Procedimiento para comprar y vender acciones

en la Bolsa de Valores de Lima

Este asunto es crucial para iniciarnos como inversionistas en la BVL. Saber

cules son los pasos para convertirnos en clientes, sobre todo el primero que
es precisamente el que nos detiene, pues por temor, desconocimiento o
vergenza muchas veces no nos acercamos a una SAB porque no sabemos ni
qu vamos a decir.

Sin embargo, todo el proceso es sencillo, pero debemos tomar en cuenta los
siguientes pasos:

1. Debes elegir una Sociedad Agente de Bolsa (SAB) a travs de la cual

vas a realizar tus operaciones en la BVL. Para hacerlo, puedes
informarte sobre cada una de ellas en la pgina web de la
Superintendencia del Mercado de Valores (SMV): www.smv.gob.pe Ah
vers todos sus datos como direccin, telfono, el nombre de los
brokers, pero sobre todo, sus estados financieros (estados de ganancias
y prdidas) donde debers ver si tienen utilidades o no. Lgicamente,
elegirs aquella que tiene ganancias.
2. Una vez que hayas decidido la SAB, debers inscribirte en ella, visitando
su oficina. Debers llenar una ficha con tus datos personales y mostrar
tu DNI (y una fotocopia de l).
3. Luego debers realizar el depsito de la cantidad de dinero que vas
invertir en la BVL en la cuenta corriente que la SAB tenga en
determinado banco. En la misma SAB te indicarn cul es el nmero de
su cuenta ya sea para nuevos soles y/o para dlares americanos.
4. Una vez hecho el depsito, debers sacarle una fotocopia al vucher de
pago que hiciste. En la parte en blanco de la fotocopia debers escribir
tu nombre completo y entregarla a la SAB. Esto se realiza porque si
bien es cierto en la SAB saben que ingres un dinero a su cuenta, lo que
no saben es de quin es. Por eso es importante la fotocopia con tu
nombre. Ojo, que siempre debes conservar tu vucher de depsito
como garanta de haber pagado. Adems, la SAB te puede extender un
recibo.
5. Una vez que tu expediente fue visado por la Gerencia de la SAB y en la
BVL, se te crea un cdigo en la Bolsa con lo cual ya ests apto para
iniciar tu primera inversin. Este proceso no dura ms de 24 horas en la
mayora de los casos
6. Para manifestar tu deseo de compra o de venta lo puedes hacer
personalmente, por telfono o va Internet (messenger). Esta indicacin
se la puedes dar al operador (broker) con el que te toque trabajar (hay
varios en una misma SAB y t puedes elegir a cualquiera de ellos o
solicitar que te lleven con uno).
7. La instruccin impartida que le des al operador de la SAB recibe el
nombre de Orden, por la cual t, como inversionista manifiestas tu
intencin de compra o venta de valores, indicando las condiciones de
cantidad de acciones, precio y plazo de ejecucin. Este documento debe
ser firmado por el cliente. A continuacin, el ejemplo de una orden de
compra.
8. Por la compra o venta de acciones, el inversionista recibe, al da
siguiente de hecha la operacin, una pliza que contiene informacin
sobre la cantidad, precio y monto de las acciones que ha negociado, y
sobre los pagos por diversos conceptos sobre el monto efectivo de
compra o venta. Abajo te mostramos una pliza de compra.
9. En el caso de venta de acciones, la SAB emite un cheque (no
negociable) a nombre del inversionista vendedor por el monto
correspondiente a la venta expresado en la pliza. El cheque es
entregado al cliente vendedor a partir de los tres das hbiles de
ejecutada la venta de las acciones y lo puede hacer efectivo
personalmente sin ningn problema.
10. La comisin que cobra la SAB generalmente flucta entre 1% y 1.5% del
monto invertido. La comisin puede disminuir de acuerdo al monto y
frecuencia de las operaciones que el cliente encomiende, es decir, los
clientes pueden negociar y pactar tarifas descontadas con el tiempo. En
esa comisin estn incluidas una serie de cobros por diferentes
 conceptos y no slo la ganancia de la SAB. Puedes ver en el ejemplo
de la pliza de arriba, los cobros parciales que en total suman el 1% de
la inversin. Supongamos que has hecho un depsito de S/. 5.000.00 y
la comisin es 1%. De los S/. 5,000.00 debes restar el 1% (S/. 50.00)
con lo cual, te quedarn lquidos S/. 4,950.00 para que los destines
ntegramente en comprar acciones. De la misma manera, a la hora de
vender, supongamos que es por un monto de S/. 9,000.00. A esta
cantidad le restamos el 1% de comisin que nos cobra la SAB, es decir,
S/. 90.00, con lo cual te quedar neto S/. 8,910.00 para ti. Recuerda
que te cobran la comisin en la compra y en la venta.
11. Existe el pago anual de impuesto a la renta llamado Impuesto a la
Ganancia de Capital para el caso de las ganancias generadas en la
bolsa de valores. Las personas naturales deben pagar el 5% anual por
concepto de este impuesto cuando llegue el momento de la declaracin
anual a la SUNAT. Suponiendo que hayas ganado S/. 3,500.00 netos a
fin de ao (resultado del total de ganancias menos total de prdidas)
tendras que pagar el 5 % de este monto que sera S/. 175.00.

El Sistema Electrnico de Negociacin ELEX

en la Bolsa de Valores de Lima

Hasta hace dos dcadas la negociacin en la BVL se realizaba exclusivamente

a viva voz, donde los operadores o brokers gritaban para comprar o vender
acciones, como lo habremos visto alguna vez en televisin.

Eso qued en el recuerdo desde que apareci el Sistema Electrnico de

Negociacin (ELEX), implementado en agosto de 1995, como un mecanismo
que se ha desarrollado para facilitar la realizacin de operaciones en la Bolsa
de Valores de Lima.

Este sistema permite a los inversionistas interactuar en tiempo real en las

ruedas de bolsa, a travs de una computadora personal instalada en tu oficina
con el computador central de la Bolsa y, de este modo, visualizar tus
transacciones burstiles diarias. Pero este servicio funciona mediante una
suscripcin anual o semianual, pues tiene un costo. Si deseas suscribirte,
debes ponerte en contacto con la BVL para solicitar el servicio.

Lo usual es disponer del ELEX que funciona en cualquiera de las SABs donde
no tendrs que pagar en absoluto por observar el desarrollo de las ruedas
diarias. Mediante este sistema se permite a los intermediarios burstiles
(operadores de cada SAB) ingresar las propuestas de los clientes o
inversionistas y negociar valores desde los terminales ubicados en sus oficinas.

Cualquier persona que quiera comprar o vender acciones, tiene que recurrir
necesariamente a una sociedad agente de bolsa a la que le transmite su orden.
Si desea comprar o si desea vender lo que hace la SAB es ingresar propuestas
de compra y de venta al sistema electrnico de negociacin. Estas propuestas
son difundidas a todos los participantes del mercado y se van calzando entre
ellas. Todo esto se aprecia en cada una de las pantallas que tienen los
operadores en cada SAB y tambin pueden ser apreciadas por los
inversionistas.

En el ELEX podemos ver varias ventanas que nos muestran el desarrollo de la

rueda de bolsa. A continuacin, observemos la ventana Operaciones
Realizadas que nos informa detalladamente cada operacin: primero la hora,
luego el nmero de operacin en la rueda, luego cantidad de acciones,
enseguida el nombre de la accin, despus el precio transado, luego el monto
efectivo por operacin, y finalmente las siglas de la SAB que compra y la SAB
que vende. Esto ltimo est siendo evaluado por la SMV para que sea omitido,
en vista de que en las bolsas de Chile y de Colombia (que conjuntamente con
la de Per integran el Mercado Integrado Latinoamericano - MILA) no se ven
estos datos en sus respectivos sistemas electrnicos de negociacin.

Los datos que aparecen en color verde son acciones que cotizan en dlares,
mientras que el resto en color negro son en nuevos soles. Esta ventana nos
muestra las operaciones realizadas, pero en general, es decir, las operaciones
realizadas de todas las acciones negociadas en tiempo real.

Asimismo, en otra ventana del ELEX podemos ver las operaciones realizadas,
pero por accin. Veamos a continuacin el caso de CASAGRC1
exclusivamente:
En esta ventana hay un detalle. En la operacin 415, hay una operacin de
120 acciones de CASAGRC1, pero no figura el precio. Qu sucedi? Lo que
sucedi es que cuando la operacin equivale a menos de 2 mil soles, no
aparece el precio, pero el comprador y el vendedor si lo saben al interior de
cada SAB, pues internamente con el operador han puesto su propuesta en el
ELEX.

Otra ventana importante es el Libro de Propuestas que nos muestra cun

fuerte es la oferta y la demanda de cada accin en el mercado. Vemoslo a
continuacin:

En este ejemplo tenemos el caso de las acciones de Volcan B. Las propuestas

de compra aparecen al lado izquierdo en cifras azules (precio y cantidad de
acciones) y al lado derecho las propuestas de venta en color rojo (precio y
cantidad de acciones).
Las propuestas de compra se ordenan por precio, quin ofrece pagar ms
aparece primero, luego quien paga algo menos y, as, sin importar la cantidad
de acciones a comprar. De la misma manera, las propuestas de venta se
ordenan apareciendo primero quien ofrece vender al precio ms barato, luego
quien ofrece un poco ms caro y, as sucesivamente.

Si t deseas comprar tienes dos alternativas para dar la orden a tu operador:

1. O pones tu propuesta de compra al lado izquierdo colocando un precio y

la cantidad de acciones que quieres comprar esperando a que alguien te
venda sus acciones al precio que t esperas.
2. O compras rpidamente a quien ofrece sus acciones en primer lugar del
lado derecho.

La ventaja de la primera opcin es que vas a regatear precio, pero tendrs

que esperar a que alguien te venda, y corres el riesgo de que nadie te
venda nada.

En el segundo caso, la ventaja es que compras sin tener que esperar, pues
las acciones estn ah a tu disposicin, te aseguras, pero pagars un precio
algo ms caro que si esperaras en la propuesta de compra a que alguien te
venda.

Viendo el ejemplo de esta ventana, puedes ponerte en propuesta de

compra de Volcan B a S/. 3.11, S/. 3.10 el precio que t quieras. Pero la
forma ms directa es que compres al vendedor o vendedores que aparecen
en rojo al lado derecho, es decir, que puedes comprar inmediatamente al
que ofrece a S/. 3.13.

Cuando coincide una propuesta de compra con una propuesta de venta se

calzan los precios y se produce la operacin de compra-venta.

Tipos de Propuestas

HOY (Para Hoy): Estas propuestas son vlidas para la sesin vigente, al
finalizar sta, el Sistema las cancelar automticamente. Por defecto, el
Sistema considerar la Duracin HOY. Significa que si tu propuesta no
se concret en una operacin realizada en la rueda de hoy, no
aparecer al iniciarse la rueda de maana.

PERM (Permanentes): Estas propuestas permanecern en el Libro de

Propuestas hasta que sean aplicadas, canceladas por el Usuario o
canceladas por el Sistema por estar fuera de los mrgenes del mercado.

Si tu propuesta no se concret hoy en una operacin realizada, maana

aparecer automticamente en el Libro de Propuestas al iniciarse la
rueda, y as sucesivamente hasta que logres comprar o vender, a menos
que t mismo le des la orden a tu operador de cancelarla.
Tambin puedes indicarle a tu operador que tu propuesta ingrese con la fecha
del ltimo da de vigencia. Es decir, si t deseas que tu propuesta est mximo
tres das, al cuarto da ya no aparecer ms a menos que se haya producido ya
la operacin o t mismo hayas dado la orden de cancelarla.

RUEDA DE BOLSA

Ya habamos visto qu es la rueda de bolsa, es la sesin diaria en la que se

negocian las acciones en la BVL. Sin embargo, la rueda tiene tres fases a
observar y son las siguientes:

a) Preapertura (9 9.30 am.)

Durante esta fase se permite el ingreso de propuestas de compra y venta, sin

permitir el calce de operaciones. En esta fase no hay operaciones realizadas.
Las propuestas ingresadas no podrn ser canceladas. Al culminar esta fase el
sistema realiza el proceso de aplicacin inicial a partir de las 9:30 de la
maana.

El precio de aplicacin resultante se considera como el precio de apertura para

la fase negociacin. Y resulta como un precio promedio entre el monto sobre el
nmero de acciones.

b) Negociacin Continua (9.30 am. 3.55 pm.)

Durante esta fase, el Sistema Electrnico de Negociacin permite realizar

operaciones en forma continua mediante la aplicacin automtica de
propuestas.

c) Cierre (3.55 4 pm.)

Es similar a la fase de Pre-Apertura en la que solo se ingresan propuestas para

finalmente establecerse un precio, para cada una de las acciones, que ser la
nica cotizacin en que se podr negociar durante la fase Fin.

d) Fin (4 4:10 pm.)

Durante este perodo, el mercado contina abierto, pero las transacciones son
limitadas a un precio fijo (precio de cierre) establecido a las 4 de la tarde.

Si por ejemplo, tenemos las acciones de Morococha, cuya operacin fue a S/.
0.50 a la 4 pm., entonces estas acciones slo podrn negociarse a S/. 0.50
entre las 4 y 4.10 pm.