MS 213

ANLISIS DE ESTADOS
FINANCIEROS
Dr. PEDRO PRADA VEGA
 QU SIGNIFICA ANALIZAR ESTADOS
FINANCIEROS?

CONJUNTO DE TCNICAS UTILIZADAS PARA

DIAGNOSTICAR LA SITUACIN Y
PERSPECTIVAS DE UN NEGOCIO
OBJETIVOS DEL ANALISIS FINANCIERO

Permite evaluar el desempeo

anterior de una empresa

ANALISIS
DE LOS Permite evaluar la condicin
ESTADOS actual de una empresa
FINAN-
CIEROS
Busca predecir el potencial futuro de
la entidad, proporcionar indicios sobre
la forma en la que la empresa
responder a los desarrollos
econmicos futuros.
 ASPECTOS PREVIOS

FUENTES DE INFORMACIN

LIMITACIONES DEL ANLISIS

LA CLAVE ES LA COMPARACIN
 ASPECTOS PREVIOS:
FUENTES DE INFORMACIN

ANLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

INFORMACIN COMPLEMENTARIA
CUALQUIER
-Operaciones, lneas de negocios
OTRO TIPO
-Mercado, producto
DE INFORMACIN

LOS ESTADOS FLUJO DE CAJA

FINANCIEROS PROYECTADO

NOTAS A LOS ESTADOS

PRESUPUESTOS
FINANCIEROS:
-Informacin complementaria
-Hechos relevantes despus
del cierre
 ASPECTOS PREVIOS:
LIMITACIONES DEL ANLISIS

Se basa en datos histricos

Se basa en informacin al cierre de los
ejercicios, lo cual no necesariamente es
representativo de la situacin promedio
Las empresas pueden manipular los datos
contables
El ajuste de estados financieros por inflacin
puede distorsionar los resultados
No siempre es posible obtener datos del
sector o de la competencia de la empresa
 ASPECTOS PREVIOS:
LA CLAVE ES LA COMPRACIN

COMPARACIN COMPARACIN
COMPARACIN
CON CON OTRAS
CON METAS
PERIDOS ENTIDADES
PREDETERMINADAS
ANTERIORES

Permite analizar tendencias Empresas similares

e inclinaciones
Permite evaluar los perodos
actuales a la luz de las rela-
ciones histricas
Es necesario asegurarse que
los datos sean comparables:
Mtodos contables
Se comparan los resultados Razones promedio
con los presupuestos elaborados para la Industria
Se comparan con estndares Tener cuidado con las
De ratios
comparaciones
PASO 1: CONOCER LA EMPRESA

CONOCER LA
EMPRESA

FORTALEZAS DEBILIDADES

OPORTUNIDADES AMENAZAS

ESTRATEGIAS
FUTURAS
PASO 1: CONOCER LA EMPRESA

Cuntos inversionistas compran acciones de empresas sin conocer

sus resultados?
Cuntas empresas deciden realizar inversiones o toma deuda sin
tener en cuenta su estrategia futura?
Cuntas empresas venden al crdito a sus clientes sin analizar su
capacidad de crdito?
Cuntos empleados se incorporan a una empresa sin tener idea de
sus resultados?
Cuntas empresas no llevan su contabilidad al da?
Cuntas empresas no se fan de los datos obtenidos a travs de la
contabilidad?
Cuntas empresas no someten sus cuentas anuales a un proceso de
auditoria?
PASO 1: CONOCER LA EMPRESA

ORGANIZACIN ECONOMICO FINANCIEROS MARKETING PRODUCCION CAPITAL

HUMANO
MERCADO
TECNOLOGIA
SITUACION
OBJETIVOS DE
FINANCIERA CLIMA
LA EMPRESA
COMPETENCIA INVESTIGACION LABORAL

ESTILOS DE RESULTADOS
PRECIOS CAPACIDAD
DIRECCION ECONOMICOS
PRODUCTIVA MOTIVACION
PRODUCTOS
COSTOS Y PRODUCTIVIDAD
PLANIFICACION
MARGENES
PUBLICIDAD
CALIDAD KNOW HOW
ESTRUCTURA
CRECIMIENTO DISTRIBUCION
JURIDICA
PROCESOS

PRESUPUESTOS
POSICIONAMIENTO

ANLISIS FODA
PASO 2: COMPRENDER LOS ESTADOS
FINANCIEROS

COMPRENDER LOS
ESTADOS FINANCIEROS

Principios y normas
Partidas de los informes y
contables aplicadas
sus correctos significados

Aplicacin de nuevas
normas de contabilidad Fiabilidad de los
datos

Normas de valuacin Grupos de empresas

Diferencias sectoriales y de
tamao de la empresa
PASO 3: ANLISIS DEL BALANCE GENERAL
Y DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS

ANLISIS ANLISIS ANLISIS

VERTICAL HORIZONTAL DE RATIOS

LIQUIDEZ
BALANCE GENERAL Modificaciones por
Como porcentaje de los activos Periodos sobre un ao
Base, en porcentajes SOLVENCIA
GANACIAS Y PRDIDAS
Como porcentaje de las ventas GESTIN

RENTABILIDAD
ANLISIS VERTICAL : BALANCE GENERAL

EXPERTO S.A.
BALANCE GENERAL
al 31 de diciembre de 1999

ACTIVO S/. % PASIVO S/. %

ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
Caja y Bancos 2,150 2.87% Tributos por pagar 3,090 4.13%
Clientes 16,900 22.59% Proveedores 24,000 32.09%
Existencias 6,250 8.36% Otras ctas. Comerciales 7,200 9.63%
Existencias por recibir 800 1.07% Total Pasivo corriente 34,290 45.84%
Valores negociables 3,510 4.69% PASIVO NO CORRIENTE
Cargas diferidas 1,990 2.66% Prov. Beneficios Sociales 4,100 5.48%
Total activo corriente 31,600 42.25% Total Pasivo no corriente 4,100 5.48%
ACTIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO
Inmueble, mquin. Y equipo neto 31,200 41.71% Capital 27,500 36.76%
Intangibles 12,000 16.04% Reservas 500 0.67%
Total activo no corriente 43,200 57.75% Resultados acumulados 6,100 8.16%
Resultados del ejercicio 2,310 3.09%
Total patrimonio 36,410 48.68%
TOTAL ACTIVO 74,800 100.00% TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 74,800 100.00%
ANLISIS VERTICAL : ESTADO DE RESULTADOS
EXPERTO S.A.
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
Por el perodo al 31 de diciembre de 1,999

S/. %
Ventas 132,800 100.00%
Costo de ventas 41,500 31.25%
Utilidad bruta 91,300 68.75%
Gastos administrativos 35,600 26.81%
Gastos de ventas 26,000 19.58%
Utilidad operativa 29,700 22.36%
Ingresos financieros 7,200 5.42%
Ingresos diversos 5,400 4.07%
Gastos financieros 30,500 22.97%
Gastos extraordinarios 8,500 6.40%
Util.ante de im puesto a la Renta 3,300 2.48%
Impuesto a la renta 990 0.75%
Utilidad neta 2,310 1.74%
 ANLISIS HORIZONTAL : BALANCE GENERAL
EXPERTO S.A.
BALANCE GENERAL
al 31 de diciembre de 1998 y 1999

1998 1999 1998 1999

ACTIVO S/. % S/. % PASIVO S/. % S/. %
ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE
Caja y Bancos 3,500 4.77% 2,150 2.87% Tributos por pagar 4,500 6.13% 3,090 4.13%
Clientes 14,860 20.23% 16,900 22.59% Proveedores 22,000 29.95% 24,000 32.09%
Existencias 3,890 5.30% 6,250 8.36% Otras ctas. Comerciales 8,500 11.57% 7,200 9.63%
Existencias por recibir 1,200 1.63% 800 1.07% Total Pasivo corriente 35,000 47.65% 34,290 45.84%
Valores negociables 3,510 4.78% 3,510 4.69% PASIVO NO CORRIENTE
Cargas diferidas 1,990 2.71% 1,990 2.66% Prov. Beneficios Sociales 3,500 4.77% 4,100 5.48%
Total activo corriente 28,950 39.41% 31,600 42.25% Total Pasivo no corriente 3,500 4.77% 4,100 5.48%
ACTIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO
Inmueble, mquin. Y equipo neto 31,500 42.89% 31,200 41.71% Capital 27,500 37.44% 27,500 36.76%
Intangibles 13,000 17.70% 12,000 16.04% Reservas 500 0.68% 500 0.67%
Total activo no corriente 44,500 60.59% 43,200 57.75% Resultados acumulados 5,800 7.90% 6,100 8.16%
Resultados del ejercicio 1,150 1.57% 2,310 3.09%
Total patrimonio 34,950 47.58% 36,410 48.68%
TOTAL ACTIVO 73,450 100.00% 74,800 100.00% TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 73,450 100.00% 74,800 100.00%
ANLISIS HORIZONTAL : ESTADO DE RESULTADOS

EXPERTO S.A.
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
Por los perodos terminados el 31 de diciembre de 1,998 y 1,999

1998 1999
S/. % S/. %
Ventas 128,960 100.00% 132,800 100.00%
Costo de ventas 40,600 31.48% 41,500 31.25%
Utilidad bruta 88,360 68.52% 91,300 68.75%
Gastos administrativos 33,450 25.94% 35,600 26.81%
Gastos de ventas 23,680 18.36% 26,000 19.58%
Utilidad ope rativa 31,230 24.22% 29,700 22.36%
Ingresos f inancieros 660 0.51% 7,200 5.42%
Ingresos diversos 727 0.56% 5,400 4.07%
Gastos f inancieros 30,500 23.65% 30,500 22.97%
Gastos extraordinarios 0 0.00% 8,500 6.40%
Util.ante de im pto a la Re nta 2,117 1.64% 3,300 2.48%
Impuesto a la renta 967 0.75% 990 0.75%
Utilidad ne ta 1,150 0.89% 2,310 1.74%
 ESTRUCTURA IDEAL DEL BALANCE

EMPRESA COMERCIAL: pocos activos fijos, poca deuda a largo

plazo

CAJA
PASIVO CORRIENTE
CUENTAS POR COBRAR

EXISTENCIAS
PATRIMONIO

ACTIVO FIJO
 ESTRUCTURA IDEL DEL BALANCE

EMPRESA INDUSTRIAL: altos activos fijos, financiamiento a

largo plazo

CAJA
PASIVO CORRIENTE
CUENTAS POR COBRAR

EXISTENCIAS PASIVO NO CORRIENTE

PATRIMONIO
ACTIVO FIJO
 ESTRUCTURA DEL BALANCE

Activo corriente, el doble que el pasivo corriente

Caja + Cuentas por cobrar = Pasivo corriente

Patrimonio = al 40% 50% del total del activo

ESTRUCTURA DEL ESTADO DE RESULTADOS

COSTO DE VENTAS 60%

GASTOS OPERATIVOS 20%

GASTOS FINANCIEROS 4%
IMPUESTOS 1%
UTILIDAD NETA 15%
ANLISIS FINANCIERO
 MTODOS DE ANLISIS
FINANCIERO
POR EL MOMENTO DE APLICACIN
EX ANTE
EX POST
POR QUIEN LO APLICA
INTERNO
EXTERNO
POR LA FORMA EN QUE SE APLICA
VERTICAL
HORIZONTAL
CLASIFICACIN DE LOS
RATIOS

NDICES DE LIQUIDEZ
NDICES DE SOLVENCIA O
ENDEUDAMIENTO
NDICES DE RENTABILIDAD
NDICES DE GESTIN O
ROTACIN
SISTEMATIZACIN DE LA EMPRESA
SISTEMA FINANCIERO
SISTEMA ECONMICO
 SISTEMA FINANCIERO
LIQUIDEZ
ENDEUDAMIENTO Y APALANCAMIENTO
LIQUIDEZ
ECONMICA
FINANCIERA
 ENDEUDAMIENTO
CAPACIDAD DE LAS EMPRESAS DE CONTINUAR RECIBIENDO
RECURSOS DE TERCEROS SIN PONER EN PELIGRO:
NI LA SITUACIN ECONMICA DE LA EMPRESA
NI LA SITUACIN FINANCIERA O PATRIMONIAL DE LA EMPRESA
 APALANCAMIENTO
NEUTRO
POSITIVO
NEGATIVO
 SISTEMA ECONMICO
RENTABILIDAD
RENDIMIENTO