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Annexe larrt du ministre des finances portant visa du rglement du conseil du

march financier relatif aux organismes de placement collectif en valeurs mobilires et


la gestion de portefeuilles de valeurs mobilires pour le compte de tiers

Le Conseil du March Financier;

Vu la loi n 94-117 du 14 novembre 1994 portant rorganisation du march financier telle que modifie et
complte par les textes subsquents et notamment par la loi n 2009-64 du 12 aot 2009 portant promulgation du
code de prestation des services financiers aux non rsidents et notamment ses articles 29 et 31;
Vu le code des organismes de placement collectif promulgu par la loi n 2001-83 du 24 juillet 2001, tel que
modifi et complt par les textes subsquents et notamment la loi n2008-78 du 22 dcembre 2008 portant
modification de la lgislation relative aux socits d'investissement capital risque et aux fonds communs de
placement risque et extension de leur champ d'intervention et notamment son article 31;
Vu la loi n 2005-96 du 18 octobre 2005 relative au renforcement de la scurit des relations financires et
notamment son article 20;

Vu le dcret n 20012278 du 25 Septembre 2001, portant application des dispositions des articles 15, 29, 35, 36 et
37 du code des organismes de placement collectif, promulgu par la loi n 2001-83 du 24 juillet 2001 tel que
modifi et complt par les textes subsquents et notamment le dcret n 2006-1248 du 2 mai 2006;
Vu le dcret n 2006-1294 du 8 mai 2006, portant application des dispositions de larticle 23 de la loi n 2005-96
du 18 octobre 2005 relative au renforcement de la scurit des relations financires tel que modifi par le dcret
n 2009-1502 du 18 mai 2009 et notamment ses articles 2, 6 et 6 ter;

Vu larrt du ministre des finances du 29 janvier 2002, portant visa du rglement du Conseil du March Financier
relatif aux organismes de placement collectif en valeurs mobilires et aux socits de gestion de ces organismes et
les modifications qui y sont introduites et approuves par larrt du ministre des finances du 28 janvier 2007;

Dcide :

REGLEMENT DU CONSEIL DU MARCHE FINANCIER RELATIF


AUX ORGANISMES DE PLACEMENT COLLECTIF EN VALEURS MOBILIERES ET A LA GESTION
DE PORTEFEUILLES DE VALEURS MOBILIERES POUR LE COMPTE DE TIERS 1

PREAMBULE
Dispositions gnrales

Article premier :

Les dispositions du prsent rglement sappliquent :


-aux organismes de placement collectif en valeurs mobilires ci-aprs dnomms OPCVM;
- aux socits de gestion prvues l'article 31 du code des organismes de placement collectif promulgu par la
loi n 2001-83 du 24 juillet 2001 sus-vis;
- aux socits de gestion prvues larticle 20 de la loi n 2005-96 du 18 octobre 2005 relative au renforcement
de la scurit des relations financires;
- aux intermdiaires en bourse et aux tablissements de crdit habilits grer des portefeuilles de valeurs
mobilires pour le compte de tiers conformment aux dispositions de larticle 22 de la loi n 2005-96 du 18 octobre
2005 relative au renforcement de la scurit des relations financires;
- aux dpositaires;
- aux intermdiaires en bourse et aux personnes qui, en raison de leur activit professionnelle, interviennent dans
des oprations de contrle comptable ou de montage juridique ou financier sur des titres ou produits financiers
placs par appel public l'pargne;
- aux personnes charges d'mettre une opinion sur les informations destines au public;
- la socit de dpt, de compensation et de rglement de titres;
- la bourse des valeurs mobilires de Tunis;
- aux investisseurs en valeurs mobilires et produits financiers;
- aux distributeurs des titres dOPCVM ;
- aux commissaires aux comptes des OPCVM.

Article 2 :
Sont considrs Organismes de Placement Collectif en Valeurs Mobilires ci-aprs dsigns OPCVM, les socits
dinvestissement capital variable ci-aprs dnommes SICAV et les fonds communs de placement ci-aprs
dnomms FCP.

Article 3 :
Au sens du prsent rglement, on entend par gestionnaire :
- Les socits de gestion prvues l'article 31 du code des organismes de placement collectif promulgu par la
1

Tel que modifi par larrt du ministre des finances du 15 fvrier 2013

loi n 2001-83 susvise et larticle 20 de la loi n 2005-96 susvise;


- et les intermdiaires en bourse et les tablissements de crdit habilits grer des portefeuilles de valeurs
mobilires pour le compte de tiers conformment aux dispositions de larticle 22 de la loi n 2005-96 susvise.

TITRE PREMIER : LES ORGANISMES DE PLACEMENT COLLECTIF


EN VALEURS MOBILIERES
CHAPITRE PREMIER
De la constitution des OPCVM
Section premire : Agrment et constitution des OPCVM

Article 4 :
Le dossier dagrment dun OPCVM dpos au Conseil du March Financier comprend les documents suivants :
- une fiche dagrment (annexe n 1) ; elle contient lidentification de lOPCVM et de ses acteurs, les
investisseurs concerns, les caractristiques de la gestion ainsi que les modalits de fonctionnement de lOPCVM;
- les projets des statuts de la SICAV ou du rglement intrieur du FCP (annexe n 2);
- des renseignements concernant le gestionnaire de lOPCVM: son organigramme et celui de ses diffrentes
structures fonctionnelles et oprationnelles, la description des postes et la dfinition des dlgations des pouvoirs et
des responsabilits au sein du dpartement exerant la mission de gestionnaire, les procdures dcrivant le
processus de droulement des diffrentes oprations incluant les procdures de traitement informatis, en
identifiant les contrles ncessaires aux diffrentes tapes au sein de ce dpartement ainsi quune prsentation de
son actionnariat;
- des renseignements concernant ltablissement dpositaire : son organigramme et celui de ses diffrentes
structures fonctionnelles et oprationnelles, la description des postes et la dfinition des dlgations des pouvoirs et
des responsabilits au sein du dpartement exerant la mission de dpositaire, les procdures dcrivant le processus
de droulement des diffrentes oprations incluant les procdures de traitement informatis, en identifiant les
contrles ncessaires aux diffrentes tapes au sein de ce dpartement, la lettre dacceptation ainsi que le plan de
contrle;
- des renseignements concernant le ou les distributeurs : son organigramme et celui de ses diffrentes structures
fonctionnelles et oprationnelles, la description des postes et la dfinition des dlgations des pouvoirs et des
responsabilits au sein du dpartement charg de la distribution ainsi que les modalits de distribution;
- les fiches signaltiques des fondateurs prcisant notamment leur curriculum vitae ainsi quun extrait de leur
casier judiciaire lorsquil sagit de personnes physiques et pour les personnes morales, une description gnrale de
leurs activits et prsentation, le cas chant, du groupe auquel elles appartiennent ainsi que la structure de
lactionnariat;
- une description gnrale des modalits de rmunration des salaris, dirigeants, gestionnaires, dpositaires et
distributeurs de lOPCVM;
- une liste des premiers actionnaires ou porteurs de parts indiquant le montant des versements effectuer par
chacun deux;
- lidentification du ou des intermdiaires en bourse chargs de lexcution en bourse des ordres du gestionnaire
de lOPCVM ainsi que leur rmunration.
Le Conseil du March Financier donne suite la demande dagrment dans un dlai maximum de trois mois
compter de la date de dpt de la demande accompagne des documents ncessaires. Ce dlai est suspendu jusqu
la rception par le Conseil du March Financier des informations ou des diligences complmentaires quil demande.

Section 2 : Ouverture au public

Article 5 :
Lappel public lpargne effectu par un OPCVM est subordonn la notification de son agrment par le Conseil
du March Financier.

LOPCVM ne peut recevoir de souscriptions du public quaprs ltablissement dun prospectus, selon le modle
prsent lannexe n 3, soumis au visa du Conseil du March Financier conformment aux dispositions de larticle
2 de la loi n 94-117 et aux dispositions du rglement du Conseil du March Financier relatif lappel public
lpargne.
Article 6 :
Le prospectus doit contenir la mention suivante:
Le prsent document contient des informations importantes et devra tre lu avec soin avant de souscrire tout
investissement .
Article 7 :
Pralablement toute souscription, lOPCVM publie un prospectus vis par le Conseil du March Financier. Celui-ci
doit tre mis la disposition du public et remis pralablement toute souscription.
Les investisseurs peuvent en obtenir communication auprs de la SICAV ou de la socit de gestion.
De plus, les investisseurs peuvent obtenir sans frais communication des statuts de la SICAV ou du rglement
intrieur du FCP.
Article 8 :
La diffusion et la publicit du prospectus se font dans les mmes conditions que celles prvues par le rglement du
Conseil du March Financier relatif lappel public lpargne.
Les publicits relatives au placement des titres doivent rpondre aux exigences du rglement du Conseil du March
Financier relatif lappel public lpargne.
Article 9 :
Les fondateurs des FCP sengagent complter, le cas chant, la souscription pour atteindre le montant minimum
lgal. Ils doivent informer le Conseil du March Financier de la nouvelle structure des porteurs de parts.
Le FCP est constitu la date de dpt des fonds.

Article 10:
Une attestation de dpt des fonds pour les FCP ou un certificat de dpt du capital initial pour les SICAV
doit tre adress au Conseil du March Financier par le dpositaire immdiatement aprs le dpt des
fonds.

Article 11 :
Sans prjudice aux dispositions de larticle 164 du code des socits commerciales, lOPCVM est tenu dinsrer au
Journal Officiel de la Rpublique Tunisienne une notice comportant la date de lagrment, la date douverture au
public, la dnomination et le sige social de ltablissement o seront dposs le portefeuille et les fonds de
lOPCVM ainsi que la dnomination et le sige social du gestionnaire et du distributeur.

CHAPITRE II
Les changements dans la vie de lOPCVM
Section premire : Liquidation des OPCVM

Article 12 :
Sans prjudice aux dispositions du code des socits commerciales relatives la liquidation, le dossier dagrment
de la liquidation est dpos au Conseil du March Financier accompagn des documents suivants:
- une fiche de liquidation (annexe n 4) ;
- le ou les projets dinformation aux actionnaires ou aux porteurs de parts ;
- lindication crite du dpositaire quil a t inform de la liquidation ;
- une copie du procs verbal du conseil dadministration ou du directoire du gestionnaire ou de la SICAV ;
- une copie du procs verbal de lassemble gnrale extraordinaire pour les SICAV ;
- le rapport du commissaire aux comptes.

Le Conseil du March Financier donne suite la demande dagrment dans un dlai maximum de trois mois
compter de la date de dpt de la demande accompagne des documents ncessaires. Ce dlai est suspendu jusqu
la rception par le Conseil du March Financier des informations ou des diligences complmentaires quil
demande.
Article 13 :

Les conditions de liquidation ainsi que les modalits de rpartition des actifs sont dtermines par les statuts de la
SICAV ou le rglement intrieur du FCP.
Pendant la priode de liquidation, lOPCVM demeure soumis au contrle du Conseil du March Financier et ne
peut effectuer que les oprations strictement ncessaires sa liquidation.
LOPCVM ne peut faire tat de sa qualit de SICAV ou de FCP quen prcisant quil est en tat de liquidation.
Article 14 :
Lors de la liquidation dun OPCVM, le liquidateur value le montant des actifs et tablit un rapport sur les
conditions de la liquidation au plus tard un mois aprs sa nomination. Ce rapport est mis la disposition des

actionnaires ou des porteurs de parts. Il est galement transmis sans dlai au Conseil du March Financier.

Article 15 :
Le liquidateur doit prsenter au Conseil du March Financier, une fois tous les trois mois un rapport sur lvolution
des oprations de liquidation et au terme de sa mission, un rapport circonstanci sur la liquidation.
Le rapport du liquidateur est transmis au Conseil du March Financier au plus tard un mois aprs son tablissement.

Article 16 :
Ds lobtention de lagrment relatif la liquidation, le responsable de lOPCVM en informe immdiatement ses
souscripteurs par courrier individuel et le public par la publication dun communiqu dans deux quotidiens dont lun
en langue arabe et dans le bulletin officiel du Conseil du March Financier.
Linformation doit obligatoirement mentionner la date dentre en vigueur.
Section 2 : Changement dun des lments caractristiques du dossier dagrment
Article 17 :
Toute modification portant sur les lments caractristiques du dossier dagrment initial de constitution dun
OPCVM doit tre porte la connaissance du Conseil du March Financier.
Le Conseil du March Financier apprcie si ces modifications sont de nature remettre en cause lagrment qui a t
dlivr ou si elles doivent faire lobjet dune information auprs des actionnaires ou des porteurs de parts et en
dtermine le support.
Article 18 :

Les modifications prvues larticle 17 sont portes la connaissance des actionnaires et des porteurs de parts
linitiative du gestionnaire par voie de presse dans un quotidien et par publication dans le bulletin officiel du Conseil
du March Financier.
Elles ouvrent aux souscripteurs la possibilit de sortie sans frais.
Ces modalits de sortie doivent tre mentionnes explicitement lors de linformation des souscripteurs. Les
demandes de rachat sont prises en compte pendant trois mois partir du moment o lactionnaire ou le porteur de
parts a t inform du changement.
Les rachats sont effectus exclusivement en numraire.
Cette information doit tre claire afin de permettre aux porteurs de parts ou actionnaires de prendre leur dcision en
toute connaissance de cause.

CHAPITRE III
LES REGLES SPECIFIQUES AUX FONDS DAMORCAGE ET AUX FONDS COMMUNS DE
PLACEMENT A RISQUE
Section premire : Dispositions gnrales

Article 19 :

Conformment aux dispositions de larticle premier de la loi n 2005-58 du 18 juillet 2005, les fonds damorage
sont des fonds communs de placement en valeurs mobilires ayant pour objet le renforcement des fonds propres des
projets innovants avant la phase de dmarrage effectif.
Ces fonds interviennent essentiellement pour aider les promoteurs :
- exploiter les brevets dinvention ;
- achever ltude technique et conomique du projet ;
- dvelopper le processus technologique du produit avant la phase de la commercialisation ;
- achever le schma de financement.
Article 20 (nouveau) (Arrt du ministre des finances du 15 fvrier 2013, art.1er):
Conformment aux dispositions de l'article 22 bis du code des organismes de placement collectif, les fonds communs
de placement risque sont des fonds communs de placement en valeurs mobilires qui ont pour objet la participation
pour le compte des porteurs de parts et en vue de sa rtrocession ou sa cession, au renforcement des opportunits
d'investissement et des fonds propres des socits. Les fonds communs de placement risque sont tenus, dans un
dlai ne dpassant pas la fin des deux annes suivant celle au cours de laquelle a eu lieu la libration des parts,
d'employer 80% au moins de leurs actifs dans des socits tablies en Tunisie et non cotes la bourse des valeurs
mobilires de Tunis, l'exception de celles exerant dans le secteur immobilier relatif l'habitat.
Sont galement prises en compte pour le calcul du taux d'emploi prvu par le premier paragraphe du prsent article
les actions nouvellement mises sur le march alternatif de la bourse des valeurs mobilires de Tunis, et ce, dans la
limite de 30% dudit taux.
Lorsque les actions d'une socit dans laquelle un fonds commun de placement risque dtient une participation sont
admises au march principal de cote de la bourse des valeurs mobilires de Tunis, elles continuent tre prises en
compte pour le calcul du taux d'emploi prvu par le premier paragraphe du prsent article pendant une dure ne
dpassant pas cinq ans compter de la date de l'admission.
Les fonds communs de placement risque prvus par l'article 22 bis du code des organismes de placement collectif
interviennent au moyen de la souscription ou de l'acquisition d'actions ordinaires ou dividende prioritaire sans droit
de vote, de certificats d'investissement ou au moyen de l'acquisition ou de la souscription de parts sociales.
Les fonds communs de placement risque peuvent galement intervenir au moyen de la souscription ou de
l'acquisition de titres participatifs, d'obligations convertibles en actions et d'une faon gnrale de toutes les autres
catgories assimiles des fonds propres conformment la lgislation et la rglementation en vigueur. Comme ils
peuvent accorder des avances sous forme de compte courant associs.

Article 21 :
Les dispositions des titres I et III du prsent rglement sappliquent aux fonds damorage et aux fonds communs
de placement risque lexception des dispositions des articles 4, 5, 107, 110, 135, 137 et 140 du prsent
rglement.
Une dcision gnrale du Conseil du March Financier dfinit les conditions dans lesquelles le Conseil du March
Financier dlivre l'agrment lors des modifications affectant un fonds. Le dlai d'agrment est de 3 mois. (Arrt du
ministre des finances du 15 fvrier 2013, art.1er)

Section 2 : Dispositions rgissant les fonds damorage et les fonds communs de placement risque
Sous section premire : Agrment et constitution

Article 22 :
L'agrment d'un fonds commun de placement risque ou d'un fonds d'amorage, dsigns ci-aprs par fonds, est
subordonn au dpt pralable auprs du Conseil du March Financier par le gestionnaire du dossier comportant les
lments prciss par une dcision gnrale du Conseil du March Financier. (Arrt du ministre des finances du 15
fvrier 2013, art.1er)
Le Conseil du March Financier donne suite la demande dagrment dans un dlai maximum de trois mois
compter de la date de dpt de la demande accompagne des documents ncessaires. Ce dlai est suspendu jusqu la
rception par le Conseil du March Financier des informations ou des diligences complmentaires quil demande.

Sous section 2 : Documents dinformation lusage du public


Paragraphe premier : Le prospectus dmission

Article 23 (nouveau) (Arrt du ministre des finances du 15 fvrier 2013, art.1er):


L'appel public l'pargne effectu par un fonds commun de placement risque ou par un fonds d'amorage est
subordonn la notification de son agrment par le Conseil du March Financier (Ajout par Arrt du ministre des
finances du 15 fvrier 2013, art.2).
Le fonds ne peut recevoir des souscriptions qu'aprs l'tablissement d'un prospectus vis par le Conseil du March
Financier conformment au modle fix par une dcision gnrale du Conseil du March Financier. Celui-ci doit tre
mis la disposition du public et remis pralablement toute souscription.
Cette remise est gratuite et peut tre effectue par tout moyen.

Paragraphe 2 : Le rglement intrieur


Article 24 (nouveau) (Arrt du ministre des finances du 15 fvrier 2013, art.1er):
Le gestionnaire et le dpositaire tablissent un rglement intrieur conformment au modle fix par une dcision
gnrale du Conseil du March Financier.

Le plan et le titre des diffrentes rubriques du rglement intrieur doivent tre respects.

Paragraphe 3 : Le rapport annuel


Article 25 :
Le rapport annuel est tabli par le gestionnaire la clture de chaque exercice comptable; il doit contenir les tats
financiers du fonds conformment la rglementation comptable en vigueur et comporter la certification donne par
le commissaire aux comptes.
Ce rapport doit comporter notamment les renseignements suivants:
- la ventilation de lactif ;
- la ventilation du passif ;
- un compte rendu sur la mise en oeuvre de l'orientation de gestion dfinie par le rglement intrieur du Fonds
(politique de gestion, rpartition des investissements, co-investissements et co-dsinvestissements raliss aux
cts des portefeuilles grs ou conseills par le gestionnaire ou une entreprise qui lui est lie) ;
- le montant global des sommes factures au fonds et sa nature (analyse sectorielle, audit comptable des cibles )
et lorsque les bnficiaires sont des entreprises lies au gestionnaire, le rapport indique leur identit ainsi que le
montant global factur;
- les changements de mthodes de valorisation et leurs motifs ;
- le nombre de parts en circulation ;
- la ventilation des revenus;
- les indications des mouvements intervenus dans les actifs du fonds au cours de lexercice ;
- le compte des produits et charges ;
- les plus-values ou moins-values ralises ;
- laffectation des rsultats ;
- les valeurs liquidatives constates au dbut et la fin de lexercice comptable.
Le rapport annuel est communiqu au Conseil du March Financier au maximum six mois aprs la clture de
lexercice comptable.
Il est mis la disposition des porteurs au sige social de la socit de gestion de portefeuille des fonds. Il est adress
tout porteur des parts qui en fait la demande dans la semaine suivant la rception de la demande. (Ajout par Arrt
du ministre des finances du 15 fvrier 2013, art.2)
Sous rserve de l'accord du porteur des parts, cet envoi peut tre effectu par voie lectronique. (Ajout par Arrt du
ministre des finances du 15 fvrier 2013, art.2)

Section 3 : Dispositions spcifiques rgissant les fonds d'amorage et les fonds communs de placement risque
bnficiant d'une procdure allge
(Arrt du ministre des finances du 15 fvrier 2013, art.4)
Sous section premire : Dispositions spcifiques

Article 26 (nouveau) (Arrt du ministre des finances du 15 fvrier 2013, art.1er):


Les fonds commun de placement risque rgis par l'article 22 quinquies du code des organismes de placement
collectif ainsi que les fonds d'amorage bnficiant d'une procdure allge, dsigns ci-aprs par fonds bnficiant
d'une procdure allge, sont soumis aux dispositions de la prsente section.

Article 27 (nouveau) (Arrt du ministre des finances du 15 fvrier 2013, art.1er):


Toute demande de souscription ou d'acquisition des parts d'un de ces fonds doit s'accompagner d'un avertissement
rappelant que la souscription, l'acquisition ou la cession des parts, est rserve aux investisseurs avertis. Cet
avertissement rappelle qu'il s'agit d'un fonds bnficiant d'une procdure allge.
Article 28 (nouveau) (Arrt du ministre des finances du 15 fvrier 2013, art.1er):
La constitution du fonds bnficiant d'une procdure allge est soumise l'agrment du Conseil du March
Financier selon les procdures et les modalits prcises l'article 29 du prsent rglement.
Sous section 2: Agrment
Article 29 (nouveau) (Arrt du ministre des finances du 15 fvrier 2013, art.1er):
Lagrment dun L'agrment d'un fonds bnficiant d'une procdure allge est subordonn au dpt pralable auprs
du Conseil du March Financier par le gestionnaire du dossier comportant les documents prciss par une dcision
gnrale du Conseil du March Financier.
Le Conseil du March Financier donne suite la demande d'agrment dans un dlai maximum de 45 jours compter
de la date de dpt de la demande accompagne des documents ncessaires. Ce dlai est suspendu jusqu' la
rception par le Conseil du March Financier des informations ou des diligences complmentaires qu'il demande.
Sous section 3 : Documents dinformation
Paragraphe premier: Le prospectus allg.
(Arrt du ministre des finances du 15 fvrier 2013, art.4)

Article 30 (nouveau) (Arrt du ministre des finances du 15 fvrier 2013, art.1er):


Le fonds ne peut recevoir des souscriptions qu'aprs l'tablissement d'un prospectus vis par le Conseil du March
Financier conformment au modle fix par une dcision gnrale du Conseil du March Financier. Celui-ci doit tre
mis la disposition du public et remis pralablement toute souscription.
Cette remise est gratuite et peut tre effectue par tout moyen.

Paragraphe 2 : Le rglement intrieur


Article 31 (nouveau) (Arrt du ministre des finances du 15 fvrier 2013, art.1er):
Le gestionnaire et le dpositaire tablissent un rglement intrieur conformment au modle fix par une dcision
gnrale du Conseil du March Financier.
Ce rglement comporte de manire explicite un avertissement attirant l'attention qu'il s'agit d'un fonds bnficiant
d'une procdure allge, qu'il fait l'objet d'un prospectus allg, qu'il est soumis des rgles de gestion spcifiques et
qu'il est rserv aux investisseurs avertis, tels que dfinis par la rglementation en vigueur, ainsi qu'aux dirigeants,
salaris ou personnes physiques, agissant pour le compte de la socit de gestion des fonds et la socit de gestion
elle-mme.
L'avertissement prcise galement que le souscripteur ou l'acqureur ne peut cder ses parts qu' des investisseurs
rpondant aux conditions prcites.

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Article 32 :
Le rglement intrieur est tabli sous la responsabilit du gestionnaire et du dpositaire; il est remis pralablement
toute souscription.
Le souscripteur reconnat par crit, lors de la souscription ou de l'acquisition, qu'il a t averti qu'il s'agit d'un fonds
bnficiant d'une procdure allge soumis l'agrment du Conseil du March Financier, et il s'engage ne cder ses
parts qu' des investisseurs rpondant aux conditions mentionnes dans l'avertissement. (Arrt du ministre des
finances du 15 fvrier 2013, art.1er)

Article 33 :
Le dpositaire sassure que les critres relatifs la capacit des souscripteurs ont t respects et que ces derniers
ont reu linformation requise en application des articles 31 et 32 du prsent rglement. Il sassure galement de la
dclaration crite mentionne larticle 32du prsent rglement. En cas de manquement ces dispositions, le
dpositaire en informe le Conseil du March Financier
La personne qui commercialise des parts de fonds bnficiant d'une procdure allge s'assure que l'investisseur
remplit les conditions de souscription. (Ajout par Arrt du ministre des finances du 15 fvrier 2013, art.2)
Lorsque la socit de gestion a conclu un contrat pour distribuer les parts du fonds bnficiant d'une procdure
allge, le contrat prvoit les conditions dans lesquelles l'investisseur accde au prospectus, au rglement intrieur du
fonds bnficiant d'une procdure allge ainsi qu'au dernier rapport annuel et aux derniers tats financiers du fonds.
(Ajout par Arrt du ministre des finances du 15 fvrier 2013, art.2)

Paragraphe 3 : Le rapport annuel


Article 34 :
Un rapport annuel sur lactivit du fonds lintention des porteurs de parts est tabli par le gestionnaire la clture
de chaque exercice comptable.
Ce rapport doit comporter notamment les renseignements suivants :
- la ventilation de lactif ;
- la ventilation du passif ;
- un compte rendu sur la mise en oeuvre de l'orientation de gestion dfinie par le rglement du Fonds (politique de
gestion, rpartition des investissements, co-investissements et co-dsinvestissements raliss aux cts des
portefeuilles grs ou conseills par le gestionnaire ou une entreprise qui lui est lie) ;
- les valeurs liquidatives constates au dbut et la fin de lexercice.
Le rapport annuel est communiqu au Conseil du March Financier au maximum six mois aprs la clture de
lexercice comptable.
Il est mis la disposition des porteurs des parts au sige social de la socit de gestion de portefeuilles de valeurs
mobilires du fonds. Il est adress tout porteur des parts qui en fait la demande dans la semaine suivant la rception
de la demande. (Ajout par Arrt du ministre des finances du 15 fvrier 2013, art.2)

Sous rserve de l'accord du porteur, cet envoi peut tre effectu par voie lectronique. (Ajout par Arrt du ministre
des finances du 15 fvrier 2013, art.2)

11

Section 4 : Dispositions communes


Sous section premire : Recueil des souscriptions

Article 35 :
Les fondateurs des fonds sengagent complter, le cas chant, la souscription pour atteindre le montant minimum
lgal. Ils doivent informer le Conseil du March Financier de la nouvelle structure des porteurs de parts.
Le fonds est constitu la date de dpt des fonds.

Article 36 (nouveau) (Arrt du ministre des finances du 15 fvrier 2013, art.1er) :


Ds que le montant minimum de l'actif est atteint, la socit de gestion dtermine la premire valeur liquidative. Le
dpositaire adresse immdiatement au Conseil du March Financier l'attestation de dpt des montants du fonds.
Article 37 (nouveau) (Arrt du ministre des finances du 15 fvrier 2013, art.1er):
Au moment de la souscription, le gestionnaire prcise les modalits d'obtention du rglement intrieur du fonds, du
prospectus, du dernier rapport annuel et des derniers tats financiers, et le cas chant, l'adresse lectronique o se
procurer ces documents.
Le gestionnaire doit livrer ces documents sur simple demande crite du porteur des parts dans un dlai maximum
d'une semaine compter de la rception de la demande.
Le bulletin de souscription doit indiquer les mentions suivantes :
1. Le souscripteur a reu le prospectus du fonds.
2. Au moment de la souscription, il est prcis les modalits d'obtention du rglement intrieur du fonds, du
prospectus, du dernier rapport annuel et des derniers tats financiers et, le cas chant, l'adresse lectronique o se
procurer ces documents.
Ces documents sont dlivrs sur simple demande crite du porteur des parts dans un dlai maximum d'une semaine
compter de la rception de la demande.
3. S'il s'agit d'un fonds bnficiant d'une procdure allge : Il s'agit d'un fonds bnficiant d'une procdure allge.
La souscription, l'acquisition ou la cession des parts est rserve aux investisseurs avertis.

Sous section 2 : Etablissement de la valeur liquidative


Article 38 (nouveau) (Arrt du ministre des finances du 15 fvrier 2013, art.1er):
La socit de gestion doit calculer la valeur liquidative et la communiquer toute personne qui en fait la demande.
La valeur liquidative est transmise au Conseil du March Financier le jour mme de sa dtermination selon des
modalits fixes par une dcision gnrale du Conseil du March Financier.

12

Le rglement intrieur du fonds peut prvoir que le fonds calcule sa valeur liquidative au moins deux fois par an.
Lorsqu'il s'agit d'un fonds bnficiant d'une procdure allge, il faut prvoir que sa valeur liquidative est calcule au
moins une fois par an.
Sous section 3 : Informations supplmentaires

Article 39 :
Le gestionnaire a la possibilit d'tablir des documents priodiques supplmentaires condition de l'avoir nonc
dans le rglement intrieur du fonds ainsi que leur priodicit et les modalits de leur mise disposition.
Ces informations sont soumises la certification ou l'attestation de sincrit du commissaire aux comptes.

Sous section 4 : Elments dinformation transmettre


par le gestionnaire au Conseil du March Financier
Article 40 :
Le gestionnaire des fonds transmet annuellement, au Conseil du March Financier, l'encours gr de chaque fonds au
31 dcembre de l'anne prcdente et le montant des engagements de souscription recueillis par fonds au cours de
l'anne civile prcdente.
Le gestionnaire transmet galement au Conseil du March Financier des statistiques dont la teneur et la priodicit
sont arrtes par dcision gnrale du Conseil du March Financier. (Ajout par Arrt du ministre des finances du
15 fvrier 2013, art.2)
Sous section 5 : La liquidation
Article 41(nouveau) (Arrt du ministre des finances du 15 fvrier 2013, art.1er) :
En cas de liquidation du fonds, le dossier d'agrment de liquidation est dpos, dans le mois qui suit la dcision de
liquidation, au Conseil du March Financier accompagn des documents prciss par une dcision gnrale du
Conseil du March Financier .
Le Conseil du March Financier donne suite la demande d'agrment de liquidation dans un dlai maximum de 45
jours compter de la date de dpt de la demande accompagne des documents ncessaires. Ce dlai est suspendu
jusqu' la rception par le Conseil du March Financier des informations ou des diligences complmentaires qu'il
demande.
Article 42 :
Les conditions de liquidation ainsi que les modalits de rpartition des actifs sont dtermines par le rglement
intrieur du fonds.
Pendant la priode de liquidation, le fonds demeure soumis au contrle du Conseil du March Financier et ne peut
effectuer que les oprations strictement ncessaires sa liquidation. Le fonds ne peut faire tat de sa qualit quen
prcisant quil est en tat de liquidation.

13

Article 43 (nouveau) (Arrt du ministre des finances du 15 fvrier 2013, art.1er):


Ds l'obtention de l'agrment relatif la liquidation, le gestionnaire du fonds en informe immdiatement ses porteurs
de parts par courrier individuel et le public par la publication d'un communiqu dans deux journaux quotidiens dont
l'un est de langue arabe et dans le bulletin officiel du Conseil du March Financier. L'information doit
obligatoirement mentionner la date d'entre en vigueur de la liquidation.
Pour les fonds bnficiant d'une procdure allge, le gestionnaire est dispens de la publication d'un communiqu
dans deux journaux quotidiens.
Article 44 :
Lors de la liquidation dun fonds, le liquidateur value le montant des actifs et tablit un rapport sur les conditions de
la liquidation au plus tard un mois aprs sa nomination. Ce rapport est mis la disposition des porteurs de parts. Il
est galement transmis au Conseil du March Financier sans dlai.

Article 45 :
Lors de la liquidation dun fonds, le commissaire aux comptes value le montant des actifs et tablit un rapport sur
les conditions de la liquidation et les oprations intervenues depuis la clture de lexercice prcdent au plus tard un
mois aprs la date dagrment de liquidation. Ce rapport est mis la disposition des porteurs de parts. Il est
galement transmis au Conseil du March Financier sans dlai.
Article 46 :
Le liquidateur doit prsenter au Conseil du March Financier, une fois tous les trois mois un rapport sur lvolution
des oprations de liquidation et au terme de sa mission, un rapport circonstanci sur la liquidation.
Le rapport du liquidateur est transmis au Conseil du March Financier au plus tard un mois aprs son tablissement.
Article 47 :
Le gestionnaire du Fonds exerce les fonctions de liquidateur. A dfaut, le liquidateur est dsign en justice la
demande de tout porteur de parts.

Titre II
Du dpositaire de lOPCVM
Chapitre premier
Dispositions gnrales

Article 48 :
Le dpositaire doit exercer ses fonctions avec la diligence dun entrepreneur avis et dun mandataire loyal.
Il doit garder secrtes les informations caractre confidentiel, mme aprs avoir cess ses fonctions.

14

Article 49 :
Les dirigeants de ltablissement dpositaire ne peuvent pas tre dirigeants de lOPCVM dont ils assurent la
fonction de dpt.
Le dpositaire doit tre organiquement et structurellement indpendant de lOPCVM.
Article 50 :
Les conditions dexercice des missions du dpositaire de lOPCVM sont dfinies par une convention entre la
SICAV ou le gestionnaire du FCP et le dpositaire.
Cette convention fixe les attributions et les responsabilits mutuelles des parties, notamment en matire de
conservation des avoirs en dpt et de leur restitution, de dpouillement des ordres et des obligations dinformation
incombant au dpositaire ainsi que le contrle de la rgularit des dcisions de lOPCVM ou du gestionnaire.
De mme, le dpositaire doit prsenter les garanties suffisantes en ce qui concerne son organisation, ses moyens
techniques et financiers, lhonorabilit et lexprience de ses dirigeants. Il doit prendre les dispositions propres
assurer la scurit des oprations et doit agir de faon indpendante envers les gestionnaires et les OPCVM.
Article 51 :
Tout tablissement exerant la fonction de dpositaire dOPCVM dsigne un responsable charg de coordonner
lensemble des diffrentes missions qui lui sont assignes.
Le responsable sassure de la bonne excution des prestations du dpositaire.
Lorganisation des diligences du dpositaire en terme de moyens et de procdures est formalise dans un document
qui sera tenu la disposition du Conseil du March Financier.
Article 52 :
Tout tablissement souhaitant exercer les fonctions de dpositaire communique au Conseil du March Financier le
nom et le curriculum vitae du responsable dsign par le dpositaire.
Article 53 :
Ltablissement dpositaire dun OPCVM est investi des fonctions suivantes:

- la conservation des actifs;


le
contrle
de
la
rgularit
des
dcisions
de
lOPCVM
- lintervention de faon particulire certaines tapes de la vie de lOPCVM.

ou

du

gestionnaire;

De plus, le dpositaire peut exercer les tches de gestion des souscriptions et des rachats ainsi que celle de gestion
du passif pour le compte de lOPCVM.

15

Section premire : La fonction de conservation des actifs

Article 54 :
La fonction de conservation des actifs ne peut tre effectue que par un seul dpositaire. Ce dernier doit ouvrir au
nom de lOPCVM un compte espces et un compte titres.
Article 55 :
Le dpositaire a lobligation de garde des actifs qui lui sont confis par lOPCVM. Il doit apporter tous ses soins la
conservation des actifs de lOPCVM.
Il vrifie la correspondance entre les avoirs conservs et les titres inscrits aux comptes des porteurs de parts ou des
actionnaires.
Il procde galement au contrle des avoirs existants en effectuant un recoupement global de lensemble des
quantits dtenues par valeur laide des justificatifs des avoirs correspondants.
Article 56 :
Le dpositaire a lobligation de restituer les actifs qui lui sont confis.
Article 57 :
Le dpositaire effectue, la demande de lOPCVM, le transfert un autre dpositaire des avoirs en dpt selon la
rglementation en vigueur.
Article 58 :
Le dpositaire ne peut utiliser pour son propre compte les titres dont il assure la conservation.
Il est tenu dinformer lOPCVM ou le gestionnaire des oprations relatives aux titres conservs pour son compte.
Le dpositaire procde au dpouillement des oprations et linscription en compte des titres et des espces.
Article 59 :
Le dpositaire est tenu dinformer dans les meilleurs dlais lOPCVM ou le gestionnaire :
- de toutes les excutions des oprations portant sur les titres et espces;
- des vnements affectant la vie des titres dans la mesure o il en a eu connaissance;
- des lments concernant la fiscalit des titres conservs.

16

Section 2 : Le contrle de la rgularit des dcisions de lOPCVM


Article 60 :
Le dpositaire doit veiller ce que le gestionnaire de lOPCVM lui fournisse toutes les informations lui permettant
doprer les contrles suivants :
- la rgularit des dcisions dinvestissement de lOPCVM ou du gestionnaire par la vrification du respect des
rgles dinvestissement et des ratios rglementaires;
- ltablissement de la valeur liquidative par la vrification de lapplication des rgles dvaluation
conformment aux normes comptables relatives aux OPCVM ou conformment celles prvues par le rglement
intrieur;
- le respect des rgles relatives aux montants minimum et maximum de lactif de lOPCVM.
De mme, il lui revient de connatre et dtre en mesure dapprcier les procdures et les systmes informatiques
utiliss par le gestionnaire de lOPCVM, dans le respect des rgles de bonne conduite et dindpendance des
parties.
Article 61 :
Le dpositaire doit consulter autant de fois quil est ncessaire la comptabilit de lOPCVM.
Article 62 :
Le dpositaire doit tre en mesure dapprcier tout moment la cohrence des informations produites par le service
comptable de lOPCVM ou du gestionnaire notamment au regard des principes de valorisation dune part, et
dautre part la capacit de lorganisation comptable de lOPCVM ou du gestionnaire fournir les informations
permettant de vrifier le respect des ratios de division des risques.
Article 63 :
En fonction de la catgorie de lOPCVM concern, le dpositaire devra dfinir la nature de ses oprations de
contrle. Au minimum, les contrles suivants devront tre effectus:
- contrle de linventaire de lactif de lOPCVM selon la priodicit fixe par la loi;
- attestation de linventaire de lOPCVM la clture de chaque exercice;
- vrification du respect des ratios rglementaires;
- examen de lorganisation et des procdures comptables de lOPCVM ou du gestionnaire.
Lensemble de ces diligences sera dcrit dans un plan de contrle annuel que le dpositaire doit tablir et tenir la
disposition du Conseil du March Financier.

Article 64 :
Le dpositaire, en cas danomalies ou dirrgularits releves dans lexercice de son contrle, doit adresser
au gestionnaire de lOPCVM :
- une demande de rgularisation;
- une mise en demeure si la demande de rgularisation reste sans rponse pendant une priode de 10 jours
de bourse.
Dans tous les cas, il devra en informer lOPCVM, le commissaire aux comptes et le Conseil du March
Financier.
17

Section 3: Le rle du dpositaire dans la vie de lOPCVM

Article 65 :

Lors de la cration dun FCP, le dpositaire doit:


- tablir le rglement intrieur du FCP en collaboration avec le gestionnaire ;
- tablir lattestation de dpt des fonds correspondants au montant minimum des actifs des FCP.
Lors de la cration dune SICAV, le dpositaire doit tablir lattestation de dpt des fonds correspondants au
capital initial de la SICAV.

Article 66 :
Le dpositaire doit tre inform par le gestionnaire de tout changement relatif aux dirigeants, lorganisation et aux
rgles figurant sur le prospectus, les statuts de la SICAV ou le rglement intrieur du FCP.
Article 67 :
Le dpositaire sassure que les conditions de la liquidation et, en particulier, les modalits de rpartition des actifs,
sont conformes aux dispositions prvues dans les statuts de la SICAV ou le rglement intrieur du FCP.
Section 4 : La gestion des souscriptions et des rachats et la gestion du passif
Article 68 :
LOPCVM peut dlguer la tche de gestion des souscriptions et des rachats ainsi que la gestion du passif au
dpositaire.
La gestion des souscriptions et des rachats ainsi que la gestion du passif de la SICAV implique que les prestations
suivantes soient remplies:
- les prestations relatives aux souscriptions et rachats des titres de la SICAV par la centralisation et le traitement
des ordres de souscription et de rachat et linitiation des rglements correspondants ainsi que lenregistrement sur le
compte espces de lOPCVM;
- les prestations de teneur de compte metteur notamment par la vrification du nombre de titres en circulation,
le rglement du dividende des actions de la SICAV et la cration et annulation des actions suite aux souscriptions et
rachats.
La gestion du passif du FCP implique que les prestations de teneur de compte metteur notamment par la
vrification du nombre de titres en circulation, le rglement du dividende des parts du FCP et la cration et
annulation des parts suite aux souscriptions et rachats soient remplies.

18

Ces fonctions peuvent tre exerces pour tout ou partie par le dpositaire.

Article 69 :
Dans le cas o les fonctions de gestion du passif ne sont pas exerces par le dpositaire, celui-ci doit recevoir les
informations ncessaires lui permettant de sassurer que ces fonctions sont correctement exerces.

Titre III : LA GESTION DE PORTEFEUILLES DE VALEURS MOBILIERES


POUR LE COMPTE DE TIERS
Chapitre premier: Dispositions communes aux gestionnaires
Section premire: Des rgles dorganisation
Sous section premire: Les moyens techniques et les ressources humaines

Article 70 :

Le gestionnaire doit :
- disposer en permanence des moyens matriels, financiers et humains adapts et suffisants lactivit ou aux
activits quil est autoris exercer;
- employer un personnel disposant des qualifications, des connaissances et de lexpertise requises pour exercer
les responsabilits qui lui sont confies;
- tablir des procdures de prise de dcision et une structure organisationnelle prcisant sous une forme claire et
documente les lignes hirarchiques et la rpartition des fonctions et responsabilits ainsi quun systme efficace de
remontes hirarchiques et de communication des informations tous les niveaux;
- sassurer que les personnes places sous son autorit ou agissant pour son compte sont bien au courant des
procdures qui doivent tre suivies en vue de lexercice de leurs responsabilits ;
- tablir des mcanismes de contrle interne appropris, conus pour garantir le respect des dcisions et
procdures tous les niveaux du gestionnaire;
- enregistrer de manire ordonne le dtail de ses activits et de son organisation interne dans des registres
adquats;
- sassurer que le fait de confier des fonctions multiples une seule personne ne lempche pas ou nest pas
susceptible de lempcher de sacquitter convenablement de ses fonctions;
- tablir des systmes et procdures permettant de sauvegarder la scurit, lintgrit et la confidentialit des
informations de manire approprie eu gard la nature des informations concernes.

19

Article 71 :
Lorsque le personnel est dtach ou mis disposition par une autre entit appartenant au mme groupe que le
gestionnaire, celui-ci sassure que les conditions prvues par les contrats de dtachement ou de mise disposition
ne portent pas atteinte son bon fonctionnement et son autonomie. Il vrifie que les stipulations du contrat de
dtachement ou de mise disposition prcisent notamment la mission du personnel concern, lexistence dun lien
de rattachement hirarchique exclusif aux dirigeants du gestionnaire pour lexercice des missions prvues dans le
contrat, ainsi que les modalits de prise en charge par le gestionnaire des cots relatifs au personnel dtach.

Article 72 :
Le gestionnaire tablit des plans de continuit de lactivit afin de garantir, en cas dinterruption de ses systmes
informatiques, la sauvegarde de ses donnes et fonctions essentielles et la poursuite de ses activits ou, en cas
dimpossibilit, afin de permettre la rcupration en temps utile de ces donnes et fonctions et la reprise en temps
utile de ses activits.
Article 73 :
Le gestionnaire tablit des politiques et procdures comptables qui lui permettent de fournir, la requte du Conseil
du March Financier, des informations financires qui offrent une image fidle et sincre de sa situation financire
et qui sont conformes toutes les normes et rgles comptables en vigueur.
Article 74 :
Le gestionnaire doit tre en mesure :
- de suivre lvolution des marchs et des valeurs mobilires qui entrent dans la composition des portefeuilles de
lOPCVM ou des dtenteurs de portefeuilles individuels quil gre;
- dvaluer les risques associs aux positions prises dans le cadre de la gestion des portefeuilles de lOPCVM ou
des dtenteurs de portefeuilles individuels et la contribution de ces positions au profil de risque gnral de ces
portefeuilles;
- deffectuer sa propre valuation dune valeur mobilire avant son acquisition ou sa souscription, quand
linformation sur les prix et sur loffre de cette valeur mobilire nest pas disponible.

Sous section 2 : Les cartes professionnelles


Article 75 (nouveau) (Arrt du ministre des finances du 15 fvrier 2013, art.1er):
La liste des activits dont l'exercice, pour les personnes places sous l'autorit d'un gestionnaire ou agissant pour son
compte, requiert la dtention d'une carte professionnelle ainsi que les conditions de dlivrance et de retrait de cette
carte sont fixes par dcision gnrale du Conseil du March Financier.
Article 76 (nouveau) (Arrt du ministre des finances du 15 fvrier 2013, art.1er):
La carte professionnelle est dlivre au gestionnaire pour le compte des personnes vises l'article 75 du prsent
rglement par l'association professionnelle concerne, sur prsentation des candidatures par ledit gestionnaire et sous
sa responsabilit.

20

Article 77 (nouveau) (Arrt du ministre des finances du 15 fvrier 2013, art.1er):


Le gestionnaire porte la connaissance du Conseil du March Financier la cessation d'activit des dtenteurs des
cartes professionnelles ainsi que leur suspension lorsque celle-ci est pour une dure suprieure un mois.
Article 78 : (Abrog par Arrt du ministre des finances du 15 fvrier 2013, art.3)
Article 79 : (Abrog par Arrt du ministre des finances du 15 fvrier 2013, art.3)
Article 80 :
Le gestionnaire ne saurait prtendre la nullit des actes commis en son nom par une personne place sous son
autorit, au cas o celle-ci exercerait une activit sans dtenir la carte professionnelle requise.
Sous section 3 : Le dispositif de contrle de conformit et de contrle interne

Paragraphe premier : Dispositions gnrales

Article 81 :
Le gestionnaire tablit des politiques et procdures visant dtecter tout risque de non conformit ses obligations
professionnelles ainsi que les risques en dcoulant et minimiser ces risques.
Pour l'application de l'alina premier, le gestionnaire tient compte de la nature, de l'importance, de la complexit et
de la diversit des services qu'il fournit et des activits qu'il exerce.

Article 82 :
Le gestionnaire tablit une fonction de contrle de la conformit et de contrle interne efficace exerce de manire
indpendante et comprenant les missions suivantes :
1. contrler et, de manire rgulire, valuer ladquation et lefficacit:
- des mesures et procdures mises en place en application du premier alina de larticle 81 du prsent rglement, et
des actions entreprises visant remdier tout manquement du gestionnaire ses obligations professionnelles ;
- des systmes, mcanismes de contrle interne et autres dispositifs introduits en application des articles 70, 71 et 72
du prsent rglement et des mesures prises afin de remdier aux ventuelles dfaillances.
Les contrles doivent tre formaliss.
2. conseiller et assister les personnes charges de lactivit de gestion afin quelles se conforment aux obligations
professionnelles des gestionnaires ;

21

3. identifier les procdures ncessaires au respect, par le gestionnaire et les personnes concernes, de leurs
obligations professionnelles ;
4. mettre en place un recueil de l'ensemble de ces procdures ou suivre sa mise en place et diffuser tout ou partie
dudit recueil auprs des dirigeants du gestionnaire et des personnes concernes. Ce recueil comporte les procdures
relatives la sparation des tches, dont l'objet est de prvenir la circulation indue d'informations confidentielles,
notamment des informations privilgies. Ces procdures prvoient notamment l'organisation matrielle conduisant
la sparation des diffrentes entits susceptibles de gnrer des conflits d'intrts dans les locaux du gestionnaire ;
5. tablir tout rapport en lien avec le contrle interne, notamment le rapport destin au Conseil du March Financier
conformment aux dispositions de larticle 84 du prsent rglement.
Article 83 :
Afin de permettre la fonction de contrle de la conformit et de contrle interne de sacquitter de ses missions de
manire approprie et indpendante, le gestionnaire veille ce que les conditions suivantes soient remplies:
1. la fonction de contrle de la conformit et de contrle interne dispose de lautorit, des ressources et de lexpertise
ncessaires ainsi que dun accs toutes les informations pertinentes;
2. les personnes participant la fonction de contrle de la conformit et de contrle interne ne sont pas impliques
dans lexcution des services et activits quelles contrlent;
3. le mode de dtermination de la rmunration des personnes participant la fonction de contrle de la conformit et
de contrle interne ne compromet pas et nest pas susceptible de compromettre leur objectivit.
Article 84 :
Le responsable du contrle de la conformit et du contrle interne adresse, semestriellement, au conseil
dadministration ou au directoire du gestionnaire et au Conseil du March Financier un rapport sur l'exercice de ses
activits et ce, dans un dlai maximum dun mois de la fin de chaque semestre.

Paragraphe 2 : Les responsables du contrle de la conformit et du contrle interne

Article 85 :
La dsignation du responsable du contrle de la conformit et du contrle interne doit tre approuve par le Conseil
du March Financier.
Le Conseil du March Financier donne suite la demande de dsignation dans un dlai maximum de deux mois de la
date de dpt du dossier accompagn des documents ncessaires. Le silence du Conseil du March Financier, aprs
lexpiration de ce dlai, vaut approbation de cette dsignation.
Le Conseil du March Financier doit tre inform de la dmission du responsable du contrle de la conformit et du
contrle interne ou de la dcision mettant fin ses fonctions ainsi que leurs motifs.

22

Le responsable du contrle de la conformit et du contrle interne auprs dun gestionnaire perd sa qualit en
quittant ce gestionnaire.
Les conditions de nomination, les missions et les conditions dexercice de la fonction de responsable du contrle de
la conformit et du contrle interne sont fixes par une dcision gnrale du Conseil du March Financier.

Article 86 :
Le responsable du contrle de la conformit et du contrle interne est en charge des fonctions prvues aux articles
89 et 90 du prsent rglement.
Toutefois, lorsque le gestionnaire tablit une fonction de contrle priodique distincte et indpendante en
application de larticle 90 du prsent rglement, cette fonction est confie un responsable du contrle priodique
diffrent du responsable de la fonction de contrle permanent.
Article 87 :
Le gestionnaire met en place une procdure permettant l'ensemble de ses salaris et aux personnes physiques
agissant pour son compte de faire part au responsable du contrle de la conformit et du contrle interne de leurs
remarques sur des dysfonctionnements qu'ils ont constats dans la mise en uvre effective des obligations de
conformit.

Paragraphe 3 : Les contrles de la conformit et le contrle interne


Article 88 :
Le contrle interne comporte un contrle permanent, un contrle priodique et des missions de conseil et
dassistance.

Article 89 :
Le contrle permanent comporte les missions mentionnes larticle 82 du prsent rglement.

Le contrle permanent sassure, sous la forme de contrles de deuxime niveau, de la bonne excution des
contrles de premier niveau qui sont pris en charge par des personnes assumant des fonctions
oprationnelles. Le contrle permanent est exerc par des personnes affectes exclusivement cette
mission.
Article 90 :
Lorsque cela est proportionn eu gard la nature, limportance, la complexit et la diversit des
activits quil exerce, le gestionnaire doit tablir une fonction de contrle priodique distincte et
indpendante de ses autres fonctions et activits et dont les responsabilits sont les suivantes:

23

1. tablir un programme de contrle priodique visant examiner et valuer ladquation et lefficacit


des systmes, mcanismes de contrle interne et dispositifs du gestionnaire ;
2. formuler des recommandations fondes sur les rsultats des travaux raliss conformment au premier
point;
3. vrifier le respect de ces recommandations;
4. fournir des rapports sur les questions de contrle priodique.

Sous section 4 : Le traitement des rclamations


Article 91 :
Le gestionnaire tablit des procdures efficaces et transparentes en vue du traitement raisonnable et rapide
des rclamations adresses par les clients et enregistre chaque rclamation et les mesures prises en vue de
son traitement.
Sous section 5 : La protection des avoirs des clients

Article 92 :
Le gestionnaire se conforme, en vue de sauvegarder les droits de ses clients sur les valeurs mobilires leur
appartenant, aux obligations suivantes :
1. il tient tous les registres et les comptes ncessaires pour permettre de distinguer tout moment et sans
dlai les valeurs mobilires dtenues par un client dtermin de ceux dtenus par d'autres clients et de ses
propres valeurs mobilires et de ceux de ses dirigeants et personnel;
2. il tient ses registres et comptes d'une manire assurant leur exactitude, et en particulier leur
correspondance avec les valeurs mobilires dtenues par les clients ;
3. il effectue avec rgularit et au moins une fois par mois des rapprochements entre ses comptes et
registres internes et ceux des banques conformment aux dispositions de larticle 6 bis du dcret n20061294 du 8 mai 2006 sus-vis, auprs desquelles les valeurs mobilires des clients sont dtenues ;
4. il prend les mesures ncessaires pour s'assurer que toutes les valeurs mobilires et espces des clients
qui sont dtenues auprs de la banque conformment aux dispositions de larticle 6 bis du dcret n 20061294 du 8 mai 2006 sus-vis, peuvent tre identifis sparment des valeurs mobilires appartenant au
gestionnaire grce des comptes aux libells diffrents sur les livres de la banque dpositaire ou d'autres
mesures quivalentes assurant le mme degr de protection ;
5. il met en place une organisation approprie minimisant le risque de perte ou de diminution de la valeur
des valeurs mobilires des clients ou des droits lis ces valeurs mobilires, du fait d'abus ou de fraudes
sur ces valeurs mobilires, d'une administration dficiente, d'un enregistrement erron ou de ngligences.

Article 93 :

Le gestionnaire agit avec toute la comptence, le soin et la diligence requis dans la slection et la
dsignation du dpositaire ainsi que le contrle priodique des dispositions prises par celui-ci concernant
la dtention de ces valeurs mobilires.
24

Le gestionnaire prend en compte l'expertise et la rputation dont jouit le dpositaire concern sur le march, et toute
exigence lgale ou rglementaire ou pratique de march lie la dtention de ces valeurs mobilires de nature
affecter ngativement les droits des clients.

Sous section 6 : Les conflits dintrts


Paragraphe premier : La dtection des conflits dintrt
Article 94 :
Le gestionnaire prend toute mesure ncessaire lui permettant de dtecter les situations de conflits d'intrts se
posant lors de lexercice de ses activits.

Article 95 :
En vue de dtecter les situations de conflits d'intrts en application de larticle 94 du prsent rglement, le
gestionnaire prend au moins en compte les ventualits suivantes:

1. le gestionnaire, le dirigeant, le personnel plac sous son autorit est susceptible de raliser un gain financier ou
dviter une perte financire aux dpens du client;
2. le gestionnaire, le dirigeant, le personnel plac sous son autorit a un intrt dans le rsultat dun service fourni
au client ou dune transaction ralise pour le compte de celui-ci, diffrent de lintrt du client dans ce rsultat;
3. le gestionnaire, le dirigeant, le personnel plac sous son autorit est incit, pour des raisons financires ou
autres, privilgier les intrts dun autre client ou dun groupe de clients par rapport aux intrts du client auquel
le service est fourni;
4. le gestionnaire, le dirigeant, le personnel plac sous son autorit reoit ou recevra dune personne autre que le
client un avantage en relation avec le service fourni au client, sous quelque forme que ce soit, autre que la
commission ou les frais normalement facturs pour ce service.

Paragraphe 2 : La politique de gestion des conflits dintrts


Article 96 :
Le gestionnaire tablit une politique efficace de gestion des conflits dintrts qui doit tre fixe par crit et tre
approprie au regard de sa taille, de son organisation, de la nature, de limportance et de la complexit de son
activit.
Lorsque le gestionnaire appartient un groupe, la politique de gestion des conflits dintrts doit galement prendre
en compte les circonstances susceptibles de provoquer un conflit dintrts rsultant de la structure et des activits
professionnelles des autres membres du groupe.

25

Article 97 :
La politique en matire de gestion des conflits dintrts mise en place conformment larticle 96 du prsent
rglement doit en particulier :
1. identifier les situations qui donnent ou sont susceptibles de donner lieu un conflit dintrts comportant
un risque sensible datteinte aux intrts dun ou de plusieurs clients ;
2. dfinir les procdures suivre et les mesures prendre en vue de grer ces conflits.

Les procdures et les mesures ci-dessus mentionnes sont conues pour assurer que le dirigeant, le personnel plac
sous son autorit engags dans les diffrentes activits impliquant un conflit dintrts au sens du 1 du prsent
article exercent ces activits avec un degr dindpendance appropri au regard de la taille et des activits du
gestionnaire et du groupe auquel il appartient ainsi que de lampleur du risque de prjudice encouru par les clients.
Pour que le gestionnaire assure le degr dindpendance requis, ces procdures et ces mesures sont les suivantes:
1. Des procdures efficaces en vue dinterdire ou de contrler les changes dinformations entre les
dirigeants, le personnel exerant des activits comportant un risque de conflit dintrts lorsque lchange de
ces informations peut lser les intrts dun ou de plusieurs clients;
2. Des mesures visant interdire ou limiter lexercice par toute personne dune influence inapproprie sur la
faon dont un dirigeant ou le personnel plac sous son autorit exerce ses activits.
Si la mise en uvre concrte dune ou plusieurs de ces mesures et procdures ne permet pas dassurer le degr
dindpendance requis, le gestionnaire doit prendre toutes les mesures et procdures supplmentaires ou de
substitution qui sont ncessaires cette fin.
Sous section 7: Lenregistrement et la conservation des donnes
Article 98 :
Le gestionnaire conserve les ordres relatifs aux diffrentes transactions ainsi que les ordres de souscription et rachat
pendant au moins quinze ans.
Les conventions qui fixent les droits et obligations respectifs du gestionnaire et d'un client dans le cadre d'un
contrat de prestation de services, ou les conditions que le gestionnaire applique pour la fourniture de services au
client, sont conserves au moins pendant toute la dure de la relation avec le client.
En cas de retrait de l'agrment du gestionnaire, le Conseil du March Financier peut exiger que celui-ci s'assure de la
conservation de tous les enregistrements concerns jusqu' l'chance de la priode de quinze ans prvue au
premier alina.
Le Conseil du March Financier peut, dans des circonstances exceptionnelles, exiger du gestionnaire qu'il conserve
tout ou partie de ces ordres sur une priode plus longue, dans la limite justifie par la nature de la valeur mobilire
ou de la transaction, si cela lui est indispensable pour exercer ses fonctions de contrle.

26

Article 99 :
Les ordres sont conservs sur un support qui permet le stockage d'informations de telle faon qu'ils puissent tre
consults par le Conseil du March Financier, sous une forme et d'une manire qui satisfont aux conditions suivantes:
1. Le Conseil du March Financier doit pouvoir y accder facilement et reconstituer chaque tape cl du traitement
de toutes les transactions;
2. Il doit tre possible de vrifier aisment le contenu de toute correction ou autre modification, ou l'tat des
enregistrements antrieurs ces corrections ou modifications;
3. Il ne doit pas tre possible de manipuler ou altrer les ordres de quelque faon que ce soit.

Article 100 :
Dans les conditions mentionnes l'article prcdent, le gestionnaire s'assure de la conservation des informations
relatives aux contrles et aux valuations mentionns l'article 82 du prsent rglement.

Sous section 8: La dlgation


Article 101 :
La dlgation consiste en un accord crit entre le gestionnaire et un dlgataire en vertu duquel ce prestataire prend
en charge un processus, un service ou une activit qui aurait autrement t du ressort du gestionnaire lui-mme.
Cette dlgation est soumise lagrment pralable du Conseil du March Financier. Cet accord doit comporter la
mention expresse que le dlgataire est soumis au contrle du Conseil du March Financier.
La dlgation de tches ou fonctions ne doit pas tre faite de manire qui nuise la qualit du contrle et qui
empche le Conseil du March Financier de contrler le respect par le gestionnaire de toutes ses obligations.
Seules les fonctions suivantes peuvent tre dlgues:
- la gestion administrative;
- la gestion comptable;
- la distribution des titres des OPCVM.
La gestion de portefeuille ne peut pas tre dlgue.
Article 102 :
Le gestionnaire qui dlgue une des fonctions mentionnes larticle 101 du prsent rglement demeure pleinement
responsable du respect de toutes ses obligations professionnelles et se conforme en particulier aux conditions
suivantes :

1. la dlgation n'exempte pas la responsabilit des dirigeants;


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2. la dlgation ne modifie ni les relations du gestionnaire avec ses clients ni ses obligations envers ceuxci;
3. la dlgation naltre pas les conditions dagrment ou les engagements du gestionnaire.
Le gestionnaire agit avec toute la comptence, le soin et la diligence requis lorsqu'il conclut, applique ou met fin
un accord de dlgation dune fonction oprationnelle.
Le gestionnaire est en particulier tenu de prendre toutes les mesures requises pour que les conditions suivantes
soient remplies :
1. le dlgataire dispose des capacits, de la qualit et des ventuels agrments ou habilitations requis pour
excuter les fonctions dlgues de manire fiable et professionnelle;
2. le dlgataire fournit les services dlgus de manire efficace. A cet effet, le gestionnaire dfinit des
mthodes d'valuation du niveau de performance du dlgataire;
3. le gestionnaire prend des mesures appropries s'il apparat que le dlgataire risque de ne pas s'acquitter de
ses fonctions de manire efficace ou conforme aux obligations professionnelles qui leur sont applicables ;
4. le gestionnaire conserve l'expertise ncessaire pour contrler effectivement les fonctions dlgues et il
gre les risques dcoulant de la dlgation ;
5. le dlgataire informe le gestionnaire de tout vnement susceptible d'avoir un impact sensible sur sa
capacit excuter les fonctions dlgues de manire efficace et conforme aux obligations professionnelles
qui leur sont applicables ;
6. le gestionnaire doit pouvoir, si ncessaire, rsilier le contrat de dlgation sans que cela ne nuise la
continuit ou la qualit des prestations fournies ou activits exerces.
Lorsque la rsiliation est effectue linitiative du dlgataire, le contrat doit galement prvoir les conditions
permettant dassurer la continuit de la fonction dlgue ;
7. le gestionnaire, les personnes charges du contrle de ses comptes et les autorits comptentes ont un accs
effectif aux donnes relatives aux fonctions dlgues et aux locaux professionnels du dlgataire;
8. le dlgataire assure la protection des informations confidentielles ayant trait au gestionnaire ou ses
clients
;
9. le gestionnaire et le dlgataire, mettent en place un plan d'urgence permettant le rtablissement de
l'activit aprs un sinistre et prvoient un contrle rgulier des capacits de sauvegarde des donnes, dans tous
les cas o cela apparat ncessaire eu gard la nature de la fonction dlgue;
10. le gestionnaire doit respecter les rgles de bonne conduite applicables au service de gestion de portefeuille
pour le compte de tiers.
Les droits et obligations respectifs du gestionnaire et du dlgataire sont clairement dfinis dans laccord prvu
larticle 101 du prsent rglement.
Le gestionnaire et le dlgataire fournissent au Conseil du March Financier, la demande de celui-ci, toutes les
informations ncessaires pour lui permettre de vrifier que les fonctions dlgues sont effectues conformment
aux exigences du prsent rglement.

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Section 2 : Des rgles de bonne conduite


Article 103 :
Le gestionnaire agit d'une manire honnte, loyale et professionnelle qui sert au mieux l'intrt des clients et
favorise l'intgrit du march.

Article 104 :
Le gestionnaire s'assure qu'il est rappel aux dirigeants et au personnel plac sous leur autorit qu'ils sont tenus au
secret professionnel dans les conditions et sous les peines prvues par la loi.
Article 105 :
Lorsqu'une association professionnelle labore un code de bonne conduite destin s'appliquer aux gestionnaires, le
Conseil du March Financier s'assure de la compatibilit de ses dispositions avec celles du prsent rglement.
A dfaut dtablissement de ce code par une association professionnelle, chaque gestionnaire doit tablir son propre
code quil communique, pralablement son adoption au Conseil du March Financier.
Article 106 :
Le gestionnaire doit exercer les droits rattachs aux titres dtenus par lOPCVM quil gre: droit de participer aux
assembles, droit dexercer les droits de vote, facult dester en justice.
Lexercice de ces droits seffectue dans lintrt des porteurs de parts ou des actionnaires de lOPCVM.
Dans lexercice de leurs droits dactionnaires, les SICAV sont soumises aux mmes obligations.
Article 107 :
En ce qui concerne les OPCVM, le gestionnaire doit respecter les ratios prudentiels prvus par les articles 29 et 30 du
code des organismes de placement collectif promulgu par la loi n 2001-83 du 24 juillet 2001 et de larticle 2 du
dcret n 2001-2278 du 25 septembre 2001.
Pour les besoins de lapplication des articles prcits :
1. Pour le calcul des ratios de composition de lactif dun OPCVM, lactif prendre en considration ne comprend
pas les immobilisations correspondantes au poste AC4 (c) par rfrence aux normes comptables relatives aux
OPCVM.
2. Les valeurs assimiles aux liquidits sont, lorsquelles ont moins dun an dchance, les bons du trsor court
terme ainsi que les titres de crance court terme ngociables sur les marchs relevant de la Banque Centrale de
Tunisie.
3. Sont considres comme relevant d'une mme catgorie pour l'application des dispositions du code des organismes
de placement collectif:
Les valeurs mobilires assorties d'un droit de vote d'un mme metteur ;

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Les valeurs mobilires donnant accs directement ou indirectement au capital d'un mme metteur ;
Les valeurs mobilires confrant directement ou indirectement un droit de crance gnral sur le patrimoine d'un
mme metteur ;
Les actions ou parts d'un mme organisme de placement collectif en valeurs mobilires.
Article 108 :
Les registres utiliss par le gestionnaire peuvent ltre sur support informatique sous rserve des conditions
suivantes:
- communiquer au Conseil du March Financier toutes les indications sur la nature du matriel et les programmes
utiliser, ses caractristiques techniques ainsi que le lieu de son implantation;
- sengager informer le Conseil du March Financier de toute modification des programmes dont des
informations les concernant lui ont t communiques.

Article 109 :
Il est interdit au gestionnaire de:
1. effectuer des oprations entre les comptes des clients grs;
2. effectuer des oprations entre les comptes des actionnaires du gestionnaire et les comptes de leurs clients grs;
3. effectuer des oprations entre les comptes propres et les comptes de leurs clients grs;
4. donner en garantie un lment de lactif dun OPCVM ;
5. acheter des titres avec un crdit garanti par le nantissement des titres de lOPCVM ;
6. vendre des titres dcouvert ;
7. prter de largent ;
8. prter des titres du portefeuille ;
9. garantir les titres de capital ou les titres de crance dun autre portefeuille ;
10. acheter des titres autrement que par les mcanismes normaux du march ;
11. pour un OPCVM, conclure un contrat dachat ou de vente de valeurs mobilires ngociables en bourse dans
lequel la contrepartie financire est assure par lune des personnes suivantes:
- un dirigeant de lOPCVM ;
- une personne avec qui un de ces dirigeants a des liens de parent jusquau deuxime degr ;
- une socit faisant partie du mme groupe que le gestionnaire ou le dpositaire.
Article 110 :
Il est interdit aux gestionnaires deffectuer des transactions de blocs et des applications sur des valeurs mobilires
ngociables en bourse. Ils doivent acheter et vendre les titres dans les conditions normales du march
Article 111 :
Le gestionnaire doit constituer un comit de gestion charg de lorientation des placements des comptes grs.
La SICAV qui assure elle mme sa gestion doit constituer un comit de gestion charg de lorientation des
placements de la SICAV.
Ce comit de gestion est compos dau moins trois personnes reconnues pour leur exprience et comptence en
matire boursire.

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La composition de ce comit ainsi que les curriculum vitae de ses membres sont transmis au Conseil du March
Financier. Ce dernier peut sopposer la dsignation de lun des membres.
Tout changement ultrieur dans la composition du comit est soumis au Conseil du March Financier. Ce dernier
peut sopposer ce changement.

Section 3 : L'information des clients


Sous section premire: Linformation claire et non trompeuse
Article 112 :
Le gestionnaire veille ce que toute l'information, y compris caractre promotionnel, quil adresse ses clients,
remplisse les conditions suivantes:
- elle prsente un contenu exact, clair, complet et non trompeur. Les communications caractre promotionnel sont
clairement identifiables en tant que telles ;
- elle doit tre suffisante et prsente d'une manire qui permette raisonnablement aux clients de comprendre la
nature du service propos et du type spcifique de valeurs mobilires propos ainsi que les risques y affrents,
afin quils soient en mesure de prendre leurs dcisions d'investissement en connaissance de cause ;
- elle inclut le nom du gestionnaire ;
- elle sabstient en particulier de mettre l'accent sur les avantages potentiels du service propos ou d'une valeur
mobilire sans indiquer aussi, correctement et de faon trs apparente, les risques ventuels correspondants ;
- elle ne travestit, ni ne minimise, ni n'occulte certains lments, dclarations ou avertissements importants ;
- elle remplit les conditions poses aux articles 113 117 du prsent rglement.
Article 113 :
Lorsque l'information compare des services ou des valeurs mobilires, elle doit remplir les conditions suivantes:
1. la comparaison est pertinente et prsente de manire correcte et quilibre ;
2. les sources d'information et les principaux faits et hypothses utilises pour cette comparaison sont prcises.
Article 114 :
Lorsque l'information contient une indication des performances passes d'une valeur mobilire, d'un indice
financier ou d'un service, elle doit remplir les conditions suivantes :
1. cette indication ne doit pas constituer le thme central de l'information communique ;
2. l'information doit fournir des donnes sur les performances passes couvrant les cinq dernires annes ou toute la
priode depuis que la valeur mobilire, l'indice financier ou le service sont proposs ou existent si cette
priode est infrieure cinq ans, ou une priode plus longue. Dans tous les cas, la priode retenue doit tre
fonde sur des tranches compltes de douze mois ;
3. la priode de rfrence et la source des donnes doivent tre clairement indiques ;
4. l'information fait figurer bien en vue une mention prcisant que les chiffres cits ont trait aux annes coules
et que les performances passes ne prjugent pas des performances futures ;
5. lorsque l'indication porte sur la performance brute, elle prcise l'effet des commissions, des redevances ou
autres frais.

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Article 115 :
Lorsque l'information contient des donnes sur les performances futures, les conditions suivantes doivent tre
remplies:
1. elle repose sur des hypothses raisonnables fondes sur des lments objectifs ;
2. lorsque l'information est fonde sur des performances brutes, l'effet des commissions, des redevances ou autres
frais est prcis ;
3. elle fait figurer en bonne place une mention prcisant que les performances passes ne prjugent pas des
performances futures.
Article 116 :
Lorsque l'information fait rfrence un rgime fiscal particulier, elle indique de faon bien visible que le traitement
fiscal dpend de la situation individuelle de chaque client et qu'il est susceptible d'tre modifi ultrieurement.
Article 117 :
L'information n'utilise pas le nom d'une autorit comptente, quelle qu'elle soit, d'une manire qui puisse indiquer ou
laisser entendre que cette autorit cautionne les produits ou services du gestionnaire.
Article 118 :
Le gestionnaire informe sans dlai ses clients de toute modification substantielle des informations ayant une
incidence sur un service quil leur fournit.
Sous section 2 : Les communications caractre promotionnel
Article 119 :
Le Conseil du March Financier exige des gestionnaires qu'ils lui communiquent, pralablement leur publication,
distribution, remise ou diffusion, les communications caractre promotionnel relatives aux services qu'ils
fournissent et aux valeurs mobilires qu'ils proposent.
Il peut en faire modifier la prsentation ou la teneur afin d'assurer que ces informations soient correctes, claires et
non trompeuses.
Article 120 :
Le distributeur des parts ou actions dOPCVM doit senqurir des objectifs, de lexprience en matire
dinvestissement et de la situation financire de la personne sollicite.
Les informations utiles lui sont communiques afin de lui permettre de prendre une dcision dinvestissement ou de
dsinvestissement en toute connaissance de cause.
Le distributeur des parts ou actions dOPCVM met linvestisseur en garde contre les risques encourus.
Article 121 :
La prsentation dune performance passe doit tre accompagne dune mention indiquant quelle ne prjuge pas des
rsultats futurs de lOPCVM ou du gestionnaire.

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Article 122 :
La performance ne doit pas porter sur une priode trop ancienne. La date de la dernire valeur liquidative prise en
compte pour son calcul doit tre prcise.
Article 123 :
Lextrapolation dune performance tablie sur une priode courte est proscrite. Les performances portant sur les
priodes infrieures un an ne doivent en aucun cas tre annualises.
Article 124 :
La performance dun seul OPCVM ne saurait tre utilise, implicitement ou explicitement, au bnfice dautres
produits ou la totalit de la gamme OPCVM du groupe promoteur.
Article 125 :
Les performances dun OPCVM devraient pouvoir tre apprcies en fonction dune information sur les risques
pris par le gestionnaire.
Article 126 :
Toute publicit concernant des performances ne doit porter que sur des priodes o lOPCVM a donn lieu une
commercialisation effective et pendant lesquelles lorientation de gestion a t maintenue.
Sous section 3 : Les informations relatives la gestion de portefeuilles
Article 127 :
Le gestionnaire adresse chacun de ses clients un relev priodique au moins trimestriel de la gestion de portefeuille
ralise pour son compte.
Ce relev priodique inclut les informations suivantes:
1. le nom du gestionnaire;
2. lidentifiant du compte du client ;
3. une description du contenu et de la valeur du portefeuille, dtaillant chaque valeur mobilire, sa valeur de march
ou sa valeur selon une mthode prconise dans la convention si la valeur de march n'est pas disponible, le solde de
trsorerie au dbut et la fin de la priode couverte, et les rsultats du portefeuille durant la priode couverte ;
4. le montant total des commissions et frais supports sur la priode couverte, en ventilant par service fourni au
moins les frais de gestion et les cots totaux associs l'excution, et en incluant, le cas chant, une mention
prcisant qu'une ventilation plus dtaille peut tre fournie sur demande du client;
5. une comparaison de la performance du portefeuille au cours de la priode couverte par le relev avec la
performance de la valeur de rfrence convenue, si elle existe, entre le gestionnaire et le client ;
6. le montant total des dividendes, intrts et autres paiements reus durant la priode couverte en liaison avec le
portefeuille du client ;

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7. des informations concernant les oprations confrant des droits relatifs aux valeurs mobilires dtenues dans le
portefeuille du client.
Article 128 :
Dans le cas o le client a choisi de recevoir, transaction par transaction, les informations sur les transactions
excutes, le gestionnaire lui fournit, sans dlai, ds l'excution d'une transaction, les informations essentielles
concernant cette transaction.
Sous-section 4 : Les informations sur les frais
Article 129 :
Le gestionnaire fournit ses clients des informations sur les cots et les frais lis la gestion. Les commissions
factures par le gestionnaire doivent tre ventiles sparment.

Sous section 5 : Les conventions conclues avec les clients


Article 130 :
Le gestionnaire fournit aux clients, avant qu'ils ne soient lis par une convention, les conditions du mandat.
Article 131 :
La convention de gestion conclue entre le gestionnaire et les mandants mentionne au moins:
1. les objectifs de la gestion ;
2. les catgories de valeurs mobilires que peut comporter le portefeuille.
3. les modalits d'information du mandant sur la gestion de son portefeuille telles que la nature, la frquence, les
modalits denvoi (courrier ou Internet) et les dates des comptes rendus concernant les performances ;
4. la dure, les modalits de reconduction et de rsiliation du mandat ;
5. le cas chant, l'indication que la rmunration variable est acquise ds le premier dinar de performance ou
sousperformance lorsque la commission de gestion comprend une part variable lie la surperformance ou
sousperformance du portefeuille gr par rapport l'objectif de gestion ;
6. des informations sur la mthode et la frquence d'valuation des valeurs mobilires du portefeuille du client ;
7. un descriptif de toute valeur de rfrence laquelle seront compares les performances du portefeuille du client ;
8. la banque dpositaire des titres et espces ;
9. le choix de lOPCVM en ce qui concerne lexercice des droits de vote.

Article 132 :
La convention peut tre rsilie tout moment par le mandant ou le mandataire. La dnonciation s'effectue par lettre
recommande avec accus de rception.

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La dnonciation l'initiative du mandant prend effet ds rception de la lettre recommande par le mandataire qui
cesse d'tre habilit prendre l'initiative de nouvelles oprations.
La dnonciation par le mandataire prend effet cinq jours ouvrables de bourse aprs rception de la lettre
recommande par le mandant.
Au plus tard la date d'effet de la rsiliation, le mandataire tablit un relev de portefeuille et arrte un compte
rendu de gestion faisant apparatre les rsultats de la gestion depuis le dernier tat du portefeuille.

Sous section 6 : Les rmunrations

Article 133 :

Le gestionnaire de portefeuille est rmunr par une commission de gestion, par des rmunrations accessoires,
dans les conditions et limites fixes larticle 134 du prsent rglement et, le cas chant, par une quote-part des
commissions de souscription et de rachat pour les OPCVM.
Ces commissions sont mentionnes dans la convention de gestion.
Article 134 :
La commission de gestion mentionne l'article 133 du prsent rglement peut comprendre une part variable lie
la surperformance ou sousperformance du portefeuille ou de l'OPCVM gr par rapport l'objectif de gestion ds
lors que :
1. elle est expressment prvue dans la convention de gestion et/ou le prospectus de l'OPCVM ;
2. elle est cohrente avec l'objectif de gestion tel que dcrit dans la convention de gestion et/ou le prospectus de
l'OPCVM ;
3. la quote-part de surperformance ou sousperformance du portefeuille ou de l'OPCVM attribue au gestionnaire
ne conduit pas ce dernier prendre des risques au-del de ceux spcifis dans la convention au regard de la
stratgie d'investissement, de l'objectif et du profil de risque dfinis dans la convention de gestion et le
prospectus de l'OPCVM.

Sous section 7: Les informations relatives la gestion d'OPCVM


Article 135 :

Les OPCVM sont tenus dtablir leur valeur liquidative au moins une fois par semaine pour les FCP et
quotidiennement pour les SICAV.
Article 136 :
La dernire valeur liquidative de lOPCVM est affiche dans les locaux du gestionnaire, du dpositaire et du ou des
distributeurs. Elle est communique sans dlai au Conseil du March Financier lissue de son tablissement.

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Dans toute communication o la valeur liquidative est mentionne, lOPCVM doit galement indiquer la valeur
liquidative prcdente.
Article 137 :
Les situations intermdiaires tablies par les OPCVM doivent tre publies dans leur intgralit, au bulletin officiel
du Conseil du March Financier, au plus tard dans un dlai de 30 jours suivant la fin de chaque trimestre.
LOPCVM adresse, sans frais, ce document tous ses actionnaires ou porteurs de parts en mme temps que le
relev de son compte.
Article 138 :
LOPCVM adresse lactionnaire ou au porteur de parts, dans les cinq jours de bourse qui suivent lopration de
souscription ou de rachat, un avis dexcution indiquant le nombre dactions ou parts souscrites ou rachetes, la
valeur liquidative, le montant des commissions perues et le montant net de la transaction dont son compte a t
crdit ou dbit.

Article 139 :
Les gestionnaires communiquent au Conseil du March Financier les informations dont la teneur est arrte par
dcision gnrale du Conseil du March Financier.
Article 140 :
Le gestionnaire doit :
- assurer aux porteurs des actions ou des parts toutes les informations ncessaires sur la gestion d'OPCVM effectue,
- tablir la clture de chaque exercice, un rapport annuel sur lactivit de lOPCVM lintention des actionnaires
ou des porteurs de parts.
Ce rapport doit comporter notamment les renseignements suivants:
- la ventilation de lactif ;
- la ventilation du passif ;
- la ventilation du portefeuille titres ;
- le nombre dactions ou de parts en circulation ;
- lorientation de la politique de placement dans le cadre de la politique nonce dans le prospectus ;
- la manire avec laquelle la politique de placement a t suivie ;
- la ventilation des revenus de lOPCVM ;
- les indications des mouvements intervenus dans les actifs de lOPCVM au cours de lexercice ;
- le compte des produits et charges ;
- les plus-values ou moins-values ralises ;
- laffectation des rsultats ;

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- les changements de mthodes de valorisation et leurs motifs ;


- le montant global des sommes factures lOPCVM et leur nature et lorsque les bnficiaires sont des entreprises
lies au gestionnaire, le rapport indique leur identit ainsi que le montant global factur ;
- les valeurs liquidatives constates au dbut et la fin de lexercice.

Article 141 :
Le gestionnaire de portefeuille labore un document intitul politique de vote , mis jour en tant que de besoin,
qui prsente les conditions dans lesquelles il entend exercer les droits de vote attachs aux titres dtenus par les
OPCVM dont il assure la gestion.
Ce document dcrit notamment :
1. l'organisation du gestionnaire lui permettant d'exercer ces droits de vote. Il prcise les organes du gestionnaire
chargs d'instruire et d'analyser les rsolutions soumises et les organes chargs de dcider des votes qui seront mis ;
2. les principes auxquels le gestionnaire entend se rfrer pour dterminer les cas dans lesquels il exerce les droits de
vote. Ces principes peuvent porter notamment sur les seuils de dtention des titres que le gestionnaire s'est fix pour
participer aux votes des rsolutions soumises aux assembles gnrales. Dans ce cas, le gestionnaire motive le choix
de ce seuil ;
3. les principes auxquels le gestionnaire entend se rfrer l'occasion de l'exercice des droits de vote ; le document
du gestionnaire prsente la politique de vote de celui-ci par rubrique correspondant aux diffrents types de
rsolutions soumises aux assembles gnrales.

Les rubriques portent notamment sur :


a) les dcisions entranant une modification des statuts ;
b) l'approbation des comptes et l'affectation du rsultat ;
c) la nomination et la rvocation des organes sociaux ;
d) les conventions vises larticle 200 du code des socits commerciales ;
e) les programmes d'mission et de rachat de titres de capital ;
f) la dsignation du commissaire aux comptes ;
g) tout autre type de rsolution spcifique que le gestionnaire souhaite identifier ;
4. la description des procdures destines dceler, prvenir et grer les situations de conflits d'intrts susceptibles
d'affecter le libre exercice, par le gestionnaire, des droits de vote ;
5. l'indication du mode courant d'exercice des droits de vote tel que la participation effective aux assembles, le
recours aux procurations ou le recours aux votes par correspondance.
Ce document est communiqu par le gestionnaire au Conseil du March Financier et ses clients lors de la signature
de la convention de gestion.

Article 142 :
Dans un rapport tabli dans les quatre mois de la clture de son exercice, annex le cas chant au rapport de gestion
du conseil d'administration ou du directoire, le gestionnaire rend compte des conditions dans lesquelles il a exerc les

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droits de vote.
Ce rapport prcise notamment :

1. le nombre de socits dans lesquelles le gestionnaire a exerc ses droits de vote par rapport au nombre total de
socits dans lesquelles il disposait de droits de vote ;
2. les abstentions ou les votes exprims sur chaque rsolution ainsi que les raisons de ces votes ou abstentions.
3. les cas dans lesquels le gestionnaire a estim ne pas pouvoir respecter les principes fixs dans son document
politique de vote ;
4. les situations de conflits d'intrts que le gestionnaire a t conduit traiter lors de l'exercice des droits de vote
attachs aux titres dtenus par les OPCVM qu'il gre.
Le rapport est communiqu sans dlai par le gestionnaire au Conseil du March Financier. Il doit pouvoir tre
consult sur le site du gestionnaire ou au sige de celui-ci selon les modalits prcises sur le prospectus.

Chapitre II : Dispositions propres aux socits de gestion


Section premire : De loctroi de lagrment

Article 143 :
L'agrment d'une socit de gestion de portefeuilles de valeurs mobilires pour le compte de tiers est subordonn au
dpt auprs du Conseil du March Financier dune demande dagrment et d'un dossier conforme au dossier type
prvu lannexe n 10 du prsent rglement.
Lagrment spcifie les domaines des activits autoriss conformment aux dispositions de larticle 2 du dcret n
2006-1294 du 8 mai 2006, portant application des dispositions de larticle 23 de la loi n 2005-96 du 18 octobre 2005
relative au renforcement de la scurit des relations financires sus-vis.
Chaque modification des domaines des activits autoriss ncessite lagrment du Conseil du March Financier.
Le dossier dagrment comporte :
Un programme d'activit pour chacun des services que la socit de gestion entend fournir qui prcise les
conditions dans lesquelles elle envisage de fournir les services concerns et indique le type d'oprations envisages et
la structure de son organisation.
Des lments dinformation sur les membres du conseil de surveillance - conseil dadministration et directoire
(statuts ; curriculum vitae).
Une copie du projet des statuts;
Une liste prvisionnelle des actionnaires fondateurs;
Le curriculum vitae des actionnaires dtenant plus de 10% du capital de la socit ainsi que celui des dirigeants de
la socit;
Les curriculum vitae, un extrait du casier judiciaire et un certificat de non faillite des personnes physiques
dterminant lorientation de lactivit;
Le profil des principaux grants financiers;
Le profil du responsable de la conformit et du contrle interne;
Un organigramme dtaill de la socit de gestion;
Un schma dtaill du circuit de passation des ordres;
Les modles de conventions de gestion (par type de gestion);

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Un code de dontologie;
Un manuel de procdures de contrle de la conformit et du contrle interne.
A fournir, le cas chant :
Un projet du contrat de dlgation;
Un projet du contrat de bail;
Un organigramme du groupe et explications sur le positionnement de la socit de gestion au regard des autres
socits appartenant son groupe.

Article 144 :
A la rception du dossier exig pour l'obtention de l'agrment, les services du Conseil du March Financier
l'instruisent dans un dlai ne dpassant pas 1 mois.
Le Conseil du March Financier peut exiger du requrant tout renseignement ou document complmentaire pour
l'instruction du dossier. Dans ce cas, ce dlai est suspendu jusqu' la rception par le Conseil du March Financier du
renseignement ou document demand.

Article 145 (nouveau) (Arrt du ministre des finances du 15 fvrier 2013, art.1er):
Toute modification portant sur les caractristiques principales du dossier d'agrment initial de constitution d'une
socit de gestion concernant notamment les domaines d'activit, l'actionnariat direct ou indirect, la direction,
l'organisation et les lments de gestion doit tre porte la connaissance du Conseil du March Financier.
Le Conseil du March Financier apprcie si ces modifications sont de nature remettre en cause l'agrment qui a t
dlivr ou si elles doivent faire l'objet d'une information auprs du Conseil du March Financier, des actionnaires et
du public.
Une dcision gnrale du Conseil du March Financier fixe les modalits d'application du prsent article en ce qui
concerne notamment le type de modification, ses consquences sur l'agrment initial ainsi que les procdures et
obligations d'information y affrentes.
Article 146 :
Une fois lagrment accord, la socit de gestion doit communiquer au Conseil du March Financier :
Une copie des statuts dment enregistrs ;
Une copie du procs-verbal de lassemble gnrale constitutive ;
Une copie du procs-verbal du premier conseil d'administration ;
La dclaration de souscription et de versement ;
La liste des actionnaires ;
Les curriculum vitae des gestionnaires de portefeuilles de valeurs mobilires;
Le curriculum vitae du responsable du contrle de la conformit et du contrle interne.
A fournir, le cas chant :
Le contrat de dlgation;
Le contrat de bail.

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Section 2 : Du retrait de lagrment

Article 147 :
Lorsque le Conseil du March Financier dcide de retirer l'agrment, sa dcision est notifie la socit par lettre
recommande avec accus de rception. Cette dcision prcise les conditions de dlai et de mise en oeuvre du
retrait dagrment.
Le Conseil du March Financier informe le public du retrait dagrment par insertion dans le bulletin officiel du
Conseil du March Financier.
Le retrait dagrment est port la connaissance du public, linitiative de la socit de gestion, par insertion dans
deux journaux quotidiens de la place dont lun en langue arabe.
Pendant ce dlai, le collge du Conseil du March Financier dsigne, pour la sauvegarde des intrts de la clientle
et du march, un mandataire parmi les dirigeants ou anciens dirigeants des tablissements habilits et agrs grer
des portefeuilles pour compte de tiers. Le mandataire sera charg d'assurer l'expdition des affaires courantes.
Il rend compte de sa mission au Conseil du March Financier de la manire que celui-ci lui dtermine.
Durant cette priode, la socit ne peut effectuer que des oprations strictement ncessaires la prservation des
intrts des clients ; elle informe du retrait d'agrment ses mandants ainsi que le ou les dpositaires. Elle invite par
crit les mandants demander le transfert des comptes auprs d'un autre tablissement habilit exercer lactivit
de gestion de portefeuilles pour compte de tiers.
Pour ce qui concerne les fonds communs de placement, elle invite leur dpositaire dsigner un autre gestionnaire
aprs agrment du Conseil du March Financier.

Section 3 : De la direction de la socit

Article 148 (Arrt du ministre des finances du 15 fvrier 2013, art.1er):


La socit de gestion est dirige effectivement et voit son orientation dtermine par deux personnes au moins
possdant lhonorabilit et la comptence ncessaires ainsi que lexprience adapte leurs fonctions.
Lune au moins de ces deux personnes doit tre un mandataire social habilit reprsenter la socit dans ses
rapports avec les tiers.
Lautre personne peut tre le prsident du conseil dadministration, ou une personne spcialement habilite par les
organes sociaux collgiaux ou les statuts pour diriger et dterminer lorientation de la socit.
Elles doivent rpondre aux conditions suivantes :

40

- avoir leur rsidence en Tunisie,


- tre apte physiquement et mentalement accomplir leurs activits,
- avoir au moins une matrise ou une licence ou un diplme quivalent,
- avoir une exprience professionnelle de 5 ans, au moins, dans le domaine du march financier lorsque la socit de
gestion gre un portefeuille de valeurs mobilires investie sur le march financier et de 5 ans, au moins, dans le
domaine financier lorsque la socit de gestion gre des vhicules de capital investissement.
Les curriculum vitae certifis sur l'honneur de ces responsables sont joints au dossier.

Section 4 : Des obligations d'information

Article 149 :
La socit de gestion doit adresser au Conseil du March Financier dans les trois mois suivant la clture de
l'exercice, ses tats financiers certifis par le commissaire aux comptes, le rapport annuel de gestion, ainsi que les
rapports gnral et spcial du commissaire aux comptes. Le cas chant, la socit produit des comptes consolids.
Article 150 :
Dans les quatre mois et demi suivant la clture de l'exercice, le gestionnaire transmet au conseil du march
financier les informations figurant sur la fiche de renseignements dont le contenu est prcis par une dcision
gnrale du Conseil du March Financier.

Chapitre III : Dispositions propres aux intermdiaires en bourse


et aux tablissements de crdit

Article 151 :
En application des dispositions de larticle 22 de la loi n 2005-96 du 18 octobre 2005 relative au renforcement de
la scurit des relations financires, les tablissements de crdit et les intermdiaires en bourse doivent dclarer
lactivit de gestion de portefeuilles de valeurs mobilires pour le compte de tiers au Conseil du March Financier
dans un dlai dun mois compter du commencement de lactivit.
A cet effet, ils doivent dposer au Conseil du March Financier, un dossier conforme au dossier prsent en annexe
10 de ce rglement.

41

Chapitre IV - Dispositions diverses

Article 152 :
Le gestionnaire respecte les lois et rglements relatifs :
- la lutte contre le blanchiment dargent ;
- la transmission dordres ;
- la dmatrialisation des titres.
Article 153 :
Les gestionnaires agrs exercer les activits de gestion de portefeuilles de valeurs mobilires pour le compte de
tiers, doivent se conformer aux dispositions du prsent rglement dans un dlai maximum de 3 mois partir de sa
publication.
Article 154 :
Sont abroges les dispositions du rglement du Conseil du March Financier relatif aux organismes de placement
collectif en valeurs mobilires et aux socits de gestion de ces organismes vis par larrt du ministre des
finances du 29 janvier 2002.

42

ANNEXE N 1
FICHE DAGREMENT OPCVM

1. TYPE DOPCVM :

SICAV

FCP

2. IDENTIFICATION DE LOPCVM ET DE SES ACTEURS:


2.1 OPCVM :
Dnomination
de
l'OPCVM
:
.
Sigle
de
lOPCVM
:

Adresse
:
...
Capital/montant initial :
Nominal/Valeur dorigine : ..
2.2 Prsentation des promoteurs :
Personne physique

Personne morale

Identification
:

Adresse
:
..
Tl.
:
..
Fax
:
.
Le promoteur1 est :
Etablissement de crdit

Compagnie dassurances

Intermdiaire en bourse

Socit de gestion

Autres ( prciser)..
Actionnaire(s) majoritaire(s)2 :
2.3 Dpositaire :
Identification
:

Adresse
:
..
Tl.
:
..
Fax
:
.
Le dpositaire est :
Banque au sens de la loi relative aux tablissements de crdit
Personne morale inscrite dans la liste arrte par le Ministre des Finances
Actionnaire(s) majoritaire(s) :
2

Si personne morale

43

2.4 Gestionnaire :
Identification :
Adresse : ..
Tl. : ..
Fax : .
Le gestionnaire est :
Banque au sens de la loi relative aux tablissements de crdit
Intermdiaire en bourse
Socit de gestion
Auto-gr

Actionnaire(s) majoritaire(s) :

2.5 Distributeur(s) :
Identification :
Adresse : ..
Autres distributeurs ( prciser) .

2.6 Commissariat aux comptes :


Identification :
Adresse : ..
Tel : ..
Fax : ..

2.7 Intermdiaire(s) Charg(s) de lexcution des oprations en bourse :


Identification :
Adresse : ..
Tl. : ..
Fax : .:

3. CARACTERISATION DE LA GESTION :
3.1 Catgorie :
Mixte
Obligataire
Actions
Autres ( prciser)

44

3.2 Orientation de placement


..% en actions de
.% en obligations
.% en titres OPCVM
..% en actifs montaires

lactif net
lactif net
lactif net
lactif net

portefeuille en valeurs mobilires


portefeuille en valeurs mobilires
portefeuille en valeurs mobilires
portefeuille en valeurs mobilires

4. MODALITES DE FONCTIONNEMENT DE LOPCVM :


4.1 Affectation des rsultats :
Distribution

Capitalisation

4.2 Commissions :
Souscription :
Forfaitaire
Montant : ..
En % de la VL
Quotit : ..
Exonration
Autres ( prciser) : .
Rachat :
Forfaitaire
Montant : ..
En % de la VL
Quotit : ..
Exonration
Autres ( prciser) : .
4.3 Frais de gestion :
Quotit : . HT
TTC
Assiette : ..
Autres ( prciser) : .
Priodicit de paiement : ..
4.4 Commission dpositaire :
Forfaitaire
Montant : .
En %
Quotit : . HT
TTC
Assiette :
Autres ( prciser) : .

4.5 Autres frais ( prciser) :

.....
4.6 Valeur liquidative Date et priodicit de calcul .

45

4.7 Souscription/Rachat
Souscription
Heure limite :
Excution sur la base de
VL connue
VL inconnue
Rachat
Heure limite
Excution sur la base de
VL connue
VL inconnue
----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ---------Pices jointes :
Projet des statuts de la SICAV
Projet du rglement intrieur du FCP
Fiches signaltiques des fondateurs (CV des fondateurs, Casier judiciaire des fondateurs, document dcrivant
lactivit
des
fondateurs
et
le
cas
chant
du
groupe
auquel
ils
appartiennent
Liste des premiers actionnaires ou porteurs de parts
Organigramme de lorganisme gestionnaire
Document dcrivant les postes et les dlgations des pouvoirs et des responsabilits au sein du dpartement
exerant la mission de gestionnaire ainsi que la description des procdures de droulement des oprations et des
contrles exercs
Structure du capital de lorganisme gestionnaire
Organigramme de lorganisme dpositaire
Document dcrivant les postes et les dlgations des pouvoirs et des responsabilits au sein du dpartement
exerant la mission de dpositaire ainsi que la description des procdures de droulement des oprations et des
contrles exercs
Plan du contrle du dpositaire
Lettre dacceptation du dpositaire
Organigramme de lorganisme distributeur
Document dcrivant les postes et les dlgations des pouvoirs et des responsabilits au sein du dpartement
exerant la mission de distribution
Prsentation des modalits de distribution
Document dcrivant les modalits de rmunration des salaris, dirigeants, gestionnaire, dpositaire et distributeur
de lOPCVM
Identification de lintermdiaire en bourse charg de lexcution en bourse des ordres du gestionnaire
Nom du responsable de linformation :
Tl. :
Fax :
Signature :

46

ANNEXE N 2
MODELE DE REGLEMENT INTERIEUR
DES FONDS COMMUNS DE PLACEMENT

Identification du FCP
Date dagrment du CMF
TITRE 1
ACTIF ET PARTS

Article 1 : Porte du rglement intrieur


La loi relative aux OPC dtermine les conditions gnrales dexercice de lactivit du fonds.
Le prsent rglement intrieur est arrt par le conseil dadministration ou le directoire du gestionnaire et
du dpositaire. Il vient prciser les conditions particulires de son fonctionnement. Ses dispositions sont
applicables partir de la date de constitution effective du fonds.
Le conseil dadministration ou le directoire du gestionnaire et du dpositaire peuvent tout moment
dcider, aprs avis du Conseil du March Financier, de modifier le prsent rglement intrieur. Ils sont
dans ce cas tenus de porter la connaissance des porteurs de parts cette dcision au moins un mois avant
son entre en vigueur et de linsrer dans la prochaine publication rglementaire au bulletin officiel
du Conseil du March Financier.
Article 2 : Politique dinvestissement
Prsentation de la politique dinvestissement arrte par le conseil dadministration ou le directoire du
gestionnaire qui dfinit dune part le cadre dans lequel doivent tre effectus les choix dinvestissement et
dautre part les limites de prise de risque acceptes ainsi que les objectifs de performance assigns la gestion des
actifs.
Article 3 : Parts de coproprit
Les droits des copropritaires sont exprims en parts, chaque part correspondant une mme fraction de
l'actif du fonds. Chaque porteur de part dispose d'un droit de coproprit sur les actifs du fonds
proportionnel au nombre de parts possdes.
La dure du fonds est de ... compter du .. sauf dans les cas de
dissolution anticipe ou de la prorogation prvue au prsent rglement.
La valeur dorigine est de

47

Article 4 : Montant minimal de l'actif


Il ne peut tre procd au rachat des parts antrieurement souscrites si la valeur dorigine des parts en
circulation diminue jusqu 50 000 dinars. Lorsque la valeur dorigine de lensemble des parts en
circulation demeure pendant 90 jours infrieure 100 000 Dinars le gestionnaire doit procder la
dissolution du fonds.
Article 5 : Emission et rachat des parts

Les demandes de souscription et de rachat doivent tre introduites auprs de


Si le souscripteur nest pas titulaire dun compte, ..lui en ouvrira un au moment de la souscription.
La proprit de parts du FCP se manifeste par les avis dopr dordres de souscription dlivrs par .
lors de chaque souscription.
Une heure limite de rception des ordres de souscription sera affiche dans les locaux de ..
Prsentation des modalits de souscription et de rachat
Le prix d'mission peut tre augment d'une commission dmission, le prix de rachat peut tre diminu
d'une commission de rachat dont les taux et l'affectation figurent sur le prospectus.
Les souscriptions doivent tre intgralement libres. Elles ne peuvent tre effectues quen numraire.
Les rachats sont effectus exclusivement en numraire. Ils sont rgls par le dpositaire dans un dlai
maximum de 5 jours.

Article 6 : Calcul de la valeur liquidative

Le calcul de la valeur liquidative de la part est effectu en tenant compte des rgles d'valuation
comptables en vigueur et prcises ci dessous (les prciser en fonction du contenu du portefeuille)

Article 7 : Exercice comptable


Lexercice comptable commence le et finit le..
Toutefois, par exception, le premier exercice comprendra toutes les oprations effectues depuis la date de
la constitution du fonds jusquau 31 dcembre de lanne suivante sans que la dure de lexercice
comptable ne dpasse 18 mois.

48

TITRE 2
FONCTIONNEMENT DU FONDS

Article 8 : Le gestionnaire
La gestion du fonds est assure par un gestionnaire conformment l'orientation dfinie pour le fonds.
Le gestionnaire agit en toutes circonstances pour le compte des porteurs de parts et peut seul exercer les
droits de vote attachs aux titres compris dans le fonds.
Article 9 : Le dpositaire
Le dpositaire assure la conservation des actifs compris dans le fonds, dpouille les ordres du gestionnaire
concernant les achats et les ventes de titres ainsi que ceux relatifs l'exercice des droits de souscription et
d'attribution attachs aux valeurs comprises dans le fonds. Il assure tous encaissements et paiements.
Le dpositaire doit s'assurer de la rgularit des dcisions du gestionnaire. Il doit, le cas chant, prendre
toutes mesures conservatoires qu'il juge utiles. En cas de litige avec le gestionnaire, il informe le Conseil
du March Financier.
Article 10 : Le commissaire aux comptes
Un commissaire aux comptes est dsign par le conseil d'administration ou le directoire du gestionnaire
pour 3 exercices.
Le commissaire aux comptes rvise les documents suivants et certifie leur sincrit et leur rgularit :
- l'inventaire des divers lments de l'actif du fonds commun de placement en valeurs mobilires dress
par le gestionnaire
- les tats financiers du FCP tablis par le gestionnaire
- le rapport sur la gestion du fonds pendant l'exercice coul tabli par le gestionnaire .
De plus, le commissaire aux comptes est tenu :
- de signaler immdiatement au Conseil du March Financier tout fait de nature mettre en pril les
intrts des FCP et des porteurs de parts ;
- de remettre au Conseil du March Financier dans les six mois qui suivent la clture de chaque
exercice, un rapport concernant le contrle effectu par eux ;
- d'adresser au Conseil du March Financier une copie de leur rapport destin, selon le cas, l'assemble
gnrale de l'organisme gestionnaire.
Ses honoraires sont la charge du fonds.
Article 11 : Les comptes et le rapport de gestion
A la clture de chaque exercice, le gestionnaire dresse l'inventaire des divers lments de l'actif et du
passif, le compte de rsultat, l'annexe et la situation financire du fonds, et tablit un rapport sur la gestion
du fonds pendant l'exercice coul.

49

L'inventaire est certifi par le dpositaire.


Les tats financiers, le rapport du commissaire aux comptes ainsi que le rapport du gestionnaire sont mis
la disposition des porteurs de parts au sige social du gestionnaire dans un dlai maximum de trois mois
compter de la date de clture de lexercice. Une copie de ces documents est dpos auprs du Conseil
du March Financier. Une copie est galement envoy tout porteur de parts qui en fait la demande.
Article 12 : Suspension des oprations de rachat
En application de larticle 24 de la loi relative aux OPC, le conseil dadministration ou le directoire du
gestionnaire peut suspendre, momentanment et aprs avis du commissaire aux comptes, les oprations de
rachat des parts du fonds.
Cette suspension peut avoir lieu notamment dans les cas suivants :
- des conditions exceptionnelles lexigent ;
- si lintrt des porteurs de parts le commande ;
- si la valeur dorigine des parts en circulation diminue jusqu 50 000 dinars.
A prciser les conditions de suspension.
A prciser les procdures fixes pour sacquitter de lobligation dinformation des porteurs de parts.
Le CMF ainsi que les porteurs de parts sont aviss, sans dlai, de la dcision et des motifs de la dcision
de suspension.

TITRE 3
MODALITES D'AFFECTATION DES RESULTATS

Article 13 :
Le rsultat net de l'exercice est gal au montant des intrts, arrrages, dividendes, primes, jetons de
prsence ainsi que tous produits relatifs aux titres constituant le portefeuille du fonds major du produit
des sommes momentanment disponibles et diminu des frais de gestion.
Les sommes distribuables sont gales au rsultat net de l'exercice augment des reports nouveau et
major ou diminu du solde des comptes de rgularisation des revenus affrents l'exercice clos.
-distribution pure
Le rsultat doit tre distribu aux arrondis prs dans les conditions prcises sur le prospectus.
La mise en distribution du dividende a lieu dans les 5 mois suivant la clture de l'exercice.
-capitalisation pure
Les sommes distribuables sont intgralement capitalises chaque anne.

50

TITRE 4
DISSOLUTION LIQUIDATION

Article 14 : Dissolution Prorogation


- Si la valeur dorigine de lensemble des parts en circulation demeure pendant 90 jours infrieure
100 000 dinars, le gestionnaire en informe le Conseil du March Financier et procde la dissolution du
fonds.
- Le gestionnaire peut dissoudre par anticipation le fonds et ce, aprs agrment du Conseil du March
Financier ; il informe les porteurs de parts de sa dcision et partir de cette date les demandes de
souscription ou de rachat ne sont plus acceptes.
- Le gestionnaire procde galement la dissolution du fonds en cas de demande de rachat de la totalit
des parts, de cessation de fonction du dpositaire, lorsqu'aucun autre dpositaire n'a t dsign, ou
l'expiration de la dure du fonds, si celle ci n'a pas t proroge.
Le gestionnaire informe le Conseil du March Financier par courrier de la date et de la procdure de
dissolution retenue. Ensuite, il adresse au Conseil du March Financier le rapport du commissaire aux
comptes.
La prorogation d'un fonds peut tre dcide par le gestionnaire en accord avec le dpositaire. Sa dcision
doit tre prise au moins 3 mois avant l'expiration de la dure prvue pour le fonds et porte la
connaissance des porteurs de parts et du Conseil du March Financier.

Article 15 : Liquidation

En cas de dissolution, le dpositaire, ou le cas chant le gestionnaire, est charg des oprations de
liquidation. Ils sont investis cet effet, des pouvoirs les plus tendus pour raliser les actifs, payer les
cranciers ventuels et rpartir le solde disponible entre les porteurs de parts en numraire.
Le commissaire aux comptes et le dpositaire continuent d'exercer leurs fonctions jusqu' la fin des
oprations de liquidation.

TITRE 5
CONTESTATION

Article 16 : Comptence Election de domicile

Toutes contestations relatives au fonds qui peuvent s'lever pendant la dure de fonctionnement de celui
ci, ou lors de sa liquidation, soit entre les porteurs de parts, soit entre ceux ci et le gestionnaire ou le
dpositaire, sont soumises la juridiction des tribunaux comptents.

51

ANNEXE N 3
MODELE DE PROSPECTUS DOPCVM

Le prsent prospectus doit obligatoirement tre mis la disposition du public pralablement toute
souscription.

1- Prsentation de l'OPCVM

1.1.Renseignements gnraux :
- dnomination de lOPCVM
Indication de la nomination de lOPCVM ainsi que sa dnomination prcdente sil y a eu modification ;
- forme juridique de l'OPCVM (SICAV ou FCP) ;
- catgorie (mixte, obligataire, actions .) ;
- objet social ;
- textes applicables ;
- sige social de lOPCVM ;
- capital initial ;
- rfrence de lagrment de lOPCVM ;
- date de constitution ;
- dure ;
- publication au Journal Officiel de la Rpublique Tunisienne ;
- registre de commerce pour les SICAV ;
- Prsident du conseil dadministration ou du directoire pour les SICAV ;
- Prsident directeur gnral pour les SICAV ;
- promoteur de lOPCVM (nom et adresse) ;
- gestionnaire ;
- dpositaire ;
- tablissements dsigns pour recevoir les souscriptions et les rachats (si diffrents du dpositaire) ;
- ouverture au public.

1.2. Capital initial et principe de sa variation

1.3. Structure du capital initial

52

1.4. Nom, adresse et fonctions des membres des organes d'administration et de direction :
- nom, prnom ;
- fonctions dans la socit, date d'entre en fonction ou dure du mandat ;
- principale activit exerce en dehors de la socit au cours des trois dernires annes ;
- mandats d'administrateurs les plus significatifs dans d'autres socits ;
- pour le reprsentant permanent d'une personne
fonction dans la socit qu'il reprsente.

morale administrateur, il convient d'indiquer la

1.5. Commissaire aux comptes


dsignation du commissaire aux comptes, son adresse ainsi que la dure de son mandat.
Prciser l'appartenance un groupe sil y a lieu.

2. Caractristiques financires

2.1. Catgorie
Il appartient au gestionnaire de dclarer la catgorie laquelle l'OPCVM appartient parmi les possibilits
offertes.
2.2. Orientation des placements
Le prospectus doit mentionner les orientations de placement de lOPCVM en fonction des objectifs
poursuivis, des types de placements actions ou obligations.
Cette rubrique mentionne si lOPCVM vise la dtention de parts ou dactions dautres OPCVM.
2.3. Date douverture des oprations de souscription et de rachat au public
2.4. Date, priodicit et mode de calcul de la VL
2.5. Lieu et mode de publication de la VL
2.6. Prix de souscription et de rachat et commissions dmission et de rachat ainsi que les cas dexonration de droits
2.7. lieux de souscription et de rachat
2.8. Dure minimale de placement recommande

53

3. Modalits de fonctionnement

3.1. Date de clture de l'exercice


3.2. Valeur liquidative d'origine
3.3. Conditions et procdures de souscription et de rachat
3.4. Frais de gestion et autres charges ainsi que la mthode de calcul adopte
En cas de rmunration fonde sur la performance, lindicateur de la performance doit tre mentionn.
3.5. Distribution des dividendes
Cette rubrique indique la priodicit de distribution des dividendes, sil y a lieu, ainsi que les rgimes
fiscaux applicables la distribution des dividendes et aux rachats des titres de lOPCVM.
3.6. Informations mises la disposition des actionnaires et du public

4. Renseignements concernant le gestionnaire et le dpositaire

4.1. Mode dorganisation de la gestion de lOPCVM


4.2. Prsentation de la convention de gestion
4.3. Conditions dans lesquelles la convention de gestion prend fin
4.4. Description des moyens mis en uvre pour la gestion.
4.5. Modalits de rmunration du gestionnaire
4.6. Prsentation de la convention tablie avec le dpositaire
4.7. Modalits de rception des demandes de souscription et de rachat
4.8. Modalits dinscription en compte
4.9. Dlais de rglement
4.10. Modalits de rmunration de ltablissement dpositaire
4.11. tablissements dsigns pour recevoir les souscriptions et les rachats (si diffrents du dpositaire)

54

5 - Responsables du prospectus et responsables


du contrle des comptes
5.1 Nom et fonctions des personnes physiques qui assument la responsabilit du prospectus ou, le cas
chant, de certaines parties de celui-ci, avec mention dans ce cas des parties concernes.
En principe, cette personne ou ces personnes sont :
- pour les SICAV, le prsident directeur gnral ou le prsident du directoire ou le directeur
gnral
;
- pour les FCP, les prsidents directeurs gnraux des conseils d'administration du dpositaire et du
gestionnaire ou leurs directeurs gnraux.
5.2 Attestation des responsables cits au point 1.1 certifiant que, leur connaissance et pour la partie
du prospectus dont ils assument la responsabilit, les donnes de celui-ci sont conformes la ralit et ne
comportent pas d'information fausse ou trompeuse. La signature de la personne ou des personnes qui
assument la responsabilit du prospectus sera prcde de la formule :
A notre connaissance, les donnes du prsent prospectus sont conformes la ralit (rglementation en
vigueur, aux statuts ou au rglement intrieur de lOPCVM) ; elles comprennent toutes les informations
ncessaires aux investisseurs pour fonder leur jugement sur les caractristiques de lOPCVM, son
gestionnaire, son dpositaire, son distributeur, ses caractristiques financires, les modalits de son
fonctionnement ainsi que sur les droits attachs aux titres offerts ; elles ne comportent pas d'omissions de
nature en altrer la porte .
5.3 Nom, adresse et qualification du commissaire aux comptes
La signature du commissaire aux comptes est prcde de la mention du type de diligences effectues. Cette mention
est la suivante :
Nous avons procd la vrification des informations financires et des donnes comptables figurant
dans le prsent prospectus en effectuant les diligences que nous avons estimes ncessaires selon les
normes de la profession. Nous n'avons pas d'observations formuler sur la sincrit et la rgularit des
informations financires et comptables prsentes.
Indication est donne des autres renseignements qui figurent dans le prospectus et qui ont t vrifis par
les commissaires aux comptes.
Le cas chant, les rserves faites par les commissaires aux comptes sont indiques.
5.4 Politique d'information.

- Nom et numro de tlphone du responsable de l'information.

55

ANNEXE N 4
FICHE DE LIQUIDATION OPCVM
SICAV

FCP

Identification de lOPCVM :
Dnomination de l'OPCVM :
Sigle de lOPCVM :
Adresse :
Date dagrment :
Date de constitution :
Date du visa du prospectus
Date douverture au public
Registre de commerce :
Dure :
Motifs de la liquidation :
Dissolution anticipe
Cessation du dpositaire (sans remplacement)
Nombre dactionnaires < 7 depuis plus dun an pour les SICAV
Des conditions exceptionnelles lexigent
Si lintrt des actionnaires le commande
Si la valeur dorigine de lensemble des parts en circulation demeure pendant 90 jours infrieure
100 000 Dinars
Si le capital de la SICAV demeure pendant 90 jours infrieur 1 000 000 Dinars
Autres
Pices jointes :
Le ou les projets dinformation aux actionnaires ou aux porteurs de parts
Lindication crite du dpositaire quil a t inform de la liquidation
une copie du procs verbal du conseil dadministration pour la SICAV ou du gestionnaire pour le FCP
une copie du procs verbal de lassemble gnrale extraordinaire pour les SICAV
Le rapport du commissaire aux comptes.
Nom du responsable de linformation :
Tl. :
Fax :
Signature :

56

ANNEXE N 5
FICHE DAGREMENT DU FONDS DAMORCAGE / DU FCPR

Fonds damorage

Fonds damorage bnficiant dune procdure simplifie

FCPR

FCPR bnficiant dune procdure simplifie

1.IDENTIFICATION DU FONDS ET DE SES ACTEURS :

1.1

Fonds :
Dnomination du Fonds : .
Sigle du Fonds :
Adresse
:
...
Montant
initial
:
....
Valeur
dorigine
:
......
Investisseurs concerns : ..

1.2

Prsentation des promoteurs :

Personne physique

Personne morale

Identification
:
.
Adresse
:
.
Tl.
:

Fax
:

Le promoteur1 est :
Etablissement de crdit

Compagnie dassurances

Intermdiaire en bourse

Socit de gestion

Autres ( prciser)
Souscripteur (s) majoritaire(s)1 : .
1.3

Dpositaire :
Identification
:
..
Adresse
:
..
Tl.
:
.
Fax
:
..
1

si personne morale

57

Le dpositaire est :
Banque au sens de la loi relative aux tablissements de crdit
Personne morale inscrite dans la liste arrte par le Ministre des Finances

Souscripteur (s) majoritaire(s) : .

1.4 Gestionnaire :
Identification
:
..
Adresse
:
...
Tl.
:
...
Fax : ....

Le gestionnaire est :
Banque au sens de la loi relative aux tablissements de crdit
Intermdiaire en bourse
Socit de gestion

Actionnaire(s) majoritaire(s) : .

1.5 Distributeur(s) :

Identification :

Adresse
:

Autres distributeurs ( prciser) .

1.6 Commissariat aux comptes :

Identification
:
.
Adresse
:
..
Tl.
:
...
Fax
:
..
2.ORIENTATION DE LA GESTION

3. MODALITES DE FONCTIONNEMENT DU FONDS :

58

3.1 Affectation des rsultats :


Distribution

Capitalisation

3.2 Commissions :
Souscription :
Forfaitaire

Montant :

En % de la VL

Quotit : ..

Exonration
Autres ( prciser) :
Rachat :
Forfaitaire

Montant :

En % de la VL

Quotit :

Exonration
Autres ( prciser) : .
3.3 Frais de gestion :
Quotit : . HT

TTC

Assiette :
Autres
(
prciser)
:
Priodicit
de
paiement

:
.

3.4 Commission dpositaire :


Forfaitaire

Montant : .

En %

Quotit : .

HT

TTC

Assiette
:

Autres ( prciser) :

3.5 Autres frais ( prciser) :

3.6 Valeur liquidative Date et priodicit de calcul .

59

PIECES JOINTES
CREATION DUN FONDS BENEFICIANT
DUNE PROCEDURE SIMPLIFIEE

CREATION DUN FONDS


Projet du rglement intrieur

Projet du rglement intrieur

Conventions conclues entre les diverses parties


lopration

Conventions conclues entre les diverses parties


lopration

Document dcrivant lorientation de la gestion et


lobjet du fonds

Document dcrivant lorientation de la gestion et


lobjet du fonds

Organigramme de lorganisme du gestionnaire


Document dcrivant les postes et les dlgations
des pouvoirs et des responsabilits au sein du
dpartement exerant la mission de gestionnaire
ainsi que la description des procdures de
droulement des oprations et des contrles exercs
Structure du capital de lorganisme gestionnaire
Organigramme de lorganisme dpositaire
Document dcrivant les postes et les dlgations
des pouvoirs et des responsabilits au sein du
dpartement exerant la mission de dpositaire ainsi
que la description des procdures de droulement
des oprations et des contrles exercs
Plan
du
Organigramme

contrle
du
de lorganisme

Document dcrivant
des pouvoirs et des
dpartement exerant
Prsentation des

dpositaire
distributeur

les postes et les dlgations


responsabilits au sein du
la mission de distribution
modalits de distribution

Nom du responsable de linformation :


Tl. :
Fax :
Signature :

60

ANNEXE N 6
MODELE DE REGLEMENT INTERIEUR
(Rubriques minimales renseigner)

La prsente annexe a pour objet de rappeler les informations qui doivent au moins figurer dans le rglement intrieur
du Fonds damorage ou du FCPR.
Des informations supplmentaires peuvent tre ajoutes dans le respect des dispositions lgales, rglementaires et
dontologiques applicables aux Fonds damorage ou aux FCPR.
Il est constitu l'initiative du gestionnaire (indiquer le nom, l'adresse et le numro d'agrment) et du dpositaire
(indiquer le nom, l'adresse) un Fonds damorage / FCPR rgi par la loi.. et ses textes d'application, dnomm :
. (indiquer le nom du fonds).
Avertissements :
1. Le Conseil du March Financier appelle l'attention des souscripteurs sur les risques spcifiques qui s'attachent aux
Fonds damorage ou aux FCPR ;
2. Le Conseil du March Financier attire l'attention des souscripteurs sur le fait que la valeur liquidative du fonds
peut ne pas reflter, le potentiel des actifs en portefeuille sur la dure de vie du fonds et ne pas tenir compte de
l'volution possible de leur valeur ;
3. Si le Fonds damorage ou le FCPR a pour objectif d'investir dans des socits appartenant un mme groupe,
l'avertissement suivant s'ajoute celui nonc au 1 : Le Conseil du March Financier appelle galement l'attention du
public sur la concentration des investissements sur un groupement unique, ce qui accrot les risques, s'agissant
notamment des perspectives d'volution et de liquidit du portefeuille du fonds.
D'autres avertissements peuvent tre insrs la demande du Conseil du March Financier.

TITRE I
ACTIFS ET PARTS

Article premier : Orientation de la gestion


Mentionner les orientations de la gestion du fonds damorage ou du FCPR.
1.1 Objet du fonds :
Il s'agit de prciser la politique d'investissement du fonds concernant le stade d'intervention dans les socits (capital
risque - capital dveloppement - capital transmission), l'tendue des prises de participation envisages (indiquer le
pourcentage maximum de participation au titre dune socit bien dtermine), les secteurs conomiques et la taille
des entreprises concernes (chiffre d'affaires ..), les zones gographiques vises, les types d'instruments financiers
utiliss (actions - obligations convertibles en actions - parts ).

61

Si le fonds damorage ou le FCPR investit dans d'autres Fonds ou entits dont l'objet est similaire, il sera
indiqu le pourcentage de participation envisag et les critres de slection notamment les rgles contractuelles de
division des risques de ces fonds.
1.2 Principes et rgles pour prserver les intrts des porteurs de parts :
1.2.1 Les critres de rpartition des investissements entre les portefeuilles grs ou conseills par le
gestionnaire ou une entreprise lie :
Il conviendra d'expliciter comment le Fonds damorage ou le FCPR est trait par rapport aux autres
vhicules d'investissement grs ou conseills par le gestionnaire ou par une entreprise qui lui est li.
Ainsi, seront noncs les partenariats que le gestionnaire mis en place ou envisage de les mettre en place,
ainsi que les mthodes et critres qu'il utilise afin de dterminer les portefeuilles grs ou conseills par
lui ou par une entreprise qui lui est li. En cas de co-investissement , il sera prcis si le Fonds
damorage ou le FCPR a vocation tre l'investisseur le plus important (chef de file ou co-chef de file).
1.2.2 Les rgles de co-investissement et de co-dsinvestissement avec les portefeuilles grs ou conseills par le
gestionnaire ou les entreprises lies :
- si le Fonds damorage ou le FCPR ou un portefeuille gr ou conseill par le gestionnaire ou par une
entreprise qui lui est li peuvent dtenir des titres dans une mme socit non cote, seront dfinies les
rgles d'affectation des titres chacun de ces portefeuilles.
- si le gestionnaire dcide de prendre des participations au profit du Fonds damorage ou du FCPR
dans une socit dans laquelle un portefeuille gr ou conseill par le gestionnaire ou par une
entreprise qui lui est li est dj actionnaire, les rgles qui encadrent ce type d'opration sont
explicites.
Article 2 : Dure de vie du fonds et prorogation
Article 3 : Parts de coproprit
Prciser que :
- chaque porteur de parts dispose d'un droit de coproprit sur les actifs du fonds proportionnel aux
parts dtenues;
- la typologie des investisseurs concerns.
Article 4 : Souscription des parts
Prciser :
- la priode de souscription ;
- si les souscriptions ne sont plus reues partir d'un certain montant, la dure du pravis l'issue
duquel les nouvelles souscriptions ne sont plus reues, les modalits de notification aux tablissements
et aux personnes commercialisant le fonds et aux porteurs de parts du fonds ainsi que les rgles
d'excution des ordres de souscription ;
- si la priode de souscription peut tre clture par anticipation, la dure du pravis l'issue duquel les
nouvelles souscriptions ne sont plus reues, les modalits de notification aux tablissements et aux
personnes commercialisant le fonds et aux porteurs de parts du fonds ainsi que les rgles d'excution
des ordres de souscription ;
- si la priode de souscription peut tre rouverte, les modalits d'information des porteurs de parts ;
- le minimum de souscription (seules les souscriptions en numraire sont autorises) ;
- les commissions dmission (en pourcentage, forfaitaire, progressif ou dgressif) ainsi que les frais de
constitution supports par le fonds (montant, assiette de calcul et date de prlvement) ;
- sur quelle valeur liquidative les souscriptions sont ralises.

62

Article 5 : Rachats des parts


Prciser :
- que les rachats sont effectus exclusivement en numraire et que pendant la priode de liquidation, il
ne peut y avoir de rachat et que si la demande de remboursement d'un porteur n'est pas satisfaite dans un
dlai d'un an aprs lexpiration de la priode de liquidation fixe dans le rglement intrieur du
fonds, celui ci peut exiger la liquidation du fonds ;
- la dure ventuelle de blocage des rachats ;
- sur quelle valeur liquidative les rachats sont raliss ;
- les commissions de rachat(en pourcentage, forfaitaires, progressifs ou dgressifs).
Article 6 : Cessions des parts
Prciser que les parts sont ngociables entre porteurs ou entre porteurs et tiers.
Article 7 : Rgles de valorisation et calcul de la valeur liquidative
Prciser :
- les rgles d'valuation ;
- la priodicit d'tablissement de la valeur liquidative (date de calcul et de publication ou vnement
justifiant le calcul) ;
- Si la facult de calculer une valeur liquidative exceptionnelle est retenue et ds lors que les rachats
sont possibles indiquer que chaque porteur sera inform par courrier de la valeur liquidative ainsi
calcule (prciser le pravis).
Article 8 : Distribution de revenus
Prciser la priodicit et les bnficiaires.
Le cas chant, si la date de calcul et de publication savre tre un jour fri, prciser la date retenue pour calculer la
valeur liquidative.
Article 9 : Distribution d'actifs
Prciser les modalits et les bnficiaires.
TITRE II
FONCTIONNEMENT DU FONDS
Article 10 : Le gestionnaire
Prciser :
- que le gestionnaire dcide des investissements, assure le suivi des participations et procde aux
dsinvestissements dans le respect de l'orientation de gestion dfinie l'article premier;
- les ventuelles dlgations ;
- si les dirigeants ou les salaris du gestionnaire ont vocation disposer d'un poste dadministrateur au
sein des conseils dadministrations des socits dans lesquelles le fonds dtient des titres ;
- si le gestionnaire est susceptible d'tre ou non prestataire de conseil auprs du fonds ou des socits
dont le fonds dtient des titres ;

63

- si les dirigeants ou les salaris du gestionnaire ou personnes agissant pour son compte peuvent co-investir
avec le Fonds damorage ou le FCPR en explicitant les conditions dans lesquelles ils peuvent le faire.
Article 11 : Le dpositaire
Sil sagit dun fonds bnficiant dune procdure simplifie, prciser que le dpositaire sassure que les
critres relatifs la capacit des souscripteurs ont t respects et que ces derniers ont reu linformation
requise en application des articles 110 et 111 du rglement du Conseil du March Financier. Il sassure
galement de la dclaration crite mentionne larticle 111 du rglement du Conseil du March Financier. En
cas de manquement ces dispositions, le dpositaire en informe le Conseil du March Financier.
Article 12 : Le commissaire aux comptes
Article 13 : Comit consultatif (le cas chant)
Prciser sa composition, son rle et ses modalits de fonctionnement.
TITRE III
LES FRAIS LIES AU FONCTIONNEMENT DU FONDS DAMORCAGE ou du FCPR ET
L'INFORMATION PERIODIQUE
Article 14 : Frais lis au fonctionnement du Fonds damorage ou du FCPR
Prciser :
- le montant des frais de fonctionnement, leur assiette de calcul et la date de prlvement ;
- en cas de rmunration la performance, l'indicateur de rfrence, son mode de calcul et sa priode
de rfrence.
Article 15 : Exercice comptable
Article 16 : Informations priodiques
Prciser les documents d'information et leur priodicit (la composition de l'actif net et les comptes annuels) et
que ces documents sont mis gracieusement la disposition de tout porteur de parts qui en fait la demande.
Prciser les informations que comporte le rapport annuel
TITRE IV
DISSOLUTION-LIQUIDATION

Article 17 : Dissolution
Prciser que le Fonds damorage ou le FCPR est dissout suite :
- Une dissolution anticipe ;
- Un rachat de la totalit des parts ;
- Si lintrt des porteurs de parts le commande ;
- Une expiration de la dure du fonds;
- Un vnement prdtermin dans le rglement intrieur survient ;
- Autres.

64

Indiquer que :
- lorsque le fonds est dissout, les demandes de rachat ne sont plus acceptes (dans l'hypothse o l'actif
du fonds passe en dessous du seuil dun montant dtermin) ;
- le gestionnaire informe au pralable les porteurs de parts de la procdure de dissolution retenue et des
modalits de liquidation envisages.

Article 18 : Liquidation
Rappeler que le gestionnaire du fonds met la disposition des porteurs de parts le rapport du commissaire
aux comptes sur les oprations de liquidation.

TITRE V
MODIFICATION DU REGLEMENT INTERIEUR

Article 19 :
Prciser si le gestionnaire met en place, en sus des modalits d'information dfinies dans la dcision
gnrale du Conseil du March Financier relative aux changements dans la vie dun organismes de
placement collectif en valeurs mobilires et aux obligations dinformation y affrentes, un mcanisme de
consultation pralable des porteurs de parts ; en indiquer les modalits.

TITRE VI
CONTESTATION

Article 21 : Comptence - Election de domicile


Reconnaissance manuscrite du souscripteur ou de lacqureur de parts :
- dclarant qu'il est inform quil sagit dun Fonds bnficiant dune procdure simplifie soumis
lagrment du Conseil du March Financier et pouvant adopter des rgles dinvestissement drogatoires.
- s'engageant ne cder ou transmettre ses parts qu' des investisseurs rpondant aux conditions
mentionnes dans l'avertissement.

Signature du souscripteur

65

ANNEXE N 7
MODELE DE PROSPECTUS

Le prsent prospectus doit obligatoirement tre mis la disposition du public pralablement toute souscription.
Avertissements :
1. Le Conseil du March Financier appelle l'attention des souscripteurs sur les risques spcifiques qui s'attachent aux
Fonds damorage ou aux FCPR ;
2. Le Conseil du March Financier attire l'attention des souscripteurs sur le fait que la valeur liquidative du fonds
peut ne pas reflter, le potentiel des actifs en portefeuille sur la dure de vie du fonds et ne pas tenir compte de
l'volution possible de leur valeur ;
3. Si le Fonds damorage ou le FCPR a pour objectif d'investir dans des socits appartenant un mme groupe,
l'avertissement suivant s'ajoute celui nonc au 1 : '' Le Conseil du March Financier appelle galement l'attention
du public sur la concentration des investissements sur un groupement unique, ce qui accrot les risques, s'agissant
notamment des perspectives d'volution et de liquidit du portefeuille du fonds.
1. Prsentation du Fonds
1.1. Renseignements gnraux :
- Dnomination du fonds ;
- Objet social ;
- Textes applicables ;
- Sige social du gestionnaire du fonds ;
- Montant initial ;
- Rfrence de lagrment du fonds ;
- Date de constitution ;
- Dure ;
- Promoteur du fonds ( nom et adresse);
- Gestionnaire ;
- Dlgataire de la gestion financire (s'il y a lieu) ;
- Dlgataire de la gestion administrative ou comptable (s'il y a lieu) ;
- Dpositaire ;
- Commissaire aux comptes ;
- Etablissements dsigns pour recevoir les souscriptions et les rachats ;
- Priodicit de calcul de la VL ;
- Ouverture au public.
1.2. Commissaire aux comptes :
Dsignation du commissaire aux comptes, son adresse ainsi que la dure de son mandat.
Prciser l'appartenance un groupe sil y a lieu.
2.Caractristiques financires :
Orientation de la gestion : Prciser la politique d'investissement du fonds et le stade d'intervention
dans les socits (capital risque-capital dveloppement-capital transmission, ), l'tendue des prises de
participation envisages (le pourcentage maximum de participation dans une socit bien dtermine), les
secteurs conomiques et la taille des entreprises (chiffre d'affaires).
Si le fonds investit dans d'autres Fonds ou entits dont l'objet est similaire, il sera indiqu le pourcentage
d'investissement envisag et les critres de slection, notamment les rgles contractuelles de division des
risques de ces fonds.

66

2.2 Affectation des rsultats :


Distribution

Capitalisation

En cas de distribution, il convient dindiquer la priodicit de versement.


2.3 Fiscalit : nature des avantages fiscaux octroys, conditions que doivent remplir les porteurs de parts
(personnes physiques et/ou morales) pour bnficier des avantages fiscaux, consquences du non respect
de ces obligations par les porteurs des parts ( prciser)
3. Modalits de fonctionnement :
3.1 Dure de vie : prciser galement si cette dure peut tre prolonge et indiquer la dure maximale de
la prorogation.
3.2 Date de clture de lexercice comptable :
3.3 Priodicit dtablissement de la valeur liquidative :
Souscriptions :
- priode de souscription ;
- minimum de souscription ;
- commission dmission(en pourcentage, forfaitaire, progressif ou dgressif) ainsi que les frais de
constitution supports par le fonds (montant, assiette de calcul, date de prlvement) ;
- prciser sur quelle valeur liquidative les souscriptions sont ralises.
Rachats :
- dure ventuelle de la priode de blocage des rachats ;
- prciser sur quelle valeur liquidative les rachats sont raliss ;
- commission de rachat (en pourcentage, forfaitaire, progressif ou dgressif).
3.4 Cessions :
- modalits ;
- commissions le cas chant (indiquer si le montant est payable par le cdant ou le cessionnaire).
3.5 Frais de fonctionnement:
- le montant des frais de fonctionnement, leur assiette de calcul et leur date de prlvement ;
- en cas de rmunration la performance, sont indiqus l'indicateur de rfrence, son mode de calcul
ainsi que sa priode de rfrence.
4. Renseignements concernant le gestionnaire et le dpositaire :
- Mode dorganisation du gestionnaire ;
- Description des moyens mis en uvre pour la gestion ;

67

- Modalits de rmunration du gestionnaire ;


- Prsentation de la convention tablie avec le dpositaire ;
- Modalits de rception des demandes de souscription et de rachat ;
- Modalits dinscription en compte ;
- Dlais de rglement ;
- Modalits de rmunration de ltablissement dpositaire ;
- Etablissements dsigns pour recevoir les souscriptions et les rachats.
5. Responsables du prospectus
5.1 Nom et fonctions des personnes physiques qui assument la responsabilit du prospectus ou, le cas
chant, de certaines parties de celui-ci, avec mention dans ce cas des parties concernes.
En principe, ces personnes sont, les prsidents directeurs gnraux des conseils d'administration du
dpositaire et du gestionnaire ou leurs directeurs gnraux.
5.2 Attestation de ces responsables certifiant que, leur connaissance et pour la partie du prospectus dont
ils assument la responsabilit, les donnes de celui-ci sont conformes la ralit et ne comportent pas
d'information fausse ou trompeuse. La signature de la personne ou des personnes qui assument la
responsabilit du prospectus sera prcde de la formule :
A notre connaissance, les donnes du prsent prospectus sont conformes la ralit (rglementation en
vigueur, rglement intrieur du fonds) ; elles comprennent toutes les informations ncessaires aux
investisseurs
pour fonder leur jugement sur les caractristiques du fonds, son gestionnaire, son dpositaire, son
distributeur, ses caractristiques financires, les modalits de son fonctionnement ainsi que sur les droits
attachs aux parts offertes. Elles ne comportent pas d'omissions de nature en altrer la porte .
5.3 Politique d'information :
- Nom et numro de tlphone du responsable de l'information :
- Adresse du gestionnaire:
- Adresse du dpositaire :
- Adresse de l'tablissement dsign pour recevoir les souscriptions et les rachats :
- Lieu et mode de publication de la valeur liquidative :
Le prsent prospectus doit obligatoirement tre remis la souscription et mis la disposition du public
sur simple demande.
Le rglement du fonds ainsi que le dernier document priodique sont disponibles auprs de : raison
sociale, adresse (tlphone ventuellement).

68

ANNEXE N 8
MODELE DE PROSPECTUS SIMPLIFIE

Le prsent prospectus doit obligatoirement tre mis la disposition du public pralablement toute souscription.
Avertissements :
1. Le Conseil du March Financier appelle l'attention des souscripteurs sur les risques spcifiques qui s'attachent aux
Fonds damorage ou aux FCPR ;
2.Le Conseil du March Financier attire l'attention des souscripteurs sur le fait que la valeur liquidative du fonds peut
ne pas reflter, le potentiel des actifs en portefeuille sur la dure de vie du fonds et ne pas tenir compte de l'volution
possible de leur valeur ;
3. Si le Fonds damorage ou le FCPR a pour objectif d'investir dans des socits appartenant un mme groupe,
l'avertissement suivant s'ajoute celui nonc au 1 : Le Conseil du March Financier appelle galement l'attention du
public sur la concentration des investissements sur un groupement unique, ce qui accrot les risques, s'agissant
notamment des perspectives d'volution et de liquidit du portefeuille du fonds.
1. Prsentation du Fonds
1.1. Renseignements gnraux :
- Dnomination du fonds ;
- Objet social ;
- Textes applicables ;
- Sige social du gestionnaire du fonds ;
- Montant initial ;
- Rfrence de lagrment du fonds ;
- Date de constitution ;
- Dure ;
- Promoteur du fonds ( nom et adresse);
- Gestionnaire ;
- Dlgataire de la gestion financire (s'il y a lieu) ;
- Dlgataire de la gestion administrative ou comptable (s'il y a lieu) ;
- Dpositaire ;
- Commissaire aux comptes ;
- Etablissements dsigns pour recevoir les souscriptions et les rachats ;
- Priodicit de calcul de la VL ;
- Ouverture au public.
2. Caractristiques financires :
2.1 Orientation de la gestion : Prciser la politique d'investissement du fonds et le stade d'intervention
dans les socits (capital risque-capital dveloppement- capital transmission, ), l'tendue des prises de
participation envisages (le pourcentage maximum de participation dans une socit bien dtermine), les
secteurs conomiques et la taille des entreprises (chiffre d'affaires).
Si le fonds investit dans d'autres Fonds ou entits dont l'objet est similaire, il sera indiqu le pourcentage
d'investissement envisag et les critres de slection, notamment les rgles contractuelles de division des
risques de ces fonds.

69

2.2 Affectation des rsultats :


Distribution

Capitalisation

En cas de distribution, il convient dindiquer la priodicit de versement.


2.3 Fiscalit : nature des avantages fiscaux octroys, conditions que doivent remplir les porteurs de parts (personnes
physiques et/ou morales) pour bnficier des avantages fiscaux, consquences du non respect de ces obligations par
les porteurs des parts ( prciser)
3.2 Renseignements concernant le gestionnaire et le dpositaire
Dnomination et sige social des gestionnaire et dpositaire
Dnomination et sige social des tablissements dsigns pour recevoir les souscriptions et les rachats
4. Responsables du prospectus
4.1 Nom et fonctions des personnes physiques qui assument la responsabilit du prospectus ou, le cas chant, de
certaines parties de celui-ci, avec mention dans ce cas des parties concernes.
En principe, ces personnes sont, les prsidents directeurs gnraux des conseils d'administration du dpositaire et du
gestionnaire ou leurs directeurs gnraux.
4.2 Attestation de ces responsables certifiant que, leur connaissance et pour la partie du prospectus dont
ils assument la responsabilit, les donnes de celui-ci sont conformes la ralit et ne comportent pas
d'information fausse ou trompeuse. La signature de la personne ou des personnes qui assument la
responsabilit du prospectus sera prcde de la formule :
A notre connaissance, les donnes du prsent prospectus sont conformes la ralit (rglementation en
vigueur, rglement intrieur du fonds) ; elles comprennent toutes les informations ncessaires aux
investisseurs pour fonder leur jugement sur les caractristiques du fonds, son gestionnaire, son dpositaire,
son distributeur, ses caractristiques financires, les modalits de son fonctionnement ainsi que sur les droits
attachs aux parts offertes. Elles ne comportent pas d'omissions de nature en altrer la porte .
4.3 Politique d'information :
- Nom et numro de tlphone du responsable de l'information :
- Adresse du gestionnaire:
- Adresse du dpositaire :
- Adresse de l'tablissement dsign pour recevoir les souscriptions et les rachats :
- Lieu et mode de publication de la valeur liquidative :
Le prsent prospectus doit obligatoirement tre remis la souscription et mis la disposition du public
sur simple demande.
Le rglement du fonds ainsi que le dernier document priodique sont disponibles auprs de : raison
sociale, adresse (tlphone ventuellement).

70

ANNEXE N 9
FICHE DE LIQUIDATION DU FONDS DAMORCAGE OU DU FCPR

Fonds damorage

Fonds damorage bnficiant dune procdure simplifie

FCPR

FCPR bnficiant dune procdure simplifie

Identification Du Fonds :
Dnomination du Fonds :
Sigle du Fonds :
Adresse :
Date dagrment :
Date de constitution :
Date du visa du prospectus :
Date douverture au public :
Dure :
Motifs de la liquidation :
Dissolution anticipe :
Cessation du dpositaire (sans remplacement) :
Rachat de la totalit des parts :
Des conditions exceptionnelles lexigent :
Si lintrt des porteurs de parts le commande :
Echance du Fonds :
Un vnement prdtermin dans le rglement survient :
Autres :
Pices jointes :
Le ou les projets dinformation des porteurs de parts
Lindication crite du dpositaire quil a t inform de la liquidation
Une copie du procs verbal du conseil dadministration ou du directoire du gestionnaire
Le rapport du commissaire aux comptes.
Nom du responsable de linformation :
Tl. :
Fax :
Signature :

71

Annexe n 10
DOSSIER DAGREMENT DUNE SOCIETE DE GESTION
DE PORTEFEUILLES POUR LE COMPTE DE TIERS

I - Fiche de prsentation de la demande :


1 - Objet de la demande :
Dnomination de la socit pour laquelle lagrment est demand :
Personne(s) qui assure(nt) la responsabilit du dossier dagrment :
Nom :
Qualit du signataire :
Adresse :
Tlphone :
Signature :
Nature de la demande dagrment :
Agrment dune socit de gestion
Modification du programme dactivit
2 - Primtre du programme dactivit :
Type de gestion :
- la gestion individuelle
- la gestion des Socits dInvestissement Capital Variable et des Fonds Communs de
Placement crs par larticle premier du code des OPC promulgu par la loi n 2001 83 du 24
juillet 2001 telle complt par les textes subsquents
- la gestion des Fonds Communs de Placement Risque crs par larticle 22 bis du code des
OPC promulgu par la loi n 2001 83 du 24 juillet 2001 telle complt par les textes subsquents
et les fonds damorage crs par larticle premier de la loi n 2005-58 du 18 juillet 2005

II - Caractristiques de la socit :
1 - Identit :
Adresse :
2 - Actionnariat :
Capital social :
Montant :
Rpartition du capital :
Liens capitalistiques

72

3 - Dirigeants de la socit de gestion :


Prciser :
Pour les mandataires sociaux :
- leur identit
- le nom de leur reprsentant permanant (pour les personnes morales)
Pour les dirigeants :
- leur identit
- leur date de nomination et la dure de leur mandat
Doivent tre mentionns :
- pour une socit anonyme directoire et systme de surveillance :
* le prsident du conseil de surveillance
* les autres membres du conseil de surveillance
* le prsident du directoire
* les autres membres du directoire
- pour une socit anonyme conseil dadministration :
* le prsident du conseil dadministration ou le prsident directeur gnral
* les autres membres du conseil dadministration
* en cas de dissociation des fonctions du prsident du conseil dadministration et du directeur gnral : le directeur
gnral
4 - Personnes dterminant lorientation de la socit :
Pour chacune des personnes dterminant lorientation de la socit, prciser :
- leur identit
Pour les personnes qui ne sont pas mentionnes au 3 :
- leur date de nomination en qualit de personne dterminant lorientation de lactivit
- la dure de leur mandat ce titre
- la nature exacte des fonctions exerces dans la socit de gestion
- leurs modalits de dsignation (PV )
III - Programme dactivit de la socit de gestion :
1 - Description des activits de la socit de gestion
Le dossier dcrit le projet de dveloppement de lactivit de gestion de portefeuille pour le compte de tiers.
Lorsque la socit exerce dj une activit de gestion de portefeuille pour le compte de tiers, le dossier
tablit une distinction entre le primtre actuel de lactivit et les projets de dveloppement (cas des mises
jour de programme d'activit).
Le dossier expose les caractristiques de lactivit de gestion de portefeuille pour le compte de tiers qui
sera exerce.
Dtailler le type de gestion exerce :
- gestion collective, en prcisant les catgories dOPCVM ;
- gestion individuelle.
- Capital investissement
Prciser les marchs sur lesquels la socit interviendra dans le cadre de ses activits de gestion (march
de la cot, march alternatif, marchs montaires, marchs obligataires, ).

73

Programme dactivit et clientle


Le dossier expose comment la socit de gestion entend mener son activit commerciale. Il dtaille
notamment :
La clientle : le type de clientle vise (institutionnels / particuliers, rsidents / non-rsidents, ) et, le
cas chant, les volutions prvues dans ce domaine ;
La politique commerciale :
- les modalits dapproche des clients, par exemple :
Prospection directe,
Prospection indirecte,
- le processus de rencontre, dinformation et de conseil de la clientle sur la situation patrimoniale de
celle-ci, sur son exprience en matire dinvestissement, sur ses objectifs et sur les limites de risques
quelle accepte dans le cadre de la gestion.
Les volumes daffaires envisags sur trois annes :
- les hypothses retenues concernant le montant et lvolution de ces volumes,
- les encours sous gestion et le nombre dOPCVM/de comptes grs, en tablissant une distinction entre :
La gestion collective et la gestion sous mandat,
Le type de clientle vise,
Les encours grs en direct, par dlgation de gestion financire ;
2 - Description des moyens humains et techniques de la socit de gestion
Les moyens humains
Le dossier expose quels sont les moyens humains dont la socit disposera pour exercer son activit. Les
profils des responsables des principales activits envisages, des principaux grants financiers et du
responsable du contrle et du contrleur interne sont joints au dossier.
Il dtaille notamment:
Lorganisation retenue, en fournissant un organigramme de la socit qui prcisera :
- les liens de rattachement hirarchique ;
- les fonctions de ces personnes.
Quel sera le personnel affect lactivit de gestion de portefeuille pour le compte de tiers en prcisant
si les personnes seront :
- salaries de la socit ;
- dtaches ou mises disposition par une entit appartenant au mme groupe que la socit. Dans ce cas,
fournir le modle du contrat de dtachement ou de mise disposition.
Pour chaque activit de la socit de gestion :
- Le profil du ou des responsables de cette activit ;
- le nombre de personnes encadres par chacune de ces personnes.
- Le profil et la fonction de la personne en charge de la gestion des fonds propres de la socit ;
Le dossier prcise notamment le nombre de personnes affectes la gestion financire, administrative
et/ou comptable des portefeuilles et des OPCVM.
Pour le responsable du contrle et du contrleur interne:
- Le profil du responsable ;

74

- son rattachement hirarchique ;


Sagissant des modalits de rmunration du personnel, le dossier prcise si la rmunration des grants et des
responsables commerciaux comprend une part variable.
Les moyens matriels, les modalits de conservation des donnes et les outils de gestion
Le dossier expose quels seront les moyens matriels, notamment les outils de gestion, dont la socit de
gestion disposera pour exercer les activits prvues. Les lments fournis doivent permettre de dmontrer
ladquation des moyens matriels avec ces activits. Les modalits de conservation des donnes doivent
galement tre prcises.
Le dossier dtaille
Si la socit utilise des outils informatiques spcifiques :
- leur nom,
- leur provenance (modle propritaire, location et liens ventuels avec la socit de gestion, ),
- leurs fonctionnalits (suivi des portefeuilles, simulation ou calcul de la valeur liquidative des OPCVM,
consultation des positions, suivi des profils de gestion, respect des contraintes de gestion, ),
- leurs limites ventuelles (notamment en matire de contrle automatis),
- les modalits dalimentation des bases de donnes sous-jacentes,
- les modalits de conservation de ces bases de donnes.
Les procdures et les outils de scurit informatique (accs aux donnes et aux systmes, scurit des
rseaux, pistes daudit, sauvegarde, ) au regard des objectifs de scurit ;
Les modalits de classement et de conservation des informations (priodicit, forme, lieu, dure) ;
Sil existe un lien informatique avec le(s) teneur(s) de compte conservateur(s) et/ou le(s) dpositaire(s). Si ce lien
nest pas prvu, le dossier dcrit les dispositions prises par la socit de gestion afin de pallier cette absence.
Les locaux professionnels
Le dossier indique de quels locaux professionnels la socit disposera. Il prcise si la socit partagera ces
locaux avec d'autres entits.
3 - Modalits dexcution du service de gestion de portefeuilles pour le compte de tiers
La gestion financire
Le dossier dagrment dcrit les modalits retenues pour la gestion financire des actifs grs pour le compte de tiers.
Il indique notamment, en faisant, le cas chant, une distinction entre les diffrentes activits de la socit de gestion
(gestion collective/gestion sous mandat, capital investissement, ...) :
De manire exhaustive les lments donns dans la partie activit du dossier :
- les marchs sur lesquels la socit intervient dans le cadre de ses activits de gestion (march de la cote,
march alternatif, marchs montaires, marchs obligataires, ),
Les modalits de dtermination des stratgies dinvestissement poursuivies (pour la gestion sous mandat
et pour la gestion collective), en particulier la procdure de dtermination de ces stratgies en fonction de
la situation du client, de son exprience en matire dinvestissement, de ses objectifs, des types de gestion
ou des marchs quil souhaite voir utiliser ainsi que des limites quil a fixes en termes de risque (niveau
de perte accept) et de dure de placement (horizon de placement) ;
Le processus et les modalits de dcision dinvestissement, en particulier :
- si des comits d'investissement existent : liste des participants, types de dcision, priodicit, traabilit
des dcisions ;

75

- les sources dinformations ;


Les caractristiques de la ou des gestions financires pratiques, par exemple :
- modalits de dtermination des allocations stratgiques et tactiques dans les portefeuilles grs ;
- les modalits de choix des investissements (par exemple, choix des valeurs, slection dOPCVM) ;
- la mesure de la performance des portefeuilles grs ;
- les ressources humaines et techniques utilises.
Les modalits dexcution et suivi des ordres
Le dossier expose comment seront excuts et suivis, dans le cadre de lactivit de gestion de portefeuille
pour le compte de tiers, les ordres portant sur les valeurs mobilires.
Il dtaille notamment :
Sagissant de la slection des intermdiaires, dpositaires et de manire gnrale, des entits intervenant
dans lexcution et le suivi des ordres :
- les critres et les modalits de slection,
- le cas chant, les entits slectionnes ou pressenties, en prcisant si ces entits sont lies la socit,
- les conventions ou projets de conventions
Le circuit des ordres, prsent sous forme de schma comment ;
La procdure de passation des ordres. Cette procdure prcise en particulier :
- comment la socit est en mesure de justifier en dtail lorigine, la transmission et lexcution des ordres
(modalits de conservation de lhistorique des ordres, de leur transmission au dpositaire, ) ;
- la procdure daffectation des ordres groups (modalits de rpartition, prciser les modalits de
rpartition en cas dexcution partielle des ordres groups, ) ;
La procdure denregistrement des ordres aprs leur excution en prcisant les supports
denregistrement (avis dopr, ) ;
Les procdures de suivi des portefeuilles au regard notamment des limites de risques et des contraintes
rglementaires, ratios dOPCVM,
A ce titre, le dossier comprend une description dtaille, pour les gestions individuelle et collective, des
diffrents outils/mthodes de suivi des contraintes lgales, rglementaires et internes :
- identifier la personne en charge du suivi de ces contraintes (premier niveau) ;
- prciser les rgles de calcul pour chacun des ratios rglementaires (ratio de division des risques, ratio liquidit, ratio
autres valeurs, ratio OPCVM ) ;
- prciser comment sont suivis les ratios (metteurs et risques) ;
- en cas de limite interne (ratios contractuels) : prciser si les restrictions sentendent OPCVM par
OPCVM, tout OPCVM cumul,
Les procdures de dtermination des valeurs liquidatives des OPCVM et de dtermination des rgles de
suivi des risques et de valorisation ;
pour le capital investissement, les rgles de rpartition des investissements entre portefeuilles grs, les
rgles de coinvestissements et de co-dsinvestissements, les procdures lies aux prestations de services
assures par le gestionnaire ou des socits qui lui sont lies.

Les conditions gnrales de la dlgation de gestion


En cas de dlgations de gestion, le dossier expose les conditions gnrales de ces dlgations.
Il comprend notamment lexpos des caractristiques des dlgations :
- le primtre des prestations dlgues,
- la description de la prestation du dlgataire
-les caractristiques des tablissements dlgataires (nom, statut, groupe de rattachement,
dimplantation du sige social, moyens quantitatifs et qualitatifs, brve prsentation),
- le mode de rmunration des dlgataires,

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pays

- les modalits dinformation de la socit par les dlgataires, notamment en cas de dysfonctionnements
ou danomalies,
- les contrles mis en place par le dlgant et leur priodicit, notamment pour vrifier le respect des
dispositions lgislatives et rglementaires par le dlgataire,
- les conditions de rvocabilit,
- la dure du contrat,
- le droit applicable,
- les contrats de dlgation ou, dfaut, les projets de contrats.
4 - Mesures relatives au contrle
Le dossier expose les moyens et procdures mis en place par la socit afin de contrler ses activits et
celles de ses intermdiaires et dpositaires.
Outre les lments fournis dans la partie Moyens humains , il dtaille notamment :
Les procdures de contrle de 1er et 2me niveau mises en place dans le cadre de la gestion collective
(OPCVM), de la gestion individuelle (mandats) et, le cas chant, du recours la dlgation de gestion
(administrative et comptable) ;
Le programme de travail en matire de conformit et de contrle interne (nature et priodicit des
diffrents contrles).
Par ailleurs, le dossier expose les mesures dontologiques prises par la socit.
Outre les lments fournis dans la partie Moyens humains , il dtaille notamment :
Les conditions de mise en oeuvre et de contrle des dispositions dontologiques : moyens mis en
oeuvre afin de respecter les dispositions lgales et rglementaires, notamment les dispositions dontologiques
relatives aux oprations personnelles des collaborateurs, les mesures adoptes par la socit de gestion en vue
dviter les conflits dintrts (notamment les modalits de rmunration variable des grants) ;
Le primtre, la frquence et le mode opratoire des contrles dontologiques ;
Les dispositions en matire de vigilance dans le cadre des obligations de prvention des oprations de
blanchiment des capitaux.
Il convient de dcrire le dispositif mis en place dans la socit de gestion (procdures en ce qui concerne
la recherche de lidentit du bnficiaire effectif de lopration, procdures en matire de vigilance sur les
oprations, formation et information du personnel sur le sujet, )
Le dossier comprend le code de dontologie de la socit de gestion.
5 - Commissariat aux comptes
Le dossier comprend le nom et ladresse des commissaires aux comptes de la socit de gestion.
6 - Comptes prvisionnels
Le dossier comporte :
Les lments prvisionnels sur trois exercices de lactivit de la socit de gestion,
La justification des lments prvisionnels retenus (hypothses effectues),
Pour les socits existantes, le bilan et le compte de rsultat certifis de lexercice prcdent.
7 - Autres informations
Les participations de la socit de gestion
Le dossier expose les participations actuelles ou envisages de la socit.
Il prcise notamment, le cas chant :
Les liens capitalistiques,
Les activits des entreprises dtenues,
Les dirigeants et les personnels communs, les moyens communs.
Un organigramme du groupe indiquant les participations directes et indirectes et les pourcentages de dtention est

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joint au dossier.
Informations destines la clientle
Le dossier dcrit ce que la socit de gestion envisage de mettre en oeuvre concernant linformation
financire destine la clientle ou diffuse dans le public.
Il prcise notamment :
Les moyens utiliss (courriers, rapport de gestion, internet/extranet, ) ;
La priodicit et la nature des informations dlivres.
IV - Annexes du dossier-type dagrment :
Le dossier dagrment comporte :
Un programme d'activit pour chacun des services que la socit de gestion entend fournir qui
prcise les conditions dans lesquelles elle envisage de fournir les services concerns et indique le
type d'oprations envisages et la structure de son organisation.
Des lments dinformation sur les membres du conseil de surveillance - conseil
dadministration et directoire (statuts ; CV).
Une copie du projet des statuts ;
Une liste prvisionnelle des actionnaires fondateurs ;
Le curriculum vitae des actionnaires dtenant plus de 10% du capital de la socit ainsi que
celui des dirigeants de la socit ;
Les CV, casier judiciaire et un certificat de non faillite des personnes physiques dterminant
lorientation de lactivit.
Le profil des principaux grants financiers.
Le profil du responsable du responsable de la conformit et du contrleur interne.
Un organigramme dtaill de la socit de gestion.
Un schma dtaill du circuit de passation des ordres.
Les modles de conventions de gestion (par type de gestion).
Un code de dontologie.
Un manuel de procdures de contrle de la conformit et du contrle interne.
A fournir, le cas chant :
Un projet du contrat de dlgation.
Un projet du contrat de bail.
Un organigramme du groupe et explications sur le positionnement de la socit de gestion au regard des
autres socits appartenant son groupe.
Une fois lagrment accord, la socit de gestion doit communiquer au CMF
Une copie des statuts dment enregistrs ;
Une copie du procs-verbal de lassemble gnrale constitutive ;
Une copie du procs-verbal du premier conseil d'administration ;
La dclaration de souscription et de versement ;
La liste des actionnaires ;
Les CV des grants financiers.
Le CV du responsable du responsable du contrle et du contrleur interne.
A fournir, le cas chant :

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Le contrat de dlgation.

Le contrat de bail.

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