ِ ‫بِ ْس ِم اللَِّه الرَّمْحَ ِن َّالر ِح‬

‫يم‬

ùLôkR°dÏm TeÏfNkûRLs – The Turbulence of the Stock Markets.

(©u]¦«p Es[ LôWQeLÞm AYtû\l ùTôßjR `¬Vô ®§Øû\LÞm)

EXL ùTôÚ[ôRôWØm TeÏfNkûRLÞm :

LPkR £X èt\ôiÓL[ôL EXL SôÓL°p B§dLm ùTtßs[ ØRXô°jÕY ùTôÚ[ôRôWd ùLôsûL EXL
ùTôÚ[ôRôWj§p TX ¾V ®û[ÜLû[ HtTÓj§«Úd¡\Õ, Cj¾V ®û[ÜLs HtTÓj§«ÚdÏm ÕVWeLs AYt±u ºt\jûR
ùY°lTÓjRj ÕYe¡®hP], ùNu\ èt\ôi¥u ÕYdLj§p ARôYÕ 1929p AùU¬dLô®p HtThP ‘UôùTÚm Årf£’ (the
great depression) Gu\ ùTôÚ[ôRôW N¬ûYj ùRôPokÕ 1987 Ûm AÕúTôu\ ùTôÚ[ôRôW £¬Ü AùU¬dLô®p
HtThPÕ, CRu ©u]o 1997p EXL SôÓLs Aû]j§Ûm ùTÚm ùTôÚ[ôRôW Årf£Ùm ¨§¨ûX ùSÚdL¥LÞm
HtThP], AÕúTôXúY ClúTôÕ AùU¬dLô®u Øu]¦ Ye¡LÞm ¨§¨ßY]eLÞm LôlÀhÓ ¨ßY]eLÞm (insurance
companies) ¨§ ùSÚdL¥«p £d¡ ùSôße¡ ÅrkÕ ùLôi¥Úd¡u\], AIG G]lTÓm AùU¬dLô®u LôlÀhÓ ¨ßY]m
(American Insurance Groups) úXùUu ©WRov (Lehman Brothers) *©Wh¼ Uôd (Freddie Mac) *ùTu²úU (Fenni Mae)
B¡V ¨§¨ßY]eLs ReLs §YôûX A±®jÕ ®hP] úUÛm TX Øu]² Ye¡LÞm ¨§ ¨ßY]eLÞm A¯®u ®°m©p ¨uß
FNXô¥d ùLôi¥Úd¡u\], CÕúTôu\ Årf£LÞm ¨§ ùSÚdL¥LÞm ØRXô°jÕY ùTôÚ[ôRôWj§p HtTÓYÕ R®odL
Ø¥VôR Ju\ôÏm, Hù]²p RY\ô] A¥jR[j§u ÁÕ LhPûUdLl ThÓs[ GkR ùTôÚ[ôRôWØm CjRûLV
A¯ÜLû[ Nk§lTÕ CVpTô] ®`VUôÏm, CjRûLV ùSÚdL¥Lû[ G§oùLôsÞm úTôÕ EXL SôÓL°u
ùTôÚ[ôRôWjûR ÑWi¥ ReLs ùTôÚ[ôRôWjûR LôlTôt±d ùLôsÞm ØVt£ûV úUtLj§V ØRXô°jÕY SôÓLs
úUtùLôs¡u\], 1929 p HtThP ‘ùTÚm Årf£’ ûV CWiPôm EXLl úTô¬p TeÏ ùLôiÓ BÙR ®tTû] ùNnÕ ùTÚm
XôTjûR Dh¥V§u êXm AùU¬dLô Ruû]d LôlTôt±d ùLôiPÕ,

TeÏfNkûRL°Ûm EXL ùTôÚ[ôRôWj§Ûm ClúTôÕ HtThÓs[ ©u]ûPÜLû[ BnÜ ùNnV úYiÓUô]ôp LPkR
LôXj§p HtThP CjRûLV Årf£Lû[ Sôm ®[e¡d ùLôs[úYiÓm, 1997Bm BiÓ AdúPôTo UôRj§u Cߧ YôWj§p
EXL TeÏfNkûRL°p TeÏL°u ®ûX«p ùTÚm N¬Ü HtThP§u LôWQUôL ¨§fNkûRLs LÓm Årf£ûV
G§oùLôiP], CkR N¬Ü ØRuØRp aôeLôe¡p EÚYô¡ ©u]o _lTôàdÏ TW®VÕ, ARû]j ùRôPokÕ
IúWôlTôûYÙm AùU¬dLôûYÙm Bd¡WªjRÕ, JqùYôÚ Sôs ùRôPe¡V úTôÕm CkR Årf£ Ju\u©u Ju\ôL EXL
SôÓLs Aû]j§tÏm TW®VÕ, 1987p ¨ëVôod SL¬u úPôú_ôuv (Dow-Jones) TeÏf NkûR«u ϱÂÓ 22%
N¬YûPkRÕ, ARtÏ ØuTôL 1929p AùU¬dLô®p TeÏL°u ®ûXLs YWXôß LôQôR A[®p ùTÚm N¬ûY
Nk§jR] YWXôtß BnYô[oLs AûR ‘UôùTÚm Årf£’ (the great depression) Guß AûZd¡\ôoLs, LPkR LôXj§p
HtThP Årf£«]ôp úUtLj§VoLs G§oùLôiP ùTÚm ùSÚdL¥ûV Cußm G§oùLôs[ úS¬hÓ®ÓúUô Gu\ AfNm
BZUôL GÝm© ØRXô°jÕYYô§Lû[ SÓeL ûYj§Úd¡\Õ, Hù]²p ClùTÚm Årf£ EÚYôd¡V ¾V ®û[ÜL[ôp TjÕ
YÚPeLÞdÏ úUXôL TWYXô] YßûUÙm Th¥²Ùm ùTÚm ÕVWeLÞm AùU¬dLô®p RûX®¬jRô¥], Auû\V
AùU¬dL A§To *lWôe¡°u ìvùYph(Franklin Roosevelt) CWiPôm EXL ÙjRj§p TeÏ ùLôiÓ ùTÚU[®p BÙR
®tTû] úUtùLôiÓ AùU¬dL ùTôÚ[ôRôWjûR UߨoUôQm ùNnR ©u]oRôu ¨ûXûU ºWûPkRÕ,

1998 p IúWôlTô®p HtThP ¨§ùSÚdL¥dÏ ØuTôL ùRu¡ZdÏ B£V SôÓLs TXYt±Ûm úLôûPd LôXj§u
ÕYdLj§p SôQVeL°u ùNXôY¦ U§l©p ùTÚm N¬Ü HtThPúRôÓ AYt±u TeÏf NkûRL°Ûm ùTÚm Årf£
HtThPÕ, CRu LôWQUôL TX Ye¡LÞm ¨§¨ßY]eLÞm ùSôße¡l úTô«], CkR Årf£ ØRp RônXôk§p ÕYe¡ ©u]o
*©lûTuv. UúX£Vô. CkúRôÉ£Vô Guß TX ùRu¡ZdÏ B£V SôÓLÞdÏl TW®VÕ, ©\Ï AÕ ùRôtßúSôn úTôX
TW® ùRuùLô¬Vô. ûRYôu úTôu\ TX YPB£V SôÓLÞdÏm TW®VÕ, AÕUhÓUpX CkR Årf£ úUtÏ
B£Vô®u ªLlùTÚm ¨§fNkûRVô] aôeLôeûLÙm EÛd¡VÕ, CkR Årf£«u A§oûY úUtÏXLm EQokÕ ùLôsYRtÏ
ØuTôLúY ARu RôdLm AùU¬dLô®Ûm IúWôlTô®Ûm TW®®hPÕ,

1987p AùU¬dLô®p HtThP Årf£dÏm 1997p EXL SôÓL°p HtThP Årf£dÏm ØRXô°jÕY ùTôÚ[ôRôWd
ùLôsûL«u RY\ô] A¥lTûPRôu LôWQm Gu\úTôÕm AûY CWi¥u RôdLeLÞm RuûULÞm ùYqúY\ô]ûY
GuTûR Sôm LY²dL úYiÓm, ùRu¡ZdÏ B£V SôÓL°u TeÏf NkûRLs TXÅ]Uô] £±V NkûRL[ôÏm CYt±p
YojRLm ùNnÕ YkRYoLs Gi¦dûL«p Ïû\Yô]YoL[ôLÜm AàTYUt\ YojRLoL[ôLÜm CÚkRôoLs,
RônXôk§Ûm CkúRôÉ£Vô®Ûm ¨LrkRûRl úTôX CkR SôÓL°Ûs[ TeÏfNkûRLs êXm XôTm AûPkRYoLs
EiûUVôL AkR SôÓL°Ûs[ FZp úToY¯L[ô] Bh£Vô[oLsRôu, CkR SôÓL°Ûs[ TeÏfNkûRL°u ãj§WRô¬L[ôL
®[e¡V AkSôÓL°u Bh£Vô[oLs úUtLj§V TQØRûXL°Pm ûLëhÓ ùTtßd ùLôiÓ TeÏfNkûRL°p AYoLs
DÓThÓ Rk§WUô] Øû\«p ùTÚm XôTjûR Ïß¡V LôXj§p Dh¥dùLôs[ AàU§jRôoLs, CkR TeÏfNkûRL°p
úUtLj§V ØRXô°Ls DÓThÓ ùTÚm TQjûR XôTUôL As°d ùLôiÓ ùNpÛm YiQm AkSôÓL°p úUtLj§V
TeÏfNkûR Øû\Lû[ AùU¬dLô Y¥YûUjÕ CÚkRÕ, EX¡p קV ùTôÚ[ôRôW AûUlûT (New World Economy)
EÚYôdÏYRtÏ ªL AY£VUô]Õ Guß úUtLj§VoLs á±YÚm ‘Ak¨V ØRÄÓ’ Gu\ úTôoûY«p CjRûLV
ùTôÚ[ôRôW ÑWiPpLû[ AùU¬dLôÜm úUtLj§V ØRXô°jÕY SôÓLÞm AWeúLt± YÚ¡u\]. CkR ÑWiPÛdÏ
©u]¦«p AkRkR SôÓL°u ùTômûU Bh£Vô[oLs úUtLj§VoLÞdÏ ER®VôL ùNVpTÓ¡\ôoLs,

CkR ØRÄÓLs Uû\ØL ØRÄÓLs (indirect investment) Guß AûZdLlThPôÛm AûY AkR SôÓL°u
ùTôÚ[ôRôWj§p úTôPlTÓm EiûUVô] ØRÄÓL[ôL CÚlT§pûX Hù]²p CWiPôm EXLlúTôÚdÏl ©u]o
IúWôlTô®Ûm EX¡u CRW TϧL°Ûm AûUkÕs[ L]WL ùRô¯t NôûXLû[Ùm (heavy industries) YojRL
¨ßY]eLû[Ùm (trading companies) AùU¬dLô ®ûXdÏ Yôe¡ AYtû\ ReLs Rôn ¨ßY]eLÞPu CûQjÕ AYt±p ØRÄÓ
ùNnRÕ, CjRûLV ØRÄÓLû[ EiûUVô] ØRÄÓ Guß á\Xôm B]ôp Ïß¡V LôXj§p ùTÚm XôTjûR DhÓm
úSôdLjúRôÓ Y[Úm SôÓL°u TeÏfNkûRL°p úUtLj§V ØRXô°Ls úTôÓm TQm EiûUVô] ØRÄÓ ApX, JÚ
Sôh¥u AWúNô ApXÕ Ut\YoLú[ô ùTôÕjÕû\ ¨ßY]eL°u TeÏLû[ ®tTû] ùNnÙmúTôÕ AYt±u TeÏL°p ØRÄÓ
ùNnYÕ Uû\ØL ØRÄÓ Guß á\lTÓ¡\Õ, CkR TeÏLû[ JÚ ØRÄhPô[o YôeÏmúTôÕ AkR ¨ßY]jûR ¨oY¡dL
úYiÓm Gu\ úSôdLúUô ApXÕ AûR ®ûX ùLôÓjÕ YôeL úYiÓm Gu\ úSôdLúUô ApXÕ ARu XôTj§p TeÏ
ùTtßd ùLôs[ úYiÓm Gu\ úSôdLúUô AYÚdÏ CÚlT§pûX, Uô\ôL AYo YôeÏ¡u\ TeÏL°u ®ûX«p EVoÜ
HtTÓmúTôÕ AYtû\ ®tTû] ùNnÕ Õ¬RUô] ùTÚm XôTjûR AûPVúYiÓm Gu\ úSôdLjúRôÓRôu AYo AYtû\
YôeÏ¡\ôo,

úUtLj§V ØRXô°L°u úTWôûNûV ¨û\úYt±d ùLôsYRtÏ NôRLUô] NkûRVôL Y[Úm SôÓL°u ¨§fNkûRLs
®[eÏ¡u\] Hù]²p ùTÚm TQjûR ØRÄÓ ùNnTYoL[ôp TeÏL°u ®ûXúVt\j§p RôdLjûR HtTÓjÕYRtÏ AeÏ
Yônl×Ls A§LUôL CÚd¡u\], CkR SôÓL°u ¨§fNkûRLs £±V A[®p CÚlTRôp úUtLj§V ØRÄhPô[oL[ôp
®ûXúVt\eLû[ ùNVtûLVôL EÚYôdL Ø¥¡\Õ, úUÛm úUtLj§V ØRÄhPô[oL°Pm LôQlTÓm ØRÄÓYûU.
NkûR«u ÖhTeLs Tt±V A±Ü. Õ¦fNp B¡V §\uLs Esðo ØRÄhPô[oL°Pm LôQlTÓY§pûX,

ëLY¦Lj§p ¨×QoL[ôL ®[eÏm úUtLj§V ØRXô°Ls JÚ Sôh¥p ÖûZÙmúTôÕ TXèß ªpVu PôXoLû[ Ak¨V
ØRÄPôL Sôh¥tÏs ùLôiÓ YÚYÕ úTôu\ úRôt\jûR HtTÓjÕ¡\ôoLs, CqYôß ùLôiÓYÚm TQm Juß úUtLj§V
SôÓL°Ûs[ ùTÚm ùNpYkRoL°u TQUôL CÚdÏm ApXÕ Ye¡L°p LPu ùTtß YkR TQUôL CÚdÏm, CkRl
TQjûRd ùLôiÓ AYoLs Y[Úm SôÓL°Ûs[ Esðo ùTôÕjÕû\ ¨ßY]eL°u TeÏLû[ ®ûXdÏ YôeÏ¡\ôoLs, RôeLs
®ûXdÏ Yôe¡V TeÏL°u ®ûXLs EVÚmYûW AYoLs Lôj§ÚlT§pûX Uô\ôL AYoLs ûL«p ûYj§ÚdÏm ϱl©hP
TeÏL°u ®ûX«p Ht\jûRd ùLôiÓ YÚYRtÏ TpúYß Ùd§Lû[Ùm Rk§WeLû[Ùm ûLVôiÓ ®ûXúVt\jûR
EiPôdÏYôoLs, ERôWQUôL; ϱl©hP TeÏL°p ªdùTÚm ùRôûLûV AYoLs ØRÄÓ ùNnÕs[RôL YRk§ûV ¡[l©
®ÓYôoLs ApXÕ AYoLs TeÏ Yôe¡Ùs[ ¨ßY]m ùTÚm XôTjûR DhPlúTô¡\Õ Gu\ YRk§ûV ¡[l© ®ÓYôoLs,
CR]ôp Esðo TeÏ YojRLoLs TeÏLû[ YôeÏYRtÏ Ï®kÕ ®ÓYôoLs ©u]o AkR ϱl©hP TeÏL°u ®ûX EVoÜ
AûPkÕ ùLôiúP ùNpÛm ®ûXúVt\m EfNjûR AûPk§ÚdÏm RÚQj§p ReL°PØs[ Aû]jÕ TeÏLû[Ùm Esðo
ØRÄhPô[oL°Pm Õ¬RUôL ®tß ùTÚm XôTjûR As°d ùLôiÓ úYù\ôÚ ¨ßY]jûR úSôd¡úVô ApXÕ úYù\ôÚ
SôhûP úSôd¡úVô ùNuß ®ÓYôoLs, CqYôßRôu UúX£VoLÞm RônXôkÕ Sôh¥]Úm CkúRôÉ£VoLÞm ReLs
Sôh¥p TeÏ YojRLj§p DÓThP úUtLj§VoL°u Rk§WjûR A±kÕ ùLôs[ RY±®hPRôp ReLs Sôh¥u ùTÚm
ùNpYjûR AYoLs ÑWi¥d ùLôiÓ ùNpÛmT¥ ®hÓ®hPôoLs, úUtLj§V YojRLoL°u Rk§WeL[ôp RôeLs
HUôt\l Th¥Úd¡ú\ôm GuTûR Esðo ØRÄhPô[oLs EQokÕ ùLôsYRtÏ ØuTôLúY CûYùVpXôm SPkÕ Ø¥kÕ
®Ó¡u\], £X úSWeL°p úUtLj§V SôÓL°Ûs[ TpúYß ØRÄhPô[oLs CûQkÕ Ju\ôL CjRûLV TeÏfNkûR
ãRôhPj§p DÓTÓ¡\ôoLs Hù]²p AYoLs Aû]Y¬u úSôdLØm Y[Úm SôÓL°Ûs[ AlTô® ØRÄhPô[oL°u TQjûR
YojRLm Gu\ ùTV¬p ÑWi¥d ùLôiÓ ùNpYÕRôu õ CqYô\ôL CkR Ak¨V ØRÄhPô[oLs RôeLs ØRÄÓ
ùNnÕs[ ϱl©hP TeÏLs Aû]jûRÙm ®tß®ÓmúTôÕ Esðo ØRÄhPô[oLÞdÏ ùTÚm SxPm HtTÓYRôp
TeÏfNkûRL°p ùTÚm N¬Ü HtTÓ¡\Õ, TeÏf NkûR«u N¬ûYj ùRôPokÕ AkR Sôh¥u ùTôÚ[ôRôWj§p Årf£
HtThÓ EsSôhÓ SôQVj§u ùNXôY¦ U§l©p Årf£ HtTÓ¡\Õ úUÛm Esðo ØRÄhPô[oLÞdÏ LPu YZe¡V Ye¡Ls
LPuùRôûL YãXôLôR LôWQjRôp TX úSWeL°p §YôXô¡ ®Ó¡u\],

úNô®Vj WxVô ÅrkR ©u]o NoYúRN AWe¡p CÚdÏm JúW B§dL Nd§VôL AùU¬dLô EÚYô] LôXm
ØRtùLôiÓ AÕ BR¬jÕ YÚYÕm Ak¨V SôÓL°u ÁÕ §¦jÕ YÚYÕUô] ‘Uû\ØL ØRÄÓ’ (indirect investment)
Gu\ úLô`j§u EiûU¨ûX CÕRôu, CRu êXUôL EXL SôÓL°u ùTôÚ[ôRôWj§p AùU¬dLô R]Õ B§dLjûR
ùNÛj§ YÚ¡\Õ úUÛm CjRûLV Uû\ØL ØRÄÓ GuTÕ úSW¥ ØRÄÓ HtTÓjÕm BTjÕdLû[ ®P TXUPeÏ
BTjÕdLû[ EXL ùTôÚ[ôRôWj§p HtTÓjRdá¥VÕ, CRuêXUôL Y[Úm SôÓL°u Y[eLÞm ùTôÚ[ôRôWØm
RY\ô] Øû\«p ®WVj§tÏ Es[ôYúRôÓ AkSôÓLs AûPkÕ YÚm ùTôW[ôRôW ùSÚdL¥LÞdÏm Årf£LÞdÏm
CÕúY ©WRô] LôWQUôL CÚd¡\Õ, úUÛm CRu LôWQUôL AkSôhÓ Ï¥UdLs TX C¯Yô] ÕVWeLû[Ùm
YßûU«u ùLôÓûULû[Ùm AàT®jÕ YÚ¡\ôoLs, ùUd³úLô. ©úW³p. Aoù_u¥]ô úTôu\ Xj¾uAùU¬dL SôÓLÞm
ÕÚd¡. G¡lÕ. ú_ôoPu úTôu\ Uj§V¡ZdÏ B£V SôÓLÞm CÕúTôu\ ÕVWUô] ùTôÚ[ôRôW Årf£ûV G§o
ùLôiÓs[], úUÛm ùRu¡ZdÏ B£V SôÓL[ô] UúX£Vô. CkúRôÉ£Vô úTôu\ SôÓL°p LPkR LôXeL°p TeÏfNkûR
êXUôL ¨LrkR ùTôÚ[ôRôW ºW¯ÜLÞdÏm RtLôXj§p LôQlTÓm ùTôÚ[ôRôW Årf£LÞdÏm CÕúY úSW¥
LôWQUôLÜm CÚd¡\Õ,

AùU¬dLô Utßm IúWôlTô B¡VYt±u ¨§fNkûRLû[l ùTôßjRYûW AYt±u ¨ûX Y[Úm SôÓL°u ¨§fNkûRL°-
ÚkÕ Øt±Ûm UôßThPÕ, úUtÏ SôÓL°u TeÏf NkûRLs EߧVô] Øû\«p ¨oUô¦dLlThÓ CWiÓ èt\ôiÓLÞdÏ
úUXôL CVe¡ YÚ¡u\], CkR TeÏfNkûRL°p TeÏ YojRLm ùNnTYoL°u Gi¦dûL TpXô«Wd LQd¡p CÚlTRôp
CûY ªlùTÚm ¨§fNkûRL[ôL CÚkÕ YÚ¡u\], XiPu Utßm ¨ëVôod B¡VYt±u TeÏfNkûRL°p ªpVu LQdLô]
YojRLoLs TeÏYojRLj§p DÓTÓ¡\ôoLs, CkR NkûRL°p ªdùTÚm ùRôûLLs TeÏLs (Shares) TeÏlTj§WeLs
(Bonds) B¡VYt±u YojRLj§p ùLôhPlTÓ¡u\], CkR NkûRL°p ùLôhPlTÓm TQj§u U§l× AkR SôÓL°u ¬Vp
GvúPh. L]WL BûXLs. YojRLl ùTôÚhLs B¡VYt±u ùUôjR U§lûT ®P TXUPeÏ A§LUô]Õ õ úUÛm TeÏLs
Utßm TeÏlTj§WeLs B¡VYt±p úUtùLôsÞm YojRLj§u U§l× EiûUl ùTôÚhL°p úUtùLôsÞm YojRLj§u
U§lûT®P TXUPeÏ A§LUô]Õ Guß U§lÀÓ ùNnVlThÓs[Õ, CkR ¨§fNkûRL°p A§LUô] YojRLoLÞm
úYiÓU[Ü TQ ØRÄÓLÞm CÚd¡\Õ GuTûRÙm YojRLoL°ûPúV LÓûUVô] úTôh¥ ¨XÜ¡\Õ GuTûRÙm CÕ
LôhÓ¡\Õ, YojRLoL°ûPúV ¨XÜm LÓûUVô] úTôh¥«u LôWQUôL GkRùYôÚ R²lThP YojRLÚm NkûR«p
B§dLm ùNÛjR Ø¥VôÕ BLúY úUtLj§V TQdLôW ØRûXLs CkRlúTôh¥ûV TVuTÓj§ Rk§WUô] Øû\«p
Õ¬RUô] ùTÚm XôTjûR Dh¥YÚ¡\ôoLs,

CqYôß CÚkRúTô§Ûm TX NôRôWQ YojRLoLs CkR NkûRL°p ReLs ØÝúSW LY]jûR ùNÛj§ ùTÚm
ùRôûLLû[ XôTUôL Dh¥ A§LUô] ùNôjÕdLû[ ùTt±Úd¡\ôoLs, AYoLs TpúYß Rk§W
Øû\Lû[ EÚYôd¡ ùNVp TÓjÕ¡\ôoLs úUÛm TpúYß §hPeLû[Ùm JlTkReLû[Ùm EÚYôd¡ TeÏfNkûRL°u
YojRL úSWeLs Utßm TeÏL°u ®ûXLs B¡VYt±p RôeLs ®Úm©VT¥ B§dLm ùNÛj§ YÚ¡\ôoLs,
TeÏfNkûRL°p SPkÕ ùLôi¥ÚdÏm CjRûLV ùNVpTôÓLÞdÏm AkR TeÏLû[ ®]úVôLm ùNnR ¨ßY]eL°u
ùNVpTôÓLs. AkR ¨ßY]eLs G§oùLôsÞm XôTSxPeLs Utßm AYt±p RVô¬dLlTÓm ùTôÚhLs B¡VYt±tÏm
GkR®RUô] ùRôPo×m CpûX, TeÏfNkûRL°p ©WúVô¡dLlTÓm YojRL Ùd§Ls. YojRL JlTkReLs.
®ûXúVt\eL°p B§dLm ùNÛjÕm Øû\Ls úTôu\ TeÏfNkûR YojRLm ùRôPoTô] A±ûY ùTtßd ùLôsYRtÏ
HÕYôL TX TpLûXdLZLeL°p CÕ ùRôPoTô] Lp® úTô§dLlTÓ¡\Õ, ùTôÕjÕû\ ¨ßY]eL°u TeÏLû[ (PLC
Shares) ®tTû] ùNnÙm ¨§fNkûRVôL CÚkRôÛm ApXÕ LÚîXL ¨§lTj§WeLû[ (Exchequer Bill) ®tTû] ùNnÙm
¨§fNkûRVôL CÚkRôÛm ApXÕ ¨ßY]eL°u JlTkRl Tj§WeLû[ (companies bonds) ®tTû] ùNnÙm
¨§fNkûRVôL CÚkRôÛm AûY Aû]jÕm £Xk§YûX úTôu\ TXÅ]Uô] A¥jR[j§u ÁÕ LhPlThPûYVôÏm Hù]²p
ReLs ûL«Ûs[ Lô¡R Tj§Wj§u U§l©p EVoÜ HtTÓm Gu\ Sm©dûLÙm ùTÚm TQjûR G°Rô] Øû\«p
XôTUôL Dh¥®PXôm Gu\ U²RoL°u úTWôûNÙm CYt±u LYof£dÏ A¥jR[UôL CÚd¡u\], LôûX«p ã¬Vu
ERVUô]ÜPu GÝkÕ ¨§fNkûR«u YojRL AWeÏL°p SûPùTßm TeÏ YojRLj§p DÓThÓ ùLôsû[ XôTm
DhPúYiÓm Gu\ úTWôûN ùLôiP úUtLj§VoL°u ãRôhP úUôLjûR A¥jR[UôLd ùLôiPÕRôu CkR ¨§fNkûRLs,
AùU¬dLô®u APUô]Øû\ ÅhÓd LPu §hPj§p ØRÄÓ ùNn§ÚkR Ye¡Ls Utßm ¨§¨ßY]eLs B¡VYt±u TeÏLs
®tTû] ùNnVlThP ¨§fNkûRL°p CjRûL ¨ûXRôu LôQlThPÕ, CkR NkûRL°p DÓTh¥ÚdÏm CûPjRWLoLs
(brokers) ùTôÕUdL°u NôoTôL YojRLj§p DÓTÓYRtÏ ùTÚm ùRôûLûV RWÏl TQUôL ùTtßd ùLôs¡\ôoLs,

CVpTô] LôWQj§]ôúXô ApXÕ G§oTôWôR LôWQj§]ôúXô ¨ßY]eLs ÁÕs[ Sm©dûL«p NkúRLm

HtTÓmúTôÕ TeÏfNkûRL°p Ï[ßT¥Ls HtTPj ÕYe¡ ®Ó¡u\], CjRûLV RÚQeL°p TeÏLû[ ûYj§ÚlTYoLs
AÕYûW Dh¥V XôTm ReLs ûLûV ®hÓf ùNuß ®Pd áPôÕ GuTRtLôL ReL°Pm Es[ TeÏLû[ ®ûWYôL
®tTû] ùNnÕ ®ÓYRtÏ ØtTÓ¡\ôoLs, TeÏLû[ ûL«p ûYj§ÚdÏm Aû]YÚm JúW úSWj§p TeÏLû[ ®tTRtÏ
ØtTÓmúTôÕ TeÏLû[ ®tTû] ùNnTYoL°u Gi¦dûL BfN¬VlTÓm YûL«p A§L¬jÕ ®Ó¡\Õ, CRu ®û[YôL
TeÏL°u ®ûX«p ùRôPokÕ N¬ÜLs HtTÓ¡u\], CÕúTôu\ ãZp HtTÓmúTôÕ 1929p HtThPÕ úTôuú\ô ApXÕ
1987p HtThPÕ úTôuú\ô ApXÕ 1997p HtThPÕ úTôuú\ô ùTÚm SxPm HtThÓ®Óm Guß UdLs AfNm
ùLôs¡\ôoLs, CRu LôWQUôL Õ¬RUôL TeÏLû[ ®tß SxPj§ÚkÕ ReLû[ TôRLôjÕd ùLôs[ úYiÓm Gu\
GiQjÕPu ReL°PØs[ TeÏLs Aû]jûRÙm ®tTRtÏ Øû]Ùm úTôÕ TeÏL°u ®ûX EfNLhPUô] Årf£ûV Nk§d¡\Õ,
CRu Ø¥YôL ϱ©hP TeÏLû[ Yôe¡VYoLÞm AkR TeÏLû[ YôeÏYRtÏ LPu ùLôÓjR Ye¡LÞm ùTÚm SxPjûR
AûP¡u\], CRu ®û[YôL Esðo SôQVeL°u ùNXôY¦ U§l©p (exchange rate of local currency) Årf£ HtThÓ
ùTôÚ[ôRôW ©u]ûPÜm ¨§ ùSÚdL¥LÞm R®odL CVXôR Øû\«p HtThÓ ®Ó¡u\],

ØRXô°jÕYd ùLôsûLÙm úUtLj§V NØRôVØm Cuß G§o ùLôiÓs[ ùTôÚ[ôRôW A§oÜLû[ A±kÕùLôsÞm
®¯l×QoÜ ùLôiP ØvmLs GYÚm AÕTt± YÚjRm AûPV UôhPôoLs, Hù]²p RY\ô] A¥jR[j§u ÁÕ
AûUdLlThP ØRXô°jÕY ùTôÚ[ôRôWm JÚSôs C¥kÕ ®rkÕ®Óm GuTûR AYoLs A±YôoLs, B]ôp
UúX£Vô. CkúRôÉ£Vô Utßm CRW SôÓL°Ûs[ ØvmLÞdÏ HtThP ¨ûX ϱjÕ YÚjRm ùLôs[ôUp CÚdL
Ø¥VôÕ, CkR ØvmLs úUtLj§V ØRXô°jÕYd ùLôsûL ÁÕm ARu LXôfNôWj§u ÁÕm úUôLm
ùLôiPYoL[ôL AûR ©uTt± ùNVp TÓYúRôÓ ØÝûUVô] ùTôÚ[ôRôW Øuú]t\m Gu\ úTôoûY«p AÕ GÝl©d
ùLôi¥ÚdÏm RôWô[ YojRL ùLôsûL Gu\ úLô`j§u ÁÕm AÕ YôdÏߧ A°dÏm ùTôW[ôRôW Øuú]t\j§u ÁÕm
Sm©dûL ùLôi¥ÚkRôoLs, CR]ôp úSW¥VôLúYô ApXÕ Uû\ØLUôLúYô CvXôjûRÙm ØvmLû[Ùm
C¯®tÏm ùTÚkÕVWj§tÏm Es[ôd¡ CÚdÏm úUtLj§VoL°u ûLL°p ReLs ØRÄÓLs ùNu\ûP¡u\] GuTûRÙm ARu
êXUôL CkR Øvms AYoL°u ùTôÚ[ôRôWd ùLôsûL«Ûm ùTôÚ[ôRôW SPY¥dûLL°Ûm TeÏ ùLôs¡\ôoLs
GuTûRÙm CR]ôp úUtLj§VoL°u L]WL BûXLs Øvm EXLj§p ¨oUô¦dLl TÓYRtÏ Y¯YûL ùNnVlTÓ¡\Õ
GuTûRÙm AeÏ UYô] F§Vm ùLôÓdLlThÓ TpXô«Wd LQdLô] ùRô¯Xô[oL°u EûZl©p úUtLj§VoL°u
BPmTW YôrdûLdϬV ùTôÚhLÞm AjVôY£V úRûYdϬV ùTôÚhLÞm RVô¬dLl TÓ¡u\] GuTûRÙm CkR
ØvmLs JÚúTôÕm EQokÕ ùLôsY§pûX, TeÏfNkûRLs úTôu\ ØRXô°jÕY ùTôÚ[ôRôW £kRû]Lû[ RÝ®
CÚdÏm ØvmLû[d ϱjÕ ®¯l×QoÜ ùLôiP ØvmLs LYûX AûPkÕs[]o, úNô®Vj WxVô®u Årf£dÏl ©u]o ùNn§
FPLeL°u ÕûQÙPu §hPªhP §PUô] ©WfNôWeLû[ úUtùLôiÓ ØRXô°jÕY £kRû]dÏ Uôt\ôL Cuû\V EX¡p
GkR £kRû]Ùm CpûX Guß áßY§u êXØm Cuû\V LôXLhPm ØRXô°jÕYj§u ùTôtLôXm (golden era) Guß
úLô`ªÓY§u êXØm AùU¬dLô EXL UdLû[ HUôt± YÚ¡\Õ GuTûR ØvmLs ®[e¡d ùLôs[ úYiÓm,
úUtÏX¡u ©WRô] TeÏfNkûRL°p §ÚmTj§ÚmT HtThÓ YÚm A§oÜLs AYoL°u ùTôÚ[ôRôWd ùLôsûL
TXÅ]Uô] £Xk§YûX úTôu\Õ GuTûRÙm. ARu RY\ô] A¥jR[jûR Cuû\V ãZp ùYhPùY°fNUôd¡ CÚd¡\Õ
GuTûRÙm. AÕ J°o¡\Õ GuTÕ AlThPUô] ùTôn GuTûRÙm SUdÏ GÓjÕd LôhÓ¡u\], ØRXô°jÕY
ùTôÚ[ôRôW £kRû] GuTÕ Ïß¡V ÑVSX úSôdLm ùLôiPRôÏm, AÕ U²Rû] TÓTôRô[j§tÏ ChÓf ùNuß®Óm
Hù]²p AÕ U²R²u ¸rjRWUô] úSôdLeLû[ A¥jR[UôLd ùLôiÓ AûUdLl ThÓs[Õ, CkR £kRû]ûV HtßdùLôiÓ
ARu A¥lTûP«p ùNVpTÓm NØRôVj§u EiûU¨ûX GqYôß CÚdÏm Gu\ôp EXL XôTjûRÙm EPp CuTjûRÙm
©WRô] CXh£VUôLd ùLôiÓ YôrdûL YN§Lû[ AûPkÕ ùLôsYRtLôL êfÑj§Qßm LÓm úTôh¥ûV úUtùLôiÓ
EtTj§ûVÙm AûR ÖLoYûRÙm R®W úYù\kR NêL Uôi×LÞdÏm CPªpXôR ªÚL¨ûX«X Ñt±j§¬Ùm Uô²P
áhPUôL AkR NØRôVm Uô±®Óm, CjRûL NØRôVj§p YôZm UdL°p JÚ£Xo UhÓm ùTÚm ùNpYjûRl
ùTtß B§dLm ùNÛjÕTYoL[ôLÜm Gg£Ùs[ ùTÚmTôuûU UdLs LxPUô] EûZl©Ûm YßûUVô] YôrdûL«Ûm
ùRôPokÕ CÚkÕ ùLôi¥ÚlTôoLs, YßûU«u úLôWl©¥«p £d¡ ÕVWUô] YôrdûL YôrkÕ ùLôi¥ÚlTRôp KVôR
U]lúTôWôhPj§tÏ B[ô¡«ÚlTôoLs, ØRXô°jÕYd ùLôsûLVôp UdLs HUôt\l Th¥Úd¡\ôoLs GuTûR A±kÕ
ùLôsYRtÏm AÕ EiûU«p TXÅ]Uô] £Xk§YûX úTôu\Õ GuTûR EQokÕ ùLôsYRtÏm úTôÕUô] BRôWeLs
ùY°lThÓ ®hP], CûR EQokÕ ùLôsYRtÏ úUtLj§V ùTôÚ[ôRôWd ùLôsûL«ÚkÕ EÚYô] TeÏfNkûR«u êXUôL
UôùTÚm ùTôÚ[ôRôW ºW¯Ü HtTÓmYûW Lôj§ÚdL úYiÓm Guß Gi¦]ôp AÕ RY\ô]RôÏm, úUtLj§VoL°u
£kRû]Lû[Ùm AYoL°u ùNVpTôÓL°p TXYtû\Ùm CvXôm RûP ùNn§Úd¡\Õ GuTûR GÓjÕd LôhÓYÕm
AYoL°u FZûX ùYhPùY°fNm BdÏYRtLôL AYoL°u £kRû]ûV ®¬Yô] Øû\«p BnÜ ùNnYÕm ØvmLs
úUtùLôs[ úYi¥V LhPôV T¦VôÏm,

ØRXô°jÕY ùTôÚ[ôRôW AûUl©p ¸rLiP êuß AûUl×Lû[ A¥jR[UôLd ùLôiÓRôu úUtÏ SôÓL°u TeÏfNkûRLs
CVe¡d ùLôi¥Úd¡u\], CkR êuß AûUl×Ls CpûXùVàm ThNj§p AûYLs CÚdLúY Ø¥VôÕ. AûYVôY]:

1) ùTôÕjÕû\ ¨ßY] AûUl× (Public limited company system - PLC)

2) Yh¥ A¥lTûP«p CVeÏm Ye¡Ls AûUl× (Usurious banking system)

3) Uôt±d ùLôs[ Ø¥VôR Lô¡R SôQVØû\ (inconvertible paper money standard)

CkR êuß AûUl×Ls CVe¡d ùLôi¥ÚlTRôp ØRXô°jÕY ùTôÚ[ôRôWj§p CWiÓYûL ùTôÚ[ôRôWeLs ApXÕ
CWiÓYûL NkûRLs CÚkÕ YÚ¡u\], ØRpYûL ùTôÚ[ôRôWm EiûUVô] ùTôÚ[ôRôWUôL (real economy)
CÚd¡\Õ A§p EiûUVô] ùTôÚhLû[ EtTj§ ùNnRp AYt±p EiûUVô] YojRLjûR úUtùLôsÞRp EiûUVô]
T¦Lû[ úUtùLôsÞRp B¡V ùNVpTôÓLs SPkÕ YÚ¡u\], CWiPôYÕYûL ùTôÚ[ôRôWm ¨§fNkûR
ùTôÚôRôWm (financial economy or financial markets) CûR JhÓi¦ ùTôÚ[ôRôWm (parasite economy) Gußm
AûZd¡\ôoLs, C§p ¨§«Vp NôokR BYQlTj§WeL°u (financial documents) YojRLm SûPùTß¡u\], CkR NkûRL°p
Uôt\dá¥V ©ûQ JlTkReLs (transferable binding certificates) LôúNôûXLs (cheques) ¨§lTj§WeLs (securities)
ùWôdLlTj§WeLs (cash certificates) TeÏLs (shares) TeÏlTj§WeLs (bonds) B¡VYtû\ YôeÏY§Ûm ®tTû]
ùNnY§Ûm UdLs DÓTÓ¡\ôoLs, JqùYôÚ SôÞm ¨XÜm ®ûXúVt\j§u A¥lTûP«p XôTm DhÓm úSôdLjúRôÓ
CYtû\ YôeÏY§Ûm ®tT§Ûm UdLs DÓTÓ¡\ôoLs, EiûUVô] ùTôÚhL°p úUtùLôs[lTÓm YojRLeL°u U§lûT
®P TuUPeÏ U§l×s[ YojRLm CkR ¨§fNkûRL°p úUtùLôs[lTÓYRôL LQd¡Pl ThÓs[Õ,

ùTôÕjÕû\ ¨ßY] AûUl× - Public limited company system :

ùTôÕjÕû\ ¨ßY]eLû[l ùTôßjRYûW ùTÚmTQm ûYj§ÚdÏm úUtLj§V ØRXô°LÞdÏ NôRLUô] Øû\«p AYt±u
NhPeLs EÚYôdLlThÓs[], ùTôÕjÕû\ ¨ßY]eL°p YojRLj§tÏ úYi¥V A[Ü TQjûRÙm ARtÏ úUXôL ªLlùTÚm
ùRôûLûVÙm TeÏLû[ ®tTû] ùNnYRu êXm ùTtßd ùLôs[ Ø¥Ùm, AúRúYû[«p YojRLj§p SxPm HtTÓm
ThNj§p A§p AYoLÞdÏ GkR ®RUô] ùTôßl×LÞm ¡ûPVôÕ, AYoLÞdÏ GqY[Ü ùNôjÕdLs CÚkRôÛm LPu
ùLôÓjRYoLs A§p GkRYûLVô] DhÓj ùRôûLûVÙm ùT\Ø¥VôÕ, CqYôß ùTÚm ØRXô°L°u
SXuLû[ TôÕLôdÏm ®Rj§p ùTôÕjÕû\ ¨ßY]eL°u AûUl× EÚYôdLlThÓs[Õ, ¨ßY]j§u TeÏLû[ YôeÏ¡u\
NôRôWQ UdLû[ LhÓlTÓjÕm YûL«Ûm AYoL°u ØRÄÓLÞdÏ GkR ®RUô] TôÕLôl×m CpXôR YûL«Ûm
ùTôÕjÕû\ ¨ßY]eLL°u ®§Øû\Ls AûUdLlThÓs[], ùTôÕjÕû\ ¨ßY] AûUl©u R²jÕY AmNm Gu]ùYu\ôp
¨ßY]j§tÏ EiûUVô] ØRXô°L[ôL CÚdÏm STo YûWVßdLlThP ùTôßl× (limited liablities) EûPVYWôL UPÓúU
CÚlTôo, BLúY ¨ßY]m SxPjûR Nk§jRÕ Gu\ôp ¨ßY]j§tÏ LPu ùLôÓjRYoLÞm TeÏLû[ ûYj§ÚlTYoLÞm ¨ßY]
ØRXô°«u ùNôjÕdL°ÚkÕ GûRÙm SxPDPôL úLôWØ¥VôÕ ¨ßY]j§p Gg£«ÚdÏm ùNôjÕdL°ÚkÕRôu
SxPDÓ úLôWØ¥Ùm,

ùTôÕjÕû\ ¨ßY]eL°u EÚYôdLj§Ûm ARû] ùTôÕUdL°Pm A±®l× ùNnY§Ûm AWÑRôu ØÝl TeL°lûT
úUtùLôs¡\Õ, JÚ ¨ßY]m ùTôÕjÕû\ ¨ßY]UôL BdLlThP A±®lûT AWÑRôu UdL°Pm A±®l× ùNn¡\Õ,
úUtÏSôÓLû[l ùTôßjRYûW CÕ EߧVô] Øû\«p HtTÓjRlThP UWTôL CÚkÕ YÚ¡\Õ, ùTôÕjÕû\ ¨ßY]eLs
Tt±V A±®l×m ARàûPV YojRLm Tt±V A±®l×m ARu TeÏL°u Gi¦dûL Tt±V A±®l×m AW£u Nôo©p
ùY°«PlTÓ¡u\], úUÛm AkR ¨ßY]m ùRôPoTô] áhPûUl× A±dûL (memorandum of Association) Utßm áhPûUl©u
©WRô] ®Øû\Ls B¡VYtû\Ùm AWúN ùY°«Ó¡\Õ, ùTôÕjÕû\ ¨ßY] AûUl× áhPûUl× RuûU (corporeal
personality) ùLôiPRôL CÚlTRôp ARu ØRÄhPô[oL°PªÚkÕ ÑRk§WUôL ùNVpTPd á¥VRôL CÚd¡\Õ,
¨ßY]j§p NhPçVôL E¬ûU ùTt\YoLs UhÓúU ¨ßY] SPY¥dûLL°p A§LôWm ùNÛjRØ¥Ùm TeÏL°p ØRÄÓ
ùNn§ÚlTYoLÞdÏ CkR ®`Vj§p GkR®RUô] E¬ûUúVô ApXÕ A§LôWúUô ¡ûPVôÕ, B]ôp YojRLj§p SxPm
HtThPôp ¨ßY]j§p Gg£Ùs[ ùNôjÕdL°p UhÓmRôu TeÏ ûYj§ÚlTYoLÞdÏ E¬ûU CÚd¡\Õ ¨ßY] RûXYWôL
ùNVpThP ØRXô°«u ùNôjÕdL°p GkR®RUô] E¬ûUÙm ¡ûPVôÕ,

ùTôÕjÕû\ ¨ßY]m Ju±u áhPûUl× (Association) Tt±V A±®lûT AWÑ ùY°«ÓmúTôÕ ARu ¨ßY]oL°p (founders)
ARôYÕ AkR ¨ßY]jûR ùRôPeÏYRtÏ ®iQlTm ùNn§ÚlTYoL°p £XûW RtLôL CVdÏSoLs ÏÝYôL (interim
board of directors) AWÑ ¨Vªd¡\Õ, CRu ©u]o CVdÏSoLs ÏÝ ¨ßY]j RûXYûW (chairperson) ¨VU]m ùNn¡\Õ,
©u]o CVdÏSo ÏÝ ¨ßY]j§u TeÏLû[ ®tTû] ùNnVj ÕYe¡ ®Ó¡\Õ, CkRl TeÏLû[ YôeÏ¡\YoLs YûWVû\dÏ EhThP
£X E¬ûULû[ ùTtßd ùLôs¡\ôoLs, ¨ßY]j§u XôTj§p YÚPôk§W TeÏjùRôûLVôL (dividends) ¨ßY]m Ø¥Ü
ùNnÙm ùRôûLûVl ùTtßd ùLôsÞm E¬ûU. YojRLjûR ¨ßY]m êÓm ThNj§p ¨ßY] ùNôj§ÚkÕ YÚm ØRÄhÓj
ùRôûLûVl ùTtßd ùLôsÞm E¬ûU B¡VûY C§p APeÏm, úUÛm JqùYôÚ YÚPØm ¨ßY]j§u CVdÏSo ÏÝûY
úRoÜ ùNnÙmúTôÕ A§p KhP°dÏm E¬ûUÙm AYÚdÏ EiÓ, G²àm CûYùVpXôm AYoLs ûL«p
ûYjÕs[ TeÏL°]ôp ¡ûPdÏm E¬ûUúV R®W Ut\T¥ ¨ßY]j§tÏm TeÏ ûYj§ÚlTYoLÞdÏm CûP«p GkR®RUô]
E\úYô ApXÕ E¬ûUúVô CÚdLôÕ, ERôWQUôL; CVdÏSoLs ÏÝûY úRoÜ ùNnYRtÏ KhP°dÏmúTôÕ JÚ
ST¬Pm CÚdÏm TeÏL°u Gi¦dûL A¥lTûP«p KhÓL°u Gi¦dûL ¨oQ«dLl TÓ¡\úR R®W SToL°u Gi¦dûL
A¥lTûP«p ApX, CR]¥lTûP«p JÚ STo ¨ßY]j§u ùUôjR TeÏL°p 51%jûR ùTt±ÚdÏm ¨ûX«p Ut\
TeÏLû[ ùTt±ÚlTYoL°u Gi¦dûL JÚ XhNUôL CÚkRôÛm ùTÚmTôuûU TeÏLû[(51%) ûYj§ÚdÏm SToRôu
CVdÏSoLs ÏÝûY úRokùRÓdÏm KhÓLû[ ùTt\YWôL CÚlTôo. Ak¨ûX«p Ut\YoLs ûYj§ÚdÏm KhÓLÞdÏ
GkR ®RUô] U§l×m ¡ûPVôÕ,

¨ßY]j§u A§LôWjûR AûPkÕ ùLôsYRtÏ JÚYo ùTÚmTôuûU TeÏLû[ RUÕ ûL«p ûYj§ÚdL úYiÓm Guß
AY£Vm CpûX £X RÚQeL°p 5% TeÏLû[úVô ApXÕ 10% TeÏLû[úVô ûYj§ÚlTYoLs áP Ut\YoL°u
BRWúYôÓ A§LôWjûR AûPkÕ ùLôs[Ø¥Ùm, Hù]²p £±V A[®p TeÏ ûYj§ÚlTYoLs JÚYÚdùLôÚYo
ùRôPo× CpXôÕ £R±d ¡PlTôoLs ApXÕ ©WRô]Uô] TeÏLû[ ûYj§ÚlTYoLs JÚ ÏÝYôL CûQkÕ
ùNVpTÓYôoLs Ak¨ûX«p AYoLs CVdÏSoLs ÏÝ úRoRp JÚYÚdùLôÚYo JjÕûZjÕd ùLôsYôoLs, CqYô\ôL
TeÏLû[ Yôe¡VYoL°PªÚkÕ ùTtßs[ ØRÄhÓj ùRôûLLû[ ûLVôsYRtÏm ¨ßY] SPY¥dûLL°p B§dLm
ùNÛjÕYRtÏm AYoLÞdÏ A§LôWm ¡ûPjÕ ®Ó¡\Õ, CÕRôu ùTôÕjÕû\ ¨ßY]eLs Guß á\lTÓm PLC LmùT²Ls
®`Vj§p UdLs ReLs LiL[ôp LôÔ¡u\ EiûU ¨ûXVôÏm, CkR EiûU ¨ûX«u A¥lTûP«p TeÏfNkûRL°p
TeÏLû[ YojRLm ùNnÙm E¬ûUûVj R®ojÕ TeÏ ûYj§ÚlTYoLÞdÏ úYù\kR E¬ûUÙm ¡ûPVôÕ, AYoLs
ûYjÕs[ TeÏLû[ ®²úVôLm ùNnR ¨ßY]eL°u SPY¥dûLL°p RûXÂÓ ùNnYRtúLô ApXÕ RôeLs ØRÄÓ
ùNnÕs[ TQjûRd ϱjÕ ®NôWû] úUtùLôsYRtúLô AYoLÞdÏ GkR E¬ûUÙm ¡ûPVôÕ, TeÏLû[ ûYj§ÚlTYoLs
Ak¨ßY]j§u TeÏRôWoL[ôL CÚlT§pûX, Uô\ôL TeÏfNkûRL°p DÓThÓ RôeLs ûYj§ÚdÏm TeÏL°p YojRLm
ùNnYRtÏm TeÏL°u ®ûX«p Ht\m LôÔmúTôÕ ¨ßY]j§u AàU§ûVl ùT\ôUúXúV ReLs ®ÚlTlT¥
TeÏLû[ Ut\YoLÞdÏ ®tTû] ùNnYRtÏm AYoLÞdÏ E¬ûU EiÓ,

GYoL°PªÚkÕm AàU§ ùT\ôUÛm GYoLÞdÏm RLYp ùR¬®dLôUÛm TeÏfNkûRL°p RôeLs Gi¦VT¥

TeÏLû[ YôeÏYRtÏm ®tTRtÏm TeÏ ûYj§ÚlTYoLÞdÏ A§LôWm EiÓ, G]úY ReL°PØs[ TeÏLû[ ®tß®ÓY§u
êXm ¨ßY]j§u A§LôW ùTôßl©p CÚdÏm JÚYo Es[T¥úV R]Õ ùTôßl©ÚkÕ ®X¡d ùLôs[Xôm, úUÛm AúR
¨ßY]j§ÚkúRô ApXÕ úYù\ôÚ ¨ßY]j§ÚkúRô A§LUôL TeÏLû[ YôeLúYiÓm Guß JÚYo ®Úm×múTôÕ AkR
¨ßY]j§u A§LôWj§p CÚlTY¬u AàU§úVô ApXÕ BúXôNû]úVô ùT\úYiÓm Guß AY£Vm CpûX, Õ¬RUôL
XôTm AûPVúYiÓm Gu\ úTWôûN«u LôWQUôLjRôu JÚYo TeÏLû[ YôeÏY§Ûm ®tT§Ûm DÓTÓ¡\ôúW
J¯V ARtÏ úYù\kR LôWQØm CpûX, CqYô\ôL JÚ ¨ßY]j§u TeÏL°u ®ûX«p C\dLm HtTÓmúTôÕ AYtû\
YôeÏY§Ûm AYt±u ®ûX«p Ht\m HtTÓmúTôÕ ®tT§Ûm JÚYo DÓTÓ¡\ôo, BLúY ¨ßY]eL°PúUô ApXÕ
AkR ¨ßY]eL°u A§LôWj§p CÚlTYoL°PúUô AYoLÞdÏ GkRYûLVô] ®vYôNØm CpûX, AúRúTôX AkR
¨ßY]j§u YojRLj§úXô ApXÕ AkR ¨ßY]j§p T¦VôtßL\YoL°PúUô AYoLÞdÏ GkR®RUô] E\úYô ApXÕ
ùRôPoúTô ¡ûPVôÕ, G²àm £X TeÏfNkûRL°p ϱl©hP £X ¨ßY]eL°u TeÏL°u ®ûX«p Ht\jûRd ùLôiÓ
YWúYiÓm Gu\ úSôdLjúRôÓ £X TQdLôW ØRXô°Ls AkR ¨ßY]eL°u CVdÏSoLs ÏÝúYôÓ ùRôPo× ûYjÕd
ùLôiÓ ¨ßY] SPY¥dûLL°p B§dLm ùNÛj§YÚ¡\ôoLs,

úUúX ϱl©hÓs[ ®`VeLs EiûUVô] ùTôÚ[ôRôWj§tÏm TeÏfNkûRLs Guß AûZdLlTÓm ¨§fNkûRLÞdÏm

Uj§«p Es[ ALu\ CûPùY°ûVd LôhÓ¡u\], TeÏfNkûRL°p JÚ Ï±©hP ¨ßY]j§u TeÏL°u ®¡RôfNôWj§p (ratio)
HtTÓm Ht\C\dLjûR LiLô¦lTRtÏ YojRLoLs LQd¡Óm ®¡RôfNôW Øû\ CkR EiûUûV EߧlTÓjÕ¡\Õ, JqùYôÚ
TeÏLÞdÏm YZeLlTÓm YÚPôk§W XôTj§u(dividends) A¥lTûP«p TeÏL°u SPl×®ûX ¨oQ«dLl TÓ¡\Õ,
ERôWQUôL JÚ Te¡u YÚPôk§W XôTm 2 PôXWôLÜm Te¡u ®ûX 40 PôXWôLÜm CÚkRôp AkR Te¡u
®¡RôfNôWm 20 PôXWôÏm (TeÏ ®¡RôfNôWm = TeÏ®ûX /XôTm) ARôYÕ JqùYôÚ TeÏLÞdÏm XôTm
TeÏ®ûX«p 5% BL CÚd¡\Õ, TeÏfNkûR«p Es[ ¨ßY]eL°u ®¡RôfNôW U§l×Ls JqùYôÚ SôÞm ùNn§j RôsL°p
ùY°«Pl TÓ¡u\], CkR ®¡RôfNôWeLû[ BnÜ ùNnÕ TôolúTôUô]ôp AYt±p ùT¬V A[®p úYßTôÓLs
CÚlTûRd LôQXôm, £X úSWeL°p £X ¨ßY]eL°u TeÏLs 100% ®ûX EVoûYÙm £X ¨ßY]eL°u TeÏLs 95%
®ûX N¬ûYÙm AûP¡u\] GuTûR Sôm LôQXôm, TeÏfNkûRLs Aû]j§Ûm ëLY¦LúU B§dLm ùTt±Úd¡\Õ
úUÛm ùRôPof£VôL HtTÓm ®ûXL°u Ht\C\dLm TeÏfNkûRL°u R²jÕY AmNUôL CÚd¡\Õ, EiûUVô]
ùTôÚ[ôRôWj§tÏm ¨§fNkûRLÞdÏm Uj§«p CÚdÏm ©[ûY CÕ Ñh¥d LôhÓYúRôÓ TeÏfNkûR«p CPm
ùTt±ÚdÏm ¨ßY]eL°u EiûU ¨ûXLû[Ùm CÕ ùR°YôL GÓjÕd LôhÓ¡\Õ, úUÛm TeÏfNkûRLs JÚ ãRôhP
®Ó§VôLúY ùNVpTÓ¡\Õ GuTûRÙm ãRôhPj§p ûLúRokR úUtLj§V TQØRûXLs Y[Úm SôÓL°u
ùNpYeLû[ ùLôsû[V¥jÕf ùNp¡u\] GuTûRÙm NkúRLªpXôR YûL«p ®[d¡d LôhÓ¡\Õ, CÕRôu ùTôÕjÕû\
¨ßY]eLû[l ùTôßjR EiûU¨ûXVôÏm,

Yh¥ A¥lTûP«p CVeÏm Ye¡ AûUl× - The usurious banking system :

Yh¥ A¥lTûP«p CVeÏm Ye¡Lû[l ùTôßjRYûW AûY ØRXô°jÕY ùTôÚ[ôRôWd ùLôsûL«u ©WRô]
ÕVWUôL CÚkÕ YÚ¡u\], GqYôù\²p; CkR Ye¡Ls ûYlר§ (deposit) Gu\ ùTV¬p ùTôÕUdL°PªÚkÕ TQjûR
YãjÕ AYtû\ ReLs ùNôkR TQmúTôp LÚ§dùLôiÓ ®²úVôLm ùNn¡u\], Ye¡L°p TQjûR ûYlר§VôL úNªjÕ
ûYlTYoL°PªÚkÕ ùTßm TQjûR YojRLoLÞdÏm TeÏfNkûR ®VôTô¬LÞdÏm LPu A°lTûR CkR Ye¡Ls
NhPçVôL Bd¡«Úd¡u\], £X úSWeL°p ûYlר§ ûYj§ÚlTYoLÞdÏ TQjúRûY HtTÓmúTôÕ AYoLÞdÏ LPu
A°jÕ ARtÏ Yh¥ûV YãjÕd ùLôs¡u\],
Ye¡L°u SPY¥dûLL°p £XYûL UhÓmRôu NhPçVô] ùNVpL[ôL CÚd¡u\]. Ye¡L°u ØRXô°L°p
ùTÚmTôuûUVô]YoLs ØRXô°jÕY ùNpYkRoL[ôL CÚlTRôp AYoLÞdÏm AYoLs SPj§YÚm ¨ßY]eLÞdÏm
Ïû\kR Yh¥«p LPu ùLôÓlTRtÏ Øuà¬ûU YôZeLl TÓ¡\Õ, CjRûLV LPuL°p ªLdÏû\kR CZl× (risk) UhÓúU
CÚd¡\Õ Gu\ Nôd¡p Ut\YoLÞdÏ CWiPômRW Øuà¬ûUúV YZeLlTÓ¡\Õ, CkR TôWThNm LPàdÏ
®§dLlTÓm Yh¥ÅRj§Ûm ùY°lTûPVôL ùR¬¡\Õ, ERôWQUôL; AùU¬dLô®p ùT¬V ùNpYkR
ØRXô°LÞdÏm ùT¬V ¨ßY]eLÞdÏm 5 , 8 % Yh¥ÅRj§p LPu YZeLlTÓ¡\Õ, AúRúYû[«p SÓjRW UdLÞdÏ
YZeLlTÓm SôuÏNdLW YôL] LPàdÏ 20 % Yh¥ YãdLlTÓ¡\Õ, CÕúTôu\ LôWQeL[ôp UdL°u TQm
JÚ£X¬Pm UhÓm Ñt±dùLôi¥ÚdÏm ¨ûX HtTh¥Úd¡\Õ,

EiûUVô] ùTôÚ[ôRôW SPY¥dûLL°p Ye¡Ls ùNÛjÕm TeL°lûT ®P ªL A§LUô] CZl×Lû[ HtTÓjRdá¥V

BTjRô] TeL°l×Lû[ ¨§fNkûRL°p ùNÛjÕ¡u\], Hù]²p TeÏ YojRLm ùNnTYoLs AYoL°PØs[ TQjûRd Lôh¥Ûm
TuUPeÏ A§LUô] U§l×ûPV TeÏLû[ Yôe¡ YojRLj§p DÓTPØ¥Ùm , ERôWQUôL; TeÏfNkûR«p 100
PôXWôL CÚdÏm JÚTeûL JÚYo 5 PôXo RuàûPV ùNôkR TQjûRÙm 95 PôXo Ye¡«PªÚkÕ ùTt\ LPu
ùRôûL«ÚkÕm ®ûXdÏ YôeÏ¡\ôo. £X úSWeL°p CkR LPu ùRôûLûV RWÏ ¨ßY]eLs êXUôL ùTtßdùLôsYôo;
CkR RWÏ ¨ßY]eLs Ye¡«PªÚkÕ LPuùTtß AYoLÞdÏ LPu A°d¡u\], G]úY TeÏYojRLo JÚYo
Ru²PØs[ TQjûRlúTôX 20 UPeÏ ®ûX A§LUôL Es[ TeÏLû[ ®ûX ùLôÓjÕ YôeLØ¥Ùm, G²àm CkR Ye¡Ls
ùTÚm ØRXô°LÞdÏ UhÓmRôu TeÏYojRL LPuLû[ A°d¡u\], ARôYÕ ùTôÕUdLs. ®VôTô¬Ls. ûYlר§
ûYjÕs[ SÓjRW YÏl©]o B¡VYoL°u EûZlTôp EÚYô] TQjûR Ye¡L°ÚkÕ ùTtß AûR TeÏfNkûRL°p ØRÄÓ
ùNnÕ ReLs ùLôsØRp §\û]Ùm ùTÚd¡dùLôiÓ ReLs B§dLjûRÙm ùNôjÕdLû[Ùm TXUPeÏ EVoj§d ùLôsÞm
ØRXô°jÕY ùNpYkRoLÞdÏ UhÓmRôu CkR Ye¡Ls LPu YZeÏ¡u\],

TeÏfNkûR«p YojRLm ùNnTYoLs Ye¡L°p LPu ùTtß TeÏLû[ Yôe¡ AYt±u ®ûX Ht\m AûPÙmúTôÕ ®tTû]
ùNn¡\ôoLs Guß úUúX ϱl©h¥ÚkúRôm. AqYôß Ye¡L°p LPu ùTtß TeÏLû[ Yôe¡V ©u]o £X úSWeL°p
TeÏL°u ®ûX«p Årf£ HtTÓ¡\Õ CjRûLV NkRolTeL°p TeÏL°u EiûUVô] U§lûT®P Ye¡dLP²u U§l× A§LUôL
CÚdÏm, ERôWQUôL JÚ YojRLo TeÏLû[ YôeÏmúTôÕ AYÚdÏ 90 % LPû] Ye¡ YZeÏ¡\Õ, AYo 1.000.000
PôXÚdÏ TeÏLs Yôe¡]ôp AYÚdÏ Ye¡ 9.00.000 PôXo LPuùRôûL YZeÏm, Ck¨ûX«p TeÏL°u ®ûX«p 20 %
®ûXfN¬Ü HtTÓm ThNj§p AY¬PØs[ TeÏL°u U§l× 8.00.000 PôXWôL B¡®Óm, ClúTôÕ AY¬PØs[ TeÏL°u
U§l©u A¥lTûP«p Ye¡«u NhPçVô] LPuùRôûL 7.20.000 PôXWôL Ïû\kÕ®Óm BLúY AYo EP]¥VôL
Ye¡dÏ 1.80.000 PôXo TQjûR §Úl©f ùNÛjRúYiÓm, Hù]²p AYo NhPçVôL 90 % LPuùRôûLRôu Ye¡«-
ÚkÕ ùT\Ø¥Ùm, Ck¨ûX«p AY¬Pm TQm CÚdÏm ThNj§p CkRjùRôûLûV Ye¡dÏ §Úl© ùNÛj§ ®ÓYôo,
AY¬Pm TQm CpXôR ThNj§p Ru²PØs[ TeÏLû[ ®tßRôu TQjûR Ye¡dÏ ùNÛjRúYiÓm, CÕúTôu\ ¨oTkRUô]
¨ûX TX YojRLoLÞdÏ HtTh¥ÚdÏm AYoLs Aû]YÚm ReL°PØs[ TeÏL°p JÚ TϧûV TeÏfNkûR«p ®tú\
BLúYiÓm, TeÏf NkûRLû[l ùTôßjRYûW ¨XYWm GqYôß CÚdÏm Gu\ôp TeÏLs A§LUôL ùLôsØRp
ùNnVlTÓmúTôÕ AYt±u ®ûX Ht\jûR AûPÙm AúRúYû[«p TeÏLs A§LUôL ®tTû] ùNnVlTÓmúTôÕ
AYt±u ®ûX Årf£ AûPÙm, BLúY TX YojRLoLs TeÏLû[ ®tL Ø¥Ü ùNnÙmúTôÕ AYt±u ®ûX«p ùRôPokÕ
N¬Ü HtThÓd ùLôiúP«ÚdÏm, CkRÅrf£ EfNjûR AûPÙmúTôÕ YojRLoLs Uj§«p JÚ®RUô] AfNm HtTÓ¡\Õ
CR]ôp TeÏLs ûYj§ÚdÏm Aû]YÚm úYLUôL ReLs ûLYNm Es[ TeÏLû[ ®tTû] ùNnÕ®PúYiÓm Guß Gi¦
®tTû]«p Õ¬RUôL DÓTÓmúTôÕ TeÏfNkûRL°p ùTÚm ùLôkR°l× HtTÓ¡\Õ, CkR ùLôkR°lûTj ùRôPokÕ
¨§ùSÚdL¥LÞm ùTôÚ[ôRôW ©u]ûPÜLÞm CVpTôL úRôuß¡u\],

BLúY ØRXô°jÕY ùTôÚ[ôRôW AûUl©p Yh¥ A¥lTûP«p CVeÏm Ye¡L°u TeL°l× Gu]ùYu\ôp AûYLs
YojRLj§Ûm ®ûXYô£L°Ûm Øû\Vt\ Ht\C\dLeLs HtTÓYRtÏ LôWQUôL CÚd¡u\], GqYôù\²p JÚ Ï±l©hP
¨ßY]eL°u TeÏL°u ®ûX«p Ht\m HtTÓmúTôÕ AYt±p YojRLm ùNnÙm ùNpYkR ØRXô°LÞdÏ CkR Ye¡Ls
ùTÚm ùRôûLûV LP]ôL ùLôÓjÕ ARu êXm ¡ûPdÏm ùTÚm Yh¥jùRôûL«p ReLs ¨§ CÚl×Lû[ A§L¬jÕd
ùLôs¡u\], CjRûLV YojRLoLs JÚ Ï±l©hP TeÏL°u ®ûX EVÚmúTôÕ AYtû\ AYNWAYNWUôL YôeÏ¡\ôoLs,
CR]ôp TeÏfNkûR ãÓ©¥jÕ ®ûXLs ùRôPokÕ Ht\jûR AûP¡u\], AÕúTôuú\ JÚ Ï±l©hP ¨ßY]j§u §hPm úRôp®
AûPÙmúTôúRô ApXÕ AÕúTôu\ YRk§Ls HúRàm TWÜmúTôúRô AkR ϱl©hP ¨ßY]j§u TeÏLs ®ûX Årf£
AûP¡u\], AqYôß ®ûX Årf£ AûPÙmúTôÕ TeÏL°u U§l× Ïû\YRôp Ye¡L°p LPuùTt\ YojRLoLs Ye¡LÞdÏ
TQm ùNÛjÕm ¨ûX HtTÓ¡\Õ Hù]²p Ye¡L°u NhPlT¥ ®ûX Årf£«u LôWQUôL TeÏ°u U§l©p HtThP
Ïû\ÜjùRôûL GqY[úYô AqY[Ü ùRôûLûV AYoLs EPú] ùNÛjRúYiÓm, Ck¨ûX«p YojRLoLs ReLs ûLYNm
CÚdÏm TeÏLû[ ®tß Ye¡LÞdÏ TQm ùNÛjR Gi¦VYoL[ôL TeÏfNkûRL°p TeÏLû[ ®tTRtÏ Ø¥ÜùNnÙmúTôÕ
TeÏfNkûRL°p JÚ®RUô] úRdL¨ûX HtThÓ ®ûXLs N¬ûY AûP¡u\], CqYôß ®ûXLs ùRôPokÕ N¬ûY
AûPÙm AúRúYû[«p Ye¡LÞm ùRôPokÕ ReLs LPu ùRôûLûV Ïû\jÕd ùLôiúP ùNp¡u\], CR]ôp TeÏ YojRLm
ùNnTYoLÞdÏ ªÏkR TQùSÚdL¥ HtThÓ ARu G§ùWôVôL ¨§fNkûR«p ùSÚdL¥LÞm ARû]j ùRôPokÕ Sôh¥p
ùTôÚ[ôRôW úRdL ¨ûXLÞm SôQVj§u U§l©p År£Ùm HtTÓ¡u\],

Ye¡Ls CqYôß ùTÚm ùRôûLûV LP]ôL A°lTRtÏ AûYLÞdÏ Ge¡ÚkÕ TQm ¡ûPd¡\Õ GuTûR Sôm ®[e¡d
ùLôs[úYiÓm, Yô¥dûLVô[oLs Ye¡L°p ûYlר§L[ôL úNªjÕ ûYj§ÚdÏm TQjûRjRôu TeÏfNkûR YojRLj§tÏ
Ye¡Ls LP]ôL YZeÏ¡u\], Yh¥ A¥lTûP«p CVeÏm Ye¡Ls Aû]jÕm Yô¥dûLVô[oL°u úNªl× ¨§ûVúV
Sm©«Úd¡u\] úUÛm JÚ LQd¡ÚkÕ GÓdLlTÓm TQm Utù\ôÚ LQd¡p ùLôiÓ YWl TÓYRôp UdL°u TQm
ùTÚmTôÛm Ye¡LÞdÏ Uj§«pRôu ÑZuß ùLôi¥Úd¡u\], TQjûR Ye¡L°p ûYlר§«p úNªjÕ ûYj§ÚlTYoLÞdÏ
TQm úRûYlTÓmúTôÕ AYoLs Ye¡L°p LPu ùTtßd ùLôs¡\ôoLs, CqYôß Ye¡L°p ùLôÓdLp YôeLp
SûPùTßmúTôÕ Ye¡L°u LQdÏ T§úYh¥p JÚ LQd¡ÚkÕ Utù\ôÚ LQd¡tÏ Uôt\lTÓ¡\úR J¯V Ye¡L°u EiûUVô]
TQCÚl©p UôßRp HtTÓY§pûX, CqYôß JÚ Yô¥dLûLVô[ÚdÏ CWiÓ LQdÏLs YM¡L°p TWôU¬dLl TÓ¡u\],
úNªl×d LQd¡p YWÜLs T§V ûYdLlTÓ¡u\] LPu LQd¡p LPuùRôûLs T§ÜùNnVl TÓ¡u\], Aû]jÕ
Yô¥dûLVô[oLÞm ReLs ûYlר§ûV JúW úSWj§p Ye¡«ÚkÕ §Úl© GÓdL Ø¥Ü ùNnYôoLú[Vô]ôp Ye¡Ls
JÚúTôÕm AYoLÞdÏ TQjûR §Úl©d ùLôÓdL Ø¥VôÕ, Hù]²p ûYlר§«p úTôPlThP TQj§u ùTÚmTϧ Ye¡«-
ÚkÕ LPu Gu\ ùTV¬p ùY°úV±®hPÕõ ReLs ûYlר§Lû[ Yô¥dûLVô[oLs Aû]YÚm JúW úSWj§p
§ÚmTlùTßYRtÏ Ø¥ÜùNnR NkRolTeL°p ùTÚmTôÛm Ye¡Ls êPlTÓm ¨ûXûU HtTÓ¡\Õ, CqYôß
SûPùTßmúTôÕ Ye¡L°p Gg£Ùs[ ùWôdLm Utßm Ye¡«u ùNôjÕdLs B¡VYt±ÚkÕ ¡ûPdÏm ùRôûL
Yô¥dLVô[oLs Uj§«p Te¸Ó ùNnVlTÓ¡u\],

Ye¡L°u ÁÕs[ Sm©dûL«u A¥lTûP«Ûm ReLs TQm úNªl×dLQd¡p Ye¡L°u CÚl× ùThPLeL°p (bank lockers)
Tj§WUôL CÚd¡\Õ Gu\ GiQj§Ûm úRûYlTÓmúTôÕ ReLs TQjûR GÓjÕd ùLôs[Xôm Gu\ Sm©dûL«Ûm
ûYlר§«p TQjûR ûYj§ÚdÏm Yô¥dûLVô[oLs CÚkÕ ùLôi¥Úd¡\ôoLs, CkR Sm©dûLûV BRôWUôLd
ùLôiÓRôu Yh¥ A¥lTûP«p CVe¡YÚm Ye¡Ls CÚkÕ ùLôi¥Úd¡u\], G²àm CkR Sm©dûL GRôojRj§p ùTÚm
úUôN¥VôL CÚlTûR Ye¡L°u EiûU¨ûXLs GÓjÕd LôhÓ¡u\], Ye¡Ls §YôûX A±®jÕ êPlThÓ®hP ¨ûX«p
Ye¡L°p TQjûR úNªjÕ ûYjRYoLs ReLs ØÝl TQjûRúVô ApXÕ A§p ùTÚm TϧûVúVô CZkÕ ®hP
NmTYeLs TX úSWeL°p SûPùTt±Úd¡u\], úUtÏ SôÓL°Ûm Ut\ EXL SôÓL°Ûm CÕ úTôu\ ¨LrÜLs ùRôPokÕ
SûPùTtß YÚYRôp Ye¡Ls ÁÕ UdLs ûYj§ÚdÏm Sm©dûL ùYßm Lô]p¿oRôu GuTÕ ¨ì©dLl Th¥Úd¡\Õ,
CjRûLV RÚQeL°p HtTÓm ùSÚdL¥ûV NUô°lTRtÏ Lô¡R SôQVeLû[ (inconvertible paper money) AfN¥jÕd
ùLôsÞm Øû\ûV úUtLj§VoLs LiÓ©¥jÕs[ôoLs, CkR Lô¡R SôQVeLÞdÏ EiûUVô] U§l× HÕm CpûX Hù]²p
AûYLÞdÏ ©u]²VôL ReLjûR CÚl©p GkR AWÑLÞm ûYjÕd ùLôsY§pûX, BLúY AûYLû[ JÚúTôÕm
ReLUôL Uôt±dùLôs[ Ø¥VôÕ, ùSÚdL¥ HtTÓmúTôÕ AqYlúTôÕ Lô¡R SôQVjûR AfN¥dÏm T¦ûV AWÑ
NôoTôL Uj§VYe¡ (Central Bank) úUtùLôs¡\Õ, Ck§Vô®p CÕ Uj§V ¬^oqYe¡ (Reserve Bank) Guß
AûZdLlTÓ¡\Õ, Yh¥ A¥lTûP«p CVeÏm Ye¡L°u Ï[ßT¥Lû[ NUô°lTRtLôLÜm Ye¡L°u ÁÕ UdLs ûYj§ÚdÏm
Sm©dûLdÏ ùTÚm úUôN¥ ùNnVlTÓ¡\Õ GuTÕ ùYhPùY°fNm BLôUp Uû\lTRtLôLÜm Ye¡Lû[ Årf£«ÚkÕ
LôlTôtßYRtLôLÜm ØRXô°jÕYd ùLôsûL«p UdLs ûYjÕs[ Sm©dûLûV ¨ûX¨ßj§d ùLôsYRtLôLÜm
CjRûLV SPY¥dûLLû[ ØRXô°jÕY AWÑLs úUtùLôs¡u\],

Uôt\Ø¥VôR Lô¡R SôQV Øû\ - inconvertible paper money :

EiûUVô] U§l× GûRÙm ùTt±WôR Uôt\Ø¥VôR Lô¡R SôQVeLû[ (inconvertible paper money) AfN¥jÕ SôÓ
ØÝYÕm ×ZdLj§p ®ÓYRtÏ Uj§VYe¡dÏ A§LôWm YZeLlTh¥Úd¡\Õ, Sôh¥Ûs[ UdLs ReLs ¨§«Vp NôokR
SPY¥dûLLû[ úUtùLôsÞmúTôÕ CkR Lô¡R SôQVeLû[ Htßd ùLôsYRtÏ AYoLû[ AWÑ NhPj§u êXm
¨oTkRm ùNn¡\Õ, Ï¥UdL°p GYúWàm ReLs ùTôÚhLÞdúLô ApXÕ úNûYLÞdúLô ThÓYôPôYôL CkR Lô¡R
SôQVjûR HtßdùLôs[ UßdÏm ThNj§p NhPØm ¿§jÕû\Ùm AûR HtßdùLôsYRtÏ AYûW LhPôVlTÓjÕm
CpûXùV²p AYo R]dÏ úNWúYi¥V ùRôûLûV ùTtßdùLôsÞm E¬ûUûV CZdLúS¬Óm,

AW£u ùLôsûLûV ¨û\úYtßYRtÏ AY£VUô] SôQVjûR Af£hÓ ùY°«ÓYRtÏ Uj§V Ye¡dÏ E¬ûU CÚd¡\Õ Guß
CRtÏ AojRUôÏm, ERôWQUôL Y¬Ls Utßm LhPQeLs êXUôL AWÑ YãjR TQm ØÝYÕm ùNXY°dLl
ThÓ®ÓmúTôÕ AWÑLÚîXLj§p (govt. treasury) TQm CÚl× CpXôUp B¡®Óm AÕ úTôu\ úSWeL°p Uôtß Y¯
CpXôR LôWQjRôp Uj§V Ye¡«PªÚkÕ TQjûR LP]ôL ùTtßd ùLôsYRtÏ AWÑ ØVt£ úUtùLôsÞm, CR]
¥lTûP«p Uj§VYe¡«u LÚîXL LQd¡p JÚ ùRôûL LP]ôL T§Ü ùNnVlThÓ ARu ùTV¬p ûYlר§VôL
ûYdLlTÓm, R]Õ ùNX®]eLÞdÏ TQm úRûYlTÓmúTôÕ LÚîXLm CkRj ùRôûL«ÚkÕ TQjûR
GÓjÕdùLôsÞm, CkRl TQm Sôh¥u ×ZdLj§p YkÕs[ קV TQUôL LÚRlTÓ¡\Õ, UdLÞdÏ LPu YZeÏYRtÏ
TQm úRûY Guß Uj§VYe¡ LÚÕmúTôÕ LÚîXL CÚl©p TQm CpûX Gu\ôp ¨§lTj§WeLû[úVô (exchequer bills)
ApXÕ ¨ßY]eL°u Eߧl Tj§WeLû[úVô (companies securities) ùTôÕUdL°PªÚkÕ Uj§VYe¡ ùLôsØRp
ùNnÕùLôsÞm, CkRl Tj§WeLû[ ®²úVôLm ùNnÙm SToLs ùTV¬p ARtϬV ùRôûL Uj§VYe¡«u LQd¡úXô
ApXÕ Ut\ Ye¡L°u LQd¡úXô T§Ü ùNnVlTÓm. CÕÜm Sôh¥u ×ZdLj§p YkÕs[ קV TQUôLúY
LÚRlTÓ¡\Õ,

1987 p AùU¬dLô®p SPkR NmTYm CRtÏl ùTôÚjRUô] ERôWQUôL CÚd¡\Õ, ¨ëVôod TeÏfNkûRL°p JúW
Sô°p TeÏL°u ®ûX«p 22 % N¬Ü HtThPÕ, EPú] AùU¬dLô®u Uj§V Ye¡ L¦NUô] ùTÚm ùRôûLûV Ye¡LÞdÏ
A°jR§u êXm ùTôÚ[ôRôW ùSÚdL¥ HtTÓYûRj R®olTRtÏ ØVt£ úUtùLôiPÕ, úLô¥dLQdLô] PôXo
U§l×s[ ¨ßY]eL°u EߧlTj§WeLû[ (companies securities)Uj§VYe¡ ùLôsØRp ùNnÕ A§ÚkÕ ùTt\ TQjûR
Ye¡LÞdÏm TeÏfNkûR YojRLoLÞdÏm LP]ôL ùLôÓjÕ ©Wf£û]dÏ RtLôLUô] ¾oûY HtTÓj§VÕ, Yh¥
A¥lTûP«p CVeÏm Ye¡ AûUlTôp HtTÓm ùTôÚ[ôRôW ºW¯ÜLû[ ºoTÓjÕYRtÏ ØRXô°jÕY AWNô]
AùU¬dLAWÑ TX SPY¥dûLLû[ úUtùLôiP úTô§Ûm ¨ëVôod¡u Øu]² Ye¡Vô] £h¥Tôed (City Bank) êPlTÓm
¨ûXdÏ YkÕ®hPÕ Guß TW®V YRk§ûV AR]ôp RÓdL Ø¥V®pûX,

Sôh¥tÏj úRûYlTÓm TQj§tLôLÜm Ï¥UdL°u úNûYLÞdÏ (services) ùLôÓdL úYi¥V TQj§tLôLÜm Øû\Vt\
®Rj§p Lô¡R SôQVeLû[ AfN¥jÕd ùLôsYÕ RY\ô] ùLôsûLVôÏm Hù]²p CRu ÑûULs Aû]jÕm
NôUôuVoL[ô] ùTôÕUdL°u RûX«pRôu ÑUjRlTÓ¡u\], CÚkRúTô§Ûm TXNUVeL°p CRu ®û[ÜLû[ UdLs
EQokÕ ùLôsY§pûX, Sôh¥p TQl ×ZdLm A§LUôÏmúTôÕ SôQVj§u ùNXôY¦ U§l©p N¬Ü HtTÓ¡\Õ CR]ôp
ùTôÚhL°u ®ûXYô£LÞm UdL°PªÚkÕ ùTtßdùLôsÞm úNûY«u (services) F§V A[ÜLÞm EVokÕ ùLôiúP
ùNp¡u\], Ck¨ûXûV TQÅdLm (inflation) Guß áß¡u\]o, UdL°Pm CÚdÏm TQj§u U§l©p N¬Ü HtTÓYRôp
AYoLs ùTßm F§Vj§u U§l©p Ïû\Ü HtTÓ¡\Õ, CR]ôp AYoL°u YôrdûLj RWm ùYÏYôL ¸r¨ûXdÏf
ùNu߮ӡ\Õ YßûUÙm T£Ùm AYoLû[ Yôh¥ YûRd¡\Õ, ØRXô°jÕY ùTôÚ[ôRôWj§u ©túTôdÏjR]j§u
LôWQUôLÜm ØRXô°jÕY Yô§L°u ÑWiPp ùLôsûL«u LôWQUôLÜm EXL UdLs NØRôVm ùTÚm
ºW¯ÜLû[Ùm LÓkÕVWeLû[Ùm AàT®jÕ YÚ¡\Õ, Rk§WUôL EÚYôdLlThP úUôN¥Vô] Sm©dûLûV
BRôWUôL ûYjÕ ØRXô°jÕY ùTôÚ[ôRôWd ùLôsûL CVe¡d ùLôi¥Úd¡\Õ, Lô¡R SôQVj§tÏ EiûUVô] U§l×
CpûX Gu\úTôÕm ARtÏ U§l× CÚlTRôL UdLû[ HUôtßm ®Rj§p Sm©dûL HtTÓjRlTÓ¡u\Õ, CkR
Sm©dûLûV ØRXô°jÕY AWÑLs UdLsÁÕ ¨oTkRUôL ÑUj§ CÚlTúRôÓ ¿§«u TôoûY«p CkR ¨oTkRjûR
NhPçVôLÜm Bd¡«Úd¡u\], Jo HûZ Sôh¥p YÚYôn BRôWeLs Årf£ AûPÙm úTôÕ ARu AW£Vp ãZp
TXÅ]lThÓ®Ó¡\Õ GuTûR Sôm Lôi¡ú\ôm, AkR Sôh¥u SôQVj§u U§l©p N¬Ü HtTÓmúTôÕ Ut\ SôQVeL°u
ùNXôY¦ U§lûT Jl×úSôd¡ Esðo SôQVj§u U§lûT Bh£Vô[oLs Ïû\lTûRÙm Sôm Lôi¡ú\ôm, úUÛm AYoLs
TpúYß Rk§WeLû[ ûLVôiÓ Lô¡R SôQVeLÞdÏ EiûUVô] U§l× CÚlTÕúTôp Lôh¥ úUôN¥ ùNnYûRÙm Sôm
Lôi¡ú\ôm,

úUtLj§V ùTôÚ[ôRôWd ùLôsûL«u A¥lTû«p CVeÏm TeÏfNkûRL°u EiûU¨ûX CqYôß CÚd¡\Õ, RY\ô]
A¥jR[j§p EÚYôdLlThP CkR ùLôsûLûV EXL SôÓLs Aû]jÕm Liê¥jR]UôL ©uTtß¡u\], UdLÞdÏj úRûYVô]
GkR ùTôÚhLû[Ùm EtTj§ ùNnVôR TQØRûXL°u BPmTW YôrdûdLÏ Y[m A°dÏm BRôWeL[ôL
TeÏfNkûRLs ®[eÏ¡u\], CjRûLV ¨§fNkûRL°p YojRLm ùNnY§uêXm ªL G°RôLd ¡ûPdÏm ùTÚm XôTjûR
AYoLs ùTtßd ùLôs¡\ôoLs, TeÏfNkûRLs Aû]jÕm ãRôhP®Ó§LsRôú] R®W úYù\ôußm CpûX úUÛm AûYLs
G°RôL AßTPdá¥V £Xk§YûX úTôu\ûY, EXL XôTjûRÙm EPp CuTjûRÙm Xh£VUôLd ùLôiÓ ùNVpTÓm
ØRXô°jÕYYô§L°u úTWôûN«u £u]UôL TeÏfNkûRLs ®[eÏ¡u\], ØRXô°jÕY ùTôÚ[ôRôW AûUl©p CPm
ùTtßs[ ùTôÕjÕû\ ¨ßY]eLs. Yh¥«p CVeÏm Ye¡Ls Utßm EiûUVô] U§l× CpXôR Lô¡R SôQVeLs B¡VûY
CpXôUp CÚdÏUô]ôp JhÓi¦NkûRL[ô] (parasite markets) CkR TeÏfN¨ûRLs úRôußYRtÏm AûYLs ¨ûXjÕ
¨tTRtÏm YônlúTô Y¯úVô A\úY CÚdL Ø¥VôÕ, úUtÏXLjRôp EÚYôdLlThÓ EXL SôÓLs Aû]j§Ûm
TW®Ùs[ TeÏfNkûR (stock markets or financial markets) ϱjR GRôojRUô] EiûULs CÕRôu,

TeÏfNkûRLs ùRôPoTô] `¬Vô®u ®§Øû\Ls :

PLC G]lTÓm ùTôÕjÕû\ ¨ßY] AûUl©p JÚ ¨ßY]m YûWVû\dÏ EhThP ùTôßl× (limited liabilities) Gu\ R²jÕY
AmNjûRl ùTtßdùLôs¡\Õ, ¨ßY]m SxPjûR AûPÙm ThNj§p CkR R²jRuûU«u êXUôL AkR ¨ßY] ØRXô°Ls
LPu ÑûU«p ALlThÓd ùLôs[ôUp TôÕLôl× ùTtßd ùLôs¡u\]o, CjRûLV ¨ßY]eLÞdÏ LPu YZe¡VYoLÞm ARu
TeÏL°p ØRÄÓ ùNnRYoLÞm ¨ßY] ØRXô°«PªÚkÕ RôeLs ùLôÓjR LPu ùRôûLûVúVô ApXÕ ØRÄÓ ùNnR
TQjûRúVô ApXÕ GkR®RUô] SxPÂhûPúVô ùTtßd ùLôs[ Ø¥VôÕ. AkR ØRXô°dÏ GqY[Ü A§LUô]
ùNôjÕdLs CÚkRúTôÕm N¬úVõ ¨ßY]j§p Gg£Ùs[ ùNôjÕdL°ÚkÕ ¡ûPdÏm £±V ùRôûLûV ùTtßd ùLôsYûRj
R®W NhPçVôL úYßY¯ CpûX, JqùYôÚ AmNj§Ûm CÕ `¬Vô®tÏ ØWiTôPôL CÚd¡\Õ, LPu
ùLôÓjRYoLÞdÏ E¬V ØÝj ùRôûLûVÙm §Úl©j RkÕ ®PúYiÓm Guß `¬Vô LhPû[«h¥Úd¡\Õ, úUÛm LPu
ùRôûL«p GkR®RUô] ©¥jRØm ùNnYRtÏ AÕ RûP ®§j§Úd¡\Õ,

AéaýûWWô(W) A±®jÕ ×aô¬«p T§ÜùNnVlThÓs[ a¾³p ApXôy®u çRo(^p) ᱫÚlTRôYÕ:

Ut\YoL°PªÚkÕ YôeÏm LPuùRôûLûV ¨fNVm §Úl©d ùLôÓjÕ®PúYiÓm Gu\ GiQjÕPu LPu

YôeÏ¡\YoLÞûPV LPû] ApXôyúY §Úl©dùLôÓlTôu B]ôp Ut\YoL°PªÚkÕ LPu ùTßmúTôÕ ®WVm
ùNnVúYiÓm Gu\ GiQjúRôÓ YôeÏ¡\YoLû[ ApXôy ®WVm ùNnÕ®ÓYôu,

YN§ Es[YoLs ReLs LPû] §Úl©f ùNÛjÕY§p RôURm ùNnYûR A¿§ Guß `¬Vô ϱl©h¥Úd¡\Õ,

AéaýûWWô(W) A±®jÕ ×aô¬«p T§ÜùNnVlThÓs[ a¾³p ApXôy®u çRo(^p) ᱫÚlTRôYÕ:

ùNpYkRoLs (LPû]j §Úl©d ùLôÓlT§p) RôURm ùNnYÕ A¿§Vô] ùNVXôÏm,

LPû]j §Úl©f ùNÛjÕY§p RôURm ùNnYÕ A¿§ Gu\ôp LPu ùLôÓjRY¬u TQjûR úUôNm ùNnYÕm LPû]j
§Úl©f ùNÛjR UßlTÕm GqY[Ü ùT¬V TôYm? Es[T¥úV CÕ ªLlùTÚm A¿RUôLÜm LÓm RiPû]dÏ E¬V
ùNVXôLÜm CÚd¡\Õ, LPu Yôe¡V ©u]o AûR Øû\VôL §Úl©f ùNÛjÕ¡\YoRôu £\kRYo Guß ApXôy®u
çRo(^p) SUdÏ úTôRû] ùNn§Úd¡\ôoLs,

ApXôy®u çRo(^p) á±]ôoLs.

Øû\VôL LPû] §Úl©f ùNÛjÕ¡\YoRôu EeL°p £\kR U²RWôYôo,

BLúY ùTôÕjÕû\ ¨ßY]eLÞdÏ SxPm HtTÓmúTôÕ LPu ùLôÓjRYoL°u TQjûR §Úl©d ùLôÓlTRtÏ UßlTÕ
RûP ùNnVlThP TôYUô] ùNVXôÏm, Uô\ôL ¨ßY] ØRXô°«u ùNôj§ÚkÕ LPu ùLôÓjRYoLÞdÏ E¬V ØÝj
ùRôûLûVÙm ThÓYôPô ùNnVlTPúYiÓm,

ùTôÕjÕû\ ¨ßY]eLÞdÏ YûWVû\dÏ EhThP LPu ùTôßl×Lû[ NhPçVôL Bd¡«ÚlTÕ ùRôPoTôL Es[ `¬Vô
®§Øû\Ls Gu]ùYu\ôp. CkR ¨ßY]AûUl× CvXôj§u ¨ßY]AûUl×f NhPeLÞdÏ ØWiTôPôL CÚlTRôp CYtû\
SPjÕYRtÏ CvXôj§p AàU§ ¡ûPVôÕ, ùTôÕjÕû\ ¨ßY]j§p CWiÓ ApXÕ CWiÓdÏ úUtThPYoLs JlTkRj§u
A¥lTûP«p JqùYôÚYÚm ϱl©hP TQjûR ØRÄÓ ùNnYRu êXm JÚ ¨§j§hPj§p (financial project) TeÏ
ùLôs¡\ôoLs, CR]¥lTûP«p ¨ßY]j§u XôTSxPj§p TeÏùLôs¡\ôôLs, CÕRôu ùTôÕjÕû\ ¨ßY]eLÞdÏ AYoLs
ùLôÓdÏm ®[dLm, CkR ®[dLj§u A¥lTûP«Ûm ùTôÕjÕû\ ¨ß]eLû[ EÚYôdÏm Øû\«Ûs[ EiûU¨ûX
A¥lTûP«Ûm CûQ ¨§¨ßY] AûUl× (joint stock company) A¥lTûP«Ûm CÕ CWiÓ SToLÞdÏ Uj§«úXô ApXÕ
CWiÓdÏ úUtThPYoLÞdÏ Uj§«úXô HtTÓm JlTkRúU ApX, `¬Vô®u ®§Øû\Ls A¥lTûP«p CûR Jo
JlTkRUôL HtßdùLôs[úY Ø¥VôÕ, Hù]²p `¬Vô®u ®§Øû\lT¥ JlTkRm (contract) GuTÕ JÚYo JÚ §hPjûR
ØuûYjRp Ut\Yo AûR HtßdùLôsÞRp(offer and acceptance) Gu\ Øû\«p HtTÓYRôÏm, ARôYÕ JlTkRm Gu\ôp
A§p CWiÓ SToLs CÚdLúYiÓm ‘Sôu EeLÞPu Cu] ®`Vj§p JlTkRm ùNnÕùLôs[ ®Úmסú\u ’ Guú\ô ApXÕ
AÕ úTôu\ LÚjÕûPV átû\úVô áßYRu êXm JÚYo JÚ JlTkRjûR ØuûYlTôo; ‘HtßdùLôs¡ú\u’ Guú\ô ApXÕ
‘NmU§d¡ú\u’ Guú\ô Utù\ôÚYo á± AkR JlTkRjûR HtßdùLôsYôo, JÚ JlTkRj§p Ïû\kRÕ CWiÓ SToLs
TeL°l× ùNnV®pûX Gu\ôÛm §hPjûR ØuûYjRp Utßm HtßdùLôsÞRp ¨LZ®pûX Gu\ôÛm JlTkRúU
HtTP®pûX Guß ùTôÚ[ôÏm. CqYôß ùNnVlTPôR GÕÜm JlTkRUôL Htßd ùLôs[l TPUôhPôÕ,

JÚ ùTôÕjÕû\ ¨ßY]j§u TeÏLû[ ¨ßY]j§PªÚkÕ úSW¥VôL YôeÏY§u êXUôL ApXÕ HtL]úY

TeÏLû[ Yôe¡ ûYj§ÚlTY¬PªÚkÕ YôeÏY§u êXUôL JÚYo AkR ¨ßY]j§u ¨§j§hPj§p TeúLt\Yo B¡\ôo, B]ôp
ùTôÕjÕû\ ¨ßY] NhPlT¥ CqYôß TeúLt\ JÚYÚdÏ AkR ¨ßY] SPY¥dûL ϱjÕ úTfÑYôojûR«p DÓTÓYRtúLô
ApXÕ AkR ¨ßY]j§p GkR®RUô] JlTkRØm ùNnÕ ùLôsYRtúLô ApXÕ TeÏLû[ ûYj§ÚdÏm CRW SToLú[ôÓ
JlTkRm ùNnÕùLôsYRtúLô A§LôWúUô E¬ûUúVô ¡ûPVôÕ,

JÚ ¨ßY]m ùTôÕjÕû\ ¨ßY]UôL Ae¸LôWm ùTßmúTôÕ ARtÏ áhPûUl× RuûUûV (corporeal personality)
¨oQ«lTÕ. TeÏ ûYj§ÚlTYoL°PªÚkÕ ÑRk§WUôL ùNVpTÓm A§LôWjûR YZeÏYÕ B¡VYtû\ AWÑRôu
¨û\úYtß¡\Õ, AkR ¨ßY]m ùRôPoTô] áhPûUl× A±®lûT(memorandum of Association) AWÑRôu ùY°«Ó¡\Õ,
¨ßY]jûR ùRôPeÏYRtÏ AW£Pm NUol©dÏm ®iQlTm UhÓmRôu ¨ßY] ØRXô°LÞdÏ Uj§«p HtTÓm
JlTkRUôL CÚd¡\Õ, CqYôß ¨ßY]j§u áhPûUl× A±®l× ùY°«PlThP ©u]o ¨ßY] SPY¥dûLLs ÕYdLlThÓ
TeÏL°u ®tTû] SûPùT\ BWm©jÕ ®Ó¡\Õ, CkR TeÏLû[ ¨ßY] ØRXô°LÞm (founders of the company)
ùTôÕUdLÞm YôeÏ¡\ôoLs,

TeÏLû[ JÚYo YôeÏmúTôÕ ¨ßY]j§tÏm AYÚdÏm GkR JlTkRØm HtTÓY§pûX, CÚSToLÞdÏ Uj§«p HtTÓm
JlTkRm (contract). §hPjûR ØuûYjRp Utßm HtßdùLôsÞRp (offer and acceptance) B¡VûY GÕÜm ¨û\úYt\l
TÓY§pûX, BLúY ùTôÕjÕû\ ¨ßY]m GuTÕ CÚSToLÞdÏ Uj§«p HtTÓm JlTkRm ApX Uô\ôL AÕ TeÏ
YôeÏ¡\Yo Ru²fNûNVôL GÓdÏm ¾oUô]úU BÏm, CkRYûL ùNVpTôhûP JlTkRj§tÏ JjÕlúTôÏRp Guß
úUtÏSôÓL°u NhP¨×QoLs ®VôdOô]m ùNnÕs[ôoLs, CYoL°u át±uT¥ TeÏLû[ YôeÏYÕ GuTÕ JÚYo R]Õ
®ÚlTlT¥ JÚ ¾oUô]jûR GÓlTRtÏ úRokùRÓdÏm JÚ Y¯Øû\VôÏm, A§p AYo Utù\ôÚYÚPu úSÚdÏúSWôL
JÚ®`VjûR R]Õ ®ÚlTlT¥ Ø¥ÜùNnÕ ùLôs¡\ôo ApXÕ ùTôÕUdLÞPu úSÚdÏúSWôL JÚ®`VjûR R]Õ
®ÚlTlT¥ Ø¥ÜùNnÕ ùLôs¡\ôo C§p Ut\Yo ApXÕ ùTôÕUdLs B¡úVô¬u Ht× ApXÕ Ußl× B¡VûY GqYôß
CÚkRúTô§Ûm N¬úV, CÕRôu TeÏ YôeÏ¡\ ST¬u ¨ûXlTôÓ Ï±jÕ úUtÏSôÓL°u NhP¨×QoLs ùLôÓdÏm
®[dLm, CkR ®[dLj§u A¥lTûP«p TeÏLû[ YôeÏ¡\YoLÞdÏm ùTôÕjÕû\ ¨ßY]eLÞdÏm Uj§«p GkR®RUô]
Øû\Vô] JlTkRØm HtTÓYRôL á\Ø¥VôÕ, BLúY `¬Vô®u ®§Øû\L°uT¥ ùTôÕjÕû\ ¨ßY]eL°p CPmùTßm
JlTkRm NhPj§tÏ ×\mTô]RôÏm Hù]²p `¬Vô®u ®§Øû\L°uT¥ JlTkRj§p CPmùTßm CÚSToLÞdÏ Uj§«p
úSW¥ TeL°l×m CûQl×m CÚdLúYiÓm B]ôp ùTôÕjÕû\ ¨ßY]eL°u JlTkRj§p CkR `WjÕ CPmùTßY§pûX,

CvXôm YûWVû\ ùNnÕs[ ¨ßY] AûUl×LÞdÏ ØWiThPRôL ùTôÕjÕû\ ¨ßY] AûUl× CÚd¡\Õ, CvXôj§u
A¥lTûP«p CWiÓ SToLs Uj§«úXô ApXÕ CWiÓ SToLÞdÏ A§LUôL Es[YoLs Uj§«úXô XôTm DhÓm
úSôdLjúRôÓ HtTÓm ¨§«Vp NôokR JlTkRmRôu ¨ßY]m Guß AûZdLlTÓ¡\Õ, BLúY CWiÓ ApXÕ CWiÓ
SToLÞdÏ úUp Es[YoLÞdÏ Uj§«p HtTÓYÕRôu JlTkRúU R®W Ru²fûNVôL JÚYo GÓdÏm ¾oUô]jûR
JlTkRUôL HtßdùLôs[ Ø¥VôÕ, TQjûR ùNÛjÕYÕ UhÓm JlTkRUôLôÕ úUÛm CûR ¨ßY]j§p TeL°l×
ùNnYÕ Gußm LÚRØ¥VôÕ, BLúY ¨§«Vp NôokR SPY¥dûL«p DÓTÓYÕRôu ¨ßY] JlTkRj§u A¥lTûP
AmNUôL CÚd¡\Õ,

CjRûLV ¨§«Vp NôokR SPY¥dûLL°p JlTkRj§p Es[ Aû]jÕ TeÏRôWoLÞm DÓTPXôm ApXÕ AYoL°p
JÚYo UhÓm DÓTPXôm ApXÕ AYoL°p ØRÄÓ ùNnR JÚYo NôoTôL Utù\ôÚYo DÓTPXôm, JlTkRj§p
Es[ Aû]jÕ TeÏRôWoLÞúUô ApXÕ Ïû\kRÕ AYoL°p JÚYúWô ¨ßY] SPY¥dûLL°p DÓTÓmúTôÕ EiûUVô]
TeÏRôWo (physical partner) JÚYo ¨ßY]j§p CPmùTß¡\ôo, BLúY CvXôj§u ®§Øû\Ls A¥lTûP«p
AûUdLlThÓs[ JqùYôÚ ¨ßY] AûUl©Ûm Ïû\kRÕ JÚ EiûUVô] TeÏRôWo (physical partner) CÚdL úYi¥VÕ
LhPôVUôÏm, úUÛm ¨ßY] JlTkReL°p CÕ A¥lTûPVô] ®§Øû\VôL CÚd¡\Õ CpûXùV²p YojRL áhP¦
(partnership) HtTPôÕ,

YojRL áhP¦ HtTÓYRtÏ E¬V `¬Vô ¨TkRû]Ls ùTôÕjÕû\ ¨ßY] AûUl×L°p ¨û\úYt\lTÓY§pûX, EiûUVô]
TeÏRôWo (physical partner) CÚdL úYi¥VÕ LhPôVm Gu\ ¨ûX«p ùTôÕjÕû\ ¨ßY]eL°p CPm ùTt±ÚlTYoLs
ØRÄh¥p TeÏRôWoL[ôL CÚd¡\ôoLú[ R®W EiûUVô] TeÏRôWWôL (physical partner) CÚlT§pûX, ùTôÕjÕû\
¨ßY]eL°p YojRL áhP¦ (partnership) ØRÄh¥p TeÏRôWoL[ôL CÚd¡\YoLû[ ûYjÕ Ø¥Ü ùNnVlTÓ¡\úR J¯V
A§p EiûUVô] TeÏRôWo (physical partner) CPm ùTßY§pûX, ùTôÕjÕû\ ¨ßY]eL°p EiûUVô] TeÏRôWo
(physical partner) CpXôR ¨ûX«p ARu YojRL SPY¥dûLLs úUtùLôs[lTÓ¡\Õ, `¬Vô®u ®§Øû\Ls A¥lTûP«p
ØRÄh¥p UhÓm TeÏRôWoL[ôL CÚlTYoLs ¨ßY] SPY¥dûLLû[ úUtùLôsYRtúLô ApXÕ ¨ßY]j§p EiûUVô]
TeÏRôWWôL (physical partner) ùNVpTÓYRtúLô A§LôWm ¡ûPVôÕ, ¨ßY]jûR SPj§fùNpÛm A§LôWØm
¨ßY]j§p TeÏRôWôL ùNVXôtßm E¬ûUÙm EiûUVô] TeÏRôWúWôÓ (physical partner) UhÓm LhÓl TÓjRl
Th¥Úd¡\Õ, ùTôÕjÕû\ ¨ßY]eL°u YojRL áhP¦«p (partnership) CÚlTYoLs ØRÄh¥p TeÏRôWoL[ôL
CÚd¡\ôoLú[ R®W JÚYúWôÓ JÚYo TeÏRôWoL[ôL CpûX, BLúY GYùWpXôm A§LUô]
TeÏLû[ ûYj§Úd¡\ôúWô AYÚdÏ A§LUô] KhÓLs CÚd¡u\] AúRúYû[«p GYùWpXôm Ïû\Yô]
TeÏLû[ ûYj§Úd¡\ôúWô AYÚdÏ Ïû\Yô] KhÓdLú[ CÚd¡u\], ùTôÕjÕû\ ¨ßY]m áhPûUl× RuûU (corporeal
personality) ùLôiPRôL CÚkRúTôÕm ARtÏ ¾oUô]m GÓdÏm A§LôWm CÚd¡\Õ Guß ØRXô°jÕYYô§Ls
áß¡\ôoLs, B]ôp CkR ®`Vj§Ûm `¬Vô®u ®§Øû\Ls Á\lTÓ¡u\], `¬Vô®u ®§Øû\L°uT¥ ¾oUô]m GÓdÏm
A§LôWm Ø¥ùYÓdÏm §\às[ JÚ U²RÚdÏ ùLôÓdLlTP úYiÓúU R®W áhPûUl×dÏ ApX, CqYôß CpXôR
¨ûX«p GÓdLlTÓm GkR ¾oUô]Øm `¬Vô®u ®§Øû\L°uT¥ ùNpÛT¥ BLôÕ,

CR]¥lTûP«p ¨ßY]j§p ¾oUô]m GÓdÏm A§LôWjûR ùTôÕjÕû\ ¨ßY]j§u áhPûUl×dÏ (corporeal personality)
ùLôÓlTÕ CvXôj§p RûP ùNnVlThÓs[Õ, Uô\ôL AkR A§LôWm Ø¥ùYÓdÏm §\às[ JÚ U²RÚdÏ ùLôÓdLlTP
úYiÓm, `¬Vô®u ®§Øû\L°uT¥ áhPûUl×(corporeal personality) êXUôL ùLôiÓ YWlTÓm ¾oUô]eLs Aû]jÕm
ùNpÛT¥ BLôÕ, G]úY ¨ßY]j§u áhPûUl×dÏ (corporeal personality) Ø¥ùYÓdÏm A§LôWm ùLôÓlTÕ CvXôj§p
RûP ùNnVl ThÓs[Õ, CR]¥lTûP«p ùTôÕjÕû\ ¨ßY]eLs Aû]jÕm NhPj§tÏ ×\mTô]ûYL[ôÏm, `¬Vô®u
A¥lTûP«p ùTôÕjÕû\ ¨ßY]eLs Tt±V EiûU¨ûX CÕRôu,

ùTôÕjÕû\ ¨ßY]eL°u TeÏLs -PLC shares :

CkR ¨ßY]eLs ®²úVôLm ùNnÙm TeÏLû[l ùTôßjRYûW EiûU¨ûX Gu]ùYu\ôp; TeÏfNkûRL°p YojRLm
ùNnVlTÓm Aû]jÕm ¨§«Vp NôokR BYQeL[ôÏm (financial papers) A§p Juû\ ùLôsØRp ùNnÙmúTôÕ ApXÕ
AûR U§lÀÓ ùNnÙmúTôÕ AÕ Auû\V ¨ûX«Ûs[ Te¡u U§lûT ϱd¡\Õ B]ôp TeÏLû[ ®tTû] ùNnR ¨ßY]m
ÕYdLlThPúTôÕ CÚkR AkR Te¡u U§lûT ϱdLôÕ, TeÏ GuTÕ ARû] ®tTû] ùNnR ¨ßY] AûUl©u ©¬dL
Ø¥VôR TϧVôL CÚd¡\úR R®W ¨ßY] ØRÄh¥u ©¬dLØ¥VôR TϧVôL CÚlT§pûX úUÛm TeÏLs R²jÕYj
RuûU ùLôiPRôLúYô ApXÕ ¨ûXVô] U§l× ùLôiPRôLúYô CÚdLôÕ Uô\ôL ¨ßY]j§u XôTSxPeL°u
A¥lTûP«p Ht\C\dLeLû[l ùTtßdùLôs¡\Õ, ùTôÕjÕû\ ¨ßY]eLs Aû]jÕm NhPj§tÏ ×\mTô]ûYLs Gu\ A¥lTûP«p
AYt±u TeÏL°p YojRLm ùNnYûRÙm AYt±p YojRLm SûPùTßm TeÏfNkûRL°p DÓTÓYûRÙm `¬Vô RûP
ùNnÕs[Õ, úUÛm NhPj§tÏ ×\mTô] ØRÄh¥ÚkÕm NhPj§tÏ ×\mTô] XôTj§ÚkÕ ùT\lThP TQj§ÚkÕm EÚYô]
ùTôÚ[ôRôWm AYt±p LXk§Úd¡u\], JqùYôÚ TeÏm NhP®úWôRUô] ¨ßY]eL°u ùNôj§p JÚ TϧVôL CÚd¡\Õ,
`¬Vô®u ®§Øû\LÞdÏ ×\mTô] Y¯«p úUtùLôs[lThP ùLôÓdLpYôeLp êXUôL ùT\lThP aWôUô] TQUôL
CÚlTRôp A§p YojRLm ׬YÕ aWôUô] ùNVXôÏm, ¨ßY]eL°u TeÏlTj§WeLÞm (companies bonds) C§p
APeÏm Hù]²p AYt±p Yh¥ A¥lTûP«p ØRÄÓ ùNnVlThÓs[Õ. úUÛm Ye¡Ls ®²úVô¡dÏm ùWôdLlTj§WeLÞm
C§p APeÏm Hù]]²p AYt±p NhP®úWôRUô] ØRÄÓLs LXk§Úd¡]\],

úUtá\lThP ®`VeLs ùTôÕjÕû\ ¨ßY]eLs Utßm AûY ®²úVô¡dÏm TeÏLs B¡VYtû\l ùTôßjR EiûU¨ûXVôL
CÚd¡\Õ, ØRXô°jÕY ùTôÚ[ôRôWR§Ûm EXL SôÓL°u ùTôÚ[ôRôWj§Ûm ùTÚm ÕVWUôL ®[eÏm Yh¥
A¥lTûP«p CVeÏm Ye¡Lû[l ùTôßjRYûW AûYL°u Yh¥ÅRm GqYôß CÚkRúTô§Ûm CvXôj§u A¥lTûP«p
AûYLs §hPYhPUôL RÓdLlThPûYL[ôÏm, Hù]²p GkR®RUô] NkúRLØm CpXôUp Yh¥«ÚkÕ ¡ûPdÏm
Aû]jÕYûL TQØm aWôUô]RôÏm. CjRûLV TQjûR ùNôjRôL ûYjRdùLôs[ GYÚdÏm E¬ûU«pûX BLúY
AYtû\ YãjR ST¬Pm §Úl© JlTûPjÕ ®PúYiÓm,

Yh¥ HtTÓjÕm ùLôåW ®û[®u LôWQUôL AûR EiTYoLs û`jRôu ¾i¥VRôp ûTj§Vm ©¥jRYoLû[l úTôp
UßûU«p GÝYôoLs Guß ApXôy(Ñ×) áß¡\ôu.

ِّ ‫َح َّل اللَّهُ الَْبْي َع َو َحَّر َم‬ ِّ ‫ك بِأَن َُّه ْم قَالُوا إِمَّنَا الَْبْي ُع ِمثْ ُل‬ ِ ‫الربا اَل ي ُقومو َن إِاَّل َكما ي ُقوم الَّ ِذي يتخبَّطُه الشَّيطَا ُن ِمن الْم‬ ِ َّ
‫الربَا فَ َم ْن‬ َ ‫الربَا َوأ‬ َ ‫س ذَل‬ِّ َ َ ْ ُ َ ََ ُ َ َ ُ َ َ ِّ ‫ين يَأْ ُكلُو َن‬
َ ‫الذ‬
‫اب النَّا ِر ُه ْم فِ َيها َخالِ ُدو َن‬ ُ ‫َص َح‬ ْ ‫كأ‬ َ ِ‫ف َوأ َْم ُرهُ إِىَل اللَّ ِه َو َم ْن َع َاد فَأُولَئ‬ ِ ِ ِ
َ َ‫َجاءَهُ َم ْوعظَةٌ م ْن َربِّه فَا ْنَت َهى َفلَهُ َما َسل‬

Yh¥ûV EiTYoLs û`jRô]ôp ¾iPlThPYu ûTj§Vm ©¥jÕ GÝYÕúTôp (UßûU«p) GÝYôoLs, CRtÏd LôWQm
AYoLs ¨fNVUôL ®VôTôWm Yh¥ûV úTôu\ÕRôu Guß á±VRôÏm, ApXôy ®VôTôWjûR BÏUô]RôL
Bd¡ Yh¥ûV RûPùNn§Úd¡\ôu, G²àm GYo R]Õ CWhNL²PªÚkÕ SpÛTúRNm YkR©u AûR®hÓ
®X¡®Ó¡\ôúWô AYàdÏ Øu]o Yôe¡VÕ E¬jRô]Õ Gu\ôÛm AYàûPV ®YLôWm ApXôy®Pm CÚd¡\Õ, B]ôp
GYoLs (StúTôRû] YkR ©u]o ClTôYj§u TdLm) §Úmס\ôoLú[ô AYoLs SWLYô£Ls BYôoLs, A§p AYoLs
Guù\ußm Re¡®ÓYôoLs, (tmq 2 : 275)

úUÛm Yh¥Vôp ®û[Ùm NêLj ¾ûUL°u LôWQUôL Yh¥ YWÜùNXÜL°p DÓTÓTYo ApXôy(Ñ×) ÜPu
úTôo ùNnTYoLs Guß ApXôy(Ñ×) áß¡\ôu.

ِ ِِ ِ َّ ِ ٍ ‫حِب‬ ِ ِِ ِّ ‫ين آَ َمنُوا َّات ُق وا اللَّهَ َو َذ ُروا َم ا بَِق َي ِم َن‬

َ ‫الربَا إِ ْن ُكْنتُ ْم ُم ْؤمن‬
ِ َّ
ُ ُ‫) فَإ ْن مَلْ َت ْف َعلُوا فَأْ َذنُوا َ ْرب م َن الله َو َر ُس وله َوإ ْن ُتْبتُ ْم َفلَ ُك ْم ُرء‬278( ‫ني‬
‫وس‬ َ ‫يَا أَيُّ َه ا الذ‬
‫أ َْم َوالِ ُك ْم اَل تَظْلِ ُمو َن َواَل تُظْلَ ُمو َن‬

DUôu ùLôiPYoLú[! ¿eLs EiûUVô] ê*ªuL[ôL CÚkRôp ApXôyÜdÏ Ag£dùLôsÞeLs Gg£Ùs[ Yh¥ûV
YôeLôUp ®hÓ®ÓeLs,
CqYôß ¿eLs ùNnV®pûX Gu\ôp ApXôy®PªÚkÕm AYàûPV çR¬PªÚkÕm úTôo A±®dLlThÓ®hPÕ
(GuTûR A±kÕ ùLôsÞeLs) EeLs TQj§p ANpùRôûL EeLÞdÏ EiÓ, ¿eLs A¨VôVm ùNnVô¾oLs AlúTôÕ
¿eLÞm A¨VôVm ùNnVlTP Uôh¼oLs, (tmq 2 : 278,279)

Uôt\Ø¥VôR Lô¡R SôQV Øû\ûVl(inconvertible paper money) ùTôßjRYûW Es[ EQiûU¨ûX Gu]ùYu\ôp.
ùTôÚhLs Utßm úNûYLs (goods and services) B¡VYt±u U§lÀhûP(valuations) ϱlTRtLôL UdLs AYtû\ Htßd
ùLôiÓs[ôoLs. AûYLs ReLm ApXÕ ùYs° B¡VYt\ôp B]RôL CÚkRôÛm CpXô®hPôÛm N¬úV, Aû]jÕl
ùTôÚhLÞm Utßm úNûYLÞm CkR U§lÀhûPd ùLôiÓRôu A[ÅÓ (measurement) ùNnVlTÓ¡u\], CvXôj§tÏ
Øk§V LôXj§p ReLm úTôu\ EúXôLjûR Htרû\ U§lÀPôL (gold standard) TWYXô] Øû\«p TVuTÓj§
YkRôoLs, CvXôj§u ©WúYNj§tÏl ©u]o ApXôy®u çRo (^p) ReLm Utßm ùYs° B¡V SôQVeL[ô] §]ôo
(dhinars) Utßm §oam (dhirhams) B¡VYtû\ SôQVUôL Htß TVuTÓj§ YkRôoLs, Aû]jÕl ùTôÚhLs Utßm
úNûYLs B¡VYtû\ U§lÀÓ ùNnÙm ¨WkRW U§l×s[ ØÝûUVô] SôQVUôL AYtû\ Bd¡]ôoLs,

ØRXôm EXLlúTôÚdÏ Øu×YûW EXLm ØÝYÕm ReLØm ùYs°Ùm SôQVUôL TVuTÓjRlThÓ YkR],
CWiPôm EXLlúTôÚdÏl ©u]o EXL SôÓL°ûPúV ©WhPu Ühv JlTkRm (Bretten Woods Agreement) HtThPÕ
AR]¥lTûP«p Htרû\ U§lÀPôL (standard) ReLjúRôÓ CûQjÕ AùU¬dLPôXo (gold standard or dollar standard)
ùLôiÓ YWlThPÕ, 1970 dÏ ©u]o Htרû\ U§lÀh¥ÚkÕ ReLjûR A\úY ¿d¡®hÓ AùU¬dLPôXo UhÓm Gu\
¨V§ûV AùU¬dLô ùLôiÓ YkRÕ, CRu ©u]o AùU¬dLô ØRtùLôiÓ EXL SôÓLs Aû]jÕm SôQVeLs
Af£ÓmúTôÕ ReLm Utßm ùYs° B¡V EúXôLeLû[ ûL«Úl©p ûYjÕd ùLôsÞm Øû\ûV A\úY ûL®hÓ®hP]
G]úY Lô¡R SôQVm Uôt\Ø¥VôR SôQVUôL (inconvertible paper money) BdLlThPÕ, SôQVeLÞdÏ Uôt\ôL
ReLm Utßm ùYs° B¡VûY CÚkR¨ûX Uôt\lThPRôp Lô¡Rj§p AfN¥dLlTÓm Cuû\V SôQVeLÞdÏ EiûUVô]
U§l× HÕm CÚlT§pûX, NhPeLs êXUôL ¨oTkRUô] Øû\«p Lô¡R SôQVeLÞdÏ U§l× ùLôÓdLlThÓ AûR
UdLs HtßdùLôsÞmT¥ BdLlThÓs[Õ, HLô§Tj§V Nd§Ls ReLs ÑVSXeLû[ TôÕLôdÏm LôX²Vô§dLjûR ¨ûX
SôhÓYRtÏ Lô¡R SôQVØû\ûV JÚ NôR]UôL (means) TVuTÓj§d ùLôiP], CkR Nd§Ls EXL SôQVeL°p
RûXÂÓ ùNnÕ ReLs B§dLjûR ¨ûXlTÓj§d ùLôiPúRôÓ AqYlúTôÕ EXL SôÓL°u ùTôÚ[ôRôWj§p RûXÂÓ
ùNnÕ ùTôÚ[ôRôW A§of£Ls HtTÓYRtÏ LôWQUôL CÚd¡u\], ØRXô°jÕY AWÑLs GkR®RUô]
LhÓlTôÓLÞm Cu± Lô¡R SôQVeLû[ AfN¥jÕ ×ZdLj§p ®hPRôp TQÅdLm HtThÓ SôQVj§u ùLôsØRp §\u
Ïû\kÕ úTô]úRôÓ EXL ùTôÚ[ôRôWj§Ûm ¨§¨ûXL°Ûm ùTÚm ùSÚdL¥Ls HtThÓ®hP],

ØRXô°jÕY ùTôÚ[ôRôW AûUl×. ùTôÕjÕû\ ¨ßY] AûUl×. Yh¥ A¥lTûP«p CVeÏm Ye¡ AûUl×. Uôt\Ø¥VôR
Lô¡R SôQVØû\ B¡VûY RY\ô] A¥lTûP ùLôiPûY GuTûRÙm FZp ¨û\kRûY GuTûRÙm TX Ï[ßT¥Lû[d
ùLôiPûY GuTûRÙm ØRXô°jÕYYô§L°u SXuLû[ UhÓm TôÕLôdÏm úSôdLjúRôÓ EÚYôdLlThPûY
GuTûRÙm úUtÏ SôÓL°p HtThÓs[ ùTôÚ[ôRôW A§oÜLs ùYhPùY°fNm Bd¡«Úd¡\Õ, úUÛm ØRXô°jÕY
ùTôÚ[ôRôWd ùLôsûLÙm ARu ùNVXôdL AûUl×LÞm (Capitalism and its Systems) RY\ô] A¥jR[j§p
EÚYôdLlTh¥ÚlTRôp EXL SôÓL°p ARu B§dLm CÚdÏmYûW EXûL ºW¯®ÚkÕ LôlTôt\ Ø¥VôÕ GuTÕm
Cuß ¨ì©dLlTh¥Úd¡\Õ, A¯ûY HtTÓjÕm ØRXô°jÕY ùTôÚ[ôRôWd ùLôsûL«ÚkÕ EXûL LôlTôt\
úYiÓUô]ôp ARtÏ JúWY¯ ùTôÕjÕû\ ¨ßY] AûUl×. Yh¥ A¥lTûP«p CVeÏm Ye¡ AûUl×. EiûUVô] U§l×
CpXôR Uôt\Ø¥VôR Lô¡R SôQVØû\ B¡V RY\ô] ùTôÚ[ôRôW AûUl×Lû[ EP]¥VôL A¯jÕ®P úYiÓm,
CqYôß ùNnÙm ThNj§p ùTôÚ[ôRôW ãRôhPeLÞdÏ FtßdLiQôL ®[eÏm ùTôÕjÕû\ ¨ßY]eLs J¯dLlThÓ ARtÏ
Uôt\ôL CvXôªV ¨ßY] AûUl×Ls EÚYô¡®Óm úUÛm ¾V®û[ÜLû[ HtTÓjÕm Yh¥«p CVeÏm Ye¡LÞm Lô¡R
SôQVØû\Ùm J¯dLlThÓ ARtÏ T§XôL ReLm Utßm ùYs° B¡VYtû\ SôQVj§tÏ Htרû\ U§lÀPôLd ùLôsÞm
Øû\ HtThÓ®Óm,

CRuêXUôL ùTôÚ[ôRôW ºoúLhûP HtTÓjÕm TQÅdLj§tÏ Øtßl×s° ûYdLØ¥Ùm úUÛm CRu©u]o Yh¥
A¥lTûP«p CVeÏm Ye¡LÞdÏ GkR®RUô] úRûYÙm CÚdLôÕ, BLúY ùTÚm ÕVWjûRÙm úTW¯ûYÙm
EiPôdÏm ØRXô°jÕY ùTôÚ[ôRôW AûUlûT ¿d¡®ÓY§u êXm EX¡u ùTôÚ[ôRôW ¨ûX«p v§WjRuûU HtThÓ
¨§¨ûX ùSÚdL¥Ls ¾odLlThÓ EXLl ùTôÚ[ôRôWj§p EߧVô] Øuú]t\m HtTÓm, ¨§fNkûRLÞm
ëLY¦LØû\LÞm J¯dLlThÓ ®ÓYRôp YojRLjÕû\«p HtTÓm
ùTôÚ[ôRôW A§oÜLs Aû]jÕm LôQôUp úTôn®Ómõ

SUÕ RûXYo ApXôy®u çRo (^p) AYoLs ÁÕm AYoLs ÏÓmTjRôo ÁÕm EjRU ^aôTôdLs ÁÕm EXLØ¥Ü
SôsYûW AYoLû[ EiûUVôL ©uTtßm ØvmLs ÁÕm ApXôy(Ñ×) ®u Nôk§Ùm NUôRô]Øm Guù\ußm
HtTÓYRôLõ BÁuõ

--------------------------------------------------------------------------------------------------------------