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Regina Maura
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APOSTILA DE
ENGENHARIA ECONMICA
2016
Engenharia Econmica Prof. Regina Maura
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1 INTRODUO A ENGENHARIA ECONMICA
A administrao de uma empresa requer que em todo momento sejam tomadas
decises de diversos tipos, que devem ter como meta o objetivo da empresa. Se
considerarmos uma empresa inserida em uma economia de livre iniciativa e em
regime de concorrncia, podemos dizer que o objetivo da administrao a
maximizao da riqueza dos proprietrios. Os recursos so limitados, por isso deve-se
administra-los para que possam ser utilizados da melhor maneira possvel, visando
atingir os objetivos da empresa.
O objetivo de uma anlise econmica : obter a melhor oportunidade possvel para
o emprego dos recursos limitados.
Muitas decises so tomadas a partir da experincia dos administradores, o que
muitas vezes pode levar a escolha de alternativas que podem no ser as melhores
economicamente. A experincia proporciona ao administrador uma sensibilidade que
muito importante, na tomada de deciso, mas que por si s no suficiente. Que
atitude pode-se tomar quando se estuda a viabilidade de uma nova tecnologia onde
no existe a experincia anterior com o equipamento?
Dessa forma, a Engenharia Econmica utilizada para avaliar a viabilidade de um
determinado investimento.
Dividendos, Receitas,
4.000
Economias.
2.000
0 1 2 3 4
Despesas, Aplicaes de
1.000
dinheiro, Custos de aplicaes
ou Parcelas no recebidas.
5.000
Montante ( F )
Capital Final
perodo de tempo
0 n
Principal ( P )
Capital Inicial
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O rendimento ou juro (J) ganho na aplicao dado por:
J=FP (1)
J = P. i . n (2)
P principal;
i taxa de juros;
n perodo de tempo.
S P = P. I . n S = P + P. i . n S = P. (1 + i. n) (3)
F
P
1 i .n
O Principal dado por:
F = P.(1+i.n)
tempo
0 n
P= F.(1+i.n)-1
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1.4 JUROS COMPOSTOS (J.C.)
No regime de juros compostos, a remunerao gerada pela aplicao ser somada
ao capital inicial e far parte da gerao do rendimento no perodo seguinte. Neste
regime, os juros so capitalizados, ou seja, os juros incidem a cada perodo sobre o
capital inicial mais os juros do perodo anterior. o chamado juros sobre juros.
Trmino do ano 1: F = P x (1 + i)
Trmino do ano 2: F = P x (1 + i) x (1 + i)
F = P x (1+i)n
F
P
1 i n
valor futuro:
1
Onde:
1 i n
Esquematicamente temos:
(1+i) - n
tempo
0 1 2 3 .................................................n
(1+i) n
P
Problema 3: Uma pessoa fez um emprstimo que dever pagar daqui a 3 anos, no
valor de $1.728,00. Sendo a taxa de 20% a.a., qual o valor do emprstimo hoje?
Capital Ms de vencimento
$2.000 1
$2.200 2
$2.420 3
$2.662 4
1o Caso:
F=
0
ano
1
R$1.000
2o Caso:
F=
ms
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
R$1.000
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Considerando o ano comercial (360 dias), a seguinte identidade permite
relacionar algumas taxas efetivas:
Genericamente:
0 1 2 3 4 ........................................ n
0 1 2 3.................................... n - 1
U (1 + i)-n
U (1 + i)-4
U (1 + i)-3
U (1 + i)-2
U (1 + i)-1 U U U U U
0 1 2 3 4 n
U U U U
PV
1 i 1 i 1 i
2 3
1 i n
PV U 1 i 1 i 1 i 1 i
1 2 3 n
a a q
PV U 1 n
1 q
onde: a1 primeiro termo da srie = (1+i)-1
an n-simo termo da srie = (1+i)-n
q razo = (1+i)-1
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1 i 1 1 i n 1 i 1
PV U
1 1 i 1
1 i 1
n
PV U
1 i i
n
PV 1 i n i
U ou U PV
1 i n 1 1 i 1
n
1 i i
n
0 1 2 3 4 5....................................... n
tempo
1 i n 1
FV PV 1 i
n
PV U
1 i i
n
1 i n 1 1 i n 1
FV U 1 i n
FV U
1 i i
n
i
0 1 2 3 4 5.........................................
tempo
U
P
i
Problema 9: Uma pessoa investe $1.000 em uma aplicao bancria que paga juros
efetivos de 2% a.m. Qual o valor da renda mensal que esta pessoa poder retirar
indefinidamente?
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1.8 EXERCCIOS
Problema 10: Se depositarmos agora $500 em uma conta de poupana que paga taxa de juros
de 6% a.a., quanto teremos ao final de trs anos?
Problema 11: Suponhamos que o banco altere seu sistema de juros do problema 1, para taxa
de 6% ao ano com capitalizao trimestral. Qual seria o montante, ao final de trs anos, de
$500 depositados hoje?
Problema 12: Sendo de 24% a.a. a taxa nominal de juros cobrada por uma instituio, calcular
o custo efetivo anual, admitindo que o perodo de capitalizao dos juros seja:
a) Mensal: (26,82% a.a.)
b) Trimestral (26,25% a.a.)
c) Semestral (25,44% a.a.)
Problema 13: Se quisermos ter $800 em uma conta de poupana ao final de quatro anos,
taxa de 5% a.a., quanto devemos depositar hoje?
Problema 14: Uma mquina vendida em 12 prestaes mensais de $307. A juros efetivos de
10% a.m., qual deveria ser seu valor vista?
Problema 15: Quanto devo depositar mensalmente para ter, no momento do quarto depsito, o
saldo de $2.022,61, se receber juros de 0,75% a.m?
Problema 16: Uma mercadoria que custa a vista $1.693,61 foi vendida em quatro prestaes
mensais, com a primeira paga 1 ms aps a compra. Sabendo que a taxa de juros cobrada
de 7% a.m., qual o valor de cada prestao?
Problema 17: Uma mercadoria que custa a vista $1.693,61 foi vendida em prestaes mensais
de $500, a taxa de 7% a.m., pagando-se a primeira um ms aps a compra. Quantas
prestaes devem ser pagas?
Problema 18: Uma mercadoria foi vendida em 36 prestaes mensais de $422,91, com a
primeira paga um ms aps a compra, taxa de 2,6% a.m. Calcule o preo da mercadoria a
vista.
Problema 19: Qual o investimento inicial de uma ponte que ter um custo anual de
manuteno de $60.000, considerando ser a taxa anual de juros de 5%?
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1.9 PLANOS DE AMORTIZAO DE EMPRSTIMOS E FINANCIAMENTOS
Essa denominao vem do fato desse sistema ter sido utilizado primeiramente na
Frana, no sculo XIX.
n
VFL FC t 1 i
n
Onde:
VFL valor futuro lquido de um fluxo de caixa da alternativa;
FCt cada um dos valores envolvidos no fluxo de caixa
i taxa comparativa ou TMA
- somatrio: indica que deve ser realizada a soma da data 1 at a data n dos
fluxos de caixa descontados ao perodo inicial.
Sendo o VFL a soma dos valores futuros dos benefcios (positivos) e dos valores
futuros dos custos (negativos), o VFL pode resultar em:
- VFL > 0: predominncia dos VF dos benefcios em relao aos VF dos custos;
- VFL < 0: escassez dos VF dos benefcios em relao aos VF dos custos;
- VFL = 0: os custos investidos renderam exatamente, apenas e to-somente a taxa
caracterstica de juros, que pode ser a TMA.
Quando, em um fluxo de caixa houver predominncia de custos, pode-se inverter
a conveno de sinais adotada. Ento, convencionam-se os benefcios como
negativos e os custos como positivos, chamando, portanto o VF de Custo Futuro
Lquido.
CFL = -VFL
Equipamento K Equipamento L
Custo $50.000 $80.000
Custo anual de conservao $20.000 $15.000
Valor residual p/ venda $4.000 $8.000
Durao em anos 10 10
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2.2.3 Alternativas de duraes desiguais
Valem aqui as mesmas observaes j apresentadas por ocasio da explanao
do mtodo do VPL.
Problema 30: Tenho a oportunidade de adquirir um equipamento, recebendo duas
ofertas. Qual oferta devo aceitar, analisando-se pelo mtodo do VFL e considerando
ser a TMA de 20% a.a.?
Equipamento K Equipamento L
Custo inicial $10.000 $20.000
Vida til 3 anos 4 anos
Custo manuteno 1 ano $500 $1.000
Custo manuteno 2 ano $2.000 $1.000
Custo manuteno 3 ano - $4.000
Valor residual de venda $1.000 $5.000
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2.3 MTODO DO VALOR UNIFORME LQUIDO - VUL
Imaginemos que, como resultado de um investimento, obtemos uma srie de
valores diferentes. A uma TMA, podemos transformar essas contribuies de valores
diferentes em valores uniformes iguais, formando uma srie uniforme equivalente.
Problema 31: Dados os dividendos 20, 30, 10 e 40 recebidos nos perodos 1, 2. 3 e 4,
transform-los numa S.U.E., considerando ser 20% a.p. a TMA.
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2.3.1 Seleo da melhor alternativa
Valor Uniforme Lquido (VUL) a soma algbrica de todos os valores uniformes
dos benefcios (positivos) com os valores uniformes dos custos (negativos).
Se VUL > 0, h predominncia dos benefcios em relao aos custos, a uma dada
taxa.
Se VUL < 0, h uma escassez dos benefcios em relao aos custos, a uma dada
taxa.
Se VUL = 0, os benefcios so iguais aos custos, a uma mesma taxa.
Se tivermos vrias alternativas, devemos selecionar aquela que apresentar o
MAIOR VUL e seus fluxos de caixa.
n
FCt
VPL I 0
t 1 1 i t
i* TIR e ie TMA
i* ie ou TIR TMA
Ento se:
i* ie aceita-se a proposta
i* ie rejeita-se a proposta
VPL
VPL1
i
i1 TIR i2
VPL2
Fluxo de
Investimento Valor residual
Perodo Receitas ($) Custos ($) caixa do
necessrio ($) ($)
projeto ($)
0 -12.000 - - - -12.000
1 -5.000 14.800 -14.650 - -4.850
2 -4.000 29.550 -27.550 - -2.000
3 - 32.225 -29.175 - 3.050
4 - 36.600 -29.920 - 3.680
5 - 36.600 -29.920 - 3.680
6 - 36.600 -29.920 - 3.680
7 - 36.600 -29.920 - 3.680
8 - 36.600 -29.920 - 3.680
9 - 36.600 -29.920 - 3.680
10 - 36.600 -29.920 - 3.680
11 - 36.600 -29.920 - 3.680
12 - 36.600 -29.920 - 3.680
13 - 36.600 -29.920 - 3.680
14 - 36.600 -29.920 - 3.680
15 - 36.600 -29.920 - 3.680
16 - 36.600 -29.920 - 3.680
17 - 36.600 -29.920 - 3.680
18 - 36.600 -29.920 - 3.680
19 - 36.600 -29.920 - 3.680
20 - 36.600 -29.920 6.965 10.645
Resoluo:
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2.5 MTODO DO PAYBACK DESCONTADO
O payback descontado consiste na determinao do nmero de perodos
necessrios para recuperar o capital investido. Ento a empresa, baseada nos
padres de tempo para recuperao do investimento, decide sobre a aceitao ou no
do projeto.
n
FCt
VPL I
t 1 1 i
t
1
A depreciao linear assim calculada: D x P R
n
Onde: D = depreciao peridica
P = custo do bem adquirido
R = valor residual
n = nmero de perodos da vida til contbil
Alternativa: Compra
Ms Fx Cx antes Depreciao Lucro Trib. IR Fx Cx aps o IR
do IR (a) anual (b) c=a+b d = 0,4 x c e=a+d
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
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Alternativa: Aluguel
Ms Fx Cx antes Depreciao Lucro Trib. IR Fx Cx aps o IR
do IR (a) anual (b) c=a+b d = 0,4 x c e=a+d
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
5 SUBSTITUIO DE EQUIPAMENTOS
Quando um equipamento est em uso, h ocasies em que convm analisar a
convenincia ou no de uma eventual substituio. As principais razes para uma
substituio so:
1. custo exagerado da operao e da manuteno devido a desgaste fsico:
2. inadequao para atender a demanda atual;
3. obsolescncia em comparao aos equipamentos tecnologicamente melhores
e que produzem produtos de melhor qualidade;
4. possibilidade de locao de equipamentos similares com vantagens
relacionadas com o Imposto de Renda.
Equipamento K:
Ms Fx Cx antes Depreciao Lucro Trib. IR Fx Cx aps o IR
do IR (a) anual (b) c=a+b d = 0,4 x c e=a+d
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
* Depreciao anual:
** Despesa contbil = D =
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Equipamento L:
Ms Fx Cx antes do Depreciao anual Lucro Trib. IR Fx Cx aps o
IR (a) (b) c=a+b d = 0,4 x c IR e = a + d
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
* Depreciao anual:
** Despesa contbil = D =
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6. Exerccios
Problema 38: Uma mquina est estimada em $16.000,00 com vida econmica igual a
6 anos. Aps esse tempo, a mquina ser retirada de operao com valor residual
lquido nulo. Durante a utilizao, acredita-se que venham a ser reduzidas despesas
com mo-de-obra em $5.000,00 em cada ano. Sendo a alquota do IR de 35% a.a.,
verificar a TIR do projeto para:
a) uma vida contbil de 4 anos;
b) uma vida contbil de 6 anos;
c) uma vida contbil de 7 anos.
Problema 40: Uma mquina est estimada em $16.000,00 com vida econmica igual a
6 anos. Aps esse tempo, a mquina ser retirada de operao com valor residual
lquido de $3.000. Durante a utilizao, acredita-se que venham a ser reduzidas
despesas com mo-de-obra em $5.000,00 em cada ano. Verificar a viabilidade do
projeto aps o imposto de renda, para uma TMA de 15%, vida contbil de 6 anos e
alquota de IR de 35%.