Acte Modul de Inreg VM

COMISIA DE STAT PENTRU PIAŢA HÎRTIILOR DE VALOARE
HOTĂRÎRE
cu privire la modul de emisiune şi înregistrare de stat a valorilor mobiliare
nr. 76-5 din 29.12.97
Monitorul Oficial al R.Moldova nr.70-72/112 din 02.07.1999
***
Notă: Pe parcursul textului cuvintele "hîrtii de valoare" se substituie cu cuvintele "valori mobiliare" conform
Hot. CNVM nr.46/5 din 21.12.2000
În scopul reglementării procedurii de emisiune şi înregistrare de stat a valorilor mobiliare,

în conformitate cu cerinţele Legii privind societăţile pe acţiuni,
COMISIA DE STAT PENTRU PIAŢA HÎRTIILOR DE VALOARE
HOTĂRĂŞTE:
1. Se aprobă:
- Instrucţiunea cu privire la modul de emisiune şi înregistrare de stat a valorilor mobiliare
(anexa nr.1);
- Standardele de dezvăluire a informaţiei de către emitenţii care efectuează oferta publică
de valori mobiliare (anexa nr.2);
- Indicaţiile metodice privind întocmirea prospectului emisiunii al emitentului, care
efectuează oferta publică a valorilor mobiliare (anexa nr.3).
2. A stabili, că Instrucţiunea cu privire la modul de emisiune şi înregistrare de stat a
valorilor mobiliare, Standardele de dezvăluire a informaţiei de către emitenţii, care efectuează
oferta publică de valori mobiliare, Indicaţiile metodice privind întocmirea prospectului emisiunii
al emitentului, care efectuează oferta publică a valorilor mobiliare, aprobate prin punctul 1 al
prezentei hotărîri vor intra în vigoare după aprobarea şi intrarea în vigoare a Legii cu privire la
piaţa valorilor mobiliare.
3. Din momentul intrării în vigoare a actelor normative aprobate prin punctul 1 al prezentei
hotărîri se abrogă Instrucţiunea cu privire la modul înregistrării de stat a valorilor mobiliare,
aprobată de CSPHV aprobată de CSPHV prin Hotărîrea nr.25-1 din 3 noiembrie 1995.
[Pct.3 modificat prin Hot. CNVM nr.10/10 din 28.09.99]
PREŞEDINTELE
COMISIEI DE STAT PENTRU
PIAŢA HÎRTIILOR DE VALOARE Ion HÎNCU
Chişinău, 29 decembrie 1997.

Nr.76-5.
Anexa nr.1
la Hotărîrea CSPHV
nr.76-5 din 29.12.97
Instrucţiunea privind modul de emisiune şi înregistrare de stat

a valorilor mobiliare
Notă: Pe parcursul textului cuvintele "plasarea publică cu utilizarea ofertei publice" se substituie cu
cuvintele "oferta publică", cuvintele "subscriere deschisă" se substituie cu cuvintele "emisiunea
publică", iar cuvintele "subscriere închisă", "plasarea individuală" şi "plasarea individuală fără
utilizarea ofertei publice" se substituie cu cuvintele "emisiune închisă" conform Hot. CNVM nr.34/11
din 19.09.2002
Notă: Pe parcursul textului cuvintele "Camera Înregistrării de Stat pe lîngă Ministerul Justiţiei" şi
"Registrul Comercial de Stat" se substituie cu cuvintele "Camera Înregistrării de Stat a
Departamentului Tehnologii Informaţionale" şi "Registrul de Stat al întreprinderilor şi organizaţiilor"
conform Hot. CNVM nr.34/11 din 19.09.2002
I. Dispoziţii generale
1. Instrucţiunea privind modul de emisiune şi înregistrare de stat a valorilor mobiliare (în
continuare - Instrucţiunea) este elaborată în temeiul Legii cu privire la piaţa valorilor mobiliare,
Legii privind societăţile pe acţiuni, Codului civil şi altor acte legislative ale Republicii Moldova.
2. Instrucţiunea stabileşte modul şi procedura de emisiune a valorilor mobiliare de către
societăţile pe acţiuni (în continuare - societatea) şi de înregistrare de stat a acestora la Comisia
Naţională a Valorilor Mobiliare (în continuare - Comisia), precum şi modalitatea introducerii
modificărilor în datele generale despre emitent în Registrul de stat al valorilor mobiliare.
Modul şi procedura de emisiune a obligaţiunilor este stabilită prin Instrucţiunea cu privire
la emisia şi înregistrarea de stat a obligaţiunilor corporative, aprobată prin Hotărîrea CSPHV
nr.72/1 din 27.11.97.
3. Acţiunea prezentei Instrucţiuni se extinde asupra următoarelor tipuri de valori mobiliare:

a) acţiunile societăţilor;
b) alte valori mobiliare determinate de Comisie.
Modul de emisiune şi înregistrare de stat a obligaţiunilor emise de către societăţi este
stipulat în Instrucţiunea privind modul de emisiune şi înregistrare de stat a obligaţiunilor
corporative.
4. În scopurile prezentei Instrucţiuni se folosesc următoarele noţiuni:
Emisia valorilor mobiliare - totalitatea valorilor mobiliare ale unui emitent, care aparţin
unei clase şi au acelaşi termen iniţial şi final de plasare.
Emisiunea valorilor mobiliare - totalitatea acţiunilor ce urmează a fi întreprinse de emitent
în vederea plasării valorilor mobiliare.
Înregistrarea de stat a valorilor mobiliare - totalitatea procedurilor de înregistrare a
valorilor mobiliare autorizate spre plasare, a ofertelor publice şi închise de valori mobiliare şi a
dărilor de seamă privind emisiunea valorilor mobiliare, stipulate de prezenta Instrucţiune,
însoţită de atribuirea numărului de înregistrare de stat fiecărei clase de valori mobiliare şi
introducerea informaţiei privind clasele şi numărul de valori mobiliare autorizate spre plasare şi a
celor plasate în Registrul de stat al valorilor mobiliare.
Acţiuni autorizate spre plasare - acţiunile, determinate de adunarea constitutivă sau
adunarea generală a acţionarilor societăţii, reflectate în statut, înregistrate în Registrul de stat al
valorilor mobiliare în limitele claselor şi numărului cărora societatea este în drept să efectueze
emisiunea acţiunilor.
Acţiuni plasate - acţiunile achitate complet de către achizitorii (subscriitorii) primari,
înregistrate în Registrul de stat şi registrul acţionarilor societăţii.
Oferta publică de valori mobiliare - oferta de valori mobiliare de o anumită clasă, efectuată
cel puţin în una din următoarele modalităţi:
a) prin publicarea în mass-media a anunţului adresat unui cerc nelimitat de persoane;
b) prin intermediul unei propuneri adresată la cel puţin 100 persoane de a transmite dreptul
de proprietate asupra valorilor mobiliare din clasa respectivă;
c) prin transmiterea dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare ale clasei respective
la mai mult de 50 de persoane, cu excepţia cazurilor emisiunii constitutive sau în rezultatul
modificării caracteristicilor distinctive ale clasei înregistrate a valorilor mobiliare plasate.
Emisiune închisă - plasarea valorilor mobiliare în cadrul unui cerc limitat de persoane, a
căror listă se aprobă în modul prevăzut de statutul emitentului.
5. Emisiunea acţiunilor se efectuează la adoptarea deciziei privind:
a) înfiinţarea societăţii;
b) majorarea capitalului social (acţionar) al societăţii.
Emisiunile înregistrate anterior pot fi restructurate în rezultatul următoarelor evenimente:
a) micşorarea sau majorarea capitalului social prin denominalizarea acţiunilor;
[Lit.a) în redacţia Hot. CNVM nr.46/5 din 21.12.2000]
b) introducerea modificărilor referitoare la drepturile conferite de acţiuni;

c) consolidarea acţiunilor;
d) fracţionarea (împărţirea) sau convertirea acţiunilor;
e) reorganizarea societăţii şi alte cazuri prevăzute de legislaţie.
[Lit.e) în redacţia Hot. CNVM nr.46/5 din 21.12.2000]
Emisiunile restructurate urmează a fi reînregistrate la Comisie în modul stabilit în capitolul

XI al prezentei Instrucţiuni.
6. Emisiunea valorilor mobiliare ale societăţii poate fi efectuată:
a) prin intermediul ofertei publice (emisiunea publică);
b) fără emisiune publică (emisiune închisă).
[Pct.6 în redacţia Hot. CNVM nr.34/11 din 19.09.2002]
7. Emisiunea şi înregistrarea acţiunilor, emise de către fondurile de investiţii se efectuează

în modul stabilit de prezenta Instrucţiune, ţinînd cont de particularităţile stabilite de actele
normative, care reglementează emisia acţiunilor fondurilor de investiţii.
8. Înregistrarea de stat a valorilor mobiliare la Comisie nu poate fi examinată ca garanţie a
costului valorilor mobiliare respective. Valoarea nominală sau fixată a acţiunilor trebuie să fie
exprimată în lei moldoveneşti.
Plăţile şi taxele pentru serviciile acordate de către Comisie se percep în conformitate cu
Legea privind Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare şi Hotărîrea Parlamentului Republicii
Moldova cu privire la aprobarea bugetului Comisiei Naţionale a Valorilor Mobiliare pe anul
corespunzător.
[Pct.8 modificat prin Hot.CNVM nr.17/9 din 01.04.04, în vigoare 30.04.04]
[Pct.8 completat prin Hot.CNVM nr.46/5 din 21.12.2000]
II. Emisiunea şi înregistrarea de stat a acţiunilor plasate

la înfiinţarea societăţii (emisiunea de constituire)
9. Independent de tipul societăţii care se înfiinţează - deschisă sau închisă - acţiunile emise
la înfiinţarea acesteia se plasează numai printre fondatori prin emisiune închisă în conformitate
cu contractul de societate. În cazul constituirii societăţii de către un singur fondator, toate
acţiunile vor fi achiziţionate de către acesta.
10. Procedura de emisiune şi înregistrare a acţiunilor societăţii, la înfiinţarea acesteia,
include următoarele etape:
a) adoptarea de către fondatori (fondator) a deciziei, care conţine informaţii privind clasele
şi numărul de acţiuni autorizate spre plasare şi acţiunilor plasate printre fondatori. Decizia
respectivă va conţine descrierea tuturor caracteristicilor (trăsăturilor distinctive, privilegiilor şi
restricţiilor) fiecărei clase a acţiunilor autorizate spre plasare şi va corespunde altor cerinţe
stabilite prin prezenta Instrucţiune;
b) pentru bănci - aprobarea de către Banca Naţională a Moldovei a cererii privind
eliberarea autorizaţiei de a desfăşura activităţi financiare;
[Lit.b) introdusă prin Hot. CNVM nr.46/5 din 21.12.2000]
[Lit.b) exclusă prin Hot. CNVM nr.10/10 din 28.09.99]
c) deschiderea contului bancar provizoriu pentru păstrarea mijloacelor băneşti;

d) întocmirea listei primilor subscriitori la acţiuni, acumularea mijloacelor băneşti pe
contul provizoriu, reglementarea chestiunilor de achitare a acţiunilor prin aporturi nebăneşti;
e) înregistrarea de stat a societăţii la organul de înregistrare; pentru bănci - înregistrarea de
stat a băncii la Banca Naţională a Moldovei şi eliberarea autorizaţiei de efectuare a activităţilor
financiare;
[Lit.e) completată prin Hot. CNVM nr.46/5 din 21.12.2000]
f) înregistrarea claselor şi numărului de acţiuni autorizate spre plasare şi înregistrarea de
stat a acţiunilor la Comisie;
[Lit.f) în redacţia Hot. CNVM nr.46/5 din 21.12.2000]
g) transferarea mijloacelor băneşti de la contul provizoriu la contul de decontare al

societăţii;
h) executarea formularelor certificatelor de acţiuni - pentru societăţile care emit acţiuni
materializate;
i) introducerea informaţiei despre proprietarii valorilor mobiliare în registrul deţinătorilor
valorilor mobiliare şi eliberarea acestora a certificatelor de acţiuni (în cazul emisiei acţiunilor
materializate) sau a extraselor din registru (în cazul emisiei acţiunilor nematerializate) - în cazul
recunoaşterii de către Comisie a emisiunii de constituire drept efectuată şi înregistrării acţiunilor.
11. La înfiinţarea societăţii, acţiunile se plasează la un preţ nu mai mic decît valoarea
nominală a acestora, dacă contractul de societate prevede emisia acţiunilor cu valoare nominală.
12. Acţiunile emisiunii de constituire se achită complet pînă la înregistrarea de stat la
Comisie. Mijloacele băneşti achitate integral pentru acţiuni se depun de către fondatori în contul
bancar provizoriu. Fondatorii nu sînt în drept să utilizeze mijloacele indicate pînă la înregistrarea
societăţii sau recunoaşterea fondării societăţii ca nevalabilă.
13. Aporturile nebăneşti în contul achitării acţiunilor se transmit de către fondatori
organului executiv al societăţii conform actului respectiv în termen de o lună de la data
înregistrării de stat a societăţii". Valoarea de piaţă a tuturor aporturilor nebăneşti se determină în
conformitate cu legislaţia. Dacă valoarea de piaţă a aporturilor nebăneşti constituie mai mult de
10 la sută din capitalul social şi patrimoniul care alcătuieşte această depunere, nu circulă pe piaţa
organizată, aprobarea valorii de piaţă a depunerii respective se efectuează în temeiul avizului de
audit sau organizaţiei specializate, care nu este persoană afiliată a societăţii.
14. Pentru înregistrarea valorilor mobiliare autorizate spre plasare emitentul prezintă
Comisiei Naţionale:
1) Cererea de înregistrare conform Anexei nr.1 la prezenta Instrucţiune;
2) Procesul-verbal al adunării generale a acţionarilor, întocmit în conformitate cu art.64 al
Legii privind societăţile pe acţiuni, semnat de preşedintele şi secretarul adunării şi autentificat, la
decizia adunării generale, de comisia de cenzori sau de notar, la care se anexează:
- procesul-verbal al şedinţei organului autorizat care a decis convocarea adunării;
- lista acţionarilor care au dreptul să participe la adunarea generală şi care au participat la
ea;
- textul informaţiei despre ţinerea adunării generale, adus la cunoştinţa acţionarilor;
- textul buletinului de vot (în cazul ţinerii adunării generale prin corespondenţă sau prin
formă mixtă);
- procesul-verbal privind rezultatul votului (în cazul desemnării comisiei de numărare a
voturilor);
3) Copia avizului publicat în ziar privind hotărîrile adoptate de adunarea generală, la care
s-a decis de a autoriza spre plasare valorile mobiliare - pentru societăţile pe acţiuni de tip
deschis;
4) Copia modificărilor înregistrate la statut şi/sau statutul în redacţie nouă, autentificate în
modul stabilit (în cazul cînd acestea nu au fost prezentate la Comisia Naţională);
5) Copia certificatului înregistrării de stat a întreprinderii, precum şi a extrasului din
Registrul de stat al întreprinderilor şi organizaţiilor, ce confirmă adresa juridică a societăţii.
[Pct.14 în redacţia Hot.CNVM nr.45/8 din 17.11.05, în vigoare 02.12.05]
15. Pentru înregistrarea de stat a valorilor mobiliare plasate la înfiinţarea sa, societatea
prezintă Comisiei Naţionale următoarele documente:
1) Cererea de înregistrare a acţiunilor autorizate spre plasare conform Anexei nr.1 la
prezenta Instrucţiune;
2) Cererea de înregistrare a acţiunilor plasate la înfiinţarea societăţii conform Anexei nr.1
la prezenta Instrucţiune;
3) Actele de constituire ale emitentului în original sau copiile acestora autentificate notarial
sau de Camera Înregistrării de Stat, inclusiv procesul-verbal al adunării fondatorilor, autentificat
în conformitate cu prevederile legislaţiei;
4) Copiile certificatului înregistrării de stat a emitentului şi a extrasului din Registrul de
stat al întreprinderilor şi organizaţiilor, care atestă adresa juridică a emitentului;
5) Lista subscriitorilor la acţiuni (fondatorilor) în două exemplare, semnată în acelaşi mod
ca şi decizia ce a aprobat-o. Această listă va include numele (denumirea) şi datele de identificare
ale subscriitorilor, numărul de acţiuni subscrise şi sumele depuse în contul achitării lor;
6) Copia contractului privind ţinerea registrului deţinătorilor de valori mobiliare sau
documentele pentru primirea licenţei pentru ţinerea registrului de sine stătător;
7) Confirmarea eliberată de instituţia bancară privind depunerea mijloacelor băneşti în
contul achitării acţiunilor plasate la înfiinţarea societăţii pe acţiuni;
8) În cazul existenţei aporturilor nebăneşti - actul de predare- primire către societatea pe
acţiuni a aporturilor nebăneşti în contul achitării acţiunilor subscrise, decizia adunării de
constituire privind aprobarea valorii aporturilor nebăneşti şi copia raportului organizaţiei
specializate care a efectuat estimarea valorii de piaţă a acestor aporturi, care nu este persoană
afiliată a societăţii;
9) Documentele ce confirmă înregistrarea după societatea creată a bunurilor mobiliare şi
imobiliare, predate de fondatori ca aport pentru formarea capitalului social, ce se supun
înregistrării în conformitate cu legislaţia (ca exemplu: extrasul din Registrul bunurilor imobile
eliberat de organul cadastral, care confirmă înregistrarea imobilului transmis pe numele
societăţii);
10) Copia raportului financiar la ultima dată de gestiune, în caz că data înregistrării de stat
este precedată de perioada de gestiune;
11) Copia dispoziţiei de plată privind achitarea taxei unice pentru înregistrarea de stat a
emisiunii valorilor mobiliare în mărimea stabilită conform art.6 al Legii privind Comisia
Naţională a Valorilor Mobiliare sau conform Anexei nr.2 la Bugetul Comisiei Naţionale pentru
anul respectiv.
[Pct.15 modificat prin Hot.CNVM nr.34/11 din 19.09.2002]
16. Documentele indicate în punctul 15, se prezintă Comisiei în termen de 15 zile de la

data:
- înregistrării de stat a societăţii, dacă contractul de constituire nu prevede efectuarea
aporturilor nebăneşti în contul achitării acţiunilor, sau
- achitării în volum deplin a tuturor acţiunilor, plasate la înfiinţarea societăţii, dacă
contractul de constituire prevede introducerea aporturilor nebăneşti în contul achitării acţiunilor,
dar nu mai tîrziu de două luni din momentul înregistrării societăţii.
Pentru bănci - documentele indicate în punctul 15 se examinează în prealabil de către
Banca Naţională a Moldovei, în conformitate cu "Instrucţiunea privind particularităţile
emisiunilor de acţiuni ale băncilor şi modul de autorizare a lor de către Banca Naţională a
Moldovei" nr.181 din 22.06.2000, şi ulterior se prezintă de către emitent la Comisie, cu anexarea
demersului Băncii Naţionale a Moldovei.
[Pct.16 completat prin Hot. CNVM nr.46/5 din 21.12.2000]
17. Înregistrarea de stat a acţiunilor plasate la înfiinţarea societăţii se efectuează în termen

de 15 zile de la data prezentării la Comisie a tuturor documentelor necesare pentru înregistrarea
de stat a acţiunilor şi cuprinde:
a) recunoaşterea valabilităţii subscrierii fondatorilor la acţiuni;
b) atribuirea numărului înregistrării de stat fiecărei clase de acţiuni plasate, în conformitate
cu principiul formării numărului de înregistrare de stat a valorilor mobiliare. (Anexa nr.6);
[Lit.b) completată prin Hot. CNVM nr.16/1 din 16.05.2000]
c) efectuarea înscrierilor respective în Registrul de stat al valorilor mobiliare referitor la

clasa şi numărul de acţiuni autorizate spre plasare şi plasate printre fondatori.
În cazul neprezentării de către emitent a tuturor documentelor necesare, precum şi în cazul
perfectării lor incorecte, examinarea demersului respectiv se amînă pînă la prezentarea tuturor
documentelor întocmite în modul corespunzător. În acest caz termenul de examinare a
demersului se calculează de la data prezentării ultimului document prevăzut de prezenta
Instrucţiune.
[Pct.17 modificat şi completat prin Hot. CNVM nr.46/5 din 21.12.2000]
18. În cazul neprezentării documentelor la Comisie în termenele stipulate în punctul 16,

Comisia este în drept să intenteze în judecată acţiuni pentru a recunoaşte constituirea societăţii
drept neefectuată.
19. Introducerea primelor înscrieri în registrul deţinătorilor valorilor mobiliare se
efectuează de către societate în termen de 15 zile de la data luării de către Comisie a deciziei
privind înregistrarea de stat a acţiunilor plasate la înfiinţarea societăţii.
III. Emisiunile suplimentare de acţiuni

20. Emisiune suplimentară de acţiuni este considerată orice emisiune efectuată de societate
după înregistrarea de stat a acţiunilor emisiunii de constituire, în modul stabilit în Capitolul II al
prezentei Instrucţiuni.
21. Sînt pasibile înregistrării de stat emisiunile efectuate în vederea majorării capitalului
social, precum şi emisiunile restructurate, indicate în punctul 5 al prezentei Instrucţiuni.
22. Societatea de tip închis este în drept să efectueze numai emisiune închisă a acţiunilor
emisiunii suplimentare în limitele unui cerc restrîns de persoane, a căror listă este aprobată de
majoritatea acţionarilor, în modul stabilit de statutul societăţii.
23. Societatea de tip deschis, de asemenea, este în drept să efectueze emisiunea închisă a
acţiunilor emisiunilor suplimentare, dacă legislaţia sau statutul societăţii nu prevede altfel.
24. La efectuarea emisiunilor suplimentare, societatea de tip deschis este în drept să
utilizeze şi plasarea publică a acţiunilor.
25. Emisiunile suplimentare pot fi efectuate din contul:
a) atragerii mijloacelor băneşti şi/sau nebăneşti suplimentare;
b) capitalului propriu al societăţii (venitului de emisiune, profitului nerepartizat,
dividendelor neachitate etc.).
26. Condiţiile emisiunii suplimentare, inclusiv preţul sau condiţiile de determinare a
preţului plasării valorilor mobiliare vor fi echivalente pentru toţi achizitorii.
27. La plasarea acţiunilor din emisiunea suplimentară cu valoare nominală, preţul plasării
acţiunilor poate fi diferit de valoarea nominală a acestora.
28. Procedura emisiunii suplimentare de acţiuni include următoarele etape:

a) adoptarea de către organul autorizat al emitentului a deciziei privind emisiunea
suplimentară de acţiuni, iar în caz de necesitate - şi privind anularea emisiunii înregistrate
anterior, publicarea deciziei adoptate în conformitate cu art.54 al Legii privind piaţa valorilor
mobiliare;
[Lit.a) modificată prin Hot. CNVM nr.34/11 din 19.09.2002]
[Lit.a) completată prin Hot. CNVM nr.46/5 din 21.12.2000]
b) înregistrarea la Comisie, în caz de necesitate, a acţiunilor autorizate spre plasare;

c) pregătirea şi aprobarea de către emitent a prospectului ofertei publice a acţiunilor -
pentru emitenţii care efectuează emisiunea suplimentară cu utilizarea ofertei publice;
d) încheierea contractului de ţinere a registrului cu registratorul independent şi confirmarea
că au fost transmise actele necesare pentru formarea registrului - în cazurile stipulate de
legislaţie;
[Lit.d) completată prin Hot. CNVM nr.10/10 din 28.09.99]
e) înregistrarea clasei de acţiuni la Bursa de Valori - în cazurile stipulate de legislaţie;

f) înregistrarea prospectului ofertei publice (eliberarea autorizaţiei pentru oferta publică a
acţiunilor) la Comisie - în caz dacă acţiunile se plasează cu utilizarea ofertei publice; pentru
băncile-emitente ce vor efectua plasarea publică a acţiunilor - prospectul ofertei publice vizat de
către Banca Naţională a Moldovei;
[Lit.f) completată prin Hot. CNVM nr.46/5 din 21.12.2000]
g) deschiderea de către emitent a contului bancar provizoriu pentru păstrarea mijloacelor

băneşti acumulate în procesul subscrierii la acţiuni - pentru emitenţii care efectuează subscrierea
la acţiuni cu utilizarea ofertei publice;
h) executarea formularelor certificatelor de acţiuni - pentru emitenţii care emit acţiuni
materializate;
i) dezvăluirea informaţiei din prospectul ofertei publice în modul stabilit de prezenta
Instrucţiune - pentru emitenţii care efectuează subscrierea la acţiuni cu utilizarea ofertei publice;
pentru subscriitorii la acţiunile băncii care vor deţine o cotă substanţială din capitalul băncii -
primirea permisiunii în scris a Băncii Naţionale a Moldovei;
[Lit.i) completată prin Hot. CNVM nr.46/5 din 21.12.2000]
j) plasamentul acţiunilor emisiunii suplimentare;

k) adoptarea de către societatea-emitent a dărilor de seamă privind rezultatele subscrierii;
pentru banca-emitentă - cu avizul Băncii Naţionale a Moldovei;
[Lit.k) completată prin Hot. CNVM nr.46/5 din 21.12.2000]
l) înregistrarea de stat la Comisie a rezultatelor subscrierii, inclusiv recunoaşterea emisiunii

ca efectuată sau neefectuată şi introducerea datelor despre emisiune în Registrul de stat al
valorilor mobiliare, iar în caz de necesitate - anularea emisiunii înregistrate anterior;
m) introducerea modificărilor şi completărilor în statut, în legătură cu rezultatele emisiunii
suplimentare şi înregistrarea lor de stat - pentru societăţile, ale căror emisiune a fost recunoscută
de către Comisie ca efectuată;
n) închiderea contului bancar provizoriu şi transferarea mijloacelor de la contul indicat la
contul de decontări al emitentului - în cazul în care Comisia a recunoscut subscrierea publică a
valorilor mobiliare efectuată;
o) introducerea datelor despre deţinătorii valorilor mobiliare în registru, eliberarea
certificatelor (în cazul emisiei acţiunilor materializate) sau extraselor din registru (în cazul
emisiei valorilor mobiliare nematerializate);
p) pentru valorile mobiliare admise spre circulaţie la Bursa de Valori a Moldovei -
informarea Bursei de Valori a Moldovei referitor la modificările înregistrate în Registrul de stat
ca urmare a înregistrării emisiei suplimentare.
[Lit.p) introdusă prin Hot. CNVM nr.46/5 din 21.12.2000]
29. Modificările şi completările ce ţin de înregistrarea rezultatelor emisiunii suplimentare

precum şi modificările în datele generale despre emitent în Registrul de stat al valorilor
mobiliare de acţiuni sau reînregistrarea emisiunii restructurate se introduc în statutul societăţii,
ulterior înregistrării lor la Comisie.
29/1. Înregistrarea de stat a dării de seamă asupra rezultatelor emisiei se efectuează cu

respectarea următoarelor clauze:
- acţiunile care aparţin clasei de plasament sînt admise spre plasament prin statutul
societăţii într-un număr suficient pentru efectuarea emisiei suplimentare;
- la momentul înregistrării rezultatelor emisiei, capitalul social al societăţii este achitat
integral;
- valoarea patrimoniului propriu (activelor nete) al societăţii nu poate fi mai mică decît
capitalul social;
- a fost efectuată înregistrarea acţiunilor, plasate la înfiinţarea societăţii, înregistrarea
rezultatelor tuturor emisiilor efectuate anterior, precum şi introducerea tuturor modificărilor în
statutul şi registrul acţionarilor societăţii;
- clasa respectivă a acţiunilor este înregistrată la Bursa de Valori a Moldovei - în cazurile
stipulate de legislaţie;
- respectării prevederilor art.78 alin.(8) al Legii privind societăţile pe acţiuni.
[Pct.29/1 introdus prin Hot. CNVM nr.46/5 din 21.12.2000]
30. Pentru reflectarea rezultatelor reînregistrării emisiunii restructurate în statutul societăţii

se introduc următoarele modificări:
la convertirea în acţiunile emisiunii suplimentare a acţiunilor preferenţiale - modificarea
capitalului social la diferenţa sumei valorilor nominale ale acţiunilor preferenţiale şi acţiunilor în
care a fost produsă convertirea, majorarea numărului acţiunilor clasei în care au fost convertite
acţiunile preferenţiale şi anularea acţiunilor convertite care aparţin claselor respective;
la convertirea acţiunilor în acţiuni cu valoare nominală mai mare - majorarea capitalului
social cu diferenţa dintre valoarea nominală a acţiunilor plasate prin convertire şi a acţiunilor
convertite, înregistrarea acţiunilor autorizate spre plasare şi a celor plasate ce aparţin anumitor
clase cu valoare nominală mai mare şi anularea clasei acţiunilor cu valoare nominală mai mică;
la convertirea acţiunilor în acţiuni cu valoare nominală mai mică - micşorarea capitalului
social cu diferenţa valorii nominale a acţiunilor plasate prin convertire şi acţiunilor convertite,
anularea clasei acţiunilor cu valoare nominală mai mare şi înregistrarea acţiunilor autorizate spre
plasare şi acţiunilor plasate care aparţin clasei cu valoarea nominală mai mică;
la convertirea acţiunilor în acţiuni cu alte drepturi - înregistrarea acţiunilor autorizate spre
plasare şi acţiunilor plasate cu alte drepturi şi anularea clasei acţiunilor convertite, în raport cu
care societatea a adoptat decizia de modificare;
la consolidarea acţiunilor - anularea clasei acţiunilor care au fost consolidate şi
înregistrarea acţiunilor autorizate spre plasare şi acţiunilor plasate care aparţin unei clase noi cu
valoarea nominală mai mare (în cazul prezenţei), în care a fost efectuată consolidarea;
la fracţionarea (împărţirea) acţiunilor - înregistrarea acţiunilor autorizate spre plasare şi a
celor plasate care aparţin unei clase noi cu valoare nominală mai mică (în cazul existenţei) şi
anularea clasei acţiunilor, care au fost fracţionate (împărţite);
la convertirea în acţiunile emisiunii suplimentare a obligaţiunilor convertibile - majorarea
capitalului social cu valoarea nominală (fixată) a acţiunilor plasate din emisiunea suplimentară,
majorarea numărului de acţiuni plasate care aparţin claselor respective şi anularea obligaţiunilor
plasate şi autorizate spre plasare.
IV. Decizia de emisie a valorilor mobiliare

31. Decizia de emisie a valorilor mobiliare stabileşte clauzele principale ale emisiunii şi se
perfectează în conformitate cu Anexa nr.2 la prezenta Instrucţiune. Decizia de emisie
(emisiunea) a valorilor mobiliare este documentul emitentului, care conţine informaţii suficiente
pentru determinarea volumului drepturilor conferite de valoarea mobiliară ce aparţine clasei
respective.
32. Decizia privind aprobarea claselor şi numărului de acţiuni autorizate spre plasare se
adoptă de către adunarea constitutivă sau adunarea generală a acţionarilor în conformitate cu
legislaţia şi nu poate fi transmisă spre examinare altor organe de administrare a societăţii.
33. Pentru fiecare emisie suplimentară de acţiuni care aparţin unei clase anumite, în
limitele claselor şi numărului de acţiuni autorizate spre plasare se va lua o decizie aparte privind
emisiunea. O astfel de decizie se ia:
- de către adunarea generală a acţionarilor;
[Alin. modificat prin Hot. CNVM nr.46/5 din 21.12.2000]
- de către consiliul societăţii, dacă în rezultatul emisiunii capitalul social se poate majora
nu mai mult de 50% sau o normă mai mică stipulată în statut, în limitele căreia consiliul
societăţii este în drept să adopte decizia privind majorarea capitalului social. Decizia privind
emisiunea acţiunilor în mărimea ce depăşeşte norma stipulată în statut, se adoptă de către
adunarea generală a acţionarilor.
34. La luarea deciziei de emisiune a valorilor mobiliare în formă materializată, societatea
poate stabili, că certificatele valorilor mobiliare emise de ea pot fi eliberate nemijlocit
deţinătorilor sau acestea vor fi păstrate obligatoriu la depozitar. În acest caz, decizia va conţine şi
denumirea depozitarului în care vor fi păstrate valorile mobiliare materializate ale societăţii.
35. Procesul-verbal în care se conţine decizia de emisie a valorilor mobiliare va fi şnuruit,
semnat de preşedintele şi secretarul adunării (şedinţei) organului care a adoptat decizia de
emisiune şi autentificat conform cerinţelor legislaţiei cu sigiliul societăţii şi autentificat în modul
stabilit prin hotărîrea adunării generale conform cerinţelor legislaţiei.
36. Decizia de emisie a valorilor mobiliare emise prin emisiune închisă se prezintă la
Comisie împreună cu lista persoanelor, care s-au subscris la valorile mobiliare respective,
aprobată de către organele de conducere autorizate ale societăţii.
37. În decizia de emisie suplimentară a acţiunilor, distribuite între acţionari, precum şi în
decizia privind convertirea acţiunilor în acţiuni cu valoare nominală mai mare, vor fi indicate
sursele din contul cărora se efectuează majorarea capitalului social.
38. La emisiunea acţiunilor de o singură clasă în vederea plăţii cu acestea a dividendelor
pentru acţiunile altei clase, la Comisie va fi prezentată şi decizia aparte luată de proprietarii
acelei clase de acţiuni, cărora li se vor plăti dividendele, cu majoritatea calificată în număr nu
mai mic de trei pătrimi din voturile conferite de aceste acţiuni.
39. În decizia privind emisiunea valorilor mobiliare va fi stabilită cota valorilor mobiliare,
la neplasarea căreia emisiunea este considerată ca neefectuată. În decizia privind emisia şi în
prospectul ofertei publice va fi stipulat obligatoriu modul de restituire a mijloacelor transmise de
către investitori societăţii spre achitarea valorilor mobiliare.
40. Decizia de emisie a valorilor mobiliare se perfectează şi se prezintă la Comisie în două
exemplare, iar în cazul în care ţinerea registrului deţinătorilor valorilor mobiliare ale societăţii
este efectuată de către registrator - în trei exemplare. După înregistrarea dării de seamă privind
rezultatele emisiunii valorilor mobiliare, un exemplar al deciziei se păstrează la Comisie; al
doilea şi al treilea cu înscrierea Comisiei "înregistrat" - respectiv la societatea-emitentă şi la
registrator. În cazul apariţiei litigiilor în instanţe judecătoreşti este considerat autentic textul
deciziei, care se păstrează la Comisie.
V. Înregistrarea de stat a valorilor mobiliare autorizate spre plasare

41. Înregistrarea de stat a acţiunilor autorizate spre plasare se efectuează din momentul
înregistrării acţiunilor plasate la înfiinţarea societăţii, în modul stabilit de prezenta Instrucţiune.
La înregistrare, Comisia introduce informaţia despre clasele şi numărul de acţiuni autorizate spre
plasare în Registrul de stat al valorilor mobiliare şi aplică pe statutul societăţii menţiunea privind
înregistrarea acţiunilor autorizate spre plasare.
42. Dacă societatea intenţionează să modifice numărul sau caracteristicile valorilor

mobiliare autorizate spre plasare şi înregistrate, ea va prezenta decizia adoptată de adunarea
generală a acţionarilor, în prealabil, spre înregistrare la Comisie şi, ulterior, pentru a înregistra
modificările respective în documentele de constituire la Camera Înregistrării de Stat a
Departamentului Tehnologii Informaţionale.
43. Înregistrarea de stat a valorilor mobiliare, autorizate spre plasare, constă în atribuirea
fiecărei clase de valori mobiliare a numărului unic de înregistrare de stat, introducerea în
Registrul de stat al valorilor mobiliare a tuturor caracteristicilor (trăsăturilor distinctive,
privilegiilor şi restricţiilor) clasei, precum şi a numărului de valori mobiliare, în limitele căruia
societatea este în drept să efectueze emisiunea suplimentară.
VI. Înregistrarea ofertei publice de valori mobiliare.

Documentele ce urmează a fi prezentate la înregistrare
44. Pentru înregistrarea de stat a ofertei publice de valori mobiliare, societatea va prezenta
la Comisie următoarele documente în limba de stat:
a) cererea de înregistrare conform formularului prezentat în Anexa nr.1 la prezenta
Instrucţiune, semnată de persoanele împuternicite de societate pentru a prezenta cererea de
înregistrare a ofertei publice;
b) originalele sau copiile documentelor de constituire ale emitentului autentificate notarial
cu toate modificările şi completările la acestea şi/sau modificările şi completările la acestea
legalizate în modul stabilit;
[Lit.b) completată prin Hot. CNVM nr.46/5 din 21.12.2000]
c) extrasul din Registrul de Stat al întreprinderilor şi organizaţiilor, care certifică faptul de

înregistrare a emitentului, cu excepţia băncilor şi instituţiilor financiare, sau copia certificatului
înregistrării de stat a emitentului, autentificate în modul stabilit;
d) specimenele certificatelor de valori mobiliare în două exemplare (cu indicarea tuturor
rechizitelor obligatorii, prevăzute de legislaţie) - pentru emitenţii, care efectuează prima emisie a
valorilor mobiliare materializate care aparţin clasei respective, concluzia Laboratorului Central
de Cercetări Ştiinţifice în domeniul Expertizei Judiciare de pe lîngă Ministerul Justiţiei privind
existenţa a 10 trepte de protecţie contra falsificării;
[Lit.d) completată prin Hot. CNVM nr.46/5 din 21.12.2000]
e) procesul-verbal al adunării generale a acţionarilor, întocmit conform art.64 al Legii

privind societăţile pe acţiuni sau a şedinţei consiliului, la care se anexează trei exemplare ale
hotărîrii privind emisiunea valorilor mobiliare;
[Lit.e) în redacţia Hot. CNVM nr.34/11 din 19.09.2002]
[Lit.e) completată prin Hot. CNVM nr.46/5 din 21.12.2000]
f) copia contractului încheiat de către emitent cu registratorul care deţine licenţa respectivă
- pentru societăţile, care anterior ţineau registrul deţinătorilor valorilor mobiliare în mod de sine
stătător;
[Lit.g) exlusă prin Hot. CNVM nr.46/5 din 21.12.2000, celelalte renumerotate]
g) prospectul ofertei publice a valorilor mobiliare în două exemplare;

h) copia dispoziţiei de plată privind înregistrarea prospectului ofertei publice;
[Lit.h) modificată prin Hot.CNVM nr.17/9 din 01.04.04, în vigoare 30.04.04]
[Lit.h) modificată prin Hot. CNVM nr.34/11 din 19.09.2002]
[Lit.h) în redacţia Hot. CNVM nr.46/5 din 21.12.2000]
[Lit.h(i) modificată prin Hot. CMVN nr.16/1 din 16.05.2000]
i) copia documentului bancar, care atestă deschiderea de către emitent a contului pentru
păstrarea mijloacelor băneşti primite de la subscriitori în contul achitării valorilor mobiliare;
j) informaţia (exemplarul anunţului) privind plasarea publică a valorilor mobiliare, pe care
emitentul intenţionează s-o publice în organul de presă, în două exemplare;
k) alte documente prevăzute de prezenta Instrucţiune.
45. În cazurile stabilite de legislaţia antimonopol, societatea, concomitent cu documentele
indicate în punctul 44, prezintă la Comisie şi autorizaţia Ministerului Economiei şi Reformelor.
46. Documentele pentru înregistrarea de stat a ofertei publice de valori mobiliare vor fi
prezentate la Comisie nu mai tîrziu de şase luni de la data luării de către emitent a deciziei
privind emisiunea respectivă.
47. Înregistrarea de stat a ofertei publice de acţiuni se efectuează cu respectarea
următoarelor clauze:
- acţiunile care aparţin clasei de plasament sînt admise spre plasament prin statutul
societăţii într-un număr suficient pentru executarea ofertei publice;
- la momentul înregistrării ofertei publice de acţiuni, capitalul social al societăţii va fi
achitat integral;
- valoarea patrimoniului propriu (activelor nete) ale societăţii nu poate fi mai mică decît
capitalul social;
- este efectuată înregistrarea de stat a acţiunilor, plasate la înfiinţarea societăţii,
înregistrarea rezultatelor tuturor emisiilor acţiunilor efectuate anterior, precum şi introducerea
tuturor modificărilor în statutul şi registrul acţionarilor societăţii;
- este înregistrată clasa respectivă de valori mobiliare la Bursa de Valori - în cazurile
stipulate de legislaţie.
48. Comisia înregistrează oferta publică sau adoptă decizia motivată de refuz de
înregistrare în termen nu mai mare de 30 zile de la data primirii documentelor indicate în punctul
44. În cazul înregistrării ofertei, societăţii i se eliberează Certificatul de înregistrare a ofertei
publice şi un exemplar al prospectului ofertei publice, întărit prin ştampila Comisiei cu înscrierea
"ÎNREGISTRAT".
49. În cazul necorespunderii cu cerinţele legislaţiei a documentelor prezentate la Comisie a

informaţiei care se conţine în acestea sau modului de luare a deciziilor de emisie a valorilor
mobiliare, Comisia este în drept să propună societăţii să introducă modificările şi completările la
documentele prezentate, să ceară de la societate documente suplimentare, inclusiv documente
privind totalurile controlului de audit respectiv. În acest caz, termenul de examinare a
documentelor se calculează repetat din momentul prezentării repetate la Comisie a modificărilor
indicate sau documentelor suplimentare.
50. Înregistrarea ofertei publice de valori mobiliare, emise de instituţiile financiare se
efectuează de către Comisie, dacă aceasta deţine autorizaţia respectivă a Băncii Naţionale a
Moldovei. Comisia avizează Banca Naţională a Moldovei privind înregistrarea sau refuzul de
înregistrare a ofertei indicate.
51. Înregistrarea ofertei publice a valorilor mobiliare emise de către emitenţi, înregistrate în
alte state, se efectuează de către Comisie în temeiul Instrucţiunii privind modul de admitere a
valorilor mobiliare străine pe piaţa valorilor mobiliare a Republicii Moldova.
VII. Dezvăluirea informaţiei privind emisiunea valorilor mobiliare cu utilizarea ofertei

publice.
Prospectul ofertei publice Publicitatea valorilor mobiliare în cazul
ofertei publice
52. La plasarea valorilor mobiliare, cel puţin prin una din metodele, care intră sub
incidenţa ofertei publice, societatea urmează să îndeplinească cerinţele obligatorii ce ţin de
dezvăluirea informaţiei privind activitatea sa şi emisiunea valorilor mobiliare ce urmează.
Dezvăluirea informaţiei pe piaţa valorilor mobiliare constituie în asigurarea accesibilităţii acestei
informaţii pentru toate persoanele interesate, conform procedurii care garantează găsirea şi
obţinerea informaţiei respective, indiferent de scopurile de primire a acesteia. Dezvăluirea
informaţiei la utilizarea ofertei publice se efectuează prin:
- înregistrarea la Comisie a prospectului ofertei publice a valorilor mobiliare;
- publicarea informaţiei (anunţului) privind emisiunea, care anunţă investitorii potenţiali
despre modul de acces la prospectul ofertei publice - documentul emitentului, care acordă
investitorului posibilitatea de a primi informaţiile necesare pentru adoptarea deciziei de
achiziţionare a valorilor mobiliare, plasate cu utilizarea ofertei publice;
- asigurarea accesului investitorilor potenţiali la prospectul ofertei publice;
- prezentarea la Comisie a dării de seamă privind rezultatele plasării publice a valorilor
mobiliare.
Neîndeplinirea a cel puţin uneia din cerinţele menţionate mai sus, în modul stabilit prin
prezenta Instrucţiune, serveşte drept temei pentru suspendarea (interzicerea) plasării publice
(deschise) a valorilor mobiliare sau calificarea emisiunii ca neefectuată.
53. Prospectul ofertei publice a valorilor mobiliare se adoptă de către consiliul societăţii în
temeiul deciziei privind emisiunea. Prospectul ofertei publice va fi întocmit conform
formularului şi în mod obligatoriu va conţine informaţiile, stipulate de Standardele de Dezvăluire
a Informaţiei de către emitent la efectuarea ofertei publice de valori mobiliare, iar prospectul
ofertei publice a valorilor mobiliare emis de către bănci şi alte instituţii financiare - în
"Instrucţiunea privind particularităţile emisiunilor de acţiuni ale băncilor şi modul de autorizare a
lor de către Banca Naţională a Moldovei". Prospectul ofertei publice poate conţine şi altă
informaţie care nu contravine legislaţiei în vigoare.
54. Responsabilitatea pentru informaţia, care se conţine în prospectul ofertei publice şi alte
documente, prezentate pentru înregistrarea ofertei publice la Comisie, o poartă emitentul
valorilor mobiliare, precum şi underwriter-ul acestuia, în conformitate cu clauzele şi în temeiul
contractului privind underwriting-ul.
55. Prospectul ofertei publice a valorilor mobiliare poate fi utilizat de către emitent de la
data înregistrării acestuia la Comisie.
56. În cazul necorespunderii prospectului ofertei publice cerinţelor legislaţiei, precum şi în

cazul apariţiei, pe parcursul perioadei plasamentului public, a evenimentelor care au influenţat
sau care pot influenţa esenţial activitatea emitentului, emitentul este obligat, în termen de cinci
zile, din data apariţiei evenimentelor sau exercitării acţiunilor de a introduce modificările
respective în prospectul ofertei publice, de a le înregistra la Comisie şi de a anunţa public
investitorii despre introducerea modificărilor.
57. Pentru înregistrarea modificărilor în prospectul ofertei publice şi informaţiei privind
oferta publică de valori mobiliare, emitentul prezintă la Comisie următoarele documente:
- fundamentarea (cauzele) modificărilor, propuse spre a fi introduse în prospectul ofertei
publice şi informaţia privind oferta publică;
- decizia organului autorizat al emitentului, care a adoptat decizia referitoare la emisie cu
utilizarea ofertei publice, privind modificările condiţiilor acesteia, care au dus la introducerea
modificărilor şi completărilor în documentele transmise pentru înregistrarea ofertei publice sau
în prospectul ofertei publice;
- exemplarele modificate ale prospectului ofertei publice şi informaţia privind oferta
publică, perfectate în conformitate cu cerinţele prezentei Instrucţiuni;
- textul anunţului privind introducerea modificărilor în prospectul ofertei publice, pe care
emitentul intenţionează să-l publice - în două exemplare.
58. Comisia examinează documentele respective în modul şi termenele stabilite de

prezenta Instrucţiune pentru înregistrarea ofertei publice şi ia decizia privind înregistrarea sau
refuzul de înregistrare a modificărilor.
59. În cazul înregistrării de către Comisie a modificărilor în prospectul ofertei publice,
societatea anunţă despre acest fapt investitorii în aceleaşi mass-media sau prin aceleaşi metode
de comunicare a informaţiei care au fost folosite la oferta publică de valori mobiliare. Comisia
este în drept să ceară ca emitentul să anunţe despre aceasta toţi achizitorii (subscriitorii) de valori
mobiliare în mod personal. În caz că aceştia nu sînt de acord cu modificările introduse de
societate, investitorii, la dorinţă, sînt în drept să ceară de la societate restituirea mijloacelor
depuse în contul achitării valorilor mobiliare, precum şi a procentelor primite în rezultatul
utilizării acestor mijloace. Investitorii care nu sînt de acord au dreptul să-şi retragă intenţia de
procurare a valorilor mobiliare şi/sau să întoarcă valorile mobiliare materializate subscrise
anterior în termen de o lună de la data comunicării informaţiei despre modificările menţionate în
scopul restituirii mijloacelor respective. Persoanele cu funcţii de răspundere ale societăţii-
emitent, iar în cazul prezenţei cauţiunii sau garanţiei - persoanele juridice - chezaşi/garanţi,
poartă responsabilitate pentru restituirea mijloacelor depuse în modul stabilit de legislaţie şi
prospectul ofertei publice.
60. Informaţia (anunţul) privind oferta publică a valorilor mobiliare care urmează a fi
publicată, va conţine următoarele date:
- forma organizaţional-juridică, denumirea completă şi adresa juridică a emitentului;
- genurile de bază (specializarea) şi termenul de activitate ale emitentului;
- denumirea (numele) acţionarilor, care deţin 5% şi mai mult din acţiunile cu drept de vot
ale emitentului;
- mărimea capitalului social achitat al emitentului (fără a ţine cont de emisiunea
planificată);
- suma propusă a emisiunii, clasele valorilor mobiliare emise, caracteristicile lor şi valoarea
nominală (fixată) a acestora (în caz dacă există);
- costul plasării unei acţiuni (metoda de calcul a costului), inclusiv remuneraţia
underwriter-ului;
- data începerii şi încheierii plasării publice;
- locul (locurile) unde investitorii potenţiali se pot familiariza cu prospectul ofertei publice
şi alte documente ale emitentului şi pot achiziţiona (subscrie la) valorile mobiliare;
- informaţia despre underwriter-ii, care participă la plasarea valorilor mobiliare ale
emitentului;
- tipul activelor primite în contul achitării valorilor mobiliare plasate;
- denumirea băncii şi numărul contului bancar provizoriu pentru înregistrarea mijloacelor
băneşti, primite de societate în timpul plasării valorilor mobiliare;
- alte informaţii care nu contravin legislaţiei în vigoare.
61. Informaţia privind oferta publică de valori mobiliare poate fi publicată numai după
înregistrarea de stat a ofertei publice de valori mobiliare dar nu mai tîrziu de 15 zile pînă la data
începerii plasării (vînzării) acestora. Ziua publicării ofertei va fi stabilită luînd în consideraţie
termenul necesar pentru asigurarea accesului la prospectul ofertei publice tuturor achizitorilor
potenţiali.
62. Plasarea publică a valorilor mobiliare nu poate fi efectuată dacă prospectul ofertei
publice nu conţine informaţii concrete despre termenele şi costul de plasare a valorilor mobiliare.
Dacă informaţia respectivă nu se conţine în prospectul ofertei publice înregistrat la Comisie, ci în
conformitate cu decizia societăţii se stabileşte de către organul împuternicit de aceasta, societatea
este obligată să prezinte la Comisie spre înregistrare şi să publice în termen nu mai tîrziu de 15
zile pînă la începerea plasării decizia în cauză. Decizia nominalizată reprezintă o parte integrantă
a prospectului ofertei publice şi va fi supusă dezvăluirii în modul stabilit prin prezenta
Instrucţiune.
63. Clauza privind asigurarea accesului investitorilor potenţiali la prospectul ofertei

publice se consideră respectată, dacă societatea, pînă la data anunţată de începere a plasării
valorilor mobiliare, a publicat prospectul ofertei publice şi a oferit publicului posibilitatea de a
lua cunoştinţă de acesta prin prezentarea la punctele de subscriere (vînzare) a valorilor mobiliare
a unui număr suficient de exemplare ale prospectului tuturor investitorilor potenţiali. Emitentul,
la decizia sa, poate aplica şi alte metode de difuzare a prospectului ofertei publice (publicarea în
mijloacele mass-media, expediere prin poştă etc.).
64. Informaţia privind emisiunea valorilor mobiliare constituie publicitate pe piaţa
valorilor mobiliare. În cadrul acesteia se interzice:
a) indicarea informaţiei neautentice sau eronate despre activitatea emitentului, despre
valorile mobiliare ale acestuia oferite public şi despre clauzele ofertei publice;
b) indicarea mărimii presupuse a veniturilor din valorile mobiliare propuse (cu excepţia
valorilor mobiliare cu venit fix, stabilit în prospectul ofertei publice a valorilor mobiliare
respective) şi prognoza creşterii cursului acestora;
c) garantarea publică sau informarea în orice alt mod a investitorilor potenţiali despre
asigurarea valorilor mobiliare oferite în raport cu alte valori mobiliare sau instrumente financiare
analogice;
d) utilizarea publicităţii în scopurile concurenţei necinstite prin indicarea neajunsurilor
emitenţilor, care fabrică producţie similară sau desfăşoară activitate similară sau care emit valori
mobiliare similare;
e) includerea în publicitate a referinţelor Comisiei sau a altui organ public vis-a-vis de
activitatea emitentului, cu excepţia hotărîrilor luate şi publicate oficial de către aceste organe.
65. La prezenţa în informaţia despre emisiune a unuia din momentele indicate în punctul
64, publicitatea este considerată frauduloasă, iar emitentul (titularul publicităţii) poartă
răspundere pentru prejudiciile cauzate în conformitate cu legislaţia.
66. Copia informaţiei publicate (anunţului) privind plasarea publică a valorilor mobiliare,
urmează a fi prezentată Comisiei în termen de 3 zile de la data publicării. Emitentul este obligat
să prezinte Comisiei copia fiecărui anunţ următor în termen de 10 zile după publicarea acestuia.
67. Plasarea valorilor mobiliare (înstrăinarea lor de către emitent primilor proprietari) prin
intermediul emisiunii publice poate fi începută nu mai înainte de 15 zile după asigurarea tuturor
investitorilor potenţiali a posibilităţii accesului la informaţia din prospectul ofertei publice.
Informaţia despre costul şi termenele plasării poate fi dezvăluită în ziua începerii plasării
valorilor mobiliare.
68. În procesul plasării valorilor mobiliare, societatea nu este în drept să depăşească
numărul de valori mobiliare, înregistrat în prospectul ofertei publice.
69. Oferta publică de valori mobiliare poate fi executată din numele emitentului şi de către
underwriter-ul acestuia. Underwriter-ul va corespunde cerinţelor legislaţiei şi actelor normative
ale Comisiei faţă de participanţii profesionişti la piaţă.
70. Mijloacele băneşti primite de la investitori pe parcursul plasării publice a acţiunilor
emisiei suplimentare, se transferă pe contul bancar provizoriu al societăţii.
71. Pînă la înregistrarea rezultatelor emisiunii suplimentare la Comisie, societatea este în

drept să utilizeze mijloacele transferate pe contul bancar provizoriu, numai în cazul prezentării
de către bancă sau altă persoană juridică, inclusiv de către underwriter-ul societăţii - emitent, a
cauţiunii sau garanţiei în asigurarea obligaţiilor emitentului faţă de achizitorii de acţiuni.
Garanţia (cauţiunea) se perfectează în conformitate cu legislaţia şi va fi prezentată Comisiei în
mod obligatoriu la înregistrarea ofertei publice. Comisia este în drept să respingă garanţia
(cauţiunea) în caz că situaţia financiară a garantului/chezaşului este instabilă sau valoarea
activelor nete ale acestuia nu depăşeşte preţul sumar al acţiunilor emisiunii care va urma.
72. Subscrierea la valorile mobiliare se efectuează prin intermediul încheierii contractelor
de subscriere(cumpărare - vînzare) la valorile mobiliare în perioada plasării primare a acestora.
Contractul de subscriere va conţine următoarele:
a) clauzele subscrierii;
b) confirmarea de către investitor a asigurării lui a accesului la prospectul ofertei publice;
c) drepturile şi obligaţiile emitentului şi subscriitorului (achizitorului) valorilor mobiliare;
d) informaţia necesară pentru introducerea în registru a deţinătorilor valorilor mobiliare
separat pentru persoanele fizice şi juridice;
e) restricţiile la deţinerea pachetelor acţiunilor cu drept de vot ale emitentului - în cazul
prezenţei acestora în statutul societăţii pe acţiuni;
f) responsabilitatea părţilor pentru încălcarea condiţiilor contractului;
g) modul de examinare a litigiilor în cazul apariţiei acestora;
h) modul şi termenele de efectuare a aporturilor băneşti şi nebăneşti;
i) clauzele de reziliere a contractului şi modul de restituire a mijloacelor investitorilor în
cazul recunoaşterii emisiunii neefectuată;
j) alte informaţii, care nu contravin legislaţiei.
73. Contractul de subscriere poate fi anulat (reziliat):
a) la iniţiativa emitentului - în cazul survenirii evenimentelor enumerate în prospectul
ofertei publice;
b) la iniţiativa subscriitorului (achizitorului) valorilor mobiliare - în cazul evenimentelor
esenţiale care au exercitat influenţă sau pot influenţa activitatea emitentului;
c) la recunoaşterea de către Comisie sau organele competente ale instanţei judecătoreşti a
emisiunii neefectuată;
d) în alte cazuri, stipulate de legislaţie sau contractul de subscriere.
74. Contractul de subscriere este valabil din momentul semnării pînă la introducerea
subscriitorului (subscriitorilor) valorilor mobiliare în registrul deţinătorilor valorilor mobiliare şi
eliberarea acestora extraselor din registru. Din acest moment subscriitorul deţine totalitatea
drepturilor proprietarului valorilor mobiliare.
75. În cazurile emisiei valorilor mobiliare în formă materializată, certificatul de valori
mobiliare poate fi eliberat investitorului în momentul semnării contractului de subscriere, sau în
decursul a trei zile după încheierea acesteia. Momentul eliberării certificatului va fi indicat în
prospectul ofertei publice.
76. Emitentul este în drept să încheie emisiunea înainte de termen în cazul:
a) plasării în volum deplin al numărului de valori mobiliare înregistrate la Comisie;
b) adoptării de către emitent a deciziei privind refuzul de a încheia emisiunea şi de a
restitui mijloacele investitorilor, primite în contul achitării valorilor mobiliare - dacă posibilitatea
acestui refuz este stipulată în prospectul ofertei publice;
c) în alte cazuri, stabilite de către Comisie.
77. În caz că, la opinia Comisiei, plasarea respectivă a emitentului este sau poate fi factor
destabilizator al pieţei şi poate afecta interesele unui cerc larg de persoane, Comisia indică
emitentului de a înceta plasarea valorilor mobiliare, independent de dorinţa acestuia.
VIII. Înregistrarea dării de seamă asupra rezultatelor emisiunii

valorilor mobiliare
[Titlul cap.VIII în redacţia Hot. CNVM nr.46/5 din 21.12.2000]
78. Rezultatele emisiunii valorilor mobiliare vor fi înregistrate la Comisie de către toţi
emitenţii valorilor mobiliare, independent de forma emisiunii (ofertă publică sau emisiune
închisă).
79. Darea de seamă privind rezultatele emisiunii este prezentată de către emitent la
Comisie în termen de 15 zile de la data încetării plasării valorilor mobiliare. Darea de seamă va
cuprinde informaţia şi va fi întocmită conform formularului indicat în Anexa nr.3 la prezenta
Instrucţiune. Darea de seamă va fi aprobată de către consiliul societăţii-emitent şi semnată de
preşedintele consiliului şi contabilul-şef al societăţii. Responsabilitatea pentru informaţia care se
conţine în darea de seamă privind rezultatele emisiunii valorilor mobiliare o poartă persoanele
care au semnat darea de seamă în cauză.
80. Înregistrarea de stat a rezultatelor emisiunii valorilor mobiliare include:
a) recunoaşterea emisiunii valorilor mobiliare ca efectuată;
b) introducerea înscrierilor respective în Registrul de stat al valorilor mobiliare - în cazul
recunoaşterii emisiunii ca efectuată;
c) eliberarea emitentului a certificatului de înregistrare a valorilor mobiliare.
81. Pentru înregistrarea dării de seamă privind rezultatele emisiunii suplimentare de valori
mobiliare, societatea prezintă la Comisia Naţională următoarele documente:
1) Cererea de înregistrare a dării de seamă privind totalurile emisiunii suplimentare de
valori mobiliare conform Anexei nr.1 la prezenta Instrucţiune;
2) Copia modificărilor înregistrate la statut şi/sau statutul în redacţie nouă, autentificate în
modul stabilit (în cazul cînd acestea nu au fost prezentate la Comisia Naţională);
3) Copiile certificatului înregistrării de stat al emitentului şi al Extrasului din Registrul de
stat al întreprinderilor şi organizaţiilor, care atestă adresa juridică a emitentului;
4) Procesul-verbal al adunării generale a acţionarilor (cu anexele la el), întocmit conform
art.64 al Legii privind societăţile pe acţiuni sau al şedinţei consiliului la care s-a adoptat hotărîrea
de majorare a capitalului social;
5) Hotărîrea privind emisiunea valorilor mobiliare în trei exemplare conform Anexei nr.2
la prezenta Instrucţiune;
6) Avizul, publicat în ziarul stabilit de statutul societăţii pe acţiuni, privind înştiinţarea
acţionarilor în cazul aprobării deciziei de către consiliul societăţii de a majora capitalul social şi
acordarea dreptului preferenţial de subscriere acţionarilor societăţii;
7) Confirmarea eliberată de instituţia bancară privind depunerea de către subscriitori a
mijloacelor băneşti în contul majorării capitalului social;
8) În cazul existenţei aporturilor nebăneşti - raportul de estimare a valorii de piaţă,
aprobată de organul autorizat al emitentului* şi actul de transmitere a aporturilor nebăneşti în
contul achitării acţiunilor subscrise;
__________
* Valoarea aportului în natură se aprobă de către adunarea generală a acţionarilor (Codul civil art.114
alin.(6)), valoarea pe piaţă se aprobă de către adunarea generală a acţionarilor şi consiliul societăţii (art.41 alin.(6) al
Legii privind societăţile pe acţiuni).
9) Darea de seamă despre totalurile emisiunii, întocmită în conformitate cu Anexa nr.3 la

prezenta Instrucţiune şi procesul-verbal al organului autorizat, care a aprobat această dare de
seamă;
10) Lista subscriitorilor la acţiuni în două exemplare semnată de către organul împuternicit
conform statutului. Această listă va include numele (denumirea) şi datele de identificare ale
subscriitorilor, numărul de acţiuni subscrise şi sumele depuse în contul achitării lor. În cazul în
care sursă de majorare a capitalului social servesc activele nete, lista subscriitorilor va atesta
respectarea principiului proporţionalităţii;
11) Copia raportului financiar la ultima dată de gestiune a societăţii cu ştampila organului
de stat specializat;
12) Avizul Băncii Naţionale a Moldovei privind autorizarea rezultatelor emisiunii
acţiunilor - pentru băncile comerciale;
13) Avizul, publicat în ziarul stabilit de statutul societăţii pe acţiuni, privind înştiinţarea
acţionarilor despre deciziile aprobate la adunarea generală a acţionarilor la care s-a decis
majorarea capitalului social - se prezintă de către societăţile pe acţiuni de tip deschis;
14) În cazul convertirii datoriilor creditoare ale societăţii - se prezintă documentele ce
confirmă formarea datoriilor creditoare (ca exemplu: actul de verificare a datoriilor, contractele
de împrumut, dispoziţiile de plată ce atestă transferul mijloacelor băneşti etc.);
15) În cazul convertirii datoriilor creditoare conform prevederilor Legii insolvabilităţii se
prezintă, după caz, decizia instanţei de judecată privind încetarea procesului de insolvabilitate şi
aplicarea procedurii planului de măsuri;
16) La majorarea capitalului social din contul capitalizării investiţiilor efectuate de către
persoanele ce au procurat pachete de acţiuni în condiţiile Legii cu privire la Programul de
privatizare se prezintă confirmarea Agenţiei de Privatizare a Ministerului Economiei şi
Comerţului privind îndeplinirea condiţiilor contractuale;
17) Autorizaţia organului central de specialitate care efectuează gestionarea unui pachet de
acţiuni ale statului în capitalul social al societăţii în cazurile prevăzute de legislaţie;
18) În cazurile prevăzute de legislaţia antimonopolistă se prezintă autorizaţia organului de
stat care exercită controlul asupra aplicării legislaţiei cu privire la protecţia concurenţei;
19) În cazurile cînd acţionarii au cerut răscumpărarea acţiunilor se prezintă hotărîrea
privind răscumpărarea acţiunilor societăţii la care se anexează lista acţionarilor care au solicitat
răscumpărarea şi datele privind preţul de răscumpărare a acţiunilor;
20) Copia dispoziţiei de plată privind achitarea taxei unice pentru înregistrarea de stat a
emisiunii valorilor mobiliare în mărimea stabilită conform art.6 al Legii privind Comisia
Naţională a Valorilor Mobiliare sau Anexa nr.2 la Bugetul Comisiei Naţionale pe anul respectiv.
[Pct.81 modidicat prin Hot.CNVM nr.16/1 din 16.05.2000]
82. Comisia examinează darea de seamă privind rezultatele emisiunii valorilor mobiliare în
termen de 30 zile şi, în cazul lipsei încălcărilor ce ţin de emisiunea valorilor mobiliare, o
înregistrează.
83. În procesul examinării dării de seamă privind rezultatele emisiunii Comisia este în
drept să ceară de la emitent prezentarea altor documente, care confirmă informaţia cuprinsă în
darea de seamă, inclusiv avizele controlului de audit sau altui control independent.
Răspunderea pentru veridicitatea informaţiei cuprinse în darea de seamă privind rezultatele
emisiunii şi în alte documente prezentate pentru înregistrarea dării de seamă, o poartă emitentul
valorilor mobiliare în conformitate cu legislaţia.
84. După înregistrarea dării de seamă privind rezultatele emisiunii şi înregistrarea la

Camera Înregistrării de Stat a Departamentului Tehnologii Informaţionale a modificărilor la
statutul societăţii privind modificarea capitalului social, Comisia eliberează emitentului
Certificatul de înregistrare de stat a valorilor mobiliare potrivit Anexei nr.4 la prezenta
Instrucţiune şi introduce informaţia despre emisiune în Registrul de Stat al valorilor mobiliare.
85. În cazul depistării încălcărilor ce ţin de efectuarea emisiunii şi care sînt indicate în
punctul 91 al prezentei Instrucţiuni, Comisia refuză înregistrarea dării de seamă şi recunoaşte
emisiunea neefectuată. Decizia adoptată de către Comisie este prezentată emitentului în scris,
publicată în mass-media în termen de 15 zile şi se expediază organelor publice şi/sau de drept
respective.
86. Se interzice efectuarea tranzacţiilor cu valorile mobiliare subscrise în procesul emisiei

pînă la finalizarea tuturor etapelor emisiei, inclusiv:
a) înregistrarea la Comisia Naţională a dării de seamă asupra rezultatelor emisiunii şi
calificarea ei ca efectuată;
b) operarea în statutul emitentului a modificărilor în legătură cu majorarea, micşorarea
capitalului social sau altor completări determinate de rezultatele emisiei;
c) introducerea subscriitorilor în registrul deţinătorilor de valori mobiliare şi eliberarea
extraselor din registru.
87. Băncile comerciale şi alte instituţii financiare prezintă la Comisie dările de seamă
privind totalurile emisiunii valorilor mobiliare după primirea avizelor respective ale Băncii
Naţionale a Moldovei. Formularul dării de seamă şi termenele prezentării acestuia se stabilesc
prin Instrucţiunea Băncii Naţionale de comun acord cu Comisia. Comisia informează Banca
Naţională privind înregistrarea sau refuzul de înregistrare a dărilor de seamă privind rezultatele
emisiunii valorilor mobiliare de către băncile comerciale şi instituţiile financiare cu indicarea
cauzelor refuzului.
IX. Operaţiunile emitentului cu valorile mobiliare proprii în perioada

plasării acestora
88. Emitentul în mod de sine stătător sau prin intermediul underwriter-ului său nu este în
drept să achiziţioneze valorile mobiliare proprii ce aparţin clasei în proces de plasare sau să
efectueze plata (să achite) valorile mobiliare la procurarea lor de către persoanele terţe în
următoarele cazuri:
- în decursul unei luni pînă la începutul plasării acţiunilor din emisiunea suplimentară;
- în procesul plasării acestor acţiuni, cu excepţia cazurilor stipulate în punctul 89;
[Alin. în redacţia Hot. CNVM nr.46/2 din 21.12.2000]
- în decursul unei luni după încheierea plasării acestora.

89. În cazul introducerii modificărilor la prospectul ofertei publice sau în condiţiile
emisiunii deschise, care influenţează sau pot influenţa esenţial activitatea emitentului, emitentul,
în decurs de o lună de la înregistrarea modificărilor în prospectul ofertei publice, va restitui
investitorilor mijloacele depuse spre achitarea valorilor mobiliare plasate în procesul emisiunii
respective, precum şi dobînda primită în rezultatul utilizării acestor mijloace.
90. Informaţia privind achiziţionarea sau răscumpărarea valorilor mobiliare de către

emitent în perioada plasamentului primar va fi comunicată de către emitent Comisiei în modul
stabilit în articolul 77 al Legii privind societăţile pe acţiuni.
X. Refuzul de înregistrare a valorilor mobiliare. Emisiunea frauduloasă.

Sistarea plasării valorilor mobiliare şi recunoaşterea emisiunii ca neefectuată
91. Drept temei de refuz de a înregistra oferta publică şi/sau darea de seamă privind
emisiunea valorilor mobiliare pot servi:
a) necorespunderea documentelor, informaţiei cuprinse în acestea sau modului de luare a
deciziilor prezentate cerinţelor legislaţiei;
b) prezenţa în documentele prezentate a informaţiei care permite de a face concluzii despre
necorespunderea clauzelor emisiunii şi circulaţiei valorilor mobiliare legislaţiei;
c) introducerea în prospectul ofertei publice (la plasarea publică a valorilor mobiliare), în
decizia privind emisiunea valorilor mobiliare sau în alte documente, care constituie temei pentru
înregistrarea emisiei valorilor mobiliare, a informaţiei eronate sau a informaţiei care nu
corespunde realităţii (informaţie neautentică);
[Lit.d) exclusă prin Hot. CNVM nr.46/2 din 21.12.2000, celelalte renumerotate]
d) refuzul emitentului de a introduce în documentele prezentate la Comisie modificările şi

completările necesare în termenul stabilit de Comisie sau de a prezenta documente suplimentare;
e) alte cauze stipulate de legislaţie.
92. Refuzul de a înregistra oferta publică sau darea de seamă privind rezultatele emisiunii
valorilor mobiliare nu se admite din motive de iraţionalitate. Decizia nefundamentată privind
refuzul de înregistrare a ofertei publice sau a dării de seamă privind rezultatele emisiunii
valorilor mobiliare poate fi contestată în instanţele judecătoreşti.
93. Decizia privind refuzul de înregistrare a ofertei publice sau dării de seamă privind
rezultatele emisiunii valorilor mobiliare se îndreaptă de Comisie către emitent în termen de 3 zile
de la data adoptării acesteia, cu indicarea cauzelor refuzului. Totodată, la Comisie rămîne cîte un
exemplar al fiecărui din documentele prezentate spre înregistrare.
94. După eliminarea încălcărilor indicate, emitentul este în drept să prezinte la Comisie în
mod repetat documentele pentru înregistrarea ofertei publice sau dării de seamă privind
rezultatele emisiunii. În acest caz taxele unice de înregistrare se achită de către emitent repetat.
95. În privinţa emitenţilor, care efectuează emisiunea frauduloasă a valorilor mobiliare,
Comisia:
a) expediază în conformitate cu decizia sa prescripţia privind sistarea emisiunii valorilor
mobiliare respective şi eliminarea încălcărilor admise sau privind recunoaşterea emisiei
nevalabilă. Prescripţia va conţine descrierea modului şi a termenelor de eliminare a abaterilor de
către emitent;
b) publică în mass-media informaţia privind faptul emisiunii necinstite şi cauzele
suspendării acesteia sau recunoaşterii emisiei nevalabile;
c) aplică amenzi emitentului în modul stabilit de legislaţie şi remite materialele controlului
emisiunii frauduloase în organele de anchetă, în cazul în care acţiunile persoanelor cu funcţii de
răspundere ale emitentului conţin componente ale delictului;
d) eliberează autorizaţie scrisă privind reînnoirea emisiunii valorilor mobiliare - în cazul în
care emitentul a înlăturat devierile de la legislaţie care au servit temei pentru sistarea emisiunii;
e) efectuează alte acţiuni în limitele competenţei sale.
96. Drept temei pentru eliberarea prescripţiei serveşte:
a) efectuarea emisiunii valorilor mobiliare cu încălcarea cerinţelor legislaţiei;
b) informaţia incompletă sau neprecisă, prezentată de către emitent pentru înregistrarea
valorilor mobiliare sau inclusă în prospectul ofertei publice;
c) primirea de către Comisie a informaţiei noi, care modifică esenţial clauzele emisiunii şi
necesită anunţarea investitorilor;
d) achitarea incompletă de către investitori a valorilor mobiliare în procesul plasării
acestora;
e) alte cauze, prevăzute de legislaţie.
97. Decizia Comisiei privind eliberarea prescripţiei se comunică emitentului concomitent
cu publicarea ei în presă. Emitentul nu este în drept să continue plasarea valorilor mobiliare de la
data primirii prescripţiei pînă la eliberarea de către Comisie a autorizaţiei de reînnoire a acesteia.
Autorizaţia de reînnoire a plasării valorilor mobiliare se eliberează emitentului de către Comisie
în scris, această informaţie fiind publicată de Comisie în presă în termen de 5 zile. Totodată,
termenul plasării valorilor mobiliare, stabilit prin decizia de emisiune sau prospectul ofertei
publice, nu se prelungeşte.
98. Recunoaşterea emisiunii valorilor mobiliare neefectuată sau emisiei valorilor mobiliare
nevalabilă reprezintă interdicţia finală a Comisiei privind efectuarea emisiunii şi anularea
rezultatelor acesteia sau anularea rezultatelor emisiunii frauduloase deja încheiate.
99. Drept temei pentru recunoaşterea emisiunii valorilor mobiliare neefectuată sau emisiei
valorilor mobiliare nevalabilă serveşte:
a) depistarea datelor false sau neautentice în documentele, în baza cărora a fost înregistrată
oferta publică de valori mobiliare (pentru emisiunea publică) sau în decizia privind emisiunea
valorilor mobiliare (pentru emisiunea închisă) şi care a indus în eroare investitorii, cauzîndu-le
prejudicii considerabile;
b) imposibilitatea înlăturării încălcărilor legislaţiei admise de emitent pe parcursul
desfăşurării emisiunii, care au prejudiciat considerabil investitorii;
c) survenirea pe parcursul desfăşurării emisiunii a informaţiei noi, care modifică esenţial
clauzele emisiunii sau poate cauza investitorilor prejudiciu esenţial;
d) eliberarea de către Comisie a prescripţiei privind întreruperea emisiunii valorilor
mobiliare;
e) neînlăturarea la termen sau neprezentarea dării de seamă privind înlăturarea încălcărilor,
care au servit temei pentru adoptarea deciziei privind sistarea emisiunii valorilor mobiliare;
f) nepublicarea sau neprezentarea Comisiei informaţiei publicate privind plasarea publică a
valorilor mobiliare;
g) neplasarea cotei minime de valori mobiliare, în cazul stabilirii cotei respective în
prospectul ofertei publice sau în hotărîrea privind emisiunea valorilor mobiliare;
h) alte cauze, prevăzute de legislaţie şi actele normative ale Comisiei.
100. Decizia Comisiei privind recunoaşterea emisiunii valorilor mobiliare ca neefectuată

sau emisiei valorilor mobiliare ca nevalabilă se va remite emitentului în termen de 3 zile şi va fi
publicată în Monitorul Oficial. În caz că în rezultatul emisiunii frauduloase încheiate au fost
induşi în eroare şi prejudiciaţi considerabil investitorii, Comisia este în drept să acţioneze
emitentul în instanţele judecătoreşti în vederea restituirii prejudiciului cauzat investitorilor.
101. În cazul recunoaşterii emisiunii valorilor mobiliare neefectuată sau emisiei valorilor
mobiliare nevalabilă:
a) toate valorile mobiliare materializate din emisia respectivă vor fi restituite emitentului şi
vor fi anulate, adică vor fi supuse stingerii şi/sau nimicirii, în modul stabilit de legislaţie;
b) mijloacele, obţinute de către emitent în rezultatul plasării acestora, vor fi restituite
investitorilor (achizitorilor de valori mobiliare) în modul stabilit de legislaţie şi prospectul ofertei
publice. Investitorilor li se restituie, de asemenea, dobînda obţinută în rezultatul utilizării
mijloacelor respective, în conformitate cu legislaţia privind valorile mobiliare şi prezenta
Instrucţiune;
c) în Registrul de stat al valorilor mobiliare se introduce înscrierea privind recunoaşterea
emisiunii respective a valorilor mobiliare nevalabilă.
[Lit.c) modificată prin Hot. CNVM nr.46/2 din 21.12.2000]
102. Toate cheltuielile ce ţin de recunoaşterea emisiunii valorilor mobiliare neefectuată sau
emisiei valorilor mobiliare nevalabilă, precum şi restituirea mijloacelor investitorilor, sînt
suportate de către emitent.
XI. Introducerea înscrierilor în Registrul de statal valorilor mobiliare.
Excluderea din Registrul de stat al valorilor mobiliare în cazul încetării
activităţii emitentului
103. Comisia ţine Registrul de stat al valorilor mobiliare, introduce în el informaţia despre
valorile mobiliare înregistrate la Comisie, modificările şi completările la aceasta, despre
excluderea valorilor mobiliare din Registrul de stat, în modul stabilit de prezenta Instrucţiune şi
alte acte normative. Registrul de stat al valorilor mobiliare se ţine conform formularului indicat
în Anexa nr.5 la prezenta Instrucţiune.
Înregistrarea în Registrul de stat al valorilor mobiliare se efectuează în baza hotărîrilor
Comisiei Naţionale. Înscrierile privind schimbarea denumirii, adresei, numărului înregistrării de
stat, registratorului deţinătorilor de valori mobiliare, se introduc în Registrul de stat al valorilor
mobiliare în baza informaţiei prezentate de către emitenţi.
Pentru substituirea Certificatului înregistrării de stat a valorilor mobiliare, societatea
prezintă la Comisia Naţională următoarele documente:
1. Cererea privind substituirea Certificatului înregistrării de stat a valorilor mobiliare;
2. Originalul sau copia autentificată notarial a deciziei Camerei Înregistrării de Stat privind
modificarea actelor de constituire a societăţii pe acţiuni;
3. Originalul (originalele) Certificatului înregistrării de stat a valorilor mobiliare;
4. Copia dispoziţiei de plată privind achitarea taxei în conformitate cu prevederile Hotărîrii
Parlamentului cu privire la aprobarea bugetului Comisiei Naţionale a Valorilor Mobiliare.
104. Valorile mobiliare se exclud din Registrul de stat al valorilor mobiliare:

a) la decizia emitentului privind încetarea activităţii sale în modul stabilit de legislaţie;
b) la decizia Comisiei - în cazul recunoaşterii emisiunii drept nevalabilă;
c) în alte cazuri, stipulate de legislaţie.
[Pct.105 exclus prin Hot.CNVM nr.43/9 din 03.08.2006, în vigoare 25.08.2006, celelalte renumerotate]
105. Comisia examinează documentele prezentate de către emitent în termenele, stabilite

de prezenta Instrucţiune pentru înregistrarea rezultatelor emisiunii valorilor mobiliare, introduce
înregistrările respective în Registrul de stat al valorilor mobiliare şi eliberează emitentului
Certificatul înregistrării de stat a valorilor mobiliare din emisiunea restructurată potrivit Anexei
nr.4 la prezenta Instrucţiune. Originalul Certificatului înregistrării de stat a valorilor mobiliare
din emisiunea supusă restructurării se anulează de către Comisie prin sustragerea acestuia din
circulaţie. Pe certificatul înregistrării de stat a valorilor mobiliare din emisiunea restructurată va
fi indicat textul "substituit".
[Pct.105(106) completat prin Hot. CNVM nr.46/5 din 21.12.2000]
106. Emitentul este în drept să introducă modificările privind restructurarea emisiunii în

registrul deţinătorilor valorilor mobiliare ale societăţii doar în baza Certificatului înregistrării de
stat a valorilor mobiliare, eliberat de către Comisie în corespundere cu punctul 108 al prezentei
Instrucţiuni.
107. Introducerea înregistrărilor privind emisiunea restructurată în Registrul de stat al
Valorilor mobiliare se efectuează de către Comisie în modul următor:
a) referitor la înscrierile despre emisiunea supusă restructurării se efectuează înscrierea
"restructurată", ceea ce presupune că toate menţiunile despre emisiunea respectivă din rubricile
1-18 ale Registrului de stat conform Anexei nr.5 la prezenta Instrucţiune, nu mai sînt valabile şi
emisiunea este exclusă din Registrul de stat;
b) în Registrul de stat al valorilor mobiliare se introduc înscrieri noi (cu un număr de
ordine nou), care conţin toată informaţia despre restructurarea emisiunii, inclusiv toate
caracteristicile valorilor mobiliare ale clasei noi, necesare pentru introducerea în rubricile
indicate la subpunctul "a" al prezentului punct în Registrul de stat al valorilor mobiliare.
108. În cazul încetării activităţii emitentului (la lichidare sau reorganizare) el urmează să-i
comunice Comisiei despre intenţia sa în termen de 15 zile din data luării deciziei respective (în
cazul încetării voluntare a activităţii societăţii) sau aprobării hotărîrii corespunzătoare a instanţei
judecătoreşti. Comisia utilizează informaţia în cauză în scopul controlului excluderii oportune
din Registrul de stat al valorilor mobiliare a societăţilor, care şi-au încetat activitatea. Excluderea
valorilor mobiliare din Registrul de stat cu efectuarea înscrierii respective "anulat" se efectuează
după prezentarea de către societate Comisiei a certificatului de excludere a societăţii respective
din Registrul de Stat al întreprinderilor şi organizaţiilor.
[Pct.108(109) modificat prin Hot. CNVM nr.34/11 din 19.09.2002]
109. Informaţia despre restructurarea sau anularea emisiunii valorilor mobiliare, plasate cu
utilizarea ofertei publice, urmează a fi publicată de către societate în termen de 10 zile din data
introducerii înscrierilor în Registrul de stat al valorilor mobiliare.
[Pct.109(110) modificat prin Hot. CNVM nr.46/5 din 21.12.2000]
110. Emitentul în mod obligatoriu va comunica Bursei de Valori a Moldovei despre

restructurarea, anularea, înregistrarea sau modificarea emisiunilor valorilor mobiliare, admise
spre circulaţie la bursă.
[Pct.110(111) introdus prin Hot. CNVM nr.46/5 din 21.12.2000]
111. Comisia publică lunar în ediţiile periodice informaţia despre înregistrarea ofertelor
publice (autorizaţiile eliberate pentru emisiunea publică) şi valorile mobiliare înregistrate.
Cheltuielile de publicare se restituie Comisiei din contul emitenţilor, fiind incluse în plata pentru
înregistrare.
112. Participanţii la piaţa valorilor mobiliare sînt în drept să solicite contra plată informaţia
inclusă în Registrul de Stat al Valorilor Mobiliare, cu excepţia cazurilor prevăzute de legislaţie
cînd eliberarea informaţiei se efectuează fără plată. Pentru eliberarea extrasului din Registru,
referitor la informaţia ce ţine de un singur emitent, solicitantul va prezenta copia dispoziţiei de
plată privind achitarea taxei respective.
[Pct.112(113) modificat prin Hot.CNVM nr.17/9 din 01.04.04, în vigoare 30.04.04]
[Pct.112(113) introdus prin Hot. CNVM nr.34/11 din 19.09.2002]
Anexa nr.1
la Instrucţiunea privind modul de emisiune
şi înregistrare de stat a valorilor mobiliare
Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare

din Republica Moldova
CERERE
de înregistrare a valorilor mobiliare
__________________________________________________________________________________________________
(denumirea completă a emitentului)
prezintă pentru înregistrarea de stat _____________________________________________________________________
(a valorilor mobiliare autorizate spre plasare, a ofertei publice de valori mobiliare,
___________________________________________________________________________________________________
a dării de seamă privind rezultatele emisiunii valorilor mobiliare)
documentele şi comunică următoarea informaţie, care urmează a fi introduse în Registrul de stat al valorilor mobiliare:
Informaţia privind valorile mobiliare înregistrate:

1. Descrierea clasei valorilor mobiliare înregistrate, valoarea nominală (fixată) a acestora, alte caracteristici esenţiale, privilegii,
restricţii _________________________________________________________________________________________
______________________________________________________________________________________________________
______________________________________________________________________________________________________
______________________________________________________________________________________________________
______________________________________________________________________________________________________
2. Forma de emisie (materializată, nematerializată) ________________________________________________________
3. Forma de plasare (închisă, publică) ___________________________________________________________________
4. Numărul de valori mobiliare care urmează a fi înregistrate (un.):
autorizate spre plasare ______________________________________________________________________________
oferite public _______________________________________________________________________________________
plasate în rezultatul emisiunii __________________________________________________________________________
Informativ: numărul tuturor valorilor mobiliare autorizate spre plasare şi plasate care aparţin clasei respective _________
5. Volumul total (estimativ) al emisiunii (lei) _______________________________________________________________
6. Descrierea drepturilor conferite de valoarea mobiliară respectivă şi a altor caracteristici distinctive ________________
______________________________________________________________________________________________________
[Pct.5 introdus prin Hot. CNVM nr.46/5 din 21.12.2000]
Informaţii despre emitent:

1 - Adresa juridică a emitentului _______________________________________________________________________
2 - Numărul înregistrării de stat al emitentului ____________________________________________________________
3 - Telefoanele ____________________________________________________________________________________
4 - Denumirea persoanei, care ţine registrul emitentului ____________________________________________________
Concomitent se prezintă următoarele documente: _________________________________________________________
______________________________________________________________________________________________________
______________________________________________________________________________________________________
______________________________________________________________________________________________________
______________________________________________________________________________________________________
Membrii împuterniciţi ai Consiliului Societăţii ______________________

(numele şi prenumele)
______________________
(numele şi prenumele)
Data _________________
Anexa nr.2
Informaţia cuprinsă în decizia emitentului privind

emisia valorilor mobiliare
1. Datele de identificare a emitentului (denumirea completă şi adresa juridică a emitentului)________________________

______________________________________________________________________________________________________
2. Data şi numărul înregistrării de stat a emitentului, cu excepţia cazurilor emisiunii acţiunilor la constituirea societăţii pe acţiuni
___________________________________________________________________________________________________
3. Data adoptării hotărîrii privind emisiunea valorilor mobiliare (data şi numărul procesului-verbal al şedinţei la care a fost
adoptată decizia respectivă) _________________________________________________________________________________
4. Denumirea organului de conducere al emitentului valorilor mobiliare, care a adoptat hotărîrea privind emisia valorilor
mobiliare ________________________________________________________________________________________________
5. Tipul valorilor mobiliare ______________________________________________________________________________
6. Clasa valorilor mobiliare _____________________________________________________________________________
7. Numărul de ordine al emisiunii respective a valorilor mobiliare din clasa respectivă _____________________________
8. Numărul de valori mobiliare în emisiunea respectivă ______________________________________________________
9. Numărul de valori mobiliare în clasa respectivă (ţinînd cont de emisiunea în cauză) _____________________________
10. Numărul total de valori mobiliare care aparţin clasei în proces de plasare, autorizate spre plasare prin statutul societăţii
________________________________________________________________________________________________
11. Mărimea (mărimea posibilă) emisiunii în expresie numerică şi valorică, cota valorilor mobiliare subscrise __________
12. Modul şi formele de achitare a valorilor mobiliare, denumirea patrimoniului primit în contul achitării _______________
13. Preţul de plasare a unei valori mobiliare _________, metoda de determinare a preţului de plasare ________________
14. Cota valorilor mobiliare, la neplasarea cărora emisiunea va fi considerată ca neefectuată _______________________
15. Lista subscriitorilor la valorile mobiliare - în cazul plasării închise (se anexează) ______________________________
16. Forma valorilor mobiliare_____________, iar în cazul emisiunii valorilor mobiliare în formă materializată - descrierea sau
specimenul certificatului valorilor mobiliare __________________________________________________________________
17. Descrierea drepturilor pe care le conferă valoarea mobiliară din clasa respectivă şi a altor caracteristici distinctive___
________________________________________________________________________________________________________
18. Modul de plasare a emisiunii valorilor mobiliare (publică sau închisă) _______________________________________
19. Termenele iniţiale şi finale ale plasamentului valorilor mobiliare din emisiunea respectivă _______________________
20. Scopurile concrete (direcţiile) de utilizare a mijloacelor, mobilizate în procesul emisiunii ________________________
________________________________________________________________________________________________________
21. Organizarea procesului de plasare (de sine stătător sau prin intermediari) ___________________________________
22. Alte clauze esenţiale ale emisiunii - la decizia emitentului ________________________________________________
________________________________________________________________________________________________________
Semnătura conducătorului organului de conducere a emitentului, care a adoptat decizia privind emisia valorilor mobiliare;
numele, prenumele şi funcţia acestuia.
Ştampila emitentului
[Anexa nr.2 în redacţia Hot. CNVM nr.46/5 din 21.12.2000]
Anexa nr.3
Darea de seamă privind rezultatele emisiunii valorilor mobiliare

1. Informaţii generale.
1.1. Denumirea completă a emitentului.
1.2. Clasa valorilor mobiliare plasate.
1.3. Numărul de înregistrare de stat a valorilor mobiliare.
1.4. Data înregistrării ofertei publice la Comisie (pentru emitenţii, care au efectuat oferta
publică).
1.5. Datele de începere şi încheiere a plasării (în cazul efectuării subscrierii).
- în conformitate cu decizia privind emisia.
- efectiv.
1.6. Organul de conducere a emitent0lui care a aprobat rezultatele emisiunii.
2. Rezultatele emisiunii.
2.1. Numărul de valori mobiliare ale clasei respective, autorizate spre plasare, unităţi.
2.2. Numărul de valori mobiliare plasate în emisiunea dată, unităţi.
2.3. Numărul total de valori mobiliare plasate cu luarea în consideraţie a emisiunii date,
unităţi.
2.4. Numărul de valori mobiliare, indicat în prospectul ofertei publice înregistrat, unităţi -
pentru emitenţii, care au efectuat oferta publică de valori mobiliare.
2.5. Suma totală a emisiunii, lei
inclusiv, achitat - în contul capitalului social
- în contul venitului din emisiune (pierderile de la emisiune)
2.6. Preţul efectiv de plasare a unei valori mobiliare*, lei
_____________
* Emitenţii, care au stabilit în prospectul ofertei publice metodele de determinare a preţului, prezintă
descrierea acestor metode şi anexează la darea de seamă lista tuturor subscriitorilor, care conţine numărul de valori
mobiliare achiziţionate de către aceştia, data şi preţul de achiziţionare.
3. Structura capitalului
Tipul mijloacelor introduse în contul achitării valorilor mobiliare plasate Numărul de valori mobiliare achitate Estimarea valorică
Mijloacele băneşti
Patrimoniul (se indică tipul concret al patrimoniului)
Valorile mobiliare achitate în volum complet
Drepturile patrimoniale
Alte drepturi, cu estimare valorică
Prin mijloacele proprii ale emitentului
Prin convertirea valorilor mobiliare
Total
4. Informaţii despre acţionarii ce deţin pachete mari de acţiuni
Informaţii despre persoanele care deţin mai mult de 5 la sută din acţiunile emitentului şi valorile Numărul de Cota în
mobiliare, care pot fi convertite în acţiuni cu drept de vot acţiuni ce le capitalul
aparţin social
Pentru persoanele fizice - numele şi prenumele, cetăţenia,tipul documentului de identitate, seria,
numărul, data şi locul eliberării acestuia
Pentru persoanele juridice - denumirea completă, data şi numărul înregistrării de stat, denumirea
organului care a efectuat înregistrarea, numele şi prenumele conducătorului (denumirea organului
executiv), adresa juridică
5. Denumirea organului autorizat al emitentului care aprobă darea de seamă şi data

aprobării acestuia
Anexa nr.4

din Republica Moldova
REPUBLICA MOLDOVA
COMISIA NAŢIONALĂ A VALORILOR MOBILIARE
Nr. ________ "____" _______________
CERTIFICATUL ÎNREGISTRĂRII DE STAT

A VALORILOR MOBILIARE
Prin prezenta se atestă, că în conformitate cu legislaţia, Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare a înregistrat următoarele valori
mobiliare ____________________________________________________________________________________________
(denumirea completă a emitentului şi numărul lui de înregistrare)
Clasa valorilor mobiliare _______________________________________________________________________________
________________________________________________________________________________________________________
Emisia _____________________________________________________________________________________________
Numărul înregistrării de stat a valorilor mobiliare ___________________________________________________________
Valoarea nominală (fixată) sau lipsa ei ___________________________________________________________________
Forma (materializată, nematerializată) ___________________________________________________________________
Metoda de plasare (închisă, publică) _____________________________________________________________________
Numărul de valori mobiliare autorizate spre plasare _________________________________________________________
Numărul de valori mobiliare plasate din emisia respectivă ____________________________________________________
Numărul tuturor valorilor mobiliare care aparţin clasei respective _______________________________________________
Capitalul social al emitentului __________________________________________________________________________
Preşedintele Comisiei L.Ş.

Anexa nr.5
REGISTRUL DE STAT AL VALORILOR MOBILIARE
Tipul valorilor mobiliare ___________________________________________________

(acţiuni, obligaţiuni (ordinare,preferenţiale)
maţia privind emiterea Informaţia privind valorile mobiliare Dre

or mob. pe
mirea S Numărul Mări- Clasa Nr. de Nr. de Data Forma Nr. de Forma Nr. de Valoarea Volumul Nr. con
etă e înregis- mea valori- ordinea valori adoptării de de emisie emisiei(materia- valori nominală total al înregis- val
d trării de capita- lor clasei mobili- către plasare lizată, nemate- mobi- (focată) emisiei trării de mo
i stat a lului mobi- valorilor are emitent sau (închisă, rializată) liare în cazul respec- stat din
u emiten- social liare mobiliare autori- organul de publică) emise prezentei tive, lei res
l tului zate condu- acestea şi a
spre cerea car
păstrare emiten- rist
tului a dis
deciziei
privind
emisiu-nea
valorilor
mobiliare
4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18
[Anexa nr.5 modificată prin Hot. CNVM nr.46/5 din 21.12.2000]
Anexa nr.6
La Instrucţiunea privind modul
de emisiune şi înregistrare de
stat a valorilor mobiliare
Principiul formării numărului de înregistrare de stat

a valorilor mobiliare
Numărul de înregistrare de stat, acordat valorilor mobiliare conţine douăsprezece
simboluri şi se formează în baza cerinţelor standardului internaţional ISIN (International
Securities Identification Number - Numărul de identificare internaţionala a valorilor mobiliare)
în modul următor:
1. Primul şi al doilea simbol al numărului reprezintă codul ţării din două poziţii, unde a fost
înregistrat legitim sau unde se afla reşedinţa legitimă a emitentului valorilor mobiliare. În
Republica Moldova se foloseşte codul "MD".
Notă: Alte întrebări, care apar la includerea codului ţării în numărul valorilor mobiliare, se examinează în
conformitate cu standardele internaţionale ISIN.
2. Simbolurile de la 3 pînă la 11 (adică nouă simboluri, care pot fi litere şi/sau cifre)
reprezintă numărul naţional de bază, care se formează în felul următor:
2.1. Simbolul trei - codul din cifre al valorilor mobiliare care se acordă în dependenţă de
tipul acestora:
1. actiuni ordinare;
2. acţiuni preferenţiale;
3. obligaţiuni;
4. alte valori mobiliare.
2.2. Simbolul patru - codul din cifre care indică termenul circulaţiei valorii mobiliare date:
1. pînă la un an;
2. de la un an pînă la 5 ani;
3. mai mult de 5 ani (exclusiv valorile mobiliare nelimitate);
4. pe un termen nelimitat.
2.3. De la simbolul 5 pînă la simbolul 8 - codul emitentului din 4 litere, care, dacă e
posibil, trebuie să corespundă denumirii emitentului;
2.4. Simbolul nouă - codul din cifre care indică clasa valorilor mobiliare:
1 - clasa întîi;
2 - clasa a doua;
3 - clasa trei;
4 - etc.
2.5. Simbolul zece - simbol de rezervă, în prezent se foloseşte cifra "0";
2.6. Simbolul unsprezece - simbol de rezervă, în prezent se foloseşte cifra "0".
3. Al douăsprezecelea simbol - cifra de control, calculată după modulul 10 "Doi plus Doi"
în conformitate cu Anexa A la publicaţia ISO 6166: 1992 (R).
Anexă
la Principiul formării
numărului de înregistrare de stat
al valorilor mobiliare
Formula calculării cifrei de control după modulul 10 "Doi plus Doi"

în conformitate cu Anexa A la publicaţia IS0 6166: 1992 ( R )
Calculul dat conţine următoarele trepte:

Treapta 1. Semnelor alfabetului li se acordă o mărime din cifre. Literei A îi corespunde
cifra 10, iar mărimea fiecărei litere următoare se măreşte cu o unitate:
A-10 E-14 I-18 M-22 Q-26 U-30 Y-34

B-11 F-15 J-19 N-23 R-27 V-31 Z-35
C-12 G-16 K-20 O-24 S-28 W-32
D-13 H-17 L-21 P-25 T-29 X-33
Treapta 2. Se dublează mărimea fiecărei a doua cifră, începînd cu prima cifră din dreapta
(ordinul inferior), inclusiv cifrele zero.
Treapta 3. Se adaugă cifrele individuale, care conţin rezultatele treptei 2, şi fiecare din
cifrele nefolosite din cifra iniţială.
Treapta 4. Se scade rezultatul treptei 3 din mărimea următoare de ordin mai mare, care se
termină cu zero (este echivalentul calculării "completării zecilor" cifrei de ordin inferior (cifra
unităţilor) din rezultatul total).
Dacă rezultatul final al treptei 3 este cifra 0 (30,40 etc.), atunci cifra de control va fi 0.
Exemple:
Denumirea companiei: W.R.Grace and Co.
Codul ţării: US
Numărul de bază naţional: 383883105
U S 3 8 3 8 8 3 1 0 5
30 28 3 8 3 8 8 3 1 0 5
21 21 2 1 2 1 2 1 2 1 2
60 48 6 8 6 8 16 3 2 0 10
6+0+4+8+6+8+6+8+1+6+3+2+0+1+0 59
Cifra de control 1
60
Denumirea companiei: Hitachi Ltd.

Codul ţării: JP
Numărul de bază naţional: 000006501
J P 0 0 0 0 0 6 5 0 1
19 25 0 0 0 0 0 6 5 0 1
21 21 2 1 2 1 2 1 2 1 2
29 45 0 0 0 0 0 6 10 0 2
2+9+4+5+0+0+0+0+0+6+1+0+0+2 29
Cifra de control 1
30
Denumirea companiei: S.A"ABECEDAR".

Codul ţării: MD
Numărul de înregistrare de stat fără cifra de control MD14ABCD100
M D 1 4 A B C D 1 0 0
22 13 1 4 10 11 12 13 1 0 0
21 21 2 1 21 21 21 21 2 1 2
42 23 2 4 20 21 22 23 2 0 0
4+2+2+3+2+4+2+0+2+1+2+2+2+3+2+0+0 33
Cifra de control 7
40
[Anexa nr.6 introdusă prin Hot. CNVM nr.10/10 din 28.09.99]
Anexa nr.2
nr.76-5 din 29.12.97
Standardele de dezvăluire a informaţiei de către emitenţii, care efectuează

oferta publică de valori mobiliare
Clauze generale
Prezentele Standarde sînt elaborate în scopul asigurării drepturilor investitorilor de obţinere a
informaţiei necesare pentru luarea unei decizii independente cu privire la investirea în valorile
mobiliare plasate public.
Cerinţele obligatorii privind dezvăluirea informaţiei despre activitatea sa şi emisiunea
ulterioară de către emitenţii care plasează valorile lor mobiliare cu utilizarea ofertei publice
(subscriere deschisă), includ:
- pregătirea prospectului ofertei publice, care conţine informaţia deplină necesară
investitorului pentru luarea deciziei privind investirea;
- asigurarea accesului la prospectul ofertei publice tuturor persoanelor interesate conform
procedurii, care asigură găsirea şi obţinerea informaţiei respective, indiferent de scopurile
obţinerii acesteia*;
__________
* Asigurarea accesului la prospectul ofertei publice se efectuează de către emitent conform procedurii expuse
în capitolul VII al Instrucţiunii privind modul de emisiune şi înregistrare de stat a valorilor mobiliare.
- alte acţiuni de dezvăluire a informaţiei stipulate de legislaţie şi actele normative ale

Comisiei Naţionale a Valorilor Mobiliare (în continuare - Comisia).
Prospectul ofertei publice va fi întocmit conform formei şi va conţine informaţia deplină
pentru toate capitolele stipulate de prezentele Standarde. Cerinţele faţă de conţinutul informaţiei
respective sînt stabilite de prezentele Standarde, actele normative ale Comisiei şi alte acte
legislative cu privire la valorile mobiliare.
Pe lîngă informaţia indicată în prezentele Standarde, emitentul poate include în prospectul
ofertei publice alte date, care, în opinia acestuia, asigură o dezvăluire mai adecvată a informaţiei
despre emitent şi nu contravin legislaţiei Republicii Moldova.
Forma şi conţinutul prospectului ofertei publice pentru bănci şi alte instituţii financiare sînt
stipulate de actele normative ale Băncii Naţionale de comun acord cu Comisia.
Forma şi conţinutul prospectului ofertei publice a valorilor mobiliare
Informaţia expusă în prospectul ofertei publice va fi structurizată pe următoarele capitole:

Foaia de titlu
Capitolul I. Informaţia generală despre emitent
Capitolul II. Descrierea strategiei de afaceri a emitentului
Capitolul III. Informaţia financiară despre emitent
Capitolul IV. Politica investiţională a emitentului. Direcţiile de utilizare a mijloacelor
mobilizate prin intermediul emisiunii propuse
Capitolul V. Valorile mobiliare plasate ale emitentului
Capitolul VI. Informaţie privind emisiunea valorilor mobiliare propuse spre plasare în baza
prospectului ofertei publice dat
Capitolul VII. Factorii de risc
Emitentul dezvăluie informaţia, în limita capitolelor prevăzute de prospectul ofertei
publice în următorul volum:
Foaia de titlu
1. Denumirea documentului: "Prospectul ofertei publice".
2. Denumirea completă a emitentului şi forma organizatorico-juridică a acestuia.
3. Clasa valorilor mobiliare care urmează a fi plasate (acţiuni nominative ordinare, acţiuni
nominative preferenţiale, valoarea nominală a acestora, dacă este stabilită, alte caracteristici ale
clasei respective) şi numărul acestora.
4. Preţul plasării unei valori mobiliare.
5. Nota organului împuternicit al emitentului privind aprobarea prospectului ofertei
publice, care conţine cuvîntul "Aprobat", denumirea organului de conducere al emitentului care a
aprobat prospectul, data aprobării, semnătura persoanei împuternicite şi ştampila emitentului.
6. Nota Comisiei privind înregistrarea prospectului, care conţine cuvîntul "Înregistrat", data
înregistrării, numărul de înregistrare, semnătura persoanei împuternicite şi ştampila organului de
înregistrare**.
__________
** Se perfectează de către colaboratorul responsabil al Comisiei după înregistrarea prospectului ofertei
publice a valorilor mobiliare.
7. Denumirea completă a underwriter-ului principal - în caz dacă plasarea valorilor
mobiliare se efectuează prin intermediul underwriter-ului.
8. Textul ce urmează, tipărit cu litere groase: "Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare nu
poartă responsabilitate pentru autenticitatea informaţiei care se conţine în prezentul prospect al
ofertei publice şi prin faptul de înregistrare nu-şi exprimă atitudinea faţă de valorile mobiliare ce
urmează a fi plasate, precum şi nu face recomandări pentru achiziţionarea lor."
9. Dispoziţia: "Prezentul prospect al ofertei publice conţine informaţia, pasibilă dezvăluirii
obligatorii şi se prezintă gratis oricărei persoane, care a solicitat prospectul, indiferent de
scopurile obţinerii acestuia."

10. Denumirea completă şi prescurtată a emitentului, conform prevederilor statutului
acestuia şi înregistrărilor din Registrul de Stat al Comerţului.
11. Forma organizatorico-juridică a emitentului - societate pe acţiuni, tipul acesteia -
deschisă.
12. Sediul emitentului şi alte adrese la care investitorii potenţiali şi alte persoane pot
contacta emitentul. Numărul (numerele) de telefon de contact.
13. Numărul şi data înregistrării de stat a emitentului ca persoană juridică, denumirea
organului responsabil de înregistrare.
14. Denumirea tuturor licenţelor obţinute de către societate pentru acele genuri de
activitate, ce necesită autorizare prin licenţe, numerele de înregistrare, datele şi denumirea
organelor care au eliberat licenţele.
15. Codul fiscal al emitentului, inspectoratul fiscal unde se află la evidenţă emitentul.
16. Istoria succintă a activităţii de afaceri (constituirii şi dezvoltării) a companiei, care
conţine informaţia despre perioada de activitate a companiei, tipurile principale de activitate,
evenimentele de bază în dezvoltarea acesteia, esenţa şi consecinţele tuturor modificărilor de
bază, care au influenţat activitatea emitentului din momentul constituirii lui şi pînă în momentul
luării deciziei privind emisiunea. Se descrie esenţa şi consecinţele tuturor evenimentelor
esenţiale - comasări, asocieri cu participarea emitentului sau a întreprinderilor-fiice ale acestuia,
achiziţionări, lichidarea activelor şi alte evenimente, care, în opinia emitentului, au exercitat o
influenţă esenţială asupra activităţii sale. Informaţii privind ofertele de tender ce ţin de valorile
mobiliare ale emitentului sau a întreprinderilor afiliate şi societăţilor dependente.
17. Structura organelor de conducere ale emitentului, descrierea lor şi termenul de
exercitare a împuternicirilor conform statutului acestuia la momentul luării deciziei privind
emisiunea valorilor mobilare, precum şi componenţa numerică a acestora.
18. Informaţii privind membrii consiliului societăţii (consiliului de observatori, consiliului
de directori), organului executiv, comisiei de cenzori sau altor organe similare ale conducerii
emitentului, indicînd:
- numele, prenumele, anul naşterii membrilor consiliului, toate funcţiile ocupate în
decursul ultimilor 5 ani în ordine cronologică, inclusiv cele prin cumul, calitatea de membru al
consiliilor altor societăţi, numărul de acţiuni cu drept de vot ce le aparţin şi cotele de participare
în capitalul social ale acelor membri ai consiliului, care sînt acţionari ai societăţii-emitent;
- datele privind organul executiv - organul executiv colegial sau organul unipersonal. În
cazul organului unipersonal, se indică numele acestuia, prenumele, anul naşterii, funcţiile
ocupate în decursul ultimilor 5 ani în ordine cronologică, inclusiv cele prin cumul, numărul
acţiunilor cu drept de vot ce îi aparţin şi cotele de participare în capitalul social al emitentului -
cînd persoana este acţionar al emitentului. Informaţii similare se prezintă pe fiecare membru al
organului executiv colegial al emitentului (conducerii, direcţiei), inclusiv conducătorul acesteia.
Pentru organul executiv - organizaţie gestionară se indică denumirea completă, data înregistrării,
denumirea persoanei care exercită funcţia de conducător al acesteia;
- numele, prenumele şi calificarea (studiile şi experienţa de lucru), funcţiile ocupate de
către membrii comisiei de cenzori a societăţii-emitent în decursul ultimilor 5 ani în ordine
cronologică, inclusiv cele prin cumul;
- toate tipurile de remuneraţii plătite persoanelor, indicate la punctele respective, pentru
exercitarea funcţiilor de membri ai consiliului societăţii, organului executiv şi comisiei de
cenzori, în decursul a __ ani anteriori adoptării deciziei cu privire la emisiunea valorilor
mobiliare, inclusiv salariul, primele, comisioanele, precum şi alte plăţi patrimoniale către aceste
persoane.
19. Informaţie privind organizaţia de audit, care conţine următoarele:
- denumirea completă a organizaţiei de audit;
- sediul;
- informaţia despre conducătorul organizaţiei de audit.
20. Informaţie privind registratorul, care ţine registrul valorilor mobiliare ale emitentului,
include:
- denumirea completă a registratorului;
- sediul;
- informaţia despre conducătorul registratorului.
21. Lista tuturor filialelor şi reprezentanţelor emitentului, denumirea acestora, data
deschiderii, sediul şi alte adrese în Republica Moldova şi peste hotarele ei, termenele de
funcţionare, numele şi prenumele conducătorilor acestora şi cotele lor de participare în capitalul
social al societăţii-emitent.
22. Lista tuturor întreprinderilor, în care emitentul deţine 5 şi mai mult la sută din capitalul
social (propriu), care conţine denumirea completă a persoanei juridice, sediul acesteia şi alte
adrese, mărimea capitalului social (propriu), cota societăţii-emitent în capitalul social al
persoanei juridice, inclusiv lista şi cota de participare în întreprinderile afiliate şi societăţile
dependente. Numele şi prenumele/denumirea persoanelor care exercită funcţiile organelor
executive ale întreprinderilor afiliate şi a societăţilor dependente.
23. Lista tuturor persoanelor, ce deţin 5 şi mai mult la sută din capitalul social (propriu) al
emitentului, care conţine denumirea completă a persoanei juridice, sediul şi alte adrese ale
acestuia, numele şi prenumele, adresa persoanei fizice, cota (%) în capitalul social (propriu) al
emitentului deţinută de această persoană.
24. Lista persoanelor afiliate ale societăţii-emitent, care include persoanele fizice şi
juridice.
25. Lista şi descrierea tranzacţiilor de proporţii (inclusiv oferirea şi obţinerea creditelor şi
împrumuturilor). Se prezintă numai acele tranzacţii de proporţii efectuate de societate cu
bunurile a căror valoare constituie peste 25% din valoarea activelor societăţii conform ultimului
bilanţ. Lista tranzacţiilor de proporţii ale emitentului, se prezintă pentru ultimii trei ani financiari
de activitate sau pentru fiecare an financiar finalizat din momentul constituirii, dacă termenul de
activitate a emitentului constituie mai puţin de trei ani.
26. Grupurile industriale, financiare, bancare, holding-urile, uniunile, concernele şi
asociaţiile, în care participă societatea-emitent, locul şi funcţia ei în cadrul acestor organizaţii.
Capitolul II. Descrierea strategiei de afacerea emitentului

27. Descrierea strategiei de afaceri, aplicată de către emitent în procesul activităţii sale.
Analiza de marketing şi de producţie a activităţii efective a emitentului. Obiectivele strategice
ale companiei şi metodele realizării lor. Descrierea factorilor organizaţionali, de conjunctură şi
altor factori care au influenţat activitatea acestuia în perioada precedentă şi care, eventual, vor
exercita influenţă asupra activităţii acestuia.
28. Descrierea principalelor genuri de activitate a emitentului şi a ponderii fiecăruia dintre
aceste tipuri în veniturile totale ale emitentului pe parcursul a trei ani, anteriori luării deciziei de
către emitent privind emisiunea valorilor mobiliare. Tipul activităţii predominante şi de
importanţă prioritară pentru emitent. Datele comparative, ce reflectă activitatea emitentului în
ramură după tipul predominant de activitate. Tipul (tipurile) de activitate a societăţii-emitent de
caracter sezonier şi ponderile acestuia (acestora) în veniturile totale ale societăţii-emitent.
29. Principalele tipuri de producţie (servicii), care asigură peste 10 la sută din venitul
societăţii-emitent pentru trei ani financiari, anteriori luării deciziei privind emisiunea de acţiuni.
Tipurile principale ale producţiei, serviciilor destinate exportului. Se indică tipurile noi esenţiale
de producţie, asimilate de emitent în decursul ultimilor trei ani pînă în momentul luării deciziei
privind emisiunea.
30. Sursele materiei prime, materialelor şi serviciilor. Se indică denumirile complete ale
furnizorilor de materii prime pentru care revine peste 10 la sută din totalul bunurilor materiale,
precum şi ponderea lor în volumul total al livrărilor. Ponderea materiei prime primite din import
de către societatea-emitent.
31. Pieţele de desfacere a producţiei finite, volumul realizărilor şi stocurile. Se indică
denumirile complete ale consumatorilor producţiei (serviciilor) societăţii-emitent, ce deţin mai
mult de 10 la sută din volumul total de vînzări (realizări) ale producţiei (serviciilor) emitentului,
precum şi cota acestora în volumul total al vînzărilor (realizărilor). Distribuirea volumului
vînzărilor pe regiuni în decursul ultimilor 3 ani, inclusiv exportul.
32. Descrierea principalelor condiţii de concurenţă a societăţii-emitent, cu indicarea
pieţelor concrete, în cadrul cărora emitentul intenţionează să-şi desfăşoare activitatea, principalii
concurenţi existenţi şi cei potenţiali.
33. Informaţii privind sancţiunile administrative şi economice, aplicate faţă de emitent,
membrii organelor de administrare a acestuia, de către organele publice, judecată pe parcursul a
trei ani, anteriori luării deciziei privind emisiunea valorilor mobiliare, datele aplicării acestora,
organul care a aplicat sancţiunea, cauzele aplicării, tipul şi mărimea sancţiunii, gradul de
realizare a acesteia la momentul luării deciziei privind emisiunea valorilor mobiliare. Se descrie
esenţa tuturor proceselor de judecată în curs, la care participă emitentul şi care, eventual, vor
exercita o influenţă considerabilă asupra activităţii lui.
34. Descrierea patrimoniului emitentului. Amplasarea tuturor fondurilor principale de
producţie şi altui patrimoniu, descrierea stării lui (durata efectivă de exploatare, uzura).
Descrierea loturilor de pămînt pe care sînt amplasate fondurile de producţie, altor loturi de
pămînt şi drepturilor în temeiul cărora ele aparţin emitentului. Informaţii despre asigurarea
patrimoniului. Patente, mărci comerciale, licenţe şi alte bunuri nemateriale, termenele de
valabilitate şi semnificaţia lor pentru activitatea societăţii-emitent.
35. Alte informaţii ce ţin de activitatea societăţii-emitent, care poate influenţa luarea
deciziei privind achiziţionarea valorilor mobiliare emise.
III. Informaţia financiară despre emitent

36. Analiza stării financiare şi a rezultatelor activităţii economice a emitentului pentru
ultimii trei ani financiari, iar în cazul în care compania-emitent operează mai puţin de trei ani -
pentru perioada care începe din momentul constituirii şi pînă la luarea deciziei privind
emisiunea. Cauzele şi factorii, inclusiv influenţa inflaţiei, fluctuaţiile cursului valutar şi alţi
factori, care au contribuit la evoluarea indicatorilor financiari şi volumul vînzărilor.
37. Bilanţurile contabile anuale conform formei stabilite pentru ultimii trei ani financiari
sau pentru fiecare an financiar încheiat din momentul constituirii, dacă termenul de activitate a
emitentului constituie mai puţin de trei ani. Bilanţurile contabile vor fi autentificate de
organizaţia de audit. Bilanţurile contabile anuale se prezintă cu toate anexele şi cu o notă
explicativă.
38. Bilanţul contabil al emitentului la sfîrşitul ultimului trimestru, anterior luării deciziei
privind emisiunea valorilor mobiliare cu nota explicativă, autentificată de organizaţia de audit.
39. Dările de seamă privind rezultatele financiare ale activităţii emitentului pentru ultimii
trei ani sau pentru fiecare an financiar încheiat, din momentul constituirii emitentului, dacă acest
termen este mai mic de trei ani, precum şi la ultima dată de gestiune, anterioară zilei luării
deciziei privind emisiunea valorilor mobiliare.
40. Dările de seamă privind mişcarea capitalului propriu pentru ultimii trei ani financiari,
sau pentru fiecare an financiar din momentul constituirii, dacă acest termen este mai mic de trei
ani, precum şi la ultima dată a dării de seamă, anterioară zilei luării deciziei privind emisiunea
valorilor mobiliare.
41. Dările de seamă privind mişcarea mijloacelor băneşti pentru ultimii trei ani financiari,
sau pentru fiecare an financiar încheiat, din momentul constituirii, dacă acest termen este mai
mic de trei ani, precum şi la ultima dată de gestiune, anterioară zilei luării deciziei privind
emisiunea valorilor mobiliare.
42. Informaţie privind mijloacele împrumutate de emitent la data luării deciziei privind
emisiunea, inclusiv la capitolul credite bancare, datorii către alte organizaţii pentru mărfurile
livrate şi serviciile prestate, datorii către buget, organele fiscale şi fondurile extrabugetare,
datoria internă a emitentului (datorii faţă de personal privind retribuirea muncii etc.). Mărimea
datoriei pe termen scurt şi pe termen lung, inclusiv datoriile expirate. Gradul de asigurare a
datoriilor prin mijloacele proprii ale emitentului.
43. Structura impozitelor, încasărilor şi taxelor, precum şi a plăţilor sociale achitate de
către emitent.
44. Informaţii privind contractele economice de lungă durată, care ar putea influenţa
esenţial starea financiară a emitentului.
Capitolul IV. Politica investiţională a emitentului.

Direcţiile de utilizare a mijloacelor mobilizate prin intermediul emisiunii propuse
45. Analiza strategiei investiţionale a emitentului, direcţiilor şi eficacităţii politicii
investiţionale a acestuia. Informaţii despre sumele şi direcţiile de investire a mijloacelor
emitentului pentru ultimii trei ani din momentul luării de către emitent a deciziei privind
emisiunea la capitolul depunerilor financiare şi materiale pe termen lung, cu indicarea
principalelor obiecte de investire. Informaţii privind activele materiale ale emitentului în curs de
execuţie (construcţii nefinisate). Efectuarea investiţiilor de către emitent în ţara în care îşi are
sediul şi peste hotarele acesteia. Factorii care au influenţat sau vor influenţa eventual politica
investiţională a emitentului.
46. Politica de cercetare ştiinţifică a emitentului. Sumele alocate de către emitent în
cercetările ştiinţifice, cercetări de explorare şi alte cercetări, în decursul ultimilor trei ani,
anteriori momentului luării deciziei privind emisiunea pe fiecare an aparte.
47. Informaţie cu privire la direcţiile de utilizare a mijloacelor atrase în rezultatul emisiunii
propuse cu indicarea sumelor necesare realizării fiecărui obiectiv în ordinea priorităţii acestora,
dacă în procesul emisiunii va fi plasată doar o parte a valorilor mobiliare.
48. Planul de afaceri (Business-planul) al emitentului pentru următorii 3-5 ani, care include
totalitatea necesităţilor în resurse financiare, metodele presupuse de atragere a acestora, inclusiv
emisiunea valorilor mobiliare respectivă, şi direcţiile concrete de utilizare a lor. Lipsa planului de
afaceri la emitent se admite numai în cazul circumstanţelor de forţă majoră, cu aprobarea
ulterioară a Comisiei Naţionale a Valorilor Mobiliare.
49. Alte obligaţii esenţiale şi eventuala lor influenţă asupra desfăşurării politicii
investiţionale a societăţii-emitent.
Capitolul V. Valorile mobiliare plasate ale emitentului

50. Informaţie privind clasele şi numărul de valori mobiliare autorizate spre plasare
stabilite în statutul societăţii.
51. Descrierea drepturilor, conferite de valoarea mobiliară de fiecare clasă autorizată spre
plasare (dreptul de vot, dreptul la primirea venitului, dreptul la o cotă în patrimoniul societăţii la
lichidarea acesteia) şi alte caracteristici distinctive (privilegii şi restricţii) - în conformitate cu
statutul şi hotărîrea privind emisiunea.
52. Informaţie privind clasele şi numărul de valori mobiliare plasate de către emitent,
inclusiv dările de seamă cu privire la emisiile precedente ale valorilor mobiliare cu specificare,
pe fiecare emisie, a următoarelor informaţii:
- tipul (clasa) valorilor mobiliare;
- forma valorilor mobiliare (materializate, nematerializate);
- numărul înregistrării de stat a valorilor mobiliare;
- data înregistrării de stat a valorilor mobiliare emise;
- numărul de ordine al emisiunii valorilor mobiliare;
- numărul de valori mobiliare în emisie.
53. Informaţie privind nivelul de listing al valorilor mobiliare ale emitentului (privind
înregistrarea acestora) la bursele de valori, inclusiv la bursele de peste hotarele Republicii
Moldova.
54. Informaţie privind preţurile de piaţă ale valorilor mobiliare ale emitentului, inclusiv:
- cotările minime şi maxime ale valorilor mobiliare ale emitentului, inclusiv valorile
mobilare ale clasei propuse la bursa de valori pe fiecare trimestru, pentru ultimii trei ani
financiari, precum şi la sfîrşitul ultimului trimestru anterior luării deciziei privind emisiunea -
dacă valorile mobiliare ale emitentului sînt tranzacţionate la bursa de valori; dacă clasa valorilor
mobiliare ale emitentului nu este cotată la bursa de valori - să fie indicate cauzele;
- informaţii privind valoarea de piaţă a valorilor mobiliare ale emitentului pe fiecare
trimestru pentru ultimii trei ani financiari, precum şi pe ultimul trimestru, anterior luării deciziei
privind emisiunea, calculate în conformitate cu modul de calcul al valorii de piaţă a valorilor
mobiliare stipulat de legislaţie;
- cauzele fluctuaţiilor cotărilor (preţurilor de piaţă) valorilor mobiliare ale emitentului care
depăşesc 15 la sută pe trimestru.
Capitolul VI. Informaţie privind emisiunea valorilor mobiliare propuse spre plasare
în baza prospectului ofertei publice dat
55. Informaţie generală privind valorile mobiliare propuse spre plasare, care include:
- clasa valorilor mobiliare, inclusiv drepturile şi alte caracteristici distinctive (privilegii şi
restricţii) pentru valorile mobiliare propuse spre plasare, stabilite de legislaţie şi statutul
societăţii;
- numărul de valori mobiliare de clasa respectivă, propuse spre plasare;
- volumul total al emisiunii;
- forma valorilor mobiliare (materializată, nematerializată).
56. Informaţie privind emisiunea valorilor mobiliare, care include:
- denumirea organului de conducere a emitentului care a luat decizia de emitere
suplimentară a valorilor mobiliare şi data luării acesteia;
- informaţii despre drepturile de preemţiune (preferenţiale) şi restricţiile la achiziţionarea
valorilor mobiliare sau indicarea lipsei lor;
- termenele începerii şi finisării plasării suplimentare a valorilor mobiliare;
- intenţiile şi obligaţiile emitentului în cazul plasării parţiale a emisiunii propuse spre
plasare (cota acţiunilor care vor fi plasate);
- alte condiţii de plasare a valorilor mobiliare ale emisiunii respective.
57. Informaţie privind preţurile, modul şi termenele de achitare a valorilor mobiliare, care
include:
- preţul ofertei unei valori mobiliare;
- metoda de stabilire a preţului ofertei (reieşind din valoarea de piaţă a patrimoniului,
reieşind din profitabilitate, reieşind din preţurile la valorile mobiliare ale emitenţilor care
manufacturează producţie similară etc.);
- cauzele devierii (în cazul devierii de peste 15 la sută) preţului ofertei de valori mobiliare
respective de la preţul de piaţă;
- banca şi contul bancar, la care se virează mijloacele financiare pentru valorile mobiliare;
- tipurile patrimoniului, primite în contul achitării valorilor mobiliare oferite;
- modul şi termenele de transmitere a aporturilor băneşti în contul achitării valorilor
mobiliare achiziţionate;
- locul (locurile) unde investitorii pot lua cunoştinţă de prospectul ofertei publice şi alte
documente ale emitentului, precum şi pot achiziţiona (subscri) valorile mobiliare;
- alte posibilităţi de achiziţionare a valorilor mobiliare ale emisiunii respective;
- momentul obţinerii dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare achiziţionate;
- altă informaţie despre preţurile şi modul de achitare a valorilor mobiliare din emisiunea
respectivă.
58. Informaţie privind modul şi termenele de primire a veniturilor pe valorile mobiliare,
care includ:
- metoda determinării mărimii veniturilor pe valorile mobiliare - pentru acele valori
mobiliare, pentru care legislaţia permite emitentului să elaboreze metoda (modul) stabilirii
veniturilor;
- modul de plată a veniturilor, inclusiv data de evidenţă (ziua de întocmire a listei
persoanelor care deţin dreptul la primirea veniturilor), datele începerii şi finisării plăţii
dividendelor;
- locul (locurile) unde deţinătorii valorilor mobiliare pot primi veniturile cuvenite;
- periodicitatea plăţii veniturilor la valorile mobiliare;
- modul şi forma decontărilor la primirea veniturilor;
- comisioanele şi alte cheltuieli legate de plata veniturilor prin virament;
- informaţii despre modul de impozitare a veniturilor la valorile mobiliare.
59. Informaţie privind underwriter-ii şi garanţii (bănci, alte persoane juridice) la plasarea
valorilor mobiliare - în cazurile în care emitentul atrage la plasarea valorilor mobiliare
underwriter-ul (underwriter-ii), inclusiv:
- denumirea completă a underwriter-ului sau a tuturor underwriter-ilor - membrilor
sindicatului de emisiune;
- denumirea completă a garantului (garanţilor) emisiunii respective;
- sediul (sediile) underwriter-ului (underwriter-ilor);
- numărul şi data eliberării licenţei underwriter-ului, necesară activităţii de plasare a
valorilor mobiliare ale altor emitenţi;
- funcţiile, îndeplinite de underwriter (de fiecare membru al sindicatului de investiţii) la
plasarea valorilor mobiliare ale emisiunii respective;
- mărimea comisionului şi/sau altei remunerări a underwriter-ului;
- alte clauze esenţiale care se conţin în contractul încheiat între emitent şi underwriter
(sindicatul de emisiune).
60. Informaţie privind registratorul independent care ţine registrul valorilor mobiliare ale
emitentului, inclusiv:
- denumirea completă a registratorului independent;
- sediul (sediile) registratorului, telefonul;
- numărul şi data eliberării licenţei, necesară activităţii de ţinere a registrelor deţinătorilor
valorilor mobiliare ale emitenţilor;
- alte date despre registrator.

61. Descrierea factorilor, care fac achiziţionarea valorilor mobiliare riscantă, după grupele
de risc, care includ:
- riscul politic, economic şi social;
- riscul de ramură;
- riscul inflaţiei;
- riscul valutar;
- riscul creditar;
- riscul lichidităţii valorilor mobiliare ale companiei;
- alte tipuri (specifice) de risc.
Acest punct va conţine următoarea condiţie: "Investitorul potenţial, în urma studiului
prezentului prospect al ofertei publice, va evalua în mod independent riscul investiţiilor în
valorile mobiliare respective, anterior luării deciziei privind achiziţionarea lor. Fiecare din
factorii de risc enumeraţi mai sus, sau totalitatea lor, poate exercita influenţă negativă
considerabilă asupra dezvoltării emitentului şi asupra valorilor mobiliare ale acestuia".
Anexa nr.3
nr.76-5 din 29.12.97
INDICAŢII METODICE
PRIVIND ÎNTOCMIREA PROSPECTULUI EMISIUNII A EMITENTULUI,
CARE EFECTUEAZĂ OFERTA PUBLICĂ A VALORILOR MOBILIARE
Foaia de titlu
Prezentul prospect al ofertei publice conţine informaţia, pasibilă dezvăluirii obligatorii, şi

se prezintă gratis oricărei persoane, care a solicitat prospectul, indiferent de scopurile obţinerii
acestuia
PROSPECTUL OFERTEI PUBLICE

"_________________________________S.A."
(denumirea completă a emitentului)
Efectuează oferta publică:
- se indică numărul de acţiuni, clasa acţiunilor (acţiuni ordinare, preferenţiale de clasa I etc.) - unităţi;
- valoarea nominală (fixată) a unei acţiuni, dacă este stabilită - lei.
Plasarea acţiunilor se efectuează la preţul - lei pentru o acţiune.
Organul ce a aprobat prospectul ________________________________________________________________________

(adunarea generală a acţionarilor sau consiliul societăţii)
"Aprobat" data aprobării ___________
Semnătura persoanei împuternicite S.A Ştampila S.A.
"Înregistrat" Nr._____________ Data____________
Semnătura persoanei împuternicite a Comisiei Ştampila Comisiei
Underwriter-ul principal _______________________________________________________________________________

(se indică denumirea completă,în cazul cînd plasarea valorilor mobiliare
se efectuează prin underwriter)
Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare nu poartă responsabilitate pentru autenticitatea informaţiei care se conţine în prezentul
prospect al ofertei publice şi prin faptul de înregistrare nu-şi exprimă atitudinea faţă de valorile mobiliare ce urmează a fi plasate, precum
şi nu face recomandări pentru achiziţionarea lor.

1. Denumirea completă şi prescurtată a emitentului
Cerinţele faţă de denumirea societăţii sînt stabilite în art.5 al Legii privind societăţile pe
acţiuni şi art.24 al Legii cu privire la antreprenoriat şi întreprinderi, care prevăd că întreprinderea
activează sub o anumită denumire (firmă). Denumirea (firma) societăţii trebuie să conţină:
* denumirea completă a societăţii care cuprinde:
- cuvintele "societate pe acţiuni" sau iniţialele "S.A.";
- numele concret al societăţii, care permite a o deosebi de celelalte organizaţii;
- alte date care nu sînt în contradicţie cu legislaţia;
* indicarea la domeniul de activitate de bază a societăţii.
Întreprinderea este obligată să utilizeze denumirea (inclusiv şi cea prescurtată) numai în
formularea înscrisă în Registrul Comercial de Stat.
Denumirea completă şi prescurtată a emitentului, expusă în prospectul ofertei publice,
trebuie să coincidă pe deplin cu datele din documentele de constituire şi adeverinţa înregistrării
de stat. La verificarea utilizării denumirii, Comisia atrage atenţia asupra folosirii denumirilor
asemănătoare cu cele ale companiilor bine cunoscute, ceea ce poate contribui la dezorientarea
investitorilor şi la luarea deciziilor greşite. În cazul depistării cazurilor de acest fel, Comisia
solicită de la emitent argumentări suplimentare care ar confirma faptul că compania în cauză nu
poate fi confundată cu alte companii bine cunoscute.
2. Forma organizatorico-juridică a emitentului

Conform art.2 şi 3 ale Legii cu privire la societăţile pe acţiuni, emitentul activează sub
formă de societate pe acţiuni. Suplimentar la aceasta, emitentul ce efectuează oferta publică a
valorilor mobiliare activează sub formă de societate pe acţiuni de tip deschis.
Astfel, conform art.2 alin.(3) al Legii cu privire la societăţile pe acţiuni, societatea este
deschisă dacă acţionarii ei au dreptul nelimitat să înstrăineze acţiunile ce le aparţin. Societatea
deschisă este în drept să plaseze public şi să vîndă public acţiunile sale şi alte hîrtii de valoare
unui cerc nelimitat de persoane.
La verificarea formei organizatorico-juridice a emitentului se ia în consideraţie faptul, că
tipul deschis al societăţii trebuie să fie indicat în statutul societăţii.
3. Sediul societăţii şi alte adrese, la care investitorii potenţiali şi alte persoane pot contacta
emitentul
În acest articol se indică:
* adresa juridică a sediului societăţii. Adresă juridică se consideră doar acel sediu al
întreprinderii unde îşi desfăşoară activitatea organele ei permanente de administrare (consiliul
de conducere, personalul administrativ), unde se păstrează documentaţia de bază, adresa ce se
utilizează de persoana juridică la semnarea şi realizarea contractelor, şi primirea întregii
corespondenţe de afaceri, adresa la care se prezintă pretenţiile şi reclamaţiile (art.27 Cod civil).
Întreprinderea poate avea doar o singură adresă juridică, cu toate că activitatea ei poate fi
desfăşurată în diverse subdiviziuni, în una sau în diferite localităţi. În conformitate cu legislaţia
în vigoare, sediul real (efectiv) al persoanelor juridice trebuie să corespundă adresei juridice,
indicate în documentele de constituire, înregistrate la Camera Înregistrării de Stat, inclusiv cu
modificările şi completările efectuate;
* alte adrese ale societăţii la care investitorii potenţiali sau alte persoane efectuează
legătura reciprocă cu organele şi persoanele interesate. Acestea pot fi: adresa poştală, adresa
poştei electronice, adresa în reţeaua "INTERNET" etc.
Astfel, conform legislaţiei în vigoare, sediul real al emitentului trebuie să dispună de o
singură adresă juridică. În caz, dacă sediul societăţii nu coincide cu adresa juridică, pe parcursul
examinării documentelor, Comisia este în drept să recomande emitentului să le aducă în
corespundere.
4. Numărul şi data înregistrării de stat a emitentului ca persoană juridică, denumirea

organului responsabil de înregistrare
Data şi numărul înregistrării de stat se înscrie în prospectul ofertei publice în baza
extrasului din Registrul Comercial de Stat, care confirmă înregistrarea emitentului, sau copiei
certificatului înregistrării de stat a emitentului.
Pentru a verifica dacă întreprinderea există efectiv în registru la momentul adoptării
hotărîrii cu privire la emisiunea valorilor mobiliare, CNVM este în drept să ceară confirmarea
adăugătoare a Camerei Înregistrării de Stat.
5. Denumirea tuturor licenţelor, obţinute de societate pentru acele genuri de activitate ce

necesită autorizare prin licenţe
Pentru a fi mai simplu de a percepe, se recomandă a prezenta informaţia în următorul mod.
Nr. Denumirea Numărul Termenul de valabilitate (data eliberării şi Denumirea organului care a eliberat
d/o licenţei licenţei expirării) licenţa
1 2 3 4 5
Punctul dat se completează în baza licenţelor eliberate emitentului de către organele

autorizate cu funcţii de licenţiere. Licenţierea genurilor de activitate se efectuează în
conformitate cu legislaţia cu privire la reglementarea unor genuri de activitate în Republica
Moldova.
În caz de necesitate Comisia este în drept să verifice, dacă emitentul a indicat toate
licenţele deţinute, confruntînd informaţia dată cu cea prezentată în p.19 al Indicaţiilor prezente
despre genurile de activitate de bază practicate de emitent. Dacă emitentul practică un gen de
activitate ce necesită autorizare prin licenţă, neindicînd-o la rubrica dată, Comisia cere
includerea acesteia.
6. Codul fiscal al emitentului, inspectoratul fiscal unde se află la evidenţă emitentul

La articolul dat se recomandă să se prezinte:
1. Codul fiscal;
2. Denumirea inspectoratului fiscal unde se află la evidenţă emitentul.
Datele în cauză trebuie să corespundă cu cele indicate în certificatul înregistrării de stat a
emitentului, eliberat de Camera Înregistrării de Stat.
7. Istoria succintă a activităţii de afaceri (constituirii şi dezvoltării) companiei

La acest articol se recomandă să se prezinte informaţii, care iniţiază investitorii în linii
generale în istoria activităţii de afaceri a emitentului. Se descriu cele mai esenţiale evenimente
care au influenţat considerabil activitatea emitentului, deoarece informaţii mai amănunţite se vor
prezenta la alte articole ale prospectului. Astfel, se recomandă să se prezinte în mod arbitrar
următoarele informaţii:
- data creării şi perioada de activitate a întreprinderii;
- genurile principale de activitate practicate de emitent, care au influenţat considerabil
activitatea de afaceri a emitentului;
- informaţia cu privire la capitalul social, fondatorii societăţii, acţionarii deţinători ai
pachetelor mari de acţiuni şi datele despre modificarea lor în decursul activităţii emitentului, care
reflectă tendinţele generale ale activităţii emitentului;
- existenţa brevetelor, mărcilor de producţie, licenţelor etc.;
- punctele cruciale în evoluţia business-ului şi caracteristica ciclicităţii activităţii de afaceri
a emitentului în dinamică a următorilor indicatori: volumul realizărilor, beneficiul total,
rentabilitatea producţiei fabricate;
- evoluţia personalului întreprinderii;
- esenţa şi consecinţele tuturor evenimente lor esenţiale - împărţirii, asocierii cu
participarea emitentului sau a întreprinderilor afiliate ale acestuia, achiziţionării, lichidării
activelor şi alte evenimente, care, în opinia emitentului, au influenţat esenţial activitatea lui;
- managerii şi calităţile lor de afaceri (vîrsta, studiile, experienţa de muncă în businessul
nominalizat), care au asigurat activitatea fructuoasă a întreprinderii;
- informaţii privind ofertele de tender ale emitentului sau ale întreprinderilor afiliate şi
societăţilor dependente;
- alte evenimente esenţiale, care au influenţat radical situaţia financiară a societăţii.
8. Structura organelor de conducere ale emitentului

Structura organelor de conducere ale emitentului se stabileşte de Legea cu privire la
societăţile pe acţiuni şi de documentele de constituire.
Conform cap.8 al Legii cu privire la societăţile pe acţiuni, organul suprem de conducere a
societăţii pe acţiuni este adunarea generală a acţionarilor.
Organele ce administrează activitatea societăţii în perioada dintre adunările generale, în
limitele atribuţiilor sale, stabilite de cap.9, 10 şi 11 ale Legii nominalizate, se prezintă în modul
următor:
Nr. Denumirea organului de conducere Termenul de exercitare a funcţiilor la momentul luării Componenţa numerică a
d/o hotărîrii privind emisiunea valorilor mobiliare organului de conducere
1 2 3 4
1. Consiliul societăţii (consiliul directorilor
sau consiliul observatorilor)
2. Organul executiv (colegial sau
unipersonal)
3. Comisia de cenzori
! Suplimentar la informaţia de mai sus, se recomandă ca emitentul să descrie succint

atribuţiile organelor de conducere inclusiv şi pentru adunarea generală, stabilite în statut, sau să
anexeze statutul societăţii la prospectul ofertei publice.
La verificarea informaţiilor prezentate trebuie să fie luate în consideraţie următoarele
cerinţe ale Legii cu privire la societăţile pe acţiuni:
- membrii consiliului societăţii se aleg de adunarea generală pe termen de un an (art.66
alin. (1));
- componenţa numerică a consiliului societăţii se stabileşte în regulamentul consiliului
societăţii sau în hotărîrea adunării generale a acţionarilor şi va fi nu mai mică de 3 persoane. În
societatea cu un număr de acţionari şi deţinători nominali de acţiuni de peste 300, consiliul
societăţii va fi compus din cel puţin 5 persoane (art.66 alin. (2));
- comisia de cenzori se alege (se numeşte) pe un termen de la 2 la 5 ani (art.71 alin. (5)).
Structura organelor de conducere ale emitentului, termenul de exercitare a funcţiilor şi
componenţa numerică trebuie să corespundă informaţiei din statutul societăţii şi hotărîrea
adunării generale, la care au fost alese.
9. Informaţie privind membrii consiliului societăţii (consiliului de observatori, consiliului

de directori), organului executiv, comisiei de cenzori sau altor organe similare ale conducerii
emitentului
Pentru a fi mai simplu de a percepe, se recomandă a prezenta informaţia în modul următor:
a) membrii consiliului societăţii
Nr. N.P.P. membrilor Funcţiile deţinute,inclusiv cele prin Numărul de Cota-parte în Remuneraţiile plătite
d/o consiliului de cumul în ultimii 5 ani (se prezintă în acţiuni ce-i capitalul social al membrului pentru exercitarea
observatori,anul ordine cronologică şi se indică aparţin, emitentului, % funcţiei de membru al
naşterii termenul de deţinere) unităţi consiliului societăţii
1 2 3 4 5 6
b) membrii organului executiv 1. În cazul cînd organul executiv este colegial (comitet de
conducere, direcţie) sau unipersonal (director general, director), se prezintă următoarele
informaţii:
d/o organului executiv, cumul în ultimii 5 ani (se prezintă în acţiuni ce-i capitalul social al membrului pentru exercitarea
anul naşterii ordine cronologică şi se indică termenul apar ţin, emitentului, % funcţiei de membru al
de deţinere) unităţi organului executiv
1 2 3 4 5 6
2. În cazul cînd împuternicirile organului executiv al societăţii sînt delegate organizaţiei

gestionare, se prezintă următoarele informaţii:
Denumirea completă a organizaţiei Data şi numărul înregistrării de Denumirea persoanei ce exercită funcţia de
gestionare stat conducător
1 2 3
c) membrii comisiei de cenzori
d/o comisiei de cumul în ultimii 5 ani (se prezintă în acţiuni ce-i capitalul social al membrului pentru exercitarea
cenzori, anul ordine cronologică şi se indică termenul aparţin, unităţi emitentului, % funcţiei de membru al comisiei
naşterii de deţinere) de cenzori
1 2 3 4 5 6
La verificarea informaţiilor date se ţine cont de cerinţele Legii cu privire la societăţile pe

acţiuni care prevăd:
* în consiliul societăţii, acţionarii societăţii trebuie să constituie majoritatea, dacă
statutul societăţii nu prevede altfel (art.66 alin.(3)). În special, respectarea cerinţei date se poate
verifica foarte simplu prin confruntarea tab.a) col.4 şi 5;
* membrii organului executiv şi alţi angajaţi ai societăţii pot fi aleşi în consiliul societăţii,
dar ei nu pot constitui în el majoritatea (art.66 alin.(4)). În special, informaţiile prezentate în tab.
a) se confruntă cu cele din tab. b);
* membru al consiliului societăţii nu poate fi persoana care (art.66 alin.(5)):
- este membru a cinci consilii ale altor societăţi pe acţiuni înregistrate în Republica
Moldova;
- din oficiu reprezintă o societate care faţă de societatea dată este întreprindere afiliată sau
societate dependentă. În special, informaţia din tab.a) nu trebuie să conţină persoanele afiliate ale
societăţii, enumerate în p.15 al Indicaţiilor prezente;
- este membru al comisiei de cenzori a societăţii date. În special, informaţia din tab.a)
trebuie să difere de cea prezentată în tab.c);
- precum şi o altă persoană a cărei calitate de membru a consiliului societăţii este limitată
de Legea cu privire la societăţile pe acţiuni sau de statutul societăţii;
* preşedinte al consiliului societăţii nu poate fi conducătorul organului executiv sau un
reprezentant al organizaţiei gestionare a societăţii (art.67 alin.(4)). În special, informaţia
privind preşedintele din tab.a) trebuie să difere de cea din tabelele b);
* împuternicirile organului executiv al societăţii pot fi delegate organizaţiei gestionare în
temeiul hotărîrii adunării generale a acţionarilor şi contractului de administrare fiduciară
(art.70 alin.(6)). În special, se examinează hotărîrea adunării generale şi contractul de
administrare fiduciară încheiat cu organizaţia gestionară în subiectul constatării faptului de
delegare a împuternicirilor;
* organizaţia gestionară a societăţii nu poate fi persoană afiliată a societăţii, registratorului
sau a organizaţiei de audit a societăţii (art.70 alin.(7)). În special, datele din tab. b) (2) nu trebuie
să conţină persoanele afiliate ale societăţii, enumerate în p.15 al Indicaţiilor prezente;
* membri ai comisiei de cenzori pot fi atît acţionarii societăţii, cît şi alte persoane (art.71
alin.(3));
* membri ai comisiei de cenzori a societăţii nu pot fi (art.71 alin.(4)):
- membrii consiliului societăţii. Lista membrilor comisiei de cenzori din tabelul c) trebuie
să difere de lista membrilor consiliului societăţii din tabelul a);
- lucrătorii organului executiv sau ai contabilităţii societăţii. În special, lista membrilor
comisiei de cenzori din tabelul c) trebuie să difere de lista membrilor organului executiv din
tabelul b) şi a lucrătorilor contabilităţii;
- gestionarul societăţii. În special, lista membrilor comisiei de cenzori din tabelul c) trebuie
să difere de informaţiile din tabelul b)(2);
- persoanele necalificate în contabilitate, finanţe sau economie. În special, se examinează
col.3 a tabelului c) pentru constatarea nivelului de calificare a membrilor comisiei de cenzori;
- alte persoane, dacă Legea cu privire la societăţile pe acţiuni sau statutul societăţii
limitează calitatea lor de membru în cadrul comisiei de cenzori.
* membri ai consiliului societăţii, organului executiv, comisiei de cenzori, care conform
art.73 alin.(1) se consideră persoane cu funcţii de răspundere ale societăţii, nu pot fi (art.73
alin.(5)):
- funcţionarii publici care exercită controlul asupra activităţii societăţii. În special, se
examinează informaţiile din tab. a), b) şi c) pentru a constata dacă persoanele prezentate nu deţin
funcţii publice bine cunoscute;
- persoanele cărora, prin hotărîrea instanţei judecătoreşti, le este interzis să deţină funcţiile
respective. În special, informaţiile din tab. a), b) şi c) trebuie să difere de cele prezentate în p.24
al Indicaţiilor prezente;
- persoanele cu antecedente penale pentru infracţiuni în scopuri interesate. În special,
informaţiile din tab. a), b) şi c) trebuie să difere de cele prezentate în p. 24 al Indicaţiilor
prezente;
- persoanele incapabile.
* părinţii, copiii, fraţii, surorile şi soţii nu pot să fie concomitent membri ai consiliului
societăţii şi/sau ai organului executiv, şi/sau ai comisiei de cenzori a societăţii (art.73 alin.(6)).
Informaţia prezentată în articolul dat trebuie să corespundă datelor din procesele-verbale
ale adunărilor generale, la care au fost alese organele de conducere ale emitentului.
10. Informaţie privind organizaţia de audit

Denumirea completă a organizaţiei de audit Sediul organizaţiei de audit N.P.P. conducătorului organizaţiei de audit
1 2 3
Conform art.89 alin.(5) al Legii cu privire la societăţile pe acţiuni, organizaţia de audit a

societăţii nu poate fi persoană afiliată a societăţii, a registratorului societăţii şi a organizaţiei
gestionare a acesteia.
Pentru verificarea respectării restricţiei sus-numite se confruntă informaţia dată cu lista
persoanelor afiliate ale societăţii, prezentată în p.15 al Indicaţiilor prezente.
11. Informaţie privind registratorul care ţine registrul valorilor mobiliare ale emitentului.
Pentru a fi mai simplu de a percepe informaţia se prezintă în modul următor:
Denumirea completă a registratorului Sediul registratorului, telefonul N.P.P. conducătorului registratorului

1 2 3
Legislaţia în vigoare prevede următoarele:
- emitentul cu un număr de deţinători înregistraţi ai valorilor mobiliare ce depăşeşte 50 este
obligat să transmită ţinerea registrului deţinătorilor valorilor mobiliare menţionate registratorului
independent (art.7 alin.(2) al Legii cu privire la piaţa valorilor mobiliare);
- registratorul societăţii nu poate fi persoană afiliată a societăţii, a organizaţiei gestionare
sau de audit a societăţii (art.17 alin.(4) al Legii cu privire la societăţile pe acţiuni).
Pentru verificarea restricţiilor date se solicită suplimentar de la emitent numărul
acţionarilor şi deţinătorilor de valori mobiliare şi contractul încheiat cu registratorul independent.
Totodată, se confruntă informaţia dată cu lista persoanelor afiliate ale societăţii, prezentată în
p.15 al Indicaţiilor prezente.
12. Lista tuturor filialelor şi reprezentanţelor emitentului

Pentru a percepe mai uşor, se recomandă a prezenta lista în modul următor:
а) filialele
Nr. Denumirea Sediul în Republica Data Termenul de N.P.P. a Cota-parte în capitalul

d/o completă a filialei Moldova şi peste hotarele deschiderii funcţionare conducătorului social al emitentului, %
ei
1 2 3 4 5 6 7
b) reprezentanţele
Nr. Denumirea completă a Sediul în Republica Data Termenul de N.P.P. a Cota-parte în capitalul
d/o reprezentanţei Moldova şi peste hotarele deschiderii funcţionare conducătorului social al emitentului, %
ei
1 2 3 4 5 6 7
În corespundere cu art.31 al Legii cu privire la antreprenoriat şi întreprinderi, sediul

filialelor şi reprezentanţelor, trebuie să fie inclus în documentele de constituire ale emitentului şi
în Registrul Comercial de Stat, în legătură cu aceasta, datele prezentate în prospectul ofertei
publice trebuie să corespundă cu documentele de constituire.
13. Lista tuturor întreprinderilor, în care emitentul deţine 5 şi mai mult la sută din capitalul
social (propriu).
Pentru a fi mai simplu de a percepe, se recomandă a întocmi şi prezenta lista în ordinea
următoare:
Nr. Denumirea completă a Valoarea capitalului Numărul de acţiuni ce aparţin Cota ce aparţine emitentului în
d/o întreprinderii şi sediul ei social, mii lei emitentului capitalul social, %
1 2 3 4 5
Dacă emitentul deţine în capitalul social o cotă ce depăşeşte 25%,se completează lista
întreprinderilor afiliate şi societăţilor dependente după cum urmează:
Nr. Denumirea completă a Cota ce aparţine emitentului în N.P.P./denumirea persoanelor care exercită funcţiile
d/o întreprinderii şi sediul ei capitalul social, % organelor executive
1 2 3 4
La verificarea informaţiei de mai sus se ţine cont de cerinţele Legii cu privire la societăţile
pe acţiuni care prevăd:
* societatea pe acţiuni sau altă societate comercială este considerată întreprindere afiliată
dacă o altă societate (cea de bază), în virtutea achiziţionării unui pachet de control de acţiuni
(cote de participare) ale primei societăţi fie în alt temei, are posibilitate să influenţeze deciziile
luate de prima societate (art.9 alin.(3));
* societatea pe acţiuni sau altă societate comercială se consideră dependentă dacă o altă
societate (cea de bază) (art.9 alin.(8)):
- a achiziţionat peste 25%, însă mai puţin de un pachet de control de acţiuni cu drept de vot
(cote de participare) ale primei societăţi; şi
- nu a demonstrat că nu are posibilitate să influenţeze considerabil asupra luării hotărîrilor
de către prima societate.
Informaţia prezentată în prospectul ofertei publice, trebuie să coincidă cu datele evidenţei
analitice la conturile contabile 131-132 "Investiţii financiare pe termen lung" şi 231-232
"Investiţii financiare pe termen scurt".
14. Lista tuturor persoanelor, ce deţin 5 şi mai mult la sută din capitalul social (propriu) al
emitentului
Pentru a fi mai simplu de a percepe, se recomandă a prezenta lista în modul următor:
Nr. Denumirea completă a persoanei juridice (N.P.P. Sediul sau adresa Numărul de acţiuni cu % din numărul total de
d/o acţionarului şi rechizitele documentelor ce stabilesc persoanei fizice drept de vot, ce le aparţin acţiuni cu drept de vot
identitatea lui)
1 2 3 4 5
Informaţia prezentată în prospectul ofertei publice trebuie să corespundă cu informaţia

expusă în extrasul din registrul acţionarilor,eliberat şi semnat de registrator la momentul
adoptării hotărîrii cu privire la emisiunea valorilor mobiliare.
15. Lista persoanelor afiliate ale societăţii-emitent

Pentru a fi mai simplu de a percepe, se recomandă a prezenta lista în modul ce urmează:
Nr. d/o N.P.P./denumirea persoanelor afiliate Tipul legăturii de afiliere

1 2 3
Conform art.10 al Legii cu privire la societăţile pe acţiuni, persoane afiliate ale societăţii se
consideră persoanele fizice şi juridice care:
- exercită controlul asupra societăţii;
- se află sub controlul societăţii;
- se află, împreună cu societatea, sub controlul unui terţ;
- acţionează în numele şi/sau din contul societăţii pe bază de mandat, contract sau act
administrativ;
- în numele şi/sau din contul cărora acţionează societatea pe bază de mandat, contract sau
act administrativ; precum şi
- membrii consiliului societăţii, ai organului executiv şi ai comisiei de cenzori a societăţii.
În special, la verificarea informaţiei date se constată dacă în listă figurează următoarele
persoane juridice şi fizice afiliate:
a) persoane fizice - membrii consiliului societăţii;
(la verificare pot fi utilizate procesele-verbale ale adunărilor generale ale acţionarilor)
b) persoane fizice - membrii organului executiv al societăţii;
(pot fi utilizate procesele-verbale ale adunărilor generale ale acţionarilor S.A. sau ale
Consiliului S.A., dacă, conform statutului, acest organ este autorizat să formeze organul
executiv);
c) persoane fizice - membrii comisiei de cenzori a societăţii;
(pot fi utilizate procesele-verbale ale adunărilor generale ale acţionarilor S.A.)
d) persoane juridice sau fizice ce deţin peste 25 la sută din capitalul social al societăţii
inspectate;
(pot fi utilizate datele din registrul acţionarilor companiei inspectate)
e) emitenţi (S.A.), în care societatea inspectată deţine peste 5 la sută din acţiuni;
(pot fi utilizate datele din evidenţa analitică la conturile 131-132 "Investiţii pe termen lung"
şi 231-232 "Investiţii pe termen scurt")
f) persoane juridice (S.A. sau S.R.L), în capitalul social al cărora compania inspectată
deţine mai mult de 25 la sută;
(pot fi utilizate datele din evidenţa analitică la conturile 131-132 "Investiţii pe termen lung"
şi 231-232 "Investiţii pe termen scurt")
g) persoane juridice (S.A. sau S.R.L), în capitalul social al cărora mai mult de 25 la sută
aparţine unei persoane afiliate indicate la litera"d" (persoane care concomitent cu societatea
inspectată se află sub controlul unui terţ).
16. Lista şi descrierea tranzacţiilor de proporţii, efectuate în ultimii 3 ani financiari

Pentru a fi mai simplu de a percepe, se recomandă ca lista să fie prezentată în modul
următor:
Nr. Descrierea tranzacţiei de proporţii (achiziţionarea, Data Valoarea Cota în activele Contragentul
d/o înstrăinarea, gajarea etc.) încheierii tranzacţiei, lei societăţii, % tranzacţiei
1 2 3 4 5 6
! În special, în tabelul dat se prezintă numai tranzacţiile de proporţii efectuate de societate

cu bunurile a căror valoare constituie peste 25% din valoarea activelor societăţii conform
ultimului bilanţ.
Lista tranzacţiilor de proporţii (inclusiv oferirea şi obţinerea creditelor şi împrumuturilor)
încheiate de emitent, se prezintă pentru ultimii trei ani financiari de activitate sau pentru fiecare
an financiar finalizat din momentul constituirii, dacă termenul de activitate a emitentului
constituie mai puţin de trei ani.
Conform art.82 al Legii cu privire la societăţile pe acţiuni, tranzacţia de proporţii este o
tranzacţie sau cîteva tranzacţii legate reciproc, efectuate direct sau indirect, în ceea ce priveşte:
* achiziţionarea sau înstrăinarea, gajarea sau luarea de către societate cu titlu de cauţiune,
darea în arendă sau arendarea cu drept de răscumpărare a bunurilor a căror valoare constituie
peste 25% din valoarea activelor societăţii conform ultimului bilanţ.
17. Grupurile industriale, financiare, bancare, holding-urile, uniunile, concernele şi

asociaţiile în care participă societatea-emitent
Se prezintă lista formaţiunilor sus-numite şi se indică denumirile complete şi prescurtate,
precum şi sediul lor în Republica Moldova şi peste hotarele ei.
Totodată, aceste informaţii pot fi confirmate prin extrase corespunzătoare din
documentele de constituire şi registrele de stat, perfectate în ordinea stabilită.
Capitolul II. Descrierea strategiei de afaceri a emitentului

18. Descrierea strategiei de afaceri, aplicată de către emitent în procesul activităţii sale
La acest articol se recomandă să se prezinte informaţii generale privind strategia de afaceri,
aplicată de către emitent în procesul activităţii sale. Se vor descrie cele mai esenţiale direcţii de
dezvoltare ale companiei în viitor, care influenţează sau vor influenţa considerabil activitatea
emitentului, deoarece informaţii mai amănunţite se vor prezenta la alte articole ale prospectului.
Se recomandă să se prezinte informaţiile privind strategia emitentului în următoarele direcţii:
- indicarea misiunii companiei;
- dezvăluirea scopurilor activităţii companiei;
- descrierea metodelor practicate de companie: politica de marketing, politica de export,
politica privind personalul etc.;
- descrierea direcţiilor realizării strategiei.
Accentul în descrierea strategiei emitentului se va face pe trăsăturile specifice care
disting compania dată de alte companii.
Se recomandă, totodată, să se dezvăluie informaţiile privind măsurile esenţiale de
restructurare a emitentului pentru realizarea reuşită a strategiei lui, care pot servi, de exemplu, la:
- perfecţionarea eficacităţii sistemului plasării, livrării şi promovării producţiei,
publicităţii, servicelui;
- îmbunătăţirea calităţii şi sortimentului producţiei, strategia formării preţurilor;
- efectuarea cercetărilor privind fabricarea produselor noi;
- elaborarea sistemelor eficace ale controlului calităţii materiei prime şi materialelor,
produselor finite, caracterizarea dependenţei companiei de diferiţi furnizori;
- reconstruirea şi introducerea utilajului şi tehnologiilor progresive;
- pregătirea şi reciclarea cadrelor, perfecţionarea sistemului de remunerare şi stimulare;
- altele.
Se recomandă să se prezinte pronosticurile principale ale pieţei de desfacere pentru
emitentul în cauză.
! Suplimentar emitentul poate să dezvăluie informaţii privind factorii organizatorici, de
conjunctură şi alţi factori care au influenţat activitatea acestuia în perioada precedentă şi care,
eventual, pot influenţa asupra activităţii companiei pe viitor.
19. Descrierea principalelor genuri de activitate a emitentului

Pentru caracteristica principalelor genuri de activitate, emitentul prezintă lista lor în
conformitate cu Clasificatorul activităţilor economice din Moldova (CAEM), precum şi indică
volumul total privind vînzările nete şi profitul (venitul) emitentului în mărimi absolute, cota-
parte a fiecărui gen de activitate în dinamică pe ultimii 3 ani. Pentru a simplifica perceperea
informaţiei în cauză se recomandă expunerea ei sub forma următorului tabel:
Tabelul 2.1
Caracteristica principalelor genuri de activitate ale emitentului

pe parcursul ultimilor 3 ani*
_____________
* Surse de informaţii pentru completarea tabelului 2.1 servesc datele formei nr.2 "Raportul privind
rezultatele financiare", formei nr.1-p "Raport statistic despre producţie", şi alte forme de dări de seamă, care
reflectă fabricarea şi realizarea producţiei în diferite ramuri ale economiei, precum şi datele contabilităţii.
Indicatori/lista principalelor genuri de activitate 1996 1997 1998

mii ponderea în total, mii ponderea în total, mii ponderea în total,
lei % lei % lei %
1 2 3 4 5 6 7
Vînzările nete - total 100 100 100
inclusiv:
principalele genuri de activitate conform
CAEM*
............
din ele:
tipurile de activitate cu caracter sezonier
............
! Suplimentar la datele prezentate în tabelul 2.1 se vor caracteriza detaliat genurile de

activitate predominante (care au o importanţă prioritară pentru emitent). Informaţiile
comparabile privind activitatea emitentului în ramură după genul predominant de activitate pot fi
expuse în următoarea formă:
Tabelul 2.2
Informaţiile comparative privind poziţia de ramură a emitentului
Denumirea indicatorilor 1996 1997 1998

mii lei ponderea în total, % mii lei ponderea în total, % mii lei ponderea în total, %
1 2 3 4 5 6 7
Vînzările nete totale pe ramură 100,00 100,00 100,00
Vînzările nete totale ale emitentului
20. Principalele tipuri de producţie (servicii)

Standardele de dezvăluire a informaţiei prevăd expunerea caracteristicii principalelor
tipuri de producţie (servicii), care asigură peste 10% din vînzările emitentului pentru trei ani,
anteriori luării deciziei privind emisiunea valorilor mobiliare. Pentru prezentarea concretă a
informaţiilor privind dinamica principalelor tipuri de producţie se recomandă completarea
următorului tabel:
Tabelul 2.3
Dinamica principalelor tipuri de producţie (servicii)
Principalele tipuri de producţie 1996 1997 1998

(servicii) suma, ponderea în total, suma, ponderea în total, suma, ponderea în total,
lei % lei % lei %
1 2 3 4 5 6 7
Vînzări nete - total 100,00 100,00 100,00
inclusiv:
Producţia A
Producţia B
Producţia C
Producţia D ş.a.m.d.
În scopul detalizării datelor privind tipurile de producţie fabricate de emitent, se

recomandă de a indica parametrii ei tehnici şi economici. Informaţia dată poate fi expusă în felul
următor:
Tabelul 2.4
Principalele tipuri de producţie şi servicii în anul _____
Tipurile de producţie Parametrii tehnici (calităţile de Cantitatea (în etalon Preţul mediu pentru o unitate,
consum) natural) lei
1 2 3 4
Producţia A
Producţia B ş.a.m.d.
Total x x x
Tipurile noi de producţie*
Producţia C
Producţia D ş.a.m.d.
* Se indică tipurile noi de producţie, care au fost lansate în ultimii trei ani pînă la momentul luării deciziei cu
privire la emiterea valorilor mobiliare.
Sursă de informaţie pentru completarea tabelului 2.4 servesc datele formei nr.1-p "Raport
statistic privind producţia" sau alte forme de dare de seamă, care reflectă fabricarea şi realizarea
producţiei în diferite ramuri ale economiei. În acest scop pot fi utilizate datele contabilităţii.
! Suplimentar emitentul este obligat să dezvăluie informaţia privind principalele tipuri de
producţie, servicii, destinate exportului, cu indicarea cantităţii producţiei exportate şi ţărilor în
care se exportă producţia dată.
La completarea acestui articol al prospectului ofertei publice se va ţine cont de necesitatea
corespunderii acestor date cu cele reflectate în art.28 "Descrierea principalelor tipuri de activitate
a emitentului" a actualelor Indicaţii metodice. În caz că se vor constata divergenţe, Comisia este
în drept să ceară documentele primare, care justifică fabricarea şi realizarea anumitor tipuri de
producţie, lucrări si servicii (vezi remarca la tabelul 2.1).
21. Sursele materiei prime, materialelor şi serviciilor

În prospectul ofertei publice este necesar de a include informaţia despre furnizorii
principali de materie primă şi materiale utilizate pentru fabricarea producţiei. În calitate de
furnizori principali se consideră agenţii, livrările cărora depăşesc 10 la sută din volumul total al
furnizărilor. Pentru o percepere clară a informaţiei se recomandă de a o expune sub forma
următorului tabel:
Таbelul 2.5
Structura furnizărilor de materie primă şi materiale emitentului
Furnizorii principali Unitatea de măsură Cantitatea materialelor furnizate Volumul furnizărilor, mii lei Ponderea furnizării
în volumul total, %
1 2 3 4 5
Furnizorul A - total
inclusiv:
materialul "a"
materialul "b"
........
Furnizorul B - total
inclusiv:
materialul "a"
materialul "d"
........
Total X X 100.0
! Suplimentar se recomandă de a indica în profilul furnizărilor următoarele informaţii:

- localităţile de unde să livrează materia primă şi materialele;
- organizarea aprovizionării (modul de achiziţie şi transportare);
- oscilaţiile sezoniere (parametrii maximi şi minimi);
- cantitatea şi condiţiile furnizărilor de materie primă şi materiale importate;
- corespunderea furnizărilor de materie primă şi materiale necesităţilor curente şi pe
viitor ale emitentului.
22. Pieţele de desfacere a producţiei finite, volumul realizărilor şi stocurile

Se vor expune caracteristicile poziţiei reale a emitentului pe pieţele de desfacere. Studierea
dinamicii indicatorilor de piaţă a emitentului presupune determinarea eficacităţii marketingului
firmei la o dată anumită (ca regulă, la 1 ianuarie a anului respectiv). În calitate de indicatori pot
fi folosiţi: volumul vînzărilor nete; capacitatea totală a pieţei şi cota emitentului în volumul total
al pieţei; stocurile produselor nerealizate la depozitele de producţie finită. Aceşti indicatori pot fi
prezentaţi în dinamică pe ultimii 3 ani sub următoarea formă:
Tabelul 2.6
Dinamica indicatorilor de piaţă a emitentului
Indicatori 1996 1997 1998

1 2 3 4
Volumul realizărilor emitentului, mii lei
Capacitatea totală a pieţei*, mii lei
Cota pieţei emitentului,% volumul realizărilor emitentului/capacitatea pieţei*100)
Stocul produselor nerealizate la depozitele producţiei finite
* Capacitatea totală a pieţei se determină ca diferenţa dintre volumul producţiei fabricate pe piaţa analizată şi
exportul ei adunată la volumul importului producţiei omogene pe această piaţă. În dependenţă de intenţiile
emitentului se evaluează concomitent capacitatea pieţei interne şi externe.
Standardul de dezvăluire a informaţiei prevede includerea în prospectul ofertei publice a

informaţiei cu privire la consumatorii principali ai producţiei (serviciilor) societăţii-emitent,
volumul consumului cărora depăşeşte 10 la sută din volumul total al vînzărilor emitentului.
Această informaţie poate fi prezentată în următorul tabel:
Tabelul 2.7
Structura pieţei de desfacere a producţiei

emitentului pentru anul ______
Consumatorii producţiei emitentului* Unitatea de Cantitatea Volumul vînzărilor Ponderea consumului în volumul
măsură producţiei vîndute nete,mii lei total al vînzărilor, %
1 2 3 4 5
întreprinderi în profilul .... * (de
exemplu: agricole) - total
inclusiv:
Producţia A
Producţia B
..........
Populaţia* - total
inclusiv:
Producţia E
..........
Total X X 100,00
* Se indică principalii consumatori sau grupurile de consumatori în profilul ramurii economiei, grupurilor
sociale şi de vîrstă a populaţiei. De exemplu, "întreprinderi constructoare de maşini", "întreprinderi agricole",
grupele populaţiei conform vîrstei, sexului, statutului social (pensionari, studenţi, copii), producţia şi servicii
destinate exportului etc.
! Suplimentar Standardele actuale prevăd dezvăluirea informaţiei privind distribuirea

volumului total al producţiei realizate de emitent pe regiuni, inclusiv se indică volumul
exportului ei pentru trei ani anteriori. Informaţia dată poate fi expusă după cum urmează:
Tabelul 2.8
Dinamica distribuirii vînzărilor emitentului pe regiuni

Denumirea regiunii 1996 1997 1998
suma, lei ponderea în total, % suma, lei ponderea în total, % suma, lei ponderea în total, %
1 2 3 4 5 6 7
Vînzări nete - total 100,00 100,00 100,00
inclusiv:
Regiunea A
Regiunea B
.......
din ele:
Export în profilul ţărilor
Rezultatele activităţii emitentului în mare măsură depind de avansarea producţiei pe piaţă.

În acest context se recomandă să se prezinte în prospectul ofertei publice caracteristica canalelor
de desfacere a producţiei emitentului, utilizînd indicatorii estimativi corespunzători ai activităţii
subdiviziunilor separate ale sistemului de desfacere. În acest scop poate fi utilizat următorul
tabel:
Tabelul 2.9
Modurile de promovare a producţiei fabricate pe piaţa de desfacere*
Indicatori Realizarea cu Realizarea cu Magazinele de Vînzătorii .... Total

ridicata amănuntul firmă independenţi
1 2 3 4 5 .... n
Vînzările nete, mii lei
Cota-parte în volumul vînzărilor
nete, %
Rentabilitatea, % ş.a.m.d.
* Toate direcţiile analizei de marketing şi de producţie se recomandă să fie prezentate separat pentru genurile
tradiţionale de producţie fabricate de emitent şi pentru tipurile noi (planificate) de producţie.
23. Descrierea principalelor condiţii de concurenţă a societăţii-emitent

Аnaliza competitivităţii emitentului şi poziţiei lui pe piaţă se efectuează sub aspect
cantitativ şi calitativ
Analiza aspectului cantitativ se efectuează în scopul determinării numărului şi volumului
vînzărilor concurenţilor, cotei-părţi pe piaţă a fiecăruia dintre ei, posibilităţile extinderii
emitentului pe viitor (vezi tabelul 2.10). În scopul detalizării informaţiei privind poziţia
emitentului pe piaţă, se recomandă de a indica aceste date în profilul principalelor tipuri de
producţie. Pentru a conferi informaţiei analitice nominalizate mai multă claritate, se recomandă
de a o prezenta în modul următor:
Tabelul 2.10
Analiza cantitativă a poziţiei emitentului

pe piaţa internă şi externă
Tipurile de producţie Piaţa internă Piaţa externă

Volumul Cota pieţei Nr. Estimarea Volumul Cota pieţei Nr. Estimarea
vînzărilor, emitentului,% concurenţilor cererii pe vînzărilor, emitentului, concurenţilor cererii pe
mii lei (denumirea piaţă (în mii lei % (denumirea piaţă (în
celor mai mari creştere, celor mai mari creştere,
cu indicarea scădere) cu indicarea scădere)
cotei cotei
1 2 3 4 5 6 7 8 9
Producţia A
Producţia B
Producţia C ş.a.m.d.
Analiza calitativă a competitivităţii emitentului are ca scop evaluarea priorităţilor

calitative ale emitentului pe piaţă. Ea poate fi generalizată într-o formă arbitrară sau prezentată în
următorul tabel:
Tabelul 2.11
Analiza calitativă a poziţiei emitentului pe piaţă în profilul tipurilor
principale de producţie
Ce caută clientul? Ce propun concurenţii? Ce propune emitentul?
1 2 3
Calitate
Preţuri reduse
Asortimentul articolelor
Siguranţă (eficienţă)
Furnizare (livrare)
Sediul
Garanţii
Realizări în rate
Altele
24. Informaţie privind sancţiunile administrative şi economice

Datele privind sancţiunile administrative şi economice aplicate faţă de emitent, membrii
organelor lui de administrare, directori şi alte persoane oficiale de către organele administraţiei
publice sau judecată vor fi prezentate pentru perioada de 3 ani din momentul adoptării
hotărîrii privind emisiunea valorilor mobiliare. Informaţia nominalizată se recomandă să fie
prezentată în următorul tabel:
Tabelul 2.12
Informaţie privind sancţiunile administrative şi economice
Subiectul Denumirea Data aplicării Organul care a Cauzele aplicării sancţiunii Tipul şi Nivelul de
sancţionat sancţiunii sancţiunii aplicat sancţiune (caracteristică succintă) mărimea executarea
sancţiunii sancţiunilor
1 2 3 4 5 6 7
Societatea -
emitent
Membrii organelor
de conducere etc.
! Suplimentar se va descrie în mod succint esenţa tuturor proceselor de judecată în curs la

care participă emitentul şi care, eventual, vor exercită o influenţă considerabilă asupra activităţii
lui pe viitor.
În cazul lipsei sancţiunilor de acest tip emitentul trebuie să indice lipsa lor.
25. Descrierea patrimoniului emitentului

Emitentul este obligat se prezinte descrierea detaliată a patrimoniului său, care va fi
expusă conform situaţiei la o anumită dată în profilul următoarelor direcţii:
a) Descrierea amplasării patrimoniului emitentului. La descrierea locului de amplasare a
capacităţilor de bază de producţie şi a altui patrimoniu al emitentului, se recomandă de a-l
reflecta în profilul filialelor şi reprezentanţelor. Informaţia nominalizată poate fi prezentată în
următoarea formă:
Tabelul 2.13
Structura organizatorică a patrimoniului emitentului
Locul de amplasare a Valoarea Cota patrimoniului în Uzura fizică Uzura morală

patrimoniului patrimoniului, mii lei valoarea totală, % (caracteristica pe scurt) (caracteristica pe scurt)
1 2 3 4 5
Întreprinderea principală
inclusiv:
clădiri
construcţii
maşini şi utilaje
........
Filiala nr.1
inclusiv:
clădiri
construcţii
maşini şi utilaje
........
Filiala nr.2
inclusiv:
clădiri
construcţii
maşini şi utilaje
. . . . . . . . ş.a.m.d.
b) Descrierea activelor materiale pe termen lung se efectuează în profilul grupelor

conform prevederilor art. 21 ale SNC 16"Contabilitatea activelor materiale pe termen lung":
clădirilor,construcţiilor speciale, instalaţiilor de transmisie, maşinilor şi utilajelor.
Structura clădirilor şi construcţiilor se prezintă cu indicarea duratei efective de
exploatare, uzurii, suprafeţei încăperilor, condiţiilor de arendă. În acelaşi timp suprafeţele
încăperilor se recomandă a fi grupate în profilul celor cu destinaţie de producţie,locuit,
depozit, oficiu, comerciale etc.
Tabelul 2.14
Caracteristica clădirilor şi construcţiilor
Tipurile de clădiri şi construcţii Suprafaţa, Durata efectivă de Uzura, Valoarea clădirilor şi Condiţiile de
m2 exploatare % construcţiilor, lei arendă
1 2 3 4 5 6
Clădiri şi construcţii cu destinaţie
de producţie
A
B
...
Clădiri şi construcţii cu destinaţie
de depozit
A
B
. . . etc.
Total X X
Descrierea maşinilor şi utilajelor se recomandă a fi prezentată în formă de tabel, în care

vor fi expuse următoarele informaţii:
Tabelul 2.15
Structura maşinilor şi utilajelor
Tipuri de maşini Vîrsta, în Perioada Capacitatea de producţie, Valoarea Uzura Data efectuării
şi utilaje ani funcţionării, ani unităţi naturale iniţială, lei calculată, lei reparaţiei
1 2 3 4 5 6 7
A
B
C
Total maşini şi X X X X
utilaje
În baza datelor prezentate în tabelul 2.14 se recomandă ca emitentul să prezinte

caracteristica generală a stării, capacităţii de producţie şi valorii maşinilor şi utilajelor.
! Suplimentar se prezintă informaţii privind loturile de teren ce aparţin emitentului sau

sînt arendate de el. Această listă va include informaţii privind locurile de amplasare a
terenurilor, suprafaţa,precum şi caracteristica căilor de acces la ele. În acelaşi timp se
recomandă ca loturile de teren să fie caracterizate în profilul destinaţiei: de producţie,
agricole, pentru construcţii, terenuri nevalorificate (cu indicaţia variantelor posibile de
valorificare).Informaţia aceasta poate fi generalizată în felul următor:
Tabelul 2.16
Lista loturilor de teren ale emitentului
Tipurile de terenuri Locul de amplasare Suprafaţa, ha Inclusiv

suprafaţa nevalorificată, ha variantele valorificării terenurilor
(caracteristica pe scurt)
1 2 3 4 5
Agricole - total
inclusiv:
A
B
De producţie - total
inclusiv:
A
B ş.a.m.d.
c) Descrierea activelor nemateriale. Emitentul va dezvălui informaţiile privind

componenţa, valoarea activelor nemateriale şi mărimea uzurii calculate a acestora. Pentru a
percepe cu claritate informaţiile în cauză, se recomandă de a alcătui lista activelor
nemateriale sub următoarea formă:
Tabelul 2.17
Lista activelor nemateriale
Lista activelor nemateriale Termenele de Valoarea activelor nemateriale, Amortizarea activelor

valabilitate lei nemateriale
(de la ___ pînă la __)
1 2 3 4
Patente
Mărci comerciale
Licenţe
Alte bunuri nemateriale reflectate în bilanţul
contabil
Total active nemateriale
! Suplimentar emitentul va descrie în mod succint eventuala influenţă a activelor

nemateriale asupra activităţii viitoare a societăţii-emitent.
d) Descrierea investiţiilor financiare. Emitentul va prezenta componenţa investiţiilor
financiare, care ocupă peste 10 la sută din suma totală a investiţiilor financiare la sfîrşitul
ultimului an, precedent anului luării deciziei privind emisiunea valorilor mobiliare. Separat se
vor indica investiţiile financiare pe termen lung şi scurt. Se recomandă de a utiliza
următoarea formă pentru specificarea investiţiilor financiare ale emitentului.
Tabelul 2.18
Structura portofoliului de investiţii financiare ale emitentului
Tipul investiţiilor financiare Valoarea investiţiilor financiare, lei

1 2
Investiţiile financiare pe termen scurt - total
inclusiv:
pe tipuri de investiţii
Investiţiile financiare pe termen lung - total
inclusiv:
pe tipuri de investiţii
TOTAL*:
* Suma totală a investiţiilor financiare din tabelul 2.18 trebuie să coincidă cu suma indicată în ultimul bilanţ
contabil al emitentului.
Se recomandă să se prezinte informaţiile privind determinarea valorii de bilanţ a

investiţiilor; contabilizarea diferenţei de evaluare la vînzarea investiţiilor reevaluate; dobînzile,
dividendele încasate din investiţiile pe termen lung şi pe termen scurt; politica frecvenţei
reevaluării, data ultimei reevaluări, analiza portofoliului de investiţii etc.
! Suplimentar în prospectul ofertei publice emitentul este obligat să indice restricţiile
privind dreptul la proprietate, informaţia privind grevarea patrimoniului sau a unei părţi a
acestuia cu obligaţiuni faţă de terţe persoane (de exemplu, sechestrarea averii de organul
împuternicit, gajarea averii, închirierea patrimoniului etc.),precum şi informaţia privind
asigurarea averii emitentului.
Informaţia nominalizată se prezintă cu indicarea concretă a tipului patrimoniului asupra
căruia se extind aceste măsuri, valoarea lui şi termenele de acţiune a acestor restricţii.
Drept bază pentru indicarea cazurilor de grevare cu obligaţiuni şi asigurare a
patrimoniului servesc contractele corespunzătoare, hotărîrile, care pot fi solicitate de
Comisie pentru verificarea corectitudinii datelor expuse în prospectul ofertei publice.
26. Alte informaţii despre activitatea societăţii-emitent, care influenţează asupra luării
deciziei privind achiziţionarea valorilor mobiliare emise pot fi prezentate la dorinţa emitentului.
Capitolul III. Informaţia financiară despre emitent

27-30. Formele rezumative ale rapoartelor financiare
Pentru a conferi o viziune mai clară informaţiei prezentate în rapoartele financiare anexate
la prospectul ofertei publice, se recomandă ca emitentul să generalizeze datele lor din ultimii trei
ani în următoarea formă:
Tabelul 3.1
27. Bilanţul societăţii pe acţiuni _________*
Articolele bilanţului Codul rîndului bilanţului contabil** La sfîrşitul La sfîrşitul La sfîrşitul La sfîrşitul
anului 1996 anului 1997 anului 1998 trimestrului
curent***
1 2 3 4 5 6
Activ
I. Active pe termen
lung
1.1. Active nemateriale 030=010-020
1.2. Active materiale pe 090=040+050+060+070-080
termen lung
1.3. Active financiare pe 160=100+110
termen lung 120+130+140+150
1.4. Alte active pe 170
termen lung
Total active pe termen 180
lung
II. Active curente
2.1. Stocuri de mărfuri şi 250=190+200+210+220+230+240
materiale
2.2. Creanţe pe termen 350=260-270+280+290+300+310+320+330+340
scurt
2.3. Investiţii pe termen 390=360+370-380
scurt
2.4. Mijloace băneşti 440=400+410+420+430
2.5. Alte active pe 450
termen scurt
Total active curente 460
TOTAL GENERAL - 470=180+460
ACTIV
Pasiv
III. Capital propriu
3.1. Capital statutar şi 520
suplimentar
Capital statutar 480
Capital suplimentar 490
Capital nevărsat 500
Capital retras 510
Total 3.1
3.2. Rezerve 560=530+540+550
3.3. Profit nerepartizat
(pierdere neacoperită)
Corecţii ale rezultatelor 570
perioadelor precedente
Profit nerepartizat 580
(pierdere neacoperită) al
anilor precedenţi
Profit net (pierdere) al 590
anului de gestiune
Dividende plătite în 600
avans
Total 3.3 610
3.4. Capital secundar 640=620+630
Total capital propriu 650
IV. Datorii pe termen
lung
4.1. Datorii financiare pe 690=660+670+680
termen lung
4.2. Datorii pe termen 760=700+710+720+730+740+750
lung calculate
Total datorii pe termen
lung
V. Datorii pe termen
scurt
5.1. Datorii financiare pe 820=780+790+800+810
termen scurt
5.2. Datorii comerciale 860=830+840+850
pe termen scurt
5.3. Datorii pe termen 960=870+880+890+900+910+920+930+940+ 950
scurt calculate
Total datorii pe termen 970=820+860+960
scurt
TOTAL GENERAL - 980=650+770+970
PASIV
* Drept bază a servit tabelul de elaborare a bilanţului societăţii pe acţiuni, parte componentă a
Standardelor dărilor de seamă ale societăţilor pe acţiuni de tip deschis destinate publicării.
**Coloana 2 nu se completează, ci se foloseşte pentru întocmirea variantei simplificate propuse a
bilanţului contabil .
*** La sfîrşitul ultimului trimestru înainte de luarea deciziei cu privire la emisia valorilor mobiliare.
Tabelul 3.2
28. Raportul privind rezultatele financiare ale societăţii pe acţiuni*
Indicatori** Codul rîndului 1996 1997 1998

1 2 3 4 5
1. Vînzări nete 010
2. Costul vînzărilor 020
3. Profitul brut (pierdere globală) 030
4. Alte venituri operaţionale 040
5. Cheltuieli comerciale 050
6. Cheltuieli generale şi administrative 060
7. Alte cheltuieli operaţionale 070
8. Rezultatul din activitatea operaţională: profit (pierdere) 080
9. Rezultatul din activitatea de investiţii: profit (pierdere) 090
10. Rezultatul din activitatea financiară: profit (pierdere) 100
11. Rezultatul din activitatea economico-financiară: profit (pierdere) 110
12. Rezultatul excepţional; profit (pierdere) 120
13. Profitul (pierderea) perioadei raportate pînă la impozitare 130
14. Cheltuieli (economie) la impozitul pe venit 140
15. Profit net (pierdere netă) 150
* Drept bază a servit tabelul de elaborare a raportului privind rezultatele financiare, parte componentă a
Standardelor dărilor de seamă ale societăţilor pe acţiuni de tip deschis destinate publicării.
** Componenţa veniturilor şi cheltuielilor, modul lor de constatare şi măsurare (evaluare) se
reglementează conform cerinţelor SNC 18 "Venitul", SNC 11 "Contractele de construcţie", SNC 13
"Contabilitatea activelor nemateriale (imobilizărilor necorporale)", SNC 16 "Contabilitatea activelor materiale pe
termen lung", SNC 17 "Contabilitatea chiriei", SNC 21 "Efectele variaţiilor cursurilor valutare", SNC 25
"Contabilitatea investiţiilor", SNC 28 "Contabilitatea investiţiilor în întreprinderile asociate".
Tabelul 3.3
29. Dinamica fluxului capitalului propriu
Indicatori Codul La finele 1996 1997 1998

rîndului anului de Încasat Consumat La finele Încasat Consumat La finele Încasat Consumat La finele
gestiune (calculat) (virat) anului de (calculat) (virat) anului de (calculat) (virat) anului de
precedent gestiune gestiune gestiune
curent curent curent
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
1. Capital
statutar şi
suplimentar
Capital statutar 01
(311)
Capital 02
suplimentar
(312)
Capital 03 () () () ()
nevărsat (313)
Capital retras 04 () () () ()
(314)
Total s. 1
2. Rezerve
Rezerve 06
stabilite de
legislaţie (321)
Rezerve 07
prevăzute de
statut (322)
Alte rezerve 08
(323)
Total s. 2
3. Profit
nerepartizat
Corectarea 10
rezultatelor
perioadelor
precedente
(331)
Profitul 11
nerepartizat
(pierderea
neacoperită) al
anilor
precedenţi
(332)
Profitul net 12
(pierderea) al
anului de
gestiune (333)
Dividende 13 () () () ()
plătite în avans
(334)
Total s. 3
4. Capital
secundar
Diferenţe din 15
reevaluarea
activelor pe
termen lung
(341)
Subvenţii 16
(342)
Total s.4 17
TOTAL 18
GENERAL
Tabelul 3.4
30. Dinamica fluxului mijloacelor băneşti
Indicatori Codul 1998 La sfîrşitul trimestrului

rîndului 1996 1997 curent
1 2 3 4 5 6
Activitatea operaţională
Încasări băneşti din vînzări 01
Plaţi băneşti furnizorilor şi antreprenorilor 02
Plăţi băneşti salariaţilor şi contribuţii pentru asigurările sociale 03
Plata dobînzilor 04
Plata impozitului pe venit 05
Alte încasări ale mijloacelor băneşti 06
Alte plăţi ale mijloacelor băneşti 07
Fluxul net al mijloacelor băneşti din activitatea operaţională 08
Activitatea investiţională
Încasări băneşti din ieşirea activelor pe termen lung 09
Plăţi băneşti pentru procurarea activelor pe termen lung 10
Dobînzi încasate 11
Dividendele încasate 12
Alte încasări (plăţi) ale mijloacelor băneşti 13
Fluxul net al mijloacelor băneşti din activitatea investiţională 14
Activitatea financiară
Încasări băneşti sub formă de credite şi împrumuturi 15
Plăţi băneşti privind creditele şi împrumuturile 16
Plata dividendelor 17
Încasări băneşti din emisiunile de acţiuni proprii 18
Plăţi băneşti privind răscumpărarea acţiunilor proprii 19
Alte încasări (plăţi) ale mijloacelor băneşti 20
Fluxul net al mijloacelor băneşti din activitatea financiară 21
Fluxul net din activitatea economico-financiară pînă la articole 22
excepţionale
Încasări (plăţi) excepţionale ale mijloacelor băneşti 23
Fluxul net total 24
Diferenţe pozitive (negative) de schimb valutar 25
Soldul mijloacelor băneşti la începutul anului 26
Soldul mijloacelor băneşti la sfîrşitul perioadei raportate 27
! Conform prevederilor art. 12-13 SNC 5 "Prezentarea rapoartelor financiare", odată cu

prezentarea rapoartelor financiare emitentul trebuie să prezinte şi nota explicativă. În nota
explicativă să dezvăluie informaţiile suplimentare necesare utilizatorilor şi investitorilor
pentru luarea deciziilor. Se recomandă în prospectul ofertei publice să se prezinte în expunere
concisă unele momente principale din nota explicativă, spre exemplu:
- factorii principali, care determină activitatea întreprinderii pe parcursul perioadelor de
gestiune curentă şi viitoare, politica de investiţională a acesteia, care permite susţinerea şi
îmbunătăţirea activităţii întreprinderii;
- sursele de finanţare a întreprinderii, politica de gestiune a riscurilor;
- capacităţile de producţie şi resursele întreprinderii, valoarea cărora nu este reflectată în
bilanţul contabil;
- modificările situaţiei în care funcţionează întreprinderea, luarea măsurilor
corespunzătoare şi influenţa acestora asupra activităţii ei.
31. Analiza stării financiare şi a rezultatelor activităţii economice a emitentului

Ţinînd cont de informaţiile expuse în rapoartele financiare rezumative pct.pct.27-30,
emitentul trebuie să efectueze diagnosticul stării financiare. Analiza financiară se efectuează în
scopul aprecierii:
- eficacităţii funcţionării companiei şi rezultatelor ei;
- evidenţierii genurilor de activitate ale emitentului eventual problematice;
- evaluării prealabile a stării şi eficienţei activităţii emitentului pe viitor.
Se recomandă ca emitentul se descrie analiza stării economico-financiare în baza
indicatorilor reflectaţi în tabelul de mai jos:
Tabelul 3.5
Diagnosticul situaţiei financiare
Denumirea indicatorilor* Metoda calculului indicatorilor Emitentul Nivelurile Starea: bună sau rea**
1996 1997 1998 ramurale
1 2 3 4 5 6 7
1. Indicatorii structurii activelor
1.a. Ponderea activelor Active materiale pe termen lung/ Nivelul suficient - 0,5.
imobilizate în valoarea totală a Valoarea totală a activelor Creşterea se apreciază ca
activelor factor pozitiv
1.b. Capacitatea tehnică Active materiale pe termen lung/ Creşterea se apreciază ca
Active curente factor pozitiv
1.c. Ponderea activelor curente Active curente/ Valoarea totală a Nivelul suficient - 0,5.
în valoarea totală a activelor activelor Reducerea se apreciază ca
factor pozitiv
1.d. Ponderea activelor mobile (Mijloace băneşti +Investiţii pe termen Creşterea se apreciază ca
în suma totală a activelor scurt)/ Active curente factor pozitiv
curente
1.e. Coeficientul acumulării Uzura/ mijloace fixe Nivelul suficient: 8-10%.
amortizării (coeficientul de Reducerea se apreciază ca
uzură) factor pozitiv
2. Indicatorii structurii
capitalului
2.a. Coeficientul de autonomie Capitalul propriu / Valoarea totală a Nivelul suficient - 0,5.
activelor Creşterea se apreciază ca
factor pozitiv
2.b. Ponderea capitalului Capitalul împrumutat/ Valoarea totală a Nivelul suficient - 0,5.
împrumutat în valoarea totală a activelor Reducerea se apreciază ca
2.c. Corelaţia între capitalul Capitalul împrumutat/ Capitalul Reducerea se apreciază ca
împrumutat şi capitalul propriu propriu factor pozitiv
2.d. Coeficientul riscului Datorii pe termen lung calculate/ Nivelul suficient - 0,3.
financiar Capitalul propriu Reducerea se apreciază ca
factor pozitiv
2.e. Coeficientul manevrării Active curente nete / Capitalul propriu Creşterea se apreciază ca
capitalului propriu factor pozitiv
3. Indicatorii lichidităţii
3.a. Coeficientul de lichiditate (Mijloace băneşti + Investiţii pe Nivelul suficient: 0,2-0,25
absolută termen scurt)/ Obligaţii curente
3.b. Coeficientul de lichiditate (Mijloace băneşti + Investiţii pe termen Nivelul suficient: 0,7-0,8
intermediară scurt + Creanţe pe termen scurt)/
Obligaţii curente
3.c. Coeficientul de lichiditate Active curente/ Obligaţii curente Nivelul suficient: 2,0-2,5
de acoperire
4. Indicatorii eficienţei
Utilizării activelor şi capitalului
4.a. Rotaţia activelor Valoarea medie anuală a activelor/ Reducerea se apreciază ca
Vînzări nete factor pozitiv
4.b. Rata utilizării activelor Vînzări nete / Valoarea medie anuală a Creşterea se apreciază ca
4.c. Rotaţia activelor în zile Valoarea medie anuală a activelor / Reducerea se apreciază ca
Vînzări nete x 360* factor pozitiv
4.d. Rotaţia creanţelor pe Vînzări nete/ Valoarea medie anuală a Nivelul suficient: 18 rotaţii.
termen scurt creanţelor pe termen scurt Creşterea se apreciază ca
factor pozitiv
4.e. Rata rentabilităţii Profitul pînă la impozitare/ Valoarea Creşterea se apreciază ca
economice medie anuală a activelor x 100 factor pozitiv
4.f. Rata rentabilităţii financiare Profitul net/ Valoarea medie anuală a Creşterea se apreciază ca
capitalului propriu x 100 factor pozitiv
5. Indicatorii de piaţă a
valorilor mobiliare ale
emitentului
5.a. Activele nete la o acţiune Active nete/ Numărul acţiunilor în Creşterea se apreciază ca
circulaţie factor pozitiv
5.b. Profitul net la o acţiune Profitul net/ Numărul acţiunilor în Creşterea se apreciază ca
circulaţie factor pozitiv
5.c. Dividendele la o acţiune Profitul net îndreptat spre plata Creşterea se apreciază ca
dividendelor/ Numărul acţiunilor în factor pozitiv
circulaţie
5.d. Preţul de piaţă al unei Cu indicarea sursei de informaţie Creşterea se apreciază ca
acţiuni: factor pozitiv
- minimal
- maximal
- mediu
5.e. Rentabilitatea unei acţiuni Dividendele la o acţiune/ Preţul de piaţă Creşterea se apreciază ca
factor pozitiv
* În caz că emitentul nu poate se calculeze unul din indicatori, el este obligat să indice cauzele neefectuării
calculului.
** Coloana "Starea: bună sau rea" se completează ţinînd cont de nivelurile suficiente ale coeficienţilor
financiari apreciate de practica internaţională.
Pentru aprecierea stării financiare emitentul utilizează suplimentar momentele principale

din notele explicative la rapoartele financiare. În baza informaţiilor prezentate în tabelele 3.1-3.5
şi notele explicative, emitentul trebuie să explice cauzele tuturor modificărilor indicatorilor
financiari în dinamică; comparativ cu nivelul mediu pe ramură; cu indicatorii întreprinderilor
concurente.
32. Informaţie privind mijloacele împrumutate de emitent

Emitentul prezintă informaţii despre mărimea datoriei creditoare la data luării deciziei
privind emisiunea valorilor mobiliare, care trebuie să fie specificate în profilul următoarelor
caracteristici:
- datorii privind decontările cu bugetul;
- datorii la creditele bancare;
- datorii către alte organizaţii privind mărfurile livrate şi serviciile prestate;
- datorii privind plăţile extrabugetare;
- datoria internă a emitentului.
Tabelul 3.6
Mărimea totală a datoriilor faţă de creditori*
Indicatori Suma** totală, lei Inclusiv: datorii restante**

1 2 3
Suma globală a datoriilor creditoare - total
inclusiv:
Descifrare pe toate tipurile de datorii ale emitentului
* Se completează în bază bilanţului contabil, evidenţei analitice la conturile în care se ţine evidenţa analitică
a datoriilor creditoare ale emitentului.
** Se indică sumele datoriilor creditoare din ultimul bilanţ contabil al emitentului.
Suma datoriei privind vărsămintele la buget se recomandă de a o prezenta în următoarea

formă:
Tabelul 3.7
Informaţii privind datoriile la buget*
Plăţi în buget Se cuvine conform calculului Achitat efectiv Datorii în buget Inclusiv: datorii restante
1 2 3 4 5
Impozitul pe valoarea adăugată
Impozitul pe venit
Accizele
Impozitul privat
Altele
* Pentru întocmirea tabelului se folosesc datele evidenţei analitice la contul 534 "Datorii privind decontările
cu bugetul".
În baza datelor tabelului 3.7 emitentul poate prezenta suplimentar comentarii privind
caracteristica datoriei restante la buget cu indicarea celor mai mari sume de datorii pe tipurile de
impozite,cauzele apariţiei şi termenele maximale de neachitare.
Informaţia despre creditele bancare poate fi prezentată în felul următor:
Tabelul 3.8
Informaţii despre datoriile privind creditele bancare *
Indicatori Suma creditului Data primirii Data rambursării Datorii,inclusiv Inclusiv:

primit creditului creditului dobînda datorii
restante**
1 2 3 4 5 6
Credite pe termen lung - total
inclusiv:
pe contracte separate de
creditare
Credite bancare pe termen scurt
- total
inclusiv:
pe contracte separate de
creditare
* Se completează în baza datelor contabilităţii analitice la contul 411 "Credite bancare pe termen lung" şi 511
"Credite bancare pe termen scurt".
**Datoriile restante privind creditele bancare cuprind toate sumele nerambursate de emitent în termenele
stabilite prin contractele de creditare.
33. Structura impozitelor, încasărilor şi taxelor, precum şi a plăţilor sociale achitate de

către emitent
În acest articol urmează a fi prezentată structura impozitelor şi taxelor plătite de companie.
Conform art. 6 al Codului fiscal în Republica Moldova se percep impozite şi taxe
republicane (de stat) şi locale. Sistemul impozitelor şi taxelor republicane (de stat) include:
impozitul pe venit; taxa pe valoarea adăugată; accizele; impozitul privat; taxa vamală; taxele
percepute în fondul rutier.
Sistemul impozitelor şi taxelor locale include: impozitul funciar; impozitul pe bunurile
imobiliare; impozitul pentru folosirea resurselor naturale; taxa pentru amenajarea teritoriului;
taxa pentru amplasarea publicităţii (reclamei); taxa pentru amplasarea unităţilor comerciale; taxa
de piaţă etc.
Legislaţia în vigoare prevede de asemenea perceperea plăţilor obligatorii pentru asigurarea
socială.
La descifrarea conţinutului fiecărui tip de impozit şi taxă se recomandă să se indice
obiectul impozitării, taxa impozitului, înlesnirile la impozitare, modul şi termenele de achitare a
impozitelor şi taxelor.
Capitolul IV. Politica investiţională a emitentului.

Direcţiile de utilizare a mijloacelor mobilizate prin intermediul
emisiunii propuse
34. Analiza strategiei investiţionale a emitentului, direcţiilor şi eficacităţii politicii
investiţionale a acestuia se recomandă a fi prezentată în trei direcţii: investiţii capitale; investiţii
în stocuri de mărfuri şi materiale; suma activelor financiare pentru ultimii trei ani de activitate
economică din momentul luării de către emitent a deciziei privind emisiunea valorilor mobiliare.
Conform art.8 al SNC 25 "Contabilitatea investiţiilor", investiţia reprezintă activul deţinut
de întreprinderea-investitor în scopul ameliorării situaţiei sale financiare prin obţinerea
veniturilor, majorarea capitalului propriu şi obţinerea altor profituri (în special, ca rezultat al
operaţiilor comerciale).
Pentru o viziune mai clară informaţia nominalizată poate fi reflectată în următorul tabel:
Tabelul 4.1
Informaţii privind direcţiile de investire a mijloacelor emitentului*

1 2 3 4
Volumul investiţiilor capitale - total
inclusiv:
- pe obiectele (direcţiile) principale
Volumul investiţiilor în stocuri de mărfuri
şi materiale** - total
inclusiv:
- pe tipurile de mărfuri şi materiale
Suma activelor financiare
- pe tipuri de investiţii financiare
TOTAL GENERAL
*Se completează în baza datelor bilanţului contabil şi evidenţei analitice la conturile 121 "Active materiale în
curs de execuţie", 131 "Investiţii pe termen lung în părţi nelegate", 132 "Investiţii pe termen lung în părţi legate",
231 "Investiţii pe termen scurt în părţi nelegate", 211 "Materiale", 212 "Animale la creştere", 213 "Obiecte de mică
valoare şi scurtă durată", 215 "Producţia în curs de execuţie", 216 "Produse", 232 "Investiţii pe termen scurt în părţi
legate" şi altor date ale evidenţei contabile.
** În special emitentul trebuie să indice cauzele majorării investiţiilor în stocuri ţinînd cont de politica
investiţională care o promovează întreprinderea sau de reducere a volumului fabricării şi desfacerii producţiei.
Emitentul este obligat să dezvăluie informaţiile privind activele materiale în curs de

execuţie (construcţii în curs de execuţie, utilaj destinat instalării). Suplimentar se dezvăluie
informaţia privind efectuarea investiţiilor de către emitent în ţară şi peste hotarele ei.
35. Politica de cercetare ştiinţifică a emitentului

În caz că emitentul efectuează cercetări ştiinţifice, el urmează, în prim rînd, să dezvăluie
informaţiile cu privire la modul de efectuare a cercetărilor ştiinţifice (de sine stătător sau prin
încheierea contractelor de efectuare a cercetărilor ştiinţifice de alte firme).
Pentru a conferi informaţiei privind politica de cercetare ştiinţifică a emitentului mai multă
claritate, se recomandă să fie expusă în modul următor:
Tabelul 4.2
Informaţii privind sumele alocate de emitent în cercetările ştiinţifice

1 2 3 4
Sumele alocate pentru cercetările ştiinţifice - total
inclusiv:
- pe direcţii
Sumele alocate pentru cercetările de explorare - total
inclusiv:
- pe direcţii
Sumele alocate pentru alte cercetări
! Suplimentar se vor caracteriza succint acele cercetări ştiinţifice care vor influenţa
eventual asupra activităţii emitentului în viitor.
36. Informaţie cu privire la direcţiile de utilizare a mijloacelor atrase în rezultatul emisiunii
propuse
Emitentul va indica principalele direcţii de utilizare a investiţiilor mobilizate prin
emisiunea valorilor mobiliare. În baza planului de afaceri anexat, emitentul, la punctul dat,
prezintă pe scurt cauzele de bază ale efectuării subscrierii deschise la valorile mobiliare. Se
recomandă ca informaţia dată să se prezinte sub următoarele aspecte:
- Scopul concret al atragerii investiţiilor - se indică scopul concret al atragerii investiţiilor
în volum cantitativ şi valoare. De exemplu, majorarea producerii produsului A pînă la 1 000 000
de unităţi în sumă de 20 000 mii lei; introducerea, însuşirea şi producerea produsului nou B în
cantitate de10 000 de unităţi în sumă de 500 mii lei; crearea unui sistem de deservire de firmă în
10 regiuni şi oraşe pentru asigurarea unui volum de servicii în mărime de 1 000 mii lei.
- Sursele probabile de finanţare - se indică sursele investiţiilor necesare pentru realizarea
scopurilor puse, inclusiv:
* din contul mijloacelor obţinute în rezultatul emisiunii valorilor mobiliare;
* din contul creditelor bancare;
* altele.
- Rezultatele financiare pronosticate şi termenul de compensare a investiţiilor. Se notifică
indicii de bază ai pronosticului activităţii emitentului ca urmare a atragerii investiţiilor: veniturile
şi se cheltuielile pronosticate, profitul probabil şi termenul de compensare a investiţiilor etc.
Indicatorii respectivi se calculează şi se generalizează în baza informaţiei prezentate în
compartimentul "Planificarea financiară" al planului de afaceri.
La elucidarea informaţiei în cauză emitentul poate utiliza următorul tabel:
Tabelul 4.3
Direcţiile de utilizare a mijloacelor atrase în rezultatul

emisiunii valorilor mobiliare
Direcţiile de utilizare a mijloacelor Anul

1 ... n Total
1 2 3 4 5
1. Valoarea lucrărilor de construcţie - montaj
2. Procurarea clădirilor şi construcţiilor
3. Procurarea utilajului
4. Completarea stocurilor de mărfuri şi materiale
5. Instruirea cadrelor şi altele
TOTAL
37. Planul de afaceri (business-planul) al emitentului pentru următorii 3-5 ani se anexează
în mod obligator la prospectul ofertei publice. El trebuie să conţină informaţii cu privire la
activitatea emitentului în următorii 3-5 ani. Forma business-planului recomandat, alcătuită
conform standardelor internaţionale, se prezintă în Anexa nr. 1. Lipsa business-planului
emitentului este admisibilă doar în cazul existenţei unor circumstanţe de forţă majoră cu
autorizarea CNVM.
38. Alte obligaţii esenţiale şi eventuala lor influenţă asupra desfăşurării politicii
investiţionale a societăţii-emitent sînt legate de factorii de risc care pot influenţa activitatea
viitoare a emitentului.
Capitolul V. Acţiunile plasate ale emitentului pe parcursul

emisiunilor anterioare
39. Informaţie privind clasele şi numărul de acţiuni autorizate spre plasare stabilite în
statutul societăţii
Acţiunile autorizate spre plasare stabilite în statutul societăţii

nr. clasele numărul de acţiuni, unităţi valoarea nominală (fixată), ordine dacă este stabilită, lei
d/o
1 2 3 4
1. acţiuni ordinare
2. acţiuni preferenţiale
inclusiv:
clasa I
clasa II
clasa III
....
Informaţia inclusă la punctul dat trebuie să corespundă integral celei stabilite în statutul
societăţii.
40. Descrierea drepturilor, conferite de acţiunile de fiecare clasă autorizată spre plasare
În articolul dat se descriu în mod obligatoriu drepturile:
- dreptul la vot;
- dreptul la primirea dividendelor;
- dreptul la o cotă în patrimoniul societăţii la lichidarea acesteia;
şi alte caracteristici distinctive (privilegii şi restricţii) ale acţiunilor, stabilite de legislaţie şi
statutul societăţii, înregistrate la Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare.
Totodată, e necesar de ţinut cont de cerinţele Legii cu privire la societăţile pe acţiuni, care
prevăd:
- la emiterea acţiunilor ordinare proprietarii lor deţin dreptul de vot la adunarea generală a
acţionarilor, dreptul de a primi o cotă-parte din dividende şi o parte din bunurile societăţii în
cazul lichidării acesteia (art.14 (2));
- la emiterea acţiunilor preferenţiale proprietarii lor au drepturi (privilegii) suplimentare
faţă de proprietarul acţiunilor ordinare referitor la ordinea primirii dividendelor, precum şi la
ordinea primirii unei părţi din bunurile societăţii care se distribuie în cazul lichidării ei (art.14
(4)). * Deţinătorul acţiunii preferenţiale nu are dreptul de vot, dacă legislaţia în vigoare sau
statutul societăţii nu prevede altfel (art.14 (5)). * Acţiunile preferenţiale cumulative acordă
proprietarilor lor dreptul de a primi,printr-un singur vărsămînt, toate dividendele acumulate într-
o anumită perioadă de timp sau dreptul de a primi dividende în următoarea perioadă dacă
societatea nu le-a plătit în perioada precedentă (art.15 (4)). * Acţiunile preferenţiale parţial
cumulative dau dreptul de a primi o parte din dividendele acumulate, iar acţiunile necumulative
nu dau un asemenea drept (art.15 (5)). * Acţiunea preferenţială cu dividend fixat nu dă
proprietarului ei dreptul la vot la adunarea generală a acţionarilor cu excepţia cazurilor: a)
neachitării dividendelor fixate pe acţiunile cumulative sau parţial cumulative în decursul
termenului stabilit de statut; b) luării de către adunarea generală a acţionarilor a hotărîrii privind
modificarea drepturilor proprietarilor de acţiuni preferenţiale în legătură cu transformarea
societăţii deschise în societate închisă, cu reorganizarea sau lichidarea societăţii, cu emiterea
suplimentară de acţiuni preferenţiale de altă clasă care dau proprietarilor lor drepturi
suplimentare faţă de proprietarii acţiunilor preferenţiale plasate, sau din alte motive prevăzute de
legislaţia cu privire la hîrtiile de valoare sau statutul societăţii (art.15 (6)). * Societatea poate
emite acţiuni preferenţiale cu dividende nefixate ce nu dau dreptul de vot în cazul luării de către
adunarea generală a acţionarilor a hotărîrii privind modificarea drepturilor proprietarilor de
acţiuni preferenţiale în legătură cu transformarea societăţii deschise în societate închisă, cu
reorganizarea sau lichidarea societăţii, cu emiterea suplimentară de acţiuni preferenţiale de altă
clasă care dau proprietarilor lor drepturi suplimentare faţă de proprietarii acţiunilor preferenţiale
plasate, sau din alte motive prevăzute de legislaţia cu privire la hîrtiile de valoare sau statutul
societăţii (art.15 (7)). * Dacă societatea plasează acţiuni preferenţiale de două sau mai multe
clase, în statutul ei va fi prevăzută ordinea de plată a dividendelor anunţate şi a valorii de
lichidare a acţiunilor preferenţiale de fiecare clasă (art.15 (8)).
41. Informaţie privind clasele şi numărul de acţiuni plasate de către emitent,inclusiv dările
de seamă cu privire la emisiile precedente cu specificare pe fiecare emisie a următoarelor
informaţii.
Pentru a fi mai simplu de a percepe, se recomandă ca pentru fiecare clasă de acţiuni plasată
să se prezinte următoarea informaţie:
Total au fost plasate Inclusiv:

emisia I emisia II emisia III ...
1 2 3 4 5 6
acţiuni ordinare
- numărul de acţiuni în emisie;
- numărul înregistrării de stat a acţiunilor;
- data înregistrării de stat a acţiunilor emise;
acţiuni preferenţiale de clasa I
- numărul de acţiuni în emisie;
- numărul înregistrării de stat a acţiunilor;
- data înregistrării de stat a acţiunilor emise;
Informaţia privind emisiunea plasată pentru fiecare clasă de acţiuni trebuie să corespundă
cu datele din Registrul de Stat al valorilor mobiliare.
42. Informaţia privind nivelul de listing al acţiunilor emitentului

La rubrica dată se indică:
- data înregistrării şi denumirea bursei la care au fost înregistrate acţiunile (Bursa de Valori
a Moldovei, inclusiv şi bursele de peste hotarele Republicii Moldova);
- nivelul de listing şi perioada de menţinere la acest nivel a emitentului.
Conform art.48 alin.(2) al Legii cu privire la piaţa valorilor mobiliare, emitenţii care au
înregistrate în registrul deţinătorilor valorilor mobiliare ale unei clase mai mult de 50 de
persoane sînt obligaţi să înregistreze această clasă de valori mobiliare la bursa de valori, care
trebuie să le înregistreze şi să le includă în lista valorilor mobiliare admise la negocieri.
Comisia verifică faptul înregistrării acţiunilor emitentului la bursă şi nivelul listingului
confruntînd listele corespunzătoare ale Bursei de Valori a Moldovei privind înregistrarea
valorilor mobiliare şi emitenţii ce au trecut procedura listingului. În cazul dacă emitentul are
înregistraţi mai mult de 50 de deţinători ai valorilor mobiliare (numărul deţinătorilor se solicită
suplimentar) şi valorile mobiliare nu sînt înregistrate la bursă, Comisia este în drept să ceară de
la emitent să efectueze înregistrarea respectivă.
43. Informaţie privind preţurile de piaţă a acţiunilor emitentului

Dacă acţiunile emitentului se cotează la bursa de valori, se recomandă ca informaţia
privind preţurile de piaţă să fie prezentată în modul următor:
Perioada Cotările acţiunilor emitentului în cadrul Bursei de Valori a Moldovei (bursa ....), lei ($)
minime maxime medii
1 2 3 4
1995
I trimestru
II trimestru
III trimestru
IV trimestru
1996
I trimestru
II trimestru
III trimestru
IV trimestru
1997
I trimestru
II trimestru
III trimestru
IV trimestru
1998 (anul
prezentării
prospectului)
I trimestru
- în col.2 şi 3 se prezintă corespunzător cotările minime şi maxime ale acţiunilor

emitentului, inclusiv ale clasei propuse la bursa de valori pe fiecare trimestru, pentru ultimii trei
ani financiari, precum şi la situaţia de la sfîrşitul ultimului trimestru anterior luării hotărîrii
privind emisiunea suplimentară;
- în col.4 se prezintă preţul mediu de piaţă a valorilor mobiliare pentru perioada menţionată
mai sus;
- în cazul existenţei unui decalaj de preţ de peste 15 la sută trimestrial, emitentul trebuie să
indice cauzele acestui decalaj.
! În cazul cînd acţiunile emitentului (sau o clasă anumită) nu se comercializează pe piaţa
organizată (la bursă), emitentul trebuie să menţioneze aceasta în prospectul ofertei publice, cu
prezentarea obligatorie a cauzelor.
* Dacă acţiunile emitentului lipsesc în cadrul tranzacţiilor bursiere, emitentul prezintă în
prospect datele despre valoarea de piaţă a acţiunilor emitentului pe fiecare trimestru, pentru
ultimii trei ani financiari, precum şi la situaţia de la sfîrşitul ultimului trimestru anterior luării
hotărîrii privind emisiunea, calculate în conformitate cu modul de calcul al valorii de piaţă a
acţiunilor stipulat în legislaţie. În context, se prezintă sursele şi se descriu metodele de calcul a
preţului de piaţă a valorilor mobiliare. În cazul existenţei unui decalaj de preţ de peste 15 la sută
trimestrial, se indică cauzele acestui decalaj.
Capitolul VI. Informaţia privind emisiunea acţiunilor propuse spre plasare

în baza prospectului ofertei publice dat
44. Informaţia generală privind emisiunea acţiunilor propuse spre plasare
La punctul dat, se recomandă, ca să se prezinte pentru fiecare clasă de acţiuni propusă spre
plasare următoarele informaţii:
▪ clasa acţiunilor (acţiuni ordinare, acţiuni preferenţiale de clasa I etc), precum şi drepturile
(dreptul la vot, dreptul la primirea dividendelor, dreptul la o cotă în patrimoniul societăţii la
lichidarea acesteia) şi alte caracteristici distinctive (privilegii şi restricţii) pentru acţiunile
propuse spre plasare, stabilite de legislaţie şi statutul societăţii;
▪ numărul de acţiuni de clasa respectivă, propuse spre plasare;
▪ volumul total al emisiunii;
▪ forma hîrtiilor de valoare (materializată, nematerializată);
Legea cu privire la societăţile pe acţiuni prevede că:
- capitalul social al societăţii poate fi mărit prin plasarea de acţiuni ale emisiunii
suplimentare în limitele claselor şi numărului de acţiuni autorizate spre plasare (art.43 alin.1 (b));
- emiterea suplimentară de acţiuni se efectuează după înregistrarea de stat a acţiunilor
plasate la înfiinţarea societăţii (art.44 alin.(2));
- cota-parte de acţiuni preferenţiale nu poate depăşi 25% din capitalul social al societăţii
(art.14 alin.(8));
▪ denumirea organului de conducere a emitentului care a luat decizia de emitere
suplimentară şi data luării acesteia;
Legea cu privire la societăţile pe acţiuni prevede, că hotărîrea cu privire la majorarea
capitalului social prin emisie de acţiuni cu cel mult 50% este în competenţa adunării generale a
societăţii (art.42 alin.(2)) sau consiliului societăţii, dacă statutul societăţii nu prevede o normă
mai mică (art.43 alin. (2)).
▪ informaţii privind drepturile preferenţiale şi restricţiile la achiziţionarea acţiunilor sau
indicarea la lipsa lor.
La această rubrică se prezintă restricţii ce nu sînt în contradicţie cu legislaţia şi sînt stabilite
în decizia cu privire la emisiunea hîrtiilor de valoare.
Legea cu privire la societăţile pe acţiuni stabileşte condiţii speciale pentru persoanele care
intenţionează să achiziţioneze sau au achiziţionat un important pachet de acţiuni (peste 25% din
totalul acţiunilor cu drept de vot plasate de societate):
- achiziţionarea de orice persoană a unui important pachet de acţiuni se efectuează numai
în cazurile ce nu sînt în contradicţie cu legislaţia antimonopolistă (restricţia privind procurarea de
către investitori a pachetului de control de acţiuni (circa 50 la sută) al emitentului, care este
monopolist pe o oarecare piaţă de mărfuri, se efectuează cu acordul Comisiei pentru reformele
economice), cu legislaţia cu privire la hîrtiile de valoare şi cu decizia de emitere suplimentară a
acţiunilor (art.84 alin.(3));
- persoana, care intenţionează să achiziţioneze un important pachet de acţiuni ale societăţii
deschise, este obligată: * în termen de cel mult o lună pînă la achiziţionarea pachetului important
de acţiuni, să-şi trimită oferta societăţii, organului de stat care exercită reglementarea
antimonopolistă şi Comisiei de stat pentru piaţa hîrtiilor de valoare; * în termen de 10 zile de la
data achiziţionării unui important pachet de acţiuni, să publice o informaţie despre aceasta în
modul prevăzut de legislaţia cu privire la hîrtiile de valoare (art.84 alin.(4));
- persoana, care a achiziţionat un pachet de control de acţiuni ale societăţii deschise, este
obligată să propună acţionarilor, în termen de 3 luni de la data înregistrării în registrul
acţionarilor a achiziţionării acestui pachet, ca aceştia să-i vîndă acţiunile cu drept de vot pe care
le deţin, dacă legislaţia, statutul societăţii sau hotărîrea adunării generale a acţionarilor nu
prevede altfel (art.84 alin.(5));
În cazul cînd acţiunile se realizează fără restricţii se recomandă să se indice despre lipsa lor
în prospectul ofertei publice.
▪ termenele începerii şi finisării plasării suplimentare a acţiunilor;
La prezentarea termenelor sus-numite se ia în consideraţie faptul, că plasarea publică a
acţiunilor emisiunii suplimentare se va încheia cel mult peste 6 luni de la data înregistrării
prospectului ofertei publice a acţiunilor (art.44 alin.(8) al Legii cu privire la societăţile de
acţiuni);
▪ intenţiile şi obligaţiunile emitentului în cazul plasării parţiale a emisiunii propuse spre
plasare;
La această rubrică se prezintă numărul presupus de acţiuni ce vor fi plasate conform
prospectului ofertei publice prezent, cota acestor acţiuni în totalul emisiei propuse. Se descriu
acţiunile emitentului în cazul dacă plasarea acţiunilor nu va avea loc.
▪ alte condiţii de plasare a acţiunilor emisiunii respective;
La această rubrică se prezintă alte condiţii de plasare a valorilor mobiliare, care sînt
stabilite în statutul societăţii pe acţiuni şi în decizia adunării generale sau a consiliului societăţii
despre plasarea suplimentară a acţiunilor. În particular, se recomandă să se prezinte:
- ordinea de realizare a priorităţii procurării acţiunilor emisiunii noi de către acţionarii
societăţii (de exemplu: stabilirea unor termeni în care acţionarii societăţii pot să-şi realizeze
prioritatea la procurarea acţiunilor etc.);
- cercul presupus de investitori;
- intenţia emitentului de a plasa emisiunea desinestătător sau cu atragerea underwriter-ilor,
altor participanţi profesionişti;
- perioada de eliberare a extraselor din registru;
- alte condiţii.
Informaţia prezentată la acest compartiment trebuie să coincidă cu cea din procesul-verbal
al adunării generale a acţionarilor, la care a fost luată decizia despre emiterea suplimentară a
valorilor mobiliare, sau procesul-verbal cu decizia consiliului societăţii.
45. Informaţie privind preţurile, modul şi termenele de achitare a acţiunilor

La articolul dat se recomandă includerea următoarelor informaţii:
◊ preţul de ofertă a unei acţiuni - se indică la ce preţ (în lei) se efectuează plasarea
acţiunilor emisiei date. Totodată, la această rubrică trebuie să se prezinte toate cheltuielile de
realizare a acţiunilor (comisionul undewriter-ului, alte comisioane), care au fost incluse în preţul
de ofertă a valorilor mobiliare.
◊ metoda de stabilire a preţului ofertei unei acţiuni - emitentul descrie amănunţit metoda de
stabilire a preţului ofertei unei acţiuni, care la alegere poate reieşi din valoarea de piaţă a
patrimoniului; din profitabilitatea întreprinderii; din preţurile valorilor mobiliare ale emitenţilor,
care fabrică producţie similară etc.
◊ cauzele devierii (în cazul devierii de peste 15%) preţului ofertei de acţiuni respective de
la preţul de piaţă - în cazul, dacă există discordanţa sus-numită între preţurile de ofertă a valorilor
mobiliare şi cotările bursiere (se compară aceleaşi clase de acţiuni), se descriu factorii ce au
influenţat şi au determinat devierile existente. În context, la această rubrică, se prezintă
semnificaţiile specifice a hîrtiilor de valoare propuse spre plasare, care certifică atractivitatea lor
pentru investitori.
◊ banca şi contul bancar, la care se virează mijloacele financiare - se indică denumirea
completă a băncii, precum şi contul bancar la care investitorii virează mijloacele băneşti încasate.
Se indică adresa sediului băncii şi a filialelor băncii date, precum şi programul de lucru ale
acestor instituţii.
◊ tipurile patrimoniului, primite în contul achitării acţiunilor oferite - la rubrica dată
emitentul descrie toate tipurile de bunuri, inclusiv drepturi patrimoniale sau alte drepturi, care
pot fi evaluate în bani. Totodată, conform Legii cu privire la societăţile pe acţiuni:
- în contul achitării acţiunilor oferite nu pot fi primite (art.41 alin.(11)):
* evaluarea în bani a activităţii fondatorilor pentru înfiinţarea societăţii, precum şi a
activităţii de muncă a acţionarilor care lucrează la societate;
* obligaţiile (datoriile) fondatorilor, acţionarilor societăţii şi ale altor persoane;
* bunurile mobiliare şi imobiliare neînregistrate, inclusiv produsele activităţii intelectuale,
supuse înregistrării în conformitate cu legislaţia;
* bunurile aparţinînd achizitorului de acţiuni cu drept de administrare economică sau
gestionare operativă, fără acordul proprietarului acestor bunuri;
* bunurile destinate consumului populaţiei civile, a căror circulaţie este interzisă ori
limitată de actele legislative, fără acordul autorităţii publice stabilite de legislaţie.
- valoarea de piaţă a aporturilor nebăneşti se aprobă prin hotărîrea adunării generale a
acţionarilor ori prin decizia consiliului societăţii, pornindu-se de la preţurile pieţei organizate,
publicate la data transmiterii acestor aporturi (art.41 alin.(6));
- dacă valoarea de piaţă a aportului nebănesc al acţionarului societăţii depăşeşte 10% din
capitalul social al societăţii şi bunurile ce constituie acest aport nu circulă pe piaţa organizată,
valoarea de piaţă a acestui aport se aprobă în temeiul raportului organizaţiei de audit sau al unei
alte organizaţii specializate, care nu este persoană afiliată a societăţii (art.41 alin.(7));
◊ modul şi termenele de transmitere a aporturilor băneşti în contul achitării acţiunilor
achiziţionate - la această rubrică se indică modul şi termenul (data concretă) de achitare a
valorilor mobiliare achiziţionate, precum şi valuta (lei) în care se pot transmite mijloacele băneşti
societăţii. Totodată, Legea cu privire la societăţile pe acţiuni prevede că:
- la plasarea hîrtiilor de valoare ale societăţii, achitarea lor în rate nu se admite (art. 11 alin.
(5));
- mijloacele băneşti încasate de la plasarea publică a acţiunilor emisiunii suplimentare se
virează la contul provizoriu bancar al societăţii (art.44 alin.(7));
- pînă la înregistrarea totalurilor emisiunii suplimentare de acţiuni, mijloacele virate la
contul bancar provizoriu al societăţii pot fi utilizate de societate numai în cazul acordării de către
bancă sau altă persoană juridică a unei cauţiuni sau garantări a obligaţiunilor de restituire
achizitorilor a banilor, în cazul dacă plasarea publică nu a avut loc (art.44 alin.(9));
- în cazul în care Comisia consideră că plasarea publică a acţiunilor emisiunii suplimentare
nu a avut loc, societatea trebuie să restituie achizitorilor de acţiuni mijloacele depuse de ei în
contul plăţii acţiunilor, precum şi dobînda obţinută ca rezultat al utilizării acestor mijloace, în
modul prevăzut de legislaţie şi de prospectul ofertei publice (art.44 alin.(11)).
◊ locul (locurile) unde investitorii pot lua cunoştinţă de prospectul ofertei publice, alte
documente ale emitentului şi pot achiziţiona (se pot subscrie la) acţiunile - în prospectul ofertei
publice se indică toate adresele, unde investitorii pot lua cunoştinţă de prospectul ofertei publice
şi de alte documente, care asigură accesibilitatea lor la informaţiile necesare pentru luarea
deciziei de achiziţionare a acţiunilor.
◊ alte metode posibile de achiziţionare a acţiunilor ale emisiunii respective - la rubrica dată
se prezintă alte metode suplimentare posibile de achiziţionare a valorilor mobiliare, care nu
contravin legislaţiei, statutului societăţii sau hotărîrii adunării generale a acţionarilor, la care s-a
luat decizia cu privire la emiterea hîrtiilor de valoare;
◊ momentul obţinerii dreptului de proprietate asupra acţiunilor achiziţionate (de exemplu,
investitorul obţine dreptul de proprietate asupra unui număr corespunzător de acţiuni după
achitarea costului acţiunilor, includerea lui în registrul acţionarilor);
◊ altă informaţie privind preţurile şi modul de achitare a acţiunilor din emisiunea
respectivă - la rubrica dată se prezintă alte informaţii suplimentare privind preţurile de
achiziţionare şi modul de achitare a acţiunilor, care nu contravin legislaţiei, statutului societăţii
sau hotărîrii adunării generale ale acţionarilor, la care s-a luat decizia cu privire la emiterea
acţiunilor.
46. Informaţii privind modul şi termenele de primire a dividendelor pe acţiuni

La punctul dat se recomandă să se includă următoarele informaţii:
=> metodica de determinare a mărimii dividendelor pe acţiuni;
Legea cu privire la societăţile pe acţiuni prevede următoarele:
- Dividendul reprezintă o cotă-parte din profitul net al societăţii, care se repartizează între
acţionari în corespundere cu clasele şi proporţional numărului de acţiuni care le aparţin (art.48
alin.(1)). * Societatea nu are dreptul să garanteze plata dividendelor (art.48 alin.(3)). * Adunarea
generală a acţionarilor este în drept să aprobe dividendele anuale în cuantum nu mai mic decît
dividendele intermediare plătite şi nu mai mare decît dividendele propuse de consiliul societăţii
(art.49 alin.(5)). * Mărimea dividendelor anunţate pe fiecare acţiune de aceeaşi clasă trebuie să
fie egală, indiferent de termenul plasării acţiunilor (art.49 alin.(6)). * Dividendele se plătesc cu
mijloace băneşti, iar în cazurile prevăzute de statutul societăţii, se plătesc cu acţiuni sau alte
bunuri destinate consumului populaţiei civile, a căror circulaţie nu este interzisă sau limitată de
actele legislative (art.49 alin.(7)). * Societatea este în drept să plaseze acţiuni preferenţiale cu
dividende fixate sau nefixate. Dividendele fixate se stabilesc într-o sumă fixată pe o acţiune sau
în procent fixat faţă de valoarea nominală a acţiunii (art.15 alin.(2)). * Acţiunile preferenţiale cu
dividende fixate pot fi cumulative, parţial cumulative sau necumulative (art.15 alin.(3)). *
Acţiunile cumulative acordă proprietarilor lor dreptul de a primi, printr-un singur vărsămînt,
toate dividendele acumulate într-o anumită perioadă de timp sau dreptul de a primi dividende în
următoarea perioadă dacă societatea nu le-a plătit în perioada precedentă (art.15 alin.(4)). *
Acţiunile parţial cumulative dau dreptul de a primi o parte din dividendele acumulate, iar
acţiunile necumulative nu dau un asemenea drept (art.15 alin.(5)). * Dacă societatea plasează
acţiuni preferenţiale de două sau mai multe clase, în statutul ei va fi prevăzută ordinea de plată a
dividendelor anunţate şi a valorii de lichidare a acţiunilor preferenţiale de fiecare clasă (art.15
alin.(8)). * Pentru plata dividendelor fixate pe acţiunile preferenţiale poate fi constituit un fond
special din contul defalcărilor din profitul net al societăţii (art.49 alin.(8)). * Dividendele pe
acţiunile de aceeaşi clasă pot fi plătite cu acţiuni de altă clasă numai în temeiul hotărîrii luate de
acţionarii care deţin acţiuni de clasa dată, luată cu votul a unui număr de acţionari care să
reprezinte cel puţin trei pătrimi din aceste acţiuni (art.25 alin.(10) şi art.49 alin.(9)).
În prospectul ofertei publice se recomandă să se indice toate circumstanţele, care
influenţează sau vor influenţa pe viitor la plătirea de către emitent a dividendelor pe hîrtiile de
valoare.
=> modul de plată a dividendelor. La această rubrică se recomandă să se indice:
▪ data închiderii registrului acţionarilor (ziua alcătuirii listei persoanelor, care beneficiază
de dreptul de a primi dividende);
▪ data cînd s-a început plătirea dividendelor;
▪ data cînd s-a încheiat plătirea dividendelor.
La verificarea informaţiilor e necesar de ţinut cont de următoarele cerinţe ale Legii cu
privire la societăţile pe acţiuni:
* Pentru fiecare plată a dividendelor, consiliul societăţii asigură întocmirea listei
acţionarilor care au dreptul să primească dividende (art.49 alin.(3)). * Termenul de plată a
dividendelor se stabileşte de consiliul societăţii în conformitate cu statutul societăţii, însă nu
poate fi mai mare de 3 luni de la data luării deciziei cu privire la plata lor (art.49 alin.(10)). *
Dividendele care nu au fost primite de acţionar din vina lui în decurs de 3 ani de la data apariţiei
dreptului de primire a lor se trec la venitul societăţii şi nu pot fi revendicate de acţionar (art.49
alin.(12)).
=> locul (locurile), unde deţinătorii acţiunilor pot primi dividendele ce li se cuvin. În
prospectul ofertei publice se indică adresele, unde se vor plăti dividendele (la poştă, în casa
societăţii, în casele intermediarilor etc.).
=> periodicitatea plătirii dividendelor pe acţiuni. La descrierea periodicităţii achitării
veniturilor, e necesar de ţinut cont de următoarele cerinţe ale Legii cu privire la societăţile pe
acţiuni:
* Societatea are dreptul să plătească dividende intermediare (trimestriale, semestriale) şi
anuale pe acţiunile aflate în circulaţie (art.48 alin.(2)). * Decizia cu privire la plata dividendelor
intermediare se ia de consiliul societăţii, iar hotărîrea cu privire la plata dividendelor anuale se ia
de adunarea generală a acţionarilor, la propunerea consiliului societăţii (art.49 alin.(1)).
=> modul si forma decontărilor la primirea dividendelor. Se indică căile de preferinţă de
plătire a dividendelor, propuse de emitent: în numerar, cecuri, acreditive, prin virament şi alte.
=> comisioanele şi alte cheltuieli legate de plata dividendelor prin virament. Se indică
procentul presupus a taxei de comision şi sursa de plată a taxei, în cazul cînd emitentul la plătirea
dividendelor recurge la serviciile poştei, băncilor etc.
=> informaţii privind modul de impozitare a dividendelor pe acţiuni. Se indică toate
tipurile şi mărimile impozitelor pe dividende, procentelor pe obligaţiuni şi altele, ce funcţionează
în prezent. În cazul cînd există privilegii la impozitare sau impozitele lipsesc, e necesar să se facă
remarcile corespunzătoare.
Actualmente, conform p.41 al Instrucţiunii cu privire la reţinerea impozitului pe venit la
sursa de plată, aprobată de Ministerul Finanţelor al Republicii Moldova, din dividendele, achitate
rezidenţilor Republicii Moldova din contul venitului rămas după impozitare, agentul economic
nu reţine impozitul pe venit la sursa de plată.
47. Informaţie despre underwriter-i şi garanţi la plasarea acţiunilor
Se recomandă, pentru fiecare underwriter (undewriter-i) să se prezinte următoarea
informaţie:
▪ denumirea completă a undewriter-ului sau a tuturor undewriter-ilor - membrilor
sindicatului de emisiune;
▪ sediul (sediile) undewriter-ului (undewriter-ilor);
▪ denumirea completă a garantului (garanţilor) emisiunii respective. Se prezintă denumirea
completă a băncii sau a altei persoane juridice care oferă o cauţiune sau garantări a obligaţiunilor
de restituire achizitorilor de acţiuni a mijloacelor depuse de ei în contul plăţii acţiunilor, precum
şi dobînda obţinută ca rezultat al utilizării acestora (art. 44 alin. (9, 11) al Legii cu privire la
societăţile pe acţiuni);
▪ numărul şi data eliberării licenţei undewriter-ului, pentru activitatea de plasare a valorilor
mobiliare ale altor emitenţi;
▪ funcţiile, îndeplinite de underwriter (pe fiecare membru al sindicatului de emisiune la
plasarea acţiunilor emisiunii respective. Se recomandă să se indice funcţiile fiecărui undewriter,
inclusiv dacă sînt membri ai unui sindicat de emisiune;
▪ mărimea comisionului şi/sau alte remuneraţii a underwriter (sindicatului de emisiune). Se
indică comisioanele, precum şi celelalte recompense ale participantului profesionist
(underwriter). Se completează în baza contractului corespunzător.
▪ alte clauze esenţiale, care se conţin în contractul încheiat între emitent şi underwriter
(sindicatul de emisie).
Underwriter-ul este participant profesionist la piaţa valorilor mobiliare, ce efectuează
activitatea de mediere la emiterea hîrtiilor de valoare în conformitate cu art.3 al Legii cu privire
la piaţa valorilor mobiliare, care stabileşte că, "activitatea de underwriting reprezintă activitate de
mediere la emisiuni, desfăşurată în numele emitentului, în vederea promovării ofertei publice
primare şi plasamentului valorilor mobiliare ale emitentului".
Activitatea sus-numită poate fi efectuată de un singur participant profesionist sau de un
grup de participanţi profesionişti (sindicat de emisiune). Sindicatul de emisiune reprezintă o
asociaţie a participanţilor profesionişti uniţi cu ţelul de a repartiza între ei răspunderea de plasare
a hîrtiilor de valoare şi efectuare a ofertei primare în termenele cele mai scurte. Totodată, relaţiile
reciproce şi funcţiile membrilor sindicatului se legalizează prin contract corespunzător.

48. Descrierea factorilor, care fac achiziţionarea valorilor mobiliare riscantă, după grupele
de risc
Analiza factorilor, care determină riscul ofertei publice a valorilor mobiliare poate fi
prezentată ca o descriere a caracteristicii diverselor riscuri la care sînt supuse valorile mobiliare
ale emitentului. La efectuarea analizei, emitentul poate utiliza informaţii oficial publicate,
precum şi propriile studii în domeniu. Practica economică distinge cîteva tipuri de risc, care
alcătuiesc riscul sumar al investiţiilor în valorile mobiliare. În particular acestea pot fi:
=> Riscul politic. Se apreciază situaţia politică a prezentului guvern din punct de vedere: *
stabilităţii legislaţiei; * consecutivităţii promovării de către Parlament şi Guvern a politicii
economice proclamate; * relaţiilor externe cu ţările-parteneri; * altor.
=> Riscul economic. În procesul estimării riscului economic, emitentul trebuie să ţină cont
de:
- posibilitatea ţării de a menţine stabilă creşterea economică;
- structura economiei şi cea instituţională;
- îndestularea de resurse umane, naturale şi de capital;
- influenţa factorilor externi.
Suplimentar emitentul poate utiliza informaţia privind reitingul creditar al ţării, care este
determinat de organizaţiile financiare internaţionale.
=> Riscul social. Se apreciază factorii sociali, care în opinia emitentului pot influenţa
activitatea acestuia. La riscul social pot fi atribuite:
- modificările ce se aşteaptă în nivelul şomajului din ţară;
- modificarea politicii în activitatea sindicatelor;
- modificarea bruscă în nivelul de trai, care poate influenţa capacitatea de cumpărare a
populaţiei.
=> Riscul de ramură. Se evaluează gradul de variabilitate a ramurii în plan economic şi
financiar în care activează emitentul, ţinînd cont de ciclitatea, caracterul sezonier al ramurii şi
altele.
=> Riscul de inflaţie. Emitentul apreciază procesele inflaţioniste în ţară şi influenţa lor pe
viitor asupra creşterii preţurilor la materia primă, materiale şi mărfuri, reducerii pieţei de
desfacere ai emitentului etc.
=> Riscul valutar. Se apreciază aşteptările emitentului şi a investitorilor potenţiali în
politica valutară realizată în ţară şi influenţa acestei politici asupra cursului de schimb a valutei
naţionale în valute străine, posibilităţilor de repatriere a veniturilor etc.
=> În categoria riscurilor specifice pot fi incluse riscurile, care în opinia emitentului pot
face riscante investiţiile în acţiuni.
Notă: La punctul dat emitentul introduce în mod obligatoriu următoarea remarcă:

"Investitorul potenţial, în urma studiului prezentului prospect al ofertei publice, va evalua în mod
independent riscul investiţiilor în valorile mobiliare respective, anterior luării deciziei privind achiziţionarea lor.
Fiecare din factorii de risc enumeraţi mai sus, sau totalitatea lor, poate exercita influenţă negativă considerabilă
asupra dezvoltării emitentului şi asupra valorilor mobiliare ale acestuia."
Anexa nr.1
la Indicaţiile metodice privind
întocmirea prospectului emisiunii
a emitentului, care efectuează
oferta publică a valorilor mobiliare
RECOMANDĂRI LA ÎNTOCMIREA BUSINESS-PLANULUI

Se recomandă ca business-planul emitentului, anexat la prospectul ofertei publice, să fie
expus în mod succint şi explicit, să conţină suficiente informaţii pentru investitori, bănci şi
colaboratorii firmei în vederea atragerii mijloacelor pentru finanţarea suplimentară. Ca regulă,
business-planul conţine următoarele informaţii:
- Note generale
Foaia de titlu. Pe foaia de tutlu a business-planului se recomandă de a indica: denumirea
întreprinderii; esenţa propunerilor (emisia hîrtiilor de valoare, cererea de finanţare, proiectul de
colaborare etc.); adresa societăţii pe acţiuni; numărul de telefon al managerului; numărul
telefaxului; numele şi prenumele directorului şi alcătuitorului planului de afaceri; data alcătuirii
planului. Specimenul foii de titlu poate fi următorul:
Întreprinderea _______________________________________________________________________________________
PLANUL DE AFACERI
al întreprinderii
Scopul business-planului ______________________________________________________________________________

Pentru prezentare ____________________________________________________________________________________
Adresa întreprinderii __________________________________________________________________________________
Telefon _____________________________________________________________________________________________
Fax _______________________________________________________________________________________________
Director ____________________________________________________________________________________________
Alcătuitor __________________________________________________________________________________________
Chişinău - 1998
Scopul business-planului trebuie să fie formulat în mod simplu, cu respectarea stilului

laconic şi de afaceri. El va conţine răspunsuri la următoarele întrebări:
→ pentru atingerea căror scopuri este necesară finanţarea suplimentară;
→ suma necesară pentru finanţare;
→ mărimea profitului care va fi obţinut de întreprindere în rezultatul atragerii acestui
capital;
→ căile şi termenele de rambursare a capitalului atras.
• Conţinutul (cuprinsul) reprezintă o schemă a business-planului, care cuprinde, de regulă,
următoarele compartimente:
• Întreprinderea
• Planificarea financiară
• Anexele
• Informaţii succinte privind realizarea business-planului pot cuprinde date despre suma
globală a mijloacelor financiare necesare întreprinderii, direcţiile de utilizare a acestora,
termenele de realizare a planului.
► Compartimentul 1. Întreprinderea
Se recomandă ca compartimentul în cauză să includă următoarele informaţii:
• Descrierea întreprinderii. La expunere se poate utiliza schema prezentată în pct.pct.1-12
ale prezentelor Indicaţii metodice.
• Produse şi servicii. Caracteristica acestora în planul de afaceri este analogică celei din
schema de descriere a produselor şi serviciilor, prezentată în pct.pct.19, 20 ale prezentelor
Indicaţii metodice. Totodată, indicatorii respectivi vor fi indicaţi atît pentru perioada raportată,
cît şi pentru perioada planificată.
• Piaţa şi marketingul. La expunerea acestui subcompartiment se va folosi schema din
pct.pct.21, 22, 23 ale prezentelor Indicaţii metodice. Totodată, indicatorii respectivi vor fi
indicaţi atît pentru perioada raportată, cît şi pentru perioada planificată.
• Structura organizaţională şi dirijarea poate fi descrisă sub următoarele aspecte:
- repartizarea obligaţiunilor şi a responsabilităţii;
- structura organizaţională a întreprinderii;
- retribuţiile şi stimulările;
- experienţa şi instruirea cadrelor (se indică studiile şi perfecţionarea profesională);
- autobiografia succintă a conducătorilor emitentului cu indicarea experienţei de lucru în
această ramură a businessului.
Totodată, pentru crearea unei viziuni mai clare a subiectului abordat se recomandă
anexarea la planul de afaceri a structurii organizaţionale a întreprinderii cu indicarea
obligaţiunilor subdiviziunilor acesteia.
• Caracteristica personalului va include următoarele momente:
- necesităţile de cadre în conformitate cu perspectivele de dezvoltare a întreprinderii;
- deprinderile colaboratorilor, care vor fi necesare în viitorul apropiat;
- planurile privind angajarea şi instruirea personalului.
► Compartimentul 2. Planificarea financiară

Compartimentul respectiv al business-planului poate fi utilizat în scopul efectuării analizei
situaţiei economice a întreprinderii la momentul dat şi pe viitor, precum şi folosit în calitate de
instrument efectiv de control şi autoreglare. Compartimentul "Planificarea financiară" va reflecta
următoarele aspecte:
• Sursele şi destinaţia finanţării. Informaţiile incluse au ca scop argumentarea necesităţii
atragerii mijloacelor financiare. În context se va reieşi din faptul, că informaţiile despre
principalele cheltuieli eventuale au fost (sînt) confirmate prin copiile contractelor, acordurilor de
arendă, cumpărare sau alte documente ce urmează a fi anexate la business-plan. În calitate de
specimen pentru descrierea surselor şi a destinaţiilor finanţării poate servi următorul tabel.
Tabelul A.1
Necesitatea în investiţii suplimentare şi formarea surselor de finanţare
Necesitatea în investiţii suplimentare Anul Sursele de finanţare Anul

1 ... n Total 1 ... n Total
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
1. Active pe termen lung 1. Capitalul social
2. Capitalul atras
1.1. Clădiri, construcţii cu destinaţie de producţie 2.1. Credite şi împrumuturi pe termen lung
1.2. Maşini şi utilaj 2.2. Credite şi împrumuturi pe termen lung
1.3. Altele 3. Alte surse de finanţare
2. Active curente
2.1. Stocuri de mărfuri şi materiale
2.2. Mijloace băneşti
TOTAL TOTAL
Indicatorul Capitalul social va reflecta suma majorării planificate a capitalului acţionar în

timpul perioadei de realizare a proiectului.
Indicatorul Capitalul atras va reflecta suma presupusă a creditelor şi împrumuturilor pe
termen lung şi termen scurt.
În calitate de alte surse de finanţare pot servi, spre exemplu: datoriile financiare şi
comerciale, datoriile de retribuire a muncii, decontările cu bugetul ş.a.m.d.
Volumul total al necesităţilor de finanţare se determină ca diferenţa dintre majorarea
pronosticată a activelor şi majorarea pronosticată a obligaţiunilor pe termen scurt.
• Pronosticul volumului realizării producţiei şi serviciilor. Planificarea rezultatelor
financiare ale activităţii.
Pronosticarea veniturilor de la realizarea producţiei si serviciilor serveşte ca bază pentru
planurile financiare. La aprecierea volumului de vînzări se va reieşi din capacităţile de producţie,
aprovizionare, numărul şi structura personalului etc.
Elaborarea bugetului vînzărilor are loc în două etape:
a) pronosticul vînzărilor şi cheltuielilor totale;
b) pronosticul vînzărilor şi cheltuielilor divizat pe perioade de timp anuale, trimestriale şi
lunare, pe tipuri de produse şi/sau pe grupe de beneficiari.
Pronosticul vînzărilor, fiind cea mai importantă dintre operaţii, cuprinde ansamblul de
studii şi evaluare ale pieţei potenţiale de desfacere şi a părţii acestei pieţe pe care întreprinderea
intenţionează să se menţină sau să se extindă. La planificarea veniturilor se va porni de la
volumele produselor (serviciilor) deja realizate, bazîndu-se pe presupunerea invariabilităţii
condiţiilor externe pe viitor. Pentru pronosticarea volumelor de desfacere a producţiei se
foloseşte, de obicei, metoda de evaluare care se poate generaliza în următorul tabel:
Tabelul A.2
Pronosticul volumului de desfacere pentru ____________

(perioada)
Tipul produselor Unitatea de măsură Volumul de realizare

Inferior Cel mai probabil Superior
1 2 3 4 5
Produsul A
Produsul B
................
Volumul total de realizare
Pronosticul în cauză va fi efectuat atît în expresie naturală, cît şi valorică (bănească).

Reieşind din capacităţile de producţie ale întreprinderii se va estima cantitatea probabilă a
producţiei fabricate în perioada de timp pronosticată şi se va calcula volumul vînzărilor conform
preţurilor probabile.
Pronosticul cheltuielilor se efectuează în scopul determinării costului complet al producţiei
realizate. Principala problemă a pronosticului costului constă în separarea cheltuielilor
evidenţiate în funcţie de natura lor (materiale, salarii, amortizării etc.), în cheltuieli fixe şi
cheltuieli variabile.
Cheltuielile variabile sînt direct proporţionale cu volumul vînzărilor.
Cheltuielile fixe rămîn constante pe termen scurt în raport cu volumul vînzărilor.
Pronosticul vînzărilor trebuie să fie efectuat în coraport cu pronosticul cheltuielilor de
desfacere din motivul dependenţei reciproce a acestora: cheltuielile depind de vînzări; vînzările
pot fi influenţate de cheltuielile de publicitate şi/sau de perfecţionarea reţelei de desfacere etc.
Scopul de bază al pronosticului rezultatelor financiare ale activităţii întreprinderii se
deduce la faptul de a demonstra în dinamică modificările cantitative şi calitative ale stării
financiare a întreprinderii pe parcursul perioadei apropiate. Rezultatele financiare ale activităţii
întreprinderii se prognozează în baza ritmurilor eventuale de inflaţie, evoluţiei preţurilor,
evoluţiei pieţelor de desfacere şi multor altor factori externi şi interni ce influenţează dezvoltarea
întreprinderii. Se recomandă să se întocmească planul veniturilor şi cheltuielilor pentru primul an
cu divizare lunară, pentru al doilea şi al treilea an cu divizare trimestrială.
Tabelul A.3
Pronosticul rezultatelor financiare
Indicatorii Anul
1 2 ... n
luna 1 luna 2 ... l.12 tr.1 tr.2 tr.3 tr.4
1 2 3 4 5 6 7 8 9 ... ...
1. Vînzări nete*
1.1. Volumul vînzărilor în expresie naturală
1.2. Preţul** unei unităţi
de producţie
2. Costul vînzărilor
2.1. Consumuri specifice
2.2. Preţuri unitare
3. Profit brut
4. Cheltuieli comerciale
5. Cheltuieli generale şi administrative
5.1. Materialele auxiliare
5.2. Salariul personalului administrativ
5.3. Cheltuieli privind combustibilul, gazele, energia electrică, apa
.........
6. Profitul pînă la impozitare
7. Profitul net
* Vînzările nete ale producţiei se determină în baza volumelor de vînzări pronosticate lunare şi preţurilor
pronosticate pentru o unitate de producţie. Pronosticul volumelor de vînzări se bazează pe rezultatele investigaţiilor
de marketing, eventuala sporire anuală a producerii, precum şi posibilităţile întreprinderii, adică capacitatea de
producţie. Estimarea sporirii producerii se va face în baza analizei perspectivelor de dezvoltare ale ramurii şi
tendinţelor retrospective ale dezvoltării întreprinderii.
** Estimarea majorării anuale a preţurilor la producţia întreprinderii se bazează pe investigaţiile
macroeconomice şi ramurale, precum şi pe dinamica preţurilor în anii precedenţi.
- Planificarea fluxului mijloacelor băneşti.

Fluxul mijloacelor băneşti este un element esenţial al activităţii întreprinderii, obiectivul lui
constînd în sincronizarea încasărilor şi plăţilor în vederea asigurării solvabilităţii
permanente a întreprinderii.
Pronosticul fluxului mijloacelor băneşti se va efectua în baza analizei indicatorilor
veniturilor planificate (vînzările cu plata imediată; încasarea vînzărilor în credit din perioada
anterioară; vînzările de valori mobiliare; vînzările de imobilizări; obţinerea unui împrumut sau
vînzarea unei noi emisiuni de hîrtii de valoare; încasarea chiriilor; dobînzilor, dividendelor şi a
altor venituri) şi cheltuielilor planificate (plata cumpărărilor la vedere şi în credit din perioada
anterioară; plata salariilor; plata cheltuielilor directe, comerciale şi administrative, vărsarea
impozitelor şi taxelor la bugetul de stat; achiziţiile de imobilizări, plata dobînzilor,
răscumpărarea hîrtiilor de valoare emise de întreprindere, plata dividendelor către acţionari).
În funcţie de datele disponibile şi de interesele gestiunii financiare se pot face previziuni
ale fluxurilor mijloarelor băneşti în bugetele lunare, trimestriale sau anuale.
Elaborarea bugetului fluxului mijloacelor băneşti se efectuează în două etape:
- previziunile încasărilor şi plăţilor;
- determinarea şi acoperirea soldurilor mijloacelor băneşti care rezultă din compararea
încasărilor şi plăţilor.
Etapa a doua cuprinde 3 operaţii: a) determinarea soldurilor de mijloace băneşti înainte de
acoperire; b) acoperirea, prin credite a dificitului de mijloace băneşti sau plasarea excedentului
de mijloace băneşti; c) elaborarea bugetului definitiv al fluxului mijloacelor băneşti.
Previziunea vînzărilor este operaţia fundamentală pentru procesul de planificare al
întreprinderii şi pentru elaborarea pronosticului mijloacelor băneşti. De la cifra vînzărilor
pornesc previziunile pentru aprovizionări, pentru personalul necesar, pentru investiţii etc.
Previziunea plăţilor se face în mod analogic cu cea a încasărilor, pornind de la previziunea
cheltuielilor şi de la eşalonarea previzibilă a plăţilor pentru aceste cheltuieli. Natura diferită a
cheltuielilor determină o serie de particularităţi atît în privinţa previziunii mărimii lor anuale, cît
şi a eşalonării lor la plată.
Astfel că, aprovizionările cu materiale se planifică în corelaţie cu stocurile şi cu
previziunea aprovizionărilor, în funcţie de programul de fabricare şi comercializare. Previziunea
cheltuielilor de personal se face în funcţie de politica întreprinderii privind forţa de muncă în
contextul obiectivelor financiare urmărite şi al mişcării sindicale (angajări, concedieri,
pensionări, recalificări, promovări etc.). Mărimea impozitelor şi taxelor se determină în funcţie
de veniturile, respectiv profitul întreprinderii.
La previziunea plăţilor se au în vedere şi scadenţele previzibile ale plăţilor din celelalte
bugete: de investiţii (achiziţii de mijloace fixe, împrumuturi, rambursări ale datoriilor
financiare), financiare (plata dividendelor cuvenite pentru plată) etc.
Aşadar, pronosticul fluxului mijloacelor băneşti demonstrează influenţa activităţii
economice, de producere, investire şi financiare asupra mijloacelor băneşti ale întreprinderii în
viitor. Drept exemplu al calculelor previziunii fluxului mijloacelor băneşti poate servi următorul
tabel:
Tabelul A.4
Pronosticul fluxurilor mijloacelor băneşti
Indicatorii Anul
1 2 ... n
tr.1 tr.2 tr.3 tr.4 tr.1 tr.2 tr.3 tr.4
Activitatea operaţională
Încasări băneşti din vînzări
Plăţi băneşti furnizorilor şi antreprenorilor
Plăţi băneşti salariaţilor
Plata dobînzilor
Plata impozitului pe venit
Alte încasări ale mijloacelor băneşti
Fluxul net al mijloacelor băneşti din activitatea operaţională
Activitatea de investiţii
Încasări băneşti din ieşirea activelor pe termen lung
Plăţi băneşti pentru procurarea activelor pe termen lung
Dobînzi încasate
Dividende încasate
Alte încasări (plăţi) ale mijloacelor băneşti
Fluxul net al mijloacelor băneşti din activitatea de investiţii
Activitatea financiară
Încasări băneşti sub formă de credite şi împrumuturi
Plăţi băneşti privind creditele şi împrumuturile
Plata dividendelor
Încasări băneşti din emisiunea de acţiuni proprii
Plăţi băneşti la răscumpărarea acţiunilor proprii
Alte încasări (plăţi) ale mijloacelor băneşti
Fluxul net al mijloacelor băneşti din activitatea financiară
Încasări (plăţi) excepţionale ale mijloacelor băneşti
Fluxul net total
Soldul mijloacelor băneşti la începutul anului
Soldul mijloacelor băneşti la sfîrşitul perioadei de gestiune
- Analiza nedeficităţii (pragului rentabilităţii)

Analiza pragului rentabilităţii se bazează pe informaţia primită din raportul privind
rezultatele financiare şi analiza fluxului mijloacelor băneşti. Această analiză indică volumul
vînzărilor, care este necesar pentru acoperirea cheltuielilor constante şi variabile legate de
activitatea întreprinderii. Nivelul pragului de rentabilitate se reflectă:
- în expresie naturală
Pragul de rentabilitate = Cheltuielile constante /
(Preţul unitar - Cheltuielile variabile unitare)
- în expresie valorică
Pragul de rentabilitate = Cheltuielile constante / Profitul brut la un leu vînzări nete
- Pronosticul bilanţului întreprinderii. Analiza pronosticului bilanţului întreprinderii.
În baza datelor pronosticului vînzărilor şi cheltuielilor, fluxului mijloacelor băneşti se
completează forma generalizată a bilanţului pronosticat pe anii perioadei de planificare.
Tabelul A.5
Bilanţ pronostic
Indicatori Anul
0 1 ... n
1 2 3 4 5
Activ
I. Active pe termen lung
1.1. Active nemateriale
1.2. Active materiale pe termen lung
1.3. Active financiare pe termen lung
1.4. Alte active pe termen lung
II. Active curente
2.1. Stocuri de mărfuri şi materiale
2.2. Creanţe pe termen scurt
2.3. Investiţii pe termen scurt
2.4. Mijloace băneşti
2.5. Alte active pe termen scurt
Total active curente
BILANŢ
Pasiv
III. Capital propriu
3.1. Capital statutar şi suplimentar
3.2. Rezerve
3.3. Profit nerepartizat (pierdere neacoperită)
3.4. Capital secundar
Total capital propriu
IV. Datorii pe termen lung
V. Datorii pe termen scurt
5.1. Datorii financiare pe termen scurt
5.2. Datorii comerciale pe termen scurt
5.3. Datorii pe termen scurt calculate
Total datorii pe termen scurt
BILANŢ
Soldul creanţelor pe termen scurt poate fi calculat cu ajutorul coeficientului de rotaţie a

mijloacelor. Pentru a determina suma creanţelor pe termen scurt, este necesar de a împarţi
volumul vînzărilor la coeficientul de rotaţie.
Calculul investiţiilor în stocuri poate fi bazat pe datele planului de producţie, care, la rîndul
său, rezidă pe pronosticul vînzărilor. Planul nominalizat trebuie să oglindească volumul
achiziţiilor planificate, consumul planificat al stocurilor în procesul de producţie. Reieşind din
aceasta se poate aprecia volumul convenţional al stocurilor. De asemenea, pronosticul stării
stocurilor poate fi efectuat în baza coeficientului de rotaţie, care se determină prin raportul
costului producţiei realizate la valoarea medie a stocurilor.
Valoarea pronosticată de bilanţ a mijloacelor fixe se calculează prin însumarea valorii
iniţiale de bilanţ a mijloacelor fixe şi a cheltuielilor planificate pentru procurarea lor cu scăderea
din suma obţinută a uzurii şi valorii de bilanţ a mijloacelor fixe ieşite.
Datoriile comerciale pe termen scurt se determină ca diferenţa dintre valoarea tuturor
achiziţiilor planificate pentru perioada dată şi plăţile planificate în numerar pentru achiziţii.
Determinarea salariului calculat şi cheltuielilor privind plata lui se efectuează în baza
datelor planului de producţie.
Impozitul pe venit calculat poate fi determinat prin însumarea soldului curent al
impozitului şi al impozitului pe venit pronosticat cu scăderea din suma obţinută a plăţilor
efective ale impozitului pe venit.
Capitalul propriu va fi calculat ca suma capitalului propriu la ultima dată şi a profitului net
cu scăderea din suma obţinută a dividendelor plătite.
Mijloacele băneşti şi creditele bancare vor fi incluse în bilanţul contabil pronosticat din
datele fluxului planificat al mijloacelor băneşti.
Ulterior, în baza datelor bilanţului pronosticat, se recomandă de a estima situaţia financiară
viitoare a emitentului, folosind coeficienţii solvabilităţii întreprinderii. În context poate fi
întocmit următorul tabel:
Tabelul A.6
Tabel cumulativ privind indicatorii financiari
Indicatori 0 anul I anul II anul III Indicatorul mediu pe ramură

1 2 3 4 5 6
1. Coeficientul lichidităţii curente
2. Coeficientul lichidităţii absolute
3. Capital propriu/Valoarea reală a activelor
4. Capital atras/Valoarea reală a activelor
5. Coeficientul de rotaţie a capitalului
6. Coeficientul de rotaţie a datoriei creditoare
7. Durata medie de rotaţie a datoriei debitoare
8. Coeficientul de rotaţie a datoriei creditoare
9. Durata medie de rotaţie a datoriei creditoare
10. Coeficientul de rotaţie a mijloacelor proprii
11. Profitul pînă la impozitare/Vînzări nete
12. Profitul net/Vînzări nete
13. Numărul de rotaţii al activelor
14. Numărul de rotaţii al activelor fixe.
&
__________
Comisia Naţională a Pieţei Financiare
Hotărîre nr.76/5 din 29.12.97 cu privire la modul de emisiune şi înregistrare de stat a hîrtiilor mobiliare //Monitorul
Oficial 70-72/112, 02.07.1999

Acte Modul de Inreg VM

Uploaded by

Document Information

Original Title

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Acte Modul de Inreg VM

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

COMISIA DE STAT PENTRU PIAŢA HÎRTIILOR DE VALOARE

nr. 76-5 din 29.12.97

Monitorul Oficial al R.Moldova nr.70-72/112 din 02.07.1999

În scopul reglementării procedurii de emisiune şi înregistrare de stat a valorilor mobiliare,

Chişinău, 29 decembrie 1997.

Instrucţiunea privind modul de emisiune şi înregistrare de stat

3. Acţiunea prezentei Instrucţiuni se extinde asupra următoarelor tipuri de valori mobiliare:

b) introducerea modificărilor referitoare la drepturile conferite de acţiuni;

Emisiunile restructurate urmează a fi reînregistrate la Comisie în modul stabilit în capitolul

7. Emisiunea şi înregistrarea acţiunilor, emise de către fondurile de investiţii se efectuează

II. Emisiunea şi înregistrarea de stat a acţiunilor plasate

c) deschiderea contului bancar provizoriu pentru păstrarea mijloacelor băneşti;

g) transferarea mijloacelor băneşti de la contul provizoriu la contul de decontare al

16. Documentele indicate în punctul 15, se prezintă Comisiei în termen de 15 zile de la

17. Înregistrarea de stat a acţiunilor plasate la înfiinţarea societăţii se efectuează în termen

c) efectuarea înscrierilor respective în Registrul de stat al valorilor mobiliare referitor la

18. În cazul neprezentării documentelor la Comisie în termenele stipulate în punctul 16,

III. Emisiunile suplimentare de acţiuni

28. Procedura emisiunii suplimentare de acţiuni include următoarele etape:

b) înregistrarea la Comisie, în caz de necesitate, a acţiunilor autorizate spre plasare;

e) înregistrarea clasei de acţiuni la Bursa de Valori - în cazurile stipulate de legislaţie;

g) deschiderea de către emitent a contului bancar provizoriu pentru păstrarea mijloacelor

j) plasamentul acţiunilor emisiunii suplimentare;

l) înregistrarea de stat la Comisie a rezultatelor subscrierii, inclusiv recunoaşterea emisiunii

29. Modificările şi completările ce ţin de înregistrarea rezultatelor emisiunii suplimentare

29/1. Înregistrarea de stat a dării de seamă asupra rezultatelor emisiei se efectuează cu

30. Pentru reflectarea rezultatelor reînregistrării emisiunii restructurate în statutul societăţii

IV. Decizia de emisie a valorilor mobiliare

V. Înregistrarea de stat a valorilor mobiliare autorizate spre plasare

42. Dacă societatea intenţionează să modifice numărul sau caracteristicile valorilor

VI. Înregistrarea ofertei publice de valori mobiliare.

c) extrasul din Registrul de Stat al întreprinderilor şi organizaţiilor, care certifică faptul de

e) procesul-verbal al adunării generale a acţionarilor, întocmit conform art.64 al Legii

g) prospectul ofertei publice a valorilor mobiliare în două exemplare;

49. În cazul necorespunderii cu cerinţele legislaţiei a documentelor prezentate la Comisie a

VII. Dezvăluirea informaţiei privind emisiunea valorilor mobiliare cu utilizarea ofertei

56. În cazul necorespunderii prospectului ofertei publice cerinţelor legislaţiei, precum şi în

58. Comisia examinează documentele respective în modul şi termenele stabilite de

63. Clauza privind asigurarea accesului investitorilor potenţiali la prospectul ofertei

71. Pînă la înregistrarea rezultatelor emisiunii suplimentare la Comisie, societatea este în

VIII. Înregistrarea dării de seamă asupra rezultatelor emisiunii

9) Darea de seamă despre totalurile emisiunii, întocmită în conformitate cu Anexa nr.3 la

84. După înregistrarea dării de seamă privind rezultatele emisiunii şi înregistrarea la

86. Se interzice efectuarea tranzacţiilor cu valorile mobiliare subscrise în procesul emisiei

IX. Operaţiunile emitentului cu valorile mobiliare proprii în perioada

- în decursul unei luni după încheierea plasării acestora.

90. Informaţia privind achiziţionarea sau răscumpărarea valorilor mobiliare de către

X. Refuzul de înregistrare a valorilor mobiliare. Emisiunea frauduloasă.

d) refuzul emitentului de a introduce în documentele prezentate la Comisie modificările şi

100. Decizia Comisiei privind recunoaşterea emisiunii valorilor mobiliare ca neefectuată

104. Valorile mobiliare se exclud din Registrul de stat al valorilor mobiliare:

105. Comisia examinează documentele prezentate de către emitent în termenele, stabilite

106. Emitentul este în drept să introducă modificările privind restructurarea emisiunii în

110. Emitentul în mod obligatoriu va comunica Bursei de Valori a Moldovei despre

Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare

Informaţia privind valorile mobiliare înregistrate:

Informaţii despre emitent:

Membrii împuterniciţi ai Consiliului Societăţii ______________________

Informaţia cuprinsă în decizia emitentului privind

1. Datele de identificare a emitentului (denumirea completă şi adresa juridică a emitentului)________________________

Darea de seamă privind rezultatele emisiunii valorilor mobiliare

4. Informaţii despre acţionarii ce deţin pachete mari de acţiuni

5. Denumirea organului autorizat al emitentului care aprobă darea de seamă şi data

Nr. "" _______

"Înregistrat" Nr._ Data