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AO, TEMPO E CONHECIMENTO:

A ESCOLA AUSTRACA DE ECONOMIA

Ubiratan Jorge Iorio

AO, TEMPO E CONHECIMENTO:


A ESCOLA AUSTRACA DE ECONOMIA
1 Edio

Copyright Instituto Ludwig von Mises Brasil


Editado por:
Instituto Ludwig von Mises Brasil
R. Iguatemi, 448, cj. 405 Itaim Bibi
CEP: 01451-010, So Paulo SP
Tel.: +55 11 3704-3782
Email: contato@mises.org.br
www.mises.org.br
Impresso no Brasil/Printed in Brazil
ISBN 978-85-62816-25-3
1 Edio
Imagens da capa:
Ubiratan Iorio
Projeto grfico e Capa:
Andr Martins

Ficha Catalogrfica elaborada pelo bibliotecrio


Sandro Brito CRB8 7577
Revisor: Pedro Anizio

I643a
Iorio, Ubiratan Jorge.

Ao, tempo e conhecimento: A Escola Austraca de

economia / Ubiratan Jorge Iorio. -- So Paulo : Instituto

Ludwig von Mises. Brasil, 2011.
234p


1. Economia 2. Escola Austraca 3. Liberalismo
4. Epistemologia 5. Praxeologia I. Ttulo.
CDU 330.83

minha famlia, aos pouqussimos colegas


e aos muitos alunos que me incentivaram a
estudar e a desvendar a riqueza intelectual
da Escola Austraca de Economia.

Sumrio
Prefcio do Autor. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11

Introduo A Escola Austraca de Economia

1. Introduo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2. A trade bsica ou ncleo fundamental. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3. Os elementos de propagao. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4. Filosofia poltica. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
5. Epistemologia. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
6. Economia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
7. Concluses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Captulo 1 A Questo do Conhecimento

1. Introduo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2. Caractersticas gerais do conhecimento. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3. Os equvocos do socialismo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4. Concluses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Captulo 2 Ao, Tempo, Incerteza e Processo de Mercado

1. Introduo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2. Os elementos da teoria. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3. Mercado, preos de mercado e processo de mercado. . . . . . . . . . . . . .
4. Duas ilustraes do processo de mercado. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
5. Concluses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

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Captulo 3 A Funo Empresarial e o Valor do Empreendedorismo

1. Introduo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85
2. A funo empresarial. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88
3. O valor do empreendedorismo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92
4. Empreendedorismo e confiana. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 96
5. A imitao e a inovao como aprendizado. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99
6. Concluses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100

Captulo 4 A Teoria Austraca do Capital

1. Introduo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2. A teoria do capital de Bhm-Bawerk. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3. Teoria do capital e macroeconomia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4. Concluses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Captulo 5 A Teoria Austraca da Moeda

1. Introduo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2. O problema da circularidade ou crculo austraco. . . . . . . . . . . . . . . . .
3. O teorema da regresso de Mises. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4. A teoria monetria austraca . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
5. Inflao, recesso, estagflao e ciclos econmicos. . . . . . . . . . . . . . .
6. Concluses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

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Captulo 6 Moeda, Capital e Tempo

1. Introduo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2. O universo da teoria macroeconmica. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3. Capital e tempo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4. A moeda como uma junta frouxa (loose joint). . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
5. A macroeconomia da mainstream . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
6. A teoria macroeconmica austraca . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
7. Alguns avanos na mainstream economics. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
8. Concluses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

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Captulo 7 A Teoria Austraca dos Ciclos Econmicos

1. Introduo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 149
2. Os elementos da teoria. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 151
3. Os tringulos de Hayek e os vetores de oferta e demanda agregadas . . 155
4. As cinco fases dos ciclos econmicos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 160
5. A no neutralidade da moeda. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 167
6. Os tringulos de Hayek e a curva de Phillips. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 170
7. Concluses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 172

Captulo 8 Hayek, o Efeito Ricardo e o Efeito Concertina

1. Introduo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2. O efeito Ricardo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3. Efeito taxa de juros. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4. Efeito preos relativos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
5. Concluses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

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Captulo 9 A Macroeconomia da Estrutura de Capital

1. Introduo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 185.
2. Os trs elementos da Macroeconomia da Estrutura de Capital. . . . . . . 186
3. A macroeconomia da estrutura de capital . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 189
4. A macroeconomia dos booms e busts (Austrian Business Cycle Theory ABCT). . . 197
5. Generalizao da teoria. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 200
6. Concluses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 202

Captulo 10 Ordem Social, Liberdade e Virtude

1. Introduo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2. Fundamentos ticos. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3. Princpios. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4. Valores. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
5. Instituies. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
6. Concluses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

205
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220.
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Referncias Bibliogrficas. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 231

Prefcio do Autor
Quando aceitei o desafio proposto por meu amigo Helio Beltro,
presidente do Instituto Mises do Brasil, para publicar um segundo livro
sobre a Escola Austraca de Economia, trs pensamentos assomaram de
relance superfcie do tonel onde esto arquivadas minhas lembranas.
O primeiro que procurei afastar imediatamente que estou
ficando velho... De fato, j se vo dezesseis anos desde a publicao
da primeira edio de Economia e Liberdade: a Escola Austraca e a
Economia Brasileira, pelo Instituto Liberal de So Paulo. Mas, como
tudo tem um lado bom, (omnia in bonum, como escreveu So Paulo)
pensei imediatamente que, decorrido esse tempo e mais uns cinco
ou seis anos desde que comecei a ler os austracos, minha experincia
e domnio sobre o assunto devem ter aumentado consideravelmente. Felizmente, o tempo tambm joga a favor, especialmente para
quem acadmico...
A segunda lembrana foi de quando j sendo um economista
com alguns anos de doutorado e com razovel experincia de ensino
e de mercado Og Leme e Donald Stewart Jr. me apresentaram
Escola Austraca de Economia, com o reforo de peso, meses depois,
de Roberto Campos. memria dos trs credito o fato de terem instigado minha curiosidade, o que me transformou, j nas primeiras
pginas de Ao Humana, de Mises, de um monetarista ex-aluno de
Alan Meltzer e novo clssico devorador dos artigos de Robert Lucas e
Thomas Sargent, em um austraco.
E a terceira foi efeito da segunda: muitos colegas passaram a me
olhar intrigados, como se desejassem me perguntar algo como o que
aconteceu com voc, Iorio? Confesso que algumas vezes senti que me
consideravam como algo semelhante a um OVNI, um objeto voador
no identificado. E desconfio at hoje que alguns devam ter pensado
com seus botes em aconselhar-me a procurar um psiquiatra. A vida
de um economista austraco, no mundo inteiro, definitivamente, no
fcil, principalmente nos meios ditos acadmicos... Lembrei-me
de que essas atitudes me incomodavam na poca, mas que, h alguns
anos, aprendi a aceit-las com bom humor, a melhor atitude para
quem sabe que eles, os crticos, no sabem bem do que esto falando,
simplesmente porque no leram os austracos...
Perguntam-me frequentemente o que vem a ser a Escola Austraca
de Economia. E essa questo no vem apenas de meus alunos dos

12

Ubiratan Jorge Iorio

cursos austracos que venho ministrando h bastante tempo na Faculdade de Cincias Econmicas da Universidade do Estado do Rio
de Janeiro (UERJ), nem de outros cursos de ps-graduao em que
costumo dedicar algumas aulas para tratar do tema. So, tambm,
jornalistas, administradores de empresas e muitos colegas economistas (professores e no professores), bem como profissionais de outras
reas das cincias sociais e, at, de outros ramos das cincias, como
engenheiros e fsicos.
O que pude concluir desde muito cedo ilao que s tem se robustecido com o passar dos anos que existe uma enorme ignorncia a respeito de Menger, Bhm-Bawerk, Mises, Hayek, Kirzner e
outros brilhantes economistas da tradio austraca. O conhecimento mximo que a maioria costuma revelar que os membros dessa
escola defendem o livre mercado, ou que so contra o estado1, ou,
ainda, que querem privatizar tudo o que encontrarem pela frente.
Quando se trata de economistas, a nica informao que demonstram
ter sobre o assunto, adquirida em uma ou duas aulas da disciplina
de Histria do Pensamento Econmico, que o fundador da Escola
Austraca, Carl Menger, foi um dos descobridores da teoria da utilidade
marginal (os outros foram Walras e Jevons). Tenho percebido tambm
com os anos que muitos economistas a criticam sem sequer conhec-la, uma atitude, digamos, pouco cientfica...
At os anos 1930 do sculo XX, quando aconteceu o famoso debate
entre Hayek e Keynes sobre as causas da Grande Depresso, os economistas austracos eram estudados nos currculos dos cursos de economia em p de igualdade com os neoclssicos e os marxistas. Mas,
como a verso de Keynes acabou prevalecendo, a Escola Austraca
foi jogada injustamente no deserto do ostracismo. Apenas em 1974,
quando o mundo experimentou pela primeira vez a estagflao (que a
teoria austraca dos ciclos previa desde 1912, quando Mises publicou a
Teoria da Moeda e do Crdito), que se voltou a dedicar alguma ateno
a ela, com a concesso a Hayek do Nobel que, mesmo assim, teve
que dividir com um economista socialista sueco, Gunnar Myrdal. Na
dcada seguinte, o pensamento da Escola Austraca influenciou a poN.E.: O editor, Instituto Ludwig von Mises Brasil, em todas as suas obras, opta pela a grafia estado com
letra e minscula, embora a norma culta sugira a grafia Estado. Assim como o Instituto Mises Brasil, a
revista Veja adota a grafia estado desde 2007. poca, Veja argumentou que se povo, sociedade, indivduo,
pessoa, liberdade, instituies, democracia, justia so escritas com minscula, no h razo para escrever estado com
maiscula.. Este editor concorda. A justificativa de que a maiscula tem o objetivo de diferenciar a acepo
em questo da acepo de condio ou situao no convence. So raros os vocbulos que somente
possuem um nico significado, e ainda assim o contexto permite a compreenso e diferenciao dos significados. Assim como Veja, o editor considera que grafar estado uma pequena contribuio pra a demolio
da noo disfuncional de que o estado uma entidade que est acima dos indivduos.

Prefcio do Autor

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No imaginava que os austraco


s fossem to mainstream

ltica econmica de Margaret Thatcher e tambm, indiretamente, a


de Ronald Reagan, mas foi s isso... A vida dos economistas austracos
continuava difcil...

E segue assim at os dias atuais, mesmo depois do estouro da bolha imobiliria nos Estados Unidos em 2008, cujas causas foram exatamente as que os austracos sempre identificaram e os fatos atestam
isto sobejamente como os germes deflagradores dos ciclos econmicos. Mas a crise mundial de 2008 e 2009 nos ensinou que tempo de
virarmos o jogo e colocarmos a Escola Austraca no lugar de destaque
que merece.
Trs grandes motivos que fui descobrindo, entre encantado e
perplexo forjaram a convico de que a Escola Austraca precisa ser
novamente estudada sistematicamente pelos economistas, desde a sua
formao nas universidades.
O primeiro que os fatos atestam sobejamente que ela tem muito a
dizer e a ensinar, o que me impe a obrigao, como economista e professor, de estimular o maior nmero possvel de futuros profissionais
do ramo e tambm de outras reas a conhec-la. O segundo que
ela funciona mesmo it works! , como me afirmou o economista austraco Mark Thornton por ocasio do I Seminrio de Economia Austraca
promovido pelo Instituto Mises do Brasil, em Porto Alegre, em abril de
2010, porque explica corretamente a ao humana no mundo real, ao
preocupar-se, mesmo em suas formulaes tericas, com a economia do
dia a dia, (economy), e no apenas com os aspectos tericos (economics).
E o terceiro o seu carter humanista, porque analisa a economia no
como um compartimento estanque e sem comunicao com outros setores, mas de uma forma integrada com as demais atividades sociais de
natureza poltica, jurdica, psicolgica, histrica, antropolgica, tica e
cultural, ao amparo da filosofia e no bojo de uma teoria geral da ao humana. A Escola Austraca rejeita o homo oeconomicus a que se restringe
a quase totalidade dos livros-textos da teoria econmica convencional,
porque considera o homem, a pessoa humana, em sua plenitude e no
apenas suas aes econmicas.
Somando tudo isso e um algo mais, aceitei o desafio de publicar este
segundo livro sobre o tema. O algo mais o estmulo triplo representado (a) pelo convite do Helio; (b) pelo incentivo de muitos alunos,
especialmente os da Faculdade de Cincias Econmicas da UERJ, que
mostraram, para minha surpresa e alegria, uma vontade grande de
conhec-lo e estud-lo, seja nas disciplinas eletivas em que o abordo,
seja nas dezenas de monografias de concluso de curso com temas austracos, apresentadas ao longo dos anos; (c) e, por fim, por mensagens

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Ubiratan Jorge Iorio

que recebo frequentemente de estudantes de economia de todo o Brasil,


queixando-se da orientao keynesiana e marxista que eiva os currculos
de nossa cincia e pedindo que os oriente de alguma forma.
Sobre o livro, cabe mencionar que o ttulo Ao, Tempo e Conhecimento representa o corao da Escola Austraca de Economia.
Enfeixa uma introduo e dez captulos. A introduo e seis desses
captulos foram escritos recentemente (de outubro de 2009 at agosto
de 2010), desde que encarei o desafio do Helio; os quatro restantes
foram escritos entre 2003 e 2009, na forma de artigos para meu site
pessoal (www.ubirataniorio.org) e de papers apresentados em conferncias e palestras, a que dei nova forma e roupagem, para efeitos de
padronizao. Mesmo assim, inevitvel que alguns conceitos sejam
eventualmente abordados em mais de um captulo, embora a reviso
final tenha buscado evitar o excesso de repeties. Mas, por outro
lado, um dos benefcios da repetio ajudar a fixar melhor os temas
relevantes. No intuito de tornar mais leve a leitura de um assunto
normalmente pesado, achei por bem no dar tratamento acadmico
formal ao livro e, por essa razo, no coloquei notas de rodaps e registrei apenas as referncias bibliogrficas estritamente necessrias,
mas sempre no corpo do prprio texto.
Expresso minha sincera gratido ao Helio Beltro, que tem feito um trabalho extraordinrio de divulgao da Escola Austraca em
nosso pas frente do Instituto Mises do Brasil. Agradeo tambm
aos meus alunos da UERJ, pela motivao que me passam ano aps
ano. Eles me fazem acreditar que, mesmo em um pas que maltrata
a educao e os que a ela se dedicam, sempre gratificante ensinar.
O autor

Rio de Janeiro,
19 de maro de 2011

Introduo

A Escola Austraca
de Economia
1

Introduo
A tradio iniciada por Carl Menger com a publicao, em 1871, de
Grundstze der Volkswirtschaftslehre (Princpios de Economia Poltica),
um vasto, fascinante e formidvel campo do conhecimento humano, que transcende a economia para abastecer-se sistematicamente no
mbito mais abrangente das cincias sociais, nutrir-se continuamente
com a discusso filosfica e impregnar-se permanentemente da boa
cultura humanista. No foi por acaso que Hayek afirmou que um
economista que s enxerga dentro dos limites estritos da teoria econmica, por mais apurados que sejam seus conhecimentos tcnicos,
nunca ser um economista completo. Para a tradio austraca no
basta que ele domine o estado das artes em sua cincia: preciso ir
muito mais alm, preciso ser, mais do que qualquer outra coisa, um
humanista. No entanto, mesmo em se tratando de um campo muito
abrangente do conhecimento humano, a Escola Austraca guarda uma
simplicidade que chega a impressionar, que se explica pela lgica irrepreensvel de suas proposies e postulados. Como escreveu Mises,
good economics is basic economics!
A esse respeito, pode-se afirmar que os grandes economistas austracos do sculo XX especialmente Mises e Hayek foram de um
destemor exemplar, porque, mesmo tendo vivido em uma poca em que
seus colegas faziam questo de progressivamente se tornarem crescentemente especializados em reas cada vez mais restritas da economia,
no permitiram, em nenhum momento, que o modismo os fizesse abrir
mo de serem generalistas, no no sentido mais vulgar que essa palavra
vem adquirindo ultimamente, mas no de valorizarem a vasta cultura e o
humanismo. Infelizmente, os economistas, desde a segunda metade do
sculo XIX, com o abandono da tradio humanista, ao mesmo tempo
em que dominavam mais conhecimentos tcnicos especficos, foram se
tornando cada vez menos cultos, e hoje em dia lamentvel verificarmos que raros so aqueles realmente eruditos, no sentido de dominarem conhecimentos que ultrapassem aqueles contidos nos manuais de
microeconomia e de macroeconomia. Muitos, infelizmente, chegam a
tratar com desdm as demais cincias sociais, porque, em sua maneira

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Ubiratan Jorge Iorio

obnubilada de encarar o conhecimento que lhes foi ensinada desde os


cursos de graduao estas no seriam cientficas.
Mas a afirmativa de que a infinidade de aes que caracterizam a
economia do mundo real costuma ser muito diferente e muito mais
complexa do que a que se encontra nos livros- textos dever se tornar
mais clara na medida em que o leitor for avanando nesta introduo,
que tem como propsito exatamente relatar todos esses motivos, ou,
pelo menos, os mais importantes e, naturalmente, ao longo do livro.
Quando se estuda a Escola Austraca, analisa-se no apenas a economia, mas as relaes desta com a epistemologia, a poltica, o direito, a
histria, a sociologia, a psicologia, a antropologia e a filosofia poltica.
Examina-se, de um lado, como a economia influenciada por todos esses
ramos do conhecimento e, de outro, quais as suas implicaes sobre eles,
ou pelo menos sobre alguns deles. Aquele tpico homo oeconomicus a que
todos os estudantes da economia tradicional so apresentados no incio
das estruturas curriculares dos cursos de cincias econmicas em todo o
mundo, simplesmente, no existe. fruto da imaginao, um fantasma, um espectro, sem qualquer relao com a realidade do dia a dia.
No significam essas observaes que a teoria convencional deva
ser descartada, nem que o homo oeconomicus precise ser esconjurado.
Expressam apenas que os aspectos humanistas da economia no podem ser deixados de lado, como se no fossem importantes ou cientficos, ou como se no mximo fossem meras evocaes de um passado
nostlgico, repleto de certa melancolia do apogeu do imprio austro-hngaro, poca em que Menger a fundou e que Wieser, Bhm-Bawerk, Mises, Hayek e outros conheceram de dentro. Na verdade, o
humanismo em economia muito anterior a Menger: remonta a So
Toms de Aquino e, depois, aos autores da chamada Escolstica Tardia
e prossegue com David Hume e Adam Smith e s foi descartado a
partir do sculo XX, com o avano das ideias positivistas. Tanto na
vida do dia a dia quanto no mundo da cincia, o que importa no o
homo oeconomicus, mas o homo agens.
O quadro sinptico seguinte uma tentativa de apresentar uma
visualizao da extraordinria complexidade que constitui o cerne da
Escola Austraca de Economia. Evidentemente, se trata de um ensaio
simplificado, apenas para tentar mostrar ao leitor quais so as peas, o
papel que cada uma desempenha e como se encaixam no tabuleiro. A
grande tarefa dos economistas construir modelos tericos que consigam explicar razoavelmente a realidade da economia, formada pela
ao ao longo do tempo de bilhes de pessoas humanas de carne e osso,
com todos os desejos, aspiraes, motivaes, qualidades e defeitos caA tarefa das cincias sociais seria construir tais modelos tericos
para explicar as relaes sociais?

A Escola Austraca de Economia

17

ractersticos. Vejamos em seguida um resumo de cada um dos elementos constitutivos do quadro, que sero naturalmente expostos com mais
pormenores ao longo do livro.
2

A trade bsica ou ncleo fundamental


A Escola Austraca tem como fundamentos uma trade concomitante
e complementar, formada pelos conceitos de ao humana e de tempo
dinmico e pela hiptese acerca dos limites ao nosso conhecimento. Esses trs elementos formam o seu ncleo fundamental e se transmitem
por meio de seus elementos de propagao para os diversos campos do
conhecimento humano. Essa propagao e suas implicaes na filosofia
poltica, na epistemologia e na economia sero analisadas nas sees seguintes. Nesta, tratamos da trade constitutiva do ncleo fundamental.
Como o ttulo sugere, esses trs elementos so por assim dizer a
pedra angular do monumental edifcio terico que constitui a Escola
Austraca de Economia. Por analogia com a biologia, representam os
elementos essenciais, ou seja, aqueles necessrios para o desenvolvimento e a manuteno do organismo, e so a um s tempo os macronutrientes
ou os micronutrientes de todo o sistema. Deles emanam os elementos de
propagao e neles se assentam todos os elementos essenciais s dedues lgicas e s propostas de natureza prtica.
ncleo (trade bsica)
ao humana
concepo dinmica do tempo
limitao do conhecimento

elementos de propagao
utilidade marginal
subjetivismo
ordens espontnias

Filosofia Poltica

Epistemologia

Economia

crtica aos sistemas mistos


evoluo nas cincias sociais
democracia e diviso de poderes
conteno do poder
crtica ao construtivismo

individualismo metodolgico
modelos vs. fatos nas cincias sociais
caractersticas das cincias sociais
previso em cincias sociais

processo de mercado
funo empresarial
debate sobre o clculo econmico
teoria monetria
teoria do capital
teoria dos ciclos econmicos

18

Ubiratan Jorge Iorio

Ao
Ao, para a Escola Austraca, significa qualquer ato voluntrio,
qualquer escolha feita deliberadamente com vistas a se passar de
um estado menos satisfatrio para outro, considerado mais satisfatrio no momento da escolha. A praxeologia (de prxis)2 a cincia geral que se dedica ao estudo da ao humana, considerando
todas as suas implicaes formais. Ora, todos os atos econmicos,
sem exceo, podem ser reduzidos a escolhas realizadas de acordo
com o conceito seminal de ao humana. E a proposio bsica, o
primeiro axioma da Praxeologia, que o incentivo para qualquer
ao a insatisfao, uma vez que ningum age a no ser que sinta
alguma insatisfao e avalie que uma determinada ao venha a
melhorar seu estado de satisfao, ou seja, aumentar seu conforto,
sensao de alegria ou de realizao, diminuindo, portanto, seu
desconforto, frustrao ou insatisfao.
Este axioma universal: onde quer que existam pessoas existir
ao assim definida. Portanto, a cincia econmica construda com
base na praxeologia , por corolrio, universal. No h teorias econmicas especficas ou particulares para cada pas ou regio, mas uma
teoria econmica epistemologicamente correta, que a que se monta
pea por pea a partir da observao e do estudo sistemtico da ao.
Mises denominou o conceito de ao humana de axioma praxeolgico
nmero um, no sentido de que a partir dele podem-se deduzir as principais leis comportamentais que regem a economia.

Concepo dinmica do tempo


O segundo componente da trade a concepo dinmica do tempo, ou tempo subjetivo, ou, ainda, tempo real, em que o tempo deixa
de ser uma categoria esttica que possa ser descrita por um simples
eixo horizontal, para ser definido como um fluxo permanente de
novas experincias, que no est no tempo, como na concepo esttica ou newtoniana, mas que o prprio o tempo. Quando consideramos o tempo dinmico, estamos implicitamente aceitando
o fato de que algo de novo sempre est acontecendo e assumindo
suas trs caractersticas: continuidade dinmica, heterogeneidade
e eficcia causal.
O tempo dinmico real irreversvel e sua passagem acarreta uma
evoluo criativa, ou seja, implica alteraes imprevisveis. O conceito
de tempo real fundamental para que se possa entender a natureza da
Praxeologia: do grego praxis ao, hbito, prtica e logia doutrina, teoria, cincia. a cincia ou
teoria geral da ao humana. Optamos pela grafia praxeologia no lugar de praxiologia para manter o
padro utilizado pelo tradutor da obra Ao Humana para o portugus, Donald Stewart Jr.

A Escola Austraca de Economia

19

ao humana: agindo, os indivduos acumulam continuamente novas


experincias, o que gera novos conhecimentos, o que, por sua vez, os
leva a alterarem frequentemente seus planos e aes. Que nada, a maioria da
s pessoas agem rotine

iramente
Limitao do conhecimento
O terceiro elemento da trade bsica da Escola Austraca de Economia o tratamento epistemolgico do fato indiscutvel de que
o conhecimento humano contm sempre componentes de indeterminao e de imprevisibilidade, o que faz com que todas as aes humanas produzam efeitos involuntrios e que no podem ser calculados
a priori. Existem, para os austracos, limites inescapveis capacidade
da mente humana que a impedem de compreender integralmente a
complexidade dos fenmenos sociais e econmicos. Os sistemas formais possuem certas regras de funcionamento e de conduta que no
podem ser previamente determinadas. como escreveu Jos Ortega
y Gasset: o olho no se v a si mesmo.

Como no possvel quantificar todo o nosso conhecimento, a Escola Austraca no analisa os mercados como estados de equilbrio, mas
como processos de descoberta e articulao de conhecimentos que, normalmente, na economia do mundo real, permanecem calados, silenciosos, escondidos, espalhados e desarticulados, espera da inteligncia
humana subjetiva exatamente para despert-los, exibi-los, organiz-los
e articul-los. Esta terceira hiptese nuclica da Escola Austraca, para
diversos estudiosos de epistemologia, a mais importante. No entanto,
preferimos consider-la em p de igualdade com as duas primeiras, por
acreditarmos que assim procedendo fica mais fcil destacar as interaes e a interdependncia existentes entre as trs.
3

Os elementos de propagao
Utilidade marginal
O primeiro elemento de propagao da Escola Austraca no exclusivo dela. Trata-se do conceito ou doutrina da utilidade marginal
que, como se sabe, foi a resposta correta, encontrada isoladamente,
no ano de 1871, por trs economistas, denominada questo do valor,
que vinha desafiando todos os que se interessaram pela cincia econmica, desde So Toms de Aquino, ainda no sculo XIII. Cerca de
seiscentos anos depois da Suma, Carl Menger, Leon Walras e William
Stanley Jevons, o primeiro em Viena, o segundo em Lausanne e o
terceiro em Londres, perceberam que o valor de um bem ou servio
determinado por sua utilidade marginal em cada momento do tempo,

20

Ubiratan Jorge Iorio

isto , que o valor depende de uma combinao simultnea da utilidade com a escassez.
Embora o conceito tenha sido introduzido na teoria econmica pelos trs, cada um deles o trabalhou individualmente segundo sua prpria convico: Menger adotou uma postura subjetivista, enquanto
Walras (o precursor da chamada escola de equilbrio geral) e Marshall (o
pai da escola de equilbrio parcial) dispensaram-lhe tratamento matemtico, j que o conceito de unidades marginais ou adicionais de bens e
servios encaixava-se perfeitamente no aparato do clculo diferencial.
Para os austracos, o princpio da utilidade marginal, a ao, o tempo
dinmico e o subjetivismo so inseparveis.

Subjetivismo
O subjetivismo da Escola Austraca no se limita teoria subjetiva
do valor ou percepo de que as teorias que lidam com o campo humano seriam pessoais e, portanto, no sujeitas a testes, mas refere-se
a uma pressuposio bsica: a de que o contedo da mente humana
e, portanto, os processos de tomadas de deciso que caracterizam
nossas escolhas ou aes no so determinados rigidamente por
eventos externos.
Assim, o subjetivismo enfatiza a criatividade e a autonomia das escolhas individuais e, por conta disso, subordina-se ao individualismo
metodolgico, concepo de que os resultados do mercado podem
ser explicados em termos dos atos de escolha individuais. Para os
austracos a teoria econmica deve considerar prioritariamente o emaranhado de fatores que explicam as escolhas e no limitar-se a simples
interaes entre variveis objetivas.
O subjetivismo, ento, analisa a ao humana levando em conta
que essa ao se d sempre sob condies de incerteza genuna, no
mensurvel, e, tambm, que ela necessariamente acontece ao longo
do tempo dinmico. Quando um agente escolhe um curso de ao,
os resultados de sua escolha vo depender dos cursos de aes executadas e a serem potencialmente executadas por outros indivduos.
Prevalecendo a autonomia nas decises individuais, isto quer dizer
que o futuro no pode ser conhecido e nem aprendido.

As pessoas n
o so influen
ciadas pelo a
mbiente socia
l, por exempl
o?
adotar o indivi
dualismo meto
dolgico tem c
omo consequ
ncia inevitvel
ser subjetivist
a? acredito qu
e no
Que nada, dificilmente a
s pessoas fazem grande
s mudanas

Os austracos parecem s
upor que o cidado mdi
o como o melhor dos e
mpreendedores modelos

Qual a natureza da sociedade? para os austracos ordens espont


neas criadas por obra dos indivduos, para Bourdieu a reprodu
o atravs do habitus, para Levi-strauss variaes da estrutura hum
ana universal

Ordens espontneas
Ordens espontneas so classes intermedirias de fenmenos que
so especficos da cincia da ao humana ou Praxeologia. So, por
assim dizer, instituies que se situam entre o instinto e a razo, resultantes da ao humana, mas no da execuo de qualquer desgnio
humano. Com efeito, para os pensadores da Grcia antiga, existiam

A Escola Austraca de Economia

21

dois tipos de fenmenos, correspondentes aos termos introduzidos


pelos sofistas do sculo V a. C. physei, que significa por natureza e
thesei, que significa por deciso deliberada.
Para os austracos, entretanto, essa dicotomia no condizente com
as cincias sociais. No dizer de Hayek, em The Counter-Revolution of
Science: Studies on the Abuse of Reason (Collier-Macmillan, New York-London, 1964, p.39): alguma espcie de ordem aparece como resultado da ao individual, mas sem ser intencionada por qualquer indivduo.
Exemplos caractersticos dessas ordens so o sistema monetrio, os
mercados, as manifestaes culturais e a linguagem.
Como salienta o professor portugus Jos Manoel Moreira, da Universidade de Aveiro, em sua tese doutoral apresentada na Universidad
Pontifcia Camillas (Madri), publicada em edio revista e abreviada
pela Universidade do Porto em 1994, o contraste entre uma ordem espontnea ou auto-gerada ou endgena, e uma ordem construda ou exgena
ou ordem artificial, ou mesmo uma organizao, quando se trata de uma
organizao social dirigida (Filosofia e Metodologia da Economia em F.
A. Hayek, p.187). Continua o Professor Moreira na mesma pgina:
O objeto das cincias sociais:
ordens espontneas criadas por
obra humana de maneira no
intencional

Hayek, apesar da conotao autoritria que o prprio termo ordem tem, em especial para as pessoas que se negam a admitir uma ordem que no seja deliberadamente
criada pelo homem, insiste em manter o termo ordem,
ou melhor, ordem espontnea ou kosmos para definir
o objeto das cincias sociais e que nascem da descoberta
da existncia de estruturas ordenadas que so o resultado
da ao de muitos homens, embora no sejam o resultado
do desgnio humano.

A economia do mundo real, desde que os homens descobriram que


poderiam obter ganhos com o processo de trocas at os nossos dias
uma grande ordem espontnea, semelhante ao universo, em que h
permanentemente foras em expanso e em contrao, razo pela qual
os austracos costumam denominar a economia de mercado de catalctica ou catalxia.
4

Filosofia poltica
A filosofia poltica da Escola Austraca deve ser vista como uma
tentativa de compreender e explicar a histria e as instituies sociais
luz dos limites naturais ao conhecimento humano. Como escreveu

22

Ubiratan Jorge Iorio

o filsofo italiano Raimondo Cubeddu, professor em Pisa, a histria


e as instituies sociais aparecem frequentemente como produtos das aes
humanas individuais, voltadas para a consecuo de fins subjetivos (The
Philosophy of the Austrian School, Routledge, London-New York, 1993,
p. x do Prefcio). Portanto, Menger, Mises, Hayek e outros austracos
no foram apenas economistas que mergulharam no mundo da poltica, ou sonhadores de um mundo melhor de cunho utpico, mas
pensadores que elaboraram uma teoria do melhor regime baseada em
uma concepo da ao humana e da natureza da sociedade.
Na verdade, o incio da chamada era moderna foi marcado pela
emancipao da economia da tica e da poltica, ou seja, pela suposio de que a economia, diferentemente desses dois outros campos do
conhecimento, teria o status de cincia. Mas tambm verdade que,
nos dias atuais, as discusses sobre o melhor regime sempre aparecem
entremeadas com as questes econmicas. Porm, quando Mises e
Hayek recusaram-se a aceitar a separao da economia da tica e da
poltica, os acadmicos, embevecidos pelo canto da sereia do positivismo, no pensavam assim. Quando os dois austracos publicaram
suas crticas ao socialismo, advertindo que sua adoo acabaria gerando o caos ou a tirania, precisamente porque jamais seria possvel
conciliar planejamento e liberdade, eram como que vozes solitrias
clamando no deserto. Naquela primeira metade do sculo XX havia
uma crena geral de que os perigos apontados por Mises, Hayek e
outros com relao ao socialismo, simplesmente, no existiam, que
suas crticas tinham to somente motivaes de natureza ideolgica e
que embutiam uma viso errada dos mecanismos que proporcionam
o crescimento das economias.
espantoso que ainda hoje, depois do fracasso de todas as experincias socialistas, ainda haja predominncia nas academias, em todo
o mundo, de intelectuais que simpatizam com o socialismo. H olhos
que se recusam a enxergar. A filosofia poltica no uma forma de
ideologia e no pode ser reduzida a um mero conhecimento da histria, nem representa uma simples expresso de uma luta de classes.
Ela um desafio filosfico, guiado pela razo e pela experincia em
busca do melhor regime poltico. Em suma, o que a Escola Austraca jamais deixou de sustentar.

Crtica aos sistemas mistos


Com base na anttese entre ordens espontneas e ordens dirigidas
Hayek faz uma distino importante a cerca das normas do sistema poltico e institucional. As primeiras, do tipo nomos, so as
que evolvem de maneira no deliberada, em que o sistema jurdico vai paulatinamente, em consonncia com os usos, costumes

A Escola Austraca de Economia

23

e tradies, estabelecendo as garantias s liberdades individuais


bsicas para que os casos concretos de violao a essas liberdades
sejam solucionados. Trata-se da common law. Essas normas devem
servir de base ao direito, por serem regras gerais de justa conduta,
aplicveis a todos de modo igual e, ao fim e ao cabo, representam
o fundamento para a proposio de que o poder do estado precisa
e deve ser limitado.
As regras do tipo thesis, em contrapartida, so deliberadas, planejadas no campo do direito positivo, para a obteno de objetivos especficos de interesse do poder do estado e dos grupos que ocupam o
poder ou que se beneficiam dele. Exemplos de normas desse segundo
tipo so: a obrigatoriedade de se usar cintos de segurana dentro de
um automvel, os oramentos pblicos e as alquotas de impostos.
Por outro lado, s economias de mercado aplica-se o paradigma
cosmos e s economias dirigidas ou planificadas o paradigma taxis. Direito e economia so, na concepo austraca, inseparveis e precisam
ser complementares, quando se busca uma ordem social adequada.
Portanto, cosmos-nomos representa uma ordem social em que prevalece a economia de mercado regida por normas de justa conduta que
atendem tradio da common law. J uma ordem dirigida no direito
e na economia pode ser sintetizada pelo paradigma thesis-taxis, que
traduz uma economia dirigida pelo estado, que faz o seu intervencionismo ser suportado por comandos e ordens no campo jurdico.
Para os austracos, quaisquer formas intermedirias entre uma ordem espontnea e uma ordem dirigida so inviveis, porque sofrem,
por definio, de inconsistncias lgicas internas fatais. Os sistemas
mistos economia de mercado sob comandos legais ou economias
dirigidas sob a common law so inviveis por sua inconsistncia interna, j que uma economia de mercado pressupe ausncia de ordens
e controles, enquanto uma economia dirigida no admite as normas
caractersticas da common law. Sendo assim, no longo prazo, essas
formas mistas de organizao jurdica e econmica no conseguem
ser sustentadas e tendem a convergir para uma ordem dirigida ou totalitria do tipo thesis-taxis.

Evoluo nas cincias sociais


Para a Escola Austraca as sociedades sempre foram ordens espontneas, desde os primeiros agrupamentos tribais at a moderna civilizao de nossos dias. Sendo assim, as sociedades evolvem no
como resultado exclusivo da razo planejada, mas mediante processos de mutaes permanentes, de processos evolutivos, que em nada

Evoluo social e evoluo na natureza

24

Ubiratan Jorge Iorio

se assemelham ao evolucionismo biolgico de Darwin. O evolucionismo em cincias sociais no uma extenso do evolucionismo
biolgico darwiniano. A verdade exatamente o oposto: foi Charles
Darwin quem aplicou biologia o conceito de evoluo.
E pegou de onde?
A crena de que a teoria da evoluo social consiste de leis de
evoluo completamente equivocada, uma vez que no se pode
falar em leis ou sequncias definidas, s quais a evoluo das instituies sociais deveria estar subordinada. Logo, no possvel
estabelecer modelos de previso das trajetrias futuras dos fenmenos sociais. Em outras palavras, a evoluo das sociedades no segue um curso pr-determinado; antes um processo de tentativas
e erros e, fundamentalmente, de natureza cultural, ao no resultar
nem do instinto e nem da razo. Como ressaltou Hayek: a cultura
no um bem natural nem artificial, nem geneticamente transmitida nem
racionalmente planejada. uma tradio de normas de conduta aprendidas que nunca foi inventada e cujas funes os indivduos que atuam
normalmente no compreendem. H certamente tanta justificao para
falar da sabedoria da cultura como da sabedoria da natureza ainda que,
talvez, por causa dos poderes do governo, os erros da primeira sejam menos
facilmente corrigidos (Law, Legislation and Liberty,The University of
Chicago Press, Chicago, 1973, vol. 3, p.155)

Democracia e diviso de poderes


A democracia no pode ser vista como um fim em si, mas como
simples meio de assegurar que os governantes eleitos exeram o seu
papel de governar por meio de normas gerais e no se valendo de decretos que expressam seus prprios desgnios. A democracia deve,
por outro lado, conter mecanismos de preveno contra os abusos da
vontade da maioria parlamentar e impor limites atuao do partido
ou coligao que esteja eventualmente no poder.
A finalidade da democracia, para Hayek, garantir uma verdadeira separao entre os trs poderes tradicionais, algo que, apesar
das boas intenes do estado constitucional moderno, nunca foi
realizado, dado que, tradicionalmente, o poder de legislar e o poder de dirigir o governo o legislativo e o executivo sempre se
misturaram nas assembleias legislativas e, com o passar do tempo,
as instituies democrticas existentes foram se moldando s necessidades dos governos democrticos mais do que de descobrir
sistemas apropriados de regras gerais de justia para atender ao
interesse pblico.
Assim, as atribuies de legislar tm passado cada vez mais para o
mbito do executivo, restando ao legislativo um papel meramente fis-

No sei at que ponto ess


a concepo da evoluo
das espcies est correta.
Darwin no disse que a e
voluo segue uma linha
pr-determinada, mas si
m que um processo alea
trio, alm do mais no se
i se possvel fazer previs
es da evoluo

Cultura para Hayek

Ser o papel da antropolo


gia o de apenas registrar e
ssas tradies de subjetivi
dades?

A Escola Austraca de Economia

25

calizador, servindo a democracia como simples vestimenta ou disfarce, embora indispensvel para dar aparato de legalidade a eventuais
arbitrariedades do executivo. Este fato se constitui em uma inverso
de valores e, segundo Hayek, reflexo da transformao da lei (nomos)
em legislao (thesis), fazendo com que o compromisso com princpios
e normas de conduta gerais fosse substitudo por consensos a respeito
de medidas particulares.
A democracia, portanto, no pode ser ilimitada; ela precisa possuir
mecanismos de diviso de poderes, inclusive para impedir que governos fiquem refns de diversos grupos de interesse.

Conteno do poder
Para a tradio austraca, o grande desafio na organizao de uma
ordem social que assegure as liberdades individuais e o respeito s
normas gerais de conduta o de limitar efetivamente o poder. Liberdade, razo e estado so essenciais no processo de conformao da
ordem nas sociedades, porque as duas primeiras so inseparveis das
normas de conduta e estas, por sua vez mesmo que isto nos incomode , so mais facilmente respeitadas por coero implcita do que por
acordos voluntrios.
Hayek props duas assembleias, uma para cuidar das normas de
conduta (nomos), e outra a quem caberia, exclusivamente, a legislao (thesis). A primeira deveria refletir uma representao de acordo
com o peso eleitoral dos partidos polticos e a segunda funcionaria
de maneira independente destes. Essas diferentes funes e composies atenderiam concomitantemente ao princpio da separao dos
poderes e ao Estado de Direito, estabeleceriam de modo mais efetivo
uma verdadeira primazia da lei sobre os indivduos e impediriam os
detentores do poder executivo de usar o seu poder para atender aos
interesses partidrios ou pessoais, disfarando-os com argumentos
de interesse pblico ou de justia social. Adicionalmente, esse
sistema bicameral impediria que a maioria parlamentar seguisse
comportamentos discricionrios, de acordo com as convenincias
de cada momento poltico.
A filosofia poltica de Hayek est longe de ser um modelo abstrato,
porque est baseada na evoluo da common law inglesa, um sistema
jurdico que, mediante a soluo para casos concretos, foi ao longo do
tempo e desde muitos sculos descobrindo as liberdades individuais.
A evoluo das instituies polticas limitativas dos poderes do estado est assentada nessa mesma base. Na Inglaterra, o surgimento do
poder legislativo no foi resultado de nenhuma concepo segundo
a qual o direito deve ser deliberadamente planejado por uma as-

26

Ubiratan Jorge Iorio

semblia colegiada, mas uma medida de carter mais prtico do que


terico para tentar limitar os poderes do rei. O fato de existirem duas
cmaras, a dos lordes e a dos comuns, tambm se explica pelo mesmo
princpio: enquanto aquela se incumbe de defender o direito, mesmo
que no sancionado sob a forma de leis escritas, mas j existente na
common law, a cmara dos comuns deve preocupar-se com as normas
do tipo thesis que, na nomenclatura de Hayek, significa legislao e se
diferencia do direito (nomos). Ao legislativo, pois, no compete elaborar o direito, mesmo porque este j existe na common law.
Com a forte influncia de Rousseau, contudo, esse entendimento
foi se degenerando, mas ele claro ao exprimir que as liberdades individuais devem ser, na maior medida possvel, autnomas em relao
vontade arbitrria dos poderes do estado, sejam o executivo ou o
legislativo. Ningum, nem uma maioria, nem uma minoria, de acordo com a concepo de Hayek, deve possuir qualquer poder decisrio
sobre o direito, porque este deve basear-se nas liberdades individuais.

Crtica ao construtivismo
Muitas das controvrsias existentes no campo cientfico e, principalmente, no poltico, derivam das diferenas filosficas bsicas entre
duas escolas gerais de pensamento. Como ressaltou Hayek, embora
seja costumeiro referir-se a ambas como racionalismo, deve-se distinguir entre o racionalismo evolutivo (ou, na nomenclatura de Karl
Popper, racionalismo crtico) e o racionalismo construtivista (ou ingnuo,
Errado, o que Popper chama de ingnuo o indutivismo
no dizer de Popper).
O racionalismo cartesiano, ao ser transplantado para as cincias
sociais, gerou a idia de que a mente e a razo humanas seriam capazes, por si s, de permitir ao homem construir de novo a sociedade.
Essa pretenso racionalista, que Hayek denominou de construtivismo
ou de engenharia social, teve suas origens em Plato, fortaleceu-se com
Descartes e encontrou seguimento em Hegel e Marx. Confrontado,
com o racionalismo evolutivo caracterstico do pensamento liberal,
o racionalismo construtivista fonte das utopias, do socialismo, do
nazismo e do totalitarismo em geral desponta como ingnuo em
suas crenas, extremamente arrogante em sua gnosiologia e perigoso
em suas experimentaes prticas nas sociedades modernas, como a
histria do sculo XX atesta. Para compreender esse fenmeno, recomendamos a leitura da obra do filsofo alemo Eric Voegelin, especialmente Hitler e os Alemes.
A posio da Escola Austraca o racionalismo crtico ou evolutivo baseia-se em uma viso de mundo extremamente mais realista
em sua observao dos fatos, humilde em relao s limitaes dos

Construcionismo (planej
amento racional do futu
ro) de origem platnica
e Decartiana -pq? o aut
or no explica

A posio da escola aust


raca sobre planejament
o

A Escola Austraca de Economia

27

poderes da mente humana e ctica no que diz respeito aos experimentos de engenharia social, um resultado natural da utopia racionalista cartesiana.
Aqui esticou a baladeira
Em resumo, h limites claros ao conhecimento e esses limites impedem que as experincias construtivistas obtenham xito. Isto no
significa, evidentemente, que o corpo terico da Escola Austraca no
seja constitudo por um conjunto de proposies racionais, apenas
que o tipo de racionalismo que utiliza evolutivo ou crtico.
5

Epistemologia

Cincias factuais e Cincias formais


com uma dose de Kant

A epistemologia ou estudo do conhecimento cientfico costuma


dividir as cincias em factuais, quando se baseiam na observao e na
experimentao; tm objetos reais de estudo e juzos geralmente sintticos, isto , em que o predicado no se verifica a partir da anlise do
sujeito (por exemplo, o torcedor do Fluminense, pois no se pode,
a partir da anlise do conceito de torcedor, inferir que ele tenha
amor ao Tricolor); e formais, quando tm como objeto entes de razo;
utilizam o mtodo axiomtico-dedutivo (que consiste em inferir uma
srie de teoremas a partir de alguns axiomas ou proposies no demonstrativas); e elaboram juzos analticos de valor (que so aqueles
em que o predicado se infere a partir da anlise do sujeito, como, por
exemplo, o predicado da orao Deus infinitamente sbio se infere a partir da anlise do conceito Deus).
A economia, de acordo com a Escola Austraca, uma cincia factual-dedutiva, uma vez que, embora no estude entes de razo como
fazem as cincias formais e tambm no empregue o mtodo experimental, como fazem as cincias factuais, , rigorosamente, uma cincia dedutiva, na medida em que suas leis no so derivadas do que
foi observado em diversos casos, mas se inferem a partir de premissas
gerais. A anlise austraca parte do exame das implicaes formais da
ao humana, considerada como a caracterstica essencial de tudo o
que econmico. Sobre essa base, que estabelecida por axiomas,
ela prossegue, deduzindo suas implicaes lgicas, at construir os
teoremas correspondentes, que so as leis econmicas.

Economia: uma cincia factual


dedutiva

Leis econmicas como


tendncia

Uma das caractersticas da Escola Austraca que ela v as leis


econmicas como relaes indicativas de causa e efeito, isto , apenas como indicativas de tendncias, sem exatido matemtica. Isto
decorre do fato de que no existem, em economia, constantes, como
existem na fsica. Sendo assim, as leis da fsica, no podendo ser

28

Ubiratan Jorge Iorio

deduzidas do nada, devem ser induzidas, mediante um processo de


experimentos prvios, ao passo que, em economia, as medies realizadas no so mais que simples dados da histria econmica, sem significado maior para a teoria econmica pura. Por essas razes que os
economistas da Escola Austraca sempre sustentaram que o mtodo
experimental, utilizado corretamente por cincias como a fsica e a
qumica, no pode ser utilizado pela economia, cuja metodologia deve
necessariamente basear-se em procedimentos dedutivos.

Individualismo metodolgico
O individualismo metodolgico da Escola Austraca remonta a Menger que elaborou um tratado sobre a essncia e os mtodos das cincias sociais e est associado ao seu contedo subjetivista que, ao
lidar com o esprito individual e com as escolhas individuais, conduz
naturalmente ao estudo do indivduo. Assim, os resultados dos mercados devem ser explicados em termos dos atos individuais de escolha
praticados nesses mercados.
A economia deve tratar, antes de qualquer outra coisa, com pensamentos e avaliaes individuais que antecedem e servem de base para
as escolhas e no de inter-relaes entre magnitudes objetivas. Esta
compreenso do individualismo metodolgico j embute, ento, crticas
aos excessos de quantificao e aos insights holistas (como a macroeconomia, por exemplo) e coletivistas.

outro erro!

A economia no pode ser


indutiva como a fsica, m
as dedutiva. POPPER DIS
CORDARIA DESSA IDEIA
DE QUE AS CINCIAS NA
TURAIS SO INDUTIVAS

ser subjetivista quer dize


r o que? que o indivduo
est solto no mundo?

Crtica quantificao e
ao holismo macroecon
mico

importante frisar que individualismo metodolgico no sinnimo


de egosmo, j que no existe nenhuma dicotomia entre o individual e
o social (este ltimo sendo altrusta) e que, alm disso, no tem por
objetivo reduzir as sociedades a meros somatrios de indivduos.
O objeto da economia, assim como o das chamadas cincias sociais
deve ser prioritariamente o indivduo, a pessoa humana com toda
a dignidade que tal condio lhe outorga e no um ente abstrato a
sociedade que, embora possa ser considerada como o conjunto
de todos os indivduos que a compem, no pensa, no fala, no vai
s compras, no poupa e no investe. Quando muito, essas aes so
feitas em seu nome, mas por pequenos grupos formados por indivduos
que ocupam de alguma forma o poder. A sociedade , por assim
dizer, uma abstrao real, no sentido de que ela existe, mas no tem
vida prpria, porque no mais do que um amontoado dos desejos,
aspiraes, escolhas, sucessos e frustraes, muitas vezes conflitantes,
de milhes de indivduos.
Expresses comumente utilizadas, como a sociedade civil organizada deve decidir sobre este ou aquele assunto, de inspirao grams-

A sociedade

A Escola Austraca de Economia

29

ciana, no tm o menor cabimento dentro do contexto do individualismo metodolgico.

Modelos vs. fatos nas cincias sociais


Em Scientism and the Study of Society, Hayek pergunta o que so
os fatos nas cincias sociais, frisando que estas no podem ser manejadas como objetos fsicos tal como as cincias naturais o fazem, mas
sim com conceitos que devem surgir da vontade das pessoas quando
esto agindo. Isto significa, por exemplo, que para a economia no
interessa se uma determinada moeda de cobre ou de ouro, nem se
uma cdula emitida pelo Banco Central verde ou azul, mas sim que
a moeda um meio de troca, ou seja, o que importa como ela utilizada nas aes humanas. A moeda, como conceito geral, no pode ser
explicada sem que se refira a interaes entre indivduos. Trata-se,
como vemos, do individualismo metodolgico.

O individualismo metodolgico
e o estudo da sociedade
no individualismo
metodolgico (dedut)

O filsofo argentino Gabriel Zanotti, no brilhante artigo Hayek y la


Filosofa Cristiana (www.cepchile.cl/dms/archivo_811_1314/rev50_zanotti.
pdf) demonstra que a perspectiva gnosiolgica de Hayek ao defender
quais so os fatos das cincias sociais e, ao mesmo tempo, o individualismo
metodolgico nominalista e neokantiana, ou seja, relaciona o individualismo metodolgico com o individualismo ontolgico, para o qual somente
existem indivduos e as essncias universalizadas em nossa mente no
possuem fundamento real. Para Zanotti, os conceitos gerais segundo
os quais estudamos as interaes individuais no se referem a uma esS existem os indivduos
sncia realmente existente, mas a modelos gerais mentalmente formulados antes de qualquer observao, a que Hayek, por sua vez, relaciona
com a limitao do conhecimento e com a ordem espontnea (p.60).

Caractersticas das cincias sociais


Como mencionamos anteriormente, uma das caractersticas mais
Negando Popper novamente,
mas se utilizando de seus fortes da epistemologia da Escola Austraca a idia de que as cincias
conceitos que se relacionam
sociais precisam ser conduzidas com objetivos e mtodos distintos dadiretamente com o desenvolvimento
dos conceitos negados. queles utilizados pelas cincias naturais, porquanto no devem utilizar
Popper afirma que no h o mtodo indutivo daquelas cincias, mas sim modelos gerais de anlise
diferena entre as cincias
sociais e naturais. ambas das complexas interaes sociais, que possam servir de base para a deduso dedutivas
o de concluses que tm, entretanto, pouca utilidade para prever com
preciso os resultados precisos de situaes particulares. Esses resultados
no podem ser verificados por meio de experimentos controlados, mas
podem ser negados (falsificacionismo) pela observao dos fatos.
O que significa ser positivista
nas cincias sociais? ser
indutivista? ?

Portanto, os austracos rejeitam veementemente o mtodo positivista nas cincias sociais e, portanto, na economia. Essas cincias
no tm por que copiar os mtodos das cincias naturais, nem os seus
cientistas precisam sentir-se inferiorizados por isso, j que a ques-

30

Ubiratan Jorge Iorio

to central que muitos economistas parecem ignorar que os seus


mtodos de estudo, suas caractersticas e seus objetivos so completamente diferentes daqueles das cincias naturais, tanto sob o ponto de
vista tico quanto do antropolgico.

Previso em cincias sociais


Em Scientism and the Study of Society, uma publicao de 1942,
Hayek j antecipava seu ceticismo quanto capacidade de previso de
modelos de informao incompleta. O contexto geral das cincias
sociais implicaria modelos de previso sobre cada ordem espontnea a
ser analisada. A limitao do conhecimento, no entanto, no apenas
um fenmeno existente do lado dos atores ou agentes, mas tambm
no dos cientistas sociais encarregados da elaborao desses modelos.
Ora, como esperar, ento, que algum que no tem conhecimento de
todos os fatores relevantes em fenmenos to complexos como os estudados pelas cincias sociais possa ter capacidade para prever a trajetria
futura desses fenmenos? Trata-se, como observa Zanotti, do indeterminismo intrnseco conduta humana, como diria Popper, ou, simplesmente, do livre arbtrio, como escreveria So Toms de Aquino.
A capacidade de previso das cincias sociais restrita a previses
gerais e jamais a previses particulares e especficas. E a nica possibilidade de testes empricos a pura observao de acontecimentos
que, segundo o resultado geral da previso, seriam impossveis.
Por isso, quando ainda no conhecia a Escola Austraca e jornalistas ou alunos me perguntavam, por exemplo, qual seria a taxa de
inflao em determinado ano, eu treinado na macroeconomia e na
econometria sempre tinha um nmero pronto revelado cientificamente por algum modelo. Mas, desde que li Ao Humana e decidi
estudar os economistas austracos, minha resposta a esse tipo de pergunta passou a ser: a tendncia da inflao de alta (ou de queda, se for o
caso), mas nem eu e nem ningum tem capacidade para dizer de quanto ser
a alta (ou a queda)...
6

Economia
A economia da Escola Austraca, assim como a epistemologia e a
filosofia poltica, tambm deriva do que denominamos de trade bsica
ao, tempo e conhecimento e se propaga por meio dos conceitos
de utilidade marginal, subjetivismo e ordens espontneas, que so os
seus elementos de propagao.

Os computadores no r
esolveram isso?

A Escola Austraca de Economia

31

Com base no ncleo seminal e nesses elementos propagadores, os


economistas austracos, desde os primrdios com Menger, erigiram uma
obra extraordinariamente rica sob o ponto de vista cientfico, mas que
funciona perfeitamente evidentemente, naquilo que se pode chamar de
perfeio em uma cincia social quando tenta explicar o mundo real.
Vejamos resumidamente cada um dos seis campos da teoria econmica que consideramos essenciais para a compreenso do pensamento austraco.
Os austracos no so o

mainstream na economia
Processo de mercado
A Escola Austraca no estuda, ao contrrio da mainstream economics, mercados em estado de equilbrio. Nem tampouco utiliza a famosa classificao dos mercados segundo as suas formas (concorrncia perfeita, oligoplio, concorrncia monopolista e monoplio).
Ela trabalha com a hiptese de que os mercados so processos que tendem ao equilbrio (porque os agentes so racionais e aprendem com os
erros), mas que, em cada momento distinto do tempo dinmico, no
esto em suas posies de equilbrio.

Para entender isto, basta mencionarmos os principais elementos da


teoria. Em primeiro lugar, os mercados so movimentados pela ao humana de seus participantes, tanto no lado da demanda quanto no da oferta. Em segundo lugar, a ao humana se d ao longo do tempo dinmico,
em que cada instante uma oportunidade de aprendizado. Terceiro, as
transaes nos mercados se realizam sob condies de limitao e de disperso do conhecimento. Quarto, os mercados so ordens espontneas,
sujeitando-se, portanto, a permanentes mutaes. Quinto, a ao humana subjetiva.
Como esperar, ento, que o mundo real possa apresentar mercados
em equilbrio? Este um dos principais pontos da teoria austraca. Os
mercados so processos de erros e tentativas, um permanente procedimento de descobertas de novas oportunidades, com uma dinmica que
no d espao para o equilbrio.

Funo empresarial
A funo empresarial a capacidade individual subjetiva de perceber as
possibilidades de ganhos existentes nos mercados. Portanto, ela nada mais
do que uma categoria de ao. Sendo assim, a ao humana pode ser
considerada como um fenmeno empresarial, mais especificamente aquela
que reala as capacidades perceptiva, criativa e de coordenao do agente.
Como em qualquer ao humana, a ao empresarial acontece em
ambiente de incerteza genuna, dadas as limitaes de nosso conheci-

32

Ubiratan Jorge Iorio

mento. Requer, por sua vez, criatividade e desprendimento, j que o


futuro incerto e uma ao empreendedora tanto pode dar bons resultados como maus resultados. A ao empresarial um conjunto de escolhas ao longo do tempo em ambiente de incerteza e, como tal, implica
em um conjunto de outras aes alternativas a que se deve forosamente renunciar e o custo o valor subjetivo dessas aes a que se renuncia.
Como os meios sempre so escassos face aos fins, os agentes buscam primeiro os fins aos quais do maior valor e apenas depois os
demais, relativamente menos importantes. Cada ao motivada pela
crena subjetiva de que os fins escolhidos possuem um valor maior
do que o valor dos custos da escolha de uma ao e a diferena entre
ambos o lucro, o elemento que explica a ao.
Para a Escola Austraca toda ao embute um componente empresarial puro e criativo em sua essncia, que no requer qualquer custo
e que exatamente o que permite aproximar o conceito de ao do
conceito de funo empresarial.

Debate sobre o clculo econmico


Mises, ainda nos anos 1920 do sculo passado, percebeu claramente
que o sistema socialista impossibilita o clculo econmico. Seu argumento
era simples: o clculo econmico requer que os planejadores conheam os
preos; estes, por sua vez, para que possam ser considerados como preos de fato (e no pseudopreos) pressupem a existncia do processo de
mercado, em que as aes de demandantes e ofertantes possam fluir normalmente; e os mercados, para que possam existir, requerem a propriedade privada. Ora, o socialismo no contempla a propriedade privada;
portanto, no faz sentido falar em mercados em num sistema socialista; se no h mercados efetivos, no pode haver preos e, no havendo
preos, o clculo econmico torna-se impossvel. Por essa razo, Mises
afirmava categoricamente, em seu debate com os economistas socialistas,
que o sistema que defendiam guiava-se s cegas e estava, portanto, fadado
ao fracasso, pela desorganizao social e econmica que embute. A histria comprovou e ainda est comprovando que Mises estava certo.
Os rgos centrais nesses sistemas so formados por pessoas, e no
razovel admitir que por melhores e mais puras sejam suas intenes, possuam o dom da oniscincia, que lhes permita conhecer e
interpretar os conjuntos dispersos de informaes individuais, que
esto se alterando e renovando ininterruptamente ao longo do tempo.
Os planejadores nem conseguem saber qual o seu o grau de ignorncia sobre as informaes necessrias para promover o clculo
correto e a consequente coordenao. E quanto maior o grau de

T vendo? quer en
contrar em todo in
divduo um empre
srio

A Escola Austraca de Economia

33

coero imposto, menores so as possibilidades de realizao dos


planos, porque a maior represso tende a aumentar a ausncia de
coordenao, provocando distores nos mercados que so progressivamente crescentes com o tempo.

Teoria monetria
Os pontos principais da Escola Austraca a respeito da teoria monetria podem ser resumidos em cinco: o primeiro que os efeitos
das variaes do estoque de moeda afetam desigualmente os preos
relativos, a estrutura de capital, os padres de produo da economia
e alteram os nveis de emprego dos fatores de produo. J em 1912,
em sua obra monumental Teoria da Moeda e do Crdito, Mises chamava
a ateno para o fato de que aumentos na oferta de moeda no produzem benefcios para a sociedade, porque eles no possuem capacidade
de alterar os servios de troca proporcionados pela moeda, apenas reduzem o poder de compra de cada unidade monetria.
O segundo que os ciclos econmicos so fenmenos que, embora
se manifestem no chamado setor real da economia, tm causas exclusivamente monetrias.
O terceiro que a moeda, como qualquer outro bem, tem o seu
valor decretado pelo princpio da utilidade marginal, como demonstrou Mises naquela obra, ao resolver o ento denominado problema
da circularidade austraco, com o seu famoso teorema da regresso, como
veremos no captulo dedicado teoria monetria da Escola Austraca.
E o quarto que os austracos definem a inflao no como um
simples aumento contnuo e generalizados de preos, uma vez que
essa, na verdade, a manifestao da inflao; eles a definem como
uma queda permanente no poder de compra da moeda, provocada,
em ltima instncia, pela emisso de moeda e pela consequente diminuio de sua utilidade marginal.
O ltimo ponto que a moeda, vale dizer, o sistema monetrio,
uma ordem espontnea, um fenmeno que passa permanentemente
por evolues que so resultantes da ao humana, mas no de qualquer planejamento.

Teoria do capital
A teoria do capital austraca, sem dvida, um elemento que diferencia essa escola de pensamento de todas as demais, pelo simples fato de
que estas no possuem algo que se possa denominar de teoria do capital.
Quem mais contribuiu para uma concepo austraca do capital foi,
sem dvida, Bhm-Bawerk, que seguiu a tradio iniciada por Men-

34

Ubiratan Jorge Iorio

ger. Mises, Hayek e outros austracos trabalharam fortemente para o


seu desenvolvimento.
Seu ponto central o conceito de estrutura de capital ou estrutura
de produo, que considera que um bem, desde que comea a ser produzido at ficar acabado na forma de um bem final, passa por vrias
etapas no processo produtivo. Esses diversos estgios correspondem
estrutura de capital da economia. Portanto, o capital no homogneo e muto menos constante, como os modelos macroeconmicos o
consideram. Ele essencialmente heterogneo e varia com os demais
fatores de produo ao longo do tempo.
A heterogeneidade dos bens de capital e o fato de que as economias
possuem estruturas de capital levam, entre outras hipteses (como a do
individualoismo metodolgico) os economistas austracos rejeio
da anlise macroeconmica.

Teoria dos ciclos econmicos


A ABCT (Austrian Business Cycle Theory) foi desenhada por Mises
em seu tratado de 1912, posteriormente desenvolvida por Hayek nos
anos 1930 e depois aperfeioada por outros economistas da tradio
de Menger, dos quais o mais criativo o americano Roger Garrison.
, ao mesmo tempo, uma teoria da moeda, do capital e dos ciclos
econmicos. Mostra como a emisso de moeda produz o efeito de diminuir a taxa de juros e, inicialmente, enganar os agentes que, acreditando que se trata de maior poupana, embarcam em investimentos
de maturao mais longa, alargando, assim, a estrutura de capital da
economia. Posteriormente, quando esses agentes descobrem que na
realidade no se tratava de poupana, mas de moeda fantasiada de
poupana, a taxa de juros sobe e isso leva a um encolhimento da estrutura de produo, fenmeno que produz desemprego (e que ficou
conhecido como efeito concertina ou efeito sanfona), que maior nos setores mais afastados da produo de bens finais, que foram exatamente aqueles setores inicialmente beneficiados pela expanso monetria.
Assim, a inflao ou seja, aquela quantidade adicional de moeda
que entrou na economia sem lastro acabar provocando o desemprego de fatores de produo. Como disse Hayek, no h escolha entre
comer demais (emitir moeda sem lastro real) e ter indigesto (recesso), porque ambas so inseparveis, a primeira acarretando a segunda. Essa concluso de que o desemprego a causa natural da inflao mostra quo equivocadas so as anlises keynesianas que ficaram
conhecidas como a curva de Phillips, que postulavam a existncia de
um trade-off ou dilema entre inflao e desemprego, de modo que, se

Inflao e desempr
ego

A Escola Austraca de Economia

35

algum governo desejasse combater a inflao, teria que aceitar uma


taxa de desemprego de mo de obra maior ou, se quisesse reduzir o
desemprego, seria forado a aceitar uma taxa de inflao mais elevada.
7

Concluses
Procuramos neste captulo resumir a multiplicidade de fatores
cujo conjunto constitui a Escola Austraca de Economia, mostrando
a importncia de cada um deles na construo do edifcio e tambm
como se integram entre si.
Ao ncleo seminal ou trade bsica, formada pelo conceito de ao
humana, pela concepo dinmica do tempo e pelo reconhecimento de
que o conhecimento possui limitaes, acrescentou-se o que se pode
denominar de elementos de propagao, a saber, a doutrina da utilidade
marginal, o subjetivismo e o conceito de ordens espontneas. interessante para o leitor parar neste ponto e fazer o exerccio de certificar-se de que cada um desses trs ltimos elementos decorre dos trs
primeiros, em maior ou menor intensidade, o que permite que sejam
denominados de propagadores.
De posse desse aparato, mostramos suas implicaes nos campos
da filosofia poltica, da epistemologia e da economia.
Ao, tempo e conhecimento: eis o universo fascinante da Escola
Austraca de Economia!

Captulo 1

A Questo do Conhecimento
1

Introduo
Uma das caractersticas epistemolgicas mais importantes da
Escola Austraca de Economia e que reflete com clareza um ncleo
de identidades bsicas a convico de que o conhecimento humano apresenta um inevitvel componente de indeterminao e de
imprevisibilidade. A consequncia disso que o futuro no apenas
difcil de ser previsto, mas, principalmente, essencialmente imprevisvel e, em funo dessa inescapvel incerteza, todas as aes
humanas intencionalmente levadas a cabo produzem efeitos involuntrios, que no podem ser calculados, previstos ou esperados
e que tanto podem gerar benefcios no esperados como produzir
custos no desejados.
Carl Menger (Problems of Economics and Sociology, Scheider,
Urbana, University of Illinois, publicado pela primeira vez em
alemo em 1883) j observara que muitas das instituies sociais
conhecidas haviam se desenvolvido espontaneamente e que seus
resultados, embora no planejados, frequentemente revelavam-se inegavelmente benficos. Tais frutos, no seu entendimento,
constituam-se nos resultados no intencionais do desenvolvimento histrico. Ao mesmo tempo, o fundador da Escola Austraca enfatizava o fato de que muitas das aes humanas, em
decorrncia da ignorncia associada imperfeio do conhecimento, resultam em erros.
Mises, na introduo de seu tratado sobre a evoluo social e econmica, Theory and History, publicado em 1957, ressaltava o fato de
que o conhecimento humano condicionado pelo poder da mente
humana e pela amplitude do campo em que os objetos despertam sensaes humanas. Para mostrar a harmonia do pensamento de Mises
com o do fundador da Escola Austraca, basta transcrever parte da
introduo daquele trabalho (que pode ser lida na ntegra em: http://
www.mises.org.br/Article.aspx?id=741).
Talvez haja, no universo, coisas que nossos sentidos no
podem perceber e relaes que nossa mente no pode compreender. Tambm podem existir fora da rbita daquilo

38

Ubiratan Jorge Iorio

que chamamos de universo, outros sistemas de coisas sobre


as quais nada podemos aprender, pois, at o presente momento, nenhum vestgio de sua existncia penetrou nossa
esfera de ao de modo a poder modificar nossas sensaes.
Tambm pode ser que a regularidade na conjuno dos fenmenos naturais que estamos observando no seja eterna, mas
apenas passageira, e que ela prevalea somente no presente
estgio (o qual pode durar milhes de anos) da histria do
universo, podendo um dia ser substituda por outro arranjo.
Esse e outros pensamentos similares podem induzir
em um cientista escrupuloso uma cautela extrema na
formulao dos resultados de seus estudos. Cabe ao
filsofo ser ainda mais comedido quando ao lidar com
as categorias apriorsticas da causalidade e com a regularidade na sequncia dos fenmenos naturais.
As formas e categorias apriorsticas do pensamento humano e da razo no podem ser remontadas a algo do qual
elas pareceriam ser a concluso necessariamente lgica.
contraditrio esperar que a lgica possa ter alguma utilidade em demonstrar a exatido ou a validade dos princpios lgicos fundamentais. Tudo o que pode ser dito
sobre eles, os princpios lgicos fundamentais, que negar sua exatido ou validade parece ser algo absurdo para
a mente humana, e que o pensamento, quando guiado por
eles, levou a modos de ao bem sucedidos.
O ceticismo de Hume era a reao a um postulado de certeza absoluta, a qual para sempre ser inalcanvel para o
homem. Aqueles telogos que viram que somente a revelao poderia dar ao homem a certeza perfeita estavam corretos. Investigaes cientficas humanas no podem avanar
para alm dos limites determinados pela insuficincia dos
sentidos do homem e pela estreiteza de sua mente. No
h nenhuma demonstrao dedutiva possvel do princpio
da causalidade e da inferncia ampliativa da induo imperfeita; pode-se apenas recorrer afirmao no menos indemonstrvel de que h uma regularidade estrita na conjuno
de todos os fenmenos naturais. Se no nos referssemos a
essa uniformidade, todas as afirmaes feitas pelas cincias
naturais aparentariam ser meras generalizaes apressadas.
Hayek, combinando a linha iniciada em Viena por Menger e
desenvolvida por Mises com a tradio clssica britnica calcada

A Questo do Conhecimento

39

na liberdade individual derivada de John Locke, Bernard de Mandeville, David Hume e Adam Smith, desenvolveu uma teoria do
conhecimento que, juntamente com as importantes contribuies
de Karl Popper, pode ser colocada entre os fundamentos de maior
influncia no pensamento austraco no que se refere assim denominada teoria do conhecimento.
Um ponto essencial da teria hayekiana do conhecimento que existem claros limites capacidade da mente humana, que a impossibilitam
de compreender integralmente a complexidade dos fenmenos sociais
e econmicos. Por analogia com o teorema de Gdel que sustenta ser
impossvel demonstrar-se a consistncia de um sistema formal quando
se vive dentro desse prprio sistema Hayek argumentava que todos
os sistemas formais possuem necessariamente algumas regras de funcionamento e de conduta que no podem ser previamente determinadas ou, mesmo, que sequer podem ser estabelecidas conscientemente.
Tais afirmaes mostram sintonia com a reflexo do filsofo espanhol
Jos Ortega y Gasset, em Ideas y Creencias, de que o olho no se v a
si mesmo; no podemos observar nada na penumbra subterrnea de ns mesmos. A nossa vida com freqncia a comdia em que fingimos modos de ser.
Existe sobretudo o contgio. A vida social penetra em ns de tal maneira que
a maior parte de nossas inclinaes no so seno produto de contgio. Isto
significa, em outras palavras, que ns sabemos mais do que aquilo que
pensamos saber e que, portanto, impossvel quantificar ou estabelecer
concretamente todo o nosso conhecimento. Por essa razo, os mercados, ao invs de serem encarados como simples estados de equilbrio,
devem necessariamente ser analisados como processos, mecanismos de
descoberta e articulao de um conhecimento que se apresenta oculto,
tcito, escondido e, alm disso, desarticulado no mundo real.
Existe um forte contraste entre a postura austraca a respeito do
conhecimento, denominada de falsificacionismo ou concepo negativa
de conhecimento, uma vez que nega a possibilidade de um conhecimento completo dos fenmenos sociais, e a posio contrria, a do
justificacionismo ou concepo positiva do conhecimento.
O positivismo em teoria do conhecimento, que remonta a Plato e ganha fora com Descartes e, posteriormente, com Comte,
sustenta, em linhas gerais, que s se pode qualificar de conhecimento aquilo que se consegue demonstrar atravs da razo ou que
pode ser explicado empiricamente, a partir de observaes concretas e neutras em relao a qualquer teoria. fcil perceber que
essa forma extremada de racionalismo que caracteriza a vertente
justificacionista, ao tender a identificar como razo de ser de todo
o conhecimento uma pretensa certeza acarretada pelas demonstra-

40

Ubiratan Jorge Iorio

es lgicas e pela confiana nas observaes empricas, faz brotar


a crena no construtivismo, isto , em uma suposta capacidade da
mente humana de construir sistemas econmicos, polticos, jurdicos, ticos e culturais to somente em acordo com o que fosse
considerado justificado racionalmente. Da engenharia social
apenas um curto passo.
A crtica dos austracos que precisamente na arrogncia de tal
postura que se pode encontrar a origem das utopias, desde aquelas mais
extremadas, como a que caracterizou o ideal socialista, at as mais brandas, mas nem por isso menos insensatas, como, por exemplo, a crena
dos keynesianos de que os economistas do governo, conhecendo melhor
do que os demais cidados o que melhor e o que pior para todos,
podem e devem intervir no sistema de preos e no processo de mercado, com o objetivo de corrigir falhas e gerar crescimento econmico.
Em outras palavras e parodiando Kant, podemos dizer que o racionalismo construtivista que sustenta essa postura positiva-justificacionista a
respeito do conhecimento levou e ainda leva muitas pessoas, algumas
das quais repletas de boas intenes, a adotarem a atitude presunosa
de julgar que podem fazer os outros felizes sua maneira, isto , que
possvel construir-se sistemas complexos em que tanto as instituies
como os seres humanos que os compem ajam sempre em conformidade com a definio de felicidade dos planejadores...
O liberalismo da Escola Austraca e o liberalismo clssico em geral
enfatizam a importncia da liberdade consciente, no apenas como
valor tico fundamental, mas e isto extremamente importante
como pr-condio para a gerao e distribuio de riqueza. conveniente frisar que tal nfase na liberdade, que caracteriza a postura
liberal nos campos do direito, da poltica, da economia, da tica e da
cultura fundamenta-se epistemologicamente em uma concepo clara
acerca do que (e do que no ) conhecimento.
A rigor, a teoria austraca do conhecimento possui quatro traos bem
caractersticos. O primeiro enfatiza os limites que existem razo. O
segundo nega a possibilidade de justificao das teorias como verdades,
isto , repudia o justificacionismo, preferindo adotar o falsificacionismo,
que se baseia na existncia e na importncia da incerteza e da ignorncia, que induzem ao erro. O terceiro reconhece uma inevitvel disperso e fragmentao do conhecimento, isto , que cada indivduo dentro
da sociedade detm apenas uma pequena frao do conhecimento total
existente na sociedade. E o quarto nega a previsibilidade histrica, uma
vez que a capacidade de previso do curso futuro dos acontecimentos
exigiria algo que est fora de nosso alcance, que a prpria capacidade
de antever a evoluo futura de nosso conhecimento.

A Questo do Conhecimento

41

Ora, se no nos possvel alcanar uma fundamentao positiva


para aquilo que julgamos ser nosso conhecimento, tudo o que nos resta
a tentativa de livrarmo-nos dos erros e das falsas hipteses ou crenas,
isto , resta-nos a postura humilde de reconhecer que, do ponto de vista
da teoria do conhecimento, no devemos nos atrever a ir alm do mtodo dedutivo que caracteriza o falsificacionismo-negativismo.
Esta primazia da negatividade epistemolgica que caracteriza o pensamento austraco, isto , esta postura anti-justificacionista e, portanto,
falsificacionista, transferida ento da esfera terica para o terreno das
relaes sociais, vale dizer, da poltica, do direito, da economia e da
sociologia. a partir desse procedimento que os austracos buscam
respostas para questes bsicas das sociedades, como liberdade, lei,
justia, estado, ordem social, felicidade e muitas outras.
2

Caractersticas gerais do conhecimento


Hayek publicou dois artigos sobre a questo do conhecimento em
economia e nas cincias sociais que esto seguramente entre as contribuies mais importantes para o desenvolvimento dessas cincias.
O primeiro, em 1937, foi Economics and Knowledge e o segundo, mais
conhecido, The Use of Knowledge in Society, de 1945. Sem qualquer
exagero, deveriam ser leituras obrigatrias em todos os cursos da rea
de cincias humanas e, especialmente, de cincias sociais.
Quais os limites do nosso conhecimento? O conhecimento subjetivo ou pode ser medido objetivamente? Quais as caractersticas
principais da informao e do conhecimento para o exerccio da ao
humana e, portanto, da funo empresarial? Quais as implicaes em
termos de crtica aos sistemas intervencionistas dos limites ao conhecimento? Jess Huerta de Soto lista, de forma bastante didtica, seis
caractersticas bsicas (Socialismo, Clculo Econmico y Empresarialidad, Unin Editorial, Madri, 1992, pp. 52 e seguintes).

O conhecimento subjetivo e prtico (no cientfico)


O conhecimento ou informao necessrio para a realizao da
ao humana essencialmente subjetivo e prtico e sua natureza no
cientfica. Com efeito, ele no pode ser representado formalmente,
j que o agente o vai apreendendo por meio de seus atos prticos, de
seus acertos e erros ao longo do tempo. aquele tipo de conhecimento que Hayek denominou de conhecimento das circunstncias particulares
no que diz respeito ao tempo e ao espao. Refere-se tanto s informaes sobre os fins buscados por cada agente particular e tambm

42

Ubiratan Jorge Iorio

s informaes deste sobre os fins pretendidos pelos demais agentes.


Diz respeito tambm ao conhecimento prtico sobre os meios que
cada agente pode utilizar para atingir os seus fins. E tambm se refere
s informaes sobre todas as circunstncias, sejam elas pessoais ou
no, que o agente acredite que devam ser levadas em considerao ao
estabelecer seu plano de ao.
Mises referia-se ao conhecimento cientfico como o conhecimento
do comportamento de toda uma classe de eventos, e ao conhecimento prtico como sendo aquele de eventos nicos; Hayek referia-se ao
primeiro como conhecimento centralizado e ao segundo como conhecimento disperso. Se um professor de economia com todo o seu conhecimento cientfico tentar, por exemplo, substituir um jornaleiro
naquela sua atividade de receber os jornais e colocar cada um dos
cadernos em seu devido lugar para montar a forma final na qual o
jornal vendido, quase certamente cometer muitos erros e gastar
muito mais tempo do que o jornaleiro, que j est habituado a realizar
essa tarefa e as outras que sua prtica exige, desde as primeiras horas
da madrugada. E se o jornaleiro for convidado para dar uma aula de
teoria econmica, seguramente ficar em dificuldades (embora, em
alguns casos, possa dizer coisas mais interessantes e condizentes com
a realidade do que do que muitos cientistas). Mas no podemos
deixar de ter em mente que, no mbito da ao humana, os que fazem
a economia e o mundo dos negcios rodarem no so os tericos e
nem os tecnocratas, mas os prticos, como o jornaleiro.

O conhecimento individual
Logicamente, o conjunto de informaes possudas por cada agente
representa apenas um subconjunto do total de informaes existentes
no nvel social. Esse subconjunto individual, difere de indivduo para
indivduo e, alm disso, cada agente interpreta de maneira nica as informaes de que dispe. Portanto, o total de informaes existentes
na sociedade no um dado que possa ser disponibilizado para todos.
Suponhamos que duas crianas tenham entrado no mesmo dia
para a escola e tenham ao longo da vida estudado nos mesmos colgios e universidades, ou, mesmo, que tenham cursado o mestrado
e o doutorado sempre nas mesmas turmas. Nem com todas essas
coincidncias, contudo, poderemos afirmar que o nvel de conhecimento de ambos idntico, primeiro, porque so dois indivduos
diferentes do ponto de vista subjetivo, segundo, porque certamente
receberam influncias familiares diferentes, terceiro, porque cada
um deles sempre interpreta de maneira diferente o conjunto de conhecimentos que foi adquirindo durante a vida, e quarto, porque

A Questo do Conhecimento

43

os conceitos de felicidade e os objetivos de um e do outro tambm


diferem, bem como os meios que cada um julgue convenientes para
alcanar seus fins especficos.

O conhecimento est disperso


O conjunto das informaes disponvel na sociedade est sempre disperso, espalhado entre os milhes de agentes que a compem. Consideremos dois agentes, Joo e Maria. Cada um deles possui um conjunto
prprio e peculiar de informaes que o outro no possui. Ora, um observador externo, por exemplo, um terceiro agente, pode afirmar com
razo que existe um conhecimento que ele, como observador, no tem, e
que se encontra disperso entre Joo e Maria, significando com isso que
Joo detm uma parte dele e Maria a outra parte. H casos em que, para
alcanar determinado fim, o agente necessite apenas de seu conjunto pessoal de informaes, sem necessidade de ter que relacionar-se com outros
agentes. Mas estes casos so minoria no mundo real, em que a maior
parte das aes envolve uma complexidade muito maior. Por exemplo,
suponha que Joo pretende alcanar um fim FJ, para o qual precisa utilizar um meio MJ que no est sua disposio e que, alm disso, ele no
saiba como obt-lo. Admitamos tambm que Maria pretenda alcanar
um fim FM, diferente de FJ e que tenha sua disposio uma quantidade
razovel do meio MJ to til para Joo, mas que para ela no seja importante. Porm, Maria no sabe que esse meio importante para Joo e este
no sabe que Maria o possui e, ainda, que ela no pretende utiliz-lo. O
que acontece neste exemplo sucede tambm na maioria das situaes reais: o fato dos fins FJ e FM serem contraditrios, ou seja, cada agente busca
fins diferentes, com intensidades tambm diferentes e com um conjunto
relativo de informaes, no que diz respeito a eles e aos meios utilizveis.
H, claramente, um desajuste e uma ausncia de coordenao, motivados pela disperso do conhecimento e que s desaparecero por meio do
exerccio da funo empresarial.
O conhecimento subentendido e no articulvel
O conjunto de conhecimentos prticos , geralmente, do tipo tcito ou subentendido ou implcito e no passvel de articulao. Isto
significa que cada agente tem o know how de como realizar determinadas aes, mas no tem o know why, porque no conhece exatamente quais so os elementos ou partes do que est fazendo, nem se o
que est fazendo o certo ou o errado. Um exemplo de conhecimento implcito no articulvel no mbito social aquele formado pelo
conjunto de usos, costumes, tradies, normas e instituies que se
constituem nas leis, a que os cidados aprendem a obedecer, mesmo
sem possurem capacidade para desenvolver teorias ou para compreenderem inteiramente as suas funes. Outro exemplo que, mesmo

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Ubiratan Jorge Iorio

um economista que no possui conhecimentos tericos de informtica sabe perfeitamente que se apertar uma determinada tecla de seu
computador, as letras que digitar sero maisculas, mas, se algum
lhe perguntar por que, ele no saber responder. Isto significa que
cada agente possui informaes prprias, mas que tambm se utiliza
de informaes de outros agentes em suas aes.

O conhecimento torna-se criativo por meio da funo empresarial


A funo empresarial no requer meios financeiros para ser exercida, ou seja, no pressupe qualquer custo, apenas necessita de criatividade. Esta, ao estimular a atividade empresarial, gera ganhos que
se denomina de lucros empresariais puros.
Voltemos ao exemplo de Joo e Maria e suponhamos agora que um
terceiro agente Jos percebe a situao de falta de coordenao
que foi descrita e se disponha a exercer o empreendedorismo, quando
descobre a possibilidade de obter um lucro se procurar Maria, para
quem o meio MJ no tem utilidade e propor-lhe que o venda por, suponhamos, 10 reais a unidade. Sem dvida, um excelente negcio
para Maria, que atribua ao meio um valor zero ou prximo de zero.
Aps comprar MJ de Maria, Jos procura Joo, que est interessado
nele para que possa alcanar o seu fim FJ e lhe prope vend-lo por,
suponhamos, 14 reais a unidade. Observe que Jos no precisa necessariamente possuir recursos para comprar o meio, bastar que tome
um emprstimo cujos juros compensem o negcio.
Assim, Jos conseguiu obter do nada ex nihilo um lucro empresarial puro de 4 reais por unidade do meio MJ. Em consequncia, a
ao empresarial de Jos produziu trs efeitos: primeiro, criou nova
informao, novo conhecimento; segundo, transmitiu esse novo conhecimento no mercado; e terceiro, ensinou os outros dois agentes a
agirem em um processo de dependncia recproca.

O conhecimento transmitido pelo processo de mercado


A criao empresarial de conhecimento representa uma transmisso instantnea dessa informao nos mercados. Jos no apenas transmitiu a Maria a informao de que o recurso MJ, que ela
possua, mas ao qual no atribua valor, era importante para algum
e que no havia, racionalmente, razo para desperdi-lo, mas tambm transmitiu a Joo a informao de que poderia prosseguir com
a ao para alcanar o seu objetivo FJ e que poderia ter sido abandonada pela falta do meio adequado. O exemplo ilustra tambm a
importncia do sistema de preos como um transmissor de informaes muito eficiente, que se espalha sucessivamente por todo o

A Questo do Conhecimento

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processo de mercado, eliminando a falta de coordenao. Jos, que


apenas percebeu que o recurso MJ possua valor para Joo, embora
no tivesse valor para Maria, nada mais fez do que transmitir ao
mercado essa sua percepo, agindo como um empreendedor e auferindo um lucro.
Observemos tambm que o conjunto relevante de informaes
tem natureza essencialmente subjetiva, porque depende daqueles agentes empreendedores que sejam capazes intuitivamente de
descobri-lo. Mesmo aquele tipo de informaes ou de conhecimento que geralmente encarado como objetivo, como os prprios preos, por exemplo, na realidade gerado por informaes
subjetivas, como a que levou Jos a procurar Maria, propor-lhe a
compra do meio e, depois, a procurar Joo e dizer-lhe que estava
disposto a vend-lo.
3

Os equvocos do socialismo
Em uma sociedade socialista, em que uma autoridade central leva
s ltimas consequncias o controle sobre a vida dos cidados, Joo,
Maria e Jos terminariam frustrados por serem impedidos de aumentar a satisfao por meio de suas aes. Mesmo que Jos percebesse
que Joo precisava do meio de que s Maria dispunha, ele no poderia procurar Maria, comprar-lhe o referido meio e depois revend-lo
para Joo, a no ser que o fizesse no chamado mercado paralelo. O
socialismo um desastre completo. E o intervencionismo definido
como uma forma mais branda de socialismo, ou como social-democracia tambm leva a resultados trgicos no longo prazo. Convm
examinarmos essas afirmativas com ateno, primeiro apontando individualmente os principais problemas do socialismo e em seguida
mostrando a contradio dos sistemas mistos entre o socialismo e o
capitalismo, a chamada terceira via, luz da filosofia poltica.

O socialismo um erro intelectual


Em um sistema socialista, existe um rgo central, um rgo de planejamento, do qual emanam os comandos ou ordens impostos vida social, em que se incluem, evidentemente, as aes no campo da economia. A atuao desse rgo essencialmente coercitiva e se sobrepe,
em nome do coletivismo, aos planos individuais de ao e s aspiraes
de cada cidado. No importam os desejos de Joo, Maria, Jos ou
de quem quer que seja, mas as necessidades coletivas, ente to abstrato
quanto atraente para fins populistas e totalitrios.

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Ubiratan Jorge Iorio

evidente que um sistema de organizao social e econmica


fundamentado dessa forma um enorme erro intelectual, pelo simples fato de que impossvel que o rgo central, ao qual cabe tomar
a maioria das decises, sobrepondo-as s decises individuais, possa
dispor de um conjunto de informaes ou conhecimento suficiente
para que os seus comandos tenham efeitos coordenadores sobre o
sistema social.
Cada agente possui um conjunto de informaes individual de natureza prtica e no passvel de articulao, que est sempre disperso e se apresenta oculto. Sendo assim, no logicamente aceitvel a
suposio de que esse conjunto, bem como os dos milhes de outros
indivduos, possa ser transmitido para o rgo central. Isso ocorre
tanto porque o volume de informaes muito grande, como, principalmente, porque est disperso na mente dos habitantes da sociedade,
sendo, portanto, impossvel express-lo formalmente e transmiti-lo
explicitamente ao rgo de controle.
Ademais, sabemos que a informao importante para a vida em
sociedade criada e transmitida de uma forma implcita, descentralizada e dispersa, no conscientemente deliberada, por ser uma ordem
espontnea, um processo evolutivo em que os agentes aprendem, mediante tentativas e erros, a disciplinar o seu comportamento em funo dos comportamentos dos demais agentes, mas sem se darem conta
disso. Esse conhecimento que vai sendo aperfeioado continuamente
ao longo do tempo real condio inescapvel para que possa ocorrer
a necessria coordenao social entre as diferentes aes individuais.
Em outras palavras, isto quer dizer que um sistema socialista no tem
as condies mnimas para que possa funcionar razoavelmente.
Mais ainda: sob um ponto de vista dinmico, os agentes esto
permanentemente criando ou descobrindo novas informaes e conhecimentos e naturalmente impossvel transmitir ao rgo central
informaes ou conhecimentos que esto por surgir ou surgindo, mas
que ainda no existem efetivamente. Por exemplo, suponhamos um
agente que esteja pensando em vender suas aes em bolsa para abrir
uma padaria, mas que ainda no tenha decidido se vai ou no realizar
a operao. Como ele poderia transferir essa informao ou conhecimento latente ao rgo central, se ela ainda est encerrada em sua
mente e somente nela? Para os mais radicais, a soluo seria abolir
os mercados de aes e as padarias privadas...
E no s isso. Quanto mais forte o poder coercitivo do rgo central, maiores sero os obstculos ao exerccio da funo empresarial e maiores as dificuldades para se descobrir as informaes

A Questo do Conhecimento

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prticas de cunho empresarial imprescindveis para a existncia de


coordenao social. Como ressalta Soto (op. cit., p.99, traduo livre),
o rgo central se encontra, portanto, diante de um dilema inescapvel, pois necessita fortemente da informao que vai sendo gerada
pelo processo social, informao que no consegue obter em nenhum
caso, porque, ao intervir coativamente em tal processo, destri a capacidade criadora de informao e, se no intervm, tampouco obtm
qualquer informao.
Os rgos centrais nesses sistemas so formados por seres humanos como outros quaisquer, sejam eles ditadores, caudilhos, sindicalistas, militares, civis, intelectuais ou polticos eleitos pelo povo e,
sendo assim, no razovel esperarmos, por melhores e mais puras
que possam ser as intenes de seus integrantes, que possuam o dom
da oniscincia, que lhes permita absorver, saber e interpretar ao mesmo
tempo todos os conjuntos de informaes que se encontram dispersos, de forma individual, nas mentes de todos os agentes existentes na
sociedade, conjuntos esses que esto permanentemente se alterando e
renovando ao longo do tempo. E observemos que isto verdade mesmo na presena do extraordinrio desenvolvimento da informtica,
porque esses instrumentos tendem a aumentar fortemente a capacidade dos agentes individuais de descobrir novas informaes prticas,
dispersas e ocultas, prejudicando ainda mais a capacidade de obter as
informaes necessrias por parte do rgo planejador. Adicionalmente, so formados por pessoas, isto , por indivduos que, como todos os demais, buscam fins particulares e isso os faz buscar com maior
disposio as informaes importantes para esses fins, e no aquelas
relevantes para o bem comum ou a justia social.
Na verdade, os planejadores nem mesmo conseguem saber qual o
seu o grau de ignorncia a respeito das informaes necessrias para
promover a coordenao. E existe a um paradoxo insolvel, o de que
quanto maior o grau de coero por eles imposto, menores so as possibilidades de atingir os seus propsitos, por mais bem intencionados
at que possam ser, porque, nesses casos, a ausncia de coordenao
aumenta, gerando distores e desajustes nos mercados, que crescem
progressivamente com o tempo.

Outros defeitos dos sistemas intervencionistas


A atitude arrogante da pretenso do conhecimento que caracteriza
todos os sistemas intervencionistas, desde o socialismo radical at as
suas formas mais brandas como a social democracia e que leva ao que
Hayek denominava de construtivismo e engenharia social, a par de constituir-se em grave erro intelectual, produz uma srie de problemas
que, inevitavelmente, determina seu fracasso. Listaremos em seguida

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Ubiratan Jorge Iorio

alguns desses defeitos intrnsecos e inerentes a essa concepo coletivista da sociedade.


O primeiro deles j foi comentado. Trata-se da impossibilidade
desses sistemas de promoverem a coordenao e da consequente desorganizao da sociedade que esse fato produz, levando a que muitos dos agentes sejam levados a atuar de maneira contraditria, o que
se traduz em uma indisciplina comportamental generalizada, com
a ocorrncia de erros que no so vistos como tal, exatamente pela
inexistncia de coordenao. O resultado uma frustrao tambm
generalizada dos planos individuais. Essa situao costuma servir
como pretexto aos planejadores para intensificarem as intervenes
na vida social e econmica, o que, evidentemente, s faz com que o
problema se agrave. Os efeitos obtidos, na maioria das vezes, acabam
sendo exatamente opostos aos que os planejadores idealizam. Um
exemplo evidente dessas situaes so os controles de preos, com o
estabelecimento de preos mximos e preos mnimos, em que os
resultados, invariavelmente, so, no primeiro caso, presses altistas e,
no segundo, presses de baixa nos preos controlados.
O segundo a inibio no processo de criao de conhecimento,
provocada pelo desincentivo gerao de informaes e descoberta
sobre os desejos efetivos dos consumidores, que se reflete na baixa
qualidade dos bens e servios produzidos pelo sistema econmico e
na escassez. Na verdade, muitas vezes esse estado de escassez nem
pode ser percebido, porque sua percepo precisaria ser sentida pela
ao empresarial, mas esta ou impedida de existir ou fortemente
influenciada pelo excesso de regras com o carter de comandos que
emanam do rgo central.
Terceiro, os sistemas intervencionistas so um convite realizao de maus investimentos e ao desemprego de fatores de produo,
porque introduzem artificialmente no horizonte uma nuvem imensa
de falta de informaes e de distores, que prejudica irremediavelmente a viso dentro dos mercados. Com efeito, o desemprego um
dos efeitos mais tpicos da coero institucional que impede o livre
desempenho da ao humana e, portanto, da funo empresarial. O
remdio adotado historicamente pelos governos socialistas o de
mascarar ou, simplesmente, esconder as estatsticas sobre o emprego.
Um quarto efeito perverso do intervencionismo que ele tende a
produzir mais corrupo do que os sistemas em que as liberdades individuais prevalecem e esse vcio se manifesta tanto por parte dos que
ocupam o poder quanto pelo lado dos demais agentes, por uma razo
muito simples: sistemas centralizados tendem a concentrar o poder e

A Questo do Conhecimento

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a criar uma srie de dificuldades para as aes empresariais, o que, em


razo das fraquezas humanas, estimula a venda de facilidades. Quando os potenciais empreendedores percebem que ser mais fcil alcanar os seus fins se dedicarem o seu tempo a tentar influir nas decises
governamentais, acabam abandonando ou colocando em segundo plano exatamente a essncia de sua funo social, que a de descobrir
oportunidades de lucros por meio dos mercados e coordenar assim
as atividades econmicas. Isto corrompe o processo social espontneo, substituindo-o por um nefando processo de luta pelo poder. Os
agentes que no conseguem xito em sua tentativa de influenciar as
decises dos planejadores, por sua vez, so tentados a despender uma
parcela maior de sua atividade empresarial e de sua criatividade para
tentar evitar os efeitos prejudiciais a eles impostos pelos comandos,
em troca da concesso de vantagens, privilgios, propinas e outras
formas de corrupo para os que tm o controle das normas. O socialismo, portanto, promove desvios da funo empresarial. Do ponto
de vista dos membros do rgo central, ou seja, daqueles que ditam as
regras de coero, o intervencionismo os estimula tambm a exercer
de maneira viciosa sua prpria atividade empresarial e sua engenhosidade, porque seu objetivo maior passa a ser o de manter-se no poder
para assegurar seus privilgios. Fomenta, portanto, o surgimento e
fortalecimento de grupos de interesses privados e pblicos que sirvam de suporte manuteno do poder e de todas as benesses que ele
proporciona. No por outra razo que os sistemas intervencionistas
costumam usar e abusar da propaganda oficial, em que os donos do
poder tentam passar mensagens fantasiosas de seus feitos, para iludir
a populao e manter os atuais governantes no poder. O socialismo
padece, por sua prpria essncia, de megalomania crnica e contm o
germe da propenso mentira.
Em quinto lugar, o intervencionismo tende a estimular reaes
por parte dos agentes no sentido de desobedecerem aos comandos e
ordens exarados pelo rgo central, que se manifestam em aes
margem da legalidade ou da pretensa legalidade imposta pelos comandos. Isto significa que ele estimula o surgimento da economia informal, especialmente naqueles setores da economia em que a coero,
sob a forma de regulamentaes, mais forte. Essa reao existe tanto
nas sociedades socialistas como naquelas que optam por um sistema
mais brando de intervencionismo ou social democracias, com a ressalva
de que nestas ltimas a corrupo e a economia informal tendem a se
desenvolver mais depressa exatamente nos setores em que o intervencionismo estatal mais forte.
Sexto, por induo simples, percebe-se que o intervencionismo
impe diversos obstculos criatividade dos indivduos e, como esta

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Ubiratan Jorge Iorio

um fator importantssimo para o desenvolvimento da economia e da


sociedade, provoca atraso econmico, poltico, cultural e tecnolgico.
Ao bloquear a criatividade humana, emperra o avano em todos os
setores da vida social.
Por fim e para no nos estendermos em demasia h outro efeito
corrosivo do socialismo e do intervencionismo: trata-se de um sistema que se constitui em verdadeira aberrao moral. Perverte os
conceitos de lei e de justia, ao instituir hbitos e concepes viciosos
e agride os mais elementares direitos inerentes pessoa humana, a comear pelas liberdades individuais, como veremos no item seguinte.
Alm disso, por ser fundamentado no conceito de luta de classes, o
socialismo extremamente desagregador: caracterstico de seu ethos
lanar patres contra empregados, pobres contra ricos, brancos contra
negros, mulheres contra homens, heterosexuais contra homossexuais,
porque, para que possa encontrar eco entre as massas de Ortega y Gasset e mergulhar todos na segunda realidade de Voegelin, preciso desagregar, fomentar o dio, lanar irmos contra irmos, porque, sem
esse vcio moral, ele, simplesmente, no pode vicejar.
Mas sua imoralidade vai alm. Ao estabelecer a igualdade de resultados, o socialismo desestimula a tica do trabalho, por razes bvias: se Joo, trabalhador, dedicado, bem preparado e com esprito
de iniciativa, sabe de antemo que vai ganhar o mesmo que Incio,
preguioso, desleixado, sem estudo e que prefere viver s custas dos
outros, evidente que Joo no se sentir estimulado a colocar em
prtica as suas habilidades, limitando-se a fazer o essencial, que lhe
garantir a renda estipulada pelo estado.
Como veremos no ltimo captulo deste livro, o socialismo no compatvel com uma ordem social que estimule a liberdade e a virtude dos
indivduos, nem em suas formas mais pesadas, nem nas mais brandas.

Hayek e os dois casos polares de

organizao social, poltica e econmica

Hayek observou que, para compreender o funcionamento da sociedade, devemos tentar definir a natureza geral e o grau de nossa
ignorncia ou imperfeio de conhecimento. Em muitos de seus trabalhos, o grande pensador austraco criticou severamente a crena
bastante generalizada, porm equivocada, no construtivismo, isto , em
que as instituies sociais e a prpria civilizao, uma vez que foram
criadas pelo homem, podem ser alteradas por ele ao seu arbtrio, de
modo a satisfazer seus desejos, vontades e aspiraes.
primeira vista, a crena construtivista parece correta: quantos
milhes de pessoas no nasceram, viveram e morreram acreditando

A Questo do Conhecimento

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piamente na idia de que o objetivo de se construir uma sociedade


melhor pode ser alcanado mediante um planejamento que substitua
as normas, instituies e valores existentes por outros previamente
calculados? De fato, as aparncias sugerem que, se as instituies,
normas e valores foram criados pelo homem, por que no poderiam
ser alterados para melhor por ele? No entanto, essa opinio, por estar baseada em um grande equvoco quanto s reais caractersticas da
vida em sociedade e das instituies, no tem fundamento e equivale
a defender a construo de castelos de areia.
O ponto central para a compreenso do enfoque hayekiano a idia
de que a transformao, ao longo dos sculos, das sociedades tribais
primitivas nas sociedades complexas modernas, foi um processo que
se verificou de forma espontnea, isto , que, embora seja uma consequncia da ao humana, no foi produzido pela vontade humana, expressamente concebida. Em outras palavras, as sociedades no foram
planejadas pelo homem; foram, simplesmente, evoluindo, evolvendo
ao longo do tempo, desde as primeiras tribos at as formas mais modernas de vida social. No foram, portanto, fruto exclusivo da razo,
mas resultado de um processo de mutaes permanentes, de um processo evolutivo, que se pode dizer darwiniano, mas cuja considerao em
teoria social antecedeu o evolucionismo biolgico de Darwin.
O conceito de evoluo social de importncia fundamental para
que se compreenda a ideia de ordem espontnea. Hayek aponta duas
fontes de confuso a respeito do evolucionismo. A primeira que no
correto que o evolucionismo em cincias sociais seja uma extenso
do evolucionismo biolgico darwiniano; na verdade, o que ocorreu
foi o oposto: Charles Darwin foi quem aplicou biologia o conceito
de evoluo, anteriormente usado no estudo das sociedades humanas
e suas instituies, pelos filsofos-morais do sculo XVIII, especialmente os que estudaram as leis e a linguagem sob o ponto de vista
histrico, que foram, a rigor, darwinianos antes de Darwin.
Essa precedncia do evolucionismo social sobre o biolgico no tem
qualquer conotao com o chamado darwinismo social, que foi uma tentativa fracassada, ocorrida j no sculo XIX, no sentido oposto, isto , de levar
o evolucionismo biolgico para as cincias sociais. Seu fracasso deveu-se
a terem seus tericos desprezado o fato de que existem diferenas entre os
processos de seleo que ocorrem na transmisso cultural e que levam
formao e mutao das instituies sociais e os processos de seleo que se
realizam pelas transformaes das caractersticas biolgicas e que se transmitem hereditariamente. Ao ignorar essas diferenas, o darwinismo social
enfatizou processos de seleo de carter biolgico para tentar explicar a
evoluo social, o que, evidentemente, resultou em fracasso.

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Ubiratan Jorge Iorio

A segunda fonte de confuso que envolve o evolucionismo, principalmente a teoria da evoluo social, a crena errada de que esta
teoria consiste de leis de evoluo. Na verdade, no se pode falar em
leis, no sentido que usualmente se entende, isto , de sequncias ou
fases definidas, pelas quais deveriam passar os processos de evoluo
das instituies sociais, que permitiriam, caso fossem identificadas,
estabelecer modelos de previso das trajetrias futuras dos fenmenos
sociais. importante compreender que essa crena erra ao identificar a seleo biolgica com as mutaes sociais espontneas (fruto da
ao do homem, mas no de sua vontade). Ela fundamenta as concepes historicistas, bem como as abordagens holsticas de Comte,
Hegel e Marx, cujo resultado o chamado determinismo histrico, que
nada mais do que a atitude mstica de se acreditar que a evoluo das
sociedades deve seguir um curso pr-determinado.
Devemos entender a evoluo social como um processo de tentativas e erros dos bilhes de seres humanos que compem a sociedade, cuja imensa maioria no se conhece uns aos outros, mas que,
mediante uma srie de aes voluntrias, porm, no planejadas, de
aproximaes graduais e sucessivas, evolui ao longo do tempo, em um
ambiente necessariamente marcado por um conhecimento humano
que, como vimos na seo anterior, alm de escasso, encontra-se fragmentado e disperso, o que faz necessariamente com que toda a ao
humana seja efetuada sob condies dinmicas o tempo no espera
por nossas decises e de incerteza.
A insuficincia e a disperso do conhecimento humano entre milhes de pessoas e a busca que faz parte da prpria condio humana por parte de cada indivduo, de seus interesses particulares,
em regime de liberdade (ausncia de coero) que desencadeiam
um processo espontneo, que vai se desenrolando ao longo do tempo, de maneira essencialmente imprevisvel, subordinado a regras
e normas gerais. Portanto, a atitude de acreditar, com base na pretenso fatal de que o homem ou os que ocupam o poder possui
conhecimentos plenos e que, portanto, pode comandar o processo
evolutivo, interferindo em sua espontaneidade em nome de um alegado determinismo histrico o que leva sempre supresso da
liberdade de escolha e da funo empresarial , apesar de no deixar
de ser um exerccio intelectual interessante, constituiu-se no maior
mal do sculo XX e, por incrvel que parea, ainda no foi eliminado
nesta primeira parte do sculo XXI.
Dentro desse pano de fundo que devemos examinar os dois casos polares de organizao social, poltica e econmica, analisados por
Hayek em sua famosa trilogia Law, Legislation and Liberty. No primei-

A Questo do Conhecimento

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ro desses casos, temos as sociedades de homens livres, que se organizam


de acordo com uma ordem geral espontnea; e no segundo, as sociedades totalitrias, organizadas deliberadamente, com base no racionalismo construtivista. , mais uma vez, Hayek quem contribuiu para
estabelecer de maneira clara as diferenas entre essas duas formas de
organizao social, encaixando cada uma delas em um aparato caracterstico de regras de conduta.
Abastecendo-se na cultura clssica da Grcia antiga, Hayek denominou as duas formas de organizao social de cosmos e taxis e
as duas espcies de normas de conduta de nomos e thesis. Nomos
refere-se a regras que regulam a conduta dos indivduos, aplicveis a um nmero desconhecido de situaes futuras, que existem
para garantir os direitos individuais e s quais todos os indivduos, indistintamente, devem subordinar-se. , em poucas palavras,
a lei garantidora da liberdade, a autoridade da lei, que deve ser
descoberta, no sentido de que suas fontes bsicas so os usos, costumes e tradies. J thesis refere-se s regras derivadas do conceito
positivo de lei, ou seja, a comandos e ordens, aplicveis de modo
desigual sobre as pessoas e nem sempre de modo prospectivo. Se
nomos significa a lei, thesis refere-se legislao que, no tendo
nascido para regular os usos e costumes consagrados, no foi e nem
pode ser descoberta, mas sim inventada ou criada, geralmente para
servir a propsitos deliberados, para atender a grupos especficos.
Essas regras no se impem por sua autoridade intrnseca (pois
no so justas), mas por sua coero extrnseca: no sendo a autoridade da lei, so as leis das autoridades.
No que se refere s duas formas de organizao social, cosmos
aquela ordem espontnea, que fruto de ao, mas no de desgnio
deliberado do homem e que resulta de um permanente processo de
seleo, de natureza evolutiva, como o que analisamos anteriormente. Por outro lado, taxis so as organizaes produzidas pela ao e
concebidas pelo planejamento do homem, produto artificial do racionalismo construtivista.
Estamos agora preparados para reconhecer os dois casos polares
de organizao social, poltica e econmica. O primeiro, denominado de sociedades livres, ou sociedades de homens livres, tem o indivduo
como sujeito da liberdade e caracteriza-se pela combinao de cosmos com nomos. Da resulta uma ordem liberal, caracterizada, entre
outros atributos, pela economia de mercado, pela abertura, pelo sistema democrtico representativo, pela espontaneidade, pelo respeito
aos direitos individuais, sob o amparo do Estado de Direito, definido
como a autoridade da lei (nomos). A ocorrncia simultnea de cosmos e

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Ubiratan Jorge Iorio

nomos , em ltima instncia, o que se deve esperar das instituies, se


o que se tem em vista de fato o crescimento auto sustentado; ambas
harmonizam-se naturalmente e complementam-se espontaneamente,
liberando assim as energias necessrias para que as foras geradoras
do crescimento econmico entrem em permanente operao.
O segundo caso extremo de organizao social, poltica e econmica resulta da combinao de taxis e thesis. So as sociedades totalitrias, semelhantes s dos insetos gregrios, como as formigas, abelhas
e cupins. Quando se acredita que o estado que deve ser livre e no
os cidados ou membros individuais, tudo se passa como se estes se
subordinassem a um comportamento altrusta, imposto pelas autoridades ou por uma programao gentica. Todos por um (o estado)
e um por todos (novamente o estado ou a colmia). No caso dos
insetos gregrios, o altrusmo natural, trata-se de algo transmitido
biologicamente. A fatalidade desse altrusmo faz parte da natureza
dos cupins, das formigas e das abelhas. Mas, evidentemente, impor
pela fora o altrusmo violar a condio humana naquilo que ela
tem de mais representativo o livre arbtrio, a busca de si mesmo,
a liberdade de escolha pessoal, , enfim, violar a prpria dignidade
da pessoa humana. A ocorrncia conjunta de taxis-thesis produz o
totalitarismo: a substituio da lei pela legislao agride o Estado
de Direito; a democracia enquanto simples forma de governo cede
o seu lugar ao democratismo, que a v como um fim, os direitos
das minorias so atingidos e o poder concentrado; a economia de
mercado substituda pela economia controlada pelo estado, o sistema de preos imobilizado e a gerao de riqueza desestimulada;
o indivduo substitudo pelo estado e este, usurpando daquele o
papel de sujeito da liberdade, agride a condio humana, pois, ao
pretender impor o altrusmo (busca desenfreada pela igualdade de
resultados) pela fora, nada mais faz do que forar seres humanos a
se comportarem como insetos. o caminho mais seguro para a estagnao econmica, para a opresso e para a infelicidade individual
e, paradoxalmente, a coletiva.
Uma vez estabelecidos os traos distintivos das duas formas polares de organizao, resta-nos mostrar ao leitor que no existe, depois
de certo tempo, possibilidade de uma terceira via, que combine cosmos
com thesis, ou taxis com nomos.

A inviabilidade dos sistemas


intervencionistas brandos no longo prazo

O resultado da aplicao dos comandos do tipo thesis ao conceito


de cosmos resultaria, em termos objetivos, na tentativa de se implantar
uma ordem espontnea, caracterizada principalmente por uma econo-

A Questo do Conhecimento

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mia de livre mercado, mas que fosse regida por comandos ou instrues do estado. O resultado seria semelhante ao que alguns chamam
de economia de mercado socialmente controlada e, outros, de liberalismo
social. Alm do fato dessas duas expresses serem redundantes, uma
vez que toda economia de mercado e todo liberalismo so socialmente controlados, tal sistema, como fcil perceber, apresenta um claro
conflito interno, que o condena de antemo ao fracasso, uma vez que
o funcionamento de uma economia de mercado tem como caracterstica marcante a funo empresarial, que se caracteriza essencialmente
pela descoberta. Em um processo de mercado, que deve caracterizar
uma economia livre e competitiva, a tica dos lucros empresariais
justificada pelo xito de cada empresrio, que, necessariamente, deve
assumir todos os riscos inerentes ao processo de descoberta de oportunidades inexploradas: aquele que tiver xito nesse processo satisfar melhor os desejos dos consumidores e receber destes um prmio,
que se refletir em lucros; aquele que falhar em atender demanda
dos consumidores, ser punido com prejuzos.
O conflito se d na medida em que o processo de mercado que caracteriza uma economia livre e competitiva deve necessariamente ser
suportado por um aparato jurdico-institucional baseado em normas
de conduta do tipo nomos, isto , em regras de justo comportamento
que sejam gerais, impessoais e prospectivas (common law), cujo objetivo maior seja a garantia dos direitos individuais, entre os quais
o direito de cada empreendedor de participar competitivamente, em
igualdade de condies com os demais, do processo de descoberta.
Como o paradigma thesis expressa comandos e ordens dirigidas, pessoais, desiguais e inibidoras por definio da competio que caracteriza a economia de mercado, o conflito torna-se inevitvel. Mais cedo
ou mais tarde, se houver insistncia na manuteno da ordem geral
thesis-cosmos, o que se verificar ser sua destruio, com a substituio de Cosmos por Taxis: com efeito, as normas jurdicas centralizadoras envenenaro a competio, interferiro no processo de mercado e
comprometero a liberdade econmica. Assim, um sistema thesis-cosmos convergir, ao longo do tempo, para um sistema thesis-taxis, isto ,
para o intervencionismo pleno ou totalitarismo. Conforme demonstrou sobejamente Hayek, ao interferir-se, mediante a aplicao de comandos especficos, em uma economia de mercado, cria-se desordem
e agride-se a justia. O resultado que a economia de mercado deixa
de ter os atributos que se exigem dela. Os consumidores deixam de
dirigir o processo de alocao de recursos.
Por outro lado, a tentativa de aplicar s normas do tipo nomos
o paradigma taxis resultaria objetivamente na implantao de uma
economia socialmente controlada, mas que fosse regida por normas de

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Ubiratan Jorge Iorio

justa conduta. Ou, em outras palavras, na tentativa de se impor a


coexistncia do liberalismo poltico com o intervencionismo econmico, o que corresponde, em suas linhas gerais, s propostas da
denominada social democracia.
Tal sistema intermedirio tambm internamente contraditrio,
uma vez que o intervencionismo econmico que o caracteriza no
tem condies de ser sustentado permanentemente por regras de
justa conduta, porque o seu funcionamento exige comandos, o que
levar paulatinamente a uma substituio compulsria daquelas por
estes. Em outras palavras, um sistema social democrtico do tipo nomos-taxis converge necessariamente para um sistema thesis-taxis, isto
, converge tambm para a supresso da liberdade poltica.
Para Mises, trs razes explicam essa convergncia (Ao Humana, IMB, 1990, p.968):
Primeira: as medidas restritivas sempre diminuem a
produo e a quantidade de bens disponvel para consumo. Quaisquer que sejam os argumentos apresentados
em favor de determinadas restries ou proibies, tais
medidas em si no podem jamais constituir um sistema
social de produo.
Segunda: todas as variedades de interferncia nos fenmenos de mercado no s deixam de alcanar os objetivos desejados como tambm provocam um estado de
coisas que o prprio autor da interveno, do ponto de
vista do seu prprio julgamento de valor, considera pior
do que pretendia alterar. Se, para corrigir os indesejados efeitos de uma interveno, recorre-se a intervenes cada vez maiores, acaba-se destruindo a economia
de mercado, substituindo-a pelo socialismo.
Terceira: o intervencionismo pretende confiscar o que
uma parte da populao tem de excelente e distribu-lo a uma outra parte. Uma vez que esse excedente j
tenha sido confiscado, torna-se impossvel prosseguir
com essa poltica
Existe, ento, uma inconsistncia lgica fatal nos dois sistemas
hbridos que acabamos de comentar. Tal deficincia pode ser entendida de modo claro a partir da famosa demonstrao, estabelecida por Mises em 1922 (Socialism), de que, no regime socialista de
produo, impossvel realizar-se o clculo econmico. As linhas
gerais da demonstrao so as seguintes: se a liberdade econmi-

A Questo do Conhecimento

57

ca (propriedade privada) condio necessria para a existncia da


economia de mercado, se a economia de mercado condio necessria para a formao de preos, se a formao de preos condio
necessria para o clculo econmico, ento, se no existe liberdade
econmica, no se pode realizar o clculo econmico, isto , no
possvel averiguar, entre os mltiplos mtodos de produo colocados para opo, o que apresenta menores custos. Isto inviabiliza o
sistema socialista enquanto sistema econmico, porque nesse sistema no h como existir preos, o que h so pseudo preos, que nada
mais so do que nmeros estabelecidos pelas autoridades planejadoras, sem qualquer significado econmico. Em outras palavras, como
no existem preos econmicos, apenas e necessariamente preos
polticos, o socialismo um sistema que se guia s cegas.
Sob o ponto de vista estrito da lgica, a possibilidade de existncia
de um terceiro sistema, hbrido entre o liberalismo e o socialismo, dos
tipos thesis-cosmos e nomos-taxis, como o social-liberalismo e a social
democracia facilmente refutvel. Esquecendo a enorme impropriedade semntica dessas duas expresses, que ganharam tanta popularidade, a possibilidade de uma terceira via no existe, porque os problemas de organizao econmica da sociedade no se apresentam em
termos contrrios, mas em termos contraditrios, conforme observou
o filsofo argentino Gabriel Zanotti (Introduccin a La Escuela Austraca de Economa, CEL, Buenos Aires, 1981, pp. 151-152).
Termos contrrios admitem um termo intermedirio: entre
frio e quente, existe morno; entre fechado e aberto existe semi-aberto; entre branco e preto, existe cinza. Mas o princpio
lgico da excluso dos terceiros mostra que, quando os termos so
contraditrios, no existe uma terceira possibilidade intermediria entre eles: por exemplo, entre chover e no chover, entre frio
e no frio, entre economia de mercado e economia controlada. A
formulao metafsica desse princpio que a nica possibilidade
intermediria entre ser e no ser, entre dois termos contraditrios,
ser e no ser a um s tempo, o que viola o princpio de no contradio. Logo, no existe uma terceira opo entre economia de
mercado e economia de no mercado. Como os sistemas intervencionistas diferem do socialismo em grau, mas no em essncia,
ou seja, a diferena entre ambos reside em graus diferentes de controle estatal sobre a economia, a disjuntiva, portanto, : se o estado
controla a economia ou no a controla, se os consumidores dirigem
o uso dos recursos ou no, se, enfim, existe economia de mercado
ou no existe. Como escreveu enfaticamente Zanotti, buscar terceiros sistemas atentar contra a lgica.

58

Ubiratan Jorge Iorio

Concluses
Talvez o ensinamento mais importante, sob o ponto de vista prtico, que podemos tirar da teoria do conhecimento da Escola Austraca
de Economia seja o de que a pretenso do conhecimento e a arrogncia que se manifestam sob todas as formas de interveno do estado
na economia so equivocados, mas no tm limites no imaginrio das
pessoas (e no oportunismo dos polticos e idelogos de esquerda).
Com efeito, os austracos adotam uma postura humilde, quando comparada com as escolas de pensamento sociais influenciadas
pelo positivismo, desde aquelas mais radicais, como o socialismo,
at as mais brandas, como a social democracia. A humildade reside
no fato emprico de que o nosso conjunto de informaes, ou de
conhecimentos, jamais pode ser considerado completo e que, alm
disso, cada agente possui um nvel peculiar de conhecimento e o
interpreta de maneira tambm peculiar, bem como dos fatos de que
o conhecimento est sempre disperso, que muitas vezes parece estar
escondido espera de ser descoberto, que no articulvel e que tem
natureza essencialmente subjetiva.
No existe sabedoria por parte de um diretor de algum banco central que lhe permita decretar, por exemplo, que a taxa de juros necessria para manter a inflao anual dentro da faixa desejada, entre x%
e y%, deve ser r0 e no r1. Alis, no possvel ningum saber por que
deve caber ao estado a tarefa de permitir que a taxa de inflao s possa
variar, durante qualquer perodo de tempo, entre dois limites estabelecidos sempre arbitrariamente, embora as aparncias possam revesti-los como tendo sido determinados tecnicamente. Ou, caso a taxa de
cmbio seja controlada pelo governo, quem, em s conscincia, a no
ser movido pela atitude arrogante de um pretenso conhecimento superior, acredita que melhor fix-la num certo valor e no noutro?
Ou, ainda, quem pode crer que os tecnocratas do governo tm condies de saber quais devem ser os preos de todos os bens e servios em
todos os mercados, que a atitude embutida nas prticas dos controles
e congelamentos de preos? Os austracos mostram claramente que
ningum pode deter o conhecimento necessrio para tais medidas e
outras do arsenal intervencionista, que se transformaram em prticas
utilizadas cada vez com maior intensidade em todo o mundo.
A economia do mundo real formada por um conjunto de decises to complexas quanto imprevisveis. So bilhes de agentes em
todo o planeta tomando diariamente decises, movidos por planos
de natureza essencialmente subjetiva. Neste momento em que voc,

A Questo do Conhecimento

59

leitor, est lendo este pargrafo, quantos desses agentes no estaro


pensando, por exemplo, em comprar aes, ou em vender seus automveis, ou em fazer resgates de aplicaes realizadas no passado,
ou em deixar de criar galinhas para plantar tomates, ou em comprar
abboras amanh bem cedo, ou em vender os dlares que possui
daqui a trs dias, apenas para exemplificarmos? A economia a catalctica ou catalxia semelhante ao universo, em que h sempre
foras em expanso e contrao operando concomitantemente. Evidentemente, ningum capaz de conhecer com perfeio o presente
e, portanto, de prever o futuro.
Se o conhecimento terico dos economistas e dos burocratas
fosse pleno, o socialismo teria alguma viabilidade econmica, porque
a sabedoria tcnica e a prtica se confundiriam, mas, mesmo assim,
no existiria liberdade para cada agente escolher as aes que subjetivamente pretende adotar e, portanto, no haveria campo para a
funo empresarial. No haveria, assim, mercados e nem preos, na
acepo verdadeira dessas palavras. E, sob o ponto de vista moral, a
ausncia de liberdade individual no se justifica sob qualquer hiptese. Por essas razes, o socialismo um erro intelectual, um logro
terico, uma aberrao moral e um embuste calcado em uma atitude
arrogante, que a pretenso do conhecimento.
Apenas o processo de mercado, movido pela ao humana de milhes e milhes de indivduos e pela ao empresarial dos empreendedores, capaz, no decorrer do tempo subjetivo e sempre sob condies de incerteza genuna, de promover a coordenao social e econmica e, portanto, o desenvolvimento econmico, cultural, poltico
e tecnolgico, ao mesmo tempo em que, sob leis gerais, prospectivas
e baseadas em usos e costumes consagrados pela tradio, estimula
virtudes e desencoraja vcios.

Captulo 2

Ao, Tempo, Incerteza e


Processo de Mercado
1

Introduo
Podemos sintetizar o universo da teoria econmica da Escola Austraca na frase: a economia ao humana ao longo do tempo, nos
mercados, sob condies de incerteza genuna. Vamos discutir essa
afirmativa analisando cada um dos elementos que a formam e mostrando, de um lado, a sua importncia para explicar os fenmenos
da chamada economia do mundo real (economy) e, de outro, como
a teoria econmica convencional ou no-austraca (economics) tem
perdido oportunidades de prover melhores explicaes para os mesmos fenmenos, exatamente por no incorporar de maneira adequada
aqueles elementos, a saber: os conceitos de ao humana e de ordens
espontneas, a limitao e disperso do conhecimento, a incerteza decorrente dessa imperfeio, o subjetivismo e a definio de tempo real
ou subjetivo ou dinmico.
conveniente analisarmos um a um esses elementos, pois, assim procedendo, entenderemos no final, tal como ao terminarmos
de montar um quebra-cabea, porque os mercados so processos que
tendem a convergir para estados de equilbrio, sem, contudo, conseguir atingi-los, porque as condies subjacentes alteram-se com a
passagem do tempo e uma situao que seria de equilbrio neste
exato momento, certamente, no o ser dentro de algumas horas ou
semanas. Vejamos separadamente cada um dos elementos que compem a teoria austraca do processo de mercado.
2

Os elementos da teoria
Ao Humana
Dissemos que a economia ao humana ao longo do tempo, nos
mercados, sob condies de incerteza. Tendo em mente os conceitos
de ao, limitao e disperso do conhecimento, subjetivismo, incerteza e tempo real, podemos passar ao exame do funcionamento dos

62

Ubiratan Jorge Iorio

mercados no contexto social. Para isso, nosso primeiro passo deve ser
o de analisar, sob o ponto de vista da Escola Austraca, a denominada
teoria do valor, e, da, estudar o processo de mercado.
Mises denominou de praxeologia (termo originado de prxis) ao
estudo da ao humana, sob o ponto de vista de suas implicaes
formais. E, como ao, no sentido que lhe d a Escola Austraca,
significa qualquer ato deliberado (que tanto pode ser fazer, como
deixar de fazer alguma coisa), com o intuito de se passar de um estado
menos satisfatrio para outro mais satisfatrio, segue-se que todos os
atos econmicos, como por exemplo, os de trocar, comprar, vender,
produzir, poupar, investir, consumir, emprestar, tomar emprestado,
exportar, importar, etc., esto contidos no conceito seminal de ao
humana. Esta a proposio bsica, o primeiro axioma da praxeologia:
o incentivo para qualquer ao a insatisfao, uma vez que ningum
age, no sentido misesiano, a no ser que, estando insatisfeito, o faa
pensando em melhorar de estado, ou seja, em aumentar seu conforto
ou satisfao, diminuindo, portanto, seu desconforto ou insatisfao.
Notemos que este axioma universal: onde quer que existam seres
humanos, haver ao humana, o que faz com que a cincia econmica construda com base na praxeologia tambm seja universal. No h,
portanto, uma teoria econmica especfica para cada pas ou regio; o
que existe uma teoria econmica epistemologicamente correta, que
a que se constri a partir do estudo da ao humana. Por exemplo,
as conhecidas leis da demanda e da oferta so universais, uma vez que
todos os homens sejam ndios, economistas, banqueiros, aposentados, universitrios, analfabetos, etc. gostam de comprar barato e
vender caro, j que isso aumenta, logicamente, sua satisfao.
Ao agir, portanto, o homem busca satisfazer a algum desejo e, para
isso, deve recorrer aos meios de que dispe. O fato a ser ressaltado que
a prpria ao implica que esses meios so escassos, isto , so sempre
insuficientes para que todas as necessidades humanas, que so ilimitadas, sejam atendidas. De fato, se os meios no fossem escassos, todas as
necessidades seriam atendidas, as pessoas estariam sempre inteiramente satisfeitas e, portanto, no haveria incentivos sua ao. Toda ao
humana busca sempre, ento, aumentar a utilidade ou satisfao: quem
compra aes, por exemplo, objetiva ganhar dinheiro e, assim, aumentar sua utilidade, assim como quem, por caridade, doa sua fortuna aos
pobres, tem em vista aumentar o bem-estar (utilidade) do prximo,
pois isso, em sua avaliao, tambm aumentar sua prpria satisfao.
Denominamos de benefcio ou ganho diferena, em termos de
maior utilidade, obtida atravs de uma ao bem-sucedida e de custo

Ao, Tempo, Incerteza e Processo de Mercado

63

inferior ao valor atribudo situao que se abandonou quando se decidiu por sua escolha. Para clarear essa definio, tomemos o exemplo
do poupador que decide aplicar sua poupana comprando um automvel, ao invs de, por exemplo, gast-la em uma viagem de frias.
Ao fazer isso, ele escolheu entre a situao que lhe proporciona maior
satisfao (possuir um automvel) e a que o satisfaria menos (viajar)
e poder dizer, acertadamente: este carro me custou uma viagem
Calbria. Benefcio, portanto, a diferena positiva entre a situao
escolhida e a que se abandonou. Caso a referida diferena seja negativa, isto , caso a satisfao seja menor depois da ao do que antes,
diz-se que houve uma perda.
Trata-se, ento, de, mediante a ao, perseguir objetivos especficos, utilizando-se de meios escassos. Para que uma determinada ao
proporcione o mximo, em termos de aumento de utilidade, o homem
procura sempre escolher, dentre os meios escassos, aqueles que lhe
permitam chegar aos objetivos com os menores custos possveis. Ao
agir assim, ele est economizando recursos. Isto significa que toda
ao uma escolha: o sujeito da ao deve eleger, de um lado, o objetivo a que deseja chegar e, de outro, os meios especficos. A este ato de
eleio, denominamos de valorao; valorar, portanto, significa escolher entre duas ou mais alternativas. Por outro lado, definimos bens
como aqueles meios que so usados para satisfazer as nossas necessidades e produto como o fruto da ao, isto , a nova situao gerada.
Talvez o leitor ainda no tenha percebido que, partindo apenas da
definio de ao humana, deduzimos diversos conceitos econmicos:
escassez, economizao, benefcio, perdas, valorao, custo, bem e
produto. A praxeologia permite definir as demais definies utilizadas em economia, como, por exemplo, juros, capital, moeda, utilidade
marginal, perodo de produo, preferncia temporal e produtividade.
Praxeologia e economia, no entanto, so cincias diferentes: enquanto
a praxeologia centra sua anlise na ao humana, a economia poltica
focaliza sua ateno nos processos de utilizao de recursos nos mercados (que os austracos chamam de catalctica), para o que ela deve fazer
uso dos conceitos elaborados pela anlise praxeolgica. Mises integra a
economia dentro de sua teoria geral da ao humana a praxeologia da
qual a economia apenas uma das partes (ou categorias praxeolgicas),
por sinal, a que melhor se desenvolveu at o presente.

As construes imaginrias
Um dos recursos da anlise praxeolgica, que tambm comum
na teoria econmica convencional, elaborar estudos sobre situaes que so simples construes mentais. Esses paradigmas cha-

64

Ubiratan Jorge Iorio

mados de construes imaginrias servem como ponto de partida


para examinar situaes do mundo real e, embora no existindo
concretamente, so bastante teis para proporcionar-nos uma ideia
bem fundamentada a respeito dos processos econmicos, alm, evidentemente, de servirem como excelentes veculos para a clareza
expositiva. Os economistas da Escola Austraca costumam utilizar
trs construes imaginrias: o estado natural de repouso, a economia
uniformemente circular e a economia autstica.
O estado natural de repouso, bastante til para o entendimento correto
das foras que impulsionam os processos de mercado, descreve uma situao de mercado que, embora jamais seja alcanada pela ao humana
no mundo real pois uma das caractersticas desse mundo a escassez
de recursos , permanentemente perseguida: a satisfao total e a consequente inao. Esta construo nos permite, por exemplo, entender
porque os preos nos mercados, flutuando entre a oferta e a demanda
como decorrncia da ao humana, apresentam a caracterstica de tender para preos finais ou de equilbrio que, no entanto, nunca so
alcanados, pela simples razo de que o homem, estando permanentemente insatisfeito, continua a agir para aumentar sua utilidade, o que
faz com que a oferta e a demanda estejam permanentemente sofrendo
alteraes. H, contudo, uma corrente de economistas austracos, liderada por Ludwig Lachmann, que nega essa tendncia para um preo
final, conforme veremos algumas linhas adiante.
A economia uniformemente circular (evenly rotating economy)
uma construo, imaginada por Mises, que procura fotografar um
estado de coisas em que no ocorrem quaisquer mudanas nos dados externos (preferncias, tecnologia e recursos) em um sentido
objetivo, tudo se passando como se o tempo parasse. O argumento
em favor do uso desse artifcio metodolgico que, se desejamos
analisar os fenmenos desencadeados pela ao humana em toda a
sua complexidade, devemos iniciar nossas investigaes admitindo
ausncia de mudanas e, em seguida, devemos ir aos poucos introduzindo cada fator capaz de provocar impactos especficos. Como
o leitor conhecedor dos rudimentos da teoria econmica tradicional
j deve ter percebido, esta construo austraca equivale conhecida
clusula coeteris paribus, introduzida por Alfred Marshall na anlise
econmica em 1891 e largamente utilizada at hoje. A diferena
que os austracos realizam suas anlises levando sempre em conta
que seu mtodo de construes imaginrias, mesmo sendo o nico
mtodo possvel de investigao praxeolgica e econmica, de difcil manejo, porque pode facilmente resultar em falcias. Conforme
Mises observou, ... como caminhar numa crista estreita: de ambos
os lados abrem-se os abismos do absurdo e do inconsciente. Somen-

Ao, Tempo, Incerteza e Processo de Mercado

65

te uma impiedosa autocrtica pode impedir algum de cair nessas


profundezas abissais
A economia autstica uma construo que procura estudar os problemas com que se defrontaria um indivduo isolado dos demais, como
Robinson Cruso em uma ilha deserta. Este conceito de grande importncia, porque ajuda a desenvolver, a partir de sua caracterstica de
ausncia de trocas interpessoais, as situaes do mundo real que so
caracterizadas pela existncia de trocas entre os agentes econmicos,
derivando-se diversos conceitos importantes, como os de moeda, capital, juros, investimento, poupana e produtividade. Mises imaginou
duas variantes de uma economia autstica: a economia de um indivduo
isolado e a de uma sociedade socialista. Segundo ele, tanto Robinson
Cruso (como) o dirigente supremo de uma comunidade socialista perfeitamente isolada que nunca existiu no poderiam planejar e agir
como o fazem as pessoas que podem recorrer ao clculo econmico.

A teoria austraca do valor


A noo de que o valor dos bens depende diretamente da utilidade que eles proporcionam antiga. Na realidade, ela remonta aos
autores escolsticos: ainda na primeira metade do sculo XV, So
Bernardino de Sena (1380-1444), em sua anlise sobre a influncia
da escassez sobre os preos, solucionava o problema que, cerca de
quatrocentos anos depois, viria a ser conhecido como o paradoxo
do valor: ... Comumente, a gua abundante, mas pode suceder
que em alguma montanha ou em outro lugar, ela seja escassa e no
abunde, e por isso ser mais estimada (valorizada) do que o ouro; e
por esta abundncia da gua que os homens estimam (valorizam)
mais o ouro do que a gua (parntesis nossos). So Bernardino
sustentava em sua teoria que os bens tm dois valores: um, objetivo,
baseado na natureza, e outro baseado no uso, sendo influenciado
essencialmente por sua utilidade subjetiva. De acordo com aquele autor que, juntamente com Santo Antonino de Florena (13891459), influenciou o pensamento da chamada escolstica tardia, como
Francisco de Vitria (1495-1560, fundador da famosa Escola de Salamanca), os preos dos bens eram determinados por seu valor subjetivo, considerado sob trs perspectivas: virtuositas (valor de uso),
raritas (escassez) e complacibilitas (desejabilidade).
Conforme diversos trabalhos recentes tm mostrado, os filsofos
catlicos escolsticos, em especial os espanhis e italianos dos sculos
XVI e XVII, foram notveis economistas, que chegaram a desenvolver
uma abordagem para a teoria subjetiva do valor bastante semelhante
da Escola Austraca. A rigor, o nico ingrediente da moderna teoria

66

Ubiratan Jorge Iorio

austraca do valor que no fora considerado pelos filsofos catlicos


foi o conceito marginalista. Por isso, a opinio, exposta principalmente por Max Weber e to facilmente assimilada, de que a tica do
capitalismo de natureza protestante, no corresponde verdade que
os estudos mais recentes nos tm revelado: a economia de mercado e,
portanto, o liberalismo, tem razes crists (So Toms de Aquino, no
sculo XIII) que antecedem as reformas efetuadas no sculo XVI por
Lutero e Calvino e, portanto, catlicas. Este ponto ser desenvolvido
mais minuciosamente no eplogo deste livro.
O procedimento padro adotado nos livros-texto de economia, nos
captulos sobre as teorias de valor e formao de preos, o de tratar a
demanda e a oferta separadamente. E, embora as teorias de demanda
mais recentes tenham avanado ao incorporar elementos subjetivistas
em suas estruturas, o mesmo no ocorreu com as teorias de oferta, que
continuam tratando os custos de produo de maneira exclusivamente objetiva. O ponto de vista dos economistas da Escola Austraca,
que procuraremos expor em seguida, o de que existe um fator comum que liga o lado da demanda e o lado da oferta: ambas so inteiramente determinadas pela ao humana subjetiva, que caracteriza os
processos de valorao e formao de preos.
As primeiras respostas ao problema do valor partiam da premissa
de que o que se devia identificar era o valor objetivo de cada bem.
Uma das primeiras tentativas nesse sentido, realizada por Adam Smith, foi sugerir que as coisas valem pelo contedo de trabalho embutido nelas. Essa teoria, no entanto, no se adapta realidade, porque
no consegue explicar, por exemplo, o alto valor de um diamante encontrado no leito de um rio por algum, que teve apenas o trabalho de
molhar os ps, agachar-se e peg-lo.
Uma segunda resposta ao mesmo problema, tambm falsa, mas na
qual, ainda hoje, muitos insistem, consiste em supor que as coisas valem pelos custos em que os produtores incorrem para produzi-las. Isto
tambm no se adapta realidade, por deixar de considerar que uma
economia de mercado est sempre sujeita a lucros ou prejuzos. Os
preos no dependem dos custos; na realidade, os preos, respondendo
ao humana de ofertantes e demandantes, podem situar-se acima ou
abaixo dos custos, determinando assim lucros ou prejuzos para os empresrios. Evidentemente, isso no sucederia se, como sugere a teoria
do valor-custo, os preos dependessem dos custos, pois, nesse caso, no
haveria jamais prejuzos. O que a teoria do valor-custo e suas vertentes
modernas (que conduzem defesa, por exemplo, dos controles de preos) parecem desconhecer que os preos no medem os valores, eles
apenas expressam o valor dos bens no mercado em cada instante do

Ao, Tempo, Incerteza e Processo de Mercado

67

tempo. Posso, por exemplo, gastar uma fortuna para fazer uma escultura, cujo valor de mercado seria, certamente, prximo de zero...
O passo seguinte na direo correta foi o de atribuir o valor escassez
e utilidade, mas ainda de maneira objetiva, o que levou ao paradoxo do
valor, a que j nos referimos anteriormente, sem que o problema fosse
solucionado. Garrafas de vinho quebradas nas caladas so escassas nos
bairros limpos, mas nem por isso valem alguma coisa; poucos bens so
to teis quanto o ar que, no entanto, no tem valor no mercado. No
entanto, ao considerarmos a utilidade e a escassez de maneira subjetiva,
estaremos caminhando na direo e no sentido corretos: poderemos deduzir, a partir de conceitos praxeolgicos, a teoria do valor que se adapta
realidade, que a lei ou doutrina da utilidade marginal.
Essa importante lei pode ser explicada com base no fato de que o
homem, ao agir, escolhe seus objetivos e os ordena em uma escala valorativa prpria, isto , que no intrnseca aos objetivos. Ao mesmo
tempo, para chegar a esses objetivos, ele usa uma srie de meios, que
so formados por unidades capazes de proporcionar o mesmo servio. Este exemplo, elaborado pelo filsofo argentino Gabriel Zanotti,
esclarece a questo:
...imaginemos que disponho do meio folha de papel,
dividido em 5 unidades (5 folhas de papel), cada uma
capaz de proporcionar o mesmo servio. Logo, ordeno
meus fins (necessidades) em uma escala valorativa pessoal e subjetiva. A primeira folha, emprego para resolver um exerccio de lgica; a segunda, para escrever um
poema; a terceira, para praticar caligrafia; a quarta, para
testar minha lapiseira e a quinta para limpar o escritrio. Observamos que, medida que aumenta o nmero
de unidades do bem, o valor da ltima (que se denomina
valor marginal, assim como a ltima unidade a unidade
marginal), vai caindo, pois essa unidade utilizada para o
grau mais baixo de prioridades do sujeito; sucede o contrrio quando cai o nmero de unidades: aumenta o valor
da unidade marginal, pois esta vai sendo empregada nas
prioridades mais altas do sujeito.
Observemos que, medida que reduzimos as quantidades do bem em
uma unidade, perdemos a satisfao que aquela unidade nos proporciona
e que, medida que aumentamos a quantidade do bem em uma unidade,
ganhamos a satisfao que, a nosso juzo, aquela unidade nos propicia.
Isto , ao reduzirmos a quantidade do bem em unidades sucessivas, o
valor de cada unidade vai sucessivamente aumentando, o que explica o

68

Ubiratan Jorge Iorio

fato de um cantil com gua valer mais no deserto do que perto de uma
fonte pura: similarmente, ao aumentarmos sucessivamente as unidades
do bem, o valor de cada unidade vai progressivamente decrescendo.
Ao compreendermos a lei da utilidade marginal, conseguimos resolver o paradoxo do valor: o po mais til do que o perfume fino, mas,
como o nmero de unidades de po maior do que o de perfumes finos,
o valor do po, determinado por essa combinao de utilidade e escassez subjetivas, menor do que o do perfume. A comparao relevante
no , portanto, entre a utilidade de todos os pes e de todos os frascos
de perfume, mas entre as utilidades de um po e de um frasco.
Antes de estudarmos o processo de mercado, conveniente lembrarmos que, ao contrrio do sugerido pelas abordagens convencionais, no ponto de vista da Escola Austraca a utilidade no influencia
apenas a demanda; ela afeta, igualmente, a oferta, uma vez que no
h possibilidades de medio objetiva dos custos de produo, pois
as alternativas relevantes (que seriam a medida objetiva dos custos de
oportunidade) no foram realizadas e, portanto, no podem ser avaliadas monetariamente.
A essncia da Teoria Austraca do Valor sua subjetividade, que
origina, a partir do axioma bsico da praxeologia, o da busca permanente por estados maiores de satisfao, a lei da utilidade marginal,
que se constitui em elemento indispensvel para a compreenso correta do processo de mercado.

Limitao do conhecimento e subjetivismo


J vimos na introduo a este livro que uma das principais caractersticas dos economistas austracos o subjetivismo da sua teoria, que se baseia na pressuposio de que o contedo da mente humana e, portanto,
os processos de tomada de deciso no podem ser determinados rigidamente pelos eventos externos. Observemos que o subjetivismo assim entendido abre espao para a criatividade e a autonomia das escolhas individuais, estando dessa forma ligado ao individualismo metodolgico, ou
seja, viso de que os resultados do mercado resultam de atos de escolha
individuais. Em outras palavras, para os economistas austracos e para os
subjetivistas em geral, a teoria econmica deve lidar com fatores que determinam as escolhas e no com interaes entre magnitudes objetivas.
A teoria econmica subjetivista procura analisar a ao humana
no campo das atividades econmicas, levando em conta que essa ao
ocorre sempre sob condies de incerteza genuna, ou seja, no probabilstica, e que, alm disso, ela necessariamente acontece ao longo do
tempo. Por isso, subjetivismo e ao humana dinmica sob condies

Ao, Tempo, Incerteza e Processo de Mercado

69

de incerteza no bayesiana so ideias absolutamente inseparveis sob


a tica da Escola Austraca.
Quando um agente econmico escolhe um determinado curso de
ao, as conseqncias de sua escolha iro depender, pelo menos parcialmente, dos cursos de ao que outros indivduos escolheram, esto
escolhendo ou ainda vo escolher. Se considerarmos um mundo em
que impere a autonomia das decises individuais, isto significa que
o futuro no apenas eventualmente desconhecido, o que permitiria
que ele fosse aprendido de maneira gradual, mas que ele simplesmente no pode ser conhecido e nem aprendido.
Com efeito, a concepo dinmica do tempo, juntamente com o
reconhecimento do fato de que a imperfeio de nosso conhecimento
nos leva a agir na presena de incerteza, so dados que. Mises denominava de irredutveis isto , que no podem ser negados, dada a sua
natureza axiomtica , o que nos impele a enxergar o tempo como um
fluxo permanente de eventos, fluxo esse que contm implicitamente
as ideias de novidade, de aprendizado, de surpresa e de descoberta.
medida que o tempo passa, o estoque de experincias cresce e vai
permanentemente se incorporando memria, o que faz com que as
perspectivas individuais mudem. Presente e futuro so, assim, permanentemente afetados pelos fluxos contnuos de eventos, o que faz
com que cada novo instante seja por si uma nova perspectiva individual. Tal fato, aparentemente to simples, torna a previsibilidade
perfeita um evento impossvel.
Por outro lado, a ignorncia, entendida como imperfeio do conhecimento, no um estado que possa ser totalmente evitado ou simplesmente ignorado, ou assintoticamente eliminado por algum processo.
Por isso, os expedientes analticos que costumam transformar a ignorncia em uma mera variante do conhecimento, por no refletirem a
ao humana no mundo real, devem ser afastados da teoria econmica.
Resumindo, podemos conceituar esse desconhecimento do futuro
de acordo com duas noes complementares: (a) a de ignorncia e seu
corolrio, o conceito de incerteza genuna (ou incerteza radical) e (b) a
de tempo real (ou dinmico, subjetivo ou histrico).

Incerteza
O conceito de incerteza genuna decorre imediatamente como corolrio da aceitao das hipteses de ignorncia e de tempo real. As implicaes mais importantes da ideia de incerteza genuna so: primeiro,
a impossibilidade de listagem de todos os possveis resultados provocados por um determinado curso de ao e, segundo, a passagem da

70

Ubiratan Jorge Iorio

incerteza que na teoria econmica convencional costuma ser tratada


como uma varivel exgena , para a categoria de varivel endgena.
Com efeito, o tratamento que a teoria neoclssica costuma dispensar varivel incerteza o de listar arranjos ou ponderaes
das possibilidades conhecidas. Esse mtodo, na verdade, termina
negando a autonomia das escolhas individuais, ao retratar o futuro
como uma distribuio de probabilidades definida para um determinado conjunto de eventos, o que equivale a impor a condio de
que o nico problema em relao ao futuro que to somente ele
desconhecido no presente. Sendo assim, pode vir a ser conhecido,
porque, independentemente das escolhas individuais, um dia o futuro, inevitavelmente, vai chegar. Na verdade, esse tratamento que
a teoria econmica neoclssica dispensa ao futuro termina abolindo
a prpria autonomia da mente humana.
Alguns avanos recentes em direo a teorias subjetivistas de
probabilidades no tm deixado de se constituir em um passo adiante
em relao ao tratamento neoclssico mais tradicional, mas nem por
isso podem ser considerados satisfatrios, na medida em que deixam
de lado aquele que talvez seja o aspecto mais importante da ignorncia, que a impossibilidade de listagem dos resultados possveis. Na
verdade, no se trata apenas de um simples desconhecimento das
probabilidades associadas aos diversos eventos de um determinado
conjunto, mas ao fato de que o prprio conjunto no determinado.
A teoria subjetivista de probabilidades, portanto, reflete o subjetivismo naquilo que podemos denominar de sua forma esttica, mas passa
ao largo do relevante, que o subjetivismo dinmico, em que o tempo real e
a incerteza genuna caminham indissociavelmente lado a lado.
O segundo aspecto importante da incerteza genuna, que a sua caracterstica de endogeneidade, leva-nos a visualizar os mercados como
processos dinmicos ininterruptos, processos por si s geradores de
mudanas s quais o sistema econmico deve adaptar-se. Isto significa que um estado de completa adaptao, ou um estado de equilbrio, algo incompatvel com os conceitos de incerteza genuna e
de tempo real. Como observou Mises, uma cincia econmica que
enfatize apenas os estados de equilbrio deixa de ser uma cincia da
ao humana, para ser uma cincia da inao, isto , a prpria negao da economia.
Isto ocorre porque medida que o tempo (real) passa o estoque
de conhecimentos necessariamente cresce e, portanto, tambm aumenta a produo endgena de mudanas. Uma importante im-

Ao, Tempo, Incerteza e Processo de Mercado

71

plicao disso que essas mudanas no se processam aos preos


de equilbrio e que, portanto, ao invs de focalizar apenas as trocas
realizadas sob condies de equilbrio ou os processos de ajustamento em direo ao equilbrio, a teoria econmica deve essencialmente preocupar-se com a trajetria das trocas efetuadas sob condies
de desequilbrio, isto , com os comportamentos descoordenadores.
Um exemplo desse tipo de preocupao que a teoria econmica deveria sempre ter presente a Teoria Austraca dos Ciclos Econmicos,
que explica a inflao e o desemprego como resultado de trocas realizadas de maneira descoordenada, sob condies de desequilbrio.

Tempo
A teoria econmica convencional, ao enfatizar os estados de equilbrio, emaranha-se em um cipoal de paradoxos e inconsistncias,
no que se refere ao tratamento dispensado ao fator tempo. De fato,
poucos se do conta de que nos mercados em equilbrio a formao
dos preos, ao invs de resultar como ocorre no mundo real do
processo de trocas voluntrias, precede o referido processo. Nos
modelos de equilbrio geral, as decises sobre preos e as decises
sobre trocas so simultneas. Assim, causas e efeitos, presente e
futuro so como que fotografados instantaneamente.
At mesmo os modelos de equilbrio intertemporal em geral, matematicamente sofisticados que pretendem levar em conta o fator
tempo, ao adotarem a hiptese da existncia simultnea de todos os
mercados intertemporais e contingenciais, literalmente, acabam anulando o tempo, por trazerem os estados futuros para o presente. O modelo de Arrow-Debreu, uma elegante elucubrao terica construda
com vistas a ampliar e refinar o modelo de equilbrio geral de Walras
e Pareto, um desses exemplos. A analogia utilizada por ODriscoll
e Rizzo descreve bem a inutilidade do esforo desses modelos : todas
as decises so feitas em um nico instante essencial: o futuro nada
mais do que o desenrolar de uma tapearia que existe agora.
H dois conceitos de tempo: o newtoniano e o real. A teoria econmica convencional adota a primeira concepo, enquanto os economistas austracos preferem a segunda. Examinemos rapidamente as
caractersticas desses dois conceitos.

Tempo Newtoniano
A concepo newtoniana de tempo estabelece uma analogia entre
tempo e espao, medida que simboliza a passagem do tempo por
meio de movimentos ao longo de uma linha, em que os diferentes
perodos de tempo so representados por uma sucesso de segmentos

72

Ubiratan Jorge Iorio

de reta (no caso de variveis discretas), ou so retratados como uma


sucesso de pontos (no caso de continuidade). O tempo newtoniano
apresenta trs caractersticas importantes
A primeira a homogeneidade. Cada ponto exatamente igual a todos os demais, a no ser por sua posio espacial que, alis, seu fator
determinante, assim como o tempo assim espacializado nada mais
do que um conjunto de posies temporais. Isto faz com que cada
ponto ou segmento representativo do tempo seja vazio por construo, o que torna o tempo independente de seu contedo. Em outras
palavras, a homogeneidade temporal faz com que o tempo decorra
sem que nada acontea, ao transform-lo em uma categoria esttica.
No modelo de Arrow-Debreu, por exemplo, em que todas as decises
so tomadas em uma data inicial, o tempo passa sem que os agentes
econmicos aprendam, o que, evidentemente, incompatvel com a
viso do mercado como um processo.
A segunda caracterstica a continuidade matemtica, no no sentido
de interrelaes entre instantes sucessivos de tempo, mas no de divisibilidade contnua. Assim como um segmento de reta pode ser dividido
e subdividido em partes infinitesimalmente to pequenas quanto o desejarmos, os intervalos do tempo newtoniano tambm podem ser estabelecidos arbitrariamente pequenos e sempre haver um espao entre
eles. E, uma vez que os pontos ao longo de uma linha jamais podem se
tocar, cada instante de tempo isolado, ou independente dos demais.
Se a continuidade matemtica caracterizasse o mundo real, ento os
ajustamentos que determinam o processo de mercado deveriam ocorrer a velocidades infinitas e a mobilidade de recursos tambm deveria
ser infinitamente grande, para que todo o processo ocorresse em um
nico instante. A reside o chamado paradoxo newtoniano: se o ajustamento fosse instantneo, por que seriam necessrias as mudanas e
variaes? A consequncia disso que a teoria econmica tradicional
forada a adotar o expediente de considerar cada mudana como sendo
proveniente de fora do sistema, isto , como sendo exgena. Outra vez,
uma parbola de ODrioscoll e Rizzo: um sistema newtoniano meramente como dedilhar ao mesmo tempo diversos estados estticos e no
pode gerar mudanas endogenamente.
A terceira caracterstica a inrcia causal, em que o estado inicial
do sistema deve conter tudo o que for necessrio para produzir as mudanas e, portanto, em que o tempo no acrescenta, literalmente, nada.
Esta caracterstica evidente no tratamento que os modelos econmicos convencionais dispensam ao aprendizado, isto , incorporao de
novos conhecimentos. O determinismo implicado pela inrcia causal
virtualmente nega os problemas que o economista tem que resolver.

Ao, Tempo, Incerteza e Processo de Mercado

73

De fato, se todas as causas das mudanas esto presentes no instante


seminal to, para que esperarmos pelos resultados at t1, t2, t3, t4... etc.?
Na teoria tradicional, h diversos exemplos dessa eliminao do
tempo e do conseqente enfraquecimento da compreenso do mundo
real que tal procedimento provoca: sua teoria do capital, seus modelos de equilbrio geral intertemporal e seu equilbrio ad hoc que
caracterizam, por exemplo, as abordagens de alguns economistas da
respeitvel Escola de Chicago (nas quais, na ausncia de evidncia
em contrrio, os preos e quantidades observados podem ser tratados
como boas aproximaes para seus valores de equilbrio competitivo
de longo prazo) so trs desses exemplos.

Tempo real ou subjetivo


Nesta concepo, denominada, em 1910, de la dure, pelo filsofo Henri Bergson, o tempo deixa de ser um conceito meramente
esttico e passa a ser considerado como um fluxo dinmico e contnuo
de novas experincias. Tal fluxo no est no tempo, como na conceituao newtoniana; muito mais do que isso, ele , ele se constitui, ele
caracteriza o tempo, na medida em que sempre alguma coisa nova
deve acontecer, ou o tempo no ser real.
O tempo real ou subjetivo apresenta, tambm, trs caractersticas
bsicas: a continuidade dinmica (ao invs da continuidade
matemtica), a heterogeneidade (em contraposio homogeneidade)
e a eficcia causal (em anttese inrcia causal).
A continuidade dinmica pode ser compreendida a partir de uma
analogia com a experincia musical. Ao ouvirmos os primeiros
compassos de uma nova melodia, no somos capazes de captar os
compassos seguintes, porque nossa percepo restringe-se, primeiro, memria das frases ou compassos recm-ouvidos e, segundo,
antecipao das frases ou compassos seguintes e que ainda no
ouvimos. Assim, a estrutura dinmica do tempo real ou subjetivo
constitui-se de dois elementos: memria e expectativa, em que o
presente ligado a outros perodos atravs das percepes individuais. A memria e a expectativa so os elementos estruturais
do tempo real, que vo originando, a cada novo instante, a continuidade dinmica e, embora possamos subdividir continuamente o
tempo matemtico de uma dada experincia em nmero arbitrado
de pontos ou fragmentos, cada um desses instantes, sob o ponto
de vista subjetivista, no independente nem pode ser isolado dos
demais. Por isso, o tempo subjetivo implica um verdadeiro elo,
do qual o tempo newtoniano se abstrai. O futuro visto de modos
diferentes, dependendo de onde, ou de qual instante ele visto;

74

Ubiratan Jorge Iorio

em outras palavras, a experincia de uma primeira situao passa a


ser utilizada como um novo parmetro na segunda situao; ambas
passam a ser parmetros para uma terceira situao e assim sucessivamente. A esta altura, o leitor deve ter percebido que continuidade dinmica e processo de mercado so fenmenos inseparveis.
So os elementos de uma partitura que comea no momento de
nossa concepo e que se estende eternidade.
A caracterstica da heterogeneidade ressalta da observao de que, alm
de ser a memria o componente de nossa experincia que liga o passado ao presente, ela tambm o elemento responsvel pela diferenciao
contnua entre cada momento sucessivo. Quando o tempo passa, a memria de cada indivduo vai se enriquecendo continuamente e, portanto,
os pontos de vista individuais e subjetivos, as vises de mundo pessoais,
vo-se transformando continuamente. Por isso, cada ponto do tempo
real novo exatamente porque, por intermdio da memria, est ligado
a pontos anteriores. Continuidade dinmica e heterogeneidade no so caractersticas isoladas do tempo real, elas so dois aspectos de um mesmo
fenmeno. A heterogeneidade do tempo particularmente importante
quando consideramos as possibilidades de preciso dos agentes econmicos. Mesmo quando um fenmeno ocorre exatamente como foi previsto por um indivduo, ele no ser experimentado ou vivido exatamente
como foi previsto, uma vez que, ao ser feita a previso, o ponto de vista
era diferente do relevante ao ocorrer o fenmeno, porque a memria, ao
incorporar a previso, mudou sua perspectiva.
Por fim, a caracterstica da eficcia causal decorre imediatamente
da heterogeneidade. O simples decorrer do tempo uma fonte permanente de novidades, j que a memria altera a perspectiva sob a
qual cada um de ns v o mundo. Logo, o tempo , sob o ponto de
vista da causalidade, potente e criativo. Isto significa que todos os
processos econmicos devem necessariamente envolver a transmisso
e o crescimento do conhecimento. Sob esta perspectiva, a competio
deixa de ser apenas o nome dado a um determinado estado de equilbrio, para ser um processo caracterizado pela descoberta. Na verdade, conforme a Escola Austraca sempre sustentou, o crescimento
do conhecimento, que se processa mediante as descobertas, a fora
endgena que propulsa ininterruptamente todo o sistema.
H duas conseqncias da rejeio do tempo newtoniano e da
adoo da concepo subjetiva do tempo. A primeira que o tempo
subjetivo ou real irreversvel. Assim, os movimentos ao longo das
curvas de oferta e de demanda no espelham as mudanas temporais
reais: ao nos movermos de um ponto para outro em uma mesma curva, no h volta possvel. A segunda consequncia que a passagem

Ao, Tempo, Incerteza e Processo de Mercado

75

do tempo envolve uma evoluo criativa, ou seja, os processos geram


mudanas imprevistas. Um processo no pode ser um simples rearranjo de fatores dados, como freqentemente se considera em alguns
modelos. Se as mudanas so reais, elas no podem ser determinsticas; sempre deve haver lugar para surpresas. O conceito de tempo
real fundamental para compreendermos a ao humana: ao agir, os
indivduos adquirem novas experincias, o que d origem necessariamente, mas no deterministicamente, a novos conhecimentos.
Com base nesses novos conhecimentos, os agentes alteram seus planos e aes. Portanto, o sistema econmico impulsionado por foras
inteiramente endgenas. O estado natural da economia no tempo
movimento e no repouso, porque, como o tempo passa inexoravelmente, o conhecimento se altera e, com isso, a prpria economia.
Podemos encerrar estes comentrios a respeito do tempo subjetivo
com o enigma do tempo, formulado por um campeo do subjetivismo, G.L.S. Shackle: time is experienced, time is imagined: the one is
formed by the other, the other is formed by the one.
3

Mercado, preos de mercado e


processo de mercado
Todos os economistas da Escola Austraca concordam com a proposio firmada pela tradio dos liberais neoclssicos, de Adam Smith a Milton Friedman, segundo a qual a liberdade econmica caracterizada pela economia de mercado um importante componente
da liberdade individual. Entretanto, os austracos adotam um ponto
de vista diferente a respeito de quais so as caractersticas essenciais
dos mercados, que a anlise econmica convencional (neoclssicos e
keynesianos, de um lado, e marxistas, de outro) tem sistematicamente
desprezado. So duas essas caractersticas, que funcionam de maneira
interligada: (a) a importncia do grau de conhecimento dos diversos
participantes do mercado e (b) a importncia maior do processo que
conduz os mercados ao equilbrio (enfatizado pela teoria convencional). O conhecimento dos participantes dos mercados apresenta imperfeies e disperses e tal fato implica em que a incerteza genuna
seja uma presena permanente, embora, muitas vezes, incmoda.
Com o objetivo de entendermos melhor o processo de mercado, repassaremos cronologicamente as principais ideias dos economistas da
Escola Austraca, comeando com Menger, prosseguindo com Mises
e Hayek e desembocando na controvrsia mais recente entre Kirzner,

76

Ubiratan Jorge Iorio

que sustenta a tese de que os mercados convergem permanentemente


para o equilbrio, sem, no entanto, alcan-lo e Lachmann, que descarta a existncia de uma tendncia ao equilbrio endgena aos mercados.
A vertente austraca tradicional, composta por Menger, Mises, Hayek
e Kirzner, pode ser considerada, no que se refere a seu entendimento do
fenmeno do mercado, como uma tentativa de reformulao e reconstruo das ideias neoclssicas fundamentais. Com efeito, enquanto os
neoclssicos enfatizavam a chamada anlise de equilbrio geral e os problemas implicados por essa anlise, colocando em uma posio secundria o estudo dos processos mediante os quais os mercados atingem o
equilbrio, a vertente principal dos austracos prioriza como objeto de
estudo o processo de mercado, relegando a anlise das condies de
equilbrio a um plano no mais que instrumental.
Para a Escola Austraca, o mercado um processo de permanentes
descobertas, de tentativas e erros, o qual, ao amortecer as incertezas,
tende sistematicamente a coordenar os planos formulados pelos agentes econmicos. Como as diversas circunstncias que cercam a ao
humana esto ininterruptamente sofrendo mutaes, segue-se que o
estado de coordenao plena jamais alcanado, embora os mercados
tendam para ele.
A histria de Carl Menger, como as de quase todos os fundadores,
complexa, na medida em que suas obras contm elementos que foram retomados de formas diversas por seus seguidores. Kirzner, por
exemplo, sustenta que o fundador da Escola Austraca no pode ser enquadrado como um terico do desequilbrio, ao passo que Jaff, Alter e
ODriscoll sugerem que sua obra contm elementos que permitem classific-lo como um precursor da abordagem que v os mercados como
processos de desequilbrio. A leitura atenta dos trabalhos de Menger
permite-nos verificar sua crena de que a economia no est permanentemente em equilbrio, embora tenda sempre para o equilbrio; contudo, no ficam claras suas posies nem sobre o papel do empresrio,
nem sobre o dos preos de equilbrio.
Mises, por sua vez, sustentava que a principal caracterstica da Escola
Austraca sua teoria da ao e no uma teoria de equilbrio ou de inao.
Assim, seu objetivo explicar os preos que so efetivamente praticados
no mercado e no os preos que prevaleceriam sob condies que jamais
se verificam, como as que servem de apoio s teorias de equilbrio de
mercado. Por isso, ressaltava que devemos reconhecer que sempre estudamos o movimento e nunca um estado de equilbrio. De fato, o uso
de construes imaginrias, como o conceito de economia uniformemente circular, que uma das caractersticas da obra de Mises, no revela qualquer

Ao, Tempo, Incerteza e Processo de Mercado

77

pretenso de representar a realidade; pelo contrrio, seu objetivo apresentar uma imagem to essencialmente afastada da economia real que,
a partir do forte contraste produzido em relao complexa realidade
econmica, seja possvel compreend-la tal como se apresenta.
A ideia hayekiana de coordenao representa um avano sobre a
construo de economia uniformemente circular, uma vez que o conceito
de Hayek envolve, sem dvida, uma aplicao mais consistente do subjetivismo, j que abandona o requisito de que os dados externos (preferncias, tecnologia e recursos) no se alteram, requerendo, em troca,
que esses dados no variem com respeito s expectativas que guiam os
planos dos agentes econmicos. A contribuio de Hayek para a teoria
do processo de mercado deriva, essencialmente, de sua viso de que o
conhecimento humano imperfeito. Essa limitao do conhecimento, que se traduz em informaes incompletas e na possibilidade de
ocorrncia de alteraes nas preferncias, na tecnologia e nos recursos,
reflete-se tambm nos planos de ao dos participantes do mercado.
Assim, os agentes econmicos no apenas so parcialmente ignorantes,
mas as informaes que possuem em cada caso so diferentes e, no
raro, contraditrias e, alm disso, as expectativas que formam a respeito
do futuro so, em boa parte, divergentes. Este problema, que Hayek
denominou de disperso do conhecimento, considerado por ele como
uma das questes centrais a serem considerada pela cincia econmica.
A pergunta relevante, para Hayek, deve ser: quanto conhecimento e
que tipo de conhecimento por parte dos agentes econmicos tornam-se
necessrios, para que possamos falar em coordenao perfeita entre os
planos de todos os agentes econmicos, isto , em equilbrio de mercado? O papel do mercado, ento, o de servir como um processo,
mediante o qual, por tentativas e erros, tanto o conhecimento como as
expectativas dos diferentes membros da sociedade vo se tornando paulatinamente mais compatveis no decorrer do tempo. Surge desta maneira a importncia fundamental, primeiro, do sistema de preos, com
o papel de emitir sinais para que os diversos participantes do processo
de mercado possam coordenar seus planos ao longo do tempo e, segundo, da competio, como o nico meio de descoberta das informaes
que so realmente relevantes. Evidentemente, a ignorncia gerada pela
escassez de conhecimento e que envolve o processo de trocas, far com
que diversos planos fracassem e a tendncia para um maior grau de coordenao depender, de um lado, da capacidade de cada agente aprender com seus prprios erros e, de outro, de sua capacidade de substituir
por planos cada vez mais corretos os que fracassaram anteriormente.
Se desejarmos condensar para o leitor a posio de Hayek, podemos escrever que, em sua concepo, a importncia do processo de

78

Ubiratan Jorge Iorio

mercado a de servir como um mecanismo transmissor de informaes, proporcionando economia de conhecimento. De fato, requer-se
de cada participante do mercado um grau baixo de conhecimento,
para que possa agir corretamente.
Dentre os austracos, contudo, Israel Kirzner, londrino que viveu
e estudou em Cape Town e que obteve seu PhD na Universidade de
Nova York, de onde professor aposentado, quem mais tem se dedicou
(juntamente com o alemo Ludwig Lachmann, que pertenceu gerao anterior) anlise do processo de mercado e das caractersticas da
atividade empresarial. Segundo ele, uma das causas da atual crise da
teoria econmica a nfase excessiva que ela tem dedicado ao estudo
dos casos de equilbrio. Com efeito, embora no seja correto repelirmos
de antemo a ideia de mercados em equilbrio, o bom senso e a simples
observao do mundo real, de um lado, e o esprito de seriedade acadmica, de outro, obrigam-nos a reconhecer as limitaes explicativas e
normativas da nfase no equilbrio.
Ao adotarmos essa postura, deparamo-nos imediatamente com dois
questionamentos aos modelos de equilbrio geral derivados de Walras: se
os agentes econmicos so tomadores de preos, como surgem, ento, os
preos? Alm disso, como se coordenam as aes dos diferentes indivduos? A corrente principal da teoria neoclssica recorreu ao conceito de
leiloeiro walrasiano para dar resposta s questes, isto , os preos seriam
gerados por um ente fictcio, no participante do mercado, cuja atuao
tambm coordenaria a dos participantes. Kirzner, ao contrrio, prefere
explicar a formao de preos como o resultado da interao entre os agentes econmicos que atuam nos mercados. Emerge, assim, a importncia
da funo empresarial, cuja essncia um estado de permanente alerta, no
sentido de conseguir captar oportunidades de lucros no descobertos anteriormente. Tais oportunidades, que se revelam nos mercados atravs de
diferenciais entre preos, so descobertas gradualmente pelos empresrios
que, ao explor-las, tendem a corrigir desequilbrios anteriores e, com isso,
a promover a maior coordenao entre os planos individuais e, portanto, a
gerar uma tendncia de equilbrio nos preos. Isto decorre do axioma fundamental da praxeologia, de que a ao humana, sendo motivada pela vontade de aumentar a utilidade, promove revises nos erros anteriores que
devem conduzir a erros sucessivamente menores. Na ausncia de divergncias de expectativas, o sistema tenderia automaticamente a um estado
de completa coordenao que, no entanto, no alcanado, na medida em
que as divergncias entre as expectativas que cada participante no mercado
formula subjetivamente tendem a gerar transformaes permanentes.
A posio de Ludwig Lachmann difere radicalmente das anteriores: sua viso do processo de mercado representa uma forte crtica,

Ao, Tempo, Incerteza e Processo de Mercado

79

tanto ao conceito neoclssico de equilbrio, quanto explicao alternativa de Mises, Hayek e Kirzner. Como observou Sarjanovic,
Lachmann, influenciado pelo pensamento ultra subjetivista de G.L.
Shackle, descarta tanto o equilbrio como a existncia de uma tendncia coordenadora no mercado. Para ele, as foras desequilibradoras
merecem o mesmo tratamento que aquele que tem sido dispensado
pelos economistas s foras equilibradoras, pelo motivo de que os
processos de mercado so formados por ambas, o que implica que,
de acordo com circunstncias diferentes, umas prevaleam sobre as
outras, gerando, assim, processos com caractersticas diferentes.
A ideia central de Lachmann que o conceito de mercado em equilbrio deve ser inteiramente abandonado, uma vez que pressupe que
as foras equilibradoras ou coordenadoras prevaleam sempre sobre
as foras desequilibradoras ou descoordenadoras. Segundo sua viso,
o mercado deve ser, portanto, interpretado como um processo econmico, isto , um processo em marcha, impulsionado pela diversidade
de objetivos e recursos e pela divergncia das expectativas, variando
em um mundo de mudanas inesperadas. Ou, como escreveu em
outra ocasio, o mercado deve ser considerado como um processo
sem princpio nem fim.
Observemos que os agentes econmicos, na concepo lachmaniana, agem em um mundo de caractersticas muito diferentes das que so
normalmente consideradas: o subjetivismo radical est em um extremo
diametralmente oposto ao do equilbrio geral, caracterizando-se por considerar que as variveis so extremamente volteis e as mudanas contnuas e incessantes. Shackle descreveu essa ordem econmica como um
processo caleidoscpico, marcado por avalanches sucessivas de reajustes em busca de novos, precrios e efmeros pseudoequilbrios.
Temos, assim, duas tendncias na Escola Austraca, que refletem
duas abordagens diferentes do mercado: a de Lachmann, que encara
os mercados como processos simplesmente ordenados e que no v
necessidade em se postular uma tendncia ao equilbrio para que
os processos de mercado sejam inteligveis e a de Mises, Hayek e
Kirzner, que enxerga os mercados como processos de coordenao,
que tendem ao equilbrio, embora no o alcancem, rechaando tanto
o extremo do equilbrio geral quanto o do subjetivismo extremado,
com base no argumento bastante plausvel de que os indivduos, ao atuarem nos mercados, se defrontam com circunstncias que
nem so fixas nem, tampouco, mudam incessantemente, o que lhes
permite descobrir gradualmente quais as alternativas que tendem a
aumentar sua utilidade, superando assim paulatinamente a limitao de seu conhecimento.

Ubiratan Jorge Iorio

80

Duas ilustraes do processo


de mercado

Os cones austracos
O grfico abaixo, ideia que devo ao economista Rezso Divenyi, exestudante da UERJ, representa uma tentativa de ilustrar graficamente
o mercado como um processo que converge para o equilbrio, sem,
contudo, atingi-lo, devido s caractersticas que analisamos nos captulos
anteriores. Embora reconhecendo a impropriedade apontada pela
metodologia austraca no que se refere ao uso de grficos de demanda e
oferta para representar os mercados e embora sabendo que o tempo, ao
ser representado por uma reta, tal como no aparato newtoniano, assume
as caractersticas de tempo esttico (e no do tempo real, o relevante
para a teoria econmica), podemos temporariamente deixar parte essas
crticas dos economistas austracos e, contemporizando um pouco com
a mainstream economics, visualizar o processo de mercado ao longo do
tempo como a srie de diagramas de oferta e de demanda, cada um se
referindo a um momento especfico do tempo, que est representado
pela linha diagonal. Cada figura elptica em um dado ponto do tempo
representa o conjunto de possibilidades em que o mercado, naquele
determinado momento, pode estar funcionando, incluindo o ponto
de equilbrio. Com o decorrer do tempo o mercado converge para o
equilbrio, ou seja, para o vrtice de cada um dos cones. S que, antes que
esse ponto de equilbrio seja atingido, mudam as condies de mercado
que determinam as curvas de oferta e demanda e, com isso, passamos
para um novo crculo. A partir da, convergimos para o vrtice de um
novo cone, o qual, por sua vez, antes que seja atingido, j no representar
mais uma situao de equilbrio, e assim sucessivamente.
p

tu

SS
D

ts

tm
D
tj

tempo
S
D
q

Ao, Tempo, Incerteza e Processo de Mercado

81

Os vetores de oferta e de demanda


Custos determinam preos ou preos determinam custos? Para
encontrarmos a resposta correta a esta indagao, consideremos uma
economia simples, com trs estgios de produo, que so, da esquerda para a direita, a fazenda que produz o trigo (bem de 3 ordem, na
nomenclatura de Menger), o moinho que processa a farinha (bem de
2 ordem) e a padaria que fabrica o po e o vende ao consumidor (bem
de 1 ordem).

fazenda

moinho

padaria

Podemos aproximar esse desenho por um tringulo retngulo, em


que podemos comear a nos mover da esquerda para a direita e de
baixo para cima (sentido da produo) ou da direita para a esquerda e
de cima para baixo (sentido do consumo), como no grfico seguinte.

fazenda

moinho

padaria

medida que caminhamos da esquerda para a direita, as alturas


dos retngulos aumentam porque o valor adicionado da produo vai

Ubiratan Jorge Iorio

82

crescendo. Por isso, o bem de 1 ordem (po) mais caro do que o


de 2 ordem (farinha), o qual, por sua vez, deve ser mais caro do que o
trigo (bem de 3 ordem).
Entretanto, se no houvesse consumidores dispostos a comprar po,
os preos da farinha e do trigo seriam nulos (supondo que tanto um
como o outro s pudessem ser utilizados para fabricar po). O valor
gerado pela utilidade marginal e, portanto, so os preos que determinam os custos. Estes ltimos, na verdade, tambm so preos.
Podemos identificar, portanto, dois vetores, o primeiro deles representado na parte esquerda do grfico seguinte, que denominamos de
vetor de demanda (VD) e o segundo na parte da direita, que podemos
chamar de vetor de oferta (VO). So vetores, porque atendem s trs
propriedades bsicas que caracterizam as grandezas vetoriais, a saber:
mdulo (que mede o comprimento), direo e sentido.
Observemos que o eixo horizontal, lido da esquerda para a direita, mede
o tempo gasto na produo do bem ou servio, em seus diferentes estgios;
quando lido da direita para a esquerda, reflete as compras realizadas ao longo do tempo desde a compra do bem final, no extremo direito do eixo horizontal, at as compras de insumos ou bens de ordens superiores, medida
que nos movemos horizontalmente da direita para a esquerda. E a altura
reflete o valor do bem em cada estgio da estrutura de capital da economia.
VO

valor

valor

VD

tempo

tempo

A economia uniformemente circular


Em uma economia uniformemente circular, os vetores de oferta e de demanda no apenas so paralelos, mas necessariamente coincidem: se houver excesso de demanda em um ponto qualquer da cadeia produtiva, os
produtores nesse estgio tero lucros excedentes em relao aos produtores
de outros estgios, o que, se admitirmos mobilidade de fatores, atrair recursos para o estgio mais lucrativo, fazendo com que sua lucratividade
caia, at que seja igual dos demais estgios. Por sua vez, se houver excesso
de oferta, ocorrer o oposto: os recursos sairo desse estgio para outros e
a sua lucratividade aumentar. A taxa de juros o elemento coordenador

Ao, Tempo, Incerteza e Processo de Mercado

83

entre os dois vetores, porque por meio dela que se processa a alocao dos
recursos de capital com as preferncias intertemporais de demanda.

valor

VD
VO
tempo
Quando no existe coordenao entre produo e consumo, a situao pode ser assim retratada:

VO

valor

R
VD
tempo
Nos estgios da cadeia produtiva que se situam direita do ponto R, haver excesso de oferta e naqueles que esto esquerda de R haver excesso
de demanda. No existe, neste caso, coordenao no processo de mercado.
Uma situao deste tipo ocorre sempre que a taxa de juros praticada no refletir coordenao entre os planos individuais de consumo e de produo.
5

Concluses
Neste captulo, procuramos explicar porque a economia do mundo
real pode ser entendida como um permanente processo caracterizado
pela ao humana ao longo do tempo real e sob condies de incerteza

84

Ubiratan Jorge Iorio

genuna. Para tanto, examinamos detidamente os conceitos de ao,


de tempo e de incerteza derivada luz da teoria da limitao e da disperso do conhecimento.
A economia convencional costuma classificar os mercados de acordo
com o seu nmero de participantes (concorrncia perfeita, oligoplios,
competio monopolstica e monoplios). Alm disso, estuda essencialmente as situaes de equilbrio em cada uma dessas formas de mercado.
Esse procedimento, contudo, deixa a desejar. Primeiro porque situaes
de equilbrio so bem pouco viveis no mundo real; segundo, porque
associa automaticamente eficincia com um nmero maior de participantes, o que nem sempre verdadeiro, j que podemos ter, por exemplo,
poucos participantes com razovel competio entre eles e muitos participantes com baixa competio; e terceiro, porque costuma causar uma
terrvel confuso entre concorrncia perfeita (algo inexistente) com
competio, o que no verdade. Este terceiro equvoco bastante grave e
explica porque os crticos dos mercados livres associam sempre os que os
defendem com sonhadores a viver em um mundo fictcio, em que impera
a concorrncia perfeita. Nada mais falso.
Alternativamente, a Escola Austraca, em razo dos elementos descritos, considera que os mercados so processos, ou seja, instituies
essencialmente dinmicas, que costumam tender ao equilbrio mediante um procedimento de permanentes descobertas, tal como uma
cadeia de tentativas e erros, um processo de aprendizado permanente.
Obviamente, qualquer interferncia externa entenda-se por isso as
intervenes do estado nesse processo, o comprometem irremediavelmente, por melhores que possam ser suas intenes, porque afastam os
mercados de seu processo natural e, como o conhecimento dos agentes
interventores no melhor (na verdade, costuma ser pior) do que o dos
participantes diretos dos mercados, os resultados acabam piorando o
que se queria ingenuamente consertar. Interferncias do Estado nos
mercados, de um lado, impedem o processo de descoberta que os caracteriza e, de outro, terminam afetando mesmo que o Estado no tenha
tido essa inteno muitos outros mercados, diretamente ou indiretamente relacionados com o mercado onde ocorre a interveno inicial.

Captulo 3

A Funo Empresarial e
o Valor do Empreendedorismo
1

Introduo
Onde quer que no exista empreendedorismo e onde quer que o
arcabouo institucional prejudique a funo empresarial no existe
lugar para o progresso. Mas, por incrvel que parea, nem todos
pensam assim. Em certos pases prevalece uma averso ao empreendedor, provocada por uma mistura de influncias histricas, culturais e miditicas que forjaram durante muitos anos uma mentalidade antiempresarial muito forte e no temos dvidas de que esse um
dos fatores que prejudicam o desenvolvimento da economia desses
pases. Nessas sociedades, pode-se detectar uma verdadeira averso
atividade empresarial, mas isso no acontece por acaso; fruto de
um trabalho ideolgico bastante eficiente sobre o sistema cultural,
embora fundamentado em concepes anacrnicas e fracassadas a
respeito da economia, da poltica, da sociedade, da antropologia, da
histria e da boa tica.
Gramsci acreditava e Goebbels ps a crena em prtica que
uma grande mentira, fatal e abissal, repetida ad nauseam durante muito tempo, terminaria adquirindo ares de trusmo e de axioma, como se
fosse uma verdade incontestvel. Sem dvida, este o caso da afirmativa falaciosa de que a pobreza de X explicada exclusivamente pela
riqueza de Y (X e Y podendo ser indivduos, regies, pases, gneros
sexuais, minorias, maiorias ou raas). Embora tal assero no seja
capaz de resistir a dois minutos de lgica, de tanto ser alardeada acabou se transformando em um dos smbolos msticos das esquerdas em
todo o Ocidente, especialmente nos pases pobres. Na Amrica Latina, por exemplo, quem ousar discordar dessa tolice, seja nos meios
universitrios, na mdia, nas conversas em nibus, nas academias de
musculao, em restaurantes luxuosos ou nas arquibancadas de um
estdio, imediatamente taxado de direitista, ultraconservador,
radical, polmico, entreguista, neoliberal e outros adjetivos
que, em nosso sistema cultural pr-histrico, soam como pesados improprios. Matusalm, diante das ideias dessa gente, se sentiria um
menino recentemente sado das fraldas...

86

Ubiratan Jorge Iorio

muito fcil demonstrar quo equivocada a mencionada proposio, dado o enorme volume de falsidades que embute. Basta chamar
a ateno para o fato de que est baseada em um logro que tem sido
fatal para os pases mais pobres: a de que a economia seria um jogo de
soma zero, tal como, por exemplo, uma luta de jud, em que o lutador
Y s pode ser vencedor se o lutador X perder. Pois a economia do
mundo real exatamente o oposto, um jogo cooperativo, em que a
vitria ou xito de uns no significa derrota ou fracasso de outros, j
que ambos podem ganhar.
evidente que essa falcia um prato solerte e astutamente preparado para alimentar a dialtica esquerdista da luta de classes, formulada e disseminada pelos que o filsofo alemo Eric Voegelin denominava de trapaceiros intelectuais como Hegel, Marx e Nietzsche
, fazendo a imensa maioria das pessoas, sem que elas o percebam,
mergulhar, para usar expresso do mesmo Voeglin, nas guas turvas
da Segunda Realidade, em que passaro a viver como criaturas subaquticas e aprisionadas, embora pensem que sejam livres. Com a
propaganda macia inspirada em Gramsci, com grande competncia,
diga-se de passagem, essa trapaa foi inoculada e paulatinamente endossada para utilizar a nomenclatura de Ortega y Gasset pelas massas, formada por milhes de indivduos cuja capacidade intelectual
no suficiente nem para perceberem que esto tambm agindo como
embusteiros, mas que vivem como bois sendo conduzidos ao som do
berrante, pois o homem-massa, com quem esbarramos diariamente em
todos os lugares, apenas mente e se deixa levar, muitas vezes, com
uma boa-f to grande que gera o fenmeno da honestidade compacta,
que resulta dos conflitos entre a Primeira e a Segunda Realidade, em
nveis intelectuais relativamente mais baixos.
evidente que, se X pobre e Y rico, isto pode ser devido a muitos fatores, como, por exemplo, o primeiro no ter estudo, ser preguioso, nscio, azarado, desnutrido ou no gozar de boa sade, enquanto o segundo detm os atributos ou alguns deles opostos, isto , ter
muitos anos de estudo, ser trabalhador, arguto, sortudo, bem nutrido
e saudvel. Mas as esquerdas, maliciosamente, ressaltam apenas uma
dentre tantas possibilidades, a do rico explorar o pobre. claro
que quem cr nessa falcia tentado a aceitar as propostas do tipo
de que a tributao deve ser progressiva, de que o estado deve permanentemente transferir recursos para os pobres sem estimul-los a
trabalhar e de que preciso, resumindo, tirar de Y para entregar para
X, at perceber que, depois de algum tempo, ambos X e Y estaro
pobres. No se elimina a pobreza combatendo a riqueza, mas motivando a gerao de riqueza de maneira generalizada.

A Funo Empresarial e o Valor do Empreendedorismo

87

Neste captulo, desejamos apenas frisar, com base nos ensinamentos


da Escola Austraca, um dos efeitos da falsa proposio de que, se X pobre, porque Y, que rico, o explora. Refiro-me mentalidade antiempresarial que campeia na Amrica Latina e, a rigor, em todo o mundo
at mesmo, atualmente, nos Estados Unidos e na Europa , viso de que
todos os empresrios so, at prova em contrrio, verdadeiros poos de
vcios e de que todos os trabalhadores (como se empresrios tambm
no trabalhassem) autnticas fontes inexaurveis de virtudes.
Na cultura brasileira isto patente, evidente e eloquente: se Fulano pretende abrir uma empresa qualquer, imediatamente tratado
pelo estado como um suspeito e obrigado se no desistir antes a
enfrentar um calvrio burocrtico, que antecede trs outros calvrios,
o tributrio, o regulatrio e o trabalhista, a que ser submetido caso
venha a obter a autorizao para abrir o seu negcio, o que consumir, em mdia, de acordo com o Banco Mundial, 152 dias (contra 71
dias na Amrica Latina, cerca de 30 dias na Europa, de uma semana
a quinze dias nos Estados Unidos e cerca de trs ou quatro dias na
Austrlia e na Nova Zelndia). Uma vez aberta a sua empresa, os
corvos da tributao excessiva e complexa, os urubus do excesso de
regulamentaes e da burocracia e as demais aves de mau agouro dos
encargos trabalhistas comeam imediatamente a sobrevoar a rea. E,
se o heri cansar-se e resolver fechar a empresa, s o conseguir ao
cabo de, em mdia, 10 anos!
Alm da carga tributria pesadssima, existe o chamado tributo burocrtico, tambm impressionante: ainda de acordo com
o Banco Mundial, so 2.600 horas anuais gastas, em mdia, pelos
empresrios nacionais para tratar de assuntos tributrios, contra
350 nos Estados Unidos e 105 na Alemanha. A enorme burocracia e o excesso de regras, bem como as frequentes mudanas nas
mesmas, prejudicam os negcios e inibem o empreendedorismo. O
Brasil ocupa a 122 posio no ranking geral de facilidade em realizar negcios. A legislao trabalhista anacrnica e os encargos
excessivos fazem com que o custo para o empregador de um funcionrio seja mais do que dobrado em relao ao seu salrio. No
h, evidentemente, dados oficiais sobre a praga da corrupo, mas
parece ser evidente que ambientes institucionais como esse que
acabamos de descrever a estimulam fortemente.
Precisamos ter em mente que vcios e virtudes so universais, fazem parte da prpria condio humana e, portanto, so comuns a patres e a empregados, a ricos e a pobres. Assim como h patres e
ricos desonestos, exploradores e corruptos, tambm h empregados
e pobres corruptos, exploradores e desonestos! A seguir a falsa pre-

88

Ubiratan Jorge Iorio

missa de que vcios so atributos exclusivos de ricos e patres e de


que todos os funcionrios e pobres beiram a santidade, teramos que
defender prticas adotadas por dspotas como Mao, Pol Pot e Fidel,
que desapropriaram todas as propriedades, mataram muitos dos seus
legtimos donos e foraram os restantes a trabalhar no campo em regime de trabalhos forados. O resultado, em todos esses casos e em
outros semelhantes, foi uma generalizao da pobreza.
2

A Funo Empresarial
O conceito austraco de funo empresarial est intimamente relacionado ao de ao humana, definida genericamente como qualquer
comportamento deliberado com vistas a atingir determinados fins
que, segundo acredita o agente, iro aumentar a sua satisfao. Cada
agente atribui a um determinado fim uma apreciao subjetiva, de
carter psicolgico, que se denomina de valor. E os meios so simplesmente aquele conjunto de atos que o agente considera mais adequados para alcanar os seus fins, enquanto a utilidade consiste na
apreciao, tambm subjetiva, que o ator atribui aos meios, tendo em
vista o valor dos fins que, segundo ele, os meios escolhidos permitiro
atingir. Sendo assim, valor e utilidade so como duas faces de uma
moeda, uma vez que o valor subjetivo que o agente atribui aos fins desejados projetado, pelo conceito de utilidade, aos meios que acredita
serem adequados para tal.
Como os meios sempre so escassos face aos fins, os agentes tendem a buscar primeiro os fins aos quais atribuem maior valor e apenas
posteriormente os demais, que so relativamente menos importantes.
Em outras palavras, o agente valoriza cada meio existente que possa
ser usado para alcanar diversas aes de acordo com a utilidade marginal de cada um e, evidentemente, escolher em primeiro lugar aqueles
a que atribui subjetivamente utilidade marginal maior. Alm disso,
como a ao sempre acontece no tempo e o tempo tambm escasso, em igualdade de circunstncias o agente sempre atribuir valores
maiores para os fins mais imediatos, ou seja, prevalece a preferncia
intertemporal nas suas escolhas.
A funo empresarial, definida mais precisamente, nada mais do
que aquele atributo individual de perceber as possibilidades de lucros
ou ganhos eventualmente existentes. Ora, como isso se constitui em
uma categoria de ao, esta pode ser encarada como um fenmeno
empresarial, que pe em destaque as capacidades perceptiva, criativa e
de coordenao de cada agente.

A Funo Empresarial e o Valor do Empreendedorismo

89

Como em qualquer ao humana, a ao empresarial se processa


em ambiente de surpresa e de incerteza genuna e requer criatividade,
uma vez que o futuro sempre incerto e est sempre aberto ao desenvolvimento do potencial criativo dos agentes. Outra caracterstica da
ao empresarial que, em se tratando de escolhas ao longo do tempo
e sob condies de incerteza, h sempre outras aes a que se deve
renunciar. O valor subjetivo dessas aes a que se renuncia denominado de custo. Logicamente, os agentes agem porque acreditam
subjetivamente que os fins escolhidos possuem um valor maior ao
dos custos decorrentes da escolha por determinada ao e a diferena
constitui o lucro, que o elemento motivador da ao. Se as aes no
acarretassem custos, os valores subjetivos dos fins coincidiriam com
o lucro. Para os economistas da Escola Austraca toda ao embute
um componente empresarial puro e criativo em sua essncia, que no
requer qualquer custo e que exatamente o que permite aproximar o
conceito de ao do conceito de funo empresarial.
Alm disso, qualquer ao sempre racional, no sentido de que a
priori, quando formula sua ao e delineia os fins, o agente sempre
busca os meios que julga serem mais apropriados para que tenha sucesso. Isto no significa, logicamente, que, a posteriori, no existam os
chamados erros empresariais, que so os prejuzos ou perdas decorrentes de erros de avaliao de meios e fins.
Claramente, toda ao e, portanto, toda atuao empresarial
tem a capacidade de gerar novas informaes de cunho implcito,
de natureza ao mesmo tempo prtica e subjetiva e que muitas vezes
no podem ser expressas. Sendo assim, o conjunto de aes ou atos
empresariais induz cada agente a ajustar ou coordenar suas prprias
atuaes levando em considerao as necessidades, desejos e circunstncias dos demais agentes, transmitidas pelo processo de mercado
por meio de suas atuaes. Essa dinmica, no final das contas, que
torna possvel e interessante, de maneira inteiramente espontnea e
inconsciente, a prpria vida em sociedade.
A ao empresarial imprescindvel para tornar possvel o clculo
econmico definido como as estimativas de avaliao dos resultados
dos diversos cursos de ao , porque somente ela capaz de proporcionar as informaes necessrias para tal. A funo empresarial,
portanto, um elemento precioso para a realizao do processo de
coordenao social e dos juzos dos resultados da ao humana no
campo econmico.
Uma sociedade que abre mo da funo empresarial est condenada ausncia de coordenao social e de clculo econmico e, portan-

90

Ubiratan Jorge Iorio

to, est abrindo todas as portas para a coero institucional. Sem mercados livres e liberdade para agir, no pode haver ao empresarial;
sem esta, no h como se falar em preos de mercado; e sem estes,
impossvel existir coordenao e clculo econmico. Foi exatamente
o que aconteceu com as sociedades que optaram pelo socialismo e ainda acontece naquelas que, por incrvel que parea, ainda seguem essa
opo. Coero e eficincia econmica no sentido de coordenao e
clculo econmico so termos mutuamente excludentes.
A teoria austraca da funo empresarial pode ser exposta a partir
de uma sntese dos trabalhos de Israel Kirzner, especialmente sua trilogia Competition and Entrepreneurship, Perception, Opportunity and Profit e Discovery and the Capitalist Process, publicada pela The University
of Chicago Press, respectivamente, em 1973, 1979 e 1985, bem como
nas publicaes subsequentes Discovery, Capitalism and Distributive
Justice (Basil Blackewell, 1989) e The Meaning of Market Process: Essays
in the Development of Modern Austrian Economics (Routledge, 1991). A
obra de Kirzner parte de elementos, como no poderia deixar de ser,
das contribuies anteriores de Menger, Mises, Hayek, Lachmann e
Shackle e constitui, certamente, uma enorme contribuio para o desenvolvimento dos insights austracos.
Toda e qualquer ao no campo econmico envolve uma escolha,
tanto no campo empresarial como fora dele. O que caracteriza a atividade dos entrepreneurs, isto , a funo empresarial, um constante
estado de perspiccia, que significa algo mais que uma simples vantagem relativa em termos de conhecimento, tal como a que possui, por
exemplo, um especialista em determinado assunto sobre os no especialistas. Sob a tica de Kirzner, o conhecimento empresarial um
tipo de conhecimento rarefeito, abstrato, aquele tipo de conhecimento necessrio para se obter informaes ou outros recursos e, uma vez
obtidas, do como obter ganhos. Mercados em desequilbrio so uma
das conseqncias da ignorncia, da insuficincia de conhecimento,
mas, por outro lado, o fato de no estarem em equilbrio proporciona
tentativas de descoberta de oportunidades lucrativas.
A Escola Austraca, contudo, estabelece diferenas entre o empresrio e o homem de negcios, na medida em que distingue entre empresrio
e empreendedor. Neste sentido, diversas categorias de pessoas podem
ser consideradas como empresrios, desde que estejam sempre agindo
mediante escolhas, sejam essas pessoas sindicalistas, diretores de empresas estatais, herdeiros de empresas que passam o seu tempo sem
trabalhar, ou envolvidos em atividades empresariais polticas. Sob o
ponto de vista austraco, o que caracteriza a escolha empresarial o subjetivismo, isto , o fato de que as escolhas so feitas, antes de mais nada,

A Funo Empresarial e o Valor do Empreendedorismo

91

na imaginao. Se o empresrio apenas reagisse a fatos objetivos, ento


ele no seria mais do que mero otimizador de funes matemticas de
lucro que reage sempre a fatos objetivos. Na realidade, ele mais do
que isso, porque diferentes empresrios reagem de maneiras diferentes,
quando colocados diante do mesmo fato objetivo. Cada indivduo possui o que Shackle denominou de orientao prpria, isto , um esquema
particular e subjetivo para explorar o cenrio econmico, tal como este
se lhe apresenta em determinado momento.
O empreendedor aquele indivduo que percebe que uma determinada ideia poder lhe proporcionar ganhos e se empenha para
desenvolv-la na prtica. O fato de esse indivduo ser ou no um
empresrio (no sentido de ser diretor ou dono de uma empresa), no
momento em que nasce sua boa ideia, no , portanto, relevante para
que possamos defini-lo como empreendedor.
Um dos aspectos mais importantes do conceito de funo empresarial de Kirzner que o empresrio visto no apenas como a
mola propulsora de uma economia de mercado, mas principalmente como um produto exclusivo da economia de mercado, conforme
comentamos anteriormente. Em outras palavras, s podem existir
empresrios, no conceito utilizado pela Escola Austraca, onde houver economia de mercado, uma vez que o processo de descoberta que
caracteriza os mercados livres, em que os empresrios so obrigados
a manter-se em permanente estado de sagacidade para que possam
saber que necessidades especficas os consumidores desejam ver
atendidas, no pode ser substitudo pelo planejamento, por computadores, por reunies da sociedade civil, por cmaras setoriais
ou por solues polticas.
A atividade empresarial pode ser vista tambm como um caso geral de arbitragem, em que as oportunidades de lucros surgem quando
os preos dos produtos finais no esto ajustados aos preos dos servios dos fatores de produo: quando isto acontece, alguma coisa est
necessariamente sendo vendida a preos diferentes em dois mercados,
como resultado de imperfeies na comunicao entre eles. O papel
do verdadeiro empresrio, ento, o de explorar essa oportunidade e,
como isso, realocar recursos, o que tende a eliminar a discrepncia de
preos. Ao fazer isso e ser bem sucedido , outros empresrios tero
aumentado seu nvel de conhecimento e tendero a seguir seu exemplo.
Segue-se, ento, que a fonte principal do lucro exatamente a incapacidade de todos os empresrios, ao mesmo tempo, anteciparem
corretamente o estado futuro do mercado. Como j observara Mises,
caso isto fosse possvel, no haveria nem lucros nem prejuzos. Kir-

92

Ubiratan Jorge Iorio

zner considera outra fonte importante de lucros, que a capacidade


de descobrir onde esto as oportunidades. Portanto, a teoria austraca
descarta a viso convencional de que o lucro seria simplesmente a recompensa ganha pelo fator capital e um resduo, j que no existe uma
demanda por atividade empresarial, nos moldes de uma demanda por
capital. Por isso, no existe um preo para ela, como h um preo
para o capital. com esses argumentos que os austracos encaram os
lucros sob o ponto de vista tico.
O processo de mercado e a funo empresarial no contexto da ao
humana, portanto, desencadeiam um processo de cooperao social
que, por intermdio dos mecanismos de aquisio e de disseminao
de novos conhecimentos, representa o melhor sistema de alocao dos
escassos recursos econmicos que se conhece. Tal sistema pode ser
equiparado a um universo, onde h ininterruptamente foras em expanso e foras em contrao, sendo o conjunto de todas essas foras
incontrolveis pelo homem. Em outras palavras, para usarmos uma
expresso de Hayek, uma ordem espontnea de mercado, fruto da ao
humana, mas no do desejo deliberado dos planejadores e que representa a melhor forma de organizao econmica.
3

O valor do empreendedorismo
O empreendedor fundamental para a gerao de riqueza, no
apenas para ele, mas para milhes, bilhes de pessoas, especialmente
para os consumidores. No um simples proprietrio de uma empresa (empresrio), mas algum que, muitas vezes sem um centavo no
bolso, vislumbrou antes dos demais uma oportunidade de produzir
algo que iria tornar satisfeitos os consumidores e melhorar as suas
vidas; algum que, antecipando essa possibilidade, assumiu riscos
s vezes fantsticos, pois, em caso de fracasso, perderia at os sapatos
que cala; algum que, em inmeros exemplos, precisou tomar emprstimos para tornar vivel o negcio que imaginou; algum que
criou e, neste sentido, cocriador, o que o aproxima, como homem,
da imago Dei; algum de cujas ideias e sonhos terminam brotando riqueza e dinheiro, empregos e rendas para os seus semelhantes;
algum que percebe que uma determinada ideia boa e trabalha
duramente para p-la em prtica e que sabe perfeitamente que, caso
sua ideia seja executada, mas no caia no agrado dos consumidores,
naufragar com ela.
Voltemos ao exemplo do primeiro captulo, em que Joo pretende
alcanar um fim FJ, para o qual precisa utilizar um meio, MJ, que ele

A Funo Empresarial e o Valor do Empreendedorismo

93

no possui e que, alm disso, no sabe como obter e que Maria pretenda alcanar um fim FM, diferente de FJ, e que tem sua disposio
o meio MJ, que til para Joo, mas que no tem utilidade para ela.
Alm disso, Maria no sabe que esse meio importante para Joo e
este, por sua vez, no sabe que Maria o possui e, ainda, que ela no
pretende utiliz-lo. Suponhamos agora que o fim de Joo seja o de
abrir uma oficina de mecnica de automveis em uma determinada
rua de um bairro, que o meio de que necessite seja um terreno e que
Maria tenha herdado de uma tia um terreno baldio nessa mesma rua,
que s lhe tem causado custos com as taxas e impostos escorchantes
que o municpio lhe impe. Maria e Joo no se conhecem, mas eis
que surge Jos que, conhecendo os desejos de ambos, percebe uma boa
oportunidade de ganho se comprar o terreno de Maria por, digamos,
R$ 80.000 (valor que ele possui em uma conta poupana) e revend-lo
para Joo por um valor maior. Suponhamos que Maria venda o terreno para Jos por aquele valor e que Jos consiga revend-lo para Joo
por R$ 100.000. Admitamos, por fim, que Joo, de posse do terreno,
abra a sua oficina e, com isso, d emprego para cinco pessoas que se
encontravam desempregadas.
Observemos quantos indivduos ganharam com a ideia que Jos
conseguiu levar adiante. Primeiro, o prprio Jos, que lucrou R$
20.000; depois, Maria, que, alm de ver-se livre das despesas com o
terreno, embolsou, em termos brutos, R$ 80.000; em terceiro lugar,
Joo, que pode finalmente realizar o seu desejo de ser proprietrio
de uma oficina mecnica e que poder obter lucros com o seu funcionamento; e, por fim, os cinco empregados do novo negcio e, obviamente, as suas famlias, que admitamos totalizavam, somando as
esposas e os trs filhos de cada um, vinte pessoas. Portanto, o empreendedorismo de Jos beneficiou, ao fim e ao cabo, ele mesmo, Joo, Maria,
os cinco mecnicos e mais vinte pessoas, ou seja, vinte e oito pessoas.
Notemos que Jos, para colocar em prtica a sua ideia, nem precisava dispor dos R$ 80.000 necessrios para comprar o terreno de Maria, bastando que tomasse um emprstimo nesse valor e que o total de
juros que teria que pagar pela operao fosse inferior ao ganho obtido
com a revenda do terreno para Joo. Vemos, ento, que o empreendedor
no precisa ser algum necessariamente rico, mas algum que tenha
criatividade, inventividade, ideias, enfim.
Ora, se isto acontece em um pequeno negcio como o desse exemplo simples, podemos imaginar a amplitude dos benefcios proporcionados pelos grandes negcios, que envolvem a gerao de empregos
de centenas e de milhares de pessoas. No entanto, a cultura antiempresarial insiste invariavelmente em associar os grandes negcios a

94

Ubiratan Jorge Iorio

fraudes, negociatas e maracutaias, em que apenas os empresrios


obtm lucros e sempre a partir da explorao alheia...
Assim, Jos, o empreendedor inicial (aquele que teve a ideia), conseguiu obter um lucro empresarial bruto de R$ 20.000. Mas Maria, de
imediato, j ganhou R$ 80.000 e poder, ao longo do tempo, ganhar
mais do que o lucro de Jos, caso aplique bem o seu dinheiro. Da mesma forma, o negcio de Joo, que lhe custou R$ 100.000 pela compra
do terreno, fora os custos com mquinas, empregados e a construo de um galpo, entre outros, depois de algum tempo, compensar
os seus custos fixos e variveis de abrir e manter a oficina. A ao
empresarial de Jos produziu vrios efeitos: criou nova informao;
transmitiu essa informao ao mercado; coordenou os planos de Joo
com os de Maria; deu emprego para cinco mecnicos; beneficiou suas
famlias; e aumentou a competio no setor de mecnica de automveis, porque criou mais uma empresa e, portanto, beneficiou tambm
os proprietrios de carros.
Ai do mundo se no existissem pessoas assim, com tal disposio
para assumirem riscos e, desta forma, contriburem para melhorar as
condies de vida do mundo, no apenas em proveito prprio, mas
beneficiando bilhes de outros indivduos. Cristvo Colombo, por
exemplo, foi um autntico empreendedor, em uma poca em que os
riscos de seu empreendimento eram enormes, pois as naus eram semelhantes a cascas de nozes e o capital necessrio para o seu empreendimento, bem como as suas fontes, era muito mais escasso do que em
nossos dias, o que o levou a buscar a ajuda da rainha Isabel de Castela,
pois, se fosse depender de recursos prprios ou de emprstimos de bancos, no poderia realizar o seu negcio, que mudou o mundo. Irineu
Evangelista de Souza (o Visconde de Mau), Amador Aguiar, Akio Morita, Bill Gates e milhes de criadores annimos de pequenos e grandes
negcios espalhados pelo mundo so exemplos de empreendedores.
O empreendedorismo brota do esprito criativo dos indivduos,
que os leva a assumir riscos para criar mais riqueza, o que o faz
depender, para que possa florescer, de quatro atributos: de um governo limitado, do respeito aos direitos de propriedade, de leis boas
e estveis e da economia de mercado. Quanto mais uma sociedade
afastar-se desses pressupostos, mais sufocada ficar a atividade de
empreender, o que terminar por prejudicar toda a sociedade, porque no se conhece at hoje exemplo de desenvolvimento econmico sem a presena de empreendedores.
Mas a propaganda gramsciana tem sido to eficaz a ponto de gerar o que o padre Robert A. Sirico, presidente do Acton Institute,

A Funo Empresarial e o Valor do Empreendedorismo

95

denomina, com bastante propriedade, de anti-capitalist capitalists, no


excelente vdeo The Call of the Entrepreneur distribudo por aquele
instituto. Os capitalistas anticapitalistas so, em geral, empresrios que, a despeito de terem ajudado a criar riqueza para a sociedade mediante seus negcios bem sucedidos, adotam simultaneamente
causas antitticas ao crescimento econmico, livre empresa e s
liberdades individuais, como a retrica da responsabilidade social
das empresas algo que, por si s e de incio, um pleonasmo. Assim, a partir de meados da dcada passada, muitos empresrios passaram a prover fundos para causas politicamente intervencionistas
e anticapitalistas, que se abrigam sob o manto politicamente correto
da responsabilidade social das empresas.
O que tem levado homens de sucesso, cujos negcios beneficiaram
no apenas a eles prprios, mas a muitos consumidores, a abraarem
causas que entram em choque com tudo o que fizeram anteriormente, a assumirem uma pretensa culpa pelos males do mundo, para
cujo progresso suas aes no passado foram decisivas e, enfim, a viver
simultaneamente as Duas Realidades a que se referia Voegelin? S
encontro trs respostas para tamanha incoerncia. A primeira algo
como que uma nostalgia da juventude, daquele idealismo tpico dos
anos de 1960, que definia compulsoriamente o lucro como um enorme pecado, quando, na realidade, nada tem de vicioso, como a prpria
Doutrina Social da Igreja, especialmente nas encclicas escritas por
Joo Paulo II, afirma peremptoriamente em diversas passagens. Ora,
se essas pessoas encaram os prprios lucros como algo errado ou
pecaminoso, natural que sintam um desconforto em relao aos
seus semelhantes, o que as leva a posar como protetoras dos pobres.
Mises, ainda nos anos de 1920, j observara tal comportamento doentio em empresrios, intelectuais e em artistas de sucesso.

A segunda razo que leva empresrios bem sucedidos a abraarem causas que, em sua essncia, so antiempresariais, tambm a
motivadora da anterior: trata-se da propaganda esquerdista to competentemente orquestrada e bombardeada diariamente na mdia, que
atribui a pobreza de X exclusivamente riqueza de Y e, portanto, ele
Y, o rico teria obrigao moral de melhorar a situao dos pobres. Como se j no tivesse feito isto, desde que abriu o seu negcio e
com ele beneficiou outras pessoas, tanto as que trabalham diretamente para ele como as que compram os seus produtos...
A terceira que em um sistema de organizao social em que o
estado detm poder excessivo sobre os indivduos, os empresrios ficam refns das autoridades, que algumas vezes praticam verdadeiras
chantagens, exigindo doaes para seus partidos em troca da per-

96

Ubiratan Jorge Iorio

misso para a manuteno do negcio ou para a concesso de alguns


privilgios. entristecedor, embora compreensvel, assistirmos a
empresrios e empreendedores doando dinheiro para polticos de partidos cujas ideias so essencialmente anticapitalistas, sem terem noo de que essas atitudes podero no futuro, caso os grupos radicais
que ajudaram a eleger alcancem o poder, tornar menos lucrativo ou
at eliminar o seu negcio.
Um exemplo notvel dessa viso distorcida da realidade estimulada
pela mdia esquerdista o filme Wall Street, em que o protagonista, um
banqueiro milionrio vivido pelo ator Michael Douglas, declara enfaticamente que ele no cria riqueza, apenas a toma dos outros... Uma asneira cinematogrfica nos dois sentidos, primeiro, porque banqueiros
tambm podem ser autnticos empreendedores e segundo porque os
empreendedores no banqueiros dependem dos banqueiros!
Enquanto prevalecer na Amrica Latina a mentalidade antiempresarial e no nos dermos conta dos benefcios que a atividade empreendedora gera para a economia e para a sociedade, vamos continuar
repetindo o teorema fatal da economia como um jogo de soma zero e
seu corolrio, o de que X sempre explorado por Y e de que tal fato
explica por si s a sua pobreza. E, consequentemente, no vamos sair
do nvel de pobreza em que estamos.
4

Empreendedorismo e confiana
A virtude da confiana essencial em uma economia de livre-mercado, em que muitos assumem riscos em seus empreendimentos. Sem
confiana recproca, a economia transforma-se em algo semelhante a um
jogo no cooperativo. Em primeiro lugar, o empreendedor precisa confiar
na prpria economia de mercado, sabendo que, enquanto os resultados
de suas aes no estiverem garantidos e os riscos forem elevados, pode
esperar aparecer uma oportunidade justa de levar avante a sua ao planejada, recorrendo a investidores. Estes, por sua vez, precisam ter certeza
de que existem protees inarredveis propriedade privada e que tero
oportunidades de auferir retornos proporcionais ao risco que assumirem.
Quando no existe confiana, a economia no caminha em frente.
Alm disso, essas questes fundamentais conduzem a uma pergunta importante: podemos confiar nas aes do governo e na conteno
de seu poder? Ser que podemos confiar no governo para proteger a
propriedade privada; manter a moeda estvel; limitar os impostos e
o excesso de regulamentao, respeitar contratos; punir o descumpri-

A Funo Empresarial e o Valor do Empreendedorismo

97

mento de contratos e a corrupo; deixar as tarefas de produo, de


formao de preos e lucro entregues competio; e, por fim, respeitar as decises do consumidor no mercado?
Infelizmente, muito mais frequente o governo no cumprir as
tarefas bsicas, ou extrapolar seus deveres fundamentais. O sistema
poltico parece ter um poder maior de desrespeitar a tica do que o
sistema econmico, embora muitos pensem exatamente o contrrio.
Como observou Raymond J. Keating,
as dbeis protees ao direito de propriedade ou a usurpao governamental da propriedade privada, a inflao
exagerada, os nveis destrutivos de impostos ou de regulamentao, o crime desenfreado, os controles de preos,
e todas as violaes da confiana cometidas pelo governo
minam a economia de mercado. Infelizmente, j que o
governo guiado com freqncia no pelos princpios,
mas pela poltica, o poder, cujos objetivos escusos se dobram aos vrios interesses, faz com que os polticos constantemente quebrem essa confiana.
Mas o setor privado, at para que possa funcionar bem, opera com
incentivos diferentes. Ainda segundo Keating,
no importa qual seja a motivao final, deve haver considerao com os outros. Para ir de encontro s necessidades
e desejos do prximo, h a obrigao de fornecer primeiramente um bem ou um servio demandado pelas pessoas. O erro em descobrir ou criar novas demandas, para ser
eficiente e para oferecer a melhor qualidade com o menor
preo pode significar perdas e a eventual sada do negcio.
O sistema de livre-mercado com incentivos e competio
promove a confiana no negcio entre os consumidores.
A confiana deve fluir igualmente no sentido oposto, ou seja, os
empreendedores e empresrios precisam confiar nos consumidores e,
para isso, devem conduzir os seus negcios com honestidade, para
que no sejam processados e devem estar seguros de que o sistema
jurdico no tem vis antiempresarial e que esse sistema no ser
utilizado abusivamente contra eles. Quando isso acontece, advogados dos rgos de defesa do consumidor entram com aes injustas contra negcios honestos, muitas vezes com a anuncia de
rgos do judicirio ou de seus representantes e tambm tendo o
prprio governo como um dos litigantes. Evidentemente, isto quebra a confiana que empresas que trabalham honestamente devem

98

Ubiratan Jorge Iorio

ter em relao aos consumidores e tende a torn-las mais defensivas,


ou seja, a retrair as aes empresariais empreendedoras. A prtica
abusiva de processos na justia contra empresas representa seguramente uma quebra de confiana na economia de mercado, com efeitos desastrosos, principalmente para as empresas de pequeno porte,
porque os montantes dos litgios com consumidores tm um peso
relativo alto em suas estruturas de custos. Nos Estados Unidos, por
exemplo, em 2006, uma ao civil custava em mdia cerca de US$
75.000, do incio at o julgamento.
Estremecida a confiana de ambas as partes, o passo seguinte a
deteriorao dos valores morais subjacentes sociedade, com estmulos a atitudes viciosas, como a de tentar ludibriar os clientes, o chefe,
o dono da loja, o policial, o caixa da padaria ou o representante da
justia. claro que processos legais so vlidos, mas como excees,
nos casos de ilcitos indiscutveis, e no como regra geral. Quando
a expresso vou abrir um processo contra essa empresa passa a ser
dominante, definitivamente, algo de errado est acontecendo.
Uma vez quebrada a confiana, as aes do estado no costumam
ser suficientes para restabelecer a confiana, porque elas tendem a
gerar abusos por parte do prprio estado, perpetrados mediante a imposio de um excesso de medidas de carter regulatrio, que tendem
a comprometer a liberdade e, portanto, a funo empresarial. Infelizmente, muitos acreditam piamente que a resposta para os problemas
causados pela desconfiana esteja no estado grande, esquecendo-se de
que as pessoas que fazem parte do estado so como todas as outras ou
at piores, porque tm poderes em demasia em suas mos. Quanto
maiores forem o estado e o poder em suas mos, pior para os cidados.
E o que dizer do poder em mos privadas? Ser que os to combatidos trustes so realmente maus? A compreenso de como a economia
do mundo real funciona e as evolues do mercado no sculo XIX nos
dizem que, na pior das hipteses, eles so menos malficos do que os
excessos de regulamentaes. Em Capitalism: A Treatise on Economics,
(Jameson Books, 1996), George Reisman mostra que, dadas as limitaes das leis corporativas daquele perodo, os trustes eram os meios
para realizar fuses e que cumpriram um papel primordial em melhorar
a eficincia do sistema econmico, e assim em aumentar o padro geral de
vida. [] A era dos trustes foi a era do mais rpido progresso econmico e
da transformao dos Estados Unidos no primeiro pas em produo industrial e em poder econmico do mundo.
Os trustes do sculo XIX no romperam com a confiana no mercado. Ao contrrio, eram exemplos at certo ponto fantsticos de

A Funo Empresarial e o Valor do Empreendedorismo

99

empreendedores que serviam mais do que satisfatoriamente aos consumidores, cumprindo o voto de confiana que estes deram aos empreendedores.
5

A imitao e a inovao
como aprendizado
Os seres humanos possuem duas habilidades cognitivas complementares, a saber, a capacidade de inovar e a de imitar, na medida
em que executam alguma coisa nova ou replicam alguma coisa que
j foi realizada e que foi exitosa. As novidades que deram certo podem reproduzir-se por meio de inmeras tentativas de imitao, e
assim gerar mais trocas que, por sua vez, podem ser imitadas, em um
processo recursivo. A ao humana e, em especial, a funo empresarial se desenvolve em um ambiente de permanente tenso entre o
manter e o inovar.
Imitar no significa apenas copiar de maneira idntica aquilo que
algum j fez, mas sim procurar observar, pensar, compreender e
acrescentar o que se aprendeu do conhecimento de outros ao prprio
conhecimento. Em outras palavras, imitar significa apreender, o que
exige o esforo de pensar. Assim, o ato de imitar tem um sentido
claramente evolutivo: uma forma de comportamento que se mostrou
equivocada tende a desaparecer, assim como uma que se revelou um
sucesso tende a ser objeto de imitao, at mesmo por uma questo de
segurana em termos de menores riscos. Com efeito, para no desperdiar tempo e recursos tentando resolver um problema, ensina o bom
senso que conveniente verificar se algum antes j tentou solucion-lo, se o solucionou, de que maneira o solucionou e, ento, dar vazo
prpria inteligncia e imaginao para tentar imitar a soluo, ou
melhor-la, ou, se for o caso, buscar uma soluo alternativa.
A inovao, por sua vez, tambm no surge do nada, porque requer
novas combinaes de elementos j existentes para produzir alguma
coisa que seja novidade e que seja bem aceita. uma tarefa bastante
difcil, porque diversas combinaes possveis j foram tentadas e, em
alguns casos, existe um nmero praticamente infinito de combinaes possveis, o que aumenta consideravelmente os custos. Inovar
significa navegar em mares desconhecidos, correr riscos de cometer
erros, despender tempo e outros recursos, tentar, errar e tentar novamente at, eventualmente, descobrir o que se estava buscando. Isso
explica porque as inovaes de sucesso geralmente foram resultados

100

Ubiratan Jorge Iorio

de processos graduais de buscas, em que se ia melhorando o que j


havia sido descoberto e explorando facetas ainda desconhecidas, mas
prximas das j exploradas.
Pode tambm a inovao surgir acidentalmente, de maneira no
deliberada, inconsciente ou intencionada, mas normalmente ela resulta de aes humanas intencionais, porque os empreendedores so
quase sempre pessoas proativas, que estabelecem fins e buscam os
meios necessrios para obt-los, imaginam maneiras de melhorar as
coisas existentes e esforam-se para conseguir o seu objetivo.
Um empreendedor pode agir para satisfazer a seus prprios desejos
de uma forma autnoma, mas, em geral, como existe diviso de trabalho nos mercados, ele um produtor especializado que tem em vista
consumidores generalistas. Os empresrios tm o objetivo de realizar
novos projetos produtivos que caiam no agrado dos consumidores e,
se de um lado produzem mudanas quando criam ou fazem crescer
suas empresas, por outro tentam prever as condies futuras do mercado, em termos das preferncias e poder de compra dos consumidores, para que possam, adaptando-se a elas, obter ganhos.
6

Concluses
O empreendedor, ao exercer a funo empresarial, o responsvel pelo
dinamismo e pela coordenao no processo de mercado. Ele procura
desajustes, ou ausncias de coordenao, para aproveitar as oportunidades de ganhos que estes lhes proporcionam, como no exemplo simples de Jos, Joo e Maria que apresentamos. Sua prpria atividade d
origem a situaes diferentes, em que surgem novas oportunidades.
Ele se arrisca, apresenta a sua proposta e a submete, ento, ao julgamento soberano dos consumidores.
Qualquer pessoa pode ser um empresrio, mas apenas algumas
pessoas podem ser empreendedores, porque os atributos de vontade,
perspiccia, inventividade e capacidade decisria sob condies de
incerteza e de assumir riscos so virtudes que a maioria dos seres humanos no possui. Fulano, por exemplo, pode ser muito inventivo,
mas detestar correr riscos; ou Beltrano ter muita vontade, mas no
possuir capacidade decisria.
Abrir uma empresa e mant-la sempre voltada para atender aos
interesses dos consumidores o que garante e justifica moralmente o
lucro, porque se trata de uma verdadeira aventura e, em muitos pases

A Funo Empresarial e o Valor do Empreendedorismo

101

em que o estado parece fazer de tudo para interpor obstculos entre


os que produzem e os que consomem, mesmo um ato de herosmo.
O empreendedor, ao exercer sua funo empresarial, dever naturalmente ser obrigado a enfrentar os competidores que j esto
estabelecidos, a dar respostas positivas para as inovaes que surgirem e a lutar contra interesses j estabelecidos e que se sentiro
ameaados, o que os levar, j que sua vontade de que tudo permanea
da maneira como est, a reagir, muitas vezes utilizando recursos no
recomendados pela tica, como o de valer-se de protees de grupos
polticos que ocupam o poder. Alm disso, precisa fazer com que os
trabalhadores que dependem de sua iniciativa se sintam estimulados.
Definitivamente e contrariamente ao que a maioria das pessoas
pensa qualquer obstculo livre iniciativa e ao empreendedorismo
, tambm, em empecilho ao progresso e ao desenvolvimento da economia e da sociedade.
A funo empresarial e o empreendedorismo so plenamente exercidos
quando o governo limitado, quando existe respeito aos direitos de
propriedade, quando as leis so boas e estveis e quando prevalece a
economia de mercado. Por isso, uma ordem social que estimule as
virtudes do empreendedorismo deve estimular o florescimento desses
quatro atributos.

Captulo 4

A Teoria Austraca do Capital


1

Introduo
Uma boa teoria do capital deve comear pelo reconhecimento de
um fato que a simples vivncia ensina: o de que o resultado ou recompensa pela produo de um bem ou servio exige sempre esforo
para ser alcanado. Nassau Senior denominou esse sacrifcio de abstinncia; Alfred Marshall e Karl Gustav Cassell de espera; Eugen von
Bhm-Bawerk de roundaboutness (ou seja, a caracterstica inerente
aos processos de produo de serem indiretos); e Joan Gustaf Knut
Wicksell, simplesmente, de tempo. Assim, um processo de produo
capitalista ou roundabout ou, simplesmente, indireto aquele que
possui a caracterstica de sacrificar alguma coisa hoje para ter mais
coisas amanh e em que a produo aumenta porque ocorre uma
permuta (switch) intertemporal no produto.
Suponha que Robinson Cruso pescava trs peixes por dia mergulhando para peg-los com as prprias mos e que sua alimentao
consistia exclusivamente do pescado que produzia. Ao final do
dia, assava-os e os comia. Suponha agora que ele tivesse tomado a
deciso de, ao invs de comer os trs peixes que pescava diariamente, consumir apenas dois, economizando, portanto, um peixe por
dia. Ao cabo de dois dias, teria acumulado dois peixes, o que lhe
garantiria consumo para um dia. Admita que ele gastasse esse dia
no para pescar, mas para construir uma rede tosca, que lhe permitiria pegar, ao invs dos trs a que estava acostumado, uma dzia de
peixes por dia sem dvida, um resultado superior ao inicial. Neste
exemplo de uma economia autstica, a abstinncia ou poupana
seria dada por aqueles dois peixes que deixou de comer durante os
dois dias para que pudesse ter uma reserva de peixes que lhe permitisse passar um dia inteiro investindo, ou seja, construindo o bem de
capital a rede.
2

A teoria do capital de Bhm-Bawerk


Sem dvida, o economista austraco que prestou maior contribuio na formulao do que hoje se pode denominar de Teoria Austraca

104

Ubiratan Jorge Iorio

do Capital foi Bhm-Bawerk (1851-1914). Examinemos os pontos


principais dessa teoria

Ao humana, tempo e incerteza


Pode definir-se ao humana genericamente como qualquer
comportamento ou escolha deliberada Os indivduos, quando agem,
fazem-no para alcanar determinados fins, utilizando os meios que
julgam adequados. Para os austracos, valor e utilidade so conceitos subjetivos, de carter psquico, e que se refletem em cada agente no que diz respeito dualidade entre fins e meios. Os meios,
por definio, so escassos face aos fins, pois, se no o fossem, no
precisariam ser levados em conta ao definir-se a ao. Em outras
palavras, fins e meios no so parmetros ou dados: so resultados
da atividade empresarial, que consiste precisamente na criao, ou
descoberta, ou mesmo na simples conscincia a respeito de quais so
os fins e os meios relevantes em cada uma das inumerveis escolhas
que os seres humanos so forados a fazer ao longo da vida.
Assim, quando um agente acredita ter descoberto determinados objetivos ou fins que lhe interessam, pensa imediatamente nos
meios que julga possam ser utilizados para atingi-los. Ao definir
fins e estabelecer meios, ele delineia um plano de ao, fruto de um
ato volitivo. Esse plano uma representao mental prospectiva a
respeito das diferentes fases, fatores e circunstncias que julga necessrias para a sua ao.
Como sabemos, a ao humana se d sempre no tempo no entendido no seu sentido newtoniano, ou seja, meramente fsico ou
analgico, mas sim em sua concepo dinmica subjetivista, isto ,
da forma como subjetivamente sentido, experimentado e interpretado por cada agente na realizao de sua ao e sob condies de
incerteza genuna. Ao, tempo e incerteza genuna so, por isso,
categorias econmicas inseparveis, o que nos permite definir a prpria economia como ao humana ao longo do tempo (real) sob condies de incerteza genuna.
O que separa o agente de seu desejado fim o tempo, ou seja, a
srie sucessiva de etapas que integram o seu processo de ao. intuitivo que, sob o ponto de vista prospectivo e subjetivo do agente,
existe uma tendncia a que, quanto maior for o perodo de tempo
que se espera para concretizar uma ao ou seja, quanto maior a
complexidade das etapas sucessivas que a constituem , assim como
quanto maior for o grau de incerteza envolvido na consecuo da
ao at o objetivo pretendido, o resultado ou fim da ao que se pretende alcanar deve possuir um valor maior. Se no fosse assim, no

A Teoria Austraca do Capital

105

se realizariam aes que demandam mais tempo e embutem maior


incerteza, porque se optaria sempre pelo curto e o no duvidoso.
Em outras palavras, os seres humanos, em situaes semelhantes, sempre desejam alcanar os seus fins da maneira mais rpida e
menos incerta possvel e somente mostraro disposio para adiar
a realizao de seus propsitos se subjetivamente julgarem que
o adiamento lhes permitir alcanar objetivos de maior valor. A
isto se denomina de preferncia intertemporal. Escrevendo de outra
forma: os bens presentes so preferveis aos bens futuros, ou, ainda: o
adiamento de uma recompensa no presente exige uma recompensa
maior no futuro.

O capital e os bens de capital


Denomina-se bem de capital a cada uma das etapas intermedirias
de cada processo de ao, subjetivamente consideradas dessa forma
pelo agente. Mais especificamente, um bem de capital uma das etapas
intermedirias da srie em que se constitui todo o processo produtivo
desenvolvido pelo agente. Por exemplo, na produo do bem final
automvel, o chassi um bem intermedirio, um bem que j embute
um valor adicionado e que ainda no est pronto para o consumo
final, mas que utilizado na produo do bem de primeira ordem.
A obra maior de Bhm-Bawerk Capital e Juros composta
por trs partes: a primeira critica as teorias de juros existentes
poca, a segunda constri uma teoria do capital e juros e a terceira
responde a crticas.
Para ilustrar a teoria dos juros e do capital, Bhm-Bawerk introduziu uma figura, a mosca de alvo, um conjunto de anis concntricos para representar a estrutura temporal de produo. A produo
de um bem qualquer comea no centro do alvo, pela utilizao dos
meios originais (recursos naturais e trabalho). Com o decorrer do
tempo, o processo produtivo vai se espraiando de dentro para fora e
o produto final representado pelo anel mais afastado. Para Bhm-Bawerk, quanto mais anis a mosca possuir, maior o grau de desenvolvimento do processo produtivo, ou do sistema econmico. Na
figura seguinte, por exemplo, a mosca do lado direito representa uma
estrutura de capital mais sofisticada do que a da esquerda. Cada anel
representa o que denominou de classe de maturao. Essa forma de
representar a estrutura de capital precede a que Hayek utilizou mais
tarde, com seus famosos tringulos. O tringulo hayekiano capta a
linearidade essencial o que no significa negar a existncia de no
linearidades importantes da estrutura de produo e corresponde
figura da mosca de alvo de Bhm-Bawerk.

106

Ubiratan Jorge Iorio

A mosca de alvo bawerkiana e os tringulos hayekianos

Bhm-Bawerk

Hayek

Expanses da estrutura de capital no correspondem a expanses simultneas e na mesma proporo em cada estgio e nem devem ser interpretadas como um aumento simultneo e igualmente
proporcional no capital em todas as classes de maturao, mas simplesmente como uma realocao de capital entre elas. Este mecanismo de mercado mantm os planos de produo intertemporal
em sintonia com as preferncias intertemporais dos consumidores,
ou, em linguagem mais usual, permite que a oferta e a demanda se
realizem de modo sincronizado, no sentido de que a demanda por
um bem ocorrer exatamente quando o setor produtor acabar de
produzir esse bem.
Como observa Roger Garrison (Biografia de Eugen von Bhm-Bawerk, em http://www.mises.org.br/Article.aspx?id=87) o significado desse mecanismo de mercado era o ponto em questo no seu
debate com John Bates Clark, que defendia a tese de que uma vez que
o capital estivesse adequado, a manuteno dele seria automtica; e a
produo e o consumo seriam, na verdade, simultneos. Embora um
leitor atual possa concluir que Bhm-Bawerk venceu o debate e que
nos anos posteriores Hayek obteve vitria semelhante em seu debate
contra Frank Knight, a evoluo da mainstream economics reflete que,
nos meios acadmicos, a crena implcita de que foram Clark e Knight os vencedores.

A Teoria Austraca do Capital

107

Ainda reproduzindo Garrison (ibidem): fcil para os modernos


economistas austracos perceber que Bhm-Bawerk estava a apenas
um passo de articular a teoria austraca dos ciclos econmicos. Esse
passo que foi na verdade dado por Mises e Hayek teria envolvido uma comparao das mudanas nas configuraes dos anis,
procurando entender se essas mudanas eram induzidas por questes
puramente preferenciais ou por questes puramente polticas. Uma
mudana das preferncias intertemporais no sentido de aumentar a
poupana provoca uma realocao do capital entre os anis de tal forma que a economia vivencia uma acumulao de capital e um crescimento sustentvel; uma mudana nas condies do crdito que seja
politicamente induzida, isto , uma diminuio artificial das taxas de
juros proporcionada pelo emprstimo de dinheiro recm criado (por
um banco central que imprime dinheiro do nada), provoca ms alocaes do capital entre os anis de tal forma que a economia sofre um
crescimento insustentvel e uma crise econmica.
Os bens de capital devem sempre ser concebidos sob um ponto de
vista teleolgico, em que fins e meios subjetivamente definidos sejam
os seus elementos essenciais. Os bens de capital so, portanto, os bens
econmicos de ordens superiores a que j se referia Menger, ou os fatores de produo que se incorporam em cada uma das etapas sucessivas
de um processo de ao em geral (ou de um processo de produo,
em particular). Os bens de capital so formados por trs elementos
essenciais: recursos naturais, trabalho e tempo, combinados ao longo
de um processo de ao concebido e executado pelo agente.
A produo de bens de capital pressupe a existncia de poupana,
definida como a renncia ao consumo no presente (na expectativa de
maior consumo no futuro). Para entendermos isso, basta recorrermos
ao exemplo do peixe economizado ou seja, poupado durante dois
dias consecutivos por Robinson Cruso. Para construir a rede isto
, para investir e ter um bem de capital que lhe permitiria pescar uma
dzia de peixes diariamente, ele teve que realizar o esforo, durante
dois dias seguidos, de comer apenas dois peixes, ao invs dos trs a
que estava habituado.
Ao planejar sua ao e decidir empreend-la, Cruso sabia previamente que precisaria poupar parte dos peixes que capturava diariamente e
estoc-los, para que no terceiro dia que dedicaria construo da rede
e em que, portanto, no teria tempo para pescar pudesse alimentar-se
deles. Se seus planos quanto construo da rede estavam corretos, ento Cruso teria sua disposio a rede, ou seja, o bem de capital representado por um estgio mais avanado em termos temporais exatamente
no terceiro dia. Ele buscou coordenar a sua satisfao em termos de con-

108

Ubiratan Jorge Iorio

sumo presente relativamente ao seu comportamento futuro previsto.


Mas, se, por exemplo, gastasse no um dia, porm dois, para construir a
rede, seria forado a jejuar durante esse dia adicional no previsto inicialmente em seus planos, a no ser que deixasse para concluir a rede no
futuro, depois de esforar-se poupando por mais dois dias. Se, por outro lado, gastasse apenas uma hora do terceiro dia para construir a rede,
teria sacrificado sem necessidade o seu consumo nos dias anteriores.
Nas economias modernas, com milhes de agentes econmicos, em
que a complexidade dos processos produtivos muito mais sofisticada
do que a do exemplo de Robinson Cruso, o capitalista aquele que
poupa, ou seja, consume menos do que cria ou produz, liberando dessa
forma recursos para os estgios mais afastados da estrutura de produo, isto , para a produo de bens de capital.

O fator tempo e as taxas de juros


Bhm-Bawerk, ao enfatizar a importncia do tempo no processo
econmico e ao definir o capital como sendo os fatores de produo
fabricados, contribuiu definitivamente para o desenvolvimento da
teoria do capital e dos juros. Sua anlise sustentava-se na ideia de
que os meios de produo indiretos (roundabout) permitem o aumento da produtividade dos agentes, tanto em termos de quantidades
maiores de bens produzidos sem equipamentos, como dos bens produzidos apenas com a utilizao de bens de capital em seus processos
produtivos. O tempo de espera associado ao uso de processos indiretos de produo o ncleo de sua teoria dos juros. Seu argumento,
como vimos, era o de que os agentes econmicos valorizam mais os
bens presentes do que os bens futuros com caractersticas semelhantes, desde que as demais circunstncias no se alterem. Em outras
palavras, isto significa que as pessoas tm uma tendncia a consumir
mais no presente do que no futuro. Tal afirmativa, que denominamos de lei da preferncia intertemporal, deduz-se imediatamente dos
postulados da ao humana e traduz o fato de que, sendo o tempo
um fator escasso, o agente econmico procura obter a situao mais
satisfatria para ele no mnimo de tempo possvel.
A lei da preferncia intertemporal embasa a explicao das margens
existentes entre os preos de venda e os custos, da qual se apropriam
os empresrios capitalistas que ofertam os fundos necessrios para a
compra dos bens de capital. Tal apropriao, na realidade, significa
o pagamento de juros pelo perodo de tempo durante o qual seus investimentos foram usados e no se constitui, segundo Bhm-Bawerk,
em qualquer explorao dos trabalhadores por parte de ningum, como
havia concludo Marx.

A Teoria Austraca do Capital

109

A teoria mengeriana do valor foi expandida para incluir a preferncia intertemporal e, embora a Teoria Austraca do Capital tenha
passado por desenvolvimentos posteriores, a explicao bawerkiana
dos juros e da produo indireta ainda o seu ncleo.
O fato que os agentes econmicos dispem de duas possibilidades
quanto ao consumo daquilo que produzido: consumir no presente
ou esperar para consumir no futuro, isto , poupar. E, como os seres
humanos possuem uma tendncia para consumir no presente, torna-se
necessrio, para que eles abram mo dessa inclinao natural e adiem
seu consumo, que recebam uma recompensa ou prmio pela espera. Tal
prmio, denominado de juros originrio, definido como a diferena entre os valores atribudos a um mesmo bem no presente e no futuro.
O montante de juros originrio tende a ser diretamente proporcional preferncia temporal dos agentes econmicos, ou seja, quanto
mais estes valorizem o consumo presente em relao ao futuro, maior
dever ser o montante de juros necessrio para induzi-los a poupar,
isto , a postergar o consumo e, inversamente, quanto maior a preferncia pelo consumo futuro em relao ao presente, menor dever ser
o total de juros que ele requerer para poupar. Se, por exemplo, os
agentes econmicos soubessem que o fim do mundo seria no dia seguinte, a taxa de juros tenderia ao infinito; se, por outro lado, fossem
informados de que passariam a ser doravante imortais, a taxa de juros
cairia para nveis baixssimos, prximos de zero.
Assim, de acordo com Bhm-Bawerk, quando um credor empresta, por exemplo, R$ 1.000 em troca do recebimento de R$ 1.030
dentro de um semestre, os dois no esto trocando a mesma coisa:
o credor entrega R$ 1.000 ao devedor na forma de um bem presente
(dinheiro), enquanto o devedor d ao credor um bem futuro (uma
promissria), que representa uma perspectiva de recebimento de dinheiro no fim dos seis meses. Em virtude da discrepncia entre as
valorizaes de um mesmo bem no presente e no futuro, que o credor cobra um prmio (no exemplo, 3% ao semestre) pelo bem atual,
que o devedor aceita pagar.
Alm de mostrar a importncia do fator tempo na formao das
taxas de juros e como os lucros empresariais, sendo tambm determinados pela preferncia intertemporal, representam, na verdade,
em termos de lucros normais, a prpria taxa de juros, Bhm-Bawerk foi mais alm: em seu Capital and Interest, mostrou
que os bens de capital no so apenas trabalho incorporado, mas
tambm tempo incorporado. Ainda mais: percebeu que o capital diferentemente do que supunham os ricardianos e do que

110

Ubiratan Jorge Iorio

implicitamente a maioria dos economistas do sculo XX aceita,


ao consider-lo como uma dada quantidade uma estrutura,
uma rede bastante complexa e que possui uma dimenso temporal. Influenciou, entre outros, Rothbard, para quem o crescimento
econmico e a maior produtividade no resultam simplesmente de
acrscimos quantidade de capital, mas tambm de acrscimos
sua estrutura temporal para a construo de processos de produo
cada vez mais indiretos, que proporcionaro, no futuro, padres
mais elevados de consumo.

A taxa de juros
Os juros, para Bhm-Bawerk, no podem ser explicados pela produtividade fsica do capital. Imagine que um casal de patos gere seis
patinhos daqui a vinte e oito dias (que o tempo mdio de incubao
da espcie) e que cada pato filhote ou adulto custe R$ 50. Ento,
os seis patinhos excedentes no explicam os juros, pois, em caso contrrio, seria interessante para qualquer um comprar hoje o casal de
patos por qualquer preo menor do que R$ 400 para vend-lo daqui
a vinte e oito dias quando, ento, j seria de oito o total de animais
pelos R$ 400. Porm, acontece que as foras de mercado (entre elas
a competio e as expectativas) fariam com que o preo presente dos
oito patos subisse para os R$ 400.
Trs motivos levaram o economista austraco a explicar os juros pelas preferncias intertemporais: primeiro, as necessidades
presentes so mais urgentes do que as futuras; segundo, os agentes
econmicos preferem o presente porque o futuro, alm de incerto e
desconhecido, subjetivamente imaginado com imperfeio; e terceiro, os bens presentes podem valer mais, j que podem ser investidos agora em processos produtivos mais longos, que resultam em
maior produtividade. Este ltimo motivo a maior produtividade
dos processos produtivos de longo prazo fundamental na teoria
bawerkiana do capital.
Os indivduos, em suas escalas valorativas, tendem atribuir
maior valor aos bens presentes do que aos bens futuros, mas a avaliao subjetiva, naturalmente, varia muito entre os indivduos, bem
como para o mesmo indivduo ao longo de sua vida. Isto conduz a
possibilidades mltiplas de trocas, em que ambas as partes possam
se beneficiar. Pessoas com baixa preferncia intertemporal esto
dispostas a renunciar a bens presentes em troca de bens futuros com
valores no muito maiores, entregando assim os seus bens presentes a outros que tenham uma preferncia intertemporal mais alta e,
portanto, valorizem mais fortemente o presente em relao ao fu-

A Teoria Austraca do Capital

111

turo. Isto acaba por determinar o preo de mercado dos bens presentes
relativamente aos bens futuros. Para a Escola Austraca, portanto, a taxa
de juros nada mais do que o preo de mercado dos bens presentes em
relao aos bens futuros.
Assim, a taxa de juros o preo determinado em mercado no qual os
ofertantes ou vendedores de bens presentes so, precisamente, os poupadores todos aqueles relativamente mais dispostos a renunciar ao consumo imediato em troca da expectativa de obter um maior valor de bens no
futuro. J os compradores o de bens presentes preferem consumir bens e
servios imediatos porque sua propenso abstinncia menor.
Assim, o mercado de bens presentes e bens futuros, no qual se determina a taxa de juros, formado por toda a estrutura de produo da
economia, em que os poupadores ou capitalistas renunciam ao consumo
imediato e oferecem bens presentes aos proprietrios dos fatores originais de produo (trabalho e recursos naturais) e aos proprietrios dos
bens de capital, em troca de assegurar a posse de um valor que espera
vir a ser maior de bens de consumo no futuro. Se eliminarmos os efeitos positivos (ou negativos) dos ganhos (ou perdas) da atividade empresarial, a diferena de valor tende a coincidir com a taxa de juros.
Quanto maior a poupana, ou seja, quanto mais dispostos a renunciar ao consumo imediato forem os agentes, menor ser a taxa de juro,
maior disponibilidade de bens presentes para aumentar a durao e a
complexidade dos estgios do processo produtivo. E quanto menor for
a poupana, vale dizer, quanto menos dispostos forem os agentes econmicos a renunciar ao consumo imediato de bens presentes, mais alta ser
a taxa de juros de mercado. Portanto, uma taxa de juros de mercado alta
indica que a poupana escassa em termos relativos, e isso um sinal de
que os empreendedores no devem alargar os estgios de produo, o que
provocaria descoordenaes. A taxa de juros indica ento atividade empresarial quais os novos estgios produtivos ou projetos de investimento
que devem empreender e quais devem evitar, para manter coordenados
os comportamentos de poupadores, consumidores e investidores, evitando que os diversos estgios produtivos sejam mais curtos ou mais longos
do que devem ser.
Essas observaes so cruciais para entendermos corretamente a viso
da Escola Austraca a respeito dos ciclos econmicos, da inflao e do
desemprego.

Poupana e Investimento
Robinson Cruso, por haver poupado e investido, melhorou de
situao: a produtividade de seu trabalho aumentou, isto , a

112

Ubiratan Jorge Iorio

relao entre o volume produzido e o tempo empregado na produo subiu o que reduziu certamente sua jornada de trabalho e,
portanto, aumentou seu tempo livre, que ele poder utilizar como
melhor lhe aprouver, seja descansando mais, seja fabricando novos
bens de capital que lhe permitiro melhorar ainda mais, seja para
o que for. O capital, portanto, que o meio indispensvel para
a elevao do nvel de bem-estar dos indivduos, resultado do
investimento que, por sua vez, fruto da poupana prvia e no
de cdulas emitidas pelo Banco Central. O bem-estar aumenta a
partir do esforo da poupana, na medida em que esta se converte
em investimento; ele no aumenta pelo contrrio, diminui pela
simples vontade, manifestada pelo governo, de que ele poder aumentar mediante a emisso de moeda.
Podemos, agora, aplicar esses conceitos ao mundo real, analisando
o processo especial de mercado, denominado de mercado de capitais,
composto de uma oferta, formada por todos os poupadores, e de uma
demanda, representada por todos os investidores. Os primeiros, em
troca do recebimento de juros, esto dispostos a adiar o seu consumo,
ao passo que os segundos se dispem a pagar juros para os poupadores, com o objetivo de produzir novos bens de capital. A taxa de
juros, portanto, o elemento de ligao entre a oferta de poupana e
a demanda de investimento, comportando-se como um preo, embora, a rigor, no possa ser definida como tal, uma vez que, ao invs de
ser determinada como o so todos os preos pela lei da utilidade
marginal do bem transacionado, a taxa de juros , como vimos, determinada pela lei da preferncia intertemporal. A taxa de juros que
se forma no mercado de capitais taxa bruta de juros afetada, alm
da preferncia intertemporal, por fatores provocados por mudanas
em circunstncias comerciais, como variaes no poder de compra da
moeda, alteraes na taxa originria de juros e outras.
Portanto, a taxa bruta de juros tende a aumentar quando, mantendo-se constantes as demais circunstncias, a demanda de recursos
para investir aumenta e/ou a oferta de fundos para emprestar diminui; e tende a baixar quando a demanda de investimentos diminui e/
ou a oferta de poupanas aumenta.
Os economistas austracos ressaltam que o mercado de crdito, em
que se obtm emprstimos pagando a taxa de juros vigente, apenas
uma parte e de importncia relativamente no muito grande do
mercado geral onde se trocam bens presentes por bens futuros, formado por toda a estrutura produtiva da economia, Os mercados de
emprstimos a curto, mdio e longo prazo so apenas subconjuntos
desse mercado mais amplo, em que tm um mero papel subsidirio e

A Teoria Austraca do Capital

113

dependente, apesar de, do ponto de vista mais popular, o mercado de


crdito ser o mais visvel e evidente.
Quando as taxas de juros so livres, elas cumprem satisfatoriamente o papel de sinalizar o volume timo de investimentos e, portanto,
de formao de capital em cada momento do tempo, o que impede
o surgimento das flutuaes cclicas e mantm a economia operando
permanentemente em uma tendncia em direo ao equilbrio nos
processos de mercado que caracterizam a concepo austraca.
Logo, as flutuaes cclicas so provocadas por fatores alheios aos
mercados, como as manipulaes das taxas de juros levadas a efeito
pelos bancos centrais. A teoria keynesiana, ao sustentar que o problema do desemprego deve ser solucionado mediante a concesso de
crdito barato isto , pela prtica de se reduzir artificialmente as
taxas de juros atravs de decretos ou, como mais comum, por meio
de injees de moeda na economia ignora que os investimentos assim fabricados no so lastreados em poupana, mas em pseudo ou
falsa poupana ou seja, em uma simulao e no na renncia, no
sacrifcio do consumo presente, no esforo da frugalidade.
Com efeito, a queda artificial da taxa de juros produz os mesmos
efeitos perniciosos que o estabelecimento de qualquer preo mximo:
diminui a oferta de poupana e aumenta a demanda de investimentos, criando um excedente artificial de demanda sobre a oferta, que
coberto pela emisso de moeda, isto , de falsa poupana. Cria-se,
assim, uma euforia inicial, com todas as caractersticas de m alocao de recursos, em que sobem os preos dos produtos, bem como a
demanda de trabalho e os lucros naqueles setores mais beneficiados
pela queda das taxas de juros, isto , nos setores produtores de bens
mais afastados do consumo final.
O problema que, sendo artificialmente induzido por no ser
fundamentado em um crescimento real da poupana este processo tem um componente endgeno que o torna auto-reversivo: aps
o boom inicial, os retornos nos estgios de produo mais prximos
ao consumo aumentam, enquanto os retornos nos estgios inicialmente favorecidos, aqueles mais afastados do consumo, diminuem,
o que provoca o redimensionamento da estrutura de capital da economia, processada mediante uma realocao de recursos que, a partir de agora, buscar os setores menos intensivos em capital. Haver, portanto, perdas e desemprego, que sero maiores exatamente
naqueles setores que se haviam artificialmente expandido na fase
inicial. Eis, na concepo austraca, a origem dos ciclos econmicos: as expanses monetrias, ao reduzirem os juros e criarem falsa

114

Ubiratan Jorge Iorio

poupana, provocam desproporcionalidades na produo de bens


de capital, que se manifestam nas depresses, na medida em que
elas provocam superproduo em alguns setores e subproduo em
outros, em um processo cclico.
Examinemos um pouco mais de perto a maneira como a teoria econmica austraca enxerga o capital, essa varivel to importante quo
pouco compreendida.

O conceito de capital
Capital e bem de capital so conceitos distintos, sob o ponto de vista
econmico. O capital o valor, calculado a preos de mercado, dos
bens de capital, sendo a taxa de juros o fator de desconto. O conceito
de capital da Escola Austraca , portanto, abstrato, uma ferramenta
de clculo econmico, isto , uma estimativa subjetiva sobre os valores esperados dos bens de capital no futuro.
Em uma economia socialista, em que no existem mercados nem
tampouco preos de mercado, mesmo que existam bens de capital,
no faz sentido se falar em capital. tambm impossvel calcular
custos e benefcios corretamente, ou seja, realizar o clculo econmico,
porque, sem liberdade para garantir a existncia da funo empresarial e sem mercados livres, impossvel conhecer as coordenadas
horizontal e vertical dos diferentes estgios do processo produtivo,
o que provoca uma ausncia de coordenao generalizada, que acaba
por fazer ruir todo o sistema. No processo de coordenao intertemporal existe uma varivel de importncia fundamental: o preo dos
bens presentes relativamente aos bens futuros, ou taxa de juros, que
coordena consumo, poupana e investimento.
A chamada Teoria do Capital foi objeto de extensos tratados e
anlises, desde que a economia passou a ser sistematicamente estudada como cincia at os anos trinta do sculo XX. O objetivo desta
seo no o de esmiuar todas as suas vertentes, mas apenas apresentar a perspectiva da Escola Austraca, no que se refere a alguns
conceitos fundamentais.
importante levarmos em conta que a anlise austraca do capital
encaixa-se necessariamente na viso do funcionamento dos mercados
como processos de descoberta. O mesmo pode ser dito, por sinal, da
Teoria Monetria e da Teoria dos Ciclos da Escola Austraca.
Sir John Hicks um dos grandes economistas do sculo XX, que
foi um neoclssico na juventude, deixou-se arrebatar pela tentao
construtivista do keynesianismo posteriormente e, em seus anos mais
avanados, aproximou-se em muitos aspectos dos economistas aus-

A Teoria Austraca do Capital

115

tracos agrupou os diversos pontos de vista sobre o capital em duas


amplas correntes. De um lado, h os materialistas, que vm o estoque
de capital como um conjunto de bens fsicos, como mquinas, equipamentos, construes, instalaes, etc., o que significa que consideram
possvel agregar esses ativos e proceder, assim, medio do volume de capital da economia. De acordo com esta viso, duas economias que possuam estoques de capital idnticos em termos fsicos,
tm tambm o mesmo volume de capital. Trata-se, como podemos
perceber, de uma concepo de capital holstica sob o ponto de vista
filosfico que, aplicada economia, resulta em uma abordagem essencialmente macroeconmica.
De outro lado, h os fundistas, que, ao invs de enxergarem o estoque de capital simplesmente como um volume de capital fsico, vem-no como um somatrio de valores, isto , como um fundo, formado
pelos fluxos esperados de rendimentos futuros proporcionados pelo
capital. Em outras palavras, os fundistas, como Irving Fisher, definem capital como todos os ativos que tm capacidade de gerar fluxos
de rendimentos para os seus proprietrios ao longo do tempo e valor
do capital como o valor atual, ou fundo, associado a esses fluxos.
A noo de capital como um fundo foi inicialmente desenvolvida
por John Bates Clark e bastante utilizada pelo Professor Frank Knight, sendo vigorosamente criticada tanto por Bhm-Bawerk como
por Hayek que, em debate com Knight, criticou a noo de capital
simplesmente como um fundo de valor, ou seja, como uma medida
independente dos bens que compem o estoque de capital. No entanto, um dos elementos essenciais da teoria bhm-bawerkiana do
capital a noo de fundo de subsistncia, que incorpora o ponto de
vista de que os agentes econmicos, ao escolherem entre processos
de produo de duraes diferentes, avaliam os sacrifcios futuros
implcitos em cada um desses processos, em termos de absteno de
consumo imediato. Um fator de grande importncia nessas avaliaes o tamanho do estoque de capital disponvel, por sua influncia
sobre o desconforto ou insatisfao associado a cada um dos necessrios perodos de espera. O conceito de fundo de subsistncia, alm
de constituir-se em um dos elementos bsicos da teoria de Bhm-Bawerk, representa o que existe de austraco em seu pensamento,
a despeito de suas concesses s teorias que associam a taxa de juros
produtividade do capital.
A Teoria Austraca do Capital, todavia, no pode ser enquadrada nem
como materialista, nem como fundista: ela rejeita a viso fsica do capital
que caracteriza os materialistas com base na tese de que, sendo heterogneo o capital, no possvel somar suas unidades e, embora seja mais re-

116

Ubiratan Jorge Iorio

ceptiva abordagem fundista, pelo fato desta reconhecer que a natureza


dos bens de capital est intimamente demarcada pela valorao isto ,
pelas expectativas quanto aos futuros planos de produo nega a possibilidade de somar conjuntamente as correntes de produo futura, de
modo a obter-se uma medida do estoque de capital de uma economia.
A questo da dificuldade de encontrar-se uma unidade de medida
para o capital, que seja invariante s mudanas de preos relativos,
tem sido discutida com freqncia na denominada controvrsia do
capital, inclusive por economistas no alinhados com a Escola Austraca. Mas existe outra crtica levantada pelos austracos bastante relevante e que tem sido negligenciada pelas anlises convencionais: no se pode deixar de lado o fato de que os planos individuais que compem o processo de mercado podem ser incompatveis
em um determinado momento. Um exemplo simples esclarece esta
importante crtica: suponhamos que o indivduo A construa uma
casa (bem de capital), com a inteno de nela residir com sua famlia
e que o indivduo B construa uma bomba (bem de capital), com o
intuito de destruir a casa de A. Este ltimo espera receber um fluxo
de servios proporcionados pela casa, aos quais atribui um determinado valor, ao passo que o B conta com um fluxo de servios destrutivos, aos quais tambm atribui um determinado valor (suponhamos
que B seja, por exemplo, um terrorista). Este exemplo mostra que
h situaes e so muitas, no mundo real em que no podemos
somar ao mesmo tempo dois (ou mais) fluxos de servios futuros,
pelo simples fato de que eles so mutuamente exclusivos, o que nos
levaria a superestimar o total. Observemos que, na medida em que
os planos individuais no so perfeitamente coordenados, torna-se
impossvel medir consistentemente o capital.
A diferena entre as anlises convencional e austraca do capital
que, enquanto a primeira recorre a construes matemticas da realidade econmica, o que a leva a apelar para ndices que procuram refletir a quantidade de capital, a segunda trabalha com um conceito
de capital que identifica os bens de capital como objetos direcionados
para atender a propsitos individuais especficos, formulados pelos
agentes econmicos, sem nenhuma obrigao ou necessidade de medir o estoque de capital da nao.
O ponto central da viso austraca, portanto, que ela no v o
capital como um estoque homogneo, mas como uma estrutura interligada, composta por um nmero muito grande de bens de capital.
Hayek, por exemplo, enxerga a produo como uma srie de estgios,
comeando pelos bens de consumo final (bens de primeira ordem, na
nomenclatura de Menger e Mises) e estendendo-se para os estgios

A Teoria Austraca do Capital

117

sistemtica e sucessivamente mais afastados do consumo final (bens


de ordens superiores). Em outras palavras, o capital uma estrutura
diversificada de elementos heterogneos e complementares, utilizados nos diversos estgios da produo.
Os bens de capital, em geral, so especficos (assim como o trabalho e a terra) a determinados estgios da produo. Por exemplo,
uma ferramenta utilizada em uma fbrica de pianos no pode ser
combinada aleatoriamente com um trator usado em uma fazenda,
para produzir um terceiro produto. Para a produo dos bens de
primeira ordem, torna-se necessria toda uma srie de investimentos complementares em cadeia: o ao produzido em uma usina entra
no estgio produtivo seguinte como um insumo, para gerar outro
bem; este novo produto, por sua vez, ser utilizado como um insumo no estgio seguinte e assim sucessivamente, at que, no estgio
final, produzido um bem de primeira ordem.
Por isso, os investimentos feitos nos diversos estgios da produo
so complementares entre si, pois so partes integrantes da estrutura
de capital geral, necessria para que se efetue a produo de bens de
consumo final. Assim, um conjunto de bens no utilizveis para consumo final no elevar necessariamente a produo final. Os investimentos devem ajustar-se estrutura de capital completa (at o estgio
do consumo), para que faam parte da produo final do consumo.
Quando os investimentos no se integram nessa estrutura, tornam-se
maus investimentos (malinvestments), uma vez que geraro perdas.
importante observar que a composio da estrutura de capital
pode se alterar com as circunstncias; estas tanto transformam bons
investimentos anteriores em maus negcios, quanto proporcionam
novas oportunidades de investimentos. Isto significa que o capital
no se mantm intacto: a rigor, somente quando existem mercados
livres, em que os preos relativos representem a escassez dos diversos bens de capital existentes, que a estrutura de capital pode teoricamente estar integrada como um todo.
Ludwig Lachmann, um economista austraco que sempre enfatizou bastante o subjetivismo, contudo, sustentava que, devido
descoordenao de planos que caracterizam sua viso do processo
de mercado, a estrutura de capital jamais pode estar completamente integrada. Para ele, em um mundo marcado pelo desequilbrio,
os empreendedores esto continuamente reagrupando suas combinaes de capital, em decorrncia das diversas variaes, correntes
e esperadas, que esto sempre ocorrendo, tanto no lado dos custos,
como no do mercado.

118

Ubiratan Jorge Iorio

Eis, em sntese, um resumo da Teoria Austraca do Capital, que foi


integrada por Mises, em 1912, com sua Teoria da Moeda e do Crdito,
formando a base para o entendimento correto dos fenmenos da inflao, do desemprego e dos ciclos econmicos.

As dimenses do capital
William Stanley Jevons foi quem primeiro introduziu explicitamente o fator tempo na teoria da produo, ao observar que os investimentos podem ser feitos de duas maneiras: a primeira com os
recursos sendo empregados em um ponto especfico do tempo e os
seus retornos sendo obtidos em um perodo de tempo (point input/
continuous output) e a segunda com os recursos sendo empregados ao
longo de um perodo de tempo e com os recursos sendo obtidos em
um ponto do tempo (continuous input/point output). O corte de uma
rvore enquadra-se no primeiro caso e a construo de uma bomba se
encaixa no segundo. Mas, naturalmente, existem bens hbridos em
diversos graus (continuous input/continuous output).
A ideia de roundaboutness o tempo de produo ou tempo para
produzir capital decorre tanto do tempo gasto para produzir o bem
de capital como da prpria durabilidade do capital. A receita da
venda de um bem final em um dado momento igual ao valor atual
dos inputs usados desde algum instante de tempo no passado at o
momento que se est considerando, sendo o fator de desconto, naturalmente, a taxa de juros. Os processos de produo indiretos podem
ser analisados sob dois aspectos.
O primeiro o da durabilidade do capital fixo. Nesta definio
de capital, considera-se que o tempo necessrio to somente para
utilizar o capital, e no para produzi-lo. Neste caso, ento, o perodo
relevante a expectativa de vida operacional do capital. Sendo assim,
um investimento novo ser mantido enquanto o valor presente da
receita lquida esperada da venda futura dos bens finais for maior do
que o valor do capital; logo, o novo investimento cessar quando, para
uma dada taxa de juros, o valor presente do capital (que at ento era
menor), passar a ser igual ao valor daquela receita, o que ocorrer em
algum ponto no futuro. A partir da, o valor do capital ultrapassaria
o da receita, o que desaconselharia a continuao do investimento.
O segundo combina o perodo de produo com a durabilidade.
Esta conceituao no mutuamente exclusiva em relao anterior:
aquela requer a hiptese de que o tempo usado para produzir uma
mquina que, ento, gera um produto instantaneamente, enquanto
esta requer a hiptese de que as mquinas so adquiridas instantaneamente e que os retornos das vendas so acumulados durante certo

A Teoria Austraca do Capital

119

nmero de perodos futuros (durabilidade). Claramente, trata-se de


casos especiais que, em geral, podem ser mesclados.
Numa situao terica em que a acumulao e a estrutura de capital fossem timas, esse equilbrio se refletiria na igualdade entre o valor presente agregado dos inputs passados e o valor presente agregado
lquido dos inputs futuros.

A intensidade do capital
Definimos roundaboutness em termos de tempo, seja o perodo de
produo e seu equivalente, o perodo no qual se torna necessria a
proviso de working capital, seja em termos de durabilidade, seja como
uma combinao de ambos. Bhm-Bawerk introduziu um conceito
semelhante, o de intensidade do capital, relacionado ao tempo gasto
para produzir capital (ou para utilizar working capital). Esse conceito
expresso pelo perodo mdio de produo.
A intensidade do capital calculada como a soma agregada dos
perodos de investimento, em que os inputs so aplicados a uma taxa
constante e uniforme, dividida pelo nmero total de inputs. Por
exemplo, para um perodo de produo de quatro anos, em que so
aplicados x inputs em cada ano, o perodo mdio de produo, p, : p
= (4 + 3 + 2 + 1) / 4 = 2,5, indicando que os inputs permaneceriam
no processo de produo, em mdia, por dois anos e meio. Embora
no seja aparente na definio de intensidade de capital, o papel da
taxa de juros, r, pode ser visto se observarmos que a equao anterior
pode ser obtida de;
x (1 + 4r) + x (1 + 3r) + x (1 + 2r) + x (1 + r) = 4x (1 + r p)
Resolvendo para p, a varivel r desaparece porque aplicada a uma
taxa simples. Para uma taxa composta, teramos:
x (1 + 4r)4 + x (1+3r)3 + x (1+2r)2 + x (1+r) = 4x (1+r)p
Que nada mais do que a definio de intensidade do capital
sugerida por Wicksell. Para cada nvel da taxa de juros e de inputs
aplicados anualmente, encontra-se um valor para o perodo mdio
de produo.
Evidentemente, pode-se combinar o perodo de produo com
a durabilidade, ou seja, definir os processos indiretos na forma bidimensional (as duas dimenses sendo, logicamente, o perodo de
produo e a durabilidade), levando em conta as magnitudes dos
inputs, dos outputs, o perodo de gestao, a durabilidade do capital
e a taxa de juros.

120

Ubiratan Jorge Iorio

Efeitos de variaes na taxa de juros


Os efeitos de um aumento na taxa de juros so o de aumentar a
relao capital/trabalho e o de diminuir a relao capital/produto.
Qualquer argumento no sentido de que esses resultados so opostos
aos da teoria neoclssica do capital (em que, quando a taxa de juros
aumenta, o trabalho substitui o capital) deve ser refutado, porque tal
substituio ocorre com um aumento no preo relativo do capital. No
mundo neoclssico, atemporal e meramente terico, variaes na taxa
de juros so irrelevantes para os preos relativos dos fatores, qualquer
que seja o capital existente. Aumentos na taxa de juros reduzem
tambm as unidades de trabalho. Em outras palavras, um aumento
na taxa de juros diminui tanto o valor atual dos rendimentos futuros
como (consequentemente) o nmero de unidades de trabalho. No
h reduo fsica no nmero de inputs ou outputs, mas, para acomodar
o retorno agora maior para os rentiers, os detentores de capital devem
experimentar uma perda e os trabalhadores uma reduo salarial. A
primeira perda bem conhecida no mundo prtico dos negcios.
Com relao segunda, se houver viscosidade salarial que impea os
ajustamentos necessrios, haver desemprego. Quedas na taxa de juros, naturalmente, conduzem a resultados simtricos.
3

Teoria do capital e macroeconomia


No mundo prtico dos negcios, a funo dos gastos em investimentos a de prover o capital necessrio para aumentar a oferta de
bens de consumo no futuro. No entanto, Keynes, desconhecendo a
Teoria Austraca do Capital, enfocou o investimento como um componente da demanda agregada, que deveria ser usado para gerar empregos direta ou indiretamente, via efeito multiplicador. Por isso,
ao deixar de lado o verdadeiro propsito funcional do investimento
para montar modelos de curto prazo para explicar o emprego e a renda agregados, a macroeconomia negligencia um aspecto enormemente importante, que o estudo dos determinantes das mudanas nos
nveis e na composio da produo atravs do tempo.
Hayek acreditava que a estratgia keynesiana de seguir polticas
monetrias expansionistas para atingir o pleno emprego podia ser
atribuda ignorncia de Keynes com respeito Teoria Austraca
do Capital, pois apenas isto explicaria a ideia de que o determinante principal do investimento seria a demanda de bens de consumo.
Hayek utilizou a analogia com um rio para explicar as relaes
entre investimento, bens finais e emprego: o rio o fluxo contnuo

A Teoria Austraca do Capital

121

de produo capitalista, que pode variar independentemente do


nvel da mar (vendas de bens finais) na sua foz. Na sua cabeceira,
o volume de gua afetado pelos fluxos dos afluentes (mudanas
nos investimentos, novos e de reposio), que so por sua vez determinados pelos preos relativos dos fatores, pelas mudanas tecnolgicas e pela taxa de juros.
Em nenhum ponto do tempo existe uma correspondncia entre
mudanas no volume de gua da cabeceira e a venda de bens finais,
nem entre a venda de bens finais e o nvel de emprego. Mais ainda,
provvel que em uma recesso o revival do consumo final seja mais
um efeito do que uma causa de algum revival no volume da cabeceira
do rio (estgios de ordens mais elevadas). Quando os recursos esto
plenamente empregados, existe um trade-off bvio entre a proviso de
bens para consumo corrente e a proviso de bens para consumo futuro. O crescimento econmico s pode ocorrer se houver um sacrifcio
no presente. Qualquer tentativa de forar o crescimento atravs da
expanso monetria trar implicaes inflacionrias e desemprego.
Portanto, a essncia da viso austraca do capital que ele no
fixo, mas destrudo no processo de criao do produto. Assim, definimos capital como um estoque de fatores no permanentes de produo, que gera um fluxo de renda durante um perodo finito de tempo.
Para ilustrar como as divergncias entre a concepo austraca do capital e a concepo neoclssica levaram naturalmente, entre outros efeitos, a tratamentos diferentes dos problemas macroeconmicos, voltemos
ao debate entre Bhm-Bawerk e John Bates Clark, que prosseguiu anos
depois com a disputa entre Hayek e Knight, entre 1933 e 1936.
Para Bhm-Bawerk, como vimos, o processo produtivo envolve a
passagem do tempo, em que o capital circulante transformado, estgio
aps estgio, na estrutura de produo, at transformar-se em bens de
consumo final (bens de primeira ordem). Cada bem de capital, dentro
da estrutura de produo, difere dos demais no que diz respeito ao
tempo em que entra no processo produtivo para a elaborao do bem
final. E a taxa de juros explicada pelas preferncias intertemporais.
J Clark via o capital como um fundo permanente gerador de fluxos contnuos de renda e os bens de capital como o capital fsico, isto
, mquinas, equipamentos, construes e instalaes, que se vai repondo conforme depreciado. Sua anlise do processo de produo
no d importncia ao fator tempo e a taxa de juros determinada
pela produtividade marginal do fundo, variando inversamente com o
valor do estoque de capital. Clark rejeitou a noo de que a produo
envolve espera. Para ele, o consumo presente seria fruto do trabalho

122

Ubiratan Jorge Iorio

presente, alheio a consideraes de preferncias intertemporais: por


exemplo, no caso de uma plantao de rvores que levem quinze anos
para atingir o perodo de corte para a produo de madeira, se em
cada perodo se abatesse 15% do total de rvores e ao mesmo tempo se
substitusse cada rvore abatida por uma nova muda, ento em cada
perodo a produo seria instantnea e igual a 15% do total de rvores,
sem necessidade de se esperar quinze anos e sem, portanto, os perodos de produo bawerkianos.
Como se v, as duas vises so inconciliveis.
Bhm-Bawerk contra-argumentou que, embora no haja necessidade de espera para comprar-se um bem acabado, esse mesmo bem foi
necessariamente produzido por algum trabalho desenvolvido no passado. evidente que o consumidor desse bem no teve que esperar
para compr-lo, mas tambm patente que o perodo de espera, forosamente, j ocorreu no processo de produo. Alm disso, rejeitou
a viso fundista do capital, referindo-se a ela como uma gelia, ou seja,
como um todo holstico e homogneo, sem qualquer vnculo com os
processos de produo existentes no mundo real.
O debate repetiu-se depois, dessa vez entre Knight e Hayek, que publicou, em 1941, a primeira edio de The Pure Theory of Capital. No
entanto, com o sucesso das ideias defendidas por Keynes na General Theory, publicada em 1936, aconteceram dois fenmenos: o primeiro foi a
ascenso da macroeconomia, com seus modelos agregados de curto prazo
em que o estoque de capital da economia considerado constante. E
o segundo foi o desinteresse pelas obras dos economistas da Escola Austraca, que at ento eram estudados nos cursos de economia no mundo
inteiro. Esse desinteresse prevaleceu mesmo aps Hayek ter sido contemplado com o Nobel em 1974 e pode-se dizer que prevalece at hoje.
O resultado foi terrvel: os economistas abandonaram o estudo da
Teoria do Capital, com exceo de um breve perodo os anos 1950
e 1960 do sculo passado , em que, aps a publicao de um artigo
com crticas concepo neoclssica do capital (The Production Function and the Theory of Capital) pela economista Joan Robinson, surgiu
um debate entre um grupo de economistas de esquerda, que inclua a
prpria Robinson e, entre outros, os economistas italianos Piero Sraffa e Luigi Lodovico Pasinetti e, de outro, neoclssicos como Paul
Samuelson e Robert Solow, que ficou conhecido como a controvrsia
do capital. Entretanto, o debate j no contava com economistas
austracos e, por isso mesmo, deixou de considerar muitos fenmenos
importantes que dizem respeito ao capital, principalmente os conceitos de tempo e de estrutura de produo.

A Teoria Austraca do Capital

123

Concluses
As divergncias entre os economistas austracos e seus colegas alinhados com outras correntes do pensamento econmico decorrem, entre outros, do fato de que a teoria neoclssica estuda a economia analisando situaes de equilbrio, enquanto os austracos seguem a concepo dos mercados como processos que tendem ao equilbrio, mas
que no se encontram, no dia a dia, em situaes de equilbrio. Ora, se
existisse equilbrio na economia do mundo real (que bem diferente
daquele idealizado pela economia terica), seriam dispensveis quaisquer consideraes sobre o fator tempo, porque haveria perfeita sincronia, no sentido de que quando um operrio retornasse ao seu trabalho
no incio de sua jornada, bastaria que ele pusesse a sua ferramenta para
funcionar para que o produto, que deixara em fase de elaborao no
final do expediente da vspera, ficasse imediatamente pronto...
Mas a realidade que, na ausncia de equilbrio que caracteriza a
economia do mundo real o fator tempo no pode deixar de ser levado
em considerao e no se pode escapar da espera e tampouco dos problemas de existncia ou ausncia de coordenao entre os diferentes
estgios da estrutura de produo.
Sendo assim, as formulaes tericas que, em ltima instncia,
devem ser compreendidas como tentativas de explicar os fenmenos da
economia do mundo real no podem deixar de conter alguma teoria
sobre o capital e essa teoria, por sua vez, no pode deixar de levar em
considerao o fator tempo, bem como a heterogeneidade do capital.
No mundo real no h lugar para a concepo do capital como um
grande agregado, homogneo e flexvel como uma geleia. E tambm no
h equilbrio, macroeconomia ou PIB, mas sim mercados em permanentes mutaes e planos de ao individuais ao longo do tempo.
A teoria econmica como um todo seria bastante rica se incorporasse as concepes austracas sobre a natureza do capital.

Captulo 5

A Teoria Austraca da Moeda


1

Introduo
As diversas escolas de pensamento econmico concordam com a
ideia intuitiva de que as variaes observadas nos nveis absolutos de
preos tm algo a ver com as variaes verificadas nos volumes de moeda existentes nas economias, embora haja considerveis discordncias no que se refere ao papel especfico desempenhado pela moeda na
relao causal que conduz aos processos inflacionrios, assim como
nas diferenas entre os impactos que a moeda produz na economia no
curto prazo e no longo prazo e, tambm, no que diz respeito prpria
definio de inflao. O objetivo deste captulo o de apresentar,
embora resumidamente, o pensamento dos austracos sobre os importantes fenmenos monetrios.
Como observou Rothbard, a teoria monetria austraca virtualmente
comea e termina com a monumental Theorie des Geldes und der Umlaufsmittel (Teoria da Moeda e do Crdito), de Ludwig von Mises, publicada em 1912.
No ano de 1903, um economista especializado em assuntos monetrios e influente nos meios acadmicos, Karl Helfferich, lanou
um desafio Escola Austraca, no sentido de que, embora Menger,
Wieser e Bhm-Bawerk houvessem obtido extraordinrios progressos
no que se referia anlise do valor e dos mercados isto , naquilo
que hoje conhecemos como microeconomia no tinham conseguido o mesmo sucesso no campo dos problemas monetrios. De fato, o
conceito de utilidade marginal no fora ainda utilizado para explicar
a determinao do valor da moeda, que continuava sendo analisada
pela metodologia desenvolvida pelos economistas clssicos ingleses,
que tratava as questes monetrias em um compartimento isolado,
sob um ponto de vista macroeconmico que as separava das teorias
da utilidade, do valor e dos preos relativos, desenvolvendo-as mediante conceitos de agregados econmicos, tais como nvel geral de
preos, velocidades e produto nacional.
Em outras palavras, a tradio da Teoria Quantitativa da Moeda,
bem como, j nos anos 1930, a Teoria da Preferncia pela Liquidez, de
Keynes e, a partir da dcada de 1950, a reafirmao monetarista da Te-

126

Ubiratan Jorge Iorio

oria Quantitativa e as que se lhe seguiram (como a anlise de Phillip


Cagan sobre a demanda de moeda sob condies de hiperinflao),
fixando-se na metodologia da macroeconomia, no conseguiam estabelecer uma base microeconmica para o estudo dos problemas
monetrios, o que tornava essas teorias mesmo a importante contribuio de Milton Friedman um tanto desligadas da ao humana observada no nvel dos indivduos, que fundamental para que a
cincia econmica tenha aplicabilidade ao explicar o mundo real. A
nica exceo, embora parcial, a esse desligamento fica por conta dos
trabalhos desenvolvidos, a partir do final dos anos 1960, por Robert
Lucas, Thomas Sargent e Neil Wallace e que vieram a constituir o que
hoje denominamos de nova macroeconomia, ou escola das expectativas
racionais, bem como as contribuies de Robert Clower e Axel Leijonhufvud, nos anos 1960 e 1970.
Pois bem, Mises, em seu citado livro de 1912 (que ele amadurecera desde 1906), solucionou satisfatoriamente o desafio de Helfferich,
aplicando a anlise da utilidade marginal de Carl Menger que fora
anteriormente utilizada to somente para explicar a determinao da
demanda do consumidor e dos preos de mercado aos fenmenos da
demanda de moeda e do seu valor, ou preo. A partir da Theorie des
Geldes und der Umlaufsmittel, cuja segunda edio, de 1924, integrou
as teorias da moeda, do capital e da utilidade marginal para explicar
os problemas da inflao, da recesso e dos ciclos econmicos, os fenmenos monetrios passaram a ser analisados em conjunto com os
demais fenmenos econmicos, como os da oferta, demanda e preos,
sem necessidade de serem isolados nos conceitos de velocidades,
nveis gerais de preos ou equaes de troca.
A contribuio de Mises teoria monetria comea a partir de sua
soluo para o problema da circularidade (ou crculo austraco)
e de sua demonstrao de que a moeda, ao invs de ter sido inventada de modo pr-concebido pelo homem, sob a forma de um contrato
social, uma instituio resultante de aes individuais no intencionais, nas quais os agentes econmicos foram percebendo a superioridade (em termos de gerao de estados mais satisfatrios) das trocas
indiretas, isto , as efetuadas mediante a utilizao de um meio de
trocas, em relao s trocas diretas. Tal meio de trocas a moeda
o mais negocivel, o mais aceito entre todos os demais bens e o seu
desenvolvimento deu-se, para usarmos a linguagem de Hayek, como
uma ordem espontnea.
Os livros-textos listam como funes bsicas da moeda a de
meio de trocas, a de unidade de contas e a de reserva de valor. A
dificuldade, contudo, consiste em saber quais, dentre os diversos

A Teoria Austraca da Moeda

127

ativos financeiros, desempenhando tais funes, possam ser caracterizados como moeda, fato que gerou conhecidas controvrsias
entre os economistas. Sob o ponto de vista da teoria monetria
moderna, entretanto, o que se requer, mais do que uma simples e
universal definio de moeda, a solidez de uma teoria que consiga explicar os fenmenos monetrios.
De acordo com a Escola Austraca, uma boa teoria monetria deve
partir do pressuposto de que a demanda de moeda por parte de um
indivduo depende de suas estimativas a respeito do poder de compra
da moeda em termos dos preos de ontem, ou seja, do passado. De
fato, cada indivduo, ao decidir a poro de sua riqueza a ser mantida
sob a forma de moeda (liquidez no usada), deve subjetivamente
estimar a utilidade marginal de cada unidade monetria, ou seja, seu
poder de compra, ou, ainda, seu preo. Ocorre, porm, que o poder
de compra da moeda, por sua vez, depende fortemente dos saldos monetrios que os indivduos decidem manter, isto , de suas demandas
individuais de moeda.
2

O problema da circularidade
ou crculo austraco
Eis, ento o problema da circularidade: j que a demanda de moeda
e, portanto, sua utilidade, depende de seu preo pr-existente (ou poder de compra), como pode ento este ser explicado pela demanda?
O leitor deve observar que esta aparente armadilha circular surge somente ao tentarmos aplicar a teoria da utilidade marginal para explicar a determinao do preo da moeda. Ele no existe para os outros
bens e servios: ao estabelecermos nossas escalas de valores para tnis,
sorvetes ou canetas, por exemplo, o que importa na determinao da
utilidade marginal de cada um desses produtos sua natureza fsica
ou seu poder de satisfazer necessidades especficas. Isto , essas valoraes no dependem de preos pr-existentes: na realidade, elas
determinam aqueles preos. Com relao moeda, no entanto, ns a
demandamos no para uso direto em consumo, mas para ret-la sob
a forma de saldos monetrios, com o objetivo de troc-los por bens e
servios que possamos consumir diretamente.
Em outras palavras, no utilizamos a moeda pelo fato dela ser consumida, mas sim porque ela tem um valor prvio de troca, j que ela
ser permutada com outros bens. A moeda demandada, portanto,
por possuir um poder de compra pr-existente; sua utilidade no ape-

128

Ubiratan Jorge Iorio

nas independente de seu preo de mercado, mas deriva tambm do


fato de que ela tem um preo, ou poder de compra, em termos dos
demais bens e servios.
Em linguagem tcnica, as utilidades de cada unidade monetria
relativamente aos outros bens determinam as demandas individuais
de saldos monetrios, isto , que parcela da riqueza ser mantida sob
a forma de moeda, relativamente que ser gasta. Mises, aplicando a
lei da utilidade (ordinal) marginal decrescente e considerando que o
uso da moeda existe para fazer frente a futuras trocas, chegou implicitamente a uma curva de demanda de moeda que decrescente
em relao ao poder de compra de cada unidade monetria, que ele
denominou de valor objetivo de troca da moeda e que determinado, nos moldes da anlise convencional de oferta e demanda, pela
interseo da demanda de moeda com o estoque existente de moeda.
Este ltimo ou oferta de moeda , em qualquer instante de tempo,
nada mais, nada menos que a soma dos saldos monetrios individuais: nenhuma unidade monetria existente deixa de ser possuda por
algum, no podendo, por isso, deixar de estar contida em alguma
demanda monetria individual.
Contudo, o poder de compra da moeda no , como se costuma
considerar, simplesmente o inverso do nvel geral de preos que ,
por sinal, algo que no existe concretamente, j que o que existe so,
meramente, preos. O poder de compra ou preo de uma unidade
monetria , na realidade, um conjunto das quantidades de bens e
servios alternativos que essa unidade monetria pode comprar. E,
como tal conjunto especfico e heterogneo, ele no pode ser simplesmente somado para obtermos uma unidade de preos agregados,
ou nvel geral de preos.
3

O teorema da regresso de Mises


Mises resolveu o problema da circularidade, cuja aparente insolubilidade fez com que os economistas da mainstream deixassem de aplicar a
anlise marginal para determinar o valor da moeda, o que os fez adotar
uma postura walrasiana de equilbrio geral, da qual, por sinal, ainda no
se libertaram. Sua soluo conhecida como o teorema da regresso e foi
apresentada na primeira edio de seu tratado Theorie des Geldes und der
Umlaufsmittel. Este teorema, apesar de ser uma das importantes contribuies que Mises legou cincia econmica, tambm, infelizmente,
um dos menos conhecidos, fato que gerou muitos erros. Verifiquemos
sua brilhante soluo para o problema do crculo austraco.

A Teoria Austraca da Moeda

129

Em qualquer perodo de tempo, digamos, no dia D (t), o valor ou poder de compra da moeda determinado pela interao da oferta de moeda com a demanda de moeda, observadas naquele dia. Esta ltima, como
sabemos, determinada pela utilidade marginal da moeda para os indivduos, a qual possui um componente histrico, pois depende do poder de
compra, V, existente no dia anterior, isto , de V (t 1). Este, por sua vez,
fora determinado pela oferta e demanda monetrias no dia precedente, D
(t 2), o qual dependia de V (t 3) e assim sucessivamente.
A soluo de Mises para este problema consiste em ir empurrando
essa regresso temporal para trs, at o dia, digamos, D (0), em que a
moeda no era usada como meio de trocas, sendo apenas utilizada para
consumo direto. O dia D (1), ento, foi o primeiro em que a moeda
passou a ser usada como tal, enquanto D (0) foi o ltimo dia em que
a moeda foi utilizada como uma mercadoria comum, digamos, ouro.
Portanto, podemos fazer regredir em uma cadeia temporal o valor da
moeda em qualquer instante D (t), at D (1) e, da, a D (0). Vemos, ento, que a demanda da moeda-mercadoria (ouro) no dia D (1) dependia
do poder de compra do ouro no dia anterior, isto , de V (0). A regresso temporal deve necessariamente ter um fim, uma vez que a demanda
de ouro no dia D (0) consistia, necessariamente, de seu valor direto para
consumo, sem qualquer componente histrico, ou seja, sem influncia
do preo do ouro no dia D (-1).
Com isto, Mises solucionou o problema da circularidade, mostrando,
adicionalmente, que, diferentemente dos valores dos demais bens e servios, o valor da moeda tem um importante componente histrico. Alm
disso, o teorema da regresso mostra-nos que a moeda, em qualquer sociedade, no pode ter sido criada a no ser pelo processo de mercado que
caracteriza as trocas, ou seja, a moeda uma ordem espontnea. No faz
qualquer sentido, portanto, acreditar que se possa criar moeda mediante contratos sociais, ou por imposio dos governos, ou por quaisquer
esquemas artificiais propostos por economistas: a moeda surge, como
observa Rothbard,organicamente, de dentro do mercado.
A partir desse ponto, depois que mostramos, em linhas gerais, o
que a moeda (e o que no ), podemos examinar a teoria monetria
da Escola Austraca.
4

A teoria monetria austraca


A rigor, no existem divergncias entre os economistas da Escola Austraca, os adeptos de Milton Friedman (monetaristas) e os no-

130

Ubiratan Jorge Iorio

vos clssicos da escola de expectativas racionais, no que se refere ao fato


de que a poltica monetria e nada mais seja a causa da inflao.
Mises, por exemplo, via como uma ameaa prpria democracia a
capacidade que os governos tm de emitir moeda. Tambm no que
se refere aos efeitos das polticas keynesianas de pleno emprego e
de sintonia fina, Hayek, Friedman e Sargent concordam quanto ao
fato de que so desastrosas, porque geram a acelerao da inflao e o
desemprego e, no limite, a hiperinflao.
As diferenas mais importantes entre austracos e monetaristas esto
em trs importantes hipteses: a primeira que a Escola Austraca possui uma Teoria do Capital, algo que no existe nas demais abordagens; a
segunda que os austracos encaram os mercados como processos essencialmente dinmicos e, portanto, no utilizam anlises de equilbrio;
e a terceira o contraste entre a fundamentao microeconmica da
primeira (que influenciou a escola das expectativas racionais, embora esta
no seja subjetivista) e a nfase macroeconmica da segunda.
A viso austraca de que os efeitos das variaes do estoque de
moeda, provocadas por alteraes nos fluxos monetrios, no so uniformes, afetando desigualmente os preos relativos, a estrutura de capital e os padres de produo da economia, bem como alterando os
nveis de emprego dos fatores produtivos, em um processo que se vai
tornando progressivamente mais forte, medida que o governo, para
corrig-lo, altera a poltica monetria.
Mises j havia mostrado a falaciosidade do conceito de nvel geral de
preos, ao examinar porque os preos sobem isto , porque o poder de
compra da moeda cai em resposta a um aumento na oferta de moeda
(mantidas constantes as escalas valorativas individuais que determinam
as respectivas demandas de moeda): ao invs de seguir o procedimento
neoclssico de separar a economia em um setor real e um setor monetrio, ele mostrou que as expanses monetrias afetam desigualmente a
estrutura de capital da economia e os diferentes mercados e, portanto,
provocam inescapavelmente alteraes nos preos relativos. Esta implicao, que refuta a tese neoclssica da neutralidade da moeda, foi posteriormente desenvolvida por Hayek, em diversos trabalhos.
Rothbard, para explicar que a moeda afeta diferentemente os preos absolutos, recorre ao que denomina de modelo do Anjo Gabriel. A
moeda no entra uniformemente na economia, mas, mesmo se fosse
assim, como no caso em que o anjo descesse do cu e, de noite, aumentasse os encaixes monetrios de todos os habitantes do pas em,
digamos, 100%, os preos no dobrariam em sua totalidade: alguns
mais do que dobrariam, outros subiriam menos do que 100%, outros

A Teoria Austraca da Moeda

131

ficariam constantes e outros poderiam cair. Isto ocorre porque cada


indivduo tem uma escala de valores prpria, uma ordenao caracterstica de preferncias, que contm as utilidades marginais das unidades monetrias relativamente s utilidades marginais dos demais
bens. medida que os saldos monetrios dos diferentes indivduos aumentam, suas compras de bens e servios mudaro de acordo
com as novas posies desses bens e servios relativamente moeda,
em suas diferentes escalas de valores. A estrutura da demanda, bem
como os preos relativos e as rendas relativas sofrero alteraes e,
portanto, a composio do conjunto que constitui o poder de compra
da moeda, por conseguinte, tambm ser alterada.
Ora, se isto ocorreria em uma situao to simples quanto improvvel, como a descrita pelo modelo do Anjo Gabriel, evidente que ocorre
com muito maior intensidade por ocasio das expanses monetrias
que se verificam no mundo real. Quando o Banco Central ou os bancos
comerciais expandem a moeda e o crdito, o dinheiro novo assim criado gasto, inicialmente, em bens e servios especficos. As demandas
por esses produtos sobem em relao s demandas dos demais, o que
aumenta seus preos relativamente aos demais preos. medida que o
dinheiro novo espalha-se pela economia, outras demandas aumentam
e, portanto, outros preos tambm aumentam. A riqueza e a renda se
redistribuem, em favor daqueles que receberam a moeda nova no incio
do processo e em detrimento dos que s passaram a receb-la nos estgios posteriores. Ocorrem, portanto, duas modalidades de alteraes de
preos relativos: a primeira esta redistribuio de rendas dos ltimos
para os primeiros receptores do dinheiro novo, que ocorre durante o
processo inflacionrio e a segunda so as mudanas permanentes na
riqueza e na renda que continuam a se verificar mesmo depois que a
moeda nova j se tenha espalhado por toda a economia.
J em 1912 Mises chamara a ateno para o fato que fora observado por David Ricardo cem anos antes de que aumentos na oferta
de moeda no geram benefcios para a sociedade, basicamente porque
eles no alteram os servios de troca que a moeda proporciona; apenas
diluem o poder de compra de cada unidade monetria. Portanto, no
existe nenhuma necessidade social que justifique o crescimento da
oferta monetria, nem mesmo se a produo ou a populao aumentarem: simplesmente, as pessoas podero manter uma proporo maior
de saldos monetrios reais (em termos de poder de compra) para uma
dada oferta de moeda, gastando menos, o que far subir o poder de
compra de seus saldos monetrios. Conforme Mises escreveu no captulo XVII de Ao Humana, em 1948, ... a quantidade de moeda
disponvel em toda a economia sempre suficiente para assegurar a
todos tudo o que a moeda faz e pode fazer.

132

Ubiratan Jorge Iorio

A inflao que no deve ser entendida simplesmente como um


aumento contnuo e generalizado de preos (este o seu efeito, no
a sua causa), mas como uma queda progressiva do poder de compra
da unidade monetria e a correspondente elevao dos preos um
mtodo pelo qual o governo, o sistema bancrio que ele controla e os
grupos que ele favorece politicamente adquirem a capacidade de expropriar parte da riqueza dos demais grupos da sociedade. Portanto,
mais do que aconselhvel crucial que a sociedade, mediante
o estabelecimento de instituies adequadas, impea que a poltica
monetria fique sujeita s presses de natureza poltica. Existem trs
mecanismos institucionais voltados para esse fim.
O primeiro, defendido por Mises, ancorar a moeda ao estoque de
ouro dos bancos centrais, isto , o regime do padro ouro; o segundo,
sugerido por Hayek, consiste na desnacionalizao da moeda, em que
se estimularia a competio entre as diversas moedas sobre as quais
os bancos passariam a ter poder de emisso, de modo que as moedas
das instituies bancrias administradas mais eficientemente teriam
utilidades marginais maiores do que as emitidas pelos bancos mal administrados e, portanto, seus valores seriam mais elevados do que os
das segundas, o que faria o sistema tender para a estabilidade. Por
fim, o terceiro mecanismo, que, embora no tenha sido proposto por
economistas austracos, tende a isolar a poltica monetria das presses
polticas, a independncia ou autonomia do Banco Central, que
equivale a separar a poltica monetria da poltica fiscal.
O grande desafio a ser prontamente enfrentado, como frisou
Hayek proteger permanentemente a moeda contra os falsos remdios receitados por muitos economistas, que podem surtir efeitos
paliativos no curto prazo, o que sustenta sua popularidade e os leva
a crer que possuem a chave da salvao. No Brasil e no mundo h
milhares desses economistas, cujas teses, obviamente, quase sempre
soam em harmonia com os interesses polticos de diversos grupos,
mas que tm o efeito de, no longo prazo, abalar aquela que deve ser a
instituio mais bem guardada dentre todas as outras: a moeda, cuja
estabilidade deve ser o comeo de qualquer conversa a respeito do
crescimento sustentado.
5

Inflao, recesso, estagflao


e ciclos econmicos
Para compreendermos melhor a viso da Escola Austraca com
relao aos problemas da inflao, da recesso, da estagflao e dos

A Teoria Austraca da Moeda

133

ciclos econmicos, podemos preliminarmente contrast-la com as posies dos keynesianos e dos monetaristas. Inicialmente, essas duas escolas admitem implicitamente que o setor real da economia est permanentemente em algum tipo de equilbrio de longo prazo, em que a
poltica monetria afeta apenas o nvel geral de preos e o produto
nominal (ou o produto real), sem qualquer efeito sobre a estrutura de
produo e a composio do produto real, j que esses modelos no
contam com nenhuma Teoria do Capital admitem, simplesmente,
que o estoque de capital constante no curto prazo.
Os keynesianos, que, de um modo geral, crem que os preos so determinados pelos custos de produo, acreditam que as tentativas de
controle da oferta de moeda, ao provocarem aumentos nos custos, aumentaro o desemprego sem reduzir a inflao. Por isso, costumam sugerir controles diretos de custos, via polticas de rendas, como forma
de obter estabilidade de preos e pleno emprego. uma viso mope.
Para os monetaristas, a inflao resultado das discrepncias entre a
oferta de moeda (historicamente instvel) e a demanda de moeda (considerada estvel, isto , previsvel), o que os leva a recomendar como
nica terapia anti-inflacionria correta o controle sobre a oferta de moeda, que deve crescer a uma taxa fixa. Para Friedman, o desemprego
associado aos programas anti-inflacionrios no deve ser visto como o
remdio para a cura da inflao, mas como um inevitvel efeito colateral, resultante de um processo de ajustamento de curto prazo que
perdurar enquanto houver discrepncias entre a inflao observada e
as expectativas de inflao. uma viso correta no que tange identificao da causa e da soluo do problema da inflao, mas, sob a tica
da Escola Austraca, incompleta: primeiro, por no mostrar como os
fluxos monetrios alteram os preos relativos; segundo, por no verificar como esses fluxos alteram a estrutura de capital e terceiro, por no
considerar o mercado como um processo e, portanto, por no conseguir
explicar (por seu enfoque macroeconmico e por sua hiptese de uniformidade la modelo do Anjo Gabriel) a natureza das alteraes geradas
pela moeda nos preos absolutos e nos preos relativos.
A Teoria Austraca, resumida a seguir, mediante a integrao das
teorias da moeda, do capital, do processo de mercado e dos ciclos
econmicos e calcada epistemologicamente na praxeologia e no individualismo metodolgico, consegue sanar estas deficincias do enfoque mais convencional.
A poltica monetria no neutra: ela no afeta todos os preos
de maneira uniforme e, portanto, altera os preos relativos e, assim, a
estrutura temporal de produo!

134

Ubiratan Jorge Iorio

A ideia central que o dinheiro novo entra em um ponto especfico do sistema econmico e, sendo assim, ele gasto em certos bens
e servios especficos, at que, gradualmente, vai-se espalhando por
todo o sistema, assim como um objeto qualquer, ao ser atirado na superfcie de um lago, forma crculos concntricos com dimetros progressivamente maiores, ou como quando se derrama mel no centro de
um pires e ele vai-se espalhando a partir do montculo que se forma
no ponto em que est sendo derramado (analogias, respectivamente,
de Mises e Hayek). Por isso, alguns gastos e preos mudam antes e
outros mudam depois e, enquanto a mudana monetria digamos,
uma expanso do crdito for mantida, sua irradiao para gastos e
preos persiste em movimento.
Assim, as alteraes provocadas nos preos relativos produzem
mudanas na alocao de recursos. Quando ocorre uma expanso do
crdito bancrio, supondo que as expectativas quanto inflao futura no existam, as taxas de juros, inicialmente, caem, mantendo-se
abaixo dos nveis que alcanariam se o crdito no tivesse aumentado.
O efeito disso que, necessariamente, os padres de gastos sofrero alteraes: os gastos de investimentos subiro relativamente aos gastos
de consumo corrente e s poupanas. Portanto, a expanso monetria, necessariamente, provoca uma descoordenao entre os planos de
poupana e de investimento do setor privado. Esse impacto descoordenador da poltica monetria essencial na viso hayekiana, mas no
levado em conta pela teoria macroeconmica convencional.
At aqui, contudo, nem os keynesianos nem os monetaristas teriam
muitos pontos de desacordo. De fato, para os primeiros, ocorreria
um excesso do investimento sobre a poupana, o que faria crescer
a renda e o produto real (e, possivelmente, os preos, assim que o
pleno emprego fosse atingido); j para os monetaristas, a expanso monetria provocaria aumento na renda nominal e no nvel
geral de preos (e, possivelmente, no produto real, embora apenas
no curto prazo, enquanto o processo de ajustamento friedmaniano no se completasse).
Hayek, porm, vai mais longe: ele estabelece em pormenores as alteraes que a expanso creditcia provoca nos padres de gastos e de
produo. Na abordagem hayekiana, a produo vista como uma srie de estgios, que comeam na produo de bens exclusivamente de
consumo final (ou de primeira ordem) e vo at estgios de ordens mais
elevadas, isto , sistemtica e sucessivamente afastados da produo
de bens de consumo. Isto significa que a produo consiste em uma
srie de processos interligados, em que bens de capital, caracterizados
pela heterogeneidade, so combinados em diversas propores, junta-

A Teoria Austraca da Moeda

135

mente com a terra e o trabalho. Esta , como sabemos, a essncia da


Teoria do Capital de Bhm-Bawerk.
Tanto os bens de capital como o trabalho (e, de certa forma, a terra), so especficos a determinados estgios de produo e possuem
as caractersticas de heterogeneidade e complementaridade. Adicionalmente, os investimentos devem realizar-se em uma estrutura de
produo integrada, isto , em uma srie dependente e interligada de
investimentos complementares.
Ora, a poltica monetria, ao alterar os preos relativos, modifica os sinais emitidos pelos preos. No caso de uma expanso monetria, estes sinais apontam para a reduo dos lucros das empresas
que produzem para consumo corrente e para o aumento dos lucros
da produo de bens para consumo futuro. Alteram-se, portanto, as
taxas de retorno sobre as vrias combinaes de capital. Os retornos
nos estgios de produo mais prximos do consumo caem, enquanto crescem os retornos nos estgios de produo mais afastados do
consumo; recursos no-especficos deslocam-se dos primeiros para os
segundos; a produo de bens de consumo vai diminuindo, ao mesmo
tempo em que os padres de produo de bens de capital vo sofrendo
alteraes, passando-se a produzir bens que se adaptem a estruturas
de produo que abarquem mais estgios do que anteriormente. Para
que esses investimentos se completem at o estgio dos bens de consumo final, devero ser subtrados mais recursos do consumo, o que
significa que a produo de bens de ordens mais baixas dever manter-se em queda, at que a nova estrutura de produo se complete.
O processo descrito autorreversvel: na medida em que as rendas
dos titulares dos fatores de produo aumentam (em decorrncia da
expanso monetria), cresce a demanda por bens de consumo, o que
faz com que os preos desses bens, relativamente aos preos dos bens
mais afastados do consumo, aumentem. Reverte-se, desta forma, o
processo: caem os retornos nos estgios mais afastados do consumo
final, enquanto sobem os retornos nos estgios mais prximos do
consumo final; recursos no especficos fazem o caminho de volta;
os bens de capital, que haviam sido dimensionados para a estrutura
de produo anterior, tm agora que ser redimensionados para uma
estrutura menos intensiva em capital; surgiro perdas e desemprego,
que sero mais fortes nos setores que anteriormente haviam se expandido mais e que, agora, defrontam-se com superprodues.
As perdas e o desemprego gerados nada mais so do que a contrapartida das alocaes perversas de recursos geradas pela expanso
monetria. Ou seja, expanso monetria e recesso so inseparveis!

136

Ubiratan Jorge Iorio

Como escreveu Hayek, o excesso de comida no tem como no provocar indigesto.


As tentativas de fazer a estrutura de produo voltar situao
anterior, mediante novas expanses monetrias nos mesmos pontos
em que elas inicialmente ocorreram apenas tero o efeito de perpetuar a descoordenao que se inoculou na estrutura de capital, o
que far com que cada vez mais inflao e mais desemprego sejam
gerados para manter-se o artificialismo desejado. Eis a a origem
dos ciclos econmicos, segundo os austracos.
Mesmo sob a vigncia da famosa x-rule friedmaniana isto ,
com a oferta monetria crescendo a uma taxa constante permanecero os sintomas recessivos impostos pela realocao corretiva de
recursos. Isto se explica pelo fato de que a ao conjunta das expectativas de inflao (que surgem com a manuteno da expanso
monetria) e a escassez real (provocada pelas ms informaes que o
sistema de preos passa a transmitir) far com que as margens de lucros que haviam aumentado pelo estmulo da inflao passem a cair.
As tentativas de manuteno da inflao costumam ser incentivadas pelas presses polticas, geradas pelo fato de que, via de regra,
as rendas dos fatores no especficos so fortemente afetadas pelas
variaes nas demandas por seus servios. A reflao, isto , a acelerao da expanso monetria, provocar, ento, desajustamentos
adicionais: dados os contnuos e crescentes aumentos de preos e as
quedas de salrios reais, surgem normalmente presses para que os
preos sejam controlados. Os controles sobre os preos dos bens de
consumo exacerbam a situao desconfortvel que o prprio governo criou, uma vez que seu efeito ser o de intensificar a escassez de
bens de consumo e, portanto, o de perpetuar as presses realocativas.
A estagflao provocada pelas ms alocaes geradas pelas polticas monetrias anti-cclicas mostra que essas polticas, na realidade, so pr-cclicas! Enquanto a expanso monetria persistir,
continuaro a ser realizados maus investimentos, at a estrutura de
capital ficar grimpada.
Se o governo estancar a expanso monetria, ocorrer rapidamente uma recesso que, embora possa ser forte, cessar, to logo
o reajustamento da estrutura de produo se complete e as trajetrias de produo e emprego se restabeleam em moldes sustentveis. Terminaro, ento, as perturbaes alocativas e a inflao. Se
o governo, contudo, permanecer emitindo, a recesso e a inflao
crescero progressivamente.

A Teoria Austraca da Moeda

137

Por fim, se o governo, para combater a recesso, resolver acelerar


a expanso monetria o que ocorrer se ele ceder s presses no sentido de reduzir as taxas de juros o resultado, lquido e certo, no final
do processo, ser uma hiperinflao.
A indexao de preos, que foi largamente utilizada no Brasil at
antes da implementao do Plano Real, alm de no ser neutra em relao aos efeitos alocativos da inflao, ao representar mais uma presso artificial sobre os preos relativos, agravava o problema. Na realidade, ela no podia fazer mais do que cobrir variaes de preos que j
haviam ocorrido no passado, em decorrncia da expanso monetria.
Nunca tarde, contudo, para aprender. Os economistas passaram
quase todo o sculo XX e a primeira dcada do atual encantados com
a pseudo-panacia keynesiana e com a venenosa serpente marxista.
Mas Mises, desde 1912, apontou-nos o caminho correto para a estabilidade de preos; Hayek, dos anos 1920 at sua morte, em maro de
1992, aplainou aquele caminho. Ambos foram, por isso, perseguidos
e negligenciados.
A tarefa dos austracos de hoje resgatar suas ideias, procurar
aperfeio-las e contribuir para que sejam adotadas pelos governos.
uma tarefa difcil, muito difcil como os remdios adotados pelos
governos em todo o mundo em reao crise de setembro de 2008
esto a para atestar mas devemos esperar que os economistas e os
governos, de tanto errarem, venham a exercer sua condio de seres
racionais e, portanto, aprendam...
6

Concluses
Esperamos que o que foi exposto tenha contribudo para ajudar
o leitor a compreender que, conceitualmente, no existe uma teoria monetria austraca, no sentido puro, mas uma teoria mais
ampla, que integra as teorias da moeda, do capital, do processo
de mercado e dos ciclos econmicos. No mundo real, no h um
setor monetrio e um setor real, no existe um bem chamado
PIB que se possa comprar em padarias ou lanchonetes, no h
tampouco algo como um nvel geral de preos, no existe uma
taxa de juros e muito menos o estoque de capital constante
ou, como disse certa vez um aluno, referindo-se notao dos
modelos macroeconmicos (que denominam de Ko o estoque de
capital de curto prazo, considerado constante), no existe um kazo que fique parado o tempo inteiro ...

138

Ubiratan Jorge Iorio

Se Keynes conhecesse a Teoria Austraca do Capital, provavelmente no teria escrito a Teoria Geral e Friedman no tentaria ter corrigido a Teoria Geral. E o mundo seria melhor sem a Teoria Geral.

Captulo 6

Moeda, Capital e Tempo na Teoria


Macroeconmica
1

Introduo
Este captulo objetiva enfatizar a importncia do capital, da moeda e do tempo na teoria econmica e, mais especificamente, na macroeconomia. Desde a Teoria Geral de Keynes, formulada nos anos
1930 do sculo passado, os economistas, infelizmente, abandonaram
quase completamente a teoria do capital, sem colocar outra teoria
para substitu-la. Com efeito, os modelos ditos macroeconmicos,
sejam de vis keynesiano ou neoclssico, tendem a enfatizar que no
curto prazo o estoque de capital de uma economia constante, o
que os levou ao abandono mencionado. H, alm disso, concepes
distintas sobre o papel da moeda e do fator tempo nessas teorias.
Isto tudo somado, ou seja, o abandono da teoria do capital, as vises
diferentes da moeda e as formas como introduzido o fator tempo,
permite-nos estabelecer comparaes tericas bastante interessantes
entre a mainstream economics (keynesianos e neoclssicos) e a Escola
Austraca de Economia, que sempre deu importncia teoria do capital e que possui concepes diferentes a respeito de como a moeda
e o tempo devem ser tratados teoricamente.
As idias aqui expostas no so de nossa autoria, embora as endosse integralmente, mas do Professor Roger Garrison, da Universidade
de Auburn, nos Estados Unidos, um economista austraco bastante
criativo e que tem se dedicado a estudar a Teoria Austraca dos Ciclos Econmicos, modernizando-a e procurando compar-la com as
diferentes vises da mainstream economics. Neste captulo, apenas as
explicamos e fazemos alguns comentrios adicionais.
Garrison observa que podemos de incio ancorar as proposies
macroeconmicas no binmio tempo/moeda. As doenas macroeconmicas originam-se nas formas especiais de interao, em uma economia de mercado, desses dois elementos, que constituem a universalidade, ou os denominadores comuns da teoria macroeconmica. O
reconhecimento explcito desse universo proporciona uma comparao bastante rica entre keynesianos e monetaristas: os primeiros negam
a possibilidade de solues de mercado para as doenas macroecon-

140

Ubiratan Jorge Iorio

micas, enquanto os segundos tendem a negar as prprias doenas. A


Teoria Austraca situa-se entre esses dois extremos.
2

O universo da teoria macroeconmica


Existe um mercado de tempo e um mercado de moeda e esses
dois mercados, tanto se forem isolados conceitualmente ou interagindo no mundo real, que do origem a todos os fenmenos que se
convencionou chamar de macroeconmicos. A Escola Austraca
a nica a reconhecer explicitamente a natureza universal do tempo na teoria econmica, ao propor que todas as escolhas so feitas
com um olho no futuro e levando em conta uma memria que as liga
ao passado e todas as aes humanas so escolhas levadas a efeito no
tempo e em ambiente de incerteza genuna, em que os mercados so
considerados como processos de permanentes descobertas, em procedimentos de erros e tentativas.
Analisar uma economia de mercado nada mais do que identificar
aes individuais que originam os fenmenos de mercado, mas sabendo que o tempo, literalmente, o meio atravs do qual essas aes
transpiram. A prtica comum na microeconomia, particularmente
nas teorias walrasianas de equilbrio geral, de limitar os problemas a
casos de economias de trocas, no passa de uma tentativa de abstrao
do elemento tempo. O sabor macroeconmico distingue-se da anlise
de equilbrio geral pela ateno que procura dispensar ao fator tempo, associando-o com decises de produo. Essas consideraes com
respeito ao tempo so feitas, na tradio de Chicago, por meio dos
conceitos de custos de informao; na tradio keynesiana, por meio dos
conceitos de viscosidade e de rigidez e, na tradio austraca iniciada
por Carl Menger, pelo conceito de estrutura de capital. As teorias macroeconmicas alternativas, cada uma sua maneira, consistem em
tentativas de explicao do comportamento dos indivduos em seus
intuitos de, como o prprio Keynes escreveu, ... defeat the dark forces
of time and ignorance which envelope our future.
Tal como no tratamento do fator tempo, a forma como a moeda
introduzida nas diferentes teorias, seja como um ativo financeiro, seja
como um hedge contra taxas de juros que tendem a subir, seja como um
meio de troca, explica boa parte das principais diferenas entre as concepes alternativas. Tempo meio de ao; moeda meio de troca. Os
dois, em conjunto, servem para definir a anlise macroeconmica. Se
as trocas intertemporais e interpessoais pudessem ser isoladas em uma
economia de mercado, a macroeconomia convencional, como sugere o

Moeda, Capital e Tempo

141

Professor Garrison, seria fortemente redundante e nesse caso a teoria


do capital de Cambridge (que se abstrai das trocas interpessoais) e a
teoria do equilbrio geral walrasiana (que se abstrai das trocas intertemporais), resolveriam adequadamente os principais problemas. Mas
precisamente essa interseo dos mercados de tempo e de moeda
que se constitui na principal questo macroeconmica.
3

Capital e tempo
William Stanley Jevons j afirmava que uma das maneiras de se
concretizar a noo de mercado de tempo consiste em reconhecer
o aspecto temporal essencial dos mercados de bens de capital em
sua concepo mais ampla. Menger, como sabemos, introduziu em
seu livro seminal, que deu origem Escola Austraca, a ideia de bens
de diversas ordens, em que ordem denota uma relao temporal entre
um bem de capital e o eventual bem de consumo que esse bem de
capital contribui para produzir. Por exemplo, se o po um bem de
consumo e a farinha um bem utilizado na fabricao de pes, ento
o primeiro considerado um bem de primeira ordem e a segunda
um bem de segunda ordem, enquanto o trigo, usado para fabricar a
farinha, o bem de terceira ordem.
Seria bem interessante se pudssemos comparar a noo de capital da Escola Austraca com alguma viso alternativa formulada
por Keynes, mas isto no possvel, porque, apesar de haver repudiado a contribuio de Bhm-Bawerk, Keynes no a substituiu
por nenhuma outra. Assim, o keynesianismo representa um perigoso desligamento do pensamento macroeconmico das importantes questes relacionadas com a Teoria do Capital e representa
tambm, infelizmente, o abandono direto das abordagens que tm
o objetivo de lidar com o fator tempo, caracterizadas por aquela famosa frase de que no longo prazo estaremos todos mortos uma
afirmativa bastante infeliz e que produziu efeitos desastrosos na
teoria econmica e na prtica.
claro que sua teoria requer algum tipo de especulao em relao
ao futuro, mas, quando o esprito animal dos investidores keynesianos colocado diante das foras obscuras do tempo e da ignorncia,
estas parecem vencer sempre. Esta caracterstica da teoria keynesiana
(e da Macroeconomia em geral), deriva diretamente do abandono da
teoria do capital utilizada antes de Keynes para incorporar o mercado de tempo. Vejamos, agora, o papel da moeda para os austracos, os
keynesianos e os monetaristas (novos clssicos).

142

Ubiratan Jorge Iorio

A moeda como uma


junta frouxa (loose joint)
As foras intertemporais de mercado encontram sua expresso mais
direta e concreta nos mercados de bens de capital. Se estes bens fossem
trocados diretamente por bens de consumo ou por outros bens de capital,
a natureza da macroeconomia seria substancialmente diferente. Mas o
fato de que os bens de capital e os bens correspondentes de consumo
so trocados indiretamente via moeda que adiciona a outra dimenso
essencial. A teoria macroeconmica, ento, deve analisar as implicaes
das trocas indiretas no contexto de uma economia que utiliza capital.
Em sua The Pure Theory of Capital, Hayek concebe a moeda como uma
junta frouxa (loose joint) dentro de um sistema de mercado que se autoequilibra. A moeda a junta que liga a capacidade de demanda com o
desejo de produzir, o que d margem para o entendimento correto da lei
de Say. Dizer que a moeda uma junta frouxa em uma economia que
utiliza capital nos lembra que existe um lapso de tempo entre a oferta de
um dado sortimento de bens de capital e a demanda subseqente de bens
de consumo. E esse time lag que provoca os problemas macroeconmicos mais comuns, tais como o conhecido como sobreinvestimento,
que os austracos chamam de maus investimentos (malinvestments).
Essa imagem de Hayek nos permite testar a adequao das diversas
teorias em que a moeda desempenha um papel importante. A concepo da moeda como uma junta frouxa sugere que devemos evitar duas
construes tericas polares. Introduzir a moeda como uma junta
apertada (tight joint) negar o problema da coordenao intertemporal. Tais modelos simplesmente colocam todas as trocas, sejam intertemporais ou no, em um contexto de equilbrio geral atemporal.
Por outro lado, introduzir a moeda como uma junta quebrada (broken
joint) negar a prpria possibilidade de uma soluo de mercado para
os problemas de coordenao intertemporal.
Em um mundo em que a moeda fosse uma junta quebrada, os preos
no transmitiriam as informaes sobre as alocaes de recursos desejadas
ao longo do tempo, nem tampouco ajudariam a atualizar essas alocaes.
Em outras palavras, os conceitos de moeda como junta apertada e junta quebrada negam, respectivamente, o problema macroeconmico central e a
sua soluo. A macroeconomia da mainstream, a saber, o monetarismo e o
keynesianismo, tende a adotar uma das duas posies polares e o resultado
que, como uma primeira aproximao, os problemas macroeconmicos ou
so vistos como triviais ou, ento, como insolveis. Entre essas duas concepes extremas que est a noo hayekiana da moeda como uma junta

Moeda, Capital e Tempo

143

frouxa, que nos conduz a reconhecer os problemas e a deixar a possibilidade


de solues de mercado para eles como uma questo em aberto.
Notemos, contudo, que a hiptese de que a moeda uma junta apertada no pode ser condenada em todos os contextos. Ela nos conduz,
por exemplo, s noes da moeda como um vu, bem como ao ncleo
de verdade contido na teoria quantitativa da moeda, o de que a inflao
um fenmeno monetrio. Mas, ao mesmo tempo, no podemos nos
esquecer da excessiva simplicidade, face ao mundo real, dessa hiptese.
5

A macroeconomia da mainstream
(a) Embora Wicksell seja geralmente considerado como tendo sido
o primeiro a integrar a teoria monetria com a teoria do valor, na realidade ele no fez isso. Em seu modelo, os preos, puxados pelo efeito
dos saldos reais, movem-se todos simultaneamente, seja para cima ou
para baixo. Mesmo quando reconhecido que alguns preos podem
variar (temporariamente) de maneiras diferentes entre si, o modelo
wickselliano no faz meno a variaes correspondentes nas quantidades. Com isso, no explica as interaes entre o mercado de moeda
e os mercados de bens de capital, focalizando apenas as relaes entre
a quantidade total de moeda e o nvel geral de preos.
(b) Consideraes monetrias e de valor costumam ser segregadas
pela hiptese implcita ou explcita de que a moeda uma junta apertada. E essa segregao entre as teorias monetria e do valor que costuma levar substituio da estrutura mengeriana de produo por algum
agregado (PIB), o que significa admitir que, dado o carter de tight joint
da moeda, nada de relevante se passa no setor real da economia.
(c) Keynes, por sua vez, descartou a teoria do capital de Bhm-Bawerk sem substitu-la por qualquer outra. Assim, seria apenas por
acidente ou desgnio (Teoria Geral, ed. de 1964, p.28), em oposio
a uma ordem espontnea, que a economia poderia atingir a coordenao macroeconmica. Ou seja, com a hiptese de que a moeda se
constitui em uma junta quebrada, Keynes e os keynesianos de diversos
matizes sempre acabam descartando a soluo de mercado para os
problemas macroeconmicos.
(d) Sob essa perspectiva, a alternativa teoria macroeconmica
oferecida por Mises, Hayek e por outros austracos representa um meio
termo, ao mesmo tempo em que radical, no sentido de ir diretamente raiz dos problemas.

144

Ubiratan Jorge Iorio

A teoria macroeconmica austraca


Embora os economistas austracos rejeitem a macroeconomia, podemos nos valer deste termo para efeitos de comparao com as teorias macroeconmicas conhecidas. Entretanto, conveniente que o
usemos sempre entre aspas.
O ponto significativo da Escola Austraca que ressalta a moeda
como uma junta frouxa o da complementaridade intertemporal entre as diversas ordens de bens de capital. Por exemplo, a ocorrncia
de um excesso de bens de ordens elevadas (bens de capital), que ser
removido no futuro atravs do surgimento de bens de ordens inferiores (por exemplo, cimento para ser usado na indstria de construo
civil), no visto imediatamente como um excesso. Essa percepo
depende das projees empresariais sobre a demanda futura e essa
previso s poder ser considerada errada quando ocorrer um excesso
nos estgios subsequentes de produo. Na literatura austraca, esse
excesso se revelar na forma de escassez relativa de bens de capital
necessrios para completar o processo de produo. Esse cenrio particular enfatiza a noo de complementaridade intertemporal entre
as diferentes ordens de bens de capital e o ponto significante que
os excessos de oferta e de demanda, uma vez revelados, no podem
ser remediados de uma forma simples: os ajustamentos envolvem reestruturaes fundamentais nos processos econmicos de produo.
O carter de frouxido (looseness) da junta monetria responsvel
por um montante de ausncia de coordenao intertemporal no percebida, durante algum tempo, o que gera sobreinvestimentos em alguns
bens de capital e subinvestimentos em outros. Assim, no existe surpresa no fato de que o processo de mercado, ao corrigir essas faltas de
coordenao, no o faa instantaneamente e sem dor. A frouxido da
junta monetria, que provoca a quebra da coordenao, prescreve um
remdio doloroso e de efeito lento. A teoria hayekiana consistente
com a viso da chamada Escola da Public Choice das decises polticas,
com a noo de ciclos econmicos polticos e com a anlise friedmaniana da curva de Phillips de curto prazo e de longo prazo.
7

Alguns avanos na mainstream economics


Sugere-nos o velho bom senso que as fronteiras da macroeconomia
devem estar entre as duas posies extremas, em algum ponto a ser

Moeda, Capital e Tempo

145

descoberto entre o curto e o longo prazo. Este o horizonte temporal


relevante, porque nele que os problemas econmicos efetivamente se manifestam. H algum tempo tm sido feitas algumas tentativas na literatura no sentido de tentar capturar esse horizonte de
tempo relevante; e elas diferem na medida em que partem de pontos de partida diametralmente diferentes. Em particular, vejamos
os pontos de vista de David Laidler e de Paul Davidson respectivamente, um monetarista e um keynesiano , o que nos facilitar a
comparar a mainstream com a teoria austraca.
Laidler percebeu corretamente a importncia do tempo e da moeda, mas, como parte da tradio de longo prazo da teoria quantitativa da moeda, sua anlise revela a necessidade de encurtar o longo
prazo e o meio que utiliza para isso o mercado de informaes.
A hiptese de que existem custos para obter informaes representa sua tentativa de capturar, pelo menos parcialmente, a dimenso
temporal e a interao entre o mercado de informaes e o mercado
monetrio, traduzindo o que ele chama de a nova microeconomia.
O problema com esse tipo de approach que a incerteza, na viso dos
economistas austracos, uma proxy fraca para a varivel tempo.
O trabalho de Davidson representa a contrapartida keynesiana da
anlise de Laidler; este precisava encurtar o longo prazo, enquanto
Davidson, trabalhando na tradio keynesiana, sentiu a necessidade
de criar uma junta onde ela no existia, ou seja, percebeu que precisava alongar o curto prazo. E o instrumento de que se utilizou foi
o dos contratos de salrios nominais (money-wage contracts). Assim,
enquanto Laidler buscou capturar o tempo atravs do mercado de
informaes, Davidson o fez por meio do mercado de trabalho a
termo. Sua anlise padece do mesmo problema apresentado pela de
Laidler, porque o mercado a termo de mo de obra, tal como o mercado de informaes de Laidler, so apenas duas dentre as inmeras
maneiras de realizao das trocas intertemporais.
Embora essas tentativas representem esforos de incorporar
corretamente as relaes entre tempo e moeda, o que as torna incompletas que ambas carecem de uma teoria do capital, que nada
mais do que uma teoria geral a respeito da natureza das relaes
intertemporais que caracterizam a economia e do modo como essas
relaes podem ser modificadas por mudanas paramtricas ou de
poltica econmica. Portanto, a teoria do money-wage contract o
meio que Davidson usa para se aventurar no conceito de tempo
relevante (para encontrar Laidler, que se aventurou partindo do
outro extremo), mas sem ter de lidar com os problemas bsicos
com que a teoria do capital se defronta.

146

Ubiratan Jorge Iorio

Concluses
Reconhecer que os conceitos de tempo e de moeda devem ser centrais na teoria macroeconmica definir o domnio da macroeconomia como sendo a interao entre o mercado de tempo e o mercado
de moeda. Esta concepo da macroeconomia permite comparar as
vises da mainstream e mostrar como elas lidam indiretamente com o
elemento tempo, por no incorporarem uma teoria do capital. A inadequao dessas teorias sugere que o remdio apropriado parece ser o dos
austracos e que as duas vises da mainstream poderiam estar mais prximas a partir de uma reincorporao da teoria do capital na macroeconomia, por representar o tratamento correto do elemento tempo e, assim,
contribuir para um entendimento mais adequado do mundo real, que,
no final das contas, deve ser a preocupao principal dos economistas.
A economia real pode ser adequadamente definida, de acordo com
a viso austraca, como ao humana ao longo do tempo sob condies de
incerteza genuna (ou seja, no probabilstica); o tempo um fluxo permanente de novas experincias, ou seja, de aes sucessivas sempre
praticadas com o objetivo de aumentar a satisfao individual, fluxo
esse que no est no tempo (isto , no eixo newtoniano do tempo), mas
que o prprio tempo. Portanto, o tempo deve ser necessariamente
dinmico, porque permite associar a memria, vale dizer, o conhecimento adquirido nos mercados e que permanentemente rarefeito,
com a percepo que cada indivduo forma da realidade e suas consequentes aes e a moeda o meio de troca, aquele que usado em
todas as transaes econmicas.
Quando a moeda entra na economia ela no o faz por igual, por
exemplo, uma cdula de 50 reais por cada metro quadrado do pas: ela
entra em determinados setores da estrutura de produo e a partir
da vai se espalhando, o que, por si s, um argumento contrrio ao
princpio da neutralidade da moeda, segundo o qual variaes nesta no
produziriam efeitos sobre o setor real da economia, mas apenas sobre
os preos. Na verdade, justamente porque a moeda, ao entrar na
economia, o faz, para usamos a imagem de Hayek, como um fluxo de
mel sendo despejado em um pires, os preos relativos formados ao
longo da estrutura de capital (ou, em linguagem moderna, na cadeia
produtiva) , necessariamente precisam se alterar, o que provoca efeitos sobre o setor real da economia. Somente aps todas as mudanas
nos preos relativos acontecerem que o montculo central de mel
termina de se assentar, tornando a superfcie plana, tal como a teoria
monetarista sugere.

Moeda, Capital e Tempo

147

Se a nova moeda cai primeiro em mos de pessoas muito pobres,


provavelmente elas iro utiliz-la para comprar alimentos e roupas,
o que aumentar a demanda por esses produtos e tender a elevar os
seus preos em relao, digamos, aos preos de automveis. Os vendedores de alimentos e roupas, por sua vez, ao receberem dinheiro
pelas suas maiores vendas, compraro mais de seus fornecedores e
assim por diante, at que a moeda nova se espalhe por toda a estrutura de produo. Esta uma das vantagens que a teoria do capital
proporciona, integrada com a teoria monetria.
Diante de todas essas consideraes, parece claro que os economistas deveriam ter acesso, desde os cursos de graduao, aos ensinamentos da Escola Austraca, que oferece insights muito interessantes para
uma compreenso adequada dos fenmenos econmicos do mundo
real. Na pior das hipteses, tais ensinamentos servem, sem dvida,
para auxiliar a comparar as metodologias utilizadas pelos tericos das
diversas escolas econmicas.

Captulo 7

A Teoria Austraca dos


Ciclos Econmicos
1

Introduo
Uma das opinies mais difundidas entre economistas e leigos
a de que a Grande Depresso do final dos anos 1920 e incio dos anos
1930 do sculo passado teria sido provocada por gastos de menos e
poupana demais. Esse consenso equivocado, endossado pelos governos desde aquele tempo, ainda prevalecente entre a maioria dos
economistas. Levou, por exemplo, os governos de muitos pases a
adotarem polticas de expanso dos gastos pblicos em resposta crise que se manifestou fortemente em 2008 nos Estados Unidos e que
se alastrou pelo mundo. Como veremos neste captulo, essa prtica
equivalente a algo como lanar gasolina em uma fogueira.
Na verdade, embora esse diagnstico tivesse prevalecido sobre os
demais o que se deve ao extraordinrio poder de persuaso de Lord
Keynes e ao argumento tcnico que sua terapia de aumentar os gastos pblicos representou e sempre representar para polticos de
todos os matizes-, h outra teoria, da mesma poca para no mencionarmos uma terceira, formulada por Milton Friedman nos anos 1950
, desenvolvida por Hayek, com base na tradio de Carl Menger, na
escola sueca de Knut Wicksell e, principalmente, no abrangente tratado de teoria monetria publicado por Mises, em 1912. uma teoria
muito mais adequada, mas, infelizmente, desconhecida podemos
nos arriscar a dizer por 999 em cada 1000 economistas.
Para Hayek e os economistas austracos, a Grande Depresso no fora
provocada por gastos de menos e poupana demais, mas exatamente
pelo oposto, isto , gastos demais e poupana de menos.
Sero loucos ou incompetentes os economistas, a ponto de dois
dos mais famosos de sua poca sustentarem cada um que aquilo que
o outro apontava como causa era na verdade efeito e o que o colega
apontava como efeito que seria a verdadeira causa? Bem, h economistas loucos e h economistas incompetentes, mas no se pode dizer
nem uma coisa nem outra tanto de Hayek como de Keynes, por mais
que discordemos do ltimo.

150

Ubiratan Jorge Iorio

A questo crucial est nas consideraes de natureza temporal subjacentes a cada teoria: Keynes, na Teoria Geral, olhou o curto prazo, os
primeiros anos da dcada de 1930, em que de fato o setor privado gastava pouco, ao passo que Hayek, quando falava em sobreinvestimentos,
estava se reportando aos imensos gastos realizados pelos governos nos
anos 1920, especialmente aps o fim da Primeira Guerra Mundial,
comparando-os a um excesso de comida que, fatalmente, haveriam de
provocar a indigesto da Grande Depresso.
Poucas frases foram to infelizes e provocaram efeitos to devastadores como a de Keynes, uma verdadeira condenao vida das
formigas e exaltao das cigarras, segundo a qual no longo prazo,
todos estaremos mortos... Para compreender por que, voltemos na
mquina do tempo que a Histria do Pensamento Econmico.
No incio dos anos trinta, Hayek foi convidado pelo prprio Keynes para proferir uma srie de trs conferncias na London School of
Economics. O material daquelas palestras, ento publicado sob o ttulo
de Prices and Production, representa sua primeira tentativa de elaborar
uma teoria dos ciclos econmicos, combinando a anlise das relaes
entre moeda e taxa de juros de Knut Wicksell com a teoria do capital
de Bhm-Bawerk, e com a tradio iniciada em 1912 por Mises, no captulo 19 de sua Theorie des Geldes und der Umlaufsmittel. As palestras de
Hayek foram pontuadas por tringulos, de uma espcie que sua platia
jamais tinha visto anteriormente. Com efeito, aquilo era desconhecido
para John Hicks, Nicolas Kaldor e Joan Robinson e outros acadmicos
de renome, ou seja, simplesmente, para alguns dos economistas acadmicos mais famosos da poca, que, no conseguiram compreender
a novidade apresentada por aquele colega recm chegado da ustria.
Este captulo tem os objetivos de explicar o que Hayek pretendia
representar com seus tringulos e apresentar de maneira conceitual a
alternativa dos economistas austracos s teorias dos ciclos econmicos
dos modelos econmicos convencionais.
Essa teoria procura explicar de que maneira os distrbios monetrios provocam ausncias de coordenao intertemporal nas atividades
econmicas (os booms artificiais), como essas faltas de coordenao, ao
serem descobertas, provocam recesses (os busts) e que ajustamentos
elas desencadeiam no sentido da reestruturao da economia.
Trata-se, como j mencionamos, de uma tentativa de conciliar elementos wicksellianos e bhm-bawerkianos, tal como j o fizera Mises em
seu tratado de 1912. Alm disso, Hayek enriqueceu-a com as influncias de David Ricardo e John Stuart Mill, bem como, claro, com seus
prprios insights. O resultado uma integrao magistral das teorias

A Teoria Austraca dos Ciclos Econmicos

151

dos preos, da moeda, do capital e do processo de mercado. Os diversos


elementos da teoria hayekiana que so isolados a seguir para facilitar
a compreenso e a anlise do leitor esto conectados por uma forte
complementaridade, a tal ponto de no podermos rejeitar qualquer um
deles sem que a teoria como um todo fique comprometida.
2

Os elementos da teoria
O processo de mercado
Embora, para efeitos de exposio, Hayek tenha partido de
uma situao que se abstrai da existncia de recursos ociosos, sua
teoria dos ciclos essencialmente austraca, na medida em que
trata os mercados como processos dinmicos de descoberta e de
coordenao. Como observou Fritz Machlup, a tese fundamental
da teoria que os ciclos so causados por fatores monetrios, mas
so constitudos por fatores reais. Esses ltimos nada mais so
do que o desenrolar do prprio processo de mercado em resposta
a um choque descoordenador. Neste processo, os sinais emitidos
pelos preos funcionam como elementos coordenadores: quando a
manipulao monetria cria uma sinalizao falsificada de preos,
est plantada a semente da ausncia de coordenao econmica.
Como qualquer anlise austraca, a teoria dos ciclos econmicos
considera os mercados como processos e no como estados estticos de equilbrio , que tendem a convergir para o equilbrio,
mas que no o alcanam, porque a multiplicidade de fatores que
determina a ao humana ao longo do tempo e sob condies de
incerteza genuna no o permite.

A doutrina da poupana forada


Quando ocorre uma expanso na oferta de moeda, verifica-se
uma inchao na oferta de fundos para emprstimos, que introduz uma cunha entre poupana e investimento. A concepo de
poupana forada de Hayek refere-se a uma situao ex-post: os consumidores descobrem que devem consumir menos do que haviam
planejado para cada nvel de renda e a poupana forada ou artificial
igual diferena entre a poupana observada e a poupana planejada, que corresponde expanso do crdito. Em outras palavras,
a moeda nova fantasia-se de poupana, ao reduzir artificialmente
a taxa de juros abaixo de seu nvel natural (aquele que equilibra a
oferta de emprstimos com a demanda de emprstimos), fazendo
com que a trajetria de investimentos torne-se inconsistente com

Ubiratan Jorge Iorio

152

o montante de poupana real e com as preferncias intertemporais


de consumo e desencadeando um processo de ausncia de coordenao intertemporal. A poupana forada pode ser visualizada no
grfico abaixo como a distncia DM, em que r representa a taxa de
juros, S a poupana, I o investimento, Sp a poupana planejada , Ip
o investimento planejado, rn a taxa de juros natural e r a taxa de
juros de mercado.

S
S

rn

I
Sp

Ip

I,S

A estrutura mengeriana de produo (ou estrutura de capital)


Os bens de capital, na concepo originria de Menger e desenvolvida posteriormente por Bhm-Bawerk, so heterogneos e
relacionam-se uns com os outros mediante diversos graus de complementaridade e substituibilidade, ao longo dos diversos estgios
que caracterizam a estrutura de produo, que vo desde os bens
de primeira ordem (de consumo final) at os bens de ordens mais
elevadas. Tanto estes como os primeiros so complementares em
termos intertemporais: taxas de juros artificialmente baixas provocam uma ausncia de coordenao intertemporal, que se manifesta inicialmente na forma de sobre-investimentos em bens de
capital (isto , em bens de ordens mais elevadas). Na linguagem
dos economistas austracos, a estrutura de produo torna-se mais
indireta (roundabout), isto , aumenta o nmero de estgios que a
compem. Mas, com o decorrer do tempo e a conseqente escassez
dos bens de capital (complementares) de ordens mais inferiores, a
falta de coordenao intertemporal acabar sendo percebida e esse
fato desencadear tentativas de retornar estrutura de produo
inicial (menos roundabout).

A Teoria Austraca dos Ciclos Econmicos

153

A estrutura de produo pode ser representada por uma srie de


retngulos em que, da direita para a esquerda, caminhamos dos bens
de ordens menos elevadas (de consumo) para os de ordens mais elevadas (de capital). O eixo horizontal mede o tempo envolvido na estrutura de produo contado da esquerda para a direita e a altura de
cada retngulo reflete o valor de produo (preo vezes quantidade)
em cada diferente estgio de produo.
bens em elaborao

bem de comsumo final


C
valor

incio da
produo do
bem

A
tempo

B
n ordem

4ordem 3ordem 2ordem 1ordem

A figura que liga os pontos A, B e C corresponde a um tringulo


retngulo e conhecida como tringulo de Hayek, que uma forma
simplificada de representao da estrutura de produo.

A taxa de juros promove a coordenao intertemporal


A funo principal da taxa de juros na concepo austraca a
de servir como elemento de coordenao entre as trajetrias de consumo e investimento (e, obviamente, de poupana). O tempo de
produo (ou perodo de produo, na linguagem de Bhm-Bawerk),
uma varivel endgena, na medida em que determinar a existncia
ou no de coordenao entre as decises de produo e de consumo.
E a taxa de juros justamente a varivel que, incorporando o tempo,
afeta ambas as decises.
Assim, quando a taxa de juros estiver em seu nvel natural,
isto , quando for determinada exclusivamente pelas preferncias
intertemporais e pela demanda de investimentos, haver coordenao entre as trajetrias de consumo e de investimento; quando
no estiver, no existir essa coordenao, o que significa que
existiro desequilbrios entre a demanda e a oferta ao longo da
estrutura de produo.

154

Ubiratan Jorge Iorio

O efeito ricardo
Em sua formulao original, o efeito Ricardo dizia respeito substituio de mo de obra (fator de produo de curto prazo) por capital
(fator de produo de longo prazo), como decorrncia de uma reduo
na taxa de juros. No contexto da teoria hayekiana dos ciclos, entretanto, a substituio no de d entre homem e mquina, mas sim
entre bens de capital de ordens menos elevadas e de ordens mais elevadas: na fase inicial do ciclo, a taxa de juros artificialmente baixa estimula os investimentos em bens de capital de ordens mais elevadas.
Com a conseqente disputa por bens de capital de ordens mais baixas
(complementares), os preos destes ltimos tendem a aumentar o que
provoca um crescimento na demanda por crdito (desperation borrowing) e o subsequente aumento da taxa de juros, encorajando, por sua
vez, a liquidao dos projetos de produo iniciados na primeira fase,
mas ainda no terminados. Voltaremos ao efeito Ricardo com maiores
pormenores no prximo captulo.
A quarta proposio fundamental de john stuart mill
Com seu conhecido aforismo demanda de mercadorias no demanda de trabalho, Mill procurava ressaltar o perigo da incorporao de demandas derivadas em economia poltica. As teorias macroeconmicas modernas, em que as demandas pelo produto final
e pelos fatores de produo movem-se sempre no mesmo sentido,
parecem no dar importncia advertncia de Mill. Mas a formulao austraca reconhece que as duas demandas podem mover-se
em sentidos opostos e essa ateno para com a quarta proposio
daquele economista ingls do sculo XIX (de quem Hayek era um
admirador) uma das diferenas mais significativas entre a teoria
dos ciclos austraca e as suas rivais.
Se o consumo presente est caindo, isto no significa necessariamente que a demanda de trabalho e de outros fatores tambm esteja
caindo; pode significar que a propenso a poupar esteja aumentando,
o que poder fazer surgir a expectativa de que o consumo futuro poder subir, o que, por sua vez, poder levar ao crescimento da produo
de bens de consumo futuros e, assim, aumentar a demanda de trabalho
no presente. Para Hayek, em um dado perodo, os gastos de consumo
e de investimento podem e, sob condies de pleno emprego (ou de
nvel natural de emprego), devem mover-se em sentidos contrrios.
Na verdade, este deslocamento de recursos entre bens de ordens
inferiores (consumo) e bens de ordens superiores (investimento) e entre os diversos estgios da estrutura de produo que
leva coordenao intertemporal ou sua ausncia: coordenao,

A Teoria Austraca dos Ciclos Econmicos

155

quando o deslocamento provocado por alteraes nas preferncias temporais e falta de coordenao, quando causado por manipulaes monetrias.

A teoria hayekiana do conhecimento


A manipulao monetria, promovida pela expanso inicial do
crdito sem lastro em poupana genuna, ilude os participantes dos
mercados, fazendo com que eles se comportem de modo diferente
do que imaginavam; isto possvel porque o conhecimento sempre
limitado. Para Hayek, h dois tipos de conhecimento: o cientfico
e o dos participantes dos mercados. Pode-se esperar que os participantes dos mercados dado o seu conhecimento das circunstncias particulares de tempo e lugar sejam induzidos pelos preos de
mercado a comportar-se como se eles possussem o conhecimento
cientfico, isto , como se compreendessem a estrutura do sistema
econmico; mas no se pode esperar que eles interpretem instantaneamente como tais as distores de preos provocadas pela manipulao monetria, com base em um conhecimento cientfico da
estrutura da economia.
Com estes sete elementos bsicos que, como vimos, so indissociveis Hayek construiu sua teoria das flutuaes cclicas. Uma forma
de sintetiz-la e, ao mesmo tempo, de visualiz-la, represent-la diagramaticamente, na forma dos tringulos de Hayek (que os adaptou
dos grficos de investimento de Stanley Jevons) e dos vetores de oferta
e de demanda agregadas, como o fez o economista Mark Skousen
(The Structure of Production, NYU Press, NewYork, 1990).
3

Os tringulos de Hayek e os vetores


de oferta e demanda agregadas
Este instrumental parte do princpio de que a estrutura de produo
da economia tem duas dimenses valor e tempo e de que podemos
usar tringulos retngulos para represent-las. Como vimos anteriormente, cada tringulo uma representao aproximada da estrutura
de produo da economia com seus diferentes estgios e dos bens que
so gerados em cada um dos estgios. Nesta metfora de Hayek, cada
bem de consumo gera todos os seus servios em um nico perodo, o
que um expediente metodolgico para escapar ao problema dos bens
de consumo durveis, uma vez que seu objetivo analisar a distribuio temporal dos bens de capital. Os bens intermedirios fluem nos
sucessivos estgios de produo e seu valor em cada ponto da cadeia

Ubiratan Jorge Iorio

156

uma funo do tempo, f (t). Seu valor total , portanto, igual integral
dessa funo mensurada em um perodo genrico s, igual ao tamanho
da estrutura de produo adotada. Em outras palavras, se a injeo de
capital e, portanto, a produo iniciada no perodo de tempo h, ento
o valor dos produtos intermedirios ser:

f(t) dt
h+s

A taxa qual surgem os bens de consumo final, isto , a produo de bens de consumo final, uma funo crescente do intervalo
de tempo, f (h + s). Portanto, o modelo expresso inteiramente em
termos de fluxos (pois seu objetivo no ressaltar o atributo de durabilidade dos bens, mas sim sua distribuio temporal).
No grfico seguinte, o cateto AB representa a dimenso temporal,
mensurada pelo nmero de estgios, admitindo-se que o nmero de
estgios varia diretamente com o tempo da estrutura de produo. O
cateto BC representa a produo de bens de consumo, isto , f (h + s). A
hipotenusa AC, a funo de produo, f (t) e a rea, a integral mencionada. Os diversos estgios de produo em que se subdivide o cateto AB
consistem de bens de capital circulante, medidos em termos de valor.
C
valor dos bens de
consumo final

tempo de produo (estgios)

Para Hayek, a questo crucial para a teoria dos ciclos a correspondncia mtua entre os planos dos poupadores e investidores e os planos
dos consumidores e produtores. O tringulo ilustra um trade-off reconhecido por Menger e enfatizado por Bhm-Bawerk: em um dado instante e na ausncia de ociosidade de recursos, os investimentos crescem
s expensas do consumo. Os investimentos, que exigem uma alocao
de recursos que despenda mais tempo aumentam a dimenso temporal
do tringulo, isto , tornam o processo de produo, na linguagem de
Hayek, mais capitalista ou indireto (roundabout). Para que os investi-

A Teoria Austraca dos Ciclos Econmicos

157

mentos aumentem, o consumo deve cair, inicialmente tanto em termos


nominais como reais. Uma vez que a reestruturao do capital esteja
completada, aumentar o nvel correspondente de consumo real, mas
o nvel de consumo nominal ficar abaixo de seu valor inicial, porque
a nova estrutura de produo, para ser mantida, exigir gastos maiores
em bens de ordens superiores que anteriormente.
Sempre que ocorrer uma recomposio do produto provocada por uma mudana nas preferncias intertemporais, mudar a
forma do tringulo. O ponto central que se essas preferncias
mudarem em decorrncia de uma variao na propenso a poupar,
no haver qualquer expanso cclica, mas se elas se alterarem em
resposta aos falsos sinais provocados pela poltica monetria, o ciclo ser desencadeado.
O processo mediante o qual uma variao na oferta de moeda pode
desencadear um ciclo econmico pode ser explicado de forma didtica a partir dos conceitos de vetores de oferta e de demanda agregadas. Imaginemos uma estrutura de produo bastante simples, com
apenas quatro setores, a saber, o da matria prima (bem de 4 ordem),
manufaturado (bem de 3 ordem), atacado (bem de 2 ordem) e varejo
(bem de 1 ordem).

matria
prima

manufaturado

atacado

varejo

O vetor de oferta agregada pode ser considerado um vetor porque possui os atributos de mdulo (comprimento), direo e sentido.
Reflete o fato de que a produo move-se desde o estgio de matrias
primas at o de consumo final, isto , da esquerda para a direita, ao
longo da cadeia produtiva. Todas as empresas transformam inputs em
outputs, de baixo para cima, em direo ao consumo final. Conforme
a produo se move de um estgio para o subseqente, a receita agregada aumenta de acordo com a lucratividade de cada estgio. Assim,
o vetor de oferta agregada (VOA) tem a seguinte forma:

Ubiratan Jorge Iorio

158

VOA

valor

tempo
A direo e o mdulo de VOA so determinados pela lucratividade de cada estgio, pela tecnologia e, de um modo geral, por todos os
fatores que costumam influenciar a oferta.
J o vetor de demanda agregada (VDA) move-se da direita para a
esquerda e de cima para baixo, porque neste caso estamos percorrendo a cadeia produtiva desde o estgio produtor de bens de primeira
ordem at o estgio de ordem mais elevada (no nosso exemplo, o da
matria prima). Reflete o fato de que o varejista compra do atacadista,
este compra da manufatura e o responsvel por esta compra a matria
prima. Uma das grandes contribuies dos economistas austracos,
desde Menger, foi demonstrar que os preos dos produtos finais que
determinam o valor dos bens utilizados para produzi-los, isto , de
que so os preos que determinam os custos.
O vetor de demanda agregada, a seguir representado, influenciado, basicamente, pelas preferncias intertemporais.

valor

VDA
tempo

O equivalente na metodologia austraca ao equilbrio macroeconmico convencional entre a oferta e a demanda agregada a coincidncia entre os vetores VOA e VDA. De fato, supondo, para faci-

A Teoria Austraca dos Ciclos Econmicos

159

litar o raciocnio, uma economia uniformemente circular, podemos


verificar que a condio para a ocorrncia de equilbrio no modelo de
Hayek que os dois vetores no apenas sejam paralelos, mas coincidam. Se, em um ponto qualquer da cadeia produtiva, isto , em um
determinado estgio de produo, houver um excesso de demanda sobre a oferta, os produtores nesse estgio tero lucros excedentes em
relao aos produtores de outros estgios, o que, se existir mobilidade
de recursos, far com que estes sejam atrados para o referido estgio,
que se revela mais lucrativo. Assim, com o tempo, sua lucratividade
cair at que se iguale dos demais estgios. Mutatis mutandi, se ocorrer um excesso de oferta em um determinado segmento da estrutura
de produo, os recursos sairo desse estgio em busca de outros mais
lucrativos, o que far aumentar a lucratividade no primeiro estgio.
Devemos observar que a varivel que mantm os dois vetores em
equilbrio a taxa de juros que, na concepo austraca, o principal
regulador da economia, uma vez que esta varivel que possibilita
aos produtores determinar as quantidades de recursos destinadas aos
diversos mercados intertemporais, ao mesmo tempo em que possibilita aos consumidores saber que fraes de seus fundos disponveis
sero encaminhadas para poupana e para investimento. Sem taxas
de juros livremente determinadas pelo mercado de loanable funds, o
mercado no pode encontrar estabilidade.
O conceito de equilbrio macroeconmico austraco pode, dessa forma, ser representado graficamente pela coincidncia entre os
vetores VOA e VDA, como no grfico seguinte.

valor

VDA
VOA
tempo
4

As cinco fases dos ciclos econmicos


Podemos agora, de posse deste aparato, verificar um pouco mais
didaticamente como uma variao na oferta de moeda admitamos

Ubiratan Jorge Iorio

160

que seja uma expanso monetria afeta a estrutura de produo. A


dinmica dos ciclos obedece a cinco fases distintas, em que se sucedem os efeitos provocados pelos sete elementos centrais da teoria
hayekiana que definimos anteriormente.
Suponhamos uma economia uniformemente circular, em que os vetores
VOA e VDA sejam coincidentes e admitamos que nessa economia ocorra uma expanso na oferta de moeda. Sabemos que nestas condies e
na ausncia de inflao e de expectativas de inflao, o primeiro efeito do
crescimento na oferta monetria ser reduzir a taxa de juros de mercado,
fazendo com que ela fique menor do que a taxa natural e criando, assim,
uma diferena no mercado de loanable funds entre a poupana planejada e
o investimento planejado, diferena que corresponde, como vimos, poupana forada. Ocorre que, no primeiro momento, os agentes econmicos
no percebem que o crescimento no investimento planejado no lastreado em poupana genuna, mas apenas em um excesso de oferta de moeda.
Assim, a queda na taxa de juros dos emprstimos vai afetar o valor
presente dos diferentes projetos de investimentos de maneiras desiguais. Sendo, para exemplificar, y a renda futura de um ativo de capital, V o valor presente, r a taxa de juros e n o nmero de anos, temos:
V = [y / 1+r] + [y / (1+r)2] + [y / (1+r)3] + ........ + [y / (1+r)n]
Vemos, ento, claramente que variaes na taxa de juros afetam
bem mais fortemente as rendas futuras do que as mais prximas do
presente, uma vez que, quanto maior n, maior o aumento em V provocado por uma queda em r. Isto deflagra a primeira fase do ciclo.
1 fase:

Boom nas indstrias de bens de capital sob inflao


A queda na taxa de juros faz com que o tringulo de Hayek se altere
de ABC para ABC, tornando, pelo aumento do valor presente dos projetos de longo prazo, a estrutura de produo mais indireta (roundabout).

C
C

A Teoria Austraca dos Ciclos Econmicos

161

Observemos que a passagem de A para A corresponde a um alargamento da estrutura de produo, que ocorre devido incorporao
de mais estgios e que o movimento de C para C refere-se queda no
valor dos bens de consumo (ou, pelo menos, a um crescimento neste
ltimo menor do que o verificado no valor dos bens de capital localizados nos estgios iniciais da cadeia produtiva).
As alturas menores do tringulo ABC em relao ao tringulo original ABC mostram, primeiro, que a demanda pelo produto
cai nos estgios finais de produo, seja em termos absolutos como
no grfico, seja em termos relativos; segundo, que a intensidade da
queda diminui, na medida em que os estgios mais afastados do consumo passam a ser considerados (isto , quando nos movemos de B
para A); terceiro, que os bens de ordens mais elevadas experimentam um crescimento de demanda e quarto, que novos estgios mais
afastados do consumo so criados (aqueles situados entre A e A). A
nova inclinao da hipotenusa agora menor do que a inicial reflete a queda da taxa de juros, gerada pela agora menor preferncia
intertemporal. Como vimos no captulo anterior, a taxa mais baixa
de juros altera as margens de lucro nos diversos estgios de produo de forma diferenciada: em cada estgio, os preos dos fatores
alteram-se em relao aos preos dos produtos e o efeito cumulativo
desses ajustamentos de preos relativos torna-se maior nos estgios
iniciais da produo. Isto que faz com que os recursos se desloquem dos estgios finais para os iniciais.
Seria fundamental, para que a passagem do tringulo ABC para
ABC fosse consistente com a complementao do processo de reestruturao de capital, que a queda da taxa de juros tivesse sido provocada
no por uma pura expanso monetria, mas por um crescimento na
propenso a poupar, pois somente assim os novos investimentos estariam sendo lastreados em poupana real. Como, entretanto, isto no
ocorreu, podemos afirmar que o novo tringulo AB C inconsistente
com o processo de reestruturao do capital, porque haver falta de coordenao nos planos dos agentes econmicos, provocada pela poupana forada. Ao invs de crescimento econmico, surgir ento um ciclo
econmico.
2 fase:

Efeitos-renda
A partir de certo momento, em decorrncia da maior utilizao de recursos nos estgios que haviam se tornado mais lucrativos na fase anterior,
as rendas dos fatores de produo utilizados naqueles estgios tendero a
subir, o que dar origem a uma expanso do consumo. Em outras palavras,
conforme o tempo passa, a renda gerada pelo boom de investimentos vai

Ubiratan Jorge Iorio

162

sendo gasta na forma de mais consumo, j que, como no ocorreu nenhum


incremento na propenso a poupar, a relao consumo/poupana crescer.
Ocorrer, ento, um desequilbrio entre os vetores de oferta e demanda
agregadas, tal como no grfico seguinte.

valor

VOA
VDA
tempo
De fato, com o crescimento da relao consumo/poupana, os
dois vetores necessariamente passaro a mover-se em direes
diferentes, o que rompe a condio necessria para a ocorrncia
de equilbrio macroeconmico. Se o crescimento da renda fosse
suficiente para comprar o agora maior volume de bens e servios que esto sendo produzidos, ocorreria inflao, porm sem
desequilbrios entre produo e consumo, tal como sustentavam
os monetaristas. A propsito desses, vale lembrar sua nfase no
fato de que a velocidade de circulao da moeda deveria crescer
durante os booms e cair durante as recesses. Mas isso no reflete
a realidade das atividades econmicas; para uma compreenso
mais adequada dos fenmenos do mundo real mais interessante
desagregarmos a velocidade de acordo com os diferentes estgios
de produo. Durante um boom, a velocidade de circulao da
moeda inicialmente cresce nos estgios mais afastados do consumo final; mais tarde, ela passa a crescer em todos os estgios
at que, finalmente, no ponto de pico do boom, ela torna-se mais
elevada nos estgios prximos ao consumo final do que nos mais
afastados. A nfase, portanto, no deve ser macroeconmica, mas
sim microeconmica.
No modelo austraco, ocorrero simultaneamente inflao com desequilbrios entre produo e consumo (VOA e VDA), porque a manipulao monetria sem o correspondente crescimento da propenso a
poupar introduziu necessariamente divergncias entre as preferncias
intertemporais individuais (expressas pelas propores em que as rendas nominais so poupadas, investidas ou consumidas) e a estrutura
temporal de produo.

A Teoria Austraca dos Ciclos Econmicos

163

3 fase:

O aperto de crdito
O crescimento dos gastos em bens de consumo que agora se verifica de maneira cada vez mais forte termina criando um cabo-de-guerra entre os setores produtores desses bens e as indstrias, ainda
em expanso, de bens de capital. Esta disputa tem o efeito de aumentar tanto os preos dos bens de capital quanto a taxa de juros e, como
as rendas so maiores nos estgios de bens de capital do que nos de
bens de consumo (pois a expanso dos primeiros iniciou-se antes que
a dos segundos), ocorrer uma escassez de capital nas indstrias cuja
expanso somente agora se inicia.
Trata-se de uma competio por loanable funds que est sendo travada em todos os estgios da estrutura de produo. bastante provvel que tanto as taxas de juros de curto prazo como as de longo prazo
aumentem, mas de se esperar que, em termos relativos, o crescimento das taxas de juros de curto prazo seja maior, criando uma curva de
rendimentos (yield curve) temporariamente invertida, isto , decrescente, como no grfico seguinte:

yield curve invertida


tempo
O aperto de crdito, portanto, aumenta as taxas de juros para
nveis superiores aos seus nveis de equilbrio de longo prazo e
provocado pelo efeito Ricardo la Hayek. O boom inicial termina
porque uma de suas conseqncias o aumento dos preos dos
bens de capital relativamente aos salrios, o que faz com que as
empresas procurem substituir os mtodos de produo poupadores de trabalho pelos mtodos mais intensivos neste fator de
produo. Observemos que esses ltimos so mais caractersticos dos estgios produtores de bens de consumo, enquanto os
mtodos de produo intensivos em capital so mais caractersticos dos estgios mais afastados do consumo final. O efeito
da disputa pelo crdito o de deslocar o tringulo de Hayek de
ABC para, digamos, ABC. Isto ocorre porque a volta de
ABC para o tringulo original ABC, que seria, em um contexto

Ubiratan Jorge Iorio

164

esttico, a posio de equilbrio final, um fenmeno impossvel


diante das hipteses de incerteza genuna e de tempo dinmico
que caracterizam a metodologia austraca.

C
C

B
4 fase:

Recesso
Nesta etapa, o boom inicial transforma-se em bust, ou seja, a expanso transforma-se em retrao. Projetos so abandonados, ordens de
compra so canceladas, trabalhadores so demitidos, a estrutura de
capital torna-se mais wide (utilizao maior de mquinas e equipamentos velhos) e, portanto, menos deep (cancelamento de compras
de mquinas e equipamentos novos), aumentam os estoques, caem
as rendas e os preos nas indstrias de ordens mais elevadas.
Estes fatos desagradveis ocorrem porque, simplesmente, nenhuma expanso artificial (isto , no lastreada em poupana genuna) do crdito pode decretar o crescimento da oferta real de
bens; o que ela pode fazer provocar um rearranjo da estrutura
de produo, pelas inumerveis alteraes de preos relativos que
desencadeia. So essas alteraes que desviam os investimentos e
a produo de suas trajetrias anteriores expanso artificial do
crdito. Como resposta, ocorre um boom inicial, mas que, por
carecer de bases slidas, no pode representar uma situao de real
prosperidade, mas apenas a de uma prosperidade ilusria e efmera. Tudo se passa como se algum comeasse a construir um
enorme edifcio e, j com a obra em pleno andamento, viesse a descobrir, tarde demais, que os fundos de que dispunha no eram suficientes para levar o projeto at o fim. Moeda no poupana! O
mximo que uma expanso monetria pode conseguir fantasiar-se de poupana durante algum tempo, durante o qual conseguir
iludir os agentes econmicos.

A Teoria Austraca dos Ciclos Econmicos

165

muito importante atentarmos para o fato de que, contrariamente do sugerido pelos diversos modelos macroeconmicos
existentes, a recesso ou depresso no apenas um caso de desemprego generalizado crescente, mas de desemprego que ocorre
principalmente nos estgios de bens de ordens mais elevadas e nos
mercados que se relacionam com esses estgios. Para visualizar
melhor este aspecto fundamental da, teoria macroeconmica
austraca, voltemos nossa estrutura de produo simplificada,
composta apenas pelos estgios de matrias primas, manufaturados, atacado e varejo. Podemos resumir os efeitos que ocorrem
ao longo desta cadeia produtiva, durante a quarta fase do ciclo,
da seguinte forma: (1) as quedas maiores de preos, produo e
emprego normalmente tm lugar no estgio produtor de bens de 4
ordem (matrias primas); (2) no estgio de manufaturados, tambm ocorrem quedas de preos e produo, mas em intensidade
menor; (3) as quedas observadas no setor de bens de 2 ordem
(atacado) so ainda menos intensas e (4) no estgio de bens de
consumo final, o efeito o menos intenso, podendo at, no caso de
expanses monetrias substanciais, continuar a ocorrer aumento
de preos e de produo. A figura seguinte ilustra essas alteraes
relativas de preos, produo e emprego, provocadas pelas mudanas nos diversos determinantes da oferta e da demanda ao longo da
estrutura de produo.

matria
prima

manufaturado

atacado

varejo

Os efeitos que se processam ao longo da estrutura de produo


durante os perodos de expanso so simtricos, isto , preos, produo e emprego de fatores de produo experimentam aumentos
crescentes medida que nos movemos da esquerda para a direita,
desde o estgio de matrias primas at o de varejo, tal como na
figura seguinte:

Ubiratan Jorge Iorio

166

matria
prima

manufaturado

atacado

varejo

5 fase:

Retomada e estabilidade
A etapa final atingida quando os preos das indstrias de bens
de capital param de cair e essas indstrias entram em colapso, ao
mesmo tempo em que o consumo diminui em resposta s quedas
nas rendas setoriais. Isto vai ocorrer at que os dois vetores, VOA
e VDA, novamente voltem a coincidir, embora em uma posio
certamente diferente de sua posio de equilbrio anterior ao incio do ciclo. No h nenhuma razo que faa com que o ciclo se
repita, a menos que o governo volte a expandir a oferta monetria.
Vemos, assim, que o boom induzido pela inflao no resulta em
um jogo de soma zero, uma vez que tanto os nveis como a prpria
estrutura da atividade econmica sero diferentes dos prevalecentes antes do incio da inflao.
Em concluso, o ciclo provocado pela expanso artificial do crdito, que gera um boom inicial nos negcios que no pode ser mantido, devido no uniformidade que ele provoca entre os vetores de
oferta e de demanda agregadas. O que a inflao, entendida como a
expanso da moeda sem lastro em poupana real, consegue to somente provocar distrbios na atividade econmica.
A abordagem essencialmente microeconmica da Escola Austraca
permite analisar a economia de uma forma bem mais realista do que
a anlise agregada utilizada pelos modelos macroeconmicos. Com
efeito, no se trata simplesmente de pensar em termos de expanses
ou recesses generalizadas, nem de aumentos ou quedas generalizadas
no nvel geral de preos ou no nvel de emprego, mas de observar que
a inflao provoca distrbios alocativos em toda a estrutura de produo da economia, porque ela altera os preos e as rendas relativas entre
os diferentes estgios de produo.

A Teoria Austraca dos Ciclos Econmicos

167

A no neutralidade da moeda
Vimos como a metodologia austraca, ao analisar a atividade
econmica levando em considerao a dimenso temporal embutida na estrutura de produo, demonstra que os efeitos de uma
inflao monetria no podem ser uniformes. Este resultado
contrasta com os da Teoria Quantitativa da Moeda, sintetizada
pela conhecida equao M V = P y, em que M representa o estoque de moeda, V sua velocidade de circulao, P o nvel geral de
preos e y o produto real (PIB). A tese monetarista a de que,
admitindo-se uma razovel estabilidade na velocidade (que , na
verso de Milton Friedman, determinada pelos parmetros dos
mercados financeiros) e tambm que o produto real esteja perto
de seu nvel natural (situao em que o nvel de preos observado e o esperado coincidem), ento, no longo prazo, a moeda
neutra, significando que uma variao em sua oferta provocar
uma variao no mesmo sentido e na mesma proporo no nvel
geral de preos, de modo que, em termos reais, tanto a produo
como o nvel de emprego permanecero os mesmos. De acordo com o princpio da neutralidade da moeda, ento, a estrutura de produo sofreria alteraes uniformes ao longo de toda
a cadeia produtiva: por exemplo, um crescimento de, digamos,
x% na oferta de moeda faria com que, no longo prazo, todos os
preos subissem tambm em x%, o que deslocaria a estrutura de
produo para cima em x% em todos os seus diferentes estgios,
tal como no grfico que se segue.
valores (preos x
quantidades)

tempo

Em termos diagramticos, podemos visualizar a neutralidade da


moeda como a reta OM no grfico seguinte, em que esto representados, no eixo vertical, o estoque monetrio original, isto , M0 ,
anterior expanso monetria, e, no eixo horizontal, a nova magnitude do estoque de moeda, M1 . A bissetriz OA, evidentemente,

Ubiratan Jorge Iorio

168

representa a igualdade entre os dois estoques e utilizada como um


referencial. Se a expanso na oferta monetria for neutra, ento ela
vai corresponder simplesmente a uma rotao no sentido dos ponteiros do relgio da linha OA.

M0

A (45)
M

M1

Mas ocorre que a expanso do crdito no ocorre uniformemente, como se um helicptero despejasse moeda sobre todos os
setores da economia por igual. Como vimos no captulo anterior,
ela se d inicialmente em um (ou em alguns) ponto da cadeia
produtiva e, por isso, ela no pode ser neutra. Imaginemos, para
simplificar, uma economia com apenas dois estgios, A e B, e sejam M A e M B, respectivamente, as quantidades de moeda de posse
de A e B. Imaginemos uma expanso monetria que aumente o
estoque de moeda, tal como no exemplo anterior, de M 0 para M 1
e que toda a moeda nova, sob a forma de crdito, caia desproporcionalmente em mos do setor A. Isto pode ser representado em
um diagrama que mostre separadamente os aumentos das quantidades de moeda em mos de cada um dos dois setores. Inicialmente, o estgio B no afetado pela expanso monetria, fato
representado graficamente por M B, que coincide com a bissetriz
utilizada como linha de referncia. O estgio A, por sua vez, experimenta uma expanso monetria indicada por MA. Mas, na
medida em que este estgio comea a gastar a nova moeda, ela vai
se transferindo para o setor B, at que, finalmente, as expanses
monetrias verificadas nos dois estgios sejam iguais, o que indicado pela linha MA MB, revelando, assim, a no-neutralidade da expanso monetria, que se manifesta como uma distoro
temporria no mercado intertemporal.

A Teoria Austraca dos Ciclos Econmicos

M0

169

MB
MA = MB
MA

M1

Em suma, de acordo com a metodologia austraca, o postulado da


neutralidade da moeda falho, porque no reconhece que os fatores
monetrios afetam no apenas o volume da produo, mas tambm
a sua direo. Assim, uma teoria que pretenda explicar os ciclos
econmicos sem levar em conta que a produo de bens de capital
flutua bem mais do que a de bens de consumo, no pode ser inteiramente satisfatria. A macroeconomia, por enfatizar agregados,
como nvel de preos e PIB, ignora os mecanismos precisos de transmisso que a inflao provoca na economia, prendendo-se apenas
aos seus efeitos finais.
6

Os tringulos de Hayek e a curva de Phillips


interessante observarmos a semelhana entre os tringulos
hayekianos e a curva de Phillips, que Friedman, Phelps e outros
ajudaram a popularizar nos anos 1960 e 1970. No entanto, devemos frisar que a anlise monetarista, seguindo a tendncia da
macroeconomia convencional, concentra-se apenas no mercado
de trabalho, isto , nas divergncias entre salrios esperados e
salrios observados, at que, no longo prazo definido como o
perodo em que essas divergncias desaparecem, ou seja, em que
no mais existirem erros de expectativas o trade-off proposto
pela curva de Phillips entre inflao e desemprego deixa de existir. Comparemos graficamente os dois modelos. Os tringulos de
Hayek esto representados esquerda e curva de Phillips no lado
direito do grfico seguinte.

Ubiratan Jorge Iorio

170

C
C

2
1

CPLP

S
R
u

un

*= 2
*= 1
u

Observando a curva de Phillips, vemos que, partindo do ponto R,


em que a economia est operando na taxa de desemprego natural
(U n), quando o governo, para reduzir o desemprego, expande a oferta
monetria, ele consegue temporariamente o seu objetivo, reduzindo o
desemprego do nvel natural para U. Caminhamos do ponto R para
o ponto S, o que significa que a taxa de inflao, medida no eixo das
ordenadas, aumentou de 1 para 2. Este aumento da inflao, no entanto, no percebido imediatamente pelos trabalhadores, o que faz
com que, no curto prazo, a curva de Phillips inicial, definida como o
lugar geomtrico das combinaes de taxa de inflao e taxa de desemprego em que as expectativas de inflao sejam * = 1, permanea
fixa. Isto continuar a ocorrer, de acordo com Friedman, enquanto os
trabalhadores no perceberem que o salrio real que eles acham que
esto ganhando menor do que o salrio real que esto efetivamente
ganhando. Mas, a partir do momento em que eles perceberem que
suas expectativas esto incorretas, comearo a ajustar suas horas de
trabalho oferecidas nova situao, o que deslocar a curva de oferta
de trabalho e a curva de oferta agregada para a esquerda, levando a
curva de Phillips para cima e para a direita, at em que, finalmente, a
expectativa de inflao, j ajustada para cima, atinge *2, que igual
inflao observada, isto , 2. Caminhamos, agora, ento, do ponto
S para o ponto T.
Assim, no curto prazo, em que as expectativas de preos esto incorretas, caminhamos de R para S (menor desemprego, isto , um
boom); no longo prazo, com a correo das expectativas, iramos de S
para T (o desemprego voltaria ao seu nvel natural), com o deslocamento da curva de Phillips de curto prazo para cima e para a direita.
Para os monetaristas, portanto, no longo prazo, definido como a ausncia de erros de expectativas, no existiria nenhum trade-off entre
inflao e desemprego, de vez que a curva de Phillips relevante no longo prazo a reta que passa por todos os pontos tais como R e T, em que
as expectativas no apresentam erros e a economia opera no seu nvel
natural ou normal de produo.

A Teoria Austraca dos Ciclos Econmicos

171

Estes movimentos friedmanianos de R para S e da para T podem


ser comparados com os movimentos hayekianos de A para A e, da,
com a descoberta da ausncia de coordenao que a expanso monetria provoca, de volta para A (admitindo, para simplificar, que a
reverso do tringulo de ABC para ABC possa ser completada).
Como vemos, a anlise de Hayek mais rica: ela transcende o mercado de trabalho para concentrar-se em toda a estrutura de produo. O ponto S, para Friedman, representa uma taxa de desemprego
temporariamente abaixo da natural, o que insustentvel; o ponto A
do segundo tringulo, para Hayek, representa uma profundidade de
capital temporariamente elevada o que tambm insustentvel ,
mantida por uma taxa de juros de emprstimos artificialmente menor
do que a taxa de juros natural, no sentido wickselliano.
Comparando a teoria austraca com as diversas escolas macroeconmicas que, digamos, rivalizam com ela, a saber, a keynesiana, a
monetarista e a de expectativas racionais, podemos detectar algumas
afinidades, especialmente em relao ltima e, um pouco menos,
em relao ao monetarismo; no que se refere ao keynesianismo, obviamente, no h semelhanas, a no ser, se podemos chamar isso de semelhana, as crticas que os keynesianos sempre fizeram ao postulado
da neutralidade da moeda. O que destaca, contudo, a Escola Austraca das demais e que dificulta sobremaneira as comparaes apesar
dos importantes esforos de Garrison e Skousen nesse sentido sua
teoria do capital, que lhe permite analisar, com vantagens evidentes
sobre os modelos macroeconmicos conhecidos, os movimentos auto
reversivos intertemporais inerentes ao processo de mercado. A macroeconomia, a rigor, negligencia inteiramente a teoria do capital, o
que, obviamente, tende a enfraquecer sua capacidade de anlise.
7

Concluses
Nos anos recentes, especialmente devido crise que se manifestou
em 2008 na economia norte-americana e que se alastrou pelo mundo
inteiro, tem ocorrido um renovado interesse em torno do tema das
flutuaes cclicas, o que no ocorria desde os anos 1930. nossa
convico que todos os economistas, qualquer que seja a escola em
que se enquadrem, tm muito que aprender com isso. Em particular,
os insights da Escola Austraca parecem ser muito importantes para
que os fenmenos do mundo real como o boom dos anos 1980, o bust
do incio dos anos 1990 nos pases asiticos e a crise mundial de 2008
e 2009 sejam devidamente compreendidos.

172

Ubiratan Jorge Iorio

Seria uma grande ingenuidade pretender que toda a verdade a respeito dos ciclos econmicos tenha sido revelada por Hayek, ao analisar com seus tringulos o boom dos anos 1920 e a depresso do incio
dos anos 1930. Alis, uma atitude dessas negaria at o falsificacionismo
metodolgico, uma das caractersticas mais importantes da cincia econmica na concepo dos economistas austracos. Mas, por outro lado,
seria tambm um enorme erro argumentar que a teoria hayekiana dos
ciclos no tem aplicabilidade ao mundo atual.
Apenas a ttulo de instigao, podemos tentar captar a mensagem de
Hayek, generaliz-la e aplic-la a contextos diferentes daqueles que o
inspiraram nas conferncias da London School of Economics: o tempo
de produo inerente aos estgios da estrutura agregada de produo,
ao ser alterado artificialmente pela interveno governamental sobre a
taxa de juros, o elemento crucial. A taxa de juros tem trs componentes: um fator de desconto, um prmio inflacionrio e um prmio de
risco. Os tringulos de Hayek dos anos 1930 baseavam-se no primeiro
componente. A crise mundial de 2008 e 2009, ao que parece, foi deflagrada pelo terceiro. evidente que os trs podem ser afetados pelas
polticas governamentais, desencadeando processos de quebra de coordenao semelhantes aos analisados pelo modelo austraco.
No Brasil, em particular, o impressionante grau de intervencionismo da economia afetou profundamente o prmio inflacionrio e o prmio de risco. O primeiro deles foi objeto de extensas pesquisas por
parte da comunidade acadmica, especialmente a partir dos anos 1960,
quando os economistas passaram a preocupar-se mais fortemente com
a formao de expectativas. Os monetaristas dos anos 1950 e 1960 e os
novos clssicos a partir dos anos 1970 so exemplos dessa preocupao.
Mas o prmio de risco tem carecido de maior ateno e parece ser um
campo bastante promissor de estudos, especialmente depois da crise de
2008 e 2009. A economia poltica do dficit pblico apresenta diversos
custos sociais adicionais, gerados pelo financiamento do dficit via dvida pblica. Tais custos so, entre outros, a ausncia de coordenao
econmica, a desestabilizao de preos, a externalizao dos riscos e a
tendncia ao crescimento dos dficits e das dvidas dos governos.
Isto, sem dvida, abre caminho para tentativas de extenso da anlise de Hayek, uma vez que, ao externalizar os riscos, desestabilizar a
economia e promover a quebra de coordenao, o dficit pblico afeta
claramente a estrutura de produo. De fato, o processo de mercado
aloca o risco entre os participantes de acordo com o desejo de cada um
de manter uma posio com maior ou menor risco. As polticas de
financiar os dficits com dvida podem criar uma discrepncia entre
risco desejado e risco efetivamente tomado: os riscos dos tomadores

A Teoria Austraca dos Ciclos Econmicos

173

de ttulos pblicos so transferidos para os detentores de ttulos privados. Em razo de o fator tempo ser crtico nas posies de risco,
essas polticas, como sugere Garrison, podem produzir relaes de
causa e efeito que se manifestem sob a forma de ciclos econmicos.
De fato, a externalizao do risco pode gerar uma expanso cclica,
ao sinalizar no sentido de um alargamento da estrutura de produo
(boom). Posteriormente, este falso sinal ser visto como tal e surgir
uma ausncia de coordenao, que se manifestar de modo semelhante ao caso dos tringulos que analisamos (bust). A manuteno do
dficit e de seu financiamento via ttulos perpetua a situao.
Parece tambm evidente a aplicabilidade da Teoria Austraca dos
Ciclos Econmicos ao caso da crise mundial de 2008 e 2009. Como se
sabe, desde a segunda metade dos anos 1990 e especialmente nos primeiros anos da primeira dcada deste sculo, o governo americano para
incentivar o crdito, praticou uma poltica de taxas de juros muito baixas que, em alguns casos, em termos reais, eram at negativas. Encorajou a proliferao de emprstimos hipotecrios e estabeleceu, inclusive,
um sistema de seguro de crdito para garantir aos bancos o recebimento dos dbitos de clientes inadimplentes. O resultado de curto prazo
foi um fantstico boom, seguido conforme a Teoria Austraca poderia
prever por uma forte recesso, manifestada inicialmente nos setores
de bens de capital, exatamente aqueles mais beneficiados pelo boom inicial, no caso, a indstria de construo civil. Fenmenos semelhantes
ocorreram, com alguma defasagem, na Europa e na sia. Quando a
crise estourou, para enfrentar a recesso, os governos adotaram polticas de forte expanso dos gastos pblicos de inspirao keynesiana, ao
mesmo tempo em que reduziram mais ainda as taxas de juros bsicas.
Os resultados, tambm como a Teoria Austraca poderia perfeitamente
prever, foram pfios. J nos anos 1930, Hayek dizia que Keynes, na Teoria
Geral, estava errado. E o erro repetiu-se mais de setenta anos depois...
A teoria austraca funciona e o mnimo que se deveria esperar
que, por merecimento, voltasse a ser estudada pelo establishment dos
meios acadmicos.

Captulo 8

Hayek, o Efeito Ricardo


e o Efeito Concertina
1

Introduo
No debate travado entre ambos, nos anos trinta do sculo passado,
Keynes afirmava que a recesses so provocadas por investimentos
de menos e poupana de mais, enquanto Hayek sustentava que elas
so causadas por investimentos de mais e poupana de menos. Evidentemente, posies assim to antagnicas confundem facilmente
no apenas os leigos, mas tambm muitos economistas e, ao mesmo
tempo, mostram como a economia um campo de estudos fascinante.
Conforme comentamos em captulos anteriores, uma das maiores
dificuldades da maioria dos economistas da mainstream entender a
Teoria Austraca do Capital e, consequentemente, a Teoria Austraca
dos Ciclos Econmicos, porque esta ltima integra a primeira com as
teorias da moeda e do processo de mercado.
Em particular, temos observado que existe uma dificuldade muito
grande por parte dos economistas at mais do que entre os leigos
em compreender o insight austraco, segundo o qual variaes no
estoque de moeda e na taxa de juros afetam a economia de modo no
uniforme. A dificuldade porque, em praticamente todos os casos, os
economistas recebem uma formao que divide a economia em macro
e micro e sequer estudam a teoria do capital.
Em Monetary Theory and the Trade Cycle, de 1933 e em Prices and Production, de 1937, Hayek salientou que as flutuaes cclicas podem ser provocadas por fatores monetrios, isto , por aumentos da oferta de moeda no
lastreados em poupana e que o fenmeno das flutuaes, embora tendo
causas monetrias, manifesta-se por alteraes no setor real da economia,
em sua estrutura real de produo ou estrutura de capital. Naqueles livros,
Hayek mostrou serem diferentes os impactos de uma queda na taxa de juros causados por aumentos na oferta de moeda e no aumento da poupana:
os primeiros provocam flutuaes cclicas, os segundos no; os primeiros
so malficos, enquanto os segundos so benficos. Esses impactos de uma
expanso monetria no lastreada em poupana sobre a estrutura de produo da economia podem ser chamados de efeito taxa de juros.

176

Ubiratan Jorge Iorio

Mais tarde, em Profits, Interest and Investment, em 1939 e em The


Pure Theory of Capital, em 1941, reconhecendo a existncia de lacunas
nos dois livros anteriores, Hayek direcionou a ateno para os impactos que as variaes nos preos relativos provocados pelas expanses
monetrias causam sobre as decises de investimentos. Esses impactos constituem o efeito preos relativos.
2

O efeito Ricardo
Os dois efeitos so plenamente compatveis um com o outro e ambos acontecem no contexto do chamado efeito Ricardo, para o qual
h duas interpretaes: a original, formulada por David Ricardo no
incio do sculo XIX e a proposta por Hayek.
Segundo a teoria do valor-trabalho, que Ricardo importou de Adam
Smith, os preos relativos so determinados pela quantidade de trabalho requerida para produzir cada produto. Para Ricardo, no entanto, isso poderia no acontecer quando se utiliza capital, pelo motivo
de que uma mquina capaz de produzir, por um mtodo indireto, a
mesma quantidade de produto que, por exemplo, cem trabalhadores/
ms podem produzir por um mtodo direto, requer um nmero de
trabalhadores inferior a cem/ms, pois, em caso contrrio, no haveria
razo para se utilizar a mquina.
Consequentemente, um aumento nos salrios aumenta o custo dos
cem trabalhadores em um montante menor do que o crescimento no
custo da mquina. O efeito Ricardo refere-se ao fato desse aumento
de salrios, ao mesmo tempo, encorajar a substituio de homens por
mquinas e diminuir os preos dos bens produzidos com o uso da
mquina relativamente aos preos dos bens produzidos por processos
mais diretos, sem a sua utilizao.
Esse efeito tambm funciona no sentido oposto: elevaes nos preos dos bens de consumo final diminuem os salrios reais, fazendo
com que as mquinas sejam substitudas por trabalhadores. O efeito
Ricardo, portanto, em sua formulao original, refere-se substituio de homens por mquinas quando os salrios aumentam e/ou os
preos dos bens de consumo final caem.
Entretanto, para Hayek, que trabalhou dentro da perspectiva da
Teoria do Capital Austraca, o efeito no pode se restringir meramente substituio entre mo de obra e mquinas, mas substituio
entre mtodos de produo mais indiretos (roundabout) e mtodos

Hayek, o Efeito Ricardo e o Efeito Concertina

177

menos indiretos. No correta, portanto, a impresso de que a teoria


hayekiana dos ciclos econmicos uma simples discusso acerca das
variaes na proporo entre capital e trabalho ao longo do tempo.
A relevncia da expanso monetria torna-se evidente: a implantao bem sucedida de mtodos de produo indiretos requer uma
proviso prvia de recursos sob a forma de poupana voluntria. A
poupana forada, definida como expanses no crdito no lastreadas
em expanses na poupana, termina gerando uma inflao nos preos
dos bens de ordens mais baixas e reduz os salrios reais e, portanto,
no uma boa alternativa, porque o efeito Ricardo atua cumulativamente contra os mtodos de produo mais indiretos. Por isso, um
boom de investimentos desencadeado por expanso monetria est fadado ao fracasso. As polticas keynesianas ditas de pleno emprego so
implausveis, exatamente por causa do efeito Ricardo.
Em resumo, o efeito Ricardo original refere-se substituio de homens por mquinas, quando os salrios nominais aumentam e/ou os
preos dos bens caem, enquanto o efeito Ricardo hayekiano diz respeito
substituio de mtodos mais indiretos por mtodos menos indiretos, em decorrncia de aumentos salariais e/ou quedas nos preos.

As proposies de Hayek
Para efeitos didticos, podemos resumir as principais proposies
de Hayek:
(1) As recesses so causadas pelo encurtamento dos processos de
produo (efeito concertina), cuja causa principal o fenmeno da poupana forada que, por sua vez, provocada pela nova moeda posta em
circulao, cujos efeitos benficos so temporrios.
(2) Aumentos na poupana voluntria alargam permanentemente
os processos de produo indiretos. Em contraste com Keynes, poupar faz bem economia!
(3) Um aumento na demanda de bens finais causado por um crescimento no neutro na oferta de moeda encurta inevitavelmente os
processos de produo (efeito concertina) e leva futuramente, tambm
inevitavelmente, a uma recesso na economia.
(4) Nveis excessivamente altos de gastos pblicos e de impostos
aumentam a relao gastos/poupana, encurtam os processos de produo (novamente, o efeito concertina) e levam futuramente recesso.
(5) A oferta de moeda no deve variar, exceto o necessrio para
contrabalanar as variaes na velocidade de circulao, os efeitos

178

Ubiratan Jorge Iorio

provocados pela integrao nos negcios e as eventuais mudanas em


mtodos de pagamentos.
(6) Uma expanso monetria efetuada fora esses casos danosa,
por encurtar, aps algum tempo, os processos de produo (outra vez,
o efeito concertina).
(7) Crescimentos na produo e no comrcio no justificam aumentos no crdito bancrio.
(8) O governo no deve tentar enfrentar as recesses fazendo reflaes monetrias, isto , emitindo moeda, porque tais medidas apenas
tenderiam a agravar o problema, uma vez que o efeito concertina iria
se repetindo enquanto o governo persistisse em corrigir os desequilbrios causados pela expanso monetria sem lastro com expanses
monetrias adicionais.
3

Efeito taxa de juros


medida que a taxa de juros cai, os retornos aumentam em geral,
mas os processos mais indiretos ficam relativamente mais lucrativos. A isto os austracos denominam de capital deepening, ou aprofundamento do capital, para indicar que a base do tringulo de Hayek
se alarga, com a criao de novos estgios de produo esquerda,
mais afastados, portanto, do estgio do bem de consumo final ou
bem de primeira ordem.
E, conforme a taxa de juros aumenta, os retornos caem em geral,
mas com um vis em favor dos processos de produo mais diretos.
Nesse caso, tende a acontecer um estreitamento da base do tringulo de
Hayek, ou capital shallowing.
Existe, portanto, uma assimetria nos switches de curto para longo
prazo e de longo para curto prazo, ou seja, variaes na taxa de juros
no afetam de maneira proporcional todos os setores da estrutura de
produo. As variaes na taxa de juros afetam a economia de uma
forma desigual ao longo da estrutura de produo. Isso no considerado pelos modelos macroeconmicos, em que mudanas na taxa de
juros afetam toda a economia por igual, de modo uniforme.
Simbolicamente, sejam y o rendimento e t, t-1 e t-2 trs estgios consecutivos da estrutura de produo. Em equilbrio, ento, teramos:
yt-2 = y t-1 = yt

Hayek, o Efeito Ricardo e o Efeito Concertina

179

Cada um desses rendimentos ou yields um valor presente; por


exemplo, sendo A a margem no descontada e r a taxa de desconto
(taxa de juros), pode-se escrever:
yt-2 = At-2 (1+r)-2 ; yt-1 = At-1 (1+r)-1 ; e yt = At (1+r)
Se as condies iniciais so: yt-2 = yt-1 = yt, taxa de desconto r0, ento:
a uma taxa de desconto r1 < r0 teramos yt-2 > yt-1 > yt, indicando
que os projetos com maior durao sero mais beneficiados do que os
de curta durao e
a uma taxa de desconto r2 > r0 teramos yt-2 < yt-1< yt , sugerindo
que os projetos de prazo mais longo so mais prejudicados do que os
de prazo mais curto.
No grfico seguinte, VP o valor presente de dois projetos (um
longo e um curto) e y o rendimento. A uma dada taxa de desconto (que no aparece no grfico), os dois valores presentes so iguais,
para um dado rendimento. Evidentemente, a elasticidade dos projetos
de prazos maiores menor do que a dos projetos de prazos menores.
VP

projeto longo

VP0

projeto curto

rendimento

Efeito preos relativos


O aprofundamento dos processos de produo permite obter quantidades de produto maiores a partir de um dado volume de fatores de produo; mas estes bens s estaro disponveis posteriormente, e tanto mais

Ubiratan Jorge Iorio

180

posteriormente quanto mais indireto for o processo de produo. Eis a


deciso econmica: mais lucrativo manter ou alterar a estrutura de produo? A resposta vai depender da comparao entre o preo recebido
pelo bem final e os preos que devem ser pagos pelos bens intermedirios.
Tomemos o caso de uma expanso na oferta de moeda. Ela reduz a
taxa de juros, o que aumenta o grau de roundaboutness, isto , acontece
um alargamento da estrutura de produo. Com isso, os preos dos bens
finais iro subir comparativamente aos preos dos bens mais distantes do
consumo final, o que elevar os rendimentos nos setores produtores dos
primeiros e provocar, assim, uma reduo no grau de roundaboutness.
Hayek denominou isto, como vimos, de efeito Ricardo que, em sua formulao original, referia-se substituio de mo-de-obra (fator de produo de curto prazo) por capital (fator de produo de longo prazo), em
decorrncia de uma reduo na taxa de juros. Mas, para Hayek e os austracos, a substituio relevante no entre homem e mquina, mas
entre bens de capital de ordens menos elevadas e de ordens mais elevadas
ao longo da estrutura de capital. Na fase inicial do ciclo, a taxa de juros
artificialmente baixa estimula os investimentos em bens de capital em estgios mais afastados do consumo final. Isto provocar uma disputa por
bens de capital de ordens mais baixas complementares aos de ordens
mais elevadas , fazendo subir os seus preos, o que provoca um aumento
na demanda por crdito (desperation borrowing) e o subsequente aumento
da taxa de juros, o que, por sua vez, encoraja a liquidao dos projetos de
produo iniciados na primeira fase, mas ainda no terminados.
O economista G. R. Steele (The Economics of Friedrich Hayek, MacMillan
Press, Londres, 1996, cap. 8) nos d um exemplo simples desse fenmeno.
Sendo x0 o custo do investimento em t=0, B o valor da receita lquida contnua da venda de bens finais, n o ponto do tempo no futuro em
que a receita deixar de existir e r a taxa de juros, ento:

x0 = B e-rt dt = B(1 e-rn) / r


0

Steele admite que os nveis de investimentos estejam em seus timos,


com cada unidade marginal (R$100) proporcionando uma taxa interna de
retorno (TIR) igual taxa de juros de mercado (em seu exemplo, 7%). Podem se encontrar valores para B para qualquer mtodo de produo e, selecionando valores para n e utilizando a equao acima, pode-se escrever:
n:

10

15

20

25

30

B (R$): 23,7 13,9 10,8 9,3 8,5 8,0

Hayek, o Efeito Ricardo e o Efeito Concertina

181

A estrutura de capital est em equilbrio. Para verificar o impacto


de um aumento nos preos dos bens finais, podemos fazer cada B subir, por exemplo, 5% e, levar os novos valores para a mesma equao.
As novas taxas internas de retorno sero:
n:

10

15

20

25

30

B (R$):

8,9

8,1

7,8

7,6 7,6 7,5

Podemos verificar que todos os rendimentos so agora maiores do


que o original (que foi admitido ser de 7%). H, assim, incentivos
para investir em todos os mtodos de produo (capital widening ou
capital deepening), mas o incentivo maior para os mtodos menos
indiretos (capital shallowing).
O efeito Ricardo produz, ento, um impacto inicial de aumentar o produto (embora o nvel de investimento no mude), mas produz o fenmeno do capital shallowing ou efeito concertina em portugus, algo como
efeito sanfona, j que a concertina um instrumento musical com fole,
semelhante a um acordeo, em que, ao abrir-se o fole pressionando um
boto, obtm-se umanota musicale, ao fechar o fole, tem-se outra nota.
O efeito concertina refere-se, portanto, ao fato de que a poupana forada incentiva inicialmente mtodos de produo mais indiretos, mas,
aps algum tempo, os investimentos acabam sendo realocados para os
mtodos menos indiretos, fazendo com que a estrutura de capital estique e encolha, tal como uma sanfona. No final das contas, o estoque
de capital agregado ou capital fixo diminui. Esta proposio que os
economistas keynesianos, entre eles Kaldor, que criticou a teoria hayekiana, no foram capazes de entender.
A concluso que a expanso monetria e a queda da taxa de juros
encorajam investimentos em capital em geral, especialmente os mais indiretos, mas o efeito subsequente de elevao dos preos dos bens finais
tende a anular este vis, antes mesmo que a taxa de juros aumente. No
fim, vem a recesso, mas a facilidade de recursos e a queda dos rendimentos nos estgios de bens finais deflagram o efeito Ricardo reverso. E
comeam novamente a se tornar atrativos os investimentos em mtodos
de produo mais indiretos.
O boom artificial induzido pela expanso monetria provoca, aps algum tempo, ento, distores considerveis na estrutura de produo.
Mesmo antes do aumento na taxa de juros, as subidas nas taxas de retorno fazem com que projetos investimentos de investimentos que pareciam
lucrativos tornarem-se no lucrativos e serem abandonados. Quando a
taxa de juros subir o que acontecer em decorrncia da disputa pelo

Ubiratan Jorge Iorio

182

crdito entre os setores mais prximos e os mais afastados dos bens de


consumo final ocorrer uma acelerao nesse processo. Adicionalmente, os efeitos da queda na renda nesses setores agora no mais lucrativos
causaro queda na demanda de bens de consumo final e mais desemprego. A queda na demanda de bens intermedirios da estrutura de produo, gerada pela demanda de bens finais menor, ser mais um agravante.

Representao grfica do efeito taxa de juros


Suponhamos que a expanso monetria reduza a taxa de juros de r
para r. Os recursos migraro dos projetos curtos para os longos, o que,
admitindo que a eficincia marginal do capital seja decrescente, far crescer os rendimentos dos projetos de curtos e cair as dos longos, deslocando
as curvas e eliminando os diferenciais entre as taxas de retorno. Com
isso, o equilbrio se desloca do ponto A e vai para o ponto B, onde os
valores presentes dos dois projetos so novamente iguais.
Mas o ponto B no configura um equilbrio estvel, porque tanto a
migrao de recursos para novos investimentos como o switch no investimento fazem o produto final cair. Com a demanda de bens finais constante, ou, mesmo, aumentando caso o boom de crdito reduza o desemprego, os preos dos bens finais subiro.
VP

projeto longo

VP2
B
VP1

VP0

projeto curto

rendimento

Representao grfica do efeito preos relativos


Quando os preos aumentam, os valores proporcionais dos rendimentos futuros crescem e, com isso, os valores presentes dos dois projetos.
Mas os rendimentos aumentam diferenciadamente. Uma elevao de x
% no preo aumenta o retorno de y para y no projeto curto e de y para
y no longo. Se no houvesse limites para os fundos de investimentos, o
equilbrio, nova taxa de desconto de r, iria do ponto A para o ponto C.

Hayek, o Efeito Ricardo e o Efeito Concertina

183

No entanto, como os recursos so limitados, o incentivo provocar


um switch dos projetos de longos para os curtos que, dado que a eficincia marginal do capital decrescente, far o yield do projeto longo
subir e o do projeto curto cair, o que deslocar as duas curvas.
Comparativamente s curvas que se cortam em C, a curva do projeto curto se desloca para baixo e a curva do projeto longo se desloca
para cima. A nova combinao tima de investimentos ocorrer em
um ponto como D, que admite, por sua localizao, que no haja variaes no fluxo de investimento.
VP

projeto longo

VP0

projeto curto
y

rendimento

Concluses
Este captulo uma extenso um pouco mais sofisticada de alguns
aspectos do captulo anterior, em que expusemos a Teoria Austraca dos
Ciclos Econmicos, que diagnostica as causas das flutuaes cclicas da
economia nas expanses de moeda e crdito no lastreadas em um correspondente aumento na disposio de poupar dos indivduos e empresas.
Ao ingressar na economia, a moeda nova provoca o efeito de diminuir a taxa de juros e, assim, estimular os projetos de longa maturao mais do que proporcionalmente aos de custo prazo. A base da
estrutura de produo se alarga. Contudo, quando a artificialidade
da taxa de juros descoberta pelos agentes no processo de mercado,
isto , quando eles percebem que no se tratava de mais poupana,
mas apenas de mais moeda fantasiada de poupana, surge a quebra
de coordenao, que faz com que a taxa de juros suba, o que deses-

184

Ubiratan Jorge Iorio

timula os investimentos realizados anteriormente nos estgios mais


afastados da estrutura de produo, que deixam de se tornar lucrativos. A estrutura de produo encolhe. o efeito concertina em ao.
O efeito Ricardo hayekiano no diz respeito substituio de trabalhadores por mquinas no decorrer dos ciclos, mas substituio de
mtodos mais indiretos (roundabout) por mtodos menos indiretos,
em decorrncia dos ajustamentos impostos ao setor real da economia
pela ausncia de coordenao provocada pela poupana forada.

Captulo 9

A Macroeconomia da
Estrutura de Capital
1

Introduo
Embora a metodologia austraca rejeite o mtodo macroeconmico, bastante til, para efeitos de comparao com a mainstream economics, procurar conciliar os modelos macroeconmicos conhecidos
com as premissas da Escola Austraca. Foi exatamente isto o que fez o
Professor Roger W. Garrisson, da Auburn University, um economista
extremamente criativo, no seu interessantssimo Time and Money: The
Macroeconomics of Capital Structure (Routledge, Londres, 2001), cuja
essncia est condensada em seguida.
Se nos deixarmos imobilizar por um purismo acadmico que,
embora aceitvel sob certas circunstncias, tende sempre a nos
tornar cada vez mais isolados e a manter nossas anlises desconhecidas por parte da maioria dos economistas, seremos tentados
a considerar o trabalho de Garrison uma heresia j que, alm de
rejeitarem as construes macroeconmicas, os austracos tradicionalmente no fazem uso de grficos e de equaes. Se, porm, buscarmos maior integrao com a mainstream economics (at mesmo
pelo simples motivo de que precisamos dialogar), acreditamos que
devemos encarar a busca por uma simbiose entre a anlise austraca e a convencional como uma importante contribuio para uma
compreenso mais apurada dos intrincados problemas da economia, especialmente os relacionados ao processo de mercado, aos
desequilbrios e aos ciclos econmicos.
sabido que tanto a macroeconomia como a microeconomia
tradicionalmente lidam com estados de equilbrio, ou seja, no
consideram os mercados como processos que tendem para o equilbrio, mas que no o atingem. A macroeconomia, alm de trabalhar com modelos de equilbrio (parcial ou geral), por enfatizar
situaes de curto prazo, deixa de lado as variaes no estoque de
capital. E as teorias modernas de crescimento trabalham com variaes no estoque de capital, mas abstraem-se dos desequilbrios
da economia. Garrison observa com acuidade que a realidade da
economia um mix dos dois insights. A Macroeconomia da Estrutu-

Ubiratan Jorge Iorio

186

ra de Capital (MEC) procura incorporar essa mistura, considerando que a habilidade do processo de mercado para alocar recursos
ao longo do tempo est relacionada com a estrutura de capital da
economia.
2

Os trs elementos da Macroeconomia


da Estrutura de Capital
As principais ferramentas da MEC so trs conceitos elementares, os dois primeiros comuns mainstream economics e o terceiro de
concepo austraca, que podem ser combinados para gerar interessantes comparaes. Os trs conceitos so: o mercado de loanable
funds (fundos para emprstimos), a fronteira de possibilidades de
produo e a estrutura intertemporal (de capital) de produo.
o mercado de loanable funds

r
S
req
I
S=I

S, I

Como de praxe, r representa a taxa de juros, S a poupana e I o


investimento. Poupar, na Macroeconomia da Estrutura de Capital,
significa, mais do que qualquer outra coisa, acumular poder de
compra para ser exercido no futuro. Assim, S representa a curva
de oferta e I a de demanda de fundos para emprstimos. a conhecida deciso intertemporal entre consumir agora ou esforar-se, poupando, para poder consumir mais no futuro. Na teoria
austraca, a taxa de juros o elemento que coordena as escolhas
intertemporais dos indivduos. Se ela for considerada alta, haver estmulos a poupar e se for encarada como baixa, o consumo que ser encorajado. No grfico acima, a taxa de juros de
equilbrio, equivalente taxa natural de Wicksell, aquela que

A Macroeconomia da Estrutura de Capital

187

proporcionaria perfeita coordenao entre os planos de poupar,


ou seja, de adiar o consumo agora em troca de maiores possibilidades de consumir no futuro, com a demanda de bens de capital,
refletida na curva de investimento.
a fronteira de possibilidades de produo

(FPP)

I
A FPP (ou curva de transformao) uma velha conhecida de
todos os que frequentaram cursos introdutrios de economia. Se,
para simplificar, s existirem dois bens (C, bem de consumo e I,
bem de capital), a taxa marginal de substituio tcnica, que nos
indica a quantas unidades de um dos bens devemos renunciar
para ter acesso a uma unidade do outro, decrescente: para produzir unidades adicionais (iguais) de bens de capital ser necessrio renunciar produo de quantidades cada vez maiores de
bens de consumo. E o crescimento da economia requer sempre
incrementos na produo de bens de capital, ou seja, investimentos. Se a economia est sobre a FPP podemos considerar que est
operando em pleno emprego ou, mais modernamente, no nvel
natural de emprego.
O investimento medido em termos brutos (manuteno e expanso de capital). Em algum ponto da FPP denominado de
ponto de estacionamento ou no-growth) o investimento bruto
ser igual ao montante para cobrir a depreciao, sem investimento
lquido, isto , teremos uma economia estacionria. interessante observarmos que, no grfico seguinte, direita do ponto de no-growth ocorre expanso da FPP (maior eficincia) e sua esquerda
uma contrao da FPP (perda de eficincia).

Ubiratan Jorge Iorio

188

contratao

estacionaridade

expanso

A estrutura intertemporal de produo


Este terceiro elemento, infelizmente desconhecido pela grande
maioria dos economistas, caracterstico da Escola Austraca e j foi
desenvolvido anteriormente, especialmente no quarto e no stimo captulos. Trata-se da estrutura de capital (ou estrutura intertemporal de
produo, ou estrutura mengeriana de produo, ou estrutura bawerkiana
ou, ainda, tringulos de Hayek).
Nos modelos macroeconmicos, que no levam em conta essa estrutura intertemporal, o intervalo de tempo entre o incio da produo de
um bem e a sua chegada loja em que ser vendido para o consumidor
final zero, ou seja, esses modelos no levam em considerao o tempo que decorre entre o incio da produo e cada estgio sucessivo na
cadeia de produo, at que, sob a forma de um bem final (ou bem de
primeira ordem na nomenclatura de Menger), seja colocado venda.
Mas, como sempre ensinaram os austracos, desde Menger e, especialmente, Bhm-Bawerk, esse tempo muito relevante. A estrutura
de produo ou de capital possui duas dimenses: valor e tempo, em
que o ltimo contado da esquerda para a direita e o primeiro representado pela altura observada no eixo das ordenadas em cada estgio
de produo. H trs possveis desdobramentos:
(a) o primeiro o consumo instantneo (continuous-input/point-output)
valor

tempo

A Macroeconomia da Estrutura de Capital

189

(b) o segundo o consumo no instantneo (continuous-input/continuous output), analisado pela primeira vez por William Stanley Jevons.
(Jevons)

tempo

consumo no tempo

(c) o terceiro a combinao de produo e consumo instantneos


(point-input/point-output).

input

output


conveniente no nos esquecermos de que, nos trs casos, a
taxa de juros representada pela inclinao da estrutura de produo.
3

A macroeconomia da estrutura de capital


Resulta da combinao em um nico diagrama dos trs grficos acima, ou seja, do mercado de fundos para emprstimos, da fronteira de
possibilidades de produo e da estrutura intertemporal de produo.
Trata-se de um mtodo bastante interessante para comparar o insight da Escola Austraca com conceitos que so largamente utilizados pela teoria econmica convencional h muitos anos. Acreditamos que esse procedimento, que devemos criatividade do professor
Roger Garrison, se constitui em um instrumento de anlise bastante
poderoso para entendermos diversos conceitos importantes, como o
crescimento secular, o crescimento sustentado e no sustentado, o

Ubiratan Jorge Iorio

190

progresso tecnolgico, as mudanas nas preferncias intertemporais e


a reestruturao de capital, como veremos, passo a passo, em seguida.
Podemos agora construir um grfico levando em conta simultaneamente esses trs elementos.
C

estgios
r

eq

D
S=I

S, I

Neste grfico, supomos que a economia est em seu nvel natural; que os investimentos so apenas suficientes para compensar
a depreciao do capital, no havendo investimento lquido; que
o consumo mantm-se no nvel da FPP e que a poupana situa-se
em um montante estritamente necessrio para financiar o investimento bruto.
Como vimos, a taxa de juros reflete as preferncias intertemporais dos agentes do mercado e determina a inclinao da estrutura
de produo. Essas interpretaes de steady-state equivalem evenly
rotating economy (economia uniformemente circular) de Mises e permitem analisar o crescimento secular (sustentado) e as flutuaes
cclicas, estabelecendo interessantes comparaes com a macroeconomia convencional, tanto os modelos de inspirao keynesiana
quanto os de corte neoclssico ou monetarista.

Pontos de contraste com a macroeconomia usual


(a) os grficos no incluem o mercado monetrio explicitamente, pois, para os austracos, a moeda uma loose joint ou junta frouxa.
Na verdade, a varivel moeda est em todos os eixos do diagrama
e, alm disso, o fato de no a incluirmos explicitamente no significa que estamos ignorando as importantes consideraes mone-

A Macroeconomia da Estrutura de Capital

191

trias. A teoria austraca dos ciclos econmicos, a despeito de explicitar apenas a poupana, o consumo, o investimento e o tempo de
produo, uma teoria monetria dos ciclos. Em outras palavras,
os ciclos econmicos so fenmenos reais, que se manifestam por
oscilaes no emprego de fatores e na produo, porm so provocados por fenmenos monetrios, vale dizer, por um excesso de
moeda que, durante algum tempo, interpretado como um incremento na disposio de poupar.
(b) os grficos no incluem variaes no nvel de preos, o que no
significa negar as verdades essenciais da teoria quantitativa da moeda,
das quais a principal que a inflao, no longo prazo, um fenmeno
monetrio. A macroeconomia da estrutura de capital apenas frisa veementemente que a alocao intertemporal de capital no governada
por variaes no nvel de preos, mas sim por variaes nos preos
relativos dentro da estrutura de capital. E que a moeda, portanto, no
neutra, exatamente porque variaes em sua quantidade afetam os
preos relativos e, portanto, o setor real da economia.
Neste sentido, vale lembrar que, no contexto conhecido do modelo IS-LM, de inspirao keynesiana, os impactos da moeda sobre
o setor real, quando so levados em considerao, do-se atravs do
efeito-riqueza ou efeito Pigou, enquanto que, para os austracos, alm
desse efeito, h outro, certamente mais importante e significativo,
que aquele que as variaes monetrias provocam sobre a realocao de capital ao longo da estrutura de produo.
(c) os grficos no incluem o mercado de trabalho, pois a MEC
no enfatiza apenas esse mercado, como a macroeconomia o faz.
Mas lembremo-nos de que as variaes na taxa de juros afetam diferentemente a demanda de trabalho em cada estgio. Alm disso,
podemos desenhar diagramas auxiliares, um para cada estgio, incorporando o mercado de trabalho especfico a cada um deles. O
mundo real, no macro, micro. Esta, alis, a razo pela
qual, no ttulo deste captulo, fizemos questo de escrever a palavra
macroeconomia em itlico.

A macroeconomia do crescimento secular


O crescimento secular acontece, teoricamente, sem ser provocado por polticas, avanos tecnolgicos ou variaes nas preferncias
intertemporais. Nele, por definio, os investimentos brutos aumentam de estritamente modo suficiente para manter o estoque de
capital e para acumular capital. Com o aumento das rendas, a poupana aumenta e o investimento bruto tambm, em propores tais
que a taxa de juros mantm-se constante.

192

Ubiratan Jorge Iorio

Embora historicamente os aumentos na riqueza provoquem


queda nas preferncias intertemporais, ou seja, aumento da poupana, o que reduz a taxa de juros, o tratamento de Garrison abstrai-se desse efeito.
C

estgios

r
r

eq

D
S=I

S, I

Se a taxa de juros permanece constante, as hipotenusas dos tringulos de Hayek so paralelas, isto , a taxa de juros aloca recursos
entre os estgios de modo a alterar o tamanho, mas no os profits
intertemporais da estrutura de capital. E o que dizer sobre a moeda
e o nvel geral de preos? Se MV=PY (em que M o estoque de
moeda, V a sua velocidade, P o nvel geral de preos e Y o PIB
real) dados M e V, como preconiza a verso de Irving Fisher da teoria
quantitativa da moeda, como C (consumo) e I (investimento) aumentam (C + I = Y), isso significa que o nvel geral de preos deve cair.
o caso conhecido como deflao secular.
Em uma economia em crescimento secular, o equilbrio costuma requerer preos e salrios mais baixos; e esses ajustamentos nos
preos e salrios se do nos mercados particulares em que o crescimento em si ocorre. O resultado que a mdia dos preos (o nvel
geral de preos) cai.
necessrio identificar como o processo de mercado funciona,
para distinguir entre o crescimento econmico salutar, induzido por
poupana e auto-sustentado, e os booms artificiais, induzidos por polticas de expanso da demanda e intrinsecamente no sustentveis
ao longo do tempo, o que faremos a seguir.

A Macroeconomia da Estrutura de Capital

193

Crescimento sustentado e crescimento no sustentado


1. Progresso tecnolgico e maior dotao de recursos
C

estgios
r

eq

D
crescimento induzido pela tecnologia

S=I

S, I

Neste caso, a FPP desloca-se para cima (possivelmente, sua forma tambm muda, dependendo da natureza especfica da mudana
tecnolgica). A demanda de investimentos desloca-se para a direita, na medida em que as empresas do-se conta de que podem beneficiar-se com a nova tecnologia. As rendas maiores resultantes
deslocam a oferta de poupana tambm para a direita. O efeito sobre a taxa de juros indeterminado, pois depende das magnitudes
dos deslocamentos que se verificam nas duas curvas. O progresso tecnolgico aumenta o potencial dos recursos disponveis para
investimentos. Na terminologia antiga dos clssicos, aumenta o
fundo de subsistncia.
No grfico anterior, o progresso tecnolgico neutro em relao taxa
de juros, o que explica que as duas estruturas de produo so paralelas.

H dois casos possveis de progresso tecnolgico:


(1) ele afeta todos os estgios de produo direta e proporcionalmente,
no havendo, neste caso, realocao de recursos entre os estgios.
(2) ele surge ou se manifesta em um ou em alguns estgios da estrutura de produo. Neste caso, a demanda de investimentos aumenta
medida que os produtores tentam obter vantagens da nova tecnologia
que afeta diretamente um estgio, digamos, precursor. A taxa de juros

Ubiratan Jorge Iorio

194

aumenta e, como o progresso tecnolgico ocorreu em um estgio inicial de produo, o consumo no aumenta imediatamente (por existir
um bias inicial, em que o investimento aumenta, mas o consumo
permanece constante). Mas o aumento na taxa de juros faz com que
os recursos no envolvidos diretamente na adoo da nova tecnologia
sejam realocados em direo aos estgios mais avanados, o que faz o
consumo aumentar. medida que as rendas aumentam (devido ao
aumento nos investimentos), ento a poupana tambm aumenta e a
taxa de juros volta ao nvel inicial.
Nos dois casos, a trajetria de crescimento da economia aumenta
e permanece no novo nvel: o crescimento sustentado. A mudana
tecnolgica, isto , nas realidades econmicas, altera a trajetria de
crescimento e o processo de mercado transforma o progresso tecnolgico em uma nova trajetria de crescimento. E no h nada na natureza do processo de mercado que altere de novo a trajetria.
No entanto, h trs observaes importantes a fazer: a primeira
que se a poupana subir de modo no suficiente (por exemplo, no
caso dos preos dos bens de consumo subirem muito, exigindo uma
poro maior das rendas), a estrutura de produo ser puxada de
volta e, em termos lquidos, a taxa de juros aumentar. A segunda
que se o progresso tecnolgico ocorrer em um estgio da cadeia
produtiva prximo ao consumo, este ficar satisfeito, a poupana
aumentar e a taxa de juros, por conseguinte, cair. E a terceira
que os efeitos de um aumento na dotao de recursos so similares
aos do progresso tecnolgico.
2. Mudanas nas preferncias intertemporais
C

estgios

reestruturao do capital
induzida pela poupana

eq

D
S=I

S, I

A Macroeconomia da Estrutura de Capital

195

Suponhamos que aumente a frugalidade ou parcimnia. Na


macroeconomia convencional, que se baseia no mercado de trabalho, o consumo presente e o consumo futuro so complementares,
mas, na macroeconomia da estrutura de capital, eles so substitutos.
Da a expresso SUFS, saving-up-for something.
Se as preferncias intertemporais aumentarem a poupana, o
que far o processo de mercado? Se seguirmos Keynes, o consumo
presente cair e, logo, o consumo futuro tambm cair e teremos
falhas de coordenao no processo de mercado. Mas Keynes estava errado, de acordo com a MEC!
A poupana se desloca para a direita; logo, a taxa de juros cai.
Na fronteira de possibilidades de produo, os recursos liberados
pela queda no consumo vo aumentar o investimento. No h
efeitos-renda significantes na oferta de loanable funds. Se o consumo casse sem que o investimento aumentasse, ento as rendas
cairiam e a poupana se deslocaria para a esquerda, o que poderia
anular o crescimento. Nesse caso, o paradoxo da poupana de
Keynes estaria correto: um aumento na poupana aumentaria a
taxa de crescimento, mas a queda nas rendas reduziria os gastos, o
que geraria pessimismo e reduziria o investimento.
Na macroeconomia da estrutura de capital o processo de mercado
funciona desde que prestemos a devida ateno estrutura intertemporal de produo: se a taxa de juros cai em decorrncia de
um aumento na frugalidade, ento haver um alongamento da
estrutura de produo, ou seja, um incentivo a investimentos nos
estgios iniciais (de longo prazo) da estrutura de produo, como
no grfico abaixo:

Reestruturao de capital (com ajustamentos auxiliares no mercado de trabalho)

196

Ubiratan Jorge Iorio

r
r

eq

D
S=I

S, I

O aumento na poupana produz dois efeitos separados sobre a demanda de trabalho, considerando-se os dois conceitos bsicos de demanda derivada e de desconto no tempo:
(a) a demanda de trabalho uma demanda derivada; logo, quando
o consumo cai, ela tambm cai proporcionalmente nos setores que
produzem os bens de consumo;
(b) o trabalho valorado a uma taxa de desconto; logo, quando a
taxa de juros cai, o desconto tambm cai, o que aumenta o valor do
trabalho nos setores que produzem os bens de capital.
Os dois efeitos operam em sentidos opostos e, conjuntamente, mudam a forma do tringulo de Hayek. A interseo das duas hipotenusas representa o ponto em que os dois efeitos se contrabalanam.
Nos estgios direita, cai a demanda de trabalho, o que diminui os
salrios. O efeito Ricardo reduz a oferta de trabalho, o que eleva os salrios at o nvel inicial. Nos estgios esquerda, sobe a demanda de
trabalho, o que eleva os salrios. Como esses setores esto em expanso, o efeito Ricardo aumentar a oferta de trabalho, fazendo com que
o salrio caia at o nvel inicial. Em um estgio recentemente criado
(bem esquerda), antes, a oferta e a demanda de trabalho se interceptavam a um nvel de emprego negativo, mas, agora, algum emprego
ofertado e demandado. O fator trabalho, na anlise, tratado como
no-especfico, isto , sua oferta de curto prazo crescente e sua oferta
de longo prazo inelstica.
Duas qualificaes so agora importantes:

A Macroeconomia da Estrutura de Capital

197

(1) as habilidades que tornam o trabalho especfico so classificadas como capital humano e integram a estrutura de capital propriamente dita (essa mo de obra fixa, pois seus salrios sobem ou caem
dependendo do estgio);
(2) os grficos auxiliares representando os movimentos do trabalho no-especfico podem tambm representar os movimentos
do capital no especfico. Em geral, para qualquer dado estgio
de produo, os fatores especficos obedecem a ajustamentos via
preos (neoclssicos) e os no especficos a ajustamentos via quantidades (keynesianos).
Por convenincia, a anlise grfica considera apenas o trabalho no
especfico. Quando a taxa de juros cai, aumentam os preos dos fatores
empregados nos estgios iniciais e esse aumento permanente para os
fatores especficos e transitrios para os no especficos. Observemos a
importncia nesta anlise no apenas do efeito Ricardo, mas tambm da 4
proposio fundamental de J. S. Mill, que sugere que as variaes na taxa
de juros afetam a composio do emprego, mas no a sua magnitude.
4

A macroeconomia dos booms e busts


(Austrian Business Cycle Theory ABCT)
Todo esse instrumental desenvolvido por Garrison com base na
tradio austraca de um lado e na teoria econmica convencional,
de outro, tornam-se muito teis para nos ajudar a visualizar graficamente o fenmeno dos ciclos econmicos.
A MEC identifica as diferenas essenciais entre crescimento
genuno e boom artificial, que derivam dos papis diferentes desempenhados pelos poupadores e pelas autoridades monetrias.
Por qu? H trs motivaes para ressaltarmos a importncia das
consideraes de natureza monetria:
1. as variaes de preos relativos que iniciam o boom derivam
da expanso monetria; o foco no a variao na quantidade de
moeda ou as consequentes variaes no nvel de preos, mas o
ponto de entrada da moeda nova;
2. a moeda uma loose joint, uma junta frouxa;
3. as variaes na demanda de moeda no so importantes na
ABCT, pois a oferta de loanable funds inclui a oferta de poupana

Ubiratan Jorge Iorio

198

criada pelo Banco Central. Os trs instrumentos clssicos da poltica monetria (redesconto, recolhimento compulsrio e operaes de mercado aberto) tm uma caracterstica comum: so simples meios de aumentar o crdito.
Desde Ragnar Frisch (1933), os economistas passaram a considerar que os ciclos econmicos tm duas caractersticas: impulso
e propagao. Na ABCT, o impulso a moeda, via variaes nos
preos relativos afetando a estrutura de produo, e esse impulso
provocado pela caracterstica de looseness (frouxido) inerente s
trocas indiretas; a propagao constituda pelos efeitos dessas
alteraes nos preos relativos sobre o setor real da economia.
Boom e bust (desequilbrio intertemporal induzido pela poltica monetria)
C

sobre-consumo
BOOM
(malinvestments)

sobre-consumo
poupana
A
forada
B

BUST

estgios

ganho implcito no estgio mais afastado


M = Mc + Mh

S + Mc

rN
r

expanso de crdito
expanso nos entesouramentos

D
S=I

Existe agora um conflito entre poupana e investimento, pois os dois


movem-se em sentidos opostos: a expanso do crdito reduziu a taxa de
juros, o que diminuiu tambm a poupana e aumentou o investimento,
levando-o para a direita da FPP. E, na FPP, a queda na poupana significa que o consumo aumentou, sendo levado para o norte da FPP. Logo,
o consumo e tambm o investimento cresceram, o que significa um fenmeno conhecido como overproduction, em ambas as categorias de bens.
O gap entre a poupana e o investimento no mercado de loanable funds transfere para a FPP um cabo-de-guerra (com a corda curta), entre
consumidores e investidores. Quem ganha? No incio, so os investidores, pois eles tm mais corda para puxar, que a taxa de juros menor.

A Macroeconomia da Estrutura de Capital

199

Este cabo-de-guerra empurra o tringulo de Hayek para dois sentidos: o investimento e o consumo aumentam, com encolhimentos
nos setores do meio da estrutura de produo, o que um sinal da
no sustentabilidade do boom. Os vetores de oferta e de demanda
agregadas se desequilibram. A linha pontilhada direita mostra
que a reestruturao no pode ser finalizada: a escassez de recursos e um contnuo aumento nas demandas dos bens de consumo
transformam o boom em bust! As expectativas, que so endgenas por
excelncia, mudam.
Quando a taxa de juros aumenta, muitos projetos de longo prazo
so abandonados ou parcialmente cortados, o que gera desemprego
nesses setores, tanto de trabalho quanto de capital. Isto reduz as
rendas, o que por sua vez reduz os gastos, levando a economia de
volta, em direo FPP. A economia cruza a FPP e chega a um ponto em que o investimento maior e o consumo menor em relao
ao mix original.
Se os investidores ganhassem o cabo-de-guerra, a economia iria
para o ponto B, refletindo o aumento nos loanable funds. O componente vertical desse movimento ao longo da FPP representa o limite
superior da poupana forada: recursos indo para os estgios mais
afastados. O componente horizontal representa o sobreinvestimento
que corresponde a esse nvel de poupana forada.
Se, por sua vez, os consumidores ganhassem o cabo-de-guerra,
a economia iria, ao longo de FPP, para uma trajetria contrria ao
movimento dos ponteiros do relgio, refletindo integralmente o decrscimo na poupana induzido pela poltica. O componente vertical
desse movimento ao longo da FPP representa o limite superior do
sobreconsumo correspondente.
A atual poupana forada e o atual sobreinvestimento, ambos
gerados pela expanso monetria, so menores do que a poupana genuna e o investimento sustentado associados a uma reduo nas preferncias intertemporais, ou seja, a uma atitude de maior parcimnia.
No h nada que possa prevenir a espiral decrescente depois que
a trajetria de ajustamento cruza a FPP: as rendas e os gastos caem,
o que leva a economia para dentro da FPP. Isto ainda se agravar se
a oferta e a demanda de fundos se deslocarem para a esquerda, o que
pode acontecer se os poupadores desejarem ficar mais lquidos e os
investidores perderem a confiana na economia. Esse aumento na
preferncia pela liquidez no psicolgico, como sustentava Keynes na Teoria Geral: simples averso ao risco!

Ubiratan Jorge Iorio

200

Hayek chamou a essa spiraling downward de deflao secundria,


pois o primeiro problema o bsico foi a m alocao intertemporal
de recursos, que Mises chamava de malinvestment.
5

Generalizao da teoria
C

expanso via transferncias


expanso via crdito
e transferncias
expanso via crdito

Nas transferncias para os consumidores feitas pelo governo (transfer expansion), h um vis pr-consumo: os recursos vo dos estgios
afastados para os mais prximos ao consumo final, mas esse movimento limitado pelas especificidades do capital. Ento, a demanda
de fundos cresce para expandir as atividades nos estgios de consumo,
o que faz consumo e investimento subirem, com o primeiro subindo
mais do que o segundo. A economia volta-se para a esquerda, para
alm da FPP e a taxa de juros sobe artificialmente, provocando uma
recesso, mas com uma diferena: os investimentos nos estgios de ordens menores so liquidados mais facilmente do que os iniciados em
estgios de ordens mais elevadas. Por isso, uma expanso via transferncias menos grave nos seus efeitos finais do que uma expanso via
crdito. Em uma expanso neutra, a gravidade ainda menor, j que
no h ausncia de coordenao intertemporal sistemtica. O caso
mais importante, no mundo real, o da expanso via crdito.
Elasticidade das expectativas e lags structure (estrutura de defasagens)
O mercado funciona, mas no instantaneamente. Garrison trabalha com duas hipteses:
(1) preos, salrios e juros comunicam informaes sobre as realidades da economia;
(2) os participantes no tm informaes suficientes sobre essas

A Macroeconomia da Estrutura de Capital

201

realidades, a ponto de tornar irrelevante a comunicao das informaes pelos preos, salrios e taxa de juros.
Qual o efeito de uma variao de preo (ou salrio, ou juros) sobre as
expectativas em relao a esse preo? Hicks, em 1939, nos deu a terminologia: por exemplo, se a taxa de juros cair (via aumento na poupana ou
no estoque de moeda), ela permanecer no novo nvel, cair mais ainda
ou voltar ao nvel inicial? Em outras palavras, a elasticidade das expectativas ser igual a 1, maior do que 1 ou menor do que 1, respectivamente?
A resposta depende das percepes dos entrepreneurs e do mercado em
geral sobre a natureza da queda na taxa de juros. Para que o mercado no
seja enganado pela menor taxa de juros provocada pela expanso monetria, a elasticidade das expectativas em relao taxa de juros deve ser zero.
A idia de que o Banco Central no pode, mesmo no curto prazo, reduzir a taxa de juros to implausvel quanto a de que ele pode iludir
completamente a economia de forma permanente. Tal como o problema da extrao do sinal da Teoria de Expectativas Racionais (as variaes no preo so locais ou globais?), na Teoria Austraca, os participantes dos mercados no podem identificar instantaneamente se a queda na
taxa de juros definitiva (induzida por maior frugalidade) ou temporria
(induzida pelo aumento na quantidade de moeda ou poupana forada).
H um paralelo entre Lucas e Hayek: as elasticidades das expectativas
so maiores do que zero para ambas as escolas (em paralelo curva de
oferta de Lucas, pode-se imaginar uma curva de demanda de Hayek para
inputs nos estgios mais afastados do consumo final).
Portanto, os participantes podem ser enganados apenas temporariamente pelas autoridades monetrias e as expectativas sobre a taxa de juros so bastante misturadas e mal formadas. As questes abertas para
discusso passam a ser: como os agentes so enganados? Em que extenso? E por quanto tempo?
As expectativas quanto taxa de juros, misturadas e confusas na hora
em que essa varivel cai, mudaro com as experincias cumulativas dos
mercados, que surgiro certamente como resultado dessa queda. Elas
so, portanto, endgenas.
Quanto tempo as novas realidades da economia levaro para serem
inteiramente refletidas nas expectativas?
Se o lag curto, ento os booms artificiais e as crises subsequentes so
de pequena importncia e todas as redues prolongadas na taxa de juros
so vistas como reais e geram maior taxa de crescimento. Se o lag longo,
ento a distino entre boom genuno e artificial , ela prpria, artificial.

202

Ubiratan Jorge Iorio

O problema central de uma teoria dos ciclos econmicos o de assegurar um lag intermedirio que seja longo o suficiente para permitir um
boom e curto o suficiente para impedir que ele mature em crescimento
real. Tal como as expectativas, os lags no so, na teoria austraca, exgenos, mas so endgenos. Espelham-se na estrutura de produo.
A ABCT no uma teoria de sobreinvestimento: de maus investimentos! E so esses maus investimentos que transformam o boom em
bust. E o processo de mercado, muito mais do que hipteses sobre expectativas e elasticidades existentes no incio dos booms, que importa! A
crise mundial que explodiu no segundo semestre de 2008 uma prova
dessa afirmativa.
O tringulo de Hayek abstrai-se de complexidades existentes na estrutura de capital, que o tornam, no mundo real, no linear: feedback loops,
mltiplas alternativas para os inputs e mltiplos usos para os outputs. Mas
essas complexidades so a regra, no a exceo. A ideia de que os entrepreneurs sabem o suficiente a respeito de suas respectivas posies no tringulo para fazerem um hedge contra o Banco Central e, assim, anularem o
processo, implausvel, mas tambm implausvel que eles no tenham
qualquer idia de onde esto no tringulo, ou seja, na complexa estrutura
de produo da economia. Isto negaria as solues de mercado.
A alocao intertemporal de recursos requer:
(a) um conhecimento das informaes disponveis e das relaes de
cada agente com o resto da economia;
(b) um acompanhamento permanente do mercado, para verificar
acertos ou erros e ajustar as expectativas.
Portanto, o processo de mercado que transforma uma mudana nas preferncias intertemporais em crescimento sustentado e um
distrbio monetrio em uma crise e ciclo. O lag que Hicks e outros
tantos procuraram no nada mais nada menos do que o reconhecimento de que o processo de mercado opera ao longo do tempo, no
sendo, portanto, instantneo.
6

Concluses
Neste captulo explicamos o interessante instrumental analtico
desenvolvido por Roger Garrison, em que combinamos dois elementos da anlise econmica tradicional, como os conceitos de fronteira
de possibilidades de produo (ou curva de transformao) e o mer-

A Macroeconomia da Estrutura de Capital

203

cado de loanable funds ou fundos para emprstimos, com o importante


conceito austraco de estrutura de capital.
Com isso, como vimos, possvel analisar fenmenos ditos macroeconmicos falando a mesma linguagem, ou, pelo menos, um vocabulrio com diversas palavras e expresses comuns, j que uma das
maiores dificuldades dos economistas austracos para se fazerem entender que sua teoria expressa em termos bastante peculiares, de
acordo com a tradio iniciada por Menger em 1871, e isto geralmente
a faz soar como que estranha aos ouvidos de praticamente todos os
economistas, que, em sua totalidade, como sabemos, so educados na
mainstream economics.
Creio que o esforo de Garrison contribui sobremaneira para um
dilogo entre a mainstream e os austracos. como se um economista
austraco esteja dizendo aos seus pares neoclssicos e keynesianos algo
como j que vocs se recusam a vir at ns, ento ns estamos indo
at vocs.
A chamada crise da subprime que, na verdade, foi muito mais do
que esse ttulo sugere, mostrou, a nosso ver, que a teoria austraca a
que consegue explicar de forma mais convincente as causas dos ciclos
econmicos e, portanto, a que pode oferecer os melhores remdios
para evit-los.

Captulo 10

Ordem Social, Liberdade e Virtude


1

Introduo
Uma sociedade livre e virtuosa ou, para seguirmos a nomenclatura de Hayek , uma sociedade de indivduos livres e virtuosos deve
ter uma ordem social sustentada em princpios, valores e instituies
que lhe garantam a prpria essncia de liberdade coresponsvel, liberdade de (e no liberdade para) e que estimulem a prtica das virtudes,
com os consequentes subprodutos de progresso, respeito aos direitos
individuais, cooperao e respeito inalienvel dignidade da pessoa
humana. O que entendemos por uma ordem social livre e ao mesmo
tempo virtuosa? Como definir liberdade e virtude nos contextos dos
trs grandes subsistemas que compem as sociedades, a saber, o econmico, o poltico e o cultural-tico-moral? Os postulados da Escola
Austraca atendem a essas exigncias?
Este captulo procura esclarecer esta questo, tentando lanar
alguma luz nas discusses que, embora algumas vezes bem intencionadas, costumam ser ponteadas por confuses conceituais e pela
prevalncia linguagem politicamente correta, nem sempre rica em
boas intenes.
Como o leitor poder perceber, existe um alto grau de compatibilidade entre os princpios, valores e instituies expostos, que caracterizam uma ordem social condizente com a liberdade individual e as virtudes e os valores, princpios e instituies que fazem parte da tradio
da Escola Austraca, que pode ser identificada com a chamada economia
personalista, por sua nfase no individualismo metodolgico.
A economia personalista uma abordagem do ordenamento social
inspirada por sculos de tradio de pensamento antropolgico judaico-cristo sobre os aspectos ticos da vida social, poltica e econmica. Preocupa-se com o desenvolvimento de um entendimento
mais profundo da dimenso moral das atividades econmica, poltica e cultural. Por essa razo, seus estudiosos buscam o desenvolvimento de um dilogo interdisciplinar entre a doutrina social crist, a
tradio do direito natural e as melhores vises da economia de mercado (com destaque para a Escola Austraca), do Estado de Direito e
da democracia representativa.

206

Ubiratan Jorge Iorio

Nessas bases, a economia personalista pode ser descrita como um mtodo de reflexo, sem separar f e razo, sobre os dilemas morais, econmicos e polticos propostos pela modernidade. Como postura filosfica,
no entanto, a economia personalista repousa sobre a tradio humanista
ocidental e, portanto, definida pelo desejo de ajudar a realizar uma
economia livre e humana, no contexto de uma sociedade livre e virtuosa.
Pressupe a economia personalista que todas essas instituies devem
se fundamentar em uma antropologia que reflita a dignidade da pessoa
humana. Um de seus objetivos, portanto, demonstrar que a tradio ocidental que repousa na herana das civilizaes da antiguidade
clssica e da cristandade medieval ainda guarda uma imensa atualidade, desde que se abstenha das premissas utilitaristas, coletivistas,
relativistas e do racionalismo construtivista e utpico sobre as quais,
infelizmente, tm se baseado.
Sob esse aspecto, a economia personalista busca complementar a viso
de economia livre com a de uma antropologia crist de ntidos contornos na f e na reta razo. Ela reconhece, utilizando o individualismo
metodolgico, que a tradio do direito natural uma das formas de
comunicar essa viso nas sociedades pluralistas, caracterizadas por diferenas significativas nas crenas fundamentais, mas que trazem a unidade da moral judaico-crist como base dos valores culturais. Como
vemos, a economia personalista trabalha com muitos dos conceitos bsicos da Escola Austraca.
Ao contrrio do que normalmente se pensa, a Escola Austraca de
Economia tem uma slida fundamentao moral. Seus elementos mais
importantes, como os conceitos bsicos de ao humana e de limitao
do conhecimento, seu enfoque subjetivista, sua preocupao em valorizar as ordens espontneas, seu esforo para conter o excesso de poder
do estado sobre os indivduos e sua defesa das liberdades individuais
encaixam-se perfeitamente nos ensinamentos morais mais importantes
que serviram de sustentao para a civilizao ocidental, especialmente
os da tradio judaico-crist e, em especial, os da denominada Doutrina
Social da Igreja, interpretada de maneira reta, o que vale dizer, escoimada das deturpaes da denominada teologia da libertao.
Acreditamos que a principal premissa a ser posta, que representa o
pilar de muito do que se dir em seguida, a da prevalncia dos valores
ticos e morais da civilizao ocidental herdados da tradio judaico-crist sobre a qual a sociedade ocidental sempre repousou. Com efeito,
dos trs sistemas mencionados, embora cada um tenha seus prprios
mecanismos e leis de funcionamento, sabemos que o sistema social
uma complexa interao entre eles e, sem dvida, o sistema tico-moral-cultural em particular, a rica tradio do ocidente, da qual

Ordem Social, Liberdade e Virtude

207

a chamada Doutrina Social da Igreja representa uma sntese bastante


satisfatria , deve servir de pano de fundo para o sistema poltico e o
sistema econmico.
Os economistas austracos sempre argumentaram, corretamente, que
a cincia econmica deve ser neutra em relao aos aspectos morais.
Sua preocupao deve ser analisar as escolhas inerentes ao humana
dos indivduos nos mercados, ao longo do tempo e sob condies de incerteza genuna. Assim, ela deve ter a capacidade de explicar qualquer
mercado, seja qual for o bem ou servio transacionado nele.
Mas um ato econmico pode ser, sob o ponto de vista moral, bom,
mau ou neutro. Por exemplo, a compra ou a venda de fraldas para
bebs um ato moralmente bom, porque a fralda ir servir a uma criana
inocente; j a compra ou a venda de cocana, que tambm uma ao no
sentido que a Escola Austraca d a esse conceito, moralmente m; e a
compra ou venda de um tubo de creme para barbear, em princpio, pode
ser considerada como moralmente neutra. Evidentemente, as aes polticas tambm podem ser moralmente ms, boas ou neutras, assim como
todas as aes praticadas por indivduos em todos os campos.
Como salientou o economista austraco Israel Kirzner em conferncia proferida no Rio de Janeiro, em 1993, o mercado funciona
sempre, mas possui uma natureza que pode ser tica ou antitica.
De fato, mercados de mamadeiras funcionam to bem, no sentido
puramente econmico, quanto os mercados de drogas. Nesse ponto,
a economia neutra: deve ser capaz de explicar satisfatoriamente
ambos os mercados. Mas, quando entramos em consideraes sobre
a condio humana, percebemos que, quando se tem em vista o bem
estar e a dignidade da pessoa humana, a economia no a economics,
mas a economy no pode ser analisada, por seu contedo humano,
sem levar em conta suas interaes com a tica, a moral e a poltica.
Ou seja, os economistas no podem abster-se de saber que determinados mercados so bons, por contriburem para a dignidade dos
indivduos e que outros mercados so maus, porque agridem a dignidade da pessoa humana e prejudicam terceiros.
2

Fundamentos ticos
Liberdade e virtude, quando apresentados isoladamente, so atributos universalmente aceitos. De fato, no nos lembramos de ter visto
ou ouvido ningum nem mesmo os piores ditadores ou os criminosos mais contumazes denegrir publicamente a liberdade ou enal-

208

Ubiratan Jorge Iorio

tecer o vcio. Mas, quando se considera uma das formas mais elementares de liberdade, que a econmica, muito comum associ-la
com licenciosidade, com permissividade, com egosmo individualista
e com muitos outros vcios. Isso poderia levar-nos a crer que liberdade e virtude seriam dois objetivos incompatveis. Mas, felizmente,
exatamente o contrrio que acontece.
A viso, especialmente peculiar aos denominados intelectuais, de
associar liberdade econmica com vcio e liberdade poltica com virtude, totalmente imprpria e d margem a interessantes reflexes,
podendo ser identificada, especialmente nos pases da Amrica Latina, como uma das causas da pouca penetrao das doutrinas liberais
e conservadoras, como a da Escola Austraca, que sustentam a tese da
inseparabilidade e indivisibilidade da liberdade e da virtude.

A moral como arte


Segundo o antroplogo espanhol Juan Luis Lorda (Moral: a Arte
de Viver, Quadrante, So Paulo, 2001), h trs definies equivalentes de moral. A primeira a conceitua como a arte de viver bem,
de viver em harmonia com a dignidade inerente pessoa humana.
Mas, como a caracterstica principal dos seres humanos a liberdade, podemos tambm definir moral como a arte de educar a liberdade, ou de us-la bem. Por fim, como a educao da liberdade
consiste em conhecer, praticar, adquirir e aprender bons costumes,
podemos definir moral como o conhecimento, a prtica, a aquisio
e o aprendizado de bons costumes, que so, por definio, aqueles
que proporcionam ao homem viver como ser humano, diferentemente dos outros animais que, por no possurem a faculdade da
razo, praticam todos os seus atos por instinto.
Observemos que nas trs definies considera-se a moral como uma
arte. De fato, a moral uma arte e o que acontece com ela no diferente do que ocorre com as artes: sem base terica, torna-se impossvel orientar bem a prtica e sem uma boa prtica torna-se impossvel
fazer as coisas satisfatoriamente. Para tocar-se bem o piano, preciso
primeiro adquirir conhecimentos tericos bsicos, tais como a leitura
do pentagrama, a postura correta do corpo, dos pulsos e as melhores
maneiras de dedilhar o teclado. Depois, preciso prtica, muita prtica, se o objetivo o de ser um verdadeiro artista. O que dissemos para
o piano vale para qualquer arte. E vale tambm para a moral. Para
viver-se bem, para educar a liberdade e para adquirir e praticar bons
costumes, necessrio primeiro adquirir conhecimentos acumulados
por outros e forjar hbitos que s podem ser adquiridos mediante o
exerccio pessoal. A arte da moral requer conhecimentos e habilidades,
teoria e prtica, princpios e hbitos, vocao e disposio.

Ordem Social, Liberdade e Virtude

209

Praticamente quase toda a nossa vida moral consiste no desenvolvimento livre das capacidades que recebemos desde que fomos criados e postos neste mundo, as quais possuem as suas prprias leis, que
no podemos reinventar nem alterar. No podemos, por exemplo,
inventar como a liberdade, a amizade e o amor, o mximo que podemos fazer, s vezes, escolh-los livremente. Assim, a moral no depende de nossos gostos e preferncias, nem tampouco uma questo
de simples opinio. O aprendizado moral bastante difcil e delicado,
o que exige muito esforo para obt-lo, mas sempre vale a pena tentar
faz-lo, pois seria realmente lamentvel deixar transcorrer toda a vida
sem ter tido a percepo do que ela tem de mais importante. H,
como diz Lorda, um verdadeiro supermercado de sistemas morais.
Neste captulo, nossa preocupao com a moral revelada, que pressupe a liberdade interna, e com as relaes dessa moral com a Escola
Austraca, que pressupe a liberdade externa.

Liberdade exterior, liberdade interior, ignorncia e fraqueza


Na pessoa humana, h dois tipos de liberdade. O primeiro uma
liberdade que se v ou exterior, em que dizemos ser algum livre quando
pode fazer o que sua vontade desejar, sem empecilhos, quando pode
ir e vir, quando pode opinar e discordar, torcer por um determinado clube de futebol, etc. A imensa maioria das pessoas define isto
simplesmente como liberdade, por serem estas as partes que se vem.
Mas a outra liberdade, a que no se v ou interior, mais importante,
sob o ponto de vista moral.
A liberdade interior a liberdade da nossa conscincia, pois os
impedimentos que enfrenta no esto fora, mas dentro. Uma pessoa livre interiormente quando pode guiar-se pela luz da sua
conscincia, sem obstculos interiores que a impeam de agir dessa forma. Os obstculos interiores da liberdade so a ignorncia e
a fraqueza, pois aquele que no sabe o que tem que fazer s tem a
liberdade de errar, nunca a de acertar e aquele que fraco termina
deixando que a desarrumao dos seus sentimentos ou o medo do
que vo dizer lhe roubem a liberdade, embora muitas vezes no
seja nem capaz de perceber isso.
Tanto a ignorncia quanto a fraqueza apagam a voz da conscincia, lanando-a na escurido. De fato, no pode decidir bem quem
no tem conhecimento ou base para decidir, o que explica porque as
conscincias deformadas ou com pouca formao moral sejam incapazes de acertar, bem como de dar demonstraes de liberdade. Por
sua vez, quem mostra uma fraqueza, tal como uma paixo desordenada pelos jogos de azar, no consegue decidir bem sobre o que
deve fazer cada dia, porque essa paixo tomar a maior parte do seu

210

Ubiratan Jorge Iorio

tempo, assim como quem preguioso no consegue enfrentar as


suas obrigaes, deixa-as passar, engana-se a si mesmo e esquece-as,
ou quem se deixa influenciar pelo que os outros podero vir a dizer
de seus atos torna-se incapaz de qualquer ao que possa ser criticada, mesmo que essa ao seja moralmente correta. Nenhuma dessas
pessoas realmente livre, pois nenhuma delas possui a liberdade de
agir bem, apenas a de agir mal.
Portanto, para alcanar a liberdade interior, preciso vencer a ignorncia e as manifestaes de fraqueza, para que a conscincia funcione
bem, para que descubra a verdade e seja capaz de estabelecer uma
ordem entre os direitos e os deveres.

Liberdade situada
Os ensinamentos morais consistem em preceitos negativos, do
tipo no faas isto e aquilo e em recomendaes positivas, como
amars a Deus sobre todas as coisas e ao prximo como a ti mesmo.
Os negativos constituem-se no princpio mnimo da moral, mas os
positivos no podem ser cumpridos de uma s vez, so mais objetivos,
projetos para toda a vida. Por isso, a moral no se resume apenas a
respeitar uma srie de proibies, que so o seu limite mnimo, mas
tambm no pode exigir que codifiquemos tudo o que bom e tudo o
que mau, pois, para isso, temos a nossa conscincia. A moral apenas
nos indica algo como um porto, que separa o que est fora e o que
est dentro. Cada pessoa humana est situada no mundo ou, como na
clebre expresso do filsofo espanhol Jos Ortega y Gasset, eu sou
eu e minhas circunstncias. So essas circunstncias que integram
nossa moral e situam a nossa liberdade.
Mas nossa liberdade no absoluta, pois, quando chegamos a
este mundo, j o encontramos com suas leis, coisas, pessoas e tudo o
mais; apenas viemos ocupar nosso lugar entre elas. Assim, nossa liberdade condicionada por tudo o que existia antes de ns ou, como
Lorda afirma, citando Zubiri, uma liberdade situada. Estamos limitados por nossa natureza, por nossas habilidades ou talentos, inteligncia, inclinaes e debilidades, estamos condicionados por nossas
origens tnicas e geogrficas, por nosso ambiente de trabalho e pelas
pessoas com quem convivemos. Segue que no podemos construir
a vida margem de todos esses condicionantes: eles so o que so e
como so e ponto final.
Por isso, uma utopia pensar em uma liberdade sem restries,
pois no h ningum que possa desfrutar dessa condio; todos tm
condicionantes sua liberdade, uns mais, outros menos e devemos
encarar essas limitaes como as regras do jogo da vida.

Ordem Social, Liberdade e Virtude

211

As escolhas e os talentos
Portanto, cada pessoa humana possui condicionamentos e graus de
liberdade prprios e, sendo assim, est em uma situao nica perante a
vida, o que nos impede de exigir o mesmo de cada uma. Esta verdade,
que nos remete ao individualismo metodolgico da economia personalista
e ao princpio da autodeterminao da pessoa humana da Doutrina Social,
magnificamente ilustrada pela parbola dos talentos (Mt., 25), em que um
homem rico, antes de ausentar-se por motivo de viagem, chama seus trs
servos e distribui entre eles, de forma desigual, os talentos (medida de
peso de ouro ou prata), ordenando que cada um os administre da melhor
maneira que puderem. Deu cinco ao primeiro, dois ao segundo e um talento ao terceiro. Os dois primeiros empregados conseguiram dobrar os
talentos recebidos, mas o terceiro limitou-se a enterr-lo, para devolv-lo
ao patro para quando este regressasse. O patro, ao retornar e aps a
prestao de contas, elogiou os dois primeiros empregados e repreendeu
severamente o terceiro: Servo mau e preguioso!
Cada um de ns recebe uma dada quantidade de talentos, de inteligncia e de habilidades e tem a vida inteira para negociar com esses dons e possui, evidentemente, a liberdade para faz-lo de maneira
moralmente correta ou incorreta. Desses talentos todos, o maior, sem
dvida, nossa prpria vida, um tempo finito e curto perante a eternidade, em que se desenvolve o nosso ser sobre a terra, juntamente com
todos os demais talentos e com a fortuna.
Assim, passamos toda a nossa existncia neste mundo fazendo escolhas e preciso faz-las no momento oportuno. Essas escolhas so
de natureza moral, econmica e poltica, boas ou ms: Hitler exterminou milhes de judeus, Sabin salvou milhes de crianas da paralisia infantil, Debussy comps de maneira genial, Lnin matou ou
mandou matar milhares de pessoas, Madre Teresa dedicou sua vida
aos pobres, Enrico Caruso cantou esplendidamente, Pel, Garrincha e
Rivellino encantaram multides jogando futebol, Mussolini arrastou
a Itlia, bero da civilizao, para o precipcio, Bill Evans e Oscar
Peterson tocaram piano como ningum... Na economia, as escolhas
buscam maior eficincia; no terreno moral, devem estar voltadas para
a boa administrao dos talentos recebidos do Criador.

Os diferentes conceitos de liberdade e virtude


Quando um socialista, mesmo movido pelas melhores intenes,
refere-se virtude, est, na verdade, definindo o seu conceito peculiar
dessa palavra, derivado da idia de igualdade absoluta na chegada,
ou igualdade de resultados. Para ele, virtude sinnimo daquilo que
denomina de justia distributiva. Da mesma forma, quando fala
em liberdade, est (mesmo que muitos socialistas no o saibam) intei-

212

Ubiratan Jorge Iorio

ramente submerso no conceito de liberdade positiva (ou liberdade para),


isto , est aceitando a tese de que os cidados devem ser livres para
fazer apenas aquilo que lhes for permitido fazer (permitido pelo estado, obviamente). Assim, para um socialista e para a maioria dos
que se autodenominam socialdemocratas o tipo de governo ideal
aquele que, mediante comandos e ordens (thesis) interfere permanentemente na economia (taxis), com o objetivo de repartir o bolo da
riqueza nacional em partes preferencialmente iguais.
J um liberal da tradio da Escola Austraca e da economia personalista, quando se refere liberdade, est falando de liberdade de, ou liberdade
negativa, em que os indivduos, de acordo com o princpio da dignidade
da pessoa humana, devem ser livres para realizarem suas escolhas em
uma economia caracterizada pela dinmica do processo de mercado (cosmos), limitando-se o estado a garantir os direitos individuais bsicos, por
intermdio de normas de justa conduta (nomos), definidas com base nos
usos, costumes e tradies e fundamentadas nos valores ticos e morais
aceitos pela maioria das pessoas como virtudes, ao mesmo tempo em que
voltadas para impedir o que considerado um vcio.
Para a tradio da economia personalista, cada indivduo, por definio,
um universo e deve ser livre para escolher os seus prprios objetivos,
desde que suas escolhas no venham a prejudicar os direitos de terceiros.
Por sua vez, em suas encclicas denominadas de sociais, Joo Paulo
II faz questo de enfatizar aquilo que chama de princpio de determinao
da dignidade da pessoa humana. O homem foi criado para fazer o bem,
mas apresenta uma inclinao para o mal, por isso precisa seguir padres
ticos aceitos pela sociedade, o que requer leis. Assim, aps os estgios
iniciais de nossa civilizao, em que se vivia isoladamente, os homens
passaram a viver em sociedades, o que dado o paradoxo definido pelas
inclinaes para o bem e para o mal fez surgir a necessidade de normas
gerais de justa conduta. Como estas no poderiam ser definidas por nenhuma parte interessada, surgiu o estado, colocado acima dos interesses
individuais, mas com o propsito de zelar permanentemente para que
estes, quando amparados em valores morais slidos, fossem respeitados.
Portanto, a lei sua necessidade anterior criao do estado. A definio do que vm a ser valores morais slidos no deve nunca ser atributo
do sistema poltico, isto , do estado, nem do sistema econmico, mas
sim do sistema tico-moral-cultural que deve corresponder aos valores,
consagrados por sculos de usos e costumes, da tradio judaico-crist.

No h virtude sem liberdade


Imaginemos que um suposto governo institusse algo como um imposto solidariedade, que retiraria uma parte da riqueza dos mais ricos

Ordem Social, Liberdade e Virtude

213

para distribu-la aos mais pobres. A prpria ideia j mostra que seus
mentores definem virtude (solidariedade, no caso) sua maneira. Onde
estaria a virtude, se a boa ao (distribuir riqueza para os necessitados)
no foi voluntria, mas antes compulsria? mais do que evidente que
no haveria virtude, no haveria solidariedade, o que existiria seria uma
forma de extorso praticada pelo estado que, a partir de uma definio
de virtude que no corresponde tradio, suprimiria a liberdade de escolha dos cidados, obrigando-os a destinar parte da riqueza que geraram para fins definidos pelos idelogos e burocratas. Por outro lado, se
algum, livre e espontaneamente, distribui parte de seus bens para os
mais necessitados, ou se um grupo de ajuda a pessoas carentes, ou um
grupo religioso destina parte de recursos voluntariamente arrecadados
para ajudar os pobres, temos a um claro exemplo de solidariedade, que
uma virtude consagrada pela tradio judaico-crist e no pelo estado
ou pelos partidos mais radicais de esquerda.
Portanto, para que determinada ao humana possa ser classificada
como solidria, ou enquadrada no conceito de virtude, ela precisa, antes
de qualquer outra considerao, ser voluntria. Isto nos remete definio de ao de Mises: qualquer ato voluntrio praticado na expectativa de se passar de um estado menos satisfatrio para um estado mais
satisfatrio. Assim, se algum resolve destinar, por livre e espontnea
vontade, dez por cento de sua riqueza para os pobres, pois isso o deixar
mais satisfeito com sua conscincia do que se no o fizer, sua atitude ,
claramente, de solidariedade, virtuosa e deve ser estimulada pelas instituies. J se essa mesma pessoa for obrigada pelo estado a destinar os
mesmos dez por cento de sua riqueza para os necessitados, mesmo que
isto no o deixe contrariado, no h a qualquer indcio de solidariedade
nem de virtude, nem por parte dela nem por parte do estado: o que h,
claramente, um vcio, que o de se tentar fazer solidariedade fora
e, ainda por cima, com o dinheiro dos outros.
Como observou com bastante clareza o presidente do Acton Institute, padre Robert Sirico (Toward a Free and Virtuous Society, Occasional Paper no. 9, Acton Institute for the Study of Religion and Liberty, grand Rapids, Michigan, 1997), animais no podem ter comportamentos virtuosos, simplesmente porque lhes falta a faculdade da razo
consciente. Apenas a capacidade de reflexo e ao proposital que os
humanos possuem que pode habilit-los a agir virtuosamente. E o
oposto verdadeiro: ningum pode ser acusado de agir viciosamente
se no tiver capacidade de reflexo moral para efetivar as suas aes.
E, ainda: Se agir com conscincia moral significa praticar alguma
virtude ou vcio, ento se deve pressupor a livre escolha. Liberdade,
portanto, est intimamente ligada natureza da pessoa humana, uma

214

Ubiratan Jorge Iorio

vez que a livre escolha depende da razo humana. Qualquer pessoa


que falhe ao empregar sua capacidade de raciocinar doada por Deus
est agindo abaixo de seu potencial humano (ibid., p.2)
Portanto, no pode haver virtude onde no houver liberdade de escolha, onde no existir o direito de se fazer escolhas de natureza moral.
A liberdade condio necessria para a virtude.

No h liberdade sem virtude


A virtude reflete um padro de moralidade intrapessoal e, como tal,
algo que no deve caber ao estado impor, mas a indivduos e instituies no governamentais, particularmente as religiosas. Na verdade,
cada pessoa humana possui duas naturezas, a material e a espiritual.
Sob o ponto de vista teolgico, a liberdade torna-se necessria porque
cada pessoa tem um destino alm da sociedade em que vive neste mundo e s pode realiz-lo sob condies de liberdade. Isso significa que
cada indivduo um fim em si mesmo e jamais deve ser tratado como
simples meio para atingir-se determinado objetivo. Trat-lo assim
constitui forte violao sua natureza ou, como diria Ortega y Gasset,
sua condio e sua dignidade. E, alm dessa violao dignidade
humana, quando uma sociedade trata seus cidados como meros meios,
ela est minando os fundamentos morais da organizao civil.
Existe uma conexo entre liberdade econmica e liberdade pessoal e
as supresses liberdade econmica terminam suprimindo a liberdade
pessoal, assim como o respeito liberdade econmica gera mais liberdade
pessoal. Por exemplo, tanto faz voc dizer a um pianista que ele pode
tocar as canes que desejar, mas que ele ser proibido de apresentar-se em pblico, ou ento permitir que ele se apresente em qualquer
lugar pblico, mas apenas tocando determinadas canes.
O processo de mercado, conforme definido pelo personalismo (individualismo metodolgico) da Escola Austraca, tem o efeito de funcionar
como uma espcie de indutor ou, como diz Sirico, de tutor moral da
sociedade, na medida em que consegue incentivar as regras de honestidade, de trabalho duro, de respeito para com os demais, de coragem,
de busca, de iniciativa. Para que possam funcionar adequadamente
sob o ponto de vista moral, os mercados requerem um comportamento
moral correto por parte de seus participantes. Nenhum negcio pode
sobreviver por longo tempo sem que os envolvidos nele tenham boa
reputao, sem que exista confiana recproca, civilidade, cortesia. Se
uma empresa, por exemplo, lesar sistematicamente seus consumidores,
seus negcios acabaro diminuindo e, no longo prazo, desaparecero.
Assim acontece nas economias livres, onde os consumidores tm liberdade de deixar de fazer negcios com as empresas que os lesarem.

Ordem Social, Liberdade e Virtude

215

Alm disso, em uma economia verdadeiramente de mercado, s


sero bem sucedidos aqueles empresrios que conseguirem satisfazer
melhor os desejos dos consumidores, servindo-os e no os explorando
ou os enganando. evidente que, como h pessoas que sucumbem
tendncia original para o vcio, sempre haver inescrupulosos em qualquer atividade (no s nas econmicas, ressalte-se), mas para isso exatamente que deve existir a lei. Claramente, as instituies voluntrias
ou ordens espontneas, das quais o processo de mercado um exemplo,
so mais confiveis na promoo das tradies, usos, costumes, tica e
virtude do que o estado, que busca faz-lo pela coero. Por isso, o cientista poltico e telogo americano Michael Novak sugere que as sociedades devem buscar o fortalecimento das instituies que representem
um meio termo entre o indivduo e o estado, tais como as famlias, as
associaes de classes e de empresas e as igrejas, aquilo que ele chama
de economia intermediria. Alm disso, cremos que basta observarmos que apenas indivduos e no sociedades podem ter virtudes.
Portanto, vemos que tambm impossvel haver liberdade onde
no houver virtude, definida como escolhas morais corretas. A virtude
condio necessria para a liberdade. Uma depende da outra.
3

Princpios
O quadro sinptico seguinte ilustra o conjunto dos princpios, valores e instituies que, em seu conjunto, definem e estimulam o florescimento de uma sociedade isto , de um conjunto de indivduos
livres e virtuosos. Cada um dos atributos que o compem guarda
interdependncia com os demais.

Princpios, valores e instituies da


sociedade livre e virtuosa

Princpios

Valores

Instituies

dignidade da pessoa humana


bem comum
solidariedade
subsidiariedade

verdade
liberdade
justia

Estado de Direito
economia de mercado
democracia representativa

Quatro so os princpios que devem reger uma sociedade livre e virtuosa, a saber: o do respeito irrestrito dignidade da pessoa humana, o do

216

Ubiratan Jorge Iorio

bem comum, o da solidariedade e o da subsidiariedade. Tais princpios tm


carter geral e so basilares, uma vez que se referem realidade social
no seu conjunto: das relaes entre os indivduos quelas que se desenvolvem na ao poltica, econmica e jurdica, bem como s que dizem
respeito aos intercmbios entre os diferentes povos e naes.
A dignidade humana, a solidariedade, a subsidiariedade e o bem comum
so princpios imutveis no tempo e possuem um significado universal, o que os qualifica como parmetros ideais de referncia para
a anlise e interpretao dos fenmenos sociais, assim como para a
orientao da ao humana no campo social, em uma perspectiva ampla, que Mises denominava de praxeologia o estudo da ao humana.
Os quatro princpios devem ser analisados em sua unidade, conexo e
articulao, cada um deles requerendo a presena dos outros trs para
que se possa tentar promover uma articulao virtuosa da sociedade,
mediante a qual cada conscincia instada a interagir com as demais,
sob a gide da liberdade e em total coresponsabilidade com todos e
em relao a todos. Possuem um profundo significado moral, por nos
remeterem aos prprios elementos ordenadores da vida em sociedade.

A dignidade da pessoa humana


O objetivo central da Doutrina Social da Igreja e que, infelizmente, os telogos da libertao marxistas tentaram deturpar com
frequncia sempre foi e ainda a preservao da dignidade da pessoa humana e dos direitos inalienveis do homem em sociedade, nas
esferas da cultura, da economia, do Direito, da poltica e das relaes
internacionais. Cada ser humano deve ser considerado fundamento,
fim e sujeito de todas as instituies em que se expressa e realiza a
vida social, na realidade daquilo que e do que deve ser, segundo sua
natureza intrinsecamente social e, no plano transcendental, da sua
elevao ao seu destino final.
Essa centralidade da pessoa humana se fundamenta na antropologia crist. A dignidade humana no pode ser limitada por nenhum
outro valor terreno, de ordem cultural, cientfica, poltica ou econmica, nem, evidentemente, a qualquer ideologia. O respeito dignidade da pessoa humana uma condio necessria para o desenvolvimento das sociedades. A concepo crist de pessoa humana est
necessariamente relacionada a uma justa viso da sociedade. Desde
a encclica Rerum Novarum, o Magistrio Romano tem ressaltado que
a sociabilidade do homem no se esgota no estado, mas realiza-se em
diversos corpos intermedirios, desde a famlia at aos grupos econmicos, sociais, polticos e culturais. Tais corpos intermedirios so os
principais garantidores da liberdade individual e do funcionamento
das instituies polticas de uma sociedade, conforme demonstrou

Ordem Social, Liberdade e Virtude

217

Alexis de Tocqueville (1805-1859) na clssica obra A democracia na


Amrica (1830 / 1835). Tais corpos intermedirios so provenientes
da prpria natureza humana, visto que uma caracterstica intrnseca
do homem se relacionar com seu semelhante e formar diferentes tipos
de comunidades, como sabiamente afirmou o monge trapista Thomas
Merton (1915-1968): nenhum homem uma ilha.

O bem comum
Este princpio decorrncia direta da dignidade, unidade e igualdade de todas as pessoas humanas e, sem ele, impossvel a vida em
sociedade encontrar pleno sentido. O bem comum no o simples
somatrio, de natureza holista, dos bens particulares; de todos e de
cada um e, por isso, comum porque indivisvel e porque sua
consecuo, sua conservao e seu aumento exigem atuao conjunta.
A Gaudium et Spes, de 1966, define o bem comum como o conjunto
daquelas condies da vida social que permitem aos grupos e a cada
um dos seus membros atingirem de maneira mais completa e desembaraadamente a prpria perfeio. De fato, uma sociedade que pretenda estar a servio do ser humano aquela que estipula como meta
prioritria o bem comum, entendido como bem de todos os homens e
do homem como um todo.
evidente que as exigncias do bem comum variam conforme as
condies sociais e econmicas de cada poca e devem estar correlacionadas inexoravelmente com o respeito e a promoo integral da
pessoa e de seus direitos fundamentais. Exige o empenho de todos
os participantes da sociedade e pressupe que todos tm o direito de
usufruir das condies scio econmicas geradas por sua consecuo.
O bem comum corresponde s mais elevadas inclinaes da pessoa
humana, mas um objetivo bastante difcil de ser alcanado, porque
exige a busca permanente do bem de outrem como se fosse o prprio.
A responsabilidade por sua busca no cabe apenas s pessoas como
indivduos, mas tambm ao estado, j que o bem comum a prpria razo de ser da autoridade poltica. Um governo ou, mais amplamente, um
estado que no se preocupe com sua principal tarefa, que a de buscar
o bem comum, a rigor, no se justifica. Para tentar assegur-lo, o governo
deve buscar harmonizar com base na justia os diversos interesses setoriais, muitas vezes conflitantes. Contudo, o bem comum no deve ser visto
como um fim em si mesmo, porque seu valor est na busca pelos fins
ltimos da pessoa e aos de toda a criao. Deus ensina Joo Paulo II na
Centesimus Annus (41) o fim ltimo de suas criaturas e por motivo
algum se pode privar o bem comum da sua dimenso transcendente, que
excede, mas tambm d cumprimento dimenso histrica.

218

Ubiratan Jorge Iorio

Uma importante implicao do princpio do bem comum o da destinao universal dos bens, que, concretamente, nos convida a cultivar
noes da economia e da poltica inspiradas em valores morais que
nos permitam agir sem jamais perder de vista a origem, a forma de
produo e de obteno e a finalidade dos bens econmicos e dos frutos das aes polticas. A destinao universal dos bens encerra implicitamente a ideia de esforo comum, com os objetivos de estender a
cada pessoa e a cada povo a possibilidade de desfrutar do desenvolvimento integral e de promover um mundo efetivamente humano, em
que cada um possa simultaneamente dar e receber e onde o sucesso
de uns no seja obstculo ao sucesso de outros, nem pretexto para sua
sujeio. Como podemos depreender isto no tem nada em comum
com as polticas assistencialistas to comuns em alguns pases.

A solidariedade
O processo de acelerao da interdependncia entre os agentes
econmicos que hoje presenciamos precisa ser acompanhado de atos
concretos, na mesma velocidade, no plano da tica social, por parte dos indivduos, do estado e dos chamados agentes intermedirios,
para que os avanos extraordinrios experimentados pela atividade
econmica no provoquem consequncias indesejveis, como, por
exemplo, a exacerbao da distncia que separa os ricos dos pobres,
tanto em nvel individual como no plano das naes, especialmente
no provimento de igualdades de oportunidades.
Essa maior interdependncia representa de fato vrias formas de
solidariedade e precisa transformar-se em relaes que apontem para
as exigncias morais que devem enfeixar todas as relaes humanas.
Lembremos que solidariedade uma virtude moral e no um mero
sentimento de compaixo pelos necessitados; uma determinao
firme e perseverante de empenho efetivo pelo bem comum e eleva-se
ao grau de virtude social ao se colocar na dimenso da justia, virtude
dirigida essencialmente para o bem comum. E mencionemos, ainda,
que, como qualquer virtude, ela deve ser interior, ou seja, necessariamente voluntria. Quando um governo tira de Joo para entregar a
Pedro, isto no solidariedade, pura extorso.
A solidariedade possui ligaes bastante fortes com o bem comum,
com a destinao universal dos bens, com a dignidade da pessoa humana, com a subsidiariedade e com a paz no mundo. Implica assumirmos a dvida individual que temos para com a sociedade, j que nos
beneficiamos diretamente de uma multiplicidade de condies proporcionadas por essa sociedade, que nos permitem existir, adquirir
cultura, trabalhar, construir nosso patrimnio, enfim, de tudo o que a
histria da civilizao nos ofereceu e continua a oferecer.

Ordem Social, Liberdade e Virtude

219

A subisidiariedade
Se voc tiver um problema com o seu vizinho de porta, o ideal
resolv-lo sem recorrer ao sndico. Se a questo no condomnio,
o correto lev-la ao sndico e no administrao regional de seu
bairro. Se o problema for do bairro, recorra-se administrao e no
prefeitura. Caso seja da cidade, para que recorrer ao governador, se
existe a figura do prefeito, que ganha para isso? Da mesma forma, se
as dificuldades so em um estado, deve-se buscar o governador e no
o presidente do pas. Estas regras bsicas, que so respeitadas em todas as sociedades razoavelmente organizadas, compem o princpio da
subsidiariedade, a pedra angular do federalismo, da limitao do poder
do estado e da liberdade individual.
O referido princpio baseia-se na ideia de que moralmente perigoso retirar-se a autoridade e a responsabilidade inerentes pessoa
humana, para entreg-la a um grupo, porque nada pode ser feito de
melhor por uma organizao maior e mais complexa do que pode ser
conseguido pelas organizaes ou indivduos envolvidos diretamente
com os problemas. A subsidiariedade decorre de trs importantes aspectos da prpria existncia humana.
O primeiro a dignidade da pessoa humana, que decorrente do
fato de termos sido criados imagem e semelhana do Criador. Assim, remover ou sufocar a responsabilidade e a autoridade individuais
equivale a no reconhecer suas habilidades e sua dignidade.
O segundo a complexa questo da limitao do conhecimento, soberbamente analisada por Hayek e outros estudiosos, especialmente
os economistas da Escola Austraca de Economia. Como o conhecimento na sociedade incompleto e apresenta-se sempre espalhado
desigualmente, a negao do princpio da subsidiariedade, que ocorre
quando as solues dos problemas so passadas para o estado ou para
organizaes hierarquicamente superiores, na prtica, acarreta uma
iluso de tica, uma crena em um olho central que pode enxergar
todas as coisas, conhecer todas as necessidades e demandas individuais, regular os setores envolvidos a contento e solucion-las da forma
socialmente correta. Ora, o planejamento central sempre fracassou
e haver de fracassar exatamente porque esse olho no apenas no
existe, mas principalmente porque jamais poder existir.
Por fim, o terceiro aspecto que justifica a prtica da subsidiariedade
a solidariedade com os pobres e menos favorecidos, simplesmente
porque essas pessoas so mais do que meramente a sua prpria pobreza, por espelharem a imagem divina e a dignidade disto decorrente,
a despeito de suas carncias materiais. Os programas governamen-

220

Ubiratan Jorge Iorio

tais de transferncias de rendas, mesmo quando bem intencionados


e bem gerenciados, s so capazes de enxergar as necessidades materiais. Alm disso, os engarrafamentos quilomtricos provocados
pela burocracia, somados insuficincia de conhecimento total dos
problemas, impedem esses programas de atenderem a todas as necessidades das pessoas humanas. Como a pobreza manifesta-se de
vrias formas, bastante complexas e s vezes muito distantes da mera
falta de bens materiais, quem vive mais perto dos necessitados est
necessariamente melhor posicionado, em termos de conhecimento,
no apenas para ajudar a resolver as necessidades materiais, mas para
dar um tratamento mais adequado s demais.
Nas palavras de Madre Teresa de Calcut, solidariedade significa
que o rico salve o pobre e o pobre salve o rico, uma vez que ambos
tendem a ganhar com sua interao. A erradicao da misria e o alvio da pobreza, em sua forma correta, no so unidirecionais, porque
levam ambos o que doa e o que recebe a serem abenoados.
Tais reflexes parecem-nos particularmente importantes, especialmente em pases em que prevalece o pssimo hbito secular e cultural de cultivar a centralizao poltica, econmica e administrativa.
3

Valores
Existe uma relao de reciprocidade entre os quatro princpios que
acabamos de expor e os valores, uma vez que estes expressam o apreo
que se deve guardar para com diversos aspectos do bem moral que
os princpios objetivam alcanar, servindo como ponto de referncia
para a estruturao e a ordenao da vida social. Os valores sociais
bsicos so trs, todos inerentes ao princpio da dignidade da pessoa
humana, da qual representam o que em economia chamamos de varivel instrumental e so: a verdade, a liberdade, e a justia.

A verdade
Em nossa tradio judaico-crist todos os homens esto obrigados,
desde Moiss, a tender continuamente para a verdade, a respeit-la e
a dela dar testemunho de modo responsvel. Viver na verdade tem
um significado bastante especial nas relaes sociais, porque ordena e
alimenta a convivncia entre as pessoas e povos, de forma condizente
com a dignidade pessoal.
Os dias atuais, claramente, exigem de cada um de ns um enorme
esforo educativo podemos dizer, mesmo, um gigantesco empenho

Ordem Social, Liberdade e Virtude

221

, no sentido de promover a busca da verdade em todos os mbitos


e de sobrep-la s inmeras tentativas de relativizar suas exigncias
e de tentar desmoraliz-la com base em pseudoargumentos vestidos
com a fantasia da modernidade ou com meros xingamentos do
tipo falso moralismo.
dever de todas as pessoas de bem, religiosas ou no, inclusive para que possamos preservar nossa prpria dignidade, lutar pela
busca da verdade, seja no plano da verdade revelada, seja na cultura,
na cincia, na economia, na poltica ou quem qualquer outro ramo
das atividades humanas.

A liberdade
J escrevia So Paulo aos corntios: Ubi autem Spiritus Domini ibi
libertas. A liberdade da pessoa humana um sinal claro da imagem
do Criador e, por conseguinte, sinal de sua dignidade. O valor da
liberdade, como expresso da singularidade de cada ser humano,
respeitado na medida em que se consente a cada membro de uma
sociedade realizar sua prpria vocao individual, mediante suas
prprias escolhas ao longo da vida.
Na seo anterior, discutimos os diversos conceitos de liberdade e
mostramos que liberdade e virtude so indissociveis.

A justia
Subjetivamente, a justia se traduz na atitude, determinada pela vontade livre, de reconhecer o outro como pessoa e, objetivamente, no critrio determinante da moralidade no mbito intersubjetivo e social. As
formas clssicas de justia so a comutativa, a distributiva e a legal. No
que se refere ltima, no entanto, h que se fazer uma distino entre
a lei e o direito, uma vez que nem tudo o que legal necessariamente
justo. Na antropologia crist, a justia, na verdade, no uma simples
conveno humana (thesis, na linguagem de Hayek), pois aquilo que
justo no determinado por qualquer lei ou legislao formal, mas sim
pela identidade profunda do ser humano (cf. Sollicitudo Rei Socialis, 39).
No mundo de nossos dias, a importncia da justia parece maior,
porque a sociedade moderna vem mostrando uma tendncia a ameaar o valor, a dignidade e os direitos da pessoa humana, mesmo disfarando tal inclinao sob proclamaes de intentos aparentemente
justos, na medida em que tende a valorizar exclusivamente os critrios de utilidade e de posse. Tal perigo tem se manifestado, entre
outros canais, pela chamada doutrina do direito alternativo, que d
aos magistrados o poder de, em nome do conceito de justia que
lhes seja conveniente, promover a justia social.

222

Ubiratan Jorge Iorio

preocupante quando uma doutrina sustenta que um juiz est acima da lei, submetendo-a a suas preferncias ideolgicas ou partidrias individuais, sob o pretexto de que seria dever do direito realizar
transformaes sociais, uma vez que a lei seria produzida pelos que
esto no poder e, portanto, refletiria os interesses da classe dominante
(burguesia), em detrimento do proletariado. A doutrina do direito
alternativo, tambm denominado de direito paralelo e direito insurgente, repudia os princpios consagrados de neutralidade da lei e
de imparcialidade do juiz. A lei no seria neutra porque se origina do
poder dominante e o juiz no deveria ser imparcial porque deve julgar os fatos subjetivamente e posicionar-se tendo em vista objetivos
sociais (ou seja, revolucionrios), o que lhe aumenta os poderes
e lhe permite questionar o conjunto de normais legais vigentes. O
magistrado entra dessa forma diretamente na luta de classes, abandonando sua postura de imparcialidade, que o aprisionaria dentro
do estrito cumprimento da lei.
uma viso ideolgica do direito, supralegal e inteiramente comprometida com o socialismo distributivista, alm de incompatvel com
a garantia das liberdades individuais. Primeiro, porque ao enfeixar o
conceito marxista de lutas de classes, retira do direito o seu atributo
de cincia normativa. Segundo, porque o juiz no pode substituir o legislador. Terceiro, porque se uma determinada lei injusta, o correto
que o legislativo a revogue e no que o juiz a modifique de acordo com
o que pensa com os seus botes. Quarto, porque defender que juzes
no sejam imparciais uma agresso ao bom senso. Quinto, porque
lhes confere poderes exorbitantes, dotando-os de um livre arbtrio que
pode ser calamitoso. Sexto, como cada cabea uma sentena, abre as
portas para jurisprudncias contraditrias, ou seja, para a insegurana
jurdica. Stimo, nega o princpio do devido processo legal, ou seja, a garantia de que ningum pode ser atingido em seus bens e direitos sem o
competente processo legal que respeite princpios constitucionais diretivos, como o da legalidade, o da isonomia e o do contraditrio.
4

Instituies
Trs so as instituies bsicas de uma sociedade virtuosa, a saber:
o Estado de Direito, a economia de mercado e a democracia representativa.
Estes trs pilares, a partir do final dos anos 1980, vm, felizmente,
se transformando em consenso no mundo ocidental, embora alguns
pases, em especial algumas repblicas da Amrica Latina, venham
dando preocupantes sinais de recuos.

Ordem Social, Liberdade e Virtude

223

O estado de direito
Em artigo que est na pgina do Centro Interdisciplinar de tica
e Economia Personalista (CIEEP) na internet (www.cieep.org.br),
Alex Catharino de Souza mostra que o grande desafio da modernidade no campo poltico criar regras jurdicas que ao mesmo tempo garantam a autonomia dos indivduos e limitem a possibilidade
de danos perpetrados por terceiros. O ordenamento da sociedade
segundo trs poderes legislativo, executivo e judicirio reflete
uma viso realista da natureza social do homem, a qual exige uma
legislao adequada para proteger a liberdade de todos. Para tal fim
prefervel que cada poder seja equilibrado por outros poderes e
outras esferas de competncia que o mantenham no seu justo limite.
Este o princpio do Estado de Direito, no qual soberana a lei, definida como um conjunto de normais gerais, abstratas e prospectivas
de conduta, e no a vontade de um indivduo ou de grupos esparsos
de indivduos. Alis, a necessidade de regras de justa conduta antecede, na histria da civilizao, a prpria necessidade de um ente
para formul-las e as fazer respeitar, ou seja, o estado.
O Estado de Direito uma soluo prtica para minimizar os riscos
de o estado destruir a liberdade de conscincia e de ao da pessoa
humana. O objetivo do Estado de Direito restringir, tanto quanto
possvel, as tarefas e os poderes do setor pblico e do processo poltico, ampliando ao mximo possvel a liberdade individual.
a instituio mais adequada para a implantao da justia e
a nica forma de organizao jurdica capaz de permitir a convivncia livre e harmoniosa das pessoas humanas. Todavia, conforme
ressalvamos anteriormente, no uma mera norma legal, mas uma
complexa doutrina metalegal e um profundo ideal poltico que diz
respeito quilo que o estado e as leis devem ser. No plano prtico
ele pode ser entendido como o imprio da lei, a autoridade da lei
em lugar da lei da autoridade, a rigorosa delimitao constitucional
dos poderes pblicos, a submisso da lei ao princpio da isonomia
e eficcia da justia.
Dentre as caractersticas fundamentais do Estado de Direito pode
mos destacar treze princpios, a saber: (1) supremacia da lei; (2) isonomia; (3) ausncia de privilgios; (4) respeito aos direitos individuais; (5) aplicao da justia; (6) promoo e no transferncia da responsabilidade individual; (7) existncia de salvaguardas processuais;
(8) limitao do poder discricionrio; (9) respeito s minorias; (10)
constitucionalismo; (11) diviso horizontal dos poderes estatais; (12)
diviso vertical dos poderes estatais (de acordo com o princpio da
subsidiariedade e (13) garantia da liberdade de entrada nos mercados.

224

Ubiratan Jorge Iorio

O Estado de Direito a condio necessria para o bom funcionamento da economia de mercado e para a instaurao de uma democracia representativa que no se torne desptica. Entretanto, o Estado de Direito no pode ser mantido sem realmente assegurar a efetividade da lei.
Logo, a compreenso do verdadeiro significado do Estado de Direito
exige o conhecimento doo sentido preciso que damos ao conceito de lei.

A economia de mercado
A abordagem austraca da ordem de mercado pode ser sintetizada na firme posio de Hayek de que no existe uma economia,
mas um sistema extremamente complexo formado por mirades de
economias interconectadas, que so as famlias, as empresas e os
negcios em geral e que a cincia que estuda essas interconexes
a catalctica (ou catalxia), que procura analisar as ordens espontneas produzidas pelo mercado mediante as aes dos indivduos
e baseadas em normas de direito de propriedade, de respeito aos
contratos e de obrigaes. Uma das caractersticas essenciais de
uma economia de mercado a descoberta permanente que proporciona aos participantes, dado que o que constitui o processo de
mercado a ao humana, ao longo do tempo (real ou dinmico),
de milhes de indivduos (que nem se conhecem), sob condies
de incerteza genuna, ou seja, no probabilstica.
A relao entre moral e economia necessria e intrnseca: atividade econmica e comportamento moral se complementam intimamente e a distino entre ambas no significa separao entre os seus
mbitos, mas uma importantssima reciprocidade. A dimenso moral
da economia transforma em finalidades indivisveis, no separadas e
no alternativas a eficincia econmica e a promoo de um desenvolvimento solidrio. Joo Paulo II nos deixou uma defesa clara e
veemente da economia de mercado na Centesimus Annus:
A atividade econmica, em particular a da economia de
mercado, no se pode realizar num vazio institucional,
jurdico e poltico. Pelo contrrio, supe segurana no
referente s garantias da liberdade individual e da propriedade, alm de uma moeda estvel e servios pblicos eficientes. A principal tarefa do estado , portanto, a
de garantir esta segurana, de modo que quem trabalha
e produz possa gozar dos frutos do prprio trabalho e,
consequentemente, sinta-se estimulado a cumpri-lo com
eficincia e honestidade. A falta de segurana, acompanhada pela corrupo dos poderes pblicos e pela difuso
de fontes imprprias de enriquecimento e de lucros fceis
fundados em atividades ilegais ou puramente especulati-

Ordem Social, Liberdade e Virtude

225

vas um dos obstculos principais ao desenvolvimento e


ordem econmica (Joo Paulo II, Carta Encclica Centesimus Annus, Loyola, So Paulo, 1991, n 48, pg. 65).
Na vida econmica em particular e na vida humana em geral, a
primazia da moral uma lei demonstrvel e fundamental para a prosperidade, um princpio filosfico e emprico que no pode ser violado. Quando isso ocorre, surgem os vcios morais, como a preguia,
a desonestidade, a corrupo, a coero, a avareza, a apropriao do
estado por mquinas partidrias e tantos outros que, como traas, corroem pouco a pouco a sociedade.

A democracia representativa
Uma verdadeira democracia no se restringe ao mero respeito formal
a certas regras nem vontade da maioria, mas deve significar o resultado da aceitao dos valores inspiradores dos sentimentos democrticos
mais autnticos: a dignidade da pessoa humana, o respeito aos direitos
individuais e a assuno do bem comum como fim e critrio regente da
vida poltica. Um dos maiores riscos para as atuais democracias consiste
no relativismo tico, que induz subjetivamente a negar a existncia de
critrios objetivos e universais para estabelecer o fundamento e a reta
hierarquia de valores. Ora, ao negarmos a existncia de uma verdade
consagrada durante muitos sculos na civilizao ocidental a tradio
judaico-crist para guiar e orientar a ao humana no campo poltico,
ento as ideias e as convices podem ser facilmente instrumentalizadas
e utilizadas para fins de poder. Uma democracia sem valores morais slidos que a fundamentem pode facilmente converter-se em um totalitarismo aberto ou disfarado, como a histria farta em demonstrar.
A democracia como ensina a filosofia poltica da Escola Austraca um ordenamento da ordem poltica e social, certamente
aquele com menos defeitos que os homens descobriram no processo
evolutivo das ordens espontneas no plano poltico. Mas ela no pode
e no deve ser vista como um fim mesmo, mas como um meio, um
instrumento a servio da dignidade da pessoa humana e do bem comum.
Seu contedo moral no automtico, porque depende da sua conformidade ou de sua falta de conformidade com a lei moral, qual deve
estar submetida como, a rigor, qualquer outra forma de ao humana.
Isto significa que a democracia depende da moralidade dos fins que
busca e dos meios que utiliza para atingi-los.
Uma democracia representativa, no mbito de uma sociedade virtuosa, deve atender a diversos requisitos, dentre os quais destacamos:
(1) o empenho dos eleitos na busca do bem comum;

226

Ubiratan Jorge Iorio

(2) a dimenso moral da representao;


(3) o fato de que o estado existe para servir aos cidados (e no para
servir-se deles);
(4) a punio a qualquer forma de corrupo poltica, uma das mais
graves deformaes do sistema democrtico, porque ela agride a
um s tempo os princpios da moral e as normas da justia;
(5) o acesso de todos s responsabilidades pblicas;
(6) o respeito total liberdade de informao, em todos os setores da
vida social, a saber, o econmico, o poltico, o cultural, o educativo
e o religioso;
(7) o respeito vontade da maioria, mas com o resguardo da garantia,
tambm, dos direitos da minoria;
(8) a no ideologizao do estado e o seu no aparelhamento por representantes do partido que eventualmente ocupa o poder;
(9) a descentralizao do poder (subisidiariedade).
6

Concluses
O homem que age e reage no campo moral o mesmo homem racional e volitivo que age e reage nos campos da economia, da poltica e
da religio, o mesmo que age e reage nos campos cultural, esportivo e
das artes. A vida de todos ns, quer o queiramos ou no , est condicionada economia que, por sua vez, est condicionada quantidade
e qualidade dos bens produzidos, os quais, por sua vez, dependem da
atividade produtiva, que o campo cheio de vida e animao em que
deve florescer a liberdade interior dos indivduos, das associaes de
indivduos e das relaes entre indivduos, relaes essas que se constituem na fonte da responsabilidade e, portanto, da moralidade das aes
humanas, da virtude e do vcio que existem no mundo.
Nas obras de muitos pensadores em sintonia com a economia personalista da Escola Austraca, percebe-se que no possvel defender a
tese que, de tempos em tempos, parece voltar moda, aquela de uma
terceira via ou caminho, intermedirio entre o capitalismo e o socialismo. Pelo contrrio, nota-se que, sendo o capitalismo uma fora
natural da histria, porque, apesar de seus defeitos frutos dos vcios humanos, que tambm continuam a existir, s que, nos sistemas
centralizados, de maneira potencializada ele mostrou claramente

Ordem Social, Liberdade e Virtude

227

ser o sistema que, mediante a livre iniciativa econmica, apresenta


maior capacidade de mobilizar virtudes e restringir vcios da melhor
forma possvel. Trata-se no de encontrar uma terceira via, mas de
preocupar-se em proporcionar ao capitalismo, dentro do esprito da
liberdade integral e indivisvel, a inspirao moral correta.
Uma viso da ao humana assim concebida pode ser capaz de formar uma novus ordo saeculorum, em cujo centro deve estar a liberdade
integral e indivisvel: a democracia ou liberdade poltica, a economia
de mercado ou liberdade econmica e o pluralismo ou liberdade religiosa e de opinio, ressaltando-se que esta ltima a primeira das
liberdades, porque a fonte e a sntese das outras duas.
O personalismo metodolgico, a liberdade integral e indivisvel, a falibilidade social que requer os trs poderes e a subjetividade criativa da
mente humana so elementos suficientes para a defesa de uma prxis
poltica objetiva, em cujo centro est a primazia da pessoa humana e
que se coloca como diametralmente oposta a qualquer forma de planejamento central, de monoplio do estado, de intervencionismo e
dirigismo econmico, de ceticismo e de relativismo moral.
Um problema prtico importante : como proporcionar economia personalista, dentro do princpio universal da liberdade integral e
indivisvel, as inspiraes morais corretas, de acordo com a tradio
judaico-crist? A resposta mais sugestiva parece ser a adoo do denominado princpio de subsidiariedade. Esse importantssimo princpio
que est em perfeita harmonia com a tradio da economia personalista, com a Escola Austraca, e com a Doutrina Social reta e, portanto,
com os fundamentos tericos que comentamos anteriormente exorta o estado a abster-se de intervir em todas as questes em que seja
demonstrado que os indivduos, as famlias, os grupos intermedirios
e as associaes possam apresentar solues superiores no sentido de
proverem de modo autnomo as prprias necessidades, tais como escolas livres, empresas privadas, bancos e inmeras outras instituies
econmicas, sob pena de provocar um dano grave e uma deformao
na ordem social moralmente correta.
Os erros fundamentais o fatal conceit hayekiano do estatismo
so o de atribuir as atividades produtivas ao estado, em um sistema
econmico que sufoca a liberdade de iniciativa privada e o de transferir o capital privado ao estado, fazendo-o operar em setores predefinidos da economia, mediante as chamadas polticas pblicas. A
iniciativa privada no precisa esperar pelas benesses que caem do alto
como o man, distribudas pelos polticos e burocratas sejam eles
democrticos ou totalitrios , pois ela, movida por uma fundamen-

228

Ubiratan Jorge Iorio

tao moral mais slida, como analisamos, tem muito mais condies
de proporcionar padres de resultados econmicos mais conformes
dignidade humana do que as aes estatistas mascaradas pelo rtulo
politicamente correto de polticas pblicas.
Como afirmou Luigi Sturzo, referindo-se questo da educao
na Itlia:
Finch la scuola in Italia non sar libera, neppure gli italiani saranno
liberi; essi saranno servi, servi dello Stato, del partito, delle organizzazioni
private o pubbliche di ogni genere [...] La scuola vera, libera, gioiosa, piena
di entusiasmi giovanili, sviluppata in um ambiente adatto, com insegnanti
impegnati nella nobile funzione di educatori, non pu germogliare nellatmosfera pesante creata dal monopolio burocratico statale. (Se as escolas
na Itlia no so livres, os italianos tambm no o sero; eles sero
servos, servos do estado, do partido, das organizaes privadas ou pblicas de todos os gneros {...} A escola verdadeira, livre, alegre, cheia
de entusiasmo juvenil, desenvolvida em um ambiente adequado, com
professores empenhados na funo nobre de educadores, no pode
germinar na atmosfera pesada criada pelo monoplio burocrtico estatal, traduo nossa).
O raciocnio rigorosamente o mesmo se, ao invs de escolas, pensarmos em fazendas, indstrias, escritrios, previdncia, sade ou
qualquer outra atividade produtiva.
Na base do princpio da subsidiariedade repousa uma certeza, a de que
entre o estado frio e impessoal e o indivduo abandonado a si mesmo,
existe uma primeira linha de defesa, que encontrada nos agentes intermedirios, nas pequenas clulas, nos bolses vitais, como soem ser
a famlia, as empresas, os negcios, as escolas, as associaes, as igrejas, cujo prprio agir indispensvel para um desenvolvimento equilibrado da pessoa humana e para uma melhor organizao poltica,
econmica e cultural, fundamentada nas noes de liberdade integral
e indivisvel e de justia social, esta ltima entendida como a existncia das condies que favorecem a dignidade da pessoa humana e no
como o conceito meramente redistributivo de inspirao socialista,
to corretamente atacado por Mises, Hayek e os demais austracos.
Uma interessante aplicao do importante princpio da subsidiariedade e que vem representando uma resposta bastante satisfatria ao
aparente conflito entre a conciliao de interesses sociais e interesses
individuais, em conformidade com a tradio da economia personalista
dos austracos e com a teoria do livre mercado derivada das encclicas de Joo Paulo II a experincia com as denominadas economias

Ordem Social, Liberdade e Virtude

229

alternativas, que comearam a germinar a partir do incio dos anos


noventa no mundo catlico. Entre essas experincias, devemos ressaltar a do Movimento dos Focolares, criado por Chiara Lubich, chamada de economia de comunho, que vem se estendendo por todo o mundo, inclusive no Brasil. Trata-se de uma experincia com um estilo
econmico particular que, sob o aspecto da organizao da produo,
procura reunir o respeito s regras e valores existentes dentro de cada
empresa com outros valores, motivaes e objetivos, que podem ser
resumidos na expresso cultura da comunho na liberdade. A economia
da comunho no propugna uma nova forma de empresa, diferente
das j existentes, nem muito menos perseguir as empresas privadas ou
obrig-las a praticar solidariedade fora, mas sim a transformao
de dentro para fora das estruturas das empresas, a partir de cada um
de seus membros individuais, lanando sobre todos os seus negcios
um sentido de vida de comunho, sempre respeitando os padres e os
valores prprios de cada empresa e do processo de mercado, to evidenciados por Joo Paulo II e pelos economistas austracos.
Como vemos, um conceito muito mais adequado do que o de
responsabilidade social das empresas que expressa, no fundo, uma
atitude de repdio aos valores da economia de mercado. De fato,
uma empresa, quando aberta, j comea a desempenhar, com sua
simples produo, uma funo social (sem aspas), uma vez que ela
est inserida na sociedade.
Depois de tudo o que escrevemos, podemos concluir afirmando
que parecem ser bastante slidos os liames existentes entre a tradio judaico-crist, especialmente a formalizada na Doutrina Social
da Igreja e a tradio do liberalismo clssico personalista, em especial
aquele da Escola Austraca de Economia.
Em resumo: Civitas propter cives, non cives propter civitatem! (a cidade deve existir para os cidados e no estes para as cidades).

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