ADMINISTRACIN FINANCIERA Capitulo I Inversiones La funcin financiera Las empresas e instituciones pblicas y privadas cumplen cuatro funciones bsicas:

la funcin de produccin, la funcin de comercializacin, la funcin financiera y la funcin administrativa. Planificacin de las necesidades de capital Toda inversin se establece mediante la correcta realizacin de los planes de corto plazo y largo plazo elaborados en funcin dela visin, misin y los objetivos que trata de conseguir la empresa de acuerdo con su plan general. Lo primero que se debe de hacer para una nueva inversin es determinar las necesidades de la inversin tanto en capital de trabajo como de capital fijo, en segundo lugar se determina fuentes de financiamiento para poder cubrir la inversin. Los fondos financieros disponibles por la empresa quedan clasificados en dos grandes grupos: Fondos propios: sern los aportados por los propietarios de la empresa. Fondos de terceros: son los obtenidos de fuentes externas, a mayor o menor plazo y a mayor o menor costo. Las decisiones financieras En empresas pequeas las decisiones estn centralizadas en el dueo o los pocos socios que la conforman, y todos tienes participacin directa en las decisiones importantes, mientras que en las empresas grandes tienden a tener un ncleo de accionistas permanentes, que son los principales componentes de lo que se conoce como ncleo duro, que tienen un gran peso dentro de la sociedad y que pueden tomar decisiones mucho mas rpidamente que unos miles de accionistas particulares. Los proyectos de inversin Es un plan para adquirir activos o producir bienes y/o servicios basados en el criterio de asignacin de capital con el propsito de obtener rendimientos o cualquier forma de beneficios. Tipos de proyecto La creacin de un nuevo negocio Adquisicin de activos fsicos Adquisicin de valores Modernizacin. Calcificacin de los proyectos Proyectos independientes Proyectos mutuamente excluyentes Proyectos contingentes Proyectos con racionamiento de capital Etapas del proyecto de inversin La idea El perfil El proyecto de prefactivilidad El proyecto de factibilidad Estudio definitivo

Para elaborar un proyecto de inversin, son necesarios varios estudios tcnicos: de mercado, tcnico, organizacional, legal financiero, de riesgo y ambiental. Viabilidades objetivas: Viabilidad comercial Viabilidad tcnica Viabilidad legal Viabilidad de gestin Viabilidad econmica Viabilidad poltica Viabilidad ambiental Las inversiones y sus principios bsicos La inversin consiste en asignar un fondo para adquirir bienes reales o valores con la finalidad de recuperar dicho fondo ms una utilidad. Principios: Principio de independencia Costos hundidos Costos de financiamiento Capital de trabajo neto Efectos colaterales Costo de oportunidad Flujo de efectivo versus utilidad neta EFECTIVIDAD DE LAS INVERSIONES Las tres premisas fundamentales de la inversin: liquidez, rentabilidad y solvencia constituye los pilares sobre los que se mueven todos los inversores, tanto institucionales como particulares. RIESGO DE INVERSION El propsito del anlisis de inversin y de futuras inversiones es el de ayudar ala gerencia a identificar alternativas y descubrir los hechos relacionados con ellas. FLUJO DE EFECTIVO TOTAL Es una herramienta financiera que refleja la cantidad de dinero que ingreso y sali de un negocio durante un periodo. El flujo de efectivo total puede encontrarse Flujo de efectivo derivado de activos. Flujo de efectivo de acreedores y accionistas. FLUJO DE EFECTIVO DERIVADO DE ACTIVVOS Este flujo como su nombre lo indica proviene del manejo de los activos. FLUJO DE EFECTIVO OPERATIVO (FEO) Es el flujo de efectivo resultante de las operaciones cotidianas de produccin y venta de productos. AUMENTO DE CAPITAL DE TRABAJO NETO (CTN) El CTN a manera de prstamo ingresa al proyecto para que en la duracin del proyecto se convierta en efectivo y al final de este se vuelve ntegramente. ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO Al respecto podemos tener como referencia fundamental el techo de inversin que no es sino el Taltal de la inversin. Pero la distribucin de financiamiento entre deudas de corto plazo o aporte de acciones es una labor que requiere un anlisis de profundidad especialmente si existe apalancamiento de consideracin. COSTO DE CAPITAL

Es el costo financiero que se paga por el uso del dinero tanto para los acreedores como para los accionistas. FLUJO DE EFECTIVO DESCONTADO Es necesario estudiar por las siguientes razones: En el clculo debe de incluirse las rentabilidades propuestas por los inversionistas. El papel bsico de la administracin financiera es poder tomar decisiones sombre la poltica empresarial y actuar sobre estas decisiones sobretodo en el control que tiene sobre los recursos financieros. Las utilidades tiene que ver con el comportamiento tanto de los ingresos como de los egresos. Tomar en cuenta para una formulacin y evaluacin de inversiones que tengan un alto grado de efectividad: Pronosticar las tendencias de los flujos de efectivo en lugar de proyectar los ingresos y gastos anuales. La extensin de una tendencia reciente hacia el futuro puede darnos una proyeccin aceptable el punto de partida o la especificacin del primer ao es clave como punto de partida. Combinar los flujos de efectivo patrones similares. Las tendencias mas importantes son tomadas por: las fluctuaciones por la economa general y del sector, la disminucin de los mrgenes de utilidad que refleja el hecho de que los precios de venta unitarios no aumentan tanto como los costos. VALOR PRESENTE NETO Son aplicaciones para determinar el valor del dinero de un activo o de una inversin en el tiempo. Todos los mtodos modernos incorporan el uso del valor presente o valor actual que es el valor que es el valor al da de hoy de un pago o una serie de pagos futuros. Llamado tambin valor actual neto (VAN) de una inversin, es muy importante para la valoracin de inversiones en negocios y activos fijos. Si su valor es mayor o iguala cero el proyecto es rentable. Tasa de descuento: es la tasa de inters utilizada en el proceso de descuento ala que tambin se denomina factor de actualizacin. TASA INTERNA DE RETORNO Llamada tambin tasa interna de rendimiento (TIR) es la tasa por el que el VAN se hace cero. INVERSIONES SIN FINANCIEMINETO El inversionistas parte de las necesidades de inversin con la premisa que el rendimiento invertido tenga rentabilidad. Las fuentes de financiamiento y esto consiste en determinar si debe hacerse con aporte propio en su totalidad o financiamiento en parte por aporte de terceros. INVERSIONES CON FINANCIAMINETO Financiar una inversin implica costos al que se denomina costo de capital. CAPITULO II PRESUPUESTO DE CAPITAL Se refiere a la adquisicin de inmueble, muebles, maquinas o equipos. Podemos definirla como el presupuesto de capital como una herramienta utilizada para el proceso de planeacin de los egresos importantes correspondientes a aquellos activos de la empresa, cuyos beneficios econmicos se esperan que se extiendan en plazos mayores a un ao fiscal. CLASIFICACION DE PROYECTOS DE PRESUPUESTO DE CAPITAL

 Proyectos de remplazo de maquinarias y equipos Proyectos de reduccin de costos Proyecto de desarrollo de mercados Proyectos de desarrollo de mercados Proyectos de desarrollo de productos Proyectos de seguridad y/o proteccin ambiental Proyectos de renovacin y modernizacin Proyectos de inversiones complementarias Proyectos diversos VIDA ECONOMICA DE UN ACTIVO FIJO Tiene que ver en forma genrica con los activos fijos que constituyen una inversin a largo plazo y es una parte de la inversin global de la empresa. Podemos considerar la vida econmica de un negocio o proyecto como el tiempo que se pretende mantener viva su ejecucin. LA DEPRECIACION Es el valor del activo que ingresa el costo por la produccin de bienes y servicios, se puede interpretar tambin como el desgaste del activo fsico el calculo del mismo tiene propsitos contables financieros y principalmente fiscales. Existen varios mtodos de calculo de la depreciacin: Mtodo en lnea recta Mtodo de suma de dgitos Mtodos de reduccin de saldos o saldos declinantes Mtodos basados en las unidades producidas LA AMORTIZACION DE ACTIVOS INTANGIBLES Se reconoce por que son no monetario inidentificable sin sustancia fsica con destino ala produccin. TASA DE DESCUENTO Es una medida financiera que se aplica para determinar el valor actual de un valor futuro. Criterios para elegir la tasa de descuento: No tomar como referencia la rentabilidad de las acciones del mercado de capitales peruanos dada la coyuntura. Tomar como referencia la rentabilidad de aquellos negocios o proyectos que se encuentran actualmente en ejecucin similares al que estamos planteando. La tasa de descuento debe de ser superior ala tasa de prstamo o costo de capital. Tomar en cuenta el nivel de inflacin promedio proyectado anual para la vida de ejecucin del proyecto. Considerar el nivel de riesgo del negocio en relacin al riesgo de mercado. COSTO DE OPORTUNIDAD DECAPITAL No es otra cosa sino que el valor del siguiente mejor uso del dinero en un bien econmico o un proyecto alternativo sacrificado. TASA MINIMA ATRACTIVA DE RENDIMIENTO (TMAR) Es aquella tasa que se hace atractiva tomando en cuenta la rentabilidad del mercado y los niveles de inflacin. Para calcular el premio al riesgo se debe tomar como referencias las variables siguientes: La rentabilidad real anual del sector.

 La tasa libre de riesgo. La tasa de inflacin anual. ESPERADO DE RENDIMIENTO DEL MODO DE LA VALORACION DE ACTIVOS DE CAPITAL (CAPM) Nos permite obtener una tasa de descuento que incluye los riesgos sistemticos y el riesgo de mercado del sector con el coeficiente beta. COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO CORREGIDO (CCPPC) Un negocio generalmente obtiene los fondos para invertir diversas fuentes. Las principales fuentes son los aportes de los accionistas por un lado y la deuda financiera por otro. LA TASA SOCIAL DE DECUENTO (TSD) Es una variante de la tasa descuento, representa el costo en que incurre la sociedad. Se utiliza para transformar el valor actual los flujos futuros de beneficios y costos de un proyecto en particular. ANALISIS DE PRESUPUESTO DE CAPITAL Todos los proyectos deben evaluarse. Las decisiones se deben tomar buscando una combinacin ptima de proyectos que produzcan un mayor aumento en el patrimonio de la empresa. ANALISIS DE FLUJOS DE CAJA DE INVERSIONES EN ACTIVOS FIJOS Tiene como objetivo verificar si la empresa utiliza los recursos que le permitirn lograr el volumen de produccin necesario para cumplir con su previsin de ingresos. INVERSIONES ENEQUIPO DE DIFERENTE VIDA UTIL Los activos fijos difieren de vida til o difieren en el costo de mantenimiento y la inversin misma. Desde el punto de vista financiero lo que se evala en el mayor de estos casos son los montos de inversin y los costos de mantenimiento. INVERSIONES PARA REDUCCIONES DE COSTOS El anlisis de reduccin de costos lleva necesariamente a una mayor rentabilidad del negocio todo cuanto se expresa en trminos de flujos sirve para evaluar si conviene o no realizar una nueva inversin de dinero sobre la ya existente. INVERSIONES DE OFERTA PBLICA DE PRECIOS Los recursos pblicos y licitaciones pblicos de precios son uno de los mecanismos de adjudicacin de la buena pro para la adquisicin de bienes y servicios con que cuentan la s empresas que buscan la externalizacin ya sea por contrata o convenio. ARBOLES DE DECISIN PARA INVERSIONES Son muy tiles cuando las alternativas de decisin son mltiples. Una de las aplicaciones que tiene estos arboles de decisin son para casos de remplazo y adquisiciones con reduccin de costos.