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Curso Preparatrio
Certificao Profissional CPA-10
CEBESA
Curso Preparatrio
Certificao Profissional
ANBIMA srie CPA-10
(atualizao NOVEMBRO/2015)
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NDICE
MDULO 1 SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL .................................................................................................. 6
1.1 CONCEITO DE SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL ................................................................................................ 8
1.2 RGOS NORMATIVOS E SUPERVISORES.......................................................................................................... 8
1.3 INTERMEDIRIOS FINANCEIROS (SUBSISTEMA OPERATIVO DO SFN) ................................................................. 11
1.4 ATIVIDADE DE REVISO DO MDULO 1 .......................................................................................................... 14
MDULO 2 NOO GERAL DE ECONOMIA E FINANAS ................................................................................ 15
2.1 NOES GERAIS DE ECONOMIA .................................................................................................................... 16
2.2 NOES GERAIS DE FINANAS ...................................................................................................................... 20
2.3 DEMAIS FATORES DE MERCADO.................................................................................................................... 22
2.4 ATIVIDADE DE REVISO DO MDULO 2 .......................................................................................................... 25
MDULO 3 CONDUTA PROFISSIONAL E REGULAMENTAO ....................................................................... 26
3.1 PRINCPIOS TICOS ..................................................................................................................................... 27
3.2 TICA NA VENDA ......................................................................................................................................... 29
3.3 LAVAGEM DE DINHEIRO (LEIS 9613/98 E 12683/12) ....................................................................................... 30
3.4 CDIGOS ANBIMA DE REGULAO E MELHORES PRTICAS .............................................................................. 34
3.5 ATIVIDADE DE REVISO DO MDULO 3 .......................................................................................................... 39
MDULO 4 CONCEITOS E PRINCPIOS DE INVESTIMENTOS .......................................................................... 40
4.1 FATORES DE ANLISE DE INVESTIMENTOS ...................................................................................................... 41
4.2 RENTABILIDADE .......................................................................................................................................... 41
4.3 LIQUIDEZ ................................................................................................................................................... 42
4.4 RISCO ................................................................................................................................................... 42
4.5 DIVERSIFICAO DE INVESTIMENTOS ............................................................................................................. 43
4.6 ATIVIDADE DE REVISO DO MDULO 4 ..................................................................................................... 45
MDULO 5 PRODUTOS DE INVESTIMENTOS .................................................................................................. 46
5.1 DIAGRAMA DA RENDA FIXA .......................................................................................................................... 47
5.2 TTULOS PBLICOS FEDERAIS ....................................................................................................................... 47
5.3 TESOURO DIRETO ....................................................................................................................................... 48
5.4 FGC FUNDO GARANTIDOR DE CRDITOS (IF)............................................................................................... 49
5.5 POUPANA (IF) .......................................................................................................................................... 49
5.6 CDB CERTIFICADO DE DEPSITO BANCRIO (IF).......................................................................................... 50
5.7 LCI LETRAS DE CRDITO IMOBILIRIO (IF) .................................................................................................. 50
5.8 CRI CERTIFICADOS DE RECEBVEIS IMOBILIRIOS.......................................................................................... 51
5.9 DEBNTURES.............................................................................................................................................. 52
5.10 NOTAS PROMISSRIAS (COMMERCIAL PAPERS) ........................................................................................... 53
5.11 TRIBUTAO DA RENDA FIXA................................................................................................................... 53
5.12 RENDA VARIVEL AES ...................................................................................................................... 55
5.13 RENDA VARIVEL TRIBUTAO ............................................................................................................. 58
5.14 CLUBES DE INVESTIMENTO AES ......................................................................................................... 60
5.15 ATIVIDADE DE REVISO DO MDULO 5 ..................................................................................................... 60
MDULO 6 FUNDOS DE INVESTIMENTOS ....................................................................................................... 62
6.1 FUNDOS DE INVESTIMENTOS CONCEITOS, FUNES, REGULAMENTAO E CARACTERSTICAS ............................ 63
6.2 CLASSIFICAO CVM .................................................................................................................................. 75
6.3 DEMAIS FUNDOS DE INVESTIMENTOS............................................................................................................. 78
6.4 PERCENTUAIS DOS FUNDOS ..................................................................................................................... 79
6.5 TRIBUTAO DOS FUNDOS DE INVESTIMENTOS ............................................................................................... 80
6.6 ATIVIDADE DE REVISO DO MDULO 6 ..................................................................................................... 84
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AVISOS IMPORTANTES:
ESTE MATERIAL TEM COMO OBJETIVO ENGLOBAR O CONTEDO EXIGIDO NO EXAME ONLINE
DE CERTIFICAO CPA-10 ANBIMA.
AGNCIAS BANCRIAS.
MERCADO FINANCEIRO.
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CONTEDO PROGRAMTICO
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Mdulo 1 Sistema
Financeiro Nacional
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BACEN CVM
(Executa Fiscaliza (Fiscaliza Regula) S/As,
Regula Cumpre) normas Bolsas, Agentes Financeiros
definidas para as (Corretoras). Protege
Instituies Financeiras. Investidores.
Ampara Clientes
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Questo V F
A O CMN (Conselho Monetrio Nacional) um rgo subordinado ao BACEN.
A Comisso de Valores Mobilirios um rgo normativo do Sistema Financeiro Nacional e de
B
sua responsabilidade fiscalizar os fundos de investimentos.
Atuao em Underwriting (aberturas de capital) e administrao de fundos de investimentos so
C
funes de Bancos com carteira de Investimento, os quais no podem receber depsitos vista.
Uma instituio financeira que possui as carteiras de Investimento e Leasing poder ser
D
denominada de Banco Mltiplo.
E O instrumento Swap, por se tratar de um derivativo, custodiado na Cmara de Aes.
Os Ttulos Pblicos Federais, utilizados para financiar o dficit pblico, so custodiados na
F
clearing Selic.
Anbima o principal rgo representante das instituies financeiras no mercado financeiro
G
brasileiro e no possui cdigo prprio de regulao.
A CETIP a cmara que registra, liquida e efetua custodia de Ttulos Privados. Estes so
H
instrumentos utilizados para captao de recursos pelos agentes deficitrios da economia.
Corretoras de Valores fazem a intermediao na compra e venda de Aes e outros produtos de
I
renda varivel. Aes so custodiadas na CBLC.
Na BM&F Bovespa (Bolsa de Valores) realizada a compra e venda de aes e demais ativos
J financeiros do mercado de capitais brasileiro. tambm de sua responsabilidade a fiscalizao
as companhias de capital aberto (S/As).
A TED foi operao criada a partir do Sistema de Pagamentos Brasileiro, a qual serve para
K diminuir o risco sistmico de no liquidao de operaes financeiras e necessidade de
interveno do BACEN.
Os Bancos Comerciais podem fazer CDC (crdito direto ao consumidor). Devem recolher
L
compulsrio ao BACEN, conforme legislao vigente.
As DTVM (Distribuidoras de Ttulos e Valores Mobilirios) fazem comercializao de fundos de
M
investimentos. So fiscalizadas pela CVM.
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PIB = CIGEI
Consumo: totalidade dos bens e servios adquiridos no consumo das famlias, entre bens
durveis, bens no-durveis e servios.
Investimento: totalidade adquirida pelas empresas de bens de capital e de ativos
financeiros que geram recursos.
Gastos Governamentais: despesas do Estado (consumo pblico).
(X) Exportaes: total dos produtos e servios nacionais consumidos por outros pases
(M) Importaes: total dos produtos e servios estrangeiros consumidos no pas.
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CMARA CETIP
Certificado de Depsito
Deficitrio Interbancrio Superavitrio
Taxa DI
$$$$$$$$$$$$$
CMARA SELIC
Letra do Tesouro
Deficitrio Nacional Superavitrio
Selic Over
$$$$$$$$$$$$$
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2.3.1 Volatilidade
Medida de risco da variao de preos nos ativos financeiros. Os ativos que variam
mais (maior volatilidade) iro apresentar maior risco de mercado.
**Volatilidade uma medida de risco de um investimento**
***A relao entre Volatilidade, Risco e Rentabilidade Esperada direta nos
investimentos***
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Questo V F
A A taxa bruta deve ser descontada da taxa real, no sentido de encontrar-se a taxa nominal
No regime de capitalizao composto, quando calculamos um prazo menor taxa fornecida,
B
obteremos referentemente uma taxa equivalente.
PIB o total de bens e servios produzidos em um determinado Pas. Inclui todos os bens
C
importados naquele local.
O IGP-M tem em sua composio o clculo de 3 diferentes ndices: ndice de Preos por Atacado,
D ndice de Preos ao Consumidor e ndice Nacional da Construo Civil, sendo o que possui maior
peso o primeiro ndice citado (IPA).
E O Conselho Monetrio Nacional define a meta da SELIC para cumprir o objetivo da inflao, nas
reunies do COPOM. IGPM a referncia.
F IPCA (Inflao do Aluguel) composta por 80% do IPC.
Na definio da TAXA SELIC META, o COPOM busca cumprir a meta da inflao estipulada pelo
G
CMN. O ndice oficial utilizado o IPCA.
Taxa DI calculada pelas operaes interbancrias de 1 dia com lastro em ttulos privados
H
custodiados na CETIP.
I Quando a taxa de cmbio cai (real valoriza) so beneficiadas na economia as exportaes.
Volatilidade determinada pela variao do preo de um valor mobilirio. Diretamente
J
proporcional ao seu risco de mercado.
Marcao a Mercado significa precificar os ttulos de uma carteira no seu valor presente de
K
mercado. No impede a transferncia de riqueza entre os cotistas participantes
L Um ttulo de taxa pr-fixada tem melhor performance em cenrios de queda de juros
M Quanto maior o prazo de uma carteira, maior o seu risco de mercado.
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Mdulo 3 Conduta
Profissional e
Regulamentao
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3.1.2 Objetividade
Imparcialidade. Foco na prestao de servios profissionais aos clientes e na sua
necessidade. Honestidade Intelectual na oferta e recomendaes de carteiras e produtos
de investimentos necessria tal caracterstica.
O PROFISSIONAL NO DEVE: OFERTAR PRODUTOS QUE NO ATENDAM A VONTADE DO
CLIENTE.
3.1.3 Competncia
Conhecimento, Qualificao e Habilidades. Conhecimento aplicado diariamente na
prestao de servios. Assertividade nas recomendaes em investimentos.
O PROFISSIONAL NO DEVE:
OFERTAR PRODUTOS DE INVESTIMENTO NO ASSIMILADOS;
OMITIR TARIFAS, RISCOS ASSOCIADOS E DEMAIS ASPECTOS DOS INVESTIMENTOS.
3.1.4 Confidencialidade
No se deve expor nenhuma informao do cliente sem o seu consentimento (salvo
sob determinao judicial). Este principio vai ao encontro da Lei Complementar n105/01
que trata do Sigilo Bancrio.
O PROFISSIONAL NO DEVE:
FORNECER INFORMAES A TERCEIROS A RESPEITO DOS INVESTIMENTOS DE
CLIENTES;
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3.1.6 Probidade
Incorpora integridade. Atuar com retido e responsabilidade conforme a legislao.
Veta a prtica de atos desonestos ou a aceitao de conflitos de interesse entre Credores
e Investidores.
O PROFISSIONAL NO DEVE:
TOLERAR CONFLITOS DE INTERESSES
3.1.7 Diligncia
Diligncia significa cuidado e gerenciamento. Manter o controle. Gerenciar com zelo as
contas dos clientes. Regime de melhores esforos em fundos de investimentos.
O PROFISSIONAL NO DEVE:
ATUAR COM DESCASO OU DISPLICNCIA NAS CONTAS DOS CLIENTES E NO DIA A DIA
DO MERCADO FINANCEIRO.
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Perfis Diagnosticados:
Conservador: investidor que procura garantia e segurana acima de tudo em
seus investimentos. Perfil voltado para aplicaes em renda fixa e baixa volatilidade.
Moderado: investidor que pretende obter maiores ganhos e suporta risco
calculado para superar a inflao e obter retornos em taxas reais. Este perfil indica adquirir
fundos de renda fixa, multimercados, podendo destinar pequena parte em fundos de
aes.
Agressivo: investidor que busca maximizar ganhos no mdio e longo prazo,
apesar de um risco mais acentuado que esteja correndo. Este perfil indica que se pode
destinar um maior percentual da carteira em fundos multimercados e fundos de aes.
IMPORTANTE!
Validade do API: 24 meses (necessrio novo questionrio quando ocorrer nova
aplicao seguinte a esse prazo.)
***Caso o cliente se recuse ao preenchimento do API, dever declarar por escrito ou
eletronicamente que optou por no responder o questionrio.***
***Caso no se estabelea enquadramento entre o perfil e a aplicao desejada, o
profissional certificado deve alertar os riscos de forma expressa por escrito ao cliente.***
*** OBRIGATRIO API PARA TODAS AS PESSOAS FSICAS, INCLUSIVE QUANDO SE
ENQUADRAREM COMO INVESTIDORES QUALIFICADOS OU PROFISSIONAIS. ***
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***Prestem ateno. Dentre os crimes acima (lei 9613), furto ou assalto (apenas 1
delinqente) no estava qualificado como crime precedente. Se a prova estiver atualizada,
a nova lei que rege a lavagem a 12.683/12 deste ano, onde qualquer crime que gere infrao
penal poder ser considerado como precedente de lavagem de dinheiro.
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3.3.7 Indcios
Movimentao de recursos incompatvel com o patrimnio/atividade do cliente;
Resistncia em facilitar informaes;
Numerosos depsitos em pequeno valor a um mesmo cliente, de diversos locais
aleatrios;
Cmbio sem causa plausvel;
Aberturas de contas em praas de fronteiras;
Valores transferidos com frequncia, tentando burlar o total transacionado.
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Art. 2 - A observncia dos princpios e regras deste Cdigo ser obrigatria para as Instituies
Participantes, assim entendidas as instituies filiadas ANBIMA Associao Brasileira das
Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais,
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3.4.1.4 PROSPECTO
Art. 12 - As Instituies Participantes devem tomar providncias para que sejam
disponibilizados aos investidores, quando de seu ingresso nos Fundos de Investimento,
Prospectos atualizados e compatveis com o Regulamento dos Fundos de Investimento.
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d) prestadores de servios: (i) administrador; (ii) gestor; (iii) custodiante; (iv) distribuidor; (v)
responsvel pelos servios de registro escritural de cotas; e (vi) auditor; e
e) poltica de divulgao de informaes.
II. objetivo de investimento: descrever, obrigatoriamente, os objetivos de investimento do
Fundo de Investimento, mencionando, quando for o caso, metas e parmetros de
performance;
III. poltica de investimento: descrever, obrigatoriamente, como o Fundo de Investimento
pretende atingir o seu objetivo de investimento, identificando as principais estratgias
tcnicas ou prticas de investimento a serem utilizadas, os tipos de ttulos e valores
mobilirios nos quais o Fundo de Investimento pode investir (incluindo derivativos e suas
finalidades), polticas de seleo e alocao de ativos e, quando for o caso, polticas de
concentrao. Tambm devero ser definidas as faixas de alocao de ativos e os limites de
concentrao e alavancagem, quando for o caso
IV. fatores de risco: indicar, obrigatoriamente, todo e qualquer fato relativo ao Fundo de
Investimento que possa, de alguma forma, afetar a deciso do potencial investidor no que diz
respeito aquisio das cotas do Fundo de Investimento. Dentre os fatores de risco devem
constar ainda as seguintes informaes:
a) risco de mercado: descrever os principais fatores de risco que possam afetar preo ou
retorno dos ativos integrantes da carteira do Fundo de Investimento, bem como as principais
condicionantes desses fatores de risco;
b) risco de crdito: especificar os possveis riscos do emissor e da contraparte das operaes
realizadas pelo Fundo de Investimento. Deve ser ressaltado, tambm, o risco de
descumprimento das obrigaes de quaisquer outros agentes da estrutura que possa
impactar na capacidade de pagamento do Fundo, tais como Seguradoras, Cedentes de
Direitos Creditrios, Agentes de Cobrana, decorrente de coobrigao, bem como de qualquer
outra garantia prestada ao Fundo etc.;
c) risco de liquidez: descrever as condies de liquidez dos mercados e seus efeitos sobre os
ativos componentes da carteira do Fundo de Investimento e as condies de solvncia do
Fundo de Investimento, inclusive em relao liquidez das cotas dos fundos fechados,
d) risco proveniente do uso de derivativos: descrever os riscos associados ao uso de
derivativos e, quando for o caso, a possibilidade de verificao de patrimnio lquido negativo
para o Fundo de Investimento. Nessa hiptese, dever ser utilizado o aviso correspondente na
capa do Prospecto;
V. gerenciamento de riscos: a descrio do sistema de gerenciamento de risco utilizado para
o Fundo de Investimento;
VI. pblico-alvo: descrever a quem o Fundo de Investimento pode interessar, bem como
descrever, obrigatoriamente, as necessidades do investidor que o Fundo de Investimento visa
a atender;
VII. regras de movimentao: indicar, obrigatoriamente, carncias e procedimentos de
aplicao e resgate, bem como indicar onde o cotista poder obter as informaes referentes
a valores de movimentao;
IX. taxas: informar, obrigatoriamente, os valores da taxa de administrao e a taxa de
performance, quando for o caso, e de ingresso e sada, se houver, ou outra taxa que venha a
ser cobrada pela indstria de Fundos de Investimento, especificando a forma de apropriao
e pagamento;
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ou, quando este preo no observvel, por uma estimativa adequada de preo que o ativo
teria em uma eventual negociao feita no mercado. 2 - A MaM tem como principal objetivo
evitar a transferncia de riqueza entre os cotistas dos Fundos de Investimento, alm de dar
maior transparncia aos riscos embutidos nas posies, uma vez que as oscilaes de mercado
dos preos dos ativos, ou dos fatores determinantes destes, estaro refletidas nas cotas,
melhorando assim a comparabilidade entre suas performances.
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Questo V F
A Sonegao Fiscal se enquadra como crimes precedentes lavagem de dinheiro.
Conhecer o cliente e manter os devidos registros atualizados uma das formas de preveno
B
lavagem de dinheiro.
A Anbima um rgo federal cujo objetivo regulamentar os fundos de investimento conforme
C
orientao da CVM.
Ao desabonar atravs de comentrios um gerente de outro banco, o profissional certificado esta
D
agindo contra com o princpio tico do profissionalismo
A efetivao da API (questionrio e anlise de perfil de investidor) ser exigida ao investidor. Em
E caso de recusa por parte do cliente para proceder com o API, dever existir declarao formal
do mesmo pela sua deciso.
A transferncia de riqueza entre os cotistas evitada por meio da prtica da Marcao a
F
Mercado, conforme o Cdigo de Regulao Anbima para os Fundos de Investimentos.
Na fase de ocultao no processo de lavagem de dinheiro, os criminosos buscam dificultar o
G
rastreamento dos recursos ilcitos.
A fase de integrao da lavagem de dinheiro significa tentar tornar legais os recursos da
H
criminalidade, sem prejuzo para a Instituio Financeira Participante
O programa de certificao continuada busca estimular o contnuo aperfeioamento dos
I profissionais certificados e a elevao do profissionalismo na indstria de fundos de
investimentos
J O selo Anbima garante a idoneidade do Administrador do Fundo e da Instituio Participante
O seguinte Disclaimer (informao exigida pela Anbima) em um prospecto: ESTE FUNDO DE
INVESTIMENTO UTILIZA ESTRATGIAS COM DERIVATIVOS COMO PARTE INTEGRANTE DE SUA
K POLTICA DE INVESTIMENTO. TAIS ESTRATGIAS, DA FORMA COMO SO ADOTADAS, PODEM
RESULTAR EM PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS relata que o cotista eventualmente
pode ser convocado a realizar novos aportes de recursos para fundo.
Todas as operaes realizadas em espcie com valores superiores a R$ 100.000,00 (cem mil
L
reais), inclusive, devero ser reportadas ao SISCOAF.
A respeito da Lavagem de Dinheiro, conforme a legislao vigente: 2 As comunicaes de boa-
f, feitas na forma prevista neste artigo, no acarretaro responsabilidade civil ou administrativa...
e; 5 A pena ser reduzida de um a dois teros e comear a ser cumprida em regime aberto,
podendo o juiz deixar de aplic-la ou substitu-la por pena restritiva de direitos, se o autor, co-autor
M ou partcipe colaborar espontaneamente com as autoridades, prestando esclarecimentos que
conduzam apurao das infraes penais e de sua autoria ou localizao dos bens, direitos ou
valores objeto do crime.... Estas determinaes relatam a importncia dos princpios conhea
seu cliente e da integridade, os quais o profissional certificado deve reverenciar na sua conduta
diria.
Um cliente investidor deseja aplicar seu recurso em fundo conservador de curto prazo. O
gerente, a fim de Bater suas metas, informou que este somente poder aplicar no fundo
N
desejado caso contrate tambm um Fundo de Aes. Nesta atitude, alm da ocorrncia da venda
casada, o princpio tico da integridade foi quebrado.
A leitura do Prospecto de um Fundo de Investimento elimina a necessidade dos cotistas
O
realizarem a leitura do Regulamento.
A relao fiduciria citada pelo Cdigo Anbima de Regulao e Melhores Prticas para os
P Fundos de Investimentos, determina a relao de confiana entre os COTISTAS e a ANBIMA, a
qual responde diretamente pelos atos administrativos das INSTITUIES PARTICIPANTES
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Mdulo 4 Conceitos e
Princpios de Investimentos
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4.2 Rentabilidade
4.2.1 Rentabilidade Observada x Rentabilidade Esperada
Rentabilidade Observada: ganho obtido no passado. a rentabilidade divulgada pelos
fundos de investimento e pela poupana em um perodo anterior (ex. ano 2005). Trata-se
de um fato consolidado (CDI 2014 - 10,81%)
Rentabilidade Esperada: o ganho que o investidor pressupe obter em um ativo dentro
de uma perspectiva de retorno para os prximos perodos. Trata-se de uma expectativa
futura mdia calculada (projeo CDI prximo ano: 10,50%)
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4.3 Liquidez
Grau de facilidade para o investidor negociar seus investimentos por um preo justo.
Mercado lquido: existe a presena constante de compradores, e os participantes podem
facilmente realizar diversas transaes com pequeno impacto (volatilidade) sobre os preos
praticados.
Alta Liquidez: Fundos de Investimento com resgates automticos, Poupana e
Aes. Baixa Liquidez: Planos de Previdncia e Imveis.
4.4 Risco
(Grau de incerteza do retorno de um investimento / Probabilidade de se obter um
retorno diferente do esperado / Possibilidade da rentabilidade realizada de um
investimento ser menor que a rentabilidade esperada.)
**Risco x Rentabilidade - relao direta com o nvel de retorno do investimento:
quanto maior o risco, maior o possvel retorno financeiro deste investimento.**
Tempo do investimento
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1 3 na carteira de investimentos.
25% Alta Rentabilidade Alta Rentabilidade
Baixo Risco Alto Risco Racionalmente, os
20% investidores estaro sujeitos
2 4
15% Baixa Rentabilidade Baixa Rentabilidade a maiores riscos em
Baixo Risco Alto Risco
10% aplicaes financeiras apenas
1% 2% 3% 4% .......................................10% Risco
nos casos de investimentos
que proporcionem maiores
rentabilidades. O cenrio ideal seria o do quadrante 1 (alta rentabilidade com risco baixo).
O pior cenrio seria o do quadrante 4 (baixo retorno e elevado risco).
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Questo V F
A rentabilidade de um fundo de investimento XYZ foi de 25% em 2013. Esta informao se refere
A
ao conceito de rentabilidade observada.
O Banco emissor da CDB ABC que paga 97% da taxa DI est com srios problemas em seu caixa.
B Chamou seus investidores para renegociar estes papis. Esta informao se refere a dois
conceitos: primeiro o de rentabilidade relativa; segundo, o de risco de crdito
A volatilidade de um investimento nos fornece algumas importantes informaes. Quanto maior
C a oscilao, menor o risco de mercado. Em geral, os ttulos de renda fixa possuem maior
volatilidade e risco de mercado que as aes.
A diversificao ajuda na formao de carteira de investimento. Ao diversificarmos os
D
investimentos, estaremos eliminando o risco sistmico de mercado
Ao comprar um imvel, o investidor pode estar buscando fugir de risco de mercado pela menor
E variao de preos deste tipo de investimento, porm ele dever ponderar muito a respeito de
possvel demora ou dificuldade para revend-lo (risco de liquidez). Imveis possuem liquidez
mais restrita que demais ativos financeiros
Em uma carteira de investimentos formada por diversas aes de diferentes setores da
F economia, estamos praticando uma eficiente diversificao. O risco predominante desta carteira
ser o risco de mercado.
Analisando de forma geral, a carteira de um perfil de investidor agressivo possui maior risco que
G a carteira de um perfil de investidor conservador. Em contrapartida, o agressivo busca menor
rentabilidade.
A Afirmao: ... o horizonte de longo prazo de suma importncia para uma carteira de renda
varivel, pois ajuda a dissipar os efeitos das oscilaes dos preos das aes desta carteira... se
H
refere ao risco de mercado existente neste tipo de investimento. Aes no possuem risco de
crdito.
As agncias de classificao de risco determinam o rating dos credores no mercado financeiro.
I
A maioria dos ativos do mercado so livres de risco.
J No conceito de Investimento existem trs modalidades de risco: Mercado, Liquidez e Crdito
K Conceitualmente, ttulos privados possuem maior risco de crdito frente aos ttulos pblicos.
L Aes so os ativos que possuem o menor risco de crdito no mercado financeiro.
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Mdulo 5 Produtos de
Investimentos
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Caso Taxa Selic seja maior que 8,5% ano: (6,17% ano + TR)
Caso Taxa Selic esteja igual ou menor que 8,5% ano: (TR + 70% Selic)
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$ Investidores
$
Crditos LCIs
Imobilirios
$ $ $
Bolsa de Valores
$ Securitizao
(venda dos CRIs
Crditos Imobilirios crditos)
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5.9 Debntures
Valores Mobilirios emitidos por empresas no-financeiras de capital aberto (S.As).
Estes ttulos so responsveis por captar recursos financeiros no mdio e no longo prazo
(acima 1 ano), que sero destinados compra de bens de capital, novas instalaes e
desenvolvimento de novos produtos e servios (financiar produo).
***Exceo (IF permitida): Sociedades de Arrendamento Mercantil LEASING.***
O valor total de debntures de uma empresa no poder ultrapassar o seu capital
social (PL).
No h garantia do FGC, para qualquer modalidade.
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5.11.4 Exemplos IR RF
Forma de clculo: IOF, se aplicvel, sendo deduzida Alquota IR sobre o rendimento
lquido de IOF.
Ex. 1: CDB Caixa Econmica R$ 100.000,00
Prazo: 01/03 (aplicao) a 15/03 (resgate) 15 dias.
Rentabilidade Bruta: 0,40% / Saldo Bruto = R$ 100.400,00
IOF: 50% (15 dias) s/ rendimento (R$ 400,00) = R$ 200,00
IR sobre o rendimento lquido de IOF: 22,5% x (200,00) = R$ 45,00
Resgate lquido: R$ 100.155,00
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Oferta Pblica Primria (IPO Initial Public Offering): mercado primrio, tambm
conhecido como Underwriting, realizada por meio de um Banco de Investimento e por uma
Corretora de Valores.
Oferta Pblica Secundria: aes j existentes, de modo que os recursos no
sero aportados na empresa, mas sero direcionados aos acionistas vendedores.
**Transferncia de Controle Aes Ordinrias**
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Toda ordem de compra ou venda de Aes executada por um investidor via Home
Broker possui uma liquidao financeira D+3, ou seja, receber ou pagar de fato em 3 dias
teis.
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Questo V F
Entre dois ttulos de mesma modalidade, de diferentes emissores, o ttulo com possibilidade de
A
maior rentabilidade ser o que apresentar o maior risco de crdito.
Um investidor pessoa fsica comprou um total de aes por R$ 10.000,00 e vendeu-as por R$
16.000,00, durante um nico ms. Considerando que a corretagem e demais taxas foram iguais
B
a zero, e que o imposto a pagar sobre o ganho de capital de 15%, ele dever pagar R$ 900,00
via DARF, at o ltimo dia til do ms subseqente.
C CDB um ttulo de renda fixa se a taxa for prefixada e de renda varivel se a taxa for ps-fixada.
D Os Clubes de Investimento devem possuir no mnimo 67% de seu patrimnio investido em aes.
E O prazo mximo de vencimento das Notas Promissrias, assim como as Debntures, de 360
dias.
Aes representam uma frao do capital social de uma empresa. Para se tornar scio de uma
F empresa, o investidor dever adquiri-las atravs da intermediao de uma Corretora de Valores
autorizada.
Juros sobre o capital prprio uma forma de distribuio de lucros aos acionistas, a qual sofre
G
incidncia de IR na fonte.
As operaes de renda fixa esto sujeitas a incidncia de Imposto de Renda na fonte, sendo que
H
a alquota varia de 22,5% a 15%, conforme o prazo da operao
CDB uma aplicao de conta com a garantia do FGC, para qualquer valor aplicado, sem limitao
I
de valores
Debntures conversveis do a opo ao investidor de trocar o tipo de taxa do ttulo, assim como
J
o CDB com SWAP.
A nota promissria um ttulo de crdito emitido por empresas no financeiras e representam
K
divida do emissor. No so obrigatrias garantias reais para a sua emisso
Empresas de capital fechado podem emitir somente notas promissrias com prazo mximo de
L
180 dias.
A Debnture destina-se a captar recursos de mdio e longo prazo. Empresas de Leasing tambm
M
podem emitir debntures.
Debnture Conversvel pode se tornar ao de uma empresa. Neste caso, um investidor pode
N adquirir Debntures Conversveis e se tornar imediatamente scio da Instituio Financeira
emissora.
O CDB no pode ser emitido por empresas no-financeiras. Bancos de Investimento podem emitir
CDBs. O IOF incide somente at o 30 dia da operao.
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Mdulo 6 Fundos de
Investimentos
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GESTOR: Responsvel pela compra e venda dos ativos do fundo (deciso dos ativos
da carteira) e por implementar poltica de investimento estabelecida em Regulamento.
Quando h aplicao no fundo, cabe ao gestor comprar ativos para a carteira. Quando
houver resgate o gestor ter que vender ativos da carteira.
Cotistas GESTOR CARTEIRA FI
Aplicam $ Compra $
Resgatam $ Vende $
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O INVESTIMENTO DO FUNDO DE INVESTIMENTO DE QUE TRATA ESTE PROSPECTO APRESENTA RISCOS PARA O
INVESTIDOR. AINDA QUE O GESTOR DA CARTEIRA MANTENHA SISTEMA DE GERENCIAMENTO DE RISCOS, NO H
GARANTIA DE COMPLETA ELIMINAO DA POSSIBILIDADE DE PERDAS PARA O FUNDO DE INVESTIMENTO E PARA
O INVESTIDOR.
O FUNDO DE INVESTIMENTO DE QUE TRATA ESTE PROSPECTO NO CONTA COM GARANTIA DO ADMINISTRADOR
DO FUNDO, DO GESTOR DA CARTEIRA, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU, AINDA, DO FUNDO
GARANTIDOR DE CRDITOS FGC.
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Fechado: (Resgate / Liquidez) aguarda Prazo Com Carncia: Rentabilidade aguarda Prazo
Cota de Abertura
Patrimnio Lquido da carteira do Fundo do dia Anterior n de cotas. Fundos que
admitem COTA DE ABERTURA:
Fundo Curto Prazo; Fundo Referenciado (Curto ou Longo Prazo - IR); Renda Fixa
(Curto Prazo - IR); Exclusivos ou Previdencirios.
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Cota de Fechamento
Na Cota de Fechamento os valores das cotas so apurados ao Final do dia. As cotas
sofrem variaes de preo refletidas no encerramento do dia. Ao aplicar ou resgatar, no
se sabe quantas cotas sero negociadas. O PL do Fundo considera a variao do prprio
dia da Aplicao ou Resgate.
Taxa de Performance
Quando a rentabilidade do fundo supera o seu Benchmark (mn. 100%). Podem cobrar
semestralmente taxa de performance (Renda Fixa LP, Multimercado, Cambial, Aes,
outros). Cobrana aps a deduo de todas as despesas.. Linha dgua: Metodologia
utilizada para cobrana de taxa de performance (com base no valor da ltima cobrana de
taxa atualizada pela variao semestral do benchmark). Reset da linha apenas se trocado
o Gestor. No ser zerada caso o mesmo Gestor no atinja em 6 meses, tendo que recuperar
a performance perdida.
Importante:
Periodicidade da Taxa de Performance ser Semestral (Fundos de Varejo em Geral)
ou conforme regulamento especfico (Fundos Exclusivos para Qualificados).
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Carteira Descrio
Mx. aos TPFs em qualquer Fundo
Mx. investir exterior aos Fundos OFF SHORE, aos Fundos destinados a Inv.
100%
Profissionais.
Mx. ao DVIDA EXTERNA (investir exterior)
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Fundos Referenciados DI, podem ter taxa de performance, porque buscam superar os juros CDI do
M
mercado.
A classe de Fundo Cambial procura investir 80% de seu PL em dlares, comprando papis diversos e
N
aes em outros pases.
Para aplicaes em Fundos caracterizados como Crdito Privado, os investidores esto
O condicionados a assinar o Termo de Adeso e Cincia de Riscos. Nestes Fundos, acima de 50% da
carteira ser constituda por Ttulos Privados e/ou Ttulos Pblicos no Federais.
O Come-Cotas em Fundos com Carncia no semestral. Ocorre na data de vencimento (perodo de
P
carncia)
Investidores alcanam melhor diversificao em aplicaes financeiras quando investem seus
Q recursos financeiros de forma isolada, pois os gestores dos fundos s compram papis de um mesmo
emitente.
Fundos de Aes so recomendados a investidores que buscam maior rentabilidade. Seu horizonte
R deve ser de longo prazo, mesmo que estejam incorrendo maiores riscos. Este investimento mais
adequado a um perfil agressivo.
Fundo Fechado sem Carncia apresenta as seguintes caractersticas: no aceita resgates a qualquer
S
tempo e no possui rentabilidade diria.
Suponha que a carteira de investimentos de um Fundo ABC Referenciado DI seja constituda 100%
T com CDBs ps-fixados (taxa CDI). Conclui-se que o Gestor deste Fundo ABC adquiriu valores
mobilirios de pelo menos 5 emissores diferentes, conforme regra exigida pela CVM.
Um Fundo Curto Prazo que detenha em sua carteira 100% de LTNs ser indicado a investidores
U
conservadores que buscam mais segurana nos investimentos.
O conceito da linha dgua revela que, se o gestor j obteve um atingimento X no benchmark,
V cobrando a taxa de performance naquela ocasio, dever alcanar novamente este atingimento X,
se quiser provisionar nova taxa de performance no fundo.
Caso um investidor queira saber ao exato momento da aplicao o valor das cotas que esteja
W
adquirindo, dever optar por um Fundo que adote a cota de fechamento.
A CVM admite prazo de liquidao (pagamento) ao investidor de at (D+3) aps a converso das
X
cotas, no caso de Fundos de Aes
O Administrador do Fundo, por ser o responsvel legal perante os Cotistas e os rgos reguladores,
Y poder a qualquer tempo alterar o Regulamento do Fundo, e fechar o fundo em situaes de falta
de liquidez no mercado.
Cabe a CVM regulamentar os Fundos de Investimentos. A CVM tambm regulamenta a emisso de
Z
Ttulos Pblicos Federais.
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1 d 16 d
2 d 17 a
3 b 18 b
4 c 19 b
5 a 20 d
6 c 21 c
7 b 22 a
8 a 23 b
9 b 24 d
10 b 25 d
11 c 26 b
12 d 27 a
13 a 28 c
14 a 29 a
15 b 30 b
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