TITULOS DE CREDITO - GHIOLDI/MENDEZ CAPITULO I - IMPORTANCIA ECONOMICA DE LOS TITULOS DE CREDITO: YADAROLA sealo la trascedencia de estos documentos.

La imporatancia que en la actividad economica tienen los titulos de credito se advierte a poco que se tenga en cuenta que con ellos se hace circular el credito: que una relacion estrictamente personal, como es la que se establece entre el deudor y acreedor, se despersonaliza, atenua su carcter de vinculo personal para transformarse en una relacion objetivada en un rectangulo de papel, y asi entra en la circulacion economica con la misma eficacia que las cosas muebles, pero con mayor seguridad juridica, desvinculando a cada acreedor-poseedor del titulo, de las relaciones que los anteriores acreedores tuvieron con el acreedor. La difusion universal de estos documentos se explica por esta posibilidad de orquestar grandes movimientos de poder adquisitivo, utilizando a ese efecto instrumentos de valor intrinseco casi inexistente, y por medio de un sistema que es relativamente sencillo. La creciente utilizacion del sistema cambiario para instrumentar operaciones cada vez mas diversificadas, ha contribuido al paso de la construccion de fortunas inmobiliarias a las acumulaciones mobiliarias de hoy dia. El mayor capital hoy son los titulos valores, que en la mayoria de los casos resultan representativos de los bienes inmuebles, muebles o hasta la moneda. Hoy en dia, sin la aplicacin del sistema cambiario NO se concebirian siquiera innumerables operaciones economico-financieras, nacionales e internacionales. El empleo del sistema cambiario no es mas que una opcion que tiene a su favor el interesado: casi todas las operaciones que permite realizar el derecho cartular pueden realizarse dentro del marco del sistema juridico comun: el interesado elige una o la otra via para lograr sus fines. La utilizacion de los sistemas del derecho en general para eludir el empleo del derecho cambiario suele tener como consecuencia la mayor lentitud en las operaciones, complejidad en su desarrollo, costos habitualmente superiores y sin ganar mayor seguridad o confianza que la que otorga el derecho cartular en lograr el cumplimiento efectivo de la obligacion concertada. El sistema de los titulos credito debe estar rodeado de ciertas cualidades que sirven para satisfacer las exigencias de la circulacion, que pueden concretarse asi: Simplificacion de las formalidades(para su circulacion) Certeza en la existencia del derecho al tiempo de su adquisicion Seguridad de su realizacion al final de la circulacion Esto ha sido logrado al conseguirse la adhesion cada vez mas generalizada a un sistema de formalidades mas simples, como requisitos minimos de existencia de los documentos cambiarios, pero sin apartarse de su propio rigorismo. CAPITULO II - EL TITULO DE CREDITO COMO DOCUMENTO: Hasta que no se desarrolle el concepto de documento electronico, podemos afirmar que en su aspecto material, los titulos de credito son documentos, siendo su naturaleza juridica, la de cosas muebles. Casi todos los autores, parten del presupuesto de que los titulos de credito son documentos y que expresan, contienen o representan un derecho, variando esta parte del analisis segn el criterio de cada estudioso.

Son pocos, sin embargo, los que analizan que cosa es un documento y porque decimos que los titulos de credito lo sean y que importancia tiene esta aclaracion. BETTI: Documento es una cosa que, formada en presencia de un hecho, esta destinada a fijar de modo permanente su representacion verbal o figurativa, de modo que pueda hacerlo conocer a distancia de tiempo. DUNCAN PARODI: En sentido lato, designa documento a cualquier cosa que sirve para ilustrar o comprobar algo. Observese que ambos tienen la sutileza de elaborar un concepto general de documento, sin referencia alguna al campo juridico Determinar que constituye en juridico a un documento no implica mas que agregar un matiz a ese concepto global: si la cosa formada en presencia de un hecho, esta destinada a crear, modificar o extinguir relaciones juridicas, el documento sera juridico. Pero lo esencial de la nocion que estudiamos es dar la idea de que en todos los casos se transmite informacion sobre la realidad, y que esa es la verdadera funcion que tiene un documento, juridico o no YADAROLA: si el documento es la representacion de un hecho, surge evidente que una cosa es el documento y otra distinta el hecho representado por el documento: el contenido del documento puede ser cualquier hecho; cuando el hecho es de aquellos que entran a la categoria de las declaraciones, el documento que lo contiene o representa se denomina declarativo. Los documentos declarativos, a su vez, has sido clasificados...en declaraciones testimoniales y declaraciones constitutivas o dispositivas. GHIOLDI-MENDEZ: prefieren hablar de aptitudes de los documentos, en la acepcion del termino que significa facultades o potestades. Los documentos tienen aptitud probatoria, aptitud constitutiva o aptitud dispositiva, segn el efecto que su existencia cause sobre los hechos o relaciones juridicas en ellos representados. Aptitud probatoria: cuando su contenido importa una mera representacion, una manifestacion sobre la realidad: el documento(el otorgante) informa (conscientemente o no) sobre el mundo, y como tal, puede predicar sobre su contenido de verdad o falsedad, pero esa transmision no importa crear, modificar o extinguir derechos. Aptitud constitutiva: el documento al crearse refleja y hace nacer, modificar o extinguirse una relacion juridica: GOMEZ: pasa a ser condicion necesaria e imprescindible para la existencia de la declaracion juridica. El documento en estos casos, es necesario para que el derecho que en el se expresa u otorga exista: Ejemplo: solo habra matrimonio luego del cumplimiento de las formalidades de la ley, inclusive la confeccion del acta de matrimonio. FERRI: El titulo de credito, si bien cumple funciones de legitimacion, NO es por si solo documento constitutivo del derecho en el mencionado: el derecho puede surgir tambien sin el documento y la incorporacion en un titulo de credito puede sobrevenir posteriormente a su constitucion. Un ejemplo de esto son las acciones de una sociedad: el contrato societario puede existir sin que las acciones hayan sido emitidas. CRITICA DE GHIOLDI: tal tesis confunde el nacimiento de la relacion juridica que da base al negocio fundamental, con el nacimiento del derecho cartular.

Es cierto que el negocio fundamental(el contexto juridico que da origen o explica la aparicion del titulo de credito) puede preexistir al mismo, pero lo que no comparte es que se sostenga que el derecho cartular puede anticipar su aplicacin a la creacion del titulo. Independientemente de cual haya sido el negocio que se quiera representar en la cambial, solo cuando esta es librada, puede empezar a aplicarse, a la relacion fundamental que se decidio instrumentar asi, el derecho cambiario: en este sentido, el titulo de credito siempre es constitutivo, pues solo cuando es creado el sistema cambiario puede comenzar a aplicarse, y la obligacion cambiaria, con sus caracteristicas y peculiaridades, puede considerarse existente. MESSINEO: un titulo puede considerarse constitutivo tanto en el sentido que sin el documento el derecho no puede ejercerse, cuanto si se considera que al crearse el documento, nace un derecho que antes no existia. CRITICA DE GHIOLDI: no le convence el concepto de Messineo. Puede preexistir el derecho fundamental(el plexo negocial que se deseo instrumentar con el titulo), pero el derecho cambiario que forma el marco elegido para aplicar esa operacin solo surge o se constituye con la creacion del documento. Aptitud dispositiva: No todos los documentos constitutivos son idoneos para transmitir el derecho en ellos otorgado, con la mera tradicion del papel: p.ej. el matrimonio. Algunos papeles, en cambio, si son idoneos para traspasar los derechos expresados literalmente en ellos al nuevo tenedor: eso es la aptitud dispositiva. Un ejemplo de documento dispositivo por excelencia es un titulo de credito: son los unicos documentos juridicos que poseen las tres aptitudes que analizamos: Sirven de medio de prueba de la relacion que los creo Hacen nacer a partir de ese momento el derecho que se expresa literalmente en ellos Haciendo tradicion de ellos, se traspasa el derecho otorgado al nuevo tenedor. En la busqueda incesante de certeza en la existencia del derecho, seguridad en su cumpliento y celeridad en la conminacion, los titulos de credito se han revelado como instrumentos insustituibles del moderno derecho comercial. Se trata de un sistema que permite la instrumentacion sencilla de derechos creditorios utilizando bases materiales de valor intrinseco desdeable y que se diseo para permitir la transmision de esos derechos de persona en persona, cumpliendo formalidades solemnes(pero minimas), con costo tambien desechable y que en paises con economia en expansion tienen el valor agregado de una gran certeza en lograr su cumplimiento forzado, si el deudor se prueba reticente. EL CONCEPTO DE TITULO DE CREDITO: NO existe uniformidad en cuanto a la denominacion de estos documentos, aun cuando todos los autores, tratan de los mismos documentos. Esta falta de uniformidad se debe al aditamiento credito que acompaa a la mencion titulo, ya que quienes NO admiten esta denominacion basan su posicion en la existencia de titulos que no incorporan derechos creditorios: por ello, prefieren(MUOZ) hablar de titulos valores, diferenciando entre estos a los que incorporan derechos creditorios(letra de cambio, cheque y pagare), de los que incorporan derechos representativos de mercaderias(carta de porte y conocimiento maritimo) y

titulos valor de participacion(como los que confieren una situacion de socio de la que derivan derechos y obligaciones, como las acciones de las sociedades anonimas). DE SEMO considera titulo de credito al documento elaborado segn determinados requisitos de forma, que obedece a una ley de circulacion determinada y contiene incorporado el derecho del poseedor legitimo a una prestacion en dinero o en especie que esta mencionado en el. CRITICA DE GHIOLDI: poner enfasis en la forma del documento, podria llevar a la confusion de considerar que la formalidad es un carcter de los titulos de credito, cuando en verdad lo es solo de los papeles de comercio. Por otra parte, adhiere a la teoria de la incorporacion la que dista de ser indiscutible. ASQUINI sostiene que se trata de un documento cuya propiedad atribuye el derecho literal y autonomo en el mencionado y cuya posesion en la forma prescrita por la ley, es necesaria para legitimar el ejercicio y la transferencia de tal derecho. CRITICA DE GHIOLDI: propone terminos con gran resonancia en el campo de lor derechos reales como propiedad o posesion, sin que sea totalmente claso si los esta utilizando en sentido tecnico o no. NO se encuentra ventaja llevar al derecho cambiario problemas no resueltos aun en la rama especifica. GUALTIERI considera que titulo circulatorio, es el documento creado para circular, necesario para ejercer el derecho literal y autonomo expresado en el mismo. CRITICA DE GHIOLDI: potencializa el aspecto circulatorio, pero nosotros consideramos que el documento creado como titulo de credito, aunque no circule(guardado en un cajon), sigue teniendo esa naturaleza juridica y no la pierde por permanecer estatico, de manera que cuestionamos que la circulacion esta ineludiblemente relacionada con la esencia de este instituto. VIVANTE: Documento necesario para ejercer el derecho literal y autonomo que en el se expresa. Como DOCUMENTO, porta informacion sobre la realidad. Se trata de un documento juridico, pues es creado para dar nacimiento, modificar o extinguir relaciones de derecho, y lo trascendente no es la base material en que esta plasmado, sino los derechos que otorga su texto. En el ambito de derecho argentino, se trata de un documento comercial, en el sentido que las relaciones juridicas que genera estan regidas por esa rama del derecho(Art. 8, inc. 4 C. Comercio). En nuestro derecho NO hay discusion sobre el emplazamiento comercial de la legislacion cambiaria, tema del cual se pueden extraer algunas conclusiones importantes, como lo es la presuncion de onerosidad de todas las relaciones comerciales. EL CARCTER DE NECESIDAD: El Documento es necesario para ejercer el derecho literal y autonomo en el otorgado. El adjetivo necesario, califica al documento. El adjetivo literal y autonomo califican o se refieren al derecho otorgado por escrito en el papel.

Este carcter significa que la forma cambiaria de ejercer los derechos cartulares otorgados en el tenor literal es tener materialmente el papel: poder utilizarlo, exhibirlo...se hace imprescindible tener el titulo de credito para contar y poder disponer del derecho cartular en el representado.. YADAROLA expresa que el titulo comprende dos elementos: el documento y el derecho que aquel representa: la relacion entre ellos es tal que el derecho se considera en cierta forma objetivado a traves del documento a tal punto que se lo equipara a las cosas muebles. Esta compenetracion de documento y derecho, es tal que ha dado lugar a la teoria de la incorporacion del derecho en el titulo: si este termino se utiliza como una simple metafora, pero no se pretende elevarlo al rango de regla de derecho, no hay nada que objetar. Pero ocurre que, especialmente en ITALIA, se ha elevado la consideracion de este tema a estimarlo como la llave de toda la materia, que explicaria un fenomeno que de otra forma no podreia entenderse. GERMANO: solia decir que el cheque nace vencido, para expresar que se trata de un documento exigible A LA VISTA, pero nunca postulo que el pago del cheque fuera reclamable antes de su presentacion ante el girado, por el hecho de que metaforicamente decia que nacia vencido. GHIOLDI: Sostener que el derecho esta incorporado en el titulo puede fomentar la confusion que implicaria creer que la ligazon es real e inescindible, cuando en verdad el credito NO se confunde con el documento ya que no pierde su individualidad por intenso que sea el ligamen: uno y otro, a pesar de su conexin intima, continuan siendo elementos distintos. Si el papel desaparece, el sistema cambiario otorga un procedimiento especial para ejercer el derecho aunque no dispongamos del documento(la cancelacion); si prosperan las excepciones que opuso el demandado, no por eso el papel deja de ser un titulo de credito, quiza otro legitimado tenga mas xito, etc.. GHIOLDI-MENDEZ: no le dan entidad tal como para considerarlo un carcter independiente de los titulos de credito, como si hace FERRI: lo estiman una metafora que se limita a intentar poner en evidencia la vinculacion juridica que existe entre derecho y documento, sin jamas creer que la existencia y ejercicio del derecho cambiario separado del documento sea imposible; basta el instituro de la cancelacion para probar lo contrario. Nuestro legislador cambiario considero a la necesidad como uno de los caracteres de los titulos de credito: esto, a partir de las numerosas ocasiones en que permite ejercer los derechos expresados en el documento al portador del mismo, sin requerir que se trate del titular de los derechos cambiarios. La falta en nuestro derecho cambiario de una disposicion especifica como el Art. 1992 del Codigo Italiano en el que se efectua tal distincion, pasa totalmente desapercibida: ...el deudor....que cumple la prestacion frente al poseedor, tambien queda liberado, aunque este no sea el titular del derecho. Para citar solo unos pocos articulos de la ley cambiaria argentina encontramos particularmente expresivos de lo que sostenemos: Art. 17: El tenedor de la letra de cambio es considerado portador legitimo si justifica su derecho por una serie ininterrumpida de endosos Art. 19 y 20: El portador puede ejercitar todos los derechos que derivan de una letra de cambio Art. 30: ...a falta de pago, el portador, aun cuando fuese el librador, tiene contra el aceptante una accion directa Art. 47: el portador puede ejercer todas las acciones cambiarias de regreso

De ello se desprende que para el ejercicio del derecho resultara pertinente tener la posesion material del documento(necesidad), de acuerdo con los requisitos que exija su ley de circulacion(legitimacion), pero no bastara con ello, sino que, ademas, debera exhibir el mismo al requerir la prestacion que indique y entregarlo ante su cumplimiento. LA LITERALIDAD Y LA AUTONOMIA DEL DERECHO EXPRESADO EN EL TITULO: GUALTIERI-WINIZKY: El carcter de literalidad significa que el contenido, extension, modalidades de ejercicio y todo otro posible elemento principal o accesorio del derecho cartular, son unicamente los que resultan de los terminos en que esta redactado el titulo. Es necesario agregar que este concepto implica no solo que los derechos del portador cualitativa y cuantitativamente por el tenor literal del documento, sino que tambien nada que no este expresado o relacionado con el titulo, puede serle opuesto al portador para alterar, restringir o modificar su derecho El poseedor del titulo queda a cubierto de cualquier evento extrao al tenor escrito con el que se pretendiera alterar su derecho: ninguna defensa, excepcion o pretension que no resulte referida de modo expreso a la cambial, salvo la exceptio doli, le podra ser opuesta. Esto esta vinculado en forma intima con la certeza en la existencia del derecho y la seguridad en su realizacion. La literalidad como carcter de los titulos de credito importa aun hoy la exigencia de que haya escritura como requisito de existencia de una cambial: Todavia no podemos admitir la formacion de una cambial por la mera emision de un mensaje hablado, o por la comunicacin electronica de ordenador a ordenador. En doctrina cambiaria, la literalidad, la autonomia, la abstraccion que predicamos caracteres de los titulos o de los papeles de comercio, solo rigen en plenitud entre quienes no son obligados cambiarios inmediatos o sucesivos, pues entre estos seria ocioso presumir el desconomiento de la verdadera naturaleza de la vinculacion causal. En nuestro derecho positivo, es practicamente imposible que aun entre estos obligados se pueda producir la discusion de la causa, ya que cuando el presunto acreedor demanda judicialmente tiene derecho de procurarse la ventaja de utilizar el procedimiento ejecutivo: la unica forma de discutir la causa entre obligados inmediatos en el sistema legal nacional, se da en el supuesto de que el actor cambiario decidiera no usar el procedimiento ejecutivo para demandar a su vinculado sucesivo. La ley cambiaria argentina evidencia en varios articulos que se ha adoptado el carcter de la literalidad: Art. 83: Cuando se libra una letra de cambio en varios ejemplares, estos deben numerarse. Si asi no se hiciera, cada uno de ellos se considera una letra distinta. YADAROLA: la declaracion que cada ejemplar del titulo contiene no coincide, por cierto, con la voluntad de quienes lo han suscrito; y en el desacuerdo entre voluntad y declaracion, priva esta sobre aquella, en virtud de la preminencia de la escritra: de la literalidad sobre la realidad. Art. 11: SI una letra de cambio incompleta al momento de su cracion, se completa en forma contraria a los pactos existentes, la inobservancia de estos no puede oponerse al portador Art. 3: La letra de cambio puede librarse por cuenta de un tercero, pero si eso ocurre el responsable es el propio librador, no el tercero LA AUTONOMIA EN EL DERECHO CAMBIARIO: El derecho que el titulo de credikto transmite en su circulacion a cada nuevo adquirente es una derecho autonomo(desvinculado de la situacion juridica que tenia el transmitente), de modo que

cada nuevo adquirente del titulo de credito recibe un derecho que le es propio, autonomo, y sin vinculo alguno con el derecho que tenia el que se lo transmite, y por ende, libre de cualquier defensa o excepcion que el deudor demandado para el pago...podria haber opuesto a un poseedor precedente. El concepto, significa una de las mayores modificaciones que el sistema cambiario aporta sobre lo que es el derecho comun. Uno de los mas importantes axiomas logicos en que fundamente su sistematica el derecho comun, es que nadie puede transferir a otra persona un derecho de mayor extension que el que l mismo posee. La fuente legal de estos articulos esta en ZACHARIE. El tema se inscribe en el mas general de la transmision de derechos, y como tal esta regido en el Titulo Preliminar del Libro IV del C.C., en el que se sientan las bases generales del sistema. El mismo parte del presupuesto que si un derecho dado existio antes en cabeza de otro titular, estamos ante lo que se ha llamado adquisicion derivada, y en este campo, es trascendente para amparar la seguridad de las transmisiones que el esquema prevea que se adquiriran por el sucesor los mismos derechos que se transmiten. Todos los autores coinciden en que el principio de referencia es trascedente para amparar la seguridad de las transmisiones de derechos: la contrapartida es que al pasar de un titular nuevo el mismo derecho que tenia el primero, el sucesor puede emplear las mismas defensas que tenia el anterior para contrarrestar las demandas que se le opongan. Se produce una acumulacion de excepciones que disminuyen, las garantias de certeza y seguridad en la circulacion de los derechos creditorios. La gran revolucion que trajo el sistema cambiario fue independizar de estas vinculaciones a los sucesivos legitimados para ejercer los derechos expresados literalmente en la cambial, independientemente de la situacion juridica en que se encontraba ese derecho en cabeza de quien lo transmitio. El nemo plus iuris es valido cuando se estudian los sistemas generales de transmision de derecho, en los que se protege por igual al tradens y al accipiens; pero se puede dejar lugar a otros optativos cuando se tiene en cuenta el interes de alguno de los participes de la operacin. Asi ocurre en materia de titulos de credito: en los titulos, el fiel de la balanza se inclina hacia la proteccion del acreedor. El sistema comun existe, y cualquiera puede utilizarlo si el especial no le place, pero a nadie perjudica que paralelamente se prevea un sistema diferente, en que la relacion de poderes sea distinta: es un axioma comun que el derecho se presume conocido por todos, y por ello cada interesado, conoce tanto la regla como la excepcion. Si el actor, presumiblemente acreedor, desea que el deudor libre una cambial como forma de garantizar su credito, nada obliga al deudor a aceptar esta instrumentacion: pero una vez hecha la opcion, es mas facil divorciarse de un conyuge que sustraerse del vinculo cartular. Quien ejercio esa opcion nada tiene que reclamar al contrario beneficiado pues: Eligio libremente Existema un sistema optativo, en el que casi ninguna de esas prerrogativas puede utilizarse

Por imperativo legal el deudor cambiario conoce ambos sistemas.

EL FUNDAMENTO DEL PRINCIPIO DE AUTONOMIA: La independencia que implica en la posicion de cada nuevo tenedor del documento, respecto de cualquier vicisitud previa o posterior que pueda afectar cada traspaso de la cambial, es uno de los instrumentos mas poderosos del sistema para garantizar la certeza en la existencia del derecho, seguridad en la realizacion y confianza y rapidez en lograr su cumplimiento, que parecen constituir las metas paradigmaticas del derecho cambiario. El significado de la autonomia se pone plenamente en evidencia cuando pensamos en el documento en proceso de circulacion. Es indudable que los titulos de credito estan pensados en funcion de facilitar su circular, su traspaso de persona en persona. Si estuvieramos en el campo del derecho comun y se tratase de una cesion de derechos o de una delegacion, cada nuevo tenedor recibiria el mismo derecho que le traspaso el anterior poseedor, con todas las defensas acumuladas que se generaron en cada transmision. Esto no es lo que ocurre en el derecho cambiario. Cada nuevo tenedor de la cambial, recibe un derecho que se dice nuevo u originario en el sentido que se desvincula de todas las vicisitudes que puediron exitir en las transmisiones anteriores y puede ser ejercicio pristino por el actual poseedor. YADAROLA, sostiene que en la adquisicion de un titulo de credito, NO se opera un fenomeno de sucesion en los derechos del transmitente, pues el adquierente no queda colocado en la misma situacion juridica que el que transmite, ya que la ley lo considera propietaria ex novo del titulo. Cuando el derecho se adquiere independientemente de la situacion que tenia quien lo transfiere, la adquisicion NO ES SUCESORIA, pues se vincula directamente al deudor con el nuevo acreedor. Una cosa es que reconozcamos que el traspaso de una cambial del tomador a los tenedores sucesivos deriva materialmente de las anteriores, y muy otra es que debamos sostener que esa realidad material produzca efectos juridicos: se concilian los intereses divergentes si reconcemos el carcter derivado desde lo material de cada nuevo traspado del papel, pero decimos que la autonomia produce en cada caso una nueva adquisicion que coloca al actual tenedor en la misma situacion que estaria si hubiera recibido la cambial directamente del librador y sin vicios. Cada traspaso se hace independientemente de las vicisitudes que hayan afectado a los anteriores, pues el sistema cambiario, a efectos de cumplir sus postulados y lograr sus objetivos, aisla cada nueva operacin de traspaso como si fuera la original; y para proteger a cada nuevo acreedor, impide que se le opongan otras excepciones que no sean las personales que cada obligado tenga contra el. Es un concepto errado el que sostiene que este carcter implica el saneamiento de los vicios que puedan existir en las transmisiones previas. La autonomia es un carcter de los titulos de credito que opera existan o no vicios en las transmisiones previas que hayan tenido la cambial: si hubo vicios, es claro que por virtud de la aplicacin de este carcter no pueden invocarse como defensas frente a la demanda del tenedor, pero esto no implica ni que queden saneados, ni tampoco que solo si hay vicios hay verdadera autonomia.

El carcter existe en todos los titulos, y es aplicable tanto en una situacion normal como en el caso de la transmision patologica. La intervencion de todos los anteriores poseedores legitimos o ilegitimos...es juridicamente irrelevante en cuanto al derecho del ultimo poseedor...no es necsaria la intervencion del poseedor legitimo...su unico rol es el de servir de instrumentos de la legitimacion, por lo que esta eliminacion de intermediarios, se justifica por el principio de la simplificacion analitica de las condiciones legales. Se pueden separar aparentes antinomias si flexibilizamos la rigidez de las teorias y aceptamos que el sistema cambiario otorga al tenedor actual de la cambial un derecho que, si bien no es originario por derivar materialmente de traspasos anteriores, sin embargo, le permite actuar como si hubiera recibido el documento directamente del librador y sin vicios. El Art. 18 del Decreto 5965/63 no hace distinciones: lisa y llanamente impide oponer contra el actor excepciones fundadas en sus relaciones personales...con los tenedores anteriores. La ley consagra este principio, sin cortapisa alguna, y sin indagar el origen de la posesion del documento, actuando como si cada tenedor del mismo lo hubiera recibido directamente del librador(como si fuera una adquisicion originaria), porque no exige la prueba de este origen inmaculado. Cmo se explica la posicion juridica diversa en que el deudor que emite el titulo se encuentra frente a aquel con el cual ha contratado y respecto de aquel a quien ha transmitido su credito?: La posibilidad de oponer las defensas ex causa entre obligados inmediatos surge del hecho que el Art. 18 de la ley cambiaria le impide oponer las excepciones que surgen de las relaciones con los tenedores anteriores, no las que posea el demandado contra el actor(excepciones personales, que, a mi entender, en el caso de obligados inmediatos, son tambien constitutivas de la obligacion que representa el titulo de credito) Si postulamos la tesis tradicional, aceptamos sostenerla a pesar de sus inconsistencias, pero estamos convencidos que las superamos si no afirmamos que la adquisicion de cada nuevo tenedor es originaria, sino que el legislador, a fin de proteger al acreedor cambiario y la confianza general en la efectividad de estos documentos, actua como si cada adquirente fuera originario. Entre obligados sucesivos, se impone la realidad y se permite discutir toda la relacion(con la consideracion de que es un juicio ejecutivo) La ley cambiaria argentina ha receptado y aplicado el carcter de autonomia, en estos ejemplos: Art. 7, mantiene la validez de las obligaciones cambiariasde cualquier suscriptor de la cambial, a pesar de que el mismo documento lleve otras firmas que por cualquier razon no obligan a las personas que han firmado la letra Art. 17 ...si una persona hubiere perdido, por cualquier causa, la posesion de una letra de cambio el nuevo portador que justifique su derecho en la forma establecida en el parrafo anterior no esta obligado a desprenderse de la letra sino cuando la hubiere adquirido de mala fe o hubiere incurrido en culpa grave o dolo....de modo tal, si la letra se ha transmitido con un endoso falso el adquirente es, sin embargo, igualmente propietario de la cambial Art. 18, las personas contra quienes se promueve accion cambiaria no pueden oponer al portador mas que las excepciones personales que tengan contra el

Art. 51, consagra con claridad la independencia total de la posicion de cada obligado cambiario respecto del acreedor legitimado El capitulo sobre cancelacion de la cambial, en el que se acepta la posibilidad que el tenedor de la misma se oponga a lo peticionado por portador, que podria ser el propietario.

LOS PAPELES DE COMERCIO Y SUS CARATERES: VIVANTE: Existen titulos de credito que intensifican ese carcter mediante otra cualidad, la de independencia o sustantividad. Tales son los titulos regulados por la ley de manera que se basten a si mismos; los titulos no pueden ni deben integrarse con ningun otro documento ni aun cuando van juntos: tal es la letra de cambio, titulo destinado a circular por si solo...Esta sutantividad del titulo, facilita su circulacion rapida y segura; pero no constituye una caracteristica general y comun a todos los titulos de credito. Vivante, apunto a la existencia de titulos con algunos caracteres diferenciados de los comunes, pero no postulo que constituyeran una especie separada del genero. SATANOWSKY: la mayor contribucion del derecho comercial a la civilizacion moderna, la constituye los titulos valores o de credito y dentro de estos los efectos o papeles de comercio, como medios de movilizacion rapida y segura de la riqueza: en ellos, el titulo resulta ser un documento necesario para ejercitar el derecho literal y autonomo expresado en el mismo. Concepto generico para el titulo de valor o credito y concepto restringido para los papeles de comercio, que solo comprenden la letra de cambio, el pagare y el cheque. ORIONE: cuando la ley habla de...papeles de comercio....comprende solo aquellos titulos que son representativos de una suma de dinero, pagaderos a corto plazo y negociables y que, ademas, su entrega como pago de deudas no produce novacion. El titulo de credito es el genero, la letra de cambio, el pagare a la orden y el cheque es una de las especies de titulo de credito...y es, a la vez, el papel de comercio por excelencia, porque presenta las caracteristicas requeridas para ser reputado tal: representativo de una suma de dinero, pagadero a corto plazo y negociable, sin que su entrega como paga de deudas produzca novacion. VIVANTE no solo sealo con toda claridad que existen titulos que el llamo independientes o sustantivos(que GHIOLDI denomina completos) que no deben integrarse com ningun otro documento..ni aun cuando van juntos...sino que tambien reconocio la existencia de titulos o documentos de derecho abstractos: aislados de la causa a que debieron su origen o por virtud del cual se negocian: nadie quiere obligarse sin motivo, pero esta causa queda fuera de la obligacion, no circula con ella, como ocurre con las letras de cambio. Dentro del elenco general de los titulos de credito, hay algunos que ademas de los caracteres generales(necesidad, literalidad y autonomia) poseen otros especificos, exclusivos de ellos. Vivante, vio que esto ocurria con la completividad y la abstraccion, y mas adelante hablo tambien del acreedor formal, completando el elenco de caracteres que para nosotros tienen los papeles de comercio: formalidad, completitividad y abstraccion. Los papeles de comercio son titulos de credito formales, completos y abstractos. LA FORMALIDAD EN LOS PAPELES DE COMERCIO: Existe un equilibrio sutil entre los caracteres de los titulos y los de los papeles de comercio, hasta el punto que cada uno de los caracteres de los papeles de comercio puede ser considerado una exacerbacion o una intensificacion de uno o algunos de los caracteres de los titulos de credito.

Existen titulos de credito que intensifican un carcter mediante otra cualidad: la formalidad, tiene relacion con la necesidad y la autonomia; la abstraccion con la autonomia y la necesidad. WILLIAMS: reafirma su criterio precisando que letra de cambio y el pagare son documentos formales por tratarse de titulos de credito, respecto de los cuales dijimos que estan sujetos a requisitos dispositivos impuestos por la ley bajo pena de nulidad, los que se relacionan con la existencia misma del titulo....la forma constituye principio dominante en materia cambiaria ya que la ley exige una determinada formalidad para manifestar la voluntad creadora del titulo: Un vicio de forma, invalida el documento. Los titulos son documentos constitutivos, pues para que exista o sea adquirido el derecho que otorgan se requiere la observacion de determinadas formalidades por escrito; si estas formalidades no son observadas, lo que ocurre es que el negocio que se quiso concertar es, directamente, inexistente. Los papeles de comercio son titulos de credito formales, porque la ley predetermina respecto de ellos la forma con que autoriza su creacion: todas estas formalidades son solemnes, si no se cumplen, la ley considera que ela cto no ha quedado formado para producir sus efectos propios. Algunos autores ven en la formalidad, como carcter de los papeles de comercio, una manifestacion particular de una fenomeno mas generico que denominan rigor cambiario. Segn este concepto, conviene analizar el plexo juridico que regula los papeles de comercio desde un triple punto de vista: Rigor cambiario formal: Teniendo en cuenta las estrictas formalidades exigidas por la ley para la creacion de estos documentos Rigor cambiario sustancial: estudiando el sistema de derechos y cargas previsto por la ley, para lograr el cumplimiento de las prestaciones otorgadas libremente en la cambial Rigor cambiario procesal: considerando las acciones previstas por el ordenamiento procesal para facilitar el cumplimiento forzado de los derechos expresados en el titulo. El sistema juridico forma un plexo normativo especial destinado a regir las prestaciones expresadas en los titulos de credito, y que todos los aspectos sealados participan de este sistema complejo: en el caso de estos documentos en general, y de los papeles de comercio en particular, la ley suprime la proteccion del deudor cambiario ante las exigencias de una circulacion segura; supone que su voluntad de obligarse existe desde que se manifesto en forma legal; pone a la forma en el lugar de la sustancia, y la apariencia en lugar del ser. Si el titulo de credito es necesario para poder ejercer el derecho acordado, y literal en cuanto a que el documento debe ser redactado por escrito, y la extension y peculiaridades de ese derecho se regiran por el tenor literal del mismo, se comprende quiza que consideremos a la formalidad como una intensificacion de esos caracteres, pues en los papeles no basta con otorgar el documento por escrito: debemos ceirnos estrcitamente a la forma predeterminada por la ley. VIVANTE: Acreedor formal, titular del credito es aquel que figura como dueo del credito en la forma propia de cada clase de titulos....para el deudor(emisor) el ser esta en el parecer: Si bien se esta refieriendo a lo que nosotros llamamos legitimacion, es claro que su concepto esta firmemente fundado en el carcter formal de la declaracion inserta en el titulo; si se han empleado los moldes que trae la ley, el tenedor puede actuar como si su legitimacion surgiera del derecho comun, no del cambiario pues....no tiene que hacer averiguaciones respecto a la causa por la cual obtuvo la posesion del mismo del actual acreedor....

Ejemplos de aplicacin: EL titulo al cual le falte alguno de los requisitos enumerados en el Art. 1(ley de Letras de Cambio) NO ES LETRA DE CAMBIO: pero ese mismo articulo, cuando establece taxativamente que requisitos formales pueden ser suplidos y de que manera. El Art. 8 deja obligado cambiariamente al firmante que invoco la representacion de una persona sin tenerla, aun cuando el mismo no deseaba constituirse en obligado El Art. 26 que permite demandar a los restantes signatarios de la letra si el girado no dejo constancia en el acta de protesto, de que rehuso la segunda presenta que habia requerido. Los titulos cambiarios existen fundamentalmente para circular, favorecer el trafico mercantil y contribuir a su seguridad y celeridad: asi se privilegian las formas y la apariencia en beneficio de terceros. LA COMPLETITIVIDAD COMO CARCTER DE LOS PAPELES DE COMERCIO: ESCUTI: significa que el titulo debe bastarse a si mismo, ser autosuficiente y contener todas las relaciones y derechos emergentes de el. Cuando se interroga sobre el concepto de completitividad, la respuesta habitual es que el papel se basta a si mismo: Si lo que se quiere expresar es que el papel no requiere para el ejercicio de los derecho mas que la posibilidad de disponer materialmente de el, se esta confundiendo la necesidad, de la completitividad Si lo que se quiere decir es que el papel de comercio para ser completo no requiere ningun soporte externo para su ejercicio, se esta en un concepto equivocado, pues la remision implicita del documento al plexo legal es inevitable y tan marcada como en cualquier otra rama del derecho comun. La completitividad como carcter de los papeles de comercio importa la prohibicion de remitirse para integrar la interpretacion del tenor literal de la cambial, a cualquier otro documento ajeno a la misma. Nuestra legislacion revela en sus soluciones que se tuvo en cuenta a la completitividad como uno de los ejes del sistema cambiario: El Art. 5 indica que se pueden pactar intereses en una letra de cambio, pero si la tasa no se indica en su texto, la clausula se tiene por no escrita(con lo que prohibe integrar esa omision con cualquier otro documento que no sea la misma cambial) El Art. 14, que establece que el endoso debe escribirse en la misma letra, exige asu que al circular lleve los signos visibles de los que pretendan ser legitimados para ejercer el derecho que de ella emerge: lo mismo debe suceder con la aceptacion.

LA ABSTRACCION, CARCTER DE LOS PAPELES DE COMERCIO: GOMEZ LEO: la relacion fundamental, en tanto causa economico-juridica por la que la cambial se libro o transfirio es irrelevante cambiariamente. La abstraccion no significa acausalidad o ausencia de causa, sino solo prescindencia para sus fines negociables(en los vinculos con terceros portadores de buena fe). Eventualmente la causa puede aflorar y resultar invocable en las relaciones directas frente a terceros de mala fe. LA CAUSA DE UNA OBLIGACION:

El tratamiento de la problemtica de la causa en el Derecho Privado: La trascendencia que se dio a la cuestion de la causa en el estudio del derecho privado resulta de una verdadera importacion de planteos filosoficos extrajuridicos. Llama ARISTOTELES:

Causa Formal: aquello que la cosa va a ser Causa Material: aquello de que esta hecha una cosa Causa eficiente: aquello con que esta hecha la cosa Causa final: el proposito, el fin para cual esta hecha la cosa

GHIOLDI: esta persuadido que la busqueda incesante de que es la causa de los contratos o de las obligaciones, tiene como origen el convencimiento de los juristas de que tenian que aplicar en el campo del derecho conceptos aristotelicos, pensados para la filosofia, pero que se estimaban con igual o parecida autoridad intelectual que la misma Biblia, y por ello, habia que descubrir como se proyectaban en el campo juridico. Lo cierto es que los redactores del Codigo Frances en el Siglo XIX consideraron que era imprescindible que existiera en un contrato una causa para la vinculacion, y que ella tenia que ser legitima para que el contrato fuera valido: no deja de llamar la atencion que en el momento en que la razon se habia instaurado en el pensamiento filosofico-politico que inspiro la Revolucion Francesa, subsistiera una nocion tan metafisica como la de causa en una obra juridica diseada para extender universalmente los ideales de la revolucion. Nuestro Codificador, tuvo muy en cuenta estos estudios(el Art. 499 lo tomo de Freitas, y los arts. 500, 501 y 502 los tomo del Codigo Napoleon) BOFFI BOGGERO: La teoria de la causa-fin procura conseguir congruencia, legalidad y etica en las obligaciones derivadas de un acto juridico. Es por ello que los juristas han considerado suceptible de anulacion total o parcial, los mas diversos ejemplos de conducta humana. La doctrina se esfuerza en clasificar los casos de causa-fin irrazonable, ilicita o inmoral, mediante un esfuerzo muy dificil porque numerosos ejemplos pueden ser enrubrados simultaneamente en una y otra categoria. VIDELA ESCALADA: en las legislaciones que adoptan la teoria de la causa, la causa aparece como un elemento esencial para la validez de los actos juridicos, con relevancia desde diversos puntos de vista: La exigencia de la causa responde a una exigencia de equidad, como medio de proteccion de la voluntad personal y, desde ese punto de vista se la ha de juzgar dentro de un criterio prevalentemente objetivo. La exigencia de la causa, que reviste cualidades de ilicitud y moralidad, responde a una razon de defensa y proteccion del orden publico y las buenas costumbres: de los mas altos valores sociales, imprescindibles para el desarrollo de la vida humana en sociedad. Se exige una causa definida como instrumento fundamental para la calificacion del contrato, sector donde adquiere particular relevancia la causa uniforme para las mismas figuras juridicas, en la cual se habian detenido las construcciones de la escuela clasica. YADAROLA: Haber hecho de la causa...un elemento autonomo en las obligaciones de contenido patrimonial...le parece plausible y util solucion. Tal util que lo relativo al error en materia de obligaciones nacidas de actos juridicos de contenido economico, se vincula generalmente con la causa.

BOFFI BOGGERO se refiere a la congruencia, legalidad y etica en las obligaciones derivadas de un acto juridico VIDELA ESCALADA a la proteccion de la voluntad personal, defensa del orden publico y las buenas costumbres, como primer paso destinado a declarar su nulidad si es contrario al orden publico YADAROLA a casos de error. Pareciera ser que siempre se invoca la causa de una obligacion, o si recurre a la teoria de la causa se lo hace a fin de analizar si un acto determinado es o no lesivo del orden juridico a efectos de proveer defensas a los perjudicados por esa actividad: esta es la funcion mas ostensible que puede darse a esta construccion teorica. El contenido denotativo de la palabra causa es completamente abierto: se trata de una de esas expresiones dotadas de absoluta anemia semantica, cuyo campo de referencia es multiforme o el que deseamos darle en una situacion determinada. Si llegabamos a la conclusion que el analisis de la causa tiene el fundamento de permitir encontrar encontrar defensas frente a reclamos que se creen indebidos o injustos, estas peculiaridades se potencian en un campo como el mercario, donde buena parte de los documentos mas importantes que regula el derecho son abstractos y por ello, como regla, impiden que se discuta aquello que se condere causa de los mismos: de alli que sea tan trascedente determinar cual es la causa de los titulos, ya que, en principio, pareciera que lo denotado por esta denominacion no podra, como regla, ser discutido. Obligaciones causales: aquellas en las que existe una razon juridica determinada en funcion de la cual se efectuo la promesa. A cada negocio obligatorio corresponde necesariamente una causa determinada. Por lo comun en el contexto de la declaracion obligatoria, se menciona la causa que le dio origen, aun cuando sea indispensable que esto ocurra, en la medida que pueda individualizarse claramente ese motivo. Cuando se reclama sobre la base de una obligacion causal, el deudor puede oponer al acreedor las excepciones que posea y que surjan de la eventual falta, o de los vicios que afecten a la causa del negocio, que justamente por ser una obligacion causal, son decisivos y pueden oponerse frente a cualquier acreedor. Cuando una obligacion causal se inserta literalmente en un titulo de credito, se dice que el documento tienen contenido causal y son validas respecto de ese documento las precisiones efectuadas en parrafos precedentes, con la unica aclaracion de que, como la causa es un elemento interno de la obligacion, debe estar mencionada e individualizada en el titulo para que su invocacion tenga eficacia no solo en las relaciones entre librador y beneficiario, sino tambien frente a terceros. NO debe inferirse que esta posibilidad de oponer a cualquier tenedor de las excepciones que surja de la causa, importa una excepcion a los caracteres de literalidad o completitividad: la literalidad y la completitividad tienen la funcion de fijar dentro de los limites rigurosos que impone la redaccion del titulo, el contenido de la obligacion prometida. De esta manera se impide al deudor que acuda a elementos extraos al documento en si mismo(negocios extracartulares), pretendiendo modificar el tenor literal: en este sentido operan en beneficio del acreedor. Cuando estamos frente a un documento de contenido causal, en cambio, el deudor cambiario puede invocar las excepciones o defensas que le acuerde el negocio que constituyo el fundamento economico-juridico de la libranza de la causal, limitando de esta manera la certeza en el cumplimiento de la obligacion cartular: en este caso, el beneficiado es el deudor.

La causalidad y la literalidad no dejan de influenciarse reciprocamente puesto que el llamado a la causa por parte del suscriptor...no puede hacerse sino en la medida que esta esta mencionada, o pueda inferirse del tenor literal de la cambial En virtud de la autonomia del derecho cartular NO se pueden oponer al poseedor de la cambial las excepciones que podrian plantearse a los tenedores precedentes: pero aun cuando se trata de un negocio causal, el poseedor-acreedor cambiario(aun cuando fuere un tercero de buena fe) esta expuesto a las excepciones personales que surjan de la causal de la cambial(del negocio entre el librador y el tomador o beneficiario), pero no se le pueden oponer excepciones personales. La razon de politica legislativa que justifica la abstraccion debe buscarse en la finalidad de facilitar al acreedor, en la medida de lo posible, el cumplimiento de la prestacion otorgada en el titulo. La razon practica hay que buscarla en la posibilidad para el demandante de sustraerse de toda discusion sobre la causa de la libranza, para perseguir el cumplimiento de la obligacion: en este sentido, podemos decir que un titulo abstracto se independiza de la causa, o que la misma le es indiferente: asi, un tercero de buena fe, es fundamental. LAS TEORIAS SOBRE LA CAUSA DE LOS TITULOS DE CREDITO: El intento constante de descubrir como se manifiestan en el campo juridico las categorias filosoficas del pensamiento de Aristoteles se explica por el agobiante influjo del pensamiento escolastico. El especialista en derecho cartular se concentro en encontrar el hecho o negocio que permitia explicar la decision de crear un titulo de credito para instrumentarlo, en lugr de indagar sobre los motivos, la fuente, o en que se iba a convertir el documento una vez lograda su finalidad. Se acepta que los titulos de credito tienen efectivamente causa y que la misma es un elemento extracartular que reside en la relacion o negocio fundamental que sustenta la obligacion cambiaraia, pero no hay acuerdo sobre que cosa es ese negocio fundamental. BONELLI: es el acto o la relacion por motivo del cual el titulo se confecciona y entre en circulacion: de esta forma, el negocio es siempre contractual y causal. CRITICA: concibiendo a la cuestion de esta manera, pareciera que al momento de concluirse el negocio fundamental, el titulo de credito ya estaria creado, y de esa forma se trataria de una conditio sine qua non del negocio causal. LA LUMIA: el negocio fundamental seria el motivo, pero nunca la causa del libramiento de la cambial, y por ello, esta podria consistir en un negocio bilateral tipico que precede y determina el negocio cambiario. Ocurre que entre el negocio fundamental y el negocio cambiario(creacion o endoso) se interpone otro acuerdo que deberia llamarse convencion ejecutiva que consistiria en el negocio preliminar bilateral de libramiento de la cambial(pactum de cambiando) BETTI: el negocio fundamental es la causa remota: el presupuesto que da objetivamente razon a la finalidad inmediata, tipica y constante del negocio cambiario: de la causa en sentido tecnico del negocio cambiario. Esta idea emparenta con la de los estudiosos que consideran que la causa se refiere a un problema doble; en un contrato siempre hay:

Una finalidad(causa) comun buscada por todos los que intentan ese acuerdo La causa como finalidad individual, que es externa al negocio y pertenece a las expectativas de los contrayentes

La causa en sentido del negocio cambiario, consiste siempre en: Traducir en una obligacion abstracta suceptible de cumplimiento expeditivo, una relacion fundamental que vincula al suscriptor y al tenedor del titulo u otro sujeto cambiario, o bien constituye una finalidad practica posterior del negocio cambiario que se injerta sobre el mismo, y esto es asi, segn la relacion fundamental sea o nazca con el negocio: con relacion a esta causa remota, ele negocio cambiario se comporta como un negocio abstracto. MESSINEO: la relacion fundamental NO es la causa del negocio que culmina con la libranza de un titulo de credito: esta se encuentra en la convencion ejecutiva, o sea, en el pacto que tiende a regular o reforzar, mediante la creacion de una cambial, una obligacion preexistente. La tradicion del titulo(acto material con el que el suscriptor se despoja del titulo a favor de tomador para permitirle el ejercicio futuro del derecho cartular) se conecta con la convencion ejecutiva. La libranza(tradicion) no es entonces la causa de la cambial(como pensaba BONELLI), sino una parte integrante de la convencion ejecutiva, la forma juridica de cumplimiento de la misma para el librador. El negocio fundamental y la convencion ejecutiva se encuentran fuera de la declaracion cartular, y por ello quedan tambien fuera del titulo y de la obligada expresada literalmente en el mismo; si se las considera negocios bilaterales, se trata de convenciones extracartulares sin relevancia cambiaria. NO puede hablarse de la causa que dio origen al documento: tal independencia debe ser referenciada solamente con la causa que dio origen a la transmision, ya que la relacion existente entre tradens y accipiens no podra desconocer la relacion causal que los une, siempre teniente presente las limitaciones del proceso ejecutivo. Cuando hablamos de Causa, nos estamos refiriendo a la de la obligacion, ya que la del contrato es ajena a la voluntad de los contrayentes para entrar en el ambito de las decisiones de politica legislativa. En toda obligacion, la voluntad no es suficienmte para dar efectividad al vinculo, se requiere un accionar del sujeto dirigido a producir el resultado querido: la accion procura un evento. En la coexistencia de ambos elementos debe buscarse la fuerza vinculante de la obligacion: si la accion desplegada no es apta para producir el resultado, o si se tiene en mira una consecuencia prohibida por el derecho, el acto carece de razon de ser o la misma es ilicita: la causa, en suma, es ilicita. YADAROLA: la causa es la razon economica-juridica que da fundamento a la obligacion. En los titulos de credito, el problema se refleja en la necesidad de buscar el motivo(causa) por el cual el deudor se obliga a la prestacion expresada literalmente en el documento. Dado que existen titulos con contenido causal(causales) y tambien abstractos(desvinculados de la causa o indiferentes a la misma), debemos tratar de determinar si puede darse un concepto unico aplicable a ambas categorias, o si debe buscarse la que sea tipica de cada clase.

YADAROLA: la solucion unificadora debe buscarse en el negocio o relacion fundamental que da origen al titulo: esta es la causa de los titulos de credito. En su criterio, ni el negocio de transmision de la causal, ni la convencion ejecutiva pueden llenar esa funcion puesto que, en todo caso, son convenciones accesorias de la relacio fundamental. La teoria de la convencion ejecutiva, debe desecharse pues a criterio de Yadarola, cuando se libra un pagare, pr ejemplo, para instrumentar el precio de compra de un bien determinado, no hay negocio nuevo, sino solo la documentacion de una deuda preexistente. FALLO TRANSLINEA S.A. c/ ELECTRODINIE S.A.(1979): era conciencia totalmente formada en ese entonces que los deudores concursados empleaban los atributos cartulares de loa papeles como forma de crear mayorias ficticias de voto complaciente a las necesidades del deudor. Cuando la Camara se pronuncio, lo hizo en ocasin de entender en lo resuelto por la primera instancia en un incidente de verificacion tardia, lo que explica que la alzada haya exigido probar la causa. Finalmente, resolvio que el solicitante de verificacion en un concurso, con fundamento en pagares con firma atribuida al fallido, debe declarar y probar la causa; entendida por tal las circunstancias determinantes del acto cambiario del concursado, si el portador fuere su beneficiario inmediato, o las determinantes de la adquisicion del titulo por ese portador, de no existir tal inmediatez. GHIOLDI: lejos estamos de la indagacion de los motivos, o del motivo determinante(uniforme para todas las convenciones similares) o de la fuente de la obligacion: el comercialista fragmenta el negocio como lo hace el estudioso del derecho internacional privado y busca dentro del total de estas partes cual de ellas es, a su criterio, la que explica el nacimiento de la causal. Si lo discutido en el fallo, era si habia o no que revelar la convencion que explicaba el nacimiento de la cambial para averiguar si en ella se habia pretendido manipular mayorias, ninguno de los postulados de la teoria de la convencion ejecutiva permitia encarar ese estudio, ya sea que se considerase que ella provee el fundamento del acto, o explica porque se hizo esa eleccion de titulo de credito, o regula la vinculacion entre negocio fundamental y convencion ejecutiva(a menos si se piensa en un reconocimiento de un acuerdo anterior). La unica teoria que permitia investigar toda la vinculacion y descubrir si se pretendia algun resulta no querido por la ley es la del negocio fundamental. GHIOLDI: le satisface mas la teoria de la convencion ejecutiva, ya que pensamos que el hecho de que exista acuerdo sobre el contenido del negocio fundamental no hace nacer per se del mismo un titulo de credito: es mas, puede existir concordancia sobre el negocio, pero si NO coincidimos en instrumentarlo en una cambial, en negocio cae. Convencion ejecutiva: consiste en otro acuerdo paralelo pero diferente al que existe sobre el negocio fundamental. YADAROLA: en su opinion, ni el negocio de transmision de la cambial, ni la convencion ejecutiva(cuando existe) constituyen negocios juridicos autonomos aptos para servir de causa de la letra de cambio: son tan solo un negocio accesorio de la relacion fundamental, que viene a complementarla con la negociacion de la cambial.

GHIOLDI: entiende que la convencion ejecutiva existe, pero con un alcance distinto: no podemos tomarla como causa de la obligacion cambiaria, sino como parte de la negociacion necesaria para perfeccionar la relacion subyacente. MALAGARRIGA: la invulnerabilidad de los terceros de buena fe a las excepciones que no les sean personales o que no se basan en el titulo mismo, es una imposicion legal del legislador, el cual, a su vez, ha obedecido a exigencias ineludibles de la vida economica, ya que, sin esa vulnerabilidad, la letra de cambio y los demas titulos de credito, no podrian circular, o lo que lo mismo, no estarian en condiciones de desempear sus utilisimas funciones en la solucion de los problemas que suscita la circulacion de la riqueza. LA LEGITIMACION Y LA TITULARIDAD DEL DERECHO CARTULAR: Para ejercer un derecho subjetivo no solo es imprescindible demostrar la subsistencia de la accion para reclamar, sino que tambien es imperioso acreditar que quien pretende el cumplimiento es el que puede exigirlo. Los estudiosos de la materia analizan esta cuestion enfrentando a los conceptos de titularidad y legitimacion como si se tratara de los dos extremos posibles de una antinomia. La titularidad referida al ejercicio de los derechos cartulares La titularidad relativa a la relacion real que se concreta entre cada nuevo tenedor de la cambial y el documento considerado en si mismo como res Fue a partir de la expresion de VIVANTE el ser esta en el parecer que se construyeron doctrinas sustentando la existencia de una ficcion que recubria al portador de las facultades que otorga la legitimacion, posicion esta que, fue abandonandose por considerarse a la legitimacion como un estado juridico autonomo. El titulo de credito, considerado como res, es una cosa mueble, y como tal, suceptible de toda la variedad de negocios y relaciones en que el sistema juridico permite participar a esa clase de bienes. El regimen basico del Codigo Civil origina a favor del adquirente una autentica y verdadera adquisicion a non domino de los bienes muebles... Esta consideracion del titulo como res debe ser integrada para captar el fenomeno que constituye el titulo de credito, con su funcion material de resultar el continente de la declaracion literal de asuncion de una obligacion cambiaria, que constituye el contenido basico del derecho cambiario expresado en esa base material. Casi siempre que el documento se transmite, el derecho cambiario expresado por escrito en ese continente se transmite con el Si el documento es una cosa mueble y si el derecho expresado por escrito en la base esta: incorporado al papel, va de suyo que, como lo ha considerado una buena parte de la doctrina, una primera aproximacion a este tema podria dar como resultado estimar que, transmitido el documento, con el se transmite el derecho cartular. GOMEZ LEO: si bien no hay un elemento principal y otro accesorio, existe una preeminencia de la relacion externa(real) sobre la declaracion interna(o creditoria)...tales premisas...son las que permiten afirmar que la adquisicion del derecho real sobre el titulo es lo que posibilita la adquisicion(del credito cambiario) y, consecuentemente, el ejercicio del derecho cartular que emerge del titulo de credito, pues este, en tanto documento constitutivo, es condicion necesaria para la adquisicion de aquel.

MESSINEO: deben rechazarse en bloque las doctrinas que del hecho general de la circulacion del titulo de credito(adquisicion del derecho sobre el tituo por parte del adquirente) hacen derivar el efecto ulterior de la adquisicion del derecho incorporado en el titulo, y convierten al adquirente en titular de ese derecho...no siempre es verdad que con la adquisicion del titulo se sea titular del derecho: el adquirente tiende a obtener...el instrumento tecnico(titulo como cosa) para el futuro ejercicio del derecho, no directamente el derecho incorporado, cosa que recien adquiere al vencimiento de la cambial. Mientras no llega el vencimiento, el titulo circula como cosa mueble; recien cuando deviene exigible nace, en cabeza de quien sea en ese momento el tenedor legitimado del documento, el derecho cartular: lo que explica, dicho sea de paso, la adquisicion originaria del mismo. GHIOLDI-MENDEZ: No basta con ser propietario de la cambial para ser, inevitablemente, titular del derecho cartular incorporado a la misma: el endoso en procuracion, es un ejemplo de posibilidad de desvincular las calidades de propietario de la cambial y titular del derecho cartular, ya que el endosante en procuracion, permanece propietarios, mientras que el endosatario es el titular legitimado. Titular del derecho cartular expresado en la cambial: sera quien la haya recibido transmitida de acuerdo a la ley de circulacion impuesta al documento, estando por ello legitimado, y la posea al vencimiento Legitimado: sera quien por haber recibido el documento transmitido de acuerdo a su ley de circulacion esta habilitado, en cualquier momento, para ejercer los derechos cartulares alli otorgados: no se inevstiga a su respecto la relacion que se establece entre el y la cambial, sino simplemente la legitimidad aparente de la adquisicion de la letra. Por este motivo, estamos de acuerdo en que habitualmente la adquisicion de un derecho real sobre el papel(posesion y tradicion) va acompaada de la titularidad del derecho cartular expresado en el documento, pero en ciertos casos, algunos patologicos(el ladron no legitimado), haber accedido a la propiedad no otorga la titularidad del derecho cartular, pues para tener acceso al mismo, debe agregarse la legitimacion, y tener el documento al vencimiento. En diciembre de 1997 la Camara Comercial de Santiago del Estero, resolvio que la legitimacion significa investidura formal del derecho documental, por lo tanto, no consste en la demostracion de la titularidad del derecho, la cual esta constituida por la adquisicion del derecho real de propiedad sobre un titulo y es condicion indispensable y necesaria para la adquisicion del derecho contenido en el documento: esta dada por la posesion del titulo del modo establecido por la ley de circulacion e importa la posibilidad de ejercicio del derecho documental. GHIOLDI-MENDEZ: no podemos compartir la doctrina de esta resolucion, toda vez que el derecho real que pueda tener el poseedor del documento, en modo alguno resultara suficiente como para tenerlo como titular: si lo sera si, ademas, se cumple con las disposiciones que regulan su circulacion. Ser portador legitimado quien acredite su tenencia segn la ley de circulacin: Al Portador; por la simple posesin. A la Orden; posesin + cadena ininterrumpida de endosos. Nominativos: Posesin + endosos + inscripcin en los registros del emisor. Los ttulos cambiarios se transmiten por endoso, pero no basta el simple endoso para legitimar sino que ser necesaria la cadena ininterrumpida. Esta cadena que exige la ley se

formar, habiendo endosos completos, cuando el endosatario aparezca luego como endosante y as sucesivamente, pero si en el trfico del documento hubiere un endoso en blanco, ste legitimar al siguiente portador. La circunstancia de que algn endoso se hubiere tachado no resta legitimidad, salvo que se vea interrumpida la cadena (Por ejemplo, si se tachara el endoso del beneficiario del documento, ya que solo ste podr ponerlo en circulacin). LA CIRCULACION CAMBIARIA - GHIOLDI DISTINTAS FORMAS DE CIRCULACION: El Art. 12 del Dto. 5965/63 establece La letra de cambio es transmisible por via de endoso aun cuando no estuviese concebida a la orden El Art. 12 de la Ley de Cheque El cheque extendido a favor de una persona determinada, es transmisible por endoso Con referencia a la factura de credito, la ley 24.760 regula la transmision diciendo El vendedor o locador puede transmitir la facutra por via de endoso solo despues de aceptada No obstante ser los papeles de comercio titulos a la orden, y ante la falta de prohibicion legal, nada impide que puedan ser transferidos -los derechos que ellos contienen- por los medios y procedimientos que regula la ley civil: cesion de creditos, compraventa, donacion, herencia, legado, etc. Diferencias: La adquisicion del derecho no sera originaria, por el contrario, la misma ha de ser derivada y consecuentemente dejara de tener vigencia el carcter autonomia del derecho que se adquiera: el adquirente se encontrara expuesto, no solo a las excepciones personales que pueda tener el deudor contra el, sino que va a acumular todas las excepciones de los transmitentes anteriores. Los transmitentes de estos creditos no resultaran obligados ni garantizaran el cumplimiento de la obligacion que surja del titulo En cada caso particular, habra que estar a la forma que la ley aplicable exija para el perfeccionamiento del acto juridico por el que se transmita el derecho contenido en el titulo.