Mercado Financiero

Modelo LM
Prof. Camilo A. Torres Almuna.
Ingeniero Comercial (UV) Diplomado en Economa (PUC)
Noviembre del 2015

Mercado Financiero Monetario

Analiza activos de carcter financiero debido a que los activos

fsicos son los bienes
Flujo del dinero

Riqueza
Dinero liquido
(Instrumentos que
Bonos
generan rentabilidad)

Equilibrio en el Mercado Financiero

( D O ) ( D O )

( D O ) ( D O ) 0
0 () ()
Exceso de Demanda
de Dinero

Exceso de Oferta
de Bonos

 Por lo tanto al tener un exceso de Demanda de Dinero

Se supondr un exceso de Oferta de

Bonos y viceversa

Lo que acontece en el mercado del dinero se

refleja en el mercado de los bonos pero con
signo contrario y viceversa

Demanda de Dinero (L) Demanda por saldos reales

D L f (Y ; i)

Relacin DIRECTA entre:

Y L

L i

Y L

Relacin INVERSA entre:

L i

Demanda de Dinero (L) Demanda por saldos reales

D L f (Y ; i)
i
Relacin INVERSA entre:

i
i%

L i
L i

Lo

Ecuacin de la Demanda de Dinero (L)

Expresin Econmica

L kY hi
i%

Expresin Matemtica

Lo

k
1
i Y L
h
h

Ecuacin de la Demanda de Dinero (L)

Desde un punto de vista econmico

L kY hi

i%

Lo

Si cambia

se desplaza

Si cambia

se mueve en

Ecuacin de la Demanda de Dinero (L)

Desde un punto de vista econmico

L kY hi
k

Es una elasticidad que mide las sensibilidad de cmo reacciona la

demanda de dinero (L) frente a variaciones de (Y).

una elasticidad que mide las sensibilidad de cmo reacciona la

h Es
demanda de dinero (L) frente a variaciones en (i%).

Ecuacin de la Demanda de Dinero (L)

Grficamente
Bonos ms atractivos

i
C

i%2

Demando ms dinero
A

i%

i%1

L kY hi
L2

Lo

L1

Oferta de Dinero (M/P) Masa monetaria Circulante

Analiza cuanto circulante existe en la economa

M
O
Po
Oferta real de dinero
(se deflacta).

Masa monetaria (oferta de dinero)

Po Nivel de inflacin

La maneja el Banco
Central

Operaciones de
Mercado Abierto
(OMA)
Compra o venta de bonos

Ecuacin de la Oferta de Dinero (M/P)

Grficamente

M
Po

Absolutamente inelstica
por que no depende del
Mercado sino que solo del
Banco Central.

i%

M
Po

Ecuacin de la Oferta de Dinero (M/P)

Grficamente

M2
Po

M
Po

M1
Po

M
OMA de Compra
de bonos

OMA de Venta de
bonos

M
Po

Equilibrio en el Mercado Financiero

Grficamente

TPM i%

M
Po

Eo

L kY hi
L; M
Po

Ejemplo N 1:

PFE

Equilibrio en el Mercado Financiero

M
Po

DA

PIB

Y
L

i1
i0

E1

Eo

L kYhi
L kY hi
L

En i 0 existe un exceso de demanda de dinero Se demanda liquidez

NO bonos, por consiguiente existe un exceso de oferta de bonos
lo que hace que disminuya el precio de los bonos y
consecuentemente aumente la tasa de inters a i1

Ejemplo N 2:

Equilibrio en el Mercado Financiero

Apreciaci n

TCR

PIB
Y

M
Po

i0

i1

E0

E1

L kY hi
L kYhi
L

En i 0 existe un exceso de oferta de dinero NO se demanda

liquidez, por consiguiente existe un exceso de demanda de bonos
lo que hace que aumente el precio de los bonos y
consecuentemente disminuya la tasa de inters a i1

Ejemplo N 1:
En i 0 existe un exceso de demanda de dinero Se demanda liquidez
NO bonos, por consiguiente existe un exceso de oferta de bonos
lo que hace que disminuya el precio de los bonos y
consecuentemente aumente la tasa de inters a i1
La tasa de inters esta en funcin del precio del Bono
Relacin inversa

cupon
1 *100
i%
precio
Recuerden que la tasa de inters es la rentabilidad del Bono

Ejemplo N 1:

PFE

Equilibrio en el Mercado Financiero

G
DA

i1

PIB

i0

M
Po

E1

Eo

L kYhi
L kY hi
L

En i 0 existe un exceso de demanda de dinero Se demanda liquidez

NO bonos, por consiguiente existe un exceso de oferta de bonos
lo que hace que disminuya el precio de los bonos y
consecuentemente aumente la tasa de inters a i1

Por lo tanto

M
Po

i1

E1

i0

Eo

LM

i1
L kYhi

E1
Eo

i0

L kY hi
L

Yo

Y1

Modelo LM
Equilibrios en el Mercado del Dinero

i1
i0

M
Po

E1

LM

E1

i1

Eo

L kYhi

i0

Eo

EDD

L kY hi
L

Yo

Y1

Todos los puntos que estn bajo la recta LM

representan Excesos de Demanda de Dinero,
consecuente con un exceso de Oferta de
Bonos

Modelo LM
Equilibrios en el Mercado del Dinero

i0

i1

M
Po

Eo

i0

E1

L kY hi

LM

EOD

i1

Eo

E1

L kYhi
L

Y1

Yo

Todos los puntos que estn sobre la recta LM

representan Excesos de Oferta de Dinero,
consecuente con un exceso de Demanda de
Bonos

Modelo LM
Equilibrios en el Mercado del Dinero

1 M k
i * Y
h P0 h

k
h

Donde
Intercepto

Pendiente

LM

1 M
*
h P0
k

0
1 M
*
h P0

Sensibilidad de la
Demanda

Modelo LM
Una Poltica Fiscal va a ser ms o menos efectiva dependiendo de
su

Pendiente

Es una elasticidad que mide las sensibilidad de cmo reacciona la

demanda de dinero (L) frente a variaciones de (Y).

Es una elasticidad que mide las sensibilidad de cmo reacciona la

demanda de dinero (L) frente a variaciones en (i%).

Modelo LM
Por lo tanto
Pendiente

pendiente _ LM

Funcin ms
Inelstica
Menor efecto tendrn
las futuras PF

pendiente _ LM

Funcin ms
Elstica
Mayor efecto tendrn
las futuras PF

Ejemplo

PME
i

M
Po

Eo

i0
i1

Compra _ de _ Bonos

OMA

M
Po

EOD

E1

L kY hi
L

M
M
a
Po
Po

En i 0 existe un desequilibrio Exceso

de Oferta Dinero, consecuentemente
existe un exceso de demanda de
bonos lo que hace que aumente el
precio de los bonos y finalmente
disminuya la tasa de inters a i1 ,
cerrando el desequilibrio en E1

Por lo tanto

i%
i

M
Po

Eo

i0
i1

M
Po

DA
i

EOD

E1

i0
L kY hi

LM

LM

Eo

i1

E1

IS
L

Yo

Y1

Ejemplo

PME

TPM

M
LM

i0

LM

Eo

i1

E1

i 0

IS

Yo

Y1

M y LM a LM
M
a
Po
Po
Se determina un EOD consecuente con EDB
que hace aumentar el precio de los bonos y
consecuentemente disminuir la tasa de
inters desde i0 a i0
La disminucin de la tasa de inters
aumenta la inversin que depende de la
tasa de inters, determinando un exceso
de demanda de bienes que provoca una
disminucin de inventarios, seal para que
los productores aumenten la contratacin
de mano de obra y con ello aumenta el
nivel de ingreso
Al aumentar el ingreso aumenta L(Y) determinando
un EDD consecuente con un EOB que hace
disminuir el precio de los bonos y con ello
aumentar la tasa de inters; ambos aumentos en
forma simultnea POR la LM hasta E1 para (i1 , Y1)

Mercado Financiero
Modelo LM
Prof. Camilo A. Torres Almuna.
Ingeniero Comercial (UV) Diplomado en Economa (PUC)
Noviembre del 2015