UNIDAD VI PROGRAMA ANLISIS DE LOS ESTADOS FINACIEROS ANLISIS DE RAZONES OBJETIVO TERMINAL Al finalizar la unidad VI, el estudiante estar

en capacidad de evaluar la situacin financiera y el desempeo de una empresa a travs de los ndices o razones financieras sobre la base de la comparacin de ndices actuales con ndices pasados, o a travs de ndices de una empresa con otras similares determinando si ha habido una mejora o un deterioro en la posicin financiera de la empresa a travs del tiempo CONTENIDO CURRICULAR Estudio, anlisis e interpretacin de los siguientes ndices: liquidez, actividad, endeudamiento, rentabilidad.

Los ndices (tambin llamados razones o ratios) financieros. Qu es liquidez? Posesin de la empresa de efectivo necesario en el momento oportuno que nos permita hacer el pago de los compromisos anteriormente contrados. En cuanto sea ms fcil convertir los recursos del activo que posee la empresa en dinero, gozar de mayor capacidad de pago para hacer frente a sus deudas y compromisos. Sin embargo, debe aclararse que la liquidez depende de dos factores: 1. El tiempo requerido para convertir los activos circulantes en dinero (inventarios, cuentas por cobrar), flucta entre 0 das a 365 das; o sea, un ao. 2. La incertidumbre en el tiempo y del valor de realizacin de los activos en dinero. Las cuatro medidas bsicas de liquidez son el capital de trabajo neto y las 3 razones o ndices que se sealan a continuacin: El capital de trabajo neto. (CTN) 1. El ndice o razn de Liquidez. (RL)

2. Razn de prueba rpida o Prueba del cido. (RPA) 3. Razn Sper cida. (RSA) Capital de trabajo neto Se utiliza comnmente para medir la liquidez general de una empresa. Se calcula de la siguiente forma: CTN= activos circulantes (AC) pasivos circulantes o a corto plazo (PC). Es til para el control interno. Las empresas se trazan por lo general un nivel mnimo de capital neto de trabajo que debe ser mantenido. Este requisito tiene el propsito de forzar a la empresa a mantener suficiente liquidez operativa, lo cual ayuda a cancelar de manera oportuna, las acreencias y prstamos a corto plazo de los de los acreedores. Una empresa con capacidad de pago oportuno, se hace de un prestigio comercial. Caso contrario, es mal vista por acreedores e inversionistas lo que podra condenar al fracaso si no toma medidas. 1. Razn de Liquidez o ndice de Solvencia o Razn del Circulante (RL). Se calcula dividiendo (/) el activo circulante (AC) entre el pasivo circulante o a corto plazo. Entre ms elevado sea este coeficiente, mayor ser la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo. Mide la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo. RL = AC/PC

2. ndice de Solvencia Inmediata, Prueba de cido o Razn de prueba rpida (RPA). Es similar al ndice de solvencia con la excepcin de que el inventario es excluido, el cual suele ser el activo circulante menos lquido. Se calcula restndole al activo circulante (AC) los inventarios (I) y dividiendo el resultado obtenido (/) entre el pasivo a corto plazo o circulante (PC). Esto se debe a que del total de los activos de una empresa, los inventarios suelen ser el rengln menos lquido, adems de que pueden producir prdidas con mayor facilidad. Por lo tanto, esta medida de capacidad para cubrir deudas a corto plazo sin tener que recurrir a la venta de los inventarios es importante. RPA= AC- I/PC A veces la Prueba de cido se define como (efectivo + valores negociables + cuentas por cobrar) / pasivos a corto plazo.

3.- Razn sper cida Este ndice mide la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones a un cortsimo plazo hipottico, solamente con el efectivo de caja y bancos. RSA= AC-(cuentas por cobrar+ efectos por cobrar+ inventarios)/ PC

4.- ndice de Cuentas por Cobrar (ICC) Esta razn financiera proporciona la rotacin de las cuentas por cobrar de una empresa y es para poder medir la recuperabilidad de la cartera de crditos. Su frmula es la siguiente: ICC= Ventas Netas Anuales a Crdito (VNAC) / Cuentas por cobrar (CC) Si ste ndice resulta bajo puede ser por una poltica de crdito muy liberal o complaciente y un ndice alto puede ser por una poltica de crdito muy estricta. En la prctica deber buscarse siempre que la cartera se recupere en el menor tiempo para no congelar la inversin en cartera que por lo regular es mucha. Y es ms, en pocas de inflacin los plazos de crdito se debern acortar reflejndose en un ndice de rotacin de crditos mayor.

ndice de Posicin Defensiva: Es necesario conocer como se integran los elementos que forman parte de esta razn, por lo que debemos precisar los conceptos siguientes: Activo Defensivo Total: Es la suma de disponibilidades + Valores negociables + cuentas por cobrar. Estimacin de Costos y Gastos Operativos Diarios: Es el resultado de sumar Costos de Ventas + Gastos de ventas + Gastos de Administracin y el total dividirlo entre los 365 das del ao. El ndice de Posicin Defensiva se calcula : ndice de Posicin Defensiva = Activo Defensivo Total Estimacin de Costos y Gastos operativos de la empresa. ndice del Margen de Seguridad.

Esta razn nos indicar lo que posee de activo circulante para pagar el pasivo exigible a corto plazo. Margen de Seguridad = Capital de Trabajo Pasivo a Corto Plazo. Como es sabido el capital de Trabajo es la diferencia entre el activo circulante y el pasivo a corto plazo. ndices de Rotacin de Inventarios. Tiene relacin con la solvencia de la empresa, son aquellas que determinan la duracin del ciclo econmico-financiero, es decir, la rotacin de cada uno de los conceptos que integran los inventarios el activo circulante y que son los siguientes: Rotacin del Inventario de Materias Materia Prima consumida/ Promedio Primas. de Inventarios de Materias Primas Rotacin del Inventario Productos en Proceso. de Costo de Produccin / Promedio del inventario de Produccin en Proceso.

Rotacin del Inventario de Artculos Costo de Ventas/ Promedio de Terminados. Inventarios de Artculos Terminados. De otra forma: Rotacin del inventario = costo de mercancas vendidas / inventario El perodo de cobranza promedio. Tambin llamado de duracin media de las cuentas por cobrar , resulta til para evaluar el crdito y polticas de cobro. Perodo de cobranza promedio = cuentas por cobrar Promedio de ventas diarias. Perodo de pago promedio. Tambin llamado de duracin media de las cuentas por pagar, se calcula : Perodo de pago promedio = cuentas por pagar Promedio de cuentas diarias. Rotacin de activos fijos:

Mide la eficiencia con la cual la empresa ha utilizado sus activos fijos o ingresos, para la generacin de ventas. Se calcula: Rotacin de activos fijos = ventas Activos fijos netos. Rotacin de activos totales. Indica la eficiencia con la que la empresa puede emplear la totalidad de sus activos a fin de generar ventas. Por lo general cuanto ms alta sea la rotacin de activos totales de la empresa, tanto mayor su eficiencia existir en la utilizacin de loa activos. Rotacin de activos totales = ventas Activos totales Fuente: Fundamentos de Administracin Financiera, Gitman Lawrence J. Editorial Oxford. Fuente : Anlisis e Interpretacin de la Informacin Financiera I , Acosta Altamirano Jaime A. E.S.C.A.