1.

Criza financiar i guvernana corporativ - ntre context i pretext Aprecierile din acest material referitoare la guvernana corporativ n sectorul bancar romnesc se fundamenteaz pe cercetarea i evaluarea documentelor publice relevante ale unor instituii de credit, dar i pe observaiile empiric deduse din contactul nemijlocit cu persoane din conducerea a trei bnci din Romnia. Lucrarea trateaz particularitile guvernanei corporative bancare avnd n vedere patru axe de analiz: (i) structurile de conducere i control ale instituiilor de credit, precum i activitatea acestora, cu o privire special asupra Consiliului de Administraie; (ii) tratamentul acionarilor minoritari; (iii) situaia deintorilor de interese (stakeholders) [2] i (iv) etica. Aceasta din urm considerm c prezint o importan aparte n cazul bncilor, datorit opacitii notorii[3] a situaiilor financiare ale instituiilor de credit, care genereaz un dezechilibru problematic ntre, pe de o parte, posibilitile iluzorii ale acionarilor i deponenilor de a supraveghea managementul bncii, i pe de alt parte, posibilitile concrete ale managerilor bncii de a exploata controlul deplin asupra informaiei pe care o dein, n vederea maximizrii veniturilor lor i ale acionariatului de control. n aceste condiii, ntruct dup criza financiar se resimt consecinele unui moment n care a avut loc cea mai net ruptur a lumii corporatiste de principiile eticii n afaceri, poate principalul gnd ar trebui s se ndrepte spre restaurarea etic i moral. Este adevarat c acest demers asupra guvernanei corporative n domeniul bancar apare ntr-un moment n care este conturat un clivaj ntre climatul pe care l regsete guvernana corporativ n Romnia, unde se vorbete despre modalitatea n care i gsesc aplicare principiile corporate governance, i situaia n care se gsete conceptul iniial pe plan internaional, acolo unde este ameninat s dispar. ntr-adevar,corporate governance a aprut ca o strategie liberal de autoreglementare a companiilor i pieelor financiare n vederea responsabilizrii administraiei societilor, n contextul n care n Common Law este dificil de angajat rspunderea administratorilor datorit regulii judiciare business judgment rule[4]. n ultimul deceniu, corporate governance a devenit unul dintre instrumentele pozitive ale globalizrii, iar transplantul i aplicarea regulilor i principiilor guvernanei corporative au fost generalizate n toate sistemele juridice democratice. Uniunea European a stabilit nc din 2003 c mijlocul principal de modernizare a dreptului societilor comerciale const n mbuntirea guvernanei corporative[5], iar foarte recent i-a asumat un plan concret de aciune privitor la guvernana corporativ n instituiile financiare[6]. Dup unele semne, actuala criz financiar i, totodat, juridic, ne arat c intervenia statului prin reglementare i supraveghere pare s fie nu numai o soluie salvatoare a capitalismului, dar i o necesar ajustare prin constricie a liberalismului autoreglementar. "Anterior crizei", avansul luat de abordarea interdisciplinar a reglementrii n dreptul societilor i tendina de promovare a unui evident consecvenionalism n stabilirea opiunilor legislative n domeniu fuseser conceptualizate printr-o etichet: "spre o mai buna reglementare, printr-o mai bun guvernare"[7]. In timpul crizei financiare, capitalismul financiar a fost salvat datorita interventiei determinante a statelor, care au sprijinit nu doar coloii financiari ce devenisera too big to fail", ci nsi economia de pia. Azi, "dup criz", aceste instituii financiare se laud c i-au reconstruit bilanurile, iar guvernele i caut strategiile de a-si recupera investiiile fcute pentru a ajuta aceste instituii, reforme legislative masive anunndu-se n toat lumea. De aceea,

"dup criz" este evident i pentru instituiile europene c mijlocul de obinere a bunei guvernane rezid ntr-o mai bun reglementare[8], afirmaie care ar fi prut absurd cu un deceniu n urm. Preocupri extrem de serioase sunt observabile nu numai la nivelul statelor naionale[9], ci i al instituiilor internaionale[10] pentru gsirea unor formule de mbuntire a guvernanei corporative. Toate acestea tind spre a defini, mai nti, i a transpune n practic, ulterior, ceea ce se cheama good corporate governance, concept care reclam fundamente juridice, de reglementare i instituionale corespunztoare, n contextul n care o varietate de factori, incluznd aici corpul de reglementri legale destinat mediului de afaceri, regulile aplicabile tranzaciilor cu valori mobiliare i standardele de contabilitate pot afecta integritatea pieei i stabilitatea sistemic[11]. Desigur, acest material este expresia convingerii c guvernana corporativ nu este la sfritul epocii sale, ci mai degraba sufer o perioad de transformri care i vor atribui un mai pronunat caracter normativ. Pe msur ce instituiile financiare devin mai complexe i mai centralizate n alte state dect cele n care i desfoar activitatea, legiuitorul are un rol tot mai important n edictarea de norme care sa permit supravegherea eficient a acestora. Corelativ i natural, previzionm c vor crete rolul i rspunderea Consiliului de Administraie i directorilor executivi, respectiv ale Consiliului de Supraveghere i Directoratului. 2. CONSILIUL DE ADMINISTRAIE 2.1 Structura Consiliului de Administraie ncepnd cu 2006, sub influena dreptului privat german, legislaia romn a societilor comerciale a dat posibilitatea, regsit i n dreptul francez, ca societile pe aciuni s se administreze potrivit sistemului unitar (care, dup modelul britanic, presupune un Consiliu de Administratie i director executiv caruia i se deleag atribuiile de conducere i reprezentare i care poate fi membru al Consiliului) ori potrivit sistemului dualist (care presupune Consiliul de Supraveghere i Directorat, dup modelul german). Introducerea acestei opiuni poate fi considerat rezultatul unui determinism cultural. Dintre societile de naionalitate romn, cele care opteaza efectiv pentru sistemul dualist sunt instituiile financiare cu capital austriac i german. n schimb, celelalte societi prefer sistemul unitar, mult mai familiar i mai apropiat din punct de vedere cultural, n unele cazuri acesta fiind privit ca opiunea evident pentru cele mai multe dintre societile bancare din Romnia, care au facut obiectul cercetrii noastre. Consiliul de Administraie (Board) al bncilor romneti se prezint ca un organ societar colegial, de dimensiuni reduse, avnd n compunerea sa, n medie, un numr de apte membri. Dei este statistic dovedit faptul c sunt mai extinse numeric consiliile bncilor (de administraie sau de supraveghere) dect ale marilor ntreprinderi care opereaz n alte industrii, studiile din ultimul deceniu au indicat c organele de administrare bancare au tendina de a se reduce ca mrime, oarecum n chip de relevare formal a orientrii n vederea reducerii de costuri i a eficientizrii activitii Board-ului. ntr-adevr, literatura anilor '90 s-a concentrat s demonstreze legtura dintre un Board numeros i eficiena acestuia, cutnd argumente pentru necesitatea reducerii numrului de membri, n special din perspectiva controlului costurilor aferente unui Board lrgit[12].

Cu toate acestea, cele mai recente studii[13] privind legtura stucturii i mrimii consiliilor cu eficiena companiei administrate, au artat c nu ar exista o legtur negativ ntre performana bncii i faptul cBoard-ul acesteia este numeros. Din contr, potrivit acelorai studii, impunerea unor constrngeri privind numrul membrilor Consiliului de Administraie sau de Supraveghere poate fi contra-productiv. Susinem aceast ultim abordare, care ar conferi anse structurale ncadrrii n consilii a ct mai multor membri independeni sau cel putin outsider-i, a cror contribuie nu poate fi dect sporirea gradului de corectitudine i obiectivitate a deciziilor de afaceri adoptate. Cercetarea a reliefat faptul c acionarii i exercit controlul asupra societii deinute n mod diferit, distingndu-se dou situaii. La instituiile de credit cu un acionariat concentrat, controlul asupra Consiliului de Administratie este exercitat direct, prin numirea unor membri ale cror legaturi cu acionarul care face numirea sunt expuse n mod transparent, n timp ce la instituiile de credit avnd un acionariat dispersat, tendina de control se manifest prin numirea unor membri apropiai acionarilor care controleaz pachete de aciuni importante, dar a cror relaii de afiliere sunt de multe ori disimulate sau ocultate. Consiliul de Administratie este condus de un preedinte, care n majoritatea cazurilor este unul dintre membrii executivi. Directorul General (Chief Executiv Officer - CEO) al instituiilor de credit nu figureaz n compoziia Consiliului de Administratie. Printr-o modificare legislativ[14], a fost prohibit cumularea calitii de director executiv (care se desfaoar n baza contractului de munc) cu acea de membru al Consiliului de Administraie (care se fundamenteaz pe contractul de mandat). Bncile din Romnia s-au conformat n totalitate noilor reglementri. Consiliul de Administraie al instituiilor de credit este alctuit, n proporie covritoare, din membri ne-executivi, respectndu-se prevederile art. 1381 din Legea nr. 31/1990 privind societile comerciale[15]. n sensul acestui act normativ, membrii neexecutivi sunt aceia care nu au fost numii directori, adic aceia crora nu li s-au delegat atribuii de conducere a societii de ctre Consiliul de Administraie. n Legea societilor comerciale se arat c "prin actul constitutiv sau prin hotrre a adunrii generale a acionarilor se poate prevedea c unul sau mai muli membri ai consiliului de administraie trebuie s fie independeni"[16]. Cercetarea noastr a relevat, ns, faptul c n consiliile de administraie ale instituiilor de credit din Romnia nu se regsete niciun membru independent! Este, cu siguran, o opiune de avut n vedere n contextul guvernanei corporative. Fr ndoial, conceptul de "administrator independent" reprezint un transplant legal, o dispoziie inovatoare concordant cu principiile guvernanei corporative[17], fa de care, ns, corpul bncilor cu activitate n Romnia manifest un refuz ferm de integrare. Neutilizarea acestei prevederi legale conduce la concluzia c, urmare a modificarilor legislative succesive, a eforturilor constante de compatibilizare a legislaiei autohtone cu cea a rilor dezvoltate (n special prin adoptarea acquis-ului comunitar i, mai ales, a principiilor OECD), cadrul legal care formeaz dreptul comun al societilor comerciale a fost constant mbogit cu numeroase instituii de import[18], printre care se numr i cea a administratorilor independeni, instituii cunoscute i a cror punere n oper constituie uzualul economiilor dezvoltate, dar care nu i-au gsit receptarea corespunztoare n spaiul de drept romnesc, ele nereuind s treac, pn n momentul de fa, dincolo de litera legii.

n ceea ce privete comitetele consultative, conformarea la normele referitoare la desfurarea activitii bancare impune ca orice banc s constituie un comitet de audit. Pe lng acesta, toate instituiile de credit au mai creat i alte comitete care s sprijine activitatea Consiliului de Administratie. Spre exemplu, exist comitete responsabile cu analiza costurilor sau comitete nsrcinate cu formularea de propuneri privitoare la remunerare. De regul, un astfel de comitet consultativ este prezidat de ctre un membru al Consiliului de Administraie. Reuniunile comitetelor consultative au loc lunar sau trimestrial. Credem c o precizare, mai degrab terminologic, s-ar impune la acest punct. n cadrul tuturor instituiilor de credit evaluate s-a putut observa c funcioneaza numeroase organisme de conducere, coordonare i control, denumite generic "comitete" (spre exemplu, Comitetul de Gestionare a Activelor i Pasivelor, Comitetul de Management, Comitetul de Analiz i Valorificare a Concluziilor Auditorilor). Acestea au o compunere variat, fiind alctuite din directorii direciilor i departamentelor de resort, n funcie de specificul fiecrui comitet i potrivit organigramei fiecrei instituii de credit. Este necesar, aadar, s subliniem expresis verbis ca aceste aa-numite "comitete" nu fac parte din categoria "comitetelor consultative" avute n vedere de Legea societilor comerciale i nu au rolul de a sprijini direct activitatea Consiliului de Administraie. Ele reprezint reuniuni formale ale specialitilor bncii pe anumite domenii de activitate. 2.2. Operaiunile Consiliului de Administraie Toate instituiile de credit vizate de analiza noastr au putut prezenta un Regulament al edinelor Consiliului de Administraie. n principiu, reuniunile Consiliului de Administraie au loc lunar, frecvena acestora nefiind afectat de actualul context economic. Absenele membrilor de la edinele Consiliului de Administraie sunt o excepie, ele fiind programate astfel nct s fie compatibile cu deplasrile n strintate sau cu planificarea concediilor de odihn. Se poate observa, astfel, c bancile acord o importan deosebit edinelor Consiliului de Administraie. Bncile chestionate au rspuns c se prefer ntlnirile tradiionale, care presupun contactul vizual direct ntre participani i ca nu intenioneaza nici in viitor implementarea tehnologiilor moderne de comunicare de distan de tipul videoconferinei. Totodat, n rspunsurile lor, acestea au admis ca B.N.R. exercit o supraveghere atent asupra modului de lucru a Consiliului de Administraie, a membrilor implicai efectiv n procesul decizional i a respectrii legislaiei relevante n domeniul bancar i al pieei de capital, toate acestea explicnd, n parte, comportamentul prudent i orientat spre legalitate al bncilor. O observaie interesant am putut face n privina modalitii de lucru a Consiliului de Administraie. Potrivit Actului constitutiv, niciun membru al Consiliului de Administraie nu are drept de veto asupra deciziilor organismului din care face parte. Cu toate aceastea, s-a admis de ctre bncile chestionate c investitorul relevant sau cel semnificativ se bucur, n realitate, de un astfel de drept, voina acestuia, chiar contarar majoriii, nefiind nclcat niciodat prin luarea unei decizii neconvenabile. Documentele finale ale dezbaterilor ce au loc n cadrul Consiliului de Administraie (denumite decizii sau rezoluii) sunt, n principiu, accesibile acionarilor,

nefiindu-le ngrdit accesul la studiul acestora. Cu toate acestea, acionarii nu sunt foarte interesai de coninutul acestor documente. Bncile nu au nregistrat nicio cerere pentru punerea lor la dispoziie. Aceast aparent pasivitate a acionarilor se explic prin urmtoarele: (i) mai nti, acionarii relevani sau semnificativi, controleaz, aa cum artam, Consiliul de Administraie prin membrii pe care i-au numit; (ii) n al doilea rnd, instituiile de credit care au, totodat, calitatea de emitent de valori mobiliare, sunt supuse cerinelor de transparen i informare continu impuse entitilor admise la tranzacionare, numeroase informaii relevante pentru acionarii minoritari, legate de situaia financiar a societii, fiind accesibile prin intermediul paginilor web ale acestor bnci i ale Bursei de Valori; (iii) n fine, majoritatea bncilor din sistemul bancar sunt filiale n Romnia ale unor societi bancare internaionale, din perspectiva dreptului romn fiind societi pe aciuni de tip nchis, cu un numr restrns de acionari, problema informrii acestora nefiind specific. Invariabil, banking corporate governance graviteaz n jurul marii probleme a remunerrii administratorilor i directorilor din sistem[19]. n 2007, un grup restrns de nali funcionari ai Merill Lynch, Morgan Stanley, Lehman Brothers i Bear Sterns au ncasat un record absolut de 39 miliarde dolari americani din bonusuri[20]. Dac aceste patru companii financiare ar fi reinut aceste bonusuri acordate executivilor n ultimii 2 ani anteriori crizei, cnd piaa creditelor imobiliare n S.U.A. se prbuea vizibil, magnitudinea crizei financiare ar fi fost semnificativ redus. Pachetele de bonusuri anuale au fost utilizate iniial pentru a ncuraja personalul care creeaz bncii un surplus fa de ceea ce creterea normal a pieei i-ar oferi. ns metodele remuneratorii utilizate in practica institutiilor financiare americane n ultimii ani anterior crizei au incalcat principiul legaturii dintre remuneratie si performantele firmei[21]. Multe instituii finaciare au oferit executivilor veritabile bonusuri garantate" (adevarate cadouri tip christmas tree fr nicio legtur cu performanele firmei)[22]. n alte bnci de investitii americane, managementul a urmarit s releve n situaiile financiare creteri excesive ale veniturilor pe termen scurt, prin asumarea de riscuri ascunse n spatele unor ani de creditare adesea iresponsabil sau sub umbrela unor produse sofisticate pe baza crora s-au fcut evaluri exagerate de active, n sperana c riscul cderii pieei finaciare i imobiliare se va produce abia dup ce muli ani de bonusuri urmau s se adune n conturile managerilor. Un astfel de comportament reprezint o abdicare de la ndatoririle Consiliului de Administraie sau de Supraveghere, de la obligaia de pruden i diligen, n condiiile n care riscurile excesive asumate de bncile de investitii, dei cunoscute, au fost trecute cu vederea sau chiar ncurajate, n detrimentul acionarilor minoritari i al creditorilor bncii. Jurisprudena american recent i operaiunile organelor fiscale de peste Ocean, care au condus fie la angajarea rspunderii managerilor, fie pur i simplu la exproprierea averilor astfel obinute de acetia, arat c un asemenea comportament nu trebuie protejat de regula judecaii de afaceri, pentru c astfel de administratori nu pot fi considerai n mod rezonabil c acioneaz n interesul societii pe baza unor informaii adecvate[23]. Dreptul trebuie sa recunoasc i o nclcare a obligaiei de bun credin i de loialitate, atunci cnd Consiliul de Administraie se desesizeaz de ndeplinirea ndatoririi sale de a gestiona riscul, prin aceea ca nu ia n considerare, n mod proactiv, efectele politicii de remunerare asupra sntii financiare a firmei.

Iat de ce este necesar o politic de remunerare i stimulare raional i proporional cu mersul real al economiei, asumat de un comitet de remunerare care s funcioneze pe lng Consiliul de Administraie al bncii, fiind format din membrii independeni[24]. Acest comitet ar trebui s supun aprobrii consiliului de administraie i Adunrii Generale a Acionarilor bncii o list a politicilor de compensare-remunerare care reprezint o semnificaie potenial major pentru banc. Chiar dac beneficiarii bonusurilor de orice fel nu ar figura individual cu sumele ncasate sau propuse spre ncasare, pentru a se respecta anumite drepturi private ale acestora, cel puin sumele globale sau modul de stabilire a acestora ar trebui fcute public. Din punct de vedere practic, remunerarea membrilor Consiliului de Administraie ale instituiilor de credit care funcioneaz n Romnia cunoate dou sisteme. Potrivit unui aa-numit sistem clasic, membrii Consiliului de Administraie sunt remunerai distinct. Acest sistem l apreciem ca fiind unul transparent, chiar i n varianta n care unii membrii ai Consiliului de Administraie fac parte din structurile similare ale unor companii subsidiare i ncaseaz o singur remuneraie, n calitate de membru al Consiliului de Administraie al subsidiarei, n al crei cuantum se include i prestaia n calitate de membru al Consiliului de Administratie al instituiei de credit. n acest sistem, remuneraia membrilor Consiliului de Administratie se aprob de ctre Adunarea General a Acionarilor, orice alte stimulente sau beneficii colaterale fiind interzise (spre exemplu, stock-options plans). Un al doilea sistem este ntlnit la acele instituii de credit din Romnia care sunt ele nsele subsidiare ale unor gigani financiari europeni, acolo unde, concordant cu politicile companiei-mama, membrii Consiliului de Administratie nu primesc nicio indemnizaie pentru aceast activitate a lor. n majoritate, acetia sunt ceteni strini i cumuleaz aceast calitate la mai multe subsidiare ale companiei-mam, de diferite naionaliti, uneori fiind chiar persoane din top-managentul (executivul) societiimam. Considerm c acesta este un mod netransparent de remunerare, deoarece se ascunde deintorilor de interese, i chiar acionarilor, cuantumul total al cheltuielilor pe care le face compania cu membrul respectiv, fiind extrem de dificil realizarea de corelaii ntre nivelul beneficiilor patrimoniale ale unui astfel de membru i munca depus de acesta. De altfel, acestui sistem, care n opinia noastr poate cunoate dou variante - cea n care conducerea companiei se realizeaz direct de ctre strini, anterior evocat, i cea a conducerii prin figurani - i s-a reproat nu numai lipsa de transparen a remunerarii, ci i faptul c a condus la aa-numita "criz a guvernanei subsidiare", sintagma referindu-se la acele companii cu o structur complex n arena internaional care i conduc subsidiarele prin "consilii marionet", care nici nu gestioneaz i nici nu controleaz n mod efectiv managementul subsidiarei, i crora li se recomand abandonarea acestui model managerial n favoarea unuia care sa includ n Board membrii competeni, devotai, independeni i totodat indigeni, cunosctori ai mediului de afaceri din care provin, conducerea Board-ului urmnd s fie asigurat de unul dintre aceti membrii i nu de un angajat, fie el chiar din top-managementul companiei mam[25]. 2.3. Funciile de monitorizare i control ale Consiliului de Administraie Bncile din Romnia i-au formulat propriile Coduri de Guvernan Corporativ, unele chiar mai devreme dect data la care Bursa de Valori Bucureti (B.V.B.) a pus la

dispoziia emitenilor cotai n cadrul sistemului su de tranzacionare un model pentru un astfel de cod (2008). De altfel, bncile ale cror aciuni sunt tranzacionate pe B.V.B. au rspuns n unanimitate c prevederile Codului Bursei, adresndu-se tuturor emitenilor, parial sunt incompatibile cu cadrul legal al instituiilor de credit, iar parial sunt neconvenabile prin prevederile coninute, prin urmare neputnd fi aplicate ntocmai. Existena Codului de Guvernan Corporativ este o cerin menionat de Standardele Internaionale de Raportare Financiar[26]. n consecin, pe de o parte, prezentarea acestui Cod este verificat de ctre auditorii externi ai instituiilor de credit, ns, pe de alt parte, bncile au declarat c nu se supune auditului i coninutul codului. n plus fa de Codul de Guvernan Corporativ, orice instituie de credit pune n aplicare vis--vis de toi angajaii si Regulamentul de Organizare i Funcionare i Codul de conduit, iar pentru conducerea bncii este n vigoare Codul etic, ale crui prevederi trebuie respectate de membrii Consiliului de Administraie, Directorul General i adjuncii acestuia, membrii comitetelor consultative i cei ai celorlalte comitete. Din analiza acestor documente se desprinde ideea ca ar exista o separare clar a atribuiilor de conducere de cele de control asupra executivului. Banca Naional a Romniei (B.N.R.) oblig toate instituiile de credit, prin reglementrile edictate, s prevad n structura lor un Departament (Direcie) de Management al Riscului - Risk Management Unit. De asemenea, funcia de monitorizare i control se exercit cu concursul specialitilor ncadrai n departamentele (direciile) de control intern i audit, specificul acestora din urm fiind acela c se subordoneaz direct Consiliului de Administraie (n conformitate cu prevederile ce rezult din normele emise de autoritatea de supraveghere). Suntem de prere c, n cazul bncilor, s-ar impune n sarcina Consiliului de Administraie reglementarea normativ a unei obligaii de a se informa i de a supraveghea managementul executiv, apreciat dupa standarde mai ridicate dect n dreptul comun. Membrii Consiliului de Administraie i cei ai Directoratului, precum i directorii executivi ai bncilor ar trebui s fie informai, s cunoasc faptul c o anumit decizie de afaceri ar slbi posibilitile instituiei de credit de a-i plti obligaiile care apar n desfurarea normal a activitii. Model Business Corporation Act (2002)[27] stipuleaz expres c nu ar trebui s se propun distribuiri de profit ctre acionari, dac n urma plaii acestora societatea nu ar putea fi capabil s i plteasc datoriile care ar aprea n desfurarea normal a afacerilor. n caz contrar, administratorii i directorii propuntori ar urma s fie inuti personal rspunzatori pentru valoarea distribuirilor. Acelai principiu al responsabilitii este expres instituit i n unele legislaii europene (spre exemplu, n Olanda sau Germania[28]). Similar, n caz de dificultate a ntreprinderii i n vecintatea insolvenei, directorii i administratorii trebuie s ia n considerare interesele creditorilor (cu o atenie deosebit asupra creditorilor deponeni) cu prioritate fa de cele ale acionarilor. n toate cazurile, directorii ar trebui s i bazeze informarea, n proporii egale, att pe judecata proprie i independena, ct i pe opiniile experilor, pe care sunt obligai s le solicite (desigur, exigenele privind informarea trebuie s fie rezonabile, pentru a asigura un echilibru ntre obligaia de pruden, pe de o parte, i principiul independenei judecii managementului, pe de alt parte).

n ce privete obligaia de a monitoriza continuu activitatea departamentelor i funcionarilor din subordine (ca i component a obligaiei de pruden i diligen), jurisprudena american recent consider c directorii i administratorii sunt inui doar de a judeca animai numai de buna credin n a alege ce fel de supraveghere este adecvat pentru compania lor (integrnd aici intensitatea supravegherii i procedurile specifice acesteia). n situaia n care Consiliul de Administraie este chemat n judecat pentru prejudicii rezultnd din activiti pe care membrii consiliului nu le cunosc, rspunderea acestora ar trebui angajat n cazul n care se poate dovedi c nu au fost create, meninute i implementate n mod corect i constant proceduri adecvate de informare i de raportare din partea subordonailor (a se vedea decizia Caremark, n care standardul rspunderii membrilor Consiliului de Administraie pentru supravegherea neadecvat a companiei a fost foarte sczut, instana pretinznd, n mod criticabil, dup prerea noastr, c pentru angajarea rspunderii este necesar s se fac proba releicredine a membrilor consiliului). n consecin, suntem de prere c pentru a se apra de angajarea rspunderii pentru nendeplinirea obligaiei de pruden, administratorii i directorii delegai trebuie s fac proba c au dezvoltat i meninut un sistem elaborat i adecvat de monitorizare i supraveghere intern. n cadrul cercetrii ntreprinse, bncile au fost ntrebate dac membrii organelor de conducere particip la instruiri n domeniul guvernanei corporative. Rspunsul unanim a fost acela c nu li s-au fcut oferte pentru astfel de instruiri, dar dac ar fi primit, acestea ar fi fost analizate exclusiv prin prisma utilitii lor, care ar urma s fie apreciat n principal prin calitatea de practician n domeniul bancar sau financiar a lectorilor. O alt concluzie pe care am putut-o formula pe baza rspunsurilor oferite de bncile participante n aceast cercetare este aceea ca auto-evalurile membrilor Consiliului de Administratie i/sau a conducerii executive nu sunt o practic obinuit la nivelul instituiilor de credit. Totui, anual se redacteaz Raportul Administratorilor, document din care se pot extrage aprecieri referitoare la activitatea desfurat de toate aceste structuri societare. Acesta este prezentat Adunrii Generale Ordinare a Acionarilor, unde este dezbtut. 3. TRATAMENTUL ACIONARILOR MINORITARI N CADRUL ADUNRILOR GENERALE ALE ACIONARILOR Acionariatul difuz utilizeaz mecanismele guvernanei corporative n mod direct prin exercitarea nemijlocit a votului n probleme eseniale, cum ar fi fuziunile, lichidarea sau modificrile substaniale n strategia de afaceri, i n mod indirect, prin alegerea Consiliului de Administraie, care va reprezenta interesele acionarilor i va supraveghea deciziile manageriale ale acestui organ[29]. Instituiile de credit aplic n mod obligatoriu regula "o aciune - un vot"[30]. Potrivit Legii pieei de capital, acionarii interesai n promovarea sistemului votului cumulativ[31]trebuie s l cear expres n cadrul edinei Adunrii Generale a Acionarilor (A.G.A.), ceea ce nu s-a ntamplat n cazul nici uneia dintre bncile chestionate n cadrul cercetrii noastre. Documentele la care acionarii au drept de acces se stabilesc printr-un document intern al fiecrei instituii de credit, ce poart denumiri diferite, dar care, n esen,

stabilete nivelurile de clasificare a informaiilor i documentelor, criteriile de clasificare i persoanele abilitate s acceseze diferitele tipuri de documente. Totui, acest regulament intern nu a fost adoptat de A.G.A. la toate bncile evaluate, n unele cazuri fiind numai un document aprobat de Consiliul de Administraie, dei privete exercitarea drepturilor acionarilor. Oricum, pentru toi angajaii bncilor incluse n cercetare este instituit obligaia general de confidenialitate i de securitate a informaiilor, care const n a nu transmite ctre persoane din exteriorul bncii niciun fel de informaii care au fost cunoscute de ctre angajat n exercitarea atribuiilor sale de serviciu sau a responsabilitilor n legtur cu instituia de credit. n caz contrar, fapta reprezint o abatare disciplinar, iar sanciunile pot viza desfacerea contractului individual de munc i obligarea la daune interese (n special n cazul nclcrii fa de client a secretului bancar). Instituiile de credit din Romnia faciliteaz votul prin reprezentare. n acest sens, li se pun la dispoziie acionarilor care urmeaza a fi reprezentai formulare standardizate care conin probleme ce figureaz pe ordinea de zi i opiunile de vot sau, n cadrul aceluiai document tipizat, posibilitatea de a acorda mandatarului orice vor ar considera mai potrivit ntr-o anume chestiune supusa dezbaterii acionarilor reunii n A.G.A. Calitatea documentelor de edin ale A.G.A. au constituit n foarte rare ocazii un deficit semnalat de auditorii bncilor (fie ei auditori externi, n rapoartele lor, fie auditorii interni). Procedura dup care se desfoar edinele A.G.A. este foarte asemntoare de la o instituie de credit la alta: mai nti este ales preedintele de edin; acesta numete Secretariatul tehnic al edinei, sarcin pentru care bncile prefer, din considerente de celeritate i disponibilitate, s utilizeze propriii angajai; se prezint materialele supuse dezbaterii; se pun n discuia acionarilor; se voteaz; se consemneaz rezultatul votului, iar procesul verbal al edinei este ntocmit i semnat de Preedintele de edin i de membrii Secretariatului tehnic. Documentele edinei nu sunt niciodat contrasemnate de ctre cei care iau cuvantul, ns toate lurile de cuvnt sunt menionate. n ceea ce privete dreptul acionarilor de a propune noi puncte pe ordinea de zi a edinei A.G.A., pe fondul insuficientei reglementri n Legea societilor comerciale, s-a constatat c instituiile de credit au tendina de a-l limita, dac este vorba de exercitarea lui n maniera propunerilor formulate direct n edin. n schimb, instituiile de credit ncurajeaz acionarii care au posibilitatea statutar s propun completarea ordinii de zi[32] n timpul prevzut n Legea societilor comerciale (cu cel mult 15 zile anterior edinei A.G.A.), astfel nct s poat realiza asigurarea unei informri corecte i echilibrate a tuturor acionarilor care urmeaz s participe la edinele A.G.A., prin republicarea ordinii de zi modificate. Votul secret este utilizat n cazurile prevzute expres i limitativ n Legea societilor comerciale[33]. Pentru toate celelalte chestiuni aflate pe ordinea de zi a A.G.A. se utilizeaz votul deschis. Actul constitutiv al nici unei instituii de credit nu prevede extinderea votului secret la alte materii dect cele strict reglementate de dreptul comun al societilor comerciale. Dreptul acionarilor deinnd minimum 5% din capitalul social de a formula, n scris, ntrebri care s fie adresate conducerii societii, nu a fost exercitat de ctre acetia dect n rare ocazii. Aproape n toate cazurile n care acionarii au neles s se prevaleze de acest drept conferit de lege, au solicitat informaii despre situaiile financiare ale instituiei de credit.

4. DEINTORII DE INTERESE (STAKEHOLDERS) n relaia cu partenerii de afaceri (clienii), toate instituiile de credit chestionate au declarat c au o politic "orientat spre client". Problema fundamental n relaia bncilor cu clientela nu o reprezint, ns, practicile de marketing ale instituiilor de credit, ci msura n care membrii Consiliului de Supraveghere, ai Directoratului, respectiv membrii Consiliului de Administraie i directorii bncilor ar trebui s datoreze obligaii fiduciare (de diligen, pruden i loialitate) deponenilor. Natura special a unei bnci presupune protecia public a deponenilor mpotriva managementului oportunist al bancherilor. n orice caz, natura special a bncilor afecteaz relaia dintre acionari i administratori. Acionarii pot dori ca administratorii s-i asume riscuri crescute comparativ cu riscul general acceptat ca fiind optim, n vreme ce autoritatea de supraveghere are o preferin pentru administratorii care i asum riscuri sczute sau moderate, nclinaie care se explic prin preocuparea acesteia pentru stabilitatea sistemului financiar[34]. Laureatul Premiului Nobel pentru Economie, Joseph Stiglitz, aprecia c dificultatea financiar pe care lumea o traverseaz este rezultatul unei colaps al ncrederii[35]. Cu alte cuvinte, aceasta criz financiar-economic este n mare masur o criz fiduciar, a capitalismului care i-a pierdut capul" (cum spunea reputatul economist), debusolat de reducerea ncrederii n actorii pieelor financiare. De aceea, probabil c una dintre cele mai importante provocri ale guvernanei corporative n perioada post-criz este ntrirea sistemului de obligaii fiduciare ale membrilor administraiei i conductorilor instituiilor de credit (dar i ai entitilor acionnd pe piaa asigurrilor, a fondurilor de investiii i de pensii, precum i pe piaa de capital). Un prim element se refer la ridicarea standardului obligaiei de diligen i pruden al membrilor administraiei n raport cu toate cercurile interesate i, n special, la posibilitatea recunoaterii unei astfel de obligaii n beneficiul creditorilor clieni, mai cu seama deponeni. n general, creditorilor societilor comerciale obinuite, doctrina[36] i jurisprudena internationale le recunosc tot mai intens dreptul de a pretinde managementului respectarea unor obligaii fiduciare ntocmai ca i cele legalmente prevzute n raporturile dintre management i societate, respectiv management i acionari[37]. Dac n dreptul comun al societilor comerciale, exist nc o animat dezbatere[38] cu privire la existena i intensitatea obligaiei de pruden i de loialitate fa de alte categorii interesate dect acionarii, n dreptul bancar trebuie s avem n vedere c administratorii i directorii bncilor gestioneaz economiile deponenilor i plasamentele unor entiti cu rol semnificativ n bunul mers al economiei, activitatea instituiilor de credit devenind ea nsi un veritabil bun de interes public. Asumarea riscurilor de ctre bnci este o chestiune de public policy, ntruct afecteaz stabilitatea economic, fluctuaiile ciclurilor de afaceri i creterea economic n general. Studii recente[39] au aratat c n bnci, deintorii capitalului social au stimuli mai puternici pentru a spori asumarea riscurilor de ctre banc, n vreme ce deintorii de simple creane comerciale sau provenite din depozite depind n mod critic de strategia de risc a bncii. De aceea, exist un conflict potenial destul de ridicat ntre acionarii

bncilor i clienii acestora, care trebuie mediat de principiile gurvenanei corporative, pentru a nu se ajunge n situaia n care asumarea riscurilor de ctre banc n vederea maximizrii profiturilor acionarilor pune n pericol interesele deponenilor i celorlali creditori bancari sau, pentru a spune adevarul, pentru a se evita situaiile n care finanarea ori chiar salvarea bncilor este fcuta pe banii contribuabililor i pe riscul deponenilor. n aceste circumstane, deponenii i, n general, clienii bncilor au aceleai interese legitime cu ale acionarilor bancari i, pn la urm, au aceeai strategie cu acionarii plasarea unor investiii sau economii n condiii sigure i rentabile. De aceea, ar trebui s le fie acordate deponenilor anumite prghii de control asupra managementului bncilor, similare cu cele recunoscute acionarilor bncii. Cu ce se deosebete ncrederea unui deponent ntr-o instituie bancar, de ncrederea unui acionar al bncii n Consiliul de Administraie al acesteia? Dac dreptul societar apr riscul i investitiile (n definitiv, a fi acionar nseamn a risca un aport), organiznd protecia juridic a celor care investesc, dac acionarii se tem n mod legitim ca investiiile lor s nu fie deturnate de administraia companiei, atunci de ce nu s-ar aeza deponenii pe acelai plan al proteciei? De ce obligaiile Consiliului de Administraie i directorilor fa de acionari, nu s-ar recunoate n mod similar i fa de clienii deponeni? Pare c soluia juridic a unei astfel de recunoateri nu trebuie cutat mai departe de Legea societilor comerciale, care n cuprinsul art. 1441 nu prevede expres n beneficiul cror pri interesate este instituit obligaia de pruden (acionarii, salariaii, creditorii furnizori, creditorii bancari?)[40]. ntr-adevr, obligaia de loialitate este clar stipulat n acelai text n favoarea intereselor societii, ns cea de pruden i diligen este numai n mod general reglementat. Dar am putea merge i mai departe. Creanele acionarilor i acest lucru este bine cunoscut - devin reziduale n caz de dificultate financiar sau insolven a bncii, cele ale deponenilor fiind prioritare. n aceste condiii, ne ntrebm ce ne-ar mpiedica s recunoatem o obligaie de loialitate a administratorilor, direct fa de creditorii sau clienii bncii[41]? Ca ultim argument, art. 73 din Legea societilor comerciale prevede c aciunea n rspundere mpotriva administratorilor aparine i creditorilor societii, iar mentiunea c acetia o vor putea exercita numai n caz de deschidere a procedurii insolvenei nu mpiedic recunoaterea obligaiilor fiduciare n favoarea creditorilor, ci doar amenajeaz eficacitatea acestor obligaii, pe care o ntrzie, n mod firesc, pn la momentul intrrii nreprinderii comerciale n dificultate. Suntem de prere, alturi de ali autori[42], c extinderea obligaiilor fiduciare prin reducerea libertii mangementului de a aciona n mod exclusiv n interesul acionarilor, ar constitui unul dintre cele mai valoroase instrumente de guvernan corporativ bancar, n contextul dificultilor inerente de supraveghere a bncilor. Se apreciaz c, n materie de supraveghere, n cea mai mare parte a sa, integrarea s-a realizat deja. Pe de o parte, un numr tot mai mare de reguli sunt adoptate la nivelul Uniunii Europene prin mecanismul directivelor nivel 1 - adoptate de ctre Consiliu i de Parlament, n opoziie cu directivele Comisiei. Implementarea detaliat a acestor directive este opera comitetelor nivel 2, respectiv comitetul bancar, cel al asigurrilor i pensiilor ocupaionale i, n fine, a comitetului pentru pia de capital. Comitetele nivel 3, avnd rolul unor comitete de supraveghere, sunt mai bine cunoscute dupa acronimele lor englezeti: CEBS(Comitetul European al Supraveghetorilor Bancari), CEIOPS (Comitetul European al Supraveghetorilor din Asigurri i Pensii

Ocupaionale) i CESR (Comitetul Supraveghetorilor Europeni de Valori Mobiliare)[43]. Pe de alt parte, n viitor, este esenial ca acele activiti care sunt similare activitilor bancare i care implic un risc semnificativ pentru consumator ori pentru stabilitatea financiar, s fie posibil a fi incluse n sfera de preocupri ale organismelor de supraveghere prudenial[44]. Reforma procesului Lamfalussy, anterior descris, a fost anticipat prin Raportul de Larosire[45], asumat mai nti de Comisia European[46] i apoi de Consiliul European[47]. Pe plan european, se contureaz tot mai clar suplimentarea autoritilor de supraveghere[48]. Astfel, ca urmare a punerii n practic a recomandrilor formulate n Raportul de Larosire, va lua natere Sistemul European al Autoritilor de Supraveghere Financiar (European System of Financial Supervisors- ESFS) format din trei noi autoriti europene de supraveghere, obinute prin transformarea comitetelor de supraveghere (comitetele Lamfalussy nivel 3), care mpreun cu autoritile naionale de supraveghere financiar vor forma o reea puternic, ce va fi capabil s lucreze n parteneriat cu de asemenea nou creatul Consiliu European pentru Riscuri Sistemice (European Systemic Risk Board - ESRB)[49] pentru a asigura soliditatea financiar la nivelul societilor financiare individuale i protecia utilizatorilor de servicii financiare (supraveghere microprudenial"). Noua reea european va fi ntemeiat pe responsabiliti comune, care se consolideaz reciproc, combinnd supravegherea la nivel naional a firmelor cu centralizarea anumitor sarcini la nivel european. Scopul su ar fi sporirea ncrederii ntre autoritile naionale de supraveghere garantndu-se, printre altele, c autoritile de supraveghere din ara gazd au un cuvnt de spus n stabilirea politicilor legate de stabilitatea financiar i de protecia consumatorului i c riscurile transfrontaliere pot fi astfel gestionate mai eficient[50]. n raporturile acestora cu colectivitatea, putem concluziona c bncile manifest atenie pentru programe de responsobilitate social. n acest sens, pe de o parte, s-au implicat n finanarea campaniilor i proiectelor care promovau, spre exemplu, contiina ecologic i protecia mediului nconjurtor, iar pe de alt parte, au creat produse financiare dedicate acestor activiti, cele mai noi fiind creditele pentru achiziionarea de surse alternative de producere a energiei sau pentru eficientizarea consumului de energie. Pe baza rspunsurilor oferite, am remarcat c instituiile de credit care desfoar activitate n Romnia sunt preocupate de condiiile de munc i de starea de sntate a propriilor angajai, ceea ce rezult din conformarea la cerinele legislaiei muncii (spre exemplu, toate bncile suport cheltuielile pentru controlul medical anual al tuturor salariailor, tot aa cum asigur condiii propice pentru desfurarea activitii profesionale n imobile adecvate). n fine, s-a constatat c nicio banc dintre cele evaluate nu contribuie la fondurile de pensii facultative pentru angajaii lor. 5. STRUCTURILE ORGANIZAIONALE 5.1. Structurile de conducere Cu toate c fiecare instituie de credit are un Cod de Guvernan Corporativ, nici una dintre acestea nu realizeaz raporturi anuale care s priveasc msura n care se conformeaz celor enunate n aceste coduri.

Responsabilitile angajailor sunt fixate, pentru fiecare n parte, n fia postului. De asemenea, acetia trebuie s respecte normele care privesc ntreaga banc sau departamentul (direcia) din care fac parte. Angajaii sunt informai constant despre modificrile intervenite n normele interne ale bncii, cele mai importante dintre acestea fiind luate la cunostin sub semntur. Toate instituiile de credit chestionate au un Departament (Direcie) de Resurse Umane, ns, n principiu, au procedat la externalizarea activitii de calcul a salariilor i a ndeplinirii celorlate obligaii legate de calitatea bncilor de pltitor de venituri salariale. 5.2. Strategia i planificara Strategia bncii este decis de acionari, pe baza propunerilor formulate de conducerea executiv. Toate instituiile de credit chestionate au declarat c au fcut strategii pe termen scurt, mediu i lung, pe care le revizuiesc n mod constant. 6. TRANSPARENA O formulare cu un coninut antonimic poate prea curioas n materie de transparen, dar n ea rezid un adevr: criza a scos la lumin opacitatea bncilor. De altfel, aceast lips de transparen a bncilor, materializat n special la nivelul situaiilor financiare, este una dintre caracteristicile care difereniaz n mod substanial industria bancar de celelalte societi comerciale, care acioneaz n alte sectoare economice[51]. Din perspectiva guvernanei corporative, analiza problematicii transparenei instituiilor de credit n sectorul bancar impune, n opinia noastr, abordarea a dou aspecte: (i) transparena activitii Consiliului de Administraie i (ii) transparena acelor instituii de credit care au calitatea de emitent de valori mobiliare. Transparena privind activitatea Consiliului de Administraie constituie un element esenial pentru guvernana corporativ, deoarece funcionarea Consiliului de Administraie, Directoratului i Consiliului de Supraveghere, reprezint unul dintre fundamentele bunei guvernri corporative[52]. Ct de eficient este activitatea consiliilor? Considerm c ar trebui s figureze n prevederile legale sau, cel puin, n codurile interne ale bncilor (dei ne putem ntreba ct de eficient mai este autoreglementarea n condiiile scderii credibilitii n sistem), ndatorirea preedintelui Consiliului de Administraie de a prezenta un raport distinct asupra modului n care a funcionat Consiliul, cum a fost pregtit, de cte ori a fost convocat, cum s-au desfurat edintele, care au fost principalele hotrri adoptate. Este firesc s se dea socoteal acionarilor, artndu-li-se n ce msur administratorii i-au exercitat atribuiile, de cte ori au absentat, care sunt persoanele pe ale cror sfaturi i-au fundamentat deciziile, n baza cror proceduri, pe baza cror documente i de la ce persoane s-au cerut documentele care au servit drept fundament al deciziilor. O parte a raportului ar trebui s indice care au fost procedurile de control intern desfurate la nivelul societii, cum anume se previn i detecteaz erorile decizionale i contabile, cum se asigur circuitul i fiabilitatea informaiilor financiare, pentru a se garanta conformitatea deciziilor i practicilor companiei cu reglementrile i cu interesele acionarilor i altor categorii de persoane[53]. Desigur, controlul intern nu este o obligaie

de rezultat, ci rmne una de mijloace, ns implementarea concret a unor proceduri este o veritabil obligaie de rezultat[54]. Prin intermediul unui astfel de raport anual, s-ar oferi un minim de transparen i la nivelul activitii Consiliului de Administraie, ale crui lucrri sunt n continuare mult prea protejate de dreptul romn, n numele aprrii secretului i confidenialitii specifice mediului de afaceri financiar. Aspect prezentat deja i n seciunile anterioare, transparena este legat i de participarea instituiei de credit pe piaa de capital. Registrul Acionarilor nu este public, astfel nct un acionar nu poate cunoate deinerile altuia. Cu toate acestea, unele informaii legate de deinerile anumitor persoane, se impune a fi declarate. Astfel, toate bncile solicit membrilor Consiliului de Administraie care dein aciuni ale respectivei instituii de credit, s fac rapoarte complete asupra tranzaciilor pe care le-au angajat cu aciunile societii pe care o administreaz. De asemenea, codurile de guvernan corporativ impun membrilor Consiliului de Administraie care dein aciuni, obligaia de a nu face tranzacii cu aciunile instituiei de credit, nainte de publicarea situaiilor financiare, pentru a nu influena piaa. 7. CONFORMAREA, MANAGEMENTUL CONSULTANA EXTERN RISCULUI, AUDITUL I

7.1. Conformarea Departamentul (Direcia) de Conformare - Compliance Unit - figureaz n organigrama fiecrei instituii de credit, iar una dintre funciile pe care le ndeplinete la toate bncile incluse n cercetare este aceea de elaborare a reglementrilor privind prevenirea i combaterea splrii banilor. 7.2. Managementul riscului Departamentul (Direcia) de Management al Riscului - Risk Management Unit exist n organigrama fiecrei instituii de credit, aa cum deja am artat. n plus, bncile utilizeaz acest departament i ntr-un alt sens dect cel consacrat prin reglementrile autoritii de supraveghere. Prin normele interne, acestui departament i se confer n general sarcina de a se implica n redactarea i evaluarea impactului noilor norme pe care instituia de credit urmeaz s le pun n vigoare. De asemenea, bncile interogate au artat n rspunsurile lor ca dintre relaiile de afaceri n care este banca angajat, numai cele considerate mai importante (e.g. expunerea per client) sunt supuse analizei specialitilor ncadrai n cadrul acestui departament. Totodat, credem c la acest punct este interesant s prezentm practica relevat de cercetarea noastr n materia constituirii de provizioane. Bncile au declarat c majoritatea provizioanelor se constituie pentru creditele neperformante. De altfel, legislaia secundar bancar oblig instituia de credit s constituie provizioane pentru debitele rezultate din activitatea de creditare dupa 90 de zile de la data la care mprumutul a devent scadent sau de la data nceperii executrii silite mpotriva debitorului ruplatnic[55]. n acelai timp, creditele neperformante atrag instituiile de credit n cele mai multe i mai semnificative litigii (litigiile de munc sau cele cu furnizorii bncilor nereprezentnd pentru acestea riscuri semnificative). Ca urmare a acestei stri de fapt,

instituiile de credit au artat n rspunsurile oferite la chestionarul aplicat n cadrul cercetrii ntreprinse c nu constituie provizioane pentru litigii[56]. n paralel, o alt explicaie dat a fost aceea c afectarea profitului ar fi semnificativ n cazul n care s-ar constitui provizioane pentru litigii. 7.3. Auditul Dintru' inceput trebuie artat c, pentru Legea contabilitii[57], instituiile de credit fac parte din specia persoanelor juridice de interes public[58], crora le incumb obligaia legal de auditare a situaiilor financiare, acestea fiind totodat supuse auditului statutar[59]. Dei O.U.G. nr. 99/2006 privind instituiile de credit i adecvarea capitalului face trimitere n mod expres la Legea contabilitii i impune printr-un text clar instituiilor de credit respectarea normelor acesteia din urm, prevederea din Legea contabilitii se reia, mai nti la nivel de principiu, i apoi prin prescripii normative detaliate[60] i aplicabile doar instituiilor de credit in O.U.G. nr. 99/2006 privind instituiile de credit i adecvarea capitalului. Conformarea bncilor la cerinele legislaiei se realizez prin contractarea serviciului de audit financiar. La nivelul fiecrei entiti bancare, legislaia impune organizarea auditului intern potrivit normelor autoritii de supraveghere[61]. Departamentul de Audit Intern se gsete, la toate instituiile de credit supuse cercetrii, n subordinea Consiliului de Administraie, potrivit reglementrilor bncii centrale. Cu toate acestea, aa-numitele "linii de raportare" (reporting lines) sunt deschise nu numai ctre Consiliul de Administraie, ci n egal msur i ctre Comitetul de Audit i nemijlocit ctre Directorul General (CEO). Regulile desfurrii auditului intern sunt ntotdeauna congruente cu procedurile pe care societatea de audit extern la utilizeaz n ndeplinirea misiunii contractuale asumate. De menionat c unele instituii de credit i-au ndreptat atenia ntr-o msur mai accentuat spre valorificarea concluziilor, constituind n acest scop un comitet specializat pentru analiza concluziilor formulate de auditorul financiar. 7.4. Consultana extern Bncile cu activitate n Romnia nu par foarte interesate de aspectele teroretice ale guvernanei corporative, ceea ce a rezultat din inexistena instruirilor n aceast materie. Concluzia aceasta este ntarit de faptul c nicio instituie de credit, dintre cele asupra crora s-a concentrat cercetarea noastr, nu utilizeaz consultani n domeniul guvernanei corporative. Consultanii externi, n general, sunt reprezentai de specialiti ai domeniului juridic, cu care bncile colaboreaz pe chestiuni juridice punctuale (proiecte) sau litigii de importan deosebit. Este o practic larg rspndit aceea de a utiliza resursele interne ale bncii pentru gestiunea afacerilor juridice cotidiene. Criteriile comune tuturor bncilor studiate, criterii n baza crora sunt selectai aceti colaboratori externi, sunt costul asistenei juridice acordate i performanele anterioare ale ofertantului prestator de servicii. 8. ETIC, POLITICI I PROCEDURI

8.1. Etica Bncile sunt n mod notoriu mult mai opace din perspectiva comunicrii informaiilor ce privesc activitatea lor[62]. Secretul bancar i confidenialitatea att fa de clienti, ct i fa de bncile concurente intensific problemele ce in de transparena afacerilor, ca exigen universal a unei bune guvernri corporative. Aceast lips de transparen instrinsec activitii bancare, este dublat de o opacitate tehnica a situaiilor financiare ale bancilor, iar atunci cnd peste aceast neclaritate de ordin tehnic se suprapune o "contabilitate creativ"[63], care manipuleaz informaia n scopul atingerii unor preuri anormal de ridicate pentru aciuni, aceast imaginaie financiar vine la putere la nivel contabil, informaia financiar oferit investitorilor conducnd la falsificarea funcionrii pieei. Toate acestea determin scepticism asupra veridicitii i sinceritii conturilor marilor companii financiare i ale bncilor. n aceasta dual opacitate financiar a instituiilor de credit, devine prea puin probabil ca investitorii i creditorii s dispun de mijloacele clasice de supraveghere a administraiei i de mbuntire a guvernanei corporative. Evaluarea activelor unei bnci este extrem de dificil de verificat de ctre investitorii care nu cunosc activitatea efectiv i procedurile interne ale bncii, astfel nct mecanismele de informare obinuite ale pieei nu sunt suficiente pentru un control veritabil al mangementului[64]. n companiile obinuite, prin exercitarea obligaiilor de transparen i publicitate se ofer prghii rezonabile de informare i control din partea investitorilor. ns, n cazul bncilor, datorit unei mai mari asimetrii de informare ntre insider investors i outside investors, este mai dificil pentru titularii de creane de capital i de creane de mprumut s monitorizeze managementul, dup cum este mai lesne pentru manageri s exploateze controlul asupra informaiei n vederea maximizrii veniturilor lor i ale acionariatului de control. n aceste condiii, n care nici dreptul, i nici contabilitatea nu ofer soluii miraculoase, principalul gnd trebuie s se ndrepte spre etic i moral, spre reapropierea economiei de etic[65]. La nivelul instituiilor de credit s-au adoptat coduri de etic, ns Codul de etic funcioneaza doar pentru conducerea bncii. n plus, nicio banca nu a declarat c acesta ar fi fost vreodat nclcat de ctre cei carora li s-a adreseaz. Ceilali angajai se supun normelor cuprinse n Regulamentul de Organizare i Funcionare i n Codul de conduit, care prevede procedura de cercetare a abaterilor constatate i, totodat, stipuleaz sanciuni clare pentru acestea. Bncile nu solicit nici unui angajat sau persoane aflate n raporturi de mandat cu instituia de credit (membru al Consiliului de Administraie, al Directoratului, membrii conducerii executive) s depuna declaraii de interes. Aa dup cum deja am precizat, singurele informaii care trebuie devoalate sunt tranzaciile cu aciunile instituiei de credit. De asemenea, a rezultat existena unei cerine comune de integritate, constnd n ngduina acordat membrilor Consiliului de Administraie i persoanelor din conducerea bncilor de a primi cu titlul gratuit, n timpul sau n legtur cu exercitarea funciei deinute, numai cadouri simbolice, care pot fi incluse n categoria produselor de protocol. 8.2. Politici i proceduri

La nivelul tuturor bncilor din Romnia exist instituit un sistem de circulaie al documentelor. Nu exist la nici una dintre bncile incluse n cercetare un sistem intern prin care propriii angajai pot sesiza conducerii departamentale, ori conducerii centrale, violrile reglementrilor interne. Se consider c descoperirea acestora cade n sarcina Departmanetului de Control Intern, iar punerea n oper a unui asemenea sistem ar tensiona atmosfera de lucru. n schimb, instituiile de credit au pus la punct o procedur de soluionare a reclamaiilor i sesizrilor venite dinspre clieni. Toate bncile urmeaz aceeai procedur, ceea ce ne ndreptete s afirmm c procedura este una neoficial standardizat n ntreg domeniul bancar: sesizarea se nregistreaz, rspunsul este formulat de Departamentul Juridic, cu concursul specialitilor din cadrul departamentelor vizate de sesizare, iar ulterior se prezint Consiliului de Administraie un raport sintetic n care sunt descrise principalele sesizri i msurile care s-au dispus n legtur cu acestea. Acest raport poate conine i sugestii pentru mbuntirea activitii acelor sectoare care au fcut obiectul sesizrilor clienilor. Toate instituiile de credit recunosc rolul angajailor de a participa la elaborarea normelor interne. Cu toate acestea, bncile au rspuns ca numai angajaii avnd n acest sens obligaii de serviciu particip efectiv la crearea de norme sau regulamente. 9. N LOC DE CONCLUZII Criza actual poate fi vzut ca o oportunitate pentru teoria i practica guvernanei corporative n sectorul bancar, deoarece de pe urma traversrii acestei perioade dificile, cteva lecii pot fi nvate pentru mbuntirea aplicrii principiilor guvernanei corporative. Altele, ns, aa cum voci autorizate s-au grbit deja s o fac[66], nu vor fi niciodat asimilate. Funcia de baz a bncilor comerciale este intermedierea financiar, adic s constituie depozite din disponibilitile pe diferite maturiti i s acorde credite. Firete, principalul risc pe care i-l asum o banc comercial este cel de nerambursare a creditului de ctre debitori. Creterea semnificativ a creditelor restante i ndoielnice din 2007 i pn n 2010 arat c bncile nu au calculat bine acest risc, nelund n calcul faptul c n procesul de atragere a resurselor si plasarea acestora pot s apar decalaje - nepotrivire ntre maturiti pe parte de active i respectiv pasive (aici avand de-a face cu unul dintre riscurile semnificative din activitatea unei bnci comerciale). Concordana ntre maturiti pe partea de active i pasive permite unei bnci s nu fie supus salturilor din piaa monetar, care pot aprea ca urmare a modificrii factorilor de pe piaa interna i extern. n Romnia, n anul 2008, bncile comerciale i procurau resursele din depozite care erau 95% pe termen scurt, iar creditele acordate erau n proporie de peste 75% pe termen mediu i lung (situaie ce se menine i n acest moment). Astfel, bncile din Romnia au suportat costul manifestrii riscurilor pe care i le-au asumat n ceea ce privete structura pe maturiti i pe valute a activelor i pasivelor lor. Totui, stoparea pierderilor din sectorul bancar nu se poate face prin falimentarea clienilor[67]. Din punctul de vedere al guvernanei corporative, rentoarcerea la activitatea tradiional a unei bnci (cea care trebuie s prevaleze imediat n Romnia) nseamn reaezarea relaiei cu cea mai important categorie de stakeholders, i anume clienii, n sensul stabilirii unei relaii pe termen lung cu clientul, a cunoaterii acestuia, a necesitilor lui i

a provocrilor ce stau n faa clientului, precum i gsirea cilor de a dezvolta i adnci parteneriatul cu clientul (deoarece acesta creeaz valoare nou, pe care banca poate s o poteneze, i de aici se formeaz sursele de profit pentru client, pentru banc i sursele de rambursare a finanrilor obinute de acesta de la banc). Un bancher are dou soluii pentru recuperarea unui credit de la un client ale crui venituri se diminueaz. Pe de o parte este soluia pe termen scurt prin care i pune n dificultate clientul cernd rambursarea pe moment. Acest comportament generalizat la nivelul ntregului sector bancar nu poate dect s creeze risc sistemic, pentru c se propag n lan att neplata ntre agenii economici, ct i ntre agenii economici i bnci, iar n final ntre bnci. A doua variant impune o perspectiv pe termen lung a bancherului, n care esenial este relaia cu clientul i nu profitabilitatea pe moment. Acest lucru presupune asumarea unor marje de ctig mult mai mici pe termen scurt, dar consolidarea unei relaii profitabile pe termen lung cu clientul. Sigur c, nu toate cazurile de debitori pot fi tratate astfel, pentru c i o astfel de atitudine generalizat ar putea duce la risc sistemic. Analiza trebuie fcut de la caz la caz, dar ea necesit o schimbare de model de activitate, aa cum se amintea mai nainte.