ADMINISTRACIN FINANCIERA

ACTIVIDAD N 1 PARA ENTREGAR

1. RESUELVA LOS PROBLEMAS DE AUTO EXAMEN DEL CAPITULO 8, PAGINA
238
AE 8-1 Valor en libros, impuestos e inversin inicial
a) Calcule el valor en libros del equipo antiguo
Valor en libros = costo histrico depreciacin acumulada
Valor en libros = 50.000 ((0,20+0,32+0,19+0,12)*50.000)
Valor en libros = 50.000 41.500
Valor en libros = $ 8.500

b) Determine los impuestos, si los hay, atribuibles a la venta del equipo antiguo
Impuestos sobre la venta del equipo antiguo:
Ganancias de capital = precio venta precio inicial de venta
= $ 55.000 50.000 ) $5.000
Depreciacin recuperada = precio inicial de venta valor en libros
Depreciacin recuperada =50.000-8.500=41.500
Impuestos= (0,40x-5.000)+(0,40x41.500)
= 18.600

c) Encuentre la inversin inicial con el reemplazo del equipo propuesto

Costo histrico del activo nuevo
Costo del activo nuevo
(+)

costo de instalacin

75000
5000

Total costo instalacin nuevo

80000

(-) Ben. Despus de imp venta activo fijo viejo

(+/-)

Beneficios venta activo antiguo

55000

Imp. Venta Activo antiguo

18600

Total Benef. despus Impuestos

36400

(+/-) Cambio en el capital trabajo Neto

15000

INVERSIN INICIAL

58600

AE 8-2 Como determinar los flujos de efectivos relevantes

a) Determine la inversin inicial asociado con la decisin de remplazo propuesto
Costo histrico del activo nuevo
Costo del activo nuevo

140000

(+) Costo de instalacin

10000

Total costo instalacin nuevo

150000

(- ) Ben. Despus de imp. Venta activo viejo

Beneficios venta activo antiguo

42000

(+/-) Imp. Venta activo antiguo

9120

Total benef. despus imp.

32880

(+/-) cambio en el capital trabajo neto

20000

INVERSIN INICIAL

137120

Valor en libros de la maquina antigua = 40.000-((0,20+0,32)*40.000)

= 19.200
Ganancias de Capital = precio venta precio inicial de venta
= $ 42.000-$40.000=$2.000
Depreciacin Recuperada = precio inicial venta valor en libros
Depreciacin Recuperada = 40.000 19.200 = 20.800
Impuestos = (0,40*-2.000)+(0,40*2.800)
= 9.120
Cambio en el capital de trabajo neto=10.000+25.000-15.000
=20.000
b) Calcule los flujos positivos de efectivo operativos incrementales para los aos 1 al
4, asociados con el remplazo propuesto. (nota: en el ao 4 solo se deben considerar
flujos de efectivo de depreciacin)

Calculo del gasto de depreciacin

Ao
Costo
Porcentaje de
Depreciacin
Con la Maquina Nueva
1
150.000
33%
49.500,00
2
150.000
45%
67.500,00
3
150.000
15%
22.500,00
4
150.000
7%
10.500,00
100%
150.000,00
Con la Maquina Antigua
1
40.000
2
40.000
3
40.000
4
40.000

19%
12%
12%
5%
100%

7.600,00
4.800,00
4.800,00
2.000,00
19.200,00

Clculo de flujos positivos de efectivo operativo

AOS
Maquina Nueva
1
2
3
$
$
$
Unidad antes de dep. e imp.
120.000 130.000 130.000
Depreciacion
Utilidad neta antes de impuestos
impuestos (tasa=10%)
Utilidad neta despues de
impuestos
Depreciacion
Flujos positivos operativos
Maquina vieja
Unidad antes de dep. e imp.
Depreciacion
Utilidad neta antes de impuestos
impuestos (tasa=10%)
Utilidad neta despues de
impuestos
Depreciacion
Flujos positivos operativos

$0
$
$ 49.500 $ 67.500 $ 22.500 10.500
$
$
$ 70.500 $ 62.500 107.500 10.500
$ 28.200 $ 25.000 $ 43.000 $ 4.200
$ 42.300 $ 37.500 $ 64.500 $ 6.300
$
$ 49.500 $ 67.500 $ 22.500 10.500
$
$ 105.00
$
$
91.800
0 87.000 4.200
AOS
1
2
3
4
$ 70.000 $ 70.000 $ 70.000
$0
$ 7.600 $ 4.800 $ 4.800 $ 2.000
$ 62.400 $ 65.200 $ 65.200 $ 2.000
$ 24.960 $ 26.080 $ 26.080 $ 800
$ 37.440 $ 39.120 $ 39.120 $ 1.200
$ 7.600 $ 4.800 $ 4.800 $ 2.000
$
$ 105.00
$
45.040
0 87.000 $ 800

Flujos positivos efectivo operativos

incrementales

A
os
1
2
3
4

Maquina
Maquina
Incremental
Nueva
vieja
Relevante
$ 91.800
$ 45.040
46760
$ 105.000
$ 43.920
61080
$ 87.000
$ 43.920
43080
$ 4.200
$ 800
3400

c) Calcule el flujo de efectivo terminal asociado con la decisin de remplazo

propuesto
Formato bsico para determinar el flujo de efectico terminal
Beneficios despus de impuestos de la venta de un
activo nuevo
$
Beneficios de la venta de un activo nuevo
35.000
$
$
+/- impuestos sobre la venta de un activo nuevo
9.800 25.200
Beneficios despus de impuestos de la venta de un activo
antiguo
Beneficios de la venta de un activo antiguo
$0
+/- Cambio en el capital de trabajo neto
$ 800
$ 800
$
20.000

+/- Cambio en el capital de trabajo neto

$
44.400

Flujo de efectivo Terminal

d) Trace en una lnea de tiempo de flujos de efectivo relevantes encontrados en las

partes a, b y c que estn asociadas con la decisin de reemplazo propuesto,
suponiendo que se termina al final del ao 3

46.76
0

61.08
0

1
4

87.48
0

2.280

Flujo de efectivo
terminal
Flujo de efectivo
operativo

137.1
20
1. Resuelve los problemas pares del capitulo 8 del texto, pagina 328 y 336
8.2 Terminologa bsica una empresa esta considerando las tres situaciones separadas
siguientes:

Para cada situacin, indique:

a) Si los proyectos implicados son independientes o mutuamente excluyentes

a)

SITUACIN A
Proyectos independientes

SITUACIN B
Proyectos excluyentes

SITUACIN C
Proyectos independientes

b) Si la disponibilidad de los fondos es ilimitado o hay racionamiento de capital

b)

SITUACIN A
Fondos limitados

SITUACIN B
Racionamiento de capital

SITUACIN C
Fondos ilimitados

c) Si se requiere decisiones de aceptacin o rechazo o de clasificacin

c)

SITUACIN A
Proyectos de aceptacin y
rechazo

SITUACIN B
Mtodos de clasificacin

SITUACIN C
Proyectos de aceptacin y
rechazo

d) Si los flujos de efectivo de cada proyecto son convencionales o no convencionales

e)

SITUACIN A
Patrn convencional

SITUACIN B
Patrn convencional

SITUACIN C
Patrn convencional

8-4 Flujos de efectivo de expansin en comparacin con flujos de efectivo de reemplazo

a) Si el proyecto A, fuera un reemplazo del proyecto B, si la inversin inicial de $12.000
que se muestran para el proyecto B fuera el flujo positivo del efectivo despus de
impuestos esperados por liquidarlo Cules seran los flujos de efectivo relevantes para
esta decisin de remplazo?

Ao
s
1
2
3

Flujos positivos de efectivo operativos

incrementales
Flujo efectivo Flujo efectivo
Relevante
1
2
1x2
10000
6000
4000
12000
6000
6000
14000
6000
8000

4
5

16000
10000

6000
6000

10000
4000

b) Cmo se puede ver una decisin de expansin como el proyecto A como una forma
especial de una decisin de reemplazarlos? Explique
Las decisiones de expansin se ven como decisiones de reemplazarlos en las que todos
los flujos de efectivo del proyecto antiguo son cero. Al estimarlos flujos de efectivo
relevantes, se deben ignorar los costos hundidos e incluir los costos de oportunidad
como flujos negativos de efectivo
8-6 Valor en libros
Acti
vo
A
B
C
D
E

Costo
histrico
950000
40000
96000
350000
1500000

Periodo
Recuperacin
5
3
5
5
7

Tiempo
transcurrido
3
1
4
1
5

a) Cul es el valor en libros de la maquina?

Acti
vo
A
B
C
D
E

Costo
histrico
950000
40000
96000
350000
1500000

Periodo
Recuperaci
n
5
3
5
5
7

Tiempo
transcurrido
3
1
4
1
5

Depreciacin
Acumulada
674500
13200
79680
70000
1170000

8-8 Clculo de impuestos

a) El activo se vende en $ 220.000
Depreciacin recuperado = $200.000*(20%+32%)=$104.000
Valor en libros = $200.000-$104.000=$96.000
Ganancias de capital=precio venta-precio del activo ($220.000-$200.000=$20.000)

Ganancias de capital

Cantida
d (1)
20000

Tasa
(2)
40%

Impuest
o
(valor*i
mp)
8000

Valor en
libros
275500
26800
16320
280000
330000

(+) Depreciacin
recuperada
Totales

104000
124000

40%

41600
49600

b) El activo se vende en $ 150.000

Depreciacin recuperado = $ 200.000*(20%+32%) = $104.000
Valor en Libros = $200.000 - $ 104.000=$96.000

Ganancias de capital
(+) Depreciacin
recuperada
Totales

Cantida
d (1)
-50000

Tasa
(2)
40%

104000
54000

40%

Impuest
o
(valor*i
mp)
-20000
41600
21600

c) El activo se vende en $ 96.000

Depreciacin recuperado = $ 200.000*(20%+32%) = $104.000
Valor en Libros = $200.000 - $ 104.000=$96.000
Ganancias de capital=precio venta-precio del activo ($96.000-$200.000=$-104.000)

Ganancias de capital
(+) Depreciacin
recuperada
Totales

Cantida
d (1)
-104000

Tasa
(2)
40%

104000
0

40%

Impuest
o
(valor*i
mp)
-41600
41600
0

d) El activo se vende en $ 80.000

Depreciacin recuperado = $ 200.000*(20%+32%) = $104.000
Valor en Libros = $200.000 - $ 104.000=$96.000
Ganancias de capital=precio venta-precio del activo ($80.000-$200.000=$-120.000)

Ganancias de capital
(+) Depreciacin
recuperada
Totales

Cantida
d (1)
-120000

Tasa
(2)
40%

104000
-16000

40%

Impuest
o
(valor*i
mp)
-48000
41600
-6400

8-10 Clculo de la inversin inicial

a) Calcule el valor en libro del sistema computacional existente
Depreciacin acumulada=$325.000*(20%+32%)=169.000
Valor en libros= costo histrico de un activo-depreciacin acumulada
Valor en libros=$325.000-$168.000=$156.000
b) Calcule los beneficios despus de impuestos si se vende en $200.000
Ganancias de capital=precio venta-precio inicial de venta
=$200.000-$325.000=$-125.000
Depreciacin recuperada=$325.000*(20%+32%)=$169.000

Impuestos = (0,40 x 125000) + (0,40 x 169000)

= (-50000) + (67,600) = 17600
Beneficios despus impuestos = Valor venta activo - Impuestos
= 200000 - 17600 =
$182400
Calcule la inversin asociada con el proyecto de reemplazo
Costo histrico del activo nuevo
Costo del activo nuevo
500000
(+) Costo de instalacin
0
Total costo instalacin - nuevo
(-) Ben. Despus de imp. venta activo viejo
Beneficios venta activo antiguo
200000
(+/-) Imp. Venta activo antiguo
17600
Total benef. Despus impuestos
(+/-) Cambio en el capital trabajo neto
INVERSIN INICIAL

500000

182400
0
317600

Inversin inicial y varios precios de venta

Edwards Manufacturing Company vende la maquina antigua en $11000
Ganancias de capital = Precio inicial de venta
= $11000 - $10000 = $1000
Depreciacin recuperada = Precio inicial de venta - Valor en libros
= 10000*(20%+32%+19%) = $7100
Impuestos = (0,40 x 1000) + (0,40 x 7100)
= (400) + (2840) = 3240
Costo histrico del activo nuevo
Costo del activo nuevo
(+) Costo de instalacin
Total costo instalacin - nuevo
(-) Ben. Despus de imp. Venta activo viejo
Beneficios venta antiguo
(+/-) Imp. Venta activo antiguo
Total benef despus impuestos
(+/-. Cambio en el capital trabajo neto
INVERSIN INICIAL
EMC vende la maquina antigua en $7000
Ganancias de capital = Precio venta - Precio inicial de venta
= $7000 - $10000 = $-3000
Depreciacin recuperada = 10000*(20%+32%+19%) = $7100
Impuestos = (0,40 x -3000) + (0,40 x $7100)

24000
2000
26000
11000
3240
7760
0
18240

= (1200) + (2840) = 1640

Costo histrico del activo nuevo

Costo del activo nuevo
(+)
Costo de instalacin
Total costo instalacin - nuevo
(-)
Ben. Despus de imp. Venta activo viejo
Beneficios venta activo antiguo
(+/-) Imp. Venta activo antiguo
Total benef. Despus impuestos
(+/-)
Cambio en el capital trabajo neto
INVERSION INICIAL

24000
2000
26000
7000
1640
5360
0
20640

EMC vende la maquina antigua en $2900

Ganancias de capital= Precio venta-Precio inicial de venta
=$2900-$10000=$-7100
Depreciacin recuperada= 10000*(20%+32%+19%)=$7100
Impuestos= (0,40x-7100)+(0,40x7100)
= (-2840)+(2840)=0
Costo histrico del activo nuevo
Costo del activo nuevo
(+) Costo de instalacin
Total costo instalacin - nuevo
(-) Ben. Despus de imp. venta activo viejo
Beneficios venta activo viejo
(+/-) Imp. Venta activo antiguo
Total benef. Despus impuestos
(+/-) Cambio en le capital trabajo neto
INVERSION INICIAL
EMC vende la maquina antigua en $1500
Ganancias de capital = Precio inicial de venta
= $1500 - $10000 = $-8500
Depreciacin recuperada = 10000*(20%+32%+19%) = $7100
Impuestos = (0,40x-8500) + (0,40 x 7100)
= (-3400) + (2840) = -560

24000
2000
26000
2900
0
2900
0
23100

Costo histrico del activo nuevo

Costo del activo nuevo
(+)

24000

Costos de instalacin

2000

Total costo instalacin - nuevo

(-)

26000

Ben. Despus de imp. Venta activo viejo

Beneficios venta activo antiguo

1500

(+/-) Imp. Venta activo antiguo

-560

Total benef. Despus impuestos

2060

(+/-) Cambio en el capital trabajo neto

INVERSION INICIAL

23940

8-14.-Flujos positivos de efecto operativos incrementales

a) Qu ganancias incrementales antes de depreciacin e impuestos resultan de la renovacin?
b) Qu ganancias incrementales despus de impuestos resultarn de la renovacin?
c) Qu flujos positivos de efectivo operativo incrementales resultarn de la renovacin?

Renovacin del equipo

Clculo de flujos de efectivo operativos incrementales

Aos
1
2
3
4

Ingresos
Gastos (exc. Depr)
Utilidad antes de depr. e imp.
Depreciacin
Utilidad neta antes de impuestos
Impuestos (tasa=40%)
Utilidad neta despus de impuestos
Depreciacin

$1200000
$ 480000
$ 720000
$ 400000
$ 320000
$ 128000
$ 192000
$ 400000
$ 592000

$1200000
$ 480000
$ 720000
$ 640000
$ 80000
$ 32000
$ 48000
$ 640000
$5688000

$1200000
$ 480000
$ 720000
$ 380000
$ 340000
$ 136000
$ 204000
$ 380000
$584000

$1200000
$ 480000
$ 720000
$ 240000
$ 480000
$ 192000
$ 288000
$ 240000
$ 582000

Flujos positivos de efectivo operativos incrementales

a) Calcule los flujos positivos de efectivo operativos asociados con cada tomo

$1200000
$ 480000
$ 720000
$ 240000
$ 480000
$ 192000
$ 288000
$ 240000
$ 582000

$1200000
$ 480000
$ 720000
$ 100000
$ 620000
$ 248000
$ 372000
$ 100000
$ 472000