ANALIZA ECONOMIC A PROIECTELOR DE INVESTIII N EFICIENA ENERGETIC - completare

4.7. INDICELE DE PROFITABILITATE (Ip) Indicele de profitabilitate Ip (denumit i randament economic) reprezint raportul dintre VNA i fondurile de investiii care au stat la baza proiectului i genereaz acel volum de VNA.
Ip = VNA Iact

unde: - VNA venitul net actualizat - Iact investiia actualizat Condiia pentru ca un proiect s fie eficient din punct de vedere tehnico-economic este Ip > 0 . Cu ct valoare lui Ip este mai mare, cu att proiectele sunt mai eficiente.

Indicele de profitabilitate permite selectarea variantelor eficiente ale proiectului analizat i ordonarea acestora dup valoarea descresctoare a Ip. Varianta optim de proiect este aceea care rspunde criteriului Ip max . 4.8. CRITERIUL COSTULUI UNITAR ACTUALIZAT Spre deosebire de analizele contabile care se refer la cheltuieli i ncasri trecute, analizele economice se refer la cheltuieli i ncasri viitoare, care influeneaz deciziile privind eficiena economic a unui anumit proiect de investiii. Analizele economice fac apel la datele contabile numai n msura n care acestea permit estimarea unor poziii din lista cheltuielilor i ncasrilor viitoare. Noiunea de cost de revenire contabil (cost mediu de producie) este o noiune larg folosit, uor de interpretat n timp ce rezultatele analizelor de eficien economic (venit net actualizat, rat intern de rentabilitate etc.) sunt mult mai puin elocvente. Noiunea de cost unitar actualizat permite o mai uoar nelegere a rezultatelor analizelor de eficien economic, conducnd la aceleai concluzii ca i un calcul bazat pe valori actualizate (venit net actualizat, rat intern de rentabilitate etc.).

n urma punerii n funciune a obiectivului unui proiect de investiii, pe durata de studiu de ns ani, se obin produciile anuale M0 ,..., Mts (un singur tip de produs), cu cheltuieli anuale de exploatare C0 ,..., C ts (exclusiv amortizrile). Preul minim la care trebuie vndute produsele, asfel nct ncasrile actualizate s permit acoperirea cheltuielilor totale n valori actualizate, reprezint costul de revenire economic unitar sau costul mediu actualizat CE. Se pot scrie relaiile: pentru ncasrile totale actualizate: IN =
i=0 ts

CE Mi

(1 + a )

= CE
i=0

ts

Mi

(1 + a )i

pentru cheltuielile totale actualizate:

CTA =
i=0 ts

Ii + Ci

(1 + a)i
3

Dac IN = CTA , rezult valoarea costului mediu actualizat CE.

CE =
i=0

ts

Ii + Ci

(1 + a)i
Mi

i=0

ts

(u.m./produs)

(1 + a)i

Costul de revenire economic unitar sau costul mediu actualizat CE este raportul dintre cheltuielile totale actualizate i suma cantitilor de produse actualizate.

Condiia ca un proiect de investiii s fie eficient economic este:

CE P
n care P este preul de pia al produsului respectiv.

n cazul obiectivelor de investiii cu mai multe efecte utile, pentru calculul costurilor medii actualizate este necesar o repartiie a cheltuielilor totale actualizate pe fiecare tip de efect util. De exemplu, n cazul particular al centralelor de termoficare, repartiia cheltuielilor totale actualizate pe fiecare tip de efect util energie electric, ap fierbinte i abur se face n conformitate cu metodologia ANRE de repartizare a cheltuielilor ntre serviciile i produsele de baz i secundare n centralele care produc energie n regim de cogenerare (Ordin ANRE nr. 27/29.10.2001).