QI Golpe

A ENERGIA DE DILMA
Piero C. Leirner, 18/5/2016
Verso preliminar

Conexo Capital.

O fim do governo Lula traz a lembrana de uma recorrncia poltica que poucos esto
recordando nesse momento. poca da eleio de Collor, muito se falou que ele foi um
candidato inventado pela mdia. Como pouco se sabia dele, coube aquilo que lhe colocaram.
Seu capital real, inflacionado pelo marketing que lhe atribuiu um verniz de modernidade, se
compunha da herana de uma pequena oligarquia alagoana que estava acostumada com os
trmites de Braslia. Collor cresceu sacando o jogo, mas o jogo real, quando caiu nas suas
mos, encontrou um poder baseado numa aposta inflacionada, incapaz de segurar a mirade
de interesses que circula entre as grandes capitais brasileiras e Braslia. No custa lembrar que
Collor procurou realizar dois movimentos na economia: confisco da moeda, e abertura de
capital. Ele secou a base, tornou o dinheiro carssimo em um primeiro momento, e no deu
contrapartida; Mas ao contrrio do que se podia esperar, a escassez de moeda no resolveu a
inflao alucinada do governo anterior: ela logo resultou em inflao galopante, isto , perda
total da credibilidade do maior smbolo do estado, seu dinheiro. E logo, no tardou para que a
inflao da moeda se convertesse em inflao do poder: Collor tinha pouca base, sua
sustentao era ilusria. A bolha estourou em 2 anos, essa foi a histria do poste inventado
pela Globo.
Com Dilma houve um movimento poltico parecido, embora economicamente distinto. Sua
durao foi bem maior, no entanto, graas ao fato de que ela sobreviveu na memria de um
pas anteriormente estabilizado por 16 anos. Essa foi, no meu entender, uma estabilidade
poltica que produziu o acordo de uma estabilidade econmica tambm baseada em bolha: a
inflao e a desmoralizao do estado que comeou a ser precipitada no governo Geisel e teve
seu pice em Collor, depois de uns 15 planos fracassados, foram convertidos em uma inflao
ideolgica baseada no compromisso de uma aliana entre o estado e o sistema financeiro
internacional. Mas tudo continuou a ser bolha, como pretendo mostrar.
Como bem se sabe, entre outras coisas, o plano real se baseou, alm do programa de abertura
do mercado, em um amplo programa de abertura de capitais, especialmente estatais, junto
com a contrapartida para uma dolarizao fake da economia: o cmbio excessivamente
apreciado, mesmo que aplicado numa fora produtiva meio capenga, serviu para emparelhar o
sonho burgus de no ser to jeca. De repente, uma base nada desprezvel de setores passou a
inflar um setor de servios (importadores, traders, bancos de investimento, lojistas, etc.) que
se expandiu muito graas a um movimento de contrao de outras bases: Durante FHC 1,
venda de patrimnio; durante FHC 2, achatamento da base social, com escalada de impostos

(percentualmente maior que as dos governos PT), desemprego e inflao. Mas a absurda taxa
de juros e o cmbio apreciado continuaram a inflar a bolha: Todo mundo, de uma classe para
cima, passou a ter papis.
As amplas garantias que o governo deu ao sistema financeiro, especialmente incentivando a
expanso de bancos de investimento que passaram a captar parte do dinheiro do capital
produtivo foram tambm as garantias de amplo apoio da burguesia. A contrapartida disso foi
uma certa dose de entrada de capital financeiro internacional numa crescente abertura das
estatais, PRESERVANDO O DOLAR BAIXO E A SENSAO DE EQUIPARAO QUE A BURGUESIA
NACIONAL TINHA COM OS GLOBAL PLAYERS. Com a crise energtica, esse movimento ficou
particularmente claro na reestruturao tentada no setor eltrico, que alimentava boa parte
dessa ciranda. Veja-se, por exemplo, uma ata, qualquer da CPFL ou Eletropaulo, quem so os
acionistas1. Esse o momento chave, pois esse acordo no cessou durante o governo Lula. Os
papis, ao contrrio do que poderamos imaginar no governo de algum sado do ABC,
continuaram a operar um sopro de ar vital na banheira social.
Essa uma histria bastante complicada, mas para torna-la minimamente simples em funo
do argumento que quero trazer aqui, durante o governo Lula os papis se sofisticaram de
maneira nunca antes vista na histria desse pas. O que aconteceu foi um incrvel processo
de retroalimentao da bolha financeira, que deu gordura inclusive para desachatar a base
social mais pobre. Mas o que mudou de rota? Houve, nesse momento, um intenso processo de
desregulamentao financeira, aos moldes do que havia acontecido nos EUA na dcada de
1980. Henrique Meirelles, ento presidente do BC e ex-presidente do Banco de Boston, foi o
cara certo para fazer isso. Hoje o ministro da Fazenda. De volta poca, no toa, penso
eu, que Lula e Bush se tornaram grandes parceiros. Esse um processo difcil de se ver, e
sobretudo de se admitir, sobretudo para ns. Mas vamos l.
J em meados de 2004, explode um enorme processo de expanso de bancos e financeiras no
pas2.

possvel ter acesso a esses dados no site, por exemplo, da CPFL:

http://cpfl.riweb.com.br/ListGroupAbas.aspx?id_canal=v6Nu4+u2M8IPHo3+XoSnfQ==&id_canalpai=CW
dyez6ZQ1j4QASTqGt2gw==
2
Como
indcio,
ver:
http://economia.uol.com.br/empregos-ecarreiras/noticias/redacao/2014/07/18/febraban-numero-de-bancarios-teve-crescimento-vertiginosoem-10-anos.htm

Mas a expanso dos bancos por si s no explica um processo dialtico que alimenta a relao
entre sistema financeiro e estado: de um lado, se expandiu de maneira considervel aquilo
que vou passar a chamar de dinheiro caro: aquele que uma financiadora d a conta-gotas,
cobrando um juro enorme. o $ que vai para ns, os no investidores, digamos assim. Mas
esse o mesmo $ que vai tambm para a outra ponta, a que vou chamar de dinheiro barato:
aquele que algum que tem mais de, digamos, 1 milho, pe num papel seguro, e ganha fcil.
A cobrana de um alimenta o ganho do outro, e a o sistema infla. Um sistema retroalimenta o
outro, mas no nesse ponto que quero chegar. As duas pontas se expandiram, e isso com o
mesmo dinheiro, o real, produzido pelo mesmo estado. No entanto, enquanto se viu com
olhos nada vendados a expanso do crdito, outro jogo se fazia na ponta do dinheiro barato.
O capital comeou um amplo movimento de recompra desse dinheiro. A burguesia, j
suficientemente dolarizada aps uma dcada de cmbio apreciado, passa a usar o expediente
de aplicar no mercado de capitais brasileiro a partir de bancos de investimento e off-shores
localizadas no exterior3.

O crescimento do estoque de investimentos brasileiros no exterior, sobretudo na ltima dcada,

sugere que a parcela de riqueza detida por brasileiros no exterior atravs de investimentos diretos est
longe de ser desprezvel. Ademais, a internacionalizao como vetor de crescimento das empresas
nacionais parece ser cada vez mais uma estratgia incontornvel nas condies mutantes da

Fonte: BC

concorrncia internacional. Confederao Nacional da Indstria: Os investimentos brasileiros no

exterior : relatrio 2013 Braslia: CNI, 2013, p. 7.

Fonte: BC

Assim se d uma dupla garantia. Seu dinheiro cresce e est protegido em dlar l fora,
garantido pela estabilidade que o processo de ingresso de capitais fornece ao amento da bolha
econmica daqui. Isso em tese, pois o BC no consegue rastrear o que acontece com o

dinheiro depois que ele vai para fora, especialmente em parasos fiscais (destino nmero 1, cf.
quadro BC logo acima).
Mas, uma questo de lgica: um dinheiro vai para um paraso fiscal, sede de inmeros
bancos de investimento e fundos. Ningum manda dinheiro para o exterior para ser aplicado
em ttulos da dvida americana, europeia, japonesa, etc. Esses esto em juros negativos. Qual
o portflio ento? Os tais mercados emergentes. Nesses, alm do Brasil ser campeo em
ganhos, h uma questo claramente poltica: por que um investidor brasileiro iria colocar seu
dinheiro num mercado como o russo, se ele pode olhar de perto o que est acontecendo em
um inside job dos principais papis brasileiros: eltricas, Vale, Petrobrs, etc? Ou seja, o
sujeito coloca seu dinheiro l fora, protegido pelo dlar e pelos tais swaps cambiais que o
governo garante aqui (recompra pelo valor de cmbio real em dlar, caso haja desvalorizao
do Real), para de l investir na compra dos papis daqui, especialmente estatais4. a que se
torna absolutamente estratgico ter pessoas no conselho dessas empresas... (e, me desculpe,
comprar oferta de aes na Bovespa, nesses lotes para ps rapados que o Banco do Brasil
vende, coisa pr quem no sacou como melhor fazer um inside job from the outside...).
um processo maluco, onde o capital nacional se internacionaliza para pr o dinheiro aqui,
ganhando em cima dos juros brasileiros e da garantia de investimentos de risco protegidos
pelo sistema financeiro em dlar. Isto, claro, uma operao pouco visvel para o BC, que s
nota o investimento direto em ativos l fora (IDE: Investimento Direto no Exterior)5. No
toa que os maiores destinos desses investimentos so as Ilhas Cayman, Ilhas Virgens
Britnicas, Austria, etc... [Ver quadro acima]. Mas o que realmente me soa estranho que
mesmo com esse montante enorme de capital sendo remetido ao exterior, as reservas
internacionais no pararam de crescer [VER QUADRO ABAIXO]. Isto , ENTRAM MAIS DLARES
DO QUE SAEM. Se olharmos para os supervits comerciais, eles no so suficientes para fechar
essa conta. O que passa ento pela minha cabea que todo esse dinheiro que sai, volta,
corroborando a hiptese acima.

Mas no s. Aparentemente o setor de imveis tambm foi amplamente agraciado com esse tipo de
operao. Uma ponta do iceberg pde ser vista nos Panama Papers, e no caso do trplex dos Marinho
em Parati. Por que, afinal, usar uma off-shore panamenha para comprar um imvel local? No h outra
razo seno aquela que vem do simples fato de que porque o dinheiro est l, e no aqui. Isso vale
mais que o risco de ser pego pela Receita Federal...
5
Uma observao importante em relao ao peso dos servios no estoque de capitais brasileiros no
exterior refere-se ao fato de que a pesquisa do Banco Central no permite identificar o destino final,
em termos setoriais, do investimento feito a partir do Brasil, mas apenas a empresa investida
imediata. Como uma parcela importante dos investimentos direcionada, na sada do Brasil, a holdings
ou a subsidirias no operacionais no exterior, recursos cujo destino final pode ser a compra de uma
empresa industrial (inclusive em pas diferente daquele para o qual foi feita a remessa de capital) so
registrados como investimentos em servios prestados s empresas e financeiros justamente os que
tm maior peso no conjunto dos setores de servios. Este critrio de classificao produz um vis de
superestimao da participao de servios financeiros e prestados s empresas e, portanto, do
agregado de servios e uma subestimao do peso dos demais setores inclusive os industriais no
estoque de investimento brasileiro no exterior. No caso dos destinos geogrficos dos investimentos, o
mesmo critrio tende a gerar participao superdimensionada dos parasos fiscais ou de pases com
baixos impostos ou que oferecem benefcios fiscais especficos para sociedades com propsito
especfico (SPEs). (idem, ibid.).

Fonte: BC; elaborao: http://www.fpabramo.org.br/fpadefato/?p=425

Mesmo com o quebra-quebra de 2008, isso no foi suficiente para tirar o respiro desse
movimento, da a tal marolinha de Lula. Para quem quiser ver esse processo, basta entrar nos
relatrios do BC sobre capitais brasileiros no exterior. notvel a expanso durante todo o
ciclo do Real (AT 1992 ERAM UNS PUCOS US$ BI, EM 2014 SO QUASE 400BI), mas os saltos
realmente fortes foram entre 2010 e 2013. Mas o que salta mesmo aos olhos que a menor
expanso jamais registrada entre 2013 e 2014. Coincidentemente, nesse momento que
Dilma vai perdendo todo seu apoio entre os diversos setores do capital.
Essas operaes tm que ser feitas com uma espcie de fiador l fora. Quando resolvi seguir o
rastro desses fundos de investimento que estavam nas reunies do setor eltrico daqui, foi a
que surgiu a pista. Por exemplo, havia um fundo, que peguei aleatoriamente, GMO emerging
markets (h centenas desses), parte de seu capital formado por empresas do agronegcio
que se dedicam pesquisa e cultura de transgnicos no Brasil. No entanto, so vrios fundos
que se renem nela. E outros que se cruzam, como por exemplo um THE MASTER TRUST
BANK OF JAPAN, LTD. AS TRUSTEE FOR MTBJ400045835. No entanto, se olharmos para
esses dois fundos, ambos tem duas coisas que se locupletam: ambos esto englobados pelo J.P
Morgan, e tm sede em um conjunto de prdios em Barueri, ao lado de Alphaville, alm de
uma sede em NY e subsidiria em Tquio.
JP Morgan um dos nomes parceiros de bancos e financeiras que entram em efeito cascata
hoje. Tudo se d em funo de um sistema de garantias e recompras. Por exemplo, uma
montadora tem um banco; esse controlado por outro, que tem parceiros internacionais, etc.
Quando vemos na lista dos investidores das eltricas do Brasil o nome de um fundo de penso

de funcionrios de sindicatos de Detroit, por exemplo, d para imaginar como esse caminho
complicado. O financiamento do Chevrolet Celta daqui, indiretamente, paga o rombo de
Detroit, que investe na CPFL. Olhando toda essa operao, est o JP Morgan, ou o Goldman
Sachs l, eventualmente atravs do Ita, aqui. Ento notvel que o capital internacional ,
tambm em grande medida, nacional, ou vice-versa.
Para se ter uma ideia do paralelo, veja o tal caso dos fundos abutres da Argentina.
Aparentemente era uma questo de fundos de risco: ganha-se muito, arriscando-se muito.
Essa a regra do jogo ao se aplicar em emergentes. Tudo se passou como se fosse uma
simples presso de investidores americanos atravs dos grandes bancos querendo seu quinho
de volta, mas no s isso. Uma parte considervel de investidores argentinos, e a a
presso para pagar tem algum efeito interno. As relaes exteriores no funcionam se no
estiverem conectadas com as interiores...
De todo modo, foi notvel como este plano de Lula sem querer funcionou, financiando
inclusive a enorme ampliao da base social tomadora de crdito este alis, um dos
requisitos para fazer o sistema girar. E a aposta de Lula foi usar o setor de energia para
financiar por alguns anos mais esse processo de expanso do capital. a que as coisas
novamente se enroscam. Alis, foi a o racha que hoje vemos entre Dilma e Marina Silva. No
sei exatamente o porqu, mas suspeito que a essa aposta em energia teve dois grandes
motivos que redobraram essa bolha: o primeiro foi a possibilidade de projeo de poder para a
Amrica latina e Caribe, de um lado (as tropas no Haiti no foram mera coincidncia), e frica
do Sul de outro (idem para a Nambia). Esse foi inclusive um projeto coordenado com a China,
mas at a morreu neves. O par que iria alimentar isso era a associao entre a Petrobrs e
grandes empreiteiras, que fariam as obras de infra-estrutura nesses lugares. O pr-sal, a
margem interna desse projeto, alm de projetar poder no atlntico sul, elevaria a oferta
domstica de barris de 1,5 para 5 milhes de barris/dia (claro, s custas do aumento de 5
vezes o tamanho da dvida, mas isso com certeza ia ser equacionado), oferecendo colcho no
s para a indstria automobilstica, capenga no mundo mas aquecida aqui, como para as
termoeltricas, que garantiriam que no mais se passaria por um apago semelhante ao que
derrubou FHC.
O segundo motivo este que estamos vendo a. Desde sempre a base do PT foi insuficiente, e
o mensalo foi um mecanismo grosseiro de garantia de gesto dos interesses no legislativo. O
petrleo se constituiria num processo mais engenhoso, dado que tudo se passaria no interior
de estatais, protegidas por segredos industriais, num acordo tcito com a assim chamada base
aliada. Alm disso, j na dcada de 1980, a Petrobrs era uma das maiores fontes de IDE, s
diversificados pr valer depois do governo Lula [O NMERO DE DECLARANTES DE IDEs EM
2001 (ANO BASE 2000) ERA DE APROXIMADAMENTE 11,5 MIL; EM 2003 (ANO BASE 2002), CAI
PARA 10 MIL; EM 2011 (ANO BASE 2010), SO 21,7 MIL; EM 2014 (ANO BASE 2013), 37 MIL].
a que Dilma venceu a parada. Nessa aposta. A bolha do executivo poderia se garantir desde
que essa bolha do fluxo de capitais continuasse inflando, junta. Todo mundo sai ganhando, e o
postes de energia alimentam tanto o capital, quanto a poltica. assim que Lula foi plantando
postes por a.

Evidentemente, esse s um dos pontos do problema todo. Sustentar o acordo tcito de

ampliao da capitalizao internacional da burguesia e a ampliao do dinheiro difcil do
crdito no simples. O projeto, como sabemos, tira capital fixo e investimento da indstria e
concentra ele nos servios e nas commodities. Quando se fala que a taxa de investimento no
Brasil irrisria, geralmente no se est levando em considerao que os IDEs praticamente
dobram o nmero. Essa foi a dinmica desde FHC, que parece ter encontrado seu ponto de
culminncia em Dilma 1.

Acirrando as Contradies

Dilma, que uma verdadeira usina de postes, comea seu segundo governo com um srio
problema: para sustentar esse projeto, notvel que ela tem que fundar um novo monoplio
econmico, com concentrao de poder demasiada nos setores energtico e nas empreiteiras,
que trabalham agora como um consrcio. Os IDEs, como vimos, praticamente estagnaram
entre 2013 e 2014, o que pode ser um forte indcio de esgotamento desse ciclo. Isso talvez
porque fundamentalmente a baixa nas commodities retirou boa parte do atrativo desse tipo
de jogada; mas, afinal, esse era um ciclo que operou desde sempre no plano Real, no se muda
de uma hora para outra. Concentrar em energia e construo parecia ser, por algum motivo
que s me vem cabea se considerarmos a POLTICA, uma sada possvel para esse impasse.
Isso porque basicamente, esses so os setores que tambm se propagam nas fileiras de um
monoplio poltico, deixando deriva cada vez mais setores tradicionais do empresariado,
sobretudo paulista, que de certa maneira sempre esteve conectado com o PSDB. notvel,
assim, que a assim chamada bancada das empreiteiras vai se tornando a maior do congresso.
E, pasmem, qual seria o partido dominante dessa bancada? Vejamos uma breve comparao:
Bancadas, (no destaque, trs exemplos de composio: empresarial, agropecuria e
empreiteiras) segundo site Apblica:

Fonte: http://apublica.org/2016/02/truco-as-bancadas-da-camara/

No entanto, preciso notar que desde o comeo a poltica de desindustrializao foi fruto do
acordo de promoo que a burguesia establishment realizou com o setor financeiro para
estabilizar a moeda, e assim o prprio estado. notvel, contudo, que seu crescimento causou
cada vez mais dependncia de capitais que estavam absolutamente fora do controle da
prpria burguesia, e algo fora do controle dos prprios bancos brasileiros. Conforme bolhas
aumentam, outras vo estourando. Ainda assim, Dilma, talvez vendo que uma bolha enorme
poderia estourar em sua mo, tem que recorrer a solues complicadas para ventilar o sistema
todo: de um lado, selar uma ampla gama de incentivos ao setor industrial, dando um refresco
para que este continuasse a reproduo ampliada de capital em ritmo aceitvel. De outro,
aumentando o programa de crdito de dinheiro difcil, subsidiando vrios programas sociais.

Amarrando essas pontas ainda estaria todo o programa de infra-estrutura, que selaria a base
poltica de seu governo.
Tudo isso funciona desde que se tire de algum lugar. Em FHC se tirou da frmula inflao alta,
mas controlada + juros + desemprego, mas houve uma incluso burguesa e venda de
patrimnio; em Lula, se tirou de desregulamentao financeira e fuso de capitais, nacionais e
estrangeiros, aumentando substantivamente a participao do capital financeiro na economia
( isso o tal crescimento do setor de servios...). Todo esse jogo, como mais do que sabido,
s funciona na aposta de crescimento entre setor primrio e de servios. Era sabido que esse
processo gerava a chamada doena holandesa, mas mesmo assim a reserva do pr-sal era
to gigantesca que poderia garantir alguns anos de alimentao ao sistema. Ainda assim, jorrar
petrleo para exportao acirra uma contradio, pois a desindustrializao decorrente da
apreciao cambial6 acelera a fuga da indstria para fundos aplicados nos prprios setores
exportadores, e ela de fato fez amplo uso da papelada para tal. Mas subsidiar a indstria
aumentando a desindustrializao algo, para se dizer o mnimo, esquizofrnico.
Mas sempre h um ponto crtico: preciso manter o parque, como diria o arquiteto em
Matrix, nem que seja em nveis crticos de sobrevivncia. Para Dilma, a questo era reativar
esse parque. Re-financiar a indstria, jogando uma dinheirama nela, ainda que mantendo o
cmbio l embaixo. Mas ento tirar de onde? A soluo foi, sem sombra de dvida, espremer
os bancos. E foi a que a bolha comeou a esticar e deformar. Minha hiptese que o setor
financeiro de tal maneira internacionalizado e imbricado (geo)poltica que mexer nele tem
implicaes que fogem ao controle do governo dos assuntos domsticos: uma questo de
Estado, articula este em vrias instncias.
Nesse sentido, me apego aqui sumariamente anlise brilhante de Andr Singer7, sobre como
este processo se desdobrou durante o governo Dilma. Segundo ele, a debandada comeou
com os bancos. Dilma forou os bancos pblicos a reduzirem cada vez mais o juros de
financiamentos, alm de diminuir a Selic. Para Dilma conseguir aumentar o crdito como
desejava, seria preciso sobretudo chegar taxas de juros reais prximas de 1%, patamar
problemtico pois estica a corda de outro lado. Como vimos, o juro alto e o cmbio apreciado
so a base da manuteno de uma aliana frgil entre diversos setores de capital. Descer o
juro representa algo fora da curva no Brasil. D para aumentar o juro e diminuir o cmbio, e
vice-versa. Mas ambos... Claro, ningum idiota quando se est no governo, e provavelmente
se intua que esticar a corda nesse patamar poderia arrebent-la. Decidiu-se por uma srie de
medidas que fariam um contrapeso, literalmente financiariam esse plano. Elas se centram na
baixa forada da energia e dos combustveis8, alm do dlar (tenho a impresso que esse dlar
6

Ver L. C. Bresser Pereira. "The Dutch disease and its neutralization: A Ricardian approach". Revista de
Economia Poltica, 28: 4771 2008.
7
Cutucando Onas Com Varas Curtas. O ensaio desenvolvimentista no primeiro mandato de Dilma
Rousseff (2011-2014). Novos Estudos Cebrap, No. 102, 2015.
8
Embora a inteno inicial da Nova Matriz Econmica fosse uma taxa de cmbio competitiva,
notvel que em 2012 e 2013 ela s subiu perto da inflao. A subida real, a patamares que seriam
competitivos, ocorrida em 2015, foi um efeito colateral da crise poltica. Sobre a Nova Matriz..., ver
reportagem com o ento secretrio de poltica econmica daFazenda, Mrcio Holland: "O secretrio de
Poltica Econmica do Ministrio da Fazenda, Mrcio Holland, diz que o baixo crescimento da economia
em 2012 foi causado pela transio do pas para o que ele chama de "nova matriz macroeconmica".

baixo seria visto como a salvao da ptria, s que no...)9; e no uso dos bancos pblicos como
tapa-buracos de rombos no oramento, o que gerou o aumento astronmico das tais
conhecidas pedaladas fiscais (e, note-se, a conta que nunca fecha sempre em torno de 150
bi...). Mas afinal, esse no poderia ter sido um simples acordo com o capital? Algo que diga:
olha, vocs podem pagar essa conta por uns 3, 4 anos?. a que entramos na bolha, de
novo: se numa jogada dessas quebra-se um ou outro setor, todos podem comear a estourar,
e a, como sabemos e vemos acontecer nos quatro cantos do mundo, o efeito domin d conta
do resto: crise sistmica.
Tive uma conversa bastante interessante com um economista importante, na qual perguntei,
h coisa de uns 6 meses, por que raios esse nmero mgico de Selic a 14,5% ao ano (5~5,5%
reais). Por que no 13,75%? Ou 12%? Ele disse que isso no fazia sentido algum, era
simplesmente um nmero mgico. Era um acordo tcito. Mas afinal, cada pontinho desses
representa mais de 100 bi no comprometimento do oramento, ou um ajuste fiscal e meio.
No creio, assim, que seja s mgica, embora tenhamos que respeitar o ponto de vista nativo.
Ou ento, sabemos, a magia deve ser encarada com sua eficcia. Diminuir 150, 200 bi desse tal
acordo tcito, era estourar a bolha de todo aquele compromisso iniciado l atrs, com FHC, e
continuado com Lula. Pouca gente, mas muito grada, sacou as implicaes disso. Afinal, que
mal faria se as pessoas ainda tivessem o amplo acesso ao crdito, as indstrias, especialmente
a automobilstica, aumentando sua produo em 1mi de carros por ano? No entanto, secar o
dinheiro fcil, da ponta de cima, implica em secar o difcil, de baixo. Como vimos, ambos esto
conectados. Ento, foi surpresa, mas pelo visto s para o governo, que diante da taxa de juros
mais baixa de sua histria, a inadimplncia tenha estourado no Brasil. Se as pessoas estavam
pagando menos juros de um lado, mas comprando mais por outro, os preos mecanismo de
reao do capital frente perdas em outras reas estouraram, e a vem a conta para pagar.
, assim, um problema de (des)acordo de classes10.

Essa matriz combina juro baixo, taxa de cmbio competitiva e uma consolidao fiscal "amigvel ao
investimento. Holland afirma que, em um primeiro momento, a transio para a nova matriz traz custos
s empresas e investidores, acostumados a operar sob a lgica do curto prazo. Para ele, esse momento
j passou e, agora, com o novo modelo e com os estmulos criados pelo governo para o investimento de
longo prazo, a Formao Bruta de Capital Fixo voltar a crescer de forma acelerada - 8% em 2013, um
ritmo duas vezes maior que o do Produto Interno Bruto. "Investidores, bancos, economistas, analistas
em
geral
esto
revendo
seus
modelos
de
negcio",
17/12/2012,
em
http://www.valor.com.br/brasil/2942048/pais-mudou-sua-matriz-economica-diz-holland
9
Singer v isso como um ensaio desenvolvimentista que comeou em 2011, pleiteado inclusive pela
FIESP: Dilma preparou-se, ento, para encerrar o ano com chave de ouro. Reduzir o preo da
eletricidade atendia campanha lanada pela Fiesp em 2011 e fazia gesto populao pobre, para a qual
o peso relativo da energia relevante. Com o bndes capitalizado e disponvel para financiar a produo
a juros mais baixos, certo controle sobre o fluxo de capitais, o real menos valorizado, a desonera- o da
folha de pagamentos em curso, a obrigatoriedade de contedo local em setores estratgicos e
encomendas da Petrobras, compras governamentais e tarifas alfandegrias voltadas para a produo
nacional, programa de investimento em infraestrutura lanado, aumento do limite de endividamento
dos Estados e juros mais acessveis nos bancos comerciais, o ensaio desenvolvimentista chegava ao
auge. (2015: 53)
10
O argumento nesta ltima via interpretativa que a quantidade de interesses empresariais
contrariados catalisou a solidariedade intercapitalista na linha do hoje foi ele, amanh posso ser eu.
Em consequncia, acabou por unificar o conjunto do capital contra a nova matriz. Ao ncleo rentista
(interno e externo), insatisfeito desde a batalha do spread, foram se juntar, sucessivamente, os

Na interpretao de Andr Singer, a debandada da burguesia financeira foi um sinal para que
depois, alguns meses, o agraciado empresariado da Fiesp (estima-se que o bolsa empresrio
tenha sido por volta de 350bi, justamente a economia dos juros), por instinto de
sobrevivncia, tenha abandonado o barco11. Mas h algo a mais a. Lembre-se de que por trs
de muita ao ali estava um grande plano de alavancar o desenvolvimento a partir da aliana
entre energia e construo civil. Singer mostra que a reao dos acionistas internacionais das
eltricas foi o que plasmou definitivamente a retirada de apoio do setor financeiro. Em minha
interpretao, como de fato a burguesia industrial estava mais do que amarrada nesses papis,
o que ocorreu foi o abandono de barco por conta da real perda de dinheiro aplicado atravs
das off-shores, especialmente em papis bastante indexadores da economia brasileira:
Petrobrs, etc. Some-se a isso o fato de que a queda nos preos das commodities acentuou a
fragilidade de um plano que dependia completamente da alta delas, sobretudo do petrleo.
Mesmo assim, como sabemos, Dilma se reelegeu, e com ela a maior bancada das empreiteiras
que assumiu o congresso. Essa era uma aliana ainda extremamente forte, outra bolha que
parecia ser indestrutvel. Surpreendentemente, paralelo a esse fato, o governo percebe que
tem que se rearrumar com a banca, seno a vaca iria para o brejo. Tarde demais. Entre 2014 e
2015, o valor de mercado dos bancos brasileiros caiu cerca de 25%12, mesmo tendo lucros
absolutamente recordistas (alis, a rentabilidade dos bancos brasileiros consegue ser maior
que a norte-americana)13; a Petrobrs perdeu quase todo seu valor, mesmo tendo aumentado
1 milho de barris/dia a produo. Nessa hora, vemos que a economia produtiva est bem
descolada daquela da iluso da bolha. Numa simples conversa com um funcionrio da
Volkswagen, soube que as vendas de carros caram para o patamar de 2008. Perguntei o que
mudou. Ele me disse: agora s compra aquele que tem um salrio mesmo; os 50% que caram
eram basicamente o banco VW....
Pelo visto, esse um indcio de uma das bolhas que comearam a estourar. Mas a fica a
pergunta, de novo: estamos falando de setores muito poderosos, empreiteiras e energia:

importadores, descontentes com a desvalorizao do real e as barreiras aos produtos importados, as

empreiteiras, descontentes com a modicidade tarifria, as eltricas, insatisfeitas com a mp 579, os
grupos prejudicados com o aumento da competio no setor porturio, os produtores de lcool, pela
baixa competitividade do etanol em virtude da opo por segurar o preo e retirar as Contribuies de
Interveno no Direito Econmico (Cide) da gasolina, o agronegcio em geral, desconfiado de que
tenderia a ser mais tributado136, os setores da indstria automotiva descontentes com as dificuldades
de importao, as empresas areas insatisfeitas com as novas regras vigentes nos aeroportos, as
empresas de celular punidas por falta de investimento, a classe mdia tradicional irritada com a alta do
preo dos servios, das viagens e dos importados e os industriais afetados pelas polticas pr-trabalho.
(Idem, p. 57).
11
Pode-se supor que, embora a reduo de juros e o lanamento dos pacotes de transportes e
energtico obtivessem aplausos do campo industrial, por baixo das manifestaes simpticas comeava
a fermentar a rejeio j ao longo de 2012. A remodelao do setor eltrico, a qual demonstrou a
capacidade de o Estado intervir de maneira firme, teria, ento, catalisado desconfianas dispersas. Bom
conhecedor do assunto, o ex-ministro Delfim Netto afirmava, no final de 2012, que os empresrios
haviam se convencido de que a poltica do governo objetiva ampliar a sua ao, fixar preos, regular e
controlar a atividade privada, ampliar a estatizao de setores estratgicos. Por isso, decidiram
afastar-se de Dilma (Idem, p. 67).
12
http://www.agebb.com.br/fique_007795.asp
13
http://images.infomoney.com.br/analise-tecnica/Economatica_grafico_2_24032015.jpg

como podem ter cado to facilmente? Como poderia uma investigao, um juiz, de uma
primeira instncia, ter estourado essa bolha?

Ajudinha de Fora

Como disse acima, podemos acreditar que grande parte dos gargalos de um estado-nao hoje
esto no setor de energia. A suspeita de que parte do rolo passava por a veio quando juntei a
informao que Andr Singer publicou sobre as perdas internacionais que a reestruturao do
setor eltrico provocou14, com algo que j estava h muito me intrigando, aquela diversidade
de fundos que compem os acionistas com direito a voto da eltricas, representados, por
exemplo, pelo JP Morgan. Mas creio que somente as perdas de acionistas espalhados por Wall
Street no suficiente para se entender um dos pontos de partida mais significativos para o
estouro da bolha energia + construo civil, e sua consequente ao sobre o Estado.
Se de certa forma o que vimos at aqui foi um acumulado de causas para o golpe, queremos
agora botar o foco num de seus (contra)efeitos. Para ento tentar entender o que se passa,
vou propor uma leitura de fatos que vai de frente para trs. Quero comear pela nomeao de
Jos Serra para o Ministrio das Relaes Exteriores por M. Temer. Se a primeira coisa que
pode passar pela nossa cabea que h pouco ele foi o autor do PL sobre as mudanas de
regras na explorao do pr-sal15, e que ele havia em 2009 entrado em contato com executivos
da Chevron e da embaixada americana para dizer que tentaria reverter as regras16, isso no
indica claramente o porqu dele ocupar justamente essa posio. preciso estar atento ao
fato de que ele colocou, j em sua primeira declarao, que seu objetivo rever o Mercosul,
olhando particularmente para a Venezuela.
Como sabemos, a Venezuela tem representado um ponto sensvel na geopoltica ocidental.
No se trata s de petrleo e seu controle, mas antes de ter um antagonista poltico bem na
garagem de casa. Trata-se sobretudo de um problema de projeo de poder para a regio do
Caribe, e Cuba est na articulao desse eixo. H coisa de uns 6 anos atrs, conversava com
um general sobre as foras de paz no Haiti, sobre seu comando por um brasileiro. Ele me disse,
14

Em setembro de 2012, editada a Medida Provisria 579, com o objetivo de baratear em 20% o
preo da eletricidade, reivindicao da indstria para reduzir os custos e ganhar competitividade em
relao aos importados. A mp alterava as regras do jogo com respeito s companhias concessionrias de
energia. Contratos que venceriam em 2015 e 2017 foram antecipados para retirar das tarifas o repasse
dos investimentos j amortizados. Um dos efeitos da mp foi provocar a diminuio do valor de
mercado das empresas envolvidas, o que causou perdas aos investidores. Conforme assinala o
economista Luiz Gonzaga Belluzzo, o modelo eltrico brasileiro todo financeirizado. O Fundo Skagen
(noruegus), por exemplo, tinha participao que valia 1,3 bilho de reais na Eletrobras no comeo de
2012 e depois do pacote passou a valer 740 milhes de reais (embora a causa da queda no tenha sido
apenas a deciso governamental). A Skagen reagiu ao recuo do preo das aes que possua com a
seguinte declarao bombstica ao Financial Times: Vemos isso como uma forma de nacionalizao de
propriedade, ento mais ou menos o que vimos na Venezuela e Argentina, declarou Kristian Falnes,
executivo da companhia (Singer, 2015: 48).
15
http://g1.globo.com/economia/noticia/2016/02/senado-aprova-projeto-que-muda-regras-deexploracao-do-pre-sal.html
16
https://wikileaks.org/Nos-bastidores-o-lobby-pelo-pre.html

textualmente: voc sabe, n, que o problema Cuba. J sabemos que mais hora menos hora
aquilo se abre, e t todo mundo correndo para ver quem vai pegar primeiro, quem vai
construir o sistema energtico l, que o grande ponto de estrangulamento hoje. Venezuela,
Haiti e Cuba, como sabemos, estavam sendo um mercado para nossas empreiteiras, que,
financiadas pelo BNDES, estavam rapidamente construindo a infra-estrutura desses lugares,
em continuidade com os projetos do PAC pensados para nossa economia domstica a partir de
2011.
O que estou procurando dizer, ento, que h uma forte conexo entre problemas de
geopoltica brasileira e a readequao dessa aliana entre energia e empreiteiras. preciso
levar a srio essa pretenso brasileira, para qual se somou mais uma: a projeo de sua
influncia para o sul da frica, com a construo de infra-estrutura em Angola e o
estabelecimento do comando de foras de paz na Nambia. Lula se tornou um protagonista
ativo desse processo; desde seu governo, multiplicaram-se as embaixadas na frica, e depois
dele Lula se tornou um notrio lobista de empreiteiras brasileiras, fato, alis, que tem
representado o maior n em sua atual carreira poltica (voltarei a isso). Tenho a impresso que
a que entra a Petrobrs, e a posterior atuao de Serra.
A descoberta do pr-sal no Atlntico Sul, em 2006, engendrou diversos projetos que
poderamos compor nessa aliana entre empreiteiras e energia. Um dos pontos que foram
levantados e mais do que explorados por opositores dos governos do PT foram os perdes de
dvidas de pases como o Congo, Costa do Marfim, Gabo e Repblica Democrtica do Congo.
Todos eles tm petrleo no pr-sal, e o perdo das dvidas, que estavam em inadimplncia, era
uma exigncia legal para que o BNDES pudesse financiar empreiteiras brasileiras atuando
nesses pases. Mas afinal, algum pode pensar por que diante de uma reserva de 80 bilhes de
barris no litoral que vai de Santos Santa Catarina, haveria algum interesse em financiar infraestrutura nessa rea africana? Eis o ponto.
Para se entender onde estamos delineando nosso argumento, podemos recuar at o governo
Geisel. Em 1975, ele foi o primeiro governo do mundo a reconhecer a independncia de
Angola, sobre a libertao promovida pela marxista MPLA. Na mesma poca, h um
rompimento com o alinhamento automtico aos EUA, e, sobretudo, o comeo de um tratado
de cooperao nuclear com a Alemanha. Sabemos o que aconteceu com esses projetos: apesar
da construo de Angra 1, at o governo Lula o projeto nuclear brasileiro ficou praticamente
em stand-by. Em relao frica, idem: na dcada de 1980, apesar de empreiteiras brasileiras
atuarem em diversos lugares, prevaleceu um multi-lateralismo, com uma atuao que variava
em vrios pases, do oriente mdio ao norte africano, com exportaes de armas leves e
carros, alm da construo de uma ou outra obra. Alis, notvel que o estoque de capital
brasileiro no exterior, nessa poca, no passava de US$ 2,5bi.
Lula procurou rever essa situao, particularmente incentivado pelo seu vice-presidente, Jos
de Alencar. J em 2006 ele preparou o maior projeto de reequipagem das foras armadas, algo
em torno de R$ 85 bilhes para serem gastos em 4 anos. Em 2008 o pr-sal deu as primeiras
amostras de que iria se consolidar, e a um novo ciclo de retomada de projetos dos anos 1970
voltou a ser reativado. O primeiro, que para mim o x da questo, o programa nuclear
brasileiro. Em setembro de 2009, Jos de Alencar defendeu abertamente a construo da

bomba atmica aqui17. O projeto no foi to longe, mas houve financiamento amplo das
indstrias nucleares brasileiras, a ponto de deixar claro que o Brasil dominaria o ciclo e teria
condies industriais de desenvolver a bomba em tempo hbil diante de qualquer ameaa.
Alm disso, reativou-se a construo de Angra 3, e, sobretudo, o projeto de construo de um
submarino nuclear brasileiro, basicamente proposto para a defesa do pr-sal. Formaria-se
assim um corredor geopoltico no Atlntico Sul, anexo ao projeto de emprego das foras
terrestres no Caribe e frica.
Isto acendeu o sinal amarelo nos EUA, que j estava atento ao problema nuclear brasileiro.
Ainda em 2004, apareciam denncias esparsas, como uma publicada pelo Washington Post, de
que o Brasil escondia instalaes nucleares18. Durante os anos que se sucederam, foram
diversos os atritos entre comisses de inspeo e a Fbrica de Combustvel Nuclear, em
Resende (RJ). Em 2008, os EUA reativaram a 4 frota da marinha, com duas dzias de navios
responsveis pelo Caribe e Atlntico Sul. Uma das justificativas claras foi o monitoramento do
pr-sal. Ainda que se argumente que esse um jogo geopoltico normal, h coisas nele que
devem no mnimo provocar nosso estranhamento. A principal, a meu ver, a reativao da
indstria de defesa brasileira em termos de produo de equipamentos nucleares. Alm
disso, como mostram vazamentos wikileaks, havia a percepo americana de que a geopoltica
brasileira tinha, com Lula, uma orientao claramente antiamericana19
Nesse passo, os atores principais foram: a Marinha, que sempre foi a responsvel pelo
programa nuclear brasileiro; sobretudo atravs de seu principal protagonista, o Almirante
Othon Luiz Pinheiro Silva. Ele no s era o responsvel pela retomada de Angra 3, como,
principalmente, pelo desenvolvimento do submarino nuclear brasileiro, numa parceria firmada
com.... a Odebrecht Tecnologia e Defesa (ODT), subsidiria da empreiteira20. pouco dizer, a
essas alturas, que tanto o Almirante Othon quanto Marcelo Odebrecht esto presos, acusados
na lava-jato? E que a Mectron, subsidiria da ODT, que desenvolve msseis da classe exocet
(anti-navio), est venda?
No preciso ir muito longe para deduzir que a priso de Odebrecht, alm da situao de
congelamento que a empresa como um todo passa, alm da priso do Almirante Othon,
paralisaram o submarino (alm do nuclear, outros 4 convencionais estavam sendo
construdos), alm de outros projetos. A defesa brasileira parece ter recuado aos patamares da
dcada de 1990. H quem possa argumentar que essa especulao vai longe demais, e que,
enfim, a lava jato, mesmo que atingindo a Petrobrs e por consequncia a suas parceiras no
17

http://politica.estadao.com.br/noticias/geral,jose-alencar-defende-que-brasil-tenha-bombaatomica,440556
18
http://www.bbc.com/portuguese/noticias/story/2004/04/040404_postamt.shtml
19
No dia 30 de outubro de 2006 (um dia aps a reeleio do presidente Lula), o ex-embaixador dos
Estados Unidos, Clifford Sobel, fez uma visita ao Palcio do Planalto e logo no dia seguinte, enviou um
telegrama ao Departamento de Estado dos Estados Unidos, que terminava com a seguinte mensagem:
Nossos interlocutores do alto escalo estavam de muito bom humor ontem, com palavras gentis para
todo o mundo, inclusive para os EUA. Mas sem grandes mudanas no alto escalo e na orientao do
Ministrio das Relaes Exteriores, duvidamos sobre a viabilidade de uma mudana favorvel aos EUA e
ao mundo desenvolvido, em vez da prioridade sul-sul do primeiro mandato de Lula. (fonte:
https://pt.wikipedia.org/wiki/Vazamento_de_telegramas_diplom%C3%A1ticos_dos_Estados_Unidos)
20
Para se saber o que ela produz em termos de armamento, ver: http://airway.uol.com.br/as-armas-deverdade-do-grupo-odebrecht/

projeto energia + empreiteiras, nada teria a ver com isso. Mas a que as coisas estranhas
comeam a aparecer, e formar um desenho realmente perturbador.
Tudo comea com o o juiz Srgio Moro, e os dois principais procuradores da lava-jato, Carlos
Fernando dos Santos Lima e Deltan Martinazzo Dallagnol. Os trs paranaenses tm uma
trajetria bastante prxima ao olharmos seus currculos: entre fins da dcada de 1990 e
comeo dos anos 2000, todos fizeram mestrados nos EUA: Moro e Dellagnol em Harvard, e
Lima em Cornell. Como se sabe, todos se especializaram em lavagem de dinheiro, e suas
orientaes acadmicas inicialmente visavam crimes financeiros que acobertariam atividades
sobretudo do trfico21. Como qualquer um sabe, o trfico um ponto sensvel para os EUA na
Amrica do Sul, e nesse quesito, particularmente, podemos destacar, de acordo com o Lattes
de Moro, que ele realizou tambm uma srie de cursos no Departamento de Estado dos EUA.
Recentemente, o wikileaks tambm divulgou algo sobre um seminrio realizado no Rio de
Janeiro, ligando Moro a figuras do Departamento de Estado americano, numa pauta que ia do
narcotrfico a atividades terroristas na trplice fronteira.
Como se sabe, em 2013 veio a pblico o vazamento wikileaks de que a Petrobras era alvo de
grampo, e a partir da se intensificou uma troca de informaes entre o MPF brasileiro e
setores do estado americano, particularmente sobre a Petrobras e a Eletrobras22. Foi nesse
momento, coincidentemente que o MPF e o juizado de 1 instncia de Curitiba comearam a
agir com completa autonomia. Tendo percebido que tinham um recurso de informaes
absolutamente substancioso para por o executivo de joelhos, esses rgos do judicirio
comeam a galvanizar uma srie de interesses, entre eles todos os que comeamos a desenhar
acima, para realizar um projeto de auto-empoderamento. a que fecho os argumentos disso
que estou tentando explicar como um efeito bolha no Estado. A razo de todos esses
agentes, no meu entendimento, um processo de ganho de poder em causa prpria. No h,
ao meu ver, uma orquestrao com um comando hierrquico que vem de um nico lugar.
A geopoltica norte americana; os interesses do sistema financeiro; a dependncia do capital
deste; o processo de autonomizao de setores do estado. Tudo isso sem querer encontrou
um caldo comum a ser combatido, que era a aliana entre PT, empreiteiras e transformao
do setor energtico. a que jogo, assim, com as primeiras evidncias ps-queda de Dilma.
De maneira bastante especulativa, diria que a indicao de Jos Serra para o MRE, somada ao
que pode ter sido a srie de reunies de Aloysio Nunes Ferreira com membros da
administrao Clinton recentemente nos EUA, sinaliza uma virada de 180, literalmente, nessa
pretenso brasileira de projeo de poder naval para o Atlntico sul. A inverso de direo se
d em dois eixos: do mar para a terra, e da frica para os vizinhos sul-americanos. Serra j
andou sinalizando que sua tarefa ser rever a poltica em relao aos pases produtores de
coca e, especialmente, em relao ao enclave venezuelano. Simultaneamente, no pronunciou
uma palavra sequer em relao frica, mas sabidamente seus colegas de senado fizeram
vrias crticas quanto poltica de financiamento do BNDES para as empreiteiras no exterior.
21

H um ponto interessante aqui, que no tenho como desenvolver mais, mas que suspeito ter algo de
relevante para essa histria: os trs so maons da mesma loja em Maring (PR), e suspeito que o
financiamento de seus estudos nos EUA tenha vindo da.
22
Ver, nesse sentido, o papel da viagem de R. Janot aos EUA, em reportagem de L. Nassif:
http://outraspalavras.net/outrasmidias/destaque-outras-midias/hipotese-a-conexao-eua-lava-jato/

Na defesa de Dilma no senado, ainda durante a comisso que iria votar o relatrio elaborado
por A. Anastasia, algo me chamou a ateno: o ex-presidente da OAB, Marcello Lavenre
associou enfaticamente os interesses em derrubar Dilma ao que seria o jogo internacional de
interesses no pr-sal. Aps sua exposio, Aloysio Nunes pediu a palavra e em tom bastante
enftico procurou qualificar essa tese como um completo delrio, em tom quase de chacota.
Ao mesmo tempo, como se sabe, houve uma enorme campanha associando os investimentos
em Cuba, Venezuela e na frica como se fosse apenas uma transferncia de renda para aliados
marxistas. Isso no , nem pode ser, apenas fruto de um desconhecimento da geopoltica
regional. No a troco de nada que simultaneamente ao recuo brasileiro, vemos Obama fazer
o primeiro desembarque norte-americano na Ilha.
curioso, e trgico ao mesmo tempo, notar que essa pelo menos a segunda vez que uma
pretenso expansionista brasileira em direo ao mar resulta num refluxo em relao terra.
Essa uma tese muito difundida entre setores conservadores no Brasil, a de que devemos ser
uma subpotncia regional, controlando os mpetos dos pases vizinhos, e especialmente
realizando isso em parceria com a Argentina. A tese do soft power, algo como da classe de
pases como o Japo que rapidamente se converte numa potncia nuclear, se for o caso
perde fora com esse novo realinhamento. Alm disso, no me deixa de causar certo
incmodo o fato de que o novo ministro da Defesa ser Raul Jungmann (PPS). Para pensar o que
isso pode significar, basta lembrar que ele foi presidente do INCRA e depois Ministro do
desenvolvimento agrrio do governo FHC. Ou seja, sua rea de atuao governamental foi
justamente o campo, um elemento que est particularmente sensibilizado com a queda de
Dilma e a atuao do MST como exrcito. Mas no s. Apenas para pensar, Jungmann foi
nomeado conselheiro da Light S.A., a eltrica mineira, durante o governo de Acio Neves em
MG.
Vemos, assim, que esse governo aponta para uma nova transio que rev a aliana entre
setores eltricos, empreiteiras e a geopoltica brasileira. Nada mais sintomtico, nesse sentido,
que a poda do projeto lobista de Lula em relao s empreiteiras no exterior: tudo indica que,
mais hora menos hora, vo pegar Lula por conta dessa relao. O trplex no Guaruj e o Stio
em Atibaia so, at agora, as evidncias de um eventual trfico de influncia. pouco, mas
suficiente para tornar Lula inelegvel em 2018.
O grande problema que vejo, daqui para frente, como desarmar o resto da bomba relgio
que foi montada para explodir a bolha petista. Como resultado, vimos que vrios setores do
estado adquiriram uma inrcia gigantesca, no sentido de realizar um movimento de
autonomizao e ataque aos poderes vizinhos. Alm disso, o capital espera aflitamente que
um novo sopro de ar d flego para que sua dinmica baseada no ciclo de retroalimentao da
papelada continue, e assim o valor de face de seus papis seja retomado aos nveis de 2010,
pelo menos. No h muita alternativa a: face a isso, a conta s pode ser paga com venda de
patrimnio e/ou com aumento da extrao de mais-valia. Esses sero os pontos que veremos
nos prximos dois anos, em minha opinio.
Tudo se passa, ento, como sintoma de um acordo entre setores de capital e a convenincia
que isso traz para um jogo geopoltico, reavivando o poder de uma burguesia dependente e
seus entrelaamentos com setores polticos que estavam fora do jogo h um bom tempo.

Vrios setores, assim, sonham em respirar de novo. A grande questo se essa volta ao
passado se sustenta. Meu palpite, a essas alturas, que a inrcia de setores do estado vai
tambm minar o governo Temer. bem possvel que venhamos a assistir uma paralizao total
da mquina pblica, que, aliada locomotiva sem freio do judicirio, tornaria todo esse
projeto golpista insustentvel. Talvez as palavras de R. Juc no udio vazado sejam profticas:
eles querem fundar uma nova casta poltica.