U.N.S.L. F.I.C.E.S.

CATEDRA: ANLISIS E INTERPRETACIN DE ESTADOS CONTABLES

CARRERA: CONTADOR PUBLICO NACIONAL

APUNTES DE CATEDRA

ESTADOS CONTABLES PROYECTADOS

CONCEPTO:
Proyectar estados contables de un ente implica obtener los estados que se generaran s todos los
supuestos pensados ocurren efectivamente. Hablar de supuestos pensados nos lleva a la necesidad de
preparar diversos presupuestos econmicos, una proyeccin de la posicin fiscal mensual ante el impuesto al
valor agregado y el correspondiente presupuesto financiero, todas herramientas necesarias para poder
obtener la proyeccin de los estados contables buscada.
Los estados contables proyectados van a ser el producto final de la tarea de presupuestacin.
Disear el futuro deseable y seleccionar las formas de hacerlo factible es el proceso por el que van a pasar los
rganos directivos del ente, llevando a cabo lo que entendemos por planificacin. Esta planificacin va a estar
plasmada en las premisas que componen cada uno de los presupuestos a disear.
Partiendo de una situacin dada y adicionndole la informacin que surge de los presupuestos efectuados,
obtendremos una nueva situacin desde el punto de vista econmico y financiero en la que se encontrar el
ente, y que ser expuesta en sus estados contables proyectados.
Estos estados, al igual que los histricos, pueden utilizarse para brindar informacin futura. De la lectura de los
estados contables proyectados surge la informacin sobre: el monto de las operaciones que desea efectuar el
ente, los resultados a obtener, la estructura de sus activos, pasivos y patrimonio neto que quedara si tales
operaciones se llevan a cabo y cul ser su fluir de fondos agrupados en actividades operativas, de inversin
y de financiamiento.
ANTECEDENTES. DISPOSICIONES LEGALES
Las normas del Banco Central de la Repblica Argentina fueron las primeras que comenzaron a exigir
a los entes, a travs de las instituciones financieras informacin proyectada para uso externo. En el ao 1979
el Instituto Tcnico de Contadores Pblicos a travs de su recomendacin N 13 sostena la abstencin de
opinin de los contadores pblicos ante estados contables proyectados. Igual temperamento mantena la
comisin de auditoria del Concejo Profesional de Ciencias Econmicas de la Ciudad Autnoma de Buenos
Aires en su informe N 27 del ao 1997.
Este criterio se est modificando en nuestros das, avalado por el contenido de las Normas Internacionales de
Auditoria (NIA 810) en donde se asigna como una tarea propia del conocimiento del contador pblico, la
posibilidad de emitir opinin sobre la razonabilidad de las premisas seguidas para llevar a cabo la proyeccin,
con la que se obtienen los estados contables proyectados. El contador pblico deber opinar sobre si los
estados contables proyectados fueron elaborados teniendo en cuenta los supuestos adoptados y si la
informacin fue preparada utilizando las normas contables que el ente emisor emplea habitualmente.
El artculo 66 de la Ley de Sociedades Comerciales N 19550, es uno de los antecedentes legales en donde
podemos encontrar la necesidad de efectuar proyecciones. El inciso 5 del mencionado artculo, le impone a
los administradores la obligacin de informar en la memoria anual la proyeccin de las operaciones que
consideren necesario, para ilustrar sobre la situacin futura de la sociedad.

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La Comisin Nacional de Valores en el texto ordenado de sus normas, se refiere a la necesidad de informar en
el prospecto de emisin del fideicomisos financieros, la forma en que se proceder al repago de cada serie de
ttulos que se emitan bajo el marco de este tipo de programas.

ASPECTOS A CONSIDERAR PARA LA PREPARACIN DE LOS PRESUPUESTOS

1.- Conocer las caractersticas del ente:
Es de vital importancia tener un claro conocimiento de las actividades del ente, para poder llevar a
cabo esta tarea. Se debe evaluar la forma habitual de operar del ente, y al referirnos a su forma habitual
estamos analizando mas que sus procedimientos tericos sobre compras, ventas, produccin, cobranzas y
pagos. Se debe evaluar como se lleva a cabo la operatoria diaria del ente.
De esta evaluacin puede surgir que aunque las condiciones de venta estipulan una cobranza a los treinta
das de la fecha de venta, nadie o muy pocos lo cumplen y siguiendo la forma en que operan los clientes
obtenemos cifras totalmente distintas e ingresos de fondos que las elaboradas en forma terica.
Situacin similar puede ocurrir con los perodos de pago a los proveedores o al personal de la firma.
Este minucioso relevamiento de la operatoria real es lo que reconocemos bajo la denominacin genrica de
conocer el ente y que nos va a servir para poder proyectar con un cierto grado de aproximacin a la realidad.
Por lo tanto no se deben escatimar esfuerzos en esta tarea inicial de relevamiento de operaciones, mediante
constatacin personal y directa en el ente antes de proceder a cualquier proyeccin.
2.- Analizar la experiencia que posee el ente en este tipo de proyecciones.
Si nos encontramos ante situaciones en donde las proyecciones se llevan a cabo peridicamente,
podremos analizar como han reaccionado las premisas de perodos anteriores ante la realidad posterior y de
este modo ajustar, por los desvos detectados, las nuevas proyecciones.
Si el ente est en su primer perodo de proyeccin evidentemente perdemos la posibilidad de abastecernos de
la informacin que proporciona su experiencia anterior.
Sea cual fuere la situacin es muy importante involucrar en las proyecciones a los responsables de cada
sector de modo de comprometerlos con las cifras que se proyecten al preparar cada uno de los presupuestos.
PREPARACIN DE PRESUPUESTOS
Integracin con el sistema contable del ente:
La tarea de proyeccin de los estados contables parte de la preparacin de los diferentes presupuestos y es
su producto final. Es necesario que las partidas indicadas en cada uno de los presupuestos que se preparan
tengan su correlato con cuentas contables.
En la medida que las partidas presupuestadas tengan su homnima en una partida que surja del plan de
cuentas del ente, resultara mas simple el seguimiento mensual de ambas partidas.
El seguimiento mensual de las cifras presupuestadas versus las cifras reales es una tarea imprescindible para
un correcto gerenciamiento, ya que es la forma de analizar mensualmente los desvos.
Utilizacin del criterio de lo devengado y de lo percibido:
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En la preparacin de los presupuestos econmicos estar vigente el criterio de lo devengado, mediante el cual
se asignar a cada mes los ingresos y los gastos que le correspondan. Este criterio permite evaluar en cada
situacin en particular si la partida en consideracin le compete a un mes o a otro de acuerdo con una
adecuada compatibilizacin de ingresos, costos y gastos.
En la asignacin adecuada de ganancias y prdidas a cada uno de los meses participa el denominado criterio
profesional de la persona que prepara tal informacin, dado que debe definir de acuerdo a sus conocimientos
y a la informacin existente si la partida en cuestin le corresponde a un determinado perodo o a otro.
Este criterio se utilizar en la preparacin de todos los presupuestos econmicos que sern los de ventas,
produccin, gastos comerciales, administrativos y financieros. Del mismo modo se asignarn al mes en que
correspondan las altas de activos fijos para su correcta depreciacin a partir del mes de incorporacin.
La preparacin de la proyeccin correspondiente a los dbitos y crditos ante el impuesto al valor agregado se
regir por la supuesta fecha de emisin de los comprobantes que contienen tales importes.
Para preparar el presupuesto financiero se aplica el principio de lo percibido, por este principio se asigna a
cada mes los ingresos o egresos de dinero que en ellos efectivamente se producen. No hay evaluacin de si
una partida le corresponde o le compete a determinado mes, dado que si el dinero ingresa o egresa en
determinado perodo debe imputarse sin duda al mismo.
El presupuesto financiero o cash flow determina los ingresos y egresos de fondos de acuerdo con sus fechas
especficas de utilizacin de cada partida, sea cual fuere el mes al que haya sido apropiada desde el punto de
vista del criterio de lo devengado.
Por ejemplo una cifra de ventas corresponder en el presupuesto financiero al mes en que se cobra,
correspondiendo ubicarla en el presupuesto de ventas en el mes en que la factura se emite.
Tratamiento del impuesto al valor agregado
En la preparacin de los presupuestos econmicos el impuesto al valor agregado que acompaa la
correspondiente factura de compra o venta no se incluye, obviamente estamos hablando en los casos que el
ente sobre el que vamos a proyectar estados contables sea un Responsable Inscripto.
El impuesto detallado en una operacin de venta o de compra, se incluir en la posicin proyectada del IVA en
el sector asignado a los dbitos o crditos fiscales, respectivamente, del mes en que la operacin ha sido
facturada. En el caso de las compras nos estamos refiriendo a las compras de bienes de uso. Bienes de
cambio o de un servicio que puede ser tratado contablemente como un gasto.
De este modo en los presupuestos econmicos no existirn los importes correspondientes al IVA discriminado
en las facturas de compra o de venta de bienes o servicios.
Con los montos de IVA discriminados en las facturas de compra o venta se conforma la posicin proyectada
del IVA imputando en cada mes los dbitos y crditos que surjan de las facturas de compra o venta, dando
lugar a la denominada posicin tcnica del IVA. La posicin tcnica del IVA se determina mensualmente por
diferencia entre dbitos y crditos, surge el importe a pagar al fisco o un importe a favor del contribuyente.
Tener presente que si el saldo es a favor del fisco, para el ente se genera un pasivo que ser cancelado al
mes siguiente de determinada la deuda. Si, por el contrario, el saldo es a favor del contribuyente se genera un
activo para el ente que no ser devuelto por el fisco sino que se utiliza como un saldo a favor en la posicin
fiscal del mes siguiente y as sucesivamente hasta agotarlo.

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Distinto es el tratamiento del IVA en el presupuesto financiero pues en este presupuesto el mismo
acompaar a las cifras de ingresos o egresos dado que al cobrar las ventas se cobrarn con el IVA incluido
en su importe y al pagar las compras se pagarn con ms el IVA incluido en las correspondientes facturas.
Tambin aparecer como un egreso en el presupuesto financiero, el IVA que se debe pagar al fisco
proveniente de la posicin fiscal del mes determinada en la posicin del IVA proyectada.
Tratamiento de los componentes financieros implcitos
Los presupuestos econmicos contienen solamente el precio de compra de contado de la operacin que se
trate. Si la operacin se lleva a cabo utilizando un perodo de financiacin, el componente financiero implcito
en el precio debe segregarse y devengarse en los perodos a los que efectivamente corresponde.
PRESUPUESTOS ECONMICOS. COMPONENTES Y REALIZACIN:
El Presupuesto Econmico esta formado por una serie de presupuestos que son: el de ventas, el de
produccin, el de gastos comerciales, gastos de administracin, equipamiento de bienes de uso, gastos
financieros y posicin IVA proyectada.
Todos tienen elementos en comn y estos son: se aplica el principio de devengado, los precios no incluyen
IVA y se toman los precios de contado vigentes al momento de la proyeccin.
PRESUPUESTO DE VENTAS
Este presupuesto se lo considera el presupuesto rector, dado que el volumen de ventas proyectado ser el
parmetro a tener en consideracin para la preparacin de los restantes presupuestos del ente. Se detallarn
con sumo cuidado las premisas que se consideran para armar este presupuesto (las premisas consisten en
las ideas tenidas en cuenta para arribar a las cifras de ventas que se van a proyectar, por ejemplo:
participacin en el mercado, posibilidad de crecimiento, anlisis de la competencia, etc.). obviamente es
fundamental la participacin de los sectores comerciales con el objeto de que aporten los datos necesarios
para lograr esta proyeccin. Se le pedir a los distintos responsables de comercializar los productos detalles
de clientes, cantidades, precios y formas de pago que se estiman se realizaran en el perodo proyectado.
En el supuesto de productos nuevos o incremento del nivel de ventas que histricamente llevan a cabo los
clientes indicados, la premisa deber contener expresamente los motivos que justifican tal variacin.
Los precios unitarios a utilizar sern los valores de contado al momento de efectuar la proyeccin. No se
incorporarn variaciones de precio estimadas por fluctuaciones monetarias o cambiarias. Se trabajar en toda
la proyeccin con valores del momento en que esta se lleva a cabo.
Se deber estimar la probable incobrabilidad futura sobre las cifras proyectadas para ser utilizada
posteriormente en la proyeccin de la correspondiente previsin para deudores incobrables.
El esquema de presentacin de este presupuesto, que se repetir mes a mes, podra ser el siguiente:
CONCEPTO

MES ......

TOTAL

CONDICIONES DE COBRO

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* se recomienda aplicar la misma estructura para todos los presupuestos que conforman el
presupuesto econmico.
CONCEPTO: detalle del producto
MES: indicar el mes que se esta proyectando
TOTAL: la sumatoria de todos los perodos proyectados
CONDICIONES COBRO: ventas al contado o a plazo (30 das), informacin que ayudar para la confeccin
del presupuesto financiero. Las sumatorias de las ventas que surgen de este presupuesto econmico, ser la
cifra que posteriormente veremos como monto de ventasen el Estado de Resultados Proyectados.
Tener presente que la informacin de la cifra de ventas no incluye el IVA. Es recomendable determinar al pie
del presupuesto la base imponible y el dbito fiscal IVA, como as tambin dejar indicado el importe del
impuesto a los ingresos brutos.
PRESUPUESTO DE PRODUCCIN
Este presupuesto contendr la informacin que surge de los tres elementos integrantes del costo industrial
que son:
Materia prima y materiales
Mano de obra y sus cargas sociales
Gastos generales de fabricacin
Se tendr en cuenta para su preparacin los stocks iniciales y finales de materias primas, materiales,
productos en proceso y productos terminados, como as tambin el nivel de ventas presupuestado pues de
ello depende el nivel de produccin a proyectar. Una vez definidas las cantidades a producir de cada uno de
los productos que comercializa la empresa, sern los sectores involucrados en la elaboracin de los mismos
los responsables de preparar las premisas con los detalles de los insumos a utilizar. La informacin que
contendr este presupuesto corresponder a precios de contado del momento de la proyeccin y sin el IVA.
Se definirn los importes de compra de materias primas y materiales necesarios para abastecer la produccin
en cada uno de los meses, indicando por separado si en algn perodo se estn utilizando productos en
existencia que no se repondrn. Esta divisin es importante pues la cifra correspondiente a la utilizacin de un
stock existente que no se repone, servir solamente para determinar el costo de la produccin, pero no incidir
ni en la posicin proyectada del IVA, ni en el presupuesto financiero. Sern los responsables de cada sector
quienes determinen con lujo de detalle en las premisas que preparen las cantidades unitarias y totales de cada
insumo, con sus precios y condiciones de pago.
Si se efectan compras para incrementar el stock de materias primas o materiales, sin incidir en la produccin,
estos importes no se incorporarn al presupuesto de produccin aunque provengan del mismo sector
responsable sino que se tratarn como una informacin por separado, a los efectos de utilizar dichos datos en
el presupuesto financiero y en la posicin proyectada del IVA.
Una vez que se ha definido la cantidad a producir se deben establecer los turnos de personal para lo cual el
sector involucrado cuantificar el costo de la mano de obra y cargas sociales que afectar mensualmente al
sector industrial. Tener en cuenta que este presupuesto se prepara bajo el criterio del devengado, por lo que
las cargas sociales que gravan a la mano de obra proyectada se establecer en funcin al monto que le
compete a ese perodo sin considerar el momento en que efectivamente se paguen.
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Por ltimo este presupuesto de produccin acumular una serie de conceptos diversos agrupados bajo la
denominacin de gastos generales de fabricacin, como contrataciones a terceros, transporte, tiles de
consumo menores, combustibles, energa, amortizacin de los bienes afectados al proceso productivo, etc.
Las premisas que contengan las cifras asignadas a cada concepto indicado deben ser suficientemente claras
para poder analizar meses despus de efectuada la proyeccin cmo se llega a cada una de las cifras.
En todos los casos se deber indicar la forma de pago de cada uno de los insumos incluidos en el
presupuesto de produccin pues ser el dato que posteriormente utilizaremos para preparar el presupuesto
financiero.
La sumatoria de los costos que surgen de este presupuesto econmico, ser la cifra que tendremos en
consideracin para obtener el Costo de Ventas a exponer en el Estado de Resultado Proyectado.
La determinacin del Costo de Ventas como cuenta de resultado ser la resultante de la siguiente ecuacin:
Existencia Inicial + Produccin del Perodo - Existencia Final
El presupuesto de produccin nos brinda la cifra de la Produccin del Perodo
La Existencia Inicial la obtenemos del Estado de Situacin Patrimonial que exista al inicio de la
proyeccin
La Existencia Final provendr del stock que se quiera mantener al finalizar el perodo proyectado y
ser un dato ms.
PRESUPUESTO GASTOS COMERCIALES
Este presupuesto ser preparado por los responsables del rea comercial volcando en las correspondientes
premisas toda la informacin que le compete a cada uno de los meses proyectados. el nivel de gasto estar
regido por la cifra de ventas proyectada. Algunos de los conceptos que se tendrn en cuenta en este
presupuesto son: remuneraciones del personal afectado al sector con sus cargas sociales, gastos de
transporte, publicidad, comisiones, energa, mantenimiento, el impuesto a los ingresos brutos, etc. Tambin
deben considerarse como gastos asignados a este sector aunque no generen egresos de fondos las
amortizaciones de los bienes de uso afectados al mismo y el porcentaje de incobrabilidad de las cuentas a
cobrar por ventas que se estim al preparar el presupuesto de ventas. Al igual que los presupuestos
anteriores, los precios que contenga este presupuesto sern los precios de contado vigentes al momento de la
proyeccin y sin el IVA. Se prepara bajo el criterio de devengado.
Se deber indicar en todos los casos la forma de pago de cada uno de los conceptos incluidos para tomarlo
como dato en la preparacin del presupuesto financiero.
La sumatoria de los gastos que surgen de este presupuesto ser la cifra que expondremos en el Estado de
Resultados Proyectado, bajo la denominacin de Gastos Comerciales.
PRESUPUESTO GASTOS DE ADMINISTRACIN
Del mismo modo que para preparar el presupuesto anterior, este presupuesto ser preparado por los
responsables del rea administrativa volcando en las correspondientes premisas toda la informacin que le
compete a cada uno de los meses de la proyeccin.

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El nivel de actividad estar influenciado por la cifra de ventas proyectadas. Algunos de los conceptos que se
tendrn en cuenta para preparar esta informacin son: remuneraciones y cargas sociales del personal
afectado al sector, gastos de movilidad, contrataciones, tiles de escritorio, mantenimiento, las amortizaciones
de los bienes afectados al sector, etc.
Al igual que los presupuestos anteriores, los precios que contenga este presupuesto sern los precios de
contado vigentes al momento de la proyeccin y sin el IVA. Se prepara bajo el criterio de devengado.
La sumatoria de todos los gastos que surjan de este presupuesto ser la cifra que se expondr en el Estado
de Resultados Proyectado bajo la denominacin de Gastos Administrativos.
PRESUPUESTO EQUIPAMIENTO DE BIENES DE USO
Definido el nivel de actividad a travs del presupuesto de ventas y analizadas las posibilidades operativas de
lograrlo, se puede llegar a la conclusin que para desarrollar la actividad proyectada se requieren nuevas
inversiones en activo fijo. Si esa es la situacin se preparar un presupuesto de compra de activos fijos,
indicando los montos a adquirir en cada uno de los meses el perodo proyectado, as como sus condiciones de
pago. Se deber definir el sector al que estarn destinados tales bienes pues de ello depende la asignacin
por cargo de la amortizacin del mismo. As si los bienes adquiridos corresponden al sector industrial las
amortizaciones de dichos bienes sern un gasto de produccin y se reflejar en el costo de los productos que
se elaboran. En cambio la amortizacin ser un gasto administrativo o un gasto de comercializacin si el bien
esta asignado al rea administrativa o comercial, respectivamente.
Las cifras incluidas en este presupuesto se expondrn sin el IVA, pudindose al pi del mismo dejarse
indicada la cifra total que debe pagarse a los proveedores de tales bienes y por diferencia determinar el crdito
fiscal correspondiente. La sumatoria de los bines de uso adquiridos se ver reflejada en el Estado de Situacin
Patrimonial Proyectado al exponer la cifra de Bienes de Uso al cierre de la proyeccin.
Si se prepara el Anexo de Bienes de Uso Proyectado la cifra indicada se expondr bajo la denominacin de
incorporaciones del perodo proyectado. Las amortizaciones de estos bienes incidirn en los presupuestos que
correspondan como se ha indicado anteriormente y tambin en el Estado de Situacin Patrimonial Proyectado
dentro de la cifra correspondiente a las Amortizaciones Acumuladas al cierre del perodo proyectado, cuyo
detalle se refleja en el Anexo de Bienes de Uso.
PRESUPUESTO GASTOS FINANCIEROS
Las cifras de este presupuesto surgirn una vez preparado el presupuesto financiero. La asignacin mensual
puede diferir entre el mes al que corresponden en este presupuesto de gastos y el mes al que corresponde en
el presupuesto financiero. Ello es as pues en el presupuesto financiero los intereses se asignarn al mes en
que deban pagarse con ms el IVA que los grava, mientras que en el presupuesto de gastos financieros se
asignarn al mes en que se devengan y sin el IVA.
La cifra que genera el importe de intereses est en funcin de las necesidades de fondos que se detectan al
preparar el presupuesto financiero.
Debe tenerse en consideracin que si el endeudamiento se genera en el pas el inters que se devenga estar
gravado con el IVA, situacin que no ocurrir si el endeudamiento se toma en el exterior.

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La sumatoria de todos los gastos que surjan de este presupuesto ser la cifra que se expondr en el Estado
de Resultados Proyectado bajo la denominacin de Gastos Financieros.
POSICIN IVA PROYECTADA
Para preparar esta proyeccin se debe recurrir a cada uno de los presupuestos preparados anteriormente con
el fin de extraer de cada uno de ellos los dbitos y crditos fiscales que correspondan a cada uno de los
meses y armar con tales cifras la posicin tcnica mensual.
Si los dbitos fiscales son mayores que los crditos fiscales la diferencia generar un egreso financiero en el
mes siguiente que se ver reflejado al preparar el presupuesto financiero. En cambio si los crditos fiscales
superan a los dbitos fiscales de ese mes la diferencia no se llevar al presupuesto financiero pues el fisco no
reintegrar ese importe en el mes siguiente al cual corresponda sino que quedar como un saldo a favor del
contribuyente para el prximo mes.
La posicin mensual del IVA en el ltimo mes de la proyeccin incidir en el Estado de Situacin Patrimonial
Proyectado como un pasivo -si la posicin quedo con un saldo final a favor del fisco- o como un activo -si la
posicin quedo con un saldo final a favor del contribuyente-.
El esquema propuesto de presentacin de esta posicin proyectada del IVA es:
CONCEPTO

MES .......

MES .......

MES .......

DEBITOS FISCALES
CREDITOS FISCALES
POSICION TECNICA DEL MES A PAGAR
POSICION TECNICA DEL MES A FAVOR

PRESUPUESTOS FINANCIEROS
TAREAS PREVIAS
Antes de preparar el presupuesto financiero con la informacin proyectada que contienen los presupuestos
analizados, debemos tener en consideracin la situacin del ente al momento de su proyeccin.
Para ello se debe preparar un estado de situacin patrimonial a esa fecha, que ser el punto de partida de la
proyeccin a efectuar. Se debe analizar cada una de las partidas componentes de la situacin patrimonial de
modo de evaluar como inciden en la preparacin del presupuesto financiero y en la presentacin del Estado
de Situacin Patrimonial Proyectado.
Activos Corrientes:
Caja y Bancos: son partidas que incidirn directamente en el sector ingresos del presupuesto financiero como
saldos iniciales de caja y bancos. Se debe tener en cuenta si la poltica de tesorera de la empresa requiere un
saldo mnimo en existencia de disponibilidades para considerar tal decisin al preparar el presupuesto
financiero.
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Inversiones: se evaluar el destino de estas inversiones con el fin de considerarlas en el presupuesto

financiero. Si las colocaciones de fondos en inversiones se utilizan en la medida que las necesidades
financieras de la empresa lo requieran, las mismas deben incidir en la preparacin del presupuesto financiero
como una partida ms de recursos existentes. Dado que es una partida que se utilizar en la medida que se
requiera y que se incrementar en la medida que el ente presente disponibilidades sobrantes, se pueden
consignar estas partidas en un lugar especfico del presupuesto financiero en lugar de adicionarlos
directamente con los saldos de caja y bancos que hemos analizado anteriormente.
Crditos por Ventas: corresponder evaluar cmo se piensan cobrar los crditos por ventas existentes al
momento de la proyeccin, con el fin de hacerlos incidir en el presupuesto financiero en los meses que
correspondan. Si los crditos estn afectados por una previsin para incobrables deber evaluarse cmo se
modificar sta durante el perodo proyectado.
Bienes de Cambio: el stock existente al inicio del perodo proyectado ser utilizado durante el mismo, por lo
tanto habr que decidir cul es el stock mnimo de materias primas, materiales y productos terminados que se
piensan mantener en stock al cierre del perodo proyectado y prever la situacin en las compras proyectadas.
Activos no corrientes:
Del mismo modo que se ha analizado para el activo corriente las partidas de crditos e inversiones deben
considerarse aquellas que se exponen en el momento inicial de la proyeccin como activos no corrientes. En
algunos casos las mismas permanecern como tal en el ente y en otros se vern afectadas durante el perodo
por ventas o modificaciones. Se tendrn en cuenta tales posiciones evaluando en que medida afectan el
presupuesto financiero y su exposicin en el Estado de Situacin Patrimonial Proyectado.
Bienes de Uso: se deber evaluar la incidencia de las amortizaciones existentes al inicio en cada uno de los
presupuestos econmicos aunque no tengan incidencia en el presupuesto financiero. Se evaluaran los
sistemas de amortizacin utilizados por el ente pudiendo no amortizar los bienes en el ao de su incorporacin
y hacerlo totalmente en el ao de baja.
Pasivos Corrientes:
Deudas Comerciales: se deben establecer los perodos de pago convenidos para la totalidad de las deudas
existentes al inicio de la proyeccin. Debern tenerse en cuenta desde el punto de vista econmico la
existencia de componentes financieros no devengados que afecten los saldos de estas deudas para llevar a
cabo el correspondiente devengamiento durante el perodo proyectado, se cancelen o no tales deudas. Este
aspecto debe tenerse en cuenta en cada uno de los rubros del pasivo.
Deudas Bancarias: se deber analizar el endeudamiento bancario existente y la forma de cancelacin pactada
para hacer incidir las partidas que correspondan en el presupuesto financiero.
Deudas Fiscales y sociales: se analizarn los plazos de pago convenidos con para cada una de estas deudas
en funcin a las fechas de vencimiento establecidas por el fisco.
En todos los casos las deudas tendrn una incidencia en el presupuesto financiero en funcin a su fecha de
pago y otra incidencia en el presupuesto econmico de gastos financieros de acuerdo al devengamiento de los
intereses.
Previsiones: las previsiones existentes en el pasivo pueden sufrir en el perodo proyectado variaciones por:
-

Recupero: en estos casos no hay incidencia en el presupuesto financiero y solamente se ver

afectado el Estado de Resultados Proyectado.

Utilizacin: en estos casos las partidas que disminuyan los saldos existentes al inicio de la
proyeccin afectarn el presupuesto financiero aunque no el Estado de Resultados Proyectado.
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Incremento: las partidas que correspondan a tales incrementos no afectarn el presupuesto

financiero teniendo incidencia solamente en el Estado de Resultados Proyectado.

Pasivos no Corrientes:
Se deben tener en cuenta las consideraciones tratadas tanto en el anlisis de los activos no corrientes como
en el anlisis de los pasivos corrientes.
Participacin de Terceros en Sociedades Controladas:
Si la proyeccin se lleva a cabo a partir de estados consolidados nos encontraremos con este tem entre el
Pasivo y Patrimonio Neto. La valuacin de las inversiones permanentes que se proyecte incidirn en la
determinacin del importe expuesto bajo esta denominacin.
Patrimonio Neto:
La composicin de los dos grandes componentes del patrimonio neto -capital y resultados- puede verse
afectada durante el perodo proyectado por distribuciones de resultados, aportes o retiros de capital. Si tales
situaciones se presentan se tendrn en cuenta para exponer adecuadamente el patrimonio neto al cierre del
perodo proyectado, considerando las partidas que incidan en el presupuesto financiero por corresponder a
movimientos de fondos.
INGRESOS Y EGRESOS DE FONDOS. DFICIT Y SUPERVIT
El presupuesto financiero se presentar exponiendo dos grandes grupos de partidas una destinada a los
ingresos de fondos y otra a los egresos de fondos.
Ingresos de Fondos:
El esquema de presentacin de este presupuesto se repetir para cada uno de los perodos considerados con
la siguiente estructura:
CONCEPTO

MESES .......

En el sector CONCEPTO se detallar en primer lugar el saldo existente en caja y bancos al inicio de la
proyeccin. Este saldo coincidir con el determinado en el Estado de Situacin Patrimonial al inicio del perodo
proyectado. Seguidamente se detallarn los ingresos provenientes de operaciones existentes, las que
se encuentran ya registradas contablemente y cuyas cifras surgen del estado de situacin patrimonial al inicio
del perodo proyectado (saldos de Crditos por Ventas, Inversiones).
A continuacin se detallarn los ingresos provenientes de operaciones nuevas. Estas partidas surgen del
presupuesto de ventas.
En el presupuesto de ventas se han indicado las nuevas operaciones proyectadas con indicacin de la fecha
de cobranza. Ser esa fecha la que indique el mes en que deben incluirse en el presupuesto financiero. Debe
tenerse presente que las partidas que se incluyen como cobranza de ventas en cada uno de los meses,
contiene adems de la cifra de ventas el IVA correspondiente. Adems las cifras correspondientes a ventas a
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cobrar deben tener deducido el porcentaje de incobrabilidad que se defini al preparar el presupuesto de
ventas.
Egresos de Fondos:
Al igual que para el sector de ingresos se detallarn en primer lugar los egresos provenientes de operaciones
existentes, las que se encuentran ya registradas contablemente y cuyas cifras surgen del Estado de Situacin
Patrimonial al inicio del perodo proyectado. A continuacin se detallarn los egresos provenientes de
operaciones nuevas. Estas partidas surgen de los diferentes presupuestos econmicos que se han preparado.
En esto presupuestos se han detallado las fechas de pago de cada concepto incluido. Ser esa fecha la que
indique el mes en que deben incluirse tales partidas en el presupuesto financiero. No hay que olvidar que las
partidas que se asignan como egresos en el presupuesto financiero deben contener el correspondiente IVA,
por tal motivo es que al pie de los presupuestos econmicos se consignaron al pie de los mismos, los crditos
fiscales que correspondan en cada caso.
Por ltimo se deben incluir en el presupuesto financiero los saldos a pagar en concepto de posiciones tcnicas
ante el IVA, tales cifras surgen de la posicin proyectada del IVA que se ha analizado anteriormente.
Dficit / Supervit:
La diferencia en cada uno de los meses entre los ingresos de fondos y los egresos de fondos detallados en
este presupuesto financiero brindar la posicin de caja al cierre de cada mes, situacin que expondremos
como supervit o dficit del mes.
Se deber tener en cuenta que el saldo que quede al finalizar cada mes sea equivalente a la partida que como
efectivo mnimo se ha decidido mantener en el ente. Si los egresos teniendo en cuenta el saldo mnimo de
efectivo, son mayores que los ingresos, la situacin debe corregirse mediante algunas de las siguientes
alternativas:
1. diferir a meses futuros algunos egresos
2. adelantar al corriente mes ingresos que originalmente han sido proyectados para meses futuros
Si algunas de estas alternativas son posibles se llevarn a cabo y se obtendr nuevamente la cifra
correspondiente a la posicin financiera mensual.
Si ninguna de estas alternativas son posibles o si la nueva cifra mensual sigue presentando los egresos
mayores que los ingresos, se deber recurrir al ingreso de partidas provenientes de endeudamiento financiero.
Igual tratamiento se requerir si se logra con alguna de las alternativas, 1. o 2., obtener un supervit pero este
supervit no cubre el mnimo de efectivo establecido.
Al incluir nuevas fuentes de financiamiento al presupuesto financiero automticamente se generan los
correspondientes costos financieros por intereses devengados que deben ser incluidos en el presupuesto de
gastos financieros, y en la proyeccin del IVA si el endeudamiento es en el pas, por el crdito fiscal
correspondiente. A su vez se deber tener en cuenta las fechas en que se cancelarn tales partidas.
Si, por el contrario, los ingresos superan a los egresos y al efectivo mnimo que se ha decidido mantener
estamos en condiciones d efectuar colocaciones financieras adicionales. Las partidas que se coloquen se
considerarn como un egreso de fondos que a su ves generarn partidas adicionales en concepto de ingresos
financieros por su rendimiento. En estos casos el sector de ingresos del presupuesto financiero se ver
afectado en el mes en que tales rendimientos se cobren. Se deber llevar un minucioso detalle de los
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devengamientos mensuales de tales partidas, aunque su cobranza se difiera, para incluirlas en el Estado de
Situacin Patrimonial Proyectado (como cuentas a cobrar) y en el Estado de Resultados Proyectado (como
resultados financieros generados por activos).
El saldo correspondiente al ltimo mes del presupuesto financiero, ser el importe de Caja y Bancos que
figurar en el Estado de Situacin Patrimonial Proyectado.
ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL PROYECTADO
Concluidos todos los presupuestos estamos en condiciones de preparar los estados contables proyectados
con la informacin contenidos en ellos. Veamos como se conforma cada uno de los rubros del Estado de
Situacin Patrimonial Proyectado:
Caja y Bancos: la cifra de este rubro al cierre del perodo proyectado coincidir con la existente en el
presupuesto financiero como saldo final. En la medida que el ente tenga como poltica la existencia de un
saldo mnimo de efectivo en caja y bancos esta ser la cifra que estar expuesta como ltima partida del
presupuesto financiero, dado que cualquier sobrante se habr invertido y su importe estar reflejado dentro del
saldo de inversiones.
Inversiones: si el ente presenta en la proyeccin sobrantes de efectivo y la poltica del mismo es su
colocacin financiera, estas partidas figurarn en el presupuesto financiero como un egreso de fondos y
existir un presupuesto de inversiones que indique las colocaciones existentes y sus rentas.
Crditos por Ventas: los saldos de cuentas a cobrar existentes al inicio del perodo que se proyecta se vern
disminuidos por los importes tomados como ingresados en el perodo presupuestado, el remanente formar
parte del saldo al cierre del perodo proyectado que se expondr en el Estado de Situacin Patrimonial
Proyectado Activo Corriente: Crditos-.
A la cifra mencionada anteriormente se le adicionarn los saldos que hayan quedado pendientes de cobro por
operaciones nuevas presupuestadas.
Previsin para Deudores Incobrables: en la medida que el ente en su proyeccin haya definido un porcentaje
de incobrabilidad presunta sobre las nuevas ventas, el mismo genera la creacin de la correspondiente
previsin. El clculo de la misma incidir como una prdida en el presupuesto de gastos comerciales y se ver
reflejada en el resultado del perodo al exponer el Estado de Resultados Proyectado.
La cifra determinada de previsin se expondr en el Estado de Situacin Patrimonial Proyectado regularizando
el saldo a cobrar de Crditos por Ventas.
No incidir el clculo de la previsin en el presupuesto financiero pues no es una partida que genera ningn
movimiento de fondos. Su creacin implica regularizar en menos el saldo de las cuentas a cobrar que se
exponen en el activo con contrapartida directa en los resultados del perodo.
El porcentaje a aplicar en concepto de incobrabilidad debe llevarse a cabo sobre la cifra de ventas a cobrar sin
el IVA, pues una vez que se declare la incobrabilidad el IVA se recuperar. Por lo tanto la cifra que se
considerar como una prdida es el porcentaje de incobrabilidad aplicado sobre la cifra de ventas sin el IVA
que contiene la cuenta a cobrar.
Otros Crditos: si existieren otros crditos al inicio de la proyeccin se debe evaluar la forma en que se
cancelarn para incluirlos en el presupuesto financiero, ya sea como partidas de ingreso o disminuyendo
partidas de egresos presupuestadas (un ejemplo de este ltimo tipo seran los anticipo de haberes).

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Bienes de Cambio: la existencia final de bienes de cambio que se expondr en el Estado de Situacin
Patrimonial Proyectado se puede determinar de dos maneras
1. Si se ha definido la existencia final de bienes de cambio como un dato de la proyeccin para a travs
de ella determinar el costo de ventas, esa cifra ser la que se exponga en el Estado de Situacin
Patrimonial Proyectado.
2. Si el costo de ventas surge por haberlo calculado en funcin a la cifra de ventas proyectada entonces
la existencia final de bienes de cambio es la que se obtendr de la siguiente ecuacin:
Existencia Inicial + Produccin del Perodo Costo de Ventas.
Inversiones Permanentes: en al medida que el ente posea inversiones permanentes que piensa realizar en
el perodo proyectado, tal situacin se debe plasmar en un presupuesto preparado para tal fin.
Si se piensan vender inversiones existentes se debe proyectar el flujo de fondos de la operacin y se debe
incluir en el presupuesto financiero. Del mismo modo se deben establecer valores de venta y de costo para
exponer en el Estado de Resultados Proyectado.
Bienes de Uso: el saldo inicial se vera ajustado por las incorporaciones y las bajas proyectadas que surgen
del presupuesto de equipamiento de bienes de uso. El saldo inicial con los ajustes respectivos, tanto en los
valores de origen como en las amortizaciones, nos dar la cifra a exponer en el Estado de Situacin
Patrimonial Proyectado.
Bienes Inmateriales: igual consideracin que para el tratamiento de los bienes de uso.
Deudas: los saldos de deudas existentes al inicio del perodo que se proyecta se vern disminuidos por los
importes tomados como egresos en el perodo presupuestado, el remanente formar parte del saldo al cierre
del perodo proyectado que se expondr en el Estado de Situacin Patrimonial Proyectado Pasivo: Deudas-.
El saldo se ver acrecentado por las cifras incluidas en cada uno de los presupuestos econmicos
(produccin, administracin, comerciales, equipamiento bienes de uso, financieros), a estas cifras se le
adicionar el correspondiente IVA.
Patrimonio Neto: al saldo al inicio de la proyeccin se le deber realizar los ajustes por retiros, aportes o
distribucin de utilidades. Este dato lo obtendremos del presupuesto financiero, ya sea en el sector de ingreso
de fondos o egresos de fondos.
ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO
Las cifras de Ventas surge del total de ventas proyectadas en el presupuesto de ventas y el Costo de Ventas
surge ya sea por haberlo calculado en funcin a la cifra de ventas proyectada o por formula, una vez
preparado el presupuesto de produccin y definida la existencia final de bienes de cambio.
El Resultado Bruto se obtiene por diferencia entre la cifra de ventas y la de costo de ventas.
Los Gastos Comerciales, los Gastos Administrativos, los Gastos Financieros y los Resultados
Financieros, se obtienen de cada uno de los respectivos presupuestos econmicos. Se exponen las cifras
totales sin el IVA.
El Resultado del Perodo antes del impuesto a las ganancias se obtiene por diferencia entre el resultado
bruto y los gastos e ingresos detallados anteriormente.

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Impuesto a las Ganancias: el mismo ser determinado mediante la tcnica del impuesto diferido lo que
puede dar lugar a partidas adicionales a exponer en el Estado de Situacin Patrimonial Proyectado en
concepto de Impuesto Diferido ya sea en el activo o en el pasivo.
Resultado del Perodo: la diferencia entre el Resultado del Perodo antes del impuesto a las ganancias y el
Impuesto a las Ganancias devengado correspondiente, dar lugar al resultado final o resultado neto del
perodo.
Este resultado final ser la misma cifra que se trasladar al Estado de Situacin Patrimonial Proyectado para
conformar el Patrimonio Neto al cierre del perodo objeto de la proyeccin.
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO PROYECTADO
Una vez obtenido el Estado de Situacin Patrimonial Proyectado y tambin el Estado de Situacin Patrimonial
al inicio de la proyeccin, se puede preparar el Estado de Flujo de Efectivo Proyectado.
La primera parte del Estado de Flujo de Efectivo presentar el detalle de caja, bancos e inversiones
transitorias que exponen el Estado de Situacin Patrimonial al inicio y al cierre del perodo proyectado,
obtenindose la diferencia entre ambas cifras.
Esa diferencia se expone bajo la denominacin de Variacin de los fondos y ser explicada en los renglones
siguientes de este estado, indicando cuales son las partidas que durante el perodo proyectado generaron
fondos al ente y cules son las aplicaciones que de esos fondos se ha hecho.
La diferencia entre estos orgenes y aplicaciones de fondos coincidir con la cifra obtenida en la primera parte
de este estado bajo la denominacin Variacin de los fondos.
Variaciones de los fondos
Los tres grandes grupos por lo que los fondos varan se expondrn originados en:
a) Actividades operativas
b) Actividades de financiacin
c) Actividades de inversin
Fondos originados o aplicados a actividades operativas
Este primer grupo destinado a explicar las variaciones en los fondos proveniente de las operaciones del ente
partir del resultado del perodo proyectado ajustndolo por aquellas partidas que han incidido en su
determinacin pero que no han generado un movimiento de fondos (amortizaciones, previsiones)
Se expondrn de la siguiente manera:
Fondos provenientes de las operaciones:
Utilidad Neta Proyectada
mas
Ajustes provenientes de partidas que no significan
un egreso de fondos pero que afectaron el resultado:
Previsiones
Amortizaciones
Resultado del perodo ajustado para este estado

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Las otras variaciones que afectarn a los fondos por las operaciones provienen de las restantes variaciones
que ha sufrido el denominado capital de trabajo. El capital de trabajo es el formado por los activos corrientes
menos los pasivos corrientes.
Las variaciones que se producen en el capital de trabajo se analizan observando como han variado sus
componentes entre el inicio y el cierre del perodo proyectado.
As tendremos que:
1) si los activos corrientes al cierre son mayores que los activos corrientes al inicio esa variacin genera
una aplicacin de fondos.
2) si los activos corrientes al cierre son menores que los activos corrientes al inicio esa variacin genera
un origen de fondos.
3) si los pasivos corrientes al cierre son mayores que los pasivos corrientes al inicio esa variacin genera
un origen de fondos.
4) si los pasivos corrientes al cierre son mayores que los pasivos corrientes al inicio esa variacin genera
una aplicacin de fondos.
Fondos originados o aplicados a actividades de financiacin
Variaciones relacionadas con la financiacin pueden provenir del pasivo corriente o principalmente del pasivo
no corriente, por financiacin a largo plazo. Se expondrn en este grupo las variaciones detectadas que tienen
su origen en ayuda financiera al ente.
Tambin se considerarn fondos provenientes de actividades de financiacin los aportados por los dueos del
ente, generalmente exteriorizados como aumentos del capital o como aportes a cuenta de futuras emisiones
de acciones.
Si las deudas bancarias y financieras al cierre del perodo presentan una cifra superior a la existente al inicio
consideraremos esa variacin como un origen de fondos, proveniente de actividades de financiacin.
Si las deudas bancarias y financieras al cierre del perodo presentan una cifra inferior a la existente al inicio
consideraremos esa variacin como una aplicacin de fondos, proveniente de actividades de financiacin.
Fondos originados o aplicados a actividades de inversin
Las variaciones en los activos no corrientes: inversiones permanentes, bienes de uso y bienes inmateriales se
clasifican en la presentacin del Estado de Flujo de Efectivo, como variaciones en actividades de inversin.
Si los valores de estos activos no corrientes al cierre del perodo presentan una cifra superior a la existente al
inicio consideraremos esa variacin como una aplicacin de fondos.
Si los valores de estos activos no corrientes al cierre del perodo presentan una cifra inferior a la existente al
inicio consideraremos esa variacin como un origen de fondos.
La estructura de presentacin del Estado de Flujo de Efectivo proyectado es la siguiente.

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Fondos provenientes de las operaciones:

Utilidad Neta Proyectada
mas
Ajustes provenientes de partidas que no significan
un egreso de fondos pero que afectaron el resultado:
Previsiones
Amortizaciones
Fondos originados en el resultado del perodo ajustado
Otras variaciones de fondos:
Variaciones del capital de trabajo
Fondos aplicados (originados) al aumento (disminucin) de cuentas a cobrar
Fondos aplicados (originados) al aumento (disminucin) de bienes de cambio
.............................................................................................................................
.............................................................................................................................
Fondos originados (aplicados) en el aumento (disminucin) de deudas sociales
Fondos originados (aplicados) en el aumento (disminucin) de deudas fiscales
.............................................................................................................................
.............................................................................................................................
Total de fondos aplicados(originados) al aumento(disminucin) del capital de trabajo
Fondos originados (aplicados) actividades de financiacin:
Fondos originados (aplicados) en aumento (disminucin) de deudas bancarias
Fondos originados (aplicados) en aumento (disminucin) de deudas comerciales
Total de fondos originados (aplicados) al aumento(disminucin) actividades de financiacin
Fondos originados (aplicados) actividades de inversin:
Incremento (disminucin) de los bienes de uso
.............................................................................................................................
.............................................................................................................................
Variacin de los fondos durante la proyeccin
PROYECCION DE ESTADOS CONTABLES EN BASE A INDICES
Una de las ventajas de preparar un estado contable proyectado en base a ndices es que puede ser usado
para hacer pronsticos aproximados con mayor rapidez, en situaciones en que no existan planes detallados
que permitan confeccionar cada una de las premisas como hemos indicado en los presupuestos anteriores.
Esta proyeccin permite obtener directamente los estados contables proyectados al cierre del perodo es
decir, nos muestra la posicin financiera de la empresa solo en la fecha en que concluye la proyeccin.
Al no basarse en un presupuesto financiero no podemos obtener informacin de las necesidades de fondos
variables durante el perodo proyectado.
En alguna situaciones esta herramienta es utilizada para dar respuestas rpidas a algunas consultas. Un
ejemplo que nos permite ver la aplicacin de esta herramienta sera: la empresa esta considerando un
incremento de sus ventas y los accionistas de la empresa estn dispuestos a anticipar los fondos adicionales
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que fueren necesarios para tal objetivo, pero desean que los fondos que aporten les sean devueltos dentro de
los prximos doce meses
La proyeccin de estados contables en base a ndices permite que nos respondamos la siguiente pregunta:
si duplicamos las ventas en los prximos doce meses cul ser nuestra necesidad de fondos al finalizar el
ao?
Para llevar a cabo la tarea de proyectar estados contables en base a ndices, sin la utilizacin de premisas con
un grado de detalle que permitan preparar cada uno de los presupuestos necesarios, se deben establecer
pautas generales de diversa ndole. Mencionamos algunos ejemplos:

La produccin y las ventas se desarrollaron durante el ejercicio pasado a un ritmo uniforme y

se espera que al duplicar el monto de ventas su incremento tambin se presente de manera
uniforme durante el ejercicio proyectado.

La financiacin de estas operaciones con los clientes y los proveedores se mantendr en

plazos similares a los existentes en el perodo anterior a la proyeccin.

El stock de bienes de cambio en existencia mantendr una antigedad en das de venta

similar a la que existi en el ejercicio anterior al proyectado.

El costo de ventas mantendr con las ventas proyectadas proporciones similares a las
existentes en la actualidad.

El 80% de los costos de ventas y el 50% de los gastos comerciales y de administracin se

contratan a travs de proveedores comerciales mediante compras en cuenta corriente.

Los gastos administrativos se mantendrn en el mismo nivel pese al incremento estimado en

las ventas y los gastos comerciales se incrementarn en un 30% con motivo de la
duplicacin de las ventas.

No se planean distribuir resultados

Se piensa adquirir un nuevo equipo por una cifra similar a las amortizaciones de bienes de
uso que se cargarn a resultados en el perodo proyectado.

Se decide que el saldo mnimo de caja y bancos que debe permanecer en la empresa sea
de $ xxxxx.

Los sueldos, ante el nuevo nivel de ventas se incrementarn en un 30% y las cargas
sociales acompaarn a stos proporcionalmente.

Los impuestos a pagar en el pasado han tenido una relacin directa con el monto de ventas,
por lo que podemos pronosticar con alguna confianza que se mantendr esta relacin en el
perodo proyectado.

La alcuota del impuesto a las ganancias se mantendr en el mismo nivel que el actual.

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