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Relaes Internacionais

Finanas Internacionais
Prof. Dr. Eduardo Senra Coutinho

Tpico 1: Sistema Financeiro


Nacional

ASSAF NETO, A. Mercado financeiro. 8. Ed. So Paulo: Atlas, 2008.


Captulo 3 (at item 3.4)

Importncia econmica do mercado financeiro


 Em uma economia monetizada h agentes
econmicos superavitrios e deficitrios.
 Poupana: parcela da renda no utilizada em consumo. O
indivduo troca consumo presente por consumo futuro.
 Investimento: aplicao de recursos na ampliao a
capacidade produtiva.

 Os mercados financeiros e de capitais so o conjunto


de agentes e instrumentos destinados a efetuar a
canalizao de recursos entre as partes.

Funes dos mercados

 Associao entre poupana e investimento feita atravs


dos mercados financeiros.
 Esses mercados otimizam a utilizao dos recursos,
criam condies de liquidez e administram riscos.
 Em outras palavras, os mercados financeiros viabilizam a
aproximao entre agentes superavitrios e deficitrios
atravs de um aparato institucional.

Funes dos mercados


 Nesse processo de aproximao as instituies
financeiras ocupam os seguintes papis:
 Agentes financeiros: auxiliares no processo. So facilitadores do
processo de aproximao entre os agentes econmicos. No
tomam risco nas operaes.
 Instituies financeiras: atuam como intermedirios nas
transaes, assumindo riscos. As IF assumem responsabilidades
com os agentes superavitrios que independem da capacidade
de pagamento dos agentes deficitrios.
http://www.tvbmfbovespa.com.br/Videos/64

Funes do mercado financeiro


 Agregar as poupanas individuais;
 Alocar recursos;
 Facilitar a troca de bens e servios;
 Facilitar a negociao, proteo, diversificao e
pulverizao dos riscos;
 Controlar as firmas.

Benefcios da intermediao
 Economias de escala;

 Segurana;

 Especializao;

 Liquidez;

 Divisibilidade;

 Gesto de riscos.

 Diversificao;

Sistema Financeiro
 Conjunto de instituies financeiras e instrumentos
financeiros que visam transferir recursos dos agentes
econmicos (pessoas, empresas, governo) superavitrios
para os deficitrios.

 Instrumentos financeiros (ativos financeiros): ativos de


renda fixa e ativos de renda varivel.

Sistema Financeiro Nacional

Estrutura do SFN

SUBSISTEMA
NORMATIVO
SISTEMA
FINANCEIRO
NACIONAL
(SFN)
SUBSISTEMA DE
INTERMEDIAO

Responsvel pelo
funcionamento do
mercado financeiro e
de suas instituies.

BANCO
CENTRAL
(BACEN)

Subsistema Normativo
CONSELHO
MONETRIO
NACIONAL (CMN)

(CVM) COMISSO
VALORES
MOBILIRIOS

COPOM

INSTITUIES
ESPECIAIS (B.B., BNDES e CEF)

Conselho Monetrio Nacional - CMN


 Criado pela Lei 4.595/64 para atuar como autoridade
mxima do SFN, com funo deliberativa.
 composto pelos Ministros da Fazenda e
Planejamento, Gesto e Oramento e pelo
Presidente do Banco Central.
 Exerce diversas funes relacionadas s polticas
monetria, cambial e fiscal, alm de disciplinar os
mercados financeiro e de capitais.
 Sua atividade normativa resulta na edio de
Resolues.
Elaborado por: Prof. Dr. Eduardo Senra Coutinho

Banco Central do Brasil


 o agente do poder executivo em suas intervenes na
economia e no SFN. Atua sob instrues emanadas pelo
CMN e dentro dos limites impostos pela Lei 4.595/64..
 Suas funes so: atuar como banco dos bancos,
supervisionar o sistema financeiro, agir em nome da
autoridade monetria e emitir de moeda.
 encarregado de executar as polticas monetria e
cambial, bem como fiscalizar as instituies financeiras.

Comit de Poltica Monetria (COPOM)


 Criado em 1996, no mbito do Banco Central do Brasil,
com o objetivo de estabelecer as diretrizes da poltica
monetria.
 O Copom composto pelo presidente e diretores do
Bacen, alm de 6 chefes de departamento sem direito
voto.
 O Copom se rene a cada 45 dias para deliberar sobre a
taxa SELIC.

Comit de Poltica Monetria (COPOM)


 Trata-se de instrumento de poltica monetria, uma
vez que a Taxa SELIC funciona como referencial
para as demais taxas de juros praticadas no
mercado.
 Nestas reunies o Copom tambm determina se
haver ou no vis na taxa de juros.
OBS: o vis pode ser de alta, de baixa ou neutro.

 O vis permite que o Presidente do Copom efetue


uma alterao na Taxa SELIC antes de sua prxima
reunio ordinria.

Comit de Poltica Monetria


 Outra funo importante do Copom a gesto do sistema
de metas de inflao.
 A meta de inflao sinaliza para o mercado o patamar em
que pretende manter a taxa de inflao medida pelo
IPCA.
 Atualmente, a meta de inflao de 4,5% a.a., podendo
ficar em um intervalo de dois pontos percentuais para
cima ou para baixo.

Comisso de Valores Mobilirios

 Autarquia pblica federal vinculada ao Ministrio da


Fazenda.
 Administrada por um presidente e quatro diretores.
 Responsvel pela normatizao e fiscalizao do
mercado de valores mobilirios (aes, debntures, etc.)

Comisso de Valores Mobilirios


 Funes bsicas:
 Incentivar a canalizao das poupanas no mercado acionrios.
 Estimular e regular o funcionamento das bolsas de valores.
 Assegurar a lisura nas operaes de compra e venda de valores
mobilirios.
 Dar proteo aos investidores.
 Fiscalizar: instituies financeiras, companhias S.A. e
investidores.

Observao: Banco do Brasil


 Sociedade Annima de capital misto, controlada pela Unio.
 Banco Mltiplo
 Agente financeiro do Governo Federal: execuo de sua
poltica creditcia e financeira sob a superviso do CMN.
 Atua em programas especiais do Governo Federal (p.ex.
Proex).

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Caixa Econmica Federal CEF


 Banco mltiplo controlado pelo Governo Federal.
 Operacionaliza algumas polticas de governo nas reas
de habitao, saneamento e infra-estrutura em geral.
 Gestora do FGTS.
 Penhor.
 Loterias.

Observao: BNDES
 Banco de desenvolvimento controlado pelo Governo Federal.
 Principal fornecedor de crdito de longo prazo para
empresas.
 Atua diretamente
credenciados.

ou

atravs

de

agentes

financeiros

 Possui quatro subsidirias que atuam no fomento da


atividade econmica em segmentos especficos.
 Administra fundos de investimento do Governo Federal.

Subsistema de Intermediao
Instituies
Financeiras Bancrias

SUBSISTEMA
DE
INTERMEDIAO

Instituies
Financeiras no
Bancrias

Instituies
Auxiliares

Instituies no
Financeiras

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Instituies Financeiras Monetrias (Bancrias)


 Bancos Comerciais:
 Constitudos em forma de S.A.
 Executam operaes de crdito de curto prazo
 Capacidade de criar moeda
 Prestao de servios, pagamento de cheques,
cobranas, transferncias, ordens de pagamentos,
aluguel de cofres, custdia de valores, operaes de
cmbio
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Instituies Financeiras Monetrias (Bancrias)


 Bancos Mltiplos:
 Formados com base nas atividades (carteiras) de seis instituies:
banco comercial, banco de investimento, banco de desenvolvimento,
sociedade de crdito, financiamento e investimento, sociedade de
arrendamento mercantil e sociedade de crdito imobilirio.
 Para ser configurada como Banco Mltiplo, uma instituio deve
operar pelo menos duas das carteiras mencionadas, sendo uma
delas a de Banco Comercial ou Banco de Investimento.
 Sua criao foi uma evoluo do mercado, que mostrava que a
segregao de operaes impunha restries ao setor financeiro.
OBS: o banco mltiplo pode se enquadrar tanto no grupo das instituies
financeiras monetrias quanto no das no-monetrias.

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Instituies Financeiras No Monetrias (No


Bancrias)
 No tm capacidade de criao de moeda.
 Bancos de Investimento: criados para que fosse os grandes
fornecedores de crditos de longo prazo para a formao de
capital de giro e capital fixo.
 Realizam operaes de maior escala como repasses de recursos
oficiais e de recursos do exterior.
 Avais, fianas, custdias, administrao de carteiras de ttulos e
valores mobilirios, etc.

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Instituies Financeiras no Monetrias (No


Bancrias)
 Sociedades de Arrendamento Mercantil: realizam operaes
de leasing de bens nacionais, adquiridos de terceiros e
destinados ao uso dos arrendatrios.
 Os recursos so levantados pela emisso de debntures e
emprstimos no pas e no exterior.
 Os principais tipos de leasing so:
 Operacional: similar a um aluguel, realizado pelas empresas
fabricantes dos bens.
 Financeiro: realizado por bancos mltiplos e sociedades de
arrendamento mercantil. No final do prazo pode ser exercido o direito
de compra pelo valor residual.
 Lease - back: venda e aluguel automtico de um bem.

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Instituies Financeiras No Monetrias (No


Bancrias)
 Bancos de Cmbio
 Instituies financeiras autorizadas a realizar, sem restries,
operaes de cmbio e operaes de crdito vinculadas s de
cmbio, como financiamentos exportao e importao e
adiantamentos sobre contratos de cmbio.
 Podem, ainda, receber depsitos em contas sem remunerao, no
movimentveis por cheque ou por meio eletrnico pelo titular, cujos
recursos sejam destinados realizao de suas operaes.

* No consta no livro-texto

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Instituies Financeiras no Monetrias (Bancrias)


 Sociedades Corretoras e Distribuidoras de Ttulos e Valores
Mobilirios
 Instituies que efetuam, com exclusividade, a inter-mediao
financeira nos preges das bolsas de valores, das quais so
associadas, por meio da compra de um ttulo patrimonial.

Promovem ou participam de lanamentos pblicos de aes.


Administram e custodiam carteiras de ttulos e valores.
Organizam e administram fundos e clubes de investimento.
Efetuam a intermediao em ttulos e valores mobilirios.
Efetuam compra/venda de metais preciosos.
Operam em cmbio.
Prestam assessoria tcnica em assuntos inerentes ao mercado
financeiro.

http://www.tvbmfbovespa.com.br/Videos/971
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Instituies Financeiras no Monetrias (Bancrias)


 Sociedades Corretoras de Cmbio*
 Constitudas sob a forma de sociedade annima ou por quotas de
responsabilidade limitada, devendo constar na sua denominao
social a expresso "Corretora de Cmbio"..
 Tm por objeto social exclusivo a intermediao em operaes de
cmbio e a prtica de operaes no mercado de cmbio de taxas
flutuantes. So supervisionadas pelo Banco Central do Brasil.

* No consta no livro-texto

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Instituies Auxiliares

Bolsas de Valores
 Organizaes que mantm um local para negociao de ttulos e
valores mobilirios.
 Tm responsabilidade por criar mecanismos que viabilizem a
fixao de preos justos dos ttulos negociados, pelo mecanismo
de mercado (oferta e da procura).
 Obrigam-se a divulgar todas as operaes realizadas no menor
tempo possvel.
 Operaes so realizadas por meio de Sociedades Corretoras e
Distribuidoras e Agentes Autnomos.
 OBS: Mercado de Balco

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Bolsa de Mercadorias*
 Reunio de agentes econmicos interessados no
mercado de determinados bens, genericamente
chamados de commodity.
 Produtos negociados: ouro, dlar, caf, algodo, boi
gordo, ndices, entre outros.
 Principal objetivo: propiciar ao mercado condies
adequadas para a realizao de compra e venda a vista,
a termo e a futuro dos bens negociados.
* No consta no livro-texto

Bolsa de Mercadorias
 Os negcios so realizados por intermdio de corretoras
de mercadorias.
 As operaes esto vinculadas a um contrato
padronizado e so divulgadas para o mercado quanto a
nmero de operaes, tipos e prazos.

http://www.tvbmfbovespa.com.br/Videos/763

Corretora de Mercadorias*
 Sociedade comercial habilitada a negociar ou registrar
operaes com valores mobilirios em bolsa de
mercadorias e futuros;
 habilitada a operar na bolsa de mercadorias;
 No Brasil, as corretoras de mercadoria precisam se
registrar na CVM e:
ser constituda sob a forma de S.A.
ser admitida como membro de bolsa de mercadorias e futuros
* No consta no livro-texto

Bolsa de Valores BM&Fbovespa*


 Sociedade por aes.
 Congrega os mercados de aes e derivativos do
Brasil.
 Abrange toda a cadeia de negociao,
compensao, liquidao, depsito e gerenciamento
de riscos com ttulos e valores mobilirios.
 Existem dois preges na bolsa: o da antiga Bovespa
e o da antiga BM&F.
* No consta no livro-texto

http://www.tvbmfbovespa.com.br/Videos/763

Bolsa de Valores Caractersticas operacionais


 Negcios realizados por meio eletrnico (Mega
Bolsa) em horrio fixo.
 Os negcios so legitimados automaticamente.
 Sociedades Corretoras e Distribuidoras.

Bolsa de Valores e de Mercadorias

http://www.tvbmfbovespa.com.br/Videos/714

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