ECONOMIA DEL MERCATO DEI CAMBI Appello del 03/07/2012 1.

Il 3 luglio 2012 un importatore americano stipula un contratto di acquisto con pagamento il 3 luglio 2013 (in euro). Il pagamento ammonta a 885.000 Euro. Limportatore decide di coprirsi dal rischio di cambio utilizzando contratti futures sulleuro con scadenza giugno 2013 (il valore nozionale di ogni contratto pari a 125.000 euro). Ipotizzando che la quotazione del contratto futures con scadenza giugno 2013 sia pari a 1,28 il 3 luglio 2012 e che sia pari a 1,15 in data 3 luglio 2013, si calcoli il costo effettivo per limportatore americano. Si ipotizzi inoltre che il tasso di cambio spot in data 3 luglio 2013 sia pari a 1,18. 2. Descrivere le caratteristiche di unoperazione di arbitraggio eseguita al fine di sfruttare un temporaneo disallineamento del prezzo di mercato di un contratto futures su valute. 3. Un importatore italiano in data 3 luglio 2012 sa di dover pagare 1,5 milioni di AUD fra 6 mesi. Si costruisca una strategia di copertura di tipo zero-premium participating forward utilizzando unopzione put EUR/call AUD a 6 mesi con strike=1,40 e premio pari all2,5% del controvalore in euro sottostante e unopzione call EUR/put AUD a 6 mesi con strike=1,40 e premio pari al 5% del controvalore in euro sottostante. Il sottostante dellopzione put EUR/call AUD pari a 1,5 milioni di AUD. Disegnare il grafico del costo globale dellimportazione in funzione del tasso di cambio a scadenza. Quali sono le differenze rispetto allutilizzo di un semplice contratto forward? 4. Descrivere le caratteristiche, le analogie e le differenze di unoperazione di copertura utilizzando contratti futures e utilizzando contratti di opzione.