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MODULO 2.

GERENCIA FINANCIERA

TRABAJO GRUPAL 2

MODULO 2: La planeacin Financiera, estructura de costo de capital, y la


administracin financiera a corto plazo

TUTOR EN LINEA: Dr. Pablo Martnez

PRESENTADOR POR: Ivn Marn Miranda.

REPUBLICA DE PANAMA

2016

GERENCIA FINANCIERA

MODULO 2.

INDICE

NOMBRE
ndice
Introduccin
Contenido
Ejemplo de empresa
Conclusin
Bibliografa

PAGINA
2
3
4
13
16
17

INTRODUCCION

GERENCIA FINANCIERA

MODULO 2.

Un estudio del capital de trabajo es de gran importancia para el anlisis interno y


externo debido a su estrecha relacin con las operaciones normales diarias de un
negocio. Un capital de trabajo insuficiente o la mala administracin del mismo es
una causa importante del fracaso de los negocios.
El financiamiento a corto plazo no solo es importante porque requiere que
conozcamos las opciones financieras y las soluciones ofrecidas por las
instituciones de crdito con las cuales trabajamos sino tambin porque de modo
de poder avanzar en obtener la mayor rentabilidad de todos los procesos en los
cuales estamos envueltos y que tienen una importancia relevante en un
emprendimiento o empresa, no podemos desconocer todas las soluciones y todas
las opciones que nos traen estas propuestas.

CONTENIDO

GERENCIA FINANCIERA

MODULO 2.

ANLISIS DE LA LECTURA B.

ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE

TRABAJO.
El capital de trabajo est constituido por los activos circulantes de una empresa,
es decir el efectivo, los valores negociables, las cuentas por cobrar e inventario. El
capital neto de trabajo es la diferencia entre los activos circulantes y los pasivos
circulantes.
En consecuencia la administracin de capital de trabajo, viene dada por la
eficiencia con que se maneje las cuentas del activo circulante y pasivo circulante;
esto se hace con el fin de mantener un nivel satisfactorio de capital de trabajo a fin
de no llegar a un estado de insolvencia tcnica y lo ms grave a declararse en
quiebra y como est siendo financiado esos activos circulantes. El capital de
trabajo es necesario debido a: que el mayor tiempo del trabajo de un administrador
financiero, es dedicado a el capital de trabajo, en algunas empresas los activos
circulantes representan un mayor porcentaje de los activos totales de las
empresas, la mayora de las empresas pequeas no pueden hacer grandes
inversiones en activos fijos, difcil acceder al mercado capital, etc.
El origen y la necesidad del capital de trabajo est basado en el entorno de los
flujos de caja de la empresa

que

pueden

ser

predecibles,

tambin

se

fundamentan en el conocimiento del vencimiento de las obligaciones con


terceros y las condiciones de crdito con cada uno. En realidad lo que es
esencial y complicado es la prediccin de las entradas futuras a caja, ya que los
activos como las cuentas por cobrar y los inventarios son rubros que en el corto
plazo son de difcil convertibilidad en efectivo, esto pone en evidencia que
entre ms predecibles sean las entradas a caja futuras, menor ser el capital de
trabajo que necesita la empresa.
La administracin del capital de trabajo es necesaria para asegurar el
funcionamiento y el desarrollo de la empresa a largo plazo. Consiste en mantener
un nivel apropiado del activo circulante sobre el pasivo circulante, mediante la
inversin y el manejo correctos de los activos con ms liquidabilidad, y la
adquisicin mnima de pasivos.
GERENCIA FINANCIERA

MODULO 2.

Los pilares en que se basa la administracin del capital de trabajo se sustenta en


la medida en la que se pueda hacer un buen manejo sobre el nivel de liquidez, ya
que mientras ms amplio sea el margen entre los activos corrientes que posee la
organizacin y sus pasivos circulantes mayor ser la capacidad de cubrir las
obligaciones a corto plazo.

GERENCIA FINANCIERA

CUADRO COMPARATIVO. LINEA DE CREDITO, FACTORING,


VALORES COMERCIALES NEGOCIABLES, LETRAS DEL TESORO.
LINEA DE CREDITO
VENTAJAS
DESVENTAJAS

FACTORING
VENTAJAS

DESVENTAJAS

La particularidad de
este instrumento es que
el prestatario puede
disponer
parcial
o
totalmente del crdito
estipulado,
pagando
intereses slo por el
importe
dispuesto
durante un periodo de
tiempo determinado.
Este instrumento de
financiacin se adapta a
las
necesidades
de
tesorera del cliente,
que dependiendo de los
acontecimientos sern
variables.
Su principal ventaja es
la flexibilidad

su
principal
desventaja es su
coste
ms
elevado, tanto en
comisiones como
en
intereses,
comparado con
otras formas de
financiacin.
La
lnea
de
crdito no es la
opcin ideal para
cubrir todas las
necesidades de
financiacin de
una empresa.

Ahorro en medios
materiales
y
humanos, por la
menor necesidad de
personal dedicado a
las tareas de gestin
de
crditos
y
cobranzas.
Ahorro de tiempo,
ahorro de gastos y
precisin
de
la
obtencin
de
informes.
Mejora en la liquidez
de la empresa al
efectuarse
una
entrada de dinero
por la cesin de
crditos una vez
efectuado el contrato
de factoring.
Ajuste
de
los
mrgenes
para
incluir o repercutir en
el
precio
las
cantidades que se
van
a considerar
comisin
por
la
gestin
de
las

Costo
elevado.
Concretamente
el
tipo
de
inters
aplicado es mayor
que el descuento
comercial
convencional.
Quedan excluidas las
operaciones relativas
a
productos
perecederos y las de
a largo plazo (ms de
180 das).
El
cliente
queda
sujeto al criterio de la
sociedad factor para
evaluar el riesgo de
los
distintos
compradores.
El
Factor
slo
comprar la Cuentas
por
Cobrar
que
quiera, por lo que la
seleccin depender
de la calidad de las
mismas, es decir, de
su plazo, monto y
posibilidad
de
recuperacin.

deudas
o
celebracin
del
contrato.
Simplifica
la
contabilidad, ya que
mediante el contrato
de
factoring
el
usuario pasa a tener
un solo cliente, que
paga al contado.
Reduce los Costos
de operacin, al
ceder las Cuentas
por cobrar a una
empresa que se
dedica al factoring.
Proporciona
proteccin
en
procesos
inflacionarios
al
contar con el dinero
de
manera
anticipada, por lo
que no pierde poder
adquisitivo.
Permite contar con
una nueva lnea de
financiamiento.
No es indispensable

Una empresa que


este en dificultades
financieras
temporales
puede
recibir muy poca
ayuda.
El factor puede no
aceptar alguno de los
documentos
dependiendo el tipo
de
documentacin
respaldatoria,
el
cliente, etc

para el facturado ser


un sujeto calificado
de
crdito
para
acceder
a
esta
alternativa, ya que
principalmente
se
evala
a
sus
clientes.
Posibilita
mayor
velocidad
en
la
rotacin del capital
de trabajo en las
empresas

VALORES COMERCIALES NEGOCIABLES


VENTAJAS
DESVENTAJAS
Estructuracin de
una
cartera
de
inversiones
integrada
por
diversos valores de
diferentes
caractersticas de
plazo,
liquidez,
riesgo
y
rentabilidad.
Estructuracin de
una
cartera
de
inversiones
integrada
por
diversos valores de
diferentes
caractersticas de
plazo,
liquidez,
riesgo
y
rentabilidad.
Estructuracin de
una
cartera
de
inversiones
integrada
por
diversos valores de
diferentes
caractersticas de
plazo,
liquidez,
riesgo
y
rentabilidad.
Estructuracin de
una
cartera
de
inversiones
integrada
por
diversos valores de
diferentes
caractersticas de
plazo,
liquidez,
riesgo
y

LETRAS DEL TESORO


VENTAJAS
DESVENTAJAS
Las letras del tesoro
La rentabilidad que
no conllevan riesgo
ofrecen las letras del
ya
que
en
el
tesoro
no
son
momento
de
excesivamente altos
adquirirlas se conoce
en comparacin con
de
antemano
el
otros productos de
inters
que
se
inversin.
No es posible la
obtiene al invertir en
retirada del dinero
este
producto
antes del plazo de
financiero.
Debido a que las
vencimiento. En caso
letras del tesoro son
de sacarlo seremos
valores a corto plazo,
penalizados
las variaciones en el
mediante una multa
mercado secundario
econmica.

La tributacin de las
suelen ser pequeas.
Hoy en da se puede
letras
del
tesoro
realizar de forma
suelen
realizarse
cmoda y sencilla la
segn las ganancias
compra de letras del
obtenidas,
siendo
tesoro ya sea a
mayor en el caso de
travs de la entidad
mayores ganancias.
financiera o de forma
online.

EJEMP
LO DE EMPRESA. UTILIZA FACTORING.
La sociedad "SRB, S.A." ha "vendido" parte de sus facturas a cobrar mediante una
operacin de factoring con recurso, cuyo valor nominal asciende a 200.000 euros,
a la entidad financiera "SINBLANCA". El vencimiento medio de las facturas es de
60 das. La operacin se realiza el 15 de diciembre de 2008 (base Act/365).
La sociedad contabiliza los crditos de operaciones comerciales por su valor
nominal. Los datos de la liquidacin practicada por esta sociedad son los
siguientes:

Nominal factorizado
Intereses (200.000 x 9% x60/365)
Comisin (1% x 200.000)
Lquido a cobrar

200.00
-2.958,90
-200
196.841,10

Solucin:
La contabilidad de esta operacin es similar al tratamiento de los efectos
descontados, ya que al tratarse de un factoring con recurso, la empresa retiene
sustancialmente los riesgos y beneficios de los derechos de cobro, por lo que
seguir manteniendo el derecho de cobro de tipo comercial y surgir un pasivo

financiero por la financiacin obtenida, que no al tener origen comercial se ha de


valorar al coste amortizado.
El tipo de inters efectivo es el siguiente:
196.841,10 = 200.000 (1+ie)-60/365
ie = 0,101695198

Por la reclasificacin de los derechos de cobro:


Concepto
Clientes, operaciones de "factoring" (432)

Debe
200.0

Haber

0
Clientes (340)

200.00

Por la financiacin obtenida:


Concepto
Bancos e instituciones de crdito c/c

Debe
196.841,1

vista Euros (572)


Deudas por operaciones de factoring

Haber

196.841,10

Por la imputacin de los intereses devengados por la operacin hasta esta fecha,
utilizando el tipo de inters efectivo:
Concepto
Debe
Intereses por descuento de efectos y 785,0
operaciones de "factoring" (665)
2
Deudas por operaciones de "factoring"
(5209)
[(1+0,101695198)15/365-1]

196.841,10

Haber

785,02

Por los intereses devengados desde el 1 de enero de 2009, los cuales se pueden
obtener por diferencia:
Concepto
Debe
Intereses por descuento de efectos y 2.373,8
operaciones de "factoring" (665)
8
Deudas por operaciones de "factoring"

Haber

2.373,88

(5209) (3.158,90 785,02)


Por la cancelacin de las cuentas 432 y 5209:
Concepto
Debe
Deudas por operaciones de "factoring" 200.000
(5209
Clientes, operaciones de "factoring" (432)

CONCLUSION

Haber

200.00

La planeacin financiera define el rumbo que tiene que seguir una organizacin
para alcanzar sus objetivos estratgicos mediante un accionar armnico de todos
sus integrantes y funciones. Su implantacin es importante tanto a nivel interno
como para los terceros que necesitan tomar decisiones vinculadas a la empresa
(como la concesin de crditos, y la emisin o suscripcin de acciones.
La estructura de capital es un tema bastante polmico, ya que la teora nos dice
que existe una estructura ptima de capital, sin embargo, an no ha sido posible
entregar las herramientas ptimas para determinarla.
Sin embargo, se ha encontrado tericamente unas imperfecciones que afectan a
la estructura de capital luego, administrndola, podemos encontrar el equilibrio
mencionado anteriormente.
Este equilibrio terico se basa en los beneficios y los costos de la deuda, ya que
los beneficios son afectados por los impuestos y los costos de financiamiento
poseen efectos en el riesgo de quiebra, los costos de agencia y dems costos que
pueden modificar las perspectivas de los inversionistas.
Podemos pensar que la estructura ptima se encontrar donde ste haga que se
maximicen los ingresos y minimicen los costos, por lo tanto, lo sugerido es darle
tratamiento a estos dos elementos.

BIBLIOGRAFIA

http://datateca.unad.edu.co/contenidos/102022/VERSION_3_ACTIVIDADE
S_DEL_CURSO_102022_MLFD_Dic_2011/EXE_LEARNING_V3_MLFD_2

011/leccin_24_estructura_de_capital.html
http://www.monografias.com/trabajos100/planificacion-financieraestrategica-empresa/planificacion-financiera-estrategica-empresa.shtml

Lecturas del modulo

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