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1. Un inversionista institucional se endeuda en 10 millones de dlares en EEUU por seis meses, para tomar un depsito a
igual plazo por su equivalente en pesos de Chile. El tipo de cambio observado hoy es $700 por dlar. Las tasas de inters
para operaciones en pesos y dlares, todas base 180 das, son:
icol = 5,0% icap= 3,5%
i*col=2,0% i*cap=1,5%
Qu precio deber tener el dlar en seis meses ms para que esta operacin (carry trade) no entregue ganancias ni prdidas
al inversionista? Para qu precio del dlar en 6 meses el carry trade arroja prdidas?
icol = 5,0% icap= 3,5%
i*col=2,0% i*cap=1,5%
Con los 10 millones de dlares compro hoy en Chile 7.000 millones de pesos (a $700/US$), y
los deposito a i= 3,5% (tasa de captacin nacional).
a) Para que la operacin (carry trade) no genere ganancias ni prdidas, el flujo de caja
debe ser igual a cero.
$7.245.000.000= $7.245.000.000
b) Cualquier valor mayor de E(e1) a $710,2941176 US$ hace que la operacin no sea
rentable.
$ * E (e1)
1. Sean dos bonos emitidos por el Banco Central de Chile que ofrecen un nico pago en diez aos ms: el BCU, de 1000
UF; el BCP, de un milln de pesos. Si el mercado paga hoy UF 758,7 por el BCU y 547967,5 pesos por el BCP.
a.
Muestre que la TIR del BCU es un 2,8% anual. Cunto es la TIR del BCP?
c.
Usted necesita endeudarse hoy en 100 millones de pesos. El Banco le ofrece dos tipos de crdito: uno en pesos, con una tasa
de inters anual de 6,2%, y el otro en UF, con una tasa de inters anual de un 2,8%. Si usted tiene la certeza que la inflacin
efectiva en los prximos diez aos ser en promedio 3,9% anual. En qu se endeudara, en pesos o en UF?
rUF= 7%
r$= 10,4% - 3%= 7,4%
Como rUF < r$, conviene el crdito en UF
(2) Llevar a Valor Futuro ambas alternativas y comparar
VF$= $2.300.000 (1+0,104)1
VF$= $2.539.200
VFUF= UF 100 (1+ 0,07)1
VFUF= UF 107
Cunto vale la UF en un ao ms si la inflacin esperada es de 3%?
UF1= UF0 (1+ 0,03)1
UF1= 23.000 (1,03)1
UF1= 23.690
UF1 * VFUF
$23.690/ UF * UF 107 = $2.534.830 = VFUF
VF$ > VFUF
Me conviene la deuda en UF, ya que el VF de la deuda es menor que en $
27 de septiembre de 2016