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martes, 22 de julio de 2014
Resumen Semanal
En los Estados Unidos, el S&P 500 cerr el da viernes en los
1.985,15 puntos, logrando registrar un alza semanal del 0,54%. El
ndice Industrial Dow Jones cerr en 17.100,18, subiendo un
0,92% con respecto a la semana previa. El rendimiento de las
notas del tesoro de los Estados Unidos a 10 aos cerr en un
2,471%, un valor menor al rendimiento del 2,536% registrado en
la semana pasada. Los mercados cerraron en territorio positivo
luego de haber descendido el da jueves el ndice S&P 500 un
1,18% a raz de las especulaciones de que un misil en Ucrania fue
causante de derribar un avin de Malaysia Airline con 298
personas abordo. Otro hecho que gener temor, fue la incursin
de fuerzas israel en la franja de Gaza. Sin embargo, el viernes los
inversionistas retomaron la confianza en los mercados burstiles
en medio de un gran nmero de empresas que presentaron
resultados trimestrales. Adicionalmente, los inversionistas
durante la semana prestaron atencin al testimonio semestral
ante el Congreso de la Presidenta de la Reserva Federal en donde
sostuvo que planea mantener bajas la tasas de inters por un
periodo prolongado una vez culmine aproximadamente para
octubre el programa de compras de activos. A pesar de que
Yellen dijo que el mercado accionario permanece dentro de su
nivel histrico, la presidenta sorprendi a los inversionistas al
precisar que las acciones de pequeas redes sociales y el sector
de biotecnologa presentan valoraciones excesivas. Para la
semana prxima, los participantes del mercado seguirn con
detenimiento el gran nmero de empresas que presentarn
resultados financieros.
Estados Unidos
El Secretario del Tesoro pide al congreso frenar el nmero
de empresas estadounidenses que realizan adquisidores
para domiciliarse en jurisdicciones con impuestos ms
bajos.
El Secretario del Tesoro Jack Lew en una carta exhort al
Congreso a aprobar inmediatamente reformas tributarias
para poner freno al gran nmero de multinacionales
estadounidenses que se ven motivadas a adquirir empresas
forneas con la finalidad de cambiar su domicilio a
jurisdicciones con impuestos ms bajos. El Secretario Lew
hizo un llamado a las corporaciones estadounidenses a
mostrar un mayor patriotismo econmico. Con una tasa
corporativa del 35%, Estados Unidos tiene la tasa impositiva
ms alta dentro de la Organizacin para la Cooperacin y el
Desarrollo Econmico, un club compuesto por pases
desarrollados. Muchas empresas estadounidenses buscan
domiciliarse en pases como Holanda, Irlanda, y Reino Unido
que cuentan con una tasa del 25%, 12,5%, y 21%
respectivamente. Estas transacciones han predominado
ltimamente en la industria farmacutica. En la semana, la
estadounidense AbbVie adquiri a la farmaceuta irlandesa
Shire, y dijo que se residenciar en el Reino Unido. AbbVie
espera con la operacin pagar una tasa impositiva del 13%,
en comparacin con el 22% que paga en la actualidad. En
mayo, la farmaceuta norteamericana Pfizer ofert 117
millardos de dlares por AstraZeneca para domiciliarse en el
Reino Unido, pero la propuesta fue rechazada. Otras
farmaceutas que han anunciado adquisiciones en las ltimas
semanas para residenciarse fuera de Estados Unidos han
sido Medtronic Inc. a travs de la compra de Covidien por
42,9 millardos de dlares, as como Mylan Inc. mediante la
compra de un negocio de Abbott Laboratories.

Janet Yellen dijo que las valoraciones de pequeas
compaa de redes sociales y del sector de biotecnologa
parecieran estar elevadas.
La Presidenta de la Reserva Federal Janet Yellen en su
testimonio semestral ante el Congreso defendi la idea de
mantener por un perodo considerado bajas las tasas de
inters una vez culmine el programa de compras de activos,
el cual se espera ocurra en octubre. Yellen destac que una
poltica monetaria expansiva parece acertada para poder
seguir soportando la recuperacin econmica. Aunque la
tasa de desocupacin ha descendido hasta un 6,1%, el
menor nivel desde septiembre de 2008, y la economa ha
registrado en los ltimos cinco meses slidos valores en la
generacin de empleos, la presidenta dijo que la
recuperacin permanece incompleta. Yellen sostuvo que las
condiciones en el mercado de trabajo distan de ser ptimas
ya que el incremento de los salarios ha sido frgil y la tasa
de participacin laboral se encuentra en unos de los niveles
ms bajos desde 1978.

Yellen tambin dijo que las valoraciones del mercado
accionario, bonos corporativos, y bienes y races se
encuentran dentro de su nivel histrico. Sin embargo, la
presidenta advirti que observa indicios de burbujas en
pequeas empresas de redes sociales y en el sector de
biotecnologa as como en algunos bonos de categora
especulativa. Con las declaraciones, el ndice Nasdaq de
biotecnologa registr un descenso el da martes del 2,28%.

Latinoamrica








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Brasil:
En la ciudad de Fortaleza, el grupo de los BRICS, compuesto
por Brasil, Rusia, India, China, y Sudfrica, acordaron el 15
de julio el establecimiento del Banco Nacional de Desarrollo.
La institucin inicialmente contar con un capital suscrito de
50 millardos de dlares, el cual planean eventualmente
incrementar hasta los 100 millardos de dlares, as como un
fondo de reservas de emergencia por 100 millardos de
dlares. Los cinco pases aportaran la misma cantidad y
contarn con un poder de voto similar. El banco estar
localizado en Shanghi y busca ser un banco de desarrollo
alternativo al Banco Mundial y al Fondo Monetario
Internacional para atender las necesidades de
financiamiento de los pases emergentes.

Asia
China:
La segunda economa ms grande del mundo registr en el
segundo trimestre un crecimiento interanual del 7,5%. El
valor fue mayor a la expansin del 7,4% estimada por los
economistas de Bloomberg y estuvo en lnea con la meta de
crecimiento establecido por el gobierno chino. La noticia
refleja que la economa habra retomado impulso tras haber
registrado en el primer trimestre un dbil desempeo.

China se benefici de un programa de estmulos para
estabilizar la economa compuesto por proyectos
ferroviarios, construcciones de viviendas de bajos recursos,
reducciones de impuestos a pequeas empresas y un
recorte del encaje legal para algunos bancos. Sin embargo,
analistas advierten sobre las consecuencias para los
prximos trimestres de la debilidad en el sector de
propiedades. Debido a los efectos negativos en el corto
plazo, China ha postergado muchas reformas econmicas
que tienen entre sus objetivos reducir la dependencia de la
inversin y el sector externo para logar una mayor
participacin del consumo. El Fondo Monetario
Internacional ha exhortado a la nacin a acelerar la
implementacin de reformas as conlleve a reducir su
objetivo de crecimiento. El consenso de analistas de
Bloomberg estima que China crecer un 7,4%, el nivel ms
bajo desde 1990.

Corporativo
Time Warner Inc (TWX): la empresa rechaz una propuesta
de compra realizada por 21st Century Fox de 80 millardos de
dlares, equivalente a 85 dlares por accin. La oferta sera
paga en efectivo y en acciones. Luego de conocerse la
noticia, las acciones de Time Warner subieron un 17,07%
para cerrar en los 83,13 dlares. Time Warner es duea de
los canales CNN, TNT, HBO, Cinemax, Cartoon Network,
E!,TBS, y de los estudios Warner Bros. El ofertante 21st
Century Fox, presidida por el magnate de medios Rupert
Murdoch, cuenta con un vasto portafolio compuesto por los
canales Fox, Fox News, FX y los estudios 21st Century Fox.
En caso de concretarse la operacin, emerger un gigante
de medios que cambiar profundamente la industria.
Adems, ambas empresas obtendrn un mayor poder para
negociar con los proveedores de cables, en un momento en
donde Comcast est en un proceso para adquirir Time
Warner Cable. Para que la operacin no sea rechazada por
cuestiones monopolsticas, 21st Century Fox propuso la
venta la cadena CNN.
Google Inc. (GOOGL): la empresa public resultados
trimestrales que fueron recibidos favorablemente,
ocasionando un alza el da viernes del 4,2%. Google, lder en
el negocio de publicidad de internet, registr ventas
mayores a las esperadas impulsadas por un incremento del
33% en la cantidad de clicks de anuncios. No obstante, el
precio promedio que Google percibe por cada click cay un
7%. Esta tendencia obede a que cada vez un mayor nmero
de personas acceden a los portales de Google utilizando
tabletas y telfonos inteligentes, medios a travs de los
cuales los anunciantes estn dispuestos a pagar precios ms
bajos que las computadoras personales. Google tambin
anunci la salida de Nikesh Aurora, un ejecutivo de alto
rango con una larga trayectoria en Google. Tambin se
conoci que Alan Mulally, el antiguo CEO de Ford, muy
respetado en el mbito empresarial por los profundos
cambios que implement en el fabricante de automviles,
se convertir en miembro de la junta directiva de Google.
Las ventas brutas trimestrales de la empresa se situaron en
15,96 millardos de drales, creciendo un 22% con respecto
al ao previo. Las utilidades se situaron en 3,42 millardos o
4,99 centavos por accin, en comparacin con los 3,23
millardos registrados en el ao pasado.
Yahoo! Inc. (YHOO): las acciones de Yahoo registraron un
descenso del 5,1% luego de que la empresa presentara
resultados peores a los esperados por los analistas. Los
resultados estuvieron afectados por un pobre desempeo
de los ingresos de publicidad, ejerciendo presin sobre los
planes de reestructuracin de Marissa Mayer, quien asumi








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el cargo de CEO hacen dos aos para colocar al portal web
en mejor posicin ante rivales como Google y Facebook en
el negocio de publicidad. En el segundo trimestres, el precio
promedio del precio de los anuncios cay un 24%. Yahoo,
que posee una participacin del 23% en Alibaba, dijo que
distribuir la mitad que perciba de la venta de unas 140
millones de acciones en la oferta pblica inicial de la
compaa de comercio electrnico de china. La cantidad de
acciones de Alibaba que ofrecer equivalen al 27% de su
participacin. Algunos medios rumorean que la operacin
ocurrir luego del 1 de septiembre. Una gran parte del valor
de Yahoo se deriva de su inversin en Alibaba, cuyo valor
diversos analistas estiman entre 130 millardos y 220
millardos de dlares. Las ventas trimestrales de la Yahoo se
situaron en 1,08 millardos de dlares, un 4,5% menor a las
registradas en el ao previo. Las utilidades fueron de 269,7
millones, cayendo un 18,6% en comparacin con el ao
pasado.
Microsoft Corp. (MSFT): la empresa inform que despedir
a unos 18.000 trabajadores en el transcurso de un ao. La
cantidad de despidos es la mayor en la historia de Microsoft
y equivale a un 14% de su fuerza laboral. La eliminacin de
unos 12.500 puestos de trabajo ocurrir en las fbricas del
negocio de telfonos mviles que Microsoft decidi comprar
de Nokia en septiembre por unos 5,4 millardos de euros. Los
despidos equivalen a la mitad de los 25.000 trabajadores
que Microsoft absorbi de Nokia. Con la medida, el gigante
de tecnologa persigue lograr sinergias a travs de
reducciones de costos. La noticia fue anunciada por Satya
Nadella, quien asumi el cargo de CEO en febrero para
reemplazar a Steve Ballmer. Los inversionistas se mantienen
a la espera de la presentacin de resultados financieros,
programado para el 22 de julio.
Reynolds American Inc. (RAI): la tabaquera Reynolds
American, fabricante de los cigarrillos Camel, Pall Mall y
Kool, inform la adquisicin de su rival Lorillard por 25
millardos de dlares o 68,8 dlares por accin. Lorillard
cuenta con un portafolio compuestos por marcas tales como
Kent y Maverick. La fusin tendr un impacto muy grande
en la industria ya que Reynolds es el segundo mayor
vendedor de cigarros en los Estados Unidos y Lorillard ocupa
el tercer lugar. La nueva empresa estara en mejores
condiciones para competir con Altria, que solamente a
travs de la marca Malboro controla el 44% del mercado
estadounidense. Reynolds estima una reduccin anual de
costos por 800 millones de dlares. La empresa vender a la
tabaquera Impirial las marcas Blu, Kool, Salem, y Maverick
con la finalidad de evitar que la transaccin sea bloqueada
por cuestiones monopolsticas. La noticia ocurre en el
momento en el que la industria de cigarros en los Estados
Unidos, estimada en unos 90 millardos de dlares anuales,
en los ltimos aos haya experimentado un descenso de las
ventas, as como un aumento de la popularidad de los
cigarrillos electrnicos. Reynolds tiene ventas anuales de
unos 8,3 millardos de dlares, mientras que las ventas de
Lorillad son de unos 5 millardos de dlares. Rumores sobre
conversaciones para unir estas compaas fueron difundidos
a principios de aos. El da del anuncio las acciones de
Reynolds cayeron un 6,9% y Lorillard descendi un 10,5%.
General Electric Company (GE): el conglomerado present
resultados correspondientes al segundo trimestre y realiz
el anuncio de la oferta pblica inicial de Synchrony Financial
para este mes. Synchrony Financial est constituida por el
negocio que perteneca a GE Capital dedicado a prstamos
de consumo. El portafolio de Synchrony cuenta con las
tarjetas de crditos de varios detallistas tales como:
Walmart, Amazon, JC Penney, Gap y Banana Republic. El
precio de las acciones de la oferta pblica inicial estara
entre 23 dlares y 26 dlares, situando el valor de
Synchrony en unos 20 millardos de dlares. Luego de la
operacin, GE tendr una participacin del 85%, la cual
espera vender en su totalidad para mediados de 2015. La
salida del negocio de financiamiento de consumo as como
la venta ocurrida el ao pasado del canal NBC obedece a
una estrategia para enfocarse en el sector industrial.
Adicionalmente, se rumorea que GE estara evaluando la
venta de la unidad dedicada a fabricar artculos para el
hogar tales como neveras y lavadoras. En el mes pasado, GE
acord la compra de parte del negocio de energa de
Alstom, el gigante francs que fabrica los trenes de alta
velocidad TGV. GE report ventas trimestrales de 36,3
millardos de dlares, un 3% mayores a las del ao pasado.
Las ganancias se situaron en 3,55 millardos de dlares,
representando un aumento del 13% con respecto al ao
previo.
Intel Corporation (INTC): el fabricante de procesadores ms
grande del mundo present resultados y ofreci un
pronstico que excedi las expectativas de los analistas. La
noticia ocasion el da mircoles un alza del 9,3%, cerrando
las acciones en 34,7 dlares. Los resultados aumentaron la
confianza en Intel, que ha estado afectada por una cada en
la venta de computadores personales, a raz del surgimiento
de tecnologas sustitutivas como las tabletas y los telfonos
inteligentes, mercados en los que la empresa de
semiconductores no ha sido capaz de competir eficazmente
con rivales como Qualcomm y Samsung. Intel report ventas








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martes, 22 de julio de 2014
trimestrales de 13,8 millardos de dlares, las cuales son un
8% superior a las registradas durante el ao previo. Las
utilidades se situaron en 2 millardos de dlares o 55
centavos por accin, representando un aumento del 40%
con respecto al ao pasado. El consenso de analistas de
Bloomberg esperaba ventas de 13,7 millardos de dlares y
utilidades por accin de 55 centavos.
Apple Inc. (AAPL): Apple lleg a un acuerdo con IBM para
trabajar en el desarrollo de aplicaciones que puedan
complementar el portafolio de servicios y productos de IBM.
Con la alianza, Apple buscara una oportunidad para
incrementar la popularidad de sus iPads y iPhones dentro
del segmento corporativo, un mercado en el que IBM
cuenta con una slida presencia. IBM se beneficiara por la
aceptacin de los productos de Apple. Un acuerdo entre
estas dos empresas hubiese sido impensable hace tres
dcadas, cuando ambas tenan una gran rivalidad para
conquistar el mercado de las computadoras personales. No
obstante, en la actualidad las compaas consideran como
complementarias sus operaciones. IBM abandon el negocio
de computadores personales en 2005 a travs de una venta
a Lenono Group. Apple, aunque contina fabricando sus
computadores Mac, percibe la mayora de sus ingresos
mediante los iPhones e iPads. La noticia ocasion un
descenso en las acciones de BlackBerry, que depende de
una estrategia enfocada en servir al mercado corporativo
para virar su delicada situacin financiera.
Morgan Stanley (MS): el banco de inversin present
resultados correspondientes al segundo trimestre que
indicaron un crecimiento de las utilidades del 46%,
excediendo las proyecciones de los analistas. Los resultados
estuvieron impulsados por un buen desempeo en el
negocio de gestin de patrimonio y de banca de inversin.
Sin embargo, el banco tuvo un mal desempeo rea de
trading, principalmente en las negociaciones de ttulos de
renta fija, monedas, y commodities, una tendencia que ha
afectado a la industria. Las ganancias trimestrales del banco
subieron un 97% para ubicarse en 1,94 millardos de dlares
o 94 centavos por accin. Los ingresos fueron de 8,61
millardos de dlares, aumentando un 1,1% con respecto al
ao previo.
AbbVie Inc. (ABBV): la farmaceuta estadounidense lleg a
un acuerdo para adquirir por 54,8 millardos de dlares a la
farmaceuta irlandesa Shire PLC. La operacin le permitir a
AbbVie cambiar su domicilio fiscal al Reino Unido para
tomar ventaja de impuestos ms bajo. AbbVie espera que la
transaccin se traduzca en el pago de una tasa impositiva
del 13% en 2016, en comparacin con el 22% que paga en la
actualidad. La medida ocurre luego de que el Secretario del
Tesoro exhortara al Congreso a poner un freno de las
compras de empresas forneas motivadas por beneficios
tributarios. En mayo, la farmaceuta estadounidense Pfizer
ofert 117 millardos de dlares por la farmaceuta inglesa
AstraZeneca para domiciliarse en el Reino Unido, pero la
oferta fue rechazada. AbbVie pact un precio por accin de
52,48 libras esterlinas, una suma aproximadamente un 50%
por encima del precio en el que cotizaban las acciones a
principios de mayo, antes de que AbbVie realizara su
primera oferta.
Bank of America Corporation (BAC): el segundo banco ms
grande de los Estados Unidos, en trmino de activos,
anunci resultados trimestrales que sealaron una cada de
las utilidades del 43%. Las ganancias estuvieron impactadas
negativamente por un cargo legal de 4 millardos de dlares
as como por un mal desempeo en el rea de hipotecas. En
la actualidad, el banco se encuentra en negociaciones con
los reguladores para poner fin a unas acusaciones de fraude
relacionadas con la venta de unos ttulos hipotecarios. De
acuerdo con rumores difundidos en la prensa, el
Departamento de Justicia estara solicitando una
compensacin de 17 millardos de dlares pero Bank of
America supuestamente ha presionado para desembolsar
alrededor de 13 millardos de dlares. A finales del ao
pasado, JP Morgan acord pagar 13 millardos de dlares
para cerrar demandas por el mismo concepto mientras que
Citigroup lleg a un acuerdo durante la semana por unos 7
millardos de dlares. El banco anunci ingresos trimestrales
de 21,75 millardos de dlares, los cuales son un 4,3% menor
al ao pasado. Las utilidades del Bank of America se situaron
en 2,29 millardos de dlares o 19 centavos por accin. El
consenso de analistas de Bloomberg esperaba ingresos de
21,6 millardos de dlares y ganancias por accin de 27,2
centavos.


















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PRINCIPALES INDICADORES



Vi ernes
18/07/2014
3- Month T-Bi l l 0.0101%
2-Year Treasury 0.4878%
5-Year Treasury 1.6679%
10-Year Treasury 2.4710%
30-Year Treasury 3.2701%
Tasa de inters de los ttulos del tesoro de
EE.UU.

Cambio del
da anterior
ltimo
Precio
20/07/2014
Gol d Spot $/OZ 4.67 1,315.55
Si l ver Spot $/OZ 0.12 21.00
Pl ati num Spot 6.18 1,495.430
Metales


Cambio del
da anterior
ltimo
Precio
20/07/2014
DOW JONES (EEUU) 0.73% 17,100.18
S&P 500 (EEUU) 1.03% 1,978.22
NASDAQ 100 (EEUU) 1.57% 4,432.15
NI KKEI 225 (Japn) -1.01% 15,215.71
FTSE 100 I NDEX (I ngl aterra) -0.30% 6,729.19
EURO STOXX 50 PR (eurozona) -0.63% 3,144.16
XTERA DAX (Al emani a) -0.87% 9,635.48
CAC 40 (Franci a) -0.46% 4,315.58
BOVESPA (Brasi l ) -0.16% 56,923.88
MERVAL (Argenti na) 3.84% 8,661.75
I PSA (Chi l e) -0.03% 3,945.35
LI MA GENERAL (Per) 0.17% 16,871.23
ndices Burstiles

Cambio del
da anterior
ltimo
Precio
20/07/2014
Euro (EUR/USD) (0.000) 1.352
Pound (GBP/USD) (0.002) 1.707
Yen (USD/JPY) (0.050) 101.290
Canad $ (USD/CAD) 0.001 1.075
Austral i a $ (AUD/USD) (0.001) 0.938
Mexi co Peso (USD/MXN) 0.029 12.976
Brazi l i an Real (0.001) 2.226
Chi l ean Peso (1.670) 566.030
Col ombi an Peso (5.140) 1,863.990
Peru Nuevo Sol 0.003 2.792
Argenti ne Peso (0.012) 8.148
Monedas


ltimo
Precio
20/07/2014
10-Aos Rei no Uni do 2.57%
10-Aos Al emani a 1.15%
10-Aos Canad 2.15%
10-Aos Japn 0.55%
10-Aos Ital i a 2.77%
10-Aos Espaa 2.57%
10-Aos Brasi l 11.77%
10-Aos Mxi co 5.65%
10-Aos Col ombi a 6.57%
Tasa de inters de bonos gubernamentales

Cambio del
da anterior
ltimo
Precio
20/07/2014
S&P 500 FUTURE Sep14 -7.2 1,964.4
DJI A I ndex Future Sep14 -59 16,973.0
WTI crude Future Aug14 0.49 103.6
BRENT CRUDE Sep14 -0.11 107.1
CORN Future Dec14 -5.75 372.8
WHEAT Future (CBT) Sep14 -4 528.3
SOYBEAN Future Nov14 -14.25 1,071.0
Futuros










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