INTRODUCCIN

En el presente trabajo de investigacin denominado Administracin del Capital de

Trabajo, desarrollamos temas relacionados a la administracin del efectivo
y capital de trabajo, la cual se refiere a la administracin de corto plazo de los
efectivos y los pasivos que la empresa espera recibir y pagar respectivamente en
efectivo, en el transcurso de corto plazo.
La administracin del capital de trabajo tiene en los momentos actuales un papel
preponderante, pues proporciona herramientas de gran importancia para evaluar
los errores de direccin y adoptar medidas correctas y oportunas que nos
posibiliten lograr los resultados deseados, logrando al finalizar cada perodo una
mayor eficiencia y eficacia.
La investigacin referida al anlisis del Capital de Trabajo es de vital importancia
dado el creciente proceso de recuperacin de la economa nacional y teniendo en
cuenta

que

el

perfeccionamiento

empresarial

se

fundamenta

en

el

autofinanciamiento, que exige que las empresas tengan que cubrir sus gastos con
sus ingresos y generar un margen de utilidad para que sean cada vez ms
eficientes y competitivas, y logrando un uso racional de las reservas de la
Empresa para su mejor funcionamiento.

OBJETIVO GENERAL

Tener un conocimiento mas amplio sobre el capital de trabajo

OBJETIVOS ESPECFICOS

Conocer el concepto de Capital de trabajo

Analizar los componentes que conforman el capital de trabajo
Determinar la importancia del capital de trabajo

Qu es Capital de trabajo?
Capital de trabajo puede definirse como "la diferencia que se presenta entre los
activos y los pasivos corrientes de la empresa". Se puede decir que una empresa
tiene un capital neto de trabajo cuando sus activos corrientes sean mayores que
sus pasivos a corto plazo, esto conlleva a que si una entidad organizativa desea
empezar alguna operacin comercial o de produccin debe manejar un mnimo de
capital de trabajo que depender de la actividad de cada una.

Componentes
Tomando en cuenta la definicin ms generalizada de Capital de Trabajo se
deduce que los componentes que lo conforman son: Activo Corriente (Circulante) y
Pasivo Corriente (Circulante).

Activo corriente

El activo corriente o tambin conocido como activo circulante forma parte del
activo total de una empresa y est compuesto por los activos ms lquidos de la
empresa, incluyendo a aquellas cuentas que representan los bienes y derechos
que se convertirn en dinero en un perodo de tiempo no mayor de un ao; es
decir son aquellos activos que se espera ser convertirn en efectivo, vender o
consumir ya sea en el transcurso del ao o durante un ciclo de operacin.
Comprende tres tipos de partidas ordenadas de acuerdo a los distintos grados de
fluidez cuya clasificacin es la siguiente:

Pasivo corriente

Se incluyen dentro de esta clasificacin todas aquellas partidas que representen

obligaciones de la empresa cuyo pago debe efectuarse durante su ciclo
operacional (corto plazo).
Las empresas desde el momento en que hacen uso del crdito crean una
obligacin por tal razn cuando las mercaderas, materiales, insumos y servicios
se adquieren al crdito el pasivo se incrementa y permanece mientras no se
pague o amortice la obligacin.

Activo

Disponible

Exigible
Realizable
Otros conceptos

a) Disponible
Est constituido por aquellas cuentas que representan a aquellos bienes que
pueden ser utilizados para pagar las deudas a su vencimiento.
Las cuentas que lo representan son el efectivo en caja, efectivo en cuentas
bancarias e inversiones a corto plazo.
b) Exigible
Se consideran dentro de esta clasificacin a todos aquellos derechos o ttulos que
posee la empresa, representado por los valores por cobrar a terceros en el corto
plazo; es decir, aqu se agrupan las cuentas divisionarias que son generadas por
las ventas de bienes y servicios realizados por la empresa en el desarrollo normal
de su actividad econmica y por prstamos al personal y accionistas.
c) Realizable
Conformado por los inventarios de las mercaderas en las empresas comerciales
destinados a las ventas, de inventarios o existencias de materias primas, de
artculos terminados y productos en proceso en el caso de las empresas
industriales.

Pasivo corriente
a. Pasivo exigible
Agrupa las cuentas de acreedores, facturas por pagar, obligaciones por pagar, las
cuentas de las instituciones bancarias cuyos saldos acreedores corresponden a
contratos de avance en cuenta corriente, o sobregiros ocasionales, proveedores y
cualquier otra cuenta que no exceda el lmite del corto plazo (un ao).

Necesidad de un capital de trabajo

La necesidad de un capital de trabajo representa los problemas de tesorera que
provienen de la actividad comn de la empresa (la explotacin). En efecto, los
clientes tienen la posibilidad de pagar ahora o despus. Raras son las veces hoy
en da en las que se paga al proveedor en el momento de la entrega. En general,

los cargos sociales son pagados el da 15 del mes siguiente. En resumen, la

necesidad de un capital de trabajo es el resultado de la alta diferencia entre la
realizacin del trabajo y los pagos de los flujos vinculados a la actividad de la
empresa.
De una forma ms general, se puede considerar que la necesidad de un capital de
trabajo se define como la diferencia entre los activos y pasivos de explotacin
considerados en un sentido ms amplio. Los analistas consideran tambin que se
puede presentar la necesidad de un capital de trabajo en das de volumen de
negocios.
En algunas actividades, la necesidad de capital de trabajo es negativo, lo que
significa que la actividad genera un flujo positivo de tesorera. Particularmente, ese
es el caso para las marcas de gran distribucin; en efecto, pagan a sus
proveedores despus de la entrega (a menudo de 90 das), mientras que los
clientes pagan de contado. Sin embargo, en la mayora de las empresas, la
necesidad de capital de trabajo es positiva, lo que significa que la empresa de
tesorera debe aumentar su capital para compensar el flujo negativo generado por
el ciclo de explotacin.

Importancia del capital de trabajo

El Capital de Trabajo es importante pues le permite al Gerente Financiero y la
empresa en general dirigir las actividades operativas, sin limitaciones financieras
significativas, posibilitando a la empresa hacer frente a situaciones emergentes sin
peligro de un desequilibrio financiero. Adems le permite a la empresa cumplir con
el pago oportuno de las deudas u obligaciones contradas, asegurando de esta
manera el crdito de la empresa.
Un Capital de Trabajo excesivo, especialmente si se encuentra en efectivo y
valores negociables, puede ser tan desfavorable como un Capital de Trabajo
insuficiente, ya que no han sido utilizados productivamente.
Proteger el negocio del efecto de los factores macroeconmicos como la inflacin
y devaluacin de la moneda que puede traer como consecuencia una disminucin
de los valores del Activo Corriente, ya que la moneda pierde valor adquisitivo.
a) Proteger el negocio del efecto de los factores macroeconmicos como la
inflacin y devaluacin de la moneda que puede traer como consecuencia
una disminucin de los valores del Activo Corriente, ya que la moneda
pierde valor adquisitivo.

b) Mantener una relacin slida con sus proveedores, permitindole el

mantenimiento del crdito, que en situaciones emergentes podrn ayudar a
la empresa a sobrellevar este tipo de desastres.
c) Tener un stock suficiente de inventarios lo cual le va permitir al negocio
poder cumplir con los requerimientos y necesidades de sus clientes
oportunamente.
d) Ofrecer a sus clientes condiciones de crdito favorables, de acuerdo a la
poltica que haya adoptado la empresa.
El monto o nivel de Capital de Trabajo est determinado por la inversin de la
empresa en activo corriente y en pasivo corriente, para lo cual se ha debido tomar
decisiones en torno a los requerimientos de liquidez de la empresa y a los plazos
de vencimiento o pago de las deudas a corto plazo. Entonces un Capital de
Trabajo excesivo puede llevar a lo siguiente:
a) Los fondos no se emplean provechosamente y se puede caer en el
descuido.
b) Incentivar a inversiones innecesarias o que son poco rentables.
c) Dificultar el control administrativo en la adquisicin de suministros, activos
fijos, etc.

Periodo de recuperacin de la inversin

El periodo de recuperacin de la inversin es uno de los mtodos que en el corto
plazo puede tener el favoritismo de algunas personas a la hora de evaluar sus
proyectos de inversin. Por su facilidad de clculo y aplicacin, el Periodo de
Recuperacin de la Inversin es considerado un indicador que mide tanto la
liquidez del proyecto como tambin el riesgo relativo pues permite anticipar los
eventos en el corto plazo.

En qu consiste el periodo de recuperacin

Es un instrumento que permite medir el plazo de tiempo que se requiere para que
los flujos netos de efectivo de una inversin recuperen su costo o inversin
iniciado.

La venta a crdito
La venta a crdito es el tipo de operacin en el que el pago se realiza en el marco
del mediano o largo plazo, luego de la adquisicin del bien o servicio.
Se le llama venta a crdito a la que tiene el propsito de distribuir el pago del bien
o servicio adquirido en un determinado plazo pautado de antemano entre el
comprador y el vendedor, de manera que el primero pueda amortizarlo, por
ejemplo, en varios meses.
El trmino crdito viene del latn y tiene relacin con el concepto de confiar o tener
confianza. As, la idea de venta a crdito tiene que ver con la capacidad del
vendedor de confiar en que el comprador abonar lo correspondiente. Hoy en
da, de todas formas, el comprador est legalmente obligado a pagar en el plazo
estipulado. De lo contrario, puede sufrir el embargo de sus bienes o propiedades.
Recibir un crdito o una tarjeta de crdito est vinculado en la actualidad con la
solvencia que se interpreta que el deudor tiene. Es decir, que para obtener uno de
esos, un individuo en particular debe a menudo poseer un empleo o un ingreso
determinado y adems debe acreditar haber cancelado otras deudas contraidas
en el pasado.
La venta a crdito depende de muchas variables y puede realizarse en distintos
plazos de pagos. En general, el comprador tiene un plazo de treinta, sesenta o
noventa das para abonar lo que debe. O bien, puede hacerlo en cuotas o en
efectivo alcanzada una fecha.
Comprar a crdito es muy comn, ya que permite que personas con ingresos
limitados puedan acceder a la adquisicin de bienes y servicios que de otra
manera se encontraran fuera de su alcance. Sin embargo, con mucha frecuencia
comprar a crdito supone el pago de intereses que se suman al monto inicial, de
manera que el precio final del producto o bien puede aumentar
considerablemente.

Perfil del inversor

El vendedor a crdito es un inversor con un sentimiento bajista, es decir, piensa
que la cotizacin del ttulo va a bajar a corto plazo y decide vender cuando el ttulo
est alto para comprar ms tarde a un precio inferior. La idea es vender caro y
comprar barato.

Realizacin de la operacin
Una vez firmado el contrato marco entre el inversor final, el intermediario y
Bancoval, el inversor ordena a su intermediario la operacin de venta en bolsa,
como si de una operacin de venta al contado se tratara, notificndole que se
realizar con crdito al mercado.

Intereses del prstamo de ttulos

En la actualidad el vendedor a crdito no deber pagar ningn tipo de inters por
el prstamo de ttulos.

Remuneracin de las garantas

La garanta inicial aportada por el inversor es remunerada por Bancoval a tipos de
mercado, procediendo al abono de los correspondientes intereses al finalizar el
plazo del primer vencimiento, al trmino de la primera y segunda prrroga, en su
caso, y en la cancelacin de la operacin.

Depsito de garantas
El importe de la venta a crdito al mercado y el total de las garantas econmicas
aportadas por el vendedor quedar depositado en Bancoval hasta la cancelacin
de la operacin.

Objetivos del anlisis financiero

Tal y conforme se desprende de la definicin que de la naturaleza del anlisis
financiero se hizo anteriormente, stas tcnicas y herramientas pueden
confundirse con lo que es, propiamente, la informacin financiera. Por ello,
explicar los objetivos del anlisis financiero no puede hacerse sin involucrar los
propsitos de la informacin financiera.
Dichos objetivos persiguen, bsicamente, informar sobre la situacin econmica
de la empresa, los resultados de las operaciones y los cambios en su situacin
financiera, para que los diversos usuarios de la informacin financiera puedan:

1. Conocer, estudiar, comparar y analizar las tendencias de las diferentes

variables financieras que intervienen o son producto de las operaciones
econmicas de una empresa;
2. Evaluar la situacin financiera de la organizacin; es decir, su solvencia y
liquidez as como su capacidad para generar recursos;
3. Verificar la coherencia de los datos informados en los estados financieros
con la realidad econmica y estructural de la empresa;
4. Tomar decisiones de inversin y crdito, con el propsito de asegurar su
rentabilidad y recuperabilidad;
5. Determinar el origen y las caractersticas de los recursos financieros de la
empresa: de donde provienen, como se invierten y que rendimiento
generan o se puede esperar de ellos;
6. Calificar la gestin de los directivos y administradores, por medio de
evaluaciones globales sobre la forma en que han sido manejados sus
activos y planificada la rentabilidad, solvencia y capacidad de crecimiento
del negocio.
En general, los objetivos del anlisis financiero se fijan en la bsqueda de la
medicin de la rentabilidad de la empresa a travs de sus resultados y en la
realidad y liquidez de su situacin financiera, para poder determinar su estado
actual y predecir su evolucin en el futuro. Por lo tanto, el cumplimiento de estos
objetivos depender de la calidad de los datos, cuantitativos y cualitativos, e
informaciones financieras que sirven de base para el anlisis.

Mtodos Horizontales
Son aquellos en los cuales se analiza la informacin financiera de varios aos. A
diferencia de los mtodos verticales, estos mtodos requieren datos de cuando
menos dos fechas o perodos entre ellos tenemos

Mtodo de Aumentos y Disminuciones

Mtodo de Tendencias
Mtodo de Control Presupuestal
Mtodos Grficos y combinacin de mtodos

Representa con este mtodo una situacin que constituye en el fondo una
paradoja. En realidad, casi no existe contador que no hable o se refiera en alguna
ocasin a este estado financiero y agregue la importancia que tiene; sin embargo,
tambin podemos decir que son pocos los contadores que efectivamente lo
conocen a fondo y lo utilizan. Son varias las causas que ocasionan esta situacin,
de las cuales mencionaremos dos:

a) Las complicaciones a que da lugar su formulacin de cuerdo con los

principios aceptados anteriormente con relacin a este estado.
b) Por otro lado, el hecho de que pocos directores de empresas o
administradores lo conocen o han odo hablar de el; como resultado no lo
solicitan y el contador se abstiene de formularlo por su propia iniciativa.
Sin embargo, podemos decir que la informacin que presenta este estado puede
llegar a tener mayor importancia o por lo menos igual que el mismo estado de
situacin financiera y el estado de resultados; en lo que respecta al anlisis de
estados financieros, constituye una gua insustituible para el analista. A partir de
1981, la Secretaria de Hacienda y Crdito Pblico obliga a los contadores pblicos
a formular el estado de cambios en la situacin financiera como parte integrante
de los dictmenes de estados financieros para efectos fiscales. Trataremos de
puntualizar diversas cuestiones alrededor de este estado.
Nombre. La anarqua que existe en relacin a este estado empieza por su misma
denominacin, ya que es conocido por las mismas acepciones:
Estado de fondos Estado de aplicacin de fondos

CONCLUSIN
La definicin ms bsica de capital de trabajo los considera como aquello recurso
requiere la empresa para poder operar. En este sentido capital de trabajo , en lo
comn conocemos activos corrientes.
La empresa para poder operar requiere de recurso para cubrir las necesidades de
insumo materia prima, mano de obra, reposicin de activos fijo etc. Estos recursos
deben estar disponibles a corto plazo para cubrir necesidades de la empresa a
tiempo. Para determinar capital de trabajo de una forma ms objetiva se deben
rotar activos corrientes, los pasivos corrientes. De esta forma obtenemos los que
se llaman capital de trabajo neto contable. Esto supone determinar con cuanto
recursos cuenta la empresa para operar si pagan todos los pasivo a corto plazo.
El capital de trabajo tiene relacin directa con la capacidad de empresa renererar
flujo de caja o efectivo que la empresa genere ser que se encarga de mantener o
de incrementar capital e trabajo.