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Ronaldo Nazar
UFOP
14 de Setembro de 2014
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Introduo
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Introduo
C:/Users/Ronaldo/Pictures/ 1.jpg
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Curva IS: equilbrio no mercado de bens
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Curva IS: equilbrio no mercado de bens
Combinando-se os grficos anteriores, obtemos a Curva IS: locus dos pares de renda e
taxa de juros que equilbram o mercado de bens.
I
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Curva IS: equilbrio no mercado de bens
I
I
I
I
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Curva IS: equilbrio no mercado de bens
Assim, uma pequena variao na taxa de juros induzir uma grande variao no
investimento, e portanto, na demanda agregada e na renda.
E vice-versa.
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Curva IS: equilbrio no mercado de bens
Quanto maior a despesa autnoma, mais para a direita e para cima se descolocar
a Curva IS; e vice-versa.
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Curva IS: equilbrio no mercado de bens
Y =C +I +G
C = C0 + c(Y T )
I = I0 dr
T = tY
G = G0
Y = C0 + c(Y tY ) + I0 dr + G0
Y =
onde
Y = (C0 + I0 + G0 ) dr
Y = A dr
Y = (A dr)
1
(C0
1c(1t)
1
1c(1t)
+ I0 + G0 )
1
dr
1c(1t)
A
d
Y
d
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Curva IS: equilbrio no mercado de bens
Assim, uma pequena variao na taxa de juros induzir uma grande variao no
investimento, e portanto, na demanda agregada e na renda.
E vice-versa.
Y = (A dr)
I Y
= d
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Curva IS: equilbrio no mercado de bens
Y = (A dr)
I Y
= d
Quando maior , maior ser o impacto de uma variao na taxa de juros sobre o
investimento e por conseguinte sobre o consumo, que como dito acima impactam
demanda e renda.
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Curva IS: equilbrio no mercado de bens
Quanto maior a despesa autnoma, mais para a direita e para cima se descolocar
a Curva IS; e vice-versa.
Y = (A dr)
Sabemos que r =
Y = 0 r = A/d
Y = (A dr)
I Y
A
d
Y
d
Quanto maior maior o impacto sobre renda de uma variao dos gastos
autnomos. Ou seja, maior o deslocamento da IS.
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
ANPEC - Macroeconomia - Prova de 1994, questo 2
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
ANPEC - Macroeconomia - Prova de 1994, questo 2
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
ANPEC - Macroeconomia - Prova de 2012, questo 7
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
ANPEC - Macroeconomia - Prova de 2012, questo 7
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Retomando a discusso
A
d
Y
d
Sabemos que r =
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Curva LM: equilbrio no mercado monetrio
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Curva LM: equilbrio no mercado monetrio
I
I
I
I
I
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Curva LM: equilbrio no mercado monetrio
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Curva LM: equilbrio no mercado monetrio
Com os pares (Y, r) que equilibram o mercado monetrio obtemos a Curva LM.
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A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Curva LM: equilbrio no mercado monetrio
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Curva LM: equilbrio no mercado monetrio
I
I
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Curva LM: equilbrio no mercado monetrio
M s /P = M d (Y , r )
M d = eY f r
M s /P = eY f r
r=
e
Y
f
1 Ms
f P
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Curva LM: equilbrio no mercado monetrio
e
Y
f
1 Ms
f P
r=
r
Y
e
f
nos d a inclinao da LM
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
ANPEC - Macroeconomia - Prova de 2008, questo 3
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
ANPEC - Macroeconomia - Prova de 2008, questo 3
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Equilbrio Simultneo no mercado de bens e de ativos
Curva IS
A
d
Y
)
d
1
1c(1t)
Lembrando que =
o multiplicador de gastos keynesiano e depende
de: (i) propenso marginal a consumir c (quanto maior, maior ser o multiplicador),
e (ii) alquota de impostos t (quanto maior, menor ser o multiplicador); d mede a
sensibilidade do investimento em relao taxa de juros; e, A a despesa
autnoma.
Curva LM
e
Y
f
1 Ms
.
f P
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A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Equilbrio Simultneo no mercado de bens e de ativos
O equilbrio:
I
I
Substituindo a Curva LM (r =
h
i
s
Y = A d fe Y f1 MP
e
Y
f
Y =
1 Ms
)
f P
na Curva IS (Y = A dr)
h
s i
f A+d M
P
(f de)
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A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Equilbrio Simultneo no mercado de bens e de ativos
O equilbrio graficamente:
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A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Equilbrio Simultneo no mercado de bens e de ativos
Curva IS: pares de renda e taxa de juros que garantem o equilbrio no mercado de
bens.
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A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Equilbrio Simultneo no mercado de bens e de ativos
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A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Equilbrio Simultneo no mercado de bens e de ativos
Pontos direita haver excesso de demanda por moeda devido s baixas taxas de
juros. Os agentes no tero incentivos para adquirirem ttulos, gerando assim
excesso de demanda por moeda (e excesso de oferta de ttulos).
No ponto B ocorre o inverso. O nvel de renda est baixo e a taxa de juros elevada,
desestimulando a reteno de moeda e gerando um excesso de moeda nesse
mercado.
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A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Equilbrio Simultneo no mercado de bens e de ativos
Arcabouo IS-LM
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A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Equilbrio Simultneo no mercado de bens e de ativos
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A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Equilbrio Simultneo no mercado de bens e de ativos
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A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Equilbrio Simultneo no mercado de bens e de ativos
I
I
I
I
I
I
I
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Equilbrio Simultneo no mercado de bens e de ativos
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Impacto de polticas econmicas no Modelo IS-LM
monetrios reais, dada essa taxa de juros, os agentes tentaro desfazer da moeda excedente
ampliando a demanda por ttulos.
I O preo dos ttulos aumenta e a taxa de juros reduz de modo a equilibrar o mercado de ativos.
I Para acomodar mais moeda a taxa de juros deve cair para tornar a reteno de moeda mais
atraente.
I Investimento aumenta, estimulando a demanda agregada (excesso de demanda por bens),
reduo de estoques e maior produo das firmas para atender essa demanda crescente.
I A renda aumenda e tambm a demanda por moeda, forando elevaes da taxa de juros
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Impacto de polticas econmicas no Modelo IS-LM
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Impacto de polticas econmicas no Modelo IS-LM
r=
r
Y
e
Y
f
e
f
1 Ms
f P
nos d a inclinao da LM
Uma pequena variao na taxa de juros ser suficiente para ajustar o mercado de
ativos.
Qualquer variao na taxa de juros exigir uma mudana significativa na renda
para compensar; ou ainda, qualquer alterao no nvel de renda exigir uma
pequena variao na taxa de juros para manter o mercado monetrio em equilbrio.
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Impacto de polticas econmicas no Modelo IS-LM
Caso especial
Armadilha da liquidez.
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Impacto de polticas econmicas no Modelo IS-LM
I = I0 dr
Y = (A dr)
Sabemos que r =
A
d
Y
d
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Impacto de polticas econmicas no Modelo IS-LM
Caso especial
r
Y
f 0, LM vertical.
e
f
nos d a inclinao da LM
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Impacto de polticas econmicas no Modelo IS-LM
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Impacto de polticas econmicas no Modelo IS-LM
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A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Impacto de polticas econmicas no Modelo IS-LM
Slide 12:
Y = (A dr)
I Y
Quanto maior maior o impacto sobre renda de uma variao dos gastos
autnomos. Ou seja, maior o deslocamento da IS.
onde =
1
1c(1t)
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A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Impacto de polticas econmicas no Modelo IS-LM
r=
r
Y
e
Y
f
e
f
1 Ms
f P
nos d a inclinao da LM
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Impacto de polticas econmicas no Modelo IS-LM
I
I
I
I
I
Caso especial
Se a demanda por moeda for infinitamente elstica em relao taxa de juros
(f ), qualquer ampliao nos gastos do governo, todo incremento de renda
ser retido pelo pblico, mesmo sem alterao na taxa de juros, que j est num
nvel muito baixo.
Armadilha da liquidez.
Ocorrendo um deslocamento da IS, sabendo que a taxa de juros no se altera em
razo do deslocamento da IS, no ocorre reduo do investimento.
Eficcia mxima da poltica fiscal, com o efeito multiplicador funcionando
plenamente.
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Impacto de polticas econmicas no Modelo IS-LM
I = I0 dr
Y = (A dr)
Sabemos que r =
A
d
Y
d
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Impacto de polticas econmicas no Modelo IS-LM
I
I
I
I
I
I
I
Caso especial
Demanda por moeda independe da taxa de juros.
A elasticidade da demanda de moeda em relao taxa de juros zero.
r
= fe nos d a inclinao da LM
Y
f 0, LM vertical.
A Poltica Fiscal totalmente ineficaz.
O maior gasto pblico no leva a qualquer alterao da renda, apenas gerando
uma variao na taxa de juros que provoca uma reduo no investimento privado
de magnitude semelhante variao no gasto pblico. Temos apenas uma
substituio de gastos privados por gastos pblicos: efeito deslocamento
(crowding-out).
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A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Impacto de polticas econmicas no Modelo IS-LM
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Impacto de polticas econmicas no Modelo IS-LM
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Combinao de polticas monetria e fiscal e composio do produto
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Combinao de polticas monetria e fiscal e composio do produto
I
I
I
I
I
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Combinao de polticas monetria e fiscal e composio do produto
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Combinao de polticas monetria e fiscal e composio do produto
Composio do Produto
I
Aprendemos que o modelo IS-LM nos mostra que as polticas fiscal e monetria
podem afetar o nvel de renda e tem efeitos opostos sobre a taxa de juros.
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Como o modelo IS-LM se ajusta aos fatos?
provvel que os consumidores levem algum tempo para ajustar seu consumo
aps uma mudana em sua renda disponvel.
provvel que as empresas levem algum tempo para ajustar os gastos com
investimento aps uma mudana em suas vendas.
provvel que as empresas levem algum tempo para ajustar os gastos com
investimento aps uma mudana na taxa de juros.
provvel que as empresas levem algum tempo para ajustar a produo aps uma
mudana em suas vendas.
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Deduzindo a demanda agregada
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Deduzindo a demanda agregada
Porm...
Para deduzir a demanda agregada com base no IS-LM, necessrio que o nvel de
preos varie.
Modelo IS-LM
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Deduzindo a demanda agregada
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Deduzindo a demanda agregada
I Ainda nesse exemplo, os gastos autnomos esto estveis: IS sem deslocamento. Tambm
segue estvel o estoque nominal de moeda. Logo: elevaes no nvel de preos provocam
reduo no produto (reduo na DA). A queda na renda e o aumento da taxa de juros
reequilibram o mercado monetrio.
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Deduzindo a demanda agregada
Equao da LM: r =
r
Y
Equao da IS: r =
e
f
e
Y
f
1 Ms
f P
nos d a inclinao da LM
A
d
Y
d
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Deduzindo a demanda agregada
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Deduzindo a demanda agregada
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Deduzindo a demanda agregada
I Como est no livro: dado o estoque nominal de moeda, uma queda no nvel de preos
Modelo IS-LM
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Deduzindo a demanda agregada
preos (dada a LM), a renda e demanda agregada se elevam, assim como a taxa de juros.
I A curva de demanda agregada tambm desloca para a direita.
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Deduzindo a demanda agregada
Aprendemos que:
I
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Outros efeitos decorrentes da variao de preos no modelo IS-LM
C = C0 + c(Y T )
C = C0 + cYd
C = C0 + cYd + f (M/P )
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Outros efeitos decorrentes da variao de preos no modelo IS-LM
Reduo no nvel de preos desloca a LM para a direita (ver slides 61 e 62, sobre a
demanda agregada)
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Outros efeitos decorrentes da variao de preos no modelo IS-LM
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Outros efeitos decorrentes da variao de preos no modelo IS-LM
(i) nvel de investimento, haja vista que alteraes no saldo real afetam a taxa de
juros; e,
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Outros efeitos decorrentes da variao de preos no modelo IS-LM
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Outros efeitos decorrentes da variao de preos no modelo IS-LM
O aumento do produto vem tanto do lado monetrio (LM: aumento do estoque real
de moeda), quanto do real (IS: aumento do consumo autnomo).
Ou seja...
Efeito Pigou:
P (M/P ) C IS desloca para a direita Y
Arthur Cecil Pigou (1943). The Classical Stationary State. Economic Journal 53 (212):
343 - 351
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Outros efeitos decorrentes da variao de preos no modelo IS-LM
Com alteraes no nvel de preos podemos falar de taxa nominal e real de juros.
i=r+
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Outros efeitos decorrentes da variao de preos no modelo IS-LM
LM: relao entre as mesmas variveis mas considera a taxa nominal de juros.
Quanto maior a taxa de juros nominal, menor ser a demanda por moeda. (ler
pginas 86-90 do livro texto)
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A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Outros efeitos decorrentes da variao de preos no modelo IS-LM
Y = [A d (i e )]
Y = (A di + d e ); ou ainda,
Y
d
+ e
i= A
d
I
I
I
A
d
Y
d
Modelo IS-LM
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Outros efeitos decorrentes da variao de preos no modelo IS-LM
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Outros efeitos decorrentes da variao de preos no modelo IS-LM
Para que este volte ao equilbrio, a taxa de juros nominal deve elevar-se, reduzindo
a taxa de juros real.
Modelo IS-LM
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Outros efeitos decorrentes da variao de preos no modelo IS-LM
r = i e
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
Outros efeitos decorrentes da variao de preos no modelo IS-LM
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
ANPEC - Macroeconomia - Prova de 2011, questo 4
(1) Sensibilidade do investimento em relao taxa de juros. Quanto mais sensvel (maior a
elasticidade) do investimento em relao taxa de juros, mais horizontal ser a Curva IS (ie, menor
a inclinao). Assim, uma pequena variao na taxa de juros induzir uma grande variao no
investimento, e portanto, na demanda agregada e na renda. r/Y = (1/d) nos d o
coeficiente angular da Curva IS. Quanto maior d (maior a sensibilidade do investimento com
relao taxa de juros; I = I0 dr) menor o coeficiente angular (menor a inclinao da Curva IS),
mais horizontal ser a Curva IS.
1
). Se a
(2) Propenso marginal a consumir (ou multiplicador de gastos = 1c(1t)
propenso marginal a consumir for elevada (multiplicador de gastos tambm elevado), variaes no
investimento geraro grandes expanses induzidas no consumo, ampliando a demanda e a renda.
Logo, quanto maior o multiplicador, maior ser o impacto sobre a renda de variaes na taxa de
juros, ou seja, menor sera a inclinao da IS (mais horizontal). Quanto maior , menor o
coeficiente angular (menor a inclinao da Curva IS), mais horizontal ser a Curva IS. O
multiplicador de gastos keynesiano e depende de: (i) propenso marginal a consumir c (quanto
maior, maior ser o multiplicador), e (ii) alquota de impostos t (quanto maior, menor ser o
multiplicador). A inclinao da Curva IS depende de e d.
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ANPEC - Macroeconomia - Prova de 2011, questo 4
Modelo IS-LM
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ANPEC - Macroeconomia - Prova de 2011, questo 4
e
Y
f
1 Ms
f P
ento,
r
Y
e
f
Modelo IS-LM
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ANPEC - Macroeconomia - Prova de 2011, questo 4
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
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Modelo IS-LM
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ANPEC - Macroeconomia - Prova de 2011, questo 4
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ANPEC - Macroeconomia - Prova de 2011, questo 4
Logo, no cenrio descrito na afirmativa, temos uma Curva IS mais inclinada e uma
Curva LM menos inclinada. No limite, uma Curva LM pouco inclinada o caso da
Armadilha da Liquidez (slide 42), sendo esse o caso em que a poltica monetria no
tem efeito sobre a renda.
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ANPEC - Macroeconomia - Prova de 2011, questo 4
Entretanto, do slide 45, sabemos que quanto mais inclinada a LM, e menos inclinada a
IS, maior a eficcia da poltica monetria. Ou seja, exatamente o oposto do que foi dito
na afirmativa 4. Para uma poltica monetria mais eficiente precisamos da demanda por
moeda pouco dependente da taxa de juros, isto , f 0 no limite, para uma Curva LM
muito inclinada; ou ainda, uma sensibilidade da demanda por moeda com relao
renda elevada, no limite, e . E tambm precisamos da Curva IS menos inclinada,
isto , o coeficiente (1/d) relativamente pequeno.
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
ANPEC - Macroeconomia - Prova de 2011, questo 4
Assim, tomando como exemplo uma poltica monetria expansionista, uma ampliao
na oferta de moeda faz com que a taxa de juros caia para que o mercado monetrio
permanea em equilbrio. Como agora supomos que o investimento muito sensvel em
relao taxa de juros (Curva IS menos inclinada, d elevado) a reduo da taxa de
juros tem grande impacto sobre o investimento, ampliando assim o efeito sobre o nvel
de renda, a partir da poltica monetria expansionista. Mais ainda, como a demanda por
moeda pouco sensvel com relao taxa de juros (f pequeno), alteraes no nvel
de renda exigiro uma grande variao na taxa de juros para manter o mercado
monetrio em equilbrio. No caso da poltica monetria expansionista, como j
sabemos, a taxa de juros cai e dadas as caractersitcas da Curva IS que descrevemos
aqui, o resultado final um maior impacto sobre o nvel de renda.
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
ANPEC - Macroeconomia - Prova de 2010, questo 2
Respostas sugerida por Schmidt (2011). Considere o modelo IS-LM para uma economia
fechada. O Banco Central pode optar entre duas polticas alternativas, implementadas
atravs da compra ou venda de ttulos no mercado aberto:
(I) ajustar a oferta monetria (M1), de modo a manter constante a taxa de juros;
(II) manter constante a oferta monetria (M1), deixando que a taxa de juros se ajuste.
0. Sob a poltica (I), variaes exgenas na demanda por moeda no devem causar
variaes no produto.
Verdadeiro.
Considere que a curva de demanda por moeda se desloca exogenamente para a direita.
Isso corresponde a uma elevao da taxa de juros no mercado monetrio e, por
conseguinte,a um deslocamento para a esquerda da curva LM, causando uma elevao
dos juros e uma reduo da renda.
Todavia, sob a alternativa (I), a autoridade monetria mantm constante a taxa de juros,
sendo para isso necessrio aumentar a oferta monetria (M1), que se desloca para a
direita at o nvel da taxa de juros inicial.
Desse modo, a curva LM volta posio inicial, no havendo variaes sobre a taxa de
juros nem sobre a renda, ceteris paribus.
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
ANPEC - Macroeconomia - Prova de 2010, questo 2
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
ANPEC - Macroeconomia - Prova de 2010, questo 2
Respostas sugerida por Schmidt (2011). Considere o modelo IS-LM para uma economia
fechada. O Banco Central pode optar entre duas polticas alternativas, implementadas
atravs da compra ou venda de ttulos no mercado aberto:
(I) ajustar a oferta monetria (M1), de modo a manter constante a taxa de juros;
(II) manter constante a oferta monetria (M1), deixando que a taxa de juros se ajuste.
1. Se os choques na demanda por bens e servios prevalecem em relao a choques
na demanda por moeda, a poltica (I) deve ser, ceteris paribus, mais eficaz do que
a poltica (II) para estabilizar o produto.
Falso.
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
ANPEC - Macroeconomia - Prova de 2010, questo 2
Respostas sugerida por Schmidt (2011). Considere o modelo IS-LM para uma economia
fechada. O Banco Central pode optar entre duas polticas alternativas, implementadas
atravs da compra ou venda de ttulos no mercado aberto:
(I) ajustar a oferta monetria (M1), de modo a manter constante a taxa de juros;
(II) manter constante a oferta monetria (M1), deixando que a taxa de juros se ajuste.
2. O efeito de um aumento dos gastos pblicos sobre o nvel de renda ser maior sob
a poltica (I) do que sob a poltica (II).
Verdadeiro.
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
ANPEC - Macroeconomia - Prova de 2010, questo 2
Respostas sugerida por Schmidt (2011). Considere o modelo IS-LM para uma economia
fechada. O Banco Central pode optar entre duas polticas alternativas, implementadas
atravs da compra ou venda de ttulos no mercado aberto:
(I) ajustar a oferta monetria (M1), de modo a manter constante a taxa de juros;
(II) manter constante a oferta monetria (M1), deixando que a taxa de juros se ajuste.
3. Sob a poltica (I), o Banco Central deve vender ttulos no mercado aberto diante de
um aumento na demanda por moeda.
Falso.
Para manter a taxa de juros diante de um aumento da demanda por moeda, o Banco
Central deve aumentar a oferta de moeda, sendo para tanto necessrio comprar ttulos
no mercado aberto. Com isso, ele retira ttulos do mercado e os substitui por dinheiro
(moeda manual).
Modelo IS-LM
A Interligao entre o Lado Real e o Lado Monetrio
ANPEC - Macroeconomia - Prova de 2010, questo 2
Respostas sugerida por Schmidt (2011). Considere o modelo IS-LM para uma economia
fechada. O Banco Central pode optar entre duas polticas alternativas, implementadas
atravs da compra ou venda de ttulos no mercado aberto:
(I) ajustar a oferta monetria (M1), de modo a manter constante a taxa de juros;
(II) manter constante a oferta monetria (M1), deixando que a taxa de juros se ajuste.
4. Sob a poltica (II), o Banco Central deve comprar ttulos no mercado aberto diante
de um aumento na disposio do pblico em reter moeda, na forma de moeda
manual.
Verdadeiro.
Se o pblico quer reter moeda manual, ento significa que quer trocar ttulos por
dinheiro. A contraparte nessa operao ser a autoridade monetria, que dever
comprar ttulos que o pblico deseja vender, fornecendo em troca o papel-moeda que o
pblico deseja reter.