a) Generar valor y mantenerlo con el uso eficiente de los c) Generar corporaciones y mantenerlo con el uso

recursos financieros. eficiente de los recursos econmicos.

b) Generar valor y mantenerlo con el uso eficiente de los d) Generar valor y mantenerlo con el uso ineficiente de
recursos humanos. los recursos financieros, administrativos y humanos.

2.- La idea de diversificar inversiones implica distribuir los recursos en diversas reas, como por ejemplo: industria,
construccin, tecnologas, recursos naturales, I+D, salud, etc., por lo que una empresa puede llevar a cabo proyectos
rentables mediante las siguientes fuentes de financiamiento:
a) Deuda, acciones preferentes c) Acciones comunes, acciones preferentes y deuda
b) Acciones preferentes y acciones comunes d) Capital de accionistas mediante la emisin de acciones

3.- Cules son las tres diferencias importantes entre financiarse con deuda o con acciones?

a) Efectos impositivos, y prioridad de pago (tasas y c) Diferencia de pago, tasas y riesgos mayores
tiempo)
b) Mayor rentabilidad, diferencia de riesgo y preferencia de d) Prioridad de pago, diferencia de riesgo y efectos
ingresos impositivos

4.- El propsito de la TIR es igualar los flujos de efectivo actualizados con la inversin inicial para determinar el punto de
intercepcin que origina una tasa de descuento que permite que:

a) El VAN sea igual a Cero c) El VAN sea mayor que nuestra inversin inicial.
b) El VAN se negativo y no se invierta. d) EL VAN generado sea el beneficio mximo que tendr nuestro proyecto

5.- Seleccione la respuesta correcta, con base al significado de WACC:

a) El Costo de la inversin c) Costo Promedio Ponderado del Capital

b) El Costo del endeudamiento d) EL VAN generado sea el beneficio mximo que tendr nuestro proyecto

6.- Cmo se estructuran las decisiones de financiamiento?

a) Fondos propios y de c) Prstamos a corto y largo d) Apalancamiento financiero y b) Inversiones

terceros plazo operativo burstiles

7.- Qu implican las decisiones de inversin, en la gestin financiera de una empresa?

a) Provecho de pasivos de b) Ventaja de pasivos de c) Adquisicin de activos de corto o d) Margen de activos a

corto o largo plazo corto plazo largo plazo largo plazo

8.- White Redding Corporation pagar un dividendo de 3.05 dlares por accin el prximo ao. La compaa se ha
comprometido a incrementar su dividendo 5.25% anual de manera indefinida. Si usted requiere un rendimiento de 11%
sobre su inversin. Qu operacin y/o clculo se debe realizar:

a) a) Calcular la TIR y el PRI c) Debe aplicar frmula para establecer el Rendimiento de acciones
b) Debe efectuar una valuacin de d) Buscar en la Bolsa de Valores de Quito o Guay. el Top 10 de empresas con
acciones acciones negociables

9.- Cules son las tres diferencias importantes entre financiarse con deuda o con acciones?

a) Efectos impositivos, tiempo y prioridad de pago b) Prioridad de pago, diferencia de riesgo y efectos
impositivos
c) Mayor rentabilidad, diferencia de riesgo y d) Diferencia de pago, beta y riesgos mayores
preferencia de ingresos

10.- Las inversiones requieren del anlisis costo- beneficio, ndice de rentabilidad y dems criterios de valuacin para una
 inversin, en donde se consideran el valor del dinero en el tiempo, por lo que se deben evaluar las inversiones
considerando mtodos y tcnicas para tomar decisiones que permitan gestionar el riesgo financiero y mediante los
resultados que proporcionan criterios y tomar decisiones; determine cules son los criterios:

a. a) EL WACC; la rotacin de inventarios; al anlisis de c) El VAN; TIR; TPR; PRI; IP; RCB.
endeudamiento, CAPM.
b) Las tasa de descto.; decir determinar de la tasa porcentual d) El estudio tcnico, organizacional, impacto
anual la EFF& la APR ambiental, y financiero

11.- Qu implican las decisiones de inversin, en la gestin financiera de una empresa?

a) Provecho de pasivos de corto o largo plazo b) Ventaja de pasivos de corto plazo

c) Adquisicin de activos de corto o largo plazo d) Margen de activos a largo plazo

12.- Cules son los participantes dentro de los Mercados Financieros?

a) Gobierno, Empresas, Familias c) Acciones, Derivados

b) Bancos, Otros Intermediarios d) Entidades Comerciales, Entidades Gubernamentales

13.- Los ndices para determinar la situacin financiera de una empresa o su diagnstico econmico-financiero, mediante
la interpretacin de los estados financieros estn agrupados en ratios o ndices que son:

a) Riesgo pas, morbilidad, inflacin, tasas de inters. c) Activos, pasivos, patrimonio ingresos, gastos.
b) Liquidez (solvencia), Rentabilidad, Productividad, d) Actividad, estudio tcnico, estudio financiero, anlisis de
Apalancamiento. sensibilidad

CADA INTERROGANTE RESUELTA ADECUADAMENTE ESTA VALORADA EN 0.7 POR 14 IGUAL 9.8

14.- Si se presentan acciones con monto esperado de dividendos de $10,00 anual, con tasa de rentabilidad para los
accionistas del 16% anual, encontrar el precio estimado de la accin hoy. Po = D/ks Po = 10/0.16= Respuesta: 62.5

a) El precio estimado de la accin hoy es de 62.5% b) El precio estimado

de la accin hoy es de $62.5
c) El precio estimado de la accin es de 0.625 USD d) El precio de la
accin es de 26 dlares.

15.- Juzgar una vez que determine, considerando la aplicacin del pay back (su aplicacin se lo realiza dividiendo la II/
fe, en este caso 100.000/25000). El perodo de recuperacin de un proyecto de inversin que presenta flujos de efectivo
durante 5 aos de 25.000 cada ao con una inversin inicial de 100.000 dlares es:

a) 3 aos 6 meses b) 4 aos con dos meses y tres das c) 4 aos 0 meses 0 das
d) 3 aos 9 meses

16.- La TIR: Tasa Interna de Retorno de una inversin o proyecto es la tasa efectiva anual compuesto de retorno o tasa
de descuento que hace que el valor actual neto de todos los flujos de efectivo sean igual a cero, se manifiesta que es el
mejor indicador de evaluacin de proyectos, sin embargo presenta dificultades cuando:

a) Se evala ms de un proyecto, y en esta situacin la TIR puede entrar en contradiccin con el VAN.
b) Se evala ms de un proyecto, y en esta situacin la TIR coincide con el VAN.
c) Al evaluar un solo proyecto, la TIR de la inversin es igual a cero; y el VAN negativo.
d) La TIR manifiesta que el proyecto A y B es el mejor, y VAN es positivo.

17.- El PRI: Perodo de Recuperacin de la Inversin, es uno de los mtodos que en el corto plazo puede tener el
favoritismo de algunas personas a la hora de evaluar sus inversiones, debido a que establece:

a) PRI: Considera los flujos de fondos adecuadamente descontados.

b) PRI: Mide la rentabilidad en trminos porcentuales considerando el costo de capital.
c) Considera todos los flujos de fondos del proyecto, que se producen con posterioridad al plazo de recuperacin de la
inversin y el margen de rendimiento.
d) Mide la rentabilidad en trminos de tiempo; es decir, interpreta el tiempo necesario para que el proyecto recupere el
capital invertido.

18.- Una inversin productiva requiere un desembolso inicial de 8.000 dlares y con ella se pretenden obtener flujos de
efectivo de 1.000, 3.000 y 5.000 dlares durante los tres prximos aos, siendo la tasa de descuento del 3%. Calcular el
VAN y es no recomendable la inversin. VAN = - 8.000 + 1.000 / (1+3%) + 3.000/(1+3%) 2 + 5.000/(1+3%)3 =
Respuesta VAN= $ 374,37

a) No se recomienda la inversin porque el VAN es de $374,37 y la II de $8000.

b) Se recomienda la inversin considerando un VAN de $ 374,37 con f.e. a 3 aos y d. 3%
c) No se considera una inversin productiva, porque existe una tasa de descuento del 3%.
d) Se recomienda la inversin porque los flujos de efectivo son fluctuantes independientemente del VAN.

19.- La TIR: Tasa Interna de Retorno de una inversin o proyecto es la tasa efectiva anual compuesto de retorno o tasa
de descuento que hace que el valor actual neto de todos los flujos de efectivo sean igual a cero, se manifiesta que es el
mejor indicador de evaluacin de proyectos, sin embargo presenta dificultades cuando:

a) Se evala ms de un proyecto, y en esta situacin la TIR puede entrar en contradiccin con el VAN.
b) Se evala ms de un proyecto, y en esta situacin la TIR coincide con el VAN.
c) Al evaluar un solo proyecto, la TIR de la inversin es igual a cero; y el VAN negativo.
d) La TIR manifiesta que el proyecto A y B es el mejor, y VAN es positivo.

20.- El PRI: Perodo de Recuperacin de la Inversin, es uno de los mtodos que en el corto plazo puede tener el
favoritismo de algunas personas a la hora de evaluar sus inversiones, debido a que establece:

a) PRI: Considera los flujos de fondos adecuadamente descontados.

b) PRI: Mide la rentabilidad en trminos porcentuales considerando el costo de capital.
c) Considera todos los flujos de fondos del proyecto, que se producen con posterioridad al plazo de recuperacin de
la inversin y el margen de rendimiento.
d) Mide la rentabilidad en trminos de tiempo; es decir, interpreta el tiempo necesario para que el proyecto
recupere el capital invertido.

21.- Qu son las inversiones de capital de trabajo? "El Capital de Trabajo puede definirse como la diferencia que se
presenta entre los Activos y Pasivos Corrientes de la empresa".

a Es Invertir en las acciones de una compaa individual, el cual ayudar a afinar la capacidad inversora que garantice
rentabilidad sin riesgo financiero.
b Es el conjunto de recursos necesarios, activos corrientes, para la operacin del proyecto es decir una empresa tiene
un Capital Neto de Trabajo cuando sus Activos Corrientes sean mayores que sus Pasivos a Corto Plazo.
c El Capital de Trabajo es la inversin de una empresa en Activos a largo plazo, las inversiones y los beneficios
adquiridos de manera inmediata y con endeudamiento.
d El capital de trabajo es el importe del capital accionario: Patrimonio, es el capital invertido y retribuido, junto con las
ganancias de manera muy rpida, mediante la poltica de dividendos.

22.- La Poltica de dividendos de una empresa establece lineamientos para la distribucin de las utilidades del corriente
ao fiscal, generando un impacto directo sobre la estructura del capital, como un plan de accin a seguirse siempre que
deba tomarse una decisin sobre los dividendos, enfocados:
a) A maximizar el riesgo mediante el endeudamiento operativo y el beneficio de los propietarios de la empresa y
proporcionar suficiente financiamiento.
b) A minimizar costo en torno a una razn de pago de dividendos ptima, la empresa intenta pagar cierto porcentaje de
los ingresos, con pagos de dividendos fluctuantes.
c) Al crecimiento futuro de la empresa y el valor que esta tiene para sus propietarios y los inversionistas externos.
23.- El apalancamiento hace referencia a la utilizacin de recursos ajenos en la financiacin de una empresa. Se pueden
utilizar diversos ratios para medir el nivel de apalancamiento, entre ellas: Grado de apalancamiento = Recursos
exigibles / Total pasivo ms fondos propios. El apalancamiento puede tener un efecto:

a) Positivo: si la rentabilidad de los activos en los que la empresa invierte los fondos obtenidos es superior al coste de
dichos fondos. Por ejemplo, una empresa solicita un prstamo bancario, a un tipo del 18% anual, e invierte esos
fondos en un proyecto del que obtiene una rentabilidad del 10% anual.
b) Negativo: si la rentabilidad de los activos en los que la empresa invierte los fondos es inferior al coste de dichos
fondos. Por ejemplo, una empresa solicita un prstamo bancario, a un tipo del 8% anual, e invierte los fondos en un
proyecto del que obtiene una rentabilidad del 15% anual.
c) Positivo: si la rentabilidad de los activos en los que la empresa invierte los fondos obtenidos es superior al coste de
dichos fondos. Por ejemplo, una empresa solicita un prstamo bancario, a un tipo del 10% anual, e invierte esos
fondos en un proyecto del que obtiene una rentabilidad del 15% anual.

24.- Analice y responda de acuerdo a la opcin con la respuesta correcta: Suponiendo que la rentabilidad del activo sin
riesgo sea un 2%, el rendimiento esperado del mercado ronde el 5,68% y la de la empresa se site en 1,12, la
aplicacin de la frmula sera la siguiente: Ri = 0,02 + (0,0568 0,02) x 1,12 = 0,061216 6,12%

a) El riesgo es del 6,12%, cuanto ms largo sea el plazo utilizado para obtener la media, ms realista ser el resultado
que se obtenga.
b) Por lo tanto, segn el modelo CAPM la rentabilidad anual exigida a las acciones, ser de un 6,12%. Es decir:
(6,12/5,56) superior a la rentabilidad exigida a la media del mercado.
c) Por lo tanto, el Rendimiento Esperado del Mercado es de 6,12%. Esto no es ni ms ni menos que la media histrica
del rendimiento anual acumulado del ndice al que pertenezcan las acciones de la empresa a analizar.
d) El precio actual de una accin 6,12 dlares, considerando que la rentabilidad del activo sin riesgo sea un 2%, el
rendimiento esperado del mercado ronde el 5,68%.

25.- Ud. tiene 1 milln de acciones en circulacin. Cada una de ellas se vende en 10 dlares. Cul es el rendimiento
requerido sobre las acciones? Debido a que la razn de retencin de utilidades es de 40%, la razn de pago de
dividendos es de 60% (1 - razn de retencin). Las utilidades dentro de un ao sern de 2128.000 dlares
($2000.000*1.064), los dividendos sern de 1276.800 dlares (.60*$2128.000). Los dividendos por accin sern de 1.28
dlares ($1276.800/1000.000). Dado el resultado de g = .064. R=g R= Dv / Po+g = $1,28/$10,00+0,064 =
$0,128+0,064 =0,192*100 R=19,20%

a) El rendimiento requerido sobre sus acciones es de 19,20 dlares por dividendo. Considerando que los dividendos
por accin sern de 1,28%, el precio de venta de las acciones de $10 y una tasa de crecimiento del 6,40% (0,064).
b) El riesgo sobre sus acciones es del 19,20%. Considerando que los dividendos por accin sern de $1,28, el precio
de venta de las acciones de $10 y una tasa de crecimiento del 6,40% (0,064).
c) El rendimiento requerido sobre sus acciones es del 1,92%. Considerando que los dividendos por accin sern de
$1,28, el precio de venta de las acciones de $10 y una tasa de crecimiento del 6,40% (0,064).
d) El rendimiento requerido sobre sus acciones es del 19,20%. Considerando que los dividendos por accin sern de
$1,28, el precio de venta de las acciones de $10 y una tasa de crecimiento del 6,40% (0,064).