Uma Análise Comparativa - Lei Sarbanes-Oxley

FACULDADE DE ECONOMIA E FINANAS IBMEC
PROGRAMA DE PS-GRADUAO E PESQUISA EM
ADMINISTRAO E ECONOMIA
DISSERTAO DE MESTRADO PROFISSIONALIZANTE EM ADMINISTRAO
UMA ANLISE COMPARATIVA DAS REGULAMENTAES EXISTENTES PARA EMPRESAS, BANCOS E SEGURADORAS, COM NFASE NA LEI SARBANES-OXLEY.
CAROLINA CARV ALHO ZACHARI AS
ORIENTADOR: PROF. DR. ANTNIO MARCOS DUARTE JR.

Rio de Janeiro, 21 de novembro de 2006.
CAROLINA CARVALHO ZACHARIAS
Dissertao apresentada ao curso de Mestrado Profissionalizante em Administrao como requisito parcial para obteno do Grau de Mestre em Administrao. rea de Concentrao: Administrao Geral
ORIENTADOR: PROF. DR. ANTNIO MARCOS DUARTE JR.
CAROLINA CARVALHO ZACHARIAS
Dissertao apresentada ao curso de Mestrado Profissionalizante em Administrao como requisito parcial para obteno do Grau de Mestre em Administrao. rea de Concentrao: Administrao Geral Avaliao:
BANCA EXAMINADORA:
_____________________________________________________ PROF. DR. ANTNIO MARCOS DUARTE JR. (Orientador) Instituio: IBMEC-RJ _____________________________________________________ PROF. DR. RAIMUNDO NONATO SOUSA DA SILVA Instituio: IBMEC-RJ _____________________________________________________ PROF. DR. CARLOS PATRCIO SAMANEZ Instituio: DEI / PUC-RJ
332 Z16
Zacharias, Carolina Carvalho. Uma anlise comparativa das regulamentaes existentes para empresas, bancos e seguradoras, com nfase na lei Sarbanes-Oxley / Carolina Carvalho Zacharias. - Rio de Janeiro: Faculdades Ibmec. 2006. Dissertao de Mestrado Profissionalizante apresentada ao Programa de Ps-Graduao em Administrao das Faculdades Ibmec, como requisito parcial necessrio para a obteno do ttulo de Mestre em Administrao. rea de concentrao: Administrao Geral. 1. Finanas. 2. Gesto de risco. 3. Relao com investidor. 4. Regulamentao.
Trs ncoras deixou Deus ao Homem: o amor da ptria, o amor da liberdade, o amor da verdade. Cara nos a ptria, a liberdade mais cara; mas a verdade mais cara que tudo. Damos a vida pela ptria. Deixamos a ptria pela liberdade. Mas ptria e liberdade renunciamos pela verdade. Porque este o mais santo de todos os amores. Os outros so da terra e do tempo. A verdade vem do cu, e vai eternidade. Rui Barbosa
AGRADECIMENTOS
Ao Professor Antonio Marcos Duarte Jr., meu orientador, pelas diretrizes e orientaes que permitiram a realizao deste trabalho de suma importncia para o meu crescimento profissional. Aos professores das Faculdades IBMEC pelas contribuies durante o curso. Aos meus pais que sempre esto do meu lado, amigos e familiares que me ajudam direta e indiretamente sempre.
RESUMO
Diante da abrangncia de aplicao da Lei Sarbanes-Oxley, a qual tem sua implantao exigida para todas as empresas que negociam aes na bolsa de valores norte-americana, e principalmente diante do impacto desta no mercado de capitais mundial, bem como no ambiente empresarial como um todo, este trabalho procura fazer uma anlise comparativa entre esta e outras regulamentaes existentes no mercado de empresas, bancos e seguradoras. Ao longo da dissertao realizada uma anlise dos pontos da lei, tais como: controles internos, transparncia, comit de auditoria e responsabilizao, de forma a conhecer as exigncias no apenas em termos da lei Sarbanes-Oxley, mas tambm no ambiente regulamentar das instituies financeiras, atravs do Novo Acordo de Capitais da Basilia e outras exigncias regulamentares aplicveis, bem como para o mercado de seguradoras. Este trabalho constata que muitas determinaes previstas na Lei SarbanesOxley j so exigidas no mercado de bancos e seguradoras. O trabalho prope uma aproximao entre as exigncias regulamentares para empresas, bancos e seguradoras de forma a simplificar o ambiente regulador e ser mais eficiente, com objetivo de contribuir para a discusso e aperfeioamento dos normativos sobre o assunto. Para tanto foi utilizado um embasamento terico das regulamentaes existentes no mercado que contemplam as questes relacionadas a controles internos, transparncia, comit de auditoria e responsabilizao e a percepo que as exigncias j esto muito prximas.
Palavras Chaves: Lei Sarbanes-Oxley, Controles Internos, Transparncia, Comit de Auditoria e Responsabilizao.
ABSTRACT
Facing
the
largest
application
of
the
Sarbanes-Oxley
law,
which
has
its
implantation as an obligation to all the companies that work in the American stroke market, and mainly with its impact on the world stroke market, as well as in the business field, this work tries to do a comparative analysis between this and the other regulations that exists in companies in
general, banks and insurances. During the work an analysis of the law is done in some aspects: internal controls, transparency, audit committee and corporative
responsibility. On that aspect we could know not only the exigencies of SarbanesOxley law, but also in the regulations of the financial institutions, through the New Basel Capital Accord and others regulations, as well to the insurances market. This work conclusion i that much of the exigencies of Sarbanes-Oxley already exist to banks and s insurances. The work propose a closer exigencies among the regulations for companies, banks and insurances, so that we would simplify the regulating laws and it would be more efficient, with the purpose of contributing to the discussion and
perfection of the rules about the subject. So, for that, theoretical bases were used about the regulations existent in the market which have questions related to the internal controls, transparency, audit committee, and corporative responsibility and the perception is that the exigencies are already very close.
Key words: Sarbanes-Oxley law, internal controls, transparency, audit committee and corporative responsibility.
LISTA DE FIGURAS Figura 1: Processo de certificao da seo 404 Figura 2: Diferena entre estruturas Brasil x EUA Figura 3: Foco do Comit de Auditoria
LISTA DE TABELAS Tabela 1: Auditorias externas e seus problemas Tabela 2: Resumo da Lei Sarbanes-Oxley Tabela 3: Resumo sobre Controles Internos Tabela 4: Resumo sobre Transparncia Tabela 5: Resumo sobre Comit de Auditoria
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LISTA DE SIGLAS E ABREVIATURAS
Bacen: Banco Central do Brasil BCBS Basel Committe on Banking Supervision (Comit de Superviso Bancria da Basilia) BIS: Bank for International Settlements (Banco de Compensaes Internacionais) Bovespa: Bolsa de Valores de So Paulo CEO: Cheef Executive Officer CFO: Cheef Financial Officer CNSP: Conselho Nacional de Seguros Privados COSO: Commitee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission CVM: Comisso de Valores Mobilirios EUA: Estados Unidos da Amrica G-10: Pases do grupo dos 10 IBGC: Instituto Brasileiro de Governana Corporativa NACB: Novo Acordo de Capitais da Basilia PCAOB Public Company Accounting Oversight Board PLA: Patrimnio Lquido Ajustado PR: Patrimnio de Referncia SEC: Security and Exchange Commission SOX: Lei Sarbanes-Oxley SUSEP: Superintendncia de Seguros privados
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Sumrio: 1. Introduo ............................................................................................................... 11 1.1. Motivaes para a Lei. ..................................................................................... 14 1.1.1. O caso Enron ......................................................................................... 14 1.1.2. O caso WorldCom ................................................................................ 16 1.1.3. O caso Arthur Andersen ....................................................................... 17 1.2. Objetivo ........................................................................................................... 20 1.2.1. Objetivo Geral ...................................................................................... 20 1.2.2. Objetivos Especficos ........................................................................... 20 1.3. Relevncia ou Justificativa .............................................................................. 21 1.4. Estrutura da Dissertao .................................................................................. 24 1.5. rgos Regulamentares ................................................................................... 26 1.5.1. SEC (Security and Exchange Commision) .................................... 26 1.5.2. Banco Central do Brasil ..........................................................................27 1.5.3. SUSEP (Superintendncia de Seguro Privado) ...................................... 28 1.5.4. CVM (Comisso de Valores Mobilirios) ............................................. 29 2. Lei Sarbanes-Oxley ................................................................................................. 31 2.1. Um sumrio da Lei ........................................................................................... 32 3. Controle Interno ....................................................................................................... 38 3.1. Controle Interno na Lei Sarbanes-Oxley .......................................................... 38 3.1.1. Efetividade dos controles internos sobre os relatrios financeiros ....... 40 3.2. Controles Internos nas instituies financeiras ................................................ 42 3.2.1. O Novo Acordo de Capitais da Basilia ................................................ 42 3.2.1.1.O primeiro pilar ............................................................................... 43 3.2.1.2.O segundo pilar ............................................................................... 43
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3.2.1.3.O terceiro pilar ................................................................................. 44 3.2.2. Banco Central do Brasil: Comunicado 12.746 ...................................... 45 3.2.3. Banco Central do Brasil: Resoluo 2.554 ............................................ 48 3.3. Controles internos para seguradoras ................................................................. 49 3.4. Comentrios finais sobre controles internos ..................................................... 50 4. Transparncia .......................................................................................................... 54 4.1. Transparncia na Lei Sarbanes-Oxley .............................................................. 55 4.1.1. Responsabilidade corporativa pelos relatrios financeiros .................. 56 4.1.2. Divulgao da efetividade dos controles internos ................................ 57 4.2. Transparncia nas instituies financeiras ...................................................... 58 4.2.1. O Novo Acordo de Capitais da Basilia ............................................... 58 4.2.2. Banco Central do Brasil: Comunicado 12.746 ..................................... 60 4.2.3. Banco Central do Brasil: Resoluo 2.554 ........................................... 61 4.3. Transparncia para seguradoras ........................................................................62 4.4. Transparncia na BOVESPA (Bolsa de Valores de So Paulo) ...................... 64 4.5. Comentrios finais sobre transparncia ........................................................... 65 5. Comit de Auditoria .................................................................................................68 5.1. Comit de auditoria na Lei Sarbanes-Oxley .....................................................69 5.1.1. Auditoria Externa .................................................................................. 72 5.1.2. Prestao de servio de no auditoria e pr-aprovao ......................... 72 5.1.3. Independncia do Comit ...................................................................... 73 5.1.4. Especialista Financeiro .......................................................................... 74 5.1.5. Reclamaes e denncias ...................................................................... 74 5.2. Comit de auditoria nas instituies financeiras .............................................. 75 5.2.1. Constituio do Comit ......................................................................... 75
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5.2.2. Auditoria externa e interna .................................................................... 76 5.2.3. Comunicao ......................................................................................... 77 5.3. Comit de auditoria para seguradoras .............................................................. 78 5.3.1. Constituio do Comit ......................................................................... 78 5.3.2. Atribuies do Comit .......................................................................... 79 5.3.3. Auditoria externa .................................................................................. 80 5.3.4. Comunicao ........................................................................................ 80 5.4. Comentrios finais sobre comit de auditoria ................................................. 81 6. Responsabilizao ................................................................................................... 87 6.1. Responsabilizao na Lei Sarbanes-Oxley .......................................................87 6.1.1. Responsabilidade corporativa: Certificao das informaes ............... 88 6.1.2. Penalidades ............................................................................................ 89 6.2. Responsabilizao na legislao brasileira ....................................................... 89 6.3. Comentrios finais sobre responsabilizao ..................................................... 91 7. Concluses ................................................................................................................ 94 8. Referncias Bibliogrficas......................................................................................... 100
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1. INTRODUO A Lei Sarbanes-Oxley, aprovada em julho de 2002, considerada a legislao de maior impacto em termos de governana corporativa, tica, auditoria, declarao financeira e prticas de contabilidade pblica desde os anos 30, quando houve a criao da SEC Security and Exchange Commission (Comisso de Valores Mobilirios dos Estados Unidos), instituio que pode ser considerada equivalente Comisso de Valores Mobilirios CVM brasileira. Em 1933 os objetivos bsicos da lei foram: Exigncia de que as informaes financeiras, entre outras relevantes,
fossem oferecidas aos investidores por canais pblicos; Proibio de enganos, falsidade e outras fraudes na venda de aes.
Em 1934 houve a criao da SEC, sendo esta a maior autoridade na indstria de ttulos, com poder de registrar, regulamentar e transferir agentes. Foi quando se passou a exigir relatrio peridico de informaes das empresas abertas 1 . Recentemente, com o grande nmero de empresas que redeclararam ganhos nos Estados Unidos, foi identificada a fragilidade do sistema financeiro americano com a constatao de que os casos no so isolados e as falhas acontecem em grandes corporaes o que afeta de forma significativa o interesse pblico, dos investidores e a economia como um todo. Conforme exposto em Paine (2004), entre 1995 e 2001, o nmero de redeclaraes subiu de 50 para mais de 150 ao ano, num total de 722 reconhecimentos pblicos de que os nmeros estavam errados e que precisariam ser refeitos.
Empresas abertas so as empresas que negociam aes nas bolsas de valores.
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Entre janeiro de 1997 a junho de 2002, aproximadamente 10% das empresas abertas nos Estados Unidos republicaram as suas demonstraes financeiras pelo menos uma vez. Em 1997 foram 92 republicaes, em 2001 foram 225 e em 2002, 250 republicaes. Sendo que as republicaes em 2000, 2001 e 2002 tiveram um efeito significativo no valor de mercado das aes das empresas envolvidas. (KPMG Risk Advisory Services, 2005)
Durante este perodo, contadores, auditores, analistas, executivos de empresas e alguns representantes do partido republicano americano tendiam a se oporem reforma na regulamentao corporativa. Por outro lado, investidores, principalmente investidores institucionais, gerentes de fundos de penso e muitos membros do partido democrata apoiavam a reforma, que estava sendo muito discutida no congresso americano. O governo americano, preocupado com o impacto dos escndalos contbeis no mercado de capitais, e estimulado principalmente pelos escndalos da Enron no final de 2001 e WorldCom em meados de 2002, quando a reforma na regulamentao corporativa passou a ser prioridade, publicou a Lei Sarbanes-Oxley (Senador Paul Sarbanes Democrata e Michael Oxley Presidente do Comit Republicano). A lei foi criada para demonstrar aos investidores o compromisso com a verdade e integridade nas empresas americanas, restaurar a confiana dos investidores, designar responsabilidade aos executivos para garantir que eles estejam de acordo com as operaes da empresa, alm de restaurar a confiabilidade no processo de contabilidade. Para tanto, a lei estabelece novos padres para atuao ao conselho de administrao e comit de auditoria, para penalidades criminais dos executivos, independncia do auditor externo, e tambm estabelece o Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB), subordinado SEC para supervisionar a contabilidade das empresas abertas. A lei, inicialmente, foi vista como custosa para as empresas, porm, a adaptao exigida pela SOX, criada para dar transparncia e consistncia s demonstraes
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financeiras, comea a ser percebida como uma grande oportunidade para gesto mais eficiente dos resultados das operaes. Dentro da complexidade dos itens da lei, podemos citar algumas expectativas de benefcios, como: Aumento de confiana e transparncia nas declaraes financeiras; Maior eficincia na alocao de capital; Simplificao e padronizao de polticas e procedimentos; Mudana de controles manuais para automticos; Aumento do ambiente de controle; Melhoria em fuses e aquisies; Aumento da responsabilidade dos executivos; Disponibilidade de fundos e recursos para melhorar controles internos
dos relatrios financeiros. Alm disso, as exigncias da lei retratam e complementam as tendncias do mercado em termos de regulamentao e prticas adotadas. Neste trabalho, ser abordado para anlise comparativa entre empresas, bancos e seguradoras, com nfase na Lei Sarbanes-Oxley: o Novo Acordo de Capitais da Basilia; os nveis de governana corporativa adotados pela Bovespa; entre outras regulamentaes para bancos e seguradoras no Brasil que direcionam as empresas e instituies a trabalharem as questes dos controles internos, transparncia, comit de auditoria e responsabilizao.
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1.1. Motivaes para a Lei: 1.1.1. O caso Enron A Enron, empresa de energia, criada em 1985, conhecida e admirada pela sua capacidade de inovar, no final de 2001 passou a ser conhecida por ser o maior caso de falncia dos Estados Unidos. Na realidade a criatividade e inovao da Enron estavam tambm na capacidade de esconder as perdas e de declarar lucros inexistentes nos relatrios financeiros. O que se fazia era criar empresas subsidirias e parceiras, que no tinham seus balanos publicados, as quais eram usadas para esconder os resultados ruins da empresa como um todo. Watkins (2003) descreve a reao do diretor presidente da Enron, Kenneth Lay, quando questionado sobre os problemas contbeis da empresa. Ele se voltou para seus executivos esperando uma explicao, foi quando estes argumentaram que, para eles, a assinatura da Arthur Anderson era como uma certificao das prticas adotadas na empresa e, portanto, no poderiam ser responsabilizados. As declaraes de Hamilton (2003) retratam a representatividade da Enron no mundo dos negcios americanos. Sua receita era a 7a maior dos Estados Unidos. Os leitores da revista Fortune votaram na Enron como uma das empresas mais admiradas nos EUA. As escolas de negcio usavam a Enron como exemplo de transformao de uma empresa conservadora de energia em uma empresa global. Em 1999 o diretor financeiro, Fastow, foi votado pela CFO Magazine como o diretor financeiro mais criativo do ano. O depoimento de um funcionrio descrito em Hamilton (2003) revela que na Enron os questionamentos no eram encorajados, e dizer coisas como isso no faz sentido, era informalmente proibido. Salter (2004) ressalta que a Enron possua ferramentas de gerenciamento de risco consideradas como as melhores do mercado, havia foco no desenvolvimento de
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talentos, sistema de controle centralizado, bem como uma equipe de analista de risco especializada. Porm, nada disso foi suficiente para evitar a quebra. As conseqncias das operaes que levaram a Enron a pedir falncia em dezembro de 2001, comearam a ser divulgadas, conforme exposto em Salter (2004), quando em outubro de 2001 foram anunciados, 544 milhes de perdas em subsidirias, reduo de 1,2 bilhes no capital dos acionistas e que suas demonstraes financeiras de 1997 a 2000 seriam revistas em funo de erros contbeis nas subsidirias, sendo revelado um lucro declarado a mais de 586 milhes e uma dvida declarada a menos de 711 milhes, gerando quebra total de confiana e fechamento das linhas de crdito para empresa. O que aconteceu foi que na verdade, suas subsidirias serviam para desconsiderar seus ativos, acelerando o crescimento dos lucros nos relatrios, protegendo a taxa de crdito, tirando parte da dvida da empresa de suas demonstraes financeiras o que, a longo prazo, no se sustentou e as informaes tiveram que ser revistas e desmascaradas. Os executivos da Enron foram julgados e penalizados. Ken Lay, 64 anos, fundador da empresa, morreu em julho de 2006, sendo condenado culpado em maio de 2006 por todas as seis acusaes relacionadas Enron. As penas contra ele incorreriam em at 165 anos de priso e seriam pronunciadas em outubro de 2006. O diretor financeiro Andrew Fastow, 44 anos, foi condenado em setembro de 2006 a seis anos de priso mais dois anos de servios comunitrios pela sua participao no caso de falncia da Enron. Sua pena s no foi maior por ele ter concordado em colaborar com a justia contra Ken Lay e Jeffrey Skilling. Skilling, 52 anos, presidente da Enron que se demitiu em agosto de 2001, foi condenado a vinte e quatro anos e quatro meses de priso pelo envolvimento na falncia da Enron.
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1.1.2. O caso Worldcom No caso da WorldCom, empresa de telecomunicao criada em 1983 com rendimentos de $30 bilhes, $104 bilhes em ativos e 60.000 empregados, que em julho de 2002 pediu proteo atravs do cdigo de falncia dos Estados Unidos. A empresa sempre teve como objetivo ser a nmero 1 entre as aes de Wall Street. Em 2000 as condies do setor comearam a declinar at que foi decidido usar a contabilidade para atingir as meta de desempenho, ou seja, manipular dados contbeis para mostrar resultados inexistentes. Hoje, a manipulao fraudulenta de resultados contbeis e de
demonstraes contbeis conhecida como contabilidade criativa. a deciso de criar resultados positivos como forma de embelezar as demonstraes contbeis com a finalidade de atrair investidores no mercado de capitais e ainda possibilitar a distribuio de lucros a seus executivos. Com esse recurso, diante da crise geral no setor, a WorldCom era a nica empresa na qual os rendimentos divulgados continuavam altos. Entende-se, ento, por contabilidade criativa o uso de procedimentos por parte dos contadores, que utilizam seus conhecimentos sobre as normas e procedimentos contbeis para manipular valores refletidos nas contas e demonstraes contbeis de uma empresa, porm dentro dos limites da legalidade, ou seja, entre vrias alternativas vlidas, o Contador decide qual o procedimento que dever ser utilizado em atendimento aos diversos interesses e opinies em um determinado momento. (CARVALHO, 2003)
No caso da WorldCom, o truque contbil utilizado pela empresa era registro dos custos fixos como investimentos. Kaplan (2004) descreve a cultura organizacional formada por Bernard J. Ebbers como sendo caracterizada por no trabalhar com prticas e polticas formais. Para Ebbers um cdigo de tica e conduta era perda de tempo, alm disso, bnus e altos salrios eram pagos especialmente para o pessoal de
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finanas, contabilidade e departamento de relao com investidor, os empregados no deviam questionar seus superiores e sim simplesmente fazer o que eles diziam. De acordo com Kaplan (2004), o software de gerenciamento de risco da auditoria externa, Arthur Andersen, entre 1999 e 2001 classificava a WorldCom como empresa de alto risco de fraude, mas continuavam realizando a auditoria como se fosse empresa de risco moderado. Aps a falncia da WorldCom, os executivos foram julgados e condenados. No caso de Bernie Ebbers, presidente da WorldCom e uma das figuras corporativas mais respeitadas da Amrica, antes da quebra da empresa, apesar de negado ter qualquer conhecimento da fraude em julho de 2002, em julho de 2005 concordou em ter sua fortuna confiscada em quarenta milhes de dlares, incluindo dinheiro, manses e negcios. Desta forma Ebbers transferiu seus ativos para um fundo dos acionistas para colocar em ordem a ao jurdica, alm disso, aos 63 anos recebeu uma pena de 25 anos de priso. Scott Sullivan, diretor financeiro da WorldCom, 43 anos e pai de uma menina de 4 anos recebeu uma pena de 5 anos de priso por ter sido considerado o arquiteto da fraude que levou a WorldCom falncia. A fraude contbil da WorldCom que sucedeu ao caso Enron veio a reforar a necessidade de algo bastante rgido em relao a regulamentao das companhias de capital aberto nos Estados Unidos, resultando na aprovao da Lei Sarbanes-Oxley no final de julho de 2002.
1.1.3. O caso Arthur Andersen Arthur Andersen, professor universitrio fundou em 1913 a empresa de auditoria que mais tarde veio a ser a empresa internacional de auditoria e contabilidade, Arthur Andersen LLP. A empresa fez parte das cinco maiores empresas de auditoria
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externa do mundo e tinha sua histria marcada pela honestidade e integridade, pontos fortes de seu fundador. De acordo com Hawkins (2003), o caderno de recrutamento da Arthur Andersen destacava seus valores como sendo: respeito, integridade, crescimento profissional e paixo pela excelncia. Em 1947 Leonard Spacek, um parceiro snior da empresa assumiu o comando da Andersen. Spacek ajudou a criar o conselho de princpios contbeis, organizao que determina padres de contabilidade e tica. Como CEO da Arthur Andersen, em 1954 introduziu o trabalho de consultoria como mais um servio a ser prestado aos clientes. Por volta dos anos 70 as empresas de auditoria sofriam cada vez mais presso para reduzir custos e buscar alternativas de faturamento o que favoreceu o crescimento dos servios de consultoria. Segundo Hawkins (2003), em 1978 a consultoria representava 21% do faturamento e em 1984 j era mais lucrativa que a auditoria. Assim, a auditoria comeou a ver vista como uma forma de buscar clientes para a consultoria, mas as caractersticas dos servios so bem diferentes e podem ser considerados conflitantes entre si. Enquanto na consultoria o cliente a prpria empresa, na auditoria os clientes so os investidores e credores que precisam de informaes verdadeiras e transparentes independente da satisfao da empresa, o cliente da consultoria. A Arthur Andersen era a empresa de auditoria responsvel pelas declaraes financeiras da Enron e WorldCom e tambm prestava servio de consultoria para estas. Segundo Hawkins (2003), em 2000 a Enron pagou Arthur Andersen 25 milhes de dlares referente auditoria e 27 milhes de dlares referente consultoria. As dificuldades e falhas da Enron no eram novidade para a Andersen, dentro dos parmetros de classificao de risco, a Enron estava como uma das 70 empresas consideradas de risco
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mximo. Em fevereiro de 2001 houve uma discusso para decidir sobre manter ou no a Enron entre os clientes e a deciso foi manter. Enron e WorldCom no eram os nicos clientes de alto risco da Andersen, ainda segundo Hawkins (2003), desde 1997 a empresa pagou 600 milhes de dlares para acertar falhas nas auditorias realizadas em seus clientes. Alm disso, a Andersen no era a nica empresa de auditoria com problemas, as outras empresas tambm pagaram por atos falhos realizados, conforme pode ser visto no quadro abaixo:
Empresa Ernst & Young Arthur Andersen
PricewaterhouseCoopers Ernst & Young KPMG
Tabela 1: Auditorias externas e seus problemas
Cliente Cendant BFA Sunbeam Waste Management Colonial Realty DeLorean Motors MicroStrategy Informix Piper Jaffray
Pagamento $335.0 $217.0 $110.0 $95.0 $90.0 $63.0 $55.0 $34.0 $13.9
Data 12/1999 04/2002 05/2001 06/2001 07/1997 05/1999 05/2001 06/1999 04/2000
Fonte: HAWKINS, David F. e COHEN, Jacob. Arthur Andersen LLP. Havard Business School, Fev/2003.
As conseqncias para a Andersen vieram com o anncio feito pela SEC de que no aceitaria mais seus pareceres. A Arthur Andersen foi processada por destruir documentos relevantes para a investigao da Enron. Porm, em Junho de 2005 a empresa foi absolvida por ter sido provado que ela apenas seguiu seus procedimentos internos de reteno de documentos e no teve inteno de prejudicar as investigaes. A obstruo judicial, impedindo-a de assinar pareceres de auditoria, acabou com a empresa que estava no mercado havia 89 anos e empregava 85.000 pessoas em todo o mundo. Ser que isso no poderia ter sido evitado? Por exemplo, o banco de Wall Street, JP Morgan forneceu
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informaes erradas sobre a Enron e tambm envolvido com a WorldCom, pagou multas assumindo o erro, mas continua no mercado.
1.2. Objetivo 1.2.1. Objetivo Geral O trabalho tem como objetivo fazer uma anlise comparativa entre a Lei Sarbanes-Oxley e outras regulamentaes do mercado, fazendo um paralelo entre empresas, bancos e seguradoras. Para realizar esta anlise so abordados, entre os diversos itens da lei, os seguintes pontos: controles internos; transparncia; comit de auditoria; e responsabilizao como forma de identificar, em regulamentaes j existentes as exigncias previstas na SOX.
1.2.2. Objetivos Especficos Analisar as exigncias regulamentares em relao aos controles internos
de forma a identificar as abordagens legais existentes e quais as novas tendncias. Verificar os benefcios destes, que tm como objetivo sistematizar os processos para garantir que leis e regulamentos esto sendo cumpridos, alm de minimizar conflito de interesses, desentendimentos internos e os riscos corporativos conhecidos. Conhecer as regulamentaes referentes transparncia, uma vez que
este assunto uma tendncia muito forte no mercado mundial na expectativa de que as informaes sejam adequadamente divulgadas, gerando credibilidade aos relatrios financeiros, protegendo os investidores e o interesse pblico que aps recentes escndalos de fraudes contbeis tiveram sua confiabilidade ameaada;
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Identificar as exigncias legais sobre a criao de comit de auditoria a
servio da qualidade das informaes contbeis e financeiras e da certeza de que os responsveis cumprem no mnimo as determinaes regulamentares; Verificar e analisar as leis e regulamentos disponveis sobre
responsabilizao dos executivos das empresas, observando as responsabilidades e respectivas penalidades. Assim, este estudo discutir as exigncias da Le i Sarbanes-Oxley em relao aos pontos acima descritos e principalmente sua inter-relao com prticas, tendncias e regulamentaes j existentes, no ambiente de empresas, bancos e seguradoras.
1.3. Relevncia ou Justificativa A Lei Sarbanes-Oxley aplicvel a todas as empresas que negociam aes na bolsa de valores de Nova York o maior centro econmico do mundo. Alm disso, os recentes escndalos contbeis geraram desconfiana e tiveram conseqncias negativas tanto para as pessoas que perderam seus empregos, suas economias aplicadas em fundos de penso na empresa, quanto para o mercado quando o sentimento de desconfiana tomou conta ameaando a sada de investidores. Os quatro aspectos da lei a serem abordados de forma mais incisiva neste trabalho, controle interno, transparncia, comit de auditoria e responsabilizao, podem ser vistos como questes bsicas no mundo empresarial, bem como ser consideradas palavras chaves que descrevem o processo de convergncia das regulamentaes de empresas, bancos e seguradoras. A implantao de controles internos contribui, entre outras questes, no processo de descentralizao nas empresas. Uma vez definidas as regras, procedimentos,
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leis e regulamentos que devem ser seguidos, bem como sistematizados os processos da empresa, o poder decisrio pode ser disseminado possibilitando, flexibilidade, agilidade e tomada de deciso descentralizada, garantindo eficcia e eficincia nas operaes. Diante desta viso rgos regulamentares a algum tempo definem exigncias relacionadas aos controles internos e a Lei Sarbanes-Oxley vem contribuir neste sentido. A busca de transparncia, tica e confiabilidade so fundamentais para o crescimento da economia e do mercado de capitais uma vez que este depende de investidores externos empresa que precisam de informaes confiveis. Para tanto os rgos regulamentares vm se esforando no sentido de criar uma cultura de divulgao de informao pelo desejo de informar e no apenas por ser uma exigncia legal. Da criao do comit de auditoria espera-se questes indispensveis como o acompanhamento da gesto de riscos, da auditoria externa e interna e da efetividade dos controles internos com foco na qualidade e integridade das demonstraes contbeis. O comit de auditoria uma realidade das empresas h algum tempo, porm com a Lei Sarbanes-Oxley este passa a ter mais responsabilidade e sua atuao ampliada. A responsabilizao visa garantir o comprometimento das partes interessadas nas declaraes da empresa, evitando afirmao de executivos de que desconhecem algumas prticas e atividades realizadas na sua empresa. As penalidades so severas e obrigao do presidente e do diretor financeiro saber e declarar que sabe tudo que se passa na empresa. A lei busca reparar por meios tangveis a perda de confiana pblica nos lderes empresariais e enfatizar a importncia dos padres ticos nas informaes financeiras declaradas aos investidores. Na verdade a Lei Sarbanes-Oxley uma forma encontrada pelo governo norte-americano para estabelecer recursos legais para as prticas eticamente corretas no mundo empresarial.
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Em muitos casos a legislao criticada como mais uma exigncia custosa s empresas, sendo, seus benefcios pouco valorizados. No caso da Sarbanes-Oxley, certamente seu cumprimento no ir garantir a total correo de falhas identificadas no mercado, mas ir reduzir a vulnerabilidade das empresas e os riscos conhecidos. Duarte (2003) define risco como uma medida de incerteza associada aos retornos esperados de investimentos e podem ser divididos em quatro grandes grupos: Risco de mercado, relacionado s variaes em fatores de mercado como taxas de juros, taxas de cambio, preos de commodities e aes; risco operacional, possvel perda em funo dos sistemas, prticas e medidas de controle no serem capazes de resistir falhas humanas ou a situaes adversas de mercado; risco de crdito em funo de que uma contraparte em um contrato, ou um emissor de dvida, tenha sua capacidade de honrar suas obrigaes, alterada; risco legal, possvel perda caso os contratos no tenham amparo legal. Desta forma, a lei pode no ser a soluo, porm algo mais austero que contribui para o gerenciamento de riscos e para garantir ou aumentar a credibilidade das declaraes financeiras, uma vez que o importante correr riscos sim, mas riscos conhecidos, alm de permitir aos investidores conhecerem e confiarem n informaes, as continuarem investindo e promovendo o crescimento econmico. Conforme destacado em: Lei Sarbanes-Oxley - Guia para melhorar a governana corporativa atravs de eficazes controles internos, Deloitte Touche (2003), no s as obrigaes esto claras, mas tambm as oportunidades. O potencial para revisar e perceber novas vises corporativas e atingir novos nveis de excelncia corporativa inesgotvel. Em Finding the Silver Lining, PricewaterhouseCoopers (2005), descrito que:
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As empresas comeam a perceber que ao dar importncia a certas exigncias da SOX encontram benefcios significantes, como melhorar suas habilidades de gerenciar o risco, atrair e manter relacionamento de qualidade com parceiros, melhorar a interao com agncias regulamentares, bem como qualificar membros do conselho, alm de obter financiamento necessrio, detectar fraude, reduzir exposio ao risco, eliminar processos redundantes do negcio e melhorar outros. De forma sucinta, o trabalho se justifica pelo grande impacto da Lei Sarbanes-Oxley no mercado como um todo, bem como para verificar quais as exigncias em termos de regulamentao j esto no mercado, quais as propostas e tendncias futuras e ento entender e conhecer os desafios propostos pela SOX. O trabalho se limita a analisar basicamente os pontos anteriormente citados, referentes a controles internos, transparncia, comit de auditoria e responsabilizao em empresas atravs da Lei Sarbanes-Oxley, em bancos e seguradoras atravs de outras regulamentaes. importante mencionar que no foram abordadas outras
regulamentaes para empresas.
1.4. Estrutura da Dissertao O trabalho est dividido em sete partes. A primeira dedicada introduo, decorrendo sobre a importncia, os incentivos para a Lei Sarbanes-Oxley, e os pontos a serem discutidos ao longo do trabalho, sendo tambm detalhado o objetivo e justificativa deste. Nessa parte, a contextualizao da lei no mercado se dar atravs da descrio sobre a SEC (Security and Exchange Commission), relacionando ao ambiente regulador para as instituies financeiras na funo do Banco Central do Brasil e para as seguradoras pela SUSEP (Superintendncia de Seguros Privados), alm da Comisso de Valores Mobilirios do Brasil, a CVM.
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A segunda parte dedicada prpria Lei Sarbanes-Oxley, ou seja, sua criao e sua abrangncia, descrevendo, de forma sucinta, cada tpico da lei, com o objetivo de apresent- la como um todo, uma vez que durante o trabalho apenas os itens relacionados a controles internos, transparncia, comit de auditoria e responsabilizao sero discutidos com mais detalhe. A terceira parte discorre sobre a questo dos controles internos tratada na Lei Sarbanes-Oxley principalmente na seo 404 (avaliao do gerenciamento dos controles internos). Para realizar uma anlise comparativa sobre esse assunto, considerado tambm o Novo Acordo de Capitais da Basilia, pilar 1 (capital mnimo), o Comunicado 12.746 do Banco Central do Brasil, bem como a Resoluo 2.554 do Banco Central do Brasil, e a Circular 249 da SUSEP (Superintendncia de Seguros Privados). A quarta parte dedicada anlise da transparncia destacada de vrias formas pela Lei Sarbanes-Oxley, principalmente nas sees 302 (responsabilidade corporativa nos relatrios financeiros) e 404 (avaliao do gerenciamento dos controles internos). Para anlise deste tpico, so considerados tambm, o Novo Acordo de Capitais da Basilia, pilar 2 (superviso) e pilar 3 (disciplina de mercado), a Resoluo 2.554 do Banco Central do Brasil, bem como a Circular 249 e 280 da SUSEP (Superintendncia de Seguros Privados) e os nveis de governana corporativa criados pela Bovespa. A quinta parte discorre sobre Comit de Auditoria, previsto, na seo 301, entre outras da Lei Sarbanes-Oxley, as quais definem a constituio do comit, responsabilidades e sua relao com a auditoria externa. Nesta parte so abordadas tambm as resolues, 3.198 do Banco Central do Brasil, bem como a 118 do CNSP (Conselho Nacional de Seguros Privados) que regulamentam sobre comit de auditoria e auditoria independente nas instituies financeiras e seguradoras respectivamente.
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A sexta parte dedicada anlise sobre as exigncias e conseqncias para os responsveis pelas corporaes, ou seja, responsabilidade dos executivos que devem saber tudo e, alm disso, declarar que sabem tudo o que se passa na empresa. Para tanto so discutidas as sees 302 (responsabilidade corporativa pelos relatrios financeiros), 906 (penalidades em funo da responsabilidade corporativa) e 1.102 (penalidades por alterar, destruir ou ocultar documentos). Neste caso so abordadas tambm as leis brasileiras, 10.303, lei das sociedades por aes, 7.492 dos crimes contra o sistema financeiro conhecida como lei do colarinho branco, bem como a 7.913 dos crimes contra os investidores. A stima parte apresenta as concluses sobre o assunto, sendo essa a contribuio do trabalho para o mercado.
1.5. rgos Regulamentares 1.5.1. SEC Security and Exchange Commission A criao da SEC - Security and Exchange Commission aconteceu aps a quebra de 1929, quando houve um consenso de que para a economia se recuperar a confiana do pblico no mercado de capitais deveria ser restaurada. Assim, o congresso americano aprovou Security Act of 1933 e Security Exchange Act of 1934. Essas leis foram designadas para restaurar a confiana dos investidores no mercado de capitais americano atravs do fornecimento de mais estrutura. A proposta principal da SEC pode ser resumida em duas idias: As empresas abertas que oferecem aes aos investidores devem
oferecer tambm transparncia na gesto. Pessoas que vendem e negociam aes devem tratar os investidores de
forma justa e honesta.
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A SEC (Comisso de Valores Mobilirios dos Estados Unidos) pode ser vista como equivalente Comisso de Valores Mobilirios CVM brasileira, tendo como misso proteger os investidores e manter a integridade do mercado de capitais. Para tanto, as leis e regras nos Estados Unidos tem o conceito de que todos os investidores, de grandes instituies ou investidor individual, devem ter acesso a fatos bsicos sobre o investimento antes de tomarem suas decises. Desta forma, a SEC solicita as empresas abertas que divulguem informaes financeiras, entre outras necessrias ao pblico, e que oferea uma possibilidade de conhecimento comum a todos os investidores para que possam julgar se a empresa ou no um bom investimento. Para que a SEC seja efetiva, o ponto fundamental sua autoridade. A cada ano a SEC entra com uma mdia de 400 a 500 aes civis contra empresas e indivduos que no seguem as leis. Infraes tpicas incluem negociadores internos (Insider trader essa atividade ilegal quando a pessoa negocia a ao enquanto possui informao material2 no publicada), fraude contbil, ou fornecimento de informaes falsas ou mascaradas 3 .
1.5.2. Banco Central do Brasil O Banco Central do Brasil uma autarquia federal, integrante do Sistema Financeiro Nacional vinculada ao Ministrio da Fazenda, com sede e foro em Braslia, a Capital da Repblica e atuao em todo territrio nacional. O Banco Central do Brasil foi criado em 31/12/1964, com a promulgao da Lei n 4.595. Aps a criao do Banco Central buscou-se dotar a instituio de mecanismos voltados para o desempenho do papel de "bancos dos bancos". Em 1985 foi
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Informao Material: uma informao considerada material se sua omisso puder mudar ou influenciar a avaliao ou deciso de um usurio. 3 Em www.sec.gov
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promovido o re-ordenamento financeiro governamental com a separao das contas e das funes do Banco Central, Banco do Brasil e Tesouro Nacional. A Constituio Federal de 1988 estabeleceu dispositivos importantes para a atuao do Banco Central, dentre os quais se destacam o exerccio exclusivo da competncia da Unio para emitir moeda e a exigncia de aprovao prvia pelo Senado Federal, em votao secreta, aps argio pblica, dos nomes indicados pelo Presidente da Repblica, para os cargos de presidente e diretores da instituio. O Banco Central responsvel por garantir o poder de compra da moeda nacional, tendo por finalidade zelar pela adequada liquidez da economia, manter as reservas internacionais em nvel adequado, estimular a formao de poupana, zelar pela estabilidade e promover o permanente aperfeioamento do sistema financeiro. O Banco Central tem como atribuio emitir papel moeda e moeda metlica, executar servios do meio circulante, receber recolhimentos compulsrios e voluntrios das instituies financeiras, realizar operaes de redesconto e emprstimo, efetuar operaes de compra e venda de ttulos pblicos federais, autorizar o funcionamento, estabelecer as condies e exercer a fiscalizao das instituies financeiras.
1.5.3. SUSEP Superintendncia de Seguro Privado A SUSEP o rgo responsvel pelo controle e fiscalizao dos mercados de seguro, previdncia privada aberta, capitalizao e resseguro. Autarquia vinculada ao Ministrio da Fazenda foi criada pelo Decreto-lei n 73, de 21 de no vembro de 1966, que tambm instituiu o Sistema Nacional de Seguros Privados, do qual fazem parte o Conselho Nacional de Seguros Privados - CNSP, o IRB Brasil Resseguros S.A, as sociedades autorizadas a operar em seguros privados e capitalizao, as entidades de previdncia privada aberta e os corretores habilitados.
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Dentre as atribuies da SUSEP, esto: fiscalizar a constituio, organizao, funcionamento e operao das Sociedades Seguradoras; atuar no sentido de proteger a captao de poupana popular que se efetua atravs das operaes de seguro, previdncia privada aberta, de capitalizao e resseguro; zelar pela defesa dos interesses dos consumidores dos mercados supervisionados; promover o aperfeioamento das instituies e dos instrumentos operacionais a eles vinculados; promover a estabilidade dos mercados sob sua jurisdio, assegurando sua expanso e o funcionamento das entidades que neles operem; zelar pela liquidez e solvncia das sociedades que integram o mercado; disciplinar e acompanhar os investimentos; cumprir e fazer cumprir as deliberaes do CNSP (Conselho Nacional de Seguro Privado) e exercer as atividades que por este forem delegadas.
1.5.4. CVM (Comisso de Valores Mobilirios) A Comisso de Valores Mobilirios (CVM) uma autarquia vinculada ao Ministrio da Fazenda, criada pela Lei n 6.385, de 07 de dezembro de 1976, com a finalidade de disciplinar, fiscalizar e desenvolver o mercado de valores mobilirios, entendendo-se como tal aquele em que so negociados ttulos emitidos pelas empresas para captar, junto ao pblico, recursos destinados ao financiamento de suas atividades. A principal funo do mercado de valores mobilirios na economia o atendimento s necessidades de financiamento de mdio e longo prazos por parte das empresas. Ou seja, o mercado de valores mobilirios surge como fonte de recurso capaz de financiar projetos de expanso ou de aperfeioamento tecnolgico das empresas, na medida em que rene condies para oferecer s companhias um volume adequado de recursos a custos satisfatrios, atravs de instrumentos atraentes para o pblico, quanto a retorno, prazo, liquidez e garantia.
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Para tanto, a Comisso de Valores Mobilirios exerce as funes de: assegurar o funcionamento mobilirio; proteger os titulares de valores mobilirios contra emisses irregulares e atos ilegais; evitar ou coibir modalidades de fraude ou manipulao no mercado; assegurar o acesso do pblico s informaes; assegurar a observncia de prticas comerciais eqitativas; estimular a formao de poupana e sua aplicao em valores mobilirios; promover a expanso e o funcionamento eficiente e regular do mercado de aes e estimular as aplicaes permanentes em aes do capital social das companhias abertas. O mercado de valores mobilirios, portanto, estimula a poupana e o investimento, sendo essencial para o crescimento das economias modernas.
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2. LEI SARBANES-OXLEY Irregularidades na contabilidade de vrias empresas motivavam, a partir de maio de 2001, crescentes discusses em Washington sobre a qualidade dos relatrios financeiros. Em dezembro de 2001 a empresa de energia Enron declarou falncia depois de anos escondendo suas perdas em balaos no divulgados de parceiras. Milhares de empregados perderam seus trabalhos e suas economias para aposentadoria, enquanto os executivos da empresa embolsaram milhes. O colapso da Enron movimentou ainda mais conversas sobre uma reforma na regulamentao corporativa, mas muitos polticos e executivos viam o caso como sendo isolado, porm outros pensavam que era apenas o incio de grandes problemas. Em Julho de 2002, a idia de que era apenas o incio de prximas quebras se confirmou com a falncia da empresa de telecomunicaes, WorldCom. A reforma corporativa se tornou prioridade no congresso americano. Conforme descrito em Paine (2004), Arthur Levvit, Chairman da SEC, fez um pronunciamento externando sua opinio sobre a viso distorcida do gerenciamento de lucros. Ele declarou ser testemunha da queda de qualidade nos relatrios financeiros, sendo que os ganhos relatados refletiam os interesses dos gerentes e no a realidade. Apesar da SEC exigir que as empresas de capital aberto tenham suas declaraes financeiras auditadas por empresa de contabilidade externa, muitas vezes essas empresas prestavam tambm servios de consultoria para instalao e manuteno de informaes contbeis, sistema de tecnologia da informao, etc. Uma viso sobre a causa das quebras, apesar das auditorias externas, que a presso para manter o cliente satisfeito na consultoria pode ter levado os auditores a olharem as prticas contbeis de outra forma. Foi ento formado um Comit de Servios Financeiros nos Estados Unidos, composto por senadores, sendo 36 membros do partido republicano, representados por
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Michael Oxley e 33 membros do partido democrata, representados por Paul Sarbanes, com objetivo de reformar a regulamentao usando como ferramenta o estudo sobre as quebras ocorridas na poca. Em 30/07/2002 o presidente norte-americano George W. Bush assinou a Lei Sarbanes-Oxley com um discurso reforando que a economia americana dependia da confiabilidade e honestidade das empresas de capital aberto.
2.1. Um sumrio da Lei A Lei Sarbanes-Oxley foi criada para restaurar a confiana pblica e a integridade do mercado de capitais, definindo novas responsabilidades ao conselho de diretores e no gerenciamento de empresas de capital aberto, fortalecendo a SEC (Security and Exchange Commission). A SOX aplicvel s companhias de capital aberto que negociam aes na bolsa de valores de Nova Yo rk. A lei reescreveu as regras relativas emisso de relatrios financeiros, pressups aumento da responsabilidade do presidente da empresa, das auditorias internas, e externas e dos advogados, garantindo maior transparncia e confiabilidade s informaes, incluindo punio contra fraude e maior independncia s auditorias. Diante de grande complexidade da lei, h uma premissa simples, as prticas ticas do negcio agora so leis. A Lei composta por 11 ttulos, podendo ser resumido conforme, Pane (2004): I Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB)4 Criao de conselho no governamental e sem fins lucrativos para verificar auditores e proteger investidores. As empresas que conduzem auditorias precisam ser registradas no PCAOB.
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Recentemente o PCAOB aprovou o Padro de Auditoria no 2 que discute a importncia da tecnologia de informao para definir e manter controles internos. Os auditores externos devem reunir evidncias relacionadas estrutura e operao efetiva dos controles internos incluindo a capacidade para proteger informaes eletrnicas.
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Este encarregado de regular todas as prticas adotadas pelos auditores independentes de empresas abertas e de definir como eles devem realizar a avaliao dos controles internos, determina que o auditor independente considere a eficcia do comit de auditoria em sua avaliao. II Auditoria independente Probe que as empresas de auditoria realizem qualquer outra atividade para os clientes. Exige rotatividade de auditor lder e haver estudo sobre o impacto de exigir rotatividade entre as empresas de auditoria. III Responsabilidade corporativa Requer que a auditoria seja verificada por membro independente do conselho da empresa. Exige que o principal executivo certifique as declaraes financeiras. Pode exigir que os executivos percam os bnus quando a empresa redeclara seus resultados financeiros por no ter cumprido a lei. Exige que os advogados relatem fraudes aos executivos e ao conselho. IV Intensificao da divulgao financeira Tratar a acuidade dos relatrios financeiros e transparncia quanto aos balanos no publicados. Limita emprstimos pessoais aos executivos. Exige relatrio da efetividade dos controles internos. Direciona o cdigo de tica para os diretores financeiros. V Conflito de interesse dos analistas Direciona conflitos de interesses envolvendo analistas de ttulos que escrevem relatrios e tm atividades de investimento com a mesma empresa. VI Comisso de reservas e autoridades Fornece fundos para a SEC aumentar salrios, adicionar staffs e melhorar a tecnologia. Aumento de autoridade da SEC para censurar atividades individuais e proibidas. VII Estudos e relatrios Comisso de estudos sobre a consolidao da contabilidade da empresa, o papel das agncias de classificao de crdito, violao das leis de ttulos por tipo, freqncia e quem violou, alm de reforo s aes da SEC e estudo
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sobre o papel de banqueiros de investidores ou conselheiros financeiros de manipular ganhos da empresa. VIII Fraude corporativa contbil e criminal Aumento de penalidades para destruio ou alterao imprpria de documentos. Aumento do estatuto de limitao para fraude de ttulos. Proteo a quem denuncia. IX Intensificao de crimes de colarinho branco Indivduos que tentarem cometer crimes sero tratados como se o crime estivesse sido cometido. Aumento de pena de priso, 25 anos, e multa para certas fraudes. Criao de exigncias adicionais de certificao para executivos. X Corporate tax returns: A restituio de imposto de cada empresa dever ser assinada pelo presidente (CEO Cheef Executive Officer). XI Fraude corporativa e contabilidade: Criao de penalidades adicionais para alterao e destruio de documentos. Permisso SEC de proibir os indivduos de serem executivos ou diretores aps cometerem fraude. Proteo adicional a quem denuncia. Aumento de algumas multas para 25 milhes e pena de priso para 20 anos. De forma resumida o desdobramento dos itens acima descritos, ou seja, todos os itens da lei esto na tabela abaixo:
Item Resumo Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB) I Sec 101 Como formar o PCAOB definindo suas obrigaes e regras. Sec 102 Critrios para registro de empresas de contabilidade no PCAOB. Critrios a serem seguidos pela empresa de contabilidade registrada para emisso dos Sec 103 relatrios de auditoria, referente a controle de qualidade e padres de independncia. Sec 104 Sec 105 O PCAOB faz inspeo na empresa de contabilidade verificando complacncia com a lei, com regras do conselho, regras da SEC, padro profissional, entre outros. O PCAOB estabelece procedimentos para investigao e para disciplinar empresa de contabilidade registrada.
Sec 106 Regras para tratamento de empresas estrangeiras so as mesmas, com exceo da Sec 102. Sec 107 As regras do PCAOB so aprovadas pela SEC. A SEC define padres de contabilidade podendo avaliar novos critrios em determinadas Sec 108 situaes. Sec 109 Definio de critrios para oramento anual do PCAOB, aprovado pela SEC.
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Item Resumo II Auditoria independente Sec 201 Probe a prestao de vrios servios de no auditoria por parte dos auditores externos. Servios realizados por auditores externos, sejam ou no servios de auditoria, devem ser Sec 202 pr-aprovados pelo comit de auditoria. Sec 203 Exigncia de rotatividade do auditor lder. Sec 204 A empresa de auditoria externa deve relatar a auditoria realizada ao comit de auditoria. Comit de auditoria criado pelo, e entre, o conselho de administrao para fins de Sec 205 superviso dos processos de apresentao de relatrios financeiros e contbeis, assim como auditorias das demonstraes financeiras da empresa. Proibio de prestao de servio de auditoria por empresa que teve como empregado a Sec 206 menos de um ano, o CEO, o CFO, controller, entre outros, a fim de evitar conflitos de interesse. Sec 207 Sec 208 Sec 209 III Estudo sobre o impacto de exigir rotatividade entre as empresas de auditoria. Define regulamento para restrio quanto atuao do auditor independente. Define padres para superviso de empresas de contabilidade no registradas. Responsabilidade corporativa Implementao de comit de auditoria por todas as empresas de capital aberto, com registro Sec 301 na SEC. Sec 302 Certificao trimestral e anual dos controles e procedimentos de divulgao pelos diretores executivo e financeiro, assumindo sua responsabilidade pelos relatrios financeiros.
Sec 303 Proibio de conduta sob influncia dos gestores na auditoria das declaraes financeiras. O presidente e diretor financeiro devem reembolsar as perdas causadas por falhas nas Sec 304 declaraes financeiras tendo seus bnus e lucros confiscados. Sec 305 Sec 306 Sec 307 Sec 308 IV Restries e penalidades para executivos e diretores. Regulamenta negociao durante perodo de "apago" e define penalidades. Define regras para advogados sobre relato de suspeitas ou evidncias de irregularidades. Define regras para formao de um fundo que proteja os investidores. Intensificao da divulgao financeira Determina regras para garantir que as informaes divulgadas em relatrios peridicos Sec 401 sejam confiveis. Sec 402 Sec 403 Sec 404 Sec 405 Sec 406 Probe emprstimo pessoal a executivo, como forma de evitar conflito de interesse. Exige divulgao de transaes realizadas por gerentes, acionistas e executivos. Avaliao do gerenciamento dos controles internos divulgados no relatrio financeiro. Critrios para isentar o cumprimento das sees 401, 402 e 404. Exigncia de direcionamento do cdigo de tica para o executivo financeiro. Exige que pelo menos um dos membros do comit de auditoria seja um especialista Sec 407 financeiro. Sec 408 Reviso sistemtica e regular pela SEC das informaes divulgadas pelas empresas. Divulgao de informaes materiais em tempo real, relativas s mudanas nas condies Sec 409 financeiras e operacionais. V Sec 501 VI Sec 601 Sec 602 Sec 603 Sec 604 Conflito de interesse dos analistas Definio de regras para analistas com objetivo de evitar conflitos de interesses. Comisso de reservas e autoridades Definio de recursos destinados SEC. A SEC tem autoridade para reprovar, censurar pessoas. Critrios para participao de compra e venda de aes, sujeito a ser afastado do mercado. A SEC tem autoridade para suspender o direito da pessoa em se associar corretora.
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Estudos e relatrios Estudo para identificar fatores que levaram a consolidao de empresas de contabilidade e Sec 701 conseqentemente a reduo de empresas de auditoria. Sec 702 Estudo sobre a funo das agncias de classificao de crdito. Estudo para determinar o nmero de profissionais definidos como contadores, banqueiros de Sec 703 investimento, consultores de investimento e corretores envolvidos em violao de lei. Estudo para identificar as reas mais propcias a fraude, manipulao ou gerenciamento de Sec 704 ganhos imprprios, bem como para definir tratamento contbil aos off-balance. Sec 705 Estudo para definio de regras de bancos de investimentos e consultor financeiro. VIII Fraude corporativa contbil e criminal Sec 801 Definio de penalidades por destruio, alterao ou falsificao de registros ou Sec 802 documentos. Sec 803 Descrio de quais dvidas no so perdoadas. Sec 804 Prazo limite em que as providncias em funo de violao podem ser tomadas. Reviso das diretrizes de sentena federal estabelecendo polticas adequadas para obstruo Sec 805 de justia. Sec 806 Proteo a empregados que prestam informaes s investigaes. Penalidades criminais por trapacear acionistas de empresas abertas so multa ou priso por Sec 807 no mnimo 25 anos. IX Intensificao de crimes de colarinho branco Sec 901 A tentativa de cometer fraude resulta nas mesmas penalidades da fraude efetivamente Sec 902 cometida. Sec 903 Alterao da pena de cinco para vinte anos por corresponder a fraude. Definio de multa e priso por violar os rendimentos de aposentadoria dos empregados na Sec 904 SEC 1934. Sec 905 A comisso de sentena deve garantir diretrizes e polticas para deter, prevenir e punir fraudes relacionadas a colarinho branco.
Item VII
Resumo
Incluso nos relatrios peridicos de declarao por escrito dos diretores executivo e Sec 906 financeiro certificando as informaes. Define multa de at 5 milhes e pena de priso de at 20 anos. X Sec 1001 Corporate tax returns A restituio de imposto dever ser assinada pelo presidente (CEO Cheef Executive Officer).
XI Fraude corporativa e contabilidade Sec 1101 Alterar, destruir, ocultar documentos, registros ou outros objetos com inteno de prejudicar Sec 1102 sua integridade gera multa ou priso de at 20 anos. Sec 1103 Sec 1104 Sec 1105 Sec 1106 Sec 1107 No caso dos devedores comearem a pagar suas dvidas SEC, suas aes so temporariamente interrompidas. Adendo s diretrizes de sentenas federais. Restrio s pessoas que violaram regras. Aumento de penalidades criminais em relao SEC 1934. Retaliao contra informantes.
Tabela 2: Resumo da Lei Sarbanes-Oxley Fonte: Levantamento feito pela autora.
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Diante de tamanha complexidade e abrangncia da lei, o trabalho se restringe a realizar uma anlise comparativa entre a Lei Sarbanes-Oxley e outras regulamentaes e tendncias do mercado de empresas, bancos e seguradoras no que se refere aos seguintes pontos: controles internos; transparncia; comit de auditoria; e responsabilizao, os quais sero tratados separadamente em cada item do trabalho conforme a seguir.
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3. CONTROLE INTERNO Em Lei Sarbanes-Oxley - Guia para melhorar a governana corporativa atravs de eficazes controles internos, Deloitte Touche (2003), descrito o seguinte conceito:
O controle interno um processo executado pela Diretoria, pelo Conselho de Administrao ou por outras pessoas da companhia que impulsionam o sucesso dos negcios em trs categorias: eficcia e eficincia das operaes; confiabilidade dos relatrios financeiros; cumprimento de leis; e regulamentos aplicveis. A implantao de uma estrutura de controles internos tem o intuito de assegurar que todos os funcionrios trabalhem para alcanar os objetivos da empresa com eficincia e integridade, sem custos desnecessrios e sem levar em considerao os objetivos e interesses pessoais. Os controles estabelecidos servem para direcionar a preparao de relatrios financeiros com qualidade suficiente para serem confiveis; bem como garantir que todos os negcios estejam de acordo com leis e regulamentos. Os controles internos so um mecanismo para reduo das possibilidades de fraude, apropriao indbita e erros. Podemos considerar que esto relacionados : viso gerencial e cultura de controle; reconhecimento e avaliao de risco; atividades de controle e segregao de responsabilidades; informao e comunicao; monitorao e correo de deficincias.
3.1. Controle Interno na Lei Sarbanes-Oxley O papel dos controles internos na Sarbanes-Oxley pode ser considerado como uma das exigncias mais marcantes da lei. Descrita na seo 404, avaliao do gerenciamento dos controles internos, as novas regras so de certa forma, complicadas e
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sua implantao pode ser demorada e custosa. Porm, conforme descrito em Guia para melhorar a governana corporativa atravs de eficazes controles internos da Deloitte Touche, Lei Sarbanes-Oxley, existem alguns atenuantes: Normalmente, todas as companhias de capital aberto j possuem alguma estrutura de controles internos, ainda que de maneira informal e no suficientemente documentada. Muitas companhias podero adaptar os processos j existentes para cumprir as medidas de controles internos determinadas pela Lei Sarbanes-Oxley. A construo de uma forte estrutura de controles internos para atender s exigncias da Lei Sarbanes-Oxley pode promover benefcios que extrapolam o cumprimento das regras. Na verdade, o potencial para revisar e concretizar novas vises corporativas e atingir novos nveis de excelncia corporativa inesgotvel.
Na Lei Sarbanes-Oxley, as exigncias sobre os controles internos podem ser encontradas tambm nas sees, 302, 409 e 802. A seo 302, certificao trimestral e anual dos controles e procedimentos de divulgao, requer que o diretor presidente e o diretor financeiro certifiquem, em cada relatrio anual e trimestral, que no existem declaraes falsas, as condies financeiras esto fielmente apresentadas, controles internos eficazes so implementados e mantidos para garantir que os funcionrios sejam advertidos sobre todas as informaes materiais. A 409, relato de eventos materiais requer que as empresas tenham procedimentos internos para divulgao pblica de mudanas materiais nas condies financeiras e operacionais de forma rpida e segura. A 802, destruio de registros de auditoria da empresa requer que a empresa de contabilidade registrada mantenha por sete anos os documentos de auditoria, sendo que estes devem conter detalhes suficientes para apoiar as concluses do auditor.
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3.1.1. Efetividade dos controles internos sobre os relatrios financeiros A seo 404 da lei exige que uma estrutura adequada de controles internos seja implantada e que o gerenciamento desses seja avaliado pela administrao da empresa confirmando sua responsabilidade pela implantao e manuteno. Alm disso, o auditor externo atesta a avaliao dos controles internos feita pela administrao, garantindo que os processos para emisso dos relatrios financeiros tenham adequados controles internos e, portanto, informaes divulgadas confiveis. A seo 404 requer ainda, que cada relatrio das demonstraes financeiras anual contenha um relatrio dos controles internos, contribuindo para a transparncia das informaes. Assim, as exigncias podem ser resumidas da seguinte maneira: Implantao de uma adequada estrutura de controles internos; Avaliao pela administrao da efetividade dos controles; Certificao do auditor externo sobre a acuidade da avaliao da
administrao de que os controles internos esto implantados e so eficazes. Relatrio de controle interno declarando que a administrao
responsvel por uma adequada estrutura de controle interno; Conforme exposto acima, para cumprir a seo 404 a empresa precisa selecionar uma apropriada estrutura de controles internos. Apesar de existirem vrias estruturas o que se predomina so as recomendaes do Commitee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission COSO, que desmembra os controles internos em cinco: ambiente de controle; avaliao de riscos; atividades de controle; informao e comunicao; e monitoramento. O trabalho realizado pela COSO, em setembro de 1992, Internal Control Integrated Framework , destaca que h muito tempo que executivos seniores vm buscando modos de aperfeioar o controle das empresas que eles dirigem. Os controles 44
internos so acionados para manter a companhia no curso, rumo s suas metas de rentabilidade, ao alcance de sua misso e tambm para minimizar as surpresas ao longo do caminho. Os controles internos capacitam os gerentes a lidar com ambientes econmicos e competitivos em constante mudana, a alterar demandas e prioridades dos clientes e a se reestruturar para futuros crescimentos. Os controles internos promovem a eficcia, reduzem o risco s perdas de ativos e ajudam a assegurar a confiabilidade das demonstraes financeiras e a conformidade com as leis e regulamentos. Os controles internos, apesar de ajudar a minimizar riscos, tambm tm suas limitaes. Eles podem fornecer alguma segurana de que os objetivos da empresa foram ou sero alcanados, porm, importante lembrar que so realizados por pessoas, estando, assim, sujeitos s limitaes dos seres humanos. Os controles internos podem ser fraudados, enfraquecidos por julgamento equivocado, negligncia, distrao, ou falhas nos processos e procedimentos. Assim, os custos e benefcios dos controles internos devem ser constantemente avaliados. O processo de certificao da seo 404 da lei pode ser resumido conforme esquema a seguir:
Fases 1 e 2 Planejamento Escopo do trabalho e Diagnstico da Estrutura de Controle Interno
Fases 3, 4 e 5 Desenvolvimento da Estrutura de Controle Interno Selecionar Processos Chaves Documentar Processos Avaliao de Implantar Riscos e Testar os ou melhorar Controles Controles os Controles Internos
Fases 6 Processo de Certificao pelo CEO e CFO Elaborar Compliance Programme Certificao 404 CEO / CFO
Follow-up Monitoramento Contnuo
Figura 1: Processo de certificao da seo 404. Fonte: Lei Sarbanes-Oxley: Treinamento e Workshop KPMG, 2006.
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3.2. Controles internos nas instituies financeiras 3.2.1. O Novo Acordo de Capitais da Basilia Para instituies financeiras, as exigncias do Comit da Basilia, desde o acordo de 1988, reforado pelo Novo Acordo de Capitais da Basilia (Basilia 2), tm forte relao com as exigncias da lei Sarbanes-Oxley, tanto no que se refere a controles internos, transparncia, ent re outras. A Basilia 2 representa um processo evolutivo iniciado em 1974 com a criao do Comit da Basilia (BCBS Basel Committe on Banking Supervision) sediado no Banco de Compensaes Internacionais ( ank for International Settlements - BIS), B sendo elaborada para substituir o acordo de capitais que vigora desde 1988. O acordo de 1988 recomendou a constituio de um capital mnimo por parte dos bancos, com objetivo manter a estabilidade do sistema financeiro, minimizar o risco de quebra por problemas de insolvncia. Solvncia a capacidade de cumprir todas as obrigaes contradas atravs de contratos firmados com os seus clientes. Para garantir solvncia necessrio manter um capital mnimo, uma margem de solvncia. Desta forma, o acordo de 1988 apresentou padres mnimos a serem aplicados com o objetivo de fortalecer a sade do sistema financeiro internacional e promover o desenvolvimento de critrios para diminuir as desigualdades entre as instituies financeiras. O Novo Acordo de Capitais da Basilia, est previsto para entrar em vigor em 2007 sendo este aplicvel s instituies financeiras, com obrigao de implementao apenas para os pases do Grupo dos Dez (G-105 ), porm os bancos internacionalmente ativos de outros pases, para estarem inseridos no novo contexto de finanas devem procurar adequar-se s recomendaes.
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Fazem parte do G-10: Alemanha, Blgica, Canad, Espanha, Estados Unidos, Frana, Holanda, Itlia, Japo, Luxemburgo, Reino Unido, Sucia e Sua.
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O Novo Acordo de Capital pretende ser mais abrangente que o Acordo de 1988, partindo do princpio que o requerimento de capital regulamentar no o nico instrumento para minimizar falncias bancrias. A nova proposta estruturada em um trip. Enquanto o primeiro compreende os requerimentos mnimos de capital, o segundo baseia-se na avaliao, pela instituio e pela superviso, dos nveis mnimos adequados de capital, e por fim, o terceiro fundamenta-se na disciplina de mercado por meio da transparncia. (GARCIA, 2003) A Basilia 2 composta de trs pilares: 3.2.1.1.O primeiro pilar O primeiro pilar descreve metodologias para o clculo de requisitos mnimos de capital para minimizar os riscos. Neste, a metodologia proposta para clculo de capital tem objetivo de refletir o perfil de risco de cada instituio. Desta forma o comit incentiva a utilizao de modelos internos para clculo de capital, tendo como base a utilizao de sistemas internos de avaliao de risco. A nova proposta procura medir com bastante preciso o perfil de risco de cada instituio, considerando riscos de crdito, mercado e operacional, para ento determinar o capital mnimo necessrio para minimizalos. 3.2.1.2.O segundo pilar O segundo pilar exige uma maior proximidade entre a superviso bancria e a diretoria executiva dos bancos. O comit incentiva o desenvolvimento de ferramentas para avaliao interna do montante de capital necessrio, bem como um papel ativo da superviso para determinar os nveis adequados de capital para cada instituio.
O segundo pilar toma como base quatro princpios relacionados, por um lado, existncia de processos nas instituies financeiras para determinao das necessidades de capital e, por outro, ao papel da superviso na avaliao desses processos, bem como dos nveis de capital
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considerados adequados a cada instituio financeira, dando nfase importncia da superviso para garantir a manuteno desses nveis de capital. (GARCIA, 2003).
3.2.1.3.O terceiro pilar No terceiro pilar tratada a questo da transparncia como a base da disciplina de mercado. Neste, o comit exige que as instituies financeiras sejam transparentes quanto a sua exposio a riscos, com a viso de que quanto maior o nvel de informao disponvel aos agentes de mercado menores as perdas decorrentes de falncias bancrias.
O primeiro pilar da Basilia 2 diz respeito relao entre capital requerido e nvel de exposio a riscos, o que est diretamente ligado estrutura de controle interno da instituio uma vez que os controles internos so ferramentas de gerenciamento de riscos. Assim, conforme Duarte e Lelis (2004), o princpio bsico a nortear o processo de alocao de capital deve se originar das exposies de riscos detectadas, exigindo maiores nveis de capital para aquelas atividades/unidades que apresentem maiores exposies a riscos. Para que o trabalho de alocao de capital seja realizado necessrio conhecer os riscos da instituio para ento criar os controles internos necessrios para minimizalos. Desta forma o processo se inicia na identificao das principais unidades e atividades da empresa, passando pela identificao dos riscos envolvidos nessas, para ento chegar etapa de definio dos controles internos necessrios para gerenci- los. So cinco os passos necessrios para anlise dos riscos em unidades das instituies. O primeiro passo envolve a diviso das unidades de negcios ou servios. O segundo, diz respeito identificao e descrio das
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principais atividades da rotina dirias das unidades. O terceiro passo a identificao dos riscos envolvidos em cada atividade. Em quarto lugar preciso detalhar todos os controles internos usados para mitigar os riscos. O quinto e ltimo passo est relacionado verificao da efetividade dos controles internos praticados, o que feito em conjunto com a auditoria interna. (DUARTE e LLIS, 2004) Para Moreira (2003), o sistema de controles internos do banco essencial para o processo de avaliao de risco, devendo atuar de maneira independente, segregada e, quando apropriado, envolver as auditorias internas e externas. Compete administrao do banco assegurar o estabelecimento e o cumprimento dos sistemas de controles internos, verificando, periodicamente, sua adequao conduta prudente dos negcios do banco. Segundo Duarte e Lelis (2003) a mensagem mais importante colocada pelo Novo Acordo de Capitais da Basilia que as instituies financeiras devem buscar, de forma espontnea, avanos em seus controles internos para identificao, quantificao e gesto de riscos. De acordo com Xavier (2003), a nova estrutura pretende aperfeioar a sade e segurana no sistema financeiro dando mais nfase nos controles internos e gerenciamento dos bancos, no processo de reviso da superviso e na disciplina de mercado.
3.2.2. Banco Central do Brasil: Comunicado 12.746 No Brasil, o Banco Central, com comunicado 12.746 de 09/12/2004 divulgou os procedimentos para implantao da nova estrutura de capital tendo em vista as recomendaes do Comit de Superviso Bancria da Basilia, Basilia 2, que trata do estabelecimento de critrios mais adequados ao nvel de riscos associados s operaes conduzidas pelas instituies financeiras para fins de requerimento de capital
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regulamentar, tais procedimentos observam as diretrizes do comit, adaptadas s peculiaridades do mercado brasileiro. O Banco Central determina que para clculo de capital referente a risco de crdito, no utilizar ratings6 divulgados por empresas externas de classificao de risco de crdito, considera tambm que a maioria das instituies brasileiras utilizar a abordagem padro simplificada, com exceo das instituies de maior porte que poder optar pela utilizao de abordagem mais avanada. Quanto a metodologia a ser utilizada para clculo de capital para cobrir os riscos operacionais o Bacen divulga que est em estudo e testes. Para risco de mercado, o requerimento de capital passa a considerar as exposies aos riscos ainda no contemplados hoje, e ser permitida utilizao de modelos internos. Alm disso, o Banco Central do Brasil desenvolveu um planejamento, que direciona as aes primordialmente ao Pilar 1 (Exigncias mnimas de capital), porm, cada ao ter correspondncia tambm ao pilar 2 (Processos de Superviso) e ao pilar 3 (Transparncia e Disciplina de Mercado). O planejamento para a implementao da nova estrutura vai de 2005 a 2011, conforme descrito abaixo: 2005 - ser feita uma reviso dos requerimentos de capital para risco de
crdito, introduo de parcelas de requerimento de capital para risco de mercado e estudos referentes ao risco operacional. 2007 - sero estabelecidos critrios de elegibilidade para adoo de
modelos internos para risco de mercado, implementada a bordagem para classificao interna para risco de crdito, bem como estabelecimento de parcela de capital mnimo para risco operacional.
A classificao de risco de um banco, de um pas ou de um ativo feita por uma empresa especializada.
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2008-2009 - sero validados modelos internos para risco de mercado,
determinado cronograma para validar classificao interna de risco de crdito e divulgao de critrios de modelos internos para risco operacional; 2009-2010 - sero validados sistemas de classificao interna avanada
para risco de crdito e estabelecimento de cronograma para validar abordagem avanada de risco operacional; 2010-2011 - sero validadas metodologias internas de apurao de
requerimento de capital para risco operacional. Segundo Gomes (2003), no Brasil com a hiperinflao da dcada de 80 e inicio de 90, o processo de reestruturao das instituies financeiras sofreu algum atraso em relao aos observados nos pases mais desenvolvidos. Em contrapartida, aps o plano real, em 94, o aumento de participantes estrangeiros no sistema bancrio fez com que o nvel de sofisticao dos controles ficasse muito prximo dos mercados mais desenvolvidos. O exemplo da evoluo nacional em funo das prticas internacionalmente adotadas a resoluo 2.099 de 1994, criada pelo Banco Central do Brasil como sendo o ponto inicial de requerimento de capital mnimo, conseqncia do Acordo de Capitais da Basilia de 1988, que posteriormente foi alterada por outras resolues. Vrias outras resolues e circulares alteraram, acrescentaram e completaram a 2.099 para o requerimento de capital mnimo, evoluindo em direo a exigncias mais rigorosas, refletidas na alterao de fatores de risco, nos nveis de alavancagem e na incorporao de elementos de riscos de mercado. Essa evoluo deixa clara no somente a extrema importncia do papel do capital nas instituies financeiras brasileiras, como tambm a existncia de um constante monitoramento do ambiente em que as mesmas operam e uma evidente preocupao com a elevao do grau de solidez e fortalecimento do sistema financeiro nacional. (DUARTE e LLIS, 2003)
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A grande contribuio do Banco Central para o mercado financeiro brasileiro em relao ao controles internos est na emisso da resoluo 2.554 de 24/09/1998, que trata de implementao de controles internos nas instituies financeiras.
3.2.3. Banco Central do Brasil: Resoluo 2.554 No Brasil a resoluo 2.554 do Bacen, de 24/09/1998 regulamenta as instituies financeiras quanto implantao e implementao de controles internos de seus sistemas de informaes financeiras, operacionais e gerenciais e o cumprimento das normas legais e regulamentares aplicveis. Com a resoluo 2.554, o Banco Central do Brasil introduziu o conceito de controles internos nas instituies financeiras brasileiras, passando a exigir
estabelecimento de estrutura de um sistema de controles de procedimentos internos consistente com a complexidade e riscos das operaes realizadas pela instituio, sendo estes de responsabilidade da diretoria, tanto na implantao quanto na verificao do cumprimento. Os controles internos devem prever forma de identificar fatores internos ou externos que possam afetar os objetivos da instituio, bem como realizao de testes peridicos de segurana para os sistemas de informao. A resoluo 2.554 ressalta que a atividade de auditoria interna deve fazer parte do sistema de controle interno, sendo diretamente subordinada ao conselho de administrao, e quando no for executada por unidade da prpria instituio ou do mesmo conglomerado financeiro, poder ser exercida: por auditor independente registrado na CVM (Comisso de Valores Mobilirios), desde que no seja o responsvel pela auditoria das demonstraes financeiras; pela auditoria da entidade ou associao de classe ou de rgo central a que filiada a instituio; por auditoria de entidade ou associao de classe
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de outras instituies autorizadas a funcionar pelo Banco Central, mediante convnio, previamente aprovado. O acompanhamento das atividades dos controles internos deve gerar relatrio no mnimo semestral, sendo as concluses e recomendaes submetidas ao conselho de administrao e auditoria externa que far meno em seus pareceres sobre o cronograma de implantao dos controles internos.
3.3. Controles Internos para seguradoras Para as sociedades seguradoras, sociedade de capitalizao e entidades abertas de previdncia complementar, a Circular SUSEP (Superintendncia de Seguros Privados) 249 de 20/02/2004, dispe sobre a implantao e implementao de sistema de controles internos e os procedimentos de suas atividades, de seus sistemas de informaes e do cumprimento das normas legais e regulamentares a elas aplicveis. Para implantao dos controles internos, a 249 exige que sejam consistentes com a complexidade e risco das operaes realizadas pela seguradora, sendo de responsabilidade da diretoria, tanto a implantao quando o acompanhamento e verificao do cumprimento destes. Os controles internos devem fornecer meios de identificar e avaliar fatores internos e externos que possam prejudicar os objetivos da sociedade ou entidade, bem como prever realizao de testes peridicos de segurana para os sistemas de informao. A circular 249 acrescenta que a auditoria interna deve fazer parte do sistema de controles internos, estar diretamente subordinada ao conselho de administrao, sendo que quando no for executada por unidade especifica da prpria entidade ou integrante do mesmo conglomerado financeiro, poder ser exercida por auditor independente, desde que no seja aquele responsvel pela auditoria das demonstraes financeiras.
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A circular 249, determina ainda como forma de fortalecer os sistemas de controles internos, que seja definido um diretor responsvel por estes, bem como que as informaes enviadas SUSEP, constantes de sistemas informatizados, devero estar acompanhadas de declarao assinada por dois diretores, atestando a veracidade e a fidedignidade das mesmas. Da mesma forma que na 2.554, a 249 exige que o acompanhamento das atividades dos controles internos deve ser objeto de relatrio no mnimo semestral, sendo as concluses e recomendaes submetidas ao conselho de administrao bem com auditoria externa que dever fazer meno em seus pareceres sobre o cronograma estabelecido. Para seguradoras os critrios para emisso de relatrios sobre os controles internos esto previstos na circular SUSEP 280 de 30/12/2004, conforme descrito no item referente transparncia para seguradoras.
3.4. Comentrios finais sobre controles internos Os controles internos podem ser considerados uma poderosa ferramenta preventiva que permite as empresas conhecerem melhor seus pontos fracos e vulnerveis para que os riscos existentes sejam controlados e estejam sempre em nveis adequados. atravs dos controles internos eficazes que as empresas podem gerir seus riscos de forma efetiva. Na Lei Sarbanes-Oxley a seo 404 trata diretamente da efetividade dos controles internos relacionados emisso dos relatrios financeiros, com destaque para a definio de responsabilidade sobre a efetividade dos controles ser da administrao da empresa, sendo ainda certificados pelo auditor externo. As sees 302, 409 e 802 so tambm relacionadas aos controles internos. A 302 requer certificao dos controles internos pelo principal executivo e diretor
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financeiro. A 409 requer procedimentos internos para divulgao r pida de mudanas materiais nas condies financeiras e operacionais. A 802 requer que a empresa de contabilidade registrada mantenha por sete anos os documentos de auditoria. O Novo Acordo de Capitais da Basilia, mas precisamente no Pilar 1, traz a abordagem de controles internos ao exigir capital mnimo regulamentar a ser calculado pela instituio financeira considerando os riscos incorridos pela mesma. Assim a definio de uma adequada estrutura de controles internos deve ser implementada de forma a minimizar os riscos conhecidos, de mercado, crdito e nesse novo acordo foi incorporado o risco operacional como forma de reduzir o montante de capital mnimo exigido. Conforme exposto por Moreira (2003), o Comit da Basilia vem buscando constantemente, mecanismos de aperfeioamento das prticas bancrias, de procedimentos de superviso, por meio de reduo de riscos, melhoria de controles internos, entre outras abordagens. Com isso, refora ainda mais a tendncia de investimento nos controles internos das instituies e empresas, bem como dos rgos reguladores em exigir cada vez mais aes neste sentido. Seguindo as exigncias do Novo Acordo de Capitais da Basilia, o Banco Central do Brasil com o Comunicado 12.746 define um planejamento para implantao de critrios que atendem basicamente ao pilar 1. Porm, no Brasil a grande contribuio em termos de controles internos para instituies financeiras a resoluo 2.554 enquanto para as seguradoras aplicvel a circular 249. Com a resoluo 2.554 de 24/09/1998 o Bacen passa a exigir que instituies financeiras possuam sistemas de controles internos com definio de uma pessoa responsvel por estes, reportando-se diretamente ao conselho de administrao ou diretoria da instituio, separada do rgo de auditoria interna, o que bastante semelhante aos procedimentos adotados em alguns pases desenvolvidos.
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Para seguradoras, seis anos depois, em 20/02/2004, foi elaborada a circular SUSEP (Superintendncia de Seguros Privados) 249, com exigncias e proposta bem alinhada com a resoluo 2.554. Fazendo a relao das exigncias sobre controles internos entre empresas, Sarbanes-Oxley, bancos, 2.554, e seguradores 249, podem ser identificadas exigncias comuns, tendo como pontos principais: controles internos; Os diretores avaliam a estrutura de controles internos; O auditor externo tem ligao com a implantao dos controles responsabilidade da diretoria, estabelecer e manter sistema de
internos, sendo que este na Sarbanes-Oxley deve atestar a avaliao feita pela administrao; A Lei Sarbanes-Oxley apresenta ainda as seguintes exigncias: elaborao de procedimentos para divulgar mudanas materiais; manuteno de registros de auditoria por empresas de contabilidade por sete anos; alm de exigir que os diretores assinem os relatrios das demonstraes financeiras anuais e trimestrais, garantindo que foram revisadas e que retratam a realidade. Para a 2.554 e 249 exigido que a auditoria interna faa parte do sistema de controle interno, e a 249 exige ainda que informaes informatizadas sejam envidas juntamente com declarao assinada por dois diretores sobre a sua veracidade. A partir dessas informaes percebemos que os controles internos fazem parte do sistema de gerenciamento de risco das organizaes e esto presentes de forma bem prxima para empresas, bancos e seguradoras, ou seja, as exigncias previstas na SOX aparecem tambm nas regulamentaes dos outros setores analisados.
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A tabela a seguir resume esquematicamente as concluses do captulo.
Empresas Seguradoras Bancos SOX 302, 404, 409 e 802 249 - 20/02/2004 2554 - 24/09/1998 Implantao de uma estrutura de controles internos Os diretores so responsveis pelos controles internos Os diretores avaliam a estrutura de controles internos O auditor externo tem responsabilidade sobre a implantao dos controles internos Auditoria interna faz parte do sistema de controle interno Auditor externo atesta a avaliao dos controles internos feita pela diretoria Procedimento interno para divulgar mudanas Manuteno dos registros de auditoria Assinatura nos relatrios das demonstraes financeiras Relatrio de controles internos nos relatrios anuais Informaes informatizadas com declarao assinada por 2 diretores
Bancos Basilia 2
Metodologias para clculo de capital mnimo
Tabela 3: Resumo sobre Controles Internos Fonte: Levantamento feito pela autora
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4. TRANSPARNCIA Transparncia pressupe que a informao permite uma compreenso das exposies e riscos de uma empresa sem distores... Transparncia desafia os participantes de mercado no apenas a prover informaes, mas tambm a dispor as informaes no contexto que as torne significativas. Transparncia exige dos participantes de mercado apresentar informaes de forma que reflita os risco precisamente. (BENEDITTO, 2006. Traduo livre de Greenspan, 2003)
A transparncia fundamental para restaurar a confiabilidade nos relatrios financeiros e incentivar investidores a entrarem e se manterem no mercado. O desenvolvimento do mercado de capitais interesse pblico para que possibilite adequada transferncia de recursos, crescimento econmico e social. Para tanto, extremamente importante a credibilidade, sendo que o crescimento do mercado est diretamente relacionado confiana, que por sua vez dependente da preocupao das empresas e rgos reguladores em fornecer ao investidor acesso s informaes necessrias para que este tenha conhecimento do risco que est incorrendo. Transparncia tem sido o foco atual das empresas em todo o mundo, o mercado exige cada vez mais e melhores informaes e este um caminho sem volta. Os recentes escndalos em companhias americanas e em instituies financeiras justificam esse cuidado. As informaes precisam refletir com garantia as condies econmicofinanceiras das empresas, em todos os sentidos, no apenas em funo da legislao. Conforme exposto no Cdigo das Melhores Prticas de Governana Corporativa, IBGC, mais do que a obrigao de informar, a administrao deve disseminar o desejo de informar, sabendo que a boa comunicao interna e externa, principalmente quando espontnea, franca e rpida, resulta um clima de confiana, tanto internamente, quanto nas relaes da empresa com terceiros.
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O papel de exigir informaes fidedignas, tempestivas e amplas no exclusiva dos rgos reguladores, os investidores tm instrumentos de presso capazes de mover eventuais barreiras na direo de um bom entendimento dos riscos. Contudo, cumpre a quem possui o poder de determinar a observao de certos padres descrever o conjunto de regras que permita a melhor transparncia e compreenso dos riscos. (AGUIAR e PARENTE, 2003) Segundo Moreira (2005), os participantes do mercado tornam-se os maiores beneficirios dessa transparncia, pois podem avaliar melhor o desempenho financeiro de cada instituio, aumentando sua credibilidade e capacidade em administrar e gerenciar posies de risco. Todo investimento nos mercados financeiro e de capital envolve risco. Conforme destacado por Lobianco (2003), o grau de risco em que incorre o investidor no mercado de valores mobilirios, vai depender em grande parte do nvel de informao de que ele disponha sobre o tipo de operao de que deseja participar.
4.1. Transparncia na Lei Sarbanes-Oxley Na Lei Sarbanes-Oxley a transparncia enfatizada de vrias maneiras, podendo ser citadas as sees 302 e 404 como as mais enfticas, as quais tratam respectivamente de responsabilidade corporativa nos relatrios financeiros e avaliao do gerenciamento dos controles internos. Desta forma, a lei intensifica as conferncias internas e aumenta a responsabilidade dos executivos com o simples objetivo de garantir que as empresas sejam cada vez mais transparentes, garantindo que os investidores tenham mais acesso s informaes em quantidade e qualidade, em tempo hbil para tomar suas decises.
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A relao entre transparncia e controles internos bem prxima. Os controles internos contribuem com o objetivo de garantir maior credibilidade nas informaes divulgadas. Maior transparncia na SOX pode ser traduzida em: responsabilidade da administrao pelas informaes financeiras; divulgao imediata de fatos relevantes; mais informao no que se refere a transaes off-balance sheet; e divulgao sobre a existncia de um cdigo de tica ou explicaes pela no existncia.
4.1.1. Responsabilidade corporativa pelos relatrios financeiros Na seo 302, certificao trimestral e anual dos controles e procedimentos de divulgao, imposto novos nveis de responsabilidade ao presidente e diretor financeiro. Nesta, exigindo que certifiquem pessoalmente, assinando os relatrios declarando que as demonstraes financeiras, anuais e trimestrais, foram revisadas, que no contm declaraes falsas ou omisses de informaes significativas, e que retratam em todos os sentidos as condies financeiras e os resultados operacionais reais da empresa. O diretor presidente e o diretor financeiro so responsveis por estabelecer e manter um sistema de controle interno, fazendo avaliao destes trimestralmente apresentando suas concluses para a emisso do relatrio das demonstraes financeiras. Quaisquer mudanas significativas nos controles internos ou em outros fatores que os afetem, incluindo qualquer ao corretiva relacionada com deficincias significativas e fraquezas materiais devem ser indicadas no relatrio. Todas as deficincias nos controles internos, bem como as fraudes envolvendo funcionrios da administrao ou que desempenham papel importante nos controles internos, devem ser divulgadas ao auditor independente e ao comit de auditoria.
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4.1.2. Divulgao da efetividade dos controles internos A seo 404 da lei exige que a avaliao do gerenciamento dos controles internos feita pela administrao seja divulgada nos relatrios anuais a partir de um relatrio especfico. Desta forma, a administrao emite relatrio da efetividade dos controles internos, a ser divulgado no relatrio financeiro, declarando sua avaliao e concluses, o qual deve conter: Meno que de responsabilidade da administrao o estabelecimento
e a manuteno de uma estrutura e procedimentos adequados de controles internos para o relatrio financeiro; Meno da estrutura de controles internos utilizada pela administrao
para avaliar a eficcia dos mesmos para o relatrio financeiro (ex: COSO); Uma avaliao pela administrao, na data do encerramento do
exerccio social da empresa, sobre a eficcia dos controles internos relacionados ao relatrio financeiro. A lei exige ainda que o auditor independente preencha um relatrio individual atestando a avaliao da administrao sobre a eficcia dos controles e procedimentos internos para a emisso dos relatrios financeiros. Como sugerido em Lei Sarbanes-Oxley, Guia para melhorar a governana corporativa atravs de eficazes controles internos da Deloitte Touche (2003), as determinaes das sees 302 e 404 da lei podem ser direcionadas atravs de uma nica metodologia. Um programa de controles internos que focaliza simultaneamente a divulgao e a emisso de relatrios financeiros pode atender as exigncias trimestrais da seo 302 e as exigncias anuais da seo 404, bem como cumprir as necessidades dos auditores independentes para executar seus procedimentos de certificao. A reivindicao para um alinhamento mais prximo das exigncias das duas sees tem sido unnime entre 61
a comunicao empresarial e a maioria dos observadores espera que a SEC continue caminhando nessa direo.
4.2. Transparncia nas instituies financeiras 4.2.1. O Novo Acordo de Capitais da Basilia Relacionando a importncia da transparncia na Sarbanes-Oxley com outras regulamentaes do mercado, esta destacada tambm pelo Comit da Basilia. Primeiramente, com a divulgao do documento Enhancing Bank Transparency, abordando de forma enftica a questo da transparncia nas instituies financeiras, e mais recentemente com o Novo Acordo de Capitais da Basilia ou Basilia 2, que trata da transparncia no pilar 3. Em 1998, o Comit divulgou o documento intitulado Enhancing Bank Transparency, cujo objetivo era pontuar os papis que tanto o rgo supervisor quanto o mercado deveriam exercer. Exposto em Xavier, 2003 A publicao deste documento baseada no reconhecimento que os mercados contm mecanismos disciplinares que podem reforar os esforos dos supervisores, premiando os bancos que gerenciam seus riscos eficazmente e penalizando aqueles cujo gerenciamento dos riscos inepto ou imprudente. Nessa publicao, transparncia definida como divulgao pblica de informaes reais em tempo oportuno que permitem ao usurio fazer avaliao apurada das condies e desempenho financeiro do banco, atividades de negcios, perfil de risco e prticas de gerenciamento de risco. Essa definio nos faz perceber que a divulgao de informao por si s no significa transparncia, para fornecer transparncia, o banco precisa divulgar informaes relevantes com acuidade, no tempo certo e que permitam o usurio tirar suas prprias concluses da situao da instituio.
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A Basilia 2, conforme exposto anteriormente composta de trs pilares, sendo que no terceiro pilar tratada a questo da transparncia como a base da disciplina de mercado. Esse pilar pretende reforar a importncia da disciplina de mercado e de altos nveis de transparncia, gerando maiores nveis de informaes aos agentes de mercado e minimizando as perdas decorrentes de falncias bancrias. Transparncia , portanto, a palavra-chave da disciplina do mercado. A divulgao pblica, confivel e tempestiva de informaes, atingindo aspectos qualitativos e quantitativos, que permita a seus usurios uma anlise detalhada e completa sobre a performance, atividade, perfil de risco e prticas gerenciais de uma instituio financeira, , para o Comit, fundamental para uma superviso bancria robusta, capaz de antecipar problemas em uma instituio ou no prprio sistema bancrio como um todo. (MOREIRA, 2003) De forma geral, o novo acordo aborda a questo da transparncia em todos os pilares, a utilizao de modelos internos para definio do capital m nimo (pilar 1), eleva o grau de transparncia uma vez que a metodologia utilizada para clculo de capital pretende refletir o perfil de risco de cada instituio. Duarte e Llis (2004) destacam que uma alocao de capital bem realizada traz maior segurana e transparncia s atividades da instituio financeira. Em relao ao pilar 2, superviso, o comit incentiva esforos dos supervisores para obterem informaes de alta qualidade, as quais devem servir de base para cumprirem sua misso e enriquecerem o pblico de informaes, este o caminho para chegar transparncia, pilar 3.
Para melhor complementar os mecanismos de transparncia e divulgao, os supervisores devem exigir estreito cumprimento dos controles internos, mediante cooperao das auditorias internas e externas da instituio financeira, incentivando contnuos aperfeioamentos em prticas de auditoria e desenvolvimento de padres ticos. (MOREIRA, 2003)
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Moreira (2003) comenta que a razo para aplicao do pilar 3 forte o suficiente para assegurar a aplicao de exigncias de divulgaes obrigatria, com claras sanes para a sua no-divulgao. As divulgaes de informaes devem servir de ferramenta para sustentar as exigncias mnimas de capital do pilar 1 e melhorar o processo de superviso bancria do pilar 2. Moreira (2003) ressalta ainda que o descumprimento dos bancos s recomendaes de divulgao do pilar 3 deve exigir, dos supervisores respostas compatveis gravidade da no-observncia. No pilar 2, processo de reviso da superviso cumpre aos supervisores garantir que cada banco possua processos internos capazes de aferir a adequao de capital. O documento afirma ainda que responsabilidade da alta administrao desenvolver e por em prtica metodologias transparentes e compreensveis, para que o supervisor verifique a adequao do capital da instituio.
4.2.2. Banco Central do Brasil: Comunicado 12.746 Conforme descrito anteriormente, no Brasil para as instituies financeiras, o Banco Central, com comunicado 12.746 de 09/12/2004 divulgou os procedimentos para implantao da nova estrutura de capital tendo em vista as recomendaes do Comit de Superviso Bancria da Basilia, Basilia 2. Este comunicado contm um planejamento, que, apesar de as aes estarem focadas no pilar 1 (Exigncias mnimas de capital), tambm tero impacto no pilar 2 (Superviso) e no pilar 3 (Disciplina de Mercado). Conforme exposto por Garcia (2003), a utilizao de modelos internos para clculo de capital estar tambm associada a maiores nveis de transparncia. Ento, apesar das exigncias do comunicado estar voltado para ao pilar 1, capital mnimo, este reflete tambm na transparncia. Porm, percebemos que ainda existe muito a evoluir no aspecto do Banco Central comunicar procedimentos com foco na transparncia em funo
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da Basilia 2. De certa forma, a resoluo 2.554 de 24/09/1998, que trata de controles internos nas instituies financeiras, contribui com a exigncia de questes sobre transparncia para as instituies financeiras.
4.2.3. Banco Central do Brasil: Resoluo 2.554 A resoluo 2.554 do Bacen, de 24/09/1998 que regulamenta as instituies financeiras brasileiras quanto implantao e implementao de controles internos de seus sistemas de informaes financeiras, operacionais e gerenciais e o cumprimento das normas legais e regulamentares aplicveis, destaca em alguns aspectos a questo da transparncia. exigido que o sistema de controles internos seja estabelecido de maneira acessvel, clara e objetiva, assegurando que seja do conhecimento de todos os funcionrios, com definio de responsabilidade e segregao das atividades, de maneira a evitar conflitos de interesse. definida tambm a necessidade de canais de comunicao que assegurem informaes necessrias aos funcionrios para realizao de suas tarefas. Alm disso, obrigatria a emisso de relatrio no mnimo semestral, contendo concluses e recomendaes a respeito dos controles internos, sendo reportado diretamente ao Conselho de Administrao e auditoria externa que emite em seu parecer as condies relativas ao cronograma dos controles internos. Outra questo relacionada transparncia evidenciada quando a resoluo 2.554 cita que a diretoria da instituio responsvel por promover elevados padres ticos, de integr idade e de cultura organizacional que demonstre e enfatize a todos os funcionrios a importncia dos controles internos e o papel de cada um dentro do processo.
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Essa iniciativa do Banco Central vem a reforar a importncia da transparncia para assegurar acesso s informaes confiveis e compreensveis, bem como o acompanhamento nacional das tendncias mundiais.
4.3. Transparncia para seguradoras Para as sociedades seguradoras, sociedade de capitalizao e entidades abertas de previdncia complementar, da mesma forma que para as instituies financeiras, a mesma circular que trata dos sistemas de controles internos destaca pontos que contribuem para a transparncia. A Circular SUSEP (Superintendncia de Seguros Privados) 249 de 20/02/2004, destaca que os controles internos devem ser acessveis a todos os funcionrios, sendo que as responsabilidades e atividades distribudas devem ser definidas evitando conflito de interesses, bem como os canais de comunicao devem assegurar acesso s informaes necessrias ao desempenho de cada funo. As atividades relacionadas ao sistema de controle interno, da mesma forma que na resoluo 2.554, devem ser objeto de relatrio no mnimo semestral, contendo concluses e recomendaes, sendo reportado diretamente ao Conselho de Administrao e auditoria externa que tambm faz meno em seu parecer sobre as condies do cronograma de controles internos. Tambm, da mesma forma que na resoluo 2.554, a circular 249, ressalta que a diretoria da instituio responsvel por promover elevados padres ticos, de integridade e de cultura organizacional que demonstre e enfatize a todos os funcionrios a importncia dos controles internos e o papel de cada um dentro do processo. A circular 249, determina ainda que as informaes enviadas SUSEP, constantes de sistemas informatizados, devero estar acompanhadas de declarao assinada
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por dois diretores, atestando a veracidade e a fidedignidade das mesmas. Alm disso, dever ser indicado o nome do diretor responsvel pelos controles internos. Para seguradoras, existe tambm a circular SUSEP 280 de 30/12/2004 que estabelece procedimentos mnimos para a emisso do relatrio sobre a adequao dos controles internos e relatrio sobre o descumprimento de dispositivos legais e regulamentares, quando da auditoria externa. Este relatrio dever avaliar a eficcia e a eficincia dos controles internos em relao aos riscos suportados, destacando as deficincias encontradas, levando em considerao os principais processos existentes na sociedade e abordando o ambiente de controle, a avaliao de riscos, as atividades e procedimentos de controle, os processos de informao e comunicao, e a monitorao. A avaliao do ambiente de controle dever incluir fatores como integridade e valores ticos, competncia e experincia dos administradores, planejamento estratgico, aspectos de governana e estrutura organizacional, estilo e filosofia de administrao, atribuio de responsabilidades, prticas e polticas de recursos humanos. A anlise da avaliao de risco deve incluir a capacidade da sociedade supervisionada na anlise de fatores internos e externos, e de levar em considerao a probabilidade de ocorrncia e o impacto nas operaes. Os processos de informao e comunicao devem permitir que todos os funcionrios entendam suas responsabilidades na estrutura de controles internos, e entendam tambm como as suas atividades esto relacionadas s dos outros. A avaliao do monitoramento deve levar em considerao a independncia da auditoria interna, a freqncia das inspees e a implementao de recomendaes pela sociedade supervisionada.
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4.4. Transparncia na BOVESPA (Bolsa de Valores de So Paulo) Um outro exemplo do foco na transparncia a criao pela Bovespa dos vrios nveis de governana corporativa, classificando as empresas em Nveis 1, 2 ou no Novo Mercado, de acordo com seu grau de transparncia. A adeso ao novo mercado est condicionada emisso somente de aes ordinrias, um free-float 7 mnimo de 25%; adeso Cmara de Arbitragem do Mercado para a soluo de conflitos; e tag-along8 dentre outras condies. Como as regras para adeso ao Novo Mercado so bastante restritivas, a Bovespa criou outros dois nveis de governana denominados Nvel 1 e 2. Com adoo dessas regras, o objetivo , gradativamente, migrar as empresas para o Novo Mercado, que composto por empresas que se comprometem, voluntariamente, com a adoo de prticas de governana corporativa e transparncia adicional em relao ao que exigido pela legislao. Sendo assim, a Bovespa abre uma nova frente de atuao visando o desenvolvimento do mercado de capitais brasileiro, oferecendo para as empresas uma excelente oportunidade para a captao de recursos a custos competitivos e para os aplicadores um mercado mais seguro para o investimento de longo prazo, atravs de um relacionamento cada vez mais transparente com o investidor. Segundo Carvalho, 2003 a migrao tem impacto sobre a valorizao das aes (existncia de retornos anormais positivos), aumenta o volume de negociao e aumenta a liquidez.
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Quantidade de aes de uma empresa disponvel para negociao em mercados organizados. Direito de alienao de aes conferido a acionistas minoritrios, em caso de alienao de aes realizada pelos controladores da companhia.
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4.5. Comentrios finais sobre transparncia A maior transparncia das informaes e a melhor orientao dos investidores somente podem trazer benefcios ao mercado em geral, tornando-o maior, mais eficiente e mais desenvolvido. Essa a cultura que as exigncias regulamentares pretendem incorporar ao mercado, porm o papel de exigir mais e melhores informaes no apenas dos rgos regulamentares, cabendo tambm aos investidores o papel de reconhecer a valorizar as empresas que adotam prtica de transparncia na sua gesto. Essa a idia dos nveis de governana corporativa definidos pela Bovespa, que busca classificar as empresas de acordo com seu nvel de transparncia, permitindo ao investidor optar ou no por aquelas que realmente se preocupam em fornecer informaes alm do exigido pela legislao, e permitindo s empresas captar recursos a custos menores. O Novo Acordo de Capitais da Basilia traz a transparncia como base da disciplina de mercado, pilar 3. O objetivo neste caso incentivar as instituies financeiras a divulgarem alm das informaes exigidas, com a mentalidade de que mais importante que a divulgao por fora legal a iniciativa do desejo de informar sem obrigao. A transparncia das informaes base para definio de capital mnimo (pilar 1) e contribui com a superviso bancria (pilar 2), alm de contribuir com os agentes de mercado e reduzir perdas por quebra nas instituies financeiras. Outra demonstrao de preocupao com a transparncia exposta pelo Comit da Basilia foi em 1998 com a publicao do documento intitulado Enhancing Bank Transparency, o que demonstra que h algum tempo esse tema est em pauta no mercado e a cada dia as exigncias e as prticas so no sentido de fornecer informaes com qualidade.
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Para a comparao realizada entre os mercados de empresas, bancos e seguradoras foram analisadas, o Novo Acordo de Capitais da Basilia, os nveis de governana da Bovespa, conformes descritos acima. Alm das sees 302 e 404 da L ei Sarbanes-Oxley que direcionou as anlises, bem como a resoluo 2.554 do Bacen e as circulares da SUSEP 249 e 280, que tm como pontos em comum, as seguintes exigncias: Emisso de relatrios sobre os controles internos pelos diretores; Acompanhamento pela emisso dos relatrios dos controles internos
pela auditoria externa, sendo que na Sarbanes-Oxley estes devem ainda preencher um relatrio individual atestando a avaliao da administrao sobre os controles internos; A Lei Sarbanes-Oxley exige a seleo de uma estrutura apropriada de
controles internos, e as resolues 2.554 e 249, exige que os controles internos sejam acessveis, com definio de responsabilidade e separao das atividades, para evitar conflitos de interesse; Existe ainda em comum entre a 2.554 e 249: A diretoria da instituio responsvel por promover elevados padres ticos, de integridade e de cultura organizacional que enfatize a importncia dos controles internos e o papel de cada um dentro do processo; alm de definio de cana is de comunicao que assegure acesso s informaes necessrias a cada tarefa. A Lei Sarbanes-Oxley exige ainda, como forma de melhorar a transparncia: Assinatura dos diretores nos relatrios das demonstraes financeiras anuais e trimestrais, garantindo que foram revisadas e retratam a realidade; divulgao, ao auditor independente e ao comit de auditoria, das deficincias nos controles internos, e as fraudes identificadas; e incluso nos relatrios anuais de um relatrio sobre os controles internos emitido pelos diretores.
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A anlise comparativa feita em termos da transparncia identifica as iniciativas e o esforo dos rgos regulamentares que viabilizaram a existncia de um ambiente regulamentar adequado para que se aumentasse o grau de transparncia. A transparncia de informaes pode ser considerada questo bsica para as empresas, uma realidade que tende a se firmar e direcionar o mercado uma vez que a qualidade e a quantidade das informaes so pr-requisitos essenciais para suportar as decises e a administrao de riscos.
Empresas SOX 302, 404, 409 e 802
Seguradoras Bancos 249 - 20/02/2004 2554 - 24/09/1998 280 - 30/12/2004 Auditoria externa acompanha a emis so dos relatrio dos controles internos Auditor externo atesta avaliao da administrao Relatrio de controles Relatrio de controles internos no mnimo semestral internos nos relatrios anuais Controles internos acessveis e claros Diretoria promove padres ticos Canal de comunicao que assegure informaes necessrias Assinatura dos diretores Informaes nos relatrios financeiros informatizadas com declarao assinada por 2 diretores Divulgao de deficincias nos controles internos ao comit de auditoria e auditor externo
Bancos Basilia 2
Informaes em quantidade e qualidade ao pblico
Tabela 4: Resumo sobre Transparncia Fonte: Levantamento feito pela autora.
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5. COMIT DE AUDITORIA O comit de auditoria deve contribuir para disseminar e fortalecer uma cultura de controle, tica, integridade e de melhoria na qualidade das informaes prestadas. Assim, o comit de auditoria alm de selecionar e supervisionar o auditor independente da empresa deve revisar os relatrios financeiros para ver se esto completos e precisos e proporcionar discusso entre a administrao, auditores independentes e auditores internos sobre questes relativas integridade.
Os comits de auditoria vieram para ficar. das coisas mais srias que j vi serem criadas nesse pas a servio da qualidade dos demonstrativos financeiros e da certeza de que o administrador e / ou o controlador cumprem disposies legais e regulamentares, ou ainda que o auditor externo age com independncia e a auditoria interna efetiva e cumpre seu papel. (FERREIRA, 2005) O objetivo do comit de auditoria deve ser, no mnimo, auxiliar o Conselho de Administrao na superviso da integridade das demonstraes financeiras, da adequao da empresa com as exigncias de leis e regulamentos, da independncia e das qualificaes e do desempenho do auditor independente, e da funo de auditoria interna da empresa. Desta forma, o papel do comit de auditoria fundamental para que as informaes divulgadas, e os procedimentos e controles internos utilizados para obt- las, atendam expectativa dos usurios, de confiabilidade e clareza. Esse papel s pode ser cumprido se os membros do comit, responsveis pela fiscalizao da administrao, esto tecnicamente preparados para o desempenho de suas funes, conhecem as regras que disciplinam sua conduta e tm capacidade de perceber a relevncia tica de sua atuao. Um comit eficaz geralmente apregoa uma relao aberta e cooperativa com o conselho de administrao, a gerncia e os auditores internos e externos. Eles recebem
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informaes da administrao a respeito de mudanas nos negcios e nos fatores de risco em um determinado perodo e analisam outras informaes sobre tendncia de indstria, estimativas contbeis e variaes de oramento. Quanto aos auditores internos, o comit de auditoria deve estar ativamente envolvido na superviso, considerando a natureza e o escopo de seu trabalho, assim como sua qualificao, seu tamanho e seus recursos. O comit deve estar a par da coordenao entre o auditor interno e o auditor externo.
O comit de auditoria , indiscutivelmente, um importante instrumento de gesto disposio do Conselho de Administrao, na medida em que engloba atividades relevantes no processo de superviso, tais como: (i) assegurar a qualidade dos controles internos que suportam as divulgaes financeiras prestadas ao mercado; (ii) incentivar uma eficaz comunicao entre os rgos corporativos internos e externos; (iii) acompanhar a adeso da companhia aos regulamentos aplicveis, inclusive cdigos de tica e conduta; e (iv) proteger os interesses de acionistas e demais partes interessadas. (ALVES, 2005) 5.1. Comit de Auditoria na Lei Sarbanes-Oxley A Lei Sarbanes-Oxley vem trazer uma renovao de foco na atuao dos comits de auditoria. Uma renovao, uma vez que a mais de 40 anos, os mercados norteamericano e europeu j requerem a existncia de comit de auditoria na sua estrutura de governana, atuando como gestor de risco e meio de comunicao entre o conselho de administrao, auditores externos e internos. A partir de 2002, com a Lei Sarbanes-Oxley, mas especificamente com a seo 301, ampliada a existncia do comit, determinando que todas as empresas de capital aberto, com registro na SEC, com aes cotadas na bolsa norte-americana, implementem um comit de auditoria. No Brasil, nos ltimos 40 anos, as sociedades annimas, tm na sua estrutura de superviso o conselho fiscal. Desta forma, as empresas brasileiras com registro
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na bolsa de Nova York foram autorizadas a utilizar o conselho fiscal para desempenhar as funes do comit de auditoria, conforme definidas na Lei Sarbanes-Oxley. Porm, ao optarem por no constiturem comit de auditoria, substituindo-o pelo conselho fiscal, algumas questes devem ser analisadas, por exemplo, o comit de auditoria um rgo vinculado ao conselho de administrao, j o conselho fiscal deve ser desvinculado administrao, por ter o papel de fiscaliz- la. Desta forma, as empresas brasileiras que optarem por no constiturem comit de auditoria devem fazer alguns ajustes, alm disso, os rgos reguladores norte-americanos exigem que as diferenas entre o modelo adotado no Brasil e o previsto pela Sarbanes-Oxley sejam mencionados nos relatrios peridicos. Assim, existem desafios a serem enfrentados:
Atender aos critrios de independncia dos membros dos Conselhos de Administrao, exigindo adequao que podem at mesmo determinar a mudana de membros do conselho; identificar um membro com o conhecimento e experincia exigidos para um especialista financeiro; conciliar aspectos da legislao societria com respeito s atribuies do conselho fiscal e do comit de auditoria, que so determinadas pelas leis norte-americanas; conciliar a cultura empresarial brasileira, cuja estrutura societria em geral concentrada em blocos de controle nas mos de poucos acionistas, com delegao de poder ao comit de auditoria, cujo conceito focado na cultura norte-americana de controle pulverizado. (SUTTON, 2005)
As diferenas entre as estruturas exigidas pela Lei Sarbanes-Oxley em relao administrao das empresas com a presena do comit de auditoria e a adotada no Brasil pelas empresas que optam por no implementarem o comit, podem ser visualizadas e resumidas conforme a seguir:
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Brasil
EUA
Acionistas
Acionistas
Conselho de Administrao
Conselho Fiscal
Conselho de Administrao
Auditoria Interna/Externa Auditoria Interna/Externa Comit de Auditoria
Diretoria
Diretoria
Figura 2: Diferena entre estruturas Brasil x EUA Fonte: Lei Sarbanes-Oxley: Treinamento e Workshop KPMG, 2006.
De forma resumida, os poderes e as responsabilidades do comit de auditoria so: auditores externos; Receber relatrios peridicos do auditor externo sobre: As polticas contbeis mais significativas; Alternativas utilizao de um princpio contbil; e Discusses relevantes com a diretoria. Resolver divergncias entre os auditores externos e a diretoria; Nomear os auditores externos; Aprovar ou no os servios de no auditoria a serem contratados dos
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Estabelecer procedimentos a serem informados e o tratamento a ser
dado s eventuais denncias contra a administrao; Ter a autoridade e os recursos necessrios para contratar advogados e
consultores, independentemente da diretoria.
Por outro lado os deveres do Conselho Fiscal, no geral, so: Fiscalizar os atos dos administradores; Opinar sobre o relatrio anual da administrao, fazendo constar do seu
parecer as informaes complementares que julgar necessrias; Denunciar, por qualquer de seus membros, erros, fraudes ou crimes que
descobrirem, e sugerir providncias teis, administrao e, se estes no tomarem as providncias necessrias, assemblia-geral; Analisar, ao menos trimestralmente, o balancete e demais
demonstraes financeiras elaboradas periodicamente pela companhia; Examinar as demonstraes financeiras do exerccio social.
Tanto o comit de auditoria quanto o conselho fiscal tm como responsabilidade monitorar a qualidade das demonstraes financeiras da empresa. Porm, o comit de auditoria deve ser formado em sua totalidade por membros do conselho de administrao, enquanto as regras no Brasil no permitem que um membro do conselho fiscal integre simultaneamente ao conselho fiscal.
5.1.1. Auditoria Ex terna O comit de auditoria diretamente responsvel por indicar, manter, compensar e supervisionar o trabalho do auditor externo, incluindo a administrao de 76
desacordos entre a diretoria e o auditor, referente emisso das demonstraes financeiras, quando existir. O auditor externo deve reportar-se diretamente ao comit de auditoria, e devem se reunir pelo menos trimestralmente. A seo 204 trata de relatrio do auditor externo para o comit de auditoria, determinando que toda empresa de auditoria externa contratada deve relat- la oportunamente ao comit de auditoria, expondo todas as polticas e prticas contbeis usadas, bem como todos os tratamentos alternativos das informaes financeiras que foram discutidos com os diretores da empresa, as ramificaes do uso dessas divulgaes, os tratamentos alternativos e o seu tratamento preferido. A lei determina ainda que o comit deve estabelecer procedimentos para recebimento, reteno e tratamento de reclamaes do auditor externo a respeito da contabilidade, controles internos e problemas na auditoria. As sees 203 e 207 tratam respectivamente de exigncia de rotatividade do auditor lder e do estudo sobre o impacto de exigir rotatividade entre as empresas de auditoria.
5.1.2. Prestao de servio de no auditoria e pr -aprovao A seo 202 da Lei Sarbanes-Oxley, determina que os servios realizados por auditores externos, sejam ou no servios de auditoria, devem ser pr-aprovados pelo comit de auditoria. A pr-aprovao no obrigatria no caso de servios de no auditoria, em que o montante deste no maior que 5% do total pago ao auditor; no caso de no terem sido considerados de no auditoria na poca da contratao; ou se esses servios forem aprovados pelo comit antes da concluso da auditoria. Os servios de no auditoria aprovados pelo comit devem ser divulgados aos investidores em relatrios peridicos, bem como os critrios de pr-aprovao.
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A seo 201 da lei probe a prestao de vrios servios de no auditoria por parte dos auditores externos, tais como, contabilidade e outros servios relativos aos registros contbeis ou demonstraes financeiras; servios de redesenho de processos financeiros e implantao de sistemas de informaes financeiras; laudos de avaliao; terceirizao da auditoria interna; funes gerenciais e servios de recursos humanos; servios financeiros e servios da rea legal. No Brasil, a CVM, atravs da instruo no 381, requer a divulgao de informaes sobre a prestao de outros servios pelo auditor externo que no sejam de auditoria externa, quando forem superiores a 5% da remunerao pelos servios de auditoria externa.
5.1.3. Independncia do Comit A constituio do comit de auditoria est condicionada a cada membro fazer parte do conselho de administrao e por outro lado ser independente. Ser membro independente significa no receber, exceto por prestao de servios no conselho, qualquer honorrio de consultoria, assessoria ou outro tipo de compensao monetria, e no ser pessoa associada auditoria externa ou a qualquer subsidiria. Os membros do comit de auditoria tm remunerao fixa e devem estar dispostos a dedicar o tempo assumindo a responsabilidade de supervisores vigilantes em funo do interesse do acionista. A seo 205 da lei define comit de auditoria como um comit criado pelo, e entre, o conselho de administrao para fins de superviso dos processos de apresentao de relatrios financeiros e contbeis, assim como auditorias das demonstraes financeiras da empresa. Caso o comit de auditoria no exista, todo o conselho de administrao da empresa exerce sua funo.
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5.1.4. Especialista financeiro A seo 407 da lei determina sobre a competncia do comit de auditoria, definindo que pelo menos um membro do comit deve ser um especialista financeiro, o que significa ter experincia: em contabilidade de empresa aberta ou auditoria, ou como diretor financeiro; como auditor externo de empresa comparvel; em aplicao de princpios contbeis para estimativas de aumentos e reservas; bem como em controles internos de contabilidade e entendimento da funo do comit de auditoria. obrigatria a divulgao deste, garantindo a sua independncia em relao administrao. Alm do especialista financeiro, o comit de auditoria tem autoridade para contratar advogados independentes e outros assessores, se necessrio para realizao de suas tarefas.
5.1.5. Reclamaes e denncias De acordo com as exigncias da SOX, o comit de auditoria deve determinar procedimentos para o recebimento, a reteno e o tratamento de reclamaes recebidas pela empresa, referente contabilidade, aos controles internos e aos assuntos de auditoria, alm de procedimentos para denncias confidenciais de funcionrios consideradas questionveis.
5.2. Comit de Auditoria nas instituies financeiras No Brasil para as instituies financeiras a resoluo 3.198 de 27/05/2004, emitida pelo Banco Central do Brasil altera a resoluo 3.081 de 2003 e a 3.170 de 2004, consolidando a regulamentao pertinente prestao de servios de auditoria independente para instituies financeiras e demais instituies autorizadas a funcionar pelo Banco Central do Brasil.
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A resoluo 3.198 determina que as instituies que tenham apresentado no encerramento dos dois ltimos exerccios sociais, Patrimnio de Referncia (PR) igual ou superior a R$ 1.000.000.000,00 (um bilho de reais); ou administrao de recursos de terceiros em montante igual ou superior a R$ 1.000.000.000,00 (um bilho de reais); ou somatrio das captaes de depsitos e de administrao de recursos de terceiros em montante igual ou superior a R$ 5.000.000.000,00 (cinco bilhes de reais) devem constituir comit de auditoria. A resoluo 3.198 define os requisitos e atribuies do comit de auditoria, conforme descrito nos subitens a seguir.
5.2.1. Constituio do comit Quanto constituio do comit, exigido que este seja composto por, no mnimo, trs integrantes, com mandato mximo de cinco anos desde que no tenha tido nos ltimos 12 meses relao de integrante na instituio. Alm disso, pelo menos um deve ter comprovado conhecimento nas reas de contabilidade e auditoria, bem como para voltar a integrar o comit aps um mandato, deve-se esperar pelo menos trs anos. O comit de auditoria tem como funo, estabelecer as regras operacionais para seu funcionamento, as quais devem ser aprovadas pelo conselho de administrao, formalizadas por escrito e colocadas disposio dos respectivos acionistas ou cotistas.
5.2.2. Auditoria externa e interna O comit responsvel por recomendar, administrao, a empresa a ser contratada para prestao dos servios de auditoria externa, bem como revisar, antes da publicao, as demonstraes contbeis semestrais. O comit deve ainda avaliar a efetividade das auditorias externas e internas; avaliar o cumprimento, pela administrao, das recomendaes feitas pelos auditores;
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estabelecer e divulgar procedimentos para recepo e tratamento de informaes sobre o descumprimento de dispositivos legais e normativos aplicveis instituio, garantindo proteo ao prestador e confidencialidade da informao. A resoluo 3.198 trata tambm de aprimoramentos e consolidao dos procedimentos aplicveis prestao de servios de auditoria independente. Assim, as instituies devem designar diretor tecnicamente qualificado para responder junto ao Banco Central, pelo acompanhamento, superviso e cumprimento de normas e procedimentos de contabilidade, sendo que este, nas instituies que no possuem comit de auditoria, respondero tambm pelo acompanhamento, superviso e cumprimento das normas e procedimentos de auditoria externa. O diretor designado ser responsvel pelas informaes prestadas e pela ocorrncia de situaes que indiquem fraude, negligncia, imprudncia ou impercia. O auditor externo deve ser registrado na CVM, e tem como atrib uio elaborar e manter documentada sua poltica de independncia, que deve ficar disposio do Bacen e do comit de auditoria, incluindo os procedimentos de controles internos adotados com vistas a monitorar, identificar e evitar as ocorrncias. A resoluo 3.198 determina ainda que o auditor externo deve ser substitudo depois de emitidos pareceres relativos a cinco exerccios, podendo ser recontratado aps trs anos. Porm, a resoluo 3.332 do Banco Central do Brasil, de 22/12/05 suspende o prazo para substituio peridica do auditor independente, at 31/12/07. parte do trabalho do auditor externo elaborao de relatrios, de auditoria com suas opinies sobre as demonstraes contbeis; de avaliao da qualidade e adequao do sistema de controles internos, de descumprimento de dispositivos legais e regulamentares.
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5.2.3. Comunicao A resoluo 3.198 determina que o comit de auditoria deve se reunir, no mnimo trimestralmente, com a diretoria da instituio, com a auditoria independente e com a auditoria interna para verificar o cumprimento de suas recomendaes ou indagaes, inclusive no que se refere ao planejamento dos trabalhos de auditoria. O comit se reporta diretamente ao conselho de administrao e deve se reunir com este para discutir acerca de polticas, prticas e procedimentos identificados no mbito das suas respectivas competncias. responsabilidade do comit de auditoria elaborar, ao final dos semestres, um relatrio que ficar a disposio do Banco Central por cinco anos, e seu resumo ser publicado junto com as demonstraes contbeis semestrais. exigido que o auditor externo e o comit de auditoria devem comunicar formalmente ao Banco Central do Brasil, no prazo mximo de trs dias teis, a identificao, a existncia ou as evidnc ias de erro ou fraude. Alm disso, o auditor independente, a auditoria interna e o comit de auditoria, devem manter, entre si, comunicao imediata da identificao dos eventos previstos neste artigo.
5.3. Comit de Auditoria para seguradoras No caso de seguradoras, a resoluo CNSP (Conselho Nacional de Seguros Privados) No 118 de 22/12/2004 dispe sobre a prestao de servios de auditoria independente e sobre comit de auditoria para as sociedades seguradoras, de capitalizao e entidades abertas de previdncia complementar. A resoluo 118 determina que as demonstraes contbeis devem ser auditadas por auditor independente devidamente registrado na CVM, sendo necessrio, designar um diretor tecnicamente qualificado para responder, junto SUSEP, pelo acompanhamento, superviso e cumprimento das normas e procedimentos de contabilidade
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e auditoria. Quando no h comit de auditoria, este tem tambm a responsabilidade pelas informaes prestadas e pela ocorrncia de situaes que indiquem fraude, negligncia, imprudncia ou impercia. A resoluo 118 determina ainda que as sociedades supervisionadas devem constituir comit de auditoria no caso de terem apresentado nos dois ltimos exerccios sociais pelo menos uma das condies: Patrimnio Lquido Ajustado (PLA) igual ou superior a R$
500.000.000,00 (quinhentos milhes de reais); ou Provises tcnicas em montante igual ou superior a R$ 700.000.000,00
(setecentos milhes de reais)
5.3.1. Constituio do comit O comit de auditoria deve ter no mnimo trs integrantes com pelo menos um dos integrantes possuindo conhecimentos comprovados na rea de contabilidade e auditoria, podendo ter mandato mximo de cinco anos, e retornando somente aps trs exerccios afastados. Alm disso, para ser integrante do comit no permitido que a pessoa seja ou tenha sido diretor, funcionrio, membro do conselho fiscal ou envolvida nos servios de auditoria. O comit de auditoria se reporta diretamente ao conselho de administrao.
5.3.2. Atribuies do comit As atribuies do comit de auditoria definidas na resoluo 118 so bastante parecidas com as exigncias da resoluo 3.198 para as instituies financeiras. O comit de auditoria para as sociedades seguradoras tambm tem como responsabilidade, recomendar a entidade a ser contratada para prestao de servios de
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auditoria independente; revisar as demonstraes contbeis antes da publicao; avaliar auditorias externa e interna; avaliar o cumprimento ou a justificativa do no cumprimento pela administrao das recomendaes feitas pelos auditores independentes ou internos. Alm disso, o comit deve definir e divulgar procedimentos para receber e tratar informaes sobre descumprimento de dispositivos legais e normativos, alm de regulamentos e cdigos internos, inclusive com previso para proteo ao prestador e confidencialidade da informao. responsabilidade do comit de auditoria, elaborar, ao final do semestre, relatrio contendo informaes sobre as atividades exercidas; avaliao da efetividade dos controles internos, auditoria independente, auditoria interna, qualidade das demonstraes contbeis; descrio das recomendaes apresentadas ao diretor presidente, com descrio das no acatadas e as justificativas, ficando este a disposio da SUSEP por no mnimo cinco anos.
5.3.3. Auditoria externa Para a contratao de auditor externo primordial que se observem diversas questes na qual probem a contratao, entre elas no caso de prestao de servio de auditoria e consultoria concomitantemente. Alm disso, o auditor deve ser substitudo no mximo depois de emitidos pareceres relativos a cinco exerccios sociais completos, podendo ser re-contratado depois de decorridos trs exerccios sociais completos. Para o auditor externo, a resoluo 118 determina que este deve emitir parecer de auditoria expressando sua opinio quanto s demonstraes contbeis, se foram elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil; bem como quanto adequao dos controles internos aos riscos suportados pela sociedade supervisionada, devendo comunicar a SUSEP qualquer irregularidade considerada falta grave. A
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contratao ou manuteno de auditor independente depende da aprovao do responsvel tcnico, diretor, gerente, supervisor ou integrante com funo de gerncia.
5.3.4. Comunicao A resoluo 118, tambm determina que o comit de auditoria deve se reunir, no mnimo trimestralmente, com a administrao, auditoria independente e auditoria interna para verificar o cumprimento de suas recomendaes ou indagaes, inclusive no que se refere ao planejamento dos respectivos trabalhos de auditoria. Devendo se reunir tambm com o conselho fiscal e com o conselho de administrao para discutir acerca de polticas, prticas e procedimentos identificados no mbito das suas respectivas competncias. O auditor independente e comit de auditoria, quando existente, e o diretor responsvel, devem individualmente ou em conjunto, comunicar formalmente SUSEP, no prazo mximo de trs dias teis da identificao, a existncia ou as evidncias de erros ou fraudes representadas por: inobservncia de normas legais e regulamentares, que coloquem em risco a continuidade da sociedade supervisionada; fraudes, de qualquer valor, cometidas pela administrao; fraudes relevantes praticadas por funcionrios; e erros que resultem em incorrees relevantes nas demonstraes contbeis.
5.4. Comentrios finais sobre comit de auditoria Com a Lei Sarbanes-Oxley, desde 2002, as empresas abertas com aes negociadas na bolsa de valores americana se preocupam com a criao ou adequao de comits de auditoria. Apesar da existncia do comit de auditoria no ser uma novidade, a lei amplia seus poderes e responsabilidade.
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Alm de todas as exigncias atribudas diretamente ao comit de auditoria, na Lei Sarbanes-Oxley os novos padres estabelecidos sobre responsabilidade corporativa, tambm geram impacto nas responsabilidades do comit de auditoria. Por exemplo, a seo 404, ao exigir do auditor externo, opinio sobre os controles internos que apiam o processo de divulgao das informaes financeiras, est gerando impacto ao comit de auditoria uma vez que o auditor externo supervisionado e indicado por este. No Brasil, nos ltimos 40 anos, as sociedades annimas, tm na sua estrutura de superviso o conselho fiscal. Desta forma, as empresas brasileiras com registro na bolsa de Nova York foram autorizadas a utilizar o conselho fiscal para desempenhar as funes do comit de auditoria, conforme definidas na Lei Sarbanes-Oxley. No Brasil, para instituies financeiras, a resoluo 3.170 de 30/01/2004, alterada pela 3.198 de 27/05/2004 do Banco Central do Brasil, regulamentou a obrigatoriedade da constituio de comits de auditoria em instituies financeiras. Porm, exige que os bancos, dentro de alguns parmetros, tenham comit de auditoria, mas no que sejam independentes, inclusive exigindo que um dos membros faa parte da administrao da empresa, o que contradiz as exigncias da Sarbanes-Oxley que exige membros independentes. Para a realizao do trabalho, a anlise comparativa foi realizada entre os mercados de empresas, bancos e seguradoras. Em relao s empresas, a Lei SarbanesOxley, mais precisamente as sees 301 que amplia a existncia do comit de auditoria; a 204 que trata do relatrio do auditor externo para o comit de auditoria; a 203 que exige rotatividade do auditor lder; a 207 sobre estudo do impacto de exigir rotatividade das empresas de auditoria; a 202 que determina que os servios realizados por auditores externos, sejam pr-aprovados pelo comit de auditoria; a 201 probe a prestao de vrios servios de no auditoria por parte dos auditores externos; a 205 define o comit de
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auditoria; e a 407 que exige pelo menos um especialista financeiro como membro do comit. Quanto regulamentao aplicvel no Brasil aos bancos e seguradoras foram analisadas a resoluo 3.198 de 27/05/2004 do Bacen e a resoluo 118 de 22/12/04 do CNSP, respectivamente. Desta forma, em relao a comit de auditoria, os pontos comparados e analisados que merecem destaque e so exigncias comuns so: e externas; O comit revisa os relatrios financeiros; O comit responsvel por indicar o auditor externo. Na SarbanesO comit responsvel por avaliar a efetividade das auditorias internas
Oxley tambm inclui a responsabilidade de manter, compensar e supervisionar esse trabalho; O comit se rene pelo menos trimestralmente com a auditoria externa.
Para bancos e seguradoras se rene tambm com a diretoria e auditoria interna; O comit te autoridade para contratar especialistas para auxili- lo; O auditor externo deve ser substitudo periodicamente. Para instituies
financeiras essa exigncia est suspensa pela resoluo 3.332 do Bacen de 22/12/05; Na SOX, o comit administra desacordos e promove discusso entre a
administrao e o auditor externo, referente emisso das demonstraes financeiras. Para bancos e seguradoras, o comit verifica o cumprimento das recomendaes feitas pela auditorias externa e interna administrao; Pelo menos um membro do comit deve ter comprovado conhecimento
nas reas de contabilidade e auditoria. A Sarbanes-Oxley exige que este seja divulgado e independente administrao;
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O comit determina procedimentos para o recebimento, a reteno e o
tratamento de reclamaes, referente contabilidade, aos controles internos e aos assuntos de auditoria e sobre o descumprimento de dispositivos legais e regulamentares; Na Sarbanes-Oxley o comit determina procedimentos para denncias
confidenciais de funcionrios relacionados a assuntos contbeis e de auditoria, bem como de reclamaes da auditoria externa. Para bancos e seguradoras destacada a necessidade de proteger o prestador da informao; Na Sarbanes-Oxley o membro do comit deve ser independente.
Enquanto que para instituies financeiras e seguradoras, as exigncias so de o comit deve ter no mnimo trs integrantes; que no tenha sido diretor, funcionrio, membro do conselho fiscal ou envolvida nos servios de auditoria na empresa; com mandato mximo de cinco anos e retornando somente aps trs exerccios afastados; se reportam diretamente ao conselho de administrao. Na Sarbanes-Oxley o auditor externo se reporta diretamente ao comit
de auditoria e se renem no mnimo trimestralmente. Para bancos e seguradoras se renem tambm com a diretoria da instituio e a auditoria interna. Nas resolues 3.198 e 118 existem ainda as seguintes determinaes: as instituies devem designar diretor tecnicamente qualificado para responder pelo acompanhamento, superviso e cumprimento de normas e procedimentos de contabilidade; comit elabora, ao final dos semestres, um relatrio que ficar a disposio dos rgos regulamentares por cinco anos, e seu resumo ser publicado junto com as demonstraes contbeis semestrais; e o auditor externo e o comit de auditoria devem, comunicar formalmente aos rgos reguladores, no prazo mximo de trs dias teis, a identificao, a existncia ou as evidncias de erro ou fraude.
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A Sarbanes-Oxley prev ainda que o comit de auditoria deve pr-aprovar servios de no auditoria a serem realizados pelo aud itor externo e divulga- los aos investidores. Os critrios para implantao do comit de auditoria variam. Na lei Sarbanes-Oxley exigido para todas as empresas que negociam aes na bolsa de valores americana. Para instituies financeiras as exigncias esto condicionadas ao patrimnio de referncia; administrao de recursos de terceiros; e captaes de depsitos. Para seguradoras as condies so relativas ao patrimnio lquido ajustado e provises tcnicas. O mais importante para todas as partes interessadas nas empresas de capital aberto assegurar que o comit de auditoria agregue valor. Para tanto, devem ter foco no cdigo de tica e conduta, leis e regulamentos, gesto de riscos, sistemas de controles internos, processo de auditoria e processo de divulgao de informaes financeiras, conforme ilustrado na figura a seguir:
Cdigo de tica e conduta
Leis e regulamentos
Gesto de Riscos
Sistemas de controles internos
Processo de auditoria (externa e interna)
Processo de divulgao de informaes financeiras
Figura 3: Foco do Comit de Auditoria Fonte: Comit de Auditoria no Brasil: Melhores Prtica de Governana Corporativa - 2005, PricewaterhouseCoopers.
A existncia de comits de auditoria tanto para empresas, bancos e seguradoras, apesar de no ser uma prtica muito nova, est presente nas regulamentaes analisadas e as responsabilidades e exigncias para este em todas as reas apresentam bastante similaridade e esto em constante adaptao.
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Bancos Seguradoras 3.198 - 27/05/2004 CNSP 118 - 22/12/04 Implantao de comit de auditoria Comit avalia auditorias externa e interna Comit indica, mantm e recompensa o Recomenda administrao a contratao do auditor externo auditor externo Comit revisa os relatrios financeiros Substituio peridica do auditor externo Suspenso do prazo para substituio do auditor externo Estudo sobre o impacto de exigir rotatividade das empresas de auditoria Comit administra desacordos entre a administrao e o auditor externo Comit avalia o cumprimento, pela administrao, das recomendaes feitas pelos auditores externos e internos
Empresas SOX
Reunio no mnimo trimestral entre o comit e a auditoria externa Pelo menos 1 membro do comit ser um especialista Divulgao do especialista financeiro Procedimentos para o comit receber e tratar reclamaes e informaes materiais Membros do comit independentes Mnimo 3 integrantes com mandato mximo de 5 anos Pr aprovao de servios de no auditoria Divulgar os servios de no auditoria aprovados pelo comit. Probe prestao de alguns servios pelos auditores externos Empresas SOX Bancos 3.198 - 27/05/2004 Probe prestao de servio de auditoria e consultoria pelo auditor externo Seguradoras CNSP 118 - 22/12/04
O comit de auditoria pode contratar especialistas para auxili-lo Diretor responsvel por acompanhar e supervisionar os procedimentos de contabilidade. Comit elabora relatrio com resumo publicado nas demonstraes contbeis semestrais. Comunicao ao rgo supervisor pelo auditor externo e comit sobre a identificao de erro.
Tabela 5: Resumo sobre Comit de Auditoria Fonte: Levantamento feito pela autora
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6. RESPONSABILIZAO importante ponderar que regras de governana corporativa so imprescindveis para dar credibilidade ao mercado de capitais e segurana ao investidor em qualquer pas. O mercado com as crescentes situaes de desconfiana e no interesse de estimular o investimento no mercado de capitais, exige, cada vez mais, regras que transmitam ao investidor clareza, segurana e disponibilidade das informaes. O objetivo de que os administradores das corporaes escolhidas para receber investimento atue m de forma profissional, sem contaminar a gesto com interesses pessoais, principalmente quando h uma tendncia de vincular cada vez mais a remunerao ao desempenho da empresa. A responsabilizao a definio de responsabilidade e devidas punies pelo no cumprimento destas pelos administradores, que tm como dever se responsabilizar por qualquer ao dentro da empresa, pelos relatrios financeiros ou qualquer informao divulgada aos investidores.
6.1. Responsabilizao na Lei Sarbanes-Oxley Promulgada como reao aos escndalos contbeis que sacudiram Wall Street nos ltimos anos, a Lei Sarbanes-Oxley aumentou de forma significativa a responsabilidade da administrao das companhias. O objetivo principal procurar garantir a confiana dos investidores nas empresas de capital aberto por meio de maior transparncia na divulgao dos atos da administrao, uma vez que as aes tomadas nas empresas so sempre em funo da administrao, ou seja, so eles que ditam as regras. Os recentes escndalos j citados que ocorreram no mundo dos negcios vieram com declaraes de executivos de que no tinham conhecimento das prticas e aes suspeitas de sua empresa, como, participaes no registradas nos balanos, receitas
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imprprias, entre outras. Desta forma, a Lei Sarbanes-Oxley contribui tambm para desencorajar esse tipo de alegao atravs de medidas que intensificam as conferncias internas e aumentam a responsabilidade dos executivos. O rigor da lei em relao responsabilidade da administrao surgiu para permitir que a prtica da remunerao varivel fosse mantida nos Estados Unidos, desde que as regras e punies rigorosas permitissem sua aplicao de forma honesta e adequada. A revista KPMG, Business Magazine 03 (2005), faz meno de que a remunerao varivel aplicada em vrios outros pases, inclusive o Brasil, mas nos Estados Unidos esta corresponde a maior parte dos salrios dos executivos. Assim, fica mais fcil entender por que os administradores nortes americanos, de vez em quando, tm uma vontade incontrolvel de mexer nos nmeros do balano em favor de seus bnus e suas opes de aes e por que a necessidade de uma lei to rigorosa quando a Sarbanes-Oxley.
6.1.1. Responsabilidade corporativa: Certificao das informaes A seo 302 da lei determina que o presidente e diretor financeiro devem declarar pessoalmente que so responsveis pelos controles e procedimentos de divulgao, ou seja, devem assinar os relatrios. O papel dos diretores o de reconhecer a responsabilidade de assegurar o cumprimento das regras e transmitir as informaes alta administrao e aos funcionrios, alm de garantir que as informaes publicamente divulgadas retratam exatamente a realidade. A seo 307 define responsabilidade aos advogados, sendo estes obrigados a relatar ao superior de assuntos legais, qualquer evidncia material de violao da lei pela empresa ou qualquer pessoa. Caso o chefe de assuntos legais no responda de forma apropriada, o fato deve ser relatado ao comit de auditoria ou ao conselho. Tanto os
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advogados quanto os contadores tm canal aberto para denunciar diretamente SEC qualquer fraude e no podem ser demitidos.
6.1.2. Penalidades A seo 906 da lei dispe sobre responsabilidade corporativa pelos relatrios financeiros determinando que os relatrios peridicos devem vir acompanhados pela declarao por escrito do diretor presidente e diretor financeiro certificando que as informaes do relatrio certamente apresentam em todos os sentidos materiais as condies financeiras e resultados operacionais. Nesta seo, definida penalidade de at 20 anos de priso e/ou multa de at US$ 5.000.000 (cinco milhes de dlares), no caso do diretor presidente e diretor financeiro certificarem declaraes financeiras sabendo que no est de acordo com todos os requisitos definidos, ou seja, sendo negligente. A seo 1.102 da Lei Sarbanes-Oxley trata de alterao de registros e dificuldade ou impedimento de procedimentos oficiais, definindo que alterar, destruir, ocultar documentos, registros ou outros objetos com inteno de prejudicar sua integridade gera multa ou priso at 20 anos.
6.2. Responsabilizao na legislao brasileira A Lei n. 10.303 de 31/10/2001 que dispes sobre sociedades por aes, descreve sobre os crimes contra o mercado de capitais, determinando penalidades. Pena de recluso de um a oito anos, e multa de 3 vezes o valor da
vantagem ilcita obtida em decorrncia de realizao de operaes fraudulentas com a finalidade de obter vantagem indevida ou lucro ou causar dano a terceiro, alterando o
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funcionamento dos mercados de valores mobilirios em bolsa de valores, de mercadorias e futuros, no mercado de balco ou no mercado de balco organizado; Pena de recluso de um a cinco anos, e multa de at trs vezes o
montant e da vantagem ilcita obtida em funo do uso indevido de informao privilegiada 9 ; Deteno de seis meses a dois anos, e multa pelo exerccio irregular de
cargo, profisso, atividade ou funo, atuando, mesmo que gratuitamente, no mercado de valores mobilirios, como instituio integrante do sistema de distribuio, administrador de carteira coletiva ou individual, agente autnomo de investimento, auditor independente, analista de valores mobilirios, agente fiducirio ou exercer qualquer cargo, profisso, atividade ou funo, sem estar, para esse fim, autorizado ou registrado junto autoridade administrativa competente, quando exigido por lei ou regulamento. A Lei n 7.492/86, que define os crimes contra o sistema financeiro nacional, estabelece: Pena de recluso de dois a seis anos, e multa, no caso de divulgar
informao falsa ou prejudicialmente incompleta sobre instituio financeira; a instituio; Pena de recluso de dois a seis anos, e multa para quem induzir ou Pena de recluso de trs a doze anos, e multa se gerir fraudulentamente
manter em erro, scio, investidor ou repartio pblica competente, relativamente operao ou situao financeira, sonegando-lhe informao ou prestando-a falsamente; Pena de recluso de um a cinco anos, e multa para quem fraudar a
fiscalizao ou o investidor, inserindo ou fazendo inserir, em documento comprobatrio de
Informao relevante ainda no divulgada ao mercado, de que tenha conhecimento e da qual deva manter sigilo, capaz de propiciar vantagem indevida.
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investimento em ttulos ou valores mobilirios, declarao falsa ou diversa da que dele deveria consta; Pena de recluso de um a cinco anos, para quem fizer inserir elemento
falso ou omitir, elemento exigido pela legislao, em demonstrativos contbeis de instituio financeira, seguradora ou instituio integrante do sistema de distribuio de ttulos de valores mobilirios; Alm disso, a Lei n 7.913/89, dos crimes sobre investidores, prev que, o Ministrio Pblico pode adotar as medidas judiciais necessrias para evitar prejuzos ou obter ressarcimento de danos causados aos investidores do mercado, especialmente quando decorrerem de operao fraudulenta, prtica no eqitativa, manipulao de preos ou criao de condies artificiais; uso de informao privilegiada; ou omisso de informao relevante, bem como sua prestao de forma incompleta, falsa ou tendenciosa.
6.3. Comentrios finais sobre responsabilizao Os assuntos referentes responsabilizao, tica e integridade esto em foco no mundo dos negcios hoje, quando h uma tendncia das empresas oferecerem cada vez maior parte do salrio dos executivos em forma de remunerao varivel, ento, aes com objetivo de evitar conflitos de interesses devem ser definidas e intensificadas. No pode haver sucesso no sistema capitalista sem a verdade. necessrio honestidade nos negcios dirios e os investidores precisam confiar que os lderes empresariais so ticos e seguem as leis e regulamentaes, alm de trabalharem em prol de seus interesses em primeiro lugar. No estudo analtico sobre responsabilizao nas regulamentaes existentes, a Lei Sarbanes-Oxley veio nortear as exigncias uma vez que um dos pontos crticos da lei justamente a responsabilidade e penalidades definidas para os presidentes e diretores
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financeiros das empresas abertas, com intuito de evitar declaraes de que as prticas adotadas na empresa no eram de conhecimento da administrao. Ou seja, a partir da lei, os executivos alm de saberem tudo que acontece na empresa devem declarar que sabem tudo e as informaes so extremamente confiveis. O objetivo principal procurar garantir a confiana dos investidores nas empresas de capital aberto por meio de maior transparncia na divulgao dos atos da administrao. A Lei Sarbanes-Oxley trata da questo de responsabilizao atravs das sees: 302, que exige assinatura do presidente e diretor financeiro nos relatrios; 307 definindo responsabilidade para os advogados, registrando que tanto os advogados quanto os contadores tm canal aberto para denunciar diretamente SEC qualquer fraude e no podem ser demitidos. Alm disso, as penalidades relativas s responsabilidades so definidas na seo 906 com pena para declarao falsa e na seo 1.102 com penalidades relativas alterao e destruio de registros. As sees 302 e 404 da Lei Sarbanes-Oxley exige que o presidente e o diretor financeiro em conjunto com a administrao devem fornecer, por escrito, as seguintes declaraes sobre os relatrios das demonstraes financeiras, afirmando que: As pessoas que assinam revisaram o relatrio com base no melhor de
seus conhecimentos; relevante; As demonstraes financeiras apresentam adequadamente, em todos os O relatrio no contm nenhuma afirmao falsa ou omite qualq uer fato
aspectos relevantes, a situao financeira e os resultados das operaes da empresa. O diretor presidente e o diretor financeiro so responsveis ainda pelo estabelecimento, pela manuteno e avaliao dos controles internos, sendo que estes devem assegurar que a informao material relativa empresa e a suas subsidirias 96
consolidadas foram fornecidas, bem como elaborar relatrio com suas concluses sobre os controles internos. So responsveis ainda por divulgar aos auditores e ao comit de auditoria, todas as deficincias materiais nos controles internos e qualquer fraude, seja material ou no, que envolva pessoas do nvel da administrao ou outros funcionrios que faam parte, de forma significativa, dos controles internos. No Brasil a responsabilizao tratada na Lei n. 10.303 de 31/10/2001 que dispe sobre sociedades por aes, descreve sobre os crimes contra o mercado de capitais, determinando penalidades, bem como na Lei n 7.492/86, que define os crimes contra o sistema financeiro nacional. Alm disso, a Lei n 7.913/89, dos crimes sobre investidores, prev que, o Ministrio Pblico pode adotar as medidas judiciais necessrias para evitar prejuzos ou obter ressarcimento de danos causados aos investidores do mercado. Na verdade a legislao brasileira j prev punies a crimes de colarinho branco a algum tempo, enquanto a lei americana atravs da Lei Sarbanes-Oxley passa a definir penalidades efetivas a esse tipo de crime e faz com que a preocupao com a tica e a integridade dos presidentes das empresas, estejam em primeiro plano. No h mais como argumentar que alguma informao ou ao realizada no era de seu conhecimento, claro hoje, que os presidentes e diretores financeiros das empresas com aes negociadas na bolsa de valores americana so responsveis por todas as informaes divulgadas nos relatrios financeiros e por qualquer omisso ou informao falsa, estando assim sujeitos s penalidades da lei.
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7. CONCLUSES A Lei Sarbanes-Oxley considerada a lei de maior impacto sobre os mercados de capitais norte-americanos e mundiais desde a legislao de 1933 e 1934, que criou a SEC (Security and Exchange Commission), com amplos poderes para regular e policiar o mercado de aes nos Estados Unidos. Nos ltimos anos, aps os escndalos contbeis estampados em manchetes de todo o mundo, a legislao norte-americana, com rapidez extraordinria e um apoio quase unnime implementou a Lei Sarbanes-Oxley que ampliou os poderes da SEC e aumentou consideravelmente a responsabilidade da administrao das empresas. Os efeitos da lei so bastante significativos tanto nos Estados Unidos quanto para empresas estrangeiras que possuem aes cotadas na bolsa de valores norteamericana. Alm disso, as exigncias da lei refletem em todo mercado uma vez que mesmo no fazendo parte do grupo de empresas obrigadas a adotarem a lei, a importncia e os benefcios so reconhecidos e influenciam em todas as reas e setores que esto dentro do contexto de finanas mundial. As mudanas introduzidas pela SOX nas prticas das empresas, de forma geral, incluem: Responsabilidade do presidente, do diretor financeiro e de toda
administrao nos processos de certificao das sees 302 e 404; Transferncia de diversos poderes e responsabilidades que eram
anteriormente dos diretores executivos para um comit de auditoria, composto de membros no executivos do Conselho da Administrao; e Maior transparncia na divulgao das informaes financeiras e dos
atos da administrao.
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A Lei Sarbanes-Oxley exige que os executivos, conselhos, comits e auditores independentes executem tarefas especficas para alcanar os objetivos da lei quanto divulgao de informaes corporativas confiveis. Os executivos devem reafirmar que a responsabilidade primria pelos relatrios entregues SEC do presidente e do diretor financeiro. De forma resumida podemos concluir que a lei foi criada para: Demonstrar ao investidor comprometimento com confiabilidade e
integridade nas empresas americanas; Deter a m conduta nas empresas e restaurar a confiana
primordialmente atravs de investimento na governana corporativa, melhorando a transparncia e a confiana nas auditorias financeiras; Definir e clarear as responsabilidades para os executivos para garantir
que eles esto de acordo com as operaes das empresas as quais trabalham; relatrios. As reformas regulamentares ou prticas empresariais acabam seguindo o exemplo do maior centro econmico do mundo, os Estados Unidos, adotando medidas que contribuem para aumentar a credibilidade e a confiana nos relatrios financeiros, ou seja, minimizando os riscos, atravs do aprimoramento de sua gesto. A lei pode ser vista como uma exigncia americana que reflete diretamente no mercado brasileiro e de outros pases que possuem alguma empresa sujeita s exigncias da Sarbanes-Oxley. As empresas sujeitas SOX influenciaro naturalmente o seu setor de atuao de forma que as empresas brasileiras ou de qualquer outro pas, mesmo no tendo aes negociadas na bolsa de valores americanas, sejam pressionadas a 99 Aumentar a responsabilidade dos executivos por suas decises; Restaurar a confiana no processo de contabilidade para emisso de
adotar medidas relativas ao nvel de transparncia, conforme as exigidas na SOX de forma que o investidor e os analistas de mercado as valorizem tanto quanto as que j tm as exigncias implantadas por fora legal. Esse um caminho sem volta. Gradativamente as empresas passaro a se adaptar s determinaes da Lei Sarbanes-Oxley at por que h evidncias concretas de que muitas das exigncias da SOX esto previstas nas regulamentaes de bancos e seguradoras, isso ficou claro durante o trabalho nas anlises realizadas. Esta constatao demonstra que as exigncias no so novidades e sim que j vm sendo demandadas h algum tempo, um caminho lgico, natural e nico. O prprio Novo Mercado definido pela B ovespa um exemplo de que o mercado tende a ter cada vez maiores nveis de transparncia e aes de governana corporativa como forma de valorizar o investidor. O fato dos rgos regulamentares para bancos e seguradoras j possurem normas e procedimentos bem prximos s exigncias da SOX facilita e desmistifica, de certa forma, a complexidade da lei. Quando se fala em instituies financeiras o Novo Acordo de Capitais da Basilia adota medidas claramente direcionadas para a transparncia das informaes internas, atravs da superviso, com o propsito de divulgao confivel de informaes externamente atravs da disciplina de mercado. Por outro lado fortalece as exigncias de capital mnimo, adotando essas aes com objetivo de gerenciar os riscos corporativos tanto no que se refere aos riscos de mercado, operacional e de crdito. O Comit da Basilia desde 1998 com a publicao do documento intitulado Enhancing Bank Transparency, demonstra preocupao com a transparncia. No Brasil as medidas so direcionadas em funo do mercado mundial. No que se refere aos bancos, o Banco Central do Brasil se carrega de direcionar as regulamentaes, por outro lado o mercado segurador fica a cargo da SUSEP (Superintendncia de Seguros Privados). O Novo Acordo de Capitais da Basilia influencia
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muito tanto as medidas adotadas no Brasil para instituies financeiras, quanto s adotadas mundialmente no setor de seguros, entre outros. Alm das exigncias para bancos e seguradoras, muito do que recomendado hoje pela cartilha de governana corporativa da Comisso de Valores Mobilirios (CVM) e tambm pelo cdigo das melhores prticas de governana corporativa do IBGC (Instituto Brasileiro de Governana Corporativa) est muito prximo de algumas das exigncias da SOX. Na cartilha da CVM, por exemplo, h sugesto de que devem ocorrer reunies sem a presena da diretoria e que os auditores devem emitir relatrio de recomendaes diretamente encaminhado ao Conselho. Conforme descrito na cartilha da CVM, a adoo de boas prticas de governana corporativa um mecanismo, atravs do qual, investidores, inclusive controladores se protegem contra desvios de ativos. Essas prticas tambm contribuem para aumentar o valor da empresa uma vez que o custo de capital reduzido o que aumenta a viabilidade de capitalizao no mercado. A cartilha da CVM foi elaborada em junho de 2002 com objetivo de adaptar alguns conceitos internacionais realidade brasileira. Desta forma so tratados os assuntos: Transparncia: Assemblias, Estrutura Acionria e Grupo de Controle; Estrutura e Responsabilidade do Conselho de Administrao; Proteo a Acionistas Minoritrios; Auditoria e Demonstraes Financeiras.
Essas questes so tambm expostas no cdigo das melhores prticas de governana corporativa do IBGC. Mais uma vez h evidncia de que o mercado brasileiro adota cada vez mais prticas, normas e regulamentaes relacionadas aos assuntos internacionalmente discutidos e regulamentados, mais precisamente bem prximos das exigncias da SOX. 101
No geral, as reformas nas exigncias legais e regulamentares so influenciadas pelas prprias empresas que ao evolurem em suas ferramentas de gesto com prticas cada vez mais inovadoras, exigem maiores mecanismos de controle seja por parte da superviso, auditoria externa ou rgos regulamentares. Essa idia compartilhada com o exposto em Garcia (2003):
A partir do incio da dcada de 80, verifica-se o aumento das atividades internacionais das instituies financeiras, inovaes de prticas e instrumentos financeiros como derivativos e swaps, alm de diversos tipos de atividades especulativas (associadas por exemplo volatilidade da taxa de cmbio). Nesse cenrio, a existncia de ferramentas para gerenciamento de ativos e passivos passou a ser condio necessria para a sobrevivncia das instituies financeiras e a solidez dos sistemas financeiros nacionais e internacionais. A evoluo dos instrumentos de regulao e superviso de instituies financeiras resultado natural da evoluo dos mercados, operaes e atividades dessas instituies. Assim, ao mesmo tempo em que a intensificao da internacionalizao das instituies financeiras implicou a necessidade de padronizao da superviso bancria mundial, foi necessrio tambm o estabelecimento de regras prudenciais compatveis com a sofisticao das atividades bancrias. Neste contexto o Comit da Basilia assumiu papel de destaque no cenrio mundial. A concluso que se chega que muito mais do que uma lei composta por normas rgidas, complexas e abrangentes, a Lei Sarbanes-Oxley um grande desafio. Para as empresas abertas o futuro exige muito investimento nos profissionais e processos de forma a criar um ambiente de negcios confiveis o suficiente para manter os investidores atrados por esse mercado. Para os bancos e seguradoras o trabalho ser de adaptao s exigncias j existentes, sendo que a Sarbanes-Oxley vem complementar e apoiar as determinaes dos rgos reguladores destes setores. Atualmente com o estmulo da Sarbanes-Oxley e a evoluo da governana corporativa as mudanas exigidas passam a ser vistas muito alm do que uma filosofia de prestao de contas e de transparncia para o investidor, passa a ser matria-prima para
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uma conduo mais eficiente do negcio. Os exemplos de quebras em funo de fraudes contbeis, descritos durante o trabalho, no deixam espao para improviso e manuteno de antigas prticas. Como j foi mencionado, fato que as exigncias, ao menos referentes aos itens abordados neste estudo, controles internos, transparncia, comit de auditoria e responsabilizao esto muito prximas em todos os setores analisados. Desta forma, pode ser sugerida maior aproximao entre as exigncias regulamentares existentes para empresas, bancos e seguradoras. A existncia de regulamentao padronizada facilita muito as anlises comparativas entres os participantes do mercado, permitindo, tanto ao rgo supervisor quanto aos investidores e aplicadores, uma melhor percepo da relao s opes de investimento no mercado. Segundo Duarte e Lelis (2003), h uma forte tendncia internacional de unificao nas formas de identificao e quantificao de riscos presentes nas atividades de bancos e seguradoras. Com base neste argumento interessante que as novas propostas para desenvolvimento das regulamentaes direcionadas a gesto de risco, como abordados neste trabalho atravs das anlises de controles internos, transparncia, comit de auditoria e responsabilizao para os mercados de empresas, bancos e seguradoras estejam alinhadas entre si. O objetivo simplificar o ambiente regulador e ser mais eficiente contribuindo para a discusso e aperfeioamento dos normativos sobre o assunto.
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FACULDADE DE ECONOMIA E FINANAS IBMEC

PROGRAMA DE PS-GRADUAO E PESQUISA EM

DISSERTAO DE MESTRADO PROFISSIONALIZANTE EM ADMINISTRAO

CAROLINA CARV ALHO ZACHARI AS

ORIENTADOR: PROF. DR. ANTNIO MARCOS DUARTE JR.

CAROLINA CARVALHO ZACHARIAS

ORIENTADOR: PROF. DR. ANTNIO MARCOS DUARTE JR.

Rio de Janeiro, 21 de novembro de 2006.

CAROLINA CARVALHO ZACHARIAS

Rio de Janeiro, 21 de novembro de 2006.

LISTA DE SIGLAS E ABREVIATURAS

Empresas abertas so as empresas que negociam aes nas bolsas de valores.

Empresa Ernst & Young Arthur Andersen

PricewaterhouseCoopers Ernst & Young KPMG

Tabela 1: Auditorias externas e seus problemas

Identificar as exigncias legais sobre a criao de comit de auditoria a

regulamentaes para empresas.

forma justa e honesta.

Tabela 2: Resumo da Lei Sarbanes-Oxley Fonte: Levantamento feito pela autora.

Fases 1 e 2 Planejamento Escopo do trabalho e Diagnstico da Estrutura de Controle Interno

Follow-up Monitoramento Contnuo

2008-2009 - sero validados modelos internos para risco de mercado,

A tabela a seguir resume esquematicamente as concluses do captulo.

Metodologias para clculo de capital mnimo

A tabela a seguir resume esquematicamente as concluses do captulo.

Empresas SOX 302, 404, 409 e 802

Informaes em quantidade e qualidade ao pblico

Tabela 4: Resumo sobre Transparncia Fonte: Levantamento feito pela autora.

Auditoria Interna/Externa Auditoria Interna/Externa Comit de Auditoria

Estabelecer procedimentos a serem informados e o tratamento a ser

consultores, independentemente da diretoria.

(setecentos milhes de reais)

O comit determina procedimentos para o recebimento, a reteno e o

Cdigo de tica e conduta

Sistemas de controles internos

Processo de auditoria (externa e interna)

Processo de divulgao de informaes financeiras

A tabela a seguir resume esquematicamente as concluses do captulo.

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