PRCTICAS DE MACROECONOMA I Ejercicio 19

EJERCICIO 19. Tipo de cambio fijo

De una economa abierta, con rgimen de tipo de cambio fijo, conocemos las siguientes relaciones macroeconmicas: C = 0,8Yd T = 0,25Y I = 300 8r G = 400 L = 0,1Y 5r M = endgena P=1 r* = 10 X = 300 + 12R IM = 50 8R + 0,1Y e=4 P* = 1 Movilidad de capitales PERFECTA

A. Obtener los niveles de renta, tipo de inters y la oferta monetaria nominal en el equilibrio. B. Las autoridades desean situar el nivel de las exportaciones netas en 150 u.m. Qu poltica de demanda hace posible tal objetivo?

A. EQUILIBRIO INICIAL Tipo de cambio real; R = e P * 4 1 = =4 P 1

Obtencin de la IS: Y = DA Y = C + I + G + XN Y = C + I + G + X IM Y = 0,8 (Y 0,25Y) + 300 8r + 400 + 300 + 12R (50 8R + 0,1Y) Y = 0,6Y + 300 8r + 400 + 250 + 20R 0,1Y Y = 1030 + 0,5Y 8r Y = 2060 16r IS

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Obtencin de la LM: M =L P Hay que tener en cuenta que con tipo de cambio fijo la oferta monetaria nominal, M, es endgena. M = 0,1Y 5r 1 M = 0,1Y 5r LM

Obtencin de la BP = 0 Al existir perfecta movilidad de capitales la condicin de equilibrio de balanza de pagos implica que r = r*, por tanto, r = 10 BP = 0

Equilibrio inicial: LM : M = 0,1Y 5r IS : Y = 2060 16r BP = 0 : r = 10

Resolviendo obtenemos Y = 1900; r = 10 y M = 140

Al resolver observamos que, en el caso de tipos de cambio fijos y perfecta movilidad de capitales, las ecuaciones de la IS y de la BP = 0 determinan la renta y el tipo de inters de equilibrio, mientras que la LM, nicamente, determina el valor de la oferta monetaria nominal.

Si buscamos el valor de las exportaciones netas: XN = X IM XN = 300 + 12R (50 8R + 0,1Y) XN = 250 + 20R 0,1Y XN = 250 + 20 XN = 140 4 1 0,11900 1

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REPRESENTACIN GRFICA:

r
LM
a 10

e=pts/$

S$

BP=0 IS

D$ Y Cant. $

1900

B. AUMENTO DE LAS EXPORTACIONES NETAS El objetivo es alcanzar un nivel de exportaciones netas de 150 u.m., lo que significa un incremento de 10 u.m. respecto al apartado A. En el supuesto de tipo de cambio fijo y precios dados no se puede lograr una depreciacin real por lo que la nica va para aumentar las exportaciones netas es reduciendo la demanda de importaciones mediante una contraccin de la renta. La nica forma efectiva de reducir la produccin es a travs de una poltica fiscal contractiva ya que la poltica monetaria es totalmente ineficaz con tipos de cambio fijo.

Si el valor de las exportaciones netas ha de ser de 150 u.m. entonces: XN = X IM XN = 300 + 12R (50 8R + 0,1Y) XN = 150 = 250 + 20R 0,1Y 150 = 250 + 20 Y = 1800 4 1 0,1Y 1

Obtencin de la nueva IS: Y = DA Y = C + I + G + G + XN Y = C + I + G + G + X IM Y = 0,8 (Y 0,25Y) + 300 8r + 400 + G + 300 + 12R (50 8R + 0,1Y)

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Si tenemos presente que Y = 1800; r = 10 y R = 4, entonces obtenemos: G = 50 Se debe realizar una poltica fiscal contractiva

Si reemplazamos el valor de la renta y del tipo de inters en la ecuacin de la LM obtendremos la oferta monetaria: M =L P M' = 0,1Y 5r 1 M' = 0,11800 510 1 M = 130 Se ha producido un descenso de la cantidad de dinero debido a la prdida de reservas de divisas.

REPRESENTACIN GRFICA:

r
LM LM
10 c b a

e
S$ S$ (1+2)

BP=0
4 4

IS IS D$ Y D$ Cant. $
1900

1800

EXPLICACIN DESPLAZAMIENTOS: PFcontr G IS D$ Reservas (1) LM (2) S$ (1+2)

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COMENTARIOS:
dda. divisas Intervencin Dficit BP PFcontr G IS Y IM XN BC r salidas capital D$ ofta. divisas M BC vende reservas Base M LM divisas P Monetaria S $ (1)

divisas r entradas capital ofta. + Y IM XN S$ (2) Equilibrio externo

(BP=0; S $=D$ )

Equilibrio interno (Y=DA; M/P=L)

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