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METODOS DE EVALUACIN SIMPLE Tasa Promedio de Rentabilidad (TPR).

Est basado en procedimientos contables y se define como: la relacin que existe entre el promedio anual de las utilidades netas y la inversin promedio de un proyecto. Esto es: TPR= UNP, en donde: IP TPR= Tasa promedio de retorno UNP= Utilidad neta promedio IP= Inversin promedio. Ejemplo: Inversin total = 20,000.00 Valor de salvamento=0 Inversin promedio 20,000/2= 10,000 Utilidad Neta = 13,000/5 Utilidad promedio = 2,600 TPR=UNP/IP=2600/10,000=0.26 TPR=26% Aos 1 2 3 4 5 Sumas Utilidad Neta 2.000 1.500 3,000 2.500 4,000 13,000

Ventajas: a) Es fcil su aplicacin, debido a que utiliza informacin contable. b) El resultado que se obtiene, se compara con la tasa exigida (Costo de capital) para aprobarla o rechazarla. Desventajas: a) No considera los ingresos netos que produce la inversin, sino la utilidad contable. b) No considera el valor del dinero en el tiempo. c) Considera que los ingresos generados por el proyecto, tienen el mismo peso, o sea, que resulta lo mismo que los ingresos mayores se generen al principio que al final del proyecto.

Rentabilidad sobre la inversin (RSI). Se define como el cociente en porcentaje de la utilidad neta de un ejercicio, entre la inversin total (Total de Activos) y es un ndice de eficiencia. Su frmula es: RSI= UNDE , en donde: IT RSI= Rentabilidad sobre la inversin. UNDE= Utilidad Neta del Ejercicio IT= Inversin Total

IT=50,000 UNDE=11000 RSI= 11,000/50,000=0.22=22% Ventajas: 1) Fcil su aplicacin ya que utiliza informacin contable. 2) El resultado obtenido se compara con la tasa exigida para el tipo de empresa. Desventajas: 1) No considera los ingresos netos que produce la inversin, sino la utilidad contable. 2) No toma el valor del dinero en el tiempo, considerando en forma indistinta las utilidades que genera en los primeros o ltimos aos. Rentabilidad sobre el activo fijo (RAF). Es la relacin porcentual que guarda la utilidad neta del ejercicio y la suma de los activos fijos, su frmula es: RAF= UNDE , en donde AF RAF= Rentabilidad sobre el activo fijo. UNDE= Utilidad neta del ejercicio. AF= Activo fijo. Las ventajas y desventajas son las mismas de los mtodos anteriores. Relacin ventas sobre la utilidad . Es la relacin porcentual entre la utilidad neta y las ventas netas en un periodo determinado, este ndice sirve para medir la eficiencia porcentual en los diferentes tipos de industrias existentes. Periodo de recuperacin de la Inversin. (PRI) (PAY OUT). Se define como el tiempo necesario para que los beneficios netos del proyecto, amorticen el capital invertido, o sea, se utiliza para conocer en cuanto tiempo una inversin genera recursos suficientes para igualar el monto de dicha inversin, siendo en frmula: PRI=N-1+ (FA) n-1 (F)n , en donde:

PRI= Periodo de Recuperacin de la Inversin. (FA)n-1= Flujo de efectivo acumulado en el ao previo a n. N= Ao en que el flujo acumulado cambia de signo. (F)n= Flujo neto de efectivo en el ao n. Ao 0 1 2 3 4 5 PRI=N-1+ PRIO=4 -1+ (FA) n-1 (F)n Flujo neto de efectivo 100,000 20,000 30,000 40,000 30,000 40,000 , en donde: Flujo acumulado -100,000 -80,000 -50,000 -10,000 20,000 60,000

10 = 3.3333 30 PRI= 3 aos, 4 meses. Comprobacin:

SALDO 1= 100,000-20,000=80,000 SALDO 2= 80,000-30,000=50,000 SALDO 3= 50,000-40,000=10,000 30,000/365=82.19 100,000-(20,000+30,000+40,000) 100,000-90000=10,000 10,000/82.19=121.6693 121.6693/30.4=4 MESES. PRI= 3 Aos, 4 meses.

1 AO 2 AOS 3 AOS

Ventajas: a) Los resultados son fciles de interpretar. b) Indica un criterio adicional para seleccionar, entre varias alternativas que presentan iguales perspectivas de rentabilidad y riesgo. c) Es de gran utilidad cuando el factor ms importante de un proyecto, es el tiempo de recuperacin. Desventajas: a) Cuando el tiempo de recuperacin deseado es corto, se rechazan los proyectos que podran considerarse aceptables en otras condiciones. b) No considera la magnitud de los flujos de efectivo que ocurren despus de la amortizacin. c) Hace caso omiso de la rentabilidad de un proyecto de inversin. d) No Considera el valor del dinero en el tiempo.

Tasa de Rendimiento Contable. La Compaa IKEYA-SEKI, S.A. DE C.V. fabricante de grasas para calzado, desea ampliar su produccin adquiriendo una maquinaria con sistema computarizado, teniendo 4 posibles opciones de inversin. Al analista de proyectos se le solicita evaluar stas en base al mtodo de rendimiento contable y proporcionar su opinin al respecto, tomando como criterio de aceptacin las tasas mnimas de rendimiento requeridas por la compaa que son del 40% y 20% en base a la inversin promedio e inversin original respectivamente.

Le son proporcionados los siguientes datos, que se encuentran localizados en la tabla 3A: Los montos de las inversiones de cada uno de los proyectos a considerar. Las utilidades despus de impuestos presupuestadas para cada proyecto durante el perodo de su vida til. Propsito: medir el rendimiento de la inversin que se realizar. La tasa se determina a partir de las utilidades despus de impuestos. Proyectos Inversin Original Inversin Promedio 500,000 250,000 620,000 310,000 470,000 235,000 450,000 225,000

UTILIDADES DESPUES DE IMPUESTOS Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5 Ao 6 Ao 7 Ao 8 SUMAS PROMEDIOS TPR= 115,000 115,000 115,000 115,000 115,000 115,000 115,000 115,000 920,000 115,000 40,000 60,000 80,000 100,000 120,000 140,000 160,000 180,000 160,000 130,000 100,000 70,000 50,000 30,000 10,000 730,000 91,250 100,000 150,000 170,000 170,000 150,000 100,000

700,000 100,000

840,000 140,000

UTILIDADES PROMEDIO DESPUES DE IMPUESTOS INVERSION PROMEDIO UTILIDADES PROMEDIO DESPUES DE IMPUESTOS INVERSION ORIGINAL

TPR=

Tasa de rendimiento contable en base a la inversin promedio. T.R.C.I.P.= 115,000/250,000= 46% T.R.C.I.P.= 91,250/235,000 = 38.83% T.R.C.I.P.= 100,000/310,000= 32.26% T.R.C.I.P.= 140,000/225,000 = 62.22% Tasa de rendimiento contable en base a la inversin original. T.R.C.I.O.= 115,000/500,000=23.00% T.R.C.I.O= 91,250/470,000 = 19.41% T.R.C.I.O.= 100,000/500,000=16.13% T.R.C.I.O= 140,000/450,000= 31.11%

APLICACIN DEL METODO DE RECUPERACIN Inversin Original A 600,000 B 620,000 FLUJOS NETOS DE EFECTIVO 84,000 96,000 110,000 C 470,000 D 450,000

Ao 1 Ao 2 Ao 3

120,000 120,000 120,000

216,000 192,000 156,000

120,000 180,000 204,000

Ao 4 Ao 5 Ao 6 Ao 7 Ao 8 Aos/Meses/Das de Recuperacin de la Inversin Original Desarrollo: Caso 1. Proyecto A

120,000 120,000 100,000 100,000 100,000 5/0/0

125,000 105,000 100,000 96,000 0 6/0/0

120,000 84,000 50,000 30,000 10,000 2/04/23

204,000 180,000 100,000 0 0 2/08/25

120,000+120,000+120,000+120,000+120,000=600,000 La suma de los primeros 5 flujos es igual a $ 600,000 lo que se indica que la inversin se recupera en 5 aos. Caso 2 Proyecto C 216,000+192,000+156,000= 564,000 cifra mayor a 470,000 2.1) 156,000/365=427.3973 2.2) 470,000-(216,000+192,000)=62,000 62,000/427.3973=145.0641 2.3) 145.0641/30.4= 4.7718 meses (4.7718-4)*30.4=23.46 das. Resultado de la recuperacin de la inversin original Proyecto C = 2 aos, 4 meses y 23 das.

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