UNIVERSIDAD PRIVADA DE

TACNA FACULTAD DE CIENCIAS

EMPRESARIALES
ESCUELA PROFESIONAL DE ADMINISTRACIN
DE NEGOCIOS INTERNACIONALES

TEMA:
CONTRATO FUTURO
IMPORTACIN DE PETRLEO
CURSO:

FINANZAS INTERNACIONALES

DOCENTE:

EVELYN MONTERO

INTEGRANTES:

CICLO:

ELER TARQUI COTRADO

BRIAN NEYRA FLORES
JOSELIN ROJAS HUANACUNE
LUZ MARINA MARCA AROCUTIPA
ROCIO VARGAS TIC0NA

VIII

TACNA PER
2016

INTRODUCCIN

En los mercados financieros se efectan transacciones de ttulos valores con

objetivos de rentabilidad, cobertura, movilizacin y optimizacin de activos
financieros. Estos mercados han evolucionado constantemente y nuestro pas
no ha estado ajeno a esta experiencia propia de la globalizacin de los
mercados. As, en los mercados nacionales se han incorporado distintos ttulos
valores, instrumentos, activos o productos financieros, generados y transados
en otros mercados.
Los instrumentos financieros y particularmente los derivados en su funcin de
cobertura pueden ser de especial inters para Per, atendido el hecho que la
economa Peruana est sujeta an a la variacin constante de los precios de
sus commodities en los mercados internacionales. A va de ejemplo, los
contratos de futuros y las opciones pueden ser tiles para establecer coberturas
frente a variaciones de precios futuros, lo que permitira desarrollar
planificaciones y proyecciones de ingresos a mayor plazo, no estando sujeta la
economa nacional a las variaciones diarias de los precios de sus
exportaciones.

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NDICE
INTRODUCCIN.....
02
CONTRATO FUTURO..
..04
DEFINICIN
04
UTILIDADES DEL CONTRATO
FUTURO.04
TIPOS DE CONTRATOS
FUTUROS.05
VENTAJAS E INCONVENIENTES DE OPERAR CON
FUTUROS..06
CMARA
COMPENSACIN.07

DE

EL PETRLEO
08
EL IMPACTO DEL PETRLEO EN LA ECONOMA DEL MUNDO.
08
IMPORTANCIA DEL
PETRLEO...08
PRINCIPALES PASES PRODUCTORES Y CONSUMIDORES DE
PETRLEO.1
0
MERCADO DE FUTUROS DEL
PETRLEO.......11
OPERADORES DEL MERCADO DE FUTUROS DEL PETRLEO...
..11
APLICACIN
PRCTICA.13
CONCLUSIONES........
...16

3 | Pgina

BIBLIOGRAFA.......
........17

CONTRATO FUTURO
Un contrato de futuro se puede definir como un contrato o acuerdo vinculante
entre dos partes por el que se comprometen a intercambiar un activo (el
llamado activo subyacente), que puede ser fsico o financiero, a un precio
determinado y en una fecha futura preestablecida.
Los futuros financieros surgieron como respuesta a la aparicin de una
volatilidad excesiva en los precios de las materias primas, de los tipos de
inters, de los tipos de cambio, etc., junto con otros instrumentos como los
FRAS (Forward Rate Agreement), Swaps y opciones, todos ellos instrumentos
de gestin del riesgo de fluctuacin de las anteriores variables.
En el contrato futuro se puede vender diferentes tipos de bienes, como por
ejemplo commodities, as como el maz, trigo o carne. Tambin pueden ser
sobre instrumentos financieros, as como bonos y letras del tesoro, ndices de
acciones o monedas. Tambin hay contratos basados en energas, como
petrleo y gas natural.
Todos los contratos futuros son operados en una bolsa, en un ambiente
regulado y controlado, donde se ponen y determinan todos los factores relativos
a las operaciones. Los compradores y vendedores de commodities se juntan en
una bolsa para determinar el precio y el lugar donde la venta y la compra del
producto tendrn lugar.
UTILIDADES DEL CONTRATO FUTURO
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Existen tres motivos por las cuales alguien puede estar interesado en contratar
un futuro, entre estas encontramos:

Operaciones de cobertura
Las operaciones de cobertura consisten en la compra o venta de futuros
que tengan relacin con un activo cuyo riesgo pretendemos cubrir, con el
objetivo de reducir o eliminar el riesgo que se deriva de la fluctuacin del
precio del activo subyacente, es as que con la operacin se quiere
asegurar un precio fijo hoy para la operacin de maana.

Operaciones especulativas
Las operaciones de especulacin son operaciones de compra o venta
que se realizan con el fin de obtener una plusvala a corto plazo.
El elevado grado de apalancamiento financiero que se consigue en los
contratos futuros hace especialmente atractiva para el especulador la
participacin en los mercados. Se trata de una actuacin que pretende
obtener beneficios por las diferencias previstas en las cotizaciones,
basndose en las posiciones tomadas segn la tendencia esperada.
Operaciones de arbitraje
El arbitraje se produce cuando un valor se negocia en varios mercados y,
por circunstancias de carcter local, se produce una diferencia de
precios. Una operacin de arbitraje consiste en comprar donde el valor
est ms barato y vender donde cotiza ms caro, obteniendo un
beneficio.

TIPOS DE CONTRATOS FUTUROS

Los contratos futuros pueden ser de dos tipos:
Estandarizados
En este tipo de contrato futuro ya se tiene determinado el importe
nominal, objeto, y vencimiento del contrato. Estos contratos tienen las
siguientes caractersticas:
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 Se negocian en mercados organizados, por lo que pueden ser comprados o

vendidos en cualquier momento, sin necesidad de esperar al vencimiento.
El riesgo de contrapartida lo asume la Cmara de Compensacin, que para
garantizar el ntegro cumplimiento del contrato obliga a los inversores a aportar
determinadas garantas al mercado y, en el caso de que las garantas aportadas
no sean suficientes para hacer frente a las posibles prdidas, la Cmara de
Compensacin fija un nivel a partir del cual se requerir al inversor que aporte
nuevas garantas.

Negociados en un mercado no regulado (OTC - Over The Counter)

En este tipo de contrato futuro, el comprador y el vendedor negocian los
trminos del contrato.
Al negociar en un mercado no regulado, ambas partes asumen el riesgo de
contraparte, que hace referencia a que la parte contraria no cumpla las
obligaciones recogidas en el contrato de futuros.
El riesgo de liquidez de los contratos de futuros negociados en mercados OTC
es bastante alto, debido a que se negocian para cubrir las necesidades
especficas de las partes.
VENTAJAS E INCONVENIENTES DE OPERAR CON FUTUROS
VENTAJAS

INCONVENIENTES

Los
contratos
futuros
ofrecen - Si utilizamos los contratos de futuros
menores costes iniciales que otros
como
instrumentos
de
cobertura
instrumentos puesto que slo ha de
perdemos los beneficios potenciales del
depositarse una fianza o margen
movimiento favorable de los precios a
sobre un activo subyacente.
futuro.

La Cmara de Compensacin - No existen contratos futuros para todos

garantiza en todo momento la
los instrumentos ni para todas las
liquidacin del contrato. Las partes
mercancas.
no van a asumir riesgos de
- Al estar estandarizados todos los trminos
insolvencia.
del contrato pueden no cubrirse

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La existencia de un mercado
organizado
y
unos
trminos
contractuales
estandarizados
proporciona liquidez y posibilita a los
participantes cerrar posiciones en la
fecha anterior al vencimiento.

exactamente todas las posiciones.

CMARA DE COMPENSACIN (CLEARING HOUSE)

La existencia de la Cmara permite que las partes negociadoras de un contrato
no se obliguen entre s, sino que lo hacen con respecto a la Cmara, lo que
supone eliminar el riesgo de contrapartida. Con el fin de estandarizar el riesgo
de contraparte en los derivados negociados en bolsa, la cmara de
compensacin tpicamente es interpuesta entre los corredores.
Por ejemplo si un corredor que pertenece a la firma A vende un contrato a un
corredor que pertenece la firma B, entonces al final del da de las operaciones,
la cmara de compensacin se interpondr entre los dos, comprando de A y
vendiendo a B. Mientras la cmara de compensacin sea confiable, ni A ni
B tienen por qu preocuparse del riesgo de crdito. Sin embargo, la cmara
de compensacin tiene que protegerse contra el riesgo de crdito tanto de A
como de B.

Funciones

Acta como contrapartida de las partes contratantes, siendo comprador para la

parte vendedora y vendedor para la parte compradora.
Determina diariamente los depsitos de garanta por posiciones abiertas.
Liquida diariamente las prdidas y ganancias.
Liquida los contratos al vencimiento.

Control y supervisin de los sistemas de compensacin y

liquidacin.

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Son funciones que ejerce la Cmara de Compensacin, garantizando

el buen fin de las operaciones. Como la Cmara elimina el riesgo de
contrapartida para quienes negocian en el mercado, debe establecer
un mecanismo de garantas que le permita no incurrir en prdidas
ante una posible insolvencia de algn miembro del mercado. Para
ello exige un depsito de garanta determinado en funcin del
nmero y tipo de contratos comprados o vendidos.
Para que dicha garanta permanezca inalterable, la Cmara de
Compensacin la ajusta diariamente por medio de la actualizacin de
depsitos o liquidacin de prdidas y ganancias.

EL PETRLEO
El petrleo es una fuente de energa, gracias a la cual se puede elaborar gran
variedad de productos, como por ejemplo los fertilizantes agrcolas, los objetos
y juguetes de plstico, algunos cosmticos, detergentes y la ropa de nylon,
entre otros.
Es por eso que el petrleo crudo es sin duda el recurso natural ms importante
de los pases industrializados. As mismo, se puede utilizar el petrleo en los
vehculos y otros medios de transporte, pues tanto la gasolina como los
lubricantes se utilizan para mantener el motor en buenas condiciones.

EL IMPACTO DEL PETRLEO EN LA ECONOMA DEL MUNDO

La economa mundial se ha desarrollado gracias al petrleo durante ms de
cien aos. Se sabe que ste es responsable de aproximadamente el 2,5% del
PIB mundial y representa un tercio del suministro de energa primaria de la
humanidad. Debido a que el petrleo es tan importante, el mundo entero se ve
afectado por lo que ocurre con este producto vital.
Una de las razones por las que algunas economas nacionales estn
enfrentando un momento difcil, es que tienen que pagar enormes facturas
petroleras. Mucho de lo que algunos pases obtienen de la venta de sus
productos en el extranjero, se recoge en el pago del costo del petrleo
importado.

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IMPORTANCIA DEL PETRLEO

Desde el ltimo tercio del siglo XIX, el petrleo es la energa primaria ms
importante del mundo. Prcticamente todas las actividades econmicas, en
todo el mundo, se sustentan en el petrleo como fuente energtica,
representando alrededor del 40% de las necesidades energticas mundiales.
El petrleo es un aceite mineral inflamable. Es un recurso natural no renovable,
por lo que existe la posibilidad del agotamiento de las reservas en el futuro.
Segn unos estudios basados en el anlisis de la produccin y las reservas, se
estima que las reservas durarn unos 40 aos, si se mantiene el ritmo de
extraccin actual. De todas formas, se piensa que an hay una gran cantidad
de yacimientos por descubrir, que puede, incluso, superar a los ya localizados.

Las razones de este protagonismo son varias:

ABUNDANCIA
Es una fuente abundante (aunque limitada, como se ha sealado
anteriormente), y su produccin est bastante diversificada: alrededor de
50 pases producen ms de un milln de toneladas al ao, y unos 25
pases producen ms de diez millones de toneladas.
BAJO COSTO
El coste de extraccin es relativamente bajo, situndose alrededor de los
seis o siete dlares el barril.
FCIL DE TRANSPORTAR
La ventaja del petrleo es que su fluidez permite el transporte a granel, lo
que reduce los gastos al mnimo y permite una automatizacin casi
completa del proceso. Gracias a los adelantos tcnicos de hoy en da,
basta en muchos casos con hacer la conexin de tuberas y proceder a la
apertura o cierre de vlvulas, muchas veces de forma automtica y a
distancia con telecontrol.

El precio del barril de petrleo se considera un referente en el sistema

energtico mundial, y sus oscilaciones afectan a dicho sistema de forma
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unidireccional, es decir, las variaciones en la cotizacin del petrleo afectan al

resto de los mercados energticos, y no a la inversa.
Adems, el mercado del petrleo forma parte vital de los mercados financieros,
afectando sus variaciones a casi la totalidad del resto de los sectores. En
muchos casos, su importancia es tal que se ha considerado como el origen de
importantes conflictos polticos e, incluso, blicos.
Dentro de la produccin de este combustible, la institucin ms importante es la
(OPEP). Existe gran controversia respecto al papel que ejerce esta institucin
dentro del mercado. Se la ha acusado de formar un monopolio y de determinar
de forma unilateral los precios del barril. La OPEP controla la mayor parte de la
produccin mundial de petrleo, aunque existen otros pases (grandes
productores) que no pertenecen a esta organizacin.

PRINCIPALES PASES PRODUCTORES Y CONSUMIDORES DE PETRLEO

Los 10 principales pases productores de petrleo

1.

Arabia Saudita: 11 590 000 barriles por da

2.

Estados Unidos: 11 270 000 barriles por da

3.

Rusia: 10 050 000 barriles por da

4.

China: 4 180 000 barriles por da

5.

Canad: 4 001 000 barriles por da

6.

Irn: 3 113 000 barriles por da

7.

Irak: 3 066 000 barriles por da

8.

Mxico: 2 882 000 barriles por da

9.

Kuwait: 2 802 000 barriles por da

10. Emiratos rabes Unidos: 2 800 000 barriles por da

Los 9 principales pases consumidores de petrleo:

1.

Estados Unidos: 11 500 000 barriles por da

10 | P g i n a

2.

China: 10 300 000 barriles por da

3.

Japn: 4 700 000 barriles por da

4.

India: 3.600.000 barriles por da

5.

Rusia: 3 200 000 barriles por da

6.

Arabia Saudita: 2 860 000 barriles por da

7.

Brasil: 2 800 000 barriles por da

8.

Alemania: 2 400 000 barriles por da

9.

Corea del Sur: 2 300 000 barriles por da

Como vemos, algunos de los pases que consumen ms petrleo tambin estn
entre los que ms producen. Por el contrario, algunos de los principales
consumidores como Japn, India, Brasil, Alemania y Corea del Sur no se
encuentran entre los que ms producen, aun siendo productores.
En cuanto a produccin Brasil se encuentra en el puesto nmero 11, India en el
25, Alemania en el 49, Japn en el 76 y Corea del Sur en el 188.
Fuente: Ao 2014

MERCADO DE FUTUROS DEL PETRLEO

El mercado de futuros est regulado, en el caso del NYMEX lo est por la

Commodity Futures Trading Commission (CFTC) y por la National Futures
Association (NFA). El otro mercado importante por volumen de negociacin de
contratos de futuros es el ICE que planteaba transformar los mercados OTC
(No regulados) introduciendo mayor transparencia, accesibilidad y eficiencia.
Desde 2001 tras la adquisicin de International Petroleum Exchange (IPE)
empieza a negociar futuros del petrleo. Actualmente se conoce como ICE
Futures Europe siendo lder en el mercado de futuros regulado en Europa.
OPERADORES DEL MERCADO DE FUTUROS DEL PETRLEO

11 | P g i n a

En el mercado de futuros las autoridades regulatorias distinguen tres tipos de

agentes:
Participantes que buscan una cobertura para minimizar sus riesgos
Participantes que buscan especular con el movimiento del precio
Intermediarios que proveen a sus clientes soluciones personalizadas

Adems los agentes que intervienen en el mercado estn clasificados, segn

las autoridades regulatorias entre:

Agentes comerciales: vinculados con la produccin y/o

necesitan la materia prima fsica para su abastecimiento.

Agentes no comerciales: Agentes que buscan rentabilidad

en la variacin de la cotizacin, tambin conocidos como
especuladores
En el mercado de Petrleo existen distintas variedades de crudo, no obstante,
se hace un esfuerzo por agruparlas en unas pocas clases de crudo para
aumentar la transparencia en la formacin de precios.
El crudo est clasificado principalmente en 5 clases, el WTI, WTS, LLS, ANS y
Brent. Siendo los ms importantes el WTI y el Brent.

Tipos de crudo

WTI
Negociado en la bolsa estadounidense NYMEX. Al
contemplarse la entrega fsica los precios del futuro convergen
al spot (al contado), en este mercado, utilizar el futuro para
valorar los envos de crudo que recibe EEUU produce una
pequea diferencia respecto al modelo terico, pues el precio
del futuro a un mes incrementa la volatilidad a medida que se
va acercando al vencimiento.

BRENT

12 | P g i n a

Negociado en el ICE. Para la valoracin del Brent, desde 2002

se utiliza un conglomerado de crudos que incluye el Brent,
Forties, Osemberg y Ekoffisk.
Los contratos de Brent no son entregables fsicamente y al
vencimiento el precio del contado, debe converger al precio en
el mercado de futuros (ICE Futures Index).

APLICACIN PRCTICA

LA EMPRESA IPSA CO, efecta una importacin de barriles de crudo de

la empresa ASEM SAA, para lo cual primero hace el clculo de los
impuesto a pagar, y de la cobertura de la operacin.

13 | P g i n a

Contrato Futuro
La empresa IPSA CO, efecta 10 contratos futuro con ASEM S.A.A. Los activos
a negociar son barriles de petrleo

14 | P g i n a

CONCLUSIONES

La creciente importancia que los contratos de futuros, opciones, forwards

y swaps estn teniendo en el contexto mundial de los negocios y el
comercio internacional, pone de manifiesto la trascendencia que tiene
tanto para las empresas como para los intermediarios financieros,
conocer y, por consiguiente, aplicar correctamente los criterios que las
Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) establecen para
la contabilizacin de este tipo de contratos, con el fin de que los usuarios
de la informacin financiera puedan conocer y analizar, de forma
adecuada, el impacto econmico que los contratos de futuros, opciones,
forwards y swaps tienen sobre la posicin financiera, los resultados de
operacin y los flujos de efectivo de una entidad.
En el contrato Futuro, ambas partes Comprador y vendedor, tiene
obligacin mutua sobre tres aspectos resaltantes: el precio del futuro, la
fecha de vencimiento y el importe, donde el comprador se compromete a
comprar, valga la redundancia,

algo en el futuro, y el vendedor a

15 | P g i n a

venderlo en el futuro, asimismo, tomando en cuenta si en el mercado

subir o bajar el precio del activo en cuestin.

BIBLIOGRAFA

Abell Riera, J.; Maci, O.; Santandreu, V. Introduccin a las opciones

financieras. Eada gestin n 26. Barcelona, 1992.

Borrell, M.; Roa, A. El mercado de futuros. Expansin. Madrid, 1990.
Lpez Domnguez, I. Opciones y futuros. Conceptos, tcnicas y

mercados. ISTPB. Madrid, 1993.

http://www.rankia.pe/blog/operativa-con-futuros/2443894-futuros-

petroleo
http://www.expansion.com/diccionario-economico/contrato-de-

futuro.html
https://www.r4.com/productos/futuros/futuros-que-son
http://www.edufinet.com/index.php?

option=com_content&task=view&id=1006&Itemid=166
http://www.clicktrade.es/que_son_los_futuros_1.asp
http://www.edufinet.com/index.php?

option=com_content&task=view&id=1007&Itemid=166
www.batanga/petroleo.com
https://es.wikipedia.org/wiki/Contrato_de_futuros
https://finanzasuvm.wordpress.com/
http://www.importancia.org/petroleo.php

16 | P g i n a