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PROFES
OR:

SECTOR

EXTERNO
de la investigacin

l
mites

INDICES DEL TIPO DE

CAMBIO REAL
Esta investigacin est delimitada por
exportaciones
producto principal en
periodos de enero
2001 hasta diciembre
2014.

Econ.
Alejandr
o Ruiz
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las
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los
del
del

Basndonos
en
las
estadsticas
del
banco
central podremos darnos
cuenta, a ciencia cierta
que
nuestro
pas
el
Ecuador
sigue
dependiendo
de
las
exportaciones primarias o
trascurso de los aos esto
ha ido cambiando.
El tipo de cambio real efectivo es el tipo de
cambio nominal efectivo (una medida del
valor de una moneda contra el promedio

ponderado de varias monedas extranjeras) dividido por un deflactor de precios o ndice de

costos.
Crecimiento en Amrica Latina y el Caribe se desaceler marcadamente al 0,8 por
ciento en 2014 , pero con desarrollos divergentes en toda la regin . Amrica del
Sur se desaceler bruscamente como factores internos , agravados por enfriamiento
de la economa de China y la cada de los precios mundiales de productos bsicos ,
tom su peaje en algunas de las economas ms grandes de la regin. En
contraste , el crecimiento en Norte y Centro Amrica fue robusto , impulsado por el
fortalecimiento de la actividad en Estados Unidos. Fortalecimiento de las
exportaciones en la parte posterior de la continua recuperacin entre los pases de
altos ingresos y los flujos de capital robustos debe levantar el crecimiento del PIB
regional a un promedio de alrededor de 2,6 por ciento en 2015-17 . Una
desaceleracin ms pronunciada de lo esperado en China y una cada ms
pronunciada de los precios de las materias primas representan importantes riesgos
a la baja para las perspectivas

ltimos datos muestran que Ecuador contina atravesando por un momento

de buena salud econmica. Segn proyecciones de la CEPAL, Ecuador habra
crecido en 2012 a una tasa del 4,8%, mientras que el promedio regional de
Amrica Latina y El Caribe habra sido del 3,1%. El crecimiento de nuestro
pas estara por arriba de 11 pases, entre los que se encuentran Colombia,
Mxico, Argentina y Brasil. Ms all de lo sealado, lo interesante de este
crecimiento es su carcter inclusivo. El desempleo ha alcanzado, a
diciembre de 2012, niveles sumamente bajos, considerados estructurales: a
nivel urbano ha llegado a 5,0% y a nivel nacional a 4,12%. Y hay ms: la
tasa de ocupacin plena a nivel urbano se ha incrementado a un 52,3%,
mientras que la tasa de subempleo bruto ha disminuido de manera
sostenida hasta llegar a 39,6%, datos a diciembre de 2012 que reflejan
una mejora en la calidad del empleo. La incidencia de la pobreza a nivel
nacional ha disminuido en ms de 10 puntos, al pasar de 37,6% en 2006 a
27,3% en 2012. Una sociedad es ms desigual si su ndice de Gini se
aproxima a 1, y es ms igualitaria cuando se aproxima a 0. Entre 2007 y
2012, de todos los pases de Amrica Latina, Ecuador es uno de los pases
que ms contrajo dicho ndice, al bajar de 0,54 a 0,47, lo que significa que
redujo la desigualdad en un 13%. Esto ha permitido que la brecha existente
entre el 10% ms rico y el 10% ms pobre de la poblacin se haya reducido
en 11,3 puntos entre diciembre de 2006 y diciembre de 2012. En cuanto a
poder adquisitivo se refiere, a diciembre de 2006 el costo de la canasta
bsica estaba en USD 453,3, mientras que el ingreso familiar mensual era
de USD 298,7. As, la cobertura de la canasta bsica apenas alcanzaba un
65,9%. A diciembre de 2012 el asunto cambi radicalmente: el costo de la
canasta bsica estuvo en USD 595,7 y el ingreso familiar mensual en USD
545,1, lo que represent un 91,5%. Cada
El presente documento present la construccin metodolgica del ciclo de
referencia de la economa ecuatoriana en base a los datos de las Cuentas
Trimestrales desde el primer trimestre de 1993 hasta el cuarto trimestre de
2013. Se constataron cinco ciclos completos, medidos de valle a valle, y un
sexto ciclo que estara por confirmar sus puntos de giro una vez que se
disponga de informacin definitiva del crecimiento econmico del ao 2013.

El promedio de duracin del ciclo econmico en este periodo de anlisis es

de 40 meses. En base a la metodologa de Indicadores Compuestos de la
OCDE se elabor el Indicador Adelantado que se compone de cinco
variables: Importaciones de Materias Primas Industriales, Importaciones de
Bienes de Consumo Duradero, Depsitos a la Vista, Produccin de Petrleo e
ndice de Precios de Alimentos y Bebidas. El promedio de adelanto de este
indicador es de seis meses y su correlacin con la serie de referencia es de
88%. Por su parte el Indicador Compuesto Coincidente se construy en base
a la informacin de las variables: Importaciones de Materiales de
Construccin, Importaciones de Bienes de Capital Agrcolas, Importaciones
de Bienes de Capital Industriales, Demanda de Electricidad y Crdito al
Sector Privado del Panorama Monetario. Este indicador tiene una correlacin
de 86% de manera contempornea a la serie de referencia. Al cuarto
trimestre de 2013, el Indicador Compuesto Adelantado se encuentra en fase
de recuperacin, por lo que puede inferir que el ciclo de crecimiento del PIB
siga este comportamiento a finales de 2013 o inicios de 2014. Por otra
parte, el Indicador Compuesto Coincidente se encontrara al cuarto trimestre
de 2014 en la fase de desaceleracin bajo tendencia.
TIPO DE CAMBIO NOMINAL Y REAL EN EL ECUADOR. UNA MIRADA A LA
EXPERIENCIA CON REGMENES DE MINIDEVALUACIONES Y DE FLOTACIN
DIRIGIDA 1. Introduccin *Durante los ltimos 15 aos, el Ecuador ha
transitado de un rgimen cambiario a otro con elevada frecuencia, como
buscando aquel que ms le conviene para alcanzar un mejor
desenvolvimiento de su economa en general y del sector externo en
particular. La importancia del tipo de cambio nominal en una economa es
indiscutible. Es crucial en la determinacin del valor de las tasas de inters,
en la formacin de los precios y en la generacin de expectativas respecto a
la inflacin futura. En trminos de balanza de pagos, su comportamiento,
sobre todo el que se espera en el futuro, afecta principalmente al
movimiento de los flujos de capital con el exterior. Todo esto es
particularmente cierto en economas pequeas, abiertas y con una elevada
movilidad de capital con el exterior, como es el caso de la economa
ecuatoriana. La evolucin de la tasa de cambio real es todava ms
importante. Su relevancia tiene que ver, no solo con el corto plazo, sino,
sobre todo, con el mediano y largo plazo. Sus variaciones en el corto plazo
afectan a las corrientes de comercio del pas con el resto del mundo, en
particular por el lado de las importaciones. En una perspectiva de ms largo
plazo, el comportamiento de la tasa de cambio real influye en la asignacin
de recursos entre los sectores transables y no transables de la economa y,
por tanto, en la direccin del desarrollo de un pas. En este contexto, existe
un creciente consenso en la profesin en cuanto a que el objetivo de largo
plazo de la poltica cambiaria debe ser el mantenimiento de una evolucin
estable de la tasa de cambio real alrededor de su nivel de equilibrio, lo cual
implica mantener en lo posible una situacin de equilibrio interno y externo
de la economa. Los cambios que ha experimentado el Ecuador en los
ltimos 15 aos en su poltica cambiaria han estado originados en algunos
casos en la definicin de objetivos macroeconmicos (promocin de las

exportaciones o baja de la inflacin), aunque en otras ocasiones, tambin

han respondido al deseo de las autoridades econmicas de ese momento de
imprimir su propio "sello" en esta materia, sobre todo, cuando ha estado de
por medio un cambio de gobierno. De esta manera, se ha partido del control
del tipo de cambio nominal y, en la mayor parte de los casos, se ha
supuesto que dicho control es posible extenderlo a la tasa de cambio real. A
pesar de esto, es poco lo que se ha hecho en el pas en trminos de
investigacin para tener un mejor conocimiento sobre la relacin entre estas
dos variables. Este ltimo aspecto es el componente central del presente
trabajo. Se pretende examinar de forma preliminar el comportamiento del
tipo de cambio nominal y de la tasa real en el Ecuador bajo el entorno de las
dos modalidades cambiarias que estuvieron vigentes durante el perodo que
va desde 1989 hasta el primer trimestre de 1996. Parte del
Autor: Giovanny E. Gmez
ESTADOS FINANCIEROS
02 / 2001

La informacin obtenida de los estados financieros es demasiado importante para las

organizaciones, el estado de flujos de efectivo ayuda en la planeacin y en la generacin
de presupuestos, sin dejar a un lado la medicin que se puede hacer para cumplir los
compromisos adquiridos.
El estado de flujos de efectivo est incluido en los estados financieros bsicos que deben
preparar las empresas para cumplir con la normatividad y reglamentos institucionales de
cada pas.
Este provee informacin importante para los administradores del negocio y surge como
respuesta a la necesidad de determinar la salida de recursos en un momento determinado,
como tambin un anlisis proyectivo para sustentar la toma de decisiones en las
actividades financieras, operacionales, administrativas y comerciales.
Este artculo esta basado en la informacin contenida en el pronunciamiento nmero ocho
del consejo tcnico de la contadura pblica de Colombia, pero es aplicable a otros pases
ya que esta sujeto a las disposiciones y pronunciamientos emitidos por la junta de normas
de contabilidad financiera (FASB).
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
Definicin:

El estado de flujos de efectivo es el estado financiero bsico que muestra el efectivo

generado y utilizado en las actividades de operacin, inversin y financiacin. Debe
determinarse para su implementacin el cambio de las diferentes partidas del Balance
General que inciden el el efectivo.
Objetivo General:
El objetivo de este estado es presentar informacin pertinente y concisa, relativa a los
recaudos y desembolsos de efectivo de un ente econmico durante un periodo para que
los usuarios de los estados financieros tengan elementos adicionales para examinar la
capacidad de la entidad para generar flujos futuros de efectivo, para evaluar la capacidad
para cumplir con sus obligaciones, determinar el financiamiento interno y externo, analizar
los cambios presentados en el efectivo, y establecer las diferencias entre la utilidad neta y
los recaudos y desembolsos.

Desde octubre del 2008, el tipo de cambio real contina en zona de

apreciacin. En efecto, en febrero del 2012 se situ en 94 puntos, y registr
una tasa de apreciacin real de 1,6% respecto a lo registrado en febrero del
2011. Esto significa que, respecto al ao anterior, los precios relativos del
Ecuador se encarecieron en comparacin a los precios relativos de sus 18
socios comerciales ms importantes. Los pases con los cuales nos
encontramos depreciados son: Venezuela, Colombia, Brasil, Chile, Espaa y
Per. Por otro lado, Ecuador se encuentra apreciado en relacin a Argentina,
Japn, Alemania, Mxico, Francia, Estados Unidos, Blgica, Reino Unido e
Italia

2.- descripcin de informacin a analizar

3.1.1 EXPORTACIONES POR PRODUCTO PRINCIPAL (Miles de dlares
FOB)

Las cifras publicadas en este cuadro se elaboran a partir de

la nomenclatura NANDINA Nomenclatura Arancelaria
Comn de los Pases Miembros del Acuerdo de Cartagena
(Comunidad Andina), basada en el Sistema Armonizado de
Designacin
y
Codificacin
de
Mercancas
(S.A.),
correlacionada automticamente con la clasificacin
producto principal, que permite clasificar los principales
productos en primarios e industrializados, en miles de
dlares FOB. Total exportaciones. Corresponde a la suma
del total de exportaciones de bienes primarios y de bienes

industrializados. Total primarios. En este rubro se presenta

el total de los principales productos que se venden al
exterior (para consumo o produccin) en el estado en que
se encuentran en la naturaleza o transformados en
productos primarios no elaborados, como es el petrleo
crudo, banano y pltano, caf, camarn, cacao, abac,
madera, atn, pescado, flores naturales y otros primarios.
Total industrializados. Se refiere al total de los principales
productos elaborados que el pas vende al exterior como
son: derivados de petrleo, caf elaborado, elaborados de
cacao,
harinadepescado,otroselaboradosdeproductosdelmar,qumi
cosyfrmacos,manufacturas
de
metales,
sombreros,
manufacturas de textiles, y otros productos industrializados.