6 422657 000013

Colegiul editorial tiinific

Prof. univ. dr.

Sorin BRICIU, Universitatea 1 Decembrie 1918, Alba Iulia

Prof. univ. dr.

Alain BURLAUD, Institut National des Techniques Economiques et Comptables, Paris

Prof. univ. dr.

Robin JARVIS, director pentru IMM-ACCA, profesor de contabilitate Universitatea Brunel,

Marea Britanie

Prof. univ. dr.

David HILLIER, decan, Leeds University Business School, Marea Britanie

Prof. univ. dr.

Allan HODGSON, Amsterdam Business School, Olanda

Prof. univ. dr.

Dumitru MATI, decan, Universitatea Babe-Bolyai, Cluj-Napoca

Prof. univ. dr.

Maria MANOLESCU, ASE, Bucureti

Prof. univ. dr.

Ion MIHILESCU, Universitatea "Constantin Brncoveanu", Piteti

Prof. univ. dr.

Vasile RILEANU, decan, Facultatea de Contabilitate i Informatic de Gestiune - ASE Bucureti

Prof. univ. dr.

Donna STREET, Universitatea Dayton, SUA

Prof. univ. dr.

Ioan TALPO, rector, Universitatea de Vest din Timioara

Prof. univ. dr.

Alexandru UGUI, Universitatea "Alexandru Ioan Cuza", Iai

Prof. univ. dr.

Eugeniu URLEA, ef Catedr contabilitate, audit i control de gestiune, ASE Bucureti

Academician

Iulian VCREL, Academia Romn

Director tiinific: Prof. univ. dr. Pavel NSTASE

Director editorial: Dr. Corneliu CRLAN
Redactor ef: Cristiana RUS
Colectiv redacional: Marina ANTOFIE, Alexandra JORA, Alice PETCU, Adriana SPIRIDON, Daniela TEFNU, Angela TUDOR
Secretar de redacie: Cristina RADU
Prezentare grafic i tehnoredactare: Nicolae LOGIN
Colegiul editorial tiinific i colectivul redacional nu i asum responsabilitatea pentru coninutul articolelor publicate n revist.
Publicaie recunoscut de CNCSIS, categoria B+
B.D.I.: http://www.ulrichsweb.com; http://www.proquest.com; www.ebscohost.com, www.cabells.com
Revista este inclus n platforma editorial romn SCIPIO: www.scipio.ro
Revista este indexat n trei baze de date recunoscute
de Consiliul Naional de Atestare a Titlurilor, Diplomelor i Certificatelor Universitare (CNATDCU)
Marc nregistrat la OSIM, sub nr. M2010 07387

Telefon: (021) 410.74.43 interior 120; Fax: (021) 410.03.48;

E-mail: revista@cafr.ro; http: revista.cafr.ro
ISSN 1844 - 8801
Tipar: Print Group S.R.L., Soseaua Fundeni nr. 50B, Bucuresti, tel: 0744.638.772

Evaluri

Ce-i doresc
investitorii
de la auditorii
financiari?
Vasile IUGA*

Abstract

What do Investors Want from the Financial

Auditors?
In the aftermath of the financial crisis, there is a need to rethink the corporate governance and financial reporting models. A PwC study, "Audit Today and
Tomorrow", shows that investors expect more detailed corporate reporting,
emphasizing not just the financial results, but also information about risks, corporate governance and corporate social responsibility of companies.
Key words: financial audit, investors, economic crisis, economic information
JEL Classification: M 42
Cuvinte cheie: audit financiar, investitori, criza economic, informaii economice
n primvara anului 2009, temerile
privind viabilitatea unor bnci importante au inut capul de afi, iar salvarea
lor a necesitat implicarea majoritii
statelor ntr-un proces complicat i
complex de reorganizare profund. n
toamna lui 2009, lumea a ngheat, trecnd prin prima criz grav a capitalis-

mului global, iar, ntre timp, s-a agravat

criza datoriilor suverane n rile europene. S-a creionat, aadar, o nou realitate creia trebuie s ne adaptm.
Profesia de auditor nu face excepie de
la acest proces de adaptare continu.
Criza financiar a schimbat fundamen-

tal modul n care lumea privete pieele

financiare i, n special, pieele de capital. n calitate de participani n acest
sistem, auditorii au, pe lng rolul
tradiional, un nou set de responsabiliti, dar i o nou obligaie, profesional
i social deopotriv: aceea de a participa la redefinirea regulilor n sistemul
financiar, contribuind astfel la redarea
ncrederii investitorilor n economia de
pia.
Criza actual impune o nou relaie
ntre societate i mediul de afaceri, iar
construcia unei astfel de relaii necesit o reanalizare a rolurilor de ambele
pri ale ecuaiei. Rentoarcerea la ceea
ce numeam, pn de curnd, business
as usual, fr o evaluare cuprinztoare
a modului n care se fac afacerile, nu
mai este posibil. Modelul de business,
de guvernan i de raportare financiar predominant n prezent se bazeaz,
n principal, pe finanarea de pe pieele
de capital. Nu exist, ns, modele perfecte i nici abloane care s se potriveasc ntocmai oricrui context economic. Aceste modele nu fac excepie,
ntruct punctele slabe, precum concentrarea pe rezultate pe termen scurt,
poziia dominant a CEO-ului, precum
i relevana unora dintre indicatorii
folosii n evaluarea performanei afacerii las loc de mbuntiri. Pe de alt
parte, prile bune sunt indubitabile:
inovaia, spiritul antreprenorial din ce
n ce mai promovat n ultima vreme,
dezvoltarea i, nu n ultimul rnd, asumarea riscurilor.
Exist voci care susin c evaluarea
performanei ar trebui s se bazeze nu
doar pe rezultatele financiare pe termen
scurt i pe creterea valorii aciunilor, ci
i pe msurarea valorii adugate i pe
atingerea unor obiective de dezvoltare
durabil, ceea ce ar reprezenta o

* Country Managing Partner, PwC Romania, e+mail: office.inbox@ro.pwc.com

1/2012

Evaluri

Audit Financiar, anul X

Ce-i doresc investitorii de la auditorii financiari?

schimbare semnificativ fa de situaia
prezent. O alt dezbatere de maxim
actualitate se poart pe tema cadrului
de raportare financiar care a fost blamat, uneori, pentru eecul anumitor
companii.
Asistm, n aceast perioad, la discuii
intense pe tema rolului auditorilor financiari n funcionarea sistemului economic. Am auzit, n mai multe ocazii,
diverse interpretri cu privire la rolul pe
care trebuie s l aib acetia. Ne
aflm, cu siguran, ntr-o perioad de
schimbare i de redefinire a rolului profesiei. n timp ce aceasta este deschis
spre o dezbatere cu privire la zonele n
care activitatea ei poate fi mbuntit,
este important s nu se treac dincolo
de justa msur, prin reglementri i
limitri excesive. Profesia nu trebuie s
plteasc pentru eecul altor factori
participani la procesul economic. Limitrile i reglementarea excesive ar
reduce semnificativ atractivitatea profesiei pentru tinerii talentai, cu consecine pe termen lung i, n acelai timp,
nu ar aduga valoare funcionrii sistemului economic.
n acest context, PwC a realizat, n
cursul anului 2011, un studiu n rndul
unor specialiti n investiii financiare
din Marea Britanie, pe tema importanei
i relevanei auditului. Fr a se erija
ntr-un material exhaustiv, studiul efectuat n perioada aprilie-mai 2011 a
demonstrat, din nou, importana profesiei de audit pentru investitori, oferind
totodat cteva detalii interesante
despre nevoile acestora. Astfel, n discuiile purtate cu reprezentanii comunitii de investitori s-a evideniat faptul
c adevrata problem rezid n modul
n care investitorii pot beneficia de informaii mai clare i mai uor de neles
despre companiile n care sunt interesai, prin intermediul rapoartelor de
audit. n cadrul studiului, au fost identificate patru arii n care este nevoie de
1/2012

informaii suplimentare din punctul de

vedere al acestora: continuitatea activitii, riscul de eroare semnificativ i
interpretarea agresiv a standardelor
de raportare contabil (Fig. 1).
Claritatea i adecvarea informaiilor nu
trebuie s nsemne, ns, i ncrcarea
rapoartelor de audit. Respondenii au
semnalat faptul c o raportare mai stufoas nu este de dorit, fiind nevoie de
efort pentru a reduce decalajul ntre
importana i adecvarea datelor. Mai
mult, i n acest domeniu mesajul este
la fel de important ca modalitatea n
care acesta este transmis.
Conform concluziilor studiului, investitorii acord o atenie deosebit modului
de comunicare a informaiilor de care
au nevoie, subliniind surprinztor,
poate faptul c un surplus de formule
i calcule nu nseamn neaprat i un
plus de valoare.
Pe de alt parte, plusul de valoare
reiese, potrivit studiului, din nivelul de
asigurare pe care l poate acorda un
auditor, n funcie de tipul informaiilor
auditate. Astfel, investitorii sunt interesai s primeasc asigurri n proporie
de 100% n privina situaiilor financiare.
Pe de alt parte, alte informaii, cum ar
fi seciunile descriptive din rapoartele
anuale de activitate, nu necesit asigurri att de ferme.
Pe scurt, au fost evideniate trei categorii de informaii pentru care investitorii
doresc asigurri din partea auditorilor,
n ordinea descresctoare a importanei
nivelului de asigurare: msurarea performanelor financiare cantitative, aspecte legate de guvernana corporativ

i aspecte legate de raportul anual i de

chestiuni strategice (Fig. 2).
Nu n ultimul rnd, studiul PwC relev
nevoia ca auditorul s prezinte informaiile ntr-un mod mai puin constrns
de formatele rigide pe care trebuie s le
respecte n prezent, precum i nevoia
investitorilor de a primi detalii suplimentare relevante i clare.
Astfel, n ciuda dificultilor de implementare a unora dintre sugestiile propuse pentru mbuntirea modului n
care comunitatea de investitori este
deservit de auditori, concluziile studiului propun cteva soluii ce merit analizate n detaliu: posibilitatea investitorilor de a contacta auditorii pentru a
obine clarificri legate de bilanurile
financiare, ntlniri periodice ntre auditor, comitetul de audit i acionari i formularea opiniilor auditorilor ntr-o manier similar sistemului de calificative
utilizat de ageniile de rating.
Evident, odat cu posibila implementare a unor astfel de sugestii, este necesar i o reorganizare a cadrului de
funcionare existent cu att mai mult cu
ct exist decalaje n percepia rolului
auditorului. Nu se poate construi pe o
fundaie ai crei piloni nu sunt bine fixai
i atta timp ct calculele fcute pentru
ridicarea acestora nu sunt aceleai
pentru toi cei care le efectueaz.
Matematica este simpl rezultatele
sunt complicate. Important este s nu
uitm c scopul rmne, ns, acelai:
creterea calitii auditului i mbuntirea i reformarea procesului de auditare pe termen lung.

Bibliografie
Studiul Audit Today and Tomorrow, PwC UK, iulie 2011, accesabil la
http://www.pwc.co.uk/eng/publications/audit-today-tomorrow-investorsurvey.html
5

Cercetare

Studiu asupra relaiei

dintre opinia de audit
i respectarea principiilor
contabile
Ovidiu-Constantin BUNGET* & Alin-Constantin DUMITRESCU**

Abstract

A Study on the Relationship between Audit Opinion and

Accounting Principles
What does the auditor offer? The answer can be simple: credibility for financial reporting and accounting information. He can
be seen as a "guardian of the true and fair view", and his report as a certificate which attests "the healthiness of financial reporting". How can the audit profession develop? By consolidating the credibility offered by the auditor. To demonstrate that there
is a direct link between following accounting principles and the auditor's opinion, a link which, of course, passes through the
"filter" of professional judgement, the study starts-off from the information offered by a representative mid-sized audit cabinet
from western Romania. The starting point of the research is comprised of a sample of audit opinions which were expressed for
statutory audits of the financial years 20XX and 20XY. The study follows the typology of the sampled audit opinions for the two
consecutive years and it also follows, on one hand, the reasoning based on which the auditor expresses opinions other than
unqualified, and on the other hand, the effects on the yearly financial statements of not abiding to accounting law, and as a
consequence, the effects on the audit opinion. Generally speaking, departing from accounting law principles when drafting the
annual financial statements represents one of the elements that generate the modification of the audit opinion, and the main
causes of this type of behaviour on the part of the audited companies are connected to the influence of fiscal-minded decisions, window dressing and the inadaptability to the conditions of the economical and financial crisis. The relevance of the conclusions is not only based on the premises and the nature of the information subjected to the analysis, but also by the practical confirmation of these aspects by the involved part of the economic environment (investors, shareholders, administrators,
CEOs).
Key words: financial audit, accounting principles, audit opinion, financial crisis, taxation
JEL Classification: M42
Cuvinte cheie: audit financiar, principii contabile, opinie de audit, criz financiar, fiscalitate
* Conf. univ. dr., Universitatea de Vest din Timioara, Departamentul Contabilitate i Audit, e-mail: ovidiu.bunget@abaconsulting.ro
** Lect. univ. dr., Universitatea de Vest din Timioara, Departamentul Contabilitate i Audit, e-mail: alin.dumitrescu@abaconsulting.ro

Audit Financiar, anul X

Opinia de audit

Introducere
Ce ofer auditorul? Rspunsul poate fi
simplu: credibilitate pentru raportrile
financiare i informaiile contabile. El
poate fi asemuit unui gardian al imaginii fidele, iar raportul su - cu un document care asigur cu privire la starea
de sntate a raportrilor financiare.
Cum se poate dezvolta profesia de
audit? Prin consolidarea credibilitii
oferite de auditor. Premisa sntii
situaiilor financiare este reprezentat
de respectarea principiilor contabile.

Colectivitatea
cercetat
Am identificat mai nti populaia statistic a eantionului reprezentat de societile auditate n 20XX i 20XY. Astfel
structura, pe domenii de activitate, a
eantionului de clieni auditai la data de
31 decembrie 20XX este prezentat n
tabelul nr. 1.
Se observ o pondere semnificativ a
unitilor productive, sectoarele indus-

trie, imobiliar, construcii, auto i confecii reprezentnd 76% din numrul

total de clieni.
La data de 31 decembrie 20XY, au fost
incluse n eantion 9 misiuni de audit
suplimentare, iar numrul clienilor din
eantion care nu au mai fost auditai a
fost de 7. Astfel, structura se prezenta
ca n tabelul nr. 2.
La 31 decembrie 20XY, crete ponderea sectoarelor imobiliare i turism,
ponderea unitilor productive, a sectoarelor industrie, imobiliar, construcii,

Demersul ntreprins de autori are la

baz un eantion de opinii de audit
exprimate de un cabinet de audit din
Romnia. Scopul cercetrii este unul
pragmatic, de a aduce n faa practicienilor, mediului academic i studenilor
informaii relevante asupra modului n
care sunt afectate principiile de drept
contabil i prin aceasta - opinia de
audit.
Alegerea temei a fost determinat din
considerente care in de modul n care
managementul operaional al cabinetului dorete s cunoasc motivele
modificrii opiniei de audit, pe de o
parte, iar, pe de alt parte, rezultatele
cercetrii s poat fi diseminate la nivelul celor interesai.
Abordarea cercetrii este una de tip
pragmatic, pornindu-se de la eantionul
de clieni ai cabinetului de audit (membru al Camerei Auditorilor Financiari din
Romnia), prin analiza rapoartelor de
audit i a opiniilor emise pentru dou
exerciii financiare consecutive, 20XX,
respectiv 20XY.
Acest fapt a permis utilizarea unor informaii comparative pe vertical (pentru
acelai client de audit), dar i comparative pe orizontal (clieni din acelai
domeniu)
1/2012

Cercetare
auto, turism i confecii, reprezentnd
86,5% din numrul total de clieni.

Tipologia opiniilor
de audit vs. principii
contabile
Urmtorul obiectiv a vizat tipologia opiniilor emise de cabinetul de audit pentru
eantionul selectat n exerciiul financiar 20XX i 20XY (Fig. nr. 1).
Astfel, se constat o cretere a numrului societilor n cazul crora a fost
emis o opinie fr rezerve cu 10 i o
descretere a societilor pentru care
opinia exprimat a fost una fr rezerve
cu 8, n timp ce pentru dou societi
s-a constatat imposibilitatea exprimrii
unei opinii att la 31 decembrie 20XX,
ct i la 31 decembrie 20XY. Aceast
evoluie este prezentat n Tabelul nr. 3.
n continuare, studiul a urmrit structura
evoluiilor pe clienii din cadrul eantionului care au fost auditai n 20XX,
dar i pentru clienii noi exerciiul
20XY fiind primul auditat de ctre cabinetul de audit. Astfel, din cei 10 clieni
care au primit opinia fr rezerve, jumtate au fost auditai i n 20XX, iar jumtate sunt clieni noi.
Descreterea numrului de societi
care au primit opinie fr rezerve (cu 8)
se compune din patru noi societi care
au fost auditate n premier la 31 decembrie 20XY, pe de o parte, i descreterea cu 12 a celor care au fost
auditai n 20XX 5 societi care au
trecut de la o opinie cu rezerve la 31
decembrie 20XX la o opinie fr rezerve la 31 decembrie 20XY, iar 7 este
numrul societilor pentru care nu a
mai fost contractat audit statutar pentru
31 decembrie 20XY, dar care la 31 decembrie 20XX au fost auditate i au
primit o opinie cu rezerve.
8

Audit Financiar, anul X

Opinia de audit
Dac pn la acest punct am prezentat
specificitatea societilor care au stat la
baza studiului de caz, de aici nainte am
analizat numrul cazurilor de nclcri
ale principiilor contabile care au fost
prezentate n cuprinsul opiniilor de audit
statutar. Numrul absolut al erorilor
depistate att pentru 20XX i 20XY, dar
i ponderea principiilor afectate n totalul numrului de erori sunt prezentate
n Fig. nr. 2 i Tabelul nr. 4.

cea a activelor imobilizate care sunt recunoscute la valoarea just doar n

ceea ce privete grupa cldirilor (din
cauza modului de stabilire a impozitului
pe cldiri) i acest lucru se manifest
doar la un interval, pe care l-am numi
unul fiscal, de 3 ani.
n perioadele n care piaa imobiliar
este extrem de fluctuant, se impune

reevaluarea cldirilor anual, suficienta

regularitate solicitat de reglementarea
contabil diminundu-se la nivelul unui
singur exerciiu financiar.
Toate celelalte categorii de active imobilizate au fost reevaluate numai atunci
cnd legea a prevzut expres acest
lucru, ulterior evaluarea imobilizrilor
intrate n patrimoniu realizndu-se la

Se poate constata c principiul prudenei este cel mai des nclcat att n
20XX (47,9%), ct i n 20XY (48,2%),
urmat de principiul permanenei metodelor i principiul independenei exerciiului. Ponderea nsemnat a nerespectrii principiului prudenei arat tendina
productorilor informaiei contabile de a
cosmetiza poziia financiar i performana financiar, motivele fiind diverse:
remunerarea managementului n funcie de performanele entitilor, ndeplinirea unor condiii de performan pentru rennoirea liniilor de credit, participarea la licitaii sau obinerea unor noi
finanri de la instituiile de credit, incidene fiscale ale recunoaterii unor
deprecieri care prin nedeductibilitate
creeaz falsa impresie managerilor c
ar majora baza de impunere, aspect
care prezint un caracter neutru n realitate, cheltuiala recunoscut din punct
de vedere contabil diminund exclusiv
rezultatul contabil, rezultatul fiscal situndu-se la acelai nivel cu cel existent
naintea recunoaterii vreunei deprecieri.
Dac analizm mai bine acest aspect al
nerespectrii prudenei, putem conchide c st n natura uman s fie prezentat o imagine nfrumuseat a unui
anumit aspect sau a unei nsuiri.
De asemenea, motivaia fiscal este
aceea care a stat la baza nclcrii principiului permanenei metodelor, categoria activelor afectat n principal fiind
1/2012

Cercetare
cost istoric. Astfel, pentru aceeai categorie de active se utilizeaz dou tratamente contabile diferite.
nclcarea independenei exerciiului
ine de practicile de contabilitate creativ (Bunget, 2005), cnd putem avea
dou scenarii principale: dac rezultatele unui exerciiu sunt negative,
exist tendina celor nsrcinai cu
guvernana de a pune n sarcina acestui exerciiu ct mai multe cheltuieli, rezultatul concretizndu-se n crearea de
rezerve ascunse sau de rezerve
oculte, sau dac performanele sunt
pozitive, dar, nefiind loc pentru
recunoaterea unor cheltuieli suplimentare, se amn acest lucru n sperana c rezultatele exerciiilor viitoare
vor suporta aceste cheltuieli ale exerciiilor precedente.
Informaii suplimentare se obin dac
analizm evoluia n dinamic a ponderii fiecrui principiu. Un important factor extern de afectare a modului n care
se respect principiile contabile este
criza economico-financiar.
Consecina direct a acestui factor a
fost aceea c principiul cel mai
ameninat de erori n exerciiul 20XY
fa de 20XX a fost principiul continuitii activitii. Creterea absolut a
ponderii acestui principiu n total erori a
fost 2,8 % - de la 5,2% (ponderea din
20XX) la 8% n 20XY, iar cea relativ de
54%.
Din punct de vedere grafic, aceast dinamic este prezentat n Figura 3.
De asemenea, independena exerciiului este urmtorul principiu pentru care
se constat n studiul de fa o cretere
a erorilor de 1,56%, erorile care afecteaz principiul prudenei i principiul
evalurii separate a elementelor de activ i de pasiv crescnd i ele cu 0,35%,
respectiv 0,23% n mrimi absolute.
10

La polul opus, regsim principiile pentru

care erorile constatate s-au diminuat n
20XY fa de 20XX: permanena metodelor cu 2,67% i principiul necompensrii cu 2,35%, explicaiile fiind c n
exerciiul 20XY majoritatea societilor
au realizat reevaluarea imobilizrilor
corporale.
Explicaia pentru principiul necompensrii este aceea c oricum rezultatul
final nu este afectat, iar conducerile
entitilor au ales s ncalce alte principii, cu efect direct asupra rezultatelor.

20XX au fost auditate i au primit o

opinie cu rezerve;
z

principiul prudenei este cel mai des

nclcat att n 20XX (47,9%), ct i
n 20XY (48,2%), urmat de principiul
permanenei metodelor i de principiul independenei exerciiului;

ponderea nsemnat a nerespectrii

principiului prudenei arat tendina
productorilor informaiei contabile
de a cosmetiza poziia financiar
i performana financiar, motivele
fiind diverse: remunerarea managementului n funcie de performanele
entitilor, ndeplinirea unor condiii
de performan pentru rennoirea
liniilor de credit, participarea la licitaii sau obinerea unor noi finanri
de la instituiile de credit, incidene
fiscale ale recunoaterii unor deprecieri;

motivaia fiscal este aceea care a

stat la baza nclcrii principiului
permanenei metodelor, categoria
activelor afectat n principal fiind
cea a activelor imobilizate, care sunt
recunoscute la valoarea just doar
n ceea ce privete grupa cldirilor
(din cauza modului de stabilire a
impozitului pe cldiri) i acest lucru
se manifest doar la un interval, pe
care l-am putea numi unul fiscal,
de 3 ani. n perioadele n care piaa
imobiliar este extrem de fluctuant,
se impune reevaluarea cldirilor
anual, suficienta regularitate solicitat de reglementarea contabil diminundu-se la nivelul unui singur
exerciiu financiar. Toate celelalte
categorii de active imobilizate au
fost reevaluate numai atunci cnd
legea a prevzut expres acest lucru,
ulterior evaluarea imobilizrilor intrate n patrimoniu realizndu-se la
cost istoric. Astfel, pentru aceeai
categorie de active se utilizeaz
dou tratamente contabile diferite.

Concluzii
Analiza informaiilor i datelor luate n
studiu ne-a permis formularea urmtoarelor concluzii:
z

studiul a urmrit structura tipologiei

opiniilor de audit pentru clienii care
au fost auditai n 20XX, dar i pentru clienii noi exerciiul 20XY fiind
primul auditat de ctre cabinetul de
audit. Astfel, din cei 10 clieni care
au primit opinia fr rezerve pentru
situaiile financiare ntocmite la
20XY, suplimentar fa de exerciiul
precedent, jumtate au fost auditai
i n 20XX, iar jumtate sunt clieni
noi;
descreterea numrului de societi
care au primit opinie fr rezerve cu
8 se compune din patru noi societi
care au fost auditate n premier la
31 decembrie 20XY, pe de o parte,
i descreterea cu 12 a celor care
au fost auditai n 20XX 5 societi
care au trecut de la o opinie cu rezerve la 31 decembrie 20XX la o
opinie fr rezerve la 31 decembrie
20XY, iar 7 este numrul societilor
pentru care nu a mai fost contractat
audit statutar pentru 31 decembrie
20XY, dar care la 31 decembrie

Audit Financiar, anul X

Opinia de audit
z

un important factor extern de afectare a modului n care se respect

principiile contabile este criza economic. Consecina direct a acestui factor a fost aceea c principiul
cel mai ameninat de erori n exerciiul 20XY fa de 20XX a fost principiul continuitii activitii. Creterea absolut a ponderii acestui principiu n total erori a fost 2,8 % - de
la 5,2% (ponderea din 20XX) la 8%
n 20XY, iar cea relativ de 54%;
la modul general apreciind, i cabinetele mici i mijlocii pot avea un rol
important n consolidarea profesiei
contabile.

Bibliografie
Bunget Ovidiu-Constantin, Popa Irimie-Emil, Marcu Niculina i colaboratorii, Standarde
generale de audit, Editura Mirton, Timioara, 2011;
Bunget Ovidiu-Constantin, Audit-financiar-contabil, Editura Mirton, Timioara, 2010;
Bunget Ovidiu-Constantin, Contabilitatea romneasc: ntre reform i convergen,
Editura Economic, Bucureti, 2005;
Dobroeanu Camelia, Dobroeanu Laureniu, Audit concepte i practici. Abordare
internaional, Editura Economic, Bucureti, 2001;
Dumitrescu Alin-Constantin, Detectarea fraudelor i erorilor n auditul financiar. Miz,
oportunitate i responsabilitate, Editura Mirton, Timioara, 2010
*** Legea contabilitii nr. 82/1991, republicat n Monitorul Oficial Partea I, nr. 454 din
18.06.2008;
*** Ordinul ministrului finanelor publice nr. 3055/2009 pentru aprobarea reglementrilor
contabile conforme cu directivele europene, publicat n Monitorul Oficial nr. 766 bis
din 10.11.2009.

A aprut volumul Al treilea Congres al Auditorilor Financiari din Romnia

Profesia de audit pentru ncrederea investitorilor i protejarea interesului public
investitorilor i protejarea interesului public, n care sunt
reunite momentele cele mai
importante care au marcat
acest eveniment ce a avut loc
la Bucureti, n zilele de 3-4
noiembrie 2011: mesajele de
salut adresate de reprezentani
ai instituiilor statului i ai unor
organisme profesionale din ar
i din strintate, srbtorirea
Zilei Naionale a Auditorului
Financiar, principalele comunicri prezentate n plen i n
cele ase ateliere, concluziile
dezbaterilor i ecourile manifestrii n mass-media.

Recent, sub egida Camerei Auditorilor

Financiari din Romnia a fost publicat
volumul Al treilea Congres al Auditorilor Financiari din Romnia Profesia de audit pentru ncrederea
1/2012

n Cuvntul nainte al acestui

volum, prof. univ. dr. Horia
Neamu, preedintele Camerei
a scris: Congresul a reuit s realizeze un dialog fertil ntre specialiti
reprezentativi ai profesiei din ar i
din strintate, s-au prezentat studii
n materie, au fost expuse experiene,

au fost supuse unor analize critice, cu

propuneri adecvate de adaptare la
actualele cerine i realiti, reglementrile internaionale n domeniu i documente puse n atenie de Comisia
European.
n esen, aadar, s-a realizat o
colecie bogat de informaii, strict
axate pe frmntrile actuale ale profesiei, care privesc, asigurarea unei
nalte caliti a misiunilor de audit,
satisfacerea ct mai bun a cerinelor
beneficiarilor muncii auditorului.
Volumul de fa i propune s reuneasc n paginile sale tot ce s-a spus
important la acest Congres, cu ncredinarea c ideile i practicile cele mai
valoroase vor folosi nemijlocit att
auditorilor financiari romni, ct i organizaiei lor profesionale Camera
Auditorilor Financiari din Romnia
n fundamentarea aciunilor sale pe
plan intern i internaional.
11

Cercetare

O perspectiv financiar
asupra triunghiului fraudei
Ioan-Bogdan ROBU*

Abstract

A Financial Perspective of Fraud

Triangle
Since the beginning of its first appearance, and more
prominent in the context of major financial scandals, financial fraud has attracted the attention and it has aroused
interest for identifying the main determinist factors.
According to the opinions of researchers and practitioners
in the field, knowing the factors had the role of adoption
and implementation of effective mechanisms for prevention and detection. Although, the current literature suggests several key factors, synthesized as a fraud triangle,
the main problem of this approach is the psychological orientation of this deadly phenomenon (fraud) and less to the
financial side. This study aims to identify the main financial
components of fraud to obtain functions for determining
the likelihood of fraud, from a series of well-known economic and financial indicators, using advanced statistical
methods of data analysis. The objectives of research and
validation of working hypotheses were achieved based on
the study of a sample of 65 frauded and un-frauded companies, listed on major financial markets worldwide. To
obtain research results, data were processed with SPSS
19.0.

Introducere
nc de la nceputurile existenei sale, societatea omeneasc
a fost marcat de prezena i influena nefast a aciunilor de
sustragere de bunuri, a faptelor de corupie sau a denaturrilor voite ale realitilor economice i patrimoniale. De la
rpirea sabinelor de ctre romani, furtul dreptului de nti
nscut i binecuvntare, condamnate n Vechiul Testament,
camta i jefuirea bunurilor materiale ale altuia svrite n
Babilonul antic, eludarea de la plata impozitelor i birurilor din
Summer i Egipt, utilizarea banilor fali i spolierea monedelor n Evul Mediu, nelciunea practicat prin utilizarea incorect a unor etaloane de msur (Ocaua lui Cuza) i pn la
actualele scheme complexe de delapidare, raportare financiar inadecvat, crime cibernetice i bancare (gen Enron,
Socit Gnrale, Worldcom, Bernard Madoff), toate acestea
au n comun: furtul (lat. furtum, nsuirea pe nedrept a unui
lucru mobil al altuia), frauda (lat. fraudare, acea nelciune
svrit de o anumit persoan pentru a realiza un profit
material de pe urma altei persoane), corupia (lat. corruptio,
abatere de la moralitate) i evaziunea (lat. evasio, sustragerea de la anumite obligaii).

JEL Classification: C38, C58, K42, M42

Pentru a putea fi prevenite, societatea uman, n toate etapele dezvoltrii ei, a impus o serie de legi i coduri, ncepnd
cu binecunoscutul Cod al lui Hammurabi sau Decalogul primit de Moise (prin Porunca a VIII-a, acesta impune S nu
furi), pravilele lui Vasile Lupu i Matei Basarab (primele atestri ele existenei unor legi n Principatele Romne, care condamn actele economice ilicite) i continund cu unele mai
moderne, precum Sarbanes-Oxley Act (SOX 2002 n Statele Unite ale Americii), menite s sprijine statul n eradicarea
acestor fenomene.

Cuvinte cheie: triunghiul fraudei, dimensiunile fraudei, rate

financiare, analiza componentelor principale, analiza
de regresie logistic

Actualmente, contientiznd creterea incidenei riscului de

fraud, firmele fac dovada cunoaterii manierei de minimizare a acestuia, prin adoptarea unor standarde privind raportarea financiar, controlul i auditul intern, securitatea i pro-

Key words: fraud triangle, fraud dimensions, financial

ratios, principal component analysis, logistic regression analysis

* Drd., Univ. "Al. I . CUZA" Iai, e-mail: bogdan.robu@feaa.uaic.ro

12

Audit Financiar, anul X

Triunghiul fraudei
tecia sistemelor informaionale, dar i prin armonizarea legislaiilor naionale cu cele internaionale. Mai mult dect
att, contextul economic aferent ultimilor 15-20 ani (crize
economico-financiare, fraude celebre, colapsul unor gigani
economici) a determinat consolidarea sau apariia unor profesii a cror responsabilitate o reprezint certificarea acurateei situaiilor economico-financiare sau prevenirea i
identificarea faptelor ilicite, de natur economico-financiar.
Astfel, profesiile contabile liberale din ntreaga lume devin din
ce n ce mai specializate i constituie pepiniera pentru
apariia i dezvoltarea unor noi structuri profesionale: de la
experii contabili i contabilii autorizai, pn la evaluatori i
analiti financiari, auditori interni i externi, coach-eri, iar mai
nou experi n identificarea fraudelor (fraud auditors).
Vzut ca un virus, frauda financiar poate mbrca diferite
forme, de la simplul furt svrit de ctre un angajat, pn la
cazurile celebre, de mare amploare, care au zguduit economia mondial. n lupta pentru combaterea acestei maladii,
trebuie avut n vedere cunoaterea fraudei (a originii, a factorilor i a mecanismului de funcionare, a profilului celui care
svrete frauda, dar i a celui asupra cruia s-a svrit
acest act). Totodat, trebuie identificai factorii determinani
i, pe baza acestora, se pot propune o serie de msuri de
prevenire i detecie.
Pornind de la factorii determinani ai fraudei sintetizai n
Standardul Internaional de Audit 240 Responsabilitatea
auditorului privind frauda n cadrul unui audit al situaiilor
financiare, prezentul studiu are ca obiectiv stabilirea unei perspective financiare asupra triunghiului fraudei propus de
Donald Cressey (1953). Studiul s-a realizat pe un eantion
de 65 de firme fraudate (cazuri celebre la nivel mondial) i
nefraudate (firme performante aflate n Top 500 Fortune la
nivelul exerciiului financiar 2008). Pentru evidenierea perspectivei financiare a triunghiului fraudei s-a utilizat analiza
componentelor principale. Odat identificate dimensiunile de
natur financiar, s-a utilizat analiza de regresie logistic
pentru estimarea probabilitii de apariie a riscului de fraud
la nivelul unei firme, pe obiecte de activitate. Datele colectate
au fost tratate cu ajutorul softului statistic SPSS 19.0.

1. Abordri conceptuale
privind frauda din perspectiva
auditului financiar
Standardele internaionale de audit (ISA), prin ISA 240, definesc frauda financiar ca pe un act intenionat comis de unul
sau mai muli indivizi din cadrul conducerii, persoanelor
nsrcinate cu guvernana, angajailor sau unor tere pri, ce
implic utilizarea nelciunii pentru a obine un avantaj injust
sau ilegal1. Raportndu-ne la standardele americane de audit
financiar (USGAAS United States Generally Accepted Auditing Standards i care conin acele SAS-uri, Statements on
Auditing Standards emise de AICPA American Institute of
Certified Public Accountants) care au reprezentat sursa de
inspiraie pentru formularea ISA-urilor (cel puin n varianta
ISA 2006), se impune aducerea n discuie a SAS 99, Consideration of Fraud in a Financial Statement Audit. nlocuind
vechiul SAS 82, SAS 99 aduce o serie de lmuriri cu privire
la distincia dintre fraud i eroare, din perspectiva inteniei
celui care o svrete, pentru a recurge la furtul de active
sau raportarea financiar frauduloas2.
Conform ISA, obiectivul principal al auditorului financiar este
acela de a exprima o opinie obiectiv, profesionist i independent privind acurateea situaiilor financiare i nu acela
de a identifica/detecta fraudele financiare. ns, ISA 240 prevede c, pe tot parcursul misiunii sale, auditorul trebuie s se
asigure c riscul de fraud (prezena actelor ilicite) nu i va
influena semnificativ opinia i implicit calitatea misiunii3.
Nevoia de a preveni, detecta i combate fraudele financiare
a fost ns compensat de apariia unor acte legislative, printre care i Sarbanes-Oxley Act 2002 (SOX), care impune
organizarea unui comitet de audit la nivelul firmei supus
auditrii, stabilirea i promovarea unui cod de etic, asigurarea i implementarea unui sistem de control intern funcional, organizarea i instituionalizarea auditului intern4.
Pentru prevenirea i detectarea fraudelor este necesar cunoaterea i nelegerea principalelor scheme i mecanisme
de desfurare. O serie de clasificri dihotomice prezint

1 Federaia Internaional a Contabililor, Manual de standarde internaionale de audit i control de calitate. Audit financiar 2009, coeditare CAFR-Ed.
Irecson, Bucureti, 2009, p. 166.
2 Bragg, S., Practioners Guide to GAAS 2010 Covering all SASs, SSAEs, SSARSs, and Interpretations, Wiley and Sons, New Jersey, 2010, pp. 6996
3 International Auditing and Assurance Standard Board, International Standard on Auditing: The Auditors Responsibility Relating to fraud in an Audit
of Financial Statements, International Federation of Accountants, 2009, pp. 4-45
4 Silverstone, H., Davia, H., Fraud 101. Techniques and Strategies for Detection, 2nd ed., John Wiley & Sons, New Jersey, 2005, p. 10

1/2012

13

Cercetare
fraudele ca activiti intenionate i maliioase svrite
asupra clienilor sau investitorilor, de natur civil sau
penal/criminal, asupra sau pentru companie, din interiorul
sau exteriorul acesteia, de manageri sau non-manageri5.
Din categoria fraudelor svrite de manageri, fraudele asupra situaiilor financiare (financial statement fraud) produc
cele mai mari pierderi la nivelul firmei i urmresc denaturarea adevrului financiar pentru a obine anumite avantaje
sau pentru a ascunde eventuale pierderi sau performane
negative6. Principalele scheme care urmresc fraudele asupra situaiilor financiare sunt cauzate de raportarea financiar inadecvat i vizeaz recunoaterea n avans a veniturilor,
supraevaluarea activelor, subevaluarea cheltuielilor i a datoriilor, iar n cazul fraudelor asupra activelor avem n vedere n
principal delapidarea (misappropiation of assets)7.
Pentru analiza i evaluarea riscului de fraud trebuie nsuite
o serie de elemente semnal care conduc auditorul la obinerea celor mai bune rspunsuri privind prezena sau absena
fraudelor financiare. Aceste elemente semnal poart denumirea de red flags i pot fi de natur financiar sau nefinanciar, iar formele prin care se obin variaz de la simple chestionare pn la analize complexe ale situaiilor financiare.
Indicatorii semnal pot fi de ordin structural (structural red
flags - vizeaz o serie de indicatori cu privire la ierarhizarea
responsabilitilor din firm) sau pot fi caracteristici personalului angajat (personnel red flags - urmresc monitorizarea
i evaluarea angajailor), de ordin operaional (operational
red flags - identific acele elemente care semnaleaz fraudele asociate activitii de exploatare), de ordin financiar-contabil (accounting system red flags - in de sistemul de control
intern i de semnalarea acelor dezechilibre din situaiile
financiar-contabile). Alte elemente semnal sunt reprezentate
de ctre indicatori ai performanei financiare (financial performance red flags prin care se identific rezultatele nerealiste sau denaturate) sau indicatori ai necesitii de servicii
profesionale (professional service red flags - identific cauzele care au stat la baza schimbrii unui auditor, a unui consultant sau expert n domeniul financiar contabil)8.
Odat identificate elementele semnal (red flags), se pot formula i implementa o serie de programe de prevenire i detectare a fraudelor. Dezvoltarea unui mediu de prevenie

adecvat n cadrul firmei auditate, caracterizat de adoptarea

codurilor de bune practici de guvernan corporativ (prezena unui cod de etic i stabilirea de obiective strategice
realiste la nivelul firmei), respectarea mecanismelor de detectare a fraudelor (supravegherea continu, misiuni de audit
inopinate, pedepsirea celor vinovai) i derularea celor mai
bune metode de prevenie (teste de ansamblu background
checks, misiuni regulate de audit, controale interne) contribuie semnificativ la reducerea riscului de fraud la nivelul
firmei9.
n ceea ce privete mecanismele de detectare a fraudelor
financiare, acestea trebuie s aib n vedere: punctele slabe
prezente n cadrul programului de guvernan corporativ
adoptat de ctre firmele auditate, lipsa unui comitet de audit
sau ineficiena acestuia, desfurarea inadecvat a controalelor interne, previziunile nerealiste ale managerilor n
ceea ce privete rezultatele financiare viitoare, cumularea
deciziilor strategice n minile unei singure persoane sau ale
unui grup restrns greu de controlat, atitudinea agresiv a
managerilor n comunicarea financiar, rezultate neobinuite
nregistrate de firm i care sunt disproporionate fa de
media sectorului de activitate din care face parte, existena
unor tranzacii neobinuite i, nu n ultimul rnd, analiza
cauzelor care au condus la eventuale dispute cu auditorii10.
Mai mult dect att, n funcie de anumite scheme de fraud,
mecanismele de detecie se pot particulariza, iar anumite
teste pot fi aprofundate pentru a se obine elementele
probante care vor indica prezena sau absena fraudei.

2. Factori determinani
ai riscului de fraud
Pentru analiza i evaluarea riscului de fraud, precum i a
influenei acestuia asupra riscului de audit, identificarea factorilor determinani reprezint principalul obiectiv al auditorului financiar. Astfel, de-a lungul timpului, numeroi cercettori
din domeniul criminologiei, contabilitii i auditului financiar
au propus o serie de abordri privind factorii determinani ai
fraudei. Ulterior, unele abordri (susinute de studii empirice
de specialitate) au constituit fundamentul apariiei standarde-

5 Singleton, T., Singleton, A., Fraud Auditing and Forensic Accounting, 4th ed., John Wiley & Sons, New Jersey, 2010, pp. 54-62
6 Rezaee, Z., Riley, R., Financial Statement Fraud. Prevention and Detection,2nd ed., John Wiley & Sons, New Jersey, 2010, pp. 97-119
7 Rezaee, Z., Riley, R., Op. cit., pp. 97-119
8 Coenen, T., Essentials of Corporate Fraud, John Wiley & Sons, New Jersey, 2008, pp. 47-71
9 Singleton, T., Singleton, A., Op. cit., pp. 131-141.
10 Rezaee, Z., Riley, R., Op. cit., pp. 78-97

14

Audit Financiar, anul X

Triunghiul fraudei
lor de audit, n acest sens factorii sintetizai n triunghiul
fraudei propus de Cressey n 1953 (Figura 1) au fost integrai
pe rnd n SAS 82, SAS 99 i ISA 240.
De menionat faptul c toate aceste abordri aduc n prim
plan persoana care svrete frauda i nici una dintre acestea nu ofer indicii concrete cu privire la factorii de ordin
financiar care determin apariia fraudei financiare la nivelul
firmei. Totui, n unele cazuri este specificat faptul c mediul
firmei (i aici ne referim strict la partea de existen i
funcionalitate a controlului intern) are un impact semnificativ
asupra riscului de fraud.

2.1. TRIUNGHIUL FRAUDEI - PERSPECTIVA

DONALD CRESSEY
Abordarea lui Donald Cressey (1919-1987) privind factorii
determinani ai fraudei a rezultat n urma unui studiu ntreprins asupra unui eantion format din 200 de persoane condamnate pentru diverse delicte financiare. Rezultatele studiului, care a stat la baza tezei sale de doctorat, indic faptul
c principalele elemente care au condus la apariia fraudelor
financiare fac referire n primul rnd la abuzul de ncredere
de care a beneficiat cel care a svrit frauda. Acest abuz de
ncredere (trust violation) a fost multiplicat cu dificultile
financiare, cu imposibilitatea controlrii/monitorizrii aciunilor i chiar cu creativitatea fraudatorului.

Pe baza acestora, Cressey propune o reprezentare tridimensional a factorilor determinani ai fraudei financiare, sub
forma triunghiului fraudei, n care fiecare unghi reprezint o
motivaie pentru a svri frauda.
Pornind de la aceast abordare, ISA 240 propune o list de
factori de risc, sintetizai n trei mari categorii: stimuli/presiuni,
oportuniti i atitudini/raionament. Factorii de risc asociai
acestor trei mari categorii pot fi ntlnii de auditor ntr-o gam
larg de situaii, n funcie de cele dou tipuri de fraud
raportarea financiar frauduloas i deturnarea de active.
La nivelul firmei supuse fraudei financiare, presiunile pot fi
determinate n primul rnd de anumite condiii economice
specifice sectorului de activitate care amenin stabilitatea
financiar sau profitabilitatea i care predispun firma la
fraude asupra raportrii11.
n al doilea rnd, presiunile pot veni i din direcia responsabilizrii unor persoane care nu fac dovada gestionrii eficiente a unor domenii/sisteme eseniale din firm (de exemplu: conturile bancare, trezoreria i echivalentele de trezorerie), dintr-o serie de eecuri pe plan personal, din confundarea averii firmei cu averea personal, din izolarea fizic
i psihic a celui care comite frauda, din dorina de
mbuntire a statutului personal prin recurgerea la astfel de
fapte, dar i din relaiile angajat-angajator, atunci cnd angajaii consider c nu sunt remunerai suficient n raport cu
efortul depus12.
n cazul factorilor care vizeaz oportunitile de apariiei a
fraudei, natura sectorului de activitate sau a operaiunilor
desfurate de firm permite creterea incidenei riscului de
fraud privind raportarea financiar frauduloas. Totodat,
oportunitile vin i dinspre cei care cunosc amnunit mediul
firmei, sistemul informaional i mecanismele de control i
care posed o serie de abiliti tehnice13.
Nu n ultimul rnd, factorii ce in de atitudine sau raionament
au n vedere comportamentul individualist al celui care
svrete frauda (caracterizat de expresia businessman
independent i care consider c firma i aparine), dar i de
justificarea aciunilor sale (furtul pentru a acoperi alte acte
ilicite sau furturi izolate i de scurt durat justificate de faptul c cel care le comite nu va fi prins niciodat)14.

11 Federaia Internaional a Contabililor, Op. cit., pp. 198-199

12 Gallet, O., Halte aux fraudes. Guide pour auditeurs et dirigeants, 2e dition, Dunod, Paris, 2010, pp. 139-140
13 Gallet, O., Op. cit., pp. 140-141
14 Gallet, O., Op. cit., pp. 141-142

1/2012

15

Cercetare
2.2. ABORDAREA STEVE ALBRECHT PRIVIND
FRAUDA FINANCIAR
Realizat n anii 1980 de ctre dr. Steve Albrecht, pe un
eantion de 212 cazuri reale, studiul a constat n analiza
rezultatelor chestionarelor aplicate auditorilor interni din
societile fraudate la acea vreme. Ideea studiului a fost de a
identifica factorii determinani ai fraudei propui de Cressey,
sub dou aspecte: cel al fraudatorului i cel al mediului firmei.
Astfel, dintre principalii factori determinani ai fraudei atribuii
celui care o svrete, Steve Albrecht i identific pe urmtorii: prezena unor mijloace de a svri frauda, nevoia de
ctiguri personale, gradul mare de ndatorare, legturile
strnse cu clienii, proasta remunerare raportat la responsabilitile atribuite, dar i la performana muncii, atitudinea
risipitoare, dorina de a nvinge sistemul, presiunile familiale
i sociale15.
Din punct de vedere al mediului firmei, studiul lui Albrecht
identific urmtorii factori: ncrederea ridicat acordat angajailor, lipsa unor proceduri de autorizare a tranzaciilor,
absena unui control independent privind performana,
atenia sczut acordat detaliilor, absena separrii funciilor
n ceea ce privete deinerea de active i nregistrarea acestora n contabilitate, lipsa claritii definiiilor n stabilirea
responsabilitilor i autoritii, misiunile superficiale ale auditorilor interni16.
Totodat, Albrecht propune i o scal a fraudei pentru evaluarea riscului de fraud n funcie de factorii identificai. Astfel,
pe baza diferitelor nivele ale principalilor factori determinani
(oportunitate, presiune i integritate personal), n funcie de
mediul firmei, dar i de caracteristicile fraudatorului, se poate
stabili incidena riscului de fraud la nivelul firmei analizate.

2.3. PERSPECTIVA HOLLINGER-CLARK ASUPRA

FRAUDEI FINANCIARE
Studiul celor doi profesori universitari, Richard Hollinger i
John Clark, s-a bazat pe chestionarea unui eantion de
10.000 de angajai americani pentru identificarea factorilor
determinani ai fraudei. Rezultatele studiului au reliefat faptul
c principalul factor care determin apariia fraudei la nivelul
unei firme este reprezentat de ctre mediul de lucru. Astfel,
cei doi cercettori consider c, n cadrul fiecrei firme, riscul
de fraud este unul inerent (orice angajat poate fi capabil de

a comite frauda), fiind ns inhibat de o serie de proceduri de

control implementate sau de anumite coduri adoptate.
Totodat, Hollinger i Clark stabilesc i un profil al celui care
svrete frauda. n acest sens, cei doi consider c exist
diferene semnificative n ceea ce privete presiunea financiar n rndul fraudatorilor. Un alt factor determinant l
reprezint i obiectul de activitate al firmei supus fraudelor,
existnd diferene semnificative ntre frecvenele de apariie
a acestor acte criminale pe sectoare de activitate (comer,
industrie, servicii).
Profilul celui care comite frauda este completat apoi i de alte
variabile, precum: nivelul salarial (ca presiune financiar),
vrsta salariailor (predispoziia tinerilor salariai n a comite
fraude), nivelul ierarhic (cu ct crete nivelul ierarhic cu att
mai semnificativ devine i frauda financiar), nivelul de
studii (persoanele a cror remunerare salarial nu este conform cu nivelul de pregtire profesional tind s suplineasc
acest ecart prin nsuirea de foloase prin intermediul actelor
frauduloase).
Studiul continu cu evaluarea impactului sistemului de control asupra riscului de fraud. Rezultatele stabilesc c eficiena i eficacitatea unui sistem de control intern asigur
inhibarea oricror manifestri frauduloase venite din partea
oricrui angajat. Mai mult dect att, cei doi cercettori consider c fiecare angajat trebuie supus unor proceduri stricte
de control (monitorizare a activitii, a atribuiilor i a performanei), orict de nesemnificativ ar fi poziia acestuia n
cadrul firmei. Acest lucru este motivat de faptul c dorina de
a frauda n rndul angajailor predispui spre comiterea unor
astfel de fapte este una continu i doar un mediu de control
performant poate conduce la minimizarea sa.

3. Metodologia cercetrii
Scopul prezentului studiu este de a reliefa existena unei perspective financiare a triunghiului fraudei, prin identificarea
principalelor componente de ordin financiar i prin estimarea
influenei acestora asupra probabilitii de apariie a riscului
de fraud.
Studiul este orientat ctre o abordare pozitivist, de tip logic,
n fundamentarea ipotezelor de lucru. n acest sens, pentru
validarea ipotezelor propuse la nivelul eantionului analizat

15 Albrecht, S., Albrecht, C., Albrecht, C., Zimbelman, M., Fraud Examination, 3rd ed., South-Western Cengage Learning, Mason, 2009, pp. 3-69
16 Albrecht, S., Albrecht, C., Albrecht, C., Zimbelman, M., Op. cit., pp. 3-69

16

Audit Financiar, anul X

Triunghiul fraudei
se vor utiliza metode cantitative de analiz a datelor care vor
conduce la obinerea rezultatelor cercetrii17.

3.1. IPOTEZE DE LUCRU

Recentele cercetri din domeniul fraudei financiare indic
faptul c utilizarea ratelor financiare poate semnala apariia
riscului de fraud n cadrul firmei18. Unele studii susin faptul
c apariia fraudei (sub cele dou forme ale sale: furtul de
active i raportarea financiar inadecvat) sunt condiionate
de poziia i performana financiar a firmei19. Mai mult dect
att, n unele cercetri se afirm c, la nivelul firmei, gradul
de ndatorare, dar i obiectul de activitate au o influen semnificativ asupra apariiei n timp a riscului de fraud20. Nu n
ultimul rnd, n unele studii de specialitate se susine faptul
c metodele statistice avansate sunt eseniale pentru evaluarea riscului de fraud, utile totodat oricrui auditor21.

reprezentat de firmele cotate la nivel internaional (pe

bursele de valori din New York, Londra, Paris i Milano), fraudate (din categoria marilor scandaluri financiare la nivel mondial, n perioada 1998-2008) i nefraudate (firme performante
din Top 500 Fortune 2008). Eantionul analizat conine un
numr de 65 de firme, extrase aleator, din care 30 de firme
fraudate i 35 de firme nefraudate.
Dup obiectul de activitate al firmelor analizate, structura
eantionului se prezint astfel: 36% sunt firme din domeniul
serviciilor, 10% sunt firme cu activitate n domeniul comerului i 54% sunt firme din domeniul industrial.

3.3. VARIABILE ANALIZATE I SURSA DATELOR

n baza celor menionat mai sus, ne propunem s testm i

s validm urmtoarele ipoteze de lucru:

n cadrul prezentului studiu, pentru atingerea obiectivelor

cercetrii s-a propus spre analiz o serie de variabile
numerice, de tip scal. Aceste variabile independente sunt
rate care descriu structura activului i pasivului bilanier, dar
i rate de performan, sintetizate n Tabelul 1.

Ip1: Factorii determinani ai fraudei (oportuniti, presiuni, raionament) sintetizai n triunghiului fraudei au i o dimensiune financiar, influenat de performana financiar,
structura financiar i gradul de lichiditate/solvabilitate al
firmei. n cadrul prezentului studiu ne propunem s identificm cele trei dimensiuni financiare ale triunghiului
fraudei.

Pentru fiecare variabil considerat, datele nregistrate au

fost colectate din situaiile financiare ale firmelor analizate
prezentate pe site-urile burselor de valori menionate mai
nainte. n cazul firmelor fraudate s-au considerat situaiile
financiare aferente exerciiului financiar n care frauda a fost
descoperit i raportat, iar n cazul firmelor nefraudate
situaiile financiare aferente exerciiul financiar 2008.

Ip2: Exist diferene semnificative la nivelul riscului de fraud

pe obiecte de activitate, n funcie de dimensiunile financiare identificate ale triunghiului fraudei. Astfel, ne propunem s estimm parametrii modelului de evaluare a
riscului de fraud.

3.2. POPULAIA INT I EANTIONUL ANALIZAT

Prin prezentul studiu ne propunem analiza factorilor determinani, de natur financiar, ai riscului de fraud n cadrul
firmelor cotate care au fcut obiectul marilor scandaluri financiare n perioada 1998-2008. Astfel, populaia int este

3.4. METODE DE ANALIZ A DATELOR

Pentru obinerea rezultatelor cercetrii care vor conduce la
validarea ipotezelor de lucru, propunem n studiu o serie de
metode de analiz a datelor, specifice analizei financiare, dar
i statisticii avansate. Astfel, pentru obinerea ratelor financiare s-a utilizat tehnica rapoartelor - TR, asupra situaiilor financiare ale firmelor din eantionul studiat. Ulterior, pentru identificarea dimensiunilor financiare ale triunghiului fraudei s-au
utilizat analiza componentelor principale - ACP i analiza de
regresie logistic - ARL.

17 Smith, M., Research methods in accounting, SAGE Publication, London, 2003, p. 5

18 Kaminski, K.A., Wetzel, T.S., Guan, L. , Can financial ratios detect fraudulent financial reporting?, Managerial Auditing Journal, Vol. 19, No. 1, 2004,
pp. 15-28
19 Mironiuc, M., Robu, I.B., Robu, M.A., The Fraud Auditing: Empirical Study Concerning the Identification of the Financial Dimensions of Fraud,
Journal of Accounting and Auditing: Research & Practice, Vol. 2011, pp. 1-13
20 Jaba, E., Robu, I.B., Balan, C.B., Statistical evaluation of the risk of financial fraud to base the audit opinion, Proceedings of the International
Conference on the Economic Cybernetic Anallysis. Global Crisis Effects and Patterns of Economic Recovery GCER-2011, The sixth edition, Editura
ASE, 2011, pp. 220-233
21 Bierstaker, J.L., Brody, R., Pacini, C., Accountants perceptions regarding fraud detection and prevention methods, Managerial Auditing Journal,
Vol. 21, No. 5, 2006, pp.520-535

1/2012

17

Cercetare

TR este o metod de analiz financiar larg utilizat, care

const n calculul i interpretarea unor indici determinani prin
raportarea unor posturi sau agregate de posturi din situaiile
financiare, aferente aceluiai exerciiu financiar, pentru
aprecierea strii unei firme22.
Introdus pentru prima dat de Karl Perason n 1901, ACP
este o metod descriptiv multivariat, a crei folosire practic este recent, graie instrumentelor informatice de lucru
actuale23. Aceast metod urmrete sintetizarea la maximum posibil a datelor analizate, cu pierderi minime, pentru a
facilita interpretarea unui numr mare de date iniiale, dar i
pentru a identifica natura comun a acestora. Principiul de

baz al acestei metode const n reducerea numrului de

variabile analizate, prin nlocuirea acestora cu 2-3 variabile
latente, eliminndu-se coliniaritatea i, totodat, facilitnd
analiza. Astfel, pornind de la o mulime de variabile iniiale, Xi
(i=1...n), se determin variabile noi, numite factori sau componente, de forma Cj (j=1...m), unde Cj = bj1X1 + bj2X2 + ...
+ bjnXn, iar m n. n ACP, componentele principale determinate prin combinaia liniar a variabilelor iniiale sunt independente ntre ele.
Specific acestei metode de analiz este ipoteza de independen a componentelor principale, care se poate valida prin
mai multe teste, printre care: statistica test 2 (pentru testa-

22 Mironiuc, M., Analiz economico-financiar: elemente teoretico-metodologice i aplicaii, Ed. Sedcom Libris, Iai, 2006, p. 21
23 Lebart, L., Piron, M., Morineau, A., Statistique exploratoire multidimensionnelle. Visualisation et infrences en fouille de donnes, 4e dition,
Dunod, Paris, 2006, pp. 186-190

18

Audit Financiar, anul X

Triunghiul fraudei
rea existenei unei legturi ntre variabile) i statistica KMO
(Kaiser-Meyer-Olkin, pentru determinarea intensitii acestei
legturi). Statistica KMO este definit pe intervalul [0,1], iar
valori ale KMO sub pragul de 0,5 indic legturi nesemnificative, valori cuprinse ntre 0,5 i 0,6 indic existena unor legturi mediocre, valori ntre 0,6 i 0,7 indic legturi de o intensitate acceptabil, valori ntre 0,7 i 0,8 indic existena unor
legturi bune, valori KMO superioare pragului de 0,8 indic
prezena unor legturi foarte bune, iar valori mai mari de 0,9
indic faptul c soluia obinut n urma aplicrii ACP este
excelent24. Actualmente, estimarea componentelor poate fi
realizat cu ajutorul softurilor statistice.

4. Discuii asupra rezultatelor

Aplicarea ACP asupra celor 11 variabile introduse iniial n
analiz (Xi, i = 1,..., 11) a condus la identificarea i estimarea
componentelor principale care determin apariia fraudelor,
la nivelul eantionului analizat. Pentru alegerea numrului de
axe factoriale i al componentelor se ine cont de valorile vectorilor proprii corespunztoare, mai mari dect unu (criteriul
lui Kaiser, 1960). Potrivit Figurii 2, n urma analizei datelor
prezentate se vor alege trei componente principale.

Corelaiile dintre variabilele iniiale i componentele principale pot fi reprezentate grafic cu ajutorul cercului de corelaie, astfel: componentele principale sunt reprezentate pe
axele factoriale, gradate de la -1 la +1, unde punctul zero
arat c nu exist nici o legtur, iar variabilele iniiale sunt
reprezentate prin puncte de coordonate definite de coeficienii de corelaie dintre variabilele iniiale i componentele
principale25.
Odat identificate aceste componente se poate trece la estimarea parametrilor modelului de regresie, pentru determinarea probabilitii de apariie a riscului de fraud. Pentru
aceasta se va aplica ARL, care utilizeaz modelele de regresie cu variabile alternative dependente, de forma: Y = 0 +
1C1 + 2C2 + 3C3 + , unde Y = 0 pentru cazul n care
firma nu este fraudat i Y = 1 pentru cazul n care firma a
fost fraudat. n modelul propus, Ci (i = 1...3) reprezint variabilele independente (factori/componentele identificate prin
ACP), i (i = 0...3) coeficienii modelului de regresie logistic
i reprezint componenta eroare. Mai mult dect att, Y
fiind o variabil de tip Bernoulli asociaz valorilor unu i zero
probabilitile de apariie: p pentru Y = 1 i q pentru Y = 0.
ARL pornete de la ideea c media condiionat, M(Yi/Ci) =
pi are la baz o repartiie logistic: M(Yi/Ci) = pfraude =
1/(1+e0+iCi) = 1/(1+e-zi). Pe baza aplicrii funciei inverse
va rezulta c zi = ln[pi/(1-pi)], iar modelul logistic va fi definit
de relaia26: Li = ln[pfraude/(1-pfraude)] = 0+1C1+ 2C2 +
3C3 + i.
n cadrul studiului, tratarea datelor supuse analizei s-a realizat cu ajutorul programului statistic SPSS 19.0.

Pe baza informaiilor obinute din diagrama prezentat n

figura 2, se poate aprecia faptul c variana explicat de cele
trei componente identificate, cumulat, este de 77,146%
(41,008% explicat de prima component; 19,164% explicat de cea de-a doua component i 16,974% explicat de
cea de-a treia component) din variana total a norului de
puncte (reprezentarea grafic a valorilor variabilelor analizate). n diagrama obinut n SPSS 19.0 din Figura 3 sunt
reprezentate grafic cele trei componente principale, dar i
influena fiecrei variabile asupra fiecrei componente. Mai
mult dect att, dispunerea grafic a componentelor este
posibil numai n cazul n care numrul acestora este egal
sau mai mare cu doi.

24 Lebart, L., Piron, M., Morineau, A., Statistique exploratoire multidimensionnelle. Visualisation et infrences en fouille de donnes, 4e dition,
Dunod, Paris, 2006, pp. 186-190
25 Jaba, E., Robu, I.B., Obinerea probelor de audit pentru testarea Going Concern, folosind metode statistice avansate n analiza influenei factorilor asupra ratei ndatorrii globale, Revista Audit Financiar Nr. 2, 2011, pp. 41-45
26 Gujarati, D., Basic Econometrics, the McGraw-Hill Companies, New York, 2004, pp. 563-566.

1/2012

19

Cercetare
situaiile financiare. n baza factorilor determinani sintetizai
n triunghiul fraudei, aceast component poate fi asociat
factorului raionament, prin care se evideniaz atitudinea
fraudatorului fa de valoarea adugat creat de firm.
Astfel, n virtutea asocierii bogiei firmei cu averea personal, fraudatorul consider c este ndreptit la o parte din
ctig (reflectat prin valori pozitive, semnificative ale ratelor
de rentabilitate), nsuindu-i-l de cele mai multe ori ilegal.
Acest lucru determin apariia fraudelor financiare de natura
raportrilor frauduloase.

La nivelul eantionului analizat se poate observa existena a

trei componente principale de natur financiar-contabil care
determin apariia fraudelor financiare. O prim component
este influenat semnificativ de nivelul X2 = (Ai/At), X3 =
(Ac/Dc) i X4 = (Ac/At). Aceti indicatori caracterizeaz
structura activului, dar i modul n care activele curente vor
reui s acopere datoriile pe termen scurt (reducerea riscului
de insolvabilitate), iar denumirea pe care o vom atribui variabilei latente nou obinute va fi de Componenta lichiditate
(CL). Raportndu-ne ns la triunghiul fraudei, putem spune
c aceast component poate fi asociat factorului oportunitate. Astfel, se poate observa cum prezena lichiditilor
(reflectat prin rate de structur, dar i de solvabilitate) poate
conduce la apariia fraudelor financiare (cel puin sub forma
furtului de active), n timp ce printr-un grad ridicat al imobilizrilor sustragerea acestora este una mult mai dificil
(fraudele pot aprea doar la nivel de raportare: amortizri,
deprecieri).
Cea de-a doua component este influenat semnificativ de
ctre indicatorii X1 = (Rnet/CA) i X11 = (Rnet/Cpr) care
descriu performana financiar a firmei, prin rezultatele economico-financiare obinute, iar variabila latent nou obinut
caracterizeaz Componenta rentabilitate (CR). Aceast component explic apariia fraudelor prin raportrile financiare
care urmresc denaturarea i ascunderea adevrului din
20

Cea de-a treia component este influenat semnificativ de

ctre indicatorul X7 = (D>1an/At) care descrie structura
financiar aleas de firm (pe baza resurselor proprii sau pe
baza resurselor strine). Aceast component va purta denumirea de Componenta ndatorare (CI) i explic apariia
fraudelor financiare prin presiunile (aferente finanrii din
resurse strine) la care sunt supuse firmele. n acest caz,
pentru a prezenta o imagine favorabil, atractiv fa de
potenialii investitori, firma va recurge la o raportare inadecvat privind structura financiar a resurselor de care dispune.
n concluzie, raportndu-ne la cei trei factori determinani,
sintetizai n triunghiul fraudei, cea de-a treia component
rezultat din studiu poate fi asociat factorului presiuni.
Influena variabilelor iniiale introduse n analiz asupra
fiecrei componente principale extrase este prezentat n
Tabelul 2. Valori apropiate de +/- 1 ale valorilor din matricea
componentelor indic o influen puternic n sens pozitiv
sau negativ, iar valori ce tind spre zero indic absena
oricrei legturi.
Valoarea statisticii test utilizate pentru testarea independenei
componentelor, KMO, este de 0,593, indicnd existena unei
legturi semnificative ntre variabilele iniiale care au intrat n
structura componentelor principale rezultate, n conformitate
cu datele prezentate n Tabelul 3. Rezultatele obinute indic
faptul c ipoteza de independen a variabilelor este acceptat, pentru un Sig. = 0, mai mic dect pragul de semnificaie
de 0,05.
Pe baza informaiilor sintetizate n Tabelul 3, se poate observa faptul c dimensiunile (componentele) financiare ale
fraudei identificate prin ACP explic semnificativ apariia i
manifestarea acestui fenomen, din punct de vedere financiarcontabil.
n cadrul Tabelului 2, seciunea Matricea coeficienilor pentru
obinerea scorurilor componentelor, scorurile componentele
se pot determina ca o combinaie liniar a indicatorilor financiari introdui n analiz.
Audit Financiar, anul X

Triunghiul fraudei

dintre valoarea activelor circulante i cea a activelor imobilizate este invers proporional, n ceea ce privete influena
acestora asupra componentei obinute.
Putem concluziona c prezena lichiditilor predispune firma
la apariia fraudelor din cauza uurinei cu care acestea pot fi
sustrase, fa de cazul activelor imobilizate (sustragerea
acestora este mult mai greu de realizat i ine mai mult de
partea de raportare, prin supraestimarea amortizrilor).

Astfel, n urma aplicrii ACP se vor obine trei ecuaii aferente

celor trei componente: CL = 0,013X1 -0,388X2 +0,325X3
+0,388X4 -0,016X7 -0,045X11, CR = 0,620X1 -0,027X2 0,082X3 +0,027X4 -0,005X7 +0,702X11, iar CI = -0,070X1 0,097X2 -0,255X3 +0,097X4 +0,931X7 +0,088X11. Din
ecuaiile propuse, se poate observa c, la nivelul CL, relaia

1/2012

Pe baza componentelor principale (CL, CR i CI) obinute

prin ACP se vor estima parametrii modelului de determinare
a probabilitii ca o firm s fie supus fraudei financiare. n
acest caz, scorurile aferente celor trei componente sunt introduse n ARL, iar rezultatele obinute n urma analizei sunt sintetizate n Tabelul 4.
Modelul general prin care se determin probabilitatea unei
firme de a fi fraudat, n funcie de valorile nregistrate ale

21

Cercetare
celor trei componente considerate, pe fiecare obiect de activitate, va fi de forma:
Ln[pfraudate/(1-pfraudate)] = 0+1CL+ 2CR + 3CI
+4DindustrieCL+ 5DindustrieCR + 6DindustrieCI
+7DcomerCL+ 8DcomerCR + 9DcomerCI + i,
unde, i (i=0...9) sunt coeficienii modelului, iar
D(industrie/comer) sunt variabile dummy asociate obiectului
de activitate (D = 1, atunci firma analizat are obiectul de
activitate considerat, iar D = 0, n caz contrar).
Specificm faptul c pentru firmele cu obiectul de activitate
aparinnd serviciilor se va considera: Dindustrie = 0 i
Dcomer = 0.
Astfel, innd cont de obiectul de activitate al firmelor analizate, vom obine trei ecuaii pentru determinarea probabilitii de apariie a fraudei financiare, n funcie de valorile
specifice ale componentelor identificate (CL, CR, CI):
1. Pentru firmele din servicii: Ln[pfraudate/(1-pfraudate)]
= -0,694+1,173CL -3,389CR + 0,222CI;
2. Pentru firmele din industrie: Ln[pfraudate/(1-pfraudate)] = -0,694+ (1,173-1,099)CL - (3,389 +1,329) CR +
(0,222 - 0,501)CI;
3. Pentru firmele din comer: Ln[pfraudate/(1-pfraudate)]
= -0,694+ (1,173 -37,667)CL - (3,389 +332,573) CR +
(0,222 + 130,099)CI.
ntruct interpretarea acestei ecuaii este destul de dificil de
realizat (pentru firmele din servicii: creterea cu o unitate a
CL va conduce la o cretere a logaritmului aplicat raportului
anselor dintre cele dou stri cu 1,173), vom utiliza valoarea
n exponenial a acestor coeficieni.
Astfel, o cretere cu o unitate a CL (determinat de influena
indicatorilor financiari considerai n ACP) va conduce la
creterea anselor ca o firm s fie fraudat cu 223,1%
((3,231-1)*100).
n cazul CR, creterea cu o unitate a acestei componente,
determinat de influena indicatorilor financiari considerai
prin ACP, va conduce la diminuarea anselor ca o firm s fie
fraudat cu 96,6% ((0,034-1)*100).
Pentru cea de-a treia component, creterea cu o unitate a
valorii CI (determinat de influena variabilelor obinute prin
ACP) conduce la creterea anselor de a fi fraudat cu
24,8% ((1,248-1)*100).
22

n acest sens, se poate observa c variaiile pozitive ale valorilor CL, dar i variaiile negative ale CR sunt mult mai sensibile n ceea ce privete probabilitatea de apariie a fraudelor,
fa de variaiile CI.

5. Concluzii
Cele dou ipoteze de lucru propuse n prezentul studiu au
fost validate prin rezultatele de ordin empiric obinute, ceea
ce a condus la ndeplinirea obiectivelor cercetrii.
Astfel, s-au identificat factorii determinani (de ordin financiar)
ai fraudei prin sintetizarea ratelor financiare propuse n trei
componente principale.
Totodat, s-au obinut funciile de determinare a probabilitii
de a fi fraudat, n funcie de componentele principale de
natur financiar identificate (CL, CR, CI), prin estimarea
parametrilor celor trei modele propuse.
Dac studiile care au stat la baza acestei cercetri au avut n
vedere numai dimensiunile de ordin psihologic care determin apariia riscului de fraud, prezenta cercetare a ncercat o completare a acestor abordri.
Astfel, s-au evideniat i cuantificat noi dimensiuni de ordin
financiar ale fraudei, interne firmei, corelate cu poziia i performana sa financiar.
Utilitatea studiului vine n primul rnd din posibilitatea
aplicrii prezentei metodologii de lucru, dar i a funciilor de
determinare a probabilitii de apariie a fraudei, sub forma
procedurilor analitice pentru obinerea probelor de audit, n
cadrul auditului financiar sau de fraud.
Pe baza acestora, auditorul se va putea asigura c firma
auditat nu este predispus riscului de fraud sau c
prezena fraudei nu va avea un impact semnificativ asupra
emiterii opiniei de audit, din raportul final.
Direciile viitoare i de dezvoltare a studiului urmresc lrgirea eantionului de firme analizat, ncercarea de a obine
un model valid chiar la nivelul Romniei, rafinarea metodelor
de analiz a datelor i a instrumentarului de lucru.
Nu n ultimul rnd, n funcie de necesitile particulare i de
contextul economic specific unei firme, modelele prezentate
pot fi mbuntite i particularizate, pentru a oferi cele mai
bune asigurri cu putin cu privire la prezena sau absena
fraudei la nivelul firmei.
Audit Financiar, anul X

Triunghiul fraudei
Importana temei i a rezultatelor vine din promovarea unei
metodologii de lucru, pentru determinarea dimensiunilor fraudei i evaluarea riscului asociat, care poate sta la baza prevenirii i detectrii cu succes a unor acte de fraudare.
Nu n ultimul rnd, utilizarea metodelor statistice n cadrul
auditului financiar i de fraud, dar i interconectarea acestuia cu analiza financiar i contabilitatea poate deschide o
direcie nou de cercetare.
Acest domeniu nou i va propune analiza fenomenelor economico-financiare din cadrul auditului financiar pe baza unor
indicatori din analiza financiar prin intermediul metodelor
statistice i econometrice avansate, fiind numit ipotetic auditometrie (auditometrics).

Acknowledgements
Cercetrile au fost finanate din Fondul Social European de
ctre Autoritatea de Management pentru Programul
Operaional Sectorial Dezvoltarea Resurselor Umane 20072013 [proiect POSDRU/CPP 107/DMI 1.5/S/78342].
This work was supported by the the European Social Fund
in Romania, under the responsibility of the Managing
Authority for the Sectoral Operational Programme for
Human Resources Development 2007-2013 [grant POSDRU/CPP 107/DMI 1.5/S/78342].

Bibliografie
1. Albrecht, S., Albrecht, C., Albrecht, C., Zimbelman, M.,
Fraud Examination, 3rd ed., South-Western Cengage
Learning, Mason, 2009.
2. Bierstaker, J.L., Brody, R., Pacini, C., Accountants
perceptions regarding fraud detection and prevention
methods, Managerial Auditing Journal, Vol. 21, No. 5,
2006,
3. Gallet, O., Halte aux fraudes. Guide pour auditeurs et
dirigeants, 2e dition, Dunod, Paris, 2010.
4. Gujarati, D., Basic Econometrics, the McGraw-Hill
Companies, New York, 2004.
5. Jaba, E., Robu, I.B., Obinerea probelor de audit pentru testarea Going Concern, folosind metode statistice avansate n analiza influenei factorilor asupra
ratei ndatorrii globale, Revista Audit Financiar, nr.
2, 2011.
6. Jaba, E., Robu, I.B., Balan, C.B., Statistical evaluation
of the risk of financial fraud to base the audit opinion,
Proceedings of the International Conference on the
Economic Cybernetic Anallysis. Global Crisis Effects
and Patterns of Economic Recovery GCER-2011, the
sixth edition, Editura ASE, 2011.
7. Kaminski, K.A., Wetzel, T.S., Guan, L. , Can financial
ratios detect fraudulent financial reporting?,
Managerial Auditing Journal, Vol. 19, No. 1, 2004.
1/2012

8. Lebart, L., Piron, M., Morineau, A., Statistique

exploratoire multidimensionnelle. Visualisation et
infrences en fouille de donnes, 4e dition, Dunod,
Paris, 2006.
9. Mironiuc, M., Analiz economico-financiar: elemente
teoretico-metodologice i aplicaii, Ed. Sedcom Libris,
Iai, 2006.
10. Mironiuc, M., Robu, I.B., Robu, M.A., The Fraud
Auditing: Empirical Study Concerning the Identification
of the Financial Dimensions of Fraud, Journal of
Accounting and Auditing: Research & Practice, Vol.
2011.
11. Mironiuc, M., Chersan, I-C., Robu, I-B., Analiza riscului de fraud n evaluarea riscului de audit, Revista
Audit Financiar, nr. 3, Bucureti, 2011.
12. Singleton, T., Singleton, A., Fraud auditing and forensic accounting, 4th ed., John Wiley & Sons, New
Jersey, 2010.
13. Smith, M., Research methods in accounting, SAGE
Publication, London, 2003.
14. Federaia Internaional a Contabililor, Manual de
standarde internaionale de audit i control de calitate.Audit financiar 2009, coeditare CAFR-Ed. Irecson,
2009.
23

Cercetare

Studiu privind
percepia
entitilor
asupra eficienei
auditului intern
Mihaela Drgan POP* & Dumitru MATI**

Abstract

Study on Companies' Perception Regarding

Internal Audit Efficiency
The current paper represents the result of an expanded research activity involving a case study that uses a questionnaire for determining the companies' perception regarding internal audit efficiency. Nowadays, the internal audit function
becomes more and more important. That is why the authors considered it would
be useful for professional accountants to find answers for certain questions, such
as: "How satisfied are companies with their current internal audit system?" The
results of this study allowed us to achieve a wide perspective of internal audit
implementation and organization, reflecting in the same time the motivation for
companies to implement an internal audit system. The conclusions of the study
reveal that there is a tendency for trading companies to implement the internal
audit system, the benefits overwhelming the costs.
Key words: analysis, audit concepts, value-added, internal audit system, study
JEL Classification: M42, D22
Cuvinte cheie: analiz, concepte de audit, valoare adugat, sistem de audit intern,
studiu

Introducere
n prezent, domeniul auditului intern
este n continu dezvoltare, iar interesele pentru eficiena acestei activiti
vizeaz n principal aspectele calitative
ale vieii economico-financiare specifice
entitilor juridice. Acestea se rezum n
special la: calitatea informaiilor, care
presupune ca informaiile pe care entitatea le ofer utilizatorilor externi referitor la activitile i realizrile sale s fie
pertinente. (Pere,I & Bunget,O, 2000)
Tematica auditului intern este actual,
dar necesit o munc laborioas de
cercetare i documentare, de dobndire i fructificare a informaiilor necesare
pentru dezvoltarea acesteia. Dinamica
schimbrilor i-a pus amprenta asupra
mersului economic al entitilor i la
evoluia deosebit a practicilor de audit,
fapt remarcat i de ctre specialiti
(Bess J., 2007), (Campbell M. & Adams
G.W. & Campbell D.R. & Rose M.,
2006). Practicienii auditului intern sunt
consultai de managerii entitilor, n vederea formulrii celor mai pertinente
decizii (Sawyer L.B., 1991).
Auditorii sunt profesioniti competeni,
ei sunt independeni fa de operaiunile i persoanele auditate i au o anumit conduit etic, fapt remarcat de
unii autori care au evideniat n lucrrile
proprii importana i necesitatea auditorilor ntr-o entitate. (Coram P., Ferguson
C., Moroney R., 2006), (Boa-Avram C,
2008), (Geiger, M.A., Lowe, D.J. &
Pany, K.T., 2002)
n abordarea studiului privind percepia
entitilor asupra eficienei auditului
intern, pentru nceput s-a considerat c
este important definirea clar a pro-

* Dr., Universitatea Babe-Bolyai, Facultatea de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor, Cluj-Napoca, e-mail: pfmihaelapop@yahoo.com
** Prof. univ. dr., Universitatea Babe-Bolyai, Cluj-Napoca, Facultatea de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor, Cluj-Napoca, e-mail:
dumitru.matis@econ.ubbcluj.ro

24

Audit Financiar, anul X

Eficiena auditului intern

blematicii supuse cercetrii, precum i
motivaia care a determinat selectarea
acestei probleme de interes, ce urmeaz a fi supus studiului.
Concret, s-a urmrit gsirea unor rspunsuri la ntrebrile:
1. Care sunt motivaiile pentru care
societile comerciale ar implementa un sistem de audit intern?
2. Care este gradul de satisfacie al
societilor comerciale privind
sistemul de audit intern existent,
avnd n vedere relativa noutate
a problemei cercetate?
Argumentele care ne-au determinat s
alegem aceast tematic de cercetare
sunt motivate de urmtorii factori:
z

n Romnia, entitile cu capital privat care sunt obligate s-i organizeze activitatea de audit intern, trebuie s respecte Standardele pentru Practica Profesional a Auditului
Intern, emise de Institute of Internal
Auditors (IIA), asimilate ca standarde naionale de audit intern de ctre
Camera Auditorilor Financiari din
Romnia (CAFR), dar este necesar
ca funcia de audit intern s se realizeze n ct mai multe entiti datorit importanei unei astfel de funcii;
ntruct auditul intern genereaz
valoare entitilor romneti, apreciem ca fiind benefic pentru entitile naionale implementarea sistemului de audit intern.

Metodologia
cercetrii
Metoda de cercetare aleas a fost cea
pe baz de chestionar, iar ca form a
cercetrii sondajul statistic.
1/2012

Chestionarul reprezint o metod de

colectare a datelor care include un set
de ntrebri alese astfel nct prin prelucrarea rspunsurilor primite s putem
stabili concluzii ct mai corecte, n concordan cu realitatea.

Prezentarea i
interpretarea datelor
obinute
STABILIREA EANTIONULUI
n acest sens fiecrui subiect ales s
fac parte din eantion i s-a trimis prin
pota electronic un fiier ataat (chestionarul) mpreun cu o mic prezentare, n cadrul creia au fost expuse
scopul studiului, angajamentul respectrii confidenialitii, precum i cteva
instruciuni minimale de completare i
transmitere a rspunsurilor.
La stabilirea eantionului un aspect important l-a constituit specificul temei de
cercetare, motiv pentru care grupul int
cruia ne-am adresat este compus din
totalitatea societilor comerciale nregistrate la nivelul judeului Cluj, de unde
am extras n mod aleator eantionul,
i-am aplicat chestionarul cu ajutorul
cruia am adunat datele de care aveam
nevoie. Respondenii la acest chestionar sunt angajai ai societilor comerciale care n general lucreaz n
unul din departamentele: de audit,
financiar-contabil, managementul calitii sau chiar administratori acolo unde
numrul angajailor este foarte redus.
Precizm c la stabilirea eantionului
s-a avut n vedere ca societile selecionate s aib o distribuie geografic
reprezentativ la nivelul judeului Cluj,
acoperind principalele domenii de activitate. Mrimea eantionului ales este
de 310 societi comerciale.

REALIZAREA I TESTAREA
CHESTIONARULUI
Chestionarul conine un set de 11 ntrebri construite astfel nct s putem
obine o radiografie de moment cu informaii relevante despre activitatea de
audit intern. Pentru a ne asigura c ntrebrile adresate sunt clare i corect
nelese chestionarul a fost testat pe un
eantion de 9 persoane, iar n urma corectrii observaiilor fcute s-a trecut la
aplicarea acestuia ntregului eantion.

COLECTAREA DATELOR
n urma aplicrii chestionarului am reuit s obinem un numr de 56 de rspunsuri, reprezentnd o rat de rspuns de 18.06%. Apreciem c rata nonrspunsurilor este mai mare dect rata
rspunsurilor din urmtoarele cauze:
z

Lipsa de cultur organizaional n

ceea ce privete impactul pe care l
poate avea o cercetare asupra unei
afaceri, entiti; acest aspect arat
nencrederea n sondaje i percepia negativ privind manipularea
rezultatelor;

Gradul sczut de implementare a

sistemului de audit intern la societile comerciale, lipsa resursei
umane cu aceast specialitate care,
la nivelul societilor comerciale,
este adesea subdimensionat.

ANALIZA DATELOR
Din punct de vedere geografic, distribuia societilor comerciale chestionate se prezint dup cum reiese din
graficul nr. 1 i, din punct de vedere al
domeniilor de activitate, dup cum
reiese din graficul nr. 2.
La ntrebarea din Tabelul nr.1, din totalul
celor chestionai mai puin de jumtate
declar c au organizat activitatea de
audit intern i anume 32,14 % prin
25

Cercetare
la un numr ct mai mare de societi
comerciale, avnd ca impact direct
amnarea creterii valorii adugate
asupra afacerii, cu efect negativ asupra
gestionrii riscurilor n vederea stabilirii
unor strategii cel puin pe termen mediu.
La ntrebarea dac entitatea are implementate norme de audit intern, aproximativ trei ptrimi din cei care au organizat activitatea de audit intern au implementat i normele de audit intern. Acest
lucru indic faptul c aceast activitate
ncepe s urmeze traiectoria fireasc.
Compararea acestor date cu cele de la
ntrebarea De ct timp este implementat A.I?, este realizat n graficul nr. 3.
Dac lum ca referin perioada 20072009, cnd s-a nregistrat cea mai mare
cretere privind numrul de entiti care
i-au implementat un sistem de audit
intern, putem afirma c fa de perioada de dinainte de 2007 s-a realizat o
cretere de 85% a numrului entitilor
care au implementat un sistem de audit
intern. Principalul motiv al acestei
creteri foarte mari l reprezint creterea economic nregistrat de Romnia pn n anul 2008, entitile depind dou criterii din cele trei prevzute de legislaie, fiind astfel obligate
s-i organizeze activitatea de audit
intern. O alt explicaie ar fi ptrunderea n mediul de afaceri a unor companii cu capital majoritar strin, avnd
un istoric privind existena unui compartiment de audit intern.

departament propriu i 14,29% prin serviciu externalizat. Dintre cei care nu au

organizat activitatea de audit intern
(53,57%), n proporie de 86,66% de26

clar c nu doresc implementarea lui.

Acest aspect este deosebit de important privind din perspectiva extinderii
implementrii sistemului de audit intern

Dac avem n vedere aceeai perioad

de referin (2007-2009) comparativ cu
ultimii doi ani (2009-2011), scderea
nregistrat n acest domeniu este de
peste 46 %, ceea ce arat nc odat
influena puternic a situaiei economice la nivel naional n gestionarea unei
entiti. Altfel spus, considerm c din
punct de vedere statistic situaia este
asemntoare cu cea existent nainte
Audit Financiar, anul X

Eficiena auditului intern

de 2007, cu meniunea c percepia
fa de ceea ce nseamn avantajele i
dezavantajele implementrii unui sistem de audit intern s-au schimbat foarte
mult.
Avantajele ce le ofer un sistem de audit intern sunt ct se poate de cunoscute. Astfel, peste jumtate dintre reprezentanii respectivi declar c sunt
n mare msur i n msur medie de
acord cu afirmaiile din graficul nr. 4. Se
observ din interpretarea rezultatelor
c, dei se pune accent pe organizarea
eficient a controlului intern (46,15%
din respondeni consider acest lucru),
se constat influena tot mai mare a
auditului intern n ndeplinirea obiectivelor entitii. 65,38% din total respondeni au apreciat n mare msur
aceast afirmaie.
n ceea ce privete dezavantajele unui
sistem de audit intern, remarcm n
graficul nr. 5 ponderea important a
rspunsurilor - 44,23% - care ridic
problema costurilor de implementare i
meninere a unui asfel de sistem, precum i a celor care admit posibilitatea
ca auditul intern s genereze tensiuni
40,38% , comparativ cu riscul de nedetectare la timp a fraudei sau a erorii cu
influen semnificativ, apreciat de
21,15%. Cu alte cuvinte, observm o
reinere cu privire la eficiena acestui
sistem versus costuri.
n urma analizrii datelor, aa cu reiese
din tabelul nr. 2, constatm c marea
majoritate a entitilor 38,46% au o
singur persoan specializat care se
ocup cu auditul intern i se poate aprecia c o misiune de audit intern este
foarte greu de realizat de ctre un singur auditor. Dac analizm numrul
persoanelor nespecializate constatm
c majoritatea se afl n compartimente
de audit intern care au un numr
cuprins ntre 2 i 4 persoane, unde
exist un auditor ef cu experien care
1/2012

27

Cercetare
Din interpretarea rezultatelor din graficul nr. 6, considerm c gradul de satisfacie privind sistemul de audit intern
existent la societile comerciale este la
un nivel acceptabil, cu precizarea c
mai sunt necesare eforturi suplimentare
pentru eliminarea dificultilor i confuziilor care afecteaz activitatea de audit
intern. n entitile n care se desfoar o activitate de audit intern, se observ n proporie de 100% c aceast
activitate se desfoar dup anumite
proceduri. Deci se poate admite c
auditul intern dispune de o metodologie, acceptat i practicat de toat
lumea; modalitile ei de aplicare fiind
diferite, aceste diferene sunt date de
mediul i cultura n care activeaz entitatea, de terminologia i vocabularul utilizat, reprezentnd diferene de form i
nu de fond.

coordoneaz activitatea de audit. Avantaje: cost de specializare sczut, cost

salarizare sczut, eficien mrit prin
distribuirea anumitor sarcini care nu necesit cunotine de specialitate sau
anumite abiliti, fiind vorba doar de o
munc care ar rpi din timpul specialistului.
Faptul c nu exist nici o entitate care
s dein un compartiment de audit intern compus din peste 4 persoane demonstreaz faptul c aceste entiti a28

peleaz pentru anumite misiuni i la externalizarea anumitor servicii (co-soursing-ul) datorit avantajelor multiple.
Unul dintre acesta ar fi utilizarea consultanilor externi pentru nevoi punctuale, n care experiena personalului
intern nu este relevant sau chiar nu
exist n cadrul echipei de audit specialiti n anumite domenii. Transferul
de cunotine ctre echipa de auditori
interni este unul din motivele principale
ale acestei abordri.

Analiza gradului de respectare a cerinei privind fundamentarea planificrii

misiunilor de audit intern bazat pe evaluarea riscurilor este destul de ridicat 60,72% dintre respondeni au implementat o metodologie care plaseaz
riscul afacerii ca motor principal pentru
toat activitatea de audit, pentru a
crete eficiena n evaluarea i controlul
riscului n ntreaga entitate. O dovad
cert a implicrii entitii n managementul riscului este planul strategic de
audit bazat pe risc, ndreptat spre zone
de mare risc ale entitii. Remarcm, de
asemenea, o pondere semnificativ a
rspunsurilor celor care nu au un plan
de audit fundamentat pe analiza riscului. Mai exact, 39,28% din total respondeni cred c rolul auditului este de
evaluare independent, ns, n plus
fa de evaluare, se ofer modaliti de
sprijinire a managementului prin instrumente de management de formare,
consultan i risc, extinzndu-se astfel
rolul acestuia.
n urma prelucrrii i interpretrii datelor, conform graficului nr. 7, s-a constatat c cea mai auditat activitate
Audit Financiar, anul X

Eficiena auditului intern

Mrimea bugetului alocat activitii de
audit intern are un impact major att
asupra calitii procesului de auditare,
ct i asupra costurilor totale ale entitii. Stabilirea acestui buget este dificil, pentru c acest compartiment se
subordoneaz managementului general, iar respondenii la acest chestionar
nu avem certitudinea c au fost obiectivi, bugetele fiind propuse i ntocmite
de ctre alt departament. n urma analizrii rezultatelor se observ c peste
90% din cei care au fost chestionai
sunt de acord c bugetul departamentului de audit intern trebuie s fie sub
10% din costurile alocate activitilor
financiar-contabile.

Concluzii
Acest studiu ne ofer posibilitatea de a
remarca o tendin de cretere a interesului societilor comerciale pentru
implementarea sistemului de audit
intern, precum i necesitatea asumrii
unor costuri n acest sens, avantajele
fiind evidente. Cu toate c studiul nostru este limitat la nivel judeean, apreciem c rezultatele sunt relevante i
totodat utile, deoarece mediul de afaceri clujean este al doilea din ar din
punct de vedere al numrului de entiti
nregistrate la Registrul Comerului.

este cea financiar-contabil, urmat de

achiziie, resurse umane, sistem IT,
juridic. Pe msura evoluiei funciei de
audit intern, i obiectivele acesteia
cunosc o evoluie, mergnd mai departe de auditarea doar a activitii
financiar-contabile, spre evaluarea i a
altor activiti din cadrul entitii, pentru
1/2012

a putea fi evideniate eventualele incoerene existente ntre diversele politici

i strategii ale entitii, n funcie de
recomandrile auditorului intern, astfel
nct managementul s poat efectua
anumite modificri n structura strategiilor sau a politicilor pentru a se obine
rezultatele ateptate.

Limitele de ordin formal ale problematicilor abordate se refer la urmtorul

aspect: n determinarea pailor caracteristici procedurilor specifice auditului
intern, particularitile fiecrei entiti
juridice i pun amprenta n extinderea
studierii relaiilor auditului intern. Limitele de natur organizatoric ale problematicilor abordate se rezum la: construirea unui chestionar sub egida unei
instituii de prestigiu, referitor la necesitatea, rolul msurilor aplicate i a responsabilitilor n urma lucrrilor de audit desfurate, considerm c ar avea
un impact mai mare dect studiul realizat de ctre noi.
29

Cercetare
Ca o concluzie general desprins n
urma studiului realizat, considerm c
gradul de satisfacie privind sistemul de
audit intern existent la societile comerciale este la un nivel acceptabil, cu
precizarea c mai sunt necesare eforturi suplimentare pentru eliminarea dificultilor i confuziilor care afecteaz
activitatea de audit intern.
De asemenea, considerm oportun
reluarea acestui studiu la un anumit
interval de timp, obinnd astfel informaii suplimentare asupra direciei
urmate la nivelul societilor comerciale
i fcnd posibil realizarea unor eventuale analize. Cercetarea empiric realizat prin intermediul chestionarului
(prin pota electronic) i interpretarea
rezultatelor obinute au reprezentat att
scopul, ct i aportul personal al acestui studiu.

Bibliografie
Bess J., (2007), Internal audits role in business continuity, Knowledge Leader, accesibil on- line la www.knowledgeleader.com
Boa-Avram C.(2008), Studiu privind implementarea i organizarea auditului intern n
Romnia, Revista Audit Financiar nr.7, iulie, pag.3-11
Campbell M. & Adams G.W. & Campbell D.R. & Rose M. (2006), Internal audit can deliver more value, Financial Executive, January-February, pag. 44-47
Chandler R.A. & Edwards J.R. & Anderson M. (1993), Changing perceptions of the role
of the company auditor 1840-1940, Accounting & Business Research, vol.23, no 92,
pag.443-459
Coram P., Ferguson C., Moroney R., (2006), The importance of internal audit in fraud
detection, accesibil on-line la www.aahq.org/audit/midyear
Geiger, M.A., Lowe, D.J. & Pany, K.T. (2002), Outsourced internal audit services and the
perception of auditor independence, The CPA Journal, Vol.72 No.4, pag.20-24
Pere, I & Bunget, O (2000), Auditul i mediul informatic, Revista Controlul economicofinanciar nr.3(39), Tribuna Economic, Bucureti, pag.27-33
Sawyer, L.B.(1991), Internal auditing: practice and professionalism, Revista Internal
Auditor, June, accesibil on-line la http://findarticles.com/p/articles/
mi_m4153/is_n3_v48/ai_10819136
Institute of Internal Auditors IIA (1991), New Ethics Group Launched, Revista Internal
Auditor, February, pag.12

Agenda activitilor interne ale CAFR

z

Organizarea examenului de
competen profesional
pentru atribuirea calitii de
auditor financiar.

Camera Auditorilor Financiari din Romnia a organizat n perioada noiembriedecembrie 2011 examenul de competen profesional, pentru atribuirea calitii de auditor financiar. Rezultatele examenului de competen pot fi consultate
pe site-ul Camerei: www.cafr.ro.
z

Organizarea testului de
verificare a cunotinelor n
domeniul financiar contabil,
pentru accesul la stagiu

Camera Auditorilor Financiari din Romnia organizeaz testul de verificare a cunotinelor n domeniul financiar-contabil,
pentru accesul la stagiu, n cursul lunii
februarie 2012. La test se pot nscrie persoane liceniate ale unei faculti cu profil
economic i care au o vechime n activitatea financiar-contabil de minim 4 ani.
30

nscrierile la test se vor face n perioada

1-17 februarie 2012 . Testul va avea loc
smbt, 25 februarie 2012.

de risc, indicatori de tranzacii suspecte i

tipologii destinate entitilor raportoare.

Mai multe informaii, pe site-ul Camerei:

www.cafr.ro.

Seminar de pregtire profesional

Camera Auditorilor Financiari din Romnia a organizat mpreun cu Oficiul Naional de Prevenire i Combatere a Splrii
Banilor a doua sesiune de instruire, din
seria celor dou sesiuni adresate tuturor
categoriilor de entiti raportoare privind
pregtirea profesional continu a specialitilor implicai n combaterea splrii
banilor i finanrii terorismului, consacrat
auditorilor financiari. Seminarul a avut loc
joi, 8 decembrie 2011, la sediul Camerei
Auditorilor Financiari din Romnia. n cadrul acestui seminar lectori ai Oficiului Naional de Prevenire i Combatere a Splrii Banilor au susinut prelegeri pe marginea aspectelor teoretice i practice incluse n Manualul privind abordarea pe baz

Organizarea cursurilor de
audit financiar la entitile
pieelor reglementate

Conform Protocolului privind organizarea

i desfurarea activitii de audit financiar la entitile pieelor reglementate ncheiat ntre Camera Auditorilor Financiari
din Romnia (CAFR) i Comisia Naional a Valorilor Mobiliare (CNVM), CAFR
organizeaz, n conformitate cu programa
analitic stabilit de aceasta i cu consultarea CNVM, cursuri de pregtire n
domeniul pieei de capital pentru auditorii
financiari, persoane fizice.
Pn n prezent Camera a organizat cursul Auditul financiar al entitilor din piaa
de capital prin Centrul de Pregtire
Financiar Millenium. ncepnd cu anul
2012, organizarea acestor cursuri se va
realiza direct de ctre Camera Auditorilor
Financiari din Romnia.
Detalii, pe site-ul Camerei: www.cafr.ro.
Audit Financiar, anul X

Cercetare

Analiza structural comparativ

a situaiilor financiare ale
societilor de investiii financiare
tefana DIMA (CRISTEA)*, Luminia PIUAN (CUZMAN)** & Bogdan DIMA***

Abstract

Comparative Structural Financial Statements Analysis for Financial

Investment Companies
The aim of the present paper is to provide a comparative structural analysis of the Romanian financial investment companies'
financial statements. The grounds for choosing this type of companies are linked to their vital importance in the financial intermediation processes, as well to the fact that their portfolios include a large and diversified number of Romanian companies.
In fulfilling the research objective, the authors made use of a series of methodologies starting from the analysis of their financial statements, revealing the statistical characteristics of a set of indices reflecting the particularities of financial statements
of these companies, building some synthetic descriptors based on the so called Principal Components Analysis (PCA) and
ending with the informational importance assessment of financial statements in market prices' formation, by adopting a formal model which synthesizes the transmission channels. Overall, the authors consider that the results represent an empirical evidence in favor of the thesis according to which even in the case of an emergent market, such as the Romanian one,
financial information associated to the issuers' performances may wield a significant role in financial assets' portfolio management.
Key words: financial investment companies, portfolio, financial statements, financial information
JEL Classification: G11, G14
Cuvinte cheie:SIF, portofoliu, situaii financiare, informaie financiar-contabil

Introducere
Societile de Investiii Financiare (SIF) reprezint o component important a peisajului pieei de capital din Romnia.
ncadrate de Legea pieei de capital (297/2004) n categoria
altor organisme de plasament colectiv (AOPC), aceste societi comerciale pe aciuni sunt succesoarele Fondurilor

Proprietii Private (FPP). Particularitile Fondurilor Proprietii Private au inclus:

z

faptul c au avut natura juridic a unor societi comerciale pe aciuni nfiinate prin lege (Legea nr. 58/1991 a
privatizrii societilor comerciale, n prezent abrogat) i
nu printr-un contract de societate;

* Lector univ. dr., Universitatea de Vest "Vasile Goldi" din Arad, Facultatea de tiine Economice, e-mail: stefana_cristea@yahoo.it
** Lector univ. drd., Universitatea de Vest "Vasile Goldi" din Arad, Facultatea de tiine Economice, e-mail: paiusan_luminita@yahoo.com
*** Profesor univ. dr., Universitatea de Vest din Timioara, Facultatea de Economie i Administrarea Afacerilor, e-mail: bogdandima2001@gmail.com

1/2012

31

Cercetare
z

ar fi trebuit s aib o durat de funcionare de 5 ani, calculat de la data intrrii n vigoare a respectivei legi, dup
care trebuiau s se transforme n societi comerciale de
tipul fondurilor mutuale, ai cror acionari ar fi trebuit s
fie toi deintorii de certificate de proprietate; n realitate,
prin Legea nr. 55/1995 privind accelerarea privatizrii,
FPP-urile au fost transformate n societi de investiii
financiare;
aveau un numr semnificativ de acionari, reprezentai de
toi deintorii de certificate de proprietate (peste 9 milioane de persoane), care aveau dreptul, n condiiile prevzute de lege, s opteze pentru:
- vnzarea certificatelor de proprietate;
- schimbarea certificatelor de proprietate n aciuni la
orice societate comercial care urma s fie privatizat n urmtorii 5 ani;
- transformarea certificatelor de proprietate, rmase la
sfritul perioadei de 5 ani, n aciuni la FPP-uri, dup
organizarea acestora n fonduri mutuale.

Actualmente, societile de investiii financiare au ca principale obiecte de activitate: pe de o parte, gestiunea portofoliului de aciuni la societile comerciale pentru care s-au
emis aciuni proprii, corespunztor certificatelor de proprietate i cupoanelor nominative de privatizare subscrise de
ceteni; iar, pe de alt parte, efectuarea de investiii financiare n vederea maximizrii valorii propriilor aciuni.
La nivelul managementului fiecrei societi de investiii financiare, se stabilete o strategie de optimizare a portofoliului, care s conduc la maximizarea rentabilitii i s reduc
riscurile aferente. Aceast strategie este stabilit de ctre
consiliile de administraie, cu excepia SIF 4 care este administrat de Societatea de Administrare a Investiiilor (SAI)
Muntenia. nc de la cotarea pe piaa de capital, n 1999,
portofoliile societilor de investiii financiare au cunoscut un
proces de restructurare continu. Acest proces a determinat
n toate cazurile o reducere a numrului societilor din portofoliu, n unele cazuri (SIF 2) numrul reducndu-se cu mai
mult de 50%.
Optimizarea portofoliului a nsemnat pentru SIF-uri reducerea ponderii titlurilor financiare n societi nchise sau n
societi ale cror titluri erau cu lichiditate redus sau netranzacionate pe piaa Rasdaq, precum i identificarea i achiziionarea titlurilor cu lichiditate ridicat cotate pe Bursa de
Valori Bucureti sau care, dei subevaluate la un anumit
moment, aveau perspective mari de cretere.
Cu toate acestea, activitatea investiional a SIF-urilor a trebuit s in cont i de alte aspecte limitative precum:
32

diversitatea domeniilor de activitate n care opereaz

societile la care SIF-urile dein instrumente financiare,
fapt ce face mai dificil gestiunea riscurilor;

numrul de acionari s-a meninut ridicat din cauza limitrii deinerilor la 1% din capitalul social;

legislaia autohton stabilete anumite limite maxime de

deinere a unor clase de active. Spre exemplu, un SIF nu
poate deine mai mult de 20% din activele sale n valori
mobiliare i instrumente ale pieei monetare, neadmise la
tranzacionare; expunerea global a unui SIF fa de instrumentele financiare derivate nu poate depi valoarea
total a activului su net etc.

Lund astfel n considerare istoricul activitii SIF-urilor, contextul naional n care acestea i desfoar activitatea
investiional, precum i actuala turbulen economico-financiar, am procedat, n continuare, la o analiz structural a
situaiilor financiare ale acestor societi, dar i la evaluarea
importanei informaionale a situaiilor financiare ale acestora
n formarea valorii de pia a SIF-urilor.

Consideraii
metodologice
Din punct de vedere metodologic, lucrarea de fa aplic o
serie de abordri dezvoltate n conformitate cu principalele
aspecte gnoseologice i empirice subsumate problematicii
analizate. Astfel, s-a procedat n prim faz la culegerea
datelor bilaniere direct de la departamentele financiar-contabile ale tuturor celor cinci societi de investiii financiare,
dar i a preurilor anuale de nchidere pentru aciunile SIFurilor cotate la Bursa de Valori Bucureti toate aceste informaii au fost considerate pentru perioada de analiz 20062010.
Apoi, a fost determinat un set de indicatori care s reflecte
particularitile situaiilor economico-financiare ale acestor
societi i structurat pe ase aspecte fundamentale (rate de
structur a activului, rate de structur a pasivului, rate de
bonitate, analiza gradului de ndatorare, rate de rentabilitate,
analiza riscurilor). Urmtorul pas a constat n analizarea proprietilor statistice fundamentale ale ntregului set de indicatori de analiz a performanelor economico-financiare pentru
perioada de analiz (date de tip panel data - valori anuale).
Pentru o analiz de detaliu, s-a apelat la construirea unor
descriptori sintetici ai celor ase aspecte fundamentale ale
situaiilor financiare, utiliznd o metodologie care permite o
Audit Financiar, anul X

Situaiile financiare ale SIF-urilor

astfel de abordare, precum Principal Components Analysis
(PCA) (Johnson & Wichtern, 1992). Aceast metodologie
permite modelarea structurii varianei unui set de variabile
observate, utiliznd combinaii lineare ale acestora. Aceste
combinaii lineare (componente) pot fi utilizate n analize ulterioare, iar coeficienii de combinare (loadings) sunt importani
n interpretarea componentelor. Este de notat faptul c dac,
n principiu, pentru descrierea complet a structurii varianei
este necesar identificarea unui numr de componente egal
cu numrul de variabile considerate, obiectivul urmrit este
acela de a descrie o fraciune ct mai mare din variana originar prin utilizarea unui numr ct mai mic de componente.
n continuare, a fost analizat existena unor canale de repercutare a evoluiilor survenite la nivelul descriptorilor situaiilor
financiare asupra dinamicilor nregistrate de ctre aciunile
celor cinci SIF-uri cotate n cadrul Bursei de Valori Bucureti,
prin adoptarea unui model formal care s sintetizeze aceste
canale de transmisie.
Pentru a ne asigura de robusteea metodologic a rezultatelor obinute am apelat la o strategie de estimare a parametrilor empirici ai modelului formal, recurgnd la mai multe
metodologii de estimare, printre care Panel EGLS - Crosssection weights for Estimated Generalized Least Squares
(fr i cu efecte fixe) i, respectiv, Generalized Linear Model
(metoda: Quadratic Hill Climbing).

Analiza structural
a situaiilor financiare
Esenial n realizarea managementului financiar-contabil al
societilor de investiii financiare, analiza structural poate fi
derulat ntr-o abordare comparativ pe baza unui set de
indicatori care s reflecte particularitile situaiilor economico-financiare ale acestor societi. n acest scop, a fost stabilit perioada de analiz 2006-2010 i au fost colectate elementele bilaniere pentru toate cele cinci societile de
investiii financiare aferente perioadei de analiz.
Setul de indicatori economico-financiari considerai n analiz
este subsumat, n mod minimal, urmtoarelor componente:
z

structura elementelor de activ, capitaluri proprii i datorii

reliefate n bilanul contabil - arhitectura activului net cu
principalele elemente ale acesteia;
bonitatea intermediarului financiar - reflectnd potenialul
acestuia de a-i onora obligaiile asumate pe diverse
intervale temporare;

1/2012

gradul de ndatorare - sintetiznd capacitatea intermediarului financiar de a-i spori volumul resurselor financiare
atrase i mobilizate de la teri;

rentabilitatea global i cea specific diverselor resurse

proprii i provenite de la teri, precum i a utilizrilor pe
care acestea le mbrac;

gradul de acoperire a diverselor tipuri de riscuri asumate

(n special a celor de natur operaional).

Un astfel de sistem de indicatori se poate prezenta precum

cel avansat n Tabelul 1.
Mai n detaliu, aceti indicatori urmresc:
z

Ponderea deinut n cadrul activelor i pasivelor de ctre

fiecare dintre principalele elemente componente ale
acestora, n scopul identificrii modului concret n care
intermediarul financiar i constituie diversele categorii de
resurse financiare, precum i a naturii i coninutului
deciziilor de alocare pe diverse tipuri de destinaii a acestor resurse;

Corelarea sub aspectul orizontului temporar specific a

obligaiilor asumate i a creanelor deinute;

Capacitatea de care dispune intermediarul financiar de a

atrage si mobiliza de la teri un volum suplimentar de
resurse financiare n funcie de cele deja atrase;

Rentabilitatea global a activitii desfurate i rentabilitatea specific resurselor angajate i, respectiv, a utilizrilor primite de ctre acestea;

Aspecte privind politica prudenial de acoperire a diverselor categorii de riscuri asumate.

La nivelul celor cinci societi de investiii financiare, proprietile statistice fundamentale ale acestor indicatori pentru
perioada de analiz 2006-2010 (date de tip panel data-valori
anuale) sunt sintetizate n Tabelul 2.
Analiznd aceste proprieti statistice, se poate remarca n
principal c:
z

Datele prezint un pronunat caracter eterogen;

Datele sunt non-normal distribuite, putnd fi evideniate

distribuii caracterizate de efecte de fat tails (asimetrie
distribuional);

Cele mai pronunate niveluri de volatilitate (aa cum este

aceasta msurat de ctre deviaia standard) se nregistreaz la nivelul indicatorilor afereni politicii prudeniale
(acoperirea datoriilor comerciale), solvabilitii generale,
33

Cercetare

34

Audit Financiar, anul X

Situaiile financiare ale SIF-urilor

1/2012

35

Cercetare
disponibilitilor, creanelor i, respectiv, investiiilor financiare pe termen scurt. Se poate astfel prezuma c unul
dintre factorii eseniali n generarea fluctuaiilor survenite
la nivelul situaiilor financiare ale intermediarilor financiari
analizai este reprezentat de ctre procesul de derulare a
plasamentelor financiare pe termen scurt;
z

36

n acelai timp, niveluri maximale de stabilitate se nregistreaz la nivelul indicatorilor asociai cu imobilizrile
necorporale, stocurile, veniturile i cheltuielile n avans i
datoriile ctre entitile afiliate. O astfel de situaie este
caracteristic specificului activitii de intermediere financiar i reflect caracterul non-sezonal al acesteia;

expresie a politicilor lor prudeniale i a obligaiilor legale

de acoperire a diverselor obligaii asumate;
z

n structura resurselor financiare proprii predomin cele

constituite sub forma capitalului social, respectiv a rezervelor legale i statutare, fiind absente primele legate de
capital. De asemenea, se remarc faptul c diferenele
din reevaluare dein o pondere inferioar nivelului de 2%;

Ratele de rentabilitate nregistreaz pentru toate cele

cinci SIF-uri evoluii fluctuante, cu un nivel maximal, atins
de regul n 2008, i cu o anumit tendin ulterioar de
nregistrare a unui trend descendent. Totui, ntre societile de investiii financiare exist unele diferene semnificative privind nivelurile nregistrate de ctre aceste
rate:

Corelativ, se poate remarca faptul c predomin, n structura activelor, imobilizrile financiare - a cror pondere n
totalul activelor imobilizate, pe ansamblul grupului, se
situeaz la niveluri minimale peste 94% i, respectiv,
niveluri maximale peste 99%;
n structura activelor circulante, cele mai importante ponderi sunt deinute de ctre investiiile financiare pe termen
scurt i creane. Cu toate acestea, exist diferene semnificative n nivelurile acestora n cadrul sub-perioadelor
anuale specifice intervalului de analiz i respectiv ntre
societile de investiii financiare:
-

Astfel, dac pentru SIF 1 Banat-Criana creanele

dein pe ntreaga perioad analizat o pondere de
peste 90% din activele circulante, acestea nu reprezint mai mult de 1,90% din aceste active n cazul SIF
3 Transilvania;

n acelai timp, investiiile financiare pe termen scurt

dein o pondere de peste 20% (cu un nivel maximal
de 63% n 2008) n structura plasamentelor financiare efectuate de ctre SIF 4 Muntenia n timp ce acestea nu se regsesc n structura plasamentelor derulate de ctre SIF 3 Transilvania i, pentru perioada
2006-2009, n cea a plasamentelor SIF 5 Oltenia;

Datoriile societilor de investiii financiare sunt exclusiv

de tipul datoriilor comerciale i al altor datorii, neexistnd
datorii ctre instituiile de credit sau datorii obligatare.
Astfel, evoluia situaiilor lor financiare este, cel puin prin
prisma acestui aspect, izolat de fluctuaiile survenite la
nivelul componentelor sistemului de rate ale dobnzii;
n structura pasivelor, unul dintre elementele cu cea mai
mare importan relativ (pentru 50% pentru toate cele
cinci SIF-uri i pentru ntreaga perioad de analiz) este
reprezentat de ctre diversele categorii de provizioane ca

De pild, niveluri maximale situate n jurul pragului de

20% se nregistreaz pentru rentabilitatea economic
brut n cazul SIF 1 Banat-Criana (cu un recul spre
nivelul de 10,4% n 2010), n timp ce nivelurile minimale ale acestui indicator (sub 10%) se nregistreaz
la SIF 4 Muntenia;

Evoluii similare se nregistreaz i pentru celelalte

rate de rentabilitate, elemente distinctive aprnd
doar la nivelul rentabilitii activelor circulante;

Se desprinde, astfel, o imagine consistent a diferenierilor existente n evoluiile performanelor intermediarilor, precum i rolul de perioad de ruptur
structural (de inversare a dinamicii) jucat de ctre
debutul n 2008 al actualei perioade de turbulen
economico-financiar.

Analiza de detaliu poate fi rezumat prin construirea unor

descriptori sintetici ai unui numr de ase aspecte fundamentale ale situaiilor financiare (rate de structur a activului, rate
de structur a pasivului, rate de bonitate, analiza gradului de
ndatorare, rate de rentabilitate, analiza riscurilor) cu ajutorul
Principal Components Analysis (PCA).
Strategia de aplicare a acestei metodologii i de generare a
indicatorilor sintetici ai grupelor descriptive const n parcurgerea urmtoarelor etape:
z

gruparea indicatorilor n maniera descris n Tabel 1;

aplicarea PCA pe fiecare grup individual i estimarea

componentelor specifice;

luarea n considerare a primei componente obinute cu

implicarea unor coeficieni de combinare subunitari, astfel
nct s surprind o fraciune ct mai mare din variana
observat (PC1);
Audit Financiar, anul X

Situaiile financiare ale SIF-urilor

construirea indicatorilor sintetici specifici fiecrei grupe
descriptive prin normalizarea valorilor PC1 n conformitate cu
relaia:

n cadrul acestei strategii de estimare, se remarc:

z

n cazul SIF 1 Banat-Criana, indicatorii grupelor

descriptive nregistreaz valori relativ echilibrate de-a lungul perioadei de analiz:
-

Nivelurile acestor indicatori sugereaz o adecvare

corespunztoare a structurii activelor i pasivelor i
nregistreaz niveluri mai reduse pentru bonitate i
grad de ndatorare;

Procedura de normalizare are rol de rescalare a valorilor

PC1 astfel nct s asigure:

plasarea indicatorilor estimai n intervalul convenional

[0,100] i

Niveluri maximale de rentabilitate se nregistreaz n

2007, iar nivelurile minimale ale acesteia sunt cele
corespunztoare perioadei 2009-2010;

comparabilitatea inter-indicatori sintetici.

n acelai timp, pentru sfritul intervalului de analiz

se remarc o deteriorare a gradului de acoperire a
datoriilor comerciale;

Rezultatele aplicrii acestei strategii de estimare sunt raportate n Tabelul 3.

1/2012

Pentru SIF 2 Moldova se nregistreaz o anumit discrepan ntre gradele de adecvare a activelor i pasivelor

37

Cercetare

bilaniere. Totodat, se remarc o tendin pozitiv de

ameliorare a bonitii n cadrul orizontului temporar considerat. O evoluie similar se nregistreaz la nivelul
rentabilitii, care atinge un nivel maximal n perioada
2008-2009 i cunoate o comprimare mai redus n 2010.
n schimb, evoluiile la nivelul politicii de acoperire a
riscurilor i de gestionare a ndatorrii sunt mai puin
favorabile;

(1968) i Beaver (1968) au fost primii care au evideniat existena unei legturi ntre informaia relevat public n situaiile
financiare i preurile aciunilor. De asemenea, ncepnd cu
anii 90 au fost publicate o serie de lucrri care analizeaz
relevana informaiilor financiar-contabile pentru evaluarea
preurilor aciunilor. Concluzia general a acestor studii a fost
aceea c informaia financiar i-a diminuat influena exercitat asupra procesului de formare a preului aciunilor.

SIF 3 Transilvania opereaz cu niveluri fluctuante (i

semnificativ reduse la nceputul i sfritul perioadei de
analiz) ale ratelor de rentabilitate i prezint niveluri
corespunztoare ale adecvrii pasivelor i bonitii. n
schimb, nivelurile corespunztoare ale indicatorilor sintetici sugereaz existena anumitor dezechilibre la nivelul
activelor bilaniere i ale politicii de atragere i mobilizare
de resurse financiare de la teri. O particularitate la nivelul
acestui intermediar o reprezint absena, n perioada
analizat, a investiiilor financiare pe termen scurt;

Ohlson (1995) relev n studiul su faptul c valoarea unei

entiti economice poate fi exprimat ca o funcie liniar de
valoarea contabil, profituri sau alte informaii relevante.

SIF 4 Muntenia prezint cele mai sczute niveluri ale

ratelor rentabilitii. Se remarc, de asemenea, o adecvare n general corespunztoare a activelor bilaniere, dar
i nregistrarea unor dezechilibre la nivelul pasivelor
bilaniere i evoluia oscilant a bonitii, ca i gradul
redus de acoperire a riscurilor operaionale;

n cazul SIF 5 Oltenia se poate evidenia o tendin

asemntoare cu cea nregistrat la SIF 1 Banat-Criana,
de operare cu niveluri relativ echilibrate ale componentelor situaiei financiare, dar cu un nivel mai redus al indicatorilor sintetici corespunztori. Niveluri maximale de
rentabilitate se nregistreaz n 2008, iar nivelurile minimale ale acesteia sunt cele corespunztoare perioadei
2009-2010. Totodat, 2010 se caracterizeaz printr-o
cretere semnificativ a gradului de ndatorare.

Evaluarea importanei
informaionale a situaiilor
financiare n formarea
valorii de pia
n conformitate cu literatura care abordeaz problematica
evalurii activelor financiare, descriptorii situaiei financiare a
emitenilor sintetizeaz informaii relevante n procesul de
adoptare a deciziilor de structurare a portofoliilor de active
financiare, n special pe termene lungi. Astfel, Ball & Brown
38

Amir et al. (1993) au fost primii care au utilizat noiunea de

value relevance n contextul coninutului informaional al
datelor contabile, considernd c o rat financiar este relevant n ceea ce privete valoarea unei entiti economice
dac are capacitate previzional semnificativ privind preul
aciunilor i ali indicatori ai pieei de capital, precum raportul
pre-ctiguri sau raportul pre-valoare contabil.
Abad et al. (1998) au analizat relevana informaiilor relevate
n situaiile financiare consolidate versus neconsolidate n
Spania i au constatat c informaiile financiar-contabile consolidate prezint un grad mai mare de corelare cu valoarea
de pia a unei entiti economice dect informaiile neconsolidate prezentate de entitatea mam. Inoue (1998) a studiat relevana informaiilor financiar-contabile consolidate i
neconsolidate n Japonia, folosind modelul de evaluare al lui
Ohlson (1995). Rezultatele obinute au demonstrat c informaiile consolidate sunt mai relevante dect informaiile
neconsolidate n ceea ce privete valoarea entitilor economice, ulterior anului 1995.
Devalle et al. (2009) au examinat msura n care s-a intensificat relevana informaiilor financiare dup introducerea
IFRS pentru emitenii listai la burs din cadrul a cinci ri
membre UE (Germania, Spania, Frana, Marea Britanie i
Italia), ncepnd cu anul 2002. Autorii au remarcat o cretere
a relevanei ctigurilor i o reducere a relevanei valorii contabile a capitalurilor proprii pentru toi emitenii din cadrul
eantionului studiat.
n baza acestei literaturi, este posibil argumentarea existenei unor canale de repercutare a evoluiilor survenite la
nivelul descriptorilor situaiilor financiare asupra dinamicilor
nregistrate de ctre aciunile celor cinci SIF-uri cotate n
cadrul Bursei de Valori Bucureti.
Astfel, principalele argumente ce pot fi avansate se sintetizeaz astfel:
Audit Financiar, anul X

Situaiile financiare ale SIF-urilor

z

Chiar i n condiiile unei piee de capital emergente, caracterizat de numeroase imperfeciuni informaionale i
de un grad pronunat de asimetrie informaional, diversele categorii de investitori instituionali i individuali
iau n considerare n deciziile lor de efectuare a plasamentelor financiare anumite informaii relevante pentru
situaia i performanele economico-financiare ale emitenilor, n special dac aceste decizii sunt adoptate n
cadrul unor strategii pasive de tranzacionare (de tipul
cumpr i deine);
Din cauza gradului mai redus de lichiditate ce caracterizeaz piaa de capital autohton, precum i costurilor de
tranzacionare, randamentului volatil i incertitudinii pronunate ce greveaz dinamica preurilor activelor financiare pe aceast pia, astfel de strategii pasive pot fi prezumate a avea o importan relativ superioar comparativ
cu strategiile active (de tipul tranzacioneaz frecvent pe
orizonturi temporare reduse), ce presupun ajustri
frecvente ale structurii portofoliilor de active financiare;
Investitorii vor fi interesai de structura activelor i pasivelor bilaniere (n special prin prisma politicii investiionale
a emitenilor i a modului de constituire a diverselor lor
categorii de resurse financiare);
Investitorii vor urmri evoluiile survenite n planul bonitii
i a gradului de ndatorare pentru a evalua capacitatea
emitenilor de a-i onora obligaiile pe diverse orizonturi
temporale i de a atrage noi resurse destinate finanrii
expansiunii activitii derulate;
Investitorii vor urmri dinamica rentabilitii (i, mai larg, a
performanelor economico-financiare a emitenilor) n
special pentru a evalua potenialul de remunerare a plasamentelor efectuate n cadrul acestora (presupunnd c
nu survin modificri majore n politica de dividend practicat de ctre aceti emiteni);
n fine, investitorii vor fi interesai de politica prudenial
adoptat de ctre emiteni din perspectiva proteciei mpotriva diverselor categorii de riscuri operaionale.

Pentru a testa aceste ipoteze, este posibil adoptarea unui

model formal care s sintetizeze canalele de transmisie asociate de forma:

unde:
z

Close reprezint preurile de nchidere (valori anuale) ale

aciunilor;

1/2012

X este vectorul variabilelor explicative (indicatorii grupelor

descriptive);

reprezint o constant global desemnat s reflecte

factorii care determin evoluiile de ansamblu ale sectorului financiar al pieei de capital din Romnia;

i reprezint efectele fixe transversale (factorii care influeneaz individual dinamica valorii tranzacionale a
fiecrui intermediar financiar);

t reprezint efectele fixe periodice (factorii specifici

fiecrei sub-perioade din intervalul de analiz care influeneaz evoluia de ansamblu a acestor valori tranzacionale);

sunt ocurile specifice fiecrei perioade i fiecrei valori

tranzacionale estimate.

n vederea evalurii robusteei metodologice a rezultatelor

degajate, adoptm o strategie de estimare a parametrilor empirici ai acestui model formal, bazat pe recursul la mai multe
metodologii de estimare:
z

Panel EGLS (Cross-section weights for Estimated Generalized Least Squares) (fr i cu efecte fixe) i, respectiv,

Generalized Linear Model (metoda: Quadratic Hill

Climbing).

Rezultatele implementrii acestei strategii de estimare sunt

raportate n Tabelul 4.
Analiznd aceste rezultate, se remarc faptul c, n conformitate cu modelul estimat:
z

Ratele de bonitate, gradul de ndatorare i acoperirea riscurilor operaionale exercit asupra dinamicii preurilor
aciunilor celor cinci SIF-uri n perioada analizat o influen pozitiv, semnificativ statistic (pentru un prag de
semnificaie de 1%) i practic insenzitiv la metoda de
estimare;

n schimb, estimrile influenelor exercitate de ctre ratele

de structur ale activelor i pasivelor i, respectiv, ratele
de rentabilitate sunt mai puin robuste din punct de vedere metodologic, cu variaii semnificative ale pragului de
semnificaie i cu modificri de semn ale coeficienilor de
la o metodologie de estimare la alta.

Se poate prezuma astfel c o atare evoluie divergent este

generat de tendina general de declin a ratelor de rentabilitate n ultima parte a perioadei de analiz, precum i de
ajustrile semnificative survenite n procesul de structurare a
activelor i pasivelor bilaniere.
39

Cercetare

Consideraii finale
n concluzie, suntem de prere c analiza structural comparativ a situaiilor financiare ale SIF-urilor relev o serie de
aspecte a cror luare n considerare poate contribui la ameliorarea managementului financiar-contabil al acestor intermediari financiari i, implicit, a performanelor lor economicofinanciare.

Pentru toate cele cinci societi de investiii financiare

productivitatea diverselor categorii de resurse financiare
angajate, precum i cea a diverselor utilizri pe care le
mbrac acestea nregistreaz modificri structurale cu
atingerea unor puncte de maxim ntre 2007-2008 i un
trend ulterior descendent;

ntre cele cinci societi de investiii financiare exist diferene semnificative n natura politicilor de efectuare a
plasamentelor financiare pe termen scurt, plasamente cu
grad pronunat de volatilitate i cu impact semnificativ
asupra stabilitii financiare globale;

Metodologia PCA genereaz rezultate robuste prin prisma concluziilor sistematice ce pot fi desprinse din analiza
rezultatelor. Totui, este de remarcat faptul c nivelurile
estimate ale coeficienilor de combinare nu presupun o
evaluare aprioric a importanei relative a indicatorilor
individuali n evaluarea descriptorilor sintetici. Aceti coeficieni reflect contribuia indicatorilor individuali la formarea varianei observate de ansamblu, dar stabilitatea
financiar a intermediarilor este un concept care excede
volatilitatea elementelor constituente ale acestei (in)sta-

Astfel, remarcm c:
z

40

ntre cele cinci societi de investiii financiare exist diferene semnificative nregistrate la nivelul grupelor
descriptive n care pot fi structurai indicatorii considerai
ai situaiilor financiare;
Niveluri relativ echilibrate ale indicatorilor sintetici estimai
pentru aceste grupe se evideniaz pentru perioada de
analiz n cazurile SIF 1 Banat-Criana i SIF 5 Oltenia.
Pentru celelalte societi de investiii financiare se pot
pune n eviden diverse tipuri de dezechilibre n adecvarea activelor i pasivelor bilaniere, a bonitii, gradului
de ndatorare i politicilor de acoperire a riscurilor operaionale;

Audit Financiar, anul X

Situaiile financiare ale SIF-urilor

biliti. O limitare suplimentar a metodologiei utilizate
rezid n faptul c lista descriptorilor individuali este una
incomplet n cuantificarea situaiei financiare de ansamblu, fiind necesar luarea n considerare a unui set extins
de elemente.
Dincolo ns de aceste limite metodologice ale PCA, se
poate aprecia c aceast metodologie permite surprinderea
unora dintre factorii i mecanismele de transmitere asociate
acestora cu influen semnificativ n configurarea arhitecturii
financiare a celor cinci societi de servicii de investiii financiare.
Per ansamblu, considerm c rezultatele prezentate reflect
un impact neuniform exercitat de ctre descriptorii sintetici ai
situaiilor financiare ale SIF-urilor asupra evoluiilor n planul
valorilor lor de pia.
n acelai timp, acestea se constituie ntr-o eviden empiric
n favoarea tezei conform creia chiar i n cazul unei piee
emergente, cum este cea a Romniei, informaiile financiarcontabile asociate performanelor emitenilor exercit un rol

semnificativ n deciziile investitorilor de structurare a portofoliilor lor de active financiare.

Acknowledgements
Acest articol a beneficiat de suport financiar n cadrul
proiectului ,,Studii Post-Doctorale n Economie: program de
formare continu a cercettorilor de elit - SPODE", contract
de finanare nr. POSDRU/89/1.5/S/61755, proiect finanat
din Fondul Social European prin Programul Operaional
Sectorial Dezvoltarea Resurselor Umane 2007-2013".
This article was financially supported by the project "PostDoctoral Studies in Economics: training program for elite
researchers - SPODE", co-funded from the European
Social Fund through the Development of Human Resources
Operational Programme 2007-2013, contract no. POSDRU/89/1.5/S/61755.

Bibliografie
Abad, C., Garcia-Borbolla, A., Laffarga, J., Larran, M. &
Pinero, J.M. (1998), An Evaluation of the Value
Relevance of Consolidated Versus Unconsolidated
Accounting Information: Evidence from Quoted Spanish
Firms, 21st Annual Congress of the European Accounting
Association.
Abor, J., Adjasi, C.K.D., Bokpin, G.A., Osei, K.A. (2010), Do
Emerging Financial Markets Matter in Investment
Opportunity Set? A Dynamic Panel Analysis, Journal of
Money, Investment and Banking, 14
Amir, E., Harris, T.S. & Venuti, E.K., (1993), A Comparison of
the Value Relevance of U.S. versus non-U.S. GAAP
Accounting measures using Forms 20-F reconciliations,
Journal of Accounting Research 31.
Anghelache G. (2004) , Piaa de capital. Caracteristici,
evoluii, tranzacii, Editura Economic, Bucureti
Ball, R. & Brown, P. (1968), An Empirical Evaluation of
Accounting Income Numbers, Journal of Accounting
Research, 6(2): 159-178.
Beaver W.H. (1968), The Information Content of Annual
Earnings Announcements, Journal of Accounting
1/2012

Research, 6 (Supplement): 67-92.

Corduneanu C. (2009, a), Piee de capital. Teorie i practic,
Editura Mirton, Timioara
Corduneanu C. (2009, b), Mecanisme i strategii de administrare a riscurilor, Editura Mirton, Timioara
Devalle, A., Magarini, R. & Onali, E. (2009), Assessing the
value relevance of accounting data after the introduction
of IFRS in Europe, disponibil la http://papers.ssrn.com/
sol3/papers.cfm?abstract_id=1520671 (accesat n data
de 30 octombrie 2011)
Inoue, T. (1998), Empirical Study on Accounting-based
Valuation in Japan KAIKEI, Accounting, Vol.CXXXXXIII,
June.
Johnson, R.A., Wichern D.W. (1992), Applied Multivariate
Statistical Analysis, Third Edition, Upper Saddle River,
New Jersey: Prentice-Hall, Inc.
Ohlson, J.A. (1995), Earnings, book values, and dividends in
equity valuation, Contemporary Accounting Research,
11: 661-687.
41

Cercetare

Importana informaiilor oferite

de auditul financiar pentru
directori, investitori i analitii
financiari - studiu empiric
Ovidiu CERNEA* & Cristina Alexandrina TEFNESCU**

Abstract

The Importance of Financial Audit Information

Provided to Managers, Investors and Financial
Analysts - an Empirical Study
The present article highlights the special importance that should be given to information provided by financial audit and the increasing interest of promoting them
in our country as a consequence of numerous international financial scandals
and the worldwide crisis that we still live.
Through an original empirical study, unlike other research conducted in the same
area, authors aimed to identify possible links between the qualitiy of information
provided by financial auditors, how decision-making is done by companies management or investors, and especially the identification of expectations that these
categories of users have towards audit report.
The results of the qualitative research conducted using the questionnaire technique reveals a decrease in the importance of information provided by the audit
report for the main categories of users: financial managers, investors and financial analysts with the economic crisis.
Key words: financial audit, audit report, quality, investors, financial analists
JEL Classification: M42
Cuvinte cheie: audit financiar, raport de audit, calitate, investitori, analiti

Introducere
Rolul important pe care l joac auditorii
financiari n societate este incontestabil
i pe deplin acceptat. Atitudinea i comportamentul lor n procesul de furnizare
a serviciilor de audit au un impact
nsemnat asupra bunstrii economice
n general. Toate categoriile de utilizatori ai informaiei contabile, ncepnd
de la investitori i creditori i pn la
guvern i public n sens larg, se bazeaz pe opinia auditorilor financiari n
ceea ce privete o contabilizare i raportare financiar corect, un management eficient i o consultan competent.
Utilizatorii finali ai rapoartelor de audit
constituie o categorie important n procesul de elaborare i comunicare a
informaiilor prezentate de auditori. Dea lungul timpului aceast categorie a
suferit diverse variaii, reflectnd att
aspectele sociale, culturale i economice specifice unei ri, ct i modul de
guvernare al acesteia. Dac n secolul
XX informaia se adresa n principal
proprietarilor i conductorilor ntreprin-

* Drd., Universitatea "Babe-Bolyai", Cluj-Napoca, e-mail: ovidiu.cernea@bancatransilvania.ro

** Lect. univ. dr., Universitatea "Babe-Bolyai", Cluj-Napoca, e-mail: cristina.palfi@econ.ubbcluj.ro

42

Audit Financiar, anul X

Informaiile oferite de auditul financiar

derii, n prezent rndurile celor interesai s-au lrgit, alturndu-se partenerii
sociali i de afaceri, precum salariaii i
organizaiile sindicale, clienii, furnizorii,
puterea public (administraiile fiscale,
guvernul, organizaiile guvernamentale
etc.), analitii economico-financiari,
consultanii, publicul (organizaiile de
protecie ecologic sau a consumatorilor) etc. Aadar, utilizatorii informaiilor oferite de raportul de audit folosesc
aceste informaii financiare, cumulndu-le cu informaiile nefinanciare pe
care le dein, pentru luarea celor mai
bune decizii economice1.

Obiectivele
i metodologia
cercetrii
n ultima vreme am fost martorii unor
dezbateri ample la nivel mondial pe
aspecte de contabilitate i n special pe
valoarea just, pe teme de audit, multe
dintre acestea fiind axate pe probleme
de etic, dar i pe scandaluri financiare,
n care companii mari i organizaii
faimoase au fost implicate.
Multe dintre aceste scandaluri i probleme au pornit de la acelai numitor
comun: lipsa unor elemente de etic
eseniale n desfurarea activitii unor
auditori sau insuficienta implicare a
acestora n angajamentele asumate. n
aceste condiii publicul larg ncearc s
identifice acele surse de informaii care
s i asigure un grad de ncredere ct
mai ridicat.

Aceste aspecte ne-au ncurajat s

abordm n prezenta lucrare problematica eticii n activitatea de audit, ns
dintr-o perspectiv inedit. Obiectivul
propus este acela de a determina
gradul de apreciere a informaiilor
furnizate de raportul de audit de ctre
utilizatori, modul n care acetia iau
diverse decizii i ateptrile pe care le
au de la realizatorii raportului de audit,
respectiv de la auditorii financiari, prin
prisma unei cercetri cantitative - aplicative, pe baz de chestionar, n rndul
unui numr semnificativ de directori financiari, investitori i analiti financiari.
n acest scop am conceput un chestionar, structurat pe cinci grupe de informaii.
n ceea ce privete metodologia cercetrii, studiul empiric realizat, folosind ca
metod de colectare a datelor chestionarul, a fost demarat n data de 26
iunie 2011 prin trimiterea chestionarelor
ctre respondeni prin intermediul
email-ului i s-a ncheiat n 10 septembrie 2011, dat la care a fost primit
ultimul chestionar.
Prelucrarea i interpretarea datelor astfel colectate a fost realizat prin intermediul funciilor statistice ale pachetului
Microsoft Office Excel 2007.
nainte de a detalia studiul empiric realizat privind importana informaiei
furnizate de auditorii financiari diverilor
utilizatori, considerm oportun o introducere n sfera de cercetare abordat,
printr-o prezentare de ansamblu a
acesteia i o scurt trecere n revist a
principalelor studii ntreprinse n domeniu.

Stadiul
cunoaterii
Secolul XXI a debutat cu o serie de
scandaluri financiare. Colapsul a numeroase companii cu tradiie la nivel internaional: Enron (2001), MCI Worldcom
(2002), Tyco, Vivendi, Pets.com (2000),
One.tel (2001), Sunbeam (2001),
Webvan (2001), Adelphia (2002) sau
Parmalat (2003), urmat de numrul
mare, fr precedent, de falimente n
rndul unor instituii financiare din
ntreaga lume (Bear Stearns, Citigroup,
Lehman Brothers i Merrill Lynch din
Statele Unite ale Americii, HBOS i
RBS din Marea Britanie, Dexia, Fortis,
Hypo Real Estate and UBS din Europa
continental2) care au zguduit lumea
financiar au condus la instaurarea
crizei ncepnd cu anul 2007.
Drept urmare, n mediile de afaceri internaionale, la nivelul organismelor de
reglementare i n pres s-au purtat
numeroase dezbateri pe tema responsabilitii profesiei contabile i a auditorilor n generarea i propagarea acestor
fenomene, dar mai ales n gsirea unor
soluii de evitare a repetrii unor asemenea situaii.
Guvernana corporativ sau modul n
care companiile sunt conduse, manageriate reprezint din ce n ce mai des
un subiect important pentru cercettori
i manageri datorit necesitii tot mai
accentuate de a asigura transparena
procesului decizional3.
Dup falimentul Enron din 2001 standardele internaionale de audit au sufe-

1 Organizaia pentru Cooperare i Dezvoltare Economic, Principles of Corporate Governance, 1999, p.37
2 Brunnermeier, Markus K., Deciphering the Liquidity and Credit Crunch 20072008, Journal of Economic Perspectives, Volume 23, Number 1-Winter
2009, pag. 77100
3 Wu, F, 2002, A decision-support system for quote-generation, Proceedings of the Fourteenth Conference on Innovative Applications of Artificial
Intelligence (IAAI-02), pag. 830837.
Palmrose, Z., & Scholz, S. (2004), The circumstances and legal consequences of non-GAAP reporting: Evidence from restatements, Contemporary
Accounting Research, 21, pag. 139180.

1/2012

43

Cercetare
rit o serie de completri i modificri
pentru a conferi utilizatorilor o mai bun
informare. Astfel s-a accentuat rolul managementului n oferirea n timp util de
informaii corecte celor interesai4.

t de mrimea firmei de audit (Simunic&Stein 1987, Becker et al. 1998,

Francis&Krishnan 1999), dar i de managementul firmei de audit (DeFond et
al, 2000; Krishnan 2005).

Printre msurile luate la nivel internaional ca urmare a acestor falimente

n vederea restabilirii ncrederii publicului n piaa de capital, a intensificrii
controlului activitii financiare la nivel
corporatist, dar i a ntririi sistemului
de control i audit la nivelul companiilor
se numr i unele reglementri internaionale, dintre care amintim: actul
Sarbanes Oxley (din Statele Unite ale
Americii) i Planul de aciune pentru
guvernare corporatist al Comunitii
Europene (la nivelul rilor membre ale
Uniunii Europene) i rapoartele Higgins
& Smith (din Marea Britanie).

Din acest punct de vedere considerm

c un tarif mai mare pentru efectuarea
unei lucrri de audit financiar nu
nseamn neaprat i o calitate superioar a raportului i nici reciproca.

Un alt factor determinant care influeneaz calitatea informaiei coninute

de raportul de audit l reprezint gradul
de independen al auditorilor. n lipsa
unor auditori independeni exist riscul
de apariie a unor erori n informaiile
coninute de raportul de audit5. Pentru a
evita astfel de situaii, evaluarea gradului de independen a auditorilor ar trebui s aib n vedere i modul de luare
a deciziilor la nivel inferior (compartimente/birouri) ntruct acestea determin modul de abordare a fiecrui client6
(Wallman 1996, Francis, 2004).
n acelai timp, conform studiilor din literatura de specialitate, calitatea serviciilor de audit financiar este influena-

Unul din sectoarele aflate n direct dependen de auditul financiar l reprezint piaa de capital, care i construiete o mare parte din decizia de investire pe informaiile coninute de raportul
de audit, iar o ntrziere a acestor informaii poate determina o amnare sau
chiar o anulare a deciziei din partea
deintorilor de capitaluri7 (Citron et al.
2008, Phillips& Freeman, 2003). Pe de
alt parte, prezentarea la timp a acestor
informaii contribuie la sporirea ncrederii posibililor investitori8 (Owusu
Ansah &Leventis, 2006).
n ceea ce privete studiul de fa, scopul declarat a fost acela de a cerceta
msura n care rezultatele auditului
financiar, informaiile oferite de rezultatul final al acestuia prin raportul de audit
sunt nelese i folosite de diversele categorii de utilizatori pentru fundamentarea deciziilor lor, msura n care beneficiarii informaiilor oferite de auditori
consider aceste informaii drept relevante. n acelai timp am ncercat s
observm importana pe care diversele

profesiuni intervievate o acord muncii

prestate de ctre auditori.
Raportul de audit reprezint elementul
final al muncii auditorului i n acelai
timp instrumentul prin care auditorul
aduce la cunotina beneficiarilor serviciilor sale concluziile la care a ajuns n
urma analizei situaiilor financiare ale
companiei auditate. Auditorul emite astfel o opinie independent referitoare la
situaiile financiare, destinat a-i ajuta
n procesele decizionale pe utilizatorii
acesteia. Aadar, valoarea adugat
adus de procesul de audit nu rezult
efectiv din procesul desfurat, ci din
opinia exprimat de auditor, prin intermediul raportului de audit, privind conformitatea situaiilor financiare analizate
cu un anumit cadru de raportare financiar.
Valoarea sau importana unui raport de
audit este una atipic, neputnd fi cuantificat. Cu toate acestea, importana
unui raport de audit este dat de gradul
de ncredere pe care utilizatorii informaiilor furnizate de acesta l au fa de
informaiile furnizate de companiile
auditate.
Cu toate acestea, o serie de studii
(AICPA 1978, CICA 1998, Lee 2008)9
au indicat un nivel sczut de folosire a
informaiilor furnizate de raportul de
audit, fenomen explicabil prin capacitatea redus a publicului de a citi i de
a nelege raportul, n special n cazul
acelor utilizatori care nu au cunotine
specifice de audit.

4 Crowther & R. Jatana , 2005, Impact of Globalization on Ethics Code Usage, The International Dimension of Corporate Social Responsibility: 3169. Hyderabad: ICFAI University Press
5 The Law Foundation of Ontario, 2007 Annual Report
6 Wallman, S.M.H., The Future of Accounting and Financial Reporting. Part II: The Colorized Approach, Accounting Horizons, Vol. 10(2), June,
pag.138-148
Francis, J. R. (2004), What do we know about audit quality?, The British Accounting Review nr. 36, pag. 345-368
7 Citron, D. B., R. J. Taffler, and J.-Y. Uang, 2008, Delays in reporting price-sensitive information: The case of going concern, Journal of Accounting
and Public Policy nr. 27, pag. 19-37.
Phillips, R., Freeman, R. E., & Wicks, A. C. (2003), What stakeholder theory is not, Business Ethics Quarterly 13(4), pag. 479502
8 Owusu-Ansah, S. and S. Leventis, Timeliness of corporate annual financial reporting in Greece, European Accounting Review nr. 15 (2006), pag.
273287
9 Lee, R., D., Johnson, R., W., i Joyce, P.,D., (2009), Bugetarea sistemelor publice, Editura Jones& Bartlett Learning, Sudbury, Massachusetts, USA

44

Audit Financiar, anul X

Informaiile oferite de auditul financiar

Dei aportul de credibilitate adus de
raportul de audit este unul evident, pentru ca rolul su s fie pe deplin realizat
el trebuie s fie de asemenea inteligibil,
relevant i comparabil10, dar n acelai
timp s fie clar i transparent pentru a
putea fi adresat unui public ct mai larg.
Pe de alt parte, s-a demonstrat c un
mandat mai scurt al auditorilor este
adesea asociat cu o calitate inferioar a
serviciilor de audit, deoarece auditorul
nu este familiarizat cu sistemul de contabilitate i caracteristicile firmei clientului (PricewaterhouseCoopers, 2002).
Argumente similare sunt, de asemenea, evidente n discuiile din literatura
de specialitate privind eecurile de
audit, care sugereaz c acestea apar
aproape de trei ori mai des atunci cnd
o firm de audit efectueaz un audit
prima sau a doua oar unui client dat
(AICPA, 1992).
11

Constatrile unui studiu recent vin s

susin afirmaia existenei unei legturi
indirecte ntre durata unui mandat de
audit i competena profesional pe
care auditorul i-o pune n valoare n
decursul angajamentului.
Conceptul de calitate i utilitatea informaiilor furnizate de raportul de audit au
fcut, aadar, obiectul a numeroase i
variate teme de cercetare, axate ndeosebi pe identificarea acelor elemente cu adevrat importante pentru
utilizatori n vederea lurii unor decizii
economice. Cunoaterea i nelegerea
standardelor de audit, a factorilor care
influeneaz calitatea raportului de
audit i a limitelor informaiilor furnizate
de aceste rapoarte constituie un fundament pentru toi cei care intenioneaz
s foloseasc aceste informaii n
luarea unor decizii de calitate.

Studiu empiric
privind relevana
informaiilor oferite
de raportul de audit
financiar n
adoptarea deciziilor
economice
Spre deosebire de studiile efectuate
pn n prezent pe aceast tem, care
au fost succint trecute n revist mai
sus, prezenta lucrare i propune s se
diferenieze printr-un plus de originalitate n ceea ce privete scopul urmrit
i anume acela de a identifica importana acordat de utilizatorii finali activitii de audit i informaiilor furnizate de
raportul de audit n luarea deciziilor
economice.
Principalele argumente care ne-au determinat s alegem aceast tematic
de cercetare i s ncercm s realizm
o prezentare a percepiilor existente la
nivelul publicului larg sunt:
-

Odat cu declanarea crizei economice actuale, o serie de voci, din

diverse medii economico-financiare,
au pus din ce n ce mai des la
ndoial utilitatea informaiilor oferite
de auditori i, chiar mai mult, necesitatea profesiei auditorilor;

Realizarea unei analize i sinteze a

rezultatelor obinute de diveri cercettori pe aceeai tematic, n context internaional relev necesitatea
realizrii unei astfel de cercetri i
n plan naional pentru a realiza ulterior o analiz comparativ cu datele obinute la nivel internaional;

Necesitatea analizei gradului de nelegere a informaiilor furnizate de

auditori, cu scopul de a armoniza informaiile oferite de acetia cu necesitile utilizatorilor att sub aspectul
informaiei coninute, dar i a modului de prezentare a acesteia.

Investitorii i analitii financiari reprezint una dintre categoriile sociale

cele mai interesate de informaiile oferite prin intermediul raportului de audit,
n special pentru fundamentarea deciziilor viitoare de investire, n contextul
creterii i propagrii efectelor crizei
economice i implicit reducerea plasamentelor cu grad redus de risc. De asemenea, acest grup de respondeni este
unul dintre cele mai interesate n revenirea ncrederii n mediul economic n
general i n informaiile coninute de
raportul de audit, n particular.
Din aceast categorie am selectat un
numr de 142 investitori i analiti financiari membri ai Asociaiei administratorilor de fonduri, intermediari la
burs (societi de investiii), membri ai
asociaiei analitilor financiari bancari.
Directorii financiari datorit rolului
pe care acetia l au n organizarea i
desfurarea procesului de ntocmire a
situaiilor financiare, precum i n supravegherea calitii i permanenei elementelor de control intern, am considerat important includerea acestora n
cadrul studiului. Directorii financiari
spre care ne-am ndreptat atenia sunt
cei ai principalelor societi listate la
Bursa de Valori Bucureti. Dintre acetia am ales un numr de 84 directori
financiari, care au fost abordai prin
intermediul e-mail-ului.
Literatura de specialitate menioneaz
faptul c rezultatele unei cercetri pe

10 Fernndez Pea, E. (1993), Hacia la auditoria contempornea (Towards contemporary auditing), Revista Tcnica del Instituto de AuditoresCensores Jurados de Cuentas de Espaa, 3rd period, (3), pag. 61-69.
11 James N. Myers University of Illinois at Urbana-Champaign Mandatory Auditor Rotation: Evidence from Restatements

1/2012

45

Cercetare
baz de chestionar pot fi considerate ca
fiind relevante n msura n care rata de
rspuns este de minim 5%. Dei rata de
rspuns obinut este una superioar,
nu putem considera c aceste rezultate
pot fi extrapolate n mod automat la nivelul tuturor membrilor din categoriile
alese spre eantionare, respectiv la nivelul tuturor analitilor, directorilor financiari, investitorilor etc. din Romnia.
Cu toate acestea considerm c studiul
poate fi un punct de plecare pentru cercetri mai ample, n vederea identificrii
tuturor aspectelor care s determine o
modificare a percepiei utilizatorilor
asupra informaiilor furnizate prin intermediul raportului de audit.
Chestionarele folosite au fost administrate fiecrui eantion n parte, iar structura lor a cuprins urmtoarele capitole:
z

46

Informaii generale n cadrul

acestei pri am urmrit s aflm o
serie de informaii legate de organizaia n care activeaz respondentul, funcia ocupat i experiena n
producerea, respectiv utilizarea informaiilor din cadrul raportului de
audit. Experiena profesional este
unul din factorii care pot avea o influen mare asupra rezultatelor obinute n urma unui asemenea demers;
Percepia asupra conceptului de
audit financiar n aceast seciune am ncercat s identificm principalele opinii referitoare la cele mai
importante aspecte pe care le implic utilizarea termenului de audit financiar;
Percepia asupra raportului de
audit la fel ca i n seciunea precedent, am ncercat s surprindem
percepiile referitoare la utilitatea
raportului de audit n cadrul procesului decizional, gradul de subiectivism al datelor exprimate de aces-

ta, precum i aspecte legate de gradul de nelegere a informaiilor

coninute de acesta;
z

Seciunile 3-4 au ncercat s surprind opiniile participanilor referitoare la sursele de informare folosite n gestionarea relaiilor comerciale cu diverse companii;
Seciunea 5 reprezint o ntrebare
deschis prin care am dorit s aflm
sugestiile respondenilor privind modalitile prin care ar putea crete
utilitatea raportului de audit.

nainte de a trece efectiv la prezentarea

rezultatelor obinute n cadrul acestui
eantion, cu referire la conceptul de
audit financiar, respectiv raport de audit
financiar, prin prezentarea matricei
semanticii, vom prezenta metodologia
de lucru.
Respondenii la chestionarul solicitat au
trebuit s i exprime opinia cu privire la
semnificaia celor dou concepte, prin
acordarea unui punctaj de la (5) la (1),
unde: (5) - acord total, (4) - de acord,
(3) - acord parial; (2) - dezacord; (1) dezacord total. Ulterior, n analiza rezultatelor am acordat fiecrei opiuni exprimate, un coeficient de importan, n
vederea stabilirii rspunsului final
(Tabelul 1).
Alegerea acestei soluii pentru ierarhizarea opiniilor exprimate s-a fcut
pornind de la considerentul c permite
o ierarhizare a opiunilor exprimate de
respondeni, iar pasul folosit - de 0,05
- n alegerea coeficienilor de importan asigur realizarea unei dispersii
suficiente pentru ca fiecare semnificaie
a conceptelor enunate s fie corect
surprins. n acest fel vom putea prezenta un top al principalelor caracteristici atribuite n mod frecvent celor dou
concepte.
Din totalul de 142 de investitori i analiti financiari abordai n vederea aces-

tui studiu, numrul total de rspunsuri

primite i validate a fost de 22, rezultnd o rat de rspuns de 15%. Considerm c acest procent este suficient
de mare pentru a putea considera cercetarea realizat ca fiind relevant.
Analiznd datele din partea introductiv
a chestionarului prezentat acestui
eantion, experiena profesional a
celor care au rspuns studiului este una
consistent n utilizarea informaiilor
oferite de raportul de audit financiar.
Astfel, 63,2% dintre acetia au o experien de peste 4 ani, iar 38,8% au o
experien de pn la 4 ani. Din totalul
chestionarelor validate, 53% au fost
completate de ctre persoane aflate n
postura de investitor pe piaa financiar, iar 47% au fost analiti financiari.
n continuare, vom prezenta opiunile
exprimate de investitori i analiti financiari referitoare la conceptul de audit
financiar, raport de audit financiar, respectiv importana surselor de informare
folosite n procesul decizional.
Prin acordarea punctajelor de importan rspunsurilor exprimate, am obinut clasamentele pe care le-am sintetizat n Tabelul 2.
n cadrul seciunii 5 a chestionarului,
pentru acest eantion, structura rspunsurilor este reflectat n Figura 1.
Din analiza datelor colectate se desprind cteva concluzii mai mult dect
relevante:
-

Doar 47% dintre cei care au rspuns la chestionar consider c

raportul de audit furnizeaz informaii care reflect fidel performanele financiare ale companiei;

Raportul de audit are o ncrctur

ridicat de subiectivism;

Peste 60% din respondeni consider c informaiile furnizate de

raportul de audit nu sunt nelese de
ctre utilizatori;
Audit Financiar, anul X

Informaiile oferite de auditul financiar

1/2012

47

Cercetare

Referitor la nivelul etic al auditorilor,

doar 50% din respondeni consider
c acesta este unul ridicat.

n ceea ce privete rspunsurile directorilor financiari, precizm c acetia

s-au dovedit a fi cel puin la fel de interesai de tema abordat, ntruct rata
de rspuns este de peste 14% din totalul de 84 de persoane solicitate. Referitor la structura respondenilor, 83%
dintre acetia au o experien de peste
4 ani, iar 17% au o experien de pn
la 4 ani. Acelai model de analiz a fost
folosit i n cazul directorilor financiari.
n ceea ce privete ntrebarea central
a acestei cercetri, opiunile exprimate
la nivelul directorilor financiari sunt
reflectate n Figura 2.
Dac la nceputul cercetrii eram nclinai s credem c directorii financiari ai
companiilor sunt printre cei care neleg
cel mai bine rolul auditului i menirea
raportului de audit financiar, rezultatele
obinute ne ofer cteva surprize importante:
-

48

Dei peste 70% dintre respondeni

consider informaiile coninute de
raportul de audit drept utile pentru
managementul unitii, peste 60%
susin c acestea au o doz important de subiectivism i, mai mult,
c sunt realizate ndeosebi datorit
reglementrilor legale;
Audit Financiar, anul X

Informaiile oferite de auditul financiar

-

Peste 50% dintre respondeni consider c informaiile cuprinse n raportul de audit ofer o imagine corect asupra companiei auditate, ns, cu toate aceste, ca surs de informaii raportul de audit este plasat
pe locul al 3-lea dup situaiile
financiare i alte surse de informare;

Directorii financiari (peste 60% din

respondeni) sunt contieni de faptul c scopul raportului de audit financiar nu este bine neles de utilizatorii informaiilor furnizate de
acesta.

n cele ce urmeaz vom prezenta principalele concluzii desprinse n urma realizrii acestui studiu:
-

Nu exist diferene majore de percepie ntre grupurile profesionale

abordate (analiti financiari i investitori, respectiv directori financiari)
asupra conceptului de audit financiar;

Ambele grupuri de respondeni consider c rapoartele de audit au caracter prea standardizat, neputnd fi
nelese cu uurin de ctre utilizatori.

Toate eantioanele din grupurile

analizate au subliniat necesitatea
desfurrii unor aciuni permanente de cretere a calitii muncii depuse de ctre auditori, dar i a nivelului etic al acestora, n vederea recredibilizrii profesiei de auditor i
implicit a creterii ncrederii publicului larg n calitatea situaiilor financiare elaborate de companii, fapt ce
ar putea reda o parte din ncrederea
n economia mondial i ar duce la
o redresare a mediului economic.

Criza economic pe care o traversm

are un tipar atipic, fiind cauzat de o
suprandatorare a companiilor, avnd la
baz o serie de scenarii extrem de optimiste privind evoluiile viitoare ale me1/2012

diului economic. Aceste scenarii optimiste, n combinaie cu o serie de produse financiare de investire (derivative), a cror reglementare i folosire
considerm c a fost insuficient limitat,
dar care pot oferi ctiguri substaniale,
a condus la apariia crizei subprime i
ulterior la falimentul unor instituii financiare i bnci de talie mondial. Din pcate, acest tip de comportament extrem
de optimist s-a manifestat i la nivel de
state, care, n efervescena creterilor
economice susinute, au ridicat constant gradul de ndatorare public a
rilor, fr ca aceste mprumuturi s
aib ntotdeauna o reflectare proporional n economia real. n acest context, considerm c aceeai politic i
principii de cumptare i cretere sntoas de la nivelul companiilor trebuie
s fie preluate i la nivel de stat, pentru
a asigura o revenire a creterii economice pe baze solide.

diveri beneficiari i utilizatori, care

depind de modul de judecat al auditorilor. Etica acestora are ns un rol
deosebit n cutarea adevrului, deoarece ei sunt cei care observ realitatea
economic, o interpreteaz, o formalizeaz i, n cele din urm, construiesc
situaiile financiare care ar trebui s
reflecte n mod fidel realitatea. n condiiile n care tentaiile i presiunile la
care sunt supui auditorii sunt n continu cretere, numai profesionalismul i
contiina celor implicai n activitatea
financiar-contabil pot garanta cutarea
adevrului, prin formalizarea unei realiti economice concrete. Prin comportament deontologic, profesionistul contabil trebuie s-i impun o manier de
lucru compatibil cu buna reputaie a
profesiunii, evitnd orice activitate care
poate aduce atingere acestei reputaii,
sporind n acelai timp ncrederea i a
publicului i a autoritilor n calitatea
muncii prestate de acesta.

n tot acest timp auditul financiar nu a

reuit s i adapteze mijloacele de
lucru pentru a identifica acele aspecte
din cadrul situaiilor financiare care,
analizate atent, ar putea da indicii sau
ar putea ridica semne de ntrebare cu
privire la capacitatea situaiilor financiare analizate de a reflecta o imagine ct
mai fidel a activitii economice desfurate.

Studiul realizat n prezenta lucrare

reflect faptul c provocarea major la
care trebuie s rspund profesia contabil, i n special profesia de auditor,
este de a stabili i perfeciona reglementrile contabile i standardele de
audit astfel nct pe termen mediu s se
restabileasc echilibrul ncrederii n
opinia exprimat de auditori n urma
efecturii unui audit. Acest deziderat
implic ns un efort conjugat al tuturor
instituiilor implicate, indiferent de poziia geografic n care i desfoar
activitatea, pentru c actuala criz, prin
dimensiunile ei, necesit o soluie global cu aplicare specific fiecrei zone
sau ri.

Concluzii
Relevana informaiilor oferite prin intermediul raportului de audit, respectiv
gradul de ncredere a publicului larg n
calitile profesionale i morale ale auditorilor, determin implicit importana
pe care publicul larg o confer informaiilor furnizate de auditorii financiari.
Pe de alt parte, rolul auditului financiar
este acela de a emite doar o opinie, cu
privire la calitatea situaiilor financiare
ale companiilor, cu scopul de a informa

Considerm c, n lipsa unor eforturi

conjugate ale tuturor factorilor implicai,
apar riscurile deteriorrii iremediabile a
ncrederii n economie i n factorii care
ar trebuie s asigure buna funcionare a
acesteia auditori, organizaii profesionale, sisteme bancare i, nu n ultimul
rnd, guverne.
49

Cercetare
Dintre posibilele soluii pentru problemele pe care le-am identificat n
cursul acestei cercetri amintim:
-

Identificarea unui set de factori cantitativi care, aplicai asupra informaiilor oferite de raportul de audit,
s surprind principalele influene
ce se manifest asupra informaiei
cuprinse n raportul de audit i legturile dintre acestea;

Aplicarea acestor factori asupra

rapoartelor de audit ale principalelor
companii listate la burs i analizarea rezultatelor obinute;

Desfurarea unor cercetri similare acesteia sub conducerea sau

sub sigla unor asociaii profesionale
(CECCAR, CAFR, ACCA, CFA) n
vederea obinerii unor rspunsuri cu
un grad de relevan i pertinen
mult mai ridicate;

Conectarea rezultatelor obinute

prin studiile menionate mai sus cu
rezultatele similare obinute n urma
cercetrilor desfurate pe plan internaional, n vederea identificrii
de noi soluii pentru creterea gradului de apreciere a rezultatelor
muncii depuse de auditorii financiari.

n literatura de specialitate, dar i n mediul economic exist o opinie generalizat conform creia cel mai important
lucru care poate fi pierdut n cadrul activitii economice este ncrederea, ncrederea n partenerii de afaceri, ncrederea n auditori, n forurile legislative,
n mediul economic n ansamblul su.
Cu toate acestea este imperios necesar
ca organizaiile profesionale ale auditorilor, conducerile companiilor, cercettorii n domeniul economic, s militeze
permanent pentru refacerea percepiei
asupra muncii auditorilor i implicit
asupra activitii desfurate de ei
nii.
50

Referine bibliografice
1. Arens, A.A. and Loebbecke, J.K. (2007), Audit an integrated approach,
Editura ARC,Chiinu
2. Ashbaugh, H., LaFond, R. and Mayhew, B. W. (2003), Do nonaudit services
compromise auditor independence? Further evidence, The Accounting Review
no. 78 (3), pp. 611639
3. Beeler, J. and Evans, A. (2009), How fair is fair value, Proceedings of American
Society of Business and Behavioural Science, no. 27, pp. 101-114
4. Boa Avram Florin (2009), Imaginea fidel n contabilitate, Editura Risoprint,
Cluj Napoca
5. Citron, D. B., R. J. Taffler, and J.-Y. Uang (2008), Delays in reporting price-sensitive information: The case of going concern, Journal of Accounting and Public
Policy 27, pp.19-37.
6. Chung, H. and Kallapur, S. (2003), Client importance, nonaudit services, and
abnormal accruals, The Accounting Review no. 78 (4), pp. 931955
7. Crowther and R. Jatana (2005), Impact of Globalization on Ethics Code Usage,
the International Dimension of Corporate Social Responsibility: 31-69.
Hyderabad: ICFAI University Press
8. Deakin S. and Konzelman, S. J. (2004), Learning from Enron, Corporate
Governance: An International Review (UK), no 12(2), pp. 134 143
9. Francis, J. R. (2004), What do we know about audit quality?, The British
Accounting Review nr. 36, pp. 345-368
10. Larcker, D. F., and Richardson, S. A. (2004), Fees paid to audit firms, accrual
choices, and corporate governance, Journal of Accounting Research no. 42 (3),
pp. 625658
11. Lee, R., D., Johnson, R., W., and Joyce, P.,D. (2009), Bugetarea sistemelor
publice, Editura Jones& Bartlett Learning, Sudbury, Massachusetts, USA
12. Markus K. Brunnermeier (2009), Deciphering the Liquidity and Credit Crunch
20072008, Journal of Economic Perspectives, Volume 23(1), pp 77100
13. Myers, J. N., Myers, L. A. and Omer, T. C. (2003), Exploring the term of the auditor-client relationship and the quality of earnings: A case for mandatory auditor
rotation?, The Accounting Review no. 78 (3), pp. 779799
14. Owusu-Ansah, S. and S. Leventis (2006), Timeliness of corporate annual financial reporting in Greece, European Accounting Review 15, pp. 273287
15. Palmrose, Z. and Scholz, S. (2004). The circumstances and legal consequences of non-GAAP reporting: Evidence from restatements. Contemporary
Accounting Research, 21, pp. 139180.
16. Pere Ion, Control financiar, Editura MirtonTimisoara, 2008
17. Tiron Tudor, Adriana (2007), Evaluarea controlului financiar intern, Editura
Accent
18. Wallman, S.M.H. (2008), The Future of Accounting and Financial Reporting Part
II: The Colorized Approach, Accounting Horizons, Vol. 10(2), June, pp.138-148
19. American Institute of Certified Public Accountants (AICPA) (1992), Statement of
Position Regarding Mandatory Rotation of Audit Firms of Publicly Held
Companies, New York, NY: AICPA
20. OECD - Organizaia pentru Cooperare i Dezvoltare Economic (1999),
Principles of Corporate Governance
Audit Financiar, anul X

De la teorie la practic

Aspecte
privind auditarea
estimrilor din
situaiile financiare
Graham FAIRCLOUGH*

Abstract

Considerations on Audit of Estimates in

Financial Statements
Audit of estimates is subject to a high degree of uncertainty. The degree of audit
risk is somewhat reduced by GAAP systems accepting that more than one estimate of the same uncertainty may give a true and fair view. This is why GAAP systems often require substantial disclosure of the circumstances giving rise to the
uncertainty; so that readers can make up their own mind.
Audit of estimates is likely to be a common feature in practice. Auditor's judgment
is often difficult to challenge. Failure to follow the prescribed steps that lead to the
use of auditor's judgment however is much easier to attack in any negligence
action. The professional auditors in practice will do well to be familiar with the
enhanced requirements of ISA 540.
Key words: audit of estimates, fair value, impairment of assets, provision, contingent liabilities, contingent assets
JEL Classification: M42
Cuvinte cheie:auditul estimrilor, valoare just, deprecierea activelor, provizion,
datorii contingente, active contingente

Introducere
n acest articol vom analiza aspecte ce
in de realizarea unei estimri i de modul n care aceasta devine o parte
inevitabil a procesului de ntocmire a

situaiilor financiare. Conducerea este

nevoit s realizeze estimri pentru o
mare parte a activelor i pentru unele
dintre datorii pentru a prezenta o valoare credibil a acestora. Aceste estimri
includ unele aspecte de rutin, cum ar fi
durata de via preconizat a imobi-

lizrilor corporale, estimarea provizioanelor adecvate pentru creane, precum

i unele aspecte mai dificile, cum ar fi
evaluarea datoriilor asociate pensiilor
pentru o filial nou dobndit. Estimrile au o caracteristic comun ele
reprezint o ncercare de a privi n viitor
i, n consecin, sunt supuse unui grad
de incertitudine i, astfel, unui risc inerent de denaturare.
ISA 700 prevede ca un auditor profesionist s-i exprime o opinie n termenii unei asigurri rezonabile. Aceasta ne
impune s prezentm o opinie conform
creia considerm c un set de situaii
financiare prezint o imagine corect i
fidel (sau sunt fidel prezentate). Natura categoric a acestei opinii necesit
o cantitate substanial de probe solide
pentru a o susine. Este mult prea uor
s se abordeze auditarea estimrilor
ntr-o manier care s conduc la concluzia c estimrile conducerii sunt
rezonabile sau chiar plauzibile. Niciuna din aceste concluzii nu reflect formularea utilizat n raportul nostru curent de audit i, prin urmare, sunt insuficiente pentru a respecta dispoziiile
ISA 700 i ISA 540, Auditarea estimrilor contabile, inclusiv a estimrilor
contabile la valoarea just, i a prezentrilor aferente. Este imposibil obinerea certitudinilor cu privire la viitor, dar
este posibil obinerea de probe n sprijinul unei concluzii rezonabile privind
rezultate viitoare probabile.

n ce mod pot fi
greite estimrile?
Este imposibil, din punct de vedere logic, s susinem c este cert corectitudinea unei estimri despre viitor.
Totui, este mult mai uor s identificm
situaiile n care este posibil ca o esti-

* Director tehnic al ExP Group, e-mail: info@ro.accaglobal.com

1/2012

51

De la teorie la practic
mare s fie greit. Prin urmare, probabil este cel mai uor s ncepem prin
identificarea ctorva situaii frecvente n
care este posibil ca o estimare s fie
semnificativ denaturat. Aceast list
nu este exhaustiv, dar include cteva
dintre cele mai mari erori posibile, iar
auditorii trebuie s se asigure c sunt
familiarizai cu acestea nainte de a
emite un raport de audit.
nelegerea eronat a sistemului
GAAP declarat. n raportul de audit definim noiunea de corect i fidel sau
cea de prezentare fidel raportndune la conformitatea total cu un sistem
GAAP (principii contabile general acceptate) declarat. Prin urmare, este esenial cunoaterea detaliat a sistemului
GAAP utilizat pentru a defini corectitudinea i fidelitatea nainte de a fi posibil exprimarea unei opinii de audit fundamentate pe respectivul sistem. Din
acest motiv este de ateptat s fie necesar un nivel nalt de cunotine contabile
i n activitatea auditorului profesionist.
Din pcate, nu exist o metod unic
pentru a determina ce constituie o estimare corect i fidel. De exemplu, se
consider c valoarea stocurilor este
fidel estimat dac este stabilit la valoarea cea mai mic dintre cost i valoarea net realizabil. Datoriile contingente sunt fidel estimate dac sunt
prezentate la o valoare nul, cu excepia situaiei n care sunt evaluate ca
parte a consolidrii iniiale a unei filiale
noi de ctre un dobnditor (vedei mai
jos). Definiia valorii juste din glosarul
IASB este: Suma la care poate fi tranzacionat un activ sau stins o datorie,
ntre pri interesate i n cunotin de
cauz, n cadrul unei tranzacii desfurate n condiii obiective. n practic,
aceast definiie este oarecum adaptat n funcie de activul sau datoria n
cauz i, prin urmare, este necesar s
se cunoasc regulile specifice pentru
fiecare activ semnificativ sau datorie
semnificativ.
Influena conducerii. Influena nu este
52

neaprat deliberat, dar este aproape

cert c exist n cele mai multe estimri.
Influena poate fi exagerat ntr-o situaie care presupune o preluare, cnd
este posibil ca membrii conducerii s
doreasc s conving vnztorii unei
companii c activele nete au o valoare
just mai mic dect n realitate, pentru
a obine un pre mai redus pentru compania dobndit. Optimismul inerent i
natura uman pot mpiedica membrii
conducerii s accepte c din creane se
va recupera mai puin dect dorete
conducerea. Obinuina de a realiza
estimri ntr-un anumit fel se poate concretiza n influene de lung durat.
Informaii deficitare, controale deficitare. Dac sistemele informaionale
sunt deficitare, chiar i o conducere
neutr va realiza estimri care nu sunt
fiabile. De exemplu, dac un furnizor de
credite are un sistem deficitar de colectare a datelor privind rambursrile ntrziate este posibil ca estimrile deprecierii activelor financiare s nu fie fiabile.

Valori juste
achiziia unor
filiale noi
Cnd o societate-mam achiziioneaz
o filial nou, ea va plti valoarea just
a companiei dobndite ca ntreg.
Aceasta se ntmpl pentru c proprietarii anteriori tind s nu fie de acord s
i vnd compania pentru o valoare
mai mic dect valoarea just. Pentru a
stabili o estimare fidel a valorii iniiale
a fondului comercial, IFRS 3 Combinri
de ntreprinderi impune ca activele nete
individuale ale companiei dobndite s
fie evaluate la valoarea just la data
achiziiei. Valoarea just se refer n
continuare la valoarea la care ar fi tranzacionat un activ, ntre pri interesate
i n cunotin de cauz, n cadrul unei
tranzacii desfurate n condiii obiective. Adesea, dobnditorul verific, n

cadrul unei investigaii prealabile, de

dinaintea achiziiei, evaluarea realizat
pentru valoarea activelor, datoriilor i
datoriilor contingente semnificative ale
companiei vizate. n aceste circumstane, valorile alocate activelor i datoriilor
individuale n cadrul verificrii prealabile reprezint valori adecvate pentru a
fi utilizate pentru recunoaterea iniial
a fiecrui activ i a fiecrei datorii.
Aceasta nseamn c valoarea just
devine adesea valoare just din perspectiva dobnditorului. Totui, adesea,
aceasta nu este cea mai adecvat baz
de evaluare deoarece valoarea stabilit
de ctre dobnditor poate include, ntro anumit msur, reflectarea inteniilor
dobnditorului. De exemplu, se ntmpl frecvent ca un nou dobnditor s
doreasc s restructureze o companie
dobndit, la puin timp dup achiziie.
Aceast situaie poate include intenia
de a plti despgubiri pentru orice litigii
n curs la data achiziiei pentru a lsa
conducerii timp pentru integrarea filialei
n noul su grup. Aceasta ar putea duce
la recunoaterea incorect a provizioanelor, care sunt mai mari dect valoarea real a obligaiei.
IAS 37 Provizioane, datorii contingente
i active contingente interzice, n mod
normal, recunoaterea datoriilor contingente. Aceast regul este ignorat la
achiziia unei noi filiale, deoarece existena datoriilor contingente (de exemplu, procese individuale mpotriva companiei) va reduce valoarea pe care
dobnditorul este dispus s o plteasc
pentru controlul companiei. Pentru a asigura o valoare just a fondului comercial iniial, datoriile contingente trebuie
s fie evaluate n cadrul situaiei poziiei
financiare; cea mai adecvat evaluare
este, probabil, valoarea pe care dobnditorul ar fi dispus s o plteasc unui
ter independent pentru ca acesta s i
asume riscul n numele dobnditorului.
IFRS 3 prevede, de asemenea, recunoaterea oricror contraprestaii contingente de plat ctre vnztorii noii
Audit Financiar, anul X

Auditarea estimrilor
filiale. Acestea sunt frecvente n angajamentele cu indexare n funcie de beneficiile viitoare, conform crora valoarea pe care vnztorul o pltete n final
este ajustat n funcie de profitul pe
care compania l obine dup momentul
achiziiei. Determinarea unei valori
juste a acestei contraprestaii contingente este supus unei incertitudini ridicate de estimare.

Ce trebuie s fac
auditorul
profesionist?
ISA 540 prevede c obiectivul auditorului profesionist este s obin probe
suficiente i adecvate cu privire la faptul
c:
z Estimrile contabile sunt rezonabile,
i
z Prezentrile de informaii aferente
din situaiile financiare sunt adecvate.
Un prim pas deosebit de important n
planificarea de ctre auditor a activitii
necesare cu privire la estimri este
nelegerea activitii clientului i identificarea zonelor n care exist cea mai
mare probabilitate de apariie a erorilor
accidentale sau deliberate n stabilirea
estimrilor.
Aceast apreciere va include o evaluare formal i documentat:
z A modului n care clientul identific
elementele care fac obiectul estimrilor i ct de satisfctoare par
aceste proceduri.
z A modului n care clientul identific
i evalueaz incertitudinea estimrilor. Incertitudinea estimrilor este
Susceptibilitatea unei estimri contabile i a prezentrilor aferente de
a include o lips inerent de precizie n evaluarea sa. Cu ct este
mai mare incertitudinea estimrii cu
att mai mult clientul trebuie s
1/2012

cerceteze efectul diferitelor modele

i ipoteze pentru a realiza o estimare adecvat. De exemplu, dac
se consider c acele creane pe
termen lung fac obiectul unei incertitudini crescute a estimrii, clientul
va trebui s testeze sensibilitatea
estimrilor la modificrile ratelor de
actualizare sau la ratele de neplat
preconizate. Dac incertitudinea
estimrii este mai mic este necesar un efort mai redus al clientului
pentru a determina estimarea i, de
asemenea, auditorul trebuie s obin mai puine probe coroborative.
z

A modului n care clientul a identificat noile elemente care fac obiectul

estimrilor, precum i orice elemente existente care fac obiectul
estimrilor i n cazul crora ar putea exista n prezent o metod mai
credibil de determinare a estimrii.
A sursei datelor utilizate de ctre
client i pe care acesta i-a fundamentat estimrile, mpreun cu
gradul de relevan i fiabilitate a
sursei respective de date.

Din punct de vedere istoric, estimrile

au fost, de cele mai multe ori, auditate
prin verificarea programelor clientului i
determinarea fiabilitii lor. ISA 540
prevede o abordare mai judiciar.

Probe suficiente
i adecvate
Cu ct este mai mare importana probabil a unui element i cu ct este mai
mare incertitudinea estimrii cu att mai
multe probe trebuie colectate pentru ca
acestea s fie suficiente i adecvate
pentru a fundamenta o concluzie. Este
posibil ca principalele probe s fie:
z Evaluarea de ctre auditor i documentarea de ctre acesta a propriei
sale evaluri independente a incertitudinii estimrii pentru fiecare ele-

ment semnificativ, evaluat subiectiv,

din situaiile financiare.
Evaluarea gradului de adecvare al
controalelor privind determinarea
estimrilor i a funcionrii controalelor conform specificaiilor. De
exemplu, dac un comitet de management al riscului este nsrcinat cu
aprobarea tuturor estimrilor semnificative, exist probe c aprobarea
a avut loc, c membrii comitetului
au fost corect informai i sunt competeni?
Inspectarea politicilor contabile utilizate de ctre conducere pentru a
avea certitudinea c ele sunt conforme cu regulile corespunztoare
ale sistemului GAAP folosit.
Cercetarea rezultatelor incertitudinilor dup finalul anului, dar nainte
de emiterea opiniei de audit. Dac
incertitudinea a fost rezolvat nainte de emiterea opiniei de audit, se
consider c incertitudinea a disprut.
Compararea exactitii istorice a estimrilor conducerii n raport cu
rezultatele reale. Cu ct este mai
mare diferena dintre estimri i
rezultate, cu att este mai mare i
riscul de eroare, determinat fie de
incertitudinea crescut a estimrii,
fie de un control deficient din partea
conducerii n procesul de determinare a estimrii.
Verificarea oricror date de baz utilizate de ctre conducere (de exemplu, ratele de neplat pentru datorii
n funcie de vechimea datoriei) n
raport cu probe externe.
Rspunsul auditorului depinde de
clasificarea riscului identificat drept
un risc normal sau drept unul semnificativ. Un risc semnificativ este
unul pentru care auditorul consider
c exist o incertitudine crescut de
estimare. Dimensiunea elementului
din proiectul situaiilor financiare
poate crea o imagine care s induc
53

De la teorie la practic

54

n eroare cu privire la posibila sa

importan. Dac se estimeaz c
un element are o valoare redus,
dar este supus unei incertitudini
crescute de estimare, atunci este
posibil ca respectiva valoare s fie
declarat la un nivel semnificativ
mai mic n raport cu eventualul rezultat al estimrii. Prin urmare, ISA
540 direcioneaz activitatea auditorului s demareze mai degrab de
la incertitudine i nu de la importana valorii din proiectul situaiilor
financiare. Cu ct este mai mare
incertitudinea estimrii, mai degrab dect valoarea din proiectul situaiilor financiare, cu att mai multe
probe trebuie s obin auditorul.
Auditorul trebuie s elaboreze propria sa estimare punctual sau propriul interval de estimri dac o estimare punctual nu poate fi obinut.
O estimare punctual reprezint
evaluarea auditorului cu privire la
cea mai probabil valoare unic. Un
interval de estimri este un interval
n care auditorul consider c o estimare este rezonabil.
Pentru riscuri semnificative auditorul trebuie s evalueze dac membrii conducerii au avut n vedere
procedee alternative de determinare a estimrilor.
Riscurile semnificative pot aprea
ca rezultat al legturii puternice dintre evaluare i inteniile conducerii
(de exemplu, utilizarea viitoare preconizat pentru un activ poate afecta valoarea sa recuperabil i, prin
urmare, pierderea din depreciere
conform IAS 36, Deprecierea activelor). ISA 540 cere auditorului s
documenteze aprecierea viabilitii
inteniilor conducerii ori de cte ori
aceste intenii fac parte din estimarea valorii juste a unui element care
este supus unor riscuri semnificative.
Auditorul trebuie s aprecieze dac
exist semne de influen exercitat

de ctre conducere. Existena influenei exercitate de ctre conducere

nu nseamn neaprat c aceasta
nu este capabil s realizeze o estimare neutr, ci c ansele ca o estimare s nu fie neutr sunt mai mari.
O modificare a metodei de estimare
a conducerii trebuie s fie tratat cu
scepticism. Modificarea metodologiei utilizate pentru realizarea unei
estimri are, n mare, acelai efect
asupra situaiilor financiare ca i modificarea unei politici contabile, astfel
nct auditorul trebuie s solicite
probe privind necesitatea modificrii
metodologiei estimrii pentru
obinerea unor estimri mai fiabile.
Analiza sceptic a ipotezelor utilizate de ctre conducere pentru consecven intern i pentru a asigura
concordana cu datele observabile
pe pia. De exemplu, dac pentru
fluxurile viitoare de venituri a fost
luat n considerare o inflaie n
cretere, s se asigure c toate costurile viitoare au fost, de asemenea,
estimate avnd n vedere inflaia
prognozat. Exist un risc inerent
crescut ca estimrile costului s se
bazeze pe costurile prezente; prin
urmare exist riscul supraestimrii
venitului net.
Intervalele de estimare sunt, n mod
normal, adecvate dac intervalele
lor de valori (altele dect valorile
puin probabile) sunt incluse n pragul de semnificaie funcional. Pragul de semnificaie funcional este
valoarea sub care erorile notate n
testrile de audit ale detaliilor nu

sunt nregistrate cumulat n dosarele de audit. Dac intervalul de valori, altele dect cele puin probabile,
se nscrie n afara limitei pragului de
semnificaie funcional, atunci acestea reprezint riscuri semnificative
de estimare i sunt necesare mai
multe probe; n mod normal, acestea
includ o estimare punctual.
Trebuie s se aib n vedere necesitatea obinerii sfatului unui specialist.
Obinerea unor declaraii scrise din
partea conducerii pentru confirmarea modului n care auditorul a neles inteniile conducerii. A se nota c
numai declaraiile conducerii nu
ofer probe suficiente i adecvate.
Scrisoarea de declaraie trebuie
considerat drept o component
necesar, dar insuficient, a probelor de audit.

Concluzii
Realizarea unei estimri este o parte
inevitabil a procesului de ntocmire a
situaiilor financiare. Conducerea este
nevoit s realizeze estimri pentru o
mare parte a activelor i pentru unele
dintre datorii pentru a prezenta o valoare credibil a acestora.
Auditorii profesioniti practicani trebuie
s fie familiarizai cu dispoziiile sporite
ale ISA 540 i din acest motiv este de
ateptat ca acetia s dein un nivel
nalt de cunotine contabile pentru a
putea s i desfoare activitatea cu
succes.

Bibliografie:
http://www.iasb.org/nr/rdonlyres/a288c
781-7d39-4988-ba719ab77a263ba0/0/ias36.pdf
http://www.iasb.org/NR/rdonlyres/81F9
0956-3009-4346-B72711119816C992/0/ias37sum.pdf

http://www.ifrs.org/Home.htm
http://www.ifac.org/IAASB/
http://www.ifac.org/Members/DownLoa
ds/ISA_540_Revised_and_Redraft
ed.pdf
Audit Financiar, anul X

Documentar

Nouti legislative
n auditul public
intern
Eugen NICOLESCU*
Auditul intern public este o activitate reglementat n principal prin lege, dar i
prin norme profesionale elaborate de Institutul Auditorilor Interni IIA, adoptate
integral de Camera Auditorilor Financiari
din Romnia, dei exist, n continuare, o
dezbatere netransparent despre cine
are dreptul s preia standardele n materie i s le adopte, s le implementeze,
s urmreasc calitatea auditului i s
supravegheze profesia, cine-i reprezint
pe auditorii interni, cine i cum rspunde
etc. Auditul public intern este, de asemenea, din anul 2002, reglementat prin
Legea nr. 672, activitatea desfurnduse n afara cadrului profesiilor liberale, cu
toate consecinele de rigoare, mai ales n
ceea ce privete respectarea riguroas a
prevederilor standardelor profesionale i
a Codului etic, innd cont de posibila
alterare a independenei.
Ca i auditul intern desfurat n mediul
privat de afaceri, cel din domeniul public,
central i local se exercit pe baza normelor profesionale de audit intern elaborate de Institutul Auditorilor Interni, se organizeaz i funcioneaz potrivit cadrului
legislativ aprobat de Parlament la iniiativa Guvernului, prin Ministerul Finanelor
Publice.
Necesitatea modificrii legislaiei ar fi impus i abordarea unei alternative moderne, conform cu principiile de organizare

i funcionare specifice profesiilor liberale,

cu accent deosebit pe crearea unui corp
profesional, avnd puteri delegate de autoreglementare a profesiei cu privire la
standardele profesionale i codul etic al
profesiei.
Probabil c este nc devreme s vorbim
n aceti termeni normali pentru o profesie liberal, iar modificrile propuse
vizeaz i aspecte de fond i de form,
fr a ataca ns esena profesiei, dar
care aduc un spor de valoare adugat.
Ce s-a ntmplat de la apariia legii i
pn n prezent, care ar fi deficienele
consemnate n viaa practic, n realitatea
divers a instituiilor publice din ar?
Autoritile, respectiv Ministerul Finanelor Publice, n cadrul Expunerii de motive
la proiectul de lege au ajuns la concluzia
c numai n circa 42% din entitile administraiei publice locale este organizat
auditul public intern, ca urmare a lipsei de
personal calificat, a nregistrrii de costuri
mari pentru organizarea i funcionarea
acestui tip de activitate, dar i a unei problematici foarte reduse, mai ales la nivelul
autoritilor publice locale, nefiind necesar existena unui compartiment de specialitate, respectiv de audit public intern.
Tot Ministerul Finanelor Publice, n calitatea sa de reglementator i supraveghetor
al auditului public intern, a constatat c
activitatea a fost de multe ori superficial,

neprofesionist, nu s-au putut respecta

standardele, mai ales cele referitoare la
calitatea auditului, din cauza absenei
unui sistem de acces la profesie, de
pregtire profesional continu, fiind mult
viciat independena auditorului intern.
n consecin, modificrile adoptate de
Parlament prin Legea nr.191 din 3 noiembrie 2011, la propunerea Guvernului, prin
Ministerul Finanelor Publice, se refer la
cteva direcii cu o mare semnificaie,
precum:
a - cooperarea pentru asigurarea funciei
de audit public intern,
b - extinderea competenelor Ministerului
Finanelor Publice n exercitarea auditului intern la entitile publice centrale, care gestioneaz un buget
anual de pn la 5.000.000 lei,
c - constituirea comitetelor de audit intern
la nivelul principalelor instituii publice
centrale,
d - atestarea auditorilor interni din sectorul public,
e - definirea i clarificarea unor definiii
utilizate n textul legii,
f - aspecte legate de perfecionarea
cadrului organizatoric.

a - cooperarea pentru asigurarea

funciei de audit public intern
Auditul public intern, pentru entitile de
mici dimensiuni din cadrul administraiei
publice locale i cu statutul de ordonatori
de credite, se va putea organiza i exercita n dou modaliti:
- asigurarea n comun de ctre mai
multe entiti a activitii de audit public intern, din care una va ndeplini
rolul de organizator,
- realizarea activitii de audit public
intern pentru mai multe entiti de
ctre compartimente care se constituie la nivelul structurilor asociative ale
autoritilor administraiei publice
locale avnd statutul de utilitate public.

Lect. univ. dr., Universitatea Cretin Dimitrie Cantemir - Facultatea de Finane, Bnci i Contabilitate, e-mail: eugennicolaescu@yahoo.com

1/2012

55

Documentar
Aceast variant se nfptuiete prin hotrrile consiliilor locale componente ale
unei asociaii, n care se stipuleaz condiiile i termenii cooperrii nscrise
ntr-un acord de cooperare.
Acordul de cooperare va reglementa: elaborarea planului de audit public intern,
procesul de derulare a misiunilor, modalitile de raportare i de urmrire a implementrii recomandrilor, de finanare a
cheltuielilor etc.
n acest sens, n entitile organizatoare/
structurile asociative se vor organiza
structuri de audit la dimensiuni adecvate
i necesare efecturii a cel puin 2-3 audituri, n fiecare an, potrivit standardelor
profesionale, pentru fiecare entitate cuprins n acordurile de cooperare.

Referirile la definiii, concepte, principii,

termeni sporesc nivelul de nelegere al
auditorilor interni, dar i al beneficiarilor
muncii acestora.

d - atestarea auditorilor interni din

sectorul public

f - aspecte legate de perfecionarea cadrului organizatoric

n vederea creterii performanei se introduce un proces de atestare a cunotinelor profesionale ale celor care ocup
funcia de auditor public intern.

Auditul public intern a devenit n decursul

anilor o activitate mai apreciat, mai consistent, iar legturile de cooperare cu
alte instituii de control, cum ar fi Curtea
de Conturi, au cerut o serie de precizri,
dar i cu privire la modul de remunerare a
membrilor comitetului de audit intern.

n cadrul administraiei publice centrale

se ntlnesc entiti ale cror conductori
au calitatea de ordonatori principali de
credite i care nu i-au constituit compartimente distincte de audit public intern.
Modificarea legii prevede ca la aceste
entiti activitatea de audit public intern s
fie realizat de Ministerul Finanelor Publice, prin UCAAPI - Unitatea Central de
Armonizare pentru Auditul Public Intern,
pe baza unor protocoale de colaborare.

Pentru atingerea acestui obiectiv strategic legea pune accent pe lng aspecte
organizatorice i pe evaluarea odat la
cinci ani a auditorilor interni atestai, astfel
nct s se poat menine o pregtire profesional corespunztoare.

c - constituirea comitetelor de audit intern la nivelul principalelor instituii publice centrale

e - definirea i clarificarea unor

definiii utilizate n textul legii

Modificarea are ca scop respectarea prevederilor din Standardul de audit intern

nr.1110 Independena n cadrul organizaiei, n sensul nfiinrii comitetelor de
audit intern la ordonatorii principali de
credite de nivel central, care gestioneaz
un buget de peste 2 miliarde lei ntr-un
exerciiu bugetar.
Principalele atribuii ale comitetului de
audit intern n conformitate cu buna practic internaional se refer la eficienti-

fost nevoie de definiri actualizate i de

clarificarea unor definiii, precum: domeniul reglementat, obiectivele auditului
public intern, termenii de asigurare i consiliere, sfera auditului public intern.

Legea modificat aprob principiile de

organizare i funcionare a comitetelor de
audit intern.

Sistemul de atestare urmrete atragerea

n profesie de personal competent, calificat, care s beneficieze de stabilitate, sl motiveze pentru creterea pregtirii profesionale, s asigure un corp profesional
recunoscut i performant. Procesul de
atestare va dura pn n anul 2016 cnd
se presupune c n auditul public intern
vom ntlni numai auditori atestai i care
corespund unui nivel profesional ridicat,
ca urmare a unei pregtiri continue, respectiv efectuarea n fiecare an a minimum
15 zile lucrtoare de formare profesional,
conform regulilor interne din entitate.

b - extinderea competenelor
Ministerului Finanelor Publice
n exercitarea auditului intern
la entitile publice centrale
care gestioneaz un buget
anual de pn la 5.000.000 lei

56

zarea muncii auditorilor interni, analiza i

avizarea planurilor anuale i multianuale,
a Raportului anual privind activitatea de
audit public intern, a Cartei auditului public intern i a acordurilor de cooperare n
exercitarea funciei de audit public intern.

Ca urmare a dorinei iniiatorului de a perfeciona activitatea de audit public intern a

n acelai timp legea face referiri la activitile principale asupra crora se exercit
auditul public intern, dar i aspecte i proceduri referitoare la planificare, criterii,
notificri etc.
Concluzia noutilor legislative introduse
n activitatea auditului public intern se
poate ncadra n categoria pailor mruni, n corectarea unor probleme ntlnite n practic n ultimii ani, dar nu n
adoptarea unei strategii coerente i a
unor politici publice capabile s soluioneze toate aspectele, cele mai importante
referitoare la necesitatea i efectuarea
auditului public intern la un nivel calitativ
superior, la clarificarea aspectelor de
natur instituional a activitii de audit
public intern i practicarea acesteia de
auditori interni obiectivi i buni profesioniti, n condiiile n care munca lor se
refer la fonduri publice.

Bibliografie:
Nicolescu, Eugen, Audit Intern, Editura ProUniversitaria, 2010
Legea nr. 672 din 19 decembrie 2002 privind auditul public intern, publicat n Monitorul
Oficial nr. 953, Partea I, din 24.12.2002
Legea nr. 191 din 27 octombrie 2011 pentru modificarea i completarea Legii
nr.672/2002 privind auditul public intern, publicat n Monitorul Oficial nr. 780,
Partea I, din 3.11.2011
Audit Financiar, anul X