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aproximacin)
Dr. Peralta Eduardo Hugo (Gelogo)
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V- CALCULO DE LOS IMPUESTOS FIJOS.
De estos, los mas pesados son 3:
I-Retenciones (Impuesto a las exportaciones). Slo vlido para
empresas exportadoras de su produccin (no para mercado interno): se
paga el 10% de las ventas finales. Si se venden 170 M U$S anuales como
este caso, el impuesto representa 17 M U$S anuales.
II- A los Combustibles. Segn estima el departamento de Ingeniera, el
costo operativo representar unos 75 MU$S anuales de los cuales, mas o
menos 1/10 corresponder a combustibles, o sea 7.5 MU$S por ao. Dentro
de esa cifra, hay incluidos 43% de impuestos que van al Estado es decir 7.5
x 0.43= 3.22 M U$S anuales (que la empresa minera paga como
cualquier consumidor y no interesa quien diga lo contrario).
III- Regalas provinciales 3% del valor Valor Boca Mina.. Este representa
aproximadamente el 60% del valor del producto final refinado (Ejemplo. Es
la diferencia entre el valor del mineral de cobre y el cobre metal ectroltico
refinado o sea : Materia prima 60% + Valor agregado 40%)). Por lo tanto
equivale aproximadamente a 1.8% (0.03 x 0.6= 0.018) de la facturacin
total. Si esta es 170 Millones U$S anuales, las regalas provinciales
representarn 3 M U$S / ao ( 170 x 0.018= 3)
Total de los 3 impuestos fijos mas significativos: 23.2 MU$S
anualmente ( 17 + 3.22 + 3).
Los dems impuestos fijos no son muy significativos, porque salvo el
primero, ninguno llega al milln U$S anuales (Chiquitaje), pero igualmente
tendremos.
1) Ingresos brutos: es el 1% sobre Facturacin total, en este caso seria
1.7 M U$S anuales . En algunas provincias existe exensin, como en este
caso.
2) Impuesto al Patrimonio. No se refiere a la inversin total, sino slo a la
fija correspondiente a edificios, planta, tolvas, usinas, cintas
transportadora, accesos, lneas elctricas, etc, etc y sobre todo a la
inversin en planta e infraestructura, en parte maquinaria. (Punto IV. Items 3
y 4: 120 +20= 140 MU$S). El avalo de Reservas minerales ha sido
excluido especficamente de este rubro. Como se paga el 0.5% sobre la
evaluacin fiscal, expresado como fraccin decimal corresponde coeficiente
0.005. Tenemos entonces que, siendo la Inversin afectada al impuesto
aproximadamente 140 millones U$S x 0.005= 0.7 M. U$S anuales.
3) A los crditos y dbitos bancarios (impuesto al cheque) .Es el
1.2% (coeficiente 0.012) sobre todas las operaciones bancarias (ninguna
empresa usa efectivo) Afecta al Capital de trabajo, (Punto IV-Item 5) que es
aproximadamente 20 M U$S anuales en permanente circulacin
.Suponiendo como mnimo dos ciclos completos por ao, desde que el
por lo tanto la empresa tendr que hacerse cargo de ellos y responder ante
el Estado. Afortunadamente es desgravable de ganancias.
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*---Este coeficiente sale de la formula de inters compuesto: (1 + i) a la
potencia n. El valor i es el 10%, expresado como fraccin decimal: 0.1,
mientras que n es 10 aos. Por lo tanto es lo mismo que multiplicar 1.1
por si mismo, 10 veces seguidas.
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Alternativa 2: Caso del sistema de amortizacin acelerada.(Se lo
explica en detalle en el punto VII). Tiene la ventaja de que se paga mucho
menos inters al hacer pagos extraordinarios y porque se reduce el
tiempo del repago al banco (en este caso casi a la mitad). Se lo paga slo
durante los primeros 5 aos (en este caso), hasta que la deuda bancaria
desaparece.
Los montos de los pagos anuales por intereses son tambin decrecientes:
Ao 1 : 25 M U$S...Impuesto 8.75 MU$S
Ao 2: 20.7 MU$S..Impuesto 7.24 MU$S
Ao 3: 16 MU$S.Impuesto 5.6 MU$S
Ao 4 : 10.7 MU$S Impuesto 3.7 MU$S
Ao 5: 5.1 MU$S ...Impuesto 1.8 MU$S
Total intereses: 77.5 MU$S.. Impuestos: 27.08 MU$S
(Significa un promedio de poco mas de 5 MU$S anuales: 27.08 / 5)
Comparando los 140 MU$S de impuestos de la primera alternativa, con los
77 MU$S de la segunda, no hace falta explicar porqu es preferible el
sistema de Amortizacin acelerada. El estado acepta esta opcin y aclara
expresamente que hecha la eleccin no hay posibilidad de arrepentirse.
Mucha gente parece creer que esta opcin de Amortizacion Acelerada (AA)
tiene algo de delictivo. Nada de eso: es una situacin normal en el mundo
de los negocios.
VII- En que consiste el principio de amortizacin acelerada?.
Consiste en que la empresa sacrifica ganancias propias haciendo pagos
adiccionales o extraordinarios, para apurar la amortizacin y pagar menos
intereses. Durante ese tiempo, no habr ganancias ni por lo tanto
impuesto a las ganancias, pero se los cobrar con creces una vez que
desaparezca la deuda de capital. Mientras tanto, los impuestos Fijos se
pagan normalmente como es de esperar.
Si el ingreso es de 170 M U$S anuales y se pagarn 100 MU$S en concepto
de costo operativo (75) + Impuestos Fijos (25) restarn 70 MU$S (170100) que la empresa destinar en su totalidad ( o lo mximo que le sea
posible), como Costo financiero para terminar cuanto antes con la deuda
de capital. En realidad es imposible pagar la totalidad de los 70, porque
siempre hace falta algo en Caja Chica de modo que aqu suponemos que
los pagos sern de 68 MU$S y no de 70.
Esto permite dividir la vida del yacimiento (30 aos) en dos perodos bien
definidos.
a) Perodo de amortizacin de la Inversin. Se aplicar el sistema
de Amortizacin acelerada, esperndose terminar con la deuda de capital
durante el quinto ao de produccin a pleno y obteniendo por primera vez
un pequeo saldo positivo. Desde los aos 1 a 4 no se pagarn
ganancias porque no las hay: la empresa destina el mximo posible de su
capacidad de pago a amortizar cuanto antes la deuda con los
bancos, sacrificando sus ganancias para no pagar tantos intereses. As,
entre los aos 1 y 5, tendremos el siguiente cuadro que indica los flujos de
fondos.
0 a 1 250
275
-68
207
1 a 2 207
227.7
-68
2 a 3 159.7 175.7
-68
3 a 4 107.7 118.4
-68
50.4
Perodo amortizacin
-68
+
12.5
4 a 5 50.4
55.5
Perodo amortizacin
5a6 0
+ 68 Operaciones normales
6a7 0
+ 68 Operaciones normales
8 y sucesivos
+ 68,
Etc.
Operaciones normales
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Debo decirle que fue muy instructivo el intercambio, al menos para m, y lo felicito
nuevamente.
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Estimado Dr. Eduardo Peralta, muchas gracias por su artculo clarificador. Soy
defensor de la minera porque considero que equivale a progreso, pero muchas
veces me he quedado sin argumentos frente a los detractores, y sus comentarios
me permiten fundamentar mis opiniones. Me tomo la licencia de distribuirlo en mi
grupo de discusin. Un cordial saludo.
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Estimado Dr. Peralta: es muy interesante su artculo, pero le confieso que al leerlo
tengo la sensacin de que nos quiere sesgar. Ms all de la discusin contable con
otro forista, con los datos que ud presenta el flujo de fondos da un TIR muy
atractivo como para poner en vctima a las empresas mineras. Con respecto a la
comparacin del flujo de dinero entre Estado y Minera, no coincido en su
apreciacin del Estado vividor (aunque no sea textual, es la palabra que me
sugiere su texto), dado que el Estado lo obtiene por desprenderse de sus recursos,
aunque no ponga en riesgo su dinero en la inversin. Lamentablemente resultara
dificil conseguir datos similares de una parcialidad contraria, para poder comparar
los nmeros de ambos, y pensar que quizs los beneficios econmicos-financieros
de las mineras sean an mayores. Ms all de estos puntos su aporte enriquece la
formacin de mi opinin en un tema que si bien no es lo mo, me resulta
interesante. Ing. Andrs Moure
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Como ejemplo dle caso contrario y respecto al papel del Estado en la mineria:
a) No creo mucho en la mineria estatal, aunque tal vez la CONEA pueda ser una
excepcion.
b) el Estado ha hecho cosas realmente buenas y que todos las empresas
reconocen, especialmente los "Planes cordilleranos " (de los cuales soy uno de los
veteranos de primera hora). Esa investigacion (varios aos) sento las bases de las
posibilidades que se avizoran (y que permeanentemente se amplian ahora). Fue la
"punta del ovillo". No es el unico caso y la CONEA es otro ejemplo paralelo, pero
me parece que se apago aquel "Fuego sagrado" que otrora existia.
c) Sin embargo el EStado fue eficaz para explorar las coordenadas X-Y (superficie)
pero casi impotente con la "Z" (profundidad) que cuesta 100 veces mas , como
minimo, que las X-Y.
Es obvio que el estado est en total decadencia, excelentes tecnicos "apichonados"
en el escritorio esperando la jubilacion , cuando deberian estar buscando NUEVOS
TEMAS , NUEVAS IDEAS y le tiro algunas (ya se lo he dicho a muchos
excompaeros mios). Areas favorables o de interes para:
1) Carbonato de sodio.
2) Grafito de alta pureza.
3)Ceolitas
4) Fosforitas (empezado hace un cuarto de siglo, pero suspendido)
5) Basaltos de uso agricola (este y el anterior vitales para nuestra agricultura)
6) Alumbres de alta pureza
7) Tierras raras,
8) Vanadio (CONEA puede aportar muchisimo aqui)
9) Boratos .
10) Otros. ejemplo: Zircon, platinoides, etc.
El orden es de prioridad segun mi criterio, pero no soy infalible.
Tambien es buena la accion de "informacion de base" que se esta haciendo desde
el Estado, sobre todo en geofisica aerea, geoquimica (los nuevos analisis de
aquellas cientos de miles de muestras tomadas hace 40 o 50 aos),Geologia
regional (como siempre) y otras especialidades menores (me parece que deberia
mejorar el tema imagenes satelitales). Eso es plata bien gastada !.
El Estado est para apoyar la actividad privada, no para suplantarla y que no se
preocupen, porque cuando aparezcan cosas que valgan la pena, las inversiones en
serio van a aparecer. Que no les quepa duda a los muchachos (los "muchachos"
estan un poco veteranos, pero hay que trasmitir la experiencia a los jovenes: No
se puede desperdiciar semejante tesoro!).
Hay un concepto que Ud expresa que me parece raro y merecera un analisis o
comentario especial: es como Uds estuviera diciendo algo asi "como que el Estado
no aumenta su patrimonio con el trabajo y la produccion" . Puede ser que no le
entienda bien, pero es mejor que analice el concepto, porque no es solo suyo sino
bastante difumndido. La diferencia es que es la primera vez que lo veo, o creo
verlo con tanta claridad. Si eso fuese realmente lo que Ud quiere decir, estaremos
en gran desacuerdo, pero la seguimos en los proximos dias
Bueno, Sr Velazquez a mi tambien "se me caba de apagar el fuego", asi que lo
dejo.
Saludos.
Peralta
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Dr. Peralta
Uno a veces, por ser breve no se explica bien. El estar exento de IVA permite
vender el producto sin cobrar como agente de retencin ese 21% de IVA porque
tampoco lo pagan cuando compran. los colegios son un ejemplo. El estado deja de
cobrar ese valor porque invierte en educacin en forma indirecta no dejando que
se encarezcan las cuotas. De esta forma, el exento puede vender ms barato. Si
usted me dice que las mineras no estn exentas, olvdese de mi comentario
producto de mi ignorancia.
Respecto al hecho de que por cada dos minas que se cierran se abren 2 0 3, no
pretendo dudar de usted, pero es imposible. Si cada mina durara ms o menos 30
aos, eso significa que en 30 aos tendr al menos el doble de las minas actuales,
y en 60 el doble, y en 300 aos contados a partir de hoy al menos 1024 veces ms
minas que en la actualidad y en 600 aos un milln de minas ms que en la
actualidad y en 900 aos mil millones de minas ms. Lo que me lleva a pensar que
la proporcin que usted plantea es un clculo o medicin actual en funcin de las
reservas existentes o descubiertas o presuntas, pero que en algn momento esa
relacin disminuir.
Reitero que el artculo me pareci bueno.
En ningn momento dije que el mineral no se puede comprar aqu, lo que digo es
que todas las industrias compran materia prima para producir y las mineras pagan
regalas por el derecho de extraerlas. El estado no obtiene un beneficio pues recibe
algo a cambio de algo, recibe dinero a cambio de entregar algo de su posesin, no
incrementa su patrimonio. No es un impuesto.
No pienso que las mineras sean contaminantes "per se" pero como toda actividad
industrial, es riesgosa y el estado asume ese riesgo cuando permite explotarla,
esto no es malo ni bueno, pero no es cierto que el estado no arriesgue.
Finalmente, el hecho de que se abra una mina en otro lugar, cuando una se cierra,
obviamente es macroeconmicamente viable, pero para el lugar especfico en
donde se cierra la mina, no se abre otra. En ese pueblo o ciudad en 30 aos se
cre una economa alrededor de la presencia de esa explotacin. Eso no es bueno
ni malo, es un hecho, como es un hecho que el estado, de alguna forma deber
asistir para reordenar la economa alrededor de otras actividades. Eso tambin es
costo.
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hacer en la Argentina.
Veo que insiste con eso del 3% y que el Estado regala el mineral (pero hace el
mejor negocio) lo cual significa que no entiende o niega la validez del articulo. Es
una decepcion , pero bueno: esa es su opinin y no creo que la cambie. Tampoco
esperaba tanto: ya sabemos como son las cosas.
Otra cosa: de donde saco que el mineral no se puede comprar aqui?. Si se
exporta el cobre es porque no hay fundiones aqui. Para colmo siendo Catamarca la
unica productora de ese mineral, la unica alternativa estudiada para un fundicon
-refinacion es ..... en Bahia Blanca!. La Argentina es la mayor o segunda mayor
exportadora mundial de aceite de soja. Que vino primero: la produccion de soja o
la produccion de aceite?. Quiere ayudar?. Ayudenos a fortalecer la idea de una
fundicion nacional y de preferencia en Catamarca!.
Mire: Los argentinos no tenemos tradicin minera: nunca hubo mineria en serio
en nuestro pais, salvo un par de excepciones que no afectan la regla !.
De all que nos resulta mas fcil entender los negocios cuando se trata de
aventuras agrcolas, industriales, tursticas o comerciales. Para ver si se hace mas
comprensible el argumento, podramos traducirlo a otro tema mas usual entre
argentinos: un ejemplo agropecuario .
Para que se entienda y tambin , para que resulte mas ameno, le propongo un
formato de cuento o de obra teatral, llamado:
LOS NEGOCIOS DE DON BENIGNO.
Escenario y personajes:
Don Benigno Estado es un viejito bonachn, generoso con los amigos y que quiere
ayudar a todo el mundo. El problema es que nunca tiene mucha plata, por lo cual
siempre recurre a Don Maligno Empresa, que tiene varios negocios.
Un da se encuentran en el caf y se produce el siguiente dilogo:
DON BENIGNO: Hola don Maligno . Andaba corto de plata y por eso tena ganas
de charlar con Ud .
DON MALIGNO (sorprendido): Cosa rara en Ud !. Cmo que anda corto de plata
! Ya se le acab la que retir de las AFJP ?.
DON BENIGNO (humilde): ..... Y S !. Como Ud sabe, no puedo con el genio... es
que soy tan generoso y mano suelta . Ademas hay elecciones!...... por lo visto
voy a morir pobre: sin 1 $ , pero al menos querido por la gente !..
DON MALIGNO (desconfiado): Bueno... y en que anda pensando ?.
DON BENIGNO (prudente y zalamero) : Acabo de acordarme que tengo un campo
desocupado, al que nunca le d uso. El problema es que necesito un socio y por eso
me acord de Ud. Como tiene plata, experiencia y es bueno para los negocios (yo
soy medio bobo para eso, como ya sabe) , se lo digo de un tirn antes que me
arrepienta o me olvide !.
DON MALIGNO (mas desconfiado todava) : Veamos entonces que me quiere
proponer....
DON BENIGNO ( Mosquita muerta y zalamero):
Mire, es muy sencillo: le propongo que Ud lo trabaje.
DON MALIGNO ( en guardia) ....mmmmmm ....
DON BENIGNO ( ahora audaz y canchero):
.... Mire: lo nico que tiene que hacer es desmontar, apotrerar, alambrar, perforar
pozos para agua, poner los molinos, los tanques australianos, los bebederos y las
vacas, el tambo y las ordeadoras, poner los galpones, los silos, las casas de los
puesteros, comprar los tractores, arados, sembradoras, cosechadoras, arar,
sembrar, regar, cosechar, transportar, vender, pagar todos los gastos, todos los
jornales y a cambio de todo eso, viendo su buena voluntad y por ser Ud un amigo,
yo me conformo solamente con la mitad de las ganancias.... o apenas un poquito
mas, para la propina de los muchachos del partido. Sabe?!".
..... No le parece un acuerdo justo y ventajoso para Ud ?. Lo que pasa es que yo
soy medio pavote para los negocios... Vio?.
DON MALIGNO: .............. (respuesta a gusto del consumidor)
(Teln)
Reconoce la situacin, amigo lector?
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