MONOGRAFIA N3: ANUALIDADES

1. CONCEPTO
Se refiere a una serie de flujos normalmente de un mismo monto y perodos iguales.
Pueden ser abonos o pagos y lo ms importante, no necesariamente deben ser de
periodicidad anual, sino mensual, quincenal, bimestral etc.
Ejemplos de anualidades son:

Pagos mensuales por la renta de un local o departamento

Cobro quincenal de sueldos
Pagos anuales a las plizas de seguro

2. CLASIFICACIN

Las anualidades se clasifican segn ciertos criterios expuestos en la siguiente tabla:

CRITERIO TIPO
Intereses Simples ---------- Generales
Tiempo Ciertas ---------- Contingentes
Pago Ordinarias -------- Anticipadas
Iniciacin Inmediatas ------- Diferidas

Anualidades simples Son aquellas en que los periodos de pago coinciden con los
periodos de capitalizacin de intereses. En las generales, no coinciden.

En las anualidades ciertas se conocen las fechas del primer pago y del ltimo pago
con certeza.

En las contingentes pueden no conocerse la fecha de iniciacin, o la fecha de

terminacin, o ambas a la vez.

Anualidades ordinarias Se llaman tambin vencidas y es cuando los pagos o

depsitos se efectan ordinariamente al final de cada periodo.

Anualidades anticipadas Los pagos o depsitos se realizan al principio de cada

periodo de tiempo.

Anualidades inmediatas Son cuando el primer pago se realiza en el primer periodo de

la operacin financiera.

Anualidades diferidas En las anualidades diferidas existe un periodo que se llama de

gracia por lo que se pospone el primer pago o depsito un lapso de tiempo
convenido.

3. ANUALIDADES VENCIDAS
3.1. INDUCCIN DE FRMULAS
Frmula del monto de una anualidad simple vencida
En trminos generales, dado una tasa efectiva i, las rentas R que constituyen una
anualidad simple vencida pueden transformarse por equivalencia financiera en su
respectivo valor futuro equivalente S. Al tomar como fecha focal el final del horizonte
temporal de la anualidad, puede deducirse la frmula del valor futuro de una anualidad
simple vencida, del siguiente modo:

Figura1. Anualidad simple vencida cuyas rentas uniformes se capitalizan

hasta el final del horizonte temporal.

Cada flujo de caja R se capitaliza durante n perodos de renta: el primero durante n-1
perodos, el segundo durante n-2 perodos, el penltimo durante un perodo y el ltimo
no devenga inters ya que su pago coincide con la fecha de trmino del plazo. El valor
futuro de la anualidad es igual a la suma de los montos parciales de cada R, llevado al
final del horizonte temporal:
2 n2 n1
S=R+ R ( 1+i ) + R(1+i) ++ R ( 1+i ) + R ( 1+i )

S (1+i)=R (1+i ) + R(1+i)2+ + R ( 1+i )n1 + R ( 1+ i )n

S (1+i)=R (1+i ) + R(1+i)2+ + R ( 1+i )n1 + R ( 1+ i )n

S=RR ( 1+i )R ( 1+ i )2 R ( 1+i )n2R ( 1+i )n1

S (1+i 1 )=R + R (1+i )n

 n
Si=R ( 1+i ) R

n
(1+i) 1
S=R (a)
i

La frmula (a) calcula el valor futuro de una anualidad simple vencida en la cual R, i y
n son del mismo plazo.
En la frmula (a) el trmino entre corchetes, es el Factor de Capitalizacin de la Serie
uniforme (FCS), por lo tanto la frmula (a) se representa:

La frmula se lee: "el FCS vencido a una tasa i por perodo durante n perodos de renta,
transforma una serie uniforme de rentas R en un valor futuro S".
Formula para la Renta
Partimos de la formula (a), despejamos R
n
(1+i) 1
S=R
i

i
R=S n

(1+i) 1

Formula del plazo o la duracin

Partimos de la formula (a), despejamos n
n
(1+i) 1
S=R
i

Si n
+1=(1+i)
R

Si
+1
R


log
 Si
+1
R


log
n=

Dado que "n" representa el nmero total de periodos, por consiguiente si se

quisiese el tiempo expresado en aos, se procedera a dividir el valor obtenido con la
frmula entre la frecuencia de los pagos (o de capitalizacin de la tasa de inters) "m",
osea:
n
t aos=
m

Calculo de la tasa de inters

n
(1+i) 1
S=R
i

n
S (1+ i) 1
=
R i

Ante la imposibilidad de despejar " i " de la frmula, se procede a obtener su

valor por tanteo o por tanteo e interpolacin.
j=i*m
Frmula del valor presente de una anualidad simple vencida
En trminos generales, dado una tasa efectiva i, las rentas R que constituyen una
anualidad simple vencida pueden transformarse por equivalencia financiera en su
respectivo valor presente P. Al tomar como fecha focal el inicio del horizonte temporal
de la anualidad puede deducirse la frmula del valor presente de una anualidad simple
del siguiente modo:
Figura 2. Anualidad simple vencida cuyas rentas uniformes se descuentan
hasta el inicio del horizonte temporal.

Cada flujo de caja R se descuenta durante n perodos de renta: el primero durante un

perodo, el segundo durante dos perodos, el penltimo durante n-1 perodos y el ltimo
durante n perodos. El valor presente de la anualidad es igual a la suma de los valores
presentes de cada R descontados hacia el inicio del horizonte temporal:
R R R R R
P= + + + + +
1+i (1+i) (1+i)
2 3
( 1+i ) n1
( 1+i )n

R R R R
R R R R
R 1+i 1+i 1+i 1+i
P= + + + + +
1+i 1+i (1+i)2 ( 1+i )n2 ( 1+i )n1

R 1
=a =x
1+i 1+i

2 n2 n1
P=a+ ax +a x + +a x +ax

Px=ax+ a x2 + a x 3 ++ a x n1 +a x n

2 n2 n1
P=a+ ax +a x + +a x +ax

Px=axa x 2a x n1a x n

P (1x )=aa x n

n
aa x
P=
1X

n
R (1+i) 1

1+i (1+ i)n
P=
i
1+i
 n
(1+ i) 1
P=R (b)
i( 1+i)n

La frmula (b) calcula el valor presente de una anualidad simple vencida en la cual R, i
y n son del mismo plazo.
En la frmula (b) el trmino entre corchetes, es el Factor de Actualizacin de la Serie
uniforme (FAS), por lo tanto la frmula (b) se representa:

La frmula se lee: "el FAS a una tasa i por perodo durante n perodos de renta,
transforma una serie uniforme de rentas vencidas R en un valor presente P"

3.2. EJEMPLOS

1. Qu cantidad se acumular en 2 aos si se depositan $20,000.00 al final de

cada semestre en una cuenta de inversiones que abona un 10% anual capitalizable
semestralmente?

SOLUCIN:

Renta o pago peridico: R = $20,000.00

Periodo de los pagos = semestre
Plazo duracin de la anualidad: n = 4 semestres
i = 10/2 = 5% semestral
S=?

(1+0.05)41
S=20000
0.05

S = $86 202.50
2. Si una persona deposita $1,450.00 al final de cada trimestre en una cuenta
bancaria que abona un 12% compuesto trimestralmente, cunto ser el balance de
la cuenta al cabo de 9 aos? Cul es el inters total ganado?
SOLUCIN:
R = $1,450.00
j = 12% m = 4
i = 0.12/4 = 3% trimestral
t = 9 aos
n =9*4=36 trimestres
S=?
36
(1+0.03) 1
S=1450
0.03

S = $91 750.12

Inters total ganado = S Depsitos = 91,750.12 36 1,450 = $39,550.12

3. Cunto deber ahorrar una persona al final de cada semestre en una cuenta
bancaria que paga el 8% anual capitalizable semestralmente para acumular la
suma de $120,000.00 al cabo de 6 aos? Cunto se gana por concepto de intereses?

SOLUCIN:

S = $120,000.00
j = 8% m=2
i = 8/2 = 4% semestral
t = 6 aos
n = 6 * 2 = 12 semestres
R=? I=?

0.04
R=120000 12

(1+0.04) 1

R=$ 7 986.26

Inters total

I= 120000-12x7 986.26=$24 164.88

4. Calcular cunto se debera ahorrar al final de cada mes durante los prximos
7 aos si se deseara acumular $300,000.00 efectuando depsitos en un fondo que
paga el 15% compuesto mensualmente.

SOLUCIN:
S = $300,000.00
j = 15% m = 12
i = 15/12 = 1.25% mensual
t = 7 aos
n = 7*12=84 meses
R=?

0.0125
R=300000 84

(1+0.0125) 1

R=$ 2 039.03

5. Una persona deposita $900 al final de cada mes en una cuenta bancaria que
abona el 12% anual capitalizable mensualmente con el fin de acumular la suma de
$14,487.21. Cuntos depsitos deber hacer?

SOLUCIN:
S = $14,487.21
R = $900.00
j = 12% m = 12
i = 12/12 = 1% mensual
n=?

14487.210.01
+1
900


log
n=

n=15 depositos
4. ANUALIDADES ANTICIPIDAS
Una anualidad anticipada es una sucesin de rentas anticipadas o imposiciones Ra que
empiezan en el momento 0, a inicios del perodo de renta, como sucede en:
El pago de alquileres,
Las compras a plazos, cuando debe pagarse una cuota inicial que da inicio al perodo
del crdito,
El pago de las plizas de seguros,
El pago de las pensiones de enseanza, etc.
4.1. INDUCCION DE LAS FORMULAS

Frmula del monto de una anualidad simple anticipada

Al tomar como fecha focal el final del horizonte temporal de la anualidad, puede
deducirse la frmula del valor futuro de una anualidad simple anticipada, del siguiente
modo:

Figura3.Rentas anticipadas uniformes capitalizadas hasta el momento n.

Cada flujo de caja Ra est sometido a inters compuesto por n nmeros diferentes de
perodos: el primero durante n perodos, el segundo durante n-1 perodos, el penltimo
durante dos perodos y el ltimo durante un perodo (hasta el final del horizonte
temporal). El valor futuro S de la anualidad, es igual a la suma de los montos parciales
de cada Ra llevado al final del horizonte temporal:

S=R a ( 1+i ) + Ra (1+i)2 ++ R a (1+i )n1 + Ra (1+i )n

 n
a1 (r 1)
S es igual a la suma de una progresin geomtrica creciente S= r1 donde

a1=R a (1+i) , r=(1+i ) y cuya solucin es:

a1 (r n1) Ra (1+i) (1+i)n1

S= =
r1 1+i1

S=R a [ ( 1+i )(1+ i)n1

i ] (c)

La frmula (c) calcula el valor futuro de una anualidad simple anticipada en la cual Ra, i
y n son del mismo perodo de tiempo.

Puede apreciarse que (c) es similar al monto de una anualidad simple vencida (a), cuya
R se cambi por su equivalente Ra(1+i), por lo tanto (c) puede representarse:

La frmula se lee: "el FCS anticipado a una tasa i por perodo durante n perodos de
renta, transforma una serie uniforme de rentas anticipadas Ra, en un valor futuro S".
Frmula para la Renta
Partimos de la formula (c), despejamos Ra

S=R a [
( 1+i )(1+ i)n1
i ]
Si
Ra=
(1+i)n+11i

Frmula para el plazo o duracin

S=R a [ ( 1+i )(1+ i)n1

i ]
[ ]
n+1
(1+i ) 1i
S=R a
i
 Si
+1+i
Ra


log
n=

Dado que "n" representa el nmero total de periodos, por consiguiente si se

quisiese el tiempo expresado en aos, se procedera a dividir el valor obtenido con la
frmula entre la frecuencia de los pagos (o de capitalizacin de la tasa de inters) "m",
osea:
n
t aos=
m

Frmula del valor presente de una anualidad simple anticipada

Al tomar como fecha focal el inicio del horizonte temporal de la anualidad, puede
deducirse la frmula del valor presente de una anualidad simple del modo siguiente:

Figura4.Rentas uniformes descontadas hacia el momento 0.

El primer flujo Ra no necesita descontarse al encontrarse ya en el presente o momento
0; el segundo se descuenta durante 1 perodo, el tercero durante 2 perodos, el penltimo
durante n-2 perodos y el ltimo durante n-1 perodos. El valor presente de la anualidad
es igual a la suma de los valores presentes de cada Ra descontados hacia el inicio del
horizonte temporal:

P=R a+ R a (1+i)1 + Ra (1+i)2 ++ R a (1+i )(n 2 )+ R a (1+i)(n 1 )

P=R a [1+ ( 1+i )1+ ( 1+i )2 ++ ( 1+i )(n2 )+ ( 1+i )(n1 )]

 [1+ ( 1+i )1+ ( 1+ i )2 ++ (1+i )(n2 )+ (1+i )(n1 )] es la suma de una progesion

a1 (1r n )
geomtrica decreciente , donde a1=1 , r=(1+i)1 ,y cuya solucin
1r
es:
n n
(1+i) 1 (1+i) 1
n n
n
a1 (1r ) (1+i) (1+i) (1+i)n ( 1+i )( 1+i )n1
= = =
1r 1+i 1 i i(1+i)n

1+i 1+i 1+i

Al reemplazar la suma de los trminos de la progresin geomtrica se tiene:

P=R a
[ ( 1+i )( 1+i )n1
i ( 1+i )
n
] d

La frmula (d) calcula el valor presente de una anualidad simple anticipada en la cual
Ra, i y n son del mismo perodo de tiempo.
En la frmula (d) el trmino entre corchetes, es el Factor de Actualizacin de la Serie
uniforme anticipada (FAS), por lo tanto (d) se representa:

La frmula se lee: "el FAS a una tasa i por perodo durante n perodos de renta,
transforma una serie uniforme de rentas anticipadas Ra en un valor presente P".
4.2. EJEMPLOS

1. Si en una cuenta bancaria que abona el 10% compuesto trimestralmente se depositan

$3,000.00 al inicio de cada trimestre, qu suma se acumular al cabo de 4 aos?
SOLUCIN:
R = $3,000.00
j = 10% m = 4 (trimestral)
i = 10 / 4 = 2.5% trimestral
t = 4 aos
n = 4.5 4 =18 trimestres
S =?
 S=3000 [ ( 1+0.025 )(1+0.025)181
0.025 ]
S=$ 68838.02

2. Cunto se acumula en 7 meses, si se efectan depsitos quincenales anticipados de

$2,300.00, en una cuenta de ahorros que paga el 12% anual convertible
quincenalmente?
SOLUCIN:

R = $2,300.00
j = 12% m = 24
i = 12 / 24 = 0.5% quincenal
n=7 2 =14 quincenas
S=?

S=2300 [
( 1+0.005 )(1+0.005)141
0.005 ]
S=$ 33434.06

3. El seor Mrquez deposita $1 500 al principio de cada mes en una cuenta bancaria que paga
una tasa de inters de 32.4% anual capitalizable mensualmente. Cul es su saldo despus del
primer ao de ahorro?

SOLUCIN:
R = $1,500.00
j = 32.4% m = 12
i = 32.4 / 12 = 2.7% mensual
n=1 12 =12 meses
S=?

S=1500 [ ( 1+0.027 )(1+0.027)121

0.027 ]
S=$ 21493.91

4. Cunto debe invertir una persona, al inicio de cada mes, para acumular la suma de
$300,000.00 en un plazo de 5 aos, si su inversin gana un 13.2% anual compuesto
mensualmente?
SOLUCIN:
S = $300,000.00
j = 13.2% m = 12
i = 13.2 / 12 = 1.1% mensual
n = 5 12 = 60 meses
R =?

3000000.011
Ra= 60+1
(1+ 0.011) 10.011

Ra=$ 3517.98

5. La empresa Papel del Futuro, S. A. sabe que dentro de 5 aos requerir cambiar una mquina,
si decide realizar depsitos trimestrales anticipados de $15 720 en una cuenta de ahorros que le
paga 37.2% anual capitalizable trimestralmente, cul ser el precio de la mquina cuando se
compre?

SOLUCIN:
R = $15,720.00
j = 37.2% m=4
i= 37.2 / 4 = 9.3% trimestral
n = 5 4 = 20 trimestres
S=?

S=15720 [ ( 1+0.093 )(1+0.093)201

0.093 ]
S=$ 909186.46

5. BIBLIOGRAFIA

ALIAGA V. CARLOS Y ALIAGA C. CARLOS. 2011. Matemtica Financiera un

Enfoque Prctico. Colombia, Editorial Prentice Hall.
LINCOYAN PORTUS, GOVIDEN. 2014. Matemtica Financiera. Mxico,
Editorial Mc Graw Hill.
ANUALIDADES. Disponible en:
http://www.unac.edu.pe/documentos/organizacion/vri/cdcitra/Informes_Fin
ales_Investigacion/IF_MAYO_2012/IF_ALIAGA
%20VALDEZ_FCA/FINAL%20II%20PARTE.pdf
ANUALIDADES VENCIDAS: Disponible en: http://www.eumed.net/libros-
gratis/2014/1406/anualidades.pdf
 ANUALIDADES VENCIDAS: Disponible en:
http://moodle2.unid.edu.mx/dts_cursos_mdl/ejec/AE/MF/S05/MF05_Lectur
a.pdf