AF 1 2013 - Site-0b89

Anul XI, nr.
97 - 1/2013
Reglementrile contabile internaionale

dimensiuni istorice i realiti
1/2013
l Evoluia i perspectivele pieei de audit financiar
Pre: 17,50 lei
n Romnia i Spania l Instrumente matematice utilizate n evaluarea riscului de audit l Impactul investiiilor strine directe asupra entitilor auditate l Guvernana corporativ n sistemul bancar romnesc l Conflictele de interese i tranzaciile cu prile afiliate la entiti romneti cotate l Raportarea financiar i previziunile analitilor n contextul crizei economice n condiiile mediului romnesc
Informaii
v Participarea CAFR la Consiliul anual IFAC
n perioada 14-15 noiembrie 2012 a avut loc la Cape Town, Africa de Sud, Consiliul anual al Federaiei Internaionale a Contabililor, IFAC, la care Camera Auditorilor Financiari din Romnia, membru cu drepturi depline al acestei prestigioase organizaii internaionale a profesiei, a fost reprezentat de preedintele su, prof. univ. dr. Horia Neamu. Cu ncepere din noiembrie 2012, preedintele adjunct al IFAC, Warren Allen, din Noua Zeeland, a fost ales preedinte, pentru un mandat de doi ani, ce va lua sfrit n noiembrie 2014. Warren Allen a fost membru al Board-ului IFAC timp de 6 ani, fiind ales preedinte adjunct n 2010, calitate n care a fost preedinte al Comitetului de Planificare i Finane. Este director executiv i partener pensionat al Ernst & Young Noua Zeeland i fost preedinte al Institutului Contabililor Autorizai din Noua Zeeland. A fcut parte din Comitetul de Educaie al IFAC (n prezent Consiliul pentru Standarde Internaionale de Educaie, IAESB) timp de peste 10 ani, fiind preedintele acestuia ntre 1998-2004. Consiliul IFAC a aprobat numirea Oliviei Kirtley, din Statele Unite, n poziia de preedinte adjunct, pentru un mandat de doi ani, prelund, totodat, funcia de preedinte al Comitetului de Planificare i Finane. Ea face parte din Board-ul IFAC din 2007, prezidnd Comitetul de Guvernan i Audit. Dna. Kirtley este director non-executiv al US Bancorp, Papa John's International Inc. i ResCare Inc. A fost, de asemenea, preedinte al Institutului Contabililor Publici Autorizai din America (AICPA) i al Consiliului de Examinare AICPA. n urma edinei din acest an, doi membri asociai au obinut calitatea de membri cu drepturi depline: Asociaia Tehnicienilor Contabili din Marea Britanie i Institutul Contabililor Publici Autorizai din Mongolia, iar 6 organisme profesionale au fost votate drept membri asociai: Institutul Contabililor Autorizai din Albania, Asociaia Naional a Contabililor din Nigeria, Institutul Auditorilor Profesioniti din Rusia, Ordinul Naional al Experilor Contabili i Contabililor Autorizai din Togo, Institutul Contabililor Publici Autorizai din Ruanda i Ordinul ContabililorAutorizai din Portugalia. costurile i logistica fiind asigurate de organizatori, nefiind necesar o contribuie financiar din partea participanilor. Camera Auditorilor Financiari din Romnia apreciaz, n mod deosebit, excelentele relaii de colaborare cu ACCA i, respectiv, cu Biroul ACCA din ara noastr. Reprezentatul ACCA Romnia n Adunarea General ACCA, Cristina Guu, s-a referit la importana seminarului tehnic pe probleme de IFRS i a trecut n revist o serie de activiti desfurate n comun cu Camera Auditorilor Financiari din Romnia care atest buna colaborare profesional existent cu Camera Auditorilor Financiari din Romnia, manifestat i cu prilejul organizrii acestei aciuni. n acest sens, reprezentantul ACCA a transmis mulumiri preedintelui Camerei Auditorilor Financiari din Romnia prof. univ. dr. Horia Neamu i echipei care a lucrat la pregtirea seminarului, fr de care nu ar fi fost posibil organizarea acestei manifestri profesionale. Au susinut prelegeri: Georgeta Petre, director Direcia Legislaie i Reglementri Contabile MFP, vicepreedinte al CAFR Cadrul legal privind ntocmirea situaiilor financiare IFRS; Cristina Guu, FCCA Senior Finance Trainer la BPP Professional Education Cadrul general conceptual pentru raportarea financiar (Scop i statut, Domeniul de aplicare, Obiectivul raportrii financiare cu scop general, Caracteristici calitative ale informaiilor financiare utile). Prezentarea situaiilor financiare IAS 1 (Obiective, Domeniul de Aplicare, Situaii financiare, Structur i coninut; Mirela Punescu, ACCA Senior Trainer la Globaltraining Intercollege Impozitul pe profit IAS 12 prima parte; Cristina Pena, ACCA - The Academy at PwC Impozitul pe profit IAS 12 a doua parte (cele dou pri au acoperit temele: Introducere; Ce urmrete standardul i diferena de abordare fa de modul de recunoatere a impozitelor n Romnia; Principalele noiuni definite de IAS12; Diferene temporare impozabile i deductibile; Recunoaterea activelor i datoriilor privind impozitul anual amnat) i Gabriela Sasu, FCCA Senior Trainer Consultant la ExP Group, - Actualizri ale IFRS aplicabile din ianuarie 2013. l La 28 noiembrie 2012, la Athenee Palace Hilton Bucureti, ACCA Romnia a organizat un eveniment tehnic cu tema Actualizri IFRS & Directiva privind ntrzierea efecturii plilor, E-invoicing. n spiritul bunei colaborri ntre ACCA i Camera Auditorilor Financiari din Romnia, la acest eveniment au fost invitai s ia parte i auditorii financiari, membri CAFR. Lectori au fost Richard Martin, director Raportare Corporativa la ACCA i Emmanouil Shizas, Senior Economic Analist la ACCA, conductor al programului de cercetare alACCA. n cadrul manifestrii au fost detaliate ultimele tendine ale Standardelor Internaionale de Raportare Financiar (IFRS), precum i problema, pe scar larg, a ntrzierii efecturii plilor i modul n care companiile se pot apra mpotriva ei. Discuia s-a bazat pe cercetrile ACCA privind modul n care companiile mici gestioneaz creditele. S-a evideniat rolul noii Directive UE privind ntrzierea efecturii plilor, pe care statele membre trebuie s o transpun n legislaia naional pn la 16 martie 2013 i s-a analizat modul n care companiile ncearc s rezolve problema ntrzierii efecturii plilor. Sesiunea s-a ncheiat cu o scurt discuie asupra eforturilor la nivel UE pentru a promova facturarea electronic (e-invoicing), ca parte a soluiei la problema ntrzierii efecturii plilor.
vSeminarii tehnice pe probleme de IFRS

l La 29 noiembrie 2012 Camera Auditorilor Financiari din
Romnia i Association of Chartered Certified Accountants (ACCA) Biroul din Romnia au organizat n sala Amfiteatru din cadrul Institutului Naional de Statistic Bucureti un seminar tehnic pe probleme de IFRS, la care au participat peste 150 de auditori financiari. n deschiderea manifestrii, reprezentatul Camerei Auditorilor Financiari din Romnia, dr. Georgeta Petre, vicepreedinte al Consiliului CAFR, a adresat n numele Consiliului Camerei Auditorilor Financiari din Romnia clduroase urri de salut celor prezeni la acest seminar destinat auditorilor financiari i axat pe implementarea i aplicarea IFRS. n acest context, a mulumit ACCA-Biroul reprezentativ din Europa de Sud-est pentru ideea i suportul acordat n vederea organizrii acestei importante reuniuni profesionale, a doua din acest an, prima desfurnduse n luna aprilie avnd ca tem Auditarea proiectelor finanate din fonduri structurale, ambele fiind organizate n cooperare de ctre cele dou organisme profesionale, respectiv, ACCA i CAFR. Cele dou seminarii s-au adresat auditorilor financiari,
Colegiul editorial tiinific

Prof. univ. dr. Prof. univ. dr. Prof. univ. dr. Prof. univ. dr. Prof. univ. dr. Prof. univ. dr. Prof. univ. dr. Prof. univ. dr. Prof. univ. dr. Prof. univ. dr. Prof. univ. dr. Prof. univ. dr. Prof. univ. dr. Prof. univ. dr. Prof. univ. dr. Academician Sorin BRICIU, Universitatea 1 Decembrie 1918, Alba Iulia Alain BURLAUD, Institut National des Techniques Economiques et Comptables, Paris Tatiana DNESCU, prorector, Universitatea Petru Maior, Trgu Mure Robin JARVIS, director pentru IMM-ACCA, profesor de contabilitate Universitatea Brunel, Marea Britanie David HILLIER, decan, Leeds University Business School, Marea Britanie Allan HODGSON, The University of Queensland, Australia Emil HOROMNEA, Universitatea Alexandru Ioan Cuza, Iai Dumitru MATI, decan, Universitatea Babe-Bolyai, Cluj-Napoca Maria MANOLESCU, ASE, Bucureti Ion MIHILESCU, Universitatea "Constantin Brncoveanu", Piteti Ana MORARIU, ASE, Bucureti Vasile RILEANU, Facultatea de Contabilitate i Informatic de Gestiune - ASE Bucureti Donna STREET, Universitatea Dayton, SUA Ioan TALPO, preedintele Senatului, Universitatea de Vest din Timioara Eugeniu URLEA, directorul Departamentului de contabilitate, audit, analiz i informatic de gestiune, ASE Bucureti Iulian VCREL, Academia Romn
Director tiinific: Prof. univ. dr. Pavel NSTASE Director editorial: Dr. Corneliu CRLAN Redactor ef: Cristiana RUS
Colectiv redacional: Marina ANTOFIE, Alexandra COMNESCU, Alice PETCU, Adriana SPIRIDON, Daniela TEFNU, Angela TUDOR Secretar de redacie: Cristina RADU Prezentare grafic i tehnoredactare: Nicolae LOGIN Colegiul editorial tiinific i colectivul redacional nu i asum responsabilitatea pentru coninutul articolelor publicate n revist. Publicaie recunoscut de CNCSIS, categoria B+ B.D.I.: http://www.ulrichsweb.com; http://www.proquest.com; www.ebscohost.com, www.cabells.com Revista este inclus n platforma editorial romn SCIPIO: www.scipio.ro Revista este indexat n trei baze de date recunoscute de Consiliul Naional de Atestare a Titlurilor, Diplomelor i Certificatelor Universitare (CNATDCU) Marc nregistrat la OSIM, sub nr. M2010 07387
Telefon: (021) 410.74.43 interior 120; Fax: (021) 410.03.48; E-mail: revista@cafr.ro; http: revista.cafr.ro
ISSN 1844 - 8801 Tipar: Print Group S.R.L., oseaua Fundeni nr. 50B, Bucureti, tel: 0744.638.772
Cercetare
Studiu comparativ
Introducere
Pentru realizarea acestui studiu comparativ am ales Spania, deoarece ea este o ar membr a Uniunii Europene cu mai mult tradiie n audit dect Romnia. Chiar dac nivelul actual de dezvoltare economic al celor dou ri este foarte diferit, ea poate reprezenta pentru Romnia un model de postaderare la U.E. Intrarea Spaniei n Comunitatea European n anul 1986 a influenat fundamental economia acestei ri. Transformarea din punct de vedere social i economic cu adevrat spectaculoas care s-a produs a demonstrat c Spania a utilizat foarte bine cele dou decenii postaderare. Politicile sociale i macroeconomice urmate de ctre autoritile spaniole reprezint un model util. Activitatea auditorilor financiari din aceast ar a avut o influen pozitiv asupra dezvoltrii economice. Informaiile financiare auditate au oferit o imagine fidel, utilizatorii putnd lua decizii viabile pe baza lor i contribuind astfel la progresul economic i social. Acest tip de studii comparative erau caracteristice rilor anglo-saxone (Anglia i SUA), dar astzi ele s-au extins n toate rile Europei deoarece permit atingerea unei mai bune convergene ntre acestea. Realizarea unor astfel de studii reprezint o necesitate n rile europene. Ele ajut la mbogirea teoriei auditului financiar, la descoperirea de diferene i similitudini sau la identificarea unor rspunsuri la problemele acestei profesii.
Evoluia i perspectivele pieei de audit financiar n Romnia i Spania

Ioana Iuliana POP (GRIGORESCU)*
Abstract
A Comparative Study Regarding the Evolution and Perspectives of the Financial Audit Market in Romania and Spain
The structure of the audit markets in Romania and Spain has evolved on a free market, under the pressure of the political events, economical ones, and asking and offers of the audit services. The objective of this research was represented by the realization of comparative analyzes on the evolution and structure of the financial audit market in Romania and Spain and also of the immediate development perspectives. In the first part of the paper was analyzed the evolution and structure of the financial audit market in Spain starting the law of the financial audit up to present, and then the one in Romania. Then it was realized a comparative study between the two countries, as the result being drawn conclusions and made proposals of modeling the audit market according to the present economical events. It is interesting to analyze the impact of the European integration process on the auditor and the audit firms in different countries, and also the impact of the new, present economic context dominated by the world economic crises. Key words: the structure of the audit market, compulsory audit, voluntary audit, active auditors, non-active auditors, audited firms JEL Classification: M42 Cuvinte cheie: structura pieei de audit, audit obligatoriu, audit voluntar, auditori activi, auditori nonactivi, firme auditate
* Drd., Universitatea 1 Decembrie 1918 Alba Iulia, Romnia, n cotutel cu Universitatea Lleida, Spania
1/2013
Cercetare
s-a realizat un serios proces de selecie (numrul persoanelor nscrise pentru a primi autorizaia de auditor a fost aproape de 60.000), s-a produs o adevrat avalan de persoane care au obinut permisul de a practica auditul. Numrul auditorilor nscrii n ROAC n anul 1990 a fost de 13.468 persoane. Aa cum arat datele publicate de ICJCE (Instituto de Censores Jurados de Cuentas de Espaa) n Ghidul Oficial din 1980, numrul cenzorilor activi din anul 1970 era de 900, cifr care vine n contradicie puternic cu cifra anului 1990. Pentru anii urmtori evoluia numrului de auditori nscrii n ROAC a fost dup cum rezult din Tabelul 1. n Spania, n conformitate cu Regulamentul care dezvolt Textul Revizuit al Legii Auditului Financiar, aprobat prin Real Decretul 1517/2011, art. 28(1), auditorii activi ejercientes pot efectua misiuni de audit, au drept de semntur i sunt responsabili pentru misiunile de audit realizate. Ei pot aciona n calitate de auditori individuali, ca societi de audit sau ca auditori care au primit autorizarea expres de a semna n numele unei firme de audit. n conformitate cu art. 28(4) al aceluiai act normativ, auditorii nonactivi non ejercientes sunt auditorii nscrii n ROAC dar care: nu desfoar activiti de audit n nume propriu, ca auditori independeni; nu sunt asociai ai unei firme de audit; nu presteaz servicii de audit pentru ali auditori independeni sau firme de audit; nu pot semna rapoarte de audit; nu ndeplinesc oricare dintre cerinele cuprinse n Textul Revizuit al Legii Auditului Financiar (TRLAC) care se refer la auditorii activi. n mod normal, calitatea de auditor financiar nonactiv se solicit n scris, pe proprie rspundere, Institutului de Contabilitate i Audit din Spania. Dac analizm tabelul, observm o cretere continu a numrului total de auditori. Dac n anul 1993 n ROAC erau nregistrai 14.369 auditori, n anul 2010 numrul acestora urc la 19.636. Problema este c numrul auditorilor activi rmne aproximativ constant, ntre 5.500 i 5.800. Numrul auditorilor nonactivi este foarte mare nc din primul an, iar creterea numrului acestora este cu adevrat spectacular, acest fapt datorndu-se urmtoarelor motive: multe firme care aveau obligaia de a se audita cutau serviciile cele mai ieftine, ceea ce a determinat ca muli specialiti s se deplaseze spre alte activiti mai bine remunerate; n aceast perioad, literatura de specialitate specific faptul c
Metodologia cercetrii tiinifice

Am folosit o metod de cercetare mixt, care mbin cercetarea calitativ cu cea cantitativ. Comparaia este prezent de-a lungul ntregii lucrri. Datele au fost preluate din bazele de date electronice ale Camerei Auditorilor Financiari din Romnia i ale Institutului de Contabilitate i Audit din Spania i au fost combinate, comparate i analizate n cadrul unor tabele, reflectnd evoluia i structura pieei de audit financiar n cele dou ri.
Evoluia pieei de audit financiar n Spania

Pentru a putea nelege mai bine situaia actual a auditului n Spania trebuie s avem n vedere evenimentele trecute, putnd observa n acest fel evoluia parcurs. Caibano spunea c dezvoltarea auditului este intim legat de rile democratice dezvoltate ce opereaz n sistemul economiei de pia. n anul 1986 Spania devine membr a Uniunii Europene. Pn la apariia primei Legi de Audit, n anul 1988, n Spania coexistau cteva organizaii n care erau nscrii profesionitii auditori. Dup apariia primei Legi de Audit s-a produs un fenomen care merit amintit. Profesionitii care efectuau misiuni de audit n anii anteriori promulgrii acestei legi, pentru a putea continua aceast activitate erau obligai s fie nregistrai n ROAC - Registrul Oficial al Auditorilor (Registro Oficial de los Auditores de Cuentas). Pentru aceasta trebuiau s treac un examen de aptitudini organizat de ICAC (Institutul de Contabilitate i Audit din Spania). Cu toate c 4
Audit Financiar, anul XI
Piaa de audit financiar n Romnia i Spania

sanciunile care se aplicau firmelor care nu ndeplineau obligaia de a se audita erau nesemnificative; faptul c se cutau serviciile de audit cele mai ieftine demonstreaz c patronii nu cunoteau importana muncii auditorului i responsabilitatea acestuia, nici valoarea adugat pe care acetia o aduceau firmelor. Aadar, nu se cuta calitatea serviciilor, ci pur i simplu se ndeplinea o obligaie legal. n aceste condiii, firmele de audit existente au trecut prin activiti de divizare sau fuziune, reducnd resursele umane care lucrau n acest domeniu. Dintre auditorii activi unii lucreaz ca auditori independeni, alii s-au asociat n firme de audit. Situaia auditorilor activi care factureaz din activiti de audit se prezint n felul urmtor: n primii ani doar 20 - 30% din totalul persoanelor fizice autorizate a efectua misiuni de audit au facturat asemenea activiti, ceea ce este foarte puin; procentul firmelor care au facturat din activiti de audit este mult mai ridicat, ncepnd de la 49% n anul 1990 i crescnd pn la 76% n anul 1992; ncepnd cu anul 1993 proporia facturrilor pentru auditorii persoane fizice
crete la 50% - 60%, iar pentru firmele de audit ntre 80 - 90% . Este clar c piaa de audit n Spania a fost controlat nc de la nceput de firmele de audit. n acest procent al firmelor de audit se includ i firmele multinaionale, care acopereau aproape 70% din totalul facturrilor. Acestea funcionau n Spania cu civa ani nainte de intrarea n vigoare a Legii Auditului nr. 19/1988, aducnd cu ele prestigiul internaional de care se bucurau. Fr ndoial, nc din primii ani oferta de auditori era absolut ireal i disproporionat cu numrul de misiuni de audit din acea perioad, cu toate c, ncepnd cu anul 1991, numrul auditurilor obligatorii a crescut considerabil. Situaia misiunilor de audit realizate n primii trei ani se prezint aa cum rezult din Tabelul 2. Un lucru pozitiv care trebuie remarcat este creterea semnificativ a numru-
lui de misiuni de audit realizate. Dac n anul 1990 s-au auditat doar un numr de 7.021 de firme, n anul 1991 numrul acestora a crescut la 24.646 misiuni, iar n anul 1992 la 29.014 misiuni. Astfel se poate vedea incidena pe care a avut-o adoptarea Legii Auditului n Spania i stabilirea limitelor pentru auditul obligatoriu. De remarcat este i faptul c numrul misiunilor de audit voluntar n aceti trei ani este de aproximativ 4000, o cifr destul de important. Procesul de audit se consolideaz n Spania n pas cu evoluia procesului de europenizare i cu creterea economic cu adevrat spectaculoas care a avut loc n aceast ar. n perioada 1990-2009 numrul de firme care s-au auditat a crescut de peste 10 ori. Situaia numrului de firme care s-au auditat, clasificate n obligatorii i voluntare, este aa cum rezult din Tabelul 3.
1/2013
Cercetare
nainte de introducerea Legii nr. 19/ 1988 auditul n Spania era voluntar. Odat cu impunerea limitelor legale obligatorii, firmelor li s-a impus o cheltuial n plus. Dac auditul voluntar a crescut numai de 4,5 ori, auditul obligatoriu a crescut de aproape 18 ori. Creterea cea mai puternic a avut loc n anul 1993. Se pare c firmele ncep s contientizeze importana auditului. Aa cum am mai artat, n primii ani se cutau serviciile de audit cele mai ieftine, iar unele firme recurgeau la activiti de divizare a activitii pentru a nu depi limitele obligatorii. Cu trecerea timpului mediul economic se dezvolt, se modernizeaz i i nsuete noua filosofie. Firmele din Spania ncep s exporte sau s fac afaceri cu alte firme importante din strintate care le solicitau informaii economice reale, fidele. Astfel, activitatea de audit capt o tot mai mare importan i cutare.
Chiar dac procentul de cretere al auditului voluntar nu se apropie de cel al auditului obligatoriu, el reprezint o proporie ridicat, demn de luat n considerare, i anume ntre 20 i 30%. Acest fapt demonstreaz c se contientizeaz importana muncii auditorului i c firmele se simt sprijinite, ajutate cnd sunt n posesia unui raport de audit care s confirme c datele furnizate de ele sunt reale. Pentru a nelege mai bine dimensiunea pieei de audit din Spania credem c este important s cunoatem evoluia numrului de firme auditate n toi aceti ani, dup cifra de afaceri (Tabelul 4). Din acest tabel se pot trage cteva concluzii: firmele care au o cifr de afaceri pn la 6 milioane euro sunt considerate IMM-uri (PYMES). Ele repre-
zint aproape 40% din totalul firmelor auditate din Spania, numrul lor crescnd din anul 1990 pn n anul 2009 de 5,3 ori. Ele sunt considerate ca fiind cele mai afectate de obligativitatea auditului. n ultimii 20 de ani n Spania numrul firmelor de dimensiuni foarte mari (cu o cifr de afaceri de peste 30 milioane de euro) a crescut de aproape 17 de ori. Pentru a ncheia analiza evoluiei structurii pieei de audit n Spania considerm c sunt interesante de remarcat ncasrile percepute de ctre auditori i firmele de audit n toi aceti ani, aa cum rezult din Tabelul 5. Analiznd acest tabel, putem observa de fapt evoluia profesiei de auditor financiar n Spania. Creterea ncasrilor este semnificativ. Dac n anul 1990 ncasrile totale erau de 347

milioane euro, n anul 2010 ele au urcat la fabuloasa sum de 739.491 milioane euro. Au crescut de peste 2000 de ori. Acest lucru oglindete extraordinara dezvoltare economic pe care a parcurs-o Spania n toi aceti ani postaderare i, totodat, importana pe care a obinut-o profesia de auditor. De asemenea, putem spune c piaa de audit financiar din Spania este complet dominat de ctre firmele de audit, auditorii independeni ncasnd o sum de sub 10% din total. Aici intr bineneles i multinaionalele, care au o importan deosebit. Anul 1999 a fost anul decisiv n care firmele au luat supremaia pieei. Societile de audit sunt foarte importante deoarece un auditor independent nu ar putea audita o firm de mari dimensiuni din cauza numrului de ore necesare i a deplasrilor repetate pe care ar trebui s le fac. n plus, marile firme de audit dau de lucru unui numr important de persoane care nu sunt auditori. Numrul auditorilor activi, dup cum se poate observa, este n cretere, cu toate c se traverseaz o perioad de criz economic i foarte multe firme s-au nchis. n acest moment nu dispunem de numrul firmelor de audit i al auditorilor independeni care au facturat, nici de valoarea facturrilor din anul 2011 n Spania. Dar Jose Antonio Gonzalo Angulo, fostul preedinte al Institutului de Contabilitate i Audit, declara anul trecut ntr-un interviu1 c din cauza crizei economice au disprut multe firme, acest lucru avnd repercusiune i asupra profesiei de auditor. El a artat c: Facturarea, att n cazul auditorilor independeni ct i la societile de audit, a sczut. n ceea ce privete situaia Big Four n Spania, cele patru firme de audit i mpart n exclusivitate piaa firmelor care cotizeaz la burs (Ibex 35)2, Deloitte ocupnd n acest sens primul loc, urmat de PricewaterhouseCoopers, KPMG i Ernest&Young3. O alt observaie ar fi concentrarea unui numr important de auditori activi n provincia Madrid (1173 auditori) i Barcelona (761 auditori). Acest fapt este explicabil deoarece sunt provinciile unde cele mai multe mari societi i au sediul social. Aceste dou provincii concentreaz 25% din auditorii activi, restul de 75% fiind repartizat destul de omogen pe tot teritoriul Spaniei. velor Europene n legislaia romneasc i anume O.U.G. 75/1999 privind activitatea de audit financiar. Aceast ordonan nfiineaz Camera Auditorilor Financiari din Romnia i Registrul auditorilor financiari i stabilete, totodat, condiiile care trebuie ndeplinite de viitorii auditori financiari pentru a putea fi nregistrai n amintitul registru. Astfel, n urma examenului de competen profesional, n anul 2000 apar nregistrate n Registrul Auditorilor Financiari primele persoane fizice i juridice. Evidena lor se ine pe dou categorii membri activi i membri nonactivi, aa cum rezult din Tabelul 6. n conformitate cu Regulamentul Camerei Auditorilor Financiari din Romnia, art. 31, persoanele fizice se mpart n active i nonactive. Auditorii nonactivi sunt definii ca fiind acele persoane fizice nregistrate n Registrul Oficial al CAFR, care au solicitat pe proprie rspundere aceast calitate sau care nu au dreptul s exercite profesia de auditor financiar pentru c: au fost sancionai disciplinar cu suspendarea pe o anumit perioad de timp; nu au ndeplinit condiiile pentru obinerea vizei anuale; ndeplinesc funcii de control n Ministerul Finanelor Publice; se afl ntr-o situaie de incompatibilitate prevzut de o lege special. Evoluia numrului de auditori n Romnia n anii 2000 2011 a urmat o linie continu ascendent. Astfel, putem observa c n anul 2000 exista n
Evoluia pieei de audit financiar n Romnia

Auditul financiar se consolideaz n Romnia n pas cu evoluia procesului de reform i cu transformarea economiei romneti ntr-o economie de pia asemntoare cu cea a rilor din Uniunea European. ncepnd cu anul 1993 apar n Romnia cabinetele de audit financiar care intr n componena grupului Big Four, dup cum urmeaz: 1993 PricewaterhouseCoopers, 1995 Deloitte&Touche&Tomatsu, 1995 KPMG, iar n 1999 Ernst&Young. n anul 1999 apare n Romnia primul act normativ de transpunere a Directi-
1 http://auditoriaonline.blogcindario.com/2011/01/00006- la -auditoria-de-cuentas-el-servicio-publico-desconocido.htlm 2 Bruselas propone la rotacin obligatoria de las auditoras, Cinco das din 30.11.2011, http://www.cincodias.com/articulo/mercados/bruselas-propone-rotacion-obligatoria-auditoras/20111130cdscdsmer_21/ 3 Las Big Four y Mazars dominan el Eurostoxx, publicat n Expansin din 26 iulie 2011, eng.mazars.es/.../69883/.../Las+Big+Four+y+Mazars+Expansion.pdf, 26 iulie 2011
1/2013
Cercetare
Romnia un numr de 470 de persoane fizice nregistrate n Registrul Auditorilor Financiari al CAFR, iar n anul 2011 numrul acestora ajunge la 4046. Aceasta reprezint o cretere de aproximativ 9 ori. Creterile cele mai importante au avut loc n anii 2000-2001 i apoi ncepnd cu 2007, anul intrrii Romniei n Uniunea European. n anul 2007 se nregistreaz n Registrul Auditorilor Financiari 552 de persoane, n 2008 nc 331 de persoane, n anul 2009 alte 585 de persoane, iar n anul 2010 nc 516 persoane fizice. Este o cretere susinut de dorina de dezvoltare economic, caracteristic perioadelor de post-aderare ale rilor membre U.E. Observm o oarecare moderare n cretere pentru anul 2011. Din totalul numrului de persoane fizice i juridice active, nu toate au depus Raport de activitate i nu toate au nregistrat venituri din activiti de audit. Situaia se prezint n felul urmtor: auditorii persoane fizice, pn n anul 2008 au facturat numai n proporie de 10-12%, iar n anii 2009 i 2010 au facturat n proporie de aproximativ 15%, ceea ce nseamn foarte puin; n cazul persoanelor juridice situaia se prezint mult mai bine, procentul de facturare fiind de peste 70%. n-
tre aceste firme se afl i multinaionalele, care au o influen foarte important. De exemplu, Big Four deine circa 70% din pia, iar primele 10 companii din Topul dup venituri au aproximativ 90% din pia4. Din grupul Big Four fac parte n continuare PricewaterhouseCoopers, KPMG, Deloitte i Ernst& Young. n ce privete concentrarea pieei de audit se poate observa un important numr de auditori i firme de audit n Bucureti, care concentreaz peste 45% din total. Acest lucru poate fi explicat de numrul mare de firme care i au sediul social n Capitala Romniei. Alte puncte importante sunt Braov, Cluj, Iai i Prahova, care reprezint ntr-un fel cele patru zone importante ale Romniei Centrul rii, Transilvania, Moldova i Muntenia. n rest, firmele sunt repartizate destul de omogen pe toat suprafaa Romniei, depinznd n principal de activitatea economic desfurat n fiecare zon.
fizice i juridice din cele dou ri, observm c:

l Numrul auditorilor activi persoane
fizice din Spania a rmas aproximativ constant timp de 20 de ani, n timp ce numrul celor din Romnia a crescut n 10 ani de mai mult de 10 ori.
l Numrul firmelor de audit n Spania
n cei 20 de ani post-aderare s-a dublat, ajungnd la peste 1300 de firme, iar n Romnia a crescut n 10 ani pn la 951 de firme. Aadar, ritmul de cretere n Romnia este mai alert, dar gradual, pe cnd cel din Spania a cunoscut o cretere brutal n primul an, dup care piaa serviciilor de audit s-a modelat n funcie de necesiti. Dac comparm numrul auditorilor activi cu numrul auditorilor care nregistreaz venituri din activiti de audit n cele dou ri, rezultatele sunt surprinztoare:
l n ultimii ani n Spania proporia se
Concluzii i propuneri
Dac analizm situaia evoluiei numrului total de auditori activi, persoane
ncadreaz ntre 50 i 60%, iar n Romnia aceasta este extrem de sczut i ajunge abia n jurul a 15%. Cu toate c, ntr-o estimare optimist, se presupune c economia Romniei va crete, se va dezvolta, ea nu va putea ocupa toi au-
4 Interviu cu Jan Glas, managing partner al firmei TPA Horwath Romnia, http://www.zf.ro/companii/tpa-horwath-in-romania-este-loc-pentru-20-defirme-de-audit-si-consultanta-8067413

ditorii persoane fizice active. Aadar, se prefigureaz pentru anii urmtori o cretere a numrului de auditori persoane fizice nonactive n Romnia. Acest fenomen se va manifesta n continuare i n Spania, n primul rnd din cauza crizei economice actuale.
l Procentul firmelor de audit active
care au facturat din activiti de audit este mult mai bun dect cel al persoanelor fizice. n Spania aceast proporie este de peste 90%, iar n Romnia ajunge la peste 60%. Este previzibil ca i n Romnia s aib loc fenomenul care a avut loc n Spania. Numrul firmelor de audit va crete, n detrimentul persoanelor fizice. Acestea au avantajul c, avnd un numr ridicat de angajai, pot audita firme de mari dimensiuni i pot acoperi teritorii ntinse. Procentul sczut al auditorilor persoane fizice care au facturat din activiti de audit din Romnia se datoreaz numrului sczut de firme care au obligaia s se auditeze, n comparaie cu alte ri din U.E., n timp ce numrul de auditori activi este comparabil cu cel din rile U.E. Aa cum se poate observa din Tabelul 7, limitele obligatorii de auditare n Romnia sunt mai ridicate dect n Spania, cu toate c acestea pot fi atinse mult mai uor n Spania. n plus, persoanele fizice nu au puterea s concureze cu marile firme de audit. Firmele care au obligaia s se auditeze prefer multinaionalele, care vin n competiie cu experiena i cu renumele lor. Chiar tarifele practicate de persoanele fizice sunt cu 30 - 32% mai mici dect tarifele practicate de firmele de audit. Acest lucru rezult i din Raportul privind activitatea desfurat n
anul 2010 de ctre Departamentul de Monitorizare i Competen Profesional, emis de Camera Auditorilor Financiari din Romnia, care public nivelul onorariilor medii pentru anul 2009 i 2010. Persoanele fizice au avut un onorariu mediu n anul 2009 de 71 de lei/or, iar n anul 2010 de 79 lei/or, fa de firmele de audit care n anul 2009 au avut un onorariu mediu de 101 lei/or, iar n anul 2010 de 116 lei/or. n Romnia nu exist un sistem centralizat unde firmele trebuie s comunice
dac au fost auditate sau nu. n consecin, nu am reuit s obinem numrul firmelor romneti care au obligaia s se auditeze, nici volumul auditurilor obligatorii i voluntare. Pentru a putea compara volumul activitii economice din cele dou ri vom face o comparaie ntre PIB-ul Spaniei i cel al Romniei, n ultimii 20 de ani. Dup cum se poate observa, PIB-ul Romniei, dup anul 2007, reprezint doar un procent de 11-12 % din valoarea PIB-ului Spaniei. Evoluia econo-
5 datos.bancomundial.org/indicador/NY.GDP.MKTP.CD
1/2013
Cercetare
miei romneti n urmtoarea perioad este un subiect fierbinte, pe marginea lui fiind fcute att scenarii optimiste, ct mai ales, pesimiste. Dac lum exemplul anului 2009, rezult c n Spania un numr de 1625 de persoane fizice i 1187 societi de audit au auditat situaiile financiare ale firmelor din aceast ar, al crui Produs Intern Brut este de 1455 miliarde de dolari. n acelai, an n Romnia, un numr de 408 persoane fizice i 642 societi de audit (sub 40% din numrul auditorilor i al societilor de audit din Spania) au auditat situaiile financiare ale firmelor din Romnia, al crui Produs Intern Brut a fost de 10 ori mai mic, adic 161 miliarde de dolari. De remarcat scderea PIB-ului n cele dou ri ncepnd cu anul 2008, anul declanrii crizei economice. Aceast scdere reprezint efectul evenimentelor produse n economiile celor dou ri ca urmare a crizei economice, cu o timid revenire n anul 2011. Avnd n vedere nivelul actual de dezvoltare economic a Romniei i perspectivele apropiate de dezvoltare, s-ar putea aprecia c numrul actual al auditorilor activi este mare, acesta urmnd s scad n urmtorii ani din cauza lipsei unei activiti economice susinute. Dac n perioada urmtoare n Romnia s-ar avea n vedere o politic de dezvoltare i susinere a firmelor mici i mijlocii, combinat cu scderea limitelor obligatorii de auditare, piaa de audit ar putea crete, genernd n acelai timp mai mult ncredere n mediul economic. Aa cum am artat anterior, din totalul firmelor auditate din Spania, firmele mici i mijlocii reprezint o proporie de 40%. Susinerea continu a firmelor mici i mijlocii a reprezentat n Spania o prioritate, care a generat dezvoltare economic i bunstare social. Aceast analiz face parte dintr-o linie de cercetare mai ampl, care va continua cu alte studii comparative n ce privete determinarea modului n care sau adoptat reglementrile Directivelor europene n legislaia romneasc i spaniol, rolul i utilitatea auditului financiar n Romnia i Spania din perspectiva auditorilor financiari, a firmelor auditate i a utilizatorilor informaiei contabile auditate. Evoluia i dezvoltarea auditului financiar vor fi dirijate n continuare de evenimentele societii din care face parte, rspunznd intereselor utilizatorilor pe care i reprezint.
Bibliografie
Caibano Calvo, L. (1993), Curso de auditora contable. Casos practicos, Editura Piramide, Madrid Prado Lorenzo J.M., Gonzlez I., Martn Jimnez B. si D., (1995), La situacin de la auditora en Espaa desde la perspectiva de los auditores, Revista espaola de Financiacin y Contabilidad, nr. 84, pag 631-666 Interviu cu Jose Antonio Gonzalo Angulo, Preedintele Institutului de Contabilitate i Audit (2011), http://auditoriaonline.blogcindario.com/2011/01/00006- la -auditoria-decuentas-el-servicio-publico-desconocido.htlm Interviu cu Jan Glas, managing partner al firmei TPA Horwath Romnia (2011),http://www.zf.ro/companii/tpa-horwath-inromania-este-loc-pentru-20-de-firme-de-audit ***, Bruselas propone la rotacin obligatoria de las auditoras, publicaia Cinco das din 30.11.2011, accesabil la http://www.cincodias.com/articulo/mercados/bruselas-propone-rotacion-obligatoria-auditoras ***, Las Big Four y Mazars dominan el Eurostoxx, publicat n Expansin din 26 iulie 2011, eng.mazars.es/.../69883/.../Las+Big+Four+y+Mazars+Expansion.pdf ***, PIB-ului romnesc i cel spaniol pentru perioada 1991 2011, (2012) datos.bancomundial.org/indicador/NY.GDP. MKTP.CD, accesat la data de 08 de octombrie 2012 CAFR, Raportul Consiliului Camerei Auditorilor Financiari din Romnia pentru anul 2010, (2011) http://www .cafr.ro CAFR, Raportul Consiliului Camerei Auditorilor Financiari din Romnia pentru anul 2011, (2012) http://www .cafr.ro ***, Situaia auditului Financiar n Spania, publicat n BOICAC numerele 5/1991, 9/1992, 13/1993, 18/1994, 21/1995, 25/1996, 30/1997, 33/1998, 37/1999, 41/2000, 46/2001, 50/2002, 54/2003, 58/2004, 62/2005, 66/2006, 70/2007, 74/2008, 78/2009, 82/2010, pentru anii 1991-2010, http://www.icac.meh.es ***, Regulamentul de organizare i funcionare al CAFR, aprobat prin H.G. nr. 433/2011, publicat n Monitorul Oficial nr. 345 din 18 mai 2011, http://www.curierulfiscal.ro/2011/ 06/17/regulamentul-de-organizare-si-functionare-a-cafr/ ***, Textul revizuit al Legii Auditului Financiar (TRLAC), aprobat prin Real Decreto nr. 1/2011, publicat n B.O.E. nr. 157 din 2 iulie 2011 ***, Regulamentul de aplicare al TRLAC, aprobat prin Real Decreto Legislativo nr. 1 din iulie 2011 i publicat n BOE nr. 266 din 4 noiembrie 2011
10
Cercetare
Instrumente matematice utilizate n evaluarea riscului de audit

Irimie Emil POPA*, Georgeta Ancua PAN**, Cristian DRAGO*** & Codrua MARE****
Abstract
Introducere
ntr-un mediu de audit competitiv, cum este cel din zilele noastre, firmele de audit i-au concentrat atenia asupra oferirii unor servicii eficiente att din punct de vedere al calitii, ct i al preului. Acest lucru a condus la o abordare a misiunii de audit bazat pe risc (Garcia Martinez, 1996). Abordarea pe baz de risc impune auditorului utilizarea tuturor informaiilor disponibile pentru a formula decizii cu privire la faptul c anumite erori sunt predispuse a aprea la nivelul unor entiti cu un anumit specific, al unor categorii de operaiuni i tranzacii sau solduri ale conturilor. Tratarea misiunii pe baz de risc permite ca eforturile auditorilor s fie canalizate spre acele pri ale entitii care sunt susceptibile a fi eronate. Acest lucru poate fi asociat unei presiuni asupra responsabilitii auditorilor care, n mod cert, se va resimi la nivelul costurilor auditrii. Principalul obiectiv al misiunii de audit const n oferirea unei asigurri rezonabile din partea auditorilor cu privire la faptul c situaiile financiare nu conin denaturri semnificative. n atingerea acestui obiectiv, ns, intervin o serie de riscuri care l pot mpiedica pe auditor s ofere o opinie cu privire la faptul c situaiile financiare reflect imaginea fide-
Mathematical Tools Used in Assessing the Audit Risk

The complexity of the economic and social environment and the influences of the current financial crisis are elements with effect on the auditors responsibilities, the risks they faced with are considerably larger and also more diversified. All these things have led to an audit mission approach based on risks. Auditors' ability to predict and assess the risks of the mission is sometimes limited due to the lack of concrete working methods and procedures and the necessity of exercising their professional judgment. This study presents an analysis on the method used by the Romanian auditor in assessing the audit risk, highlighting the need for an increased objectivity and accuracy of this element, with general implications on the entire audit mission. Key words: audit risk, audit risk assessment questionnaire, international standards on auditing JEL Classification: M42 Cuvinte cheie: riscul de audit, coeficient de risc, chestionare de evaluare a riscului, standarde internaionale de audit
* Conf. univ. dr., Universitatea "Babe-Bolyai" Cluj-Napoca, Facultatea de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor, Catedra de Contabilitate i Audit, e-mail: irimie.popa@econ.ubbcluj.ro; ** Drd., Universitatea "Babe-Bolyai" Cluj-Napoca, Facultatea de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor, Catedra de Contabilitate i Audit, email: georgeta.span@econ.ubbcluj.ro *** Conf. univ. dr., Universitatea"Babe-Bolyai" Cluj-Napoca, Facultatea de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor, Catedra de Statistic, Previziuni, Matematic, e-mail: cristian.dragos@econ.ubbcluj.ro; **** Lect. univ. dr., Universitatea"Babe-Bolyai" Cluj-Napoca, Facultatea de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor, Catedra de Statistic, Previziuni, Matematic, e-mail: codruta.mare@econ.ubbcluj.ro.
1/2013
11
Cercetare
l a situaiei economice a entitii. n literatura de specialitate acest risc este denumit riscul de audit i este compus din trei elemente: riscul inerent, riscul de control i riscul de detectare. n practic, auditorii din Romnia au la baz o metod de evaluare a riscului de audit pus la dispoziie n Ghidul pentru un Audit de Calitate (GAC), reeditat n anul 2012 de ctre Camera Auditorilor Financiari din Romnia i transpus n cadrul diferitelor programe de audit utilizate de ctre companiile de audit naionale. Metoda respectiv ne-a atras atenia asupra faptului c nu permite determinarea obiectiv a nivelului riscului de audit, ci este mai degrab interpretativ, fiind caracterizat printrun grad mare de subiectivitate. n acest sens, ne propunem realizarea unui model de mbuntire a metodei existente, crescnd gradul de precizie, exactitate i obiectivitate al acesteia. obiectivele principale ale auditorului. Trebuie precizat c este o activitate dificil i nu ofer siguran deplin. (Genete, 2006) Riscul de audit este riscul ca auditorul s exprime o opinie de audit necorespunztoare atunci cnd situaiile financiare sunt denaturate n mod semnificativ. Pot fi situaii n care auditorul, n mod eronat, exprim o opinie conform creia situaiile financiare sunt denaturate semnificativ. Metoda de evaluare a riscului de audit propus n GAC (2012) presupune aplicarea unor chestionare ce conin seturi de ntrebri referitoare la activitatea entitii auditate. Analiza entitii prin prisma acestor ntrebri se realizeaz att la nivelul situaiilor financiare globale, ct i al categoriilor de operaiuni, tranzacii sau solduri ale conturilor. Exercitarea raionamentului profesional apare n momentul interpretrii rspunsurilor obinute n urma aplicrii chestionarelor i stabilirii coeficientului de risc pe baza acestora. GAC i, implicit, programele-software de audit care au preluat aceste metode de evaluare a riscului conin matrici ale coeficienilor de interpretare a riscului. Coeficienii standard propui nu permit o evideniere a celor mai sensibile diferene care ar putea s apar la nivelul entitilor. Spre exemplu, un coeficient egal cu 2 alocat riscului i unul egal cu 4 indic situaia a dou entiti care prezint riscuri substanial diferite, unul fiind redus, iar cellalt ridicat. Cnd deosebirile sunt minore, auditorul alege acelai coeficient. Exist situaii n care se poate stabili un coeficient al riscului de audit egal cu 2 n cadrul mai multor entiti i cu toate acestea ntre ele s existe diferene semnificative prin natura lor. Nedeterminarea exact a riscului de audit va conduce la stabilirea incorect a pragului de semnificaie i, ulterior, a eantionului necesar auditrii. Pentru mbuntirea acestui aspect ne-am propus s fundamentm matematic lacunele constatate la nivelul metodei de evaluare a riscului i, totodat, s propunem o procedur care s conduc la o evaluare ct mai exact, oferind posibilitatea evidenierii tuturor diferenelor dintre entitile auditate. n scopul realizrii acestui demers se impune tratarea individual a celor trei categorii de riscuri de audit. Riscul inerent (RI) se refer la susceptibilitatea unei afirmaii cu privire la o clas de tranzacii, sold de cont sau prezentare de a fi denaturat semnificativ, fie individual sau n mod agregat mpreun cu alte denaturri, nainte de a lua n considerare orice controale legate de acestea. (ISA 200:86)
Metodologia cercetrii
Obiectivele propuse n studiul nostru pot fi atinse prin utilizarea unor proceduri i metode de cercetare adecvate. n cadrul lucrrii am mbinat n mod armonios metoda calitativ, cu ajutorul creia am prezentat elementele conceptuale care fac obiectului studiului, i metoda cantitativ, regsit n analizele matematice realizate. Simularea unor cazuri ipotetice sau exemplificarea unor spee posibile au la baz cercetarea longitudinal utilizat pentru a spori credibilitatea informaiilor furnizate. Metodologia utilizat este completat cu observaia neparticipativ, interpretarea datelor i formularea opiniilor personale. n demersul tiinific am analizat metoda de determinare a riscului de audit prezentat n Ghidul pentru un Audit de Calitate, iar cu ajutorul principiilor teoremei limitei centrale a calculului probabilitilor am dezvoltat un element denumit grad de pruden, care are rolul de a ajusta media coeficienilor rezultai n urma aplicrii chestionarelor de evaluare a riscului de audit.
Metoda de determinare a riscului de audit

Orice misiune de audit implic riscuri, iar identificarea lor nc din etapa de planificare a lucrrilor reprezint unul din 12

n practica de audit se evalueaz dou categorii de risc inerent: general i specific. Riscul inerent general (RIG) se refer la situaiile financiare n ansamblu i se determin aplicnd un set de 4 chestionare standard prevzute n GAC. Nivelul riscului inerent general este indicat de ponderea cea mai mare a unuia din cele cinci niveluri de risc inerent general pentru elementele cuprinse n chestionare: foarte sczut, sczut, mediu, ridicat i foarte ridicat. Interpretarea nivelului de risc atribuit fiecrui element, precum i evaluarea riscului general dup aplicarea celor patru categorii de chestionare se realizeaz pe baza raionamentului profesional. n opinia noastr, stabilirea riscului inerent pe principiul ponderii majoritare a rspunsurilor care indic un anumit nivel de risc nu este cea mai adecvat metod. Considerm util identificarea unor metode de calcul care s conduc la obinerea unor rezultate cu un grad mai mare de precizie i care s cuprind particularitile fiecrei entiti. n acest sens, propunem modelul matematic detaliat n paragraful urmtor, realizat pe baza metodei de evaluare a riscului propus n GAC. Urmrim estimarea riscului inerent general printr-un coeficient de risc notat: unde: 1 = nivel al riscului foarte sczut 5 = nivel al riscului foarte ridicat Auditorul va aprecia pe o scal de la 1 la 5 elementele de risc cuprinse n cele patru chestionare propuse n GAC. Pentru fiecare element din chestionar notat cu
auditorul va aprecia un coeficient de factor de risc: . Calculm media coeficienilor factorilor de risc:
Printr-un raionament simplist, presupunem c auditorul poate estima riscul inerent general prin media coeficienilor de risc, respectiv: . O exemplificare a acestei etape este redat n Figura 1.
1/2013
13
Cercetare
Conform datelor din figura 1, observm c entitatea subiect prezint 4 elemente pentru care s-a acordat un nivel al riscului inerent general foarte sczut, cte 2 elemente pentru care riscul a fost apreciat ca fiind redus, respectiv foarte mare, riscul mediu a fost apreciat la nivelul a 3 elemente i doar un singur element prezint risc ridicat. Ponderea cea mai mare este reprezentat de elementele cu risc sczut, ns nu vom putea considera c entitatea auditat prezint un risc inerent general sczut ntruct exist elemente pentru care riscul a fost evaluat ca fiind foarte ridicat. Din punct de vedere matematic, o soluie ar fi calculul mediei, aa cum este prezentat n figura 1, ns apare o alt ntrebare: ct de reprezentativ este aceea medie? Principiul prudenei ne oblig, totui, s lum n considerare reprezentativitatea acestei medii. Situaia este total diferit dac CFRIGj ia valori extreme sau moderate (n jurul mediei), chiar pentru aceeai valoare a: . Aceste situaii pot fi surprinse prin variana variabilei CFRIGj, respectiv:
z rezult ca urmare a gradului de pruden ales de ctre auditor (Tabelul 1). Conform ipotezei iniiale, n care riscul inerent general trebuie s se situeze ntre 1 i 5, definim coeficientul de risc inerent general, astfel:
Coeficienii de risc CFRIG sunt de aceeai medie i sunt independeni, considerndu-se astfel c ndeplinesc condiiile teoremei limit central a calculului probabilitilor. Prin urmare, variabila aleatoare CFRIGj are o distribuie normal:
(Figura 2). Unde: = probabilitatea ca riscul inerent general CRIG s fie mai mare dect cel estimat prin
Atribuind coeficientului de risc inerent general un anumit nivel al gradului de pruden se asigur o determinare mai obiectiv a nivelului de risc, eliminndu-se situaiile n care auditorul nu este n msur s exercite raionamentul profesional pentru suprinderea aspectelor minore n evaluarea riscului inerent general. Elementul de noutate pentru metoda de evaluare a riscului inerent general propus de ctre noi const n ajustarea mediei coeficienilor de risc, stabilii n urma aplicrii chestionarelor de evaluare, cu una dintre valorile gradului de pruden ales prin raionamentul profesional al auditorului. A doua categorie a riscului inerent este riscul inerent specific (RIS). Acesta vizeaz fiecare categorie de operaiune sau tranzacie, implicit fiecare sold de cont. Evaluarea RIS se realizeaz prin aplicarea unui set de 6 ntrebri, fiecare dorind s testeze un anumit element asupra fiecrei seciuni din structura bilanier.
probabilitatea ca riscul inerent general CRIG s fie mai mic dect cel estimat prin
= funcia de distribuie a legii lui Gauss, respectiv: 14
Metoda de evaluare a acestui tip de risc aplicat n practic prezint, asemenea metodei de determinare a RIG, unele neajunsuri n sensul c stabilirea nivelului de risc specific pe fiecare seciune n parte respect aceeai regul a ponderii, n funcie de care riscul va fi ncadrat ntr-una din cele cinci categorii: foarte sczut, sczut, mediu, ridicat i foarte ridicat. Urmrim estimarea riscului inerent specific, n mod similar cu cel al riscului inerent general, printr-un coeficient de risc ntre 1 i 5: . Coeficientul depinde de estimarea auditorului, care apreciaz dac exist sau nu un risc pentru fiecare combinaie posibil de seciune S i item I. Pentru oricare seciune i oricare item definim:
O definire a CRIS care satisface condiiile anterioare este:
O exemplificare a calculului coeficientului de risc inerent specific este redat n Figura 3. Odat determinate valorile celor dou componente ale riscului inerent (RIG + RIS), auditorul va putea stabili valoarea aferent coeficientului care va intra n calculul riscului de audit. Stabilirea nivelului de risc inerent se realizeaz cu ajutorul matricei coeficienilor pus la dispoziie n GAC. Coeficientul aflat la intersecia dintre nivelul RIG i cel al RIS va indica coeficientul aferent riscului inerent. Potrivit metodei propuse, stabilirea nivelului riscului inerent trebuie s respecte urmtoarele principii: Coeficientul este cu att mai mic cu ct riscul este mai mare, respectiv: CRI = 5 pentru un risc minim i CRI = 1 pentru un risc maxim; Coeficientul depinde n egal msura de cele dou componente ale riscului inerent: general i specific; Exist o dependen liniar ntre mrimea riscului i valoarea coeficientului; Coeficientul va ine cont de principiul prudenei, respectiv pentru valori ridicate extreme ale oricrei componente a riscului CRI va fi egal cu 1. O definire a CRI care satisface condiiile anterioare este:
Condiiile necesare i suficiente pentru ca:
1/2013
15
Cercetare
Ceea ce propune nou metoda noastr fa de metoda existent este un anumit grad de pruden, care alocat evalurii fiecrui element de risc permite stabilirea unui coeficient exact al acestuia, diferit de cele existente n matricea coeficienilor. Prin stabilirea unui coeficient ct mai precis este posibil evidenierea tuturor diferenelor existente ntre entiti. Riscul de control (RC) este o component a riscului de audit i se refer la faptul c o denaturare care ar putea s apar la nivelul unei afirmaii cu privire la o clas de tranzacii, sold de cont sau prezentare care ar putea fi semnificativ, fie individual sau n mod agregat mpreun cu alte denaturri, s nu poat fi prevenit sau detectat i corectat la timp de ctre controlul intern al entitii. (ISA 200) Conform GAC, riscul de control se evalueaz n urma aplicrii testelor de control i are scopul de a evalua calitatea sistemului de control intern al entitii. Testele de control se aplic la nivelul tuturor operaiunilor i tranzaciilor, precum i al soldurilor conturilor. Procedura de evaluare a RC este asemntoare celei aplicate n cazul RI, mai precis bazat pe un set de chestionare care au urmtoarele variante de rspuns: DA, NU sau Nu se aplic. n lucrarea de fa nu am cuprins setul de ele16
mente care se indic a fi verificate n cadrul testelor de control ntruct volumul acestora este foarte mare. Testele cuprinse n chestionarele pentru verificarea riscului de control cuprind: vnzrile, stocurile, investiiile, salariile, achiziiile i trezoreria. Evaluarea acestor elementele i va permite auditorului s acorde un anumit nivel riscului de control pentru fiecare seciune n parte. A treia component a riscului de audit este riscul de detectare (RD). Acesta se refer la faptul c procedurile efectuate de auditor pentru a reduce riscul de audit la un nivel acceptabil de sczut nu vor fi n msur s detecteze o denaturare care exist i care ar putea fi semnificativ, fie individual sau la nivel agregat mpreun cu alte denaturri. (ISA 200:83) Conform ISA, relaia celor trei elemente care alctuiesc riscul de audit se prezint astfel: RA = RI x RC x RD (1)
Riscul de audit acceptat (RAA) poate fi de maximum 5%. Standardele profesionale menioneaz c un risc de audit mai mare de 5% nu poate conduce la obinerea unei asigurri rezonabile. Cunoscnd nivelul celor dou categorii de riscuri (RI i RC), din relaia de mai sus putem deduce c:

RD = RA/(RC x RD) (2)
Cele trei elemente ale riscului de audit influeneaz nivelul pragului de semnificaie i, totodat, dimensiunea eantionului asupra cruia se vor aplica testele i procedurile de audit. Ghidul pentru un Audit de Calitate, care nlocuiete Normele Minimale de Audit, prezint o metod de determinare a eantionului care nu include i nivelul riscului de detectare, aa cum se ntmpla n cazul normelor naionale anterioare. Prezentul ghid simplific procedura, incluznd doar riscul inerent i cel de control, precum i pragul de semnificaie.
Principalul obiectiv al misiunii de audit const n oferirea unei asigurri rezonabile din partea auditorilor cu privire la faptul c situaiile financiare nu conin denaturri semnificative
Concluzii
Riscul de audit este una dintre coordonatele cele mai importante ale misiunii de audit care influeneaz alte decizii precum nivelul pragului de semnificaie, dimensiunea eantionului, categoriile de proceduri utilizate pentru colectarea probelor de audit etc. Cu toate c standardele internaionale de audit menioneaz necesitatea exercitrii raionamentului profesional, normele naionale ofer metode mai concrete de evaluare a riscului de audit. Analiza asupra procedurii prezentat n Ghidul pentru un Audit de Calitate a evideniat necesitatea creterii gradului de obiectivitate a modului n care auditorii determin coeficientul aferent riscului de audit. n studiul efectuat am propus un model matematic care s contribuie la creterea obiectivitii deciziilor auditorilor
financiari referitoare la nivelul pragului de semnificaie, prin considerarea unui grad de pruden asociat probabilitii ca riscul inerent s fie mai mare dect media coeficienilor stabilii prin aplicarea chestionarelor de evaluare a riscului inerent. Ca perspective ale cercetrii ne propunem testarea acestei proceduri avansate de noi la nivelul unui eantion de entiti economice, realiznd o comparaie ntre nivelul riscului de audit stabilit prin metoda prezentat n GAC i metoda propus prin studiul nostru.
Referine bibliografice
Arens A., Loebbecke J., (2003), Audit - o abordare integrat, Ed. Arc, Chiinu; Garcia Martinez, F.J., (1996), Materialidad y riesgo en auditoria, Instituto de Contabilidad y Auditoria de Cuentas (Ministerio de Economia y Hacienda), Madrid, 190 pg.; Genete L., (2006), Evaluarea riscului n auditul financiarcontabil. Metode cantitative i metode calitative, Analele tiinifice ale Universitii Alexandru Ioan Cuza, tiine Economice, Iai, pp. 59-64; Lim-u-sanno, K., Ussahawanitchakit, P., (2009), Audit Risk Judgment and Performance of Thai Auditors: An Empirical Investigation of Their Antecedents And Consequences, Journal of Academy of Business and Economics, vol. 9, no. 3, pp. 59-82;
1/2013
American Institute of Certified Public Accountants (AICPA) (2006), Statement on Auditing Standards 107: Audit risk and materiality in conducting an audit, ASB, Disponibil pe: http://www.aicpa.org; GAAS Update Service (2007), Practice issues and questions and answers relating to statement on auditing standards no. 107- Audit risk and materiality in conducting an audit. ICAS-CAFR (2012), Ghid pentru un Audit de Calitate, Bucureti; IFAC, Manual de Standarde Internaionale de Audit i Control de Calitate (2009), Coeditare CAFR - Editura Irecson, Bucureti; 17
Cercetare
Aspecte privind impactul investiiilor strine directe asupra entitilor auditate

Adrian GROANU*, Sorin Romulus BERINDE** & Paula Ramona RCHIAN***
Abstract
Some Aspects Regarding the Impact of Foreign Direct Investments on Audited Entities
In this paper there was conducted a study on the impact that foreign direct investments of Cluj County have on the performance of the audited entities in 2008-2011 operating in conditions of continuity in October 2012, according to data published by the Trade Register Office of Cluj County. The authors identified a total of 304 economic entities that meet the above conditions but the study included only 197, the ones that have published each year during 2008-2011 a summary of the financial statements. The analysis revealed that about 15% of surveyed entities are joint ventures capital or solely foreign capital and the rest of them have only Romanian capital. Although their share in total is relatively small, in terms of value their importance for the economy of Cluj County is evident. Throughout the paper the authors made a comparative analysis on activity fields (trade, production and service) of the two categories of entities and they obtained results that essentially show that where there is foreign ownership is recorded on average a better use of resources available to those entities. Regarding the entities owned exclusively by Romanian capital, the authors consider that they have begun to learn the lessons of the economic and financial crisis by increasing the human and material resource efficiency. The fact that these entities are audited reflects, on the one hand, that they are entities important from economic point of view and, on the other hand, the published data have a high trust level and therefore they are relevant. Key words: foreign direct investments (FDI), Romanian capital, audited entities, performance, corporate governance, analysis, Cluj County JEL Classification: M40, M42, M48 Cuvinte cheie: investiii strine directe, capital romnesc, entiti auditate, performan, guvernan corporativ, analiz, judeul Cluj
* Conf. univ. dr., auditor financiar, cercettor, Universitatea Babe-Bolyai din Cluj-Napoca, Facultatea de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor, e-mail: adrian.grosanu@econ.ubbcluj.ro ** Lect.univ.dr., auditor financiar, cercettor, Universitatea Babe-Bolyai din Cluj-Napoca, Facultatea de Business, e-mail: sorin.berinde@tbs.ubbcluj.ro *** Conf. univ. dr., auditor financiar, cercettor, Universitatea Babe-Bolyai din Cluj-Napoca, Facultatea de Business, e-mail: ramona.rachisan@tbs.ubbcluj.ro
18
Impactul investiiilor strine directe

condiii c unul dintre avantajele globalizrii economiei este acela al transferului de tehnologie i know-how ntre rile lumii i mai ales dinspre rile dezvoltate spre cele n curs de dezvoltare. Pe de alt parte, ntr-o alt lucrare (Boa-Avram, 2011: 5) s-a studiat semnificaia auditului ca un important mecanism n funcionarea eficient a guvernanei corporative. n acest context, autorul apreciaz, analiznd literatura de specialitate, c auditul cu cele trei componente ale sale auditul intern, auditul extern i comitetul de audit contribuie la o bun guvernan corporativ. Aadar, att existena proprietarilor strini n cadrul entitilor economice din Romnia, ct i faptul c entitile respective sunt supuse auditului statutar sunt factori care contribuie la asigurarea unei bune guvernane corporative pe care am evideniat-o n lucrare prin capacitatea acestor entiti de a folosi resursele umane i materiale de care dispun. La nivel zonal, n regiunea de dezvoltare Nord-Vest, unde se afl i judeul Cluj, valoarea investiiilor strine directe existente n sold la sfritul anului 2011 este, conform datelor prezentate de Banca Naional a Romniei, de doar 4,5% din totalul investiiilor strine directe la nivel naional, n uoar cretere fa de valoarea de la 31 decembrie 2010. Nu ne-am propus n aceast lucrare s analizm cauzele care fac ca investiiile strine directe s fie att de reduse n aceast regiune, ci s facem o radiografie a situaiei celor mai importante entiti economice din Judeul Cluj entitile auditate. ului Cluj, am identificat un numr de 304 entiti auditate n perioada 20082011, din care pentru un numr de 197 de entiti (64,8%), au fost disponibile date economico-financiare publicate prin intermediul situaiilor financiare pentru fiecare din ultimii patru ani ncheiai (2008-2011) i care, la data publicrii rezultatelor cercetrii, i desfurau activitatea n condiii de continuitate. Pentru celelalte 107 entiti (35,2%), care au fost excluse din studiu, nu sunt disponibile situaiile financiare pentru cel puin unul din ultimele patru exerciii financiare ncheiate. Explicaiile sunt diverse: fie au fost lichidate sau sunt n lichidare n aceast perioad, fie au fost radiate, fiind dizolvate n urma absorbirii de ctre entitatea absorbant n urma procesului de fuziune-absorbie sau i-au transferat sediul social n/din alte judee. n continuare s-a efectuat o analiz comparativ a entitilor incluse n studiu pe domenii de activitate, respectiv comer, producie i servicii.
Introducere
Cercetarea se bazeaz pe un studiu realizat la nivelul judeului Cluj asupra entitilor care n perioada 2008-2011 au fost supuse auditului statutar n conformitate cu prevederile OMFP nr. 3055/2009 pentru adoptarea Reglementrilor contabile conforme cu directivele europene. Scopul cercetrii este acela de a evalua la nivelul entitilor auditate n perioada 2008-2011 impactul participrii strine la capitalul social asupra performanelor economice ale acestor entiti. Astfel, am realizat o selectare n scopuri statistice a entitilor auditate n aceast perioad pe trei domenii de activitate: comer, producie i servicii. Informaiile prelucrate n acest scop au pornit de la criteriile (indicatorii) cuprinse n reglementrile contabile din Romnia pe care trebuie s le ndeplineasc entitile economice pentru a face obiectul auditului statutar: total active, cifra de afaceri i numrul mediu de salariai. n general, se poate observa c entitile auditate care au capital mixt sau strin au rezultate n medie mai bune n ceea ce privete cifra de afaceri i productivitatea muncii, comparativ cu entitile care au capital exclusiv romnesc. Astfel, apreciem c investiiile strine directe au o influen pozitiv asupra guvernanei corporative din aceste entiti, aspect care este evideniat i la nivelul unor economii dezvoltate, cum este cea a Japoniei spre exemplu, unde ntr-un studiu (Nistor, 2010: 614) se precizeaz c fie strinii au influenat companiile s i schimbe practicile de guvernan corporativ, fie entitile au schimbat propriile practici de guvernan corporativ pentru a atrage investitori, iar acestea au generat o cretere a independenei conducerii, a prezentrii de informaii i a transparenei. Este evident n aceste
1/2013
Rezultatele studiului
ENTITILE AUDITATE
I INVESTIIILE STRINE
Pe baza datelor publice obinute prin intermediul Oficiului Registrului Comer-
n urma sintetizrii rezultatelor cercetrii s-a constatat c un numr semnificativ de entiti auditate la nivelul judeului Cluj nregistreaz att participare strin la capitalul social, ct i management strin. Aa cum reiese din tabelul urmtor, pe de o parte, numrul entitilor cu participare strin nu este acelai cu cele care au management strin, iar, pe de alt parte, nu neaprat fiecare entitate cu participare strin la capitalul social are n acelai timp management strin i invers (vezi Tabelul 1). 19
Cercetare
Ponderea cea mai mare n cadrul studiului o au entitile auditate din domeniul prestrilor de servicii (62%), urmate de sectorul produciei i apoi de cel al comerului, aa cum se observ n Graficul 1. Per ansamblu, 15% din entitile auditate, indiferent de domeniul de activitate, au participare strin la capitalul social, 19% din acestea au management strin, iar unele dintre ele - 11%, au n acelai timp i participare strin i management strin. Prin urmare, la entitile a cror activitate se desfoar n condiii de conti-
nuitate i care au fost auditate n perioada 2005-2011, managementul strin nu este neaprat condiionat de participarea strin la capitalul social, dei este preponderent acolo unde este participare strin la capitalul social. Desigur, exist i excepii, adic entiti fr participare strin la capitalul social conduse de manageri strini sau invers. Distribuia entitilor auditate care au participare strin la capitalul social i a celor cu management strin pe domenii de activitate este pus n eviden de Graficul 2.
Se observ faptul c nivelul cel mai ridicat de investiii strine directe este la entitile auditate din domeniul produciei (50%), urmat de domeniul prestrilor de servicii (40%). n ceea ce privete managementul strin, acesta este prezent n aceeai proporie n entitile auditate n perioada 20052011 din domeniul produciei (50%), n schimb scade n domeniul prestrilor de servicii (34%) comparativ cu situaia anterioar. n ambele situaii sectorul comer este cel mai puin vizat n ceea ce privete implicaiile investiiilor strine. Pe de alt parte, dac analizm influena agregat a entitilor auditate care nregistreaz concomitent att participare strin la capitalul social, ct i management strin, ponderea celor din domeniul produciei crete semnificativ la 59%, a celor din domeniul serviciilor se reduce sensibil la 27%, iar entitile din sectorul comer sunt cele mai puine care ntrunesc cele dou condiii (14%).
PERFORMANELE ENTITILOR
STUDIATE PE DOMENII DE ACTIVITATE
innd cont c ponderea investiiilor directe i a managementului strin sunt 20

semnificative, am analizat performanele acestor entiti n funcie de domeniul de activitate, folosind indicatorii prevzui de legislaia romneasc pentru stabilirea entitilor care sunt supuse auditului statutar: total active, cifra de afaceri i numrul mediu de salariai. Pe lng analiza acestor indicatori, am avut n vedere i productivitatea muncii, acesta fiind un indicator derivat din cifra de afaceri i numrul mediu de salariai, prin care punem n eviden eficiena utilizrii resursei umane. n Tabelul 2 se poate observa c valoarea total medie a activelor este mai mic cu 39% pentru entitile cu investiii strine directe fa de entitile fr participare strin la capital. n acelai timp, asistm i la un trend descendent n perioada 2008-2011 al valorii totalului activelor la entitile care au avut investiii strine directe, ajungnd ca n anul 2011 valoarea medie a totalului activelor s reprezinte doar 65% din valoarea nregistrat n anul 2008. Una din cauze poate fi criza economicofinanciar pe care o parcurge econo1/2013
mia mondial n aceast perioad i care a determinat relocarea unor activiti i active i chiar diminuarea valorii juste a activelor. De altfel, criza economic, care n opinia noastr e o criz de sistem, n ansamblu, a afectat inclusiv economiile din Uniunea European de care suntem legai foarte puternic i prin intermediul investiiilor strine directe (Zaman, Vasile, Matei, Croitoru & Enescu, 2011). O evoluie total diferit o nregistrm la entitile cu capital autohton, unde n perioada 2008-2011 valoarea medie a activelor a nregistrat o evoluie ascendent, nivelul nregistrat n anul 2011 fiind de 1,3 ori mai mare dect valoarea medie a anului 2008. n ceea ce privete cifra de afaceri medie, aceasta este mult superioar pentru entitile cu participare strin la capital, aproape de patru ori mai mare dect entitile cu capital autohton, iar trendul este descresctor pe perioada celor patru ani analizai, nregistrnduse o scdere de circa 57% n anul 2011 comparativ cu anul 2008, n timp ce
pentru entitile auditate fr participare strin la capitalul social trendul cifrei de afaceri medii este cresctor, nregistrndu-se o cretere de peste 10% a nivelului mediu n anul 2011 fa de nivelul anului 2008. Numrul mediu al salariailor este mai mare cu 39,28% pentru entitile auditate cu capital mixt sau strin, iar trendul pe perioada celor patru ani este descresctor pentru entitile cu participare strin, nregistrndu-se o descretere de 26,6% n anul 2011 comparativ cu anul 2008. n cazul entitilor cu capital romnesc, numrul mediu de salariai din anul 2011 se afl la nivelul anului 2008, cu creteri nregistrate n anii 2009 i 2010. Productivitatea medie a muncii la entitile cu capital mixt sau strin este de 2,86 ori mai mare dect cea de la entitile cu capital romnesc n perioada analizat (2008-2011), pe un trend puternic descendent, n timp ce n cazul entitilor fr participare strin la capitalul social trendul este ascendent. 21
Cercetare
Prin urmare, dei entitile auditate cu capital mixt sau strin au active cu valori medii anuale cu 39% mai mici dect cele ale entitilor cu capital romnesc, ele nregistreaz cifre de afaceri medii anuale mai ridicate, dar cu scderi semnificative n perioada 2008-2011, un numr mediu de salariai n scdere, ns o productivitate medie a muncii de 2,86 ori mai mare dect n cazul entitilor auditate cu capital romnesc. Se observ, aadar, c entitile cu capital mixt sau strin folosesc mult mai eficient activele i resursele umane comparativ cu entitile cu capital romnesc, care n perioada 2008-2011 au nregistrat o cretere a eficienei utilizrii resurselor, ns nu au reuit s ajung entitile care au participare strin la capitalul social, chiar dac acestea au avut scderi importante n aceast perioad de criz. n Tabelul 3 este prezentat situaia 22
entitilor auditate din domeniul produciei. Valoarea medie a activelor de care dispun entitile auditate din sfera produciei este mult superioar celor din sfera comerului, ns entitile auditate cu capital mixt sau strin au o valoare medie a activelor superioar activelor entitilor cu capital exclusiv romnesc cu 48,69%. Activele entitilor cu participare strin nregistreaz creteri pe parcursul celor patru exerciii financiare, valoarea medie din anul 2011 fiind cu 16,25% mai mare dect cea din anul 2008, n timp ce n cazul celorlalte entiti trendul este descendent, nregistrndu-se o scdere de 52,9% n anul 2011 comparativ cu anul 2008. Cifra de afaceri medie realizat de entitile auditate din sfera produciei este superioar celor din domeniul comerului. Cifra de afaceri medie obinut de entitile cu participare strin la capital
este cu 2,45 ori mai mare dect n cazul celorlalte entiti. Pe de alt parte, trendul pentru entitile cu participare strin este descresctor, nregistrndu-se o diminuare cu 5,2% n anul 2011 fa de anul 2008 n timp ce evoluia celeilalte categorii de entiti auditate este cresctoare n ceea ce privete cifra de afaceri medie anual, nregistrndu-se o majorare cu 5,67% n aceeai perioad. Numrul mediu de angajai este mai mare cu 68,88% n cazul entitilor care au investiii strine directe comparativ cu celelalte entiti din domeniul produciei, iar evoluia este identic pentru ambele tipuri de entiti, cu sau fr participare strin la capitalul social: scdere a numrului mediu de angajai cu aproximativ 28% n anul 2011 comparativ cu anul 2008. Productivitatea medie a muncii rmne superioar pentru entitile auditate
care au investiii strine directe - cu 45,26% comparativ cu entitile cu capital romnesc - dei se nregistreaz creteri mai reduse n cazul entitilor care au participare strin la capitalul social comparativ cu entitile cu capital romnesc. n domeniul produciei, dei valoarea medie a activelor este aproape dubl fa de valoarea activelor entitilor din sfera comerului, eficiena utilizrii activelor nu este att de ridicat. Cu toate c scderea numrului mediu de salariai este semnificativ n anul 2011 fa de anii precedeni, consecinele cu privire la creterea productivitii muncii sunt favorabile. Prin urmare, entitile auditate cu participare strin la capitalul social din domeniul produciei au reuit s se adapteze foarte bine la condiiile economice dificile ale acestei perioade (scderea vnzrilor) prin creterea
1/2013
investiiilor i reducerea numrului de salariai. Consecina este creterea productivitii muncii. n ceea ce privete entitile cu capital romnesc din domeniul produciei, valoarea medie a activelor de care dispun practic s-a njumtit din anul 2008 i pn n anul 2011 pe fondul creterii uoare n termeni nominali a cifrei de afaceri i a scderii numrului mediu de salariai, ceea ce a condus la o cretere a productivitii muncii i la acest tip de entiti. Pe de alt parte, comparativ cu sectorul comerului, nici activele entitilor din domeniul produciei nu sunt utilizate la fel de productiv i nici salariaii nu sunt att de eficieni sau n domeniul comerului piaa nc permite marje mai mari dect n domeniul produciei. Domeniul prestrilor de servicii aduce elemente de difereniere pentru entit-
ile selectate n perioada 2008-2011, aa cum se observ n Tabelul 4. Entitile auditate care au investiii strine directe au o valoare medie total a activelor mult inferioar celei de a doua categorii de entiti, de 4,8 ori mai mic, n timp ce trendul nregistrat pe parcursul celor 4 ani analizai este descresctor, ajungnd ca valoarea din anul 2011 s fie cu 20% mai mic dect cea din anul 2008. Entitile auditate cu capital autohton au performat mai bine din acest punct de vedere, nregistrnd creteri semnificative de 49,52% n aceast perioad. Cifra de afaceri medie realizat de entitile cu participare strin la capital este cu 54,32% mai mic, nregistrnd un trend descendent pe perioada analizat, n timp ce entitile fr participare strin la capitalul social nregistreaz o evoluie ascendent. 23
Cercetare
Numrul mediu de salariai la entitile cu capital mixt sau strin din domeniul prestrilor de servicii nregistreaz o valoare mult mai mic dect cel nregistrat la entitile cu capital romnesc. Trendurile pe perioada celor patru exerciii financiare sunt descendente n ambele situaii, prima categorie de entiti realiznd o scdere de 13,95% n anul 2011 comparativ cu anul 2008, iar la entitile cu capital romnesc scderea este de doar 6,25% n aceeai perioad. Productivitatea medie a muncii este superioar n entitile cu participare strin cu 56,71% fa de entitile cu capital romnesc. n perioada 2008-2011, remarcm creterea mult mai puternic a productivitii muncii la entitile cu capital romnesc comparativ cu entitile cu capital mixt sau strin, fr a ajunge nc la nivelul nregistrat de acestea din urm. 24
Pentru entitile auditate cu participare strin la capitalul social din sectorul prestrilor de servicii scderea mai puternic a cifrei de afaceri medii comparativ cu scderea numrului mediu de salariai, pe fondul unei reduceri i a valorii medii a activelor, a dus la obinerea unei productiviti medii a muncii n scdere n perioada 2009-2011, valoarea nregistrat n anul 2011 fiind aproximativ egal cu cea din anul 2008. Nu acelai lucru reiese pentru cealalt categorie de entiti (cu capital autohton), unde a crescut valoarea activelor, a cifrei de afaceri, dar a sczut numrul mediu al salariailor, ceea ce a indus o cretere a productivitii muncii.
dent de sectorul de activitate (Graficul 3), se observ c acestea (cu sau fr participare strin la capitalul social) au performat n mod diferit: Activele totale medii ale entitilor auditate nregistreaz creteri pe perioada ultimilor doi ani, dar valoarea activelor pentru entitile auditate care au investiii strine directe performeaz mai bine, creterile depind nivelul nregistrat n primul an de referin (2008). De altfel, se poate observa din Graficul 3 c valoarea absolut a acestora este oricum superioar celeilalte categorii de entiti analizate. Entitile auditate cu capital exclusiv romnesc, dei nregistreaz creteri ale valorii activelor n anul 2011, acestea nu depesc valoarea maxim nregistrat n anul 2008. n ceea ce privete evoluia cifrei de afaceri medii, entitile auditate cu participare strin la capitalul social nregistreaz scderi mult mai ample i
EVOLUIA DE ANSAMBLU A
ENTITILOR AUDITATE CORELAT CU INVESTIIILE STRINE
Dac abordm evoluia entitilor auditate n perioada 2008-2011, indepen-
1/2013
25
Cercetare
totui nivelul minim atins este oricum superior nivelului maxim al cifrei de afaceri medii realizat de entitile auditate cu capital romnesc. Evoluia entitilor auditate cu capital mixt sau strin, respectiv cu capital romnesc, n funcie de numrul mediu de salariai i al productivitii muncii se observ n Graficul 4. n cadrul entitilor auditate cu capital mixt sau strin, numrul mediu al angajailor este superior celeilalte categorii analizate, iar reducerile de personal operate sunt relativ proporionale pentru ambele categorii de entiti. n prima categorie de entiti productivitatea medie a muncii nregistreaz un trend descendent n anul 2008, stabilizndu-se n ultimele trei exerciii financiare analizate. Pe de alt parte, entitile cu capital romnesc auditate nregistreaz n aceeai perioad de timp un trend ascendent al indicatorului, astfel nct la nivelul anului 2011 valoarea acestuia se egalizeaz pentru ambele categorii de entiti analizate. auditate din domeniul produciei, de asemenea cu capital exclusiv romnesc (media 52,9%); Cel mai ridicat nivel al cifrei de afaceri l nregistreaz entitile auditate cu capital mixt sau strin din domeniul comerului (valoarea medie este 139.285.207 lei). Creterea cea mai mare a cifrei de afaceri n perioada 2008-2011 o realizeaz entitile auditate cu capital romnesc care presteaz servicii (28,41%), iar scderea cea mai mare o nregistreaz entitile care au participare strin la capitalul social din sfera comerului (media 57,22%); Cel mai mare numr de salariai l au entitile auditate din domeniul produciei cu participare strin la capitalul social (valoarea medie este 380 angajai). Nici o categorie de entiti nu a avut n medie creteri de personal pe perioada celor patru exerciii financiare auditate, iar cea mai mare reducere de personal s-a realizat la entitile auditate din domeniul produciei, n aceeai msur la cele cu capital strin sau mixt, ct i la cele cu capital exclusiv romnesc; Cea mai ridicat productivitate o nregistreaz entitile din comer care au investiii strine directe (valoarea medie anual este 1.791.450 lei/salariat). Aceste entiti nregistreaz i cea mai mare scdere a productivitii medii a muncii (41,72%) n perioada 20082011, iar cea mai mare cretere a productivitii este obinut de entitile auditate din domeniul produciei cu capital exclusiv romnesc (48,69%). Dac analizm evoluia entitilor auditate n funcie de existena sau inexistena participrii strine la capitalul social, independent de domeniul de activitate, se desprind urmtoarele concluzii: Valoarea medie a activelor este mult inferioar n cazul entitilor cu capital mixt sau strin comparativ cu entitile cu capital autohton, iar diminurile de valoare din perioada ultimelor patru exerciii financiare ncheiate sunt mai ample n cazul celor dinti; Cifra de afaceri medie a entitilor auditate cu capital romnesc are un trend relativ cresctor, iar nivelul mediu din anul 2011 este inferior celui al cifrei de afaceri realizat de cealalt categorie de entiti, chiar n condiiile n care aceasta din urm a nregistrat reduceri semnificative n perioada analizat; Evoluia valorii medii a numrului mediu de salariai se nscrie la ambele categorii de entiti pe un trend descendent; Productivitatea muncii se egalizeaz la nivelul anului 2011 la ambele categorii de entiti analizate, n condiiile n care pentru entitile auditate care au capital mixt sau strin valoarea indicatorului este n scdere n ultimii patru ani analizai, iar pentru cele cu capital romnesc se nregistreaz un trend ascendent; n perioada analizat, entitile auditate care au capital mixt sau strin au performat mai bine n domeniul produciei, iar cele auditate dar fr participare strin la capitalul social, au performat mai bine n domeniul comerului i al prestrilor de servicii; Exceptnd valoarea medie a activelor, entitile auditate n perioada 2008-2012, care i desfoar activitatea n condiii de continuitate n anul 2012 i care au investiii strine directe, nregistreaz niveluri absolute mult mai ridicate ale cifrei medii de afaceri, ale numrului mediu de salariai i ale productivitii
Concluzii
Din informaiile care rezult n urma prelucrrii datelor referitoare la entitile cu sau fr participare strin la capitalul social, pe domenii de activitate, respectiv: comer, producie sau servicii, se desprind urmtoarele concluzii: Investiiile cele mai mari (evideniate prin indicatorul total active) realizate de entitile auditate sunt cele ale entitilor cu capital romnesc din domeniul prestrilor de servicii (valoarea medie este 232.408.682 lei). Creterea cea mai mare a investiiilor n perioada 2008-2011 s-a nregistrat la entitile cu capital romnesc auditate care presteaz servicii (49,52%), iar scderea cea mai mare o nregistreaz entitile 26

medii a muncii comparativ cu entitile auditate cu capital exclusiv romnesc. Pe de alt parte, entitile auditate cu capital exclusiv romnesc nregistreaz valori medii ale activelor mult mai mari i tendina de schimbare a trendului descendent n unul ascendent este mult mai evident atunci cnd ne referim la valoarea medie total a activelor, la cifra medie de afaceri sau la productivitatea medie a muncii.
Acknowledgements
Aceast lucrare a fost cofinanat din Fondul Social European, prin Programul Operaional Sectorial Dezvoltarea Resurselor Umane 2007-2013, proiect numrul POSDRU/89/1.5/S/59184 Performan i excelen n cercetarea postdoctoral n domeniul tiinelor economice din Romnia This work was supported from the European Social Fund through Sectorial Operational Programme Human Resources Development 2007-2013, project number POSDRU/89/1.5/S/59184 Performance and excellence in postdoctoral research in Romanian economics science domain.
Referine bibliografice
Boa-Avram, Cristina, Some arguments that justify the audits trinitys approach in the context of corporate governance, Studies in Business and Economics, vol. 6 (1), pag. 5-18, 2011 Nistor, Ioan Alin, Foreign Investment Influence On Ownership And Control In Japanese Firms, Analele Universitii din Oradea tiine Economice, vol. 1 (2), pag. 610-615, 2010 Zaman,Gheorghe; Vasile, Valentina; Matei, Mirela; Croitoru, Carmen; Enescu, George, Aspecte ale impactului ISD din Romnia asupra exporturilor i dezvoltrii durabile, Romanian Journal of Economics, vol. 33, issue 2(42), pag. 1-60, 2011 Banca Naional a Romniei (BNR), Investiiile strine directe n Romnia n anul 2011, http://www.bnr.ro/PublicationDocuments.aspx?icid=9403, 2012 Baza de date a Oficiului Naional al Registrului Comerului din cadrul Ministerului Justiiei, disponibil online la adresa: https://portal.onrc.ro/ONRCPortalWeb/appmanager/myONRC/pu blic?_nfpb=true&_pageLabel=login#wlp_login, accesat n perioada august-octombrie 2012 Baza de date a Ministerului Finanelor Publice, disponibil online la adresa: http://www.mfinante.ro/agenticod.html ?pagina=domenii, accesat n perioada august octombrie 2012 Legea societilor comerciale nr. 31/1990, republicat, cu modificrile i completrile ulterioare OMFP 3055/2009 pentru aprobarea reglementrilor contabile conforme cu directivele europene, cu modificrile i completrile ulterioare, publicat n MO nr. 766 bis/10 nov. 2009 www. insse.ro
Informaii
Prelungirea mandatului repre Instruire profesional pe
zentantului CAFR ntr-un comitet profesional al IFAC

n urma apelului la nominalizri lansat de Federaia Internaional a Contabililor (IFAC) i a candidaturii naintate de CAFR, directorul executiv al IFAC, Ian Ball, a transmis o scrisoare oficial Camerei Auditorilor Financiari din Romnia prin care se anun numirea doamnei primvicepreedinte Carmen Mataragiu pentru un nou mandat n cadrul Comitetului pentru Dezvoltarea Organizaiilor Prefesionale Contabile (PAODC). Cel de-al doilea mandat va acoperi perioada 1 ianuarie 2013 31 decembrie 2015 (primul mandat s-a desfurat ntre 1 ianuarie 2010 31 decembrie 2012). 1/2013
tema prevenirii i combaterii splrii banilor

Camera Auditorilor Financiari din Romnia a organizat mpreun cu Oficiul Naional de Prevenire i Combatere a Splrii Banilor, la sediul acestui Oficiu, la data de 26 noiembrie 2012, a doua sesiune de instruire a auditorilor financiari pe anul 2012, care a fcut parte din planul de instruire profesional destinat entitilor raportoare prevzute la art. 8 din Legea 656/2002 cu modificrile i completrile ulterioare. Au participat auditori financiari din Bucureti. Programul sesiunii de instruire a cuprins prelegeri susinute de experi ai Oficiului pe marginea clarificrii privind modalitatea de aplicare a Legii nr. 656/2002 cu modificrile i completrile ulterioare, regimul sanciunilor interna-
ionale i al finanrii terorismului; tipologiile de splare a banilor; raportarea on-line.
Camera Auditorilor Financiari din Romnia organizeaz smbt, 23 februarie 2013, Test de verificare a cunotinelor pentru accesul la stagiu
nscrierile se fac n perioada 1 19 februarie 2013, la sediul Camerei Auditorilor Financiari din Romnia, strada Sirenelor nr. 67-69, sector 5, Bucureti. Detalii se pot obine accesnd site-ul Camerei: www.cafr.ro, seciunea Stagiari, precum i la Departamentul nvmnt i admitere, telefon: 021/410.03.96; 021/410.74.43 interior 105, e-mail: invatamant.admitere@cafr.ro.
27
Cercetare
Guvernana corporativ n sistemul bancar romnesc

Studiu empiric privind transparena raportrilor pe internet
Cristina TEFNESCU*
Abstract
Introducere
Transparena este un element fundamental n buna funcionare a unui sistem de guvernan corporativ, putnd fi asigurat printr-o diseminare informaional corespunztoare. Recentele scandaluri corporative i eecuri financiare care au condus la criza global ce s-a rspndit n ntreaga lume au fost cauzate n principal de deficiene ale sistemului de control intern i ale funciei de audit. Pe acest fundal, prezentarea inadecvat a informaiilor a afectat negativ situaia n ansamblu. Prin urmare, transparena informaional a devenit un element critic pentru buna funcionare a unei piee de capital eficiente i o caracteristic important a unui mecanism solid de guvernan corporativ. Pornind de la aceste premise, am demarat prezentul studiu orientat asupra sistemul bancar naional cu scopul de a oferi nu doar un simplu rspuns Da sau Nu, ci
Corporate Governance on Romanian Banking System Empirical Study on Internet Reporting Transparency
Basing on the increasing importance of transparency in corporate governance mechanism, as a result of the latest corporate scandals and financial failures, which lead to the global crisis that spread all over the world the following research question arose: Is there enough transparency in Romanian banking system? If not what should be done? Starting from this question, the present study was aimed to provide a comprehensive image upon corporate governance disclosure provided by Romanian banking system through their websites, by performing both quantitative and qualitative analysis regarding transparency related to corporation, financial situation, ownership and governance, following OECDs recommendations in this respect. Irrespective of prior studies, which were focused on similar goals, this study is related to the banking system, which was little explored on this topic before, thus giving the authors a chance to enrich the research literature with this empirical study, whose disclosure scorecard developed ensures it as well with originality. Key words: corporate governance, disclosure, website, banking system, Romania JEL Classification: M10, G30 Cuvinte cheie: guvernan corporativ, diseminare, pagin web, sistem bancar, Romnia
* Lect. univ. dr., Universitatea Babe-Bolyai, Cluj-Napoca, e-mail: cristina.palfi@econ.ubbcluj.ro
28

observaii i recomandri utile la ntrebarea: Exist suficient transparen n sistemul bancar romnesc? Dac nu - ce este de fcut? Dezvluirea informaiilor a fost mult timp recunoscut ca filosofia dominant a celor mai multe sisteme moderne. Ea este o condiie sine qua non a responsabilitii corporative (Farrar and Hannigan, 1998). Mai mult dect att, potrivit teoriei ageniei, transparena este menit s reduc asimetria informaional. Deoarece acionariatul reprezint doar o parte a gamei largi de pri interesate existente la nivelul oricrei entiti, divulgarea informaiilor este de fapt o problem-cheie pentru toi utilizatorii acestora, indiferent de interesul pe care l-ar putea avea n acea entitate. Prin urmare, o analiz referitoare la transparena informaional la nivelul sistemului bancar naional ar putea fi util unei game largi de utilizatori interesai de acest sector al activitii economice, cum ar fi: mediul academic, aparatul legislativ, investitorii i publicul larg. Bazndu-ne pe cele prezentate mai sus, lucrarea demareaz printr-o incursiune n literatura de specialitate n sfera raportrilor pe internet a informaiilor de guvernan corporativ, urmat de prezentarea designului propriei cercetri i anume a modalitii de selectare a eantionului i de colectare a datelor, urmat de metodologia de cercetare folosit, bazat att pe analiza cantitativ, ct i pe cea calitativ. Urmtoarea seciune a prezentului studiu a fost dedicat prezentrii obiectivelor specifice ale cercetrii empirice derulate la nivelul sistemului bancar naional i a scorecardului de divulgare informaional creat n vederea atingerii acestor obiective. n final, sunt argumentate i discutate rezultatele obinute din analiza empiric efectuat i implicaiile lor, oferindu-se totodat o serie de
1/2013
recomandri n vederea mbuntirii transparenei informaionale n sistemul bancar din Romnia.
Stadiul cunoaterii
Transparena corporativ depinde de canalul prin care informaia este diseminat, facilitnd sau mpiedicnd fluxul de informaii raportate de entiti, cu impact asupra disponibilitii de informaii reale pentru utilizatorii acestora (Bushman et al., 2004). Astfel, o diseminare extins a informaiilor corporative prin intermediul unor infrastructuri de comunicare diferite, poate crete efectele economice ale acestor informaii. Prin urmare, se apreciaz c o combinaie de canale de diseminare presa financiar, radio, televiziune i internet permite difuzarea mult mai extins, rapid i ieftin a informaiilor pe care utilizatorii interesai le vor primi (Bushman i Smith, 2001). Dac examinm pe scurt modul n care modalitile de divulgare a informaiilor cu privire la guvernana corporativ s-au schimbat de-a lungul timpului, putem observa o evoluie clar n acest sens. Astfel, de la raportul anual preferat de cele mai multe companii pentru a divulga informaii privind guvernana corporativ (Collet i Hrasky, 2005) s-a trecut treptat la o form de raportare special conceput pentru diseminarea acestor informaii (Labelle, 2002), cu scopul de a crete relevana lor i de a asigura informarea oportun a investitorilor, n special ca urmare a scandalurilor financiare ce au avut loc n ultimele decenii. Pe acest fundal, o atenie sporit a fost acordat recent studierii mijloacelor prin care entitile dezvluie informaiile de guvernan corporativ, concen-
trndu-se n special asupra tehnologiei internetului, cunoscute n literatura de specialitate internaional sub denumirea de: corporate governance web disclosure sau corporate governance on-line reporting. Internetul a fost din ce n ce mai des apreciat ca oferind multe posibiliti att pentru companii, ct i pentru autoritile de reglementare, mbuntind nivelul dezvluirilor privind guvernana corporativ i, n acest fel, conferind transparen pe pia (Gandia, 2008). Printre avantajele folosirii website-ul drept canal pentru divulgarea unor informaii, literatura de specialitate (Gandia, 2008) a identificat beneficii legate de reducerea costurilor, de distribuie, frecven i vitez, dup cum urmeaz: faciliteaz comunicarea ntre firme i investitori (n special acionari); reduce costurile de distribuie (costurile de imprimare i de personal) i mbuntete oportunitatea informaiilor corporative; promoveaz implicarea acionariatului n viaa corporativ a firmei; democratizeaz accesul informaiile corporative; la
confer credibilitate practicilor de bun guvernare. La nivel internaional exist studii (Jiang, et al, 2009; Hussainey and AlNodel, 2008) care au efectuat analize comparative ntre diferite sectoare de activitate, rezultatele lor indicnd faptul c exist diferene semnificative n modul n care coninutul informaiilor este prezentat pe internet. Astfel, sectoarele de producie i tehnologie ofer mai multe informaii i, n plus, s-au dovedit a utiliza elemente mai avansate de design dect alte sectoare, cum ar fi finane, sntate i servicii (Jiang, et al, 2009.). Un alt studiu (Hussainey i AlNodel, 2008) relev faptul c n Arabia 29
Cercetare
Saudit sectorul bancar nregistreaz cel mai nalt nivel de transparen pe internet, n timp ce companiile din industrie i sectoarele de servicii ofer foarte puine informaii cu privire la guvernana corporativ. Ali cercettori au realizat studii menite s stabileasc posibile legturi ntre diferitele caracteristici ale actorilor procesului de guvernan corporativ (Yap, et al., 2011; Garcia Sanchez, et.al, 2011; Omneya, et.al., 2007) sau ale companiilor (Aly, et.al., 2010; Ettredge, et.al., 2002; Oyelere, et.al., 2003; Xiao, et.al., 2004) i vizibilitatea oferit cu ajutorul internetului. Astfel, raportarea pe internet a informaiilor de guvernan corporativ s-a dovedit a fi semnificativ i pozitiv legat de independena directorilor nonexecutivi, de dimensiunea consiliului de administraie i a acionariatului, de membrii comitetului de audit calificai n domeniul financiar-contabil (Yap, et al., 2011). De asemenea, s-a constat faptul c nivelul de dezvluire a informaiilor strategice este ridicat n situaiile n care preedintele consiliului de administraie este i director executiv (Garcia Sanchez, et.al, 2011). Alte studii au demonstrat c informaiile corporative raportate pe internet (Corporate Internet Reporting) oferite de companiile listate la Londra sunt asociate cu independena i dualitatea directorului executiv (Omneya, et al, 2007). n ceea ce privete caracteristicile firmelor, att cele financiare, ct i cele nefinanciare, unele dintre ele s-au dovedit a avea o influen semnificativ n transparena informaional asigurat prin prisma raportrilor pe internet. Astfel, n timp ce rentabilitatea, cotaia bursier i tipul de industrie din care face parte o companie (de comunicaii i servicii financiare) sunt factori determinani ai cantitii i formatului de pre30 zentare a informaiilor pe internet, alte caracteristici, cum ar fi dimensiunea firmei, efectul de levier, lichiditatea i tipul auditorului, nu explic nivelul de raportare pe internet a informaiilor de guvernan corporativ (Aly et al, 2010; Craven i Marston, 1999; Ettredge et al, 2002). n alte state (Noua Zeeland), factorii determinani n adoptarea voluntar a raportrii on-line au fost: dimensiunea firmei, lichiditatea, sectorul industrial i gradul de rspndire a acionariatului, n timp ce alte caracteristici ale entitilor, cum ar fi efectul de levier, rentabilitatea i internaionalizarea nu explic alegerea de a folosi internetul n scopul diseminrii informaiilor (Oyelere, et al, 2003). Exist studii (Cuc and Kanja, 2009; Hamid, 2005) concentrate pe compararea tipului de informaii ce sunt cel mai frecvent / rar dezvluite. Astfel, n cazul Romniei (Cuc and Kanja, 2009) informaiile referitoare la situaiile financiare i angajai se regsesc mai frecvent divulgate dect cele considerate sensibile, legate de consiliul de administraie i managementul executiv, n timp ce companiile din Malaysia au dezvluit cel mai frecvent informaiile cu privire la istoricul lor (Hamid, 2005). Una dintre cele mai importante trsturi ale informaiei - actualitatea - a fost, de asemenea, un obiectiv de cercetare n sfera raportrilor pe internet (Omneya i Street, 2007; Ezat i El-Masry, 2008). Aceste studii ofer dovezi ale unei asocieri semnificative ntre raportarea n timp util pe internet i unele atribute ale guvernanei corporative, cum ar fi: experiena i independena consiliului de administraie (Omneya i Street, 2007), structura acionariatului, componena i dimensiunea consiliului de administraie (Ezat i El-Masry, 2008), respectiv caracteristici ale entitilor, cum ar fi: mrimea, tipul de industrie i lichiditatea acestora (Ezat i El-Masry, 2008). Astfel, companiile de dimensiuni mari, care activeaz de obicei n sectorul serviciilor i nregistreaz o rat ridicat a lichiditii, au o mare parte a directorilor independeni i un numr mare de membrii n consiliul de administraie, dezvluie mai multe informaii n timp util pe site-urile lor.
Studiu empiric
SELECTAREA EANTIONULUI
I CULEGEREA DATELOR
Scopul prezentului studiu este de a oferi o imagine cuprinztoare asupra gradului de dezvluire a informaiilor privind guvernana corporativ cu ajutorul site-urilor web n sistemul bancar romnesc. Pentru atingerea obiectivului propus am supus analizei instituiile bancare nmatriculate n Registrul instituiilor de credit, disponibil pe site-ul Bncii Naionale a Romniei la partea I, seciunea I Bnci. Astfel, eantionul nostru totalizeaz 30 de instituii de credit, nefiind incluse sucursalele instituiilor bancare strine care i desfoar activitile n ara noastr, din motive de comparabilitate a datelor culese. Am inclus n studiul nostru att instituiile de credit listate, ct i pe cele nelistate, chiar dac principiile de guvernan corporativ sunt emise cu scop de recomandri numai pentru instituiile bancare cotate la burs, bncile nelistate avnd posibilitatea de a le aplica doar n mod voluntar. Decizia noastr este motivat de obiectivul principal al acestui studiu de a oferi o imagine de ansamblu ct mai cuprinztoare cu privire la transparena informaional la nivelul ntregului sistem bancar din ara noastr. Procesul de colectare a datelor s-a bazat pe informaiile puse la dispoziia publicului pe site-urile oficiale ale instiAudit Financiar, anul XI

tuiilor bancare cuprinse n eantion la momentul analizei (iulie 2012). Prima etap de culegere a datelor a urmrit gsirea unui rspuns Da / Nu la ntrebri generale privind divulgarea de informaii, cea de-a doua etap fiind conceput pentru a cuta informaii specifice puse la dispoziia publicului, ce au fost structurate pe trei nivele - de baz, mediu i ridicat. Metodologia de cercetare utilizat pentru atingerea obiectivului propus se bazeaz pe ambele tehnici analiza cantitativ i calitativ. Astfel, prin utilizarea instrumentelor statistice descriptive am ncercat s oferim o imagine de ansamblu privind diseminarea informaional n sistemului bancar romnesc, rezultatele cantitative obinute dup prelucrarea datelor cu ajutorul soft-ului SPSS fiind ulterior folosite pentru a oferi recomandri n vederea mbuntirii transparenei la nivel naional. Informaiile despre capitalul bancar sunt importante pentru toate prile interesate deoarece reflect bogia sub form de bani sau bunuri, acumulat n activitatea bncii. Deoarece structurile de grup s-au dezvoltat n general n ultimele decenii, urmtoarea noastr ntrebare a fost Ct de transparente sunt informaiile n acest sens n sistemul bancar naional?. n prezentul studiu, pentru a evalua aceast evoluie am pornit de la o simpl prezentare a componenei grupului din care face parte o banc spre o scurt descriere a fiecrei entiti, cel mai nalt nivel de informare fiind atins n situaia oferirii de detalii despre capital i acionariat sau o trimitere (link) ctre pagina de internet a acestora. n aprecierea informaiilor referitoare la capitalul bancar o importan deosebit a fost acordat prezentrii eventualelor schimbri n structura acestuia, ca urmare a emisiunii de noi aciuni sau a unor posibile rscumprri intervenite. RQ2: Care este nivelul de informare cu privire la situaia financiar oferit de instituiile bancare? Situaia financiar i performana sunt primele menionate n recomandrile OECD n vederea asigurrii comunicrii n timp util i exact a tuturor aspectelor semnificative cu privire la corporaie. Dar De ce sunt necesare astfel de informaii? Rspunsul la aceast ntrebare se bazeaz pe principala teorie a guvernanei corporative - teoria ageniei. Astfel, transparena financiar a fost perceput ca o modalitate de a reduce costurile ageniei i asimetriile informaionale dintre insideri i outsideri. Acetia din urm includ nu numai acionarii, ci o varietate larg de alte pri interesate, toate acestea fiind ntr-o poziie de dezavantaj n ceea ce privete accesul la informaii n comparaie cu managerii, care controleaz procesul de luare a deciziilor. Acesta este motivul pentru care un sistem cuprinztor de divulgare, care include att informaii nefinanciare, ct i date de raportare financiar, ar ajuta prile interesate, inclusiv acionarii pentru a obine informaii adecvate i fiabile. Bazndu-ne pe o gam larg de studii din literatura internaional, care au cutat existena unei legturi ntre guvernan i performana corporativ, putem afirma c performana bancar i, prin urmare, situaia financiar ca un ntreg reprezint cu siguran o oglind real a guvernanei corporative. Aceast concluzie este n conformitate cu rezultatele empirice anterioare, care ofer dovezi cu privire la impactul pozitiv al unei guvernane corporative robuste asupra unor performane ridicate (Zahra i Pearce, 1989; Stiles i Taylor, 2002) sau al unei guvernane cu nivel de risc ridicat asupra unor performane inferioare (Gompres, et al, 2003; Cremers i Nair, 2004). Cu toate acestea, exist nc unele ndoieli cu privire la aceste legturi din cauza posibilelor interpretri legate de modul de msurare a performanei i de apreciere a calitii guvernanei corporative. n prezentul studiu, n vederea aprecierii calitii i robusteii informaiilor financiare am luat n considerare baza de ntocmire i raportare (referenialul contabil). RQ3: Care este nivelul de informaii legate de raportri oferit de instituiile bancare? n timp ce informaiile contabile prezentate prin situaiile financiare sunt percepute ca un mecanism de control care promoveaz o guvernare corporativ eficient ntr-o societate (Bushman i Smith, 2001), rezultatele operaionale 31
OBIECTIVELE SPECIFICE ALE

CERCETRII
n vederea atingerii obiectivului principal al studiului nostru - de a oferi o imagine cuprinztoare asupra transparenei raportrilor pe internet a informaiilor privind guvernana corporativ n sistemul bancar romnesc, am formulat urmtoarele ntrebri, plecnd de la prevederile principiului OECD Transparen i divulgare, ntrebri care constituie de fapt obiectivele specifice ale prezentei cercetri: RQ1: Care este nivelul de informare despre corporaie oferit de instituiile bancare? Pentru a gsi un rspuns la aceast ntrebare, am cutat s evalum transparena cu privire la aspecte generale ale instituiilor bancare, i anume structura capitalului i a grupului din care face parte banca, acolo unde este cazul.
1/2013
Cercetare
ale companiei i dezvluirea obiectivelor acesteia, care de obicei sunt incluse n rapoartele anuale, reprezint o alt latur a transparenei bancare, avnd ns aceeai importan pentru acionari i prile interesate n procesul de evaluare a progresului unei entiti. Deoarece bncile, prin natura lor, fac obiectul unor activiti extrem de riscante, cerinele de divulgare a informaiilor n acest sens sunt mai mari. Astfel, se ateapt o identificare clar a riscurilor inerente i furnizarea acestora tuturor prilor interesate, o raportare special fiind prevzut n acest sens de ctre Comitetul pentru supraveghere bancar de la Basel n cadrul pilonului 3 al Acordului de capital. RQ4: Care este nivelul de informaii privind acionariatul oferit de instituiile bancare? n cutarea unui rspuns la aceast ntrebare, ne-am orientat spre a evalua transparena cu privire la structura sa. Acionariatul a fost ntotdeauna perceput ca un actor principal al mecanismului de guvernan corporativ, deoarece ofer capitalul necesar pentru a derula o afacere i, prin urmare, este extrem de interesat de maximizarea averii sale. Structura acionariatului a fost ntotdeauna un subiect de cercetare controversat n literatura de specialitate, mai ales din cauza caracterului su concentrat / dispersat, iar n ultimul timp mai ales datorit creterii ponderii investitorilor instituionali. Dispersia acionariatului - rezultatul unui numr mare de acionari individuali - a dat natere la separarea lor de controlul propriu-zis al afacerii, care a ajuns practic n minile managerilor, conducnd astfel la binecunoscuta teorie a ageniei i la conflictele de interese datorate comportamentul oportunist al managerilor, care de cele mai multe 32 ori nu acioneaz n interesul proprietarilor (Berle i Means, 1932; Jensen i Meckling, 1976). Chiar dac structura acionariatului s-a schimbat de-a lungul timpului, astfel nct investitorii instituionali dein n prezent ponderi mari de capitaluri proprii n multe companii din ntreaga lume, fiind adesea apreciai ca un mecanism puternic de guvernan corporativ, care poate monitoriza managementul companiei i poate alinia interesul su cu cele ale acionarilor, exist nc aa-numitele probleme ale ageniei. Astfel, pe lng faptul c reprezint un mecanism care controleaz conflictele de interese i amelioreaz protecia investitorilor, concentrarea acionariatului poate conduce, de asemenea, la informaii asimetrice ntre acionarul majoritar i acionarii minoritari, din cauza accesului diferit la informaiile privilegiate. RQ5: Care este nivelul de informaii despre guvernan oferit de instituiile bancare? n cutarea unui rspuns la aceast ntrebare, ne-am orientat atenia spre a evalua transparena cu privire la aspecte generale ale consiliului de administraie / supraveghere, i anume structura i componena sa, precum i la conducerea executiv. Rolul cel mai important n mecanismul de guvernan corporativ l are consiliul de administraie / supraveghere, care asigur de fapt, legtura ntre manageri i investitori. n consecin, transparena structurii i componenei sale este util pentru a avea o imagine de ansamblu despre cei care conduc i controleaz o banc. Pentru ndeplinirea cu succes a responsabilitilor sale, membrii consiliului trebuie s aib un anumit nivel de cunotine i abiliti, ca msuri ale experienei lor. Mai mult dect att, o alt caracteristic important, care confer calitate consiliului de administraie / supraveghere este independena sa. n acest sens, directorii non-executivi i mai ales cei care sunt independeni prezint o mare importan n aprecierea calitii unei structuri de guvernare. Dar, dup cum relev studiile anterioare, a fi director non-executiv nu este suficient pentru asigurarea independenei. Astfel, independena este perceput n sensul c nu exist relaii sau circumstane care ar putea afecta judecata directorilor, printre situaiile n care independena directorilor non-executivi ar putea fi pus n discuie numrndu-se: cazul n care directorul a fost angajat al societii sau al grupului n ultimii ani; situaia n care acesta a primit o remuneraie suplimentar, n afara celei pentru funcia de director; cazul n care acesta are legturi strnse de familie cu ali directori ai companiei; situaia n care au existat relaii de afaceri cu compania n ultimii ani; cazul n care directorul a fost acionar semnificativ (Mallin, 2010). Bazndu-ne pe aceste premise, pentru a evalua care este gradul de informare privind consiliul de administraie / supraveghere am considerat importante informaiile privind componena consiliului, inclusiv poziia ocupat de membrii acestuia, anumite detalii personale (de exemplu, educaie, experien), precum i statutul de independen al membrilor. Conducerea executiv, dar mai ales directorul executiv au un rol fundamental n buna funcionare a oricrei afaceri, necesitnd astfel o atenie special n dezvluirea informaional. Indiferent de rezultatele contradictorii obinute pn n prezent n literatura de specialitate referitoare la dualitatea funciilor de preedinte al consiliului de administraie / supraveghere i director executiv, care a fost perceput fie ca o modaAudit Financiar, anul XI

litate de a mbunti performana corporativ datorit posibilitii de luare a unei decizii independente (Donaldson i Davies, 1994; Peel i ODonnell, 1995 ) sau, dimpotriv, mai degrab cazul unei iluzii (Daily and Dalton, 1997), pentru a evalua gradul de informare cu privire la managementul executiv am considerat relevante informaiile privind structura conducerii i poziia fiecrui membru. n concluzie, obiectivele specifice ale cercetrii prezentate mai sus au fost stabilite cu scopul de a msura transparena informaional privind guvernana corporativ oferit de site-urile bncilor, devenind astfel baza scorecardului elaborat n acest sens, metodologia de construire a acestuia fiind detaliat n seciunea urmtoare. Prin urmare scorecardul cuprinde cinci categorii de informaii, i anume: corporaia, situaiile financiare, alte raportri specifice, acionariatul i guvernana, unele dintre acestea fiind detaliate pe sub-categorii, cu scopul de a cuprinde o gam ct mai larg de informaii. Pentru elaborarea scorecardului am urmat dou etape, care difer prin complexitatea informaiilor supuse analizei. Aceeai tehnic de codificare a datelor a fost folosit n ambele etape, valoarea 1 fiind alocat n cazul divulgrii pe internet a unei informaii, iar valoarea 0 n caz contrar. Prima etap a avut drept scop oferirea unei imagini de ansamblu cu privire la transparen pe fiecare din cele cinci categorii de informaii, cuprinznd astfel ntrebri generale cu rspunsuri Da / Nu (ex. Ofer banca informaii cu privire la capitalul su?, Public banca situaiile financiare n limba englez? ,Furnizeaz banca informaii despre structura acionariatului?). A doua etap a avut drept scop o evaluare mai detaliat a gradului de divulgare a informaiilor pe fiecare sub-categorie n parte, fiind astfel stabilite trei nivele diferite de msurare de baz, mediu i ridicat care au fost ponderate pentru a stabili punctajul total pentru fiecare categorie de informaii n parte. Exemplul din Tabelul 1 ilustreaz metodologia de evaluare utilizat.
REZULTATELE CERCETRII
Exist suficient transparen n sistemul bancar romnesc? Dac nu ce este de fcut? aceasta a fost ntrebarea adresat la nceputul acestui studiu, o analiz cantitativ cuprinznd toate instituiile de credit ce i desfoar activitatea n sistemul bancar romnesc fiind propus a fi realizat pentru a oferi un rspuns, urmat de unele recomandri pentru mbuntirea transparenei informaionale. n acest sens au fost definite o serie de obiective specifice, bazate pe recomandrile ce stau la baza unei bune guvernane corporative, urmate de construirea unui instrument special scorecardul de divulgare a informaiilor n vederea evalurii transparenei ca expresie a ncrederii n bnci. Avnd n vedere structura scorecardului, care cuprinde n primul rnd informaii cu caracter general, dar i o seciune de evaluare a gradului de divulgare informaional pe nivele ponderate, n cele ce urmeaz vom detalia rezultatele cercetrii pornind de la general la specific. La prima vedere, rezultatele analizei efectuate reflect faptul c sistemul bancar romnesc ofer un nivel mediu de informare, dup cum arat statisticile descriptive cu privire la divulgarea de informaii generale prezentate n Tabelul 2. Astfel, gama de scoruri variaz
DISCLOSURE SCORECARD
Pentru msurarea transparenei raportrilor pe internet privind informaiile de guvernan corporativ n sistemul bancar romnesc, am elaborat un scorecard bazat pe informaii cu caracter general i informaii specifice (avansate), detaliate pe trei nivele de divulgare - nivel de baz, mediu i ridicat. Acest scorecard a fost conceput pentru a rspunde la ntrebrile formulate i discutate n seciunea de mai sus prin cutarea informaiilor puse la dispoziia publicului pe site-urile bncilor. Pentru elaborarea scorecardului am pornit de la cel de-al cincilea principiu de bune practici de guvernare corporativ emis de OECD, potrivit cruia Cadrul guvernrii corporative trebuie s asigure divulgarea n timp util i exact sub toate aspectele semnificative a informaiilor cu privire la societate, inclusiv situaia financiar, performana, acionariatul i guvernana acesteia (OECD, 2004, seciunea V: 22).
1/2013
33
Cercetare
ntre valoarea minim de 0 i valoarea maxim de 12, ambele fiind nregistrate n cazul a dou bnci, mai mult de jumtate din eantion atingnd ns scoruri mai mari dect media. Divulgarea informaiilor generale, detaliate pentru fiecare categorie, respectiv sub-categorie de informaii din Tabelul 3, reflect faptul c sistemul bancar romnesc ofer cea mai bun transparen pe site-urile web n cazul informaiilor cu privire la guvernan, iar cele mai slabe rezultate s-au nregistrat n ceea ce privete dezvluirea situaiilor financiare. Astfel, n medie, dou treimi din bncile cuprinse n eantion prezint informaii despre structurile de conducere att consiliul de administraie / supraveghere, ct i conducerea executiv. Acest lucru poate fi apreciat ca un aspect pozitiv pentru sistemul bancar romnesc, avnd n vedere opiniile anterioare din literatura de specialitate pe aceast tem, publicarea informaiilor privind guvernana corporativ fiind perceput ca o valoare n rndul investitorilor (Solomon i Solomon, 2005); cu ct aceste informaii sunt mai relevante i fiabile cu att investitorii instituionali sunt mai interesai de respectiva entitate (Diamond i Verecchia, 1991; Kim i Verrecchia, 1994). Pentru a evalua transparena cu privire la situaiile financiare ale bncilor am considerat pentru analiz limba i tipul de situaii financiare individuale vs. consolidate, pe baza referenialelor naionale vs. internaionale, precum i raportul auditorului independent. Cel mai mic scor nregistrat la aceast categorie de informaii se datoreaz n principal faptului c doar o treime din bncile cuprinse n eantion ofer situaiile lor financiare n limba englez. De asemenea, instituiile de credit furnizeaz de obicei numai raportri individuale, fiind reticeni la a dezvlui situaia consolidat a ntregului grup. n ceea ce privete informaiile specifice, apreciate ca fiind de nivel avansat n cercetarea efectuat, analiza acestora a fost structurat pe aceleai cinci categorii ca i analiza cu caracter general. Mai mult dect att, fiecare categorie de informaii a fost mprit n sub-categorii, astfel nct rezultatele 34

mai nalt nivel de informaii am ajuns la rezultate nu foarte ncurajatoare nici mcar o jumtate din instituiile de credit incluse n eantion neaflndu-se n aceast situaie. Cele mai slabe rezultate au fost nregistrate n sfera informaiilor privind corporaia i guvernana, n timp ce raportrile financiare se afl la polul opus. O scurt descriere a rezultatelor obinute, precum i recomandrile care decurg din acestea sunt prezentate n cele ce urmeaz: RQ1: Care este nivelul de informare despre corporaie oferit de instituiile bancare? obinute s fie ct mai analitice. Situaia detaliat referitoare la divulgarea de informaii de nivel avansat este prezentat n Tabelul 4. Rezultatele obinute reflect faptul c frecvena cu care bncile accept s dezvluie informaii este mai mare la nivelul de baz i scade treptat pe msura creterii nivelului de informare. Analiznd bncile care au furnizat cel Dou sub-categorii de informaii au fost luate n considerare pentru a analiza gradul de dezvluire a informaiilor cu privire la corporaie, rezultatele analizei relevnd o divulgare srac n ceea
1/2013
35
Cercetare
ce privete capitalul att la nivel mediu (2 bnci), ct i ridicat (nicio banc), n timp ce structura de grup a atins un scor neateptat de mare la nivelul de informare ridicat (11 bnci) n comparaie cu scorurile mici de la nivelurile anterioare. Bazndu-ne pe aceste rezultate i avnd n vedere importana pe care toate prile interesate o acord imaginii de ansamblu cu privire la bogia bncii reprezentat de capitalul propriu, precum i structurii grupului din care face parte banca, suntem de prere c: instituiile bancare ar trebui s ofere informaii mai detaliate cu privire la capitalul lor, publicnd pe lng valoarea acestuia i cele mai recente modificri care au avut loc n structura sa; o atenie deosebit ar trebui acordat structurii de grup, oferind o scurt descriere a acesteia, precum i detalii cu privire la capital i acionari. Benefic n acest sens ar fi o trimitere sub forma unui link ctre site-ul grupului din care fac parte. RQ2: Care este nivelul de informare cu privire la situaia financiar oferit de instituiile bancare? Pentru a analiza nivelul de transparen financiar am formulat urmtoarea ntrebare: Ct de util i cuprinztoare este aceast categorie de informaii? Rezultatele obinute relev faptul c aproape o jumtate din bncile incluse n eantion furnizeaz situaiile lor financiare pentru mai mult de trei exerciii financiare, inclusiv ultimul an, motiv pentru care am considerat c exist un nivel ridicat de divulgare n acest sens. Oportunitatea este una din caracteristicile cele mai importante ale informaiei 36 contabile pe lng pertinen i fiabilitate, care sunt rezultatul misiunii de audit. De aceea, este foarte important pentru bnci s asigure i aceast caracteristic informaional prin furnizarea situaiilor lor financiare pentru o perioad ct mare de timp, permind astfel prilor interesate s elaboreze comparaiile dorite. RQ3: Care este nivelul de informaii legate de raportri oferit de instituiile bancare? n vederea analizrii altor raportri dect cele financiare, pe care bncile le fac publice, au fost luate n considerare dou sub-categorii de informaii i anume: raportul anual i raportul privind riscurile conform cerinelor Basel II, Pilonul 3. Cnd este vorba despre dezvluirea de informaii, aceasta nu se refer numai la date financiare, ci la o serie de alte informaii care cuprind obiectivele generale i strategice, prognoze ale managementului, prezentri ale analitilor, informaii care se regsesc de obicei n rapoartele anuale. Ca i n cazul raportrilor financiare, perioada pentru care aceste informaii sunt disponibile este important pentru prile interesate. Prin urmare, am apreciat publicarea rapoartelor anuale raportndu-ne la acelai orizont de timp de trei ani ca i n cazul situaiilor financiare, rezultatele obinute conducnd la concluzia c doar un sfert din bncile analizate au atins cel mai nalt nivel. Situaia este destul de asemntoare n cazul raportrii informaiilor de risc impuse de pilonul 3 al acordului Basel II. Bazndu-ne pe aceste rezultate, recomandm insistent ca instituiile de credit s fac publice aceste raportri pentru o plaj de timp ct mai larg posibil, din aceleai motive ca i n cazul raportrilor financiare. RQ4: Care este nivelul de informaii privind acionariatul oferit de instituiile bancare? n ncercarea de a gsi un rspuns la aceast ntrebare, am analizat informaiile att cu privire la structur, ct i la concentrarea acionariatului, rezultatele obinute relevnd faptul c aproximativ o treime din bncile cuprinse n eantion au fcut aceste informaii disponibile publicului, la nivel fie mediu, fie ridicat, ceea ce nseamn c detalii cum ar fi identitatea i procentul deinut cel puin de acionarii principali sunt de obicei prezentate. Oricum, ncurajm bncile s furnizeze informaii ct mai cuprinztoare cu privire la numrul i identitatea acionarilor, precum i o prezentare ct mai detaliat a acestora pe categorii. RQ5: Care este nivelul de informaii despre guvernan oferit de instituiile bancare? Prin expresia informaii despre guvernan ne-am referit la cele dou structuri importante: consiliul de administraie / supraveghere i conducerea executiv. Actorul ce joac un rol cheie n procesul de guvernan corporativ, fiind frecvent apreciat drept inima unei entiti, este consiliul de administraie / supraveghere. Libera i corecta circulaie a informailor n interiorul i n afara consiliului de administraie este la fel de esenial pentru funcionarea sntoas a sistemului corporativ ca fluxul liber i nestingherit de snge pentru funcionarea sntoas a corpului uman (Solomon i Solomon, 2005).

Prin urmare, o gam larg de informaii despre acesta este de ateptat s fie pus la dispoziia publicului pentru toate prile interesate, ceea ce ne-a determinat s lum n considerare pentru analiz dou categorii de informaii: de baz i avansate. Informaiile de baz se refer la componena consiliului i poziia fiecrui membru, dou treimi din eantionul de bnci oferind informaii adecvate n acest sens. Analiznd informaiile clasificate ca avansate, care cuprind detalii personale, cum ar fi educaia i experiena fiecrui membru al consiliului, ncadrarea sa ca director executiv / non-executiv, meniuni referitoare la statutul de membru independent sau, mai mult dect att publicarea unei poze, transparena a devenit opacitate, doar trei bnci incluse n eantion furniznd astfel de informaii. La msurarea nivelului de informare referitor la structura i componena managementului, rezultatele obinute sunt similare cu cele prezentate n cazul consiliului de administraie / supraveghere, doar cinci bnci atingnd un scor de nivel nalt. n concluzie, ntrebndu-ne Care este nivelul de informaii despre guvernan dezvluit de bnci? putem considera ca bune practici de diseminare a informaiilor, care pot spori transparena n sistemul bancar romnesc, cel puin urmtoarele aspecte: bncile ar trebui s ofere o structur transparent a consiliului de administraie / supraveghere, prezentnd pe lng o list a membrilor, detalii complete despre acetia, concentrndu-se n special pe calificrile lor academice i pe experiena profesional, cu referire la locul de munc anterior i la posibile situaii de conflicte de interes;
1/2013
o atenie deosebit se cuvine acordat preedintelui consiliului de administraie / supraveghere, ca ef al structurii de conducere i de control, pe lng informaiile solicitate tuturor membrilor consiliului fiind de dorit a fi dezvluit statutul su de a fi sau nu directorul executiv al entitii; bncile ar trebui s ia n considerare importana componenei consiliului de administraie / supraveghere n ceea ce privete membrii nonexecutivi i independeni, oferind o prezentare corespunztoare a acestor atribute.
Care este nivelul de informare cu privire la situaia financiar oferit de instituiile bancare? Care este nivelul de informaii legate de raportri oferit de instituiile bancare? Care este nivelul de informaii privind acionariatul oferit de instituiile bancare? Care este nivelul de informaii despre guvernan oferit de instituiile bancare? Pe lng analiza cantitativ efectuat pentru a oferi o imagine de ansamblu asupra msurii n care informaiile privind guvernana corporativ n sistemului bancar romnesc sunt puse la dispoziia publicului pe site-urile bncilor, pentru a aduga valoare literaturii de cercetare pe tema guvernanei corporative am recurs la o analiz calitativ a rezultatelor obinute, oferind unele recomandri considerate utile n vederea mbuntirii procesului de diseminare a informaiilor i implicit a creterii transparenei n sistemului bancar romnesc. Prin urmare, studiul efectuat prezint utilitate nu numai n mediul academic, ci i pentru publicul larg, rezultatele obinute putnd infirma sau confirma presupunerile lor vizavi de ncrederea n transparena bncilor. n cele din urm, suntem contieni de limitele studiului nostru, care deriv n principal din aspectele metodologice, n special cele legate de elementele luate n considerare la elaborarea scorecardului de dezvluire a informaiilor ce au stat la baza colectrii datelor, dar suntem de prere c aceste limite reprezint totodat posibile perspective ale unor cercetri viitoare. 37
Concluzii, limite, perspective

Din dorina de a vedea ct de mult putem avea ncredere n sistemul bancar romnesc, prin simpla accesare a website-urilor instituiilor de credit, am demarat prezentul studiu empiric orientat asupra categoriilor de informaii de diseminat recomandate de OECD, care pot contribui la consolidarea unui sistem eficient de guvernan corporativ. Astfel, analiza noastr a pornit de la urmtoarea prevedere: Cadrul guvernrii corporative trebuie s asigure divulgarea n timp util i exact sub toate aspectele semnificative a informaiilor cu privire la societate, inclusiv situaia financiar, performana, acionariatul i guvernana acesteia (OECD, 2004, seciunea V: 22), desprinzndu-se urmtoarele ntrebri care au dat natere obiectivelor specifice ale cercetrii: Care este nivelul de informare despre corporaie oferit de instituiile bancare?
Cercetare
Acknowledgements
Aceast lucrare a fost cofinanat din Fondul Social European, prin Programul Operaional Sectorial Dezvoltarea Resurselor Umane 2007-2013, proiect numrul POSDRU/1.5/S/59184 Performan i excelen n cercetarea postdoctoral n domeniul tiinelor economice din Romnia, Universitatea Babe-Bolyai, ClujNapoca, fiind partener n cadrul proiectului. This work was supported from the European Social Fund through Sectorial Operational Programme Human Resources Development 2007-2013, project number POSDRU/1.5/S/59184 Performance and excellence in postdoctoral research in Romanian economics science domain with "Babe-Bolyai" University in Cluj-Napoca as a partener in this project.
Referine bibliografice selective

Bushman, R.M. and Smith, A.J. (2001), Financial accounting information and corporate governance, Journal of accounting and economics, Vol. 32, pp. 237-333 Bushman, R., Piotroski, J. and Smith, A. (2004), What Determines Corporate Transparency?, Journal of Accounting Research, Vol. 42, pp. 207-252 Cremers, K.J.M. and Nair, V.B. (2004), Corporate governance and equity prices, Journal of Finance, VoL. 8, No. 2642 Cuc, S and Kanja, H. (2009), Corporate governance- a transparency index for the Romanian listed companies, Annals of Faculty of Economics, Vol. 2, No. 1, pp. 60-66 Daily, C.M. and Dalton, D.R. (1997), Separate, but not independent: Board leadership structure in large corporations, Corporate governance: An international review, VoL. 5, No. 3, pp. 126-136 Diamond D. and Verecchia, R. (1991), Disclosure, liquidity and cost of capital, Journal of finance, Vol. 66, pp. 13251355 Donaldson, L. and Davies, J.H. (1994), Boards and company performance Research challenges the conventional wisdom, Corporate governance: An international review, Vol. 2(3), pp. 151-160 Farrar J.H. and Hannigan, B.M. (1998), Farrars company law (4th edition), Butterworths, London Gandia, J.L. (2008), Determinants of internet-based corporate governance disclosure by Spanish listed companies, Online Information Review, Vol. 32, No. 6, pp.791 817 Garcia Sanchez, I.M. Dominguez, L.R. and Alvarez, I.G. (2011), Corporate governance and strategic information 38 on the internet: A study of Spanish listed companies, Accounting, Auditing & Accountability Journal, Vol. 24, No. 4, pp. 471 501 Gompres, P., Ishii, J. and Metrick, A. (2003), Corporate governance and equity prices, Quaterly Journal of Economics, Vol. 118, No. 1, pp. 107-155 Jensen, M.C. and Meckling, W.H. (1976), Theory of the firm: managerial behavior, agency costs and ownership structure, Journal of Financial Economics, Vol. 3, pp. 303-360 Jiang, Y., Raghupathi, V. and Raghupathi, W. (2009), Content and Design of Corporate Governance Web Sites, Information Systems Management, Vol. 26, No. 1, pp. 13-27 Kim, O. and Verrecchia, R. (1994), Market liquidity and volume around earnings announcements, Journal of accounting and economics, 17, pp. 41-68 Labelle, R. (2002), The Statement of Corporate Governance Practices (SCGP): A Voluntary Disclosure and Corporate Governance Perspective, HEC Montreal Working Paper Mallin, C. (2010), Corporate governance, Oxford University Press, Oxford Peel, M. and ODonnell, E. (1995), Board structure, corporate performance and auditor independence, Corporate governance: An international review, Vol. 3, No. 4, pp. 207-217 Solomon J. and Solomon A. (2005), Corporate governance and accountability, Wiley & Sons, Ltd Stiles, P. and Taylor, B. (2002), Board of work: How directors view their roles and responsibilities, Oxford University Press, Oxford OECD (2004), OECD Principles of corporate governance
Cercetare
Studiu privind conflictele de interese i tranzaciile cu prile afiliate la entitile romneti cotate
Liliana FELEAG*, Niculae FELEAG** & Adrian Doru BIGIOI***
Abstract
Introducere
n rile cu piee financiare active, divulgarea de informaii poate ajuta entitile s atrag surse de finanare. n acelai timp, divulgarea de informaii poate s amelioreze modul n care sunt percepute activitile entitilor i relaiile acestora cu comunitile n care ele opereaz. Divulgarea trebuie s includ, printre altele, informaii semnificative referitoare la prile afiliate. Raportarea acestor informaii referitoare la prile afiliate este necesar deoarece, n absena lor, utilizatorii situaiilor financiare ar putea concluziona c o entitate a acionat independent i n propriul interes, toate tranzaciile sale fiind ncheiate n condiii normale i la valoarea just. n plus, trebuie avut n vedere c performana i poziia financiar ale unei entiti pot fi afectate, chiar dac nu au avut loc tranzacii cu prile afiliate. Astfel, o filial poate nceta relaiile sale cu un partener comercial ca urmare a faptului c este achiziionat de o societate mam, deciziile sale fiind influenate
A Study on Conflicts of Interests and Related-Party Transactions in the Case of Romanian Listed Companies
Principles of Corporate Governance support timely disclosure of all material developments that arise between regular reports. The disclosure should include, but not be limited to, material information on related party transactions, including whether they have been executed on normal market terms. Normally, the beneficiaries should inform the board about the related-party transactions. But, in the same time, the company should maintain its own monitoring. Consequently, the board, after consulting with the internal control body, has the task of establishing, approving and implementing procedures for the transactions carried out by the company with related parties. The aim of the study is to determine the degree of implementation of corporate governance principles, especially in areas with conflicts of interests and related-party transactions, for a sample of Romanian entities which are listed at the Bucharest Stock Exchange (BSE). The results of the study show that most of the analyzed entities respect the provisions emitted by the BSE regarding the implementation of corporate governance principles, by adopting the code emitted by the supervisory board. Therefore, the respective entities did not elaborate clear politics on conflicts of interests which may occur on their level between shareholders and members of the administration or executive board. Key words: corporate governance, related party transactions, disclosure, conflicts of interests JEL Classification: G34 Cuvinte cheie: guvernan corporativ, tranzacii cu prile afiliate, divulgarea informaiilor, conflictul de interese
* Prof.univ.dr., Academia de Studii Economice Bucureti, e-mail: Liliana.Feleaga@ase.ro ** Prof.univ.dr., Academia de Studii Economice Bucureti, e-mail: nfeleaga@yahoo.com *** Drd., Academia de Studii Economice Bucureti, e-mail: adrian.bigioi@realteam.ro
1/2013
39
Cercetare
de instruciunile primite de la societatea mam. Tranzaciile cu prile afiliate joac un rol legitim n economie, dar, nesupravegheate, pot favoriza comportamentele oportuniste. Prin intermediul lor managerii i acionarii majoritari pot obine beneficii din exercitarea controlului. n acest sens, Johnson et al. (2000) au demonstrat c exproprierea prin tranzacii cu prile afiliate este mai probabil pe pieele emergente, cu un mecanism slab de impunere a reglementrilor, dar are loc i n ri dezvoltate, cum ar fi Statele Unite. Tranzaciile cu prile afiliate reprezint un indicator potenial al riscului de audit (Johnstone & Bedard, 2004) i o cauz frecvent pentru refacerea situaiilor financiare ale entitilor auditate (General Accounting Office, 2003). Din acest motiv, toate categoriile de stakeholderi consider tranzaciile cu prile afiliate drept un potenial conflict de interese care poate compromite responsabilitatea de agenie a managerilor n raport cu acionarii sau funcia de monitorizare a consiliului de administraie (Gordon et al., 2004). comandrile internaionale n materie de guvernan corporativ, s determine stadiul implementrii principiilor privind conflictul de interese i tranzaciile cu persoane afiliate la companiile romneti cotate. Pentru atingerea obiectivului, s-a fcut apel la un mix metodologic. Astfel, pentru fiecare entitate care face obiectul prezentei cercetri s-a estimat gradul de implementare a recomandrilor privind conflictele de interese. Pentru interpretarea rezultatelor s-a utilizat preponderent deducia, deoarece exist un cadru teoretic conceptual ale crui principii sunt testate empiric pentru datele din eantion. Rezultatele obinute sunt analizate individual, dar i comparativ.
Obiectivul prezentului studiu este ca, pornind de la abordrile teoretice i re-
40
Conflictele de interese i tranzaciile cu prile afiliate

Entitile supuse cercetrii au fost extrase din rndul companiilor listate la Bursa de Valori Bucureti (BVB) la categoria I. Pentru prelucrare s-au folosit date publice, disponibile pe www. bvb.ro, www.onrc.ro, www.mfinane.ro sau pe website-urile entitilor respective. Au fost reinute informaiile publicate pn la data de 31.08.2012. Eantionul final este format din 15 entiti. n vederea realizrii studiului, au fost culese informaiile pe baza modelului de testare prezentat n Tabelul 1. Condiiile standard au fost determinate pe baza principiilor i practicilor internaionale i naionale n materie de guvernan corporativ, precum i pe baza recomandrilor BVB. Pentru fiecare ntrebare la care rspunsul a fost Da s-a acordat un punct, iar pentru fiecare ntrebare la care rspunsul a fost Nu s-au acordat 0 puncte. c tranzaciile cu prile afiliate realizate eficient evideniaz nevoile economice ale companiilor. Astfel, Gordon et al. (2004) au examinat dac tranzaciile cu prile afiliate sunt benefice sau duntoare pentru valoarea firmei i n ce msur acestea sunt corelate cu alte mecanisme de guvernan corporativ. Ei au considerat prezena i dimensiunea tranzaciilor cu prile afiliate ca o opiune de guvernan corporativ i au analizat aceast opiune n asociere cu alte elemente, precum: compensaiile pentru manageri, caracteristicile consiliului de administraie, gradul de ndatorare al companiei i structura acionarilor. Utiliznd o abordare similar, Kohlbeck & Mayhew (2004) au demonstrat c entitile care au tranzacii semnificative cu prile afiliate au practici deficitare de guvernan. Wahab et al. (2011) au investigat relaia dintre tranzaciile cu prile afiliate, guvernana corporativ i performana firmei. Pe un eantion format din 448 de companii, ei au evideniat c tranzaciile cu prile afiliate sunt duntoare pentru acionari i reduc performana companiilor respective. Totui, s-a constatat c elemente precum nivelul de independen al consiliului de administraie, remunerarea conducerii executive i mrimea auditorului pot reduce impactul negativ al tranzaciilor cu prile afiliate. Chaghadari & Shukor (2011) au explorat percepia experilor asupra relaiilor dintre guvernana corporativ i divulgarea tranzaciilor cu prile afiliate. Rspunsurile au evideniat c aceste tranzacii pot fi realizate, sub controlul mecanismelor de guvernan corporativ, de aa manier nct s genereze beneficii pentru firm. Chen & Chien (2007) au evideniat c adoptarea de reguli i ghiduri de ameliorare a divulgrii i de ntrire a sistemelor de monitorizare reduce comportamentele oportuniste n privina tranzaciilor cu prile afiliate. n mod similar, Ge et al. (2010) au demonstrat c divulgarea tranzaciilor cu prile afiliate ntr-un sistem eficient de informare pot reduce comportamentul oportunist n procesul de raportare financiar i asimetria informaional. Mai mult, Yi Lin et al. (2010) argumenteaz c prin aplicarea mecanismelor de control se reduc efectele negative ale tranzaciilor cu prile afiliate, care ar putea conduce la reducerea bogiei acionarilor minoritari. Avnd n vedere efectul dual al tranzaciilor cu prile afiliate (Yi Lin et al., 2010) i multitudinea de rezultate obinute n cadrul diverselor studii, este dificil s se dea un verdict categoric n ceea ce privete caracterul benefic sau nu al acestor tranzacii n raport cu performana unei companii.
Incursiune n literatura de specialitate referitoare la tranzaciile cu prile afiliate

Literatura referitoare la guvernana corporativ privit n asociere cu tranzaciile cu prile afiliate este extrem de bogat i se mparte, de regul, pe dou curente. Un prim curent are la baz ipoteza conflictului de interese, conform creia tranzaciile cu prile afiliate compromit responsabilitatea managerilor n raport cu acionarii. Aceast ipotez este n acord cu teoria ageniei dezvoltat de Berle & Means (1932) i Jensen & Meckling (1976). Un alt curent se bazeaz pe ipoteza tranzaciilor eficiente, care presupune
1/2013
Divulgarea informaiilor referitoare la prile afiliate n reglementrile contabile internaionale i naionale

Organismele contabile de normalizare au reacionat prompt la nevoia de divulgare a informaiilor referitoare la prile afiliate. Astfel, referenialul contabil internaional s-a dotat cu un standard special pentru aceast problem. Este vorba despre IAS 24 Prezentarea informaiilor privind prile afiliate, care conine prevederi referitoare la identificarea prilor afiliate, a tranzaciilor cu acestea i a soldurilor rezultate, precum i a mprejurrilor n care se impune prezentarea de informaii n situaiile financiare. 41
Cercetare
Se consider membri apropiai ai familiei persoanele de la care se ateapt s fie influenate sau s influeneze individul n aspectele legate de entitate. n aceast categorie sunt inclui : partenerul de via i copiii, copiii partenerului de via i persoanele aflate n ntreinerea individului sau a partenerului su de via. Membrii managementului cheie sunt persoanele care au autoritatea i responsabilitatea de a planifica, conduce i controla activitile entitii, direct sau indirect. Nu sunt considerate pri afiliate: dou ntreprinderi care au un manager cheie n comun, cu excepia cazurilor n care este ndeplinit definiia prilor legate; dou entiti care exercit control comun asupra aceleiai entiti; creditorii, sindicatele, organismele statului n relaiile lor cu ntreprinderea ; clienii, furnizorii, distribuitorii cu care entitatea realizeaz tranzacii importante doar n virtutea dependenei lor economice de aceasta. n conformitate cu IAS 24, o entitate trebuie s prezinte avantajele membrilor principali ai conducerii n sum cumulat i detaliat pe urmtoarele categorii: avantaje pe termen scurt; avantaje acordate pentru perioada ulterioar ncetrii relaiei de munc; alte avantaje pe termen lung; indemnizaiile de finalizare a contractului de munc; i plile n aciuni. Avnd n vedere rolul pe care l au tranzaciile cu prile afiliate n guvernana corporativ, Comisia European a amendat directivele contabile europene. Astfel, prin intermediul Directivei 2006/ 46/CE, a fost impus prezentarea tranzaciilor cu prile afiliate, dac acestea nu au loc n condiii normale de pia. Prevederile directivei europene au fost ncorporate prima dat n legislaia romneasc prin Ordinul ministrului finanelor publice nr. 2001/2006. 42 n ceea ce privete recomandrile referitoare la conflictele de interese, normele romneti prevd c acionarii care au calitatea de membru al consiliului de administraie, directoratului sau consiliului de supraveghere nu pot vota, n baza aciunilor pe care le posed, descrcarea gestiunii lor sau o problem n care persoana sau administraia lor ar fi n discuie. Persoanele respective pot vota doar situaiile financiare anuale. De asemenea, acionarul care, ntr-o anumit operaiune, are un interes contrar intereselor societii va trebui s se abin de la deliberrile privind acea operaiune. Normele naionale prevd c dreptul de vot nu poate fi cedat. Hotrrile adunrilor generale se iau prin vot deschis. Votul secret este obligatoriu pentru numirea sau revocarea membrilor consiliului de administraie, respectiv a membrilor consiliului de supraveghere, pentru numirea, revocarea ori demiterea auditorilor financiari. Conform recomandrilor emise de ctre BVB, companiile trebuie s in cont de o serie de criterii n vederea stabilirii politicilor privind tranzaciile cu sine. Printre acestea menionm: pstrarea competenei consiliului de administraie sau adunrii generale a acionarilor de a aproba cele mai importante tranzacii; solicitarea unei opinii prealabile asupra celor mai importante tranzacii din partea structurilor de control intern, ncredinarea negocierilor, referitoare la aceste tranzacii, unuia sau mai multor administratori independeni (sau administratorilor care nu au legturi cu prile afiliate respective), recursul la experi independeni. Rezultatele obinute ne indic faptul c entitile supuse cercetrii au implementat parial recomandrile emise de BVB, obinnd un scor mediu de 4,8 dintr-un total de 10. Astfel: 10% dintre companiile supuse cercetrii au ntocmit proceduri generale privind existena unei limitri a competenelor consiliului de administraie n ceea ce privete vnzarea activelor entitii; 60% dintre companiile supuse cercetrii au ntocmit proceduri generale privind diseminarea informaiilor legate de tranzaciile efectuate de ctre membrii organelor de conducere cu titlurile companiei; 50% dintre companiile supuse cercetrii au ntocmit proceduri generale privind aprobarea tranzaciilor cu prile afiliate la nivelul entitii; 60% dintre companiile supuse cercetrii au ntocmit proceduri generale privind participarea acionarilor, a membrilor consiliului de administraie i a conducerii executive la luarea unor decizii contrare obiectivelor entitii; 10% dintre companiile supuse cercetrii au ntocmit proceduri generale privind acordarea avantajelor suplimentare membrilor consiliului de administraie i celor ai conducerii executive; 10% dintre companiile supuse cercetrii sunt administrate n baza unui sistem dualist de administrare; 20% dintre companiile supuse cercetrii au un numr suficient de membri independeni n cadrul consiliilor de administraie; 93% dintre companiile supuse cercetrii au adoptat codul de guvernan corporativ emis de BVB.; 80% dintre companiile supuse cercetrii au respectat recomandrile
Rezultatele studiului
Rezultatele testelor scoring sunt prezentate n Tabelul 2. Aceste rezultate sunt prezentate grafic n Figura 1.
Conflictele de interese i tranzaciile cu prile afiliate
BVB privind publicarea declaraiei aplici sau explici; 80% dintre companiile supuse cercetrii au respectat recomandrile normelor contabile privind includerea n cadrul raportului anual a unei seciuni dedicate guvernanei corporative legate de conflictele de interese. Din analiza datelor rezult c majoritatea entitilor supuse studiului respect prevederile emise de BVB privind implementarea principiilor legate de guvernana corporativ la companiile publice listate la categoria I, adoptnd codul de guvernan corporativ emis de ctre organismul de supraveghere. Totui, n ceea ce privete gradul de implementare al recomandrilor, acesta este destul de redus, companiile n cauz obinnd un punctaj mediu de 4,8 dintr-un total de 10 puncte. Astfel,
1/2013
entitile respective nu au elaborat politici clare privind conflictele de interese care pot aprea ntre acionari, pe de o
parte, i consiliul de administraie sau conducerea executiv, pe de alt parte. Din acest punct de vedere, exist un 43
Cercetare
risc ridicat ca membrii organelor de conducere s acioneze n interes personal, n detrimentul interesului entitilor, innd cont de faptul c statul deine o pondere destul de important n capitalul entitilor studiate. Totui, fa de exerciiile financiare anterioare, se constat un interes mai mare al entitilor n implementarea principiilor privind guvernana corporativ, un rol decisiv avndu-l i BVB. melor naionale la principiile i recomandrile internaionale privind guvernana corporativ; cultura n formare a managerilor privind conceptul i mecanismele de guvernan corporativ; reticena conducerii entitilor privind diseminarea informaiilor; i costurile legate de implementarea principiilor privind guvernana corporativ. Ca urmare, considerm c se impune regndirea sistemului de implementare a principiilor privind guvernana corporativ. n Romnia, majoritatea principiilor privind guvernana corporativ au fost emise cu titlu de recomandare. Din acest motiv, unii manageri au considerat c nu este obligatoriu s implementeze principiile privind guvernana corporativ n activitatea lor. Poate c instrumentul cel mai potrivit pentru implementarea principiilor privind guvernana corporativ este norma juridic emis de ctre organele legislative din fiecare ar. Totui, chiar i norma juridic, n anumite situaii, este lipsit de for coercitiv. Este cazul normelor juridice care nu au caracter imperativ, precum i a celor pentru a cror nerespectare nu este prevzut nicio sanciune juridic. Aadar, simpla recomandare n implementarea unui anumit principiu nu determin neaprat subiecii crora li se adreseaz s respecte recomandarea respectiv. Este necesar ca autoritile i organismele private s mediatizeze efectele implementrii principiilor privind guvernana corporativ asupra performanelor financiare ale entitilor. Exist numeroase piste de cercetare referitoare la tranzaciile cu prile afiliate care merit explorate n viitor. Astfel, s-ar putea examina n ce msur exist o legtur ntre amploarea tranzaciilor cu prile afiliate i factorii culturali, sociali i politici caracteristici rii n care se afl compania. n plus, s-ar putea explora asocierea dintre tranzaciile cu prile afiliate i performana companiilor pe termen lung.
Concluzii i direcii viitoare de cercetare

Rezultatele studiului evideniaz c entitile cu capital integral sau parial de stat au implementat ntr-o proporie destul de mic recomandrile BSE referitoare la conflictele de interese. Considerm c obinerea unui punctaj slab la nivel naional are urmtoarele cauze: armonizarea relativ trzie a nor-
Bibliografie
Berle A.A., Means G.C. (1932), The modern corporation and private property, Macmillan Publishing, New York Chaghadari M.F., Shukor Z.A. (2011), Corporate governance and disclosure of related party transactions, 2nd International Conference on Business and Economic Research Proceeding Chen Y.M., Chien C.Y. (2007), Monitoring mechanism, corporate governance and related party transactions, http://ssrn.com/ abstract=1011861 Ge W., Drury D.H., Fortin S., Liu F., Tsang D. (2010), Value relevance of disclosed related party transactions, Advances in Accounting (online) doi:10.1016/j.adiac Gordon E.A., Henry E., Palia D. (2004), Related Party Transactions: Associations with Corporate Governance and Firm Value, http://nd.edu/~carecob/Workshops/0405%20Workshops/Gordon.pdf Jensen, M.C., Meckling W.H. (1976), Theory of the firm: managerial behavior, agency costs and ownership structure, Journal of Financial Economics 3: 305-360 Johnstone K.M., Bedard J.C. (2004), Audit firm portfolio management decisions, Journal of Accounting Research 42: 659-691 Macey J.R., OHara M. (2003), The Corporate Governance of Banks, FRBNY Economic Policy Review, April: 1-2 Kohlbeck M., Mayhew B. (2004), Agency costs, contracting, and related party transactions, Working paper, University of Wisconsin Wahab E.A.A., Haron H., Lok C.L., Yahya S. (2011), Does Corporate Governance Matter? Evidence from Related Party Transactions in Malaysia, Advances in Financial Economics, Vol. 14:131-164 Yi Lin W., Liu Y.A., Keng I. (2010), Related party transactions, firm performance and control mechanisms: evidence from Taiwan, International research journal of finance and economics 35: 82-98 General Accounting Office (2003), Financial statement restatement database, GAO-03-395R IASB (2009) IAS 24 Related Party Disclosures, http://www.iasplus.com/en/standards/standards/standard22 www.bvb.ro www.onrc.ro www.mfinante.ro Audit Financiar, anul XI
44
Cercetare
Dimensiuni istorice i realiti
Introducere
Privit n ansamblul su, contabilitatea este o tehnologie care se aplic ntr-o varietate de contexte politice, economice i sociale. Datorit dezvoltrii acestor domenii s-a ajuns la situaia existenei unui mediu contabil global, n care se pune accent din ce n ce mai mult pe unitate la nivel de raportri financiare (Musta, 2008: pp. 89). La nivel internaional coexist dou curente sau sisteme contabile dominante (sistemul contabil continental i sistemul contabil anglo-saxon) care au influenat n mod direct ntocmirea i prezentarea situaiilor financiare. n aceste condiii, aplicarea unor norme contabile diferite conduce la rezultate diferite, care vor avea implicaii asupra interpretrii informaiilor, a calculului indicatorilor economico-financiari i asupra relatrii adevrului contabil (Apostol, 2009: pp. 9). Organismele naionale i internaionale de profil i concentreaz eforturile asupra convergenei contabile, ntre referenialul contabil internaional, elaborat de Consiliul pentru Standardele Internaionale de Contabilitate (IASB) i fundamentat pe Standardele Internaionale de Raportare Financiar (IFRS), respectiv cel american, ghidat de Standardele de Contabilitate Financiar (FAS) promulgate de Consiliul pentru Standardele de Contabilitate Financiar (FASB) din Statele Unite i cel european, trasat de ctre directivele europene specifice (tefan et al., 2006: pp. 2).

Nicoleta Maria IENCIU* & Ionel Alin IENCIU**
Abstract
Historical Dimensions and Realities: The International Accounting Regulations

The essential objective of this paper is to highlight the theoretical values of the accounting convergence process, for which purpose the authors are presenting the historical foundations and the current reality of international accounting regulations. Presently there is a large diversity of approaches in the field of accounting convergence, for which reason in this paper it is succinctly present the defining elements of certain representative categories. Due to the present existence of a mix of accounting systems inciting to controversial debates, the authors are trying to outline the importance of developing the much debate subject by presenting the representative approaches in the field of accounting convergence. Key words: accounting convergence, FASB, IASB, principles based standards, rules based standards JEL Classification: M48, M41 Cuvinte cheie: convergen contabil, FASB, IASB, standarde bazate pe principii, standarde bazate pe reguli
* Drd., Universitatea "Babe-Bolyai", Facultatea de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor, Cluj-Napoca, e-mail: nicoleta.ienciu@econ.ubbcluj.ro ** Lect.univ.dr., cercettor, Universitatea "Babe-Bolyai", Facultatea de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor, Cluj-Napoca, e-mail: alin.ienciu@econ.ubbcluj.ro
1/2013
45
Cercetare
n prezent, exist o mare diversitate de abordri n domeniul convergenei contabile, motiv pentru care n cadrul acestei lucrri ne propunem s prezentm succint elementele definitorii ale unor categorii de abordri reprezentative. tea de a distila, la nivel internaional, experiena contabil specific diferitelor ri, de a armoniza diferenierile culturale i caracteristicile socio-economice care ncarc sistemele contabile naionale i de a elabora un model conceptual unitar al situaiilor financiare (Duescu, 2001). Activitatea acestui Comitet a nceput s ia amploare, ajungndu-se ca la finele anului 2000 s participe la activitatea sa peste 140 de organisme profesionale din domeniul contabilitii cu o rspndire geografic n mai mult de 100 de ri2. Dintre cele mai importante organisme profesionale care particip la elaborarea standardelor emise de IASB, putem aminti: IOSCO (International Organisation of Securities Commissions Organizaia Internaional a Comisiilor de Valori Mobiliare), FASB (Financial Accounting Standards Board - Consiliul pentru Standarde FinanciarContabile), IAFEI (International Association of Financial Executives Institutes Asociaia Internaional a Institutelor de Formare a Directorilor din domeniul Financiar), ICCFAA (International Co-ordinating Commitee of Financial Analysts Association - Comitetul Coordonator Internaional al Asociaiilor de Analiti Financiari). Toate aceste organisme contribuie direct sau indirect, determinant ori consultativ la procesul de emitere a standardelor IAS/IFRS. Dintre aceste organisme care acioneaz la nivel internaional sau global de reinut este activitatea IASB i FASB. n perioada 1975 1985 s-a procedat la elaborarea unor cadre conceptuale proprii fiecrui organism, referitoare la definirea conceptelor financiar contabile, care s formeze o baz de referin n dezvoltarea organismelor. Astfel, n
Lucrarea de fa are la baz cercetarea teoretic, fundamental, avnd o tent pozitivist, n cadrul creia am avut n vedere reliefarea dimensiunilor istorice i realitilor reglementrilor contabile internaionale. Pentru analiza datelor am utilizat observaia neparticipativ, interpretarea i analiza cercetrilor anterioare existente n domeniu, avnd n vedere metoda de cercetare bazat pe documentare (colectarea i analiza unor documente, interpretarea i analiza informaiilor regsite n cadrul documentelor luate n considerare), metoda comparativ cu caracter longitudinal (prezentarea evoluiei reglementrilor contabile internaionale), respectiv metoda comparativ cu caracter transversal (prezentarea unor concepte specifice). Sursele de informare care stau la baza acestei cercetri sunt reprezentate de articole publicate n reviste de specialitate, att n sfera contabil, ct i n sfera economic, cri de specialitate relevante domeniului de referin, documente oficiale i alte documente emise de organismele internaionale care activeaz n sfera contabilitii (IASB, FASB), pe baza crora am realizat o incursiune n literatura de specialitate privind reglementrile contabile internaionale.
1 International Accounting Standards Committee 2 Conform datelor prezentate de IASB.
Apariia i dezvoltarea organismelor internaionale de reglementare contabil

Contabilitatea privit ca sistem este rezultatul unui lung proces istoric, n cursul cruia a suportat o transformare complex dintr-o simpl tehnic de nregistrare a schimburilor comerciale, ntr-un mijloc de control i prevedere, apoi ntr-un instrument de gestiune i furnizor de informaii pentru o palet larg de utilizatori. Dac pn nu de mult multitudinea de sisteme contabile naionale fceau informaia destul de greu de comparat, date fiind modurile diferite de tratare i reprezentare contabil a acelorai tipuri de evenimente sau tranzacii economice, odat cu apariia n 1973 a Comitetului pentru Standarde Internaionale de Contabilitate, IASC1, se ncearc introducerea unor standarde contabile care s defineasc ntr-un mod unitar i s limiteze numrul de opiuni contabile legate de recunoaterea i prezentarea contabil a evenimentelor sau tranzaciilor similare (Jacob i Madu, 2009). De la momentul genezei procesului de internaionalizare a normalizrii contabile i pn n prezent, Comitetul pentru Standarde Internaionale de Contabilitate (IASC) s-a dovedit a fi un organism privat, independent. Fundamentele IASC au fost puse de ctre organismele profesionale contabile din Canada, Australia, Frana, Germania, Irlanda, Japonia, Marea Britanie, Mexic, Olanda i S.U.A. (Muller, 2010). IASC a aprut ca rspuns la necesita-
46

scurt timp, n 1989, a fost publicat cadrul conceptual al IASC, scopul su fiind de a oferi o orientare n activitatea de elaborare a standardelor, sprijinind pe cei care ntocmesc sau auditeaz situaii financiare n interpretarea standardelor sau n rezolvarea unor probleme ori situaii la care nu se face referire n textul standardelor. n aprilie 2001, IASC devine IASB3 (Consiliul pentru Standarde Internaionale de Raportare Financiar), avnd ca obiectiv principal s devin organism de reglementare cu activitate la nivel global n ceea ce privete normalizarea informaiei contabile destinat investitorilor, indiferent de sectorul de activitate i mrimea ntreprinderilor, de operaiile realizate, natura informaiei i mijloacele utilizate (Hoarau, 2002). Normele contabile emise de ctre IASB urmnd a se numi Standarde Internaionale de Raportare Financiar (IFRS), prin care sunt restructurate standardele emise pn atunci. Ca urmare, unele standarde au fost eliminate4, iar altele au fost reformulate5. Modificarea denumirii standardelor a avut loc datorit faptului c normele internaionale vizeaz, ndeosebi, coninutul i prezentarea situaiilor financiare i mai puin aspecte de contabilizare. Exist ns i preri contrare acestei modificri (Capron et al., 2005). Schimbarea denumirii normelor, din norme contabile n norme de raportare financiar constituie o veritabil revoluie, care modific orientarea secular a contabilitii, n sensul c aceasta nu mai este n slujba dezvoltrii economice, care se bazeaz pe producia de bunuri i servicii, ci ea servete acum circulaiei extrem de rapide a capitalurilor. n primii ani de existen, ntre 20012005, organismul internaional de normalizare IASB a ndeplinit trei sarcini majore (Feleag i Feleag, 2006): Construirea unei platforme stabile care s conin standarde performante. Comisia European a propus n acest sens ca, ncepnd cu data de 1 ianuarie 2005, toate companiile cotate pe pieele de capital din UE s adopte standardele internaionale existente, n urma revizuirii, la care se adaug noile standarde (IFRS); Stabilirea unui cadru puternic, n vederea realizrii convergenei standardelor naionale cu standardele internaionale; Stabilirea unui cadru flexibil, pentru realizarea convergenei standardelor internaionale (IAS/IFRS) cu cele americane (US-GAAP). Dincolo de rolul su, implicit i de obiectivele asumate, IASB este organizat ca o fundaie non-profit, fiind alctuit din urmtoarele elemente: Organismul de normalizare propriuzis, IASB, care preia activitile de la vechiul organism internaional IASC i care are responsabilitatea de a stabili Standarde Internaionale de Raportare Financiar. Adunarea Administratorilor sau Fundaia IFRS (IFRS Foundation), care supravegheaz activitatea IASB. Monitoring Board supravegheaz Fundaia IFRS, particip la alegerea administratorilor i aprob numirile acestora. Comitetul de Interpretri ale IFRS, dezvolt interpretri ce urmeaz a fi aprobate de IASB (pn n 31 martie 2010 a fost denumit Comitetul Internaional de Interpretri privind Raportrile Financiare - IFRIC). Consiliul consultativ de normalizare (IFRS Advisory Council, care pn pe data de 31 martie 2010 era denumit IASAC International Accounting Standards Advisory Council), ofer recomandri Fundaiei IFRS i IASB. Grupuri de lucru, formate din experi care contribuie la realizarea proiectelor mari stabilite n cadrul agendei. Conform cadrului IASB se precizeaz c, dei situaiile financiare pot fi asemntoare de la o ar la alta, exist totui diferene la nivelul lor, ale cror cauze trebuie cercetate n diversitatea de circumstane economice, politice, juridice i sociale. Astfel, IASB este puternic influenat de organismul american de normalizare contabil, Financial Accounting Standards Board din Statele Unite ale Americii (FASB), nfiinat n acelai an cu IASC/IASB (1973). FASB este un organism nonguvernamental alctuit din apte membri permaneni, activitile acestuia fiind realizate sub guvernana Fundaiei contabilitii financiare(FAF)6. Responsabilitatea principal a acestui organism este de a stabili i de a mbunti standardele de raportare financiar, aplicabile n special n jurisdiciile americane. Un alt aspect este faptul c FASB este primul organism care a elaborat un cadru conceptual structurat actualmente n apte enunuri, al cror
3 Eng. International Accounting Standards Board. 4 Exemple de standarde care au fost eliminate integral: IAS 6, IAS 15. 5 Exemple de standarde restructurate (nlocuite): IAS 9 (IAS 38), IAS 13 (IAS 1), IAS 22 (IFRS 3), IAS 30 (IFRS 7), IAS 35 (IFRS 5). 6 Eng. Financial Accounting Foundation
1/2013
47
Cercetare
mbunti standardele de raportare financiar pentru entitile nonguvernamentale; Consiliul consultativ de normalizare (Financial Accounting Standards Advisory Council - FASAC) care are rolul principal de a oferi recomandri FASB n ceea ce privete programul de lucru al acestuia, posibilele noi aspecte ce urmeaz a fi incluse n programul de lucru i ale elemente cerute de FASB. n prezent Consiliul are peste 30 de membri; Organismul guvernamental de normalizare contabil (Governmental Accounting Standards Board GASB) a fost nfiinat n 1984 de ctre FAF cu scopul de a stabili standarde financiar-contabile pentru unitile administrative locale i de stat (practic pentru sectorul public); Consiliul consultativ guvernamental de normalizare contabil (Governmental Accounting Standards Advisory Council - GASAC), creat pentru a oferi recomandri organismului guvernamental de normalizare contabil (GASB), cu privire la aspectele tehnice din agenda conducerii FASB, la proiectele prioritare sau la alte aspecte cerute de GASB. n consecin, nfiinarea acestor organisme, la nivel european/internaional IASB i la nivel american - FASB a generat controverse de-a lungul timpului. Dincolo de toate aceste aspecte prezentate, o importan deosebit se acord diferenelor existente ntre cele dou refereniale contabile majore, diferene pe care dorim s le abordm n urmtoarea parte a lucrrii.
scop este de a defini fundamentele care au stat i care vor sta la baza standardelor contabile. Structura unui astfel de Cadru Conceptual cuprinde obiectivele situaiilor financiare anuale n ceea ce privete evoluia i coninutul acestora, caracteristicile calitative ale informaiilor financiare, elementele componente ale situaiilor financiare, criterii de recunoatere i metode de evaluare. Reglementrile emise de FASB sunt denumite generic Principii contabile general acceptate US GAAP . FASB public n mod regulat standarde de contabilitate (intitulate Enun privind standardele de contabilitate financiar SFAS7) care au for
de lege, dat fiind faptul c sunt recunoscute oficial de Comisia de Valori Mobiliare din Statele Unite (SEC) (Mihalciuc, 2008). Structura independent a FASB include: Fundaia Contabilitii Financiare (Financial accounting Foundation FAF) care este o organizaie independent, privat, responsabil de supravegherea, gestionarea i finanarea celorlalte organisme componente ale FASB (GASB, FASAC i GASAC); Organismul de normalizare propriuzis, FASB, cu rolul de a stabili i
7 Eng. Statements of Financial Accounting Standard
48

tea de auditare a situaiilor financiare, avnd un grad mai mic de generalitate ca postulatele i un grad mai mare dect al normelor contabile. Controversa standarde bazate pe principii versus standarde bazate pe reguli este nu numai o confruntare ntre gndirea contabil din spaiul european i american, ci i ntre specialitii de pe acelai mal al Atlanticului. Colapsul companiilor americane Enron i Arthur Andersen n 2001, respectiv n 2002 a fost unul dintre principalii factori care au condus la reconsiderarea standardelor de contabilitate din SUA, motiv pentru care n 2002 FASB a publicat un document prin care solicita opinii cu privire la trecerea la un sistem bazat mai mult pe principii dect pe reguli (FASB, 2002). De asemenea, n anul 2003, Comisia american de Valori Mobiliare (SEC) a concluzionat c un sistem bazat pe principii ar mbunti simitor raportarea financiar din SUA, propunnd n acest sens o serie de msuri printre care i continuarea eforturilor de convergen a standardelor americane cu standardele internaionale de raportare financiar (Muller, 2010). Printr-o astfel de poziionare FASB recurge la schimbarea orientrii sale tradiionale de la reguli spre principii. Nelson (2003) sugereaz c standardele ar trebui s fie fundamentate att pe principii, ct i pe reguli, deoarece acestea din urm ajut la reducerea impreciziei cu care sunt prezentate opiunile contabile. Totodat, Nobes (2005) afirm c standardele ar putea fi concepute mai bine dac ar fi bazate pe principii, nu pe reguli, motiv pentru care acesta prezint o serie de exemple privind anumite aspecte prezentate n IFRS-uri prin care standardele ar putea fi mai clare i mai simple dect coninutul lor actual. Printre aceste elemente (aspecte) se regsesc (Nobes, 2005): renunarea la utilizarea separat a conceptelor de leasing financiar i de leasing operaional i recunoaterea subveniilor guvernamentale ca venituri imediate n cadrul situaiilor financiare. n literatura de specialitate (Beechy, 2005) se dezvolt ideea conform creia din cauza eecurilor nregistrate de ctre marile firme din America (spre exemplu, Enron, Worldcom), n domeniul contabil au nceput s apar controverse n ceea ce privete sistemul reguli-versus-principii, aplicat n fundamentarea standardelor contabile, sistem care alternativ se refer la reguli-versus-obiective i reguli-versus-judecat. Beechy (2005) prezint succint diferenele dintre cele trei abordri i promoveaz ultima dintre acestea, conform creia standardele ar putea fi elaborate mai bine dac ele ar fi fundamentate/bazate pe judecat i nu pe reguli. Aadar, n literatura de specialitate au fost aduse destul de multe reprouri mai ales US-GAAP-urilor, din cauza faptului c ele conin prea multe reguli i prea puine principii, raionamente de unde rezult o prea mare complexitate a acestor norme i o tentativ de a ajusta operaiile pentru a nu face apel la reguli care pot fi nclcate (Feleag i Feleag, 2006). n evoluia contabilitii la nivel global, procesul cu impact semnificativ asupra acesteia a fost convergena contabil ntre cele dou refereniale contabile internaionale: IAS/IFRS i US GAAP (Figura 2). Acest proces de convergen contabil dintre IAS/IFRS i US GAAP se refer la asimilarea celor dou sisteme contabile, adic la existena unui proces interactiv pas-cu-pas, n cadrul cruia obiectivul procesului de convergen este, pe de o parte, de a stabili un set de standarde contabile i de raportare financiar care s fie inteligibile pentru utilizatorii informaiei financiar-contabile i realizabile de ctre organismele de reglementare 49
Valene ale convergenei contabile

- standarde bazate pe principii versus standarde bazate pe reguli
Diferenele semnificative dintre cele dou refereniale contabile recunoscute internaional sunt justificate prin faptul c n cadrul acestora apar logici normalizatoare diferite (Feleag i Feleag 2006). Astfel, standardele IAS/IFRS sunt bazate pe principii (principle based system) avnd un volum de aproximativ 2.000 de pagini, iar reglementrile US-GAAP sunt fundamentate pe reguli (rule based system) i se constituie ntr-o lucrare de aproximativ 14.000 de pagini, ambele seturi de reglementri contabile necesitnd definirea de postulate, principii i norme contabile. Un postulat reprezint o propoziie a crei acceptare este cerut pentru a realiza o demonstraie, avnd la baz observaii fcute asupra:
l mediului economic, politic, juridic i
social;
l identificrii utilizatorilor de informaii
financiar-contabile i a necesitilor informaionale ale acestora;

l obiectivelor informrii financiare
(Feleag i Feleag, 2006, pp.42). Principiile contabile pleac de la postulatele contabile i sunt enunuri de esen conceptual foarte general i delimitate ca sistem de referin pentru construirea informaiei contabile privind situaia patrimoniului, poziia financiar i rezultatul obinut (Mati, 2010, p.106). Aceste principii sunt considerate elemente de referin att pentru cei care ntocmesc situaiile financiare, ct i pentru cei care desfoar activita1/2013
Cercetare
informaii reciproc ntre FASB i IASB pentru realizarea convergenei contabile internaionale. Opus realizrii procesului de convergen contabil, n cadrul literaturii de specialitate s-au remarcat voci care susin ideea conform creia un astfel de proces este imposibil de realizat (Holthausen, 2009; Peng i Bewley, 2010). Considerm c atta timp ct organismele existente la nivel internaional i concentreaz eforturile n acest sens procesul de convergen contabil poate rmne un subiect de actualitate, a crui analiz va fi n permanen controversat. Suntem de prere c pn la stabilirea acelui numitor comun ntre referenialele contabile existente la nivel internaional mai este un drum lung, care poate ntlni diverse obstacole ce pot face ca procesul de convergen contabil s fie realizat greu, dar nu imposibil. contabil, iar, pe de alt parte, de a elimina ct mai multe diferene existente ntre referenialele contabile emise (Musta, 2008). Procesul de convergen contabil a debutat oficial n urma unei ntlniri comune a membrilor IASB i FASB desfurate pe data de 18 septembrie 2002, cnd cele dou organisme au semnat Acordul de la Norwalk, SUA, prin care ambele pri au convenit s coopereze n vederea reducerii diferenelor dintre IAS/IFRS i US GAAP. n februarie 2006, FASB i IASB au semnat un Memorandum de nelegere (MoU)8, care coninea un program al aspectelor asupra crora cele dou organisme intenionau s obin convergena ntre IAS/IFRS i US-GAAP pn n anul 2008 (www.ifrs.org). n urma unei consultri cu reprezentanii
8 Eng. Memorandum of Understanding
Comisiei Europene i ai Comisiei de Valori Mobiliare din SUA, IASB i FASB au convenit ca planul comun s se bazeze pe dou proiecte: (1) proiectul de convergen pe termen scurt, care prevede mbuntirea literaturii US GAAP pentru reducerea sau eliminarea diferenelor fa de IAS/IFRS i comunicarea de ctre FASB a motivului pentru care s-a decis s nu se opereze alinierea US GAAP la IAS/IFRS i (2) proiectul de cercetare continu asupra convergenei internaionale, care vizeaz trei obiective: identificarea tuturor diferenelor existente ntre US GAAP i IAS/IFRS, lista a cror diferene va fi continuu monitorizat i actualizat pe msur ce vor aprea noi diferene, iar cele existente vor fi rezolvate; clasificarea diferenelor pe categorii, n funcie de strategia cea mai eficient de rezolvare i schimbul de
Concluzii
Diferenele dintre US GAAP i IAS/IFRS nu trebuie privite ca un lucru ru, ci ca o reflectare a diversitii societilor i naiunilor, reprezentate de diferene culturale, politice, economice, sociale sau juridice (Dzinkowski, 2000). rile dezvoltate pot avea standarde mai puin complete sau cuprinztoare precum sunt IAS/IFRS-urile, datorit mediului lor economic. Statele Unite ale Americii i alte state dezvoltate au medii de afaceri mai complexe, motiv pentru care sunt necesare standarde de contabilitate mai cuprinztoare, precum US GAAP (Ampofo i Sellani, 2004). Prin intermediul acestei lucrri am urmrit s prezentm principalele caracteristici ale procesului de convergen contabil, proces care de-a lun-
50

gul timpului a iscat numeroase controverse. Din punctul nostru de vedere dorina IASB de supremaie la nivel global este justificat de faptul c, n lipsa unor norme acceptate la scar internaional, normele contabile americane (US GAAP) s-ar fi impus cu uurin. Oricum, eforturile de convergen dintre IASB i FASB vor continua, iar lupta nedeclarat pentru supremaie n reglementarea contabilitii la nivel internaional, de asemenea, va continua.
Acknowledgements
Prezenta lucrare este parte integrant a proiectului de cercetare POSDRU/86/1.2/S/64076 Adaptarea curriculei universitare, de masterat, la cerinele pieei muncii din Romnia n domeniul proiectelor finanate din fondurile structurale i de coeziune. The present work is an integrant part of the research project POSDRU/86/1.2/S/64076 Adaptarea curriculei universitare, de masterat, la cerinele pieei muncii din Romnia n domeniul proiectelor finanate din fondurile structurale i de coeziune.
Bibliografie
Ampofo A., R. Sellani, Examining the differences between United States Generally Accepted Accounting Principles (US GAAP) and International Accounting Standards (IAS): implications for the harmonization of Accounting Standards, Accounting Forum, volum 29, pp. 24-58, 2004 Apostol C., Analiza diagnostic a sntii financiare a ntreprinderii pe baza bilanului, tez de doctorat, 2009, accesibil la http://www.uaic.ro/uaic/bin/download/Academic/ Doctorate_ianuarie_2010/ApostolV.Ciprian.pdf Beechy, T., Accounting Standards: Rules, Principles, or Wild Guesses?, Canadian Accounting Perspective, volum 4, nr. 2, pp. 45-60, 2005, York University Capron, M., Chiapello, ., Colasee, B., Mangenot, M., Richard, J., Les normes comptables internationales, instruments du capitalisme financier, ditions La Dcouverte, Paris, pp. 25, 2005 Duescu, A., Ghid pentru nelegerea i aplicarea standardelor internaionale de contabilitate, Editura CECCAR, 2001, Bucureti Dzinkowski, R., The measurement and management of intellectual capital: an introduction, Management Accounting (UK), volum 78, No. 2, pp. 12-30, 2000 Feleag L., N. Feleag, Convergene contabile internaionale prin prisma aderrii la Uniunea European, Economie teoretic i aplicat, volum 3, 2006 Hoarau, C., Comptabilit et management, Edition Foucher, 2002, Vanves Holthausen, R.W., Accounting standards, nancial reporting outcomes, and enforcement, Journal of Accounting Research, volum 47, nr. 2, pp. 447-458, 2009. Jacob, R.A., C.N. Madu, International financial reporting standards:an indicator of high quality? International
1/2013
Journal of Quality & Reliability Management, volum 26, nr. 7, pp. 712-722, 2009. Mati D. i colectiv, Bazele contabilitii. Fundamente i premise pentru un raionament professional autentic, Editura Casa Crii de tiin, 2010, Cluj-Napoca Mihalciuc, C., Contabilitate financiar aprofundat, curs pentru nvmntul la distan, Universitatea tefan cel Mare, 2008, Suceava Muller, V., Situaiile financiare consolidate. Dezvoltri i aprofundri la nivel internaional, european i naional, Editura Alma Mater, 2010, Cluj-Napoca Musta, R.V., Sisteme de msurare a armonizrii i diversitii contabile ntre necesitate i spontaneitate, Editura Casa Crii de tiin, 2008, Cluj-Napoca Nealson, M.W., Behavioural evidence of the effects of principles-and rules-based standards, Accounting Horizons, volum 17, nr.1, pp. 67-81, 2003. Nobes, C.W., Rules-Based Standards and the Lack of Principles in Accounting, Accounting Horizons, volum 19, nr.1, 2005. Peng, S. i K., Bewley, Adaptablility to fair value accounting in an emerging economy: A case study of Chinas IFRS convergence, Accounting, Auditing and Accountability Journal, volum 23, nr. 8, pp. 982-1011, 2010. tefan, D., O. Sptcean, D.M.Bogdan, M. Nandrea, Convergen vs. armonizare contabil implicaii n sectorul asigurrilor, Analele Universittii 1 Decembrie 1918, Alba-Iulia, volum 1, nr. 8, 2006, http://www.oeconomica.uab.ro/upload/lucrari/820061/34.pdf www.fasb.org www.iasplus.com 51
Cercetare
Raportarea financiar i previziunile analitilor financiari n contextul crizei economice: consideraii privind mediul romnesc
Mihaela IONACU*
Introducere. Criza economic: cauze i consecine

n mass-media, dar i n literatura tiinific din ultimii ani, actuala criz a vieii economice este denumit fie ca o criz financiar global (20072012 global financial crisis, Global Financial Crisis sau 2008 financial crisis, engl.), fie ca o criz economic (economic crisis sau real economic crisis, engl.). ns, conceptul de criz economic este mai larg dect cel de criz financiar, criza economic avnd ca surs o criz financiar. Criza financiar este definit ca o situaie n care oferta de moned este depit de cererea de moned. Acest lucru nseamn c lichiditatea se evapor rapid deoarece moneda disponibil este retras din bnci, fornd bncile fie s-i vnd alte investiii pentru a-i acoperi deficitul, sau s se prbueasc1. n schimb, criza economic este o situaie n care economia unei ri traverseaz un declin brusc, generat de o criz financiar. O economie care se confrunt cu o criz economic va experimenta cel mai probabil o scdere a PIB, o diminuare a lichiditii i o cretere/reducere a preurilor din cauza inflaiei/deflaiei. O criz economic poate lua forma unei recesiuni sau a unei depresiuni. De asemenea, este denumit i criza economiei reale2. Exist aproape un consens c actuala criz are ca epicentru Statele Unite ale Americii (SUA), cu economia cea mai performant i cea mai sofisticat a lumii, ns momentul declanrii ei
Abstract
Financial Reporting and Analysts Forecasts Accuracy during the Financial Crisis: Evidence for Romania
The purpose of the paper is to explore the impact of financial crisis on analysts forecasts for Romanian listed companies. There are currently opinions upholding that financial reporting, by means of fair value measurements, induced an erroneous perspective on companies future performance and was one of the drivers of the financial crisis. However, in an unstable business environment, such as the economic turmoil determined by the global crisis, quality financial information can reduce uncertainty about companies future performance and can contribute to a decrease in forecasts errors. Using all available analysts forecasts for Romanian listed companies from Thomson Reuters I/B/E/S database for the period 2004- 2010, the paper shows that analysts forecasts accuracy decreased significantly when the crisis first impacted Romanian economy, and returned to normal levels in the following years. The quality of financial reporting contributed, in all circumstances, to a decrease in forecast errors. Key words: analysts forecasts accuracy, financial crisis, financial reporting, emergent markets JEL Classification: G17, G32, M41 Cuvinte cheie: previziunile analitilor financiari, criza financiar, raportare financiar, piee emergente
* Lect. univ. dr., Academia de Studii Economice Bucureti, e-mail: mihaela.ionascu@cig.ase.ro 1 financial crisis, Business Dictionary, 2012, http://www.businessdictionary.com/definition/financial-crisis.html, accesat n 2012. 2 economic crisis, Business Dictionary, 2012, http://www.businessdictionary.com/definition/economic-crisis.html, accesat n 2012
52
Raportarea financiar i previziunile analitilor financiari

este plasat n mod diferit. Pentru unii, criza a nceput n mod oficial n august 2007, n momentul n care bncile centrale (din SUA, Japonia i Banca Central European) au trebuit s intervin pentru a furniza lichiditi sistemului bancar, ns originile ei pot fi plasate la finele anului 2000, cnd Rezerva Federal American a instituit politica banilor ieftini, care a generat un boom n achiziiile de locuine i companii, determinnd orice creditor raional s crediteze pn cnd nu mai are pe cine (Soros, 2008, p. 11-12). Alii vorbesc de criza financiar din 2008 (2008 financial crisis, engl.) prin referire la faptul c, n anul 2008, eecurile unei serii de bnci i companii de asigurare din SUA au declanat o criz financiar care a oprit efectiv pieele de credit globale i au fcut necesar intervenia fr precedent a Guvernului american. Unele bnci au fost preluate de Guvern, prin infuzie de capital, iar altele au dat faliment. Aceste eecuri corporatiste din sectorul bancar au creat o criz de ncredere, bncile fiind reticente n a-i mai acorda credit ntre ele, dar i n afara sistemului. Diagnoza strii economice actuale la nivel global este destul de sumbr. Pentru unii autori, America i restul lumii au czut prad celei mai profunde i lungi recesiuni din istoria postbelic (Morris, 2010, p.7), iar alii apreciaz c ne aflm n mijlocul unei crize financiare fr asemnare de la Marea Recesiune din 1930 ncoace (Soros, 2008, p. 79). n ceea ce privete cauzele actualei crize, Kothari i Lester (2011) arat c printre multiplele cauze care au generat Marea Recesiune nceput n 2008, cu efecte semnificative n Statele Unite i n economia global, respectiv, reglementarea lax a creditelor ipotecare, boomul pe piaa locuinelor, creterea popularitii instrumentelor derivate, cum ar fi securitizarea mprumuturi1/2013
lor cu grad mare de risc (collaterized debt obligations: CDO, engl.), practicile bancare discutabile, anumite stimulente manageriale, este invocat i raportarea financiar bazat pe valoarea just din Statele Unite. i aceasta deoarece evaluarea la valoare just, bazat n special pe fluxuri viitoare de trezorerie actualizate, poate induce o supraevaluare a performanelor companiilor i, deci, o imagine distorsionat a realitii. Kothari i Lester (2011) arat, totui, c standardele de raportare financiar privind evaluarea la valoarea just nu pot fi considerate o cauz a crizei financiare, deoarece normele contabile au reflectat ntotdeauna unele tensiuni existente ntre standardele curente, care urmresc surprinderea performanelor trecute ale companiilor, i presiunile venite din partea pieelor pentru indicatori care s permit previzionarea performanelor viitoare ale firmelor, iar contabilitatea la valoarea just este un exemplu de compromis ntre cele dou abordri. Kothari i Lester (2011) arat c, de fapt, aplicarea inconsecvent (inconsistent implementation, engl.) i aplicarea ulterioar eronat (subsequent misapplication, engl.) a standardelor de contabilitate la valoarea just de ctre cei care au creat i securitizat instrumentele financiare, ct i modul n care investitorii au utilizat aceste evaluri au contribuit la declanarea crizei. De asemenea, aceiai autori consider c o soluie pentru actualele limite ale contabilitii la valoarea just ar fi revizuirea standardelor americane, n sensul limitrii politicilor contabile care anticipeaz venituri viitoare i care pot duce la supraestimarea veniturilor i activelor i aplicarea corespunztoare a standardelor care cer ca o veste rea (pierdere) s fie recunoscut atunci cnd aceasta devine cunoscut, deoarece recunoaterea n timp util a pierderilor ar oferi investitorilor o mai
mare transparen privind performana actual a investiiilor lor. n opinia noastr, o astfel de discuie, purtat pe larg n literatura de specialitate (de exemplu, Bath i Landsman, 2010; Bignon et al., 2009; Laux i Leuz, 2010; Magnan, 2009), poate fi relevant doar pentru economii hiper-financiarizate, precum cea american, ntruct pe pieele financiare slab dezvoltate, cum este i piaa emergent a Romniei, actuala criz financiar a avut mai degrab origini externe, prin efectul de contagiune i nu se poate vorbi de vreun rol jucat de raportarea financiar. Dimpotriv, este de ateptat ca n perioada turbulent care a urmat impactului crizei financiare asupra mediului de afaceri romnesc i, ulterior, dup instalarea crizei economice n Romnia, raportarea financiar s joace un rol important n reducerea incertitudinii legate de performanele companiilor romneti. n acest context, studiul de fa i propune s investigheze impactul crizei financiare asupra previziunilor analitilor financiari din Romnia, urmrind s individualizeze i efectul calitii raportrii financiare.
Impactul crizei financiare asupra Bursei de Valori Bucureti

Bursa de Valori Bucureti a resimit impactul crizei financiare globale n anul 2008, fiind, potrivit lui Ionacu i Olimid et al. (2011), una dintre cele mai afectate ri din sud-estul Europei. n anul 2008, criza financiar a redus capitalizarea bursier cu 69%, scznd procentul capitalizrii bursiere n PIB de la 17% n 2007 la doar 5% n 2008 (vezi Tabelul 1 i Figura 1). 53
Cercetare
efecturii studiului. Pentru comparabilitatea calculului profitului pe aciune s-au evitat ajustrile pentru splitarea sau consolidarea aciunilor, n consecin au fost eliminate 6 observaii pentru companiile care au avut astfel de evenimente n perioada analizat. n plus, a fost eliminat o observaie ce ieea din tendin, a crei valoare era de patru ori mai mare dect abaterea medie ptratic. Analiza a avut la baz urmtorul model de regresie, dup cum urmeaz:
Studiul vizeaz toate companiile listate la Bursa de Valori Bucureti pentru care exist previziuni ale analitilor financiari disponibile n baza de date 54
Thomson Reuters I/B/E/S. Au fost utilizate previziunile pentru profitul pe aciune, efectuate la nceputul (29 de observaii anuale) i la sfritul exerciiului financiar (46 de observaii anuale) pentru perioada 2004-2010, perioada acoperit de analitii financiari la momentul
Unde: ERROR: Eroarea de previzionare pentru compania i la momentul t, calculat ca valoarea absolut a diferenei dintre mediana profitului pe aciune previzionat i valoarea efectiv a profitului pe aciune, scalat cu preul aciunilor companiei i la momentul t; CRISIS: Variabil dummy, care ia valoarea 0, dac previziunile sunt efectuate nainte de anul 2008, i 1, pentru previziunile efectuate n perioada de criz financiar; SIZE: Valoarea capitalizrii bursiere pentru compania i la momentul t; LOSS: Variabil dummy, care ia valoarea 1, dac firma a nregistrat o pierdere n anul de raportare, i 0, n cazul unui profit. HORIZON: Variabil dummy, care ia valoarea 1, dac previziunea este efectuat la sfritul anului, i 0, la nceputul perioadei de raportare. Coeficientul variabilei care urmrete impactul crizei financiare asupra erorilor de previzionare (CRISIS) se atept s fie pozitiv, respectiv se ateapt ca erorile de previzionare s creasc dup anul 2008, anul declanrii crizei finanAudit Financiar, anul XI
Raportarea financiar i previziunile analitilor financiari

ciare. Variabila SIZE a fost folosit pentru a controla efectul calitii raportrii financiare, ntruct exist dovezi empirice care arat c firmele mari au tendina de a divulga mai multe informaii, contribuind la creterea corectitudinii previziunilor analitilor financiari (Brown et al., 1987; Lang i Lundholm, 1996). Variabila LOSS urmrete s controleze efectul pe care l are nregistrarea unei pierderi asupra erorilor de previzionare, analitii financiari reuind cu dificultate s previzioneze corect rezultatul pe aciune n cazul n care companiile obin pierderi (Hwang et al., 1996). ntruct n analiz au fost introduse previziuni efectuate la momente diferite n raport cu momentul publicrii rezultatului pe aciune efectiv, a fost utilizat variabila HORIZON, ntruct se ateapt ca acurateea previziunilor efectuate la sfritul perioadei de raportare s fie mai mare, previziunile nglobnd informaiile preliminare difuzate n cursul exerciiului financiar. rateea previziunilor analitilor financiari nu a sczut semnificativ comparativ cu perioada anterioar (2004-2007). Pentru a investiga acest rezultat s-a procedat la o analiz suplimentar, urmrindu-se momentul impactului crizei financiare asupra Bursei de Valori Bucureti (anul 2008) i a efectelor acesteia asupra erorilor de previzionare. Pentru aceast analiz s-a avut n vedere urmtorul model de regresie:
Rezultatele cercetrii
Dup operaionalizare, valorile variabilelor sunt descrise n Tabelul 2. Rezultatele regresiei sunt prezentate n Tabelul 3. Aa cum s-a anticipat, mrimea firmelor utilizat ca un indicator pentru calitatea raportrii financiare, influeneaz negativ erorile de previzionare, respectiv, raportarea financiar de calitate duce la scderea erorilor de previzionare. De asemenea, nregistrarea unei pierderi crete semnificativ erorile de previzionare, ns momentul efecturii previziunilor nu este relevant. Contrar ateptrilor, rezultatele arat c pe ansamblul perioadei de criz financiar analizate (2008-2010) acu1/2013
55
Cercetare
Unde, CRISIS2008: Variabil dummy, care ia valoarea 1, dac previziunile vizeaz rezultatul pe aciune al anului 2008, i 0 n caz contrar; Rezultatele regresiei sunt prezentate n Tabelul 4. Aa cum se observ, variabila CRISIS 2008 are o influen pozitiv semnificativ asupra erorilor de previzionare, respectiv erorile de previzionare ale analitilor financiari au fost semnificativ mai mari pentru anul 2008 comparativ cu restul perioadei analizate. Aceste rezultate arat c impactul crizei financiare a fost resimit la momentul iniial, bulversnd previziunile analitilor financiari, pentru ca, ulterior, acetia s reueasc s se repoziioneze i s-i ajusteze previziunile potrivit noului context. Pe ntreaga perioad analizat, calitatea raportrii financiare este corelat puternic negativ cu erorile de previzionare, altfel spus, informaiile financiare de calitate au permis cele mai corecte previziuni. n consecin, putem afirma c pe piaa romneasc de capital raportarea financiar nu a jucat un rol n declanarea crizei financiare, ci, dimpotriv, s-a constituit ca un factor stabilizator, care a permis analitilor financiari s reduc incertitudinea cu privire la performanele companiilor analizate i s permit ameliorarea previziunilor lor. declanarea crizei nu difer semnificativ de cea nregistrat n perioada precriz. Pe toat perioada analizat, calitatea raportrii financiare a contribuit la reducerea erorilor de previzionare, ceea ce arat c, pe piaa emergent a Romniei, rolul jucat de raportarea financiar n contextul crizei nu a fost de factor declanator, cum se poate argumenta pentru economiile puternic financiarizate, ci de factor stabilizator, care a permis ameliorarea acurateei previziunilor analitilor financiari. Cea mai important limit a studiului deriv din numrul mic de societi romneti cotate urmrite de analitii financiari i din perioada limitat de timp acoperit de previziunile acestora.
Concluzii
Lucrarea a investigat impactul crizei financiare asupra previziunilor analitilor financiari pentru companiile romneti cotate pentru perioada 20042010. Rezultatele au artat c impactul iniial produs de criza financiar n anul 2008 a dus la creterea semnificativ a erorilor de previzionare, ns, pe ansamblu, acurateea previziunilor dup
Acknowledgements
Aceast lucrare a fost cofinanat din Fondul Social European prin Programul Operaional Sectorial Dezvoltarea Resurselor Umane 2007-2013, proiectul nr, POSDRU/89/1.5/S/59184 Performan i excelen n cercetarea postdoctoral n domeniul tiinelor economice din Romnia. This work was cofinaced from the European Social Fund through Sectoral Operational Programme Human Resources Development 2007-2013, project number POSDRU/89/1.5/S/59184 Performance and Excellence in Postdoctoral Research in Romanian Economics Science Domain.
Bibliografie
Barth, M. E., Landsman, W. R. (2010), How did financial reporting contribute to the financial crisis?, European Accounting Review, 19 (3), 399423. Brown, L. D, Richardson, G. D., Schwager, S. G. (1987), An information interpretation of financial analyst superiority in forecasting earnings, Journal of Accounting Research, 22(Spring): 4967. Bignon, V., Biondi, Y. i Ragot, X. (2009), An Economic Analysis of Fair Value: Accounting as a Vector of Crisis (August 2, 2009), Cournot Centre for Economic Studies, Prisme, No. 15, 2009, available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=1474228 Hwang, L, Jan, C., Basu, S. (1996), Loss firms and analysts earnings forecast errors, Journal of Financial statement analysis, 1 (Winter): 18-31. Ionascu, M, Olimid, L (2012), Impactul practicilor de guvernan corporativ asupra previziunilor analitilor financiari: cazul Romniei, Revista Audit Financiar nr. 4/2012. Kothari, S.P. and Lester, Rebecca (2011), The Role of Accounting in the Financial Crisis: Lessons for the Future, Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=1972354 or http://dx.doi.org/ 10.2139/ssrn.1972354 Lang, M., Lundholm, R. (1996), Corporate disclosure policy and analyst behaviour, the Accounting Review, 71: 467-492. Laux, C. and Leuz, C., 2010, Did fairvalue accounting contribute to the financial crisis? Journal of Economic Perspectives, 24 (1), 93118. Magnan, M. (2009), Fair Value Accounting and the Financial Crisis: Messenger or Contributor? (May 1, 2009). CIRANO Scientific Publications Paper No. 2009s-27. Available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=1504128 Morris, Ch. R. (2010), Criza economic i profeii ei, traducere, Litera Internaional. Soros G. (2008), Noua paradigm a pieelor financiare: criza creditelor din 2008 i implicaiile ei, traducere, Litera Internaional. Audit Financiar, anul XI
56
Informaii
v Conferina internaional Perspective n
contabilitate i audit
Departamentul Contabilitate i Audit din cadrul Universitii de Vest din Timioara, Facultatea de Economie i de Administrare a Afacerilor, a organizat, n perioada 29-30 noiembrie a.c., Conferina internaional Perspective n contabilitate i audit. Parteneri ai evenimentului au fost: Asociaia Internaional a Experilor Contabili Autorizai (ACCA), Camera Auditorilor Financiari din Romnia (CAFR), Corpul Experilor Contabili i Contabililor Autorizai din Romnia (CECCAR), Asociaia General a Economitilor din Romnia (AGER), Rotary Club Lugoj, Ernst & Young, PricewaterhouseCoopers. Dei s-a aflat la prima ediie, Conferina s-a bucurat de un deosebit interes i de o larg participare naional, dar mai ales internaional i a creat cadrul propice unor dezbateri tiinifice relevante privind provocrile pe care noile tendine i reglementri n domeniul financiar-contabil i n cel al auditului le ridic n faa oricrui economist, profesionist i cercettor n domeniul larg al tiinelor economice. Au fost nscrise un numr de 52 lucrri tiinifice la cele 10 seciuni ale Conferinei: Contabilitate i fiscalitate, Raportare de mediu i Sisteme informatice de gestiune, Relevana informaiei contabile, Raportare financiar, Msurarea performanei, Guvernan corporativ, Audit, Educaie i profesie contabil, Raportare financiar (II), respectiv Evaluarea activelor. La lucrrile conferinei au participat doctoranzi, profesioniti n domeniul auditului i contabilitii, cercettori din nvmntul superior economic romnesc, precum i din 13 ri: Anglia, Frana, Spania, Portugalia, Italia, Turcia, Ungaria, Scoia, Malta, Croaia, Republica Moldova, Iran i Slovenia. n paralel cu activitile tiinifice au avut loc patru sesiuni speciale: Provocri n profesia contabil, Construirea unei cariere academice, Conectarea nvmntului contabil cu nevoile angajatorilor, Educaia contabil n Romnia. Sesiunea inaugural s-a desfurat n plen n prezena reprezentanilor comunitii academice timiorene i a numeroi invitai din cadrul facultilor cu profil economic din Romnia i strintate, precum i a unor personaliti marcante ale mediului profesional i de afaceri din Romnia i a cuprins mesaje i prelegeri din partea personalitilor prezente la manifestare. nvitat n plenul Conferinei, doamna Carmen Mataragiu, primvicepreedinte al Camerei Auditorilor Financiari din Romnia, a transmis Mesajul adresat Conferinei de Consiliul CAFR, n care a
fost subliniat rolul important pe care l deine facultatea timiorean n nvmntul superior din domeniul economic i de cercetare din Romnia, fiind cu totul remarcabile rezultatele acestui prestigios colectiv didactic i profesional n eforturile depuse pentru a furniza servicii de calitate n nvmntul universitar de profil i pentru a mri oportunitile de dezvoltare profesional. Camera Auditorilor Financiari din Romnia, n calitate de organism profesional care coordoneaz, autorizeaz i monitorizeaz desfurarea activitii de audit financiar n Romnia se precizeaz n Mesaj - este intens preocupat de creterea calitii profesionale a activitii de audit a membrilor notri i, din aceste considerente, promovm o bun conlucrare cu mediul academic i universitar, materializat i prin faptul c deinem, ncepnd cu anul 2010, calitatea de membru al Asociaiei Facultilor de Economie din Romnia. Astfel, cadre universitare de prestigiu ne sprijin anual n organizarea programului de pregtire profesional pentru membrii notri. De asemenea, Camera a ncheiat protocoale de colaborare cu diferite instituii de nvmnt superior, inclusiv cu Facultatea de Contabilitate i Audit de la Universitatea de Vest din Timioara, n vederea echivalrii testului de acces la stagiu, pentru absolvenii programelor de master la disciplinele specifice activitii de audit. Totodat, mediul academic a sprijinit permanent Camera prin participarea activ la o serie de manifestri tiinifice, prin cercetri tiinifice publicate n revistele de specialitate ale Camerei. Ne exprimm sperana c din studiile i cercetrile care vor fi prezentate aici, din dezbaterile pe care le vor prilejui vor rezulta idei, soluii i orientri valoroase pentru dezvoltarea i afirmarea profesiei contabile n faa actualelor provocri generate de contextul economic actual. Stimai participani, munca de cercetare, activitatea tiinific i didactic nu sunt uoare, dar cu toii avem o mare responsabilitate, pentru c n minile noastre, ale organismelor profesionale, dar i ale profesorilor de la instituiile de nvmnt superior economic st pregtirea i educaia profesional a viitorilor contabili i auditori financiari profesioniti. Dup cum a precizat domnul confereniar univ. dr. Ovidiu-Constantin Bunget, directorul Departamentului de Contabilitate i Audit i preedintele comisiei de organizare, Conferina a reprezentat i un prilej pentru omagierea prof. univ. dr. Mihail Epuran, care ar fi mplinit vrsta de 80 de ani la 30 noiembrie, ctitorul colii timiorene de contabilitate. Personalitate complex a profesiei contabile romne, domnia sa s-a bucurat de un prestigiu profesional dobndit prin studiu, dedicaie i munc, experiena i cunotinele sale valoroase situndu-l la un loc de cinste n patrimoniul tiinific romnesc. adresa de e-mail: revista@cafr.ro, obligatoriu n format electronic cu extensia .doc, cuprinznd urmtoarele elemente: limba de redactare a articolului - romn, pentru autorii romni sau englez, pentru autorii strini; textul n limba romn se redacteaz cu diacritice, conform prescripiilor lingvistice ale Academiei Romne; dimensiunea maxim a articolului 7-10 pagini/2000 caractere grafice cu spaii/pagin; n articol se precizeaz titlul n limba romn i englez, metodologia de cercetare folosit, contribuiile autorilor i referinele bibliografice n subsolul paginii; un rezumat n limbile englez i romn de circa o pagin redactat la persoana a III-a, n care se prezint obiectivul cercetrii, principalele probleme abordate i contribuia autorilor; rezumatul este nsoit de 4-5 termeni cheie, n limbile romn i englez, inclusiv clasificarea JEL. Detalii pe site-ul www.revista.cafr.ro, la seciunile Recenzii" i Manuscrise".
Important pentru autori!

Evaluarea articolelor tiinifice se realizeaz, n paralel, de ctre cel puin doi membri din Consiliul tiinific al revistei, n modalitatea double-blind-review, ceea ce nseamn c evaluatorii nu cunosc numele autorilor i nici autorii nu cunosc numele evaluatorilor. Criterii de evaluare a articolelor: originalitatea, actualitatea, importana i ncadrarea n aria tematic a revistei; calitatea metodologiei de cercetare; claritatea i pertinena prezentrii i argumentrii; relevana surselor bibliografice utilizate; contribuia adus cercetrii n domeniul abordat. Recomandrile Consiliului tiinific al revistei sunt: acceptare; acceptare cu revizuire; respingere. Rezultatele evalurilor sunt comunicate autorilor, urmnd a fi publicate numai articolele acceptate de Consiliul tiinific. Articolele se trimit redaciei la

AF 1 2013 - Site-0b89

Uploaded by

Document Information

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

AF 1 2013 - Site-0b89

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

Anul XI, nr.

Reglementrile contabile internaionale

l Evoluia i perspectivele pieei de audit financiar

Pre: 17,50 lei

vSeminarii tehnice pe probleme de IFRS

Colegiul editorial tiinific

Evoluia i perspectivele pieei de audit financiar n Romnia i Spania

Metodologia cercetrii tiinifice

Evoluia pieei de audit financiar n Spania

Audit Financiar, anul XI

Piaa de audit financiar n Romnia i Spania

Audit Financiar, anul XI

Piaa de audit financiar n Romnia i Spania

Evoluia pieei de audit financiar n Romnia

fizice i juridice din cele dou ri, observm c:

Audit Financiar, anul XI

Piaa de audit financiar n Romnia i Spania

Instrumente matematice utilizate n evaluarea riscului de audit

Mathematical Tools Used in Assessing the Audit Risk

Metoda de determinare a riscului de audit

Instrumente matematice utilizate n evaluarea riscului de audit

= funcia de distribuie a legii lui Gauss, respectiv: 14

Instrumente matematice utilizate n evaluarea riscului de audit

O definire a CRIS care satisface condiiile anterioare este:

Condiiile necesare i suficiente pentru ca:

Instrumente matematice utilizate n evaluarea riscului de audit

Aspecte privind impactul investiiilor strine directe asupra entitilor auditate

Audit Financiar, anul XI

Impactul investiiilor strine directe

innd cont c ponderea investiiilor directe i a managementului strin sunt 20

Impactul investiiilor strine directe

Impactul investiiilor strine directe

Dac abordm evoluia entitilor auditate n perioada 2008-2011, indepen-

Impactul investiiilor strine directe

Impactul investiiilor strine directe

zentantului CAFR ntr-un comitet profesional al IFAC

tema prevenirii i combaterii splrii banilor

ionale i al finanrii terorismului; tipologiile de splare a banilor; raportarea on-line.

Guvernana corporativ n sistemul bancar romnesc

Audit Financiar, anul XI

Guvernana corporativ n sistemul bancar romnesc

recomandri n vederea mbuntirii transparenei informaionale n sistemul bancar din Romnia.

Guvernana corporativ n sistemul bancar romnesc

OBIECTIVELE SPECIFICE ALE

Guvernana corporativ n sistemul bancar romnesc

Guvernana corporativ n sistemul bancar romnesc

Guvernana corporativ n sistemul bancar romnesc

Concluzii, limite, perspective

Referine bibliografice selective

Audit Financiar, anul XI

Conflictele de interese i tranzaciile cu prile afiliate

Incursiune n literatura de specialitate referitoare la tranzaciile cu prile afiliate

Divulgarea informaiilor referitoare la prile afiliate n reglementrile contabile internaionale i naionale

Conflictele de interese i tranzaciile cu prile afiliate

Concluzii i direcii viitoare de cercetare

Dimensiuni istorice i realiti

Reglementrile contabile internaionale

Historical Dimensions and Realities: The International Accounting Regulations

Apariia i dezvoltarea organismelor internaionale de reglementare contabil

Audit Financiar, anul XI

Reglementrile contabile internaionale

7 Eng. Statements of Financial Accounting Standard

Audit Financiar, anul XI

Reglementrile contabile internaionale