El optimismo de John Bogle, una leyenda de la inversin - WSJ.

com

Pgina 1

News, Quotes, Companies, Videos

Tuesday, September 13 , 2011 As of 6:27 PM

Today's Paper

U.S. Edition Home

World

U.S.

New York

New York

Video

Business

SEARCH

85 | 68

Blogs

Journal Community

Markets

Tech

Subscribe

Personal Finance

Life & Culture

Opinion

Careers

Log In

Real Estate

Small Business

The Wall Street Journal Americas

Inicio Negocios
Personajes

SPANISH

Mercados

Tecnologa

Gestin

Actualidad

Martes, 13 de septiembre, 2011

Vida y Estilo

Opinin

Finanzas Personales

Pequeas Empresas

Carrera

SEPTEMBER 13 , 2011, 7:27 P.M . ET

El optimismo de John Bogle, una leyenda de la inversin

John Bogle, el fundador de Vanguard Group, calcula que las acciones generarn un retorno
anual de 7% en la prxima dcada

Comentarios

Artculo

Email

Print

Save

Like

Por JASON ZWEIG

En momentos en que el crecimiento econmico se ha estancado en Estados Unidos, Europa es

una zona de desastre financiero y el mercado burstil estadounidense se est hundiendo, qu
mejor que recurrir al consejo de John C. Bogle ?
Bogle fund Vanguard Group en 1974. Dos aos despus, lanz el primer fondo mutuo
indexado, permitiendo que los inversionistas apuesten a grandes canastas de acciones a bajo
costo. En el camino, ha sido un luchador infatigable, algunos de sus crticos incluso lo tildan de
santurrn, contra los gestores de fondos que cobran remuneraciones exageradas, autoridades
ineficaces, inversionistas obsesionados con el corto plazo y profesionales financieros
corrompidos por conflictos de intereses.
Los pronsticos de Bogle sobre retornos de
acciones y bonos, si bien lejos de la
perfeccin , han sido ms certeros que la
mayora. A comienzos de los 90, vaticin
alzas anuales de dos dgitos para las
acciones en el decenio venidero . (Estuvo en
lo cierto). En 1999, previ retornos bajos de
un dgito para la dcada siguiente. (Tendra
que haber sido ms pesimista. )

Enlarge Image
Christophe Vorlet

Bogle , de 82 aos, ha sobrevivido a al menos

media docena de ataques cardacos desde
1960, un trasplante de corazn en 1996, tres das en coma en 2009 y cuatro costillas rotas
cuando se resbal hace dos meses .
No obstante , los percances del cuerpo parecen haber agudizado su mente. Aunque no esconde
su frustracin por las equivocaciones de los gobiernos del mundo en materia de poltica
financiera y despotrica contra los especuladores a los que acusa de secuestrar los mercados,
es optimista de que los retornos de las acciones sern mejores de lo que mucha gente espera.
Visit a Bogle la semana pasado en su oficina en la sede de Vanguard, cerca de Filadelfia .
Primero hablamos sobre el creciente grupo de inversionistas que creen que la diversificacin es

http://online.wsj.com/article/SB10001424053111904265504576569272267391518.html?mod=WSJS_inicio_LeftWhatsNews

14/09/2011 02:38:29 p.m.

Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (http://www.novapdf.com)

El optimismo de John Bogle, una leyenda de la inversin - WSJ.com

Pgina 2

innecesaria, y que la inversin de largo plazo es insensata, en una era de bajos retornos . Tales
inversionistas califican a la ltima dcada de "perdida ".
Bogle se aferr al punto de vista que ha defendido por dcadas. "La diversificacin no slo es la
primera cosa importante en que deberan pensar los inversionistas, sino la segunda y la tercera,
y probablemente la cuarta y la quinta, tambin", dijo. Explic que slo vala la pena el riesgo de
apostar contra la opinin de la mayora de los inversionistas cuando uno sabe mucho ms que
ellos acerca de una inversin.
Para que la filosofa de compra de largo plazo funcione, debe aplicarse no solamente a acciones
sino a lo ancho de todo un portafolio, incluso bonos y otros activos, asever. Ello es as porque
la bolsa es, por sobre todo, "espasmdica", dijo.
En cuanto a las alzas anuales de dos dgitos registradas en los 80 y 90, Bogle opina que , "la
idea de que eso pueda ocurrir nuevamente es algo vinculado con la locura". Pero Bogle observ
que los retornos de las ltimas tres dcadas, en promedio, se acercan a los avances anuales
de largo plazo de las acciones de casi 10% .
En la prxima dcada, Bogle dijo que era probable que las acciones generen un retorno anual
promedio, incluyendo dividendos, de alrededor de 7 %. "Su dinero se duplicar en 10 aos ", dijo.
"Qu hay de malo en eso? La gente debera dejar atrs la ilusin (de mayores expectativas) y
darse cuenta de que quiz tengan que invertir por perodos ms prolongados, comenzar antes y
ahorrar ms".
Acaso la indexacin, la estrategia automatizada de comprar todas las acciones en un ndice de
referencia del mercado, ha sido abusada? "No cabe la menor duda que s", responde. Bogle
est indignado por la proliferacin de fondos que cotizan en bolsa (ETF), muchos de los cuales
tienen un foco muy estrecho. Algunos ETF usan apalancamiento para multiplicar sus retornos y,
por ende, elevan el riesgo. Bogle cree que a menudo los ETF "no son ms que grandes
instrumentos de apuesta y especulativos que definitivamente han desestabilizado el mercado".
El propio portafolio de Bogle consiste de aproximadamente 80% bonos, en su mayora exentos
de impuestos, y 20% acciones. Todos sus fondos de de renta variable consisten de empresas
que cotizan en EE. UU.

Email

Print

Order Reprints

5 Stocks To Buy Now

Our Experts' Top 5 Investment Picks!
www.taipanpublishinggroup.com
Foreign Exchange Trading
Free $ 50,000 Practice Account With Real-Time Charts , News & Research.
www.Forex.com
Refinance Now at 2 .99%
Fed cuts rate below 0 .25%. Lock-in a low rate today - No SSN required
www.MortgagesBestRates .com
stock quotes
Get our Top Stock Picks for 2011. Profit With The Motley Fool Now!
www.Fool .com/Stock_ Advisor

Add a Comment

JOURNAL COMMUNITY

We welcome your thoughtful comments. Please comply with our Community rules. All
comments will display your real name.

Want to participate in the discussion?

REGISTER FOR FREE

Or log in or become a subscriber now for complete Journal access.

Track replies to my comment

Go to Comments tab
Share articles and post your comments on
Facebook What 's this?

Login with Facebook

http://online.wsj.com/article/SB10001424053111904265504576569272267391518.html?mod=WSJS_inicio_LeftWhatsNews

14/09/2011 02:38:29 p.m.

Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (http://www.novapdf.com)

El optimismo de John Bogle, una leyenda de la inversin - WSJ.com

Pgina 3

Available to WSJ.com Subscribers

BNY Mellon Forex

Trades Probed

Lights, Camera,
Advertisements

A Wall Street Journal

analysis shows that the
bank executed some
currency transactions for two
large public pension funds in
a way that could trigger
higher costs.

Emerging Giants
Look at Europe Aid

China's New
Lenders of Last Resort

Brazil said the world's big

developing economies may
propose joint aid to help
resolve Europe's debt crisis,
illustrating worries about
Europe' s problems in
emerging markets.

A fast-growing sector has

sprung up through the
cracks in China's state
banking system: private
guarantors who offer to help
small-and -medium-size
enterprises get bank loans
by pledging to repay the
loans if borrowers default.

Most Popular Video

http://online.wsj.com/article/SB10001424053111904265504576569272267391518.html?mod=WSJS_inicio_LeftWhatsNews

14/09/2011 02:38:29 p.m.

Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (http://www.novapdf.com)

El optimismo de John Bogle, una leyenda de la inversin - WSJ.com

Pgina 4

Other
' '
Climate
s s
Theory
' Web
Series
7 Hoohah
: ' Stars
Product
36Workout
3 Placement
: 1
14:
52

Recomendaciones del Editor

Productos
La Siete El
Warner
Escritorios
Los La Dick El
Diez Con El
Septiembre
virtuales
recetaexpertos
11
Bros de j
l
Cheney
desmantelamiento
cosasel
reto ,
,
de
opinan
.
pie udosucha sobrede
que corazn
de
el
ganancias
Dow :
S
,
,
chinos
del el
un l
partido
dirigir
mes
reales
Chemical

dio l
el
enfrentan
l
11
monopolio
os en
una ms
para sobrerreaccion
i
a
nuevo
preguntas

de
en economistas
l
empresa
cruel
tiempos
EE nicio fbrica
smbolo
existenciales
der septiembre
Canad
no a
que para
de
.
a
de
de
de
,
promete
l
era crecel
crisisUU l
l
estatus
Greenpeace
Irak sacudir
e
de
a
as
.
a
as
en
por y
l
dirnFacebook
ritmobolsas
al
era teleseries
Silicon
salvarCoreaos
acelerado
11
de
Valley
el
del precios
l
planeta
Nortedel
S
a
trigo
?
i
nversin
'
macro
'

BACK TO TOP

WSJ.com Account:

WSJ.com:

Tools & Formats:

My Account

News Licensing

Site Map

Today's Paper

Subscriber Billing Info

Reprints

Home

Video Center

Advertising

World

Graphics

Classifieds

U.S.

Columns

Register for Free

Advertise Locally

New York

Blogs

Subscribe to WSJ .com

Conferences

Business

Topics

Sign up for WSJ Professional

About Dow Jones

Markets

Guides

Privacy Policy - Updated

Market Data

Alerts

Tech

Newsletters

Help

Subscriber Agreement & Terms

of Use - Updated

Personal Finance

Mobile

Customer Service

Copyright Policy

Life & Culture

Tablet Edition

Contact Us

Jobs at WSJ. com

Opinion

Podcasts

Create an Account:

Help & Information Center:

About :

Global Support

Autos

New on WSJ. com

Careers

Take a Tour

Real Estate

WSJ on Twitter

Print Subscriber Services

Small Business

WSJ on Facebook

Student Journal

RSS Feeds
Journal Community

WSJ on Foursquare

Corrections

My Journal

SafeHouse - Send Us Information

Portfolio
WSJ Digital Downloads

Digital Network
WSJ.com
Marketwatch.com
Barrons.com
SmartMoney.com
AllThingsD.com
FINS : Finance, IT jobs, Sales jobs
BigCharts.com
Virtual Stock Exchange
WSJ Radio
Professor Journal
WSJ U.S. Edition
WSJ Asia Edition
WSJ Europe Edition
WSJ India Page

http://online.wsj.com/article/SB10001424053111904265504576569272267391518.html?mod=WSJS_inicio_LeftWhatsNews

14/09/2011 02:38:29 p.m.

Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (http://www.novapdf.com)

Create PDF files without this message by purchasing novaPDF printer (http://www.novapdf.com)