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CARTAVIO S.A.A.

BOLSA
DE
VALORES
CARTAVIO
S.A.A.





INDICE



SECCIN I: DECLARACIN DE RESPONSABILIDAD
SECCIN II: RESUMEN EJECUTIVO
A) Information general

a.1) Dados generals
a.2) Antecedentes Histricos
a.3) Grupo Econmico y Accionistas
a.4) Capital y Acciones
a.5) Objeto Social. Duracin.
a.6) La Administracin
a.7) Procesos legales y administrativos.



B) Sector azucarero en el pas

b.1) Entorno econmico
b.2) Entorno Legal, Poltico y Social
b.3) Mercado Peruano del Azcar


C) Desarrollo de las operaciones en el 2011.

c.1) Campo y Servicios Agrcolas
c.2) Fbrica
c.3) Recursos Humanos
c.4) Comercializacin
c.5) Gestin de Calidad


SECCIN III: ANALISIS DE RESULTADOS


A) Estados Financieros
B) Inversiones
C) Adopcin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera NIIF


SECCIN IV: VALORES

SECCIN I
DECLARACIN DE RESPONSABILIDAD



El presente documento contiene informacin veraz y suficiente respecto al desarrollo del
negocio de Cartavio S.A.A. durante el ao 2011. Sin perjuicio de la responsabilidad que
compete al emisor, los firmantes se hacen responsables por su contenido conforme a las
disposiciones legales aplicables.








Cartavio, 27 de Febrero de 2012

SECCION II : RESUMEN EJECUTIVO



A) INFORMACIN GENERAL



A.1. DATOS GENERALES

Denominacin : CARTAVI O S.A.A.

Direccin : Pl aza La Concordia No. 18, Centro Poblado de
Cartavio, Distrito de Santiago de Cao, Provincia de
Ascope, Departamento de La Libertad.

Telfono : Central Telefax 044-432039 / 044-432089

Inscripcin en Registros
Pblicos
: Cartavio S.A.A se encuentra inscrita en la Partida
Electrnica No. 11003296 de la Zona Registral N V-
Sede Trujillo.




A.2. ANTECEDENTES HISTRICOS:

La Historia de Cartavio S.A.A se remonta a 1782, ao en que don Domingo Cartavio,
adquiri del visitador don Baltazar de Ocampo 90 fanegadas (59.4 has.) de tierra y
decide asentarse en el valle de Chicama adquiriendo ms tierras en la idea de formar
una hacienda importante llegando a tener, al final de sus das, 314 fanegadas (200.24
has.), propiedad a la que le dio el nombre de Cartavio.

Posteriormente, en 1870 Grace adquiere los fundos de Cartavio y Hacienda Arriba. Es
Grace con quien la ex hacienda alcanzara un desarrollo importante.

Al culminar la guerra con Chile en 1890, la subsidiaria W.R. Grace y CIA., declara tener
la Hacienda Cartavio en propiedad, con una extensin de 910 fanegadas (606.6 has.) y
un capital de 200,000 libras esterlinas.

En 1917, se constituy en lo que hoy es Cartavio, la Compaa Agrcola Carabayllo
siendo uno de sus accionistas la firma W.R. Grace y CIA.

En julio de 1961, los Grace modificaron la razn social de Carabayllo por Cartavio S.A.

El 24 de junio de 1969, se promulg el Decreto Ley 17716, Ley de Reforma Agraria, con
la cual se afect los fundos pertenecientes a Cartavio S.A., perdiendo los seores
Grace la propiedad de las tierras, afectndose tambin, los fundos de Chicln, Chiquitoy,
Sintuco y Salamanca, dando origen al reconocimiento oficial de la Cooperativa
Agroindustrial Cartavio Ltda. N 39, adjudicndosele un total de 16,565 has.

En la dcada de 1990 la Cooperativa Cartavio Ltda. 39 ingres a la peor etapa de su
historia, paralizando totalmente sus actividades fabriles entre julio de 1992 y agosto de
1993 por falta de dinero para efectuar reparaciones.

Las luchas internas por el control de poder, tuvieron su reflejo en los resultados
negativos que hicieron insostenible la unidad de Cooperativa Cartavio Ltda., razn por
la que se acord la separacin de Chicln, Sintuco, Chiquitoy y Salamanca

La separacin de las unidades socio econmicas tuvo su punto final con la
promulgacin del D.S. N 56-94. AG del 6 de diciembre de 1994, estableciendo para
Cartavio los predios rsticos de Cartavio, Moncada, Nazareno, Hacienda Arriba, La
Victoria y otros con una extensin total de 6,567.09 has.

El 13 de marzo de 1996, despus de los fallidos intentos de cambiar el modelo
cooperativo, el gobierno promulga el D.L. 802, Ley de Saneamiento Econmico
Financiero de las Empresas Agroindustriales Azucareras y con fecha 01 de julio de
1996 por decisin de la mayora de socios, Cartavio se acoge a la Ley y decide cambiar
su modelo social convirtindose en una Sociedad Annima.

La transformacin fue inscrita en los Registros Pblicos de la provincia de La Libertad el
28 de Abril de 1997 en la Ficha N 8305; posteriormente, la nueva sociedad fue
adecuada por disposicin de la Ley General de Sociedades, Ley N 26887, a la forma
de Sociedad Annima Abierta el 14 de Mayo de 1998.

En Agosto de 1998 el paquete mayoritario de las acciones de Cartavio S.A.A es
transferido a un nuevo socio, Azucagro S.A., momento en el cual se inicia un proceso
de inversin y modernizacin de la empresa que coloc a la sociedad como una
empresa lder en el mercado nacional en eficiencia y rendimiento.

El 3 de diciembre del 2004 Cartavio S.A.A adquiere 916 hectreas de la Empresa
Agrcola Chicln y Anexos en Liquidacin y 106 hectreas de un tercero extendiendo
as su rea de cultivo.

El 30 de Marzo del 2006, Cartavio adquiere del Banco Wiese Sudameris el 43.17% de
la totalidad de acreencias concursales que mantena dicho banco en la empresa Agraria
Chiquitoy S.A, y conjuntamente con la empresa Fodinsa S.A. el 42.25% del total de
acreencias reconocidas, habiendo sido elegidos como Presidentes de la Junta de
Acreedores. En el ao 2006 se adquiere el 33% de la totalidad de acreencias
concursales del Banco Interbank en la empresa Tableros Peruanos S.A. En el 2006 se
capitaliza S/. 1000,000.00 de las acreencias en Chiquitoy, obteniendo en
compensacin el 50% de las acciones.

Otro acontecimiento resaltante del 2006, es la transferencia de 427.00 hectreas de
terreno de la Empresa Agrcola Sintuco S.A. a favor de la sociedad.

El 03 de Mayo del 2007, Azucagro S.A., principal accionista de Cartavio, transfiri el
total de sus acciones a Corporacin Azucarera del Per S.A., empresa perteneciente al
Grupo Gloria, convirtindose en el principal accionista de Cartavio con una participacin
del 52.23% del total de acciones. En rueda de bolsa del 07.12.07, se realiz la Oferta
Pblica de Adquisicin (OPA) de acciones comunes de Cartavio, donde Corporacin
Azucarera del Per S.A adquiri 2.826.447 acciones al precio de S/. 25.92. Esta OPA,
increment la participacin de Corporacin Azucarera a 65.90% del total de acciones
de la empresa. Asimismo, en los ao 2008 y 2009 se adquirieron 3049,230 y
1350,254 acciones en rueda de bolsa, respectivamente, incrementando su participacin
al 87.17% del total de acciones.

En Junta Obligatoria Anual del 28.03.08, se acord la modificacin de la denominacin
social de Complejo Agroindustrial Cartavio S.A.A a Cartavio S.A.A.



A.3. GRUPO ECONMICO Y ACCIONISTAS

ESTRUCTURA ACCIONARIA:

Accionistas con porcentaje mayor al 5% o mayor del Capital Social:



Accionista % Grupo Econmico Nac.
Corporacin Azucarera
del Per S.A.
87.17% Perteneciente al
Grupo Gloria S.A
Peruana



Acciones con derecho a voto:



Rango
N de
Accionistas

Porcentaje
Menor al 1% 1,344 11.80%
Entre 1% - 5% 1 1.03%
Entre 5% - 10% 0 0.00%
Mayor al 10% 1 87.17%
Total 1,346 100.00%




Corporacin Azucarera del Per S.A, principal accionista de Cartavio con el 87.17% del
capital social, es una empresa perteneciente al Grupo Gloria S.A, uno de los principales
Grupos Econmicos de nuestro pas.

Corporacin Azucarera del Per S.A. y Cartavio S.A.A. poseen en conjunto, la
participacin mayoritaria de acciones de la Empresa Agrcola Sintuco S.A., sociedad
cuya actividad principal consiste en el cultivo de caa de azcar.

En Junta Obligatoria Anual de Accionistas de fecha 25 de Marzo del 2011 se acord la
entrega de dividendos por un monto de S/.74055,000.00 (Setenta y cuatro millones
cincuenta y cinco mil y 00/100 Nuevos Soles) correspondientes al periodo econmico
2010, los cuales fueron entregados en efectivo el 13 de Mayo de 2011.


A.4. CAPITAL Y ACCIONES

El Capital Social de la sociedad suscrito, pagado e inscrito en Registros Pblicos
es de S/.206758,960 nuevos soles, el mismo que se encuentra dividido en 20675,896
acciones comunes con un valor nominal de S/. 10 nuevos soles cada una.

El Patrimonio de la Sociedad al 31 de diciembre de 2011 es de S/. 445774,320 nuevos
soles.

A.5. OBJETO SOCIAL Y DURACIN

Cartavio S.A.A. es una sociedad de duracin indeterminada dedicada al cultivo,
transformacin e industrializacin de la caa de azcar as como a la comercializacin
de los productos y sub productos derivados de su actividad principal, como azcares
(blanca, refinada y rubia), alcoholes, melaza, fibra de bagazo etc.; por ello su actividad y
objeto social se encuentran enmarcados dentro del CIIU 1542.


A.6. LA ADMINISTRACION



EL DIRECTORIO
El Directorio de la Sociedad al 31 de diciembre de 2011 est conformado por:

PRESIDENTE
Vito Modesto Rodrguez Rodrguez

Empresario, de una amplia trayectoria en el sector privado y empresarial peruano. Con
estudios de ingeniera, realizados en la Universidad Nacional de Ingeniera, se inici
en el negocio del transporte "Jos Rodrguez Banda" conjuntamente con su hermano
Jorge Rodrguez Rodrguez, en los aos 70. Desde esta empresa ingresa al mundo
del cemento como proveedor de las grandes obras de ingeniera (explotaciones
mineras, irrigaciones, instalaciones militares, etc.) que se desarrollaron en el Sur del
Per. A partir del ao 1986 empiezan las adquisiciones de empresas de gran
envergadura en el mercado peruano, tales como: Gloria S.A., Farmacutica del
Pacifico S.A., Centro Papelero S.A., Yura S.A., que incluye la planta de produccin de
nitratos, y Cemento Sur S.A. En el ao 1996 se adquiri en Bolivia Pil Andina S.A., con
sede en Cochabamba y La Paz, agregando a ellas en el 99 Ipilcruz S.A., con sede en
Santa Cruz, empresas lderes en el mercado boliviano en alimentos y derivados. En el
ao 2002, a travs de la holding JORBSA, se adquieren en Puerto Rico las empresas
Suiza Dairy Corporation, Suiza Fruit Corporation, Neva Plastics Manufacturing Corp. y
Garrido y Compaa LLC. Durante el 2006 incursiona en el negocio agroindustrial por
intermedio de Corporacin Azucarera del Per S.A., adquiriendo una participacin
mayoritaria en la Empresa Casa Grande S.A.A.. En el 2007 adquiere la participacin
mayoritaria en Cartavio S.A.A. y en el 2009 en Agroindustrias San Jacinto S.A.A.
Director titular desde el 09 de Mayo del 2007.


VICE PRESIDENTE
Jorge Columbo Rodrguez Rodrguez

Ingeniero Industrial, graduado en la Universidad Nacional de Ingeniera, con post-
grado en Administracin de Negocios en las Universidades de Leeds y Reading de
Inglaterra. Asimismo, ha realizado diversos cursos de especializacin a travs del
Consejo Britnico y la Confederacin de Industrias Britnicas en las principales
industrias alimentarias de Gran Bretaa, as como en Estados Unidos. En estrecha
colaboracin con su hermano, Vito Rodrguez Rodrguez, se iniciaron en la empresa
familiar de transportes, "Jos Rodrguez Banda" logrando incursionar en otras
actividades productivas a travs de la adquisicin de grandes empresas tales como:
Gloria S.A., Farmacutica del Pacfico S.A. Centro Papelero S.A., Yura S.A., que
incluye la planta de produccin de nitratos, y Cemento Sur S.A., Pil Andina S.A. e
Ipilcruz S.A en Bolivia. En el ao 2002, a travs de la holding JORBSA, se adquieren
en Puerto Rico las empresas Suiza Dairy Corporation, Suiza Fruit Corporation, Neva

Plastics Manufacturing Corp. y Garrido y Compaa LLC. Durante el 2006 incursiona
en el negocio agroindustrial por intermedio de Corporacin Azucarera del Per S.A.,
adquiriendo una participacin mayoritaria en la Empresa Agroindustrial Casa Grande
S.A.A.. En el 2007 adquiere la participacin mayoritaria en Cartavio S.A.A. y en el
2009 en Agroindustrias San Jacinto S.A.A.
Director titular desde el 09 de Mayo de 2007.


SECRETARIO
Claudio Jos Rodrguez Huaco

Profesional formado en los mejores colegios y universidades de USA, Inglaterra y
Per, inici sus estudios (cuatro aos) en The Hotchkiss School de Lakeville, CT, USA
y continu su preparacin a nivel avanzado en Matemtica, Administracin y
Economa en Oxford Tutorial Collage; Anlisis y Valuacin de Empresas, Contabilidad
y Finanzas Internacionales, Finanzas Avanzadas y Mercado de Bonos en London
School of Economics; graduado en Administracin de Empresas, Contabilidad y
Finanzas de Oxford Brookes University y con una maestra en Administracin
Financiera de Lancaster University. Adicionalmente, ha seguido cursos de
especializacin en Marketing y Gerencia de Operaciones (Pontificia Universidad del
Per) y diversos estudios de perfeccionamiento en los Estados Unidos y el Reino
Unido. Ha realizado extensas prcticas en las diversas empresas del Grupo Gloria en
el Per. Director titular desde el 09 de Mayo de 2007.


Grado de vinculacin entre los Directores:

Los Seores Jorge Columbo Rodrguez Rodrguez y Vito Modesto Rodrguez
Rodrguez tienen un grado de vinculacin por consanguinidad en Segundo Grado,
mientras que el Seor Claudio Jos Rodrguez Huaco tiene un grado de vinculacin
por consanguinidad en primer grado respecto al Seor Jorge Columbo Rodrguez
Rodrguez y de tercer grado respecto a al Seor Vito Modesto Rodrguez Rodrguez .

Se precisa, que ninguno de los Directores es considerado como independiente,
asimismo que el Sr. Jorge Columbo Rodrguez Rodrguez, ejerce el Cargo de Gerente
General de la Sociedad.


PLANA GERENCIAL
La plana Gerencial de la Sociedad al 31 de diciembre de 2011 est conformado por:



JORGE COLUMBO RODRIGUEZ RODRIGUEZ
GERENTE GENERAL
Desde Mayo del 2007.



JOHN ANTHONY CARTY CHIRINOS
APODERADO GENERAL CON FACULTADES DE REPRESENTACION
Desde el 12 de febrero de 2004.

Administrador de Empresas, de la Universidad Catlica Santa Mara de Arequipa, con
Maestra en Administracin de Negocios en Centrum de la Pontificia Universidad
Catlica del Per en Trujillo. Ha cursado diversos cursos afines al rea de Marketing,

Gestin de Ventas, entre otros. Su experiencia laboral se inicia como Jefe de
Almacenes en COMDEPRO S.R.L. empresa dedicada a la importacin, distribucin de
productos y transporte de carga internacional, desempeando el puesto de Gerente
General. En Sudamericana de Transportes ocup el cargo de Director Ejecutivo. En
Cartavio S.A.A., se inici como Superintendente de Operaciones y en la actualidad es
Director y Apoderado. Apoderado General con facultades de Administracin de la
empresa. En Casa Grande S.A.A, ocupa el cargo de Gerente General, en
representacin de Corporacin Azucarera del Per S.A. Director titular desde el 09 de
abril de 2007.


ROBERTO VERNER FOULKES AGUAD
SUB-GERENTE GENERAL / GERENTE LEGAL
Desde Marzo de 2004 Gerente Legal y desde Agosto de 2007 Sub Gerente General

Abogado de profesin, de la Universidad Catlica Santa Mara de Arequipa. Post
Grado en Tributacin en la Universidad de Lima. En la Universidad de Yale, Estados
Unidos, se especializ en Administracin y Gerencia Legal, con Maestra en
Administracin y Negocios en la Pontificia Universidad Catlica del Per. Su
trayectoria laboral se inicia como Asesor Legal Tributario y Aduanero del Estudio
Herrn & Asociados en Arequipa. En el Banco Latino se desempeo como Asesor
Legal responsable del rea tributaria, societaria y aspectos relacionados a la emisin y
manejo de instrumentos financieros. Sub Gerente General y Gerente Legal de la
empresa. Director titular desde el 09 de abril de 2007.


PABLO BERDEJO DECOURT
GERENTE DE ADMINISTRACION Y FINANZAS
Desde Setiembre de 2009 hasta Agosto de 2011.

Contador Pblico Colegiado, de la Universidad Mayor de San Marcos con Maestra en
ESAN en Administracin de Empresas y Direccin de Empresas. En Sociedad
Paramonga Ltda S.A., se inici en el ao 1967 como Auxiliar hasta llegar a ocupar el
cargo de Gerente Administrativo en 1991. A partir del 1991, labor en Deprodeca
S.A.C. como Contralor y en Gloria S.A. Div. Derivados Lcteos como Gerente
Administrativo. En El Grupo Distriluz en 1999, ocupo el cargo de Gerente Corporativo
de Administracin y Finanzas.


EDGARDO HUALLANCA SALINAS
GERENTE DE RECURSOS HUMANOS
Desde Agosto de 2010 hasta Agosto de 2011.

Abogado de profesin de la Universidad Catlica del Per y graduado en San Marcos.
Ejecutivo con ms de 25 aos de Experiencia en empresas industriales, de agro
exportacin de capital extranjero y nacional con poblaciones superiores a los 3,000
trabajadores. Con estudios de administracin de personal en ESAN y en las
Universidades de Lima y del Pacfico. Especializado en liderar, encaminar y
reorganizar reas de Recursos Humanos. Se ha desempeado como Gerente de
Recursos Humanos en Fbrica de Calzados Bata, Fbrica de Calzados Diamante,
Empresa Pesquera del Mar y Composol S.A.

HUMBERTO MENDIZABAL LOZADA
SUPERINTENDENTE DE FBRICA
Desde Setiembre de 2009

Ingeniero Industrial, graduado en la Universidad Nacional San Agustn de Arequipa,
con Maestra en Administracin de Negocios en la Universidad Cesar Vallejo de
Trujillo, ha realizado cursos de Especializacin Tcnica en el Centro Tecnolgico
GRANOTEC de Santiago de Chile, estudios de Postgrado en Tecnologa de
Informacin a travs del CADEM de la Universidad Cesar Vallejo de Trujillo y
capacitaciones y seminarios diversos en Gestin Estratgica, BSC y de Normas ISO.
Tiene 18 aos de experiencia en empresas agroindustriales. Ha iniciado actividad
laboral el ao 1992 en el rea de fbrica de Molino Nuestra Seora del Carmen & Ca.
Llegando a ocupar la Direccin del rea de Produccin de harina de trigo y procesado
de arroz hasta el ao 1996. A partir del 1996 ha dirigido empresas dedicadas al cultivo,
acopio, procesamiento y comercializacin de arroz pilado en la regin norte del pas.
En 1998 ingresa a Cartavio S.A.A. se inicia en el rea de Control de Calidad y el ao
2009 asume la Superintendencia de Fbrica.



WALTER ELOY CULQUI CARRERA
CONTADOR GENERAL
Desde Octubre de 2007.

Contador Pblico Colegiado, de la Universidad Nacional Federico Villareal, con
Master en Tributacin y Asesora Fiscal de Empresas y MBA Executive ambos en la
Universidad Csar Vallejo en Trujillo, con cursos de Post Grado en Finanzas en ESAN.
Su experiencia laboral se inicia en Adminco S.A., empresa del Grupo Hochschild,
como Contador. En NCR del Per y Mardel Foto Per, como Contralor. En Minera
Antacori Corporation y en la Empresa Agroindustrial Laredo, ocup el puesto de
Contador General.


A.7. PROCESOS LEGALES Y ADMINISTRATIVOS

Concluido el ejercicio 2011, se encuentran pendientes de resolucin procesos
judiciales, vinculados a reclamos interpuestos por ex trabajadores de la sociedad
quienes sustentan sus reclamos en supuestas omisiones en la determinacin y/o
cancelacin de diferentes adeudos laborales y/o Beneficios Sociales.

Asimismo se considera que ninguno de estos procesos puede afectar
significativamente a la empresa respecto a su nivel de activos, y que no surgirn
pasivos de importancia como resultado de los mismos, tampoco existir un impacto
significativo sobre los resultados de operacin y la posicin financiera.



B) SECTOR AZUCARERO EN EL PAS

B.1. ENTORNO ECONMICO

La economa peruana, medida a travs de la evolucin del Producto Bruto Interno
(PBI), registr una variacin positiva del 7% con respecto al ao 2010, ao en el cual
hubo un crecimiento con respecto al 2009 de 8.8%, acumulndose de esta manera
dos aos de crecimiento consecutivo a tasas muy importantes.






































































































PRODUCTO BRUTO INTERNO Y DEMANDA INTERNA
(Variaciones porcentuales respecto a igual perodo del ao anterior) 1/





















n

1/ Preliminar. Actualizado con informacin proporcionada por los ministerios y el INEI al 16 de enero de 2012.
La informacion de este cuadro se ha actualizado en la Nota No 3 (20 de Enero del 2012)
2/ Incluye derechos de importacin y otros impuestos.
3/ Variacin porcentual respecto al mes anterior. Ajuste estacional realizado con el programa Tramo-Seats con factores estimados
con informacin a Octubre 2012.
Fuente: Ministerio de Agricultura, Ministerio de Energa y Minas, Ministerio de la Produccin e Instituto de Estadstica e Informtica.
Elaboracin: Gerencia de Informacin y Anlisis Econmico - Subgerencia de Estadsticas Macroeconmicas.





B.2. ENTORNO LEGAL, POLTICO Y SOCIAL.

Cartavio S.A.A. se encuentra acogida a los beneficios previstos en la ley 27360, Ley de
Promocin del Sector Agrario y sus normas reglamentarias, y por tanto goza de los
beneficios tributarios previstos en dicha norma, como la aplicacin de la tasa del 4%
por aportacin al Seguro Social de Salud ESSALUD, la tasa de 15% por Impuesto a la
Renta, as como la depreciacin acelerada de 20% anual en obras de infraestructura
hidrulica y obras de riego. Con la Ley N 28810, dicho rgimen de beneficios se ampli
hasta el 31 de Diciembre de 2021.

La situacin Poltica y Social del Per en el ejercicio 2011 no repercuti de modo
especfico sobre la sociedad ni el Poblado de Cartavio.




B.3. MERCADO PERUANO DEL AZCAR

Durante el ao 2011 la produccin nacional de azcar creci en 6.04%, respecto al
ao 2010, debido principalmente a la mayor produccin de las empresas: Casa
Grande, San Jacinto y otros del sector, revirtindose as el decrecimiento observado
el ao pasado. Este nivel de produccin obtenido en el 2011 cubre casi totalmente la
demanda interna, obtenindose de este modo el objetivo de seguridad alimentaria
nacional. A continuacin el detalle de las producciones de las diversas empresas.





C) DESARROLLO DE LAS OPERACIONES EN EL 2011.



C.1. CAMPO Y SERVICIOS AGRCOLAS

MOLIENDA ANUAL

Cartavio S.A.A., al cierre del ao 2011, cuenta con 7,932 hectreas brutas. De las cuales
6,574 ha. se encuentran con cultivo de caa de azcar. Durante todo el ao 2011 se han
logrado sembrar 702 ha de caa.

Asimismo en el 2011, hubo un incremento en la produccin de caa propia de 13.59%
con relacin al 2010, logrndose una cosecha de 793,032 ton de caa de las cuales el
96.91% se proces en nuestro ingenio, no obstante que la superficie cosechada solo
registro un aumento de 0.74 % respecto al ao 2010.




RENDIMIENTO DE CAMPOS PROPIOS

Con relacin al ao 2010 el rendimiento de toneladas de caa por hectrea (TCH) se
increment en 12.75% al igual que las toneladas de caa por hectrea mes (TCHM)
aument en 7.08%, mientras que el porcentaje de Sacarosa registr un aumento de
0.64%.



INDICADOR

2011

2010

VARIACIN
TCH 165.15 146.47 12.75%
TCHM 9.63 9.00 7.08%
EDAD 17.14 16.28 5.30%
%Sacarosa 12.98 12.90 0.64%


El aporte de la caa de terceros durante el ao 2011 fue de 920,283 ton, 8.23% menos
que el periodo anterior.




INFORMACIN COMPLEMENTARIA

Las actividades especficas desarrolladas durante el ejercicio 2011 fueron:

1. Se ejecut un plan de contingencia para estiaje crtico pronosticado, de acuerdo al
siguiente detalle:

1.1. Uso adecuado del Recurso Hdrico en base a Prioridades determinadas en
segn Criterios agronmicos, disminuyendo el impacto de la falta de agua en el
rea Bajo Cultivo.

1.2. Se instalaron 1878.83 hectreas con mangas incrementando la eficiencia de
conduccin del recurso hdrico, para ello se compraron 248,000 metros de
mangas con accesorios.

1.3. Mantenimiento Manual (48,775m.) y Mecnico (26,768 m.) de canales
principales y laterales, mejorando la captacin de agua y disminuyendo las
prdidas por conduccin.

1.4. Se habilitaron los reservorios de Moncada (15,000 m3) y Cartavio 26 (27,000
m3) lo que permiti Regular el caudal de entrega, optimizacin del recurso
hdrico e incrementar su eficiencia a travs del riego diurno. El aumento de
eficiencia de riego y administrativa registr un incremento de hasta un 15%.

1.5. Se concientiz al personal para el uso adecuado de los Recursos Productivos,
polticas establecidas por la Superintendencia y Gerencia de Campo.


2. Con la finalidad de un control y supervisin integral de los campos se construyeron 30
puentes rsticos interconectando Anexos y Divisiones.

3. Recuperacin y Ampliacin de reas de cultivo en un total de 19.71ha.

4. Capacitacin Terica y Prctica en el manejo de riego en el cultivo de caa de azcar
de los colaboradores de campo logrando obtener un mejor desempeo en sus
funciones e identificndose con su labor en la Empresa.

5. Se culmin el Sistema de Produccin Agrcola (SPA) el cual consta de:

5.1. Procedimientos: Donde se han definido los procesos de trabajo desarrollados
en la Gerencia de campo desde la programacin hasta la ejecucin mediante
diagramas de flujo, estableciendo sus plazos, recursos a emplear y las
responsabilidades.

En estos documentos se han especificado lo indicadores de cada proceso que
servirn como base para la implementacin de un Balanced Score Card.

5.2. Instructivos: Documentos donde se explican algunas metodologas de
operacin para una actividad especfica.

5.3. Formatos y registros: Son los documentos sobre los que se anota los
resultados de actividades realizadas.

Con este sistema de produccin agrcola nos estamos preparando para la
obtencin de futuras certificaciones ISO.


SERVICIOS AGRICOLAS

Gestionamos la cadena de abastecimiento de caa a travs de las operaciones de corte,
alce y transporte de 6,500 toneladas de caa da, permitiendo con ello cubrir de forma
sostenida y eficiente la demanda de caa de nuestro ingenio.

Durante el ao 2011 se transportaron de 1152,724 TM, 11.61% ms respecto al 2010, el
incremento se debe principalmente a las mejoras en la operaciones y disponibilidad de
maquinaria.

Asimismo, se continu con los servicios de maquinara para la preparacin de tierras,
labores de cultivo en campo, servicios varios en fbrica, reas administrativas, transporte
de alcohol, bagazo, y vinaza.

Se gestion el mantenimiento de 356 equipos entre maquinaria pesada, liviana e
implementos agrcolas. Durante el 2011 se continu en el mejoramiento de los procesos
de mantenimiento, basados en el modelo del sistema SAP-PM, se implement el taller
con nuevas herramientas y equipos, as como se fortalecieron las competencias de los
mecnicos. Se reforzaron los planes de mantenimiento enfocados en el mantenimiento
preventivo.

En el 2011 se continu con la inversin en nueva maquinaria, vehculos livianos e
implementos, esto increment nuestra capacidad instalada de equipos en general en un
10%. Con esta inversin tambin se han adquirido 3 cosechadoras de caa de azcar,
iniciando el proceso de mecanizacin de la labor de corte de caa en nuestro ingenio
obteniendo un 4.17% de participacin de dichos equipos en la cosecha.

C.2. FBRICA

En el ao 2011 la fbrica de azcar ha continuado consolidando las operaciones de
produccin de azcar blanca, refinada y alcohol; perfilndose como uno de los principales
proveedores de azcar blanca en el mercado industrial. As mismo nuestro producto fue
acogido en Colombia, Ecuador y Chile; lo que nos permite crear nuevos espacios de
oportunidad en nuevos mercados comerciales con clientes estratgicos.

Ao 2010

CAA BRUTA

TM

1,696,196


Total Azcar RUBIA

TM

32,659

Total Azcar Blanca

TM

121,847

Total Azcar Refinada

TM

639

Total Azcar Neta

TM

155,145
Rdto Comercial % 9.147%
%RUBIA % 21.05%
%BLANCA % 78.54%
%REFINADA % 0.41%


Total Azcar con Miel B

TM

185,920
Rdto con Miel B % 10.96%

A continuacin un resumen de la molienda y produccin de azcar y alcohol, comparativo
en aos:


Molienda:
Azcares:
Ao 2011 % Var.

1,688,790
-0.44%




30,951

117,322

6,234

154,507
-0.41%
9.149% 0.03%
20.03%
75.93%
4.03%


181,550
10.75%
.
Habiendo trabajado en dos templas el rendimiento final del ao fue 107.50 kilos de
azcar comercial por tonelada de caa incluyendo el azcar equivalente en miel B,
resultado ligeramente menor que lo obtenido el ao 2010 (109.6 kilos).

El mantenimiento anual de nuestra planta mostr sus frutos, ya que en el mes de Julio
2011 se superaron los records de produccin del ao 2009 y 2010, alcanzando una
molienda de 179,582 toneladas de caa y logrando envasar 357,824 bolsas de azcar
en un mes, resaltando con ello el potencial que an nuestra planta tiene por aprovechar.

Asimismo cabe indicar que dentro de las eficiencias logradas durante el ao 2011, esta la
extraccin que alcanz el 96.11% mayor al ao 2010 que fue de 95.48%, ello como
consecuencia de la instalacin de electrificacin de los molinos y mejor preparacin de la
caa. La retencin alcanz un menor valor de 87.94% y recobrado de 84.51%. La
sacarosa % caa fue 12.67%.

Otro logro importante de nuestra fbrica es el hacer obtenido la Certificacin ISO 9001 Y
22000 en Enero de 2011, la cual nos permite continuar con el sistema de medicin de
gestin, definiendo objetivos para cada una de las reas de fabricacin, las mismas que
son monitoreadas mensualmente, permitiendo identificar problemas, plantear soluciones
y hacer seguimientos de su ejecucin.


INVERSIONES

Las inversiones a diciembre 2011 suman 48 proyectos de los cuales se han ejecutado
proyectos por un monto de S/. 7.96 MM. Dentro de las ms representativas tenemos:

rea de Trapiche: Instalacin de accionamiento elctrico del primer molino:
Reductores Marca RenkZanini de 1000 HP, motor elctrico y variador de velocidad.
Repotenciacin Gra Puente de Trapiche.

rea de Elaboracin y Envasado: Adquisicin e Instalacin 02 Cent. Continuas y 1
Batch, para masas A,B y C. Fabricacin e Instalacin de 02 Cristalizadores de 80
TN para masa segunda, alimentacin de Jugo en Serie de Evaporadores. Adquisicin
e instalacin de 02 separadores magnticos de tambor rotativo para azcar blanca
directa. Rehabilitacin sistema de filtracin: Filtro Suchar para Azcar Refinada. .
Adquisicin e instalacin de 2 Servidores Redundantes para el Sistema de Control
Distribuido PCS7 de Planta. Adquisicin e Instalacin de un Servidor Web para
monitorear los Sistemas Supervisorios de Planta via Web. Repotenciacin del sistema
de Enfriamiento para los condensadores baromtricos de tachos y evaporadores.


rea Energa: Suministro, implementacin y puesta en servicio de la nueva sub-
estacin de distribucin elctrica del ingenio.; entre otros.
Inicio del proceso de compra del Nuevo Turbo Generador de 21.3 MW




PRODUCCION DE ALCOHOL

Respecto a la produccin de alcohol, es preciso sealar que en el 2011 Cartavio ha
producido 15844,568 litros de alcohol; habindose utilizado como principales materias
primas la melaza y miel B.






C.3.- RECURSOS HUMANOS

FUERZA LABORAL





Adm. y
Finanzas
Auditora y
Gestin de
Calidad

Campo

Produccin
Azcar

Produccin
Alcohol

Gerencia
General

Comecial

Legal

Recursos
Humanos

Logstica

Servicios
Agrcolas

Proyectos

Total
2011

Total
2010
Contratados 12 1 166 98 7 9 4 3 30 10 233 0 573 559
Estables 12 10 280 303 16 33 4 8 60 32 207 1 966 972
Total
Colaboradores

24

11

446

401

23

42

8

11

90

42

440

1

1539

1,531



REMUNERACIONES, COMPENSACIONES Y PRESTACIONES


En el ao 2011 Cartavio cumpli con el pago de todas las obligaciones laborales en
forma oportuna y de acuerdo a Ley.

Como todos los aos, en Abril del 2011 Cartavio reparti utilidades en base a los
exitosos resultados econmicos obtenidos en el ejercicio 2010 por un monto de
S/.10,794,137 nuevos soles, siendo sta la mayor cantidad repartida en su historia.

Dado que la seguridad de nuestros colaboradores es primordial para la empresa,
Cartavio cumple con la cobertura del SEGURO VIDA LEY desde el primer da de trabajo
de sus colaboradores, beneficio que supera la exigencia legal que prescribe su
obligatoriedad a partir de los cuatro aos de servicio.



RELACIONES LABORALES


Las relaciones laborales se desarrollan bajo un marco de mutuo respeto y cooperacin
entre la empresa, sus colaboradores y el sindicato; se programan mensualmente
reuniones de trabajo y visitas de campo a fin de mantener la comunicacin directa y
revisar diversos aspectos relacionados con el bienestar de nuestros colaboradores.



Negociacin Colectiva

La Empresa cumpli en su totalidad con los acuerdos del Convenio Colectivo suscrito
en el ao 2010; entre ellos el incremento al sueldo bsico de S/. 120.00 nuevos soles
el cual fue otorgado en dos armadas: S/.50.00 nuevos soles en noviembre 2010 y
S/.70.00 nuevos soles en noviembre 2011. Asimismo, un bono por cierre por S/. 1,500
nuevos soles en febrero 2011.

BIENESTAR SOCIAL

Con la finalidad de brindar espacios de diversin y recreacin a nuestros colaboradores,
en el mes de marzo del 2011 se realiz el primer encuentro deportivo de fulbito y vley
mixto; y en el mes de octubre la primera gymkana inter - gerencias; espacios llenos de
alegra y sana competencia donde nuestros colaboradores participaron con entusiasmo
ofreciendo su mximo esfuerzo y rendimiento apoyados por una multitudinaria barra de
compaeros. Se cont con la participacin de las Gerencias de Fbrica, Campo,
Servicios Agrcolas y Recursos Humanos - Administracin.

Teniendo en cuenta que la cultura es un instrumento formativo y dada la excelente
calidad y variedad de platos tpicos con los que cuenta nuestro Per, en el mes de julio
se desarroll la Segunda Feria Gastronmica, destacndose la participacin de nuestros
colaboradores y sus familias, que hicieron gala de sus dotes culinarias en una
autenticidad de sabores que vuelve nica a nuestra cocina peruana.

En Navidad nuestros colaboradores participaron en el tercer concurso de nacimientos
renovando los valores espirituales y la unin fraterna entre compaeros. El entusiasmo y
la creatividad reinaron en cada rea, resultando ganadores en la categora Nacimiento
Decorativo el rea de Maestranza y en la categora Nacimiento Vivo el anexo Chicln.

Y como la navidad es de los nios, la celebramos tambin con los hijos de nuestros
colaboradores, llevando a cabo el primer concurso de dibujo con el tema Dibujando mi
navidad en familia; participando ms de 50 nios y a travs de un Show Navideo en
el que la alegra, sorpresas y diversin no se hicieron esperar; fueron 1022 regalos
entregados a los hijos de nuestros colaboradores como parte de la gran familia Cartavio.

SALUD OCUPACIONAL


En el ao 2011 se realizaron distintas campaas de salud con la finalidad de sensibilizar
y adoptar una actitud preventiva ante las enfermedades. Los temas de salud que se
dieron a travs de campaas fueron:

Campaa Ergonmica y Contra el Alcoholismo y Drogadiccin: Realizada en el mes de
febrero y marzo respectivamente, a travs de charlas brindadas por especialistas del
CEPRIT-ESSALUD a todos los trabajadores de Campo, Fabrica, Servicios Agrcolas y
Administracin, estableciendo recomendaciones mdicas ergonmicas orientadas a la
prevencin de enfermedades y/o lesiones, efectos negativos para el bienestar del
trabajador en el desempeo de sus labores y las repercusiones del alcoholismo y
drogadiccin en el estado emocional, familiar y laboral.


Feria de Salud: Llevada a cabo en el mes de mayo, brindndose distintos servicios a
disposicin de todos los trabajadores y sus familiares. Entre los servicios brindados
fueron los de medicina general, ginecologa, psicologa, fisioterapia, nutricin, control del
nio sano, podologa, programa del adulto mayor y programa de enfermedades
infectocontagiosas.


Campaa de Vacunacin: En el mes de enero se inicio la campaa de vacunacin contra
la Hepatitis B, dirigido a todos los trabajadores de la empresa con el objetivo de
garantizar la calidad de vida de los trabajadores mediante acciones que disminuyan la
morbi-mortalidad por esta enfermedad.


Carnet Sanitario: En el mes de junio del 2011, se gestion carnet sanitario para 118
colaboradores del rea de envasado, centrifugacin, mantenimiento elaboracin e
instrumentacin; a fin de que ellos puedan contar con un documento que les permitan
certificar que renen las condiciones de salud necesarias para poder tener contacto
directo con el producto terminado.


Evaluaciones Mdicas: Cumpliendo con su labor de prevencin en salud ocupacional,
nuestra empresa llevo a cabo en el mes de Febrero la evaluacin mdica ocupacional
anual a todos sus colaboradores, con el objetivo de impulsar el concepto de la
prevencin como una herramienta para lograr mejores condiciones de trabajo e
incrementar los niveles de efectividad y eficiencia de los trabajadores, dicha evaluacin
benefici a 1,276 colaboradores.


Otros

El rea de Bienestar Social brinda permanente orientacin a todo el personal de la
empresa sobre atenciones en ESSALUD, vida ley, asignacin familiar, licencia por
paternidad, permiso por defuncin, entre otros temas.

SEGURIDAD OCUPACIONAL


Para garantizar la seguridad y salud de nuestros colaboradores, Cartavio brind
uniformes de trabajo y equipos de proteccin personal a todo el personal de la empresa
a fin que realicen sus funciones y actividades de manera segura contribuyendo as con
su bienestar laboral y personal.

Se realizaron diversas actividades para mejorar la seguridad en la empresa, entre ellas
la identificacin de peligros y riesgos por puesto de trabajo. Este estudio nos permiti
determinar las condiciones de seguridad adecuadas que requieren nuestras
operaciones.

Conformamos tambin las brigadas de emergencias para desastres naturales, de esta
manera estamos preparados para actuar adecuadamente ante cualquier emergencia o
catstrofe natural que se pueda desarrollar. Estas brigadas sern capacitadas
peridicamente para que cuenten con todos los conocimientos y actitudes para poder
guiarnos y conducirnos en caso se presente uno de estos eventos. Esta iniciativa estuvo
acompaada de la sealizacin de nuestra planta as como en la ubicacin de extintores,
puntos importantes para el buen desarrollo de nuestras actividades.

Siguiendo nuestra poltica de cooperacin entre la empresa y el sindicato se realizaron
visitas con el comit de seguridad para identificar condiciones inseguras que puedan
poner en riesgo a nuestros colaboradores, y se buscara seguir en esta lnea de
cooperacin conjunta para tener las condiciones ms seguras y adecuadas para el
desarrollo de nuestras actividades.





CAPACITACION


Consideramos que el desarrollo del talento humano representa nuestra principal
fortaleza, por ello Cartavio brinda constante capacitacin a sus colaboradores a fin de
que mejoren sus competencias y desarrollen trabajos con eficiencia y con la calidad que
los cambios tecnolgicos exigen.

En el ao 2011 se utilizaron 30,464 horas hombres en capacitacin, orientados a atender
los cambios de tecnologa y los nuevos mtodos de trabajo en los procesos as como
desarrollo de sus actitudes personales con la finalidad de elevar su potencial profesional,
habindose ejecutado 93 eventos, beneficiando a 1,245 colaboradores.



RESPONSABILIDAD SOCIAL


Cartavio es el principal motor de la comunidad, motivo por el cual mantenemos apertura
y dilogo constante con las autoridades locales y sus instituciones participando
directamente en su proceso de desarrollo.

El servicio de agua potable, que es el recurso ms importante para una comunidad, es
proporcionado gratuitamente a sus ms de 25 mil habitantes realizando un control de
este servicio.


Gracias a la Cartavio, la comunidad tiene espacios deportivos y de recreacin donde los
trabajadores, sus familiares y los dems pobladores pueden pasar gratos momentos de
esparcimiento. El Estadio y el Coliseo son parte de la infraestructura con las que cuenta
Cartavio y se brindan a la comunidad.

El programa Leamos para divertirnos desarrollado en la biblioteca consigue que cientos
de nios puedan tener un espacio para la lectura infantil con textos adecuados a su edad
y exposiciones culturales. Este programa est supervisado por la Unidad de Gestin
Educativa de cada zona.

Cartavio implement una academia de msica obsequiando flautas a los nios y
adiestrndolos en el uso de este instrumento musical que acompaado del canto
lograron el deleite de grandes y chicos.

En alianza con las Municipalidades, la empresa desarrolla el programa Pequeos
campeones en base a academias deportivas en vley, futbol, bsquet y natacin para
nios de nivel primaria complementando as su formacin no slo con conocimientos
sino con las actividades fsicas y psicomotoras que deben desarrollar todos los nios.

A las mujeres de la comunidad se les capacita todo el ao en talleres de manualidades,
costura, repostera y cocina para que constituyan nuevas fuentes de empleo en la zona y
as poder contribuir con la economa y sustento de su hogar.

Apoyamos adems a la comunidad en campaas de limpieza, charlas en manejo de
residuos slidos a instituciones educativas, programas de arborizacin y mejoramiento
de carreteras. Est comprobado que el mejoramiento de las vas de acceso dinamiza la
econmica de la zona contribuyendo a su desarrollo. La inversin en el mejoramiento de
la carretera Cartavio Chiquitoy, reparacin de alcantarillados, construccin de pared en
camal municipal y construccin de veredas fue de aproximadamente un milln de soles.

Cartavio realiza programas de nutricin dirigido a nios de Pronoeis, Jubilados y
cortadores de caa a quienes se les distribuye el lcteo Punche todos los meses del ao.
En navidad se les entrega panetones a los jubilados y se realiza festivales y
chocolatadas para la comunidad.


C.4. COMERCIALIZACIN

Los ingresos por ventas obtenidos en el ao 2011 fueron de S/. 401,718 mil que
representa un incremento de S/. 39,584 mil o 10.93% respecto a las ventas registradas
el ao anterior que fueron de S/. 362,134 mil. Los mayores ingresos se deben
principalmente a la mejora de los precios del azcar en el mercado interno y externo
que se han mantenido constantes durante todo el ejercicio 2011.

Las ventas de azcar en el ao 2011 fueron de 159,951 toneladas, menor en 5,029
toneladas o 3.05% respecto a las ventas del ao anterior que fueron de 164,980
toneladas de azcar.

Las ventas de alcohol del ao 2011, fueron de 16146,608 litros de alcohol, similar a las
ventas del ao anterior que fueron de 16318,204 litros de alcohol.

C.5. GESTION DE CALIDAD

El ao 2011, fue el ao de la consolidacin de Cartavio como establecimiento de
elaboracin de productos de alta calidad e inocuos para el consumo humano. Para
alcanzar este objetivo, Cartavio someti todos sus procesos productivos y
administrativos a la rigurosa evaluacin de la certificadora SGS del Per con el
propsito de obtener las certificaciones de calidad e inocuidad. Fruto de un arduo Plan
de Trabajo que comenz en el ao 2010, se lograron obtener las certificaciones ISO
9001:2008 (azcar y alcohol) ISO 22000:2005 (azcar) a principios del mes de Enero
(5-7) y Febrero (7-8) del 2011. Se logr nuevamente la habilitacin sanitaria de la
fbrica de azcar y la validacin de su Plan HACCP (Hazard Analysis and Critical
Control Points) desarrollado para este fin, lo cual estuvo a cargo de DIGESA, ente
autorizado del Ministerio de Salud.

Con estas acreditaciones, Cartavio ha podido tener acceso como proveedor dentro del
exigente mercado de la industria que tiene al azcar blanca y refinada como insumo
principal, citando entre ellos a Nestl, Lindley, etc. Asimismo, ha recibido importantes
auditoras de parte de clientes muy exigentes como Coca-Cola, Alicorp, Molitalia, Kraft
Foods, etc.

Finalmente, el rea de Gestin de Calidad viene trabajando tambin en la consolidacin
de la documentacin para la implementacin de un Sistema de Produccin Agrcola
(SPA) para las reas de Campo y Servicios Agrcolas. Tambin hemos asumido el
compromiso de implementar toda la documentacin necesaria para desarrollar un
Sistema de Gestin Ambiental, paralelamente al seguimiento de la implementacin total
de los Programas de Adecuacin del Medio Ambiente (PAMA).





SECCION IV: ANALISIS DE RESULTADOS



A) ESTADOS FINANCIEROS



BALANCE GENERAL 2011 -2010

El activo total al 31 de diciembre de 2011 fue de S/. 673,490 mil, mayor en S/. 34,276
mil, respecto a diciembre de 2010 que fue de S/. 639,214 mil. El activo corriente se
increment en S/. 29,234 mil, principalmente en cuentas por cobrar comerciales a
entidades relacionadas, existencias y activos biolgicos. En lo referente al activo no
corriente el incremento de S/. 5,042 mil, se debe principalmente al incremento los
activos biolgicos y la disminucin de cuentas por cobrar a entidades relacionadas y
propiedades, planta y equipo.

El pasivo total al 31 de diciembre de 2011, fue de S/. 227,715 mil, menor en S/. 5,270
mil, respecto a diciembre de 2010 que fue de S/. 232,985 mil, la disminucin se debe
principalmente a la reduccin de las cuentas por pagar a entidades relacionadas.

El pasivo corriente a la fecha de balance, pas de S/. 113,270 mil a S/. 125,164 mil, el
incremento de S/. 11,894 mil, se debe principalmente a la reclasificacin de las

obligaciones financieras de largo a corto plazo. Los pasivos no corrientes disminuyeron
de S/. 119,715 mil a S/. 102,551 mil, por efecto de la transferencia de obligaciones
financieras de largo plazo y pagos de las mismas.

El patrimonio neto de la compaa es de S/. 445,775 mil, mayor en S/. 39,546 mil o 9%,
respecto al ao anterior que fue de S/. 406,229, el mayor valor se refiere principalmente
al efecto neto del pago de dividendo y la utilidad del periodo.



ESTADOS DE GANANCIAS & PERDIDAS

Las ventas acumuladas al 31 de diciembre de 2011, fueron de S/. 401,718 mil, mayor
S/. 39,584 mil o 10.9%, respecto a las ventas registradas en el ao anterior que fueron
de S/. 362,134 mil. Los mayores ingresos se deben principalmente a la mejora de los
precios del azcar en el mercado interno y externo.

El margen de utilidad bruta se mantuvo en 33%, respecto al ao anterior, sin embargo, la
utilidad bruta del periodo se increment en S/. 14,845 mil o 12.4% respecto al ao
anterior. El incremento de la utilidad se debe a los mejores precios del azcar.

Los gastos y otros ingresos operativos acumulados a diciembre 2011, fueron S/. 20,782
mil, mayores en S/. 407 mil, respecto a los gastos del mismo periodo del ao anterior
que fue de S/. 20,375 mil. El incremento de los gastos operativos se debe a los gastos
por consultora externa.

Para efectos de presentacin y de acuerdo a las Normas Internacionales de Informacin
Financiera, se ha reclasificado los gastos de parada por mantenimiento de fbrica al
costo de venta.

La utilidad operativa acumulada a diciembre 2011, fue de S/. 138,226 mil, mayor en
S/. 18,905 mil o 15.8%, respecto al ao anterior que fue de S/. 119,321. La mayor
utilidad de debe principalmente al incremento de ventas y el efecto del clculo de la NIC
41 Agricultura.


Los ingresos financieros acumulados fueron a S/. 741 mil, menores en S/. 519 mil,
respecto al acumulado del ao anterior. La disminucin se debe principalmente a los
menores ingresos por intereses financieros.

Los gastos financieros acumulados fueron de S/. 5,665 mil, menores en S/. 679 mil,
respecto al acumulado del ao anterior que fue de S/. 6,344 mil. La reduccin de gastos
se observa principalmente en los intereses por obligaciones financieras

La ganancia por diferencia de cambio neta a diciembre de 2011 fue de S/. 141 mil, mayor
en S/. 518 mil respecto al acumulado del ao 2010, periodo en que se obtuvo prdida
neta de S/. 377 mil. La utilidad por diferencia en cambio se debe a la menor tasa de
cambio aplicada a las partidas en moneda extranjera.

El gasto por impuesto a las ganancias corriente y diferido del ao 2011 y 2010 es de
S/. 16,973 mil y S/. 2,728 mil y; S/. 14,475 mil y S/. 2,534 mil respectivamente. La
utilidad neta despus de impuestos fue S/. 113,742 mil, mayor en S/. 16,891, respecto al
ao anterior que fue de S/. 96,851.



RESPONSABLES DE LA ELABORACIN Y REVISIN DE LA INFORMACIN
FINANCIERA:

El responsable de la elaboracin y revisin de la Informacin Financiera es el Sr. Walter
Culqui Carrera, Contador General de la empresa quien ejerce dicho cargo desde el 02 de
octubre de 2007. Asimismo, la Sociedad de Auditora del perodo 2011 y 2010 fue Dongo
Soria, Gaveglio y Asociados, firma miembro de Price Waterhouse Coopers.



GARANTIAS SOBRE ACTIVOS

Al respecto cabe indicar, que Cartavio S.A.A al 31 de diciembre de 2011, no mantiene
garantas a favor de entidades financieras.


B) INVERSIONES

Durante el ao 2011, Cartavio viene ejecutando los planes de inversin en activo fijo que
sern destinadas a las reas de Campo, Fbrica y Administracin. Las inversiones se
resumen a continuacin (expresado en miles de nuevos soles y miles de dlares):




INVERSIONES
Acumulado
Soles Dlares
Activo Fijo
Campo
Servicios Agrcolas
Fbrica
Administracin

943
5,295
7,956
442

345
1,945
2,882
161
Sub-Total 14,636 5,333
Otros Activos

Activo biolgico



3,225



1,166

Sub-Total

3,225

1,166

Total General

17,861

6,500



Dentro de las principales inversiones realizadas debemos mencionar:


Adquisicin de terrenos para la ampliacin de la planta de alcohol
Adquisicin de maquinaria agrcola para el cultivo y cosecha de caa.
Modernizacin del proceso fabril, para asegurar la continuidad y mejoramiento de las
operaciones en la fbrica.


C) ADOPCION DE LAS NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACION FINANCIERA
NIIF

La Compaa ha preparado los estados financieros separados en cumplimiento del
Reglamento de Informacin Financiera de la Superintendencia del Mercado de Valores
(SMV; antes CONASEV). La Compaa tambin ha preparado estados financieros
consolidados de acuerdo con lo previsto en el prrafo 9 de la NIC 27, Estados financieros
consolidados y separados.

Los estados financieros separados de la Compaa se han preparado de acuerdo con las
Normas Internacionales de Informacin Financiera (en adelante NIIF), emitidas por el
International Accounting Standard Board (en adelante IASB), vigentes al 31 de diciembre de
2011. Hasta el 31 de diciembre de 2010, la Compaa prepar sus estados financieros de
acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Per (en adelante PCGA
en Per).

La Compaa consider ciertas excepciones obligatorias y exclusiones permitidas para la
transicin a la total aplicacin de las NIIF; en adicin, ha aplicado de manera uniforme las
polticas contables en la preparacin de su balance general de apertura al 1 de enero de
2010 y a travs de todos los periodos que se presentan, como si estas polticas contables
hubieran estado vigentes siempre. En las notas de los estados financieros, se expone el
efecto de la transicin a NIIF en la situacin financiera, los resultados de operaciones y los
flujos de efectivo de la Compaa, incluyendo la naturaleza y el efecto de cambios
importantes en polticas contables respecto de aquellas usadas en la preparacin de sus
estados financieros del ao terminado el 31 de diciembre de 2010 de acuerdo con PCGA en
Per.

La informacin contenida en estos estados financieros es responsabilidad del Directorio de la
Compaa, el que expresamente confirma que en su preparacin se han aplicado todos los
principios y criterios contemplados en las NIIF emitidas por el IASB.

SECCION IV : VALORES


COTIZACIONES 2011




Mes

COTIZACIONES 2011
P.
Promedio
P.
Promedio
P.
Promedio
P.
Promedio
Apertura Cierre Mxima Mnima 2011 2010 2009 2008
Enero 28.00 28.00 29.00 25.15 27.16 13.74 11.68 21.66
Febrero 28.00 29.00 30.00 28.00 28.78 15.92 11.31 21.17
Marzo 29.00 32.20 32.20 26.50 28.92 17.98 12.30 20.77
Abril 32.20 26.00 33.00 22.70 28.44 20.98 18.68 20.09
Mayo 25.90 25.00 26.00 23.50 25.36 17.75 14.49 17.65
Junio 24.90 22.50 25.50 20.91 23.00 17.24 14.15 15.65
Julio 23.50 26.00 26.00 23.00 24.87 17.45 12.36 13.59
Agosto 26.00 23.50 26.00 21.50 22.86 18.90 14.68 12.01
Septiembre 24.00 21.80 24.00 21.80 22.47 19.43 14.19 12.73
Octubre 21.80 22.50 23.00 21.80 22.22 20.89 15.58 10.22
Noviembre 23.00 22.50 23.50 22.50 22.91 25.93 14.24 12.03
Diciembre 22.50 23.00 23.00 22.30 22.57 27.26 13.39 11.99




Como se observa, las acciones de Cartavio S.A.A (CARTAVC1), han experimentado
un aumento en su valor, pasando de S/.22.57 por accin en Enero de 2011 a
S/.27.16 por accin a Diciembre del mismo ao.

































ANLISIS BURSATIL


























I. ANALISIS BURSATIL

Para llevar a cabo el anlisis burstil se ha tomado como base el Boletn Diario de la Bolsa de
valores de Lima. En primer lugar se ha determinado la frecuencia de negociacin o el grado de
liquidez a nivel porcentual. En segundo lugar, se ha realizado la capitalizacin burstil,
multiplicando el precio de mercado por el nmero de acciones en circulacin. En tercer lugar, el
ndice de Lucratividad o el rendimiento acumulado de una accin y finalmente, el Valor Intrnseco
resultante de la diferencia del Total del Activo menos el total del Pasivo del Balance General de las
Empresas que nos ha permitido encontrar el Patrimonio Lquido o Activo Neto, luego se ha
calculado este Patrimonio con respecto al nmero de acciones en circulacin determinando
finalmente su valor intrnseco.

CUADRO DE COMPRAS DE ACCIONES

GRUPO LAS EMPRESARIAS
EMPRESA NUMERO DE ACCIONES PRECIO /COMPRA MONTO NEGOCIADO
CARTAVIO 20408 24,5 499996
FALABELLA 153374 3,26 499999
TOTAL 999995






























3
.
2

3
.
2
5

3
.
2
5

3
.
2
5

3
.
3
5

3
.
3
5

3
.
4

3
.
4

3
.
4

3
.
4
5

3
.
4
5

3
.
4
5

3
.
4
5

3
.
4
5

4
.
6
5

0
1
2
3
4
5
M
i
l
e
s

d
e

D
o
l
a
r
e
s

fecha de cotizacion
CIERRE - Falabella
Total
ANALISIS DE LAS GRAFICAS ESTADISTICAS

GRAFICOS ESTADISTICOS (Mes de Noviembre y Diciembre)











p
eriodo
10/12/2012 un hubo una diferenciacin de alza o una decada del cotizacin.
Tambin ver la suma de apertura mnima que se mostr en los dos meses, que fueron noviembre
y diciembre fue el 3.2 y el mximo fue de 4.6 miles de solares.
La suma de cierre mximo fue 4.6 en el mes de diciembre y la mnima fue 3.2 en el mes de
noviembre.

GRAFICOS ESTADISTICOS DE CIERRE
Empresa Falabella Per S.A.
















En este grafico lineal se muestra los precios sobre la fecha, su cierre de inicio fue de 3,2
manteniendo durante los das a fines del mes de noviembre vemos un aumento en el cierre y
finalizamos en la fecha 13 de diciembre del 2012 con un cierre de 4.65 que fue el mas de todos los
periodos analizados.



GRAFICOS ESTADISTICOS DE CIERRE
02/
11/
201
2
05/
11/
201
2
06/
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07/
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201
2
08/
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2
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201
2
12/
11/
201
2
13/
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201
2
20/
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201
2
21/
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201
2
22/
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2
26/
11/
201
2
28/
11/
201
2
30/
11/
201
2
03/
12/
201
2
06/
12/
201
2
07/
12/
201
2
10/
12/
201
2
13/
12/
201
2
Suma de Apertura 3,2 3,2 3,2 3,2 3,2 3,3 3,3 3,4 3,4 3,4 3,4 3,4 3,4 3,4 3,4 3,4 3,4 4,6
Suma de Cierre 3,2 3,2 3,2 3,2 3,3 3,3 3,4 3,4 3,4 3,4 3,4 3,4 3,4 3,4 3,4 3,4 3,4 4,6
Suma de Mxima 3,2 3,2 3,2 3,2 3,3 3,3 3,4 3,4 3,4 3,4 3,4 3,4 3,4 3,4 3,4 3,4 3,4 4,6
Suma de Mnima 3,2 3,2 3,2 3,2 3,2 3,3 3,3 3,4 3,4 3,4 3,4 3,4 3,4 3,4 3,4 3,4 3,4 4,6
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
3,5
4
4,5
5
M
i
l
e
s

d
e

D
o
l
a
r
e
s
BVL


EMPRESA FALABELLA PERU S.A.



Este grafico llamado vela nos va ayudar a ver la apertura, mximo, cierre mnimo en global todas las
caractersticas de un movimiento en bolsa de valores de Lima.
Podemos apreciar en el grafico que en 6 fechas hubo el mximo, y otras fechas no tuvieron ninguna
variacin.

GRAFICOS ESTADISTICOS DE CIERRE
EMPRESA FALABELLA

En el grafico podemos apreciar que no hubo ninguna variacin en los en los das, se mantuvo con una
sola cotizacin de apertura, cierre, mxima, mnima.
Resumiendo en el mes de noviembre su inicio de cotizacin fue de 3.45 cerrando el mes con un 4.65.


ANALISIS DE LAS GRAFICAS ESTADISTICAS DE LA EMPRESA AGRARIO CARTAVIO
3.15
3.2
3.25
3.3
3.35
3.4
3.45
3.5
0
5
/
1
1
/
2
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2
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7
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1
1
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2
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2
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2
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2
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2
3
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1
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2
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5
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2
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2
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1
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2
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1
2
M
i
l
e
s

d
e


d
o
l
r
e
s

FALABELLA-NOVIEMBRE

Apertura
Cierre
Mxima
Mnima
3.15
3.35
3.55
3.75
3.95
4.15
4.35
4.55
4.75
4.95
M
i
l
e
s

d
e


d
o
l
r
e
s

FALABELLA - DICIEMBRE
Apertura
Cierre
Mxima
Mnima

18
20
22
24
26
M
i
l
e
s

d
e

D
o
l
a
r
e
s

Cartavio -Cierre

GRAFICOS ESTADISTICOS DE CIERRE












GRAFICOS ESTADISTICOS (Mes de Noviembre y Diciembre)

Empresa cartavio








GRAFICOS ESTADISTICOS
19
20
21
22
23
24
25
0
6
/
1
1
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2
0
1
2
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8
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1
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2
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1
2
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2
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2
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2
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2
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2
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2
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2
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2
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2
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2
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2
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2
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8
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1
2
/
2
0
1
2
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0
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1
2
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2
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2
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2
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2
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2
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2
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1
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2
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1
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1
2
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1
2
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2
0
1
2
M
i
l
e
s

d
e

D
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r
e
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06/1
1/20
12
15/1
1/20
12
16/1
1/20
12
19/1
1/20
12
20/1
1/20
12
21/1
1/20
12
26/1
1/20
12
28/1
1/20
12
04/1
2/20
12
05/1
2/20
12
06/1
2/20
12
12/1
2/20
12
13/1
2/20
12
14/1
2/20
12
20/1
2/20
12
Apertura 24.5 23 23 22.9 22.7 22 21.4 21 21 21.2 21.2 21.3 21.5 21.5 22.5
Cierre 24.5 23 23 22.9 22 22 21.4 21 21 21.2 21.2 21.3 21.5 21.5 22.5
Mxima 24.5 23 23 22.9 22.7 22 21.4 21 21 21.2 21.2 21.3 21.5 21.5 22.5
Mnima 24.5 23 23 22.9 22 22 21.4 21 21 21.2 21.2 21.3 21.5 21.5 22.5
Promedio 24.5 23 23 22.9 22.1 22 21.4 21 21 21.2 21.2 21.3 21.5 21.5 22.5
CARTIVIO - NOV.- DIC.


Empresa cartavio


en este grafico podemos ver que se inicia con una apertura de 3.2 llegando al mximo en la fecha
13de noviembre que su movimiento mximo fue de 3.4 y al finalizar el mes no se observa ninguna
variacin ,estuvo estable.



EMPRESA AGRARIA CARTAVIO S.A.
Cuadro n 01

CARTAVIO
FECHA CIERRE N ACCIONES MONTO GANANCIA
02/11/2012 24.5 20408
499996
13/12/2012 21.5 20408
438772 -61224


En el cuadro n01 podemos ver que se invirti 20408 acciones en la bolsa de valores
de lima con un monto de 499 996 nuevos soles, durante los periodos de noviembre y
diciembre hubo una prdida de s/. 61224



EMPRESA FALABELLA PERU S.A.
24.5
23 23
22.9
22.7
22
21.4
21
24.5
23 23
22.9
22 22
21.4
21
20.15
20.65
21.15
21.65
22.15
22.65
23.15
23.65
24.15
24.65
25.15
N
u
e
v
o
s

S
o
l
e
s

CARTAVIO - NOV
Apertura
Cierre
Mxima
Mnima


Cuadro N02
FALABELLA
FECHA CIERRE N ACCIONES MONTO GANANCIA
02/11/2012 3.26 153374
499999
13/12/2012 4.65
153374
713189.1 213190

En el cuadro N 02 se invirti 153374 acciones en la bolsa de valores de lima, con un
monto de 499999 nuevos soles, teniendo una ganancia de 213190 nuevos soles


RESUMEN DE LA EMPRESA FALABELLA CARTAVIO

Cuadro N03
EMPRESA GANANCIA
MONTO NEGOCIADO
SOBRANTE PRESTADO
CARTAVIO 61224
499996

FALABELLA 213190
499999

TOTAL GANANCIA 151966
999995
5 1000000

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