2009

APRESENTAÇÃO INICIAL DA EMPRESA

2009
 2009

BRASIL E O MERCADO DE SHOPPING CENTER

APRESENTAÇÃO DA MULTIPLAN
NOSSO PORTFOLIO
ESTRATÉGIA DE CRESCIMENTO
MODELAGEM
DESTAQUES FINANCEIROS E OPERACIONAIS

2
 2009

Destaques: Brasil, Varejo e SC‟s

Poder de Compra
Classes D/E Classe C Classes A/B

11% 12% 12% 13% 14% 15% 16%

Escassez de Shopping Centers 42% Aumento de Crédito
44% 46%
Total de ABL (m²) / 1.000 habitantes 48% 50% 52% 54%
Crédito ao Consum. (R$)
350, 0 Bi Taxa de Juros 319,4 Bi
Fonte: IPDM (2008)

1.800
21, 0%

ABL/'000 Habitantes 47% 44% 42% 18,5% 272,5 Bi

38% 36% 17,7%
300, 0 Bi

32% 31%
240,2 Bi
19, 0%

250, 0 Bi
16,3%
1.262 191,8 Bi
17, 0%

200, 0 Bi

155,2 Bi 13,2% 13,7%

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
15, 0%

113,3 Bi 11,2%
150, 0 Bi

13, 0%

Fonte: CPS/FGV a partir dos dados da PME/IBGE 88,1 Bi

8,7%
100, 0 Bi
11, 0%

231
105
50, 0 Bi
9, 0%

45
Evolução de Vendas
0, 0 Bi 7, 0%

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

EUA Canadá França México Brasil
Fonte: BACEN
Retail Shopping Centers Multiplan
27,9%

19,3% 20,5%
18,7%
Inflação Sob Controle
13,8% 15,8% 15,1% 16,0%
Vendas do Varejo* –
13,1%
11,4% Participação de SC no Mercado
9,2% 10,0% 9,7% 9,1% 9,90%
IPCA - Índice de Preços ao Consum. Amplo 13,3% 9,3%
6,2% 5,9%
IGP-DI - Índice de Preços Geral 4,8% Canadá 65,5%
12,1%
9,3% 9,1%
EUA 51,3%
7,9%
5,7% 3,1% -3,7% México 50,0%
7,7% 7,6% 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
1,2% 4,5% 5,9% 4,3% França 28,0%
3,8% Fonte: IBGE e ABRASCE
Brasil 18,3%
-1,4%
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Fonte: ICSC de 2006 e 2007; ABRASCE de 2008
* Não considera Combustíveis e lubrificantes;
Fonte: IBGE/FGV Materiais de construção, ferramentas, etc...; GLP.
 2009

Shopping Centers no Brasil

Norte Total ABL: Nordeste
3% do ABL 9.1 milhões m² 14% do ABL
Shopping Centers: 1 Shopping Centers: 55
ABL: 296.539 m² ABL: 1.279.122 m²
População: 14,6 milhões População: 51,5 milhões
PIB per Capita: R$ 8,2 mil PIB per Capita: R$ 6,0
ABL/mil habitantes: 15 mil
ABL/mil habitantes: 23
393 shopping centers em
operação, sendo que 207 são
Centro-Oeste Distrito Federal localizados nas 20 maiores
6% do ABL 3% do ABL capitais
Shopping Centers: 24 Shopping Centers: 13
ABL: 303.562 m²
ABL: 433.275 m²
População: 2,5 milhões
Cerca de 348 milhões
População: 13,2 milhões
PIB per Capita: R$ 15,6 PIB per Capita: R$ 36,5 visitantes por mês
mil mil
ABL/mil habitantes: 35 ABL/mil habitantes: 102
5 maiores companhias
detêm 20% do total de ABL
Sul 152
Sudeste próprio
20% do ABL 54% do ABL
Shopping Centers: 77 Shopping Centers: 213
ABL: 1.382.378 m² 5.412 ABL: 5.384.929 m²
População: 26,7 milhões População: 77,8 milhões
PIB per Capita: R$ 14,5 PIB per Capita: R$ 17,3
mil mil
ABL/mil habitantes: 49 ABL/mil habitantes: 67
Municípios com Shopping Center
Municípios sem Shopping Center

Fonte: Abrasce (2009) e IBGE (2007)

4
 2009

Vantagens do Setor

Altas margens operacionais (NOI > 80%)

Área de Entretenimento
do BarraShoppingSul

Resultados alavancados pelo crescimento do varejo

Sinergia com o setor imobiliário (projetos multi-uso) Área Gourmet do

BarraShopping

Contratos de locação indexados à inflação (IGP-DI)

Previsibilidade de Fluxo de Caixa (contrato padrão de 5 anos)

Shopping center como solução ao caos urbano Centro Médico do

BarraShopping

5
 2009

O Setor de Shopping Center: EUA vs. Brasil

EUA Brasil
. Mercado consolidado . Escassez de shopping centers
. Baixo crescimento de receita . Alto crescimento de receita, indexado à inflação

X
. Estrutura de companhia
. Estrutura de fundos de investimentos
imobiliários . Impulsionado pelo o mercado imobiliário e
varejo
. Impulsionado pelo o mercado imobiliário
. Pequenos lojistas com baixo poder de barganha
. Grandes lojistas com alto poder de barganha
. Recebimento de cessão de direitos
. Pagamento de TI (Indução de lojistas)
. Foco em crescimento
. Foco em dividendos

6
 2009

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7
 2009

Referência para o Setor desde 1975

Crescimento Histórico de ABL Total da Multiplan

688,3
627,5
592,1
552,9
533,8
484,4

345,2
289,9

177,2
140,0
115,2
Crescimento de 28x com CAGR de 12% entre 1979 e 2009,
19,0 desenvolvendo 11 shopping centers e 36 expansões

79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12
Desenvolvimentos

Aquisições Desenvolvimento
Parceiros

* Considerando os projetos em desenvolvimento

8
 2009

Estrutura Acionária
179.197.214 Ações Parceria com Ontario Teachers‟ Pension Plan (OTPP)

Adm+Tesouraria
0,2%

Free Float
36,9% Ordinárias A Ontario Teachers’ Pension Plan é o fundo
22,5%
OTPP
de pensão de 289 mil professores
29,1% Preferenciais
6,6%
canadenses, com ativos avaliados em
MTP+Peres C$96,4 bilhões (em 31 de dezembro 2009).
33,8%
Em junho de 2006 a OTPP se tornou
parceira da Multiplan.

Cadillac Fairview: Parte Integrante da OTPP

Um dos maiores desenvolvedores e administradores

de shopping centers da América do Norte, com um Champlain Place
portfólio avaliado em mais C$17 bilhões e
aproximadamente 50 milhões m² de ABL, a Cadillac
Fairview possui participação em empreendimentos
no Canadá, Estados-Unidos, Inglaterra e no Brasil,
através da parceria com a Multiplan. Toronto Eaton Centre Richmond Centre

9
Fonte: Ontario Teachers’ Pension Plan e Cadillac Fairview
 2009

Efeito Multiplan
BH Shopping (MG) RibeirãoShopping (SP) ShoppingAnáliaFranco (SP)

1997 1984 1999

2009 2009 2009

BHS 1997 2009 RBS 1984 2009 SAF 1999 2009

ABL 18.974 m² 36.899 m² ABL 17.268 m² 46.846m² ABL 39.636 m² 50.972 m²
Participação 32,5% 80,0% Participação 20,0% 76,2% Participação 30,0% 30,0%
Nºde lojas 130 293 Nºde Lojas 110 243 Nºde Lojas 236 329

10
 2009

Ciclo de Altos Retornos dos Nossos Shoppings Líderes

Altos Retornos
Aluguel nas Mesmas Lojas (R$/m²)
1.088
+ 9,2%
Mais Investimentos
Aumento em ABL Própria (m²)
995
Vendas altas
Venda nas Mesmas Lojas (R$/m²) + 38,7% 482.601

14.065
Multiplan 347.985

Ranking for Multiplan Stores /

+7,2% 2008 2009

Tenant Total Stores (1)

13.119
Tenant
2008 2009 2009 ABL Própria Futura

# Ranking
1Multiplan7for/ 60 Multiplan Stores /
Melhores Lojistas Alto Poder de Atração
Tenant Tenant Total Stores (1)

#1 7 / 60
#1 4/4
#1 4/4

#1 #1 6 / 11 6 / 11

#1 6 / 84 11
 2009
98,0%

Controle, Administração & Inovação 97,9%

Participação Média & Controle dos

Participação majoritária nos shopping centers
Shoppings em 2009
é a chave da vantagem competitiva para
100,0%
atingir a performance de longo prazo no setor
76,9%
65,2%
Racional Aproximação Estratégica

Controle Habilidade de mudar o mix de lojas e a

Estratégico dos maior capacidade de negociar com
Shoppings varejistas
Part. Média em SC com 50% ou Controle sobre
2009 mais de gestão
Habilidade de participação
expandir e Completo controle de revitalizações e
adaptar-se a expansões em termos de “timing”,
tendências de tamanho e mix de lojas.
mercado

Controle da
Participação majoritária permite a
gestão dos
Shopping
Multiplan implementar ferramentas e
Centers técnicas de gestão moderna.
Prêmio - Melhor Shopping Fashion Week, um sucesso Centro Médico integrado
Center de São Paulo criado pela Multiplan ao shopping

Fonte: Relatórios da empresa 12

 2009

Quem Somos
Shopping Centers de Qualidade Liderança no Setor
Receita de Aluguel/m² 4T09 (R$/m² ) (R$ milhões) – 4T09

374 R$/m²

171,1 BRMalls Multiplan Iguatemi

258 R$/m² 259 R$/m²

129,2
120,8 125,4

93,7
85,3
65,5
54,4
36,5

BRMalls Multiplan Iguatemi Receita Líquida FFO ajustado NOI

Baixo Risco Altos Retornos

Taxa média de retorno do NOI 3º ano> 15%
Participação, Administração e Controle Gerencial

BRMalls Multiplan Iguatemi

76,9%
65,2%
50,4% 50,0%
45,1%
37,1% JundiaíShopping ParkShoppingSãoCaetano

Participação Média Shoppings com 50% ou mais

de participação no 4T09
VillageMall Cristal Tower 13
Fonte: Relatórios das empresas
 2009

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14
 2009

Shopping Centers Multiplan

Presença da Multiplan Liderança nas Principais Cidades do País

AL

DF

71% do PIB
do país(*)
MG
55% da popula-
ção do país(*)
SP

PR RJ
78% de toda
o ABL do país
se encontra na
região Sul e
Sudeste RS

Fonte: IGBE e ABRASCE

* Dados de 2006
¹ Inaugurado em 25 de novembro de 2009.
² Após a inauguração, a participação da Multiplan será de 84,0%.
15
 2009

Resumo do Desempenho Histórico

Crescimento de Vendas em 2009 Crescimento do Aluguel em 2009
Crescimento do aluguel em 2009 IPCA
Crescimento das vendas em 2009 Crescimento do Varejo em 2009
25,9%
24,4%

19,0% 19,2% 20,2%

15,5% 15,9%
14,9%
13,4% 12,5% 13,7%
11,6% 12,4% 11,5%
10,4% 10,7% 10,8%
9,1%
7,8% 7,3%

3,2%
-1,1%

BHS RBS BRS MBS PKS DMM NYC SAF PKB PSS SSU BHS RBS BRS MBS PKS DMM NYC SAF PKB PSS SSU

Índices do Brasil vs. Portfólio Multiplan

2009 X 2008
24,0%
20,5%

5,9% 5,5%
4,2%

-0,2%

PIB Brasil IPCA Vendas do Vendas Aluguel NOI

Varejo Portfólio
Brasil Portfólio
16
 2009

Expansões e Revitalizações
Média Anual da Taxa de Ocupação Reinvestindo no Portfólio

100,0% 99,4% Antes da revitalização Depois da revitalização

99,0%
Shopping Vila Olímpia MorumbiShopping
98,0%
ParkShoppingBarigüi
96,6%
97,0%
96,0% 96,5%
95,0%
94,5% BarraShoppingSul e
94,0% Shopping Santa Úrsula
94,2%
93,0%
92,0% Shopping AnáliaFranco

91,0%
90,7% ParkShopping
90,0%
1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009

Capitalizando Nossos Shoppings

SC‟s em Operação Estado Inauguração Expansões¹
BH Shopping MG 1979 5
RibeirãoShopping SP 1981 5
BarraShopping RJ 1981 6
MorumbiShopping SP 1982 5
ParkShopping DF 1983 9 DiamondMall
DiamondMall MG 1996 3
New York City Center RJ 1999 -
Shopping AnáliaFranco SP 1999 1
ParkShoppingBarigüi PR 2003 2
Pátio Savassi² MG 2007 -
Shopping Santa Úrsula³ SP 2008 -
BarraShoppingSul RS 2008 -
Shopping Vila Olímpia SP 2009 -
Total 36
¹ Incluindo as expansões em desenvolvimento ³ Adquirido em Abril de 2008
² Adquirido em Junho de 2007
17
 2009

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 2009

Potencial de Crescimento
Novos Shopping Centers Expansões Oportunidade de melhorar o mix
(Escassez de shoppings – ABL/‟000 Hab.) (Alta taxa de ocupação - %ABL MTE) Maior poder de atração
98,2%
Crescimento do fluxo de pessoas
Fonte: IPDM em ( 2008)

97,4%
1.800 ABL/'000 Habitantes
96,1%
96,5% Aumenta a competitividade
1.262 95,4% 95,1% Redução de custo através de escala
94,2%

231
105
Aquisições de Minoritários
45 Participações a serem adquiridas
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 - % ABL MTE (2008)
EUA Canadá França México Brasil
PREVI
Sinergias com projetos imobiliários Estratégias de Crescimento 10,7%

Expansões A.FRANCO
Futuro potencial para expansões 5,7%
19%
Retorno (TIR)

Projetos multi-uso
FAPES
Novos clientes e lojistas Novos shoppings MTE 2,6%
Aquisições
68,2% SISTEL
16% de
Shoppings de
Aquisições de Terceiros minoritários
terceiros
2,4%
USIMINAS
(Mercado Fragmentado - % ABL própria)
13% Outros 2,0%
Savoy
Baixo Médio Alto 8,5%
5,5% BRMalls
Risco Sem novos custos de sede para a
Multiplan
5,2% empresa
75,8% Sonae Forma mais rápida de crescimento
4,0% Iguatemi Maior controle de mudança de mix,
Acesso a novos mercados
2,6% Aliansce revitalizações e expansões
2,6% Consolidação e escala
Brascan/Malzoni Baixo risco
2,1%
2,3% Others
Fonte: ABRASCE, BNDES e empresas (2008) Possíveis sinergias com o portfólio Processo de decisão mais rápido
19
 2009

Investimentos
Estratégia de Crescimento – ABL Total Shopping Centers/Expansões
( m²)

135.430 m² 688.296 m² 2 expansões em desenvolvimento + 19.124 m²

Milhares

19.125 m²
533.741 m² 4 shoppings anunciados + 135.430 m²

… Sem considerar os terrenos 802.108 m²

para projetos multi-uso

+ 28,9%
Considerando 100% dos projetos

Shoppings em Expansões em Shoppings em Total

operação desenvolvimento desenvolvimento

Capex Econômico dos Projetos Lojas a Serem Inauguradas

(R$ „000)

Plano de Investimento +23,1%

4.222
Imobiliário para Venda Projetos para Locação e Renovações
3.429
427,8 M Lojas
376,1 M Lojas a Locadas
6,2 M serem 43%
31,5 M locadas
193,7 M 57%
421,6 M
344,7 M
193,7 M

2010 2011 2012 Lojas em 2009 Lojas futuras

20
 2009

Shoppings em Desenvolvimento
Shopping em Construção – ParkShoppingSãoCaetano (SP)
Em novembro de 2009 foi lançado o
ParkShoppingSãoCaetano, em São Detalhes do Projeto (MTE %)
Caetano do Sul, cidade classificada pela
Lançamento Nov/09
ONU como a de maior índice de
desenvolvimento humano (IDH) do Inauguração Nov/11
Brasil.
Projetado no Espaço Cerâmica, uma Participação 100,0%
área de 300 mil m², o shopping será
construído num bairro planejado para ABL (m²) 38.857 m²
absorver o crescimento da região e se
Cessão de Direitos R$ 32,6 M
tornar um moderno pólo residencial e
empresarial, com o shopping ao centro, CAPEX R$ 250,1 M
torres de escritórios e empresas dos
setores de tecnologia, comércio e NOI 1º ano R$ 33,5 M
serviços.
NOI 3º ano R$ 44,8 M

Shopping em Aprovação – Shopping Maceió (AL)

Em parceria com o Grupo Aliansce Detalhes do Projeto (MTE %)

Shopping Centers S.A., a Multiplan Lançamento ASD**
planeja seu novo projeto de greenfield,
o Shopping Maceió. O mall será Inauguração 2012
construído em um terreno de 200.000
m² na região com o crescimento mais Participação 50,0%
acelerado da cidade. Como resultado, ABL (m²) 35.470 m²
será um projeto multi-uso, envolvendo
construções residenciais e comerciais Cessão de Direitos R$ 5,1 M
como também um hotel.
CAPEX R$ 82,1 M
NOI 1º ano R$ 7,8 M

NOI 3º ano R$9,8 M

** Data a ser divulgada 21
 2009

Shoppings em Desenvolvimento
Shopping em Pré-Lançamento – Village Mall (RJ)
Em apenas três meses após o pré-lançamento,
o Village Mall já apresenta 16,9% de suas lojas Detalhes do Projeto (MTE %)
locadas. A localização estratégica do terreno, Lançamento Fev/10
complementando um pólo de comércio e
negócios formado pelo BarraShopping, New Inauguração Mai/12
York City Center e diversos complexos de
escritórios, entre eles o Centro Empresarial Participação 100,0%
BarraShopping, fazendo das suas 125 lojas um ABL (m²) 25.653 m²
lugar exclusivo, para renomadas marcas
nacionais e internacionais, em especial nos Cessão de Direitos R$ 37,5 M
setores de moda, cultura, entretenimento e
lazer. A arquitetura do shopping prevê um CAPEX R$ 350,0 M
ambiente amplo, moderno, com muita NOI 1º ano R$ 36,9 M
luminosidade, valorizando a bela vista do
entorno. NOI 3º ano R$ 41,3 M

Shopping em Lançamento– Shopping Jundiaí (SP)

Localizado em Jundiaí (SP), a 60 quilômetros da
capital do estado e com o 23º maior PIB do Brasil, Detalhes do Projeto (MTE %)
o Shopping Jundiaí segue a estratégia da Lançamento Jan/10
companhia de desenvolver complexos multiuso,
reunindo diversos empreendimentos em um Inauguração Set/12
mesmo local (prédios residenciais, edifícios de
escritórios, hotéis, entre outros). Participação 100,0%
O projeto inclui duas torres comerciais de 10 ABL (m²) 35.418 m²
andares cada e prevê uma expansão do shopping
de 13.260 m² de ABL para lançamento futuro. As Cessão de Direitos R$ 21,6 M
obras do projeto devem ser iniciadas no segundo
semestre de 2010. CAPEX R$ 240,0 M

NOI 1º ano R$ 24,5 M

NOI 3º ano R$ 31,7 M

22
 2009

Expansões
Expansões em Construção

Projeto Inauguração ABL MTE %* BHS Expansão PKB Expansão

BHShopping Exp. Out/10 11.015 m² 80%

ParkShoppingBarigüi Exp. II Nov/10 8.110 m² 100%

Total 19.124 m² 88,5%

*Participação da Multiplan durante a construção

Obra da expansão BHS Obra da expansão PKB

ABL Própria
(m²)

117.695 m² 482.601 m²

16.921 m²
347.985 m²

Projeto finalizado Projeto Finalizado

+38,7%

Shoppings em Expansões em Shoppings em Total

operação desenvolvimento desenvolvimento

23
 2009

Aquisições de Shoppings de Terceiros

Consolidação em Belo Horizonte (MG) 1
Pátio Savassi BH Shopping DiamondMall Diamond Mall
11
ABL* 16.319 m² 36.899 m² 21.360 m²
1,7 km
Participação 80,9% 80,0% 90,0%
22
Administração Multiplan Multiplan Multiplan Consolidação regional
Pátio
Vacância 0,4% 0,7% 0,5% Savassi
5,3 km
Vendas / m² ** R$ 15.574 R$ 17.215 R$ 15.544 2.503
Redução da competição
R$/m² 4,3 km
Nº de lojas 128 293 204

Fluxo de Maior poder de barganha

pessoas 9,8 milhões 14,8 milhões 9,1 milhões
BH
33
Shopping
Sinergia operacional
Consolidação em Ribeirão Preto (SP) 1

Shopping Santa Úrsula² RibeirãoShopping Segmentação do público alvo

ABL* 24.043 m² 46.846 m²

Participação 37,5% 76,2% 2 Alavancagem do esforço de

Administração Multiplan Multiplan marketing
Vacância 34,2% 2,6%

Vendas / m² ** R$ 3.486 R$ 8.867

Barreira de entrada
1
Nº de lojas 119 243

Fluxos de pessoas 2,6 milhões 12,5 milhões

1 Baseado em números de 2009 * ABL no final de 2009 24

² Adquirido em 2008 ** Vendas em 2009 / ABL média total 2009
 2009

Análise da Estratégia Multi-Uso

2
Centro
Empresarial
BarraShopping
1 3
Crescimento Área Privativa 59.617 m² Necessidade
do fluxo de de morar perto Royal Green
Preço / m² R$ 6.500
BarraShopping pessoas na do trabalho Peninsula
região Fluxo de Pessoas 3,6 milhões
ABL 69.320 m² Área Privativa 24.287 m²

VGV > R$ 70 milhões

Vendas (2009) R$ 1,1 bilhão

Fluxo de Pessoas 25 milhões

3 Crescimento de
consumidores na
Desenvolvimento região e da
de novos projetos demanda por novas
comerciais expansões

4 1 2 5
4
5
New York
Village Mall Barra da Tijuca, Rio de Janeiro City Center
ABL 25.653 m² ABL 22.269 m²
Valorização da área e
NOI 3° ano R$ 41 milhões novas oportunidades Vendas (2009) R$ 139 milhões
para investimentos Fluxo de Pessoas 8 milhões
TIR 15,6%

25
 2009

Projetos Multi-Uso e Estoque de Terrenos

Cristal Tower – Porto Alegre (RS) Estoque de Terrenos
Área do
Local % Tipo
Terreno
BarraShoppingSul 100% Residencial, Hotel 12.099 m²

Campo Grande 90% Residencial, Comercial 338.913 m²

Maceió 50% Residencial, Comercial, Hotel 140.000 m²

Cristal Tower: perspectiva aérea Ponte conectando Cristal Tower e
Jundiaí 100% Comercial 4.500 m²
BarraShoppingSul
MorumbiShopping 100% Comercial 21.554 m²
Detalhes do projeto: A serem ParkShoppingBarigüi 84% Apart-Hotel 843 m²
vendidas
Abertura Maio de 2011 24%
ParkShoppingBarigüi 94% Comercial 27.370 m²
Pátio Savassi 81% Comercial 1.111 m²
Área 11.912 m² Vendidas
Residencial, Comercial,
76% RibeirãoShopping 100% 200.970 m²
VGV > R$ 70 milhões Centro Médico
São Caetano 100% Comercial 24.948 m²
Shopping AnáliaFranco 36% Residencial 29.800 m²

Total 84% 802.108 m²

Complexo BarraShopping (RJ)

BarraShopping Centro Empresarial Royal Green New York City Village Mall
Complexo BarraShoppingSul BarraShopping Península Center

26
 2009

BRASIL E O MERCADO DE SHOPPING CENTER

APRESENTAÇÃO DA MULTIPLAN
NOSSO PORTFOLIO
ESTRATÉGIA DE CRESCIMENTO
MODELAGEM
DESTAQUES FINANCEIROS E OPERACIONAIS

27
 2009

Como um Shopping Center Funciona?

Lojas
Paga Aluguel para Ficar
Receitas:
Paga CD para Abrir • Aluguel

Gera Paga Condomínio e Fundo • Cessão de Direitos

Caos Urbano
Vendas de Promoção
Shopping Center • Receita de Serviços
Demanda por
Shopping Centers Paga Administração • Estacionamento
& Corretagem
Despesas:

• Custos de Lojas Vagas

• Sede
• Revitalização
Trânsito de Veículos
para os Shoppings Cria Fluxo de Pessoas • Auditoria
Estacionamento
• Legais
Tickets Cobrados para Estacionar • Outras

28
 2009

Abertura de Receita*
Imobiliário & Outros
Cresce com a demanda por 3,8%
Projetos perto de shoppings
(Multi-uso) Receita de Estacionamento
16,4% Aumenta com o
fluxo de pessoas
Cessão de Direitos
Aumenta com aberturas de 4,1%
novos Shoppings
Merchandising
9,5% Cresce com uma alta
Receita de Serviço
Cresce com altos resultados demanda por marketing
10,0% alternativo

3,9% Complementar
Cresce com vendas altas

66%
81,3%
Aluguel
3 tipos de receita

Mínimo
Aumenta de acordo com os contratos
Indexados ao IGPD-DI

29
* Baseado em números de 2009
 2009

Abertura de Despesas de Shopping*

Outras receitas
Depreciações e (despesas) Despesas de Shopping
amortizações operacionais
Receitas 11% Despesas com lojas vagas e contribuições contratuais.
0%
financeiras Encargos e lojas vagas Diminuem com o aumento da ocupação ou com a
Despesas redução de despesas de condomínio.
-9%
Resultado de Despesas de remuneradas
Taxas cobradas como uma porcentagem sobre os
equivalência Sede baseadas em Corretagem contratos de cessão de direitos e de locação de lojas
patrimonial 27% opções de ações ou merchandising.
5% 1%
Despesa Estacionamento
Receita de estacionamento repassada para o
(Repasse) de Despesas de condomínio dos shoppings centers.
Estacionamento Shopping centers
É afetada por lojas vagas e obrigações contratuais,
13% 16%
Despesas com Promoção e Publicidade mas também por investimentos direcionados a
aumentar a exposição da marca Multiplan.
projetos
Custo de imóveis 13% Essa linha é responsável pela locação do terreno do
vendidos Arrendamento DiamondMall, um de nossos shopping centers em Belo
5% Horizonte.

Despesas incorridas pela companhia para fiscalizar as

Auditoria
vendas dos lojistas.

Abertura de Taxas Correspondem aos impostos e despesas relacionados

Terrenos e Projetos a revitalizações e projetos de expansões em terrenos
adjacentes aos shoppings..

Custos legais despendidos na realização de contratos

Legais
de locação, aprovações legais, processos judiciais, etc.

Resultados que não entram nas contas comuns

Imposto de renda e Outras despesas
82,3% mencionadas acima
contribuição social de
Taxas
diferidos
IR e contribuição social 25% IR, 9% contribuição social
Imposto de renda e
contribuição social Taxas diferidas Taxas relacionadas à aquisição reversa do Bertolino
17,7% Participação de acionistas Quantidade paga para acionistas minoritários nas
minoritários empresas consolidadas

30
* Baseado em números de 2009
 2009

Premissas de um projeto de shopping

Premissas de um projeto de Shopping Center

Inicio das obras: 6 meses depois do lançamento

Duração da obra: 12-24 meses (expansões são geralmente mais rápidas que novos shoppings)
Custo de construção: 4.000-9.000 R$/m² (shopping verticais são mais caros que horizontais e o estacionamento pode influenciar muito)
– média de 4.500 R$/m²
Custo do Terreno: 0 – 5.000 R$/m² (As vezes as expansões já contam com o terreno existente dos shoppings. O preço varia muito)
– média de 1.000 R$/m²
Mix de lojas: 50% de satélites em shoppings novos e 70% em expansões (Pode variar com a localização e o propósito da mesma)
Cessão de Direito: 0-8.000 R$/m² (Âncoras não pagam CD normalmente) – média de 1.500 R$/m²
Contrato de CD: 20% à vista e 80% em 24 vezes mensais a partir da data assinatura (A apropriação é feita em 60 vezes após a
inauguração)
Aluguel Satélites: 50-250 R$/m² ao mês, indexado ao IGP-DI e com um aumento real de 10% depois do segundo e quarto ano
– média 100 R$/m² ao mês. Em dezembro, o aluguel é dobrado.
Âncoras: Pagam normalmente o aluguel percentual, pois o aluguel mínimo é quatro vezes menor que o de satélites
– média 25 R$/m² ao mês (indexado).
Outras Receitas: Complementar média 2% do aluguel mínimo; merchandising média de 8% do aluguel mínimo; e estacionamento: 10%
do aluguel mínimo. Estas receitas adicionais são consideradas somente a partir do terceiro ano .
Margem NOI: de 80-90% - média 85%.

No nosso Earnings Release fornecemos um detalhamento de outros projetos,que pode servir de base.

DISCLAIMER: Estas são premissas que podem variar significativamente de um Shopping Center para outro, portanto
podem ter números substancialmente diferentes dos mostrados acima. A empresa usa isto como um exemplo de um
projeto de “greenfield”, mas não o considera como um guidance ou meta.

31
 2009

BRASIL E O MERCADO DE SHOPPING CENTER

APRESENTAÇÃO DA MULTIPLAN
NOSSO PORTFOLIO
ESTRATÉGIA DE CRESCIMENTO
MODELAGEM
DESTAQUES FINANCEIROS E OPERACIONAIS

32
 2009

Destaques Operacionais
Vendas Totais Receita de Locação ¹
(R$ ‟000) (R$ ‟000)
+ 20,5% 6.109.019
+ 24% 366.180
+ 18,7% 5.071.404
+ 23,3% 295.252
4.272.289
239.394

2007 2008 2009 2007 2008 2009

Principais Indicadores de Vendas Principais Indicadores de Aluguel ¹

2009 +20,5% 2009
+24,0%

+9,3%
+7,2% +9,4% +9,7%
+5,9%
+4,3%
+4,3%
+2,9%

IPCA Vendas do Vendas nas Vendas na Vendas Efeito do IPCA ² Aluguel nas Aluguel nas Receita de
Varejo mesmas mesma area Ajuste do mesmas mesmas locação
IGP-DI ¹ lojas areas
lojas

33
¹ Considerando a participação da Multiplan
 2009

Destaques Financeiros
Receita Líquida Ebitda Ajustado
(R$ ‟000) (R$ ‟000)

+ 27,2% 523.105 + 21,2% 303.721

+ 22,2% 411.231 + 18,1% 250.620
336.393 212.163

2007 2008 2009 2007 2008 2009

Fluxo de caixa Operacional Ajust. (FFO) Lucro Líquido Ajustado

(R$ ‟000) (R$ ‟000)
+17,7% 283.160
+ 16,4%
+ 20,2% 240.599 243.525
+ 18,9% 209.185
200.174
176.007

2007 2008 2009 2007 2008 2009

34
 2009
brAA
Dívida Líquida/EBITDA de 0,8x BB+

Detalhamento da Dívida Follow On

900.000

(2009)

Data: 26 de Agosto de 2009

CDI
25% IGP-M
11% Não-
Quantidade de Ações: R$ 29,9 milhões
Pré-Fixado Bancos (Incluindo green shoe)
4% 32%
Outros
TR
35% 1%
Bancos Preço: R$ 26,50
68%
IPCA
16% TJLP
8%
Volume Total: R$ 792,4 milhões
900.000

Amortização da Dívida Dívida vs. Geração de Caixa – 4T09

(R$ milhões) (R$ ‟000)
Caixa líquido: R$ 366,3 milhões

100,0
827.967
Empréstimos e financiamentos (bancos)
Obrigações por aquisição de bens (terrenos e participações)
62,1
Debêntures
461.684
41,7
38,0 38,2 303.721
28,4 33,1 283.160
21,6 20,4 20,2 16,9 20,0
10,9 9,0
0,4 - 0,6
-

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 >=2017

Dívida bruta Caixa FFO (12M) Ebitda (12M)

35
 2009
Destaques
Indicadores (R$ '000)
Financeiros (MTE %) 4T09 4T08 Var% 2009 2008 Var%
Receita Bruta 187.264 138.129 ▲35,6% 574.739 452.914 ▲26,9%
Receita Líquida 171.114 125.134 ▲36,7% 523.105 411.231 ▲27,2%
Despesas de Sede 25.946 19.791 ▲31,1% 88.182 79.121 ▲11,5%
Receita de Locação 123.533 97.923 ▲26,2% 366.180 295.252 ▲24,0%
Receita de Locação/m² 374 R$/m² 333 R$/m² ▲12,2% 1.143 R$/m² 1.128 R$/m² ▲1,4%
EBITDA 94.198 80.163 ▲17,5% 303.721 250.620 ▲21,2%
Margem EBITDA 55,0% 64,1% ▼901 b.p 58,1% 60,9% ▼288 b.p
Core EBITDA 103.362 94.561 ▲9,3% 327.216 282.823 ▲15,7%
Margem Core EBITDA 70,7% 74,7% ▼397 b.p 68,1% 68,5% ▼44 b.p
Receita Líquida Operacional (NOI) 125.438 97.968 ▲28,0% 359.127 283.126 ▲26,8%
Receita Líquida Operacional/m² 380 R$/m² 334 R$/m² ▲13,9% 1.121 R$/m² 1.081 R$/m² ▲3,7%
Margem Receita Líquida Operacional 88,8% 89,1% ▼32 b.p 85,3% 85,1% ▲21 b.p
Lucro Líquido Ajustado 83.407 58.922 ▲41,6% 243.525 209.185 ▲16,4%
FFO Ajustado 93.730 66.768 ▲40,4% 283.160 240.599 ▲17,7%
FFO Ajustado/m² 284 R$/m² 227 R$/m² ▲24,8% 884 R$/m² 919 R$/m² ▼3,8%
Operacional (100%) 4T09 4T08 Var% 2009 2008 Var%
ABL Total Final 533.741 m² 484.373 m² ▲10,2% 533.741 m² 484.373 m² ▲10,2%
ABL Própria Final 347.985 m² 330.308 m² ▲5,4% 347.985 m² 330.308 m² ▲5,4%
ABL Total Ajustada (média) ¹ 508.301 m² 446.010 m² ▲14,0% 482.025 m² 407.503 m² ▲18,3%
ABL Própria Ajustada (média) ¹ 330.279 m² 293.696 m² ▲12,5% 320.373 m² 261.845 m² ▲22,4%
Vendas Totais 2.023.848 1.650.592 ▲22,6% 6.109.019 5.071.404 ▲20,5%
Vendas Totais/m² 3.982 R$/m² 3.701 R$/m² ▲7,6% 12.674 R$/m² 12.445 R$/m² ▲1,8%
Vendas nas mesmas lojas/m² 4.310 R$/m² 3.895 R$/m² ▲10,6% 14.065 R$/m² 13.119 R$/m² ▲7,2%
Vendas na mesma area/m² 4.715 R$/m² 4.178 R$/m² ▲12,9% 14.260 R$/m² 13.049 R$/m² ▲9,3%
Aluguel nas mesmas lojas/m² 321 R$/m² 302 R$/m² ▲6,5% 1.088 R$/m² 995 R$/m² ▲9,4%
Aluguel na mesma area/m² 361 R$/m² 338 R$/m² ▲7,0% 1.152 R$/m² 1.051 R$/m² ▲9,7%
Custos de Ocupação ² 12,0% 12,5% ▼53 b.p 14,6% 13,1% ▲147 b.p
Aluguel como % das Vendas 7,8% 8,2% ▼39 b.p 8,1% 8,1% ▲05 b.p
Outros como % das Vendas 4,2% 4,4% ▼14 b.p 6,5% 5,0% ▲142 b.p
Turnover ² 1,4% 2,5% ▼102 b.p 6,6% 5,3% ▲123 b.p
Taxa de Ocupação ² 99,1% 98,1% ▲98 b.p 98,7% 98,2% ▲57 b.p
Inadimplência (Atraso 29 dias) 0,6% 3,7% ▼317 b.p 2,7% 3,6% ▼94 b.p
Perda de Aluguel 1,5% 0,6% ▲91 b.p 0,9% 0,9% ▲02 b.p
* Não inclui o Shopping Vila Olímpia, BarraShoppingSul, Shopping Santa Úrsula
36
 2009
Glossário
ABC: Área Bruta Comercial, que corresponde ao somatório de todas as áreas comerciais dos shopping centers, ou seja, a ABL somada às
áreas de lojas vendidas.
ABL: Área Bruta Locável, que corresponde ao somatório de todas as áreas disponíveis para a locação nos shopping centers, exceto
merchandising.
ABL Própria: ou ABL da companhia ou ABL Multiplan, refere-se à ABL total ponderada pela participação da Multiplan em cada shopping.
Aluguel Complementar: É a diferença (quando positiva) entre o aluguel mínimo e o aluguel com base em porcentagem de vendas
paga como aluguel, conforme definida em contrato.
Aluguel na Mesma Área/m² (na sigla em inglês SAR): É a relação entre o aluguel faturado em uma mesma área no ano anterior
com o ano atual menos a taxa de vacância.
Aluguel nas Mesmas Lojas/m² (na sigla em inglês SSR): Aluguel faturado de lojas em operação há mais de um ano.
Aluguel Mínimo (ou Aluguel-Base): É o aluguel mínimo do contrato de locação de um lojista. Caso um lojista não tenha contratado
um aluguel-base, o aluguel mínimo será uma porcentagem de suas vendas.
CAGR: Compounded Annual Growth Rate. Taxa Composta de Crescimento Anual. Corresponde à taxa média de crescimento em bases
anuais.
CAPEX: Capital Expenditure. É a estimativa do montante de recursos a ser desembolsado para o desenvolvimento, expansão ou melhoria
de um ativo.
CAPEX Econômico: É a variação apurada entre ativo fixo, ativos intangíveis e despesas diferidas em um período de tempo, acrescida à
depreciação e à amortização no mesmo período.
CDI: Certificado de Depósito Interbancário. Certificados emitidos pelos bancos para geração de liquidez. Sua taxa média de 1 (um) dia,
anualizada, é utilizada como referência para as taxas de juros da economia brasileira.
Cessão de Direitos (CD): Cessão de Direitos é o valor pago pelo lojista para abrir uma loja no shopping center. O contrato de cessão
de direitos, quando assinado, é reconhecido na conta de receita diferida e na conta de recebíveis, mas sua receita é reconhecida na
conta de receita de cessão de direitos em parcelas lineares, somente no momento de uma abertura, pelo período do contrato de locação.
Cessão de Direitos não recorrentes refere-se a contratos de lojas novas em novos empreendimentos ou expansões (inaugurados nos
últimos 5 anos). Cessão de Direitos “Operacional” refere-se a lojas que estão mudando para um shopping já em funcionamento.
Custo de Ocupação: É o custo de locação de uma loja como porcentagem das vendas. Inclui o aluguel e outras despesas (despesas de
condomínio e fundo promocional).
Debênture: instrumento de dívida emitido pelas companhias para captar dinheiro. As debêntures da Multiplan são do tipo não
conversíveis, significando que não podem ser convertidas em ações. Além disso, o titular da debênture não tem direito a voto.
EBITDA: Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization. Lucro (prejuízo) líquido adicionado das despesas com IRPJ e
CSLL, resultado financeiro, depreciação e amortização, e despesas não recorrentes. O EBITDA não possui uma definição única, e sua
definição pode não ser comparável ao EBITDA utilizado por outras companhias. 37
 2009
Efeito do reajuste no IGP-DI: É a média ponderada do aumento mensal do IGP-DI com um mês de atraso, dividida pela porcentagem
da ABL ajustada no respectivo mês.
EPS: Earnings per Share. Ganhos por Ação; constitui-se do Lucro Líquido dividido pelo número total de ações da companhia.
FFO Ajustado (Fluxo de Caixa Operacional Ajustado): É a soma do Lucro Líquido Ajustado, depreciação e amortização.
IGP-DI (Índice Geral de Preços - Disponibilidade Interna): Índice de inflação apurado pela Fundação Getúlio Vargas, com
período de coleta do primeiro ao último dia do mês de referência e divulgação próxima ao dia 20 do mês posterior. Possui a mesma
composição do IGP-M (Índice Geral de Preços do Mercado), diferenciando-se apenas o período de coleta.
IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo): Calculado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística, é o indicador nacional de
inflação controlado pelo Banco Central do Brasil.
Lojas Âncora: Grandes lojas conhecidas pelo público, com características estruturais e mercadológicas especiais, que funcionam como
força de atração de consumidores, assegurando permanente afluência e trânsito uniforme destes em todas as áreas do shopping center. As
lojas devem ter mais de 1.000 m² para serem consideradas âncoras.
Lojas Satélite: Pequenas lojas, sem características estruturais e mercadológicas especiais, localizadas no entorno das Lojas Âncora e
destinadas ao comércio em geral.
Lucro Líquido Ajustado: Lucro Líquido Ajustado pelas despesas não recorrentes com o IPO, custos de reestruturação e amortizações de
ágio provenientes de aquisições e fusões (incluindo impostos diferidos).
Margem EBITDA: EBITDA dividido pela Receita Líquida.
Margem NOI: NOI dividido pela receita de locação e receita líquida de estacionamento.
Merchandising: É todo tipo de locação em um shopping não vinculada a uma área da ABL do shopping. Merchandising inclui receitas de
quiosques, stands, cartazes, locação de espaços em pilares, portas e escadas rolantes, entre outros pontos de exposição em um shopping.
Receitas Diferidas: Cessão de Direitos diferida e despesas com recompra de lojas.
Resultado Operacional Líquido: Net Operating Income, ou NOI. Refere-se à soma do resultado operacional (receita de locação e
despesas do shopping) e o resultado das operações de estacionamento (receitas e despesas). Impostos sobre receita não são considerados.
O NOI+CD também inclui a receita de cessão de direitos.
Taxa de Ocupação: ABL locada dividida pela ABL total
TJLP: Taxa de Juros de Longo Prazo – custo usual de financiamento apurado pelo BNDES
TR: Taxa Referencial – Taxa média de juros utilizada pelo mercado.
Turnover (giro): Consiste na ABL locada no período dividida pela ABL total
Vendas: Vendas declaradas pelas lojas em cada um dos shoppings.
Vendas na Mesma Área/m² (na sigla em inglês SAS): É a relação entre as vendas em uma mesma área no ano anterior e o ABL da
área menos a taxa de vacância.
Vendas nas Mesmas Lojas/m² (na sigla em inglês SSS): Vendas de lojas em operação há mais de um ano
VGV (Valor Geral de Vendas): Refere-se ao total de unidades à venda em um empreendimento imobiliário multiplicado pelo valor de
tabela de cada uma. 38
 2009

Contatos de RI
Armando d‟Almeida Neto
Diretor Vice-Presidente e de Relações com Investidores

Rodrigo Krause
Superintendente de Relações com Investidores

Leonardo Oliveira
Analista Sênior de Relações com Investidores

Franco Carrion
Analista de Relações com Investidores

Tel.: +55 (21) 3031-5224

Fax: +55 (21) 3031-5322
E-mail: ri@multiplan.com.br

http://www.multiplan.com.br/ri

Disclaimer
Considerações referentes às perspectivas do negócio, estimativas de resultados operacionais e financeiros e às perspectivas de crescimento da Multiplan
Empreendimentos Imobiliários S.A. eventualmente expressas neste relatório, se constituem apenas em projeções e, como tal, baseiam-se
exclusivamente nas expectativas da administração da Multiplan em relação ao futuro do negócio e seu contínuo acesso a capitais para financiar o plano
de negócios da Companhia. Tais considerações dependem, substancialmente, de mudanças nas condições de mercado, regras governamentais, pressões
da concorrência, do desempenho do setor e da economia brasileira, entre outros fatores e estão, portanto sujeitas a mudanças sem aviso prévio.

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