lPEl lnstitute

j'uv*-/

Karaketristik Obligasi

Anaiisa Pendapatan Tetap Memberikan kepaslian reium berupa

kupon
G lldak memiliki kepemilikan
$ rrrr g
,#":S' gFEI c Dapat merniliki.iaminan atau tidak
e Memilikl Hak Opsi
ilT;ffi;; e Memiliki Jangka Waktu

Bond Trading Yield Measures

+ Pei'nbeJi = membayar Full price e Solrc4 of Retum:
Penjua; = rrlenerima FulJ prjce . O Coupon lnieresl Palmeot
- C CPtfial Gain or Loss
* Fuli Price = Harga Juai + A.crued lnterest O Reinvestfilenl incofie
Clean Pric = Harga Jual Traditional Yield Lrleasures:
O Cuneni Yield = Kupon I Pric

f .l ?".j*c,^+ - P\i
-*-*r rV C Ybld io Mahlritv, = o . t|]i'X
-]L

(tr {xt ,-u+ r)t L\

Izxt"t p**^t z)-P -"' K"j-.-x{ +mR'\tF g dJ"'ga;
^or*
x Fv kg'cz'l ^
Relationship between p, C, Cy,

At
Borld $liing ReJationship e Durusi adalah ratia-rata tertimbang,
$ PaT P=F C=CY=YTM
flbcount P<F dengan damr present value, dari waktu
C<Cy<yTM
Premium p>F untuk menutup pokok dan pembayaran
C>Cy>yTM
bunga dari obligasi
Yteld Curve * Konveksitas adalah persenlase perubahan
a NonBal : rale ik pendek < rate jk panjang harga yang diakibatkan perubahan yield
c Dalar : rate jk pendeh = {ate jk panja\g
Tetualik : rate jk pendek > rate jk panjang
-,o hh
"_r
__ t"p. "LaV,"JJ
,
l]-

t Pu pj-.,,o
btL< -{qt.,.. f\J D
54+ a {,1^r, 7 aJ.l'vcL +
_Vd" = q1-l@ -i o7o 6lt lu oroLk -')
:-t r.ql.
417,t o t)\t\ -) ,1
t*y- tt* t --]15 7 LY ol9tl t1 .t,t,

lv' '] a/111-'t,)'

 rr l' I

Yield VS Risk Relationship with lnterest Rate

yield,s Risk,s 6 lnterest Raies VS PdceofaBonC
ccoupon Yieid cvolatillias
-Jc!.rentyietC
e C<Bl rate=>P<F
aDurasj
3Ytelc'to l,.laiuniy C Jangls wakiu e C>Bl rale=> P>F
a f.olryeksi{as s Dampak terhadap Jk Waktu
I semakin panjangjli lr'aktLr obiigasi maka semaliin
{dd'an : Hubun$n Belbandrno Terbatik EnlalE }telCs 6 sensitfierhaaap perutrahai lingkat suku bung3
Dampak lerhacjap Kupon
- JiLr obligas; rllcriililir kupoi ]ar-o nnglj rnzi dlrasi obt,E?s
; s.rr-akin rendah kupcjr yan-o diber;kan mai senaliir
sensilii letradap pirbahan lingk?i s!|iu blrn-ae
Ji! Fngli? l4akii oHrg65j se.iat_ln p:nl:ug.rEka d!:asj
or'l?-i ar Farjans

Zei-c Coupon Bond Penentuan Tingkat Suku Bunga

e Obiigasi yang Tidak Liemillk' Kupon e Expeciation theory

Di Juel at diskon P < F Konsap ini menjelaskan bahwa daiam
6 Niiainya menaik menjelang jatuh tempc investasi tedentu. tingl,al return yang
eMaludiy = durasi didapatkan dai invesl:si pada periode
teilentu {N1) tersebsi diharapkac dapai
rne-rberrk;r, rei.m yarg lebih beser paie
Oedode berikutnya '\
l-'

rtrr, " ., ..:t-. 1... ,! r^..,,... '& .1.r. ir-rrftr )) 11,' I ..1,.,,.,.n t,
fr.:, ;:;1, f..

Duration
s Prefe,-red habitat theory
e MACAULAY DURAIION
F Konsep yang menjelaskan b,ahwa inveslor
fl'lemiljki beoctr mart ( iolak ukur ) atas invetes! = ( PV oi cash flowl market pric ) x time
yang diiakukan 6ampai periode iatuh tempo (perlod)

I Liquidity preference theory eMODIFIED DURATIOI.I

-'.a': l1' ' l+1"1
'ra
Kon.sep yang rnenielaskan bahwa inveslor akan
= MACAUTAY DURATION/ 1 + [ YTn4/ n ]
ceMerung melakukan pemilihan pada invesiasi
iangka pendek yang lebih likuid dengan tngkt
retum yang tidak terlalu tlesar disbandjng pada C PERUBAHAN HARGA OBL'GASI
inyestasi iaogka panjang = modifled duration x Ay x Po

Yq\"'"
i-- bs= Y--Y+ PuFA{'()t" oi- PDl"p gid a/ rL
. A t'fl^pr'E CT flow
f. 3 fo. Ar A ?,DwD'| Pr-Jry ( trF: % oy ns
fr= FFrcV) leTD
ctf4''dS 1

I t/ tpT'rg-gf F4E '

rGr.
.. I f xrd