TASA DE INTERES

La tasa de inters, tipo de inters o precio del dinero, en economa, es la cantidad que se abona en una
unidad de tiempo por cada unidad de capital invertido. Tambin puede decirse que es el inters de una
unidad de moneda en una unidad de tiempo o el rendimiento de la unidad de capital en la unidad de
tiempo.1 2

Evolucin del Euribor a un ao (rojo), a tres meses (azul) y a una semana (verde) desde enero de 1999
hasta 2016. Los picos mximos del euribor interanual se alcanzaron en 1994 (6,6%), 2000 (5,2%) y en
2008 (5,526%). Desde entonces se ha reducido significativamente hasta alcanzar valores negativos: el 20
de octubre de 2016 fue de -0,073% a un ao, de 0,313% a tres meses y de -0,385 a una semana.3 4

Evolucin de Federal funds rate. La tasa de inters de fondos federales es la tasa de inters
interbancario -tasa de inters, normalmente de n da para otro- que cobran los bancos cuando se
prestan entre s. Desde la Crisis financiera de 2008 la Federal funds rate ha permanecido en cifras
cercanas a cero y por debajo del 1%.5

La Crisis financiera de 2008 y la Gran Recesin han llevado algunas tasas de inters en muchas zonas del
mundo a niveles cercanos a cero e incluso a intereses negativos. En Europa el euribor, el tipo de inters
del mercado interbancario del euro, descendi de cero alcanzndose un inters negativo durante el ao
2016 (el 20 de octubre de 2016 fue de -0,073% a un ao, de 0,313% a tres meses y de -0,385 a una
semana).3 4 La Federal funds rate ha permanecido en cifras cercanas a cero y por debajo del 1% desde
2008.5

ndice [ocultar]

1 Aspectos histricos sobre el cobro de intereses

1.1 Tradicin judeocristiana de la deuda y el inters

1.2 Edad Media - Pecado de usura

1.3 Renacimiento - aparicin del beneficio mutuo como aceptable

1.4 poca moderna

2 Los tipos de inters como instrumento de la poltica monetaria

2.1 Aspectos macroeconmicos de los tipos de inters

2.2 Tasa de inters, ganancia como clave de la economa

2.3 Tipos de inters de los valores de mercado

3 Clasificacin y concepto de los tipos de inters

3.1 Las tasas de inters bancarias: activa, pasiva y preferencial

3.2 Tipos de inters nominales y reales

3.3 Tasas de inters fijo e inters variable

3.4 Tipo de inters positivo y negativo

4 Modelos matemticos

5 Bibliografa

6 Vase tambin

7 Referencias

Aspectos histricos sobre el cobro de intereses[editar]

Histricamente el cobro de intereses estaba considerado ilcito o injusto y pecaminoso. Sin embargo
este punto de vista ha ido cambiando hasta llegar a considerase habitual e incluso virtuoso en la
actualidad.

Tradicin judeocristiana de la deuda y el inters[editar]

En la tradicin judeocristiana el cobro de intereses por una deuda era pecado por lo que el culpable es el
acreedor (al que le deben) y no el deudor (el que debe). El culpable es el banquero que presta con
inters y usura, no el que desesperadamente pide el prstamo. El rico ya habra cubierto sus
necesidades, el resto de su dinero ya no es suyo y es l quien est en la obligacin (deuda) de
devolverlo. La tradicin judeocristiana recoge con claridad las medidas bblicas sobre el inters y
caducidad de las deudas. El capitalismo, desde este punto de vista, es pura idolatra y de ello tendran
que preocuparse los responsables eclesisticos y no de la laicidad (que tiene races cristianas), la
idolatra del capitalismo es la explicacin ms razonable de la crisis del cristianismo en el mundo rico.6 7

Edad Media - Pecado de usura[editar]

En la Edad Media europea persiste la tradicin judeocristiana y el cobro de inters se considera por las
doctrinas catlicas inaceptable ya que el tiempo, con el que juega el cobro de intereses se consideraba
propiedad divina por lo que cobrar entonces por el uso temporal de un objeto o dinero era considerado
comerciar con la propiedad de Dios, lo que hizo que su cobro fuese prohibido bajo pena de excomunin.
Posteriormente, Toms de Aquino adujo que cobrar inters es un cobro doble: por la cosa y por el uso
de la cosa. Consecuentemente, cobrar inters lleg a ser visto como el pecado de Usura.[cita requerida]

Renacimiento - aparicin del beneficio mutuo como aceptable[editar]

Esta situacin empez a cambiar durante el Renacimiento. Los prstamos dejaron de ser principalmente
para el consumo y empezaron (junto al movimiento de dineros) a jugar un papel importante en la
prosperidad de ciudades y regiones. Frente a eso, la escuela de Salamanca propone una nueva visin del
inters: si el que recibe el prstamo lo hace para beneficiarse, el que lo otorga tiene derecho a parte de
ese beneficio dado que no slo toma un riesgo pero tambin pierde la oportunidad de beneficiarse de
ese dinero usndolo de otra manera, el llamado coste de oportunidad.[cita requerida]

Con esas nuevas proposiciones se empiezan a crear las bases para la percepcin del dinero como una
mercadera, la cual, como cualquier otra, puede ser comprada, vendida o arrendada. Una importante
contribucin a esta visin se origina con Martn de Azpilcueta, uno de los ms prominentes miembros de
esa escuela. De acuerdo con l, un individuo prefiere recibir un bien en el presente a recibirlo en el
futuro. Esa "preferencia" implica una diferencia de valor, as, el inters representa un pago por el tiempo
que un individuo es privado de ese bien.[cita requerida]

poca moderna[editar]

Vase tambin: Historia del pensamiento econmico

Los primeros estudios formales del inters se encuentran en los trabajos de Mirabeau, Jeremy Bentham
y Adam Smith durante el nacimiento de las teoras econmicas clsicas. Para ellos, el dinero est sujeto
a la ley de la oferta y demanda transformndose, por as decirlo, en el precio del dinero.
Posteriormente, Karl Marx ahonda en las consecuencias de esa transformacin del dinero en mercanca,
que describe como la aparicin del capital financiero.

Esos estudios permiten, por primera vez, al Banco Central de Francia intentar controlar la tasa de inters
a travs de la oferta de dinero (cantidad de dinero en circulacin) con anterioridad a 1847.
A comienzos del siglo XX, Irving Fisher incorpora al estudio del fenmeno diferentes elementos que lo
afectan (tal como la inflacin) introduciendo la diferencia entre las tasas de inters nominal y real. Fisher
retoma la idea de la escuela de Salamanca y aduce que el valor tiene una dimensin no solo cuantitativa
sino tambin temporal. Para este autor, la tasa de inters mide la funcin entre el precio futuro de un
bien con relacin al precio actual en trminos de los bienes sacrificados ahora a fin de obtener ese bien
futuro.

En la actualidad la concepcin de la tasa de inters tanto entre acadmicos como en la prctica en

instituciones financieras est fuertemente influida por las visiones de John Maynard Keynes y Milton
Friedman.

Los tipos de inters como instrumento de la poltica monetaria[editar]

Desde el punto de vista de la poltica monetaria del Estado, una tasa de inters alta incentiva el ahorro y
una tasa de inters baja incentiva el consumo. De ah la intervencin estatal sobre los tipos de inters a
fin de fomentar ya sea el ahorro o la expansin, de acuerdo a objetivos macroeconmicos generales.

Dado lo anterior, las tasas de inters "reales", al pblico quedan fijadas por:

La tasa de inters fijada por el banco central de cada pas para prstamos (del Estado) a los otros bancos
o para los prstamos entre los bancos (la tasa interbancaria). Esta tasa corresponde a la poltica
macroeconmica del pas (generalmente es fijada a fin de promover el crecimiento econmico y la
estabilidad financiera).

La situacin en los mercados de acciones de un pas determinado. Si los precios de las acciones estn
subiendo, la demanda por dinero (a fin de comprar tales acciones) aumenta, y con ello, la tasa de
inters.

La relacin a la "inversin similar" que el banco habra realizado con el Estado de no haber prestado ese
dinero a un privado. por ejemplo, las tasas fijas de hipotecas estn referenciadas con los bonos del
Tesoro a 30 aos.

Aspectos macroeconmicos de los tipos de inters[editar]

La macroeconoma se interesa por la influencia de los tipos de inters en otras variables de la economa,
en particular con:
La produccin y el desempleo.

El dinero y la inflacin o deflacin.

Tasa de inters, ganancia como clave de la economa[editar]

La tasa de inters, expresada en porcentajes, representa un balance entre el riesgo y la posible ganancia
(oportunidad) de la utilizacin de una suma de dinero en una situacin y tiempo determinado. En este
sentido, la tasa de inters es el precio del dinero, el cual se debe pagar/cobrar por tomarlo
prestado/cederlo en prstamo en una situacin determinada. Si las tasas de inters fueran las mismas
tanto para depsitos en bonos del Estado, cuentas bancarias a largo plazo e inversiones en un nuevo
tipo de industria, nadie invertira en acciones o realizara depsitos en un banco. Tanto la industria como
el banco pueden ir a la bancarrota, un pas no. Por otra parte, el riesgo de la inversin en una empresa
determinada es mayor que el riesgo de un banco. Por lo tanto la tasa de inters ser menor para bonos
del Estado que para depsitos a largo plazo en un banco privado, la que a su vez ser menor que los
posibles intereses ganados en una inversin industrial.

Tipos de inters de los valores de mercado[editar]

El mercado, en el que se negocian valores tales como bonos, acciones, futuros, etc., por efecto de la
oferta y la demanda, fija para cada clase de activos un tipo de inters que depende de factores tales
como:

Las expectativas existentes sobre la tasa de inflacin y, en su caso, de la deflacin.

El riesgo asociado al tipo de activo: los inversores exigen un tipo de inters mayor como contrapartida
por asumir mayores riesgos.

La preferencia por la liquidez: cuanto menos lquido sea el activo, mayor compensacin exigirn los
inversores. Por este motivo los inversores suelen exigir retribuciones mayores por inversiones a mayor
plazo.

Clasificacin y concepto de los tipos de inters[editar]

Las tasas de inters bancarias: activa, pasiva y preferencial[editar]

En el contexto de la banca se trabaja con tasas de inters distintas:

Tasa de inters activa: Es el porcentaje que las instituciones bancarias, de acuerdo con las condiciones
de mercado y las disposiciones del banco central, cobran por los diferentes tipos de servicios de crdito
a los usuarios de los mismos. Son activas porque son recursos a favor de la banca.
Tasa de inters pasiva: Es el porcentaje que paga una institucin bancaria a quien deposita dinero
mediante cualquiera de los instrumentos que para tal efecto existen.

Tasa de inters preferencial: Es un porcentaje inferior al "normal" o general (que puede ser incluso
inferior al costo de fondeo establecido de acuerdo a las polticas del Gobierno) que se cobra a los
prstamos destinados a actividades especficas que se desea promover ya sea por el gobierno o una
institucin financiera. Por ejemplo: crdito regional selectivo, crdito a pequeos comerciantes, crdito
a ejidatarios, crdito a nuevos clientes, crdito a miembros de alguna sociedad o asociacin, etc.

Tipos de inters nominales y reales[editar]

Vanse tambin: Tipo de inters real y Tipo de inters nominal.

Los tipos de inters se modulan en funcin de la tasa de inflacin. El tipo de inters real es la
rentabilidad nominal o tasa de inters nominal de un activo descontando la prdida de valor del dinero
a causa de la inflacin. Su valor aproximado puede obtenerse restando la tasa de inflacin al tipo de
inters nominal. Por lo tanto el tipo de inters nominal, que es el que aparece habitualmente como
cantidad de inters en los crditos, incluira tanto la tipo de inters real como tasa de inflacin. Cuando
el tipo de inters nominal es igual a la tasa de inflacin, el prestamista no obtiene ni beneficio ni
prdida, y el valor devuelto en el futuro es igual al valor del dinero en el presente. El prestamista gana
cuando el tipo de inters es alto y la inflacin muy baja o inexistente.

Una tasa de inflacin superior al tipo de inters nominal implica un tipo de inters real negativo y, como
consecuencia, una rentabilidad negativa para el prestamista o inversor.8

Tasas de inters fijo e inters variable[editar]

Artculos principales: Inters fijo e Inters variable.

Los conceptos de tipo de inters fijo y tipo de inters variable se utilizan en mltiples operaciones
financieras, econmicas e hipotecarias -como la compra de vivienda-.9

La aplicacin de inters fijo supone que el inters se calcula aplicando un tipo nico o estable (un mismo
porcentaje sobre el capital) durante todo lo que dura el prstamo o el depsito.

En la aplicacin de inters variable el tipo de inters (el porcentaje sobre el capital aplicado) va
cambiando a lo largo del tiempo. El tipo de inters variable que se aplica en cada periodo de tiempo
consta de dos cifras o tipos y es el resultado de la suma de ambos: un ndice o tipo de inters de
referencia (p.e. Eurbor) y un porcentaje o margen diferencial.10
Evolucin del Euribor a un ao (rojo), a tres meses (azul) y a una semana (verde) desde enero de 1999
hasta 2016. Los picos mximos del euribor interanual se alcanzaron en 1994 (6,6%), 2000 (5,2%) y en
2008 (5,526%). Desde entonces se ha reducido significativamente hasta alcanzar valores negativos: el 20
de octubre de 2016 fue de -0,073% a un ao, de 0,313% a tres meses y de -0,385 a una semana.3 4

Tipo de inters positivo y negativo[editar]

Artculos principales: Inters negativo e Inters positivo.

Una tasa de inters es positiva cuando es superior a cero (0) y una tasa de inters es negativa cuando es
inferior a cero (0).

Habitualmente el inters es positivo pero tambin puede ser negativo. Cuando la economa se estanca
los tipos de inters suelen bajar para as reanimar la economa -poltica monetaria anticclica- pero
cuando la bajada an mantenindose en cifras positivas no es suficiente los bancos centrales pueden
bajar los tipos por debajo de cero para que as los depsitos -el ahorro- no solo no ofrezca rentabilidad
sino que conlleva prdidas y as se estimule el movimiento del dinero -en inversin-

Desde finales del siglo XX y comienzos del siglo XXI algunas econo