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Finanzas
Estados Financieros como Herramientas de anlisis
El conocimiento de estos mtodos de anlisis le permitir una mejor
interpretacin de los estados financieros, lo cual har posible la obtencin de
conclusiones sobre los resultados obtenidos y en su caso tomar las medidas
correctivas necesarias.
Balance General
Es un resumen claro y sencillo sobre la situacin financiera de la empresa a
una fecha determinada. Muestra todos los bienes propiedad de la empresa
(activo), as como todas sus deudas (pasivo) y por ltimo el patrimonio de la
empresa (capital). Su elaboracin podr ser mensual, semestral o anual de
acuerdo con las necesidades del propio microindustria.
El Estado de Resultados
Es un informe que permite determinar si la empresa registr utilidades o
prdidas, en un periodo determinado.
Mtodo de porcientos integrales
El Mtodo de porcientos Integrales consiste en expresar en porcentajes las
cifras de un Estado Financiero. Un Balance en porcientos integrales indica la
proporcin en que se encuentran invertidos en cada tipo o clase de activo los
recursos totales de la empresa, as como la proporcin en que estn
financiados, tanto por los acreedores como por los accionistas de la misma.
El Estado de Resultados elaborado en porcientos integrales muestra el
porcentaje de participacin de las diversas partidas de costos y gastos, as
como el porcentaje que representa la utilidad obtenida, respecto de las ventas
totales.
Mtodo de porcientos integrales

El mtodo de porcentajes integrales aplicado al Balance Genera

1. Asigna 100% al activo total. 2. Asigna, tambin, 100% a la suma del
pasivo y el capital contable. 3. Cada una de las partidas del activo, del
pasivo y del capital deben representar una fraccin de los totales del 100
por ciento.
Razones financieras
Las Razones Financieras constituyen un mtodo para conocer hechos
relevantes acerca de las operaciones y la situacin financiera de su
empresa. Para que el mtodo sea efectivo, las Razones Financieras deben
ser evaluadas conjuntamente y no en forma individual. Asimismo, deber
tomarse en cuenta la tendencia que han mostrado en el tiempo. El clculo
de Razones Financieras es de vital importancia en el conocimiento de la
situacin real de su empresa, en virtud de que miden la interdependencia
que existe entre diferentes partidas del Balance y Estado de Resultados.
Para hacer ms accesible su comprensin se han clasificado las Razones
Financieras en cuatro grupos, mencionando en cada uno de ellos las que
puedan serle de mayor utilidad:
Liquidez
Endeudamiento
Eficiencia y operacin
Rentabilidad
Razones de liquidez
Los ndices que se obtienen de estas razones miden la capacidad de la
empresa para cubrir sus obligaciones de corto plazo, es decir, aquellas con
vencimientos menores a un ao. ndice de liquidez Se determina de
acuerdo con la siguiente frmula: Liquidez = Activo Circulante / Pasivo
Circulante.
Estos dos grupos del balance incluyen los siguientes conceptos:
Activo circulante
Dinero en caja Dinero en bancos Inversiones en valores de inmediata
realizacin Cuentas por cobrar (clientes) Inventario de materia prima,
produccin en proceso y producto terminado Otros activos circulantes.
Pasivo circulante
Proveedores Impuestos por pagar Acreedores diversos Documentos por
pagar a corto plazo Crditos bancarios a corto plazo.
Este ndice permite conocer con cunto se dispone para hacer frente a las
obligaciones de corto plazo.

Prueba de cido
Esta es una razn ms rigorista que la anterior, dado que elimina de los
activos de pronta recuperacin los inventarios; lo anterior en virtud de que
se requiere de un tiempo mayor para poder convertirlos en efectivo. La
frmula es la siguiente:
Prueba de cido = Activo Circulante Inventarios / Pasivo Circulante
Capital de trabajo
Otra manera de medir la capacidad de pago de una empresa para cubrir
sus obligaciones a corto plazo es mediante la determinacin de su capital
de trabajo, el cual se obtiene de la siguiente forma:
Capital de trabajo = Activo circulante - Pasivo circulante.
El capital de trabajo debe guardar una relacin directa con el volumen de
operacin de la empresa; a mayor nivel de operaciones del negocio,
requerir un capital de trabajo superior, y viceversa, a un menor nivel de
operaciones sus requerimientos de capital de trabajo (caja, clientes,
inventarios) sern proporcionalmente menores. Un capital de trabajo
negativo significa que la empresa no cuenta con recursos suficientes para
cubrir necesidades operativas (caja mnima, financiamiento a clientes,
existencias en almacn), y de no solucionarse, en el corto plazo podra
ocasionar la insolvencia del negocio.
Razones de endeudamiento
Pasivo total / Activo total: Su resultado nos muestra la proporcin de
recursos ajenos o de terceros que se encuentran financiando los activos de
la empresa.
Capital contable / Activo total Indica el porcentaje de recursos propios o de
los accionistas, en los activos totales del negocio.
Razones de endeudamiento
Todo negocio debe guardar un adecuado equilibrio entre los recursos
aportados por los accionistas y los pasivos de terceros ajenos al negocio,
procurando siempre que la proporcin de recursos de los accionistas sea
superior a los pasivos del negocio, ya que de otra manera, se corre el riesgo
de adquirir ms pasivos de los que la empresa puede razonablemente
cubrir.
Razones de eficiencia y operacin
Las razones que conforman este grupo tienen como objetivo medir el
aprovechamiento que de sus activos est haciendo la empresa.
Rotacin del Activo Total
Rotacin de Inventarios

Rotacin de Cuentas por Cobrar

Rotacin de Proveedores
Ciclo Financiero
Rotacin del activo total
Este ndice refleja la eficiencia con la que estn siendo utilizados los activos
de la empresa para generar ventas. Indica las ventas que genera cada
peso, que se encuentra invertido en el activo. Es una razn que hay que
tratar de maximizar, ya que una mayor rotacin del activo significa un mejor
aprovechamiento del mismo. Se calcula mediante la siguiente frmula:
Rotacin de activo total = Ventas netas / Activo Total
Rotacin de inventarios
Este ndice nos indica el nmero de das que en promedio, el inventario
permanece en la empresa; se calcula mediante la siguiente frmula:
Rotacin de inventarios = inventarios

x Das de estado

Costos de ventas

Resultados

Cabe sealar que la rotacin se puede determinar para cada uno de los
diferentes tipos de inventarios: materia prima, produccin en proceso y
productos terminados. En la medida en que la empresa minimice el
nmero de das que tiene en inventarios, sin que con ello genere un retraso
en su produccin y entrega oportuna a sus clientes, se considerar que el
nivel de inventarios que mantiene es el ms adecuado.
Rotacin de cuentas por cobrar
Indica el nmero de das que en promedio, la empresa tarda en recuperar
los adeudos de clientes por ventas a crdito. Si el resultado que se
obtenga de esta razn es superior al establecido en las polticas de crdito
de la empresa significa que los clientes no estn cumpliendo oportunamente
con sus pagos, lo cual puede ocasionar problemas de liquidez. Si ste es el
caso, ser necesario que se lleve a cabo una revisin ms cuidadosa sobre
los clientes a quienes se otorga crdito, con el fin de evitar esta situacin,
reducir el plazo que normalmente se les otorga, y supervisar ms
estrechamente la cobranza.
ROTAC. CUENTAS POR COBRAR = ventas netas a crdito
Promedio de cuentas por cobrar
Rotacin de cuentas por cobrar
Para obtener el valor total de las ventas a crdito es necesario restar de la
cifra de Ventas del Estado de Resultados el valor correspondiente a las

Ventas de contado porque estas no ti ene ninguna relacin con las Cuentas
por cobrar a Clientes. Para obtener la cifra promedio de Cuentas por
Cobrar a cliente es necesario sumar los saldos de Cuentas por Cobrar a
Clientes de cada uno de los 12 meses del periodo contable y dividir por 12.
en caso que slo se disponga de los saldos de diciembre 31 de 2 aos
consecutivos, se toma el promedio de ambas cifras.
Ejemplo: Supongamos para el caso de Almacn la Cobija. que todas las
Ventas han sido a crdito y que el promedio de Cuentas por C obrar a
Clientes es de $1.380 Bajo estas condiciones:
ROTACIN DE CUENTAS POR COBRAR = $5.145/$ 1.380 = 3.72 Significa
que la empresa recupera 3.72 veces al ao, el valor de sus cuentas por
cobrar.
Tambin la rotacin de Cuentas por Cobrar a Clientes se utiliza para
calcular el nmero promedio de das que demora la empresa para recuperar
el valor de las facturas a clientes. Para ello basta con dividir 360 por la cifra
de la rotacin de Cuentas por Cobrar, as:
NMERO DE PROM. DE DAS
DE CUENTAS POR COBRAR

360
Rotacin de Cuentas Por cobrar

En nuestro caso:
NMERO DE PROM. DE DAS

360

= 97

DE CUENTAS POR COBRAR

3,7

El resultado obtenido dice que la empresa demora en promedio 97 das

para recuperar sus cuentas por cobrar. Si la poltica de financiacin con los
clientes es inferior a ese nmero, ser necesario revisar los procedimientos
de crdito y cartera, adems de analizar ms a fondo la informacin
clasificando la cartera por rangos de vencimiento.
Rotacin de proveedores
El resultado que se obtiene nos indica el plazo promedio que los
proveedores conceden a la empresa para que liquide sus cuentas por
concepto de compra de materia prima e insumos. En la medida de lo
posible se debe aprovechar el plazo mximo que puedan otorgar los
proveedores, sin que esto represente una carga financiera para la empresa
y sin dejar de cumplir en forma oportuna con sus pagos.
Rotacin proveedores = Proveedores/Costo Ventas x No.
Das/Edo.Resutados.

Ciclo financiero
El ciclo financiero de una empresa comprende la adquisicin de materias
primas, su transformacin en productos terminados, la realizacin de una
venta, la documentacin en su caso de una cuenta por cobrar, y la
obtencin de efectivo para reiniciar el ciclo nuevamente, o sea el tiempo que
tarda en realizar su operacin normal (compra, produccin, venta y
recuperacin). Naturalmente en tanto menor nmero de das lleve
completar el ciclo financiero, la empresa lograr un mejor aprovechamiento
de sus recursos. En la administracin del ciclo financiero, se trata de
reducir al mximo posible la inversin en cuentas por cobrar e inventarios
sin que ello implique la prdida de ventas, por no ofrecer financiamiento o
no contar con existencias (materia prima o producto terminado). Asimismo
se trata de aprovechar al mximo los plazos concedidos voluntariamente
por los proveedores, sin llegar al extremo de incurrir en mora, lo cual puede
ocasionar que: no coticen los mejores precios, que dejen de considerar la
empresa como cliente confiable, o bien que surtan con retraso nuestros
requerimientos de compra.
Rentabilidad
Estos ndices permiten medir la capacidad de una empresa para generar
utilidades. Considerando que las utilidades permiten el desarrollo de una
empresa, puede afirmarse que las razones de rentabilidad son una medida
del xito o fracaso de la administracin del negocio.
Analizaremos los siguientes 4 ndices:
Rentabilidad sobre las ventas
Utilidad de operacin a ventas
Rentabilidad sobre el activo
Rentabilidad sobre el capital
Rentabilidad sobre las ventas
Tambin se le conoce como ndice de productividad; mide la relacin entre
las utilidades netas e ingresos por venta. La frmula para calcular este
indicador es la siguiente:
Utilidad neta

x 100

Ventas netas
Debido a que la rentabilidad de un negocio (utilidades) se ve impactada por la
utilizacin de recursos de terceros (pasivos), una forma alterna de medir la
rentabilidad de la empresa, consiste en analizar la razn de:
Utilidad de operacin

x 100

Ventas netas
Rentabilidad sobre el activo
Este indicador permite conocer las ganancias que se obtienen con relacin a la
inversin en Activos, es decir, las utilidades que generan los recursos totales
con los que cuenta el negocio. La frmula es la que se presenta a continuacin:
Utilidad Neta x 100
Activo Total
Rentabilidad sobre el capital
Este ndice seala la rentabilidad de la inversin de los dueos en el negocio.
La frmula es la siguiente:
Utilidad Neta x 100
Capital Contable
En todos los casos, la utilizacin de pasivos permite incrementar la rentabilidad
de los recursos aportados por accionistas. En tal circunstancia, podra llegar a
pensarse que una forma de maximizar la rentabilidad del capital contable
consistira en contratar tantos pasivos como fuese posible. Sin embargo, debe
reconocerse que a medida que la empresa contrae ms obligaciones, existen
mayores posibilidades de que no genere recursos suficientes para cubrir sus
adeudos, situacin que podra llevarla a la quiebra o insolvencia. Por lo
anterior, se aconseja mantener un razonable equilibrio entre los recursos
aportados por socios, y aquellos aportados por terceros (pasivos).
Punto de equilibrio
El punto de equilibrio es aquel nivel de operacin en que la empresa ni gana ni
pierde, es decir, donde sus ingresos son exactamente iguales a sus egresos.
Existen dos tipos de punto de equilibrio, el operativo y el financiero. El punto de
equilibrio operativo permite determinar el nivel de ventas que es necesario
registrar para cubrir los costos y gastos de operacin. Se obtiene de acuerdo
con la siguiente frmula:
PEO=
1-

Costo Fijo sin Gastos Financieros

Costos de Ventas sin Depreciacin
Ventas Netas

Punto de Equilibrio
PEO=

Punto de Equilibrio Operativo

CF=

Costos Fijos del Periodo

CVM =

Costos de Ventas sin Depreciacin

V=

Ventas Netas Costos Fijos.

Son los que permanecen constantes, independientemente del nivel de

operacin que est trabajando la empresa. Para efectos prcticos pueden
considerarse como costos fijos: la depreciacin y amortizacin, los gastos de
operacin y los gastos financieros.
Punto de equilibrio financiero
Es aquel nivel de operacin en que la empresa genera ingresos suficientes
para cubrir adems de los egresos de operacin, los intereses derivados de
prstamos obtenidos. Se obtiene aplicando la misma frmula del PEO, con la
diferencia de que en el rengln de costos fijos debe incluirse el importe de los
gastos financieros. El anlisis de punto de equilibrio es una herramienta de
planeacin, que permite conocer con antelacin el nivel de ingresos que la
empresa requiere alcanzar para cubrir la totalidad de sus costos y gastos.
Permite tambin determinar el nivel de ventas que resulta indispensable
obtener, para lograr la utilidad antes de impuestos que se desea:

Punto de Equilibrio
Para alcanzar la
Utilidad deseada

Utilidad antes de
=

CF - + - G. financ. + Impuestos Deseada

1 - C. Ventas sin Depreciacin
Ventas Netas