Formulacin y Evaluacin de Proyectos

Introduccin
Fabrica
De
Telas
Busca:
Satisfaccin
del cliente

-Tela lisa
- Estampado

Produccin:
Mn. de batch =
5000yds

Ventas:
Producir y vender
lo que el cliente
pida

Produzco
5000yds

Cliente pide
1000yds de
diseo especial =
enviar orden de
produccin

Produzco
5000yds, vendo
1000yds y a
bodega el resto

Qu hacemos?
Establecer polticas de ventas:
Mnimos de venta
Opcin de exclusividad si compra el batch completo
Ser proactivos: ofrecer diseos y venderlos antes de

producir
Lisos: segn proyeccin de ventas:
- Anlisis de mercado
- Series de tiempo
- Experiencia

Definir costos de produccin y tamao del

batch ptimo, minimos y mximos

Costos diferenciales:
Incremento disminucin de costos
segn la opcin alternativa a escoger.
Alternativa de implementacin de
operacin.
Alternativa de proyecto
Se toman en cuenta los CV y CF que
afectan: los que cambian segn la
alternativa.

Ejemplo:
Pedido especial de 7000 unidades de
producto.
Costos de produccin:

Capacidad instalada: 96,000

Produccin promedio: 82,000
Costo Materia Prima: $3.50/Unid.
Costo m.o. : $4.00/Unid.
Costo indirecto de fabricacin: $6.10/unid
Costos fijos produccin: $472,500
Gastos variables de venta: $1.30/unid
Gastos fijos de ventas: $122,000
Gastos administrativos: $108,000

Es beneficioso?

Costos futuros:
Costos histricos son irrelevantes
Costo de oportunidad:
Costo de dejar de producir otro producto por

producir la nueva alternativa.

Ej: usos de un inmueble.
- Venta: 500,000
- Construir y vender: ?

Costos pertinentes por

sustitucin de instalaciones
Aumento de
Capacidad
Productiva

Capacidad
Productiva se
mantiene

Las Instalaciones
llegaron a punto
de agotamiento

Instalaciones
nuevas tienen
igual vida til que
la restante de las
instalaciones
actuales

Hay otra
alternativa ms
conveniente

Instalaciones
nuevas tienen
mayor duracin
que las
instalaciones
actuales

Sustitucin de instalaciones
Para el caso de sustitucin de equipo
por otro con igual vida til determinar:
Ventajas
Econmicas
diferenciales del
equipo nuevo

Ahorro en gastos
fijos y variables de
operacin
originados por el
reemplazo

Ventajas
Econmicas
diferenciales del
equipo antiguo

Inversin +
remuneracin de
Capital a tasa
razonable

Cubre costo de
oportunidad en
funcin del riesgo
implcito en la
decisin

Sustitucin de instalaciones
Si el equipo viejo tiene un valor residual, al
trmino del perodo de evaluacin ste
deber descontarse a la tasa exigida para
determinar el efecto que ello tiene en el
valor presente
Del equipo nuevo deber estimarse el
valor residual al trmino del perodo de
evaluacin
Con estos antecedentes y otros costos
diferenciales procedemos a calcular el
VAN y el TIR

Sustitucin con aumento de

capacidad:
En estos casos, lo que influye en la
decisin es el incremento de ventas e
ingresos.
Hay que calcular:
Ingresos diferenciales
Diferencias en gastos fijos y variables

Con esto se elabora el flujo de caja

Una vez actualizado compararlo con la
inversin adicional, corregido segn el
valor residual de liquidacin del equipo
antiguo.

Elementos relevantes de costos:

Lo mejor para saber qu es relevante es
calcular ingresos, costos, etc. Para cada
alternativa.
Esto se puede comparar y determinar
que es relevante y que no (lo que afecta
y da la diferencia entre alternativas).
Importante: tomar en cuenta el costo de
oportunidad en cada alternativa

Elementos prioritarios:
Costos de comercializacin
Variaciones en los estndares de materia prima
Tasa de salario y requerimiento de personal para
operacin directa
Necesidades de supervisin e inspeccin
Combustible y energa
Volumen de produccin y precio de venta
Desperdicios o mermas
Valor de adquisicin
Valor residual del equipo en cada ao de su vida til
restante
Impuestos y seguros
Mantenimiento y reparaciones

Costos sepultados:
Corresponden a una obligacin de pago
que se contrajo en el pasado, aunque
parte de ella est pendiente de pago a
futuro.
Son relevantes si en una o varias de las
alternativas (siempre que no sean
todas), implica un cambio en el
pago, etc.

Costos pertinentes de
produccin:
Comprar vrs producir (hay una inversin en
m.p., m.o., etc.)
Tomar en cuenta aspectos como que si no hay
produccin hay reas o instalaciones que no se utilizarn
y hay una oportunidad de usarlos para otro fin proyecto.
Analizar opciones de mezclas de produccin. Buscar la
combinacin ptima.
Analizar costos relativos al inventario. Considerar el
inters sobres los costos de incremento evitables para
asignar su parte de costo de oportunidad de los fondos
invertidos.
En inventarios, si se toman en cuenta los de mayor
valor, normalmente, alrededor del 20% de artculos de
inventario representan el 80% de la inversin

Funciones de costo de corto

plazo:
Para el proyecto en el corto plazo, dentro de
ciertos lmites Costos Fijos no varan.
CT = CF + CV
Q= Cantidad de unidades producidas nivel
de produccin
CFMe= Costo Fijo Medio
CVMe= Costo Variable Medio
CMeT= CFMe + CVMe
CMeT = CT/Q = CT unit
CMg = Costo Marginal = Variacin en CT
frente a un cambio unitario en la produccin

Funciones de costo de corto

plazo:
Economas de escala:
Ahorros por mayor volumen

Deseconomas de escala:
Incremento en costos por mayor volumen

Ej.

Costos a Corto Plazo:

Q

CFT

CVT

CT

CFMe

CVMe

CMeT

CMg

800.00

0.00

800.00

800.00

120.00

920.00

800.00

120.00

920.00

120.00

800.00

240.00

1,040.00

400.00

120.00

520.00

120.00

800.00

360.00

1,160.00

266.67

120.00

386.67

120.00

800.00

480.00

1,280.00

200.00

120.00

320.00

120.00

800.00

580.00

1,380.00

160.00

116.00

276.00

100.00

800.00

680.00

1,480.00

133.33

113.33

246.67

100.00

800.00

810.00

1,610.00

114.29

115.71

230.00

130.00

800.00

950.00

1,750.00

100.00

118.75

218.75

140.00

800.00

1,130.00

1,930.00

88.89

125.56

214.44

180.00

10

800.00

1,350.00

2,150.00

80.00

135.00

215.00

220.00

CT = CF + CV
2,500.00

2,000.00

1,500.00
CFT
CVT
CT

1,000.00

500.00

0.00
1

10

11

Anlisis costo-volumen-utilidad:
Muestra las relaciones bsicas entre
costos e ingresos para diferentes
niveles de produccin y
ventas, asumiendo valores constantes
de ingresos y costos dentro de rangos
razonables de operacin
Tambin conocido como punto de
equilibrio: PE

Anlisis Costo-Volumen-Utilidad:
R = PQ VQ F
R = Utilidad
P = Precio de venta
Q = Cantidad producida y vendida
F = Costos fijos
V = Costos variables (Unit) = CVMe

Anlisis Costo-Volumen-Utilidad:
PE cuando

R= 0

Q = F / (P V) para PE
Si tenemos ganancia, R>0, nos queda:
Q = (F + R) / (P V)

Anlisis Costo-Volumen-Utilidad:
AO = Apalancamiento Operacional
Elasticidad de las ganancias
AO:
Relacin entre costos fijos y variables.
Mide el cambio porcentual de las utilidades

totales frente a un aumento en la produccin y

las ventas.

AO = Q (P-V) / (Q (P-V) F)

Anlisis Costo-Volumen-Utilidad:
Para,
F= $30,000
CV= $40
PV= $100
Qpe= 500

Si, R= $15,000
Q= (F+R)/(P-V)
Q= 750

Anlisis Costo-Volumen-Utilidad:
Para Q= 600,
AO = Q (P-V) / (Q (P-V) F)
AO= 6

Para Q= 700,
AO = Q (P-V) / (Q (P-V) F)
AO= 3.5

Conclusin: Cuando AO se aleja de PE, el

cambio Porcentual es menor.
Cuando la diferencia en entre Punit y CV es
mayor, AO crece

Anlisis Costo-Volumen-Utilidad:
Margen de Contribucin:
Diferencia entre Punit y CV
Indica cuanto contribuye cada unidad vendida para

cubrir los CF y a generar utilidades despus del PE.

Lo anterior es un anlisis a corto plazo porque

no considera los costos de inversin ni el
costo de capital correspondiente a la
rentabilidad exigida a la inversin.
A largo plazo hay que tomar en cuenta los
costos de inversin y capital para el clculo de
PE..

Anlisis Costo-Volumen-Utilidad:
3,500.00

3,000.00

2,500.00

2,000.00
CFT
CVT
CT

1,500.00

VENTA

1,000.00

500.00

0.00
1

10

11

Costos Contables:
Importantes para calcular impuestos
Depreciacin:
Prdida contable de valor de activos fijos
Se puede restar de los ingresos para reducir la utilidad y con ello

los impuestos

Vida til contable:

Nmero de perodos que se puede depreciar un activo

Vida til tcnica:

Duracin efectiva del activo

Amortizacin del activo intangible:

Mismo concepto para activos intangibles o nominales.

Tomar en cuenta impuestos en caso de ventas de activos

El costo ser el valor en libros
El valor en libros es lo que cost menos la depreciacin

acumulada.
. Depreciacin

Costos Contables:
+
=
-

INGRESOS

1000

COSTOS DESEMBOLSABLES

-500

DEPRECIACION

-100

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO

400

IMPUESTOS (15%)

-60

UTILIDAD NETA

340

Costos Contables:
UTILIDAD CONTABLE EN VENTA DE ACTIVOS

VENTA DE ACTIVO

600

VALOR EN LIBROS

-400

UTILIDAD CONTABLE ANTES DE IMPUESTO

IMPUESTOS (15%)

UTILIDAD DESPUS DE IMPUESTOS POR VENTA DE ACTIVO

170

VALOR EN LIBROS

400

UTILIDAD NETA POR VENTA DEL ACTIVO

570

200

30

Costos Contables:
Efecto tributario en la variacin de
costos:
Anlisis incremental = variacin en los rubros
Si los costos suben la utilidad neta baja y los

impuestos tambin bajan

El flujo neto que baja es menor que los costos
que suben

Utilidad neta negativa en la columna de

anlisis incremental no significa prdida
sino reduccin de utilidad.

Costos Contables:
SITUACIN BASE

Ingresos

CON PROYECTO

INCREMENTAL

30,000.00

30,000.00

(12,000.00)

(16,000.00)

(4,000.00)

Depreciacin

(4,000.00)

(4,000.00)

Utilidad

14,000.00

10,000.00

(4,000.00)

Impuesto

(2,100.00)

(1,500.00)

600.00

Utilidad neta

11,900.00

8,500.00

(3,400.00)

Depreciacin

4,000.00

4,000.00

15,900.00

12,500.00

(3,400.00)

Costos

Flujo neto

IVA (Impuesto al Valor Agregado):

No es objeto de ingreso
IVA crdito: El que pagamos al comprar
mercadera, materia prima, servicios,
etc.
IVA dbito: El que cobramos al facturar
y debemos pagar al fisco.
La diferencia entre IVA dbito e IVA
crdito corresponde al valor agregado
que le aadimos al producto que
vendemos.

IVA (Impuesto al Valor Agregado):

FLUJO PROYECTADO

AO 0

AO 1

AO 2

AO 3

AO 4

Ventas afectas a IVA

30,000.00

35,000.00

40,000.00

45,000.00

Costo afecto al IVA

(15,000.00)

(17,500.00)

(20,000.00)

(22,500.00)

Depreciacin

(10,000.00)

(10,000.00)

(10,000.00)

(10,000.00)

Utilidad antes de impuesto

5,000.00

7,500.00

10,000.00

12,500.00

impuesto

(750.00)

(1,125.00)

(1,500.00)

(1,875.00)

Utilidad despus de impuesto

4,250.00

6,375.00

8,500.00

10,625.00

10,000.00

10,000.00

10,000.00

10,000.00

(8,000.00)

(7,250.00)

(6,125.00)

(4,625.00)

(2,750.00)

(48,000.00)

14,250.00

16,375.00

18,500.00

20,625.00

Depreciacin
Inversin
Cuenta de IVA
Flujo neto

(40,000.00)

VAN

6,971.00

VAN - IVA

1,759.00

IVA (Impuesto al Valor Agregado):

Determinacin del capital de trabajo:
Tomar en cuenta que el cobro de la facturacin de

ventas puede tomar un tiempo.

Esto nos obliga a financiar el IVA de las compras
hasta que se haga efectivo el pago de las ventas

Adquisicin de activos de gran valor:

Puede ser necesario recuperar el impuesto a

travs de la tarifa de servicio. (en caso de

servicios pblicos, previa autorizacin del fisco)