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FUTUROS EN MONEDA EXTRANJERA

FINANZAS INTERNACIONALES

FUTUROS EN MONEDA EXTRANJERA

NDICE

INTRODUCCIN

I. ASPECTOS GENERALES

MERCADOS FUTUROS
II. OBJETIVOS

2
3

OBJETIVO GENERAL

OBJETIVOS ESPECIFICOS

III. JUSTIFICACIN

IV. ALCANCES

2. MARCO TERICO

ESPECIFICACION DE LOS CONTRATOS IMM

2.1 Marco Terico Conceptual

2.2 Marco Legal

2.3 Marco Histrico

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FUTUROS EN MONEDA EXTRANJERA

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INTRODUCCIN

Un contrato a futuro en moneda extranjera es un acuerdo de intercambio de moneda que


requiere la entrega futura de una cantidad estndar de moneda extranjera en una fecha, lugar y
precio determinados.
El futuro es un contrato muy similar al forward, con una diferencia de que no se acuerda
directamente entre dos partes sino a travs de una bolsa que obliga a que sea estandarizado.
Un contrato a futuro en monedas extranjeras es un acuerdo de intercambio de monedas que
requiere la entrega futura de una cantidad estndar de moneda extranjera en una fecha o lugar
determinado.
Tanto un contrato forward como un contrato a futuro son instrumentos financieros derivados,
cuyo valor se deriva del valor de la moneda que es objeto del contrato.

i.

ASPECTOS GENERALES

Desde un punto de vista econmico, un contrato a futuro es casi idntico a un contrato a plazo
(forward). En los dos casos se trata del compromiso de comprar(o vender) una cantidad especfica
de una moneda extranjera en una fecha especfica en el futuro a un precio determinado en el
momento de la firma del contrato. El objetivo econmico es congelar (amarrar) hoy el precio de la
moneda extranjera hasta algn momento en el futuro. Sin embargo, los detalles tcnicos del
funcionamiento de los dos contratos son totalmente diferentes, por lo que se usan en
circunstancias distintas.
Como un contrato forward, un contrato a futuro es un instrumento financiero derivado, cuyo valor
se deriva del valor de la moneda que es objeto del contrato. Se puede usar tanto para administrar
el riesgo cambiario, como para especular. Aun cuando la liquidez de los mercados a futuros es
mucho menor que la liquidez de los mercados forward, desempean un papel econmico muy
importante.

MERCADO DE FUTUROS.
Es en aquel en el cual se negocian y se trazan contratos donde se comprometen a comprar y
vender en el futuro un determinado bien, definiendo en un principio la cantidad y fecha de
vencimiento.
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Dentro de las funciones del mercado de futuros de divisas se tienen las siguientes:

Reasignacin del riesgo cambiario entre diferentes agentes econmicos


Pronostico no sesgado del tipo de cambio futuro
Reduccin de la variabilidad de los tipos de cambio

Una diferencia de los forward con los contratos a futuro es que estos ltimos son estandarizados,
en cambio

los forward pertenecen a los mercados no organizados (OTC), se negocian por

telfono y son cantidades grandes.

*Los futuros son instrumentos listados, negociados en mercados organizados.


* Son muy riesgosos
*Son altamente burstiles
*Especificacin de los contratos (IMM)
* El tamao del contrato depende de la moneda
* Los tipos de cambio se cotizan en trminos americanos
* Las fechas de vencimiento son estndar
* Al vencimiento la entrega fsica es poco frecuente
* La casa de compensacin es la contraparte

ii.

OBJETIVOS

OBJETIVO GENERAL
Analizar los futuros en moneda extranjera ya que son una posibilidad de negociacin y no muy
aprovechada actualmente en el mercado boliviano porque no existe suficiente conocimiento en lo
referente al tema.

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OBJETIVOS ESPECIFICOS
Recopilar informacin acerca de los futuros en moneda extranjera que es, como funciona,
quienes pueden llegar a participar, entre otras.
Analizar la situacin actual frente a la realidad boliviana que grado de participacin
tenemos, cuales son las ventajas, que nos falta, etc.
Verificar si podemos llegar a cumplir con los objetivos planteados, para desarrollar nuevas
tcnicas de negociacin en un mundo mas globalizado.

III. JUSTIFICACIN
El motivo por el cual se realiza el presente trabajo es para ampliar el conocimiento en una nueva
de negociacin sobre los futuros en moneda extranjera que son contratos con los cuales
podramos llegar a ganar a parte de experiencia en el campo ganaramos dinero a travs de esta
tcnica, aplicndola.

IV. ALCANCES
Minimizar el riesgo del portafolio.
Tener utilidades con la variacin del tipo de cambio.
Diversificacin del riesgo.
Tener cartera operativa externa.

2. MARCO TERICO

A diferencia de los forward que estn hechos a la medida, los contratos a futuro son
estandarizados. La necesidad de estandarizacin se deriva de la necesidad cara a cara (open out
cry) de los contratos en el piso de remates de una bolsa de valores organizada. Los corredores
(brokers) no tienen tiempo para analizar los detalles de cada contrato, por lo cual necesitan
contratos estandarizados.
En cambio los forward pertenecen los mercados no organizados (OTC), se negocian por telfono y
se refieren a cantidades grandes.
Los futuros son instrumentos listados, negociados en mercados organizados.

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La estandarizacin de los contratos no solo facilita su negociacin en el piso de remates, sino que
tambin otorga liquidez y profundidad al mercado de futuros, El gran volumen de contratos
asegura que los precios sean representativos (el mercado es eficiente en sentido econmico)
Por su propia naturaleza los contratos a futuros son muy riesgosos.

En sus inicios, los contratos a futuros padecan del riesgo de l no incumplimiento de una de las
partes del contrato, Durante varias dcadas se estableci y perfeccion un complejo sistema que
prcticamente elimina el riesgo de incumplimiento. El cumplimiento est garantizado por la casa
de compensacin (clearing house) que es la contraparte de en cada contrato.
Desde que se estableci la CME, ningn negociante perdi dinero a causa de incumplimiento. La
integridad de los contratos aumenta la confianza y alienta el uso de los futuros tanto por parte de
los administradores de riesgo, como los especuladores.
Tecnologa
Se dice que los contratos a futuros son altamente burstiles, lo cual significa que es fcil de
establecer y cerrar una posicin y que los costos de transaccin son bajos.
Los que proporcionan una gran liquidez al mercado de especuladores, ya que compran que segn
ellos son subvaluados y venden activos que consideran sobrevaluados. Las actividades de los
especuladores facilitan a los mercados el desempeo de las funciones bsica: una asignacin del
riesgo de acuerdo a las preferencias de los participantes, la bsqueda del precio justo (fair Price) y
la estabilizacin de los precios. En ocasiones, un exagerado nerviosismo de los especuladores
puede desestabilizar al mercado.

ESPECIFICACIN DE LOS CONTRATOS IMM

El tamao del contrato depende de la moneda (ejemplo: MP500 000, donde MP significa
pesos mejicanos).

Los tipos de cambio se cotizan en trminos americanos(dlares por eso u otra moneda)

Las fechas de vencimiento son estndar (el tercer mircoles de marzo, junio, septiembre,
septiembre y diciembre)

El ltimo da de comercio es el lunes anterior a la fecha de vencimiento.

Como garanta de cumplimiento es obligatorio un deposito de margen inicial (generalmente


inferior a 10% del valor del contrato) y un margen de mantenimiento.
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Al vencimiento la entrega fsica es poco frecuente. La mayora de las disposiciones se cierran


antes del vencimiento. Para cerrar una posicin original es necesario es necesario establecer
una posicin opuesta. Por ejemplo, para cancelar su posicin el vendedor de una moneda a
futuro tiene que comprar la misma cantidad de contratos en la misma moneda a la misma
fecha (una vuelta completa).

Los clientes pagan una comisin a sus corredores para realizar una vuelta completa y
solamente se cotiza a un precio.

La casa de compensacin es la contraparte.

MARCO TEORICO CONCEPTUAL


Quines participan en los mercados de futuros?
Las personas o empresas que participan en los mercados de futuros pueden dividirse en dos
categoras:
a) Hedgers: Son aquellos agentes que desean protegerse de los riesgos derivados de eventuales
fluctuaciones en los precios de los productos que lo afectan, de los instrumentos financieros que
conforman sus activos, o de las monedas extranjeras en que han pactado sus transacciones o
compromisos. En consecuencia, los hedgers son adversos al riesgo.
b) Inversionistas en general: Son agentes que estn dispuestos a asumir el riesgo de la variabilidad
en los precios, motivados por las expectativas de realizar una ganancia de capital. El reducido
monto de inversin necesario para operar en este mercado es un incentivo para los inversionistas
que desean actuar en l.
MARCO LEGAL

Los futuros de divisas se negocian tambin en los siguientes mercados: Chicago Board of Trade
(CDO), COMEX en Nueva York y London International Financial Futures Exchange (LIFFE) y SIMEX.
En diciembre de 1998 inicio sus operaciones el mercado de futuros y opciones de divisas en
Mxico (MEXDER).
Desde 1987 es posible establecer o cerrar posiciones a futuros incluso cuando el IMM est
cerrado. Esto se logra a travs de un sistema electrnico de transacciones globales, GLOBEX, que

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opera en conjunto con el Reuters Dealers Trading System. Este sistema es conocido como: P-M-T)
post (pre) Market Trade).
Las principales funciones del mercado de futuros de divisas incluyen:

Reasignacin del riesgo cambiario entre diferentes agentes econmicos (administracin


de riesgo).
Pronostico no sesgado del tipo de cambio futuro (descubrimiento del precio).
Reduccin de la variabilidad de los tipos de cambio.

MARCO HISTORICO

En 1919 se estableci La Bolsa De Mercantil De Chicago (Chicago Mercantile Exchange o CME) para
negociar los futuros en productos bsicos (commodities): Al principio los futuros se limitaban a los
productos agrcolas y mas tarde incluyeron tambin a los productos mineros.
En 1972 la Bolsa de mercantil de Chicago permiti la negociacin de los futuros de valores a corto
plazo, el oro y algunas divisas extranjeras, As se constituy el Mercado Monetario Internacional
(international Monetary Market o IMM),como una divisin de dicha bolsa. Desde 1985 el IMM
tiene contratos intercambiables con Singapore International Monetary Exchange (SIMEX).

Los futuros de divisas se negocian tambin en los siguientes mercados: Chicago Board of Trade
(CDO), COMEX en Nueva York y London International Financial Futures Exchange (LIFFE) y SIMEX.
En diciembre de 1998 inicio sus operaciones el mercado de futuros y opciones de divisas en
Mxico (MEXDER).
Desde 1987 es posible establecer o cerrar posiciones a futuros incluso cuando el IMM est
cerrado. Esto se logra a travs de un sistema electrnico de transacciones globales, GLOBEX, que
opera en conjunto con el Reuters Dealers Trading System. Este sistema es conocido como: P-M-T)
post (pre) Market Trade).
Las principales funciones del mercado de futuros de divisas incluyen:

Reasignacin del riesgo cambiario entre diferentes agentes econmicos (administracin


de riesgo).
Pronostico no sesgado del tipo de cambio futuro (descubrimiento del precio).
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