2.lectura e Interpretacion

MAESTRA EJECUTIVA EN ADMINISTRACION
AGOSTO, 2013
1
Lectura e interpretacin de estados financieros
ESTADOS FINANCIEROS
Carlos Paredes Retegui
Cunta deuda debe tener un negocio?
ESTADOS FINANCIEROS
Todos los negocios incurren en deudas como parte de sus operaciones normales
APALANCAMIENTO
Cuentas por pagar a proveedores Tributos por Pagar Sobregiros y prstamos bancarios
QUE ES EL APALANCAMIENTO: Es la posibilidad de financiar determinadas compras de activos sin la necesidad de contar con el dinero de la operacin en el momento presente.
Analice el siguiente caso de un negocio:
Compra mercaderas: crdito a 90 das, inters del 2% mensual. Vende las mercaderas al contado con un margen de utilidad del 10%
Valor de compra: Intereses de 90 das Valor de venta: Margen de utilidad bruta
S/. 10,000 600 S/. 11,000 1,000
Qu ha sucedido?
Qu ha sucedido?
La deuda financiada es invertida y se obtiene un tasa de retorno ms alta que la tasa de inters que se paga al proveedor. En este caso el apalancamiento es favorable (positivo) y beneficia al negocio, pues:
Aumenta la utilidad neta. Aumenta el rendimiento sobre el patrimonio.
Qu empresa en el Per trabaj as?

6
ANALISIS Y LECTURA DEL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
Qu entendemos? Qu podemos analizar?
9
Se puede hacer un anlisis vertical? Se puede hacer un anlisis horizontal?
10
Se puede hacer un anlisis vertical? Se puede hacer un anlisis horizontal?
11
ANALISIS DEL DESEMPEO
12
EVALUACIN DEL DESEMPEO

1. 2. 3. De la decisin de operacin. De la decisin de inversin. De la decisin de financiamiento.
13
Evaluacin del desempeo de la decisin de operacin
Se evala a travs del
14
Evaluacin del desempeo de la decisin de operacin

Se evala a travs del
ESTADO DE RESULTADOS
ya que presenta en forma resumida los resultados de las operaciones de las empresas.
Cmo se evala? La forma ms usual para evaluar la rentabilidad en relacin con las ventas es el estado de resultados en forma porcentual (vertical) donde cada rengln se expresa como porcentaje de ventas, permitiendo as que la relacin entre stas, los gastos y las utilidades se evale fcilmente.
15
Estado de resultados Anlisis porcentual vertical

Kimberly-Clark de Mxico S.A. de C.V. Estado de Resultados Por los aos terminados al 31 de diciembre de los aos 2 y 1 (Millones de pesos constantes) Ao 2 % Ao 1 Ventas netas 16,096 100.0% 16,514 Costo de ventas 9,296 57.8% 9,304 Utilidad bruta Gastos de operacin Utilidad de operacin Costo integral de financiamiento Gasto por intereses Fluctuacin cambiaria, neta Ganancia por posicin monetaria Otros ingresos Utilidad antes de impuestos ISR y PTU Utilidad neta del ao 6,800 2,097 4,703 399 406 -206 599 5 4,109 1,785 2,324 42.2% 13.0% 29.2% 2.5% 2.5% -1.3% 3.7% 0.0% 25.5% 11.1% 14.4% 7,210 2,046 5,164 327 -154 -135 38 6 5,132 2,075 3,057
% 100.0% 56.3% 43.7% 12.4% 31.3% 2.0% -0.9% -0.8% 0.2% 0.0% 31.1% 12.6% 18.5%
16
Indicadores para evaluar la capacidad de generacin de utilidades

Margen bruto de utilidades Utilidad bruta Margen de operacin Resultado de operaciones Margen neto Resultado del
ejercicio
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Margen bruto de utilidades

Indica la cantidad que se obtiene de
utilidad por cada nuevo sol de ventas, despus de que la empresa ha cubierto el costo de los bienes que produce y/ o vende.
Cuanto ms grande sea el margen

bruto de utilidad, ser mejor, pues significa que tiene un bajo costo de las mercancas que produce y/o vende.
Margen bruto sobre ventas = Utilidad bruta = Ventas netas 120,372 x 100 = 2.58% 4663,843
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Margen de operacin
Margen de operacin = Utilidad de operacin Ventas netas
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Ejemplo de margen de operacin

Margen de operacin = Utilidad de operacin Ventas netas
Indica la cantidad que se obtiene de

utilidad en la actividad normal de la empresa por cada nuevo sol de ventas, es decir la utilidad que genera por el fin para el cual se cre el negocio.
Cuanto ms grande sea el margen de

operacin, ser mejor, pues significa que tiene un costo bajo al hacer o comprar el producto as como al venderlo.
MO = 27,164 / 4663,843 x 100 = 0.58%
20
Margen neto
Margen neto = Utilidad neta Ventas netas
21
Ejemplo de margen neto

Mide el porcentaje de cada

nuevo sol de ventas que queda despus de que todos los gastos, incluyendo los impuestos, han sido deducidos.
Cuanto ms grande sea el

margen neto de la empresa, significa mayores utilidades.
MN = 29,503 / 4663,843 x 100 = 0.63%

22
Ejemplo de margen neto

Lectura:
(-) La empresa pierde un _____ % sobre sus ventas (+) La empresa gana un ______% sobre sus ventas
Significado: Eficacia de la empresa para generar utilidades de las ventas que realiza. Aplicacin: Mide la proporcin de las ventas que se convierten en utilidades ( en prdida ).
23
Trabajo grupal:
Desarrolle un anlisis vertical y horizontal y emita sus comentarios
Caso: COPEINCA
2012
24
ANALISIS DE LA INFORMACION
FINANCIERA
25
Consiste en la aplicacin de herramientas y tcnicas analticas a los estados y datos financieros, con el fin de obtener de ellos:
medidas y relaciones que son significativas y tiles para la toma de decisiones,

reduciendo las reas de incertidumbres, estableciendo una base firme y sistemtica para su aplicacin racional.
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ANLISIS DE RATIOS
LIQUIDEZ
SOLVENCIA
GESTIN
RATIOS BURSTILES
RENTABILIDAD
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No son substitutos de una bola de cristal. Son nicamente una forma de recopilar grandes cantidades de datos financieros y comparar la evolucin de las empresas. Estn basados en los estados financieros y sus correspondientes limitaciones.
No hay cifras perfectas, dependen de la industria, giro y situacin general. El anlisis puede tener significados diferentes para diferentes personas.
No indican problemas ni sus causas, solamente indican reas que podran ser problemticas o que pueden requerir mayores investigaciones. No es necesario calcular todos los ratios, sino los que se requieren para cada caso.
28
RATIOS O RAZONES DE LIQUIDEZ
29
INDICAN LA CAPACIDAD DEL NEGOCIO DE SATISFACER SUS OBLIGACIONES A CORTO PLAZO.

IMPORTANTE: COMPLEMENTAR EL ANLISIS CON EL FLUJO DE CAJA PROYECTADO (PRESUPUESTO DE CAJA)
30
Razones de liquidez: Se refiere a la capacidad de pago de una empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo. Es importante la informacin que permita a los:
Inversionistas Acreedores Otros usuarios

Evaluar el VALOR, el TIEMPO y la INCERTIDUMBRE de los flujos de efectivo futuros de la empresa para ellos.
31
FORMAS DE EVALUAR LA LIQUIDEZ Activos Activos Corrientes Inmuebles, Maquinaria y Equipo Otros Activos Pasivos y Patrimonio Pasivos Corrientes Deudas a Largo Plazo Patrimonio Neto
Empezar con un ESTADO DE SITUACION FINANCIERA clasificado
Aplicar RAZONES, INDICES O RATIOS
Capital de trabajo Razn corriente o de liquidez Razn de liquidez inmediata o prueba cida Razn de endeudamiento Razn de cobertura del activo fijo
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EL CAPITAL DE TRABAJO
33
Laive S.A.
Estado de Situacin Financiera Al 31 de diciembre del 2009 y 2008 (expresado en nuevos soles)
ACTIVO CORRIENTE
PASIVO CORRIENTE
Medida que expresa la relacin entre activos y pasivos corrientes. Mide los recursos de efectivo potenciales de una empresa que exceden sus usos de efectivo para el pago de obligaciones corrientes.
34
Laive S.A.
Estado de Situacin Financiera Al 31 de diciembre del 2009 y 2008 (expresado en nuevos soles)
2009 Activo corriente Pasivo corriente Capital de trabajo

2008 . .
35
2009
Activo corriente Pasivo corriente Capital de trabajo
2008
. .
El capital de trabajo de la empresa Laive S.A. es favorable y

refleja un grado de solvencia aceptable?.
Muestra una tendencia a mantener una estabilidad

uniforme?.
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La razn corriente, o Razn de liquidez, o Razn de capacidad de pago de deuda a corto plazo
Frmula:
Activo corriente entre Pasivo corriente
37
RAZN CORRIENTE o DE LIQUIDEZ Activo corriente entre Pasivo corriente

Ao 2009 = 86,870 / 57,231 = 1.52 Ao 2008 = 94,230 / 64,573 = 1.46 Comentarios generales: 1.52 a 1 1.46 a 1
Para empresas minoristas, los banqueros y acreedores a corto plazo tradicionalmente

consideran que una razn menor a 2, califica como un riesgo vlido de crdito.
Cuanto ms alta sea la razn corriente, la empresa presentar una mayor solvencia. Una razn corriente menor a 1 no necesariamente significa que una empresa sea
insolvente.
Dentro del mundo de los negocios, las grandes compaas de telfonos, son pilares de
solidez, pero sin embargo tienen una razn menor a 1.
38
39
LA RAZN DE LIQUIDEZ INMEDIATA, o PRUEBA CIDA

Frmula:
Efectivo + Inversiones Financieras + Cuentas por cobrar

Pasivo corriente
40
RAZN DE LIQUIDEZ INMEDIATA O PRUEBA CIDA Caja bancos + Valores Negociables + Cuentas por cobrar entre Pasivo corriente
Ao 2003 = 650,000 / 1400,000 = 0.46 Ao 2002 = 250,000 / 650,000 = 0.38 Comentarios generales: 0.46 a 1 0.38 a 1
El inventario y los gastos pagados por adelantado son los activos menos lquidos del
activo corriente.
Los negocios cuyo ciclo de operacin es largo, la conversin del inventario a efectivo
puede tomar muchos meses. Por lo tanto, esta razn es muy til cuando las empresas tienen inventarios de lenta rotacin. (Ej. Inmobiliarias)
Algunos acreedores prestan mas atencin a la razn de liquidez inmediata que a la

razn de liquidez corriente.
41
RATIOS O RAZONES DE SOLVENCIA
42
RATIOS DE SOLVENCIA
El endeudamiento ideal vara en funcin de la estabilidad de los flujos de caja de los negocios. Un bajo endeudamiento no significa que la empresa tenga capacidad de asumir nueva deuda. Si una empresa tiene prdidas antes de intereses e impuestos, an perder ms con los gastos financieros de la deuda. Un buen complemento al anlisis es un cuadro de las deudas, vencimientos, costos financieros y garantas.
43
INDICAN HASTA QU PUNTO LA EMPRESA EST ENDEUDADA EVALUAN EL RESPALDO QUE TIENEN FRENTE A LAS DEUDAS TOTALES.
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LA RAZN DE ENDEUDAMIENTO
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GRADO DE ENDEUDAMIENTO
PASIVOS TOTALES ACTIVOS TOTALES
Una razn deuda/ activo, ALTA indica mayor palanqueo financiero y mayor
riesgo financiero. Una razn deuda/ activo BAJA indica mayor fuerza financiera a largo plazo
porque se hace un menor uso de deudas. .

La magnitud del ratio depende del tipo y tamao del negocio, estabilidad de los ingresos, utilidades y sensibilidad ante cambios econmicos.
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RAZN DE DEUDA o ENDEUDAMIENTO Pasivos totales entre Activos totales Ao 2003 = 2600,000 / 3450,000 = 0.75 Ao 2002 = 1650,000 / 2200,000 = 0.75
Comentarios generales:
Es la medida bsica para asegurar los derechos de los acreedores. Si el negocio tiene una gran cantidad de deuda, puede no haber suficientes activos para pagar
completamente a los acreedores.
No es una medida de liquidez a corto plazo. Es una medida del riesgo a largo plazo de los
acreedores.
Mientras mas baja sea la razn de endeudamiento, mas seguros estarn los acreedores y menor
riesgo de que el negocio no pueda pagar sus deudas.
Las empresas ms slidas tienen una razn de endeudamiento por debajo del 50%. Los bancos
estn por encima del 90%
47
GRADO DE PROPIEDAD
PATRIMONIO TOTAL ACTIVOS TOTALES

PASIVO TOTAL PATRIMONIO TOTAL
ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL
COBERTURA DEL ACTIVO FIJO
= DEUDA L.P. + PATRIMONIO Popiedad, planta y equipo
La relacin entre el pasivo y el patrimonio puede ser medida de varias maneras. Un bajo nivel de endeudamiento no significa capacidad de la empresa para pagar sus deudas. COBERTURA DEL ACTIVO FIJO, indica las veces en las que el activo es financiado con recursos de largo plazo. Mientras ms alto, indica mayor solvencia financiera.
48
COBERTURA DE INTERESES
= UTI. ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS GASTOS FINANCIEROS
MIDE LA CAPACIDAD PARA PAGAR LOS CARGOS PROVENIENTES DEL FINANCIAMIENTO
Relaciona los fondos disponibles con las operaciones peridicas y los requerimentos de intereses. El nmero de veces que el inters est cubierto por las utilidades indica la capacidad de la empresa para manejar los pasivos. Algunos contratos de bonos y prstamos exigen ratios mnimos en el futuro.
49
RATIOS O RAZONES DE GESTION
50
PERMITEN EVALUAR LOS EFECTOS DE LAS DECISIONES Y POLTICAS SEGUIDAS POR LA EMPRESA EN LA UTILIZACIN DE SUS RECURSOS RESPECTO A: COBROS, PAGOS, INVENTARIOS, ACTIVOS Miden la eficacia con la que se han utilizado los recursos disponibles a partir del clculo de rotaciones de determinadas partidas del Balance General, la estructura de las inversiones y el peso relativo de los diversos componentes del gasto sobre los ingresos.
51
ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR
52
ROTACIN DE CUENTAS POR COBRAR INDICE DE ROTACION (IR)

Datos o informacin necesaria:
Ventas netas al crdito. Saldo de cuentas por cobrar comerciales al inicio del ejercicio. Saldo de cuentas por cobrar comerciales al final del ejercicio.
Para hallar el ndice o tasa de rotacin
FORMULA: IR =
Ventas netas al crdito . Saldo promedio de cuentas por cobrar comerciales
El resultado nos revela cuantas veces al ao se hacen efectivas (cobran) las cuentas por cobrar.
53
ROTACIN DE CUENTAS POR COBRAR INDICE DE ROTACION (IR)
Para saber cada cuantos das se hacen efectivas (cobran), la frmula es: El resultado nos revela el nmero de das Das del ao . FORMULA = requerido para hacer efectivas (cobrar) las ndice de rotacin (IR) cuentas por cobrar.
Para hallar el saldo promedio de las cuentas por cobrar, la frmula es:
FORMULA: SP =
Saldo por cobrar comerciales inicial + Saldo por cobrar comerciales final 2
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Ejemplo: Ventas netas al crdito 900,000 Saldo de cuentas por cobrar comerciales al inicio del ejercicio Saldo de cuentas por cobrar comerciales al final del ejercicio 117,000
2003 750,000 86,000 86,000 86,000 + 117,000 2
2002 80,000
a.
Hallamos el saldo promedio de las cuentas por cobrar
80,000 + 86,000 2
101,500
83,000
55
b.
Hallamos el ndice o tasa de rotacin
900,000 101,500
750,000 83,000
8.9
9.0
INTERPRETACIN: Las cuentas por cobrar se han convertido en efectivo 8.9 veces en el 2003 y 9 veces en el 2002
c.
Hallamos el nmero de das que se tarda en cobrar las cuentas
365 8.9
365 9.0
41 das
41 das
INTERPRETACIN: El nmero de das requerido en promedio para el cobro de las cuentas por cobrar fue de 41 das en ambos aos
Si la poltica de ventas fuera con crditos hasta 30 das, habra una morosidad de 11 das, y si fuera de 60 das, se estn cobrando antes de su vencimiento.
56
ROTACION DE INVENTARIOS
57
ROTACIN DE INVENTARIOS INDICE DE ROTACION (IR)

Datos o informacin necesaria:
Costo de los bienes vendidos.- Costo de ventas Inventario al inicio del ejercicio. Inventario al final del ejercicio.
Para hallar el ndice o tasa de rotacin
FORMULA: IR =
Costo de Ventas . Inventario promedio
El resultado nos revela cuantas veces al ao la empresa puede vender una cantidad de bienes igual a su inventario promedio
58
Para saber cada cuantos das se venden los inventarios, la frmula es:
FORMULA =
Das del ao . ndice de rotacin (IR)
El resultado nos revela el nmero de das requerido para vender el inventario
Para hallar el saldo promedio del inventario, la frmula es:
FORMULA: SP =
Inventario inicial + Inventario final 2
59

Ejemplo: Costo de los bienes vendidos Inventario inicial Inventario final 2003 530,000 120,000 180,000
120,000 + 180,000 2
2002 420,000 100,000 120,000

100,000 + 120,000 2
a.
Hallamos el saldo promedio del inventario
150,000
110,000
60
b.
Hallamos el ndice o tasa de rotacin
530,000 150,000
420,000 110,000
3.5
INTERPRETACIN: Los inventarios han rotado 3.5 veces en el 2003 y 3.8 veces en el 2002
3.8
c.
Hallamos el nmero de das que se tarda en vender los inventarios
365 3.5
365 3.8
104 das
96 das
INTERPRETACIN: El nmero de das requerido en promedio para vender las existencias fue de 104 das en el 2003 y 96 das en el 2002. El resultado revela una tendencia desfavorable, puesto que el tiempo requerido para vender las existencias a aumentado.
61
Factores que influyen en la generacin de utilidades Nivel de ventas Precios de venta Volumen de ventas Estructura de costos
62
Evaluacin del desempeo de la decisin de inversin
Se mide con el indicador rendimiento o rotacin de activos,

el cual se refiere al volumen de ventas logrado con base en
la inversin realizada en activos.
63
Rendimiento de activos totales promedio

Rendimiento de activos totales promedio = Ventas netas Activos totales promedio
El cociente de esta relacin se llama rendimiento o rotacin, e indica qu tan productivos son los activos para generar ventas, es decir, cunto se est generando de ventas por cada nuevo sol que se tiene invertido.
64
Rendimiento de activos totales promedio

Rendimiento de activos totales promedio =
Lectura:
Ventas netas Activos totales promedio
veces que se han obtenido ingresos equivalentes a la inversin en activos.
Significado:
Nmero de veces en que la inversin en activos totales a generado ventas.
Aplicacin:
Es una medida 100% de productividad. Se mide la eficiencia en la administracin de los activos de la empresa.
65
Evaluacin del desempeo de la decisin de financiamiento
Es a travs de la estructura de financiamiento: cuntos de los activos de la empresa estn financiados con recursos externos y cuntos con recursos internos. Se mide a travs de la palanca financiera.
66
Efecto de la palanca financiera

Caso A Situacin actual
Utilidad antes de intereses e impuestos Menos: gasto por inters Utilidad (prdida) antes de impuestos $ 650,000 600,000 50,000
Caso B 10% de aumento

$ 715,000 600,000 115,000
Caso C 10% de disminucin

$585,000 600,000 ( 15,000)
Impuestos (30)%
Utilidad neta
15,000
$ 35,000
34,500
$ 80,000
67
Palanca financiera
Palanca financiera = Activos totales promedio Patrimonio (Capital contable) promedio
El cociente refleja cuntos nuevos soles de activo promedio se tienen

por cada nuevo sol de capital contable promedio.
Es decir que si la empresa bajo anlisis no empleara recursos externos, el

cociente sera igual a 1.
Conforme se tienen ms recursos externos para financiar los activos, el

resultado de este indicador se hace mayor a 1
68
Apalancamiento financiero
Es el efecto que introduce el endeudamiento sobre la rentabilidad de los
capitales propios.
La variacin resulta ms que proporcional que la que se produce en la

rentabilidad de las inversiones.
La condicin necesaria para que se produzca el apalancamiento

amplificador o positivo es que la rentabilidad de las inversiones sea mayor que el tipo de inters de las deudas
69
Apalancamiento financiero
Es un indicador del nivel de endeudamiento de una organizacin en relacin con su
activo o patrimonio. Consiste en utilizacin de la deuda para aumentar la rentabilidad esperada del capital propio. Se mide como la relacin entre deuda a largo plazo ms capital propio.
Se considera como una herramienta, tcnica o habilidad del administrador, para

utilizar el Costo por el inters Financieros para maximizar Utilidades netas por efecto de los cambios en las Utilidades de operacin de una empresa.
Es decir: los intereses por prestamos actan como una PALANCA, contra la cual las
utilidades de operacin trabajan para generar cambios significativos en las utilidades netas de una empresa.
70
a) Apalancamiento Financiero positivo: Cuando la obtencin de fondos proveniente de prstamos es productiva, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es mayor a la tasa de inters que se paga por los fondos obtenidos en los prstamos. b) Apalancamiento Financiero Negativo: Cuando la obtencin de fondos provenientes de prstamos es improductiva, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es menor a la tasa de inters que se paga por los fondos obtenidos en los prstamos. c) Apalancamiento Financiero Neutro: Cuando la obtencin de fondos provenientes de prstamos llega al punto de indiferencia, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, es igual a la tasa de inters que se paga por los fondos obtenidos en los prstamos.
71
Sistema DuPont
Sistema empleado por la gerencia o administracin como un marco de referencia para el anlisis de los estados financieros y para determinar la condicin financiera de la compaa.
72
Rendimiento sobre la inversin (ROI)

Rendimiento sobre la inversin (ROI) = Utilidad Inversin promedio
El cociente significa la utilidad generada por cada nuevo sol promedio invertido. (Inversin en propiedad, planta y equipo, en intangibles, etc.)
73
Rendimiento sobre la inversin (ROI)

D. Razones de Rentabilidad. i. Rendimiento sobre la inversin. (ROI)
Aplicaciones comunes del ROI:
a. Rentabilidad sobre capitales propios (patrimonio) ROE (Return on Equity) b. Rendimiento sobre activos ROA (Return on Assets) ii. Margen de ganancias o rentabilidad neta. iii. Margen bruto de ganancias. iv. Margen de cobertura de costos de ventas. v. Margen de cobertura de gastos operacionales. vi. Margen de cobertura de gastos financieros. vii. Utilidad bsica por accin. viii. Utilidad diluida por accin.
74
Componentes del ROI

Rendimiento sobre la inversin
Margen
Rotacin
Utilidad
dividida entre
Ventas
Ventas
divididas entre
Inversin
75
Rendimiento sobre activos (ROA)

Rendimiento sobre activos = Utilidad de operacin
Activos operativos (corrientes) promedio
El cociente mide la eficiencia de la administracin de la empresa en la generacin de utilidades a partir de los activos operativos promedio.
Cuanto ms grande sea el porcentaje del rendimiento sobre activos operativos, tanto mejor.
76
Componentes del ROA

ROA = Utilidad de operacin Ventas x Ventas Activos operativos promedio
El margen indica la cantidad de utilidades de operacin que se obtienen por cada nuevo sol de ventas.
La rotacin seala qu tan productivos son los activos de operacin para generar ventas.
77
Anlisis de las variables que integran el ROA

Utilidad de operacin Margen entre
Precio
Ventas
Volumen Mezcla
Costo de ventas Gastos de operacin
Ventas ROA por
Efectivo Ventas
entre Activos de operacin Activo no circulante Clientes
Rotacin
Activo circulante
Inventarios Edificio Terreno Maquinaria Intangibles

78
Rendimiento sobre el capital: ROE

Rendimiento sobre el capital ROE = Utilidad neta Capital contable promedio
Mide la eficiencia de la administracin de la empresa en la generacin de utilidades a partir de la cantidad invertida por los accionistas. En la medida en que el porcentaje que se genere de rendimiento sobre el capital sea mayor, ser mucho mejor.
79
Rendimiento sobre el capital: ROE

Rendimiento sobre el capital ROE = Utilidad neta Capital contable promedio
Lectura: (-) La empresa pierde un _____ % sobre su capital contable promedio. (+) La empresa gana un ______% sobre su capital contable promedio.
Significado: Eficacia de la empresa para generar utilidades a los accionistas de la

empresa. Aplicacin: Evaluar la capacidad de operacin de la empresa para generar
utilidades al capital invertido.

80
Sistema de anlisis DuPont modificado para el ROE

ROA *
Utilidades netas
Margen neto de utilidades multiplicado por Rotacin de activos totales
divididas entre
Ventas
Estado de resultados
Ventas divididas entre
ROE
multiplicado por
Activos totales
Pasivos totales
Total de pasivos y capital social = activos totales Palanca financiera dividido entre Capital contable * calculado tomando la utilidad neta
ms Capital contable
Balance general
81
Otros sistemas de evaluacin del desempeo

Valor econmico agregado (Economic Value Added - EVA).
de capital requerido para poseer dichos activos
Es el producto
obtenido por la diferencia entre la rentabilidad de sus activos y el costo de financiacin o
Presupuestos
Utilidad residual Balanced Scorecard.
82
Limitaciones de los indicadores
Considerar la informacin de la que se parte para determinar los indicadores. Identificar factores que no se informan en los estados financieros. Comparar indicadores.
83
tica en la evaluacin del desempeo

Metas de la gerencia versus metas del accionista.
Identificar los grupos de inters afectados.
Compromiso con un comportamiento tico.
84
Importancia de la evaluacin del desempeo

En la globalizacin de la produccin. En la globalizacin de los mercados. Tecnologa de la informacin. Tecnologa de comunicacin. Transporte.
85
Determinantes del desempeo de una empresa

Contexto del sector
Contexto nacional Recursos, capacidades y estrategias de la empresa
Desempeo de la empresa
86
Finalidad de un sistema de evaluacin del desempeo

Obtener informacin para ayudar a controlar las decisiones a travs de la organizacin, permitiendo mejorar las decisiones colectivas dentro de una empresa.
87
Finalidad de un sistema de evaluacin del desempeo

La gerencia y/o administracin hoy en da tienen que:
monitorear (controlar) muchas variables; se evalan las compaas en muchas reas diferentes, incluyendo: rentabilidad, satisfaccin del cliente, relaciones laborales y seguridad, aspectos ambientales, comportamiento tico y responsabilidad social, entre otros.
88
Conceptos bsicos de la evaluacin del desempeo Definicin de objetivos.
Motivacin.
Evaluar.
Desempeo.
89
Indicadores
Los indicadores del desempeo muestran un nivel
de actuacin de un sistema en ciertos aspectos especficos;
Sirven para describir cmo o qu se necesita realizar

para lograr los resultados deseados.
90
Formatos de indicadores
Tasas
Nmeros absolutos ndices Ranking Evaluaciones
Porcentajes
91
Tipos de indicadores
Financieros No Financieros
92

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MAESTRA EJECUTIVA EN ADMINISTRACION

Lectura e interpretacin de estados financieros

Carlos Paredes Retegui

Cunta deuda debe tener un negocio?

Carlos Paredes Retegui

Carlos Paredes Retegui

Analice el siguiente caso de un negocio:

Valor de compra: Intereses de 90 das Valor de venta: Margen de utilidad bruta

S/. 10,000 600 S/. 11,000 1,000

Carlos Paredes Retegui

Aumenta la utilidad neta. Aumenta el rendimiento sobre el patrimonio.

Qu empresa en el Per trabaj as?

Carlos Paredes Retegui

ANALISIS Y LECTURA DEL ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

Carlos Paredes Retegui

Qu entendemos? Qu podemos analizar?

Se puede hacer un anlisis vertical? Se puede hacer un anlisis horizontal?

Se puede hacer un anlisis vertical? Se puede hacer un anlisis horizontal?

Carlos Paredes Retegui

ANALISIS DEL DESEMPEO

Carlos Paredes Retegui

EVALUACIN DEL DESEMPEO

Carlos Paredes Retegui

Evaluacin del desempeo de la decisin de operacin

Se evala a travs del

Carlos Paredes Retegui

Evaluacin del desempeo de la decisin de operacin

Estado de resultados Anlisis porcentual vertical

Carlos Paredes Retegui

Indicadores para evaluar la capacidad de generacin de utilidades

Carlos Paredes Retegui

Margen bruto de utilidades

Cuanto ms grande sea el margen

Carlos Paredes Retegui

Carlos Paredes Retegui

Ejemplo de margen de operacin

Indica la cantidad que se obtiene de

Cuanto ms grande sea el margen de

Carlos Paredes Retegui

Ejemplo de margen neto

Mide el porcentaje de cada

Cuanto ms grande sea el

MN = 29,503 / 4663,843 x 100 = 0.63%

Ejemplo de margen neto

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medidas y relaciones que son significativas y tiles para la toma de decisiones,

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RATIOS O RAZONES DE LIQUIDEZ

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INDICAN LA CAPACIDAD DEL NEGOCIO DE SATISFACER SUS OBLIGACIONES A CORTO PLAZO.

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Inversionistas Acreedores Otros usuarios

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Empezar con un ESTADO DE SITUACION FINANCIERA clasificado

Aplicar RAZONES, INDICES O RATIOS

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2009 Activo corriente Pasivo corriente Capital de trabajo