Nora Lustig

Amrica Latina a fines de Siglo, II Crisis de la deuda, crecimiento y

desarrollo social en Amrica Latina durante los aos 80
Introduccin.
A partir del desencadenamiento de la llamada crisis de la deuda externa, en
1982, la mayora de los pases de Amrica Latina han sufrido un marcado
deterioro econmico y social (61). Esta crisis es transversal a todos los modelos
econmicos de los pases, por ello se argumenta, por ende, que la crisis de la
deuda tiene carcter sistmico, es decir, que es el resultado de un cmulo de
errores cometidos tanto por deudores como por acreedores, y que las
advertencias del mercado previas a la crisis no fueron suficientemente
informativas. En este trabajo se presenta, por un lado, una sntesis de los
orgenes de la crisis, las respuestas a la misma por parte de gobiernos deudores
y de pases donde residen los acreedores, y de las diferencias y semejanzas de
esta crisis con las anteriores; por el otro, se analizan las implicaciones del
proceso, de ajuste interno de los pases deudores y la repercusin de la crisis en
los niveles de pobreza y los indicadores sociales (61)
La crisis de la deuda es resultado tanto del sobreendeudamiento de los pases
receptores de crdito como del excesivo optimismo de los acreedores en el
otorgamiento de crditos durante los aos 70. En principio, se pueden distinguir
2 etapas en la oleada de prstamos de ese perodo. La primera cubre desde el
primer aumento brusco en el precio internacional del petrleo, en 1973, hasta
aproximadamente el segundo choque petrolero, en 1979. Durante esta etapa la
readjudicacin de prstamos hacia los pases menos desarrollados, y en
particular hacia los latinoamericanos, fue producto de la combinacin de cambios
en las condiciones de oferta y demanda del crdito internacional (61-62). Por
un lado, el aumento del precio del crudo gener grandes entradas a los pases
exportadores

en

gran

escala

().

Al

mismo

tiempo,

como

los

pases

industrializados respondieron al choque petrolero con polticas recesivas () y los

pases menos desarrollado incrementaron su avidez por el uso del crdito externo
para financiar sus programas de desarrollo, o incluso para hacer frente al propio
choque petrolero (62)
1

La segunda etapa comenz alrededor de 1979 y acab aproximadamente a

mediados de 1982. La reaccin de los pases industrializados, de los EE.UU en
particular, al segundo choque petrolero fue diferente a la de 1973. La poltica
interna fue expansiva en lo fiscal, pero acompaada de una poltica monetaria
restrictiva cuyo objetivo era disminuir la tasa de inflacin (62).
Los pases menos desarrollado que haban acumulado deuda en los aos previos
continuaron

endeudndose

pero,

cada

vez

en

mayor

medida,

dicho

endeudamiento se diriga a dar servicio a la deuda acumulada previamente. Al

mismo tiempo, a principios de los 80 los precios de las materias primas
exportadas por pases deudores entraron en su fase descendente. Y, para colmo
de males, muchos de los pases deudores haban seguido polticas internas
expansivas en exceso que condujeron a complejos desequilibrios en el mbito
externo y fiscal (62)
La situacin hizo explosin a mediados de 1982, cuando Mxico se declar en
moratoria de pagos involuntaria. Esto desat el pnico en el mundo de los bancos
acreedores y, a partir de entonces, se acab la poca de otorgamiento de
crditos motu proprio (62)
La respuesta frente a la crisis de la deuda tambin ha pasado por varias etapas.
El diagnstico inicial fue que se trataba de una crisis de liquidez, no de solvencia.
La solucin, por tanto, implicaba una combinacin de ajuste interno de los pases
deudores ms disponibilidad de crdito externo suficiente para reciclar el
principal y pagar parte de los intereses. () Los pases deudores continuaban
inmersos en crisis y sin posibilidad de crecer, surgi el llamado Plan Baker se
llama as por el secretario del Tesoros de los EE.UU El Plan parti del supuesto de
que pagar la deuda requera crecimiento econmico en los pases deudores y de
que esto ltimo no era posible sin financiamiento externo en cantidades
suficientes () Se puso como objetivo reunir una cantidad considerable de
crdito externo, tanto oficial como privado, que en la prctica nunca lleg a
lograrse (63). El financiamiento externo necesario era de montos muy
superiores a los vigentes y, para cumplir este objetivo, el plan se propuso reunir
20.000 millones de dlares de crdito neto de la banca privada y 9.000 millones
2

de dlares de crdito de la banca oficial en un lapso de 3 aos destinados a los

llamados 17 pases Baker (73)
Ante dicho fracaso, el Plan Baker entr en una nueva etapa, conocida como el
men de opciones, que incorpor a la estrategia una serie de mecanismo
orientados a reducir el stock o el servicio de la deuda, como los llamados bonos
de salida, las operaciones de capitalizacin de deuda y las operaciones de
recompra. Sin embargo, estas operaciones abarcaron a partes relativamente
pequeas de la deuda. En marzo de 1989, la estrategia fue modificada de nueva
cuenta con el anuncio del llamado Plan Brady (...) Por primera vez, los gobiernos
acreedores aceptaron hacer uso de fondos oficiales, principalmente a travs de
los organismos multilaterales de crdito como el Fondo Monetario Internacional
(FMI) y el Banco Mundial, para apoyar operaciones de este tipo. Por primera vez,
tambin, los organismos oficiales trataron con mayor tolerancia a los deudores
que haban acumulado atrasos en el servicio de la deuda con acreedores
privados. Hasta entonces, la condicionalidad de dichos organismos inclua que los
pases deudores hubieran llegado a acuerdos previos con los acreedores privados
antes de tener acceso a fondos de origen pblico. Esto haba dado al tratamiento
del problema de la deuda externa un carcter fundamentalmente asimtrico
(63).
En la prctica el Plan Brady ha producido algunos resultados, pero a todas luces
modestos () El financiamiento disponible es claramente insuficiente para lograr
una verdadera solucin del sobreendeudamiento de los pases deudores en
Amrica Latina y otros lugares. Por ende los pases deudores tomaron la posicin
de la suspensin unilateral de pagos y esperar mejores condiciones internas y
externas para dar algn tipo de solucin a su problema (64)
La gran diferencia entre la crisis del 30 y la del 80, reside en el papel
desempeado por los gobiernos donde residen los acreedores. Si bien los
gobiernos siempre tuvieron algn papel durante crisis similares, la postura de
stos no fue sistemtica en un sentido u otro. Durante los 80, por el contrario, los
gobiernos de los bancos acreedores estuvieron indefectible y activamente del
lado de stos (64).
3

Al iniciarse los aos 80 los pases latinoamericanos se enfrentaron a una

situacin sumamente complicada. Por un lado, gran parte de ellos tena que lidiar
con fuertes desequilibrios fiscales o con la sobrevaluacin de su moneda. Por el
otro, todos tuvieron que enfrentarse a condiciones externas negativas: cadas en
los trminos de intercambio y alzas en las tasas de inters mundial a nivel sin
precedente. Y, justo cuando la situacin se haba vuelto ms complicada, vino el
brusco recorte de los crditos externos (65)
El proceso de ajuste ha estado acompaado de profundas cadas en el
crecimiento econmico y explosiones inflacionarias en prcticamente todos los
pases de la regin. Por otra parte, como los principales deudores son los propios
gobiernos, esto ha tenido serias consecuencias en la gestin pblica misma, al no
contar los gobiernos con recursos suficientes para llevar a cabo incluso las
actividades normales con mnima eficacia (65)
Antecedentes y Desencadenamiento de la crisis de la deuda externa
La oleada de prstamos del perodo 1974-1981: cambios en el ambiente
internacional y la poltica econmica interna de los pases deudores.
La crisis posee un carcter sistmico y suponer que factores externo a estos
pases incluyendo errores de clculo de la banca internacional contribuyeron a
su gnesis de manera fundamental (66)
Por qu se dio ese cambio tan notorio en los flujos de crdito externo hacia los
pases menos desarrollados, incluyendo los pases de Amrica Latina, durante los
aos 70? La explicacin ms frecuente asocia el incremento en la disponibilidad
del crdito al impacto causado por los choques petroleros de 1974 y 1979,
cuando el precio del curso subi varias veces prcticamente de la noche a la
maana () En primer lugar, el rendimiento del capital puede haber aumentado
en trminos relativos en los pases de menor desarrollo porque ellos utilizan
tcnicas menos intensivas en capital y petrleo. En segundo lugar, la propensin
marginal al ahorro de los pases afectados de manera positiva por el aumento del
precio del crudo puede haber sido superior a la de los afectados de manera
negativa, aumentndose en esta forma la disponibilidad de ahorro total y
generando una disminucin en las tasas de inters. En tercer lugar, los precios de
las materias primas exportadas por los pases en desarrollo subieron en trminos
4

reales, factor que hizo ms atractivo invertir en stos. Por ltimo, tal vez sea ste
el facto de mayor importancia, a raz del choque petrolero y las medidas
adoptadas

para

enfrentarlo,

los

pases

industrializados

sufrieron

una

estratificacin que se tradujo en una menor demanda de fondos prestables por

parte del mundo industrializado (67)
Este conjunto de factores dio pie a la poca de crdito barato y fcil para los
pases latinoamericanos; el perodo de la plata dulce, como se le llam
popularmente, n que casi todos los pases de la regin acumularon deuda externa
a tasas sin precedente. No obstante, este perodo termin en cierto sentido a
partir de 1979, cuando sobrevino el 2do. Choque petrolero. Desde entonces, la
reasignacin

de

fondos

hacia

los

pases

en

desarrollo,

incluidos

los

latinoamericanos, fue mucho menos, casi nfima si se descuentan los pagos de

intereses sobre la deuda acumulada () En contraste con 1974, la respuesta fue
claramente expansiva, y en particular los EE.UU. se convirtieron en un creciente
demandante de crdito. Al mismo tiempo, la poltica monetaria de dicho pas se
modific por 1era vez desde la II guerra mundial. En vez de fijar la tasa de
inters, la Reserva Federal se concentr en el control de la oferta monetaria. Con
miras a combatir la inflacin, la tasa de expansin de dicha oferta se redujo y
como consecuencia las tasas de inters nominales y reales subieron de manera
histricamente inusitada (68)
El alza de las tasas de inters fue un elemento inesperado en el sentido cabal
() El aumento de stas caus serias presiones en las balanzas en cuenta
corriente de los pases deudores. Dicha presin aument por el comportamiento
de los precios de bienes primarios los cuales a partir de 1980 entraron en una
trayectoria descendente (...) Inicialmente los pases deudores enfrentaron las
presiones endeudndose an ms, con la esperanza de que las tasas de inters
volvieran a bajar y los precios de los productos bsicos de exportacin volvieran
a subir (o por lo menos se estabilizaran) (68)
Por otra parte, una porcin importante del endeudamiento externo a partir de
1979 tambin se explica por la salida de capitales privados. La combinacin de
polticas fiscales y cambiarias incongruentes con la creciente fragilidad externa,
fueron marco propicio para la fuga de capitales. Por cierto periodo los gobiernos
5

optaron por financiar la fuga de capitales en vez de modificar la poltica

interna, sobre todo la cambiaria y fiscal (69)
Las respuestas frente a la crisis de la deuda
Ante las nuevas condiciones externas, los gobiernos deudores tuvieron la opcin
de aceptar la situacin en toda su magnitud o aminorar su impacto mediante un
manejo selectivo del servicio de la deuda a travs de una moratoria explcita o
implcita con la banca comercial o con los otros acreedores. Inicialmente la
decisin de la mayora de los gobiernos de la regin fue asumir el compromiso
del servicio de la deuda prcticamente en su totalidad. Por otro lado, la respuesta
de los acreedores externos privados fue reprogramar los pagos y otorgar
prstamos involuntarios que permitieran reciclar el principal y cubrir en parte el
pago de intereses. La respuesta de los acreedores externos oficiales fue
aumentar la disponibilidad neta de recursos para compensar la reduccin en los
fondos disponibles de la banca comercial (72)
Al comienzo la respuesta tanto interna como externa frente a la crisis de la
deuda respondi al diagnstico vigente que la caracteriz como de liquidez, no
de insolvencia. E aqu que la solucin inicial impulsada desde gobiernos e
instituciones financieras oficiales fuera la reprogramacin de pagos y el
otorgamiento de prstamos en montos suficientes para poner en prctica dicha
reprogramacin. Esto tena la gran ventaja de evitar prdidas contables para los
bancos acreedores y el desencadenamiento de una crisis financiera de alcance
global (72)
A medida que se agudizaron las dificultades en los pases de la regin, fueron
cambiando las estrategias, tanto por parte de los deudores como de los
acreedores. Si bien fracasaron los intentos por parte de los deudores de poner en
prctica acciones concertadas para obligar a una solucin definitiva del problema
de la deuda, en la prctica la evolucin de la situacin ha implicado que la
mayora de los gobiernos de la regin haya ido optando por una llamada solucin
unilateral: la acumulacin silenciosa de atrasos (72)
Plan Baker; Men de opciones y Plan Brandy, es lo mismo.
Dentro de la implementacin del pal Brady se necesitan 2 factores importantes.
primero, el uso de fondos oficiales de las instituciones financieras multilaterales
6

(Banco mundial Y FMI) para apoyar operaciones orientadas a reducir la deuda o

su servicio. Segundo la mayor tolerancia en el otorgamiento de giros por parte
del FMI y prstamos del Banco Mundial a pases que se encontraran en atrasos
con la banca comercial, pero con polticas interna coherentes () En la prctica
este mecanismo haba generado una importante asimetra en las reglas del juego
a favor de la banca acreedora, la cual tena capacidad implcita de bloquear el
acceso a otros fondos prestables si no se atendan sus demandas(74)
Si bien es prematuro hacer un juicio final sobre el Plan Brady, un anlisis
minucioso reciente de la CEPAL destaca su insuficiencia () Hay 2 limitantes
importantes. Por una parte, los montos comprendidos resultan insuficientes para
resolver de manera comprensiva el problema de la deuda en la regin. Segn los
clculos de dicho documento los 30.000 millones de dlares propuestos tendran
que

ser

al

menos

triplicados

para

lograr

acuerdos

que

eliminen

el

sobreendeudamiento de los pases de la regin de una vez por todas. Por la otra,
el acceso a los fondos necesarios para llevar a cabo una operacin dentro del
marco del Plan Brady depende de que previamente el pas firme un acuerdo con
el FMI y acate las condiciones delineadas en dicho acuerdo. Esto lleva a que
infortunadamente, varios de los pases de la regin se encuentren en un callejn
sin salida: para tener acceso a una solucin negociada de la deuda deben tener
un desempeo macroeconmico aceptable, pero para lograr dicho desempeo
requeriran un financiamiento adecuado y una solucin negociada de la deuda
(74-75)
En suma, si bien el problema de la deuda no ocupa el mismo lugar de
importancia en los discursos y documentos, tanto de los deudores como de los
acreedores, hacia finales de 1990 el problema persiste. () Por otro lado, el
camino de la acumulacin de atrasos no es tampoco una solucin deseable por la
desventaja de que disminuye la capacidad de los pases de atraer cualquier tipo
de flujos externos, incluidos los que los propios ciudadanos tienen depositados en
el exterior en espera de tiempos mejores. No obstante, hay que admitir que este
efecto negativo tender a perder fuerza en la medida en que los pases logren
arreglar sus economas en el frente interno (75)
7

La crisis de endeudamiento externo en el pasado y en el presente:

Similitudes y Diferencias
Un hecho curioso que revela el anlisis histrico es la similitud del patrn
observado en los aos 70 con los de pocas anteriores; comenzado por la oleada
de prstamos, que dura aproximadamente un decenio y es seguida por una
drstica reduccin en la disponibilidad del crdito externo, y terminado por el
cmulo de defaults por parte de los pases deudores (76)
La repeticin de este patrn ha llevado a preguntarse por qu los acreedores
vuelven a cometer el error de sobre extenderse en los prstamos otorgados una
y otra vez. La historia tambin muestra que los deudores cumplidos no son
necesariamente recompensados por su buen comportamiento; la pregunta
evidente es entonces por qu no todos los deudores deciden simplemente dejar
de pagar
La cada de los trminos de intercambio enfrentada por Amrica Latina, en
promedio, fue mayor de los 30 que en los 80 (76)
Hacia el final de los 70 la cada fue menos abrupta para los no exportadores de
petrleo. Si se incluye a los exportadores de petrleo, de hecho los trminos de
intercambio hasta 1981 subieron y la cada de los precios del petrleo en gran
magnitud ocurri apenas en 1986 (76)
Las tasas de intereses alcanzaron niveles de rcord histrico. Algunos podran
argumentar que el problema en los 80 fue peor porque las tasas de inters reales
se mantuvieron altas durante ms aos que en los 30. Sin embargo, en los 30 la
tasa de inters sobre deuda de largo plazo subi ms que la de corto plazo al
revs que en los 80 ejerciendo presin sobre los deudores durante mayor
tiempo (77)
Otro factor citado como explicacin de la crisis de la deuda son los
desequilibrios fiscales en los pases deudores. Cuando el dficit fiscal alcanza
niveles inmanejables existe un incentivo adicional para que el pas deudor deje
de dar servicio a la deuda externa () La crisis de la deuda estaba correlacionada
tanto con la cada de trminos de intercambio como con la imprudencia fiscal. En
suma, ni los choques negativos del exterior ni las causas internas asociadas a la
crisis de la deuda fueron muy diferentes en los aos 30 de los aos 80. (77)
8

A qu se debe la aparente falta de aprendizaje de los mercados de crdito

internacional? La primera respuesta es que los banqueros tienen en realidad poca
memoria. En segundo trmino, los prstamos a gobiernos soberanos en el pasado
no fueron tan mal negocio como podra parecer a primera vista. Las sobre
ganancias obtenidas de los deudores no morosos cubrieron las enormes prdidas
por las deudas no pagadas. En 3er lugar, los gobiernos tampoco eran del mismo
tipo en los 30 que de los 80. Por ltimo, lo que en realidad

importa a los

acreedores son las condiciones macroeconmicas imperantes en los pases

deudores en el presente, independientemente de la historia (77-78)
Por otra parte, hay indicios de que los banqueros siguen cierto comportamiento
inercial o 2de rebao. Cuando se est en la ola expansiva de crdito, la mayora
de los bancos est ansiosa de participar y no perder las jugosas ganancias
anticipadas, sin prestar mucha atencin a las diferencias en la calidad de los
deudores. De la misma manera, cuando algunos de los deudores grandes entran
en problemas, todos los bancos se muestran ansioso por salirse cuanto antes
(78)
En cuanto al comportamiento de los deudores, los testimonios indican que
cuando la moratoria es resultado de una crisis global, en el futuro los pases
moroso no suelen ser tratados de peor manera que los pases de buen
comportamiento. Entonces cul es el mecanismo que ha llevado a que los
gobiernos deudores hayan continuado pagando su deuda durante gran parte de
los aos 80, aun a costa de drsticas cadas en los niveles de vida de su
poblacin?
Cuando el grupo ms poderoso de un pas est conformado por banqueros y
exportadores, cabe esperar que la presin dominante vaya en el sentido de
mantener el servicio de la deuda. ste puede haber sido el caso de Argentina en
los 30. Sin embargo, cuando el grupo poderoso est formado por aquellos que
tienen que pagar ms impuestos para mantener el servicio de la deuda, la
presin por dejar de servirla ser mayor (78-79)
La configuracin poltica internacional tambin tiene su importancia. En el
pasado la amenaza de represalias en el mbito del comercio internacional, o
incluso de intervencin militar, puedo haber frenado alguna que otra moratoria.
9

Pero lo que ms distingue esta crisis de la deuda de sus predecesoras, segn

parece, es el papel desempeado por los gobiernos donde residen los acreedores.
La diferencia no radica en la participacin de los gobiernos per se, ya que sta de
alguna u otra manera existi en todas las crisis anteriores. La diferencia reside en
la orientacin y cobertura de dicha injerencia. En el pasado los gobiernos no se
inclinaron a apoyar o desor de manera sistemtica los intereses de sus
ciudadanos. A veces los intereses de poltica exterior incluso iban en contra de
los de sus acreedores, y en ocasiones la insistencia de stos pudo haberse
convertido en un obstculo para el logro de las metas de seguridad nacional.
Durante la crisis de los 80, en cambio, los gobiernos acreedores han
desempeado un papel activo a favor de los acreedores privados, ya sea
directamente o a travs de las instituciones multilaterales de crdito. La premisa
durante mucho tiempo fue buscar el pago total de la deuda y que los deudores
hicieran el ajuste macroeconmico necesario para lograrlo (79)
A diferencia del pasado, en que los acreedores eran un nmero disperso de
tenedores de bonos de deuda pblica, el crdito externo de los 70 estaba
altamente concentrado en manos de los grandes centros bancarios del mundo,
en particular de los 9 bancos ms importantes de los EE.UU. (79-80)
Mientras

los

internacionales

pases

industrializados

reacomodaron

sus

siguieron

carteras

para

creciendo

robustecer

los
su

bancos
posicin

financiera, los pases deudores se han ajustado y han enfrentado la peor crisis
de los ltimos 50 aos (80)
Implicaciones del proceso de ajuste
El significado del proceso de ajuste
El llamado ajuste consiste precisamente en el proceso de adaptacin a las
nuevas condiciones externas. El ajuste no responde a una decisin voluntaria de
los gobiernos, una vez que las restricciones externas se aceptan con plenitud
(80)
En la prctica el ajuste implica, indefectiblemente, aumentar la disponibilidad de
ahorro interno para producir la transferencia neta de recursos hacia el exterior
determinada por las nuevas condiciones internacionales. Es decir, la parte del
producto que puede usarse internamente disminuye (81). En otras palabras,
10

el ajuste implica la reduccin del nivel de demanda interna y su reasignacin

hacia los bienes no sujetos al comercio exterior y a la reorientacin de la oferta
hacia la produccin de exportaciones para poder incrementar las exportaciones
netas (81)
El aumento del ahorro pblico significa una sola cosa: la reduccin del dficit
fiscal. Es decir, se

requiere aplicar fuertes modificaciones en la poltica fiscal

orientadas a incrementar los ingresos y reducir los gastos del sector pblico. De
ah los grandes aumentos en precios y tarifas del gobierno, la elevacin de los
impuestos y la reestructuracin y privatizacin de empresas pblicas, que
acompaan a todos los procesos de ajuste en la regin. El ajuste de las finanzas
pblicas, sin embargo, no se circunscribe a la magnitud del dficit fiscal, sino que
tambin comprende la composicin del gasto pblico total (81)
El aumento del ahorro privado requiere la reduccin del consumo privado que, a
su vez, implica una redistribucin del ingreso desde los sectores con alta
propensin al consumo hacia aquellos que tienen una baja propensin al
consumo

()

La

reduccin

del

consumo

interno

conlleva

una

mayor

concentracin del ingreso. En la prctica, dicha redistribucin se logra mediante

una contraccin del salario real. La reasignacin de la demanda hacia bienes que
no estn sujetos al comercio exterior requiere una alteracin de los precios
relativos, donde los bienes no comerciables se tornen ms baratos que los bienes
comerciales. Tanto la reduccin del salario real como el cambio en los precios
relativos entre bienes comerciables y no comerciables se logra, principalmente, a
travs de devaluaciones de la moneda nacional (82)
La

modificacin

de

los

precios

tarifas

del

sector

pblico,

el

redimensionamiento de los gastos del gobierno y la devaluacin de la moneda

nacional proporcionan una elevacin inicial en el nivel de precios cuya
persistencia depende de la tenacidad de los mecanismo de la solidez (82)
Los intentos de ajuste estarn acompaados de presiones y episodios
inflacionarios de magnitudes antes no vistas. De ah que un ingrediente
insalvable de los procesos de ajuste sean los programas de estabilizacin. Pero,
de hecho, las medidas necesarias para lograr el ajuste hacen mucho ms difcil
conseguir la estabilidad. 1ero., porque el ajuste implica cambios en precios
11

relativos muy fuertes y sbitos, cambios que indefectiblemente tendrn un efecto

inflacionario. 2do, porque el esfuerzo fiscal requerido para mantener la
estabilidad financiera se vuelve tanto mayor en la medida en que parte de los
egresos pblicos no son programables y aumentan en trminos reales (82)
La repercusin del ajuste
En trmino generales, el proceso de ajuste en Amrica Latina se ha traducido en
marcadas cadas en el nivel de actividad, niveles de inflacin inusitados y notorio
deterioro social. No es sorprendente que la dcada de los 80 haya sido llamada la
dcada perdida de Amrica Latina (83)
El orden de magnitud de los choques negativos y su velocidad han sido tan
abrumadores que en parte han contribuido a impedir que se produzcan los
movimiento

Necesarios

para

dicha adaptacin,

principalmente

porque

la

reestructuracin requiere nuevas inversiones que no pudieron llevarse a cabo de

las restricciones externas y el abatimiento generalizado de la iniciativa
empresarial frena al caos y la incertidumbre reinantes (84)
Cuando la oferta es rgida o depende de importaciones no sustituibles, el ajuste
afecta tambin la produccin. Dicha situacin se ve agravada por la inestabilidad
financiera que se genera durante el ajuste que conlleva una contraccin del
crdito y su encarecimiento y el desplome de la inversin privada (84)
A partir de 1982 los gobiernos latinoamericanos se encontraron ante una
situacin poco manejable: tener que combinar la gobernabilidad con la adopcin
de medidas de alto costo inmediato para grandes parte de la poblacin (85)
El desarrollo social de Amrica Latina durante los 80
Era de esperar que una crisis de la magnitud experimentada por casi todos
pases de la regin se viera reflejada en un marcado descenso en los niveles de
vida, un aumento en la incidencia de la pobreza y un deterioro considerable en
los indicadores sociales. () Los datos sobre indicaciones sociales se concentran
en medidas que en el nivel agregado poco reflejan el efecto de una crisis en
pases de ingresos medios como los de la regin
La tasa de desempleo parece seguir un patrn de U invertida. Primero
asciende y luego desciende, alcanzando su pico en el perodo de 1982-1985
12

aproximadamente en casi todos los pases. El efecto de la crisis parece haberse

concentrado ms en la cada de los salarios reales (86)
Una consecuencia del sobreendeudamiento y del aumento de la tasa de inters
ha sido un aumento de la carga del rubro de pago de intereses en el presupuesto
de los gobiernos (86)
Aumenta la desnutricin. Tambin es posible que aumente la desercin escolar
y, sobre todo, que la calidad de la educacin sufra un descenso asociado a la
mala remuneracin de la planta docente (87)
Alrededor de 1970 con 1986, la incidencia de la pobreza urbana se ha
incrementado, la rural ha bajado y la total ha subido () algo similar ocurre con
la extrema pobreza (87)
En general, los indicadores apuntan a que hubo un incremento de la proporcin
de hogares viviendo por debajo de la lnea de la pobreza en la mayora de los
pases (88)
Comentarios Finales
La crisis de la deuda sin duda ha sacudido a la regin. La cada en el producto
per capital, las tasas de inflacin galopante, la baja de los salarios reales, la
reduccin del gasto social, han golpeado a la poblacin de maneras que en gran
medida quedan fuera de las estadsticas. A ningn observador escapan el
aumento en la mendicidad, el deterioro en los servicios sociales y la
desesperacin que acompaa la vida cotidiana de muchos hogares en su intento
por mantener niveles de vida decorosos o simplemente por sobrevivir(89)
Si bien el origine del problema de la deuda es claramente sistemtico, la
repuesta

internacional

ha

producido

resultados

asimtricos.

Los

bancos

acreedores han contado con el tiempo suficiente para llevar a cabo un ajuste
relativamente suave, y esto ha contribuido a no minar la prosperidad reinante
en los pases acreedores durante la dcada de la los 80. Mientras tanto, los
pases deudores de Amrica Latina han tenido que atravesar por cadas en el
producto, grados de inestabilidad y deterioro de los ingresos inadmisibles,
impensables en los pases acreedores. (89)
El sobreendeudamiento contina generando inestabilidad y entorpeciendo el
proceso de reforma estructural en muchos de los pases deudores. Aun cuando
13

gran parte de los pases haya elegido la va de la restriccin unilateral del servicio
de la deuda para reducir la transferencia de recursos hacia el exterior, la
solidificacin de las estrategias de reforma econmica requerir la reanudacin
de relaciones normales con la banca internacional (90)
Las

recomendaciones

ms

importantes

son

3:

Primero:

Aumentar

la

disponibilidad de fondos utilizables como garantas de dichas operaciones a u

monto de 90.000 millones de dlares, o sea, 3 veces el nivel estimado en la
actualidad. Segundo, que el FMI acte como una especie de rbitro determinando
la capacidad de pago de los pases sobre bases objetivas, segn el supuesto de
una tasa de crecimiento econmico mnima aceptable. Tercero, se recomienda la
creacin de un mecanismo que coordine la gestin de la eliminacin del
sobreendeudamiento y que garantice un uso eficiente de los fondos pblicos en
dicho proceso 90)
La reanudacin del crecimiento y la consolidacin de los procesos de reforma
estructural requeran un a mayor disponibilidad de ahorro externo. En la medida
en que el acceso al crdito de la banca comercial sea escaso, como es de
esperarse a la luz de los acontecimientos pasados, dicho ahorro externo tendr
que provenir de fuentes oficiales o de otras fuentes privadas, como la inversin
extranjera directa, la adquisicin de acciones en los mercados burstiles y la
repatriacin de capitales. Por acciones en los mercados burstiles y la
repatriacin de capitales. Por ello gran nmero de pases en la regin han llevado
a cabo procesos de liberalizacin comercial, desregulacin de los flujos de capital
y desincorporacin de empresas pblicas. Estas medidas buscan, por una parte,
modificar las reglas del juego para atraer la inversin privada, tanto nacional
como extranjera y, por la otra, propiciar aumentos en la productividad sujetando
la produccin interna a la sancin de la competencia internacional (92)
Por otra parte, los procesos de apertura comercial de integracin econmica
marcan el fin de un modelo de desarrollo, el de la sustitucin de importaciones,
y el nacimiento de otro, el de las economas abiertas (93)
Si bien las perspectivas econmicas y polticas para la regin son menos
ominosos de los que se pensaba hace unos aos, subsistirn algunos serios
problemas. En primer lugar es posible que ms de un pas de la regin no logre
14

salir exitosamente del atolladero econmico y mantener una situacin poltica

estable. En segundo lugar, aun en los afiancen, la pobreza y la depauperacin
tardarn muchos aos en erradicarse. Probablemente el mayor desafo de los
gobiernos latinoamericanos en el futuro sea lograr la erradicacin de la pobreza y
la rampante desigualdad, y al mismo tiempo mantener el delicado equilibrio
econmico y el consenso poltico suficiente para llevar adelante sus programas
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