NDICE

Introduccin................................................................................................
............... 1
I. Concepto:
Planeamiento
Financiero............................................. 2

Estratgico

Lo
que
es
la
planeacin
financiera......................................... 3

estratgica

Objetivo
de
la
financiera..................................... 4

estratgica

planeacin

Enfoque
de
la
financiera...............................................,.......... 4

planeacin

Caractersticas.....................................................................................
........... 5
Herramientas
de
la
financiera.................................................. 5

planeacin

Mtodos de planeacin financiera

estratgica.........................................5
II.

Determinacin de objetivos estrategias y metas para lograr la

Planeacin
Financiera...............................................................................................
...............7
Cmo conseguir los objetivos y cumplir con las
metas?..........................8
Objetivos.9
Metas.10
Desventajas..11

Proceso de planificacin financiera

13

III.

Planeacin Financiera a Corto

Plazo..14
Administracin del capital de trabajo.
.14
Administracin
inventarios.15
Financiamiento
a
plazo.16

IV.

de
corto

Planificacin Financiera a Largo Plazo.

..17

V.

Caso
Prctico.21

VI.

Conclusiones......................
..22
Anexos.........
..24
Fuentes
de
..27

Informacin......

Introduccin
Cuando se refiere a la Planeacin Financiera intuitivamente se piensa en
un modelo de proyecciones financieras que arroje los estados financieros
de resultados, balance y flujos de recursos con sus respectivos
indicadores. Sin embargo, aquella comprende todo un conjunto de
actividades, las cuales se desarrollan principalmente en el nivel
estratgico tanto de negocio como funcional y en menor grado, en el nivel
operativo.
El proceso de Planeacin Financiera ha sido y seguir siendo uno de los
ms importantes a llevar a cabo en cualquier tipo y tamao de negocio
Podramos, aventuradamente, proponer una definicin de lo que
concebimos como el proceso de Planeacin Financiera. La Planeacin
Financiera es un proceso de translacin a trminos financieros, de los
planes estratgicos y operativos del negocio a un horizonte de tiempo
determinado que sirve para tomar decisiones tanto estratgicas como
financieras propiamente dichas.
A travs de ello, podemos apreciar el resultado del crecimiento
pretendido, del riesgo que este implica, de las cantidades de recursos o
fondos que se requieren y de los costos de capital pronosticados para
saber, en condiciones de incertidumbre, como cambia el valor de la
empresa dentro del escenario estratgico escogido y adems, en aquellos
escenarios que pudiesen ser factibles, y adems, cules variables tienen
un impacto relevante en dicho valor del negocio. Podramos resumir
diciendo que a travs de la Planeacin Financiera se visualiza la estrategia
del negocio a la luz de las tres decisiones financieras fundamentales, la de

comprometer recursos (inversiones), la de estructura de capital (capital

y/o prstamos requeridos, riesgo), y la de los dividendos para los
Accionistas. En palabras ms fciles: En qu invertir? y en qu
financiamiento utilizar?
Es por ello que en este trabajo se desarrollan cuatro puntos importantes
de la planeacin financiera estratgica: Concepto de la planeacin
estratgica, determinacin de objetivos, estrategias y metas para lograr la
planeacin financiera, planeacin financiera a corto plazo y planeacin
financiera a largo plazo.

I.

CONCEPTO: PLANEAMIENTO ESTRATGICO FINANCIERO

La planeacin financiera es una tcnica que rene un conjunto de

mtodos, instrumentos y objetivos con el fin de establecer los pronsticos
y las metas econmicas y financieras de una empresa, tomando en cuenta
los medios que se tienen y los que se requieren para lograrlo.
Tambin se puede decir que la planeacin financiera es un procedimiento
en tres fases para decidir qu acciones se habrn de realizar en el futuro
para lograr los objetivos trazados: planear lo que se desea hacer, llevar a
la prctica lo planeado y verificar la eficiencia de lo que se hace.
La planeacin estratgica financiera es una herramienta o tcnica que
aplica el administrador financiero para la evaluacin proyectada, estimada
o futura de un organismo, con el fin de prever las necesidades de dinero y
su correcta aplicacin, en busca de su mejor rendimiento y mxima
seguridad.
La planeacin estratgica financiera implica la toma de decisiones de
carcter financiero de efectos duraderos y difcilmente reversibles. Es una
planeacin de largo plazo que consiste en la identificacin sistemtica de
amenazas y oportunidades, as como de las fortalezas y debilidades.
Realiza un anlisis del entorno y de los recursos que le permitan a una
organizacin establecer misiones, objetivos y metas financieras por
alcanzar. Segn el enfoque tradicional, al hablar de los presupuestos como
elementos fundamentales de la planeacin financiera, las entidades los
preparan con la visin tctica de la planeacin, es decir, a corto plazo, que

por lo general es de un ao. Desde la perspectiva estratgica, la funcin

de los presupuestos abarcara periodos ms largos de planeacin y
permitira establecer bases slidas de crecimiento y desarrollo para las
organizaciones que lo apliquen ao con ao, pero con una proyeccin de
largo plazo, o sea, de cinco aos.
Sin embargo, con el nuevo enfoque que surge de la planeacin
estratgica, los presupuestos no tendran que referirse al largo plazo para
ser vistos desde una perspectiva de estrategia, sino que podra ser a
menos de un ao con una relevancia e importancia de tal magnitud que
represente un proceso de toma de decisiones cruciales e inmediatas de
parte de los ms altos niveles de la empresa.
La mayor parte de las organizaciones realiza cierta planeacin de largo
plazo, tambin llamada estratgica. El propsito de la empresa es crear un
valor para el propietario o grupo de personas que intervienen en ella.
Para lograrlo, las finanzas corporativas estudian el comportamiento de los
agentes econmicos para distribuir los recursos en un entorno
caracterizado por la incertidumbre, la interaccin de los elementos
fundamentales del riesgo y el tiempo.
En un mundo incierto es necesario tomar las decisiones con anticipacin y
es aqu donde la planeacin se utiliza como un "proceso para establecer
objetivos y escoger el medio ms apropiado para su logro antes de
emprender la accin".
Aunada al concepto de planeacin est la estrategia, que "consiste en
toda una variedad de medidas competitivas y enfoques de negocios que
emplean los administradores".
Ahora surge el concepto de planeacin estratgica como "proceso
mediante el cual los miembros gua de una organizacin prevn su futuro
y desarrollan los procedimientos y operaciones necesarios para
alcanzarlo".
De tal modo, "al crear un curso estratgico, la administracin establece
que de entre todas las trayectorias y acciones que se habran podido
elegir, se ha decidido seguir y confiar en estas formas particulares de
hacer negocios".
Al delimitar el concepto de planeacin estratgica a las finanzas en la
empresa surge el concepto de planeacin financiera, el cual "establece la
manera en que se lograrn las metas financieras".

Tambin "ayuda a establecer objetivos concretos que motiven a los

directivos y proporcionen estndares para medir los resultados".

Lo que es la planeacin estratgica financiera:

Es un proceso para:
1. Analizar las influencias mutuas entre las alternativas de inversin y
financiamiento de las que dispone la empresa.
2. Proyectar las consecuencias futuras de las decisiones presentes a fin
de evitar sorpresas y comprender las conexiones entre las
decisiones actuales y las que se produzcan en el futuro.
3. Elegir las opciones.
4. Comparar el comportamiento posterior con los objetivos
establecidos.

Objetivo de la planeacin estratgica financiera:

Minimizar el riesgo y aprovechar las oportunidades y los recursos
financieros, decidir de manera anticipada las necesidades de dinero y su
correcta aplicacin, buscando su mejor rendimiento y su mxima
seguridad financiera.
El sistema presupuestario es la herramienta ms importante con la que
cuenta la administracin moderna para alcanzar sus metas.

Enfoque de la planeacin financiera:

Cambiar la direccin que lleva la empresa.

Acelerar el crecimiento y mejorar la productividad.
Mejorar la administracin y el personal.
Propiciar el flujo de ideas estratgicas para que las tome en
consideracin la alta direccin.
Concentrar recursos en casos o asuntos importantes.
Desarrollar mejor informacin para que la alta direccin tome
mejores decisiones.
Desarrollar un marco de referencia para los presupuestos y planes
de operacin a corto plazo.
Analizar oportunidades y amenazas, fortalezas y debilidades para
conocer mejor el potencial de la empresa.

Desarrollar una mejor coordinacin de actividades dentro de la

organizacin.
Desarrollar una comunicacin ptima.
Mejorar el control de las operaciones.
Dar seguridad a los gerentes al proveerlos de un mejor
entendimiento de los cambios del medio ambiente y de la habilidad
de la empresa para adaptarse.
Ejercicio mental.
Entrenamiento del personal.
Proveerse de un documento en el que se indique a dnde va la
empresa y cmo llegar ah.
Establecer objetivos ms realistas, urgentes y alcanzables.
Diversificar

Caractersticas:

Es una herramienta o tcnica financiera.

Deben aplicarla el administrador financiero, el gerente de finanzas,
el contralor, etctera.
El objetivo principal es la evaluacin proyectada de las necesidades
de dinero.

Herramientas de la planeacin financiera:

El P", es un proyecto del resultado de un Programa oficial de operaciones y
se basa en una eficiencia razonable. La finalidad y objetivo de los
presupuestos se pueden identificar en el proceso administrativo:

Consideracin del futuro.

Formulacin de un plan detallado.
Definicin de un Control.

Entre las ventajas de los presupuestos se pueden mencionar las

siguientes:

Investigaciones, estudios y estadsticas cuidadosos.

Aprovecha caractersticas de la condicin humana.
Permite relacionar las actividades de la empresa con la tendencia
de los negocios.
Facilita la funcin financiera.

Permite verificar el curso de las operaciones de acuerdo Con 10

planeado.
Coordina todas las funciones de la empresa en un esfuerzo
comn.

Mtodos de planeacin financiera estratgica:

Es el orden que se sigue para separar, conocer y proyectar los elementos
descriptivos y numricos necesarios para la evaluacin futura de la
empresa.

Punto de equilibrio.
Planeacin de utilidades.
Apalancamiento y riesgo de operacin.
Apalancamiento y riesgo financiero.
Pronstico financiero.
Estado de origen y aplicacin de fondos pro forma.
Partes del proceso de planeacin financiera estratgica
Fines. Especificar las metas y objetivos.
Medios. Elegir polticas, programas, procedimientos y prcticas con
las que habrn de alcanzarse los objetivos.
Recursos. Determinar los tipos y la cantidad de recursos que se
necesitan, as como definir cmo se van a adquirir, generar y
asignar valor,
Realizacin. Delinear los procedimientos para tomar decisiones.
Control. Prever o detectar errores o fallas, prevenirlos y corregirlos

II.

Determinacin de objetivos estrategias y metas para lograr la

Planeacin Financiera

La aplicacin de un plan financiero tendr repercusiones y efectos globales

al interior de la empresa, tanto en las reas directamente involucrando
con la produccin del bien o servicio que genera como en aquellas que no
lo estn. La planeacin es un proceso que tiene que aplicarse tanto en las
empresas de gran tamao como en las microempresas, en aquellas de
sector industrial, comercial o de servicios, es decir, en toda empresa, no
obstante, los objetivos que persiga cada una de ellas es distinto, los
motivos para aplicar un plan financiero en ningn caso son diferentes y,
por tanto, los resultados esperados tampoco lo sern.
En las empresas existentes como vimos anteriormente, de un balance
general que representa la situacin econmica y financiera en un
momento especfico de tiempo. Conformado a partir de la informacin
pasada, elaborar un plan financiero; sin embargo, en empresas de nueva
creacin hay que realizar estimaciones y presentar estados financieros
proyectados que representan una manera de proyectar el futuro. Lo mismo
ocurre con empresas que ya existen pero que tienen en sus planes llevar a
cabo una expansin, ya sea fsica o en niveles de produccin, se requiere
obligatoriamente presentar un plan financiero acorde con estos propsitos.
El director financiero, por tanto, debe establecer una serie de objetivos
que tengan en consideracin dos elementos bsicos: La consulta sobre las
necesidades financieras especficas de cada rea o departamento dentro
de la organizacin y los objetivos de negocio planteados por la direccin
general de la empresa.

Habr ocasiones en que los objetivos de la empresa son contrarios a los

planteados por algn departamento especfico o; incluso, que
econmicamente no resulten adecuados; el plan financiero debe de
encontrar una solucin para ello y proponer una serie de estrategias
alternativas; pero siempre tomando como criterio fundamental los planes
y objetivos de la empresa.
Por ejemplo, si una empresa tiene como objetivo reducir costos y a su vez
el departamento de ventas propone incrementar la partida para
publicidad; dentro del plan financiero si el encargado de elaborarlo
considera que es indispensable que para vender ms se difunda ms el
producto, podr recortar de un rea no prioritaria ( generalmente la
administrativa ) e incrementar el presupuesto para el departamento de
ventas, aunque en menor proporcin a la solicitud, as, conciliar el objetivo
general de reducir costos y apoya las necesidades del rea especfica que
requiere apoyo.
Para la empresa pueden estar claramente determinadas las metas a
seguir; por ejemplo, en una institucin educativa puede ser que la
matrcula de inscripcin para el prximo ao crezca 10%, esta situacin
significar en el futuro un incremento en los ingresos, pero en el presente
se presentarn egresos que tendrn como objetivo alcanzar la meta
planeada.

CMO CONSEGUIR LOS OBJETIVOS Y CUMPLIR CON LAS METAS?

Para ello debe implementarse una estrategia que permita no solamente

responder a esta pregunta, sino adems lo haga de la manera ms
eficiente, ms rpida y con los mejores resultados posibles, de acuerdo
con el momento histrico especfico que se est viviendo.
La estrategia nos indica precisamente cmo hacerlo, as que es necesario
elaborar un plan estratgico que permita guiarnos sobre nuestros
propsitos, nuestra visin y misin.
La planeacin financiera es, por tanto, un crculo a travs del cual se
tienen que considerar y conciliar el establecimiento de objetivos, metas y
estrategias que permitan realizar efectivamente inversiones adecuadas y
en beneficio de la empresa, a la vez que deben determinarse los
mecanismos por medio de los cuales se obtendr el financiamiento
necesario para ello.

OBJETIVOS

Minimizar el riesgo y aprovechar las oportunidades y los recursos

financieros, decidir de manera anticipada las necesidades de dinero
y su correcta aplicacin, buscando su mejor rendimiento y su
mxima seguridad financiera.

El sistema presupuestario es la herramienta ms importante con la

que cuenta la administracin moderna para alcanzar sus metas.

Adquirir y profundizar en los conocimientos, tcnicas y herramientas

que ofrecen las finanzas, con el fin de lograr eficiencia, tanto en el
diagnstico como en la gestin y la planeacin financiera en aras de
conseguir un ptimo manejo de los recursos de la organizacin y una
permanente generacin de riqueza.

Entender la lgica contable y su importancia en el panorama

financiero de la empresa. Adquirir y manejar adecuadamente las
herramientas del anlisis financiero y de la planeacin financiera
para el desarrollo de una adecuada gestin financiera. Adquirir
destreza en el manejo de las matemticas financieras y en la
evaluacin financiera de proyectos de inversin. Esbozar las tcnicas
de valoracin de empresa y la administracin basada en el valor.

METAS

Es evidente que una empresa que no elabora planes financieros no puede

mantener una posicin de progreso y rentabilidad.
Una empresa de xito requiere: sentido comn, buen juicio y experiencia,
pero una verdadera direccin de empresas, requiere la fijacin de
objetivos y la conduccin de las operaciones de manera que se asegure el
logro de esos objetivos.
Existen tres razones de peso para que las empresas dediquen tiempo,
energas y recursos para elaborar planes financieros: Se debe pensar si la
empresa tiene oportunidades de aprovechar las ventajas que posee
10

aplicndolas en reas de actividades totalmente nuevas. Se debe asegurar

que los objetivos de la empresa sean coherentes entre los planes de
crecimiento y las exigencias financieras. Demostrar cules son los
acontecimientos ms probables.
La fijacin de objetivos est estrechamente ligado con el estilo de empresa
en la resolucin de problemas:

REACTIVAS: Esperan a que se presenten los problemas; las metas

reflejan la continuidad de los negocios actuales, tratarn de superar
sus ventas, penetracin de mercado, rendimiento de inversiones,
estructura de capital, etc.

PLANEADORAS: Se anticipan a los problemas. Sus objetivos

reflejan sus propsitos de contrarrestar determinada accin
esperada de sus competidores, la sustitucin
de procesos de
produccin por otros, renovacin de tecnologa, cambios de
ubicacin, etc.

EMPRENDEDORAS: Prevn los problemas y las oportunidades.

Desarrollan nuevos productos, abarcan nuevos mercados, modifican
sus estructuras, procedimientos, adquieren empresas, se fusionan,
etc.

DESVENTAJAS
-

Se basa en previsiones y/o estimaciones, lo que lleva implcito un

riesgo. Como suele decirse en Bolsa, rentabilidades pasadas no
aseguran rentabilidades futuras.
Presupuestar es tedioso, sobre todo sin una buena herramienta de
Business Inteligente.
Si bien la planificacin es una funcin fundamental de la
administracin, presenta desventajas o limitaciones en su uso, entre
las cuales se pueden destacar las siguientes:
1. Est limitada por la poca precisin de la informacin y por la
incertidumbre de los hechos futuros. Es imposible predecir con
exactitud lo que va a ocurrir en el futuro, de ah que sea
fundamental que el administrador trabaje con escenarios
alternativos y con mrgenes de tolerancia.

11

2. La planificacin tiene un alto costo. Dado que es la base de una

buena administracin, una adecuada planificacin requiere un
gran esfuerzo que se traduce en tiempo, lo cual lleva a aumentar
los costos en trminos de horas hombre.
3. La planificacin puede ahogar la iniciativa. Puede darse la
tendencia a realizar una planificacin excesiva, lo cual puede
llevar a rigideces en la actuacin de los administradores y del
personal de la organizacin general.
4. Puede demorar en algunos casos las acciones. Existen
situaciones que requieren de respuestas casi instantneas, por lo
que si se trata de desarrollar planes, se puede llegar tarde con las
acciones correctivas pertinentes.

PROCESO DE PLANIFICACIN FINANCIERA

12

Resumiendo, la estrategia
planificacin financiera:
-

III.

de

ofrecer

un

verdadero

servicio

de

Aporta una posicin competitiva diferenciada.

Ofrece servicios relevantes para sus clientes.
Mejora su imagen de marca.
Facilita la atraccin de nuevos clientes.
Aumenta la vida de la relacin:mayor fidelizacin.
Permite crecer en patrimonio de tus clientes actuales.
Permite la venta cruzada de ms productos de financiacin, ahorro y
seguros.
Mejora notablemente la rentabilidad de cada cliente.

Planificacin Financiera a Corto Plazo

Administracin del capital de trabajo

13

El trmino capital de trabajo neto suele asociarse con la toma de

decisiones financieras a corto plazo, este trmino no es ms que la
diferencia entre los activos y pasivos circulantes. A la administracin
financiera a corto plazo se le denomina a menudo administracin del
capital de trabajo, ambas denominaciones tienen el mismo significado.
No existe una definicin universalmente aceptada para las fianzas a corto
plazo. La diferencia ms importante entre las fianzas a corto y largo plazo
es el posicionamiento en el tiempo de los flujos de efectivo. (Stephen et
al., 1996)
Normalmente se presentan decisiones financieras a corto plazo cuando
una empresa ordena materias primas, paga en efectivo y planea vender
los productos terminados en el transcurso de un ao a cambio de efectivo.
Qu preguntas nos podemos hacer bajo el concepto de fianzas a corto
plazo? Algunas de ellas son.
Cul es el nivel razonable de efectivo en banco para liquidar deudas?
Cunto debe obtener la empresa en prstamos a corto plazo?
Cunto crdito se debe conceder a los clientes?
Qu monto y cunto tiempo podemos diferir las cuentas por pagar?
En cierta forma, las decisiones a corto plazo son ms fciles que las
decisiones a largo plazo, pero no son menos importantes. Una empresa
puede detectar oportunidades de inversin de capital sumamente
valiosas, encontrar el ratio ptimo de endeudamiento, seguir una poltica
de dividendos perfecta y, a pesar de todo, hundirse porque nadie se
preocupa de buscar liquidez para pagar las facturas de este ao. De ah la
necesidad de la planificacin a corto plazo como se afirma en la siguiente
entrevista:
La Planificacin hoy, dadas las condiciones del entorno, es
fundamentalmente de corto plazo. La planificacin financiera de corto
plazo nos permite determinar los excedentes o dficit de tesorera
previstos segn los estados financieros proforma (estado de resultados y
balances proyectados). Esta cuantificacin es la que nos permite
desarrollar estrategias de inversin (en el caso de que se obtengan

14

excedentes) y estrategias de financiamiento (en los casos en que

proyectamos dficit) (Contreras, 2009)
Administracin de inventarios.
Los inventarios son esenciales para las ventas y estas a su vez necesarias
para las utilidades. Una deficiente administracin de inventario afecta la
rentabilidad del negocio, ya que entre el 20% y el 40% de los activos
totales son inventario, segn la ecuacin de DuPont esta deficiencia puede
dar como resultado inventarios excesivos, los cuales pueden llevar a una
tasa baja de rendimiento sobre el capital invertido. Las decisiones sobre
los inventarios tienen efecto sobre el ciclo de conversin de efectivo, ya
que puede aumentar o disminuir como se expuso anteriormente.
La administracin de inventario se centra en cuatro aspectos bsicos.
1. Cunto inventario debe ordenarse o producirse en un momento dado?
2. En qu momento deber ordenarse o producirse el inventario?
3. Cules productos merecen mayor atencin?
4. Puede el negocio protegerse contra los cambios en los costos de los
artculos del inventario?
Uno de los aspectos ms importantes es definir los costos asociados con el
inventario, segn Weston (2006) estos se pueden agrupar en tres
categoras. Los que se asocian con el mantenimiento, los que se asocian
con el pedido y recepcin del inventario y los que se asocian con los
faltantes de inventario.
Para determinar la cantidad econmica de la orden existen modelos
matemticos que tienen en cuenta variables como: punto de reorden,
mercancas en trnsito, inventario de seguridad y otros que pueden ser
agregados por inters de quien usa el modelo. Tambin existen sistemas
computarizados de control de inventario, que permiten un
aprovechamiento ms eficaz sobre el trabajo con los inventarios.
Financiamiento a corto plazo
La deuda a corto plazo es generalmente ms riesgosa que la deuda a
largo plazo, tambin es menos costosa y es ms susceptible de obtenerse

15

ms rpido y bajo trminos ms flexibles. Estas afirmaciones dependen en

gran parte del tipo de crdito a corto plazo que realmente se use. (Weston,
2006).
El crdito a corto plazo se define como cualquier pasivo que originalmente
se haya programado para liquidarse al trmino de un ao. Existen muchas
fuentes de financiacin a corto plazo pero los cuatro tipos principales son:
1. Los pasivos acumulados.
2. Las cuentas por pagar (el crdito comercial).
3. Los prstamos bancarios.
4. El papel comercial.
Los pasivos acumulados generalmente contienen los gastos acumulados y
los impuestos acumulados, estas partidas se muestran en el balance
general. Estos pasivos aumentan a medida que crecen las operaciones de
una empresa, adems esta deuda es gratuita en el sentido de que no se
paga ningn inters sobre los fondos que se obtienen de ellos. Estos
pasivos las empresas solo pueden hacer uso de ellas hasta donde le es
posible ya que existen normas y leyes que establecen la cancelacin de
las mismas.
Las cuentas por pagar representan las cuentas por cobrar de otras
empresas que nos han otorgado crdito comercial. El crdito comercial es
una fuente espontnea de financiamiento ya que surge de las
transacciones ordinarias de los negocios.
Otra forma de financiarse con las cuentas por pagar es retardando el pago
de las facturas tanto como sea posible pero sin llegar a perder la
credibilidad ante los proveedores, esto sin embargo puede tener dos
desventajas, primero, pierden la oportunidad de obtener descuentos y
segundo que los proveedores no les faciliten crdito comercial.
Prstamos bancarios a corto plazo
Los prstamos bancarios ocupan el segundo lugar en importancia como
fuente de financiamiento a corto plazo. (Weston, 2006)

16

En los financiamientos bancarios se utiliza generalmente combinaciones

de varios servicios financieros como expresa el siguiente autor:
En el financiamiento a corto plazo, se est operando con instrumentos que
complementan la tradicional lnea de crdito o los prstamos de corto
plazo: es el caso de las operaciones de factoring, de descuento de
documentos, o los crditos de corto plazo con garanta de inventarios.
(Contreras, 2009).
El prstamo bancario consiste en que el banco (prestamista) otorga cierta
cantidad de dinero a un cliente (prestatario) hasta el importe mximo
autorizado, para un propsito especfico, garantizando con activos del
prestatario o de terceros y con la condicin de recuperarlo en la fecha de
su vencimiento.
Estos prstamos tambin son llamados para capital de trabajo porque se
destinan a los gastos corrientes de actividades productivas, comerciales y
de servicios y su utilizacin no es superior al ao.
En estos tipos de financiamientos no se tienen en cuenta el concepto del
valor del dinero en el tiempo, ya que los flujos esperados de efectivo se
producen en el periodo de un ao.
El papel comercial consiste en documentos a corto plazo emitidos por
empresas de gran tamao y con alta calificacin crediticia. Estos
documentos pueden tener una vigencia de hasta 270 das. Debido a que la
empresa emite directamente y por lo general respalda la emisin con una
lnea de crdito bancaria especial, la tasa de inters que obtiene la
empresa suele ser inferior a la que cobrara el banco por un prstamo
directo.

17

IV.

Planificacin Financiera a Largo Plazo

El plan a largo plazo generalmente est formado por de dos partes: la
primera el entorno de la empresa, fija objetivos y estrategias y estudia la
problemtica y oportunidades a los que se enfrenta; la segunde resume el
plan de en trminos financieros.
En la primera parte puede considerar los siguientes aspectos:

Estimacin de la situacin mundial, nacional y local. Se requiere

evaluar el entorno en que la empresa se desenvuelve, precisando las
circunstancias actuales en que la y estimando los cambios futuros
que pueden ocurrir.
Fijacin de los objetivos de la empresa y la filosofa que debe
observarse. Muy importante es fijar y definir los objetivos de la
empresa en forma especifica

La segunda parte, el plan en trminos financieros puede considerar:

Un programa de desarrollo que facilite obtener la informacin y

resultados del plan alargo plazo. Su elaboracin se har con base en
la tcnica de anlisis y plantacin y en la creatividad de los encargos

Cubren periodos de dos a diez aos, pero especialmente de cinco aos,

los cuales son revisados a medida que se recibe nueva informacin. Los
planes financieros a largo plazo tienden a concentrarse en: La
implementacin
de gastos propuestos
de
capital.
Actividades
de desarrollo e investigacin. Acciones de desarrollo de mercados y de
productos. As como las fuentes principales de financiamiento.
Suele mencionarse la falta de una planeacin efectiva a largo plazo como una de
las razones por las que se producen los problemas financieros y el fracaso. Como
mostraremos en este captulo, la planeacin a largo plazo es una forma de
pensar sistemticamente en el futuro y prever posibles problemas antes de que
se presenten. Por supuesto que no existen espejos mgicos, de modo que lo
mejor que se puede esperar es un procedimiento lgico y organizado para

18

explorar lo desconocido. Como se escuch decir en una ocasin a uno de los

miembros del consejo de direccin de General Motors, la planeacin es un
proceso que en el mejor de los casos, ayuda a la empresa para que no entre
tambaleante y de espaldas al futuro.
La planeacin financiera establece pautas para el cambio y el crecimiento en una
empresa. Por lo general, centra su atencin en la imagen global. Ello significa
que su inters se enfoca en los elementos importantes de las polticas financieras
y de inversin de una empresa, sin examinar en detalle los elementos
individuales de dichas polticas.
El principal objetivo es estudiar la planeacin financiera y mostrar la interrelacin
que existe entre las diversas decisiones de inversin y de financiamiento que
toma la empresa. En los prximos captulos se examinar con mucho mayor
detalle, cmo se toman estas decisiones.
En primer lugar, se describe el significado que se le suele dar a la planeacin
financiera. En su mayor parte, se trata la planeacin a largo plazo. Se estudia la
planeacin financiera a corto plazo. Se examina lo que puede lograr la empresa
mediante el desarrollo de un plan financiero a largo plazo. Para hacerlo, se
desarrolla una tcnica de planeacin a largo plazo muy sencilla, pero muy til el
enfoque del porcentaje de ventas. Se describe cmo utilizar este enfoque en
algunos casos sencillos y se estudian algunas aplicaciones.
Para desarrollar un plan financiero explcito, la administracin debe establecer
con elementos de poltica financiera de la empresa. Estos elementos bsicos de
poltica en planeacin financiera son:
1.- La inversin que requiere la empresa de nuevos activos. Esto depender de
las oportunidades de inversin que la empresa elija implementar y es resultado
de las decisiones del presupuesto de capital de la empresa.
2.- El grado de apalancamiento financiero que decida utilizar la empresa. Ello
determinar la cantidad de prstamos que usar para financiar sus inversiones
en activos reales. Esta es la poltica de estructura de capital de la empresa.
3.- La cantidad de efectivo que la empresa piensa que ser adecuado para pagar
a los accionistas. Esta es la poltica de dividendos de la empresa.
4.- La cantidad de liquidez y de capital de trabajo que requiere la empresa en
forma contina. Esta es la decisin de capital de trabajo neto de la empresa.
Como veremos, las decisiones que tomo la empresa en estas cuatro reas
afectarn de modo directo a su rentabilidad futura, a las necesidades
de financiamiento externo y a las oportunidades de crecimiento.
Una leccin bsica que se obtiene de este captulo es que las polticas
de inversin y de financiamiento de la empresa interactan entre si y que, por
ello, no se pueden considerar realmente de forma aislada. Los tipos y las
cantidades de activos que planea comprar la empresa deben ser considerados

19

conjuntamente con la capacidad de la empresa de cara a obtener el capital

necesario para proveer los fondos para dichas inversiones. La planeacin
financiera obliga a la corporacin a pensar en objetivos. Un objetivo que suelen
buscar las empresas es el crecimiento y casi todas ellas establecen una tasa de
crecimiento explcita, para toda la compaa, como un elemento importante de
su planeacin financiera a largo plazo. A mediados de la dcada de los 80, el
objetivo de crecimiento declarado por IBM fue muy sencillo, pero tpico (y
exageradamente optimista) igualar su crecimiento con el de la industria de la
computacin, que se haba proyectado en un 15% anual hasta 1995.
Existen vinculaciones directas entre el crecimiento que puede lograr una
empresa y su poltica financiera. En las secciones siguientes se muestra cmo
usar los modelos de planeacin financiera para comprender mejor cmo se logra
el crecimiento. Tambin se muestra cmo usar los modelos para establecer los
lmites de crecimiento posibles.

20

V. CASO PRCTICO
Plan financiero del Servicio de Agua Potable y Alcantarillado de Arequipa
(Sedapar)
1. El plan financiero fue presentado por Sedapar a la Superintendencia
Nacional de Servicios de Saneamiento (SUNASS) el 20 de junio de 2002. Al
encontrar SUNASS que faltaba informacin para realizar una adecuada
evaluacin del plan, solicit datos adicionales. Sedapar, S.A., levant las
observaciones el 2 de septiembre de 2002 y el plan financiero fue
admitido a trmite el 17 de octubre de 2003.
2. De acuerdo con el procedimiento establecido, SUNASS convoc a la
primera audiencia pblica para la presentacin del plan financiero a la
poblacin, la cual estuvo a cargo de Sedapar. La audiencia pblica se
realiz el 13 de diciembre de 2005, en el auditorio de la Universidad
Catlica Santa Mara, y cont con la asistencia de 200 personas.
3. El plan financiero propuesto por la empresa tiene los siguientes
objetivos:
Sanear las finanzas de Sedapar.
Consolidar a Sedapar en las zonas de la ciudad que atiende.
Recuperar las prdidas generadas por las deficiencias en la micro
medicin.
Financiar las inversiones nada ms con los ingresos obtenidos por el
incremento tarifario.
4. Las mejoras en los niveles de cobertura y calidad propuestas en el plan
financiero son las siguientes: en el caso del incremento de la distribucin
de agua, la propuesta plantea alcanzar 79% de la poblacin para 2002,
tres puntos porcentuales superior a la registrada en 2001. En el caso del
alcantarillado, la propuesta plantea llegar a 72 % de la poblacin, dos
puntos porcentuales superior a la registrada en 2001. 505.El plan
financiero plantea que para 2005, 25% del agua potable figure como no
contabilizada.
Para lograr esto, Seda par pondr en marcha un programa de instalacin
de medidores (micromedicin) en 100% de las conexiones domiciliarias de
agua potable, la sectorizacin y rehabilitacin de la red, el cambio de
vlvulas y la realizacin de un catastro de usuarios.

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6. En cuanto al programa de inversin, el plan financiero propone:

Ampliar la capacidad de produccin de agua potable.
Dejar de lado las ampliaciones en las redes de distribucin.
Extender los colectores primarios y secundarios.
7. El costo del programa de inversiones asciende a 97 millones de dlares,
de los cuales 8 % es financiado con recursos del exterior y el saldo (92%)
se financia con dinero propio obtenido a partir de los incrementos
tarifarios.
8. Estas alzas propuestas son de 20, 15, 15, 8 Y 7%, para aplicarse en el
periodo 20022006 que afectan en igual proporcin a los usuarios de
Arequipa Metropolitana y provincias.
a) El plan financiero se present mediante el oficio nmero 666-2002/S1010.
b) Mediante oficio nmero 871-2002/S-1010.
c) Mediante resolucin nmero 001-2002-SUNASS-GRT.
d) Resolucin de consejo directivo 056-2002-SUNAS-CD.
e) Mediante resolucin nmero 071-2002-SUNASS-GG.
9. De acuerdo con datos proporcionados por Sedapar en su plan
financiero, a la fecha la cobertura de agua potable es de 76%, mientras
que la de alcantarillado es de 70%

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VI. CONCLUSIONES

La Planificacin Estratgica constituye un sistema gerencial que

desplaza el nfasis en el "qu lograr" (objetivos) al "qu hacer"
(estrategias).

La esencia de la planeacin estratgica consiste en la identificacin

sistemtica de las oportunidades y riesgos que surgen en el futuro,
los cuales combinados con otros datos importantes proporcionan la
base para que una empresa tome mejores decisiones en el presente.

La planeacin financiera estratgica es el momento ms importante

desde el cual se definen las metas y objetivos que la empresa
pretende obtener de su operatividad.

La informacin que revelan los presupuestos, desde cualquier

variable que se presenten ofrecen elementos valiosos que
permitirn a los accionistas tomar decisiones tan trascendentales,
con la finalidad de rectificar el rumbo que la empresa pretendiendo
su total mejora.

La planeacin financiera estratgica permiten a los accionistas,

conocer de manera premeditada cuales son los recursos que se
obtendrn en el periodo presupuestado, y no solo desde el punto de
vista de la proyeccin en s, sino tambin reflejan las polticas y
estrategias a seguir para lograr los objetivos.

El plan estratgico de marketing se caracteriza por ser un plan a

mediano y largo plazo, del cual, se parte para definir las metas a
corto plazo.

El Plan de Estratgico de Marketing, no tendra utilidad sino se pone

todo el empeo en su implementacin, a los gerentes esto
demandar un esfuerzo constante para que se correspondan y
ajusten entre s los elementos bsicos que muevan a una
organizacin.

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ANEXOS

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FUENTES DE INFORMACIN
Fuentes bibliogrficas:

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MENDEZ V. DAVID, Proceso de Planeacin Financiera. Palibrio

PERDOMO MORENO, ABRAHAM, Planeacin Financiera para Epocas

Normal y de Inflacin. (2002). International Thomson Editores S.A.

PAOLA GALEANO Y JOHN FERNANDO TINJAC INFANTE, Gerencia

Financiera.

FRANCISCO JAVIER GARRIDO, Pensamiento estrategico.

ANTONIO SALDIVAR, Planeacion Financiera de la Empresa.

Fuentes electrnicas:
http://es.slideshare.net/jcfdezmx2/planeacin-financiera-presentation
http://www.monografias.com/trabajos99/planificacion-financieraestrategica/planificacion-financiera-estrategica.shtml
http://www.persys.com.mx/articulos/planeacionfinanciera.pdf

http://www.uovirtual.com.mx/moodle/lecturas/admonf1/8.pdf

http://www.buenastareas.com/ensayos/Caso-Practico-De-PlaneacionFinanciera/4582125.html

http://www.dspace.ups.edu.ec/bitstream/123456789/492/21/Conclus
iones%20y%20Recomendaciones.pdf

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