Actes Des Rencontres 2013

Rencontres conomiques dAix-en-Provence
2013
Le Choc des temps
Lconomie mondiale
entre urgences et long terme
The Clash of Times
The Global Economy
between Emergencies and the Long Term
sessionsommaire2013.indd 1 06/12/13 14:16
Le Cercle des conomistes remercie pour leur collaboration et leur soutien
aux Rencontres conomiques dAix-en-Provence 2013 :
Sciences Po Aix,
LUniversit Aix-Marseille,
La Mairie dAix-en-Provence,
La Communaut du Pays dAix et Pays dAix Dveloppement,
Le Festival dAix-en-Provence.
Aroports de Paris ; Alstom ; Amundi ; AREVA ; BNP Paribas Cardif ; Caisse
des Dpts ; CIC Lyonnaise de Banque ; CM-CIC Securities ; CNP Assurances ;
EADS-Airbus ; EDF ; Fdration SYNTEC ; GDF SUEZ ; GE ; Groupe RATP ; HSBC ;
Ingenico ; Kepler Cheuvreux ; Klpierre ; Lafarge ; LE GROUPE LA POSTE ; Le
Leem ; Malakoff Mdric ; McKinsey & Company ; Michelin ; NYSE Euronext ;
Orange ; PwC ; Renault ; RTE ; Saint-Gobain ; Solvay ; Standard & Poors ;
STMicroelectronics ; SUEZ ENVIRONNEMENT ; Total.
Ainsi que :
BRED ; Burson-Marsteller i&e ; Carrefour ; CLIFFORD CHANCE ; Davis Polk ;
DS Avocats ; EXANE ; Gide Loyrette Nouel ; Groupama ; JeantetAssocis ; La
Franaise des Jeux ; Linedata ; Orrick Rambaud Martel ; Pitch Promotion ; Ricol
Lasteyrie ; Rise Conseil ; SNCF ; SCUTUM ; Turenne Capital ; Unibail-Rodamco ;
Vae Solis.
Et :
Bruna Basini (Le Journal du Dimanche) ; Nicolas Beytout (LOpinion) ; Hedwige
Chevrillon (BFM Business) ; Guillaume Duval (Alternatives Economiques) ;
Philippe Escande (Le Monde) ; Henri Gibier (Les Echos) ; Christophe Giltay
(RTL Belgique) ; Vincent Giret (Le Monde) ; Emmanuel Kessler (TF1/LCI) ; ric
Le Boucher (Les Echos/Slate.fr) ; Emmanuel Lechypre (BFM Business) ; Gilles
Leclerc (Public Snat) ; Philippe Lefbure (France Inter) ; Patrick Lelong (France
Info) ; Vincent Lemerre (France Culture) ; Franois Lenglet (France 2) ; Philippe
Mabille (La Tribune) ; Christian Menanteau (RTL) ; Philippe Mudry (LAge) ;
Jean-Francis Pcresse (Radio Classique) ; Sophie Pedder (The Economist) ;
Nicolas Pierron (Radio Classique) ; Franois-Xavier Pietri (TF1/LCI) ; Jean-Pierre
Robin (Le Figaro) ; Dominique Rousset (France Culture) ; Dominique Seux (Les
Echos) ; Riccardo Sorrentino (Il Sole 24 Ore) ; Jean-Marc Sylvestre (i>TL).
Et enn :
Les Amis du Cercle des conomistes, Marie Castaing, lisabeth Gourdon et
leur quipe ;
Hlne Clment et Clara Pisani-Ferry pour le suivi ditorial ;
Anne Raffaelli pour la relecture des preuves ;
Didier Guilland, Boral pour les enregistrements audio et vido ;
Ubiqus pour les transcriptions ;
Studio Wagram pour la mise en page.
Remerciements
2
loccasion des Rencontres conomiques dAix-en-Provence 2013, le Cercle
des conomistes a cr un concours national intitul la parole aux tudiants
lintention des 18-28 ans de toutes les disciplines. Les 100 tudiants slectionns
ont t invits participer aux Rencontres conomiques et assister aux
concerts et opras offerts par le Festival dAix.
Nous tenons remercier tous ceux qui ont accompagn ces tudiants :
Le jury du concours prsid par Erik Orsenna (de lAcadmie franaise) ;
Monique Canto Sperber (Prsidente de la Fondation Paris Sciences et Lettres) ;
Andr Cartapanis (Cercle des conomistes) ; Bernard Foccroulle (Directeur
du Festival dAix) ; Sylvie Kauffmann (Le Monde) ; Vincent Lemerre (France
Culture) ; Guillaume Pepy (Prsident de la SNCF) ; Bruno Raffaelli (Socitaire de
la Comdie Franaise) ; Akiko Suwa-Eisenmann (Cercle des conomistes) ; Rmy
Weber (Prsident de CIC Lyonnaise de Banque) et Tidjane Thiam (Prsident de
Prudential) qui a remis le prix Inventez 2020 aux cinq laurats du concours.
Ainsi que :
France Culture pour sa coproduction, le Festival dAix-en-Provence pour le
parcours musical offert aux tudiants, le Ministre de lEnseignement Suprieur
et de la Recherche pour son soutien actif, ainsi que nos partenaires : la SNCF et
CIC Lyonnaise de Banque ;
Ainsi que les journalistes qui ont anim les sessions tudiantes :
Didier Ads ; Dominique Dambert ; Sylvie Kauffmann (Le Monde) ; Vincent
Lemerre (France Culture).
Et lquipe du concours :
Batrice Fages ; Martine Moran ; Anas Paccard ; Marie Vialard.
Le Cercle des conomistes, 2013
104 rue du Faubourg Saint-Honor, 75008 PARIS
www.lecercledeseconomistes.asso.fr
En application de la loi du 11 mars 1957, il est interdit de reproduire intgralement ou partiellement
le prsent ouvrage sans autorisation du Centre franais dexploitation du droit de copie (CFC),
20 rue des Grands-Augustins, 75006 Paris.
3
Avant-propos ............................................................................ J.-H. Lorenzi 10
Session inaugurale. Le temps de lconomie et des socits :
acclrations, transitions, ruptures
Essai sur le march, la dynamique conomique et le temps ..... J. Mistral 14
Le futur existe-t-il dj dans lavenir ? ............................................ . Klein 20
Three Long-Term Shifts in Global Politics ............................ F. Fukuyama 24
Gouverner la croissance africaine ............................................... L. Zinsou 27
changes ........................................................................................................ 31
1. Cultures et rapport au temps
Temps et cultures ................................................................. Fr. Benhamou 34
The Flaws of Uniform Rethoric ..................................................... R. Flores 37
Produire de la dure dans le temps acclr du capitalisme .. A. Mbemb 40
Systmes de valeurs : la diffrence chinoise .............................. J.-L. Beffa 43
Monochronic vs Polychronic Cultures ...................... J.-Ch. I. von Pfetten 46
Temps rapide et temps lent dans le monde moderne ...... G. Finchelstein 48
Le temps chinois ........................................................................... H. Bazin 51
2. Crises et sorties de crises, entre urgences et long terme
Sommes-nous rellement dans laprs crise ? ....................... A. Cartapanis 56
Are we Going Through an Income-Distribution Crisis ? .......... P. Bonger 64
Pour une vision de long terme des crises .................................... O. Klein 69
Trois horizons daction pour sortir de la crise ............................ . Labaye 74
Construire une communaut europenne de lnergie ........ G. Mestrallet 77
Dbloquer le secteur du service public ..................................... P. Mongin 81
Globalization and Institutions for Long-Term Growth ............ V. Songwe 84
3. Les temps du dveloppement
Time Dimensions of Development ............................................... P. Jacquet 90
Le temps de lAfrique est-il venu ? .......................................... I. A. Mayaki 95
The Conundrum of Inequality and Growth .............................. N. Lustig 104
Dveloppement ou progrs .......................... Ph. de Fontaine Vive-Curtaz 106
On the Razors Edge ............................................................... J. C. Ferraz 109
Le dveloppement, une question de synchronisation ................. M. Nabli 112
Ncessit des politiques de court terme ....................................... E. Duo 115
changes ........................................................................................................ 117
4. Le prix du temps
Lindtermination du prix du temps ................................. C. Lubochinsky 124
Temporal Illusions and Minskys
Financial Instability Hypothesis ............................................... H. Shefrin 129
On ne rgule pas le temps ........................................................ Ph. Camus 132
Grer le temps de laction publique ........................................... L. Gallois 136
Les fonds dinvestissement et le prix du temps ........................ J.-P. Villain 139
Le prix du temps et le prix du temps perdu ........................... . Lombard 142
Le prix du temps pour les banques .................................... Ch. de Backer 149
Balancing the Long-Term Catch-up
and Short-Run Stability in China ............................................ FAN Gang 153
Dbat. Y a-t-il une spcifcit franaise ?
....... B. Jacquillat, L. Berger, Ch. de Margerie, G. Plassat, A. de Romanet 158
Sommaire
4
5
5. La fn de la dictature de la fnance ?
Repenser la place de la nance ................................................. J.-P. Pollin 176
Y a-t-il une dictature de la nance ? ............................................. Ch. Noyer 183
Is there a Right Size of Finance? ................................................ H.-H. Kotz 187
La nance virtuelle est morte, vive la nance relle ..................... M. Cicurel 192
loge de la banque schumptrienne ............................................ Ph. Wahl 195
Finance is a Tiger in a Cave ........................................................ HU Yifan 197
Il ny a pas de dictature des marchs ....................................... . Le Boulch 199
Enjeux moyen terme des agences de notation .............................. C. Sirou 203
The Financial Crisis
as Wake-up Call for Regulators ..................................... S. Wolburgh Jenah 206
changes ........................................................................................................ 209
6. La revanche de la nature
Agir maintenant ................................................................... J.-M. Chevalier 214
Making the Case for Carbon Literacy .......................................... A. Turner 218
Un constat sans appel ................................................................ Ph. Germa 221
Retrouver laspiration multimillnaire de lhumanit
lharmonie ......................................................................... P. Gadonneix 224
Vxj, Sweden The success story ................................................. B. Frank 228
la veille dune nouvelle rvolution verte ................................ X. Beulin 231
Leau, principal enjeu du XXIe sicle ................................ J.-L. Chaussade 233
Les entreprises de lnergie
face au rchauffement climatique ................................................ L. Oursel 236
changes ........................................................................................................ 239
7. Innovation et obsolescence programme
Le paradoxe de linnovation et
de lobsolescence programme ............................................ M. Guillaume 244
Innovation and the Tin-Toy Maker ................................................. A. Ross 248
Encourager linnovation
par lobsolescence programme ? ............................................ D. Maillard 251
Des objectifs dinnovation tous les quatre ans .......................... Ph. Lazare 254
Fiction et ralit de lobsolescence programme ............... Ch. Beigbeder 257
Obsolescence programme :
le point de vue dune avocate ................. L. Donnedieu de Vabres-Trani 260
Autopoiesis Model of Innovation .................................................. A. Gupta 263
Innovation is a Driving Force ....................................... B. Tilahun Alemu 267
8. Entreprises : tre socialement responsables ou mourir
Responsabilit sociale, pourquoi ? ......................................... J.-P. Betbze 270
Social Responsibilities:
Looking after both Sides of the Fence ........................................ T. Mboweni 273
La Poste, acteur du dveloppement responsable ...................... J.-P. Bailly 275
Conjuguer dveloppement et responsabilit ......... Ch. Blanchard-Dignac 278
Contraintes de lautorgulation ................................................. J.-P. Martel 282
Making Money is a Technique, Spending it is an Art ....... RYU Jin Roy 285
Libert, galit, responsabilit ................................................... G. Sarkozy 288
Performances et responsabilit ............................................... J.-D. Senard 290
Crer des emplois, premire responsabilit sociale ............... S. Villepelet 293
changes ....................................................................................................... 296
6
9. Comptitivit : une question dhorizon
Lost in Competitiveness................................................... A. Bnassy-Qur 304
External Competitiveness
and the Role of the Financial System ............................................ Cl. Buch 309
Les marges de manuvre de la comptitivit .......................... J.-L. Placet 315
How to Make a Bankrupt Department Store into a Winner ..... M. Borletti 318
Making Changes Permanent ................................... J. Garca-Legaz Ponce 321
Le combat de la diffrenciation .................................................... N. Tissot 325
Do not Let the American Corporate System Win ...................... Sh. Burrow 328
changes ....................................................................................................... 332
10. La lutte contre les ingalits au bnfce de la croissance
Urgence de la lutte contre les ingalits .................... A. Suwa-Eisenmann 338
Declining Inequality and Social Discontent in Latin America ... N. Lustig 341
Fighting Inequalities for the Sake of Growth ............................... J. Naidoo 344
Croissance et ingalits, une relation complexe ............. Fr. Bourguignon 347
Pour une ingalit juste et efcace ............................................ Th. Martel 350
Faire conance, donner conance :
les deux cls de la croissance ................................................... Fr. Lavenir 352
11. Les rythmes du quotidien
Entre dsir et possibilit ................................................................ D. Roux 356
ITC: Pros and Cons ................................................................ H. Watanabe 358
Le service public aujourdhui ...................................................... . Molini 362
Un pari russi ........................................................................... M. Chibout 366
Une transformation historique du commerce ............................... L. Morel 368
TIC et vie quotidienne ............................................................... Ph. Sajhau 371
12. Quel futur pour le capitalisme ?
Vers un capitalisme coopratif ? .................................................... Y. Algan 376
How to Understand the Future of Capitalism ........................... Y. Benkler 380
Remettre les outils au service du modle ................................... D. Cerutti 384
Pour une vision de lentreprise 360 degrs .................... J.-P. Clamadieu 387
Fair Competition Needed ........................................................... H. Ibrahim 390
Beyond Capitalism .......................................................................... H. Rosa 392
Dbat. Repenser lindustrie, le cas de lautomobile
................................. L. Fontagn, J. Attali, C. Ghosn, J. M. Soria Lpez 398
13. Financer lconomie
Le nancement de lconomie .................................................. A. Brender 414
Changements de paradigme dans lindustrie nancire ................ B. Prot 417
tre une puissance nancire
pour rester une puissance conomique ................................... J.-P. Jouyet 422
The German Mittelstadt, an Economic Driving Force ................... D. Bahr 425
Attention aux excs de rgles ...................................................... R. Weber 428
Pas de lgitimit conomique sans lgalit juridique ................ G. Terrier 432
14. Apprhender la transition dmographique
En Europe, aprs le vieillissement,
le basculement des annes 2030 ........................................... J.-M. Charpin 440
Labour and Pension Reforms in Italy ....................................... E. Fornero 442
7
La Sude et la rforme du systme des retraites .......................... G. Lund 446
Le vieillissement de la population en Afrique subsaharienne :
un autre regard ......................................................................... D. Ouissika 449
Les trois paradigmes du social ................................................... A. Masson 455
La fcondit en Europe : diffrences ou convergences ? ........ H. Le Bras 460
Choc des temps et transitions dmographiques en Europe ......... P. Bers 465
changes ........................................................................................................ 468
15. Relancer la gouvernance conomique mondiale
La gouvernance mondiale en panne................................. Ch. de Boissieu 474
Are we in the Doldrums? ................................................................ J. Frazer 478
A Tectonic Shift of Economic Power .............................................. K. Iwata 481
Dcider et imposer :
deux impratifs pour une bonne gouvernance ............................. P. Sellal 483
For a Proper Regional Integration ............................................ T. Valovaya 486
La gouvernance mondiale, une question de convergences...... L. Cannon 488
A Machiavellian Approach to Global Governance .................. S. Clemons 490
Why are Bilateral Agreements Taking Over? ........................ LEE Hye Min 492
16. Plus ou moins dtat ?
Rformer ltat ........................................................................... Ph. Aghion 496
From Innovation to Growth ........................................................... L. Tyson 502
Pour un espace politique international ....................................... K. Dervis 506
The Appropriate State ............................................................... P. Molander 509
Le retour de la politique industrielle ............................................ . Cohen 514
Ltat de demain : point de vue dun juriste .............................. P. Hubert 518
Quel tat au Moyen-Orient ? ....................................................... A. Caruso 522
Pour une Tunisie prospre et solidaire ......................... J. Belhaj Abdallah 525
changes ........................................................................................................ 533
17. Rindustrialisez ! Il est temps
La troisime rvolution industrielle
et ses consquences ........................................................ Ch. Saint-tienne 538
Un diagnostic juste
pour une politique industrielle efcace ................................ R. Fernandez 544
La rindustrialisation espagnole ................... C. Espinosa de los Monteros 548
Cultivez ses avantages comparatifs ................................. Th. de Montbrial 550
Comment rindustrialiser ? ........................................................... B. Lafont 552
Petits et grands pour un tissu industriel rentable ................... D. Lombard 554
Retrouver le got de lpargne risque ....................................... Y. Perrier 556
Permettre lavenir .................................................................... Cl. Gaymard 559
Pour un pacte rpublicain .............................................................. R. Ricol 562
18. Prendre le temps de former
Pourquoi faudrait-il prendre le temps de former ?................... Ph. Trainar 566
Cinq ingrdients pour une formation performante ..................... C. Villani 573
Ce que lcole doit devenir ........................................... J.-P. de Gaudemar 580
Quelle formation pour le troisime millnaire ?....................... N. Lahrichi 583
What Legacy for the Young? ................................................... K. McDowell 586
changes ........................................................................................................ 588
8
19. quilibrer le budget
Finances publiques : synchroniser temps conomique
et temps politique ..................................................................... A. Trannoy 598
Growth and Sound Public Finance
Go Hand in Hand ............................................................ A. Kinberg Batra 601
Une valse sept temps ............................................................. V. Pcresse 604
The Importance of being a Cyclical Dove
and a Structural Hawk ............................................................. J. Bernstein 608
Tax-based vs Spending-based Consolidation ........................ Fr. Giavazzi 612
Lerreur de laustrit .............................................................. Ch. Wyplosz 615
Sommes-nous victimes dune idologie du dcit ? .......... J. Beunardeau 618
20. quoi servent les conomistes ?
quoi servent les conomistes ? ........................................... Cl. Waysand 624
Petit monde et grand monde .................................................... N. N. Taleb 627
Les conomistes, lthique et la justice sociale ......................... M. Aglietta 631
Economists as Priests? ............................................................. T. Sedl cek 637
Impasse, pair et manque ? ......................................................... J. Cordoba 640
Lillusion de la matrise ................................................................. Ch. Potts 642
What are economists good for? ................................................... M. Jadot 644
The Time when Economists Should Have Spoken Louder .... L. Heikensten 647
Japanese Economists and Deation.......................................... R. Tamaki 649
changes ........................................................................................................ 651
Dbat. Introduction sur le temps du politique
................................................................... Ch. de Boissieu, Olli Rehn 656
21. Rendre la politique conomique
des perspectives de long terme
Politiques conomiques :
arbitrage entre court terme et long terme ..................................... P. Artus 668
Le FMI et le long terme ........................................................... Ch. Lagarde 672
Were in a mess ........................................................................ A. Turner 679
Lentreprise et le long terme ......................................... P.-A. de Chalendar 683
About Abenomics ......................................................................... M. Itoh 686
Dbat. Les socits europennes lpreuve de lEurope
................................................. E. Fornero, P. Moscovici, J.-Cl. Trichet 690
2025 : LEurope nouveau le centre du monde ......................... O. Pastr 698
22. Le temps des crises :
une dynamique de la construction europenne
For a more integrated Europe ................................................... L. Boone 704
How to Unleash the Potential of the Common Currency ...... J. Weidmann 709
Euro Zone: Breakdown or Recovery ................................ Y. Papantoniou 713
Instaurer le dialogue entre solidarit et responsabilit ......... D. Reynders 717
Une Europe puissance serait utile au monde ........................... H. Vdrine 720
Lindustrie au cur du projet europen ................................... M. Lahoud 723
changes ........................................................................................................ 725
9
23. Le monde face au choc des temps
Les politiques publiques face la barrire des temps ........ J. Pisani-Ferry 730
Comment agrger les prfrences temporelles ? ........................... P. Lamy 737
Pourquoi le compromis franco-allemand
est-il si important ? .................................................................... G. Cromme 740
Monetary Policy in a Fragmented World .................................. B. Cur 742
LAfrique, une solution pour le monde nouveau ...................... Y. NDour 752
Crise ou mtamorphose ? ......................................................... E. Orsenna 754
Advising Abenomics ............................................................... K. Hamada 756
changes ........................................................................................................ 759
Dclaration Finale ...................................................................................... 767
Final Statement ............................................................................................ 773
Index des auteurs ...................................................................................... 775
10
Le temps est une pierre angulaire de lconomie. Mais cest une variable dont
limportance a t longtemps sous-estime. Chacun comprend que pays, cultures,
domaines sont rgis par des temps diffrents : le temps de la nance nest pas
celui de lducation et celui du politique nest pas celui de lindustriel. Pour les
uns les urgences saccumulent, pour dautres il sagit de retrouver un horizon
long, dautres enn, sont coincs entre le trs court terme et le long terme
lheure o lconomie mondiale se fait de plus en plus interdpendante,
ces diffrents temps ne peuvent signorer. Au contraire, souvent concurrents
ou antagonistes, ils saffrontent et leur choc dclenche des paralysies. Ainsi,
lobjectif de ces 13
e
Rencontres conomiques dAix-en-Provence tait-il de
rchir la manire dont lconomie mondiale peut retrouver un quilibre
entre les urgences et la ncessaire construction du monde de demain.
Pendant trois jours, venant de plus de 30 pays, des universitaires, des chefs
dentreprises, des reprsentants dinstitutions internationales de premier plan
ont dbattu de ce Choc des temps. Pour soutenir et encadrer leur rexion,
des personnalits clatantes dautres disciplines, mathmatiques, physique,
sociologie, dmographie, ont t sollicites.
La rexion sest construite selon quatre grands axes :
La dnition des diffrents temps et des clivages quils peuvent engendrer.
Le temps des mutations et les urgences quelles suscitent.
Une rexion sur le monde de demain et les ncessaires politiques de long
terme.
Le dbat sur le temps du politique, son heure, ses retards et sur la
gouvernance de ces diffrents fuseaux horaires.
Comme dhabitude, mais peut-tre de plus en plus, les intervenants 220 cette
anne nous permettent par la diversit de leur exprience et la profondeur de
leur rexion daccder une vritable intelligibilit dune situation plantaire
inniment complexe et de dessiner les contours dun avenir collectif.
Le Choc des temps tait loccasion ne pas manquer pour donner corps
un souci constant du Cercle des conomistes, celui de mettre la jeunesse au
cur de sa rexion. Il sest agi cette anne de lui donner la parole. Cest ainsi
que nous avons lanc un grand concours national auprs de tous les tudiants,
toutes disciplines et tous niveaux confondus autour du sujet Inventez 2020 .
Avant-propos
11
Le concours a t un vrai succs : les travaux des tudiants ont fait surgir
des ides fortes et ont permis de cerner les attentes dune gnration qui attend
beaucoup de son avenir et compte contribuer le faonner.
Les Rencontres ont ainsi augment leur clat et leur inuence en incluant
dans leur cercle ces nouveaux protagonistes.
Les Rencontres conomiques dAix-en-Provence ont t conclues, comme
toujours, par une dclaration du Cercle des conomistes qui comporte douze
mesures concrtes pour la France et lEurope.
Jean-Herv Lorenzi
Prsident du Cercle des conomistes
13
Session inaugurale
Le temps de lconomie et des socits :
acclrations, transitions, ruptures
Lconomie mondiale a t frappe il y a cinq ans par la crise nancire
la plus dvastatrice depuis les annes 30. Nanmoins lconomie
mondiale a, jusquici, mieux rsist que par le pass : lindustrie nancire
amricaine ne sest pas effondre, la crise de la dette europenne na pas
fait disparatre leuro, les relations commerciales internationales nont
pas t interrompues. Cela suft-il pour dclarer que le pire est derrire
nous ? Au cours de lHistoire, de nombreux espoirs ont t dtruits par
une opacit indchiffrable dcourageant les prvisions et dcisions de
long terme. Aujourdhui, o allons-nous ? Depuis 2008, avons-nous tout
bonnement cherch retarder le pire ? Sommes-nous laube dun
rquilibrage historique marqu par des ajustements difciles lOuest
et un dynamisme continu pour le Reste ? Allons-nous enn sortir
du premier grand cycle de lconomie mondiale et entrer dans une
nouvelle phase dajustements structurels (probablement douloureux)
menant un nouveau potentiel de croissance ? Autant de questions
aborder dans une perspective de long terme et dans le but de dterminer
les sujets sur lesquels nous devons nous concentrer aujourdhui pour
atteindre demain la troisime option : renforcer la discipline nancire,
stimuler linnovation, augmenter la exibilit sociale tout en rendant
la solidarit plus efcace, dvelopper la coopration internationale.
Contribution du Cercle des conomistes
Jacques Mistral
Tmoignages
Francis Fukuyama tienne Klein Lionel Zinsou
Modrateur
Nicolas Pierron
14
Essai sur le march,
la dynamique conomique et le temps
1
Jacques Mistral
Un rcent sondage de linstitut Pew a donn une vision particulirement
sombre de ltat desprit des Europens (en dehors de lAllemagne) : moins
de 15 % de la population considre la situation conomique comme bonne ;
dans la gnration montante, plus de 75 % sont inquiets. LEurope est-elle le
continent qui a peur de lavenir ? La crise semble en effet nous envelopper de
toutes parts, cest devenu un mot valise, on lemploie tout propos, au sujet des
banlieues, de lducation, de lautorit, de lhpital, sans parler de la famille !
En tant quconomistes, nous travaillons la saisir sous forme de concept.
Mme sans tre spcialiste, on sait quil existe des explications concurrentes, ou
complmentaires, mettant en jeu les excs de la nance, la sous-consommation,
les dlocalisations, lpuisement du progrs technologique, le dsordre des
nances publiques. Autant dexplications a posteriori ; mais ce qui est troublant,
cest que, ex ante, la crise tait imprvisible. Quant aux remdes, on ne sait trop
qui se er : certains recommandent de poursuivre dans la voie de laustrit ;
mais, quand on est au fond du trou, le bon sens suggre plutt que lon arrte de
creuser. Pour dautres, la rgle dor, en matire de politique macroconomique,
serait dsormais dtre non conventionnel ; autant recommander dacclrer
par temps de brouillard. Le savoir des conomistes nest plus ce quil tait, un
savoir respect parce quoprationnel, mieux, dcisionnel. Oui, la crise rsiste
au savoir des conomistes.
1. La prparation de ce texte doit beaucoup aux changes que jai eus depuis 3 ans au sein de
lAssociation Paul Ricur ; je remercie en particulier Olivier Abel et Myriam Revault dAllonnes
dont le livre, La Crise sans n, ma beaucoup apport. Je reste naturellement seul responsable de
la prsente rdaction.
15
Essai sur le march, la dynamique conomique et le temps
Sous langle conomique, social et politique, la crise a une quadruple
dtermination. Il y a dabord une ralit objective, trs ingalement ressentie,
celle des emplois dtruits, des restos du cur, du chmage de longue dure. Il
y a en second lieu lanalyse que nous pouvons en faire, avec un succs ingal,
aprs la mise en cause des paradigmes anciens, la nouvelle macroconomie
classique qui na jamais rien eu dire et le modle de marchs efcients
qui a conduit au dsastre. Il y a ensuite le vcu subjectif, le parcours du
combattant que reprsente pour tant de jeunes lentre sur le march du
travail, le chmage de masse ou, au mieux, les mobilits alatoires en cours de
carrire, les entrepreneurs abordant les fermetures de sites avec prudence et les
dcisions dinvestissement avec perplexit, les futurs pensionns considrant
avec inquitude leurs retraites amputes. Il y a enn des doutes envahissants
sur la capacit des institutions et des autorits politiques dnir et mettre
en uvre les mesures pour faire face ces ds. La crise, on le voit, on le sait,
cest une srie de discontinuits ; quelle est leur nature ?
Il faut, comme pour toute chose, se rfrer aux donnes de lespace et du
temps. Lconomie a un lien troit avec lespace : la tragdie du Rana Plaza
2

au Bangladesh a rcemment rappel quel point nos conditions de vie taient
dsormais le reet dune gographie mondiale. Depuis deux dcennies, il nest
en effet question que de mondialisation . La diffusion aux pays mergents
dun modle de croissance que lon avait cru rserv aux pays avancs est
certainement le phnomne le plus frappant au tournant du XX
e
et du XXI
e

sicle. Les restructurations industrielles psent en effet lourdement sur les
territoires ; mais la crise, ce jour, nest pas une crise de la mondialisation :
nous ne sommes pas, comme dans les annes trente, dans la spirale dpressive
du protectionnisme et des dvaluations comptitives. En fait, si lconomie a
bien un lien troit avec lespace, elle a un lien encore plus intime avec le temps.
La quintessence de lconomie, cest la croissance, cest--dire la dynamique ;
ce sont les anticipations, cest--dire la projection dans le futur. Dans les pays
dits avancs, cest bien l quest la rupture. Mais do lconomie tire-t-elle un
rapport si intime au temps ?
m Y a-t-il une acclration du temps conomique ?
On parle souvent de lacclration du temps conomique. En fait, comme
le montrent lanthropologie, lhistoire de lAntiquit ou celle du Moyen-ge, la
vie dite conomique est reste pendant la plus grande partie de lhistoire de
lhumanit, soigneusement insre au sein des autres activits sociales : Polanyi
3

en a donn une dmonstration ingale. Le don, le coquillage, le port, la foire,
2. Le 24 avril 2013, le Rana Plaza, immeuble qui abritait des usines de textiles, seffondrait sur les
quelque 3 000 travailleur, faisant des centaines de victimes.
3. Karl Polanyi (1886-1964), historien de lconomie et conomistes hongrois.
16
Le temps de lconomie et des socits : acclrations, transitions, ruptures
le bazar nont pas cr lconomie de march telle que nous la connaissons.
Lconomie est reste fonde pendant de trs longues priodes sur la rptition
de gestes pratiquement immuables, sur la perptuation dun circuit, par exemple
celui formalis par les physiocrates, dont la dilatation ou la contraction taient le
produit de chocs exognes, rcoltes, guerres, pidmies ou afux dor : le temps
de lconomie navait rien voir avec celui que nous connaissons aujourdhui.
Accompagnant les Lumires et le progrs technologique, lirruption du march
gnralis est depuis la n du XVIII
e
sicle le grand moteur de la modernit. Le
march a depuis eu ses prophtes ; il est pour Marx une force mancipatrice, il
a pour Schumpeter un potentiel illimit, il vhicule selon Robbins
4
le triomphe
dune rationalit instrumentale. Et surtout, il se faule constamment entre les
limites quon entend lui imposer, il se dmne pour chapper lemprise de la
socit, il prtend ne se mouvoir que par lui-mme. Le march est, comme la
montr Dumont, une force auto-institue ; serait-ce l que le bt blesse ?
Le march bouscule en permanence les cadres sociaux qui entravent son
dveloppement. En labsence dobstacle, il aurait pour terme naturel non
seulement la gnralisation la plante entire de lconomie de march mais
galement la cration dune vritable socit de march dont serait exclu tout ce
qui pourrait entraver son panouissement ; traditions, valeurs, comportements,
tout doit lui tre subordonn, mme la personne, lindividu transform
en entrepreneur de lui-mme . Tony Judt a dress avant sa disparition le
rquisitoire mouvant de ce que nous avons perdu en adhrant navement,
depuis un quart de sicle, au mythe du march auto-rgulateur. Autant dire,
comme lavait afrm Margaret Thatcher sans ambages, quarriv ce stade il
ny a rien qui mrite le nom de socit . Ce ntait pas lnonc dune thorie
mais lafchage dun programme et cest l quil faut y regarder deux fois ; car
il ny a plus rien, non plus, qui structure alors lcoulement du temps, la matrice
dans laquelle les agents conomiques forment leurs projets et prennent leurs
dcisions. Dun cot, le pass est rvolu, il na pas de valeur intrinsque et ne
fournit aucun guide pour laction ; quant lavenir, nous le connaissons mal,
comme le reconnat le bon sens populaire qui a conclu de longue date que
lart de la prvision tait plus qualatoire. Entre les deux, il y a le prsent,
moment essentiellement schumpetrien, crateur et destructeur, crateur ou
destructeur : en lui se cristallise, ou non, la promesse dun avenir suprieur
qui justie les sacrices quil faut bien consentir. Mais comment traverse-t-on
le prsent ?
On en arrive ainsi la croissance et la crise. Conformment une mtaphore
utilise avec bonheur par exemple par Michel Aglietta, la croissance, cest la
che oriente du temps . La croissance est le fruit des sacrices consentis dans
4. Lionel Robbins (1898-1984) est un professeur duniversit anglais qui joua un rle cl au
dpartement dconomie de la London School of Economics de 1929 1961, date laquelle il
devient directeur du Financial Times.
17
le pass, dont on mesure ainsi le sens, et elle fait vivre dans lattente de progrs
venir, le fameux partage de (ses) fruits ; entre les deux, le prsent est pour
chacun, tudiant, salari, chef dentreprise, investisseur ou ministre, le moment
dune action claire, posant en termes de choix rationnel les arbitrages que
commande lensemble des opportunits, des risques et des signaux de prix ;
bref, des choix directement en prise avec les ralits de lheure, des choix
qui assurent la matrise du temps, ou au moins en donnent limpression. La
croissance, cest la narration communment accepte dun progrs en cours,
cest le cadre qui faonne les anticipations et les dcisions dcentralises, cest
le ciment de ce que serait une socit de march do lon aurait fait disparatre
tout autre repre.
m Mais soudain vient la crise
quoi la reconnat-on ? Les choses semblent suivre leur cours : la
rationalisation toujours plus pousse des mthodes de production et de
distribution, la diffusion des produits une chelle toujours plus large,
lacquisition de comptences plus pointues, lapplication de recherches plus
prometteuses les unes que les autres, tout cela continue et pourtant la reprise
se drobe ; tous ces projets dsormais se juxtaposent sans que se dgage une
vision de lavenir ; le prsent est plong dans lopacit ; lavenir fait peur. Les
sacrices passs, ceux qui sont demands aujourdhui, perdent leur sens ; les
acquis de lexprience deviennent inoprants et les risques associs au futur
qui sannonce paraissent incommensurables ; le futur est indtermin, pire,
indterminable (cest la situation dincertitude radicale que dcrit Keynes) ;
les anticipations rationnelles supposes toujours ramener lconomie
son optimum sont rduites une fantaisie littraire. Le march , incapable
de trouver en lui-mme les ressorts qui lui permettraient daller au-del de
lquilibre statique de loffre et de la demande, pour lequel il reste imbattable,
nous aurait tout simplement trahis. La crise, cest une situation o lconomie
de march pousse son terme rendrait la socit incapable de se projeter dans
lavenir.
Incapable dtablir un pont entre lexprience du pass et lanticipation
de lavenir, lconomie de march arrive son apoge semble ainsi ne plus
savoir quoi faire du prsent. Pour rendre compte de cet tat, il est utile de
recourir une autre mtaphore introduite par Hannah Arendt, celle de la
brche du temps . Le plus frappant dans cette mtaphore, cest la dualit
dinterprtations quelle suggre. Dun ct, elle exprime bien la discontinuit,
la rupture ; cest un peu comme la fuse explosant en vol, la che du temps
a quitt sa trajectoire notionnelle, tout semble perdu. Mais il y a aussi une toute
autre interprtation, celle que suggre Arendt. Car la brche , ce sont aussi
des murailles qui tombent, une colonne qui perce lencerclement, la libert
retrouve. Voil ce que nous devons surtout en retenir : le monde ancien tant
18
arriv ses limites, le moment tait venu de briser les contraintes de toutes
natures quil avait tisses, nancires, sociales, politiques, idologiques ; mais
lorsque la brche est ouverte, le temps est venu de lvasion, laction dcisive
est dans les mains des vads.
Tchons de reprendre ce qui prcde et qui a t trop brivement nonc.
Nous nous interrogeons sur le temps de lconomie, quest ce qui en assure
la continuit ? Que faire lorsque le l semble rompu ? Hommes et femmes
dexprience runis ici, nous savons que la mondialisation, et lconomie de
march gnralise qui la sous-tend, ont toutes les apparences dune ralit
substantielle : cest mme, comme on le rsume souvent, la ralit de notre
temps. Le commerce mondial, les ux de capitaux, la croissance du PNB,
cest du solide est-on tent de dire. Assurment ; et pourtant, la premire
mondialisation, la n du XIX
e
sicle, aussi brillante que celle que nous
avons traverse, a comme on le sait connu une n tragique en dbouchant
sur la Premire Guerre mondiale ; et la prosprit des annes 20 sur la
Grande Dpression. Ces comparaisons, videmment, ne disent rien sur notre
avenir, mais elles jettent le trouble. Elles invitent en tout cas svader du
discours strictement conomique, reconnatre que les ux et les chiffres,
aussi impressionnants soient-ils, dcrivent la surface de lconomie, non ses
fondements. La crise actuelle nous oblige nous rinterroger sur cette fragilit
du temps conomique. Une autre philosophe, aprs Hannah Arendt, peut nous y
aider. En commentant la brche du temps , Myriam Revault dAllones explique
brillamment que la prennit du monde nest pas de nature substantielle
mais gnrative , rexion quil est tentant de transposer ici : ce qui assure
la prennit de lactivit conomique, ce nest pas la matrialit de laction, la
division du travail, la circulation des biens et laccumulation des richesses ; cest
la composante gnrative dune histoire qui organise la gographie et le temps
en rendant possible et cohrent lenchanement des dcisions humaines.
O en est-on, nalement, aujourdhui ? Le l spatial, celui qui organise les
approvisionnements, la rpartition des productions, les restructurations, est plus
fragile quon ne le croit souvent, mais il nest ce jour pas bris ; heureusement
car sa rupture nous plongerait pour sr dans une nouvelle Grande Dpression.
Le l inter-temporel, celui qui valide les actions passes, porte les attentes et
permet le projet est, dans les pays dits avancs , srieusement endommag.
Nous sommes dans une brche du temps . Cette brche, on peut penser
instinctivement quil faut la refermer, ramener le euve dans son lit, replacer la
che du temps sur sa trajectoire, revenir la croissance potentielle ; mais,
et ctait notre point de dpart, la crise rsiste ces formules rassurantes. Les
annes passent et lhorizon semble sloigner, lavenir ne sera pas lextrapolation
de la croissance que nous avons connue. Cest pourquoi il faut plutt tcher de
dceler les perspectives nouvelles qui se prolent lorsque les vieilles murailles
tombent, il faut exploiter les chances dvasion que cela nous offre. Dans les
19
dernires phrases de La Dmocratie en Amrique, Tocqueville crivait : Je vois
de grands prils quil est possible de conjurer et je maffermis de plus en
plus dans cette croyance que, pour tre honntes et prospres, il suft encore
aux nations dmocratiques de le vouloir. Il est aussi tentant dvoquer lappel
bien connu de Roosevelt : La seule chose dont nous devions avoir peur, cest
de la peur elle-mme. Voil des paroles qui peuvent clairer notre prsent et
poussent lvasion. En temps de crise, cest vrai, le futur fait peur, il parat
temporairement consqu ; mais, comme le dmontre lhistoire, lavenir reste
disponible, il faut le vouloir. Comment redonner forme notre avenir collectif,
comment retrouver la matrise du temps ? Bien prtentieux celui qui imaginerait
dtenir les rponses ; il faut sy mettre, tous ensemble, et cest ce but que
nous avons voulu poursuivre en choisissant le Temps comme thme de ces
Rencontres dAix-en-Provence.
20 20
Le futur existe-t-il dj dans lavenir ?
tienne Klein
Commissariat lnergie atomique et aux nergies alternatives
Aujourdhui, constatant que leurs vies sacclrent, que leurs agendas
sont saturs, quils sont devenus des Cyber-Gdon ou des Turbo-Bcassine,
certains sexclament : le temps passe de plus en plus vite ! Comme si la
dynamique du temps pousait celle de leur emploi du temps, et surtout
comme si le temps pouvait se voir doter dune vitesse et mme dune
acclration. Une vitesse exprime la faon dont une certaine grandeur varie
au cours du temps. Par exemple, la vitesse dune voiture est gale son
dplacement dans lespace rapport la dure de ce dplacement. Mais
alors, la vitesse du temps, comment pourrait-on la dnir ? Il faudrait pouvoir
exprimer comment le rythme du temps varie par rapport au rythme du
temps. Cela nous conduirait dire que le temps a une vitesse telle quil
avance de vingt-quatre heures toutes les vingt-quatre heures. Et nous
serions bien avancs !
Le succs croissant de cette expression le temps sacclre me semble
tre le meilleur marqueur, non pas de notre poque, mais du rapport que
nous avons avec notre poque. Proclamer, simplement parce que le rythme
des vnements saccrot, que cest la vitesse mme du temps qui augmente,
cest fabriquer un raccourci trompeur, un raccourci qui est mme trs
efcacement trompeur puisquil dforme le rapport psychique que nous
avons avec le monde et avec les autres.
Des prsents multiples et htrognes
En ralit, nous sommes moins les victimes dune prtendue acclration
du temps que de la superposition de prsents multiples et htrognes
qui sont souvent en conit mutuel : en mme temps que nous travaillons,
nous regardons les crans de nos tlphones portables, coutons la radio
21 21
et pensons autre chose encore Il sagit sans doute dune mutation
anthropologique, qui tantt nous excite (elle cre une sensation de
tourbillon existentiel), tantt nous stresse (elle nous dpasse, et mme nous
ensevelit, voire nous brle). Cette mutation est advenue si rapidement que
notre cerveau, qui sest construit trs lentement, na pas encore pu sadapter
une telle juxtaposition permanente de stimuli. Mais il ne faut pas oublier
que dans notre socit, beaucoup de gens sennuient mourir. Dautres
souvent les mmes trouvent le temps de regarder la tlvision cinq heures
par jour. Tout le monde ne trpide pas.
Ce qui se passe, cest que les temps propres des individus se
dsynchronisent. En relativit, la dsynchronisation des horloges vient de
leur mouvement relatif dans lespace. Mais l, ce nest pas le mouvement qui
dcale nos horloges individuelles. Nous sommes tous au mme endroit,
peu prs immobiles les uns par rapport aux autres, mais nous nhabitons pas
le mme prsent, nous ne sommes pas vraiment ensemble, nous navons pas
le mme rapport ce qui se passe. Notre socit me semble tre submerge
par une entropie chrono-dispersive qui produit des effets sur lintensit et la
qualit du lien social.
Il est banal de dire que notre rapport au progrs a chang. Or, lide de
progrs faisait aimer le temps historique, car elle tait doublement consolante .
Elle ltait dabord parce quen fondant lespoir dune amlioration future des
conditions de vie, elle rendait lhistoire humainement supportable (lide
de progrs a dailleurs pour anagramme le degr despoir). En faisant
miroiter loin sur la ligne du temps une utopie crdible et attractive, elle faisait
retrousser les manches et surtout elle donnait lenvie davancer ensemble. Elle
tait galement consolante par le fait quelle donnait un sens aux sacrices
quelle imposait : au nom dune certaine ide de lavenir, le genre humain
tait somm de travailler un progrs dont lindividu ne ferait pas lui-mme
lexprience puisquil ntait quun inme maillon de linterminable ligne
des gnrations. Croire au progrs, ctait en somme accepter de fabriquer du
futur collectif en sacriant du prsent personnel.
O en sommes-nous ?
Pour accepter de sacrier du prsent personnel, il faut un rattachement
symbolique au monde et son histoire. Ce rattachement fut longtemps
perspectiviste. Il ne lest plus. Nous avons perdu en profondeur temporelle.
Nos rattachements sont plus horizontaux, plus uides, plus rversibles.
Cest dailleurs le rseau des tlcommunications qui incarne le mieux ce
nouveau rapport au temps : il est temporaire, individualis, sans frontire
a priori. Les nuds qui le constituent ne sont que des nuds de passage
qui ne ncessitent aucune direction ni aucune nalit. Se trouvent ainsi
abolies toute ide de rcit et toute ide de liation qui, jusqu prsent,
22 22 22
taient seules capables de donner du sens au collectif et au politique.
En fait, le rcit parvenait vaincre laporie du temps en inventant une
histoire . Le temps mondial, lui, veut la vaincre en dtruisant carrment le
temps historique.
Permettez-moi maintenant de conclure en physicien.
Imaginez que vous regardez par la fentre dun train. Vous voyez le
paysage qui dle. En ralit, le paysage ne dle pas : cest votre mouvement
plus exactement celui du train qui cre limpression que vous avez que
le paysage dle. Des physiciens imaginent que lespace-temps est comme
le paysage travers par le train : il serait l, statique, sans temporalit propre.
Il ne dlerait pas et cest notre mouvement au sein de lespace-temps qui
crerait en nous limpression que le temps passe.
Cette conception, dite de l univers-bloc , considre que tous les
vnements, quils soient passs, prsents et futurs, coexistent dans lespace-
temps en ayant tous la mme ralit, de la mme faon que les diffrentes
villes coexistent en mme temps dans lespace : tandis que je suis Aix-en-
Provence, Paris et Brest existent tout autant, la seule diffrence entre ces
trois villes tant que Aix-en-Provence accueille prsentement ma prsence,
alors que ce nest le cas ni de Paris ni de Brest. Dans ce cadre, tout ce qui
a exist existe encore dans lespace-temps et tout ce qui va exister dans
le futur y existe dj. Lespace-temps contient en somme lintgralit de
lhistoire de la ralit, que nous ne dcouvrons que pas pas. Cest un peu
comme pour une partition. Une partition contient lintgralit dune uvre
musicale : elle existe sous forme statique, mais ds que le morceau quelle
contient est jou par un orchestre, elle se dploie temporellement au rythme
des notes dlant lune aprs lautre.
Contre le prsentisme
Mais dautres physiciens sopposent cette conception en dfendant
lide que seuls les vnements prsents sont rels. Cette faon de voir
sappelle, on sen doute, le prsentisme .
Le futur existe-t-il dj dans lavenir ? Telle est en dnitive la question
cruciale. Demain est-il dj quelque part attendre quon nisse par le
rejoindre ? Ou nexiste-t-il pas du tout, du moins tant que la succession des
instants prsents ne sera pas parvenue jusquau point do il surgira hors du
nant pour ensuite y retomber ?
En attendant de pouvoir trancher ces questions, il faut bien vivre. Or,
vivre implique daccorder lavenir un certain statut. Mais lorsquon lit les
journaux ou quon regarde la tlvision, on a le sentiment que le prsentisme
a tout envahi : le futur sest absent, comme si lurgence et la Crise avaient
partout rpudi lavenir comme promesse.
23 23 23
Or il ny a pas quaujourdhui dans la vie Alors, sans attendre que les
physiciens accordent leurs violons, il faudrait concevoir une habile synthse
entre le prsentisme et l univers-bloc , les mlanger pour donner corps
lide que lavenir constitue une authentique ralit mais quil nest pas
compltement congur, pas intgralement dtermin, quil y a encore place
pour du jeu, des espaces pour la volont, le dsir, linvention. Jobserve
que certains attendent Godot (le retour de la croissance pour les uns,
leffondrement pour les autres), que dautres font joujou avec le spectre de
la n du monde, que dautres encore se disloquent en une sorte dimmobilit
trpidante. Je pense quil serait plus fcond de redynamiser le temps en force
historique. Par exemple en faisant le pari que lan 2050 nira bien par atterrir
dans le prsent et en tentant de construire, entre nous et lui, une sorte de
liation intellectuelle et affective. Cela pourrait donner un peu plus de sens
nos actions prsentes, et rinjecterait un peu de nguentropie (entropie
ngative) aux vertus calmantes dans notre rapport collectif au prsent.
24
Three Long-Term Shifts in Global Politics
Francis Fukuyama
5

Stanford University
Once we get past the immediate consequences of the nancial turbulence
that began in the US with the bursting of the subprime bubble in 2007-8 and
continued through the crisis of the euro up to the present, there will be at
least three important long-term shifts in global politics.
The Redistribution of Power
The rst has to do with the redistribution of power on an international
level. Economists of course think about this in terms of growth in the BRICS
countries, all of which at the moment seem to be shifting to a lower-growth
trajectory. But there is also an important strategic-political dimension to
this, which centers around the rise of China as a geopolitical great power.
International systems are often destabilized by the need to accommodate a
new, rising power. The rise of China has justly been compared to the rise of
Germany in the period from 1871 up to the outbreak of the First World War,
whose anniversary we will celebrate next year. China does not have overtly
expansionist aims but wants recognition as the dominant power in Asia,
and is asserting these claims through ghts it has picked in the years since
the nancial crisis with neighbors over the Nine-Dashed Line in the South
China Sea and over the Senkaku/Diaouyutai islands. We should remember
that in 1914, war resulted from miscalculations by all of the players involved.
Back then, observers like Norman Angell believed that war had become
impossible because the interdependence of European economies made it
an irrational choice. There is a real possibility of similar kinds of conicts in
East Asia today. A slowdown in Chinas growth rate may well enhance rather
than mitigate nationalism and international assertiveness.
5. Francis Fukuyama is a Senior Fellow at the Freeman Spogli Institute for International Studies,
Stanford University.
25
Three Long-Term Shifts in Global Politics
Even if the rise of China does not lead to overt conict, the prestige of
the American and European models of democracy and economic policy has
suffered huge declines over the past decade. The China model is not one
that can be replicated in many societies outside of East Asia, but it does give
comfort to many would-be authoritarians in developing countries who see it
as a justication for policies they would be pursuing in any case.
The Rise of the Middle-Class in Developing Countries
The second big change has to do with the rise of a middle-class in
many countries that have seen economic growth over the past generation.
The middle class, dened more in occupational and educational terms
than by income alone, is far more politically engaged than are the poor.
This is because their expectations, organizational ability, and connections
with the outside world are much higher. The Arab Spring was triggered by
unhappiness on the part of educated, middle-class citizens in Tunisia, Egypt,
and other Arab countries, even if this social class does not look like it will
inherit political power in the near term future. This year has already seen
Turkey and Brazil shaken by protests on the part of middle class young
people, who have objected to the corruption and unresponsiveness on the
part of their democratically elected leaders. China today has perhaps 300-400
million citizens who could be considered middle class. These are the ones
who are connected on Sina Weibo, who exchange information, and who
are eager to complain about their governments failings. Chinese economic
growth will inevitably slow over the coming decades, which will have big
political implications for the middle class. It is already the case that China
is producing many more university graduates some 6-7 million a year
than its labor market can accommodate. All of this will have potentially
destabilizing political effects in the coming decades.
Part of the reason why democracy, despite its difculties, has spread
in many parts of the world since the 1980s has to do with the rise of a
global middle class. But the impact of this rise on democracies and non-
democracies alike will not be necessarily benign.
The Decline of the Middle-Class in Developed Countries
The third large change points in the opposite direction: the decline of
the middle-class in many developed countries. Virtually all the rich countries
have experienced signicant increases in their Gini indices over the past two
decades. In the United States, median wages have increased very slowly
over the past generation, and a large share of the growth that has occurred
has gone to people at the very top of the income distribution. But virtually
all the Scandinavian countries with signicantly larger welfare States have
also seen their Ginis go up. The rate of increase and absolute levels of
26
inequality differ across OECD countries as a result of government policies,
but the generality of this phenomenon is striking. There are two broad
forces producing this result, globalization and technological change. The
two are related, since it is decreasing transport and communications costs
that have made globalization possible.
The political consequences of these changes have actually been much
smaller than one would expect. Given that the nancial crises in both the
US and Europe were brought on by economic elites, many of whom proted
from the turbulence, one would expect a broad mobilization of left-wing
populism. Instead, much of the populism has been on the right, in the
form of the Tea Party in the US, and various right-wing anti-immigrant or
anti-EU groups in Europe. Part of the reason for this outcome has to do
with the striking lack of a coherent left-wing program to deal with the
problem. Part of the Left would like to go back to the old formulas of
increased redistribution and protection of trade union interests. But there
is also recognition that these sorts of policies are not sustainable in todays
globally competitive world, and in any case do not address the underlying
problem of technological change. This produces wavering policies most
perfectly exemplied by Franois Hollande; but it is not clear who else has
articulated a more coherent agenda. Solving the problem of a declining
rich-world middle-class will be one of the central political challenges facing
modern democracies in the future.
27
Gouverner la croissance africaine
Lionel Zinsou
PAI Partners
En gnral, lorsque je monte dans le TGV ou lavion en partant de Paris,
je suis un nancier franais. Quand jarrive Aix, je suis lAfricain de service.
Je vais donc faire lAfricain : cest bien de le faire une fois par an !
LAfrique est en train de vivre quelque chose que les Rencontres dAix-
en-Provence ont prophtis pendant des annes, un peu dans le dsert : la
croissance. Quelque chose qui ressemble mme un vrai dveloppement et
un dveloppement soutenable.
Le rythme autonome de la croissance africaine
LAfrique et lEurope ont des prsents trs diffrents. Le prsent de
lEurope ressemble ce quen disait Paul Valry en 1931 dans la prface
de Regards sur le monde actuel : Le temps du monde ni commence.
LAfrique vit quelque chose de tout fait diffrent : maintenant que notre
croissance est dbloque et soutenue, nous avons limpression trange dun
monde inni. Le gouverner et le rguler ne va pas tre simple. Entre 1931
et nos jours, la rgulation du monde ni a tout de mme ncessit une
Guerre mondiale, un peu de Guerre froide, quelques crises, la chute du
communisme. Pour un monde inni, on a pas mal de travail donner aux
jeunes gens africains.
LAfrique a dbloqu sa croissance tardivement. Au fond, lAfrique a
besoin que lEurope la drange le moins possible. Lors des Rencontres dAix
de 2007, on mavait pos une question mouvante : Que pourrait-on faire
pour vous autres, pays pauvres ? Javais rpondu : Vous pourriez ne pas
nous dranger. Car en fait, on sait faire plus de croissance que vous. On
ne va donc pas vous demander de modles. Mais vous tes capables de
nous faire une crise nancire assez srieuse. 1987, 1997 : chaque fois que
28
vous entrez en crise nancire, cest la mme chose : il faut toujours quune
banque fasse faillite. Cette fois-ci, essayez de faire en sorte que Lehman
ne fasse pas faillite. Quinze mois plus tard Lehman a fait faillite et vous
nous avez srieusement drangs : lAfrique na fait, en 2009, que 2,8 % de
croissance.
Mais le monde tait en rcession, et ce quil y a de bien avec la chute
rcente de la croissance en zone euro (ngative au deuxime semestre
2011) est que la croissance en Afrique sen est trouve acclre. Depuis
que la croissance en Europe a dclr, le prsent de lAfrique sest acclr.
Le Fonds Montaire International suggre que lon va passer de 5 6 % de
croissance en 2013. Il nous arrive quelque chose dabsolument formidable :
notre prsent est dcorrl du vtre et cest un mrite, car lEurope
reprsente encore 45 % des changes de lAfrique.
Vous nous regardez encore comme si vous aviez la possibilit
dembarrasser notre prsent. Mais cette possibilit est perdue. Songez la
richesse qui sest cre en Afrique en dix ans. Demandez-vous si lEurope,
dont les exportations vers lAfrique stagnent (en France, elles rgressent
lgrement), a pris part cette croissance africaine. Bref : depuis quinze ans,
la croissance africaine est dbloque.
LAfrique, terre dopportunits
On ny a pas cru dabord ; puis on a cru que a ne serait pas durable ;
puis quon se trompait dans les chiffres. On nous a dit quils taient sous-
estims, que la comptabilit nationale narrivait pas suivre la mesure de la
croissance.
Tout ce qui tait goulot dtranglement dans mon enfance et mon
adolescence est devenu opportunit dinvestissement. Cest un retournement
incroyable. Cest une des raisons pour lesquelles, dans tous les sondages,
lAfrique est invariablement (avec le Moyen-Orient) le continent le plus
optimiste. Nous sommes optimistes parce que nous ne pouvons pas aller
plus mal. Nous partons de loin.
Tous les goulots dtranglement sont devenus, en une gnration, des
secteurs porteurs. Par exemple, il est commun de dire que lAfrique na pas
dinfrastructures et que cest l un goulot dtranglement son dveloppement.
Oui, cest vrai ; mais il est vrai aussi que cest une opportunit considrable
davoir les crer. Et pour les nancer, alors quil nexistait il y a vingt ans
que cinq marchs nanciers en Afrique, on en a cr vingt-deux. On a cr
un march obligataire. Tout dun coup, on a bancaris lAfrique. Aucun
autre continent na fait lexprience dune telle vitesse de bancarisation, cest
sans prcdent dans lhistoire.
Ds lors, nous allons pouvoir nancer les infrastructures. Au sein dun
29
Gouverner la croissance africaine
groupe de travail du G20, jai t charg, avec Tidjane Thiam, de trouver
des moyens innovants pour nancer les infrastructures dans les pays en
dveloppement. Je ne crois pas quon les ait trouvs, mais ce nest pas grave
car les pays africains vont autonancer leurs infrastructures. Nous avions des
problmes de sous-nutrition ; nous avons des gains de progrs, en matire
agricole, qui l aussi nont pas de prcdent historique.
Que nous arrive-t-il ? Tous les stocks dinnovation, dvelopps pendant
des millnaires, sont maintenant mobiliss et utiliss par la gnration qui est
en ce moment aux affaires en Afrique. Cela veut dire des taux de croissance
levs et soutenables de faon tout fait exceptionnelle. Cela veut dire
Trente Glorieuses. On commence en avoir conscience.
Le problme des jeunes gnrations
Nous avons quelques limites. Gouverner une croissance potentielle innie
est compliqu, parce quil y a des temporalits diffrentes. Par exemple,
nous avons un problme avec les jeunes. Tout ce que nous sommes en train
de faire, tous ces goulots dtranglement que nous sommes en train de lever
notamment la construction des infrastructures et le dveloppement de
lagriculture an de nourrir la population africaine qui va doubler dans les
annes venir tout cela est trs intensif en capital mais malheureusement
trs peu en emplois. Nous navons pas de place pour nos jeunes. Or, la
transition dmographique ne se fait pas partout. Elle se fait un peu en
Afrique du Nord ; mais au Bnin, o la croissance est de 5 % par an depuis
quinze ans, le taux de fcondit est encore de cinq enfants par femme.
vue humaine, ce taux ne va pas baisser. Notre transition dmographique va
tre beaucoup plus lente que linclusion de toutes nos innovations. Nous ne
savons pas quoi faire de nos jeunes. Cotonou, un tudiant diplm dune
matrise de physique devient chauffeur de mobylette-taxi. Cest son avenir. Il
entre dans le secteur informel car, du nord au sud, de lest louest, lAfrique
ne sait pas lui offrir un emploi salari.
LAfrique a donc un enjeu dmographique. Nous sommes en surchauffe
dmographique et notre dmographie ne va pas voluer la mme vitesse
quen Europe. Nous allons donc avoir un problme de jeunes de mieux en
mieux forms... et sans dbouchs.
Les classes moyennes sont heureuses en Afrique. Un praticien hospitalier,
par exemple, gagne dix fois moins Cotonou qu Aix-en-Provence ; mais
sa servante gagne dix fois moins que lui, tandis que le praticien hospitalier
dAix-en-Provence peut tout au plus se payer quelques heures de femme de
mnage. Le problme des classes moyennes franaises est que lgalisation
a fait quil faut remonter 1870 pour trouver le moment o un mdecin
gagnait dix fois plus que sa servante. Aujourdhui, il gagne 20 % de plus que
30
sa femme de mnage. En Afrique, nous sommes donc dans une situation
o les classes moyennes vivent des ingalits. Elles se trouvent heureuses
dtre un peu plus riches dans un pays pauvre : cest plus facile. Elles sont
les acteurs de lhistoire.
Le problme est que nous ne savons pas insrer nos jeunes et que ces
jeunes vieillissent. Notre temporalit dmographique est compltement
dconnecte. tre un jeune sans emploi la sortie de sa matrise de physique
Cotonou, cest une chose. Trente ans plus tard, ntre toujours pas insr
provoque des situations compltement nouvelles politiquement.
Les socits africaines ne sont pas inclusives et nous allons devoir passer
toute une gnration dterminer comment inclure une temporalit sociale
dans une vitesse conomique qui va aller sacclrant.

31
changes
Hugo de Gentile, laurat du concours Inventez 2020
Il me semble que lon passe dune organisation pyramidale de notre socit
une organisation plus crbrale, notamment grce aux nouvelles technologies
et Internet. Considrer notre organisation comme crbrale, comme une
conscience en elle-mme, ne serait-il pas le moyen de retrouver une visibilit
sur le futur et de comprendre les volutions par lesquelles passent nos socits ?
tienne Klein
Je ne suis dj pas comptent en conomie et voil quon minterroge sur
les neurosciences !
Y a-t-il une conscience plantaire, cest--dire le sentiment de participer, sur
la terre, quelles que soient les socits ou les cultures, la mme aventure ?
Jen doute. Je pense que nous sommes psychiquement dcorrls, cest--dire
que notre rapport au futur est trs diffrent dune socit lautre, mme si
un peu partout on prend conscience quil ny a quune seule plante, que
nous narriverons pas la quitter et quil faut changer nos relations avec
lenvironnement.
Je voyage beaucoup et suis frapp par la diffrence que lon observe entre
les socits, y compris post-modernes, dans le rapport lavenir. La France, par
exemple, est une singularit en Europe. Il y a un phnomne de dpression
nerveuse chez nous qui ne se voit pas en Allemagne, en tout cas pas encore.
Est-ce parce que nous sommes plus lucides ? Ou bien sommes-nous plus
dpressifs par essence ?
Voil de quoi ractiver le lien franco-allemand !
Francis Fukuyama
One thing that is clearly happening around the world, which I do think is
related to the rise of this global middle-class, is that all the pyramidal authority
structures that were centralized and top down are turning into networks in
which there is no clearly dened centre of authority. That is a good result in
32
changes
many ways because centralized authority is the source of tyranny and lack
of individual freedom, etc. However, the question is whether we can actually
survive the loss of the ability that pyramidal authority structures have of actually
coming to decisions.
A colleague of mine in the United States, Moises Naim, recently wrote a
book entitled The End of Power. It is an interesting idea that power requires a
certain degree of centralization and hierarchy and if you live in a world that
simply consists of networks and amorphous network structures, the question is
whether you can actually achieve consensus, make decisions and work together
as societies in the way that the old structures did. That is a question I do not have
an answer to.
Jacques Mistral
Je voudrais revenir sur un point mentionn la fois par tienne Klein et
Francis Fukuyama et do se dgage un certain scepticisme : lavenir de la
plante. Conscience plantaire ? Je ne la vois pas a dit tienne et cest assez
exact. Rfrence temporelle ? 1914 a dit Francis Fukuyama. La conjugaison de
ces deux lments est un peu inquitante. Je pense quils ne dcrivent pas la
ralit.
Il y a davantage dlments positifs dans le fonctionnement actuel de
lconomie internationale quil ny en a eu dans le pass en tout cas par
rapport la n du XIX
e
sicle et aux annes terribles qui ont prpar 1914.
Il nest pas besoin dune conscience plantaire pour dcouvrir quil y a des
intrts communs, partags. Il faut l aussi chercher dceler ce qui est plutt
positif et qui carte la vision dune Chine menaante dans les mers du Sud
parce quelle veut retrouver sa grandeur passe.
Il est possible, y compris lchelle plantaire, de trouver des raisons
desprer et de construire un horizon jusquen 2020 dans lequel lavenir des
jeunes trouve sa place.
33
1.
Cultures et rapport au temps
Le mal, crivait Henri Michaux, cest le rythme des autres .
Chaque culture a un rapport propre au temps. Faut-il considrer que la
coordination, dont lconomie est la science, requiert aujourdhui une
harmonisation des rythmes et du rapport que les agents conomiques
entretiennent avec le temps ? Quil sagisse du monde de lindustrie ou
de celui de la nance, les mentalits et les langages, dans leur rapport
trs variable aux temps longs comme aux temps de plus en plus courts
de la dcision, doivent ncessairement sajuster. On pourra opposer aux
temps longs de la nature lacclration toujours plus forte caractristique
de nos temps modernes. Cette session sinterrogera notamment sur
les caractristiques des volutions culturelles du capitalisme dans ses
diffrentes phases et des mentalits qui lui sont les plus propices ou qui
en modient les contours.
Franoise Benhamou
Tmoignages
Hubert Bazin Jean-Louis Beffa Gilles Finchelstein Renato Flores
Achille Mbemb Jean-Christophe Iseux von Pfetten
Modrateur
Vincent Lemerre
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34
Temps et cultures
Franoise Benhamou
voquer les rapports entre temps et culture est une gageure, surtout si
lon saccorde penser la culture sous ses deux registres : en son sens troit
(activits culturelles) et en son sens anthropologique (modes de vie et de
pense, langues, structures de la parent, urbanit ou ruralit, etc.). Quatre
remarques mritent dtre formules.
1. Avant et aprs limprimerie
Si lon sen tient au sens troit de la culture, cest sans doute le domaine
du livre qui peut le mieux nous clairer. Avant limprimerie, au milieu de la
dcennie 1450, seule la copie la main permettait la reproduction dun livre.
Limprimerie induit le raccourcissement du temps de reproduction du texte et
la baisse des cots. Lhistoire du livre peut ainsi tre lue sous langle de ses
innovations technologiques successives, jusquau livre numrique, et se traduit
par la multiplication du nombre des titres et lacclration des changes, mme
si des barrires culturelles et linguistiques sinterposent dans ce mouvement
pour en limiter le caractre inluctable.
Pourtant certains pans des activits culturelles, tel le spectacle vivant, sont
rtifs au raccourcissement des processus de production. William Baumol
1
montre qu la diffrence des biens industriels ordinaires, le spectacle vivant
doit assumer des cots du travail quil est impossible de comprimer : le
service achet est celui de lartiste sur la scne, quaucune machine ne saurait
remplacer. Tandis que dans la plupart des activits conomiques, il est possible
1. Baumol W. et Bowen W. Performing Arts. The Economic Dilemma, Cambridge, Mass., MIT Press,
1966.
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35
Temps et cultures
de rduire les cots par la substitution progressive de la machine lhomme,
nul ne peut raisonnablement envisager de remplacer un musicien par de la
musique enregistre
2
...
Dun ct, la technologie et les pratiques induites transforment le livre au
l du temps, tandis que de lautre ct le caractre incompressible du travail
confre une forme de permanence au spectacle vivant. Mais dans les deux
cas, le temps de la consommation nest pas fondamentalement transform.
Le raccourcissement des processus de cration et de production naffecte que
dans une faible mesure lamont (lcriture) et laval (la lecture, le spectacle).
En revanche, toutes les pratiques culturelles sont sujettes des effets de
fragmentation.
2. Il faut relever dautres sources de permanence
Le droit dauteur, au sens du droit patrimonial, cest--dire du monopole
de commercialisation de luvre confr lauteur et ses ayants droit, est
born dans le temps. Mais lautre volet du droit dauteur, le droit moral, est
imprescriptible. Avec le droit moral, on dnie le rle du temps, qui, en scoulant,
permettrait que luvre se dtache de lemprise des hritiers de lauteur.
3. Un rapport culturel avec le temps
Si lon entend le terme culture en son sens anthropologique : modes de vie
et de pense, langues, structures de la parent, culture urbaine ou rurale, etc.,
le rapport quune culture entretient avec le temps est tributaire des lieux o elle
sinscrit : ville ou campagne, contexte industriel ou artisanal, etc. Il se traduit
dans les relations contractuelles et de coordination : le temps de la ngociation
en Inde ou en Chine peut apparatre lent et fait de dtours aux yeux dagents
conomiques occidentaux.
Plus gnralement, la perception du temps et les horizons temporels
dpendent de la culture. On est pass de socits simples o la conscience
du temps demeure occasionnelle , des socits complexes o la perception
du temps et lurgence deviennent prgnantes
3
. Les horizons temporels peuvent
alors se superposer : le temps de la vie quotidienne, celui du cycle de vie, celui
de lpoque.
4
2. Si les rmunrations tendent en moyenne saligner sur celles du reste de lconomie, sensuit
une crise structurelle du spectacle vivant. La croissance des prix dentre doit compenser le niveau
relativement lev des cots de production. Et la demande, bien que peu sensible la croissance
des prix, nit par sessoufer. Baumol conclut au besoin de nancements externes, mcnat, fonds
publics, prlevs auprs des secteurs modernes [Baumol W. et Bowen W. Performing Arts. The
Economic Dilemma, Cambridge, Mass., MIT Press, 1966].
3. Hartmut Rosa, Acclration. Une critique sociale du temps, Paris, La Dcouverte, 2010 [2005,
Suhrkamp Verlag].
4. Source id.
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36
Le temps est une donne objective et une catgorie culturelle. Les squences
de la vie sont dtermines de faon exogne par les exigences de la socit
(horaires douverture, temps des repas, dure de la journe de travail) et par
des habitudes sociales (temps pass devant un cran, temps dit de loisir) ; le
rapport au temps varie avec lvolution des savoirs et des modes de vie. Il faut
relire les pages que lhistorien Jacques Le Goff
5
a consacres au rythme des
jours au Moyen ge, calqu sur celui du soleil, avec une sparation trs nette
des activits en fonction du moment. La priode contemporaine est marque
par lacclration
6
des activits, leur ventuelle superposition (hybridation
entre temps de travail et temps de loisir). Par son effet globalisant, Internet
pousse la synchronisation gnralise ; mais dans le mme temps se produit
une dsynchronisation, travers notamment laccentuation des ingalits
lintrieur des socits
7
, y compris sur le terrain culturel.
4. Acclration, changes culturels et mondialisation
Lacclration contemporaine est ainsi celle des changes culturels affects
par la mondialisation. La rduction des diffrences culturelles en procde,
elle donne naissance un got mondialis ; mais se recrent de nouvelles
diffrences
8
. Chez Fernand Braudel les crises constituent le moment de la
disparition dune conomie-monde et de la naissance dune autre
9
.
Les crises peuvent conduire leffondrement des socits, dont mme le
langage condens de normes et de valeurs est susceptible de disparatre.
Le pass est pour nous une riche banque de donnes dans laquelle nous
pouvons puiser pour nous instruire, si nous voulons aller de lavant , crit
Jared Diamond dans son livre Effondrement
10
. Lauteur met en vidence la
destruction des habitats naturels et la dmographie comme facteurs majeurs
(avec dautres) de cet effondrement. Or dmographie et culture ont partie lie.
La fcondit des femmes est corrle leur niveau dinstruction. Elle varie
entre villes et campagnes, selon la tolrance culturelle et religieuse vis--vis
de la contraception. Les temps de la vie diffrent selon les cultures : ge de la
jeunesse, notion denfance et dadolescence, solidarits familiales se dnissent
diffremment dans le temps et dans lespace, contribuant dessiner des modles
socio-conomiques contrasts. Un des enjeux de la crise contemporaine
rside dans la perception sociale de ces diffrents ges et des responsabilits
collectives qui sy attachent.
5. Le Goff J., Pour un autre Moyen ge : Temps, travail et culture en Occident : 18 essais, Paris,
Gallimard, 1991.
6. Gilles Finchelstein, La Dictature de lurgence, Paris, Fayard, 2011.
7. Bourguignon F., La Mondialisation de lingalit, Paris, Le Seuil, 2012.
8. Cowen T., Creative Destruction. How Globalization is Changing the Worlds Cultures, Princeton
University Press, 2002.
9. Braudel F., La Dynamique du capitalisme, Paris, Flammarion (Champs), 2008.
10. Diamond J., Collapse. How Societies Chose to Fail or Succeed, Viking Penguin, 2005 [trad.
Gallimard, 2006, p. 15].
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37 37
The Flaws of Uniform Rethoric
Renato Flores
Getulio Vargas Foundation
I consider the UNESCO Convention on the Diversity of Cultural
Expressions a major international treaty and I want to explore a broader
view of it, in which culture and diversity are, if not the only one, a major
solution for many problems we face in our times. I will give three examples
and end with a challenge. The common theme among all the examples is
that only culture can be the counterweight to silly and blind unifying trends
imposed by the globalized times we are living in.
The environmental debate
My rst example has to do with environmental debate. Climate change
is a common world problem, and so we must have a common policy to
address it using a set of common targets and indicators. This is a false
conclusion, a non sequitur. Without engaging in a nger-pointing discussion
to try to uncover past mistakes, the situation is that countries such as the
fuel-consuming US society cannot have the same targets as imposed on
Brazil or other countries. Global scientic conclusions and objectives must
be adapted to different regional cultures and needs.
This debate luckily is already taking place in preparation for the new
Millennium Development Goals to be set forward in 2015. The emerging
economies rst proposal, coordinated by the Honorable President of
Indonesia, is trying to add differentiated objectives within a common goal.
Development and growth paths
My second example has to do with development and growth paths.
Nowadays, quite a few European economies, and perhaps others may join
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38
them, face the rigors and suffering of adjustment programs under the promise
of maintaining membership of an ill-conceived monetary union. The culture
of economic policy uniformity as practiced in adjustment programs and as
has been applied for several decades on the whole business of development
aid is sold as a scientic truth above political and cultural considerations.
This does not take into account the diversity of community arrangements
and tensions and imposes patterns that have resulted in sheer failure for
more than half of the time. Nowadays, many African countries are trying to
apply policies that do not take cultural realities into account. For instance, the
Honorable President of Bolivia Evo Morales is achieving harmony amongst
dozens of different tribes, something that had never been attempted before.
One cannot impose a blunt economic solution. This is difcult and not
without error, but it must be followed. Considering this issue would be of
value to several EU countries.
What about democracy?
My third example, which is perhaps the most provocative, has to do with
democracy. We want uniform rhetoric on democracy and democratic values.
This approach, despite its importance and interest, has serious aws. First
of all, it does not take into account several existing forms of democracy,
ranging from the Greek model, in which women were excluded and it was
restricted to an elite of citizens, to the French revolution models, perhaps
better framed by Robespierre, and both US models from the founding
fathers and the modern US model. I have not mentioned other options like
the German model with social market Wissenschaft and many others. These
are forms inherent to specic evolutions and cultures. To impose one of
these models on modern day China for instance, reveals a brutal lack of
sensibility. I wonder in whose interest would be a fast adoption of, let us
say, a US democracy format in China? The result would probably be chaos
and cause great damage to nationals and foreign nations. Without denying
the intellectual interest in trying to extract common features from the
experiences of most Western democracies, I would ask for a very moderate
application of this exercise, always tempered by cultural and historical
evidence. The goal, I am afraid, is not exactly democracy, but a better life
coupled with freedom of expression.
Challenge and reward
I conclude with a challenge. This challenge becomes more relevant if I
myself address a criticism that may be raised against my previous examples.
It may be said that they lead to a state of general or too much relativity
that would impair effective progress in the attainment of major goals. To a
certain extent, yes, that is true. The introduction of the cultural dimension
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39
The Flaws of Uniform Rethoric
makes things more complex and may create other kinds of stalemates, but
this is the price to be paid for becoming more realistic and attentive to the
different and relevant characteristics of the stakeholders.
The reward is that compromises will be more robust, sustainable and
easier to enforce. My answer also bears the challenge: in these times, are
we able to incorporate cultural reasoning in our international negotiations
and public policy decisions taken oftentimes in a state of dire urgency?
As I ended my presentation here in Aix-en-Provence two years ago, this
change of attitude will only be possible if we open ourselves to serious
consideration of innovation everywhere.
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40
Produire de la dure
dans le temps acclr du capitalisme
Achille Mbemb
Universit de Witwatersrand, Johannesbourg
Je vis entre plusieurs mondes. Je passe une partie de ma vie aux tats-
Unis et lautre en Afrique du Sud, o depuis plusieurs semaines, nous
faisons lexprience du temps au ralenti , suspendus au bulletin de sant de
Nelson Mandela. Dans un tel contexte, le temps a manifestement un nom,
un visage, un corps qui bientt reviendra la poussire. Tel est peut-tre, au
fond, le problme du temps qui arrive sa n, lorsque lun de ses supports
premiers, le corps humain, cesse den tre la signature. Je crois que cette
exprience vcue autorise de parler de lacclration ou du ralentissement
du temps. Il y a des moments de la vie dun pays ou dun corps politique
donn au cours desquels on vit le temps en acclr, en suspension. On
a alors limpression que quelque chose est arriv son terme ; ou alors
quelque chose de nouveau est en germe, qui va natre, mme si, par la suite,
les choses en vont autrement.
Capitalisme et chronophagie
Lune des caractristiques des socits contemporaines, quil sagisse des
socits du nord ou du sud, est quelles sont plus ou moins rgules. Lon a
beau parler de lge de la drgulation, celle-ci a besoin de rgulation pour
exister et pour tre opratoire. Rgulation et drgulation indiquent une
chose : nos socits sont domines par une multiplicit de rgimes-temps
qui gouvernent secrtement nos vies.
Ces rgimes-temps ne sont pas les mmes partout ni ne produisent
11. Ce texte a t prononc en juillet 2013 alors que Nelson Mandela tait hospitalis.
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41
Produire de la dure dans le temps acclr du capitalisme
partout les mmes effets. Ils ont, cependant, deux choses en commun :
ils sont producteurs de normes, de contraintes mais aussi daffect et de
sensibilit ;
ils sont rgis par les impratifs systmiques dun mta rgime-temps,
celui du capitalisme auquel nchappe plus aucune culture, aucune socit,
aucune rgion du monde.
Ce mta rgime-temps quest le capitalisme tient sa force et son pouvoir
dau moins deux facteurs :
il na pas de dehors, puisque plus rien ni personne ne lui chappe ;
cest un rgime dont le propre est de disperser, voire de dvorer le
temps. Cest ce que certains ont appel la logique de lacclration sociale ,
que je qualierais plutt de chronophagie .
Quand on parle de lacclration du rythme et de la vitesse de la vie
sociale, cest cette consommation du temps quon a lesprit, en tant que la
consommation illimite du temps nous oblige poser nouveau la question
de la culture, de la mmoire et du travail, voire de la dmocratie.
La culture dans le temps acclr
La consommation illimite du temps nous oblige poser nouveau la
question de la culture parce que, de mme que le temps nexiste que parce
que vcu et racont, il ny a pas de culture sans rcit et donc qui naspirent
point sinscrire dans la dure. Ce qui diffrencie les cultures humaines, ce
ne sont pas tant les coutumes, les langues, les religions ou les formes du
droit propres chacune delles que leur manire de fabriquer du rcit et,
ce faisant, de mettre en sens ce quelles font et de sinscrire dans la dure.
Il nous faut donc revenir cette question de la mise en rcit et en sens
si nous voulons comprendre les volutions culturelles du capitalisme dans
le monde contemporain. Car lorsque nous disons que nous traversons une
crise, quaffecte cette crise sinon les manires de faire et davantage encore
les modalits de la mise en sens, notre capacit imaginer une socit qui
serait modele au-del de la ralit conomique ?
Fabriquer du rcit et fabriquer du sens, voil ce quil faut comprendre
par culture . Pour quil y ait culture, il faut ncessairement fabriquer du
rcit. Or, sur quoi porte ce rcit sinon sur la dure ? Ce que sefforce de
raconter toute culture, cest la fois le sens et la dure. Cest autour de cette
double question du sens et de la dure que se nouent les rapports entre la
culture et le temps. Car le travail du temps, comme celui de la culture, est
de produire sinon la dure, du moins le dsir de dure. Cest--dire non
point la rptition mais une diffrence inappropriable et par consquent,
disponible pour tous. Cest cette possibilit de susciter le dsir de dure,
de produire la dure, cette diffrence inappropriable parce que disponible
pour tous qui est en crise aujourdhui.
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42
La crise de la dure
Ce qui caractrise le capitalisme dans sa phase actuelle, cest la destruction
des conditions de production dun dsir de dure. De plus, dans bien des
pays et pas seulement du sud, nous assistons des mutations fondamentales
des rapports entre le travail et le temps. Nombreux sont ceux qui, dans
une ville comme Johannesburg o jhabite, ont beaucoup de temps. Leur
problme est de transformer ce temps en valeur, en travail. Alors quailleurs
la proccupation chez beaucoup est de transformer le temps en loisirs, chez
nous la question est de savoir comment transformer labondance de temps
en travail. Do toutes ces questions autour de lconomie informelle et de
la cration de valeur, qui sont galement propres la crise de la dure.
Ce sont ces tensions et contradictions quil nous faudra par consquent
affronter si nous devons crer un autre monde dans lequel le futur est
ouvert tous.
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43
Systmes de valeurs : la diffrence chinoise
Jean-Louis Beffa
Saint-Gobain
Lart de vivre franais est un atout
Je dirai un mot rapide sur une situation franaise dans le rapport la
culture. Le vritable et de loin le plus fort avantage comptitif de notre pays
dans sa situation difcile reste lart de vivre, cest--dire :
la faon dont la France, bien mieux que tout autre pays, maintient
ses sites. Comparez par exemple ltat de la Bretagne et celui des ctes
espagnoles ou italiennes ;
la culture : cinq opras Paris. Cela nexiste nulle part ailleurs dans
le monde. Les thtres galement, les festivals dans pratiquement chaque
village lt ;
le bien-manger, qui est tout autant la gastronomie franaise son plus
haut niveau que la faon dont on djeune dans un restaurant.
Cela a une double consquence :
Si nous marchandisons lart de vivre franais, nous avons la meilleure
chance de gagner. Songeons tout ce que nous pourrions faire si nous nous
tournions vers les clients du futur, notamment les clients asiatiques de plus
en plus fortuns.
Il y a un lien trs troit entre lart de vivre et la propension des Franais,
tant par leur got de la retraite que leur dsir de ne pas trop travailler,
proter de cet art de vivre. Si vous tiez dans dautres pays, par exemple en
Chine, vous utiliseriez votre temps libre que dailleurs vous nauriez pas
certainement moins bien quen France.
Lart de vivre joue un rle de modrateur face la crise. Mme si les
Franais ont moins dargent, ils ont quand mme la chance encore de vivre
dans un contexte exceptionnel.
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44
Je voudrais maintenant parler de mon exprience en tant que Chairman
de Lazard en Asie et particulirement en Chine.
Deux ides, quon a parfois de la peine faire comprendre en France
dans certains milieux, me semblent extrmement importantes pour analyser
la comptitivit des entreprises chinoises.
La culture conomique chinoise
Premire ide, limportance vivace des valeurs du confucianisme dans le
fonctionnement de la socit et des entreprises. Rsum sommairement, le
confucianisme implique, premirement quon soit disciplin, quon obisse au
chef et quon le respecte ; deuximement que le chef ait le devoir fantastique
de respecter ceux sur lesquels il a autorit et de travailler pour leur bien.
Nous sommes aussi loin de la vision marxiste du fonctionnement dune
entreprise que de la faon dmocratique de fonctionnement dune socit.
Je crois que ceci est un lment fondamental.
Quest-ce qui peut menacer cette structuration et ces valeurs ? Je suis
frapp de voir quen Chine, les toutes nouvelles gnrations, celles quon
appelle les gnrations des enfants uniques, adhrent moins ces valeurs.
Cela trouvera-t-il une expression dordre conomique ? Je le pense, dans
la mesure o je crois que la Chine va se structurer la fois comme une
conomie de style priv, centre sur un modle imit des Amricains cest-
-dire sur le modle des start-up principalement, avec tout ce que cela
amne de dynamisme innovateur, de libert, de souplesse, bref de nouvelles
valeurs qui deviendront peut-tre celles de la plus jeune gnration
chinoise que le gouvernement laissera se dvelopper tout en lencadrant
et la fois comme une conomie fonde sur les valeurs confucennes qui
seront encore incarnes parce que les socits dtat demeurent la force de
frappe fondamentale de la Chine.
Il est rare de voir ces deux aspects runis dans un pays et ce sera intressant
davoir une Chine conomie hybride, capable de combiner une imitation par
la jeune gnration, de modles de type amricain, et le modle conomique
fondamental qui a port la Chine, celui de socit dtat avec son corollaire,
cest--dire un parti communiste un peu lcoute mais ne cdant pas la
mise en place dun systme dmocratique qui entranerait le chaos.
Le systme mritocratique chinois
Deuxime ide : jadhre tout fait aux remarques que dveloppe le
Professeur Aglietta dans son livre La Voie chinoise
12
: historiquement, la
12. M. Aglietta et Guo Bai, La Voie chinoise, capitalisme et empire, ed. Odile Jacob, 2012.
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45
Systmes de valeurs : la diffrence chinoise
Chine na pas eu daristocratie. Ce ntait pas parce quon appartenait telle
famille quon entourait le pouvoir du roi, du prince ou de lempereur. La
Chine a eu une mritocratie. Mme si, de la mme faon quen France, on
a plus de chance dtre polytechnicien quand on est ls de polytechnicien,
un ls de mandarin avait plus de chance de russir, ce ntait pas le modle
fondamental. Cest pour cela quil ny a pas eu de classe bourgeoise en
Chine, ni la structuration du capitalisme occidental.
Le devenir de ce fonctionnement mritocratique est la clef de lquilibre
chinois ou dun norme problme. La Chine va-t-elle garder un modle
mritocratique, incarn par exemple par le maire de Canton qui vient dtre
nomm vice-premier ministre, ou va-t-elle tomber sous le rgime no-
aristocratique des princelings , cest--dire des hritiers des compagnons
de Mao ?
Si la Chine continue un modle de type mritocratique, le systme a
beaucoup de chances de durer. Si la Chine ne sait pas se rformer et bascule
vers un modle de princelings no-aristocratique, le pays subira les mmes
consquences que la Rvolution franaise : les rvoltes mettront le systme
chinois en pril.
Confucianisme et mritocratie : voil les traits fondamentaux de
diffrentiation de lconomie chinoise. Les valeurs de dmocratie, pas plus
que les autres, ne sont universelles. Nous allons vivre dans un monde de
multiples valeurs. Il va bien falloir nous y prparer et abandonner lide que
nos valeurs nous, en Occident, sont ternelles.
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Monochronic vs Polychronic Cultures
Jean-Christophe Iseux von Pfetten
Royal Institute of East-West Strategic Studies
To comment on what Jean-Louis Beffa has just said, I believe that
meritocracy will continue in China for a long time because you have a
counter power called the Peoples Liberation Army. This exceptional army
recruits all its ofcers directly at the base. They go around the countryside
and the villages and they pick and choose people and bring them to the top.
I would like to give my feelings towards your question about the
perception of time. My institute in Oxford deals with the relationship
between East and West. Two years ago we organised leaders of the Roman
Curia, number three of the Vatican with members of the Peoples Liberation
Army. It was a very good example of this clash between Western culture and
Eastern culture in terms of perception of time. I could dene it as the clash
between monochronic and polychronic cultures.
This is a bit of an oversimplication, but for our purpose, I suppose it
will be good enough. Monochronic is a linear system of sequence, task after
task. Polychronic is exible round and multitasking with more than one task
at a time. In a task-orientated time, respect is derived from punctuality, and
with socio-emotional time, respect is derived from hospitality. I am sure
you have had a lot of this hospitality in China. Where does this opposition
come from?
I think it comes from two different logics of time. If you take a proposal
A and its opposition A*, in a monochromic culture, you would have a+a*=0.
It is a kind of right and wrong, to come back to the Vatican, or zero and one,
the binary system. With the more Eastern culture of polychromic time, we
have the conception of a+a*=2a. This is very much down to the Confucius
philosophy in China, the balance and equilibrium between opposites, which
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Monochronic vs Polychronic Cultures
is an idea which has been over by the modern Chinese Communist Party
embodied in the concept of Harmonious Society.
At the end of the day, where does this bring us? Judo-Christian civilisation
has been trying to control everything, but the only thing our civilisation has
not been able to control is time. You mentioned a crisis of time, which I
like very much. This meta-regime is very interesting. Man is run by time in
our Judo-Christian civilisation, but what is interesting is that in polychronic
Eastern civilisation, time is run by man, or at least there is a feeling that time
is run by man. Man can effectively control time and eventually that might be
the superiority of the Eastern civilisation.
Is carpe diem the best way?
Both civilisations have got a very fundamental difculty. Both refer
themselves towards time. It might be better not to refer ourselves to time,
and we actually have a few tribes in Amazonia or the Hopi tribe in North
America who do not have any verb in their languages. They do not integrate
time, but more specically they do not integrate time into their frame of
reference at all. It is actually even forbidden to speak about the past and the
future. It is carpe diem. At the end of the day, this might be better.
An interesting issue currently opposing one monochronic culture to
another polychronic culture is the conict between the USA and Iran. This
is the reason why my institute has arranged several meetings this Summer
2013 involving military ofcials from Israel, Iran, China and Western nations.
I have the rm belief that China who has a polychronic culture is fully
trusted by Iran and can better understand the Persian culture. Thus China
can effectively play the unique role of a trustworthy bridge between Iran
and the West. Particularly China can give Iran more condence to answer
positively to some of the demands requested by Western nations. Such
informal private meetings held this Summer with the active participation of
China might ultimately avert potential dramatic conicts in the Middle East
13
.
13. See article published June 22, 2013 by Owen Matthews in The Spectator entitled: China: the
Middle East New Power Broker?
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Temps rapide et temps lent
dans le monde moderne
Gilles Finchelstein
Fondation Jean Jaurs
En rchissant au thme de notre session, je repensais une tude
que javais lue pour crire mon essai La Dictature de lurgence
14
. Il sagissait
dune tude effectue par une chercheuse de lcole des Hautes tudes en
Sciences Sociales sur le vieil ordre Amish, expliquant ce qutait le mode de
fonctionnement de ce mouvement la fois religieux et social. Elle montrait
quil y avait deux ordres du temps chez les Amish
15
: le fast et le slow. Le
fast tait le temps amricain et le slow tait le temps amish. Dans chaque
maison, il y avait deux horloges : une horloge avec le temps amricain et
une horloge avec le temps amish. Le temps amish tait toujours dcal dune
demi-heure par rapport au temps amricain, symbole dune critique radicale
de la modernit amricaine.
Si jessayais de formuler de manire simpliste notre dbat, je dirais :
sommes-nous, chacun notre manire, tous des Amish, ou sommes-nous
tous des Amricains ?
Face cette question, je vais essayer de dfendre deux ides de manire
schmatique.
La mondialisation du temps
Le temps de la mondialisation est celui de la mondialisation du temps.
Cest--dire que si on regarde le monde comme une photographie, les
14. G. Finchelstein, La Dictature de lurgence, Fayard, 2011.
15. Communaut anabaptiste dont la premire rgle est tu ne te conformeras pas au monde
qui tentoure. Ils sont environ 230 000 aux tats-Unis, la communaut de Pennsylvanie tant
la plus ancienne.
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Temps rapide et temps lent dans le monde moderne
diffrences dans nos rapports au temps sont considrables ; mais si on
le regarde de manire dynamique, comme un lm, on constate peu
prs partout la convergence de ces rapports, sous le triple effet de la
mondialisation, de la numrisation et de lindividualisation.
Dans notre rapport au temps, nous vivons un temps acclr, en tout
cas dont la perception est acclre : nous avons tous le culte de la vitesse.
Nous vivons galement un temps compact, cest--dire un temps qui a de
moins en moins de profondeur, de pass, de futur : nous sommes dans le
culte du prsent et de plus en plus mme, dans le culte de linstant. Nous
vivons enn, un temps satur. Ne rien faire est devenu de plus en plus
impensable. Faire plusieurs choses simultanment est devenu de plus en
plus naturel.
Il suft dailleurs de regarder comment notre vie personnelle obit de
plus en plus ce registre du temps.
Dans la manire dont on se nourrit : partout dans le monde, les fast-
food se sont considrablement dvelopps. Ce sont 1,7 million de repas
servis chaque jour en France chez Mac Donald.
Dans la manire dont on shabille : dans tous les pays ou presque,
le modle Zara, qui vise un renouvellement permanent des collections
an de faire venir les consommateurs dans les magasins le plus souvent
possible, simpose de plus en plus.
Dans la manire dont on sinforme : peu prs partout dans le monde,
les chanes dinformation continue se dveloppent, dans lesquelles, pour
viter que les spectateurs zappent, on organise le zapping lintrieur mme
de la chane avec une multitude dinformations sur lcran. Sans parler on
y retrouve exactement les mmes phnomnes de la vie nancire, de la
vie conomique ou de celle des entreprises.
Premire ide donc : une mondialisation du temps de plus en plus
importante, qui est, pour tre plus prcis, une occidentalisation de temps.
La deuxime ide est que cette mondialisation du temps doit tre
matrise, humanise. Pourquoi ?
Il y a beaucoup daspects positifs dans ce nouveau rapport au temps.
Je ne suis pas simplement dans la dploration. Comme la signal tienne
Klein
16
, un des aspects positifs est quen vivant de plus en plus le prsent
nous refusons le sacrice de nous-mmes : nous sortons de la situation
quvoquait Pascal dans laquelle nous ne vivons pas mais esprons de
vivre
17
. Cette recherche du bonheur individuel est un lment positif.
16. Voir la session inaugurale.
17. Le prsent nest jamais notre n : le pass et le prsent sont nos moyens ; le seul avenir est
notre n. Ainsi, nous ne vivons jamais, mais nous esprons vivre ; et nous disposant toujours
tre heureux, nous ne le sommes jamais. Blaise Pascal, Penses, 1670.
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Mais il y a trois points plus inquitants :
Ce nouveau rapport au temps place nos socits sous tension. Chacun
dentre nous en fait lexprience lorsque, la n dune journe de travail,
on a le sentiment de ne pas stre arrt un instant et en mme temps, en
zappant dun sujet lautre, de ne rien avoir fait.
Ce nouveau rapport au temps frappe nos dmocraties dimpuissance et
les menaces mme dillgitimit. Le temps dmocratique nest ni le temps de
mdias ni celui des marchs. Or, il leur est de plus en plus soumis.
Dernire consquence ngative, et pas la moindre : le refus du sacrice
de soi entrane le risque du sacrice des autres. Il y a une forme de coalition
des vivants , pour reprendre la formule du philosophe espagnol Daniel
Innerarity, qui fait que, par prfrence pour le prsent, nous traitons fort mal
les enjeux trs lourds du futur.
Jai parl des cultures. Je terminerai sur la culture, en citant un change
pistolaire entre Fernand Lger et le Corbusier que je trouve trs clairant
pour nos dbats. Fernand Lger crivait Le Corbusier : La vie srieuse
marche trois kilomtres lheure, cest--dire au pas dune vache sur la
route. Le danger dune vie comme la ntre, cest de croire la ralit des
1 200 kilomtres lheure de lavion. Il concluait : Un grand tableau ?
Un beau roman ? Une grande invention ? Du trois kilomtres lheure,
Monsieur, et encore !
Vive les trois kilomtres lheure, quand il y en a besoin !

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Le temps chinois
Hubert Bazin
DS Avocats, Pkin
Le rapport au temps de la Chine est diffrent de celui des pays
occidentaux, mme si lharmonisation de la pratique des affaires est aussi
luvre en Chine. Cest partir de mon exprience dune pratique davocat
de vingt ans en Chine que je souhaiterais dvelopper quelques unes des
spcicits du temps chinois.
Vieux pays dune trs ancienne culture crite, la Chine sancre dans une
histoire longue, mme si les villes chinoises contiennent beaucoup moins de
traces du pass que leurs homologues europennes. Notre vision dun pays
mergent qui ne pesait rien dans lconomie mondiale il y a encore vingt ou
trente ans ne recoupe pas la vision chinoise dune clipse historique dune
centaine dannes, et dun mouvement actuel qui ne serait pas mergence,
mais retour la position quoccupait la Chine la n du XVIII
e
sicle, qui
dpassait alors tous les pays en termes de population, de richesse nationale
et dexportation.
ces perspectives contradictoires qui tiennent une chelle de temps
diffrente, sajoutent nos visions diffractes du sens du temps. Nous avons
souvent une conception linaire du temps, ancre autour de lide de progrs
humain ou des perspectives eschatologiques de la culture chrtienne, alors
que les chinois gardent celle dun temps circulaire. La premire phrase du
Roman des Trois Royaumes, lu par tous les jeunes Chinois, est clairante :
LEmpire, longtemps divis, doit sunir ; longtemps uni, doit se diviser .
Cette perspective cyclique dune Chine unie et prospre qui retombe
ncessairement dans lclatement et les crises, ou des catastrophes naturelles
et des troubles sociaux qui sonnent rgulirement la n des Empereurs
qui ont perdu le Mandat du Ciel, on la retrouve encore aujourdhui dans
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la socit chinoise. Comment expliquer sinon la qute effrne des riches
chinois transfrer ltranger leurs actifs, et rechercher, pour eux ou leurs
enfants, un havre ou un passeport tranger ? Dans la Chine daujourdhui,
loptimisme est souvent collectif, mais individuellement, cest la conscience
que la priode actuelle ne durera pas et que les catastrophes sannoncent
qui prdomine. Nous ne serions en fait quen haut dun cycle historique qui
ne peut que se refermer.
On ne peut sempcher de relier cette vision cyclique de lhistoire lide
de fentre dopportunit , qui claire tant de dimensions de la socit et de
la politique chinoises. La pense chinoise na pas labor un concept abstrait
du temps, mais a insist sur le shi, le moment, ou la saison, paralllement
un autre caractre shi qui voque lide du moment propice, ou potentiel
de situation qui permet dexploiter ses propres ns une volution en
germe. On retrouve cette conception de la fentre dopportunit dans la
politique chinoise, o la stratgie conomique doit permettre de faire de
la Chine un pays riche et puissant (fuqiang), cest--dire une puissance
mondiale, dans les dix vingt ans qui restent avant que le vieillissement
de la population ne pse durablement sur son dveloppement. Le
surinvestissement des entreprises chinoises peut sexpliquer dans ce cadre :
accumuler des ressources et des capacits de production, quand bien mme
la rentabilit nest pas au rendez-vous, pour proter dun affaiblissement
de ses concurrents ou les exclure du march. Le maintien de la corruption
un niveau lev, malgr laugmentation des salaires des ofciels et les
lourdes sanctions pnales, traduit certainement aussi lide du moment pour
senrichir, qui ne durera pas.
Maintenir la vitalit dun contrat
Comment la vie des affaires saccommode t-elle ce ces conceptions du
temps long et des cycles invariants en mme temps que des occasions du
court terme cres par lvolution des situations particulires ? Elle bncie
sans doute de la vision stratgique et planie de lconomie chinoise. La
Chine conserve une politique industrielle de long terme, visant placer
des champions chinois dans lensemble des secteurs conomiques. Le
dveloppement des infrastructures autoroutes, rseau ferroviaire, capacits
nergtiques est constant depuis le dbut de la politique douverture
et montre que la Chine, linverse dautres pays, sait prvenir et grer
dventuels goulets dtranglement de son dveloppement conomique.
Mais paralllement, la vie des affaires doit prendre en compte la difcile
excution dun contrat en Chine. Mme si le droit chinois adhre la notion
maintenant internationale de force obligatoire des contrats, on doit
constater que la pratique est souvent diffrente et que nombre doprateurs
chinois ne se sentent plus lis par les obligations dun contrat lorsque le
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Le temps chinois
contexte qui existait au moment de sa conclusion a chang. Il faut donc
trouver des moyens de maintenir la vitalit dun contrat tout au long de
sa dure plutt que de se retrancher derrire la xit des obligations
contractuelles ou recourir la menace dun contentieux, de toutes les
faons alatoire. Ces moyens sont souvent extracontractuels, par exemple
en recourant un tiers respect par les deux parties et garant du maintien
dun certain quilibre lorsquil faut ngocier des volutions. La relation de
long terme est cet gard souvent plus protectrice quun engagement crit.
Quest ce que la Chine peut nous apprendre ?
Le dveloppement rapide de son conomie fait prendre conscience
dun certain nombre de scories qui retardent ou alourdissent le processus
de dcision dans les entreprises occidentales. On est souvent frapp de la
rapidit de la prise de dcision et dexcution des projets des entreprises
chinoises, compare avec la lenteur des phases dtudes et danalyses de
leurs concurrentes occidentales. Certes, une conomie en croissance rend
moins aiges les dcisions en matire dallocation du capital. Mais notre
besoin de recueil et de croisement de linformation, les nombreux rapports
et prsentations de quatre-vingt ou cent slides qui deviennent la norme
avant toute dcision dinvestissement ne font ils pas prendre du retard dans
un environnement de plus en plus concurrentiel ? Et le cot de ces phases
dtudes est-il toujours intgr dans lanalyse de la rentabilit dun projet ?
Ces habitudes sont peut tre devenues un poids par rapport une certaine
intuition qui reste la norme dans des entreprises chinoises en croissance
rapide. De mme, les pratiques de march imposent une documentation
bancaire lourde, redondante, destine couvrir tous les risques imaginables,
au prix dun accroissement des garanties et du cot de linscription des
hypothques et nantissements sur toutes formes dactifs et de participations.
On a parfois limpression dune mcanique non rchie destine cocher
les cases dans un processus rigide, qui contraste avec une protection
juridique moins tendue mais pas forcment moins efcace quon trouve
en Chine. Dans sa conception du rapport au temps, de lurgence du
dveloppement et dun pragmatisme afch, sans doute la Chine peut elle
nous aider nous dfaire de lourdeurs de fonctionnement, daccumulation
dcrits et de lenteurs qui entravent notre dveloppement conomique.
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55
2.
Crises et sorties de crises :
entre urgences et long terme
LHistoire dmontre que les crises conomiques et plus encore les
crises nancires sont inhrentes la dynamique du capitalisme. Au
regard de lHistoire, dans quel type de crise sommes-nous aujourdhui ?
Une grave crise nancire ou la crise dun modle de croissance ? Si le
temps des crises est celui des ruptures et des ajustements, dans quelle
phase de la crise se situe aujourdhui lconomie mondiale ? Dans le
temps court du dsendettement des mnages ou des tats ? Dans le
temps long des recongurations productives et de ladaptation des
institutions politiques et sociale ?
Comment caractriser la crise actuelle lchelle du temps long du
capitalisme ? En quoi ses caractres spciques inuent-ils sur lampleur
des mutations requises et sur les politiques de sortie de crise ? O en
sommes-nous du ct des tats comme des entreprises, sagissant des
ajustements engags, des arbitrages entre contraintes du temps court
et prparation du temps long de demain, lorsque la croissance sera
revenue ?
Andr Cartapanis
Tmoignages
Peter Bonger Olivier Klein ric Labaye Grard Mestrallet Pierre Mongin
Vera Songwe
Modrateur
Jean-Marc Sylvestre
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Sommes-nous rellement dans laprs crise ?
Andr Cartapanis
En 2013, la situation de lconomie mondiale et, surtout, celle de la zone
euro, sapparente trangement la situation dans laquelle se trouvait lconomie
amricaine en 1937-1938. En novembre 1936, Franklin Roosevelt vient dtre
rlu pour un second mandat. Depuis 1933, la croissance de la production
industrielle amricaine est rapparue : aprs un indice 68 en 1931 (base 100 en
1929), celle-ci atteint lindice 76 en 1935, 88 en 1936. Roosevelt dcide alors
dengager un plan dajustement budgtaire, mme si la hausse des dpenses
publiques et les fameux grands travaux avaient t largement nancs par
une trs forte augmentation de la scalit sur les mnages amricains. La
consolidation budgtaire est efcace et les dcits amricains passent alors de
-5,5 % du PIB en 1936 -2,5 % en 1937. Un quasi quilibre est atteint en 1938.
Mais 7 ans aprs le krach de 1929, alors mme que depuis 1934 la reprise est l,
ce choc budgtaire provoque une trs forte rcession, n 1937-dbut 1938 : la
production industrielle amricaine recule de 20 % et le taux de chmage passe
de 12 % 20 % en seulement 9 mois. Ce qui se passe ensuite est important
laune de la situation contemporaine. En avril 1938, lAdministration Roosevelt
opre un changement de cap et dcide dune relance budgtaire avec des
dpenses publiques en hausse de plus de 2,6 points de PIB entre 1938 et 1939.
Le dcit budgtaire induit reprsente 3,2 % du PIB en 1939. Cela engendre
une trs forte reprise, avec une croissance de la production industrielle de 28 %
entre juin 1938 et aot 1939. Aprs cet pisode, on entre dans une autre logique
avec la mise en uvre des politiques de rarmement...
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LHistoire ne se rpte jamais lidentique, mais ce rappel historique conduit
sinterroger sur le risque dune nouvelle phase dans la crise systmique qui
sest dclenche en 2007-2008 aux tats-Unis. Ne risque-t-on pas dassister
une nouvelle contraction de lactivit conomique au sein des conomies
occidentales si les politiques macroconomiques menes depuis 2010-2011 se
maintiennent, pire encore si elles accentuent leur caractre procyclique ?
m Mais pourquoi se montrer alarmiste en 2013 ?
Aprs tout, la grande contraction de 2008-2009 sest avre trs courte, la
croissance mondiale est repartie lautomne 2009, le commerce mondial a
bnci dun rebond trs net et, surtout, contrairement aux annes 30, les
politiques conomiques ont parfaitement rpondu la gravit de la situation,
autant sous langle du sauvetage des banques quen ce qui concerne lattitude des
tats, qui ont laiss jou les stabilisateurs automatiques sur le plan budgtaire,
ou celle des banques centrales avec leurs politiques non-conventionnelles
ayant conduit les taux dintrt directeurs des niveaux proches de zro. Mais
aujourdhui la reprise sessoufe au plan mondial, la zone euro est en rcession
et les signes dinquitude se multiplient parmi les pays mergents. Or, dans le
mme temps, les politiques de consolidation budgtaire se poursuivent, voire se
renforcent, on le voit trs clairement dans la zone euro, et, parmi les banquiers
centraux, on parle, certes avec plus de prudence en Europe quaux tats-
Unis, dune sortie prochaine des politiques montaires non-conventionnelles.
En un mot, pour paraphraser les termes employs dans le dernier rapport
annuel de la BRI, publi le 23 juin dernier, le sursis octroy par les politiques
de gestion de crise toucherait sa n et il conviendrait de renouer avec les
principes de politique conomique ayant gouvern lavant-crise : limites
imposes aux dcits budgtaires et lendettement public ; retour progressif
aux politiques de stabilit montaire du ct des banques centrales et sortie des
politiques accommodantes ; prise en compte des exigences dajustement aux
nouvelles conditions de la comptition internationale en menant les rformes
structurelles trop longtemps reportes... On a vu la n juin 2013 avec quelle
ampleur les marchs nanciers ont ragi la perspective de voir la Fed rduire
ses injections de liquidits, aprs le discours quelque peu imprudent de Ben
Bernanke : la remonte des taux longs a t extrmement rapide, sans pargner
la zone euro par effet de contagion.
Grave erreur, selon nous, car la crise nest pas derrire nous. Sil est lgitime
de sinterroger ds maintenant sur les conditions dun nouveau rgime de
croissance daprs-crise, on se trouve encore, en 2013, dans les contraintes du
temps court de la crise, celui du dsendettement des mnages ou des institutions
nancires, et cela a toutes chances de freiner durablement la croissance. En
souhaitant rpondre ds maintenant aux exigences du long terme, en revenant
aux disciplines montaires ou budgtaires de lavant-crise, on encourt le risque
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58
2. Crises et sorties de crises : entre urgence et long terme
non seulement de retarder la reprise mais, surtout, face un choc exogne
toujours possible (conit commercial, guerre des monnaies, dfaut souverain
ou faillite dune grande banque), on sexpose une nouvelle contraction de
lactivit dont nul ne peut prdire lampleur mais quil serait alors bien plus
difcile grer quen 2008-2009.
Car la situation de lconomie mondiale est insaisissable en ce mois de
juillet 2013, que lon se rfre aux taux de croissance, en diminution quasiment
partout dans le monde, lexception notable du Japon, ou aux indices de
conance des chefs dentreprises. Cest ce que montrent trs clairement les
graphiques ci-dessous, extraits du dernier Rapport annuel de la BRI (2013).
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On le voit clairement, la croissance mondiale reste faible et oriente la
baisse : + 3,2 % entre 2012-2013, contre 5 6 % avant la crise. Contrairement
ce quafrment beaucoup de commentateurs, la croissance amricaine est
fragile, ce dont tmoigne dailleurs la toute rcente rvision la baisse des
chiffres du premier trimestre 2013. Sans parler de la zone euro, en rcession !
Le commerce mondial est atone. Et la croissance des conomies mergentes,
l-aussi, recule.
Mais au-del de la conjoncture immdiate, puisque lon sest rfr
lexprience Roosevelt, il est lgitime de se demander si nous nous trouvons
rellement dans une crise comparable celle des annes 30. Il y a aujourdhui
un accord quasi-unanime parmi les conomistes pour rpondre par lafrmative
une telle question. Nous sommes dans une grande crise, dorigine bancaire,
lie au surendettement et des vagues dinnovations mal matrises, limage,
au-del de la crise de 1929, des innombrables crises bancaires observes au
XIX
e
sicle, en 1837 ou en 1873 par exemple. Et nous savons que cette grande
crise nancire sest rapidement transforme en crise systmique et quelle
a contamin lconomie relle lchelle mondiale. Pour Reinhart et Rogoff
(2009, 2010), cette crise est dune ampleur et dune nature comparables aux
grandes crises bancaires systmiques ayant touch les pays industriels ou les
pays mergents depuis laprs-guerre et ils dmontrent, dans leur ouvrage
sur lhistoire des crises nancires, combien les lendemains de ces crises sont
toujours dune extrme gravit : un effondrement durable sur les marchs
dactifs, notamment du ct du prix rel de limmobilier (-35 % en moyenne
sur 6 ans) ; des baisses considrables de la production et de lemploi (une
chute de la production en moyenne de 9 % et une hausse du taux de chmage
en moyenne de 7 points, sur une priode de plus de 5 ans environ) ; une
explosion de lendettement public (en moyenne +86 % en termes rels, par
rapport lavant-crise). Et puisque lon voque la crise de 1929, rappelons quil
a fallu 10 ans, en moyenne, pour que les pays les plus touchs retrouvent le
niveau de production par tte davant-crise.
m Pourquoi ce risque de nouvelle contraction ?
Pour comprendre pourquoi il y a un risque de nouvelle contraction, il
convient de revenir rapidement sur la crise contemporaine qui dmarre aux tats-
Unis en 2007. Elle sanalyse aisment comme une crise bancaire classique qui
sest transforme en crise systmique. Les crises bancaires classiques rpondent
aux interactions entre cycle du crdit et prix des actifs, comme lont montr,
sur un plan thorique, toute une ligne dconomistes (Thornton, Wicksell,
Juglar, Keynes, Kindleberger, Minsky, Aglietta), et cela sous la forme dune
dynamique en trois phases. Une phase euphorique dabord : vague doptimisme
des banques et des investisseurs ; boom du crdit et surendettement ; sous-
estimation gnralise du risque ; incitations la poursuite de lexpansion
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du crdit lies la protabilit bancaire et aux rmunrations leves des
responsables ; surractions et bulles sur les marchs dactifs Puis un
ajustement brutal, de caractre endogne ou bien li un choc exogne (choc
de taux dintrt, par exemple), provoquant un retournement des anticipations,
des difcults de remboursement, une prise de conscience du risque
excessif Enn, une phase neurasthnique, conduisant la crise : inversion
des tendances sur les marchs dactifs ; dfauts de remboursements chez les
emprunteurs ; dgradation des bilans bancaires ; chute des prix dactifs les plus
liquides ; crise bancaire et dance collective ; faillites bancaires ; credit crunch
et diffusion du choc vers lconomie relle Cette priodisation classique de
linstabilit nancire sapplique parfaitement au scnario de la crise qui se
dclenche au cours de lt 2007 et qui sintensie aprs la faillite de Lehman
Brothers, mais dont la gestation remonte au dbut de la dcennie 2000. Mais
cest galement une grande crise systmique. Dabord, cause de la sous-
estimation gnralise du risque systmique adoss la titrisation du crdit, mais
aussi en raison de la taille draisonnable des prises de positions dcouvert
et des effets de levier, lie labondance gnralise de liquidits et au niveau
historiquement bas des taux dintrt rels. Do lexigence absolue de lentre
en scne des tats et des banques centrales pour assurer un minimum de
coordination et de conance et colmater les brches, sans pouvoir viter le
deleveraging vaste chelle et la rcession.
Si cette crise rpond un surendettement gnralis, alors la sortie de crise
exige la mise en uvre dun processus de dsendettement de vaste ampleur. Et
cest l que lon retrouve la situation de 2013. Grce aux politiques montaires
non-conventionnelles et aux dcits budgtaires induits par le choc de 2008-
2009, la rcession a t de courte dure. Mais la reprise, dabord trs vigoureuse,
sest rapidement puise, dautant que la crise de gouvernance de la zone
euro a malheureusement ajout sa pierre au climat dpressif. La dynamique de
lconomie mondiale est encore dune extrme fragilit, faute dun redmarrage
signicatif de linvestissement, surtout si les politiques macroconomiques
reprennent leurs cours davant-crise. Et cela pour une raison simple : on ne
peut sortir dune crise du surendettement quau terme dun processus de
dsendettement. Or, on ne peut pas dsendetter des conomies sans croissance,
mme si les taux dintrt rels restent faibles !
En 2013, le dsendettement des agents privs est encore insufsamment
engag, quoique de faon diffrencie selon les conomies
1
, ce qui inhibe
la demande globale et renforce les inquitudes vis--vis de lavenir. Les deux
graphiques suivants, qui manent nouveau de la BRI (2013), lillustrent
aisment. Dans nombre de pays dvelopps, les niveaux dendettement
cumul des mnages et des entreprises non-nancires, rapports au PIB, non
1. Artus, 2013 ; Cuerpo et al., 2013.
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61
seulement sont toujours trs levs, mais ils sont plus importants quavant la
crise. Et pas seulement dans la zone euro. Cest le cas de la Sude, de la
Suisse, du Canada. Si les taux dintrt devaient repartir la hausse, nul nest
besoin dtre conomiste pour comprendre que cela viendrait plus encore
quaujourdhui trangler les dbiteurs tout en inigeant des pertes considrables
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62
aux dtenteurs dobligations. Quant au ratio du service de la dette du secteur
priv, en pourcentage du PIB, il est plus lev en 2012 quil ne ltait avant
la crise, dans les annes 1995-2007, dans pratiquement toutes les conomies
occidentales, lexception notable du Japon et de lAllemagne.
Cette conguration modie profondment les conditions du pilotage
macroconomique et cest pour cela quil y a un risque, au mieux dun scnario
la japonaise de croissance nulle, au pire dune nouvelle contraction si les
politiques budgtaires procycliques se durcissent encore et si les politiques
montaires deviennent moins accommodantes. Car plus rien ne fonctionne selon
les anciens prceptes lorsque lon se trouve en situation de dsendettement
gnralis, coupl aux exigences accrues des banques en matire de prise de
risque dans leur distribution du crdit.
Aurait-on oubli les dbats, dans lentre-deux-guerres, entre Pigou et
Keynes (1937) propos des effets dune baisse des salaires rels en temps
de crise, dont Keynes est indiscutablement sorti vainqueur, ou les analyses
dIrving Fisher propos de la dation de dette ! Il est prmatur de sortir des
politiques montaires accommodantes et cest ce qui explique les ractions
trs vives des marchs nanciers et des investisseurs aprs les propos de Ben
Bernanke quant linchissement annonc de la politique montaire de la
Fed. Car les mcanismes conomiques en cours nont rien voir avec ce que
lon connaissait dans lavant-crise. Cest tout le mrite dun article rcent de Paul
Krugman (2012) que de ltablir sur le plan formel en combinant diffrentes
squences thoriques empruntes Irving Fisher (1933) ou Hyman Minsky
(1986). En phase de dsendettement gnralis, rien ne marche comme
avant : le processus de dsendettement priv rduit mcaniquement la dpense
et accentue le poids rel de la dette rsiduelle ; lincitation accrue lpargne
contribue loffre excdentaire de biens et dprime linvestissement, ce qui
ralentit la croissance ; un choc doffre positif, sous la forme dun gain de
productivit, tout comme linstauration dune exibilit accrue des prix et des
salaires, conduit une baisse des prix qui alimente nouveau la dation par
la dette. Cest le scnario infernal dans lequel se trouvent la Grce ou lEspagne.
Lallgement ou le report des politiques de consolidation budgtaire apparat
alors comme la seule solution permettant de soutenir la demande globale
quand des agents privs se dsendettent, quand dautres augmentent leur taux
dpargne, de surcrot en prsence dun rationnement du crdit de la part des
banques. Do, dailleurs, la rvaluation des multiplicateurs budgtaires depuis
la crise. Il est, certes, paradoxal dinvoquer la croissance de lendettement
public dans un processus dallgement des contraintes issues de lendettement
pass. Mais le paradoxe nest quapparent car cest le seul moyen, en soutenant
la demande et la croissance, dallger le fardeau du dsendettement. Ce nest
quaprs le retour de lexpansion que lajustement de lendettement public peut
intervenir, sans effet dpressif marqu. Pas avant. La hausse des anticipations
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dination pourrait modrer cette spirale infernale, mais il nest pas facile, en
situation de trappe liquidit et de taux zro, datteindre de faon crdible
une telle cible, si tant est que les banques centrales acceptent de se prter
une telle stratgie. Do la conclusion de Paul Krugman, partage par de
nombreux conomistes aujourdhui : si, malgr des taux directeurs proches de
zro et le quasi-doublement de la taille des bilans de la Fed ou de la BCE,
les anticipations dination ne repartent pas la hausse, alors il ne reste que
la politique budgtaire pour viter une contraction massive qui crerait une
nouvelle dagration nancire plus difcile grer que la prcdente.
Les recommandations issues dun tel raisonnement sont videntes : ne
surtout pas abandonner les politiques montaires non-conventionnelles tant
que la conance nest pas l, tant que linvestissement et la consommation ne
prennent pas le relais de la dpense publique, et, donc, ny recourir seulement
lorsque la reprise apparatra solide, y-compris en acceptant un ventuel regain
dination de nature allger les charges relles du deleveraging ; reporter les
exigences dajustement budgtaire tout en prenant des engagements fermes
sur le sentier de rduction future de lendettement public, en engageant
rsolument, ds maintenant, certaines rformes de structures trop longtemps
reportes, typiquement en matire de rgimes de retraite ; ne pas hsiter
mettre en uvre, froid, des politiques de dfaut partiel, tant du ct de
certains tats que sagissant de certains agents privs lorsquil est avr que le
remboursement des dettes est impossible faute de croissance sufsante.
Il y a sans doute, dans ces options, un risque de report excessif des
ajustements, notamment sur les gnrations futures, et un pari quant la
capacit des marchs accompagner ce report du dsendettement des tats.
Mais aujourdhui les choix faire ne concernent que de mauvaises solutions. Il
faut donc choisir celles qui minimisent les cots sociaux et qui hypothquent le
moins les chances de reprise de lactivit. court terme, il est vain dimaginer
que lon pourra favoriser la croissance en rduisant les rigidits structurelles sur
les marchs des biens ou du travail. Le travail de crise na pas encore permis
un dsendettement sufsant pour quun choc doffre puisse alimenter une
dynamique de croissance sans quau pralable la demande globale et le degr
de conance en lavenir aient permis de sortir de latonie que lon observe
encore au niveau des comportements de consommation ou dinvestissement.
Dire que le plus fort de la crise est derrire nous et que les objectifs de la
politique conomique doivent retrouver leur caractre conventionnel davant-
crise, non seulement est un dni de la ralit mais cela reprsente un risque
considrable, celui dune nouvelle contraction de lactivit.
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Are we Going Through
an Income-Distribution Crisis?
Peter Bonger
German Council of Economic Experts
In order to answer the question, Is the crisis over or are we still in the
middle of it? we rst have to nd out which crisis we are in. Of course, we
are talking about different types of crises. We talked about the banking crisis,
the crisis of public nances, the Euro crisis and the crisis of competitiveness,
especially in this country.
Which crisis is it?
Let me take a shortcut and use public decits as an indicator of how
deep the crisis a country is in. If you look at the public decits in major
currency areas, you can see it is denitely not a Euro crisis. Government
decits of the US, the UK and Japan are much higher than the decit of the
euro area or even of France, for example. It is also not necessarily a crisis
of competitiveness or structural reforms. The US and the UK, with their
highly liberalized labor and product markets, have done all the structural
reforms you can imagine yet they have huge decits. Not even the growth
rate in the UK is higher than in France. In fact the public decit is the only
thing that is greater in the UK than in France, but economic growth and
everything else is more or less at the same disappointing level.
It is also not primarily a banking crisis. In Japan, the banking crisis
happened almost 25 years ago and should have been digested by the
economy since many years. Nevertheless, Japan still has the highest decit
of all advanced economies. Certainly, public nances are under stress and
you can see this in all countries. But the burning question is: Why do these
huge decits not have a much stronger impact on growth? This is contrary
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Are we Going Through an Income-Distribution Crisis?
to all textbooks, which say that if you have decits, there should be a lot of
growth, ination, and high interest rates. We do not see any of this.
My answer is that all these crises are not the root crisis they are
subsequent crises. In my view, the root crisis is a crisis of income distribution.
I think that this is what explains most of it and it explains much more than
the abovementioned causes. In order to show this, I will go through four
stages of history:
Starting in 1950 to roughly 1980 with the post-war period, which was
characterized by a famous German economist as, Wohlstand fr Alle, i.e.
economic wellbeing for all?
Then we had a period from 1980 to 2007, in which private debt
increased strongly.
With the nancial and banking crisis in 2007/2008 we experienced a
period of strongly increasing public debt.
Now we are at a very difcult state where we see the limits of private
and public debt approaching.
The rst period consisted of the decades after World War II. You could
say that this was a good period with sustained growth, no crisis and people
doing well in the United States, France and pretty much everywhere in the
western world. I think it was such a good period because income distribution
was relatively equal.
The share of the 1% of top earners was extremely high during the 1920s,
but it came down and we had a relatively equal distribution of income for
several decades. Wages increased considerably. It was the period of the
middle-class, as Mr. Fukuyama mentioned.
Phase I (1950-1980) Wohlstand fr alle
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The rationale of this model is very simple. Economic growth means that
the same amount of labor can produce more goods. If there are more goods
on the supply side, somebody has to be able to buy these goods. Hence,
growth can be only sustained if real wages increase at the same pace as
productivity. This is a very simple recipe. But it worked well for the Western
world.
Unfortunately, it came to an end in the 1980s with Thatcher, Reagan and
Friedman and maybe also technological change. Inequality was growing
in the following decades. In the US, the top 1% income share reached the
same high levels as it had in the 1920s and real wages were stagnating, again
exactly as Mr. Fukuyama mentioned.
This phenomenon can be seen in many countries. If you look at the
share of labor in national income, it declined tremendously from 1980 to
2010.
What is the macroeconomic impact of this change in income distribution?
It means that you take away money from those people who have a high
propensity to spend and you give it to people who have a relatively low
propensity to spend and to companies, which also do not invest the money
maybe because they do not see where their future revenues should be
coming from. Increased income inequality has a macroeconomic impact,
which means that it creates a demand gap for the economy. Demand is
absorbed and lagging.
Phase II (1980-2008) Growing inequality
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67
Are we Going Through an Income-Distribution Crisis?
You can see this especially in China and Germany, where very strong
changes in income distribution, mainly in the last 15 years or so, could be
observed. During this period, when incomes were shifted from labor to
capital, nancial savings went up considerably, which is simply a result of
decient domestic demand. In China and Germany, the problem was solved
with exports. The people from the rest of the world bought the products that
people in China and Germany did not consume for themselves.
This was the period from 1980 to 2007. But why did we have growth
during this period even though we were facing a very strong income
inequality? How could this gap be lled? The answer is simple: during this
period, we had a parallel tendency, which was the liberalization of nancial
markets. Interest rates were low and so in many countries, people tried to
get the money they needed from loans, since they could not get it from
their jobs. That is how the demand gap was lled. The world economy
was somehow working until 2007. Financial savings were high in many
countries, but the same was true for private borrowing, which kept the world
economy growing. The private nancial balances in the global economy
were relatively balanced until 2007.
With the nancial crisis, this period of private indebtedness came to an
end and you can see an impressive shift after 2007. In all countries, the
private sector is producing huge nancial savings, which now have a very
strong dampening effect on the global economy. There is a lot of demand
that is lacking. However, the world economy did not break down because
governments stepped in to ll the gap with their decit spending policies.
Of course government debt went up, which rescued the world economy
from a great recession.
Labor shares have declined
(functional income distribution)
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Obviously, the economy still depends on this support by the governments.
Comparing the Euro zone with the United States, one can see that the exit
of scal policy started relatively early for the Euro zone and that the impact
of government decits was much smaller. The results are clear. While it was
possible to get unemployment rates down and the private sector in motion
again in the US, the Euro zone is now back in a recession, which is very
difcult to leave behind.
We are now in phase four, where the limits of private and public debt have
been reached. What will happen next? In my opinion, if the real problem is
a distributional one, we have to be very skeptical about the current attempts
for solving the crisis. We really have to ask ourselves what can we do to
provide a more equal distribution of income? Unfortunately, the structural
reforms that we see right now in many countries are measures that weaken
the bargaining power of workers, so that distributional problems become
even more severe.
The policies we are implementing are worsening the distributional
problems and so chances are low for a comeback to sustainable long-term
growth.
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69
Pour une vision de long terme des crises
Olivier Klein
BRED
Les crises conomiques font souvent lobjet danalyses qui sinscrivent
dans des perspectives de temps plus ou moins court. Jexposerai ici
volontairement une vision de long terme des crises, non sans avoir au
pralable rappel cette rexion dAntonio Gramsci : une crise est ce qui
spare le vieux du neuf .
Dans une approche plutt rgulationniste, on peut dire que chaque
crise profonde du capitalisme est le temps dune mutation fondamentale
portant sur un ensemble dlments qui constitue et organise la socit et
lconomie. Ce sont des moments de forte transition dont on peut constater,
a posteriori, quelles ont engendr de nouveaux modes de rgulation, de
nouveaux modes dorganisation, de la socit et de lconomie. En gnral,
ils mettent en jeu de nouvelles industries motrices, de nouvelles organisations
du travail, de nouveaux modes de consommation, souvent de nouveaux
modes de combinaison du priv et du public, comme de nouveaux centres
de lconomie mondiale. mon sens, nous sommes actuellement dans
cette phase de mutation forte et de crise profonde qui, avec lapparition
progressive de ce renouveau, pourra saccompagner, comme cela sest
produit chaque fois dans lhistoire, dune phase longue de croissance et
de forts gains de productivit.
Quatre transitions principales
Premire transition
Cest celle de la mondialisation et de lmergence de nouveaux pays, avec
une dcomposition en deux phases. La premire phase, notamment la n des
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annes 90 et tout au long des annes 2000, voit les pays mergents concentrer
leurs efforts sur ce qui va dterminer leur succs - les industries exportatrices -
en tirant notamment avantage de leur cot du travail. Ces industries tirent prot
de la demande des pays dj dvelopps et provoquent une surproduction
mondiale car paralllement, dans les pays dvelopps, il ny a pas autant
de destruction de capacits de production. De ce fait, cette surproduction
mondiale et cette concurrence cots bas produisent un ralentissement, voire
une stagnation, des pouvoirs dachat des populations des pays dvelopps. Ce
phnomne conduit une monte de lendettement qui permet la crise de
surproduction de ne pas se manifester violemment. Lendettement croissant
des agents des pays dvelopps autorise, en effet, pendant cette priode
un dveloppement de la demande au niveau mondial, masquant ainsi les
consquences quaurait d avoir la stagnation du pouvoir dachat associe des
capacits mondiales de production trop fortes. Cette monte de lendettement,
qui concerne tous les agents conomiques et en premier lieu les agents privs,
dgnre en crises de surendettement. Celles-l entranent leur tour des crises
nancires et conomiques profondes qui viennent aggraver brutalement
leur tour lendettement public. cette croissance de lendettement de plus en
plus forte du monde dvelopp correspond une monte des dsquilibres des
balances de paiements, avec des dcits courants au Nord et, symtriquement,
des excdents courants au Sud.
La deuxime phase de la mondialisation est celle de la maturit
grandissante des pays mergents. Apparaissent en effet progressivement
une classe moyenne, puis une augmentation de son pouvoir dachat et, peu
peu, des systmes de protection sociale et de retraite. Il est alors probable
que se dveloppe une croissance interne qui va, de faon chaotique,
rquilibrer progressivement les dsquilibres prcdents.
Deuxime transition
Elle est successive la premire et engendre par elle : cest la phase de
dsendettement. Historiquement, les phases de dsendettement, dans des
contextes de crises dendettement aussi fortes, sont inities avec brutalit
mais se ralisent sur de longues priodes de 5 10 ans. Elles se rsolvent
avec des leviers de diffrentes natures, alternatives ou complmentaires,
comme une dprciation des crances, une croissance nulle ou trs ralentie
avec un lent abaissement du taux dendettement par la monte de lpargne
et la rduction ou la limitation de la consommation, de linvestissement,
comme des dpenses de ltat. Elles saccompagnent de risques de dation.
Nous sommes actuellement dans cette priode pour la zone euro prise dans
son ensemble. Une autre issue des crises de surendettement peut tre la
monte de lination, lorsque les circonstances le permettent, lination ne
se dcrtant pas.
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71
Troisime transition
Celle de lvolution dmographique. Elle est trs bien connue, mais le
vieillissement de la population nen est pas moins un phnomne essentiel
dans de nombreux pays mergents et dvelopps, lexception de lAfrique.
Elle pose des questions fondamentales quant au cot des systmes sociaux,
de la scurit sociale et des retraites. qui rebondissent sur la question de
lendettement. Nous les avons partiellement traites jusqualors en France
par la monte de lendettement de ces systmes.
Quatrime transition
Elle repose sur la transition nergtique, enjeu majeur de ce sicle. La
n programme de lnergie fossile, avec lpuisement progressif de ces
ressources, devrait avoir en effet pour consquence une augmentation des
prix des matires premires, avec pour corollaire une dclration de la
croissance mondiale. Cette lutte renforce pour les sources dnergie provoque
une modication des rapports de force entre les pays producteurs ou non
producteurs de ressources naturelles et enn, si le progrs technique le permet,
la lente apparition, non linaire et sans certitude, dnergies de substitution qui
pourraient desserrer plus ou moins les contraintes sur la croissance.
Quels sont les moteurs du renouveau ?
Ces transitions majeures voques, il faut se pencher, sans prtention
lexhaustivit ni mme quant leurs succs, sur ce que pourraient tre
les moteurs du renouveau, ceux-l mme qui permettraient de sortir
progressivement de cette crise, laissant apparatre de nouveaux modes de
rgulation permettant un retour une phase longue de croissance.
Chaque grande phase du capitalisme en effet a vu apparatre de nouvelles
industries motrices porteuses dvolutions fondamentales de lespace
conomique, des faons de produire et de consommer, des marchandises
elles-mmes, des modes de travail et de loisirs Nous sommes ainsi passs
notamment du moteur vapeur qui a permis le chemin de fer, au moteur
explosion qui a permis lautomobile, puis au moteur lectrique qui a
permis llectromnager. Je mintresserai ici essentiellement trois moteurs
potentiels, porteurs davenir :
Le numrique, dont le dveloppement est certes dj important,
mais les impacts, mon avis, encore leurs prmices. Quil sagisse des
transformations des modes de consommation, de travail, des business models
entre producteurs et distributeurs, entre distributeurs et consommateurs, entre
producteurs et consommateurs, avec la cl lapparition de nouveaux gains
de productivit, il me semble que nous sommes encore trs loigns de la
n de ce dveloppement. La rvolution numrique donne un pouvoir accru
aux consommateurs. Ceux-l, en effet, sont en mesure de devenir nettement
plus exigeants, dune part parce quils sont mieux informs des prix mais
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aussi de la qualit des produits et services, grce aux donnes collectes
sur la toile. Il leur est ainsi considrablement plus facile de sinformer et
de comparer les qualits comme les prix. Dautre part, cette rvolution
leur permet daccrotre trs sensiblement leur confort par lamlioration
considrable de la praticit quils peuvent en attendre. Aujourdhui on ne
fait plus la queue pour acheter des billets de cinma ou de train grce
internet ; de mme, on se dplace de moins en moins pour son acte de
consommation, puisque lon peut acheter directement sur la toile et se faire
livrer. Les business models en sont largement modis. Les distributeurs, sils
savent dliser leurs clients et les travailler pro-activement par lutilisation
intelligente des donnes quils dtiennent, prennent eux-mmes du pouvoir
sur les producteurs en se mettant en situation de proposer des solutions
mieux adaptes quauparavant chaque consommateur-individu, en
fabriquant la solution avec le client devenu consomacteur .
Dans cette nouvelle relation, les distributeurs prennent comme jamais le
pouvoir sur les producteurs en les mettant en comptition la recherche de la
meilleure combinaison de produit et de services appropris chaque client.
En revanche, le producteur, dans le cas o le distributeur ne dveloppe pas
une lgitimit sufsante, peut sadresser directement au consommateur et
vincer le distributeur. Ces modications radicales dans les relations entre
les producteurs, les distributeurs et les consommateurs permettront, nen
pas douter, une recomposition de tous les circuits. Il sera ainsi opr une
slection drastique des combinaisons entre ces trois catgories dacteurs,
faisant merger les plus efcaces et permettant les meilleurs gains de
productivit.
La biotechnologie dont les dveloppements peuvent notamment tre
induits par le dsir de lutter contre le vieillissement de la population, lorsque
cette demande savre solvable. Ces biotechnologies, qui se perfectionnent
jour aprs jour, permettront demain de rparer son corps et de mieux
lutter prventivement contre la maladie. Enn, dans un avenir proche, le
dveloppement des machines biotechnologiques permettra de remplacer
diffrentes parties du corps, approfondissant dans le mme temps le
domaine de la marchandise.
Lnergie, un secteur cl regroupant les nergies renouvelables, les
technologies de stockage dnergie vritable problme de fond comme
les conomies dnergie, sera, nen pas douter, une cl essentielle de
la croissance future de par le dveloppement mme de ces industries,
mais aussi de par le fait quelles desserreront les contraintes induites par
lpuisement progressif des nergies fossiles.
De nouveaux modes de consommation ?
En parallle et en cohrence avec ces nouveaux moteurs industriels,
nous assistons galement lmergence progressive de nouveaux modes
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de consommation. Ils sont la consquence de la digitalisation, de diverses
nouvelles technologies, des effets de rseaux y affrant, du pouvoir dachat
stagnant, de lvolution des mentalits y compris de la prise de conscience de
la raret croissante des ressources naturelles. Des changements soprent dans
les consommations incompressibles, dont lorientation volue de la proprit
de lobjet vers son usage. Acheter un tlphone aujourdhui ne correspond par
exemple plus au simple acte dachat du matriel ; nous acqurons en ralit
la possibilit davoir accs un catalogue dapplications et aux services de
tlphone et du rseau internet. Comme chacun sait, nous avons maintenant
accs au cloud computing et la possession dordinateurs trs fortes capacits
de mmoire diminuera en consquence. Nous achetons de moins en moins
de livres, de cd ou de lms qui sont bien davantage lous. Tout comme
lachat du seul service dune automobile pour un simple trajet se dveloppera
de plus en plus en ville. Nous parlons dailleurs encore de chauffage ou de
climatisation, mais il est certain qu lavenir nous achterons beaucoup plus
un service de rgulation thermique dans chaque pice de notre habitation et
aux moments choisis, que lnergie elle-mme qui permet de lobtenir. Ces
pratiques vont sans aucun doute ne faire que crotre avec le temps. leur tour,
ces nouveaux modes de consommation induisent des volutions radicales
dans les business models des entreprises et dans lorganisation conomique,
ainsi que de nouvelles possibilits de croissance.
Paralllement aux nouvelles consommations, apparaissent galement
de nouveaux modes de travail et peut-tre de nouvelles normes salariales.
Cela nest qu son commencement, mais nous pouvons dj observer le
dveloppement du travail distance, ou en rseau, grce aux nouvelles
technologies. Le travail hors du bureau et sans horaires xes commence
se rpandre, avec pour corollaire des interrogations sur les volutions des
modes de rmunrations.
Des mutations profondes et douloureuses
Comme dans toute crise et mutation profondes, nous sommes face
des volutions heurtes, incertaines et douloureuses. On voit alors des
zones gographiques, comme des strates de population, qui peuvent se
rvler gagnantes ou perdantes. Ce quil faut esprer, cest quun pays
comme le ntre sache choisir, car il sagit bien dun choix, les politiques
structurelles qui favoriseront les leviers dune sortie de crise par le haut.
Nous avons besoin de faciliter lagilit pour nous transformer, pour tirer parti
de nos atouts et de nos savoir-faire et pour rduire les zones de freins la
ncessaire adaptation de mme que les zones dinefcience. Nous en avons
les moyens, condition de bien donner le cadre lgislatif, rglementaire et
incitatif qui en favorisera la mise en uvre.
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74
Trois horizons daction pour sortir de la crise
ric Labaye
McKinsey&Company
Aujourdhui, la sortie de crise pour lEurope est complexe parce quil lui
faut engager plusieurs sries dactions simultanment, mais dont les effets se
feront sentir diffrents horizons de temps.
Le temps du dsendettement
Les chiffres rcents de PIB par tte nous montrent quon na toujours pas
rattrap le niveau de 2007-2008. LEurope se trouve lheure actuelle dans
le contexte dune monte de la dette concomitante avec une divergence des
trajectoires de comptitivit. La raison de cette divergence, cest quentre
2001 et 2008, les spreads des pays de la zone euro taient nuls, ce qui na
videmment pas incit les pays du Sud travailler leur comptitivit. On se
retrouve aujourdhui avec dune part un dsendettement impratif, dautre part
des niveaux de comptitivit trs diffrents ; tout en ayant la mme monnaie
pour la zone euro. Voil peu prs lquation que lon cherche rsoudre : se
dsendetter, converger en termes de comptitivit, tout en relanant lactivit.
Par le pass, les priodes de dsendettement ont dur en moyenne sept
ans avant de revenir une certaine croissance. Supposons que nous ayons
commenc le dsendettement en 2008, 2015 devrait tre, si nous sommes
dans la moyenne historique, le moment o lon sort de la crise. Do
limportance de sattacher dans les deux ans qui viennent un ensemble de
mesures pour en sortir si possible renforcs.
Trois horizons dactions simultanes
Premier horizon, court terme
Stabiliser lenvironnement macro-conomique, condition ncessaire au
retour la conance. Cela a t la proccupation majeure des gouvernements
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75
Trois horizons daction pour sortir de la crise
et des acteurs conomiques ces dernires annes - retour lquilibre
budgtaire, stabilisation de la dette, renforcement de lunion bancaire.
Beaucoup de choses ont t faites. Il faut maintenant sassurer que les
efforts perdurent pour que cet environnement macro-conomique reste
durablement stable.
Deuxime horizon, moyen terme
La relance de lactivit. Javancerai deux ides : la comptitivit pour
aller chercher une partie de la croissance mondiale via les exportations, et
linvestissement priv.
La comptitivit. Le PIB des vingt-sept pays de lUnion europenne
tait denviron 12 000 milliards deuros en 2007. Mme chiffre en 2011 : il
ny a pas eu de progression. En revanche, le mix a sensiblement chang : la
consommation a peu volu, mais les investissements privs ont baiss
de 350 milliards, baisse compense par la hausse de la dpense publique
et celle des exportations. Do limportance de prendre des mesures de
comptitivit an de rendre plus efcaces les facteurs de production dans la
zone euro et daugmenter les exportations. Ces mesures concerneraient les
cots, mais aussi la mobilit : mobilit du travail, reconversion, rallocation
des secteurs en difcult vers les secteurs en croissance.
Linvestissement. Nous avons besoin de librer les freins qui psent sur
linvestissement priv pour regagner les 350 milliards perdus depuis 2007. Les
bilans des plus grandes entreprises europennes afchent actuellement 750
milliards de liquidits, soit deux ans dinvestissements potentiels inutiliss.
Comment rendre attractif linvestissement dans la zone europenne ? Il faut
dune part sassurer, au niveau macroconomique, que lenvironnement est
attractif. Cela relve dabord des politiques scales et surtout de leur stabilit.
Ensuite, une approche sectorielle est souvent intressante, elle consiste
faire voluer les rglementations dans les divers secteurs (distribution,
transports, etc.) an de susciter linvestissement priv. La Sude a eu ce type
dapproche lorsquelle a t en difcult conomique dans les annes 1990.
Cest un exemple parmi dautres. Travailler la rglementation pour stimuler la
concurrence et les investissements dans les diffrents secteurs est un des axes
de travail de chaque gouvernement, au niveau des pays, mais la question du
march unique europen se pose aussi. Le monde conomique fonctionne
dsormais par plaques pour prendre une analogie gologique : plaque
amricaine, plaque chinoise, Inde, Afrique, o se concentrent des centaines
de millions de consommateurs. LEurope est aujourdhui un march commun
mais pas encore un march unique. Encourager ce march unique permettrait
de tirer parti des effets dchelle 500 millions de consommateurs et de
stimuler linvestissement. Cet investissement, en particulier dans les services,
sera gnrateur de productivit. Gnralement, on le voit en Allemagne,
cest quand on a fait des gains de productivit dabord quon peut ensuite
redistribuer, en tout cas, augmenter les salaires et donc la consommation.
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76
Les questions dinvestissements et de consommation sont lies : favoriser
aujourdhui linvestissement conduit une augmentation de la consommation
dans les annes suivantes.
Troisime horizon, pour des effets de long terme : les rformes structurelles.
Lducation. Elle ne sest pas encore totalement adapte au rythme et
toutes les implications de la mondialisation. Il faut entrer dans une dmarche
dadaptation permanente des comptences, aussi bien chez les jeunes qui
sortent de luniversit que chez les actifs qui doivent pouvoir suivre des
formations professionnelles tout au long de la vie. Il faut dvelopper les
talents an de faire face aux besoins des industries daujourdhui et de
demain. Par exemple, les lires o lon apprend le big data, cest--dire
lanalyse des donnes informatiques en vue daugmenter la productivit, sont
dvelopper aussi bien luniversit que dans les entreprises. Ladaptation
de lducation est un immense d pour les cinq dix ans qui viennent.
Le progrs technologique. Le McKinsey Global Institute vient de
publier un rapport
2
sur une douzaine de tendances technologiques qui vont
transformer le monde et qui sont potentiellement cratrices de valeur : 30 000
milliards de dollars selon nos estimations, soit la moiti du PIB mondial. Il
nest pas sr que ce sera en termes de valeur ajoute : une part sera du surplus
consommateur ; mais ces technologies, Internet mobile, gnie gntique, cloud,
robotique, etc., ont un formidable potentiel de dveloppement conomique.
Il faut donc y travailler ds maintenant, non seulement avec toutes les mesures
lies linnovation, mais aussi avec celles concernant la rglementation dans
les diffrents secteurs dont je parlais tout lheure : utiliser les technologies de
linformation permet daider le dveloppement de meilleurs services et dtre
un meilleur comptiteur dans lindustrie.
La productivit du secteur public. Les tats endetts doivent amliorer
leur productivit. Il y a un potentiel gigantesque. Atteindre des gains de
productivit de 2 % par an rduirait dj une bonne partie des dpenses
publiques et donc, par suite, des dcits et des dettes. Cest un travail dans la
dure : produire plus avec moins tout en amliorant la qualit des services,
voil lenjeu de beaucoup dtats aujourdhui. De nombreux exemples
existent, notamment dans les pays du Nord et au Canada. Certains pays
europens sy mettent leur tour.
La difcult, en particulier pour les dirigeants, est de travailler
simultanment sur ces trois horizons : la stabilit, linvestissement et la
comptitivit, et les mesures structurelles. Mais ce travail est indispensable.
Et si lon parvient avoir la bonne ambition et une cohrence dans les
actions des dirigeants, il ny a pas de raison pour que lEurope ne sorte pas
renforce de toutes les mutations en cours.
2. McKinsey Global Institute, Disruptive technologies: Advances that will transform life, business,
and the global economy, mai 2013.
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77
Construire une communaut europenne
de lnergie
Grard Mestrallet
GDF SUEZ
Le balancement entre crise et mutation sapplique parfaitement au secteur
de lnergie. Nous sommes en train de vivre les deux la fois : temps court
de la crise et temps long de la transformation, voire de la rvolution. Nous
sommes en train de passer dun monde ancien un monde nouveau. Entre
les deux, la crise. partir de ce constat, nous allons essayer de construire
une communaut europenne de lnergie sur les ruines de la politique
nergtique europenne.
La situation nergtique de lEurope
Dans le domaine de lnergie, le monde est trois vitesses. Il y a, dune
part, le monde mergent, qui a soif dnergie quantitative (90 % des besoins
additionnels en nergie sont en dehors de lOCDE). Il y a dautre part les tats-
Unis, qui vivent actuellement une rvolution avec le gaz de schiste, demain
avec le ptrole de schiste qui rendra peut-tre les tats-Unis autonomes
en ptrole comme ils le sont dj en matire de gaz. tre autonome leur
permet aujourdhui davoir du gaz trs bon march avec lequel ils font de
llectricit trs bon march, et donc davoir une comptitivit nergtique
considrable par rapport lEurope.
Enn, lEurope, en proie une profonde transformation sous leffet de
quatre principaux facteurs que jappellerai les 4D :
La drglementation : la drgulation, dmarre il y a quinze ans et qui
na dailleurs pas que des effets ngatifs.
La dcentralisation : les nergies renouvelables, largement subventionnes,
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entranent une transformation technologique qui fait que, du monde ancien
marqu par les grandes centrales trs concentres et les grosses lignes
haute tension, on glisse vers un monde de petites units de production
individualises dans lequel les consommateurs peuvent devenir des
producteurs. Le rapport lnergie est en train de changer profondment.
Lnergie centralise est remplace par une nergie distribue au plus prs
des territoires et des consommateurs, grce des units de petite dimension
et en gnral renouvelables, donc dcarbones.
La digitalisation : lirruption des technologies numriques dans le
domaine de lnergie (capteurs intelligents et communicants, smart grid)
permettent de grer de faon compltement diffrente le rapport de chacun
lnergie.
Le dclin, du fait dune part de la croissance conomique faible en
Europe, voire nulle ou ngative, et dautre part des efforts considrables
en matire defcacit nergtique, dconomie dnergie. Aprs cinquante
ans de croissance ininterrompue de la demande dlectricit et de gaz, nous
sommes passs depuis le pic de 2008 une dcroissance structurelle.
Le triple chec de la politique nergtique europenne
LEurope fait face lchec des trois objectifs de toute politique
nergtique climat, comptitivit et scurit dapprovisionnement.
chec du climat, qui ces cinq dernires annes tait pourtant la priorit
absolue de lEurope qui avait construit un march du carbone, rati Kyoto
et stait x lobjectif des 3 fois 20 lhorizon 2020
3
. Le march du carbone
sest effondr, consquence indirecte du gaz de schiste amricain : le gaz
aux tats-Unis limine le charbon, qui revient en Europe bas prix et
son tour limine le gaz (plus cher en Europe). De ce fait, les centrales gaz
europennes ne tournent plus tandis que les centrales charbon tournent
fond. Comme ces dernires mettent deux fois plus de CO
2
que le gaz, les
missions de CO2 pour le secteur de lnergie augmentent en Europe alors
quelles baissent aux tats-Unis. chec pour le climat.
chec de la comptitivit galement, puisque le prix de lnergie, pour
les consommateurs aussi bien particuliers quindustriels, augmente en
Europe alors quil baisse aux tats-Unis. Cette augmentation est due la
fois aux taxes et au cot considrable de lnergie renouvelable. Notons que
dans certains pays comme lAllemagne, pourtant riche, ce cot est devenu
presque insupportable.
3. Objectif de 3 fois 20 : rduction de 20 % des missions de gaz effet de serre, amlioration
de 20 % de lefcacit nergtique et une part de 20 % dnergies renouvelables dans la
consommation dnergie de lUE.
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79
Construire une communaut europenne de lnergie
chec, enn, sur le plan de la scurit dapprovisionnement. Nous avons
en France, des surcapacits de production globales, auxquelles depuis la
crise nous avons ajout des surcapacits renouvelables. Jen parle en toute
transparence : nous y avons contribu puisque GDF Suez est le premier
producteur dlectricit partir doliennes terrestres et de biomasses en
France. Ctait la politique gnrale dans toute lEurope. On a donc ajout
des surcapacits un secteur dj caractris, du fait de la crise, par des
surcapacits. Par consquent, les prix de llectricit sur le march de gros
nont jamais t aussi bas, quand pour le consommateur ils nont jamais t
aussi levs. Cest un paradoxe : si on a des surcapacits en moyenne, on a
des sous-capacits pour les pointes puisque lon est en train de fermer tour
de bras des centrales gaz, les plus utiles pour les pointes.
Triple chec. Cest ce message que les grands chefs dentreprises
nergtiques en Europe, que javais runis la veille du sommet europen
sur lnergie, ont lanc aux chefs dtat : la politique nergtique europenne
est un chec, il faut la reconstruire. Vous tes en train de dtruire votre
industrie nergtique sans le savoir. Les fermetures massives de centrales
gaz ont un effet ngatif sur la scurit dapprovisionnement europenne et
sur les entreprises nergtiques qui les ont construites coups de milliards.
Ce nest pas marginal. Alors que la France se dchire pour savoir sil faut ou
pas fermer Fessenheim (1 600 mgawatts), GDF Suez a ferm lquivalent
de six fois Fessenheim en centrales gaz et sept fois E.ON
4
.
Il faut reconstruire notre politique nergtique
La situation est srieuse et pourtant considre avec une relative
indiffrence. Cest pour cela que nous avons voulu lancer un message fort
la veille du sommet. Les huit PDG dentreprises nergtiques europennes
prsents ont fait des recommandations sur quatre axes :
Rtablir un march du CO
2
qui envoie un signal carbone stable et
non pas erratique, an de faciliter la transition vers un monde nouveau
dcarbon.
Assurer une plus grande convergence en matire dnergies
renouvelables et une croissance de ces dernires un cot supportable
pour lensemble des consommateurs.
Mettre en place un march des capacits an dviter les grandes
pannes qui nous attendent lhiver prochain.
Faire de la recherche sur les segments nouveaux tels que le smart grid,
les gaz ou ptroles non conventionnels, la capture du carbone, etc.
4. EON est le nom de la holding du plus gros fournisseur dlectricit du monde. Son sige est
Dsseldorf. Son nom vient du grec aeon qui signie ternit .
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80
Ce sont l des recommandations techniques. Je pense que les chefs
dtat devraient y ajouter, dabord, la ncessit davoir des infrastructures
(autoroutes lectriques ou gazires) en Europe. De plus, lEurope, premire
puissance mondiale, est la seule navoir aucune gostratgie nergtique
internationale. Enn, il faut ajouter toutes ces proccupations la dimension
sociale an de lutter contre la prcarit nergtique : il faut introduire la
ncessit dune solidarit nergtique et duquer les consommateurs une
meilleure consommation de lnergie.
Voil ce que pourraient tre les bases dune communaut europenne de
lnergie, renaissant sur les ruines de la politique nergtique europenne.
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81
Dbloquer le secteur du transport public
Pierre Mongin
Groupe RATP
Dans le secteur du transport public, le choc des temps se ressent tous
les jours, entre dune part la dlivrance dun service obsd par la rgularit
et la ponctualit, et qui fournit une information aux voyageurs de plus en
plus instantane ; et dautre part des cycles dinvestissements extrmement
lourds et longs. Un quilibre entre les temps est donc indispensable la
bonne sant du secteur des transports. Or, la crise actuelle le perturbe. La
rarfaction des nancements publics, qui pse lourdement sur les marges
des services mais plus encore sur le transport lui-mme, risque de rduire
les capacits dinvestissements du secteur.
Dabord, il y a un sujet rcurrent dans ce secteur : lincapacit obtenir
une tarication sufsante. Mme dans le cas dun service bien nanc par
lusager comme la RATP, le cot du service est pay au maximum 50 %
par les recettes clients. De plus, les oprateurs du secteur doivent grer
linstabilit du cadre juridique et rgulatoire, qui a tendance saggraver
avec la crise.
Bref, le secteur des infrastructures de transport dans son ensemble court
un risque dviction de certains acteurs du march et un risque de sortie
de capitaux longs, ce qui affaiblirait une lire qui est pourtant, sur le plan
industriel en France, une des plus dynamiques lexport et en matire
dinnovation.
Comment sortir de la crise des infrastructures de transport ?
La premire responsabilit revient aux entreprises concernes et leur
capacit innover, optimiser les moyens qui sont leur disposition. la
RATP, par exemple, nous dgageons de la productivit qui augmente nos
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capacits dautonancement, par exemple en automatisant compltement
une ligne de mtro.
Mais deux ncessits mritent galement dtre soulignes.
Dabord, il faut bien arbitrer les temps. Cela a t le cas lors des arbitrages
concernant le Plan de mobilisation sur les transports, un plan correctif auquel
ltat et la rgion le-de-France ont travaill ensemble an damliorer le plus
rapidement possible le quotidien des usagers des transports dle-de-France,
qui nont pas bnci, mon avis, de sufsamment dinvestissements
ces dernires annes. Le gouvernement a dcid de reprendre 2 milliards
deuros au projet long terme du Nouveau Grand Paris, en co-nancement
avec les collectivits locales, pour nancer ce plan de rattrapage. Ce dosage
2 milliards ne met absolument pas en pril le projet du Nouveau Grand
Paris, ses chances et sa capacit de ralisation. Cest ce type darbitrage
que les pouvoirs publics, en liaison avec les oprateurs, doivent faire an de
dbloquer un certain nombre de situations.
Deuxime ncessit pour sortir le secteur des transports de la
crise : construire des modles solides de partenariat public-priv, avec :
un leverage raisonnable, car il sagit de dettes adosses des actifs
physiques trs longue dure de vie qui offrent des garanties certaines aux
prteurs ;
une capacit faire payer le plus possible le juste prix ;
des dcisions politiques claires et stables.
Prenons lexemple du Brsil. La RATP y est prsente en tant que co-
oprateur dune ligne de mtro So Paulo, la ligne 4, qui est un magnique
partenariat public-priv. Je suis, comme tous, surpris que le Brsil soit
actuellement confront un mouvement social de grande ampleur parce que
les pouvoirs publics sont incapables dassumer les conditions normales de
mobilit dans les mgapoles et font peser sur la vie des gens des contraintes
insupportables. En mme temps, je suis trs optimiste sur la capacit de ce
pays rgler ce problme dans les dix ans venir, parce quil a compris les
forces et les exibilits de son modle conomique de partenariat public-
priv. Voil un exemple qui devrait nous faire rchir sur lutilisation
optimale des capitaux privs dans le secteur de linfrastructure des transports.
Rendre les projets possibles
Nous disposons dun contexte priori favorable : des taux bas, des
liquidits surabondantes, des besoins demploi de capitaux longs, notamment
pour rgler les questions inter-gnrationnelles. Il faut maintenant travailler
dbloquer les situations, an de permettre aux trs nombreux projets
qui sont prts dans le monde de dmarrer, les ingnieurs ayant beaucoup
travaill dans le domaine du transport et de la mobilit urbaine.
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Dbloquer le secteur du transport public
Il faut obtenir des calendriers xes sur les projets. Il faut une stabilit
rgulatoire. Il faut des dcisions claires et rapides des pouvoirs publics.
Tout cela pourrait dailleurs tre catalys par une impulsion europenne
plus dynamique. On aurait l le meilleur des soutiens en terme dactivit
conomique, demplois et de rponse des besoins essentiels de la socit.
Les trois bnces fondamentaux dun systme dinfrastructures de
transport urbain proteraient tous : la comptitivit du territoire et la vie
facilite des salaris, linclusion sociale des quartiers autrefois enclavs et
lamlioration de lenvironnement par une pollution moindre.
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84
Globalization and Institutions
for Long-Term Growth
Vera Songwe
World Bank
In an uncertain nancial environment, globalization has emerged as a
certainty and innovation the biggest challenge before us. The global nature
of the crisis is a rst. Previous crises have been limited to sub-regions or
clusters of nations. The great depression for example was mainly a Western
crisis; the Tequila crisis in Latin America, the East Asia crisis, and for Africa,
the debt crisis of the 1980s. Each of these crises had an enormous impact on
the growth of individual regions with some externalities to a few others but
they were largely limited in their geography. It is not surprising therefore
that in 2007-2008, a lot of effort was put into discussing who was and will
be affected by the crisis and who will not be.
Half a decade after the crisis, it is clear that its impact was and continues
to be global and it has globalized the world in a way that is not reversible.
However the crisis has impacted markets in a heterogeneous manner. The
nancial markets are still struggling to get out of the greatest depression
in over 100 years. Capital cost is low but debt remains high in developing
counties and excess liquidity and overheating is threatening the emerging
economies of East Asia while Africa is emerging as an attractive destination
for capital but still lacks the infrastructure to attract enough capital to keep
pace with growth.
The markets for goods experienced sharp drops and after a brief cyclical
rebound the pace of trade expansion is decelerating once again. Asia and
China kept the commodity boom going through the crisis pulling up Africa,
Latin America and Australia especially while trade with the rest of the world
slumped. Recent acceleration in developing country imports also resulted
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85
in high income and developing country exports creating a virtuous cycle of
overall improvements in trade following a massive depression at the onset
of the crisis. However, the pace of global trade expansion has not reached
its pre-2008 levels reecting the persistent fragility of the global recovery.
The weakness on the trade front is reected in the labor markets. On the
labor market front across the board countries are struggling with rampant
unemployment, in the developed markets jobs are being destroyed and
countries are confronted with record levels of unemployment; in emerging
Asia tensions with labor cost and working conditions are on the rise and
in Africa, Latin America and South Asia youth employment pressures are
mounting.
Institutions mired in short term adjustments and the rapid searches for
quick xes are exacerbating the problem. Long term sustainable solutions
while becoming clearer continue to languish due to lack of consensus. This
crisis of market preserving global institutions is where the world is today.
The nancial crisis brought to the fore the need to rethink and re-establish
new market rules for global exchanges and market equilibrium.
Over the period 2002-2008 the world economy experienced
unprecedented wealth creation and growth mainly as a result of nancial
innovation. This massive capital increases were however not being allocated
efciently throughout the economy for more diversication, and innovation
on the product markets. It is that model of growth relying basically on
nancial innovation as an end in itself which reached its limits with the
nancial crisis. With manufacturing left out of the nancial boom in any ways
jobs came under threat, rst in the developing world where relative costs
precipitated the move of rms overseas, with excess liquidity large rms
with ready access to capital overlooked efciencies. The most equalizing
factor was many could buy a home, but not many could afford a home,
providing a false sense of equality. The growth model for the future remains
essentially the same but will have to be more inclusive; the mix however is
what is under debate.
In parallel however over the last decade the global supply and demand
chains, or the geography of markets has changed fundamentally and the
old models of market formation, value creation and exchange are no longer
relevant. And new growth models will have to look at open models of
growth globally connected and integrated labor, technology and nancial
chains.
At which state are we in today?
The world economy is now on a recovery and upward adjustment
trajectory but it is not linear and far from homogenous.
Globalization and Institutions for Long-Term Growth
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86
The global economy is transitioning into what is likely to be a smoother
and less volatile period. Financial market conditions have improved
signicantly since June 2012, and while high-income countries still face
serious challenges, the likelihood of a major crisis has subsided.
Overall, high-income country growth is expected to only gradually
strengthen from 1.2 percent this year to 2.3 percent by 2015. The bulk of
developing countries are fully recovered from the crisis and less volatile
external conditions are expected to yield a gradual acceleration of activity
in developing regions.
Developing-country GDP is now projected to be around 5.1 percent
in 2013, strengthening to 5.6 percent and 5.7 percent in 2014 and 2015,
respectively. Growth in several middle income countries has been held back
by supply bottlenecks and is unlikely to reach pre-crisis rates unless supply-
side reforms are pursued vigorously.
In developing Europe the recovery remains incomplete with
unemployment, and spare capacity remaining as important problems. For
the Middle-East and North Africa, civil and political unrest continues to hold
back growth.
Turning to Africa, Africas growth will remain strong mainly due to
the strong underlying demand factors that have contributed to its growth
so far this is expected to continue in the medium term and to support
growth. Regional GDP is projected to pick up to 4.9 percent in 2013, 5.2
percent in 2014, and 5.4 percent in 2015. Excluding, the regions largest
economy, South Africa, GDP growth for the rest of the region is expected
to increase by 6.2 percent in 2013 and 2014, and further strengthen to
6.4 percent in 2015. Net private capital inows are projected to reach
77.5 billion dollars in 2015 from 48.3 billion in 2012. Household spending
should see an uptick mainly as more emphasis is given to agriculture
and infrastructure improves; increased remittance ows, and a stable
macroeconomic environment should also support this growth. Mineral
exports will remain strong but may taper somewhat on the back of falling
demand from China, however net, the net exports contribution to growth
is expected to be modest or even negative, on account of strong import
demand (especially capital equipment). Several African countries even risk
overheating if policy does not tighten.
New risks and challenges remain. These include quantitative easing in
Japan, and its withdrawal in the United States. Lower commodity prices
are a potential concern for commodity exporters, while asset price bubbles
and excess leveraging could be a problem among fast growing East Asian
economies.
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87
Globalization and Institutions for Long-Term Growth
Overall China is emerging as an important new center. As China goes
so goes most of the developing world and an important part of the world
economy as a whole. In China also, growth has slowed as authorities seek
to rebalance the economy.
Looking at broader region-wide trends, East Asia is expected to grow
by 7.3 percent in 2013; developing Europe and Central Asia by 2.8 percent;
Latin America by 3.3 percent; Middle East & North Africa (MENA) by 2.5
percent; South Asia by 5.2 percent and Sub-Saharan Africa by 4.9 percent
with South Africa depressing the average substantially.
How does one characterize the crisis with regard to the long term scale of
capitalism?
More countries are trading with each other today. Capitalism as an
institution emerges from the crisis in need of adjustments but from a long-
term perspective it is strengthened. However capitalism as a global good
needs strong global institutions to oversee and protect it. Trade between
developing countries is accelerating at an unprecedented pace, accounting
for about a third of global trade. Projected trade growth for developing
countries is estimated to grow between 6.4 percent to 8.4 annually over
the medium term compared to high-income countries trade growth of 2.8
percent to 4.3 percent annually over the medium term.
As documented in World Bank report Global Economic Prospects 2013
over the past decade, the most dynamic segment of global trade is trade
among developing countries so called South-South trade. Indeed, over
the past decade the USD value of trade between developing countries has
grown annually by an average of 19.3 percent (17.5 percent if trade with
China is excluded) versus about 11 percent for developing country exports
to high-income countries.
One signicant element that has driven this South-South trade has been
the growing role of East Asia as a major global trading bloc. Together this
region, accounts for about half of the re-orientation towards South-South
trade, with China, being the most dynamic trading partner. Indeed, over
the crisis period, without exception, every single developing region has
increased its trade with China, while contemporaneously reducing their
trade dependency on high-income markets.
Between 1999 and 2011 sub-Saharan Africa increased their exports
to China from 2.23 percent of their total exports to 22.73 percent, Latin
America increased theirs from 1.0 percent to 11.5 percent and the Middle
East and North Africa from 2.21 percent to 15.29 percent. Reecting the
strong integration of production networks in East Asia, the share of exports
from other East Asian economies to China has increased from 4.5 percent in
1999 to 18.6 percent in 2011.
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88
China is capitalizing the world. While trade in natural resources, in
particular ores and metals has been the fastest growing commodity category
of imports among developing countries, the growth in trade in manufactured
goods among developing countries has also been solid - growing as fast
as petroleum imports and faster than agricultural raw material imports.
While in many developing countries the mining sectors are still state owned
and controlled by the state Chinese investments in the mining sector are
democratizing mining, creating private mining companies in countries.
However, there is also a remarkable increase of trade in manufactured
products trade. Excluding China, manufactured goods have been the fastest
component of south-south trade, reecting increased production chain inter-
linkages among developing countries, particularly in the East Asian region.
But as south- south trade deepens and strengthens market in the developing
world the resurgence of announced bilateral and regional trade agreements
among high-income countries is also a positive sign for the post crisis economy.
Notable among these are the US-EU free trade agreement and the Trans
Pacic Partnership (US and nine other economies, including high-income
countries such as Japan, Australia, New Zealand, Singapore and Chile).
While bilateral and regional preferential trade agreements have proliferated
in past decades, these new accords (if agreed to) are much larger in scope. A
trade agreement between the US and the EU alone would be unprecedented
in size accounting for some 40 percent of global trade. This would affect
the direction of world trade substantially.
The new discussions on trade agreements, Japans radical shift in policy,
on-going implementation of Basel III, the austerity agreements in Europe and
the increased importance of the role of China in Africa and other emerging
markets point to the fact that overall the world economy is adjusting and
growing out of the crisis. But the debates are still mostly centered on the
short term. The big challenges of how to engineer a new global growth
model, which absorbs the millions of youth across the developing and
developed world in need of jobs remains. This will require more investment
and more capital, and the new regulatory framework for capital markets will
have to get the balance right.
A successful exit from the crisis would require innovation, innovation
around the new tools needed to re-establish growth by fostering trade while
regulating the new globalized production and nancial chains. This must
include resolving the tension between ensuring stability within regional
markets while safeguarding the integrity of global markets. For this new order
to take root, multilateral institution such as the World Trade Organization,
the Financial Stability Board, the Bretton Woods Institutions would need to
play an important mediating and harmonizing role to help put the world
economy back on a path to sustained long-term growth.
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89
3.
Les temps du dveloppement
Le dveloppement rapide, cest possible ! Plusieurs pays lont
montr dans le dernier quart de sicle. Dautres se sont heurts de
difciles questions : quelles sont les bonnes politiques publiques ? Les
bonnes institutions ? Peut-on brler les tapes du dveloppement de
lagriculture ou de la base manufacturire et compter sur la croissance
du secteur des services ? Comment acclrer les profonds processus de
transformation sociale et socitale qui sous-tendent le dveloppement ?
Cette vision de pays bien portants qui se dveloppent et de pays
malades a aussi contribu installer la culture du rsultat de court
terme. Comment rtablir la dimension temporelle dans la dnition de
lefcacit en matire de dveloppement ?
Pour de nombreux pays pauvres, le dveloppement est une urgence.
Il lest aussi aprs les printemps arabes pour tous les jeunes menacs
par un chmage massif. Comment dnir des actions prioritaires ?
Comment faire en sorte que laction dans lurgence serve aussi les
intrts de long terme ?
Pierre Jacquet
Tmoignages
Abdoul Salam Bello Esther Duo Joo Carlos Ferraz
Philippe de Fontaine Vive Curtaz Nora Lustig Ibrahim Assane Mayaki
Mustapha Nabli
Modrateur
Vincent Giret
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90
Time Dimensions of Development
Pierre Jacquet
One of my theses in this short introduction is that current debates on
development tend to ignore the time dimension. Time is seen as a constraint
rather than a factor of change. For a number of reasons, we have become more
impatient. Transformations that took centuries are now expected to take place
in a number of years or possibly a decade, in a sweeping generalization of
the dramatic changes that happened in countries such as China or other East
Asian Tigers
1
. There are several possible reasons behind that evolution. The
constant ow of information made possible by technological progress distracts
the attention from the longer perspective to the sometimes insignicant things
that happen at the surface, which we elusively try to read as indicators of
the deeper trends. By denition, grasping trends requires taking a step back
from the ow of events and looking over time, rather than over the weekend.
Moreover, the availability of panel data creates an incentive to substitute space
for time by focusing on cross-country comparisons, as if each country could
be analyzed as a potential step in a trajectory that could be common to all of
them: instead of analyzing processes, one compares stages of development
across countries and ranks them on the basis of various indicators that may or
may not be relevant from any individual country perspective. Only recently did
time come back through the urging concern about sustainability, this time as
a sanction of past and current practices, and as a new consideration involving
issues of intergenerational equity.
1.Although one might observe that the estimated speed of that transformation depends on the date
of origin that one considers. Up to the 18th century, the weight of China in the World Economy
was very high, and despite the recent, dramatic development of the Chinese economy, its weight
is still much smaller than it was.
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91
While this is a paramount issue in todays developmental approach, it does
not capture the full relevance of the time dimension.
m Time: a transparent variable
Most discussions on development implicitly or explicitly adopt a very
simplistic view of the time dimension along lines such as: under-development
is an anomaly and even a pathology, under-developed countries are late, good
policies can be identied to spur the growth process, one needs to take into
account the inequality prole along that process, fast progress is possible and
desirable as some countries have recently impressively demonstrated it, and
therefore the game consists in nding ways to emulate their example.
There is much to be said for that view, actually. The welfare of millions
of people hangs in the balance, and speeding up the development process
appears as a major priority. The whole development agenda then follows:
right policies need to be put in place, good governance is indispensable,
macroeconomic stability is an asset, markets need to be made to work and
competition and trade are crucial ingredients. A more complete story also
recognizes that development is much more than economic growth; that the
current GDP-based metric is inappropriate and that one needs to focus more on
the individual, on the sustainability of the development process and on social
inclusion.
However, by looking at time as a unit of measurement of weeks, months and
years that y away, this approach misses a crucial aspect of the process, namely
the fact that time means more than a lost opportunity that calls for speeding
up growth. It focuses on the end point (richer and more equal societies), the
starting point (under-development), and the speed to go from the one to the
other. This is a deceiving approach to dynamics and rather belongs to the
realm of comparative statics (or admittedly that of a pre-determined mechanical
movement) by which the objective is to move from an undesirable equilibrium
(poor development) to a desired one, mainly by focusing on the characteristics
of that desired equilibrium. The policy recommendations then follow: apply to
the poor equilibrium the quality features of the good one.
The real issue, however, is how movement happens or can be made to
happen. That requires understanding and using time as a crucial engine of
change, through which imbalances play out and new interactions are created.
The key to movement is to make sure that the departure point is not stable,
so that time will impose changes. Time refers both to a moment in History,
and to duration. Neither of these is indifferent or independent from the other:
if development is path-dependent, the moment matters and is essential to the
dynamics and to the choice of actions to undertake, i.e. policy elaboration
and implementation. Moreover, wanting to promote development requires a
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good analysis of why the desired transformation does not take place in many
instances, to identify what decisions might both be politically feasible and bring
instability (therefore movement), and how time would play to build on such
instability and help reach the desired outcome. This is not the kind of questions
generally discussed in seminars across the globe, where most of the debates
focus on what is desirable and what should be done, or, for that matter, what
we should do, without dening who that we might be, or questioning why
what should be done has not been done yet. And this is not surprising, because
understanding instability and movement also requires understanding causality,
one of the most difcult and controversial questions, both theoretically and
empirically.
In this panel discussion on the time-dimensions of development, I would
thus like to raise three series of questions for our panel to discuss (in a non-
exclusive way). I believe all of them are relevant, among others, to the issues
at hand.
m Is there a sequence?
The rst broad set of questions deals with the nature of the transformation
process from underdevelopment to development
2
. Should we believe that this
process is phased-in through various pre-determined stages that can be identied
(possibly with various possible culturally or historically driven scenarios
about the ordering process between these stages), or is it unpredictable and
chaotic? There is much to say for the latter: one could, following the vision of
development economists like Debraj Ray
3
, see development as a shift between
multiple equilibriums, from one (a vicious circle) where nothing works, because
interactions and synergies dont take place, to another one (a virtuous circle)
where everything works in tandem.
What does history teach us in that respect:
4
This very broad and conceptual
question holds the key to policy and strategic thinking about development
processes: are there right priorities? Is there any progress that will, by
itself, create so much disequilibrium as to set in an irreversible motion in the
desired direction? Or is the answer blurred, time-and-space dependent, so
that no general principle can be offered and the formulation of any countrys
development policy will largely be indigenous? In a nutshell, this question deals
2. This was studied by North, J. Wallis and B. Weingast (2009), Violence and Social Orders: A
Conceptual Framework for Interpreting Recorded Human History, Cambridge University Press.
3. See for example Ray, D., Development Economics,
4. Note that the Growth Commission, chaired by Nobel Prize winner Michael Spence, examined in
2006-2008 the trajectories of 13 countries which underwent at least 25 years of successive growth
at rates higher than 7 % per year, every year, and discovered both similarities and signicant
divergences. See Conference on Growth and Development (2008), The Growth Report. Strategies
for Sustained Growth and Inclusive Development. Washington, D.C., The World Bank.
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93 93
with the how issue mentioned above, from a technical perspective: what
sequence of actions and events, if any, can be expected to produce the desired
transformation? This theoretical question has very practical implications: for
example, can the traditional process from agricultural productivity growth to
the development of an urban manufacturing base be by-passed through the
development of the services sector?
m What drives action?
The second series of questions belongs to the realm of the political economy,
and to the relation between political, economic and social objectives. From
the technical understanding of the process, whether ordered through time or
fully indigenous and specic, what is the policy sequence (as opposed to the
sequence of stages) of necessary decisions? How to create the conditions for
these decisions not only to be taken, but also to be implemented? What is the
role of the ruling elites, of academic and intellectual leaders, of civil societies,
of revolutionary movements, of demonstration effects from external events?
How to use vested interests to generate change? The current situation in Arab
countries after the Arab Springs provides an interesting and urging laboratory to
address such questions. How to reconcile the expectations for short-term gains,
and the short-term horizon of power politics, with the organization of any
development strategy as a long-term process? What can we learn from History?
m How to measure successful development over time?
The third question deals with monitoring the development process and
notably challenges all those who wish to effectively help from the outside,
but also policy-makers wanting to achieve and show progress. Foreign donors
often have their own preferred interpretations about the previous questions,
which may differ from the local ones. If the transformations are to be led by the
ruling elites, can foreign assistance afford not supporting these elites? Over the
last quarter of a century, the imperative of aid effectiveness (often dened as
the demonstration of short-term observable and measurable achievements) has
dominated most of the development aid debates. This quest, however, implicitly
calls for a vision of development as a gradual process of accumulation of good
and cumulative development results, and is often driven by the quest for the
optimal result, as opposed to the best feasible one. But do we know the kind
of results that may irreversibly unleash the development process? Can this be
found through an empirical trial and discovery process that is not based on
any pre-determined, theoretical ordering? How can one dene a good results-
based aid and development strategy? Part of the difculty relates to the metric
of development, particularly hard to dene since it is a multivariate process, so
that any aggregate gure to measure progress is bound to be partial (e.g. the
change in GDP per head), possibly misleading, and value-laden (how to weigh
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the various variables relatively to each other, how to ponder the trade-offs?);
and any framework is likely to be incomplete and too general to be applied
everywhere (for instance, the Millennium Development Goals).
m Empower local actors
There is broad agreement that all these issues, and the development challenge
altogether, require local ownership in developing countries. What this means,
essentially, is that time and space are tightly related: the time dimension is local
in essence. Yet, the temptation remains irresistible to project our experience
and convictions and to deny the right to a trial-and-error process that certainly
was instrumental in the History of developed countries and that is obviously
not over for them either. At the Global Development Network (GDN), we work
on empowerment through a very specic angle: building research capacity in
economics and social sciences in developing countries, so that their voices
can be accepted and heard globally, and their researchers can promote a local
debate on major policy issues, thus encouraging the use of evidence to dene
local priorities and elaborate public policies. In itself, this does not aim at
providing solutions to the development challenges, but to allow local actors
to be equipped to nd their own solutions and thus master time as they think
t.
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Le temps de lAfrique est-il venu ?
Ibrahim Assane Mayaki
Benot Faivre-Dupaigne
NEPAD
La croissance africaine, mais quelle croissance ?
Poser la question de la ralit du dveloppement de lAfrique, cest dj en
partie y rpondre. Sous langle de la croissance, les faits sont assez bien tablis
et il suft den rappeler quelques indicateurs. Le FMI, a estim la croissance
6,5 % par an dans les annes 2004-2008, chiffre rduit seulement 5,4 %
en 2010 et 5,2 % en 2011 malgr la crise globale. On a souvent mentionn
la capacit de rsilience de lAfrique face la crise nancire que lon peut
imputer sa faible intgration aux marchs nanciers internationaux et au
relais de croissance pris par les deux gants asiatiques sur la contraction
de la demande des partenaires occidentaux traditionnels. Laffaissement
du capitalisme occidental a acclr lexpansion du commerce Sud-Sud et
suscit dimportantes redistributions de parts de march
5
. Cette croissance
a t soutenue par la hausse des prix des matires premires, elle-mme
stimule par la demande mondiale effective et par les anticipations de hausse
quont gnres les investissements en Afrique (notamment trangers) quils
aient t conclus ou promis.
Le vritable enjeu est dsormais celui du type de croissance sachant que
ses fondements pour lAfrique sont assez radicalement diffrents de ceux
quont connus les pays dvelopps et mergs. Les ds, en particulier
dmographiques et environnementaux sont aussi sans prcdent dans
lhistoire des dcollages conomiques.
5. Chaponnire, Perreau, Plane, LAfrique et les grands mergents, AFD, 2013.
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La croissance actuelle se caractrise notamment par la persistance dune
pauvret massive et qui augmente. Le taux dextrme pauvret est proche de
50 % en Afrique subsaharienne, soit le taux le plus lev au monde, malgr une
baisse de 17 % sur la dernire dcennie. LAfrique subsaharienne est la seule
rgion dans laquelle le nombre absolu de pauvres a augment rgulirement
entre 1981 et 2010. Il y avait deux fois plus de personnes extrmement
pauvres vivant en Afrique subsaharienne en 2010 (414 millions) quil y a trois
dcennies (205 millions). Lextrme pauvret y reprsente dsormais plus du
tiers du total mondial alors quelle nen reprsentait que 11 % en 1981.
Entre 2000 et 2010, six des dix conomies qui croissaient le plus vite
taient africaines et en mme temps, six des dix pays les plus ingalitaires
sont africains. Le pays le plus puissant du continent, lAfrique du Sud, a
connu, paralllement une croissance annuelle moyenne de 3,3 % par
an entre 1993 et 2011, un creusement des ingalits. Son coefcient de
Gini pour les revenus est pass de 0,66 en 1993 0,70 en 2008, les carts
de consommation nayant pu tre temprs que grce une politique
volontariste daides sociales.
Le temps de la transformation
La question qui se pose est donc de savoir si le temps du changement de
trajectoire est venu, si les conditions dun changement qualitatif que nous avons
pris lhabitude de nommer transformation sont dsormais runies. Comment un
processus de transformation peut-il senclencher ou merger du dpassement des
contradictions actuelles comme on laurait dit une autre poque.
La transition dmographique
LAfrique subsaharienne est la dernire rgion du monde sengager dans
un processus de transition dmographique ; elle commence peine dans
certains pays : Afrique du nord, Afrique australe. Le reste du continent, qui
reprsente 90 % de la population dAfrique sub-saharienne, dtient le record
mondial de la fcondit, avec 5,5 enfants par femme. Le facteur ducatif est
essentiel. Le coefcient de corrlation associant lindice de fcondit au
taux dalphabtisation fminin est toujours trs lev. La variable explicative
la mieux identie par les dmographes nest pas le PIB par tte, mais le
taux dalphabtisation des femmes.
6
Or plus des deux tiers des analphabtes en Afrique sont des femmes.
Si un certain rattrapage a pu tre ralis depuis la n des annes 80
7
, seuls
6. Todd, Courbage ; Le Rendez-vous des civilisations, Paris, 2007
7. Le taux dalphabtisme chez les femmes adultes est pass de 58 % 67 % en Afrique en
moyenne des annes 1985-1994 aux annes 2005-2011 contre respectivement 74 % et 79 % chez
les hommes (donnes Unesco)
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15 pays ont relev leurs taux dalphabtisation des jeunes au cours des
annes 2000 2009 avec des disparits hommes-femmes qui sont restes
inchanges
8
. Malgr ces chiffres peu encourageants, lavenir semble
prometteur : les taux de scolarit samliorent et lon estime tout fait
plausible que la plupart des pays dAfrique puissent raliser la parit entre
les genres lcole primaire dici 2015. On peut donc tre optimiste quavec
une certaine inertie, lanalphabtisme fminin recule drastiquement dans les
dcennies venir, et la fcondit avec.
Le dividende dmographique
La population jeune (0-24 ans) du continent devrait crotre jusquen 2100.
Entre 2010 et 2050, laugmentation sera de 230 millions et le ralentissement
ne se produira qu partir de 2025. Au taux de croissance projet de la
population, le nombre de jeunes en Afrique va doubler dici 2045. Pour
lensemble de lAfrique subsaharienne, les arrives annuelles sur les marchs
de lemploi devraient ainsi atteindre 32 millions en 2050, soit prs du double
des arrives estimes pour 2010.
Lacclration de la baisse de la fcondit africaine devrait produire
une chute des taux de dpendance soit lapparition dun dividende
dmographique qui permet une allocation des ressources des ns plus
productives et qui constitue donc une opportunit historique (unique) pour
peu que lpargne soit oriente vers lemploi et les biens collectifs ncessaires
au bien-tre dune population toujours en croissance. Le niveau quivalent
celui atteint par lAsie de lest pour son dcollage devrait se produire
vers 2025 en Afrique. L employabilit des jeunes devrait samliorer ds
prsent avec le nombre de diplms qui a tripl entre 1999 et 2009 en
Afrique sub-saharienne. Les jeunes reprsentent pourtant 60 % du chmage
du continent.
Une nouvelle classe moyenne a merg
La vision dune Afrique dont la croissance repose sur les ressources
naturelles est nuancer. Une tude sur la consommation montre quel
point la globalisation a pntr les modles de consommation africains. Les
consommations nales y reprsentent 45 % de la croissance du PIB contre
seulement un tiers pour les ressources extractives dans les annes 2000
9
.
Les classes moyennes (4-20 dollars/jour) reprsentent dsormais 34 % de la
population.
8. Dans la plupart des pays, les taux dalphabtisation sont plutt stationnaires au cours de la
dernire dcennie. (rapport sur les OMD en Afrique 2011 et 2012).
9. Lions on the Move : the Progress and Potential of African Economies; McKinsey Global
Institute, June 2010.
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Les quilibres internes sont remis en cause
Les printemps arabes, qui dailleurs se passent en majorit dans des pays
africains, illustrent le dsir de transformation dune gnration, produit de
la transition dmographique, avec des niveaux dinstruction levs et qui se
heurte une ploutocratie consquant les rentes.
La dmographie lance aussi un d notre vision dun dveloppement
par lurbanisation : plus de bouches sont nourrir et il faut sassurer que
les villes, par ailleurs sous-industrialises, ne deviennent lexutoire de la
pauvret rurale. LAfrique importe environ 30 milliards de dollars de produits
alimentaires par an et cest le seul continent dont la production alimentaire
par tte a baiss au cours des trente dernires annes. ct de cela, sur
les 30 villes qui croissent le plus vite dans le monde, 20 sont africaines
et en 2035, la moiti des africains vivront en ville. Cela nempche pas
quen valeur absolue, la population rurale continuera croitre de faon
importante. Sachant quune quantit considrable de jeunes va entrer sur le
march du travail (300 000 par an pour un pays africain moyen), le monde
rural doit rester un pourvoyeur demplois pour absorber cette main-duvre
qui ne pourra pas toute migrer ni saturer les villes. Il convient de rendre
les territoires ruraux attractifs et prometteurs pour les jeunes gnrations. Or
il suft dun chiffre pour illustrer la marginalit des zones rurales africaines :
selon lIndice daccs rural (Banque mondiale), seulement 34 % de la
population rurale dAfrique sub-saharienne vit moins de deux kilomtres
dune route praticable par tout temps, contre 59 % en Afrique du Nord et
le Moyen-Orient et jusqu 90 % en Asie de lEst et dans le Pacique. La
transformation sera rurale.
Les rapports au monde ont chang
Les partenaires sont plus diversis. La relation de dpendance se rduit
donc. Les investissements des BRICS reprsentent dsormais 25 % du total
des IDE destination de lAfrique et la plupart concernent dabord le secteur
manufacturier et les services tandis que le secteur primaire, notamment
extractif, ne compte que pour 26 % de leurs investissements en Afrique. Ces
pays consacraient 4 % de leurs IDE en 2009-2011 lAfrique, faisant de ce
continent une destination beaucoup plus importante relativement que pour
lUnion europenne ou les tats-Unis. En 2011, la Malaisie tait le troisime
plus grand investisseur tranger en Afrique derrire la France et les tats-
Unis
10
.
10. Notons que la Malaisie est le plus gros investisseur mergent en Afrique avec, n 2011, 19,3
milliards de dollars dIDE, soit plus que les 16 milliards de dollars placs par la Chine et les 14
milliards de lInde.
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Les anciennes politiques ont fait leur temps
Les ingrdients sont donc l pour susciter un besoin de transformation et
pour dgager les moyens permettant dy parvenir. Or la simple poursuite de
la politique actuelle ne peut sufre changer la nature de la croissance. La
BAD sest risque des extrapolations des tendances rcentes pour envisager
une projection 50 ans du PIB par habitant qui passerait de 1665 dollars en
2010 plus de 5600 dollars courants en 2060 ce qui propulserait la plupart
des tats africains dans la catgorie suprieure des revenus intermdiaires.
Mais il faudrait maintenir une croissance suprieure 7 % en moyenne
difcilement tenable pour voir une chute drastique de lincidence de la
pauvret en de des 33 % projets.
Les conditions semblent effectivement mres pour inchir le cours des
choses. On peut commencer par rappeler les spcicits du moment o nous
nous trouvons celui qui cre le momentum comme diraient les Anglais.
Le moment politique
Les ajustements structurels ont marqu un tournant dcisif. Non parce
quils auraient mis les tats africains sur de bons rails, mais parce quils ont
constitu un choc impliquant un sursaut de la classe politique africaine
contre la lente rosion de notre capital social et humain. Certes, lajustement
structurel a assaini les nances des tats, il a surtout pouss la raction :
meilleure dnition des rles respectifs du march et de ltat avec, aprs le
dnigrement systmatique du tout tat , les rexions sur les dfaillances
de march. On sinscrit dans un contexte o le march est considr comme
le mdiateur incontest des offres et des demandes de court terme mais
une lente inexion sest opre qui a abouti depuis les annes 2000 une
rhabilitation de la notion de planication. Le NEPAD en est un exemple qui
remet lordre du jour un concept honni pendant au moins deux dcennies.
Dsormais, le terme nest plus tabou et sans doute, effet de balancier oblige,
les chefs dtat nhsitent plus lemployer.
On peut dire que le NEPAD exprime une volont de solder la priode
dajustement structurelle. Cest en effet lexpression dune rappropriation,
par les tats africains, de la politique, que lon a retrouve la mme priode
au niveau des institutions avec le passage de lOrganisation de lUnit
Africaine lUnion africaine qui fait rentrer le dveloppement conomique
dans le champ des comptences de la nouvelle instance.
Cette rupture sexprime aussi par la remise en selle de ltat dans la
dpense publique avec la multiplication dengagements budgtaires
11
. On se
11. 15 % de la dpense publique pour la sant (sommet UA 2001) ; 10 % pour lagriculture
(sommet UA de 2003); 20 % du budget pour lducation (sommet UA 2005) ; 1 % du PIB pour la
recherche dveloppement (sommet UA 2006) ; 0,5 % du PIB pour lassainissement.
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100
place donc clairement dans une optique de relance de linvestissement sur
la base de nances publiques assainies. En bref, si la priode dajustement
structurel avait mis nos tats individuellement face des choix contraints,
on a redcouvert que la voie de la coopration continentale pouvait offrir
des marges de manuvre dans la confrontation avec les rgles du nouvel
ordre mondialis. Cest ce changement de cap que lon a pris lhabitude de
caractriser par regain de leadership africain . Cest lesprit du nouveau
partenariat , du NEPAD qui lui a permis de construire depuis plus de dix
ans, contrairement des initiatives de dveloppement prcdentes, un
avenir africain.
Les moyens des ambitions africaines
Le climat des affaires est devenu attrayant avec des investissements
directs trangers hauteur de 50 milliards de dollars par an soit quasiment
autant que ce que les BRIC reoivent chacun et plus que laide publique au
dveloppement
12
. Pourtant, dans le mme temps, les fuites de capitaux sont
estimes 700 milliards de dollars entre 2000 et 2008, ce qui fait environ 80
milliards par an donc bien plus que les 49 milliards dAPD de 2012 mais
peu prs autant que les 93 milliards de dollars annuels estims pour combler
le foss en infrastructures. Des tudes rcentes montrent que la mobilisation
nancire pourrait samliorer tous les niveaux. Les tats africains lvent
dj plus de 520 milliards de dollars dimpts Lvasion scale, dont la
majorit rsulte de jeux de prix de transferts, aurait constitu un manque
gagner de 854 milliards de dollars entre 1970 et 2008
13
.
Les marges de manuvre sont importantes si lon considre que lpargne
domestique prive reprsente seulement 22 % du PIB sur la priode
2005-2010 contre 46 % en Asie du sud-est et 30 % pour les pays revenu
intermdiaire. Les rmittences de la diaspora africaine slvent 40 milliards
(en 2012) dont la titrisation pourrait rapporter entre 5 et 10 milliards sur les
marchs des capitaux. 39 pays africains mettent dj des bons du Trsor
pour une valeur de plus de 200 milliards la n 2011. Enn, le capital priv
doit tre un levier essentiel de toute politique dinvestissement : lAfrique a
t la rgion la plus performante de ces 10 dernires annes en termes de
placements en actions, avec un rendement de 31 % comparativement 25 %
au niveau mondial, selon lInternational Finance Corporation.
12. Cit par la BAD at the center of Africas transformation, Strategy 2013-2022; dcembre 2012
13. LUnion africaine mne une rexion sur la faisabilit de taxes innovantes (sur les
assurances, les billets davion, les nuites, etc.) permettant de lever 1,5 milliard de dollars
pour des programmes de dveloppement : travaux dun groupe de haut niveau sur les sources
alternatives de nancement de lUnion africaine prsid par lex prsident Obasanjo, (2013).
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101
Le changement dans lapproche de la chose publique
Une conomie politique plus inclusive
Les ds auxquels fait face lAfrique sont pour la plupart indits,
en particulier en ce qui concerne les dynamiques dmographiques et
durbanisation. Ils appellent donc trouver une voie originale. La manire
dont les dirigeants africains sont enclins sinspirer des modles asiatiques
ou brsilien en faisant appel une proximit de destin seraient une
autre manire de se conformer une vision linaire et dterministe du
dveloppement car enn combien de points communs entre lhistoire
africaine et celles dont on parle ? Aussi la remise en cause des modles
occidentaux de dveloppement ne doit pas nous faire oublier que la plupart
des BRICS, Russie, Chine, Afrique du sud et Brsil (vis--vis de ses territoires
indignes) ont aussi men leurs politiques coloniales.
Tous les processus de transformation ont en revanche eu en commun
de se construire sur des fondements conomico-politiques nouveaux que,
dans le cas de lAfrique, on pourrait limiter trois domaines: la gestion des
rentes (la captation et la redistribution des revenus extractifs et agricoles
conscutifs la course aux terres), la rduction des ingalits daccs aux
facteurs (notamment au crdit en zone rurale, au foncier et la formation
de base et professionnelle), lamnagement des territoires (en agissant sur la
compensation des handicaps naturels et historiques).
Des partenariats quilibrer
Bien que porteur de croissance, le glissement vers de nouveaux
partenaires ne doit pas nous illusionner. La nouvelle donne des relations
commerciales modie en surface les formes dominantes de la gouvernance
conomique. Dune part le schma dconomie de traite semble se
perptuer: captation des ressources naturelles articules avec la construction
dinfrastructures conomiques de base et dinfrastructures administratives
vitrines dune alliance entre une puissance publique nationale (conciliante
car encore peu dote de moyens) et la puissance gnreuse (mais qui
par divers moyens cherche instiller la ncessit de sa prsence au sein
mme des administrations). Dautre part, si les conditionnalits imposes
par les institutions de Bretton Woods sestompent (bien que rmanentes par
exemple dans le degr douverture aux importations) elles sont remplaces
par une nouvelle forme institutionnelle sous couvert de non-ingrence,
labsence de conditionnalit facilitant les pratiques clientlistes des trusts
des puissances mergentes. Elle apparait ainsi comme limage en miroir
des conditionnalits occidentales servant lexpansion dun autre capital.
Dailleurs selon lvaluation 2011 de Transparency international, la majorit
des pays africains avaient un indice de perception de la corruption infrieur
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102
4 (10 tant le niveau idal). Le rquilibrage de nos partenariats servira
lassainissement des affaires prives et publiques.
Une gouvernance qui samliore
Pourtant plusieurs pays africains font dsormais gure de modle
international de gestion publique et le NEPAD y a jou sa partie en lanant
le Mcanisme dvaluation par les pairs (MAEP) en 2003. Le MAEP constitue
une approche unique de la gouvernance conue et mise en uvre par
les Africains consistant raliser des diagnostics puis des engagements de
rformes en matire de transparence, de prvisibilit et de cohrence des
politiques et de gestion publique dans un esprit de service responsable. 33
pays sont membres du MAEP et 17 ont dj ralis leur valuation. chaque
fois, les discussions qui ont suivi la publication des rapports ont largi
lespace dmocratique
14
. Paralllement, 7 pays se sont dsormais conforms
linitiative sur la transparence des industries extractives et 13 sont sur
la bonne voie. Certains pays mettent aussi en place des fonds souverains
matires premires (Angola, Botswana, Kenya, Maurice, Nigeria, Sngal).
Le contexte politique offre donc de meilleures chances de voir convertis
en ralit le dsir et les possibilits de transformations conomique et sociale.
Au rendez-vous de lintgration rgionale
Ces apprciations sont videmment sujettes la diversit des situations
des pays africains mais lintgration conomique du continent est un fait
qui change la manire dont la transformation est prise en charge de faon
globale. Alors que les tats nations taient considres par les anciennes
puissances coloniales comme la garantie de la scurit
15
et que lintangibilit
des frontires nationales dcrte par lOUA perptuait cette approche,
lintgration rgionale est aujourdhui vante pour les mmes raisons. Mais
cette dimension scuritaire, lUA a ajout lindpendance conomique
qui nest pas sans lien avec lmancipation politique. Les tats africains
en saffranchissent peu peu de la dpendance vis--vis de lextrieur se
donnent les moyens de rechercher la lgitimit avant tout de leurs peuples
plutt que de leurs partenaires.
De faon profonde, le NEPAD est lexpression dun renouveau du
panafricanisme par une nouvelle pratique de gouverner ensemble, avec des
engagements communs, la conscience quune plus forte intgration rgionale
14. Rcemment, les gouvernements africains ont ritr leur engagement institutionnaliser
la transparence, la responsabilisation et la dmocratie participative grce ladoption de la
Charte africaine sur la Dmocratie, les lections et la Gouvernance (2010) et de la Charte sur
les valeurs et principes du service public et de ladministration (2011).
15. Messmer, P. (2004), Gopolitique africaine et interventions militaires , in: P. Pascallon, La
Politique de scurit de la France en Afrique, Paris.
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ne minera pas les intrts nationaux mais peut servir de catalyseur dans un
contexte mondialis o lAfrique suscite des convoitises plus concurrentes
quautrefois. Le NEPAD est ce titre emblmatique dune manire diffrente
de nos chefs dtat de prendre leurs responsabilits dans le dveloppement
du continent sur un mode coopratif.
Cette coopration devra sincarner dans la solidarit talon dAchille des
mouvements dintgration au service dun projet de dveloppement moins
ingalitaire. Sans doute, lirrsistible dveloppement graduel de lgalit des
conditions, cher Tocqueville, sest produit la faveur des mouvements
dmocratiques et de la diffusion des technologies de linformation. Mais
comme il lavait postul, le mouvement dmocratique grandissant, chaque
jour, chaque ingalit qui subsiste suscite une impatience plus grande,
notamment au niveau dune population trs majoritairement jeune.
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The Conundrum of Inequality and Growth
Nora Lustig
Tulane University
The question I want to address is Are lower inequality levels associated
with more sustained growth? If so, how do we change inequality without
jeopardizing growth? That is a conundrum related to the interaction between
inequality and growth.
In general, many studies nd that higher levels of initial inequality are
associated with lower growth rates. More interestingly, some recent studies
nd that inequality is associated with a shorter duration of growth spells.
What are the mechanisms underlying these results? We do not have clear
answers. One hypothesis is that higher inequality triggers some form or
another of class conict. This conict leads to populist redistributive
policies that cause hyperination and scal crises and thus kill growth.
Another hypothesis is that high inequality is usually accompanied of weak
institutions and the latter entails a lower ability to withstand adverse shocks.
Direct redistribution of wealth, scal reforms or labor policies?
Here is a conundrum: if initial high inequality is bad for growth, then
how do you lower it without jeopardizing growth? In principle, there are four
main ways in which you can address high inequality: direct redistribution
of wealth (e.g., land reform), taxes and transfers, labor market policies (e.g.,
minimum wages) and investment in human capital to equalize opportunities.
Do these mechanisms produce an outcome that is good for growth? There
are successes and failures. There are examples of large-scale redistribution
of assets that led to sustained periods of growth and equity such as what
happened in Western Europe in the post WWII period. Countries experienced
massive redistribution due to the destruction of physical and nancial capital
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The Conundrum of Inequality and Growth
the Great Depression and the war. This is also what happened in Japan,
Korea and Taiwan. All three had large-scale land reforms that were followed
by periods of high and sustained growth. However, you also have cases in
which this has not worked at all and has resulted in major conict and the
destruction of growth such as what happened in Chile during the Allende
regime in the 1970s. In terms of scal redistribution there are good examples
of success in Western Europe. Attempts to replicate the European welfare
state in Latin America, however, tended to fail.
The good news is that we have examples from history in which
redistribution was feasible and it led to sustained equitable growth. Using
scal policy to broaden access to education and health, and a robust safety
net system, might be the least conictive and pro-growth. Even then there
has to be a social contract in place where the wealthy (and wealthier) are
willing to pay what is required to sufciently increase access to education
and health to generate equity with growth.
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Dveloppement ou progrs ?
Philippe de Fontaine Vive-Curtaz
Banque europenne dinvestissement
Qui le dveloppement concerne-t-il ?
Il y a un peu plus de vingt ans, lorsque jai quitt la Banque mondiale,
la question tait de savoir en quelle anne lUnion europenne dpasserait
les tats-Unis et dans quel dlai les siges du FMI et de la Banque mondiale
passeraient sur le continent europen. Ctait notre dbat en 1992. En Europe
aujourdhui, notre manire de traiter les problmatiques dajustement de nos
amis portugais et grecs me rappelle, toutes proportions gardes, la manire
dont nous avions travaill, la Banque mondiale, sur la Cte dIvoire. Ctait
la mme politique dajustement interne sans dvaluation qui dailleurs
navait pas t possible alors, mais il ny avait pas un degr dintgration
comme celui que nous connaissons.
Cette rexion mamne penser que le mot dveloppement est trop
considr, depuis la cration des institutions internationales au lendemain
de la Seconde Guerre mondiale, comme la question des autres. Comme sil
y avait des sous-dvelopps, des en voie de dveloppement , des pays
mergents, des pays qui sont dvelopps voire trs dvelopps, et quon
pouvait passer de lun lautre. Comme sil y avait des recettes appliquer par
tapes, des objectifs mobilisateurs se xer pour essayer, avec une politique
de redistribution, de faire grimper le pays dans lchelle internationale.
Ce qui se passe actuellement dans diffrents continents mais je men
tiendrai lEurope nous montre que cette vision du dveloppement
est totalement dsute. Dailleurs, il est intressant de constater que la
Banque de dveloppement la plus rcente, la BERD, cre en 1990, cache
soigneusement son nom de reconstruction et dveloppement pour
safrmer uniquement comme la Banque europenne.
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107
Dveloppement ou progrs ?
On a besoin du dveloppement mme dans des continents qui sestiment
dvelopps. Il est assez tonnant de voir que lquipe dObama nous
demande, nous Franais de la BPI, des conseils pour crer une banque
de dveloppement des infrastructures aux tats-Unis. Nous les conseillons
gracieusement je doute que cette banque voie jamais le jour, mais du
moins ils y travaillent.
Et lintrieur de lUnion europenne, quoi travaille-t-on ? une
institution pour la croissance en Grce ; en Espagne la transformation de
lICO en banque de dveloppement ; une green bank chez les Britanniques ;
tandis que les Slovnes travaillent leur propre projet. Partout, quel que
soit le niveau de dveloppement, les pouvoirs publics sont conscients des
insufsances de leur situation comparative internationale ; ils ressentent le
besoin, au milieu de la crise, dun outil public qui permette de faire face
ce diagnostic, en y remdiant ou en tout cas en xant un objectif daction.
En France, cela se traduit par la cration de la Banque Publique
dInvestissement parce que le diagnostic dsigne le chmage, en particulier
des jeunes, comme le mal profond. Il sagit l sans doute du cancer
europen actuel songeons ce dont on a discut au Conseil europen
des 27 et 28 juin 2013. Qui a conscience que, sur les vingt-huit pays de
lUnion europenne, il y a en dix-neuf o, dans certaines rgions, le taux de
chmage des jeunes entre 16 et 25 ans dpasse 25 % de la population ? Cest
considrable. Cela aurait vraisemblablement t discern par la Banque
mondiale, lpoque, comme un problme majeur de soutenabilit dune
politique conomique dans nimporte quel pays, quel que soit le continent.
Cest pourquoi je pense que la notion de dveloppement devrait tre
considrablement largie. Il faudrait la remplacer par la notion de progrs
conomique et social partag.
Quels sont les moteurs daction ?
Un premier levier daction est la redistribution, dont lEurope est
championne. La fait-elle de faon efcace ? Doit-elle remettre en cause sa
faon active ou passive de lorganiser ? Ce sont de vraies questions. Mais
coup sr, lEurope doit maintenir la redistribution, prenne, durable, bien
accepte, dmocratique.
Un deuxime levier daction, qui devrait tre la source des tapes
de dveloppement suprieur, est de travailler sur linnovation. Nous avons
insufsamment travaill, au sein des pays europens, sur ces leviers et sur
lattraction que pouvaient reprsenter nos territoires. En ce moment, les
innovations techniques, technologiques, culturelles qui voient le jour sont
des rvolutions majeures. Ladaptation aux technologies nouvelles permet
de vritables surgissements. Par exemple, les outils informatiques ou
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tlphoniques mtamorphosent les marchs, autrefois fragments par des
distances terrestres difciles franchir et dsormais rorganises.
Nous en revenons nalement aux avantages comparatifs de Ricardo. Il
faut que chacun dentre nous identie les avantages comparatifs du pays
ou du continent quil essaie de diriger ou de contribuer diriger. Un des
lments majeurs qui peut tre mis en avant est la dmographie. La taille du
march peut aussi tre un lment dterminant. La qualit de ltat de droit,
de la justice, lefcacit, la sret des contrats il faut faire une identication
des points forts et travailler dessus. Ds lors, le dveloppement devient un
concept beaucoup plus large et neutre que la vision actuelle, quelque peu
postcoloniale, de banquiers publics qui viennent apprendre aux populations
comment elles auraient d se dvelopper.
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On the Razors Edge
Joo Carlos Ferraz
Brazilian Development Bank
Two themes must be deeply embedded in any debate over development.
The rst one was put forward by Albert Hirschman:
16
growth is unbalanced
by nature. When solutions are effectively brought about by investment
processes new demands for growth or unforeseen bottlenecks also come
about. Being open for negotiating tensions and opportunities constantly
arising from development processes is an adequate attitude for intellectuals
and policy makers. The second one is that development is surely a matter
to be dealt with on the realm of ideas, concepts and analytical frameworks.
But we usually underestimate another, probably even more important
dimension: development is unequivocally and above all a political process
as it involves decisions and choices over the allocation of resources and the
distribution of benets and wealth.
Development is a matter of inclusion and hope
To a great extent, to mitigate tensions, explore opportunities and
eventually manage the political dimension of development processes we
must make efforts to explicitly bring politics into the arena of debate.
Development is a matter of ideas and we need new ideas, we need young
researchers to bring in their perspective and to refresh the debate. But
we must also bring in politicians to share their visions and to interact with
people of ideas.
16. Otto Albert Hirscham (1915-2012). German-born economist, who advocated unbalanced
growth for developing countries.
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The current situation in Brazil can be appreciated from this perspective
given the recent and successful process of economic inclusion and the
massive street protests in June 2013.
How can we understand this? The successful process of economic inclusion
can be seen through the Gini index, which was reduced from around 0.60 in
the beginning of the 90s to around 0.50 in 2012. More impacting is the number
of people ascending to the middle classes since 2003: 30 millions. This was
the result of a political/policy processes based on development concepts
put forward in the early 2000s that associated macroeconomic stability with
explicit policy actions to expand the income base of lower classes. After 10
years of success, in June 2013 young people massively came out in the streets
in over 400 cities. And this was much unexpected.
My understanding is that, to a great extent, the very process of economic
inclusion triggered processes of unbalanced growth: with more income
people had more access to market goods (TV, cars, etc) but not to public
goods with similar effectiveness. It seems that Brazil accomplished the easy
part of economic inclusion, expectations were raised and now the country
is coming to face the challenge of social, political and cultural inclusion.
To a great extent this unbalanced growth is the result of different
maturation times of different types of investment vis--vis what political
and policy actions were able to deliver. Income distribution put resources
in the hands of people and their immediate reaction was top consume what
society offered: market goods. This put pressures on the related production
(or import) of associated goods and services and a time lag already exists.
Consider then that more available goods and services demand the expansion
of the associated infrastructure. And the maturation of investments in
infrastructures is longer, Moreover take into consideration the even longer
times needed to build competences of people who will be involved in
the production of goods, services, and infrastructures If we could simply
draw a development process in a blank piece of paper, surely we could
think a different tension-free road map.
A billion-dollar question
Reality and political processes, to a great extent, have opened a
Pandoras box. Economic inclusion is just the beginning of a development
process. The riddle is that of the emerging middle-classes. Please take into
consideration that we are not talking about emerging middle-classes as the
American or European stereotypes. We do not know the aspirations or even
aesthetic ideals of the emerging middle-class of Mexico, Indonesia or China.
We simply have no idea!
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On the Razors Edge
The basic information that we can gather from protests in Brazil and
elsewhere is that people, especially young people is impatience. They want
more and better politics, they want more and better services.
How do we reconcile these urgent demands with the long-term
unbalanced nature of development? This is the billion-dollar question. No
one knows. The only thing that I am very clear about is that the primary
development challenge of many contemporaneous societies is their capacity
to live with, negotiate and deal with the tensions arising from unbalanced
growth.
To move on, to think about mitigation of unbalanced growth leads me
into a normative world. And within it, a basic requirement is a political
project of engaged development, an ethical compromise to inclusion,
sustainability and competitiveness. I do not know if this is too much of a
utopia. It is for the young people to say.
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Le dveloppement,
une question de synchronisation
Mustapha Nabli
Ancien gouverneur de la Banque centrale de Tunisie
Lattention de tout le monde et la mienne de faon intense sest
porte ces trois dernires annes sur ce qui se passe dans les pays arabes.
Et on continue, chaque fois, tre surpris. Les choses arrivent alors quon
ne sattendait pas ce quelles arrivent au moment o elles arrivent et de la
manire dont elles arrivent.
Les nigmes du dveloppement arabe
Jusqu la n de 2010, les connaisseurs du Moyen-Orient et de lAfrique
du nord taient surpris que les rgimes autoritaires autocratiques puissent
survivre pendant si longtemps malgr tout ce qui se passait dans le reste du
monde. La dmocratie avanait en Amrique latine, en Europe de lEst, en
Afrique, mais dans les pays arabes la situation restait ge. Ctait comme
si rien ne se passait, comme si rien ne les touchait. Ctait surprenant et on
avanait beaucoup dexplications dont lexception culturelle.
Lorsque ce quon appelle le Printemps arabe est arriv, vers le dbut de
lanne 2011, tout le monde a t surpris : comment se fait-il, se demandait-
on, quune rvolte, une rvolution appelez-la comme vous voudrez
survienne dans ces pays avec une telle vitesse et une telle ampleur, et que
pays par pays, les peuples arabes parviennent se dbarrasser de leurs
dictateurs en un clin dil ?
Une anne plus tard, on a t surpris de voir que ctaient les mouvances
islamistes qui rcupraient ce mouvement, autrement dit, que des rvolutions
fondes sur les valeurs de libert, de dignit, de travail taient rcupres
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Le dveloppement, une question de synchronisation
par des partis qui ne partageaient pas cette vision, taient contre-courant
de ces idaux rvolutionnaires et regardaient vers le pass plutt que vers
lavenir.
Depuis quelques semaines, on est de nouveau surpris. Les jeunes sont
descendus dans la rue par millions en gypte pour contrecarrer la
surprise prcdente, cest--dire la prise en main de la rvolution par les
islamistes. Cest donc une nouvelle rvolte, qui remet en cause le processus
dans lequel la prcdente stait engage.
Chaque fois, on est tonn de ce qui se passe. Cela montre clairement que
lon comprend trs peu le dveloppement et le temps du dveloppement.
mon sens, la situation dans les pays arabes est une manifestation claire que
le dveloppement nest pas une suite dtapes, de squences ; cest quelque
chose de beaucoup plus complexe et difcile comprendre.
On se demande aujourdhui quelle vitesse les pays arabes pourront
raliser la transition dmocratique : leur faudra-t-il des sicles, comme
ce fut le cas pour lEurope, du XVII
e
au XIX
e
sicles ? Des dcennies,
comme on la vu en Amrique Latine ? Ou quelques annes, grce aux
progrs technologiques et la disponibilit des moyens dinformation qui
permettraient dacclrer le processus ?
Comment comprendre ce qui sest pass ?
Bien sr, je nai pas la rponse. Mais je pense que tout cela a voir avec
le temps. Cest ce que je sous-entendais dans ma manire de souligner les
surprises successives.
Dans la premire surprise pourquoi, pendant trs longtemps, les
rgimes autoritaires ont-ils survcu ? il y a lide que le temps tait trop
long, aurait d tre plus court. Dans la deuxime surprise, celle de la
rvolution, le temps tait trop rapide : les changements ont eu lieu une
vitesse exceptionnelle. chaque fois, il y a la notion du temps. La vitesse
laquelle se ralisent les changements est cruciale, la question du temps est
fondamentale pour essayer de comprendre les vnements.
La difcult comprendre le changement et faire des prdictions
est due au fait que le dveloppement se constitue de plusieurs processus
qui vont des vitesses diffrentes. Diffrentes horloges fonctionnent
simultanment : les changements culturels, par exemple, nont pas la mme
horloge que les changements politiques. Les processus de dveloppement
sont multidimensionnels, vont des vitesses diffrentes. mon sens, les
problmes de dveloppement sont donc essentiellement des problmes de
synchronisation entre ces horloges. Ce nest pas une question de squence,
ni de linarit.
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114
Les mouvements en uvre dans les pays arabes
Jillustrerai cette ide par deux exemples, lun concernant les rvolutions
arabes et lautre les vnements qui ont suivi.
Au moins trois mouvements fondamentaux avaient lieu dans les socits
arabes, qui ntaient pas synchroniss. Cest leur synchronisation, vers la
n des annes 2000, qui a produit trs rapidement le changement brutal du
printemps arabe.
Le premier mouvement concerne les valeurs : cest le dveloppement de
la notion de dmocratie comme modle de socit. Les sondages dopinion
des dernires annes montrent lacceptation de plus en plus vaste dans
les pays arabes, de la dmocratie comme mcanisme de socit suprieur.
Ctait-l un changement culturel fondamental quon na pas su regarder de
prs. Un ensemble de changements sous-jacents les progrs de lducation,
le dveloppement dune classe moyenne ont produit ce phnomne de
trs long terme.
Le deuxime mouvement est la transition dmographique. Le manque de
synchronisation entre la croissance de la population jeune et laugmentation
des opportunits demplois, surtout pour les jeunes les plus duqus, a cr
un taux de chmage norme, qui a augment pendant les annes 2000.
Le troisime mouvement est celui de la corruption et du sentiment
dinjustice sociale.
Cest la synchronisation de tous ces phnomnes qui a cr lexplosion
de 2010.
Mon premier exemple est donc celui dune synchronisation entranant
une rvolution. linverse, mon deuxime exemple montre un manque de
synchronisation entranant des blocages dans le dveloppement : cest ce
qui sest pass aprs la rvolution, o le temps court de la politique et le
temps long de lconomie se sont entrechoqus sans converger.
En tant que gouverneur de la Banque centrale de Tunisie, en tant
que responsable de politique conomique, cette question a t pour moi
fondamentale. Pendant la priode de transition, le politique tait somm de
produire des rsultats immdiats, donner des emplois, ne pas augmenter les
prix des produits de base malgr lination, organiser la redistribution des
revenus vers les zones dfavorises. Toutes ces pressions allaient dans le
sens dune augmentation des dpenses et donc des dcits publics.
Il y a une incompatibilit fondamentale entre le systme politique, dont
les incitations tendent donner des rsultats contraires ce quessaie de faire
la politique conomique, cest--dire garantir la stabilit macroconomique
et faire des choix favorables au dveloppement du long terme. Ce sont l
les ingrdients, prsents dans les pays arabes, dun blocage qui risque de
compromettre la suite du processus.
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Ncessit des politiques de court terme
Esther Duo
MIT
Efcacit des politiques sociales
Lopposition entre les actions durgence et les actions de long terme est
souvent faite avec un peu de condescendance par ceux qui soccupent des
vraies politiques de croissance, celles qui ont voir avec la macroconomie,
les institutions, et considrent que les politiques sociales sont essentiellement
palliatives et de court terme.
La vrit est que nous, conomistes, comprenons fort mal les ressorts de
la croissance, dans les pays pauvres, en tout cas. Pourquoi, tout dun coup,
une lanterne rouge comme le Bangladesh explose-t-elle conomiquement,
sans aucune amlioration de ses institutions politiques qui sont encore un
dsastre et sans changement manifeste de sa situation macroconomique ?
On ne le sait pas et je pense que personne ne peut se vanter de le savoir.
On comprend davantage comment au moins valuer limpact de ce quon
fait lorsquon parle de politique sociale ou des politiques de lutte contre la
pauvret, autrement dit les politiques qui concernent lici et le maintenant.
La raison pour laquelle on comprend mieux ces politiques est que les outils
et les objectifs sont clairs. Il ne sagit pas dun objectif norme comme celui
de faire bouger toute la machine conomique. Ce sont des objectifs en
gnral beaucoup moins ambitieux, beaucoup plus modestes, beaucoup
mieux dnis. Ce sont galement des outils plus prcis, dont on peut voir
sils font une diffrence ou pas, avec des mthodes exprimentales ou pas.
De ce fait, pour ce type de politique, on est mieux mme de faire des
progrs, lents peut-tre, et frustrants dans certains cas, mais des progrs tout
de mme vers la dnition dune politique efcace, quels que soient les
objectifs qui ont t dtermins localement.
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Il nest certes pas du ressort dun conomiste de dterminer les objectifs
dun pays ; en revanche, collectivement, nous pouvons dterminer le
meilleur moyen de parvenir ces objectifs. Il y a de bonnes raisons de
penser que le jour o ltincelle de la croissance se produira pour des
raisons quon comprend trs mal dans un endroit ou dans un autre, une
politique sociale efcace, effective permettra de prserver cette tincelle et
de faire en sorte quelle continue et se transforme en un feu de chemine,
et non quelle dbouche sur une explosion dramatique ou quelle se solde
par un retour en arrire.
La croissance de long terme passe par lici et le maintenant
Tout le monde rpte la plaisanterie de Keynes : Dans le long terme, on
sera tous morts. Cest particulirement vrai pour des enfants qui ont peu de
chance de survivre jusqu leur cinquime anniversaire lorsque, dans leur
environnement, il ny a pas deau potable et que laccs aux soins est limit.
Il faut tre en vie pour participer la croissance. Cest un bon point de
dpart. Ensuite, en tant duqu, en bonne sant, etc. on a plus de chances
dtre capable de sembarquer dans le train de la croissance, den bncier
et den faire bncier les autres.
Il me parat essentiel de le rpter dans le contexte actuel : les plus
pauvres, ainsi que la classe moyenne mergente des pays en croissance,
auront vraisemblablement plus la volont de jouer un rle coopratif dans
la croissance de leur pays sils constatent une amlioration de leur niveau
de vie. Le Brsil en est une illustration parfaite : les tensions demeurent,
mais il y a eu beaucoup plus dadhsion au processus de croissance aprs
laugmentation du niveau de vie pas seulement conomique puisquil y a
eu des progrs sur la sant, lducation, etc. quil ny en avait auparavant.
Do la possibilit, en se concentrant sur lici et le maintenant, de faire
que le cyclique devienne plus permanent et rompe lartice de lopposition
entre temps court et temps long quon utilise souvent dans les pays en
dveloppement.
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117
changes
Quentin Duthoit, quipe laurate du concours Inventez 2020
Nous sommes un groupe dtudiants qui a particip au concours Inventer
2020 organis par le Cercle des conomistes. Lun de nous vient du Bangladesh
et vit en France depuis deux ans. Il nous a dit : Il ne faut pas que vous pensiez,
vous Franais, Occidentaux, que lobjectif des gens qui vivent au Bangladesh est
de vivre comme vous. Lobjectif des gens qui vivent au Bangladesh est, terme,
de vivre mieux que vous . Comment xe-t-on un objectif de dveloppement ?
Le but est-il de suivre les mmes tapes que les pays plus dvelopps ? Ou de
se xer, en fonction du potentiel du pays, une utopie quon veut atteindre en
un certain nombre dannes ?
Pierre Jacquet
Il y a plusieurs politiques possibles. Lune des erreurs majeures des
Occidentaux dans les politiques de dveloppement a t de prcher ce qui
devait tre fait, la fois en termes de modles, de modalits et de politiques pour
y parvenir. Ce nest pas aux Occidentaux de dnir les modles poursuivre et
de xer la liste des priorits.
Je prside une institution internationale, le Global Development Network,
dont lobjectif est prcisment de promouvoir la recherche dans les pays en
dveloppement, an quils dnissent eux-mmes ce quils veulent et dbattent
eux-mmes et pour eux-mmes des politiques publiques adaptes. Cette notion
de ownership, vilainement traduite en franais par appropriation , est un des
objectifs de la Dclaration de Paris quant la bonne faon de concevoir le
dveloppement. Mais dans la pratique, elle est compltement nglige : on
continue prcher et mettre des conditionnalits de processus et non pas de
rsultats. Selon moi, cela va lencontre de toute bonne conception de laide
au dveloppement.
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118
Oui, il y a plusieurs modles, et cest surtout aux pays eux-mmes de
les dnir. Cela fait partie du consensus social construire et cest une des
prrogatives des pays. Si on doit les aider, cest cela : formuler leur propre
politique.
Question du public
Comment pourrait-on faire, concrtement, pour nourrir la population
mondiale, pour permettre laccs leau potable et aux soins ?
Esther Duo
Il me semble quaujourdhui, il y aurait assez de nourriture produite sur
la plante pour nourrir tout le monde de manire parfaitement adquate. La
question de la nourriture est de nos jours une question de rpartition et non
de production.
Malgr cela, beaucoup de politiques concernant la nourriture ne sont pas
fondes sur ce prsuppos. Elles sont fondes sur celui selon lequel la raret de la
nourriture est encore dterminante et tre pauvre signie avoir faim. Aujourdhui,
cest rarement le cas. Aujourdhui, le gros problme de nutrition dans les pays
en dveloppement nest plus tant un problme de quantit (les calories) quun
problme de qualit (laccs aux micronutriments, fer, vitamines, etc.).
Que les politiques soient encore fondes sur le postulat selon lequel il ny a
pas assez manger pour tout le monde a pour consquence de les concentrer
sur cette question de la quantit, aux dpens de la question de la qualit. De ce
fait, les quantits augmentent mais pas la qualit et les problmes de nutrition
restent trs graves, en particulier dans les pays qui, par ailleurs, sont plutt
prospres, comme lInde par exemple.
Cela dit, je ne sais pas si ce sera encore vrai dans vingt ans ou trente
ans. Malgr le creux passager provoqu par la crise conomique, les prix de
lalimentation augmentent, en particulier du fait de la grosse pression sur les
territoires agricoles, rsultant des carburants alternatifs et de laugmentation
du prix du ptrole. Cela rete bien la tension fondamentale qui touche la
question de la nourriture. Il est donc possible que dans relativement peu de
temps, la question que vous posez se repose de manire grave.
La question de leau potable est, en quelque sorte, la mme chose en pire.
Les problmes concernant leau potable vont trs rapidement aller croissant.
Ces questions vont bien au-del de celles du dveloppement : elles relvent
de choix de socits de notre part, nous socits occidentales. Elles dpendent
des choix qui sont faits en Europe et surtout aux tats-Unis. La question de leau
potable est dlicate aujourdhui mais le sera de plus en plus et va avoir des
consquences gopolitiques essentielles.
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119
Question du public
Les ingalits des territoires sont un problme central. Dans les pays du
pourtour mditerranen, les notions de territoire et du temps quil faut pour que
ce territoire sexprime nexistent pas.
Le temps passe trs diffremment selon quon est au Maroc, Marseille ou
Paris. Comment rconcilier ces temps et sassurer que lingalit de lun ne
devient pas une opportunit pour lautre ?
Lamnagement du territoire est une spcicit franaise. Au sein de lUnion
europenne, la France est le seul grand pays dont aucune rgion continentale ne
vit en dessous de 75 % du niveau de vie europen. Cest un choix fondamental
de socit. Cela ne tient pas simplement la ralisation dune mtropole, dun
TGV, dun aroport : cest un systme socital o lon estime, partir du centre,
quun quilibre entre les territoires est ncessaire lharmonie sociale.
On retrouve cette revendication dans de nombreux pays. Elle a t un des
lments fondamentaux de la rvolution tunisienne, dclenche par une rgion
dshrite qui estimait que toutes les politiques de dveloppement menes qui
aboutissaient aux indicateurs nationaux, jugs signicatifs par la communaut
internationale bnciaient en ralit au grand Tunis et la cte, mais pas du
tout lintrieur des terres.
La politique damnagement du territoire est quelque chose quon travaille
beaucoup au niveau de lUnion europenne : on la conseille au Brsil, on en
discute longuement avec nos amis chinois... Mais elle se heurte actuellement
quelque chose de relativement nouveau, y compris en France : le consentement
social. Mener des politiques damnagement du territoire telles que conues
par un centre efcace et, esprons-le, visionnaire, ncessite dimposer aux
uns et aux autres, au nom de lintrt public suprieur, des grands choix
damnagement - sans que les populations locales directement concernes
soient toujours convaincues de lintrt, au moins court terme.
Il y a donc une vritable problmatique entre harmonie sociale, nationale
ou continentale, besoin damnagement et acceptation. Les nouvelles politiques
mises en uvre par les institutions charges du dveloppement font donc
appel, beaucoup plus que par le pass et certainement beaucoup plus que
les Franais ne lont pratiqu, des consultations locales et des mesures de
compensation, organises comme des cots de ces politiques damnagement
du territoire.
changes
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120
Question du public
Vous dites quune croissance conomique, des institutions fortes sont les
ingrdients du dveloppement. linverse, une rcession conomique, des
institutions qui se dlabrent, limage de la purge quest en train de subir la
Grce, peut-elle entraner un pays se d-dvelopper ?
Joo Carlos Ferraz
I have been a policy implementer for six years now. What follows is based
on experience related to planning and implementing long-term nancing to
infrastructure, industry and innovation. To a certain extent, Brazilian policies
are more or less effective depending on the capacity of State agencies to design,
implement including the coordination among public agencies and with the
private sector and evaluate public actions. As the development agenda gains
space over macroeconomic concerns we have come to deal with State agencies
only partially capable of fullling their mandate. And their limited capacity is
a direct result of non-investment in State capabilities, associated with the long
period of crisis and search for macroeconomic stabilization (1982-1994) the
country went through. After price stabilization Plano Real- came another
period of consolidation of the infant macroeconomic stability. This lasted another
long period until 2006, when investment started to grow ahead of GDP and the
development agenda gained space in the public policy agenda. In short, in my
opinion, especially in times of crisis, it is of strategic importance to invest and
to maintain an effective capacity of State institutions to support public policies.
Question du public
On voit bien en France la difcult qua le Prsident de la Rpublique
dnir des objectifs et, selon ces objectifs plus ou moins long terme,
drouler un programme. On ne fait plus beaucoup de planication, encore
moins de prospective dans ce pays. Deux forces sopposent cette logique
de la mise en perspective : dabord, le politique ne raisonne plus que sur le
court terme de sa rlection ; ensuite, beaucoup de mdias ne sont que dans
linstantan et ne sintressent pas ce qui va advenir dans trois, six ou dix ans.
La preuve en est quon ne cesse de parler de crise , parce que la crise cre une
dramaturgie et une urgence de nature capter les audiences, alors que ce que
nous vivons est une mutation.
Joo Carlos Ferraz
The times of the media, the times of politicians and the times of development
are completely different, that is a fact. Medias have to sell their product straight
away so their concern is with the immediate; politicians also are concerned with
the immediate, as they must show an effective face to the public but also they
have an open concern in factoring in achievements within the period of their
mandates. The times of development are longer much longer from the start
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up of a high tech business or a hydroelectric plant until they cause an impact in
society 4, 5, 8 years can pass under the bridge with only partial effectiveness.
The only ways to mitigate this time dissonance is by planning, by building up
societal consensus over development goals. And we must live with the fact that
medias have to sell their products immediately. More important, we must be
aware that it is an old trick to use the formula for articles to blame whoever is
in charge as an old school journalist in Brazil used to tell young newcomers,
for the problems they are writing about.
Question du public
Vous avez constamment parl de croissance. Je comprends lutilit de la
croissance matrielle dans des pays dont les besoins ne sont pas assurs ; mais
dans nos pays, en France ou en Europe, le taux de croissance est-il un bon
indicateur du dveloppement ?
Je voudrais revenir sur lide dun risque de d-dveloppement . Je parlerais
plutt de risque de dpossession. La frustration de voir la question du dveloppement
rduite au seul taux de croissance, de constater la difcult mdiatique par rapport
au monde politique, ce sont l les expressions dun sentiment de dpossession,
dabandon, dune impression de ne pas tre capable de matriser son avenir.
Personne ne peut tomber amoureux du taux de croissance. Il faut quon
revienne des choses sur lesquelles les gens trouvent une prise, un espoir, une
ralit : quelque chose qui leur parle, qui leur donne envie. Voil une dnition
beaucoup plus positive et intressante du dveloppement, comme manire de
valoriser le modle culturel de chaque pays. Cest pour cela que jvoquais
la ncessit, pour chaque pays, de reprendre possession de ses avantages
comparatifs. Les Grecs doivent redcouvrir quelles sont leurs valeurs ajoutes
par rapport aux autres : cest comme a quils sortiront de leur crise.
Abdoul Salam Bello, Nepad
La question du temps dans le dveloppement, la notion dimpatience peuvent
tre mises en perspective avec la dmographie en Afrique. En 2015, 61 % des
Africains auront moins de 25 ans. En 2035, cette population sera de 56 %. Ces
chiffres laissent prvoir une forme dimpatience darriver la transition. Laccs
linformation aura galement progress : les gens seront plus mme de
comparer les progrs des diffrents pays ou rgions.
Par ailleurs, jaimerais revenir sur la question de la temporalit. Les programmes
dajustement structurel initis en Afrique dans les annes 1980 avaient mis
plat la capacit des tats planier et se projeter. Cest seulement depuis les
annes 2000, grce la cration de nouvelles institutions commencer par le
NEPAD et la refonte de lUnion africaine avec, cette fois-ci, une composante de
changes
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dveloppement conomique que nous revenons des approches moyen et
long terme sur les questions de dveloppement.
Enn, la question de la temporalit dpend aussi des dimensions culturelles.
Le philosophe Franois Julien, dans le Trait de lefcacit, distingue ainsi le
modle europen dont les perspectives stendent cinquante ans ou un
sicle et le modle asiatique, confucen, dont lapproche est demi millnaire,
voire millnaire.
Pierre Jacquet
Je pense que lide de synchronisation des diffrentes dimensions
temporelles est extrmement importante pour comprendre la transformation
conomique, sociale et politique quon appelle dveloppement sans le dnir
davantage. Et cest lart du politique que de savoir mettre en cohrence, en
synchronisation ces diffrentes dimensions temporelles. Les chercheurs ne sont
pas trs quips pour comprendre cela : les conomistes travaillent souvent sur
un horizon particulier, les sociologues aussi avec des mthodes particulires, les
spcialistes de sciences politiques galement. Il est donc ncessaire de trouver
des faons de cooprer entre ces diffrentes disciplines, an dviter, dans la
comprhension des phnomnes, de mettre laccent sur lune seulement des
dimensions temporelles.
Ma remarque de conclusion est un aphorisme d Nassim Taleb dans
le petit livre Le Lit de Procuste
17
dont je vous recommande la lecture : le
problme de la connaissance, cest quil y a beaucoup plus de livres crits par
les ornithologues sur les oiseaux que de livres sur les oiseaux crits par les
oiseaux et de livres sur les ornithologues crits par les oiseaux. Dune certaine
faon, notre comprhension du dveloppement souffre elle aussi de ce biais.
17. Belles Lettres, 2011.
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123
4.
Le prix du temps
Dnir le taux dintrt comme prix relatif intertemporel dun
bien, cest admettre que le temps a un prix. Mais la valeur accorde au
temps est subjective : elle diffre entre les poques, les socits, les agents
conomiques, etc.
Les progrs technologiques ont raccourci le temps dont la raret
peut se traduire par une allocation sous-optimale des ressources.
La prfrence pour le prsent de certains agents conomiques est en
opposition avec lallongement de lhorizon des nancements et des
placements.
linverse, la rvolution technologique et la concurrence entre
plateformes de ngociation des titres conduisent les oprateurs
raisonner en millisecondes.
Comment rconcilier ces asymtries ?
Le prix du temps, approxim par le(s) taux dintrt, soulve aussi
des enjeux macroconomiques fondamentaux : soutenabilit des dettes
quand les taux dintrt sont trop levs ou remise en cause des systmes
de retraites et dassurance-vie quand ils sont durablement bas.
Quelles seront les composantes systmiques des rponses apportes ?
Catherine Lubochinsky
Tmoignages
Christophe de Backer Philippe Camus FAN Gang Louis Gallois
ric Lombard Hersh Shefrin Jean-Paul Villain
Modrateur
Jean-Francis Pcresse
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124
Lindtermination du prix du temps
Catherine Lubochinsky
Dnir le taux dintrt comme le prix relatif intertemporel dun bien cest-
-dire le prix dun bien par rapport lui-mme avec un change diffr dans le
temps cest admettre que le temps a un prix. Cependant, la valeur accorde au
temps possde une dimension subjective : elle diffre entre les poques, entre
les socits et leur stade de dveloppement, entre les agents conomiques
et surtout selon lactivit : une heure de loisir na pas la mme valeur quune
heure de travail. La valeur de ce temps semble parfois rpondre aux principes
de la relativit dEinstein... et la loi du prix unique est loin dtre vrie. On
retrouve ici le dbat classique sur la relation entre valeur et prix, dbat dautant
plus complexe que la valeur du temps ne peut tre rduite une valeur dusage
ou une valeur travail.
Les progrs technologiques ont permis de raccourcir aussi bien les
distances que le temps. Pour Lewis Mumford (Technics and Civilization, 1934),
cest lhorloge et non la machine vapeur qui est le hraut de la rvolution
industrielle. Indissociable du dveloppement conomique, le temps est une
variable cl des choix individuels et collectifs car le temps est, pour un agent
conomique donn mnage, entreprise, tat une ressource rare. Comme
toute ressource rare, elle a donc un prix. Mais le temps nest pas une variable
comme les autres : il est multidimensionnel puisqu la fois mesurable comme
une date, comme une dure, comme une vitesse dajustement, voire comme un
bien conomique.
m Le temps, nouveau paramtre des modles conomiques
La comprhension des mcanismes conomiques a progress, et la
reprsentation des systmes conomiques a gagn en ralit, quand la
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125
dimension temporelle a t intgre dans la modlisation. Passe dune analyse
statique (relation entre variables un instant donn), une analyse dynamique
(processus dajustement des variables), la thorie conomique recourt de
nos jours des modles dquilibre gnral calculable, intergnrationnels,
trs utiles entre autres pour les problmatiques de rpartition des revenus,
demploi ou de retraites. Dautres formes de modlisation prennent en compte
le temps comme une contrainte, par exemple les modles de reprsentation du
comportement des mnages (arbitrage travail/loisir), voire comme un facteur de
production, comme par exemple dans lapproche de Bhm Bawerk et son ide
de dtour de production qui ncessite une dpense de temps et qui introduit
le concept de prfrence pour le prsent justiant de ce fait lexistence dun
taux dintrt (rel) positif.
Alors que les conomistes accordent une place croissante au temps
et saccordent sur la ncessit dintgrer et dallonger les horizons dans les
analyses avantages/cots (pas seulement en termes nanciers) des stratgies
de prise de dcision, il est paradoxal de constater que les acteurs des pays
dvelopps ont des comportements de plus en plus court-termistes et de plus
en plus impatients .
Les gouvernements des pays occidentaux, loppos de ceux des pays
mergents, ont depuis une trentaine dannes, accord une importance accrue aux
problmes conjoncturels aux dpens des problmes structurels. Plus prcisment
les dcisions ncessitant des investissements de long terme ont t repousses
rvlant de ce fait, dans leur fonction dutilit, une erreur majeure quant au prix
accord au temps. ce titre, deux exemples rvlateurs peuvent tre avancs : lun
concerne les retraites, lautre les investissements dinfrastructure.
m Le rle cl des taux dintrt
Pour bien comprendre le rle cl des taux dintrt dans la prise en compte
des ux futurs (soit des engagements comme les retraites verser, soit la valeur
des actifs disponibles dans le futur), un simple calcul de valeur actuelle suft.
Par exemple, un ux de 1 000 euros verser dans 30 ans vaut en valeur
actuelle 552 euros si le taux dintrt utilis pour lactualisation est de 2 % mais
seulement 231 euros si le taux est de 5 % et 57 euros si le taux est de 10 %.
Limpact du niveau des taux dintrt joue un rle essentiel dans les
projections et lvaluation des consquences long terme des choix collectifs.
Par exemple, si lon contraint les tats ayant un systme de retraite par rpartition
calculer en valeur actuelle le montant des engagements correspondant aux
retraites futures, avec des taux de 2 %, la plupart de ces tats sont en faillite !
videmment, un tel calcul na de sens que dans le cadre dun quilibre gnral
intgrant, entre autres, la croissance conomique, lvolution dmographique
et des schmas de rpartition des revenus inter-agents et intergnrationnels.
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126
4. Le prix du temps
Quant aux investissements dinfrastructure, le choix du taux dintrt comme
taux dactualisation est crucial, surtout dans les infrastructures de transport o
la vitesse de dplacement est une variable cl de la demande de transport (gain
de temps) et o le choix entre deux modes de transport dpend de la vitesse en
termes relatifs. La valeur accorde ce gain de temps dpend, de plus, du type
de dplacement, celle pour un dplacement professionnel tant suprieure
celle pour un dplacement touristique. Il devient alors trs difcile dobtenir
une cohrence globale des choix collectifs entre la valeur du temps et le taux
dactualisation retenir.
Compte tenu des politiques montaires suivies en Europe et aux USA, les taux
dintrt longs actuels ne correspondent pas au prix thorique du temps long.
Le principe de lactualisation repose sur le double postulat comportemental des
agents conomiques : la prfrence pour le prsent (retant leur impatience )
et la prfrence pour la liquidit (au sens keynsien). Le taux dintrt rel qui
en rsulte doit tre ensuite ajust des risques et de lination. lquilibre,
dans un schma noclassique, ce taux dintrt rel doit tre gal au taux de
croissance de lconomie en moyenne sur la priode considre, do les
problmes habituels de prvisions et de mesure.
Les taux dintrt long terme sont des taux de march et les accepter
comme mesure du prix du temps, cest accepter le principe defcience des
marchs nanciers, principe actuellement largement remis en cause. De plus,
ces dernires annes, les banques centrales europennes et surtout amricaines,
ont adopt des politiques montaires non conventionnelles dont lune des
consquences est un niveau extrmement faible des taux dintrt rels long
terme.
m Un monde o limpatience prvaut
Cette situation est certes favorable aux dbiteurs. Elle lest moins pour les
cranciers (qui sont alors conduits prendre des stratgies plus risques et/ou
tents daccrotre leffet de levier). Mais le vritable problme vient du systme
comptable utilis surtout dans le secteur de lassurance-vie et des fonds de
pension. Au passif, ces socits sengagent verser des ux chance loigne
(et donc le taux dactualisation utilis peut les mettre en situation dinsolvabilit,
toutes choses tant gales par ailleurs) et lactif, alors que ces institutions sont
censes dtenir les titres pour une dure longue, la comptabilisation en valeur
de march (ou de modle), dans un environnement de volatilit leve du prix
de ces titres, conduit introduire des contraintes de court terme qui conduisent
des stratgies temporellement incohrentes. Et quand ce systme comptable
se conjugue un systme scal qui nencourage pas la dtention (effective)
de titres (risqus) long terme, il est invitable que le nancement de projets
davenir pose problme !
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La supriorit actuelle des fonds souverains par rapport aux fonds de
pension et assureurs-vie est quils ne sont pas tenus ce type de comptabilit,
ni la contrainte de rentabilit long terme (renforce par limpatience
des investisseurs privs). Ni dailleurs aux contraintes de transparence Le
fonds ADIA publie ainsi dans ses rapports annuels un taux de rendement
agrg sur 20 et 30 ans ! Ces fonds souverains, dont les actifs sous gestion
ont cru denviron 25 % par an sur les 3 dernires annes, ont, en principe,
un objectif de maximisation du rendement des politiques publiques long
terme (dveloppement conomique, transition de lpuisement de ressources
naturelles, retraites ). Ce qui est inquitant
1
, cest quils ne sont pas exempts
de problmes dagence du fait de lintervention des dirigeants politiques dans
les stratgies dinvestissement. Cest bien si les marchs nanciers sont myopes
et inefcaces (pas totalement faux), mais cest problmatique si cela engendre
des stratgies de court terme et des investissements dans des entreprises non
efcaces. Or cette tude montre que lintervention des politiques se traduit
effectivement par des stratgies dinvestissement non seulement plus court
terme mais de plus avec un biais domestique accru (donc une moindre
diversication). Ces fonds semblent pourtant tre les derniers survivants avec
une partie du secteur du private equity dun monde o limpatience prvaut.
m Prdominance du court-termisme
Lvolution de lindustrie nancire est une caricature de la prdominance
du court-termisme. Le passage du capitalisme familial au capitalisme
actionnarial est sans doute lun des fondements lorigine du rtrcissement
des horizons. Le succs dune entreprise cote ne se mesure plus qu laune
de la progression de son cours de bourse. Tout sorganise autour des chances
de publication des comptes de rsultats, chances dont les rgulateurs ont
augment la frquence par souci de transparence mais dont cette frquence
accrue entre en contradiction avec les stratgies long terme des entreprises.
De plus, les analystes se focalisent sur les Return on Equity immdiats.
La prfrence accrue pour le prsent des investisseurs nanciers est en
opposition avec le besoin dallongement de lhorizon tant des nancements
dinvestissements structurels que des placements en vue de la retraite. Les
asymtries des prfrences temporelles se sont accrues. Or cest aux banques,
et aux marchs nanciers, que le rle de rconciliation de ces asymtries est
normalement dvolu. Mais le rle traditionnel de transformation des chances
par les banques sattnue dans un contexte de rgulation prudentielle renforce
et peu incitative lallongement de leur actif. Quant aux marchs nanciers,
la rvolution technologique conjugue la concurrence entre plateformes
de ngociation des titres (issue ici aussi de la rgulation) ont renforc les
1. Si on se rfre Berstein & alii (JEP, Spring 2013 pp219-238).
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comportements court-termistes. La dure de dtention des actions, autrefois
dtenues essentiellement par les investisseurs individuels, des fonds de pension
et des compagnies dassurance, mais de nos jours dtenues essentiellement par
des grants de fonds, ne cesse de se rduire.
m Lurgence des fnancements longs
Il est urgent de reconstruire une architecture nancire et bancaire qui
permette aux investissements longs (innovation, recherche, technologie,
infrastructures donc lavenir dun pays) de trouver des nancements longs.
Lenjeu fondamental relatif au prix du temps est de rconcilier les asymtries
des prfrences temporelles des acteurs en redonnant une cohrence globale
la rgulation conomique, comptable et nancire. Trois pistes sont explorer :
Dconnecter le court termisme des investisseurs sur les marchs
nanciers en acceptant une frquence rduite des exercices de transparence
informationnelle des entreprises et en instaurant une scalit cohrente avec la
ncessit dallonger la dure des placements nanciers.
Innover en matire de systmes comptables et les adapter lhorizon
temporel des acteurs. Reconnaitre que le principe de comptabilisation au prix
de march nest pas cohrent avec la contrainte temporelle des entreprises non
nancires.
Sinterroger sur les inconvnients de recourir un taux dintrt de long
terme de march dans les calculs lis la prise de dcision des investissements
de long terme et utiliser un taux dactualisation qui rete le prix du temps
long pour lensemble des parties prenantes dun pays, cest--dire incluant les
gnrations futures.
4. Le prix du temps
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129
Temporal Illusions and Minskys Financial
Instability Hypothesis
Hersh Shefrin
Mario L. Belotti
Santa Clara University
The psychology literature tells us that people are subject to temporal
illusions just as they are subject to optical illusions. These illusions vary from
person to person, and from circumstance to circumstance. Moreover, these
differences can be far greater than what the Lorenz equations tell us about
the degree to which people experience the passage of time when they are
in motion relative to each other.
Hyperbolic discounting can be understood to mean that people perceive
short time periods that commence immediately as equivalent in length to
longer time periods that commence in the distant future. For many people,
time appears to slow during intervals of heightened activity. Myopic loss
aversion leads people to be more tolerant of risks that are framed over
longer time horizons, than the same risks framed over shorter time horizons.
Temporal illusions are especially important when it comes to the amount
of time available to accomplish tasks. The phenomenon known as the
planning fallacy has two features. First, people are excessively optimistic
about how much time is required in order to accomplish specic tasks.
Second, people do not appear to learn from experience, and so the excessive
optimism persists through time.
Temporal illusions play a critical role in the nancial instability hypothesis
developed by the late economist Hyman Minsky. In the aftermath of the global
nancial crisis, Minskys perspective has loomed as being more prescient than
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4. Le prix du temps
that of any other economist. Minsky introduced the terms Ponzi nance into
economics, and argued that it is the main driver of nancial instability.
Understanding Ponzi fnance
To understand Ponzi nance, consider how cash ows from a projects
assets are usually divided into investment cash outows (the capital required
to do the project) followed by cash inows from operations including
change in working capital, and cash inows from disposal. In Ponzi nance,
debt is used to nance the required capital, but the expected cash ow
from operations, including change in working capital, together with the
book value of the assets at the time of disposal are insufcient to cover
the contractual interest payments, let alone the return of principal. Instead,
expected capital appreciation is treated as the source of repayment for some
of the interest and all principal.
Minsky argued that the volume of Ponzi nance tends to increase for
assets that experience capital appreciation, and suggested the presence of a
problematic feedback loop. Specically, Ponzi nance for assets whose rate
of appreciation has been above the mean serves to accentuate the continued
appreciation in the price of those assets, thereby generating asset bubbles.
In Minskys framework, the instability manifests itself when overpriced assets
experience a sudden correction in value.
When faced with a looming crisis, people often experience time as if in
slow motion. Investors in a bubble often feel they will have enough time
to sell before the bubble bursts. Most will discover that this is an illusion.
However, the illusion will enable the bubble to expand at a more rapid rate
than it otherwise would, and therefore for the subsequent crisis to be deeper
and more dramatic than otherwise.
Ponzi fnance vs speculative fnance and hedge fnance
Minsky contrasted Ponzi nance with speculative nance and hedge
nance. In hedge nance, expected cash ows from operations, inclusive
of change in working capital, are sufcient to cover interest payments
and repayment of principal. In speculative nance, expected cash ows
from operations, inclusive of change in working capital, are sufcient to
cover interest payments, but capital appreciation is required to cover full
repayment of principal.
Minsky warned about maturity mismatching in respect to assets and
liabilities. He cautioned that speculative and Ponzi nance would be made
opaque by the use of short-term debt to nance long-term assets, thereby
kicking the cash ow shortfall can down the road. The emperor might have
no clothes, but conrmation bias would generate illusions to prolong the
deception until the nancial system erupts into instability.
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131
Temporal Illusions and Minskys Financial Instability Hypothesis
Think of myopic loss aversion as people being more tolerant of risk when
they think they have longer time horizons. Think of the planning fallacy as
people having less time than they think they have. Now put these concepts
together to see that myopic loss aversion will lead people experiencing the
planning fallacy to take more risks than is warranted.
Speculative nance with maturity mismatching is risky because borrowers
rely on being able to roll over the debt. In a nancial crisis, the banks
remove the roll-over option. The result is unplanned defaults.
For assets in a pricing bubble, the defaults are widespread and
interconnected. The feedback loop involving asset appreciation, which
induces Ponzi nance that in turn generates more price appreciation, creates
the systemic risk that underlies Minskys nancial instability hypothesis.
Investors know that trees cannot grow to the sky. Their temporal illusions
induce them to believe they have enough time to exit successfully before
the bubble bursts. They continue to hold this belief, until they cant.
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132
On ne rgule pas le temps
Philippe Camus
Alcatel-Lucent
Curieusement, le temps est une des notions les plus intuitives mais
aussi les plus impalpables. La meilleure dnition est celle de Kant : le
temps nest quune condition subjective de notre intuition (qui est toujours
sensible, cest--dire qui se produit en tant que nous sommes affects par les
objets), et il nest rien en dehors du sujet. Tout est dit : le temps est intuitif,
il est subjectif. Ce constat sur la nature du temps, gnralement admis par les
scientiques eux-mmes
2
, explique la diversit et linstabilit de la relation
entre lhomme et le temps, donc de sa valeur et nalement de son prix.
Cest grce cela que les marchs existent car le temps est valoris
diffremment par chacun des acteurs selon sa situation (patrimoniale ou
physique), son histoire ou sa culture. De plus, un ux dargent venir
(positif ou ngatif) et un stock dargent (par exemple un dpt dans une
banque) sont toujours affects dun coefcient de risque qui peut tre lui-
mme trs subjectif. Confronts cette double complexit, double diversit,
double richesse, celle du temps et de largent, les acteurs socio-conomiques
du secteur public, priv ou associatif se sont quips doutils danalyse en
dveloppant des modles supposs reprsenter sous une forme scientique
la ralit de lenvironnement.
Une consanguinit redoutable
Ainsi sont apparus les notions de taux de rentabilit mais aussi, dans le
domaine du march nancier, la volatilit puis les coefcients alpha, beta,
delta et autres curiosits mathmatiques.
2. Entretiens sur la multitude du monde de Thibault Damour et Jean-Claude Carrire p. 50-52,
Odile Jacob, 2002.
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En parallle, les progrs enregistrs par la technologie de linformation
ont raccourci les distances et les chelles de temps. Les marchs sont
devenus globaux, domins par les mmes coles de pense, aussi bien
Hong Kong, qu Paris ou San Francisco. Unicit du temps, unicit du
lieu, unicit de la pense : le systme en place peut conduire aux pires
drapages en raison de sa consanguinit. Le modle modle le march,
qui lui-mme prouve que le modle est juste. Fond sur une tautologie,
lensemble est minemment fragile et ne peut fonctionner que tant que les
acteurs y croient. Mais ds que le doute sinstalle, lensemble seffondre telle
une pyramide de Ponzi.
Dans ce contexte, les entreprises et les tats se sont adapts non sans
modier leur comportement et leur mode de dcision stratgique.
La dformation de la relation entre le temps et largent
Il est bien vite apparu que le prix du temps des marchs nanciers est
diffrent de celui des entreprises ou des tats.
En premier lieu, le temps plus exactement les temps des acteurs
nanciers peuvent tre moduls linni, en particulier tendre vers linniment
petit. Le temps de dtention dune action est ramen quelques diximes
de seconde. Est-ce bien compatible avec une stratgie industrielle cinq ans
voire dix ans ? On peut en douter. Cela tant, il ny a pas que les marchs
nanciers qui scartent du temps des entreprises. Malheureusement, le
temps scal est annuel (si ce nest plus court, voire rtroactif) ce qui interdit
assez largement la prise en compte de la scalit (positive ou ngative) sur
une plus longue priode. En France, le cycle augmentation des prlvements
obligatoires mise en place de crdits dimpt attnuateurs dnonciation
de la niche scale ainsi cre suppression du crdit dimpt retour au
dbut du cycle, le tout en un exercice scal, est caricatural et handicape
linvestissement long terme.
Le deuxime effet, peut-tre plus important, est li la gnralisation de
lutilisation du taux de rentabilit. Sous des dehors mathmatiques confus
voire errons, la nance quantitative a produit toute une littrature visant
amliorer la pertinence du taux de rentabilit .
Comme les faits lont dmontr, la nance quantitative a chou dans sa
tentative dtablir un modle complet et stable du fonctionnement du march
nancier. Mais avant 2008, son impact intellectuel a t tel que le monde
des entreprises et les tats a d sy adapter. De manire trs trop simple,
une norme de rentabilit sest progressivement mise en place, imposant
tous les acteurs un taux de rentabilit de lordre de 20 % par an pour un
niveau de risque suppos standard. Malheur aux entreprises ou aux projets
ne rentrant pas dans ce cadre.
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4. Le prix du temps
Cet objectif de taux de rentabilit paraissait dautant plus lgitime que
le monde nancier fabriquait grande chelle des instruments structurs
censs atteindre ce niveau pour un risque limit. Plus tard, on a dcouvert
que, malgr labondance de Prix Nobel, tout cet chafaudage intellectuel
tait trs instable. Son effondrement a conduit la crise nancire puis
la crise conomique qui a dbut en 2008. Mais entre temps, la recherche
du Graal de la rentabilit avait conduit une dformation des dcisions
stratgiques des entreprises. Les investissements natteignant pas le seuil
recherch ont t sacris sur lautel de la cration de valeur ou bien, ce
qui est plus grave, ont fait lobjet dun nancement par endettement an
de doper leur rentabilit grce leffet de levier. Mais en labsence dune
tarication correcte du risque, la logique du taux de rentabilit a conduit au
surendettement.
Enn, le troisime effet de la dformation de la relation entre le temps
et largent rside dans la formidable acclration du tempo. Lexigence de
transparence ncessaire la justication thorique des modles de march
nancier a tendu au monde de lentreprise la prminence du scoop, y
compris dans les normes comptables. Or le rythme dune entreprise ne
saccommode pas du zapping ambiant.
Esprer une re-synchronisation du temps et de largent
Cependant, il y a quelques motifs desprer une resynchronisation entre
entreprises avec les tats et les marchs nanciers.
En premier lieu, la prise de conscience est universelle.
En second lieu, la logique du taux de rentabilit le plus lev le plus
rapidement possible est elle-mme battue en brche. Dans le domaine des
fonds dinvestissement privs, le seul critre du taux de rentabilit nest pas
pertinent. Un investissement peut tre trs rentable mais sur un horizon trop
court, infrieur celui du fonds. La mme question se pose pour les fonds
de pension. Ceux-ci ont intrt investir dans des actifs rentables trs long
terme car leurs engagements de versement de retraite sont galement trs
long terme
3
.
Si les pouvoirs publics dsirent soutenir linvestissement productif long
terme, ils ont l des fonds qui poursuivent en fait les mmes objectifs. Les
encourager, y compris par une scalit diffrentie, serait judicieux
4
.
En troisime lieu, la nanciarisation de lconomie relle na pas empch
les trs nombreux succs de formidables entreprises comme Google ou
3. Ces fonds de pension manquent beaucoup en Europe et spcialement en France o la
sacro-sainte retraite par rpartition a conduit se priver dun outil de nancement des emplois
productifs.
4. Cette ide a t propose par Warren Buffet ds 1986.
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Apple. Pourtant nes dans le temple amricain du capitalisme nancier
soi-disant dgnr, ces entreprises dmontrent trs exactement quil est
possible de russir, que lon trouve du nancement et des actionnaires pour
qui la logique du taux de rentabilit est parfaitement compatible avec les
exigences dun projet industriel.
Les remdes pour les entreprises sont de deux natures. Il sagit de
rtablir un fonctionnement moins volatil du march nancier et de rduire
linuence du march nancier sur les entreprises. Dans le premier cas, il
convient de remettre de lordre dans les drives intellectuelles, y compris
mathmatiques. Dans le deuxime cas, ce nest pas refonder le capitalisme.
Vouloir un monde idal ou lactionnaire investit son pargne et lentreprise
volue selon des critres qui ne sont pas ceux de ses actionnaires est une
fausse bonne ide. Ce quil faut, cest dvelopper un environnement culturel,
social et rglementaire qui encourage linvestissement long terme. Cela
sera long car cest une affaire de comportements individuels.
On peut rglementer largent. On ne rgule pas le temps.
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Grer le temps de laction publique
Louis Gallois
Commissariat gnral linvestissement
Je vais parler du temps de laction publique, cest--dire du prix politique
du temps. Ma thse est simple : ltat a de plus en plus de mal grer le
temps. Le temps court de la mise en uvre, de laction, de lurgence ; le
temps long du projet et des rsultats. Comme je crois laction publique, je
voudrais partager quelques ides avec vous.
Acclrer la mise en uvre de laction publique
Laction de ltat ne parvient pas sajuster lacclration qui rsulte
de la mondialisation, du numrique et de limpatience grandissante des
opinions publiques. Nous sommes englus dans des procdures, le plus
souvent mises en srie sans que personne nait une vision densemble de
la longueur du processus: cest le cas pour les rgles durbanisme, pour les
soutiens publics linnovation, etc. Les investissements davenir, dont jai la
charge, nchappent pas totalement cela.
LEurope nest pas meilleure. Elle est peut-tre mme pire. Jen juge
par la lenteur de mise en uvre des programmes quelle dcide : pour
Clean Sky
5
, par exemple, il sest coul trois ans entre la dcision et le
premier euro dpens. Nous sommes je caricature - dans un processus
totalement inadapt au monde dans lequel nous agissons. Cela suscite
lincomprhension des acteurs conomiques et le sentiment que lurgence
nest ni reconnue ni partage.
5. Clean Sky est un partenariat europen de coopration entre le secteur public et le secteur
priv dont le but est de dvelopper un ensemble de technologies ncessaires pour un systme
arien propre, innovant et concurrentiel . Le projet, dont le budget slve 1,6 milliard deuros,
est nanc 50 % par lindustrie aronautique et 50 % par lU.E.
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Grer le temps de laction publique
Que faut-il faire ? Le Prsident de la Rpublique franaise a voqu le
choc de simplication . Cela ne peut pas tre une mesure technique. Il
faut que ce soit un acte politique majeur. Il sagit de changer la manire
dont ltat agit. Cest une question dcisive : il faut que laction publique
acquire vitesse, stabilit et visibilit. Cest cette condition quelle inspirera
nouveau de la conance. Jinsiste : il ne sagit pas dune mesure technique
mais dun programme politique de premire importance.
Inscrire laction publique dans la dure
Une fois mise en uvre, ltat a du mal insrer son action dans la
dure : pression de lopinion publique pour du neuf, relaye et amplie
par la pression mdiatique ; chances dmocratiques qui se succdent
un rythme soutenu et font que lhorizon des hommes politiques est
court ; changements de majorit... Il y a eu quelques belles exceptions
de stabilit : les investissements davenir, crs par Nicolas Sarkozy et
repris par le gouvernement actuel ; les ples de comptitivit ; le crdit
dimpt recherche. Tout cela a t maintenu. Mais nous le sentons bien : le
taux dactualisation politique est trs lev. chaque fois, nous avons le
sentiment quune vague efface les effets de la vague prcdente.
Pourtant, la dure est ncessaire lappropriation. Ainsi, le systme
de retraite par points a t mis en place en Sude aprs cinq ans dune
concertation organise, prvue. Il faut aussi tenir compte du temps pour
obtenir des rsultats. On me demande sans arrt si les investissements
davenir ont un impact. Je rponds : vous verrez cela dans trois, cinq, sept
ou dix ans. Il ny a pas deffet immdiat. Il en va de mme pour le pacte de
comptitivit : la comptitivit sest-elle amliore depuis que lon a dcid
le pacte, le 6 novembre 2012 ? videmment non. Nous sommes dans le
domaine du temps long. Ainsi, la force de lAgenda 2010 de Schrder est
davoir mis en place une politique mene pendant dix ans avec constance
par trois majorits et deux chanceliers de bords diffrents.
En serions-nous capables en France ? Quatre lments sont ncessaires
cette inscription de laction publique dans la dure :
Il faut dcrire le futur souhait. Les citoyens auxquels on demande des
efforts doivent savoir dans quoi on les entrane, quels effets bnques leurs
efforts vont permettre. Il faut quils puissent se projeter dans le long terme.
Il faut constamment sassurer de la transparence. Expliquer, dbattre,
an dviter la cristallisation des malentendus, qui est un processus constant
quil faut en permanence surveiller.
Il faut faire preuve de persvrance. Le politique doit tre capable
dencaisser le fait que ce sont dabord les effets ngatifs qui se produisent
avant les effets positifs. Je vous rappelle que Schrder a t mis dehors un
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4. Le prix du temps
an aprs ladoption de lAgenda 2010. Cest extrmement difcile, mais la
persvrance est la condition indispensable.
Enn, et cest le plus dur en France, il faut crer un consensus minimum
pour grer le temps. Le dbat dmocratique est certes ncessaire, mais
pour avancer, serons nous capables de susciter un consensus minimum sur
certains sujets ? Nous avons t capables de le faire autour des questions de
politique trangre, de dfense, de force de dissuasion. Autour du nuclaire
aussi : trente ans de consensus. On voit bien que grce ces consensus
durables pendant de nombreuses annes, on a avanc dans ces domaines.
Comment trouver un consensus minimum ?
Un tel accord dpend des forces politiques et sociales. Cest pour cela
que je considre comme historique laccord national interprofessionnel du
11 janvier 2013, bien sr, pour son contenu mais surtout par le fait que des
organisations patronales et syndicales sy sont engages. Cest essentiel. Il
faut trouver en particulier un consensus autour de ce qui est bon pour
lentreprise. Cest l la force de lAllemagne : il y a consensus sur la cration
des richesses. Ensuite, on se bat pour en partager les fruits, partager les
fruits de la croissance et du dveloppement ; mais il existe un consensus
minimum quant ce qui est bon pour lentreprise.
Peut-on avoir un minimum de consensus sur la rforme des retraites ?
Pourquoi pas. Le diagnostic est maintenant accept par tous. Le Conseil
dorientation des retraites a fait faire dans ce domaine des progrs
considrables. Ne peut-on pas dgager un consensus minimum concernant la
rforme des retraites, qui est structurante pour la socit ? Plus globalement,
peut-on avoir un consensus sur la rforme du systme de scurit sociale ?
Sur les tapes de modernisation du march du travail ? Sur la comptitivit ?
Nous nen sommes pas loin. Je ne suis pas dsespr. Mais pour se
mettre daccord, il faut que les organisations politiques et sociales fassent leur
propre volution. Non pour disparatre ou renoncer au dbat, mais pour que
le consensus sur un certain nombre de sujets permette au pays davancer.
Le gouvernement doit le rechercher par le dialogue, la transparence et la
vision. Les forces politiques et sociales doivent accepter de reconnatre que
sur certains sujets, on ne peut avancer que si elles sont capables de dgager
un minimum de consensus.
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Les fonds dinvestissement
et le prix du temps
Jean-Paul Villain
Abu Dhabi Investment Authority
Y a-t-il un lien entre le prix du temps et le rle inter-gnrationnel des fonds ?
Le problme des fonds souverains nest pas un problme spcique.
Cest celui de tous les fonds qui investissent pour le long terme. On en a
fait des catgories spciales, mais la problmatique laquelle nous sommes
confronts est trs classique. Je voudrais prsenter quelques remarques
subjectives, essentiellement fondes sur mon exprience au sein du fonds
pour lequel je travaille.
Y a-t-il un lien direct entre le prix du temps et les objectifs long terme
des fonds ?
Globalement, la rponse est ngative. Lorsque vous xez lobjectif dun
fonds pour une retraite personnelle, un fonds de pension bnce
dni par exemple vous xez un montant accumuler au bout dun
temps donn. Ce montant est indpendant du prix du temps. La faon dont
vous allez latteindre sera peut-tre une fonction du prix du temps, mais
certainement pas la dnition. De mme, lorsque vous tes un fonds dun
pays exportateur qui reoit un pourcentage xe des exportations de matires
premires, comme cest le cas dans certains pays, votre objectif est dinvestir
ces fonds quel que soit le prix du temps. Il est ainsi difcile de voir un lien
entre le prix du temps et les objectifs.
Dautres fonds ont pour contrainte principale le risque. Ce risque,
mesur par des modles, est indpendant du prix du temps, quel que soit
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4. Le prix du temps
lhorizon sur lequel on le calcule. Le board dit nous ne voulons pas avoir
une politique dinvestissement qui risque de perdre plus de x % avec une
probabilit de 95 % , ce qui bien entendu nest jamais respect lorsque la
crise survient.
Enn, lexprience montre que les grandes accumulations de fonds
viennent au mauvais moment, cest--dire quand la valeur des actifs est
leve et le prix du temps, bas.
Y a-t-il un lien entre le prix du temps et lhorizon dinvestissement ?
La question de savoir si un investissement long est un investissement
spcique ou une srie dinvestissements courts fait dbat dans les universits.
Lconomiste Paul Samuelson, entre autres, a dmontr que sous certaines
conditions, lquilibre entre lactif sans risque et lactif risque est le mme,
que lon considre un horizon six mois ou un horizon trs long.
La rponse pratique des fonds de pension et des fonds souverains
est de dire quil y a un horizon spcique, reposant sur un benchmark
qui reprsente peu prs la vision de ce qui doit se passer dans le futur.
Dautres investisseurs, dont un certain nombre de hedge funds, dlivrent eux
aussi sur le long terme des performances leves en adoptant un modle de
politique dinvestissement court, fond essentiellement sur la volatilit du
prix du temps et renouvel constamment. Le talent est de savoir chaque
poque trouver lopportunit.
Enn, les stratgies longues sont justies parce quon suppose quil y a
un retour la moyenne et que les actifs ont des caractristiques stables. Cest
oublier que lhorizon long est encore plus incertain que lhorizon court. Les
exemples sont nombreux. Ceux qui ont investi en actions japonaises il y a
vingt ans en sont toujours au mme point. Ceux qui ont investi en actions
franaises en 1920 ont attendu 1982 pour retrouver peu prs leur prix
dachat : on ne peut pas dire que linvestissement long est ncessairement
gagnant.
Y a-t-il un lien entre le prix du temps et la nature des actifs dans lesquels
investir ?
On nous dit souvent que les fonds longs peuvent investir dans des actifs
illiquides et prendre des paris trs longs. En ralit, il est clair que le bnce
dun fonds long est de pouvoir absorber la volatilit, cest--dire de pouvoir
rebondir aprs une crise. Encore faut-il tre encore vivant aprs la crise, cest--
dire ne pas avoir investi dans Madoff ou autre pyramide de Ponzi, car lorsque
la reprise vient, il ny a pas de rebond possible. Cela implique des mesures
et des contrles trs stricts, notamment au niveau du risque oprationnel, des
risques de contrepartie et de la structure nancire des investissements.
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141
Les fonds dinvestissement et le prix du temps
Le prix du temps est-il le mme pour tous les actifs ?
Cette question se pose essentiellement pour les produits non liquides.
Beaucoup dexperts recommandent aux fonds long terme de chercher
montiser la prime des liquidits, ce qui soulve aussitt un certain
nombre de questions. Il faut dabord tre sr que lhorizon du fonds est
plus long que lhorizon des actifs : si vous avez des horizons quinze ans
et que vous investissez dans des produits vingt-cinq ans, vous avez un
problme de mismatch. Deuximement, il faut tre sr que vous navez
pas de passif court qui arrive ; or, la plupart des fonds ont des passifs
courts. Enn, les caractristiques des actifs illiquides amnent sous-estimer
considrablement le risque de ces investissements, car il y a beaucoup plus
de taux de corrlation sur le long terme que sur le court terme.
Les fonds long terme ne peuvent pas viter dtre inuencs par le prix
du temps : le temps au cur de la dnition de la stratgie dinvestissement.
Mais les ractions des fonds (quels quils soient : fonds de pension, fonds
souverains, fonds individuels) aux changements du prix du temps gnrent
automatiquement des ractions susceptibles daffecter ce prix au travers
dun phnomne compliqu de rexivit.
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Le prix du temps et le prix du temps perdu
ric Lombard
Mathieu Mucherie
BNP Paribas Cardif
Le temps ne se trouve que dans cette vie. On ne le trouve pas dans
lautre. Au cours de cette crise qui nen nit pas dtre derrire nous, on a
cru acheter du temps en repoussant plus tard les rformes qui simposaient
tout de suite. Mais a-t-on bien lu les signaux du temps, a-t-on bien compris
que le prix du temps nest pas celui quon croit ? Non sans doute, cest pour
cela quon ne crot pas.
ll sagit dabord daller la recherche du temps perdu, cest le problme
des signaux brouills, la question des mesures de lination, le grand
dsordre conceptuel sur les taux (1
er
temps). Les taux que lon nous prsente
comme historiquement bas sont en ralit conomiquement hauts, do des
allocations biaises, des comportements peu vertueux. Il sagit ensuite de
dcrire comment ce grand ou temporel a t gr de faon trs diffrente
selon les pays et selon les priodes (2
e
temps), avec en particulier dnormes
carts transatlantiques, un isolement (conceptuel, oprationnel) de plus en
plus marqu de la zone euro, et une Asie en pleine mtamorphose. Il sagit
enn, de dgager quelques pistes pour rduire lincohrence temporelle des
politiques montaires optimales (3
e
temps), pistes qui passent toutes par des
remises en cause dchirantes quant nos faons de raisonner montairement
et dtre montairement gouverns en zone euro.
La boussole des taux drgle par le champ magntique de lillusion
nominale
Le prix du temps est approxim de nos jours par un taux dintrt long
nominal dtermin par les marchs. premire vue, nous sommes loin
du monde des thologiens qui ont patiemment travaill sur le temps. Et
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pourtant, quand on gre des dizaines de milliards deuros dobligations
prives et publiques dotes dune maturit de trois quinze ans, on se pose
certes la question du prix, mais on sinterroge surtout propos de la valeur.
Trouver le prix ne prend quune seconde, le temps de trouver la bonne
ligne sur lcran. Trouver la valeur des taux est chose plus complique, et
savoir si cette valeur peut-tre qualie de valeur dquilibre, voil qui est
mme complexe. Lenjeu est dimportance car si nous navons pas en tte
une ide peu prs able des dterminants de la valeur, toute tentative
de prvision sur les prix futurs et toute allocation dactifs raisonnable
tombent rapidement leau (ce serait comme confondre monnaie forte et
monnaie chre, par exemple). Le prix soublie, la valeur reste. Puisque les
taux tawanais sont trop hauts 2 % et les taux brsiliens sont notoirement
trop bas 9 %, puisque les pisodes de dtente montaire (par exemple, le
quantitative easing) font monter les taux longs nominaux l o beaucoup
de gens sattendent ce quils contribuent leur baisse, on sent bien quil
faut un cadre analytique renouvel pour ne pas ttonner dans le noir ou
dans le stochastique. Aprs tout, si les taux sont bas ou hauts , cest bien
par rapport une valeur de rfrence. Laquelle ?
Effets ciseaux
Lconomiste sudois Knut Wicksell a dcouvert quil fallait sparer
le taux dintrt naturel du taux dintrt montaire. Il montrait lillusion
nominale de taux considrs comme faibles alors quils taient levs en
termes rels, mcanisme au cur de la Grande Dpression du dernier quart
du XIX
e
sicle. Wicksell a trouv cet arbitre impartial qui permet de dire si
les conditions montaires prsentes sont accommodantes (donc vectrices
dination en t+1) ou au contraire restrictives (donc vectrices de dsination
en t+1) : cest la croissance du PIB nominal. Avec une croissance 2 % et une
ination elle aussi 2 % en rythme annuel, on sattend trouver le taux long
nominal (disons pour simplier : un OAT 10 ans) autour de 4 %. Un taux long
plac en dessous du rythme de croissance du PIB nominal engendre un effet
ciseaux positif qui pousse les investisseurs et entrepreneurs un optimisme
excessif. Les agents sont incits sendetter, et la bulle immobilire nest
pas loin. Au fond, ce rgime nest pas viable : terme il est inationniste (il
faudra bien alors que le banquier central relve les taux courts), il puise trop
dans le stock dpargne (mme si le dcloisonnement des marchs autorise
un relchement temporaire de cette contrainte), et on sait des classes dactifs
quelles ne montent pas jusquau ciel. Le taux long plac au dessus du taux
de croissance du PIB nominal engendre quant lui un effet ciseaux ngatif
qui incite les preneurs de risque un comportement de repli dfensif. Cest
une situation o ils cherchent se dsendetter, rduire la voilure, jusqu
des niveaux extrmes o ils doivent mettre la cl sous la porte. Ce rgime
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4. Le prix du temps
deuthanasie des entrepreneurs nest pas plus viable que lautre. La preuve
empirique vient des donnes longues, les statistiques amricaines depuis
1865 : les taux longs uctuent, certes, mais assez dlement autour du
sentier de PIB nominal, avec des corrections sur un cycle conomique et
des variances plutt moindres quautrefois. Pour rsumer, lorsque le prix du
temps est nul, tout est uidi, la monnaie est vloce, on peut accrotre le
stock de dettes ; lorsquil est lev, tout se gle, a nembraye plus , et on
coule pic avec ce mme stock de dettes qui nest plus un moteur mais un
boulet.
Sauf que la symtrie nest pas respecte : arriv un taux directeur de 0 %,
le banquier central a tendance sarrter, persuad que sa mission est nie
(le zero lower bound), alors quen bonne thorie elle ne fait que commencer.
Illusion nominale. Les taux courts placs beaucoup trop hauts mme proches
de 0 % ont notamment pour consquence dentrainer une dformation
pernicieuse de toute la courbe des taux ; car lhorizon de la prvision, les
taux longs sont dabord des agrgations de taux courts. Ne pouvant placer les
taux courts -3 % (bien que ce soit en thorie possible), le banquier central
se retrouve avec une conomie qui doit recalculer et se dsendetter avec
des taux la fois mal interprts et objectivement trop hauts. Cela revient
une double incitation pour la thsaurisation, qui saccentue lorsque la spirale
des anticipations dationnistes sen mle. On comprend que lasymtrie en
matire de dangerosit ait fait dire Jacques Rueff quil ny a pas pire danger
que lination lexclusion toutefois de la dation.
Terreur taux-talitaire
Cest bien la caractristique distinctive des poques de dation dtre
victimes de lillusion nominale, et si les dcideurs publics et privs tombent
dans ce pige alors la crise sinstalle. Wicksell a prch dans le dsert : une
gnration plus tard, lillusion nominale rgne toujours en matre. La
Fed a baiss les taux courts nominaux de 5 % en 1929 0,5 % en 1932.
Mais lination a chut plus rapidement encore, sans mme parler de la
croissance. Par consquent, le taux dintrt rel saccroissait, passant
denviron 3,5 % lt 1929 un pic de 15 % dbut 1932. Autrement dit, la
politique montaire ntait pas de plus en plus gnreuse mais de plus en
plus restrictive. On comprend que les agents conomiques soumis des
injonctions contradictoires et changeantes et une incertitude radicale sur
des paramtres aussi essentiels en aient perdu leur latin et se soient rus sur
le cash. Rivs quant eux sur leurs mesures traditionnelles de lination, et
ne regardant ni le prix des actifs en chute libre ni les agrgats montaires
en chute verticale, les banquiers centraux de lpoque administraient une
terreur montaire taux-talitaire avec toute la bonne conscience des taux
courts nominaux bas 0 % et des injections massives de liquidits (un
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discours qui a fait un beau come back depuis 2007 mais qui ne signie
rien de bon si on prte 0 % un moment o le PIB nominal indique que
lquilibre se situe -3 %).
Il revient Irving Fisher puis Milton Friedman davoir perfectionn les
ides contre-intuitives mais vraies de Wicksell. Le premier en mettant en avant
le rle dltre du mcanisme de debt deation, une spirale o la baisse du
prix des actifs nourrit la baisse des prix et o les efforts de dsendettement
se heurtent un mur de monnaie toujours plus chre. Il supplia pour un
quantitative easing mais celui de 1932 fut trop court et trop timide. Le
second en nous rappelant limportance des taux de changes exibles (il ny
a pas de honte dvaluer parfois), la dangerosit des banquiers centraux
trop indpendants, et en nous enseignant la signication des mouvements
de taux. Un taux bas, ce nest pas le signe que la politique montaire est
accommodante, cest le signe quelle a t restrictive. Aprs lexprience
amricaine de la Grande Dpression, et aprs lination et la hausse des
taux dintrt dans les annes 1970, et la dsination et la baisse des taux
dans les annes 1980, je pensais que lerreur consistant identier une
politique montaire restrictive avec des taux dintrt levs et une politique
montaire accommodante avec des taux dintrt bas taient morte. Mais
manifestement les vieilles erreurs ne meurent jamais . Ce que Friedman
propose, cest de ne pas oublier la monnaie (les taux longs nominaux sont
plus des effets que des causes), et de la suivre via les agrgats montaires
larges, qui par exemple ont bien vu la bulle pr-2007 et la grve de la faim en
zone euro depuis bientt 5 ans. Luvre de Friedman doit tre rhabilite,
pour quon puisse enn parler de taux trop levs Tokyo depuis 20 ans ou
de conditions montaires restrictives en zone euro depuis 2008.
taux suspend ton vol !
Lillusion nominale est trs enracine. On pourrait mme soutenir quune
partie de cette illusion est bien utile, aprs tout les ngociations salariales
comme le moindre contrat dans une conomie fonctionnent concrtement
lillusion nominale. Il est toutefois trs dommageable que les gardiens du
temple en soient eux-mmes victimes dans leur xation du prix du temps
court terme et quils envoient par consquent de mauvais signaux en pleine
tempte montaire. La boussole des taux a t une nouvelle fois drgle
par lillusion nominale cultive en batterie par des dirigeants focaliss sur
les menaces de la gnration prcdente. Mais cette crise est diffrente. Elle
se double dune incertitude paralysante quant aux mesures de lination.
Toute fxation dun prix, dun taux, relve dun processus de dcouverte
Ce processus se fait mieux en concurrence, en transparence, et la base
cest de disposer dun relatif consensus sur la mesure. Un jour un satellite
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4. Le prix du temps
de la NASA sest cras parce que certaines pices avaient t mesures en
inches et dautres en centimtres. Il ny a plus de consensus aujourdhui sur
la mesure de lination. On comprend mieux dans ces conditions certaines
erreurs dinterprtation quant la situation des taux rels, qui conduisent
des prvisions biaises sur les taux nominaux. Les taux rels nont (hlas)
jamais t ngatifs au cours de cette crise, du moins en zone euro. Cest
pourquoi la crise persiste bien plus longtemps que dans les modles.
Une autre source de confusion tient la diffrence entre lination et une
dformation dans les prix relatifs. Beaucoup de gens croient lination par
le ptrole, par les prix de lalimentation (alors que lination est toujours et
partout dorigine montaire). On sait aussi que la BCE navait pas hsit
monter ses taux car elle continue se servir du CPI (le panier de la mnagre)
plutt que du dateur du PIB (comme la Fed et les conomistes), et des
mesures totales (headline) plutt que des mesures sous-jacentes (core) qui
ont le mrite dliminer le bruit de court terme des composantes les plus
volatiles de lindice des prix.
Les biais de mesure, qui sont tous des biais de surestimation et qui sont
estims environ un point de pourcentage chaque anne aux tats-Unis (ce
qui fait beaucoup quand la mesure ofcielle est 1,5 % sur un an), sont
oublis au moment du pricing : on fait comme sils nexistaient pas
6
.
Les indices de prix usuels mme retraits de tous ces piges statistiques nont
plus beaucoup de signication dans une conomie largement nanciarise.
Lorsque le prix des actifs monte (en particulier limmobilier avant 2007),
ils sous-estiment la surchauffe. Lorsquil chute (aux tats-Unis, limmobilier
rsidentiel a perdu en moyenne 35 % entre 2006 et 2011, et en Espagne la
baisse est dsormais de lordre de 10 %/an), ils empchent de conclure une
dation pourtant bien prsente. Il ny aurait pourtant rien de rvolutionnaire
mieux intgrer le prix des actifs dans lanalyse. Milton Friedman nous y
invitait il a dj longtemps : Monetary policy is easy only when the prices of
assets are rising faster than the prices of the goods they produce.
Les distorsions de mesures, combines lillusion nominale et au discours
des banquiers centraux, sur fond de crise atypique (les prix des matires
premires et certains pays mergents par exemple ont longtemps suivi une
trajectoire rebours de la dation), ont contribu alimenter des rumeurs
rcurrentes (mais heureusement pas auto-ralisatrices) dexplosion des taux
longs souverains. Cest dautant plus curieux que les taux longs se situaient
en ralit bien trop hauts dans la plupart des pays de lOCDE (i.e. au dessus
6. Loccultation va plus loin encore en zone euro o on nous dit que les biais de mesure sont
mineurs et quil ny a vraiment pas lieu de sinquiter ou de critiquer. Esprons que la rforme
comptable qui vient de sappliquer aux tats-Unis sur les investissements immatriels sera
loccasion de rouvrir un dbat qui nest pas trs vif depuis le rapport Boskin de 1996.
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de la croissance du PIB nominal depuis n 2008). Avec une croissance nulle
et une ination quasi nulle, tout OAT 10 ans au dessus de 2 % fabrique les
conditions pour une nouvelle vague de baisse des taux quelques mois plus
tard. Ce nest pas un niveau de bulle obligataire comme on le dit souvent,
cest dj un niveau de krach obligataire. Cest un effet ciseaux ngatif qui
prcipite le retournement de limmobilier rsidentiel, rebours du taux de
2 % aux USA qui correspond lui un effet ciseaux positif (le PIB nominal
fait du +3,5 % sur un an) propice la reprise de limmobilier. Comment
expliquer une telle confusion conceptuelle sur le prix du temps ?
Car cest une destruction montaire qui est luvre. Si lapptit pour le
risque diminue, si le levier a moins la cote, cest de la destruction montaire
massive qui sopre par les banques commerciales (Ble III). Si des
entreprises font faillites et dautres font dfaut, cest de destruction montaire
dont on parle. Moins de dette, moins de monnaie
7
. Si des marchs entiers
disparaissent (crise de la titrisation, division par deux de la taille du march
US du commercial paper, etc.), cest l aussi de la destruction montaire.
Sauf quelle saute trop aux yeux pour quon puisse la voir. On ne voit
que les efforts de compensation oprs maladroitement par les banquiers
centraux, dans des proportions modestes mme si cest grands coups de
centaines de milliards. Sans les QE de la Fed, o en serions-nous ? Le temps
scoulerait-il encore ?
Le dluge des dfcits publics
Lhomologie sauvage que les non conomistes font toujours entre les
nances publiques et les taux en dpit de toutes les donnes qui montrent
le contraire (le taux 10 ans franais se situait 15 % quand notre dette
publique tait 20 % du PIB, le taux long chilien est aujourdhui autour
de 5,5 % pour une dette quasi nulle alors que le Japon endett 240 %
de son PIB bncie depuis 15 ans de taux soi-disant bas ). La sur-
communication institutionnelle autour des dcits sexplique trs bien et
nous partageons ses objectifs : il faudrait mettre plus de srieux dans la
gestion publique des pays de lOCDE. Mais dans ces derniers (il en va un
peu diffremment dans certains mergents, dans les pays qui ne sont pas
endetts dans leur propre monnaie ou dans les pays qui ne peuvent plus
compter sur leur banque centrale comme certains PIGS) la question des
taux est une question distincte, montaire et non budgtaire, de long terme
plutt que de court terme, politique plutt que nancire. Les dcits (et les
prlvements obligatoires futurs quils impliquent) portent surement atteinte
nos droits civiques ou notre croissance potentielle, ils laissent de marbre
nos portefeuilles obligataires, du moins pour le G5.
7. Le 21 juin 2009, Jean-Claude Trichet :There is a moment where you cant spend anymore and
you cant accumulate any more debt. I think we are at that moment.
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4. Le prix du temps
Au total, le cirque de la hausse des taux est pass dans toutes les villes.
Normalisation inluctable, spectre de 1994 , perte dramatique du AAA et
surabondance de liquidits sont autant de phrases codes qui vont toutes
dans le mme sens, 180 degrs de la ralit mais avec un indniable
pouvoir de persuasion sur les acteurs conomiques les plus fragiles. Bien
entendu, les taux niront par remonter un peu, probablement du fait de
lamlioration des donnes aux Etats-Unis, qui a dj commenc, et pas
du fait dune amlioration sur le front du PIB nominal en zone euro qui
continue son dclin. Arrivs proches de 0 %, les taux peuvent monter, en
effet. Les haussiers taux niront par avoir raison, mais pas pour les raisons
quils invoquaient et aprs plus de cinq annes o les couter conduisait
des pertes sches. Les annes que nous venons de vivre apparaitront
pour les historiens du futurs comme des annes de dissonances cognitives,
des annes de myopie la dation et de cannibalisation mdiatique des
dbats par les budgtaristes et les structuralistes force de budgtariser la
crise (rappelons que lEspagne tait lquilibre en 2007), on a brouill
les signaux. En faisant croire une explosion des taux en pleine dation,
on a failli faire drailler le prix du temps. Et il nest donc pas trs tonnant
que les agents conomiques ne rpondent plus comme avant des signaux
contradictoires, que les canaux de transmission soient bouchs dans
certains pays : le principal canal, celui des anticipations, a t obstru par
un trop-plein de sophismes et de phrases convenues.
.
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149
Le prix du temps pour les banques
Christophe de Backer
La Compagnie Financire Edmond de Rothschild
Le thme des Rencontres dAix cette anne, Le choc des temps, entre
urgences et long terme , est la fois pertinent pour qualier la priode que
nous vivons et en mme temps assez intemporel.
Actuel, ce thme lest assurment car le monde hsite encore se dire
en situation post-crise. Nous sommes sortis de lurgence qui tait celle de
lintervention des tats la suite de leffondrement de Lehman Brothers,
dabord pour sauver le systme nancier, puis pour lassainir et le stabiliser,
mais tant la situation conomique gnrale des pays les plus avancs que
les soubresauts connus depuis 4 ans au sein de la zone euro nincitent pas
afrmer que la crise est derrire nous.
La tension entre lurgence et la prparation du long terme reste donc
entire. Parce que les restructurations du secteur nancier ne sont pas
acheves et que les rgles prudentielles adoptes sous limpulsion du G20
ne sont pas encore mises en place partout de manire homogne et parce
que la faible croissance des pays avancs, voire la rcession en Europe,
ncessitent une action volontariste des banques centrales et des pouvoirs
publics pour soutenir lactivit.
Mais ce thme, convenons-en, est galement intemporel. Larbitrage
entre court terme et long terme est au cur du comportement des agents
conomiques, quil sagisse des tats et institutions publiques, des entreprises,
des tablissements nanciers ou des mnages.
La valeur du temps, selon le Prix Nobel Gary Becker de lcole de
Chicago, est son cot dopportunit. Bien sr, comme Benjamin Franklin la
dit un jour un jeune agent commercial, Time is money , le temps, cest
de largent. Et le prix de largent, cest le taux dintrt. Cette notion est
centrale dans la relation qui lie une banque un client. Cest le taux dintrt
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4. Le prix du temps
qui dtermine larbitrage dagents que lon peut supposer rationnels entre
investissement, pargne et consommation.
Le taux dintrt rmunre le double risque pris par le prteur : celui de ne
pas tre rembours et celui que lination dvalorise la somme rembourse.
La titrisation est aussi un moyen pour les banques de se protger contre le
risque, en transfrant dautres une partie des risques quelles supportent
lorigine.
Mais pour revenir Gary Becker, puisque la valeur du temps est son
cot dopportunit et que ce cot dopportunit a un prix, la question pour
une banque est donc de savoir si, pour un taux dintrt donn, elle doit
accepter de prter avec les risques que cela comporte, ou si elle doit allouer
son argent dautres destinations ou objets que le prt. Aujourdhui, par
exemple, le ratio crdit sur dpts est toujours de 105 % en Europe et de
plus de 180 % en Espagne.
Cest la question qui est au cur des efforts de reprise dans la plupart
des conomies des pays avancs. Beaucoup dentreprises se plaignent de ne
pas avoir accs au crdit car les banques rpugnent prendre de nouveaux
risques sans contrepartie nancire sufsante. Celles-ci doivent en effet
assainir leurs bilans et se voient contraintes de sadapter des exigences
de capital fortes sous leffet de Ble III. Les progrs de la rgulation et de la
supervision limitent ce que lon pourrait pudiquement appeler linnovation
nancire, qui avait ni par mettre en danger la stabilit du secteur nancier
et lquilibre de lconomie mondiale.
Permettez-moi dtre volontairement provocateur un instant, mais vous
voyez bien que derrire cette question du cot dopportunit, cest celle de
savoir quel rle le corps social souhaite-t-il voir jouer aux banques qui est
pose.
Certains errements relevs dans les deux dernires dcennies, certains
trs choquants, ont fort heureusement t nalement dnoncs depuis 2008.
Il reste que linnovation nancire a durant cette priode arrang la plupart
des agents conomiques. commencer par les tats incapables de rduire
leurs dcits courants et tout heureux de pouvoir nancer leurs dettes
bon prix. La croissance a t tire par ce dynamisme nancier et celui-ci
a aussi permis de faire droit des demandes sociales soutenues par les
pouvoirs publics, tel que laccs la proprit pour le plus grand nombre
par exemple.
Je voulais rappeler cela en un mot, par provocation, mais aussi parce quil
est temps de rafrmer ici que le rle des banques doit tre de participer
au nancement de lconomie relle. Et de contribuer une croissance
saine, parce que durable, reposant sur des principes simples. On ne peut
en effet dpenser durablement plus que ce lon gagne et ce que lon peut
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rembourser et le systme nancier, par appt du gain, mais aussi pour
avoir voulu rpondre aux sollicitations constantes et fortes des tats, des
entreprises et des mnages, avait ni par perdre lquilibre.
On se rappelle aujourdhui la rgle dor de la liquidit nonce par Henri
Germain, cofondateur en 1863 du Crdit Lyonnais : La disponibilit des
actifs doit correspondre lexigibilit de ses dettes. 150 ans plus tard, ce
bon sens est redevenu dactualit.
Les banquiers ont 3700 ans dexistence
On trouve la trace dactivits de change en Msopotamie, Babylone
plus de 1 700 ans avant notre re. Les banques, elles, nont pas plus de
600 ans. Leur cration, dabord en Lombardie puis Florence, a boulevers
lutilit sociale du banquier. Au change, et lusure traditionnelle, mme
si celle-ci fut longtemps combattue par lEglise, le banquier a ajout des
cordes son arc. En inventant le compte vue et la lettre de crdit. Et puis
en nanant le long terme.
Les grandes ralisations de la Renaissance ont t notamment soutenues
par la banque prive des Mdicis. Quelques sicles plus tard, la rvolution
industrielle na pu se dployer que parce quelle a t accompagne et
rendue possible par des banques sufsamment visionnaires pour y investir.
La famille Rothschild, en particulier, en a t un acteur majeur. Ce rle de
nanceur du long terme, laudace quil a fallu, cette foi dans le progrs
restent aujourdhui au cur de lidentit du Groupe Edmond de Rothschild
que jai lhonneur de diriger.
Cest ce rle quil faut valoriser et encourager. Pour permettre aux
banques de contribuer au retour de la croissance en Europe et en France, en
nanant davantage linvestissement et en arbitrant en faveur du nancement
de lconomie relle, il faut aujourdhui dynamiser la gestion de lpargne
franaise, lune des plus leves au monde, mais aussi lune de celles qui
nance le moins lactivit conomique, celle des PME en particulier.
Les banques sont en effet tenues par des contraintes rglementaires de
plus en plus fortes et sont peu encourages dynamiser leur offre de prts
par le niveau faible des taux dintrt. Notre pays doit donc non seulement
compter sur des pouvoirs publics stratges et je salue au passage
le remarquable travail de M. Louis Gallois mais aussi sur des mesures
dincitations scales et rglementaires destines mieux diriger lpargne
vers le nancement de lconomie. La gestion dactifs, qui consiste en un
rle dintermdiaire dynamique entre les investisseurs et les entreprises, doit
tre encourage. Il faut largir le champ possible de sa contribution.
Le prix du temps pour les banques
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Lurgence du redressement doit nous conduire largir la base des
capitaux sous gestion. Privilgier les investissements longs , travers
lpargne salariale, lpargne-retraite et bien sr lassurance-vie, soutenir par
des incitations scales lorientation dune part croissante de lpargne vers
le capital-investissement et encourager linvestissement des fonds collects
dans des titres longs, comme les actions cotes et non cotes, les OPCVM.
Tout cela permettra de redynamiser le nancement des entreprises et de
restaurer la conance dfaillante des entrepreneurs dans lavenir.
Financer le progrs, rendre demain possible, cest le rle que mon
Groupe et que de plus en plus dtablissements nanciers responsables
veulent tenir.
Le prix du temps est un lment fondamental des choix qui sont oprs,
mais beaucoup dautres paramtres peuvent jouer sur la dnition du
cot dopportunit et faire que les arbitrages raliss soient favorables
linvestissement et au nancement de long terme de lconomie.
4. Le prix du temps
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153
Balancing the Long-Term Catch-up
and Short-Run Stability in China
FAN Gang
National Economic Research Institute and Peking University
For a developing country, time is critical. You are already so backward
compared to those more advanced countries that set up all standards of
todays world. If you are not able to grow fast, you may never be able to catch
up, as your targets are also moving forward fast with their higher capability
of knowledge accumulation and innovations. All the companies which are
relatively small and weak in emerging markets want to leap forward as
they are all facing bigger and stronger competitors from developed markets.
All the individuals in poor economies want to get rich overnight because
life is short! As a result, the drive for rapid growth is high and therefore the
risks associated with growth are also enormously high as it is much easier
for the developing world to get over-heating and bubbles than it is for their
matured counterparts.
Developed countries may now be also trapped in nancial and public
debt crises due to various problems in their nancial and social institutions,
as they are now. However, a special weakness of developing countries is
that they mostly lack in matured institutions and regulatory framework to
balance the short-run stability and long-term development. In a country
like China, which is still constrained by the legacy of the past planning
system, the market pricing system has not been fully established to reect
the relationships between supply and demand. The ownership structure
does not ensure some market players such as State-owned companies to
be fully responsible for the risks of their actions. The local governments
are all trying to get credit and investment as much as possible without
much consideration for the future returns and repayment of the debts.
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154
In such an economy, the macroeconomic stability and economic
structural changes would be sometimes heavily dependent on the central
governments policy and administrative quantitative controls.
In many senses, China is still a developing country in its early stages.
The income per capital is just over 6,000 dollars, only 1/10 of that of some
rich nations. The industrialization is still lower than 70 % as 30 %-35 % of
the labor force is still in agriculture earning their income mainly from
farming activities. So the surplus labor is still an issue in the broader sense.
Urbanization is barely halfway as only 52 % of population is living in cities.
Most companies or nancial institutions only have a history of recent 20
years. The desire for high growth is strong in every corner of the economy.
And thanks to the prudence of macroeconomic management, China has
been successful in avoiding major economic and nancial crises in the past
30 years with continuous growth higher than 7 %. This is a good thing but it
also makes people short of awareness of risk consequences of bubble burst
They normally would pursuit high returns with high risks. As a result, there
is always a strong tendency of overheating in the economy.
Meanwhile, structurally speaking, as wage is still relatively low due to
the existence of surplus labor and 70 % of labor force is in low income
groups earning less than 3,000 dollars per year, the prot is high and so are
corporate savings. That makes Chinas saving rate of GDP at around 50 %
of GDP in the past 10 years. This results in a serious structural problem
of low consumption and high investment, which can easily lead to over
investment and over capacity. Some people in the world accuse China for
its high dependence on exports and high current account surplus. However,
this is a very natural outcome of low demand for current nal goods in the
domestic market. The high dependence on exports in turn makes China
very vulnerable to the up-side-downs in the world market, particularly when
the developed countries are experiencing nancial crisis and recessions.
What should China do in such a complicated situation?
First, the growth is still a must from the point of view of long-term
development. Without growth and job creation, nothing could be better in
a country with low income, low level of industrialization and urbanization.
With all its potential, China is still able to achieve a growth at 7-8 % in the
coming decade.
But secondly, China must do everything to prevent growth from becoming
overheated. Recent history shows that whenever the growth was higher
than 9 %, China had ination, and whenever growth was higher than 10 %,
there were both ination and asset bubbles. Therefore, the macroeconomic
policies must target on lower growth rate and should avoid double-digit
growth to happen again!
4. Le prix du temps
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155
Thirdly, a lot of institutional and regulatory reforms in economic, nancial
and social areas are needed in order to improve economic structures and
build in more automatic stabilizers into the economy.
In this respect, a particular reform is urgently needed, that is the reform
of the nancial system to allow the interest rate to play proper roles to
balance the short term stability and long term growth.
Currently, the interest rate regime is still under tight administrative control.
The lending rate is already capable of upward exibility, but the deposit rate
is still capped with an upward band of 10 % (meaning that if the policy rate
is 1 %, the commercial rate can be 1.1 %). Such a regime results in a big
rate spread between lending and deposit and guarantees the commercial
banks high prots, which may disguise a great deal of misallocation and
mismatch of their credit expansion. This also makes so-called shadow-
banking activities expand as banks can use wealth management programs
to attract deposits by paying higher returns to their high-end costumers.
To further liberalize the interest rate regime, along with other reforms in
nancial and non-nancial systems, to allow the interest rate to reect the
price of time, is the important step, though not the only one, to improve
the economic structure and efciency with a long-term stable growth.
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Dbat
Y a-t-il une spcicit franaise ?
Introduction du Cercle des conomistes
Bertrand Jacquillat
Tmoignages
Laurent Berger Christophe de Margerie Georges Plassat
Augustin de Romanet
Modrateur
Sophie Pedder
Depuis lan 2000, les rsultats macroconomiques franais sont
mauvais, plus mauvais que ceux des autres grands pays europens, quil
sagisse de linvestissement, de lemploi, de la R&D ou de la capacit de la
France proter de la croissance mondiale des annes 2000-07. Certes,
la France a chapp un choc brutal sur sa dette souveraine mais le
taux de sous-emploi des jeunes Franais se rapprochent dangereusement
de ceux des pays du sud de lEurope. Les problmatiques de la perte de
comptitivit, de lexplosion du dcit commercial sont au cur du
dbat sans quaucune rponse simple ne puisse tre apporte.
Un examen des diffrents secteurs est indispensable pour comprendre
les dsquilibres de ces dernires annes et leur dcalage avec lvolution
des grandes conomies mondiales. Sagit-il de structures bloques sur le
march du travail ? De lvolution trop rapide des rmunrations ? De
lexplosion des quilibres des grandes branches de la protection sociale ?
Ou de la rduction trop importante et trop uniforme de la dure du
temps de travail ?
Au-del dun constat et dune analyse sur la situation de la France,
la question au cur de cette session est celle des atouts de la France
entres autres la jeunesse et lpargne importante et de sa capacit
retrouver une trajectoire de croissance au moins quivalente celle des
pays de lOCDE.
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158
Bertrand Jacquillat, Cercle des conomistes
Dabord un constat : depuis lan 2000, les rsultats macroconomiques
franais sont extrmement mdiocres. Les performances de lconomie
franaise sont bien infrieures celles des grands pays europens, quil sagisse
de linvestissement, des marges et de la protabilit des entreprises, de lemploi,
et en particulier du taux de chmage ou du taux de sous-emploi des jeunes
Franais qui se rapprochent dangereusement de celui des pays priphriques
de lEurope du Sud, de la perte de comptitivit, de lexplosion du dcit
commercial, de linsufsance de la recherche et dveloppement, ou de la
capacit de la France proter de la croissance.
Et pourtant la France dispose dincontestables atouts : une dmographie
positive, linverse de beaucoup de pays dvelopps, notamment en Europe ;
une capacit dpargne importante ; une richesse insouponne des Franais ;
une attractivit structurelle incontestable de ses territoires grce la qualit
de ses infrastructures, la qualication et la productivit horaire de sa main-
duvre ; avec aussi des entreprises au top de la comptition mondiale dans
des industries varies.
Dans ces conditions, comment se fait-il que la France soit la trane ? Il faut
reconnatre que ce hiatus entre atouts et performances conomiques existe depuis
prs de 40 ans, en particulier cause de politiques conomiques mauvaises
menes de part et dautre de lchiquier politique. Daucuns stonnent mme
de la rsilience du pays face aux mauvaises thrapeutiques qui lui ont t
administres depuis tant dannes. Rappelons cet gard les propos quaurait
tenus Jacques Chirac, Prsident de la Rpublique, Francis Mer, alors ministre
de lconomie et des Finances, quil alertait sur le dsquilibre des comptes
publics : Ce nest pas si grave, cela fait 30 ans quon est en dcit, on peut bien
continuer encore quelques annes comme cela.
159
Aujourdhui, ce nest plus possible. Ce nest plus possible car la France
na connu quune seule anne de surplus budgtaire depuis 40 ans et de trs
rares annes de surplus primaire. Il y a donc bien une spcicit franaise.
La France a des ressources enviables, mais leur gestion est dsastreuse. Ce
nest pas faute de prconisations pour redresser la situation recense par de
nombreux ouvrages, de rapports, de commissions. Ces prconisations font
pour beaucoup dentre elles, lobjet dun large consensus, du moins en priv,
entre les diffrentes parties prenantes, et qui bloquent lorsquil sagit dengager
des rformes pour les mettre en musique. Cest le dni franais si loign du
principe de la ralit. Le Dni franais, je vous rappelle que cest un livre rcent
de Sophie Pedder qui anime cette table ronde. Dans une interview donne dans
la revue Le Dbat du mois de mars 2013, Erik Orsenna rappelle quen 1981, la
nouvelle quipe au pouvoir considrait que le rel tait de droite, et que si lon
sen affranchissait en rejetant le systme capitaliste, tout irait bien. Il y aurait
donc dans la psychologie collective des Franais un rel de droite et un rel de
gauche, comme une comptabilit partie double.
Je vous propose trois grands axes de prconisations
Premirement, il faut rendre la France plus active en crant un environnement
plus favorable au dveloppement des entreprises. Cela passe notamment par
lallgement du cot du travail, la rforme de lducation, et notamment une plus
grande professionnalisation de certaines lires de lenseignement suprieur, et
enn une scalit plus favorable linvestissement et linnovation.
Deuximement, corollaire de la comptitivit, il faut agir rsolument du ct
de la dpense publique en dpensant moins et mieux.
Troisimement, il faut rendre lEurope plus unie tout en renforant le
caractre dmocratique de sa gouvernance.
De telles prconisations ne sont pas spciquement pro-business, elles
sont pro-France et pro-emploi. Lemploi, le sort des jeunes gnrations,
lindpendance nancire ne sont ni de droite ni de gauche, ce sont des thmes
fdrateurs. Pour retrouver la comptitivit dans un monde ouvert, il convient
de reconnatre que les entreprises sont le principal crateur de richesses et
demplois.
Dans le pass, aucun discours de politique gnral fait par les Premiers
ministres na vraiment reconnu limportance des entreprises. Le vieux fond
palo-tatiste franais trouve en effet son premier terreau dans les programmes
scolaires. Si lon se rfre au contenu des manuels dconomie de premire
et terminale, sur 400 pages, lentrepreneur est aux abonns absents, exit
Schumpeter. Lentreprise noccupe quune dizaine de pages, et ltat est dcrit
comme lacteur central de lconomie.
Et pourtant on nest pas en terra incognita. Les prconisations peuvent
sappuyer sur de nombreux exemples trangers qui ont t faits au risque et
160
Dbat
pril de ceux qui les ont initis. Par exemple, lAllemagne de Schrder avec son
plan 2001 mis en place entre 2002 et 2005 et continu avec Angela Merkel, la
Sude de Carl Bildt entre 1990 1996, le Canada de Jean Chrtien entre 1993 et
1997, lItalie de Mario Monti ctait plus court en 2011-2012, la Pologne de
Donald Tusk en 2007-2011, etc.
Depuis plus de vingt ans, il existe une autre spcicit franaise, cest le
dcit de conance. Cest le rsultat denqutes menes dans tous les pays
dvelopps qui montrent que les Franais, beaucoup plus souvent que les
habitants des autres pays, se ment de leurs concitoyens, des pouvoirs publics,
de la justice, de la concurrence et du march. Ctait le sens des deux ouvrages
de Yann Algan et de Pierre Cahuc
1
sur la socit de conance. Pour eux,
en limitant les possibilits dchanges mutuellement avantageux, la dance
rduit lefcacit de lensemble des secteurs de lconomie, et agit comme une
vritable taxe sociale sur lactivit conomique. En dnitive, dni de ralit
et dance gnralise sont deux piliers importants de la spcicit franaise.
Sophie Pedder, The Economist
Monsieur de Romanet, quel est votre regard sur la spcicit franaise et
que pensez-vous de ce diagnostic de dcit de conance ?
Augustin de Romanet, Aroports de Paris
La caractristique, me semble-t-il, de la socit franaise, cest effectivement
le sentiment de dance. Chacun sait pourtant que la conance est la meilleure
potion pour la croissance conomique. On voit bien que nos compatriotes
qui sont sur Internet tous les jours, et ce nest pas une spcicit franaise,
qui connaissent la ralit du monde, ont acquis le sentiment que les lites ne
sont pas ables, que les comportements de ceux qui nous dirigent ne sont pas
crdibles. Dans le prolongement de la massication de lducation, ils sont tous
devenus experts et se considrent incompris par leurs dirigeants.
Mon regard sur la spcicit franaise repose sur cinq points dont le premier
est celui du constat. Depuis dix ans, nous reculons. Encore une fois, mme si
ce nest pas trs agrable et mme si je suis tout sauf dcliniste, nous prenons
de plein fouet la brutalit des statistiques. Le PIB franais est infrieur de 1 %
son niveau de 2007. Sur fond dune dmographie relativement dynamique,
cela donne un PIB par habitant infrieur de 4 % celui de 2007. En 2012, nous
avons le mme PIB par habitant quen 2005 ; au fond, il y a eu sept ans pour
rien. Le niveau de la production industrielle en France aujourdhui nest pas
plus lev quen 1994.
Et ce dcrochage se poursuit. La France pourrait tre jecte du top 10 des
pays rcepteurs dinvestissements directs trangers alors que lAllemagne et le
1. La Socit de dance, Comment le modle social franais sauto-dtruit, Cepremat, 2007
161
161
Royaume-Uni vont rester 7
e
et 8
e
. Enn, la productivit du travail en France
crot plus modrment quailleurs et la part du commerce mondial attribuable
notre pays est aujourdhui de 4 %, alors quelle tait de 6 % dans les annes 90.
En deuxime point, jvoquerai un des handicaps de la France, son trs
mauvais rapport largent et lenrichissement. Qui de mieux plac quun
Amricain francophile pour dpeindre notre pays ? Ezra Suleiman, dans son
ouvrage Schizophrnies franaises avanait que contrairement ce que certains
prtendent de Peyrette Crozier , la socit franaise nest pas bloque :
elle change, mais elle refuse de rectier ses dfauts, de reconnatre que march
et prot ne sont pas des gros mots. La France est un pays dans lequel quand
lassiette du voisin se remplit, cela vide la vtre.
Cette situation est le fruit dune culture et dune histoire singulires qui nous
empchent de nous projeter pleinement dans la marche du monde. Je pense
quun pays dans lequel on naime pas largent, un pays dans lequel on naime
pas les contrepouvoirs cest vieux, cela remonte Louis XIV et probablement
bien avant est un pays qui na pas pu contrler lexpansion de son tat. Je
laisserai dautres le soin de parler plus savamment de notre record mondial
de 57 % de dpenses publiques rapportes au PIB, mais jinsiste, ce nest pas
tre pessimiste que de regarder la ralit en face, cette ralit dont notre
gnration est comptable. Nous sommes donc dans un contexte complexe avec
un tat devenu trop grand, un tat qui gre mal ses ressources humaines et sa
redistribution.
Comme je le disais, notre excs de dpenses publiques procde sans
doute de cette ambigut face la russite individuelle. Historiquement, dans
lAllemagne du Saint Empire romain germanique, 600 princes taient engags
dans une comptition froce, pour avoir la plus belle universit possible pour
le prestige et le maximum dentreprises pour les recettes scales. linverse,
la France est un pays qui na jamais valoris largent. Vous le savez, laristocratie
sest recroqueville sur elle-mme, est devenue une caste et lorsque vous tiez
anobli, le plus important tait darrter de faire du commerce, darrter de
gagner de largent. Lorsque jtais jeune fonctionnaire, jtais toujours frapp
dans les couloirs de lAssemble Nationale dentendre les dputs qui parlaient
entre eux et dvoilaient que lhomme le plus riche de leur circonscription
tait le patron du supermarch local. Jen tirais deux leons. La premire, cest
que ce ntait pas les industriels qui faisaient envie ; la deuxime, ctait ce
sentiment de jalousie patent. Cette difcult du rapport largent se traduit
dans nos contradictions. La France est le pays dEurope qui est le plus attach
lgalit. Pourtant statistiques lappui, la France nest pas plus ingalitaire que
les autres. Les trois quarts des Franais estiment qutre riche est mal peru en
France pourtant, dans la mme proportion, ils sempressent de souligner que
cest une bonne chose de vouloir gagner de largent et de devenir riche. Nous
sommes totalement schizophrnes.
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Dbat
162 162
Cette difcult du rapport largent nous conduit, y compris au quotidien
dans les entreprises, avoir du mal utiliser certains leviers. Je pense par
exemple lactionnariat salari qui me semble tre un levier trs utile pour
associer les collaborateurs la prosprit de lentreprise. Malheureusement,
un certain nombre dorganisations syndicales, dont nest pas celle de Laurent
Berger, considrent que ds quil y a participation des salaris au rsultat de
lentreprise, le diable nest pas loin.
La troisime spcicit franaise, me semble-t-il, cest son rapport ambigu
lEurope. La France a toujours promu lide dEurope mais elle a toujours recul
au dernier moment dans des conditions qui nuisent la cohsion mentale de
notre pays. La France a fond le projet europen aprs la Seconde Guerre
mondiale. Cest Jean Monnet qui a prpar cette dclaration visionnaire de
Robert Schuman du 9 mai 1950, et cest la France qui a failli ne pas ratier la
mise en place de la CECA puisque les gaullistes et les communistes ont fait
tellement de misres au gouvernement quil a fallu deux ans pour en obtenir
la ratication.
Sagissant de la CED, Communaut Europenne de Dfense, promue par
Ren Pleven en 1951, cest encore la France qui a port ce projet et cest la
France qui a refus de le ratier. Raymond Aron disait : Cest la plus importante
querelle idologique depuis laffaire Dreyfus. Et je me souviens de Jacques
Barrot me disant lorsque jtais jeune : Jai pleur quand jai vu quon ne
ratiait pas ce trait. Cest la France encore qui a fond les prmisses du trait
de Rome, et cest la France qui a fait des difcults pour le ratier. Cest la
France sous limpulsion de Jacques Delors qui a conduit au trait de Maastricht,
cest la France qui a failli voter non. Cest la France qui a, avec Valry Giscard
dEstaing, conu le projet de la constitution europenne, cest la France qui a
cette fois vot non.
Pour nos compatriotes, amateurs dauthenticit, il y a une schizophrnie
totale entre des discours pro-europens le matin, des comportements anti-
europens lheure du djeuner, et des ngligences vis--vis de lEurope
entre deux lections. Il importe que nous nous saisissions de ce sujet dont
limmobilisme conduit ou contribue, me semble-t-il, la dance.
Ces trois premires spcicits sont ngatives. Je vous en propose deux
autres, positives dans lesquelles se trouvent les ressorts de notre rebond. La
mondialisation, dont nous avons rat la premire manche, nous offre loccasion
de nous rattraper car elle exige du travail de plus en plus quali et de plus en
plus de capital, lments dont notre pays dborde.
La France est jeune. La maxime Il ny a de richesse ni force que dhommes
de Jean Bodin revient la mode. Nous avons 1,5 million de jeunes en dessous
de 15 ans en plus que lAllemagne, et nous avons 6 millions de personnes de
plus de 65 ans en moins par rapport lAllemagne. Nous avons une jeunesse
163 163
qui est extraordinairement cultive, qui se projette ltranger. Nous avons 2,5
millions de compatriotes qui vont ltranger et qui y russissent.
Andrea Riccardi qui a t ministre du gouvernement de Mario Monti disait :
Les sacrices et le travail sont indispensables pour que lconomie se relve,
mais les rves personnels et collectifs sont tout autant ncessaires. Ce dont a
besoin un pays pour aller de lavant, cest dun rve personnel et collectif et,
dune manire ou dune autre, dune vision de long terme. Ce dont a besoin la
jeunesse daujourdhui, cest de retrouver une conance dans ces lites qui lui
peignent une trajectoire raliste. Je ne dvelopperai pas la thorie des cycles
qui me conduit penser que nous sommes au dbut dune priode qui va
tre difcile. Je considre que nous sommes encore pour 5 ou 10 ans dans
ce quon appelle la crise qui est en ralit une transformation profonde de la
socit et de ses modes de fonctionnement. Je crois que la principale mission
des gnrations anes doit tre de ne pas sacrier la jeunesse. Et cest la raison
pour laquelle il me semble trs important de continuer cette modernisation de
luniversit qua entreprise le pays an de notamment continuer accueillir des
tudiants trangers. La qualit de la vie tant une spcicit franaise, accueillir
des jeunes Chinois, des jeunes Indiens, dans nos universits, cest conduire une
bonne proportion dentre eux vouloir rester habiter en France, faire leur vie
ici, y crer des entreprises et gnrer des courants daffaires avec les pays dont
ils sont issus.
Deuxime atout, la France occupe le troisime rang des pays europens en
matire de taux dpargne. Daprs un rapport du Crdit Suisse, la France est
le quatrime pays le plus riche du monde avec 13 000 milliards de dollars de
patrimoine, juste aprs les tats-Unis, 62 000 milliards, la Chine 28 000 et le
Japon 20 000. Il est donc trs important que notre pays mobilise cette pargne
de faon active et utile lconomie. Dans cette perspective, je ne vois pas
comment on pourrait chapper quelque chose qui ressemble au nancement
de la retraite par lpargne, donc par les fonds de pension. Ces fonds devront
tre mis en place pour nancer les infrastructures dont nous avons besoin et
qui sont la condition de survie de notre pays. Je prendrai une seule illustration :
CDG Express. Le projet de CDG Express est la ligne qui relie en 25 minutes le
centre de Paris Roissy, cest une ide qui a t lance par Antoine Veil, au
moins en parlait-il, ds 1997. Nous sommes en 2013, et il ny a pas le dbut du
commencement. Il y a eu beaucoup de projets, ils ont tous t abandonns.
Personnellement, dans mon mandat Aroports de Paris, je me fais un devoir
de militer jour aprs jour pour que ce projet sorte parce que je vous donne
ma parole que si nous, Franais, nous ne sommes pas capables de crer une
ligne directe entre Roissy et Paris dans les annes qui viennent, la plateforme
de Roissy sera inexploitable. Nous avons donc besoin de faon urgente de
nancements longs pour ce type dquipement et dun esprit visionnaire de la
part de tous les acteurs, y compris des pouvoirs publics.
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Dbat
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Les spcicits franaises sont nombreuses mais il ne fait pas de doute
que les mutations technologiques ont conduit rapprocher les citoyens
autour de certaines valeurs. Ce phnomne est dautant plus vrai parmi la
jeunesse europenne, qui, leve au creuset dun programme aussi fdrateur
quErasmus, porte en elle les meilleures garanties de progrs, condition de lui
laisser la place quelle mrite dans nos socits.
Christophe de Margerie, Total
Je commencerai mon propos en citant le Gnral de Gaulle. Ce nest pas
dans mes habitudes et cest la preuve que je suis un peu troubl par la question
pose. Le Gnral de Gaulle, qui disait avoir une certaine ide de la France, la
rsumait ainsi : Simplement viser haut, et se tenir droit. Il me semble que cest
un bon principe pour les jeunes. Il est toujours vrai.
Quest-ce que la France aujourdhui ? Une conomie moyenne mais une
conomie moyenne ne veut pas dire une petite conomie. Nous restons la
cinquime puissance mondiale. Mais le fait de simplement rester nest pas
une solution. Non. Il faut continuer crotre, se dvelopper ; le rang sera ce
quil sera. Ce nest pas le rang qui compte, ce nest pas dtre cinquime ou
quatrime, cest dtre bien portant, davoir un emploi qui remonte, des jeunes
qui se sentent bien dans notre socit. Les jeunes se moquent de savoir si on
est quatrime, troisime ou premier.
Cela ne nous empche pas dtre premiers dans un certain nombre de
secteurs. Puisquon ne peut pas tre que ngatif, il faut rappeler que parmi les
500 premires entreprises mondiales, trente-deux sont franaises. Ces trente-
deux entreprises franaises ne se portent pas mal, voire se portent bien. Elles se
dveloppent. Elles participent limage de la France. Il est vrai que notre pays
na pas retrouv le niveau de PIB de 2007; mais ce qui mintresse aujourdhui
nest pas de savoir quand nous allons revenir au niveau de 2007, mais si nous
retrouvons la voie de la croissance tout court. Ensuite, son niveau sera ce quil
sera.
Le vrai problme de la France, cest ltat.
Il faut que nous rformions ltat. Nous ne pouvons pas continuer dans
un systme o 57 % du PIB viennent des dpenses publiques et de ce quon
appelle les retours sociaux. Cest inacceptable. Plus de la moiti de notre PIB
transite ainsi par les mains de ltat, qui, soit dit en passant, a beaucoup de mal
le grer, ce qui nest pas surprenant..
Le poids excessif de la sphre publique affaiblit les entreprises, dont le
rle conomique et social nest pas assez reconnu dans notre pays. Il est
important de comprendre pourquoi notre comptitivit, en tant quentreprises,
en tant quentrepreneurs, a diminu de manire aussi rapide en dix ans. Les
entreprises sont moins comptitives, elles gagnent moins dargent, perdent des
165 165
parts de march, elles ont du mal continuer investir dans la recherche et le
dveloppement. Cette hmorragie est inacceptable et doit tre arrte. Le fait
que la France compte trente deux groupes parmi les plus grandes entreprises
mondiales narrivera pas cacher cette vrit.
Soccupe-t-on de lentreprise ? Non, on soccupe de ltat. On soccupe de
savoir ce que ltat va nous apporter ou pas. On en est encore au stade de
papa-maman et ce nest pas normal, surtout dans le monde moderne.
Pourquoi sommes-nous ainsi en France ? Pourquoi donnons-nous un tel
rle ltat en nous tournant vers lui ds quil y a un problme. En ralit, il
ne peut rien faire de plus quutiliser largent quon lui donne. Largent de ltat
est effectivement fait pour tre redistribu. Mais largent de ltat, cest le vtre,
cest celui des entreprises. Ltat nest pas cens crer de la valeur. Il est cens
viter den perdre, il doit utiliser au mieux ses budgets. Ce nest pas lui de
crer de la valeur, ce nest pas lui de se dvelopper et de gagner des parts de
march. Cest une absurdit de le croire.
Ceci na rien voir avec la question de savoir si une entreprise doit tre
publique ou prive cela, cest lactionnariat. Lactionnariat peut tre dtat :
si une socit dtat se dveloppe bien linternational et en France, pourquoi
pas ? Mais l nest pas mon sujet, et du reste je pense que ltat a mieux faire
que de dtenir des participations dans des entreprises. Sa priorit doit tre de
soccuper de la manire dont il gre les dpenses publiques. Les grer au mieux
implique videmment de les rduire, malgr tout ce que cela entrane comme
difcults.
Il faut remettre lentreprise au centre de la proccupation de ltat et des
Franais.
Augustin de Romanet a parl avec justesse de la dance vis--vis de
lentreprise et du monde politique. Cest une dance quasi gnralise. Mais en
tant un peu provocateur, on peut dire que les politiques sen remettront : il y a
des lections frquentes. En revanche, lentreprise ne sen remettra pas. Je suis
profondment perturb par les sondages qui disent que les Franais naiment
pas les chefs dentreprise, voire quils naiment pas lentreprise. Heureusement
cest la partie rassurante quand on demande aux salaris : Est-ce que
vous aimez votre entreprise ? , la grande majorit rpond quelle ladore. Cest
extraordinaire : on aime bien son entreprise mais on naime pas lentreprise.
Cela nest pas trs franais, car dhabitude nous prfrons les cerises qui sont
dans le jardin d ct. Pour une fois, ce nest pas le cas. Utilisons cette force
pour remonter la pente et pour retrouver le dynamisme naturel de notre pays
parce quil existe.
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deux conditions.
Dabord, il faut reprendre un vrai dialogue social. Je ne dis pas cela parce que
jai un syndicaliste, Laurent Berger, ct de moi il est vrai que son syndicat,
la CFDT, fait partie de ceux qui acceptent de dialoguer. Le dialogue social doit
en priorit se tenir au niveau de lentreprise ou du secteur dactivit. Les grandes
ngociations nationales sont ncessaires propos de sujets gnraux comme
les retraites ou le temps de travail, sujets qui ne peuvent se discuter uniquement
au niveau des branches ; mais le reste du dialogue doit se faire au niveau de
lentreprise. Je crois que Laurent Berger partage cette volont de reprendre le
dialogue la base, an que nos entreprises retrouvent la comptitivit avec le
soutien des employs. Cest la seule solution. On peut critiquer les syndicats,
considrer que cest bien ou que a ne lest pas ; de toute faon, ils existent
donc utilisons-les, condition quils le souhaitent, videmment.
Prenons notre destin en main
Il y a dans ce pays une vraie volont, manifeste chez les jeunes, de
redmarrer, de retrouver du dynamisme, de repartir sur des bases saines ;
daccepter, contrairement ce que jentends partout, quun certain nombre
davantages, ces fameux avantages acquis, soient grs diffremment. Il ne
sagit pas dabandonner ces avantages, mais simplement dviter quils ne
soient un frein par rapport leffort indispensable pour redynamiser notre
socit. Sans quoi, on se contente de regarder en arrire en disant : Je ne
bouge rien, je ne change rien et jattends que le monde change autour de moi,
mais sans moi.
Jai la chance de voyager beaucoup et je pense quil faut expliquer lopinion
publique franaise, la population, ou simplement aux jeunes, quil y a une
vritable attente de ltranger lgard de la France. Lagressivit de certaines
critiques que lon entend aujourdhui propos de la France est perceptible, les
partenaires trangers lexpriment. Je me suis fait engueuler rcemment. Pourquoi
me fais-je engueuler alors que Total ne va pas si mal, surtout ltranger ?
Prcisment parce quil y a une vritable attente vis--vis de la France, que nos
interlocuteurs ne comprennent pas pourquoi nous ne prenons pas notre destin
en main. Se faire encore engueuler est nalement une chance : cela prouve que
les trangers sont convaincus que la France peut et doit se redresser.
Je terminerai par ce message optimiste. Si nous remettons lentreprise dans
le train de la globalisation ; si nous arrtons de faire croire aux jeunes que la
mondialisation et la globalisation sont lennemi, tandis que cest simplement
le monde qui est autour de nous ; alors, je crois quavec une certaine ide de
la France, cette spcicit peut tre, comme elle la toujours t, un atout et
non pas, allais-je dire, une exception franaise qui tendrait nous exclure du
jeu.
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Sophie Pedder
Merci beaucoup pour ce regard la fois de vrit, mais galement constructif.
Le d est lanc, la rnovation du dialogue social. Jai hte dentendre Laurent
Berger sur le sujet.
Laurent Berger, CFDT
Mon propos sorganise en cinq points, qui ne se limitent pas au dialogue
social, parce quun syndicaliste a aussi dire ce quest la spcicit franaise et
la faon dont il la voit.
Premire spcicit franaise : la faiblesse des corps intermdiaires.
La France sest construite sur un tat fort, protecteur, qui faisait trs peu de
place aux corps intermdiaires. Par consquent, ltat se trouve dans la pire des
conditions, le dos au mur, lorsquil est en difcult.
Aujourdhui, lattente lgard de ltat est toujours vive, en mme temps
quune dance sest dveloppe, sans que pour autant on ait rellement fait de
la place aux corps intermdiaires. Encore rcemment, on a pu entendre ici ou l
des discours qui disaient quentre ltat et les citoyens, il ny avait rien. Cest une
erreur, profondment ancre dans lesprit des salaris et des citoyens franais.
Au moment o il y a une relle inquitude et une lgitime inspiration un
peu despoir, un avenir un peu plus trac, la tentation est forte de se tourner
vers ltat et de pointer du doigt toutes ses dciences.
Deuxime spcicit franaise : le pessimisme.
La France cde souvent la tentation de noircir le tableau et de dire que
tout va mal en permanence. Pour un responsable syndical, il est par exemple
difcile dexpliquer que la crise que nous vivons nest pas subie par tous les
salaris. Ils ne la subissent pas tous de la mme manire et dailleurs, elle nest
peut-tre pas subie par toutes les entreprises de la mme manire. Mais on a
tendance dire que la crise est pour tout le monde, que les difcults sont pour
tout le monde. Par consquent, on cherche des rponses globales. Cest selon
moi une des raisons pour lesquelles il y a une perte de conance.
Dans une telle priode, le rle des uns et des autres est de redonner de
lespoir. Le rle dun syndicaliste, comme celui dun certain nombre de corps
intermdiaires ou de forces constitues dans la socit, nest pas de commenter
la situation mais dagir. Depuis trente ans, on nous serine quon tait incapable de
rformer le march du travail dans ce pays. LAccord National Interprofessionnel
du 11 janvier 2013 prouve le contraire : il commence accorder la souplesse
ncessaire aux entreprises. Ce nest quand mme pas rien.
Il faut regarder la ralit en face. Il ny a pas de bonnes solutions sans
diagnostic. Pour cela, il faut dpasser les dogmes et les caricatures.
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Dbat
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La France a pour ainsi dire les deux pieds dans la glaise ; mais je suis frapp
de constater que nous regardons nos pompes. Ce nest pas vrai uniquement pour
les syndicalistes, mais aussi pour beaucoup de corps constitus : de nombreux
acteurs de la socit regardent leurs pompes lorsque nous nous trouvons dans
une situation difcile. Cela signie quon nanticipe jamais. Cela fait vingt ou
trente ans que lon dit que la dette est un problme on na pas anticip. Cela
fait un petit moment quon constate quil y a un problme de qualication et
de comptences dans ce pays on nanticipe pas sufsamment. Cela fait dix
ans quon sait quil y a un problme de comptitivit et on rforme toujours
le dos au mur. Quant au dossier des retraites, cela fait plus de vingt ans que
lon constate les difcults et que lon peine passer des rformes intelligentes.
Le pays a un problme avec ses entreprises ; mais parfois lentreprise a un
problme avec la socit aussi.
Quest-ce quune entreprise ? Un capital, un objet et un projet ; mais ce
sont aussi, on a tendance loublier, des parties prenantes, parmi lesquelles les
salaris. La dance de la socit lgard des entreprises vient en partie du
fait quon ne se rappelle pas assez que le rle de lentreprise dans ce pays, sa
responsabilit, va au-del de la rentabilit nancire mme sil en faut une.
Il ny a pas de tabou pour nous, les syndicats. La question du cot du travail
nest pas un tabou. Qui dautre que la CFDT a afrm quil fallait un transfert de
cotisations, an que les cotisations sociales non-contributives relvent dautres
sources de nancement que le travail ? Nous navons pas de tabou sur cette
question, pas plus quau sujet de lactionnariat salari. De fait, dans le cadre de
la rexion qui va souvrir sur la vente dune partie des entreprises capitaux
publics, nous proposons lactionnariat salari comme une des solutions possibles
Nous navons pas davantage de tabou quant la rmunration des dirigeants.
Pour discuter dans lentreprise, il faut quil ny ait de tabou ni dun ct ni de
lautre. Si, au sein de lentreprise, on voit les syndicats comme des empcheurs
de tourner en rond, on va dans le mur. Il ne faut pas discuter avec les syndicats
seulement parce quils sont l et quon ne peut pas faire autrement. Il faut
comprendre quils sont un vecteur de dynamisme et de comptitivit. Louis
Gallois, dans son rapport, dit ainsi que men intelligemment, le dialogue social
est un facteur de comptitivit.
Une autre spcicit franaise : la confrontation.
Il y a une prfrence franaise pour la confrontation strile des dogmes
plutt que pour la coopration. On na pas encore compris, dans ce pays, ce
quest le dialogue social. On pense encore quil faut un gagnant et un perdant ;
ce quil faut, cest un compromis partir dintrts contradictoires. Pour y
aboutir, il faut un dialogue social rel. Lentreprise en est le lieu prioritaire,
mais il faut aussi un dialogue social dans les branches et un dialogue social
au niveau interprofessionnel. Le patronat ferait une erreur en recentrant ultra-
prioritairement le dialogue sur les entreprises.
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La France actuelle est face des enjeux de comptitivit et de croissance ; de
qualit demploi et de qualit de vie au travail ; des enjeux europens, enn.
Dans le document rdig par les jeunes laurats du concours Inventez 2020
organis par le Cercle des conomistes, ils nous parlent despoir, dEurope,
de dveloppement conomique. Ils nous parlent dhumain et de solidarit. Ils
esquissent un nouveau modle de dveloppement conomique et social fond
sur la conance. Il faut peut-tre quon leur laisse un peu plus de place.
Georges Plassat, Carrefour
Il y a bien une spcicit franaise, principalement lie son histoire, sa
gouvernance et sans doute lvolution de son regard social.
Trois tapes historiques majeures me semblent expliquer en partie ce qui se
passe aujourdhui. La premire est la Rvolution de 1789, dont le concept de
libert, galit et fraternit, qui na pas volu dans son contenu, nous est si
difcile aujourdhui exprimer.
Deuxime tape : la Seconde Guerre mondiale, qui a laiss une trace
extrmement forte dans le corps social, notamment du fait de tentations
dangereuses, qui nous marquent encore aujourdhui, y compris dans la
smantique.
Troisime tape : la guerre dAlgrie, qui signe la n de lempire et de la
colonisation dont cinquante ans aprs, nous nous apercevons quelle fut
lorigine de la gloire du pays. Il y a donc une prise de conscience tardive de la
rduction du primtre dinuence de la France.
La gouvernance est le deuxime aspect de la spcicit franaise. Nous
sommes non seulement dans un pays tatique, mais galement dans un pays
litiste : on ne peut accder au pouvoir que si on satisfait une srie de codes
de formation. Nous sommes dans un pays o lon sen remet au systme, au
process comme moyen de contrle dune socit qui nous chappe. On collecte
et on redistribue avec lobjectif vident dtre rlu : cest ce que jappellerai
llectoralisme.
Le troisime aspect de la spcicit franaise est le regard social. Cette
lite, qui dirige le pays depuis longtemps et qui est sans doute une des plus
brillantes de tous les milieux politiques, est devenue une sorte dhorizon pour
la plupart des gens. On considre quon ne peut russir que si on fait des tudes
prolonges qui dbouchent trop souvent sur le dsastre du chmage que lon
connat aujourdhui. Il y a une forme de mpris pour lintelligence manuelle.
Ce mpris, vhicul par les parents et par lentourage, vient galement du
fait que par le pass, la France paysanne a recommand ses enfants daller
dans ladministration an davoir une vie plus facile, labri des ennuis cest
comme a quon a form les instituteurs ou les fonctionnaires de la Scurit
Sociale. Aujourdhui, il y a trop-plein dans tous ces mtiers ; cependant on
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Dbat
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continue de former des gens qui font de longues tudes de psychologie, une
licence de japonais et qui se demandent la sortie pourquoi ils ne trouvent
pas de travail.
Le vide spirituel de la France
La France a t un pays catholique, chrtien. Jai limpression que le vide
que le pays cre progressivement en se dconnectant lui-mme de tout ce qui
a pu soutenir sa spiritualit nest combl par rien. In ne, le pays est dans une
recherche permanente de compromis qui diffrent les solutions aux problmes.
Il ny a plus de doctrine, il ny a plus de dbat. Tout cela a laiss une ouverture
bante pour ce que jappellerais la sur-nanciarisation, ce fameux taux de retour
sur investissements dont hier on a bien vu que le temps acclr ntait quune
vision totalement subjective. En ralit, nous nous en sommes remis des
mthodes anglo-saxonnes qui se sont empares du droit, des rgles comptables,
et qui aujourdhui semparent de la rapidit des retours sur capitaux investis. O
est de ce point de vue la culture franaise ? O est de ce point de vue le droit
franais ? O est la capacit de la France rayonner linternational ? La langue
est quelque chose dessentiel pour pouvoir exercer sa mission.
Les jeunes sont soumis une forme de consanguinit et de grontocratie de
llite. Le travail nest plus une valeur dintrt gnral, car on se rend compte
que les tudes et le travail ne permettent pas daccder la satisfaction de ses
ambitions. Quant la presse, elle sen remet, pour des questions de thorie
aussi, au sensationnalisme et au people. La scne publique est devenue en
France un thtre : cest sa spcicit. On regarde ce thtre joyeusement et
avec jubilation, alors quil dtruit progressivement, et de plus en plus, le principe
mme dautorit. Il ny a plus de doctrine parce quil ny a plus dautorit, dans
le sens rel du mot. Voil o nous en sommes.
Une rpartition insufsante de la richesse
Je ne suis pas lAbb Pierre. Jai moi-mme compris tardivement limportance
du capital et les raisons pour lesquelles les gens qui investissent peuvent
se trouver de temps en temps inquiets du risque quils ont de perdre leurs
acquis. Mais je pense quen France, la richesse est insufsamment rpartie. En
Allemagne, il me semble que cette rpartition est meilleure. Si lon ne veut pas,
terme, avoir canaliser une violence toujours possible, notamment parce que
la jeunesse existe, il est tout fait urgent de canaliser les nergies vers un projet
dintrt gnral.
La France a brill dans lart, dans la culture. Nous avons eu des ingnieurs
fantastiques. Il est trs important dviter la France dentrer dans un cycle
du low-cost o lon considre que pour subvenir aux besoins des gens qui
sont insufsamment pays, il faut que lindustrie, les entreprises amnent leur
guelte en rduisant leur marge, cest--dire leur capacit dinvestissement, de
recherche et dinternationalisation.
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Question du public
Pensez-vous que le secteur public est une des composantes dune certaine
spcicit franaise ? Cela vous parat-il un atout ou un frein pour le pays ?
Augustin de Romanet
Nous avons failli sur la vrit en matire de dpense publique. Jai t tmoin
dans les annes 1990 dquipes ministrielles, de tous les partis, qui envoyaient
des plans de convergence budgtaires Bruxelles en prcisant quils taient
faux. Parce que les chiffres des Allemands taient eux aussi faux, personne ne
dnonait personne. Nous envoyions donc des chiffres faux Bruxelles, parce
que la contrainte budgtaire que lon afchait le matin comme vertueuse sur le
plan europen, nous cassait les pieds le soir.
Nous nous sommes menti nous-mmes, par exemple sur ce que Laurent
Berger qualiait dabsence danticipation. Vous trouverez des gnrations de
personnes qui, au Ministre des Finances, ont crit des kilomtres de notes
pour expliquer pourquoi et comment nous perdions notre indpendance
avec une dette excessive. Ce nest pas un problme de formation des hauts
fonctionnaires, ce nest pas un problme dtudes, je dirais mme que ce nest
pas un problme dlite. Cest un problme de caractre : est-ce que oui ou
non un jour, on accepte de dire que le roi est nu, quon na plus les moyens
dacheter la prochaine lection avec de nouvelles dpenses sociales ?
Lhorizon de la personne lue est limit aux deux ans qui suivent, alors que
chacun sait que les effets nuisibles de la dette publique ne se font sentir que
dix ou quinze ans plus tard. Je vous parlais tout lheure du CDG Express : si
aujourdhui, en 2013, on nest pas capable de sortir ce projet, en 2025 la France
aura dtruit lactif quest laroport de Roissy-Charles de Gaulle. Je prote de
la tribune que moffrent ces Rencontres conomiques pour le dire avec force,
parce que je voudrais que les pouvoirs publics sachent que cest aussi eux
que je madresse. On ne pourra pas raliser ce projet si ltat ny met pas du
sien.
En ralit, la n de lhistoire, cest une question de caractre. Est-ce que
oui ou non on accepte de dire lucidement que les choses sont ce quelles sont ?
Pour cela, il faut probablement repartir sur les gnrations dhommes politiques
tels que De Gaulle, que Christophe de Margerie citait tout lheure.
Laurent Berger
La dpense publique est un problme. Dailleurs la CFDT prvient que
lendettement public est un problme depuis au moins 1998 ou 2002. Mais
laction publique est un atout.
De mon point de vue, il faut partir de la question : de quel service public a-t-
on besoin ? La question doit tre pose en termes la fois de dveloppement
conomique, de cohsion sociale et de construction davenir. partir de cette
172
Dbat
172
question, il faut se demander quels sont moyens quon peut y consacrer ? Qui
doit payer quoi ? Comment on lorganise ?
Voil la bonne voie dentre. Or, depuis longtemps maintenant, soit on se
cache la ralit, soit on fonctionne coups de rabot ; mais sans faire de choix.
Il faut sortir de cette logique comptable, de cette facilit qui consiste dire il
ny a qu il faut quon pour se demander de quoi nous avons besoin et
quels moyens nous sommes prts y consacrer.
Quel est le rle de ltat ? Aujourdhui cest davantage celui dun tat stratge
que celui dun tat qui soccupe de tout. Mais on a du mal agir ainsi. Jen veux
pour preuve ce qui est en train de se faire sur la dcentralisation : on remet sur
la table la clause de comptence gnrale, qui est une grosse btise, alors quil
faut prioriser laction publique sur quelques thmes. Il faut que chacun dans
la puissance publique, qui est diverse ltat et les collectivits territoriales
sache ce quil lui revient de faire.
Question du public
Vous avez trs peu parl du malthusianisme des lites. Or, cest une grande
caractristique de la France que davoir des lites formes sur une base
extrmement troite. Au Royaume-Uni, les entreprises recrutent des gens qui
ont fait des tudes de littrature. En France, on ne recrute, pour des positions
de cadres dirigeants, que des gens qui viennent des mmes coles.
Christophe de Margerie
Jaimerais revenir la question prcdente. Je crois que la protection sociale
est un vritable atout de notre spcicit franaise ; cest lutilisation qui en est
faite qui est catastrophique. Cest linefcacit de cette protection sociale qui fait
quon dpense beaucoup plus pour nobtenir pas davantage. Tous nos voisins
nous le font savoir. On refuse de les couter et on continue lgifrer sur tout.
Mme lorsque les entreprises ont la chance de pouvoir faire plus de recherche
et plus de protection sociale, on nous retire cette possibilit en disant : ce
nest pas bien que vous le fassiez au niveau de lentreprise, on va le reprendre
au niveau de ltat. Les plans dpargne dentreprise sont surtaxs comme si
ctait de la surcapitalisation, ou pour reprendre le terme de Georges Plassat,
de la sur-nanciarisation. Cest absurde. Quand on a la chance de pouvoir aider
les jeunes avoir une retraite, on le fait au lieu de dire : Non, il faut sortir ces
moyens montaires et les donner ltat parce quils seront mieux rpartis .
Je sais quil faut une rpartition. Je sais que ltat, par les impts, est
responsable de largent de la Nation. Mais il doit laisser lentreprise faire ce
quelle peut faire quand elle le fait bien. Ce nest pas ncessaire de tout ramener
ltat : ce nest pas une bonne spcicit mais simplement une perte dargent.
On peut utiliser notre argent de manire plus intelligente. Ce nest pas ltat qui
cre de la valeur au niveau des individus.
173 173
Laurent Berger
Je ne suis pas daccord. Dabord, je naime pas le discours : Laissez-nous
faire. Que ltat soccupe de ce quil a faire, que les entreprises soccupent de
ce quelles ont faire, etc. . Je ne crois pas quune socit se construise ainsi.
Il faut de la rgulation. On a un droit de regard sur ce qui se passe dans les
entreprises, on a le droit dintervenir ; de mme pour les affaires publiques.
Nous avons galement des atouts. Nous avons des moyens consacrer
lducation. Le seul problme est que nous avons une logique litiste. Cest ce
qui me pose problme : nous formons cette fameuse caste de gens trs bons ;
mais entre les gens trs bons et les autres, il ny a rien. Nous ne faisons pas assez
conance la comptence des jeunes, pas assez conance linitiative. Cela
nest pas que de la responsabilit de ltat il suft de regarder les politiques
dembauche dans un certain nombre dentreprises.
Nous devons regarder ensemble ce que nous pouvons construire pour
demain. Depuis quelques mois que je suis dans mes responsabilits, je trouve
que cest bien difcile.
Bertrand Jacquillat
Cinq mots pour une conclusion : transparence, lucidit, dialogue social,
conance, courage.
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5.
La n de la dictature de la nance
Ble III et Solvabilit II ne marqueront pas la n des ncessaires
rformes de la rgulation nancire car le renforcement de la
rglementation des banques et des assurances ne sufra pas rsorber
la nanciarisation des conomies avances.
Demandent encore une vigilance particulire :
les dangers que reprsente le shadow banking qui nest pas soumis
la rglementation applique au systme bancaire traditionnel et qui a
jou un rle essentiel dans le dclenchement de la crise nancire ;
le foisonnement dinnovations nancires qui a jou un rle
dstabilisant dans la crise ;
la fragmentation des marchs nanciers qui peut tre une source
dopacit. Le dveloppement de pratiques telles le trading haute
frquence, peut induire une instabilit prjudiciable aux entreprises et
aux investisseurs.
Des solutions ont t voques aux plans nationaux et
internationaux. Mais leur efcacit est menace par lexistence de
paradis rglementaires .
Jean-Paul Pollin
Tmoignages
Michel Cicurel HU Yifan Hans-Helmut Kotz ric Le Boulch
Christian Noyer Carol Sirou Philippe Wahl Susan Wolburgh Jenah
Modrateur
Emmanuel Lechypre
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Repenser la place de la nance
Jean-Paul Pollin
Les rquisitoires contre la dictature de la nance mobilisent en fait deux
types darguments (ou daccusations) de natures assez diffrentes :
Le premier remet en cause la taille excessive prise par le secteur nancier
dans la plupart des conomies dveloppes si lon en juge par le montant des actifs
nanciers (ou encore du niveau dendettement) par rapport au PIB, par le volume
des transactions nancires, par les ressources (en capital humain notamment)
captes par le secteur Cette contestation trouve videmment sa source dans les
bulles de crdit, la forte croissance des produits drivs et lexpansion des banques
universelles, durant les dix ou quinze annes qui ont prcd la crise nancire.
Le second dnonce leffet dltre de la soumission des stratgies
dentreprises des critres purement nanciers qui sexpriment dans la
maximisation de la valeur actionnariale court terme. Il sagit ici de la
contestation dune emprise des marchs nanciers (des fonds dinvestissements)
sur les objectifs des rmes conduisant ignorer la ncessaire coopration entre
leurs diverses parties prenantes . Cette ide avait t dbattue, puis trs vite
oublie, au moment de lclatement de la bulle Internet. Les mcanismes de
cette crise taient bien diffrents de ceux de la crise que nous traversons. On
peut toutefois se demander si les fondements de lune et de lautre ne sont pas
nalement du mme ordre.
Nous allons, rapidement dvelopper ces deux arguments, en nous
interrogeant chemin faisant sur les rgulations quils rendent souhaitables.
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m Maitriser le dveloppement du secteur fnancier
Les conomistes discutent depuis bien longtemps de la relation entre le
dveloppement du secteur nancier et la croissance conomique. Et mme
si la corrlation entre les deux phnomnes a fait lobjet dinterprtations
nombreuses et divergentes, on admettait jusquici quil existait entre ces variables
une interaction vertueuse. Or, plus rcemment la trs forte croissance de la
sphre nancire (quelle que soit la mesure utilise pour en juger) et la crise
qui sen est suivie, ont remis en cause cette vision des choses. On considre
dsormais, quau-del dun certain seuil, le dveloppement de la nance se
fait aux dpens de lconomie relle. Parce que le secteur nancier est soumis,
comme les autres activits, la loi des rendements dcroissants, cest--dire que
laugmentation des ressources qui lui sont consacres est de moins en moins
productive. De sorte que le dveloppement de la nance nit par se faire aux
dpens de lconomie relle : il y a 30 ans dj Tobin expliquait que les
brillants diplms des universits seraient plus utiles dans lindustrie que dans
les banques ou sur les marchs nanciers.
Il faut ajouter qu compter dun certain stade la taille associe la
complexit du secteur devient un facteur dinstabilit. Des travaux empiriques
ont tabli que le niveau dendettement, lorsquil dpasse 90 110 % du PIB,
affecte signicativement (et positivement) la probabilit de crises nancires.
De mme que le foisonnement des innovations et la trs forte croissance des
produits drivs ont manifestement accru la fragilit du systme, alors mme
quils taient censs la rduire. Dans un article crit peu de temps avant la crise
et considr aujourdhui comme prophtique, Rajan avait surpris en expliquant
que ces innovations qui devaient permettre de dcouper et de diversier les
risques naboutissaient nalement qu les concentrer et les opacier. De plus,
en augmentant les interconnexions entre institutions nancires, ces innovations
ont beaucoup aggrav le risque de systme. En particulier lexpansion des
banques universelles a ampli les phnomnes de contagion ainsi que la
transmission des risques de marchs lactivit de crdit.
Ne pas laisser le dveloppement nancier lui-mme
Toutes ces observations dmontrent que le dveloppement nancier ne
peut tre laiss lui-mme ou lillusion de lautorgulation. Car il est la fois
la cause et la consquence dchecs de march. Il rsulte en effet pour partie
de biais de comportement qui poussent les institutions prendre des risques
et crotre : du fait de la protection dont elles disposent (garanties publiques,
assurance des dpts, responsabilit limite des actionnaires) les risques
quelles prennent sont pour une bonne part pris en charge par la collectivit, et
ce dautant plus quelles sont plus grandes et plus complexes. De mme quil
existe des effets de rseaux qui procurent galement un avantage de taille tant
aux institutions nancires quaux marchs. Ce qui peut ger le systme dans
des congurations inefcientes.
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5. La n de la dictature de la nance
Or ces dysfonctionnements sont la base du dveloppement excessif du
secteur nancier et de son instabilit. Les incitations injusties la croissance
induisent un effet parasitaire de la nance sur le reste de lconomie. Tandis
que les incitations la prise de risque et linterconnexion des institutions
et des activits sont la base de fragilits individuelles et systmiques. En
particulier la propagation et lamplication de chocs de liquidit ou de prix
dactifs seront dautant plus puissantes que les interconnexions directes (les
relations de prts et emprunts) ou indirectes (la similitude des structures de
bilan) entre institutions seront plus fortes.
De multiples propositions ont t faites pour tenter de rsoudre ces
dysfonctionnements du libre jeu des acteurs et des marchs de la nance.
Certaines ont t actes, dautres (peu nombreuses vrai dire) ont dj t mises
en place. Les unes jouent sur les incitations pour tenter de corriger les biais
de comportement ou pour faire en sorte dintgrer dans les choix individuels
lincidence de leurs consquences sur le reste du systme (les externalits). Les
autres cherchent encadrer directement ces choix par des contraintes sur les
bilans (le levier ou les ratios de liquidit) ou sur les activits (la segmentation
des mtiers, la limitation de certains produits ou oprations)
Ces diffrentes solutions ont toutes de bonnes justications et nombre
dentre elles peuvent et doivent tre mises en uvre conjointement. Mais les
difcults tiennent ici pour lessentiel la ncessit :
de les combiner en un ensemble cohrent ;
dquilibrer les cots et avantages de leur application de faon ce que la
recherche de la stabilit ne se fasse pas aux dpens de lefcience ;
de faire en sorte quelles couvrent une surface assez large du systme
nancier pour viter les phnomnes darbitrage rglementaire. Et lon pense
ici en particulier la ncessaire extension de la rgulation au shadow banking ;
de faire galement en sorte quelles soient appliques de faon homogne
tous les pays concerns, an dviter les distorsions de concurrence et les
risques de dveloppement des paradis rglementaires .
m Rconcilier les objectifs de la fnance et les exigences de lconomie relle
Mais discipliner la nance nimplique pas seulement den limiter la taille et le
potentiel dinstabilit quelle comporte. Cela suppose aussi de faire en sorte que
les objectifs quelle poursuit et quelle dicte puissent saccorder avec le modle
dentreprise qui prvaut un moment dans une conomie donne. Cest--dire
quil faut que ces objectifs soient en cohrence avec le contenu et lhorizon
des stratgies dentreprises mais aussi avec les relations sociales, la place de
lintervention publique qui structurent un systme conomique et social.
Or, depuis le dbut des annes 90, la globalisation et la drglementation
nancires ainsi que la monte en force des fonds dinvestissement (sous
linuence des volutions dmographiques) se sont conjugues pour accrotre le
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poids des critres de rentabilit du capital court terme (de la maximisation de
la valeur actionnariale) dans la gestion des rmes. Dautre part, les innovations
dans les technologies de linformation et de la communication ont acclr le
niveau et le rythme des transactions et rduit le temps de dtention des titres,
parce quelles ont fait baisser le cot des arbitrages justis ou non. Enn,
lvolution des normes comptables vers la valorisation aux prix de marchs,
ainsi que la gnralisation des comptes trimestriels a ampli lemprise des
informations nancires (parfois sans grande signication) sur les dcisions des
rmes, tout en raccourcissant leur horizon de gestion.
Cette drive est de nature gner les entreprises dans le dveloppement de
stratgies de long terme, en les obligeant se conformer aux humeurs et aux
modes phmres des marchs. Mais plus encore, cela les conduit ngliger
les intrts de lensemble de leurs parties prenantes en limitant leur capacit
nouer avec celles-ci des relations durables. Amener les salaris, fournisseurs (et
ventuellement clients) cooprer en ralisant des investissements spciques,
demande des engagements rciproques sur une dure qui ne supporte pas des
ajustements ou revirements prcipits pour satisfaire des exigences nancires
de court terme. Cest du reste pourquoi nombre dentreprises nissent par
renoncer la cotation, pour chapper des contraintes qui leur paraissent
excessives.
Ce phnomne ne touche dailleurs pas seulement les grandes entreprises
dpendantes des marchs internationaux de capitaux. Dabord parce que ces
rmes ont dans leur orbite des entreprises de plus faible taille sur lesquelles
elles rpercutent les contraintes quelles subissent, par le type de contrats
quelles concluent avec elles. Ensuite parce que les institutions nancires, du
moins les plus grandes, sont elles-mmes soumises la logique des marchs,
dans la mesure o elles sy nancent et o elles en sont les principaux acteurs.
On observe dailleurs que les banques universelles qui mlangent les activits
de march et celles de banques commerciales ont tendance ngliger des
relations de clientle pour sorienter vers un comportement de banque
lacte . Elles tendent notamment privilgier des valuations quantitatives de
leurs emprunteurs en dlaissant les informations qualitatives produites dans le
cadre de liens de proximit.
Question dactionnariat et de gouvernance
Il est vrai que ces volutions nont pas affect de la mme faon la gouvernance
et les critres de gestion des rmes dans toutes les conomies. Car dune part
le dveloppement des marchs nanciers reste ingal dun pays lautre.
Mais surtout les types de rpartition du capital restent aussi trs diffrents :
au Royaume-Uni lactionnariat est trs dispers, alors que les participations
croises sont importantes en Italie, par exemple. De mme, lAllemagne semble
avoir sauvegard pour lessentiel son modle de gouvernance grce la
singularit de son dispositif de cogestion et son systme bancaire qui continue
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entretenir des relations troites avec le tissu de PME qui fait la richesse de
son tissu industriel. Au demeurant, les diffrents systmes conomiques et
sociaux saccordent plus ou moins avec lemprise des marchs nanciers selon
leur structure productive, leur protection sociale, le droit et les rglements qui
rgissent le fonctionnement de leurs march en particulier. Diverses tudes ont
mis en vidence une relation ngative entre le niveau de protection du travail
et celui de la capitalisation boursire (ou de la protection des investisseurs). En
ce sens limportance plus grande des marchs de capitaux dans les pays anglo-
saxons saccorde bien (ou mieux) avec la exibilit plus forte de lemploi et leur
plus faible niveau de protection sociale. En Europe continentale par contre le
systme social plus protecteur est logiquement associ un systme nancier
plus intermdi qui prserve les relations de long terme. La France fait ici gure
dexception, prise dans une contradiction entre un systme nancier dsormais
proche du modle anglo-saxon et un systme conomique et social dans lequel
la rigidit du march du travail et le niveau lev des protections collectives
restent la rgle. Cest l une incohrence forte, dont on ne semble pas avoir pris
conscience, et qui explique bien mieux que tout autre argument les difcults
de lconomie franaise.
Mais dans tous les cas, quelle que soit la conguration institutionnelle, il
nest pas tenable de rduire les objectifs des rmes la seule maximisation de la
valeur actionnariale sur un horizon court. Or il nest pas facile de concevoir des
rgulations ou plus simplement dorganiser des rsistances un phnomne
qui stend et se renforce sous leffet de la globalisation et de la difcult
coordonner des intrts nationaux divergents.
Le problme pos peut tre analys de plusieurs faons. On peut y voir
la consquence derrements dans la gouvernance des fonds dinvestissement
(incapables de se xer un horizon de gestion raisonnable) ou de biais dans les
contrats de dlgation de gestion (des benchmarks inappropris par exemple).
Mais la correction de ces dysfonctionnements est dautant plus complique
(sans doute impossible) que les fonds en question et les socits de gestion,
auxquelles ils conent pour partie le placement de leurs ressources, relvent de
juridictions trs nombreuses. Ce qui exclut toute coordination en ce domaine, et
rend illusoire des initiatives marginales fondes sur des proccupations thiques
ou des craintes face aux drives du capitalisme nancier (lISR par exemple).
Une solution plus raliste consiste, de la part des entreprises, constituer
des noyaux dactionnaires stables et assez puissants pour rduire les fonds
dinvestissement un rle de partenaires passifs et pour dissuader loccurrence
dOPA. Ce type de stratgies est plus ou moins conditionn par lhistoire des
diffrents capitalismes : ce qui reste de lactionnariat familial, les participations
croises, le statut et le rle des banques Il dpend aussi de la protection
consentie aux actionnaires minoritaires.
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Le fonctionnement des marchs est galement capable daffecter les
mcanismes de gouvernance des rmes. Par exemple, on considre
gnralement que laccroissement du volume des transactions sur titres amliore
les conditions de nancement des entreprises parce quil augmente la liquidit
et la profondeur des marchs. Mais dans le mme temps cela rduit lincitation
des investisseurs sintresser au futur des entreprises et leur contrle :
larbitrage de portefeuille (le vote avec les pieds ) remplace alors la volont
dintervenir directement (par les organes de contrle) sur les orientations de
lentreprise ou sur sa gestion. De sorte que certaines techniques darbitrage
(on pense au trading haute frquence) ou de gestion (on pense aux excs de
rotation des portefeuilles) qui ont prcisment pour consquence daugmenter
le volume de transactions, peuvent avoir un effet ngatif sur lhorizon des
entreprises et la qualit de leur gouvernance. Du point de vue de la rgulation
cela justierait un renchrissement des cots de transaction ou linterdiction de
certaines oprations ou techniques.
Mais la meilleure faon dinciter les investisseurs simpliquer plus fortement
et plus durablement dans la gouvernance des rmes est peut tre de leur offrir
une rmunration et des droits de vote fonction de leurs temps de dtention
des actions. Concrtement cela signie que les investisseurs obtiendraient des
dividendes dautant plus levs (ou des actions gratuites) ainsi quun nombre
de voix dautant plus grand (dans les votes en assemble gnrale) quils
accepteraient de porter les actions sur une plus longue priode. Cela aurait
lavantage dallonger lhorizon de pilotage des entreprises et de leur garantir
un environnement nancier plus stable et moins dpendant dinformations non
stratgiques. Ce qui leur permettrait en dnitive de pouvoir nouer avec toutes
les parties prenantes des relations de long terme, offrant ainsi les conditions
dune coopration renforce entre tous les acteurs de la rme.
m Conclusion
Les crises nancires sont toujours plus ou moins le reet ou la consquence
de crises dune autre nature qui touchent au fonctionnement du systme
conomique et social. Ainsi on peut chercher la source de la crise que nous
traversons dans les dsquilibres internationaux des changes, dans la volont
de stimuler articiellement une croissance potentielle juge trop faible, dans
la monte des ingalits de richesses De sorte que ce que lon nomme la
dictature de la nance est aussi pour partie le rsultat de ces problmes sous-
jacents que lon ignore ou que lon est incapable de rgler.
Il nempche que les errements de la nance ont aussi leurs origines et leurs
mcanismes propres. Les institutions nancires sont bel et bien responsables
des risques de tous ordres quelles ont pris durant les dix quinze annes qui
ont prcd la crise, mme si leur environnement a pu les y inciter. Linvention
des produits toxiques en tous genres nest pas le fruit dimpulsions venues
dailleurs, mme si on les a tolres et parfois admires.
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Le secteur nancier est soumis, plus que les autres, des phnomnes
dasymtries dinformation et dexternalits qui provoquent des dfaillances
de marchs et expliquent sa fragilit potentielle. Cest pourquoi il doit tre
encadr, plus que les autres, par des rgulations et des supervisions attentives
et rigoureuses. Lexercice nest pas simple, mais on ne doit pas exagrer le
possible conit entre la recherche de la stabilit et celle de lefcience. La plus
grande difcult est plutt ici de parvenir surmonter le pouvoir dinuence
qui est aussi une des marques distinctives de la nance.

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Y a-t-il une dictature de la nance ?
Christian Noyer
Banque de France
Y a-t-il vritablement une dictature de la nance ? La question nest pas
nouvelle. On la trouve par exemple au tout dbut de notre re, chez Ptrone
qui se demandait : Que peuvent les lois l o largent est roi ? On peut y
voir une tendance gauloise avant lheure mme sil tait citoyen romain
puisquil tait n dans la ville de Marseille mais il pose bien la question
fondamentale de la difcult dimposer le primat du pouvoir politique sur
le pouvoir nancier.
Il ny a pas de toute-puissance de la fnance
la question de Ptrone, on peut rpondre que bien sr, la nance a
des pouvoirs trs importants. Elle a dabord un pouvoir crateur cest pour
a quelle est faite de soutien au dveloppement conomique. Elle est
un rouage essentiel de lactivit conomique : elle alloue les capitaux, elle
fournit du crdit et permet de grer le risque. Elle est un peu on la dit
souvent le sang qui circule dans notre corps et qui alimente nos organes.
Elle a aussi un pouvoir destructeur trs important puisque ce sont bien,
pour prendre un exemple rcent, les drives incontrles de la nance
qui sont lorigine de la crise nancire de 2007-2008 qui sest ensuite
transforme en crise conomique, en crise sociale, en crise politique.
Quand on regarde ce qui sest pass, on voit que des pertes limites sur
un instrument localis dans un seul pays, les subprimes, ont abouti la
destruction de millions demplois dans le monde. Il y a donc un lien trs
concret entre nance et pouvoir destructeur sur lconomie.
Je crois pour autant quil ny a pas de toute-puissance de la nance et que
son pouvoir politique nest que celui que les tats veulent bien lui donner.
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Bien sr, la pression des marchs nanciers a accentu les difcults de
certains tats songeons aux attaques contre les dettes publiques qui ont
eu lieu dans la zone euro. Mais si les marchs ont t capables dexercer
cette pression, cest parce que les tats staient en quelque sorte remis
entre leurs mains en leur demandant de nancer laccumulation de leurs
dcits, y compris durant les priodes de croissance. Et si dans la plupart
des pisodes de la crise, les ractions ont t brutales et extrmes, ces
ractions reposaient sur des inquitudes bien fondes dont on peut donner
quelques exemples : la non soutenabilit de la dette grecque, les failles
dans le dispositif institutionnel de lUnion conomique et montaire, la
divergence de comptitivit au sein de la zone euro.
Cest donc bien parce que les tats nont pas fait les efforts ncessaires
de discipline, de maintien de la comptitivit, de nalisation institutionnelle
de lEurope nancire par exemple, quils se sont mis eux-mmes dans
la situation dtre mis sous pression par les marchs, voire de subir leur
raction. Je ne pense donc pas quil faille que la nance serve dalibi et de
bouc missaire aux gouvernements, qui devraient dabord faire ce quils ont
faire en matire de gestion.
Pour un systme fnancier rgul
Est-ce dire pour autant quil ne faut pas soccuper de la nance ? Non,
bien sr. Il faut sassurer que la nance sert lconomie et ne lasservit pas. Je
crois que le grand principe doit tre un systme nancier rgul, supervis.
Cette conviction est fonde sur un constat que je vais reprendre rapidement
sous un angle historique.
La priode qui va des annes 1990 au dbut des annes 2000 est qualie
de grande modration puisque lination tait matrise et la croissance
apparemment solide et soutenable. Ce fut pourtant une priode dempilement
dexcs nanciers qui ont largement pris racine dans le dogme de lautorgulation,
nourri lui-mme par une certaine sacralisation des marchs nanciers considrs
comme toujours efcients et capables de former les vrais prix.
La crise a invalid assez largement cette thse. On a vu que lopacit
de certains marchs les CDO, mais beaucoup dautres aussi a ampli
la perte de conance ds les premires tincelles de la crise. On a vu par
ailleurs que linsufsance des coussins de capital de nombreuses institutions
nancires les empchait damortir les chocs. Cette insufsance a entran
des faillites. Elle a parfois oblig les tats venir au secours des institutions
nancires, opration non seulement coteuse pour les nances publiques
mais aussi trs prjudiciable en termes de responsabilisation des acteurs
nanciers, puisquelle a conduit socialiser les pertes alors que les prots
avaient t privatiss ce qui est toute la problmatique de lala moral.
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Y a-t-il une dictature de la nance ?
Les faits ont violemment rappel que lautorgulation, en tous cas
lautorgulation largement rpandue, ne fonctionne pas, notamment
cause des imperfections de certains marchs qui ne sont ni transparents
ni efcients et parce que, quand lautorgulation ne fonctionne pas, cela
produit des externalits ngatives qui sont potentiellement immenses.
La rgulation et la supervision ont ainsi retrouv une place quelles
nauraient jamais d perdre. Entre parenthses, je remarque que la crise a
commenc aux tats-Unis du fait dentits qui taient non rgules ou peu
prs non rgules. Les banques dinvestissement elles-mmes taient assez
peu rgules. Elles ntaient pas sous la coupe de la FED, mais de la SEC
qui sintressait davantage aux oprations de march quaux entits qui les
ralisaient. La remise en ordre a t assez forte.
Quelles rgles ?
Quelles rgles faut-il adopter, une fois tabli et partag le constat selon
lequel il faut renforcer la rgulation et la supervision ? Le principe qui a
guid les rgulateurs, particulirement dans le cas du Comit de Ble mais
aussi dans celui du Conseil de stabilit nancire, a t de remettre la
nance au service de lconomie, an quelle la serve et non pas quelle
la gouverne. Plus prcisment, je crois quon peut regrouper les ides de
rgulation autour de cinq objectifs.
Dabord, renforcer la rsilience des banques : cest la logique des ratios
de solvabilit et de liquidit.
Deuximement, prvenir les excs de levier et de transformation : cest
le ratio de levier et le ratio de liquidit long terme.
Troisimement, rduire les risques de march et leur opacit : cest la
rforme des marchs de drivs de gr gr quon est en train de prparer.
Ctait auparavant ce quon appelait, dans notre jargon, la rforme Ble
2.5 , en ralit la premire tape de Ble III sur les risques de march.
Quatrimement, limiter les risques systmiques : cest ce que visent
les rgles macro-prudentielles, ainsi que les rgles particulires pour les
institutions caractre systmique et les rgles de rsolution. Il y a un grand
dbat en Europe en ce moment, et partout dans le monde dailleurs, autour
des moyens de limiter les risques systmiques.
La cinquime ide, qui est moins celle des rgulateurs que celle des
tats, vise lutter contre la nance casino avec des rgles, soit dinterdiction
de certaines activits soit de sparation. On retrouve cette ide dans les
rgles Volcker, Vickers & Liikanen, et plus rcemment dans ce quont fait les
Franais et les Allemands.
Dans ce processus de rgulation ou de prparation aux nouvelles rgles,
lide na jamais t dtouffer les banques par des rgles inutilement
contraignantes. Nous avons essay de calibrer de faon quilibre en tenant
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compte de la situation de nos institutions et en vitant autant que possible
que leurs activits ne se dplacent vers des entits non rgules. Nous avons
cherch placer le curseur de manire viter les excs. Je pense deux
choses en particulier. Dabord la rvision du ratio de liquidit court terme,
qui en France nous tait apparu mal calibr ds le dpart. Nous sommes
parvenus convaincre le monde entier de faire de mme. Deuximement, je
pense aux rgles de sparation telles quelles ont t dcides en Allemagne
et en France. mon avis, elles sont quilibres et nont pas t jusquaux
excs prdits par un certain nombre de commentateurs.
Trouver un quilibre entre rgulation et innovation fnancires
Lide na jamais t non plus dinterdire linnovation nancire. Vous
connaissez probablement le mot de lancien Prsident de la rserve fdrale,
Paul Volcker : La seule innovation nancire qui, selon moi, ait jamais
servi lconomie est le distributeur automatique de billets. Je ne partage
pas compltement cet avis et je pense que son auteur non plus cest
une boutade. Je pense que, comme dans toutes les industries, linnovation
et la comptitivit doivent tre encourages dans lindustrie nancire.
Aprs tout, depuis la cration des marchs drivs sur matires premires
Chicago, on a vu beaucoup dinnovations qui le plus souvent ont servi
lconomie relle. On a fait en particulier dnormes progrs ces dernires
dcennies en matire de gestion des risques pas seulement des risques
des acteurs nanciers, mais plus fondamentalement des risques des acteurs
conomiques, des entreprises en particulier ou des gestionnaires dactifs.
Cependant, compte tenu du potentiel de nuisance des excs de lindustrie
nancire, il est clair que linnovation doit tre contrle.
Je dirai un dernier mot propos du court-termisme. Je pense quune
des grandes erreurs commises, qui a conduit le monde de la nance
tre plus court-termiste quil ne le serait spontanment, tient aux rgles
comptables et en particulier la tendance la valorisation en valeur de
march, en mark-to-market. De plus, lide dinterdire la prise en compte
des risques sur le cycle, mise en place par les rgulateurs comptables au
titre de la transparence et de la vrit des comptes, est aussi un facteur de
court-termisme.
Il faudrait donc aujourdhui remettre en cause, au moins partiellement, ces
deux principes comptables. Lide que lon peut avoir des investissements
valoriss en fonction du risque de perte, et non dune valeur de march,
parfois purement ctive dailleurs, et lide de provisionner sur le cycle tout
ce quon appelle le calcul en pertes attendues, pourraient nous permettre de
revenir un peu sur le court-termisme.
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Is there a Right Size of Finance?
Hans-Helmut Kotz
1
Goethe University, Frankfurt
The simple answer is: Yes, there is. But we dont know. And we cannot
know, at least not for sure. Hence we should not pretend. But somehow we
do know when the system is out of whack. As it denitely still is. Thats why
it is in deep need of mending: Re-Regulation, as the subtitle of our panel
calls for. Let me explain.
Ideally and at the margin, the size of an industry reects its contribution to
societal welfare. Size of any industry, including nance, thus is endogenous.
In this vein, a nancial system working well would appropriately reect
demand as it arises in the non-nancial economy (the real one?). In a
competitive environment, accounting for all potential externalities, it would
be run at lowest social opportunity cost. This implies returns, adjusted for
risk, which are, over the long haul, on an even keel with the rest of the
economy.
In 2007, value added in the US nancial industry was about 8 percent.
The share of prots however at some 40 percent, on the rise for more than
two decades. The wild beast of nance (Alfred Steinherr, 1998) was seen
as preying on the real (= value-creating?) industry.
This is evidently a recurring theme. Last time, about a decade ago, the
issue was about sustainable (average) returns on equity: the famous 25%,
simply un-achievable in equilibrium. But such aspirations hurdle rates do
have consequences for corporate governance, for example, they spell short-
1. Center for Financial Studies, Goethe University, Frankfurt and Center for European Studies,
Harvard University. Remarks at a panel on: The End of Financial Dictatorship? Re-Regulating
European Financial Markets, Cercle des conomistes.
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termism. They also imply what one today calls nancialization. This means
production processes with a focus on nance-driven cost cutting rather
than on long-term innovativeness and productivity, which, at the rm-level
amounts to competitiveness. This point was raised a quarter of a century ago
by Robert Hayes and William Abernathy in their article Managing our way
to decline, they highlighted the potentially large lost opportunities.
The title of this panel of course harks back to a French debate: La
tyrannie des marchs, also a recurring diagnosis, but particularly intense
in the wake of the Asian crisis as well as the subsequent dotcom bubble.
Consider, for good measure, the case of Enron. Just three months before
bankruptcy, its stock price implied a performance going forward even much
stronger than in its past which proved to be accounting gimmickry. Ten
years of 25% growth in revenues followed by 10% until eternity. That was
quite palpably beyond physics.
But it was not only Enron. At that time, in fact, a number of large
companies went down inadvertently with markets not too much ahead of
rating agencies in acknowledging their fragility. This had to do with a lack
of information but also with the way nancial markets processed (made
sense of) information and, last but not least, rational opportunism, herding
amongst analysts, investors etc.
In other words, nancial markets do not work, at least at times, as the
standard model of efcient markets assumes.
Obviously, they dont. To understand under which conditions nancial
markets (and institutions) serve their purpose perfectly, I borrow from the
great James Tobin. In a famous article of 1984, Tobin discussed what efciency
in the case of nancial markets might mean. He emphasized four dimensions.
First, markets perform well insofar as they include all pertinent information.
We know for sure that this at times does not happen, and not only in the
case of Enron or structured credit products. Second, markets are capable of
evaluating companies perspectives appropriately. That is what Tobin called
fundamental valuation efciency. Third, more an academic request, markets
can be used to insure against all sorts of contingencies, so there is full
insurance efciency. Finally, and that is from an applied perspective his most
important point: even nance does not serve its own purpose. It supports
pooling of risk (insurance function), facilitates transactions (payments system)
and serves as a matchmaker between ultimate savers and those who would
like to invest or (temporarily) live beyond their current means. Ultimately, it
is functional efciency which counts.
The Great Financial Crisis has reinforced the pertinence of the Tobinian
perspective. Along these lines, in the fall of 2010, Ben Friedman and Bob
Solow edited an immensely inspiring issue of Daedelus. Friedman puts the
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publication on track with a very simple question: Is the nancial system
serving us well? Is it performing its role and at what cost? Most remarkably,
we dont have a simple answer, even not to the latter one.
But we do know, for sure, that nancial activities can spell massive
trouble: Thats why we have regulations imperfect ones, admittedly. In
the following I will very briey touch upon four questions: What where
the problems? What would we like to achieve? What was done? Does it
sufce?
What where the problems?
They were the same, as always. They are never different. There was too
much leverage in the system, still is. This time round it was created in new-
fangled ways. For example, through collateralized debt obligations (CDOs).
But also through the interplay between regulated, supervised banks and
non-bank banks, i.e. shadow banks, often less, always differently regulated.
It was also, as so often, excessive maturity transformation, i.e. a mismatch
between the very long maturity of assets and the very short duration of
liabilities. This entailed a substantial roll-over risk, making the system as a
whole vulnerable to liquidity spirals. At least that is what we know from
hindsight. The most emblematic case in that regard was that of a bank in
the UK, which became famous afterwards because it managed to produce
the rst run by retail depositors for 150 years. But, of course, the real run
had been happening a month before in wholesale markets. This bank ran
an asset side with a duration of four and a half years. Concurrently, the bank
was supposed to roll over its liabilities every other day. Out of a sudden, in
August 2007, markets did not see that as a robust business model any more.
This is one of the issues that regulators have been addressing with the net
stable-funding ratio and the liquidity-coverage ratio.
Finally, of course, the systemic dimension was not acknowledged a
fallacy of composition. One of the major aws of the pre-crisis regulatory
and supervisory approach and this includes Basel I and Basel II therefore
was that it took an almost exclusively bank-individual perspective. After
the Great Financial Crisis, it is uncontroversial that regulators have to think
about how behavior adds up.
What would we like to achieve?
Now, this is a simple question with an obvious response: an effective,
resilient, not as crisis-prone nancial system accepting that, unfortunately,
crises will always happen. It is about reducing their frequency and their
severity.
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Thus, the objectives of policy-makers (regulators, supervisors) are
obvious. After achieving a containment of the crisis (at very high direct and
indirect cost) public sector efforts are now focused on crisis prevention.
The objective is to provide the regulatory infrastructure for a robust and
performing nancial system. This means in particular that nancial institutions
should be capable of evaluating, pricing and managing risk properly as
well as owing-up to possible misjudgments or bad luck only.
While public regulators thus are in the business of devising policies to
internalize externalities, underwriting efciency (competition authorities,
controlling market power) and nancial stability as well as providing
consumer protection, the purpose of supervision is to implement these rules
effectively. Supervisors care for safe and sound institutions.
We do need rule makers and institutions, which enforce these rules since,
individually, on their own, market participants do not have the appropriate
incentives to produce the necessary conditions for nancial stability. In the
aggregate their behavior therefore can lead to inefcient or unstable (market
imperfections/market failures/missing markets) outcomes.
However, as Governor Noyer correctly pointed out, regulation and
examination is not about stiing the banks. It is not about keeping a lid on
innovation. It should be about producing an environment where banks can
perform their function in a systemically healthy way.
What was done up to now?
Financial regulation has become very much a three-level game in many
regions, true in the US but in particular in Europe. There are international
forums involved the Financial Stability Board (and the G20 process), the
BIS, in particular the Basel Committee. These institutions set the policy
agenda and they frame approaches towards policy making. But then there
is quite obviously also a national dimension to rule-making. The U.S. Dodd-
Frank Act as well as the U.K. Independent Commission on Banking (Vickers)
proposals respond to particular national idiosyncrasies. They also reect the
interplay of (individually legitimate) interests.
In any case, we experienced a quite substantial reassessment not only of
Basel II but also the acknowledgment that the macro-prudential or systemic
dimension needs attention. Basel III, to be phased in over an extended
period of time, comes with higher capital requirements (as well as capital
of a higher loss absorbing quality). Moreover, in view of the fragility of
risk models, a general leverage ratio will be applied. The roll-over risk is
addressed through liquidity requirements (short-term liquidity coverage ratio
and structural net stable funding ratio). Then, Europe has also created an
institution to deal with the systemic problems: the European Systemic Risk
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Board. It is meanwhile consensus that it does not sufce to keep individual
institutions safe and sound.
En guise de conclusion : Does it sufce?
By and large, we are on the right track. In a few domains we might
even be prone to overdoing it. For example, in order to perform their role,
banks do have to engage in maturity transformation. Theres a need to strike
a balance. Policy-making is not about penalizing banks. Ultimately, they
should be capable of serving their purpose, cost-effectively.
There are a number of open issues. For example: whilst the EU
Commission would like to see a maximum harmonization of rules the U.K.
and Sweden, for example, call for more national discretion also in the rst
pillar. There are also quite substantial differences in views on whether more
structural interventions are needed. This concerns in particular the issue of
ring-fencing, the debate about the pros and cons of separating banks along
business lines (or functional subsidiarization), an issue also addressed by
a High-level Expert Group chaired by the Finnish Central Bank Governor
Erkki Liikanen.
There are more challenges. While many in the banking industry hold
that the level of capital requirements is so high that the industrys capacity
to provide credit will be impeded, academics, referring to Modigliani-
Millers irrelevance proposition, call for substantially higher capital ratios.
Otherwise, they hold, taxpayers will remain rst in line when bad things
happen. Moreover, getting a handle on the too-big-to-fail as well as the too-
interconnected-to-fail problems is still work in progress.
There are, to conclude, also a number of thorny issues with a particular
relevance for Europes monetary union: cross-border crisis management
and resolution schemes have proven to be lacking. As a consequence, the
previously only academic debate around what one now calls banking union
common supervision, common resolution and common deposit insurance
is gaining momentum. Europes nancial markets are dis-integrating, re-
nationalizing. This complicates the single monetary policy enormously. That
is for sure the most important challenge EMU has to face going forward.
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La nance virtuelle est morte,
vive la nance relle
Michel Cicurel
Michel Cicurel Conseil
Je veux vous livrer la recette franaise dune ratatouille la marinire et
faite maison . Prenez 3 parts gales de Colbert, Sully et Guizot pour ltat,
la terre et les usines fumantes. Composez la sauce religieuse, aux armes
de lle ane de lglise, de rvocation de ldit de Nantes et de quelques
relents dantismitisme. Relevez dune pince de populisme, dgalitarisme
et dantimondialisation. Et voici la recette de notre douce France, pourtant si
dure pour la nance internationale, lennemi sans visage .
Eh bien, je voudrais, au pril de ma vie, tenter de vous peindre le bon
visage de lami nancier.
Une triple peine
Et dabord, faire justice dun mythe : la responsabilit exclusive de
la nance dans cette crise. Qui nest dailleurs pas une crise, mais une
mtamorphose du globe, avec les mergents devenus submergents, le
vieillissement des pays riches, et bientt 9 ou 10 milliards de consommateurs
enrichis qui se disputent prix dor les ressources de la plante.
Face cette triple peine, les pays avancs pratiquent le refus dobstacle :
pour noyer leur chagrin dun moindre niveau de vie, ils font marcher la
planche billets. Do la crise bancaire Outre-Atlantique et la crise des
souverains en Europe. Comme on reproche aux antibiotiques plutt qu
linfection de fatiguer le patient, on accuse la nance plutt que lindolence
des cigales occidentales, qui se rgalent du travail et de lpargne des fourmis
mergentes, pour nancer crdit leur pouvoir dachat.
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La nance virtuelle est morte, vive la nance relle
Certes, la nance a drap. Il stait dvelopp, chez certaines banques
amricaines, une perversion onaniste, o lessentiel des fonds propres, des
talents, des bonus et du risque se tournait vers lautosatisfaction du banquier
plutt que celle de ses clients. Saluons les nouvelles rgulations, celles
inspires de la rforme Volcker, pour encadrer la gestion du compte propre,
mieux que les tentations europennes de retour au Glass Steagal Act. Mais
les rgulations les meilleures ne savent rsoudre tous les problmes, et
peuvent en crer de nouveaux. Une erreur humaine chez le pilote, et cest
laccident davion. Une erreur humaine dans la tour de contrle, et cest une
gigantesque catastrophe arienne.
Et en cas de vraie tempte ?
Il est difcile de centraliser la matrise des systmes complexes, et la tour
de contrle infernale prend feu comme un rien !
Prenons lexemple de Ble 3 et, en cas de persvrance diabolique,
de Solvency 2, censs protger contre les orages bancaires et nanciers.
En cas de vraies temptes, ces parapluies ne sont-ils pas trop frles ? Et
trop protecteurs, ne risqueraient-ils pas damener la pluie ? Car, en Europe,
lconomie est nance aux 3/4 par les intermdiaires nanciers que ces
rglementations ligotent. Alors que les tats-Unis nancent dans la mme
proportion leur conomie sur les marchs, et ont le front de sexonrer de
ces rgles pour le quart restant. Bien sr il faut plus de surveillance, mais
sans jeter le bb avec leau du bain. Car jamais le monde rel na eu tant
besoin de la nance pour persvrer dans son tre.
Le paradoxe est que le monde na jamais connu un tel dluge de
liquidits, mais ce sont des liquidits qui inondent plus quelles narrosent.
Il faut une arche de No, celle de la bonne nance, pour que les ux
dargent prennent la direction des besoins de lconomie mondiale, plutt
que de sassoupir dans les fonds souverains du nouveau monde, ou de
goner des bulles dactifs. La transformation redevient vitale, comme dans
limmdiat aprs-guerre : transformer le surplus des nouveaux pays riches
en investissements chez les anciens pays nantis ; transformer lpargne
devenue lgitimement frileuse, exigeant liquidit et scurit, en capitaux
longs et risque ; transformer lincertitude et linstabilit excessive des
marchs de largent en volatilit matrise grce aux drivs, brillant savoir-
faire franais, pourtant si dcris chez nous. Et bien dautres choses encore
qui transforment la monnaie aveugle en nance claire.
Dailleurs, pour viter la dpression mondiale, soi-disant provoque
par les banques, il a fallu soigner le mal par le mal avec beaucoup plus
de crdit : comme le systme bancaire pansait ses plaies, les banques
centrales ont d se transformer en banques par les interventions dites non
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conventionnelles , en prtant directement aux tats et lconomie. Et le
monde tremble lorsquelles font mine de rebrousser chemin !
Mais bien au-del de la sortie de crise, pour retrouver un quilibre stable
du monde il faut du temps, et le temps cest de largent, donc du crdit. Il
ne suft pas que les pays avancs aient cess dtre le centre de gravit
mondial, pour que les mergents en aient hrit. La Chine, le Brsil, la
Russie connaissent leurs premires crises de croissance. Un pays adolescent,
mme brillant, ne devient pas une puissance conomique en une ou deux
dcennies. Et les mergents sont loin de pouvoir jouer les locomotives
mondiales. Il est de lintrt commun que le nouveau et le vieux monde
aient le temps de sajuster et de se rpartir les rles.
Pour cela, les pays avancs doivent investir, en mme temps quils
rsorbent leurs dcits. Il leur faut moins dillusion montaire et plus de
nance. Moins de dettes pour le drapage des nances publiques ou la
fuite en avant dune consommation assiste et insolvable, et plus pour
linvestissement en valeur ajoute intellectuelle, an de gnrer davantage
que le remboursement de largent prt. De ce point de vue, le grand
emprunt pour les investissements davenir, tant dcri par les orthodoxes,
hurlant la mort de la discipline budgtaire, est pourtant le modle pour le
redploiement de la vieille Europe.
Et comment faire de la bonne nance, de la nance relle et non
virtuelle ? Pour cela il faut sadresser ceux qui sont capables dinvestir
long terme en prenant des risques. Ceux quon veut faire payer, et qui se
drobent, car le capital est le facteur de production mobile par excellence.
Jai nomm les riches ! Mme si cest politiquement incorrect, ne pourrait-on
les encourager nancer lavenir plutt que de les forcer se terrer dans
lombre du lac Lman ou des uvres dart ? Il se pourrait bien lorsquon
claire lennemi, quon dvoile un visage ami.
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loge de la banque schumptrienne
Philippe Wahl
La Banque Postale
Le secteur nancier est, ce nest pas un hasard, comme largent : sil peut
tre un bon serviteur, on est sr quil est un mauvais matre.
La crise a montr que la banque utile est la banque de dtail. Cest la
banque la plus utile car cest celle qui nance les besoins des mnages ;
cest celle qui leur apporte la protection de lassurance-vie et autres formes
dassurances de protection. Cest la banque schumptrienne. Cela signie
quelle est profondment au service de lconomie et des projets des
entrepreneurs. Elle est l, fondamentalement, pour permettre de trouver un
meilleur sentier de croissance et de nancer linnovation.
Banque de dtail et banque de fnancement et dinvestissement
La banque de dtail est la meilleure banque galement en termes de
rendement et de rentabilit. Si lon considre la rentabilit moyen terme, la
banque de dtail bat la banque de nancement et dinvestissement, ne serait-
ce que parce que la rentabilit notionnelle de la banque de nancement et
dinvestissement a t ngative du fait quaux tats-Unis par exemple, toutes
les banques de nancement ont t sauves par le gouvernement amricain.
Sans ce sauvetage, nous aurions assist une faillite gnralise.
On ne prend pas gnralement ce risque avec la banque de dtail. Elle
a montr au cours de la crise une solidit, une assise et une capacit servir
lconomie absolument remarquables. Au fur et mesure de lvolution de la
crise, le portefeuille dactivit des grandes banques sest dform en faveur de la
banque de dtail.
Ainsi, la banque qui est au service de lconomie, nous y avons tous un
compte, cest la banque de dtail.
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Les risques propres la banque de dtail
Dans les faits, les choses sont un peu plus compliques. Souvenons-nous
que la crise systmique a commenc partir du dvoiement dun produit de
la banque de dtail, le crdit immobilier : le mortgage et sa transmutation
en subprimes. Cet pisode nous montre que mme si la banque de dtail
est fondamentalement le meilleur modle de banque, elle est galement
soumise des risques :
le premier risque est celui de chercher trop maximiser leffet de
levier ;
le deuxime risque tient son propre comportement : encourager la
nance de lombre ce sont bien les banques de dtail qui vendent des
produits qui terminent dans les paradis scaux ;
enn, par la masse de liquidits quelle accueille, gre et protge chez elle,
la banque de dtail peut prendre des risques considrables et se lancer dans
des spculations. Cest la raison pour laquelle certaines banques sengagent
ne pas spculer sur les matires premires alimentaires, par exemple.
Cela signie que toute activit bancaire prsente un risque et doit tre
rgule. Mme pour la banque de dtail, il faut un encadrement, des rgles
et un suivi permanent.
La banque de dtail nance vos projets, mais on le voit bien, une fois
que tout le monde a son crdit immobilier, son assurance-vie, son assurance
MRH, son crdit la consommation, son crdit auto, comment faire
crotre la banque de dtail ? Le risque, mme pour ce type de banque,
est daller chercher la croissance du ct des paradis scaux et des prises
de spculation. Pour crotre, la banque de dtail doit donc largir son
primtre de services, parfois en dehors de la sphre bancaire : cest ce qui
a commenc tre fait avec lassurance sant et la scurit domicile. Il me
semble que cest de ce ct-l quil faut que la banque de dtail cherche les
relais de croissance, plutt que du ct des marchs nanciers.
Pendant la crise, les banques de dtail ont eu tendance comprimer
le prt. De nombreux chefs dentreprise ont eu dplorer ce refus, de
la part des banques de faire leur mtier qui est de prter de largent.
lvidence, cela est d la contamination de la banque de nancement et
dinvestissement et la crise des marchs. Cela dit, certaines banques je
ne parlerai pas dune banque particulire, par exemple la banque de service
public en France ont continu prter.
Je terminerai par lide que face linnovation permanente, le vritable
d est la rgulation permanente . La matire nancire pousse
linnovation, les projets des entrepreneurs poussent linnovation : il faut
en permanence remettre sur le chantier la rgulation. Il sagit, mes yeux,
de lune des solutions cls pour le contrle de la nance et des marchs
nanciers.
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Finance is a tiger in a cave

HU Yifan
Haitong Securities
I would like to use an old Chinese saying. Finance is a tiger in a cave;
once it comes out, it is very hard to tame it. Indeed, the nancial sector
has grown much faster than the real economy. That is not only the case for
the developed countries, but also for emerging countries. Just to give an
example for China, we have only had a nancial sector for less than two
decades.
However, currently, the Government debt is already about 40-60% of
GDP. The corporate debt is about 100% of GDP and the household debt is
about 40%. Overall, we already have a total of about 200% of GDP in debt;
it is much bigger than the real economy. The crisis is a cracked shield for
the oversized nominal economy.
How to tame the tiger
We always ask the question: should the bursting of the bubble be the only
way to tame this big tiger? I will just make two points here. The rst point
is that I think the nancial sector should not crowd out the real economy.
Currently, it has, because of the large prots and very high protability
gained from monopolistic positions.
The nancial sector has gained much higher prots than the real
economy. It actually attracts all the resources in society, including money,
human capital, loans and Government supports. Every thing goes to the
nancial sector, so it has become bigger and bigger. It has become the key
of the economy. There should be some regulations to control it or at least to
manage it. It has become too big.
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At the same time, we nd that the money that is now circulating in the
nancial sector cannot go into the real economy. I will again use China as
an example. Currently, China is not lacking in money; the liquidity is very
abundant. However, the real economy cannot get money. We have a huge
disparity in investment, especially in long term investment. However, as
you might know, in June, the inter banks market rate soared to 20%. At the
moment, it has gone down to 10-12%, but it is still very high. However, we
only have an ination of less than 3%. That is totally abnormal.
That means the nancial sector has already gone out of the control
of the real economy. We need regulations to cut this securitization. This
needs not involve money, but it could be some kind of virtual interest in
this mechanism. I think the second point is very important, regarding the
boundary of the nancial sector.
What about the size of the fnancial system?
As to the question of the proper size of the nancial sector? We are
always talking about the proper size of the foreign exchange reserve, the
exchange rate, the interest rate and even the ination rate. However, there
is never a serious discussion or study on the nancial size. People may think
that the bigger it is, the better. The bigger it is, the more power you gain, just
like in the US. However, currently, we have seen a series of crises.
Therefore, I think bubble bursting is the only way to crack this over-sized
nancial sector. However, that will be very costly for the whole economy,
not only for the economy itself. It will hurt equality in society, so it has
become a very serious issue. I think it is not only for developed countries; it
is also spreading very quickly to the emerging countries. In all the emerging
countries, it has also become a very serious issue. All their resources are also
attributed to the nancial sector. I think it will be a challenging topic to talk
about this kind of boundary.
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Il ny a pas de dictature des marchs

ric Le Boulch
CM-CIC Securities
Je commencerai mon propos en citant un communiqu dAttac qui
afrmait n 2011 que les banquiers dpouillent les peuples en acceptant
de leur prter de largent et qui ajoutait que le crancier est illgitime.
Pourtant, il ne faut pas loublier, les contrats sont trs dmocratiques.
Selon moi mme si je fais peut-tre l un plaidoyer pro domo il
ny a pas de dictature des marchs. Les marchs peuvent utiliser certaines
situations ; mais les politiques conomiques des tats, la conduite stratgique
des entreprises ne sont pas soumises la seule logique des marchs nanciers,
aux seuls intrts des dtenteurs de capitaux ou des tablissements de crdit.
Do vient la notion de dictature des marchs ?
La notion de dictature des marchs a-t-elle son origine dans le
comportement de la nance ? Non. Au contraire, la nance nest pas, loin
sen faut, un despote clair. Son comportement le montre : il suft de penser
linefcience des marchs nanciers, lexistence de bulles et de ce quon
appelle le court-termisme. On peut aussi songer, sur les marchs, la dissolution
de la notion de client. Quand on qualie tous ses clients de contrepartie, on
rompt les notions de devoir de conseil et de primaut des intrts du client.
On peut donc tout lui vendre, en sen remettant son intelligence.
Jappartiens un groupe mutualiste o lon pense que la notion de
contrepartie nest pas lgitime. Dans les marchs nanciers, il faut toujours
avoir en tte quon a face soi un client et non une simple contrepartie. Il est
vrai que la capacit de dveloppement autonome des marchs, leur capacit
imposer des normes prives, crer des produits qui pendant un temps
sont sans contrle de la loi et des rglements, en un mot lhypertrophie
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des marchs, a pu nuire, particulirement aux tats-Unis. Mais la ralit
de nos jours est rapidement tout autre et ne permet pas dafrmer que la
dictature a exist et quelle se poursuit. On sous-estime le travail effectu,
particulirement en Europe, en termes de rglementation des banques et de
renforcement des pouvoirs de la supervision.
O se trouve cette dictature perue par certains ? Elle est manifestement
lie au fait quun trop grand nombre de pays dits dvelopps sont tout
prs dun endettement gal 100 % du PIB. La conduite des politiques
aujourdhui est lie par des contrats de dettes et noffre plus aux populations
le sentiment quil y a des alternatives : il faut rembourser, il faut grer ltat
quasiment comme une entreprise, il faut gnrer du cash-ow. Cest sans
doute regrettable, mais cest aussi le fruit de lchec des politiques, chec
qui, pour certains pays, sest tal dans la dure.
Par ailleurs, les marchs savent quils doivent quelquefois instituer un
rapport de force pour obtenir le remboursement de leur capital. Adam Smith
disait que lorsque la dette a grossi au-del dun certain niveau, il nexiste
pas dexemple dans lhistoire o elle ait t loyalement rembourse. De fait,
en deux sicles, quatre-vingt-quatre pays ont fait dfaut sur tout ou partie
de leurs dettes.
Tous les tats ne sont pas dans la mme situation dans ce rapport de
force. LArgentine, par exemple, continue de ferrailler contre des fonds
opportunistes qui dtiennent de la dette restructure en 2005. Cette dette a
t mise non pas en droit local, mais en droit international : les fonds nont
donc pas souhait suivre la restructuration de 2005 et exigent le complet
remboursement.
En Europe, on a la chance dmettre en droit local. On peut mme
ajouter, comme ce fut le cas en janvier 2013, ce que lon appelle des clauses
daction volontaire qui permettent, ds lmission de la dette, dintgrer
dans le contrat le fait quon pourra un moment donn, avec une majorit
qualie, rengocier les termes du contrat de dettes.
Les marchs nont donc pas ncessairement tous les pouvoirs et
quelquefois, ils savent bien quils ne seront pas rembourss. Aujourdhui, ils
le craignent parce quils voient quils sont alls trop loin et ont peut-tre fait
trop longtemps conance aux tats.
O est la vraie dictature de la fnance ?
Cest surtout dans son dveloppement autonome, particulirement aux
tats-Unis, que la nance a pris une place excessive, sans contrle sufsant
de la loi et des rglements. Beaucoup de chiffres ont t avancs. Aux tats-
Unis par exemple, la nance reprsentait 1,5 % du PIB au milieu du XIX
e

sicle ; 2,5 % en 1947 ; 4 % la n des annes 1970 ; plus de 8 % en 2006.
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Il ny a pas de dictature des marchs
Si on doit pointer du doigt un produit, cest bien sr celui de la dette
titrise, (en particulier des mortgages), qui a grandi trs rapidement. la
n des annes 1980, ce produit tait quasiment insigniant aux tats-Unis
dans lensemble des portefeuilles nanciers. En 2006-2007, il reprsentait
3 800 milliards de dollars et plus de 6 % des actifs nanciers, avec comme
corollaire moins de bilans rguls qui portaient ces actifs.
On peut aussi mettre en exergue le fait que le dclenchement ou le
non dclenchement de certains produits on pense aux CDS est le fait
des boards. On a vu, dans le cas de la Grce, que la question de savoir si
ceux qui avaient achet un CDS taient protgs, et ce qutait un dfaut
ou pas un dfaut ntait pas clair. Cela montre bien que le fait davoir trop
de normes prives, de boards privs en lieu et place du rle de la loi ou de
sages publics, a eu un rle important.
Dautre part, ces marchs non rguls et ces produits dits OTC
2

permettent des marges et des prots trs importants par rapport aux
vrais produits et aux vrais marchs. Par exemple, les produits vanille ne
permettent plus que lon pense aux produits actions davoir des marges
signicatives.
Enn, et cest peut-tre llment le plus important, il faut parler du
comportement de la nance. On a parl de lala moral ; jai voqu les
notions de client et de contrepartie ; on peut penser aussi la prise de
risque irresponsable, la nance inutile ou au court-termisme. Le court-
termisme sexprime quelquefois dans une logique que lon peut rsumer
par : if you panic, panic rst , typique des comportements du march. Il
peut aussi sexprimer au dtour dun dialogue que jai eu rcemment avec
un oprateur, qui afrmait : moyen et long terme, il va se passer a . Je
lui ai demand ce quil entendait par moyen et long terme. Il ma rpondu :
14 et 21 semaines . Ce nest pas raisonnable.
ces travers du comportement de la nance sajoute le caractre
moutonnier, encourag par les contraintes institutionnelles pesant sur ceux
qui grent les capitaux. De ce point de vue, la full market value est le lieu
o la dictature de la nance est sans doute la plus forte. Il conduit ce
que tous les acteurs fassent la mme chose en mme temps, autre effet trs
ngatif.
Le fonctionnement des marchs sest-il amlior ?
Les choses vont beaucoup mieux. Ceux qui critiquaient la nance il y a
quelques temps se plaignaient de lindpendance des banques centrales et
du fait quelles ne mnent que des politiques nancires ou montaristes.
2. OTC derivatives : produits drivs de gr gr.
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On voit bien que le travail des banques centrales face aux gouvernants
nest pas facile et que quelquefois, il est plutt raisonnable de les rendre
indpendantes. Mais elles font le travail. Par exemple, la rserve fdrale des
tats-Unis afche un objectif de taux de chmage : cest bien la preuve que,
contrairement ce quon leur reproche, les acteurs de la nance prennent
en compte certains objectifs.
En Europe, le travail a t fait et continue tre fait. Les banques se sont
ajustes et ne captent pas des surplus excessifs. Si en 2006, sur une moyenne
de quinze tablissements bancaires, les retours sur fonds propres taient de
lordre de 18 %, aujourdhui ils sont infrieurs 4 %. Autre mesure : le ratio
de levier. Je citerai en exemple un tablissement trs bien gr, BNP Paribas,
grande banque de la zone euro : en 2008, son levier calcul de manire
simple : fonds propres moins survaleur rapports au total du bilan tait
lgrement suprieur 2 %. Ce ratio, aujourdhui, est tout prs de 4 %. Cest
le rsultat, en trs peu de temps, des lments mis en jeu pour allger le
bilan, changer la nature des actifs ports, augmenter la proportion de fonds
propres et la rsistance.
In ne, les vrais marchs vont se dvelopper, cest notamment le cas
mme pour les marchs drivs comme le dnit la directive EMIR
3
, et le
rle des vrais marchs va aller croissant. Dj, les entreprises se nancent de
plus en plus au niveau obligataire sur les marchs. En revanche, il y a fort
parier que le singe va rester sur lpaule des nanciers puisque la situation
dendettement des tats, elle, ne va pas se rsoudre rapidement et que nous
en sommes cest sans doute mrit les bons boucs missaires.
3. Directive EMIR : Euro Market Infrastructure Regulation, introduit tout dabord la notion
de contrats standards et lui associe une obligation de compensation via une Contrepartie
Centrale (CCP) dans le but de diminuer fortement le risque de contrepartie.
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203
Enjeux moyen terme des agences
de notation

Carol Sirou
Standard & Poors CMS France
Je vais essayer dillustrer que, contrairement la premire perception que
lon en a, les agences de notation ne sont pas court-termistes. Mais avant
daborder ce sujet, jaimerais revenir sur la question de linefcience des
marchs et sur ce quon a pu dire de manire mon sens un peu simpliste,
sur un certain degr dopacit. Surtout, jaimerais attirer lattention sur le fait
que le cot du risque nest gnralement pas pric , ce qui on le constate
actuellement avec la surliquidit peut gnrer des bulles, dont nous avons
vu il y a quelques annes les effets dvastateurs pour nos conomies.
Je parlerai ensuite de lapprciation du risque, ce qui me permettra de
faire la part entre lapproche court-termiste et la vision de moyen terme on
aurait envie de dire long terme, mais disons une vision deux, trois ans.
Je mefforcerai dexpliquer comment lagence de notation fait cette analyse.
Je terminerai mon propos en parlant de la rduction des risques
systmiques grce une meilleure comparabilit des risques et notamment
dun besoin dinformation qui, malgr des progrs majeurs, demeure trs
important.
Les objectifs moyen terme des agences de notation
Lorsquon parle de court-termisme, on pense en gnral au march
dactions et au fait que le trimestre suivant dtermine entirement le sort
de tel ou tel titre. On voque les CDS, la volatilit sur ce type de papier, et
contrario, les marchs obligataires qui mme sils ne sont pas totalement
efcients, permettent de rpondre au besoin du nancement de lconomie.
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Pour permettre la rencontre de cette offre et de cette demande, il est
important de rduire lasymtrie dinformations qui existe dans des marchs
trs mondialiss o les dcisions doivent se prendre rapidement. Cest l
que la notation prend toute sa valeur.
Nous avons souvent du mal expliquer pourquoi nous avons une
vision de long terme. Je vais essayer de vous le montrer. Nos notes sont
assorties de perspectives dont certains travaux acadmiques, notamment
du FMI, dmontrent quelles sont des signes avant-coureurs en donnant des
perspectives sur lvolution des notes futures. Mais surtout, la notation repose
sur des hypothses existantes si jose dire : sur la stratgie de lentreprise,
an de calculer cette tendance deux ans qui pour nous est trs importante
et nous ne sommes pas attachs tel ou tel ratio.
Il est trs important, en particulier pour lapprciation du risque souverain,
de comprendre quelles sont les tendances. On parle peu de tendances,
alors que cest chez nous le moyen dopposer le court-termisme et lobjectif
dapprciation des risques moyen terme. Voil notre objectif principal, sur
lequel nous travaillons beaucoup, mais il y a certainement encore beaucoup
faire pour permettre cette vision de long-terme.
Rpondre aux risques systmiques
Le deuxime point sur lequel nous concentrons notre travail concerne
les risques systmiques et la manire dy rpondre. Tous les travaux
rglementaires, notamment dans le cadre du Conseil de Stabilit Financire,
visent augmenter, dans le domaine bancaire, la clart et la frquence
de linformation, son utilit et sa comparabilit. Ces dernires annes, le
risque bancaire, dun certain nombre de secteurs bancaires europens,
demeure pour les investisseurs en Europe et hors dEurope une forte
source dinquitude car peru comme opaque. Cest cette perception qui
a en partie entran la fragmentation des marchs interbancaires que nous
connaissons.
Comment y rpondre ? Le FSB y travaille. Il nous parat important de
continuer aller dans ce sens. Les rgulateurs trouvent peut-tre l une
forme de norme, car si ces recommandations contribuent favoriser la
convergence de vue sur les risques sous-jacents, il y a encore de la part des
acteurs de march de trs fortes perceptions ngatives sur les risques rels.
Cette apprciation du risque a encore des possibilits damlioration.
Aux lments qui ont contribu un certain nombre de risques systmiques,
jajouterai linclusion de la notation dans certaines normes rglementaires
ou lutilisation mcanique des notes, avec les effets dacclration que cela
provoque, alors mme que le risque lui-mme nest pas ncessairement
dtrior de manire sensible.
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205
Enjeux moyen terme des agences de notation
Il y a donc des volutions majeures qui permettent de sortir du court-
termisme et davoir une vision de moyen terme. Toutes ces volutions
doivent contribuer amliorer la culture danalyse du risque, qui demeure
perfectible, et devraient contribuer amliorer la conance que peuvent
avoir les investisseurs et les consommateurs ou les clients des banques dans
la nance mondiale.
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The Financial Crisis as Wake-up Call
for Regulators

Susan Wolburgh Jenah
Investment Industry Regulatory Organization of Canada
I will provide a regulatory perspective, which makes me somewhat
unique on this panel. I come from Canada, one of the few jurisdictions that
actually did not need a bailout; our banking institutions survived the crisis
quite well, as many of you know. However, no country can be complacent,
and certainly we found that despite coming through the crisis relatively well,
we are not an island. Everyone is impacted by what happens globally.
The last decade has been one of enormous change in the architecture
and operations of the nancial system, and in terms of market structure.
The nancial crisis, which as we all know was a banking and credit crisis at
its core, was unprecedented, unless one goes back to the time of the Great
Depression. However, it did have an important spillover effect, beyond the
banking and credit areas, into the securities markets. It had an impact on
market participants and overall investor condence. We have yet to recover
from those effects.
The crisis gave rise to a period of profound introspection on the part of
regulators and re-regulation. There were a lot of challenges to conventional
wisdom about regulation, which I want to touch on. This was an inevitable
consequence of an event of such magnitude and impact, not only on market
participants but on main street, and with global consequences. In the
aftermath, we found dangerous levels of leverage and debt across the
nancial system. Excessive risk had been spread through counter parties,
in an inter connected chain that was opaque and not well understood.
Therefore, it was not possible to effectively manage or mitigate those risks.
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207
The Financial Crisis as Wake-up Call for Regulators
Too inter-connected to fail
We discovered that some institutions were not only too big to fail; they
were too inter-connected to fail. I would add that many were probably
too big to effectively manage. Hence the ensuing focus has been on the
designation of some nancial institutions as being systemically important,
and on the ability to have resolution authority. Key objectives have been on
how to avoid government bail outs in the future and to ensure orderly wind
ups of failing institutions.
In the aftermath of the crisis, attention was focused on subprime
mortgage exposure, weak mortgage-origination standards in the U.S. and
opaque inter-connected over the counter (OTC) derivatives markets globally.
These were all determined to be key contributors to the near collapse of
the global nancial system. The G20, in an unprecedented example of co-
ordination, conrmed its commitment to major nancial sector reform. This
included reinforcement of the oversight of banks and supervision of market
participants and the markets themselves. This commitment was codied in
a detailed blueprint for nancial reform.
What has happened since? The reality is that between that single G20
commitment to implementation, a number of challenges have emerged. This
is not to minimize the signicant progress that has been made. The Financial
Stability Board, the Basel Committee and the International Organization of
Securities Commissions (IOSCO) have all done an enormous amount of
work. However, no one entity has the ability or jurisdiction to implement
and enforce the new principles and standards agreed to at a high level by
the G20.
This remains a matter of national authority and jurisdiction. In a recent
interview, David Wright, Secretary General of IOSCO, expressly referred to
this challenge. He noted that international cohesion and cooperation are
where additional efforts are most needed. He went on to note that such
efforts are still encountering political resistance in some jurisdictions. This
is doubtless due to the pressures brought to bear by various stakeholders
including nancial market participants.
An example of this has been the ongoing debate, mainly between the
U.S. and Europe, with respect to how OTC derivatives should be regulated.
It also covers how much deference or reliance can and should be placed on
home country regulation and supervisory oversight of global participants.
This is in order to avoid regulatory arbitrage, duplication, conicting
standards and unnecessary cost.
Regulators and policy makers are also facing challenges in understanding
how heightened standards in the conventional banking sector may drive
more activity to the shadow banking system, thus creating new sources of
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risk. Indeed, the size and breadth of the shadow banking system, which
includes money market funds, securitized funds and repos, is estimated to
be very signicant indeed.
Strengthening regulation
When IOSCO released its recommendations in relation to money market
funds, it noted the importance of strengthening regulation and oversight of
these funds, given their importance in the shadow banking system. Money
markets represented approximately 4.7 trillion dollars in assets under
management in the rst quarter of 2012. These funds represent a signicant
source of credit and liquidity. Their performance during the crisis, when
one U.S. money market fund broke the buck, highlighted their potential
to spread or amplify risk.
As well, IOSCO has released recommendations relating to securitized
products which have experienced reduced levels of investor condence as
a result of the crisis. In order to address misaligned incentives, work is being
done to explore how market participants might be required to retain skin
in the game with respect to securitization.
Let me end by saying that a core goal of regulators globally is to ensure
that there is overall market integrity and condence in the broader nancial
system. We are all dedicated to the same essential goals: to promote strong
and robust capital markets; protect consumers /investors; and keep our
national markets competitive internationally. How do we do that? That is
indeed the challenge. However, I would say that the nancial crisis was a
wake up call for regulators as well.
We are focusing more on understanding behavioral incentives, in terms
of investment rms, market participants and investors. We are investing
in necessary resources technology and human in order to effectively
supervise complex electronic markets. We are focusing on behavioral
economics, as opposed to simply using disclosure as a default regulatory
tool. There is more of a willingness to challenge new innovations to try
and ensure their impact is better understood and might contribute to a fair,
efcient and competitive nancial system for the benet of all stakeholders.
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209
changes
Jean-Charles de la Roncire, laurat du concours Inventez 2020
Il y a dj eu Ble I et Ble II pour essayer de rguler la nance. Or, on a
constat quelles navaient pas vraiment t efcaces, mme si ctait avant la
crise.
Comment bien mesurer la rforme Ble III pour viter dtouffer le systme
nancier ?
Christian Noyer
Il est vrai que Ble I, Ble II et Ble III relvent dune mme philosophie,
qui consiste se mettre daccord au niveau international afin quil ny
ait pas de fuites darbitrage rglementaires drogeant limpratif, pour
toutes les institutions, davoir un certain niveau de capital au minimum
compar avec lensemble de leurs risques pondrs. Ensuite, le dtail est
de dterminer comment on prend des risques et quel niveau de capital on
demande.
Ble I tait assez frustre : on avait une rgle gnrale. On a voulu sophistiquer
avec Ble II, en orientant notamment les grandes banques vers des modles
de calcul des risques, en principe contrls par les superviseurs. vrai dire,
certains superviseurs se sont considrablement investis, tandis que dautres ne
lont pas compltement fait, ou trs imparfaitement fait.
Que fait-on avec Ble III ? On augmente fortement le niveau de fonds
propres requis par rapport Ble II. On augmente la pondration, en particulier
celle des risques de march qui ont prouv quils taient mal calibrs. On ajoute
des rgles de liquidit et de transformation ce qui ntait que des rgles de
solvabilit. On ajoute une rgle de levier, trs frustre mais qui est une espce
de backstop, pour sassurer quun calcul fauss des risques ne conduit pas
des effets de levier compltement fous. On regarde aussi la qualit des fonds
propres.
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Il y avait dans Ble I et Ble II beaucoup trop dutilisation dinstruments
de fonds propres de mauvaise qualit, dinstruments hybrides divers et varis
limagination tait trs grande. Ble III relve de la mme philosophie, mais
avec beaucoup plus dexigences : on essaye de calibrer un niveau qui soit
sufsamment exigeant sans ltre trop, pour ne pas tuer la distribution du crdit.
Dautres volets compltent cet effort, par exemple la rgle sur les drivs OTC,
qui revient dire que nous voulons que les drivs aillent le plus possible
vers les chambres de compensation et que dans tous les cas de gure, ils
soient enregistrs de faon ce que les rgulateurs aient une vision globale des
risques et quon voit comment on peut arriver faire un netting rel et pas un
empilement de risques.
Ce genre de rforme est considrable. Il ne faut pas oublier que Lehman
Brothers est mort en grande partie de lempilement de drivs. Surtout, il y a eu
une contagion extraordinaire partir du dfaut de Lehman car tout le monde
avait trait des drivs avec Lehman, dans le monde entier. Nous devons donc
nous assurer que ce nest plus opaque, quon sait exactement qui fait quoi. Les
rgles de rsolution sont galement ncessaires : elles permettent de sassurer
que sil y a un accident, on sait comment faire pour dconstruire une banque.
Question du public
Jai entendu dire que le march nancier doit reter lconomie relle. Le
modle de la nance islamique peut-il tre un outil pour bien servir lconomie
relle ?
ric Le Boulch
Je ne suis pas spcialiste de la nance islamique, mais je my suis intress il y
a quelques annes. Il me semble quelle correspond la volont de smanciper
de normes imposes dans dautres environnements de culture. Cest ce quon
peut appeler lesprit des lois.
Cela dit, je ne pense pas que la nance islamique constitue un corpus
unique. Il y a autant de normes de nance islamique quil y a de chaires. En
Indonsie, Duba, dans dautres endroits, les pratiques interdites ou les formes
des contrats ne sont pas juges identiques et lgitimes. Je pense donc que la
nance islamique reste un secteur en croissance, pas trs disciplin.
Question du public
La rglementation incite les banquiers et les assureurs investir leurs fonds
propres davantage en dettes souveraines quen prts auprs des socits ou des
PME. Cela met-il la nance au service de lconomie ?
Philippe Wahl
Aujourdhui, les obligations souveraines, sauf dans le cas de la Grce,
ont montr quelles avaient, par soutien de lensemble du systme, un risque
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rel avr qui est plutt moindre que le risque du reste de lconomie. Je
crois donc quil faut surtout viter, comme dans Solvency II, des rgles qui
dfavorisent linvestissement en actions, par exemple. Il ne sagit pas de
pnaliser le nancement des obligations souveraines, ncessaire pour nancer
le dveloppement des pays et la dette publique ; mais il ne faut pas non
plus pnaliser linvestissement en actions, comme le fait Solvency II. Vous avez
raison en ce qui concerne Solvency II.
Question du public
On aurait aim que les banques prtent un peu plus facilement pendant
la crise. Pour moi, le mot rgulation nest quune bonne raison pour ne pas
prter de largent.
Michel Cicurel
Ce nest pas tout fait vrai. Je citerai un fait dont je suis tmoin en tant
quadministrateur de la Socit Gnrale. la Socit Gnrale, qui est peut-
tre un cas singulier mais pas compltement, le return on equity de la banque
dinvestissements a t divis par trois entre 2006 et 2013. Ce nest pas seulement
la rgulation qui est fauteur de troubles, bien quelle ait un certain effet.
Aujourdhui, la banque dinvestissement rapporte moins que la banque
prive, qui ne comporte aucun risque, ou si peu. Il y a l un vrai sujet. Jimagine
je parle sous le contrle notamment de Christian Noyer et de Philippe Wahl,
qui dirigent chacun une grande banque que progressivement, on va sorienter
vers un systme plus amricain, o les banques seront intermdiaires de crdits
qui seront faits par les marchs.
Je dirai au passage que les obligations corporate se sont plutt mieux
comportes que les obligations souveraines. Donc un jour ou lautre, on
inventera des obligations collectives qui viendront nancer les PME. Bref, je
suis certain quil y a des innovations faire. On en a besoin.
Question du public
Il est arriv par le pass que les tats ne pouvant plus rembourser, on
prfrait liquider leurs cranciers. Compte tenu de limportance de la dette
souveraine, une annulation complte de la dette est-elle envisageable ?
Christian Noyer
Quand on dit annuler la dette , on pense que ce sont les banquiers qui
en hritent et que personne dautre nen souffrira. Mais il faut bien voir qui
sont les victimes quand on annule la dette. Ce sont les gens qui possdent des
contrats dassurance-vie ; ventuellement les clients des banquiers, sils font
faillite et si personne ne peut les renouer ; videmment, les tats peuvent
ensuite renouer ces clients, mais cela nest possible quen crant de la fausse
monnaie, sinon tout le monde est en faillite en cascade. Ce sont les gens qui
changes
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possdent des SICAV, qui ont des obligations qui ne valent plus rien. Organiser
la faillite gnralise a donc quand mme des effets de bord.
Si la faillite nest pas gnralise, pourquoi rembourserais-je ? Il y en a dautres
qui ne remboursent pas, je vivrais beaucoup mieux sans. supposer que ceux
qui nont pas t rembourss survivent, ils ne sont pas prts de reprter ; ou
ils reprteront des taux extraordinairement suprieurs. On voit bien, quand
un tat comme la Grce dcide de ne pas rembourser, que la suspicion se lve
sur un certain nombre dautres tats qui voient immdiatement leurs cots se
renchrir considrablement.
Dans le pass, effectivement, on tranchait la tte ou on brlait les nanciers
qui avaient prt. Cela fonctionne si ce sont vraiment les nanciers qui ont
prt, si cest leur fortune. Aprs tout, on peut se passer de ces individus.
videmment, ils ne sont plus l ensuite pour vous prter le coup daprs et il
faut trouver dautres gens prts les relayer. Mais je pense que cette ide simple
est quand mme extraordinairement dangereuse.
Jean-Paul Pollin
Cette session a t trs riche. la question de savoir sil y avait une dictature
de la nance, le jury a rpondu : Non , je crois au moins la grande majorit.
En revanche, il a t dit quil fallait remettre la nance au service de lconomie.
Et Philippe Wahl a rajout lhistoire du serviteur et du matre, de sorte que les
choses ne sont peut-tre pas aussi simples.
Elles ne sont pas aussi simples parce quau fond, tous les intervenants
ont insist sur lexistence de dysfonctionnements dans le fonctionnement du
systme nancier. Quil sagisse dailleurs des institutions nancires ou des
marchs.
Parmi les problmes ncessitant rgulation, je retiendrai volontiers lhistoire
de la comptabilit en valeurs de march qui me parat en effet une question
extrmement importante. Et je nai jamais compris dailleurs comment le lobby
bancaire, si vous me permettez le terme, qui est si puissant par ailleurs, a
t incapable de sopposer plus efcacement cette question qui me parat
beaucoup plus fondamentale que la question des fonds propres ou mme de
la liquidit.
Il faudra donc une rgulation. Cette rgulation est gomtrie variable
et fonction des ides, aspirations et tendances de chacun. Jaimerais bien au
fond reprendre l aussi ce qua dit Philippe Wahl. Cette rgulation doit tre
permanente parce que les dysfonctionnements de la nance sont nombreux et
que la nance est plastique. Elle sait en effet se modier dans le temps. Elle sait
faire de larbitrage rglementaire. Pour cette raison, la rgulation doit en effet
sadapter, ce qui est sans doute le d le plus important quelle ait relever.
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213
6.
La revanche de la nature
La nature, qui a beaucoup servi lhomme, est-elle en train de se
retourner contre une gestion de la plante de plus en plus irresponsable ?
Les scientiques lancent aux conomistes et aux politiques des
messages de plus en plus alarmants sur les effets dramatiques et
coteux quaurait une continuation de laugmentation des missions
de gaz effet de serre. Le cot dune action immdiate pour les rduire
serait inniment plus faible que celui quil faudra supporter si nous
ne faisons rien. Mais les gains du dveloppement des ressources fossiles
sont rapides et levs alors que les nergies faible intensit carbone
ncessitent dimportants investissements. Le temps est donc au cur
de la problmatique et des rapports de forces sous-jacents. Seule une
prise de conscience universelle et partage peut inverser la tendance et
rompre cette asymtrie. Faute de quoi, il ne restera plus aux populations
qu sadapter aux consquences du rchauffement climatique. Ce
sera plus facile pour les riches que pour les pauvres.
Jean-Marie Chevalier
Tmoignages
Xavier Beulin Jean-Louis Chaussade Bo Frank Pierre Gadonneix
Philippe Germa Luc Oursel Antony Turner
Modrateur
Christophe Giltay
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Agir maintenant
Est-ce que la nature, qui a beaucoup servi lhomme, nest pas en train
de se retourner contre une gestion de la plante qui parat de plus en
plus irresponsable ? La communaut scientique internationale lance aux
conomistes et aux politiques des messages de plus en plus alarmants sur
les effets dramatiques et trs coteux que pourrait avoir une continuation de
laugmentation des missions de gaz effet de serre. Le message nest gure
entendu, et le temps de linaction aggrave la situation et alourdit les cots futurs
qui y sont associs. La question nergie-climat apparat un moment particulier
de lHistoire humaine : entre 2012 et 2050, la plante Terre va accueillir deux
milliards dindividus supplmentaires quil va falloir nourrir, alimenter en eau et
en nergie, pour ne parler que de la satisfaction des besoins matriels. Comment
lHumanit va-t-elle pouvoir rpondre ces besoins tout en maintenant la
plante en tat de marche ? Lheure de la revanche de la nature a-t-elle sonn ?
De quelles armes et de quel temps disposons-nous pour relever ces ds ?
Quatre lments se combinent pour catalyser la rexion et acclrer
la prise de conscience : les effets attendus du rchauffement climatique, le
ncessaire changement des structures nergtiques en place, les exemples
locaux de transformation de lquation nergie-climat et enn les perspectives
de rgulation globale de ces problmes.
m Le rchauffement climatique et ses effets
Il existe maintenant un consensus, au sein de la communaut scientique
internationale, pour dire que les missions de gaz effet de serre sont lorigine
dun rchauffement climatique dont les effets pourraient tre dramatiques pour
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Agir maintenant
lconomie mondiale. Au-del de cette constatation gnrale, il existe encore de
trs nombreuses incertitudes sur ces effets : leur localisation, leur temporalit,
leurs cots conomiques, politiques et sociaux pour les collectivits locales
autour des lieux doccurrence, leurs cots pour la sphre conomique mondiale.
On sait, de faon gnralement qualitative, que le rchauffement climatique
aura des consquences sur les conditions climatiques actuelles, sur les rgimes
des eaux, sur les modles agricoles, sur les cosystmes et la diffrenciation
des espces. Ces impacts sont de nature provoquer des tensions sociales et
conomiques dans les zones touches : tensions autour de la rarfaction de
certaines ressources (eau, terres arables), autour des modications climatiques
et de la production agricole. Ces tensions sont souvent exacerbes par les
ingalits conomiques et sociales et par les dciences des systmes politiques
en place. Robert Reich souligne avec insistance le fait que les ingalits souvent
croissantes jouent un rle important dans la dynamique venir des socits. Par
ailleurs, ces tensions dbordent souvent les territoires touchs en provoquant
des dplacements ou des migrations climatiques. En 2012, les vnements
climatiques et mtorologiques extrmes inondations, moussons, cyclones,
temptes ont conduit au dplacement de 32 millions de personnes dans
82 pays, principalement en Asie et en Afrique
1
. Le rchauffement climatique
devrait accentuer ce phnomne qui touche principalement des zones de
pauvret. La salinit des terres, la monte des eaux, la dgradation des sols va
amener des millions de personnes bouger et, dune faon ou dune autre, il
faudra traiter la question des corfugis .
m La transformation des structures nergtiques
Plus de 80 % de nos consommations nergtiques quotidiennes sont assures
partir du ptrole, du charbon et du gaz naturel, les trois grandes sources
dnergie fossile qui, par dnition, sont non renouvelables et mettrices de gaz
effet de serre. En Europe, les pays de lUnion europenne se sont engags
par ladoption du paquet nergie-climat (2008) transformer leurs structures
nergtiques par le dveloppement des nergies renouvelables, la diminution
des missions de gaz effet de serre et laccroissement de lefcacit nergtique
(les trois vingt pour 2020). Depuis 2012, de nombreux pays inscrivent leurs
politiques nergtiques dans le cadre dune transition nergtique qui vise
construire des systmes nergtiques plus efcaces, plus renouvelables et moins
intenses en carbone. Les matres mots de ces nouvelles politiques nergtiques
sont : efcacit nergtique et diversit nergtique. Toutefois, la mise en place
de ces nouvelles politiques nergtiques se heurte des contraintes : contraintes
dacceptabilit des populations pour les lignes haute tension, les sites de
stockage des dchets nuclaires ou du carbone, les oliennes, les constructions
1. International Displacement Monitoring Centre et Norwegian Refugee Council.
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216
de racteurs nuclaires, la production de gaz ou de ptrole de schistes. Ceci
a pour effet une augmentation du cot de la transition nergtique et une
rexion plus approfondie sur la comptitivit de nos systmes conomiques et
le rle de lnergie dans cette comptitivit. Par rapport aux urgences dcoulant
du rchauffement climatique, les transformations opres sont lentes. Cette
lenteur est alimente par la crise conomique, par des systmes dincitations-
subventions souvent mal calibrs, par des signaux de prix souvent fausss et par
linexistence dun prix lev pour le carbone qui aurait pour effet dacclrer
les transformations.
m Quelques exemples de transformations locales
Un peu partout dans le monde, des villes, des rgions, des communauts
de communes nous montrent que la prise de conscience de lquation nergie-
climat se fait plus rapidement au niveau local quau niveau national ou
mondial. Il existe, comme lont bien montr des travaux du Conseil dAnalyse
conomique
2
, des dynamiques territoriales qui amnent des collectivits
locales lancer des initiatives, monter des projets qui tendent combiner
des ressources nergtiques locales, le plus souvent renouvelables, avec les
nergies classiques. Ces projets tendent raccourcir les chanes de valeur et
assurer une bonne adquation entre les ressources locales et les besoins locaux.
Il ne faut pas toutefois simaginer que des systmes nergtiques dcentraliss
et autonomes vont se substituer aux grands systmes centraliss. Il sagit de
construire des complmentarits tout en maintenant les raccordements aux
grands systmes qui permettent dassurer la scurit des approvisionnements,
une meilleure exibilit et une solidarit entre les territoires, au niveau national
et au niveau europen. Ces initiatives locales vont au-del de la sphre
nergtique. Elles ont un contenu important en termes dinnovations : innovations
technologiques mais aussi organisationnelles, institutionnelles, nancires. Elles
retent souvent de nouvelles orientations de croissance : croissance rgionale,
croissance verte. Elles peuvent se rvler comme de nouvelles pistes de sortie
de crise. Le chauffage urbain, le transport, lefcacit nergtique constituent
des potentiels importants pour cette nouvelle croissance.
m Quelles perspectives pour une rgulation mondiale ?
La gopolitique de la rgulation climatique parat pour linstant bloque,
et la crise conomique ne simplie pas les choses. Dun ct, les pays
mergents donnent la croissance conomique la priorit absolue et accusent
les pays riches dtre responsables de la situation actuelle ; de lautre ct,
les pays riches nont que moyennement envie dagir et de payer. Par ailleurs,
de nombreux lobbies tendent agir efcacement pour ralentir la prise de
2. M. Godet, P. Durance, M. Mousli, 2010.
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217
Agir maintenant
217
conscience
3
. Labsence de volont politique globale, labsence de leadership
international, le poids de lendettement pour de nombreux pays, ralentissent
les perspectives dun accord global et contraignant sur la limitation volontaire
des missions de gaz effet de serre. Par ailleurs, le march europen des
quotas dmission demanderait une rgulation renforce et les perspectives
de mise en place dune taxe carbone sont politiquement indsirables. Tout
ceci tend renforcer les perspectives de dveloppement des nergies fossiles,
et retarder les investissements dans les nergies non mettrices de CO
2
et
lefcacit nergtique. Les perspectives de rduction globale des missions de
gaz effet de serre paraissent ainsi loignes du calendrier, sauf en Europe o
lafrmation de nos objectifs pourrait nous donner un avantage comptitif dans
le long terme. Les rponses aux effets du rchauffement climatique seront donc
essentiellement des actions dadaptation qui seront coteuses, qui risquent
daccentuer les ingalits, et qui pseront surtout sur les populations les plus
vulnrables qui sont souvent les plus pauvres.
Le rle attendu des responsables politiques et conomiques de la plante,
cest dacclrer la prise de conscience des drglements climatiques et de
bien faire comprendre que des actions volontaristes, globales et immdiates
seront moins coteuses que linaction pour lconomie mondiale. Cest en fait
le message pressant que lanait Nicholas Stern en 2006.
3. Al Gore, The Future, 2012.
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Making the Case for Carbon Literacy
Antony Turner
Carbon Visuals
Human induced climate change is claimed to be the greatest challenge
of the 21st century. Warnings from climate scientists get clearer and more
focused but man-made carbon emissions continue to rise. Despite bizarre
weather events increasing around the globe, business as usual is generally
the order of the day. I am intrigued as to why, in society at large, there is
only a minimal call to action from grass roots, no loud and clear call to
address this issue.
The answer is of course that for most people climate change is simply
too complicated and confusing to consider in their busy day-to-day lives.
Complex eco-system interactions, strange timescales and decades-long
time lags make this tough for people to grasp. Throw in climate computer
modelling and lazy media reporting and its no wonder people with busy
lives are confused, or easily misled.
How can this lack of societal engagement be changed?
I believe a solution is to actively promote carbon literacy the capability
to engage with and understand the carbon implications of actions at every
scale in the landscape of our lives. We need to have a real sense of the
carbon intensity of our energy, our transport options and the buildings that
we live and work in. In short we need to highlight the causes of climate
change greenhouse gases rather than the difcult and negative aspects of
the effects.
But there is a challenge. The cause of the problem, greenhouse gases,
is invisible. And human society has a long history of avoiding dealing with
invisible problems. However there is a precedent that may be useful.
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219
Making the Case for Carbon Literacy
In the early 1980s, scientists began to realise that chlorouorocarbons
(CFCs) long-lived chemicals that had been used in refrigerators and
aerosols sprays since the 1930s were creating a hole in the ozone layer
over Antarctica every spring. Images of the ozone hole were created that
captured the publics imagination and these enabled everyone to see the
global effects of human activity on the atmosphere. Thus pressure was put
on policymakers to confront the CFC manufacturers and an agreement
the Montral protocol was reached and a phase-out process started. The
visuals had impact.
Making the invisible visible
In 2009, I co-founded a new business, Carbon Visuals, to create
scientically accurate visual images that could help communicate any carbon
story or data set in short to promote carbon literacy. Our belief was that
we could help people make sense of otherwise abstract data by turning
numbers (kilos, tons, gigatons) into volumes that sit in a familiar landscape
or next to familiar objects. We have developed methods, tools and ideas that
help visualise carbon emissions at all scales. We are making the invisible
visible.
Images at a small scale help us to engage with issues around personal
emission choices for instance travel and home energy choices. For example,
balancing the purchase cost, running costs and assumed efciencies of
different electric light bulb technologies incandescent, compact uorescent
and LED can be difcult. But an image
1
showing the actual volume of
carbon dioxide emissions produced to create 24 hours of light can be a
powerful way of helping a consumer choice.
Seeing at a glance the energy efciency of multiple buildings
2
can be
easier with map-based tools. Citizens in for instance a large city like New
York can become aware of their collective carbon footprint with animated
video and public display graphics
3
. And the emissions of thousands of
power stations can be shown as real volumes in the locations they are
produced
4
. Our aim is to enable all the worlds emissions to be shown in
ways that everyone can understand. Carbon literacy, most importantly, will
mean engaged and informed citizens who can then provide politicians with
a clear mandate. Without that mandate policymakers will be unwilling and
unable to take the tough decisions in line with the carbon reduction pleas
of the scientic community.
1. http://www.carbonvisuals.com/work/usa-specic-image-set
2. http://www.carbonvisuals.com/work/the-carbon-canyons-of-new-york
3. http://www.carbonvisuals.com/work/new-yorks-carbon-emissions-in-real-time.
4.http://www.carbonvisuals.com/proposals/visualising-the-carbon-footprint-of-all-us-power-
stations
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220
Putting a price on carbon emissions
The key solution to the climate challenge, according to Sir Nicholas Stern, is
not technological the technologies are available or being developed now. The
solution is to put a price on carbon emissions from fossil fuels. Virtually every
thoughtful economist and politician agrees with this remedy, though how to
put it in practice is another challenge. But without carbon literacy the pricing
of carbon emissions will, in my view, remain a pipe dream. Although as an
optimist I see no reason why human society cannot design a global carbon
pricing system that incentivises and enables the shift to a low-carbon future.
The London-based Carbon Tracker Project, in collaboration with the
Grantham Research Institute for Climate Change and the Environment at
the London School of Economics and Political Science, estimate that our
available carbon budget is 900 giga tons of carbon dioxide for an 80%
probability of keeping below 2C. Illustrating this huge number as an
actual volume positioned over the U.K.
5
could help people understand the
seriousness of the challenge.
Surely it would be possible to create an upstream carbon permit
system that required all fossil fuel suppliers to purchase, through auction,
this remaining carbon budget? Revenue would go to the recently formed
Green Climate Fund which would help pay for developing countries to
move straight to renewable energy power sources and also help all of us
adapt to the damage starting to be caused now by climate change.
What is required is genuinely bold leadership, out-of-the-box thinking,
and a clear understanding of the gravity of the problem, something which I
believe will be helped by enabling carbon literacy everywhere in the world.

5. 5. http://www.carbonvisuals.com/blog/energy-bill
Antony Turner, Carbon Visuals, 26 June 2013
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221
Un constat sans appel
Philippe Germa
WWF France
Grce la conqute de lespace, les hommes ont pris conscience de leur
enfermement sur notre plante uniquement protge par une mince couche
atmosphrique. Depuis lors, la nature a pris pour eux une autre dimension :
plus que les effrayer, elle est dsormais leur devenir.
Voil toute la mission du WWF, rconcilier lhomme et la nature an
que tous puissent vivre en harmonie sur une plante vivante. Loin dtre
thre, cette vision est partage par tous les membres de notre rseau, qui
agissent au quotidien pour rduire lempreinte cologique de lHomme sur
les cosystmes,
en suivant plus de 9 000 populations danimaux sur plus de 2 600
espces dans le monde allant des mammifres au poisson pour notre indice
Plante Vivante ;
en adoptant une dmarche comptable dhectares disponibles (hors
ceux occups par des infrastructures ou permettant labsorption naturelle
du C02) pour notre indice Empreinte cologique.
Les lments de rexions qui en dcoulent nous seront utiles dans
le cadre de nos travaux sur le choc des temps, puisquils comparent ces
populations entre 1970 et 2008, soit moins des dernires 40 annes.
Le constat est sans appel : lIndice Plante Vivante Mondial note une
perte de 30 % de la biodiversit du globe. Certes, elle est en augmentation
de 31 % dans les zones tempres mais elle scroule irrmdiablement
dans les zones tropicales pour atteindre une perte de 61 %. Lindice Plante
Vivante Marin rpond au mme schma : on note une perte de 22 % de
la biodiversit marine, et mme si elle a augment de 51 % dans les zones
tempres, elle diminue de 62 % pour les zones tropicales.
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222
Quant lIndice Plante Vivante Eau douce, il constate une perte de
37 % de la biodiversit dont +36 % pour les zones tempres, -70 % pour
les zones tropicales.
Du ct de lEmpreinte cologique de lHomme, lhypothque sur
les gnrations futures est grandissante. En effet, il nous faut dsormais
un an et demi pour reconstituer les ressources naturelles renouvelables
que ncessite le mode de vie des 7 milliards dindividus. En dautres
termes, cela signie que nous vivons 4 mois sur 12 en crant une dette
cologique sur les ressources renouvelables. Reconnu dutilit publique
par le dcret du 24 mars 2004 et bnciant des articles 5 et 20 de la loi
du 23 juillet 1987, ce constat est dores et dj alarmant, sachant quil ne
prend pas en compte les activits de cueillettes de la nature.
Quelques exemples
En premier lieu, la surpche : depuis 1950 les zones pches
par les ottes mondiales ont dcupl. Le cabillaud dAtlantique Nord a
diminu de 74 % et son stock actuel ne lui permet plus de se reproduire.
Je pose une question aux conomistes runis ici : comment valoriser
un stock halieutique reproductible donc renouvelable ? Cette question
se pose encore plus cruellement pour le thon rouge de Mditerrane,
ou pour les requins chasss pour leurs ailerons, spcialits culinaires de
certaines cuisines asiatiques auxquelles les classes moyennes peuvent
dsormais avoir accs grce leur pouvoir dachat grandissant.
Dans le mme temps, lagriculture, avec le dveloppement de
llevage, exerce une pression croissante sur les ressources naturelles
et fragilisent les relations entre le Nord et le Sud. En effet, lEurope
est directement responsable de 23 % de la dforestation de lAmazonie
par limportation de complments dalimentation essentiellement en
soja pour son btail. Aujourdhui, rares sont les individus qui ngligent
les impacts du changement climatique : sur une hypothse dsormais
envisage de 4 6 degrs centigrades supplmentaires dici la n du
sicle, le climat dAix sera proche de celui du Caire actuellement... Il y
a donc urgence modier trs fortement notre consommation mondiale
dnergies fossiles.
Bien sr, nous ne serons plus l, mais nous ne pouvons quesprer
la poursuite des Rencontres du Cercle des conomistes par nos enfants
dans cette magnique ville, dans des conditions mtorologiques
acceptables, et dans une rgion encore riche de sa biodiversit.
Je pourrais multiplier ces exemples : le choc des temps, quand on
voque les ressources naturelles, cest aussi et surtout celui du long
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223
Un constat sans appel
terme. Peut-on vraiment continuer la dforestation des forts tropicales,
principale ressource naturelle dabsorption du C0
2
pour nourrir le btail ?
Va-t-on continuer puiser tous les stocks halieutiques la vitesse
laquelle nous le faisons ? Pourquoi aller chercher la dernire goutte de
ptrole dans le dernier espace protg du monde, dans les parcs naturels
africains ou en Arctique ?
ce propos, nous nous flicitons de la dcision de Total cette anne,
sous la pression du WWF, davoir renonc exploiter ses permis dans les
frontires actuelles du parc de Virunga en Rpublique Dmocratique du
Congo.
Quelques pistes de rexions plantaires pour que le choc des temps ne
devienne pas un choc de civilisation dont nos enfants seront les premires
victimes.
1. Le changement climatique est la priorit. Nous en avons tous pris
connaissance, ici experts que nous sommes, comme nos gouvernants
travers le monde. Il faut maintenant faire partager cette urgence aux
populations et agir mondialement.
Deux axes forts, la sobrit nergtique et un objectif mondial de
100 % dnergies renouvelables dici 2050. Cest un objectif ambitieux, il est
souhaitable et possible.
2. Une gestion des ressources naturelles renouvelables par une
gouvernance adapte faisant appel lingnierie cologique encore
balbutiante et des outils conomiques globaux nouveaux permettant
doptimiser leurs gestions.
3. la gnralisation des principes de lconomie circulaire pour les
ressources naturelles puisables.
Ces trois rexions que je porte votre attention ne sont bien sr pas
exhaustives. Elles donnent aux conomistes runis ici quelques pistes de
travail, pour eux comme pour leurs tudiants qui auront demain la lourde
tche de faire le bilan de ce que nos gnrations avides de croissance et de
prots court terme leur auront laiss.
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224
Retrouver laspiration multimillnaire
de lhumanit lharmonie
Pierre Gadonneix
Conseil Mondial de lnergie
Il ny a pas de revanche de la nature ! Au contraire : la nature met de plus
en plus de ressources, notamment fossiles, notre disposition. En revanche,
la condition pour bncier positivement du sursis quelle nous offre passe
par lacceptation sociale des enjeux de ce dlai et des solutions de long
terme, qui seront invitables pour dcarboner notre conomie. Plus quune
revanche de la nature, cest donc plutt le temps de la rconciliation entre
lconomique et le social.
La prise en compte des enjeux de la nature nous oblige rconcilier
lconomique et le social. Comment faire ?
Il faudra nutiliser les ressources fossiles quen vue de faciliter lacceptabilit
sociale et donc garantir la faisabilit dune transition nergtique, de toute
faon invitable.
Les nergies fossiles sont encore l pour longtemps.
Dun ct, cest une bonne nouvelle car elles sont ncessaires dans des
secteurs comme le transport arien ou routier, pour lesquels aucune nergie
alternative comptitive nest ce jour disponible.
Dun autre ct, le changement climatique est une ralit selon les
experts, nous serions dj sur une trajectoire catastrophique, plus de
+6C dici 2050, au lieu des +2C recommands et le prolongement de
lutilisation des nergies fossiles ne fait quaugmenter le cot de la rduction
des missions de CO
2
et de ladaptation future au changement climatique.

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225
Retrouver laspiration multimillnaire de lhumanit lharmonie
Ainsi, ladaptation au changement climatique dans les seuls pays en
dveloppement cotera, sans mesures pour rduire les missions, de 75
100 milliards de dollars/an dici 2050, selon la Banque mondiale (2009).
Des mesures prises maintenant pourraient rduire cette facture et les risques
inacceptables.
Toutefois, un cheminement trop brutal pour smanciper des nergies
fossiles limiterait les cots dadaptation mais butterait sur lacceptation
sociale et aurait peu de chances dtre ralisable. Les comportements et
reprsentations exigent du temps pour voluer. Aussi, il semble plus sage
denvisager un cheminement vers la dcarbonation certes plus long, car
utilisant les ressources fossiles disponibles, plus coteux conomiquement
en absolu, mais mieux accept, donc faisable et mieux ralis, car peru
comme plus juste et plus raisonnable. LEurope actuellement montre bien les
limites sociales dune ambition trop forte en matire de dcarbonation rapide,
entre autres tenue responsable de la perte de comptitivit de lUnion et de
la double peine que celle-ci subit : chmage et pouvoir dachat en baisse.
Aussi, proter du nouveau dlai offert par des ressources fossiles
supplmentaires ne se fera qu la condition, comme Cendrillon , de garder
le chronomtre en tte en xant des caps long terme, et de substituer
les ressources dcarbones aux ressources fossiles ds que cela est possible
pour ne conserver les ressources fossiles que l o elles sont strictement
ncessaires ; dengager ds maintenant des actions de long terme pour
dcarboner le systme ; dinvestir dans la R&D sur les technologies de capture
et de squestration du carbone ; de prparer ladaptation et de progressivement
susciter ladhsion de lopinion publique la transition nergtique en mettant
en dbat les arbitrages entre cot de lnergie et environnement.
Engager ds maintenant des rformes structurelles des systmes
nergtiques en xant un objectif en matire defcacit nergtique et de
dcarbonation.
Lefcacit nergtique, selon lIEA, permettrait globalement de raliser
40 % des rductions dmissions de CO
2
ncessaires dici 2050, et de
nombreux pays de faire face leur facture nergtique. Le potentiel est
immense, notamment dans le btiment, o 80 % des conomies possibles
restent faire, et dans les transports, trs carbons.
Par ailleurs, la dcarbonation de nos systmes est dores et dj possible
avec 3 options : les nouvelles nergies renouvelables, dployer l o elles
sont comptitives, o les potentiels sont les meilleurs et o lintgration
aux rseaux existants peut se faire sans surcots ; le nuclaire dont le
dveloppement mondial continue (60 centrales en construction dans le
monde) mais est subordonn lacceptation des opinions publiques ; la
Capture et Squestration du Carbone (CSC).
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Concrtement, il faut dployer les technologies et les mesures selon des
timings prcis (maturits des technologies, contexte), la localisation des
meilleurs potentiels et lintgration aux infrastructures existantes.
Certaines technologies de production sont dj comptitives et peuvent
tre dployes maintenant (olien terrestre, hydraulique, nuclaire, Cycles
Combins Gaz) ; certaines le seront demain : solaire PV, olien off-shore,
CCS... et peuvent voir encore leurs cots baisser. Cest aussi vrai pour
lefcacit nergtique.
Les engagements nationaux de long terme nauront defcacit que dans le
cadre de gouvernances rgionales et mondiale renouveles.
Lexemple europen : sans vritable gouvernance, lEurope fait face des
difcults qui remettent en question ses objectifs de long terme.
LEurope a moins rduit ses missions de CO
2
que les USA sur 2006-2012,
et son march carbone sest effondr (< 3 euros/tonne en 05/2013), ne donnant
plus de signal incitatif la dcarbonation ; ce qui est prcisment le rsultat
contraire toute la politique europenne mene ces 20 dernires annes.
Par ailleurs, linstallation de surcapacits nergtiques renouvelables
(EnR), largement subventionnes, a engendr des surcots contests
partout en Europe. En Allemagne, le surcot des EnR pour le consommateur
rsidentiel et les PME via lquivalent CSPE est de 50 euros/MWh en 2013.
Enn, le rve de leadership industriel europen sur les lires vertes et
smart ne sest pas ralis face la concurrence asiatique.
Au niveau global, sans gouvernance, nous natteindrons pas nos objectifs
communs.
Tous les pays, conscients de lenjeu climatique, y font face leur
manire. Mais ils lient cet enjeu deux autres enjeux globaux : scurit
dapprovisionnement et acceptabilit sociale des nergies.
La Chine, premier consommateur dnergie, consacre 3,2 % de son PIB
en imports de ptrole en 2012. La scurit dapprovisionnement est la
principale proccupation. Toutefois, le pays, face de graves problmes
denvironnement, entre, marche force, dans une civilisation cologique .
LInde dpense 8 % de son PIB en imports de ptrole en 2012 ! LInde
dveloppe notamment le nuclaire mais les projets, face des mouvements
de protestation, sont retards. Lacceptabilit des infrastructures et des
technologies est cl pour scuriser long terme lapprovisionnement.
Il faut faire levier sur la demande de nombreux pays dune
gouvernance mondiale sur la scurit des nergies, notamment
nuclaire, et la scurit dapprovisionnement pour mettre en place une
gouvernance plus globale.
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Retrouver laspiration multimillnaire de lhumanit lharmonie
Une gouvernance vritablement oprationnelle, mondiale, doit tre mise
en place.
Il sagit dassurer la sret de toutes les nergies, aucune ntant exempte
de risque ; la scurit nergtique et la lutte contre la pauvret nergtique
via des rgles de commerce international favorables aux transferts de
technologies propres ; et videmment la protection du climat, en donnant
une valeur au CO
2
et xant des objectifs communs globaux.
Pour nir, il semble quaujourdhui le timing est le bon pour mettre en
place cette gouvernance mondiale. LEurope peut jouer un rle cl pour
promouvoir cette gouvernance et la France en particulier, qui accueillera
en 2015 les ngociations internationales sur le climat, et a lgitimement
lopportunit dtre force de propositions.
Ainsi que la thoris Edgard Morin, dpassons les insufsances
et carences de lide de rforme et de rvolution dans cette notion de
mtamorphose qui combine conservation et transformation pour retrouver
laspiration multimillnaire de lhumanit lharmonie.
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Vxj, Sweden the Success Story
Bo Frank
Mayor, City of Vxj
Vxj is the name of the city where the roads meet the lakes. Vg in
Swedish means road and sj means lake Vxj. This since we have as
much as seven lakes connected to the heart of the city and even more if we
broaden the perspective. To give a fair view of how Vxj got to be such
a leading example on the road towards a more sustainable environment
we have to begin where the story once started. Vxj was a city, which for
a long period of time had suffered from problems with the water quality
of its lakes. Therefore a decision was made in the 1970s to implement a
restoration of lake Trummen. An extensive cleansing was carried out and
never before had that much sludge been taken out of a lake. This got a
lot of attention around the world and after this action Vxj continued to
work on the quality of the water in two other lakes, Vxjsjn and Sdra
Bergundajsn. The successful projects of restoring the lakes was followed by
actions by the local energy company VEAB, which started the development
of a biomass-based energy supply to reduce the use of oil which as of today
is close to minimum.
In 1995, the sparkle of successful environmental initiatives led to the
development of a close collaboration with the biggest environmental NGO
in Sweden, Swedish Society for Nature Conservation (SSNC). Trainings,
seminars and intense dialogues at roundtable meetings in different ways
tackled the subject of how Vxj could be outstanding and unique in some
ways. After one of these sessions in 1996, a seminar on the importance of
reducing the CO
2
emissions, the mayor made a statement that he did not
believe it was possible to continue using fossil fuels. Shortly after this a
unanimous political decision was made, which Vxj is said to have been
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Vxj, Sweden the Success Story
the rst municipality in the world to agree on: Vxj would be a fossil-fuel-
free city.
The media quickly got their eyes on Vxj after this decision and the
coverage of the environmental work in Vxj has been comprehensive in
both national and international media since then. The bold decision to be a
fossil fuel free city gave Vxj a reputation to be one of the front runners in
the eld and reports were published in media such as Le Monde magazine,
NBC and BBC. Today Vxj is also known to be the Greenest City in Europe.
This was coined when a reporter from BBC contacted the international
environmental organization ICLEI Local Governments for Sustainability.
The reporter wanted to know which city was the greenest in Europe since
he wanted to do a story on it, and ICLEI replied: Go to Vxj!. Now this is
a part of the vision of how Vxj sees its future!
Besides the restoration of the lakes, the development of a biomass-
based energy supply and the decision that Vxj would be fossil fuel free,
a lot of other things have been done in Vxj over the last years in the
environmental area.
Smart storm water solutions were integrated in the city planning, the rst
eight-storey building in Europe with a construction completely in wood was
erected, passive houses heated with the energy of the residents and their
electrical devices were built as well as a sewage plant that converts sludge
and food waste to biogas among other things. However, there are still three
main challenges for Vxj today. There are solutions to these challenges and
it is an ongoing project of hard work to meet them, which only comes with
dedication.
Vxj aims to achieve:
1. A sustainable transport system. This sector is e.g. currently being dealt
with through the installation of city buses, which run on biogas, prioritization
of sustainable mobility and reduction of the municipal transportation of
goods through central loading. Vxj also takes part in a EU South-Baltic
project called ELMOS, which aims at raising awareness and knowledge
among the population of electric mobility through the lending of electric
bikes.
2. Higher energy efciency in existing buildings. The work towards
meeting the goal to reduce energy losses in existing buildings is also on the
roll, mainly through participation in the project SmartCities READY under
the EU seventh framework program which aims at refurbishing apartments
and municipally owned properties for higher energy performance.
3. Further improvement of the quality of the city lakes water quality. Plans
of additional restoration of Vxjsjn and Sdra Bergundasjn are under way
and we are currently carrying out yet another project, Life4Lakes, which runs
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under EU environment LIFE program. This project includes the development
of a River Basin Management Plan, which elaborates restoration of heavily
nutrient-loaded lakes and lake systems as well as demonstration of chemical
treatment of lake sediments.
As one can see there is a lot to the success story of Vxj! A lot of actions
have been made, dedicated work is being carried out in this very moment
and plans are being made for future development. How is all this possible?
The secret is nothing more than cohesion among politicians, ambitious
ofcials and good cooperation with the business sector and the university.
This may seem like a huge task to coordinate but in the end, it is nothing
more than a collective, genuine wish and ambition for a more sustainable
society.
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la veille dune nouvelle rvolution verte
Xavier Beulin
Fdration nationale des syndicats dexploitants agricoles
Lagriculture est confronte plusieurs ds parmi lesquels :
une augmentation forte de la demande alimentaire mondiale ;
une rduction des facteurs de production (terres arables, eau,
fertilisants) ;
des changements climatiques avec une rcurrence des phnomnes
excessifs, ouragans, scheresses, inondations
des concurrences accrues entre les grands pays.
Face ces ds, mme sil ny a pas de rponses exclusives, on peut au
moins cibler quelques grandes orientations :
lagriculture devra tre de plus en plus conome, donc durable ;
en France, cest autour du concept dagriculture cologiquement
intensive dni par Michel Griffon, que tentent de sorienter les agriculteurs.
En dautres termes, les agriculteurs franais visent la double performance
conomique et environnementale. Enn, il est dsormais reconnu par tous
que pour nourrir 9 milliards de personnes lhorizon 2050, nous aurons
besoin de toutes les agricultures du monde, dans leurs diversits. Autrement
dit, la thorie des annes 1990-2000 , o de la Banque mondiale en passant
par le FMI et lOMC, le discours tait le mme : Libre-change ; une partie
du monde produit, lautre importe et consomme !
Quelles actions conduire ?
Tout dabord, un constat :
Depuis une quinzaine dannes, les diffrentes politiques publiques
(nationales et communautaires dont la PAC) ont conduit une forme de
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spcialisation verticale de lagriculture, on a cherch optimiser tant au
niveau des exploitations agricoles, quau niveau des lires.
Dans le mme temps, en France, en part relative de ses dpenses, le panier
de la mnagre na cess de dcrotre pour atteindre, en 2012, moins 10 %.
Mais dans le mme temps galement, la part agricole a fortement
diminu dans le cot alimentaire des produits. Sur 100 euros de valeur
alimentaire, 7,80 euros reviennent lagriculture, tout le reste tant constitu
des cots de transformation, de distribution
4

Aujourdhui, il convient de travailler la mise en uvre dune conomie
agricole circulaire. Concrtement, il sagit dtablir de nouvelles relations
entre secteur vgtal et secteur animal, par une approche plus systmique,
articule autour de deux dimensions :
La contractualisation et le territoire
Un exemple dconomie circulaire :
des crales qui nourrissent des animaux ;
des animaux qui rentrent dans une chane de transformation avec de la
valeur ajoute, des emplois
des efuents dlevage, associs des matires vertes passes par une
biomthanisation avec production dnergie ;
des digestats de biomthanisation qui serviront de fertilisants pour les
productions vgtales.
Enn, un lment fondamental doit tre rafrm : limportance de la
recherche, de linnovation et de la formation des acteurs.
Ces orientations ne peuvent en aucun cas renvoyer vers une agriculture
du pass. Au contraire, plus que jamais, ces dmarches systmiques font
appel de nouvelles conceptions, de nouvelles connaissances.
Mais elles font galement appel laccs, par les agriculteurs, de
nouvelles technologies ; cest dj le cas avec linformatique embarque,
avec lutilisation de moyens satellites, les diffrents outils daide la dcision.
Dans le domaine, certes encore trs controvers en France et en Europe,
des biotechnologies, les progrs peuvent tre galement trs prometteurs ;
plantes plus rsistantes (stress hydrique, rsistances aux maladies),
amlioration de la qualit nutritionnelle, enrichissement en vitamines et
acides amins, etc.
Bref, nous sommes peut-tre la veille dune nouvelle rvolution verte,
o les dimensions sociales, humaines, conomiques et environnementales
vont se recombiner plutt que de sopposer.
4. Selon lObservatoire des Prix et des Marges.
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Leau, principal enjeu du XXI
e
sicle
Jean-Louis Chaussade
SUEZ ENVIRONNEMENT
On a dit que le XXI
e
sicle serait celui du rchauffement climatique. Je
pense plutt que ce sera le sicle de leau. Tous les phnomnes vont se
focaliser sur la disponibilit de leau.
Je parlerai dabord de la pression que la nature et le monde que nous
avons construit font peser sur leau. Ensuite, je montrerai que cest un
phnomne interconnect. Enn, jessaierai de dgager quelques pistes de
solutions.
Moins deau pour chacun
Pourquoi leau sera-t-elle un sujet aussi important au XXI
e
sicle ? Parce
que mme si les quantits deau sont peu prs stables sur la plante, chaque
individu, qui disposait au dbut du XX
e
sicle d peu prs 15 000m
3
, nen
aura plus en 2030 ou 2040 que 3 000 environ. Or, la scheresse commence
aux alentours de 2 000m
3
et le stress hydrique aux alentours de 1 400m
3
.
Comme ce sont des moyennes, ces chiffres signient que certaines zones
de la plante seront en stress hydrique de manire extrmement forte. On
estime que, en 2030-2040, peu prs la moiti de la population mondiale
vivra des pisodes de stress hydrique. La ressource ncessaire sera de 40 %
infrieure ce dont nous aurions besoin.
Laugmentation de la population mondiale acclre ces phnomnes,
ainsi que lurbanisation : les deux tiers de la population mondiale vivront
dans des villes en 2030. De plus, lmergence de classes moyennes provoque
des changements chez les nouveaux membres de ces classes dans leurs
habitudes alimentaires et leur mode de vie. En Chine, la classe moyenne
compte entre 200 et 250 millions de personnes. Les chiffres sont peu prs les
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mmes en Inde et sont en forte croissance. On la dit pour la problmatique
de la viande : en gros, consommer des grains quivaut 1, consommer de
la viande rouge quivaut 10. Dans des pays o lon parle en milliards
dhabitants, les changements alimentaires vont avoir un impact considrable
sur les modes de production agricole et sur la consommation deau.
Un phnomne interconnect
Les ressources en eau sont ce quelles sont et il faut se les partager.
Aujourdhui en France, lagriculture consomme peu prs 50 % de leau
disponible ; mais dans le reste du monde, lagriculture en consomme 70 %,
lindustrie 20 % et la consommation humaine na droit quaux 10 % restants.
Progressivement, les besoins en agriculture et en industrie vont ncessiter de
rpartir diffremment leau dont nous disposons. On ne peut pas empcher
les gens davoir une industrie. Lnergie, par exemple, consomme beaucoup
deau, que ce soit pour refroidir un racteur nuclaire ou pour un cycle
combin. Tous les besoins qui naissent, agricoles mais aussi humains, sont
en forte croissance.
Quelles solutions ?
Pour attnuer cette pnurie dont sont responsables la fois lindustrie
(le dveloppement et le bien-tre des populations) et lagriculture (la
nourriture), il faut trouver des consensus en particulier celui de la gestion
des usages de leau. On se trompe si on croit que lon pourra, comme
autrefois, implanter dans une mme rgion nimporte quelle agriculture,
nimporte quelle industrie pour nimporte quel type de consommation
sans mme parler du tourisme, du transport uvial, etc.
lchelle de la plante, quelques grands euves sont ainsi sujets des
convoitises parce que nous sommes en train dessayer de les utiliser sans
grer correctement les usages. Pour grer les usages, il faut un consensus.
Dans un bassin uvial, il faut que tout le monde se parle. Cest encore plus
compliqu lorsque plusieurs pays sont impliqus ; mais dj, lchelle de
la France, il faut se runir et discuter des usages de leau et de sa rpartition
dans des bassins tels que la Seine, la Garonne, la Dordogne, le Rhne, etc.
Ce dialogue, quil faut organiser et qui ne lest pas encore vraiment, est un
lment essentiel des dix ou vingt ans qui viennent. Pour linstant, le euve
appartient ltat et chacun y pompe ce quil veut. Ce systme-l a, selon
moi, atteint ses limites.
Il faudra aussi grer la matrise des consommations, aussi bien les ntres
que celles de lagriculture et de lindustrie. Des techniques sont en train
dtre mises en place, an dessayer de rendre les mmes services avec une
quantit deau plus faible.
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Leau, principal enjeu du XXI
e
sicle
Enn, il y aura les ressources alternatives. Certains pays ne pourront
pas sen passer, commencer par la Chine. Le pays reprsente 23 % de la
population mondiale pour seulement 8 % des ressources en eau. Quand
vous consommez un litre deau Pkin, vous faites baisser dautant la
nappe phratique, qui narrte pas de baisser. Cest pour cette raison que les
Chinois entament des travaux gigantesques : dtournement dun afuent du
Yang Ts an damener leau travers le Fleuve jaune, construction dusines
de dessalement, recyclage.
Leau est mon avis la priorit du XXI
e
sicle. Pour la prserver, il faudra
non seulement des technologies nouvelles, mais aussi un consensus sur la
manire dont nous utiliserons cette ressource unique et rare.
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Quy a-t-il de nouveau
sur le front du rchauffement climatique ?
Luc Oursel
AREVA
Ces dernires annes, partout dans le monde, les opinions publiques se
sont saisies du sujet et nombre de gouvernements ont dores et dj pris de
premires initiatives pour lutter contre le drglement climatique. Mais on
peut regretter labsence de rponses coordonnes au niveau international.
La nouveaut absolue est que la communaut du monde de lnergie, non
seulement y rchit, mais y travaille dj. Alors quil subsiste encore des
incertitudes sur la dynamique du mouvement du rchauffement climatique
(sur la constante de temps), il ny a plus dincertitude quant au fait que les
transformations ncessaires de loutil nergtique demanderont beaucoup
de temps, beaucoup dargent. Il faut donc sy atteler tout de suite.
La dcroissance nest pas une rponse, ni lapplication trop stricte
du principe de prcaution. Je milite plutt en faveur du principe de
responsabilit, qui associe le pouvoir politique, les industriels et les parties
prenantes pour satisfaire les attentes de nos concitoyens.
En matire de lutte contre les gaz effet de serre, la premire rponse est
lefcacit nergtique. Mais il est vain de penser que lefcacit nergtique
sera la seule rponse. Il est ncessaire de privilgier les transferts dusage
des nergies fossiles vers llectricit, dont les besoins vont crotre sous
limpulsion des nouveaux modes de consommation et de transport. Les
scnarios tablant sur un ralentissement de la consommation en nergie et
une croissance de llectricit dans les besoins nergtiques sont tout fait
ralistes.
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Quy a-t-il de nouveau sur le front du rchauffement climatique ?
La responsabilit des entreprises est de dvelopper les technologies qui
rpondent ces enjeux.
Dun point de vue personnel, je ne crois pas lopposition idologique
et strile entre les diffrentes technologies. Je pense quen la matire, le
nuclaire et les renouvelables sont des rponses complmentaires pour
produire de llectricit dcarbone. Cest aussi la conviction des Franais :
un sondage rcent montre que seuls 10 % de la population pense que le
nuclaire est un frein au dveloppement des renouvelables.
Dans de nombreux pays, le nuclaire est en dveloppement. Par exemple,
la Sude, qui avait envisag de renoncer au nuclaire il y a quelques annes,
a dcid de poursuivre et tudie actuellement la construction de nouveaux
racteurs. Autre exemple, lArabie Saoudite, premier producteur de ptrole
et premier dtenteur de rserves dhydrocarbures, a dcid de sorienter vers
le nuclaire pour la production dlectricit.
AREVA poursuit le dveloppement du nuclaire, avec lobsession de
la sret, du progrs continu et de la transparence. Nous continuons
travailler sur les retours dexprience de laccident de Fukushima, dans le
cadre dune coopration internationale.
La croissance du nuclaire, nempche pas et doit permettre le
dveloppement des renouvelables, notamment en le nanant.
Prenons le cas de lEurope. La situation de dpart est extrmement
htrogne. La France pour produire 1 kWh dlectricit, produit 80g de
CO
2
, lAllemagne 450g et le Danemark 560g. Ce dernier pays est pourtant
celui qui a le plus dvelopp lnergie olienne (30 % de sa production
dlectricit). Ces chiffres montrent que lorsquon dveloppe des nergies
renouvelables, il faut galement disposer dune autre source qui fournit
lnergie de base pour pallier lintermittence du vent ni du soleil.
De ce point de vue, la politique nergtique europenne actuelle est un
chec. Elle est fonde depuis quelques annes sur une drgulation totale
du secteur et sur un dveloppement massif et trop rapide des nergies
renouvelables. Le rsultat nest pas probant en termes de rduction des
missions de CO
2
.En 2012, celles-ci ont mme augment en Allemagne, alors
que les subventions aux renouvelables y atteignent 20 milliards deuros.
Au total, lEurope, qui subventionne les renouvelables hauteur de
50 milliards deuros par an, se retrouve dans une situation paradoxale :
alors que nous avons besoin de transformer notre systme de production
dlectricit, lexcs de production de renouvelables a fait seffondrer les
prix sur le march de llectricit, ne justiant plus aucun investissement. Le
projet de donner une valeur au CO
2
a totalement chou, celle-ci nayant
cess de baisser depuis sa mise en place. Et lintermittence des renouvelables
fait peser un risque accru sur la scurit dapprovisionnement du fait de
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linadaptation des rseaux. Il nous faudra donc dvelopper de nouvelles
infrastructures et de nouvelles lignes de transport et vous savez comme
moi la difcult de les faire accepter par nos concitoyens.
La politique nergtique europenne est aussi un chec en termes
industriels. Depuis son lancement, 40 000 emplois dans le photovoltaque
ont disparu en Espagne. 80 % des panneaux photovoltaques qui ont t
installs en Allemagne viennent de Chine. La drgulation du march ne
sest pas traduite par une amlioration signicative des prix, et na pas cr
demplois, alors que lEurope est historiquement la rgion ayant dvelopp
des industriels performants dans le domaine de llectricit.
Que faut-il faire ? Nos concitoyens ne comprendraient pas que nos
dcisions se traduisent par une dtrioration de la comptitivit de nos
entreprises. Plus de 6 millions dentre eux ont dores et dj des difcults
payer leur facture nergtique. Il est donc impratif dtre trs attentifs
limpact des politiques nergtiques sur le prix du kWh.
Il faut donc une transition progressive. Toutes les politiques nergtiques
menes par des -coups, par chocs, par acclrations excessives, ont t
des checs. Il faut aussi un objectif unique, europen de rduction des
missions de CO
2
.
Il faut rtablir les contrats de fourniture dlectricit long terme, lEurope
les interdisant pour linstant. De grands programmes de R&D doivent tre
lancs. Enn, en soutien, il faut une vritable politique industrielle qui
favorise la cration dactivits industrielles et le dveloppement de leaders
industriels capables dexporter sur les marchs internationaux.
Ladhsion des opinions publiques et de nos concitoyens ces
transformations va demander des efforts. Elle dpendra de notre capacit
dmontrer que nos solutions produisent un kWh conomique, quelles sont
respectueuses de lenvironnement, et quelles apportent une rponse au
problme endmique du chmage.
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changes
Clmence Bollenot, laurate du concours Inventez 2020
Comment faire en sorte que les gens prennent conscience des problmes de
la plante et agissent vraiment au niveau global (pas seulement dans les pays
dvelopps) ?
Pierre Gadonneix
Je me posais la mme question que vous, compte tenu des expriences
internationales que jobserve. Jarrive deux rponses.
La premire est quil est ncessaire de dbattre. Lenjeu essentiel dun dbat
sur la transition nergtique est de faire prendre conscience lopinion publique
quil y a un compromis trouver entre le cot de lnergie court terme et les
proccupations de long terme. En Angleterre, le dbat a dur quatre ou cinq
ans. Il na pas abouti un plan prcis et dtaill, mais du moins la prise de
conscience a-t-elle t unanime.
Deuximement, je pense que faire la meilleure performance dans la plus
belle ville du monde serait trs bien, mais que lenjeu est plantaire. Prenez un
grand enjeu tel que le rchauffement climatique : cest un problme mondial.
Or, lEurope nest plus le leader dopinion. Jen ai fait lexprience lors des
ngociations internationales la suite de Kyoto. A Copenhague, lEurope est
arrive convaincue (avec une certaine lgitimit) quelle avait des solutions,
quelle avait montr lexemple et donc que le monde devait suivre. Cela ne
sest pas pass du tout ainsi. Une des solutions serait que, lors des ngociations
internationales, lEurope accepte de prendre des voies pas trop loignes de ce
que fait le reste du monde. Sinon, cela ne sert rien.
Bo Frank
I do believe in global warming, but I do not believe in global actions. All
emissions are taking place at the local level, in a city or in a municipality. The
only sustainable way is to communicate with the citizens, to encourage them to
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take an active role in energy transition. For example, all citizens in my city help
to produce biogas. They collect all organic waste, put it in a separate box, and
we then produce biogas for local public transport.
Each citizen is involved. Each citizen is also involved in making the right
choice when they are consuming. Each citizen is involved when they are buying
a new car. Each citizen can make a difference. The communication process
between politicians, business, the university and citizens is very important.
Involving the citizens is a sustainable way to make a transition.
Philippe Germa
Le monde est global, les entreprises sont globales, les ONG telles que
la mienne sont globales ; comme on ne peut pas regarder lavenir dans un
rtroviseur, on est ncessairement dans la globalisation.
Jai pass une semaine avec mes collgues mondiaux, trois cents personnes
venues du monde entier, du Bouthan aux tats-Unis en passant par la Chine.
Nous avons dni un certain nombre dactions globales, dont nous devons
ensuite discuter avec les gouvernements qui eux, sont locaux, cest l le vrai
problme : ils ont perdu.
Nous discutons beaucoup avec les institutions internationales. Elles sont
trs anglo-saxonnes : nous essayons dy apporter des ides latines. Moi, jai la
charge de la francophonie et de lUNESCO qui est Paris. Cest ainsi quon y
arrivera : il faut aller dans la globalisation pour changer les choses.
Luc Oursel
Effectivement, les dbats constituent la premire rponse. Les enjeux
nergtiques ne sont pas des sujets sur lesquels un choix conomique simpose :
la dcision nale est toujours politique. Il faut donc que les dcideurs politiques
appuient ces dcisions sur des dbats. En France par exemple, la nouveaut
est que le dbat nest plus rserv au parlement : le gouvernement la largi
aux ONG, aux universitaires, aux groupes dexperts et un certain nombre de
citoyens.
Il est galement important, tant donn la complexit du sujet, dviter
les ides simples. Il faut du global, du local... toutes les rponses ne sont
pas les mmes. Je crois beaucoup lenseignement : il faut redonner, dans
les programmes denseignement (quils soient scientiques, techniques,
conomiques...), une place importante aux sujets concernant lnergie.
Xavier Beulin
On oppose souvent la rglementation lincitation, le global au local, la
rduction de consommation nergtique la croissance. Il faut rapprocher tous
ces termes.
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changes
Il faut aussi tenir compte des situations trs diffrencies. Nous le vivons
particulirement en agriculture : on ne sadresse pas des publics diffrents de
la mme manire. Quand vous avez affaire 500 000 exploitations agricoles (ou
12 millions lchelle europenne), vous ne tenez pas le mme discours que
lorsque vous vous adressez trois ou quatre grandes entreprises qui constituent
un secteur elles seules.
Antony Turner
The core of the problem is that we are changing the atmosphere of the planet.
We do not see it; it is invisible. We are putting over 80 million tons of CO
2
into
the atmosphere every day. It is all coming from every action we are doing,
right down to the local level. So we need to nd a new language, a new way
of understanding this, and get everybody involved in the conversation and the
debate. I do not believe we can do that unless we make it visible, as something
we can really see. I think that is part of the solution.
Ce tour de table nous a rassurs sur le fait quil y a encore beaucoup de
matires premires : ptrole, gaz, charbon. Ce qui minquite, cest que ces
matires premires se nancent sans aucun problme : vous pouvez lever des
milliards de dollars pour nancer le dveloppement dun gisement de ptrole
ou de gaz. En revanche les conomies dnergie, lefcacit nergtique, le
nuclaire sont plus difciles nancer. Or, le nancement va tre une contrainte
majeure dans les vingt ans venir.
Trois ides pour conclure
Premirement : les mesures. Elles sont difciles, complexes et ne tiennent
pas toujours compte de toutes les interdpendances auxquelles nous sommes
confronts. Ainsi, les mesures se polarisent actuellement sur le CO
2
et ignorent
quelque peu les autres gaz effet de serre, notamment le mthane. Il y a
donc des changements oprer dans la problmatique globale du changement
climatique. Le physique et le nancier galement sont interdpendants - Chicago :
quarante-cinq fois les transactions sur le bl, mme chose pour le ptrole. Cest
un problme extrmement difcile mais quil faut chercher mesurer. Souvent
nous tombons, nous conomistes, sur des sries dans lesquelles nous faisons
des traitements conomtriques compliqus ; aprs quoi, there is no statistical
evidence. Nous sommes coincs par une ralit que lon a du mal mesurer de
faon prcise et incontestable et cependant, il faut agir.
Deuxime point : la gouvernance. Il faut en articuler les diffrents niveaux.
Nous avons une gouvernance globale (un peu bloque pour linstant) ; une
gouvernance europenne (et je trouve un peu dur le procs sur labsence de
politique nergtique europenne : nous avons un avenir, seulement il faut
beaucoup de travail) ; une gouvernance nationale, avec le dbat actuel en
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France ; enn, pour complter tout cela, une gouvernance locale. Les ds
actuels impliquent dagir tous ces niveaux, dune faon que lon doit rendre
complmentaire.
Au niveau local, il y a ceci damusant que les problmes sont pris de faon
horizontale : la question nest pas seulement nergtique, mais concerne
galement la liaison entre lnergie, les dchets, les transports, lagriculture, etc.
Cest une problmatique nouvelle. Elle peut entraner des adhsions publiques
et nous avons vu quil sagit dun enjeu important dans la dnition de la
nouvelle politique sur ces sujets. Il faut prparer avec attention Paris 2015, qui
va tre un grand rendez-vous. Dici-l, nous avons beaucoup de travail faire.
Troisime point : la diversit. Une trs grande diversit dopinions sest
exprime autour de cette table. Il faut respecter les opinions des uns et des
autres : personne nest tenu davoir la vrit. Incertitude et modestie, tels sont
les principes des conomistes , a dit Jean-Herv Lorenzi dans une interview aux
Echos. Notre monde est submerg par les incertitudes de tous les cts. Cela
implique dtre modeste et dadmettre quon na pas la vrit infuse.
Il faut donc combiner de faon intelligente les diffrentes rponses que
nous pouvons trouver. Pour ce faire, il faut favoriser lexprimentation. Elle
est possible tous les niveaux. Esprit dentreprise, volont dinnover pour
construire ensemble les systmes nergtiques du futur : voil ce dont nous
avons besoin. La diversit est, en dnitive, un principe essentiel pour aborder
les problmes dnergie et de climat dans les annes qui viennent. Cest une
source formidable dinnovation pour construire le monde de demain.
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7.
Innovation et obsolescence programme
Linnovation est un moteur de la croissance et un des moyens de la
rorienter. Lobsolescence programme de certaines technologies est-elle
une des manires de lencourager ?
Les entreprises dcident de remplacer une technologie ou un produit
par un autre. Elles mettent en balance les cots de linvestissement, le
risque de cannibaliser leurs propres produits et dun autre ct le risque
dtre supplant par un concurrent plus ractif. Ct consommateur,
un produit techniquement suprieur est-il toujours un progrs ? Pour
les prcdents investisseurs, une nouvelle technologie peut les priver
de leurs revenus et les dcourager dinvestir dans le futur. Sont ainsi
mis en balance objectifs publics et privs et il faut sinterroger sur leur
quilibre. On abordera donc les questions suivantes : Faut il prvoir
une obsolescence pour garantir linnovation ? Quelle consquence sur
la consommation ? Comment encourager linnovation sans ngliger la
recherche fondamentale ? Le temps du savant et le temps du nancier
sont-ils si diffrents ?
Marc Guillaume
Tmoignages
Charles Beigbeder Loraine Donnedieu de Vabres-Trani Anil Gupta
Philippe Lazare Dominique Maillard Alec Ross Bethlehem Tilahun Alemu
Modrateur
Christian Mnanteau
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244
Le paradoxe de linnovation
et de lobsolescence programme
Marc Guillaume
Il y a dans le rapprochement de ces deux termes, innovation et obsolescence,
une composante de provocation.
Le premier, cest vraiment, dans la crise conomique des pays dvelopps,
lquivalent de la garde impriale la n de la bataille de Waterloo : espoir
suprme et suprme pense . Et certes, il ne suft pas de linvoquer et, pour
paraphraser de Gaulle, sauter sur sa chaise comme un cabri en disant Innovation !
Innovation ! Innovation ! Mais les entreprises dune part, les pouvoirs publics
dautre part sont juste titre convaincus que cest par linnovation principalement
que la crise peut tre surmonte et multiplient les efforts et les mesures dans ce
sens. Leffort nancier dans ce sens reste cependant beaucoup plus modeste en
Europe quaux USA et au Japon.
Le second terme, surtout sil est accompagn de programme , renvoie
au contraire la face noire de lconomie capitaliste. On doit cet gard
lire le livre rcent de Serge Latouche, Bon pour la casse, les draisons de
lobsolescence programme. Lauteur y dcrit un processus qui, pour stimuler
la consommation et nous en rendre addict, fut mis en uvre ds le milieu du
XIX
e
sicle aux tats-Unis
1
.
1. ditions Les Liens qui Librent, 2012. Pour lauteur, lobsolescence programme, en dehors des
techniques pour rendre un produit obsolte et de la publicit, cest notamment le fait dintroduire
dans les objets une pice dfectueuse pour en limiter la dure de vie. Ainsi des ampoules
lectriques, des automobiles, des appareils mnagers, des ordinateurs ou des tlphones portables.
Ces biens sont programms de telle sorte que nous soyons contraints, pour faire marcher la
machine conomique, de les renouveler. Do la question : peut-on accepter de vivre dans une
socit aux ressources limites, qui favorise le gaspillage, accrot les dchets et engendre ainsi de
grands dgts environnementaux ?
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245
Le paradoxe de linnovation et de lobsolescence programme
Do une premire question : rapprocher ainsi innovation et obsolescence,
nest-ce pas mettre le Bien au service du Mal, ou du moins accepter ce dernier
pour le plus grand bien de la croissance et de lemploi ?
m Un cercle vertueux, mais pas seulement
Il est clair que, dans certains cas, lobsolescence, programme ou facilite,
induit une demande de renouvellement accrue, laquelle peut parfois soutenir
linnovation. Une bonne faon de produire de lobsolescence est dailleurs
linnovation et dans ce cas elle se soutient elle-mme ainsi que la croissance de
la production. Une contribution prsente aux Rencontres conomiques dAix
en 2010 par J.-H. Lorenzi et ses collgues montrait que linnovation en faveur
des biens nouveaux allait de pair avec leur pntration dans la consommation,
un taux dobsolescence plus lev et une croissance plus rapide. Le modle
montrait galement que la croissance tait favorise par une baisse du cot
dadoption (des biens nouveaux), rsultant notamment dun apprentissage par
lusage (learning by using)
2
.
Mais dans ce cercle en apparence vertueux, il y a un maillon qui ne
lest pas, car lobsolescence accrue peut engendrer du gaspillage. Pendant
longtemps, le secteur automobile a fonctionn ainsi : un rythme adquat
dinnovations techniques permettait, parmi dautres facteurs, de dmoder les
modles produits et de rduire leur dure de vie moyenne. Les constructeurs
dautomobiles rvent aujourdhui dune innovation majeure ou dun rythme
soutenu de progrs (comme cest le cas dans les secteurs de linformatique et
des tlcommunications) qui permettrait denvoyer rapidement leurs modles
actuels la casse
3

Ce cas reprsente lune des formes de destruction cratrice analyse
par Schumpeter et il faut souligner que la destruction nest pas seulement la
disparition des entreprises qui narrivent pas suivre la course linnovation mais
aussi le gaspillage de ressources et la dgradation de lenvironnement qui, parfois,
accompagnent lobsolescence. Il y a donc bien un (premier) problme. Pour le bien
de la croissance et de lemploi, faut-il accepter un certain niveau de destruction ?
Certes, on accepte la disparition des entreprises pour proter des bienfaits
de la concurrence, on supporte le ct positif de la destruction. Encore que,
en situation de crise profonde, lorsque cette destruction touche de grandes
entreprises, des secteurs et des rgions entires, le positif reste socialement et
politiquement difcile grer.
2. D. Flacher, S. Gastado, J.-H. Lorenzi, A. Villemeur, Structure de consommation, innovation et
rgimes de croissance , Aix 2010.
3. La prime la casse est aussi une mthode dobsolescence programme, dailleurs assez mal
comprise par les constructeurs. Elle permet de rduire la dure de vie des vhicules, de les
remplacer plus vite par des modles plus srs et moins polluants et peut tre assortie dune
obligation de recyclage des matriaux. Il y a cependant un perdant : le secteur de la rparation.
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246
En ce qui concerne le ct ngatif de la destruction (gaspillage de ressources
rares, atteintes lenvironnement), la mise en accusation de lobsolescence
devient aujourdhui plus solide, cette fois pour des raisons structurelles et
indpendantes de la crise, celles prcisment soulignes par Latouche et dautres
partisans dune croissance sobre La question nest pas nouvelle. Limportance
de lobsolescence pour la poursuite de la croissance a t reconnue depuis
longtemps et ds le dbut du rgime fordiste
4
, mais la conjoncture conomique
et cologique rend ses effets plus couteux.
m La croissance ou sa rorientation ?
Pour chapper en partie cette contradiction, il faut comprendre que
linnovation peut viser une autre nalit que le soutien de la croissance
en servant rorienter cette dernire. Dans ce cas, elle reste une menace
pour les entreprises, souvent plus radicale encore, mais elle peut annuler
les effets ngatifs de la destruction. Ces innovations de rorientation sont le
plus souvent plus centres sur les usages que sur la technique elle-mme (de
faon gnrale dailleurs linnovation a une forte composante sociale, souvent
sous-value).
Cest le cas exemplaire du tlphone portable dont les progrs techniques
sont pilots et nancs par les abonnements des services qui senrichissent.
Cest le cas aussi de nombreuses innovations dusage dInternet. Mais cela
pourrait aussi concerner le secteur automobile dont lavenir dpend en partie
des nouvelles formes de la mobilit urbaine. Pour sadapter et survivre ces
formes dinnovation, les entreprises concernes doivent mieux comprendre
lespace social dans lequel elles travaillent. Par exemple les constructeurs
dautomobiles auraient d comprendre mieux et plus tt quils ne sont pas
seulement des constructeurs soucieux de la qualit technique de leurs produits
mais aussi des acteurs de la mobilit
5
.
Pour lensemble des biens de consommation, les entreprises seront donc
confrontes, en particulier sur les marchs matures mais pas seulement, de
redoutables vagues dinnovations et dobsolescences lies une restructuration
profonde du modle de consommation : services se substituant aux biens,
plus de partage et de quasi gratuit, moins de gaspillages et plus dattention
lenvironnement et la scurit, etc.
4. Un lm anglais de 1951, Lhomme au complet blanc, illustre ce thme par la ction dune
innovation (un textile inusable) qui annule lobsolescence (technique du moins car il reste le jeu de
la mode). Cette innovation est destructrice pour un secteur (et cest pourquoi, dans le lm, elle est
rejete) alors mme quelle annule la destruction ngative.
5. Do limportance du social business et du concept, cher Muhammad Yunus, de social ction
permettant de mieux apprhender les volutions socitales long terme.
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247
Le paradoxe de linnovation et de lobsolescence programme
m Le cas des biens de production
Les secteurs produisant des biens dquipement mais aussi des biens qui
nentrent que partiellement dans lespace de choix des mnages (par exemple
les mdicaments, le logement et les services dinfrastructure), semblent plus
indpendants des volutions du modle de consommation.
Mme si les dcisions de dclassement et dinvestissement relvent plus
des problmes classiques dconomie industrielle, elles prsentent aussi
dimportantes composantes nancires, sociales et socitales.
Problmes de lquipement des PME, soutien nancier et aussi soutien des
grandes entreprises lgard de leurs start-ups, de leurs clients, de leur sous-
traitants (diffrence France/Allemagne)
Problme des innovations stratgiques (nano, bio, etc), soutien de ltat
et soutien aux pays pauvres
Une autre complication concerne lobsolescence des biens de production.
Problme stratgique et classique dconomie industrielle. Rle des nanciers,
rles des grandes entreprises pour consolider leurs sous traitants quand cest
possible. Rle enn des protections de linvestissement recherche.
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248
Innovation and the Tin-Toy Maker
Alec Ross
Former US Senior Advisor for Innovation
I want to start by telling a story.
I have a dear friend who works at the World Bank. For many years,
she has travelled to Togo, a small country in Western Africa, which has a
per capita GDP of about EUR600 per year. For years, she has been going
to Togo and every time she goes, she visits this same village and goes to
the same street corner. There, the same young man is selling tin toys, these
toys made out of scrap metal. If you have travelled in West Africa, you have
probably seen this. It is a young man who is bare-chested and has no shoes.
She has done this for years.
She told me that the last time she went and visited this young man, he
had a very nice shirt on; he had very nice trainers on. She went up to him
and he said to her, Madam, every time you come to my country, you come
to my village. You visit me on the street corner and you buy one of the two
or three toys that I have on display. In the future, why not just email me, tell
me that you are coming, tell me what kind of toy you want to buy and I will
have it here waiting for you. Or if you have a smartphone like me, you can
take a picture of something back in America and send the le to me here in
Togo. I will make a toy exactly like that.
Here is my point in telling you that story. The teenage tin-toy maker
in Togo is now connecting to the global marketplaces and building
individualized goods. He is using increasingly powerful and ubiquitous
information networks. The province of innovation and connectedness is
no longer exclusively the province of the wealthiest and the most elite. It is
something that is now the province of the many. This is good for all of us.
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249
Innovation and the Tin-Toy Maker
For the most part, my own introduction into the world of innovation
came as an entrepreneur; I started a company many years ago. However
then in politics, what I am best known for was a process of innovation and
obsolescence, for lack of a more diplomatic word in the political realm. In
February of 2007, I joined the Presidential campaign of somebody who was
supposed to have no chance of winning. He was black, and no black person
had ever been elected President of the United States. He had a funny name:
Barack Obama. He had only been in national politics for three years, and he
was running against the biggest gure in American politics: Hillary Clinton.
In February of 2007, everybody said we were stupid for deciding to run
for President. We had to come up with a strategy for how to be competitive
against Hillary Clinton when all of the data suggested that it was impossible.
The decision that Obama made was to say, Hillary is a smart woman.
She is going to run the best possible 20th century campaign. Let us run
the rst ever 21st century campaign. We used technology as a way of
completely disrupting something very old in the United States, which are
these presidential campaigns. We made the way that campaigns were run
completely obsolete.
It was from this, after the experience of this, having helped defeat Hillary
Clinton. When Obama asked her to be his Secretary of States, she said, Hey
young man, you work for me now. I do not want to be obsolete. Let us
gure out how we can take something else that has been very old and very
traditional: diplomacy. Let us see if we can modernize it and let us see if we
can actually create obsolescence within forms of diplomacy that we know
to be non-functional.
If I were still in Government, I guess I could have read all your emails
and intercepted your mobile phone calls to guess what I should talk about
during my remarks. However, now I am out, so I cannot do that anymore.
Most of you who I spoke to before speaking said, In your remarks, could
you please give two or three pieces of advice. These are the kinds of advice
that you might have given to Barack Obama for two years and then Hillary
Clinton for four years. This is about innovation and the ways we can further
integrate it into the French ecosystem.
The youngest at 41?
That is what I wanted to do, with three key observations. The rst is in
order for innovation to be something that creates more of a net positive
within Europe generally and within France specically. There has to be more
room created for youth. It is often the case that when I am in traditional
settings, I am the youngest person speaking, at 41. However, when I am in
Silicon Valley, I am often the oldest person speaking. I think that the answer
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250
for how to harness innovation effectively for sustainable economic growth is
to gure out how to create more places for young people within traditional
settings that are normally hierarchical.
Include women in the innovation process
The second thing that I would say is, you want your society to be more
competitive in an increasingly global, competitive market place. This is where
innovation can come from Togo, where innovation can come from Asia and
when innovation can come from any of the four corners of the world. You
need to make more of an effort to not exclude half of your population,
which is women. Innovation and particularly technological innovation, in
science, technology, engineering and mathematics is too often the province
of just men.
What I believe is that in the next 10-15 years, the States that do the best
will be those who gure out ways in which they can encourage half of the
population to fully participate. I recently read a study by Goldman Sachs. It
said that if the barriers to full participation by women within Europe were
lessened, there would be 14% increase in GDP. That is a bigger stimulus
package; it is better than any program of austerity could create. A 14 %
increase in GDP is remarkable. I did not conduct the study, but if that is
even vaguely true, it would be remarkable.
Do not fear failure
Then my third and nal observation is that it is critically important not
to fear failure. The biggest breakthrough innovation comes in a very risky
environment. There is the extent that we in America succeed in producing
the innovations that propel the industries and businesses of the future. This
is because we have a culture that allows for the very risky allocation of
capital, and for young people to try and fail.
In this regard, I am very motivated by the observation made by our
President 100 years ago: Theodore Roosevelt. He said it is far better to dare
mighty deeds and to win glorious triumphs, even though they are checkered
by failure. This compares to ranking with those poor spirits who neither
enjoy much nor suffer much, because they live in a grey twilight that knows
neither victory nor defeat.
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251
Encourager linnovation
par lobsolescence programme ?
Dominique Maillard
Rseau de Transport dlectricit
Lobsolescence programme de certaines technologies est-elle une
manire dencourager linnovation ? Question ambitieuse qui amne
sinterroger sur quelques unes des spcicits de linnovation. Difcilement
prvisible et contrlable, linnovation nat souvent la croise de diffrents
domaines et est rarement le fait dun acteur unique. Elle ne se dcrte pas
mais se prpare, en crant un environnement favorable son essor. Enn,
si elle en est un des moteurs, la technologie nest pas le seul levier de
linnovation qui peut tre de source organisationnelle, socitale ou encore
commerciale.
Prenons lexemple du rseau de transport dlectricit. Ses infrastructures
se caractrisent par une forte inertie, mais les matriaux, les processus, la
scurit du systme, ont bnci de toutes les avances technologiques
disponibles. Ainsi, le rseau de transport dlectricit est dj intelligent :
ltat du systme lectrique est analys en temps rel dans nos diffrents
centres de contrle o 20 000 informations sont mises jour chaque seconde,
permettant une prise de dcision immdiate base sur des paramtres
physiques et conomiques. Bien que rpondant un tempo diffrent,
la gestion du systme lectrique sest toujours adapte aux avances
technologiques. En effet, dun ct, les lignes du rseau de transport
dlectricit ont une longue dure de vie, souvent au-del de soixante ans.
De lautre ct, la diffusion de nouvelles technologies dans le rseau est
par essence lie au rythme de renouvellement des infrastructures et leur
utilit se juge laune de leur valeur ajoute. Des procds particulirement
innovants et crateurs de valeur peuvent mme amener un renouvellement
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prcoce de certains quipements. Il sagit donc, au vu des investissements
en jeu, de trouver le juste quilibre entre laccs des technologies qui ne
cessent de samliorer, mais qui en contrepartie peuvent parfois rapidement
devenir obsoltes, et des infrastructures existantes dont la rentabilit est
assure par une longue dure de vie. ce titre, linnovation ne passe pas
ncessairement par des ruptures mais ncessite plutt dans ce cas un temps
dadaptation.
De nouvelles formes de production dlectricit diffuse et renouvelable
bousculent aujourdhui une organisation jusque l btie principalement sur
des modes de production centraliss. Lintgration de larges ux dnergies
renouvelables, olien et photovoltaque par nature variables, cre de
nouvelles contraintes que le rseau doit savoir grer en temps rel. Ces
nergies nous amnent penser diffremment lensemble du systme
lectrique dont le transport est un maillon essentiel.
Le rseau de transport dlectricit doit voluer et innover
RTE labore les solutions techniques indispensables la mise en uvre
de la transition nergtique. Parmi elles, RTE a dvelopp IPES (Insertion
de la Production olienne dans le Systme), un outil informatique qui
permet de connatre en temps rel la production olienne et photovoltaque
et dtablir des prvisions de production sur 48 heures.
Pour accompagner ces volutions, RTE mobilise sa R&D sur des projets
pilotes, locaux et europens. Les smart grids ou rseaux intelligents
apporteront aux acteurs une connaissance plus ne de lnergie produite,
change et consomme. Mettre davantage dintelligence dans le rseau,
cest ajouter au transport dnergie le transport dinformations au travers des
NTIC pour permettre davantage de exibilit dans la gestion de lquilibre
offre/demande. mme de recevoir et de traiter un ensemble dinformations
numriques, les postes lectriques intelligents, qui aiguillent llectricit en
fonction de la production et de la demande, constitueront une nouvelle
tape. Ils permettront une adaptation et une conguration du rseau au plus
prs de la production et de la consommation. Du ct de la production, il
favorise une plus grande pntration des nergies renouvelables. Du ct
de la demande, il contribue la exibilit de la consommation, participant
ainsi aux efforts de matrise de lnergie. Les rseaux intelligents permettront
de mieux piloter la demande en lectricit et doptimiser le fonctionnement
du systme lectrique.
Enn, alors que lempreinte de lactivit humaine sur lenvironnement
est une proccupation majeure de nos socits, il importe de veiller
un renouvellement raisonn des infrastructures. Dclarer lobsolescence
dune technologie peut conduire un gaspillage de ressources. Au total,
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253
linnovation ne peut se ramener une simple rupture ou une substitution
programme de technologies. Elle peut tre en revanche la rencontre
dun choix politique comme le dveloppement durable qui favorise
le dploiement des nergies renouvelables variables et dune offre
technologique, qui permet dintgrer les NTIC dans les rseaux avec, pour
rsultat, une transformation signicative du systme lectrique, cruciale au
regard des enjeux nergtiques et climatiques du XXI
e
sicle.
Encourager linnovation par lobsolescence programme ?
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254
Des objectifs dinnovation
tous les quatre ans
Philippe Lazare
Ingenico
Au cours des dernires annes, les entreprises ont d faire face
lmergence de nouvelles technologies disruptives et sadapter, voire
transformer leur modle de dveloppement, pour poursuivre leur croissance.
Ce mouvement a dabord pris avec le dveloppement des rseaux
sociaux adopts par toute une nouvelle gnration, renforc ensuite par
la banalisation des smartphones, li lamlioration des rseaux tlcom,
et sera nourri demain par lexploitation ingnieuse des big data. Et cette
rvolution technologique saccompagne invitablement par la modication
du comportement du consommateur qui seul est capable de transformer
une invention en innovation. Dans cette perspective, linnovation dusage
est tout aussi importante que linnovation technologique, tant dans les pays
dvelopps que dans les pays mergents.
En effet, Internet et lusage des technologies mobiles ont permis au
consommateur de saffranchir des contraintes physiques, gographiques
et temporelles, et donc radicalement chang son parcours : recherche en
ligne, puis achat en magasin ; visite dans le magasin, puis achat en ligne ;
comparaison des prix avant lachat, utilisation des forums et des rseaux
sociaux pour forger son opinion sur le produit acheter... Le parcours nest
plus linaire et lusage des smartphones et des tablettes permettent ces allers
et retours en temps rel jusque dans le magasin. Lanne 2012 a dailleurs t
marque par lexplosion des achats sur smartphones et tablettes : en France
par exemple, la croissance a t de +160 %.
Le consommateur gagne donc en pouvoir de ngociation dans sa relation
avec le marchand : on pourrait presque dire que lactivit BtoC devient
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une activit CtoB. Il recherche la meilleure affaire et dispose de moyens
sans prcdents pour la raliser et une fois sa dcision dachat prise, la
transaction de paiement doit tre la plus simple et rapide possible quel que
soit le moment et le lieu, et aussi scurise.
Dans ce nouveau contexte, non seulement le paiement reste cl sans
paiement, pas dachat ou de vente , mais il devient une partie intgrante et
probante de la relation consommateur-marchand. En outre, cette rvolution
majeure et structurante saccompagne de larrive de nouveaux entrants,
tels que Google ou PayPal, qui cherchent valoriser la relation avec le
consommateur, en sappuyant notamment sur le rle de facilitateur de
paiement dIngenico. Notre mission consiste donc aujourdhui proposer des
solutions qui, autour de notre expertise du paiement, facilitent, dveloppent
et scurisent cette relation entre le consommateur et le commerant.
Des enjeux et des ds
Autant de ds et denjeux passionnants pour une entreprise comme
Ingenico, qui en trente ans dexistence, sest hisse sur le podium mondial du
secteur des solutions de paiement, un cosystme en volution constante et
rapide, grce un processus ininterrompu de recherche et dinnovation. Cette
activit mobilise aujourdhui 25 % des employs du Groupe, reprsente 8 % du
chiffre daffaires et explore un champ qui stend des terminaux de paiement
aux applications logicielles et aux services. Pour cela, le Groupe a dvelopp
une approche pragmatique, qui sappuie sur trois socles complmentaires :
une R&D interne, des partenariats slectifs et des acquisitions de technologies
cibles. Grce notre dpartement de R&D interne, vritable colonne
vertbrale de linnovation technologique du groupe, nous assurons la
recherche fondamentale et matrisons les technologies stratgiques dans
le monde du paiement. cet effet, nous menons une politique active de
recrutement dingnieurs haut potentiel qui bncient dun parcours de
formation interne visant rvler les comptences clefs pour le futur . Enn,
si le cur de notre recherche se situe en France, Valence, elle est nourrie
et irrigue par tout un rseau de capteurs, qui stend aux 125 pays dans
lesquels nous sommes prsents. Cela nous permet notamment de dcliner
nos solutions selon les gographies et les usages.
Dans les pays les plus matures, notre rle consiste permettre aux
marchands daccepter le plus grand nombre de paiements possibles, de
uidier le passage en caisse et de dliser le consommateur. Cest ce que
nous avons fait en Europe avec Apple qui, pour rpondre sa promesse
de marque, a souhait supprimer les caisses traditionnelles dans les
magasins ; Ingenico a dvelopp cet effet un nouveau produit, mobile et
ddi, qui transforme le smartphone des vendeurs en caisse enregistreuse
mobile. Cest aussi ce que nous faisons avec notre prochaine plateforme
Des objectifs dinnovation tous les quatre ans
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256
de paiement Telium3 qui nous permettra non seulement dintgrer le
paiement scuris dans de nouveaux objets connects (tablettes, TV) mais
aussi de crer un univers dapplications (dveloppes par des tiers sur iOS
ou Androd) pour rpondre aux enjeux mtiers des marchands.
Ailleurs, nous aidons rpondre la problmatique du dploiement
de linclusion nancire, notamment en Asie du Sud Est et en Afrique.
Avec Fino (Financial Information Network and Operations) en Inde,
qui nous fournissons des terminaux et processus biomtriques lchelle
industrielle tout en optimisant les cots oprationnels, transactionnels et
de distribution , nous permettons des personnes non bancarises davoir
accs des services nanciers pour dmarrer leur activit professionnelle.
Dans un domaine aussi mouvant que le ntre, o les cinq dernires
annes ont vu plus dinnovations que les trois dernires dcennies, nous
privilgions linnovation par sauts technologiques pour tre srs de
maintenir notre avance. Ainsi, tous les quatre ans, nous xons les grands
objectifs dinnovation, dcoups en briques technologiques, et dont le
dveloppement sopre par des quipes dexperts internes et avec des
partenaires stratgiques. En effet, louverture vers lextrieur, la faveur de
partenariats technologiques cibls, nous offre une courbe dapprentissage
raccourcie, et par consquent une monte en puissance, signicativement
plus rapide. Cest ce que nous avons fait avec le laboratoire dinformatique
de lEcole Nationale Suprieure sur les problmatiques de cryptologie pour
accrotre la scurit des paiements, avec Morpho pour intgrer leurs modules
de biomtrie dans les terminaux ou encore avec dautres partenaires pour
les technologies autres que le paiement (NFC, cran couleur, cran tactile)
Enn, nous gardons une attitude opportuniste pour ce qui concerne
certaines technologies structurantes, qui vont nous permettre de rduire
signicativement le temps de mise sur le march, tout en compltant notre
offre de produits et services de faon stratgique. Les acquisitions de Roam
(2009) ou plus rcemment dOgone (janvier 2013), dont le savoir-faire dans
le paiement mobile et le paiement sur internet sont venus complter notre
stratgie multicanal, illustrent cette stratgie.
En 2013, Ingenico dispose ainsi de toutes les briques technologiques pour
entamer une nouvelle phase dynamique, ambitieuse de son dveloppement
et qui rponde parfaitement au changement de paradigme et aux nouvelles
exigences des marchands. Le Groupe dispose par ailleurs datouts solides et
nombreux : leader mondial, dot dun portefeuille clients large et diversi,
une prsence quilibre entre pays matures et mergents et une stratgie qui
couvre toute la chane de valeur, du terminal aux services valeur ajoute.
La conance que nous afchons en lavenir sappuie beaucoup sur notre
culture dinnovation, qui est lorigine dIngenico et qui est considre plus
que jamais comme un vecteur cl de diffrenciation.
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257
Fiction et ralit de lobsolescence
programme
Charles Beigbeder
Gravitation
Le principe de lobsolescence programme est de limiter la dure de
vie des objets pour que le consommateur soit oblig de consommer. Il
peut sagir dobsolescence programme par incompatibilit : cest le cas
dun programme informatique dont le format change entre deux versions
successives. Il peut sagir aussi dobsolescence esthtique : cest le cas des
marques qui lancent des oprations marketing dont le but est de crer des
modes et den discrditer dautres. Lobsolescence peut aussi tre technique
du fait de composants qui sautodgraderaient volontairement, mais je ny
crois gure.
Prenons comme exemple le cas des batteries en lithium-ion de nos
tlphones. Le problme nest pas forcment une mauvaise qualit des
composants (qui sautodgraderaient volontairement) mais plutt le fait
que lon ne nous dise pas de ne pas mettre recharger les batteries trop
longtemps. Autrefois, il y avait des batteries au plomb quil fallait laisser
charger pendant toute la nuit. Si vous faites cela avec les batteries au lithium-
ion, cela les abime et vous devez donc changer plus souvent de tlphone.
Cette obsolescence technique programme est une ralit.
Les consquences nfastes de lobsolescence sur linnovation
Lobsolescence programme pose un certain nombre de problmes, et
dabord des problmes environnementaux, de gaspillage et de gestion des
ressources. Je reprends lexemple des batteries lithium-ion : ce sont des
mtaux rares et cest un scandale environnemental que ces batteries sabment
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258
trop rapidement (en raison dune mauvaise ducation du consommateur) et
ceci dans le seul but daccrotre les prots de ceux qui les fabriquent.
Lobsolescence programme est surtout un problme pour linnovation
de rupture car, avec ce phnomne, on favorise linnovation incrmentale
qui risque de freiner les innovations de rupture dont on a besoin. On naurait
pas eu Facebook, on naurait pas eu les lentilles de contact si un moment il
ny avait pas eu une rupture technologique trs importante. Linnovation par
obsolescence programme peut freiner ces grandes dcouvertes de rupture.
Lobsolescence programme peut aussi tre un frein au progrs rel pour
la socit et ltre humain. Comme la formul le pape mrite Benot XVI,
je rappellerai que le prot est utile si, en tant que moyen, il est orient
vers un but qui lui donne un sens relatif aussi bien la faon de le crer
que de lutiliser . La question est : linnovation doit-elle tre au service de
lconomie, ou au service de ltre humain dans son dveloppement ?
O en est la France ?
Linnovation ne doit pas tre simplement un progrs technique. Je
citerai nouveau le pape mrite : Linnovation est limpulsion qui pousse
lhomme faire toujours mieux an dafrmer la matrise de lesprit sur la
matire et dtre moins esclave des choses . Cest lencyclique Caritas in
veritate et cest la base de la notion de progrs.
Malheureusement, le classement publi rcemment par lINSEAD
et lUniversit de Cornell indique quen cette anne 2013, en termes
dinnovation, la Suisse est en premire position, la Sude en deuxime, le
Royaume-Uni en troisime, la Core du Sud est dix-huitime... et que nous
sommes en vingtime position. Les dpenses de R&D en France slvent
2,2 % du PIB : cest loin derrire beaucoup dautres pays comparables et
cest tout fait regrettable.
Il existe un autre mode dvaluation, quon appelle lefciency ratio.
Cest le ratio des produits de linnovation par rapport aux moyens qui
sont dploys. Il est de 0,79 en France, cest--dire quil y a destruction
de valeur (au-dessus de 1 cest bien, en dessous, ce nest pas bien). Sur
ce point la France est en 63
e
position. Ce classement a t fait partir de
diffrents critres dvaluation prenant en compte nos infrastructures, nos
investissements en R&D et toute une srie dautres critres. Il faut donc tout
faire pour stimuler linnovation, en crant un cosystme.
Comment stimuler linnovation ?
Il faut tout dabord crer un cosystme humain : il faut que les jeunes
parlent aux moins jeunes. Les universits ont un rle majeur jouer : il faut
permettre des personnes de domaines trs diffrents des doctorants, des
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259
entrepreneurs, des investisseurs de se rencontrer et de discuter. La Silicon
Valley sait trs bien le faire, ainsi quIsral ou dautres pays. Cest de cette
manire que Monsieur Hewlett et Monsieur Packard se sont rencontrs. Cest
de cette manire que, dans le monde scientique, Einstein a rencontr un
spcialiste des tenseurs mathmatiques et a dcouvert la relativit gnrale,
autrement dit, a innov dans le domaine des sciences. Cest de cette manire
que les grandes Venture Capital Firms amricaines, en dialoguant avec
les entrepreneurs, nous patent en sortant rgulirement des innovations
extraordinaires. La France commence adopter ces pratiques. Il faut tout
faire pour favoriser ce terreau de linnovation.
Les pouvoirs publics ont eux aussi un rle jouer, notamment avec le
monde de la nance, en aidant les crateurs dentreprise conserver une
vision long terme et en aidant les investisseurs tre moins frileux, cest--
dire en favorisant linvestissement par les entrepreneurs qui ont russi. Il faut
donc que les pouvoirs publics fassent attention ne pas avoir une scalit
trop conscatoire, qui pousse investir dans les produits non risqus. Nous
avons besoin dinvestisseurs de long terme. Malheureusement, les fonds de
pension nexistent pas en France et lpargne retraite ninvestit pas assez
dans le risque.
Il y a pourtant un domaine o linnovation et lobsolescence programme
peuvent se justier et trouvent tout leur sens : cest celui de la politique. Il est
plus que souhaitable en effet de favoriser le renouvellement des hommes et
des femmes qui grent les affaires publiques, car la tche est ardue. Il peut
y avoir du cynisme dans le monde politique face lampleur de la tche. Le
renouvellement empche quil y ait trop de risques de conits dintrt. Cest
aussi un moyen dassurer que les personnes qui sont en charge gardent leur
enthousiasme et leur nergie tout au long du parcours. Cest galement un
moyen davoir une meilleure reprsentativit de la population, et l, un peu
dobsolescence programme, ce ne serait pas du luxe !
Fiction et ralit de lobsolescence programme
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260
Obsolescence programme :
le point de vue dune avocate
Loraine Donnedieu de Vabres-Trani
JeantetAssocis
Face un mot technique que les avocats apprhendent forcment mal,
on a plusieurs rexes. Dabord, parce quon est avocat, on fait conance
son intuition. Ensuite, on est saisi par le doute. Puis, face aux problmes que
cela pose, on essaie modestement dapporter des solutions.
Lintuition immdiate : je ne sais pas ce que les termes vous voquent,
mais en ce qui me concerne, obsolescence programme me fait penser
un gigantesque cartel non dtect. Non pas un cartel banal dentente
de prix, mais une entente pour limiter articiellement la dure de vie des
produits et pour assurer les commandes suivantes, surtout dans des marchs
matures o la demande nouvelle ne suft pas assurer la croissance de la
production.
La question nest pas incongrue. Il y a un prcdent : le cartel de
Phbus, en 1924. Il regroupait des fabricants dampoules incandescence,
Graham, Philips, La Compagnie des Lampes, bref, tout le monde. Ils
fabriquaient des ampoules qui avaient une dure de vie de lordre de
2 500 heures ; ils se sont accords pour limiter la dure de vie de leurs
produits 1 000 heures. Dans le mme temps, ils ont dpos normment
de brevets quils nont jamais utiliss. Obsolescence programme = cartel.
Premire intuition.
Ensuite, nous sommes saisis par le doute. Dans lexpression obsolescence
programme , mon doute porte sur le mot programme qui pour moi ne
coule absolument pas de source. Pourquoi ? Parce que lorsquon jette un
il aux donnes qui existent sur lobsolescence des produits ce sont des
lieux communs les cycles dinnovation sont de plus en plus courts ; les
nouveaux produits ne viennent pas satisfaire une demande nouvelle de
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Obsolescence programme : le point de vue dune avocate
primo-quipement, mais chaque innovation se traduit par un rquipement
gnral Pour autant, lorsquon regarde les tudes et malgr ces apparences,
la tendance lourde la diminution de la dure de vie des produits napparat
pas de faon claire. Au contraire, la qualit augmente. Je prends un exemple
automobile : si on avait laiss notre Twingo actuelle vieillir aussi longtemps
que la 4L de lpoque, on se serait rendu compte que la premire est dune
qualit sans comparaison. Pour complexier un peu les choses, les prix de
ces produits aux qualits incomparables ne cessent de baisser, ce qui rend
leur rparation tout fait inutile. Les chiffres sont trs clairs l-dessus. Donc
on ne rpare pas, on achte nouveau.
Forcment, si on se tourne du ct des fabricants, on se demande
quoi cela servirait dutiliser des pices qui dureront vingt ans dans des
appareils qui ont une dure de vie de cinq ans. Quant au consommateur,
cest--dire nous tous, on cherche toujours le produit le plus nouveau, le
plus performant, le plus up-to-date : sagissant des appareils de tlphonie
mobile, je crois quon en change tous les 18 mois, plus souvent encore chez
les jeunes.
Je me demande donc si on ne pourrait pas remplacer la formule
obsolescence programme par acclration de lobsolescence naturelle .
Certains aspects de ce phnomne sont positifs et dailleurs, nos anciens
conomistes en avaient fait un instrument de politique conomique pour
relancer la consommation aux tats-Unis et pour aider le pays sortir de
la dpression. Il me semble que la prime la casse relve un peu de cette
politique.
Le grave enjeu environnemental de lobsolescence
Le problme est grave. Vous connaissez les chiffres. Il y en a un qui ma
frapp : notre sac dos cologique salourdit. Pour trois kilos dordinateur,
je sais bien que les ordinateurs dun tel poids nexistent plus tellement
aujourdhui, ils psent plutt 500 grammes, mais les rapports restent valables,
il y a 434 kilos de dchets. Cest colossal.
Face ce problme environnemental, quelles sont les solutions ? Je ne
parlerai pas de dcroissance, je pense que cest absolument inaudible. Mais
parlons de droit, de normes. On parle souvent mal de lEurope, mais il faut
rappeler que dans ce domaine, lEurope a labor des directives, je pense
notamment aux directives concernant les batteries, qui visent sassurer
que les batteries et les accumulateurs soient bien amovibles et puissent
tre remplacs, recycls, an de rduire la pollution. Il y a en ce moment
un grand nombre dautres projets lchelle europenne qui visent lco-
conception, qui cherchent identier les composants des produits et les
rendre recyclables.
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Personnellement, je me demande si on ne pourrait pas reprendre la
bonne vieille ide de la consigne, qui encourageait le consommateur
rapporter le matriel dont il ne voulait plus. Il y a aussi, dans le projet de
loi Hamon, quelque chose sur lobligation dinformer sur lexistence et la
disponibilit des pices dtaches dans un produit.
Mais de faon plus ambitieuse, il me semble que nous devrions nous
interroger sur la politique de linnovation. Il est communment admis que les
brevets sont valables vingt ans. Cela constitue une garantie forte pour ceux
qui innovent, mais cest aussi un instrument de rigidication et surtout, tant
donne laugmentation du rythme du renouvellement technologique, je me
demande si on ne pourrait pas sinterroger sur une rduction diffrencie de
la dure de protection des inventions.
Jai conscience que trs vraisemblablement, ces rexions seront
rapidement obsoltes vu lacclration de nos cycles conomiques. Je
crois que nous avons tous en tte une rupture technologique majeure qui
sappelle limprimante 3D. On pourrait dire que cest de la science-ction.
Mais limprimante 3D existe et vaut dj moins de 2 000 euros. Surtout, jai
not que le Prsident Obama, dans son discours sur ltat de lUnion, le 13
fvrier 2013, a parl des imprimantes 3D. Il a donc, et je crois que nous
devons nous interroger sur ce point, voqu lobsolescence du monde tel
que nous le connaissons.
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263
Autopoiesis
6
Model of Innovation
Anil Gupta
Honey Bee Network
Obsolescence becomes inevitable when emerging needs of the users
are out of sync with the available supply of alternatives. It also becomes
imperative when the conditions at which current solutions work leave
signicant sections of society untouched. In the absence of planned
obsolescence, a signicant extent of inertia can sustain in a society. In
many cases, technological change does not take place for decades and
even centuries in certain parts of a society. Corporations wont survive too
long, if they have not planned for obsolescence in cases where markets
and environment are highly dynamic. There is a cost of dealing with rapid
obsolescence. Apart from learning to use new solutions, the system of
maintenance, replacement and adaptation also needs frequent upgrading.
If customers are willing to pay, why would companies bother about it.
Problem arises when a large number of potential customers do not have the
ability to pay even for the solutions that exist. As if this was not enough,
there are many unmet needs for which solutions have not even evolved in
the formal sector. What do people do?
The experience of Honey Bee Network shows that in many cases where
formal sector has failed to either identify the unmet needs or respond to
them in a frugal, exible and friendly way, people try to nd their own
solutions. Many of these solutions obviously are not optimal and in some
cases, may be grossly suboptimal. But, they provide a context in which
communities and local people take charge of their destiny by trying things
out. For an ecosystem to have large number of diversied, derivative
6. The word comes from the Greek and could roughly be translated as auto-production.
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264
and decentralized innovation to emerge, the lead innovations must lend
themselves to autopoiesis. Implication is that a given solution when
confronted with a variety of user contexts and environmental challenges
undergoes improvement, correction and redesign.
Innovation and experiment
In our body, there are a large number of cells, which go through mutation
all the time. Very few if any, becomes cancerous or assume other pathological
forms. This happens by a planned obsolescence of these mutations through
a self-correcting mechanism. Imagine if every mutation/innovation had
survived, the integrity of our body and our being would be endangered.
But the fact is that nature registers improvements over a very long period
of time. We lost our tail, the last vertebra is a proof, because we didnt have
any use for it. The creative and innovative development of external tools
and techniques may provide adaptation to a range of environmental stimuli.
Issue is, we cannot ght the re if re-ghting equipments have never been
tested. Innovations dont take place without trying things out, often without
much certainty of success.
The issue therefore is not whether we need innovations. But it is to nd
out in which domain, for which social segment, what kind of solution for
different affordability brackets must be generated. The struggle between
constancy and change manifests through large-scale social protests, anomy
and other signals of social disaffection and dissatisfaction. If innovations
have to take place only when the patience of the society thins out, it would
be a very costly way of learning and delivering solutions.
The change in the ethical and moral compass of our society also requires
innovations in tools, techniques, processes and organizational structures as
well as networks. If there was no widespread protest against testing of
cosmetics on the living animals, there would be no need for the companies
to evolve new methods, cell lines or other tests to provide safety without
violating the moral boundaries of the potential consumers.
Unlike the corporate strategy of designing such products and services in
which users have lesser ability to modications, the grassroots innovators
invariably design such products and services which are extremely
amenable to improvements and modications by the users as well as those
who repair them or even recycle them. The companies have to rethink
their strategy for innovation in economically tough times. If there were
no suppliers of second hand components and parts, 90 per cent of the
grassroots innovations would probably never have come about. The
standards and regulatory constraints, which prevent a legitimate recycled-
parts-based industry to emerge are sapping the creative potential of so-
called developed countries.
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265
Autopoiesis
6
Model of Innovation
The story of the fallen apple
There is a famous story of a fallen apple. An Indian anthropologist went
to Denmark and studied the life of a community having apple gardens, caf
and bar, church and a small market. During his rounds of the village, he
observed that many old ladies used to collect fallen apples in the garden.
He asked them as to why they did that. The ladies replied that they would
make various kinds of jams, jellies and give them to their daughters and
other relatives. When he published a paper, there was uproar in the Danish
parliament. There were calls for his deportation and cancellation of his visa.
How could he make a truth of everyday life explicit and demonstrate the
willingness of the society to be frugal? It is this notion, which needs to
change urgently if European society has to nd a frugal future. And this
is not a future which any one country or economy can monopolize. It is a
shared global future.
Grassroots innovations teach us several lessons about identifying
persistent inertia and experimental ethic to work on it.
In any economic system, the inclusive development can take place in
at least six ways including [a] bypassed regions or spaces, [b] the neglected
sectors, [c] inaccessible communities in uctuating seasons [d] communities
whose needs have not been addressed [e] skills and knowledge which have
not been valorized or priced properly or built upon adequately [f] those
organizations or social networks or movements which articulate all the ve
exclusions.
The cost of not including the bypassed communities is sometimes
borne through heavy investments in overcoming resistance, alienation and
sometimes even unfortunate social violence. Many communities in forest
regions, for instance, use technologies, which are centuries old either
for collecting forest produce or for processing it. By not adding value in
situ, we keep these people extremely poor and thus potential demand for
essential goods and services does not emerge. By not making the existing
technologies, outdated as they are, obsolete through new innovations, the
formal sector is actually foregoing the opportunities of economic growth.
Even in the urban regions, which are served by existing products and
services provided by various companies, the economic squeeze reduces
the abilities of the consumers to maintain a particular lifestyle. Movement
towards sustainable consumption will inevitably require phasing out of
many of current technologies and developing new innovative solutions for
incentivizing new ethics of frugal living. Brazilin protests and the recent
decision of the President to allocate all the revenue from the oil sector
towards education shows the way social pressure moulds policies. Firms can
learn from this and get ready to work with grassroots innovators. The recent
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EU resolution, A report on Responsible Research
7
has brought out the
importance of co-creation and underlined the need for science for society.
But as my doctoral student Marianne Esders suggests, responsible science,
technology and innovation will require not just the knowledge but also
skills, innovations and creativity of informal sector in touch with formal
sector. When Honey Bee Network started as an open innovation platform
25 years ago, did we envisage the force with which whole world would start
moving towards open innovations? But the reciprocity towards the informal
sector still remains to be properly institutionalized. I submit that economic
opportunities world over will expand by harnessing the power of youth by
SRISTI.org which has 160k engineering projects by 400k students form 600
institutions of India), informal sector (National Innovation Foundation has
harnessed 174k ideas, innovations and outstanding traditional knowledge
examples from 545 districts of India) and children (see Ignite at Nindia.
org). Corporations must plan obsolescence only when they can come out
with more frugal, friendly and exible self-designed autopoiesis solutions
and grassroots innovators can help them in this journey.
7. (http://ec.europa.eu/research/science-society/document_library/pdf_06/rri-report-hilary-
sutcliffe_en.pdf)
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Innovation is a driving force
Bethlehem Tilahum Alemu
SoleRebels
When people think about innovation, they always think about technology
and things like that. However for me, innovation means being able to use
the talent you have around you and to turn it towards the market. It means
being able to create some kind of product and then being able to compete
with others. That is what innovation is for me.
Again, for me, innovation is the driving force of my company. Without
that, I would not be here today to talk about it. Most of the companies today
run their day-to-day business based on innovation. Innovation can come
from me and other workers around the company. It is about leadership;
you can also show innovation through your leadership. Why I am saying is
that by giving an opportunity for employees and empowering employees,
they can understand what you are trying to do. They can transform the
knowledge they have to other people. That way, you are not going to lose
your workforce, the workforce that you have trained for a long time.
The other thing that I can see happening is, in todays life, customers
drive companies; we do not drive customers. Why I am saying that is
because I am in the fashion industry, particularly in footwear. People buy
products for different reasons. If you do not convince people to buy your
products, they do not have a way to nd out what you are doing and to buy
your products. Somehow, you have to integrate technology into what you
are doing to introduce the new innovation that you created.
For me, innovation is to see the past and the present in the future. Why I
am saying that is, because in my day-to-day activity, I see what people were
doing before, for the last 10 years or 15 years. I do research. Then I see the
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present, what people are trying to accomplish today. There is the future,
where I want to go as a person and as a company. That is going to tie to the
innovation, the ideas that I am coming up with every day.
Most companies today are changing the way they do business every day,
because of innovation. What is happening today is that there is no stability
in the market, again because of innovation. If I buy one product today and
somebody is giving me a better product tomorrow, that means I prefer that
one over the other one. As a result of that, we have to keep innovation,
to be able to obtain more market share and to be able to penetrate more
markets.
For me, innovation supports and helps me to engage with the customers
through online business. Why it is important is because when customers
get a good or a perfect product, or when you meet their requirements and
needs, then word of mouth is going to continue. People are going to talk
about your innovation and what you are all about. For me, the past was the
culture that I had; when I grew up, I watched a lot of things being made
by hand.
Then the other thing was that I am looking for people doing things by
hand. In todays world, to give a zero carbon product to people who are
conscious about the environment is a perfect choice. Regarding innovation,
it is in the DNA of lots of companies today. For me, this ethos has to support
and help me and others.
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269
8.
Entreprises :
tre socialement responsables ou mourir
Le seul objectif de lentreprise, cest le prot, disait Friedman. Trop
simple ? Devenu faux ? Pourquoi ? Avec quelles consquences ?
Le prot est un solde entre des dpenses certaines et des encaissements
incertains. Il est donc instable et dpend des risques pris. De plus, le prot
daujourdhui inuence celui de demain : lincertitude se poursuit
dans le temps. Avec le progrs conomique et social, la transparence
croissante de lentreprise, le prot devient de plus en plus difcile
obtenir, expliquer, accumuler. Les entreprises qui y parviennent se
dveloppent selon des modalits en lien avec leurs responsabilits.
Quelles sont donc ces responsabilits ? Comment les assumer ou
les inchir ? Quel est leur rle dans le jeu concurrentiel classique ?
Les entreprises europennes sont-elles conomiquement et socialement
plus responsables que leurs concurrentes ? La responsabilit est-elle
compatible avec le prot, la croissance et lemploi ? Faut-il rguler ces
nouvelles exigences ?
Jean-Paul Betbze
Tmoignages
Jean-Paul Bailly Christophe Blanchard-Dignac Jean-Pierre Martel
Tito Mboweni RYU Jin Roy Guillaume Sarkozy Jean-Dominique Senard
Serge Villepelet
Modrateur
Henri Gibier
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270
Responsabilit sociale, pourquoi ?
Jean-Paul Betbze
m Responsabilit sociale de lentreprise : un slogan socialiste ?
Milton Friedman tait autrement plus violent dans le New York Times
Magazine du 13 septembre 1970
1
quand il disait que ces hommes daffaires
qui parlaient des responsabilits sociales de lentreprise lui faisaient penser
ce Franais qui dcouvre lge de 70 ans que toute sa vie il a fait de la prose .
Pour lui, ces hommes daffaires qui croient dfendre la libre entreprise quand
ils proclament que lentreprise ne se proccupe pas simplement du prot, mais
aussi de la promotion dobjectifs socitaux dsirables sont dinvolontaires
marionnettes des forces intellectuelles qui ont sap depuis quelques dcennies
les bases dune socit libre. La position de Friedman est claire : il y a une
seule responsabilit socitale de lentreprise qui est dutiliser ses ressources et
de sengager dans des activits conues pour augmenter ses prots, tant quelle
respecte les rgles du jeu, cest--dire quelle sengage dans une concurrence
ouverte et libre, sans duperie ou fraude .
m Bigre ! Pour avancer, peut-tre faut-il se dire quune entreprise est une
organisation qui fonctionne avec dautres, dans un univers qui nest pas de
concurrence pure et parfaite. Dans ce contexte, une entreprise qui se voudrait
plus socialement responsable quune autre aurait plus de cots et moins de
prot quelle, sauf vendre plus cher des clients qui partageraient ses valeurs.
Mais on peut imaginer quil y aura moins de ces entreprises que quautres,
1. Milton Friedman, La responsabilit sociale dune entreprise est de maximiser son prot , New
York Times Magazine du 13 septembre 1970, repris et traduit dans Socital n78, 4e trimestre 2012,
avec une introduction de Gilles Saint-Paul, Professeur Paris Business School.
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271
Responsabilit sociale, pourquoi ?
donc que leur part de march va diminuer. Le plus probable est alors que ces
entreprises aient de moins en moins dinuence, sauf ce que les valeurs quelles
reprsentent soient juges sufsamment importantes pour tre dfendues, ou
ce quelles fassent en sorte de populariser ces valeurs. ce moment ltat peut
intervenir, soit pour compenser le surcot, soit pour changer les rgles et faire
en sorte que le niveau socialement responsable soit dsormais celui de tous.
Les lois du march ont ainsi jou, en liaison avec celles de la socit civile qui
sont diffrentes.
m Peut-tre cette approche est la bonne faon dintgrer logique conomique
et logique sociale
Lconomie fonctionne en effet, et toujours, dans un cadre social - et ce cadre
volue. Il volue de lintrieur, quand les conditions de travail, de pollution,
de risque sont contradictoires avec lobjectif mme de prot. Il volue aussi
de lextrieur, quand les clients nacceptent pas dacheter des produits qui sont
raliss dans des conditions quils jugent indignes, scandaleuses ou injustes.
Cest le cas des sweatshops o des enfants travaillaient pour Nike dans des
conditions socialement inacceptables ou, trs rcemment dans ces entreprises
de vtements du Bangladesh qui abritaient des salaris dans des conditions
dangereuses, juges aujourdhui aussi inacceptables.
Assez videmment, ces entreprises vont se restructurer et se moderniser, avec
plus de machines et sans doute moins de main-duvre directe. Sans doute aussi
un dplacement va se produire, pour mener ces activits vers des lieux plus
pauvres encore. Avec le temps et la concurrence, les conditions de travail vont
samliorer, donc les cots augmenter, donc le prix nal des produits.
m Seuls les hommes peuvent avoir des responsabilits (Milton Friedman)
Mais on peut se demander quand mme pourquoi des consommateurs
europens (par exemple) achetaient des vtements ou des chaussures pour
quelques euros sans se poser de questions. Ils pouvaient simaginer sans
doute quils taient produits dans des conditions rustiques , pour des salaires
modestes
2
En ralit, la responsabilit sociale de lentreprise vient bien aprs
la conscience sociale des consommateurs qui peuvent imaginer quil ne peut y
avoir de miracle de cot de cette ampleur.
La vraie source de la conscience sociale de lentreprise doit donc tre celle des
consommateurs pour quils communiquent leurs ractions aux actionnaires.
Mais ceci nexiste que sils expriment assez fortement leur sentiment, si leur
voice dpasse leur exit celui de ne pas accepter le produit sans que personne
ne sache pourquoi, a fortiori sans ragir dans une loyalty toute silencieuse.
2. Exit, Voice, and Loyalty: Responses to Decline in Firms, Organizations, and States, Cambridge,
MA, Harvard University Press, 1970.
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272
m Cest ici que le nouveau rle des rseaux sociaux au dedans et au dehors
de lentreprise va intervenir
Les rseaux sociaux sont un changement fondamental dans la logique de
lentreprise et dans son rapport ses divers marchs, des biens, des services
productifs ou des services nanciers, donc par rapport aux clients, aux salaris,
aux nanciers. Dans ce contexte, les nouveaux mdias reprsentent de nouvelles
faons de faire natre des actions collectives, avec plus force et de vitesse que
jamais, avec aussi des risques et des excs.
m Cest pourquoi les responsables dentreprises doivent se soucier de leur
responsabilit sociale et environnementale de fait, en lintgrant dans une logique
de rentabilit
Ce mouvement prend un double aspect :
lentreprise doit dabord savoir ce quelle fait (pour viter des surprises et
corriger), puis faire savoir ce quelle fait et devenir ainsi une entreprise plus
citoyenne, ce qui lui attirera plus de clients, des salaris de meilleure qualit
et donc un dplacement bnciaire de concurrence,
lentreprise doit faire voluer en mme temps les normes dactivit, qui
seront celles de formation des cots, des prix et donc des prots au niveau du
march.
Au fond, la responsabilit sociale de lentreprise est la constatation la plus
nette de la porosit de lentreprise aux informations qui la traversent, comme
elles traversent la socit. Lentreprise nest pas une boite noire. Elle na pas de
responsabilit en soi, ses clients, salaris et patrons oui. eux de le dire et de
lassumer.
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273 273
Social Responsibilities:
Looking after Both Sides of the Fence
Tito Mboweni
AngloGold Ashanti
I would like to introduce my remarks by saying that for many years,
companies have ignored their broader social responsibilities. Today, all
companies are expected to at least understand that their responsibility is not
just to the shareholders but to the broader stakeholder community. We do
have a responsibility to shareholders, who are the owners of the companies;
we must return something for the capital invested. But we also have a
responsibility:
to the communities in which we operate, because without them giving
us the social licence to operate, our companies would not be able to operate;
to future generations. In other words, in our operations today, we have
to think not just of todays people, but also of tomorrows people. They are
going to have to be the inheritors of the environment we worked on;
to the Governments and countries; we have to pay taxes; we have to
obey all the rules and regulations of the particular countries in which we
operate;
to our employees and in the mining industry, this means in particular the
safety of workers, safety in the form of border safety, but also health safety;
to the management, to ensure that they continue to manage the
company in the interests of all the stakeholders that I mentioned.
However, life has gone on a little bit these days. We nd ourselves
having to abide by the UN guiding principles on business and human rights
amongst other things. This is to make sure that every business decision that
we make is also guided by the basic principles of human rights. The days
are gone when companies ignored the basic human rights of employees.
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You might ask a question: if companies have to perform all these
functions today, have they become development agencies or business
organisations? In our case, for example, in the Eastern part of the Congo,
we are a development agency. There is no Government activity there of
any sort. We build the schools; we build the roads; we build the clinics. We
even built a Catholic cathedral, because there was nobody else to build that
cathedral.
In Ghana, we are the major anti malaria agency. We are the ones killing
the mosquitoes, because the Government is not doing that. We cannot
wait for the Government, because our employees will suffer from malaria.
Therefore, their productivity will go down and we will make no prots. It is
also in our interest that we kill malaria.
In South Africa, we are involved in large education projects, because
there has been a lot of failure on the part of the previous Governments
about education. In Australia, we also look after the environment, because
we operate in an area which is highly environmentally sensitive. I say all of
this because todays company really has to operate beyond the shareholder,
in the broader community. However unfortunately, if you do not operate
protably, you will have to close the business and that is also socially
irresponsible.
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La Poste, acteur du dveloppement
responsable
Jean-Paul Bailly
Le Groupe La Poste
La mtamorphose de la Poste
La Poste a connu et va continuer connatre une mutation extraordinaire,
troitement lie la crise conomique et plus encore lvolution de notre
socit vers le numrique. La quantit de courrier dcrot de 6 % par an et,
entre 2007, notre point de rfrence, et 2020, aura probablement diminu
de moiti.
Pour nous adapter ces changements, nous menons une politique
dinnovation et de rnovation. Nous avons compltement modernis loutil
logistique du courrier et rinventons chaque jour le courrier et le colis de
demain, en nous appuyant beaucoup sur le e-commerce et la distribution
de services domicile. Nous avons cr et dvelopp une banque, devenue
une banque de tous les Franais ainsi quune banque du dveloppement
du territoire. Nous sommes devenus le quatrime oprateur mondial dans
le colis et lexpress et avons intgr le club trs restreint des oprateurs qui
transportent chaque anne plus dun milliard de colis. Enn, chacun a pu
constater la mtamorphose extraordinaire des bureaux de poste et de la
qualit de service, notamment la disparition de lattente.
Tout cela va encore tre acclr car la cl de demain est la convergence
de nos rseaux : les rseaux physiques mobiles de ceux qui vont chez les
gens (facteurs, livreurs de colis) ; les rseaux xes (points de prsence et
de relais postaux sur le territoire, qui lorsquon les additionne dpassent
25 000) ; enn, les formidables capacits du numrique, qui vont permettre
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de faire converger et de mettre en synergie lensemble de ces rseaux, et
ainsi doffrir de nouveaux services.
Comment se transformer ?
La responsabilit sociale de lentreprise est au cur de la capacit
organiser une telle transformation car pour la conduire, tout commence par
une vision long terme et de lambition. Sans une ambition partage, rien
nest possible. Sans elle, pas de sens au travail ; pas dalignement des intrts
et des nergies ; pas de possibilit de conduire une vraie dcentralisation.
Sans elle, la dcentralisation se transforme en un mouvement brownien.
tant donn que la socit civile est de plus en plus exigeante, parfois
critique, juste titre, de plus en plus en position de force (avec les rseaux
sociaux et les ONG, tandis que dautres acteurs intermdiaires ont tendance
saffaiblir), quelle peut tre cette ambition ? Elle ne peut pas ne pas porter
en son cur la responsabilit sociale ou, pour mieux dire, le dveloppement
responsable de lentreprise.
Nous venons de naliser notre projet stratgique pour les annes qui
viennent. Il commence videmment par un chapitre sur lambition. Nous
nous sommes efforcs dy dnir, en dix lignes, qui nous sommes, o nous
allons et comment, exercice extrmement intressant et que je conseille.
Voici donc notre ligne : Lambition du Groupe La Poste, entreprise publique
de service fonde sur la conance chaque mot compte est dtre un
acteur du dveloppement responsable de la socit, en participant ce que
lon pense en tre les trois composantes :
la russite conomique du pays ;
le dveloppement personnel des postires et des postiers ;
la dynamique des territoires et leur cohsion sociale.
Voil qui nous sommes. Je passe sur la question de l o nous voulons
aller, plus technique ; mais voil comment nous voulons y aller. La Poste y
parviendra en prservant une bonne sant conomique, gage de la qualit de
service et de lexcution de ses missions de service public ; de lamlioration
continue de la satisfaction des clients ; de la qualit de vie au travail ; de la
capacit de croissance externe du Groupe vers de nouvelles activits.
Le plus intressant est que cette formulation ne sort pas du crne de
consultants ni mme du Comit excutif, mais provient dune large consultation
de 150 000 postiers et de 1 000 lus locaux. Notre projet stratgique est en
phase avec ce quils nous ont dit. Il a une force, une lgitimit qui dpasse
les dirigeants de lentreprise et mme leurs actionnaires.
On est loin des thories de Milton Friedman. Peut-on se dsintresser
des employs, dont lengagement, la motivation et la sant sont dcisifs
pour la russite et la prennit de lentreprise ? Une entreprise digne de
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La Poste, acteur du dveloppement responsable
ce nom peut-elle ne pas soutenir et respecter le territoire sur lequel elle
est implante et qui constitue une ressource dont elle se nourrit ? Peut-on
sacrier le respect de ses valeurs dans le cas de La Poste, les missions de
service public et les investissements long terme un prot immdiat ?
Peut-on courir le risque, de plus en plus fort du fait des rseaux sociaux,
dune mauvaise rputation en ntant pas exemplaire ? Et peut-on, en mme
temps, rafrmer que la sant conomique est vitale ?
Le Groupe La Poste a fait lexercice, trs important, de reformuler ce que
veut dire en tous cas pour nous la bonne sant conomique. Cela signie
simplement que lentreprise doit faire des rsultats sufsants pour nancer
ses investissements courants, payer ses impts, payer lintrt de sa dette et
verser des dividendes corrects sans sendetter. Et si, en sus, elle fait quelques
rserves, cela lui donne des capacits nouvelles pour son dveloppement
de demain.
Finalement, Milton Friedman na-t-il pas ignor le plus important ? Car en
ayant une telle politique, on cre la conance de tous les partenaires.
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Conjuguer dveloppement et responsabilit
Christophe Blanchard-Dignac
La Franaise des Jeux
La RSE doit tre au cur du modle conomique des entreprises
Nen dplaise Milton Friedman, la RSE nest plus aujourdhui, dans la
littrature conomique, la bonne conscience des entreprises mcnes ou le
luxe des entreprises prospres.
Cest elle qui donne le sens et la dure au dveloppement dune
entreprise, ce dveloppement qui cre le prot et que le prot permet de
nourrir.
Comme lanticipait dj le credo du Prsident de Johnson et Johnson en
1943, lentreprise durable est responsable au-del de ses propres actionnaires.
Elle est responsable vis--vis de ses clients, au premier chef, vis--vis de
ses collaborateurs, vis--vis de ses partenaires, vis--vis de la collectivit.
Lorsque cette entreprise, comme la Franaise des Jeux, est publique,
quelle bncie de droits exclusifs, quelle sinscrit dans une tradition de
contribution nancire lintrt gnral, vieille de plusieurs sicles et, pour
ce qui la concerne, de 80 ans et quelle sadresse 26 millions de clients
travers le rseau de proximit le plus large, le d de la responsabilit nen
est que plus exigeant et plus mobilisateur.
Le jeu de hasard et dargent nest pas un commerce ordinaire. Cest
pourquoi loprateur public FDJ, au nom de la protection de lordre public
et de lordre social, a reu pour mission de canaliser, dans un circuit
contrl et sr, la demande de jeu du grand public et den prvenir lexcs.
Si loprateur public ne le faisait pas, cest toute lconomie du jeu qui en
serait affecte dans son dveloppement et dans sa prennit. Cest dire que
la responsabilit est place au cur de lconomie mme de lentreprise.
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Le modle de jeu a tout naturellement rejailli sur le modle dentreprise,
employeur, partenaire, mcne.
Conjuguer dveloppement et responsabilit, pour naturelle que soit cette
dmarche dans une entreprise comme la Franaise des Jeux, nest pas pour
autant, un long euve tranquille .
Cest le rsultat dun engagement rsolu des collaborateurs, des
dirigeants, et des actionnaires de lentreprise. Cest laboutissement de la
maturit dune dmarche RSE, vcue parfois comme une contrainte mais
dont lexprimentation tenace a dmontr quelle permettait daffronter tous
les temps et surtout de crer de la valeur, celle de lentreprise elle-mme.
tre socialement responsable ou mourir cest bien cette question que
lentreprise a rpondu en retenant le premier terme de lalternative et en
sappuyant sur une triple conviction.
1. En lancrant dans le cur dactivit et de la stratgie de long terme de
lentreprise, la RSE nen est que plus pertinente et crdible
2. En mobilisant tout lcosystme de lentreprise interne et externe, la
RSE nen est que plus efcace
3. En mesurant la cration de valeur pour tous et sa contribution au
capital immatriel de lentreprise, la RSE nen est que plus durable.
Pertinence et crdibilit
Bien quunique par son statut en monopole, la Franaise des Jeux nest
pas pour autant isole, au contraire : 26 millions de clients, 34 000 points
de vente dans 12 000 communes, 95 % de ses mises redistribues aux
gagnants, lintrt gnral, ses partenaires du rseau. Marque populaire
et historique, prsente dans limaginaire de tous les Franais, elle fonde sa
politique RSE sur lexpression de ses responsabilits vis--vis de lensemble
de ses parties prenantes : dans les jeux et services quelle propose, dans la
conduite de ses activits, dans les relations avec ses partenaires et enn dans
ses interactions et impacts avec la Socit. Cette responsabilit en cercles
concentriques sest traduite par une politique articule autour de 5 enjeux.
1. Jeu Serein : garantir la scurit, la responsabilit et lattractivit de
notre offre de jeux.
2. Pratiques commerciales et partenariales responsables : promouvoir
des pratiques responsables et durables avec lensemble de nos partenaires.
3. Tissu local dynamique : contribuer au dynamisme conomique, social
et socital des territoires sur lesquels nous nous dveloppons.
4. Empreinte environnementale positive : innover pour prserver
lenvironnement.
5. Diversit et performance : exprimer la diversit sous toutes ses formes
comme levier de performance.
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Un exemple parlant : en 2004, le jeu de point de vente Rapido, jeu de
tirage rapide, reprsentait 24 % des ventes de FDJ ; ce jeu simple, et ne
faisant lobjet daucune publicit, tait aussi parmi les plus rentables de
la socit. Il tait aussi rmunrateur pour ltat. Mais ce qui en faisait le
succs commercial pouvait, en certains cas, conduire des excs, voire
une addiction. Les modrateurs mis en place par lentreprise et les dcisions
des pouvoirs publics ont ainsi conduit le remplacer par un autre jeu de
point de vente, Amigo, deux fois moins rapide et en pratique plus cher
produire : il ne reprsente aujourdhui plus que 12 % des ventes FDJ, ne
contribue gure son rsultat, et beaucoup moins aux recettes de ltat.
Lengagement pour un Jeu responsable a donc prvalu sur lintrt nancier
de court terme, celui de FDJ comme celui de ltat.
Pour autant, lentreprise a su trouver dautres relais de croissance et
dautres sources de rentabilit. Ses ventes en 2012 sont suprieures de 42 %
leur niveau de 2004 et sa protabilit lgrement suprieure, alors mme que
sa contribution totale lintrt gnral a dpass 3 milliards deuros en 2012.
cosystme et efcacit
Au-del de ses ressources nancires, lentreprise bncie dun potentiel
important sur les plans humain, territorial, sectoriel et partenarial, quelle se
doit dactiver plus. Or, lefcacit de la RSE rside dans cette mobilisation
collective. Au cur de ce rseau, la Franaise des Jeux travaille lactivation
et lamlioration des diffrents cercles qui le compose.
Ainsi, en termes de gouvernance et de systme managrial, la Franaise
des Jeux a cr en 2012 un Comit Dveloppement Durable au sein de son
Conseil dAdministration. Elle a galement innov en dployant des modules
de formation la RSE conus sur-mesure pour chaque mtier de lentreprise.
Auprs des 34 000 dtaillants qui distribuent loffre FDJ, lentreprise dploie
depuis longtemps des programmes de sensibilisation au Jeu responsable et
souhaite largir ses actions dautres domaines de la RSE (accessibilit des
points de vente aux personnes mobilit rduite, recyclage des tickets).
Trs active au sein de lAssociation Europenne des Loteries, dont elle
est lun des piliers, elle travaille actuellement la cration dun rfrentiel
RSE ddi au secteur. De la mme faon, en tant que premier partenaire
du Sport franais, la Franaise des Jeux sest engage dans une nouvelle
convention pour 4 ans avec le Comit National Olympique et Sportif
Franais pour laccompagner notamment dans la conception dun rfrentiel
RSE spcique aux organisations sportives.
Enn, en reconduisant pour 5 ans sa Fondation dentreprise avec un
doublement de son budget, soit quelque 4 % de son rsultat net, la Franaise
des Jeux entend dmultiplier les actions socitales et son impact sur la Socit.
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Cration de valeur et durabilit
Limpact de la RSE sur la performance nancire nest aujourdhui
quintuitivement dmontr. Il existe pourtant dans les discours des acteurs
conomiques un consensus sur le lien positif entre la RSE et les opportunits
de croissance. Le caractre vident de limpact de la RSE sur la cration
de valeur est de plus en plus gnralement admis, tout en considrant
la fois des actions RSE gnrant une vritable performance nancire
(consommation en transport plus conome, dmatrialisation par exemple)
et des actions RSE visant prserver la valeur future (de lentreprise,
voire de la Socit). Cette valeur future rside dans la part immatrielle du
capital de lentreprise. Dans lconomie daujourdhui, 2/3 de la valeur des
entreprises ne se lit plus dans le bilan, mais dans ses actifs extra nanciers
(actif client, technologique, marque, etc.)
La Franaise des Jeux, par choix et par conviction, suit et publie de
nombreux indicateurs de performance RSE dicts par la loi NRE ou issus du
Grenelle 2. Lentreprise a galement sollicit deux reprises une notation
extra nancire conduite par un tiers indpendant sous le prisme des
questions centrales de lISO26000, avec la satisfaction datteindre en 2013
une note de 76/100, versus 69/100 en 2011.
Lentreprise sattache aujourdhui mieux comprendre et par l mieux
mesurer en quoi la RSE cre de la valeur pour elle-mme et pour chacune
de ses parties prenantes. Les mthodologies ne se trouvant pas sur tagre,
elle a donc innov en ralisant sa propre dmarche. Mme si elle est encore
exprimentale et en partie qualitative, cette approche dune rentabilit
largie permet de vrier ce que lintuition retient : la responsabilit cre
de la valeur dans la dure pour peu quelle soit place au cur mme du
modle conomique dune entreprise.
Il est vrai que dsormais Milton Friedman sest tu et que Michael E. Porter
professeur Harvard, est devenu le promoteur du concept de cration de
valeur partage (creating shared value), un concept dont lambition est
daller au-del de la RSE.
La substitution de la cration de valeur partage au simple partage de la
valeur donne au parti pris de la responsabilit une toute autre dimension.
tre socialement responsable pour une entreprise ne serait plus ainsi un
choix contraint dict par la seule volont de ne pas prir mais un choix
positif reposant sur lambition de se dvelopper et de prosprer. nous de
le dmontrer en conjuguant dveloppement et responsabilit.
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Contraintes de lautorgulation
Jean-Pierre Martel
Orrick Rambaud Martel
Nous sommes un cabinet davocats qui compte un millier davocats
rpartis dans vingt-trois bureaux de par le monde. On aurait tendance
penser quil ny a pas de sentiment de responsabilit sociale dans
ce type dorganisation. Cest tout fait faux, mme si ce sentiment de
responsabilit se situe un niveau primaire, celui de la conscience quil
faut rendre la vie une partie de la chance quelle nous a donne.
Cest pourquoi nous avons un programme extrmement important
dactions pro bono, que ce soit aux tats-Unis ou en France. Dans ce
pays, nous avons par exemple fait la promotion de lInstitut du Cerveau
et de la Moelle pinire, gigantesque fondation de recherche et lun des
leaders europens actuels. Nous soutenons galement Mcnat Chirurgie
Cardiaque. Cest le stade primaire de la responsabilit sociale, fond sur
un volontarisme pur.
Je ne suis pas certain que nous en retrouvions beaucoup de prot en
termes de compte dexploitation. Mais nous en avons en termes de moral
des troupes et dautosatisfaction quant ce que nous faisons de notre vie.
Combler ses propres aspirations est un prot certes peu apprciable par
des actionnaires mais nous nen avons pas car nous sommes nos propres
actionnaires, nous fonctionnons pour nous-mmes, notre propre satisfaction
est un grand prot.
Mais plutt que de parler de responsabilit sociale dans un cabinet
davocats, il me semble plus intressant de tirer mon propos de mes
expriences en matire de fusions-acquisitions dentreprises, domaine dans
lequel nous intervenons beaucoup.
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Contraintes de lautorgulation
Le phnomne dautorgulation
Le but de lentreprise est dtre performante et surtout de durer. Pour
cela, il faut quelle soit bien gre. Je men tiendrai la question de la
gouvernance, mme si dans les oprations de fusion-acquisition, lies
ce quon appelle en France lintrt social concept purement franais
dautres problmatiques se posent comme le nancement ou les techniques
de r-allocation de la dette, debt push down dont il ne faut dailleurs pas
abuser car toute chose est bonne si elle est de qualit et consomme avec
modration, comme chacun sait.
En termes de gouvernance, on constate quil ny a pas de vrit. On
entend dire partout que les entreprises familiales, quelquefois autocratiques,
sont les plus performantes ; dans le mme temps, lide rpandue est quil
faut ouvrir la gouvernance, nommer des administrateurs indpendants. Cest
trs bien les administrateurs indpendants, mais il ne faut peut-tre pas en
abuser : des gens plus concerns sont peut-tre prfrable. Et puis, quest-ce
qutre indpendant ? Est-ce quun administrateur indpendant professionnel,
qui tire ses revenus de cette position, est encore indpendant ? Les questions
sont nombreuses sur ces sujets.
Le domaine de la gouvernance a ceci de particulier quavec la
mondialisation, est apparu un besoin de moralisation et de prennisation
croissant et international. Pour une fois, la loi na pas eu linitiative : cest
un sentiment gnral, collectif qui a abouti dabord de lautorgulation.
Cest ainsi que le droit a abord ces sujets avec par exemple le code de
gouvernance AFEP-MEDEF des entreprises cotes.
Dsormais, le volontarisme, lautorgulation et la contrainte sont en
interaction permanente. De temps en temps, lautorgulation rpond des
contraintes, quelles soient des pouvoirs publics, du march, des clients,
des actionnaires ou des salaris. La contrainte lgale vient assez souvent
prendre le relais de lautorgulation volontaire. Parfois, cest linverse qui
a lieu. On a par exemple abandonn le projet de loi pour lencadrement
de la rmunration des dirigeants pour lui substituer un acte volontaire :
lactualisation au mois de juin dernier du pacte AFEP-MEDEF.
Le glissement vers laccountability
Du point de vue juridique, le systme est assez complexe : il existe des
rgles volontaires, qui ne sont donc pas obligatoires ; mais si vous ne les
respectez pas, la loi vient vous demander pourquoi. Ainsi le systme se
dvoie-t-il tranquillement de son origine, qui est thique (ethos, en grec,veut
dire comportement, action), pour se concentrer moins sur laction que sur
laccountability, cest--dire la capacit rendre compte, la transparence.
Cest l une inuence anglo-saxonne assez forte : partir du moment o
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jai un process formel parfaitement au point et respect, je suis labri, jai
fait mon devoir. On contemple plus le dire que le faire. Or, les entreprises
qui communiquent le plus ou le mieux ne sont pas ncessairement les plus
vertueuses en termes de responsabilit sociale.
Lexercice dautorgulation est en construction et a videmment ses
limites. On peut en identier beaucoup, commencer par les distorsions de
concurrence rsultant dune incapacit vidente duniformiser les contraintes
ou les normes. On ne peut pas se contenter de transposer un truc qui russit
dans un pays un autre. Par exemple, peut-on concevoir que le modle
de cogestion allemand soit transpos en France tel quel, compte tenu de
la diffrence culturelle qui existe entre les deux pays dans les rapports des
partenaires sociaux ?
Il y a galement des difcults en termes de sanction. Nous avons des
quantits de contraintes de reporting. Cest alors limage qui est en cause.
Cest le regard des autres qui est la sanction, beaucoup plus efcace quune
sanction directe classique.
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Making Money is a Technique,
Spending it is an Art
RYU Jin Roy
Poongsan Group
Poongsan Group was founded by my late father 45 years ago. Today,
we do 3 billion euros in annual sales, and have a global workforce of 4,500
employees. In simple terms, we make metal products like coin blanks. In
fact, Poongsan made most of the euro coins in your pocket. We also make
ammunition for military and sporting use.
Making money is a technique, but how you spend it is an art. There are
many thousands of big companies in the world that are very successful at
making prots. However, when it comes to how they use those prots, too
many of them lack focus.
You have to have priorities. At Poongsan, we choose to reinvest money back
into our companies so that we do not fall behind in the latest technology. We
also invest in other innovations that boost productivity. Of course, we also need
to reward our shareholders and give bonuses and raises to our employees, who
work so hard to make the prots. In todays world, everything is scrutinized
so closely, and the gap between the haves and the have-nots is getting wider.
How much should companies spend on social causes?
There is really no one-size-ts-all formula, as each company is different.
However, in the case of my country, Korea, the general unwritten rule is
to spend at least 1% of your prots on good social causes. In the case of
my company, it is a bit higher at about 5% of our prots. As CEO of my
company, and as the son of the founder of the company, I spend about 30%
of my total income on charitable causes.
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In the case of my company and myself, the situation is a bit different,
because my company manufactures ammunition and bombs. You could say
there is a certain guilt factor regarding how we make money, even though
it is for defense purposes. It is also very important for me and my company
to keep a very good image. In todays world, it is important to sell your
products, but it is also important to project and preserve a positive image
of your company.
We do not advertise our products, for obvious reasons. Therefore, we
regularly spend more of our prots supporting socially important causes.
For example, since we are a defense company, we spend a lot of money in
relation to the military. We recently renovated and extended a multi purpose
gymnasium for our military academy. We provide a lot of scholarship funds
for members of our military and their families.
Does social responsibility pay off ?
Does spending such sum of money on charitable causes or social
responsibility causes pay off? I believe the answer is yes. When a company
has more credibility and does more good social deeds, regulatory authorities
tend to be more cooperative and understanding of your point of view.
Another positive by-product of our company positive social works comes
in the form of recruiting. We hired 50 college graduates this year, but for
those 50 positions over 5,000 graduates applied. We were able to hire some
of the best young minds in Korea.
More social responsibility for less tax
Recently, news articles reported that, despite the fact that French goods
companies make a lot of money in Korea, they give very little donations
to local causes. Soon after hearing this news, I heard from a friend who
is in the business of selling French luxury goods that there was a drop in
sales, and not all for social reasons. Korean consumers are not only very
knowledgeable, but also very sensitive.
I have a joint venture with a French company in Korea, and I can
understand why it is so difcult for French companies to make donations.
Relatively speaking, French companies pay very high corporate and income
taxes. If my company and I were paying the tax rates that companies and
executives pay in France, we would not be able to support the broad array
of social causes that we do help. In this light, tax policy is one area where
national governments can help encourage those in the private sector be
more socially responsible.
In the United States, where we also have a factory, there are many ways
to deduct taxes. This is done so that companies or individuals can deduct
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Making Money is a Technique, Spending it is an Art
donations to charitable causes. In Korea, it is considered an obligation for
successful corporations and owners to be socially responsible: the concept
of noblesse oblige.
In conclusion, I am very pleased when my company is able to report
healthy prots every year. That is, after all, why we are in business in the
rst place! However, I get even more gratication when we can then invest
some portion of those prots on good social causes. As I quoted in the
beginning, making money is a technique, but spending it wisely is a type of
art. Like the paintings of Paul Czanne; it is beautiful and priceless.
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Libert, galit, responsabilit
Guillaume Sarkozy
Malakoff Mdric
Malakoff Mdric est un organisme non lucratif. Cela signie que nous
avons besoin de dgager des rsultats pour constituer nos fonds propres.
De fait, nous faisons de 6 % 8 % de gains de productivit par an depuis la
fusion du groupe en 2008.
Ce qui nous attend si nous ne faisons rien
Oui, nous allons certainement dans le mur si nous ne changeons pas
fondamentalement nos comportements, et par l jentends notre approche
de la protection sociale. Jai fait quelques calculs de coin de table : dici
2020, si rien ne change, lensemble de nos systmes de retraites sera grev
de 20 milliards deuros de dcit ; notre systme de sant, de 15 milliards
deuros de dcit. Soit 35 milliards deuros, environ six sept points de
cotisations sociales.
Il faut prendre le taureau par les cornes, car ce qui nous attend si nous
ne faisons rien, cest soit six sept points de cotisations en plus (sachant que
la marge nette des entreprises est 28, elles prendront un vrai coup dans
laile), soit trois ou quatre points de TVA ou de CSG. Je ne suis pas sr que
nous en ayons tous conscience.
Mieux organiser les prestations sociales
Je vais prendre lexemple du domaine de la sant. Chacun de nous peut
faire son examen de conscience, car nous avons tous des comportements pas
toujours responsables par rapport la protection sociale. Jai le droit ma
prestation , se dit-on souvent, plutt que je me prends en main . Si je narrive
pas surmonter un accident de la vie, la socit va maider , pense-t-on encore.
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Libert, galit, responsabilit
Les partenaires sociaux ont fait, au mois de janvier, un acte exceptionnel
en tablissant laccord national interprofessionnel sur la sant dans les
entreprises. On ne mesure pas encore combien il va changer lorganisation
du systme de soins en France et faire de lentreprise un vritable territoire
de sant. On pourra soccuper du bien-tre des salaris et de la productivit
des entreprises.
Au sein du Groupe Malakoff Mdric, nous avons calcul que 70 % de
nos dpenses de prvoyance (indemnits journalires, incapacit, invalidit,
dcs) et 50 % des dpenses de sant des salaris sont le fait des mmes
quatre cinq pathologies. Or, la littrature mondiale nous montre quon
peut prvenir la survenance de ces pathologies. Aujourdhui, personne ne
sen occupe. Cest an de nous en occuper avec les entreprises que nous
dveloppons la dimension de territoire de sant de ces entreprises. Cela
veut dire : vrai dpistage, coaching, suivi des salaris qui le veulent bien,
suivi de la posologie, cration de rseaux de soin.
La sant en France reprsente une dpense de 230 milliards deuros dont
170 milliards deuros couverts par la scurit sociale. Elle est nance par 65
millions de Franais gnrant une activit pour 2 millions de professionnels
de sant. 20 milliards deuros pourraient tre conomiss, entre autre par
des gains defcience, mais un certain nombre de conditions devront tre
runies.
Ce que je dis sur la sant peut tre dit sur la retraite, le chmage et
lensemble des prestations sociales. La situation nest pas inluctable. Lide
de baisser les prestations est insupportable : on ne peut pas mobiliser
nos salaris, au cur de lincroyable comptition que nous avons dans le
monde, en leur disant on vous demande de travailler plus mais vous allez
avoir moins davantages. Ce nest pas possible ; et comme il est difcile
galement daugmenter les prlvements, il faut bien trouver une autre
solution.
Finalement, je me demande pourquoi ne pas rchir la devise franaise,
car elle constitue les ressorts de nos comportements. la place de Libert,
galit, Fraternit , je proposerais : Libert, galit, Responsabilit .
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Performance et responsabilit
Jean-Dominique Senard
Groupe Michelin
Quelques faits concernant lvolution des besoins de mobilit
Le respect des faits est une de nos valeurs.
Pour Michelin aujourdhui, cela signie faire face la ralit : comprendre
que la mobilit va continuer crotre dans les annes qui viennent et
admettre que cela pourrait ne pas avoir que des consquences positives
pour la socit si, collectivement, nous ne changeons rien. Limiter ces
consquences est un sujet de fond pour Michelin.
Il y a environ 900 millions de vhicules dans le monde aujourdhui. Il y
en aura environ 1,8 milliard en 2030-2035. Cette volution peut avoir des
consquences considrables.
Les transports routiers consomment peu prs la moiti du ptrole
mondial et sont responsables de 18 % des missions mondiales de CO
2
. Les
pneumatiques reprsentent quant eux 4 points sur ces 18 %. Cest tout
fait signicatif : quand vous faites le plein de votre vhicule, pensez-y, cest
une fois sur cinq li la consommation de carburant due vos pneus.
Sans entrer dans le dtail des scnarios plus ou moins dramatiques qui
pourraient nous attendre la n du sicle, tenons-nous en au scnario
moyen qui annonce une augmentation possible de la temprature de quatre
ou cinq degrs, et ce, mme en appliquant ds aujourdhui toute une srie de
mesures qui pourraient permettre de limiter le rchauffement de la plante.
Autre sujet majeur pour notre socit et pour Michelin : la scurit sur les
routes. Plus dun million de personnes meurent chaque anne sur les routes
dans le monde, soit 3 000 morts par jour. ce triste bilan viennent encore
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Performance et responsabilit
sajouter prs de 50 millions de blesss plus ou moins graves par an. Je ne
veux pas inquiter outre mesure ; mais quand vous tes sur la route, votre
scurit et parfois votre vie dpendent uniquement de vos quatre pneus. Ils
sont votre seul lien physique avec la route et leur surface en contact avec le
sol ne dpasse pas, pour chacun dentre eux, la surface de la paume dune
main...
Michelin face aux enjeux de la mobilit
Nous faisons, depuis prs de 125 ans, des choix fondamentaux auxquels
nous entendons rester dles. Nous considrons que la mobilit en
un fondement du dveloppement humain et quelle est ncessaire la
croissance. Quil ne faut pas lutter contre son dveloppement, mais bien
faire en sorte quelle devienne durable, saine et protectrice. Notre mission,
et elle sexprime dans notre signature de marque Michelin, une meilleure
faon davancer est de rendre possible une meilleure mobilit.
Et notre ambition est forte : nous avons lintention de devenir une des
entreprises les plus innovantes, performantes et responsables au monde.
Nous en avons la capacit. Nous serons leader dans le dveloppement de
la mobilit dite durable.
Mon prdcesseur, douard Michelin, a mis en place au dbut des
annes 2000 la dmarche Performance et Responsabilit Michelin qui
est la formalisation de la politique de dveloppement durable de notre
entreprise. Nous donnons aujourdhui un deuxime soufe cette initiative
en changeant la donne, cest--dire en responsabilisant personnellement les
113 000 personnes du Groupe vis--vis dun ensemble dobjectifs qui sont
au cur des enjeux stratgiques du groupe Michelin. Cest facile dire,
mais un peu plus compliqu faire car il faut intgrer la performance
conomique un ensemble de performances qui nont parfois ou a priori
que peu dlments en commun avec elle. Nous nous mobilisons fortement,
par exemple, pour lamlioration de la performance de nos produits. Nous
serons ainsi capables, grce aux pneus Michelin qui seront mis sur les routes
dici 2020, de permettre aux vhicules dconomiser 3 milliards de litres de
carburant ! Ce ne sont pas des mots en lair, ce sont des chiffres avrs, bass
sur des faits.
Nous nous sentons galement responsables, comme tout industriel, de
notre empreinte environnementale, que nous nous engageons rduire
considrablement sur la mme priode dau moins 40 %.
Enn, chez Michelin, les femmes et les hommes sont au cur de nos
priorits. Nous ne pouvons imaginer notre dveloppement en harmonie
avec la socit qui nous entoure sans impliquer les quipes du Groupe dans
un mouvement massif envers elle. Pour ouvrir Michelin au monde extrieur
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encore plus quil ne lest aujourdhui, nous avons rcemment dcid doffrir
prs de trente mille journes nos quipes pour quelles puissent sengager
dans des actions en faveur de la vie locale.
Nous sommes conscients de nos responsabilits vis--vis de la socit et
nous venons den apercevoir quelques exemples forts. La mobilit nest pas
un problme. Cest mme une vritable chance. Il ne faut pas sopposer
son dveloppement. Je dirais mme quil faut peut-tre mieux couter les
industriels qui veulent sengager sur la voie dune mobilit durable, plus
sre et plus respectueuse de notre environnement : les solutions mettre en
place cotent cher, mais elles existent, et cest lentreprise qui, bien souvent,
les porte et les nance.
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293
Crer des emplois,
premire responsabilit sociale
Serge Villepelet
PwC
En 2013 et en France, la vritable responsabilit sociale des entreprises
est dtre comptitives et performantes de faon tre en situation de
recruter.
Les actions socitales de PwC
Dans mon mtier qui est de certier les comptes, lexemplarit est le
matre-mot. Nous avons un code de conduite, o il est beaucoup question
de responsabilit sociale dentreprise. Ainsi, nous encourageons nos quipes
simpliquer dans des activits sociales et caritatives. Il en va de mme pour
les associs.
Je vais vous exposer tout dabord quelques exemples dactions de PWC
en matire de responsabilit sociale.
Nous avons un systme trs original, totalement tourn vers lavancement
et la promotion des jeunes. Lge de soixante ans est chez nous une sorte de
couperet, qui dailleurs ne va pas tarder me concerner il implique notre
dpart de lentreprise. Nous devons alors transmettre nos actions, qui nont
pas de valeur patrimoniale, leur valeur nominale des jeunes associs.
Ce systme trs original existe chez PwC aussi bien en France (cinq mille
employs) que dans le reste du monde (Chine, tats-Unis). Il permet nos
structures de se dvelopper et de promouvoir des jeunes associs. Car dans
le monde du conseil et de laudit, on a besoin de les pousser : ce sont
eux qui savent . Par exemple, nous parlons tous de numrique, dInternet,
etc. Mais les jeunes gnrations comprennent et matrisent totalement ces
concepts et techniques, tandis que nous sommes, soixante ans, relativement
hors du coup . Ainsi, il faut permettre aux jeunes de prendre la main , la
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transmission harmonieuse du pouvoir fait aussi partie de la responsabilit
sociale de lentreprise.
Autre exemple.
Lors de la crise du CPE en 2006, nous ne savions pas comment
recruter. Nous connaissions alors une trs forte croissance et devions
nous battre avec nos autres grands confrres pour recruter. Dailleurs,
les cabinets de stratgie recrutaient un trs grand nombre de jeunes dans
les coles. Nous avons alors lanc le projet de recruter des littraires
dans les universits ce qui a plutt bien march : le projet Phnix. Nous
avons ainsi dmontr que si on y met du sien, le modle que lon connat
en Angleterre ou aux tats-Unis o des diplms de grandes universits
littraires peuvent russir dans lentreprise, peut fonctionner en France.
Plusieurs entreprises, dont Axa, HSBC et la Socit Gnrale, nous ont
suivis dans cette initiative.
Fondations dentreprise
Nous avons galement lanc une Fondation dentreprise qui permet nos
jeunes de soutenir des associations. En 2013, nous avons t trs heureux
de dcerner notre prix Coup de Cur un jeune qui sest investi dans une
association des quartiers nord de Marseille et a reu plusieurs dizaines de
milliers deuros pour la soutenir.
Il sagit, chaque fois, des mmes enjeux : la motivation, lengagement,
ladhsion.
Lenjeu de la comptitivit
Lors dune runion avec mes confrres an de discuter de nos structures
franaises, nous avons partag le sentiment que notre rle de patron de
grand cabinet de conseil et de stratgie consistait expliquer nos rseaux
pourquoi la performance des entits franaises tait si dgrade compare
celle des autres pays. Nous nous sommes dit, en plaisantant, que nous
allions nous runir en une sorte de syndicat qui serait charg dexpliquer
pourquoi cest si difcile de faire du business en France. Certains de mes
confrres mont dit alors quils rchissaient ltape suivante, cest--dire
ne plus avoir de structures en France mais des quipes, bases Londres ou
Francfort, qui viendraient travailler en France. Cest un projet srieux qui
ne me plait pas du tout. Ainsi malgr les difcults pour faire du business
en France du fait notamment de lenvironnement administratif, scal,... la
vraie responsabilit sociale des entreprises cest dtre comptitives an de
crer des emplois.
Lors dune prcdente session, Erik Orsenna a lanc lide de mettre
en place un Erasmus pour les hommes politiques et pour certains chefs
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295
Crer des emplois, premire responsabilit sociale
dentreprise, an quils voient comment les choses fonctionnent ltranger.
Cette ide me plat normment. Il est temps de rconcilier les Franais avec
les entreprises, la comptitivit et la volont de gagner. Ceux dentre nous
qui voyagent peuvent voir partout cet apptit de succs, cette volont de
remporter des marchs. Il faudrait quelle soit galement partage en France.
Cela ne me plat pas du tout davoir deux de mes quatre enfants
ltranger. Les deux autres sont encore tudiants : je nai pas envie, au
terme de leurs tudes, den avoir quatre ltranger. En 2013, la vraie
responsabilit sociale des entreprises franaises est de crer des emplois en
France notamment pour les jeunes.
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296 296
changes
Maxime Augusseau, laurat du concours Inventez 2020
Comment les entreprises valorisent-elles leur dmarche RSE, que ce soit
lorsquelles ont pour clients des entreprises (BtoB) ou des consommateurs
(BtoC) ?
Guillaume Sarkozy
En BtoB, il existe ce concept d entreprise territoire de sant dont jai parl.
Mais en tant que compagnie dassurance et de sant, nous avons aussi des
assurs individuels et avec eux aussi, nous allons dvelopper des programmes
pour optimiser les ressources.
Jean-Paul Bailly
Le Groupe La Poste est une trs grande entreprise de BtoC et, cest moins
connu, de BtoB. Pour le courrier et lexpress notamment, nous sommes une
entreprise de BtoB plus que de BtoC. An dexpliquer la manire dont nous
valorisons notre dmarche RSE dans les deux cas, je prendrai lexemple de
lmission de CO2. Nous faisons des progrs et des efforts considrables dans
ce domaine. Ils valorisent notre action auprs des mnages franais aussi bien
quauprs des acteurs du BtoB. Nous avons fait -20 % entre 2008 et 2013 ; nous
ferons -30 % dici 2030. Nous menons une politique o tout la fois on mesure,
on audit, on rduit et on compense, en dveloppant des programmes dans les
pays en dveloppement. Si bien que lorsque vous envoyez une lettre ou un
colis par La Poste, ils sont dsormais absolument neutres dun point de vue
carbone.
Pour une entreprise comme Michelin, le BtoB concerne les relations avec les
constructeurs automobiles, les ottes de camions et les compagnies ariennes.
Le BtoC concerne la relation que nous avons avec vous quand vous changez vos
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changes
pneus. Clairement, notre valorisation passe par la technologie : tout ce que lon
peut apporter en terme defcience nergtique, de scurit, de durabilit, de
bruit etc. se valorise. Certes pas toujours aussi bien que nous le souhaiterions,
mais cest tout de mme par ce biais technologique et lapport la socit que
nous pouvons valoriser nos pneus.
Question du public
vous entendre, tre socialement responsable, revient canaliser. La Franaise
des Jeux canalise le jeu, La Poste canalise les changes sociaux, Michelin canalise
la mobilit ; canaliser , cest--dire rguler et durer. Comment concilier les
objectifs de rentabilit court terme crer du prot pour rmunrer lactionnaire
et de durabilit et crer non du prot, mais du sens ?
La recherche dquilibre entre ces deux temps, revient poser la question
des modes de gouvernance. Ne pensez-vous pas que le capitalisme tel quon
le connat est arriv ses limites et que pour rgler larbitrage, lconomie
collaborative est le modle de gouvernance vers lequel il faut voluer ?
Au mot concilier je prfrerai celui de conjuguer .
Il y a deux conceptions de la responsabilit sociale des entreprises. La
conception traditionnelle est de partager une partie de la valeur cre par
lentreprise : de donner, par exemple, de largent des bonnes causes. Ainsi,
la Franaise des Jeux a depuis vingt ans une Fondation qui recueille 4 % du
rsultat annuel de lentreprise imaginez ce que cela donnerait appliqu aux
entreprises du CAC 40, si 4 % de leur prot servait au mcnat. De plus, 6 %
des effectifs de la Franaise des Jeux sont en situation de handicap. Cest
une obligation lgale, mais nous avons voulu la satisfaire par nous-mmes :
cela nous permet, puisque nous sommes crdibles, dtre plus actifs avec les
associations.
La conception moderne de la RSE est de la mettre au cur du modle
conomique, cest--dire de crer de la valeur avec la RSE. Dans le domaine
de la sant par exemple, nous tous Franais avons une carte de crdit sur un
compte dbiteur : la Carte Vitale. Si on ne change pas de modle, si on ne
met pas la responsabilit sociale des entreprises au cur de lapprciation
que lon a de la performance conomique, de la valeur dune entreprise (qui
nest pas seulement la valeur de ses comptes et un certain nombre dlments
immatriels, mais aussi la somme de ses externalits positives et ngatives), on
laisse perdurer une situation totalement irresponsable.
Adopter la conception premire de la RSE est dj un progrs, surtout
face un tat indigent et qui se dsengage, mais nest pas sufsant. Il faut
mettre la RSE au cur du modle conomique. Il ne faut pas concilier, il faut
conjuguer.
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Question du public
Les problmes que vous voquez ne relvent que partiellement de la
responsabilit des entreprises. La vraie responsabilit est politique. Selon Angela
Merkel, lEurope reprsente 8 % de la population, 25 % du PNB mondial... et 50 %
des cots sociaux. Comment faire sentir ceux qui nous dirigent la ncessit
dune responsabilisation et de la mise en action de mthodes dvolution de
long terme ?
Guillaume Sarkozy
Je ne suis pas daccord avec vous. Si on met cela entre les mains des
politiques, il ne se passera pas grand-chose. Non quils soient plus mauvais
que nous les politiques sont le reet de la socit mais les entreprises sont
bien plus dynamiques sur ces questions. Que les chefs dentreprise sengagent.
Question du public
Les dtracteurs de la RSE sappuient sur le fait quil est trs difcile de
mesurer de manire concrte les retours sur investissement des stratgies et
pratiques de RSE. Sur quelles donnes et quelles dures vous appuyez-vous
pour afrmer que la RSE est rentable dans le cadre des nouvelles contraintes de
lconomie mondialise informationnelle ?
Guillaume Sarkozy
Je ne dissocie pas la valeur ajoute sociale de la valeur ajoute conomique,
la RSE de la rentabilit conomique. Ce nest pas possible. Le retour sur
investissements doit toujours tre prsent. Consommons mieux, soyons plus
responsables, cest tout ce que je peux dire.
Il est intressant de regarder ce qui se passe aux tats-Unis dans les entreprises
qui couvrent leurs salaris de faon signicative. Ces expriences montrent le
gain extraordinaire de motivation des salaris lorsquon leur dit : Soignez-vous
et voyez ce qui se passe : cette vigilance se mesure. En contrepartie, nous
allons amliorer votre soin et la capacit montaire de votre soin. Cest un
sujet central l-bas. Le modle a des rsultats exceptionnels et est parfaitement
exportable.
Quant la manire de mesurer les retours sur investissement de la RSE chez
Michelin, cela se fait de manire assez directe. Sur cinq ou dix ans, on peut
mesurer comment les produits ont t valoriss en fonction des innovations
technologiques qui y ont t introduites. Vous retrouvez linvestissement
technologique dans le prix et la valorisation du produit.
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Tito Mboweni
As a mining company, we do lots of bad things. We dig up the ground;
more often than not, we divert rivers. In South Africa, we send mine workers
34km underground not a happy place to be to mine gold. If we did not have a
corporate social responsibility approach, what likely damage would be done in
the medium to long term? Underground, you would have more workers dying;
they would get unhealthier. If we pollute the groundwater system in Ghana, the
communities will be worse off. If we do not focus on the eradication of malaria,
more of our workers will not arrive for work. Therefore, business will not operate.
Although you can quantify the return on investment, sometimes you are on
a hiding to nowhere. You should focus on the positivity that you are creating in
society. We have to make sure that we have an environmental policy that says:
you dig up the earth, but you rehabilitate it for future generations. You dig up
the ground, but you make sure that you do not pollute groundwater. This is for
the benet of the farmers downstream, the sh that people are going to eat and
the water they drink...
This cannot be quantied, but the positive externalities are great. Instead of
sending workers 4km underground, we are better off using technology, so we can
still mine that gold from the surface and not send people 4km underground to
die. I think you have to look at the return on investment in a far broader context.
I was listening to the debate with our colleagues and trying to understand the
French ecosystem sometimes, when you are in a different country, in a debate,
there might be domestic issues that get into the discussion and you have to be
very careful. However, colleagues, I think we should also differentiate between
philanthropy (the sort of things that Bill Gates and others do), and corporate
social responsibility. It is a big conceptual difference. Do I do things because
I have money and I want to please the people? Or do I have to do this for the
survival of the company and the country, and to make a good contribution that
is also going to be benecial to shareholders?
Les valuations ne sont pas aises mais peuvent se faire. Par exemple en
matire dconomies dnergie : nous avons chang nos salles informatiques
Vitrolles et rcuprons les calories pour chauffer le btiment. Nous conomisons
donc du CO
2
et de largent. Nous savons calculer le montant de cette conomie
et savons combien nous a cot linvestissement. Il est trs facile de faire le
calcul pour tout ce qui concerne la dpense environnementale.
En ce qui concerne la manire de traiter ses collaborateurs, de les motiver,
de faire de laction socitale (mcnat, etc.), les retours sur investissement sont
plus compliqus calculer mais pas impossibles. Nous avons un petit rsultat
la Franaise des Jeux, sur les 3 milliards deuros que nous distribuons ltat, ils
reprsentent 115 millions deuros. Pour ces valuations, nous avons maximis les
changes
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cots et minimis les prots pour tre srs de ne pas tre subjectifs. Nous avons
calcul partir de quatre de nos sept engagements de dveloppement durable que
la RSE nous rapportait 7,5 millions et 18 millions la socit dans son ensemble.
Donc 30 % pour nous et 70 % pour la socit. Cela veut dire que la RSE est un
investissement rentable. Cest cela qui doit rentrer dans la tte des nanciers.
Jean-Paul Bailly
On voit bien, au travers de notre dbat, quon change de modle. Pourtant, les
outils de mesure et dapprciation nont pas tellement chang. Les conomistes
ont un rle jouer pour nous aider passer doutils qui mesurent la protabilit
rcurrente, trimestre aprs trimestre, de vrais outils qui correspondent au
nouveau modle, et mesurent la prennit et la capacit de dveloppement.
Jean-Pierre Martel
Je crois que le dbat nous a convaincus que les chefs dentreprise sengagent
et bougent. Mais je voudrais rappeler une vidence : lentreprise est une
collectivit. Lorsque nous parlons de RSE, nous parlons de responsabilit vis-
-vis de la collectivit. Il ny a pas que le chef dentreprise dans lentreprise.
Lensemble des parties prenantes doit participer cet effort, et ne pas en laisser
la charge au seul chef dentreprise. Non seulement le management, mais aussi
les actionnaires, les salaris, les banquiers, les clients, les fournisseurs, les
collectivits locales, ltat, tous doivent y participer. Lorsque des fonctionnaires
des impts lancent un redressement sur une entreprise cote qui touche 80 %
de la capitalisation boursire et 100 fois le rsultat, et qu la question de savoir
comment on informe le march ils nont que des rponses dilatoires, cest de
lirresponsabilit sociale.
Il faut appeler ce que tout le monde participe leffort socital.
Question du public
Pensez-vous que, avec le dveloppement de la RSE et lessor dentreprises
vertueuses, une mise en cause de responsabilits partir de dmarches
volontaires apparatra, sur les plans international et national ?
Jean-Pierre Martel
Larticulation entre rgulation et sanction est complique faire parce quil
faut dabord dnir ce qui est bon ou mauvais de manire sufsamment prcise
pour pouvoir appliquer une sanction, le cas chant. Il est difcile de passer
une sanction au sens juridique (amendes, etc.), tant que lon nest pas capable
de dnir une rgle que chacun doit respecter. Dnir un modle et des
critres sur la base desquels les sanctions pourraient tre appliques me parat
extrmement complexe. Selon moi, la vritable sanction est celle des clients,
des consommateurs, des actionnaires, des salaris qui quittent lentreprise.
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Quant au plan international, je ne vois pas comment des pratiques
uniformises de protection sociale pourraient se construire dans une harmonie
mondiale. Je crois que, hlas, ma gnration ne sera pas le tmoin dune telle
construction.
Rcemment, jai t confront au problme dun client, entreprise publique
allemande, qui ne voulait pas de pneus Michelin si nous ntions pas un
certain niveau dans lchelle de valeurs de telle agence internationale de
notation sociale. Nous sommes en train de changer de monde. La notation et la
sanction vont lvidence se faire sur le plan international, les ONG prenant le
relais allgrement et le systme Internet faisant le reste. Cest aujourdhui pour
Michelin un vecteur de sensibilit considrable. Cest bien cela qui va changer
le monde dans les quinze ans qui viennent.
Jean-Paul Betbze
Je rsumerai notre dbat sur la responsabilit sociale des entreprises en
quelques points.
Il est difcile davoir une responsabilit sociale dans lentreprise sans
responsabilit sociale de ltat. Si ltat dpense trop, la situation des entreprises
se complique.
Il faut sefforcer de runir la diversit des espaces, des personnes, des enjeux
avant de formuler en quelques mots des objectifs et des projets.
Il faut convaincre en interne et en externe que lentreprise poursuit un
mme objectif, par exemple en nopposant pas prot pro bono. Nous devons
runir galement par notre conviction, par notre mesure, la faon de montrer
que nous sommes vertueux, et que nous fabriquons une nouvelle comptitivit.
Le problme de la bonne mesure se pose. Il y a de la concurrence pour
la dnir. La mesure langlo-saxonne est une certaine faon de prsenter les
choses qui nest pas ncessairement celle que nous vivons.
Nous devons mettre un nouveau moteur dans nos entreprises. La RSE
introduit la socit et le temps au cur de lentreprise. Le temps futur cest
l quest la diffrence. Le temps pour faire voluer lentreprise, pour la faire
dbattre, pour la faire mieux partager. Lart du prot est lart de lexpliquer dans
la dure, an de soutenir lactivit de la croissance en France... an que tous
nos enfants restent ici.
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9.
Comptitivit : une question dhorizon ?
Le dbat sur la comptitivit a rebondi lautomne dernier en France,
avec le rapport Gallois, mais il se pose galement avec acuit dans les
pays europens en crise, aux tats-Unis et au Japon.
La comptitivit soulve demble un problme darbitrage entre
court terme et long terme. Par exemple, on sait quune dvaluation
scale accrot court terme la comptitivit/prix des entreprises, mais
non long terme, la hausse des salaires ayant tendance annuler
progressivement la rduction des cots.
long terme, la politique de comptitivit se confond avec la
politique de productivit et dinnovation. Toutes ces politiques sont
longues mettre en uvre et mettent du temps donner des fruits.
Larticulation entre les politiques de comptitivit de court terme et
de long terme pose un problme daffectation des moyens publics. Mais
cet arbitrage ne saurait tre rduit cette contrainte de nancement :
soutenir les marges des entreprises court terme permet de prparer
lavenir en amliorant leurs capacits investir dans la productivit et
linnovation.
Agns Bnassy-Qur
Tmoignages
Claudia Buch Jean-Luc Placet Maurizio Borletti Jaime Garcia-Legaz Ponce
Nicolas Tissot Sharan Burrow
Modrateur
Philippe Mabille
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304
Lost in Competitiveness
Agns Bnassy-Qur
From 2001 to 2011, French rms lost almost 2 percentage points of market
share on the global market. Although market shares should not be considered
the nal objective of economic policy, especially since the rise of emerging
countries mechanically lowers the market shares of OECD ones, such marked
retrenchment is worrisome especially compared to other countries of the
euro area (Figure 1). This poor performance reects a weakening ability of
French rms to provide adequate goods at an adequate price. It is much more
meaningful than the trade decit, which heavily depends on the strength of
domestic demand.
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305
The potential causes of French poor performance on export markets can be
classied into two categories:
a loss in price competitiveness;
a loss in non-price competitiveness.
Existing data points to the latter as a major explanation for the poor export
performance of French rms over the last decade. Indeed, unit values of exports
have evolved similarly in France as in Germany, both on the EU market and on
non-EU ones, as evidenced in Figure 2.
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306
9. Comptitivit : une question dhorizon ?
Likewise, unit labour costs in manufacturing have not diverged between
France and Germany (Fig. 3). Even when labor costs are not corrected for
productivity, it is hardly possible to argue that French manufacturing rms
suffer from higher labor costs (Fig. 4).
In fact, the poor performance of French exports in the last decade may
well come from the non-traded goods sector. Figure 5 shows that in services
sectors, there is a clear divergence of labor costs in France and in Germany,
starting in 2000, hence before the Hartz reforms in Germany (2003-2005).
This divergence seems to have translated in a divergence of prices in the
non-traded goods sectors (Fig. 6).
There are two alternative explanations for these features. In the rst one,
rising labor costs in services sectors fueled rising prices in non-traded goods.
In the second one, the lack of liberalization of some non-traded goods sectors
maintained a rent to be shared between labor and capital. In contrast, Germany
liberalized these sectors, which put pressure on non-traded goods prices and
wages in this country. OECD indicators of product market regulations in non-
traded goods sectors tend to validate this second interpretation (Fig. 7).
The list of possible reforms in French non-traded goods sectors is well-
known. Already in 1959, the Armand-Rueff report
1
pointed the excess of
1. Louis Armand and Jacques Rueff (1959), Rapport sur les obstacles lexpansion conomique.
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307
regulations as a major obstacle to growth. Fifty years later, the Attali report
2

identied housing, retail distribution and protected professions as major
areas with a potential for deregulation. These inefciencies weigh on the cost
competitiveness of exporters through the cost of non-labor inputs. According to
the newly-released OECD-WTO database on trade in value added, 55% of the
value-added of French exports is made of services (Fig. 8).
2 Jacques Attali (2008), Rapport de la Commission pour la libration de la croissance franaise
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We can then conclude that part of the competitiveness problem of the French
economy paradoxically lies in the shaded sectors. The good news is that there is
room for maneuver in this area, although the political economy of deregulation
is tricky. The bad news is that reforming goods market is espacially difcult
from a political economy viewpoint.
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309
External Competitiveness and the Role of
the Financial System
Claudia M. Buch
University of Magdeburg Halle Institute for Economic Research
Benjamin Weigert
German Council of Economic Experts
The issue
Nowadays, issues related to the improvement of external competitiveness
rank highly on the policy agenda. There is a considerable degree of confusion
however, what exactly the term means and how policymakers may affect
competitiveness. The degree of confusion has different levels. The concept
of (price) competitiveness originally applies to rms, but it is increasingly
used also to describe the economic state of entire countries. Also, different
indicators are being used to assess the degree of competitiveness, and
each of these may lead to different conclusions. Despite these conceptual
difculties, the European Commission has recently proposed to introduce
Convergence and Competitiveness Instruments to incentivize structural
reforms. In this note, we discuss different measurement concepts related to
competitiveness and focus in particular on the impact of the nancial sector
on competitiveness. We will show that the nancial sector plays a crucial
role in determining at least an important aspect, namely the performance
of rms.
Micro and Macroeconomic Dimensions of Competitiveness
Competitiveness can be dened along the macro and the micro-economic
dimension (di Mauro and Forster 2011). At the macro level, competitiveness
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310
focuses on the aggregate price or cost dimension as well as on specialization
patterns across industries and during the past decade across the value chain.
At the micro-level, competitiveness relates to rm-level performance within
and across sectors.
Cost or price competitiveness is usually measured using the real
(effective) exchange rate (REER) . The REER compares the price of a
foreign bundle of goods (measured in foreign currency) converted to
the domestic currency relative to the price of the domestic bundle of
goods (measured in domestic currency) and therefore yields the amount
of domestic goods that are necessary to trade for one bundle of foreign
goods. As a result, the REER in a two country-world is just the terms of trade
between domestic and foreign goods:
or in log terms:
The REER is usually deated using a wide array of price indices like
the consumer price index, producer price index, unit labor costs, or export
cost. In a multi-country world, the REER is derived by using trade shares as
weights to aggregate the respective bilateral real exchange rates. To simplify
the exposition, we consider the REER within the Euro area between member
countries that allows us to x the nominal exchange rate and drop the term
.
Consequently, changes in the REER reect relative changes in the
domestic and foreign price level. When the price of domestic prices rises
faster compared to the price of foreign goods, the currency would appreciate
in real terms. This would also mean that less domestic goods need to be
exported to import one bundle of foreign goods. In contrast to that, a real
depreciation would result if the price of domestic goods increases by more
than the observed increase of foreign goods. But this would also mean
that more domestic goods need to be exported to import one bundle of
foreign goods. With a real depreciation, the trade value of domestic goods
is reduced while the trade value is increased with a real appreciation.
However, using this denition of the REER neglects the fact that a major
share of the price level in a country is not determined on international
markets for tradable goods but on national markets for non-tradable
goods (or non-tradable in the sense that international transport cost are
prohibitively high). Assuming that in the home (foreign) country the share
( ) in the price index denotes non-tradable goods while the remaining
share is tradable internationally, the nationally price level represents the
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External Competitiveness and the Role of the Financial System
311
weighted average price of tradables goods and and non-tradables,
and . The REER can then be decomposed in the different prices
that impact its evolution over time:
Besides the relative price of internationally traded goods

the
internal relative price of tradables and non-tradables plays a crucial role in
determining the REER.
As both prices of tradable goods and of non-tradable goods are
determined on goods markets, any factor that inuences demand or
supply conditions on these markets also impacts equilibrium prices and
consequently the REER. Yet, although the current policy debates centers
around the price or cost competitiveness of countries, it is not clear at rst
sight what the REER alone will tell us about price competitiveness. Consider
a fall in the global demand for German cars that may also depress German
car prices. Accordingly, this would most likely result in a depreciation of
German REER very likely identied as an increased competitiveness by
some policy makers even though the underlying cause of the depreciated
German REER is not associated with an increase in competitiveness of
German car manufacturers. The reverse also holds true if one considers the
case of a spectacular increase in the global demand of German cars that
may lead to an increase in the price of German cars and consequently an
appreciation of the German REER a loss in competitiveness even though
competitiveness may have increased as reected in the increased global
demand for German cars.
The REER will also be inuenced by domestic factors as, e.g., demographic
change that may stipulate an increased demand for mostly non-tradable
goods as health care, nursing and other services. This may lead to a shift
in relative demand towards non-tradable goods and services that will
consequently lead to a change in relative prices of non-tradable goods that
is necessary to draw resources from the tradable sector to the non-tradable
sector to meet increased demand. This will also lead to an appreciation of
the domestic REER which most likely should not be considered a loss in
competitiveness. Besides these direct demand issues domestic institutions
on product or factor markets most prominently the institutions on the
labour market directly affect the REER.
A major issue when applying the concept of the REER is to choose
an appropriate price index. Using different price indices may change the
pattern of the REER over time and across countries. Within the Euro Area,
the exchange rate is xed and the REER between member countries is
driven only by the respective price level. The ordering of countries depends
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312
on the price index used
1
. In Spain, for instance, the index using Unit Cost
Labour shows a strong depreciation beginning in the year 2010 while the
other indicators (such as GFP-Deator, Producer Price Index or Export Price
index) are relatively at. The base period used to calculate the REER matters
as well. Using 1995 as the base period shows that, in the 1990s, Germany
may have had a price or cost competitiveness misalignment that was just
corrected after entering the currency union.
All these indicators are relatively uninformative, however, when it comes
to the measurement of rm-level performance or, for that matter, rm-
level competitiveness. We know from both the theoretical and empirical
studies in the international trade literature that internationally competing
rms are highly heterogeneous (cf., Redding 2011) for a recent overview
of the different strands of the theoretical research with a brief sketch of the
empirical literature and Wagner (2011) for a comprehensive overview of
the empirical research). More productive rms can shoulder the xed and
variables costs that are associated with activities on foreign markets more
easily than their less productive counterparts, hence the more productive
rms are more likely to be also serving markets abroad. This type of rm-
level heterogeneity is not detected in the aggregated indicators of price or
wage competitiveness discussed above. At the same time, the sorting of the
more productive rms into foreign markets has implications for aggregate
economic indicators. More specically, the liberalization of foreign trade
(i.e. the lowering of barriers to the entry into foreign markets as well as of
trade costs) can have a positive impact on aggregate productivity.
1. Graphics showing the evolution of four different prices indices can be nd in the complete
version of this article on the website: www.lecercledeseconomistes.asso.fr
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313
External Competitiveness and the Role of the Financial System
If rm-level productivity is so important, the immediate question arises
as to what drives productivity. Do rms become exporters because they
are productivity or may exporting and learning on foreign markets drive
innovation and thus productivity? And what is the role played by nancial
institutions for innovation and productivity in the real economy?
The Role of the Financial Sector
The previous discussion suggests that the nancial sector affects both,
micro and macroeconomic dimensions of competitiveness. At the macro-
level, the nancial sector matters because credit market bubbles translates
into distortions of relatively prices. Excessive lending in, say, the real
estate sector, drives up wages, prices for non-tradables, and thus translates
into real exchange rate appreciation. At the micro-level, the role of the
nancial sector for the reallocation of resources across rms and sectors
is well documented for France (Bertrand, Schoar und Thesmar 2007), for
Italy (Guiso, Sapienza, and Zingales 2004), or for the US (Jayaratne and
Strahan 1996, Black and Strahan 2002, or Cetorelli and Strahan 2006).
Hence, a dysfunctional nancial sector cannot fulll its fundamental role
of screening and sorting loan applicants and thus stimulating productivity-
enhancing investments. This impedes the necessary structural change and
the reallocation of (nancial) resources from shrinking to growing sectors.
This is, roughly speaking, the situation many crises countries in Europe are
facing. They both have to correct excessive real exchange rate appreciation
of the past and have to restore the functioning of the nancial system,
notably the banking system. Banks are burdened with non-performing
loans, as can be seen in the graph below. Yet, banks that are encumbered
by non-performing loans cannot adequately support the necessary structural
adjustments in the real economy. The threat is a Japanese scenario in which
for many years unsolved problems in the banking sector impede both
investments and growth (German Council of Economic Experts, 2012a).
Legacy assets are a problem not only because of their level but also because
of uncertainty surrounding the valuation of banks assets during the crisis.
Weak and hesitant national supervisors have created signicant uncertainty
about the true valuation of banks assets, thus impeding banks access to
external nance as tools for ex post risk-sharing. Many banks in the crisis
countries have lost access to international nancial markets, and countries
have experienced a sudden stop and reversal of international capital ows.
In this context, current reforms of the European nancial architecture,
notably the Banking Union, plays a key role. In principle, the Banking Union
rests on three pillars: a common supervisory mechanism, a common resolution
scheme, and a (scal) nancing mechanism. If implemented correctly (Buch,
Krner and Weigert, 2013; German Council of Economic Experts, 2012)
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the Banking Union has the potential of facilitating the restructuring of the
European banking sectors, to enable the banks remaining in the market to
assume their function for the economy, and to strengthen the supply-side of
credit markets. Other measures that are currently considered to counteract
a potential credit crunch in the crises countries such as subsidized lending
to SMEs which do not tackle the root of the problems in the banking sector
are likely to be ineffective or even aggravate the mis-allocation of resources.
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315
Les marges de manuvre
de la comptitivit
Jean-Luc Placet
Fdration SYNTEC
Il ny a pas de fatalit en matire de comptitivit. Je pense quil y a
normment de marge de manuvre pour les entreprises lorsquon prend
en compte le court terme et le moyen terme, la comptitivit cot et hors
cot. Qui dit comptitivit, du point de vue de lentreprise, devrait plutt
parler dune combinatoire entre ces quatre lments.
Les entreprises ont des marges de manuvre
Le macro, le CICE, lintervention du nancement des entreprises, etc.
sont des lments de moyen et de long terme. Quand on est un expert, on
privilgie ces approches macro, globales, celles sur lesquelles les pouvoirs
publics ont la main.
Or les enjeux de lentreprise sont (aussi) court terme, et dans les faits,
beaucoup nattendent pas pour agir sur ce qui est leur main : la comptitivit
cots, mais aussi, et peut-tre surtout, hors cots. La comptitivit hors
cots nest pas un concept mou : ce sont des actions trs concrtes pour
poser les bases dorganisation plus agiles et plus innovantes. On parle ici
de dynamiques managriales, de projets collaboratifs, de transparence et de
partage, de responsabilit et dautonomie. Mais on parle aussi dorganisation,
de systmes, de rseaux, etc.
videmment ce sont rarement l des leviers daction court terme.
Mais ce qui est trs intressant, cest de constater quagir moyen ou long
terme peut parfois payer court terme. Par exemple aux tats-Unis, Jean-
Dominique Senard, prsident de Michelin, a russi en 2009 un mlange
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316
de rduction brutale des cots sans licencier, en rduisant les salaires et
en mettant en place des formations. Un an plus tard, retournement de la
conjoncture et adhsion complte du corps social qui stait trouv bien
trait. Donc toujours cette notion court terme, moyen terme, cots et hors
cots. Et quel en est ici lenjeu ? La conance. Difcile construire, mais trs
puissante une fois en place.
Lenjeu du dialogue social
On en vient trs vite alors au dialogue social. En France, il est conu
comme une contrainte abominable. Pas du tout ! Il peut tre une opportunit.
De ce point de vue, le MEDEF et certaines organisations syndicales ont
jou un rle positif en passant lAccord National Interprofessionnel du 11
janvier 2013, qui montrait que le fait de dvelopper un dialogue social,
un change dinformations notamment conomiques, ne comportait aucun
risque, aucune menace, mais permettait au contraire de tenir un discours
conomique cohrent sur les conomies de court terme et de moyen terme,
sur ce que lon peut faire dans le cot et le hors cot, sur les mthodes de
travail et lapprentissage, sur laugmentation de valeur tout ceci pour le
plus grand bnce de la conance.
Il me semble que cest l un des lments les plus riches davenir
ct des enjeux politiques et macroconomiques mondiaux et europens.
Les chefs dentreprises doivent le prendre en compte pour donner un
support, un climat, un substrat favorables des recherches tous azimuts de
comptitivit. Et lon notera dailleurs que cest dj aujourdhui une ralit :
dans de trs nombreuses PME par exemple il existe un dialogue social
ouvert et de proximit, un partage sans tabou des ralits de lentreprise.
Il y a encore un autre levier, qui lui relve de ltat cela dit alors que
Dieu sait que je ne suis pas un fanatique de ladministration. Oui, ltat a un
rle condition de ne pas chercher jouer celui des chefs dentreprise.
On ne peut motiver personne, mais on peut mettre les gens dans des
conditions qui les motivent, et cest prcisment le rle de ltat que dtablir
un environnement politique et institutionnel propice, des rgles du jeu pour
empcher les dbordements, an que les chefs dentreprises jouent leur rle
et prennent des dcisions court terme et moyen terme, cots et hors cots
favorables lentreprise.
Le rle de ltat rside, comme le faisait ltat Sudois une certaine
poque, dans cette mise en condition et non dans linterventionnisme
colbertiste. Ces vingt dernires annes, on a eu limpression davoir choisir
entre Colbert et le je-men-foutisme. Mais aujourdhui, ltat a un rle jouer
tout fait important.
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317
Les marges de manuvre de la comptitivit
Il ny a pas de fatalit mais des opportunits
Dans cette affaire de comptitivit, je me veux extrmement positif. Ce
nest pas le moment de pleurer, mais de rassembler les forces des uns et
des autres pour y arriver. Si jai un conseil adresser mes collgues chefs
dentreprise, cest bien de passer autant de temps faire de la stratgie qu
rchir la mise en uvre de cette stratgie. Dans nos socits conomiques
sophistiques, au cot du travail trs lev, aux banques incomptentes,
aux politiques insenses, etc., cest dans le respect des hommes, dans leur
association, le partage des informations, lanticipation collective, cest--dire
dans la mise en uvre de votre stratgie que vous ferez la diffrence.
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How to Make a Bankrupt
Department Store into a Winner
Maurizio Borletti
Borletti Group
When I was invited to participate in this conference, I was a little bit
concerned. This is because economy trends, systems and competitiveness
measured in merchandised market share and so on are very far and remote
from the shopkeeper, which I consider myself to be. However, I was intrigued
by the theme: Competitiveness, a Matter of Horizon. Any retailer believes
he knows what competitiveness means: whether the customer is going to
buy in my shop or the one next door. lt seems like a simple question, but
it is a relevant one, and I think it is so for everybody, for a small store, for
Apple or for a whole country.
By the way, retail is often considered as a sheltered sector. ln fact, when
we drill down, we see that this is not completely true. Retail is exposed to
international competition and this is happening more and more. The impact
comes from greater mobility: people move around much more. However,
this also comes from new technology; for example, Internet sales are more
and more trans-national in nature, so national retailers are exposed. The
competitiveness of a country itself also has an impact on our performance.
Competitiveness in a country brings growth; growth is related to available
income, and this in turn is related to consumption, which affects our
customers and business.
Horizon, for a retailer, is a much harder question to answer. ln a shop,
long term is weekly sales and short term is what is happening today.
So to answer the question of horizon, I decided to go back to 2006, when
we acquired the French department store Printemps. Sales had been slowly
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319
How to Make a Bankrupt Department Store into a Winner
and steadily declining for a number of years. It was clearly losing the battle
for customers to the shop next door, and actually, I literally mean next door;
people who know Paris know whom I am talking about. The truth was, the
company was not competitive.
Our challenge was to invert this trend, and make Printemps a winner.
During six years of negative market trends, we managed to increase sales
by about 30% and to double gross prots. How did we do that? ln 2006, we
were confronted with this choice. Should we make a short-term choice and
go for price and cost? Or should we go for a long-term one, investing in
repositioning the business? We ruled out the rst one, because this was what
department stores had been doing over and over again. This had brought
them into a downward spiral, which killed most of them. To give you an
idea, there were more than 140 department stores in Paris in the beginning
of the XXth century there are 4 at present.
Now, we also needed to assess our strengths and weaknesses: some of
the weaknesses were internal and as such could be corrected, others were
external so harder to master. This is where considering retail as a sheltered
sector is simplistic. Compared to our competitors in London for example,
in Paris, we have less exibility, have higher labor costs and social charges,
and we have one less trading day a week: we cannot trade on Sundays.
These are signicant elements in terms of competitiveness for us, we feel
them directly and can do little against them. Our exposure as Printemps,
a luxury department store, is certainly stronger than the average. Another
weakness we had identied is the level of service we were providing to
customers. Now here, again, it was not just an internal problem: France
is a country recognized for its luxury products, but unfortunately not as
recognized for its luxury service.
ln terms of our strengths we had various and amongst them the location
of our stores. As you know, in retail, it is certainly one of the key factors.
However, it is not enough to have a agship store in Boulevard Hausmann,
which is one of the most emblematic stores in the world. The right
positioning of the products, good service and the appearance of the store
are key factors. I can tell you that in 2006, our agship was far from being
attractive even if its location was excellent.
ln the end, we managed to convince investors and banks of our
ambitious project: it was a question of condence. We managed to purchase
the company. We invested 300 million over six years in the business and we
succeeded in our plan. Printemps has found a new leadership in the luxury
segment of the market.
This repositioning has implied a heavy overhaul of the stores, including
the renovation of the 150-year-old faade. Therefore, when we talk about
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320
long term in our plans, we are denitely talking very long term. Even
considering what seems faster, which is the improvement of the quality and
skills of our sales staff, six years is a very short time to change the culture
in a company 150 years old. All of these activities are long-term ones, but
they are all essential to the survival and the success of the business. All these
activities are also cash-ow negative in the short term.
My conclusion about the long term and short term is that in truth, if the
business is in good shape, there is no trade-off between long term and short
term. Short-term efciency sustains the needs of long-term investment and
the two go together. Now, there are times when a business is not in good
shape, and Printemps was not in good shape in 2006. Then my belief is that
you have to look at the long-term structural change and investment and this
is the only way out provided you have the money to do it.
Now, this is relevant because when we are looking at countries, I think
we have the same problem; we are in some way confronted with the same
types of issues. We need to make long-term structural changes, which are
essential to our survival. I am a rm believer that Europe should be the most
competitive place in the world because of the time it had to develop, to
create skills... If it is not, and it is clearly showing it is not today, it is because
we are making mistakes. lt is not just because of a fatality or the fact that
Europe is in Europe.
The issue is the markets can provide the money our countries need to
invest in this long-term restructuring. However it is for a country as it was for
us: a question of credibility. You need to have a credible long-term plan but
also have a credible and stable team leading, which in the current political
environment is not obvious. This is the point of view of an entrepreneur so
it certainly too simple considering the complexity of politics. This also leads
me to my other conclusion that is: it is easier to be a shopkeeper than to be
a politician these days.
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321
Making Changes Permanent
Jaime Garca-Legaz Ponce
Spanish Secretary of State for Trade
The outstanding performance of the Spanish external sector has resulted
in one of the most dramatic adjustments of the Spanish economy in the last
few years. Indeed, the current account decit has turned from -10% of GDP
in 2007 to -1.1% in 2012. It is particularly remarkable that this adjustment has
taken place without a real exchange rate depreciation. According to the IMF
forecast, Spain will reach 1.3% current account surplus in 2013, increasing
further up to 6.2% in 2018
The Spanish external rebalancing is mainly due to bright results in the
trade balance, thanks to the steady growth of exports of goods and services.
And the reasons behind this evidence are mainly three.
1. The ongoing geographic diversication of the Spanish sales abroad
Spain used to have an excessive dependency on EU partners, which
accounted for 70.7% of our exports in 2007. However, thanks to an
ambitious strategy to open up new markets, this ratio has been cut to 61.7%
in 2012 and further down to 61.5% in the rst four months of 2013. In fact,
exports to Africa are ballooning (+21.5% increase in 2013, particularly to
Algeria, +33.8% and to Nigeria, +23.8%), growth rates also being remarkable
regarding exports to Latin America (+12.6%, especially to Brazil, +40.9%
and to Argentina, +21.6%), to Asia (+22.4, remarkably to China, 18.2% and
to the Middle East, +48.9%), and to North America (+9.6%, notably to the
US, +8.9%). This way, Spain is currently offsetting the declining sales to the
slowly recovering economies in the EU-27 with an increasing presence in
the emerging markets with a more promising outlook.
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2. Increase in the export base.
In 2012, 136,973 Spanish rms sold products abroad, 11.4% more than in
2011, and 35% more than in 2008. In the rst three months of 2013, 70,984
rms exported, 6.8% more than in the same period last year 2012. More
importantly, the number of rms that export regularly has risen by 2.9% in
2012 and by 5.8% in the rst four months of 2013, changing the previous
downward trend (-3.9% in 2011, -1.4% in 2010 and -0.8% in 2009)
3. Competitiveness
The good export performance reects, at least partly, the important
progress made by Spain in compensating past losses of price and cost
competitiveness, in contrast to European peers. Spanish unit labor costs have
fallen notably since the peak in 2009 in the whole economy, the adjustment
in the manufacturing sector being even larger.
The signicant drop of unit labor costs in 2012 (-3.4%) is a result of the
increase in productivity (+3.2%), as well wage declines (-3.4%, according
to Bank of Spain). This is partly the result of the ambitious reform adopted
in the labor market. The main measures aim to tackle the high degree of
duality by reducing the gap in employment protection between permanent
and temporary contracts, streamlining collective bargain in order to bring it
to the specic needs of companies approaching the costs of temporary and
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323
Making Changes Permanent
permanent work and allowing temporary employment rms to act as private
employment agencies, among others.
Notwithstanding, better Spanish export performance may also have
been driven by non-price competitiveness gains. According to some
studies, (Citi Research, 2013, BBVA Research, 2012), Spain also enjoys
an increasing non-price competitiveness, explained by the degree of
complexity and connectivity to other sectors, recording a higher rate in
both terms compared to the world average. From another point of view,
the European Commission highlighted in 2012 that empirical evidence
suggests that improvements in total competitiveness (through higher value
added or product differentiation), specialization in products with a low price
elasticity (medium and medium-low technology content), and geographical
diversication are the most important drivers of this comparatively better
performance of Spanish exports.
This explains that, according to the WTO data, despite Spains world
market share in goods has decreased somewhat to 1.59% in 2012, this decline
has been less pronounced than in the case of other euro-area countries,
including Germany.
Regarding the trade of services, Spain has kept the 8th position in the
world ranking (3.21% of the total in 2012). Our success is due not only to
tourism but increasingly to services to rms, insurance, computer services,
transport, and cultural services, among others. This kind of trade is expected
to rise in the coming future.
Several factors will contribute to make this adjustment of the current
account stay and grow in the medium term. Firstly, resources are being
shifted to the tradable sector. The size of exports of goods and services in
GDP is increasing notably. According to Eurostat, Spain is now the second
among the big ve economies in the EU with the highest goods and services
export to GDP ratio (32.2% in 2012), well above France (27.4%), Italy (30.3)
and United Kingdom (31.7%) and only after Germany (51.5%)
Diversication of our exports to emerging markets will continue. Our
strategy in trade policy is focused on new markets outside the EU (emerging
economies and OECD markets with high potential, US, Turkey, Morocco,
China, Mexico, Brazil, Russia, India, Algeria, Japan, Korea, Gulf countries,
Singapore, Indonesia and South Africa)
The progressive improvement of domestic demand from 2014 onwards
will surely spur imports (+0.6% expected for 2014, according to the IMF), but
the substantially higher growth expected for exports (+5.2% increase in 2014)
will result in a considerable trade surplus in 2014 and in the following years
The strategy of the Spanish Government to make these changes
structural is mainly focused in regaining competitiveness and fostering
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internationalization of rms. In particular, the labour market reform will
help to make further progress in terms of gains in productivity and wage
moderation, while the recently passed draft Law in support of entrepreneurs
and their internationalization includes several measures to boost the external
sector.
The institutional framework and some of the instruments to support
internationalization are thoroughly reformed.
A new and transparent decision-making process is dened to elaborate
the Spanish internationalization strategy, resulting in the Strategic Plan for
the Internationalization of the Spanish Economy.
The main nancial institutions in support for the internationalization of
rms will be substantially powered, in order to address the difcult access
to credit.
In sum, Spain is currently overcoming the most difcult economic crises
of the recent past. The outstanding performance of the external sector is the
result of the gains in competitiveness that will help us build a new growth
pattern based on the internationalization of the economy.
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325
Le combat de la diffrenciation
Nicolas Tissot
Alstom
Un point de vue particulier sur la comptitivit
Le point de vue dAlstom est celui dune entreprise industrielle, globale,
cote, dans un monde en crise.
Une entreprise industrielle : Alstom fournit des quipements de
centrales lectriques et de transmission dlectricit ainsi que des systmes
de transport, matriels ferroviaire et de transport urbain, systmes de
signalisation. Cela mamnera naturellement parler de sujets tels que la
R&D, la technologie ou les implantations industrielles.
Une entreprise globale, ce qui implique, dans lenvironnement actuel,
des marchs qui nont jamais t aussi vastes. La globalisation est dabord
une opportunit pour Alstom mais il faut reconnatre quelle induit aussi
lmergence de nouveaux concurrents dans nos domaines.
Une entreprise cote, ce qui induit une tension entre les horizons court
et long, avec des stratgies moyen ou long terme (notamment les cycles
de la recherche, de la technologie, de linvestissement, du redploiement
denviron 20 milliards deuros de ventes et un carnet de commandes
suprieur 50 milliards deuros.
De quel environnement externe avons-nous besoin ?
Nos enjeux sont globaux. Nous avons une prsence stable dans une
soixantaine de pays et des activits dans une centaine de pays. Notre chiffre
daffaires est dsormais moins de 10 % en France. Nous avons donc besoin
dun environnement macroconomique et microconomique propice
nos activits, ce qui implique que des rponses soient apportes tous les
niveaux pertinents.
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Au niveau global ou europen, les rponses qui nous intressent sont
celles apportes, dune part en termes denvironnement macroconomique et
montaire puisque le change peut devenir rapidement une proccupation
et dautre part en termes denvironnement spcique, en particulier de
stratgie industrielle et dattractivit des territoires pour linvestissement tant
dans des implantations industrielles que dans la recherche et dveloppement.
Ce qui concerne laccs du nancement, que ce soit de march ou
intermdi, en fonds propres ou en dette, est aussi essentiel pour notre
dveloppement.
Tout lenvironnement de lentreprise est important, y compris la qualit
des ressources humaines auxquelles nous avons accs, puisque nous
employons plusieurs dizaines de milliers dingnieurs travers le monde.
Il est donc crucial pour nous davoir accs des bassins demploi et de
comptences adquats des cots comptitifs. Ici les rponses peuvent
tre trs nationales ou mme locales, en termes de sites, de formation, de
scalit, etc.
En ce qui concerne la France, Alstom na pas abdiqu sur la possibilit
dy raliser des activits industrielles de faon comptitive. Nous ne
ralisons que 10 % de notre chiffre daffaires sur le territoire franais mais
nous y employons environ 18 000 personnes, soit 20 % de nos effectifs
globaux. Cela veut dire que ces effectifs franais travaillent pour moiti
pour lexportation. Les dispositifs dappui lexportation qui existent dans
ce pays comme ailleurs reprsentent donc un enjeu signicatif pour Alstom
en nous permettant de maintenir des activits dans des conomies matures
o les cots du travail sont levs. Cest vrai aussi de tout ce qui nous aide
nancer la recherche, en particulier le crdit dimpt recherche en France.
Les territoires o nous choisissons de nous implanter dpendent de cet
environnement macro et micro.
Quelle stratgie de comptitivit pour une entreprise telle que Alstom ?
Comptitivit prix et comptitivit hors prix sont la grille de lecture
classique.
La comptitivit hors prix est dcisive pour les entreprises qui ont une
grande partie de leurs implantations dans le monde mature. Nous travaillons,
chez Alstom, sur des sujets de diffrenciation technologique, donc lis la
recherche et dveloppement, mais aussi de qualit et de services. Tous
ces domaines impliquent une rinvention permanente de lentreprise et il
est probable que, dans cinq ou dix ans, Alstom ne fera plus du tout la
mme chose. Certaines de nos activits se commoditisent et nous passons
des produits plus sophistiqus qui nous permettent dafrmer notre
diffrenciation et de nous appuyer sur un niveau technologique plus volu.
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Le combat de la diffrenciation
Cest le cas dans tous nos mtiers puisque nos nouveaux concurrents, sur
le positionnement pur prix, sont capables de nous battre, ce qui ne nous
laisse dautre choix que celui de la comptitivit hors prix. Cest un combat
de tous les instants.
Mais laspect de comptitivit prix, particulirement dans un monde en
crise, ne peut pas tre nglig. Apporter de la technologie ne suft pas : trs
souvent, nos clients nous disent : on veut votre technologie, mais au prix
de vos concurrents les moins chers . Nous avons donc des programmes
dexcellence oprationnelle trs forts, qui touchent toutes les composantes
de cot que ce soient les achats (on achte beaucoup lextrieur), la
gestion de nos implantations industrielles ou nos frais gnraux.
Ce combat, je crois quil peut tre men et gagn.
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328
Do not Let
the American Corporate Model Win
Sharan Burrow
International Trade Union Confederation
What additional efforts should workers make in order to maintain their
companies competitiveness? It depends on your denition of competitiveness,
so let us put that right up front. If you are talking about the failed model
of austerity and low-wage competition, then it is a race to the bottom. It is
not sustainable; it is driving alarming inequality, the highest unemployment
on record, diminished demand and social unrest. These are not the kinds
of societies we need, and it is not an environment for sustainable business.
If you look at inequality, OECD gures show that it increased more in
the three years to 2010 than in the previous twelve. As we know, inequality
is both a social and an economic poison. Wages share fell by 10% in the
last decade and up to 30% in some countries in the last three decades. If
you take the disposable income in the UK, it is back to 1997 levels. It is not
rocket science to understand why businesses are struggling in the short term
and consequently, unemployment is frightening people.
I have to take some issue with Spain. Let me congratulate you on the
current account surplus, but if it was that easy, you would not have our
recent poll result, which I will allude to in a minute. You would not have
three generations living off a grandfathers pension; you would not have
more than 50% youth unemployment. You would not have some of the
most rigid laws on the continent or indeed globally, particularly around
mortgages and nance. We could debate Spain all day, and I hope you
are heading in the right direction, but I can tell you, the social poison is
extraordinary. You only have to walk with me amongst the people and you
can see it. But Spain is not alone.
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329
Do not Let the American Corporate Model Win
On the other hand, if we are dealing with the integrated drivers of
productivity, then we are on track. These are the issues that in a decent
society, with decent labor laws and living standards, make businesses
competitive. We want this; we have wanted it for 10, 15 and 20 years. I come
from a country that watched its economy change: Australia. I no longer live
there, but you can tell by the accent that I do not come from Belgium!
In the 1990s, it was in fact the Governments business and labor, which
drove the reform of their economy. It has got multi-factor productivity, up to
17% on value-added products. However, I watched it fail too, when in fact
it was easier to attack labor with Government and business policy than to
actually work it out together. In the early part of this decade, it fell to -2.2%.
Pre-conditions for the long term
There are some pre-conditions, but we are dealing with key areas such as
infrastructure, skills, technology, innovation, R&D. These make industry or
services competitive. Therefore, these are in the interest of both employees
and workers. It requires sustainable competitiveness at long horizon and
condence in the short term.
The long term requires condence. I can tell you about our poll just out
of the eld, a global poll of more than half the worlds workers. It says that
80% of their Governments have failed on the question of unemployment;
they simply have not done enough. I have to tell you that in Spain, it is in
fact 94%; in France, it is 91%. It is a poll that includes China, EU Countries,
the US and India, so you can understand that this is very serious and very
worrisome for us.
If working people are going to enter the dialogue about sustainable
business, they have to have condence. This means that it is going to
support their capacity to maintain their family and look after the interests of
their community.
Pre-conditions include condence; business needs condence, it also
needs stable and affordable nance. And I could not agree more that the
nancial sector continues to fail us. We are interested in the euro funds and I
will tell you why. It is because we have 25 trillion dollars of workers capital
invested in the global economy. We are very worried about retirement
incomes. We want that money in patient capital, long-term, productive
enterprises that actually guarantee a stable and moderate return, not the kind
of double-digit rise and fall that we have seen from speculative environment.
It is a huge argument between us and our pension-funds trustees. 17 trillion
dollars are joint trustees, but sometimes duciary responsibility prevents
investment in businesses for the long term. We are interested to see where
those euro funds that look at unlisted companies over a longer term go.
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Social dialogue has got to be critical: social dialogue and collective
bargaining. The troika smashed collective bargaining. In Hungary, it has
fallen by 75%; in Spain and Portugal, employers are coming to us saying,
Please, we need an unfair competition law; we need you to buy back the
condence. This is a question of actually sitting at the table and working
with workers and employers to gure it out.
Priorities needed
Among those, there is investment in infrastructure, particularly in enabling
green infrastructure; there are no jobs on a dead planet. There are lots of
jobs in investment in that area. There is inclusion for our young people,
apprenticeships. Scale them up; scale them up everywhere. We now have an
agreement with the business community about quality principles, etc. There
is also the informal sector; it is not a North-South divide. G20 countries are
at 20-25% and there are countries, which are at 70-80%. In the case of India,
it is up to 90%.
If you are withering businesses, then the sustainability of demand is not
there and certainly, decent work is not there. We want to work through those
things in social dialogue. However, if we want the agreed work-organization
practices both in industry and indeed in services, then you have to have
the trust of collective bargaining. Workers have to see that it is not about
more of the same. It is not a 20th century model of capitalism that simply
puts more prot or more shareholder dollars back into the environment and
withers their wages. There have got to be the social model ambitions of
Europe, and I would say save them at any cost.
I already talked about the banking sector. Frankly, we think the banks
are not geared up at the moment to look at the real economy. They are
throwing billions and billions of dollars into making sure that their current
activities are not eroded. There is more speculative activity now than
there was before the crisis; that is simply not productive, it does not drive
competitiveness.
And of course there are skills: skills, skills and more skills. I just looked
at the German demand from some of their major industrial companies, but I
am sure it is similar in the service areas. Some 1,400 companies have shown
continuous growth rates in the past 10 years; they are all globalised. They
have high productivity based on employee involvement, autonomy in the
job, up-skilling, genuine lean philosophy, etc. We know all of those things
work when they are agreed. However in fact, let me tell you that unless we
get back to that table in the context of proper macro-economic policy, then
it will not work.
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Do not Let the American Corporate Model Win
What about exibility?
I just want to say something about exibility. If we are talking about
exibility around skills and work and so on, let us get at it, but let us not
simply say we hire if we re the mother or the father supporting a family, hire
the son or daughter. That is not doing something about youth employment
and something about our communities. It is simply not. I frankly have such
respect for the European social model, but you are losing it and you must
protect it at all costs.
We all want the bullet of export-led growth, but it is not a magic bullet for
everybody; not everyone can export. When you are talking about internal
devaluation, think about why you are doing that and what it is that you are
going to build those non price competitive advantages around.
Finally, let me say that you cannot deal with this without addressing
the supply-chain question. You cannot ignore the supply chains of the rest
of the world. We agreed in Pascal Lamys trade-review panel that this has
to be tackled. I only have to say Bangladesh, and you will understand
the European companies responsibly working it out with labor, versus the
American companies. Frankly, you cannot lose the European social model.
It is the basis of your productivity and your competitiveness. Do not let the
American corporate model win.
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changes
Philippe Mabille, La Tribune
A simple question, Sharan: a lot of people say that the French social dialogue
is not very good.
Sharan Burrow
Can I actually say that I talk to the French unions all the time? You are
making headway; you are sitting at the table. These things do not happen
overnight, but you have people who care about French industries, and they are
in your trade-unions. Talk to them.
Philippe Mabille
Jean-Luc Placet, vous tes membres de droit via le SYNTEC du comit
excutif du MEDEF, est-ce que vous pensez quil faut hausser le ton vis--vis
des pouvoirs publics pour aller plus loin ? Je rappelle deux ou trois chiffres, le
CICE cest bien, mais le principal bnciaire du Crdit Impt Comptitivit et
Emploi, cest La Poste. Ce ntait pas forcment lobjectif poursuivi au dpart.
Pensez quil faut la rentre quil y ait un patronat plus offensif vis--vis du
gouvernement ?
Jean-Luc Placet
Je crois que ce quil ne faut surtout pas faire, cest hausser le ton. Je crois
que aussi bien Laurence Parisot que Pierre Gattaz, le nouveau Prsident du
MEDEF, le pensent. Il sagit plus de continuer et prolonger ce qui a t fait.
Le CICE cest trs bien, mais il faut faire autre chose ct. Encore une fois
2,5 SMIC, cest parfois compliqu pour des entreprises ou pour des mtiers
haute valeur ajoute. Mais je crois quil faut privilgier avant tout la qualit du
dialogue social fond sur un change dinformations conomiques : moins de
politique ou moins didologie, et plus dchange dinformations pour faire des
deals, ou en tout cas essayer daboutir un consensus. Je crois que la nouvelle
quipe, avec Jean-Franois Pilliard notamment, en est tout fait convaincue.
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333
changes
Sbastien Hulsie, laurat du concours Inventez 2020
Ma question porte sur les rcentes annonces de taxation des panneaux
solaires chinois lentre de lUnion europenne. Ne retent-elles pas une
perte de comptitivit de lUnion ?
Sharan Burrow
This is a really complex environment. However, I can tell you that just a few
months ago, I took a group of senior trade-union leaders to the biggest solar panel
manufacturer in China. This is in Hubei province, just outside of Beijing. You
have got to weigh it up. What is the basis on which there is a fair environment
where we can invest in the skills that are necessary for future technologies? No
country wants to be left out of that.
At the same time, we have got to say, What is the fulcrum? There are
350,000 jobs in construction and services in Europe as a result of that one
factory manufacturing. People misunderstand China. They are not interested in
a low-wage future. They are rolling out collective bargaining at a rate of knots.
They are cautious, because they want to get it right. However, that factory has
increased their wages four times in the last 10 years and they have now got quite
reasonable wages given the Chinese living standard.
However, they are now doing what Germany did at the start of the crisis;
they are actually bargaining around. We would call it concession bargaining,
short term working hours, saving jobs and moderating wages, because of the
argument with Europe. This takes everybody, and this is why people like Bernard
Spitz and I are so committed to global dialogue. We have to sit at the table in
all of the countries interests. That is the kind of debate we were having about
supply chains, which Pascal Lamy and me were having on the future of trade. It
is a very critical question. Does anybody have the answers? No, but do we have
to have some global fairness and opportunity for everybody in technologies in
the future?
Nicolas Tissot
Un mot sur les panneaux solaires pour dire dabord que stratgiquement nous
avons choisi de ne pas tre dans ce mtier parce que nous avons considr, et
cest dans la logique de ce que je vous ai dit, que nous navions pas de capacit
de diffrenciation sufsante, hors prix, dans ce domaine.
un moment donn, il est clair que les importations de panneaux solaires
en Europe ont repos sur des systmes dincitation en faveur de leur installation
qui se traduisaient par des impts supplmentaires, et je pense que ctait-l
une situation qui ntait pas tolrable et quelle est dailleurs en voie de se
corriger de faon ce que cette offre ne reoive pas de subventions qui psent
de fait sur le citoyen europen.
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334
Question du public
Leuro vite des dvaluations externes, videmment vous lavez tous dit.
Cela veut dire que le seul ajustement possible pour restaurer la comptitivit,
cest effectivement les dvaluations internes avec videmment les rserves de
tout ce qui peut tre fait hors cots en termes dinnovation, etc. Mais cela veut
dire quil y a une prime pour les pays comme lAllemagne qui ont une tradition
longue de dialogue, de cogestion ; et videmment une dcote ou un handicap
pour les pays comme la France o malheureusement le dialogue social na
jamais vraiment fonctionn. Comment mettre en place un dialogue permanent
pour viter des chocs de dvaluation interne ?
Maurizio Borletti
Le problme nest pas trs diffrent en Italie. Cest aujourdhui un problme
de reprsentativit. Les entreprises ont besoin dun vrai dialogue social avec
leurs salaris qui peut tre trs constructif, mais il est essentiel quil y ait une
vraie dmocratie et une vraie reprsentativit de lautre ct. Si on discute avec
nos syndicats de problmatiques qui ne sont pas les problmatiques relles du
corps social, on ne va nulle part. Et cest souvent l que se situe le blocage en
France.
Les adhsions aux syndicats sont faibles, et pour moi cest un gros problme
car on discute souvent avec un partenaire qui nest pas toujours le bon.
Sharan Burrow
I just want to give you two examples. You raised Italy. Can I say that Italian
politics defeat me? Nevertheless, I just looked at the agreement struck by all of the
unions with the employers around representivity at the national level. This will
drive down into the rms; it is very mature.
There was an agreement early in the crisis in Spain that was one of the best
I have seen. It was a commitment between both unions and the employers that
they would moderate wages and they would keep their wages below a percentage
point. I cannot remember the actual gure, but it is a percentage point or a
fraction thereof, below the GDP increases. The commitment from employers
is that they would re-invest that in jobs. It is very mature. Then there is an
arrangement for the longer term when growth returns.
The troika ignored it. The International Monetary Fund, the European
Commission and the European Central Bank ignored it. Consequently, since
then, I can tell you that in all of these countries, I can have a conversation with
employers and a conversation with workers that actually makes much more
sense than the international institutions. We have got a failure in international
institutions and we need to get back to that genuine joint concern. This is
because we are joined at the hip with sustainable business and decent work.
I would just say Let us have some really deep, decent social dialogue. It is not
about just one vested interest or another.
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335
changes
Jean-Luc Placet
Ltat demande aux organisations syndicales et patronales de se mettre
daccord sur un certain nombre de sujets. Cest ce qui a t fait avec lANI du
11 janvier, et cest ce qui va continuer se faire. Cest l que se fait la mutation.
Ayons conance.
Agns Bnassy-Qur
Je suis enchante de cette table ronde car je repars avec des conclusions
trs claires. Dabord sur ce que la comptitivit nest pas : il y a eu une sorte
de consensus sur le fait que ce nest pas la peine de discuter linni sur cots
versus hors cots, cest hors sujet. Le secteur expos/abrit, cest hors sujet. Le
taux de change ma lair galement presque hors sujet, mme si il y a eu une
petite allusion. La guerre commerciale, ce nest pas vraiment le sujet.
Cela nous permet donc de nous concentrer sur court terme vs long terme
qui est vraiment le sujet. Mme si on ne met pas forcment les mmes lments
dans le court terme et dans le long terme, il y aura des discussions. Mais
videmment, pour surmonter un arbitrage court terme/long terme, il nous faut
un systme nancier dont la vocation est justement de nous permettre dinvestir,
et donc de dcaler des ressources dans le temps. Cela nous amne au systme
bancaire au cur de la comptitivit.
Deux autres lments mont aussi beaucoup frappe :
Le dialogue social comme une sorte dactif de la comptitivit qui doit
produire un rendement. Il faut donc investir dans le dialogue social et viter le
poison social selon lexpression de Sharan Burrow.
limplmentation de la stratgie, importante au niveau des entreprises, mais
galement au niveau des politiques publiques. Il peut y avoir des politiques
extrmement bien dnies, mais qui ratent leur but dans leur mise en uvre.
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337
10.
La lutte contre les ingalits
au bnce de la croissance
Le lien entre ingalit et croissance est un vieux dbat : dun ct,
lingalit aurait un effet positif sur la croissance travers lpargne
individuelle et les incitations investir ; mais une distribution ingale
des ressources peut limiter laccumulation du capital en prsence
dimperfection de crdit, restreindre laccs lducation et engendrer
de linstabilit politique et sociale.
Nous reviendrons sur la notion dingalit : ingalit de fait au sein
dun pays, entre les pays, entre nous, citoyens du monde ? Ingalit
des opportunit : deux enfants de talent identique ne connatront pas
la naissance les mmes circonstances sociales, lun ira lcole mais
pas lautre. Sagit-il, non pas dingalit, mais de mobilit sociale, cest--
dire, de notre capacit voluer entre les diffrentes strates de la socit,
ft-elle ingalitaire ?
Lingalit peut voluer vite ou lentement. Une crise macro-
conomique courte peut durablement modier lgalit des opportunits.
Quelles contributions le march et les politiques publiques peuvent-ils
apporter la construction dune socit plus quitable ?
Akiko Suwa-Eisenmann
Tmoignages
Franois Bourguignon Frdric Lavenir Nora Lustig Thierry Martel
Jayendra Naidoo
Modrateur
Guillaume Duval
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Urgence de la lutte contre les ingalits
Akiko Suwa-Eisenmann
La lutte contre les ingalits qui se creusent pendant la crise, cest lurgence,
rythme par les mouvements Occupy Wall Street ou celui des Indigns. Cette
session est loccasion de prendre du recul, de comprendre le lien entre ingalit
et croissance, an de rchir aux modes dinterventions correctrices en
sinspirant de lexemple dautres pays.
Tout dabord, il faut revenir sur ce que recouvre la notion dingalit. Ensuite,
on sinterrogera sur la relation entre ingalit et croissance et comment elle
sinscrit dans le temps : ce peut tre la dure longue des mutations structurelles,
lhorizon dune ou plusieurs gnrations familiales, ou le choc brutal de la crise
macro-conomique. Ces aspects multiformes de la relation entre ingalits et
croissance invitent explorer la vaste palette des mesures redistributives.
m Lingalit de fait
Une dnition usuelle de lingalit la considre comme lcart des revenus
lintrieur dun pays, par rapport la moyenne. Lingalit ainsi dnie mesure la
manire dont sont rpartis les fruits de la croissance. La croissance augmente le
revenu moyen : quelle part de cette augmentation gnrale ira chaque mnage ?
m La croissance, source dingalit
On peut penser raisonnablement que la rmunration doit tre diffrencie
selon leffort et le talent de chacun. Lingalit qui en rsulte se justie par
leffort investi et par de meilleures ides en vue de dvelopper de nouvelles
activits ; on doit accepter cette ingalit, par esprit de justice et par souci
defcacit an de prserver les incitations rcompensant leffort et le talent.
Ainsi, la croissance gnre-t-elle invitablement de lingalit.
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339
Urgence de la lutte contre les ingalits
Cette vision est la base de la conjecture de Kuznets (1955). mesure que
le secteur moderne se dveloppe, offrant des emplois plus productifs que le
secteur traditionnel, donc mieux rmunrs, lingalit augmente. Lorsque le
secteur moderne couvrira lensemble de lconomie, lingalit se rsorbera
delle-mme. La relation macro-conomique sur longue dure entre ingalit et
croissance prendrait la forme dune courbe en cloche. Empiriquement, la validit
de la courbe de Kuznets est tnue ; on trouve tout niveau de dveloppement,
autant de pays associant croissance et augmentation de lingalit, que de cas
contraires. Aucune relation statistique napparat entre ces deux variables.
La conjoncture de court terme peut galement avoir un impact sur lingalit.
Le graphique ci-dessous montre lvolution des ingalits de revenus entre
2007 et 2010, dans quelques pays de lOCDE. Le graphique distingue entre les
revenus primaires (revenus marchands) et aprs impts et transferts (revenus
disponibles). On voit que lingalit primaire augmente dans la plupart des
pays de lOCDE, particulirement dans les pays les plus touchs par la crise.
Cependant, la redistribution sociale a contribu attnuer cette hausse de
lingalit.
Rien nassure pourtant que leffet de la conjoncture sur lingalit soit
temporaire. Au contraire, lexprience des pays en dveloppement pendant les
crises des annes 90 montre que les mnages peuvent tre amens vendre
des actifs ou raccourcir les tudes de leurs enfants, prennisant ainsi les
consquences de la crise sur leur situation future. On aborde l un autre aspect,
inter-temporel, de lingalit.
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340
10. La lutte contre les ingalits au bnce de la croissance
m Lingalit initiale, obstacle la croissance
La relation entre ingalit et croissance ne va pas que dans un sens. Sil ne
suft pas davoir un bon projet dinvestissement pour le voir nanc mais quil
faut prsenter des garanties et un collatral, seuls les candidats entrepreneurs
au-del dun certain seuil de richesse pourront accder au crdit. Dans ce cas,
de bons projets qui auraient gnr de la croissance ne verront pas le jour, en
raison de la rpartition ingale de la richesse initiale.
m Lingalit des chances
ct de la notion dingalit comme une ingalit de fait, dont nous avons
parl jusquici, il existe une autre dnition de lingalit, lingalit des chances.
Cette notion est issue des travaux de John Rawls en philosophie politique et
en conomie, dAmartya Sen et John Roemer. Lingalit des chances ne porte
pas sur les revenus mais sur les opportunits offertes chacun ; elle nest pas
du ressort de la responsabilit individuelle mais provient des circonstances.
Lexemple type est un enfant : n au mauvais endroit au mauvais moment, il ne
mangera pas sa faim, ne sera pas soign correctement et ne pourra pas aller
lcole, sans que cela dpende de lui. Dans ce cas, lingalit des chances, en
empchant le plein dveloppement du potentiel de chacun, constitue un frein
la croissance future. Dans cette dnition, lgalit des chances se rapproche du
concept de mobilit sociale, cest--dire de la capacit dun individu (ou dune
famille) voluer dans les diffrentes strates de la socit. Si les chances taient
gales, la mobilit sociale serait leve car laccs tel ou tel mtier dpendrait
seulement du talent et de leffort, et non de lorigine sociale.
m Quelles mesures redistributives ?
la lumire de ces dnitions, on voit que les mesures redistributives
peuvent intervenir plusieurs niveaux. court terme, des lets de protection
sociale, quils soient publics (programme demploi temporaire, assurance
chmage) ou privs (assurances), peuvent protger les mnages des uctuations
conjoncturelles, sans quils aient se dfaire dactifs vitaux. moyen terme,
limposition et les transferts sociaux redistribuent les revenus primaires
conformment au choix de socit que constitue lampleur de lingalit admise
au titre de la rcompense de leffort et du talent. long terme, lgalit des
chances pourrait tre obtenue par des mesures drastiques et de ce fait, difciles
raliser, comme la rforme agraire ou la redistribution dactifs. Elle peut aussi
tre poursuivie par des transferts conditionnels de revenu : ce sont des transferts
accords aux mnages pauvres, condition quils respectent des obligations de
scolarisation et de soins. Ces transferts intelligents se sont remarquablement
dvelopps en Amrique centrale et latine (programmes Progresa au Mexique,
Bolsa Escola au Brsil).
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341
Declining Inequality and
Social Discontent in Latin America
Nora Lustig
Tulane University
We have seen a phenomenon in Latin America which is quite remarkable.
In the last 10 years or so, practically every country in the region saw its
inequality indicators fall, sometimes by pretty signicant amounts. This
started in some countries in the mid 1990s, like Mexico, or at the end of the
1990s, like Brazil and Chile. We have had a persistent decline in inequality,
which is remarkable because Latin America is the region with the highest
inequality. It is also remarkable because it is very seldom that you see so
many countries experiencing this at the same time. It is also remarkable
because in the rest of the world, inequality has been on the rise. The
reduction in inequality was very important for poverty reduction. About
50% of the decline in poverty that happened in Latin America in the 2000s
is attributed to the decline in inequality, not just growth. It has been quite a
remarkable process of social progress.
Everybody is interested to learn what has happened in Latin America
that made this sort of phenomenon happen. When you start to look into
the factors that explain the decline in inequality in Latin America, there are
two main factors that stand out. The rst one is in the labour market. What
happened is that everybodys wages increased, because Latin America had
good growth during those years and the wages at the bottom, of the less
educated, increased by more than those at the top. In other words, you
had what we in economics call a decline in the skill premium: i.e., a
lower increase in the (relative) return to higher education than there had
been in the past. That explains about 50% of the decline in inequality, on
average.
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342
The other factor is that Latin America introduced much more progressive
public spending. In particular, as you know, Latin America championed
the conditional cash transfers which now exist in almost every country in
the region. They exist on a very large scale in Brazil and Mexico. In Brazil,
you have 50 million people that benet from Bolsa Familia, and in Mexico,
you have about 20 million people that benet from Opportunidades. These
redistributive mechanisms were quite efcient in reducing both poverty and
inequality. That has also been matched with much wider access to education
and health at the bottom of the population.
This is the good news. But then we see all that is happening in terms
of demonstrations of social discontent. Everybody is focusing on Brazil,
because it is the largest country and whatever happens there makes the
news. However, there have been protests happening in many countries in
Latin America in the last ve years. In some cases, they have been occurring
for quite some time. How do you reconcile this increasing social discontent
with the signicant decline in inequality, reduction of poverty, increasing
access to social services?
Inequality measures do not tell everything
We are all trying to explain this apparently contradictory, paradoxical
situation. Personally I think that it is linked to something that inequality
measures do not tell us.
For example, the frequently used Gini coefcient is currently lower than
it was between 2000 and 2010. However, you do not know who went up or
down within these changes in inequality. That is, one cannot tell who lost
and who gain with typical inequality measures. And, even if some groups
did not experience a loss, those who were expecting to go further up than
what they did, compared their situations to others who did go up. Losers and
frustrated expectations in terms of gains can be a source of great discontent.
Who are the losers?
Let me mention three cases to illustrate this. In Argentina, for example,
there has been massive redistribution through a new pension system,
which is called a moratorium pension. This gives access to the minimum
pension of the formal system to people who have never contributed to
the system. By the way, it was very benecial for women, because they
are the ones who were not in the labour force. So it looks good; it makes
some signicant redistribution happen. The problem is that a lot of it has
been funded by people who are in the formal system, whose pensions
have not been increasing at the rate of ination and this has created a lot
of discontent.
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343
Declining Inequality and Social Discontent in Latin America
In the case of Brazil, the shouldering of the redistribution has been
supported primarily by what you could call the emerging middle class and
the middle class. These people are not seeing the benets of redistribution,
because what they need is different from what the poor need. They have
healthcare; they have access to tertiary education; what they probably want
is better transportation and better-quality education. They also want quality
of life in terms of not seeing that the top actually exploits the benets of
being in charge of the state coffer.
You have probably followed the student movements in Chile. People are
in a situation where for the rst time, they have access to tertiary education.
You could wonder what is going on. There has been a massive increase in
access to tertiary education for people who were not able to do it before,
so why is there discontent? It turns out that a lot of these people had to
borrow in order to go to university (this is because it is not a public system;
a lot of them go to private universities and had to borrow). It turns out that
this very process of reducing returns at the top relatively over time has been
a problem for those people who borrowed as many of them have a very
hard time paying back. The salaries that they are receiving are far below
what they expected to receive in order to make good on their debts. They
are frustrated and they want things to change in particular in terms of being
able to benet from high-quality public education. For the time being, they
feel cheated by something that was supposed to create more opportunities,
but did not.
I think that what these stories are telling us is that we have to be quite
careful about coming to knee-jerk conclusions about good news. There is
undoubtedly good news in terms of reduction in inequality and poverty.
However, we have to look at the system in much more detail, if you like,
to see who the winners and losers are. We must also consider whether we
want those who are losing to be the ones that should be in a process of
redistribution. This is because we may not be doing it right.
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344
Fighting Inequalities for the Sake of Growth
Jayendra Naidoo
J&J Group
I am not a trained economist. My perspective on this subject is shaped by
my work rstly as a trade-union leader during the 1980s and 1990s, then by
my role as director of the tripartite institution set up after our rst democratic
election for social and economic policy and legislative reform, and nally
over the last decade as a founder and executive of an investment company.
1. During the early 1990s, as apartheid in South Africa neared its end
and a bright future of democracy beckoned, many conferences debating the
best alternatives for its future were held. On one side of the debate was big
business, public enterprises and the outgoing government promoting the
idea that ending poverty and decades of social and economic discrimination
required a bigger economic cake so higher growth was the number one
priority. On the other side, the social movements that had fought against
apartheid and which were now poised to enter government took the
different view that the highest priority was implementing new social policies
and making new public sector driven investments directed at redressing the
legacy of discrimination and exploitation.
2. This debate has continued since the 1994 elections through new
institutions set up to seek consensus on social and economic policies, and
in the everyday cat and mouse battle between Government and Business
interests. In this cat and mouse game Government seeks to extract more
social and investment outcomes from the economy and businesses seek
to reduce their risks and improve their returns. Frequently well meant
measures often produce unintended results because businesses always nd
a way to escape from the things that do not help them make a return on
their investment.
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Fighting Inequalities for the Sake of Growth
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3. South Africa had experienced a high growth rate of over 5 per annum
on average from 1960 to 1974. But this was within a two-track economic
system that had stripped the so called non white peoples of their land,
economic participation rights, access to higher education, limited rights
of movement and many other restrictions. Two nations coexisted in one
country a minority white nation on par with the living standards of the
most developed countries, and a much larger black nation on par with the
living standards of the least developed nations.
4. This high growth combined with rising inequality produced an
unsustainable society. From the mid 1970s, rising social protests and
mass action, the growth of radical trade unions and civic organizations,
international pressure with sanctions and disinvestment, and the high cost of
a delegitimized police state style of civil administration brought the growth
of apartheid South Africa to a grinding halt.
5. After the 1994 elections and the establishment of democracy, legal
inequalities were removed and policies adopted to redress the historical
legacies. New labor laws were enacted, a new competition system to restrict
the power of dominant companies was established, social welfare grants
were extended massively today covering the bottom 40% of the South
African population, economic ownership and participation by blacks and
women was promoted, and a huge rollout of infrastructure for electricity,
water, telecoms, and roads to the general population was undertaken. These
measures were managed within conservative nancial parameters such that
SAs net debt is currently relatively low. SA is experiencing the longest
sustained growth in its history. The middle class has doubled in size in this
period, with the new entrants being mainly black South Africans.
6. Yet inequality measured by the Gini coefcient has increased, social
protests and strikes have mushroomed, the rand is amongst the most volatile
currencies driven by chronic trade imbalances and negative perceptions on
internal social stability, ofcial unemployment is approximately 25% and
nearly 50% of youth are unemployed. A new divide now exists between two
large sub groups: a multiracial wealthy nation and a mainly black poor
nation. While education, health, unemployment, corruption and crime
are the South African governments stated current priority challenges, the
wealthy side of SA enjoys access to private education, health, security on
par with the best in the world.
7. Growth is a necessary condition but on its own insufcient for
ending inequality and poverty, and political democracy is also a necessary
but insufcient condition. The quality of social participation is very crucial.
An economy is driven by the actions of vast numbers of individuals and
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346
organizations. Achieving both higher growth and higher equality requires
aggregating and harnessing these actions. This in turn requires a rare
combination of clear and decisive leadership, good planning, understanding
and trust between the main players and citizens. Of fundamental importance
is the realignment of the incentives that drive the behavior of the various
vested interests, which have been built up over long periods and which do
not always suit the current social, technological, and economic imperatives
of the present time.
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347
Croissance et ingalits,
une relation complexe
Franois Bourguignon
cole dconomie de Paris
Lide que la croissance, si elle est rapide, va la n des ns permettre
de satisfaire tout le monde, est une vision que nous avons eue pendant trs
longtemps. Un organisme comme la Banque mondiale a fonctionn sur
cette base pratiquement depuis sa cration et jusqu il y a une dizaine ou
une quinzaine dannes. La conviction tait que seule comptait la croissance
et que peu importait comment elle tait obtenue dans la mesure o lon
pourrait toujours redistribuer son produit.
Dune certaine faon, les conomistes ont assez longtemps cru en cette
dichotomie entre croissance dun ct et redistribution de lautre. Il ny a
gure quune vingtaine dannes que nous avons compris que distribution,
redistribution et croissance ntaient pas indpendants et quil fallait prendre
en compte la distribution des ressources productives et des revenus et leur
degr dingalit dans les stratgies de dveloppement, quil sagisse des
conomies pauvres, mergentes ou dveloppes.
Je voudrais essayer de rsumer en quelques minutes la comprhension
que nous avons aujourdhui de cette relation complexe entre dveloppement
et ingalit. Je vais le faire de faon simplicatrice, et peut-tre provocatrice,
faute de temps mais pour que le message soit plus clair.
Le point essentiel, cest que lingalit a plusieurs dimensions : ingalit
des revenus, ingalit des chances, ingalit intergnrationnelle, ingalit
face la possibilit de faire entendre sa voix dans la dcision publique, etc.
Toutes ces ingalits jouent un rle dans le processus de dveloppement et
de croissance. On a tendance se concentrer sur la distribution des revenus,
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parce quelle est la plus directement observable et que, dans une certaine
mesure, elle rsume les autres dimensions. Mais, malheureusement, ce nest
probablement pas la bonne dimension sur laquelle agir.
Sil y a un message que je voudrais faire passer ici, cest celui-l. La
distribution des revenus est importante en tant que lun des indicateurs de
lingalit, mais ce nest pas ncessairement l quil il faut agir pour dune
part amliorer les conditions du dveloppement et dautre part diminuer le
niveau dingalit dans la socit. Une trop grande ingalit des revenus par
rapport un certain contexte est le symptme dun mauvais fonctionnement
de lconomie. Pour le corriger, il faut agir en amont. Cest cela le point
essentiel.
Pourquoi cette ingalit des revenus peut-elle ne pas tre efcace en
termes de croissance ?
Prenez lexemple suivant. Un pays dcide de diminuer la TVA impt sur
la consommation qui touche peu prs tout le monde et qui ne produit pas
de distorsions importantes dans le comportement des agents conomiques
et de compenser le manque gagner par un impt sur le revenu des
tranches suprieures au taux de 75 %. La distribution des pouvoirs dachat en
sera moins ingalitaire. Mais a-t-on des raisons de penser que cette conomie
va se mettre crotre plus vite ? En ralit, linverse est tout fait possible.
Il nest pas sr non plus que la politique oppose augmenter la TVA et
rduire la progressivit de limpt sur le revenu ait plus dimpact. On voit
que la redistribution des revenus, en tant que telle, nest pas ncessairement
un levier trs direct pour peser sur la croissance.
Sur quelles ingalits faut-il agir ?
Sur toutes les ingalits qui se situent en amont de lactivit conomique,
toutes les circonstances qui font que les gens sont ingaux dans leur capacit
gnrer des revenus. Ingalit vis--vis de la qualit de lenseignement,
voire de la disponibilit dcoles dans les pays pauvres ; ingalit vis--vis du
crdit, vis--vis du march du travail discrimination sexuelle ou ethnique;
ingalit de lenvironnement, de laccs aux soins de sant, etc... Tous ces
lments sont des ingalits fondamentales qui dterminent dune part
lingalit nale que lon observe dans les niveaux de vie et qui en mme
temps sont responsables dune certaine inefcacit dans le fonctionnement
de lconomie.
Quelques exemples pour illustrer ce propos. Imaginez que vous tes
dans une conomie dans laquelle, pour obtenir un crdit auprs dune
banque, vous avez besoin de montrer un certain collatral ou de montrer
que vous avez des gens qui sont prts garantir que, si vous ne remboursez
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Croissance et ingalits, une relation complexe
pas, ils se substitueront vous. Imaginez aussi que vous avez un magnique
projet dinvestissement, mais pas de collatral. Vous allez voir un banquier
pour le convaincre de lexcellence de votre projet et lui demander un crdit.
Sans garantie, il refusera tout net de vous prter de largent.
Mais supposez maintenant que quelquun qui vient dun peu plus loin
a un projet tout fait mdiocre par rapport au vtre. Il connat beaucoup
de monde et/ou dispose dun certain patrimoine. Il a le collatral, il a les
garanties. Il va voir votre banquier, qui lui accorde immdiatement le crdit
dont il a besoin.
Au total, on entreprend donc un projet dont le rendement est mdiocre,
et lon renonce un projet dont le rendement serait plus lev. Cest un
cas vident dinefcacit conomique qui, par multiplication, entrane un
dveloppement moins dynamique que ce quil pourrait tre.
Les mmes mcanismes sont luvre pour lducation, pour la
protection sociale, pour laccs lassurance sant ou contre des accidents
de revenu conduisant des trappes pauvret.
Peut-on corriger ces ingalits directement ?
On ne peut pas redistribuer de lducation directement. Il faut
ncessairement passer par la dpense publique, par exemple en
homognisant la qualit des coles ou en en crant de nouvelles. Il sagit
l dune sorte de redistribution, limpt aujourdhui amliorant le capital
humain qui sera disponible dans 15 ans, et les revenus futurs. Il sagit dune
redistribution travers la croissance, pas dune redistribution du revenu
courant.
Ne croyez pas que ce que je viens de dire sapplique uniquement aux
pays latino amricains, lAfrique, aux pays mergent dAsie. Cela sapplique
aussi la France. Des statistiques qui me semblent exemplaires dans le cas
de la France sont les rsultats de Pisa, cette enqute sur les performances
scolaires des enfants de 15 ans dans diffrents pays du monde. La France
se situe peu prs la moyenne de lensemble des pays dvelopps. Mais
quand vous regardez la distribution des scores, vous vous rendez compte
que la France est lun des pays dans lesquels la variance des scores est la
plus leve. Le score moyen obtenu est le fait dune lite trs performante et
dun bas de lchelle trs mdiocre. Voil clairement une source dingalit
et dinefcacit.
Si on rduit ces ingalits en amont, si on galise la qualit de lducation,
si on amliore la protection sociale, etc., peut-on garantir que le taux de
croissance va augmenter fortement ? Non, car il y a beaucoup dautres
dterminants que ceux-l la croissance. Mais on aura en tout cas limin
quelques-uns des freins importants au dveloppement.
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350
Pour une ingalit juste et efcace
Thierry Martel
Groupama
Quand jai lu le titre cette table ronde, La lutte contre les ingalits
au bnce de la croissance , me sont revenus en mmoire mes cours de
physique. On y apprenait que des ingalits naissent des potentiels, et que
des potentiels dcoulent les nergies. Je me suis demand si je ne me lanais
pas dans un exercice de rsolution de loxymore de la croissance galitaire.
Je crois nalement que ce nest pas tout fait le cas. Le march est
le moteur de la croissance, par une allocation optimise des ressources
et lenrichissement des agents ainsi que par linnovation et la productivit
quil engendre. Mais tout le monde le sait : le march pur nexiste pas.
Les imperfections de son fonctionnement gnrent excs et asymtries
dbouchant sur des ingalits et des crises. Cela a pu tre dmontr sur tous
les continents au l des sicles : partout o le PIB moyen par habitant a
fortement augment, cela ne sest pas traduit par des rductions spontanes
dcarts de revenus au sein des diffrentes nations.
Compenser les mcanismes des marchs
Pour prserver la croissance, il est indispensable de sintresser aux
ingalits que les mcanismes des marchs ne savent pas compenser. Pour
deux raisons. Dabord pour une raison morale, lie la ncessit de reconnatre
la dignit fondamentale de chaque tre humain. Mais aussi pour une raison
plus utilitariste de recherche defcacit : dans la mesure o le march
ne fonctionne pas selon des principes idaux, lallocation des ressources
ntant pas optimale, elle gnre des rentes, des positions dominantes et des
ingalits, qui entranent leur tour des tensions sociales et politiques qui sont
dfavorables au fonctionnement du march et nissent par tuer la croissance.
Par consquent, il est ncessaire dintroduire des outils de rgulation
conomique qui encadrent les drives en recherchant un niveau defcacit
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351
Pour une ingalit juste et efcace
la fois juste et efcace. Ce niveau optimum dingalit juste et efcace
nest constant ni dans le temps ni dans lespace et dpend notamment des
contextes culturels. Celui qui est dans la situation la plus dfavorise doit
pouvoir accepter de vivre dans des conditions minimales sans avoir le dsir
de remettre en cause les fondements de la socit. Il faut aussi que chacun
dispose des conditions dune vie digne, de ralisation de soi et de respect de
soi. Il faut galement que laccs aux lites soit plus ouvert, pour assurer leur
renouvellement et leur diversit, ce qui ncessite un systme dducation
dvelopp. Lexemplarit des lites passera aussi par un systme de mobilit
dynamique, laissant une large place au mrite. Enn, il faut que la rgulation
ne bride pas linnovation, la cration et la volont denrichissement des
agents conomiques. Cela passe par une simplication des dmarches
administratives, une scalit incitative et une vraie valorisation de la culture
dentreprendre et de la russite conomique.
La contribution des assureurs
Comment les assureurs peuvent-ils contribuer au dbat et la recherche
de lingalit juste et efcace au service de la croissance ? Tout dabord, par
leur mtier. Lassurance stabilise les socits car elle mutualise et prvient
les risques dont la porte sociale est forte, et apporte de la scurit, ce qui
rduit les ingalits face lavenir. Cest par exemple le cas des assurances
collectives en matire dassurances de personnes et notamment de sant.
En dcorrlant partiellement la cotisation du cot du risque au sein dune
communaut solidaire, nous rduisons une ingalit fondamentalement
injuste face la sant tout en produisant de lutilit conomique, car une
population en bonne sant est plus productive.
linstar de lagriculture ou du btiment, lassurance est un mtier peu
dlocalisable et fortement ancr dans son pays domestique. Cela lui donne
des marges de manuvre pour dvelopper un modle social qui recherche
lgalit juste et efcace. Ce modle repose en synthse sur une rpartition
quitable de la cration de valeurs, une part prpondrante laisse la
promotion interne, un dialogue social riche et un effort particulier de
formation. Nous avons aussi, depuis quelques annes, lanc des initiatives
concrtes en faveur de la diversit et de la parit, avec des rsultats
encourageants pour lensemble des salaris.
Cette recherche de lquilibre entre le service optimal aux socitaires,
lancrage conomique dans les territoires et la responsabilit sociale
demployeur est une proccupation majeure pour un groupe mutualiste
tel que Groupama. Il est important que les salaris se sentent engags,
reconnus et acteurs de leur propre vie, comme de leur entreprise.
En conclusion, croissance et ingalit sont indissociables. Mais trop
dingalits tue la croissance. Finalement, il sagit moins de lutter contre les
ingalits que de les encadrer an de rechercher le niveau dingalit juste
et efcace, garant dune croissance forte, durable et inclusive.
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Faire conance, donner conance :
les deux cls de la croissance
Frdric Lavenir
CNP Assurances
Un exemple dintgration conomique
Jaimerais raconter une petite histoire, celle dun jeune homme rencontr
il y a quelques annes dans une antenne de lAdie. LAdie est une association
de microcrdit franaise dans laquelle je suis engag titre bnvole depuis
plusieurs annes. Ce jeune homme entre dans cette antenne de lAdie pour y
chercher un nancement. tant dorigine africaine, il avait eu lide dacheter
auprs de sa famille en Afrique des objets dartisanat et de les revendre en
France. Mais comme il navait pas un sou devant lui, cette ide ne le menait
pas bien loin : il tait oblig de ne payer quaprs avoir vendu, ce qui
ncessairement limitait ses revenus quelques dizaines deuros. Il pensait
donc que sil avait un peu dargent davance, il pourrait dvelopper laffaire.
En laccueillant lAdie, on lui dit que la premire chose faire pour
obtenir un prt tait de rgulariser sa situation administrative et scale.
Sa raction fut tonnante : Je pensais que ce ntait pas possible, que
ctait interdit pour moi , dit-il. La complexit administrative, les taxes ou
cotisations payer avant mme le premier euro de chiffre daffaires, il les
percevait comme des obstacles levs par la socit pour lui interdire, de
fait, lentre dans lconomie ofcielle. Et pour tre honnte, en se mettant
sa place, cette perception tait assez comprhensible.
LAdie la aid passer les obstacles administratifs et lui a prt 3 000
euros. Un an aprs, lAdie continuait le suivre : son crdit tait rembours ;
il gagnait 1 000 euros nets par mois avec son activit commerciale.
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353
Faire conance, donner conance : les deux cls de la croissance
Aujourdhui, il y a statistiquement 80 % de chances pour que ce jeune
homme ait un emploi, soit celui quil a cr lui-mme soit un emploi salari.
Il y a mme 20 % de chances pour que depuis les quelques annes o il a
lanc son affaire, il ait embauch quelquun. Le bilan de la conance quon
lui a accorde, cest que ce jeune homme produit peu prs 12 000 euros de
PIB par an, quil a un emploi et quil est entr dans la socit en contribuant
la croissance.
La conance, levier de la croissance
Le premier levier de la croissance est la rduction des ingalits par
laccs de tous la capacit de crer. Je crois ce petit thorme essentiel.
Donner cette opportunit de crer repose sur une attitude trs simple : la
conance. Or, il y a dans le monde des institutions dont la matire premire
est la conance, dont le mtier est de savoir faire conance. Je veux parler
des institutions nancires, banques et assurances.
Comment ces institutions, banques et assurances, peuvent-elles dans la
pratique contribuer la croissance par la rduction des ingalits ?
Tout dabord, pourquoi une banque ou une compagnie dassurances
ferait-elle conance quelquun quelle ne connat pas ? Il est facile (et mme
trop facile parfois) de faire conance quelquun quon connat bien. En
revanche, il est trs difcile de faire conance quelquun qui appartient
un autre monde au jeune homme de notre histoire, par exemple, qui vient
den-dehors du cercle connu des institutions tablies. Ce premier obstacle
ne se surmonte pas simplement : il y faut lengagement personnel dhommes
et de femmes, dans les institutions nancires, convaincus que le risque vaut
dtre pris, ds lors quil lest avec discernement et professionnalisme.
Il faut tre face--face
On se heurte alors un deuxime obstacle, le plus important en ralit,
qui explique que beaucoup dinstitutions nancires ne savent pas comment
avancer. Cet obstacle conomique et oprationnel rside simplement
dans le fait que pour faire conance, il faut tre face--face. Cest difcile
lorsquon travaille sur de trs petits projets ou des populations qui sont loin
des points de contact habituels. Par exemple, le jeune homme que nous
avons rencontr dans une antenne de lAdie, ne serait jamais venu dans une
banque ; et une banque ne serait jamais venue lui, car cela revient trop
cher daller chercher une personne pour prter 3 000 euros. Notre d,
nous institutions nancires, est donc de trouver les moyens de rejoindre,
de toucher, dtre face--face avec des populations qui ont besoin de notre
conance et qui doivent nous faire conance et ce dans des conditions
conomiquement rentables. Cest un vrai d dinnovation et de crativit.
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354
Par exemple, CNP Assurances distribue au Brsil des produits dassurance
dans des favelas. Nous ne passons pas par des agences, cela reviendrait
trop cher den ouvrir une pour un produit qui rapporte 5 euros de prime
par mois. Nous le faisons via les bureaux de loterie, qui distribuent depuis
des dcennies des billets de loto dans les favelas et dsormais aussi des
produits de micro-assurance, qui permettent aux gens de se couvrir contre
les risques de la vie. Internet peut galement tre un puissant outil pour
rpondre ce d majeur quest la ncessit de la rencontre effective entre
offre des institutions nancires et populations en situation dexclusion ou
de pauvret.
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355
11.
Les rythmes du quotidien
Le progrs technologique a profondment chang nos modes de vie.
Ladaptation de lhomme et de la ville nest pas sans poser de questions.
Quels pouvoirs ces nouveaux modes de communication et
dinformation donnent-ils lindividu, aux mdias et au politique ?
Quelle est la rponse des entreprises ? Si ces nouveaux modes de
communication excluent une partie des individus, comment les
intgrer ? linverse, dans certains pays, ne sont-ils pas un facteur
dintgration des populations isoles ?
Dans lentreprise, ce progrs technologique apporte des gains
de comptitivit. Les rseaux engendrent de nouvelles formes de
participation des salaris et des clients. Comment transformer les
rseaux sociaux en rseaux pour la socit ?
Les modes de transport et leur accessibilit sont devenus centraux
dans le quotidien de la population. Peut-on encore choisir sa vie quand
on na pas choisi son adresse, comment lutter contre lisolement de
certaines zones en tenant compte des contraintes des entreprises et
publiques ?
Dominique Roux
Tmoignages
Moral Chibout ric Molini Laurent Morel Philippe Sajhan
Hiroshi Watanabe
Modrateur
Jean-Pierre Robin
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356
Entre dsir et possibilit
Dominique Roux
Les progrs technologiques que le monde connat depuis les deux dernires
dcennies ont profondment chang nos modes de vie. La socit numrique
dans laquelle nous vivons aujourdhui touche tous les aspects de la vie sociale,
de lconomie, de la gestion des entreprises, des relations interpersonnelles, de
la culture et des loisirs.
Les relations sociales se transforment, la satisfaction des besoins aussi et les
nouvelles technologies remettent en cause nos habitudes, nos comportements
et nos choix.
Dans les entreprises, le progrs technologique sous toutes ses formes
apporte des gains defcacit et de comptitivit grce aux nouveaux rseaux
productifs et aux cooprations plus nes dans les chaines de production et de
distribution entre autre. Paralllement, les rseaux engendrent de nouvelles
formes de participation des salaris et des clients.
Les modes de transport et surtout leur accessibilit sont devenus des questions
centrales dans la vie quotidienne des populations et dans les politiques de la
ville. Le temps gagn sur certaines activits ne doit pas tre perdu dans les
dplacements.
La conception et lorganisation des villes sont en train de changer
profondment pour rpondre aux nouvelles attentes des populations qui vivent
un rythme temporel diffrent, le commerce et la distribution se dplacent, leur
usage aussi, en particulier leurs heures douverture et leur accs sont en train
de se modier pour se rapprocher des nouvelles attentes des consommateurs.
Le travail devient plus intellectuel, plus intense et plus abstrait ; en
consquence son organisation temporelle se modie, le travail distance nest
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357
Entre dsir et possibilit
plus un mythe mais devient une ralit, la dure du travail ne se conoit plus
comme il y a 20 ans.
Les loisirs eux aussi suivent des rythmes diffrents, linformation en temps
rel ou presque conduit de nouveaux comportements. Le domaine de la
culture est un bon exemple, on constate que son approche et sa consommation
se transforment profondment la suite de la diffusion trs souvent gratuite des
produits culturels.
Les services publics ou dintrt gnral doivent eux aussi se transformer
de fond en comble pour rpondre aux nouvelles attentes des individus qui
vivent dans un horizon temporel trs diffrent du pass. Nombre dentre eux
ne correspondent plus aux vritables besoins des individus ou des familles, il
faut les rformer puisque, par exemple, les citoyens ont prsent accs, dans
leur immense majorit, grce leurs terminaux mobiles, la m-administration
et lOpen Data.
Le qualitatif lemporte de plus en plus sur le quantitatif, on constate par
ailleurs que les squences de la vie quotidienne ne se succdent pas mais se
droulent de plus en plus souvent simultanment.
Notre environnement immdiat change et notre rapport au temps nest
plus le mme. Par souci defcacit, par volont de recherche du bien-tre,
il faut videmment transformer les modes de vie hrits du pass et bien
sr linnovation devient le maitre mot de toutes les activits conomiques et
sociales.
Pour toutes ces raisons, nous avons runi Aix-en-Provence diffrents
experts franais et trangers pour apporter des rponses ou des pistes de
rexion ces nouveaux rythmes du quotidien aussi bien dans lorganisation
des transports et des services publics que dans les circuits de distribution et
lorganisation du travail, en France comme ltranger.
Nous avanons dans lurgence face aux effets des nouvelles technologies qui
se dveloppent trs rapidement, il faut non seulement accepter les changements
quelles impliquent mais aussi les devancer car en paraphrasant Ren Char on
peut dire que demain rgne aujourdhui sur le monde.
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ITC: Pros and Cons
Hiroshi Watanabe
Japan Bank for International Cooperation
About communication networks
I would like to talk about four areas that concern the so-called e-government
and the relation with consumers. The rst two areas are communication
networks and transportation. Both areas are very much affected by the new
IT technology. In the case of communication networks, I believe everybody
here has at least one or two mobiles. However, these mobiles do not only
function as portable TV and portable radio. The big difference is that with
your mobile phone you can now disseminate your information in messages
to other people. In the old days, public communication was only sent from
Government or companies, especially media companies. However, now,
each company and also individuals can disseminate messages to the people.
It has proved very convenient, but there are also inconveniences related
to that. Who disseminates the information? Every one can say almost
everything about anything. However, sometimes the wording is too harsh
compared to face-to-face discussion. You can hide your face and disseminate
tough words. This causes trouble. It is very important to remain prudent and
to create a system for that.
Also, one of the big difculties we are going to have is after we
disseminate the message, who is going to store these bunches of messages.
Even though you may plan to delete what you have said, it is impossible
to do so. Somebody can keep it and someone can also re-disseminate it to
other people, even though you may not like that. In such systems, these
difculties are going to happen, so we must be very careful about that. That
is the rst area we have in relation to that.
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ITC: Pros and Cons
About transportation
The second area is a somewhat minor discussion: transportation. In the
ancient eras, you were on horses or on foot; that involved a very limited
area. Then there were public transportation systems like railways, shipping
and even airplanes were introduced. Since the turn of the last century, the
automobile allows very good individuality and also gives free movement to
the people. It is now the prevailing method; France and Japan are very good
at producing automobiles.
We are also going to face some changes in this area. One of these
changes is with regard to the ecological areas. Reducing CO
2
emissions
is also a very important task for mankind to tackle. Even though many
automobile companies have made efforts to reduce these emissions, the use
of automobiles still creates a burden in that area.
However, we also have to reconsider the good use of public transportation.
I believe that France, Japan and some other countries are making good
use of such transportation systems. However, in the very narrow area from
your house to the station or the air terminal, you can use various transport
systems. You can use the automobile and on good days, you can use a
bicycle. However, the range is getting even larger. In some cases, public
transport or small shuttle buses can be used by the community.
The introduction of these is also enhanced by IT technology, for instance
you can ask the bus to pick you up. In these cases, the mechanism of the
shuttle bus services in rural areas would be combined with the long range
and medium range transportation between the terminal and the centre of a
big city. That could be another big challenge for us.
There may be some new types of operations: to use the American phrase,
they are a kind of kiss and ride systems. You can drive your car to the train
station and you can use public mass transportation systems from the station.
However, unfortunately, these days, the wives seldom take us to the station
so there are no kisses! However, I think this combination of local transport
systems and the long and medium-range public transportation system is
working. Also, it is enhanced by the information technology. That is the
second area I would like to discuss.
About Government process
The third area is the good enhancement and stimulus of Government
process. Japan is very notorious for the red tape in its operations. I am not
sure how the French system is, you can judge on that. However, sometimes
in the case of the emerging or grouping economy, the Government process
is very under-developed. You can spend a long time going to many ofces
or ofcials. There are very inefcient areas.
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However, if you bring in information technology, we can shorten these
processes, in terms of time, or the number of people waiting in line at the
gate or the point. That is very important for accelerating the good, sound
growth of the emerging economies. Also, such systems can help to reduce
the corruption of Government. You can go for face-to-face discussions with
ofcials and the ofcials would hold discussions with their bosses. There
would be big opportunities and possibilities for corruption.
However, regarding the introduction of the e-process being introduced,
in that case and in that kind of system, it is very transparent. It is held by
the common people. In that case, the chance for corruption is very much
decreased, so this is an important contribution for emerging economies.
Even in the developed economies, some countries are suffering from the red
tape system. In that case, we can change and we can measure the efciency
of these kinds of systems. That is quite important.
Also, information technology systems bring people in isolated areas or
remote areas into the one network. In the old days, the postal services
took two days or three days to reach you, but in the case of the network
system, you can communicate in only a second. In that case, even though
the people are staying in the same place the whole time, you can be really
integrated in the centre of the operation for each country. The enhancement
of power to the solidarity of the people is also another important factor
we are going to have. In that sense, I think the Government should also re
invent the system and enhance the efciency in the communications.
About human communities
The nal area I would like to make some point on relates to human
beings, their character and their way of thinking. I have visited France
many times and I feel that French people have developed strong links and
created a community. This is even in the very globalised economy and the
globalised system. In that case, I think the community can have some good
messages, regarding who is doing what and what belongs to the neighbors.
There are these kinds of deeds. Community information is kept very well.
However, in most countries, we are now going to have domestic migration
from the rural areas to the big cities. In that case, they feel the lack of the
information of their neighbors. It is also going to erode the bigger city areas.
I think the programming comes from a shortage of the common holding of
the information of neighbors.
However, now IT can provide some kind of data bank. These are
very good contributions to art, sports and long traditions. These kinds of
messages can be shared by the people. It is easy to form the group and
hold discussions. The group will discuss it and will continue these kinds of
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ITC: Pros and Cons
operations. Information technology is also a very good mechanism to keep
the solidarity of the community. Also, in the long run, if such databases can
be well established, the people can use this data to transfer good traditions to
the current and future generations. I think such a system is most important.
I just wanted to emphasize some of the good points of information
technology, but we also have to be very careful. Sometimes, even though
the information systems are good, there are confrontations when we intrude
on peoples privacy. It is not only the American Government! Many people
want to have other peoples information. How we maintain privacy and how
we use privacy is very important, but it will not be easy to reconcile privacy
and modernity.
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Le service public aujourdhui
ric Molini
EDF
Les rythmes au quotidien dEDF sont de trois ordres :
Le rythme de ses clients, et plus largement de la socit civile, ce qui
renvoie une notion de service public au quotidien.
Le rythme de ses investissements qui sinscrit, jour aprs jour, dans le
long terme, et qui eux aussi relvent de la notion de service public. Jen
veux pour preuve le rcent arrt du Conseil dtat qui dit que contribuer
la production dlectricit nuclaire en France est une mission dintrt de
service public.
Le rythme du temps dans les pays o nous oprons : il nest pas le
mme en France ou en Chine. En Chine, les dirigeants actuels vous disent
quil faudra plus dun sicle pour faire le bilan de la Rvolution culturelle, et
en mme temps, ils font construire un building raison dun tage par jour.
Une chose est vidente nanmoins ; llectricit rythme de plus en plus
le quotidien de la majorit des habitants de notre plante. Cela explique
lhypersensibilit de la question de laccs llectricit qui est devenue un
bien essentiel.
Nanmoins, il ne faut pas oublier les 1,6 milliard de personnes qui nont
pas llectricit qui, comme chacun sait, conditionne le dveloppement
conomique dun pays et le dveloppement humain par laccs la chane
du froid, la sant ou lducation.
La question nest plus aujourdhui de savoir si on peut avoir un rythme du
quotidien sans lectricit, mais bien plutt de permettre laccs llectricit
pour tous ceux qui en sont privs. Cest un enjeu vritablement plantaire
qui va ncessiter dinventer de nouvelles conjugaisons entre solutions
locales et politiques publiques plus structurantes, nergies dcentralises et
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centralises. Ce qui renvoie l aussi au fait que le consommateur qui devient
producteur, contribue une mission de service public ou dintrt gnral.
Comment y contribue-t-il ? Comment tout cela doit-il tre structur ?
Deux mots dhistoire
EDF est ne aprs la guerre, en mme temps que lamnagement dun
territoire dvast quil fallait quiper dinfrastructures. Depuis cette poque,
notre quotidien est de plus en plus marqu par des rythmes et des sinusodes
qui sacclrent, des crises mdiatiques : la rcente crise post-Fukushima en
est le dernier exemple.
La gestion des temps courts et des temps longs passe par la transparence
et un discours de responsabilit. Ainsi Franois Roussely, aprs la violente
tempte de 1999, est interrog par un journaliste de France Tlvision qui
veut absolument lui faire dire quand EDF va rtablir llectricit partout o
elle a t coupe. Franois Roussely donne son tempo : Je ne suis pas en
capacit de vous dire combien de personnes sont aujourdhui coupes. Mais
je mengage tous les soirs vous dire chez combien de foyers nous avons
remis llectricit.
Le rythme acclr du court terme marque de plus en plus notre quotidien.
Mais notre entreprise a toujours d et su grer cette double gestion du long
terme et du court terme avec des politiques dinvestissement pour garantir
la scurit de nos installations, et en mme temps rpondre aux besoins
quotidiens de nos clients.
Divers types de besoins et de demandes
Les usages de llectricit sont de plus en plus nombreux. Nos clients
nous demandent aujourdhui de consommer moins pour chaque usage de
llectricit ; dabord pour que la facture soit acceptable, ensuite parce quils
sont conscients que la facture globale pour la plante doit tre soutenable.
Cela implique des investissements la fois pour dcarboner llectricit
et lconomiser. Pour cela, parlons de rythme : le rythme du retour sur
investissement doit tre plus rapide. Comment accepter pour un particulier
des investissements disolation thermique qui doivent samortir sur vingt
ou trente ans ? Cela passe encore par un peu plus de recherche et de
dveloppement, car les rponses court terme passent par des choix de
long terme.
Parlons prcarit nergtique
Lacceptabilit dun prix dlectricit qui va augmenter passe par la prise en
compte et la rsolution de la question de la prcarit nergtique ; les rponses
passent la fois par de la prvention et aussi lviction de coupures. Mme si
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elle nest que la consquence dune prcarit sociale dun continent en difcult,
la prcarit nergtique en est un effet collatral, quil ne faut pas ngliger.
EDF a un contrat de service public avec ltat qui lui cone la gestion
dun tarif de premire ncessit. En plus de cela, EDF a dvelopp de faon
volontaire des actions qui lui sont propres travers notamment ses 350
conseillers solidarit en appui des services sociaux. Cest, l, une rponse
moderne, qui tmoigne de ladaptabilit dun service public.
La prcarit nergtique renvoie videmment la question du rythme du
quotidien. Elle ne touche pas seulement les zones urbaines, les zones dites
sensibles, mais galement et en majorit des zones rurales. La personne
prcaire nergtiquement cest dabord, par exemple, une femme la
campagne dans une maison mal isole thermiquement, qui vit avec une
pension dagriculteur, et qui subit une double peine puisquelle na pas
non plus les moyens de payer lessence qui lui permettra daller jusqu la
ville. Cest a la ralit de la prcarit nergtique aujourdhui et cest ces
besoins trs prcis quune entreprise comme EDF doit adapter ses missions
dintrt gnral.
Des interlocuteurs indits
EDF est aussi confronte un rythme qui sacclre et doit dialoguer
avec des interlocuteurs nouveaux. Nous avons lhabitude de parler des
ONG travers des lieux organiss de dialogue avec les parties prenantes
externes. Mais de nouvelles parties prenantes font irruption dans les dbats,
comme les Anonymous sans tte, sans organigramme. Cest beaucoup plus
compliqu de parler une structure qui nexiste pas en tant que telle, alors
que dans les ONG on a des interlocuteurs identis et mandats pour
dialoguer.
Il faut donc la fois sadapter travers les rseaux sociaux ce nouveau
rythme que nous donnent ces acteurs. Mais en mme temps, il faut savoir
conserver ces lieux de dialogue organiss qui nous permettent de btir dans
la conance et la dure un vritable dialogue qui aide nous interroger sur
nos stratgies.
Le service public au quotidien aujourdhui
Premier clairage sur cette notion de service public, nous venons de
lancer une Charte thique du groupe EDF. Dans sa rdaction initiale, nous
avions fait rfrence la notion de service public. Ce terme a suscit des
interrogations dans les socits du groupe de culture anglo-saxonne.
Mais au-del de la dnition donne par le Droit franais, quand on a
dcrit ce que nous y mettions, savoir scurit dapprovisionnement, accs
quitable llectricit, dveloppement local des territoires, nous avons
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naturellement converg vers le terme dintrt gnral comprhensible dans
tous les pays o nous oprons.
Le service public la franaise a un principe quon oublie trop souvent,
celui de la mutabilit. On parle duniversalit du service public, mais il y a
aussi la mutabilit qui fait partie des principes du service public : le monde
change, le service public doit voluer. Cest dans cet esprit que nous avons
entam une dmarche exprimentale avec La Poste mais aussi avec dautres
entreprises publiques, voire prives, et des collectivits locales en signant
laccord Plus de services au public en milieu rural . Il sagit de mutualiser
des lieux daccueil, en complment dautres canaux modernes : centres
dappel, Internet, etc., pour apporter une rponse globale et de qualit aux
usagers en milieu rural.
Cest dans ce mme esprit quEDF vient de signer une charte de quartiers
avec le ministre de la ville an de contribuer linsertion des jeunes
lemploi dans ces quartiers difciles o les taux de chmage atteignent 25
30 %. Un exemple pour illustrer ce renouveau du service public : pendant
les meutes de 2005, les petits hommes en bleu dERDF pouvaient aller
encore dans les banlieues rtablir le courant ; aujourdhui, leurs voitures se
font caillasser. En termes de service public, cest aussi l quil faut agir.
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Un pari russi
Morald Chibout
Groupe Bollor
Je voudrais commencer, juste pour me poser dans le cadre de la
temporalit, par dire quelque chose qui agace souvent les constructeurs
automobiles, cest quaujourdhui le modle automobile na pas volu. Il
na pas volu dans ses formes, il na pas volu dans sa motorisation on
est toujours dans les mmes systmes de motorisation et il na pas volu
dans ses modes daccs puisquil faut toujours aller chez le concessionnaire
ventuellement sur Internet pour avoir accs lautomobile, pour lacheter
et en prendre possession.
Ce qui mamne faire deux constats importants.
La voiture nest plus quun moyen. Cest un moyen daller travailler,
cest un moyen de se divertir, cest un moyen daller apprendre, cest tout
simplement un moyen de se dplacer qui atteint aujourdhui un certain
nombre de limites quand on regarde la structuration des villes et les
demandes aujourdhui de lensemble de nos citoyens.
Je pense que nous sommes passs dune mobilit choisie, une mobilit
de plaisir une mobilit contrainte et subie. Cest la grande donne de
demain : est oblig de prendre sa voiture pour faire X kilomtres, pour se
dplacer dun point A un point B, pour aller travailler, puisque le lieu
dhabitation ne correspond plus fondamentalement au lieu de travail, ni
mme aux lieux dapprovisionnement.
En consquence, et cest aujourdhui la conviction du groupe Bollor, la
mobilit doit tre traite comme une commodit et un usage. Ceci implique
dailleurs que les villes devront penser demain un modle de mobilit
lectrique, comme le montre les milliers de chiffres qui ont t rassembls
sur lcologie et sur le transport. Jen ai retenu trois.
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Un pari russi
Premier chiffre sur le temps dutilisation. Il faut savoir quaujourdhui,
une voiture nest utilise que 5 % du temps. a veut dire que 95 % du
temps, votre voiture reste larrt dans les grandes villes. Cela pose un vrai
problme dutilisation de la voiture en termes de possession, en termes de
partage, mais aussi en termes de cots dans la socit dans laquelle nous
sommes.
Le deuxime chiffre concerne les limites environnementales. Une trs
bonne analyse de Terra Nova, montre que 52 % des missions doxyde
dazote irritant sont dues au transport routier, et en tout cas, iront de manire
croissante. Il ya des querelles sur ce pourcentage, 40 % disent certains. En
ralit, peu importe, nous sommes dans linsupportable.
Troisime chiffre, dcisif pour les particuliers, le cot global dune
voiture, entre 6 et 8 000 euros par an. Tout a pour lutiliser 5 % de son
temps. Par comparaison, une voiture Autolib, revient pour ces 5 % de temps
environ 500 euros. Cest dans cet auto-partage que rside le succs de
la formule autolib. En particulier Paris o elle connat un vritable succs
commercial, ce qui laisse prsager un large dploiement franais contrats
rcents avec Bordeaux et Lyon et international contrat avec Indianapolis
qui mne une politique dtermine de dveloppement durable. Nous allons
annoncer dici la n de lanne, un accord avec une grande ville asiatique.
Trois rvolutions en une
Cest lair du temps et sans doute lavenir. Il faut dautre part retenir que,
lorsque vous dveloppez ce type de systme, o on passe de la possession
lusage, on met la complexit chez loprateur et la simplicit chez le client.
Cest sur ce principe que repose le succs de de lauto-partage lectrique.
Je dirais pour conclure quAutolib reprsente une triple rvolution. Une
rvolution technologique, une rvolution commerciale et une rvolution
comportementale. Technologique, elle lest puisque nous avons fait le choix
dune batterie particulire qui est la batterie Lithium Mtal Polymre avec
une autonomie de 250 kilomtres, ce qui est comparativement suprieur aux
performances moyennes dautres types de batteries.
Rvolution commerciale : le premier soir de la commercialisation dAutolib,
il y avait 14 clients. Vous imaginez la tte du Prsident Bollor ! Le lendemain
matin, il y en avait 34. Aujourdhui, nous avons 90 000 abonns depuis le
dbut de lanne, ce sont 2,2 millions de locations. Notre cur de cible, ce
sont les jeunes, entre 25 et 49 ans.
Rvolution comportementale enn : Autolib quand je veux, comme je
veux, et o je veux !
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Une transformation historique du commerce
Laurent Morel
Klpierre
Pour commencer, une prsentation rapide de ce quest Klpierre. Nous
sommes une socit dinvestissements immobiliers cote qui dveloppe et
gre des centres commerciaux, trs exactement 260 centres commerciaux
dans 12 pays dEurope. Cela reprsente un patrimoine de 16 milliards
deuros dactifs immobiliers et un chiffre daffaires de loyers de 1 milliard
deuros. Klpierre est une socit cote avec deux actionnaires de rfrence,
BNP Paribas et Simon Property Group, le leader amricain des centres
commerciaux. Socit cote donc avec 6,1 milliards de capitalisation
boursire en dbut juillet 2013.
Au passage, petite pub pour un secteur de la bourse de Paris qui est
une russite formidable, celui du segment des socits dinvestissements
immobiliers cotes, 55 milliards de capitalisation boursire sur la place de
Paris. Cest un succs nancier franais, il faut le dire. Cest un segment
extrmement dynamique avec beaucoup dacteurs nouveaux et un segment
de la cote qui se porte bien.
Le modle conomique de Klpierre, cest de construire des centres
commerciaux et den tirer des rentes immobilires. Exactement 20 000
commerces sont dans les centres commerciaux de Klpierre. La
particularit des loyers de Klpierre, cest quils sont assis en partie sur
le chiffre daffaires ; de ce fait, nous avons communication des chiffres
daffaires de ces 20 000 commerces, ce qui constitue une base statistique
exceptionnelle : pour vous donner un ordre de grandeur, en France,
Klpierre accueille des commerants qui font tous ensemble 6 milliards
deuros de chiffre daffaires annuel, cest--dire 1,5 % de la grande
consommation franaise.
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369
Une transformation historique du commerce
Deux rvolutions lies au temps
Le thme de ces Rencontres, cest le temps. Et donc effectivement, je crois
que dans le mtier de Klpierre, il y a eu deux grandes rvolutions lies au
temps. La premire est dabord celle du temps de vie. Que sest-il pass ces
dernires annes, dans le monde occidental ? Le temps des loisirs a pris peu
peu une grande part du temps disponible des gens au dtriment du temps
de travail, avec pour consquence la multiplication des lieux de rsidence ;
cest un phnomne de fond. Les lieux de commerce se sont multiplis
en mme temps que les lieux de rsidence. Nous tions dj habitus aux
formes traditionnelles de commerce proches des lieux de rsidence, le
commerce de centre-ville, le commerce dhypermarch. Se sont ajoutes
ces formes traditionnelles de commerce des formes nouvelles, dautres
places de march : par exemple les trs grands centres commerciaux. Nous
en avons eu par exemple Val dEurope en Seine-et-Marne ; dautant plus
performants quand ils sont adosss des zones touristiques. Cest le cas
Val dEurope avec le complexe Disney par exemple. La diversit doffres
commerciales constitue ici un point dattraction pour les clients.
Les centres commerciaux se sont galement dvelopps dans les
nouveaux lieux de villgiatures tels que Rimini, Tenerife, Lac de Garde, etc.
Il sagit daccompagner nos clients dans des sjours de plus en plus longs,
divers, au fur et mesure que leur vie se modie.
Les dveloppements les plus rcents concernent les nouveaux nuds
de transport. Klpierre, par exemple, a connu un formidable succs avec
la transformation de la gare Saint-Lazare o lenjeu tait de transformer 100
millions de passagers passagers contraints en autant de clients heureux !
Toutes les formes de commerce se dveloppent donc simultanment. Les
enseignes commerciales souhaitent tre prsentes tout au long du parcours
de leurs clients et de leurs vies. Cette tendance a prot trs largement aux
grands enseignes cartellises, multinationales qui se rptent et se multiplient
dans ces lieux de commerce pour assurer la disponibilit de leurs produits
auprs des consommateurs et la visibilit de leur marque. Certains dplorent
luniformisation du commerce de la grande distribution. Mais le paradoxe
cest que quand on cre un centre commercial et quil manque une seule de
ces enseignes de mode, les clients sen plaignent !
La deuxime rvolution en cours est celle du temps de lachat largement
due lirruption de lInternet dans notre quotidien : le temps de lachat ne
se limite plus au temps dans le magasin, mais il est devenu beaucoup plus
complexe.
La principale rvolution dInternet, vous le savez, cest dabord la
disponibilit de linformation : catalogues digitaliss, comparateurs de prix.
Aujourdhui, on a une information sur le produit extrmement complte
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avant mme dentrer dans le magasin. Trs souvent, aujourdhui le client
entre dans le magasin avec une information sur le produit suprieure
celle du vendeur. Vous en avez tous fait lexprience. En France, on a
maintenant des tudes trs prcises sur la relation entre lInternet et le
commerce physique : 80 % des clients sont alls sur Internet avant daller
acheter dans un magasin et 70 % des gens qui achtent sur Internet ont en
fait vu le produit dabord dans le magasin. Cest ce que les commerants
appellent la multi-canalit. Et de fait, toutes les grandes enseignes ont
aujourdhui besoin dtre prsentes sur Internet pour accompagner leurs
clients dans le processus dachat avant, aprs, pendant. Inversement, tous
les entrepreneurs qui se sont lancs dans le commerce sur Internet ont
ni par ouvrir des magasins. Pourquoi ? Parce quils faisaient des chiffres
daffaires tout fait exponentiels sur Internet, mais ils narrivaient pas
dgager de marges. Cest la raison pour laquelle ils ont ouvert leur magasin.
La plus belle dmonstration est sans doute celle dApple, avec ses Apple
Stores.
LInternet, vous lavez compris, a compltement boulevers lachat. Il
ne remplace certainement pas le commerce physique, il le transforme en
profondeur. Pour rsumer, je dirais je dirai que le commerce a dj t
largement boulevers par la multiplication des lieux de commerce. Il est
maintenant transform en termes de temps de lachat parce que lInternet
apporte une permanence de contact avec le produit.
Les nouvelles exigences des clients
Ces deux phnomnes conjugus suscitent de nouvelles exigences de la
part des clients, cest a la tendance de fond. Dabord, on ne supporte plus
lindisponibilit dun produit, la rupture de stock, puisquInternet donne la
sensation que le produit est prsent tout moment mme si ce nest pas
tout fait vrai. On ne supporte plus non plus que le magasin soit ferm. Nous
suivons de trs prs les dbats actuels sur les ouvertures des commerces le
dimanche. Mais pour moi, le dbat est dores et dj clos dans la mesure o
les clients souhaiteront louverture des commerces le dimanche puisquils
peuvent avoir accs aux produits sur Internet tout moment. Presque tous
les pays dEurope ont ouvert, et cest l une vraie rvolution par rapport au
temps pass. Tous les pays dEurope ont ouvert leurs magasins le dimanche,
lexception de la France et de lAllemagne.
Lindustrie de la grande distribution a connu 50 ans de croissance
ininterrompue. Elle est en train de vivre une transformation historique induite
par les changements de mode de vie et les volutions technologiques.
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TIC et vie quotidienne
Philippe Sajhau
IBM France
Dans les annes 1980-1990, devant les perspectives offertes par les TIC
et larrive dinternet, beaucoup ont annonc un dclin des villes. Avec la
possibilit pour les individus dtre connects et dchanger de nimporte
o ; la contrainte spatiale semblait disparatre et ce qui faisait la spcicit
de la ville, sa densit, devenait obsolte. Or, cest linverse qui se produit.
Depuis 30 ans, on assiste une urbanisation massive de nos socits : la
Chine a dpass les 50 % durbains en 2012 et les deux tiers de la population
mondiale vivront dans les villes dici 2050.
Loin de sopposer, lurbain et les TIC ont dvelopp une intimit forte. La
ville est devenue le terrain privilgi de la rvolution numrique , car la ville
et le numrique safrment respectivement comme des moyens matriels et
immatriels de maximiser les interactions sociales et conomiques.
Aujourdhui, lintimit entre la ville et les TIC franchit une nouvelle
tape avec ce quIBM appelle les Smarter Cities, qui va au-del de la
ville numrique . Smarter et non smart, car les villes ont toujours t
des systmes complexes et rsilients, dots dune intelligence propre.
Lengouement nouveau autour de ces Smarter Cities est n des nouvelles
capacits dintervention portes par les technologies de linformation. Les
rcentes avances technologiques dans le domaine des donnes ont ouvert
des champs entiers dapplication encore non accessibles il y a peu de temps,
impactant fortement nos modes de vie et notre quotidien. Elles transforment
nos interactions sociales, nos comportements citoyens, nos pratiques de
mobilit, nos consommations mais aussi la gouvernance des villes.
Ces transformations proviennent avant tout des individus. Plus dun
milliard dtres humains possdent un smartphone et sont inscrits sur
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Facebook, et ces chiffres croissent de manire exponentielle : en 2013, 75 %
des Franais de plus de 15 ans ont un accs internet, contre 12 % en 2000.
Plus connects, plus exigeants et recherchant une meilleure qualit de vie
en ville, nous aspirons tre mieux informs et participer activement la
prise de dcision et aux projets qui affectent notre quotidien.
Les rseaux sociaux et la collectivit
Dusagers et consommateurs dinformations, les individus deviennent
eux-mmes fournisseurs de donnes, grce aux rseaux sociaux et aux
applications mobiles. Ces donnes peuvent tre valorises par les collectivits
et les entreprises pour amliorer lefcacit et la qualit de leurs services ou
crer de nouveaux usages. La Communaut Urbaine de Toulouse a par
exemple analys son empreinte sur les rseaux sociaux. Grce IBM Social
Media Analytics, elle a recueilli les opinions des habitants sur une varit
de sujets : la qualit de la circulation, les vnements culturels, la scurit,
les travaux lis la modernisation de la ville, etc. La collectivit a ainsi pu
dcouvrir de nouveaux sujets de proccupation de la part des ses habitants.
Les TIC fournissent galement de nouveaux outils de participation
citoyenne, amliorant les interactions entre gouvernants et gouverns.
Intelligent Operation for Citizen Collaboration est un outil permettant
aux citoyens de signaler la collectivit des dysfonctionnements ou des
demandes non urgentes (telles que des chausses dtriores, des fuites
sur les rseaux) via SMS, web ou application mobile puis den suivre le
traitement grce des cartes interactives et des notications SMS. Il est
utilis New York, nous le mettons en place Montpellier et bientt Nice.
Les TIC et les transports
Les TIC et le traitement de donnes en temps rel sont dautre part un
puissant vecteur dinnovation dans le domaine des transports, lheure o
les mobilits explosent et o les difcults lies aux transports sont en
passe de devenir un phnomne symptomatique de la mtropolisation. La
technologie permet dviter le dplacement (tltravail) ou bien de rduire
et damliorer la qualit du temps pass dans les transports. Les solutions
analytiques et prdictives dveloppes par IBM collectent et traitent les
donnes du trac en temps rel et les tendances en matire de mobilit
pour construire des systmes intelligents de gestion des transports urbains.
Ces donnes permettent aux autorits de transport publiques et prives
danalyser et de prendre des dcisions plus pertinentes sur la gestion des
transports publics, du rseau routier ou encore des pages. La ville de
Stockholm a ainsi rduit les bouchons de 25 % et attnu la pollution de
12 % grce un page intelligent dynamique.
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TIC et vie quotidienne
Grce ces outils, il devient possible de fournir aux usagers des
informations en temps rel (sur internet, smartphone) sur les itinraires et
les temps de transport et danticiper les meilleurs modes de dplacement.
Cest lobjet de notre partenariat Smart Mobility avec Veolia Transdev et
de notre projet Optimod avec le Grand Lyon, qui offrent une plateforme
dinformation et de gestion multimodale et un service de prdiction du trac
une heure, une premire mondiale en milieu urbain dense.
TIC et environnemet
Notre quotidien, cest enn la consommation de ressources qui se
rarent : lnergie, leau. Lurgence des enjeux du dveloppement durable
nous incite modier nos modes de production et de consommation
nergtiques. Les TIC sont des outils indispensables si nous voulons
remplir les objectifs de la transition nergtique. Elles facilitent lintgration
des nergies renouvelables (ENR) dans les rseaux de production et de
distribution nergtique : sur lle de Bornholm, les projets EDISON et
EcoGrid utilisent les nergies renouvelables pour alimenter grande chelle
un rseau de vhicules lectriques et le rseau dnergie domestique.
Elles permettent de piloter en temps rel les rseaux et les
consommations : les habitants de Dubuque aux tats-Unis optimisent leurs
consommations dnergie et deau en temps rel, travers une plateforme
ouverte et collaborative. La consommation nergtique rsidentielle a ainsi
baiss de 11 % et la consommation deau de 7 %. Le pilotage en temps rel
des consommations peut galement tre une alternative la construction de
nouveaux quipements, comme ce ft le cas sur lle de Malte. Alors que
sur lle, 50 % de llectricit est utilise pour dsaliniser leau, la rduction
des consommations grce linstrumentation et la gestion intelligente des
rseaux dlectricit et deau a permis dviter la construction dune nouvelle
centrale lectrique.
Enn, les TIC favorisent la mixit fonctionnelle en ville, en rendant possible
la mise en uvre de smartgrids, comme le projet Smart Electric Lyon.
Les TIC apportent donc des solutions pour accompagner lurbanisation
galopante de notre socit et contribuer rsoudre les problmes
fondamentaux auxquels nous sommes confronts pour mieux vivre,
dvelopper lattractivit de nos territoires et rduire notre empreinte
cologique. Les gains apports par la technologie sont alors de trois ordres :
Une rduction des cots conomiques, oprationnels et
environnementaux pour les collectivits et les oprateurs de service, par
exemple en optimisant les consommations nergtiques des btiments. Les
TIC permettent en outre dagir plus vite et plus efcacement pour rsoudre
et anticiper des problmes sur les rseaux ou les services urbains.
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Une meilleure qualit de vie en ville pour les citoyens qui protent
de lamlioration de loffre de service, notamment dans le domaine des
transports ou de lnergie. Loin davoir asservi les individus, les technologies
numriques offrent de nouvelles capacits daction au citoyen et lusager :
participer et peser sur la dcision publique, choisir ses pratiques de mobilit,
matriser ses consommations et sa facture nergtique. La ville intelligente
sera avant tout une ville la carte , centre sur lhabitant et ses besoins.
Un renforcement de lattractivit des territoires et la dynamisation du
tissu conomique local : nouveaux usages, dveloppement de start-up et
cration demplois autour de linnovation numrique.
Cependant, et bien que le terme soit la mode, lOpen Data nest pas
sufsant. Ce qui rend possible ces gains, cest notre capacit capter, traiter
et structurer des donnes htrognes pour les transformer en information
utiles la socit, grce au Big Data et aux Analytics. Cest ce que nous
faisons actuellement avec lAgglomration de Montpellier, les Universits
de Montpellier I et II et lIDATE dans le cadre dun projet de Recherche et
Dveloppement. Une plateforme Intelligent Operations recueille en temps
rel les donnes de domaines divers et souvent cloisonns, pour favoriser
la mutualisation de leur exploitation. Une fois traites, ces donnes seront
mises la disposition des citoyens et des acteurs du territoire qui pourront
crer de nouveaux usages, dvelopper de nouvelles applications et explorer
de nouveaux modles conomiques, pour participer au dveloppement
conomique de la rgion.
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375
12.
Quel futur pour le capitalisme ?
La crise conomique et nancire illustre les profondes
transformations du/des capitalisme(s) dans une conomie mondialise
et polycentrique avec mergence de nouveaux ples dominants. La
troisime rvolution industrielle a remplac le tout-lectrique par le
tout-numrique et annonce des rvolutions encore plus consquentes :
capitalisme cognitif et dmatrialis, rvolution gntique, wikinomics,
conomie circulaire. Ces rvolutions saccompagnent de profonds
dsquilibres cologiques et de la recherche de nouvelles nergies. Elles
sont pleines de promesses mais posent aussi de redoutables ds pour
les entreprises, les citoyens et les tats.
Quelles seront les nouvelles formes de rgulation du capitalisme et
quel chelon politique et technique ? Quel sera le nouveau rle des
citoyens et des tats ? Comment assurer un dveloppement durable et
cologique au capitalisme de demain ? Enn, quelles seront les formes
possibles de capitalisme, meilleur systme lexception de tous les
autres ?
Yann Algan
Tmoignages
Yochai Benkler Dominique Cerutti Jean-Pierre Clamadieu Hadeel Ibrahim
Hartmut Rosa
Modrateur
ric le Boucher
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376
Vers un capitalisme coopratif ?
Yann Algan
The problem with Wikipedia is that it only works in practice. In theory, it
can never work. Kizor, Wikipedia administrator
Le capitalisme dhier a port haut le culte de la comptitivit. Le capitalisme
de demain marquera-t-il au contraire lavnement dun capitalisme coopratif ?
Cest ce que semble annoncer lavnement du capitalisme 2.0 bas sur des
plateformes collaboratives, linstar de Wikipedia ou des Open softwares, et
un capitalisme cognitif bas sur des mthodes de management horizontales.
Ce nouvel esprit du capitalisme augure-t-il dune nouvelle re o croissance
et bien-tre, performance conomique et performance sociale iraient de pair ?
Dans la phase de capitalisme industriel, les entreprises taient organises
de faon hirarchique et considraient comme antagonistes efcacit et
performance sociale. Elles nont pas avoir dobjectifs moraux, comme le
soulignait Milton Friedman : La responsabilit sociale de lentreprise est de
faire du prot. Le capitalisme ntait ni moral, ni immoral, mais juste amoral.
Pourtant, ce modle dorganisation des entreprises et de la socit semble
bout de soufe et saccompagner dun cot conomique et humain gigantesque.
Pour illustrer limpasse de lindividualisme en conomie, les conomistes ont
labor une nouvelle discipline, lconomie exprimentale. Tel est lobjet par
exemple du jeu de conance dans lequel un envoyeur , dot dune somme
dargent, peut dcider de faire bncier un receveur de tout ou partie de
cette somme. Il peut aussi dcider de tout garder pour lui-mme. Le montant
envoy est tripl par un arbitre extrieur puis remis au receveur. Celui-ci rend
alors la part quil veut lenvoyeur. Imaginons un envoyeur dot de 10 euros
qui dcide den transfrer la totalit. Le receveur reoit 3x10 = 30 euros. Sil est
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parfaitement quitable, il gardera 15 euros et retournera 15 euros lenvoyeur.
Tout le monde y gagne. Cest un jeu gagnant-gagnant. Mais le receveur peut
galement dcider de conserver la totalit des 30 euros. De mme, lenvoyeur
peut dcider de ne pas faire conance au receveur et garder ses 10 euros de
dpart. Dans ce cas l, en labsence de coopration et de rciprocit, cest un
jeu terme perdant-perdant.
Cette relation de coopration est essentielle pour le capitalisme de demain.
Pour son efcacit conomique, mais aussi pour le bien-tre.
m La confance, fondement du capitalisme
Limportance de la coopration pour la croissance conomique a t
merveilleusement illustre par Kenneth Arrow, prix Nobel dconomie en 1972.
Press par ses pairs dexpliquer lorigine de la richesse des nations lorsquil
reut le prix Nobel dconomie, Kenneth Arrow surprit tout le monde en
ne mentionnant aucun facteur conomique traditionnel tel que le travail ou
laccumulation de capital physique et humain, mais uniquement la conance
1
:
virtuellement tout change commercial contient une part de conance, comme
toute transaction qui sinscrit dans la dure. On peut vraisemblablement soutenir
quune grande part du retard de dveloppement conomique dune socit
est due labsence de conance rciproque entre ses citoyens. La conance
ou la coopration facilite grandement les changes entre les hommes dans
des socits modernes complexes o il est impossible de stipuler par contrat
les moindres dtails des engagements des parties. linverse, la dance agit
comme une vritable taxe et entrave le dveloppement des changes.
Lintuition dArrow a t conrme par une multitude de travaux qui ont
mis en lumire la relation entre la conance et une varit de phnomnes
conomiques tels que linvestissement et linnovation, le dveloppement des
changes entre pays, le choix des actifs nanciers, la taille et lorganisation
des entreprises ou encore la croissance
2
. Ce constat nest pas surprenant, car
la conance favorise lefcacit des entreprises. Des salaris responsabiliss et
reconnus ont le sentiment davoir voix au chapitre et dappartenir une mme
communaut dintrts. Ils sont plus ractifs, mieux mme de sadapter
lenvironnement et dinnover. Ils facilitent ladoption de mthodes efcaces :
dcentralisation des dcisions, organisation horizontale des relations de
travail, travail en quipe, valorisation de lesprit dinitiative et dinnovation.
Ainsi, les pays o la conance est leve et o les relations de travail sont
1. Kenneth Arrow, Gifts and exchanges , Philosophy and Public Affairs, vol. 1, 1972, p. 343-362.
2. Knack, S. et Keefer, P., Does Social Capital Have an Economic Payoff, A Cross-Country
Comparison, Quarterly Journal of Economics, 1997. Yann Algan et Pierre Cahuc: Inherited Trust
and Growth, American Economic Review, 2010. Nicholas Bloom, Raffaella Sadun et John Van
Reenen, Quarterly Journal of Economics, 2010.
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peu hirarchises se spcialisent dans les secteurs o linnovation et la
recherche et dveloppement sont prpondrantes. Cest en particulier le cas du
dveloppement du capitalisme 2.0.
m Combiner performance conomique et performance sociale
Ce nouvel ge du capitalisme fond sur des relations de coopration na
pas quun avantage conomique, il permettrait de combiner performance
conomique et performance sociale. Lune des plus grandes dcouvertes
des sciences sociales est galement que lnorme prosprit apporte par le
capitalisme dhier ne sest pas accompagne dune hausse du bien-tre dans
des proportions quivalentes. Certes, pour ceux qui ont un faible revenu, ltat
de sant, lesprance de vie et le bien-tre augmentent avec leurs ressources.
Mais cette relation sestompe au fur et mesure que le revenu augmente. Aux
tats-Unis, par exemple, le bien-tre ne saccrot plus quand le revenu dpasse
lquivalent de 3 500 euros par mois. Cette relation distendue entre bien-tre et
richesse a t conrme dans lensemble des pays de lOCDE. Cest ce quon
appelle le paradoxe dEasterlin du nom de celui qui la dcouvert
3
. La raison
principale est que la principale source du bien-tre ne provient pas du revenu
individuel absolu, mais de la qualit des relations sociales.
m Lordonnance du docteur Love
Les personnes qui ne cooprent pas sont non seulement moins productives,
elles sont aussi moins heureuses. Deux conomistes canadiens, John Helliwell
et Shun Wang valuent deux tiers laccroissement de revenu ncessaire
compenser la perte de bien-tre associe au fait de vivre dans une socit o
le niveau de coopration est faible. Ce constat se vrie galement dans le
monde du travail. On a demand des salaris canadiens de noter la conance
quils ont envers leurs managers sur une chelle allant de 1 10. La hausse
dun degr sur lchelle de la conance envers les managers a le mme effet sur
la satisfaction dans la vie dun salari quune hausse de 30 % de son revenu !
Lexamen de nos ractions physiologiques permet de mieux cerner limportance
de ces relations. Imaginez que vous participiez au jeu de conance dcrit ci-
dessus, mais que lon mesure maintenant le niveau docytocine dans votre sang.
Locytocine est appele hormone de lamour ou hormone du bonheur , car
sa production augmente dans des situations de plaisir et de contact avec les
autres. Paul Zak, un conomiste de lUniversit de San Diego (appel aussi
Doctor Love) montre que cette hormone du bonheur est scrte ds quune
situation de coopration se produit : cest la conance qui est associe un
sentiment de bonheur, et non le fait de recevoir de largent.
3. Richard Easterlin, Does Economic Growth Improve the Human Lot?, dans Paul A. David and
Melvin W. Reder, (eds.), Nations and Households in Economic Growth: Essays in Honor of Moses
Abramovitz, New York: Academic Press, Inc, 1974.
Escola
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m Fide et fortuna
Seul un capitalisme coopratif permettra de lutter contre le pessimisme et
lanxit des populations
4
. Les socits prindustrielles taient marques par
des risques mortels, comme la scheresse ou les pidmies, qui relevaient de la
fortuna, de la responsabilit des dieux et non des hommes. Ctait donc surtout
la foi et non la conance qui importait pour apaiser les angoisses humaines.
La socit moderne offre une image inverse : la majorit des risques sont
perus comme relevant directement de laction des hommes et cest pourquoi
nos socits modernes sont aussi fortement anxiognes. De la possibilit
de pouvoir faire conance aux autres, de pouvoir croire en la capacit des
entreprises et des autorits publiques rguler des risques tant conomiques
(crise nancire, fermeture dentreprises), environnementaux (Tchernobyl,
Fukuyama..) que sanitaires (crises de la vache folle, grippe HN1), dpend en
grande partie notre aptitude surmonter nos angoisses les plus profondes et
concilier croissance et bien-tre.
4. Anthony Giddens, Les Consquences de la modernit, LHarmattan, 2000. Ulrich Beck, La Socit
du risque : sur la voie dune autre modernit, Champs Flammarion, 2003.
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How to Understand the Future of Capitalism
Yochai Benkler
Harvard
In 1999, two of the worlds leading business economists wrote a book
called Information Rules
5
. In this, they gave the example of what the future
and the disruption would look like. They gave the example of Britannica,
which at the time was a perfect model. It was priced at 6,000 dollars, with
32 bound volumes and depended on a well-organized structure, clear
incentives, strong property and a stable model. It was disrupted by something
completely new, called Encarta. This was going to be bundled with Microsoft
Windows and exploited all the efciencies of digital communications and
leverage network effects.
We all know that in fact, Britannica was forced to go down to 500
dollars, then eventually to 29.95 by 2007 on a CD. However, it was not
Encarta that disrupted it. In 2001, Jimmy Wales put 900 stubs on a website,
for which no one is paid to contribute and no one is paid to edit. Its outputs
are not owned as exclusive property by anyone. No one present at this
meeting would have predicted that within a decade, this would become the
foundation of day-to-day knowledge acquisition through an encyclopedia,
Wikipedia. Anyone who would have made that claim would have been
laughed out of the room; and yet, it moves. As it moves, it teaches us
something about ourselves, something about our economy and something
about who we are and how we can interact and be innovative.
Similarly, in 1995, two groups of engineers thought that the Web was
the next big thing. What they needed to do was build web server software.
One group was Microsoft and they understood this to be the central strategic
5. Carl Shapiro, Hal R.Varian, Information Rules : a Strategic Guide to the Network Economy,
Harvard Business School Press, 1999.
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move to the next platform. The other group was a group of volunteers who
chose a completely new model of production. No one exclusively owned
the software that came out. Anyone could use it, anyone could share it;
anyone could deliver and redistribute it.
A completely new production model
Since then, over two cycles of boom and bust, there was this mission
critical piece of software. 65% of the market in web servers adopts either
Apache, which is free software, or nginx
6
, which is also free software. Only
about 20% adopted the Microsoft server or any proprietary model. Between
Wikipedia and Free and Open Source software we have a completely new
production model.
In part, this is due to the new radically distributed model of physical
capital ownership. The most important inputs, into the most advanced
economic activities, of the most advanced economies are widely distributed
in the population of wealthy countries. This is for the rst time since the
Industrial Revolution. They are widely available at least to emerging middle
classes in poorer countries. Computation capacity, communication and
information are all widely distributed in the population. As physical capital
ceases to be a barrier to effective, production-scale production, we are
nding out that social processes provide a signicant model of organizing
production activities. The things we used to do with and for each other as
friends and family are moving from being important socially, but peripheral
to capitalism, to the very core of what makes for competition. This includes
what makes for innovation and what makes for growth. On the political side,
in turn, it creates a media production model that facilitates a more disruptive
political system, which is both more participatory and more unstable.
The rst two thirds of the 20th century, following Weber, were concerned
with the rationalization of a range of functions through their organization
in hierarchical bureaucracies. Social functions were concentrated on the
welfare state. Economic functions were focused from the market into ever
larger organizations that tried to centralize and bureaucratize production.
The 1980s and 1990s saw the reversal of this long term trend, and effort to
privatize and everything and move many more of our social functions to
markets, including internal markets within rms privatized public goods and
social services.
In the last 10 years, the set of practices that started out as a quirk that
almost nobody noticed: like Wikipedia, free software has become a solution
space for a wide range of problem solving efforts. It could be the UN High
Commissioner on refugees putting out satellite images for volunteers online
6. Pronounce Engine-X.
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to nd the most recent refugees here and there. It could be transparency
groups trying to make data available for citizens to look at and view and
understand. Or it could be IBM, which said 12 years ago, I am not going
to do proprietary software. I am going to have my engineers contribute to
Linux, Apache and various other web servers, and I am going to focus on
services.
We are seeing both competition between new models of networked
cooperation and older models of large-scale organization or markets, and
incorporation and adaptation by these older models of elements of the new,
cooperative models.
We dont know what needs to be done
In the face of rapidly increasing change and uncertainty, three vectors are
changing. The rst is that we do not know what needs to be done tomorrow,
and we do not know who knows what needs to be done. That makes it very
difcult to hire the right person and own the right resources to be able to do
the right thing tomorrow. New, commons-based approaches trade off freedom
to operate to explore the problem and solution space, and to identify people
who can help address change as it arises for power to appropriate. When
resources are trivially usable, in a commons, large numbers of people who are
not already contracted with a particular organization can scour the universe of
possible actions, self-assign, and contribute or propose solutions. Governments,
companies and networked organizations, people and corporations go out
into the world and rely on the commons to experiment, explore, and adopt
solutions and people. What they are opting for is freedom to operate, but that
undermines the centrality of the property. It makes commons and sharing
more important, because of the optionality it opens.
Moving to a wider range of motivations
The second is that we move from relying on well-understood, crisp
incentives that can be implemented by payment, to a wider range of human
motivations. Crisp monetary incentives are best when you know exactly
who you want and what you want them to do. When we move to more
uid relations in networks of informal action, when we are trying to make
sure that diverse people, with diverse abilities, self-identify that they have
the best solutions, we need to be able to use, and therefore understand,
different motivations. It is not enough to say I am hiring you; I am paying
you, you do this. We are moving from a very narrow view of human
motivation, involving just self-interest and money, towards a more diverse
view of sociality, intrinsic concern, norm-driven situations, morality driven
situations. This is not necessarily because it is nice to be that way, but
because we have run out of the ability to just use crisp incentives.
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Moving to open exploration
The third is that we move from clear, well-understood exploration to open
exploration. Due to the uncertainty, we need much greater exploration in
common. Property gets less important. Firms are no longer the right places
to put things. We are seeing rms experiment with enormously different
ways of breaking their boundaries. This is because they can no longer
believe that the best person for the job is working for them.
Some of these new explorations involve relatively small organizational
innovations: like open innovation that involves collaboration across a
well-dened coalition of rms; some are quite radical, like the Linux kernel
development community and rms that participating in Linux development.
Networked economy is reshaping the future of capitalism along three
dimensions. The boundary of the rm is becoming more permeable so that
people and resources can ow to the most important new thing. Property
is becoming less important, because we need freedom to operate in the
commons. And self-interested incentives are no longer a useful stand-in for
the full range of human motivations; production practices require that these
well-used model of incentives be replaced with newer models that more
complex and far more cooperative. If we fail to understand these three
things, we will not understand the future of capitalism.
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Remettre les outils au service du modle
Dominique Cerutti
Nyse Euronext
Les indicateurs conomiques et nanciers sont en hausse, la n de
la rcession mondiale est annonce et nous ne pouvons que nous en
rjouir. Faible, cette embellie ne devrait pas nous faire oublier trop vite les
bouleversements que nous avons et sommes encore en train de traverser en
nous empressant de parler au pass des dysfonctionnements quils nous ont
rvls. Au contraire, ces ds doivent tre saisis dans toute leur ampleur
comme autant dopportunits de rednir le capitalisme de demain au
service dune croissance durable loin des excs dhier.
Des efforts importants ont t entrepris pour corriger les manquements
que la crise a mis en exergue. Compte tenu de leur rle central dans le
nancement de nos conomies et de leur place indiscutable dans le
dclenchement de la crise, les marchs nanciers ont t les premiers
viss, avec la volont explicite de mieux rguler ce secteur, dans toutes
ses composantes, et dassurer une meilleure coordination internationale.
Encadrement des marchs drivs, normes prudentielles rvises,
renforcement de la transparence de lensemble des marchs, meilleur
quilibre entre concurrence et stabilit ont t au cur des rformes
discutes au niveau international et mises en uvre au niveau rgional ou
national.
Nanmoins, ces initiatives demeureront vaines si lensemble des parties
prenantes ne sengage pas de manire coordonne dans le dveloppement
dun environnement favorable lmergence de nouveaux relais de
croissance. Pour tre effective, cette coordination doit nanmoins stablir
lchelon le plus appropri. Cest aujourdhui lchelon rgional qui semble
le plus pertinent : la mondialisation est certes une ralit, mais il nen
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Remettre les outils au service du modle
demeure pas moins que les changes commerciaux sont avant tout polariss
autour de grands ensembles rgionaux.
Lintgration europenne et le dveloppement dune vritable vision
industrielle de lconomie et des marchs nanciers europens, fdrant les
nergies des entreprises, du secteur nancier et des dcideurs publics, doit,
je le crois, tre notre ambition. Les rapprochements dacteurs, par le biais
de partenariats avec des modalits changeantes en fonction des projets, sont
appels avoir une importance grandissante dans la construction dune
conomie europenne dynamique, innovante et audacieuse.
Lintgration des marchs du groupe NYSE Euronext sinscrit
parfaitement dans cet objectif. Encourage par ladoption de leuro et les
innovations technologiques, Euronext a su fdrer autour dune poche
de liquidit unique une communaut dacteurs du monde conomique
et nancier (entreprises, intermdiaires, banques dinvestissement,
investisseurs). Tout en optimisant les changes de ux de capitaux dans
un environnement scuris et rglement, cette intgration sest faite dans
le respect des spcicits propres chacun de ces marchs, en prservant
les cosystmes nationaux, et en gardant une ouverture sur les marchs
internationaux.
Un enjeu considrable pour lEurope
Un quilibre subtil doit ainsi tre trouv, en Europe, entre protection de
la stabilit et encouragement de linnovation : moteur de la croissance, elle
ne doit en aucun cas tre bride. Souvent le fait dentreprises de petite taille
ou de taille moyenne, linnovation ncessite le dveloppement de solutions
de nancement novatrices.
Lenjeu est norme pour lEurope : les 23 millions de PME europennes
ont cr 80 % de lemploi ces vingt dernires annes. Elles se nancent 92 %
par du crdit bancaire, 7 % par du private equity et 1 % seulement par les
marchs. Or, aujourdhui plus de 70 % des PME observent un durcissement
de leurs conditions daccs au crdit bancaire.
La rgulation aurait donc tort de brider linnovation nancire, mais
devrait plutt encourager une plus grande transparence, permettant de
dtecter rapidement toute drive.
Linitiative paneuropenne EnterNext, porte par NYSE Euronext et
par des acteurs de lensemble de lcosystme nancier, illustre les leviers
que nous pouvons crer, en nous associant, pour nancer la croissance de
demain. Cette initiative couvre dj 750 PME-ETI cotes sur les marchs
europens de NYSE Euronext, avec pour objectif daccueillir 80 nouvelles
socits dici trois ans an de donner accs un nombre croissant de PME
aux capitaux dont elles ont besoin.
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Un autre exemple trs concret est le secteur des sciences de la vie : nous
avons la meilleure part de march en Europe sur le nancement boursier
des socits du secteur des sciences de la vie et des technologies mdicales
(autour de 70 % des introductions ont t faites sur nos marchs depuis
2009). Nous avons particip la cration dun vritable cosystme an de
nancer ce secteur de biotechnologies et technologies mdicales regroupant
des socits prometteuses avec un fort besoin en capitaux pour nancer
leur croissance. Cela passe par la cration de partenariats et lanimation
dune communaut ddie an denrichir lexpertise, la visibilit et lanalyse
nancire qui clairent les investisseurs et permettent la leve de capitaux.
Dans un monde en recomposition, notre but est de renforcer le
positionnement de lEurope comme un ple conomique majeur. Il est
urgent de substituer la fragmentation des acteurs une politique industrielle
des marchs efcace et ambitieuse.
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Pour une vision de lentreprise 360 degrs
Jean-Pierre Clamadieu
Solvay
Depuis que jexerce des responsabilits de direction au sein de grands
groupes internationaux, je suis frapp par le dcalage entre limage
caricaturale dun capitalisme qui aurait pour seule vocation de servir lintrt
des actionnaires, et la ralit de la vie dun dirigeant, qui au contraire
cherche en permanence lquilibre entre les parties prenantes. Pour moi,
une quipe de direction doit avoir pour mission daligner les intrts des
diffrentes parties prenantes : les actionnaires certes, mais galement les
salaris, les clients, les fournisseurs, les collectivits dans lesquelles nous
nous dveloppons, lenvironnement au sens large.
Jai fait lexprience du passage dune entreprise cote, avec beaucoup
dactionnaires nanciers dont certains de trs court terme (Rhodia), un
groupe qui compte parmi les grands de la chimie mondiale. Depuis sa
naissance il y a cent cinquante ans, Solvay est contrl par les descendants
(2 500 personnes aujourdhui) des cinq fondateurs (Ernest Solvay, son frre
Alfred et les trois business angels qui en 1863 ont nanc son projet). Nous
sommes une entreprise de capitalisme familial, les descendants tant en
position de contrle puisquils dtiennent peu prs 30 % du capital de la
socit. Pour le reste, Solvay est cot.
Lorsque jai pris mes fonctions, jai voulu comprendre prcisment ce que
lon attendait de moi. Le Conseil dadministration ma prsent une vision
trs long terme. Les administrateurs qui reprsentent les familles actionnaires
souhaitent que la socit continue son dveloppement de manire
transmettre leurs enfants, dans dix ou vingt ans, un patrimoine qui aura
fructi. Ils mont galement rappel quils souhaitaient avoir tous les ans un
dividende, ce qui est lgitime et important dans une structure capitalistique
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de ce type. Mais ce qui ma frapp, cest le troisime commentaire quils
mont fait : Solvay nest pas seulement le nom de la socit que vous
allez diriger ; cest notre nom nous. Ce nom, nous voulons en tre ers.
Cela nous conduit vous demander de grer ce groupe en gardant en tte
notre histoire. En Belgique, le nom de Solvay voque une grande cole de
commerce, une bibliothque et de nombreuses avances dans la vie sociale
et conomique belge de ces cent cinquante dernires annes, o Solvay a
montr le cap : premire socit dassurance mutuelle, dveloppement des
congs pays avant que cela ne devienne la norme....
Le groupe a toujours eu cette vision dun projet qui ne pouvait pas
tre simplement capitalistique au sens troit du mot, quil devait chercher
aligner lintrt des parties prenantes. Cest ce que nous essayons de faire au
quotidien. Nous le faisons partir de deux principes.
Mobiliser linterne
Pour mobiliser nos quipes en interne autour de la ncessit de trouver cet
quilibre, nous avons dvelopp un rfrentiel trs simple, le Solvay Way :
the way we do business . Ce rfrentiel guide nos quipes sur la manire de
se conduire au quotidien et de se positionner vis--vis des parties prenantes
classiques du dveloppement durable. Lintrt dune telle approche est
dtre extrmement dcentralise. Elle permet chacune de nos quipes sur
nos sites de se demander comment on se conduit vis--vis des salaris, des
fournisseurs, du territoire o nous sommes implants. Chacun de ces aspects
fait lobjet dune question simple, qui se traduit par une valuation et conduit
chacune de nos quipes construire un plan dactions pour progresser.
Les situations sont trs diverses dun site un autre, dun pays
un autre : sur certains de nos sites, ce sont les relations sociales qui se
retrouvent au cur du dbat ; sur dautres, cest notre relation avec nos
fournisseurs et leur impact sur lenvironnement. Sil sagit par exemple dune
activit situe dans une zone o leau est rare, nous mesurons la quantit
deau que nous prlevons et nous nous interrogeons sur la possibilit de
fonctionner en circuit ferm. Cest un travail concret, de terrain, qui permet
nos quipes de comprendre comment elles se positionnent et de sengager
dans une dynamique qui ne consiste pas seulement maximiser le rsultat
conomique, mais aussi crer un quilibre.
Cest un excellent outil de mobilisation pour nos collaborateurs et un
outil de dialogue particulirement important. Nous achetons beaucoup de
produits dautres groupes de chimie. Dans certains pays, cest relativement
simple ; dans dautres, nous sommes amens interroger les pratiques de
nos fournisseurs, non pas pour les sanctionner, mais au contraire pour les
aider dvelopper le mme type dapproche.
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Pour une vision de lentreprise 360 degrs
Accepter les dfs quon nous lance
Deuxime volet : lexterne. Pouvoir communiquer de manire structure
auprs de nos publics externes sur ces diffrentes dmarches est trs
important. Pouvoir tre remis en cause par dautres lest galement. Solvay
travaille aujourdhui sur le dveloppement dun reporting intgr . Cest
concept qui se dveloppe dans diffrents pays du monde, par lintermdiaire
duquel nous cherchons prsenter une vision de lentreprise qui nest pas
uniquement nancire mais qui tente de reter la manire dont nous nous
conduisons avec lensemble de nos parties prenantes. Cela fait quelques
annes que nous pratiquons le reporting intgr, mais nous cherchons
encore une manire plus simple et pragmatique de prsenter cette vision
complte de lactivit de lentreprise.
Nous acceptons bien sr les ds lancs par les autres parties prenantes.
Certaines sont mme organises dans ce but : agences de notations
nancires par exemple, ou les syndicats mondiaux. Nous avons sign
un accord avec IndustriAll qui leur donne expressment le droit de nous
remettre en question.
Le temps est galement un sujet dattention. Le temps du monde nancier
se compte par trimestre ; celui des politiques que je mets en uvre va
bien au-del. Quand jentends le patron dUnilever dire : Je veux renoncer
au reporting trimestriel pour engager une communication dans laquelle
les points de rendez-vous sont plus espacs an de permettre une vraie
rexion sur le long terme , a parat lmentaire, mais ce ne lest pas tant
que a et cest important.
Dernier point sur lequel nous devons rester attentifs : la rglementation.
Je participe beaucoup dinstances en France o lon sinterroge sur ces
pratiques de responsabilit sociale dentreprise. La tentation immdiate
est de lgifrer, crer des contraintes, des obligations. Au contraire, notre
dmarche doit sinscrire dans un environnement de soft law. Cest en
dveloppant ce type de pratiques dans un certain nombre dentreprises et
en cherchant ensuite les tendre que lon sera le plus efcace.

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Fair Competition Needed
Hadeel Ibrahim
Mo Ibrahim Foundation
Let me begin by disagreeing with one theme that I have heard emerging
about less competition. I am not convinced that we have enough competition.
I do not think that you could really characterize the capitalist system that
we see around us and that we have seen fail billions of people around the
world as being too competitive. I would say that you can look at the number
of subsidies, the number of tariffs. There is also the number of market
distortions, which benet some countries over others, that you could call
unfair competition.
From a global sales perspective, what we need is fair competition.
What we need is for capitalism to be driven by innovation, hard work and
competition. Let me give you an example. What do we have in Africa?
We have a lot of people and a lot of land. We should be the agricultural
producers for the world. But here is a Common Agricultural Policy in
Europe, which makes it impossible for us to compete. Are we talking about
a capitalism that is too competitive or insufciently competitive? That will
be my starting point.
Lets talk about shared interests
Let me say, this is not a moral argument; this is an argument about shared
interest. If we start with Africa, our demographics are unique. We have one billion
people and the average age of an African is 19 years old. We have 500 million
Africans under the age of 20. Over the coming 20 years, as these hundreds of
millions of young people enter the labor market, it is clear that we will not have
enough jobs for them. However, they will also be the most educated and the
most connected generation of Africans that we have ever seen.
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Fair Competition Needed
We are not going to have enough jobs; we are going to have educated
connected young people. The pattern for repeats of what we have seen in
Tunisia and what we have seen in Egypt is very clear. There is huge potential
for that kind of instability. However, if we then look a little bit further at that
narrative, you will see these very educated and committed young people
who understand the architecture of global governance. They understand that
systems are unfair. You cannot discuss or support the UN Security Council
with an 18 year old Senegalese person. This has to do with who has a veto
and who does not. You cannot support the architecture we have created.
You look at this new young generation and you listen to what the Occupy
Wall Street movement is saying. You listen to what people are saying on
the streets of Istanbul and in Sao Paolo. It is a very similar story. It is not
just about North and South. It is about youth and older generations. This is
a young generation that questions the way capitalism has worked, the way
their parents have managed the capitalist system and, as a consequence,
what the future has in store for them.
We know that in developed countries, young peoples futures will not
be as promising as their parents. They will have less access to jobs; they
will have less access to wealth than their parents generation did. It is a
huge failure for a given generation to hand over such a future to the next
generation. I would indeed argue for more competition.
However, where you do need collaboration is where you start to give up
these very short-term political cycles, which allow our politicians to create
these kinds of short-term incentives. If we start talking about longer-term
strategic planning, then I think you will nd greater collaboration between
young and old, between civil society, business and Government.
There are examples, be it between trade unions and employers in
Germany, where people have been collaborative, because there has been
clear agenda setting. People have understood that there is a need for growth
that is inclusive, equitable and creates jobs.
If we create that kind of capitalism and the generation in control nally
understands the need for that, then I think there is huge potential for
collaboration between all three sides of the triangle. We will see business
and civil society collaborating to hold Government accountable. We will see
Government and civil society collaborating to hold business accountable.
We will see Governments and businesses holding society accountable.
We need to be held accountable as well. There is huge scope for
collaboration and there is huge scope for building capitalism that reects
what the young people want. Our senior generation must understand this.
A lot of the conversations that I am hearing come from the so-called elite,
they are totally disconnected from what is happening in the eld today. I
question whether we have a shared positive future.
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392
Beyond Capitalism
Hartmut Rosa
Friedrich-Shiller University
I have four claims. The rst is that capitalism is not just market society or
market economies. My colleagues often say that there is no capitalism; there
are just different ways of operating market economies. However, I think it
is very important to see that capitalism is a particular connection between
market economy and the State. The State has always played a very important
role in providing the infrastructures of the economy, but it is also involved
in education and so on.
The second point is more important for what I want to say. There is a
permanent accumulation of capital; that is an idea that sociologists have
always had, not just Karl Marx but also Max Weber. That leads to a very
important thing, namely, that capitalist economies need to grow incessantly.
They need to grow in order to survive. If there is no growth there is no
future as proven by what happened in Greece and what is happening in
France to a lesser extent. We lose jobs; then companies close down, then
welfare expenses rise and incomes go down. In the end, the political system
also breaks down, because there is no political legitimacy.
That is the main argument I want to make about capitalism. It leads to
a logic of escalation and this is the main argument. Every year, you have to
achieve more than the year before. This also relates to a permanent need
for acceleration and innovation. That is not so bad. It leads to innovation to
speed up the world and to grow. It is the idea of overcoming scarcity; that
is not bad. However, the problem is, we need to have all of this acceleration
and innovation growth just to stay where we are, just to keep the status quo.
There is a lot of talk about happiness and well-being. What is good is to
have innovation, growth and speed.
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393
Beyond Capitalism
In the end, it becomes like an iron cage, which was a term used by Max
Weber who was certainly not a Communist or a Marxist. The idea is that
we need to be faster each year. We need to have a higher output each year.
We need to become more and more innovative just to stay where we are.
Any company or individual or country can say they have enough but then
you go down the drain, you lose out. Every year, we have to make more and
more efforts to keep the status quo.
Dynamic stabilization
Le capitalisme est caractris par le fait quil a besoin de la croissance,
de lacclration et de linnovation pour maintenir le status quo
7
.
I call this dynamic stabilization. It means becoming faster, more efcient
and more innovative just to stay where we are. Secondly, this leads to a
logic of escalation, though that is basically the same claim. We must become
faster, more innovative and grow each year. For example, right now in
Germany, we do not have high rates of growth; it is between one and 2%. It
is even below 1% right now. Nevertheless, just last year, the German Gross
Domestic Product rose by the whole output of the year 1870. In absolute
numbers, this means that every year, you have to make an increasing and
incredible extra effort just to stay where you are.
This leads to what I have tried to describe in two books, to be precise, as the
logic of social acceleration. We have set the world in motion at an ever faster
pace: materially, socially and in the world of ideas. We do it through technological
acceleration, the speeding up of transport communication production. However,
we are also making the world become less stable. The world around us is
changing faster and faster every year. As individuals, we have to accelerate the
rhythm of life; we have to get more things done per unit of time.
Why is this a problem? My third and most important claim is that this
kind of capitalism cannot go on forever. I believe it is vitally important that
economists also see this. Why not? There are some things in our world, which
you cannot galvanize and speed up indenitely. This logic of escalation, of
increasing innovation leads to problems wherever the world has segments,
parts or spheres which are not capable of speeding up.
I brought up several points in relation to this. Logically, we need more
and more energy to keep the growth system going. It needs physical energy:
carbon-based, oil and other things. Each year, it is just growing. However,
we also need individual energies. The doctors say this all the time. It is also
a political issue. Every year, we have to motivate people and to get more
activation from them to keep the logic going.
7. In Hartmut Rosa, Acclration : Une critique sociale du temps, traduction franaise, La
Dcouverte, 2010.
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I think it is a problem in France; you see it in the discussions, but you see
it all over the Western world. We are losing a sense of progress. We know
that in France and Germany and probably also in the US, we will be faster
next year. We will be more innovative; we will have growth. However, we
will not overcome scarcity; competition will get even tougher. We will not
overcome the scarcity of time either.
Currently, parents say they do not expect their kids to have a better life.
This means we are no longer running towards a great goal, a bright future. I
nd it very important in the context of an economic forum to at least keep this
in mind.
Three synchronization crises
Then there are three crises of de synchronization. For one thing, the
environment is not fast enough. You can cut down rainforests; that is not a
problem. It is only a problem if you do it too quickly. It is not a problem
that we sh in the oceans; we have always done it. However, it is going to
be a problem if you sh too fast for nature to reproduce. It is the same with
all the material resources and also with the toxic waste.
Secondly, there is the crisis of de synchronization with our human bodies
and psyches; the burn-out rates, the rates of depression have increased
all over the world, in Korea, China and Latin America. Our souls cannot
be exible, innovative, creative and fast indenitely. I would really say in
this respect that either we come to control the system or we have to go
beyond humanity. We have to go beyond what we are right now: beyond
our psyches, beyond our bodies and beyond society as we know it today.
This is the trans-humanist project; maybe that is the way to go. When I listen
to economists, I think that is the way we are going. We want more competition,
more speed, more growth, more innovation. Okay, let us forget about humanity
as we are. I mean, we are not so great, so maybe that is a good idea.
Finally, there is also a political crisis. Democracy is a time consuming
process. You have to formulate arguments, enter deliberations and come
up with a consensus. This takes time. It actually slows down if the world
becomes more complex, dynamic and pluralistic. You see it with the nancial
crisis. Democracy is in fact slowing down.
When you look at the nancial crisis, this time it is not given to politics,
and this creates a lot of frustration. I think the political system in the West
has been experiencing a loss of condence. I describe this as alienation
because people no longer think or feel that political democracy is the tool
with which we shape our world. We have lost this tool because it is too
slow, so either we slow down or we give up democracy. Maybe the Chinese
have the best model: let us forget about democracy and speed up.
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Beyond Capitalism
However, I do not want to take this route. Let us come up with a new
form of capitalism which is a market economy and which is beyond dynamic
stabilization. This means it is a market economy that sometimes innovates,
grows and speeds up. Certainly, people must have access to water, food or
clothes. We need growth and we need innovation in medicine. We also need
innovation in green technologies.
I am not saying that we should never grow, accelerate or innovate, but
we should not need to grow, accelerate and innovate just to keep everything
as it is. That is an irrational, idiotic system, so let us move beyond capitalism.
What I really want to say is the nal point. We need a market economy,
which does not need to stabilize itself through growth, acceleration and
innovation. I am not sure whether we could still call this capitalism, but I
hope that is the future for all of us.
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Dbat
Repenser lindustrie : le cas de lautomobile
Lionel Fontagn
Tmoignages
Jacques Attali Carlos Ghosn Jos Manuel Soria Lpez
Modrateur
Franois-Xavier Pietri
Lindustrie automobile dont la crise a rvl les problmes structurels,
est un bon exemple des ncessits dajustement de lindustrie europenne
dans son ensemble. Le choc de demande, ampli dans le cas dune
industrie fortement cyclique, a t aggrav en Europe et aux tats-Unis
par des questions structurelles plus profondes. La rponse des politiques
conomiques des deux cts de lAtlantique a t diamtralement
oppose. Aux tats-Unis, on a tent de sattaquer aux problmes
structurels de surcapacit de certains constructeurs. linverse,
lEurope faisait le choix de solutions principalement conjoncturelles
avec des plans temporaires de soutien la demande plutt que dune
restructuration ncessairement douloureuse. Aujourdhui, les politiques
dappui la demande tant arrives leur terme, la phase basse du cycle
de la demande est amplie, dans la mesure o la reprise conomique
globale na pas pris le relais.
Face au dplacement de la demande et la dlocalisation des sites
de production vers les pays de llargissement, la polarisation de la
demande aux deux extrmits de gamme, lvolution des usages de
lautomobile et le virage technologique de la motorisation lectrique, il
sagit maintenant de sintresser aux questions structurelles en suspens.
Au nal, le temps des ajustements du secteur est sans rapport avec celui
de ses bouleversements, avec des effets indirects massifs sur le reste de
lconomie.
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Lionel Fontagn, Cercle des conomistes
Pourquoi le cas de lindustrie automobile ? Il nous a sembl que cette
industrie tait tout fait emblmatique de ce quon appelle dun terme connot
assez ngativement, la dsindustrialisation en France.
Cette industrie est intressante aussi parce quelle fait face des problmes
la fois structurels et conjoncturels. Les problmes structurels sont ceux qui sont
lis au dplacement de la demande. Nous lavons bien vu avec llargissement
europen. Nous le voyons videmment avec les pays mergents. La demande est
l. Cest l quelle crot le plus vite. Lautre lment structurel est la globalisation des
chanes de valeur ajoute. Le troisime qui samorce est la mutation des modles
de consommation automobile, en particulier dans nos pays. Cela pour la structure.
Pour les problmes conjoncturels, il y a la crise, accentue, dans le cas de
lindustrie automobile, parce que cest une industrie cyclique. De plus, elle a
peut-tre t accentue en Europe par les rponses de politiques conomiques
qui ont t donnes, et qui ont t une certaine faon de repousser les
ajustements par des plans de soutien la demande, ce qui fait que lorsque les
ajustements doivent se faire, ils sont encore beaucoup plus violents.
Pour traiter de ces questions culturelles et conjoncturelles, nous avons en
fait choisi de traiter trois thmes que je vais prsenter trs rapidement. Le
premier est de savoir comment sadapter cette nouvelle donne globale au
niveau de cette industrie. Comment organiser cette industrie ? Comment ragir
stratgiquement pour sadapter cette nouvelle donne globale, avec les pays
mergents et les pays industriels qui ont des modes de demande diffrents ?
Dans les pays mergents, cest de la demande statutaire ou de premier
quipement, alors que dans les pays industriels, nous voyons bien que nous
sommes de plus en plus passs de la proprit lusage. Dans ces conditions,
et cest le deuxime thme, quel est le business model qui convient ? Enn, la
399
troisime question est de savoir quels produits vendre. Est-ce quon va vendre
essentiellement des services ? Est-ce quon va juste concevoir des voitures
que dautres vont fabriquer ? O va-t-on continuer fabriquer des voitures,
et si oui, lesquelles ? Cela pose la question de la technologie qui sera utilise
en matire de propulsion. Nous pouvons rester sur du thermique avec des
voitures connectes. Nous pouvons aller vers lhybride, ou nous pouvons aller
vers le tout lectrique. Les choix industriels et les enjeux sont considrables,
notamment en termes de risque de leapfrogging de la part des pays mergents
sur certaines technologies.
Franois-Xavier Pietri, TF1/LCI
Il y a cinq ans jour pour jour, ici mme, Carlos Ghosn, vous nous aviez
prdit la crise automobile et vous aviez t le premier le faire. Vous aviez
voqu lpoque le fait que, je cite, Il existe une corrlation forte entre
lindice de conance des consommateurs, le moral des mnages de lINSEE et
les ventes dautomobiles. Vous nous disiez que jusqulors, il ny avait pas eu
de rpercussions sur les ventes. Et la crise est arrive. La France est aujourdhui
encore dans une crise profonde. Les ventes au premier semestre 2013 sont au
plus bas depuis 1998. Et cela est vrai pour lensemble de lEurope.
Carlos Ghosn, comment est-ce que vous crivez lavenir, si je puis dire,
notamment lorsque lon pense au pari lectrique que vous venez de lancer et qui
dmarre petitement avec la ZOE ? Quest-ce qui va changer fondamentalement
dans les 10 ans qui viennent cause de cette rvolution ?
Carlos Ghosn, Renault Nissan
Beaucoup de choses vont changer. Elles sont dailleurs en train de changer.
Les marchs changent. Ils sont en train de se dplacer vers les pays mergents
et pas uniquement les BRICs, mais aussi des pays o les taux de croissance
sont trs levs, comme lIndonsie, un certain nombre de pays dAfrique
et lAmrique du Sud dont jexclus le Brsil. Deuximement, ce sont toutes
les nouvelles technologies qui nous arrivent. Vous avez parl des hybrides.
Il y a les plug-in hybrides qui sont sans entrer dans le dtail, des voitures
lectriques avec un petit moteur pour soutenir la batterie. Et il y a les voitures
lectriques. Et lhydrogne lhorizon. Il y a donc une plthore de technologies
qui essayent de rpondre une plthore de proccupations, parmi lesquelles
une trop grande dpendance vis--vis du ptrole dpendance politique et
conomique des problmes denvironnement qui sont en train de devenir
srieux dans des pays comme la Chine, qui est le premier march mondial. Il
faut aussi parler des volutions au niveau des consommateurs. Le consommateur
passe en moyenne deux heures par jour dans sa voiture. Ces deux heures sont
absolument inutiles pour lui, puisquil ne sagit que de transporter des corps.
Il voudrait pouvoir utiliser ce temps. Aujourdhui, les technologies permettent
400
Dbat
de dgager le conducteur de cette emprise de la voiture, pour quil fasse autre
chose pendant ces deux heures. En bref, notre industrie nest plus une industrie.
Cest de la haute technologie. Et, en tant que constructeurs, nous sommes
devenus des architectes. Nous ne pouvons pas tout faire. Nous assemblons
des technologies et nous assemblons des connaissances. Nous assemblons des
produits. Et nous remettons notre mtier en cause tout le temps.
Franois-Xavier Pitri
Concernant ce pari de lhybride et de llectrique ?
Carlos Ghosn
Cest peut-tre un pari pour dautres, mais pour moi cest une certitude. Je
ne vois pas lavenir de lindustrie automobile sans hybride et sans lectrique. Il
y a une incertitude sur les pourcentages : un peu plus dhybrides, un peu moins
dlectriques, un peu plus dlectriques, et un peu moins dhybrides ? Cela va
beaucoup dpendre des lgislations. Cela va aussi beaucoup dpendre de la
force avec laquelle les Chinois vont imposer le modle lectrique, car ce sont
eux qui sont aujourdhui le fer de lance de cette demande. Non seulement ils
nont pas de ptrole, mais ils vont avoir ils ont dj de srieux problmes
denvironnement. Comme vous le savez, il y a moins de 100 voitures pour
1 000 habitants en Chine. Il y en a en moyenne 500 en France. Il y a 5 fois plus
de voitures par habitant en France quen Chine. Vous imaginez bien que les
Chinois ne vont pas se satisfaire de 89 voitures pour 1 000 habitants. Il va donc
y avoir une croissance formidable de lindustrie automobile, et la principale
contrainte se situe aujourdhui au niveau de lenvironnement. La seule faon de
la rsoudre est daller vers llectrique.
Jos Manuel Soria Lpez, la n de lanne 2012, Renault a prsent un
nouveau plan industriel pour son usine de Palencia, o il sest install rcemment
aprs avoir abandonn ses sites belges. Cela veut donc dire quaujourdhui, le
modle espagnol, en tout cas pour lautomobile, reprend de la vigueur et de
lintrt. Comment avez-vous volu stratgiquement pour revoir vos problmes
de comptitivit ?
Jos Manuel Soria Lpez
We had several serious problems in our economy just a year and a half ago,
which had to do with competitiveness, public decit, international nancing
conditions and unemployment. We started with a new economic policy based
on three main points. The rst was a very radical scal consolidation process,
the second a structural reform process, and thirdly, and no less important, more
economic unity through the EU.
401
401
Because of scal consolidation, we decreased the public decit by about
2.3% in 2012, from 9.3% down to less than 7%, and that happened in a year
during which our economy increased by about 1.4%. Concerning structural
reform, almost every week we have been making several reforms concerning
the labor market, the nancial market, energy systems and education. We still
have some serious imbalances, because our rate of unemployment rose to nearly
24%, but we are beginning to see some positive signals, related, for example,
to industrial relocalization in Spain. Important decisions have been made by
global automotive players such as Nissan, Renault, Iveco from the Fiat group,
and Ford. We are currently expecting the same move from GM-Opel.
Above all, we are seeing that our nancing conditions have changed
considerably in the last year, at a time when the rumor had it that the Spanish
Government was not asking for a bail-out. Therefore, one year later we are
seeing some positive signals. But we are still reinforcing those structural reforms
because we know we still have a lot to do.
Part of our strategy is to make a strong bet on industry, because we have
seen a decrease from 15% of GDP to around 10% over the last 12 years, so from
that point of view we have a similar problem to that of the rest of Europe. One
of the problems in the EU today is to increase the level and share of industry in
the economy. We have not just to consider this theoretically, but to do practical
things in order to achieve that purpose.
Jacques Attali, ce qui est frappant dans votre livre Urgences franaises, cest que
vous proposez dix chantiers majeurs relancer, pour redonner vigueur notre
conomie et notre pays, mais vous parlez trs peu de lindustrie. Vous voquez
surtout les services. Faut-il donc repenser notre industrie automobile autour des
services ? Les modes de consommation et des usages sont-ils en train dvoluer ?
Quelle incidence cela peut-il avoir videmment sur nos usines franaises ?
Jacques Attali, PlaNet Finance
Lindustrie automobile doit se comprendre dans une logique beaucoup plus
globale. Elle est trs intressante pour cela. Je rappellerai quelques chiffres qui
permettront de rpondre votre question. Il y a aujourdhui quelque 650 millions
dautomobiles qui circulent dans le monde. Ce nest pas beaucoup par rapport
une population de 7,5 milliards. Vers 2030, il semblerait que nous arrivions
1,3 milliard de voitures, soit un doublement du nombre dautomobiles qui
correspond la croissance de la consommation en Chine, en Indonsie et en
Inde, qui va nir par dcoller. La cl est bien videmment lAfrique. Je ne crois
pas que le XXI
e
sicle sera le sicle de lAsie, mais le sicle de lAfrique. La
population de lAfrique va en effet doubler en 40 ans, passant de 1 2 milliards.
un moment, cela va se sentir.
402
Dbat
402 402
Nous produisons 80 millions de voitures par an. Depuis un ou deux ans,
la Chine est devenue le premier producteur de voitures dans le monde devant
les tats-Unis, et le premier utilisateur et consommateur de voitures dans le
monde, avec un taux de croissance considrable. LEurope est quant elle plus
dans des perspectives de renouvellement et de modications trs profondes.
Cest dire que nous allons sans doute vers des voitures qui vont tre, comme
beaucoup dautres objets de consommation, soit trs bas de gamme, soit trs
haut de gamme, sans rien au milieu. Cest une volution trs profonde de la
socit. Les gens intelligents vont penser quil ny a pas de raison davoir une
voiture sophistique alors quune voiture bon march suft.
Si lon prend des perspectives de long terme, je comparerais volontiers ce
qui peut se passer moyen terme dans lindustrie automobile avec ce qui est
en train de se passer pour les entreprises productrices de smartphones. Au
fond, les tlphones se rsument de plus en plus de llectronique, comme les
voitures. Aujourdhui, plus de la moiti des voitures incluent de llectronique.
On peut se demander si terme, la vraie valeur ajoute sera dans lindustrie
de lassemblage, ou si la valeur sera ailleurs, cest--dire dans la production
des logiciels et quipements qui seront ncessaires. On le voit avec larrive de
la voiture connecte, dont lun des exemples emblmatiques est la voiture de
Google : Google a dit quil tait prt fournir toute lintelligence ncessaire,
mais sans tre assembleur et sans jamais fabriquer la voiture. Il faut donc se
poser la question de savoir o sera la vraie richesse, la vraie valeur sera-t-
elle chez lassembleur, comme cest le cas par exemple pour Airbus, ou se
dplacera-t-elle chez les fabricants des technologies ncessaires ? Cest un choix
stratgique trs important qui devra dterminer les grands choix industriels,
et qui montre bien que les choix de comptitivit, qui portent pour linstant
essentiellement sur la taille des plateformes, la capacit produire beaucoup de
modles diffrents sur une mme plateforme, etc., peuvent changer et sorienter
vers des voitures intelligentes et connectes.
Pour ma part, je ne pense pas que le dbat sur les voitures lectriques ou
hybrides soit si fondamental, sous rserve en effet de la rglementation. Si la
rglementation chinoise volue, cela changera bien videmment tout. Mais ces
vhicules ne reprsenteront a priori que 2 4 % des vhicules produits dans le
monde. Leur part sera donc encore relativement marginale, au sens des grands
enjeux stratgiques. Pour moi, la grande question stratgique de lindustrie
automobile est beaucoup plus vaste ; cest, comme je le disais, de savoir si la
valeur sera chez lassembleur ou chez le producteur de lintelligence, qui est
loge aujourdhui essentiellement chez les sous-traitants.
Carlos Ghosn, que pensez-vous de cette suppression des gammes moyennes
dont parle Jacques Attali savoir la suppression des voitures du milieu ? Est-ce
403 403
que cest quelque chose quoi vous croyez ? Les rsultats de Dacia, plutt
bons sont-ils la preuve que le low-cost porte le reste ? Est-ce une tendance
lourde ?
Carlos Ghosn
Il est vident que nous avons aujourdhui une forte croissance sur lentre
de gamme. Je nappelle pas cela le low cost, car ce que vous appelez le low
cost pour lEurope, cest du moyen de gamme dans les pays mergents. Nous
sommes donc les champions du moyen de gamme dans les pays mergents,
en Russie, au Brsil. Les Dacia qui se vendent en Europe, cest le milieu de
gamme en Russie, et le milieu de gamme au Brsil. La notion de low cost
nexiste gure dans ces pays, sauf prendre en compte les voitures de 20 ou
30 ans dge, avec des technologies qui sont dj uses. Les gens les achtent
uniquement parce quils sont limits par les prix. Or, la nouvelle rvolution,
celle qui est en train de se faire actuellement, et que nous sommes en train
de prparer, cest le low cost moderne destination des pays mergents. Cest
un march qui est en train dexploser compte tenu de larrive de lIndonsie,
de lAfrique, de lexplosion des marchs de la Chine, de lInde et du Brsil.
Cest une explosion qui se fait par le bas. Ce sont effectivement les gens qui
ont aujourdhui des tricycles et des motocyclettes ou qui achtent des voitures
doccasion, qui rvent davoir une voiture neuve. Ils ne peuvent pas y accder
parce que les voitures sont chres. Quand vous arriverez avec du low cost dans
ces pays, il y aura une explosion de la demande. Cest donc une demande qui
va continuer de progresser. En ce qui concerne le haut de gamme, il est destin
aux classes moyennes qui sont en train de senrichir partout dans le monde et
qui ont envie davoir autre chose. Je ne crois pas la disparition de la gamme
moyenne. Elle restera, mais elle se stabilisera en valeur absolue : la croissance
va se retrouver dans les deux extrmes.
Quant la question de savoir o se situera la valeur lhorizon de 30 ans,
qui se rappellera que nous nous sommes poss la question ? chance de
cinq ans, lassembleur sera toujours dterminant. Pour deux raisons. Par rapport
lavion ou au tlphone, la voiture a quelque chose de trs particulier. Cest-
-dire que cest un objet qui relve la fois du rationnel et de lmotionnel,
ce qui nest le cas ni de lavion ni du tlphone dont on value exclusivement
les fonctionnalits. La rationalit de la voiture, cest son prix, sa qualit, la
consommation, etc. Mais lmotion, cest le design, cest la marque, le luxe,
etc. Vous savez que la plupart des gens achtent des voitures dont ils nont pas
besoin. Nous le savons trs bien. Nous sommes des spcialistes ! Beaucoup de
gens achtent des V8, des huit cylindres, des 4x4 pour rouler dans le dsert,
alors quils ne sortent jamais de la ville. En termes dachat, la voiture se situe
quelque part entre celui dun tlphone trs fonctionnel, et lachat coup de
cur dun chien.
404
Dbat
404
Sauf que sur llectrique, par exemple, il ny a pas que lmotionnel. Il faut
aussi avoir des prises lectriques, et des moyens de se recharger. Aujourdhui,
en Europe, on nest mme pas daccord sur les prises. Entre vous et PSA, ce
nest pas le mme systme.
Carlos Ghosn
Fin juillet 2013, nous aurons vendu 100 000 voitures lectriques. Nous
sommes, et de loin, le groupe automobile qui a assembl et vendu le plus de
voitures lectriques dans le monde depuis que lindustrie automobile existe.
3 000 ZOE depuis le dbut.
Carlos Ghosn
Nous venons de la lancer, alors que la Nissan a t lance il y a deux ans
et a dj dpass les 55 000 60 000 voitures. Nous avons une banque de
donnes exceptionnelles concernant les personnes qui ont utilis les voitures
lectriques. 90 % des personnes qui ont achet des voitures lectriques sont des
conqutes. Ce sont des gens qui nont jamais achet de Renault ou de Nissan
auparavant. Deuximement, ils sont loyaux plus de 90 %. Cest--dire quils
remplaceront leur voiture lectrique par une autre voiture lectrique.
Le grand handicap de la voiture lectrique, cest labsence dinfrastructures.
Beaucoup de gens viennent essayer la voiture lectrique mais se demandent o
ils vont la recharger. Tant que nous naurons pas rpondu cette proccupation,
le dcollage ne se fera pas. Le Japon a dcid dinvestir un milliard de dollars
dans un rseau de charges lectriques rapides, cest--dire quil y aura autant
de stations de chargement de voitures lectriques que de stations dessence
au Japon. Vous allez voir tout dun coup le dcollage des ventes de voitures
lectriques. Je pense donc que nous sommes au milieu dune volution. Je
pense quelle est indispensable pour des raisons nergtiques et pour des
raisons denvironnement. Je suis daccord avec Jacques Attali sur le fait que la
rglementation jouera beaucoup, un seul exemple : pourquoi en Europe plus
de 60 % des voitures sont-elles Diesel alors que cest moins de 1 % aux tats-
Unis et au Japon ? Ce sont les mmes constructeurs. La seule diffrence, cest
la lgislation.
Jos Manuel Soria Lpez, aujourdhui, il ny a pas de constructeur espagnol. Il
y a des constructeurs installs en Espagne, Seat, Volkswagen, Renault, Peugeot,
etc., mais il ny a pas de constructeur espagnol proprement dit. Que proposez-
vous aujourdhui ces constructeurs europens ?
405 405
Among the ten big international carmakers operating factories in Spain,
there is Fiat, which was bought by the VW group some years ago but has a very
strong research centre in Barcelona, which helps our industry a lot. The capacity
to make arrangement and consensus between trade unions and companies has
been very important; without it, it would have been impossible to secure the
investments, which have occurred in the last 6-9 months in Spain. I would like
to say that it was made possible thanks to our labor. We have something over
six million unemployed people in Spain, which is about 24%, but we have a
labor framework, which allows more competitive unitary labor costs; had it been
otherwise those investments would have gone to other countries. When these big
players choose Spain, we have to ask ourselves why, and we believe it is mainly
because of the evolution of the unitary labor cost, and secondly, because of the
profound structural reform process we are engaged in. And we still need to
strengthen those reforms
Jean-Marc Sylvestre
Je voulais demander au ministre de lIndustrie espagnol sil tait prt acheter
le discours du ministre de lIndustrie franaise en matire de rindustrialisation
et en matire de relations avec les entreprises. Ma deuxime question sadresse
Carlos Ghosn. Est-ce quil lui arrive parfois, dans ses rves ou ses cauchemars
les plus fous, de penser quon pourrait ne plus avoir besoin de lautomobile, et
que nous pourrions imaginer dautres moyens de transport ?
We have a good relationship with the European Council of Ministers, and in
many cases we agree with the necessity of a reindustrialisation policy in Europe.
For example, just one month ago I heard a proposal from a Spanish minister
that we not look right now at the restrictions concerning CO
2
emissions for the
automotive industry. I had the assistance of ministers from several countries,
because, although we have to be a green economy as well, we also have to look
at our capacity for competitiveness.
Therefore, we are basically agreed on the reindustrialization process we have
to undertake in France and in Spain, but in Europe there are many ministerial
councils of different political tendencies, so when you speak with environmental
ministers, for example, the vision is sometimes completely different to what we
have in the industry council. We have to know, and we have to decide, whether
we want a Europe in which unemployment keep increasing, or whether we want
an industry with increasing opportunities in industry.
We have US, China, and India as competitors, not only in labor costs but
also in terms of energy costs, bureaucratic costs and nancial costs, so that is a
reection we have to undertake together in Europe.
406
Dbat
406
Carlos Ghosn, est-ce que vous rveriez un jour de ne pas rouler en voiture ?
Carlos Ghosn
Je crois que la question nest pas l. La question est de savoir si on peut
imaginer un avenir sans automobile. Je ne le pense pas. Je ne vois pas comment
on peut avoir un transport autonome sans voiture. Il y a des transports collectifs
et ils se dveloppent. Il y a le partage de voiture qui va certainement gagner du
terrain. Mais tout cela reste marginal si on le compare la voiture personnelle
qui est sous votre contrle, fait ce que vous voulez, vous transporte o et
quand vous voulez. Lvolution va consister plutt transformer cet objet en
partenaire avec plus dinformations et plus dactivits. Vous allez pouvoir faire
beaucoup plus de choses dans votre voiture. Mais franchement, je ne prvois
pas la disparition de la voiture horizon de 30 ou 40 ans.
Jacques Attali, lorsquon lon voit aujourdhui les difcults de PSA en
France, quel rle ltat peut-il jouer ? On parle dune alliance avec Mercedes ou
avec un partenaire chinois.
Jacques Attali
Ltat a sans aucun doute un rle jouer dans lindustrie en gnral, en
tant le promoteur des industries de demain, et pas le dfenseur dindustries
qui seraient dpasses. Ltat a un rle jouer dans les investissements davenir,
dans les nanotechnologies, les neurosciences, les biotechnologies, linternet
des objets ; on doit particulier promouvoir les petites et moyennes entreprises
dans ces secteurs des nouvelles technologies. Cest cela le rle fondamental de
ltat : savoir prparer le trs long terme.
Ltat a aussi un rle de protecteur pour les industries qui ont de lavenir
mais qui sont menaces conjoncturellement. Cela se joue parfois au niveau
europen. Je pense par exemple que la vraie protection de la sidrurgie serait le
retour dune CECA europenne qui aurait la possibilit de nationaliser il faut
videmment trouver un autre mot. Il sagirait ainsi deuropaniser lindustrie
sidrurgique europenne ; le faire au niveau national na pas de sens, mais au
niveau europen, repenser une CECA de la sidrurgie aurait tout fait son sens.
Cela permettrait dviter une srie de catastrophes qui nexistent que parce que
nous sommes diviss.
Il y a dailleurs dj un dbut de commencement de stratgie europenne.
Une entreprise comme Renault porte un nom franais, mais est nanmoins
une entreprise mondiale. Nous allons nous rveiller un matin en nous rendant
compte que la plupart des entreprises que nous croyons franaises ne le sont
plus. Elles sont franaises pour linstant par leurs dirigeants, parfois leur sige,
407 407
leur capital de moins en moins, et plus du tout par leurs clients. Il faut donc
prendre conscience du fait que lavenir de la France nest pas dans la dfense
illusoire dune proprit qui nexiste plus, mais dans un dialogue qui permette
de conserver les siges sociaux en France et de faire en sorte que le dernier
pays o lon licencie soit la France. Cest la seule justication dun sige social
national. Dans le contexte dun march mondial, il est vident que lon ne peut
pas demander Renault-Nissan dtre autre chose quune rme mondiale. Mais
malgr tout, son appropriation de la culture nationale se traduit par la prsence
sur notre territoire de ses laboratoires de recherche et de son centre de dcision
stratgique.
Je me fais souvent attaquer quand je dis que la France est un htel. Une
nation est un htel. Lhtel doit attirer les clients, et crer les conditions pour
quils aient envie de rester. Il faut donc penser une stratgie destination
des grandes multinationales dorigine franaise, en crant les conditions pour
quelles aient envie de garder sur le territoire national leurs dirigeants, leur
conseil dadministration et leur Comex, qui est peut-tre plus important que
leur conseil dadministration Cela implique beaucoup de choses en matire
de scalit, personnelle et collective, en termes de capital, etc. PSA ne peut
pas durer sans tre une entreprise mondiale et sans trouver des partenaires.
Ltat a donc un rle jouer, distinct de celui des tats-Unis qui ont un march
domestique de 14 17 millions de voitures par an. Il faut tout faire pour que le
nouveau PSA, qui aura des allis amricains, chinois, etc., garde son centre de
gravit culturel, idologique et stratgique en France.
Carlos Ghosn, quest-ce que vous attendez dun ministre de lindustrie pour
un groupe comme le vtre ? Et fondamentalement, si nous parlons de chiffres,
Renault produisait 1,1 million de voitures en 2004 en France. Cest aujourdhui
moins de 500 000. Est-ce quil y a des chances pour que demain, on retourne
1,1 million ? Si oui, sur quels types de voitures ?
Carlos Ghosn
Dans pratiquement tous les pays du monde o nous exerons, les ministres
de lIndustrie, dfendent la mme chose. Ils se proccupent dabord davoir
dans leur pays de la technologie, des investissements et des emplois. En cas de
crise, ils veulent tre les derniers dont on rduise les capacits et les ressources.
Je dirais que cest tout fait normal.
Deuximement, quand vous avez votre sige social dans un pays dtermin,
il faut que ce pays soit privilgi, ce qui est tout fait normal. Ce que jentends
de la part du ministre de lIndustrie franais, je lentends aussi de la part du
ministre de lIndustrie japonais lorsquil sagit de Nissan. Je ne pense donc pas
quil y ait l dexception culturelle.
408
Dbat
408
En ce qui concerne les productions, dont vous dites quelles ont baiss,
il faut rappeler que le march a baiss. Il faut aussi savoir que, sur des
produits de moyenne ou bas de gamme, lEurope nest pas trs comptitive.
LEurope est plutt comptitive sur des produits valeur ajoute. Tout le
monde se demande pourquoi lAllemagne sen sort. Forcment, lAllemagne
a trois constructeurs qui sont essentiellement, et depuis longtemps, dans le
haut de gamme. Ils en protent parce que lEurope peut exporter du haut
de gamme, alors quelle a de plus en plus de mal exporter des produits de
moyenne gamme, et encore plus des produits low cost. Si notre production a
baiss, cest donc premirement parce que le march europen a baiss il
sera en 2013 au niveau des annes 90. Nous avons eu six annes de dclin
pratiquement sans fermeture de capacit. Cest--dire que le march europen
est probablement 30 % ou 40 % en dessous du sommet atteint il y a six ou sept
ans, sans fermeture de capacits ou presque. Cela met les constructeurs sous
beaucoup de contraintes.
Est-ce quon peut remonter la pente ? Oui, sans doute, condition dtre
fortement novateur. Mais, je ne prvois pas de reprise forte en Europe pour
lautomobile moyen terme. Je suis en train de prparer Renault plusieurs
annes au mieux de stabilit du march. Si nous avons une croissance du march,
tant mieux. Ce sera une bonne surprise. Mais au moins nous naurons pas de
mauvaises surprises. Ensuite, comment peut-on augmenter la production ? Il
faut faire ce que nous avons fait. Nous avons sign un accord de comptitivit
dans lequel lensemble de Renault sest mobilis sur sa performance. Cela a
permis notamment dobtenir un contrat avec Nissan qui, au lieu daugmenter
ses capacits de production en Inde, a dcid dutiliser des capacits de
production en France, Flins ce qui va permettre doccuper une grande partie
de nos capacits sur ce site. Je pense quil va falloir tre innovant en la matire
et travailler rendre lEurope plus attractive ? LEurope peut tre trs attractive,
essentiellement en y localisant des productions qui sont aujourdhui exportes
dun pays non europen vers lEurope.
Ne serait-ce pas un joli clin dil de produire des Mercedes en France ?
Carlos Ghosn
Nous pouvons tout produire en France condition que ce soit un atout et
non une contrainte. Il ne faut pas produire en France de manire dfensive. Il
faut que nous soyons beaucoup plus offensifs.
Vincent Giret, Le Monde
Carlos Ghosn, vous avez eu des mots assez durs pour faire comprendre
que la crise tait grave et que mme Renault, sous sa forme actuelle, pouvait
disparatre. Si lon se projette 5 ans, puisque vous tes un peu lhomme
409 409
des prvisions et que lon vous coute l-dessus, quelle est la part que vous
rservez la France dans la production de Renault dans 5 ans ?
Carlos Ghosn
Je vous donne les chiffres sur lesquels je me suis engag : en tant que
Prsident de lentreprise, je me suis engag augmenter la production de
Renault de 500 000 710 000 voitures en 2016-2017, soit une augmentation de
production de 40 %, avec un march europen qui est au mieux stable. Je le
fais cause du jeu de nos alliances et de nos partenariats. Si en plus de cela le
march europen devait se rveiller, ce serait du bonus.
Jean-Christophe Tortora, La Tribune
Jai une question pour Monsieur Ghosn. Nous aimons bien lindustrie de
lautomobile La Tribune, mais je vous suggre une science-ction. Quand on
connat le succs de Dacia, on parle de voiture 3 000 euros dici quelques
annes, est-il possible dimaginer quaprs-demain, nous ayons la voiture
gratuite, et des abonnements avec des nergticiens ?
Carlos Ghosn
Jai une mauvaise nouvelle vous annoncer. Ce ne sera pas le cas. Vous
naurez pas de voiture gratuite, malgr la comptitivit effrne que se livrent
les constructeurs. Je vais vous dire pourquoi. Pour les grands oprateurs de
tlcommunications, les lectriciens, etc., si, la rigueur, ils prvoyaient un
systme dans lequel la voiture deviendrait un objet qui servirait essentiellement
vendre leurs applications, ils nauraient aucun mal sacheter un constructeur
automobile. Pour Google par exemple, compte tenu de sa capitalisation
boursire, lachat dune structure automobile ne pserait rien. Mais ils nen ont
pas envie, parce que ce sont des gens rationnels. Sils voyaient lavenir avec
une voiture distribue et la vente de leurs applications, ils lauraient fait. Il y a
galement un autre facteur important, cest le besoin dun rseau de distribution.
Nous navons toujours pas russi distribuer des voitures par Internet. Les gens
essaient davoir un maximum dinformations par le Web, mais ils continuent
daller chez leurs distributeurs et installent gnralement avec lui une relation
de proximit qui nest pas prs de disparatre.
Question du public
On parle souvent du renouveau de lindustrie automobile britannique. On
sait que la production y a augment de 50 % depuis 2009. On sait aussi quil y
a une usine porte-tendard, qui est lusine de Nissan de Sunderland. Pouvons-
nous parler dun modle britannique sans constructeurs nationaux ?
Carlos Ghosn
Il est vrai que lindustrie automobile est aujourdhui en train de se dvelopper
en Angleterre. Nissan y a une usine qui tourne pratiquement plus de 500 000
410
Dbat
410
voitures par an. Il y a BMW et Ford. Il y a galement des constructeurs de
moteurs. Cest essentiellement d au fait que lAngleterre a procd un certain
nombre de changements qui font que lindustrie y est comptitive. Il faut aussi
se rappeler que la livre anglaise est aujourdhui plutt en position favorable,
notamment par rapport leuro. Cela na pas toujours t le cas. Je me rappelle
avoir rendu visite plusieurs fois au Premier ministre anglais Tony Blair et lui
avoir rappel quil y avait quand mme une force de la livre qui faisait quil
tait difcile de dvelopper des productions en Angleterre. Ctait il ny a pas
si longtemps.
Question du public
Ten years ago or more, industry accounted for 60% of the economic activity
in Europe and is now down to 20%; in France it is 15%, in Germany 23%,
maybe because the state is up to 57%, at least in France. Do you think we can
put our industrial capacity up to 20% and more, as Germany has done?
One of the objectives set by Mr Tajani, the Vice President for Industry on the
European Commission, is to have 20% of European GDP devoted to industry by
2020. Countries such as Spain and France, where we have decreased a lot, as
well as the UK, Italy and some others, are not in the same situation as Germany,
of course. However, in the case of Spain the importance of the construction
sector during the last 15 years, with a lot of liquidity in the system, with a
lot of employment but at a low level of qualication, has developed a kind of
anaesthetic effect in industry and above all in innovation.
Those days are gone already; construction will not be dynamic for the next
few years because we have a lot of houses in Spain, so the incentives to innovate
and to increase the weight of industry in the economy will be a factor in the next
few years.
Carlos Ghosn
Je nai rien ajouter sauf dire que lorsque nous voulons vraiment aborder
des problmes, nous traitons directement avec les ministres de lIndustrie des
pays. Nous nallons pas Bruxelles. Je ne pense pas que pour linstant, en
matire industrielle, Bruxelles ait vraiment beaucoup dinuence au-del de la
rglementation.
Lionel Fontagn
Je pense que ce dbat a illustr, sil en tait besoin, le fait que lanalyse
conomique est un outil utile. Nous avons vu que pour repenser lindustrie
automobile, il fallait dabord sintresser aux consommateurs. Nous avons parl
de dgager les consommateurs de la conduite, de la partie motionnelle de
lachat. Ensuite, nous avons parl de loffre et de la stratgie des rmes.
411 411
ce propos, nous avons vu que les rmes taient assez attaches ce que
le dplacement de la valeur ajoute vers les quipementiers ne soit pas un
problme pour elles. Nous avons aussi entendu que les entreprises franaises
ne ltaient plus. On nous dit en outre quil y a normalement le march entre
loffre et la demande. On nous a dit aussi quaujourdhui il y avait ltat, et
que ctait sans doute quelque chose dimportant en tout cas pour tout ce qui
touche aux infrastructures et la lgislation. Nous avons vu galement que
la politique macro-conomique de ltat pouvait avoir un rle en matire de
rindustrialisation.
413
13.
Financer lconomie
Entre 1999 et 2012, la France a perdu 40 % de ses parts de march
lexportation et la part de la valeur ajoute industrielle dans le PIB a
baiss de 30 %. Or, 80 % des exportations mondiales de biens et services
sont des exportations de marchandises (dix premiers exportateurs
mondiaux). Le dcit extrieur de la France est donc un problme
majeur.
Nous sommes dans la troisime rvolution industrielle.
Linformatisation de la recherche, de la production et de la distribution
en est le moteur principal.
Rindustrialiser suppose de dnir lindustrie de demain et les
points forts sur lesquels construire une stratgie de rindustrialisation.
Ensuite, il sagira didentier les systmes de nancement et les politiques
scales de nature la nancer, les rformes institutionnelles, scales, ou
sociales susceptibles dacclrer le processus. Quelles rformes mettre en
place dans le monde de lducation et de la recherche pour appuyer
cette rindustrialisation ?
Anton Brender
Tmoignages
Dietmar Bahr Jean-Pierre Jouyet Baudouin Prot Georges Terrier
Rmy Weber
Modrateur
Emmanuel Kessler
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414
Le nancement de lconomie
Anton Brender
La crise qui a conduit la faillite de Lehman Brothers a profondment
branl le systme nancier des conomies dveloppes
1
. Seule lintervention
rsolue des principales banques centrales a pu viter quil ne seffondre
purement et simplement. Cinq ans plus tard, les traces du choc subi sont encore
profondes et le nancement de lconomie continue, dans diffrentes rgions,
den tre largement affect, dautant quaux consquences de ce choc sont
venues sajouter celles dune volution contretemps des rgles prudentielles,
en particulier de celles auxquelles les banques sont soumises. Par lui-mme en
effet, le choc de 2007-2009 ne pouvait que conduire une restriction de loffre de
crdit. Dabord, bien sr, parce que les capitaux propres des agents qui avaient
pris une part importante des risques qui staient massivement accumuls dans
les annes prcdant la crise les oprateurs du shadow banking amricain,
mais aussi beaucoup de banques europennes ont t entams, voire dtruits
par les pertes subies dans son sillage. Ensuite, et souvent surtout, parce que
la raction habituelle des oprateurs nanciers aux chocs provoqus par un
excs de prise de risque est un excs de prudence, dautant plus durable que
les turbulences nancires tardent se calmer et les perspectives conomiques
sclaircir. Durcir ce moment prcis les exigences en capitaux propres des
banques et leur demander de prendre moins de risque de liquidit ne pouvait
que contribuer un rtrcissement plus marqu encore des canaux par lesquels
les conomies sont nances.
1. Voir A. Brender et F. Pisani, La Crise de la nance globalise. La Dcouverte, Collection Repres,
2009.
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415
Le nancement de lconomie
Au cours des annes qui ont suivi la crise, ce nancement a connu, selon
les rgions, des volutions trs diffrentes. Les rgions mergentes qui jusque-
l staient appuyes sur le systme nancier des rgions dveloppes pour
exporter leurs excdents dpargne nont gure eu de choix. Faute de pouvoir
rduire rapidement leur propension pargner, il leur a fallu, pour viter une
asphyxie de leur conomie, utiliser chez elles lpargne quelles ne pouvaient
plus exporter en favorisant une expansion plus rapide du crdit leurs agents
domestiques. En Chine, les nancements loin de se tarir ont coul ots.
Lexplosion du crdit qui sest produite l-bas et qui a effectivement permis
la croissance de se poursuivre est passe, pour une large part, hors des
canaux bancaires traditionnels, par des canaux nouveaux, plus directs mais
moins contrls, qui constituent ce que lon appelle maintenant le shadow
banking chinois. Les tats-Unis qui avaient jusque-l t massivement
importateurs dpargne ont connu une volution inverse. Non seulement les
agents domestiques, endetts lexcs, ont brutalement cess demprunter,
mais les oprateurs nanciers dont la prise de risque avait t la plus excessive
ceux du shadow banking se sont littralement effondrs. Pour viter que
cet effondrement nentrane celui de lensemble du systme, la Rserve fdrale
sest alors servi de son bilan pour remplacer celui des oprateurs dfaillants :
elle a achet par centaines de milliards les titres dont ils taient vendeurs.
Son intervention a permis une stabilisation du march obligataire dont le
rle dans le nancement de lconomie amricaine sest encore renforc : en
cinq ans, lencours de dettes mises par les socits non nancires sur ce
march a augment de 2 000 milliards de dollars tandis que leur endettement
bancaire, en se rduisant dun tiers, baissait lui de prs de 700 milliards. Et si
la dette hypothcaire des mnages a continu jusqu prsent de se contracter,
il semble que dsormais seuls les mnages les plus jeunes et les moins aiss
soient encore rellement privs de la possibilit demprunter. En continuant
dacheter des obligations, et en particulier des crances hypothcaires titrises,
la Rserve fdrale tente de permettre lconomie amricaine dattendre que
la normalisation de ses canaux de nancement soit complte. Ce ne sera le cas
que lorsque le statut des agences qui garantissent ces titres hypothcaires aura
t redni.
m La situation europenne est plus proccupante
La gestion dsastreuse de la crise des dettes souveraines
2
qui a clat
en zone euro presque immdiatement aprs celle de la nance globalise a
contribu rendre plus prudente encore lattitude des banques face au risque.
Les perturbations que cette seconde crise a provoques ont transform en actifs
2. A. Brender, F. Pisani et E. Gagna, La Crise des dettes souveraines, La Dcouverte, Collection
Repres, 2012
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risqus des obligations dtat considres jusque-l comme sans risque, en mme
temps quelles conduisaient une dtrioration inquitante de la conjoncture.
Certes, lintervention de la Banque centrale a t ici aussi dcisive. En utilisant
son bilan pour pallier la dfaillance dun march interbancaire paralys par une
monte brutale de laversion tant pour le risque de liquidit que de crdit, la
BCE a vit au systme nancier europen dtre victime dune panne fatale.
Mais, dfaut de mettre en place, linstar de la banque dAngleterre, un
funding for lending scheme (dont on voit mal dailleurs comment elle aurait pu
le grer), la BCE ne dispose daucun moyen de pousser les banques prendre
plus de risques, en particulier en prtant aux entreprises qui ne peuvent pas
emprunter sur les marchs. De ce point de vue, la dpendance des agents de
la zone euro lgard du seul nancement bancaire est trop grande. Partout
o une standardisation des normes de crdit est possible, la titrisation des prts
pourrait contribuer la rduire. La cration de canaux par lesquels les assureurs
pourraient nancer directement des projets dinvestissement irait dans le mme
sens. En beaucoup dendroits, toutefois, seule la mise en uvre de garanties
publiques pourra permettre de ramorcer les ux de nancement taris, a
fortiori de les orienter vers des investissements de long terme Cette crise
rappelle ainsi aux gouvernements de la zone euro quil ne leur appartient pas
seulement de veiller la stabilit du systme nancier ; il leur faut aussi donner
ce systme une architecture qui le rende capable dassurer efcacement et de
faon relativement homogne le nancement de leurs conomies.
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417
Changements de paradigme
dans lindustrie nancire
Baudouin Prot
BNP Paribas
Lindustrie bancaire, vitale pour lconomie, a profondment chang
depuis cinq ans. Alors que le chemin dune croissance sufsamment forte et
durable, particulirement en Europe, demeure incertain et quune nouvelle
rgulation nancire se met en place au plan mondial, lindustrie bancaire
connait, depuis cinq ans, un changement profond de paradigme, alors
mme que son rle en matire de nancement de lconomie et, partant, au
service de la croissance, demeure vital.
1. Un changement profond de paradigme de lindustrie bancaire depuis
2008, avec cependant des situations contrastes entre grandes rgions du
monde
1.1. Les tats-Unis sortent renforcs de la dernire crise nancire, tant
au niveau de lconomie dans son ensemble que du secteur bancaire en
particulier.
Au niveau macroconomique, les tats-Unis, berceau de la dernire
crise bancaire, rcoltent les fruits dune politique pragmatique et ractive
centre sur le renforcement de leur comptitivit et la stimulation de la
croissance. Hier importateurs nets, ils entreprennent de redevenir une
terre de production et dexportation. Les volutions venir de la politique
conomique amricaine demeurent cependant incertaines, quil sagisse de
la politique budgtaire (dbat rcurrent sur le scal cliff) ou de la politique
montaire (effets mal matriss au niveau mondial de la persistance de la
politique ultra-accommodante sur la formation de nouvelles bulles dactifs).
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Lapproche rglementaire retenue aux tats-Unis diffre, sur certains
points cls, de la vision europenne, lavantage des acteurs bancaires
amricains. Dune part, les nouveaux ratios de solvabilit ne sappliqueront
quaux plus grands tablissements, alors mme que le paysage bancaire
amricain compte plus de 7 000 acteurs rgionaux ou locaux, trs actifs
pour nancer les PME. Dautre part, les nouvelles contraintes en capital
ne pseront que sur une partie minoritaire des circuits de nancement
de lconomie amricaine, puisque le nancement bancaire y reprsente
seulement un quart du total (contre les trois-quarts en Europe) et quil
sappuie par ailleurs sur des mcanismes parapublics (Fannie Mae, Freddie
Mac) permettant de rehausser le crdit et rduire les bilans bancaires.
Au cours des 5 dernires annes, le secteur bancaire amricain sest
profondment modi et sest fortement concentr, avec plus de 480 mises
en faillite. Ses plus grands acteurs sortent, paradoxalement, renforcs de la
crise. La part de march des dpts domestiques des 5 premires banques
amricaines est ainsi passe de 31 % en 2008 41 % mi-2013. Ils tirent par
ailleurs prot de la profondeur de leur march domestique pour simposer
dans la consolidation en cours des activits de banque dinvestissement au
niveau mondial, avec une croissance deux chiffres de leurs revenus dans
ces mtiers au premier semestre 2013.
1.2. LEurope demeure globalement en retrait par rapport aux tats-Unis
et aux conomies mergentes, malgr certaines avances pour renforcer sa
comptitivit.
Si la crise, nancire dabord, des dettes souveraines ensuite, a permis
la zone euro de franchir une nouvelle tape de son intgration, travers une
solidarit et une surveillance budgtaire renforces (cration du FESF puis du
MES), la mise en uvre des rformes structurelles en faveur de la comptitivit,
qui demeurent de comptence nationale pour lessentiel, reste trs ingale ce
stade. Au global, lcart cumul entre les taux de croissance amricain et de la
zone euro entre 2012 et 2014 pourrait atteindre 6 points de PIB.
Le secteur bancaire europen a fait lobjet dun agenda de rformes
qui se veut exemplaire. Ce souci dexhaustivit est cependant marqu par
labsence dtude dimpact globale qui, seule, serait en mesure dvaluer
leffet cumul de lensemble des nouvelles mesures sur le nancement de
lconomie, alors que lobjectif central pour lEurope est bien de recrer les
conditions dun potentiel de croissance et de cration demplois plus soutenu.
Le risque est en effet que lEurope, dans un solo zl et vertueux de mise
en uvre exhaustive de rgulation tous azimuts, pnalise le nancement de
son conomie et la croissance, dune part, la position concurrentielle de son
industrie bancaire dans la comptition internationale, dautre part, posant la
question du level playing eld.
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419
Changements de paradigme dans lindustrie nancire
Les banques europennes se sont adaptes avec vigueur et dans des dlais
trs courts, tout en sefforant de prserver leur capacit de nancement de
lconomie. Ainsi, la taille des bilans a t rduite de -7,8 % entre juillet 2012 et
juillet 2013 ; le leverage ratio sest amlior de 5,53 % en janvier 2009 7,60 %
en juillet 2013. LUnion bancaire europenne doit dsormais tre mene
bien an damliorer la transmission de la politique montaire conduite
lconomie relle et rduire la fragmentation des marchs du crdit en Europe.
1.3. Si lAsie et les conomies dites mergentes afchent les meilleurs
taux de croissance, laffaiblissement de la demande extrieure en provenance
des tats-Unis et de lEurope les pousse cependant repenser leur propre
modle de croissance.
Fin 2013, la situation des conomies dites mergentes est, en effet, en
demi-teinte. Les taux de croissance afchs demeurent nettement suprieurs
ceux des conomies avances mais aussi infrieurs aux niveaux atteints avant
la crise, comme en atteste, notamment, le ralentissement chinois. Lafux de
capitaux extrieurs, sous leffet des politiques montaires accommodantes
conduites par la BCE, la FED et la BOJ a eu pour effet dencourager la
formation de nouvelles bulles dactifs (immobilier notamment) voire de bulles
de crdit. Les tensions rcentes sur certaines devises attestent de la volatilit
de ces ux de capitaux. En Chine, les autorits entreprennent de rquilibrer
structurellement le modle de croissance, au prot de la demande interne.
La rforme des systmes bancaires des conomies mergentes, en
particulier de la Chine, suit une voie diffrente. Dune part, lagenda de la
rgulation nancire en Asie dnote avec celui mis en uvre en Europe
et aux tats-Unis. Certains pays, dont la Chine, peroivent la dernire crise
nancire comme une crise du surendettement de lOccident. Partant, ils
sont en retrait de la feuille de route dnie au G20. Dautre part, Les systmes
bancaires de certaines conomies mergentes sont aussi caractriss par une
hausse des risques de crdit, alors que la nouvelle rgulation nancire
mondiale visait prcisment les rduire.
2. Ce changement de paradigme pose la question du nancement adquat de
la croissance conomique et remodle profondment les activits bancaires
2.1. La question du nancement adquat de lconomie
Alors que le taux de croissance de lconomie mondiale na pas retrouv
ses niveaux davant la crise et que lEurope en particulier continue dafcher
des perspectives trop faibles pour inverser durablement les courbes de
lemploi, le nancement de lconomie doit dsormais faire face un triple
d :
la dsintermdiation nancire venir, dans le cadre des accords dits
de Ble III, alors que le crdit bancaire occupe une place historiquement
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420
prdominante en Europe et que les marchs de capitaux europens sont
insufsamment profonds et liquides ce stade ;
la problmatique du dsendettement (des tats et des mnages), alors
que la trajectoire de la dette publique, qui atteint ou dpasse 100 % du
PIB dans plusieurs conomies avances, prsente dsormais un caractre
insoutenable ;
le repli, indit depuis plus de trente ans, des ux de nancement
transfrontaliers, entre grandes rgions du monde et entre pays europens,
remet en question le processus de globalisation commerciale et nancire
et, partant, la croissance mondiale future.
2.2. Un remodelage en profondeur des activits bancaires est dj engag :
Les activits de march (actions et obligataires), qui sont essentielles pour
relever le d de la dsintermdiation nancire venir en Europe sans
heurter le fragile rebond de la croissance, voient leur niveau de rentabilit
se rapprocher du cot du capital. Or ce segment fait lobjet actuellement
dune vague de consolidation au prot des acteurs dj leaders,
notamment amricains, sappuyant sur la profondeur et la liquidit de leur
march domestique pour dgager des conomies dchelle ncessaires
lamortissement des importants cots de plateformes. La capacit
des banques europennes se maintenir dans ses activits pourtant
stratgiques pour le nancement futur de lconomie, est dsormais
clairement pose.
La banque de dtail doit, pour sa part, sadapter la rvolution digitale en
cours. Moins impacte par les changements rglementaires que les activits
de marchs de capitaux, la banque de dtail nen est pas moins travaille
par un mouvement en profondeur, qualie de rvolution digitale ,
lincitant repenser son mode de distribution et de relation clientle et,
partant, son modle conomique. Alors quelle sappuyait sur la densit dun
rseau dagences physiques de proximit, la dmatrialisation de la relation
clientle, du fait des nouvelles technologies, linvite revoir le format des
rseaux dagences et faire remonter en gamme loffre de services.
Au total, lindustrie bancaire, vitale pour lconomie, a t profondment
remodele depuis moins de cinq ans, sous leffet combin du paysage
macroconomique mondial post-crise et du nouveau cadre rglementaire
et prudentiel qui se met en place. Celui-ci, largement engag depuis cinq
ans, va se poursuivre avec vigueur en 2014 et 2015. Une transposition selon
des calendriers et en des termes identiques serait le meilleur garant de la
stabilit du systme nancier et dgalit des conditions de concurrence. En
pratique, nous en sommes loin.
Renforcer la stabilit nancire fut une mission ncessaire, mene bien,
pour lessentiel, dans le cadre de la feuille de route xe au G20, retranscrite
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Changements de paradigme dans lindustrie nancire
421
dlement au niveau europen. Permettre au secteur bancaire de nancer
lconomie relle, au service de la croissance, devrait, dsormais, tre notre
nouvel objectif collectif.
Dans ce contexte indit, comme dans dautres secteurs industriels, le
risque de dcrochage europen dans la comptition mondiale est rel. Au
del des indispensables rformes structurelles, seules mme de relever
durablement le potentiel de croissance de lEurope, une nouvelle tape
dintgration nancire en Europe apparat souhaitable pour inverser la
tendance en cours.
En rduisant la fragmentation des marchs du crdit nationaux, en
amliorant la transmission de la politique montaire lconomie relle,
en favorisant la construction dun vritable march intrieur europen des
services nanciers, face des concurrents tats-continents , le projet dUnion
bancaire constitue ce ncessaire et urgent saut qualitatif et quantitatif, au
service de la comptitivit, de linnovation et de la croissance en Europe.
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422
tre une puissance nancire
pour rester une puissance conomique
Jean-Pierre Jouyet
Caisse des dpts
Bien quil y ait un certain nombre de facteurs doptimisme, nous nludons
pas un certain nombre de questions qui psent sur le nancement de
lconomie. Parmi les facteurs doptimisme, il y a les importants ux nanciers
qui circulent travers le monde. Les investisseurs prennent davantage de
risques sans doute moins en Europe que dans dautres continents. Il y a
en outre des prises de risque de la part de jeunes gnrations qui sont peut-
tre, en termes dentreprenariat, suprieures ce que nous avons connu.
Enn, de nouvelles opportunits dinvestissements et de nancements
existent dans dautres parties du monde. Les marchs et les opportunits de
nancement et dinvestissement sont donc en train de se transformer. On
observe toutes ces tendances positives. Il ne faut pas en effet dogmatiser
tout ce qui a trait la nance, car cest un outil et on saperoit que cest
un outil ncessaire surtout quand on en manque.
Quest-ce que le nancement aujourdhui ?
Nous allons vers une transformation du nancement de lconomie :
nous passons dune conomie fortement intermdie une conomie qui
sera de plus en plus dsintermdie. Aujourdhui, 70 % des entreprises
font appel aux banques (y compris la Caisse des dpts) ; 90 % en ce
qui concerne les PME et les PMI. Dans une conomie aussi intermdie,
il est clair que lorsque les banques ou les institutions comme la Caisse
des dpts voient leur bilan se rigidier, les contraintes dans leur prise
de participation augmenter, les entreprises ont des difcults. Il faut donc
que nous rchissions ensemble au nancement des entreprises et la
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423
tre une puissance nancire pour rester une puissance conomique
manire daccompagner cette transformation du nancement de lconomie.
Comment faciliter laccs des petites et moyennes entreprises au march ?
Cela se fait dans le modle anglo-saxon, mais pas encore vraiment chez
nous. Peut-on trouver de nouveaux modes de nancement des entreprises
permettant dtaler les risques dans le temps ? Je pense par exemple, dans
le couple risque-argent, la titrisation des crances prives
Quel que soit lapport des marchs obligataires, des banques ou de la
Caisse des dpts au nancement long et moyen terme, le nancement et
les plans de nancement dpendent avant tout des entreprises. Lentreprise
doit au dpart avoir des ressources pour se nancer et doit les apporter,
que ce soit des investisseurs bancaires, au march ou la Caisse des
dpts qui intervient elle aussi en investisseur avis, cest--dire en co-
investissement en long ou moyen terme.
Que faut-il nancer et comment ?
Lconomie nancer ne se rduit pas aux entreprises. Nous devons
nancer galement le dveloppement conomique via le soutien un
certain nombre de projets dintrt gnral, je pense notamment tout
ce qui concerne le logement : logement social, logement intermdiaire,
linvestissement desquels fonds publics et fonds privs doivent concourir.
Il y a aussi tout ce qui a trait aux infrastructures. Pas de dveloppement
conomique, pas de bon environnement pour les entreprises, quelles soient
moyennes ou grandes, sans des infrastructures comptitives. Or, moyen et
long terme, les infrastructures ne sont pas sufsamment nances. Il nous
faut dvelopper de nouvelles infrastructures, aussi bien dans le numrique
que dans la bre optique ou dans le secteur de la tlcommunication. Je
suis frapp du fait quau niveau europen, nous avons assist un certain
dclin partir du moment o le secteur des tlcommunications a baiss
par rapport aux autres grandes rgions du monde, notamment lAsie et les
tats-Unis.
Au niveau europen, et nous avons des raisons dtre optimistes, il faut
un cadre stable de la supervision des institutions nancires. Ce cadre stable
doit encourager le nancement moyen et long terme. la Caisse des
dpts, nous avons t linitiative avec nos partenaires de la cration
du club des investisseurs long terme, sappuyant en effet sur de fortes
relations avec la KFW, avec la Caisse des dpts italienne ou encore
avec la BEI. Nous avons contribu la cration de fonds de nancement
dinfrastructures, Marguerite en Europe, Inframed en Mditerrane.
Cest extrmement important. Un certain nombre de projets dinfrastructures
europens, dcids en 1996, ne sont pas encore termins : le Lyon-Turin par
exemple ; ou, plus prs de nous, Perpignan-Figueras, deux villes pourtant
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peu loignes. Aller de Paris Perpignan se fait sans problme ; mais une
fois passe la frontire, cest plus compliqu ! Cela fait plus de vingt ans
que ce projet est inscrit lagenda europen. Cela montre bien le problme
de nancement long terme des infrastructures au niveau europen. Les
Europens doivent agir pour changer cela.
Qui nance ?
Le problme est que les liquidits existent mais que le centre des
liquidits nest plus ncessairement europen. Vous avez de lpargne en
Europe, mais ces sources importantes dpargne sont utilises par des tiers
qui disposent de liquidits beaucoup plus importantes que nous : cest la
puissance des fonds anglo-saxons, la puissance des fonds souverains. Cest
pour cela que la Caisse des dpts travaille avec ces derniers, devenus
ncessaires au nancement de notre conomie.
Je suis agnostique sur le sujet : je pense que si nous avons besoin de ces
fonds non europens pour redmarrer, il faut nouer des accords. Il faut avoir
ces fonds pour aller soit court terme ( linstar des fonds anglo-saxons),
soit long terme (comme les fonds souverains). Disposer de liquidits
est important et ncessaire quelle que soit lorigine des fonds. En ce qui
concerne les fonds souverains, leur puissance de frappe sera dici cinq dix
ans gale 15 % de la capitalisation boursire mondiale. Ce nest pas rien.
Nous en avons donc tout simplement besoin.
Disposer de nancements pour crotre est une priorit. Il faut savoir qui
dispose de la nance pour matriser la croissance. Or, savoir qui nance au
service de la croissance est un enjeu politique. Pour rester une puissance
politique, une puissance stratgique, une puissance conomique, il me
parat donc clair que, compte tenu de lvolution des rapports de forces
sur notre plante, on ne peut pas renoncer tre une puissance nancire.
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425
The German Mittelstadt,
an economic driving force
Dietmar Bahr
Johannes Fuehr
I would like to talk about a specically German phenomenon, although
this has also started in France, and France gave the example of how to go
about it. It stopped somehow, and maybe we will nd out more in further
discussions about it. Germanys small and medium-sized companies (SMEs)
are commonly referred to as the German Mittelstadt. They have shaped
the countrys economy since 1945 in a way, which has probably never
happened elsewhere.
This Mittelstadt was the driving force behind the economic miracle of the
1950s and early 1960s at least, when the country recovered rather quickly through
external support such as the Marshall Plan. Today, there are approximately
3.5 million Mittelstadt, and these are companies with a workforce of 50-500
employees. They account for nearly 45% of the gross added value in Germany
as well as for 50% of gross investments, and they employ 75% of the German
workforce. Therefore, Germany is not about Volkswagen, Siemens, BASF and
big companies, but about these Mittelstadt companies.
There is something else, both and important because of current discussions
of unemployment among populations in Europe. We all know that in Spain
we have the sad story of 60% unemployment below the age of 25, with
Portugal and Greece having very similar numbers. Germany has only 7%
unemployment under 25. Why is that? It is because the Mittelstadt is actually
giving 80% of these young people the chance to avail of this dual way
of going to school on the one hand and working at the same time. This
model could be applied in other parts of Europe to solve at least part of this
stinging problem of unemployment among the youth.
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426
How to nance Mittelstadt
Having said that, any structural problems encountered in this class of
companies are likely to be transmitted to the economy as a whole, and
of course are very likely to cause macroeconomic upheaval. Mittelstadt
nancing has been at the forefront of the public policy debate since the
1960s, reecting the continuous downward trend of equity ratios, meaning
the nancing of companies through exchanges such as Munich and Frankfurt
in particular, from public funds such as pension funds and small insurance
companies. This did not take place; the emphasis has been on bank loan
debt, meaning that the company went to a bank, applied for a loan, and if
the bank was happy they got this loan.
Since Basel III and Solvency II, we all know that this is no longer as easy
as it used to be, so we have to nd alternative ways, and these alternative
ways are issues of bond debt. Additionally, there are private equity markets,
and I myself was sitting on the board of the alternative investment industry
in Germany, trying to convince the legislators, and succeeding in the middle
of the last decade, to create a law, which allowed capital collection places
such as insurance groups and pension funds to invest in hedge funds and
private equity venture capital.
The way venture capital works is very important for an economy, and
something which needs to be applied in Spain, Italy, France, and Germany
much more strongly than currently. One way to solve the problem of
the Solvency and Basel requirements would be to allow further issues of
bond debt. For example, the Americans call it the German Mickey Mouse
market, and of course many Germans are upset and ask why they call it
that. Looking at the numbers, the GDP weighting of the German economy
is internationally quite signicant and quite strong; it is the fourth largest
economy, and in OECD or MSCI terms it has an international weight of
about 12%. France is about 10%, just to give you a comparison. The US is
ranging at 40% and Japan at 10%.
Looking at the market capitalization weighting of the economy, which
is the number of shares times the market value, you nd out that it is
really a Mickey Mouse, because it only accounts for 3%, comparable to
the market size of Hong Kong. That shows how difcult it was to create a
company with only bank loans and not going through exchanges. Germany
has another problem, and that is the old-age retirement system. It is a pay-
as-you-go system, not capitalized, meaning the individual is not saving
his money, where the savings are then invested in capital markets. The
individual person on the street has to be convinced to invest at all. Going
to a Swiss, Dutch, Scandinavian, American, British or Australian, they are all
invested in capital markets; not the Germans and only a few French.
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427
The German Mittelstadt, an economic driving force
The old-age time bomb
That, of course, is a problem, because we have an old-age time bomb,
where somebody has to provide this money. It is not there. Consequently,
the typical Mittelstad company has to cope with an inadequate capital equity
base, meaning that they do not raise their own equity through exchanges,
but only through bank nancing, and if the banks cannot nance it any
longer, they have to nd other ways. One way to do it is through bond
issues, and even the individual is willing to buy and invest in these bonds.
Investing in bonds, of course, is not without risk; here we have to
dene ways to rate bonds, and that is a completely different scenario from
when we are talking about rating issues and rating agencies. We all know
what happened in 2008. Everybody was relying on rating agencies and
was buying paper, which no one understood just because they had a good
rating. Therefore, it is not as easy as it looks at rst glance.
Alternative ways of mitigating these nancing problems are now
required, and another source of nancing is now emerging, bond issues to
companies. I am on a mission around the world, certainly in Germany and
now in France, to say that capital markets are not just evil, but can help
solve problems, and that what is valid in Germany can and will be valid
in France as well as in other European countries. Efforts must be made to
cooperate more closely on these issues and bring together the experience
of the two great nations, Germany and France, in order to create something
I would call added value.
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428
Attention aux excs de rgles !
Rmy Weber
CIC Lyonnaise de Banque
Depuis quelque temps, je ne commence plus jamais mes interventions,
et vous me comprendrez peut-tre, sans exprimer ma ert dtre banquier,
banquier de terrain, banquier de lconomie relle. Jai dailleurs une pense
pour mes collaborateurs qui, tous les jours, prennent des dcisions de crdit,
et qui parfois se rveillent la nuit en se demandant sils ont bien fait, comme
les chefs dentreprise quand ils prennent des dcisions pour leur entreprise.
Je voudrais rappeler comme Baudouin Prot que les banques franaises
en particulier, car ce nest pas vrai de toutes les banques des pays voisins,
ont poursuivi avec constance lambition de nancement de lconomie ces
dernires annes. Jai pris quelques chiffres que je trouve assez illustratifs
pour les entreprises franaises. Je fais partie dun trs grand groupe. Je suis
au comit excutif du groupe CIC, mais je dirige aussi la banque rgionale.
Je suis donc effectivement le local de ltape. Nous pouvons dire que sur la
priode trs rcente, 8 entrepreneurs sur 10 ont reu une rponse positive
leur demande de crdit. Les taux pratiqus par les banques franaises
sont infrieurs la moyenne europenne : en fvrier 2013, 2,7 % en France,
contre 2,92 % en Allemagne et 3,83 % pour la zone euro dans son ensemble.
Les crdits aux entreprises ont augment sur la priode rcente de plus de
2,2 % pour les PME-TPE. Les crdits court terme ont progress de 4,7 % en
rythme annuel, mme sils ralentissent un peu depuis le dbut de lanne.
Concernant la consommation en parallle, et malgr la conjoncture
conomique qui pse sur le crdit la consommation, les encours de crdit
aux mnages ont augment de 2,1 % en 12 mois, avec l aussi des taux de
prts immobiliers qui sont dsormais inscrits pratiquement sous la barre des
3 %. Il nest quand mme pas mauvais de savoir de temps en temps que la
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429
banque franaise est globalement performante. En France, lconomie est
nance.
Pour autant, la situation peut devenir plus tendue. Dans ce contexte, les
entreprises adoptent aujourdhui une grande prudence dans leur stratgie et
font montre de retenue dans leurs investissements. Cet attentisme se traduit
videmment par une demande de nouveaux crdits plus faible, ce qui nous
permet de mieux lassumer. Il faut tre honnte. En cas dun redmarrage
soutenu de lactivit que nous souhaitons tous, il serait dommage que les
besoins de nancement gnrs ne soient plus satisfaits, notamment pour
des raisons dvolutions rglementaires qui ont largement t voques par
Baudouin Prot. Ces volutions conduisent pourtant mcaniquement la
rduction de nos capacits de nancement, et au renchrissement le cas
chant du prix des ressources. Il faut des rgles. Mais attention aux excs
des rgles. Est-il normal, dans la prminence de la rgulation, que les
collaborateurs tudient par exemple un dossier de nancement dentreprise
plus en termes de ratios de solvabilit et de ratios de liquidit, de ratios de
levier comme en parlait Baudouin Prot, quen fonction de lentreprise elle-
mme et de son projet ? Je rponds non. Je vous rappelle quen France, et
nous lavons dj dit, un nombre important des entreprises restent nances
par le monde bancaire, notamment pour les PME.
Jai lesprit les 10 millions de PME europennes qui ont, ces 10 dernires
annes, cr tellement demplois alors mme que les fonds structurels ne
leur sont rservs qu hauteur de 5 6 %. Ces PME se nancent donc
encore normment auprs des banques. La rduction de loffre bancaire
qui pourrait intervenir, et qui interviendra selon certains, crerait un manque
difcile compenser pour ce tissu. Cest beaucoup plus simple pour les trs
grandes entreprises, et cest beaucoup plus difcile pour les PME daccder
facilement au march obligataire et aux nouvelles formes de nancement
externe. Cest bien plus facile pour les grands groupes et ils sont en train de
le faire trs massivement, et comme nos confrres nous les accompagnons.
Une remarque en passant : quand un dossier volue mal, quand une
entreprise va mal, on a de nouveau envie de savoir qui est le prteur. Quand
tout est tritris, quand tel ou tel rachat est dcot de telle ou telle crance,
etc., et que vous tes face des problmes dans votre entreprise, vous
tes contents davoir des partenaires nanciers qui vous connaissent parfois
depuis des gnrations et qui essaient de vous donner un coup de main dans
un moment de trsorerie difcile. Cest beaucoup plus dlicat quand vous
avez des interlocuteurs trs diffrents qui nont pas forcment les mmes
objectifs ni de rentabilit immdiate ni de logique daccompagnement,
notamment en rgion, comme nous le sommes. Cest un point qui mrite
dtre rappel.
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Des banques pas si frileuses !
Il est de bon ton de dire que les banques sont frileuses, surtout les
banques franaises. Je rappelle que le comportement que nous avons eu
sur les crdits immobiliers a t exemplaire. Je ne pense pas aujourdhui
quun seul citoyen franais ayant emprunt de largent auprs des banques
pour faire un investissement immobilier, ait regrett que ce soit laide dun
prt amortissable avec apport et garanties, plutt quavec un prt in ne ne
fonctionnant que sur la valorisation du bien. Ce nest pas le banquier qui est
frileux, cest le pays tout entier. Cest pourquoi nous avons tellement besoin,
comme nous lavons dj abord, de rorienter notre pargne nancire de
prcaution vers les entreprises. Je pense que lannonce de la cration des
contrats dassurance-vie euro-croissance, les PEA-PME, tout cela va dans le
bon sens. Mais il faudra aller plus loin.
Que penser de la Bourse ?
Il est bien sr utile pour notre pays, pour nos entreprises petites et
moyennes, et moyennes-grandes, davoir un outil boursier qui leur soit
ddi. Il me parat tout fait important que ces entreprises puissent avoir
un accs cette faon daller de lavant qui malheureusement sest peu
dvelopp aujourdhui dans notre pays. Pourtant, il y a 20 25 ans avec le
second march, les Allemands regardaient ce que nous faisions en matire
boursire. Ce ntait pas linverse. Nous avons beaucoup perdu.
Un groupe mutualiste
Pour ce qui est de mon groupe, le groupe Crdit Mutuel CIC, nous avons
choisi daccompagner aussi ce nancement long. Pourquoi ? Parce que notre
structure mutualiste nous permet, en prenant lessentiel de nos rsultats
annuels et en les transformant en fonds propres, daccompagner nos projets
et nos clients dans le long terme. Cela ncessite videmment une grande
proximit. Nous sommes de ce point de vue extrmement bien organiss et
nous avons une trs bonne connaissance du tissu des PME. Que les chefs
dentreprise soient les hritiers dune entreprise familiale ou fondateurs de
leur propre socit, ils ont un lien affectif fort avec cette entreprise. Donc,
pour les convaincre douvrir leur capital et les persuader ainsi de trouver
une nouvelle tape de croissance avec des partenaires tiers, llment de
conance et lide de sinscrire dans le temps sont dterminants. Nest-il
pas plus raliste et plus sain, dans le monde daujourdhui et de demain,
dimaginer des TRI rguliers sur des priodes plus longues, que de faire un
coup rapide chaque fois ?
Cette relation de conance qui ne peut se tisser que dans la dure fait
que nous avons une vraie proximit avec les entreprises familiales. Notre
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groupe, qui investit dans le long terme, se retrouve nalement dans la mme
culture que ces entreprises familiales qui construisent avec la valeur travail
plutt quavec la valeur cupidit immdiate. Nous intervenons en fonds
propres. Nous avons consacr sur la priode rcente plus de deux milliards
de nos fonds propres pour nancer plus de 600 entreprises, ce qui nous
positionne au plan national comme deuxime intervenant derrire le FSI.
Dans un monde qui perd ses repres, nos clients PME se reconnaissent
dans cet accompagnement long terme. Mais il ne faut pas perdre de vue
un point de fragilit majeure, savoir le faible niveau dautonancement
des entreprises. De 2000 2012, le taux a baiss de plus de 20 points. Or,
cet autonancement dpend prcisment des fonds propres des PME. Il faut
donc moins de dividendes et plus de fonds propres dans les entreprises en
dveloppement.
Jen termine en disant que les ressources existent. Les entreprises rentables
trouvent toujours leur crdit et leur nancement. Plutt que dimaginer de
nouvelles formes de nancement public avec largent du contribuable qui
est rare, la premire chose quil faut que nous fassions, cest de permettre
aux entreprises de restaurer leurs marges pour pouvoir investir, faire de la
R&D, et chercher de la comptitivit dans le monde international. Nous
sommes leur ct.
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Pas de lgitimit conomique
sans lgalit juridique
Georges Terrier
Davis Polk
Les annes que nous venons de traverser ont vu se succder une srie de
crises dont la nature sest transforme au fur et mesure de leur rsolution.
Elles nous ont appris que nancer lconomie est un impratif qui se dploie
plusieurs niveaux. Il doit sagir en effet, au plan europen et mondial,
dassurer la prennit du systme nancier, de rsoudre la crise des dettes
souveraines, de stabiliser le march obligataire, de mobiliser les capacits
dpargne tout en grant les risques qui y sont associs, de mener une
politique montaire adquate. Bref, autant de contraintes dordre macro-
conomique qui sont trs familires aux spcialistes de la nance et dans
lesquelles le droit trouve une grande place.
Car cest le droit qui rgule, cest le droit qui structure et qui encadre. Et
soyons mme un peu provocants : cest lui qui nance. Car que seraient,
sans le soutien du droit, tous les programmes mens depuis la crise de 2008
lchelle de la plante en vue du soutien de lconomie (les gigantesques
bail-outs intervenus aux tats-Unis, le Mcanisme Europen de Stabilit
(MES), le programme de rachat dobligations souveraines de pays membres
de la zone euro mis en place par la BCE, etc.) ?
Sans la lgalit que leur confre le systme juridique, ces programmes
ne pourraient exister dans nos tats de droit. Cest dailleurs la raison pour
laquelle en Allemagne tat de droit (Rechtsstaat) historique la Cour
constitutionnelle de Karlsruhe a eu et aura bientt encore se prononcer
sur des mcanismes de nancement dj jug essentiels du point de vue de
lconomie.
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Pas de lgitimit conomique sans lgalit juridique
Mon propos se concentrera sur lapporteur de capitaux par excellence :
lactionnaire. Il nest certes pas le seul pourvoyeur de nancement, mais
cest celui sans lequel une socit par actions ne pourrait tout simplement
pas exister ni se tourner vers les marchs nanciers pour lever des fonds
ncessaires la constitution ou laugmentation de ses capitaux propres. Je
commencerai par souligner la diversit de lactionnariat des socits cotes.
Lactionnariat des socits cotes
Le droit a beau vouloir considrer les actionnaires comme une catgorie
unitaire et homogne, la ralit est que la cartographie de lactionnariat
est dsormais clate, complexe, et au demeurant trs diffrente selon
les socits. Les apporteurs et dtenteurs du capital des socits cotes se
distinguent les uns des autres par bien des aspects.
Bien sr, la diffrence se joue sur le montant de la participation. Mais
elle peut galement tenir au prol de lactionnaire. lissue de plusieurs
dcennies dvolution du capitalisme franais, les prols dactionnaires
sont devenus extrmement divers : petits porteurs, actionnaires familiaux,
actionnaires institutionnels, investisseurs professionnels privs, fonds
dinvestissement, actionnaires pour compte de tiers et organismes de
placements collectifs, hedge funds, fonds souverains, fonds mergents,
fonds thiques et socialement responsables, salaris actionnaires, etc.
Cette richesse est accentue par trois phnomnes bien connus : la
globalisation, qui draine des actionnaires de provenance gographique et
parfois de culture trs diffrentes ; la nanciarisation de lconomie, avec
les consquences que lon connat ; lacclration du temps, notamment
perceptible travers le dveloppement de nouvelles formes de trading qui
font, par exemple, avec les achats/ventes haute frquence, que lon peut
tre actionnaire le temps dune micro seconde : zro millionime daffectio
societatis
cette disparit des prols dactionnaires, des classes actionnariales,
sajoute une diversit des caractres et des comportements. Les actionnaires
peuvent tre volages ou dles, amicaux ou hostiles, gostes ou solidaires.
Ils peuvent tre passifs ou actifs voire activistes. Ils peuvent se satisfaire de
ce que leur promet le contrat de socit savoir le partage des bnces
ou vouloir aussi le partage ou, du moins, le contrle du pouvoir, en
agissant comme des acteurs engags de ce que lon appelle la dmocratie
actionnariale.
La priode rcente a mis en lumire le retour des fonds dits activistes .
Ces structures nancires tentent dinuencer la stratgie de socits cotes
dont ils ont rachet une part, gnralement minime. En mars 2013, ces fonds
graient plus de 55 milliards deuros, ce qui leur donne une force de frappe
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considrable. Exigeant notamment des changements de gouvernance et des
virages stratgiques, ils souhaitent augmenter trs rapidement le cours de
bourse des socits an de maximiser leurs prots. Leur action sinscrit donc
dans le court terme.
Au contraire des fonds activistes dont lhorizon dinvestissement est
rarement compatible avec le droulement dune stratgie de long terme, les
actionnaires de rfrence souhaitent inuencer la stratgie des socits dans
la dure en inscrivant leur action dans un horizon de long terme prenant
mieux en compte les contraintes des socits.
Ncessairement, une telle diversit conduit sinterroger sur les attentes
de chacune de ces catgories dactionnaires vis--vis des socits cotes et
de leurs dirigeants. Or, au-del dun objectif commun de cration de valeur,
ces attentes sont souvent bien diffrentes selon les prols dactionnaires.
Ltat, dont on connat limportance dans le capitalisme franais, est ainsi
la fois un actionnaire comme les autres et le porteur de contraintes et
dattentes particulires.
En retour, se poser la question de lactionnariat des socits cotes, cest
aussi se proccuper des attentes que ces socits peuvent elles-mmes, le
cas chant, avoir lgard de leurs actionnaires.
Le tout sans oublier les demandes toujours plus fortes que les autres
parties prenantes (les salaris, les cranciers, les clients, les sous-traitants,
les dfenseurs de lenvironnement, etc.) formulent de nos jours lgard de
ces mmes actionnaires.
Certes, ces attentes diverses ont toujours cohabit. Mais il nest pas
exagr de dire que le contexte actuel les exacerbe et conduit les revisiter,
les entendre avec une attention renforce dans le souci de parvenir une
meilleure cohsion.
Car, de fait, lune des questions qui se posent aujourdhui avec le plus
dinsistance est celle de savoir ce qui, au cur mme des socits cotes, est
de nature fdrer sur un horizon temporel sufsamment long cette diversit
des prols et des attentes, ce qui est susceptible de crer un alignement des
intrts durable sur le long terme.
cette importante question, on peut rpondre en faisant appel des
notions comme laffectio societatis ou lintrt social. Ce sont des concepts
juridiques pertinents. Il nen demeure pas moins que cest autour de deux
piliers trs concrets que se forge au quotidien cette ncessaire cohsion
de long terme entre la socit et ses actionnaires. La stratgie dun ct,
la gouvernance de lautre, les deux sappuyant ncessairement lune sur
lautre, les deux tant des thmatiques troitement lies sans lesquelles il
nest pas possible aujourdhui de repenser lactionnariat des socits cotes.
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Actionnariat et stratgie
Le contexte conomique actuel souligne que les actionnaires sont, plus
que jamais, dindispensables soutiens dans la mise en uvre de la stratgie
des entreprises, quand ce nest pas dans sa dnition mme. Quel rle peut
jouer cet gard un actionnaire de rfrence ? Comment assurer la stabilit
de lactionnariat sur le long terme, son implication dans la vie sociale, son
adhsion la stratgie et sa participation lindpendance de lentreprise ?
Quelle place donner lactionnariat salari ?
La question centrale est celle de savoir quelle est linstance o
slaborent, pour un horizon temporel qui peut tre variable, les choix
stratgiques majeurs, les dcisions importantes et structurantes qui vont faire
le succs de la socit et fdrer lventuelle dispersion de la proprit
sociale autour dun objectif commun.
Sur cette question, le droit des socits et le droit boursier arbitrent en
permanence et, selon les oprations en cause, apportent des rponses qui
ne sont pas tranches.
De faon synthtique, trois instances de prises de dcisions stratgiques
coexistent. La premire instance est lassemble des actionnaires o selon
les sujets les rsolutions sont votes des conditions de majorit diffrentes.
La deuxime, en lien immdiat avec la marche de lentreprise, est lquipe
oprationnelle constitue autour de la direction gnrale. La troisime instance
est le conseil dadministration. Cest elle qui est au cur de la stratgie.
Ces derniers temps, laccent a beaucoup t mis sur la composition
du conseil (administrateurs indpendants, fminisation, etc.). Il ne faut
cependant pas oublier de sintresser ses attributions fondamentales.
Ce conseil, selon le code de commerce, dtermine les orientations
de lactivit de la socit et veille leur mise en uvre . Il se saisit de
toute question intressant la bonne marche de la socit et rgle par ses
dlibrations les affaires qui la concernent.
Le mot stratgie nest pas employ, mais il est l en ligrane ; il sous-
tend toute laction du conseil. Le conseil est linstance o, en coordination
avec la direction gnrale et les intrts des actionnaires, slabore, svalue,
se dcide la stratgie. Et ceci dune faon collgiale qui appelle nanmoins,
aujourdhui, limplication individuelle renforce de chacun des administrateurs
tant la responsabilit de ces derniers a, elle aussi, chang de gure.
Une autre expression nest pas employe par le code de commerce
au moment o il dnit les attributions du conseil : celle de politique
commune vis--vis de la socit . Or, indiscutablement, le conseil est
lorgane o slabore cette politique commune. La consquence est que
ce cadre organique peut, dune certaine faon, placer les actionnaires qui
y sont reprsents labri de la qualication daction de concert. Ce nest
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pas rien quand on connait la conception particulirement extensive que la
jurisprudence rcente se fait de cette notion.
Ainsi, et cest vrai depuis toujours, le conseil nest donc pas seulement
une instance centrale o slabore la stratgie, il nest pas simplement
un organe de direction : il peut aussi constituer, en lui-mme, un mode
dorganisation des relations entre actionnaires.
Une autre ide qui apparat centrale est le rle jou dans certaines
socits par lactionnaire de rfrence : celui autour duquel peut se btir
sur le long terme une stratgie cratrice de valeur et celui autour duquel
peuvent venir se fdrer dautres catgories dactionnaires.
La crise a renforc laspiration des entreprises des partenariats stratgiques
avec leurs actionnaires. Les dirigeants souhaitent frquemment voir entrer dans
leur capital un actionnaire de rfrence. La question de lhorizon temporel des
diffrentes catgories dinvestisseurs est mise en avant par les dirigeants pour
justier leur choix : il faut avoir des actionnaires de rfrence stables dont les
attentes sont cales sur le cycle conomique, pas sur le court terme.
bien des gards, il me semble quune rexion pourrait tre engage
an de savoir sil est opportun que le droit tire davantage de consquences de
ce rle particulier. Notamment en donnant cet actionnaire, en contrepartie
de ses devoirs, des garanties lgales quant sa participation llaboration
ou linexion de la stratgie.
Un tel statut pourrait permettre de faciliter lmergence dun tel actionnaire
de rfrence au sein du capital des socits qui ont besoin de sadosser
un apporteur de fonds mme daccompagner sur le long terme une
restructuration ou un changement de modle conomique. Cet adossement
de long terme nest dailleurs pas seulement bnque au plan interne. Il
rassure le march et les tiers.
Actionnariat et gouvernance
Cela va de soi, lactionnaire est le premier bnciaire du formidable
essor de la corporate governance puisque, par dnition, lamlioration de
la gouvernance des socits cotes est un objectif directement orient vers
la conance des investisseurs et la cration de valeur. Mais cela ne va pas
sans interrogations.
La premire est de savoir jusquo lon veut aller dans lempowerment
des actionnaires. Le say on pay constitue un bon exemple. Introduit en 2002
au Royaume-Uni, en 2013 aux tats-Unis, ainsi que dans de nombreux autres
pays (Pays-Bas, Sude, Norvge, Danemark, Suisse), linstauration dun vote
des actionnaires sur la rmunration des dirigeants se diffuse rapidement
dans tous les systmes juridiques dvelopps. Cest le must du moment, le
marqueur de modernit sans lequel tout semble un peu ringard.
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La France vient de se rallier la mode. Elle ne la pas fait par la voie de la
loi, mais travers une modication du Code de gouvernement dentreprise
AFEP/MEDEF, dont une nouvelle version a t rendue publique le 16 juin.
Dsormais, selon larticle 24.3 du Code AFEP/MEDEF chaque assemble
gnrale annuelle des actionnaires, le conseil doit prsenter au vote des
actionnaires une rsolution portant sur tous les lments de la rmunration
due ou attribue au titre de lexercice clos chaque dirigeant mandataire
tant observ que la rmunration du directeur gnral devrait ici faire
lobjet dune rsolution spare. Lorsque lassemble gnrale ordinaire
met un avis ngatif, le conseil, sur avis du comit des rmunrations,
dlibre sur ce sujet lors dune prochaine sance et publie immdiatement
sur le site internet de la socit un communiqu mentionnant les suites
quil entend donner aux attentes exprimes par les actionnaires lors de
lassemble gnrale.
Que penser de cette disposition ?
Dj, quelle soulve une foule de questions pratiques difciles. Car le
diable est dans les dtails et les dtails ne sont pas dans le Code.
La disposition prvoit le cas dun vote ngatif. Mais quelles seront les
rgles de participation ce vote, notamment dans lhypothse o lactionnaire
est par ailleurs dirigeant mandataire social ? Comment comptabilisera-t-on
les voix ? Faut-il comprendre quun vote dabstention qui peut traduire de
la part de certains actionnaires une sorte de neutralit bienveillante sera
comptabilis ct des votes de rejet ? Et quid dune approbation une trs
courte majorit ?
quel moment et quelles conditions le conseil dadministration devra-
t-il se runir pour statuer sur les suites donner un vote ngatif ?
Comment tre certain de bien interprter les attentes exprimes par
les actionnaires lors de lassemble gnrale ? Les questions relatives
la rmunration sont en effet trs techniques. Et on peut imaginer que les
actionnaires votent de faon ngative, non pas pour contester le quantum,
mais pour dplorer une absence de prcision ou marquer leur dsaccord
avec tel ou tel point de dtail. Pour interprter le sens de leur vote, les
recommandations pralables des agences de conseil en vote (proxy advisors)
seront alors probablement prises en compte. Cest dire que le say on pay ne
renforce pas seulement le pouvoir des actionnaires. Celui des agences de
conseil en vote sen trouve lui aussi augment.
Quelles seront, en pratique, les options du conseil pour donner suite
ces attentes ? Maintenir telle quelle la rmunration rejete ? Lamender ?
Mais alors dans quelles proportions ? Faudra-t-il le faire uniquement pour
lavenir ou alors revenir sur la rmunration dj arrte voire perue au
titre de lexercice clos ?
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Ce quil faut ensuite et surtout retenir de cette disposition est que son
application ne sera pas anodine pour les socits cotes. Car, ici, il ne faut
surtout pas se laisser abuser par les mots. Certes le vote des actionnaires
nest pas binding (comme le droit anglais vient rcemment den prendre le
chemin) : il est consultatif . Mais en demandant au conseil, sur avis du comit
des rmunrations, de dlibrer sur ce vote lors dune prochaine sance et
de publier immdiatement sur le site internet de la socit un communiqu
mentionnant les suites quil entend donner aux attentes exprimes par
les actionnaires, le Code de gouvernement dentreprise introduit tous les
ingrdients qui font que ce vote ne pourra rester sans effet : raction, vitesse,
transparence : tout conduit ce que des consquences soient tires du vote
des actionnaires.
Quelles que soient ces consquences, il se pourra quun vote ngatif
ou mme quun vote obtenu avec une courte majorit soient interprts
comme un signe de dance des actionnaires. Dance lencontre des
administrateurs membres du comit des rmunrations dont le travail
sera remis en cause. Dance lencontre des dirigeants concerns. Car
comment mieux attaquer la personne et sa performance quen contestant ce
paramtre minemment personnel quest la rmunration ?
Voil pour le renforcement des prrogatives dvolues aux actionnaires.
On voit travers cet exemple du say on pay quil ne va pas sans problmes.
La seconde question que pose lessor du gouvernement dentreprise
est celle de savoir si, en contrepartie des prrogatives quelles accordent
leurs actionnaires, les socits cotes ne sont pas fondes attendre de ces
derniers un comportement particulier.
On a parl plus haut de lalignement des intrts. Or celui-ci suppose
que les apporteurs de fonds que sont les actionnaires assument dans le
temps un certain nombre de responsabilits inhrentes leur rle.
Telle est lide qui inspire le Stewardship Code qui existe depuis 2010 au
Royaume-Uni et constitue pour les investisseurs institutionnels une sorte de
pendant au Corporate Governance Code.
Telle est aussi la voie qui vient dtre choisie par le lgislateur franais
dans la loi de sparation et de rgulation des activits bancaires (vote en
seconde lecture au Snat) en cas de dfaillance bancaire. Partant du postulat
quune banque prend des risques excessifs lorsquelle se croit labri de
la faillite grce lintervention de ltat, le lgislateur a en effet prvu de
rduire cet ala moral en faisant supporter dabord par ses actionnaires les
pertes dune banque aide par les pouvoirs publics.
Cest le rappel dune vrit fondamentale qui est que lactionnaire est le
premier payeur.

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439
14.
Apprhender la transition dmocratique
Pour les socits vieillissantes dEurope, les perspectives
dmographiques sont marques par le sort des baby-boomers. partir
de 2035, linversion des ux permettra une quasi stabilisation des ratios
de dpendance dmographique pendant une trentaine dannes. Au-
del, la trajectoire dmographique dpendra du rythme de progression
de lesprance de vie.
Entre temps, le poids nancier sera de plus en plus lourd pour les
actifs, les pressions migratoires resteront fortes, difciles grer, mais
potentiellement utiles. Pendant cette transition, il faudra veiller sur la
gnration ge et se proccuper des gnrations montantes. Comment
viter que leur charge soit trop lourde ? Jusquo les solidarits familiales
permettront-elles de veiller sur les personnes trs ges ? Comment
rorganiser les transferts patrimoniaux par des adaptations scales ?
Enn, peut-on esprer conserver lesprit de progrs dans des populations
la moyenne dge leve ?
Jean-Michel Charpin
Tmoignages
Pervenche Bers Elsa Fornero Herv Le Bras Gunnar Lund Andr Masson
Dorothe Ouissika
Modrateur
Patrick Lelong
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440
En Europe, aprs le vieillissement,
le basculement des annes 2030
Jean-Michel Charpin
Dans la plupart des domaines conomiques, la polarit du temps se joue
principalement entre le temps court, voire limmdiatet ou lurgence de la
nance et des marchs, et le temps long des structures conomiques et sociales.
Dans le champ dmographique, le temps scoule plus lentement. Dabord
parce que chaque individu inuence les structures dmographiques de
sa naissance son dcs, donc sur la dure de sa vie. Ensuite parce que
le vieillissement ou le rajeunissement dune population sopre au rythme
du remplacement des gnrations. Enn, parce que, plus encore que les
phnomnes conomiques et sociaux, la dmographie est inuence par
les mentalits, dont les racines sont souvent ancres dans des profondeurs
sculaires et ne peuvent donc voluer que lentement.
La transition dmographique elle-mme peut revtir des sens divers.
Le plus souvent, elle recouvre le double mouvement de la mortalit et
de la fcondit, le recul de la premire entranant avec un dlai le recul de
la seconde, et dans lintervalle une forte augmentation de la population qui
sinterrompt quand la mortalit et la fcondit reviennent sur une trajectoire
quilibre. Cette transition-l est encore en cours sur le continent africain. La
phase de forte augmentation de la population se traduit logiquement par des
pressions dmigration, dautant plus puissantes que dautres zones se trouvent
en situation de dpression dmographique.
Mais la transition peut aussi concerner des pays marqus actuellement par
une forte proportion de personnes actives, et qui en protent logiquement
pour sortir de la pauvret, moderniser leurs structures conomiques et favoriser
la formation dune classe moyenne. Elle se manifeste principalement dans les
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441
En Europe, aprs le vieillissement, le basculement des annes 2030
pays mergents. Mais leurs populations vont vieillir, certains taux de fcondit
probablement remonter, et les ratios de dpendance dmographique se
dtriorer, entranant des tensions sur le partage du revenu.
La transition peut enn concerner les socits vieillissantes dEurope
et dAmrique, dont le sort dmographique suit le destin des gnrations
nombreuses du baby-boom. Celles-ci, nes partir de 1946, viennent de
commencer cesser leur activit. Malgr les rformes des retraites importantes
qui ont t mises en uvre dans les diffrents pays, la population retraite
augmente, et une compensation partielle par limmigration nempche pas
lalourdissement de la charge qui pse sur les actifs.
partir de 2035 environ, les ux vont sinverser. Du ct des sorties de
lactivit, les ux vont ralentir parce que les gnrations alors concernes seront
postrieures au baby-boom. Les gnrations du baby-boom vont atteindre
les ges de fort risque de dpendance et commencer connatre des taux
de mortalit levs. Les ratios de dpendance dmographique vont alors se
stabiliser pendant une trentaine dannes, malgr une poursuite probable de
lallongement de lesprance de vie.
Au-del de 2065, la gnration nombreuse aura quasiment disparu. Toute
prvision devient trs incertaine, tant en ce qui concerne la fcondit que la
mortalit.
m Les priorits politiques vont donc devoir se dplacer fortement
Dans les annes qui viennent, la priorit sera au nancement des retraites,
en vitant dans la mesure du possible lalourdissement de la charge sur les
actifs : par laugmentation de lge effectif dactivit, lemploi accru des seniors,
un recours limmigration, si ncessaire une rosion des niveaux des retraites.
La gnration du baby-boom cdera progressivement ses responsabilits, tout
en demeurant patrimonialement dominante.
partir des annes 2030, la charge des retraites se stabilisera, sans cependant
reuer. Il faudra nancer une population dpendante en augmentation : cela
aura un cot, mais il faut avoir en tte que lordre de grandeur est dun dixime
du cot des retraites. moins dun effondrement de la fcondit, lEurope
rajeunira. Lavenir apparatra probablement plus ouvert.
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442
Labour and Pension Reforms in Italy
Elsa Fornero
University of Turin
All advanced countries, and in particular Western European advanced
countries, have to come to terms with the demographic transition not just in terms
of overall population stability but also in terms of income distribution and, more
generally, of chances de vie, to quote Ralph Dahrendorf. Middle-age and upper
middle-age generations enjoy not only a concentration of income and wealth, but
also of pension entitlements, various kinds of privileges and political power, which
leaves the young destitute and with limited horizons. Of all advanced countries,
Italy is possibly the one where the demographic disequilibria are greatest and
also the one in which there has been a deliberate attempt to turn the tide quickly.
It seems to me that the Italian case, which I will illustrate here, can serve as an
introduction to this session about demographic transition.
Reform attempts have been swift after a long period of sluggish reform.
In the face of a very rapid population aging (within the next fty years the
old age dependency ratio will almost double, from 32 to 61 per cent), Italy
had chosen a very slow restructuring of its rather generous pension system.
Being based almost exclusively on the pay-as-you-go nancing, which
consists of collecting contributions from the active population to pay for the
current benets, the system not only required ever-increasing payroll tax
rates, but also favoured the accumulation of an implicit debt to be passed
onto the young and future generations. The same bias against the young
was present in the inefcient, fragmented and sluggish labour market, with
strong employment protection granted to insiders, i.e. mainly male, middle-
aged, regularly employed and strongly unionized workers at the exclusion
of the outsiders, mainly represented, again, by the young (and women).
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443
Italy, a shadow of its former self ?
These structural features of the Italian economy went hand in hand with
the slow industrial decline that had aficted the country for about twenty
years, reducing Europes once most buoyant economy to a shadow of its
former self. Italy cut its R&D expenditure, got out of high productivity sectors
like electronics, chemicals and drugs, concentrating on labour intensive
fashion-oriented made in Italy products where it encountered increasingly
stiff competition from developing countries.
These long-standing structural weaknesses, combined with political
refusal to recognize the situation, brought Italy very near to a nancial
crisis in Autumn 2011. The technocratic government headed by Mario
Monti was formed with bi-partisan support from the main political forces
that have proved incapable of providing action on these themes likely to
satisfy both the European Union and the nancial markets. Italian public
nances were near collapse: nancial operators were turning their backs on
Italian sovereign debt auctions and those who took part were demanding
exaggerated interest rates, so that the spread of Italian sovereign 10-year
bonds over their German counterparts exceeded 500 basis points. Italy has
on average to renance one billion euros a day of its huge public debt (near
130 per cent of GDP, with a seven year duration), and its well-tested system
for doing so was under massive attack. The possibility that interest might not
be paid and that expiring bonds might not be reimbursed was very real; even
civil service salaries might be at risk. Central and local administrations were
already unable to pay suppliers whose claims exceeded 70 billion euros.
Rebalancing the burden of aging in favour of the young
In my new role as Labour Minister, I was asked by Mr. Monti to take
charge of the immediate restructuring of Italys pension system. It was a
reform that the former Berlusconi government had promised in the summer
of 2011, but had not been able to undertake before its political collapse. I
had studied pensions systems for more than 20 years; I was now given the
task of reshaping the Italian one in less than 20 days.
The reform had to be severe, allowing very little in terms of the transition
period. It extended to all workers, as of January 2012, the contribution-
based method of calculating benets; it raised the statutory retirement ages
and profoundly restructured the so-called seniority pensions, awarded
on the bases of years of work, irrespective of age; it aligned, as of 2018,
the retirement ages of women to those of men; it indexed all retirement
requisites to changes in life expectancy; it froze for two years the indexation
of pension benets to prices, excluding only benets up 1,250 euros; it
established a solidarity tax on high pensions. Most Italian families had to
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14. Apprhender la transition dmocratique
revise lifetime strategies to take account of the new, harsher situation. It is a
tribute to the Italian people that, although there were protests and personal
attacks, the majority of citizens realized that these sacrices were necessary
to clean up the countrys nancial mess.
It went, however, almost unnoticed that the reform was rebalancing
the burden of aging in favour of the young, correcting decades of unduly
generous political promises and the exasperatingly slow pace of previous
reforms. The inability to clearly convey this message remains for me a cause
for regret.
The labour market reform
Like the pension reform, the subsequent labour market reform was
structural in nature and had to be introduced at the stringent request of the
EU and of nancial markets. It would have ideally been better scheduled
in times of economic expansion rather than recession. Its aim was to x
the major inefciencies of the labour market: segmentation, rigidities,
precariousness, low participation of women, selective social protection
schemes, efforts concentrated on the defence of specic jobs rather than
on enhancing workers employability through efcient labour agencies and
services.
The reform gives priority to inclusion and dynamism. It tries to enhance
the employability of people, which has to be built and maintained through
effective lifelong learning policies and tools. Specic measures are therefore
provided for groups that are more likely to be excluded from the labour
market and often condemned to illegal or inconsistent forms of employment,
again the young, women, older workers, and the disabled. Further, inclusion
implies that the improved skills of the workers are to be considered as the
key driver of the economic growth, through the enhancement of labour
productivity. This is why the reform also strengthens apprenticeship, as a
way to both increase labour productivity and give more stabilization to the
entrance in the labour market.
The two sides of the same coin
Taking a long term demographic view, the two reforms can be regarded
as the two sides of the same coin, as no pension system can deliver adequate
benets if the labour market, which generates the income on which a public
pension system nances benets, does not adequately perform.
In both cases, efciency and nancial sustainability concerns intertwine,
with considerations of fairness, both within and between generations, and
thus with social sustainability. Both reforms aim at enabling the country to
take advantage of the economic recovery that will, hopefully, materialize in
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the near future. Without this recovery there is no hope, for Italy or other
countries, to close the rift between generations.
Reforms, and particularly reforms aiming at a generational rebalancing,
are however living organisms and need permanent implementation and
occasional adjustments, otherwise they wither. This goes far beyond the
task of a Minister, but it remains nevertheless a hope and a wish for our
future, comforted by Italys recent exit from the excessive decit procedure
and by the present government expressed intentions not to overturn the
reforms, but to monitor and use the screwdriver to x them. Looking into
the future and not back into the past is possibly the best promise to tackle
the generational gap.
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446
La Sude et la rforme du systme
des retraites
Gunnar Lund
Ambassadeur de Sude en France
Les gros problmes des prochaines dcennies sont crs par la gnration
du baby-boom, laquelle jai dailleurs lhonneur dappartenir. Le seul
soulagement semble tre qu partir de 2035, cette gnration commencera
mourir srieusement et quau-del de 2065, les gnrations nombreuses
auront quasiment disparu. Il parat que lEurope rajeunira. Cette analyse
conduit dailleurs la conclusion que lalourdissement de la charge sur la
gnration active constitue bien un problme, mais un problme transitoire.
En France en particulier, du fait de sa fcondit relativement forte, on entend
souvent dire qu long terme, il nest pas ncessaire de sinquiter pour les
ratios de dpendance ou le systme des retraites : cela va se rgler tout seul.
Je ne suis pas dmographe, mais je note quau-del de 2050, toute prvision
sur la fcondit et je pense, sur la mortalit devient incertaine. Voil le
petit bmol que je souhaite apporter ces prvisions dmographiques. De
toute faon, pour nous, aujourdhui et dans les vingt ou trente ans venir,
la priorit urgente sera celle du nancement des retraites.
Un temps de rforme long
Conformment lesprit luthrien, la Sude est un pays toujours apte
anticiper les problmes de tous genres. Cest notre caractre. Dj, dans
les annes 1970, nous avions constat que notre systme de retraites de
lpoque ne tiendrait pas la route. Il tait sous-nanc et le problme allait
saggraver avec la pression dmographique. Selon les experts de lpoque,
si lon naugmentait pas fortement les cotisations, de faon politiquement
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La Sude et la rforme du systme des retraites
impossible, les fonds de rserve seraient puiss en 2015. Nous avons donc
anticip la crise du systme lors dun dbat qui ressemble celui qui a
lieu en France actuellement. Notre systme posait galement des problmes
dquit quil faudrait rgler tt ou tard. quit intra-gnrationnelle, dans le
sens o les hauts revenus taient avantags et les ouvriers pnaliss. quit
inter-gnrationnelle, dans le sens o le systme tait pay beaucoup plus
par les jeunes que par les plus gs.
la sudoise, nous avons consacr plus dune dcennie aux tudes et
aux discussions politiques autour de cette rforme du systme des retraites
que nous voulions faire. La dcision a nalement t prise par une large
majorit au Parlement sudois, au milieu des annes 1990. La mise en uvre
a commenc en 1998 et les premires prestations ont t verses en 2001.
Ce fut donc un trs long processus.
Nous avons russi crer un systme qui atteint trois objectifs principaux : un
quilibre nancier stable, une meilleure transparence pour lindividu et pour
le systme dans son ensemble, et une plus grande quit intra et inter-
gnrationnelle. Lancien systme des retraites se faisait par rpartition, fond
sur une dnition des prestations aux pensionnaires pour lesquelles ltat
stait engag. Le nouveau systme se fait toujours par rpartition, mais avec
une part de capitalisation et surtout, diffrence fondamentale : le systme nest
plus dni par les prestations mais par les cotisations.
Des prestations quilibres par un frein
Nous avons en fait intgr dans le systme un mcanisme dquilibrage,
un frein , cest ainsi que nous le dsignons en sudois. Il rduit
automatiquement les prestations et les futures pensions si une croissance
conomique insufsante conduit une situation o le passif du systme est
plus important que lactif : dans le cas dune croissance insufsante, chaque
pensionnaire trouve une somme moindre dans son enveloppe mensuelle.
Cette situation est apparue il y a quelques annes : les retraits ont vu leur
pension rduite du jour au lendemain. Cela a provoqu des ractions assez
fortes, mais le systme politique a tenu bon et a mis en application, comme
prvu et en dpit dun dbat trs anim, le frein dont je viens de parler.
Cela a t grandement facilit par le fait que la rforme avait t labore
et adopte par presque tous les partis politiques au Parlement : ils avaient
tous t partie prenante et navaient pas vraiment la possibilit politique de
protester contre cette mesure. Cest peut-tre laspect le plus novateur, voire
unique dans notre systme, mais fondamental pour pouvoir traverser les
trois dcennies venir.
La transparence du systme joue aussi un rle essentiel. Elle rend plus
comprhensible, donc plus acceptable pour les citoyens, le systme des
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rductions. Chaque cotisant est titulaire dun compte individuel o sont
inscrites les cotisations quil verse chaque anne. Elles forment un capital
ctif ou notionnel qui, au moment du dpart la retraite, est converti
en rente. Chaque anne, les cotisants reoivent par courrier postal une
enveloppe orange avec les montants cotiss par lassur, par lemployeur
et par ltat, et les informations sur le montant estim de sa future pension.
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Le vieillissement de la population
en Afrique subsaharienne : un autre regard
Dorothe Ouissika
1

Banque africaine de dveloppement, Dpartement des statistiques
Pendant longtemps, la problmatique dmographique en Afrique
subsaharienne a dans son ensemble, procd de lextrme jeunesse de
sa population dont il fallait satisfaire les demandes socio-conomiques,
alors que mme son rythme particulirement lev annihilait les efforts du
dveloppement.
Mais depuis quelques annes, la communaut internationale tire la
sonnette dalarme sur le dclenchement du processus de vieillissement de
la population dAfrique, notamment subsaharienne, qui a eu jusquici des
niveaux de fcondit particulirement levs
2
. En effet, selon les perspectives
dmographiques des Nations unies, la proportion des personnes ges de
60 ans et plus devrait doubler dici 2050 dans de nombreux pays africains
si la fcondit continue de baisser au rythme actuel. Si en 2010 en Afrique
subsaharienne, les personnes de moins de 15 ans reprsentaient 42 % de la
population totale et les 60 ans et plus 5 %, leurs poids seraient respectivement
de 32 % et 9 % en 2050
3
. Dsormais, la jeunesse de la population est en train
de se conjuguer avec une tendance au vieillissement. Ainsi, en plus des
niveaux levs de sa fcondit, de la croissance de sa population et de ses
villes, la gestion du vieillissement simposera donc peu peu comme un
nouveau d dmographique en Afrique subsaharienne.
1. Les propos tenus dans cette note nengagent que son auteur et nimpliquent de la part de la
Banque africaine de dveloppement (BAD), aucune prise de position
2. Valrie Golaz, Laurent Nowik, Muriel Sajoux, LAfrique, un continent jeune face au d du
vieillissement dans Population & Socit, n 491, Juillet-Aout 2012
3. Perspectives dmographiques des Nations Unies, rvision 2010
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la diffrence des pays du Nord, ce processus de vieillissement de
la population serait rapide et interviendrait dans un contexte de pauvret
leve, de faible couverture sociale, dun quasi dnuement des services
sociaux et dun cortge des problmes de la jeunesse lis notamment la
demande sociale (ducation, emploi, sant, loisirs). Les lets de scurit
de la solidarit familiale et communautaire qui ont soulag le nombre
inme des personnes ges dhier et daujourdhui ploient sous le poids,
notamment de la pauprisation dune frange de plus en plus importante de
la population. Ce qui nourrit de fortes inquitudes sur lavenir des personnes
ges.
Pourtant, lAfrique subsaharienne dispose de capacits et de possibilits
productives importantes (humaines, minires, agricoles...). Cette situation
de dgradation de la situation socio-conomique et de pauvret leve
malgr lnorme et indniable potentiel du continent renvoie aussi bien
la dmographie qu la capitalisation matrielle et humaine, la rpartition
de la croissance et aux choix des politiques conomiques dans le cadre
de la gestion des dpenses publiques. Cet article a pour but de nourrir le
dbat sur les implications et les enjeux du vieillissement de la population en
Afrique subsaharienne la lumire des nouvelles dynamiques en cours en
Afrique et dans le monde.
Des signes despoir
La mobilisation internationale pour lamlioration du bien-tre des
populations
Le recentrage de la problmatique du dveloppement qui accorde
dsormais la priorit la croissance durable, la rduction de la pauvret, aux
emplois productifs, lintgration sociale et aux questions denvironnement
reprsente une opportunit. Mme si elle reste encore confronte de
nombreux ds de taille, lAfrique fait des progrs. Des volutions positives
sont enregistres en matire de gouvernance, de gestion macro-conomique,
de rduction de la pauvret et datteinte des OMD mme si les rythmes
damlioration sont lents et les disparits nombreuses (Rapport des OMD
2012). La vulnrabilit face aux catastrophes naturelles, aux conits et au
changement climatique demeure aussi encore importante.
Le dveloppement des systmes de scurit sorganise travers le continent
pour en largir laccs comme lment de rduction de la pauvret. Dans
un contexte o les systmes de scurit sociale ne couvrent quune inme
partie de la population en loccurrence les travailleurs du secteur formel, de
nombreux pays ont engag des rformes ou les prparent pour amliorer
leur couverture (Afrique du sud, Ghana, Rwanda, etc.). Des rexions sont
aussi menes pour asseoir des systmes adquats et efcaces de scurit
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Le vieillissement de la population en Afrique subsaharienne : un autre regard
sociale largi aux pauvres en gnral, et aux travailleurs majoritaires
du secteur informel en particulier. Cet intrt pour lamlioration de la
protection sociale est une aubaine dans la perspective dune augmentation
de personnes ges dici 2050, dont la plupart auront souffert durablement
du chmage aux ges actifs ou nauront connu que lemploi informel.
Le tournant conomique probable du continent
La croissance conomique du continent sest tablie 4,2 % en 2012
et les perspectives pour les annes venir sont prometteuses. Elle devrait
sacclrer en 2013 et 2014, respectivement de 4,8 % en 5,3 % en moyenne
4
et nombre dobservateurs considrent que lAfrique, avec son potentiel
dmographique et conomique, est le continent du futur. Il attire dsormais
les investissements aussi bien des pays dvelopps qumergents. Les pays
africains sont plus que jamais invits tout mettre en uvre pour accroitre
leur croissance conomique un niveau adquat et en faire bncier les
populations travers des investissements dans lemploi, la sant, lducation
ainsi qu la transformation conomique du continent
5
. Cest lobjectif que la
Banque africaine de dveloppement sest x pour la dcennie 2013-2022. Il
sagit de permettre lAfrique dexploiter le vaste potentiel de ses ressources
pour tirer parti du dividende dmographique.
Ds lors, la gestion optimale du choc dmographique en gnral et
du vieillissement en particulier, dpendra notamment de la dotation des
pays en ressources naturelles, de la manire dont ils les mettront en valeur
pour maintenir la croissance conomique et ils en serviront le social. Le
rle des tats pour la mise en place des stratgies et politiques nationales
appropries sera crucial.
Mais, il y a
La faillite des politiques antrieures
La problmatique du dveloppement visant rduire les ingalits
sociales, la pauvret et amliorer la gouvernance nest pas nouvelle.
Pendant des dcennies, les pays ont mis en uvre des programmes de
dveloppement qui nont vritablement pas produit de rsultats. Aucun pays
africain au Sud du Sahara na russi assurer le bien-tre de la majorit de sa
population. Plusieurs facteurs (politiques, institutionnels, conomiques)
sont la cause de cet chec mais les plus dnoncs et sans nul doute les plus
dterminants sont le dfaut de vision, la faible volont politique et le faible
niveau du savoir.
Finalement, devant les difcults des tats satisfaire leurs besoins
vitaux et lmentaires, des conomies gnrer des emplois ainsi que les
4. Perspectives conomiques en Afrique 2013, BAD, OCDE, PNUD, CEA 2013.
5. Stratgie 2013-2022 de la BAD pour la transformation de lAfrique.
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problmes de mal gouvernance et de dcit de liberts, les populations
laborent des stratgies de survie dont lavenir tmoignera des rformes des
politiques conomiques que les Etats seront capables de mener.
La prpondrance de lconomie informelle
Dans les annes 1980, les programmes dajustement structurel et leur
dimension sociale nont pas permis de relever le pari. La suspension des
recrutements la Fonction publique, principal pourvoyeur demplois, les
privatisations des secteurs rentables accompagns de licenciements, ont
boulevers le march de travail notamment, dans le secteur moderne et
occasionn un chmage important.
Aujourdhui, le secteur informel est devenu essentiel et gnre 60 70 %
demplois selon les pays. Malgr les mesures pour soutenir, promouvoir sa
productivit et amliorer les conditions de vie de ses travailleurs, le secteur
informel poursuit son expansion, reste vulnrable et prcaire et chappe
aux administrations scales.
Ces mesures visent essentiellement amliorer sa capacit gnrer des
emplois et accrotre les revenus. On peut donc sinterroger sur la capacit
de lconomie informelle crer des poches de croissance, la stimuler et
la soutenir pour combler son gap et pour garantir linsertion du pays dans
lconomie rgionale et mondiale.
La migration comme stratgie de survie
Lmigration est un moyen de se soustraire aux conditions de vie ou
politiques difciles et damliorer le niveau de vie individuel, familial et
communautaire. Dans un contexte de faible couverture sociale et de sens
lev de la famille, cest tout naturellement que la migration est souvent
encourage par celle-ci et quelle sorganise avec elle et autour delle. Elle
est une rponse au chmage et au dlabrement des systmes ducatifs. Les
mesures restrictives sur limmigration dans les pays dvelopps, loin de la
freiner, poussent lillgalit et la naissance de nouvelles zones de migration.
Mais lmigration prive les pays dune main-duvre et de cadres
qualis, leur capital le plus prcieux pour conduire leur dveloppement.
La plupart des tudiants forms ltranger ne retournent pas dans leur pays
dorigine et les cadres forms dans les pays sexpatrient quand il ne leur est
pas possible de mettre leurs comptences au service du pays, ou quand les
conditions de travail sont dplorables.
En mme temps, elle peut tre bnque pour les pays daccueil en
termes dmographique et conomique et peut alors tre institutionnellement
entretenue (facilitation de limmigration des lites ou immigration choisie).
Mais, elle peut aussi y gnrer de problmes dinsertion, de statut inadquat
dans lemploi, dinscurit, notamment dans un contexte socio-conomique
difcile, qui gnralement affecte davantage les immigrants.
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Le vieillissement de la population en Afrique subsaharienne : un autre regard
En 2010, les migrants internationaux ont reprsent 1,9 % de la
population de diverses catgories sociales dont 46,8 % de femmes. Ils
sinstallent principalement dans le continent (73 %) ; les mouvements vers
les pays de lEurope et le reste du monde restent marginaux. Mais en ralit
leurs trajectoires sont beaucoup plus complexes et marques par des zones
dimmigration temporaire (Maroc, Tunisie, Algrie, etc.).
Quels sont les facteurs de changement ?
Une question quon pourrait tre amen se poser, est celle de savoir
ce qui a chang aujourdhui qui ferait que lAfrique subsaharienne sorte
vritablement de lornire, quelle ne rate pas ce tournant et sengage
rsolument vers un rel dcollage conomique et social. Plusieurs facteurs
peuvent sans doute tre voqus, nous nous limiterons ceux qui nous
paraissent en lien avec le thme de ces rencontres.
Un moment favorable
Cest sans doute une lapalissade que de dire que le monde est en mutation
et que lAfrique du dbut du XIX
e
sicle nest plus la mme que celle du
XXI
e
sicle, mais il est utile de le rappeler tant les enjeux de ces mouvements
sur lavenir de lAfrique sont grands. Depuis le lancement des OMD et aprs
la crise internationale, lenvironnement mondial a enregistr beaucoup
de changements qui dtermineront lavenir de lAfrique : laccs des pays
asiatiques lmergence, le dveloppement vertigineux de lconomie
du savoir, la monte des aspirations la libert dexpression, les appels
revisiter les modles de dveloppement, etc. Cette mouvance pourrait
constituer une opportunit qui permettra lAfrique de se repositionner
et de se dnir une nouvelle vision. Cette exigence pourrait trouver un
catalyseur dans la structure par ge de la population et le fait migratoire.
Leffet gnrationnel
En effet, tout se passe comme si sous la pression de la pauvret, simpose
de plus en plus lexigence du dveloppement. Depuis les meutes de
la faim de 2008 dans certains pays, en passant par les printemps arabes
et le mouvement des indigns , les jeunes rclament de plus en plus
lamlioration de leurs conditions de vie. Ces jeunes daujourdhui, seront
les personnes de plus de 60 ans en 2050 qui, si rien nest fait, souffriront
de labsence de mesures daccompagnement du vieillissement de la
population. Dans un contexte de bonne sant conomique, la faon dont
volueront et se construiront les mouvements de revendication sociale
pourrait tre dterminante pour amener les gouvernants daller rsolument
vers le dveloppement. Le chissement des solidarits familiales et
6. OIM, faits et chiffres de la migration, 2010.
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intergnrationnelles, la saturation prvisible du secteur informel et le
resserrement des possibilits dmigration vers les pays du Nord dune part,
et la conscience que pourrait faire prendre lexprience des pays mergents
dautre part, pourraient renforcer cette dynamique et ne laisseraient pas
dautre choix aux gouvernants que dengager les rformes ncessaires et
appropries.
Lapport de la migration
Le rle de la diaspora dans le dveloppement de lAfrique est de plus
en plus voqu. Prs de 140 millions de ressortissants africains vivent hors
de leurs pays et leur pargne est estime 50 millions de dollars
7
. Les ux
nanciers de cette diaspora en direction de leur pays dorigine dpasseraient
dans certains cas, le montant de laide publique au dveloppement.
Il sagit alors damener la diaspora investir dans les projets de
dveloppement dans leur pays dorigine notamment, dans les infrastructures
sous certaines conditions dont la transparence et la bonne gouvernance,
vritables goulots dtranglement aujourdhui. Dans le contexte dun
systme ducatif inadquat et peu adapt lenvironnement actuel, la
diaspora pourrait galement mettre prot son savoir et son savoir-faire
pour suppler aux faiblesses du capital humain en place.
Mais cela signie la mise en place dune politique pour (i) inciter la
diaspora au retour ; (ii) dnir les conditions de ce retour et (iii) prparer
les sdentaires les accepter. En effet, sil est vrai que le respect et le
devoir envers les ans sont encore des valeurs fortes dans les socits
africaines qui contribuent repousser le choc gnrationnel, un choc entre
les migrants de retour et les sdentaires nest pas exclure au regard de
ce qui est observ aujourdhui dans certains pays.
Conclusion
En dnitive, le vieillissement de la population est sans nul doute un d
dmographique supplmentaire pour lAfrique subsaharienne. Mais, le fait
quil intervienne un moment o elle sengage dans la transformation de
son conomie, est une opportunit. Les enjeux principalement conomiques
et sociaux de ce phnomne sintgrent bien dans les dynamiques en
cours. Les choses sont plutt bien engages avec lagenda international de
dveloppement (OMD et rduction de la pauvret) et les stratgies rgionales
de dveloppement. Le tout sera dans les leons qui seront tires du pass
et surtout des modles de dveloppement dans le monde pour laborer des
politiques innovantes et efcaces et dans le leadership qui les conduira.
7. BAD.
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455
Les trois paradigmes du social
Andr Masson
Paris School of Economics
Pour satisfaire les besoins fondamentaux et les risques des individus
tout au long de leur existence, une socit dveloppe peut faire appel
trois piliers pourvoyeurs de bien-tre : le march, ltat providence et
les collectivits locales, les familles et les solidarits civiles. Les solidarits
civiles, ce sont les corporations, les associations, les mutuelles, etc.
Elle peut le faire en privilgiant lun des trois piliers. Si elle privilgie
le march, elle est plutt du ct de la libert. Si elle privilgie ltat, elle
est plutt du ct de lgalit. Si elle privilgie la famille et les solidarits
civiles, elle est plutt du ct de la fraternit qui, depuis Lon Bourgeois, est
devenue la solidarit. Il y a donc ces trois arbitrages.
Soit on pense que les individus vont eux-mmes se comporter
comme des agents libres et rationnels, autonomes et responsables sur
les marchs, vont pargner, travailler, sassurer, etc., en particulier pour
leurs vieux jours, cette responsabilit stendant aux non-agents que
sont leurs enfants ou, collectivement, les misreux et les handicaps,
mais aussi les gnrations futures. On est alors dans ce que jappelle la
pense du libre agent.
Soit on pense que quel que soit son sexe, son ge, sa classe sociale,
lindividu est cens entretenir un lien direct privilgi avec la socit et
ltat, ce lien de citoyennet tant privilgi par rapport tout autre lien
personnel famille, proches, amis, etc. ; ses besoins et les risques de son
existence vont alors tre couverts par les politiques publiques et les transferts
sociaux, qui ont notamment pour objectif dradiquer la pauvret et de
diminuer les ingalits. Cette position est celle du paradigme de lgalit
citoyenne.
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Soit on pense que les besoins de lindividu relvent dabord des solidarits
entre proches et entre gnrations, tant dabord pris en charge par la
famille, ou encore par les corps intermdiaires que sont les solidarits civiles.
Lindividu nest pas, en dernire instance, un agent libre ou un citoyen dot
de droits et devoirs tendus ; il est fondamentalement dpendant dautrui
et se dnit, selon une logique identitaire dappartenance, dafliation,
comme frre de au sein de diffrentes familles , depuis celle de sang
jusqu la nation (et au-del), la difcult tant dassurer une articulation
cohrente entre ces diffrents niveaux de solidarit. Une telle vision relve
du paradigme multi-solidaire.
Ces trois penses, largement incompatibles, se reprent aisment
dans les discours sur le social et les politiques scales et de transferts
sociaux. Elles ne correspondent pas des modles de protection sociale
existants, mme sous forme stylise : ce sont vraiment des penses,
des paradigmes du social, des philosophies de ltat providence, des
Weltanschauungen en allemand, des univers de pense, des doctrines ou
croyances qui rsistent lpreuve des faits que lon peut observer. ce
niveau thorique, il ny en a que trois. Il ny en a pas plus. Les modles
sociaux des pays dvelopps vont emprunter plus lun ou lautre. Ce
caractre composite fait quune typologie des modles sociaux existants,
mme une typologie idale la Max Weber, devient vite beaucoup plus
complique, voire arbitraire.
La famille, point de clivage
Un point clef de clivage entre ces trois penses, qui explique le caractre
idologique (au bon sens du terme) de nombre de controverses sur ltat
providence, concerne le rle de la famille, envers les enfants comme les
parents.
La pense du libre agent a une position ambigu et variable de ce
rle : ses partisans rpugnent souvent simmiscer dans les affaires de
famille qui sont du domaine du priv.
Dans les discours multi-solidaires, la famille intervient en premier et
son rle est considr comme primordial et en gnral bnque. Une
variante traditionnaliste de ce paradigme ira mme jusqu souscrire la
maxime absolue selon laquelle les parents savent, veulent et font ce quil
y a de mieux pour leurs enfants et cela, mieux que quiconque . Mais la
variante cooprative, aujourdhui dominante, souligne que ce rle premier
de la famille ne peut sexercer plein sans une aide consquente de ltat
qui permet justement de faire natre de nouvelles solidarits familiales,
modernes, particulirement conviviales et efcaces. Cest donc plutt un
hymne la famille.
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La pense de lgalit citoyenne, dominante dans les pays dEurope du
Nord, a au contraire une approche ngative de la famille dont laction serait
juge souvent inefcace, ingalitaire, voire arbitraire ou perverse. Lide clef
est que ltat et les services collectifs la personne peuvent se substituer
avec bonheur la famille, sans prsenter les mmes travers.
Le dilemme des modles sociaux
Ces trois penses assez abstraites conduisent nanmoins des
recommandations prcises en matire de protection sociale, en prnant des
tats providence aux proprits trs diffrentes. La pense du libre agent
milite pour un tat providence de taille rduite, qui vite la production
dune culture dassists et se concentre sur lducation et la formation des
jeunes (encore peu responsables de leur situation) dans un souci dgalit
des chances et de priorit linvestissement.
Les deux autres prnent au contraire une protection sociale gnreuse,
mais les prlvements et transferts se font sur une base individuelle pour la
pense de lgalit citoyenne, sur une base conjugale ou familiale pour celle
multi-solidaire.
Par ailleurs, la pense de lgalit citoyenne favorise les dpenses actives
pour les enfants et les jeunes parents sujets aux nouveaux risques (famille
monoparentale, jeunes non qualis, etc.) et prfre les quipements et
services collectifs qui vont directement au bnciaire (crches et cantines
scolaires gratuites, aide aux personnes ges). Au contraire, dans le cadre
multi-solidaire, les transferts publics, le plus souvent montaires, sont orients
en priorit vers les parents (allocations familiales) et les ans (retraite,
sant, dpendance), charge en retour pour ces derniers de procder aux
investissements et transmissions idoines pour leur descendance. On voit au
passage que la France a une dominante macro-conomique plutt multi-
solidaire.
En pratique, chaque modle social est cependant amen faire un
mlange composite entre ces trois philosophies ou paradigmes, raliser
ainsi un arbitrage entre libert, galit et solidarit la solidarit exprimant
un lien de dpendance la fois social et intergnrationnel. Dans le systme
franais, par exemple, les quotients conjugal et familial et lobligation
alimentaire sont clairement dinspiration multi-solidaire ; linverse, le RMI
ou le RSA, ou encore lAPA relvent davantage du paradigme de lgalit
citoyenne, puisque ces allocations ne dpendent que des ressources de
lindividu, pas de celles de ses parents (RSA) ou de ses enfants (APA) et ne
sont pas conditionnes au respect de lobligation alimentaire.
Cet arbitrage entre libert, galit et fraternit auquel doit procder tout
modle social se heurte cependant une double difcult.
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Dune part, chaque pense, pousse la limite, nest pas tenable :
celle du libre agent campe ainsi un individu totalement autonome et
rationnel, souverain et prvoyant, qui nest pas de ce monde ; et elle suppose
encore que cet individu soit pleinement moral et responsable, hypothse
tout aussi utopique ;
au dtriment de tout autre lien, la pense de lgalit citoyenne
hypostasie le lien direct entre le citoyen et la socit, au point que luniversel
se rduit aux nationaux ; or la solidarit publique ne suft pas entre
individus isols, elle coterait trop chre et serait inoprante (Alain Supiot),
de fait, les modles scandinaves qui sinspirent le plus de cette pense, ont
labor toute une srie de palliatifs, gestion locale de la protection sociale,
recours aux familles, dose de capitalisation et ouverture minimale au march
(retraites), etc.
dans le cadre multi-solidaire, linterdpendance entre individus comme
entre gnrations engendrent des problmes dala moral et favoriserait
lirresponsabilit : nous sommes bien solidaires, embarqus sur la mme
galre, mais pourquoi mefforcer de ramer si les autres peuvent le faire pour
moi ? La dpendance au collectif sape lefcacit des mcanismes dincitation
individuelle. Par ailleurs, la logique dappartenance de multiples cercles de
solidarit, de la famille la nation, pose le problme de leur articulation et
de la prservation de lintrt gnral.
Mais dautre part, si chaque pense pure nest gure tenable, toute
combinaison dlments disparates emprunts aux trois penses du
social se heurte un problme de cohrence : ces dernires reposent
en effet sur des principes antagonistes. Cest l le dilemme auquel est
confront tout modle social dans son arbitrage pratique entre libert,
galit et solidarit. Ce dilemme est la base des enjeux que soulve
ltat providence.
Le cas franais : solvabilit de la protection sociale et dsquilibre
intergnrationnel
Jen arrive aux applications et en particulier au cas franais. Dans notre
pays, ltat providence se traduit par une dominante des transferts aux plus
gs. Les plus de 60 ans constituent peu prs 20 % de la population et
reoivent prs de 20 % du Produit Intrieur Brut (PIB) en transferts sociaux,
soit autant que les autres classes dge en allocations familiales, ducation,
dpenses de sant, minima sociaux, chmage, etc. Cela va bien peut-tre
encore aujourdhui, mais je rappelle que les plus de 60 ans faisaient 6 7 % de
la population en 1950 et quils feront un tiers de la population en 2050. Cest
donc un problme de solvabilit globale du systme de ltat providence
pas des retraites, de la sant, de la dpendance ou de lducation, mais du
systme globalement.
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Le deuxime problme est le dsquilibre intergnrationnel entre les
seniors et leurs enfants. Il y a notamment une concentration du patrimoine
aux mains des plus gs, des seniors et des ans. Comme on hrite tard,
cette concentration du patrimoine aux mains des ans a tendance se
reproduire. Ce patrimoine est plutt de rente, un patrimoine qui ne rpond
pas aux besoins plus importants des jeunes, qui ne permet pas de lever les
contraintes de liquidit des jeunes, ni de relancer la consommation.
La France se trouve donc la croise des chemins. Sur le long terme,
elle doit prendre une voie ou une autre, se diriger du ct du libre agent, de
lgalit citoyenne ou du multi-solidaire. Elle ne peut pas rester dans ltat
o elle est.
La voie davenir multi-solidaire, plus indite, conduirait des politiques
qui visent renforcer les liens solidaires entre gnrations ou entre individus,
alors que les deux autres approches voudraient plutt les relcher en
dnonant les drives du pacte intergnrationnel et en prnant notamment
des comptes de retraite personnaliss suivant une logique contributive.
Pour tre plus clair, indiquons sur un exemple comment la pense multi-
solidaire entend mettre en avant les solidarits entre gnrations. Lors dune
manifestation de retraits ou dactifs de la fonction publique, jai entendu
ce slogan : On sest battu pour les garder, on se bat pour les conserver, nos
pensions sont nous. Avec un camarade, on rpondait que leurs pensions
sont aux gnrations suivantes. Ce ne sont pas des droits individuels
dnitivement acquis mais des droits contingents. Dans le modle vraiment
multi-solidaire, et mme dj dans le modle franais actuel, tout dpendra
de ce que voudront bien faire les gnrations suivantes, et donc en particulier
de ce que nos gnrations auront fait pour leurs ans en matire de retraite,
mais aussi en matire dducation pour les gnrations suivantes : nous
sommes le maillon dune chane gnrationnelle de rciprocits directes et
indirectes. Est-ce que lon veut cela ? Je nen sais rien. On est dans lidologie.
Mais ce modle multi-solidaire suppose bien un renforcement des liens.
Je vais donner un dernier exemple, tout simple, de cette logique multi-
solidaire : si on veut renforcer les liens entre les vieux riches et les jeunes
pauvres , on ne prend pas (par limpt) aux vieux riches pour donner aux
jeunes pauvres, on fait en sorte quau-del dun certain niveau, les retraites
(aises donc) soient indexes sur un indicateur de la russite des jeunes non
qualis. Dune certaine manire, le sort des vieux riches est li celui des
jeunes pauvres. On est dans un monde tout fait spcial o les vieux riches
ne peuvent plus dire aprs moi, le dluge . Nous en sommes loin dans les
politiques actuelles
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460
La fcondit en Europe :
diffrences ou convergences ?
Herv Le Bras
Institut National dtudes Dmographiques
Un prsuppos constant et difcilement vitable des projections
dmographiques touche la convergence des comportements quil sagisse de
ceux des divers pays du monde pour les Nations Unies ou de ceux des rgions
et des dpartements pour la France. Or, il est vraisemblable quen labsence
de mesures politiques contraignantes au contraire, les diffrences de rgime
dmographique se maintiennent ou saccentuent au cours des prochaines
annes. Le cas de la fcondit, bien document, permet de faire le point.
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La gure 1 montre lvolution de la fcondit des pays de lUnion
europenne depuis le trait fondateur de Rome ainsi que lintervalle
de conance de + ou lcart-type. Jusquen 1974, les indices de fcondit
convergent assez rapidement.
Lentre des nouveaux pays du sud en 1974 augmente brutalement la
variabilit (la variance). Elle diminue vite au cours des annes suivantes
pour parvenir un niveau qui se stabilise aprs 1990. Le maintien de la
diversit des niveaux de fcondit peut rsulter de labsence dune politique
commune de soutien des familles et daccueil de la petite enfance. Plus
vraisemblablement, la diminution de la variabilit avant 1990 est due
la transition gnrale des pays dvelopps vers une fcondit tardive et
souvent plus faible en raison de la gnralisation des nouveaux moyens de
contraception. Une fois un nouveau rgime de fcondit install, chaque
pays se maintient au niveau qui est le sien.
Limpuissance des politiques volontaristes changer cet tat de fait est
illustre par la comparaison des indices de fcondit de la France et de
lAllemagne. Malgr des politiques familiales trs diffrentes et modies
des dates elles-mmes diffrentes, les deux volutions sont strictement
parallles jusquau dbut des annes 2000 pour diverger lgrement ensuite,
la France retrouvant un niveau de 2 enfants en moyenne par femme tandis
que lAllemagne reste bloque 1,4. Mme la petite pointe de 1980-82 et le
creux de 1973-76 affectent galement les deux pays comme sil existait une
conjoncture transnationale de la fcondit.
La fcondit en Europe : diffrences ou convergences ?
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Faut-il donc incriminer des facteurs culturels et anthropologiques sur
lesquels les politiques sociales nont gure de prise ? Le retard gnral de
lge de la premire maternit en est un bon exemple, mais lindpendance
des murs et des lois pour parler comme Montesquieu a des limites. En
cas de changement social de grande ampleur, la fcondit ragit beaucoup
plus fortement et rapidement que la gure 1. Lintgration de lAllemagne
de lEst communiste lAllemagne de louest capitaliste a entrain un
bouleversement de la fcondit lest de lOder. La RDA avait une fcondit
plus forte que la RFA depuis le milieu des annes 1970 en raison de mesures
fortes prises lEst : maintien du salaire de la femme durant trois annes
aprs la naissance avec une activit fminine voisine de celle des hommes,
attribution dappartements aux jeunes couples avec enfants, maintien dune
premire maternit prcoce 23 ans en moyenne, mais aussi du fait que les
gnrations nes sous le rgime communiste, donc dans une ambiance trs
diffrente de celle de la RFA, accdaient lge de la maternit. Au contraire,
en RFA, au mme moment, lge la maternit slevait, abaissant un peu
plus le niveau observ de lindice conjoncturel. 1989 marque la n de lcart
des conditions de la fcondit en RDA et RFA.
On voit sur la gure 3 que ladaptation de lEst est violente et rapide.
Ds 1991, lge la premire maternit augmente nettement, ce qui signie
moins de naissances (elles sont reportes) donc un indice conjoncturel plus
faible. Il ny a pas diminution de la fcondit en terme de descendance nale
atteinte par les femmes, mais changement du calendrier des naissances.
partir de son point le plus bas, au-dessous dun enfant en moyenne par
femme, lindice de lEst remonte ensuite assez vite pour se confondre
quasiment avec celui de lOuest de mme que la vie lEst est dsormais
organise de la mme manire qu lOuest. Leffet de mesures ponctuelles
est nul comme on la vu en comparant lAllemagne la France, mais le
changement du rgime social a au contraire un effet trs fort et rapide.
De mme, ladaptation de la fcondit des femmes turques en Allemagne
a t rapide puisquelles ont en moyenne 1,7 enfants, un peu au-dessus
des femmes allemandes mais nettement au-dessous du niveau des femmes
franaises (2 enfants par femme) et plus encore des femmes turques en
France (2,9 enfants).
Un changement de rgime politique, donc dorganisation sociale nest
pas la seule cause des changements de fcondit. Des facteurs importants
peuvent aussi inuencer le niveau de fcondit. Ainsi, actuellement dans
lUnion europenne, lactivit fminine est en relation directe avec le niveau
de fcondit, mais en sens inverse de ce que lon pourrait attendre : plus
lactivit des femmes est leve et proche de celle des hommes, plus la
fcondit est haute. La gure 4 illustre cette contradiction en tenant compte
des deux facteurs voqus jusquici, lge moyen la maternit et lactivit
des femmes. On a dispos les pays selon les deux critres, le niveau dactivit
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fminine en abscisse et lge moyen la premire maternit en ordonne
(donnes Eurostat). On a dessin, la position de chaque pays, une boule
dautant plus grosse que la fcondit y tait leve.
La fcondit en Europe : diffrences ou convergences ?
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Une organisation presque parfaite se dgage de cette reprsentation : seuls
les pays o la construction de la famille est tardive et o lactivit fminine
est leve jouissent de fcondits leves. En bas du graphique, gurent
des pays de lEst qui connaissent la mme transition que la RDA. Leur
faible fcondit est sans doute temporaire. En revanche, pour les pays o
la fcondit est tardive, elle est dautant plus faible que lactivit est moins
importante. Nous avons discut ce point dans dautres travaux. Notons
cependant lexception de lAllemagne : fcondit et activit fminine y
entrent en conit au contraire de la France et des pays nordiques qui ont
adopt le principe : concilier vie familiale et vie professionnelle.
Les diffrences de fcondit ne subsistent pas seulement entre pays
europens. Elles divisent aussi chaque pays. Le cas de la France est
particulirement net. On y a estim la fcondit de chaque commune (par
un maximum de vraisemblance partir des naissances selon lge de la
mre et des effectifs de femmes par ge). Les villes sont moins fcondes
que leurs environs immdiats par suite dun effet de slection (les familles
qui sagrandissent sloignent du centre pour trouver un logement
leur dimension). La diffrence de fcondit plus large chelle est plus
remarquable : entre louest intrieur (fcondit de 2,35 en Mayenne) et le sud-
ouest (fcondit de 1,70 en Haute-Vienne), la diffrence est aussi importante
quentre la France et lAllemagne. Ces diffrences prennent leurs racines dans
des diffrences trs anciennes du rle de la famille (familles souches contre
familles nuclaires, continuit ou rupture entre gnrations). On pourrait
penser que de telles vieilleries sont appeles disparatre rapidement. Tel
nest pas le cas. Comme pour lUnion europenne, mais sur une plus grande
profondeur historique, la fourchette diminue partir de 1901 (et avant
mme comme des donnes voisines tablies par tienne Van de Walle le
montrent), mais de plus en plus lentement et se stabilise comme dans lUnion
europenne, autour de 1990 un niveau lev (plus ou moins 0,3 enfant,
ce qui correspond presque exactement lcart Mayenne/Haute Vienne).
Comme pour les pays europens, la baisse avant 1990 sexplique par les
mutations profondes de la famille et en particulier lextension des moyens de
contraception dont, partir des annes 1960, la pilule et le strilet.
En labsence de nouveaux changements dans la construction de la
famille et dans les procds de contrle de la dimension de la famille, il est
raisonnable de penser que les diffrences vont se maintenir ou samplier
aussi bien lchelle des dpartements franais qu celle des pays de lUnion
europenne. Il est peu probable que lge la maternit augmente encore
car il est dj un niveau historique lev (la crise de 2008 na eu aucun
effet sur lui, contrairement la crise ptrolire de n 1973). En revanche,
le reste du monde se rapproche rapidement des fourchettes observes en
Europe.
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Choc des temps
et transition dmographique en Europe
Pervenche Bers
Dpute europenne
Pour la question dmographique, il faut distinguer le temps long et le
temps court. Le temps long est celui de lvolution dmographique et de
la rforme notamment des retraites ; le temps court est celui de la crise
et de ses consquences en termes de migration. Lorsquen 2003, au nom
des Nations unies, Ko Annan avait reu le prix Sakharov au Parlement
europen, il avait fait tout son discours sur lenjeu dmographique, et
les migrations, qui attendaient en consquence le continent europen en
regard des autres continents. Cela avait provoqu un vrai malaise dans une
grande partie de lhmicycle, qui traduisait bien comment le choc entre
dmocratie et migration est une question que nous devons aujourdhui
traiter lucidement.
La question de lapprhension de la transition dmographique nest
pas quune question de retraites. Jarticulerai mon propos autour de
trois enjeux : de quelle transition dmographique parlons-nous ? En quoi
provoque-t-elle des tensions ? Comment trouver un espace dapaisement ?
Quelle transition dmographique en Europe ?
Lvolution dmographique de lEurope et les phnomnes de migration
qui lont accompagne ne sont pas nouveaux. 25 millions dEuropens ont
quitt le continent entre 1880 et le dbut de la Premire Guerre mondiale ;
linverse, nous sommes devenus une terre dimmigration pendant les Trente
glorieuses et cette situation sest conrme depuis les annes 1990. Notre
difcult actuelle rside dans le fait que nous devons grer la question
des ux migratoires non seulement entre lEurope et les autres espaces,
mais galement lintrieur de lEurope, compte tenu des situations
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dmographiques diffrencies des pays europens. Cette question se pose
en sentrechoquant avec une autre, beaucoup plus complique dans le
temps long : la crise conomique, qui aggrave la tension.
Lide de la libre circulation des personnes est consubstantielle lUnion
europenne : elle est inscrite dans le Trait de Rome comme une libert
fondamentale. Normalement, elle devrait tre un vnement heureux. Or,
lorsquon regarde le vieillissement de la population, ingalement rparti
entre les pays de lUnion, on voit quil y a de trs grandes tensions et
dsordres possibles.
Concernant le march du travail, les chiffres fournis quant lge
effectif demploi des personnes ges ou en n de carrire correspondent-
ils aux offres demplois proposes aujourdhui sur le march du travail ?
Cest une question que nous ne pouvons pas ignorer par rapport lge de
dpart la retraite. De plus, le chmage des jeunes, que nous attribuons
au fait que les vieux gardent leur poste, est pour moi une question toute
relative : partout, toujours, le chmage des jeunes est plus important que
celui des autres personnes en ge de travailler. Simplement, elle se pose
aujourdhui avec prgnance car nous atteignons des chiffres absolus
insupportables.
En France, nous pourrions nous considrer heureux sur le plan
dmographique, mais nous peinons grer ce potentiel, puisqualors que
les jeunes devraient tre considrs comme une chance pour notre pays
car le principal d pour demain est celui de linnovation et que ce sont les
jeunes qui en sont porteurs certains considrent que cest un problme
puisque cela fait des chmeurs en plus.
Quelles tensions cette transition provoque-t-elle ?
Parmi les tensions qui se sont dveloppes au niveau europen, nous
retrouvons celle de lmigration. Beaucoup ont rig la Lettonie en exemple
absolu du bon lve de lUnion europenne ; mais on oublie de mentionner
que dans les mois qui ont suivi lintervention du FMI en dcembre 2008,
250 000 jeunes Lettons duqus, ceux qui pouvaient voter avec leurs pieds ,
ont quitt la Lettonie. Cela reprsente 10 % de la population. Le mme
phnomne se produit aujourdhui en Grce, au Portugal et en Espagne, au
motif que la pression dmographique favoriserait un appel dair au centre
de lUnion europenne.
Lmigration au sein de lEurope, selon moi, ne peut pas tre une solution.
Cen tait une lorsque, avant de rejoindre lUE, ces pays taient en dictature.
Mais aujourdhui, le modle conomique europen ne peut pas dire un
jeune Grec, un jeune Espagnol ou Portugais que le fait de migrer pour
faire sa vie professionnelle en Allemagne est le rve europen.
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Choc des temps et transition dmographique en Europe
La deuxime grande tension est la question de la politique conomique.
Aujourdhui, elle est dtermine par une socit vieillissante qui fait le
choix des vieux, celui de la rente au dtriment de lination. La pression du
modle dmographique dans lequel nous sommes est aussi la traduction de
ces choix conomiques.
Perspectives dapaisement
Dans le rve europen, je ne crois pas lide quun grand march de
la libre circulation des personnes serait la solution la crise. Les jeunes
peuvent aussi avoir le droit et laspiration vivre et travailler au pays.
videmment, nous devons rsoudre la question de la portabilit des
retraites. Ce nest dailleurs pas un hasard si ce dossier, bloqu au Conseil
depuis des annes, vient dtre dbloqu sous limpulsion de lAllemagne,
an de permettre la portabilit des retraites entre les pays, et donc de
favoriser lmigration, y compris des cerveaux. videmment, nous devons
penser lEurope comme un espace global de solidarit. Nous devons
autoriser lmigration. Mais cela ne peut pas tre la rponse la crise que
nous traversons.
Nous devons poser la question du nancement des retraites, et donc de
leur portabilit, dans le grand march quest lUnion europenne ; mais cette
portabilit ne peut pas se faire sens unique. Elle doit tre dans lintrt de
tous, ce qui signie encore une fois la possibilit de vivre et de travailler
au pays.
Mais au-del, il faut poser la question des stabilisateurs automatiques
au sein de lunion conomique et montaire, et donc de la dnition dune
indemnit chmage minimum. Il faut aussi poser la question de lunion
bancaire, qui doit permettre de recrer des emplois la priphrie ce
qui permettrait damliorer le rapport entre actifs et inactifs et donc les
conditions de nancement des retraites.
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changes
Question du public
Ne faudrait-il pas un changement culturel dans la perception de la jeunesse,
accompagn dun changement de politique sociale et conomique an
dintgrer la jeunesse dans le corps social au lieu de la considrer part ?
Ne faudrait-il pas mettre en place une politique favorisant son autonomie
nancire et intellectuelle ? Je croyais que ma question concernait surtout
lEurope, mais je me rends compte quelle se pose galement aux pays en voie
de dveloppement.
Andr Masson
La rponse dpend de la manire dont on conoit la famille comme
pourvoyeur de bien-tre, en particulier pour les jeunes et les plus gs. La
position que lon peut avoir est ncessairement idologique, dans le bon sens
du terme, selon la vision du monde que lon a.
Si vous pensez que les parents savent, veulent et font mieux que
quiconque ce quil y a de mieux pour leurs enfants, dans ce cas vous
considrez que lentraide familiale doit continuer et que le jeune peut
prendre son autonomie vingt-cinq ans. Cest ce que jappelle le modle
multi-solidaire traditionnel.
Si vous tes pour lgalit citoyenne, vous naimez pas la famille : vous
tes pour le lien direct entre tout individu citoyen et ltat. Vous considrez
que ce que fait la famille est souvent inefcace et quelle induit un traitement
ingalitaire selon que vous tes n dans une bonne ou moins bonne famille,
selon lhritage, du fait aussi des ingalits entre hommes et femmes au sein
de la famille... Le rattachement la famille a galement des effets pervers.
Par exemple, cette jeune lle de vingt-quatre ans que jemploie dans mon
entreprise, ce nest pas la peine de la payer puisquelle vit chez ses parents : je
vais donc lui faire un petit stage et la payer 100 euros par mois, cela lui sufra
largement. Elle nest pas une personne part entire.
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changes
Si je veux viter ces effets pervers grce lgalit citoyenne, je demande
lautonomie totale de la personne, et ainsi la possibilit davoir des ressources
propres, y compris par des dotations. Mais en France, un tel systme se heurterait
lobligation dentretien des parents lgard de leurs enfants.
Herv Le Bras
Nous avons cit le taux de chmage trs lev des jeunes comme une
particularit de la France. Mais il sagit des jeunes qui ont quitt le systme de
formation. Ce nest pas la mme chose : cest une partie seulement des jeunes,
ceux les moins duqus et donc les plus soumis au chmage.
On touche l un autre problme : la France est lun des pays du monde
o les jeunes entrent le plus tard sur le march du travail, cause certes des
difcults conomiques, mais aussi dun mythe mritocratique qui exige des
diplmes, tous amasss en dbut de carrire aprs quoi, cest ni : on passe au
travail. Cest un trs mauvais systme, dabord parce quil immobilise longtemps
le jeune. Il a donc moins dautonomie. Ensuite, parce qualors quil est frquent
dans dautres pays dEurope de suivre une nouvelle formation pour se lancer
dans une seconde carrire, le travailleur Franais ne fait que suivre une vague
formation permanente.
Je vais dire les choses franchement : ces formations continues reprsentent
31 milliards deuros chus en lair chaque anne en France alors que lon
pourrait, comme cela se fait notamment dans les pays anglo-saxons, suivre
35 ou 45 ans une seconde formation o lon apprendrait un autre mtier. Lide
que lon va avoir le mme mtier toute sa vie ne fonctionne plus : on vit de plus
en plus vieux et la dure de validit des formations est de plus en plus faible.
Andr Masson
Il y a un problme de valeurs. Celles-ci peuvent voluer trs vite, y compris
en faveur des jeunes. Une jeune sociologue a travaill sur ce qui se passe
actuellement en Espagne, o lon part de la maison beaucoup plus tard quen
France et o la famille est lhtel de luxe. Un ministre a essay de mettre
en place des studios pour les jeunes ; ils ont rpondu quils vivaient mieux
chez leurs parents. La situation est donc trs diffrente de ce qui se passe en
Angleterre ou en Sude, o cela ressemble ce que dcrit Herv Le Bras. En
Espagne, 50 % de ces jeunes sont au chmage. Tout le monde dit que la famille
est formidable parce quon est bien oblig de passer par elle cest tout ce qui
reste. Mais rien ne dit que nous naurons pas une autre possibilit dans dix ans.
Votre problme est donc quil faut que vous vous battiez pour des valeurs avant
de vous battre pour largent. Largent viendra aprs.
Question du public
Nous sommes peu prs 7 milliards dhabitants sur la plante. Si nous
continuons de crotre ainsi, nous allons atteindre un seuil o nous ne pourrons
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pas nourrir tous les tres humains. Ne serait-il pas plus logique de rgler dabord
ce paramtre avant de dcider de la dure de cotisation, de lge de la retraite,
du niveau des pensions ?
Herv Le Bras
Savez-vous que vos vux sont sur le point dtre exaucs ? Nous approchons
de la n de lexplosion dmographique. Si vous considrez lvolution de
la population, vous voyez quelle augmente de pratiquement 100 millions
dtres humains supplmentaires chaque anne. Mais si vous prenez en
compte un autre graphique que lon ne montre jamais, celui de lvolution du
taux de croissance de la population mondiale, vous constatez quil diminue
rgulirement et en continu depuis 1975. Cette anne-l, le taux de croissance
de la population mondiale tait de 2,1 % par an, soit peu prs un doublement
tous les trente ans ; maintenant, il est entre 1 et 1,1 %. Si nous continuons ce
rythme, ce qui est trs vraisemblable, nous tomberons 0 % vers 2050. Nous
serons alors entre 8,5 milliards et 9 milliards.
Une population mondiale suprieure 9 milliards est considre dsormais
comme une perspective irraliste. Il y a quelques annes, lUNESCO a organis
une grande confrence intitule Explosion ou implosion dmographique . Je
vous che mon billet que lorsque la croissance sera devenue trop faible, les
prophtes de malheur diront que lhumanit va disparatre.
Question du public
Quen est-il de lAsie ? La croissance dmographique des pays asiatiques est
un net avantage pour eux et pourrait avoir un impact, dans les vingt trente
ans venir, sur lconomie mondiale.
Andr Masson
lOCDE, on ma un jour interrog sur le problme des solidarits familiales
entre gnrations en Core. Ce pays, qui comptait six enfants par femme dans
les annes 1960-1970, a vu baisser son taux de natalit 1,2. Le choc est
norme. Nous pensons les volutions dmographiques comme un bateau
voile qui vient mourir avec sa voile tout doucement dans le port ; or, ce nest
pas du tout ce qui se passe en Asie. Les volutions dmographiques vont y tre
plus rapides que les volutions conomiques. La Core est lun des pays les
plus jeunes au monde ; elle va devenir lun des plus vieux en lespace de vingt
ans. Donc, que va-t-il se passer en Core pour les solidarits familiales ? Je nai
pas su rpondre grand-chose. Nous ne savons pas, en Europe, traiter ce genre
de changements dmographiques.
Jean-Michel Charpin
Je dirais en conclusion que la transition dmographique met en cause trois
niveaux au moins.
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Le premier niveau est celui des retraites, ainsi que de la dpendance
des personnes ges, qui se pose un peu de la mme faon. La rforme des
systmes de retraite est au centre des dbats depuis une vingtaine dannes et
va le rester encore quelque temps, mais pas si longtemps que cela.
Le deuxime niveau est trs li au premier : lemploi. La faon la plus
naturelle de nancer les retraites, et demain le soin des personnes dpendantes,
est de faire travailler plus longtemps les personnes. Cette logique prvaut dans
tous les pays, y compris en France, et va se poursuivre. Mais cela suppose que
le march du travail est apte accueillir ces personnes. Paralllement, tous ces
efforts seraient perdus si la jeune gnration, qui va assurer la relve, ne trouvait
pas elle aussi des emplois. Do la ncessit de sassurer que lintgration des
jeunes au march du travail se passe bien, en soccupant de leur formation, de
leur ducation et en faisant en sorte que les conditions de cots soient adaptes.
Un troisime niveau est apparu sans cesse dans notre discussion : celui
de la rpartition des revenus et des patrimoines. En effet, pour nancer les
rformes susdites, il va falloir modier la rpartition. Andr Masson a pouss
les choses lextrme. Ctait utile lintrt de notre discussion. Mais mme
si nous nallons pas aussi loin que sa proposition, il est certain quil faudra se
poser la question de la rpartition des revenus et des patrimoines. La gnration
active actuelle est en moyenne prospre : il va falloir, dune faon ou dune
autre, organiser un transfert de revenus de patrimoine de cette gnration vers
la jeune gnration.
changes
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15.
Relancer la gouvernance conomique
mondiale
Avec la mondialisation, les conomies nationales sont beaucoup
plus intgres que les politiques conomiques nationales ne sont
coordonnes entre elles. De cet cart persistant nat une part de
linstabilit mondiale.
Peut-on sattendre une rduction de cet cart sur le long terme ?
Par une remise en cause de la mondialisation, ou par des progrs
signicatifs de la gouvernance mondiale ? Le G20 a limit, depuis
2009, le recours au protectionnisme. Mais il parat atteint dune grande
fatigue et il na pas le pouvoir ddicter des normes internationales
appliques par tous ; Ble III en est un exemple.
Faut-il crer de nouvelles instances internationales ou donner un
rel pouvoir celles qui existent dj ? Comment contenir la guerre
des monnaies , assurer une production sufsante de biens collectifs
mondiaux et viter la multiplication des jeux non coopratifs ? Si la
rgulation mondiale savre limite, peut-on compter sur des rgulations
rgionales comme solution dattente ?
Christian de Boissieu
Tmoignages
Lawrence Cannon Steve Clemons Jendayi Frazer Kazumasa Iwata
Pierre Sellal Tatiana Valovaya
Modrateur
Ricardo Sorrentino

%
%
Express
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La gouvernance mondiale en panne
Qui a en tte que la Russie a prsid le G20 en 2013 ? Qui se soucie vraiment
de lagenda de la Prsidence russe et des attentes possibles propos du prochain
sommet de Saint-Ptersbourg ? Pourtant, le format du G20 constitue un progrs
indniable en comparaison du G7/G8, qui lui na plus beaucoup de raisons
dtre mais continue se runir en traitant de sujets qui concernent encore
plus le G20 (la rgulation dInternet, les rvolutions arabes, la conjoncture
conomique).
La crise, qui avait relanc la concertation mondiale aprs la faillite de
Lehman Brothers, est loin dtre termine, et, pourtant lintrt pour le G20
est dj retomb. Cela tient plusieurs facteurs : monte des comportements
non coopratifs, absence deffectivit des recommandations du G20 sur de
nombreux sujets, faiblesse conomique et politique de lEurope qui a perdu
souhaitons que cela soit transitoire sa force dimpulsion si dcisive dans le
pass pour faire avancer la coopration internationale.
Pourtant, le programme afch par la Russie en dcembre 2012 ne manquait
pas dambition. Tout entier articul autour de lobjectif de croissance, il met en
avant linvestissement et la cration demplois, la qute de la transparence et de
la conance, les rformes rglementaires en particulier dans la nance. Difcile
dtre en dsaccord ! Mais, en reprenant point par point cette feuille de route,
on constate que lvolution se fait plutt dans le mauvais sens. Soyons net : la
Russie ny est pas pour grand-chose ; elle ne fait que grer une fatigue du G20
apparue depuis deux ans. Mais elle projette quand mme sur la coordination
internationale ses propres incertitudes et hsitations.
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La gouvernance mondiale bute sur quelques questions de fond. Tant quelles
ne seront pas rsolues, il sera difcile davancer :
m Quelles institutions ?
La tentation de l ination institutionnelle , consistant crer une nouvelle
institution ds quun nouveau d apparat, reste forte (exemple du projet de
cration dune Organisation Mondiale de lEnvironnement). Lexprience montre
quil vaut mieux renforcer les comptences et les prrogatives des institutions
dj en place plutt que de multiplier les instances de coopration au risque de
dmultiplier les difcults de coordination entre elles. Concrtement, cela veut
dire relancer lOMC sur de nouvelles bases et largir ses comptences vers les
questions environnementales, confrer un rle accru au FMI un FMI devenu,
heureusement, plus pragmatique sous leffet de la crise mondiale en matire
de surveillance des risques systmiques, etc.
m Quelle reprsentativit et quelle responsabilit des instances de la
gouvernance mondiale ?
On trouve ici des sujets sensibles mais importants comme la sous
reprsentation de lAfrique autour de la table du G20 (elle est indirectement
reprsente par les organismes internationaux prsents, mais seule lAfrique
du Sud participe directement au G20), ou, pour ce qui concerne le volet
accountability, la question des liens entre le G20 et des instances vocation
mondiale comme lONU, le FMI, la Banque mondiale, lOMC, etc.
m Quelle effcacit ?
Il y a dabord un dbat sur la nature des dcisions et des conclusions
des diffrents canaux de la coordination internationale. Ainsi, le G20 fait,
pour la rgulation bancaire et nancire, des recommandations au FSB
(Financial Stability Board), qui lui-mme ne peut mettre galement que des
recommandations Cest, par exemple, le processus suivi pour llaboration et
la mise en uvre de Ble III. LEurope transforme souvent les recommandations
venant de la gouvernance mondiale en directives ou rglements valeur
normative pleine pour les pays membres (aprs transposition nationale pour
les directives). Cest la CRD IV qui a transpos Ble III dans lespace europen.
Une telle conguration mondiale, avec donc des applications trs diffrentes
des recommandations du G20 dune zone gographique lautre, engendre des
distorsions de concurrence le contraire du fameux level playing eld donc
des tensions permanentes. Pour prolonger lexemple prcdent, les Amricains
ont dclar rcemment leur intention de ne pas appliquer Ble III, ou de le
faire de manire trs partielle. Do le risque dun jeu non coopratif sur cette
question centrale pour la prvention et la gestion des risques systmiques.
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Parce que la pression des pairs ne suft pas mme si elle est ncessaire,
il faut rchir la possibilit de doter les instances internationales de forces
de rappel voire de pouvoirs disciplinaires pour contraindre les pays dviants
respecter les grands principes de coopration arrts en commun. Dans le
cadre dune OMC aujourdhui faible face aux tentations protectionnistes ici
ou l et la multiplication des diffrends commerciaux bilatraux (entre la
Chine et lEurope,), lOrgane de Rglement des Diffrends (ORD) fait gure
dexception par son effectivit, et il faudrait sen inspirer pour dautres sujets
conictuels (exemple des taux de change). Comment durcir des institutions
internationales aujourdhui trop soft voire faibles ? Je pense au cas de lOICV
(IOSCO en anglais), qui rassemble plus de 160 pays autour des thmes essentiels
de la rgulation nancire, mais ne peut compter que sur la bonne volont de
chacun et la pression des pairs pour rendre effectives ses recommandations.
Lessoufement du G20 se manifeste tout bout de champ. La guerre des
monnaies ? Elle reprend de plus belle en 2013, avec un Japon focalis sur la
baisse du yen, des Amricains ravis, quoiquils en disent, de la faiblesse du
dollar, une Chine qui continue freiner lapprciation de sa devise, dautres
pays mergents dots dexcdents extrieurs signicatifs et de rserves de
change abondantes et qui rsistent la revalorisation de leur monnaie Pour
cette guerre des monnaies, lEurope nest pas spcialement bien arme. Une
illustration plutt quune preuve : aprs plus de trois ans dune crise grave de la
zone euro, le taux de change de leuro est survalu de prs de 15 % vis--vis
du dollar ! Si jamais le recul du dollar devait reprendre dans les deux annes
qui viennent et si leuro devait sapprcier alors par dfaut, il faudrait bien que
la zone euro fasse comme les autres zones cest--dire se dote via la BCE, dune
vraie politique de changes.
m Les dsquilibres internationaux ?
Loin davoir rejoint des niveaux soutenables terme, malgr la rduction
notable de certains de ces dsquilibres (dcits amricains, excdents japonais
transforms certaines priodes en dcits,), la rforme du (non) systme
montaire international et la rduction de la volatilit des prix des matires
premires, deux thmes essentiels lpoque de la prsidence franaise du
G20 ? Aux oubliettes pour longtemps. Pourtant, une spculation excessive
alimente une nanciarisation dommageable de nombreux marchs de
matires premires. Le changement climatique ? Rgnent ici la confusion et la
dmobilisation.
Quelles leons lEurope doit-elle tirer de cet tat de fait ? Il lui faut essayer
de relancer le G20, en sappuyant sur quelques grands pays mergents : lInde,
le Brsil, probablement plus que la Chine, sans oublier lAfrique sous-
reprsente au G20 comme indiqu. Encore faudrait-il que les Europens
parlent dune seule voix !
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Pour le reste, lEurope doit avancer dans la mise en uvre de Ble III, dans
la taxation des transactions nancires et sur la question de la rmunration
des traders, etc. Il est moralement choquant et nancirement inquitant que
les tats-Unis, lorigine de la crise mondiale, tranent la patte sur tous ces
sujets, sans oublier plus prs de nous lattitude souvent peu cooprative de la
Grande-Bretagne. Mais lEurope doit aussi balayer devant sa porte. La crise de
la zone euro appelle des progrs signicatifs dans la gouvernance conomique
et politique de lUE, mais plus particulirement de la zone euro. Tant que
lEurope naura pas russi relever les ds de sa propre gouvernance, il
lui sera difcile de parler dun seul bloc au G20 et dans les autres instances
de coordination internationale, et dtre coute lorsquil sagit dlaborer une
gouvernance mondiale digne de ce nom.
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Are we in the Doldrums?
Jendayi Frazer
CarnegieMellon University
I am from the United States and have a U.S. perspective, but I am also
interested in talking more generally about this issue of global economic
governance and, in fact, whether we are in the doldrums or not. One of the
interesting aspects of that is that we need to move beyond a Western-centric
approach, and certainly Europe, and the U.S. in particular, being a hegemonic
power at the end of World War II, was able to play an important role in
bringing about the global architecture that we nd ourselves living with today.
The 2008 nancial crisis was one of the most important shocks to that
system, a system that one realized needed to change long before the 2008
nancial crisis. It mainly needed to change because of the importance of
many new countries in the system, i.e. former colonial countries which
are now sovereign representatives in the international system. That shock
leads to a discussion about inclusiveness; it leads to a discussion about
democratizing power within the global economic architecture.
A misrepresentation of the global architecture?
I will just make three major points. One is that the system comes about
through power, and it is very clear that currently the global economic
architecture is over-represented, especially by Europe. I would like to say
that power cedes nothing without a struggle, so for that system to become
more legitimate and to become more representative will require the
inclusion of more countries from Africa, the Middle East and Latin America,
and someone has to lose seats for that to happen.
The continent that is most represented in these institutions is in fact
Europe because of the EUs presence as well as so many different countries,
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Are we in the Doldrums?
so there has to be a willingness to effectively give up power in order
to have global governance institutions that are more effective and more
representative. That is the rst point.
Is the system in the doldrums?
The second point is about the question of the system being in the
doldrums. Asia and Africa continue to grow while Europe and the U.S.
have been more stagnant since the 2008 nancial crisis, so one can ask the
question as to what degree these global institutions of governance affect
the capacity for economies to grow and be robust over the long term. I
would say that the heterogeneity and the disarticulation, especially in Africa,
which has not been so well integrated in the world economy, proved to be
a strength. It is certainly also a missed opportunity regarding the benets
of being integrated in the global economy, especially in terms of trade
competitiveness and other areas such as access to capital.
That disarticulation was quite helpful, so my second point is that we
have to be aware of this heterogeneity and of multiple interests in what
were to that point the non cooperative countries such as China, Russia and
others. This may actually be helping to break a system that needs to be
changed moving forward towards new global institutions that can t with
the more complex world we are in today.
The U.S. played an important role in this regard during 2008, when it
moved the center of power, decision-making and coordination away from
the G7 and towards the G20, which is obviously more representative but
not sufciently inclusive. Therefore, it does take that type of leadership, and
China in particular can play that role, but I also think Russia breaking away
challenges that system. That is the second point.
What path forward?
The third point concerns the path forward. Until these institutions have
greater legitimacy and are more inclusive, I would be reluctant to see them
in anything other than a coordinating and advisory capacity; in other words,
I am not for greater enforcement, putting more teeth in institutions that are
not representative.
Secondly, more institutions are necessary, and the idea of a BRICS bank
is quite helpful. I do not see it as a threat, and in fact what it represents is the
global south taking greater responsibility for the system and the maintenance
of the system. Since World War II up to this point, the U.S. and Europe have
maintained the system; they do not have the capacity, nor is it desirable
for them to continue in that role. Therefore, moving to these other types of
regional and differently allied institutions is very important.
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480
The question of power
Finally, let me just underline all of this with the question of power. These
systems are not just there to grow wealth universally. All of these institutions
are based on power dynamics. The U.S. will call the UK and suggest moving
to greater coordination through some means; the UK will call France; France
will talk to the EU. It really is a system of collusion by the West in their
interests, and that is what states do. Economies are interdependent, but
states still have national interests and they have global alliances.
I do not see power ceding without a struggle, so it will take Europe
recognizing its own self-interest in maintaining a system where it benets
but which is more inclusive, so some European countries will have to lose
some of their representation.
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481
A Tectonic Shift of Economic Power
Kazumasa Iwata
Japan Center for Economic Research
I would like to make three points on this global economic governance
issue. After the Lehman shock, we observed a quiet resurgence of
protectionism in world trade, and also that the stability of the international
monetary system had been undermined by the wide uctuations of the major
currency exchange rates. However, this happened against a background of a
relative economic power shift, where economic growth was slowing down
on the one hand, and on the other, China and other emerging economies
were seeing more rapid growth. There was a tectonic shift of economic
power, which also tended to weaken existing global governance in the
economy.
Five discriminators in 64 countries
Therefore, I want to talk about this relative economic power in the future.
Our centre, JCER, presented The World Economy in 2050, and examined
what would happen to this relative economic power in the world economy.
Our starting point is the recognition that the difference in total factor of
productivity in the economy, that is, the efciency of individual national
economies, is strongly affected by the difference in quality of institutions,
and by institutions I mean political systems, including the rule of law and
democratic development, the degree of openness of an economy, the
exibility of its labor market and ease of operation of business, and also the
gender gap. These are the ve elements we took up, and we collected a
great number of indicators for 64 countries.
We assessed to what extent these differences in institutional quality
affects the factor of productivity and identied that the high per capita gross
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national income (GNI) countries have better quality institutions. Our nding
is that the US maintains the status of economic hegemony: even in 2050 the
US will still be the largest economy. The second nding, on the other hand,
is that China will fall into the middle-income trap and cannot achieve higher
per capita GNI; according to our forecast, Chinas per capita GNI will remain
at an upper limit of USD12,000.
The third nding is that, if Japan succeeds in achieving its growth strategy,
it will be back. Prime Minister Abe said at the end of February that Japan
was back, and so was he. Japan can achieve the third rank in per capita GNI
if it succeeds in implementing an improvement of its institutions, notably
the gender gap, the openness of its economy, and the exibility of its labor
market. This is the rst point.
Japan will be back
The second point concerns trade in the Asian area. The role of regional
arrangement in Asia is very important in the face of the unsuccessful attempt
to negotiate the WTO Doha round. Actually, I nd this regional solution, with
the rst steps taken by Mr Abe in the joint discussions on the Trans-Pacic
Partnership, is very important, because this regional arrangement is oriented to
the issues of 21st century trade, that is, the construction of global supply chains
in the world economy. Unfortunately, the Doha round failed to take up this
issue, but this regional solution actually promotes better quality institutions in
Japan, so I think it is crucial to promote this development in Asia.
Japan took the lead in establishing in APEC, and APEC has an open
regionalism, that is, regionalism without discrimination, and this is a very
important message for the global trading system as a whole.
Thirdly, Japan is involved in this currency war, but I nd that this international
spillover effect into other countries also depends on a different exchange
rate systems being adopted by different countries as well as the difference
between institutions. Emerging countries with better-equipped institutions
suffer much less damage, and therefore in this case these institutions are also
very important. Finally, it has been argued that there is beggar-thy-neighbor
effect arising from the expansionist monetary policy of advanced economies,
but my argument is quite different. There may be a case of a beggar-thyself
effect; exible exchange rate systems impose no limit on uctuation, but there
is actually an upper limit, because if there is too much appreciation, exporting
industries cannot survive, and at the lower limit, there is also trade deterioration
if the Yen depreciates too much. We lost 30% of our electricity capacity after
the great earthquake and have to import high-priced energy; if, combined with
this, the Yen depreciated excessively, we would enter recession. Therefore,
there are upper and lower limits even within exible exchange rates.
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483
Dcider et imposer :
deux impratifs de la bonne gouvernance
Pierre Sellal
Ministre des affaires trangres et europennes
Quels sont les paramtres dune gouvernance conomique internationale
effective et efcace ? Aujourdhui, ces paramtres sont respects et mis en
uvre de manire insatisfaisante ou partielle. Quels pourraient tre les
agents dune relance et que pourrait faire lUnion europenne cet gard ?
Les paramtres dune bonne gouvernance conomique mondiale
Schmatiquement, il y a trois paramtres.
La lgitimit. Elle suppose la reprsentativit. En matire conomique, la
reprsentativit peut et mme gagne tre censitaire dans certaines limites,
cest--dire assise sur la puissance conomique au nom de la capacit faire
et de la crdibilit de la dcision.
Leffectivit. Cest la capacit dcider, mais aussi assurer le respect
des dcisions prises, dnir une norme et imposer effectivement sa mise
en uvre.
La cohrence. Elle suppose elle-mme deux exigences : la synthse
(la capacit combiner les diffrentes perspectives et viter les logiques
de silos ou de verticalit) et la continuit dans la prise de dcision et dans
laction.
Ces trois paramtres ne sont pas satisfaits aujourdhui, ou de manire
trs partielle.
Si on le compare au G7, le G20 a t une tentative de recrer une lgitimit
internationale en matire de gouvernance conomique. Mais cette lgitimit
est insufsante le seul fait que le continent africain soit reprsent par
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un seul pays ne permet pas au G20 de se prtendre la reprsentation de la
communaut internationale, mme sil reprsente 90 % du PIB mondial. De
plus, la cohsion interne est insufsante : au fur et mesure que lurgence
de la crise sloigne, des oppositions dintrts se font jour, des rivalits
se renforcent. De manire gnrale, lloignement de lurgence de 2008
suscite un dlitement de la volont collective qui faisait toute la lgitimit et
lattente place dans le G20 en 2008-2009.
Du point de vue de leffectivit, si celle-ci est aujourdhui prise en dfaut,
cest avant tout cest un peu paradoxal parce que la capacit de dcider
et celle dimposer ne sont pas runies dans la mme main. La gouvernance
conomique mondiale combine :
dune part un systme multilatral classique avec les organisations des
Nations unies, lOMC, etc. ; ces organisations sont dotes de la capacit
dicter des normes, recourir des procdures de rglement des diffrends
et imposer leffectivit de leurs dcisions ; mais elles sont de moins en
moins capables de dcider parce quelles sont tributaires de consensus
politiques cent soixante pays de plus en plus difciles runir ;
dautre part le G20, qui a plus quun pouvoir de recommandation il
a t capable de prendre dans certains domaines de vritables dcisions
mais est totalement dpourvu de moyens pour les faire appliquer. Il ny
a pas de secrtariat, pas de mcanismes de vrication et a fortiori, rien
permettant des sanctions.
Quant la cohrence, elle est dfaillante pour au moins deux raisons.
Premirement, la multiplicit des acteurs : les organisations spcialises
des Nations Unies, les institutions nancires, le G20 lui-mme, et quantit
de groupes et dorganisations non gouvernementaux, corporate ou autres.
Tous ces acteurs agissent dans le domaine de la gouvernance internationale
sans aucune hirarchie entre eux, aucune passerelle de communication.
Mme sils traitent le mme sujet, ils se rvlent dans lincapacit totale
faire converger leurs points de vue. Deuxime source de dfaillance
de la cohrence : labsence de continuit dans la prise de dcision et
son application. Les prsidents du G20 se succdent, les ngociations
climatiques aussi ; la dcision (qui peut tre multilatrale) est dcouple de
la responsabilit dappliquer (qui est de comptence nationale).
Toutes ces raisons justient le diagnostic svre tabli par Christian de
Boissieu en introduction de cette table ronde.
LUnion europenne et la relance
LEurope se veut depuis toujours le champion du multilatralisme et
dune gouvernance internationale plus afrme. Elle na pas russi pour
autant ces dernires annes se montrer comme une force dentranement
et de dcision. Il y a trois raisons essentielles cela.
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485
Dcider et imposer : deux impratifs de la bonne gouvernance
LUnion europenne a fait le choix dobjectifs ambitieux et vertueux
pas toujours sa porte. Ces objectifs ont affect sa crdibilit ds lors quils
paraissaient en de ou au-del de sa capacit conomique.
Sa tendance lexemplarit unilatrale se confond parfois avec
laventurisme, parfois mme avec la navet, lorsque lUnion met en uvre
des mesures sans attendre que les autres tats les adoptent.
Son incapacit, qui se rvle de plus en plus coteuse, obtenir de ses
partenaires quils appliquent les normes dnies en commun.
Lexemple le plus emblmatique de cette situation est la politique en
matire climatique. LUnion europenne sest x ce sujet des objectifs
qui aujourdhui apparaissent trs ambitieux au regard de ses capacits
conomiques et de ses politiques nergtiques. Elle les a mis en uvre au
niveau europen sans veiller un level playing eld satisfaisant, notamment
par labsence du fameux mcanisme dinclusion carbone. Elle est aujourdhui
incapable dappliquer des normes mmes non discriminatoires ses
concurrents je pense en particulier au transport arien.
Mme constat pour les normes prudentielles en matire bancaire. Mme
constat pour les normes comptables internationales.
Cela dit, je suis convaincu que lEurope garde une capacit importante
dagir, parce quelle reprsente encore le modle le plus achev de gestion
en commun de comptences nationales, mme si ce modle a un peu pli
la lumire de sa situation conomique. LEurope ne peut retrouver sa
capacit de leadership ou en tout cas dentranement souhaitable que si :
elle retrouve la croissance ;
elle rgle ses problmes internes de gouvernance ;
elle se montre plus assertive, cest--dire capable dimposer de la
rciprocit dans ses politiques et dimposer un authentique level playing
eld ;
elle se montre capable de faire bloc dans davantage dorganisations,
par des positions unies, ce qui suppose la rsolution de divers problmes
politiques et institutionnels.
Le rle de la France dans tout cela est dessayer dagir pour quil en soit
ainsi, en plaidant pour davantage dintgration, en mettant de lordre dans
ses propres affaires et en essayant dtre aussi exemplaire que possible dans
divers domaines, comme par exemple la perspective de sa prsidence de la
confrence climat de 2015.
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486
For a Proper Regional Integration
Tatiana Valovaya
Minister, development of the integration and macroeconomics,
Eurasian Economic Commission
The Eurasian Economic Commission is an executive supranational body
of the Customs Union of the three countries, Russia, Belarus and Kazakhstan.
It went into operation on January 1st, 2010, but the history of the Eurasian
economic integration is very complicated and long. It started over 20 years ago,
when two very important geopolitical events happened in Europe and Eurasia.
On December 8, 1991, in Belovezhskaya Pushcha it was decided to
dissolve the Soviet Union. A day later in Maastricht leaders of the European
community made the decision to create the European Union.
So a new union the European Union emerged, built on entirely
different economic and political principles.
But after the disintegration of the Soviet Union it didnt take the newly
independent states long to understand that it would be very hard to survive
on their own since for decades they had been part of a single economic
mechanism. The need for integration on a new basis became apparent.
However, we really managed to start the process pragmatically and
economically only in 2008. Why was this? It was the economic crisis that
helped us, because during the crisis we understood we needed to nd
new ways to minimize its effects. That was one part of the story. The other
part of the story was that at this period, we all understood that the global
architecture was changing, and if we wanted to be key players in the future
global architecture, we should have proper regional integration.
A crisis of the global governance
The crisis we are witnessing now is not a crisis of the global economy.
The global economy did have crises before and will afterwards, but what
we are witnessing now is the crisis of global governance, because we do not
have global governance of the kind we had some 50 years ago.
487
For a Proper Regional Integration
There are too many players in the global economy. When the predecessor
to the WTO, the General Agreement on Tariffs and Trade, was created, it
had fewer players than the current EU. The IMF also had fewer players, and
of course it was much easier to make decisions when you had 20-30 key
players than when you have 200 players.
We only have three players in our Customs Union, but it is still very
difcult to make decisions, and I cannot imagine how to make decisions
between 28 in Europe or more than 150 in the WTO. Therefore, there is no
question that we are witnessing a process of creating new global governance,
and of course some players should lose their places, but it is very difcult to
kick someone out of the club. However, it is necessary if you want to have
a normal club, a G20 or G28 or whatever the number. It is possible to have
an efcient and legitimate club.
Before or parallel to creating this club, we will have the process of
regional integration taking place, and what we are witnessing now is new
international regional structures which are being created. They are being
created in Europe and Asia, in Latin America, and if the key players in the
world are these key integration organizations plus some key countries too
big to integrate, then we will have a more legitimate global governance.
Therefore, if a lot of countries unite into economic teams following their
economic interests, it will be easier to nd a consensus between them.
The need for common, basic rules
However, there is one necessity. When you are speaking about integration,
such as the way to globalization not fragmentation, it is necessary that
these regional economic organizations are rather similar in their basic rules,
otherwise they will not be able to nd solutions. How do we nd such a basis?
Firstly, they should all stick to some global rules within the WTO or the IMF,
and secondly, they should follow certain common strategic principles. That
is why in creating the Eurasian Economic Union, which will come into force
on 1 January 2015, we are not looking to restore the Soviet Union.
We are being inspired by the EU. We know it is going through rough
times, but we still believe that it is the best model of regional integration. The
fact that European countries are making efforts to integrate more strongly
really shows that it is an efcient and working model, and if we integrate
in our part of the world on a similar basis, it will be possible to nd links.
I am sure that the global economy, which will consist of several key
regional integration units and several key players which are too big to
integrate, will follow the same economic rules, and then we will have a
global economy which is more predictable, manageable and less susceptible
to economic crises.
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488
La gouvernance mondiale,
une question de convergences
Lawrence Cannon
Ambassadeur du Canada en France
La gouvernance conomique mondiale, vers quel objectif ?
La relance, ou la rforme, de la gouvernance conomique mondiale est
une proccupation importante des responsables politiques et conomiques
franais, mais galement dans le reste du monde. Je le constate dans mes
discussions Paris. Je le vois dans les mdias dinformation. Cette rforme
constitue un objectif trs partag. Jaimerais pourtant rappeler une vidence,
dautant plus grande pour moi que je viens dun pays beaucoup moins
normatif (les normes que Pierre Sellal nonait dans son intervention sont
propres aux pays europens et surtout latins) : la gouvernance conomique
mondiale nest pas une n en soi, mais un moyen datteindre un objectif.
nous de dterminer lequel. Pour les responsables politiques quels quils
soient, lemploi est un objectif important sur le plan conomique. Le rle
de llu est de crer des jobs, de la prosprit. Cest la seule jauge de la
russite dune politique conomique pour lui. Pour raliser cet objectif,
il faut effectivement des rgles ; mais encore faut-il les identier et
dterminer avec prcision dans quelle mesure elles serviront lobjectif, car
pour le responsable politique, une telle entreprise peut avoir un cot. Ces
ngociations demandent normment dnergie. Se pose donc la question
des priorits et je ne suis pas certain que la relance de la gouvernance
conomique mondiale gure aujourdhui en trs haute place sur la liste des
priorits de la prsidente du Brsil ou du premier ministre de la Turquie.
Trouver le dnominateur commun
Pour les leaders politiques, se lancer dans une telle rforme apporte peu
de bnces politiques court terme. Rares sont ceux qui, parmi les plus
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489
La gouvernance mondiale, une question de convergences
actifs, ont t rlus on pense Gordon Brown en Grande-Bretagne. On
trouvera sans doute mon propos un peu sombre ; il ne lest pas. La relance
de la gouvernance conomique mondiale est effectivement importante ;
mais condition quelle russisse et pour cela, il est dcisif de dnir des
convergences. Au lendemain de la crise des subprimes, le G20 fait gure
de success story. Sil a bien fonctionn, cest parce quil est n de besoins
spciques, ponctuels, identis et partags par toute la communaut
conomique mondiale et parce quil avait un objectif clair : limiter la
propagation internationale des crises nancires. Le G20 a fonctionn non
seulement parce quil a runi autour de la mme table les deux tiers de la
population et 80 % du PIB mondiaux, mais aussi parce quil partait dun
objectif prcis et commun. Il a runi et il a t runi en temps de crise parce
que son objectif tait dfensif.
La situation que nous connaissons en 2013 est bien diffrente. Si lEurope
du Sud et la France connaissent une crise srieuse, cette crise nest pas
mondiale. Dans une situation de non crise mondiale, il est certes possible de
faire voluer notre modle de gouvernance ; mais il est plus probable que,
sans ladhsion de tous, cest--dire sans la ncessaire convergence de tous,
nous chouerons mettre sur pied une organisation forte et dcisionnaire.
Le G20 Washington et Londres la montr : lorsquil y a une communaut
dintrts, une ncessit dagir pour les diffrents gouvernements, il
est possible dagir. Plutt que de convier lensemble de la communaut
internationale, la solution est donc, selon nous, de convier seulement les
parties intresses : l o il y a convergence, l est la capacit dagir.
Il est donc essentiel didentier un lment : la croissance. Pour un
homme politique en n de mandat, il est important, voire primordial pour
se faire rlire, quil puisse dire que la politique conomique quil a mise en
place a cr des emplois et quon doit donc lui faire conance pour lavenir.
Cest la leon que jai tir de trente ans de carrire politique, avant
que je ne devienne diplomate. Pour relancer la gouvernance conomique
mondiale, il faut dterminer quels sont les dnominateurs communs ; puis
appliquer des suggestions et des solutions trs pratiques, pragmatiques,
pour la suite des choses.
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490
A Machiavellian Approach
to Global Governance
Steve Clemons
The Atlantic
This is a fascinating panel, because we have come to a big topic from
different panels. I will diversify the perspective a little more. I was told that
you may be the last people in the world interested in global governance,
and the stagnation or disease that has hit the global governance sector is
profound. That kind of paralysis exists across layers, within the EU, and
in large transnational global commons issues, as we have seen in climate
change negotiations etc. Part of our job as global governance junkies is to
think about what those things would be. What would initiate something that
might change that? Although I see myself as a Nixonian realist and do not
believe in the ifs, I do not believe that if we took all the earnest people
who cared about climate change we could achieve a deal. I do not work
that way. I am much more in tune with a kind of Machiavellian approach.
We are thinking about governance strategists as opposed to governance
determinists in many of these issues.
Recently I had dinner with Alan Greenspan, former chairman of the
Federal Reserve Board. He is writing a book, which will be out at the end
of this year, about how so many in the broad global economic profession
simply missed the 2007-2009 nancial crisis. Alan Greenspan is really not an
economist; he thinks about peoples passions and looks at himself as more
of a social anthropologist, and told me he comes down to the basic view
that fear is the biggest animator for national, individual, investor, and even
for regulators behavior.
When you think about how to take a paralyzed system and shock it
to begin performing, it seems that emotions like fear, envy, the anxieties
about being excluded, can sometimes animate actors to move. We have seen
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491
A Machiavellian Approach to Global Governance
recently in the American press the discussion of things like the D10. Most
of the countries represented here, South Korea, Japan, and most of Europe
including the EU are democracies. I tend not to believe in this approach
because it takes a lot of nations that are mostly basket cases and unites
them together, and the notion that you would take the leading debtors in
the world and think you are going to intimidate China is probably unlikely.
There are efforts underway that are quite fascinating, like TTIP, the
Transatlantic Trade and Investment negotiations, and the TPP in Asia, that
could jumpstart because they are largely new, there is momentum behind
them, and they may be disconcerting enough to those not inside to basically
transcend regional dynamism into other areas.
An area in governance that is not often talked about is that nation states
are paralyzed and organizations like the WTO will mostly continue to
perpetuity the way they are, because declining powers enjoy greater power
on a relative basis because of them, and the rising powers who want to join
the club do not want the responsibility. That will stick for a while. Going
down a level and looking at the leading urban centers in the world, states
and provincial governments, there is an incredibly rich array of activity
going on in these areas.
While that may not replace the need that many people see on climate,
there is more climate related activity going on at city level around the world
than in any national government around the world; in fact, it is pathetic
when you look at the absence of vision and of a plan. Therefore, cities can
become a very interesting and new dynamic.
Are the global governance discussions focused on the wrong area?
Finally, we tend to trans-atlanticize these discussions; I usually say
we tend to Americanize these discussions. We tend to look at these from a
very parochial perspective and not look at the fact that China, Russia, India
and other states in the world, major states and stakeholders, are themselves
engineering regional deals and arrangements through which they themselves
could have a shock effect on those of us on this side of the equation.
Therefore, you could take an approach that much of our global
governance discussion is focused in the wrong area, like an old forest that
needs to be burned down, and if you walked away from that burning forest
and stopped trying to be so earnest about it, you would see a very rich
growth, and a competition of ideas and approaches that might be quite
interesting.
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492
Why are Bilateral Agreements Taking Over?
LEE Hye Min
Korean Ambassador to France
The FTA is an exception to the WTO. The World Trade Organization was
established in 1995, and its main principle is non-discrimination. However,
the FTA is an exception by which the contracting parties can discriminate
against non-member countries. It is paradoxical that since the establishment
of the WTO in 1995, there has been a proliferation of preferential bilateral
trade agreements. Before the WTO there were two bilateral arrangements
per annum, whereas afterwards it rose to 18 or 19.
Why has this occurred? It is mainly because the prospects of multilateral
trade negotiations were uncertain, namely the Doha round. The Doha round
was launched at the end of 2001 with a view to concluding the negotiations
by the end of 2005. We are now in 2013, and there is no prospect that these
kind of multilateral trade negotiations can be nalized in due time.
There are two difculties in advancing trade negotiations at the
multilateral level. Firstly, the issues to be dealt with in the Doha round are
very difcult, much more so than those dealt with in the Uruguay round.
Secondly, compared to the Uruguay round, conducted from 1986 to 1993,
there are too many players. Actually, the Uruguay round was virtually
negotiations between the European Community and the US.
However, now many developing countries are participating actively in
the discussions, and there are also new members of the WTO, mainly big
economies like China and Russia, so there are no longer bilateral negotiations
between the EU and the US. Because of these reasons, the countries see that
it would be very difcult to nd a way forward on trade liberalization, so
they are now setting out to achieve it in a bilateral manner.
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493
Libert, galit, responsabilit Why are Bilateral Agreements Taking Over?
Korea conducted negotiations and concluded agreements with the EU
and the US, in one of the rst trade agreements between the big economies,
but now the EU has started discussions with Japan this year, and from this
month there will be discussions between the EU and the US. These are
negotiations between the number one, two and four economies in the
world, which may be a very seriously damaging blow to the multilateral
trade regime.
I believe that the WTO plus FTAs like Korea-US, Korea-EU and possibly
US-EU, EU-Japan may facilitate multilateral trade liberalization by setting
the benchmark for it. Therefore, countries like the US, the EU and Japan
should complement the multilateral trade regime with their bilateral trade
negotiations, because international trade liberalization has been the major
factor in global international economic prosperity since the Second World War.
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495
16.
Plus ou moins dtat
La mondialisation et le passage une conomie du savoir et de
linnovation a conduit les pays dvelopps remettre en cause le vieux
modle dtat providence. Les penseurs dinspiration nolibrale prnent
le moins dtat , avec une rduction drastique des investissements
publics et des prlvements obligatoires, et un repli de ltat sur ses
fonctions rgaliennes. Dautres, notamment les sociaux-dmocrates en
Europe du Nord et galement ladministration dmocrate aux tats-
Unis, pensent quil est possible de rconcilier justice sociale, matrise
des dcits et investissement dans la croissance et linnovation. De faon
plus gnrale, comment rformer ltat pour garantir une prosprit
juste et durable dans lconomie mondialise ? Comment concevoir une
scalit juste et incitative ? Comment, enn, assurer la prennit dun
tat efcace ?
Philippe Aghion
Tmoignages
Jameleddine Belhaj Abdallah Antonella Caruso lie Cohen Kemal Dervis
Patrick Hubert Per Molander Laura Tyson
Modrateur
Gilles Leclerc
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496
Rformer ltat
Philippe Aghion
Alexandra Roulet
Universit Harvard
Depuis la n des annes 1990, les pays europens ont pris conscience de
leur retard de croissance par rapport aux tats-Unis et de la ncessit daller
vers une conomie du savoir et de linnovation. Cependant les implications
de politique conomique qui ont dcoul de cette rexion ne se sont
dgages que progressivement. La premire tape fut celle de lAgenda de
Lisbonne en 2000 : les pays europens prenaient conscience de leur retard en
matire dinnovation par rapport aux tats-Unis et recommandaient dinvestir
davantage dans la Recherche et le Dveloppement et dans luniversit. La
seconde tape fut celle du rapport Sapir (et du rapport Kok) en 2003 : ces
deux rapports montrent quil ne sert pas grand-chose dinvestir dans la R&D
pour promouvoir linnovation si ces investissements ne sont pas accompagns
de rformes structurelles pour libraliser les marchs, en particulier le march
du travail et le march des biens et services, et ainsi augmenter la concurrence
et le turnover dans les diffrents secteurs de lconomie. La troisime tape,
suite la crise nancire de 2008, a t celle de la prise de conscience de la
ncessit de rformer ltat, notamment pour pouvoir rconcilier la rduction
des dcits publics et le soutien linnovation et la croissance. Cette
troisime tape conduit les gouvernements une remise en cause du vieil
tat providence ; la question est alors de savoir par quoi le remplacer, et l
deux approches saffrontent : dun ct lapproche nolibrale dun retour
ltat minimal ; de lautre lapproche dite de la social-dmocratie de loffre
qui prne lmergence dun tat stratge qui investit et protge tout en ciblant
mieux ses investissements vers les domaines porteurs de croissance.

%
%
Express
497
Rformer ltat
m Ltat providence a fait son temps
Pendant la priode faste des Trente Glorieuses, ces trente annes de
croissance forte et de quasi plein emploi entre la n de la guerre et la crise
ptrolire de 1973, la croissance des pays europens a repos pour lessentiel
sur le rattrapage , cest--dire sur la reconstitution des stocks de capital et
sur limitation technologique. Lorganisation conomique tait domine par les
activits de grandes entreprises, souvent publiques ou fortement subventionnes
par ltat, avec relativement peu douverture au commerce extrieur, peu de
concurrence sur les marchs des biens et des services et peu de exibilit sur le
march de lemploi (la norme, pour un travailleur, tait de faire carrire au sein
dune seule et mme entreprise).
Dans ce contexte, pour assurer le plein emploi et le bien-tre social, ltat
disposait de trois leviers dintervention. En premier lieu, un secteur public
tendu donnait ltat la possibilit dorienter la politique industrielle. Ensuite,
des politiques keynsiennes lui permettaient de grer le cycle macro-
conomique : dans le cadre dune conomie relativement ferme et reposant
peu sur linnovation, on pouvait en effet impulser lactivit conomique en
augmentant la dpense publique, sans craindre que cela ne prote un pays
voisin. Enn, ltat providence permettait ltat de rgler les problmes sociaux
rsiduels coups de subventions et de revenus de substitution (protection
sociale, allocations familiales, etc.).
Depuis les annes 1980, ce modle a cess de fonctionner. Nous sommes
entrs dans une re o la croissance des pays dvelopps est tire non plus par
limitation technologique, mais par linnovation
1
. Dans une conomie dsormais
ouverte et tourne vers linnovation, de nouvelles entreprises et de nouveaux
emplois sont crs en permanence, tandis que dautres sont dtruits ; do
limportance, pour ltat, non pas tant de contrler directement les entreprises,
que de les rguler. De mme, dans une conomie mondialise, la gestion
macroconomique par la demande perd de son efcacit, car relancer la
dpense publique peut se traduire par un creusement du dcit commercial,
et non par une reprise de lactivit domestique. La France en a fait lamre
exprience entre 1981 et 1983, lorsque la relance de la consommation a prot
essentiellement nos partenaires, en stimulant davantage les importations que
la production nationale : les Franais, disait-on alors, se mettent acheter des
magntoscopes japonais, tandis quils dlaissent les Renault 5 ! Enn, ltat
1. En effet, la mondialisation nous met directement en concurrence avec dautres pays imitateurs ,
mais qui disposent dune main-duvre moins coteuse ; la seule faon de survivre cette
concurrence est dtre parmi ceux qui inventent les nouveaux procds ou produits, autrement dit
ceux qui innovent la frontire technologique. Voir Daron Acemoglu, Philippe Aghion et Fabrizio
Zilibotti, Distance to Frontier, Selection and Economic Growth , Journal of the European Economic
Association, vol. 4, n 1, 2006, p. 37-74.
498
16. Plus ou moins dtat
providence thoris par Beveridge dans les annes 1940 est entr en crise : il
ne sagit plus seulement maintenant de protger, mais surtout daccompagner
les individus dans un parcours professionnel plus mobile que par le pass, o
lon change plus frquemment demploi ou de mtier.
Ce modle keynsien ayant vcu, il est ncessaire de relever, avec dautres
outils, dautres perspectives, les ds imposs par la mondialisation des
changes et le passage une conomie de linnovation. Ds lors, deux choix
sont possibles : soit, comme le proposent les nolibraux, rduire le rle de
ltat ; soit, comme le proposent les partisans dune social-dmocratie de
loffre , afrmer les prrogatives de ltat tout en rednissant son rle.
m La rponse conservatrice et nolibrale : moins dtat
Pour les conservateurs nolibraux, ltat reprsente une entrave la libert
et linitiative individuelles. Ltat providence est accus de fabriquer des
assists, qui vivent sur les revenus de substitution que le systme leur offre, au
lieu dtre incits devenir des entrepreneurs indpendants. Il convient donc,
dans cette optique, de rduire au maximum la taille de ltat et de limiter les
interventions du gouvernement, notamment en baissant les impts ainsi que les
dpenses publiques, et en privatisant en masse. Ce dsengagement de ltat a
t la ligne directrice du thatchrisme et du reaganisme dans les annes 1980, et
elle continue dinspirer David Cameron au Royaume-Uni et le parti rpublicain
aux tats-Unis. Lide sous-jacente est quen premier lieu, lamlioration du
bien-tre collectif rsulte moins de la multiplication des prestations sociales
que de la maximisation de la croissance et de lemploi, et quen second lieu,
rduire les impts et les dpenses publiques (dans le but de faire baisser les
taux dintrt) permet de stimuler lactivit conomique parce que, ce faisant,
on maximise les revenus des entreprises et donc leur incitation gnrer de la
croissance et de lemploi. Ceci renvoie lide du trickle-down selon laquelle,
en senrichissant, les entreprises enrichissent lconomie tout entire et les
citoyens tous les chelons.
Ce raisonnement a le mrite de la clart et de la simplicit. Malheureusement,
il omet de prendre en compte trois paramtres dcisifs. Tout dabord, sous couvert
de favoriser la libre concurrence et de remettre les gens en mouvement , le
nolibralisme abandonne bien souvent les plus fragiles et les plus vulnrables.
Ensuite, les contraintes de crdit limitent la capacit des entreprises ou des individus
emprunter pour raliser leurs projets dinnovation, de formation ou dvolution
de carrire. Enn, les entreprises ne prennent pas en compte limpact de leurs
dcisions (procds de production, embauche, dlocalisation, etc.) sur le capital
humain, sur le patrimoine technologique, sur lenvironnement et sur le climat
social. En jargon conomique, on parle d externalits socio-conomiques, que
les entreprises ou individus privs ninternalisent pas lorsquils font leurs choix
dinvestissement. Cest lensemble de ces considrations qui amne certains
499
Rformer ltat
rejeter le paradigme nolibral et revendiquer, au contraire, une rafrmation
de ltat, mais en le rednissant comme un tat plus stratge.
m La rponse social-dmocrate de loffre : ltat stratge
Lapproche dite de la social-dmocratie de loffre est de rafrmer le rle
de ltat dans notre socit et notre conomie, mais en le rinventant.
Ltat stratge, cest dabord ltat qui investit dans lclosion et la
matrialisation des ides nouvelles. Pour accrotre lefcacit de ses
investissements et pour respecter sa contrainte budgtaire, ltat doit cibler
ses domaines dintervention et se concentrer sur les domaines porteurs de
croissance. Comment identier ces domaines ? Comment ltat peut-il viter ou
corriger des erreurs de choix ? En outre, ltat doit encourager des changements
de gouvernance dans les secteurs o il investit, sur le modle de ce qui se
fait en France pour les universits (avec le grand emprunt). Ce modle est-il
gnralisable ?
Ltat stratge, cest ltat qui assure contre les nouveaux risques, notamment
ceux lis la prcarisation du travail et aux alas macroconomiques et
nanciers. Comment protger les individus contre les pertes demploi et les
risques associs, tout en les incitant devenir plus audacieux dans leurs choix de
carrire et dans la gestion de leur parcours professionnel ? De mme, comment
aider les entrepreneurs innovants surmonter les rcessions, sans pour autant
subventionner les activits ou modes dorganisation devenus obsoltes ?
Ltat stratge, cest aussi ltat garant du contrat social. Comment ltat
peut-il tre un catalyseur du dialogue entre partenaires sociaux plutt quun
substitut ce dialogue ? Comment ltat, qui incarne le bien commun, peut-il
renforcer la cohsion sociale ? Comment peut-il mettre en uvre une scalit
qui soit, la fois, plus efcace, plus transparente, plus progressive, et qui taxe
la rente sans pour autant dcourager lpargne et linvestissement innovant ?
Ltat stratge, cest enn ltat qui consolide la dmocratie. Le dbat, la
libre circulation des ides, le droit de contester, comptent parmi nos biens
les plus prcieux. Mais, dun strict point de vue conomique, la dmocratie
est galement favorable la croissance, notamment parce quelle encourage
linnovation et permet de rduire la corruption en contribuant la transparence
des politiques publiques. De faon plus concrte, comment sassurer que les
interventions cibles de ltat (par exemple en matire de politique industrielle)
ne seront pas entaches de favoritisme ou de clientlisme, sous la pression de
groupes dintrts sectoriels ?
m Dpasser le blairisme
Ltat stratge se veut un dpassement du modle de la troisime voie
propos il y a bientt quinze ans par Tony Blair, Anthony Giddens et les partisans
500
du New Labour en Grande-Bretagne
2
. Ces thoriciens voulaient rconcilier
lgalit des chances et la justice sociale avec lconomie mondialise. Ils
prnaient un tat qui aide les individus sautonomiser au lieu de les engluer
dans la culture de lassistanat. Ils mettaient aussi laccent sur les nouveaux
risques, notamment le risque environnemental. Leur approche a connu des
succs, mais elle a aussi suscit de vives dceptions. Il faut donc dpasser le
blairisme et proposer un nouveau modle.
Tout dabord, il faut une nouvelle approche de laction publique, celle des
interventions cibles plutt que celle de la relance indiscrimine. Par exemple,
il faut redonner ses lettres de noblesse la politique industrielle, mais avec
une gouvernance adquate qui lui permette de gagner en transparence et en
efcacit et dtre compatible avec les politiques de concurrence ; par contraste,
lexception des services publics, les partisans du New Labour sen remettaient
exclusivement aux forces du march. Ensuite, il faut une intervention publique
fonde sur lide dune complmentarit entre incitations nancires et
rformes de la gouvernance, ce que les travaillistes britanniques nont pas su
faire, notamment dans les domaines de lcole et de la sant.
Par ailleurs, la social-dmocratie de loffre doit tre aussi bien sociale
que dmocratique. En effet, ltat doit faciliter le dialogue entre entreprises
et syndicats, alors que le New Labour sest limit dnoncer les pratiques
corporatistes davant Thatcher. La justice sociale passe aussi par limpt. Do
la ncessit dune rforme scale en profondeur, pour rconcilier redistribution
et incitation linnovation, alors que les travaillistes britanniques nont rform
la scalit qu la marge. Enn, lapprofondissement de la dmocratie est pour
nous un pilier de la rforme de ltat. Paralllement la protection des liberts
et du dialogue syndical, il sagit daccrotre limpartialit de ltat, notamment en
garantissant que les investissements cibls (par exemple les aides sectorielles
dans le cadre dune politique industrielle) soient effectus au nom du bien
commun, et non en faveur des entreprises ou patrons amis du pouvoir.
m Les implications pour la France
Aujourdhui la France fait face au difcile problme qui est dendiguer un long
processus de dclin industriel et de retard croissant en matire dinnovation, tout
en rduisant ses dcits et sa dette publique. Et elle doit relever ces ds dune
manire qui soit politiquement et socialement acceptable. Comment peut-elle
relever ces trois ds simultanment ? Comment doit-elle combiner politique
scale et rduction des dpenses publiques de faon pouvoir rduire ses
dcits et investir dans la croissance sans dcourager le talent et linnovation?
Quels sont les domaines o dimportantes conomies de dpenses peuvent tre
2. Anthony Giddens, The Third Way : The Renewal of Social Democracy, Londres, Polity Press, 1998
(traduction franaise : La Troisime Voie, le renouveau de la dmocratie, Paris, Seuil, 2002).
501
Rformer ltat
ralises, et les domaines o il faut au contraire augmenter linvestissement pour
stimuler linnovation et la croissance ? Que nous enseignent les comparaisons
internationales, en particulier avec les pays dEurope du Nord qui semblent
avoir relev ce triple d avec succs ? Comment dgager, la lumire de
travaux conomiques rcents et dexpriences concrtes menes dans dautres
pays, les lignes directrices dun tat stratge la fois juste et efcace dans le
contexte actuel ?
La France dispose de nombreux atouts : une natalit leve une pargne
suprieure celle de la plupart des autres pays dvelopps ; des systmes
de transport et de tlcommunications parmi les plus performants au
monde ; des enseignants et des chercheurs de premier plan ; des entreprises
la frontire technologique dans des secteurs aussi stratgiques que le nuclaire,
laronautique, la pharmacie ; un patrimoine culturel qui contribue faire de
la France la premire destination touristique au monde En mme temps, la
France demeure encore largement une socit de connivence et de privilges,
ralentie par son corporatisme et la dance des citoyens
3
, et qui peine rformer
ses institutions et ses modes dorganisation.
Reformer ltat, cest donner la France les moyens de moderniser de
faon consensuelle et donc durable la fois ses institutions et son appareil
productif, an quelle puisse pleinement mobiliser ses atouts, prendre toute sa
place dans lconomie mondialise et garantir tous ses citoyens une croissance
forte, juste et durable.
3. Yann Algan et Pierre Cahuc, La Socit de dance, comment le modle social franais
sautodtruit, Paris, ditions rue dUlm, collection CEPREMAP , 2007.
502
From Innovation to Growth
Laura D. Tyson
University of California
What can a budget-constrained state in a developed country do to promote
growth?
First, the state should focus on innovation. According to economic
theory, conrmed by cross-national studies, growth depends on inputs of
labor, capital and natural resources and on technological change. As an
economy becomes more developed, technological change becomes ever
more important as a determinant of growth, and technological change is
driven by innovation.
Second, the state should also focus on policies that ease the process of
creative destruction that accompanies technological change and innovation.
The state should craft policies both to facilitate the development of new
activities and enterprises and to ease the disruptive and often painful decline
of old activities and enterprises that lose competitiveness as a result of
innovation. The goals of such policies are to facilitate the movement of people
and capital to their most productive uses and to reduce the costs of transition.
What can the state do to boost the economys exibility and foster the
transition of resources from sunset activities to sunrise activities?
Let me start with what a state can do to promote innovation. It can and
should make signicant multi-year investments in the inputs of innovation.
What are these inputs? They are basic science and technology research and
the human capital the scientists, engineers and skilled workforce who do
the research, drive the innovation and diffuse it throughout the economy.
Tertiary education for a large share of the workforce, with particular emphasis

%
%
Express
503
on science, technology, engineering and mathematics, is an essential feature
of a growth strategy powered by innovation.
Therefore, a developmental state focused on such a strategy should
start with generous and sustained support both for science and technology
research and for high quality, accessible secondary and tertiary education.
There is a simple powerful economic argument for government policies
to promote research: the benets to society outweigh the benets to the
individual researcher. Numerous studies have found that the social returns
to R&D investments, particularly in basic science, are large and exceed the
private returns by a considerable margin. This implies a case of market
failure: without government policies to promote R&D, private decision
makers will under-invest in it, depriving society of investments that will result
in innovations that propel economic growth and improve the quality of life.
Support for research should be a dening feature of a strategic state
focused on growth. This is the rationale for institutions like the National
Institute for Health and DARPA
4
in the United States. The new prime minister
in Japan, who is focused on growth and innovation, has proposed a new
national scientic institution to sponsor basic research projects selected
through a competitive peer review process.
What else can a government do besides invest in the inputs of innovation?
It can invest in the incentives for innovation by the private sector. In
France, throughout Europe, and in the US, most R&D spending is done
by the private sector. Business accounts for about 70% of national R&D
spending in developed economies. Governments in both developed and
emerging market economies are promoting such spending through generous
tax incentives. For example, the British Government recently slashed its
corporate tax rate and introduced a patent box, which amounts to an
even lower corporate rate on patentable ideas developed in the UK. What
happened? GlaxoSmithKline quickly decided to bring a substantial number
of its patents and related research activities back to the United Kingdom.
Governments can also foster private sector innovation through policies
that promote competition including anti-trust policies and trade liberalization
policies. Competition in product markets is a powerful incentive for rms
to invest in innovation to build their brands and market shares. Policies
that ease the entry of new players, restrict the power of established players,
and make markets more competitive encourage innovation and stimulate
growth.
4. Defense Advanced Research Projects Agency founded in 1958 in response to the launching
of Sputnik. Responsible between other things for funding new technologies such as computer
Networking.
504
There is also a role for targeted industrial policies to promote innovation
in sectors that have signicant effects throughout the economy. Energy is
a case in point. The US federal government has started ARPA-E, a new
government program that provides competitive grants to promote research in
things like carbon sequestration, wind and solar technology, and automobiles
powered by electricity. The US government is investing in such research to
foster long-run societal benets in the form of greater energy efciency and
reduced carbon emissions to combat the risks of global warming.
During the last ve years, the production of shale gas in the United
States has soared growing by more than 50% a year. The US has the
largest recoverable reserves of shale gas and the second largest recoverable
reserves of shale oil in the world. A technology called fracking is necessary
to exploit these reserves. The basic research that led to fracking technology
was supported by the US government, and then taken up by private
businesses that developed it as a commercial technology. It took more than
two decades for fracking technology to get to where it is today.
Finally, to foster innovation, policies are needed to promote exibility,
transition and creative destruction. Innovation means change and change
can be painful. The government should help people feel secure in their
income as they move between jobs. But a state focused on innovation-
driven growth cannot guarantee people security in their particular jobs, their
particular rms and their particular geographic location. Income security can
be provided through a form of wage insurance temporary income support
measures for workers between jobs and for those who have to accept lower-
paying jobs when they lose higher-paying jobs as a result of technological
change. Labor market policies to promote retraining and the placement of
workers in new jobs are important components of a pro-growth strategy
driven by innovation.
I want to end with a few comments about macroeconomic policy. Policies
to promote innovation are not a substitute for appropriate macroeconomic
policy. R&D, labor market and tax policies cannot offset the effects of
excessive scal austerity that can cause an economy to fall into recession or
recover slowly from a recession caused by other factors.
Since the Great Recession of 2008-2009, the European economies have
suffered from too much scal contraction at the wrong time. Most of these
economies need long-run scal consolidation measures and structural
change to rein in government debt gradually, but they do not need
contractionary scal policies now when unemployment rates are high, there
is substantial excess capacity, and aggregate demand is anemic. Under such
circumstances, contractionary scal policies have contractionary effects they
reduce growth, output, employment, and demand. The argument that scal
austerity stimulates economic growth by reducing the burden of government
505
debt on private investment does not apply to these circumstances. There
is no simple causal relationship between government debt and economic
growth
5
.
The longer an economy operates far below its capacity, as is currently
the case in the US, most European economies and Japan, the slower the
growth in its future capacity as a result of diminished risk-taking, foregone
investment, and the erosion of skills. European states committed to an
innovation-driven growth strategy should pursue more expansionary
scal policies now along with structural reforms that promote innovation
and reduce government debt over time. Thats the course that Japan has
embarked upon under its new leadership, and its the course the US should
be pursuing as well.
5. Bradford DeLong and Laura D. Tyson (2013), Discretionary Fiscal Policy Policy Tool : What
Do We Think Now That We Did Not Think in 2007? <http://www.imf.org/external/np/seminars/
eng/2013/scal/pdf/tyson.pdf>.
506
Pour un espace politique international
Kemal Dervis
Brookings Institution
La situation est au-del de ce que Philippe Aghion a soulign au niveau
de la croissance-rattrapage, donc la diffrence entre les tats avancs
de lEurope, de lAmrique du Nord, ainsi que le Japon et les autres Je
dirais que la dimension technique, la nature mme du mode de production,
et mme du mode de vie, a beaucoup chang, y compris dans les pays
mergents. Je pense donc que le rle de ltat change, pas seulement en
Europe, aux tats-Unis et au Japon. Concernant ltat stratge dont parlait
Laura Tyson, je crois quil sapplique mondialement. Peut-tre pas tout
fait de la mme manire, mais comme la technologie de production a
tellement chang, et quand on voit limportance prise par la exibilit et
la rapidit de raction, avec aussi beaucoup de volatilit, je crois que les
points souligns par Laura et Philippe Aghion sappliquent vraiment tous
les pays du monde.
La politique structurelle, on la dit, ne peut pas remplacer une bonne
politique macroconomique, et vice versa, la politique macroconomique
ne peut pas rsoudre des problmes structurels. Nous avons besoin des
deux leviers. Pour ce qui est de la cration destructrice selon Schumpeter
et de lemploi, jaimerais donner lexemple allemand que lon connat bien,
qui nest pas parfait, mais qui est quand mme trs performant au niveau
de lemploi. Il y a beaucoup de dlocalisations en Allemagne, qui sest
beaucoup plus intgre dans lconomie mondiale que par exemple la
France, lItalie ou dautres pays. Le pourcentage du commerce extrieur,
quand on prend la moyenne des importations et des exportations, est pass
de 30 45 %, tandis quil est rest plus ou moins 30 % en France sur les
12 dernires annes. Mais lAllemagne a utilis au niveau de lemploi la
507
Pour un espace politique international
fois une politique de exi-scurit assez avance, pas aussi avance que
dans les pays scandinaves, mais quand mme. Mais en mme temps, quand
elle a estim que le mode demploi tait temporaire et d la crise de
2009, elle na pas mis n aux emplois. Dans beaucoup de secteurs, elle a
demand aux entreprises et aux syndicats de rduire le temps de travail, et
de ne pas demander plus de salaire. Ltat a ainsi subventionn cette espce
dquilibre temporaire.
Ce nest pas facile, car dun ct, il est vrai quil faut fermer les usines
et les activits qui nont vraiment plus despoir. On ne peut en effet pas les
subventionner linni. Il faut donc avoir une destruction, et une cration
demplois ailleurs. Mais en mme temps, quand il y a des uctuations
macroconomiques, il faut stabiliser lemploi, mme lintrieur des
entreprises qui existent. Je crois que cest une nuance que je voulais ajouter.
Ce nest pas en contradiction, mais un complment ce qui a t dit.
Quand on parle dtat, de quoi parle-t-on vraiment ?
Cest mon deuxime point. Il y a le gouvernement dmocratique, et
toutes les structures de ltat. L, je crois quil y a une question importante
qui se pose aussi pour nos socits, savoir comment quilibrer dans la
perspective du choc des temps la tendance trs naturelle des politiciens,
des parlementaires et des ministres penser la prochaine lection, mme
municipale, mme pas parlementaire, donc un horizon dun ou deux ans,
et le besoin quont les socits davoir une perspective long terme ? Je
crois quil y a l un rel d. Je ne peux pas donner de solution miracle,
mais je crois que nous avons besoin dune rgulation et dune structure
dtat ayant une perspective plus long terme que la politique politicienne.
Dun autre ct, en dmocratie, il est clair que cest le Parlemente et que ce
sont les lus, qui doivent dterminer la stratgie de la socit. Ce ne sont
pas les technocrates. Le FMI ne le fait plus, mais il y a 20 ans, il crivait des
rapports qui disaient que si seulement il y avait un gouverneur de la banque
centrale complte, un ministre des nances non politique comme Mario
Monti, et dautres techniciens de cette sorte, les politiciens ne se mleraient
pas de lconomie. Cela ne marche pas comme a. On ne peut pas crer de
la technocratie de cette faon.
Dun autre ct, on ne peut pas non plus avoir le populisme de la
politique court terme, ni dterminer tout ce qui se passe au niveau
conomique et au niveau politique. Alors, comment trouver lquilibre ?
Ce nest pas vident. Je crois quil y a bien videmment de la place pour
des banques centrales largement indpendantes, pour des agences et des
ofces qui sont entre la politique et le march, et qui rgulent avec une
perspective plus long terme, mais qui sont transparents, la presse et les
citoyens pouvant examiner ce quils font.
508
Dernier point: Ltat-nation a perdu beaucoup de ces leviers. Il est clair
que lon dbat souvent de ltat dans le cadre de ltat-nation. Laura Tyson a
par exemple parl des subventions, et des impts allgs pour linnovation.
Je suis daccord sur le fait que cest une bonne chose, mais si tout le monde le
fait de faon extrme, comment allons-nous avoir sufsamment de revenus
pour poursuivre les autres politiques de soutien lducation, etc., dont
elle a parl ? Je pense lhistoire de Google, dApple, etc. LIrlande accorde
une taxe de seulement 2 % sur les prots de la proprit intellectuelle. Si
tous les pays le faisaient, cela serait trs difcile. Ltat-nation a donc perdu
beaucoup de sa capacit inuencer la politique conomique et la socit.
Il y a donc besoin dune fonction publique au-del de ltat-nation, et dune
harmonisation. Cela est trs difcile. Il y a une autre session sur la gouvernance
mondiale
6
. Je crois que cest trs important, car quand on parle dtat, il faut
savoir quel niveau on parle : europen ; franais ; rgional ; mondial ? Le
rchauffement climatique ne va pas se rsoudre dans une rgion, ni dans un
pays. Cela doit tre mondial. LEurope doit jouer un rle.
Dernier point, pour que cette gouvernance mondiale puisse sarticuler et
se dvelopper, nous avons besoin de deux choses trs importantes et trs
difciles. Je suis bien videmment biais, parce que jai pass beaucoup de
temps dans les organisations internationales. Je crois nanmoins quelles sont
importantes. Pourquoi ? Parce que, que ce soient la commission Bruxelles,
la banque mondiale, le FMI, ou lONU, elles apportent une vision qui nest
pas seulement nationale et des rexes beaucoup plus multinationaux que
les gouvernements purement nationaux. Cest normal, et nous avons besoin
de ces rexes. Mais la deuxime chose encore plus importante est que
nous avons besoin dun espace politique qui va plus loin que les frontires
nationales. Cela est trs dur, mais si nous voulons de la dmocratie, et
pas juste une technocratie lointaine, il faut bien que la politique sorganise
galement en familles europennes, en familles mondiales, et en familles
rgionales. Ce nest pas pour demain, mais ce sera pour le milieu du sicle.
6. Voir session 15 .Relancer la gouvernance conomique mondiale.
509
The Appropriate State
Per Molander
Swedish Social Insurance Inspectorate
A discussion about the State should be focused on functions rather than
size. The heart of the matter is to nd the appropriate State, not any particular
size of the State. Public initiatives have very different effects on society,
depending on both how they are justied and how they are shaped. Even
the measurement of the size of the public sector is problematic, for several
reasons
7
. A subsidy to a household or a company may be implemented as a
tax rebate, a direct transfer, or a taxable transfer. As a result, the US welfare
State is larger than it looks
8
.
In what follows, a number of stylised situations will be characterised where
public intervention can be considered. This class of situations comprises
classical market failures, but it is wider. Their common characteristic is that
rational or quasi-rational individual decision making will not in general lead
to efcient outcomes, even when evaluated against the value scales of the
individuals involved.
The Big Five of political economy
Five archetypal situations can fruitfully be used as a starting-point for the
discussion. Needless to say, the list can be made longer, but it nonetheless
covers a sizeable part of spectrum.
The problem of cooperation
The problem of cooperation is basic to any form of social interaction.
Already the founding of a society requires that the individuals involved
7. Messere and Owens 1987, Volkerink and de Haan 2001.
8. Howard, 1997.
510
abstain from parasitic behaviour and contribute their share to the joint social
effort. Everyday moral dilemmas illustrate the same social dilemma not
lying, not stealing and similar common norms all reect the same risk of
inefcient outcomes of individually rational behaviour.
The standard analytical version of this situation is the prisoners dilemma,
and much of the ideological debate around the role of the State can be
condensed into the questions whether there exist efcient Nash equilibria in
repeated forms of this game. Some writers have answered the question in
the afrmative
9
, but in the more realistic setting of multi-person interaction,
the prospects for cooperation appear rather bleak
10
.
When individual rationality is insufcient to guarantee an efcient
outcome, norms may sometimes be sufcient, but norms like individual
rationality work best in small groups with tight interaction. In typical modern
settings, where the number of players is counted in thousands or millions,
coercion will be necessary.
Inequality
Inequality is perceived by some, particularly to the right of the middle of
the political spectrum, as a non-issue. Both history and a voluminous literature
on the topic show that it is not. The emergence of inequality can be traced
either via simple interaction of a large number of agents
11
or as the natural
outcome of bargaining processes using the Nash solution of the elementary
bargaining game
12
. What justies public intervention in this area is that social
interaction tends to magnify such inequalities as there are with respect to
productivity, effort etc., and that there is no guarantee against outcomes that a
priori would be deemed unacceptable by most impartial observers.
Long-term decisions
Many human decisions involve trade-offs between costs and benets
over time: saving vs consumption, educational choice, addiction to gaming,
alcohol and drugs, etc.
13
The standard analytical version of such problems
relies on exponential discounting. Both theoretical and empirical arguments
indicate that a different functional form, such as hyperbolic discounting,
is a better alternative. What is interesting to the present discussion is that
the latter alternative opens up for both preference reversals and multiple
equilibria at the individual level
14
. This is the basic justication for such
public interventions such as legislation on forest management, mandatory
9. Axelrod, 1984.
10. Molander, 1992.
11. Chakrabarti et al. 2013.
12. Molander, to be published.
13. Ainslie, 2001.
14. Loewenstein et al. (eds.) 2003, Vieille and Weibull 2008.
511
saving, and restrictions on drug use. The argument is strengthened by the
existence of individual differences that may be socio-economically or even
genetically determined
15
.
Decision under risk
Decision under risk is an area where market failures are well studied.
Whoever produces services in the insurance market will face the problems
of adverse selection and moral hazard. Adverse selection stems from the
unequal risks that different individuals face. In case premiums are not
adapted to these differences, there is a possibility that low-risk individuals
will nd the insurance uninteresting and leave. This will lead to higher
premiums, and eventually the market may collapse. Even if this is not the
case, some high-risk individuals may be left without insurance because they
are uninteresting to all suppliers.
Moral hazard by contrast will represent a threat even if risks are symmetrically
distributed. The presence of insurance may induce insured individuals to behave
differently, implying a heavy load on the insurance system.
Insurance providers have established means of dealing with these
problems differentiated premiums and co-insurance, respectively. There
may be political reasons for not allowing such solutions, in which case public
provision and mandatory insurance may be the only feasible alternative
16
.
Incomplete information
The standard neoclassical model assumes agents that are fully informed
about all alternatives and their consequences
17
. Even in the best of worlds,
this is unrealistic. In real life, agents are necessarily ignorant about alternatives
that might be interesting to them. Typically, knowledge is also asymmetrically
distributed, for instance between producers and consumers. It is not difcult
to sketch analytical models that create room for State intervention in this
area. The goal may be to create a more levelled playing eld, for instance by
improving consumer information, or to safeguard a basic level of education
common to all irrespective of social background. At a deeper level, the fact
that learning is a recursive process we do not estimate a new model of the
world every morning when we get out of bed creates a risk of sub-optimal
equilibria or even false images of the outside world
18
.
Summary
The above list represents the basis for a potentially fairly ambitious public
policy. Obviously, persons with different ideological sympathies will draw
15. Mischel 1961 and later research.
16. Barr, 2012.
17. Arrow and Hahn, 1971.
18. Molander, 1986.
512
different conclusions as to the relevant level of ambition in these stylised
dilemmas. It should be pointed out that the different dilemmas are of course
interconnected; in particular, the problem of inequality penetrates all other areas.
Counterarguments
Given the ambitious programme outlined above, an appropriate exercise
is to confront it with the traditional arguments against the possibility or
desirability of public initiatives as summarised in for instance Hirschmans
(1991) book under the headings of futility, perversity, and jeopardy.
Futility
According to the futility argument, it is impossible to achieve any signicant
effect on society via public initiatives. The underlying argument is that there
are mechanisms of feedback unknown to us that will annihilate any desired
effect. For instance, attempts to raise the disposable income are futile because
of supply-demand effects in the market. A look at Gini coefcients from the
high-income OECD countries shows that this argument is false. The economic
system of these countries is very similar, and the market income distribution is
also not very different. The Gini coefcient of disposable income, by contrast,
varies from 0.2 to about 0.4. Redistribution is possible.
An argument of greater weight is that there are limits to taxation.
Personal income and estate are examples of stable tax bases, but capital and
enterprises are mobile and may seek to evade taxation and social insurance
fees by placing their headquarters in one country, recruiting their manpower
in a second while working in a third. International coordination is necessary
to prevent this form of arbitrage, and it seems that consensus on this point
is now emerging in the wake of the nancial crises of recent decades.
Perverse effects
The idea of perverse effects has an old tradition in political philosophy
and the social sciences, represented among others by Vico and von Hayek
19
.
It is similar to the previous argument the difference being that feedback
mechanisms will not only eliminate the intended effects of social action
but in fact create the opposite of what was intended. It is certainly true
that unintended effects exist; society is complex, and all decisions of
any signicance are made under uncertainty. This argument strikes back,
however, on those who argue for reduced government action. In recent
decades, there has been a broad movement among OECD countries in this
direction under headings such as new public management, outsourcing, and
privatisation. As experience now is being gathered, numerous perverse effects
19. Merton 1936, Boudon 1977.
513
are recorded (the examples to follow taken from Sweden). In education,
privatised free schools have led to increased segregation, inated marks, and
decreasing competence among teachers. Market-like management methods
in health care have led to widespread misuse of indicators, diagnosis creep,
and increasing use of antibiotics. The budget for aid to handicapped is out
of control. The list can be made much longer. So while there is some truth
to the idea of unintended consequences, its use is highly ambiguous.
Jeopardy
Finally, it has been argued inconsistently with the previous arguments
that public interventions are possible but that they harm other important
values such as economic growth, civil society, or social freedom in general.
There are currently no clear results on the effects of a large public sector on
economic growth
20
, and indeed we should not expect such results, given
the multifarious character of public interventions. As for the effect on civil
society, there are again no signicant effects from the size of the public
sector on the strength of civil society. By contrast, there are strong effects of
inequality on levels of trust
21
. It seems that anyone interested in maintaining
or raising levels of trust and strengthening civil society should focus above
all on reducing inequality. State intervention, properly designed, can be
conducive to a ourishing civil society.
Concerning the room for social freedom, it sufces to remind that this
issue cannot be reduced to a question about the relation between individuals
and the State. There are other important agents in the social arena, such
as organisations and business enterprises. Reducing the scope of the State
creates more room for manoeuvre for other agents, and it is not a priori clear
that the individual in general gains from such a shift.
Summary
State intervention is a necessary, but not sufcient, measure in order to
cope with market failures and other dilemmas where individual rationality is
liable to lead to inefcient outcomes. The arguments for State intervention
are universal, tied to human social life in general, and there are no reasons for
radical reconsideration of the role of the State. The welfare State developed
during the 20th century defends its position well.
20. Salverda et al. 2009.
21. Jordahl 2007.
514
Le retour de la politique industrielle
lie Cohen
CNRS
Je vais vous parler de la renaissance dune politique, longtemps
considre comme archaque et inefcace : la politique industrielle. Il y a
encore quelques annes, juste avant la crise, on considrait quelle tait la
somme de tout ce qui tait bannir, cest--dire la promotion des champions
nationaux, la capture de ltat par ceux-ci, le gaspillage de largent public
dans des lphants blancs, etc. Tous ceux qui travaillaient sur la politique
industrielle, ce qui tait mon cas, avaient d changer de mtier. la faveur
de la crise, la politique industrielle est de retour.
Les enseignements de la crise
Cinq facteurs expliquent le retour de la politique industrielle.
Dabord, on a dcouvert au cur de la crise, quen matire industrielle
comme en matire de nances, il y avait un phnomne de too big to fail.
Cest--dire que lon ne pouvait pas accepter le rgne de la destruction
cratrice quand cela concernait par exemple lindustrie automobile Dtroit
ou les sites industriels de Peugeot, de Volvo ou dOpel. Il y avait dans ces
cas-l une ncessit dintervention. De fait, tous les tats sont intervenus un
moment ou un autre de la crise pour sauver des industries reprsentant des
activits, des hommes et des territoires trs importants pour lensemble de
lconomie. Lautomobile, par exemple, reprsente peu prs un cinquime
de lindustrie manufacturire et peu prs un dixime de lconomie globale.
Deuxime lment : la redcouverte de ce que jappellerai la parabole
des chips. En termes de politique industrielle, on a longtemps discut de
limportance des problmes de spcialisation : est-il important de produire
des chips (des potato chips) ou des chips (des composants lectroniques) ?
515
La tendance gnrale, avant la crise, tait de dire quil ntait pas trs
important dtre spcialis dans un domaine plutt quun autre : ce qui tait
important, ctait la croissance de lactivit et la croissance du revenu. Eh
bien non, pas du tout. la faveur de la crise, on a dcouvert quun pays
devait pouvoir exporter sil devait importer ; que le problme de balance
courante tait un problme dcisif ; quil y avait des dsquilibres globaux
qui sinstallaient dans la dure en suscitant des problmes de dette difciles
soutenir, problmes de dette qui craient eux-mmes des problmes sur la
solidit dune monnaie. Je pense ce qui sest pass dans la zone euro. La
question de la spcialisation nest donc pas indiffrente.
Le troisime lment que lon a dcouvert est que le modle fabless, qui
stait beaucoup dvelopp dans lindustrie, est prilleux en situation de
crise. Selon ce modle, vous pouvez accepter, dans les chanes de valeurs
des pays dvelopps, un effondrement du cur manufacturier ds lors
que vous tes capables de vous redployer en amont (dans la technologie,
linnovation, etc.) et en aval (le marketing, la vente, le nancement, etc.).
Encore une fois, non. Nous avons dcouvert que les pays qui avaient accept
la disparition de leur industrie, qui avaient donc connu un phnomne
de dlocalisation et de dsindustrialisation massif, ragissaient beaucoup
plus mal la crise que ceux qui avaient russi maintenir une prsence
manufacturire signicative.
Quatrime dcouverte : les pays qui avaient dvelopp des stratgies
mercantilistes (je pense la Chine ou lAllemagne) ont plutt mieux rsist
la crise. LAllemagne a considrablement accru son ouverture conomique
(ses importations comme ses exportations) et a fait de la comptitivit
externe lalpha et lomega de sa politique conomique.
Dernier lment : limpact ngatif de la nanciarisation de lconomie
industrielle, notamment de la dconglomrisation , trs la mode avant
la crise. Par exemple, deux conglomrats technologiques avaient une
dynamique favorable la n des annes 1990 : Siemens et Alcatel. Regardez
o en est Alcatel aujourdhui et o en est Siemens. Lide quune entreprise
doit optimiser son portefeuille dactivits en fonction de critres nanciers
sest ainsi rvle fausse, car cela ne lui a pas donn la possibilit de rebondir
ni de naviguer sur plusieurs cycles.
Que fait-on une fois ces cinq dcouvertes faites ? Nous avons vu, la
faveur de la crise, diffrentes interventions.
Les diffrentes rponses la crise
En Allemagne, nous avons vu les vertus du compromis social de crise.
Plutt que de pratiquer la destruction cratrice, on est venu en aide
certains secteurs en subventionnant le maintien de lemploi dans le cadre
516
du compromis social, an de prserver certaines activits quon pensait
capables de rebondir. Nous avons fait de mme en France, par exemple
pour des secteurs trs innovants qui auraient pu disparatre purement et
simplement et auxquels nous avons apport des concours. Premier type
dintervention, donc : une aide directe qui vite la disparition pure et simple.
En France et aux tats-Unis, on a combin plusieurs types de politiques
pour sauver un secteur. Dans le domaine de lautomobile par exemple, on a
combin des soutiens loffre, la demande, linnovation, la recherche
et au nancement de la consommation, pour viter lcroulement du
secteur. Dans dautres pays, on a pratiqu la dvaluation intrieure avec une
brutalit et une force considrables, ce qui fait par exemple que lEspagne
est devenue un pays trs attractif pour la localisation industrielle. LEspagne,
a ainsi russi attirer sur son sol les activits de Renault au moment o le
cur de lactivit manufacturire de cette entreprise, en France, tait en
train de seffondrer.
Il y a donc plusieurs solutions, plusieurs types de rponse. Les pays dots
dune tradition plus ancienne de la ngociation sociale et du compromis, qui
avaient fait leurs rformes structurelles plus tt et avaient un tat plus adapt
et plus ractif ont mieux rsist la crise. Les pays qui avaient rnov leur
tat et leur scalit et investi dans la recherche et la monte en gamme,
comme la Sude, ont bien travers lpreuve de la crise. Quant aux pays du
Sud de lEurope, ils ont du recourir, au cur de la crise, la dvaluation
intrieure.
Quelle politique industrielle ?
La vraie question est maintenant de savoir ce quest la politique
industrielle, si jamais il doit y en avoir une, pour le moyen et long terme.
Pour rpondre cette question, il faut avoir prsents lesprit trois types de
problmes.
La politique industrielle ne peut pas exister de manire isole. Si nous
voulons dvelopper une politique sectorielle car la politique industrielle est
une politique sectorielle il faut y quil y ait une politique macroconomique
permissive et une politique structurelle daccompagnement. En dautres
termes, vous ne pouvez pas avoir une politique industrielle si vous navez
pas en mme temps une politique de comptitivit et des structures
conomiques institutionnelles et sociales adaptes. Le premier lment est
donc lalignement des politiques macroconomiques, structurelles et micro-
conomiques. Si par exemple vous avez une politique scale qui a pour
effet de faire fuir les investisseurs, ce nest pas la peine desprer avoir un
dveloppement dactivits. Lobjectif de cohrence des politiques menes
est donc dcisif.
517
Combiner les approches
Ensuite, Il faut savoir combiner plusieurs types dapproche. La nouvelle
politique industrielle a ceci dintressant quelle combine trois approches
sectorielle, territoriale, et par taille dentreprises. il nest pas illgitime de
cibler certains secteurs parce quils sont porteurs de dveloppement (dans
des technologies gnriques, etc.) et quils peuvent irriguer lensemble de
lconomie. Encourager la R&D sur les technologies gnriques (dans le
numrique, les sciences du vivant, les matriaux, lnergie), inciter leur
dveloppement et leur diffusion est donc un objectif lgitime. cette
premire approche, il faut ajouter lapproche territoriale : cest lide des
clusters, cest--dire dun ancrage territorial dcosystmes dinnovation
o cooprent des chercheurs, des innovateurs, des universitaires et des
entreprises autour de la promotion et du dveloppement dun projet. Enn,
il faut y combiner une approche cologique dentreprise, consistant aider
les petites et moyennes entreprises crotre et se dvelopper par des
aides et des politiques spciques. Vous savez que lun de nos drames en
France est notre incapacit convertir des PME en entreprises de taille
intermdiaire (ETI) puis en grosses entreprises.
Non seulement vous avez combiner ces trois types dapproche territoriale,
par taille et sectorielle, mais il faut encore que vous acceptiez dutiliser diffrents
types doutils dans laccompagnement de cette politique industrielle. Les outils
peuvent tre des subventions, des aides remboursables, des participations
et des incitations. La fameuse mission Rocard-Jupp a dvelopp ce titre
un concept original de politique industrielle comprenant les diffrentes
technologies daide, de soutien et daccompagnement. Ce concept permet de
rinventer la politique industrielle en sortant du modle de la dsignation des
champions par un tat qui supervise et a une conception balistique de laction,
au prot dune conception plus bottom-up qui accompagne les initiatives et
sait utiliser les outils pour accompagner le dveloppement.
Au total, il ny a aucune fatalit ce que la politique industrielle soit
assimile une politique de canards boiteux, de protection de champions
nationaux ou de capture de la rente publique par des intrts organiss. Les
vieilles oppositions industrie-services ne tiennent pas davantage, la nouvelle
politique industrielle entend promouvoir des chaines de valeur comportant
chaque maillon du service ou de lintelligence ou de la fabrication de biens.
Lessentiel, pour une conomie insre dans lconomie mondiale, tant de
dvelopper la production de biens et services changeables. lpreuve de
la crise, on a donc redcouvert lintrt des politiques sectorielles au service
de politiques publiques cohrentes. Enn forte des expriences passes, une
nouvelle politique industrielle a pu merger fonde sur une gouvernance
nouvelle des aides, une valuation incorpore et la promotion de solutions
utiles lensemble de lconomie.
518
Ltat de demain : point de vue dun juriste
Patrick Hubert
Clifford Chance
ce stade des dbats, le rle de ltat qui nous a t prsent est trs
sduisant, mais je crains quil soit impossible mettre en uvre.
Caractristiques de ltat rgulateur
Depuis la n des Trente Glorieuses, nous avons construit une nouvelle
forme dtat que lon pourrait qualier dtat rgulateur. Il comporte des
traces de lancien tat providence ou de lancien tat directeur qui pouvait
faire un peu ce quil voulait, mais il se caractrise par trois limites qui
encadrent son action.
Les rgles quil met en place ne disent pas aux agents conomiques o ils
doivent aller. Elles se contentent dindiquer comment les marchs nanciers
doivent fonctionner, les fonds propres que doivent avoir les banques,
linterdiction pour les entreprises de sentendre avec leurs concurrents ou
dabuser de leur position de force sur le march. Une fois que vous respectez
cela, vous faites ce que vous voulez : ltat sen dsintresse.
Il a dlgu ses pouvoirs des rgulateurs indpendants, dont le
plus clbre en Europe est la Commission europenne. Il a donc cr
des silos : rgulateur des tlcom, rgulateur de lnergie, des banques
centrales, la chambre sociale de la Cour de cassation pour ce qui concerne
le droit du travail en France. Chacun travaille dans son silo. Mario Draghi a
beau essayer dexplorer les conns de son silo pour faire face la situation,
il y a des limites. Et ds lors quil a dlgu ses pouvoirs, qui en outre ne
sont plus des pouvoirs de direction, dans des silos diffrents, comment ltat
peut-il articuler une stratgie ?
Le troisime point relve de la technique juridique mais est extrmement
519
impressionnant : le droit de la concurrence, un des droits moteurs dans le
passage ltat rgulateur, est en Europe suprieur tous les autres droits.
Il est inscrit au-dessus de tout dans le trait sur le fonctionnement de lUnion
europenne. Tout ce que vous pouvez faire dans le domaine lgislatif doit le
respecter. Les autres droits nont pas cette place minente : vous ne pouvez
donc pas les combiner. Or, rgissant vingt-huit tats, le trait se situe dans
un lieu tellement lev et compliqu que vous ne pouvez pas le changer. Or,
ce quil contient nest pas une vague orientation, ce sont des rgles prcises
et rendues minutieuses par des dizaines dannes de jurisprudences.
Tout cela rend trs difcile la stratgie, qui suppose de combiner des
domaines varis et davoir une approche 360.
Les vertus du droit de la concurrence
Jeter tout cela aux orties et revenir au pass est videmment impossible
cause de la complexit du monde. De plus, ce serait dommage car ltat
rgulateur a des vertus. Prenez par exemple une entreprise ayant des
antennes et mettant de linformation sur divers territoires. Imaginez que
cette entreprise a un concurrent disposant de beaucoup moins dantennes
mais qui veut galement vendre des services dmission sur lensemble du
territoire. Vous avez donc une ingalit. Dans certaines circonstances, le
droit de la concurrence va imposer au grand daccepter le petit sur ses
antennes l o le petit nen a pas. Et il va imposer une rgle quon appelle
le test de ciseaux : vous allez vendre laccs aux antennes un certain prix
tandis que vous allez xer votre prix de dtail un niveau sufsamment
lev pour quil y ait un espace dans lequel le petit concurrent puisse xer
son prix. Si les deux prix sont au mme niveau, le petit concurrent ne peut
bien videmment pas accder au march. Ainsi, le droit de la concurrence
recherche une forme de justice qui se combine avec lefcacit : si le petit
concurrent est inefcace et ne parvient pas entrer dans cet espace, tant
pis pour lui.
Cette approche combinant justice et efcacit se fait avec une technicit
dont on na pas ide quand on ne travaille pas sur ce type daffaires.
Pendant des mois et des mois, les entreprises schangent des mmoires,
font travailler des conomistes. Cela va conduire restreindre, par un dbat
extrmement sophistiqu, lespace dincertitude. Il va rester un petit espace,
et cest l que lautorit, qui prend la dcision nale, va se mouvoir et
appliquer son pouvoir.
Si vous comparez ce systme au travail effectu sur les politiques
conomiques et sociales dun tat traditionnel quelques rformes
rapidement conues dans un parti politique avant des lections vous voyez
quil y a un abme qui fait peur et qui fait mal. Il serait donc dommage que
ltat de demain oublie ce progrs constitu par ltat rgulateur.
520
Quel sera ltat de demain ?
Je pense tout dabord que lUnion europenne et les organisations
internationales feront partie du systme tatique de demain, car ce que jai
dit sur le trait de lUnion europenne vaut pour beaucoup dautres traits
internationaux souvent couverture mondiale. Il faut cependant sefforcer
de dconstitutionnaliser, cest--dire de descendre les droits techniques,
le plus possible, pour les mettre tous au mme niveau an que les tats
puissent les combiner avec des stratgies 360. Il ny a aucune raison pour
quun parmi dautres soit au-dessus.
Il faut ensuite que les tats apprennent grer ces silos dont je parlais,
qui produisent des situations juridiques extraordinairement complexes.
On ne peut pas inventer une stratgie sur un coin de table. Il faut des
experts juristes sophistiqus lintrieur des tats. Il faut viter les risques
dincomptence, car on lance alors des rformes qui scrasent sur cette
complexit on le voit tous les jours en lisant les journaux. Mais il faut aussi
viter leffet inverse : ce ne sont pas ces spcialistes de la complexit qui
doivent mener les stratgies. Ce nest pas leur rle, ils sont l pour conseiller
sur la mise en uvre juridique des stratgies. Cest pourtant souvent ce qui
se passe au fur et mesure quun tat se met dvelopper une fonction
publique capable de grer la complexit : il lui cone les cls de la machine
car elle a lair de comprendre et de savoir ce quelle fait. Mais en fait, elle se
contente de grer la complexit et na pas dides sur les stratgies.
La troisime piste possible serait dtendre les mthodes de prise de
dcision dveloppes par ltat rgulateur, y compris dans des domaines
qui sont traditionnellement plus politiques. Lorsquon est juriste et que
lon rchit ces questions, on est frapp de constater que llaboration
dun certain nombre de grandes lgislations comporte deux phases. Une
premire phase pendant laquelle il ne se passe pratiquement rien et dont
personne nentend parler. Tout dun coup, une ide sort : la presse annonce
quun gouvernement va faire ceci, quun candidat la prsidence va faire
cela. Ensuite, vient la phase du dbat public, du dbat parlementaire
extraordinairement coteux mais qui ne va modier que trs lgrement le
projet. En ralit, le vritable dbat qui a conduit la prise de dcision nest
pas transparent et nest pas inform par un vaste dialogue technique.
Dans ltat de demain, il ne sagirait pas seulement de tenir compte des
diffrents lobbies qui pourraient sexprimer. Il sagirait, dans un tat idal,
de faire cooprer le savoir acadmique et le savoir factuel an de rduire
la zone o le pouvoir discrtionnaire et stratgique sexercera. Il faut en
quelque sorte sortir le politique de limmense zone contrainte par les ralits
et lui demander de se concentrer sur ce quil sait faire : grer lincertitude,
imprimer une direction, etc..
521
Cest dans cette direction que lon pourrait aller. Mais je suis juriste ; cela
me donne la fois une modestie et une immodestie. Ce nest certainement
pas le droit qui va faire voluer ltat. Il faut de la politique et il faut de
lvolution culturelle. Cependant, le droit peut obliger les processus de
dcision tre transparents et tre profondment contradictoires, beaucoup
plus en amont : et cest un moyen non pas dinuencer le contenu des
dcisions politiques mais leur qualit.
522
Quel tat au Moyen-Orient ?
Antonella Caruso
Nations Unies
Au Moyen-Orient, la question nest pas de savoir sil faut moins dtat
ou plus dtat, mais quel tat ? Aprs tous les bouleversements que la
rgion a connus depuis la n de 2010, on assiste nalement la monte en
scne de nouvelles forces ou plutt de vieilles forces politiques islamiques,
notamment les frres musulmans et des salastes. Mais nous avons aussi
revu sur le devant de la scne politique tout un autre monde qui sest ouvert
dans ce dbat public, savoir les femmes, les jeunes, les leaders tribaux,
mais aussi les leaders religieux.
Donc, de quel tat sagit-il au Moyen-Orient ? Finalement, la priode
de transition a mis en vidence la question de savoir de quel ltat on a
besoin au Moyen-Orient. Ce qui a t mis en discussion, cest la forme du
gouvernement, avec une gouvernance plus juste et plus inclusive. Mais alors
de quel tat sagit-il ? Srement un tat plus dmocratique, plus ouvert,
capable de garantir la scurit et surtout de fournir les conditions favorables
au dveloppement conomique et social de ses citoyens et citoyennes. Est-
ce que ce sera un tat centralis fdral ou co-fdral, parlementaire ou
prsidentiel ? Rsistera-t-il aux tensions confessionnelles et ethniques ? Les
frontires resteront-elles ce quelles sont aujourdhui ? Et enn est-ce que
ce sera tat islamique ou laque ? Nous sommes encore loin des rponses
toutes ces questions. En tant quislamologue, je cherche les rponses,
mais je ne les trouve pas. Donc, dans la modestie de cette recherche, je
dois vous dire que nalement, il ny a pas encore, dans ce grand espace
gographique et culturel, de modle dtat qui puisse sadapter toutes les
variables nationales et ethniques.
523
Quel tat au Moyen-Orient ?
En gypte, par exemple et comme on le voit la lumire des derniers
vnements, la bipolarisation entre les partis islamistes et libraux risque
de saggraver dans les rues du Caire et dAlexandrie. La crise conomique
ne cesse de saggraver. Le chmage augmente. Lessence manque. Les
usines ferment. La plus ancienne et prestigieuse universit musulmane au
monde dnonce les dangers de la guerre civile. Cette guerre qui a dj
clat il y a deux ans en Syrie o elle a fait 93 000 morts et 1,7 million
de rfugis et dplacs. La destruction physique des villes et des villages
entiers est accompagne par la dcimation de lconomie. Les liens sociaux
sont profondment remis en cause, tandis que la confessionnalisation du
conit entre chiites et sunnites ne fait quaugmenter, de mme que les
tensions entre majorit confessionnelle et minorits religieuses et ethniques.
Lunit du peuple du territoire syrien risque de se briser sous les coups des
bombardements et des attentats terroristes.
Pas loin de la Syrie et 10 ans aprs lintervention amricaine en 2003 qui
a fait chuter le rgime de Saddam Hussein, lIrak cherche encore dnir
un systme de gouvernement qui respecte la constitution de 2005, pour un
tat irakien uni, fdral, dmocratique et pluriel. La forme du gouvernement
mis en place en Irak est celle dune dmocratie consensuelle o toutes
les composantes ethniques et sociales de la socit irakienne doivent tre
dment reprsentes sur la base de leur poids dmographique. Cest une
formule qui rassure, aprs surtout un conit civil qui a fait 74 000 morts
en Irak entre 2006 et 2007, mais qui risque malheureusement daggraver
la sparation entre les diffrentes composantes ethniques et religieuses car
fonde sur une politique identitaire plus sparatrice quintgratrice.
Dans cet tat, quelle est la place de la religion ? Si on retourne la
constitution irakienne, lislam une place dhonneur dans son prambule, et
surtout dans son premier chapitre. Mais il le partage, avec aussi la dmocratie,
les valeurs des droits de lhomme, et toutes les autres composantes religieuses
et ethniques de la socit irakienne.
Depuis la hawza de Nadjaf, lieu de lacadmie chiite et sige de
lautorit chiite arabe par excellence, le grand ayatollah Ali Sistani nintervient
pas directement dans les affaires politiques et il ne dicte pas les rgles du
fonctionnement des affaires publiques. Par contre, son autorit morale reste
une source de rfrence, de respect, de connaissances et de recours pour
les forces politiques irakiennes qui cherchent encore trouver une solution
aux crises, 10 ans aprs la n de la guerre.
Au Caire, Al-Alzahr, une grande institution religieuse fonde par une
dynastie chiite, mais devenue au cours des sicles le berceau de la tradition
sunnite arabe, reste une institution dtat qui a su gagner parfois son
indpendance vis--vis du pouvoir, que ce soit celui du sultan, du roi ou du
524
prsident. Aujourdhui, son grand imam joue de son inuence pour appeler
au dialogue et dissuader le recours la violence. Mais elle pourrait aussi tre
tente daccrotre son rle et de peser sur le contenu lgislatif, si le principe
de conformit des lois au droit islamique y est afrm.
Mais alors, peut-on penser la naissance dun tat laque dans les pays
arabes ? Le modle turc reste unique. Ltat nation et le principe de lacit
constituent les fondements de ltat turc depuis labolition du califat en 1924
et linscription de la lacit dans la constitution en 1937.
Beaucoup de questions, peu de rponses
La seule chose que nous sachions est que les socits arabes se sont
nalement libres de la peur de la rpression et sexpriment librement
dans une presse et dans des mdias bien diversis. Le dbat autour dun
nouveau pacte entre la socit et ltat en est encore ses dbuts, tandis que
la recherche dun nouvel ordre politique et social se fait dans un contexte
dangereux. Seul un dialogue national, sincre, reprsentatif et incluant
toutes les forces de la socit, pourrait aider la recherche dune solution
dans chacun des pays arabes. Aprs tout, ce ne devrait pas tre impossible
comme le montre le dialogue national en cours au Ymen. Ailleurs, il reste
beaucoup dobstacles. Le chemin sera long et difcile, mais il ne faut pas
abandonner lespoir.
525
Pour une Tunisie prospre et solidaire
Jameleddine Belhaj Abdallah
Caisse des Dpts et des Consignations, Tunisie
Aprs avoir enregistr une croissance relativement leve au taux annuel
de 5 % sur cinq dcennies, lconomie Tunisienne connat une situation
difcile caractrise par une baisse du niveau dactivit (-0,2 % en 2011 et
-4,2 % en 2012) ; une baisse du niveau de linvestissement ; un chmage
proccupant 700 000 chmeurs dont 230 000 diplms) ; une hausse des
prix de 6,5 % ; des rgions dshrites et surtout une multiplication de sit-in
et de revendications excessives.
Lexigence de libert et de dignit, moteur des vnements qui ont conduit
la chute de lancien rgime, a abouti en trs peu de temps introduire
la notion du dieu tat. La profonde misre des quartiers populaires et des
rgions dlaisses implore ltat pour chapper la pauvret, accder la
proprit dun logement, obtenir un emploi stable et garanti vie, etc. la
liste des attentes et des espoirs fonds sur ltat est longue.
Quelle a t la raction du gouvernement issu des lections ?
La nouvelle classe politique, toutes tendances confondues, a enfourch
le mme cheval et se comporte comme si une politique rvolutionnaire
consistait promettre monts et merveilles par la grce de ltat. Les nouveaux
politiques nont gure tir les leons de lhistoire.
Cest avec le consommez ! Ltat soccupe de tout que ltat prdateur
de Ben Ali a perdur plus de deux dcennies. Cest lorsquil sest rvl
incapable dassurer un niveau de vie dcent et en amlioration constante
que ltat Bourguibien a vacill sur ses bases de multiples reprises et que
ltat-Ben Ali a t emport. La nouvelle classe politique na pas davantage
compris que ltat providence court la faillite comme lattestent laggravation
526
des dcits des comptes publics et laggravation de lendettement du
pays ; elle continue, par ses discours, ses programmes et les politiques
conomiques mises en uvre depuis janvier 2011, conforter le Tunisien
dans son addiction ltat. Elle est loin de raliser que ce rapport ltat est
particulirement contreproductif et risque non seulement de compromettre
le redressement conomique du pays mais galement daboutir plus ou
moins brve chance rallumer le feu de la rvolte et rinstaller la
dictature.
Ce constat ne constitue gure un prlude un discours libral. Il ne sagit
nullement de remettre en cause linterventionnisme de ltat et encore moins
la politique sociale que tout tat rellement dmocratique se doit de mettre
en place. Mon propos vise plus simplement attirer lattention sur un certain
nombre de points vitaux pour lavenir du pays.
Le Programme conomique et social (PES) du gouvernement provisoire
lanc le 1er avril 2011 aussi le programme du gouvernement lu reprennent
les schmas et discours classiques de ces dernires annes. Travaillant sous
lurgence, le gouvernement na mme pas eu le temps de concevoir un
programme cohrent avec une nouvelle rexion qui sorte des schmas
et des discours classiques de ces dernires annes. Les mesures avances
constituent un catalogue de projets et de thrapies exprimentes en dautres
circonstances qui nont pas donn les rsultats escompts. Il ne sagit pas
dun programme mais plutt dun ensemble de mesures collectes et
juxtaposes avec des schmas qui tendent se reproduire et, pour cette
raison, sterniser.
Les expriences de transition lEst ou dans dautres pays nous ont appris
que les prises de dcisions dans les premiers temps des ruptures politiques
sont dcisives et marquent de leur empreinte les trajectoires historiques
ultrieures des socits. Limportance des changements institutionnels sera
dcisive. Il est donc du devoir de nos responsables de prendre les dcisions
pertinentes et structurelles qui engageront une transformation de la socit
tunisienne dans la bonne direction et de rompre avec les anciens modles
conomiques et sociaux qui ont engendr le chmage, la pauvret, la
prcarit, la marginalisation et lexclusion. La rvolution a cr une situation
nouvelle qui exige de nouvelles rexions pour y faire face.
Quelle est la raction des partis politiques ?
Elle est soit absente soit dmagogique. Aujourdhui, deux partis seulement
ont eu le mrite de diffuser leur programme conomique. Si la position
des partis pour gagner des voix et se positionner sur la scne politique
est lgitime, leur rle est aussi de fournir des rponses claires et prcises
des questions que les Tunisiens se posent quotidiennement : quelle est
527
leur vision de la socit tunisienne de demain ? Que faire, dans le domaine
conomique, face la situation actuelle caractrise fondamentalement par
lincertitude ? Comment relancer lconomie ? Comment crer davantage
de richesses ? Comment les rpartir de la meilleure manire possible ?
Comment crer lemploi pour des centaines de milliers de jeunes ? Comment
dvelopper les rgions dshrites ? Cest de la clart des rponses ces
questions et des prcisions pratiques et ralisables que la Tunisie nouvelle a
besoin, non pas de vux pieux.
La mise en place dun nouveau modle de dveloppement est aussi urgente
Mon sentiment profond est que les difcults actuelles nous offrent une
opportunit unique pour reconstruire notre conomie et notre pays. Pour
cela, il nous faut une vision claire et ambitieuse du futur de la Tunisie qui
dpasse largement les programmes de moyen terme dun mandat lectoral.
Il sagit de croire et dagir pour que la Tunisie ait lambition de rejoindre
le groupe des pays dvelopps lchance de 2040, projetant daccroitre
substantiellement le revenu par habitant, de maitriser le chmage, de rduire
les ingalits, la pauvret et la marginalisation grce une croissance soutenue
forte valeur ajoute, le doublement et la dynamisation de linvestissement
priv national, lattraction des capitaux trangers et lamlioration de
la productivit. Le pralable est de rompre avec les anciens schmas de
dveloppement conomique et social, qui ont engendr le chmage,
la pauvret, la marginalisation et lexclusion. La rvolution prsente une
nouvelle situation. Elle exige de nouvelles rexions. Des responsables,
faonns et recruts pour concevoir des discours prsidentiels et puis
les traduire en programmes et plans de dveloppement, ne peuvent pas,
continuer intellectuellement et moralement, concevoir des programmes
conomiques et sociaux pour la Tunisie de demain.
Lun des aspects les plus importants de cette vision tient la rednition
dun partenariat public-priv pour que la Tunisie soit la fois prospre et
solidaire. Lexprience internationale indique que la Malaisie est passe, en
vingt cinq ans seulement, du stade dun pays en dveloppement celui dun
pays dvelopp en mettant en place une vision ambitieuse et une politique
dinvestissement adquate. Cette exprience indique aussi que la russite
dun nouveau modle conomique rsulterait, principalement, du gnie, du
savoir-faire et de la ractivit de son capital humain et de ses investisseurs
et du choix opportun de ltat quant la rorganisation, la dissolution ou la
cration des structures et des institutions qui relvent de sa tutelle.
Ce choix doit reter un large consensus entre le gouvernement, les
partis politiques et les intellectuels pour quil soit respect par les diffrents
gouvernements successifs. Il est logique que les partis politiques aient des
programmes divergents sur le court et le moyen terme mais la Tunisie
528
appartient nous tous avec nos diffrences. Lappartenance la Nation nous
runit pour concevoir la vision du futur de nos enfants sur le long terme.
Cette vision doit tre la rfrence pour tous les programmes moyen terme
des gouvernements venir. Chacun sengage la respecter et la mettre en
uvre en rapprochement le plus rapidement du but nal. La ralisation de
ce projet exige la clart de la vision et la volont politique pour le raliser.
Quel partenariat public priv ?
Pour que la Tunisie soit prospre, il faut crer le maximum de richesse
possible. Sans cela, lon assiste un dveloppement de la pauvret, de la
marginalisation et de lexclusion ainsi qu une dtrioration des services
publics tels que la sant, lducation et les infrastructures de base. Mais
aussi, sans justice sociale qui rduit les ingalits et protge les pauvres et
les dfavoriss, la cration de richesses nest pas assure.
Dans ce contexte, la rednition dun partenariat public-priv est un
facteur de russite. La prosprit, la stabilit politique et la dmocratie en
Tunisie ne peuvent tre assures que si le pays cre environ 150 milles
emplois par an dans la dcennie venir pour rduire le chmage et
rpondre aux besoins de la population additionnelle, dont environ 80 milles
emplois pour les diplms et si le modle conomique est vu comme juste
et protant tous.
Quel rle doit jouer le secteur priv ?
Le rle du secteur priv est de crer le maximum de richesses possibles,
de gnrer des emplois durables et de distribuer des revenus consistants
dans le respect des textes en vigueur tels que la lgislation scale, le code de
travail, la scurit sociale. En contre partie, il rcolte le maximum de prot
qui permet de couvrir les risques encourus, la crativit et linnovation.
Pour cela un investissement consistant est ncessaire. Les conomistes, le
considrent comme le moteur de la croissance et du dveloppement. Cet
investissement modie la structure de loffre et amliore la productivit du
travail qui permet une hausse des salaires de crer plus de richesses et de
gnrer davantage demplois.
En Tunisie, le secteur priv existe depuis le dbut des annes soixante.
Il sest largement dvelopp depuis cette date principalement partir des
annes soixante-dix. Ce secteur a fourni une part apprciable des emplois
et a particip la cration de valeur ajoute. Cependant, contrairement
dautres expriences internationales, les PME tunisiennes nont pas innov.
Elles utilisent un stock de capital faibles niveaux technologiques et ont
des procds de production qui ne dpendent pas de linnovation. Adoptant
une logique de minimisation des cots, ces PME ont tendance embaucher
529
un plus grand nombre douvriers faible qualication en vue de raliser
un niveau donn de production. Cette situation na pas favoris lemploi
des dizaines de milliers de diplms. Dans ce sens, le secteur priv na
pas rempli son rle. Deux arguments peuvent tre avancs. Le secteur a
occasionn le gaspillage et na pas russi btir une conomie solide.
Le chmage est un gaspillage de ressources humaines. Dans ce sens, le
secteur priv na pas russi, par sa faiblesse et le manque de son dynamisme
absorber les 700 mille chmeurs dont 230 mille diplms. De mme, les
exonrations scales, les subventions et les autres avantages accords ce
secteur constituent lautre gaspillage de ressources matrielles pays par la
collectivit quelle aurait pu dpenser autrement. De plus, notre conomie
demeure fragile base principalement sur lexploitation des ressources
naturelles ; la compression des salaires et une dprciation continue de
la monnaie nationale. Le tissu productif est compos 90% de petites et
moyennes entreprises (PME).
Pour expliquer cette situation, plusieurs avancent que la corruption a
touff lactivit conomique du pays et rduit la cration de richesses.
Plus de corruption, cest moins dinvestissement et par consquent, cest
moins de croissance et moins demplois. Il en a rsult de ce fait, un dcit
linvestissement et un secteur priv peu dynamique. Sur la base dune telle
argumentation, certains conomistes comme le gouvernement dduisent
quil suft dinstaurer la bonne gouvernance pour assurer une croissance de
7 10 %, de crer sufsamment demplois et de rduire en consquence le
chmage.
Cette proposition est valide dans le court terme. Elle devient insufsante
moyen et long terme. La dignit implique, un emploi durable et un revenu
consistant pour les tunisiens. Cela implique une conomie dinnovation et
de crativit donnant une croissance plus leve que celle ralise pendant
les annes passes ; forte valeur ajoute et cratrice demplois qualis
et durables. La prosprit future du pays repose, en grande partie, sur le
doublement de linvestissement des entreprises et un secteur priv dynamique
et innovant, capable de relancer les ds, pour quil puisse rpondre
cet enjeu de cration dentreprises, de richesses et demplois. Face la
concurrence internationale sur de nombreux produits, mme sur les produits
basiques, lentreprise tunisienne a peu de chance dtre comptitive. Le
secteur a, pratiquement, perdu ses avantages et devra trouver de nouveaux
arguments de comptitivit pour maintenir sa part de march. Cependant,
des marchs potentiels existent. Cest aux entrepreneurs tunisiens
didentier des niches possibles et de dvelopper des partenariats avec
le capital tranger. LIDE avec des transferts de capitaux, de technologies,
de connaissances et de savoir-faire permettent lacquisition davantages
construits ;
530
de mettre jour son leur dquipement par lacquisition de technologies
performantes. Lexprience internationale indique que la mondialisation
exige le dveloppement acclr de nouvelles stratgies de valeur ajoute.
Les pays mergents oprent continuellement de grands changements pour
saffranchir dun rle de sous-traitant, intenable terme face la concurrence,
et sorienter rsolument vers le produit ni et les marques. Cette stratgie
permet damliorer substantiellement la productivit, la richesse, lemploi et
les salaires. Le plus dlicat et lent raliser, consiste modier la mentalit
des acteurs conomiques et les convaincre de lopportunit dadopter un
nouvel tat desprit conqurant et innovateur.
Quel rle doit jouer le secteur public ?
Lintervention de ltat dans le systme conomique est un fait majeur
de toutes les socits contemporaines. Par contre, la prsence de ltat dans
lconomie a toujours t un sujet controvers.
Sur le plan thorique, certains les ultralibraux soutiennent une
conception minimaliste de ltat. Soulignant les mrites du march et de
la concurrence, ils soutiennent que son intervention devrait se limiter
assurer la protection des individus et des biens contre le vol, la fraude ainsi
que la ralisation des contrats. Une fois le droit de proprit reconnu et la
concurrence est garantie, le march fournit, lui seul, les conditions optimales
pour raliser les oprations dchanges, de production et de distribution.
Dautres, reconnaissent trois fonctions essentielles pour ltat : la fonction
dallocation des ressources en vue de corriger les checs du march ; la
fonction de stabilisation macroconomique (limiter les cycles conomiques)
et la fonction de redistribution (rallouer les ressources plus quitablement
entre les individus).
Si nous adhrons cette deuxime conception, nous soutenons que pour
une Tunisie prospre et solidaire, ltat doit jouer, en plus, deux principaux
rles. Il doit jouer un rle stratgique de premier plan. Il a, par ailleurs
lobligation de hisser le climat des affaires un niveau international. Il va de
soit que ltat joue son rle dtat gendarme en assurant la scurit, la justice
de telle sorte que la scurit des personnes soit effective, que le droit et
lordre soient respects et en particulier que lconomie puisse fonctionner.
Le rle stratgique
Le secteur priv ne peut jouer seul son rle. Ltat doit avoir un rle
stratgique. Il doit accompagner le priv dans sa dmarche pour dnir les
secteurs stratgiques prsents et futurs. Dans ce sens, il faut subventionner
massivement linnovation et la diffusion de technologies. Il est urgent de
mettre en uvre une politique industrielle o ltat mise sur des secteurs
davenir. titre indicatif, le gouvernement actuel de la France a contract un
531
emprunt de 35 milliards deuros. Pour plusieurs, une telle dcision aggrave
la dette publique. Largument avanc par le gouvernement, est damliorer la
position de la France de demain dans le systme mondial. En effet, cet emprunt
a t destin, principalement, restructurer lenseignement suprieur et
la formation (11 milliards dont 8 pour la cration de 8 campus dexcellence
mettant laccent sur la sant, les biotechnologies et sur la capitalisation des
Start-up) ; accompagner les PME des lires aronautiques, spatiales,
automobiles, ferroviaires et navales (6,5 milliards) ; consolider le secteur
numrique an de gnraliser lInternet trs haut dbit (4,5 milliards).
La responsabilit dinstaurer un climat des affaires favorable linitiative
priv.
Tout dabord, ltat doit restructurer profondment les secteurs de la
justice, de la nance de lenseignement, la formation et linnovation. Le rle
de ltat est fondamental pour dvelopper lconomie du savoir et le capital
humain (cest--dire la productivit des individus au travail). La sant est un
autre aspect essentiel du capital humain. Des individus en mauvaise sant
ne peuvent pas tre productifs ou inventifs. Lhpital et lcole doivent tre
conus comme faisant partie dun dispositif densemble destin maximiser
le potentiel de croissance du pays tout entier.
Ltat a le devoir de mettre en place un cadre institutionnel assurant
le fonctionnement des affaires sans entraves. Les pays qui ont engag des
rformes en vue damliorer le climat de linvestissement tels que la Chine ou
lInde ont presque doubl le taux dinvestissement priv. Tous les obstacles
linitiative dentreprendre doivent tre limins. Le rle de ltat est par
consquent, dencourager linvestissement an daugmenter la productivit
du travail, de crer des emplois durables et de hausser les salaires.
Linvestissement a un caractre prospectif et prsente plusieurs risques.
Les anticipations sont, alors, essentielles dans la prise de dcision. Pour
quils dcident dinvestir, de ne pas investir ou de retarder cette dcision,
il faut que les investisseurs aient une bonne vision sur le futur. Leurs
anticipations dpendent de leur tat de conance. La crise ou mme la
rcession engendre la peur, la prudence et le pessimisme qui, leur tour,
consolident cette situation. Cette vision est, largement, faonne par les
politiques et comportement des pouvoirs publics. Un rapport de la Banque
mondiale indique quune meilleure prvisibilit de la politique des pouvoirs
publics peut accrotre de plus de 30 % la probabilit que les entreprises
effectuent de nouveaux investissements.
Il importe aussi de remettre plat la scalit. Le systme scal tunisien est
dune complexit et dune opacit excessive. Une scalit moderne doit tre,
au contraire, simple et juste, et permettre de nancer le bon fonctionnement
532
des institutions ainsi que les investissements dinnovation. Les pays
scandinaves, en particulier la Sude, alignent de trs bonnes performances
en matire de croissance et dinnovation, pourtant ils maintiennent un impt
lev et/ou fortement progressif sur le revenu. Pourquoi ne pas faire de
mme ? Il importe aussi de transformer profondment le systme nancier,
dinstaurer un systme de lutte contre la corruption, de rformer la justice.
La responsabilit dassurer la paix sociale.
Ltat doit prendre en charge les dmunis. Par une politique scale
adquate, il veille une rpartition quitable de la richesse, corrige les
ingalits et assure linfrastructure de base.
Dans un univers o linnovation et la croissance impliquent davantage de
cration et de destruction dentreprises et demplois, ltat doit tenir sa place
contre les nouveaux risques de lconomie mondialise. Il faut rchir
lide de mettre en place un systme dindemnisation des employs au
chmage tout en les incitant rebondir en leur assurant une formation
adquate.
Au niveau de la redistribution, il sagit de lutter contre lexclusion et
les ingalits sociales. Pour cela, linstrument privilgi est limpt en
particulier les impts progressifs, ainsi que la fourniture de biens ou service
gratuitement ou sous condition de revenu. Ainsi, le budget de ltat est-il
un instrument trs important pour la ralisation de ces objectifs. La question
pose est de trouver le nancement du dcit budgtaire.
533
changes
Question du public
O commence le rle de ltat et o nit-il ?
Philippe Aghion
Il y a dabord ce que lon appelle des externalits de savoir, des externalits
technologiques. Quand une entreprise fait un investissement, on ne voit pas
toujours les externalits que cet investissement peut avoir sur les autres.
Quand vous prenez la dcision de vous duquer ou pas, vous ne voyez pas
les externalits que vous aurez sur les gens avec lesquels vous allez interagir,
vos enfants par exemple. Ltat peut donc tre un moyen dinternaliser cette
externalit, ce qui lgitime son intervention.
Dun autre ct, dans une conomie de linnovation, ltat ne peut pas
remplacer le secteur priv. Il doit favoriser, faciliter et inciter. Cest l sa limite.
Ltat est ncessaire linnovation, mais il ne faut pas quil remplace les forces
vives qui font que linnovation se produit.
Question du public
Do you see a role for the State in long-term nancing, such as risk capital
credit, guarantees?
Laura Tyson
One of the speakers addressed the problem that the time horizon of political
leaders was short in general, and that the time horizon of many innovation
projects was quite long. I can think of two ways to address this; one is using
more public-private partnerships, where the state has a nancing facility that
can provide some of the initial capital, but if it is not picked up and combined
with the private sector, the project will not get done. This is mostly in large
infrastructure projects, where we have some demonstration around the world
that with a relatively small amount of public sector investment, a capitalized
534
infrastructure bank, you can mobilize a lot of private long-term investment.
Sovereign wealth funds around the world are now looking for partnerships with
governments in infrastructure. They are bringing long-term private capital and
want to nd a state partner to provide some of the initial funding. That is one
way.
Regarding the issue of R&D nancing, it is very important to emphasize the
way those decisions are made. The government can play a very important role
in providing a source of basic science funding that is long-term. Research on
fracking, as I said, was done in the 1950s and 1960s, and it is only now that it
is commercially applicable. Therefore, the state can do it in R&D, but a key part
of it is to make sure the allocation of that money is driven by peer review, not by
politicians or people moving in and out of government. The government sets up
the funding stream, and the academics, often with the private sector, determine
what projects will be funded.
Question du public
Qui est ltat ?
lie Cohen
Un gouvernement dmocratiquement lu qui pilote une administration au
service du gouvernement dmocratiquement lu. Donc, les choix faits par le
gouvernement dmocratiquement lu sont mis en uvre par ladministration et
la bureaucratie dtat.
Dans une dmocratie reprsentative, cest le gouvernement qui est investi de
la lgitimit. Cest lui qui dtermine la politique. Bien entendu, dans llaboration
de cette politique, nous ne sommes plus dans un mode balistique, top-down,
de laction. Les gouvernements dmocratiques reprsentatifs se soucient la
fois du point de vue des lus et de celui des diffrentes parties prenantes de la
socit. Cest pour cela que lon a dvelopp une dmocratie du public , qui
fait que paralllement la dmocratie reprsentative, mais devant converger
avec le Parlement, il y a toute une srie de processus de ngociations et de
discussions pralables dans divers forums.
En France, nous avons pouss lexercice trs loin. Nous procdons ce
que jappelle la Grenellisation des politiques publiques : nous avons dcid
quil ne sagit plus simplement de consulter les partenaires sociaux classiques,
mais aussi les diffrents partenaires de la socit civile, les forces cologiques
organises, les forces de consumrisme organises, etc. Cela fait que tout
processus dcisionnel public est devenu incroyablement long et hasardeux.
Les dmocraties avances, telles que les dmocraties europennes,
combinent cette dmocratie du public et la dmocratie reprsentative qui par la
suite, au niveau de la mise en uvre, sappuie sur des bureaucraties dtat qui
se situent dans un lien hirarchique par rapport lautorit politique.
535
changes
Question du public
Le secteur priv demande beaucoup de fonds publics pour pratiquer la
destruction cratrice, ce que les opinions publiques ont du mal admettre.
Dans quel type de consensus pourrions-nous agir ?
Philippe Aghion
On a un problme de contraintes budgtaires. On doit rduire les dcits
publics et la dette publique ; en mme temps, on doit investir dans un certain
nombre de domaines qui poussent et stimulent linnovation, comme lducation
et les universits. Cest pour cette raison quil faut un tat stratge, an de
concentrer et cibler nos investissements. Au lieu dinvestir partout la vision
keynsienne est de faire de la relance partout il sagit pour lui dsormais de
cibler ses investissements dans certains domaines. Ltat ne peut plus investir
dans tout et doit rconcilier la ncessit de cibler et la ncessit de matriser
les dcits publics. Il est trs important de les matriser car si vous voulez
faire une politique macroconomique contra-cyclique, il faut avoir rduit votre
dette publique. Plus vous avez une dette publique leve, plus cest difcile de
mener une politique macroconomique contra-cyclique. Il faut donc matriser
les dcits publics et en mme temps cibler dans linnovation en se conciliant
lopinion publique. Et cest possible. Il existe un triangle magique : on peut
rconcilier investissements dans la croissance, rduction des dcits, matrise
des ingalits et prservation des services publics. On na pas besoin de suivre
la voie thatchrienne. Dans les annes 1990, les Sudois ont russi la rforme
structurelle de stimuler la croissance en prservant le modle social. Sils lont
fait, nous pouvons le faire.
Question du public
The potential costs of the State making a mistake are huge. We saw that in the
last nancial crisis, for instance. How does that t into the State doing more or
less without the benet of knowing the costs in advance?
Per Molander
Ce qui est important, cest ce que fait ltat et non pas la taille quil a. Ltat
franais est lgrement plus grand que ltat sudois ; ltat sudois nen est pas
moins grand et a une fonction trs importante. Mais ce quil faut bien regarder,
cest comment il fait les choses, avec quelle efcacit. En Sude, ltat a une
transparence et un dbat, des mthodes que lon peut souvent importer du
secteur priv, et qui peuvent tre utiles.
Je saisis loccasion pour faire remarquer Philippe Aghion, qui a dit que la
base politique des partis de gauche empche souvent certaines rformes, que
si cest vrai dans un sens, a ne lest pas toujours. Je ne suis pas franais, mais
je pense que la priode o Lionel Jospin tait premier ministre a t lune de
celles o les rformes ont t les plus courageuses.
536
Gilles Leclerc, Public Snat
Il y avait plus de croissance.
Per Molander
Cest vrai. Mais il y a eu beaucoup de discussions sur la rduction des dcits
et en ralit, ils se sont creuss avant la priode du gouvernement actuel.
Jaimerais encore ajouter, propos de ce qua dit Philippe, que cest tout de
mme un leader social-dmocrate allemand, Gerhard Schrder, qui a russi avec
la concertation et le soutien certes pas trs enthousiaste mais avec le soutien
quand mme de son parti, passer des rformes qui ont amen lAllemagne
tre aussi comptitive quelle lest aujourdhui. Jai donc espoir que les forces
de gauche peuvent tre des forces de progrs.
Philippe Aghion
Ce dbat nous a appris beaucoup de choses. Nous avons appris que nous
pouvons faire autre chose que ltat minimal et que lon peut le rformer. On
peut prserver les fonctions de ltat, y compris de matrise des ingalits, tout
en poussant linnovation. La Sude a su prserver les grandes fonctions de ltat
providence tout en le rformant. Cest une note doptimisme. Je pense que le
gouvernement franais actuel pourrait le faire ; mais quil faut davantage de
courage quil nen a eu jusqu prsent. Sil a le courage, je suis optimiste pour
lavenir.
537
17.
Rindustrialisez ! Il est temps
Entre 1999 et 2012, la France a perdu 40 % de ses parts de march
lexportation et la part de la valeur ajoute industrielle dans le PIB a
baiss de 30 %. Or, 80 % des exportations mondiales de biens et services
sont des exportations de marchandises (dix premiers exportateurs
mondiaux). Le dcit extrieur de la France est donc un problme
majeur.
Nous sommes dans la troisime rvolution industrielle.
Linformatisation de la recherche, de la production et de la distribution
en est le moteur principal.
Rindustrialiser suppose de dnir lindustrie de demain et les
points forts sur lesquels construire une stratgie de rindustrialisation.
Ensuite, il sagira didentier les systmes de nancement et les politiques
scales de nature la nancer, les rformes institutionnelles, scales, ou
sociales susceptibles dacclrer le processus et de se poser la question
des rformes mettre en place dans le monde de lducation et de la
recherche pour appuyer cette rindustrialisation.
Christian Saint-tienne
Tmoignages
Carlos Espinosa de los Monteros Ramon Fernandez Clara Gaymard
Bruno Lafont Didier Lombard Thierry de Montbrial Yves Perrier
Ren Ricol
Modrateur
Philippe Lefbure
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538
La troisime rvolution industrielle
et ses consquences
Christian Saint-tienne
Lanalyse des deux premires mutations techniques peut nous guider pour
comprendre celle qui est en cours.
Il y a trente ans, la Triade, constitue de lAmrique du Nord, de lEurope de
lOuest et du Japon, reprsentait 60 % du produit intrieur brut mondial (PIB)
en parit des pouvoirs dachat (PPA). Aujourdhui, ces mmes pays ont un PIB
infrieur la moiti du PIB mondial. Dans vingt ans, cette proportion sera
tombe moins de 40 %. Ainsi, la Triade, qui avait maintenu son poids relatif
dans le PIB mondial autour de 60 % de 1910 1980, devrait perdre un tiers de
cette puissance relative entre 1980 et 2030. Plus de la moiti de cette rgression
est dj accomplie et le rythme du recul sacclre.
Comment expliquer ces volutions et leur rapidit ? Nous sommes entrs,
depuis le dbut des annes 1980, dans un monde marqu par la troisime
rvolution industrielle.
m Une premire rvolution industrielle en deux phases
La premire est apparue dans les annes 1780 avec la mcanisation rendue
possible par la transformation de la chaleur en nergie motrice et grce
linvention de lentreprise personne morale pouvant accumuler du savoir et du
capital.
Dans la deuxime moiti du XVIII
e
, la machine vapeur de James Watt,
perfectionne entre 1765 et 1785, amliore linvention de Denis Papin et permet
de pomper leau des mines. Elle va avoir de multiples autres usages grce des
innovations ultrieures. On pourra dvelopper lindustrie textile, les chemins
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539
La troisime rvolution industrielle et ses consquences
de fer, puis les bateaux vapeur. La locomotive matrise en 1815 permet la
construction de lignes de chemin de fer dont le rythme sacclre aprs 1830. Les
chemins de fer contribuent la diffusion des technologies et lacclration des
changes. Aux tats-Unis, les premires lignes transcontinentales sont acheves
vers 1880. Le modle conomique du chemin de fer qui se gnralise de 1830
1880, permet de consolider la premire rvolution industrielle en obligeant la
sidrurgie et la construction de machines des progrs techniques permanents
tandis que la nature et lorganisation de lespace-temps conomique et social
est bouleverse. Au lieu de parcourir 30 50 kilomtres par jour, on couvre
cette distance en une heure. Les lites europennes commencent voyager
travers le continent tandis que les industriels se font une concurrence directe
de pays pays qui les force innover en permanence. De nouveaux biens et
services apparaissent et favorisent lamlioration des conditions de vie par la
baisse des prix des objets de consommation.
Lorganisation du travail permet une spcialisation des travailleurs et des
progrs considrables de la productivit des hommes. Les demandes pour une
main duvre forme favorisent la gnralisation de lducation primaire dans
la deuxime moiti du XIX
e
sicle.
m La deuxime rvolution industrielle et le systme mtallurgique
Deux phases de la premire rvolution industrielle apparaissent nettement.
De 1780 1830, une srie dinnovations de rupture enclenchent cette rvolution.
De 1830 1880, elle se dploie grce la monte en puissance du systme
mtallurgique (extraction industrielle du minerai et production croissante de
fer et de fonte puis dacier avec la mise au point du procd Bessemer en 1856)
et du modle conomique du chemin de fer.
En un sicle, de 1780 1880, la socit industrielle a remplac la socit
rurale sous leffet de la premire rvolution industrielle. Les changes intra-
nationaux et internationaux sont multiplis tandis que le dveloppement
de la nance rend possible laccumulation de capital ncessaire lessor de
lindustrie. Le capitalisme industriel et nancier se renforce tandis que les tats
dmocratiques mettent progressivement en place la lgislation sociale qui
contribue lmergence de la classe ouvrire et lapparition dune classe
moyenne dans les villes et les bourgs. Lurbanisation sacclre et le logement
samliore. Lexode rural alimente la pousse des villes tandis que les campagnes
accueillent les nouvelles machines agricoles.
La rvolution industrielle se dploie car la science a pris le relais des
intuitions des inventeurs pour systmatiser le progrs accompli. Mais elle a
t rendue possible par la cration de ltat de droit moderne au XVIII
e
sicle
en Angleterre, puis en France. Les droits de proprit sont codis et les tats
nations investissent dans les infrastructures et lducation. La premire rvolution
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540
industrielle a donc t prpare par une mutation culturelle, philosophique et
politique dans lEurope de lOuest qui rend possible la mutation du systme
technique. Cette dernire acclre les volutions des systmes culturels et
politiques.
Cette premire rvolution industrielle est domine par les petites et
moyennes entreprises (PME). La division du travail dans la PME est une invention
organisationnelle majeure tandis que se dveloppe la division internationale du
travail base sur lchange.
m La deuxime rvolution et lmergence des grandes entreprises
Avec la deuxime rvolution industrielle partir des annes 1880 (lectricit
et moteur explosion, tlphone, chimie, utilisation du ptrole) apparaissent
les grandes entreprises en Allemagne et les entreprises gantes aux tats-Unis
(sidrurgie, ptrole, lectricit, transports, etc.). Lacier favorise lessor de la
mtallurgie tandis que la chimie de synthse bouleverse la production dengrais
et les industries textiles. De nouveaux rapports de force et de nouvelles
rgulations socio-politiques safrment au cours de la deuxime rvolution
industrielle avec le salariat et la monte des syndicats, puis sous leffet de
lmergence de ltat providence aprs la Deuxime Guerre mondiale. Les
sciences du management apparaissent au dbut du XX
e
sicle pour administrer
les grandes entreprises qui rsultent de la deuxime rvolution industrielle.
Si la deuxime rvolution industrielle est propulse par un grand nombre
dinnovations techniques et scientiques, cest llectricit qui est le facteur
majeur de transformation du systme conomique et des conditions de vie. Les
lois scientiques dAmpre et de Faraday sont tablies dans le premier quart
du XIX
e
sicle et les inventions suivent avec la dynamo de Gramme et la lampe
dEdison dans les annes 1870. Le transformateur est mis au point vers 1890 et
les premires lignes haute tension apparaissent vers 1910.
Le moteur lectrique apparat vers 1880. Les machines peuvent alors
fonctionner indpendamment les unes des autres alors quavant elles devaient
tre relies la machine vapeur centrale par des systmes de transmission
complexes. La combinaison de llectricit et du moteur lectrique permet
une rorganisation complte de la production la fois dans sa localisation
et son organisation dans les annes 1880-1930. Mais la distribution et la
commercialisation sont tout aussi impactes avec lapparition, partir de 1880,
des grands magasins et des rseaux dclairage public qui transforment les
conditions de vie et de consommation.
La sidrurgie progresse galement avec la forte baisse des prix de lacier
division par dix entre 1870 et 1910 grce aux nouveaux procds de
fabrication tandis que les alliages et les aciers spciaux font leur apparition
avec les applications de llectricit (fours arc et lectrolyse). La construction
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541
de tours et dimmeubles de grande taille devient possible. La marine vapeur
et lautomobile se dveloppent grande allure. Les voitures vapeur dominent
longtemps et il faut attendre 1906 pour que le moteur explosion simpose
dnitivement au dbut du XX
e
sicle. Avec linvention du drailleur en 1889,
la bicyclette commence ressembler celle daujourdhui. La mme anne
apparat la rotative couleur et la presse sensation. Toujours au dbut du XXe
sicle, Charles Path et Lon Gaumont industrialisent le cinmatographe des
frres Lumire et proposent les lms la location plutt qu la vente
1
.
En un demi-sicle, les conditions de vie et de travail sont encore plus
massivement transformes que sous leffet de la premire rvolution industrielle
entre 1780 et 1830. Le dploiement de la deuxime rvolution industrielle de
1880 1930 et le progrs scientique et technique qui la permet et quelle
engendre transforment :
les systmes politiques en consolidant la dmocratie dans les tats de droit
et en favorisant la sparation de lglise et de ltat,
les conceptions culturelles avec le progrs lev au rang de mythe
philosophique et politique et analys comme moteur des transformations
historiques,
les conditions sociales avec une afrmation de la dignit de lhomme
indpendamment de sa place dans la socit, ainsi que les relations entre les
individus et les modes de vie.
La monte de la consommation de masse
La deuxime rvolution industrielle est donc provoque par des innovations
de rupture au cours de la priode 1880-1930 qui verront leur dploiement au
bnce du grand public frein par la Grande crise de 1929 et la Deuxime
Guerre mondiale. De 1945 1980, cette rvolution prend son essor et se
gnralise dans les pays de la Triade grce la monte de la consommation
de masse porte par une distribution gnreuse des fruits de la croissance aux
travailleurs.
Il faut noter le rle central de lentrepreneur et du lien inventeur-entrepreneur-
nanceur (lien IEF) ds le dbut de la premire rvolution industrielle. La phase
de la grande entreprise au cours de la seconde rvolution industrielle, dans
des conomies qui sont surtout nationales jusquen 1980, semble marginaliser
le rle du trio IEF avant quil ne retrouve un rle cl partir de la troisime
rvolution industrielle qui prend son essor dans les annes 1980.
Les grandes entreprises et organisations de la deuxime rvolution
industrielle facilitent laction de ltat et le dveloppement du colbertisme
industriel. Ltat contribue dvelopper les grandes infrastructures et les
grandes entreprises qui sont la marque du rgime conomico-social franais
1. Voir Le Rebond conomique de la France, de Vincent Lorphelin, Pearson, 2012.
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542
de 1945 1990, avant que la pression des marchs nanciers et lacclration
du changement technologique ne conduisent des vagues de privatisation, les
grands groupes ainsi crs tournant leur attention hors de France au point que
les 35 entreprises industrielles du CAC 40 font les deux tiers de leur activit et
les trois quarts de leurs prots hors de France dans les annes 2010.
Le retour de lentrepreneur et son rle cl comme catalyseur de la troisime
rvolution industrielle se sont imposs aux yeux des dcideurs politiques et sociaux
dans la plupart des pays depuis la n des annes 1990, quils soient dvelopps ou
mergents. Mais en France, la gure de lentrepreneur reste problmatique car elle
ne se laisse pas manipuler comme la grande entreprise de la deuxime rvolution
industrielle et semble priver ltat colbertiste de sa lgitimit.
m Le troisime systme technique industriel
Il apparat que les deux premires rvolutions industrielles celles des
annes 1780 et 1880 ont t prcdes par une srie dinnovations techniques,
souvent isoles les unes des autres au cours des deux dcennies prcdant la
dcennie au cours de laquelle elles se conjuguent pour provoquer le dbut
dune mutation technique. Elles se sont ensuite dployes sur un demi-sicle
avant de se consolider au cours du demi-sicle suivant. Dans le premier demi-
sicle, les volutions techniques sont spectaculaires et transforment les appareils
de production et de distribution des biens et services. Cest dans le deuxime
demi-sicle de ces mutations techniques que leurs bienfaits ont bnci aux
populations des pays la pointe de ce progrs industriel. Bien sr, cette csure
nest pas aussi nette selon les grappes dinnovation et les classes suprieures
bncient rapidement des innovations au cours du premier demi-sicle, mais
la diffusion des deux premires rvolutions industrielles aux grandes masses de
la population saccentue bien partir des annes 1820-1830 pour la premire
et 1920 pour le seconde. La crise de 1929 bloque lacclration de ce processus
qui reprend dautant plus fortement aprs la guerre.
Depuis le milieu des annes 1980, lconomie des pays avancs est donc
fonde sur linnovation au sein dun nouveau systme technique provoquant
une troisime rvolution industrielle. Dans les pays les plus en pointe sest
impos un nouveau mode de fonctionnement de lconomie, o la concurrence
par linnovation domine, dans les activits forte valeur ajoute, la concurrence
par les cots et les avantages naturels comme facteur cl de diffrenciation et
de domination stratgique.
Ce nouveau systme technique est le fruit de deux transformations
prodigieuses : le dveloppement de lconomie de linformatique et dInternet
et lavnement de lconomie entrepreneuriale fonde sur linnovation
2
.
2. Voir France : tat durgence. Une stratgie pour demain, Ch. Saint-tienne, ed. Odile Jacob,
janvier 2013.
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543
Lconomie de linformatique et dInternet, qui sappuie sur les progrs
foudroyants de la microlectronique, bouleverse les modes de production et
de distribution. Les tches rptitives, quelles soient physiques ou mentales,
sont automatises. La valeur ajoute et lemploi quali se concentrent dans
la conception des produits et des systmes automatiss qui vont les fabriquer
ainsi que dans les systmes de marketing dimage et de rseaux qui vont rendre
le produit dsirable et accessible. Compte tenu des cots xes de conception
des produits et des systmes qui leur donnent vie et attractivit, on est face
des rendements dchelle croissants pour les produits qui russissent et
des provisions pour pertes considrables en cas dchec. Les rendements sont
croissants lorsquune augmentation donne des moyens de production entrane
une augmentation plus que proportionnelle de la production nale.
Il faut bien saisir que la gnralisation des productions ayant des rendements
dchelle croissants dstabilise lanalyse des marchs car le rgime dominant des
marchs nest plus la concurrence parfaite mais la concurrence oligopolistique.
Par exemple, le nombre de fabricants dordinateurs, davions ou de voitures se
rduit fortement, chacun se spcialisant sur des gammes diffrentes ou sur des
diffrenciations de gammes. Les oligopoles se dveloppent lorsque quelques
entreprises puissantes arrivent diffrencier sufsamment leurs produits pour
coexister sur des segments de marchs complmentaires (sans diffrenciation
possible des produits, on est en situation de monopole). Quand la diffrenciation
est parfaite, on parle de concurrence monopolistique ; mais cest une situation
souvent phmre.
La concurrence oligopolistique nest stable que si les innovations ne sont
pas trop rapides. Dans le cas contraire, la tendance vers la monopolisation des
marchs par lentreprise la plus innovante peut tre forte. Les tats sopposent
cette tendance par la lutte contre les positions dominantes, grce au droit
la concurrence, car le risque est que des oligopoles surpuissants strilisent
linnovation quils ne contrlent pas.
Lconomie entrepreneuriale favorise linnovation par linteraction entre
chercheurs, capitaux-risqueurs et entrepreneurs. Cette volution se concentre
dans les mtropoles modernes organises pour favoriser ces interactions
productives.
Les pays qui adaptent leurs institutions et leurs rgles scales et sociales pour
favoriser cette mutation technique en seront les principaux bnciaires. Ceux
qui dressent des obstacles linnovation, la mobilit et lentrepreneuriat
resteront sur le bord de la route.
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544
Un diagnostic juste
pour une politique industrielle efcace
Ramon Fernandez
Direction gnrale du Trsor
La bonne nouvelle est que lintitul de cette session, Rindustrialisez !
Il est temps sous-entend quil nest pas trop tard. Cest un point qui permet
douvrir la discussion sous des auspices encourageants.
La dsindustrialisation est une volution mondiale
Jaimerais revenir sur les chiffres donns par Christian Saint-tienne car
si lon se trompe sur le diagnostic, on ne trouvera pas les remdes qui
conviennent. La dsindustrialisation, entendue comme la rduction de la
part de la valeur ajoute de lindustrie dans la valeur ajoute totale, est un
phnomne mondial qui concerne aussi les conomies mergentes. Dans le
monde, la part de la valeur ajoute industrielle est passe de 25 % du PIB en
1980 17 % aujourdhui.
Notre problme est que cette volution est plus rapide en Europe que dans
le reste du monde et plus rapide en France que dans le reste des pays dEurope.
En France, la part de la valeur ajoute de lindustrie dans le PIB est passe de
16 % en 2000 10 % en 2011 ce sont en gros les 30 % voqus par Christian
Saint-tienne. Nous sommes donc passs en dix ans de 16 % 10 % alors que
dans le mme temps, lAllemagne se maintenait aux alentours de 22 %. Dans ce
domaine, lAllemagne est une exception, comme cest le cas galement quand
on compare lvolution des cots de production relatifs entre les pays : cest
bien souvent lAllemagne qui est lexception plutt que la France.
Enn, il existe un indicateur proccupant : notre dcit commercial,
reet du phnomne de dsindustrialisation. En dix ans, notre balance
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Un diagnostic juste pour une politique industrielle efcace
545
commerciale est passe de lquilibre un solde dcitaire de 70 milliards
deuros. Cest majoritairement imputable lvolution du solde industriel
puisque hormis lnergie, les produits industriels reprsentent lessentiel de
la dgradation lautomobile reprsentant, elle seule, un tiers de celle-ci.
Ce nest pas seulement un problme de comptitivit relative par rapport
aux nouveaux acteurs mergents, car les deux tiers de notre dcit sont vis-
-vis de nos partenaires de lUnion europenne.
Le tableau est-il ce point sombre ?
Premirement, il faut le nuancer par le fait que cette volution se retrouve
dans dautres pays, largement en Europe, mais aussi au niveau international.
Ensuite, il faut se rappeler quun certain nombre de conventions statistiques
et comptables durcissent le trait. Par exemple, les entreprises industrielles
ont longtemps internalis toute une srie de fonctions (linformatique,
le nettoyage, la communication...) qui ont t depuis externalises et ne
comptent plus dans lindustrie. Il faut donc relativiser certains indicateurs.
Que pouvons-nous faire ?
Le problme est europen. La Commission europenne a x un objectif
de rindustrialisation : remonter la part de lindustrie dans le PIB de 16 %
aujourdhui 20 % en 2020, alors que la part franaise est aujourdhui 10 %.
Les observateurs critiques noteront qu ce stade, lobjectif a t endoss par
un conseil comptitivit mais pas par le Conseil europen. Cest peut-tre
un hasard, moins que ce ne soit le signe que certains considrent que
ce genre dobjectif doit rester un niveau moins lev. Ce nest pas notre
vision.
Jimagine que si je suis ici en tant que reprsentant de ltat, cest
pour vous dire la manire dont le gouvernement pense pouvoir enrayer
cette volution proccupante. Pourquoi la dsindustrialisation est-elle un
problme ? On pourrait se dire aprs tout que dautres activits prennent le
relais. Non. Il faut sen proccuper parce que lindustrie exerce manifestement
un effet dentranement sur le reste de lconomie via ses consommations
intermdiaires. Elle tire la croissance des services. Elle reprsente 80 %
de leffort de R&D. Elle reprsente 75 % de nos exportations. On ne peut
donc pas se dire que lindustrie diminue mais que le terrain sera repris par
dautres. Ce serait une conclusion trop rapide.
Alors que faire ? Premirement, se dire quil y a de lespace pour une
forme de politique industrielle ou en tout cas de politique particulirement
attentive lindustrie. Il ne sagit pas de revenir la politique des annes
pompidoliennes, lorsque ltat tait capable didentier les grands projets
davenir. Cest aujourdhui plus compliqu car nous sommes ce que les
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conomistes appellent la frontire technologique : nous nen sommes plus
au stade du rattrapage ou de limitation ; nous devons tre en avance. La
situation est donc plus complexe et il faut tre prudent sur la capacit de
ltat identier les secteurs davenir et les champions nationaux.
Mais cela ne signie pas que lon ne peut rien faire. La politique en faveur
de lindustrie peut se concentrer sur linnovation, sur le renouvellement
du tissu conomique, sur les technologies les plus prometteuses. Ren
Ricol est mes cts : jai ainsi loccasion de rendre hommage au premier
commissaire gnral aux investissements, dont les initiatives, il y a quelques
annes, avaient pour philosophie davoir un tat capable dentraner, de
favoriser et de coordonner. Il ne sagissait pas de diriger leffort sur tel ou tel
secteur dni a priori mais au contraire de faciliter lmergence de projets,
slectionns par des jurys indpendants, etc. Cette piste, qui vise dgager
des synergies, reste mon avis centrale.
De plus, il faut que nous fassions merger une vision large de la
problmatique industrielle, prenant en compte toutes ses composantes. Je
pense notamment aux services. On passe trop de temps opposer lindustrie
et les services ; en ralit, nous aurons une industrie puissante si nous avons
des services qui peuvent tre des moteurs pour lindustrie. La rciproque
est galement vraie. De ce point de vue, la mise en place, par le ministre
du redressement productif, des comits stratgiques de lires du Conseil
national de lindustrie et la cration de la Commission nationale des services
participent de cette volont. Si le ministre en charge de lindustrie cre une
Commission nationale des services, cest bien parce quil y a un lien entre
ces deux dimensions.
Crer un cosystme favorable
Enn, nous aurons une industrie forte si nous avons une conomie
forte. Nous aurons une industrie forte si nous avons des entreprises et des
entrepreneurs qui innovent, qui investissent et qui ont conance. Nous
devons donc crer les conditions pour que cela soit possible, cest--dire un
cosystme favorable lactivit des entreprises de manire gnrale. Cela
ne pourra tre que bon pour lindustrie. Pour ce faire, nous avons besoin
de faire trois choses :
Crer un environnement favorable au dveloppement de toutes
les entreprises, cest--dire : ouverture internationale, capacit daccueillir
linnovation et les capitaux, de dvelopper des partenariats internationaux.
Stabilit et simplication de la norme le choc de simplication voulu par le
gouvernement. Stabilit scale le gouvernement a pris un certain nombre
dengagements dans ce domaine. Redressement des comptes publics, sans
quoi il ny aura pas de capacit allger la charge scale. Il faut, dans un
tempo compatible avec le soutien de la croissance, corriger nos dcits
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Un diagnostic juste pour une politique industrielle efcace
sinon nous serons condamns les nancer, notamment par des impts
supplmentaires.
Restaurer notre comptitivit, cest--dire restaurer nos marges ; avoir un
march du travail exible ; rduire le cot du travail cest ce quambitionne
le crdit dimpt comptitivit-emploi. Notons quon parle rarement de la
modration salariale. Si on veut baisser le cot du travail, le CICE est trs
bien, mais il faut aussi se poser la question de limpact entre des salaires qui
augmentent et la capacit maintenir lemploi.
Assurer le nancement et la capacit de projection de nos entreprises,
industrielles bien sr mais pas seulement.
Il faudrait encore parler de tout le reste : du capital humain, du soutien
lexportation, du rle de lEurope dans ce dbat et du fait que nous avons
besoin, avec lEurope, de plaider pour un environnement de rciprocit qui
permette de dfendre nos intrts dans un climat offensif.
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La rindustrialisation espagnole
Carlos Espinosa de los Monteros
Marca Espaa
Je voudrais commencer par une bonne nouvelle : la situation de lindustrie
en Europe nest pas si mauvaise. Lorsquon regarde les statistiques, on voit
que le poids de lindustrie dans le PIB est en dclin presque permanent.
Mais lune des raisons cela est que lon continue faire les statistiques
daprs les concepts traditionnels dagriculture, dindustrie et de services.
Or, cette distinction entre industrie et services est devenue beaucoup plus
difcile quavant et beaucoup dactivits, classes comme des services,
appartiennent en ralit lindustrie.
Il en va de mme aux tats-Unis, pays fondamentalement industriel o
cependant le poids de lemploi industriel dans lconomie est tonnant :
il ne reprsente que 10 % du total des emplois. De plus, selon une tude
faite par le Business Round Table, la moiti environ de ces 10 % demplois
lis lindustrie est ddie des fonctions qui ne sont pas considres
comme des activits industrielles : le design, le nancement, la logistique, la
commercialisation activits souvent classes en Europe dans le domaine
des services. Lindustrie europenne est donc en dclin certes, mais nest pas
dans une situation dramatique.
O en est lindustrie en Espagne ?
En Espagne, nous essayons depuis quelques annes de rattraper le retard
pris par rapport lEurope. Cela nous a amens, dans une premire priode,
accorder un rle trs important ltat. Nous avons essay dimiter la
planication franaise des annes 1960 et le modle japonais du MITI,
qui donnait des indications trs claires sur les domaines dans lesquels les
industriels et les grands groupes japonais devaient investir. Nous avons
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La rindustrialisation espagnole
travaill pendant quelques annes dans cette optique dune planication
orientative xe par ltat. Puis la situation a chang et un ministre de
lIndustrie a dclar que la meilleure politique industrielle tait celle qui
nexistait pas. Dsormais, nous oscillons entre les politiques qui voient ltat
on ou off.
Notre gouvernement pense que la politique industrielle est lun des piliers
de la marque Espagne, de limage de la nouvelle Espagne. Sans industrie,
nous ne serons pas capables dtre comptitifs au niveau international. Nous
avons besoin de capitaux de lextrieur et faisons tout notre possible pour
attirer les capitaux trangers en Espagne.
La bonne nouvelle pour lEspagne est que lanne dernire, elle a t
le pays dEurope qui a attir les plus grande quantit dinvestissements
industriels. Mme si nous avons des problmes srieux dont les gros
dsquilibres des caisses dpargne, pour lesquels nous sommes en train de
trouver des solutions, les gens sont attirs par linvestissement en Espagne.
Carlos Ghosn, par exemple, a parl des nouveaux investissements tant de
Renault que de Nissan. Le secteur automobile est le plus important, mais
nest pas le seul avoir attir les investisseur : les secteurs pharmaceutique
et agroalimentaire ont aussi reu dimportants investissements.
Nous essayons dattirer les investissements de plusieurs faons et dabord
en nous montrant exibles : nous essayons de nous montrer comme un pays
qui sadapte des situations nouvelles avec des difcults comme cest le
cas pour tout le monde, mais plus rapidement que les autres. Nous avons
fait des rformes qui commencent produire leurs fruits, les plus grandes
tant la rforme sociale touchant le march du travail et celle concernant
lappui aux entrepreneurs et aux investisseurs dans le domaine des nouvelles
technologies.
Nous avons conscience quil faut galement faire quelque chose dans
le domaine scal. Si nous voulons attirer les investissements nationaux
et internationaux, il faut nous doter dun cadre amical. La tendance
consistant rsoudre les problmes de dsquilibres macroconomiques
par laugmentation des impts est notre avis une trs mauvaise solution.
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Cultiver ses avantages comparatifs
Thierry de Montbrial
Institut Franais des Relations Internationales
Culture nationale et mondialisation
Jusquici, nous avons vcu largement selon une idologie de la
mondialisation qui conduit penser que les tats nexistent plus, que le
monde nest quune collection dindividus dpourvus didentit et que les
entreprises ottent hors de tout tat et de toute culture nationale. Il faut
revenir sur cette conception.
La mondialisation va probablement continuer probablement, car des
freins srieux sont luvre mais les tats continuent de jouer un rle
majeur. Les plus grands tats, commencer par les tats-Unis et la Chine,
accompagnent leurs entreprises de manire parfaitement explicite et dans
toutes les dimensions. Ils le font de toutes les manires possibles il a
beaucoup t question, ces derniers temps, de lespionnage industriel, des
grandes oreilles de Prism ou de la NSA. Dans cette dernire affaire, les
proccupations conomiques sont centrales.
Quant lide que les entreprises ottent hors de toute appartenance
culturelle, rien nest plus faux : les entreprises ont une identit nationale
mme quand elles sont parfaitement internationales. Jai t pendant quinze
ans membre du conseil international dIBM Europe. Je nai jamais eu le
moindre doute sur le fait quIBM est une entreprise amricaine. Je nai
aucun doute sur le fait que Lafarge, grande entreprise internationale, est une
entreprise franaise. Cela ne signie pas que lon nest pas international.
Mais cest une question de culture et de rseau. La marque nationale peut
dailleurs tre un avantage dans certains cas mme dans le cas de la
France. Par exemple, Christophe de Margerie aime dire que Total est une
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Cultiver ses avantages comparatifs
major franaise. Le fait que Total soit franaise et non pas amricaine est en
loccurrence un avantage.
La culture nationale joue-t-elle un rle dans la rindustrialisation ?
Quand on pose cette question, il faut dnir ce que lon entend par industrie.
Aujourdhui, tout est industrie : tout le monde parle dindustrie nancire par
exemple, alors quautrefois les nances taient plutt catgorises dans les
services. Quand les gens qui soccupent dinformatique parlent de technologies
informatiques, le mot technologie se rfre trs souvent au logiciel, donc
des domaines qui nagure encore taient considrs comme beaucoup plus
proches des services que de lindustrie. Il faut donc absolument clarier la
dnition quon donne lindustrie avant den dbattre.
Chaque pays, commencer par la France, doit essayer de capitaliser
sur ses avantages comparatifs. La France a, par exemple, hrit dindustries
darmement. Or, nous devrions savoir que dans lhistoire conomique, les
armements ont souvent jou un rle moteur dans les progrs technologiques
aussi bien hard que soft. LInternet est n de besoins militaires ; une
immense salve dinnovations a rsult de la fameuse initiative de dfense
stratgique du prsident Reagan, etc. Je pense donc que la France devrait
veiller davantage ses industries darmement.
Je pense galement que les pays anciennement industrialiss sont mieux
mme dexploiter certaines complmentarits naturelles qui peuvent exister
entre lindustrie et les services. Je crois par exemple avoir compris quune
entreprise comme Lafarge veille normment la qualit de ses relations
avec ses clients dans les pays mergents : nous sommes l quasiment au
niveau du service, associ la production industrielle proprement dite. Voil
un autre avantage comparatif possible pour les pays anciens.
Dans le mme esprit, les pays industrialiss depuis longtemps peuvent,
sils le cultivent, avoir un avantage comparatif en matire de responsabilit
sociale de lentreprise. Cette tradition a des possibilits de dveloppement
galement ltranger, car une entreprise qui se fait accepter dans les pays
o elle opre a beaucoup plus de chances davoir des rsultats positifs.
Dune manire gnrale, les entreprises de pays anciens comme la France
sont bien places pour maximiser leurs avantages comparatifs en matire de
management. Je suis frapp par ce que je vois des entreprises de beaucoup
de pays mergents qui, mme si leurs dirigeants ont tudi et travaill dans
de bonnes institutions, ont des problmes de management car la culture
nationale est insufsante en la matire.
Il ne faut pas avoir de complexes dans le monde actuel. La mondialisation
nest pas incompatible avec le soutien des tats, au contraire. Mais comme la
dit Ramon Fernandez, il faut que ce soutien sexprime de manire adapte
au XXI
e
sicle, car nous ne sommes plus lre Pompidou.
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Comment rindustrialiser ?
Bruno Lafont
Lafarge
Mon exprience dans soixante-cinq pays, dont cinquante pays mergents,
a nourri les quelques rexions dont jaimerais vous faire part.
Les conditions ncessaires la rindustrialisation
Je crois que tout le monde commence comprendre la ncessit de la
rindustrialisation. Pour ce redmarrage, trois conditions sont indispensables :
la comptitivit ; les talents ; le dsir et le got dentreprendre.
Il faudra du temps pour rindustrialiser la France. Notre pays a un
potentiel considrable, mais la comptition est trs dure, beaucoup plus
dure quavant, et la France nest pas encore totalement engage dans
les conditions exiges pour rindustrialiser. Il ny a notamment pas de
consensus sufsant et sufsamment clair autour des impratifs de base.
Dabord, il faut encourager par tous les moyens la russite, le prot et
lindustrie. Cela doit tre prsent de cette manire : sans cela, on se raconte
des histoires. Ensuite, il faut privilgier la libert la rgulation cest ce
que prvoit le choc de simplication, pour autant quil ait lieu, et vite. Il
faut, enn, accepter la contrainte de lextrieur comme une opportunit
et y faire face plus efcacement. Tout cela revient rduire les freins
linvestissement et la cration demplois, ce qui fait dfaut en France.
Or, lindustrie cest lemploi. Lemploi est le point de dpart de tout. La
France et lEurope doivent devenir des territoires plus accueillants pour
lindustrie, linvestissement et les entrepreneurs.
Que faut-il faire ?
court terme, il faut mesurer, pour chacune des dcisions prises par les
gouvernements dEurope son impact sur les investissements, la conance,
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Comment rindustrialiser ?
lemploi et lindustrie. Si on mesurait ces impacts chaque fois que lon
prend une dcision, nous aurions pour un certain nombre dentre elles un
effet immdiatement favorable lindustrie. Il faut aussi tre trs attentifs
aux jeunes, particulirement ceux qui entreprennent, parfois dans des
conditions hroques. Si nous parvenons faire russir les jeunes dans les
conditions actuelles, nous serons capables de crer des talents prcieux
pour la suite. Enn, malgr la comptition, il est trs important de capitaliser
sur les liens avec nos voisins europens et avec ce grand march quest
lEurope. Il faut capitaliser sur la conance que lon doit retrouver, y compris
politiquement, dans le destin et la prennit de lEurope. Dans ce contexte,
le lien franco-allemand est particulirement important.
plus long terme, jinvestirais quant moi ds maintenant dans trois
grandes priorits qui auront des consquences positives sur lindustrie.
Premirement cest une vision pour la jeunesse lducation, permettant
de crer un vritable lien entre la jeunesse, lentreprise et lemploi. Sur
ce point, tous les indicateurs en France sont ngatifs. Nous le voyons et
le sentons, nous entreprises, de mme que nous parents. Deuximement,
il nous faut une vision concernant lnergie, qui assure un vrai avantage
stratgique lEurope. Cest un enjeu critique pour lindustrie. Or, nous
nen parlons pas sufsamment : ce nest pas sufsamment identi et dcrit
comme un vrai levier de la comptitivit. Les tats-Unis ont une stratgie
nergtique extrmement claire ; lEurope doit en avoir une. Il ny a pas
de fatalit lorsque lon se met au travail. Dernire priorit, pour lEurope :
une meilleure gouvernance europenne, des priorits plus claires qui aillent
davantage dans le sens de la croissance et de lemploi, donc de lindustrie,
que cela na t le cas par le pass.
Lindustrie est un temps long qui permet de maximiser la valeur ajoute et
lemploi. On peut user des approches traditionnelles pour traiter le problme
de lindustrie ; mais ma vision est celle de quelquun qui regarde le monde,
la comptition et comment les autres pays font. Le plus important est que
notre tat ait une stratgie pas un plan comme autrefois, mais une stratgie.
La bonne nouvelle est que la France a des infrastructures de premier
plan. Elle est classe dans les cinq premiers pays du monde sur le plan des
infrastructures. Elle a donc peu dargent y investir et peut se concentrer sur
autre chose, notamment former et aider lmergence de vrais entrepreneurs.
La planication a toujours t un gnie franais. En revanche, les Allemands
ont souvent montr quils taient meilleurs que les Franais dans lexcution.
Cest donc sur ce point que nous devons progresser. Pour cela, il faut que
tout le monde soit engag, mobilis et conant. Il y a toujours une chose
faire pour russir je le vois chez les pays mergents qui russissent : la
qualit de la coopration entre les gouvernements et les entreprises est une
cl de la russite et de la rindustrialisation.
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Petits et grands pour un tissu industriel
rentable
Didier Lombard
STMicroelectronics
Javais expliqu, lors des Rencontres de 2012, que lnergie tait
fondamentale, y compris pour moi qui suis l pour reprsenter les
tlcommunications, les technologies, les composants. En effet, si nous
navons pas une nergie propre et pas chre, ce nest pas la peine de continuer
la partie. Je suis donc totalement daccord avec les propos que vient de tenir
Bruno Lafont, y compris sur lducation et la formation de notre jeunesse au
vaste monde tel quil est et non tel que nous, la gnration davant, le rvons.
Les statistiques concernant le secteur de lconomie numrique afchent
des chiffres qui interpellent, notamment ceux de la partie quipements (les
rseaux, les botes et autres objets que nous mettons droite et gauche
pour faire de lconomie numrique). LEurope fournit moins de 50 % de
ce quelle achte. Rcemment, ce chiffre a encore baiss de 5 %. Nous
sommes donc dans un systme o nous achetons lextrieur des objets
dont nous nous servons tous les jours et dont nous sommes en quelque
sorte les principaux clients. Cest trs paradoxal. Quant la partie logiciels
(tout ce qui tourne autour dInternet et des services qui sont mis dessus),
quelques phrases pudiques expliquent que mme si nous avons des start-
ups merveilleuses dont nous faisons la publicit de temps en temps, elles
reprsentent en ralit un trs faible volume daffaires. Autrement dit, nous
ne sommes pas dans le coup. La valeur de lconomie numrique nous
chappe pour une large part.
Nous avons vu arriver il y a deux ou trois ans une premire rvolution, la
numrisation de lconomie, qui a touch tous les secteurs, y compris certains
auxquels on sattendait pas. Il est en train de sen prparer une deuxime :
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Petits et grands pour un tissu industriel rentable
le rgne des big data. Les volumes de donnes changes ont dun seul
coup compltement chang dordre de grandeur. Au lieu dchanger des
mgabits, on change des gigas. On stocke, on met des capteurs partout.
On process ces donnes pour vous aider enregistrer votre sant, savoir
o vous tes, ce que vous devez acheter, comment vous lachetez, etc. Ces
big data changent compltement la faon dont lconomie numrique va se
dvelopper. Cest un nouveau changement de vitesse.
Que faut-il faire ?
Nous avons deux proccupations au sujet de la rvolution du big data
qui se prpare. Il y a tout dabord des investissements faire an que les
rseaux soient niveau. Nous ne sommes pas aussi avancs que les tats-
Unis grce une dcision du rgulateur qui l-bas favorise lconomie au
lieu de la freiner. Nous avons donc du travail faire. De plus, la Grande-
Bretagne va bientt tre au niveau des tats-Unis pour la 4G, ce qui nest
pas notre cas. Cela aussi va poser un problme.
La partie logiciels est un autre aspect extrmement important. L non
plus, nous ne sommes pas au niveau. Si nous faisons des investissements
et que derrire nous ne capturons pas la valeur, nous sommes ridicules.
Il faut industrialiser dans ce domaine ; or, nous partons de lautre bout de
la chane : des petites entreprises quil va falloir aider grossir. Un grand
nombre de jeunes gens sont proliques et crent de la valeur ; gnralement,
ils sont coincs au moment o il faut commencer crotre. Cest l quil
faut modier les rgles et faciliter les choses an de faire natre des grands
de lInternet chez nous. Ce nest pas un sujet mineur. Cest au contraire
essentiel : il sagit de capturer la valeur ajoute de lconomie numrique.
Cest lenjeu qui nous attend.
Il faut changer les rgles. Erik Orsenna a dit quil faudrait que tous les
lus passent un an voyager en Europe avant dexercer leur mandat an
de comprendre mieux quels sont les enjeux. Il a t modeste : je pense
quil faudrait quils aillent un peu partout sur la plante. En outre, je ne
vois pas pourquoi nous nappliquerions pas cette rgle aux membres de la
Commission europenne et leur fonction publique, car ils prennent parfois
des dcisions sans trop savoir ce quelles vont impacter.
Je ne suis pas pessimiste. Nous sommes capables de russir ce virage,
mais il faut nous y mettre maintenant et bien comprendre que toute la valeur
de lconomie numrique est dans nos grands groupes, capables de faire
les infrastructures et les composants, et dans les start-ups quil faut aider
grossir. Surtout, nopposez pas, comme cela se fait partout droite ou
gauche, les grands groupes et les petits. Ils sont l pour sentraider. Cest un
seul et unique tissu industriel et cest fondamental.
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Retrouver le got de lpargne risque
Yves Perrier
Amundi
Il y a quelques annes, on se demandait si on avait besoin dindustrie ou
de services. Un lment des lments de rponse est quil y a deux types de
services : les services la personne et les services lindustrie. Sil ny a pas
dindustrie, il ny a pas de services lindustrie. Or, sil ny a pas dindustrie,
il ny a pas sufsamment de valeur ajoute pour gnrer les services la
personne.
Ce qui sest pass dans le secteur industriel nest pas spcique
lindustrie : cest une exacerbation de ce qui sest pass dans toute lconomie
franaise. En effet, lindustrie exporte peu prs 50 % de sa valeur ajoute,
alors que les services en importent 80 %. Autrement dit, lindustrie sest
engage dans la mondialisation telle quelle sest dveloppe ces quatre
dernires annes, alors que beaucoup de services ny sont pas entrs.
Leffondrement de lindustrie je crois pouvoir employer ce terme qui sest
traduit en dcit de la balance commerciale, est le symptme des difcults
franaises. Ces difcults sont de deux ordres : la comptitivit, notamment
au niveau des cots, et les problmes du nancement de lconomie et de
lallocation de lpargne.
La problmatique franaise de linvestissement
Bruno Lafont disait que pour quil y ait des entreprises, il faut quil y ait
des entrepreneurs. Cest en effet la premire condition. Il faut en outre que
ces entrepreneurs se situent dans le long terme et acceptent de prendre des
risques. Mais pour pouvoir le faire, il faut quil y ait des investisseurs qui
les rassurent sur ces risques et se situent eux aussi dans le long terme. La
France est un pays riche, avec 12 000 milliards deuros dpargne ( peu prs
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Retrouver le got de lpargne risque
six fois la dette publique) et un taux dpargne de 15 %, ce qui nous place
au plus haut niveau mondial. Mais cette pargne est largement strilise,
puisque plus des deux tiers sont investis dans limmobilier et 14 15 % dans
lassurance-vie (notre produit prfr), qui investit elle-mme largement
dans la dette dtat. Dans le stock total dpargne, les actions, quelles soient
cotes ou non, sont de lordre de 5 6 %.
Une stratgie dentreprise se concrtise dans lallocation des capitaux
disponibles vers des choix de mtier ou dinvestissement. En France, on
a dcid de mettre largent sur deux secteurs essentiels : limmobilier et la
dette publique cette dernire traduisant en fait notre prfrence pour la
consommation et le non rglement des dcits. Donc, de la mme faon
que le pays a besoin dun choc de comptitivit sur la question des cots,
il a besoin dun choc de comptitivit sur linvestissement et linnovation. Il
faudrait pour cela parvenir une rallocation majeure de lpargne. Cest un
point cl. Nous disions quil fallait du temps le long terme. Il faut donc de
lpargne long terme.
Questions cls du choc dallocation de lpargne vers linvestissement
La premire question est celle de la scalit. La particularit de lpargne
franaise est que plus un produit est court et sans risque, moins il est tax
lexemple type tant le livret A. Il nous faudrait donc nous pourrions
limaginer volume de prlvement scal peu prs identique modier
de manire substantielle la hirarchie du prlvement scal en fonction du
type dpargne et de sa destination.
Le deuxime point, qui peut paratre contre-intuitif, est que notre politique
de limmobilier (le mythe de la France des propritaires qui prvalait encore
ces dernires annes) nous mne dans une impasse. Le mythe avait t
largement aliment par un crdit facile et de plus en plus long. Il a lui-mme
aliment une bulle immobilire qui pse sur le pouvoir dachat des mnages
et il strilise une grande part de lpargne. LEspagne, qui un moment
donn a fait ce pari de manire exacerbe, en a mesur les dangers.
Le troisime volet est quil nous faut redonner aux Franais le got pour
lpargne risque. Cela implique nanmoins que lindustrie nancire sache
inventer de nouveaux produits, des produits diversis, car on ne fera
pas rinvestir les particuliers directement dans les actions. Nous pouvons
trouver galement des circuits trs courts. Je vais prendre un exemple
concret qui a concern mon entreprise : nous avons lanc un fonds pour
lindustrie du dcolletage. Cette industrie peu connue de sous-traitance de
lautomobile reprsente douze mille personnes dans la Valle de lArve, au
sein dentreprises qui vont de cinq cinq cents personnes. Cest une industrie
forte valeur ajoute qui compte 12 000 emplois. Aprs les difcults de
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la crise de 2009, cette industrie a fait un plan de dveloppement et nous
avons cr un fonds ddi qui investit en accompagnement des entreprises
de cette rgion. Nous lavons fait en partenariat avec la banque locale, qui a
plac une partie de ces produits nanciers auprs de ses clients particuliers,
et nous avons lev ces fonds auprs dinvestisseurs. Donc sans intervention
de ltat, lorsquon runit les bons acteurs (les industriels, les banquiers et
les nanceurs), on peut trouver les solutions.
Aujourdhui, nous avons moins besoin de politique tatique, au sens de
normes et de rglements, que de fdrer lensemble des acteurs conomiques
et nanciers sur des projets et des dmarches bien identis.
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Permettre lavenir
Clara Gaymard
GE
Le premier lment de la rvolution industrielle qui est en train davoir
lieu est que nous sommes passs dune industrie de production une
industrie de la connaissance. Limportant nest plus simplement davoir la
meilleure technologie mais davoir les produits les plus intelligents. Ainsi,
chez General Electric, nous mettons dsormais dans nos moteurs davions
des lments qui permettent aux pices de dire elles-mmes quand elles ont
besoin dtre rpares. Cela change toute la chane de maintenance.
Une deuxime rvolution industrielle sopre, celle de lindustrie
collaborative. Cela signie que nous sommes passs dune conomie de
la possession une conomie de lusage. Quest-ce que cela implique
par exemple pour GE dans le domaine du matriel mdical ? Nous ne
cherchons plus vendre ou louer les matriels de diagnostic mdical les
plus performants incluant des contrats de service, dsormais nous sommes
entrs dans lre du cloud computing. Cest un changement de business
model : au lieu dinvestir pour disposer dune solution de stockage et de
gestion de leurs images numriques, nous permettons nos clients de payer
sur la base dun cot modeste par image. Vous imaginez la transformation
industrielle que cela implique et pourquoi la rupture entre lindustrie et les
services na plus de sens puisque ce sont les services qui permettent de
crer la performance industrielle.
Mais si GE a gagn ces appels doffres dans la sant, cest parce que
le service Internet ne peut pas tout : il faut bien quil y ait quelquun qui
construise ces machines, vienne les rparer et comprenne comment elles
fonctionnent. Cest l o lembotage la connexion entre Internet, les
rseaux sociaux et lInternet des objets prend tout son sens.
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La troisime transformation est que nous sommes passs dune conomie
dabondance une conomie de la raret. Pas seulement parce que nous
avons des difcults budgtaires, mais aussi parce que nous sommes passs
de 1,5 milliard dhabitants au dbut du sicle dernier 7 milliards. Nous
allons bientt atteindre 9 milliards. Se pose donc un problme de capacit
qui oblige lintelligence humaine repenser lindustrie dune faon diffrente.
Par exemple, on parle beaucoup de la transition nergtique. On se
demande si lon va faire plus ou moins de nuclaire, si on va plutt aller
vers les nergies renouvelables. Mais la vritable rvolution industrielle dans
ce domaine est dans la distribution nergtique. Lnergie est exactement
comme le tuyau darrosage dautrefois. En plaant des capteurs un peu
partout, nous allons tre capables non seulement dintgrer des sources
dnergie diffrentes, mais galement, grce lanalyse des donnes, aux
softwares, aux systmes intelligents qui communiquent entre eux, de savoir
trs exactement, distribuer chaque goutte dnergie l o elle a besoin
dtre utilise, et donc en amont conomiser de la production.
Ces trois transformations de la production lconomie de la
connaissance, de la possession lusage, de labondance la raret sont
les moteurs de la rindustrialisation, ou de cette quatrime rvolution
industrielle.
La France face la nouvelle rvolution industrielle
La France possde des atouts. Prenons quelques exemples parmi les
technologies mergentes : nous avons limprimante 3D, les nanotechnologies,
lconomie digitale. Toutes ces technologies sont mergentes partout dans le
monde. Nous avons donc une place prendre dans ces technologies.
Pour russir, il faut des cosystmes. Cette anne encore au Salon
international de lAronautique du Bourget, ctait leuphorie. Via notre
joint-venture avec Safran, nous sommes devenus le premier motoriste au
monde et avons vendu ce jour plus de vingt-neuf mille CFM56. Nous
commercialisons dornavant le successeur du CFM56, qui sappelle le
LEAP-X et qui rencontre un vif succs Pourquoi une telle russite ? Tout
simplement parce quil y a en France un cosystme qui permet davoir
des grands et des petits acteurs industriels, des centres de recherche, et qui
permet de crer la dynamique ncessaire pour devenir un ple majeur dans
ce domaine. Cest vrai aussi dans la sant ou lnergie. Certes, nous avons
perdu du temps et du savoir-faire. Mais ces cosystmes existent, ce qui
nest pas toujours le cas dans le monde anglo-saxon.
Ce qui est important, cest de savoir se choisir les meilleurs. Je naime
pas beaucoup le dbat entre les champions nationaux et la nationalit de
lentreprise : ce qui nous intresse, nous Franais, cest de savoir si nous avons
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Permettre lavenir
les meilleures entreprises sur le sol franais, les meilleures intelligences, les
meilleures coles. Attirons-nous les meilleurs de la plante, quils parlent
franais ou non, sur notre sol ?
Il y a une seule chose qui nous manque, et cest peut-tre une spcicit
franaise que nous devrions corriger : la conance. Nous avons eu pendant
longtemps des dbats entre les optimistes et les pessimistes. Aujourdhui, le
dbat se situe entre les dpressifs et les enthousiastes. Je crois quil faut se
rappeler ce que dit celui qui est un peu notre mentor tous qui la t
en tout cas pendant notre enfance et qui je lespre lest encore pour vous,
puisquil disait quil fallait toujours rester des enfants Saint-Exupry, donc,
qui a dit que limportant nest pas de prvoir lavenir mais de le permettre.
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Pour un pacte rpublicain
Ren Ricol
Ricol Lasteyrie
Nous sommes tous tmoins du fait quil y a dans ce pays dexceptionnels
centres dexcellence en matire dducation, de recherche, dentreprenariat ;
nous sommes tous tmoins quil y a galement des infrastructures. Nous
avons donc tous les lments pour russir. Mais alors que lindustrie dans le
monde va bien, la succursale France ne va pas bien.
Nous sommes toujours partis en retard lors des rvolutions industrielles
prcdentes. Nous avons chaque fois russi rcuprer. Dire quaujourdhui
nous sommes en retard est un euphmisme : nous sommes totalement en
retard. Mais nous avons le potentiel.
La premire condition pour que cela fonctionne est quil faut aimer
lentreprise. Or, quand on aime les entreprises, on ne met pas tout sur le
livret A ; on ne pousse pas les Franais parier sur la dette ; on ne leur
donne pas des avantages scaux quand ils sont dans le court terme. On leur
donne dimmenses avantages scaux quand ils investissent dans des fonds
investissant eux-mmes dans lentreprise. Voil quoi doit servir la nance.
Car les fous sont de retour, ceux qui pensent que quand vous mettez deux
euros plus deux euros sur la table, vous pouvez en faire cinq. Cela ne
fonctionne jamais. La nance, nest pas une industrie mais un service, elle
ne peut fonctionner que si elle est au service de lentreprise et de lemploi.
La deuxime condition est que les politiques adoptent le temps de
lentreprise et non pas le temps politique. Le temps politique est le temps de la
rlection : cinq ans. Le temps de lentreprise est soit trs long soit trs court :
la dcision de dlocaliser un comit excutif, par exemple, prend le temps
de le dcider. Six mois aprs, cest fait. Les politiques doivent comprendre
que leur temps est mauvais et quils doivent sajuster sur celui de lentreprise.
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563
Pour un pacte rpublicain
Troisime condition : la stabilit. Il en faut videmment. Dans lindustrie,
on compte sur dix ou quinze ans, sur un temps trs long. Si on change
les rgles, comme la France a la maladie de le faire (pendant un mandat
lectoral et a fortiori quand il y a de lalternance), les trangers partent... et
les Franais aussi. Cest dramatique.
Il faut que les politiques arrtent les mots et passent aux actes.
Autour de lentreprise
Lors de la crise nancire nous avons, plutt que de leur faire la peau,
fait avec les banques la mdiation du crdit. Le ministre de lconomie et
des nances chiffre aujourdhui 240 000 le nombre demplois sauvs par
ce pacte. Nous lavons fait pour le pays.
Le pacte rpublicain doit se faire maintenant autour de lentreprise, cest-
-dire avec les grandes entreprises. Il faut arrter de les critiquer. Nous avons
la chance davoir des entreprises de grande taille, mondialises, capables
de capter les innovations et daider les entreprises de taille plus petite, les
sous-traitants. Cest cela le pacte rpublicain : ne pas accepter que de jeunes
entrepreneurs soient obligs de partir ltranger. Cest mettre la nance
leur disposition et non pas les mettre la disposition de la nance. Le
pacte rpublicain, cest de supprimer lISF. Vous rendez-vous compte que
nous sommes dans une situation de dcadence absolue, dans laquelle loutil
de travail est impos mais pas les uvres dart ? Cela veut dire que lon
pousse les gens faire un business autour de lart. Nous sommes fous ! En
revanche, ds quun entrepreneur dcide de laisser ses enfants continuer
lentreprise, sans ncessairement la diriger (ils peuvent tre intresss par
dautres mtiers, journaliste, conomiste, mdecin, instituteur...), il faut en
gros dans les conditions les plus favorables la fois sur les droits de
succession et sur la taxation des dividendes pour payer la fois les droits
de succession et limpt sur la fortune distribuer en dividendes pendant
trente ans entre 2 et 2,5 % de la valeur relle de lentreprise. Dans le CAC
40, cela nexiste pas.
Le pacte rpublicain, cest avoir le courage de dire quil y a des impts
destructeurs. Je veux bien tre impos encore plus si je gagne beaucoup
dargent ; jaccepte mme de payer sur mes lments de train de vie. Mais
je veux quon arrte de faire payer sur loutil de travail. Nous sommes le
dernier pays au monde le faire.
Si nous passons le pacte rpublicain, si les politiques ont le courage de
le faire, nous rcuprerons alors le temps perdu.
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565
18.
Prendre le temps de former
Lducation et la formation constituent des mantras de la
croissance, de la rduction des ingalits, etc. Elles donnent accs
des emplois de meilleure qualit, mieux rmunrs et plus ouverts sur
lavenir. Elles sont associes une meilleure sant, des conditions
de vie sociale plus enrichissantes et des capacits de reconversion
largies en cas de difcults conomiques. Elles contribuent lefcacit
gnrale de lconomie. Pourtant, cet dice semble aujourdhui branl.
Les rendements conomiques de lducation et de la formation sont
en baisse, le savoir transmis est contest, le lien entre qualication et
comptence sest distendu, les classes moyennes se peroivent en dclin
en dpit de leur effort de formation. Nous dresserons un panorama
objectif de la situation, pour en clairer les causes et dnir les axes
dune stratgie de la formation sur des bases renouveles en fonction
des ds des crises actuelles dans le contexte de lconomie de la
connaissance qui est celui de lconomie du XXI
e
sicle.
Philippe Trainar
Tmoignages
Jean-Paul de Gaudemar Nezha Lahrichi Kathryn McDowell Cdric Villani
Modrateur
Dominique Rousset
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Pourquoi faudrait-il prendre
le temps de former ?
Philippe Trainar
Lducation et la formation sont au cur de lconomie de la connaissance
et celle-ci dtermine aujourdhui plus que jamais notre potentiel de croissance,
de dveloppement, de rduction de la pauvret et damlioration du bien-tre.
Malheureusement, lducation et la formation sont encore trop souvent utilises
pour venir au secours dintrts constitus et de propos entendus sur les
ingalits ou la critique de lconomie. Or, ce nest pas parce que la population
ayant reu une ducation post-secondaire sest fortement accrue, que cette
croissance renvoie automatiquement un rythme de croissance conomique
plus lev. La qualit de lenseignement joue un rle tout aussi important si ce
nest plus important. En outre, la causalit peut aussi jouer en sens inverse, la
croissance conomique facilitant le nancement de la formation.
Notre certitude est double, ce stade tout au moins. Dune part, la formation
mesure par le nombre dannes dtudes, contribue lacquisition de
comptences cognitives
1
. Dautre part, lacquisition de comptences cognitives
contribue la croissance conomique et au dveloppement
2
. On notera
cependant la variance, et donc la diversit des situations nationales, autour
de ces deux tendances. Celle-ci est toutefois beaucoup plus ample pour la
relation entre le nombre dannes dtudes et lacquisition de comptences
cognitives que pour la relation entre lacquisition de comptences cognitives
1. Hanushek and Woessmann, Do Better Schools Lead to More Growth? Cognitive Skills, Economic
Outcomes, and Causation, NBER Working Paper No. 14633, 2009.
2. Hanushek et Woessman, The Role of School Improvement in Economic Development , NBER
Working Paper N 12832, 2007.
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Pourquoi faudrait-il prendre le temps de former ?
et la croissance conomique. En ce qui concerne la relation entre le nombre
dannes dtudes et la croissance conomique, on saperoit que les variances
autour des tendances initiales, loin de se compenser, se cumulent pour produire
une trs ample variance autour de la nouvelle tendance. Il faut en conclure
que les comptences cognitives ont un pouvoir explicatif de la croissance
conomique beaucoup plus important que le nombre dannes dtudes. En
dautres termes, ce nest pas la quantit dducation reue qui dtermine le
potentiel de croissance dune conomie mais la qualit de cette ducation et sa
capacit dvelopper les comptences cognitives des lves et des tudiants.
Pour aller au-del des afrmations gnrales sur le lien entre ducation et
croissance, et quantier cette relation, les conomistes ont pris lhabitude de
calculer un rendement de lducation en mesurant celui-ci partir du rendement
dune anne supplmentaire dducation, dnomm rendement marginal de
lducation. Sont inclus dans ce calcul non seulement les rendements privs
de lducation en termes de supplment de revenu dactivit mais aussi les
rendements non privs en termes de supplments de revenus scaux et
de moindre recours aux prestations sociales. Le rendement public donne la
somme des rendements privs et non privs. Les travaux de Barro et Lee
3
font
ainsi ressortir les rendements importants de lducation dans le monde, que le
graphique ci-dessous prsente par grande rgion du monde. Ces chercheurs
estiment que le rendement de lducation ainsi mesur se situe entre 6 et 13 %
selon la rgion du monde et quil augmente avec le niveau de dveloppement.
On notera que ce rendement crot avec le niveau de dveloppement.
3. A New Data Set of Educational Attainment in the World, 1950-2010 NBER working paper
N15902, 2010.
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568
m Les bienfaits de la formation sont-ils gnraux et homognes ?
Il faut dabord avoir lesprit que la dpense dducation nest pas toujours
un bon proxy du niveau dducation et quelle na gure de capacit explicative
de ce niveau en dehors des pays en dveloppement. Comme le montrent
Hanushek et Woesmann
4
, le rendement marginal de la dpense dducation
(i.e. le rendement de la dpense supplmentaire en ducation) en matire
de tests dducation PISA est dcroissant : il est beaucoup plus lev pour
les conomies mergentes que pour les conomies dveloppes, o il est
quasiment nul. Autrement dit, il ne sert rien de dpenser plus en ducation
dans les conomies avances et les problmes dducation que rencontrent ces
conomies ne peuvent en aucune faon tre attnus par une augmentation de
la dpense dducation.
Ensuite, la diversit des situations est aussi trs grande au niveau des
rmunrations selon lOCDE
5
. Ainsi, la prime paye aux diplms du suprieur
nest-elle pas la mme partout et est dautant plus leve que la proportion
des diplms du suprieur est faible ce qui souligne le caractre encore trs
national des marchs du travail quali.
Enn, et plus fondamentalement, les rendements marginaux de lducation
(rendement conomique dune anne supplmentaire dducation) sont trs
ingaux dun pays lautre, pointant non seulement des spcicits du march
national du travail mais aussi des problmes srieux defcacit, en termes de
qualit ou de cots de lducation dans certains pays. En France, par exemple,
les rendements privs (pour les lves et tudiants concerns) et publics (pour
la socit dans son ensemble) de lducation suprieure sont respectivement
de 9,9 % et 7,5 % en 2009 contre 12,4 % et 10,8 % pour la moyenne de lOCDE,
pour les hommes. La situation est encore plus proccupante pour lducation
secondaire : respectivement 10,7 % et 4,4 % contre 13,4 % et 7,8 % pour la
moyenne de lOCDE. On notera que ce faisant la France est lun des pays de
lOCDE o le rendement social de lducation est le plus faible, surtout pour le
secondaire
6
. Au sein des conomies avances, on constate en outre que les pays
dont le rendement de lducation est moins lev ont, aussi, tendance tre,
dans lensemble, plus galitaires que ceux dont le rendement est plus lev.
Ainsi, en France, Sude, Allemagne, Pays-Bas, Italie et Belgique, pays plus
galitaires que la moyenne, le rendement de lducation pour une personne
ayant un diplme du suprieur est plus faible quen Nouvelle-Zlande, Core,
Angleterre, tats-Unis, Isral, etc. Lorsque lon intgre les pays mergents et les
pays en dveloppement dans le champ de ltude, la relation sinverse : les pays
qui enregistrent les meilleures performances en matire de tests dducation
4. How Much do Educational Outcomes Matter in OECD Countries? , NBER Working Paper N
16515, 2010 ?
5. Education at a Glance, 2012 .
6. Education at a Glance, 2012 .
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569
sont aussi ceux qui sont le moins ingalitaires, comme le montre Freeman
8
. On
retrouve l une caractristique des pays mergents ou en dveloppement.
Plus proccupant, le rendement marginal de lducation serait systmatiquement
infrieur son rendement moyen comme lont montr Carneiro, Heckman et
Vytlacil
8
. Ajust du risque, tel que mesur par la volatilit du revenu, le rendement
marginal aurait en outre tendance dcrotre sur le long terme. Cest tout au
moins ce que montrent les travaux empiriques sur le collge aux tats-Unis.
Cette tendance est en partie imputable la volatilit accrue des revenus, comme
lont montr Brown, Fang et Gomes
9
. Par-del les chiffres globaux, se cachent de
grandes diffrences dans le temps et dans lespace.
m Quels sont les facteurs explicatifs de la situation franaise en matire de
formation ?
Concernant plus particulirement la France, il faut souligner que les
rendements conomiques dcevants de lducation sont associs un dclin
des comptences acquises par les lves. Ceux-ci ne se situent plus aujourdhui
que dans la moyenne de lOCDE aux rsultats des tests PISA pour la lecture
et les mathmatiques, et dans la moyenne infrieure pour les sciences. Mais,
surtout, la France fait partie des pays dont les performances scolaires se sont
trs signicativement dgrades entre 1995 et 2009 (date de la dernire enqute
disponible), non seulement en termes relatifs par rapport ses pairs mais aussi
en termes absolus. De fait, La France est lun des pays o les performances
scolaires en matire de lecture et de mathmatique ont le plus recul au cours
de la priode, sachant quen matire de sciences, elles ont tout juste progress
comme la moyenne de lOCDE. Corriges du statut socio-conomique, ces
performances sont encore plus mauvaises.
Certes, il faut prendre ces rsultats avec une touche de prudence et ne
pas en tirer de conclusion htive. Pour autant, on ne peut se retrancher dans
un dni de ralit. Ces tests font clairement ressortir que, dans lconomie
de la connaissance, la France a beaucoup perdu de ses atouts et se rvle
mme tre, sur le long terme, lun des grands perdants de la comptition
internationale en matire dducation et de formation. Les enqutes de lOCDE
pointent notamment des problmes de discipline des lves et dattention des
enseignants, qui sont, en France, trs largement suprieurs la moyenne de
lOCDE. Plus fondamentalement, ces tests et enqutes de lOCDE font ressortir
limportance du facteur qualit par rapport au facteur quantit (montant des
dpenses, etc.) dans la performance des systmes dducation.
7. Machin et Viarengo : Variation in Educational Outcomes and Policies across Countries and of
Schools within Countries, NBER Working Paper N 16293, 2010.
8. Estimating Marginal Returns to Education , NBER Working Paper N 16474, 2010.
9. Risk and Returns to Education , NBER Working Paper N 18300, 2012.
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570
m Dans quelle mesure la formation infue-t-elle sur ltat de sant ?
On sattend ce que lducation ait un effet positif sur la sant. De fait, la
longvit saccrot avec lducation et avec le revenu.
Toutefois, corrlation ne veut pas dire causalit : les deux variables sont en
fait interdpendantes. Un examen plus dtaill fait ressortir bien des nuances
par rapport lobservation de dpart, comme le montrent Cutler and Lleras-
Muney)
10
. Tout dabord, leffet positif de lducation semble sattnuer avec
le niveau de dveloppement pour la malnutrition et lhmoglobine, voire
devenir ngatif pour lobsit. En outre, leffet de lducation semble avoir
un effet ngatif sur la tendance boire de lalcool ou fumer ainsi que sur
lexposition aux maladies sexuellement transmissibles, encore que cet effet
sinverse au sein des pays les plus dvelopps. On le voit donc ducation et
sant entretiennent des relations complexes et il faut veiller accorder sa juste
place lducation dans le meilleur tat de sant des pays dvelopps o il est
probablement imputable en priorit la meilleure qualit du systme de soins
et la meilleure couverture de leurs cots. Ajoutons que le niveau dducation
inue ngativement sur le taux de criminalit.
m Quel est lapport spcifque de la formation professionnelle et continue ?
Nous nous sommes concentrs jusquici sur lducation, en laissant de ct
les questions de formation professionnelle. De faon gnrale, la France se
repose beaucoup sur les acquis de son capital humain la sortie du systme
ducatif et elle se proccupe assez peu de linadquation structurelle entre les
comptences disponibles et les besoins sur le march du travail. Une tude du
cabinet McKinsey,
11
note les risques gnrs par ce dcalage : horizon 2020,
cette inadquation produirait 2,3 millions dactifs nayant pas les qualications
ncessaires et donc des chmeurs structurels alors que 2,2 millions demplois
seraient non pourvus faute de comptences disponibles.
Malheureusement, les comparaisons internationales sont malaises en
labsence de statistiques homognes. Elles ne permettent mme pas de
positionner la France par rapport ses pairs, dautant que la France ne participe
pas aux enqutes de lOCDE. En moyenne, plus de 40 % des adultes participent
une formation professionnelle, formelle ou informelle, chaque anne au
sein de lOCDE. Cette proportion varie de 15 % en Grce 60 % en Nouvelle-
Zlande. Le taux de participation diminue avec lge, il est le plus lev au
sein des jeunes avec une formation universitaire et il est suprieur chez les
hommes, ce qui peut paratre surprenant dans la mesure o les problmes de
reconversion et/ou de rinsertion professionnelle saccroissent avec lge mais
10. Education and Health: Insights from International Comparisons, NBER Working Paper N
17738, 2012.
11. LEmploi en France, 2012
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571
diminuent avec le niveau dducation et quils sont au moins aussi importants
pour les femmes que pour les hommes. Ceci indiquerait que le recours la
formation professionnelle a essentiellement un but de promotion sociale plus
que dadaptation aux changements conomiques. De fait, en moyenne au sein
de lOCDE, 85 % des formations professionnelles destination des 25-34 ans et
76 % de celles destination des 55-64 ans sont motives par des perspectives de
carrire professionnelle. On peut en conclure que la formation professionnelle
ne vise pas lgalisation des chances.
Une tude rcente de Dtang-Dessendre
12
conrme assez largement ces
rsultats pour la France. Les salaris franais qui accdent la formation
continue possdent en gnral dj une anciennet dans leur poste et sur le
march du travail, occupent un emploi de cadre ou de profession intermdiaire,
possdent un niveau dducation suprieur, travaillent dans une entreprise de
plus de 500 salaris dans le secteur des services ou de lindustrie haut niveau
technologique. Ils ont plus dune chance sur deux davoir dj bnci dune
formation nance par leur entreprise au cours de lanne prcdente (alors que
la moyenne se situe aux alentours dune chance sur quatre). Cette probabilit
est proportionnelle au degr durbanisation et la densit du march du travail
dans la zone concerne.
m Comment amliorer les rendements de la formation dans les pays en
dveloppement ?
On la vu, les rendements conomiques de lducation sont plus faibles
dans les pays mergents et dans les pays en dveloppement. Les facteurs de
russite dans ces pays ont t tudis de faon systmatique par Glewwe,
Hanushek, Humpage et Ravina
13
. Leur tude est base sur la compilation des
travaux scientiques empiriques parus depuis 1990 sur les dterminants de la
russite aux tests scolaires, soit 9 000 tudes parmi lesquelles ils ont slectionn
79 tudes de bonne qualit, 43 tudes de trs grande qualit et 13 tudes
choisies au hasard (RCT).
Il en ressort que les variables qui concernent linfrastructure scolaire,
lexprience du directeur, la qualit et les connaissances de lenseignant, le
salaire de lenseignant, le travail en groupe, le tutorat, lassiduit (et donc la
discipline), le travail domicile et lattention des parents ont de faon gnrale
un effet positif sur le niveau des lves. En revanche, des variables le plus
souvent cites par les administrations concernes et par les politiques, comme
le niveau de dpense par lve, le nombre dlves par classe, la fourniture de
12. Accs la formation continue en entreprise et caractristiques des marchs locaux du travail ,
conomie et Statistiques, n 431-432, 2010.
13. Glewwe, Hanushek, Humpage et Ravina : School Resources and Educational Outcomes in
Developing Countries: A Review of the Literature from 1990 to 2010 , NBER Working Paper N
17554, 2011.
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572
repas lcole, la polyvalence de lenseignant (capacit enseigner en mme
temps dans diffrents niveaux ou diffrentes matires), le genre de lenseignant
et le niveau de diplme de lenseignant, ils ont au mieux des effets ambigus
sur les rsultats des lves aux tests de connaissance. Quant labsentisme
de lenseignant, il ressort, comme on pouvait sen douter, avec un effet ngatif
univoque. Ces conclusions rejoignent assez largement les conclusions de la
littrature conomique empirique sur lducation dans les pays dvelopps,
qui sest constitue dans la premire moiti des annes 2000 : le montant des
dpenses par lve, le nombre dlve par classe et le niveau de diplme
de lenseignant nont gure deffet dterminant sur la russite scolaire des
lves. Ce que soulignent donc ces tudes, cest limportance de la qualit par
rapport la quantit, de la substance (la qualit de lenseignant) par rapport
la forme (les diplmes de lenseignant), en matire dducation, surtout dans
les pays dvelopps o les rendements marginaux de lducation ont tendance
diminuer.
En ce sens, prendre le temps de former, cest donc non seulement prendre
le temps de se former tout au long de la vie mais cest aussi accepter de ne
pas agir dans la prcipitation ou sous la pression des lobbies tablis, cest
prendre le temps de mener une rexion critique agnostique sur la formation
et sur son efcacit, cest simposer de contrler la qualit de la formation
et des formateurs, cest enn se donner les moyens de former rellement et
concrtement les formateurs.
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Cinq ingrdients pour une formation
performante
Cdric Villani
Institut Henri Poincarr (CNRS/UMPC)
Je vais commencer, pour lancer ce sujet, par voquer avec vous une
rencontre qui a chang ma vie. Ctait en 2000. Je prenais mes fonctions de
jeune professeur lcole normale suprieure de Lyon en mathmatiques.
Parmi les cadeaux de bienvenue, il y a traditionnellement la possibilit
dencadrer un thsard. Mon thsard sappelait Clment Mouhot et il avait
une formation en mathmatiques, mais pas du tout sur le genre dquations
dont jtais spcialiste. Ctait donc le moment de commencer son ducation.
Moins de huit ans plus tard, nous nous retrouvions tous les deux
embarqus dans une aventure assez considrable : une bataille pour un
thorme, que jai raconte sur le mode pique dans un ouvrage intitul
Thorme vivant
14
(que vous pourrez trouver en librairie pour un prix
modique !) Cette aventure a abouti lobtention en 2010 de la mdaille
Fields, lune des 55 mdailles Fields attribues ce jour, la plus prcieuse
des rcompenses pour un mathmaticien, et qui a boulevers le cours de
ma vie.
Que conclure de cette petite aventure ? Jai commenc par vous parler
dune rencontre qui a chang ma vie. Quand un orateur commence ainsi, on
se dit que lon va entendre parler dune rencontre avec un grand ancien ou
avec quelquun qui une grande exprience. Moi, jai rencontr mon lve.
Cette rencontre a chang ma vie au sens o cest vritablement grce
lui que les choses ont pu se faire. En 2008, jtais dj un mathmaticien
reconnu, mais tant donn lobstacle qui se prsentait dans mon projet
14. Thorme vivant, ed. Grasset, 2012.
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574
de recherche, je navais aucune chance tout seul. Il me fallait lexprience
acquise par ce jeune qui javais transmis des connaissances, mais qui avait
su les dvelopper et aller au-del. Un jeune que vous formez Llve
dpasse le matre. Il va comprendre ce que vous lui dites, et il va trouver
des choses nouvelles auxquelles vous nauriez pas pens. Cest une chose
fondamentale dans ces questions de formation.
Une autre chose est videmment le fait quil sagit du long terme. On
recueille les bnces de la formation au bout de 10 ans, voire 20 ans,
voire plus encore. Et puis, dernier point : il sagissait dans mon histoire
dune relation base sur le contact local, sur beaucoup daffectif. Tout notre
systme de formation est encore fond, comme cela a t le cas depuis des
millnaires, sur cet aspect local. Vous tes un lve, un matre. Vous tes
proches physiquement, et cest bien pour cela que dans les universits on
continue de se poser de manire fondamentale, mme lheure du courrier
lectronique, la question de savoir qui est sur place, qui a son bureau ici, qui
a son bureau ct, pas dans lautre btiment, mais dans ce btiment-ci, etc.
partir de cette aventure, nous allons dgager les quelques points sur
lesquelles je voudrais insister. Il ne sagit pas ici de faire un expos structur
sur la formation, mais de sensibiliser lauditoire quelques points qui me
paraissent importants, et dont on parle trop peu. Jen retiendrai cinq.
La formation, enjeu conomique international
Le premier point a t introduit par Philippe Trainar, cest que la formation
est un enjeu conomique international. Nous avons parl dconomie de la
connaissance. Cest plus que de lconomie de la connaissance. Il y a une
conomie de lintelligence et au sein de cette conomie de lintelligence, il
y a lconomie de la formation. Cest un march qui nest pas forcment
trs visible et qui est souvent inconnu. On ne le voit pas, mais il peut
avoir des rendements spectaculaires, aussi bien pour des projets industriels,
des grands projets ou des projets de socit. Une ide qui germe dans le
cerveau de quelquun qui a t form et entran pour cela peut avoir des
consquences considrables. Parfois, ce sont des individus seuls qui vont
rvolutionner le cours des choses. Par exemple, on peut savoir ou ne pas
savoir que le sort de la Seconde Guerre mondiale a t en partie li ce qui
sest pass dans le cerveau dune poigne dindividus. Si dans le cerveau
dAlan Turing
15
, de Lo Szilard
16
et de Werner Heisenberg
17
, les neurones
15. Alan Turing (1912-1954), mathmaticien et cryptologue britannique. Pendant la Seconde
Guerre mondiale, il a travaill sur les cryptographies utilises par les Nazis.
16. Lo Szilard (1898-1964), physicien hongro-amricain, un des premiers envisager les
applications militaires du nuclaire.
17. Werner Heisenberg (1901-1976), mathmaticien et physicien allemand qui a jet les bases
de la mcanique quantique.
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Cinq ingrdients pour une formation performante
navaient pas ash exactement comme ils ont ash, lissue aurait pu tre
compltement diffrente.
Cela peut tre au contraire des projets dans lesquels toute une population
est concerne. Prenez Singapour, un pays qui est en boom de nombreux
gards. Ressources naturelles Singapour, rien du tout. Quest-ce quil y a
pour Singapour ? Les qualits de formation, les qualits dducation, et le fait
quils sont depuis longtemps un carrefour, un point conomique central. Mais
quand vous discutez avec les gens l-bas, ils considrent que leur richesse
naturelle est la qualit de la formation des jeunes et la capacit dinnovation.
Singapour se retrouve ainsi en tte des classements en innovation et en
communication.
Le domaine conomique vient avec les questions de bien-tre gnral. Il
sagit de donner aux gens la formation qui leur permettra de trouver un travail
en adquation avec leurs aspirations. Cela peut tre la formation initiale ou
la formation continue. Dans le domaine conomique, on peut inclure une
volution, une dynamique, une histoire gopolitique, ventuellement une
action tatique. Parmi les exemples qui pourraient tre analyss aussi bien du
point de vue historique, que du point de vue conomique et gographique,
il y a le miracle conomique coren. En 50 ans, la Core du Sud est passe
du statut dun des pays les plus pauvres du monde celui dun des pays du
top 10 du point de vue de linnovation, lun des tout meilleurs en ducation,
un pays dans lequel les habitants sont ers, et considrent que toute leur
russite dpend du haut niveau dducation, pour lequel ils sont leader
mondial selon certains indicateurs.
Un autre exemple gopolitique est la monte en puissance des tudiants
asiatiques dans lenseignement suprieur et la recherche amricaine. Cest
considrable. Si du jour au lendemain, tous les tudiants chinois et corens
rentraient chez eux, les universits amricaines seffondreraient. Des lires
entires seffondreraient, tant donn ltat de dpendance dans lequel elles
se trouvent actuellement.
Un autre exemple est le fait que les pays ninvestissent pas seulement
lexportation. Ils investissent aussi sur place. LAsie, cest trs certainement
lendroit dans le globe o lon investit le plus sur les questions de long terme
et denseignement. Mes homologues directeurs dinstituts de recherche en
Chine ont souvent des budgets en hausse de 10 % 15 % par an, des chiffres
hallucinants. Un dernier exemple qui vous montre quune question mon
sens compltement fondamentale peut-tre en dessous du radar, si vous
me le permettez, est toute la question de la formation des cerveaux des
jeunes dEurope de lEst. Prenez les jeunes forms en Roumanie, avec un
systme dducation qui fonctionne encore trs bien certains points de
vue. Rcuprer ces intelligences et ces cerveaux est un enjeu europen
fondamental. Il y a 20 ans, un grand nombre de ces jeunes venaient en
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France pour leur formation suprieure. Maintenant, ils vont aux tats-
Unis. Entre-temps, il y a eu une accaparation, un dtournement, avec des
mthodes qui selon certains collgues diplomates, auraient dclench un
conit ouvert si ces mmes mthodes qui ont t employes pour dtourner
ces cerveaux avaient t utilises pour nettoyer des matires premires.
Cest quelque chose dont on ne parle pas, et cest un enjeu fondamental
pour notre avenir, dans 10, 20 ou 30 ans. La premire question est donc cet
aspect conomique important dducation, de la formation.
Une problmatique dcosystme
Deuxime point : la formation est une notion importante, mais elle
est subtile. Elle est cosystmique, dans le sens o elle fait intervenir de
nombreux paramtres. Comme cela a t dit, ce nest pas simplement parce
que vous mettez plus dargent que les choses vont samliorer. Il est vident
que cela aide, mais cest trs loin dtre sufsant. Le systme de formation
est comme un tre vivant : sil a trop de sodium, il meurt, sil nen a pas
assez, il meurt aussi. Cest pareil dans toutes les questions de formation.
On me demande parfois dans des missions de radio quelle est la chose
qui manque au systme franais pour tre performant. Je ne peux pas
rpondre une telle question. Il ny a pas une seule chose qui manque. Ce
qui compte, cest de faonner un cosystme, un ensemble dans lequel les
diffrents acteurs ont leur place, o les questions techniques et les questions
thoriques sont en harmonie, o les questions de formation continue et de
formation initiale sont en harmonie, o les enseignants jouent sur diffrents
tableaux, o les questions de sens et les questions de contenu sont en
harmonie, et ainsi de suite.
Cest trs dlicat et a demande beaucoup dingrdients. Il y a
quelque temps, sur la question de savoir quels ingrdients taient
ncessaires pour le dveloppement des ides, jen ai list sept :
motivation ; documentation ; change ; environnement ; contraintes ;
quilibre rexion/intuition ; quilibre tnacit/science. Et puis mon
collgue Franois Taddi
18
, spcialiste de linnovation en pdagogie,
ma fait remarquer que ce sont exactement les sept ingrdients qui sont
fondamentaux aussi pour lenseignement. La question de la contrainte est
en particulier fondamentale aussi bien pour le dveloppement des ides
que pour le dveloppement de la formation. Il faut donc de tout, avec une
ide derrire, savoir quapprendre durablement, ce nest pas seulement
comprendre quelque chose. Cest faire germer lide dans votre cerveau.
Vous vous rappropriez lide comme si vous la redcouvriez vous-mme ;
cest de cette manire quelle va pouvoir vous proter. Cest subtil.
18. Biologiste franais n en 1967, directeur du Centre de Recherche Interdisciplinaire Paris.
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Un ingrdient indispensable : la motivation
Parmi tous ces ingrdients, et ce sera mon troisime point, jinsisterai sur
un des sept ingrdients : la motivation. Cest subtil aussi, et indispensable.
Cest lingrdient le plus important et le plus insaisissable. On ne le trouve
pas forcment avec la prosprit et le dveloppement, cest mme parfois
le contraire. Dans les socits dveloppes, la principale menace qui guette
actuellement les questions dducation et denseignement suprieur, cest
labsence de motivation. Vous avez au contraire parfois des situations
extrmement difciles qui suscite la motivation. Loriginalit et linventivit
des scientiques russes ont chang la face du monde, alors mme quils
taient pris dans un systme terriant du point de vue conomique, un
systme absurde et illogique. Autre exemple : jtais rcemment en Palestine,
jy ai donn des cours de gomtrie diffrentielle dans une cole dt. Les
tudiants les plus motivs taient de trs loin les lles voiles, habilles,
corsetes de haut en bas. Elles taient motives, intelligentes et dynamiques.
La meilleure du groupe, de trs loin, tait une lle. Vous voyez ici comment
lenseignement, la formation peut tre vue comme une faon de sapproprier
la libert. Pour prendre encore un dernier exemple plus proche de moi,
je suis ls de pieds-noirs. Cest le genre de population dracine qui va
rechercher videmment dans lducation et dans la formation les armes pour
trouver une place sociale la hauteur de ses aspirations.
De limportance de la gouvernance
Un quatrime point sur lequel je voudrais insister est le fait que lorsque
lon pense lducation et la formation, on pense aux contenus, on pense
ventuellement la pdagogie mais il y a plus que cela. Il y a la gouvernance,
la faon dont les choses sont organises. Un systme qui nest pas efcace
est un systme qui ne va pas tre en mesure de transmettre les choses. Les
questions de discipline peuvent par exemple jouer un rle fondamental. Sur
ce point, je voudrais revenir sur une des spcicits franaises, savoir que
cest un pays ethniquement et socialement extrmement vari. Cette diversit
est trs mal gre. La France et les tats-Unis se disputent la premire place
sur ce point. Quand vous exploitez bien la diversit, cest une force norme
et spectaculaire. Quand vous la grez mal, cest un handicap considrable.
Nous sommes actuellement dans une phase o elle est mal gre et tout
notre systme dducation en ptit. Il ne faut pas croire que nous aurons
un systme dducation performant si nous ne rsolvons pas les problmes
dintgration sociale considrables qui se posent actuellement.
Un autre point sur ces questions de gouvernance se situe au niveau de
lenseignement suprieur. On a parl dans ces Rencontres de la faon dont
on regarde traditionnellement les lites intermdiaires, avec dance. Cest
la mme chose dans lenseignement suprieur. Il y a cette vision partage
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578
par un grand nombre de mes collgues, selon laquelle ce sont ltat et
le ministre qui doivent garantir la qualit de lenseignement suprieur, y
compris dans des dtails trs ns. Jai par exemple souffert dans le dbat
rcent sur le maintien ou non de la qualication des enseignants, pour
savoir si avant dtre recrut par son universit, un enseignant doit dabord
tre agr par une instance nationale qui regarde tous les dossiers. Pour
moi, la qualication est une institution dun autre ge, qui tmoigne dune
dance vis--vis de luniversit, qui est coteuse
Cette question de gouvernance est partout. Il faut des choses bien
organises qui permettent dinstaller la conance au niveau des chelons
intermdiaires. Cela vaut pour lenseignement suprieur, cela vaut aussi
pour les coles, les collges et les lyces. Si ces lites intermdiaires nont
pas un rle social important reconnu, un rle de responsabilit, je pense
par exemple aux chefs dtablissement qui doivent avoir une responsabilit
vis--vis de leurs enseignants et de leurs tudiants quelque chose qui soit
admis et valoris par la socit. Il ne faut pas croire que nous arriverons un
bon systme de formation sans cet ingrdient-l. Les programmes sont la
limite secondaires dans cette question. Je ne dis pas que les programmes ne
sont pas importants, mais ces questions de gouvernance sont fondamentales.
Il faut rajouter cela que le systme de formation franaise est dune
lourdeur considrable. Il est difcile de faire bouger quoi que ce soit dans un
systme qui a t conu nationalement et o tous les acteurs sont intriqus
de manire indmlable. Il y a quelques annes, un article du Times se
moquait du systme franais qui tait descendu de son pidestal, souffrant
de rformes rates aprs rformes rates, et dune certaine instabilit
gouvernementale dans un sujet o ce qui compte, cest le long terme et le
suivi dans la dure. lpoque o larticle a t crit, nous avions vu passer
29 ministres de lducation nationale en 50 ans. Vous voyez le genre de
problmes que nous avons rsoudre.
Un enjeu en trois parties
Je terminerai en citant trois points qui sont aujourdhui mon avis des
enjeux vitaux pour la formation franaise, enjeux vitaux dont on ne parle pas
assez. Ils sont dailleurs lis. Le premier enjeu est qu mon avis, de toutes
les questions qui ont t dbattues et qui sont dbattues en ce moment sur
le systme de formation lcole, au collge ou au lyce, le plus important
est cette question de la mise en place des instituts de formation des matres,
les coles suprieures de pdagogie et denseignement. Cette mise en place
russie est beaucoup plus importante que de savoir si lon va recruter tant
de professeurs, sur quel sujet, sur quels salaires, sur ceci ou cela. Je me suis
exprim publiquement pour dire que nous allions mon avis beaucoup
trop vite sur la question de la mise en place, sans en discuter assez. La mise
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en place a quand mme eu lieu. Jespre que je me suis tromp, et que cela
va fonctionner. En tout cas, il y a l un enjeu fondamental qui est trop pass
sous silence.
Le deuxime point qui me tient vraiment cur est limplication de la
France dans lenseignement en Afrique tous les niveaux, y compris le haut
niveau. Il faut regarder long terme. Dans 50 ans, lAfrique reprsentera 85 %
du monde francophone et sera le rservoir majeur dtudiants francophones,
de jeunes scientiques motivs. Selon la faon dont nous investissons
actuellement dans lenseignement l-bas, y compris au niveau suprieur, la
France en retirera ou non un bnce considrable et il y aura ou pas
un bnce mutuel, aussi bien pour la France que pour les pays dAfrique
francophones. Cest maintenant que les choses doivent se mettre en place.
Ce sont des questions dlicates, car ce nest pas simplement en mettant de
largent que cela va marcher. Je suis impliqu depuis trois ans sur des projets
denseignement suprieur africain, les questions de gouvernance locale y
sont encore les plus dlicates. Il faudra du temps.
Dernier point, la question du numrique. L aussi, il y a peut-tre une
rvolution en cours. Est-ce que a marchera ou pas ? Bien malin qui pourra le
prdire. Cest en essayant que lon saura. Il y a en ce moment une rvolution
qui est en cours dessai sur la pdagogie numrique, en partie outre-
Atlantique : Coursera. Ce sont des systmes dans lesquels les enseignants
peuvent donner un cours destin une foule dtudiants jusqu 100 000
la fois partout dans le monde. Le postulat, valable depuis des millnaires,
selon lequel le matre et llve doivent tre ensemble, quelques mtres
lun de lautre est peut-tre en train dtre boulevers. On ne sait pas si cela
marchera ou non. Mais si on nessaie pas et si a marche, on aura encore
rat le train.
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Ce que lcole doit devenir
Jean-Paul de Gaudemar
Conseiller ducation auprs du Premier ministre, France
Jaborderai le sujet par la question de la gouvernance. Que signie
aujourdhui prendre le temps de former ? Quest-ce que le temps de former ?
Le temps de former est toujours du domaine du prsent car la formation
et ce quelle est cense dlivrer, constituent lun des enjeux essentiels du
dveloppement conomique dun pays. Dans un pays comme le ntre, qui
a une telle anciennet de systme ducatif, une telle culture de lcole, on
a tendance la considrer dun regard critique. Cest une bonne chose en
soi, mais qui ne mesure pas quel point cela reste un avantage comparatif
considrable. Jai souvent eu loccasion de rencontrer des responsables
dentreprises internationales, qui mont conrm que lun des facteurs
majeurs de limplantation de ces entreprises sur notre territoire est la
qualit de la main-duvre, au sens large du terme : la qualit humaine et
notamment la qualit de la formation. Le regard critique que lon peut porter
sur notre systme ne saurait faire oublier cette ralit. Au contraire, il devrait
nous convaincre si ncessaire de limportance quil y a amliorer
encore notre effectif.
Cela dit, lcole, du point de vue des institutions charges titre principal
de dlivrer de la formation, se trouve face des contradictions multiples.
La premire dentre elles, quil ne faut jamais oublier, est quelle a perdu
le monopole de laccs la connaissance. Il ny a pas si longtemps, elle le
dtenait encore assez largement. Cest aujourdhui ni, dans des proportions
quon a du mal mesurer. On sait par exemple quun enfant, en gnral, passe
aujourdhui plus de temps devant la tlvision ou sa tablette qu lcole.
Toute la question est de savoir comment lcole se positionne par rapport
ce changement considrable et la faon dont dautres institutions, dautres
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Ce que lcole doit devenir
outils ou modes de fonctionnements sociaux apportent, ou napportent pas,
de la connaissance, voire de la comptence.
Dans le mme temps o lcole a perdu le monopole, il ny a jamais eu
autant dexigences sociales envers cette institution. Beaucoup denseignants
disent dailleurs quils en souffrent. Cette cole tant dcrie est en mme
temps celle laquelle on fait appel en permanence : on considre que si
tel ou tel problme nest pas rsolu, cest par la faute de lcole. Jai un jour
entendu un chroniqueur boursier expliquer que si la bourse baissait, ctait
parce que les enfants ntaient pas assez forms lcole aux variations des
cours de bourse. Cette anecdote est assez reprsentative de la forte exigence
laquelle lcole doit sefforcer de rpondre.
Ce quon exige de lcole
Il y a dabord une exigence defcacit. On reproche avec raison lcole
et ce nest pas facile pour elle de relever ce d de se contenter de
la russite spontane. On a vcu longtemps sur lide que si un enfant
russissait ou chouait lcole, ctait principalement de sa faute,
ventuellement de celle de sa famille qui ne stait pas assez occup de lui.
Linstitution scolaire a toujours eu beaucoup de mal intgrer lide quelle
pouvait avoir sa part de responsabilit dans lchec. Il faut maintenant que
lcole lintgre. Les tests internationaux nous rappellent en permanence
cette exigence defcacit. Le programme PISA, qui suscite un engouement
collectif extraordinaire et interroge la France sur lefcacit de son systme
ducatif, est ainsi devenu lun des grands sujets de socit.
Lcole est galement interroge sur son efcience. On reproche en gros
lcole de coter trs cher la nation pour des rsultats insufsants. Cest
une approche avec laquelle on nest jamais laise, comme pour la sant.
On a tendance viter ce genre de questions. Mais il est logique quon
la pose, surtout dans des priodes comme celle que nous vivons, o la
question des dpenses publiques ne peut tre vite, mme pour un sujet
aussi important que lcole.
Efcience, mais aussi exigence dgalit, ou plus exactement dquit.
La revendication sociale lgitime auprs de lcole est quelle soit un outil
de lutte contre les ingalits sociales et non un simple instrument de
reproduction de ces mmes ingalits. Sur cette question, nous avons des
priodes fastes et des priodes qui le sont moins. Un des grands succs de
lcole, ces cinquante dernires annes, a t ce que lon appelle, dun terme
malheureusement un peu pjoratif, la massication , cest--dire laccs du
plus grand nombre des diplmes relativement levs et en particulier au
baccalaurat aujourdhui, prs de 70 % de chaque classe dge arrive au
baccalaurat. Mais ce rsultat, mettre au crdit de lcole, est terni par le
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fait que dautres indicateurs montrent que lcole ne rduit pas les ingalits
sociales.
Comment allons-nous rpondre ces questions ? Il faut dabord
dterminer sur quoi lcole doit centrer ses efforts ; cest tout le dbat autour
des connaissances et des comptences de base que nous avons depuis
dix ans. Je pense que cest lcole de dvelopper et de faire apprendre
ces mcanismes de base parce que l, elle na pas de concurrent. Pour ce
faire, il ne faut plus se contenter du modle sur lequel nous avons vcu
un professeur face une classe de vingt-cinq lves mais lassocier
une approche beaucoup plus individualise de chaque lves, an de tenir
compte de lextraordinaire diversit des publics de nos tablissements.
Il faut aussi penser des parcours aussi diversis que possible. On ne
peut plus considrer quil y a un temps de la formation puis un temps de la
vie active. Le temps de former est aujourdhui le temps de toute la vie, celui
dune alternance permanente entre temps de formation et temps daction.
Enn, il sagit de savoir comment disposer de formateurs la hauteur de
ce d, qui auront reu pour cela, dans nos futures coles suprieures du
professorat et de lducation, tous les lments ncessaires.
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Quelle formation
pour le troisime millnaire ?
Nehza Lahrichi
Conseil National du Commerce Extrieur, Maroc
Pourquoi la formation lre du numrique ? Parce quil sagit dorganiser
le long terme en temps rel, et parce quil sagit de prendre le temps daller
vite. La deuxime raison est que les technologies du numrique peuvent
tre un levier de transformation du systme ducatif, sachant quavec le
numrique, le monde vit un processus de transformation qui sinscrit dans
la dure et redessine le contour des socits.
Avant dvoquer les conditions ncessaires lmergence de systmes
ducatifs du troisime millnaire, je citerai quelques lments de
mtamorphose, du contexte des apprenants, mtamorphose qui soulve la
question du degr de csure entre le domaine scolaire et les territoires hors
cole, o le numrique est trs prsent.
Trois lments de contexte. Premirement, le changement de paradigme.
Contrairement au paradigme traditionnel de la formation, qui sappuie sur
la continuit du temps et la patience, le nouveau paradigme, produit par
la mdia-sphre, se fonde sur la discontinuit et la rapidit. Il est devenu
insupportable de devoir attendre pour apprendre. Deuximement, les
modles de production et de diffusion de la connaissance sont bouleverss.
Troisimement, le volume de la connaissance crot dune faon exponentielle ;
mais si le patrimoine de la connaissance est devenu imposant, il reste quil
est fragment et pas du tout structur, ce qui pose la question de la mthode
de recherche dune bonne information.
En dnitive, lacquisition du savoir nest plus un processus systmatique,
disciplin et mthodique qui a lieu dans des lieux ddis. Cest donc une
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rvolution cognitive qui est en marche et cette rvolution concerne les mmes
gnrations, dissmines sur la plante dans tous les pays quel que soit leur
niveau de dveloppement. Une culture de jeunes est en train dmerger,
une sorte de culture de masse, numrique, fonde sur certaines valeurs : le
partage, la coopration, la solidarit, lintelligence collective, etc., mais aussi
sur un refus des formes et des tiquettes, une idologie du temps libre, une
conception du progrs comme une avance naturelle ; cest un droit, ce qui
compte, cest lexprience dans son immdiatet. Tout cela est accompagn
dun sentiment de libert d la disparition des frontires puisquon peut
accder Internet partir de plusieurs plates-formes. Les jeunes peuvent
donc travailler ou se distraire o ils veulent, quand ils veulent et comme ils
veulent.
Le potentiel conomique de cette gnration de jeunes est immense, car
ils sont bien placs pour lusage des technologies de linformation et linter-
connectivit mondiale, condition bien entendu quils soient sensibiliss,
bien orients et bien forms.
Comment faire des technologies du numrique un levier de transformation
du systme ducatif ?
Je ferai un constat et relverai un cueil avant de rpondre cette
question. Le constat concerne de nombreux pays : la formation aux cultures
de numrique fait lobjet dincitations, de programmes daction, etc., mais
la ralit est loin de ces incitations. Pour linstant, les usages ludiques et
de communication prdominent. Quant lcueil viter, il rside dans
le discours technophile et les clivages simplistes entre natifs du digital et
immigrants. Ces clivages nuisent aux perspectives de transmission entre
les gnrations. Le risque est de dcrdibiliser lcole en considrant les
enseignants comme inaptes ou dispensant une formation dpasse.
Les nouveaux termes de lcole
Il est vident que les mutations en cours posent, dans des termes nouveaux,
le rle de lcole qui a une place essentielle et doit imaginer de nouvelles
formes dapprentissage. Mais la vitesse de transmission de linformation en
temps rel ne modiera pas fondamentalement la transmission du savoir
aux nouvelles gnrations par le biais de lcole et de la famille, donc de la
culture qui sinscrit par dnition dans le long terme.
Cest lart et la manire de conjuguer le temps rel et le temps long qui
vont dterminer les conditions de succs des systmes ducatifs. De ce fait,
les techniques du numrique mritent des enseignements particuliers. Il est
ncessaire de possder une culture numrique afrme, relle et de ne pas
se contenter de simples usages, pour ne pas dire dun usage simpliste.
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Quelle formation pour le troisime millnaire ?
Internet nest pas si simple. Internet ne reprsente pas une source, mais
une multitude de sources quil sagit didentier et de valider, en sassurant
de leur lgitimit et de leur pertinence. Le positionnement sur un moteur de
recherche nest pas le bon indicateur : sur Internet, cest qui criera le plus
fort. 75 % des sources dinformation crdibles ne sont pas rpertories sur
les moteurs de recherche : cest ce quon appelle le Web invisible.
Aujourdhui, la matrise dune matire ou dune discipline ne suft
plus pour enseigner. Lenseignant doit tre en mesure de construire des
interactions pdagogiques. Il doit tre capable dinnover et de se servir des
outils pour donner le got du savoir. L est le d aujourdhui : donner
aux jeunes le got du savoir pour mieux le leur transmettre. Ce nest plus
simplement la transmission de la connaissance. Le rle de lenseignant
change donc de nature et suppose une formation qui montre comment
apprendre apprendre.
Cela implique trois pistes :
Une vritable formation linformation et aux mdias dabord, avec
lapproche de lintelligence conomique, cest--dire une bonne orientation
des besoins et un traitement de linformation. Le processus de gestion de
linformation est un nouveau mtier : il faut identier les sources, croiser les
informations, les valider, etc., avant de les transmettre ltudiant.
Une formation informatique travers les concepts et les langages de
programmation, pour tre en mesure dexploiter les possibilits ducatives
des outils. On ne pourra pas dire que lon a russi et que lon est dans lre
du numrique tant que tout le monde naura pas matris lusage pouss du
numrique.
Une formation la pdagogie du numrique autour des valeurs
dInternet : lien, partage, intelligence collective, participation, solidarit,
conance renouvele, don de soi, etc. qui sont soit dit en passant des valeurs
fminines. Le systme ducatif est appel valoriser la capacit individuelle
mise au service du collectif ce qui nest pas la ngation des individualits.
Les usages pdagogiques innovants des technologies de linformation et
de la communication sont ce prix : celui dune culture comme partie
intgrante de la culture gnrale et du socle commun de connaissances.
Lcole devient ainsi le lieu o se dveloppe la capacit de comprendre,
dapprendre, mais aussi et surtout dentreprendre. Il ne faut plus que les
systmes ducatifs produisent des cadres. Il faut de linnovation. Lcole
devient aussi le lieu o lon a autant apprendre qu donner.
Le d est de donner aux futures gnrations les moyens de construire
cette culture et dimaginer de nouvelles formes dapprentissage coopratif.

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What Legacy for the Young
Kathryn McDowell
LSO Discovery
I would like to look briey at the relationship between advanced level
training in music and the orchestra profession, as well as the concept of
continuing professional development, and I hope some of the principles I
outline can apply to other areas also.
When I arrived at the London Symphony Orchestra eight years ago, I found
that they had a well-established education programme for young people of all
ages, and I found that they had some special projects with music students aged
18-21 who would be the next generation of young professionals. However,
the projects tended to run for a short time and then nish when the money
ran out. Nothing seemed to be built for the longer term.
There was also very limited interaction between the LSO and the music
conservatoire right next door, the Guildhall School, and at the same time, I
was hearing from my LSO musicians that, when they were recruiting young
professionals, these young professionals were coming along with very
limited skills for the job that was on offer. They could play their Mozart or
Tchaikovsky concerto brilliantly, but the rest of the skills were just not really
there, so they were not prepared for the working life that would be the LSO.
Some of them were also interested in our education work, but had very
limited experience of working with younger children or with adults, or
people with special needs, and they had no understanding that much more
was required of them. It was fortunate for me that at the same time there
was a new director at the conservatoire next door, and he had come from
the profession. We started to identify what the 21st century musician needed
to know, and we set up Centre for Orchestra, a focus on skills that are
needed, but we also involved the audience in the debate about what the
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What Legacy for the Young
orchestra of the future might look like. That was a way of drawing the
consumer into the debate.
We also wanted to think of our own members, the existing members of
the LSO, and whether this programme could offer continuing development
and research for them. Therefore, over the last ve years we have piloted
many different areas of this training. We have invited the young musicians
to sit alongside us in full concerts, have given them access to top conductors
who in themselves were very willing to do this sort of work, but would not
have done it if it was not a part of their LSO engagement.
We have also looked at the wider skills they need. For instance, the
Orchestra does a lot of lm work, we are the orchestra of Star Wars, but these
young musicians had no idea how you play with a click track, how you make
a score for lm. Also, they did not often work with composers, the inventors
of tomorrow, so we have made all these things possible. We have also invited
them to work with us, with young people and old people, to be able to share
these wider communication skills that our players have developed.
We have developed, at the same time, a survival toolkit for young
professionals, how they manage their own diaries as a freelance musician,
how they organize their tax affairs, and how they look after their health and
wellbeing. It is a very physical job to play a violin for 40 years, and when
you develop problems in your physical body, sometimes people do not
know how to nd some help.
Then we also generated the debate about the future of the orchestra
with the audiences and with the artists, and we undertake research into our
profession in many different ways. The Higher Education Funding Council
in England gave us money to undertake this project, because they had not
seen a project in music that was at such an advanced level and such an
in-depth level, between a top conservatoire and a world-class orchestra.
The hallmark of success for me is that, from September, this will become a
Masters course in Orchestral Artistry, so it will be a dedicated programme
for the future.
I believe it is our responsibility as an orchestra to engage in education at all
the various levels, and particularly in this area of professional development.
Our world of the business of the orchestra is changing out of all recognition
in the 21st century, and our musicians need to be ready for that change.
They also need to help to drive that change.
Therefore, I am certain that as a result of this new initiative, we will be
able to deliver musicians who are properly equipped to respond to the
needs of the 21st century, but I also think that these students are the ones
who will drive change in the future for our profession. That to me is the
real legacy.
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changes
Dominique Rousset, France Culture
Cdric Villani, pourriez-vous nous dire comment les interventions que nous
venons dentendre se rejoignent ?
Cdric Villani
Effectivement, les interventions se rejoignent. Les questions de la formation,
des mthodes utilises et de lorganisation adopter sont rcurrentes. Il ny a
pas de rgle absolue en la matire. comparer les pays et faire la part des
choses et des cultures, on se rend compte que trs peu de rgles gnrales
demeurent et sappliquent tout. Parmi celles-ci, il y a la ncessit dune base
de connaissance commune partage par tous ; dun systme de formation des
enseignants fonctionnant bien ; et dune certaine libert des acteurs sur le
terrain (le droit, pour lenseignant, de mettre au point lui-mme ses mthodes,
voire pour les institutions le droit de mettre en place, la marge, des mthodes
efcaces).
Dominique Rousset
Nehza Lahrichi la trs bien dit en parlant de partage et de solidarit, et dun
sentiment de libert qui devait tre la fois celui des formateurs et celui du form.
Cdric Villani
Cette libert peut donner de trs bonnes choses et de moins bonnes.
Dans ma ville, le maire, qui se trouve tre un ancien joueur dchecs de haut
niveau, organise rgulirement des parties dchecs collectives par Internet, avec
lensemble des lves dune classe ou dune cole. Un adversaire joue contre les
autres, qui se mettent daccord sur les coups faire. Cest remarquable, et pas
seulement parce que ce maire a compris quil est important, pour un homme
politique, de rester en contact avec ceux qui deviendront peut-tre, sil reste
maire longtemps, ses administrs plus tard. Cest galement une occasion pour
les jeunes dassister un projet de lautorit politique en phase avec celui de
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changes
lducation. Et puis, cest un cas o Internet permet de rapprocher les gens. Voil
lexemple dune action locale permettant de faire progresser les jeunes, de leur
donner un rle actif et de leur montrer que lcole ne se rduit pas aux contenus.
Un second exemple me vient dune discussion, il y a deux ans, avec les
professeurs dun lyce de Tours qui tait leader de loption MPS (une option
de sciences renforces au lyce). Ils mont racont laventure de la mise en
place de cette option sauvage, avec des lves et des professeurs galement
volontaires. Ils ont obtenu de trs bons rsultats auprs dtudiants tout fait
motivs ; si bien que cette option a t entrine par lducation nationale et a
t applique partout. Alors, selon eux, cest devenu nul : sans lenthousiasme
et la libert dappropriation, loption impose na plus fonctionn. La bonne
ide qui a merg toute seule peut donc, une fois transforme en rgle, devenir
une mauvaise ide.
Lorena Gromat, laurate du concours Inventez 2020
Je suis lcole de la deuxime chance de Dijon. Les stagiaires de cette
cole ont souvent rencontr lchec scolaire au sein de lducation nationale.
Ce qui fonctionne bien, cest de prendre le temps de construire un projet
professionnel et de crer des relations de conance avec les formateurs qui
nous accompagnent. Mais avec des groupes de plus en plus nombreux,
comment les formateurs peuvent-ils prendre le temps ncessaire pour former
chaque stagiaire ?
Votre question me surprend un peu. Lorsque nous avons ouvert les coles
de la deuxime chance mouvement qui sest dailleurs cr indpendamment
de lducation nationale au dpart, ctait prcisment pour offrir des lves
ayant quitt lcole depuis plus dun an une formation rompant avec ce qui
les avait conduits lchec. Cest ce que je trouve trs intressant dans ce
modle : casser lorganisation habituelle de lenseignement, en particulier
par une approche beaucoup plus individualise. Pour ce faire, il a fallu, par
rapport la notion habituelle dauto-encadrement, avoir un ratio entre le
nombre daccompagnants, de formateurs, et le nombre dlves plus lev que
dordinaire.
Il serait regrettable que les coles de la deuxime chance, ici ou l, pour des
raisons que jignore, retrouvent un modle classique denseignement. Si cest le
cas, il faut tirer la sonnette dalarme.
Il nous faut repenser compltement les modles pdagogiques dans les
cas particuliers tels que la seconde chance, cest--dire ne plus considrer
simplement le collectif dlves que lon a en face de soi. Un certain nombre
dtablissements et dquipes pdagogiques ont dj su le faire ici ou l.
Comparaison nest pas raison, mais je prends souvent lexemple de lhpital, o
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le traitement des maladies ordinaires se passe bien et sans problme particulier,
mais o de temps en temps un cas se pose. Alors, lquipe mdicale se rassemble
et confronte les ides jusqu trouver une solution nouvelle et originale. Lcole
doit apprendre fonctionner de cette manire. Pour 80 % des lves, le modle
pdagogique que nous connaissons depuis un sicle et demi fonctionne bien ;
mais pour les 20 % restants, il faut trouver autre chose.
Question du public
Je suis membre du conseil dune facult de droit. Il existe aujourdhui une
grande distorsion entre les objectifs atteindre (que nous partageons tous, car
nous sommes des hommes de bonne volont) et les moyens que nous donne
ladministration pour y arriver tout en nous imposant des rglementations
tatillonnes qui vont lencontre des intrts des destinataires. Comment
envisagez-vous une synthse harmonieuse entre ces deux lments ?
Question du public
Je suis directrice dcole lmentaire. Vous avez dit que le nombre
denseignants et les moyens allous navaient pas dimpact sur les rsultats.
Cest faux. En maternelle, dans une classe de trente-cinq lves, loral ne peut
pas tre dvelopp correctement vu le faible temps qui peut tre consacr
chaque lve individuellement. Vous parlez des rsultats de lenqute PISA.
Or, les mieux classs sont les pays scandinaves, qui comptent au moins deux
enseignants par classe et une moyenne de douze lves. Cela change tout.
Question du public
Cdric Villani a parl de la motivation dans le systme de formation. Or, la
formation est aussi compose de tout lextra-scolaire. Quel systme imaginez-
vous pour motiver les personnes sinstruire encore plus en dehors de leur
travail et du systme scolaire ?
Cdric Villani
Concernant les questions de rglementation et de contraintes imposes
luniversit, je suis totalement solidaire. En tant que directeur dun institut
suprieur, combien de fois je napplique pas les rgles ! Si vous les appliquez
systmatiquement, cela ne peut pas fonctionner et ce serait de toute faon
contraire lintrt public. Dans de nombreuses situations, si vous suivez la
rgle dans les clous, vous faites perdre de largent votre institution, etc. Lenjeu
est quil faut un peu partout des gens ayant sufsamment dassurance pour
comprendre lesprit des rgles et savoir quel moment on peut sen carter, les
contourner. Il faut de la souplesse.
Quant aux moyens, je pense quon a trop tendance focaliser dessus et
cest pour cette raison que dans mon discours, jai insist sur les questions de
gouvernance. Mais il est clair que les moyens jouent aussi un rle.
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changes
Le nombre denfants par classe, maintenant. Le problme est que cela
dpend normment de la culture. Il est vrai que dans le modle nordique, il
y a trs peu dtudiants par classe ; mais dans les modles japonais et corens,
qui ont dexcellents rsultats, il y a beaucoup plus dlves que ce que nous
avons dans nos classes. Cest la discipline qui change. Une classe de petits
Japonais na rien voir avec une classe de petits Franais. Les rexes acquis
par les premiers, leur faon dcouter lautorit du matre est sans comparaison.
Il faut donc tout replacer dans le contexte culturel.
Ce qui compte, ce sont les comparaisons dans un mme systme et PISA
montre de fait une dgradation trs nette du systme franais sur quinze ans.
Cet indicateur est beaucoup plus important que de comparer le systme franais
avec un autre systme.
Philippe Trainar
Concernant les dpenses, il suft de regarder les statistiques. Elles sont
loquentes. Laccumulation des connaissances cognitives, telles que mesure
par PISA, est extrmement mal corrle avec la dpense et avec le nombre
dannes dtudes. Par exemple, la courbe de la dpense publique est plate dans
les tats avancs. Laccumulation des connaissances ny dpend absolument pas
de la dpense publique. Dans les pays mergents, la question est totalement
diffrente : la dpense y est importante et souvent insufsante. Mais dans les
pays avancs, notamment europens, la courbe est plate quand elle nest pas
rgressive : plus vous dpensez, moins vous avez de connaissances cognitives
accumules.
Quant au classement PISA, ce ne sont plus les Scandinaves mais les
Asiatiques qui sont les premiers. Les Scandinaves sont en train de chuter, et
plus que la France. La plus grande chute est observe en Sude, o pourtant
les classes comptent peu dlves. La quantit nexplique pas tout. La qualit est
extrmement importante. Cest un point que nous avons tous relev.
Il est vrai que nous navons pas parl de luniversit. Ctait volontaire de
ma part, car je crois que lenjeu majeur de lcole aujourdhui est dans notre
capacit asseoir les connaissances et les comptences de base. Une partie des
problmes de luniversit vient des difcults qui se produisent trs tt dans le
parcours scolaire et se rpercutent ensuite tout au long du parcours des lves
et tudiants. Cela ne rsume pas les problmes des universits, certes ; mais si
lon cherche un angle dattaque principale, je pense que cest par lcole quil
faut commencer.
Cela dit, il est vrai que chaque universitaire est amen dplorer la rigueur
de la rglementation, voire laccentuation de la rigueur. Cest la raison pour
laquelle nous nous sommes engags dans la voie dune plus grande autonomie
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de nos universits ; mais pour quelle aille plus loin, il faut que les universitaires
lacceptent, car le dbat nest pas si simple parmi eux. En effet, la faon dont le
milieu universitaire lui-mme ragit tous enjeux pose question. Nous sommes
en permanence somms de produire de la rglementation, par toutes sortes
dinterlocuteurs, y compris par le dveloppement de la judiciarisation de notre
socit. Nous avons par exemple de plus en plus de contentieux judiciaires sur
les rsultats aux examens, ce qui tait absolument inimaginable il y a quelques
annes.
Il faut donc, en mme temps que lautonomie, des rgles claires et
transparentes dans tous les domaines. Il faut rsoudre cette contradiction :
comment donner plus de libert aux universits, avec toutes les consquences
quil y a aussi en matire de nancement ? En mme temps, comment garder
cette rglementation, particulirement ncessaire dans un systme franais
diplme national (avec dailleurs tous les problmes de reconnaissance
internationale des diplmes) ?
Concernant lcole primaire, cest bien parce que nous pensons quil
y a eu des atteintes forte porte aux moyens donns lcole primaire
que le gouvernement a dcid de recrer des postes, notamment pour faire
des choses diffrentes (comme de donner la possibilit aux coles o cest
possible davoir deux matres dans une classe an de faire travailler deux
groupes de manire diffrencie) car raisonner en nombre dlves par classe
est insufsant par rapport aux problmes poss. Autrement dit, il faut inventer
de nouveaux modles pdagogiques ; et il faut effectivement un peu de
moyens pour cela.
Concernant PISA, dont je rappelle quil sapplique aprs lcole primaire,
puisquil tudie le niveau de connaissance partir de lge de quinze ans, on peut
toujours dire que les rsultats sont dus au fait que les modles sont diffrents.
Mais deux choses me frappent propos du rsultat moyen de la France dans
PISA. La premire est que la France est, parmi tous les pays dvelopps, celui
o les rsultats sont les plus contrasts. Ces carts entre les plus performants
et les moins bons sont la traduction des ingalits sociales. Mme si le niveau
moyen tait plus lev, nous devrions traiter ce problme dintgration. La
deuxime chose frappante, au sujet de laquelle tous les professeurs que nous
sommes devraient sinterroger, est que cest en France que le taux de non
rponse aux questions du test PISA est le plus lev, parce que nous sommes
dans un pays o nos lves ont tellement peur de rpondre une btise quils
prfrent ne pas rpondre. Cela aussi est extrmement intressant.
Nehza Lahrichi
Je prote de la question sur lenseignement suprieur pour insister sur un
bouleversement voqu par Cdric Villani : coursera.org, dont les cours sont
suivis par 100 000 tudiants. Quelque chose de formidable est en train de se
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passer. Cest rcent : le site a t cr en avril 2012 par deux professeurs qui
ont mis en ligne les cours qui cotent trs cher de Berkeley, du MIT et de
Stanford. Les tudiants ont donc actuellement accs ces cours sur Internet.
Jai un ls qui nest pas informaticien et voulait monter sa start-up. Il a
appris travers un cours en ligne devenir dveloppeur. Il na pas eu besoin
de recruter un ingnieur : il a dvelopp son algorithme tout seul. Ces MOOC
(Massiv Open On-line Courses) vont bouleverser lenseignement suprieur. Je
ne dis pas encore que cela va se substituer au systme acadmique actuel - on
na pas assez de recul. Mais cest une chance pour les pays en dveloppement.
Avoir accs un enseignement de qualit gratuitement est un rve. Cela
compense le fait que dans nos pays, il y a encore des analphabtes et que le
numrique passe dabord et plus que jamais par la matrise de la lecture.
Kathryn McDowell
Technology has got to be one of the main answers to the question raised
about the second chance schools. We worked with Google a few years ago to set
up a virtual orchestra. We were able to coach 5,000 people who were uploading
their material. We interacted with three million people and that was just the
London Symphony Orchestra. You could multiply that up if you just made the
opportunities available.
Regarding the second question about the motivation, there is a whole
generation of younger people who want a greater social responsibility in what
is being offered in their working lives. Businesses and education have to think
about that and make a response to that. It is certainly something we are much
more aware of and involved in now, beyond music, and it has to be the way for
the future.
Question du public
Il y a un mot que nous navons pratiquement pas entendu : apprentissage,
dans le sens de formation aux mtiers manuels et industriels. Quelles sont les
perspectives de dveloppement de ce type dapprentissage en France ?
Lapprentissage a de grandes perspectives et un vrai consensus autour
de lintrt quil reprsente. La question est de savoir comment articuler les
diffrentes formes de formation. Lapprentissage, qui mle en permanence
temps de formation et temps de pratique professionnelle, en est une. Je dirai
mme quun modle dalternance beaucoup plus importante est en train de
prendre place dans lenseignement suprieur.
Question du public
Jaimerais avoir votre avis sur lmergence de formations proposes par les
entreprises non seulement pour leurs salaris mais aussi pour les tudiants. Un
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lyce Airbus a t cr Toulouse, Free a lanc une cole informatique. Quelle
place pensez-vous accorder ces nouvelles formations dans le systme actuel ?
Question du public
Lcole franaise est en train de perdre sa position linternationale. Les
MOOC permettent nimporte qui, dans nimporte quel pays, de se former avec
les meilleurs professeurs. Pourquoi la rexion pour faire bouger les frontires,
que ce soit lducation nationale ou dans lenseignement suprieur, est-elle
si longue ? On dit toujours que cest pour demain, pas pour aujourdhui, tandis
que dautres avancent sur ces sujets. Cest urgent. Pourquoi cela prend-il autant
de temps ?
La remarque est tout fait pertinente. Un mouvement est en train de prendre
vie prcisment pour que nos universits ne ratent pas le train et dveloppent
leurs propres MOOC. Mais ces MOOC ne doivent pas cacher les autres usages
possibles du numrique, pas seulement luniversit mais aussi bien avant,
en particulier comme outil dauto-apprentissage denseignement. Nous avons
pour cela encore un fantastique travail faire. La France a peut-tre du retard,
mais dans lensemble du paysage europen, il ny a pas normment de pays
beaucoup plus avancs que nous dans ce domaine.
De trs forts investissements sont prvus dans les annes qui viennent pour
aider les universits dvelopper ces services en ligne. L encore, il faut que
nos universits prennent le taureau par les cornes. Le souhait du gouvernement
est en tout cas de les encourager aller dans ce sens. Il serait effectivement
dommage de se laisser dpasser par ce qui a dj t fait ailleurs.
Nehza Lahrichi
Il ne faut pas oublier que les cours en ligne ne constituent quune partie dun
programme de formation pdagogique et dacquisition dautres comptences.
Vous avez mis le doigt sur deux questions importantes : le systme mondial du
savoir est-il en recomposition ? Que doit faire lEurope pour tre motrice de
cette rvolution en marche ? Je nai pas de rponse.
Philippe Trainar
Jaimerais revenir sur lventualit dautres acteurs intervenant dans le
domaine de lducation et de la formation. Cest hautement souhaitable. La
connaissance de demain nest pas celle daujourdhui. Elle est beaucoup plus
polymorphe, a tendance voluer extrmement rapidement et prsuppose dans
la formation elle-mme de linnovation. Il faut que nous innovions. Si dautres
acteurs interviennent dans le secteur, on pourra dvelopper de la concurrence
entre les acteurs : cest le moyen le plus sr dassurer linnovation dans laccs
la connaissance.
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changes
Tous les nouveaux modes daccs la connaissance font appel une
innovation. Ils ne peuvent pas entrer dans les cadres gs et rglements de
laction administrative et du service public.
Cdric Villani
La motivation est fondamentale. Comment faire pour la grer ? On ne sait
pas trop. Il ne faut pas, en tous cas, faire appel au devoir : la motivation vient
soit de la ncessit, soit du rve. Si la ncessit nest plus l, il faut faire rver
les gens.
Il est de la responsabilit de ceux qui travaillent de parler de leurs mtiers,
de faire en sorte quils parviennent dans le dbat public et donnent du sens. En
mettant en scne des images, des aventures et des buts, tout peut changer. Les
choses peuvent se mettre en marche de manire parfois spectaculaire. Pensez
une entreprise technologique et scientique historiquement clbre qui sest
construite uniquement sur un rve sans vritable utilit : la conqute spatiale.
Quel intrt daller sur la lune ? Mais un tel programme, fond entirement sur
un rve, a donn lieu une avance scientique et technologique phnomnale
du ct amricain.
La motivation peut natre aussi en replaant les ralisations scientiques
dans un contexte historique ou humain mondial. Il y a quelque chose dexaltant
songer combien nous sommes hritiers de dcouvertes et de traditions. Je
parlais de conqute spatiale ; dsormais, vous avez dans un tlphone portable
de bonne qualit autant de puissance de calcul et de traitement dinformations
que ce quavait la NASA pour envoyer un homme sur la lune. Nous sommes
les hritiers de cette histoire passionnante qui a impliqu des millions de
personnes, de toute cette histoire de progrs technologiques extrmement
collaborative et dmocratique. Vous pouvez vous dire que vous navez pas
envie dtre seulement un utilisateur de ces technologies et que vous voulez
comprendre ce quil y a derrire. Apprendre programmer, comprendre quel
est lalgorithme. Participer la suite de lhistoire.
La motivation peut tre aussi une question de participation des projets. Ce
sont des questions dinitiation. Une classe dlves dcole primaire anglaise a
ainsi publi il y a quelques annes un travail de recherche sur le comportement
des abeilles dans une revue scientique respectable, destine aux chercheurs.
Le professeur et tous les lves sont signataires. Ils ont tudi, par diverses
expriences scientiques, la combinaison de reconnaissance spatiale et de
reconnaissance de couleur que les abeilles utilisent pour savoir quel endroit
explorer. En faisant cela, les lves ont dcouvert la dimension aventurire de
la recherche scientique, qui fait que mme des jeunes de dix ou douze ans
peuvent mettre sur pied une exprimentation jamais ralise encore auparavant.
La motivation peut survenir tout ge, tout moment, sous des formes trs
diverses. Cest parfois une histoire, un lm, un livre. Jean-Michel Dubernard, le
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clbre chirurgien qui a ralis des greffes de visage, ma racont avoir dcid
de devenir mdecin-transplanteur lge de dix ans, aprs avoir entendu parler
de la premire greffe de rein. Cela lavait fait rver. Cest ainsi que fonctionne
la motivation.
Philippe Trainar
En guise de conclusion, je vais reprendre les quatre critres proposs par
Cdric Villani dans son introduction.
Dabord, lenjeu international, que nous avons tous afrm, concerne tout
lenseignement, du primaire luniversit, formations gnrales et techniques
confondues. La faon dont on sinsre dans linternational est diffrente chacun
de ces niveaux, mais tous les niveaux contribuent lenjeu international.
Ensuite, le caractre cosystmique de la formation est un point extrmement
important. Ainsi, Kathryn McDowell a insist sur la ncessit danticiper le
futur dune profession, en loccurrence des musiciens - on nanticipe pas le
futur de tout le monde selon le mme mode. Il faut, dans le long terme de la
formation, sefforcer de faire vivre ces mondes cosystmiques. Le problme de
lintgration se situe par exemple dans cette rponse cosystmique.
Quant au critre de la gouvernance, nous avons t daccord pour dire
quil faut y apporter des rponses diversies. La rglementation tatillonne
pose des problmes et il faut rchir la manire dont nous voluons. Mais
il faut absolument parvenir des rponses diversies et dcentralises, qui
responsabilisent le corps enseignant confront ceux quil doit former. La
gouvernance du numrique est ce propos trange, en parvenant faire par le
lointain un trs grand rapprochement.
Enn, dernier enjeu : la motivation. Il ne faut pas simplement former des
cadres. Il faut former des entreprenants, des gens qui pensent quils peuvent btir
quelque chose. Chacun dentre nous le peut. Le grand chec de lenseignement,
cest lorsque lon en sort en pensant que lon na rien apporter la socit
dans laquelle on vit.
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19.
quilibrer le budget
Sil est un domaine o il faut laisser du temps au temps pour les
pays confronts un problme de liquidit (et non de solvabilit),
cest bien celui du retour lquilibre des comptes publics et des
nances publiques soutenables. Si les autorits charges de la politique
montaire et budgtaire font le mme diagnostic, alors il faut au
contraire agir urgemment et restructurer au plus vite la dette pour la
rendre soutenable.
Un dcalage des anticipations quant au diagnostic form par les
acteurs de march, les autorits en charge de la politique budgtaire et
montaire, et les contribuables-lecteurs peut avoir des consquences
dramatiques.
La gestion des dettes souveraines exige une synchronisation spcique
du temps conomique (celui des marchs) et du temps politique. Les
marchs doivent-ils, peuvent-ils attendre les populations, ou celles-ci
doivent-elles avancer au rythme des marchs ? Il faut suivant les cas
gagner du temps ou ne pas en perdre.
Alain Trannoy
Tmoignages
Jared Bernstein Jean Beunardeau Francesco Giavazzi Anna Kinberg Batra
Valrie Pcresse Charles Wyplosz
Modrateur
Philippe Mudry
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Finances publiques : synchroniser
temps conomique et temps politique
Alain Trannoy
La temporalit joue un rle essentiel dans la vie conomique et politique
comme dans la vie tout court dailleurs. Il nest pas inutile pour clairer la discussion
de mobiliser la rexion dun historien spcialiste du temps, Franois Hartog
1
,
propos du d contemporain de la confrontation des temps : limmdiatet
du temps des marchs ne peuvent sajuster ni le temps conomique, ni le temps
politique, ou plutt les temps politiques : celui, imprieux des temps lectoraux,
celui, connu depuis la nuit des temps, qui consiste gagner du temps (en
dcidant de remettre la dcision plus tard), celui, le dernier venu mais pas le
moins exigeant, de la communication politique (qui a pour unit de compte, le
temps mdiatique), en vertu duquel les dirigeants politiques doivent sauver
par lexemple leuro ou le systme nancier, mettons, tous les deux mois, du
moins le proclamer. Et, plus profondment encore, les vieilles dmocraties
reprsentatives dcouvrent quelles ne savent pas trop comment ajuster les
modes et les rythmes de la prise de dcision cette tyrannie de linstant, sans
risquer de compromettre ce qui, justement, en a fait des dmocraties.
Cette table ronde a pour objet de dcliner cette difcult de synchronisation
dans le contexte particulier du retour un quilibre soutenable des nances
publiques. On peut avancer sans risque dtre dmenti que dans le cas de
lorganisation de la zone euro telle quelle existait en 2008, la difcult de
coordination des anticipations et des actions de la gestion de la dette souveraine
1. Franois Hartog, Rgimes dhistoricit, prsentisme et expriences du temps, collection points
histoire, Seuil, 2012, p. 11.
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Finances publiques : synchroniser temps conomique et temps politique
tait quasiment maximale. Elle tenait au nombre et lhtrognit des acteurs
autour de la table. Soulignons demble que le problme aigu ne se pose que
si la dette est dtenue en majorit par des non-rsidents. La dette publique
japonaise reprsente certes 240 % du PIB japonais (160 % dans le cas grec)
mais si ltat ne rembourse pas, lemprunt non rembours se transformera
en impt exceptionnel qui amputera le patrimoine des japonais. Dans ce cas
despce, les cranciers ne se distinguent pas des contribuables sur un plan
macroconomique.
Il en va tout autrement quand ltat nance sa dette sur le march
international. Les anticipations, les ractions des cranciers primaires ou de
ceux qui interviennent sur le march de la dette secondaire peuvent ne pas
tre en phase avec celles des contribuables qui, in ne, doivent accepter de
rembourser les cranciers. Au milieu de la mle, le personnel politique du
pays pour parler aux premiers et aux seconds en prononant avec un accent
de sincrit les phrases que chaque audience veut entendre. Le problme se
complique lorsque certains cranciers sont des tats car la rationalit politique
nest plus dun seul ct. En cas de crise aigu, dans le cas dun tat isol, le
FMI joue un rle central pour rendre compatibles les possibilits et les dsirs
des cranciers et ceux des contribuables lecteurs. Dans le cas dun pays de
la zone euro, la complexit est pratiquement maximale car au lieu davoir un
intermdiaire, cest une troka, FMI, BCE, Commission europenne la troisime
reprsentant les intrts de 28 tats dmocratiques qui doit saccorder avant
de proposer un plan rendant compatibles les aspirations des cranciers et
dbiteurs. Le temps que cette troka se mette daccord a, chaque reprise,
laiss des marges considrables pour des manuvres stratgiques dilatoires de
nombre de partenaires, et a permis la spculation de se dvelopper. Ce dfaut
de ractivit li ce que des rationalits et donc des temporalits politiques
sont luvre la fois du ct des dbiteurs et des cranciers peut avoir des
consquences catastrophiques, pour des pays confronts un problme de
solvabilit et non simplement de liquidit. Il faut suivant les cas gagner du
temps ou ne pas perdre une minute.
Si le diagnostic partag est que la dette publique est solvable, alors il suft de
donner du temps au temps. La lenteur du processus de coordination entre tous
les acteurs na pas de consquence majeure. Si, en revanche, le march anticipe
un problme de solvabilit, il va se doubler dun problme aigu de liquidit.
Si les autorits charges de la conduite de la politique montaire et budgtaire
font le mme diagnostic, alors il faut au contraire agir urgemment et restructurer
au plus vite la dette pour la rendre soutenable, ceci au bnce du pays en
question mais aussi dans lintrt bien compris des cranciers. La difcult est
quun pays nest pas solvable pour toujours. Cela dpend des anticipations de
croissance. Grosso modo, pour que le ratio de dette publique ne senvole pas, il
faut que le taux de croissance qui gone le dnominateur (le PIB) soit plus lev
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que le taux dintrt qui gone le numrateur (la dette publique). Un dcalage
des anticipations quant au diagnostic form par les acteurs de march, les
autorits en charge de la politique budgtaire et montaire, et les contribuables-
lecteurs peut avoir des consquences dramatiques, prcipiter un pays de la
crise de liquidit la crise de solvabilit. Les dettes souveraines souffrent donc
dun problme dlicat de coordination des anticipations. Enn, la priode qui
sest coule et qui nest sans doute pas termine, a t singulire, dans la
mesure o cette crise des dettes souveraines a touch lune des zones au cur
de lactivit conomique mondiale et prsentait de ce fait une potentialit de
risque systmique.
Cette singularit porte en germe le manque de points de repres dans
le pass pour y puiser une connaissance empirique sur laquelle appuyer un
diagnostic que lon puisse qualier de rellement scientique. Linconnu libre
les forces de lidologie, qui joue alors un rle plus que de mesure dans le
diagnostic ou les remdes proposs. Il semble que cet aspect ne puisse pas tre
pass sous silence dans la discussion.
Trois thmes donc pour structurer cette session :
1. Temps politique, temps conomique
2. Coordination des anticipations
3. Rle des idologies dans la recherche des solutions.

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601
Growth and Sound Public Finance
Go Hand in Hand
Anna Kinberg Batra
Swedish Parliament
I will talk about how countries, especially in Europe, need to focus on
reforms that both address the nancial crisis and the lack of competitiveness
in Europe, and I will start from the experience of Sweden in the last 20
years.
I would like to start by mentioning the similarities between Sweden and
France. We both have quite strong governments with large states and quite
high taxes. Denmark has the highest taxes in the world, second and third
place are a competition between the two of us. We are at around 44% in
Sweden and something like that in France as well. It is important for both of
us to make our economies grow so as to maintain high social cohesion. We
are proud because we take care of the young and the sick and do not want
differences in incomes to be too large; that is very important. We can only
meet public expectations if we make sure both that the economies remain
competitive and that they are based on sound public nances.
Wide variations in European growth projections
Regarding the World Banks growth projections for this year, Europe
has wide variations, with strong growth in some parts and zero growth,
even recession in others. We know that the competition from the Asian
economies especially, and also from some African countries and others, are
a great challenge for all of us. For example, since 1990 exports from India
have increased by almost 13 times and investments 5 times, which is only
half of the increases in China. These gures are challenging us.
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Europe is still struggling, with a faltering economic outlook and slow
recovery. The Euro area has managed to grow by just 1% per year and is still
in recession. We are looking at the fth consecutive year in which European
governments are struggling with weak public nances and desperately
trying to get some growth.
These questions, how to increase growth and how to handle an
increasingly erce global competition, needs to be addressed simultaneously.
It is difcult to secure strong nances in the long run if you cannot maintain
growth, and it is hard to secure growth if the economic foundations are
based on weak public nances, so I will argue that this is challenging us,
but that there is hope for Europe and for European growth. For example,
yesterday Eric Labaye of McKinsey argued that for growth, it is important
also to get public nances in order, and there are good examples of that in
several European countries, some of the Nordic countries for instance.
Sweden at the end of the 20th century and at the beginning of the 21st
We will now look at developments on the labor market and on public
debt since the 1990s. Sweden could be described as a slow train wreck in
the late 1980s, after almost 100 years of growth and industrial revolution
until 1970. The period 1970-2006 saw almost no net growth in private sector
jobs. We knew already in the late 1980s that we had regulated markets
too heavily, which hindered competition and innovation; taxes were too
high; thresholds were too high; our tax code that was not transparent and
weighed too much on labor and entrepreneurship.
There was double-digit ination at the time, repeated devaluation and a
dysfunctional wage-setting system, which hindered the development of the
economy. Then the crisis of the 1990s hit, when we experienced alarming
budget decits and growth of the public debt, losing around half a million
jobs. This led to a need for action. All Swedes, politicians in parliament
on both sides of the aisle knew something had to be done, and between
1991 and 1998 a series of consolidation measures were implemented by
two different governments. There were revenue increases, corresponding to
about 5% of GDP, and expenditure cuts of around 8% of GDP.
We also focused on some institutional change that Sweden benets from
today, for example, an independent central bank, joining the EU, a major tax
reform to make the system more transparent, stricter competition regulation
along with deregulation of key markets, enabling them to grow. I would
like to stress that this has laid the foundation for continuous growth, at
about twice the pace of the Euro zone, over shifts in government. I am very
proud of what the current government has done since 2006, but I would
also like to emphasize that many important measures were also introduced
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603
Growth and Sound Public Finance Go Hand in Hand
by previous governments. Today you cannot really serve as a politician in
the Swedish parliament if you do not adhere to these institutional principles
and to the importance of audited public nances.
The debt-to-GDP ratio decreased by roughly a third, the labor force was
increased, and we created more jobs in the last ten-year period, especially
since the shift in government in 2006, 200,000 new jobs have been created
since then, particularly in the service sector, which is very important for
growth to continue. When economists from the OECD and IMF compared
countries this winter, we have managed both to keep growth going, not in
Asian terms, but at least positive growth, and we have done it with social
cohesion intact and with orderly public nances.
We still have among the lowest difference in income in terms of Gini
coefcients; especially if you compare Gini and the value of free and
generous public welfare systems, such as schooling and healthcare available
for all regardless of income. Then we would have among the worlds most
even distribution of income and wealth, which is very important for public
support for what politicians are doing.
In the mid-1990s we introduced a tight scal framework system. Before
that, the budget bill was continuously added to during the parliamentary
process: when the government presented it to parliament, parliament added
spending over different governments, and thus also decit and state debt.
Following the mid-1990s, the line was almost at except for two extreme
exceptions. The course of expenditure remains in place and is respected by
all parties, so policy changes must t into this quite strict budget system, and
this has been central in keeping public nances in order during this time.
This is also why we are now well within the boundaries of the European
Semester. We have a system where the budget target needs to be 1% over
a business cycle.
Discussing growth and competitiveness
To sum up, growth and competiveness is what countries in Europe
should discuss. All countries have their own pace in doing this, and there
are different levels of public support. However the public must allow you to
do reforms and to discuss what France can and wants to do. We are facing
general elections next year in Sweden, we will be discussing growth, how
companies and the labor market can grow, but you cannot present a serious
political program if you do not also focus on making sure that the public
nances are in order.
In the long run growth and sound public nances are not contradictory;
as a matter of fact, one cannot go without the other. We live in a dynamic
and globalized world, and governments have a big role to play in preparing
for change, not putting up fences for the sake of protecting people from it.
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Une valse sept temps
Valrie Pcresse
Ancienne ministre du budget, des comptes public et de la rforme de ltat
Le vrai sujet et la vraie question se poser sont de savoir pourquoi en
France, nous ne semblons jamais pouvoir quilibrer nos budgets. Cela fait
30 ans quon ne les quilibre plus. Pourquoi ? Et quest-ce que jai appris
de mon exprience pendant lanne 2011-2012 o nous avons rduit le
dcit budgtaire de prs de 40 milliards ? Nous venions de trs haut et cela
na pas du tout t sufsant. Le sujet est en outre le retour lquilibre du
budgtaire.
Alors, pourquoi le retour lquilibre budgtaire est-il toujours vcu
comme un sujet secondaire par les gouvernements franais successifs, quils
soient de droite ou de gauche ? Cest parce que le budget est dabord un outil
au service dune politique conomique et de croissance. En consquence,
le sujet rel porte sur la stratgie conomique de croissance de la France.
Cest ce sujet quil faut rpondre, et cest ce sujet qui est nalement victime
dune collision des temps. Il y a le temps conomique et il y a le temps
politique. Il y a aussi celui de lopinion et le temps des peuples, qui nest
pas le mme. Si je me permettais de paraphraser Brel, je dirais que cette
question budgtaire est un peu une valse sept temps. Cest elle que je vais
essayer de vous dcrire.
Le temps conomique
Pour un dirigeant conomique, lurgence cest la gestion de crise. Et
dans le dernier quinquennat, nous navons fait pratiquement que cela, grer
crise. Entre la crise des subprimes, la crise des dettes souveraines, la crise
de leuro, nous avons t en permanence en gestion de lurgence. Quand
on est dans la gestion de lurgence, on est oblig de prendre des dcisions
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immdiates. Cest une question de crdibilit politique. Cela donne le plan
de redressement Fillon concoct en trois semaines et annonc le 24 aot
parce que les bourses taient en train de seffondrer, parce que la crise des
dettes tait en train darriver, parce que le spread, cest--dire la diffrence
entre les taux dintrt de la France et de lAllemagne, se creusait avec la
perspective alarmante de ne plus pouvoir emprunter des taux raisonnables
et de rpercussions normes sur lconomie.
Nous sommes en plein mois daot, et nous sommes deux : Franois
Baroin et moi. On nous demande dlaborer tout de suite un plan
de redressement des nances ; ce sont 17 milliards. Bien difcile dans ces
conditions, en trois semaines, de faire en mme temps la pdagogie des
rformes de comptitivit et des rformes structurelles, et darriver avec un
plan qui soit autre chose quune hausse dimpts. Mutatis mutandis, jai le
sentiment, sans faire de la politique politicienne, que cest un peu ce qui
sest pass aussi lanne dernire avec le bouclage du budget 2012-2013.
Cest--dire que dans lurgence, la faon de rquilibrer les budgets, la seule,
lunique, cest laugmentation des impts. Cela va vite, et cest facile. Mais
on arrive un moment o le plafond doverdose scale est atteint et o cet
instrument scal que nous avons tellement utilis par le pass ne rpondra
plus. Nous sommes peut-tre en train dentrer dans cette priode o le
rendement de limpt sefface face au trop dimpts .
Le temps du redressement, du long terme et des rformes structurelles
Cest donc le temps des rformes structurelles, cest aussi celui des
investissements davenir. Personnellement, je ne crois pas quil faille couper
toutes les dpenses. Je pense quun gouvernement qui couperait toutes les
dpenses sasscherait brutalement. Je pense, et cest aussi une question
politique, quil faut garder un let de protection sociale parce que cest le
modle de solidarit de la France. Je pense galement que nous devons
investir puissamment dans lavenir, et que les gouvernements qui couperaient
les dpenses de manire comptable se priveraient bien videmment de ce
ressort de croissance. Donc, rformes structurelles et investissement.
Le temps du politique
Pourquoi ne parvenons-nous pas faire ces rformes structurelles et de
linvestissement qui sont les seules pouvoir augmenter notre croissance
potentielle ? Cest parce que nous nous heurtons au temps du politique, qui
na rien voir avec le temps de lconomie. Pour les rformes structurelles, il
faut 5 ans ou 10 ans. Mme chose pour les investissements davenir : 5 ans ou
10 ans pour en rcolter les bnces. Or, quel est le temps du politique ? Je ne
vous apprends rien. Le politique est totalement dans le temps de llection.
Ce temps de llection est un boulet pour la France o lon a tendance
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prfrer la politique lconomie. Cest un boulet parce quil y a avant
llection, et aprs llection. Avant llection, cest le temps des promesses.
Aprs llection, celui de les tenir. Cest ce qui a plomb le quinquennat de
Nicolas Sarkozy et qui est en train de plomber le quinquennat de Franois
Hollande, ces promesses de campagne, que nous avons faites pour tre lus
mettre en uvre dans un contexte conomique qui nest pas le bon. Cest
la loi travail-emploi-pouvoir dachat par laquelle Nicolas Sarkozy, arrivant
au pouvoir, dcide de baisser massivement les impts pour les classes
moyennes, pour relancer le pouvoir dachat et qui va se heurter de front
la crise des subprimes et le besoin de renancement de lconomie, du
systme bancaire, des PME dans le contexte dun effondrement des marchs
nanciers. Le plan de relance arrive contretemps en 2007.
Il se passe la mme chose en 2012, de faon un peu moins massive :
Franois Hollande a promis la retraite 60 ans, des recrutements, la n du
non remplacement dun fonctionnaire sur deux. Il avait galement promis
toute une srie de dpenses sociales. Nous nous retrouvons donc avec un
gouvernement socialiste qui, pour tenir ses engagements de campagne
aprs llection, rouvre les vannes de la dpense, et se retrouve du coup
oblig daugmenter les impts encore plus que ce quil avait prvu de faire
lorigine. Mais le problme, cest llection suivante : le politique qui dcide
dune politique se demande toujours si cette politique sera termine pour sa
rlection. partir de ce moment-l, il ne prend pas les bonnes dcisions. Il
prfre couper dans les budgets dinvestissement, parce que cela ne se verra
pas dici la fois suivante.
Jaimerais vous donner un contre-exemple assez courageux. Cest le
plan campus. Quand jtais ministre du budget, nous avons lanc un plan
campus de 5 milliards deuros pour reconstruire les campus universitaires.
Cest videmment un investissement de long terme, un investissement
crucial pour avoir la meilleure universit en France, et pour avoir terme
la plus belle recherche. Nous avons donc lanc ce plan campus en 2008,
en y mettant 5 milliards. Lorsque nous sommes partis en 2012, il ny avait
encore rien de construit, cest le temps franais, le temps de ladministration
franaise. En 2008, Vincent Peillon stait moqu de moi, lorsque nous avons
lanc le plan campus. Il avait dit que ctait trs bien, car ce serait lui qui les
inaugurerait ! Le temps de llection est un vrai problme.
Il y a deux autres temps dans le temps politique :
le temps de lannonce de la dcision qui est valoris, mdiatis,
comment, etc. Cest formidable pour un ministre dannoncer une grande
rforme. Je vous annonce la rforme des retraites. Je vous annonce la
rforme des universits
le temps de la ralisation, qui est beaucoup plus long. Certaines rformes
se font dun trait de plume. Pour la rforme des retraites, qui a consist
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faire passer lge lgal de 60 62 ans, il a fallu un temps de concertation,
un dbat parlementaire, mais une fois que cela a t fait, la ralisation et les
bnces ont t immdiats. Inversement, la rforme des universits, ce sont
cinq ans defforts dont le temps ncessaire au changement des mentalits,
etc. Ce nest en outre pas du tout valoris par le politique, puisque vous
savez que les ministres ne restent en moyenne que 18 mois en place, et
quils nont jamais le temps en 18 mois de faire la rforme de lhpital,
la rforme de luniversit, la rforme de ltat. Il faudrait pour cela des
ministres nomms pour cinq ans.
Pour conclure, il y a aujourdhui une dance absolue de lopinion vis-
-vis du politique, parce quelle passe du temps de lespoir au temps de la
dsillusion. Que faire? Nous ne devons plus faire des budgets annuels, mais
des budgets et des plans quinquennaux. Nous devons nous engager sur ce
que nous allons faire pendant cinq ans. Du temps que jai pass au budget,
je retiens quil faut arrter de tenter de rduire les dcits uniquement par
limpt. Cela ne fonctionne plus. Il faut arrter les baisses des dpenses
purement comptables, parce quelles aussi ont atteint leurs limites.
Il faut se mettre des rgles, mme simplistes ; des rgles ou des verrous.
On ne dpassera pas tel montant pour le dcit, et on ne dpassera pas tel
montant pour les dpenses dassurance-maladie. On ne remplacera pas un
fonctionnaire sur deux. Ces rgles ont lair idiotes, mais ce sont des verrous
qui nous empchent de faire nimporte quoi. Enn, il faut faire les rformes
structurelles et les investissements de long terme qui sont essentiels. Nous
les connaissons tous, ce sont les retraites, la formation professionnelle,
lcole, les collectivits locales et le nancement de la scurit sociale, an
daugmenter notre croissance potentielle sur cinq ans.
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608
The Importance of being
a Cyclical Dove and a Structural Hawk
Jared Bernstein
Center on Budget and Policy Priorities
The discussion that we are having, both in America and the EU, about
budgets and budget balancing, is very confusing, and in many ways
seems upside-down. Somehow budget balancing has become an outcome
variable, when I think the smart economics views it as an input, that is, too
many policymakers say that if we balance our budget many good things
will happen. However, what the evidence actually supports is that if we
focus on growth, jobs and what I would call closing the output gaps in our
economies, the budget will come into balance, but targeting the budget itself
as an outcome variable is mistaken.
Three interacting factors
Let me be simple if not reductionist. Imagine that there are three factors
in play. There are economic conditions, and that includes everything from
jobs and incomes to scal policy, budgets to nancial markets; that is
factor one. The second factor is the state of economic knowledge. What do
economists know about how these pieces t together? The third factor is
politics. Later I will introduce factor four, which is ideology, and which is
particularly challenging.
I saw these factors interact closely at a time in the American economy
where the economic developments were nightmarish. GDP contracted by 9%
in the fourth quarter of 2004, right before the current president took ofce
I was a member of his team and in the quarter where we took ofce in
2009, we lost 2.3 million jobs. Mapping that proportionally onto the French
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609
The Importance of being a Cyclical Dove and a Structural Hawk
economy, that would be twice the job loss in 2009, which was already a very
bad year here. Therefore, I have some experience in economic nightmares.
It is an interesting case study for this question of political and economic
pace, and those two paces matched up quite neatly then. Broadly speaking,
in 2008, in most advanced economies, both in the US and in the EU, the
pace of politics and economics were actually pretty well aligned. This may
seem wrong to you now after years of fumbling, the turn to austerity, and
the fact that these output gaps, low GDPs growth, recessions coming back,
high unemployment rates, have been terribly persistent.
However, if you think back to 2008 and 2009, there was a clear Keynesian
response to the economic crisis, derived from our economic knowledge and
experience of how to deal with a crisis, specically through monetary and
scal stimulus, and the politics actually went along in a way that was helpful
and favorable, both here in the EU and in the US. This was less ideological
than you think; it was not under Barack Obama that we had our rst round
of stimulus or the TARP, the nancial rescue, or the auto bailouts, or the
interventions in housing nance. All of those began under George W. Bush.
That is why, in America, when someone asks what a Keynesian is, you often
say that it is a conservative in a recession.
We can have a robust debate about what went wrong with all that,
about whether those were all the right interventions; I happen to think
they were, though they could be calibrated differently. My rst point is that
public policy worked well, and it worked quickly. That is not to say that
it nished the job, which I will get back to in a moment. The economy
tanked, but economists cooked up a coherent response, and the political
system legislated it quite quickly both here and abroad. The US Congress,
which these days cannot even agree to turn on the lights, passed the largest
stimulus in our history less than four weeks after the President took ofce.
That was in 2009, and as far as I am concerned, ever since then economic
policy has been going downhill. American economic policy pivoted from
the jobs decit to the budget decit some time after the conservative sweep
in the 2010 midterm elections, and that was generally preceded by the
European pivot to austerity. It was still clear in 2010 that factors one and
two, economic conditions and what we knew about those conditions, our
policy knowledge, still pointed toward continued temporary decit spending
and stimulating monetary policy, but factor three, the problematic factor of
politics, had changed.
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610
The role of ideology
Here we have to add a fourth factor, and that is the role of ideology.
Let me be clear. I am not condemning ideology; we are all of us guided by
some version of ideology. What I am condemning, and strongly, is ideology
that poses as something else. When it becomes a wolf in sheeps clothing is
when ideology becomes pernicious, evil.
Both in the US and the EU, there are those whose goal is to shrink
the size and the role of government in some cases they are guided by
libertarian views, and in others their motivation is simply to reduce the
revenue streams needed to support larger government social insurance
programs in order to cut taxes. My point here is not to argue with those who
hold those views; I disagree, but that is a whole different panel. My point
is that neither economic conditions nor economic knowledge supported
decit reduction and lower government spending, either in the US or in the
EU, then or now. The bond markets were signaling this very clearly, as were
the output gaps in GDP and jobs, gaps that remain to this day.
A decit reduction and a balanced budget became, allegedly, a virtuous
goal, one that somehow showed that you were willing to make hard choices,
to generate suffering to present a better future somehow; but there is no
evidence to support those claims. On the contrary, in America, as we speak,
we are actively kicking children out of a program called Head Start, which
is free pre-school for less advantaged kids due to spending cuts. This helps
neither the long-term decit, which is not driven at all by costs like that,
nor Americas future. It is anti-government ideology hiding behind bogus
economics, claiming that public debt was reducing growth that forced a
policy pivot that continues to bedevil both the US and the EU economies.
I want to be very clear: I am not suggesting one can ignore sovereign
debt burdens or thoughtlessly allow them to grow, even in good times. My
view is that the correct scal stance is to be a CDSH, a Cyclical Dove and
a Structural Hawk. When the cycle is depressed, you need a large budget
decit; when the cycle is strong, you need to be hawkish and have your
budget decit really come down. These days we have a problem with what
we call cyclical hawks.
The toxic collision between bad policy and bad economics has made
policymakers in too many advanced economies literally unable to learn
from their mistakes, and I mean literally literally. I was reading recent IMF
work on, which essentially asked the question regarding austerity measures:
Is what you thought would happen from scal consolidation systematically
different from what actually happened? These statisticians were essentially
asking the question whether the scal consolidation impacted your GDP
the way you thought it would. Technically, they were investigating the
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611
The Importance of being a Cyclical Dove and a Structural Hawk
statistical relationship between forecast errors in GDP and forecasts in scal
consolidation across the EU. What they found after extremely rigorous
analysis was that austerity measures were consistently associated with larger
GDP drops than they expected. Their estimate of the multiplier was off by
a factor of three.
Coming back to the two questions I was asked to address, political and
economic pace and the role of ideology, what can we learn from the story
of these four factors? There are two things. Firstly, in the initial stage of
the economic crisis, the pace of economics and policy were impressively
aligned. Secondly, ideology ultimately became a huge burden in the quest
for solution, to the point where policymakers in both and the US, and even
more so in the EU, were unwilling to learn from their mistakes.
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Tax-based vs Spending-based
Consolidation
Francesco Giavazzi
University Bocconi
I would like to explain something, which is important in the austerity
debate as it concerns Europe. We are obsessed with austerity because we
do not have the luxury of the US. When Italy was perceived by the nancial
markets to be moving away from debt stability, interest rates on the public
debt went up to 7.5%. This does not happen in the US. Therefore, many
European countries are forced to address the budget issue because nancial
markets would not allow them to survive.
France is a special case today, though it will not remain a special case,
because the nancial markets will not ask why French interest rates are
almost the same as German when their scal situation is so far apart.
What is missing in the austerity debate everywhere?
What is missing is the idea that there is austerity as such. There is no
austerity as such; there is one type of austerity, which is implemented by
raising taxes, and there is a different type of austerity which is implemented
by cutting spending. The two are very different, and the data that one can
put together in many OECD countries over a long period of time strongly
suggests this.
When you look at scal austerity implemented in taxes or spending, you
have to look at scal plans, because countries do not do once and for all
change in taxes or spending; they do scal plans. You look at a scal plan
that is typically implemented over a three-year horizon. All plans include
an element of taxes and an element of spending, but governments seem to
have a clear idea. You look at them, and you never have 50-50 in taxes and
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613
Tax-based Consolidation vs Spending-based Consolidation
spending. You always typically have 70% of one and 30% of the other, so
you can classify these scal plans as those that are mostly spending-based,
and those implemented by cutting spending, and those that are mostly
implemented by raising taxes.
What is the answer to this question? The multiplier of the tax-based plan
is large, something like two or three; in other words, you raise taxes by 1%
of GDP, and over a period of 3-4 years GDP falls by 2-3%. You do the same
with spending, so you have a spending-based plan that cuts spending. You
do have a recession you do not have miracles but the recession is much
smaller and eventually goes away. The recession is typically 0.5% of GDP
and then goes away.
Then there are some miracle countries, Canada is one of them, where
there is no recession in years one and two and then there is an outward
expansion later, so you have an expansionary cut in scal spending. The
reason Canada is different is that the consistency with which these plans
are implemented is different compared to other countries. Therefore, lesson
number one is stop talking about austerity and start talking about the
difference it makes between balancing the budget by raising taxes or cutting
spending.
Why does this happen?
You look at the data, and they are pretty clear. The macroeconomic
variable that responds very differently to the two types of consolidation is
private investment; in the case of a spending-based consolidation, it tends
to increase, probably because rms in the private sector see that a scal
consolidation based on spending cuts means lower taxes down the road, so
that is a good environment to invest.
Regarding the US, there was a huge debate two or three months ago
about the sequester, the automatic spending cuts that were about to destroy
the US economy. They did not destroy the US economy; they went in place
on March 1st, and one of the reasons they did not destroy the US economy
as many people had anticipated is that there was a stock market boom, so
rms seemed to react positively to the fact there was a sign of spending cuts.
There are two important objections to these empirical ndings. Firstly,
it all goes well outside a crisis, but during a crisis, when monetary policy
can no longer help, this is no longer true. This objection is true; in normal
times, monetary policy tends to help spending-based consolidation. It is as
if central banks love spending-based consolidation. They tend to reduce
interest rates when this happens. They hate tax-based consolidation so they
raise interest rates. When you are at a zero lower band you can no longer
move interest rates, and if you try to eliminate the interest rate channel you
see that there is a bit more of a recession in spending-based consolidation,
but still the two remain very different.
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The second objection, which is also true, is that in a crisis when
unemployment is high, multipliers are larger. They are, but they are for both,
so the difference between the two types of consolidation remains large.
Let me say something about the IMF experiment that was just referred
to. The IMF looked at the austerity plans in Europe and said they had made
a mistake; that they had underestimated how large a recession you induce
if you introduce austerity. The IMF had used the same multiplier for tax-
based consolidation and spending-based consolidation, and because they
are very different, if you use a multiplier, which is the average of the two,
and then countries do a consolidation where the multiplier is much larger,
unsurprisingly you make mistakes, but that is only because you made a
mistake to start with.
Italy as a real-world example
One nal thing is to give a real-world example. Italy, when interest rates
went off the roof and we came close to a default in 2011, introduced a very
large scal contraction under pressure: at rst we had to do it in a matter of
a few weeks, and when you have a few weeks you do it with tax increases.
Therefore, we did a huge scal turnaround: we did 3.3% of GDP of scal
consolidation over two years, 2012-2013, which is large, and out of this 3.3%
of GDP, 3% was tax hikes and 0.3% was spending cuts. The spending cuts
only came thanks to a pension reform. The economy did minus 2.4% last
year, is doing minus 2% this year, and God knows what will happen next
year when more or less the multiplier is what I suggested.
Finally, about European scal rules, if we agree that there is a big
difference between tax-based and spending-based consolidation, we should
stop having scal rules in Europe that aim at bad debt without saying how
you correct it. We should have specic rules on tax-based and spending-
based adjustments, because otherwise governments do the easy thing, they
raise taxes, and not surprisingly the economy collapses.
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Lerreur de laustrit
Charles Wyplosz
Institut des hautes tudes internationales et du dveloppement, Genve
Revenons la n 2009. Cest le moment o les marchs nanciers ont
commenc sinquiter des dettes publiques en Europe. Ils ont dcouvert
quun certain nombre de pays navait pas connu dquilibre budgtaire depuis
trente ou quarante ans quarante pour la France, soit deux gnrations.
Dans un contexte trs dtrior aprs la crise des subprimes, les marchs se
sont naturellement inquits. Au mme moment, lconomie de la plupart
des pays tait en rcession. La reprise commenait se manifester mais tait
loin dtre assure. La question tait donc de savoir ce quil fallait faire. Il y
a une rponse conomique et une rponse politique.
Nous avons vu la rponse politique. Nous avons appliqu le plan de
stabilit et de croissance, coup les dcits budgtaires. En clair, que sest-il
pass ? Nous avons adopt des politiques daustrit au mauvais moment.
Il y a un effet dmultiplicateur qui fait que lorsque lon fait de laustrit,
on rduit la croissance et lorsque lon nest pas en croissance, on cre de la
rcession. Cela ne pouvait pas tre une surprise. La stratgie tait mauvaise
et fausse. Rsultat : rcession et chmage. Des dcits qui ne sont pas
srieusement diminus et une dette publique qui continue daugmenter.
Voil quelle a t la rponse politique.
Pouvions-nous faire autre chose ? Y avait-il une autre solution ? Pour
nous conomistes, oui. Car nous raisonnons diffremment dans le temps.
Le temps du politique est le court terme : la crise, la raction, la ncessit
de rsoudre le problme en trois semaines, etc.. Les conomistes auront
tendance avoir aussi un raisonnement long terme et raisonner de
manire diffrente selon le court ou le long terme.
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La solution tait naturelle : pas daustrit court terme, voire des
politiques budgtaires expansionnistes l o ctait possible (cest ce que les
tats-Unis ont fait, ainsi que la Sude au moment de sa crise) mais en mme
temps, sadresser au long terme pour rassurer les marchs et faire ce quil faut
pour garantir la discipline budgtaire long terme. Autrement dit, faire une
chose maintenant (laisser ler le budget) mais promettre en mme temps, de
manire crdible, le contraire du laxisme budgtaire que lon pratique dans
limmdiat. L est la grande difcult : manier le court terme le temps du
politique, qui est la prochaine lection et le temps de lconomiste qui sait
quil y a un court terme et un long terme qui sont diffrents.
Suis-je naf de dire cela ? Valrie Pcresse me rpondra que les politiques
ne peuvent structurellement pas agir ainsi. Cest vrai. Ce nest pas une
question de bonne volont. Ce nest mme pas ncessairement une question
dincomprhension. Ainsi en va-t-il avec le temps du politique : il faut avoir
des rsultats ou faire semblant de faire ce quil faut pour avoir des rsultats.
Cest pour cela quil ne faut pas sattaquer ce genre de problme autrement
quen pensant en termes dinstitutions. Les politiques sont coincs dans le jeu
dmocratique ; les institutions doivent venir leur secours en leur interdisant
de faire les btises quils savent trs bien tre en train de commettre.
Un pacte de stabilit inutilisable
Cela mamne aux institutions, lUnion montaire et lEurope. Pourquoi
avons-nous de mauvaises institutions au niveau europen ? En quoi ont-elles
jou un rle catastrophique durant cette crise qui nest pas termine ? Notre
pacte de stabilit et de croissance a chou de manire rptitive. Il a t
mis en vacances quand la France et lAllemagne ont t pour la premire
fois coinces, il a ensuite t rform parce quil ne fonctionnait pas. Or, il
ne peut pas fonctionner pour deux raisons, les mmes : une raison politique
et une raison conomique.
Sur le plan politique, le pacte de stabilit dit que lon peut imposer
un pays de prendre des mesures budgtaires. Or, jusqu nouvel ordre,
la politique budgtaire est un acte souverain des parlements. Ils se sont
battus depuis des sicles pour avoir ce droit. Jimagine donc trs mal les
parlements des nations europennes accepter, du moins dans un avenir
proche, de cder cette prrogative qui est le trfonds de notre dmocratie.
Donc, lorsque le pacte de stabilit entre en opposition avec la souverainet
nationale, il seffondre cest ce qui sest pass tout en exerant sur
les politiques une pression adopter des politiques daustrit, parce que
Bruxelles est sur leur dos.
Sur le plan conomique, le pacte de stabilit est faux parce quil repose
sur une incomprhension totale de ce quest la discipline budgtaire
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Lerreur de laustrit
incomprhension qui va dans le mauvais sens par rapport au raisonnement
politique. Le pacte de stabilit impose quanne aprs anne, on ne fasse
pas des dcits de plus de 3 %. Or, cela na rien voir avec la discipline
budgtaire, qui se mesure sur le long terme : on peut avoir des priodes
pendant lesquelles il faut laisser ler le budget, condition de rcuprer le
compas et de redresser la trajectoire ultrieurement. Ce qui est important,
cest davoir des institutions qui offrent une discipline de long terme sans
contraindre le court terme. Or, le pacte de stabilit propose absolument
linverse : il na rien dire sur le long terme et se concentre entirement
sur le fait quil faudra faire 3 % lanne prochaine sous peine dtre trs
fch sans pour autant avoir beaucoup de moyens pour limposer, pour les
raisons de souverainet voques.
On se trouve ainsi exactement dans une situation qui se retourne contre
les politiques. Nous sommes en crise, nous sommes en rcession, la dette
sest creuse... et Bruxelles nous dit quil faut respecter le pacte de stabilit.
Nous faisons donc des politiques daustrit.
Il faut repenser nos institutions europennes et abandonner cette
approche lanne qui nest pas le temps du raisonnement conomique
et qui fait pression sur les politiques. Il faut au contraire, comme la dit
Valrie Pcresse, encadrer les politiques par des rgles sur le long terme
quils auront respecter. Le pacte budgtaire va un peu dans ce sens, mais
presque par inadvertance. La logique commence merger mais na pas t
pousse jusquau bout.
Il est primordial de repenser maintenant nos institutions europennes
an de crer les conditions de la discipline long terme en laissant toute
la exibilit quil faut court terme. Lexemple sudois prsent par Anna
Kinberg Batra est spectaculaire. Cest une source dinspiration. Le plus
remarquable dans cette rforme est que la Sude sest dote dun comit
budgtaire charg de conseiller publiquement le ministre des Finances. Cest
en quelque sorte la conscience de ce dernier, qui lui dit ce qui est bien
ou ce qui nest pas bien. Ce comit est constitu de gens de trs hautes
comptences, reconnus internationalement. Il y a deux ans, au moment de
la crise, le gouvernement a voulu rduire le dcit budgtaire ; le comit
budgtaire lui a dit quil ne devait surtout pas faire daustrit mais de la
relance puisquil y avait rcession. Sous sa pression, le gouvernement a
encourag une petite relance.
Voil les institutions dont nous avons besoin, au niveau europen en
premier lieu et au niveau national ensuite.
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Sommes-nous victimes
dune idologie du dcit ?
Jean Beunardeau
HSBC
Lun des rles des banquiers est dtre proche des marchs, censs nous
donner des anticipations rationnelles sur tout ce qui va se passer. Or, pour
tout ce qui concerne le dbat sur les questions budgtaires, nous constatons
que ce nest pas le cas. Au contraire, ces derniers temps, les marchs
nanciers ne retiennent du dbat conomique sur les dcits publics que les
considrations de court terme reliant dpenses publiques, consommation
et croissance. Ils saccrochent lquation court-termiste et rductrice selon
laquelle dcit = croissance et rduction du dcit = moindre croissance
= anticipation dune politique montaire accommodante, hausse des actifs
nanciers et baisse de la sensibilit au risque .
Or, cette corrlation, assne par lensemble des analystes, laisse
compltement de ct la problmatique de la dette publique, qui ne
rapparat sur le devant de la scne que lorsquil y a un risque de dfaut. Nous
lavons vu rapparatre au moment de lIrlande, de la Grce, du Portugal, de
lEspagne et de lItalie, chaque fois dans le cas dune crise mondiale puisque
cela soulve toujours une question de risque systmique. Mais ds que la
rponse des autorits apparat comme sufsamment crdible pour carter le
risque systmique et le risque de dfaut ou cantonner le risque de dfaut
court terme, les marchs et les gouvernements se focalisent nouveau sur
la relation dcit-croissance.
Cest encore plus vrai dans les tats o le risque de dfaut est considr
comme quasiment nul du fait de la posture des banques centrales. Au
Royaume-Uni, au Japon ou aux tats-Unis, o les banques centrales ont
laiss entendre quen tout tat de cause elles rachetaient indniment de
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Sommes-nous victimes dune idologie du dcit ?
la dette publique, le risque de contrepartie est considr comme nul par
les marchs. Le dbat est donc entirement centr sur dcit budgtaire =
croissance . Nous lavons vu aux tats-Unis au moment de la mise en place
des coupes budgtaires automatiques, qui ont inquit tout le monde ce
qui parat aujourdhui totalement drisoire tant donn ce qui se passe dans
lconomie amricaine.
Nous ne sommes donc pas loin dune idologie du dcit. Cela cre
un contexte dans lequel il est trs difcile, pour les gouvernements, de
se concentrer sur la problmatique de lquilibre des nances publiques :
la socit, affecte par la crise, ne les y pousse pas ; les marchs ne les y
poussent pas ; et lEurope a, involontairement, accrdit lide que 3 % de
dcit public ntait pas loin de loptimum de la recherche de croissance
conomique.
La difcile quation du dcit budgtaire
Les choses sont diffrentes ds lors quon se place dans une perspective
de long terme, dans laquelle il ne faut pas seulement considrer le budget
de ltat, lquilibre des nances publiques ou leur dsquilibre, mais
galement prendre en compte lconomie nationale dans sa globalit et
analyser ses interactions avec le secteur public.
Le secteur public, en dmocratie, est ce quune nation dcide de
coner comme capacit de production ou comme part de sa production
de richesse, un gouvernement ou ses collectivits, pour les grer dans
lintrt de tous. Par construction, sauf dans un pays 100 % public, tout
secteur public, mme sil produit de la richesse, fonctionne partir dun
prlvement sur le secteur priv. Tant que les nances publiques sont
quilibres, ces prlvements ne posent que trois questions : lefcacit de
la dpense publique dinvestissement ; limpact du niveau de prlvements
sur la comptitivit externe du secteur priv ; le choix politique du niveau
de redistribution lintrieur de la socit. Les rponses ces questions sont
censment apportes de manire dmocratique, donc respectable.
Mais lanalyse est diffrente lorsque lon est en dcit, puisque se pose
la question conomique de savoir quel est lobjet du dcit. Si lobjet est
un investissement rentable au sens socio-conomique collectif cest--dire
quil augmente sufsamment la base scale dans la dure pour que les
rentres scales taux constant permettent de rembourser la dette cre
pour le nancer , il ny a a priori pas de problme ; mais lexprience
montre que nous avons toujours et partout surestim lespoir de retour
des investissements publics. Si le dcit est affect des dpenses de
consommation que lon nance par de la dette, la problmatique est
extrmement simple : si une partie de cette dette est extrieure, on nance la
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consommation par la rduction du capital et par lappauvrissement du pays.
Mme si lactivit est cre par la consommation, une partie de cette activit
fuit lextrieur et au bout du compte, le pays sappauvrit de manire nette.
On cre ainsi du PIB par dpenses du capital un PIB non rcurrent, ou trs
marginalement (il faut reconnatre quil y a certains effets dentranements
qui sont positifs), fausse lensemble des mesures.
Quel est lintrt gnral dune conomie nationale ? On le mesure par le
PIB, cest--dire la production de richesses annuelle. Il faudrait en fait aussi
le mesurer par laccumulation de richesse, puisque produire moins pendant
certaines annes mais tre, au total, un pays extrmement riche par tte, est
moins grave que de produire beaucoup une anne mais dtre au total un
pays pauvre. Si on boucle lquation du dcit budgtaire servant nancer
la consommation sur les comptes de patrimoine (ce qui est malheureusement
rarement fait par les conomistes), on trouve dcit = consommation =
croissance = PIB = appauvrissement du pays . De plus, on fausse le ratio
dette/PIB, puisquon a mis en dnominateur un PIB non rcurrent, ce qui
sous-estime leffort dajustement qui nira par arriver. Il est donc trs difcile
de chiffrer le rythme de lappauvrissement, qui dpend beaucoup du niveau
des taux dintrt. En revanche, lappauvrissement est certain.
Sortir du dcit
La difcult dans ces situations est de trouver la porte de sortie. Si la
situation se prolonge, elle conduit la ruine nous en avons eu, depuis
2000 ans, des dizaines dexemples dans les conomies nationales. Tout ce
quon peut esprer en cas de ruine est de la partager avec les cranciers
extrieurs, comme la Grce a russi le faire. Il est difcile den sortir,
car la seule rponse une surconsommation par rapport un niveau de
production ou de revenus est de baisser la consommation et donc de crer
de la rcession. Contrairement ce que lon dit souvent, le meilleur espoir
de rtablissement dun budget nest pas de crer de la croissance mais de
crer de la rcession.
Le rve des gouvernements est dabsorber cette rcession ncessaire
dans la croissance structurelle dune conomie. Ce nest pas absurde :
taler dans le temps des effets rcessifs semble tre bien plus intelligent
socialement que de les avoir de manire trop brutale. Cela vite les
gchis et diminue les facteurs sociaux et les injustices de lajustement.
Mais lexprience a montr quon sest toujours tromp sur la croissance
structurelle : elle est en fait toujours infrieure ce que lon pense. Tous
les budgets cherchant absorber la correction de rcession et dajustement
par la croissance structurelle se sont donc tromps et continuent dtre en
dcit sur le long terme. Cest ce que nous constatons depuis quarante ans
en France.
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Sommes-nous victimes dune idologie du dcit ?
Prenons un exemple simple, celui du premier choc ptrolier. Il ny a
pas plus simple analyser quun choc ptrolier : vous avez des gens qui
prennent sur votre richesse, parce quils ont un rapport de forces qui font
que vous tes plus pauvres et quils sont plus riches parce quils ont du
ptrole. Il nest pas compliqu de voir quen voulant maintenir notre niveau
de consommation par de la dette extrieure alors quon tait objectivement
plus pauvre, on a pris sur le capital et on sest appauvri. Je passe sur
laustrit, la rigueur, la rforme structurelle du FMI et leffort juste, terme un
peu plus lgant pour dire la mme chose. Mais je pense que quarante ans
aprs, on peut regretter de ne pas avoir ajust le premier choc ptrolier en
France de manire plus rapide.
Plus jamais a : il faut retrouver lquilibre et sy tenir dans la dure.
Si on est dans une situation de relative solidit, il faut agir tout de suite,
brutalement et sans tat dme. Ce sera moins douloureux que dans la dure :
contrairement ce que lon dit, moins on a de dettes au dpart, moins il
faut en crer. Si on est en situation de faiblesse, on est forc dattendre un
peu car il serait socialement trop difcile de le faire rapidement. Il faut donc
taler dans le temps, condition de bien faire comprendre quau jour dit le
jour il faudra sy mettre et sy tenir. Lhistoire est remplie de priodes trs
heureuses, de trs longues priodes de croissance et demploi sans aucun
dcit budgtaire.
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20.
quoi servent les conomistes ?
La question est lgitime, dans un contexte ou bon nombre
dconomistes mais pas tous ont rat la crise nancire. Myopie
face des fonctionnements de march jugs stabilisants, lorsquils
se sont rvls ex post de formidables amplicateurs et canaux de
transmission, difcult penser linteraction entre le nancier et
lconomie relle, proximit parfois trop grande avec les institutions
nancires, voire les tats.
Plutt que de revisiter les checs passs ft-ce dans une perspective
de psychothrapie collective , lobjectif de cette session est de dbattre
de manire plus prospective : comment les conomistes peuvent-
ils tre utiles ? Que devons-nous chercher mieux comprendre ? Les
conomistes sont-ils des chercheurs, des conseillers, des experts ? Quelles
sont leurs responsabilits dans chacune de ces postures ? Quelles sont les
interactions ncessaires des conomistes entre eux, et avec les autres ?
Quel rle pour les institutions multilatrales en charge de la surveillance
de lconomie mondiale ?
Claire Waysand
Tmoignages
Michel Aglietta Jos Cordoba Lars Heikenstein Maxime Jadot
Christopher Potts Tom Sedl cek Nassim Nicholas Taleb Rintaro Tamaki
Modrateur
Philippe Escande
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Claire Waysand
Le sujet reste dactualit, tant la profession na pas su, quelques exceptions
prs, voir venir la crise conomique actuelle. Rater la crise la plus grave depuis
des dcennies, en terme de perte de PIB mondial et de souffrances sociales
qui laccompagnent, est une bonne leon dhumilit pour les conomistes
que nous sommes ; ce doit tre aussi loccasion de mieux comprendre nos
insufsances et surtout de chercher y remdier. Les conomistes nont
certainement pas le pouvoir dviter toutes les crises et les crises quils aident
viter ne se matrialisant pas, leur succs ne peut tre mesur cette aune.
Ils doivent nanmoins chercher comprendre laccumulation des risques, les
enchanements qui peuvent se produire, et ont le devoir dalerter.
Trs loin dpuiser le sujet, je me limiterai trois remarques qui sappuient
sur mes expriences dconomiste en France, lINSEE puis la direction
gnrale du Trsor, ainsi quau Fonds montaire international (FMI), de 2009
2012. Jy ai notamment eu la chance de conduire la Revue triennale de la
surveillance de 2011
1
, une valuation de la surveillance de lconomie mondiale
conduite par le FMI entre 2008 et 2011.
m Ne jetons pas le bb avec leau du bain
Le cadre de pense de lconomiste est souvent utile. Outre lintrt
dvaluations rigoureuses, les raisonnements que fait lconomiste se doivent
dtre boucls, ses recommandations sur les choix de politique conomique de
reposer sur des analyses cots-bnces. Par exemple, analyser lintrt dune
mesure de soutien tel ou tel agent conomique, ou dune dpense dargent
1. Voir www.imf.org/external/np/spr/triennial/index.htm
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public plus largement, doit la fois prendre en compte leffet induit, mais
galement le cot de la ressource, puisque largent ainsi dpens devra tre
nanc par des prlvements pesant sur un autre agent, voire sur le mme. De
mme, en matire dvaluation de projet dinvestissement public, le recours
une analyse socio-conomique permet non pas de sabstraire des prfrences
collectives mais au contraire den expliciter la traduction, qui risquerait dtre
plus opaque dans une pure analyse multi critres.
m Les conomistes doivent reconnatre leurs limites et chercher les faire reculer
Mais lconomiste butte parfois sur de vraies difcults. La science
conomique dcrit des comportements et des effets types, en faisant appel
des estimations conomtriques qui reposent sur des effets moyens observs
sur une priode passe.
Dans des situations atypiques, la prvision et lanalyse deviennent plus
difciles, court terme
2
mais aussi moyen terme. Une forte incertitude existe
ainsi sur le chemin de croissance des annes venir : la richesse nationale
retrouvera-t-elle le niveau et la dynamique quelle aurait eus sans la crise,
divergera-t-elle durablement par le bas, en niveau et taux de croissance, ou bien
lconomie aura-t-elle subi une perte de richesse en niveau avec un rattrapage
du rythme de croissance antrieur ? La mme incertitude, et elle est lie,
existe sur la productivit du travail et donc sur le contenu de la croissance
en emploi aprs la crise. Lconomiste peut faire des hypothses mais seule
lobservation lui permettra de trancher, ex post, de manire certaine.
Lconomiste peut aussi faire face un manque de donnes. Les actifs du
shadow banking sector reprsenteraient ainsi de lordre de la moiti pour les
actifs bancaires dans la zone euro et seraient commensurables la taille des
actifs du secteur bancaire aux tats-Unis
3
. Amliorer laccs ces donnes est
donc ncessaire pour mieux comprendre les liens nanciers et reconnatre que le
manque peut aider faire progresser la conscience dun besoin accru dinformation.
Lconomiste doit donc parfois savoir, et reconnatre, quil ne sait pas, faire part
des marges dincertitude, des hypothses quil formule, et tre attentif aux dbats
dans la profession, qui peuvent bousculer ses manires de penser.
m La crise a mis en lumire que les conomistes doivent russir mieux
penser linteraction entre les mondes conomique et fnancier
Certaines des vulnrabilits pr-crise ont t dtectes. Mais tant la crise des
subprimes, la crise islandaise, celle de limmobilier britannique que celles des
2. Voir par exemple Incertitude conjoncturelle : comment la mesurer , Trsor-co, numro 111, avril
2013 https://www.tresor.economie.gouv.fr/File/383819
3. Bakk-Simon et al. (2012), Shadow banking in the Euro area: an overview, ECB Occasional paper
133, avril ; Trsor co, numro 113, mai 2013, Systme bancaire parallle aux tats-Unis : volution
et enjeux conomiques , http://www.tresor.economie.gouv.fr/File/386684
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pays en dsquilibre dans la zone euro ont t insufsamment apprhendes
dans leur ensemble.
Les subprimes
Le caractre dsquilibr de la croissance amricaine tait point par de
nombreux observateurs. Mais identier ex ante une bulle et plus encore prvoir
le moment de son clatement est difcile (mme si, assez tt, des estimations
ont t faites de la survaluation sur le march immobilier
4
). Plus encore, les
conomistes, et plus largement la communaut internationale, ont eu du mal
comprendre que ce qui tait prsent comme une efcace dispersion du risque
nancier associ (la titrisation, avec un modle originate to distribute dans
lequel loriginateur du prt ne conservait pas le risque et navait donc que peu
dattention sa qualit intrinsque) se transformerait en formidable canal de
transmission une fois la crise venue.
Les courants dans certains pays de la zone euro
Les dcits, manant de pays PIB/habitant plus faible, et les ux de capitaux
venant les nancer des pays plus avancs, ont initialement t largement
vus comme des phnomnes souhaitables, cohrents avec le rattrapage des
conomies les moins avances. Le caractre excessif de certains dcits
courants et des nancements associs, notamment lorsquils ntaient pas lis
des perspectives de productivit et de rendements plus importants, lexcs
dendettement de certains agents conomiques
5
, nont t compris quavec le
temps. Les mcanismes de transmission galement : le risque de dstabilisation
des secteurs nanciers dans les conomies affectes par ces dsquilibres, les
tensions sur ltat souverain ds lors quil sen porterait garant, le besoin de
rompre ce lien vicieux, linterdpendance des conomies
6
dans la zone euro et
le besoin dinstitutions cohrentes avec cette interdpendance.
La comprhension collective progresse en tmoignent notamment les
avances sur la refonte de la zone euro et sur lUnion bancaire en Europe ; les
conomistes y prennent leur part.
4. Voir par exemple Sorbe (2008), clatement de la bulle sur le march immobilier amricain,
Trsor-co 40. http://www.tresor.economie.gouv.fr/le/326883
5. Voir par exemple Commission europenne (2006), Widening current account differences within
the euro area, Quarterly report on the euro area, volume 5 et Guyon (2007), Faut-il sinquiter des
dsquilibres de balances courantes en Union montaire, Trsor-co 20.
6. Waysand, Ross et de Guzman (2010), European Financial Linkages: a New Look at Imbalances.
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Petit monde et grand monde
Nassim Nicholas Taleb
Universit de New York
Me croirez-vous si je vous dis que je travaille depuis peu prs 25 ans
sur le schma ci-dessous !
Vous avez un petit monde et un grand monde, le vrai monde. Ce dernier
a beaucoup plus de dsordre que le petit monde. Il y a certaines choses qui
se traduisent du petit monde au grand monde. Il y a certaines choses qui ne
se traduisent pas. Je vais donc vous prsenter ma problmatique et ensuite
les problmes que lon devrait rgler et les erreurs que nous commettons.
Dans mes travaux, jai distingu trois classes dconomistes. La
premire sappelle malheureusement fragilisista qui vient bien sr de
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fragiliser : cest comme si vous nalliez pas chez un mdecin antique, parce
que la probabilit de survivre la maladie est bien meilleure que si vous
y alliez. Cest en fait liatrognse
7
, en latin non nocere (ne pas nuire).
Jappelle fragilista les conomistes qui font plus de mal que de bien. En
gnral, il y en a 13 qui ont eu ce quon on appelle le Nobel, des gens qui
vous donnent des mthodes qui augmentent le risque. Nous en reparlerons.
La deuxime catgorie est celle des gens du milieu. Ils ne font ni de mal,
ni de bien. Ce sont donc des gens respectables. Et il nest pas impossible
quun jour, il en sorte du bien. Harmless, mais avec potentiel. La troisime
catgorie est bien videmment celle des gens qui aident notre socit viter
des risques. Malheureusement, ils ne font pas partie de lestablishment.
Je commence donc un peu mon histoire avec ma dernire crise de nerfs.
Jtais en Core la n de lanne 2009. Vous savez que jai eu des moments
difciles dans ma vie car, lorsque je parlais des risques des marchs, les gens
ne comprenaient pas. La crise de nerfs a t cause par une personnalit
du FMI qui est monte la tribune pour prsenter en quelques minutes les
prvisions du Fonds montaire pour les annes 2010, 2011, 2012, jusqu
2015. Je suis entr dans un tat de rage totale et jai pos la question de
savoir quelles avaient t les prvisions du FMI pour 2007, 2008 et 2009
en 2000, 2001 !
Le premier problme ct duquel la plupart des gens passent, relve de
la statistique : si au poids des 500 tudiants qui peuplent un amphi, on ajoute
celui de la plus grosse personne du monde cela ne va gure modier la
moyenne, de lordre de 1 %. A fortiori si le calcul porte sur 5 000 personnes
+1. Donc les observations extrmes nont aucun effet sur des choses telles
que le poids.
Maintenant, passons du monde physique celui de lconomie, et
regardons le patrimoine. Nous sommes toujours 500 personnes dans cet
amphi. On introduit lhomme le plus riche du monde. Est-ce quil va
reprsenter 1 % du total ? Non. Le problme, cest que lextrme domine dans
toute variable conomique. Moins de 1 % des socits ont gnr la moiti
des rendements. Vous avez je ne sais combien dcrivains sur la plante.
Moins dun pour cent dentre eux gnre 90 % des revenus. Cela sacclre
avec la complexit et avec la globalisation. Cest ce quon appelle le winner-
take-all effect. Le gagnant prend tout. Cest leffet numro 1. Donc, tous les
outils que vous utilisez en statistiques bass sur des mthodes classiques ne
servent rien, sauf augmenter votre risque.
Il y a de grands conomistes qui ont dit que le vrai monde avait
beaucoup de proprits quon ne voit pas du petit monde. Herb Simmon
7. Traduction littrale de lorigine grecque : provoqu par le mdecin .
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Petit monde et grand monde
est peut-tre le plus grand conomiste de tous les temps, en tout cas mes
yeux ; il a compris que nous travaillions dans un monde dopacit et quil
fallait trouver de petites rgles dpiciers pour survivre. Le deuxime qui
ait mis cette problmatique en exergue, cest Hayek. Rien des travaux de
ces gens nest rentr compltement dans lestablishment. Ils sont dans les
marginaux. Dailleurs, combien dtudiants les ont tudis ? Ils ont parl
du grand monde, de la diffrence entre le monde cologique et le petit
monde.
La problmatique du bois vert
Le meilleur livre de nance que je connaisse What I learned Losing a
Million Dollars
8
. Lauteur du livre, trader spcialis dans quelque chose qui
sappelle le bois vert, connaissait tout du sujet : statistiques, thories, ots,
etc. Un jour, le plus grand marchand de bois vert du monde lui a rendu
visite et il sest rendu compte que ce trader l ne savait pas que le bois
vert ntait pas du bois peint en vert : il y a ainsi des choses du vrai monde
quon ne voit pas du petit monde et il y a une logique interne du monde
que lon ne voit que quand on est praticien. Cest la problmatique du bois
vert, ou la problmatique Fat Tony, du nom dun personnage de mon livre
et qui sen va tenir une discussion avec Socrate sur les choses quon voit et
les choses que lon ne voit pas, mais qui sont importantes, rigoureuses, et
quil faut connatre.
Fat Tony et le risque
Les modles conomiques continueront ne pas bien fonctionner parce
que ceux qui font des erreurs ne sont pas ceux qui en payent le prix.
Cest comme la banque. Les banquiers font de largent quand les affaires
marchent, dans le cas contraire, cest nous qui payons. L, il y a la rgle de
Fat Tony. Le risque de Fat Tony est de monter dans un avion uniquement
quand le pilote est bord. On ne se demande pas pourquoi il y a eu 20
millions de dcollages aux tats-Unis en 3 ans et demi, et exactement le
mme nombre datterrissages davions de ligne. Pourquoi ? Parce que le
pilote est bord. Cest une ide centrale.
Je conclurai ainsi : la meilleure lettre que jai reue est celle dun monsieur
qui me demandait comment cela se faisait quil comprenait mes livres, qui
taient pour lui tellement limpides, alors quil navait reu aucune ducation,
(beaucoup de gens trs duqus ne comprennent pas mes livres). la n
8. Jim Paul, Brendan Moyniham, Columbia University Press, avril 2013. Le livre raconte
lascension fulgurante de Jim Paul qui, parti dune petite ville du Kentucky est devenu en un
temps record gouverneur de la Bourse du Commerce de Chicago et a perdu son poste, sa
rputation et toute sa fortune en une seule dcision dinvestissement boursier.
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de sa lettre, il a sign et il ma expliqu quil tait pompier. Jai tout compris.
Il y a en effet une certaine classe de risques qui fait quil nest pas possible
de rationaliser ce genre de choses. Dans mon nouveau livre, je propose des
heuristiques trs simples pour installer des rgles de pnalits dans tous les
domaines. Noubliez pas une chose trs importante : si je vous demande
dcrire les quatre derniers chiffres de votre numro de scurit sociale,
et que je vous demande ensuite de prendre des risques, les chiffres seront
plus corrls que si je vous posais des questions linverse. Quelquun
qui possde une mesure de risque prend beaucoup plus de risques que
quelquun qui nen a pas.
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Les conomistes, lthique
et la justice sociale
Michel Aglietta
Universit Paris Ouest Nanterre et Cepii
John Kenneth Galbraith, qui avait beaucoup dhumour, avait dj donn
une rponse au thme de notre session : La science conomique est dune
extrme utilit parce quelle fournit des emplois aux conomistes. Il est
vrai, comme le rappelle lconomiste coren Ha-Joon Chang, quon na
pas ncessairement besoin de bons conomistes pour mener une bonne
politique conomique. Les pays qui ont le mieux russi leur dveloppement
depuis 60 ans se trouvent en Asie orientale. Or le Japon et la Core ont
con leur politique conomique des juristes, Taiwan et la Chine des
ingnieurs. Si lon considre les hauts fonctionnaires qui ont dirig le
relvement conomique, puis la modernisation de la France aprs la seconde
guerre mondiale, lobservation est mixte : Jean Monnet tait autodidacte et
marchand de vin, Franois Bloch-Lain tait juriste, Pierre Mass et Claude
Gruson taient des conomistes forms dans les coles dingnieurs que nous
chrissons. Contrairement aux pays anglo-saxons, la formation conomique
universitaire na eu aucune part dans lessor conomique de ces pays.
La vraie question est donc celle pose implicitement par Galbraith :
quoi sert la science conomique ? Un citoyen raisonnable rpondrait que
cest une science de la socit. Lconomie doit donc servir le bien commun,
aider comprendre et soigner les maux de la socit : notre poque les
ingalits sociales dmesures, la progression de la pauvret, la divergence
de richesse maximale entre les grandes rgions du monde (en 1900 le ratio
de PIB par tte moyen entre les US et la Chine tait 6,5 en 2000 le ratio
entre les US et lAfrique subsaharienne tait de 19), le chmage endmique,
la destruction de lenvironnement, la prvention des crises nancires
dvastatrices.
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Il est clair que la plupart des conomistes sont occups tout autre
chose notre poque. En Occident il sagit essentiellement dun discours
de lgitimation de la capture de la socit par la nance au service dune
idologie anglo-saxonne ultralibrale, qui ne sest pas impose partout au
mme degr sur le plan politique, mais qui rgne sans partage sur le plan
acadmique. Cette idologie se dissimule sous une prtention scientique.
Lconomie serait radicalement distincte des autres modes de reprsentation
de la socit parce quelle se nourrit de chiffres. Or il est clair que les
fondements du discours conomique dominant, rationalit illimite et
coordination parfaite des marchs, sont des dogmes qui chappent la
falsication popprienne des paradigmes, non pas des hypothses de
science exprimentale. Car comment maintenir ce paradigme lorsquon vit
une crise systmique globale ?
La prtention de lconomie tre la science reine selon le dogme
idologique ultralibral est mise en cause dune manire plus fondamentale
encore. Toute rexion sur la socit, si elle se veut la fois signiante
et utile ne peut chapper la dnition du bien commun. Elle implique
ncessairement une position thique explicite de la part des conomistes.
Cest au nom de lthique et pas de la vrit scientique que les citoyens
sont en droit de sinterroger sur les conits dintrts dans lesquels baignent
bien des conomistes.
Les consquences du thorme dimpossibilit dArrow
Le march pur et parfait est une idologie indiffrente tout rgime
politique parce quil vacue toute proccupation de rpartition des richesses.
Cette idalisation du march a seulement besoin dun ordre juridique pour
dnir et valider les droits de proprit et pour garantir la scurit des
transactions. Cependant il ne peut saffranchir du problme du bien-tre. Car
comment lgitimer un systme conomique sil na pas pour nalit le bien
tre de la population ? Or le thorme dimpossibilit dArrow est lun des
plus importants de la science conomique parce quil ruine lattitude de
tout conomiste de bonne foi prtendant se ddouaner davoir un point de
vue sur la justice sociale et de se conformer ce point de vue ou de spcier
pourquoi il ny souscrit pas dans son activit professionnelle ( complain or
explain ).
Arrow a, en effet, dmontr que dans une socit dmocratique reposant
sur lconomie de marchs, il nexiste aucune procdure de choix social
qui ne soit arbitraire au regard des conditions minimales de cohrence des
choix. Cela rsulte de limpossibilit dagrger de manire incontestable des
prfrences individuelles htrognes dans une fonction de bien tre social.
Cest pourquoi les macro conomistes prfrent noyer le poisson dans des
modles dquilibre gnral agent unique reprsentatif.
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Les conomistes, lthique et la justice sociale
Ce thorme na pas conduit les conomistes dits libraux spcier
les conditions sociales qui pourraient les conduire sur la pente glissante
davoir choisir entre les types de socits reposant sur lconomie de
marchs, mais rgulant les marchs selon les principes thiques dont elles
se recommandent : une conomie maximisant la richesse des riches sous
prtexte de trickle down nest pas la mme chose quune conomie sociale
de marchs (ce que nest plus lAllemagne). Ils ont prfr lindiffrence aux
problmes de rpartition en se rfugiant dans la nouvelle conomie de bien-
tre qui sen tient au critre de Pareto : une situation conomique ne peut
tre proclame suprieure une autre que si elle accrot lutilit dau moins
un individu sans dtriorer celle des autres.
Cette position thorique est trs confortable individuellement en ce quelle
vite aux conomistes de se prononcer sur les problmes de rpartition qui
se posent en termes relatifs, comme sur les problmes de pauvret qui
se posent en termes absolus. Mais elle est dangereuse collectivement, car
elle fait tomber la science conomique dans linsigniance ou dans la
justication de linjustice.
Pour surmonter cette impasse, il faut dnir lgalit de manire que la
comparaison interpersonnelle soit possible. On ne saurait se rfugier dans
la conance au vote majoritaire pour instaurer une rgle juste de partage du
revenu national. Car il crase les intrts des minorits sous-reprsentes
politiquement, comme le march exclue ceux qui nont pas daccs la
monnaie. On ne peut se contenter non plus de formules abstraites et
creuses dont les politiciens sont friands: justice, libert, droits de lhomme.
Les individus sont insrs dans une socit civile o ils ont de multiples
appartenances collectives. Cela requiert une expertise collective sur les
interdpendances sociales dans laquelle les conomistes ont toute leur
place. Mais cela signie que lconomie doit se reconnatre comme faisant
partie des sciences sociales sans aucune prtention de suprmatie. Quels
sont les principes thoriques sur lesquels sappuyer pour insrer la pense
conomique dans la socit ?
Les dpassements par Rawls et Sen
Rawls pose le principe cardinal de laccs aux ressources de base de la
socit : les biens premiers. Le dveloppement dune socit se mesure
lamlioration des conditions dexistence et aux opportunits de ralisation
du potentiel humain des populations les plus dsavantages. On pourrait
ajouter que cest la contribution la plus haute la progression des droits de
lhomme . Dans le monde en dveloppement, tout ou presque des progrs
enregistrs depuis 30 ans vient de la Chine qui a russi lever 400 millions
de citoyens au dessus du seuil de pauvret absolu dni par lONU. Cela
nempche pas les intellectuels occidentaux, qui prorent dans les salons
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des pays o la pauvret a normment progress, de sadonner leur sport
prfr : le China bashing.
Ce que Rawls nous dit, cest quil faut mesurer les ingalits laune
des ressources matrielles, ducatives et institutionnelles la base des
opportunits individuelles. Le revenu rel exprim en PPA est un indicateur
synthtique signicatif du niveau de dveloppement ; mais ce nest pas le
seul. Les biens premiers forment un ensemble beaucoup plus large pour juger
des ingalits. Il faut y ajouter la qualit de la sant publique, lducation
primaire, les liberts de base, les pouvoirs et prrogatives attaches aux
fonctions sociales et les biens environnementaux.
Ainsi Rawls prsuppose une galit de principe qui dpend de ressources
matrielles et institutionnelles pour dterminer quelles ingalits sont
justiables. Mais le principe lui-mme est moral : la capacit laborer
un projet de vie autonome. Amartya Sen reformule le cadre rawlsien en
insistant sur lobservation directe des ingalits immdiates. Son programme,
poursuivi par Esther Duot, est danalyser en quoi les ingalits handicapent
les liberts relles des personnes, sans prsupposer ce qui est le socle de
base de lgalit et ce qui ne lest pas.
Le concept cl de Sen est dynamique : les capabilities . Ce sont les
liberts relles daccomplissement des personnes. Elles sont dnies comme
tant les capacits transformer les ressources dont chacun dispose en
libert relle de choisir et de raliser le projet de vie que chacun a des
raisons de valoriser. Ces transformations sont des fonctionnements qui font
partie de lexistence des personnes. La gamme des fonctionnements quune
personne peut raliser au cours de sa vie est sa libert relle, cest--dire sa
capability. Sen ne sen tient donc pas aux biens premiers. Il met laccent sur
les facteurs de conversion des ressources en ralisation de vie.
Ainsi lgalit dans lespace des biens premiers peut entraner des
ingalits srieuses de ralisation des projets de vie en fonction des facteurs
sociaux de conversion (discriminations ethniques, rles sociaux sexus,
relations de pouvoir). Mais tout conomiste dsireux duvrer pour le bien
commun devrait aller au-del et montrer que les liberts relles sont lenjeu
de contradictions ouvertes dans les socits capitalistes contemporaines
domines par la nance.
Or depuis 30 ans les liberts relles ont recul dans les pays dits
dvelopps, o les jeux de largent ont submerg les nalits sociales. Une
libert sest impose lencontre de toutes les autres, celle de la nance
qui a subordonn la multiplicit des enjeux conomiques un seul : la
rente maximale que la nance prlve sur lconomie et dont bncie
une constellation de professions associes aux lobbies nanciers, y compris
un certain nombre dconomistes. Rchissons aux revenus et situations
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Les conomistes, lthique et la justice sociale
sociales compars dune inrmire et dun trader haute frquence laune de
lutilit sociale de leurs professions respectives du point de vue de la libert
relle des individus bnciant de leurs services. On aura toutes les chances
de penser que nos socits occidentales sont bien malades ! Mais alors, la
tche des conomistes nest-elle pas de contribuer un dbat citoyen pour
pousser le politique reprendre le commandement sur lconomie et pour
dessiner une feuille de route vers le dveloppement soutenable ?
Le dveloppement soutenable comme horizon du XXI
e
sicle :
transformations, rvolutions
Comme la montr Fernand Braudel, validant les intuitions et les
dmonstrations de Karl Marx dans son histoire monumentale du capitalisme,
conomie de marchs et capitalisme sont lis mais ne se confondent pas.
Le capitalisme nest pas un change synallagmatique gnralis. Cest une
force daccumulation. Il est fond sur des relations de pouvoir dans laccs
la monnaie. Lingalit est son essence. Il nest pas auto-rgulateur et ne
converge vers aucun modle idal.
Cest aussi le cur de la thorie gnrale de Keynes : les capitalistes sont
ceux qui ont accs la monnaie pour nancer lacquisition des moyens de
production, les salaris sont ceux qui ont accs la monnaie en louant leurs
capacits de travail. Cest pourquoi la comptabilit dentreprise continue
ne pas compter ces capacits (appeles mtaphoriquement capital humain
comme du capital). Cette comptabilit est construite sur la valorisation de la
relation de base du capitalisme, pas sur celle du bien commun de la nation.
Cependant Keynes pensait que cette force pouvait tre mise au service
du progrs social si elle tait soumise une rgulation sous le contrle
dinstitutions manant de la dmocratie politique. Cest, en effet, ce qui sest
produit pendant une phase historique selon le modle dit du fordisme. Les
conomistes de ce temps l ont contribu au bien commun en forgeant et
en appliquant les outils de la rgulation publique. Ce modle fait partie de
lhistoire. Il sest dlit dans les 30 dernires annes.
La crise du capitalisme en ce dbut de sicle est trs dangereuse. On ne
peut la combattre efcacement que par une dmarche venant de la socit
civile et revendiquant lexpansion des liberts relles au sens de Sen. Cette
dmarche conduit penser quit et efcacit de manire complmentaire
plutt que conictuelle. Elle implique dinvestir la fois dans les capacits
de base des individus (ducation et sant), mais aussi dans lenvironnement
(conservation et renouvellement du capital naturel, limitation du et adaptation
au changement climatique) et dans les institutions (lutte sans relche contre
les discriminations de genre, dge et dethnie, pressions pour une mutation
de la gouvernance des entreprises en direction de linclusion des parties
prenantes dans des structures hirarchiques plates).
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Rorienter le capitalisme dans le sens ainsi dni implique une transition
immense du rgime de croissance sur plusieurs dcennies, mettant un terme
la nanciarisation des 30 dernires annes. Il faut que safrment des
Etats stratges et une gouvernance capable de coordination pour produire
et conserver les biens publics de la plante. Il faut donc une conception
macro conomique du dveloppement soutenable pour rendre cohrente
les multiples politiques conduire. Dans cette perspective les conomistes
pourraient peut-tre enn servir quelque chose.
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Economists as Priests?
Tom Sedl cek
CSOB Bank
The economist is expected to predict the future. This is not expected
from any other social science; you do not expect your doctor to tell you
when you will get a cancer, your sociologist to tell you when racism will end
in the Czech Republic, or your lawyers to tell you what a court will decide.
However, economists, perhaps self-indulgently, and this was one of our
biggest mistakes for which we should have been rightfully punished, have
pretended to be prophets.
Just because we cannot see the future and will never be able to so, does
not mean we are useless. We are very useful as priests; for a long time we
have been trying to import ethics into economics. My claim is that it already
has ethics, but that we do not talk about it. The body of economics tells you
what to do, quite literally; it disallows you from being normative towards it,
but it is normative backwards, so to speak. It tells you the value of things,
and, going all the way to the extremes, it tells you that Coke is cheaper
than milk the value of things. It tells you what to believe, for example it
tells you to be rational, which is something different from what the classical
priest tells us. Artists tell us to follow our hearts, whatever that means, but
denitely not to be rational.
We economists tell you to maximize your utility, which is a huge
philosophical and ethical standpoint. Utilitarianism is a philosophical and
ethical school, we have taken it into economics, and without any proper
discourse, are propagating it onwards. We are giving people a purpose in life.
We are telling you about the golden age; Keynes talks about it, so does John
Stuart Mill. This was the topic of classical economics, what the steady state
would be; it was the topic of Thomas Malthus, of Keynes in The Economic
Possibilities of our Grandchildren, and infamously of John Stuart Mill.
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Running at full speed up against the wall
Let me nish my very brief exhortation with the identication of a
complete misdiagnosis of the situation we are in. The common diagnosis
that you hear today is that the economy is depressed. This is medical
terminology; depression is a psychiatric or psychological illness with which
we diagnose the economy. This is a fundamental misdiagnosis: the economy
is not depressed but manically depressed. We suffer, if anything, from
bipolar disorder. The economy has a tendency to overdo happy moods in
the form of mania and bad moods in the form of depression. It is important
to know that suicides happen at both ends, and our crisis is a typical mania-
driven one. It was not that GDP slowed down rst, we had high levels
of unemployment in America, competition was going down; no, it was a
beautiful day today in the economic world, there was not a cloud in the
sky, and it was what I call a full-throttle bankruptcy. We were running at full
speed up against the wall.
Looking at the characteristics of a person in the manic stages of bipolar
disorder, that person has an extremely rosy image of the present and the
future, and this is what Alan Greenspan was credited with, inventing the end
of the boom-and-bust economy. This Time it will be Different is a beautiful
book, and it is not a problem of not having enough data. We have all the
data in the world.
The second characteristic is that these people spend much more money
than they can afford, and one does not need to go into that.
The third characteristic is important and interesting, at least for me:
these people are extremely efcient, extremely hardworking, and extremely
productive. They work 24/7, and most artists that suffer from this illness
produce most of their work during these times. This is exactly our problem.
This is the role that economists should play. The role of an economist is not
to increase GDP; the role of an economist is to decrease the amplitude of
the business cycle if there is one which means decreasing GDP growth in
the manic times.
The problem is that we have run out of this beautiful resource called
debt, and this is the thing about economists I always found entertaining.
Let me give you two examples of this beautiful thing called GDP. Were I
to borrow EUR1 million, anyone would be foolish to call me EUR1 million
richer, because everyone knows the difference between owing and owning.
However, if the government takes exactly the same step, for example, if
the US Government takes on a debt of 7% of GDP, and in that same year
it grows 3%, everybody applauds the fact that we are 3% richer. Therefore,
the biggest problem, in my reading of the situation, does not lie in the
depression but in the manias. It is like treating an alcoholic: the problem
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Economists as Priests?
with an alcoholic is not the hangovers, but the excessive usage of alcohol
the night before, so even if you come up with a perfect cure for depressions,
if you come up with the perfect pill to get rid of headaches in the morning, it
will not solve the alcoholics problem, on the contrary it will make it worse.
I will say something shocking. I believe in the invisible hand, but not
that of the market, that of society. When markets fail, politics come to
support them, as in 2008, so that the whole society does not crash. Why
have we fetishized the collective role of politicians, philosophers, artists,
shoemakers, and so on Fachidioten? This is exactly what has happened to
us. We live now in the society of Fachidioten, and we trust ourselves.
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Impasse, pair et manque ?
Jos Cordoba
Anesco
Il est difcile de parler des conomistes en gnral. Il y a des thoriciens
et des praticiens. Il y en a des bons et des mauvais. Je crois quil vaut
mieux parler de lconomie. De quelles drives parlons-nous ? Des drives
thoriques ou des drives pratiques ? Concernant les drives thoriques, il y
a beaucoup de critiques sur la thorie des nances. Lingnierie nancire
traditionnelle repose sur deux grandes hypothses, savoir lefcience des
marchs et la continuit des prix. Lefcience des marchs, cela consiste
dire que les prix retent un puisement des possibilits darbitrage,
quils incorporent donc toute linformation disponible, et quils sont des
martingales. Beaucoup croient que la croyance errone en lefcience
des marchs serait la cause de la crise nancire. Je ne sais pas si cest
une hypothse vraie ou une hypothse fausse, mais je crois que cest une
hypothse utile au niveau heuristique. Pourquoi ?
On sait quune martingale continue suit une distribution normale.
partir de cela, lingnierie nancire traditionnelle construit des formules
explicites que les traders peuvent utiliser. Le problme que lon connat est
que les sries des prix des actifs nanciers montrent de longues priodes de
stabilit suivies de courts pisodes dextrmes discontinuit. Nassim Taleb
a trs bien montr que quelques heures de turbulences peuvent mettre
mal des annes de srnit. Ce nest videmment pas un comportement
gaussien. Que faire ?
Je crois quil ne faut pas jeter le bb avec leau du bain. Il suft
thoriquement de rejeter lune des deux hypothses. Laquelle ? Efcience
des marchs ou continuit des prix ? Je pense quil faut garder la seconde.
Travailler avec des martingales discontinues, au niveau thorique, cest plus
difcile. Cest beaucoup moins pratique, mais cest plus satisfaisant et plus
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Impasse, pair et manque ?
solide. Que des traders ne comprennent pas les techniques quils utilisent,
sans doute. Mais ce nest pas l une drive de la thorie.
Drives pratiques
On rpte que les conomistes ne servent rien, parce quils nont pas
prvu la crise conomique. Oui, il est vrai que les grands dcideurs ont t
pris de court. Mais sils avaient pu prvoir la crise, celle-ci naurait pas eu
lieu. On ne connat pas les crises vites. Par exemple, leffondrement vit
de lindustrie nancire amricaine. Il est vrai que le pouvoir de prdiction
de lconomie est trs limit et que lon ne pourra jamais viter les crises.
Mais la grande erreur dAlan Greenspan, je crois, est davoir cr que son
rle se limitait au contrle de lination, et que les marchs rguleraient
deux-mmes le prix des actifs nanciers. Il na pas vu les effets pervers de
lincitation la prise de risque.
Que faire ?
Je crois que la solution consiste construire une bonne rgulation.
Comment y parvenir ? Ce nest pas avec de grands discours un peu vides sur
les drives de la nance, mais avec rigueur et humilit travailler partir de
grandes leons de lexprience et de la thorie conomique.
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Lillusion de la matrise
Christopher Potts
Kepler Cheuvreux
Je suis cens tre un conomiste pratiquant. Cette tiquette dcrit trs
mal ce que jai fait avant de devenir conomiste et assez mal ce que je fais
aujourdhui. En deux mots, je suis devenu conomiste cause dune rgle que
jai ni par suivre. Cela remonte ma premire exprience professionnelle,
il y a trs longtemps. Avant les PC, les i-phones, les blackberry, on navait
mme pas le droit de taper ses textes directement. On devait les remettre aux
secrtaires. Notre principal outil tait la calculatrice. Jtais donc trs jeune,
mais trs content, car javais russi, durant mes tudes, attirer lattention
dune socit amricaine de conseil aux entreprises, qui ma embauch.
Ctait trs cool dtre chercheur, mais je me suis ravis assez rapidement
pour une raison trs simple. Pendant les absences de mes seniors, les
secrtaires avaient pris lhabitude de frapper la porte du bureau, et ctait
chaque fois le mme refrain : jai un client au tlphone qui veut parler
un conomiste. Les clients ne voulaient pas parler un chercheur, mais
un conomiste.
Jai trs vite compris, et je suis devenu conomiste, me conformant donc
la rgle de base de loffre et de la demande. Toute une gnration a suivi
cette mme rgle, et dans ma trajectoire professionnelle, par la suite, jai suivi
le parcours de toute une gnration. Jai donc travaill dans le consulting. Je
suis pass par lenseignement. Jai eu un passage dans le ptrole. Mais jai
atterri enn dans lindustrie de la nance moderne.
Une gnration
Dans les 25 dernires annes, on a connu lessor. Toute une gnration
a rpondu la demande. Nous vivons dans une socit qui a besoin de
rgles, qui a besoin de justications, qui a besoin de pronostics. Il y aura
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Lillusion de la matrise
toujours quelquun pour rpondre la demande, que ce soit un conomiste
ou un prophte. Mais lindustrie de la nance moderne a une particularit
qui illustre parfaitement une rgle existentielle. Cette industrie se dnit par
lillusion de la matrise. Je pense que cest le cur du sujet. Quelles que soient
votre intelligence ou vos comptences, vous nen avez pas pour autant la
matrise de lavenir. Cest une rgle de base. Je pense quil y a bien un dbat
propos des conomistes ; un malaise mme qui va jusqu lantagonisme
lgard de certains dentre nous, parce quune partie de nos confrres
na pas su garder sufsamment de distance vis--vis de cette industrie et
vis--vis de cette illusion de la matrise. Cest une rgle trs simple, et les
vnements de ces dernires annes ont fait que les conomistes ont perdu
une partie de leur me, ou du moins, et cest une certitude, une partie de
leur crdibilit, parce quils nont pas su garder sufsamment de distance
vis--vis de ce principe. Le principe est que la comptence et lintelligence
ne vous donnent pas la matrise. Cest aussi simple que a.
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644
What are economists good for?
Maxime Jadot
BNP Paribas Fortis
Give me a one-handed economist! A quote attributed to the late US
president Harry Truman. He complained about the fact that economists
always replied to his questions using the typical on the one hand..., on the
other hand.... They always listed all the possible options without coming
with one denitive answer to a problem at hand. Why is this the case
for economists? Why dont people make the same joke about two-handed
doctors, two-handed chemists or two-handed rocket scientists? Why do all of
them seem to have a one-handed answer in store whilst seeming to lack the
economists genetic uncertainty or duality? The reason is that economics is
not an exact science. It is not governed by fundamental laws like for example
physics or chemistry. A scientist who sees water boiling will be able to tell
the temperature is exactly 100 degrees centigrade. No on the one hand, on
the other hand. Fundamental laws and unvarying rules govern the exact
sciences. An economist operates in an inherently uncertain environment.
The forecasts he makes about growth rates, debt levels or interest rates
are governed by a multitude of uncertainties and varying factors. Whether
economic growth will speed up or slow down depends amongst others on
the actions of dozens of central banks, numerous government decisions, the
condence for the future of millions of consumers, the investment and hiring
decisions of corporates, the credibility of politics, animal spirits on nancial
markets and even unforeseen events like terrorism, natural catastrophes or
election outcomes.
The economists toolkit is not only incomplete, it is also made up of
relationships, which are not necessarily stable over time. That obviously
makes it much harder for an economist to accurately forecast future events.
Not only does he have much more unknowns to take into account, he has
to be well-versed in a number of elds. He needs to have an idea about the
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What are economists good for?
expected developments of demography, politics, scal policy-making, the
labour market, nancial markets, interest rate behavior, the central banks
reaction as well as cross-country or cross-sector spillovers. Making decent
economic forecasts therefore has more to do with managing the uncertainty
of a gigantic tree of outcome distributions than with making accurate point
forecasts.
In a world, which is governed by uncertainty there is hardly any use
for point forecasts. The analysis of extreme scenarios and the testing of
hypotheses and key variables for the impact of these extreme scenarios
therefore is of the utmost importance. A lot of businesses including nance,
banking or insurance have been used to seeing their environment as a
simple set of variables which tend to evolve in a linear fashion: interest
rates, consumer condence, stock markets, ination or economic growth.
All these variables are expected to behave in a normal fashion: either follow
a steady trend or be mean-reverting. The past couple of years have shown
us that this assumption has been proven false: reality behaves erratically,
unexpectedly and in ways that were not anticipated. Stress to business
models or balance sheets comes in forms we didnt expect and from corners
we didnt expect it to come from.
For the moment the individual uncertainty regarding economic growth,
regarding monetary stability, regarding the institutional outlook for the
Eurozone, regarding the new regulatory landscape or regarding the effect
of low growth on political stability is already very high. In these uncertain
times all these individual uncertainties have a tendency to multiply. In those
circumstances economists are called upon to shed light on what the future
may hold. Before the nancial and economic crisis the main regulatory,
economic, nancial and monetary variables were relatively stable. Forecasting
seemed to be quite easy: 2% growth, 2% ination and 4% long bond yields
was a safe bet. Although economists should have been concerned with
emphasizing risk scenarios, most of them were more occupied with trying
to keep their forecasts as close as possible to consensus forecasts. The
consensus was a safe place to be.
Right now there does not seem to be a common set of economic or
nancial relationships, let alone a stable consensus. This is truly unknown
territory for economists. The good times before the nancial and economic
crisis were bad times for the creativity of economists. They tended to cling
to the consensus rather than think out of the box about what could go wrong.
Everybody assumed interest rates to always be low and stable. Everybody
assumed the Eurozone to always keep functioning well. Everybody assumed
house prices always to rise. Everybody assumed recessions would always be
countered by an expansionary scal policy. All these beliefs and assumptions
have now been seriously shaken.
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This also explains the violent exchanges in the austerity versus stimulus
debate. Whereas the debate over the size as well as the role of government
is usually fought in the political arena, right now economists are being
implicated too. The recent controversy over the results of the Reinhart and
Rogoff hypothesis shows that this is not just about economics anymore: it is
about politics as well. One school of thought states that austerity will boost
growth through the channel of lower interest rates and higher condence.
The other school of thought claims that austerity will weigh on economic
growth, will destroy condence and undermine the austerity effort itself.
This is the best illustration of the impossibility of having a one-handed
economist. Economists therefore should not attempt to be one-handed.
They should realize that they are two-handed by nature. Their tendency
to give multiple scenarios, analyze multiple outcomes and emphasize risk
scenarios is their main strength. Their ability to look at multiple sides of a
problem is their strength, not a weakness. The late president Truman should
have been happy with his two-handed economists. We need more of them.
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The Time when Economists
Should Have Spoken Louder
Lars Heikensten
Nobel foundation
I should start by underlining that I am speaking here today more as
someone who was involved in economic policy in Sweden during the last
20-25 years as director of the Nobel Foundation. However, I do have some
experience of policy systems, and approaching your question quite directly,
I can say that in the crisis we had in the early 1990s, it is safe to say that
no one discussed in advance what would happen. There was no debate, in
that sense, there was no knowledge, and when I say no one, I really mean
no one. No one perceived we could have a crisis in the property sector that
would eventually lead to a banking crisis, which, in turn would lead to a
deep economic crisis.
Yet we did know all the time, because there was a book by Irving Fisher
four or ve decades ago that described the whole process. Looking at what
is happening in Europe now, I would claim that almost all the problems
we have now we actually knew about in advance. I was at the table in
Frankfurt, in Brussels, in Washington, and I discussed the Irish credit bubble
as well as the problems of the Spanish housing sector as early as 2000. I
discussed the competitiveness problems in Italy and Portugal. I even pushed
for nancial management crisis systems in Europe together with my Finnish
colleague, and we did that because we had gone through a crisis.
This time it is different. That was the attitude that people took. It is also
important to underline that it was not primarily a matter of negligence. It
was not only that we did not know our history, or that in general people
did not want to act. It is important to know that as long as the music was
playing, a lot of people earned a great deal on what was going on, and some
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people earned really a lot. For example, I can remember these very famous
meetings in Jackson Hole, the Federal Reserve organizes in August every
year. The Indian economist Raghuram Rajan had written an excellent article
in 2005 in which he raised many of the issues that played out 7-8 years later,
and he was cut totally down by the American policy establishment; they
did not even want to discuss it. We know now that Larry Summers tried to
stop the American regulatory agencies from looking more closely at some of
the markets that later exploded. You might remember that Gordon Brown,
the prime minister of a Labor government, tried to stop the governor of
the central bank, and governors are not usually the most radical people
I know because I was one when he tried to raise serious issues on how
a banking system should be organized. This was because he feared the
possible consequences for the City of London.
Therefore, interest played a very substantial role in where we ended up;
having said that, I should also say that economists bear some responsibility,
but not as much as people generally think. Economists did not understand
the functioning of the new subprime market and the credit default market in
America very well; it was not quite understood how risks were distributed in
the system. That of course is where the crisis started. Therefore, you have to
look closer at systemic aspects, at the integration between macroeconomics
and nancial economics.
However, economists were even more at fault when they did not speak
up loudly enough when policymakers and policy people used some of the
methodological ideas, such as rational expectations, efcient markets, etc.,
as though they were giving a reasonable picture of the economy. This was
not the case. Rational expectations, efcient markets and the like make
sense from a methodological point of view and are good benchmarks, but if
you believe that this is how the world works, you are in for trouble. On that
very point, economists should have been clearer, in my opinion, and that is
a responsibility we have to take.
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Japanese Economists and Deation
Rintaro Tamaki
OECD
Why were Japanese economists not useful in policy formation to address
long-standing deation? It is a question that is never raised in the Japanese
context, perhaps for two reasons, rstly because the inuence of economists
is very limited. I do not know why, but government economists are more
inuential. However, looking at current policy formation in Tokyo, we have
no responsible chief economist position at all, and everything is a political
decision. There are many good economists in the universities, but the link
between academics and government policy formation is non-existent.
Secondly, in the course of a 15-year-long deation, economists could
not agree on a remedy for how to address it. Some said, as did the BOJ
governor, that it was a purely monetary affair, so we should inject as much
money as possible, but others said that it was not a monetary affair but that
it was about the entry of the Chinese and East European labor forces on
global markets, or the gap between demand and supply. Some said that
this was a demographic matter, and others said that it was a failure of the
Ministry of Finances exchange rate policy. They never agreed at all.
However, deation is not a unique phenomenon in Japanese history; 80
years ago we had a serious deation period after the 1930s recession, and
Finance Minister Takahashi came in and made the bold decision to depart
from the gold standard. The outcome was the sharp decline of the currency
rate, a booming export sector, and growth in corporate prots, but it also
created a huge disparity in the society. We cannot evaluate his achievement
quite correctly, because this social tension led to a surge in military power,
and Takahashi was assassinated by the militants a few years later. Therefore,
that experiment by the Finance Minister is still inconclusive to us.
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Hence there are two reasons why economists cannot affect government
policy in addressing deation, but this time the Prime Minister took quite a
bold decision. I strongly support his decision, but this is to be understood
as a political campaign on his part.
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651
changes
Philippe Escande, Le Monde
Tom Sedl cek, vous dites quil faut revenir lconomie comme branche
de la philosophie morale. Jos Cordoba, pouvez-vous nous dire si vous pensez
que lconomiste doit tre un spcialiste des sciences humaines, ou de lcologie.
Jos Cordoba
Je crois que lconomie est un savoir. Mais il ne faut pas fantasmer. Une
thorie nest pas vraie parce quelle dvoile la ralit telle quelle est. Une
thorie est un systme conceptuel plus ou moins utile pour comprendre le
monde. Quand on a des exigences ou des esprances trop grandes par rapport
ce que lconomie peut donner, on est du et on cherche des solutions ou
des rponses aux questions que lon se pose dans dautres domaines comme la
philosophie, la psychologie, la biologie et les sciences neurologiques.
Mon exprience personnelle me fait dire que, lorsquon cherche ailleurs les
rponses que lon ne trouve pas dans la thorie conomique, on trouve des
ides prometteuses, mais dont on saperoit quelles ne dbouchent sur rien
ou presque. La thorie conomique nest pas unie. Certains domaines, les
plus troits, sont labors, tandis que les plus larges restent prcaires. Plus on
resserre lobjet de ltude, plus la comprhension augmente, et vice versa. Donc
la limite, lconomie, cest tout sur rien, et rien sur tout. Mais cela est un peu
laune de toutes les sciences.
Je crois que laspect le plus dur de lconomie, cest la thorie des jeux.
Quest-ce que la thorie des jeux ? Cest ltude de linteraction stratgique
entre individus, avec lhypothse de rationalit. Quest-ce que la rationalit ?
On suppose que les agents maximisent leur intrt en fonction de linformation
disponible. Je ne sais pas sils agissent ainsi ou non, mais cest une hypothse
utile pour comprendre les choses. Un exemple trs bref : la thorie des enchres.
Il sagit de rpondre une proposition dachat. Chacun met son offre dans une
enveloppe. Loffre la plus leve gagne, mais elle paye le prix de la seconde.
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Cest contre-intuitif. Les gens disaient que cela faisait perdre de largent. Mais
cela a fonctionn. Les gouvernements utilisent cette hypothse pour grer le
spectre lectromagntique, EDF pour vendre des blocs dnergie, et Internet
pour harmoniser le concert des marchs virtuels. Si lon croit que lconomie
va donner des rponses quelle ne peut pas donner, elle doit et on cherche
ailleurs
Philippe Escande
On attend trop des conomistes. Christopher Potts, est-ce votre avis ?
Christopher Potts
Revenons lide quil existe des rgles simples et des solutions simples.
Cest ce quon lit tous les jours dans la presse intelligente. En ralit, il y a des
choix. Et lconomie est une formidable bote outils pour nous aider aborder
ces choix sans excs de sentiments et sans excs dincohrences. cet gard,
je pense que les ides conomiques sont essentielles.
Philippe Escande
Maxime Jadot, dressez-nous un peu le portrait-robot de lconomiste idal
pour vous.
Maxime Jadot
Je constate que les conomistes ont encore beaucoup raconter. Je pense
que les conomistes ont toute leur valeur dans la recherche et dans lanalyse,
dans lhistoire et dans la partie mathmatique conomique. Cela peut servir
normment ceux qui ne sont pas conomistes pour aider la prise de
dcision mme si comme je lai dit tout lheure, cette prise de dcision doit
bien entendu se faire avec dautres lments, et par dnition par des gens qui
prennent des risques sur les lments dinformation quon leur a donns.
Philippe Escande
Monsieur Heikenstein, faut-il que les conomistes soient plus moraux ?
Lars Heikenstein
I try to approach the issue of how we can make economists more efcient in
a very practical way, and I think that one area where we can do quite a bit is
to help the public draw conclusions about how other people are doing things in
other countries. We often hear that our political cultures are different, and they
are, but fundamentally there are many similarities and a lot to learn.
Another point would be that economists can contribute much more in
designing systems than they can in making forecasts. We can rarely forecast
which way the world is going to go, but we can say meaningful things about
how to design systems, set up monetary policy and budget rules, and build robust
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653
changes
systems. That is extremely important, and for the nancial sector absolutely
essential. There we have a contribution, and we know quite a bit about incentives
and about macroeconomics. This would apply to many areas such as pension
systems, unemployment systems, etc., where we could make things better.
When we think about how to design systems, we should put a high priority
on transparency. Generally speaking, central and southern Europe are not good
on this. Your societies, in my opinion, need much more transparency. When
you read about what happened in Greece and Italy with their budgets before
going into the EMU and so on, you see things that you should have seen a long
time ago. Transparency is a good corrective, and it is linked to well-functioning
political systems; the more transparency you have, the greater the chance that
the politicians can do their job with people asking the right questions.
My fourth point is a very general one, but it is very useful to integrate
academics into businesses, very much like Le Cercle des conomistes tries to do,
and it could be done systematically. You could have things like a scal policy
council, which some countries now have, you could have expert groups on
public economics, like my country now has, nanced by the government, but
with a very independent agenda, asked to analyze issues that these economists
believe will be important in the long term. Some of them become policy after two
years, and many have become policy after ten years. Some of them have not
become policy, but nevertheless, you get the right things on the agenda in good
time, you get a debate going, and you also create a pool of people who can move
between academia and policymaking. Those would be my four concrete points.
Philippe Escande
Mr Tamaki, the OECD worked on the role of economists and how to improve
it. What is your advice or what are your conclusions?
Rintaro Tamaki
The OECD is not just a group of economic advisers. We provide public policy
advisers for policymakers. We urgently need to know what economics can tell
us about how to achieve strong and sustainable growth in the coming years,
and for that purpose the OECD launched an entirely new organisation-wide
project, New Approaches to the Economic Challenge. NAEC identied ve
main gaps: too much attention was paid to the economic sector; secondly, too
much faith was invested in the ability of the markets to self-correct and remain
in equilibrium; thirdly, inter-linkage and complexity resulting in increasing
integration of the global economy and nancial systems were underestimated;
fourthly, underlying social structures and pressures were ignored in
macroeconomic analysis, for example disparities and inequality; nally, risks
were generally underestimated, and there was a failure to communicate the
possibility of severe events to market.
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654
Therefore, on that basis, we are undertaking a new project to provide more
interlinked policy advice, for example, interlinkages between economic and
environmental policy.
Florian Bercault, laurat du concours Inventez 2020
Je poserai deux questions : ne faudrait-il pas que les conomistes dialoguent
avec les autres disciplines avoir an davoir une pense plus trans-disciplinaire ?
Le deuxime cueil viter est-il la politisation des conomistes ? Je pense au
rle que jouent certains auprs des partis politiques
Michel Aglietta
Je nai parl que de cela, que du dialogue avec les autres disciplines. Cest
vraiment lessentiel. Mais nous navons absolument pas les mesures quil faut
pour cela. Il faut penser quaujourdhui, nous mesurons comme capital peine
le tiers de ce quest le vrai capital, de ce qui fait fonctionner la croissance et
les socits. On ne mesure pas le capital immatriel. On ne mesure pas le
capital naturel. On ne mesure pas la bonne gouvernance du capital. Il est
donc vident que les critres de performance que nous utilisons ne permettent
absolument pas de guider lconomie en effet vers ce quil faut, cest--dire
vers la constitution de systmes de rgulation robustes. On ne peut pas le
faire aujourdhui. On ne peut pas le faire puisque lon oublie compltement
linteraction de lconomie avec le reste, ce qui est crucial, savoir la socit
et la nature.
Claire Waysand
Avant de conclure, je dirais que je nai pas limpression que les conomistes
jouent en France un rle central dans le dbat politique.
Sur linteraction avec les autres disciplines, je crois que les conomistes
ont bien conscience que la science conomique doit prendre en compte
dautres proccupations qui ne soient pas justes, pour reprendre les termes
de Michel Aglietta, une vision utilitariste et la maximisation de lutilit pour un
consommateur reprsentatif. Je crois que nous avons dpass ce stade, et de
loin. Il y a sans doute encore des efforts faire. Mais lide que nous prenons en
compte les effets redistributifs des politiques conomiques, que nous prenons
en compte les effets environnementaux, cest videmment indispensable, et
cela fait partie du mtier de lconomiste.
Jaurais envie de dire que lconomiste nest ni omniscient ni omnipotent.
Je crois que la conclusion de notre table ronde est un peu ce qui a t dit
par Christopher Potts. Il ne faut ni excs de prtention, ni excs de dance.
Lconomiste est utile. Il faut quil ait conscience de ses limites, et quil les fasse
reculer.
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655
Dbat
Introduction sur le temps du politique
Tmoignages
Olli Rehn
Modrateur
Bruna Basini
Les lections europennes de 2014 reprsentent un vrai d.
Incapacit de lEurope dlivrer sur le terrain conomique et social,
comme lattestent ltendue de la rcession, laugmentation du chmage
global et du chmage des jeunes en particulier.
Ajoutons cela la difcult de lEurope grer convenablement le
couple espace/temps. Comme les politiques nationales dont elles sont
sur pas mal de points le prolongement, les politiques europennes
butent sur la question de larticulation et de la hirarchie entre court
terme et long terme pourtant indispensable pour quune Europe plus
cohrente et plus crdible puisse peser sur la dnition indispensable
dune nouvelle gouvernance mondiale.
656
larticulation du temps et de lespace :
faire vivre lEurope plusieurs vitesses
Aujourdhui, malheureusement, lEurope inspire plus aux opinions publiques
du dtachement voire des dsillusions que de grands sentiments ou de fortes
mobilisations. Les lections europennes de 2014 reprsentent de ce point de
vue un vrai d. Incapacit de lEurope dlivrer sur le terrain conomique et
social, comme lattestent ltendue de la rcession, laugmentation du chmage
global et du chmage des jeunes en particulier. Mme en Sude, pays aux
performances nettement au-dessus de la moyenne europenne sur ces dernires
annes, le chmage des jeunes dpasse les 20 % (ne me faites pas dire ce que
je ne dis pas : je navais pas pour autant prvu les meutes rcentes dans les
banlieues de Stockholm). Triomphe du court-termisme, manque de vision, de
projet, de leadership, carences des politiques nationales et de la gouvernance
europenne elle-mme fortement dpendante des choix et des comportements
des pays membres, carences pdagogiques aussi et tous les niveaux propos
des objectifs long terme de la construction europenne, Tout cela, et bien
dautres facteurs, interviennent.
cette liste non limitative, je veux rajouter la difcult de lEurope grer
convenablement le couple espace/temps. Comme les politiques nationales dont
elles sont sur pas mal de points le prolongement, les politiques europennes
butent sur la question de larticulation et de la hirarchie entre court terme et
long terme. Sous langle de lespace et de laire de rfrence, lEurope nassume
quimparfaitement cette conguration de second best (voire de 3
e
ou 4
e
best)
impose par lhtrognit et les divergences socio-politiques lintrieur de
lEurope, savoir lEurope plusieurs vitesses (ou gomtrie variable).
657
larticulation du temps et de lespace : faire vivre lEurope plusieurs vitesses
Que, comme les pays membres eux-mmes, lEurope ait des problmes
avec la gestion du temps est une vidence. Lessor, sous la pression la fois de
la crise mondiale et de la crise de la zone euro, de lintergouvernemental par
rapport au communautaire a probablement accentu la difcult. Lincapacit
tenir des caps long terme est fournie par lchec de lAgenda de Lisbonne.
La feuille de route afche en 2000 par les chefs dtat et de gouvernement
tait la bonne, le diagnostic tait le bon, et pourtant lAgenda de Lisbonne est
mort sous les coups du court-termisme, des agendas politiques des uns et des
autres, de politiques budgtaires mal gres Le risque est grand que lAgenda
2020, qui reprend les grands thmes de lAgenda de Lisbonne en y ajoutant le
dveloppement durable, la croissance inclusive et lconomie verte, subisse le
mme sort faute de volont politique, de capacit de se projeter dans le long
terme et den tenir le cap, faute aussi de nancements adquats. Ici, comme sur
beaucoup dautres thmes, les carences politiques viennent des pays membres
avant tout.
De mme que les politiques publiques sacrient trop souvent le cap du long
terme, de mme elles manquent parfois de ractivit court terme. Le dbat
classique oppose linertie court terme de la politique budgtaire, tenant pour
partie aux indispensables et souhaitables exigences dmocratiques (interventions
des Parlements, obligations de transparence et accountability), la ractivit
de la politique montaire. Dans la gestion du temps, il faudrait arriver mieux
concilier la recherche de lefcacit et les exigences dmocratiques, et la crise
rend cet exercice la fois plus ncessaire et plus difcile. Face aux turbulences,
heureusement que la BCE a su depuis 2009 tre ractive pour pallier les
inerties ou les carences des autres politiques conomiques, en particulier des
politiques budgtaires et scales. En tant ainsi ractive, elle a probablement
pouss certains pays tre moins ambitieux sur les ajustements budgtaires et
scaux. Une illustration de l ala moral , qui ne me conduit certainement pas
regretter la politique conduite par la BCE.
Jespre que la relance de la BEI, laugmentation de son capital et donc de
sa capacit de prts en faveur des infrastructures, de la R&D, des PME,vont
contribuer allonger lhorizon de la politique europenne. Vu les incertitudes
sur lAgenda 2020, il faudrait aller beaucoup plus loin dans cette direction.
Une meilleure articulation court terme/long terme serait le pivot dune
nouvelle gouvernance europenne, qui sinscrit elle-mme invitablement dans
le cadre dune Europe plusieurs vitesses. On retrouve le lien fort entre la
gestion du temps et laire de rfrence du projet europen.
La crise mondiale ainsi que les fortes turbulences dans la zone euro ont donc
impos, parfois sans texte pralable et de manire pragmatique, une nouvelle
gouvernance europenne. Lvolution marquante a consist confrer de plus
en plus de pouvoirs propres la seule zone euro, une faon de reconnatre
les implications spciales de lappartenance lunion conomique et montaire
658
Dbat
mais aussi une source de frustrations pour les pays du march unique en dehors
de leuro. Ainsi des pays comme la Grande-Bretagne bien sr, mais galement
comme la Sude ou la Pologne ont-ils eu depuis trois ans de nombreuses
occasions de manifester leur irritation voire leurs dsaccords avec les pays du
noyau dur.
Le mouvement didentication dune gouvernance spcique pour la zone
euro sest amorc aprs la faillite de Lehman Brothers et avec la mise en place
dun plan de sauvetage des banques en Europe partir doctobre 2008. Il sest
acclr depuis, face aux ds des dettes et des carts de comptitivit dans la
zone euro.
La dynamique (si lon peut dire) europenne conduit sparer de plus en
plus les deux tages de la fuse : dun ct, lEurope des 27, et mme des 28
depuis lentre de la Croatie, celle du march unique, menace dun reformatage
si la Grande-Bretagne dcidait par rfrendum en 2017 de reprendre sa libert ;
de lautre ct, les 17 de la zone euro, les 18 compter de janvier prochain avec
larrive de la Lettonie dans la zone, la fois dsireux et obligs daller vers plus
et mieux de coordination et dintgration pour faire vivre la monnaie unique.
Do le nouveau pacte budgtaire europen, le passage lunion bancaire Il
sagit l de sauts qualitatifs destins en priorit aux 17, mais ouverts aux autres
qui le veulent et le peuvent.
m Des progrs dans deux directions
La gouvernance de la zone euro a progress, sous leffet des turbulences,
dans au moins deux directions. En matire montaire, la BCE, grce son
activisme et son pragmatisme, a contribu maintenir lunit et lintgrit de
la zone. En rafrmant lirrversibilit de leuro et en pratiquant, comme
les autres grandes banques centrales, une politique non conventionnelle, la
BCE a su adapter sa raction, sans mon avis violer le trait de Maastricht
(nous verrons bien ce quen dira lautomne la Cour constitutionnelle de
Karlsruhe). Les tats quant eux ont non seulement mis en place des
mcanismes de soutien en faveur des pays en difcult (FESF puis MES), ils
ont aussi amlior la gouvernance budgtaire de la zone euro avec le trait
sur la stabilit, la coordination et la gouvernance (TSCG). ce sujet, je salue
les avances (rfrence aux soldes budgtaires structurels et pas seulement
aux soldes effectifs, semestre europen et adoption du six pack renforant la
coordination bien au-del de la seule politique budgtaire et scale). Mais
force est aussi de constater que les sanctions prvues pour les pays dviants
par rapport aux normes de dcit public et de dette publique restent les mmes
quavant, cest--dire aussi peu crdibles et peu efcaces.
Le trait de Lisbonne navait pas formellement organis une telle volution
vers une fuse europenne deux tages celui de lUE et celui de leuro
659
659
ni confr autant de pouvoirs propres la seule zone euro. Seules les
circonstances ont impos le mouvement, et plus tard, froid, il faudra adapter
le droit aux faits. Plus tard seulement, car la crise conomique et sociale qui
met au premier rang des priorits le besoin de croissance et la lutte contre le
chmage, ainsi que ltat des opinions publiques incitent remettre plus tard
des consultations populaires. Sous langle institutionnel, le trait de Lisbonne a
introduit le dispositif de la coopration renforce. Une formule qui permet
un noyau dur daller de lavant et de contourner ainsi lexigence dunanimit
au cur du march unique et de lEurope politique. Un dispositif qui, sur de
nombreuses questions bancaires et nancires, sert en fait contourner le veto
britannique brandi ds que les intrts de la City sont en jeu.
Dans lactualit rcente, nous trouvons au moins deux appels la coopration
renforce. Un premier cas est fourni par la taxe sur les transactions nancires
(TTF), qui va dmarrer 11 pays (dont les poids lourds de la zone euro : la
France, lAllemagne, lItalie mais sans un pays fondateur comme les Pays-Bas).
On peut esprer que dautres pays, en particulier de la zone euro, rejoindront
rapidement le peloton initial. Lautre application concerne le plafonnement des
bonus, plus gnralement de la partie variable des rmunrations. Le projet de
directive europenne en la matire est dj rcus par la Grande-Bretagne ; il
va tre intressant de connatre la position nale de pays qui souvent suivent
cette dernire comme la Sude ou la Pologne.
m Pour une coopration renforce, mme restreinte
Une coopration renforce, mme restreinte dans son champ dapplication,
vaut mieux quun Europe impuissante face aux turbulences. Par son effet
dentranement sur les pays rests au dpart en dehors, elle peut tre la manire
empirique de cooprer sur une chelle en extension graduelle. La formule
comporte cependant des inconvnients quil serait absurde de nier.
Dabord, elle met en place une Europe plusieurs vitesses ( gomtrie
variable). Une surprise ? Pas vraiment. Nous y tions dj avant Lisbonne
et la crise de la zone euro. Avec dailleurs plusieurs gomtries variables :
lEurope de Schengen ne recouvre pas lEurope de leuro, qui ne correspond
pas lembryon dEurope de la Dfense autour de laxe franco-britannique,
etc. La gouvernance europenne en est srieusement complique : les aires
de rfrence tant diffrentes selon les questions traites, quel est le systme
de gouvernance adapt pour faire fonctionner et surtout durer ces poupes
russes qui en fait ne sembotent pas les unes dans les autres ?
Ensuite, laire tendue du march unique va se dcoupler de plus en plus
de laire plus restreinte des cooprations renforces, ce qui pourrait terme
menacer lunicit mme du march. Le discours de David Cameron surfe
sur cette difcult de faire fonctionner le march unique dans une Europe
660
Dbat
660 660
plusieurs vitesses et de faire prvaloir, dans les diffrents domaines, un rel
level playing eld. On peut regretter et mme contester la position britannique,
mais ce serait une erreur de nier la pertinence des interrogations propos
de lavenir du march unique. Dautant plus que la problmatique du level
playing eld se pose aussi entre pays membres de la zone euro. Sans revenir
sur les polmiques nes de la politique scale de lIrlande ou du Luxembourg
et de certains paradis scaux britanniques, on peut rappeler que, dans le cas
de Chypre, lappartenance de lIle la zone euro ne la pas empche (et
ne lempche toujours pas) de pratiquer un dumping scal et un dumping
rglementaire (exemple du blanchiment de largent sale) en contradiction avec
la lettre et lesprit du march unique !
Enn, last but not least, les cooprations renforces entre des sous-ensembles
de pays vont invitablement engendrer des arbitrages rglementaires et des
dlocalisations dactivits bancaires et nancires. Ainsi, Londres va proter de
lapplication, sur les autres places nancires, de la TTF et du plafonnement des
bonus. Une remarque supplmentaire non pas pour vacuer largument mais
pour rappeler sa complexit : mme si les 28 taient daccord entre eux sur
tous les aspects de la re-rgulation nancire (ce qui est loin dtre le cas !), la
question de larbitrage rglementaire et de la concurrence dloyale (le contraire
du level playing eld) subsisterait dans les relations entre lEurope et le reste du
monde. On le voit bien propos des nouvelles rgles prudentielles pour les
banques (Ble III) et de lattitude fort peu cooprative des Amricains en lespce.
m Lheure est lapprofondissement
Tout doit tre prfr limpuissance de lEurope, qui la transforme
en simple spectatrice des grandes dynamiques mondiales. Lheure est
lapprofondissement, cest--dire au test de notre volont et de notre capacit
collectives faire les avances requises en matire dintgration et de coordination
des politiques conomiques pour faire vivre et russir leuro et la zone euro
dans la dure. Malgr les arrives rcentes ou dj programmes, lheure nest
pas llargissement, qui risquerait dtre utilis comme un argument pour
prcisment ne pas effectuer lapprofondissement requis. Malgr les fuites
et les contournements quelles engendrent, les cooprations renforces nous
permettent de rpondre certains des ds nanciers et scaux du moment
par une dmarche constamment ouverte aux pays qui, pour de bonnes ou de
moins bonnes raisons, resteraient lcart de la dmarche initiale.
LEurope plusieurs vitesses nest pas la meilleure des solutions, mais elle
constitue aujourdhui la moins mauvaise si lon veut relever les ds de la
rcession et du chmage et conserver notre rle gopolitique sur la scne
mondiale. Elle doit tre vcue comme une architecture ouverte, un processus
dans lequel lavant-garde de ceux qui le veulent et qui le peuvent accueillent
volontiers, et sur un pied dgalit, ceux qui les rejoignent plus tard. Nous
661 661
allons avoir loccasion, avec lunion bancaire dans ses diffrentes dimensions
(supervision impliquant la BCE, mcanisme europen de rsolution des
difcults de certaines banques, rapprochement des systmes de garantie des
dpts), de tester si la conguration ainsi mise en uvre dlivre et donne
satisfaction la fois sous langle conomique et politique.
Une meilleure gestion du temps dans lespace de rfrence adapt serait
galement ncessaire, sans tre pour autant sufsante, pour permettre une
Europe plus cohrente et plus crdible de peser sur la dnition indispensable
dune nouvelle gouvernance mondiale.
662 662
Quel avenir pour lUnion conomique
et montaire
Olli Rehn
Vice-prsident de la Commission europenne,
Affaires conomiques et montaires, et euro
Nous parlons du temps du politique. Selon moi, la distinction que le Professeur
de Boissieu a faite entre le politique au sens nombre et la politique politicienne est
utile. Pour appliquer cette distinction, je vais reformuler la question et demander
comment nous, Europe, pourrions combiner la politique conomique pour
renforcer nos systmes dducation et dinnovation, rformer nos marchs du
travail et changer nos rgimes de retraite moyen terme ? Tout en tenant compte
des exigences dmocratiques de la politique lectorale qui sont souvent court
terme. mon avis, la question ne rside pas seulement dans la manire dont
nous dirigeons la politique conomique et montaire, mais aussi dans celle dont
nous pratiquons le dialogue avec nos concitoyens et concitoyennes et organisons
notre gouvernance conomique et sa lgitimit dans la zone europenne.
Je vais me concentrer sur la politique conomique de la zone euro, en
particulier sur la question de savoir comment lconomie europenne
peut retrouver un quilibre entre les urgences et les ncessaires rformes
conomiques, y compris la reconstruction de lunion conomique et montaire.
Notre politique commune est oriente vers trois objectifs avec trois horizons
temporels. Nous travaillons premirement pour la stabilisation des marchs
nanciers et le renforcement de la conance court terme. Nous travaillons
ensuite pour le rquilibrage de la zone euro et les rformes structurelles pour
la croissance et lemploi qui ont plutt un impact sur le moyen terme, mais
souvent, aussi, court terme. Enn, nous travaillons pour la reconstruction de
lunion conomique et montaire, y compris lunion bancaire. Ds maintenant,
nous travaillons pour le long terme.
663 663
Quel avenir pour lUnion conomique et montaire
m La stabilisation conomique
La stabilisation conomique est une action dcisive de la Banque centrale
europenne et les mesures de consolidation et de rforme dans les tats membres
ont en effet dj eu un effet important. De plus, la BCE a indiqu rcemment
1

que la politique montaire resterait accommodante aussi longtemps que cela
serait ncessaire an de prserver la reprise conomique. Cela implique une
divergence avec laction amricaine qui est selon moi justie en raison de
diffrences de cycles conomiques. Alors quaux tats-Unis, lorientation de
la politique peut devenir plus restrictive, dans la zone euro ou dans lUnion
europenne, lorientation de la politique demeure juste titre accommodante.
En ce qui concerne les rformes structurelles, le conseil ECOFIN prvoit
dadopter le 9 juillet prochain ces recommandations proposes par la
Commission europenne aux 27 pays de lUnion europenne et donc aussi la
France. Dans ce contexte, je dfends une application intelligente du Pacte de
stabilit et de croissance qui prenne en compte les efforts entrepris pour rduire
les dcits structurels. Jai propos deux annes supplmentaires pour ramener
le dcit de la France 3 % dici 2015, car, dans un contexte conomique
difcile, la France a fourni leffort de rduction de dcit structurel inscrit
dans les recommandations du Conseil. Ce dlai de deux ans doit tre compris
comme un appui supplmentaire la croissance et devrait tre mis prot pour
enrayer lrosion persistante de la comptitivit franaise et ainsi lutter contre
le chmage.
Des initiatives importantes ont t prises en France en novembre dernier
comme le pacte pour la comptitivit et laccord entre partenaires sociaux sur
la rforme du march du travail. Mais la situation exige une intensication des
rformes pour la comptitivit conomique et la soutenabilit budgtaire. Je
mentretiens rgulirement de ces questions avec le ministre Pierre Moscovici
et, de faon gnrale, je conois la relation entre chaque tat membre et la
Commission europenne comme un partenariat. Bon courage donc la France
pour ces chantiers importants, mais souvent difciles.
Quelques mots en anglais maintenant sur lavenir de lUnion conomique
et montaire.
m The European Semester framework
The most important institutional innovation in the past few years is the
European Semester, the framework for coordinating scal and economic policies
at European level before these decisions are nalized and implemented at national
level. This is a very clear and close link between the national and European
levels of policymaking. The principled commitment to do so has been an element
1. 27 juin 2013.
664
Dbat
664
of the EMU right from the start, but I claim that its practical implementation has
lagged behind until very recently; that might be the understatement of the year!
Policies were also previously discussed and assessed, but a genuine
commitment to agreeing policy priorities and pursuing them for a common
European interest was not really there. It was as if the previous surveillance
mechanisms were never meant to have any impact. Given the European Semester
and the new tools for economic governance, and the treaty commitment over
economic policies being a matter of concern for all member states, it is now being
turned into a reality for the purpose of sustainable growth and job creation in
the interest of European citizens.
The European Semester culminates in the adoption of country-specic
recommendations by the Council of Europe and for the Euro area in its entirety.
These recommendations cover scal and broader economic policies, especially
in the eld of labor and taxation. They aim at guiding member states to pursue
policies that create the best possible policy outcomes, not only for the citizens of
the countries concerned but also for the citizens of the EU area as a whole. For
instance, while we call for economic reforms in France and the strengthening
of domestic demand in Germany, this combination would be the best possible
outcome for the Euro area and for the individual countries.
m About the future of the EMU
My third and nal point concerns the future of the EMU. The Commission
presented a blueprint last November, which sketched out elements, timelines and
conditions calling for further economic and scal integration, especially in the
Euro zone. The essential guiding principle in the reconstruction of the EMU,
in our view, should be that any step towards increased solidarity needs to be
combined with increased responsibility, that is, further sharing of sovereignty
and deeper integration of decision-making within the Euro zone.
We have already taken major steps forward in this respect, with the substantial
reinforcement of economic governance. We have recently taken another step by
setting up an economic group to assess the economic and nancial pros and
cons and legal conditions of the partial replacement of nationalization of public
debt by European issuance of public debt, such as a debt redemption fund.
Therefore, one aspect of rebuilding the EMU that has not yet received sufcient
attention deserves to be highlighted with this audience. Decisions and policies
that have an important impact on the perspectives of our citizens and the choices
of our enterprises in todays and tomorrows world are increasingly determined
at global level, and that is why global governance of the world economy is ever
more important for Europe.
Pour conclure sur la place de lEurope sur la scne mondiale, elle peut
certes diminuer, mais si elle agit dans lunit, elle restera un acteur important
665 665
Quel avenir pour lUnion conomique et montaire
des relations internationales. Si lEurope agit de manire fragmente, elle
pourrait perdre son inuence sur les dcisions globales. Dans le dernier cas, il
ne resterait plus qu sadapter aux choix faits par dautres.
Nous avons trouv des solutions relativement efcaces pour assurer la
prsence et linuence de la zone euro au sein du Fonds Montaire International
et du G20, mais nous devons aller plus loin encore. La Commission ouvrira
un dbat sur ces questions lautomne 2013 ; nous voulons renforcer la
gouvernance interne et la reprsentation externe de la zone euro sur la base de
mthodes communautaires.
En tant quEuropen convaincu, je pense que les institutions europennes
doivent rester la pierre angulaire de toute dmarche vers une plus grande
intgration de sorte quelle soit la fois efcace et inclusive. Il nest pas inutile
de rappeler quelques mois des prochaines chances lectorales europennes
que cest la rforme du modle conomique et social europen qui est en jeu.
Il sagira de dfendre et dvelopper sans arrogance, mais sans nostalgie, le
modle social europen qui combine la culture de stabilit, lesprit dentreprise
et la justice sociale.
Je voudrais poser la question de savoir si le scepticisme des opinions
publiques lgard de lEurope et du projet europen tient au fait quil ny a
plus tellement de projets, que lon manque de vision long terme, que lon
oublie mme quels sont les objectifs derrire tout cela. Est-ce quon attend trop
de lEurope ? Que peut-on attendre, au-del de ce qui a commenc tre fait
pour la Banque europenne dinvestissement ? Que peut-on attendre de concret
en matire de croissance loccasion des prochains sommets europens ?
Olli Rehn
Vous avez raison, il y a un lien fort entre les politiques pour la croissance et
la manire dont on fait la consolidation budgtaire en Europe.
It is important that we continue to work on both tracks with a very strong
accent on the policies for sustainable growth and job creation, including the
work of the European Investment Bank, and at the same time continue consistent
but more gradual consolidation of public nances. Why do we need a stronger
role for the European Investment Bank? The EIB is the public development bank
of the European Union, and it is important that it carry out its responsibility
of supporting investment at a moment when investment is relatively low in
Europe because of excessively tight credit conditions. That was why the capital
of the EIB was recently increased by EUR10 billion to EUR60 billion of lending
capacity, with EUR180 billion of fresh investment over a period of three years.
This is already a reality; it is an increase of 40% in the lending capacity, and is
intended to nance SMEs, infrastructure, innovation and green growth.
666
The next step, on which we are working with the EIB and the ECB, should be
to address the nancing trap of SMEs, especially in southern Europe, which is
now the biggest bottleneck of economic growth in the short term. It is a kind of
modern liquidity trap, because SMEs, especially in southern Europe, for example
in Italy and Spain, have to pay several percentage points more in interest rates
than in Germany or central and northern Europe. Therefore, we are working
together on this, and I expect we will shortly come up with ambitious proposals
and address this problem, alleviate the nancing problem and thus support
economic growth in Europe.
Dbat
667
21.
Rendre la politique des perspectives
de long terme
Patrick Artus
Intervention
Christine Lagarde
Tmoignages
Pierre-Andr de Chalendar Motoshige Itoh Adair Turner
Modrateur
Dominique Seux
La politique conomique ragit souvent dans lurgence : chute
violente de lactivit, chmage de masse, crise nancire, dation
Mais elle ne doit pas perdre de vue ses objectifs de long terme, sinon la
raction dans lurgence conduira une situation encore plus dgrade.
Quelques exemples :
la violence de la raction de la politique budgtaire la crise en
2009, oubliant que la crise allait tre durable, et quil allait falloir
rtablir la solvabilit budgtaire de long terme dans une priode de
croissance faible ;
linverse, la violence de la correction des dcits publics en
Europe depuis 2010, oubliant que si les politiques budgtaires
restrictives rduisent la croissance potentielle, la situation conomique
et budgtaire sera encore pire dans le futur ;
lexpansion montaire sans limite rpond au risque de dation
mais oublie lobjectif de stabilit nancire : bulles sur les prix des actifs,
instabilit des taux de change compte tenu de la taille norme des ux
de capitaux internationaux ;
le chmage massif des jeunes non qualis a conduit certains pays
baisser les charges sociales sur les plus bas salaires et accrotre
lemploi pour ces jeunes dans les Administrations publiques, oubliant
que tout cela tait nanc par une taxation accrue du secteur expos et
conduirait la dsindustrialisation.
On peut se demander si entreprises et politiques savent faire des
politiques conomiques de court terme sans tuer les politiques de long
terme ?
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668
Politiques conomiques :
arbitrage entre court terme et long terme
Patrick Artus
Dans la priode rcente, on a vu dans beaucoup de pays de lOCDE des
politiques conomiques ayant des objectifs clairs court terme mais faisant
courir au pays le risque de graves difcults long terme.
Aux tats-Unis, les politiques montaires trs expansionnistes ont des
effets positifs court terme sur les prix des actifs, sur linvestissement des
entreprises et linvestissement rsidentiel, sur les nances publiques, sur
la vitesse de dsendettement des mnages Le Royaume-Uni et le Japon
parviendront peut-tre obtenir les mmes effets. Mais ces politiques
montaires trs expansionnistes peuvent avoir des effets destructeurs long
terme : bulles sur les prix de certains actifs et disparition des primes de risque
ncessaires, accumulation dactifs achets des prix anormalement levs par
les investisseurs, instabilit des taux de change, retour du levier dendettement
quon voulait pourtant rduire.
Dans la premire partie des programmes de consolidation budgtaire dans
la zone euro (2010-2013), la volont de rduire rapidement les dcits publics
an de rtablir la crdibilit budgtaire et la solvabilit budgtaire des pays a
conduit beaucoup de pays de la zone euro, pour obtenir des rsultats visibles
rapidement en termes de diminution des dcits publics, rduire des dpenses
publiques utiles la croissance long terme (investissements publics, dpenses
dducation) ou augmenter des impts dfavorables la croissance (charges
sociales) ; le cot long terme est bien sr la perte de croissance potentielle, la
hausse du chmage structurel.
Depuis 2013, on bascule au contraire dans un choix diffrent : ralentir la
consolidation budgtaire et limiter les rformes structurelles pour viter de
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669
Politiques conomiques : arbitrage entre court terme et long terme
dprimer davantage lactivit court terme, ce qui fait peser le risque, dune
part dune hausse durable des taux dendettement public et de nouvelles
crises des dettes souveraines long terme, dautre part des effets nfastes de
labsence de rformes structurelles. Le bon choix aurait probablement t de
maintenir une rduction rapide des dcits publics et les rformes structurelles
en compensant les effets ngatifs par des investissements efcaces nancs au
niveau europen.
Il est clair que les crises, dune manire ou dune autre, rduisent lhorizon
des gouvernements et font courir le risque de loubli des effets long terme
des politiques menes.
m Les crises raccourcissent les horizons temporels des gouvernements
Lorsquil y a chute de lactivit, hausse du chmage, violente augmentation
des dcits publics, effondrement du crdit, etc. lobjectif des gouvernements
(et des Banques centrales) devient alors trs naturellement de stabiliser les
conomies court terme.
Le risque est alors que les gouvernements, concentrs sur des objectifs de
court terme, oublient les effets long terme des politiques conomiques, ou
sen dsintressent. Nous allons donner trois exemples : la politique montaire
des tats-Unis (ainsi que du Royaume-Uni et du Japon) ; la politique budgtaire
dans la zone euro jusqu une priode rcente ; et la politique budgtaire
prsente dans la zone euro.
m Politiques montaires trs expansionnistes
La Rserve Fdrale mne depuis le dbut de la crise une politique montaire
trs expansionniste, avec en particulier des achats massifs dactifs.
Cette politique montaire a permis dobtenir des niveaux de taux dintrt
trs faibles par rapport aux taux de croissance, de faire remonter les prix des
actifs, do un soutien la reprise de limmobilier rsidentiel, de linvestissement
des entreprises, nalement de lemploi, au travers aussi du soutien au
dsendettement des mnages.
Les mmes rsultats positifs des politiques montaires expansionnistes vont
peut-tre tre obtenus dans le futur au Royaume-Uni et au Japon, avec les
programmes dachats trs importants de titres publics et la baisse des taux
dintrt dans ces deux pays.
Mais contrle-t-on les effets long terme de ces politiques montaires trs
expansionnistes ? Il peut sagir :
de prix dactifs anormalement levs, avec la disparition des primes de risque
due aux achats de la Banque centrale ou aux achats lis la forte baisse des taux
dintrt long terme. Ceci se voit sans doute aujourdhui sur les dettes publiques,
peut-tre sur les actions amricaines et japonaises. Le risque est alors celui dachats
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670
21. Rendre la politique des perspectives de long terme
durables dactifs des prix anormalement levs pour les investisseurs, qui sont
alors menacs par la correction ultrieure des prix des actifs ;
de linstabilit des taux de change, due aux arbitrages entre devises avec
une quantit de liquidit considrable cre par les Banques centrales, ce quon
observe peut-tre dj aujourdhui sur le yen ;
du retour du levier dendettement, quon voulait pourtant rduire, et qui
se voit clairement pour les entreprises amricaines avec la reprise du crdit et
les rachats dactions.
m Consolidation budgtaire dans la zone euro : premire poque
La premire poque de la consolidation budgtaire dans la zone euro (2010-
2013) est celle o les pays dcit public lev (Espagne, Italie, Portugal, Grce,
France, Pays-Bas, Irlande) ont essay de rduire rapidement leurs dcits publics.
Lobjectif de cette rduction rapide des dcits publics tait de rtablir
rapidement la crdibilit et la solvabilit budgtaires. Le malheur est que, pour
obtenir de manire rapide, court terme, une rduction des dcits publics,
beaucoup de pays de la zone euro ont :
rduit les investissements publics : Irlande, Espagne, Pays-Bas, Portugal,
Grce, Italie ;
rduit les dpenses dducation : Espagne, Italie, Portugal, Irlande ;
accru les impts dfavorables la croissance, en particulier les cotisations
sociales : France, Pays-Bas, Italie, Irlande.
Si la rduction des dcits publics court terme est obtenue par des baisses
de dpenses publiques ou des hausses dimpts qui rduisent la croissance
long terme, elle est dangereuse et de plus probablement non durable.
m Consolidation budgtaire dans la zone euro : deuxime poque
La seconde poque de la consolidation budgtaire dans la zone euro (
partir de 2013) est celle o les pays ralentissent le rythme de rduction de leurs
dcits publics, limitent ou retardent les rformes structurelles (par exemple
rforme de ltat, des retraites, du march du travail) an dviter de trop
dprimer lactivit et an de limiter la hausse du chmage.
On voit ainsi que la comptitivit continue se dgrader, en Italie, aux Pays-
Bas, en France, et que les dpenses publiques ne sont pas signicativement
rduites en France, en Italie, aux Pays-Bas, au Portugal.
Le risque de long terme est alors clair : que pour viter de dprimer
lactivit court terme, certains pays laissent crotre considrablement leur
taux dendettement public, ou ne fassent rien pour redresser leurs gains de
productivit (sauf en Irlande et en Espagne) et leur croissance potentielle, pour
rduire leur chmage structurel, faute de rformes qui pourraient avoir un effet
ngatif court terme sur la demande.
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671
Politiques conomiques : arbitrage entre court terme et long terme
m Synthse : comment concilier le court terme et le long terme ?
Comment soutenir lactivit court terme par une politique montaire
trs expansionniste (comme aux tats-Unis) sans subir les effets ngatifs
long terme de lexcs de liquidit (bulles, achats dactifs survalus par les
investisseurs, instabilit des taux de change) ? Probablement avec des rgles
strictes de sortie des politiques montaires expansionnistes lies un certain
nombre dindicateurs conomiques.
Comment rduire les dcits publics excessifs court terme sans toucher
aux dpenses qui soutiennent la croissance de long terme ? En ayant le courage
de ne pas toucher ces dpenses publiques et en rduisant les autres (transferts,
salaires).
Comment viter de dprimer considrablement lactivit court terme tout
en ne laissant pas les taux dendettement public augmenter sans limite et en ne
renonant pas aux rformes structurelles ? Dans les pays en difcult de la zone
euro, il aurait sans doute fallu ne pas rduire le rythme de rduction des dcits
publics ou celui des rformes, mais compenser leffet dpressif sur la demande
par des investissements publics utiles (nergie, transport de fret, numrique,
isolation) nancs par lEurope.
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672
Le FMI et le long terme
Christine Lagarde
Fonds Montaire International
Je voudrais dabord, titre prliminaire, faire quelques remarques qui
expriment la position du FMI sur ce quimplique le fait de rendre la
politique conomique des perspectives de long terme. Je voudrais le faire en
voquant non pas tout ce qui a t fait au cours des six dernires annes, tout
ce qui a t dtruit, tout ce potentiel de croissance abm, ces opportunits
rates, ni voquer lensemble des mesures qui ont t prises par tous les
pays du monde pour essentiellement redresser lconomie surtout pour les
pays avancs qui subissaient de plein fouet les effets de cette crise nancire
et conomique dune brutalit et dune violence incroyables.
Je voudrais surtout essayer de nous projeter dans lavenir et apporter
un premier lment de rponse la question de savoir si la politique de
sortie de crise ne risque pas de dgrader le long terme. Je voudrais dailleurs
renverser la question et essayer de voir si des politiques de long terme ne
peuvent pas tre de nature nous aider sortir de la crise. De ce point de
vue, je voudrais voquer rapidement la politique montaire et budgtaire en
soutien de ces actions de long terme et regarder dans quelle mesure elles
peuvent nous aider dans le court terme.
Je voudrais examiner rapidement la question de la rforme du secteur
nancier, projet videmment de long terme, qui doit galement ancrer des
anticipations dans le court terme.
Jvoquerai aussi la position du FMI en matire de politique de croissance
et de cration demploi qui restent lalpha et lomga de toutes les politiques
conomiques et des combinaisons de politiques conomiques qui doivent
tre mises en uvre.
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673
Sur le plan budgtaire
Dabord, comme on le sait, sur le plan budgtaire les dettes publiques
des conomies avances se sont considrablement alourdies loccasion
des diffrents plans de relance mis en uvre en particulier au cours de
lanne 2009. Elles partaient de bases qui, pour certains de ces pays, mais
pas pour tous, taient leves. LEspagne avait un taux dendettement public
relativement faible qui sest aggrav de manire brutale. Des pays du cur
de la zone euro taient eux des taux dendettement nettement plus levs
et ont aussi augment considrablement leur dette. On a un taux moyen qui
est aujourdhui, en matire de dette publique, de 110 %, du jamais vu depuis
les annes 80, sans parler dun pisode de quelques annes au moment de
la Seconde Guerre mondiale. En revanche, on se trouve maintenant devant
un problme ardu, de long terme et dont les conomies des pays avancs
vont subir longtemps les consquences.
Quel que soit le sort que lon rserve ces vieilles et lourdes dettes
certaines ne sont pas si vieilles que a dailleurs il est vident que
des politiques budgtaires responsables, crdibles et de long terme, sont
indispensables pour placer lendettement sur une trajectoire descendante.
En dehors de la zone euro, je pense en particulier au Japon dont la dette
publique est la plus leve de toutes les conomies avances. Je pense
videmment aux tats-Unis dont le taux est lgrement suprieur 100 %.
Il est indispensable que ces pays indiquent dans le moyen et le long terme
quelles sont les politiques budgtaires ancres dans de la rglementation
et de la lgislation qui ne sera pas remise en cause, de nature ramener
le dcit de ces deux pays dans des zones qui permettent de renverser la
trajectoire de la dette publique et de la ramener sur une pente descendante.
La question des vieilles dettes est extrmement pineuse et fort complique
rsoudre puisquon ne va pas mettre lensemble des conomies avances
en Club de Paris. Il va falloir lgard des dettes lourdes, quelle que soit
lopinion que lon a sur le pourcentage de dette/PIB compatible avec la
croissance on se souvient au cours des derniers mois de la controverse
qui a agit le seuil de 90 % ou pas repenser un certain nombre dlments.
Au Fonds Montaire International, nous avons lanc un dbat qui a
fait lobjet dun premier papier qui sera suivi dun certain nombre dautres
relatifs la faon dont on peut rgler ces questions de dettes lourdes et qui
toucheront la fois des aspects purement conomiques et nanciers, et
des aspects juridiques. On a videmment rencontr un certain nombre de
difcults concernant la restructuration de la dette grecque dont une partie
est soumise au droit local, une autre au droit tranger, avec lapplication des
clauses dactions collectives. On a eu le mme type de difcults avec la
restructuration de la dette chypriote. On a aujourdhui devant les tribunaux
de la Cour dappel de New York une difcult majeure avec la restructuration
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674
de la dette de lArgentine face aux efforts qui ont t engags par ceux des
cranciers qui nont pas accept le plan de restructuration et qui risquent
de rentrer dans leurs fonds la diffrence de ceux qui ont accept une
remise de dette. Ce sont pour certaines des questions nouvelles que lon
doit imprativement intgrer dans la logique dexamen du poids des dettes
lourdes et, pour certaines anciennes, des conomies avances.
Lancrage sur le moyen terme dans des pays comme les tats-Unis ou le
Japon est impratif, mais nous ne pensons pas que lajustement budgtaire
soit pouss son maximum. Ce quil sagit de faire et que lon a expliqu
depuis maintenant un certain nombre de mois, voire dannes, cest de
moduler le rythme de lajustement en fonction de la reprise et de garder une
optique de long terme tout en sattaquant des dpenses sociales et de sant
dont le poids, on le sait, ira croissant jusqu reprsenter des proportions
extrmement importantes dans les annes qui viennent, notamment aux
tats-Unis, et l o cest possible, en particulier l o la scalit globale est
assez lgre autour de 26 30 % en accroissant galement le revenu.
Une observation cet gard dans le cas des tats-Unis o la procdure
budgtaire actuellement luvre et qui a pour effet un ajustement
budgtaire, nous parat tout fait inapproprie. Cest la procdure dite
du sequestrer. Elle est tout fait inapproprie parce quelle sattaque de
manire aveugle un certain nombre de dpenses qui sont fondamentales,
prcisment pour soutenir la croissance moyenne et de long terme.
Lorsque, par leffet du sequestrer, les tats-Unis amputent des dpenses
dans lducation et des dpenses dans le domaine des sciences ou dans le
domaine de linfrastructure, cela psera sur la croissance potentielle.
Ces compressions, de notre point de vue, devront tre rduites, ajustes,
modules par des ancrages de rduction de dpenses qui sont de moyen
terme et qui permettront de rduire la croissance extrmement forte des
programmes de soins, de sant ou de retraite qui, en labsence de rformes,
augmenteront mcaniquement de 2 points de PIB dans les dix annes qui
viennent. Cest cet effort-l qui est fondamental et qui est, videmment,
difcile produire.
Sur le plan montaire
Les bilans des banques centrales ont considrablement augment
dans les conomies avances. Ce sont les effets secondaires de politiques
ambitieuses, de politiques transgressistes si jose dire, qui ont produit
un certain nombre deffets, parfois sans engager un euro ce qui a t
le cas de la politique annonce par Mario Draghi le 22 juillet de lanne
dernire. Cest le cas actuellement, en engageant beaucoup de yens, de la
politique de la banque centrale du Japon. videmment, ce nest pas une
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politique qui pourra tre mene de manire constante puisque les banques
centrales arrivent, normalement, en dernire ligne de dfense alors quelles
arrivent aujourdhui en premire ligne et mnagent un espace qui permet,
en principe, aux gouvernements de prendre des mesures, soit budgtaires,
soit structurelles, pour remdier la situation.
Il va donc bien falloir qu un moment donn un processus de retrait
sengage. De toute vidence, il faudra que cela se fasse en souplesse et sans
-coup, avec un maximum de communication et dannonce pertinentes. Si
on se rappelle les effets dun minimum dannonce faite par Ben Bernanke
1
,
on comprend que la tche ne sera pas facile. Cest pourtant ce point que se
situe lintersection entre le court terme et le moyen terme o des annonces
qui portent ncessairement sur les mois ou lanne venir ont des effets
de trs court terme qui peuvent tre amplis et devenir redoutables. Nous
sommes pourtant convaincus que ds lors quelles seraient effectues de
manire attentive et transitive, quelles soient communiques efcacement
et quelles soient bien orientes sur le long terme, ces annonces peuvent
tre effectues je le redis condition dtre visibles et prvisibles.
Quen est-il du secteur nancier ?
Cest le deuxime domaine o, de notre point de vue, une perspective
long terme simpose. La question se pose de faon spcique. Quand on
parlait tout lheure des politiques budgtaires et montaires, il sagissait
de rgler, en quelque sorte, les consquences de la crise, cest--dire le
gonement des bilans dun certain nombre doprateurs et le dgonement
dun certain nombre dautres. En matire de crise nancire et de rgulation
du secteur nancier, on doit sattaquer des phnomnes qui taient
prsents avant la crise et qui ont dailleurs t de nature engager cette
crise. Je voudrais dailleurs citer cette belle phrase de Thomas Jefferson qui
dit, en franais, que Le prix de la libert est la vigilance ternelle.
On connat cette espce de difcult de dialectique entre le superviseur
et le supervis et lon sait l aussi que cette vigilance ternelle est
indispensable pour permettre un secteur, qui a largement tendance
innover et passer sur les cts si cest ncessaire, dtre rglement par
tous les moyens. Clairement, tous les banquiers centraux et les rgulateurs,
notamment au sein du Comit de Ble, ont fait le choix de rglementer par
laugmentation trs forte des fonds propres par des ratios de liquidit qui
ntaient pas exigs avant la crise.
1. Allusion au discours du 19 juin 2012 de Ben Bernanke qui prvoyait avec le maximum
de prcautions oratoires, que la FED cesserait progressivement dinjecter des liquidits dans
lconomie amricaine. Son annonce avait provoqu une certaine panique sur les marchs
boursiers.
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Pour que tout cela se poursuive, il faut videmment que les progrs
continuent. Ce qui a t ralis au Comit de Ble et ce qui vient dtre mis
en uvre par les tats-Unis, par le Japon premier cet gard et que les
Europens sont en train de perfectionner avec lensemble du mcanisme des
directives ncessaires tous, tend montrer que cette vigilance ternelle
est luvre. De ce point de vue, il y a toute une srie de secteurs ou de
questions qui sont hors rgulation et qui devraient tre concerns. Un certain
nombre de rgulateurs sen proccupent. Il sagit des produits drivs ou du
shadow banking quil faut imprativement faire entrer dans des mcanismes
de rgulation ou de responsabilisation donnant lieu la prise en charge des
passifs quand ils se produisent.
Le juridique et le nancier
Le dernier sujet qui en la matire me parat fondamental se trouve aussi
lintersection des questions nancires et des questions dordre juridique,
cest linvention dun mcanisme dit de rsolution ou de restructuration
susceptible de sappliquer notamment aux tablissements transnationaux et
qui, aujourdhui, nexiste pas de manire concrte. Cet tat de fait pse
sur les contribuables de lensemble des conomies, avances en particulier,
et constitue une espce dpe de Damocls pour le contribuable qui,
nalement, doit mettre la main la poche pour renouer des tablissements
trop larges, trop grands, trop lourds, trop transnationaux pour tre restructurs
en labsence dun mcanisme de rgulation. Ce mcanisme de rsolution est
encore absent, il commence se dessiner, mais il nest pas encore loin sen
faut harmonis entre les tats-Unis et lEurope.
Rorienter les politiques conomiques de long terme
Ce dernier point est ma troisime perspective plus longue chance :
la ncessit de rorienter les politiques conomiques pour mieux traiter les
questions primordiales de croissance, demploi et dquit. Au dpart, il y
a la crise et la question est aujourdhui de savoir comment revenir une
croissance le G20 la dit lenvi solide, durable et inclusive. Cet impratif
sexplique aussi par des tendances de fond et pas seulement par la crise
que nous venons de vivre au cours des six dernires annes. Parmi ces
tendances de fond, la globalisation, des progrs technologiques rapides et
surtout, dnormes changements dmographiques.
Aujourdhui, cette question de la cration de lemploi concerne plus de
200 millions de chmeurs dans le monde. Dans certains pays le chmage
atteint des taux considrables 7,6 % aux tats-Unis, plus de 12 % dans la
zone euro et, au sein de la zone euro, des pays sont victimes dun chmage
redoutable comme lEspagne, la Grce et un certain nombre dautres. Chez
les jeunes, on peut tre assur de doubler la moyenne nationale.
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677
Quelle est la rponse ? La rponse, en matire de cration demplois,
est videmment la croissance qui est la meilleure pourvoyeuse demplois.
Pour ce faire, il faut arriver un bon quilibre et un bon dosage entre les
politiques doffre et les politiques de demande. De manire plus prcise,
il nous semble au sein du FMI que beaucoup de pays doivent sengager,
pas seulement lAllemagne, dans des rformes structurelles permettant de
librer de la productivit il existe des gisements de cette nature et de
sefforcer dliminer les rentes. Nous avons eu des exemples assez frappants
dont un que je citerai car il est particulirement illustratif : lorsquon a
mis en uvre le premier programme relatif la Grce, on a demand
quun certain nombre de rformes de structure soient mises en uvre.
On a notamment demand que des rentes soient limines entre autres
que la mise en vente des produits dalimentation pour bbs soit en libre
circulation et non pas rserve aux ofcines de pharmacies. La mesure a
nalement t mise en uvre au terme dun lobbying acharn et le prix
des petits pots pour bbs a baiss immdiatement de 30 %. Les ofcines
de pharmacie se sont reprises rapidement et ont rcupr la mise en vente
des petits pots pour bbs ; les prix ont augment mcaniquement de 30 %
ans la foule. Il y a ainsi toute une srie de petites rentes qui existent dans
de nombreuses conomies.
Il faut donc librer la productivit l o les gisements existent, liminer
les rentes, encourager les initiatives cratrices de valeur. Il nous semble aussi
que des politiques actives de march du travail sont indispensables, axes sur
des programmes dducation, de formation, de formation professionnelle,
dajustement entre loffre et la demande demplois qualis pour aider tout
simplement retrouver lemploi.
Enn, il y a un point qui mest cher personnellement et sur lequel les
quipes du FMI ont travaill avec succs : il faut absolument redoubler defforts
pour doper lemploi des femmes. Ce nest pas forcment le problme majeur
en France, mais dans un certain nombre de pays et notamment dconomies
avances je pense en particulier au Japon il faut faire des progrs. Pour cela,
on peut tout simplement mettre n la discrimination scale dont souffrent les
deuximes revenus, renforcer les prestations des congs parentaux, amliorer
les modes de garde des enfants et les rendre plus abordables.
Ces mesures peuvent fondamentalement soutenir des conomies de
faon durable. Le Fonds Montaire International a fait une tude rcemment
dont il ressort quaugmenter le taux de participation des femmes sur le
march du travail au Japon en particulier et au niveau des pays dEurope du
Nord ferait faire un bond de 8 % du PIB par habitant en quelques annes. De
ce point de vue je dois dire que les mesures rcentes qui ont t annonces
par le premier Ministre Abe pour le Japon en la matire me paraissent aller
dans le bon sens.
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Enn, au-del de la croissance et de lemploi, les politiques doivent aussi
tre orientes vers une conomie plus quitable, plus inclusive. nouveau
les recherches au sein du FMI et dans dautres institutions indiquent quune
rpartition plus quilibre du revenu aboutit une croissance plus soutenue
ainsi qu une plus grande stabilit conomique.
Comment faire ? Il y a un certain nombre de mthodes bien connues
qui doivent tre appliques en fonction des circonstances du pays. Parmi
celles-ci :
les dpenses dinvestissement dans lducation ;
la formation ;
la protection des services sociaux de base ;
la cration dune scalit progressive ;
la lutte contre lvasion et la fraude scale.
Ce sont l les questions qui importent le plus pour les populations
et qui devraient tre celles qui importent aussi le plus pour ceux qui les
gouvernent.
Permettez-moi ce stade de citer mon ami Jean-Claude Juncker. Nous
savons tous ce quil faut faire pour prparer lavenir, mais nous ne savons
pas comment nous faire rlire une fois que nous laurons fait.
Pour conclure en anglais Just get cracking and do it!
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Were in a mess
Adair Turner
Former Chairman of the Financial Services Authority
The theme for our session is the balance between short-term policy
imperatives and a focus on long-term priorities. That is clearly as Patrick
Artus has suggested, a particularly severe problem today, when we are very
aware that apparently necessary short-term measures might impose long-
term harm.
But I would like to suggest that:
the problem is still more fundamental ;
free market nancial systems, and in particular credit creation systems,
if left to themselves, have a systematic tendency to favour short-term and
potentially unstable activities over those which meet long-term investment
and innovation requirements;
that tendency was fundamental to how we got into our current mess;
both constructing a better nancial system for the future and getting out
of the current macro recession will require more radical and unconventional
policy measures than yet implemented or even openly considered.
Were in a mess. The developed world economies are on a path to suffer
an entire decade of no growth in living standards perhaps longer still.
Unemployment is dangerously high and still growing, particularly among
the young. Even in the US, which is recovering better from the post-crisis
recession, growth is anaemic, long-term unemployment is a serious problem,
and inequality is increasing as large parts of the US workforce face static or
declining real wages.
How did we get into this mess? Essentially because we allowed the
nancial system to create too much debt. In some countries Greece and
Italy too much public debt was the key problem. In many others however
Spain, Ireland, the U.S., and UK for instance the problem was too much
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private debt. Good theory shows that increased debt levels make economies
more vulnerable to instability overshoots and irrational exuberance in debt
markets matter far more than in equity markets. And empirical analysis
by, for instance, Cecchetti and Kharroubi, and by Taylor and Schularick,
increasingly suggests that private debt levels beyond some level tend to
be bad for economic growth. The fundamental problem is that free market
nancial systems have an inherent tendency to expand credit supply and
thus aggregate leverage far beyond the socially optimal level.
They also create too much of the wrong type of debt. Stories about the
benecial role, which banks play within an economy almost always describe
how our banks intermediate household savings into loans to businesses
which invest in real projects. Most modern macroeconomic models omit the
nancial system almost entirely: but to the extent they do include it, banks
take savings and fund investment projects .
But as a description of modern real world banking systems this is just
wrong. Only a very small proportion of what banks do, is well described
as intermediating household savings into investment projects. In the UK the
banking system estimate that accounts for perhaps around 15% of the total
balance sheet.
Instead what banks mainly do is to fund activities which do not involve
new investment: they make mortgage loans to households to buy, primarily,
existing housing assets: they provide unsecured consumer credit, enabling
impatient consumers to bring forward future consumption: they lend money
to private equity rms to increase in leverage against already existing
business assets, and they lend money to investors taking positions in already
existing commercial real estate.
The empirical facts differ by country but on average across the developed
world, most credit creation is about encouraging consumption and about
leveraged asset plays, and a small minority funds new investment projects.
And there is nothing which ensures that a free nancial system will
ensure an optimal mix of these different categories of credit: indeed the
insights of Hyman Minsky and others make it clear that the free market
result is bound to be a severely sub-optimal one, creating too much credit
in the upswing and harmfully destroying credit in the downswing.
A free-market credit creation process, whether driven by banks or shadow
banks, is thus inherently biased towards the short-term: and it is an inherent
driver of instability. And its that reality which drove us into the mess of the
nancial crisis and the post-crisis recession in which we still nd ourselves.
That crisis has left us with too much debt - private and increasingly also
public. It also leaves us with a huge paradox, a fundamental asymmetry in
public policy, the reality that:
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Were in a mess
yes we got into this crisis as result of too much debt;
but if we try to get out of it simply by paying down debt, by deleveraging,
we will drive economies into deep recessions and make it still more difcult
to achieve either recovery or indeed long-term deleveraging.
The problem is as follows
With a debt overhang a level of debt, which the private sector now
believes is excessive the private sector attempts to deleverage. As a result
economies move into recession and public nances move into decit. That
is natural and indeed provides a useful demand offset to private sector
nancial surpluses. Without the public decits we are now running, the
recession would be far worse.
But those decits inevitably mean that public debt stock levels increase
across the developed world to potentially unsustainable levels.
What to do?
The concern is that all available policies seem to be either subject to
diminishing effectiveness or carry harmful side effects.
We have reduced interest rates to the zero lower bound and in some
countries are deploying quantitative easing (QE), but there is a risk that those
policies will not adequately stimulate the real economy but will produce the
dangers to which Patrick Artus referred asset bubbles, harmful nancial
innovation, increased levels of leverage, a return to the very thing which got
us into a mess in the rst place.
A danger that policies like the UKs governments subsidies for housing
markets will give a temporary boost to the economy, but reinforce the bias
towards consumption and against investment, which has imbalanced the
UKs economy for many years.
But also an apparent danger that if we now relaxed scal consolidation
in order more directly to stimulate demand, we would drive public debt to
GDP to unsustainable levels.
It seems that we might be entirely out of ammunition. With all tools
constrained or potentially harmful. But I believe that is a wrong analysis.
And an unacceptably defeatist response to the slow growth and rising
unemployment to which our past policy errors have condemned our
societies.
There are policy levers available, but they are radical
I believe we can and should:
radically reform our nancial sector, to create banks far less leveraged
than existed pre crisis , with capital ratios something like the 25% proposed
by Anat Admati and Martin Hellwig. That would both greatly decrease
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the danger of future nancial instability and, alongside other policy tools,
constrain harmful leverage within the real economy;
achieve these much higher capital ratios without dangerously rapid
deleveraging by, necessary, using central bank created money to nance
the recapitalisation;
constrain some categories of credit creation not only by much higher
bank capital ratios but also by direct borrowing constraints on individuals
and rms with loan to income constraints on residential mortgages and
commercial real estate, and taxation constraints on the ability of private
equity to create private prot simply by leveraging up against existing assets;
recognise that in the long-term we may also need special categories
of institution long-term Investment Banks to ensure adequate long-term
investment in infrastructure and innovation. That may imply a potential role
for a sponsoring state which goes beyond that allowed by the dominant neo
liberal consensus.
In sum therefore I believe that it is possible both:
to create a future nancial system which can meet societys long term
needs better than in the past;
to better navigate our recovery from the post-crisis problems created
by past policy mistakes.
But that both will require far more radical policies than have so far been
implemented or even debated.
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Lentreprise et le long terme
Pierre-Andr de Chalendar
Saint-Gobain
La question pose dans cette session est trs macroconomique et je
voudrais laborder sous langle particulier qui est celui avec lequel je me
sens le plus laise - de la microconomie. Je crois que les relations entre
les deux sont un sujet sur lequel le FMI a beaucoup travaill depuis un
moment. Comment, dirigeant dun groupe mondialis, voit-on les arbitrages
court terme/long terme ?
Tout dabord, pourquoi le long terme est-il important dans une entreprise ?
Pour un industriel, les dcisions les plus importantes que lon a prendre
sont des dcisions dinvestissement et cest laune de linvestissement
quil faut apprcier lhorizon de temps, de la dcision de linvestissement
sa rentabilit nale pour lentreprise, les clients et les actionnaires. Entre
le moment o lon commence lenvisager et le moment o est mis en
uvre un projet de nouvelle usine, il scoule en gnral au moins un an
pour lanalyse et deux ans pour la conception et la ralisation. Les premiers
rsultats positifs sont enregistrs entre un et trois ans plus tard, un peu
moins si tout va bien. Mais, la vritable rentabilit dun projet est de dix
quinze ans pour les usines comme celles de de Saint-Gobain. Bien sr, tous
les mtiers nont pas la mme intensit capitalistique et lon voit bien que
ce sont les mtiers les plus intensifs en capital qui ncessitent la meilleure
perspective moyen terme.
Je retiens donc un horizon de dix ans. Quand on est au-del, on retrouve
le domaine de la puissance publique qui est absolument fondamental et doit
jouer un rle sur le trs long terme, quil sagisse des infrastructures ou de
la politique nergtique.
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Pour dcider 10 ans, on a besoin du moins dincertitudes possibles
et il y en a de plus en plus. Pour un industriel, la crise des dernires
annes a considrablement accru les incertitudes, et rend les dcisions
dinvestissement, en particulier dans les mtiers capitalistes, de plus en
plus difciles. Cela fait drailler beaucoup de projets, surtout dans les pays
dvelopps. Cest moins le cas dans les pays mergents o la croissance est
plus forte et o les industriels bncient souvent davantages comparatifs
dans laccs un cot du capital meilleur que la moyenne.
Jvoquerai ensuite la manire dont on concilie dans lentreprise le court
terme et le long terme. Il y a l quelque chose dassez simple, mais que
je crois fondamental : pour une entreprise, le long terme est toujours une
succession de courts termes. Si lon na pas cela en tte, on peut mourir
assez facilement avant davoir russi. Je crois que cest une diffrence
irrconciliable entre la microconomie et la macroconomie et entre les
entreprises et les tats. En effet, les entreprises sont souvent mortelles. Il ny
en a dailleurs pas beaucoup qui durent 350 ans.
Une entreprise ne peut pas accumuler les pertes comme les tats
accumulent les dcits et, de ce point de vue-l, la diffrence de vocabulaire
est signicative puisque dans une entreprise on parle de pertes et quen
macroconomie on parle de dcit. Dans une entreprise, quand il y a la
crise, le premier impratif, cest la survie. Quand les vents de court terme
sont contraires, il faut sadapter vite et fort tout en prservant lessentiel.
De ce point de vue-l, il faut essayer dutiliser bon escient cet indicateur,
comme les sondages en politique, quest le cours de bourse. Jai le sentiment
que, face ces contraintes, les entreprises prennent en gnral des mesures
dajustement beaucoup plus fortes que ne le font les tats tout en gardant
un cap stratgique souvent plus clair. Elles maintiennent par exemple leurs
efforts de R&D alors que les organisations et les frais de structure sont revus
sans mnagement.
Il sagit ensuite de savoir si lon peut tirer les enseignements de la
microconomie pour la macroconomie. Que faire au niveau de la politique
conomique pour que les entreprises investissent ? Ceci est fondamental
en Europe et en particulier dans notre pays. Cest peut-tre un peu
prsomptueux de donner des conseils, mais dans un groupe mondialis, on
voit ce que font les gouvernements autour de la plante et on peut donc en
tirer des enseignements.
Deux priorits
Pour moi, deux priorits se dessinent : il faut avoir une vision claire et
il faut tre pragmatique. Tout dabord, il faut avoir une vision claire, avoir
une stratgie et lafcher. Cest mon avis lune des meilleures manires
de rconcilier le long terme et le court terme : donner un cap. Dailleurs, je
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685
Lentreprise et le long terme
remarque que, rcemment, les banquiers centraux lont de mieux en mieux
compris et ils inscrivent de plus en plus leurs dcisions de court terme dans
une perspective. Pour une entreprise, cest le point de dpart. Chez Saint-
Gobain, nous avons fait un constat de la croissance moyen terme sur les
marchs de lhabitat au-del des cycles, la fois dans les pays mergents
et dvelopps, et cest partir de l que nous avons conu notre vision. Je
crois quil doit en tre de mme pour les pays et les grandes institutions
internationales : avoir une vision claire, une vision porteuse et qui entrane.
Ensuite, il faut tre pragmatique. Cela peut paratre banal. Je ne suis
pas un spcialiste de macroconomie, mais je crois que le bon sens nest
pas toujours, partout, la qualit la plus partage. Le pragmatisme nest pas
la qualit la plus immdiatement perceptible en France, en tout cas vu de
ltranger, dans les diffrents pays dans lesquels nous travaillons. Cela veut
dire, pour la politique conomique, accepter une ralit simple : ce sont les
entreprises qui font la croissance et font lemploi moyen terme travers
linvestissement. Il faut les mettre au coeur de la politique conomique, non
pas toujours les aider, dabord essayer de ne pas les entraver.
Certains facteurs ne sont pas dans les mains des responsables dun pays
lenvironnement nancier international, les taux dintrt, les taux de
change et dautres mais il y a beaucoup dautres facteurs sur lesquels des
marges de manuvre existent et jai envie de dire que la premire priorit
est dviter de perturber, ne pas changer tout le temps, essayer de rduire
les incertitudes du cadre scal, les obstacles juridiques, rglementaires et
sociaux de toute sorte. En France, en caricaturant je mexcuse de le faire,
mais je suis sr que le ministre de lconomie
2
nous redonnera un cap de
long terme on a un peu limpression depuis un an que lon est pass du
dni au zigzag. Cela sest traduit par dimportants progrs je crois quil faut
les souligner , mais il y a encore beaucoup faire.
Vision long terme et pragmatisme sont pour moi les deux lments
fondateurs de toute politique conomique. Sans eux on risque dajouter la
dance lincertitude.
2. Voir pages suivantes le dbat avec Elsa Fornero, Pierre Moscovici et Jean-Claude Trichet.
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About Abenomics
Motoshige Itoh
Tokyo University
Our discussion here reminds me of the very famous words at the
beginning of Tolstoys Anna Karenina, Happy families are all alike, but
every unhappy family is unhappy in its own way. It is very important to
understand the different features of individual countries in order to give us
a broader understanding of what is going on.
Regarding the case of Japan, although we have a huge amount of public
debt, if you look at household, corporate or nancial debt, we are in very
good shape, so the issue is very different. The reason our private sector
debt is in very good shape is that we had long, difcult years of adjustment.
The other difference is that, while the crisis in Europe is very urgent, the
crisis in Japan was very calm and peaceful. That is a problem, because we
had a very stagnant economy for many years, so deation started and debt
accumulated, but the interest rate on government bonds was very low. This
is deation, and it is impossible to think about long-term prosperity without
stopping deation. This is the starting-point of Abenomics.
What is the difculty behind deation?
People were preparing for their future, so the household sector
accumulated savings and the nancial sector could not nd anywhere to
lend money, so they just bought government bonds. Therefore, what we
needed was unconventional market forces to wipe away deation, and
Abenomics was very successful in that respect. You probably saw a very
dramatic jump in stock prices, regardless of some turbulence, so that we are
about 50% higher than where we started, and the very expensive Yen was
corrected. It is not a weakening of the Yen; it is just a correction of its very
high value to normal levels.
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About Abenomics
What is the next step?
Regarding the good shape of the private debt situation, one of the
most important reasons for the growth strategy was our ability to mobilize
savings. People usually talk about growth strategies in terms of more long-
term supply side issues, but demand side is equally important in Japan.
Therefore, if there is a bright future for the reforms, the behavior of the
private sector should change.
Let me also talk about public debt issues. Once deation stopped and
there was a nominal growth rate, this helped the government a lot because
tax revenues started increasing. The government already has a plan to raise
the consumption tax rate from 5% to 10% in the next two years, so this kind
of dramatic measure to adjust the scal conditions cannot be introduced
without stopping deation. Therefore, short-term and long term duration
is very different between countries; of course, the gender gap issue is very
important, and is one of our priorities.
Therefore, once we have more room to implement policies because we
have stopped deation, we can think about more dramatic measures in the
long term. Abenomics is still working very well, and I hope it can provide
more results in the future.
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Dbat
Les socits europennes
lpreuve de lEurope
Olivier Pastr
Tmoignages
Elsa Fornero Pierre Moscovici Jean-Claude Trichet
Modrateur
Hedwige Chevrillon
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690
Les socits europennes
lpreuve de lEurope
Elsa Fornero, Universit de Turin
The title and the framework of this debate are a very good illustration of
the situation in ItaIy over the last two years. We had inconsistencies between
three different time frames: the very short term, almost immediate, time frame
of nancial markets; the long term time frame of the relative decline of our real
economy, in particular of our manufacturing sector, and the immobile time
frame of politics. This produced an inconsistency and at this point Mario Monti
was asked to step in and form a technocratic government.
This government, of which I was a member, introduced some fundamental
reforms in what I regard as a very positive story. Tribute must be given to the
President of the Republic, Giorgio Napolitano for being able to sort out this
very difcult situation whose implications went far beyond Italy and included
Europe and the euro. Many economists were saying in 2011 and early 2012 that
the chance that the euro would disappear within a year was over 50 per cent.
I can quote Paul Krugman on this. The crisis was there and the technocratic
governments action was a great help in overcoming it.
Hedwige Chevrillon, BFM Business
Pierre Moscovici, comment se faire rlire si on fait ce quil faut faire ?
Pierre Moscovici, ministre de lconomie et des Finances
Pour un politique, lobjectif nest pas dtre battu, mme si lobsession nest
pas dtre rlu. Mais il ny a rien de plus difcile que de faire de la politique. De
ce point de vue, le fait de chercher rconcilier le temps court qui est le temps
des urgences, le temps long qui est le temps o les rformes produisent leurs
effets, et le temps dmocratique qui est scand par des consultations lectorales
est mon sens une ert. Faire en sorte que ladhsion dmocratique soit au
rendez-vous nest pas une mauvaise chose.
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Les socits europennes lpreuve de lEurope
Hedwige Chevrillon
Jean-Claude Trichet, voulez-vous nous aider comprendre comment les
entreprises franaises, espagnoles, italiennes, europennes peuvent tre
lpreuve de cette crise, et surtout lpreuve de lEurope qui parfois semble
bien loin. Avez-vous le sentiment que lon est dans une priode encore plus
difcile sur le plan des marchs ? Christine Lagarde la rappel, avec la diffrence
de politique entre la FED et la Banque centrale europenne. Est-ce que cela peut
crer des distorsions ? Et surtout, est-ce quun risque pse encore sur lEurope ?
Jean-Claude Trichet, ancien Prsident de la Banque centrale europenne
Un mot sur le contexte mondial, un mot sur les ds particuliers que
lEurope va relever et un mot sur ce que jappellerais la lgitimit dmocratique
ncessaire de ce qui est en train de se construire.
En ce qui concerne le contexte conomique et nancier mondial, nous
sommes mes yeux en crise dadaptation permanente depuis le premier
choc ptrolier en 1973, et surtout depuis lexplosion de la crise de lAmrique
Latine au dbut des annes 80. Ensuite, se sont succd une srie de crises
dadaptation structurelles majeures qui ont frapp tous les continents, tous les
groupes de pays, y compris bien entendu lUnion sovitique et la Chine qui ont
t conduites changer radicalement de concept conomique. Lide qui stait
bien ancre selon laquelle les pays avancs taient eux-mmes sanctuariss
grce une sorte de privilge de premire industrialisation et dinvention
de lconomie de march, tait compltement fausse. Depuis les annes 2007-
2008, cest le tour des pays avancs. Ils ont connu trois pisodes successifs
dans le dveloppement de leur propre crise nancire : la crise des subprimes
de mi-2007 jusqu Lehman Brothers, mi-septembre 2008 qui marque le dbut
dun pisode absolument dramatique dont aujourdhui encore on sous-estime
la gravit, savoir la menace grave et immdiate de leffondrement complet
du systme nancier, et par voie de consquence, la menace dune grande
dpression. Dans mon analyse, cette dpression et t pire que celle de 1929,
tellement la rapidit de la diffusion et lampleur des chocs ont t grandes.
Nous sommes depuis n 2009-dbut 2010, dans le troisime pisode de la
crise, celle des risques souverains. La seule diffrence est que les deux premiers
pisodes avaient un picentre aux tats-Unis, alors que maintenant, lpicentre
est en Europe. La meilleure illustration que je puisse en donner, cest Ben
Bernanke me disant dbut 2010 en pointant son doigt sur moi, Now, Jean-
Claude, its your turn. Il avait eu le sentiment de porter le poids de lpicentre
de la crise jusquau dbut 2010, ce qui tait vrai. partir de l, lEurope, et
plus particulirement la zone euro, a en effet cumul tous les risques, toutes
les difcults des grands pays avancs et, en sus, les problmes particuliers
un continent en construction institutionnelle, constitu dun ensemble de pays
qui ont, ensemble, une ambition historique extraordinaire, jamais vue dans le
pass de lhistoire humaine.
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Dbat Les socits europennes lpreuve de lEurope
Un mot sur le temps. Larticulation entre le court terme et le long terme est
une spcicit propre aux banques centrales qui doivent rchir limpact de
ce quelles font 10 ans, 30 ans, 50 ans, tout en prenant des dcisions de
court terme tous les mois et en tant en premire ligne sur les crises de liquidit
lorsquelles adviennent.
La rsilience du systme nancier est un problme gnral. Comment
arriver rendre le systme beaucoup plus solide, tout en sachant quil ne
faut pas, videmment, avoir un deleveraging qui serait totalement tragique, qui
nous plongerait effectivement, comme Adair Turner la dit, dans une grande
dpression.
Le grand d que je vois pour lEurope dsormais, cest que nous sommes
appels, par nos propres dcisions, prises par nos 17 dmocraties que je
crois toutes exemplaires, mettre en uvre un grand nombre de mesures
nouvelles : le semestre europen dont parlait Olli Rehn, le renforcement du
pacte de stabilit et de croissance ; jai t moi-mme ici un dfenseur acharn
du pacte de stabilit et de croissance (SGP), dans une priode (2003-2004)
o la France et lAllemagne taient contre et semployaient en entraver
lapplication. Nous avons aussi dsormais le nouveau pilier de surveillance
des dsquilibres macroconomiques. Dans le jargon, il sagit de la procdure
de surveillance des dsquilibres macroconomiques (Macroeconomic
Imbalances Procedure MIP) qui est aussi importante que le SGP (il sagit de
surveiller les volutions de cots unitaires de production, les indicateurs de
productivit et les dsquilibres externes dans lensemble des pays europens
de la zone euro). Le MIP est absolument essentiel et son absence tait une trs
grave lacune dans la construction initiale de la zone euro. Il est essentiel que les
pays europens qui ont perdu leur comptitivit poursuivent des stratgies de
stabilit comptitive pour viter de se retrouver lavenir dans la situation de
certains pays qui avaient laiss certaines volutions nominales de revenus et de
cots en euro galoper de +100 % en onze ans quand la moyenne tait +35 %.
Jai donn aux ministres des Finances tous les mois depuis 2005 les chiffres qui
illustraient ces divergences porteuses des plus grandes difcults. Cela dit, nous
avons donc renforc considrablement une union conomique, budgtaire et
politique de fait, avec le Pacte de stabilit et de croissance renforc, avec le
Semestre europen avec le nouveau Trait quali de Fiscal Compact , avec la
Procdure de surveillance des dsquilibres et des comptitivits, avec lUnion
bancaire. Mais cette union politique, de fait, na pas son pendant en termes de
lgitimit dmocratique. Cest la raison pour laquelle je pense indispensable de
donner plus dimportance, de capacit dinuence et de pouvoir de dcision
ultime au Parlement europen. Jai fait moi-mme des propositions en ce sens.
Je crois quil sagit l dun lment capital. LEurope est critique, me semble-t-
il, essentiellement parce que nos concitoyens ne la ressentent pas comme tant
rellement, profondment, dmocratique. Les lections europennes seront un
693
693
moment dmocratique trs important lanne prochaine pour lEurope. Je crois
que le temps est venu daller vers beaucoup plus de dmocratie europenne,
dans des conditions qui doivent tre claires et lisibles par tous les citoyens,
avec une relation approprie entre le Parlement europen et les parlements
nationaux. Vous tes peut-tre tonns quun banquier central fasse lloge du
Parlement europen, mais je dois dire que dans la crise, linstitution au sein de
laquelle le cur de lEurope battait vraiment trs fort, avec la Commission bien
entendu, qui tait aussi en premire ligne, ctait le Parlement europen ; ctait
trs impressionnant.
Maintenant, laissez-moi vous donner en conclusion quelques chiffres qui
vont vous tonner : le nombre des crations demplois dans la zone euro et aux
tats-Unis depuis la cration de leuro, le 1er janvier 1999 : au dernier trimestre
de lanne dernire (je nai pas de chiffres plus rcents ables), nous avons
cr 13 759 000 emplois dans la zone euro, et les tats-Unis ont cr 11 827 000
emplois sur la mme priode ! Pas loin de 2 millions demplois de plus dans la
zone euro Vous savez combien je suis moi-mme convaincu que lEurope a
dnormes progrs faire. Il faut que notre potentiel de croissance augmente
notablement grce aux rformes structurelles ncessaires. Il ne faut pas tre
complaisant : nous avons des problmes de chmage qui sont absolument
inadmissibles et dramatiques. Mais ne pratiquons pas en permanence
leurobashing parce quil nest pas justi. Tous les pays avancs ont, dans la
priode prsente, de trs gros problmes rsoudre.
Hedwige Chevrillon
Pierre Moscovici, comment lEurope peut aider les socits franaises, ou
les socits europennes, justement, se sortir de ces preuves. La parole est
vous.
Pierre Moscovici
Je suis dans une situation un peu singulire, parce que je nappartiens pas
vraiment aux technocrates, je ne suis pas un homme politique aujourdhui dans
lopposition. Je suis simplement le ministre en exercice dun pays qui se bat
dans la crise. Je regarde lUnion europenne, maintenant comme acteur : jai
dj exerc de nombreuses fonctions, jai t ministre des Affaires europennes,
parlementaire europen, et je pense comme Jean-Claude Trichet quil faut
rhabiliter son rle, ou plutt tenir compte de la croissance de son rle dans
la mcanique europenne. Aujourdhui, je sige lEurogroupe, cette runion
des 17 ministres des Finances qui a grer pour lessentiel des programmes
extrmement compliqus avec le Fonds Montaire International et la Banque
centrale europenne. Ce qui me frappe tout de mme, quand on parle de
temps long, temps court, temps conomique, temps politique, cest que lUnion
europenne est dans une situation de potentielle dstabilisation qui doit nous
inquiter tous.
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Alors, il y a bien sr la dstabilisation conomique et je ne vais pas ajouter
ce qua dit Jean-Claude Trichet, mais aussi une dstabilisation politique. Je
le dis avec inquitude, linquitude dun Europen. Le rapport des opinions
publiques lEurope me fait peur, aujourdhui. On voit bien quune certaine
forme daustrit cre dans beaucoup de pays (on peut penser la Grce, la
Hongrie, la France) une tentation populiste et que cette tentation populiste
elle-mme bouscule les institutions. Tant que lEurope apparatra comme une
punition, une contrainte, une potion, quelque chose de dur, tant quil ny a
pas de lumire au bout du tunnel, ce moment-l, en effet, les peuples auront
tendance se retourner contre lEurope. Cest la raison pour laquelle nous
devons tre, les politiques, quelles que soient nos situations, pour le coup,
des crateurs despoir, de perspective. Nous ne devons pas laisser lEurope
senfoncer dans le rejet, avec le sentiment quelle est extrieure, technocratique,
prcisment, quelle ne tient pas compte des aspirations du moment.
Cela passe dabord, par le constat que dans la zone euro et je men rjouis
il semble que la menace ait chang de nature. On parle de temps court et
de temps long. Jai t trs frapp que la zone euro ait su subir le temps. Nous
navons pas la matrise du temps. Les sommets de la dernire chance se sont
multiplis. Les ngociations auxquelles je peux participer avec Christine Lagarde
sont des ngociations qui sont plus quirritantes parce que nous passons des
nuits dcider de sujets qui ont t mal prpars pour prendre des dcisions
qui, au nal, doivent tre revues. Mais, tout de mme, il me semble que leuro
a trouv la stabilit, la stabilit nancire. Donc, aujourdhui, la menace, cest le
dcit de croissance. La priorit doit tre la croissance.
De ce point de vue, il semble quil y ait un dbut de prise de conscience
qui doit beaucoup en effet aux travaux du Fonds Montaire International, qui
doit aussi une pression extrieure, celle des tats-Unis, qui doit la rexion
de la Commission europenne. Je crois quil faut aller jusquau bout de cela
et mettre au second plan ce que jappellerais le nominalisme , cest--dire
cet amour excessif de cibles quil faut atteindre un instant donn dans des
conditions donnes et quelles que soient les circonstances. De ce point de
vue, le fait que lon mette en avant la rsorption des dcits structurels, que
lon exige de tous les pays et la France ne fait pas exception des rformes
structurelles qui peuvent tre difciles, qui ne sont pas prises dans le dni, mais
qui permettent aussi de tenir compte des structures du pays, de sa sociologie,
de sa psychologie, parce que tout cela ne peut tre nglig, cest cette voie-l
quil faut emprunter. Il faut se donner pour cela le temps ncessaire.
Je suis trs reconnaissant la Commission europenne de nous avoir donn
nous, la France, deux ans pour parvenir en de de 3 %, tout simplement
parce quelle a eu lintelligence de comprendre quil ne fallait pas casser la
croissance. linverse, pour le pays, cela veut dire ne pas laisser ler ce temps,
et agir sufsamment vite et sufsamment fort pour quau nal, on vienne
remplir ces objectifs.
695 695
Hedwige Chevrillon
Pensez-vous que la socit franaise soit capable de supporter ces chocs ?
Pierre Moscovici
Oui, je le pense. La dmocratie nest jamais une contrainte, cest un choix,
que beaucoup nous envient. Elle est fragile, la situation dans le reste du monde
le prouve, il suft de regarder ce qui se passe en gypte, par exemple. Il faut
tenir compte de cette fragilit. Il faut russir justement marier ces deux temps,
celui des urgences et celui du politique, celui aussi du temps des effets des
rformes qui est encore plus long. Mais ce sont ces deux choses quil faut sans
arrt associer dans une tension qui doit tre cratrice.
Sur lEurope, je voudrais ajouter deux choses. La premire est quil est
trs important que lEurope elle-mme se rforme. Je voudrais souligner ce
propos la trs grande importance des travaux sur lunion bancaire. Cest un
chantier gigantesque qui parat technique, mais qui est en ralit minemment
politique, si on veut lutter contre la fragmentation nancire, pour permettre
que les canaux de transmission de la politique montaire soient plus efcaces,
pour faire en sorte que le nancement mme des PME en bncie. Ce chantier
est de moyen terme, mais il faut le faire avancer trs vite. Il y a un an, on en
parlait peu, aujourdhui, on a pos des fondements dont la directive qui a t
adopte lors du dernier Conseil de lECOFIN : la possibilit de recapitaliser de
faon directe les banques pour viter des crises qui pourraient se reproduire.
Il y a comme cela toute une srie de rformes structurelles qui sont de lUnion
europenne elle-mme.
Enn, dernier point, je pense quil faudra changer la gouvernance de
lEurope et commencer par la zone euro. L-dessus, je voudrais faire quelques
rexions. La premire est que, ds lors quil y a une zone euro (et elle doit
tre le fer de lance de la construction europenne), il est ncessaire quelle ait
un budget, en partie effet contracyclique, par exemple pour assurer un seuil
minimal dassurance chmage. Il faut aussi quelle soit plus lisible elle-mme,
et que lon ne voie pas, comme cela, 17 ministres qui se runissent la nuit
Hedwige Chevrillon
Donc, il faut un ministre.
Pierre Moscovici
Je pense quil faut un ministre des Finances de la zone euro. On pourrait
lappeler Prsident permanent de leurogroupe, pour ma part je lappellerai
ministre des Finances, il me semble que cest plus clair, plus visible. En termes
dchance, il me semble quil faudrait proter du renouvellement lan prochain
des institutions europennes, du Parlement europen et de la Commission
europenne. La question qui se pose est de savoir si ce ministre des Finances
de la zone euro doit tre uniquement le Prsident de leurogroupe, ou sil doit
696
696
tre aussi le Commissaire charg des affaires conomiques. titre personnel,
je privilgierais plutt la seconde solution qui pourrait crer une synergie forte.
Enn, je ferais une dernire proposition. Le Parlement europen a pris une
importance considrable. Jy ai sig la premire fois en 1994. Ctait un forum
entour de lobbys. Jy suis retourn en 2004. Ctait devenu un Parlement. En
2013, il est encore plus un Parlement. Il a barre sur la Commission. Il a un
pouvoir de contrle, il a un pouvoir de co-lgislation. Il nest donc pas logique
que nous ayons la zone euro comme instance excutive, que nous nayons pas
au sein du Parlement europen une chambre de la zone euro. Je ne dis pas un
Parlement de la zone euro distinct du Parlement europen, mais lintrieur du
Parlement europen, une instance, une commission, un comit, une chambre,
qui puisse lgifrer sur les affaires qui sont dintrt commun la zone euro.
Vous voyez que lon a beaucoup faire, mais encore une fois, lurgence est de
rconcilier nos concitoyens avec la construction europenne.
Hedwige Chevrillon
Elsa Fornero, comment est-ce que vous voyez, vous, cette gouvernance
conomique de lEurope pour aider les socits europennes traverser cette
crise ?
Elsa Fornero
I would like to say some words of caution about reforms. There is an outcry
for reforms as if they had miraculous healing power per se. However, I believe
that at the European level there are a few misunderstandings about what single
countries can achieve in a short time and this can cause problems.
The recent Italian experience is a case in point. Reforms were repeatedly
requested by the European Commission; they were initially introduced with
the general awareness that this meant sacrices. But Europe constantly called
for more sacrices and consensus waned. There should be more awareness at
European level of how much sacrice a country can take in a short period.
Apart from outside pressures there is the question of the actual acceptance
of reforms. A reform voted by Parliament can still produce little or no results
if it is not properly understood, assimilated by people and translated in actual
change of behaviour. Taking the Italian pension reform as an example, this
was interpreted by public opinion as yet another austerity measure, which I
am not denying it is, but there is much more in it that was overlooked. It is
a rebalancing of generational relationships that goes far beyond the crisis, it
takes part of the pension burden away from younger generations. This however
did not get through: when you introduce a basic reform, someone will lose
advantages and this provokes immediate opposition since these people see what
they regard as acquired rights reduced or taken away and do not consider the
more general architecture.
697 697
Another aspect I want to consider is social cohesion. This is essential in
absorbing resentment about acquired rights being reduced or taken away;
people were not happy with the pension reform but accepted it because of
social cohesion, mainly for Europes sake. Although the popularity of Europe
has decreased, like everywhere else in the European Union, Europe is a sort of
sentiment in Italy, Italians are naturally Europeans. No political force in
Italy is seriously considering abandoning the euro.
One nal consideration: the procedure for excessive decit was closed a
couple of weeks ago. This is a relief. It is not a complete change of scenario but it
means that austerity is starting to pay off and that politicians, if they manage to
remain credible, have now a chance to design scenarios for the future capable
of improving peoples welfare.
Jean-Claude Trichet
Je dirais que dans tous les pays avancs, le problme principal est que la
quasi-totalit des opinions publiques sont elles-mmes trop court-termistes :
elles exigent des rsultats rapides en se proccupant peu des consquences
moyen, long et trs long terme. Ceci complique considrablement la gestion
optimale de nos dmocraties politiques. Cela exige de tous les politiques, de
toutes sensibilits, du courage et des efforts considrables de pdagogie. Je crois
quaujourdhui, dans la comptition entre les diverses conomies, le vritable
avantage comptitif, cest la lucidit de lopinion publique. Une opinion
publique claire et lucide est un atout stratgique, long terme, considrable
pour lconomie et la nation concerne. Do limportance du dbat public
inform, de medias de grande qualit, de responsables politiques mais aussi
conomiques et sociaux nhsitant pas sexprimer et enrichir linformation
et la comprhension de nos concitoyens.
Ceci dit, les hommes politiques sont aussi, bien sr, le reet de la lucidit
stratgique de leur propre opinion. Comme le disait Pierre Moscovici, leur but
nest pas de ne pas se faire rlire !
698 698
2025 : LEurope nouveau le centre
du monde
Olivier Pastr
En cette frache matine du 22 Septembre 2025, Thomas Hollande et Dieter
von Tiese, le gendre dAngela Merkel, sont ers deux et, devant les camras,
reproduisent, main dans la main, le geste hautement symbolique quavaient fait,
41 ans plus tt exactement, Franois Mitterrand et Helmut Kohl. Ils peuvent
tre ers deux car ce sont eux qui ont convaincu leurs lectorats respectifs
doprer en 2021 la fusion de leurs deux pays, donnant ainsi naissance
la troisime puissance mondiale, solidement campe sur les bases dune
croissance annuelle du PIB suprieure 3 %. Le Parlement sige Paris et le
gouvernement Francfort (et non Berlin). Thomas prside et Dieter gouverne.
Rsultat ? Un bloc dmographique fort de 145 millions de personnes. Un PNB
de 6 000 milliards deuros. Une balance commerciale en excdent de plus de
100 milliards deuros. Un taux de chmage ramen moins de 6 %.
Ce rsultat est le fruit de la complmentarit presque parfaite entre les
composantes de cette nouvelle alliance. LAllemagne apporte deux prcieux
actifs dans la corbeille de la marie : sur le plan de la mthode, sa rigueur
budgtaire, son exprience de la dcentralisation et son sens du compromis
salarial ; et, sur le plan des rsultats, une industrie performante, investissant
massivement en R&D, structure autour dETI bien positionnes sur les marchs
mondiaux les plus porteurs et donc puissamment exportatrices. Mais la France
dispose dune dot conomique tout aussi prcieuse et, surtout, permettant de
conforter les faiblesses du modle rhnan : une dmographie oriente la
hausse (2 enfants par femme contre 1,4 en Allemagne) ; un taux dpargne lev
permettant aux Franais de disposer dun patrimoine moyen prt, pour partie,
sinvestir dans de nouveaux projets communs (300 000 euros en 2011 contre
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2025 : LEurope nouveau le centre du monde
200 000 en Allemagne) ; enn, un systme bancaire concentr et donc capable
de nancer une croissance potentielle ambitieuse. Cela sans mme parler de
leffet de masse que produit, au niveau des entreprises, ce nouvel ensemble. Un
tel pays dispose, en effet, du leadership mondial dans au moins six secteurs :
lnergie, le BTP, la chimie, la mcanique, la pharmacie et laronautique.
Troisime charme incontestable dune telle union : leffet dentranement
provoqu en matire de construction europenne. Les 25 autres pays de lUnion
perdent ainsi un peu moins de temps nouer dimprobables alliances avec lun
ou lautre des deux piliers de lEurope et se concentrent davantage sur les
voies et les moyens leur permettant darrimer leur croissance cette nouvelle
locomotive conomique. Il est clair que ce nouveau gant conomique, de
par sa puissance et sa capacit de raction, a permis aussi de faire resurgir (en
particulier pour les jeunes gnrations) lingrdient qui manquait le plus en
France et dans une partie de lAllemagne dans leur qute dune difcile sortie
de crise, savoir la conance, indispensable ciment de la croissance et donc
de la cration demplois.
Oh, certes, les voies qui ont men cette fusion ont t particulirement
tortueuses et semes dembches. Il nempche. Nous y sommes enn arrivs
et la physionomie de la gouvernance mondiale sen est trouve durablement
modie. Lconomie mondiale a retrouv, partir de 2017, un rythme de
croissance annuel de 4 %. Ce rebond a eu deux causes principales.
Dabord la prise de conscience du caractre profondment rcessif des
rglementations comptables et prudentielles qui rgissaient, jusquen 2016
la nance mondiale. LEurope a reconquis cette anne-l sa souverainet
comptable, en dnonant le contrat qui la liait lIASB et, quelques mois aprs,
les normes Ble IV pour les banques et Solvency III pour les assureurs, adoptes
par lensemble des pays dvelopps, ont enn act le fait que la stabilit
nancire ne pouvait pas simposer au prix de la croissance conomique.
Le deuxime ressort de ce sursaut conomique a t la relance de leffort
de R&D. En partie du fait de la crise mais en partie seulement , leffort de
recherche, vritable terreau de linnovation et, donc, de la cration de valeur,
stait relch depuis le dbut du XXI
e
sicle. En Europe notamment, lesprit de
lagenda Lisbonne arrt en Mars 2000 ne soufait plus que par intermittence.
Il fallait ragir. Cest ce qui a t fait en 2015 par une initiative du G20 xant
des objectifs chiffrs et relativement contraignants aux investissements publics
de Recherche et Dveloppement de ses membres. Cest sur cette base que des
mini-rvolutions industrielles ont vu le jour tant dans le secteur des TIC que
dans ceux des nanotechnologies et des nergies renouvelables.
Dans cet environnement conomique recompos, la croissance conomique
a pu repartir sur de nouvelles bases. Elle a prot aux pays de lOCDE et aux
BRIC mais aussi toute une srie de pays, jadis pauvres mais qui se sont mis,
700
700
leur tour, merger. Ce fut notamment le cas de ceux que lon appelait dans les
annes 2010-2015 les next 13. Ces treize pays (Afrique du Sud, Argentine, gypte,
Indonsie, Iran, Malaisie, Mexique, Nigria, Philippines, Thalande, Turquie,
Ukraine et Vietnam) aux prols conomiques et gopolitiques trs diffrents
avaient tous un point commun : une dmographie trs tonique laquelle un
investissement massif dans le systme ducatif et une politique industrielle tirant
les enseignements du pass ont donn un pouvoir de destruction cratrice
(Joseph Schumpeter) de premier plan. Ce cercle vertueux sest en particulier
manifest en Afrique ds lors que lEurope a pris conscience du potentiel que
recelait une intgration plus pousse avec ce continent.
Mais lEurope, au cours de cette priode, ne sest pas seulement distingue
par le renouvellement de sa politique commerciale et de ses investissements
extrieurs. Bien quhandicape par le Trait de Nice (2001), qui avait fait le
choix de llargissement avant celui de lapprofondissement, lEurope, par
une politique de petits pas institutionnels, sest progressivement dote dune
gouvernance conomique, sinon optimale, au moins oprationnelle et remise
sur le droit chemin. LEspagne et lItalie se sont rindustrialises et assagies
budgtairement. Tout naturellement, lAngleterre a quitt le navire europen
pour connatre lune des plus graves crises de son histoire au dbut des
annes 2020, dmontrant ainsi quune conomie nationale dun certain rang
ne peut pas reposer sur la seule nance. LEurope continentale quant elle a
su progressivement trouver un quilibre entre la discipline budgtaire et les
investissements davenir. Des eurobonds ont pu ainsi tre lancs une fois mis
en place les instruments de contrle budgtaire rendant les comportements
de passagers clandestins plus inconfortables et les effets daubaine moins
nombreux.
De mme, la surprise de trs nombreux observateurs, une vritable politique
industrielle europenne a pu tre lance sous des contraintes trs strictes et
dans des secteurs, comme lnergie, les infrastructures et les TIC, clairement
dlimits. Dans cette Europe convalescente, la France a su dignement tenir son
rle. Aprs avoir facilement boucl la rforme de son systme de retraite, elle
sest attaque de manire dtermine aux dpenses de ltat et, en moins de dix
ans, sous lclairage dune LOLF revisite, dclare prioritaire et prennise, le
dcit budgtaire a pu cder la place un excdent partir de 2019 et le niveau
des prlvements obligatoires a pu enn commencer reuer. La France, ayant
enn compris que lavenir passait par la formation (professionnelle aussi bien
quinitiale) et que l immigration choisie ne constituait pas une menace mais,
au contraire, une chance, a t couronne au dtour des annes 2020 premire
destination europenne pour les IDE (Investissements Directs trangers).
Thomas Hollande et Dieter von Tiese ont dautant plus de raisons dtre
satisfaits de la renaissance europenne laquelle ils ont contribu que le
cheminement ncessaire pour arriver un tel rsultat a t tout sauf un long
701 701
2025 : LEurope nouveau le centre du monde
euve tranquille . Les tats-Unis et la Chine ont connu des crises trs graves, les
premiers parce que la divine surprise des gaz de schiste et de lindpendance
nergtique qui en a dcoul na pu que temporairement masquer les imprities
budgtaires passes et rptes, et la seconde parce que limplacable monte
des cots salariaux a, certes, permis la constitution dune vritable classe
moyenne mais a aussi rabot la comptitivit de toutes ses industries de bas et
mme de moyen de gamme.
cela se sont ajouts deux types de menaces qui nont pu tre djoues
quavec difcult. Dabord le protectionnisme, qui a franchi un pic en 2015
avec plus de 50 conits commerciaux ports devant la CRD (Commission
de Rglement des Diffrends) de lOMC et dont les effets potentiellement
dvastateurs nont pu tre limits que par une intgration plus pousse des
changes au sein densembles conomiques rgionaux (Europe-Afrique, Asie
et Amrique Latine). La deuxime menace avoir t djoue a t celle de
lination. la minute o la sortie de crise a point le bout de son nez, en
2019, les tensions inationnistes ont repris, tacitement encourages par les
gouvernements les plus populistes et les plus irresponsables. Cette reprise de
lination a eu, certes, le mrite dallger pendant quelques semestres le cot
de lendettement des tats, mais a fait aussi renatre des craintes dun temps que
lon croyait dnitivement rvolu. Ironie de lhistoire, cest Jack Greenspan, le
ls dAlan, qui, nouvellement nomm patron de la Fed, se t le plus vigoureux,
sopposant au laxisme montaire que les snateurs rpublicains appelaient de
leurs vux et que son pre avait rig en doctrine la n des annes 1990.
LEurope elle-mme stait, certes, progressivement intgre mais nen avait
pas moins connu des soubresauts conomiques plus quinquitants. LEspagne
et lItalie avaient frl le collapsus avant de se ressaisir ; le populisme ambiant
avait donn lieu de violentes jacqueries dans certains pays et une partie
signicative des grands groupes europens taient passs sous pavillon
tranger. La Socit Gnrale tait ainsi dsormais indienne et Fiat, chinoise.
Mais, comme nous lavons vu, lEurope avait su ragir temps
703
22.
Le temps des crises : une dynamique
de la construction europenne
LEurope fait face des inquitudes croissantes sur son prsent et sur
son avenir plusieurs titres.
Tout dabord et trs pragmatiquement, lexcs de dette, par laustrit
qui sen suit, gnre des inquitudes sur la croissance immdiate mais
aussi sur lavenir conomique des pays aux dettes les plus importantes :
combien de temps faudra-t-il pour rduire les dettes et reconstruire leurs
capacits produire des richesses ? Rsoudra-t-on vritablement les
problmes actuels par de la mutualisation de dette ?
Le modle europen inquite galement travers la crise des
institutions et de lgitimit. Comment rpondre cette demande
pressante alors mme que la construction dune nation sinscrit
forcment dans le temps long ? Est-ce que lobjectif dtats Unis
dEurope qui tait celui des pres fondateurs doit toujours tre celui
daujourdhui ? Plus gnralement, quel modle pour quelle Europe ?
Enn, quelle est la place de lEurope au sein de la communaut
internationale ? Est-ce que le temps de lEurope est pass ou peut-elle
encore inuencer le monde de demain face aux nouveaux gants ?
Laurence Boone
Tmoignages
Marwan Lahoud Yannos Papantoniou Didier Reynders Hubert Vdrine
Jens Weidmann
Modrateur
Nicolas Beytout
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704
For a more Integrated Europe
Laurence Boone
Since the beginning of the crisis, the Member States of the Euro Zone have
kept wavering over growth-promoting strategies. Some have argued that the
monetary policy of the ECB was too timid. Others (often the same ones), have
claimed that budgetary policies became too restrictive and too soon. But overall
growth strategies have ignored the short term and focused on the longer one,
with the hope that structural reforms would raise future trend growth.
We could be missing the point. Europe is now faced with criticism of a different
nature: its inability to solve the problem of excessive debt especially in the banking
sector, but also of companies and households and above all, its inability to devise
a common strategy, a common future, for the short as well as more medium term.
Currently, the situation seems to have stabilized. But only seemingly so and
the crisis is not behind us. Without a will for more integration, in a no-growth
situation, with the related soaring unemployment, the euro can and will still be
threatened and more profoundly so. The will for more integration should lead
to nancial transfers but cannot only rest on such transfers and will ultimately
depend on shared political decisions.
m Euro Zone 1.0: a precarious stabilization
The strategies set by European authorities in order to nd a way out of the
crisis have rst aimed at stabilizing the Euro Zone and eradicating any risk
of a break-up. In this they were successful. Bailout mechanisms devised for
countries with liquidity problems (EFSEF, ESM) and, of course, the ECB monetary
policy OMT programme (which aims at stabilizing markets through sovereign
bond purchases, provided the concerned country commit to a programme of
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705
reforms) reassured markets of the sustainability of the euro. The decision of
purchasing sovereign debts via the Central Banks OMT program (Outright
Monetary Transactions), benetted from the experience of similar programs
implemented by other Central Banks, but also from the careful analysis of the
Euro Zones specicities and the lessons learned from the European Monetary
System crisis in the 1990s.The idea is to confront the markets with a wall of
money taller than their own resources by using the Central Banks boundless
capacity of printing money while complying with the specic political and
institutional constraints of the Euro Zone
However, these strategies have suffered from two major aws of the
European governance. First, an inexible budgetary framework based on rules
rather than political choices. Second, desynchronized national microeconomic
responses (since they are not harmonized), leading to a lack of voluntarism
when proactive industrial policies were needed at the European level. These
failures are the bitter result of a lack of coordination on short-term growth
strategies and the absence of a joint vision of the future construction of Europe.
European authorities probably launched their budgetary adjustments too
soon and the various channels of transmission of this policy from one country
to another were neglected. Like in Japan in its own time, the early shoots of
the recovery were soon stied by brutal and massive adjustment measures. This
accelerated adjustment is mainly the consequence of the effort of European
countries to address the lack of coordination and the absence of a political
commitment towards more budgetary integration. According to the European
authorities, the sovereign debt crisis would have been less severe if there existed
such a thing as the Euro Zone as a whole, since the Euro Zone as a whole
would have been able to service its debt. Peripheral countries wouldnt have
been considered more risky than an American state on the edge of bankruptcy.
The strategies adopted to manage the Euro Zone were aimed at addressing
problems at national levels. Loans were granted to European countries
much as the IMF would have done for independent countries on the verge
of bankruptcy in return for reforms when needed. Member states were also
asked to adjust their public nances in order to avoid the same fate. All of
which was done too soon, too strong, too independently of each other.
European authorities were a lot more reluctant to initiate the necessary reform
of the banking sector, even though banks are essential for nancing the productive
economy. One of the main drags to growth is the lack of funding for SME working
capital. Small and Medium Enterprises make up the bulk of the European industrial
landscape: 80% of Italian and Spanish rms have fewer than 50 employees. These
rms dont have and will never have access to the nancial market: they need
banks capable of taking the risk to nance them. Unfortunately, European banks
have strengthened the requirements for such loans, as they cannot afford to add
risk to their-balance sheet that deteriorated as a consequence of the crisis.
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706
22. Le temps des crises : une dynamique de la construction europenne
Two mains reasons can explain this situation: on one hand, European banks
are deleveraging slowly; on the other hand, the new regulations elaborated since
the beginning of the nancial crisis make the lending to SME very expensive
for the banks in terms of capital. In the absence of a European authority that
would aim at monitoring and assisting the banking sector, each State and each
regulator has been seeking to protect its banking industry, hoping that the ECB
would help banks in deep trouble by injecting liquidities when needed. In
contrast of the United States, there have been no real, public and transparent
assessments of European banks balance sheets, with mandatory injections
of liquidity and restructuring of nancial institutions in trouble. As a result,
European banks are at best barely recovering, and in any case very reluctant to
take a risk by nancing SME.
Here again, the absence of a political will to jointly manage the errors of
the rst ten years of the Euro is the main cause of this failure. Restructuring the
banking sector at national level through possible capital injections would have
been too difcult for a number of countries with a weak banking sector or
weakened by the housing bubble, and would have put their public nances
at risk. It would have been more benecial to manage these costs at European
level, for two reasons: rst, it would have initiated a harmonization of the
banking sectors consolidation, thus excluding the risk of unfair competition
created by State subsidies; second, such a mechanism would have been less
costly for the Unions public nances and would have avoided the dramatic
increase of risks for individual countries.
Similarly, Europe hasnt tried to build a shared destiny for its members, and
never went further than macroeconomic common policies (often technocratic
and obscure for people) such as monetary and budgetary policies, and nancial
stabilization mechanisms. There are no such things as common policies
for energy, infrastructures, education, defense, industry, and no common
social protection. The only thing Europe was capable of doing in the name
of the Single Market was to impose changes in competition practices and
standardization rules reluctantly accepted by governments. A lot of sticks, for
very few carrots.
m Euro Zone 2.0: the banking union as catalyst for integration
The ECB, which bore most of the brunt of the crisis management, could be
the catalyst for more integration. The power to conduct an audit on European
banks assets has just been entrusted to the ECB. This will allow the Central
Bank to shed some light on the real situation of all the banks in the Euro
Zone, and force the States to reorganize their banking system. This should lead
to more integration, as some States will not have the means to address the
weaknesses of their banks without outside help.
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707
The ECB would thus lay the foundations of a budgetary union, as massive
common funding capacities could be necessary to carry out the restructuring
of the European banking sector. This mechanism will x European banks and
enable them to take new risks such as loans to European rms and more
specically to SME that form the industrial body of Southern Europe. The
Banking Union would give a new, more concrete signication to the European
integration, and would allow a faster return to economic growth. But it would
still be a technocratic institution.
Moreover, it is by no means certain that this would be enough to stabilize
the Euro Zone. The issues of the budgetary sustainability of some countries and
the necessary pooling of a portion of the public debts are still open. Above all
as there remain doubts on the capacity of southern States to regain a dynamic
industrial fabric in the context of the concentration of industrial activities in the
North through clustering effects.
m Euro Zone 3.0: building new capacities to generate wealth throughou Europe
The imbalances in the distribution of wealth and income that result from this
clustering effect can be remedied through scal transfers and migration ows,
but also with an appropriate industrial policy
1
. Recent research in industrial
economics
2
points out the leading role of economic policy in supporting the
development of rms, beyond the mere structural reforms aiming at ensuring
a sound business climate.
Industrial policies were abandoned when the capture theory appeared in
the 1990s and stigmatized them as the most obvious symbol of distortions in
competition, stating that State subsidies can be captured by rms or sectors
best equipped to defend their interests through lobbying. As a consequence,
competition rules were established in order to, among other things, reduce
State aids to rms.
However, Industrial policies and competition can be complementary. An
industrial policy aiming at developing innovation within leading-edge sectors
is all the more efcient as there exists a strong competition among rms.
These rms will try to use State subsidies to accelerate the innovation process
and take leadership in their eld. Similarly, industrial policies should focus
on tradable sectors and more particularly those with a comparative advantage
that are the most likely to contribute to exports. In some European countries
tradable sectors are those with high innovative contents and the closest to the
technological frontier. For others, it could be tourism or the luxury industry, for
instance.
1. Aglietta, 2012, Zone euro: clatement ou fdration.
2. Aghion, Boulanger and Cohen 2011, Rethinking industrial policy, Bruegel Policybrief
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708
m Conclusion
In Europe, the crisis has abated thanks to the creation of the European
Financial Stabilisation Mechanism, tighter governance rules and above all
decisive action by the ECB at the end of 2011 and 2012. However, the situation
is still precarious. Growth is badly needed. The integration of the banking
sector, recently entrusted to the ECB as European supervisor, can lead to its
stabilization. A banking Union would certainly boost a faster economic recovery
and create the foundations for a budgetary Union that would in turn have a
more profound stabilizing effect.
But this would not be enough to correct the economic discrepancies
between the member states. Transfers and migration ows will be necessary.
The Euro Zone will remain in jeopardy as long as production capacities and
wealth generating activities are not revived. National structural reforms will be
necessary to emerge from the crisis, but other integration policies will also have
to be implemented rapidly such as transfer policies, mobility policies (but only
with a long-term impact), and mostly an industrial policy.
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709
How to Unleash the Potential
of the Common Currency
Jens Weidmann
Bundesbank
Whenever the topic of conversation turns to economics and Europe
these days, the euro takes centre-stage more than ever, but it is worth
remembering that the euro was also a political project from the very outset.
The French economist Jacques Rueff declared in 1949 that money would
pave the way for European integration; literally, he said LEurope se fera par
la monnaie ou ne se fera pas.
The Monetary Union: an asymmetric construction
50 years later his vision took shape, but integration brought about by
the Economic and Monetary Union was, by construction, an asymmetric
one. Monetary policy was united, but scal and structural policies remained
matters of national responsibility, albeit subject to coordination rules
that sought to address the decit bias that is inherent in this institutional
setting.
This was in keeping with the principle of subsidiarity as enshrined in
the European Treaties, and it was also supposed to be in keeping with the
principle of liability as spelled out in the no-bailout clause, which sought
to complement the coordination rules by fostering market discipline with
respect to scal policy, and this meant that bad or unsustainable scal policies
would be sanctioned by higher market interest rates on the respective debt.
It was also in keeping with the primacy of monetary stability by virtue of
an independent European System of Central Banks and the prohibition of
monetary nancing.
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710
Together with the rules laid down in the Stability and Growth Pact, these
precautions were designed to contain the tensions inherent in this framework
that combines a single monetary policy with 17 national independent
economic policies.
Besides being designed to promote stability, the euro promised to foster
prosperity as well. Therefore, hopes were high that the euro would set in
motion a process of real convergence. It was expected that governments
would have no choice but to implement structural reforms and improve
their supply side; as stimulating demand was no longer an option, scal
policy was restrained by the rules and, meanwhile, monetary policy was no
longer available to national policymakers at all.
What is to be done now?
We now know that things did not work out quite as expected. This poses
a fundamental question: do we need to further shift economic policies to the
European level to make monetary union work, or will it sufce to amend
the existing framework?
I wish to argue that both avenues can in principle lead to a stable
framework. The changes required to amend the current framework are by
no means trivial. However, at the current juncture, they might be more
feasible than giving up national sovereignty in scal and economic matters
while requiring the corresponding democratic legitimation.
The crisis can be read simultaneously as a sovereign debt crisis, a balance
of payments crisis and a nancial crisis, but there is one common principle,
which goes a long way towards explaining the crisis. People respond to
incentives, and in the case of Europe, implicit guarantees for banks and
sovereigns caused shareholders, investors, governments and voters to
ignore or worry less about risk. Underestimated contagion effects between
countries exacerbated these effects, and in the end the balance between
liability and control, which is essential for any market economy, had got
out of kilter.
This largely explains the unsustainable developments in the run-up to
the crisis, and this is what needs to be changed for the euro area to regain
its footing.
Regarding the implicit guarantee given to sovereigns, a genuine scal
union would be one path towards establishing a framework, which balances
liability and control, and in this scenario control and intervention rights
would be shifted to the European level. Were this prerequisite to be fullled,
a greater mutualization of liabilities would become feasible and might also
be justied.
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711
How to Unleash the Potential of the Common Currency
However, it seems to me that giving up national sovereignty in scal
matters does not really enjoy a majority support in Europe at this juncture,
whether among politicians or among the general public in the member states.
The typical example to address this point is President Hollandes recent
response to the European Commissions recommendations for reforms. I
quote Elle na pas nous dicter ce que nous devons faire.
Therefore, mutualizing debt without mutualizing control would
exacerbate the tensions in the EMU framework rather than eliminate them.
Hence it would not resolve Europes woes but only make matters worse. It
would not, in particular, preserve the currency union as a stability union.
Strengthening the existing framework
Therefore, the only feasible way forward is to strengthen the framework
laid down in the European treaties, and this implies stiffening scal rules,
which were stretched and ignored too often in the past, with Germany and
France being among the culprits. The new Stability and Growth Pact is a
step in the right direction, but the mere existence of these rules does not
sufce. We also need to actually apply them. Softening the rules would be
a step backwards, and this is why I view with skepticism the European
Commissions views on taking public investment out of the decit calculation,
because it makes the procedure more arbitrary and less transparent. The
lack of credibility of scal policies is one of the key problems we are facing
in the euro area crisis.
Further to having stronger rules, we need to make sure that, in a system
of national control and national responsibility, sovereign default is possible
without bringing down the nancial system. Only then will we really do
away with the implicit guarantee for sovereigns, and to achieve this we
have to sever the excessively close links between banks and sovereigns.
European banks currently hold too many of their own governments bonds,
and this is because banks do not have to hold any capital against government
debt, and the risk weight assigned to sovereign bonds is zero. Counteracting
excessive investment in sovereign bonds means that we need to change
the capital rules for these bonds in the medium term in order to make sure
they are adequately risk-weighted, and we need to limit bank exposure to
sovereigns, as is already the case for private creditors. Only then will banks
be able to cope with the repercussions of sovereign default.
Getting to grips with the implicit guarantee for sovereigns would be one
big step towards eliminating the inherent tensions in the monetary unions
structure. Removing the implicit guarantee for banks would be another one,
and to make that happen we have to ensure the resolvability of banks.
Dening a clear hierarchy of creditors is crucial; shareholders and creditors
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712
will have to be rst in line when it comes to bearing bank losses instead
of taxpayers; to further strengthen market discipline, the establishment of a
single supervisory mechanism for systemically important banks, as well as a
single resolution mechanism, will be an important step forward. A common
resolution regime, in this regard, will have to ensure that banks without a
viable business model can exit the market in an orderly fashion.
Such a regime is crucial not only for nancial stability but also for
sustainable growth. A functioning resolution regime strengthens incentives
for effective credit monitoring and moderates banks risk appetites, and
in doing so it enhances the allocation of capital and reduces the risk of a
bubble emerging. Better still, of course, would be if banks did not even
reach the point of having to be wound down in the rst place, and in this
regard higher capital requirements and better recapitalized banks are a part
of the solution.
Structural shortcomings require structural solutions
Finally, let me touch on the role of monetary policy. Monetary policy has
already done a lot to absorb the economic consequences of the crisis, but
it cannot solve the crisis, and this is also the consensus of the Governing
Council. The crisis laid bare structural shortcomings, and such structural
shortcomings also require structural solutions to improve competitiveness,
address unemployment and restore scal sustainability. The best contribution
a central bank can make to a lasting resolution of the crisis is to fulll its
mandate, namely that of maintaining price stability.
This is what Jacques Rueff meant when he made his famous statement
in 1949. It was a declaration of support for common principles of monetary
stability rather than an early advocacy of a single currency. We should not
jeopardize now what we have fought so long to achieve. Monetary union
has always been both a political project and a prosperity promise, and to
fully unleash the potential of the common currency, efforts are needed on
two fronts, structural reforms and the abolition of implicit guarantees for
banks and sovereigns.
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713
Eurozone: Breakdown or Recovery?
Yannos Papantoniou
Former Finance Minister, Greece
Europe is facing its most challenging crisis of the postwar period. After
six quarters of recession, the slump is spreading to the euro zones core
countries. Unemployment above 12% on average is at a record high. In
Spain and Greece, more than one quarter of the labor force is jobless, while
the unemployment rate hovers around 60% among young people. Despite
harsh austerity, large scal decits persist, banks remain undercapitalized
and unable to support a sustained economic recovery.
Social malaise is deepening as expectations and actual prospects for
economic improvement are likely to remain poor for the foreseeable future.
Faith in the European project is declining and, given the euro zones lack
of cohesion, stagnation and recession may lead to popular rejection of the
EU, accompanied by serious challenges to democracy, including the rise of
neo-fascist parties.
More cohesive social and political entities, like Japan, are better able
to handle economic failure. In Europe, however, old and new fractures
increase divisions, which may be difcult to heal. The widening North-South
divide is perhaps the most evident one, but others such as immigration
ows and cultural gaps are waiting in the wings.
And yet, despite the growing risks, European leaders remain remarkably
inactive, apparently reassured by European Central Bank (ECB) President
Mario Draghis promise to do whatever it takes to protect the monetary
union from collapse. But prolonged inaction, induced by relative calm
in nancial markets, will perpetuate stagnation and eventually lead to a
breakdown of one sort or another. Either gradual attrition with weaker
countries defaulting will lead to a more restricted German-led club of
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virtuous countries, or Germany itself will choose to pursue a policy of
narrow scal advantage by seceding from the euro zone.
What are the options?
Avoiding that fate involves choices among the following, not necessarily
exclusive, options for overcoming the euro zone crisis.
First, pursuing the present strategy of austerity-cum-reform aimed at
achieving ever higher internal devaluation in the over-indebted countries, so
as to eventually reach a competitive balance with the stronger core economies
and attain equilibrium in both the domestic and external accounts.
Second, relaxing austerity in the core countries and signicantly easing
monetary policy so as to compensate for demand losses in the periphery
and through higher ination in the core, facilitate the bridging of the
competitiveness gap between North and South.
Third, moving to a transfer union, by allowing substantial scal transfers
through a centralized euro zone budget to weaker countries and regions, so
as to ensure balanced growth and stronger economic and social cohesion.
The trouble with current policies is that they are one-sided, relying
exclusively on extremely harsh austerity and the pursuit of structural reforms
in the over-indebted economies. These policies have obviously failed, as
even the International Monetary Fund recently acknowledged. Austerity led
to much deeper recession than was forecast, resulting in persistently large
scal decits and high debt/GDP ratios while the reform effort stumbled
as high and rising rates of unemployment and poverty increased resistance
to it.
Experience shows that privatization, market liberalization, the opening
of closed professions and government downsizing involve conict with
powerful vested interests, such as businesses in protected industries, public-
sector unions or inuential lobbies. Resolving these conicts requires strong
social alliances that are hard to cement in the context of poor economic
prospects, social turmoil, civil disorder and political instability.
Deep and prolonged recession implies vanishing support for reforms,
as governments fail to convince citizens that current sacrice will ensure
a better future. There are limits beyond which pushing a society to
impoverishment a less polite fashion to describe internal devaluation
produces undesirable, if not dangerous, consequences.
The short-term effects of reforms and their impact on the people
Reforms are of course an essential part of any rescue strategy since
they increase productive potential, ease inationary risks and enhance
the countrys prospects. Moreover, reinforcing competitiveness increases
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715
Eurozone: Breakdown or Recovery?
condence among consumers and investors about the countrys economic
future, thereby inducing higher spending and production.
However, their short-term impact is limited as they need time to take roots.
Crucially, the condence factors do not necessarily work in an imperfectly
functioning monetary union, such as the euro zone, where the continual
appearance of systemic aws erodes condence. In such circumstances, the
result may be hoarding and capital outows, rather than increased spending,
as it happened in some over-indebted euro zone countries while they were
pursuing reforms.
The common currency lacks a sovereign. Fiscal policy and banking are
fragmented among seventeen separate entities while the ECB lacks the full
range of powers that are required for guaranteeing the currency. The euro
zones aws reect the conceptual distance from the United States, which is
the only model of a well-functioning monetary union. Europes history rules
out emulating the U.S. model. But, to make the euro zone work, monetary
unication should extend to the scal and nancial elds, thereby creating
an integrated economic union.
For a balanced policy mix
The challenge for European leaders in the next few months is to admit
failure of the policies followed so far and adjust them by rebalancing scal
policies, easing monetary policy and moving rapidly towards scal and
banking union, backed by strong central institutions responsible to a directly
elected parliament. Specically:
Core economies and Germany in particular with a stronger scal
position should relax budgetary policies so as to rebalance demand across
the currency union. They should also mobilize substantial resources through
the European Investment Bank and the EUs Structural Funds for Marshall-
type aid for the peripheral countries in the South. Boosting investment in
small and medium-sized enterprises (SMEs) and youth employment should
be priority areas for such aid.
Further reducing interest rates and reinforcing unconventional monetary
policy measures by the ECB such as ring up the market for asset-based
securities collaterized by loans to SMEs would help raise demand levels,
allow higher ination in the core economies and restore the transmission
mechanisms of monetary policy. Currently, SMEs in Europes South borrow
at signicantly higher rates than in the North. The spread, or difference,
between the borrowing costs for small Italian and Spanish companies and
their German and French peers reaches 3 to 4 percentage points for similar
loans, placing them in a disadvantageous position. The credit crunch is a
key factor underlying euro zones continuing recession. Moreover, higher
core ination would reduce the adjustment burden of peripheral countries
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in bridging the competitiveness gap with the core economies.
European public debt should be partially and gradually mutualized.
The introduction of Eurobonds would reduce borrowing costs for the
over-indebted countries and curb speculative attacks from global nancial
markets. The pay-off in terms of higher growth would far exceed the
additional borrowing costs for the more credit-worthy core economies.
National banking systems should be unied, in order to separate private
losses from sovereign debt, with centralized supervision and resolution
authorities as well as a deposit-insurance scheme forming the pillars of a
European banking union. The plans currently pursued fall far short of this goal.
Fiscal and economic policies should be more tightly coordinated
through stronger institutions that, however, should be accountable to the
European Parliament. Economic and political unication should move in
parallel so as to ensure democratic legitimacy.
Emphasis should be placed on policies more directly targeted to growth.
A more active industrial policy is required in order to promote research
and innovation. The single market should be extended to services whose
protective regime is blocking productivity growth. Free-trade arrangements
should be promoted either multilaterally or bilaterally with major trading
partners such as the U.S.
Over-indebted countries should pursue with renewed vigor the
implementation of structural reforms taking advantage of EU nancial aid
as well as the improvement in the economic environment. Austerity policies
should be moderated, particularly on the tax side, so as to complement,
rather than antagonize, the effort for economic recovery.
The suggested policy mix aims at a better balance between demand-
oriented and supply-oriented policies and allows some limited transfers
through issuing Eurobonds and nancial aid for the peripheral economies
while addressing the euro zones systemic dysfunctionalities by promoting
scal and nancial unication.
Adopting such policies is a tall order under the prevailing political
conditions in Europe. EUs history, however, suggests that, in moments of
danger, the strength is gathered for facing up to the challenge. Next years
elections for the European Parliament offer an opportunity to set the agenda
and form the alliances for the ever closer union to move forward and
restore its position on the world scene.
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717
Instaurer le dialogue entre solidarit
et responsabilit
Didier Reynders
Vice-Premier Ministre et Ministre des Affaires trangres, Belgique
Il semblerait que depuis quelque temps, le dbat en Europe tourne autour
de la demande de plus de responsabilits de la part du nord de lEurope,
notamment de lAllemagne et de certains partenaires, et simultanment de la
demande de plus de solidarit de la part du sud de lEurope.
Pour un originaire de Belgique, toute comparaison avec une situation
interne serait purement fortuite ! Mais on pourrait se demander si les relations
nord-sud sont en gnral celles-l. Je crois quil ny a pas de miracle en la
matire. On aura besoin la fois de plus de responsabilit et de plus de
solidarit. Le problme est de savoir par quoi commencer. Si javais un
reproche faire la politique allemande, depuis pas mal de temps dj,
cest sa tendance attendre quon soit vraiment au bord de la catastrophe
pour faire un pas. Je lai vcu dans le dossier grec, dans le dossier portugais
et pour lensemble des crises que lon a rencontres. En Allemagne, on a
tendance, pour faire pression sur un partenaire et je peux le comprendre
sur la ncessaire responsabilit, et ne faire le geste de solidarit quau
dernier moment. Cela donne un peu la peur du vide. Cela donne toujours
cette impression que lon va voir exploser la zone euro.
Progresser, oui mais o ?
Dans lintgration europenne. Dj, on travaille une union bancaire qui
se met progressivement en place. Et ce nest pas simplement la supervision
de lensemble des banques. Jai connu la crise bancaire en Europe en 2008
quand on a vu arriver cette crise des tats-Unis directement sur Fortis, sur
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718
Dexia et sur bien dautres banques. Je rappellerai quau dbut, dailleurs, on
nous regardait comme de pauvres petits Belges malheureux qui subissaient
une crise. Il na pas fallu 24 heures pour que beaucoup se rendent compte
que cela allait gagner leur pays galement. On connat les mesures qui ont
t prises dans lurgence et qui dbouchent aujourdhui sur une supervision
qui ne sera plus nationale, qui sera enn europenne, avec petit petit, une
mise en commun des risques. Ce dernier point est dailleurs plus difcile car
il reprsente dj une intgration budgtaire europenne.
Deuxime point, le risque des lections allemandes. Jtais aux Finances et
dans lEurogroupe lECOFIN pendant la priode 2004-2005 ; lpoque, nos
deux grands voisins connaissaient des difcults budgtaires et souhaitaient
quon assouplisse. Naturellement quand on parle de lassouplissement des
rgles avec, autour de la table des Portugais, des Grecs, des Espagnols
et mme des Belges, il est tout naturel que tous et chacun veuillent en
proter avec une augmentation forte des salaires, une diminution des heures
de travail, (36, 37, voire 35 heures), etc. Et puis, on stonne quelques
annes plus tard de souffrir dun manque de comptitivit, dune explosion
du chmage, dun certain nombre de maux, que lAllemagne na pas vu
arriver de la mme faon parce que, pendant toute cette priode Jean-
Claude Trichet le rappelait chaque runion de lEurogroupe il y avait
une modration salariale, non pas impose par une autorit, mais dbattue,
dialogue et discute entre partenaires sociaux. Il faut le savoir et insister
sur ce point.
Troisime lment, le fdralisme. On ne va pas rformer les traits en
24 heures, on ne va pas aller vers une dmarche totalement fdrale, mais
mme en France, le mot commence apparatre de temps en temps. Quest-
ce que cela veut dire ? Cela veut dire que lon ne peut pas vivre avec une
monnaie unique, une banque centrale unique avec 17 tats qui mnent
par ailleurs leur propre politique budgtaire. On a ainsi dj fait comme
Monsieur Jourdain, de la prose sans le savoir du fdralisme montaire.
Mais on na pas pu, on na pas voulu franchir le pas dun fdralisme
budgtaire. On est en train de le faire. On est en train petit petit dintgrer
les politiques. Cela passera peut-tre un jour par une intgration plus forte
quand on modiera nouveau les traits.
Quatrime lment, les rformes. On parle beaucoup aujourdhui de
rformes structurelles et ce sont effectivement les plus importantes. Cela
nempche pas que lon doive dabord remettre nos comptes en ordre.
Venant de Belgique, je nai aucune leon donner. Je peux juste faire part
dune exprience. Nous avons connu au dbut des annes 80 un dcit
qui tait un dcit de 17 18 points, si on le calculait comme aujourdhui.
La dette est monte 138 points du PIB en 1993. Eh bien, il faut 20 ans
pour revenir progressivement lquilibre, malgr les crises. Donc, il faudra
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Instaurer le dialogue entre solidarit et responsabilit
garder cette logique de retour des quilibres budgtaires, et garder en
mmoire que les rformes doivent avant tout porter sur lamlioration de la
comptitivit, sur une plus grande ouverture du commerce, avec, on en
parle beaucoup, je le sais des accords possibles avec les tats-Unis.
Et les Marchs Intrieurs ?
Je pense quant moi davantage aux Marchs Intrieurs. Quand on parle
daccords possibles avec les tats-Unis ou quand on parle despionnage
amricain, on regarde les grands acteurs de lconomie digitalise, et ils sont
tous de lautre ct de lAtlantique. Ils ont bnci dun march intrieur
amricain gigantesque qui leur a permis de se dvelopper.
On a trs peu de concurrence venant dEurope. Jai connu Nokia, leader
mondial de la tlphonie, mais on est pass au smartphone, on parle dApple
et de Samsung, on ne parle plus de prsence europenne dans le dbat.
Le march intrieur europen est une rforme qui nest pas acheve. En
Europe, on pourrait, par exemple, ouvrir le march de lnergie, mais il y a
encore du chemin pour arriver un march de lnergie totalement ouvert.
En fait, toutes ces rformes ont pour but de lutter contre le chmage.
La rforme des retraites relve de cette lutte et ce nest pas une mesure
daustrit. Bien sr, pour ceux qui voient leurs droits reculer, cela apparat
comme tel, mais cest en ralit un change entre gnrations. Un jour,
quand nous vivrons tous en bonne sant jusqu 150 ans, peut-tre que lge
de la retraite pourra tre repouss dans certains pays de 65 ans 65 ans et
demi !
Toutes ces rformes nont de sens, y compris la lgitimit europenne, que
si elles sont acceptes. Dans nos pays, ce quil faut dvelopper le plus, cest
le dialogue entre les partenaires sociaux, entre les acteurs conomiques : le
dialogue entre les entreprises et les organisations syndicales reprsentatives
des travailleurs. On pensait que ctait impossible dans mon pays. Ces
derniers jours, on vient de mettre en place un statut unique entre ouvriers
et employs. Cela sest fait avec laide du gouvernement, mais dabord en
enfermant pendant une nuit les reprsentants syndicaux et patronaux, et ils
se sont mis daccord. Cest un message que lon doit faire passer partout en
Europe.
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Une Europe puissance serait utile au monde
Hubert Vdrine
Ancien Ministre des Affaires trangres, France
Pour moi le danger numro 1, cest le foss grandissant entre disons, les
lites europistes et le grand public. Je ne crois pas quil faille faire rver .
LEurope moderne ne sest pas construite par rves. Elle sest construite
parce quil y avait Staline, Truman, la rponse du plan Marshall, et ensuite,
la construction europenne. Lhistoire vraie nest pas celle qui est raconte.
Depuis des annes, les lites rptent en boucle quil faut toujours plus
dEurope , quel que soit le sujet. Cest une rengaine anxiogne. Dans les
coles de commerce, on trouve la perspective fdrale formidable, mais dans
llectorat normal les gens trouvent massivement cela angoissant. Je pense
que cela nourrit leuro-scepticisme au sens propre du terme, mais pas leuro-
hostilit. Or les euro-hostiles, qui reprsentent peu prs 15 % de llectorat,
sont irrcuprables. Alors que les eurosceptiques sont rcuprables. Ce sont
des dus.
Je ne crois pas pour lEurope au systme fdral, au sens classique du
terme. Il faut dailleurs distinguer : le mot fdral signie plusieurs choses
diffrentes, et en matire europenne, ce nest pas la mme chose de dire
que cest lEurope qui va dcider notre place parce que lon ny arrive plus,
quon est trop fatigu, que de dire que lon dcide ensemble. Ce nest pas du
tout la mme chose : en termes politiques, dans un cas cest dcourageant, et
dans lautre cest mobilisant. De toute faon aucun gouvernement ne veut du
fdralisme. On narriverait pas rdiger un trait sur cette base et il serait de
toute faon inratiable par les 17 ou 18 pays, encore moins par les 28. Donc,
on perd un peu notre temps avec ce thme et on inquite les gens pour rien.
Je constate lvolution de la position allemande. Mon ami emblmatique
Joschka Fischer ne dit plus ce quil disait dans son discours de mai 2000
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Une Europe puissance serait utile au monde
sur lavenir de lEurope. Ce que dit Madame Merkel en ce moment est quil
ne faut pas renforcer les pouvoirs de la Commission, que ce nest pas une
ide enthousiasmante de faire lire le Prsident de la Commission par le
Parlement europen, quil ny a pas durgence rformer les traits, etc
Cest ce quelle dit en ce moment, et je pense quelle le pense.
De lavantage des avances pragmatiques
Cela tant dit, je trouve que ces dernires annes et l, en fait, je suis
daccord avec le dbut de ce qua dit Jean-Claude Trichet
3
nous avons fait,
dans la zone euro sous lempire de la crise et de la contrainte, des progrs
extrmement importants. Mais, sur fond global de systme communautaire,
cest un systme intergouvernemental, moderne, perfectionn. On dcide
ensemble, de plus en plus. Cest trs bien. Cela sera durable et lgitime
deux conditions, tout le monde la dit : 1) condition que cela ne soit pas
uniquement rpressif, disciplinaire et punitif. 2) Quon soccupe aussi, dans
ce gouvernement conomique de la zone euro en construction de facto, de
la combinaison entre assainissement des nances publiques et croissance,
quon soccupe dcologisation intelligente et rationnelle, en y rintgrant la
notion de progrs, quon soccupe un jour peut-tre faut-il oser ? Je ne sais
pas des taux de change.
Le deuxime point est celui du contrle dmocratique. Il y a quelques
semaines, jcoutais Helmut Schmidt et Valry Giscard dEstaing (ctait trs
mouvant dailleurs) lAmbassade dAllemagne Paris. Ils disaient en
substance On a rat notre coup avec le Parlement europen ; on croyait
que cela allait donner une identit europenne, que tous les peuples allaient
se retrouver. Pas du tout. Cela ne marche pas, les gens sen chent. Quand
la question a t pose du contrle dmocratique de la zone euro, ils ont
tous deux rpondu que ctait ncessaire pour fortier la zone euro mais ils
prconisaient un rassemblement des Parlements nationaux. Il y a dailleurs
un article du trait qui permet de combiner une chambre spcialise du
Parlement europen et des Parlements nationaux. En tout cas, tous les
grands dirigeants politiques sont obsds par lide de rebrancher les
peuples, donc les eurosceptiques, sur la construction europenne, sans les
sermonner, leur faire la leon, ou les mpriser au risque de les nerver
davantage et de creuser encore plus le foss.
Je terminerai en disant que cette avance pragmatique, considrable,
dans la zone euro, rgle pour un certain temps la question thorique du
degr de transfert de souverainet travers lexercice en commun de la
souverainet. Ce sont des innovations pratiques. On na pas eu besoin de
3. Voir le dbat sur les socits europennes lpreuve de lEurope entre Elsa Fornero, Pierre
Moscovici et Jean-Claude Trichet.
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changer les traits pour le faire. Ce sont les ministres des Finances, les
Premiers ministres, etc. qui y sont parvenu avec les gouvernements, avec les
Directeurs du Trsor. Cest une innovation collective trs intelligente. mon
avis, on peut maintenant faire une pause. Je ne crois pas que lon ait intrt,
mme si ctait politiquement possible, refondre les traits sur ces points,
devoir les rengocier ! Il faut plutt capitaliser sur cette avance.
Lunion sera toujours l
Quant lUnion, elle sera toujours l. Contrairement Patrick Artus
4
, je
serais plutt pour que la Grande-Bretagne reste dans lUnion. En tout cas,
il y aura la zone euro et il y aura lUnion. Ce qui tendrait prouver que
les questions de la souverainet et dintgration peuvent tre surmontes
travers les avances pragmatiques.
Noublions pas les dsaccords profonds entre Europens avant la crise
des dettes souveraines concernant llargissement. Est-ce quil faut continuer,
quel rythme, jusquo ? La question nest plus au premier plan en ce
moment mais elle se pose toujours. Il y a toujours ce dsaccord qui me
proccupe (et dont je parle tout le temps, quel que soit le sujet de la table
ronde !) : est-ce que lEurope doit tre une puissance dans le monde ou
pas ? LEurope est-elle simplement une grosse ONG, une sorte de grosse
Croix Rouge ? Une grosse machine discours sur les droits de lhomme qui
nont aucun effet ? etc.
Je pense quil faudrait une puissance et quelle serait utile au monde.
Sans cela nous serons impuissants, donc dpendants et rduits grer
les dcisions prises par les autres. Je sais et je respecte le fait que, pour
beaucoup de peuples en Europe, cest une notion inquitante.
Nous navons jamais russi, nous les Franais, convaincre sur ce point.
Il faut une rponse intelligente, nouvelle, sur cette question de lEurope
puissance.
4. Voir larticle dintroduction la session 21 de P. Artus.
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Lindustrie au cur du projet europen
Marwan Lahoud
EADS
Les mots que je vais prononcer tmoigneront de la forte implantation dun
industriel en France, en Allemagne, en Espagne et au Royaume-Uni. Ce nest
pas tout fait lensemble de lEurope, mais cen est une partie importante
qui reprsente des pays trs impliqus dans les affaires industrielles.
Jens Weidmann citait Jacques Rueff en disant que la monnaie sera au cur
de la construction europenne une sorte de condition sine qua non . Mais il
ne faudrait pas oublier que la construction europenne a pour point de dpart
deux initiatives industrielles, la CECA et EURATOM. Deux checs. Lchec de
la CECA est li deux lments ; le premier est la difcult rguler les prix
dans le secteur du charbon et de lacier, et le second plus fondamental est le
choix du secteur. Il faut choisir les secteurs sur lesquels il y a un avenir, sur
lesquels lEurope a des atouts. Ctait le cas dEURATOM qui a chou cause
des intrts nationaux fortement divergents. Ctait donc un chec politique.
Si on revient aux bases, lorigine du poids de lEurope dans lconomie
mondiale se trouve dans la rvolution industrielle. Cest dailleurs le poids
de tout le bloc occidental, Europe, tats-Unis. Il est intressant de noter
quaujourdhui, ce qui tire le retour la croissance des tats-Unis, cest une
sorte de nouvelle rvolution industrielle.
Je fais partie des gens qui sont convaincus que nous avons besoin dune
industrie en Europe si nous voulons conserver une conomie forte. Que faut-
il pour cela ? Il faut crer les conditions du dveloppement dune industrie,
en laissant faire les entreprises. Je ne parle pas dune politique industrielle
europenne, ni mme de la somme de politiques industrielles nationales.
Donnons-nous, donnez-nous les conditions favorables et laissez-nous faire.
Nentravez pas laction des entreprises.
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De la stabilit avant tout
De quoi sagit-il concrtement ? Il sagit de stabilit de lenvironnement
scal. Il sagit de stabilit de lenvironnement rglementaire, notamment en
matire de droit du travail. Je ne parle pas ici dvolutions ni de rformes.
Je parle de stabilit. Il sagit de tenir compte des consquences en chane
des dcisions qui sont prises. Il convient encore de citer les rglementations
environnementales qui, pour importantes quelles soient pour lavenir de la
plante, vont parfois si vite quelles se traduisent par des difcults pour les
entrepreneurs dentreprendre.
Donc, ne pas entraver laction des entreprises, les laisser faire sans intervenir
dans leur action quotidienne. Pour illustration je choisis laronautique.
Voil une industrie qui a dmarr, il est vrai, dun effort public, avec des
avances remboursables, avec des investissements dans les industries lies
la dfense. Et aujourdhui, voil une industrie qui se dveloppe avec de
lemploi en Europe, et non pas ailleurs quand je parle de lEurope, il sagit
principalement des quatre pays que jai cits. Une Europe qui a une culture
du management et une culture de linnovation.
Je conclurai en disant quil faut que tous les temps soient pris en compte.
On a parl du temps des lections, du temps long, du temps des entreprises.
Olivier Pastr a parl davenir en parlant de 2025. Mais aujourdhui, dans
nos entreprises, il y a des dessins qui prgurent les avions de 2050. Et
pour durer jusque-l, il faut prfrer la gestion la communication, le non
spectaculaire au spectaculaire.
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725
changes
Simon Ganem, laurat du concours Inventez 2020
On parle beaucoup daustrit, de rgles budgtaires en Europe, mais on
oublie souvent le chmage donc lemploi. Que pensez-vous dune politique
commune de lemploi, dune Union europenne pour lemploi, autour dun
socle dassurance chmage pour relancer le projet europen par la solidarit ?
Didier Reynders
Deux ou trois lments de rponse, dabord sur la politique de lemploi
en tant que telle. Cest vrai que ce que lon veut surtout aujourdhui, cest
lutter contre le chmage, beaucoup plus quentendre parler sans arrt de
croissance. On peut le faire dabord en vitant de prendre des mesures de
rigueur pnalisantes pour un retour lquilibre budgtaire.
Quand on prend des mesures de restriction budgtaire, on peut dj viter
dy inclure des mesures qui vont lencontre de lemploi.
Deuximement, les banques. On parle beaucoup des banques, mais il faudra
en parler encore plus, car, pour nancer de lemploi et la cration dentreprises,
il faudra se poser la question de savoir quel rle on voudra leur attribuer
dans larbitrage entre le court, le moyen et le long terme. Cette question des
nancements simposera un moment donn du processus.
Troisime lment : ce qui donnera aussi une activit en matire demploi,
cest le march intrieur. Sur ce point une remarque importante : la mobilit va
tre de plus en plus au cur du dbat de lemploi. Dans dautres rgions du
monde, les gens se dplacent beaucoup plus facilement que chez nous, o les
barrires linguistiques, les barrires des tats, sont encore trs fortes.
Peut-on aller plus loin au travers de plans de relance ? Je crois que le
nord de lEurope peut progressivement relancer la consommation. On a vu les
salaires bouger un peu en Allemagne. On les voit bouger dans dautres pays. Il
y a des plans dinvestissement communs. Ltape suivante, cest concevoir des
politiques demploi, un socle social, peut-tre un socle scal, on en revient au
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fdralisme, on en revient lide de partager des dcisions. Le fdralisme,
cest partager la souverainet. Jai vcu pendant des annes dans un pays je ne
sais pas si ctait vrai ici o la politique montaire tait xe Frankfurt par
une banque centrale allemande, avec uniquement des Allemands autour de la
table. Depuis que lon a fait la BCE, on a deux Belges maintenant autour de la
table, Frankfurt, qui participent la discussion. Auparavant, on appliquait les
rgles allemandes, point.
Cela veut dire que dans le dbat actuel, lenjeu est de plus en plus darrter
de parler des sceptiques ou des pas sceptiques, des pour lEurope ou des pas
pour lEurope , mais de politiser le dbat europen. La politique de lemploi,
veut-on quelle soit de gauche ou de droite, quelle soit librale ou socialiste,
quelle soit verte, jaune ou dune autre couleur, mais que lon arrte de se dire
que lon est pour le processus europen ou contre le processus europen. Cela
ne veut plus dire grand-chose. On doit tre mature et oser un vrai dbat de
fond : quel type de politique en Europe ?
Jens Weidmann
It is dangerous to lead a central banker astray on other areas of policy.
Normally I advocate a rather restricted role for monetary policymakers. The
rst point would be to make the link with budgetary consolidation. It has to
be clear that if budgets were balanced, each national authority would have
countered cyclical swings in unemployment, much more than is currently the
case. Secondly, if we are countering structural differences with a common
unemployment scheme and organizing structural transfers, this underlines
the point that it would require much more control over national policies. Is it
acceptable to organize structural transfers through unemployment insurance
schemes if we decide independently on our retirement age and our labor laws?
You can externalize bad policies to everyone else through national decisions.
Therefore, if you want this, it has to be clear that this means giving up
national sovereignty in a lot of other areas, and I do not see willingness to do
this on the political level at this juncture. The task for government in addressing
unemployment is to facilitate structural change through efcient governance,
an efcient and stable tax scheme, an educated labour force, and by ensuring
the unemployed are taken care of so they do not lose their human capital.
Marwan Lahoud
Ma rponse ne portera videmment pas sur une politique de lemploi, mais
sur la cration demplois et sur les conditions de cette cration demplois.
Monsieur Reynders disait quen nentravant pas les secteurs qui croissent, il y a
de la cration demplois. Ce quil faut, cest non seulement ne pas les entraver,
mais leur donner conance en termes de stabilit. Souvent, aujourdhui, des
entreprises qui sont capables dembaucher, de crer de lemploi en leur sein,
chez les sous-traitants et dans lensemble de lcosystme, ne le font pas ou le
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changes
font moins quelles pourraient parce que les conditions ne sont pas runies.
Le problme nest pas tant le ct dfavorable que le ct instable. Jy insiste.
Je ferai une remarque supplmentaire. Dans un groupe comme EADS, on
peut voir la disparit des rglementations sociales entre les pays. On est surpris
parfois parce quil y a des diffrences totalement contre-intuitives ; par exemple,
il est beaucoup plus facile de mettre en place un plan social en France quen
Allemagne.
Laurence Boone
Je pense que cette session et ce dbat ont t le parfait reet des contradictions
qui existent au sein des pays de la zone euro, avec lide originale de faire de leuro
une monnaie commune qui permettrait de faire une Fdration des tats-Unis
dEurope. Je crois que lon en est trs, trs loin aujourdhui. Ce quon a montr,
cest que lon avait fait une monnaie commune avec beaucoup de monde, et
quon ntait pas du tout prt aller aussi loin dans les politiques conomiques
dintgration, notamment en matire budgtaire. Je voudrais rappeler juste deux
points : le premier est que sur lUnion bancaire, les dcisions qui ont t prises
rcemment renvoient aux responsabilits nationales le traitement dune faillite
de banque ou le traitement dun renouement de banque. On na donc pas du
tout coup le lien entre les banques et les souverainets nationales. On en a
parl un peu, mais je crois que lon pourrait aller plus loin l-dessus.
Le deuxime point porte sur le problme de transfert et de solidarit.
Finalement, Jens le soulignait, nous ny sommes absolument pas prts, et nous
nous trouvons dans une situation assez ambigu, o les transferts se font quand
un pays demande de laide et des programmes. ce moment-l, il perd sa
souverainet plutt que de la partager avec les autres. On aboutit nalement
quelque chose qui est pire que de pouvoir mettre en commun des dcisions
communes pour arriver prendre des dcisions budgtaires communes, qui
nous permettraient aussi de pallier les problmes de croissance de court terme.
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23.
Le monde face au choc des temps
lexception de la Core du Nord et de quelques tristes rduits du
mme acabit, tous les dirigeants du monde font face la dictature de
lurgence. Beaucoup, dans le monde dvelopp comme dans le monde
mergent, se montrent hors dtat de dnir et de mettre en uvre un
programme de rformes pourtant destin amliorer, horizon de
quelques annes, le bien-tre de lensemble de la collectivit. Beaucoup
se montrent hors dtat de se saisir des enjeux intergnrationnels
comme le vieillissement ou le changement climatique.
Comment faire face ce d ? Est-ce affaire de technologie de
gouvernance, limage de la gnralisation du modle de la banque
centrale indpendante qui a t conu pour rpondre au problme de
lincohrence temporelle ? Faut-il miser sur des modalits spciques
de concertation sociale ou de consensus trans-partisan (Europe du
Nord) ? Faut-il miser sur les organisations internationales (Europe du
Sud) ? Faut-il se rsigner attendre les crises et compter sur elles pour
forcer les socits dpasser leur myopie ? Ou bien faut-il accepter que
les enjeux temporels divisent ncessairement les socits parce que la
distribution des prfrences pour le prsent est trs htrogne ?
Jean Pisani-Ferry
Tmoignages
Benot Cur Gerhard Cromme Koichi Hamada Pascal Lamy
Youssou NDour Erik Orsenna
Modrateur
Franois Lenglet
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Les politiques publiques
face la barrire des temps
Jean Pisani-Ferry
Les politiques publiques sont partout confrontes la question du temps.
Quil sagisse de redressement des nances publiques, de rformes, de
croissance, de retraites, ou encore de prservation du climat, chaque fois
les dcisions sont urgentes mais leurs rsultats ne seront visibles quau bout
de 5, 10 ou 20 ans, si ce nest plus. Cela pose un problme conomique et un
problme politique. Lun et lautre sont redoutables.
Le problme conomique nat de lincertitude. La russite dune action dont
leffet est loign dans le temps est par nature plus affecte par des alas de
toutes natures que celle dune action effet immdiat. Selon ltat du monde
qui prvaudra lhorizon auquel on raisonne, la mme dcision se rvlera
judicieuse, nfaste ou inutile.
Les conomistes ont beaucoup tudi la dcision en rgime dincertitude,
mais ils ont surtout abouti en souligner les difcults. Les gouvernements,
quant eux, restent souvent prisonniers du raisonnement dterministe. Quand
ils veulent prendre en compte lincertitude et lirrversibilit, cest souvent
linscription du principe de prcaution dans la constitution de manire
quelque peu mcanique.
La difcult est redouble quand un enjeu de nature cognitive se combine
lincertitude. Plus une question implique le temps long, plus les mcanismes
quelle met en jeu ont des chances dtre mal connus et plus il est probable
quils donnent matire controverse. Cest, bien sr, le cas du changement
climatique, mais la mme difcult sobserve dans dautres domaines comme
par exemple les consquences de laccumulation de dette publique ou les effets
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731
Les politiques publiques face la barrire des temps
des rformes structurelles. Or si lincertitude est paramtrable, le dsaccord sur
les mcanismes fondamentaux lest beaucoup moins.
Le problme politique est bien videmment dabord celui de la prfrence
pour le prsent. Comme la illustr la controverse entre Nicholas Stern et William
Nordhaus sur le choix du taux dactualisation pertinent en matire climatique,
il ny a pas consensus sur la pondration entre quit intertemporelle entre
gnrations et quit interindividuelle au sein dune mme gnration. Les dbats
sur la dette publique, les retraites, et le climat illustrent eux aussi cette difcult.
chaque fois, certains les regardent travers un prisme intergnrationnel
quand dautres privilgient le prisme interindividuel.
En outre, les socits dmocratiques o le dbat politique sorganise autour
des conits de rpartition ont du mal se saisir des enjeux du temps long.
Les gouvernants eux-mmes tendent, du fait de la contrainte de relection,
sorienter vers le court terme. Jean-Claude Juncker, le premier ministre
luxembourgeois, a parfaitement rsum laffaire en une petite phrase lapidaire
qui a fait ors : Nous savons tous ce quil faut faire. Ce que nous ne savons
pas, cest comment tre rlus si nous le faisons.
Laptitude des socits se saisir des enjeux temporels renvoie donc leur
capacit surmonter ces diffrents problmes. Les socits o le dbat sur
les politiques publiques est marqu par lantagonisme des reprsentations et
la focalisation sur le prsent trbuchent ; celles qui savent faire mrir en leur
sein un dbat exigeant parviennent se projeter dans lavenir. Il est donc
particulirement important de rchir la nature des obstacles qui empchent
de se saisir des enjeux du long terme et didentier les moyens de franchir ce
quon peut appeler la barrire des temps.
La France, en la matire, ne sillustre pas par son aptitude surmonter les
obstacles. Il est nanmoins instructif de lui appliquer cette grille de lecture toute
simple et dexaminer comment la socit franaise prend en charge les enjeux
auxquels elle est aujourdhui confronte.
m Les retraites
Il est intressant de commencer par les retraites, parce que contrairement
aux apparences, cest en ce domaine que la France a le mieux russi organiser
une dlibration pacie. En effet si le dbat est vif sur les solutions, les
projections du Conseil dOrientation des Retraites (COR) qui servent de base
aux discussions sur le choix des mesures de redressement sont en fait largement
acceptes.
Il nen a pas toujours t ainsi. la n des annes 1990, les conclusions du
rapport Charpin, prpar dans le cadre du Commissariat du Plan, avaient t
contestes par le rapport Teulade, prpar dans le cadre du Conseil conomique
et social. En dpit des faiblesses techniques du second, la simple existence de
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deux rapports avait cr la confusion et contribu focaliser la discussion
sur le diagnostic, bloquant ainsi lavance vers des solutions. La cration du
COR, en 2000, et surtout le travail patient qui y a t conduit entre experts et
partenaires sociaux, ont progressivement permis de faire le partage entre, dun
ct la construction du diagnostic et lvaluation des options, et de lautre le
choix des solutions.
Les premiers travaux ont t conduits dans la concertation au sein du COR.
Llaboration de diffrents scnarios et variantes a permis chacun de cerner
lampleur du problme et dvaluer ce que pouvaient apporter diffrents types
de solutions. Ensuite, chacun a pris position et le gouvernement a fait le choix
des mesures proposes au vote du parlement.
Bien videmment, la concertation na pas cr de consensus sur les
rponses. Le COR na pas reu pour mission de diminuer la prfrence franaise
pour le prsent, et laurait-il reue quil aurait t bien en peine dy rpondre.
Notre focalisation sur les conits de rpartition et notre rticence distinguer
questions intertemporelles et questions interindividuelles restent entires. La
reprsentation des gnrations futures dans le dbat social comme dans le
dbat politique reste une question sans rponse. Nanmoins la discussion
sur les retraites offre un modle de ce quil faudrait atteindre dans dautres
domaines : les controverses se construisent sur une base factuelle commune. La
dmocratie sociale y gagne en transparence et en maturit.
Lexemple est-il transposable ? Partiellement, certainement. Mais il faut
reconnatre que le problme des retraites est intellectuellement simple :
les variables dcisives dmographie, productivit, chmage sont peu
nombreuses, comme le sont les paramtres dure de cotisation, mode de
calcul des cotisations, ge lgal, indexation des pensions. Les interactions
entre ces variables et paramtres avec les grandeurs-cibles quilibre des
rgimes, niveau des pensions sont par ailleurs quasi mcaniques et en tous
cas facile apprcier. Les difcults cognitives sont donc limites. On peut
ainsi sentendre sur le modle et faire autant de variantes que ncessaire pour
explorer lespace des possibles. Bien entendu, la multiplicit des rgimes cre
une certaine complexit institutionnelle. La prendre en compte pose cependant
une difcult technique, et non conceptuelle.
m Les fnances publiques
Ce qui est possible en matire de retraites lest-il aussi en matire de nances
publiques ? Les deux enjeux ont beaucoup voir, puisque, in ne, il sagit, dans
les deux cas, dengagements publics : servir des pensions dans le premier,
rembourser une dette nancire dans le second. Cependant le dbat sur les
nances publiques est gnralement plus acrimonieux : parce quil renvoie
une srie de dimensions autrement plus complexes comme le rle de ltat et
la scalit ; parce quaussi le rle dassureur en dernier ressort que joue ltat
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le conduit enregistrer sur son bilan la matrialisation de toute une srie de
risques conomiques, nanciers, sanitaires, gopolitiques... ; parce quencore
lapprciation des effets conomiques dune consolidation budgtaire est sujet
controverse ; parce quenn la question des limites lendettement public
reste incertaine pour les conomistes eux-mmes. La question des nances
publiques est ainsi bien plus stochastique que celle des retraites. Un paramtrage
mthodique la manire du COR peut aider clairer lavenir, il ny suft pas.
Cela ne signie pas quil soit impossible de progresser. Venant aprs dautres
innovations institutionnelles comme lattribution lopposition de la prsidence
de la Commission des Finances, la certication des comptes publics, et la monte
en rgime des valuations de la Cour des Comptes, la cration, dans le cadre
du trait budgtaire europen, du Haut Conseil des Finances Publiques (HCFP)
offre loccasion damliorer le dbat sur les nances publiques. Comme le COR,
ce conseil compos de magistrats de la Cour des Comptes et dexperts na
aucun rle dcisionnel. Il nempite pas sur les prrogatives du parlement mais
a pour fonctions dviter au gouvernement la tentation de faire mauvais usage
de son avantage informationnel et dclairer les choix collectifs en lalimentant
dune expertise indpendante.
Tel que la x la loi organique de dcembre 2012, le mandat du HCFP
est limit. Une interprtation troite peut en tre donne, qui borne son rle
la validation des prvisions conomiques et lapprciation des carts
de la trajectoire de nances publiques par rapport au sentier anticip. Si le
Conseil y satisfait, le progrs sera dj signicatif et permettra den nir avec
la pollution des choix de nances publiques par des considrations purement
conjoncturelles. Il est de surcrot probable que linstitution choisira de donner
ce mandat une interprtation large et sattachera fournir priodiquement une
valuation de la soutenabilit des nances publiques et des risques associs. Il
est probable aussi quelle sera amene se prononcer sur les incidences des
politiques budgtaires et scales sur la croissance, non seulement par le canal
de la demande mais aussi par celui de loffre.
Si tel est le cas, le HCFP permettra peut-tre, malgr les difcults, de
construire pice par pice les bases dun dbat plus inform et plus disciplin
sur les choix budgtaires moyen terme. Lenjeu est dimportance et le pari
nest pas gagn tant il est vrai que le systme politique franais manifeste une
certaine allergie lgard des autorits indpendantes, mme si, comme cest le
cas en matire de nances publiques, celles-ci sont dpourvues de tout pouvoir
de dcision.
m Environnement et climat
Les dbats sur les questions nergtiques et climatiques mobilisent trs
largement une expertise puise dans le domaine des sciences dures. Les
conomistes sont par exemple largement minoritaires au sein du Groupe
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dexperts intergouvernemental sur lvolution du climat (GIEC ou IPCC, selon
lacronyme anglais). Cela na pas empch la poursuite, des annes durant,
de polmiques portant sur la ralit du changement climatique et le principe
dune limitation des missions. En France, le dbat sur la transition nergtique
implique galement beaucoup dexperts issus des sciences dures. Et pourtant,
laccord peine se faire sur le constat et lvaluation des diffrentes options.
Pourquoi en va-t-il ainsi ? Une raison tient certainement la complexit
du sujet qui doit faire converger diverses sources dexpertise dans un cadre
de dcision en situation dincertitude. En dehors mme des questions de
diagnostic sur les risques climatiques sujet qui est plus consensuel en France
quau niveau mondial toute dcision implique un jugement sur le potentiel
de technologies dont certaines sont peine entres dans la premire phase de
leur dveloppement.
Le d tient aussi la grande diversit des acteurs impliqus dans le
dbat. En matire de retraites, la discussion se droule essentiellement avec
les partenaires sociaux traditionnels. Chacun de ceux-ci agrge dj en son
sein diffrents intrts et points de vue. La structure du dbat limite donc
lhtrognit des acteurs et de leurs prises de position. Or il nen va pas
du tout de mme en matire climatique : la socit civile est fragmente. Par
exemple, le Conseil national du dbat sur la transition nergtique compte sept
collges de seize membres chacun.
La combinaison de ces deux difcults cognitive et politique explique
sans doute qualors mme que les ds sont particulirement aigus, le dbat
sur les questions nergtiques et climatiques ne parvienne pas, comme cest
le cas en matire de retraites, faire fond sur les apports dune instance non-
dcisionnelle dont les conclusions soient consensuelles. Au niveau international,
les rapports du GIEC font rgulirement lobjet de contestations. Dans le
dbat nergtique franais, labsence dune instance de ce type est source de
divergence et dincomprhension au-del mme de linvitable.
m Rformes de croissance
Beaucoup des problmes qui viennent dtre passs en revue se retrouvent
propos des rformes dites structurelles. De ces rformes du march du
travail, de la concurrence, des services publics, etc. on attend en gnral un
relvement du PIB potentiel lhorizon de quelques annes : trois ou cinq ans
en gnral, voire plus sagissant par exemple des rformes ducatives. Mais
cette amlioration nest pas sans ambigut : mme si cest loin dtre toujours
le cas, ces rformes peuvent se payer dun accroissement des ingalits, dune
dgradation de la qualit des emplois, etc. court terme, elles ont souvent
(pas toujours) des effets ngatifs soit sur la croissance, soit sur lemploi. Ces
rformes impliquent donc des arbitrages complexes, la fois instantans et
intertemporels.
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Limpact exact des mesures est par ailleurs lobjet de controverses. Les
rformes, dabord, ne peuvent pas se juger indpendamment du contexte dans
lequel elles sinscrivent. Il y a interdpendance ou complmentarit entre elles.
Des avis discordants sexpriment ensuite quant leurs effets, parce que les
modles implicites ou explicites utiliss pour les valuer diffrent. Ces problmes
cognitifs persistent y compris parmi les chercheurs, comme la illustr aux tats-
Unis la clbre controverse sur les effets du salaire minimum.
Tout cela explique que ce champ des politiques publiques fasse lobjet
de diffrends rcurrents. Acteurs sociaux et politiques ne sont daccord ni
sur les effets attendus de telle ou telle mesure, ni en consquence sur les
priorits, et pour les dpartager, la base dexpertise partage fait souvent
dfaut. En France, le Conseil danalyse conomique (CAE) peut atteindre, et
cest important, un consensus en son sein, mais il est exclusivement compos
dconomistes universitaires. La cration en 2005, sur le modle du COR, du
Conseil dorientation pour lemploi (COE) visait susciter, en matire demploi
et de march du travail, la construction dun diagnostic partag. Le COE a
permis de rapprocher experts et partenaires sociaux, mais il na pas abouti des
valuations originales dune prcision comparable celle du COR.
La tche est ardue, mais moins impossible quon pourrait le croire. Aux
Pays-Bas, le Centraal Plaanbureau publie loccasion de chaque lection
lgislative une valuation de limpact conomique des programmes de tous les
principaux partis. Il value donc, en toute indpendance, limpact des mesures
structurelles gurant dans ces programmes, et met en lumire les choix que
ceux-ci impliquent. Non seulement les tenants de ces mesures ny trouvent
pas redire, mais la confrontation des rsultats nourrit les dbats lectoraux.
Mais en France, ces sujets font toujours lobjet de vifs dsaccords, sans que les
travaux dexperts et la concertation aient beaucoup contribu rapprocher les
points de vue.
m Un bilan ingal
Ce qui a t accompli dans le domaine des retraites montre quil est possible
de dlimiter les domaines de laccord et du dsaccord et, sur cette base,
davancer vers ce que les Britanniques appellent une politique publique fonde
sur des faits. Mais le modle nest pas entirement transposable aux domaines
dans lesquels le dissensus est de nature cognitive et dans ceux parfois les
mmes dans lesquels la fragmentation des acteurs sociaux fait obstacle
lagrgation des prfrences.
Si lapproche, faite de dialogue et dvaluation mthodique des options
envisageables, peut faire cole dans tous les domaines o lon doit sattacher
construire les lments dun consensus partag, les problmes de reprsentation
et de structuration de la socit civile ne sont pas les mmes dun champ
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736
lautre. Il faut donc identier des mthodes qui permettront, dune part, de
mobiliser lvidence et de rapprocher les points de vue dans des domaines
marqus par des dissensus cognitifs ; dautre part, de construire un dialogue
raisonn entre des acteurs htrognes, tant par la nature de leurs objectifs que
par leur capacit arbitrer entre ceux-ci.
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737
Comment agrger
les prfrences temporelles ?
Pascal Lamy
Organisation Mondiale du Commerce
Linterdpendance cre par la mondialisation complique-t-elle encore le
rapport entre le court terme et le long terme ? La complexit des systmes
voue-t-elle lchec les efforts des gouvernements ?
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738
Un mot sur la rponse thorique, un mot sur la rponse pratique et un
mot sur le rle des institutions, quelles soient nationales ou internationales.
La rponse au plan thorique cette question est assez simple : il sagit
dagrger des prfrences temporelles diffrentes entre les pays, voir par
exemple la varits des taux dactualisation qui sont utiliss.
Cette remarque vaut aussi pour les non disciplines : les dmographes et
les anthropologues nont pas la mme chelle temporelle que les nanciers
ou les gens de mdia. Cest vrai pour les groupes sociaux, en fonction de
lge, du statut conomique et social. Cest vrai pour les individus, y compris
dans leurs rves et leurs cauchemars. Lidentit est souvent accole un
coefcient temporel.
Comment donc, au plan thorique, agrger des prfrences diffrentes
pour le prsent et pour lavenir ? Lagrgation de prfrences temporelles
diffrentes tant un des sujets de la dmocratie au mme titre que dautres
prfrences relatives la libert, la scurit, la justice il faut donc
se doter, aux diffrents niveaux des pouvoirs, de processus dagrgation
efcaces pour amoindrir ces tensions.
Combler le foss entre savoir et action
Prenons une approche plus pratique je fais-l rfrence un travail
en cours depuis plus dun an que je mne avec un certain nombre de bons
esprits venant de divers continents convoqus par lOxford Martin School.
Il sagit dexaminer ce qui fait la diffrence concrte entre ce qui marche et
ce qui ne marche pas, en partant dun postulat de dpart que le savoir sur
des enjeux de long terme de lhumanit dans diffrents domaines est vaste,
mais que, en revanche, notre capacit dagir en fonction de ce savoir est
mdiocre. Dans ces conditions, comment combler ce foss entre le savoir
et laction ? Nous sommes partis dun certain nombre dexemples. Je nen
citerai ici que deux.
Pourquoi la communaut internationale a-t-elle t assez efcace en
matire de lutte contre le SIDA ?
Pourquoi cette mme communaut est-elle si peu efcace en matire
de surpche des ocans ?
La conclusion ce stade est quil y a au moins deux lments qui
expliquent pourquoi cela marche dans certains cas et pas dans dautres.
Le premier est majeur, cest le passage du savoir, de la connaissance la
conscience. Ce que les Anglais appellent from knowledge to awareness. Cest
videmment un pas essentiel dans une dmarche politique, lexprience
prouvant que cette conscience est insparable dun narratif et que les
sachant , en gnral, ne sont pas de bons cratifs et pourtant le ct rituel
de la cration, le ct narratif de la politique, devient essentiel.
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739
Comment agrger les prfrences temporelles ?
Le deuxime lment qui fait dans beaucoup de cas la diffrence entre le
succs et lchec, cest lmergence de coalitions, parfois improbables, entre
les acteurs publics, les souverains, que ce soient des tats ou trs souvent
maintenant des villes, des initiatives prives venant du monde des affaires
et de la socit civile, qui arrivent en quelque sorte faire converger des
intrts a priori diffrents sur un but prcis, ds lors quils parviennent
partager une prfrence entre le prsent et lavenir, et sur ce quil faut faire
pour viter que lavenir ne se dtriore.
Le rle des institutions
Jai eu lexprience de ces institutions au niveau national, europen
et international, ma rponse est assez claire : au niveau international, les
institutions jouent, certes, un rle important, elles incarnent les rgles du jeu
collectif. Elles sont parfois dotes de capacits faire respecter ces rgles.
Elles sont trs importantes dans la reprsentation des disciplines collectives,
mais elles ne sont que subsidiaires pour une raison trs simple : elles sont en
gnral affectes dun dcit de lgitimit, ce qui est dailleurs bien normal.
On ne comble pas ce dcit de lgitimit aux diffrents niveaux, local,
national, continental, mondial, sans de trs grandes difcults.
Cela me ramne une constatation fondamentale sur laquelle dailleurs
jai volu avec le temps. Jai longtemps pens, quau niveau global en tout
cas, la rponse ces articulations trs diffrentes entre court terme et long
terme consistait globaliser correctement des problmes locaux. Je pense
aujourdhui que la solution est plutt linverse, il faut localiser correctement
des problmes globaux, parce que la prise en compte des diffrences de
prfrences temporelles se rgle plus aisment du local vers le global qu
linverse.
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740
Pourquoi le compromis franco-allemand
est-il si important ?
Gerhard Cromme
Siemens
Je voudrais vous faire part dune petite anecdote qui a eu lieu aprs les
lections prsidentielles en France. Jai eu plusieurs fois la possibilit de
mentretenir avec le plus haut reprsentant de la Rpublique franaise et
un jour, je lui ai dit : Monsieur le Prsident, Monsieur Schrder aurait pu
gagner les lections en 2005, mais il les a perdues de justesse. Savez-vous
pourquoi ? Parce quil a commenc ses rformes trop tard, douze ou dix-huit
mois trop tard. Je ne connais pas vos plans pour 2017, mais si vous en avez,
il faut vous dpcher.
Cest clair, les rformes de structure ne sont pas trs coteuses, mais elles
sont pnibles. Il faut parler aux gens, il faut leur faire comprendre pourquoi
elles sont ncessaires, et il faut attendre deux ou trois ans pour voir leurs
effets positifs. Ce nest qu partir de ce moment, que sur le plan lectoral,
on a une chance dtre rlu. Voil pour le premier point.
Deuxime point qui me tient particulirement cur : aujourdhui,
dans une priode difcile, dans les mdias, dans les discussions des deux
cts du Rhin, il y a des sous-entendus, des dsaccords, de suspicions,
etc. Mais je peux vous assurer dune chose : cest que nous, en Allemagne,
nous avons besoin dune France forte, comptitive et sre delle-mme.
Pourquoi ? En Europe, rien ne bouge sil ny a pas de compromis pralable
entre la France et lAllemagne. Certes, les autres pays europens naiment
pas toujours lorsque nous nous mettons daccord. Mais ces mmes pays
parlent dabsence de leadership lorsque nous ne le faisons pas. Donc, il est
nalement plutt de notre intrt de le faire.
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741
Pourquoi le compromis franco-allemand est-il si important ?
Le compromis franco-allemand, est dj en lui-mme un embryon du
compromis qui unit toute lEurope : entre le Nord et le Sud, entre lEst
et lOuest, entre la pense nordique et la pense mditerranenne. Ce
compromis recouvre dj 80 90 % de tout ce quon pense et croit en
Europe. Mais un compromis franco-allemand qui serait accept par tous
doit tre un compromis entre deux partenaires qui sont vritablement au
mme niveau. En ce moment, nous constatons que les problmes de la
France sont plus importants que ceux de lAllemagne, et cela ne peut pas
durer. La France, mon avis, devrait engager le plus rapidement possible
ces rformes de structure indispensables pour redonner son industrie la
comptitivit ncessaire au niveau mondial. Je suis optimiste et je continue
dentrevoir, au milieu des zigzags, une ligne droite qui va dans la bonne
direction. Jespre que tout ce qui est en discussion actuellement sera mis
en application dans les mois qui viennent.
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742
Monetary Policy in a Fragmented World
Benot Cur
Member of the Executive Board of the ECB
In my remarks
1
, I would like to address an issue that central bankers
dont consider as central to their role even though it attracts much public
attention: the distributional consequences of central bank action.
More than ve years have passed since the nancial crisis started. This
period has been a time of particular economic hardship. The recession and
the subsequent sovereign debt crisis in the euro area have been accompanied
by rising unemployment, lower incomes and reduced household wealth
as house prices have dropped in some countries. But the pain was not
evenly shared. Between 2007 and 2010 the distribution of income widened
in OECD countries and poorer households have been hit harder, especially
in several euro area countries
2
. Taken together, these developments are a
source of great concern to all Europeans.
To be clear, the central banks mandate is not to address rising inequalities
or to steer the distribution of income. In fact, the use of explicit redistributive
monetary policy tools, such as credit controls, was abandoned decades ago.
Since then, central banks have been granted goal independence and
assigned a clear mandate to keep ination low. To borrow from T. Padoa-
Schioppa, monetary policy is mandated to focus on stability rather than
1. This speech was delivered at the 41st Economics Conference of the sterreichische
Nationalbank, Vienna, 10 June 2013. I wish to thank A. Saint-Guilhem and O. Vergote for
their contributions, and Frank Smets and Oreste Tristiani for their comments. I remain solely
responsible for the opinions contained herein.
2. See OECD, 2013. Crisis squeezes income and puts pressure on inequality and poverty, New
Results from the OECD Income Distribution Database, 15 May 2013. It includes the comment:
In Spain and Italy, while the income of the top 10% remained broadly stable, the average
income of the poorest 10% in 2010 was much lower than in 2007.
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equity or efciency. In the given framework, the distributional consequences
of monetary policy are temporary, unintended, with a view to safeguarding
price stability. Ensuring a fair distribution of income and consumption, or
promoting economic justice for society as a whole are issues that lie outside
the realm of monetary policy. They are the tasks of other economic and
nancial policies.
Since the beginning of the crisis, monetary policy has been acting,
however, in a fragmented world. And the fragmentations were along
different fault lines.
In the euro area, fragmentations had a horizontal dimension (among
individuals), a vertical dimension (over time) and a spatial dimension (across
participating countries). And they have signicantly impaired the potency
of our standard monetary policy actions. The crisis measures of the ECB
have accordingly acted on the horizontal, vertical and spatial transmission
impairments of monetary policy. Most importantly, our measures have
prevented catastrophic outcomes for the euro area economy. And these
outcomes would have had the biggest impact on the weakest in society.
Does all this as the conference title asks imply a changing role for
central banks in macroeconomic stabilisation? The answer is no. Monetary
policy should aim at preserving price stability, the primary mandate given to
us by the EU Treaty. With regard to the objective, there are no differences
between monetary policy in normal and crisis times. Only the intensity and
the choice of instruments might require an adjustment.
Affecting intra-temporal and spatial allocations should remain the
responsibility of governments and other authorities. Rather than being
redistributive, central banks in a fragmented world should aim at repairing
monetary policy transmission, and restoring thereby the distributional
neutrality of monetary policy.
I will structure my remarks along three lines. First, I will describe the
distributional consequences of monetary policy and the channels through
which monetary policy can affect the distribution of income in normal
times. Second, I will consider the crisis period and the role of non-standard
monetary policy measures. And nally, I will look at the role of other
economic and nancial policies.
Distributional consequences of monetary policy in normal times
Back in the 1960s, monetary policy in western European economies
had explicit and legal redistributive functions. For example, central banks
used credit control measures to complement more traditional instruments
consisting of quantitative ceilings on lending rates or controls over the
volume of bank lending to the private sector. Direct control over credit was
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744
thought at that time to better stabilise economic cycles and ination. Yet
credit controls were also used for other policy purposes, such as to nance
government debt at lower interest rates than markets would allow, and
to foster the allocation of credit to specic sectors considered as priority
activities in short, to pursue an industrial policy.
Central banks came to realise that credit controls were not the best way
to full their stability objective. Whats more, they came with undesired side
effects. In particular, quantitative credit ceilings were negatively affecting
competition, innovation and efciency in the banking sector
3
. In some
countries, the use of credit controls as one of the main instruments of policy
led to a rapid expansion in the money supply, persistent ination and
frequent balance of payment crises.
Today, central banks conduct monetary policy by altering the short-term
interest rate to affect inter-temporal decisions on consumption and savings.
This inter-temporal or vertical redistribution is at the heart of the monetary
policy, which aims at price stability. A change in the policy rate is transmitted
to other interest rates at various maturities through a long sequence of inter-
temporal arbitrages. Ultimately, any change in interest rates for consumers
and rms affects saving, investment and spending decisions through an
inter-temporal substitution effect.
Monetary policy also affects the distribution of income on the intra-
temporal or horizontal dimension. Changes in short-term interest rates
impact on consumption, savings and wealth in different ways, depending
on the characteristics of individual households. But all these effects can be
considered as temporary, indirect and unintended, that is, a side effect of a
strategy, which aims at ensuring price stability in the economy.
So let me briey describe how monetary policy can, in principle, affect
the distribution of income. Let me start with the impact over the short term
before taking a longer-term perspective.
Over the short term, we can see three main channels through which
monetary policy may have distributional consequences.
Monetary policy may act upon the cyclical component of the distribution of
income
In fact, income distribution may narrow during an economic expansion
and widen during an economic contraction, especially if labour markets
are not functioning well and the burden of adjustment is disproportionately
felt by outsiders. Just think of the case where, for example, an increase
3. For a detailed account of these experiments with credit controls, see: D. R. Hodgman,
Credit Controls in Western Europe: An Evaluative Review, paper presented at the conference
on Credit Allocation Techniques and Monetary Policy, Federal Reserve Bank of Boston,
September 1973.
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745
in unemployment and a decline in the labour force participation are felt
excessively by low-skilled workers. Hence, this cyclical pattern of the
income distribution would imply that an expansionary monetary policy
shock would also contribute to a narrowing of the income distribution.
An unanticipated surge in ination will lower the real value of nominal
assets and liabilities
This tends to redistribute wealth from lenders to borrowers. As a
majority of net borrowers are in the lowest part of the income distribution,
an expansionary monetary policy shock would help to narrow the income
distribution.
A monetary policy shock may impact on the price of nancial and real
assets by affecting interest rates and expectations
The distributional consequences depend on asset ownership patterns.
In general, households in the highest percentiles of the income distribution
tend to have greater nancial wealth and a larger share of income derived
from nancial assets. If an expansionary monetary policy has positive
wealth effects, it would lead to a widening of the income distribution. In the
same vein, if nancial markets are fragmented, an expansionary monetary
policy may contribute to widening the income distribution by redistributing
wealth from individuals who do not trade in nancial markets to those
who trade frequently in nancial markets and tend to have higher incomes.
[On the other hand, however, a decline in house prices is hurting low and
middle-income households disproportionately, as their wealth tends to be
concentrated in housing.
So what about the empirical relevance of these various channels? Most
studies nd that the impact of monetary policy on the income distribution
via lower unemployment of low-skilled workers is more important than
the redistributive effects from unanticipated ination. This means that
monetary policy, by stabilising economic uctuations, indirectly affects the
cyclical variation of the distribution of income. A recent study based on
the new Eurosystem Household Finance and Consumption Survey indicates
that monetary easing during the crisis allowed a substantial decline in the
debt burden of mortgage-holding households. This was particularly so in
euro area countries under stress, as well as for some disadvantaged groups
of households, such as the unemployed and those with low income or
temporary labour contracts.
Still, these effects are all temporary. It was Knut Wicksell who, in his
pioneering work Interest and Prices, illustrated the inability of monetary
policy to permanently affect output and employment. His concept of the
natural rate of interest distinguishes between the market rate of interest,
set by the central bank, and the natural rate of interest that would balance
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investment and saving. As long as the market rate is less than the natural
rate, rms and households want to invest and spend more, causing prices to
rise. Such a cumulative ination would continue until the central bank raises
the market rate to match it to the changing natural rate. Wicksells analysis
ultimately suggests that the real forces driving the underlying natural rate of
interest are outside the control of the monetary authority.
What does that imply at the current juncture? Since monetary policy
cannot permanently affect the inter-temporal price of saving, savers who
are concerned by the low level of long-term real interest rates should worry
less about accommodative monetary policy than about the development
of structural factors, such as productivity, which are beyond the control of
central banks.
Does this imply that monetary policy has no long-run or permanent
effect on the distribution of income? Certainly not. In fact, in the long run,
monetary policy can control ination, both its level and variability, as well as
the variability of aggregate demand. In this regard, price stability can foster
a more even distribution of income through several channels.
First, high ination generates uncertainty and discourages investment.
The associated reduction in wages relative to the return on capital would
contribute to widening the income distribution. Second, the uncertainty
and reduced effectiveness of nancial markets caused by ination and
macroeconomic instability reduces investment in human capital. Third,
ination and macroeconomic instability may harm poorer households
disproportionately. This is because poorer households, which have limited
or no access to the nancial system, are unable to smooth consumption
in response to adverse income shocks. In addition, poorer households
tend to hold a larger fraction of their nancial wealth in cash, implying
that they are particularly vulnerable to higher ination. Finally, ination
and macroeconomic volatility may harm some sectors of the economy
disproportionately, such as manufacturing or export-oriented industries, in
which wages tend to be relatively lower.
Overall, monetary policy aimed at low ination and economic stability
is the most likely to lead to greater social equality over the longer term. In
this sense, compassionate monetary policy is, most likely, simply sound
monetary policy.
Monetary policy during the crisis
Over the past ve years we have experienced the deepest recession
in euro area countries since the end of World War II. The associated fall
in activity was unprecedented: at the trough reached in June 2009, euro
area nominal GDP had declined by almost 5% on an annual basis. The
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recovery has been sluggish for the euro area, which is now experiencing
a double-dip recession, with growth expected to recover only gradually.
The implications for the distribution of income cover the three dimensions,
which characterise the allocation of resources.
On the vertical (or inter-temporal) dimension, the income and wealth
losses of the existing generation are severe. In addition, young people
are those most affected by unemployment. To take two examples, youth
unemployment in Spain was at 55% and in Greece at 57% at the end of 2012.
This seriously affects the lifetime income and wealth prospects of this group
and may cause a lost generation to emerge. Not only is unemployment an
immediate social loss, but it is a stressful life event that reduces individual
well-being in many persistent ways.
On the horizontal (or intra-temporal) dimension, small and medium-
sized enterprises (SMEs) and low-income households were hit hardest by
the crisis. Wage cuts and income losses, for example, have been the largest
for low-skilled, low-wage workers. According to Eurostat, the dispersion of
disposable income in the euro area as measured by its Gini coefcient has
risen by more than 3% between 2005 and 2011. Recent ECB surveys show
how SMEs and households reported increasing nancing obstacles, with
bank loans becoming harder to obtain. In addition, recent data suggest that
SMEs, if they can obtain a loan, face higher costs of bank lending than large
companies. In fact, interest rate spreads on SME loans compared with those
for large non-nancial companies have widened to an average of 40 basis
points since 2010.
Finally, the crisis has brought to the fore the spatial (or geographical)
dimension
Euro area countries suffered different fates during the crisis. We have
observed sharp cross-country dispersion in the cumulated changes in real
GDP since the start of the crisis. In 2012, real GDP was around 20% lower
than in 2007 in the country most affected, while it was around 10% higher
in the country least affected by the crisis. The cross-country dispersion of
unemployment has also widened, with latest unemployment rates ranging
from 4.8% in Austria to 27% in Greece.
Spatial inequality has been magnied by the adverse feedback loop
arising from the close association between banks and their sovereign, which
has led to fragmented nancial conditions across countries and, at the height
of the crisis, to fears of a euro break-up. In particular, banks funding costs
have remained persistently high in some countries despite cuts in the ECB
policy rate, implying heterogeneous nancing conditions for households
and rms across countries. This was also shown by the increasing reliance
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748
of banks in stressed countries on Eurosystem funding. Widening TARGET2
imbalances that is, large intra-central bank positions is a well-known
symptom of these developments.
So what did the crisis mean for monetary policy? First, we saw
impairments to the traditional inter-temporal arbitrage mechanism, which
has curtailed the effectiveness of our standard monetary policy. Second,
horizontal and spatial fragmentation that is, impairments across banks,
markets and countries resulting from structural impairments and from
the adverse feedback loop described above have challenged monetary
policy operating with a single instrument. Furthermore, we observed a self-
reinforcing relationship between the spatial- and inter-temporal dimensions
of fragmentation. For example, the lack of liquidity in the interbank market
impaired the price-nding mechanism along the yield curve. As a result, our
monetary policy impulses were not evenly transmitted across countries or
adequately along the yield curve.
How should monetary policy be conducted in such a fragmented world?
First and foremost, monetary policy should aim at repairing the transmission
of monetary policy by reducing the fragmentations in the economy and
restoring distributional neutrality. Does this imply fundamental differences
between monetary policy in normal and crisis times? The answer is no.
Monetary policy acts within the same stability mandate, following the same
long-term objectives as in normal times. It is only the choice of instruments
and the intensity of monetary policy action that differ. In this respect, it has
been argued that reducing fragmentation can imply a redistribution of risk
in times of crisis. For example, by relaxing collateral requirements for their
lending programmes, central banks can insure against a tail event in which
the borrower and the collateral fail to cover the borrowed amount. The
main insight here is that redistribution of risk is not a zero-sum game, but
that the overall risk in the economy, in our case in the monetary union, can
be reduced. I agree with this view, but I would also like to stress that any
such insurance provided by the central bank should come with appropriate
safeguards to mitigate moral hazard.
Let me explain how the ECB acted in the crisis and how monetary policy
in particular has alleviated the fragmentations in the euro area following the
principles outlined above.
First, in the wake of a widespread condence crisis following the collapse
of Lehman Brothers which threatened to produce very adverse economic
outcomes with strong reductions in output, deationary spirals and high
unemployment, we made a series of policy rate cuts. These limited the
consequences the downturn could have had on the income of households
and rms across the euro area.
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Our more recent rate cuts have narrowed the interest rate corridor between
the deposit rate and our main policy rate to 50 basis points. These rate cuts
have further eased the nancing conditions of borrowers in the euro area
and they have contributed to a decline in the cross-country heterogeneity
in funding costs. Banks from stressed countries, which participate most
in Eurosystem liquidity-providing operations will benet from the lower
interest rate charged for these operations. This will, over time, translate into
reduced nancing costs and improved access to credit for households and
rms in stressed countries.
Second, apart from standard monetary policy, the ECB has also
resorted to a number of non-standard measures. By re-directing credit
to those segments where nancial intermediation ceased to function, the
non-standard measures supported those areas most in need and thereby
countered the increasing heterogeneity. The announcement of outright
monetary transactions (OMTs) in particular has played a crucial role: it has
improved the transmission of monetary policy by removing the tail risk
arising from redenomination concerns in certain euro area countries.
Overall, while our non-standard measures were designed for the euro area
as a whole, their use has varied among counterparties and across countries.
In this regard, our non-standard measures restored the distributional
neutrality of our monetary policy by mitigating distortions in certain stressed
asset classes or sectors. Their impact has prevented very adverse economic
outcomes for certain sectors and countries, and because of the effect this
would have had on the rest of the euro area, it has thereby also supported
medium-term price stability in the euro area as a whole.
Today we are clearly seeing signs of improvement in nancial conditions.
Spreads in sovereign and corporate debt markets have fallen. Deposits placed
by the euro area money-holding sector with banks in stressed countries have
increased by about 200 billion euros since August 2012. As a consequence,
borrowing from the Eurosystem has declined. TARGET2 balances of the
national central banks in these countries have fallen by more than 250 billion
since their peak of around 1.09 trillion euros in August last year. And these
improvements largely reect the removal of fears of a systemic collapse
of the monetary union that were previously being priced in by markets.
They also reect the reintegration of euro area funding markets, against the
backdrop of a continuing adjustment effort by participating countries. Falling
TARGET2 balances are the best proof that the distributional consequences
of non-standard monetary policy measures are unintended and temporary.
The role of other economic and fnancial policies
Economic divergences and heterogeneity remain high in the euro area.
This concerns in particular the fragmentation in some markets and diverse
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750
and weak loan growth across participating countries. While monetary policy
in this situation has alleviated the severity of the downturn, lets not forget
Wicksells insights. Monetary policy cannot alter the level and distribution of
income in a durable way.
The distortions at the heart of the current vertical, horizontal and spatial
fragmentation can nally only be addressed by adequate economic policies
outside the realm of monetary policy. Indeed, other stakeholders have to
take the leading role by continuing to address the underlying structural
weaknesses that are affecting our economies.
Let me mention three policy areas that I consider fundamental in this regard.
Policies aimed at the nancial sector
The rst policy realm relates to policies aimed at the nancial sector.
Governments and nancial sector authorities need to further encourage
the repair of banks balance sheets. Banks in the euro area nance the
backbone of our economic system: households and small and medium-sized
companies.
The decision to establish a European Single Supervisory Mechanism (SSM) is
an essential institutional step overseeing such a process. The SSM will contribute
to greater nancial integration, a level playing eld and greater nancial
stability. It should be complemented by a unied European framework for
bank resolution and recovery, and with a Single Resolution Mechanism with the
authority to wind up banks in a timely and impartial manner. To complement
this, further efforts are essential for banks to build up sufcient capital, remove
legacy risks from their balance sheets and to make these balance sheets t for
lending. Repairing the nancial sector is the best way to ensure that the debt
crisis does not bear a permanent impact on income distribution, and hence that
it does not impose a permanent constraint on monetary policy.
Fiscal policy
It is normally the role of scal policy (including in its tax dimension) to
deliver any income distribution that society would like to implement based
on a normative prior. It is normally the role of scal automatic stabilisers
to cushion the economic and distributional impact of a deep economic
recession of the sort we are experiencing. I say normally because we are
not in normal times. Fiscal imbalances and weak sovereign balance sheets
have prevented scal policies from cushioning the large and protracted
nancial and economic shocks of the past ve years.
The lesson from this is clear. Running excessive scal decits at the
expense of future generations can be very costly in times of crisis. Therefore,
maintaining sustainable scal budgets is a necessary condition to achieve
distributional equality, both inter-temporally and intra-temporally.
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751
Structural economic policies
Let me nally mention the structural economic policy domain. Structural
policies are key to making an economy more exible so that it can optimally
and rapidly respond to negative economic shocks and avoid the higher costs
in terms of lost output and higher unemployment associated with the slower
and more protracted adjustments made by rigid economies.
It is designed in such a way that it curtails rent-seeking behaviours in
labour, product and capital markets, structural reform will not only unleash
competition and innovation but it will also temper the distributional and social
consequences of the needed adjustments. Structural labour market policies
are a case in point. They can help to prevent labour market adjustments from
falling disproportionately on outsiders, including the younger generation.
Let me conclude by listing the main arguments put forward in my remarks:
First, the role of monetary policy is clearly dened in the EU Treaty.
The ECB has been mandated by the people of Europe to maintain price
stability over the medium term. Fullling this mandate means preserving the
value of money over time and contributing to overall economic stability. This
has the effect of shielding the lowest-income groups and maintaining living
standards for the entire population. Therefore, monetary policy is neutral
with regard to fairness and the allocation of resources. But this neutrality can
only be ensured if monetary policy transmission is not impaired.
Second, and as a result, monetary policy in crisis times should aim at
repairing monetary policy transmission by reducing fragmentations in the
economy and restoring thereby distributional neutrality. There is, however,
no fundamental difference between monetary policy in normal and crisis
times. The intensity and the choice of instruments in a crisis might need to be
adjusted, but monetary policy should continue to act within the same stability
mandate and following the same long-term objectives as in normal times.
Third, the ECBs monetary policy actions have offset market dislocations
and thereby contributed to restoring distributional neutrality during the
crisis. In particular, non-standard measures have helped to eliminate tail-
risks and, together with the standard measures, have prevented very adverse
outcomes for the euro area that would have hit in a disproportionate way
the weakest in society, and put at risk price stability.
And nally, despite the temporary relief brought by our policies, there
are limits to what monetary policy can do. Steering income allocation within
countries and across countries is the responsibility of elected governments
and other authorities. Important work has been done, but in the current
environment it is essential that euro area governments continue their reform
efforts, individually and jointly, keeping in mind the need to curtail rent-
seeking behaviour and protect the weakest in society.
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LAfrique, une solution
pour le monde nouveau
Youssou NDour
Ministre du Tourisme et des Loisirs, Sngal
Chers amis, chers concitoyens du monde, nous voil interpels par une
crise globale qui nous invite rchir davantage sur nos choix politiques,
conomiques et sociaux, mais aussi nous unir, en vue de prserver
lhumanit grce la concorde, la justice, la paix et la dmocratisation de la
consommation mondiale.
mon sens, le stade des questions et des dbats dcole est dpass,
lheure est aux rponses. Nous sommes tenus non seulement de trouver les
solutions globales mais encore de les appliquer dans les meilleurs dlais au
prot de nos enfants.
Il y a prs de 30 ans, je dcouvrais un livre fort intressant de Jean-
Jacques Servan-Schreiber Le D mondial. Il navait pas seulement dcrit
mais encore averti sur les consquences de la mutation profonde de
notre socit. Hlas pour nous autres, lindiffrence, la consommation de
masse effrne des pays riches, les agressions systmatiques contre notre
plante, la guerre du ptrole, les endmies et autres aux, ont aveugl les
principaux dcideurs, leur faisant oublier de faire prendre les mesures qui
simposaient en prvision de linvitable globalisation qui ouvrirait une re
nouvelle marque par le changement de rythme, lacclration de la vitesse,
linstallation dun paradigme mondial.
Lordre mondial a ainsi eu tort de croire que ces changements seraient
rversibles et que le modle conomique se reproduirait la suite de lapplication
des business models. la vrit, il faut admettre que les schmas de la socit
industrielle ne sont plus le modle appropri de la socit informatise et
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LAfrique, une solution pour le monde nouveau
numrise. Un nouvel ordre est en train de sinstaller fort dun paradigme
nouveau. Cest dans ce contexte que doivent tre analyss les chocs que nous
vivons et qui sont bien plus importants et graves que la crise de 1929.
Les crises systmiques nous mettent devant nos responsabilits.
La question est de savoir si nous sommes prts assumer nos vraies
responsabilits. Sommes-nous aptes luniversalit ?
Car tout nest pas mauvais dans le Monde nouveau qui simpose
nous. Il y a du bon et des opportunits daller vers une vie globale plus
juste. Le Monde nouveau met notre disposition, limage dInternet, des
autoroutes et des carrefours de linformation. Il favorise le partage acclr
de la connaissance, offre des chances la systmatisation et la globalisation
du travail, booste la consommation mondiale. Il montre la voie du rseau
universel. Ce monde nouveau se comprend et repose fondamentalement
sur le progrs, parce quil offre la possibilit dune appropriation humaniste
des proccupations globales.
En constituant un rseau et en mettant prot lintelligence articielle qui
assurera la dmocratisation de la connaissance et des ressources, lhumanit
assurera les termes de la liquidation de lindiffrence des plus riches. la
gnralisation des modles qui a montr ses limites doivent tre prfre
linnovation et laudace. Nous devons aller au-del de nos frontires, aider
les pays pauvres se doter de cadres macroconomiques stables et ables,
investir davantage dans lagriculture, la sant, lducation, les infrastructures,
les services, les nergies renouvelables, etc. Et pour ce faire, il faut acclrer
le processus du partage, combattre les ingalits, les endmies et autres
aux, circonscrire les conits, rduire les fractures entre le Nord et le Sud,
crer les conditions propices et indispensables au monde nouveau qui vient.
Voil les registres sur lesquels sont attendues les Organisations
internationales et rgionales. Elles doivent tre plus ambitieuses et surtout
plus justes, pour rpondre aux attentes des nations et des peuples. Les
organisations internationales doivent sinventer une conformit aux
exigences des temps modernes et trouver des rponses appropries aux
chocs prsents et venir.
Cest dire combien il est important danticiper sur les manifestations et
transformations de lconomie mondiale mais aussi et surtout danticiper et de
devenir le partenaire de cette Afrique qui bouge et dont certains pays afchent
des statistiques sans pareil dans le reste du monde. Comme le monde nouveau
qui vient en ces temps de crise et de questionnements, lAfrique se dresse forte
de sa dmographie galopante, de ses terres vierges, de ses nombreux cours
deau naturels, de ses nergies innombrables, de ses normes promesses.
Avec son approche win-win et sa volont afrme dassumer son leadership,
lAfrique se prsente comme une solution du 3
e
millnaire.
Et cest dans cette posture quelle attend ses partenaires.
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754
Crise ou mtamorphose ?
Erik Orsenna
De lAcadmie franaise
Dakar, lors dune rencontre avec lassociation des crivains sngalais,
mes htes staient rjouis daccueillir un immortel. Mais ils mavaient dit
trs vite Tu es immortel, mais tu nes pas ternel. Alors, on avait palabr
longuement, la dakaroise, et la n, lun deux mavait dit : Ah, je sais
pourquoi tu es immortel, mais pas ternel ! Ah bon, pourquoi ? Il avait
rpondu : Les crdits ne sont pas arrivs.
Premirement, comme la dit Pascal Lamy, il faut croire ce que lon
sait. On en sait de plus en plus, mais on narrive pas y croire. De la mme
manire, on sait que vous pas moi vous tes mortels. Est-ce que vous
faites sufsamment ce que vous aimez ? Est-ce que vous dites je vous aime
aux gens que vous aimez ? Non ? Donc, vous tes nuls. Donc, il faut croire
ce que lon sait. Croire ce que lon sait, cela veut dire avoir une histoire,
une histoire, comme le disait encore Pascal Lamy, cest le narratif. Cest
lhistoire de ce qui est possible, lhistoire de lhumain, mais aussi lhistoire de
ce qui pourrait tre possible, lhistoire du rve en mme temps. Cest pour
cela que ceux qui pensent quen termes de rigueur, il faut arrter la Culture
sont des dbiles mentaux, des meurtriers de lavenir.
Deuximement, nous ne sommes pas en priode de crise, nous sommes
en priode de mtamorphose. Cela na rien voir. Si lon attend la n de la
crise, comme certains, on risque datteindre longtemps. Pour comprendre
la mtamorphose, je fais toujours appel mes quatre matres penser,
Ovide, Chou En-Lai, Lionel Zinsou et Gilles Kepel, parce quils disent tous
la mme chose : il faut prter de lattention au temps. Il faut savoir que la
mtamorphose, cest douloureux. La mtamorphose, cest un engendrement,
cest une adolescence, et cette adolescence, il faut laccompagner.
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755
Crise ou mtamorphose ?
Troisimement, nous sommes au Cercle des conomistes. Ce que nous
avons rgler ensemble, cest ce que Pascal Lamy appelait lagrgation des
prfrences . Je dirais que cest la communaut des temps diffrents. Prenez
lexemple de la mer. La mer a permis la mondialisation, la surface de la mer.
Quelque chose me dit que lanalyse des profondeurs de la mer, des courants
marins, permettrait de voir dans un systme inniment vivant qui a fait ses
preuves comment cohabitent des temps diffrents, et comment justement
cette cohabitation des temps diffrents permet la vie.
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Advising Abenomics
Koichi Hamada
Special Advisor to the Japanese Prime Minister
What you will hear from me today is generally consistent with Prime
Minister Abes views expressed in his speech in London weeks ago. It may
not reect in detail, however, the current policy stances of the Japanese
Government, because it also contains what I would like to propose to the
Prime Minister in the future.
Motonari Mohri, an inuential feudal lord (Daimyo) in the fteenth century
near the hometown of the Prime Minister gave an arrow to each of his three
children and told them to break them. They did it easily. He then gave them
to the arrows tied together, and asked them to break them. They could not
break them. This is the lesson that the father lord used with his children to
demonstrate the need for co-operation that would make the bond stronger.
And so the three arrows of Abenomics are meant to work in co-operation.
As already Vice Minister Nishimura clearly explained, those three arrows are:
1. Bold monetary policy;
2. Flexible scal policy;
3. Strategies to promote growth.
Arrows are not necessarily parallel, but structurally related. I will explain
the structural relationships between arrows: The rst arrow navigates the
actual growth path towards the full employment capacity growth. In my
opinion, the second arrow is not as important as the other two, but many
consider that it is an important part of the co-operation bundle, and the
third arrow enhances the capacity growth path itself.
1. Monetary policy, the rst arrow, is effective when deation and the
high yen leave excess capacity in the economy. This arrow already hit the
bulls eye!
The asset markets, stock and the yen immediately responded.
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757
Advising Abenomics
Monetary ease was successful through real balance effect, portfolio
rebalance (Tobins q) and acceleration effect in the credit channel.
Already it is working through to the goods market and the labor market.
High economic growth rate of 4.1% (1st quarter), and improvement of
labor (job offers/applicants) ratio throughout regions are indications of success.
As long as there is excess capacity, easy money works even without
growth strategy (the third arrow). When the economy hits the level of full
employment, then money does not increase output or employment and it
may trigger ination.
2. Fiscal Expenditures, the second arrow, are necessary to maintain the
quality of public services. According to Robert Mundell, under the exible
exchange rate, the role of this second arrow is quite limited unless monetary
policy keeps the level of interest low.
3. Growth Strategy, the third arrow will keep the capacity growth path
enhanced.
Fluctuations in the Tokyo Stock Market
Nikkei rose consecutively for 9 month over 70% since Mr. Shinzo Abe
launched his lower-house campaign. This is a recent record. After the recent
correction in late May, the market is still up more than 40% higher than last
November.
Asset markets such as the stock market and the currency market are
volatile by nature.
Like the Rip Van Winkle story, one wonders which is the dream and
which is the reality.
Real economic statistics, GDP, job offers-applicants ratio, unemployment
rate, and land price all tell that recovery is real than imaginary.
Return to the Arrow, the Growth Strategy
Growth Strategy, the third arrow, will enhance the full employment
capacity growth. The growth path is expanded through various structural
means such as technological innovation, TPP (Trans-Pacic Partnership) and
corporate tax policy.
Expectations of the third arrow: Growth Strategy expectations are high
primarily because people still do not trust in recovery through monetary
policy. Or people still believe in the Old Fashioned MITI type Industrial
Policy, which is no longer true! When Japan operates at the frontier of
industries, the government cant choose the winners.
Of course, exceptions exist when externalities require the need for
public goods. Mainly, however, growth strategy is hidden in competition,
markets and corporate ingenuity along the Koizumi-Takenaka regulatory
reform lines.
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758
Premier Abes Speech, June 16th in London
Some speeches about the third arrow preceding the London speech might
have been somewhat misunderstood. In the London speech, the philosophy
is clearly declared: we are a Japan that challenges; Japan that is open, and
Japan that innovates.
Even in the preceding speeches, the essence of the Third arrow was
hidden in bureaucratic language. There are several gems to be uncovered
in the text.
Improve childcare facilities and invite more women into the workplace;
Complete regulatory reform;
Utilize the TPP (Trans-Pacic Partnership) to modernize still inefcient
industries;
Give tax incentives to new investment; and
Create a proper market for electricity.
What can be done to encourage investment in the Japanese economy?
Rather than engaging in wishful thinking (painting rice cakes), begin by
considering what the government can do right now: Ask not what God
can do for the industries. Ask what government can do or undo for the
economy. What government can do or undo is, for example,
deregulate;
participate in the TPP;
reduce the corporate tax rate, or introduce system to encourage investment
such as accelerated depreciation, and the longer loss-offsetting period.
These measures sometimes require sacrices. Deregulation requires
sacrices from bureaucrats who have to relinquish some of their authority;
TPP may be painful to some farmers, and reducing the corporate tax rate is
disagreeable for budget bureaus.
And consumers will bear the burden of the increase in consumption tax.
We need burden sharing in order to build a better nation. Introduction of
Social Security Numbers for taxpayers may be hard to the wealthy.
Concluding Remarks
I am an academic, and not a politician. I came to New York not to sell
the announced form of the third arrow but to tell how it can be effectively
activated.
The Prime Minister courageously announced the policy of monetary ease,
the rst arrow, in spite of the reluctance of the Bank of Japan. He did the
same quite smoothly with Japans decision to participate in the negotiation
for the TPP in spite of a strong opposition from some sectors.
I am very fortunate to share my views on economic policy with the Prime
Minister. If you place your trust in his political leadership, I am certain that
you will regard Japan as a land of promise, worthy of investment, and as the
land with traction engine in the world.
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759
changes
Franois Lenglet, France 2
Benot Coeur, quelques commentaires sur cette thmatique du temps des
socits et du temps des politiques. Comment les rconcilier ?
Benot Cur
Dabord une raction ce qua dit Pascal Lamy propos de lagrgation des
prfrences temporelles , comme un des grands problmes de la gouvernance
mondiale. Le degr dimpatience des peuples nest effectivement pas le mme.
Pascal Lamy la dit dans le contexte de la ngociation entre lEurope et la
Chine, ou entre lEurope et le Brsil. On voit bien que le fait de discuter du
changement climatique entre des pays, des socits, des conomies qui nont
pas la mme prfrence pour le prsent, explique pourquoi on narrive pas se
mettre daccord sur ce point. Je pense que cest trs profond. Je voudrais ajouter
que la remarque vaut lintrieur de lEurope.
La zone euro est dans bien des domaines, pour le meilleur et pour le pire, une
sorte de laboratoire des dsquilibres et des contradictions que lon constate au
niveau mondial. Les taux de prfrence pour le prsent sont diffrents au sein
de la zone euro. Elle met ensemble des pays dont certains taient en rattrapage
rapide, avec des aspirations de revenus plus fortes, en particulier dans les pays
dEurope du Sud.
Aujourdhui, on voit que les taux dintrt varient sensiblement dun pays
lautre de la zone euro. Il sagit donc, et cest toute la difcult, de trouver
des solutions communes dans une zone o les prfrences pour le prsent
sont trs difciles rconcilier. Un des problmes auxquels fait face la Banque
centrale est de xer un taux dintrt unique dans une zone o les prfrences
sont si diverses et o le rle social des marchs nanciers qui devrait tre de
rpartir, de transfrer, les ressources au cours du temps, ne fonctionnent pas
dans la zone euro. Les marchs nanciers, normalement, devraient assurer cette
agrgation des prfrences, et aujourdhui, dans la zone euro, ils ne le font pas.
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760
Jean Pisani-Ferry
Je voudrais juste faire remarquer que lon a commenc la journe avec
le Commissaire aux Affaires conomiques et montaires, quon la continue
avec la Directrice gnrale du Fonds Montaire International, quensuite on
a eu Jean-Claude Trichet, Jens Weidmann et maintenant Benot Coeur. Il y a
donc un l Banque centrale et Affaires montaires qui court tout au long de
cette matine. Mais ce nest pas tout fait par hasard, puisque nalement, les
banques centrales sont des institutions que se sont trouves de plus en plus en
charge de problmes intertemporels, en charge de ce portage dans le prsent
des problmes du futur. Ce nest pas exactement ce pour quoi elles avaient t
cres, a ne correspond pas du tout la philosophie quelles avaient dans les
annes 90 o nalement, elles disaient On fait ce que lon fait aujourdhui, et
on ne vous dit rien sur ce que lon fera demain. Ce nest que plus tard quelles
ont commenc prciser leurs objectifs et la manire dont elles voyaient
linteraction avec les agents privs sur comment relier demain aujourdhui.
Dans la crise, elles sont alles beaucoup plus loin. La Banque centrale la fait
encore rcemment en entrant vritablement dans le pilotage prospectif des
anticipations et en commenant par dire : Voil ce que lon va faire demain,
et voil combien de temps on va le faire en fonction des conditions, ltape
suivante tant de dire comment on ragira tel ou tel type dvnement. On
voit donc ce mouvement sacclrer loccasion de la crise.
Ma question est la suivante : la crise actuelle est-elle en train daccoucher dun
mouvement long, ou comme certains lont dit sommes-nous plutt en train
de pratiquer des politiques exceptionnelles, dangereuses, dont il va falloir sortir
et par rapport auxquelles il va falloir revenir une espce de statu quo ante ?
Benot Cur
Non, je ne vois pas de changement de paradigme ou de rupture de long
terme, mais des ractions une crise qui est nouvelle et qui a des caractristiques
particulires. Pour revenir la question du temps et de la temporalit qui est
notre l directeur, quand on rchit au rle dune Banque centrale, cest de
xer le taux dintrt, certainement court terme, si possible plus long terme,
et on sy emploie. Souvent, on y arrive. Quest-ce que le taux dintrt ? Cest
le prix du temps. La Banque centrale, donc, dans lconomie, xe le prix du
temps. Donc, elle est au cur de cette problmatique.
Or que voit-on dans la crise de la zone euro ? On voit que la crise de la zone
euro met en vidence une contradiction entre trois temporalits : le temps de la
nance, trs rapide, le temps de lajustement des marchs nanciers, le temps
de lconomie qui est plus long parce quil sagit de dcisions dembauche,
dinvestissement qui sont longues, et le temps de la politique qui est un temps
compliqu, trs compliqu, parce quil y a la fois des aspirations immdiates
des peuples qui veulent des solutions, et en mme temps, un temps de
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dlivration de la politique qui est parfois trs long. Toute la difcult de la
crise de la zone euro, ce sont ces diffrentes temporalits de la politique.
Les temporalits de la politique doivent tre gres par les politiques et pas
par les autres. Cest ce qui fait la noblesse de la politique, comme la dit Pierre
Moscovici. Mais on naimerait pas le faire leur place.
Ce que peuvent faire les banques centrales, cest, dans une certaine mesure,
rapprocher le temps de lconomie du temps de la nance et du temps de
la politique, en jouant justement sur le taux dintrt. Aujourdhui, dans la
zone euro, les taux dintrt sont trs bas. La Banque centrale europenne a
dcid tout rcemment que, non seulement ils taient trs bas, mais quils le
resteraient, voire quils seraient encore plus bas sur une priode trs longue.
Cest la nouveaut. Cela permet de protger la zone euro des turbulences et
peut-tre des mtamorphoses mondiales, comme la dit Erik Orsenna. Le monde
est en mtamorphose. La zone euro est en phase de gurison, il faut quelle
soit tranquille et protge pour se gurir, et cest aussi le rle de la Banque
centrale dy veiller. Cela permet aussi de rapprocher le temps de lautonomie du
temps des politiques. Cela permet aux politiques de reprendre le contrle du
temps, de construire des solutions, de construire un rcit politique, un narratif
comme diraient les Anglo-saxons et de concevoir le processus de rformes.
Tout cela fonctionne condition que le temps soit employ bon escient et
que le temps ne soit pas perdu. Cest ce qui a t dit trs justement par Monsieur
Cromme, quand les rformes se font mres, on perd le temps qui a t donn.
Arnaud Dubief, laurat du concours Inventez 2020
Certains pays ont quand mme connu des profondes rformes comme
la Nouvelle-Zlande dans les annes 80, ou la Sude et le Canada dans les
annes 90. Ils ont consenti des efforts de court terme pour des objectifs
de plus long terme. Comment les pays europens peuvent-ils retrouver cette
hirarchie entre court terme et long terme qui est ncessaire pour toute dcision
de politique conomique ? Est-ce quil y a un secret ?
Pascal Lamy
Oui, il y a un secret, mais on ne peut pas sen inspirer en France. Le secret, cest
leur taille. Ce sont des petites communauts, des communauts o lagrgation
des prfrences collectives est beaucoup plus facile. Que lon prenne le Canada,
la Nouvelle-Zlande, lAustralie, la Sude, la Suisse, le Chili, le Costa-Rica, le
Cap-Vert, le Rwanda, pour ne prendre que quelques exemples, tous ces pays
ont beaucoup mieux fait que les autres dans les arbitrages politiques et sociaux
qui consistaient organiser leur navigation dans la mondialisation. Cest un effet
de taille. Cest ce que jai appel sur dautres tribunes leffet cano . Sur une
petite embarcation, la tentation de faire le zouave est immdiatement rprime
par les autres. Je nen tire pas de conclusion de nature ovidienne, comme dirait
changes
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Erik, mais cest mon exprience. Cest dailleurs une des raisons pour lesquelles
je crois profondment la dcentralisation. La gouvernance des peuples, des
humains, est quelque chose qui doit reposer sur un sentiment dappartenance.
Ceux qui ont un sentiment dappartenance fort font beaucoup mieux que les
autres. Je crains que ce ne soit un des problmes srieux pour les pays que je
connais le moins mal.
Erik Orsenna
Concernant lagrgation, il y a une question assez intressante. Cest
lagrgation des dynamismes. Si vous vous promenez en France, vous voyez
partout des dynamismes incroyables, notamment dans le domaine des villes
qui montent, qui montent, qui montent. Dans un contexte quon pourrait
dire moyengeux, vous avez des villes qui montent dans des tats centraux
compltement exsangues. Do la question qui se trouve poser, par dailleurs,
une sorte dalgbre. On a en France une somme de dynamismes et la somme de
ces dynamismes est gale la dpression gnrale. Cest un peu trange. Alors,
la question qui se trouve pose quand il y a tous ces ples de dynamisme, cest
comment on agrge tout a et comment on fait une nation avec une somme de
Singapour ?
Franois Lenglet
Jaurais envie de prolonger la question de notre tudiant, parce
quvidemment, ces pays dont on parle on conduit des expriences un moment
o la croissance tait relativement forte. La question qui se pose aujourdhui
pour les rformes qui ont un cot de court terme nest-elle pas de savoir quel
soutien parallle apporter la demande de faon pouvoir maintenir le bateau
ot, dans une priode o il faut la fois se rformer et continuer crotre ?
Jean Pisani-Ferry
Je ne pense pas quil faille poser la question de cette faon. Je pense quil
faut se poser la question de savoir dans les rformes et on en a de nombreuses
conduire quelles sont celles qui ont potentiellement des effets favorables sur
la croissance, y compris court terme. Il faut essayer de slectionner. On na
pas les moyens davoir une politique de soutien de la demande, on la dj dit.
Il faut que ce soit la politique de rforme elle-mme qui contribue soutenir
la demande. Typiquement, ce sont des politiques qui consistent libraliser
les possibilits pour les entreprises de rduire leurs effectifs en priode de
rcession. Ce sont des politiques qui se traduisent immdiatement par une
augmentation du chmage, une baisse de la conance. Cest ce qui est arriv du
reste Schrder et cest pour cela que cela a pris du temps. Mais il y a dautres
politiques qui crent la croissance, parce quelles favorisent la croissance,
parce quelles crent du pouvoir dachat. Dans le menu des rformes, il faut
slectionner de cette manire.
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En ce qui concerne les mthodes, et pour faire un peu un devoir de
philosophie de Terminale, il y a la conscience et il y a la connaissance. Pascal
Lamy disait que lon peut avoir la connaissance sans la conscience. On peut
aussi avoir la conscience sans la connaissance. Cest exactement la situation
dans laquelle nous nous trouvions sur la question des retraites il y a 10 ou 15
ans. On se disputait sur les faits, sur la question de savoir quelle tait lampleur
du problme et quapportait tel ou tel type de solution. Aujourdhui en France,
on ne se dispute plus sur les faits, on se dispute sur les solutions, et je pense
que cest un grand progrs. Cest partir du moment o les gens sont daccord
sur la nature des problmes qui se posent lhorizon de 10, 20 ou 30 ans,
et sur ce quapportent les diffrentes solutions quon peut avancer. Ensuite,
il est parfaitement normal quil y ait des dsaccords. Ce sont des dsaccords
sur la rpartition de la charge de la rsolution dun problme. Cest un bon
dbat social. Je pense que lon y est arriv, on a fait des progrs en matire
de connaissance. Le problme est que sur un certain nombre de sujets, on
est encore dans la situation o lon nest pas daccord sur les faits. On a des
problmes de connaissance. En particulier sur les problmes de rformes, sur
ce quelles vont apporter. On na pas dvaluation qui cre le consensus. Donc,
cest beaucoup plus difcile.
Gerhard Cromme
Dans une dmocratie, la politique ne bouge que sous la pression. On la trs
bien vu lors de la construction europenne : autrefois, ctait la menace russe,
aujourdhui, cest la menace des marchs nanciers qui ont fait qu Bruxelles,
en 3 ans, on a pris plus de dcisions que dans les 10 ou 20 ans prcdents.
Jaimerais ajouter ce que disait Pascal Lamy que, bien entendu, dans les petits
pays, cest plus facile de faire des rformes que dans les grands, mais dun autre
ct, entre les grands et les petits, il y a quand mme un point commun : on
ne bouge que quand on est au bord du gouffre. Dans certains pays, on la t
plus tt, et dans dautres on la t plus tard.
Dans le cas de lAllemagne, pourquoi Monsieur Schrder a-t-il boug le
moment venu ? Premirement, lpoque, vous vous souvenez que lAllemagne
tait lhomme malade de lEurope. Plus de 5 millions de chmeurs, et Monsieur
Schrder perdait les lections locales les unes aprs les autres. Il savait quil
allait sa perte sil ne faisait rien. Il sest dit quil allait mettre le paquet et il a
cr lAgenda 2010 qui fut un grand succs, mais seulement aprs avoir perdu
les lections. Une fois de plus, je le rpte, il aurait pu gagner les lections
fdrales et rester chancelier sil avait commenc un peu plus tt.
LAllemagne a fait un choix. En n de compte, en Allemagne, on a partag
le travail en crant des emplois dits prcaires , cest--dire des emplois
avec des dures de seulement 6 mois, 12 mois ou 24 mois, et avec un faible
niveau de rmunration. Pourtant, les gens sont conscients quil vaut mieux
avoir du travail, mme si ce travail nest pas un travail stable. On sait quavec
changes
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un travail prcaire , dans les deux annes qui suivent, presque 50 % de ces
salaris trouvent un emploi stable. Donc, premirement ils ont du travail et
deuximement, ils ont lespoir de trouver du travail stable. Cest ce qui fait quen
Allemagne, malgr les rformes, on na pas connu la misre. En France, je suis
absolument sr quon na pas besoin dune rvolution, mais dajustements bien
choisis. Cest la question que je pose mes amis franais : Vous avez tellement
datouts, alors pour moi, vu de lextrieur pourquoi une trs grande part
de la population franaise naccepte pas la comptition mondiale ? Vous ne
pouvez que gagner, avec votre dmographie, avec votre systme scolaire et
dducation, avec votre savoir-vivre
Question du public
Youssou NDour, nous passons dans notre socit mdiatique plus de la
moiti de notre temps consommer des mdias, cest--dire avoir un rapport
au monde travers des crans. Nous produisons et consommons plus de signes
que de matire. Il ne peut y avoir de comprhension des changements et des
rformes si, ct de lorganisation des marchs et des changes conomiques,
nous norganisons pas les changes de signes. Vous avez donc raison, la solution
est dans le narratif. Mais pour cela, contrairement Pascal Lamy, je ne fais pas
conance au politique, parce quil a sous-trait la pdagogie de son action et
de son temps aux mdias dinfos brves et continues. Youssou NDour, vous le
musicien, qui tes nalement le seul pouvoir agrger les temps, pouvez-vous
ici et maintenant, nous chanter une chanson qui nous dise o nous allons et
quand nous achverons la mtamorphose ?
Youssou NDour
Votre constat sur limportance quont prise les mdias aujourdhui nest que
trop vrai, Facebook et les autres rseaux ont remplac les grands-mres et
les grands-parents qui nous racontaient des histoires. Cela a compltement
quitt notre quotidien. Cest vrai quaujourdhui, il faut faire avec, au niveau des
contenus et de la valorisation de ces contenus.
Jentends parler normment de lEurope, de lUnion, et je refuse que ce
dbat tourne uniquement autour de lEurope. Pour rendre encore hommage
cette organisation qui a pens monde , restons dans le cadre du monde
et je pense que lon sentendra beaucoup plus que de parler de la France et
de lAllemagne. Je sais que, derrire un discours politique, cela vaut ce que
cela vaut, tout le monde peut avoir son interprtation. partir dune chanson
ou juste dune citation, on peut aller beaucoup plus vite. Nous lavons fait
prcisment sur des actions qui sont amplies aprs par lappropriation de
cette ide par les populations.
Question du public
Pourquoi ny a-t-il quen ce moment, partir de la crise de 2008, que lon
observe une divergence dans les taux de la dette europenne et pas avant ?
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Koichi Hamada
That is because the Bank of Japan did not know simple monetary theory. The
media and the politicians did not understand it either and followed the lead
of the Bank of Japan, and sometimes the Minister of Finances bureaucratic
opinions. However, what I hope Shinzo Abe will do is to change the agenda of
politics. We tried to make the case that monetary policy or exchange rate policy
could improve the Japanese situation, and no one listened to us, but Mr Abe is
one of the very few politicians with the power to attempt this experiment.
Christina Romer, former CEA advisor, said that monetary policy did not
work everywhere because it was not seriously attempted. That is one thing. The
second thing is for those students who think politics is nonsense, but politics
is important. Whatever good ideas there are around, politicians can choose
to discuss debating points. Just printing money does not work, and in order
to improve society, Abe needs to start a political process that asks politicians,
bureaucrats and central bankers to share some pain. The consumption tax is
often talked about, and that is a good way to share pain, but politicians and
other people should also share it. However, we need strong leadership in order
to impose this kind of sacrice, and after the July election he will be able to do
that.
Benot Cur
Pourquoi est-ce que les taux dintrt nont pas ret avant la crise les
diffrences entre pays ? Pour deux raisons : tout dabord, parce quil y avait
des rgles de bon fonctionnement, un rglement de coproprit dans la zone
euro qui na pas t pris au srieux par les copropritaires eux-mmes. Cela a
t dit trs clairement par Jean-Claude Trichet et je ne vais pas revenir dessus.
Deuximement, parce que les acteurs sur les marchs nanciers nont pas
fait leur travail qui tait un travail dapprciation du risque. Donc, cest une
dfaillance la fois des autorits politiques et des investisseurs. Cest ce qui doit
changer maintenant.
Lionel Zinsou
Les historiens veulent inventer un concept auquel on naccorde pas assez de
crdit. Il faudrait le dvelopper. Cest lavantage de larriration. The advantage
of backwardness. Au fond, on saute des gnrations technologiques et lAfrique
est en train de vivre cela. Beaucoup de monde est en train de vivre cet avantage
dtre arriv trs tard, comme dit Robert Boyer.
Mais quest-ce que cela veut dire, dans la vie quotidienne, ce choc des
temps ? Youssou, qui est notre ministre tous, fait semblant dtre le Ministre
du Sngal, mais en fait, il est notre ministre tous. Et vous, Erik, cest quoi,
ces hommes qui tout dun coup, en une gnration, en cinq ans, en dix
ans dactivit professionnelle, sont en train de vivre une histoire de milliers
changes
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dannes compacte en quelques annes ? Ce rattrapage, cette renaissance,
cest beaucoup danomies, de conits, cest demain une Afrique trs clate,
une Asie trs clate. Ou au contraire, est-ce une immense chance ? Est-ce un
choc positif ou ngatif ?
Erik Orsenna
Il y a tous ces temps en mme temps. Cest quand on essaie dcrire un
roman quil faut reprendre un peu de lenteur et un peu dhumus, cest--dire
dhumilit. On retrouve une lenteur essentielle avant de respirer de nouveau.
Mais cest le principe mme de la respiration. On est un peu repli et puis
on se dploie. Cest dans cette articulation des deux quil se passe quelque
chose avec des gens qui sont toujours dans la frnsie de laction, ou qui sont
uniformment lents. Je ne vois pas la fcondit dun cercle des tortues.
Benot Cur
Je vais peut-tre vous surprendre, mais je pense que la question de Lionel
Zinsou sapplique aussi lEurope. La crise est un formidable bon en arrire.
Cest une perte dactivit, une perte demplois, une perte pour tous les jeunes
qui sont au chmage en Europe. Si on en reste l, cest une perte dnitive,
mais cest aussi loccasion de repenser lEurope et de la rendre meilleure. Mais
pour cela, il faut attaquer le problme bras-le-corps et ne pas se replier sur
nos intrts nationaux. Je pense que votre question devrait tre mdite aussi
par les Europens.
Jean Pisani-Ferry
Disons que lon a mis en vidence un problme qui nest pas neuf, mais on
en a explor une partie de sa complexit. Cest ce problme de lagrgation des
prfrences temporelles, partir de la remarque de Pascal Lamy sur les questions
de lagrgation entre les pays trs diffrents. On en est venu progressivement
dire que cela sappliquait des pays apparemment trs proches, lintrieur
mme des pays, entre des populations ou des groupes sociaux qui nont pas du
tout les mmes prfrences.
Pour nous qui sommes habitus rchir aux problmes politiques en
termes distributifs, cest vrai que cest une dimension qui introduit une chelle
de complexit qui justie probablement quelques autres Rencontres du Cercle
des conomistes !
767
Le Choc des temps
Lconomie mondiale entre urgences
et long terme

Jamais le monde ne sest trouv confront une telle difcult de grer
les dcalages entre horizons temporels. Les citoyens, en premier, subissent de
plein fouet la difcult des politiques rconcilier diffrentes temporalits.
Dans des contextes certes trs diffrents, par exemple au Brsil ou en Turquie,
apparat bien ce dcalage entre le temps du politique et celui des populations,
proccupes videmment par le quotidien mais ayant aussi besoin de se
projeter dans lavenir. Mais le choc des temps cest aussi le conit entre le temps
de la nance et celui de lconomie relle : le court-termisme dune partie des
marchs nanciers atrophie lhorizon de dcision des entreprises. Le G20 avait
cette vocation exceptionnelle de rguler lconomie mondiale, quelques annes
seulement aprs sa cration. On peut penser que les mesures effectives ne sont
pas la hauteur des dclarations dintention. Mais les institutions mondiales
ne sinstallent pas en un jour, surtout parce quon leur demande de rgler
lurgence du court terme et lorganisation long terme de lconomie mondiale.
En dnitive ce sont donc cinq temps qui sentrechoquent : le temps de
lentreprise, le temps de la nance, le temps du politique, le temps du citoyen
et le temps des institutions.
Les difcults sortir de la crise cristallisent ce conit des temps. Notre d
consiste penser la transition vers une croissance quilibre et soutenable en
rconciliant la ncessit daller vite avec celle de protger les catgories les plus
vulnrables.
Enn, nous sommes confronts de vritables urgences. En Europe, la crise de
la zone euro est bien loin dtre rsolue. Mais ne nous y trompons pas : lurgence
est de concevoir de nouvelles politiques conomiques qui permettent de relancer
la croissance. En France, lurgence porte sur les rformes structurelles. La jeunesse
est la grande sacrie de la priode que nous traversons. Cest la raison pour
Dclaration fnale
du Cercle des conomistes
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laquelle, dans le cadre des Rencontres 2013 dAix-en-Provence, le Cercle des
conomistes a organis le concours Inventez 2020 ! La parole aux tudiants ,
invitant la jeune gnration exprimer ses attentes pour la dcennie venir.
12 propositions pour un retour de la confance
En Europe, le calme relatif sur les marchs ne sest pas accompagn dun
retour de la conance sufsant pour une reprise de la croissance. Toute sortie
de la crise de la zone euro passera obligatoirement par deux conditions : la
mise en uvre dun agenda raliste de rduction des dcits publics et, sous
une forme publique ou prive, la reprise des transferts dpargne du Nord vers
le Sud. Ce sont l les objectifs des trois premires mesures, destines redonner
un espoir de croissance en Europe.
1. Un mcanisme europen unique de restructuration et rsolution de banques
Le cercle vicieux entre crise de dette souveraine et crise bancaire ne peut
tre rompu que par une union bancaire effective. Aprs laudit des banques,
la prochaine tape rside dans une gestion europenne des restructurations
bancaires. Malheureusement aujourdhui, la solution propose maintient les
recapitalisations directes au niveau national, ce qui ne permet en rien de
dcoupler le risque bancaire et le risque souverain. Nous appelons la cration
dune structure totalement europenne, un mcanisme de rsolution unique
sous autorit indpendante. Il permettra une harmonisation des rsolutions
bancaires y compris la participation du secteur prive. Il aura comme instrument
le fonds de rsolution des faillites, essentiellement nanc par les banques,
qui, en mutualisant les recapitalisations directes, compltera le Mcanisme
Europen de Stabilit.
2. Une gestion des risques en faveur de linvestissement de long terme
Le vieillissement dmographique en Europe porte en germe une monte
de laversion au risque des investisseurs. Cela aggrave le court-termisme des
marchs et rend dautant plus urgent de partitionner les risques entre dette
junior et dette senior. Il faut aussi pouvoir faire supporter les risques de long
terme par les investisseurs les plus solides, privs ou publics. Dans le cas de
lassurance-vie, il sagit de modier le couple risque-rendement an den faire
un vritable placement de long terme.
3. Une assurance-chmage europenne contracyclique
Lexistence dune union montaire appelle des lments dunion budgtaire.
Pour recouvrer une facult de stabilisation budgtaire, il faut envisager un
budget pour la zone euro, avec ressources propres et possibilit dmettre des
euro-obligations.
769
Dclaration nale
Un dispositif dassurance-chmage europen non seulement accrotra la
solidarit entre pays de la zone euro, mais surtout permettra de mieux assurer
contre les chocs asymtriques (10% de chmage des jeunes en Allemagne,
56% en Espagne). Rendre lassurance chmage plus contracyclique signie
moduler la dure dindemnisation en fonction du cycle : la rduire en priode
de croissance et inversement.
Pour la France, en 2012 le Cercle des conomistes avait introduit le dbat
sur la comptitivit. Les six mesures qui suivent sont destines acclrer cette
politique de loffre.
4. Basculer le CICE en baisse des cotisations sociales en 2014
Le Cercle avait appel de ses vux un choc de comptitivit lan dernier et
salue la volont gouvernementale de prendre ce sujet au srieux avec le CICE
adopt en automne dernier. Cette mesure tait astucieuse car elle jouait sur le
temps : elle sapplique en 2014 mais a un effet ds 2013. Cela dit le chemin
parcourir pour restaurer la comptitivit de la France est encore trs long. Nous
proposons donc de transformer lessai du CICE par une baisse des cotisations
sociales en 2014 pour maintenir la comptitivit.
5. Poursuivre la rforme du march du travail par un meilleur dialogue social
Nous saluons laccord du 11 janvier 2013, mais nous ne pouvons pas en
rester ce premier pas. Diminuer la dualit du march du travail entre emplois
protgs et situations prcaires requiert une rforme en profondeur du march
du travail. Un des moyens les plus efcaces dencourager les embauches en CDI
serait de trouver un meilleur quilibre entre dure des contrats et protection
des travailleurs.
En matire de ngociations salariales des dialogues constructifs ont t
amorcs au niveau national. Mais pour concrtiser cette impulsion, il faut faire
voluer dautres chelons de ngociation. Au niveau sectoriel, nous proposons
de simplier le systme de branches, en passant de 600 40 branches, tout
en ayant lesprit que ceci nest quune premire tape dans la recherche
permanente de la plus grande proximit des parties prenantes pour les
ngociations salariales. Dans lensemble de cette ngociation, il faudra envisager
la question du nancement du syndicalisme.
6. Rforme des retraites : la transition vers un quilibre structurel
Nous considrons que les rformes en cours doivent sinscrire dans un
projet de long terme. Le problme est quon espre que ces rformes vont
produire dores et dj des gains sur le court terme, alors que souvent cest
linverse qui se produit. Toute politique conomique de long terme doit donc
tre pense en termes de transition. Il faut laborer une mthode pour mener
770
bien, sans susciter de tensions sociales incontrlables, les rformes que lon
sait ncessaires : introduire les mesures progressivement, par exemple en ne
les appliquant quaux nouveaux entrants. Si lon souhaite faire une rforme
systmique des retraites, cest--dire qui permette une transparence et une
convergence des diffrents rgimes, il faut introduire de relles modications
de fonctionnement, par exemple la retraite par points. Mais cela pourrait ntre
introduit que pour les contrats de travail nouvellement signs, sans modier les
contrats en vigueur.
7. Une politique doffre dans limmobilier, le transport et la distribution
Plutt que de solvabiliser excessivement une demande, ce qui se traduit
en hausse des prix immobiliers face une offre largement inlastique, il serait
temps de centrer la politique du logement vers la libration du foncier. Une
politique doffre, qui sattaquerait aux entraves la concurrence, permettrait
la fois daugmenter le pouvoir dachat en entrainant une baisse des prix de
limmobilier, et de participer la cration demplois. Dans le mme ordre dide,
beaucoup de choses sont faire dans le secteur des transports. Relancer des
projets dinfrastructures moins gourmandes en nergie et en carburant aurait le
mme type deffet.
8. Une rupture technologique dans lindustrie de lenvironnement
En ralit, il ny a pas eu de rupture technologique dans le domaine de
lcologie : lusage des nergies renouvelables reste extrmement coteux,
et aucune technologie propre na encore apport la solution au d
environnemental. Il est impratif de donner limpulsion ncessaire une
vritable rvolution industrielle de lcologie. Dans le domaine de lnergie, le
signal prix joue un rle majeur dans lallocation des investissements et dans les
choix de consommation. En outre, il est ncessaire de nancer massivement la
recherche et linnovation en matire denvironnement, trop peu de moyens ont
t jusque l allous. Il faut rorienter une partie plus importante de limpt
crdit recherche vers la R&D dans les secteurs des nergies et des technologies
propres, et ractiver lide dune scalit cologique.
9. Bouleverser les structures administratives
Les rformes structurelles que nous appelons de nos vux et la rduction
de la dpense publique ne pourront se faire que si elles sont accompagnes
dune rorganisation de la fourniture des biens et services publics. La France
na pas t capable dquilibrer un budget en 40 ans. Il faut mettre laccent sur
un tat efcace et sur les rformes qui limineront les doublons de structure,
notamment travers une architecture simplie des collectivits territoriales.
Il faut responsabiliser les oprateurs publics, par exemple en substituant aux
structures existantes des agences. Ces agences, dans la ligne de la LOLF, seront
771
Dclaration nale
pourvues dun budget indpendant, ne sappuyant pas sur des taxes affectes.
La transparence et lvaluation des politiques publiques sont un pralable
indispensable ce genre de rforme.
La jeunesse reprsente un atout formidable pour la France. Cet atout est
largement sous-utilis, si ce nest compltement gch. Ceci concerne autant les
aspects nanciers que plus qualitatifs. La France est lun des pays qui allouent la
part la plus importante des transferts publics aux retraits par rapport la part
destine aux moins de 25 ans. Toute politique de la jeunesse passe donc par
un transfert de ressources vers les jeunes, qui pourrait atteindre 1 2 points de
PIB. Ces trois mesures vont dans ce sens.
10. Crer un contrat jeunesse
Trop nombreux sont les jeunes qui dcrochent du systme scolaire 1,9
millions de jeunes gs de 15 29 ans ne sont ni tudiants, ni employs, ni en
formation. Ils sont la plupart du temps absents de tous les chiers. Lillettrisme
touche 4% des 18-25 ans.
Pour permettre ces jeunes en dcrochage scolaire de franchir le difcile
premier pas vers une recherche demploi ou la reprise dune formation, il faut
leur donner les moyens nanciers de le faire. Nous proposons la cration dun
vritable contrat jeunesse . Ce contrat consiste verser une allocation montaire
ces 1,9 millions de jeunes, condition quils respectent leur engagement
contractuel chercher un emploi ou suivre une formation qualiante. Ce
contrat doit tre dure limite mais renouvelable. Pour que cette mesure soit
crdible, il est ncessaire de centraliser les informations sur ces jeunes laide
de lensemble des sources disponibles.
11. Multiplier par dix les coles de la deuxime chance
Pour accompagner la volont de rinsrer dans une formation ces jeunes
en dcrochage, il faut dvelopper les coles de la deuxime chance, tout en
valuant rigoureusement leurs effets. Une telle initiative, en marge du systme
ducatif franais, ne peut simaginer que dans larticulation avec une rforme
du systme dans son ensemble.
12. Favoriser linsertion des jeunes sur le march du travail
Un droit lapprentissage
Une faon de faciliter la transition vers lemploi est dutiliser de manire
plus systmatique lalternance et lapprentissage dans les modes de formation.
La France doit sengager, dans les cinq ans venir, fournir tout jeune au
minimum six mois dapprentissage. Lide est dinstaurer un systme gagnant-
gagnant entre les jeunes entrants, dont le cot dinsertion est trop lev, et les
entreprises : une faible rmunration des jeunes en apprentissage (sur le mode
dune priode dessai) en change dune promesse demploi moyen terme.
772
Une politique de dscalisation de la priode dessai
Dans le mme ordre dide, une dscalisation totale des priodes dessais
allgerait les cots dentre des jeunes, avec comme condition le remboursement
des cotisations sociales par lentreprise si lessai ne se concrtise pas en emploi
stable. On suggre galement la prise en charge du logement par lentreprise
pendant la priode dessai.
Il faut galement faciliter les conditions de cumul emploi-tudes, qui reste
aujourdhui la principale cause du dcrochage dun grand nombre dtudiants,
par exemple en exonrant ces emplois de cotisations retraites.
Le monde ne retrouvera une trajectoire conomique satisfaisante quen
regagnant une certaine conance, cest--dire, en matrisant lincertitude. L
rside la bonne gestion des temps. Les mesures proposes vont dans ce sens.
773
The Clash of Times:
The World Economy between
Emergencies and the Long Term

The world has never been confronted with by such difculty in managing the
gaps between time-related horizons. The clash of times is the gap between the
time of politics, that of populations, and that of institutions. It is also the conict
between the short time of the nancial world and that of the corporate world.
The difculty in getting out of the nancial crisis precipitates this conict of
times. Our challenge is to conceive the transition to balanced and sustainable
growth by reconciling the need to go quickly with the need to protect the
vulnerable groups.
In Europe, the Euro zone crisis is far from being resolved, but the urgency is
also to nd new political solutions to revive growth. In France, the emergency
concerns structural reforms. The young are the great victims of the times we
are going through. Thats why Le Cercle des conomistes has organised a
competition called Invent 2020! Its the students turn to speak.
12 proposals to bring back confdence:
In Europe, exit from the crisis will happen on two conditions: a realistic
agenda for the reduction of public debt and transfer of savings from the North
to the South:
1. Implement a single European mechanism to restructure banks.
2. Risk management that favors long-term investment.
3. Establish a counter-cyclical European unemployment insurance.
For France, six measures to speed up the competitive impact:
4. Overturn the CICE (tax credit for competitiveness and employment), to
lower the social contributions in 2014.
Final statement
by Le Cercle des conomistes
774
5. Continue to reform the labour market through better social dialogue, by
simplifying the branch system (reduce the current 600 branches to 40).
6. Implement a pension reform that will apply only to new entrants in order to
start the transition towards structural balance.
7. Conduct a supply policy in real estate (free the land), transport and
distribution.
8. Cause a technological breakthrough in the environment industry by
redirecting the R&D tax credit to the clean energy and technology sectors.
9. For an effcient State, eliminate the structural doubles with a simplifed
architecture of local and regional authorities and agencies that do not rely on
assigned taxes.
The young are a wonderful asset for France. All youth-related policies go
through a transfer of resources to the young, which could reach 1 to 2 points
of the GDP.
10. Create a youth contract: a monetary allowance against contractual
commitment to look for a job or go on a training scheme leading to a qualication
for the 1.9 million young people who are neither students, nor employees, nor
on a training scheme.
11. Increase the second chance schools tenfold
12. Promote the integration of young people on the labor market:
Give each young person the right to an apprenticeship.
Make trial periods and work-study combinations tax exempt.
775
Index des Auteurs
A
Aghion, Philippe 496
Aglietta, Michel 631
Algan, Yann 376
Artus, Patrick 668
Attali, Jacques 401
B
Backer, Christophe de 149
Bahr, Dietmar 425
Bailly, Jean-Paul 275
Bazin, Hubert 51
Beffa, Jean-Louis 43
Beigbeder, Charles 257
Belhaj Abdallah, Jameleddine 525
Bello, Abdoul Salam 121
Belotti, Mario L. 129
Bnassy-Qur, Agns 304
Benhamou, Franoise 34
Benkler, Yochai 380
Bers, Pervenche 465
Berger, Laurent 167
Bernstein, Jared 608
Betbze, Jean-Paul 270
Beulin, Xavier 231
Beunardeau, Jean 618
Blanchard-Dignac, Christophe 278
Bonger, Peter 64
Boissieu, Christian de 474, 656
Boone, Laurence 704
Borletti, Maurizio 318
Bourguignon, Franois 347
Brender, Anton 414
Buch, Claudia 309
Burrow, Sharan 328
C
Camus, Philippe 132
Cannon, Lawrence 488
Cartapanis, Andr 56
Caruso, Antonella 522
Cerutti, Dominique 384
Chalendar, Pierre-Andr de 683
Charpin, Jean-Michel 440
Chaussade, Jean-Louis 233
Chevalier, Jean-Marie 214
Chibout, Moral 366
Cicurel, Michel 192
Clamadieu, Jean-Pierre 387
Clemons, Steve 490
Cur, Benot 742
Cohen, lie 514
Cordoba, Jos 640
Cromme, Gerhard 740
D
Dervis, Kemal 506
Donnedieu de Vabres, Loraine 260
Duo, Esther 115
E
Espinosa de los Monteros, C. 548
F
Faivre-Dupaigne, Benot 95
FAN, Gang 153
Fernandez, Ramon 544
Ferraz, Joo Carlos 109
Finchelstein, Gilles 48
Flores, Renato 37
Fontagn, Lionel 398
Fontaine Vive, Philippe de 106
Fornero, Elsa 442, 690
Frank, Bo 228
Frazer, Jendayi 478
Fukuyama, Francis 24
G
Gadonneix, Pierre 224
Gallois, Louis 136
Garcia-Legaz Ponce, Jaime 321
Gaudemar, Jean-Paul de 580
Gaymard, Clara 559
Auteurs.indd 775 06/12/13 14:14
776
Index des Auteurs Index des Auteurs
Germa, Philippe 221
Ghosn, Carlos 399
Giavazzi, Francesco 612
Guillaume, Marc 244
Gupta, Anil 263
H
Hamada, Koichi 756
Heikensten, Lars 647
HU, Yifan 197
Hubert, Patrick 518
I
Ibrahim, Hadeel 390
Itoh, Motoshige 686
Iwata, Kazumasa 481
J
Jacquet, Pierre 90
Jacquillat, Bertrand 157
Jadot, Maxime 644
Jouyet, Jean-Pierre 422
K
Kinberg Batra, Anna 601
Klein, tienne 20
Klein, Olivier 69
Kotz, Hans-Helmut 187
L
Labaye, Eric 74
Lafont, Bruno 552
Lagarde, Christine 672
Lahoud, Marwan 723
Lahrichi, Nezha 583
Lamy, Pascal 737
Lavenir, Frdric 352
Lazare, Philippe 254
Le Boulch, ric 199
Le Bras, Herv 460
LEE, Hye Min 492
Lombard, Didier 554
Lombard, ric 142
Lorenzi, Jean-Herv 11
Lubochinsky, Catherine 124
Lund, Gunnar 446
Lustig, Nora 104, 341
M
Maillard, Dominique 251
Margerie, Christophe de 164
Martel, Jean-Pierre 282
Martel, Thierry 350
Masson, Andr 455
Mayaki, Ibrahim Assane 95
Mbemb, Achille 40
Mboweni, Tito 273
McDowell, Kathryn 586
Mestrallet, Grard 77
Mistral, Jacques 14
Molander, Per 509
Molini, ric 362
Mongin, Pierre 81
Montbrial, Thierry de 550
Morel, Laurent 368
Moscovici, Pierre 690
Mucherie, Mathieu 142
N
NDour, Youssou 752
Nabli, Mustapha 112
Naidoo, Jayendra 344
Noyer, Christian 183
O
Orsenna, Erik 754
Ouissika, Dorothe 449
Oursel, Luc 236
P
Papantoniou, Yannos 713
Pastr, Olivier 698
Pcresse, Valrie 604
Perrier, Yves 556
Auteurs.indd 776 06/12/13 14:14
777
Index des Auteurs Index des Auteurs
Pfetten, Jean-Christophe Iseux von 46
Pisani-Ferry, Jean 730
Placet, Jean-Luc 315
Plassat, Georges 169
Pollin, Jean-Paul 176
Potts, Christopher 642
Prot, Baudouin 417
R
Rehn, Olli 662
Reynders, Didier 717
Ricol, Ren 562
Romanet, Augustin de 160
Rosa, Hartmut 392
Ross, Alec 248
Roulet, Alexandra 496
Roux, Dominique 356
RYU, Jin Roy 285
S
Saint-tienne, Christian 538
Sajhau, Philippe 371
Sarkozy, Guillaume 288
Sedl cek, Tom 637
Sellal, Pierre 483
Senard, Jean-Dominique 290
Shefrin, Hersh 129
Sirou, Carol 203
Songwe, Vera 84
Soria Lpez, Jos Manuel 400
Suwa-Eisenmann, Akiko 338
T
Taleb, Nassim Nicholas 627
Tamaki, Rintaro 649
Terrier, Georges 432
Tilahun Alemu, Bethlehem 267
Tissot, Nicolas 325
Trainar, Philippe 566
Trannoy, Alain 598
Trichet, Jean-Claude 691
Turner, Adair 679
Turner, Antony 218
Tyson, Laura 502
V
Valovaya, Tatiana 486
Vdrine, Hubert 720
Villain, Jean-Paul 139
Villani, Cdric 573
Villepelet, Serge 293
W
Wahl, Philippe 195
Watanabe, Hiroshi 358
Waysand, Claire 624
Weber, Rmy 428
Weidmann, Jens 709
Weigert, Benjamin 309
Wolburgh Jenah, Susan 206
Wyplosz, Charles 615
Z
Zinsou, Lionel 27
Auteurs.indd 777 06/12/13 14:14
Auteurs.indd 778 06/12/13 14:14
Auteurs.indd 779 06/12/13 14:14
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Auteurs.indd 780 06/12/13 14:14

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