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150 $/Ton
200 $/Ton
25 $/Ton
5000 $/mes
30000 $/ao
60000 $/ao
3000 $/mes
35%
0
-600,000
Produccin
1,000
1,000
1,000
1,000
1,000
1,000
1,000
1,000
1,000
Precio de venta
500
500
500
500
500
500
500
500
500
Ingresos por ventas
500,000 500,000 500,000 500,000 500,000 500,000 500,000 500,000 500,000
M.P. "A"
-75,000 -75,000 -75,000 -75,000 -75,000 -75,000 -75,000 -75,000 -75,000
M.P. "B"
-100,000 -100,000 -100,000 -100,000 -100,000 -100,000 -100,000 -100,000 -100,000
Energa
-25,000 -25,000 -25,000 -25,000 -25,000 -25,000 -25,000 -25,000 -25,000
Mano de Obra
-65,000 -65,000 -65,000 -65,000 -65,000 -65,000 -65,000 -65,000 -65,000
Mantenimiento
-30,000 -30,000 -30,000 -30,000 -30,000 -30,000 -30,000 -30,000 -30,000
Catalizador
-60,000 -60,000 -60,000 -60,000 -60,000 -60,000 -60,000 -60,000 -60,000
Gastos fijos (marginales)
-36,000 -36,000 -36,000 -36,000 -36,000 -36,000 -36,000 -36,000 -36,000
Amortizacin
-54,000 -54,000 -54,000 -54,000 -54,000 -54,000 -54,000 -54,000 -54,000
Utilidad Bruta
55,000 55,000 55,000 55,000 55,000 55,000 55,000 55,000 55,000
Impuesto a las ganancias
-19,250 -19,250 -19,250 -19,250 -19,250 -19,250 -19,250 -19,250 -19,250
Utilidad Neta
35,750 35,750 35,750 35,750 35,750 35,750 35,750 35,750 35,750
Capital de Trabajo
83,958 83,958 83,958 83,958 83,958 83,958 83,958 83,958 83,958
Delta capital de trabajo
0 -83,958
0
0
0
0
0
0
0
0
Flujo de Caja
-600,000
5,792 89,750 89,750 89,750 89,750 89,750 89,750 89,750 89,750
10
60,000
1,000
500
500,000
-75,000
-100,000
-25,000
-65,000
-30,000
-60,000
-36,000
-54,000
55,000
-40,250
14,750
0
83,958
212,708
Capital de trabajo:
$/ao
Bienes de cambio (stock):
M.P."A"
M.P."B"
Catalizador
Repuestos
Producto terminado
das
200000
100000
75,000
100,000
200,000
1
15
15
208
4,167
30,000
20,000
8,333
62,708
10
-100000
-200000
-300000
-400000
-500000
-600000
Proveedores:
M.P."A"
M.P."B"
Catalizador
Energa
-700000
500,000
75,000
100,000
60,000
25,000
30
41,667
41,667
1
15
90
15
208
4,167
15,000
1,042
-20,417
Capital de trabajo:
83,958
Acumulado, sin descontar por -600,000 -594,208 -504,458 -414,708 -324,958 -235,208 -145,458
-55,708
Ejercicio Cash Flow - Proyecto de recuperacin, con cambios durante la vida del proyecto
Ao
Inversin
50 $/Ton
6000 $/mes
10000 $/ao
3000 $/Ton
10
-250,000
Ahorro combustible
700
700
700
900
900
900
900
900
900
Costo combustible
500
500
500
500
500
500
500
500
500
500
350,000
-35,000
-78,000
-10,000
-12,000
350,000
-35,000
-78,000
-10,000
-12,000
350,000
-35,000
-78,000
-10,000
-12,000
450,000
-45,000
-78,000
-10,000
-15,000
450,000
-45,000
-78,000
-10,000
-15,000
450,000
-45,000
-78,000
-10,000
-15,000
450,000
-45,000
-78,000
-10,000
-15,000
450,000
-45,000
-78,000
-10,000
-15,000
450,000
-45,000
-78,000
-10,000
-15,000
450,000
-45,000
-78,000
-10,000
-15,000
"Ingresos" (ahorros)
Insumos
Mano de Obra
Mantenimiento
Catalizador
Amortizacin
35%
Utilidad Bruta
Impuesto a las ganancias
Utilidad Neta
Capital de Trabajo
-250,000
Capital de trabajo:
$/ao
Bienes de cambio (stock):
Repuestos (imp.+nac.)
Catalizador
Insumos
35,000
-25,000
-25,000
-25,000
-25,000
-25,000
-25,000
-25,000
-25,000
-25,000
-25,000
190,000
-66,500
123,500
190,000
-66,500
123,500
190,000
-66,500
123,500
277,000
-96,950
180,050
277,000
-96,950
180,050
277,000
-96,950
180,050
277,000
-96,950
180,050
277,000
-96,950
180,050
277,000
-96,950
180,050
277,000
-96,950
180,050
17,667
17,667
17,667
15,750
15,750
15,750
15,750
15,750
15,750
-17,667
130,833
0
148,500
0
148,500
1,917
206,967
0
205,050
0
205,050
0
205,050
0
205,050
0
205,050
15,750
220,800
Aos 1 a 3
das
60
Proveedores:
Repuestos importados
Repuestos nacionales
Catalizador
Insumos
$/ao
10,000
15,000
5,833
30,833
45,000
Aos 4 a 10
das
60
30
60
30
120
10,000
15,000
7,500
32,500
0
167
333
1,000
11,667
-13,167
2,000
2,000
15,000
45,000
30
60
30
120
167
333
1,250
15,000
-16,750
TIR
61.5%
Capital de trabajo:
17,667
Capital de trabajo:
15,750
Ver que si bien aument el nivel de actividad, en este caso el capital de trabajo disminuy,
porque el aumento en el rubro "bienes de cambio" fue mucho menor al aumento en la
financiacin espontnea, dada por proveedores.
(inclusive, si pasaramos a ahorrar 2790 tons de combustible, ver que el capital de trabajo
sera negativo...)
VAN con tasa 15%:
-250,000
113,768
112,287
97,641
118,334
101,946
88,649
77,086
67,031
58,288
639,609
$639,609 OJO que la frmula VNA del Excel considera que el primero de los valores ya est en el ao 1 (el cero debe sumarse aparte)
2,000
2,000
12,000
35,000
900
Pg. 2
54,578