Sovereign Wealth Fund: Uma Fonte de Poder Miguel Blasco | Pseudnimo Caros leitores, recentemente, ouvi a noticia que

o Governo do Equador declarava o pais insolvente, o segundo caso, aps a falncia da Islndia, um pouco estranho pensar como os privados podem levar a falncia um Estado sem que ele se aperceba de nada e apenas tenha conhecimento da situao aps o facto estar consumado. Creio que estamos a assistir a uma mudana de paradigma econmico, de um sistema liberal, que confiava na auto-regulao dos mercados, para um sistema onde o Estado estar mais presente na economia, com uma funo mais reguladora, mais supervisora e mais interventiva, caminhamos para um Estado Empresarial. Alias uma tendncia que j existe de uma forma bastante acentuada em alguns estados, nomeadamente, nos que deram origem aos Sovereign Wealth Funds, mais conhecidos por Fundos Soberanos. Os Fundos Soberanos so um veiculo que conferem uma dimenso Empresarial ao Estado, surgiram nos pases exportadores de matrias-primas, nomeadamente de petrleo e minerais, mas tambm em pases exportadores com a sua divisa extremamente desvalorizada (China), o que permitiu a esses estados acumular acentuados stocks de divisas monetrias, com esse excesso decidiu-se criar um fundo que tinha como funo salvaguardar esses estados de desastres naturais ou outras situaes que pudessem levar a uma baixa acentuada nos preos das matrias-primas, nesse sentido, concebeu-se um fundo cuja ideia principal era criar uma perpetuidade que pudesse ser distribuda pelas geraes futuras. Os Fundos Soberanos sempre tiveram um horizonte temporal de longo prazo, numa fase inicial comearam por investir em Obrigaes do Tesouro Norte-americano, mas progressivamente foram diversificando as suas decises de investimento, optando por adquirir participaes financeiras em outras empresas, bem como adquirir imobilirio, neste momento, estamos a assistir como os Fundos Soberanos esto a ajudar a salvar algumas das maiores instituies bancrias do mundo (CitiGroup), com estes veculos de investimento as economias emergentes podem investir e assumir posies nas ditas economias desenvolvidas, alterando o padro do movimento de capitais, que se deslocava do centro para as periferias, estima-se que estes fundos tenham sob a sua gesto activos financeiros no valor de 3,8 Bilhes de Dlares, sendo expectvel atingir os 18 Bilhes de Dlares em 2012. Estes fundos tambm so geradores de desconfiana nas economias desenvolvidas, principalmente porque so instrumentos muito poderosos que so propriedade de estados autocrticos, por essa razo podero originar medidas proteccionistas contra estes instrumentos, mas inegvel o beneficio que estes fundos geram para os pases que os detm, nomeadamente, porque so instrumentos que permitem estruturar sectores econmicos fundamentais e contribuir com aquisies para alavancar esses mesmos sectores, ou seja, permite ao estado ser um estratega empresarial. Imaginemos a situao de Angola, em que o Governo detinha um Fundo Soberano e definia um conjunto de sectores econmicos como estratgicos para o pas, e tinha como objectivo criar em cada um desses sectores uma empresa de referncia como a Sonangol, agora imaginemos que um desses sectores estratgicos a construo civil, no muito tempo uma construtora portuguesa pertencente ao Top 10 de Portugal, foi adquirida por 70 Milhes de Euros, no cenrio actual, de recesso econmica e de restries ao credito, ser o momento ideal para efectuar aquisies, principalmente quem tiver liquidez (dinheiro). Agora, imaginemos que o Fundo Soberano Angolano tinha adquirido essa empresa, apesar de no ter a dimenso da Sonangol, uma referncia na construo civil no seu pais de origem, com obras importantes e com actividades econmicas diversificadas e internacionalizadas. Quando o Fundo Soberano compra esta empresa, no est somente a comprar um conjunto de aces, um conjunto de clientes, um conjunto de obras, mas est tambm a comprar know-how, tecnologia e desenvolvimento humano. Basicamente, o que estamos a fazer importar valor acrescentado, estamos a transferir desenvolvimento humano para Angola, permitindo aos engenheiros angolanos, aos arquitectos angolanos, aos economistas angolanos, o acesso a um know-how altamente especializado e alm disso ter uma empresa de capitais angolanos a competir em igualdade com as outras construtoras

estrangeiras presentes em Angola, com a vantagem dessa empresa j se encontrar internacionalizada noutros mercados, sendo somente necessrio assumir o controlo da gesto e abrir-lhe as portas do mercado angolano, uma tarefa facilitada, uma vez que a empresa detida por um Fundo Soberano Angolano, ou seja, temos uma empresa Angolana que comea a trabalhar em Angola mas que j tem posies consolidadas noutros pases.