Este documento presenta algunos conceptos fundamentales de la dirección financiera de una empresa. Explica que una empresa sobrevive cuando la rentabilidad de sus inversiones supera el coste de su financiación, y que buscará invertir primero en los proyectos más rentables y obtener financiación de las fuentes más baratas. También describe la evolución del enfoque de la función financiera, pasando de centrarse en obtener recursos a centrarse en la rentabilidad de los activos frente al coste de la financiación. El objetivo tradicional era maximizar los benef
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DIRECCIÓN FINANCIERA I, ADE URJC
apuntes tema 1 de la asignatura
Este documento presenta algunos conceptos fundamentales de la dirección financiera de una empresa. Explica que una empresa sobrevive cuando la rentabilidad de sus inversiones supera el coste de su financiación, y que buscará invertir primero en los proyectos más rentables y obtener financiación de las fuentes más baratas. También describe la evolución del enfoque de la función financiera, pasando de centrarse en obtener recursos a centrarse en la rentabilidad de los activos frente al coste de la financiación. El objetivo tradicional era maximizar los benef
Este documento presenta algunos conceptos fundamentales de la dirección financiera de una empresa. Explica que una empresa sobrevive cuando la rentabilidad de sus inversiones supera el coste de su financiación, y que buscará invertir primero en los proyectos más rentables y obtener financiación de las fuentes más baratas. También describe la evolución del enfoque de la función financiera, pasando de centrarse en obtener recursos a centrarse en la rentabilidad de los activos frente al coste de la financiación. El objetivo tradicional era maximizar los benef
1. Inversin y financiacin empresarial como contenido de una disciplina de carcter econmica La empresa desde el punto de vista financiera es un conjunto de proyectos de inversin y financiacin con el fin de satisfacer las necesidades de los agentes econmicos relacionados con la actividad de la empresa. La empresa podr supervivir en el tiempo y, en su caso, crecer cuando la rentabilidad de las inversiones realizadas supere al coste del capital utilizado para su financiacin. Rendimientos (TIR) > Coste financiacin r > k; margen beneficio = r k
La empresa ir dando preferencia a las inversiones ms rentables, por eso la
rentabilidad marginal es decreciente. La empresa ir acudiendo en primer lugar a las fuentes de financiacin ms baratas, por eso el coste marginal es creciente. En el momento en que la rentabilidad marginal se iguala al coste marginal se alcanza el equilibrio, momento en que a la empresa no le interesa seguir invirtiendo por encima de ese volumen de activo, ya que el coste del capital superara a la rentabilidad de la inversin. La adecuada gestin de sus activos (inversiones) y sus pasivos (recursos financieros) llevar a la empresa a alcanzar el punto de equilibrio, ya que de esta forma har mximo su beneficio y por la tanto la riqueza de sus accionistas. Al principio se eligen los proyectos ms rentables y menos costosos y se van dejando para el final los proyectos ms costosos y menos rentables, por eso la curva del Cmg es creciente y la de la Rmg es decreciente. Llegar un punto en que los proyectos ya no sean rentables debido a que r < k por lo que la empresa debe moverse en un determinado rango donde r > k y obtiene rentabilidad con las inversiones. Por tanto, a medida que disminuye el margen de rentabilidad y la empresa se va acercando al punto de equilibrio, hay que renovar los proyectos de inversin y/o buscar nuevos proyectos. 1
DIRECCION FINANCIERA I
2. La concepcin tradicional y el enfoque moderno de la funcin financiera de la
empresa Tradicionalmente la funcin financiera de la empresa consista en la bsqueda de los recursos financieros necesarios. Esta posicin dio paso a otra que considera las relaciones entre la rentabilidad de los activos y el coste de su financiacin. El enfoque moderno consiste en que el dinero es el medio para conseguir llevar a cabo un proyecto de inversin. La financiacin puede ser propia (emisin de acciones: la empresa no tiene que devolverla) o ajena (obligaciones/bonos: la empresa tiene que devolverla). Las finanzas estaban centradas en el dinero y en qu hacer con los resultados (cunto destinar a dividendos y cuanto a reservas) y han evolucionado hasta centrarse primero en qu proyectos son rentables, segundo en cmo conseguir financiacin y tercero en cmo conseguir tener un margen de beneficio, es decir, que r > k. 3. La bsqueda de un objetivo para la gestin financiera Tradicionalmente se ha considerado como objetivo principal de la empresa la obtencin del mximo beneficio o lucro. Actualmente se tiene como objetivo fundamental de la empresa la maximizacin del valor de la misma para sus accionistas, es decir, la maximizacin del valor de mercado de sus acciones.