Reglementrile

Anul XI, nr. 97 - 1/2013

contabile
internaionale
dimensiuni istorice
i realiti
1/2013

l Evoluia i perspectivele pieei de audit financiar

n Romnia i Spania
l Instrumente matematice utilizate n evaluarea riscului
de audit
l Impactul investiiilor strine directe asupra entitilor
auditate
l Guvernana corporativ n sistemul bancar romnesc
l Conflictele de interese i tranzaciile cu prile afiliate
la entiti romneti cotate
l Raportarea financiar i previziunile analitilor n
Pre: 17,50 lei

contextul crizei economice n condiiile mediului

romnesc
 Informaii
v Participarea CAFR la Consiliul anual IFAC
n perioada 14-15 noiembrie 2012 a avut loc la Cape Town, Africa
de Sud, Consiliul anual al Federaiei Internaionale a Contabililor,
IFAC, la care Camera Auditorilor Financiari din Romnia, mem-
bru cu drepturi depline al acestei prestigioase organizaii
internaionale a profesiei, a fost reprezentat de preedintele
su, prof. univ. dr. Horia Neamu.
Cu ncepere din noiembrie 2012, preedintele adjunct al IFAC,
Warren Allen, din Noua Zeeland, a fost ales preedinte, pentru
un mandat de doi ani, ce va lua sfrit n noiembrie 2014. Warren
Allen a fost membru al Board-ului IFAC timp de 6 ani, fiind ales
preedinte adjunct n 2010, calitate n care a fost preedinte al
Comitetului de Planificare i Finane. Este director executiv i
partener pensionat al Ernst & Young Noua Zeeland i fost
preedinte al Institutului Contabililor Autorizai din Noua Zeelan-
d. A fcut parte din Comitetul de Educaie al IFAC (n prezent
Consiliul pentru Standarde Internaionale de Educaie, IAESB)
timp de peste 10 ani, fiind preedintele acestuia ntre 1998-2004.
Consiliul IFAC a aprobat numirea Oliviei Kirtley, din Statele Unite,
n poziia de preedinte adjunct, pentru un mandat de doi ani,
prelund, totodat, funcia de preedinte al Comitetului de
Planificare i Finane. Ea face parte din Board-ul IFAC din 2007,
prezidnd Comitetul de Guvernan i Audit. Dna. Kirtley este
director non-executiv al US Bancorp, Papa John's International
Inc. i ResCare Inc. A fost, de asemenea, preedinte al Institu-
tului Contabililor Publici Autorizai din America (AICPA) i al
Consiliului de Examinare AICPA. n urma edinei din acest an,
doi membri asociai au obinut calitatea de membri cu drepturi
depline: Asociaia Tehnicienilor Contabili din Marea Britanie i
Institutul Contabililor Publici Autorizai din Mongolia, iar 6
organisme profesionale au fost votate drept membri asociai:
Institutul Contabililor Autorizai din Albania, Asociaia Naional a
Contabililor din Nigeria, Institutul Auditorilor Profesioniti din
Rusia, Ordinul Naional al Experilor Contabili i Contabililor
Autorizai din Togo, Institutul Contabililor Publici Autorizai din
Ruanda i Ordinul ContabililorAutorizai din Portugalia.
vSeminarii tehnice pe probleme de IFRS
l La 29 noiembrie 2012 Camera Auditorilor Financiari din
Romnia i Association of Chartered Certified Accountants
(ACCA) Biroul din Romnia au organizat n sala Amfiteatru
din cadrul Institutului Naional de Statistic Bucureti un
seminar tehnic pe probleme de IFRS, la care au participat
peste 150 de auditori financiari.
n deschiderea manifestrii, reprezentatul Camerei Auditorilor
Financiari din Romnia, dr. Georgeta Petre, vicepreedinte al
Consiliului CAFR, a adresat n numele Consiliului Camerei
Auditorilor Financiari din Romnia clduroase urri de salut celor
prezeni la acest seminar destinat auditorilor financiari i axat pe
implementarea i aplicarea IFRS. n acest context, a mulumit
ACCA-Biroul reprezentativ din Europa de Sud-est pentru ideea i
suportul acordat n vederea organizrii acestei importante
reuniuni profesionale, a doua din acest an, prima desfurndu-
se n luna aprilie avnd ca tem Auditarea proiectelor finanate
din fonduri structurale, ambele fiind organizate n cooperare de
ctre cele dou organisme profesionale, respectiv, ACCA i
CAFR. Cele dou seminarii s-au adresat auditorilor financiari,
costurile i logistica fiind asigurate de organizatori, nefiind nece-
sar o contribuie financiar din partea participanilor. Camera
Auditorilor Financiari din Romnia apreciaz, n mod deosebit,
excelentele relaii de colaborare cu ACCA i, respectiv, cu Biroul
ACCA din ara noastr. Reprezentatul ACCA Romnia n Aduna-
rea General ACCA, Cristina Guu, s-a referit la importana
seminarului tehnic pe probleme de IFRS i a trecut n revist o
serie de activiti desfurate n comun cu Camera Auditorilor
Financiari din Romnia care atest buna colaborare profesional
existent cu Camera Auditorilor Financiari din Romnia, mani-
festat i cu prilejul organizrii acestei aciuni. n acest sens,
reprezentantul ACCA a transmis mulumiri preedintelui Camerei
Auditorilor Financiari din Romnia prof. univ. dr. Horia Neamu i
echipei care a lucrat la pregtirea seminarului, fr de care nu ar
fi fost posibil organizarea acestei manifestri profesionale.
Au susinut prelegeri: Georgeta Petre, director Direcia Legislaie
i Reglementri Contabile MFP, vicepreedinte al CAFR
Cadrul legal privind ntocmirea situaiilor financiare IFRS;
Cristina Guu, FCCA Senior Finance Trainer la BPP Professional
Education Cadrul general conceptual pentru raportarea finan-
ciar (Scop i statut, Domeniul de aplicare, Obiectivul raportrii
financiare cu scop general, Caracteristici calitative ale
informaiilor financiare utile). Prezentarea situaiilor financiare
IAS 1 (Obiective, Domeniul de Aplicare, Situaii financiare, Struc-
tur i coninut; Mirela Punescu, ACCA Senior Trainer la
Globaltraining Intercollege Impozitul pe profit IAS 12 prima
parte; Cristina Pena, ACCA - The Academy at PwC Impozitul
pe profit IAS 12 a doua parte (cele dou pri au acoperit
temele: Introducere; Ce urmrete standardul i diferena de
abordare fa de modul de recunoatere a impozitelor n
Romnia; Principalele noiuni definite de IAS12; Diferene
temporare impozabile i deductibile; Recunoaterea activelor i
datoriilor privind impozitul anual amnat) i Gabriela Sasu,
FCCA Senior Trainer Consultant la ExP Group, - Actualizri ale
IFRS aplicabile din ianuarie 2013.
l La 28 noiembrie 2012, la Athenee Palace Hilton Bucureti,
ACCA Romnia a organizat un eveniment tehnic cu tema
Actualizri IFRS & Directiva privind ntrzierea efecturii
plilor, E-invoicing.
n spiritul bunei colaborri ntre ACCA i Camera Auditorilor
Financiari din Romnia, la acest eveniment au fost invitai s ia
parte i auditorii financiari, membri CAFR. Lectori au fost
Richard Martin, director Raportare Corporativa la ACCA i
Emmanouil Shizas, Senior Economic Analist la ACCA,
conductor al programului de cercetare alACCA.
n cadrul manifestrii au fost detaliate ultimele tendine ale
Standardelor Internaionale de Raportare Financiar (IFRS),
precum i problema, pe scar larg, a ntrzierii efecturii plilor
i modul n care companiile se pot apra mpotriva ei. Discuia s-a
bazat pe cercetrile ACCA privind modul n care companiile mici
gestioneaz creditele. S-a evideniat rolul noii Directive UE
privind ntrzierea efecturii plilor, pe care statele membre
trebuie s o transpun n legislaia naional pn la 16 martie
2013 i s-a analizat modul n care companiile ncearc s rezolve
problema ntrzierii efecturii plilor. Sesiunea s-a ncheiat cu o
scurt discuie asupra eforturilor la nivel UE pentru a promova
facturarea electronic (e-invoicing), ca parte a soluiei la
problema ntrzierii efecturii plilor.
 Colegiul editorial tiinific
Prof. univ. dr. Sorin BRICIU, Universitatea 1 Decembrie 1918, Alba Iulia
Prof. univ. dr. Alain BURLAUD, Institut National des Techniques Economiques et Comptables, Paris
Prof. univ. dr. Tatiana DNESCU, prorector, Universitatea Petru Maior, Trgu Mure
Prof. univ. dr. Robin JARVIS, director pentru IMM-ACCA, profesor de contabilitate Universitatea Brunel,
Marea Britanie
Prof. univ. dr. David HILLIER, decan, Leeds University Business School, Marea Britanie
Prof. univ. dr. Allan HODGSON, The University of Queensland, Australia
Prof. univ. dr. Emil HOROMNEA, Universitatea Alexandru Ioan Cuza, Iai
Prof. univ. dr. Dumitru MATI, decan, Universitatea Babe-Bolyai, Cluj-Napoca
Prof. univ. dr. Maria MANOLESCU, ASE, Bucureti
Prof. univ. dr. Ion MIHILESCU, Universitatea "Constantin Brncoveanu", Piteti
Prof. univ. dr. Ana MORARIU, ASE, Bucureti
Prof. univ. dr. Vasile RILEANU, Facultatea de Contabilitate i Informatic de Gestiune - ASE Bucureti
Prof. univ. dr. Donna STREET, Universitatea Dayton, SUA
Prof. univ. dr. Ioan TALPO, preedintele Senatului, Universitatea de Vest din Timioara
Prof. univ. dr. Eugeniu URLEA, directorul Departamentului de contabilitate, audit, analiz i informatic de gestiune,
ASE Bucureti
Academician Iulian VCREL, Academia Romn

Director tiinific: Prof. univ. dr. Pavel NSTASE Director editorial: Dr. Corneliu CRLAN
Redactor ef: Cristiana RUS
Colectiv redacional: Marina ANTOFIE, Alexandra COMNESCU, Alice PETCU, Adriana SPIRIDON, Daniela TEFNU, Angela TUDOR
Secretar de redacie: Cristina RADU
Prezentare grafic i tehnoredactare: Nicolae LOGIN

Colegiul editorial tiinific i colectivul redacional nu i asum responsabilitatea pentru coninutul articolelor publicate n revist.

Publicaie recunoscut de CNCSIS, categoria B+

B.D.I.: http://www.ulrichsweb.com; http://www.proquest.com; www.ebscohost.com, www.cabells.com
Revista este inclus n platforma editorial romn SCIPIO: www.scipio.ro
Revista este indexat n trei baze de date recunoscute
de Consiliul Naional de Atestare a Titlurilor, Diplomelor i Certificatelor Universitare (CNATDCU)
Marc nregistrat la OSIM, sub nr. M2010 07387

Telefon: (021) 410.74.43 interior 120; Fax: (021) 410.03.48;

E-mail: revista@cafr.ro; http: revista.cafr.ro

ISSN 1844 - 8801

Tipar: Print Group S.R.L., oseaua Fundeni nr. 50B, Bucureti, tel: 0744.638.772
 Cercetare

Studiu comparativ Introducere

Pentru realizarea acestui studiu com-

Evoluia i parativ am ales Spania, deoarece ea

este o ar membr a Uniunii Europe-
ne cu mai mult tradiie n audit dect
Romnia.

perspectivele pieei Chiar dac nivelul actual de dezvolta-

re economic al celor dou ri este
foarte diferit, ea poate reprezenta pen-

de audit financiar tru Romnia un model de postaderare

la U.E.
Intrarea Spaniei n Comunitatea Euro-

n Romnia i Spania pean n anul 1986 a influenat funda-

mental economia acestei ri. Trans-
formarea din punct de vedere social i
economic cu adevrat spectaculoas
Ioana Iuliana POP (GRIGORESCU)* care s-a produs a demonstrat c Spa-
nia a utilizat foarte bine cele dou
Abstract decenii postaderare. Politicile sociale
i macroeconomice urmate de ctre
A Comparative Study Regarding the autoritile spaniole reprezint un
model util.
Evolution and Perspectives of the
Activitatea auditorilor financiari din
Financial Audit Market in Romania and Spain aceast ar a avut o influen pozitiv
The structure of the audit markets in Romania and Spain has evolved on a free mar- asupra dezvoltrii economice. Infor-
ket, under the pressure of the political events, economical ones, and asking and maiile financiare auditate au oferit o
offers of the audit services. imagine fidel, utilizatorii putnd lua
The objective of this research was represented by the realization of comparative decizii viabile pe baza lor i contri-
analyzes on the evolution and structure of the financial audit market in Romania and buind astfel la progresul economic i
Spain and also of the immediate development perspectives. In the first part of the social.
paper was analyzed the evolution and structure of the financial audit market in Spain
starting the law of the financial audit up to present, and then the one in Romania. Acest tip de studii comparative erau
Then it was realized a comparative study between the two countries, as the result caracteristice rilor anglo-saxone
being drawn conclusions and made proposals of modeling the audit market accord- (Anglia i SUA), dar astzi ele s-au
ing to the present economical events. It is interesting to analyze the impact of the extins n toate rile Europei deoarece
European integration process on the auditor and the audit firms in different coun- permit atingerea unei mai bune con-
tries, and also the impact of the new, present economic context dominated by the vergene ntre acestea.
world economic crises.
Realizarea unor astfel de studii repre-
Key words: the structure of the audit market, compulsory audit, voluntary audit, zint o necesitate n rile europene.
active auditors, non-active auditors, audited firms Ele ajut la mbogirea teoriei auditu-
JEL Classification: M42 lui financiar, la descoperirea de dife-
rene i similitudini sau la identificarea
Cuvinte cheie: structura pieei de audit, audit obligatoriu, audit voluntar, auditori activi, unor rspunsuri la problemele acestei
auditori nonactivi, firme auditate profesii.

* Drd., Universitatea 1 Decembrie 1918 Alba Iulia, Romnia, n cotutel cu Universitatea Lleida, Spania

1/2013 3

Metodologia
cercetrii tiinifice
Am folosit o metod de cercetare
mixt, care mbin cercetarea calitativ
cu cea cantitativ. Comparaia este
prezent de-a lungul ntregii lucrri.
Datele au fost preluate din bazele de
date electronice ale Camerei Auditorilor
Financiari din Romnia i ale Institu-
tului de Contabilitate i Audit din
Spania i au fost combinate, compara-
te i analizate n cadrul unor tabele,
reflectnd evoluia i structura pieei de
audit financiar n cele dou ri.
Evoluia pieei
de audit financiar
n Spania
Pentru a putea nelege mai bine situa-
ia actual a auditului n Spania trebuie
s avem n vedere evenimentele trecu-
te, putnd observa n acest fel evoluia
parcurs. Caibano spunea c dezvol-
tarea auditului este intim legat de ri-
le democratice dezvoltate ce opereaz
n sistemul economiei de pia.
n anul 1986 Spania devine membr a
Uniunii Europene. Pn la apariia pri-
mei Legi de Audit, n anul 1988, n
Spania coexistau cteva organizaii n
care erau nscrii profesionitii auditori.
Dup apariia primei Legi de Audit s-a
produs un fenomen care merit amintit.
Profesionitii care efectuau misiuni de
audit n anii anteriori promulgrii aces-
tei legi, pentru a putea continua aceas-
t activitate erau obligai s fie nregis-
trai n ROAC - Registrul Oficial al Audi-
torilor (Registro Oficial de los Auditores
de Cuentas). Pentru aceasta trebuiau
s treac un examen de aptitudini or-
ganizat de ICAC (Institutul de Conta-
bilitate i Audit din Spania). Cu toate c
4 Audit Financiar, anul XI
Cercetare
s-a realizat un serios proces de selec-
ie (numrul persoanelor nscrise pen-
tru a primi autorizaia de auditor a fost
aproape de 60.000), s-a produs o ade-
vrat avalan de persoane care au
obinut permisul de a practica auditul.
Numrul auditorilor nscrii n ROAC n
anul 1990 a fost de 13.468 persoane.
Aa cum arat datele publicate de
ICJCE (Instituto de Censores Jurados
de Cuentas de Espaa) n Ghidul
Oficial din 1980, numrul cenzorilor
activi din anul 1970 era de 900, cifr
care vine n contradicie puternic cu
cifra anului 1990.
Pentru anii urmtori evoluia numrului tabilitate i Audit din Spania.
de auditori nscrii n ROAC a fost dup
cum rezult din Tabelul 1.
n Spania, n conformitate cu Regula-
mentul care dezvolt Textul Revizuit al
Legii Auditului Financiar, aprobat prin
Real Decretul 1517/2011, art. 28(1),
auditorii activi ejercientes pot efectua
misiuni de audit, au drept de semntu-
r i sunt responsabili pentru misiunile
de audit realizate. Ei pot aciona n cali-
tate de auditori individuali, ca societi
de audit sau ca auditori care au primit
autorizarea expres de a semna n
numele unei firme de audit.
n conformitate cu art. 28(4) al aceluiai
act normativ, auditorii nonactivi non
ejercientes sunt auditorii nscrii n
ROAC dar care:
nu desfoar activiti de audit n
nume propriu, ca auditori indepen-
deni;
nu sunt asociai ai unei firme de
audit;
nu presteaz servicii de audit pen-
tru ali auditori independeni sau
firme de audit;
nu pot semna rapoarte de audit;
nu ndeplinesc oricare dintre cerin-
ele cuprinse n Textul Revizuit al
Legii Auditului Financiar (TRLAC)
care se refer la auditorii activi.
n mod normal, calitatea de auditor fi-
nanciar nonactiv se solicit n scris, pe
proprie rspundere, Institutului de Con-
Dac analizm tabelul, observm o
cretere continu a numrului total de
auditori. Dac n anul 1993 n ROAC
erau nregistrai 14.369 auditori, n anul
2010 numrul acestora urc la 19.636.
Problema este c numrul auditorilor
activi rmne aproximativ constant,
ntre 5.500 i 5.800. Numrul auditori-
lor nonactivi este foarte mare nc din
primul an, iar creterea numrului
acestora este cu adevrat spectacula-
r, acest fapt datorndu-se urmtoare-
lor motive:
multe firme care aveau obligaia de
a se audita cutau serviciile cele
mai ieftine, ceea ce a determinat ca
muli specialiti s se deplaseze
spre alte activiti mai bine remu-
nerate;
n aceast perioad, literatura de
specialitate specific faptul c
 Piaa de audit financiar n Romnia i Spania
sanciunile care se aplicau firmelor
care nu ndeplineau obligaia de a
se audita erau nesemnificative;
faptul c se cutau serviciile de
audit cele mai ieftine demonstreaz
c patronii nu cunoteau importan-
a muncii auditorului i responsabili-
tatea acestuia, nici valoarea adu-
gat pe care acetia o aduceau fir-
melor. Aadar, nu se cuta calitatea
serviciilor, ci pur i simplu se nde-
plinea o obligaie legal.
n aceste condiii, firmele de audit exis-
tente au trecut prin activiti de divizare
sau fuziune, reducnd resursele uma-
ne care lucrau n acest domeniu.
Dintre auditorii activi unii lucreaz ca
auditori independeni, alii s-au asociat
n firme de audit. Situaia auditorilor ac-
tivi care factureaz din activiti de
audit se prezint n felul urmtor:
n primii ani doar 20 - 30% din tota-
lul persoanelor fizice autorizate a
efectua misiuni de audit au facturat
asemenea activiti, ceea ce este
foarte puin;
procentul firmelor care au facturat
din activiti de audit este mult mai
ridicat, ncepnd de la 49% n anul
1990 i crescnd pn la 76% n primii trei ani se prezint aa cum
anul 1992;
ncepnd cu anul 1993 proporia factu-
rrilor pentru auditorii persoane fizice
1/2013
crete la 50% - 60%, iar pentru firmele lui de misiuni de audit realizate. Dac
de audit ntre 80 - 90% . n anul 1990 s-au auditat doar un nu-
Este clar c piaa de audit n Spania a mr de 7.021 de firme, n anul 1991
fost controlat nc de la nceput de fir- numrul acestora a crescut la 24.646
mele de audit. n acest procent al firme- misiuni, iar n anul 1992 la 29.014 misi-
lor de audit se includ i firmele multina- uni. Astfel se poate vedea incidena pe
care a avut-o adoptarea Legii Auditului
ionale, care acopereau aproape 70%
n Spania i stabilirea limitelor pentru
din totalul facturrilor. Acestea funcio-
auditul obligatoriu. De remarcat este i
nau n Spania cu civa ani nainte de
faptul c numrul misiunilor de audit vo-
intrarea n vigoare a Legii Auditului nr.
19/1988, aducnd cu ele prestigiul in- luntar n aceti trei ani este de apro-
ternaional de care se bucurau. ximativ 4000, o cifr destul de im-
portant.
Fr ndoial, nc din primii ani oferta
de auditori era absolut ireal i dispro- Procesul de audit se consolideaz n
porionat cu numrul de misiuni de Spania n pas cu evoluia procesului de
audit din acea perioad, cu toate c, europenizare i cu creterea econo-
ncepnd cu anul 1991, numrul audi- mic cu adevrat spectaculoas care a
turilor obligatorii a crescut considerabil. avut loc n aceast ar. n perioada
Situaia misiunilor de audit realizate n 1990-2009 numrul de firme care s-au
auditat a crescut de peste 10 ori. Situ-
rezult din Tabelul 2. aia numrului de firme care s-au audi-
Un lucru pozitiv care trebuie remarcat tat, clasificate n obligatorii i voluntare,
este creterea semnificativ a numru- este aa cum rezult din Tabelul 3.
5
 Cercetare

nainte de introducerea Legii nr. 19/
1988 auditul n Spania era voluntar.
Odat cu impunerea limitelor legale
obligatorii, firmelor li s-a impus o chel-
tuial n plus. Dac auditul voluntar a
crescut numai de 4,5 ori, auditul obliga-
toriu a crescut de aproape 18 ori. Cre-
terea cea mai puternic a avut loc n
anul 1993. Se pare c firmele ncep s
contientizeze importana auditului.
Aa cum am mai artat, n primii ani se
cutau serviciile de audit cele mai iefti-
ne, iar unele firme recurgeau la activi-
ti de divizare a activitii pentru a nu
depi limitele obligatorii. Cu trecerea
timpului mediul economic se dezvolt,
se modernizeaz i i nsuete noua
filosofie. Firmele din Spania ncep s
exporte sau s fac afaceri cu alte fir-
me importante din strintate care le
solicitau informaii economice reale, fi-
dele. Astfel, activitatea de audit capt
o tot mai mare importan i cutare.
Chiar dac procentul de cretere al au-
ditului voluntar nu se apropie de cel al
auditului obligatoriu, el reprezint o
proporie ridicat, demn de luat n
considerare, i anume ntre 20 i 30%.
Acest fapt demonstreaz c se con-
tientizeaz importana muncii audito-
rului i c firmele se simt sprijinite, aju-
tate cnd sunt n posesia unui raport de
audit care s confirme c datele furni-
zate de ele sunt reale.
Pentru a nelege mai bine dimensiu-
nea pieei de audit din Spania credem
c este important s cunoatem evolu-
ia numrului de firme auditate n toi
aceti ani, dup cifra de afaceri
firmele de audit n toi aceti ani, aa
(Tabelul 4).
Din acest tabel se pot trage cteva
concluzii:
firmele care au o cifr de afaceri
pn la 6 milioane euro sunt consi-
derate IMM-uri (PYMES). Ele repre-
zint aproape 40% din totalul firme-
lor auditate din Spania, numrul lor
crescnd din anul 1990 pn n
anul 2009 de 5,3 ori. Ele sunt con-
siderate ca fiind cele mai afectate
de obligativitatea auditului.
n ultimii 20 de ani n Spania num-
rul firmelor de dimensiuni foarte
mari (cu o cifr de afaceri de peste
30 milioane de euro) a crescut de
aproape 17 de ori.
Pentru a ncheia analiza evoluiei struc-
turii pieei de audit n Spania conside-
rm c sunt interesante de remarcat
ncasrile percepute de ctre auditori i
cum rezult din Tabelul 5.
Analiznd acest tabel, putem observa
de fapt evoluia profesiei de auditor
financiar n Spania. Creterea ncasri-
lor este semnificativ. Dac n anul
1990 ncasrile totale erau de 347

6 Audit Financiar, anul XI

 Piaa de audit financiar n Romnia i Spania
milioane euro, n anul 2010 ele au urcat
la fabuloasa sum de 739.491 milioane
euro. Au crescut de peste 2000 de ori.
Acest lucru oglindete extraordinara
dezvoltare economic pe care a par-
curs-o Spania n toi aceti ani post-
aderare i, totodat, importana pe care
a obinut-o profesia de auditor.
De asemenea, putem spune c piaa
de audit financiar din Spania este com-
plet dominat de ctre firmele de audit,
auditorii independeni ncasnd o sum
de sub 10% din total. Aici intr binen-
eles i multinaionalele, care au o im-
portan deosebit. Anul 1999 a fost
anul decisiv n care firmele au luat su-
premaia pieei.
Societile de audit sunt foarte impor-
tante deoarece un auditor independent
nu ar putea audita o firm de mari di-
mensiuni din cauza numrului de ore
necesare i a deplasrilor repetate pe
care ar trebui s le fac. n plus, marile
firme de audit dau de lucru unui numr
important de persoane care nu sunt
auditori.
Numrul auditorilor activi, dup cum se
poate observa, este n cretere, cu
toate c se traverseaz o perioad de
criz economic i foarte multe firme
s-au nchis. n acest moment nu dispu-
nem de numrul firmelor de audit i al
auditorilor independeni care au factu-
rat, nici de valoarea facturrilor din anul
2011 n Spania. Dar Jose Antonio Gon-
zalo Angulo, fostul preedinte al In-
stitutului de Contabilitate i Audit, de-
clara anul trecut ntr-un interviu1 c din
cauza crizei economice au disprut
multe firme, acest lucru avnd repercu-
siune i asupra profesiei de auditor. El
a artat c: Facturarea, att n cazul
1 http://auditoriaonline.blogcindario.com/2011/01/00006- la -auditoria-de-cuentas-el-servicio-publico-desconocido.htlm
2 Bruselas propone la rotacin obligatoria de las auditoras, Cinco das din 30.11.2011,
http://www.cincodias.com/articulo/mercados/bruselas-propone-rotacion-obligatoria-auditoras/20111130cdscdsmer_21/
3 Las Big Four y Mazars dominan el Eurostoxx, publicat n Expansin din 26 iulie 2011, eng.mazars.es/.../69883/.../Las+Big+Four+y+Mazars-
+Expansion.pdf, 26 iulie 2011
1/2013
auditorilor independeni ct i la socie-
tile de audit, a sczut.
n ceea ce privete situaia Big Four n
Spania, cele patru firme de audit i
mpart n exclusivitate piaa firmelor
care cotizeaz la burs (Ibex 35)2,
Deloitte ocupnd n acest sens primul
loc, urmat de PricewaterhouseCoo-
pers, KPMG i Ernest&Young3.
O alt observaie ar fi concentrarea
unui numr important de auditori activi
n provincia Madrid (1173 auditori) i
Barcelona (761 auditori). Acest fapt
este explicabil deoarece sunt provincii-
le unde cele mai multe mari societi i
au sediul social. Aceste dou provincii
concentreaz 25% din auditorii activi,
restul de 75% fiind repartizat destul de
omogen pe tot teritoriul Spaniei.
Evoluia pieei
de audit financiar
n Romnia
Auditul financiar se consolideaz n
Romnia n pas cu evoluia procesului
de reform i cu transformarea econo-
miei romneti ntr-o economie de
pia asemntoare cu cea a rilor din
Uniunea European.
ncepnd cu anul 1993 apar n Rom-
nia cabinetele de audit financiar care
intr n componena grupului Big Four,
dup cum urmeaz: 1993 Pricewater-
houseCoopers, 1995 Deloitte&Tou-
che&Tomatsu, 1995 KPMG, iar n
1999 Ernst&Young.
n anul 1999 apare n Romnia primul
act normativ de transpunere a Directi-
velor Europene n legislaia romneas-
c i anume O.U.G. 75/1999 privind
activitatea de audit financiar. Aceast
ordonan nfiineaz Camera Audito-
rilor Financiari din Romnia i Registrul
auditorilor financiari i stabilete, toto-
dat, condiiile care trebuie ndeplinite
de viitorii auditori financiari pentru a
putea fi nregistrai n amintitul registru.
Astfel, n urma examenului de compe-
ten profesional, n anul 2000 apar
nregistrate n Registrul Auditorilor Fi-
nanciari primele persoane fizice i juri-
dice. Evidena lor se ine pe dou ca-
tegorii membri activi i membri non-
activi, aa cum rezult din Tabelul 6.
n conformitate cu Regulamentul Ca-
merei Auditorilor Financiari din Rom-
nia, art. 31, persoanele fizice se mpart
n active i nonactive. Auditorii nonac-
tivi sunt definii ca fiind acele persoane
fizice nregistrate n Registrul Oficial al
CAFR, care au solicitat pe proprie rs-
pundere aceast calitate sau care nu
au dreptul s exercite profesia de
auditor financiar pentru c:
au fost sancionai disciplinar cu
suspendarea pe o anumit perioa-
d de timp;
nu au ndeplinit condiiile pentru ob-
inerea vizei anuale;
ndeplinesc funcii de control n
Ministerul Finanelor Publice;
se afl ntr-o situaie de incompati-
bilitate prevzut de o lege specia-
l.
Evoluia numrului de auditori n Ro-
mnia n anii 2000 2011 a urmat o
linie continu ascendent. Astfel, pu-
tem observa c n anul 2000 exista n
7

Romnia un numr de 470 de persoa-
ne fizice nregistrate n Registrul Au-
ditorilor Financiari al CAFR, iar n anul
2011 numrul acestora ajunge la 4046.
Aceasta reprezint o cretere de apro-
ximativ 9 ori. Creterile cele mai impor-
tante au avut loc n anii 2000-2001 i
apoi ncepnd cu 2007, anul intrrii
Romniei n Uniunea European. n
anul 2007 se nregistreaz n Registrul
Auditorilor Financiari 552 de persoane,
n 2008 nc 331 de persoane, n anul
2009 alte 585 de persoane, iar n anul
2010 nc 516 persoane fizice. Este o
cretere susinut de dorina de dezvol-
tare economic, caracteristic perioa-
delor de post-aderare ale rilor mem-
bre U.E. Observm o oarecare mode-
rare n cretere pentru anul 2011.
Din totalul numrului de persoane fizice
i juridice active, nu toate au depus
Raport de activitate i nu toate au nre-
gistrat venituri din activiti de audit.
Situaia se prezint n felul urmtor:
auditorii persoane fizice, pn n
anul 2008 au facturat numai n pro-
porie de 10-12%, iar n anii 2009 i
2010 au facturat n proporie de a-
proximativ 15%, ceea ce nseamn
foarte puin;
n cazul persoanelor juridice situaia
se prezint mult mai bine, procentul
de facturare fiind de peste 70%. n-
4 Interviu cu Jan Glas, managing partner al firmei TPA Horwath Romnia, http://www.zf.ro/companii/tpa-horwath-in-romania-este-loc-pentru-20-de-
firme-de-audit-si-consultanta-8067413
8 Audit Financiar, anul XI
Cercetare
tre aceste firme se afl i multina-
ionalele, care au o influen foarte
important. De exemplu, Big Four
deine circa 70% din pia, iar pri-
mele 10 companii din Topul dup
venituri au aproximativ 90% din
pia4. Din grupul Big Four fac parte
n continuare PricewaterhouseCoo-
pers, KPMG, Deloitte i Ernst&
Young.
n ce privete concentrarea pieei de
audit se poate observa un important
numr de auditori i firme de audit n
Bucureti, care concentreaz peste
45% din total. Acest lucru poate fi expli-
cat de numrul mare de firme care i
au sediul social n Capitala Romniei.
Alte puncte importante sunt Braov,
Cluj, Iai i Prahova, care reprezint
ntr-un fel cele patru zone importante
ale Romniei Centrul rii, Transilva-
nia, Moldova i Muntenia. n rest, firme-
le sunt repartizate destul de omogen
pe toat suprafaa Romniei, depin-
znd n principal de activitatea econo-
mic desfurat n fiecare zon.
Concluzii
i propuneri
Dac analizm situaia evoluiei num-
rului total de auditori activi, persoane
fizice i juridice din cele dou ri,
observm c:
l Numrul auditorilor activi persoane
fizice din Spania a rmas aproxima-
tiv constant timp de 20 de ani, n
timp ce numrul celor din Romnia
a crescut n 10 ani de mai mult de
10 ori.
l Numrul firmelor de audit n Spania
n cei 20 de ani post-aderare s-a
dublat, ajungnd la peste 1300 de
firme, iar n Romnia a crescut n
10 ani pn la 951 de firme.
Aadar, ritmul de cretere n Romnia
este mai alert, dar gradual, pe cnd cel
din Spania a cunoscut o cretere bruta-
l n primul an, dup care piaa servicii-
lor de audit s-a modelat n funcie de
necesiti.
Dac comparm numrul auditorilor
activi cu numrul auditorilor care nre-
gistreaz venituri din activiti de audit
n cele dou ri, rezultatele sunt sur-
prinztoare:
l n ultimii ani n Spania proporia se
ncadreaz ntre 50 i 60%, iar n
Romnia aceasta este extrem de
sczut i ajunge abia n jurul a
15%. Cu toate c, ntr-o estimare
optimist, se presupune c econo-
mia Romniei va crete, se va dez-
volta, ea nu va putea ocupa toi au-
 Piaa de audit financiar n Romnia i Spania

ditorii persoane fizice active. Aa- anul 2010 de ctre Departamentul de dac au fost auditate sau nu. n conse-
dar, se prefigureaz pentru anii Monitorizare i Competen Profesio- cin, nu am reuit s obinem numrul
urmtori o cretere a numrului de nal, emis de Camera Auditorilor Fi- firmelor romneti care au obligaia s
auditori persoane fizice nonactive nanciari din Romnia, care public se auditeze, nici volumul auditurilor
n Romnia. Acest fenomen se va nivelul onorariilor medii pentru anul obligatorii i voluntare. Pentru a putea
manifesta n continuare i n 2009 i 2010. Persoanele fizice au avut compara volumul activitii economice
Spania, n primul rnd din cauza un onorariu mediu n anul 2009 de 71 din cele dou ri vom face o compara-
crizei economice actuale. de lei/or, iar n anul 2010 de 79 lei/or, ie ntre PIB-ul Spaniei i cel al Ro-
l Procentul firmelor de audit active fa de firmele de audit care n anul mniei, n ultimii 20 de ani.
care au facturat din activiti de 2009 au avut un onorariu mediu de 101
Dup cum se poate observa, PIB-ul
audit este mult mai bun dect cel al lei/or, iar n anul 2010 de 116 lei/or.
Romniei, dup anul 2007, reprezint
persoanelor fizice. n Spania aceas- n Romnia nu exist un sistem centra- doar un procent de 11-12 % din valoa-
t proporie este de peste 90%, iar
lizat unde firmele trebuie s comunice rea PIB-ului Spaniei. Evoluia econo-
n Romnia ajunge la peste 60%.
Este previzibil ca i n Romnia s
aib loc fenomenul care a avut loc
n Spania. Numrul firmelor de au-
dit va crete, n detrimentul persoa-
nelor fizice. Acestea au avantajul
c, avnd un numr ridicat de an-
gajai, pot audita firme de mari di-
mensiuni i pot acoperi teritorii
ntinse.
Procentul sczut al auditorilor persoa-
ne fizice care au facturat din activiti
de audit din Romnia se datoreaz
numrului sczut de firme care au obli-
gaia s se auditeze, n comparaie cu
alte ri din U.E., n timp ce numrul de
auditori activi este comparabil cu cel
din rile U.E. Aa cum se poate obser-
va din Tabelul 7, limitele obligatorii de
auditare n Romnia sunt mai ridicate
dect n Spania, cu toate c acestea
pot fi atinse mult mai uor n Spania.
n plus, persoanele fizice nu au puterea
s concureze cu marile firme de audit.
Firmele care au obligaia s se audite-
ze prefer multinaionalele, care vin n
competiie cu experiena i cu renume-
le lor. Chiar tarifele practicate de per-
soanele fizice sunt cu 30 - 32% mai
mici dect tarifele practicate de firmele
de audit. Acest lucru rezult i din Ra-
portul privind activitatea desfurat n

5 datos.bancomundial.org/indicador/NY.GDP.MKTP.CD

1/2013 9
 Cercetare

miei romneti n urmtoarea perioad
este un subiect fierbinte, pe marginea
lui fiind fcute att scenarii optimiste,
ct mai ales, pesimiste.
Dac lum exemplul anului 2009, re-
zult c n Spania un numr de 1625
de persoane fizice i 1187 societi de
audit au auditat situaiile financiare ale
firmelor din aceast ar, al crui
Produs Intern Brut este de 1455 miliar-
de de dolari. n acelai, an n Romnia,
un numr de 408 persoane fizice i 642
societi de audit (sub 40% din numrul
auditorilor i al societilor de audit din
Spania) au auditat situaiile financiare
ale firmelor din Romnia, al crui Pro-
dus Intern Brut a fost de 10 ori mai mic,
adic 161 miliarde de dolari.
De remarcat scderea PIB-ului n cele
dou ri ncepnd cu anul 2008, anul
declanrii crizei economice. Aceast
scdere reprezint efectul evenimente-
lor produse n economiile celor dou
ri ca urmare a crizei economice, cu o
timid revenire n anul 2011.
Avnd n vedere nivelul actual de dez-
voltare economic a Romniei i per-
spectivele apropiate de dezvoltare, s-ar
putea aprecia c numrul actual al au-
ditorilor activi este mare, acesta ur-
mnd s scad n urmtorii ani din cau-
za lipsei unei activiti economice sus-
inute.
Dac n perioada urmtoare n Rom-
nia s-ar avea n vedere o politic de
dezvoltare i susinere a firmelor mici i
mijlocii, combinat cu scderea limite-
lor obligatorii de auditare, piaa de audit
ar putea crete, genernd n acelai
timp mai mult ncredere n mediul eco-
nomic. Aa cum am artat anterior, din
totalul firmelor auditate din Spania, fir-
mele mici i mijlocii reprezint o propor-
ie de 40%. Susinerea continu a fir-
melor mici i mijlocii a reprezentat n
Spania o prioritate, care a generat dez-
voltare economic i bunstare social.
Aceast analiz face parte dintr-o linie
de cercetare mai ampl, care va conti-
nua cu alte studii comparative n ce pri-
vete determinarea modului n care s-
au adoptat reglementrile Directivelor
europene n legislaia romneasc i
spaniol, rolul i utilitatea auditului
financiar n Romnia i Spania din per-
spectiva auditorilor financiari, a firmelor
auditate i a utilizatorilor informaiei
contabile auditate.
Evoluia i dezvoltarea auditului finan-
ciar vor fi dirijate n continuare de eve-
nimentele societii din care face parte,
rspunznd intereselor utilizatorilor pe
care i reprezint.

Bibliografie
Caibano Calvo, L. (1993), Curso de auditora contable. Casos
practicos, Editura Piramide, Madrid
Prado Lorenzo J.M., Gonzlez I., Martn Jimnez B. si D.,
(1995), La situacin de la auditora en Espaa desde la
perspectiva de los auditores, Revista espaola de
Financiacin y Contabilidad, nr. 84, pag 631-666
Interviu cu Jose Antonio Gonzalo Angulo, Preedintele
Institutului de Contabilitate i Audit (2011), http://audito-
riaonline.blogcindario.com/2011/01/00006- la -auditoria-de-
cuentas-el-servicio-publico-desconocido.htlm
Interviu cu Jan Glas, managing partner al firmei TPA Horwath
Romnia (2011),http://www.zf.ro/companii/tpa-horwath-in-
romania-este-loc-pentru-20-de-firme-de-audit
***, Bruselas propone la rotacin obligatoria de las auditoras,
publicaia Cinco das din 30.11.2011, accesabil la
http://www.cincodias.com/articulo/mercados/bruselas-pro-
pone-rotacion-obligatoria-auditoras
***, Las Big Four y Mazars dominan el Eurostoxx, publicat n
Expansin din 26 iulie 2011,
eng.mazars.es/.../69883/.../Las+Big+Four+y+Mazars-
+Expansion.pdf
***, PIB-ului romnesc i cel spaniol pentru perioada 1991
2011, (2012) datos.bancomundial.org/indicador/NY.GDP.
MKTP.CD, accesat la data de 08 de octombrie 2012
CAFR, Raportul Consiliului Camerei Auditorilor Financiari din
Romnia pentru anul 2010, (2011) http://www .cafr.ro
CAFR, Raportul Consiliului Camerei Auditorilor Financiari din
Romnia pentru anul 2011, (2012) http://www .cafr.ro
***, Situaia auditului Financiar n Spania, publicat n BOICAC
numerele 5/1991, 9/1992, 13/1993, 18/1994, 21/1995,
25/1996, 30/1997, 33/1998, 37/1999, 41/2000, 46/2001,
50/2002, 54/2003, 58/2004, 62/2005, 66/2006, 70/2007,
74/2008, 78/2009, 82/2010, pentru anii 1991-2010,
http://www.icac.meh.es
***, Regulamentul de organizare i funcionare al CAFR, apro-
bat prin H.G. nr. 433/2011, publicat n Monitorul Oficial nr.
345 din 18 mai 2011, http://www.curierulfiscal.ro/2011/
06/17/regulamentul-de-organizare-si-functionare-a-cafr/
***, Textul revizuit al Legii Auditului Financiar (TRLAC), aprobat
prin Real Decreto nr. 1/2011, publicat n B.O.E. nr. 157 din
2 iulie 2011
***, Regulamentul de aplicare al TRLAC, aprobat prin Real
Decreto Legislativo nr. 1 din iulie 2011 i publicat n BOE nr.
266 din 4 noiembrie 2011

10 Audit Financiar, anul XI

 Cercetare

Instrumente matematice
utilizate n evaluarea
riscului de audit
Irimie Emil POPA*, Georgeta Ancua PAN**, Cristian DRAGO*** & Codrua MARE****

Abstract
Mathematical Tools Used
in Assessing the Audit Risk
The complexity of the economic and social environment and
the influences of the current financial crisis are elements
with effect on the auditors responsibilities, the risks they
faced with are considerably larger and also more diversified.
All these things have led to an audit mission approach
based on risks. Auditors' ability to predict and assess the
risks of the mission is sometimes limited due to the lack of
concrete working methods and procedures and the necessi-
ty of exercising their professional judgment. This study pres-
ents an analysis on the method used by the Romanian audi-
tor in assessing the audit risk, highlighting the need for an
increased objectivity and accuracy of this element, with gen-
eral implications on the entire audit mission.
Key words: audit risk, audit risk assessment questionnaire,
international standards on auditing
JEL Classification: M42
Cuvinte cheie: riscul de audit, coeficient de risc, chestionare
de evaluare a riscului, standarde internaionale de audit
Introducere
ntr-un mediu de audit competitiv, cum este cel din zilele
noastre, firmele de audit i-au concentrat atenia asupra ofe-
ririi unor servicii eficiente att din punct de vedere al calit-
ii, ct i al preului. Acest lucru a condus la o abordare a
misiunii de audit bazat pe risc (Garcia Martinez, 1996).
Abordarea pe baz de risc impune auditorului utilizarea tutu-
ror informaiilor disponibile pentru a formula decizii cu privi-
re la faptul c anumite erori sunt predispuse a aprea la
nivelul unor entiti cu un anumit specific, al unor categorii
de operaiuni i tranzacii sau solduri ale conturilor. Tratarea
misiunii pe baz de risc permite ca eforturile auditorilor s fie
canalizate spre acele pri ale entitii care sunt susceptibi-
le a fi eronate. Acest lucru poate fi asociat unei presiuni asu-
pra responsabilitii auditorilor care, n mod cert, se va re-
simi la nivelul costurilor auditrii.
Principalul obiectiv al misiunii de audit const n oferirea
unei asigurri rezonabile din partea auditorilor cu privire la
faptul c situaiile financiare nu conin denaturri semnifica-
tive. n atingerea acestui obiectiv, ns, intervin o serie de
riscuri care l pot mpiedica pe auditor s ofere o opinie cu
privire la faptul c situaiile financiare reflect imaginea fide-

* Conf. univ. dr., Universitatea "Babe-Bolyai" Cluj-Napoca, Facultatea de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor, Catedra de Contabilitate i
Audit, e-mail: irimie.popa@econ.ubbcluj.ro;
** Drd., Universitatea "Babe-Bolyai" Cluj-Napoca, Facultatea de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor, Catedra de Contabilitate i Audit, e-
mail: georgeta.span@econ.ubbcluj.ro
*** Conf. univ. dr., Universitatea"Babe-Bolyai" Cluj-Napoca, Facultatea de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor, Catedra de Statistic,
Previziuni, Matematic, e-mail: cristian.dragos@econ.ubbcluj.ro;
**** Lect. univ. dr., Universitatea"Babe-Bolyai" Cluj-Napoca, Facultatea de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor, Catedra de Statistic,
Previziuni, Matematic, e-mail: codruta.mare@econ.ubbcluj.ro.

1/2013 11
 Cercetare
l a situaiei economice a entitii. n literatura de specialita-
te acest risc este denumit riscul de audit i este compus din
trei elemente: riscul inerent, riscul de control i riscul de
detectare.
n practic, auditorii din Romnia au la baz o metod de
evaluare a riscului de audit pus la dispoziie n Ghidul pen-
tru un Audit de Calitate (GAC), reeditat n anul 2012 de ctre
Camera Auditorilor Financiari din Romnia i transpus n
cadrul diferitelor programe de audit utilizate de ctre compa-
niile de audit naionale.
Metoda respectiv ne-a atras atenia asupra faptului c nu
permite determinarea obiectiv a nivelului riscului de audit,
ci este mai degrab interpretativ, fiind caracterizat printr-
un grad mare de subiectivitate. n acest sens, ne propunem
realizarea unui model de mbuntire a metodei existente,
crescnd gradul de precizie, exactitate i obiectivitate al
acesteia.
Metodologia cercetrii
Obiectivele propuse n studiul nostru pot fi atinse prin utiliza-
rea unor proceduri i metode de cercetare adecvate. n
cadrul lucrrii am mbinat n mod armonios metoda calitati-
v, cu ajutorul creia am prezentat elementele conceptuale
care fac obiectului studiului, i metoda cantitativ, regsit n
analizele matematice realizate.
Simularea unor cazuri ipotetice sau exemplificarea unor
spee posibile au la baz cercetarea longitudinal utilizat
pentru a spori credibilitatea informaiilor furnizate. Meto-
dologia utilizat este completat cu observaia neparticipati-
v, interpretarea datelor i formularea opiniilor personale.
n demersul tiinific am analizat metoda de determinare a
riscului de audit prezentat n Ghidul pentru un Audit de
Calitate, iar cu ajutorul principiilor teoremei limitei centrale a
calculului probabilitilor am dezvoltat un element denumit
grad de pruden, care are rolul de a ajusta media coeficien-
ilor rezultai n urma aplicrii chestionarelor de evaluare a
riscului de audit.
Metoda de determinare
a riscului de audit
Orice misiune de audit implic riscuri, iar identificarea lor
nc din etapa de planificare a lucrrilor reprezint unul din
12
obiectivele principale ale auditorului. Trebuie precizat c
este o activitate dificil i nu ofer siguran deplin.
(Genete, 2006)
Riscul de audit este riscul ca auditorul s exprime o opinie
de audit necorespunztoare atunci cnd situaiile financiare
sunt denaturate n mod semnificativ. Pot fi situaii n care
auditorul, n mod eronat, exprim o opinie conform creia
situaiile financiare sunt denaturate semnificativ.
Metoda de evaluare a riscului de audit propus n GAC
(2012) presupune aplicarea unor chestionare ce conin
seturi de ntrebri referitoare la activitatea entitii auditate.
Analiza entitii prin prisma acestor ntrebri se realizeaz
att la nivelul situaiilor financiare globale, ct i al categorii-
lor de operaiuni, tranzacii sau solduri ale conturilor.
Exercitarea raionamentului profesional apare n momentul
interpretrii rspunsurilor obinute n urma aplicrii chestio-
narelor i stabilirii coeficientului de risc pe baza acestora.
GAC i, implicit, programele-software de audit care au pre-
luat aceste metode de evaluare a riscului conin matrici ale
coeficienilor de interpretare a riscului. Coeficienii standard
propui nu permit o evideniere a celor mai sensibile diferen-
e care ar putea s apar la nivelul entitilor.
Spre exemplu, un coeficient egal cu 2 alocat riscului i
unul egal cu 4 indic situaia a dou entiti care prezin-
t riscuri substanial diferite, unul fiind redus, iar cellalt
ridicat. Cnd deosebirile sunt minore, auditorul alege
acelai coeficient. Exist situaii n care se poate stabili
un coeficient al riscului de audit egal cu 2 n cadrul mai
multor entiti i cu toate acestea ntre ele s existe dife-
rene semnificative prin natura lor. Nedeterminarea
exact a riscului de audit va conduce la stabilirea inco-
rect a pragului de semnificaie i, ulterior, a eantionu-
lui necesar auditrii.
Pentru mbuntirea acestui aspect ne-am propus s fun-
damentm matematic lacunele constatate la nivelul metodei
de evaluare a riscului i, totodat, s propunem o procedu-
r care s conduc la o evaluare ct mai exact, oferind
posibilitatea evidenierii tuturor diferenelor dintre entitile
auditate. n scopul realizrii acestui demers se impune trata-
rea individual a celor trei categorii de riscuri de audit.
Riscul inerent (RI) se refer la susceptibilitatea unei afirma-
ii cu privire la o clas de tranzacii, sold de cont sau prezen-
tare de a fi denaturat semnificativ, fie individual sau n mod
agregat mpreun cu alte denaturri, nainte de a lua n con-
siderare orice controale legate de acestea. (ISA 200:86)
Audit Financiar, anul XI
 Instrumente matematice utilizate n evaluarea riscului de audit

n practica de audit se evalueaz dou categorii de risc ine-

rent: general i specific.
unde: 1 = nivel al riscului foarte sczut
Riscul inerent general (RIG) se refer la situaiile financiare
5 = nivel al riscului foarte ridicat
n ansamblu i se determin aplicnd un set de 4 chestiona-
re standard prevzute n GAC. Auditorul va aprecia pe o scal de la 1 la 5 elementele de
risc cuprinse n cele patru chestionare propuse n GAC.
Nivelul riscului inerent general este indicat de ponderea cea Pentru fiecare element din chestionar notat cu
mai mare a unuia din cele cinci niveluri de risc inerent gene-
ral pentru elementele cuprinse n chestionare: foarte sczut,
sczut, mediu, ridicat i foarte ridicat. Interpretarea nivelului auditorul va aprecia un coeficient de factor de risc:
de risc atribuit fiecrui element, precum i evaluarea riscului
general dup aplicarea celor patru categorii de chestionare .
se realizeaz pe baza raionamentului profesional. n opinia
Calculm media coeficienilor factorilor de risc:
noastr, stabilirea riscului inerent pe principiul ponderii majo-
ritare a rspunsurilor care indic un anumit nivel de risc nu
este cea mai adecvat metod. Considerm util identifica-
rea unor metode de calcul care s conduc la obinerea unor
rezultate cu un grad mai mare de precizie i care s cuprin-
Printr-un raionament simplist, presupunem c auditorul
d particularitile fiecrei entiti. n acest sens, propunem poate estima riscul inerent general prin media coeficienilor
modelul matematic detaliat n paragraful urmtor, realizat pe de risc, respectiv:
baza metodei de evaluare a riscului propus n GAC.
Urmrim estimarea riscului inerent general printr-un coefi- .
cient de risc notat: O exemplificare a acestei etape este redat n Figura 1.

1/2013 13
 Cercetare

Conform datelor din figura 1, observm c entitatea subiect

prezint 4 elemente pentru care s-a acordat un nivel al ris-
cului inerent general foarte sczut, cte 2 elemente pentru
care riscul a fost apreciat ca fiind redus, respectiv foarte
mare, riscul mediu a fost apreciat la nivelul a 3 elemente i
doar un singur element prezint risc ridicat. Ponderea cea
mai mare este reprezentat de elementele cu risc sczut,
ns nu vom putea considera c entitatea auditat prezint
un risc inerent general sczut ntruct exist elemente pen-
tru care riscul a fost evaluat ca fiind foarte ridicat. Din punct
de vedere matematic, o soluie ar fi calculul mediei, aa cum
este prezentat n figura 1, ns apare o alt ntrebare: ct de
reprezentativ este aceea medie?
Principiul prudenei ne oblig, totui, s lum n considerare
reprezentativitatea acestei medii. Situaia este total diferit
dac CFRIGj ia valori extreme sau moderate (n jurul
mediei), chiar pentru aceeai valoare a:

.
Aceste situaii pot fi surprinse prin variana variabilei CFRIGj,
respectiv:
Coeficienii de risc CFRIG sunt de aceeai medie i sunt
independeni, considerndu-se astfel c ndeplinesc condiii-
le teoremei limit central a calculului probabilitilor. Prin
urmare, variabila aleatoare CFRIGj are o distribuie normal:
(Figura 2).
Unde:
z rezult ca urmare a gradului de pruden ales de ctre
auditor (Tabelul 1).
Conform ipotezei iniiale, n care riscul inerent general trebu-
ie s se situeze ntre 1 i 5, definim coeficientul de risc ine-
rent general, astfel:
Atribuind coeficientului de risc inerent general un anumit
nivel al gradului de pruden se asigur o determinare mai
obiectiv a nivelului de risc, eliminndu-se situaiile n care
auditorul nu este n msur s exercite raionamentul profe-
sional pentru suprinderea aspectelor minore n evaluarea
riscului inerent general.

= probabilitatea ca riscul inerent general CRIG s fie mai
mare dect cel estimat prin
probabilitatea ca riscul
inerent general CRIG s fie mai mic dect cel estimat prin
= funcia de distribuie a legii lui Gauss, respectiv:
Elementul de noutate pentru metoda de evaluare a riscului
inerent general propus de ctre noi const n ajustarea
mediei coeficienilor de risc, stabilii n urma aplicrii chestio-
narelor de evaluare, cu una dintre valorile gradului de pru-
den ales prin raionamentul profesional al auditorului.
A doua categorie a riscului inerent este riscul inerent speci-
fic (RIS). Acesta vizeaz fiecare categorie de operaiune sau
tranzacie, implicit fiecare sold de cont. Evaluarea RIS se
realizeaz prin aplicarea unui set de 6 ntrebri, fiecare
dorind s testeze un anumit element asupra fiecrei seciuni
din structura bilanier.

14 Audit Financiar, anul XI

 Instrumente matematice utilizate n evaluarea riscului de audit
Metoda de evaluare a acestui tip de risc aplicat n practic
prezint, asemenea metodei de determinare a RIG, unele
neajunsuri n sensul c stabilirea nivelului de risc specific pe
fiecare seciune n parte respect aceeai regul a ponderii,
n funcie de care riscul va fi ncadrat ntr-una din cele cinci
categorii: foarte sczut, sczut, mediu, ridicat i foarte ridi-
cat.
Urmrim estimarea riscului inerent specific, n mod similar
cu cel al riscului inerent general, printr-un coeficient de risc
ntre 1 i 5:
. torul matricei coeficienilor pus la dispoziie n GAC.
Coeficientul depinde de estimarea auditorului, care aprecia-
z dac exist sau nu un risc pentru fiecare combinaie posi-
bil de seciune S i item I. Pentru oricare seciune
i oricare item
definim:
Condiiile necesare i suficiente pentru ca:
1/2013
O definire a CRIS care satisface condiiile anterioare este:
O exemplificare a calculului coeficientului de risc inerent
specific este redat n Figura 3.
Odat determinate valorile celor dou componente ale riscu-
lui inerent (RIG + RIS), auditorul va putea stabili valoarea
aferent coeficientului care va intra n calculul riscului de
audit. Stabilirea nivelului de risc inerent se realizeaz cu aju-
Coeficientul aflat la intersecia dintre nivelul RIG i cel al RIS
va indica coeficientul aferent riscului inerent.
Potrivit metodei propuse, stabilirea nivelului riscului inerent
trebuie s respecte urmtoarele principii:
Coeficientul este cu att mai mic cu ct riscul este mai
mare, respectiv: CRI = 5 pentru un risc minim i CRI = 1
pentru un risc maxim;
Coeficientul depinde n egal msura de cele dou com-
ponente ale riscului inerent: general i specific;
Exist o dependen liniar ntre mrimea riscului i
valoarea coeficientului;
Coeficientul va ine cont de principiul prudenei, respec-
tiv pentru valori ridicate extreme ale oricrei componen-
te a riscului CRI va fi egal cu 1.
O definire a CRI care satisface condiiile anterioare este:
15
 Cercetare
Ceea ce propune nou metoda noastr fa de metoda exis-
tent este un anumit grad de pruden, care alocat evalurii
fiecrui element de risc permite stabilirea unui coeficient
exact al acestuia, diferit de cele existente n matricea coefi-
cienilor. Prin stabilirea unui coeficient ct mai precis este
posibil evidenierea tuturor diferenelor existente ntre enti-
ti.
Riscul de control (RC) este o component a riscului de audit
i se refer la faptul c o denaturare care ar putea s apar
la nivelul unei afirmaii cu privire la o clas de tranzacii, sold
de cont sau prezentare care ar putea fi semnificativ, fie
individual sau n mod agregat mpreun cu alte denaturri,
s nu poat fi prevenit sau detectat i corectat la timp de
ctre controlul intern al entitii. (ISA 200)
Conform GAC, riscul de control se evalueaz n urma apli-
crii testelor de control i are scopul de a evalua calitatea
sistemului de control intern al entitii. Testele de control se
aplic la nivelul tuturor operaiunilor i tranzaciilor, precum
i al soldurilor conturilor.
Procedura de evaluare a RC este asemntoare celei apli-
cate n cazul RI, mai precis bazat pe un set de chestionare
care au urmtoarele variante de rspuns: DA, NU sau
Nu se aplic. n lucrarea de fa nu am cuprins setul de ele-
16
mente care se indic a fi verificate n cadrul testelor de con-
trol ntruct volumul acestora este foarte mare. Testele
cuprinse n chestionarele pentru verificarea riscului de con-
trol cuprind: vnzrile, stocurile, investiiile, salariile, achiziii-
le i trezoreria. Evaluarea acestor elementele i va permite
auditorului s acorde un anumit nivel riscului de control pen-
tru fiecare seciune n parte.
A treia component a riscului de audit este riscul de detec-
tare (RD). Acesta se refer la faptul c procedurile efectua-
te de auditor pentru a reduce riscul de audit la un nivel
acceptabil de sczut nu vor fi n msur s detecteze o
denaturare care exist i care ar putea fi semnificativ, fie
individual sau la nivel agregat mpreun cu alte denaturri.
(ISA 200:83)
Conform ISA, relaia celor trei elemente care alctuiesc ris-
cul de audit se prezint astfel:
RA = RI x RC x RD (1)
Riscul de audit acceptat (RAA) poate fi de maximum 5%.
Standardele profesionale menioneaz c un risc de audit
mai mare de 5% nu poate conduce la obinerea unei asigu-
rri rezonabile. Cunoscnd nivelul celor dou categorii de
riscuri (RI i RC), din relaia de mai sus putem deduce c:
Audit Financiar, anul XI
 Instrumente matematice utilizate n evaluarea riscului de audit
RD = RA/(RC x RD) (2)
Cele trei elemente ale riscului de audit influeneaz nivelul
pragului de semnificaie i, totodat, dimensiunea eantio-
nului asupra cruia se vor aplica testele i procedurile de
audit.
Ghidul pentru un Audit de Calitate, care nlocuiete Normele
Minimale de Audit, prezint o metod de determinare a
eantionului care nu include i nivelul riscului de detectare,
aa cum se ntmpla n cazul normelor naionale anterioare.
Prezentul ghid simplific procedura, incluznd doar riscul
inerent i cel de control, precum i pragul de semnificaie.
Concluzii
Riscul de audit este una dintre coordonatele cele mai impor-
tante ale misiunii de audit care influeneaz alte decizii pre-
cum nivelul pragului de semnificaie, dimensiunea eantio-
nului, categoriile de proceduri utilizate pentru colectarea pro-
belor de audit etc.
Cu toate c standardele internaionale de audit menioneaz
necesitatea exercitrii raionamentului profesional, normele
naionale ofer metode mai concrete de evaluare a riscului
de audit. Analiza asupra procedurii prezentat n Ghidul pen-
tru un Audit de Calitate a evideniat necesitatea creterii gra-
dului de obiectivitate a modului n care auditorii determin
coeficientul aferent riscului de audit.
n studiul efectuat am propus un model matematic care s
contribuie la creterea obiectivitii deciziilor auditorilor
Referine bibliografice
Arens A., Loebbecke J., (2003), Audit - o abordare integra-
t, Ed. Arc, Chiinu;
Garcia Martinez, F.J., (1996), Materialidad y riesgo en audi-
toria, Instituto de Contabilidad y Auditoria de Cuentas
(Ministerio de Economia y Hacienda), Madrid, 190 pg.;
Genete L., (2006), Evaluarea riscului n auditul financiar-
contabil. Metode cantitative i metode calitative, Analele
tiinifice ale Universitii Alexandru Ioan Cuza, tiine
Economice, Iai, pp. 59-64;
Lim-u-sanno, K., Ussahawanitchakit, P., (2009), Audit Risk
Judgment and Performance of Thai Auditors: An
Empirical Investigation of Their Antecedents And
Consequences, Journal of Academy of Business and
Economics, vol. 9, no. 3, pp. 59-82;
1/2013
Principalul obiectiv
al misiunii de audit const
n oferirea unei asigurri
rezonabile din partea
auditorilor cu privire la faptul
c situaiile financiare
nu conin denaturri
semnificative
financiari referitoare la nivelul pragului de semnificaie, prin
considerarea unui grad de pruden asociat probabilitii ca
riscul inerent s fie mai mare dect media coeficienilor sta-
bilii prin aplicarea chestionarelor de evaluare a riscului ine-
rent.
Ca perspective ale cercetrii ne propunem testarea acestei
proceduri avansate de noi la nivelul unui eantion de entiti
economice, realiznd o comparaie ntre nivelul riscului de
audit stabilit prin metoda prezentat n GAC i metoda pro-
pus prin studiul nostru.
American Institute of Certified Public Accountants (AICPA)
(2006), Statement on Auditing Standards 107: Audit risk
and materiality in conducting an audit, ASB, Disponibil
pe: http://www.aicpa.org;
GAAS Update Service (2007), Practice issues and que-
stions and answers relating to statement on auditing
standards no. 107- Audit risk and materiality in conduc-
ting an audit.
ICAS-CAFR (2012), Ghid pentru un Audit de Calitate,
Bucureti;
IFAC, Manual de Standarde Internaionale de Audit i
Control de Calitate (2009), Coeditare CAFR - Editura
Irecson, Bucureti;
17
 Cercetare

Aspecte privind
impactul investiiilor
strine directe asupra
entitilor auditate
Adrian GROANU*, Sorin Romulus BERINDE** & Paula Ramona RCHIAN***

Abstract
Some Aspects Regarding the Impact of Foreign Direct Investments
on Audited Entities
In this paper there was conducted a study on the impact that foreign direct investments of Cluj County have on the performance
of the audited entities in 2008-2011 operating in conditions of continuity in October 2012, according to data published by the Trade
Register Office of Cluj County. The authors identified a total of 304 economic entities that meet the above conditions but the study
included only 197, the ones that have published each year during 2008-2011 a summary of the financial statements.
The analysis revealed that about 15% of surveyed entities are joint ventures capital or solely foreign capital and the rest of them
have only Romanian capital. Although their share in total is relatively small, in terms of value their importance for the economy of
Cluj County is evident. Throughout the paper the authors made a comparative analysis on activity fields (trade, production and
service) of the two categories of entities and they obtained results that essentially show that where there is foreign ownership is
recorded on average a better use of resources available to those entities.
Regarding the entities owned exclusively by Romanian capital, the authors consider that they have begun to learn the lessons of
the economic and financial crisis by increasing the human and material resource efficiency. The fact that these entities are audit-
ed reflects, on the one hand, that they are entities important from economic point of view and, on the other hand, the published
data have a high trust level and therefore they are relevant.
Key words: foreign direct investments (FDI), Romanian capital, audited entities, performance, corporate governance, analysis, Cluj
County
JEL Classification: M40, M42, M48

Cuvinte cheie: investiii strine directe, capital romnesc, entiti auditate, performan, guvernan corporativ, analiz, judeul Cluj

* Conf. univ. dr., auditor financiar, cercettor, Universitatea Babe-Bolyai din Cluj-Napoca, Facultatea de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor,
e-mail: adrian.grosanu@econ.ubbcluj.ro
** Lect.univ.dr., auditor financiar, cercettor, Universitatea Babe-Bolyai din Cluj-Napoca, Facultatea de Business, e-mail: sorin.berinde@tbs.ubb-
cluj.ro
*** Conf. univ. dr., auditor financiar, cercettor, Universitatea Babe-Bolyai din Cluj-Napoca, Facultatea de Business, e-mail: ramona.rachi-
san@tbs.ubbcluj.ro

18 Audit Financiar, anul XI

 Impactul investiiilor strine directe
Introducere
Cercetarea se bazeaz pe un studiu
realizat la nivelul judeului Cluj asupra
entitilor care n perioada 2008-2011
au fost supuse auditului statutar n con-
formitate cu prevederile OMFP nr.
3055/2009 pentru adoptarea Regle-
mentrilor contabile conforme cu direc-
tivele europene. Scopul cercetrii este
acela de a evalua la nivelul entitilor
auditate n perioada 2008-2011 impac-
tul participrii strine la capitalul social
asupra performanelor economice ale
acestor entiti. Astfel, am realizat o se-
lectare n scopuri statistice a entitilor
auditate n aceast perioad pe trei do-
menii de activitate: comer, producie i
servicii. Informaiile prelucrate n acest
scop au pornit de la criteriile (indicato-
rii) cuprinse n reglementrile contabile
din Romnia pe care trebuie s le nde-
plineasc entitile economice pentru a
face obiectul auditului statutar: total ac-
tive, cifra de afaceri i numrul mediu
de salariai.
n general, se poate observa c entit-
ile auditate care au capital mixt sau
strin au rezultate n medie mai bune n
ceea ce privete cifra de afaceri i pro-
ductivitatea muncii, comparativ cu enti-
tile care au capital exclusiv rom-
nesc. Astfel, apreciem c investiiile
strine directe au o influen pozitiv
asupra guvernanei corporative din
aceste entiti, aspect care este evi-
deniat i la nivelul unor economii dez-
voltate, cum este cea a Japoniei spre
exemplu, unde ntr-un studiu (Nistor,
2010: 614) se precizeaz c fie strinii
au influenat companiile s i schimbe
practicile de guvernan corporativ, fie
entitile au schimbat propriile practici
de guvernan corporativ pentru a
atrage investitori, iar acestea au gene-
rat o cretere a independenei condu-
cerii, a prezentrii de informaii i a
transparenei. Este evident n aceste
1/2013
condiii c unul dintre avantajele globa-
lizrii economiei este acela al transfe-
rului de tehnologie i know-how ntre
rile lumii i mai ales dinspre rile
dezvoltate spre cele n curs de dezvol-
tare. Pe de alt parte, ntr-o alt lucra-
re (Boa-Avram, 2011: 5) s-a studiat
semnificaia auditului ca un important
mecanism n funcionarea eficient a
guvernanei corporative. n acest con-
text, autorul apreciaz, analiznd litera-
tura de specialitate, c auditul cu cele
trei componente ale sale auditul
intern, auditul extern i comitetul de
audit contribuie la o bun guvernan
corporativ. Aadar, att existena pro-
prietarilor strini n cadrul entitilor date sau sunt n lichidare n aceast
economice din Romnia, ct i faptul
c entitile respective sunt supuse
auditului statutar sunt factori care con-
tribuie la asigurarea unei bune guver-
nane corporative pe care am eviden-
iat-o n lucrare prin capacitatea aces-
tor entiti de a folosi resursele umane
i materiale de care dispun.
La nivel zonal, n regiunea de dezvolta-
re Nord-Vest, unde se afl i judeul
Cluj, valoarea investiiilor strine direc-
te existente n sold la sfritul anului
2011 este, conform datelor prezentate
de Banca Naional a Romniei, de
doar 4,5% din totalul investiiilor strine
directe la nivel naional, n uoar cre- ENTITILE AUDITATE
tere fa de valoarea de la 31 decem-
brie 2010. Nu ne-am propus n aceast
lucrare s analizm cauzele care fac
ca investiiile strine directe s fie att
de reduse n aceast regiune, ci s
facem o radiografie a situaiei celor mai
importante entiti economice din
Judeul Cluj entitile auditate.
Metodologia
cercetrii
Pe baza datelor publice obinute prin
intermediul Oficiului Registrului Comer-
ului Cluj, am identificat un numr de
304 entiti auditate n perioada 2008-
2011, din care pentru un numr de 197
de entiti (64,8%), au fost disponibile
date economico-financiare publicate
prin intermediul situaiilor financiare
pentru fiecare din ultimii patru ani
ncheiai (2008-2011) i care, la data
publicrii rezultatelor cercetrii, i des-
furau activitatea n condiii de conti-
nuitate. Pentru celelalte 107 entiti
(35,2%), care au fost excluse din stu-
diu, nu sunt disponibile situaiile finan-
ciare pentru cel puin unul din ultimele
patru exerciii financiare ncheiate. Ex-
plicaiile sunt diverse: fie au fost lichi-
perioad, fie au fost radiate, fiind dizol-
vate n urma absorbirii de ctre entita-
tea absorbant n urma procesului de
fuziune-absorbie sau i-au transferat
sediul social n/din alte judee. n conti-
nuare s-a efectuat o analiz comparati-
v a entitilor incluse n studiu pe
domenii de activitate, respectiv comer,
producie i servicii.
Rezultatele
studiului
I INVESTIIILE STRINE
n urma sintetizrii rezultatelor cercet-
rii s-a constatat c un numr semnifica-
tiv de entiti auditate la nivelul judeu-
lui Cluj nregistreaz att participare
strin la capitalul social, ct i mana-
gement strin. Aa cum reiese din ta-
belul urmtor, pe de o parte, numrul
entitilor cu participare strin nu este
acelai cu cele care au management
strin, iar, pe de alt parte, nu neaprat
fiecare entitate cu participare strin la
capitalul social are n acelai timp
management strin i invers (vezi
Tabelul 1).
19

Ponderea cea mai mare n cadrul stu-
diului o au entitile auditate din dome-
niul prestrilor de servicii (62%), urma-
te de sectorul produciei i apoi de cel
al comerului, aa cum se observ n
Graficul 1.
Per ansamblu, 15% din entitile audi-
tate, indiferent de domeniul de activita-
te, au participare strin la capitalul
social, 19% din acestea au manage-
ment strin, iar unele dintre ele - 11%,
au n acelai timp i participare strin
i management strin.
Prin urmare, la entitile a cror activi-
tate se desfoar n condiii de conti-
20
Cercetare
nuitate i care au fost auditate n
perioada 2005-2011, managementul
strin nu este neaprat condiionat de
participarea strin la capitalul social,
dei este preponderent acolo unde
este participare strin la capitalul
social. Desigur, exist i excepii, adic
entiti fr participare strin la capita-
lul social conduse de manageri strini
sau invers.
Distribuia entitilor auditate care au
participare strin la capitalul social i
a celor cu management strin pe do-
menii de activitate este pus n eviden-
de Graficul 2.
Se observ faptul c nivelul cel mai
ridicat de investiii strine directe este
la entitile auditate din domeniul pro-
duciei (50%), urmat de domeniul pres-
trilor de servicii (40%). n ceea ce pri-
vete managementul strin, acesta
este prezent n aceeai proporie n
entitile auditate n perioada 2005-
2011 din domeniul produciei (50%), n
schimb scade n domeniul prestrilor
de servicii (34%) comparativ cu situaia
anterioar. n ambele situaii sectorul
comer este cel mai puin vizat n
ceea ce privete implicaiile investiiilor
strine. Pe de alt parte, dac anali-
zm influena agregat a entitilor
auditate care nregistreaz concomi-
tent att participare strin la capitalul
social, ct i management strin, pon-
derea celor din domeniul produciei
crete semnificativ la 59%, a celor din
domeniul serviciilor se reduce sensibil
la 27%, iar entitile din sectorul comer
sunt cele mai puine care ntrunesc
cele dou condiii (14%).
PERFORMANELE ENTITILOR
STUDIATE PE DOMENII
DE ACTIVITATE
innd cont c ponderea investiiilor
directe i a managementului strin sunt
Audit Financiar, anul XI
 Impactul investiiilor strine directe
semnificative, am analizat performan-
ele acestor entiti n funcie de dome-
niul de activitate, folosind indicatorii
prevzui de legislaia romneasc
pentru stabilirea entitilor care sunt
supuse auditului statutar: total active,
cifra de afaceri i numrul mediu de
salariai. Pe lng analiza acestor indi-
catori, am avut n vedere i productivi-
tatea muncii, acesta fiind un indicator
derivat din cifra de afaceri i numrul
mediu de salariai, prin care punem n
eviden eficiena utilizrii resursei
umane.
n Tabelul 2 se poate observa c va-
loarea total medie a activelor este mai
mic cu 39% pentru entitile cu inves-
tiii strine directe fa de entitile fr medie a anului 2008.
participare strin la capital. n acelai
timp, asistm i la un trend descendent
n perioada 2008-2011 al valorii totalu-
lui activelor la entitile care au avut
investiii strine directe, ajungnd ca n
anul 2011 valoarea medie a totalului
activelor s reprezinte doar 65% din
valoarea nregistrat n anul 2008. Una
din cauze poate fi criza economico-
financiar pe care o parcurge econo-
1/2013
mia mondial n aceast perioad i
care a determinat relocarea unor activi-
ti i active i chiar diminuarea valorii
juste a activelor. De altfel, criza econo-
mic, care n opinia noastr e o criz
de sistem, n ansamblu, a afectat inclu-
siv economiile din Uniunea European
de care suntem legai foarte puternic i
prin intermediul investiiilor strine
directe (Zaman, Vasile, Matei, Croitoru
& Enescu, 2011).
O evoluie total diferit o nregistrm la pare strin, nregistrndu-se o des-
entitile cu capital autohton, unde n
perioada 2008-2011 valoarea medie a
activelor a nregistrat o evoluie ascen-
dent, nivelul nregistrat n anul 2011
fiind de 1,3 ori mai mare dect valoarea
anii 2009 i 2010.
n ceea ce privete cifra de afaceri me-
die, aceasta este mult superioar pen-
tru entitile cu participare strin la
capital, aproape de patru ori mai mare
dect entitile cu capital autohton, iar
trendul este descresctor pe perioada
celor patru ani analizai, nregistrndu-
se o scdere de circa 57% n anul 2011
comparativ cu anul 2008, n timp ce
pentru entitile auditate fr participa-
re strin la capitalul social trendul
cifrei de afaceri medii este cresctor,
nregistrndu-se o cretere de peste
10% a nivelului mediu n anul 2011 fa
de nivelul anului 2008.
Numrul mediu al salariailor este mai
mare cu 39,28% pentru entitile audi-
tate cu capital mixt sau strin, iar tren-
dul pe perioada celor patru ani este
descresctor pentru entitile cu partici-
cretere de 26,6% n anul 2011 compa-
rativ cu anul 2008. n cazul entitilor cu
capital romnesc, numrul mediu de
salariai din anul 2011 se afl la nivelul
anului 2008, cu creteri nregistrate n
Productivitatea medie a muncii la enti-
tile cu capital mixt sau strin este de
2,86 ori mai mare dect cea de la enti-
tile cu capital romnesc n perioada
analizat (2008-2011), pe un trend
puternic descendent, n timp ce n
cazul entitilor fr participare strin
la capitalul social trendul este ascen-
dent.
21

Prin urmare, dei entitile auditate cu
capital mixt sau strin au active cu
valori medii anuale cu 39% mai mici
dect cele ale entitilor cu capital
romnesc, ele nregistreaz cifre de
afaceri medii anuale mai ridicate, dar
cu scderi semnificative n perioada
2008-2011, un numr mediu de sala-
riai n scdere, ns o productivitate
medie a muncii de 2,86 ori mai mare
dect n cazul entitilor auditate cu
capital romnesc. Se observ, aadar,
c entitile cu capital mixt sau strin
folosesc mult mai eficient activele i
resursele umane comparativ cu entit-
ile cu capital romnesc, care n perioa-
da 2008-2011 au nregistrat o cretere
a eficienei utilizrii resurselor, ns nu
au reuit s ajung entitile care au
participare strin la capitalul social,
chiar dac acestea au avut scderi im-
portante n aceast perioad de criz.
n Tabelul 3 este prezentat situaia
22
Cercetare
entitilor auditate din domeniul pro-
duciei.
Valoarea medie a activelor de care dis-
pun entitile auditate din sfera produc-
iei este mult superioar celor din sfera
comerului, ns entitile auditate cu
capital mixt sau strin au o valoare
medie a activelor superioar activelor
entitilor cu capital exclusiv romnesc
cu 48,69%. Activele entitilor cu parti-
cipare strin nregistreaz creteri pe
parcursul celor patru exerciii financia-
re, valoarea medie din anul 2011 fiind
cu 16,25% mai mare dect cea din anul
2008, n timp ce n cazul celorlalte enti-
ti trendul este descendent, nregis-
trndu-se o scdere de 52,9% n anul
2011 comparativ cu anul 2008.
Cifra de afaceri medie realizat de enti-
tile auditate din sfera produciei este
superioar celor din domeniul comeru-
lui. Cifra de afaceri medie obinut de
entitile cu participare strin la capital
este cu 2,45 ori mai mare dect n
cazul celorlalte entiti. Pe de alt
parte, trendul pentru entitile cu parti-
cipare strin este descresctor, nre-
gistrndu-se o diminuare cu 5,2% n
anul 2011 fa de anul 2008 n timp ce
evoluia celeilalte categorii de entiti
auditate este cresctoare n ceea ce
privete cifra de afaceri medie anual,
nregistrndu-se o majorare cu 5,67%
n aceeai perioad.
Numrul mediu de angajai este mai
mare cu 68,88% n cazul entitilor
care au investiii strine directe compa-
rativ cu celelalte entiti din domeniul
produciei, iar evoluia este identic
pentru ambele tipuri de entiti, cu sau
fr participare strin la capitalul
social: scdere a numrului mediu de
angajai cu aproximativ 28% n anul
2011 comparativ cu anul 2008.
Productivitatea medie a muncii rmne
superioar pentru entitile auditate
Audit Financiar, anul XI
 Impactul investiiilor strine directe
care au investiii strine directe - cu
45,26% comparativ cu entitile cu
capital romnesc - dei se nregistrea-
z creteri mai reduse n cazul entiti-
lor care au participare strin la capita-
lul social comparativ cu entitile cu
capital romnesc.
n domeniul produciei, dei valoarea
medie a activelor este aproape dubl
fa de valoarea activelor entitilor din
sfera comerului, eficiena utilizrii acti-
velor nu este att de ridicat. Cu toate
c scderea numrului mediu de sala-
riai este semnificativ n anul 2011 fa
de anii precedeni, consecinele cu pri-
vire la creterea productivitii muncii
sunt favorabile.
Prin urmare, entitile auditate cu parti-
cipare strin la capitalul social din
domeniul produciei au reuit s se
adapteze foarte bine la condiiile eco-
nomice dificile ale acestei perioade
(scderea vnzrilor) prin creterea
1/2013
investiiilor i reducerea numrului de
salariai. Consecina este creterea
productivitii muncii.
n ceea ce privete entitile cu capital
romnesc din domeniul produciei,
valoarea medie a activelor de care dis-
pun practic s-a njumtit din anul
2008 i pn n anul 2011 pe fondul
creterii uoare n termeni nominali a
cifrei de afaceri i a scderii numrului
mediu de salariai, ceea ce a condus la
o cretere a productivitii muncii i la
acest tip de entiti.
Pe de alt parte, comparativ cu secto-
rul comerului, nici activele entitilor
din domeniul produciei nu sunt utiliza-
te la fel de productiv i nici salariaii nu
sunt att de eficieni sau n domeniul
comerului piaa nc permite marje mai
mari dect n domeniul produciei.
Domeniul prestrilor de servicii aduce
elemente de difereniere pentru entit-
ile selectate n perioada 2008-2011,
aa cum se observ n Tabelul 4.
Entitile auditate care au investiii str-
ine directe au o valoare medie total a
activelor mult inferioar celei de a doua
categorii de entiti, de 4,8 ori mai
mic, n timp ce trendul nregistrat pe
parcursul celor 4 ani analizai este des-
cresctor, ajungnd ca valoarea din
anul 2011 s fie cu 20% mai mic dect
cea din anul 2008. Entitile auditate cu
capital autohton au performat mai bine
din acest punct de vedere, nregistrnd
creteri semnificative de 49,52% n
aceast perioad.
Cifra de afaceri medie realizat de enti-
tile cu participare strin la capital
este cu 54,32% mai mic, nregistrnd
un trend descendent pe perioada ana-
lizat, n timp ce entitile fr partici-
pare strin la capitalul social nregis-
treaz o evoluie ascendent.
23

Numrul mediu de salariai la entitile
cu capital mixt sau strin din domeniul
prestrilor de servicii nregistreaz o
valoare mult mai mic dect cel nre-
gistrat la entitile cu capital romnesc.
Trendurile pe perioada celor patru
exerciii financiare sunt descendente n
ambele situaii, prima categorie de enti-
ti realiznd o scdere de 13,95% n
anul 2011 comparativ cu anul 2008, iar
la entitile cu capital romnesc scde-
rea este de doar 6,25% n aceeai
perioad. Productivitatea medie a mun-
cii este superioar n entitile cu parti-
cipare strin cu 56,71% fa de entit-
ile cu capital romnesc.
n perioada 2008-2011, remarcm
creterea mult mai puternic a produc-
tivitii muncii la entitile cu capital
romnesc comparativ cu entitile cu
capital mixt sau strin, fr a ajunge
nc la nivelul nregistrat de acestea
din urm.
24
Cercetare
Pentru entitile auditate cu participare
strin la capitalul social din sectorul
prestrilor de servicii scderea mai
puternic a cifrei de afaceri medii com-
parativ cu scderea numrului mediu
de salariai, pe fondul unei reduceri i a
valorii medii a activelor, a dus la obine-
rea unei productiviti medii a muncii n
scdere n perioada 2009-2011, valoa-
rea nregistrat n anul 2011 fiind apro-
ximativ egal cu cea din anul 2008. Nu
acelai lucru reiese pentru cealalt
categorie de entiti (cu capital autoh-
ton), unde a crescut valoarea activelor,
a cifrei de afaceri, dar a sczut num-
rul mediu al salariailor, ceea ce a indus
o cretere a productivitii muncii.
EVOLUIA DE ANSAMBLU A
ENTITILOR AUDITATE CORELAT
CU INVESTIIILE STRINE
Dac abordm evoluia entitilor audi- ticipare strin la capitalul social nre-
tate n perioada 2008-2011, indepen-
dent de sectorul de activitate (Graficul
3), se observ c acestea (cu sau fr
participare strin la capitalul social) au
performat n mod diferit:
Activele totale medii ale entitilor audi-
tate nregistreaz creteri pe perioada
ultimilor doi ani, dar valoarea activelor
pentru entitile auditate care au inves-
tiii strine directe performeaz mai bi-
ne, creterile depind nivelul nregis-
trat n primul an de referin (2008). De
altfel, se poate observa din Graficul 3
c valoarea absolut a acestora este
oricum superioar celeilalte categorii
de entiti analizate. Entitile auditate
cu capital exclusiv romnesc, dei nre-
gistreaz creteri ale valorii activelor n
anul 2011, acestea nu depesc valoa-
rea maxim nregistrat n anul 2008.
n ceea ce privete evoluia cifrei de
afaceri medii, entitile auditate cu par-
gistreaz scderi mult mai ample i
Audit Financiar, anul XI
 Impactul investiiilor strine directe

1/2013 25

totui nivelul minim atins este oricum
superior nivelului maxim al cifrei de afa-
ceri medii realizat de entitile audita-
te cu capital romnesc.
Evoluia entitilor auditate cu capital
mixt sau strin, respectiv cu capital ro-
mnesc, n funcie de numrul mediu
de salariai i al productivitii muncii se
observ n Graficul 4.
n cadrul entitilor auditate cu capital
mixt sau strin, numrul mediu al anga-
jailor este superior celeilalte categorii
analizate, iar reducerile de personal
operate sunt relativ proporionale pen-
tru ambele categorii de entiti. n
prima categorie de entiti productivita-
tea medie a muncii nregistreaz un
trend descendent n anul 2008, stabili-
zndu-se n ultimele trei exerciii finan-
ciare analizate. Pe de alt parte, entit-
ile cu capital romnesc auditate nre-
gistreaz n aceeai perioad de timp
un trend ascendent al indicatorului, ast-
fel nct la nivelul anului 2011 valoarea
acestuia se egalizeaz pentru ambele
categorii de entiti analizate.
Concluzii
Din informaiile care rezult n urma
prelucrrii datelor referitoare la entiti-
le cu sau fr participare strin la ca-
pitalul social, pe domenii de activitate,
respectiv: comer, producie sau servi-
cii, se desprind urmtoarele concluzii:
Investiiile cele mai mari (evidenia-
te prin indicatorul total active) reali-
zate de entitile auditate sunt cele
ale entitilor cu capital romnesc
din domeniul prestrilor de servicii
(valoarea medie este 232.408.682
lei). Creterea cea mai mare a in-
vestiiilor n perioada 2008-2011 s-a
nregistrat la entitile cu capital
romnesc auditate care presteaz
servicii (49,52%), iar scderea cea
mai mare o nregistreaz entitile
26
Cercetare
auditate din domeniul produciei, de
asemenea cu capital exclusiv
romnesc (media 52,9%);
Cel mai ridicat nivel al cifrei de afa-
ceri l nregistreaz entitile audita-
te cu capital mixt sau strin din do-
meniul comerului (valoarea medie
este 139.285.207 lei). Creterea cea
mai mare a cifrei de afaceri n pe-
rioada 2008-2011 o realizeaz en-
titile auditate cu capital romnesc
care presteaz servicii (28,41%),
iar scderea cea mai mare o nre-
gistreaz entitile care au partici-
pare strin la capitalul social din
sfera comerului (media 57,22%);
Cel mai mare numr de salariai l
au entitile auditate din domeniul
produciei cu participare strin la
capitalul social (valoarea medie
este 380 angajai). Nici o categorie
de entiti nu a avut n medie cre-
teri de personal pe perioada celor
patru exerciii financiare auditate,
iar cea mai mare reducere de per-
sonal s-a realizat la entitile audi-
tate din domeniul produciei, n
aceeai msur la cele cu capital
strin sau mixt, ct i la cele cu
capital exclusiv romnesc;
Cea mai ridicat productivitate o n-
registreaz entitile din comer
care au investiii strine directe
(valoarea medie anual este
1.791.450 lei/salariat). Aceste enti-
ti nregistreaz i cea mai mare
scdere a productivitii medii a
muncii (41,72%) n perioada 2008-
2011, iar cea mai mare cretere a
productivitii este obinut de enti-
tile auditate din domeniul produc-
iei cu capital exclusiv romnesc
(48,69%).
Dac analizm evoluia entitilor audi-
tate n funcie de existena sau inexis-
tena participrii strine la capitalul so-
cial, independent de domeniul de activi-
tate, se desprind urmtoarele concluzii:
Valoarea medie a activelor este
mult inferioar n cazul entitilor cu
capital mixt sau strin comparativ
cu entitile cu capital autohton, iar
diminurile de valoare din perioada
ultimelor patru exerciii financiare
ncheiate sunt mai ample n cazul
celor dinti;
Cifra de afaceri medie a entitilor
auditate cu capital romnesc are un
trend relativ cresctor, iar nivelul
mediu din anul 2011 este inferior
celui al cifrei de afaceri realizat de
cealalt categorie de entiti, chiar
n condiiile n care aceasta din
urm a nregistrat reduceri semni-
ficative n perioada analizat;
Evoluia valorii medii a numrului
mediu de salariai se nscrie la
ambele categorii de entiti pe un
trend descendent;
Productivitatea muncii se egalizea-
z la nivelul anului 2011 la ambele
categorii de entiti analizate, n
condiiile n care pentru entitile au-
ditate care au capital mixt sau strin
valoarea indicatorului este n scde-
re n ultimii patru ani analizai, iar
pentru cele cu capital romnesc se
nregistreaz un trend ascendent;
n perioada analizat, entitile au-
ditate care au capital mixt sau str-
in au performat mai bine n dome-
niul produciei, iar cele auditate dar
fr participare strin la capitalul
social, au performat mai bine n do-
meniul comerului i al prestrilor
de servicii;
Exceptnd valoarea medie a active-
lor, entitile auditate n perioada
2008-2012, care i desfoar ac-
tivitatea n condiii de continuitate n
anul 2012 i care au investiii str-
ine directe, nregistreaz niveluri
absolute mult mai ridicate ale cifrei
medii de afaceri, ale numrului me-
diu de salariai i ale productivitii
Audit Financiar, anul XI
 Impactul investiiilor strine directe

medii a muncii comparativ cu enti-

tile auditate cu capital exclusiv
romnesc. Pe de alt parte, entiti-
le auditate cu capital exclusiv rom-
nesc nregistreaz valori medii ale
activelor mult mai mari i tendina
de schimbare a trendului descen-
dent n unul ascendent este mult
mai evident atunci cnd ne referim
la valoarea medie total a activelor,
la cifra medie de afaceri sau la pro-
ductivitatea medie a muncii.
Acknowledgements
Aceast lucrare a fost cofinanat din Fondul Social European, prin Progra-
mul Operaional Sectorial Dezvoltarea Resurselor Umane 2007-2013, proiect
numrul POSDRU/89/1.5/S/59184 Performan i excelen n cercetarea
postdoctoral n domeniul tiinelor economice din Romnia
This work was supported from the European Social Fund through Sectorial
Operational Programme Human Resources Development 2007-2013, project
number POSDRU/89/1.5/S/59184 Performance and excellence in postdoctor-
al research in Romanian economics science domain.

Referine bibliografice
Boa-Avram, Cristina, Some arguments that justify the audits trinitys
approach in the context of corporate governance, Studies in
Business and Economics, vol. 6 (1), pag. 5-18, 2011
Nistor, Ioan Alin, Foreign Investment Influence On Ownership And
Control In Japanese Firms, Analele Universitii din Oradea ti-
ine Economice, vol. 1 (2), pag. 610-615, 2010
Zaman,Gheorghe; Vasile, Valentina; Matei, Mirela; Croitoru, Carmen;
Enescu, George, Aspecte ale impactului ISD din Romnia asupra
exporturilor i dezvoltrii durabile, Romanian Journal of
Economics, vol. 33, issue 2(42), pag. 1-60, 2011
Banca Naional a Romniei (BNR), Investiiile strine directe n
Romnia n anul 2011, http://www.bnr.ro/PublicationDocu-
ments.aspx?icid=9403, 2012
Baza de date a Oficiului Naional al Registrului Comerului din cadrul
Ministerului Justiiei, disponibil online la adresa:
https://portal.onrc.ro/ONRCPortalWeb/appmanager/myONRC/pu
blic?_nfpb=true&_pageLabel=login#wlp_login, accesat n
perioada august-octombrie 2012
Baza de date a Ministerului Finanelor Publice, disponibil online la
adresa: http://www.mfinante.ro/agenticod.html ?pagina=domenii,
accesat n perioada august octombrie 2012
Legea societilor comerciale nr. 31/1990, republicat, cu modificrile
i completrile ulterioare
OMFP 3055/2009 pentru aprobarea reglementrilor contabile confor-
me cu directivele europene, cu modificrile i completrile ulte-
rioare, publicat n MO nr. 766 bis/10 nov. 2009
www. insse.ro

Informaii
Prelungirea mandatului repre-
zentantului CAFR ntr-un
comitet profesional al IFAC
n urma apelului la nominalizri lansat de
Federaia Internaional a Contabililor
(IFAC) i a candidaturii naintate de CAFR,
directorul executiv al IFAC, Ian Ball, a
transmis o scrisoare oficial Camerei
Auditorilor Financiari din Romnia prin
care se anun numirea doamnei prim-
vicepreedinte Carmen Mataragiu pentru
un nou mandat n cadrul Comitetului pentru
Dezvoltarea Organizaiilor Prefesionale
Contabile (PAODC). Cel de-al doilea man-
dat va acoperi perioada 1 ianuarie 2013
31 decembrie 2015 (primul mandat s-a
desfurat ntre 1 ianuarie 2010 31
decembrie 2012).
Instruire profesional pe
tema prevenirii i combaterii
splrii banilor
Camera Auditorilor Financiari din Romnia
a organizat mpreun cu Oficiul Naional de
Prevenire i Combatere a Splrii Banilor,
la sediul acestui Oficiu, la data de 26 no-
iembrie 2012, a doua sesiune de instruire a
auditorilor financiari pe anul 2012, care a
fcut parte din planul de instruire profesio-
nal destinat entitilor raportoare prev- Financiari din Romnia, strada Sirenelor
zute la art. 8 din Legea 656/2002 cu modifi-
crile i completrile ulterioare. Au participat
auditori financiari din Bucureti. Programul
sesiunii de instruire a cuprins prelegeri sus-
inute de experi ai Oficiului pe marginea cla-
rificrii privind modalitatea de aplicare a Le-
gii nr. 656/2002 cu modificrile i complet- 021/410.74.43 interior 105, e-mail: invata-
rile ulterioare, regimul sanciunilor interna-
ionale i al finanrii terorismului; tipologiile
de splare a banilor; raportarea on-line.
Camera Auditorilor Financiari
din Romnia organizeaz sm-
bt, 23 februarie 2013, Test de
verificare a cunotinelor pentru
accesul la stagiu
nscrierile se fac n perioada 1 19 februa-
rie 2013, la sediul Camerei Auditorilor
nr. 67-69, sector 5, Bucureti.
Detalii se pot obine accesnd site-ul Ca-
merei: www.cafr.ro, seciunea Stagiari,
precum i la Departamentul nvmnt i
admitere, telefon: 021/410.03.96;
mant.admitere@cafr.ro.

1/2013 27
 Cercetare

Guvernana corporativ
n sistemul bancar
romnesc
Studiu empiric privind transparena
raportrilor pe internet
Cristina TEFNESCU*

Abstract
Introducere
Corporate Governance on Transparena este un element funda-
mental n buna funcionare a unui sis-
Romanian Banking System Empirical Study tem de guvernan corporativ, putnd
on Internet Reporting Transparency fi asigurat printr-o diseminare infor-
maional corespunztoare. Recentele
Basing on the increasing importance of transparency in corporate governance
mechanism, as a result of the latest corporate scandals and financial failures, which scandaluri corporative i eecuri finan-
lead to the global crisis that spread all over the world the following research ques- ciare care au condus la criza global
tion arose: Is there enough transparency in Romanian banking system? If not ce s-a rspndit n ntreaga lume au
what should be done? fost cauzate n principal de deficiene
Starting from this question, the present study was aimed to provide a comprehen- ale sistemului de control intern i ale
sive image upon corporate governance disclosure provided by Romanian banking funciei de audit. Pe acest fundal, pre-
system through their websites, by performing both quantitative and qualitative analy- zentarea inadecvat a informaiilor a
sis regarding transparency related to corporation, financial situation, ownership and afectat negativ situaia n ansamblu.
governance, following OECDs recommendations in this respect. Prin urmare, transparena informaio-
Irrespective of prior studies, which were focused on similar goals, this study is relat- nal a devenit un element critic pentru
ed to the banking system, which was little explored on this topic before, thus giving buna funcionare a unei piee de capi-
the authors a chance to enrich the research literature with this empirical study, tal eficiente i o caracteristic impor-
whose disclosure scorecard developed ensures it as well with originality. tant a unui mecanism solid de guver-
Key words: corporate governance, disclosure, website, banking system, Romania nan corporativ. Pornind de la aces-
JEL Classification: M10, G30 te premise, am demarat prezentul stu-
diu orientat asupra sistemul bancar
Cuvinte cheie: guvernan corporativ, diseminare, pagin web, sistem bancar, naional cu scopul de a oferi nu doar
Romnia un simplu rspuns Da sau Nu, ci

* Lect. univ. dr., Universitatea Babe-Bolyai, Cluj-Napoca, e-mail: cristina.palfi@econ.ubbcluj.ro

28 Audit Financiar, anul XI

 Guvernana corporativ n sistemul bancar romnesc
observaii i recomandri utile la ntre-
barea: Exist suficient transparen transparenei informaionale n siste-
n sistemul bancar romnesc? Dac
nu - ce este de fcut?
Dezvluirea informaiilor a fost mult
timp recunoscut ca filosofia dominan-
t a celor mai multe sisteme moderne.
Ea este o condiie sine qua non a res-
ponsabilitii corporative (Farrar and
Hannigan, 1998). Mai mult dect att,
potrivit teoriei ageniei, transparena
este menit s reduc asimetria infor-
maional. Deoarece acionariatul re-
prezint doar o parte a gamei largi de
pri interesate existente la nivelul ori-
crei entiti, divulgarea informaiilor
este de fapt o problem-cheie pentru
toi utilizatorii acestora, indiferent de
interesul pe care l-ar putea avea n
acea entitate. Prin urmare, o analiz
referitoare la transparena informaio-
nal la nivelul sistemului bancar naio-
nal ar putea fi util unei game largi de
utilizatori interesai de acest sector al
activitii economice, cum ar fi: mediul
academic, aparatul legislativ, investito-
rii i publicul larg.
Bazndu-ne pe cele prezentate mai
sus, lucrarea demareaz printr-o in-
cursiune n literatura de specialitate n
sfera raportrilor pe internet a informa-
iilor de guvernan corporativ, urmat
de prezentarea designului propriei cer-
cetri i anume a modalitii de selec-
tare a eantionului i de colectare a da-
telor, urmat de metodologia de cerce-
tare folosit, bazat att pe analiza
cantitativ, ct i pe cea calitativ. Ur-
mtoarea seciune a prezentului studiu
a fost dedicat prezentrii obiectivelor
specifice ale cercetrii empirice derula-
te la nivelul sistemului bancar naional
i a scorecardului de divulgare informa-
ional creat n vederea atingerii aces-
tor obiective. n final, sunt argumentate
i discutate rezultatele obinute din
analiza empiric efectuat i implicaii-
le lor, oferindu-se totodat o serie de
1/2013
recomandri n vederea mbuntirii trndu-se n special asupra tehnologiei
mul bancar din Romnia.
Stadiul
cunoaterii
Transparena corporativ depinde de
canalul prin care informaia este dise-
minat, facilitnd sau mpiedicnd flu-
xul de informaii raportate de entiti, cu
impact asupra disponibilitii de infor-
maii reale pentru utilizatorii acestora
(Bushman et al., 2004). Astfel, o dise-
minare extins a informaiilor corporati-
ve prin intermediul unor infrastructuri
de comunicare diferite, poate crete
efectele economice ale acestor infor-
maii. Prin urmare, se apreciaz c o
combinaie de canale de diseminare
presa financiar, radio, televiziune i
internet permite difuzarea mult mai
extins, rapid i ieftin a informaiilor
pe care utilizatorii interesai le vor primi
(Bushman i Smith, 2001).
Dac examinm pe scurt modul n care
modalitile de divulgare a informaiilor
cu privire la guvernana corporativ
s-au schimbat de-a lungul timpului,
putem observa o evoluie clar n acest
sens. Astfel, de la raportul anual prefe-
rat de cele mai multe companii pentru a
divulga informaii privind guvernana
corporativ (Collet i Hrasky, 2005) s-a
trecut treptat la o form de raportare
special conceput pentru diseminarea
acestor informaii (Labelle, 2002), cu
scopul de a crete relevana lor i de a
asigura informarea oportun a investi-
torilor, n special ca urmare a scandalu-
rilor financiare ce au avut loc n ultime-
le decenii.
Pe acest fundal, o atenie sporit a fost
acordat recent studierii mijloacelor
prin care entitile dezvluie informaii-
le de guvernan corporativ, concen-
internetului, cunoscute n literatura de
specialitate internaional sub denumi-
rea de: corporate governance web dis-
closure sau corporate governance
on-line reporting.
Internetul a fost din ce n ce mai des
apreciat ca oferind multe posibiliti
att pentru companii, ct i pentru au-
toritile de reglementare, mbuntind
nivelul dezvluirilor privind guvernana
corporativ i, n acest fel, conferind
transparen pe pia (Gandia, 2008).
Printre avantajele folosirii website-ul
drept canal pentru divulgarea unor in-
formaii, literatura de specialitate (Gan-
dia, 2008) a identificat beneficii legate
de reducerea costurilor, de distribuie,
frecven i vitez, dup cum urmeaz:
faciliteaz comunicarea ntre firme
i investitori (n special acionari);
reduce costurile de distribuie (cos-
turile de imprimare i de personal)
i mbuntete oportunitatea in-
formaiilor corporative;
promoveaz implicarea acionaria-
tului n viaa corporativ a firmei;
democratizeaz accesul la
informaiile corporative;
confer credibilitate practicilor de
bun guvernare.
La nivel internaional exist studii
(Jiang, et al, 2009; Hussainey and Al-
Nodel, 2008) care au efectuat analize
comparative ntre diferite sectoare de
activitate, rezultatele lor indicnd faptul
c exist diferene semnificative n mo-
dul n care coninutul informaiilor este
prezentat pe internet. Astfel, sectoarele
de producie i tehnologie ofer mai
multe informaii i, n plus, s-au dovedit
a utiliza elemente mai avansate de
design dect alte sectoare, cum ar fi
finane, sntate i servicii (Jiang, et al,
2009.). Un alt studiu (Hussainey i Al-
Nodel, 2008) relev faptul c n Arabia
29

Saudit sectorul bancar nregistreaz
cel mai nalt nivel de transparen pe
internet, n timp ce companiile din
industrie i sectoarele de servicii ofer
foarte puine informaii cu privire la
guvernana corporativ.
Ali cercettori au realizat studii menite
s stabileasc posibile legturi ntre di-
feritele caracteristici ale actorilor proce-
sului de guvernan corporativ (Yap,
et al., 2011; Garcia Sanchez, et.al,
2011; Omneya, et.al., 2007) sau ale
companiilor (Aly, et.al., 2010; Ettredge,
et.al., 2002; Oyelere, et.al., 2003; Xiao,
et.al., 2004) i vizibilitatea oferit cu
ajutorul internetului.
Astfel, raportarea pe internet a informa-
iilor de guvernan corporativ s-a
dovedit a fi semnificativ i pozitiv lega-
t de independena directorilor non-
executivi, de dimensiunea consiliului
de administraie i a acionariatului, de
membrii comitetului de audit calificai n
domeniul financiar-contabil (Yap, et al.,
2011). De asemenea, s-a constat faptul
c nivelul de dezvluire a informaiilor
strategice este ridicat n situaiile n
care preedintele consiliului de admi-
nistraie este i director executiv
(Garcia Sanchez, et.al, 2011). Alte stu-
dii au demonstrat c informaiile corpo-
rative raportate pe internet (Corporate
Internet Reporting) oferite de companii-
le listate la Londra sunt asociate cu
independena i dualitatea directorului
executiv (Omneya, et al, 2007).
n ceea ce privete caracteristicile fir-
melor, att cele financiare, ct i cele
nefinanciare, unele dintre ele s-au
dovedit a avea o influen semnificativ
n transparena informaional asigura-
t prin prisma raportrilor pe internet.
Astfel, n timp ce rentabilitatea, cotaia
bursier i tipul de industrie din care
face parte o companie (de comunicaii
i servicii financiare) sunt factori deter-
minani ai cantitii i formatului de pre-
30
Cercetare
zentare a informaiilor pe internet, alte
caracteristici, cum ar fi dimensiunea fir-
mei, efectul de levier, lichiditatea i tipul
auditorului, nu explic nivelul de rapor-
tare pe internet a informaiilor de guver-
nan corporativ (Aly et al, 2010;
Craven i Marston, 1999; Ettredge et
al, 2002). n alte state (Noua Zeelan-
d), factorii determinani n adoptarea
voluntar a raportrii on-line au fost:
dimensiunea firmei, lichiditatea, secto-
rul industrial i gradul de rspndire a
acionariatului, n timp ce alte caracte-
ristici ale entitilor, cum ar fi efectul de
levier, rentabilitatea i internaionaliza-
rea nu explic alegerea de a folosi
internetul n scopul diseminrii informa-
iilor (Oyelere, et al, 2003).
Exist studii (Cuc and Kanja, 2009;
Hamid, 2005) concentrate pe compara-
rea tipului de informaii ce sunt cel mai
frecvent / rar dezvluite. Astfel, n cazul
Romniei (Cuc and Kanja, 2009) infor-
maiile referitoare la situaiile financiare
i angajai se regsesc mai frecvent
divulgate dect cele considerate sen-
sibile, legate de consiliul de adminis-
traie i managementul executiv, n credit, nefiind incluse sucursalele insti-
timp ce companiile din Malaysia au
dezvluit cel mai frecvent informaiile
cu privire la istoricul lor (Hamid, 2005).
Una dintre cele mai importante trsturi
ale informaiei - actualitatea - a fost, de
asemenea, un obiectiv de cercetare n
sfera raportrilor pe internet (Omneya
i Street, 2007; Ezat i El-Masry, 2008).
Aceste studii ofer dovezi ale unei aso-
cieri semnificative ntre raportarea n
timp util pe internet i unele atribute ale
guvernanei corporative, cum ar fi:
experiena i independena consiliului
de administraie (Omneya i Street,
2007), structura acionariatului, compo-
nena i dimensiunea consiliului de
administraie (Ezat i El-Masry, 2008),
respectiv caracteristici ale entitilor,
cum ar fi: mrimea, tipul de industrie i
lichiditatea acestora (Ezat i El-Masry,
2008). Astfel, companiile de dimensiuni
mari, care activeaz de obicei n secto-
rul serviciilor i nregistreaz o rat ridi-
cat a lichiditii, au o mare parte a
directorilor independeni i un numr
mare de membrii n consiliul de admi-
nistraie, dezvluie mai multe informaii
n timp util pe site-urile lor.
Studiu empiric
SELECTAREA EANTIONULUI
I CULEGEREA DATELOR
Scopul prezentului studiu este de a
oferi o imagine cuprinztoare asupra
gradului de dezvluire a informaiilor
privind guvernana corporativ cu aju-
torul site-urilor web n sistemul bancar
romnesc. Pentru atingerea obiectivu-
lui propus am supus analizei instituiile
bancare nmatriculate n Registrul insti-
tuiilor de credit, disponibil pe site-ul
Bncii Naionale a Romniei la partea
I, seciunea I Bnci. Astfel, eantionul
nostru totalizeaz 30 de instituii de
tuiilor bancare strine care i desf-
oar activitile n ara noastr, din
motive de comparabilitate a datelor cu-
lese. Am inclus n studiul nostru att
instituiile de credit listate, ct i pe cele
nelistate, chiar dac principiile de
guvernan corporativ sunt emise cu
scop de recomandri numai pentru
instituiile bancare cotate la burs, bn-
cile nelistate avnd posibilitatea de a le
aplica doar n mod voluntar. Decizia
noastr este motivat de obiectivul
principal al acestui studiu de a oferi o
imagine de ansamblu ct mai cuprinz-
toare cu privire la transparena informa-
ional la nivelul ntregului sistem ban-
car din ara noastr.
Procesul de colectare a datelor s-a ba-
zat pe informaiile puse la dispoziia
publicului pe site-urile oficiale ale insti-
Audit Financiar, anul XI
 Guvernana corporativ n sistemul bancar romnesc
tuiilor bancare cuprinse n eantion la
momentul analizei (iulie 2012). Prima
etap de culegere a datelor a urmrit
gsirea unui rspuns Da / Nu la ntre-
bri generale privind divulgarea de
informaii, cea de-a doua etap fiind
conceput pentru a cuta informaii
specifice puse la dispoziia publicului,
ce au fost structurate pe trei nivele - de
baz, mediu i ridicat.
Metodologia de cercetare utilizat pen-
tru atingerea obiectivului propus se ba-
zeaz pe ambele tehnici analiza can-
titativ i calitativ. Astfel, prin utiliza-
rea instrumentelor statistice descriptive
am ncercat s oferim o imagine de
ansamblu privind diseminarea informa-
ional n sistemului bancar romnesc,
rezultatele cantitative obinute dup
prelucrarea datelor cu ajutorul soft-ului
SPSS fiind ulterior folosite pentru a
oferi recomandri n vederea mbun-
tirii transparenei la nivel naional.
OBIECTIVELE SPECIFICE ALE
CERCETRII
n vederea atingerii obiectivului princi-
pal al studiului nostru - de a oferi o ima-
gine cuprinztoare asupra transparen-
ei raportrilor pe internet a informaiilor
privind guvernana corporativ n siste-
mul bancar romnesc, am formulat
urmtoarele ntrebri, plecnd de la
prevederile principiului OECD Trans-
paren i divulgare, ntrebri care
constituie de fapt obiectivele specifice
ale prezentei cercetri:
RQ1: Care este nivelul de infor-
mare despre corporaie oferit
de instituiile bancare?
Pentru a gsi un rspuns la aceast n-
trebare, am cutat s evalum transpa-
rena cu privire la aspecte generale ale
instituiilor bancare, i anume structura
capitalului i a grupului din care face
parte banca, acolo unde este cazul.
1/2013
Informaiile despre capitalul bancar
sunt importante pentru toate prile
interesate deoarece reflect bogia
sub form de bani sau bunuri, acumu-
lat n activitatea bncii. Deoarece
structurile de grup s-au dezvoltat n
general n ultimele decenii, urmtoarea
noastr ntrebare a fost Ct de trans-
parente sunt informaiile n acest sens
n sistemul bancar naional?.
n prezentul studiu, pentru a evalua
aceast evoluie am pornit de la o sim-
pl prezentare a componenei grupului
din care face parte o banc spre o
scurt descriere a fiecrei entiti, cel
mai nalt nivel de informare fiind atins
n situaia oferirii de detalii despre capi-
tal i acionariat sau o trimitere (link)
ctre pagina de internet a acestora. n
aprecierea informaiilor referitoare la
capitalul bancar o importan deosebi-
t a fost acordat prezentrii eventua-
lelor schimbri n structura acestuia, ca
urmare a emisiunii de noi aciuni sau a
unor posibile rscumprri intervenite.
RQ2: Care este nivelul de infor-
mare cu privire la situaia fi-
nanciar oferit de instituiile
bancare?
Situaia financiar i performana sunt
primele menionate n recomandrile
OECD n vederea asigurrii comunic-
rii n timp util i exact a tuturor aspec-
telor semnificative cu privire la corpora-
ie. Dar De ce sunt necesare astfel de
informaii? Rspunsul la aceast ntre-
bare se bazeaz pe principala teorie a
guvernanei corporative - teoria agen-
iei. Astfel, transparena financiar a
fost perceput ca o modalitate de a
reduce costurile ageniei i asimetriile
informaionale dintre insideri i outsi-
deri. Acetia din urm includ nu numai
acionarii, ci o varietate larg de alte
pri interesate, toate acestea fiind
ntr-o poziie de dezavantaj n ceea ce
privete accesul la informaii n compa-
raie cu managerii, care controleaz
procesul de luare a deciziilor. Acesta
este motivul pentru care un sistem cu-
prinztor de divulgare, care include att
informaii nefinanciare, ct i date de
raportare financiar, ar ajuta prile in-
teresate, inclusiv acionarii pentru a ob-
ine informaii adecvate i fiabile.
Bazndu-ne pe o gam larg de studii
din literatura internaional, care au c-
utat existena unei legturi ntre guver-
nan i performana corporativ, pu-
tem afirma c performana bancar i,
prin urmare, situaia financiar ca un
ntreg reprezint cu siguran o oglin-
d real a guvernanei corporative.
Aceast concluzie este n conformitate
cu rezultatele empirice anterioare, care
ofer dovezi cu privire la impactul pozi-
tiv al unei guvernane corporative ro-
buste asupra unor performane ridicate
(Zahra i Pearce, 1989; Stiles i Taylor,
2002) sau al unei guvernane cu nivel
de risc ridicat asupra unor performane
inferioare (Gompres, et al, 2003;
Cremers i Nair, 2004). Cu toate aces-
tea, exist nc unele ndoieli cu privire
la aceste legturi din cauza posibilelor
interpretri legate de modul de msura-
re a performanei i de apreciere a cali-
tii guvernanei corporative.
n prezentul studiu, n vederea aprecie-
rii calitii i robusteii informaiilor
financiare am luat n considerare baza
de ntocmire i raportare (referenialul
contabil).
RQ3: Care este nivelul de infor-
maii legate de raportri ofe-
rit de instituiile bancare?
n timp ce informaiile contabile prezen-
tate prin situaiile financiare sunt perce-
pute ca un mecanism de control care
promoveaz o guvernare corporativ
eficient ntr-o societate (Bushman i
Smith, 2001), rezultatele operaionale
31

ale companiei i dezvluirea obiective-
lor acesteia, care de obicei sunt incluse
n rapoartele anuale, reprezint o alt
latur a transparenei bancare, avnd
ns aceeai importan pentru acio-
nari i prile interesate n procesul de
evaluare a progresului unei entiti.
Deoarece bncile, prin natura lor, fac
obiectul unor activiti extrem de ris-
cante, cerinele de divulgare a informa-
iilor n acest sens sunt mai mari. Astfel,
se ateapt o identificare clar a riscu-
rilor inerente i furnizarea acestora tu-
turor prilor interesate, o raportare
special fiind prevzut n acest sens
de ctre Comitetul pentru supraveghe-
re bancar de la Basel n cadrul pilonu-
lui 3 al Acordului de capital.
RQ4: Care este nivelul de infor-
maii privind acionariatul
oferit de instituiile bancare?
n cutarea unui rspuns la aceast n-
trebare, ne-am orientat spre a evalua
transparena cu privire la structura sa.
Acionariatul a fost ntotdeauna perce-
put ca un actor principal al mecanis-
mului de guvernan corporativ, deoa-
rece ofer capitalul necesar pentru a
derula o afacere i, prin urmare, este
extrem de interesat de maximizarea
averii sale. Structura acionariatului a
fost ntotdeauna un subiect de cerceta-
re controversat n literatura de speciali-
tate, mai ales din cauza caracterului
su concentrat / dispersat, iar n ulti-
mul timp mai ales datorit creterii pon-
derii investitorilor instituionali.
Dispersia acionariatului - rezultatul
unui numr mare de acionari indivi-
duali - a dat natere la separarea lor de
controlul propriu-zis al afacerii, care a
ajuns practic n minile managerilor,
conducnd astfel la binecunoscuta teo-
rie a ageniei i la conflictele de intere-
se datorate comportamentul oportunist
al managerilor, care de cele mai multe
32
Cercetare
ori nu acioneaz n interesul proprieta-
rilor (Berle i Means, 1932; Jensen i
Meckling, 1976).
Chiar dac structura acionariatului s-a
schimbat de-a lungul timpului, astfel
nct investitorii instituionali dein n
prezent ponderi mari de capitaluri pro-
prii n multe companii din ntreaga lu-
me, fiind adesea apreciai ca un meca-
nism puternic de guvernan corporati-
v, care poate monitoriza managemen-
tul companiei i poate alinia interesul
su cu cele ale acionarilor, exist nc
aa-numitele probleme ale ageniei.
Astfel, pe lng faptul c reprezint un
mecanism care controleaz conflictele
de interese i amelioreaz protecia in-
vestitorilor, concentrarea acionariatului
poate conduce, de asemenea, la infor-
maii asimetrice ntre acionarul majori-
tar i acionarii minoritari, din cauza ac-
cesului diferit la informaiile privilegiate.
RQ5: Care este nivelul de infor-
maii despre guvernan ofe-
rit de instituiile bancare?
n cutarea unui rspuns la aceast
ntrebare, ne-am orientat atenia spre a
evalua transparena cu privire la aspec-
te generale ale consiliului de adminis-
traie / supraveghere, i anume structu-
ra i componena sa, precum i la con-
ducerea executiv.
Rolul cel mai important n mecanismul
de guvernan corporativ l are consi-
liul de administraie / supraveghere,
care asigur de fapt, legtura ntre
manageri i investitori. n consecin,
transparena structurii i componenei
sale este util pentru a avea o imagine
de ansamblu despre cei care conduc i
controleaz o banc. Pentru ndeplini-
rea cu succes a responsabilitilor sale,
membrii consiliului trebuie s aib un
anumit nivel de cunotine i abiliti,
ca msuri ale experienei lor. Mai mult
dect att, o alt caracteristic impor-
tant, care confer calitate consiliului
de administraie / supraveghere este
independena sa. n acest sens, direc-
torii non-executivi i mai ales cei care
sunt independeni prezint o mare
importan n aprecierea calitii unei
structuri de guvernare. Dar, dup cum
relev studiile anterioare, a fi director
non-executiv nu este suficient pentru
asigurarea independenei. Astfel, inde-
pendena este perceput n sensul c
nu exist relaii sau circumstane care
ar putea afecta judecata directorilor,
printre situaiile n care independena
directorilor non-executivi ar putea fi pu-
s n discuie numrndu-se: cazul n
care directorul a fost angajat al socie-
tii sau al grupului n ultimii ani; situa-
ia n care acesta a primit o remunera-
ie suplimentar, n afara celei pentru
funcia de director; cazul n care aces-
ta are legturi strnse de familie cu ali
directori ai companiei; situaia n care
au existat relaii de afaceri cu compa-
nia n ultimii ani; cazul n care directo-
rul a fost acionar semnificativ (Mallin,
2010).
Bazndu-ne pe aceste premise, pentru
a evalua care este gradul de informare
privind consiliul de administraie /
supraveghere am considerat importan-
te informaiile privind componena con-
siliului, inclusiv poziia ocupat de
membrii acestuia, anumite detalii per-
sonale (de exemplu, educaie, expe-
rien), precum i statutul de indepen-
den al membrilor.
Conducerea executiv, dar mai ales di-
rectorul executiv au un rol fundamental
n buna funcionare a oricrei afaceri,
necesitnd astfel o atenie special n
dezvluirea informaional. Indiferent
de rezultatele contradictorii obinute
pn n prezent n literatura de specia-
litate referitoare la dualitatea funciilor
de preedinte al consiliului de adminis-
traie / supraveghere i director execu-
tiv, care a fost perceput fie ca o moda-
Audit Financiar, anul XI
 Guvernana corporativ n sistemul bancar romnesc
litate de a mbunti performana cor-
porativ datorit posibilitii de luare a
unei decizii independente (Donaldson
i Davies, 1994; Peel i ODonnell,
1995 ) sau, dimpotriv, mai degrab
cazul unei iluzii (Daily and Dalton,
1997), pentru a evalua gradul de infor-
mare cu privire la managementul exe-
cutiv am considerat relevante informa-
iile privind structura conducerii i pozi-
ia fiecrui membru.
n concluzie, obiectivele specifice ale
cercetrii prezentate mai sus au fost
stabilite cu scopul de a msura trans-
parena informaional privind guver-
nana corporativ oferit de site-urile
bncilor, devenind astfel baza score-
cardului elaborat n acest sens, meto-
dologia de construire a acestuia fiind
detaliat n seciunea urmtoare.
DISCLOSURE SCORECARD
Pentru msurarea transparenei rapor-
trilor pe internet privind informaiile de
guvernan corporativ n sistemul
bancar romnesc, am elaborat un sco-
recard bazat pe informaii cu caracter
general i informaii specifice (avansa-
te), detaliate pe trei nivele de divulgare
- nivel de baz, mediu i ridicat.
Acest scorecard a fost conceput pentru
a rspunde la ntrebrile formulate i
discutate n seciunea de mai sus prin
cutarea informaiilor puse la dispoziia
publicului pe site-urile bncilor.
Pentru elaborarea scorecardului am
pornit de la cel de-al cincilea principiu
de bune practici de guvernare corpora-
tiv emis de OECD, potrivit cruia Ca-
drul guvernrii corporative trebuie s
asigure divulgarea n timp util i exact
sub toate aspectele semnificative a in-
formaiilor cu privire la societate, inclu-
siv situaia financiar, performana, ac-
ionariatul i guvernana acesteia
(OECD, 2004, seciunea V: 22).
1/2013
Prin urmare scorecardul cuprinde cinci
categorii de informaii, i anume: corpo-
raia, situaiile financiare, alte raportri
specifice, acionariatul i guvernana,
unele dintre acestea fiind detaliate pe
sub-categorii, cu scopul de a cuprinde
o gam ct mai larg de informaii.
Pentru elaborarea scorecardului am
urmat dou etape, care difer prin
complexitatea informaiilor supuse ana-
lizei. Aceeai tehnic de codificare a
datelor a fost folosit n ambele etape,
valoarea 1 fiind alocat n cazul divul-
grii pe internet a unei informaii, iar
valoarea 0 n caz contrar.
Prima etap a avut drept scop oferirea
unei imagini de ansamblu cu privire la
transparen pe fiecare din cele cinci
categorii de informaii, cuprinznd ast-
fel ntrebri generale cu rspunsuri Da
/ Nu (ex. Ofer banca informaii cu
privire la capitalul su?, Public
banca situaiile financiare n limba
englez? ,Furnizeaz banca informa-
ii despre structura acionariatului?). re informaional pe nivele ponderate,
A doua etap a avut drept scop o eva-
luare mai detaliat a gradului de divul-
gare a informaiilor pe fiecare sub-cate-
gorie n parte, fiind astfel stabilite trei
nivele diferite de msurare de baz,
mediu i ridicat care au fost pondera-
te pentru a stabili punctajul total pentru
fiecare categorie de informaii n parte.
Exemplul din Tabelul 1 ilustreaz
metodologia de evaluare utilizat.
REZULTATELE CERCETRII
Exist suficient transparen n siste-
mul bancar romnesc? Dac nu
ce este de fcut? aceasta a fost
ntrebarea adresat la nceputul aces-
tui studiu, o analiz cantitativ cuprin-
znd toate instituiile de credit ce i
desfoar activitatea n sistemul ban-
car romnesc fiind propus a fi realiza-
t pentru a oferi un rspuns, urmat de
unele recomandri pentru mbunti-
rea transparenei informaionale.
n acest sens au fost definite o serie de
obiective specifice, bazate pe reco-
mandrile ce stau la baza unei bune
guvernane corporative, urmate de
construirea unui instrument special
scorecardul de divulgare a informaiilor
n vederea evalurii transparenei ca
expresie a ncrederii n bnci.
Avnd n vedere structura scorecardu-
lui, care cuprinde n primul rnd infor-
maii cu caracter general, dar i o sec-
iune de evaluare a gradului de divulga-
n cele ce urmeaz vom detalia rezulta-
tele cercetrii pornind de la general la
specific.
La prima vedere, rezultatele analizei
efectuate reflect faptul c sistemul
bancar romnesc ofer un nivel mediu
de informare, dup cum arat statistici-
le descriptive cu privire la divulgarea de
informaii generale prezentate n Ta-
belul 2. Astfel, gama de scoruri variaz
33

ntre valoarea minim de 0 i valoarea
maxim de 12, ambele fiind nregistra-
te n cazul a dou bnci, mai mult de
jumtate din eantion atingnd ns
scoruri mai mari dect media.
34
Cercetare
Divulgarea informaiilor generale, deta-
liate pentru fiecare categorie, respectiv
sub-categorie de informaii din Tabelul
3, reflect faptul c sistemul bancar
romnesc ofer cea mai bun transpa-
ren pe site-urile web n cazul informa-
iilor cu privire la guvernan, iar cele
mai slabe rezultate s-au nregistrat n
ceea ce privete dezvluirea situaiilor
financiare.
Astfel, n medie, dou treimi din bnci-
le cuprinse n eantion prezint infor-
maii despre structurile de conducere
att consiliul de administraie / supra-
veghere, ct i conducerea executiv.
Acest lucru poate fi apreciat ca un
aspect pozitiv pentru sistemul bancar
romnesc, avnd n vedere opiniile
anterioare din literatura de specialitate
pe aceast tem, publicarea informaii-
lor privind guvernana corporativ fiind
perceput ca o valoare n rndul
investitorilor (Solomon i Solomon,
2005); cu ct aceste informaii sunt mai
relevante i fiabile cu att investitorii
instituionali sunt mai interesai de res-
pectiva entitate (Diamond i Verecchia,
1991; Kim i Verrecchia, 1994).
Pentru a evalua transparena cu privire
la situaiile financiare ale bncilor am
considerat pentru analiz limba i tipul
de situaii financiare individuale vs.
consolidate, pe baza referenialelor
naionale vs. internaionale, precum i
raportul auditorului independent. Cel
mai mic scor nregistrat la aceast
categorie de informaii se datoreaz n
principal faptului c doar o treime din
bncile cuprinse n eantion ofer
situaiile lor financiare n limba englez.
De asemenea, instituiile de credit fur-
nizeaz de obicei numai raportri indi-
viduale, fiind reticeni la a dezvlui
situaia consolidat a ntregului grup.
n ceea ce privete informaiile specifi-
ce, apreciate ca fiind de nivel avansat
n cercetarea efectuat, analiza aces-
tora a fost structurat pe aceleai cinci
categorii ca i analiza cu caracter
general. Mai mult dect att, fiecare
categorie de informaii a fost mprit
n sub-categorii, astfel nct rezultatele
Audit Financiar, anul XI
 Guvernana corporativ n sistemul bancar romnesc
obinute s fie ct mai analitice.
Situaia detaliat referitoare la divulga-
rea de informaii de nivel avansat este
prezentat n Tabelul 4.
Rezultatele obinute reflect faptul c
1/2013
frecvena cu care bncile accept s
dezvluie informaii este mai mare la
nivelul de baz i scade treptat pe
msura creterii nivelului de informare.
Analiznd bncile care au furnizat cel
mai nalt nivel de informaii am ajuns la
rezultate nu foarte ncurajatoare nici
mcar o jumtate din instituiile de cre-
dit incluse n eantion neaflndu-se n
aceast situaie. Cele mai slabe rezul-
tate au fost nregistrate n sfera infor-
maiilor privind corporaia i guvernan-
a, n timp ce raportrile financiare se
afl la polul opus.
O scurt descriere a rezultatelor obi-
nute, precum i recomandrile care
decurg din acestea sunt prezentate n
cele ce urmeaz:
RQ1: Care este nivelul de infor-
mare despre corporaie oferit
de instituiile bancare?
Dou sub-categorii de informaii au fost
luate n considerare pentru a analiza
gradul de dezvluire a informaiilor cu
privire la corporaie, rezultatele analizei
relevnd o divulgare srac n ceea
35

ce privete capitalul att la nivel mediu
(2 bnci), ct i ridicat (nicio banc), n
timp ce structura de grup a atins un
scor neateptat de mare la nivelul de
informare ridicat (11 bnci) n compara-
ie cu scorurile mici de la nivelurile
anterioare.
Bazndu-ne pe aceste rezultate i
avnd n vedere importana pe care
toate prile interesate o acord imagi-
nii de ansamblu cu privire la bogia
bncii reprezentat de capitalul pro-
priu, precum i structurii grupului din
care face parte banca, suntem de
prere c:
instituiile bancare ar trebui s ofere
informaii mai detaliate cu privire la
capitalul lor, publicnd pe lng
valoarea acestuia i cele mai re-
cente modificri care au avut loc n
structura sa;
o atenie deosebit ar trebui acor-
dat structurii de grup, oferind o
scurt descriere a acesteia, precum
i detalii cu privire la capital i acio-
nari. Benefic n acest sens ar fi o
trimitere sub forma unui link ctre
site-ul grupului din care fac parte.
RQ2: Care este nivelul de infor-
mare cu privire la situaia
financiar oferit de instituiile
bancare?
Pentru a analiza nivelul de transparen-
financiar am formulat urmtoarea
ntrebare: Ct de util i cuprinztoare
este aceast categorie de informaii?
Rezultatele obinute relev faptul c
aproape o jumtate din bncile incluse
n eantion furnizeaz situaiile lor
financiare pentru mai mult de trei exer-
ciii financiare, inclusiv ultimul an, motiv
pentru care am considerat c exist un
nivel ridicat de divulgare n acest sens.
Oportunitatea este una din caracteristi-
cile cele mai importante ale informaiei
36
Cercetare
contabile pe lng pertinen i fiabili-
tate, care sunt rezultatul misiunii de
audit.
De aceea, este foarte important pentru
bnci s asigure i aceast caracteris-
tic informaional prin furnizarea
situaiilor lor financiare pentru o perioa-
d ct mare de timp, permind astfel
prilor interesate s elaboreze compa-
raiile dorite.
RQ3: Care este nivelul de infor-
maii legate de raportri ofe-
rit de instituiile bancare?
n vederea analizrii altor raportri
dect cele financiare, pe care bncile
le fac publice, au fost luate n conside-
rare dou sub-categorii de informaii i
anume: raportul anual i raportul pri-
vind riscurile conform cerinelor Basel
II, Pilonul 3.
Cnd este vorba despre dezvluirea de
informaii, aceasta nu se refer numai
la date financiare, ci la o serie de alte
informaii care cuprind obiectivele ge-
nerale i strategice, prognoze ale
managementului, prezentri ale anali-
tilor, informaii care se regsesc de obi-
cei n rapoartele anuale.
Ca i n cazul raportrilor financiare,
perioada pentru care aceste informaii
sunt disponibile este important pentru
prile interesate. Prin urmare, am
apreciat publicarea rapoartelor anuale
raportndu-ne la acelai orizont de fiind frecvent apreciat drept inima
timp de trei ani ca i n cazul situaiilor
financiare, rezultatele obinute condu-
cnd la concluzia c doar un sfert din
bncile analizate au atins cel mai nalt
nivel. Situaia este destul de asemn-
toare n cazul raportrii informaiilor de
risc impuse de pilonul 3 al acordului
Basel II.
Bazndu-ne pe aceste rezultate, reco-
mandm insistent ca instituiile de cre-
dit s fac publice aceste raportri pen-
tru o plaj de timp ct mai larg posibil,
din aceleai motive ca i n cazul rapor-
trilor financiare.
RQ4: Care este nivelul de infor-
maii privind acionariatul
oferit de instituiile bancare?
n ncercarea de a gsi un rspuns la
aceast ntrebare, am analizat informa-
iile att cu privire la structur, ct i la
concentrarea acionariatului, rezultate-
le obinute relevnd faptul c aproxima-
tiv o treime din bncile cuprinse n
eantion au fcut aceste informaii dis-
ponibile publicului, la nivel fie mediu, fie
ridicat, ceea ce nseamn c detalii
cum ar fi identitatea i procentul deinut
cel puin de acionarii principali sunt de
obicei prezentate.
Oricum, ncurajm bncile s furnizeze
informaii ct mai cuprinztoare cu pri-
vire la numrul i identitatea acionari-
lor, precum i o prezentare ct mai
detaliat a acestora pe categorii.
RQ5: Care este nivelul de infor-
maii despre guvernan ofe-
rit de instituiile bancare?
Prin expresia informaii despre guver-
nan ne-am referit la cele dou struc-
turi importante: consiliul de administra-
ie / supraveghere i conducerea exe-
cutiv. Actorul ce joac un rol cheie n
procesul de guvernan corporativ,
unei entiti, este consiliul de adminis-
traie / supraveghere.
Libera i corecta circulaie a informai-
lor n interiorul i n afara consiliului de
administraie este la fel de esenial
pentru funcionarea sntoas a siste-
mului corporativ ca fluxul liber i nestin-
gherit de snge pentru funcionarea
sntoas a corpului uman (Solomon
i Solomon, 2005).
Audit Financiar, anul XI
 Guvernana corporativ n sistemul bancar romnesc
Prin urmare, o gam larg de informaii
despre acesta este de ateptat s fie
pus la dispoziia publicului pentru
toate prile interesate, ceea ce ne-a
determinat s lum n considerare pen-
tru analiz dou categorii de informaii:
de baz i avansate. Informaiile de
baz se refer la componena consiliu-
lui i poziia fiecrui membru, dou
treimi din eantionul de bnci oferind
informaii adecvate n acest sens.
Analiznd informaiile clasificate ca
avansate, care cuprind detalii persona-
le, cum ar fi educaia i experiena fie-
crui membru al consiliului, ncadrarea
sa ca director executiv / non-executiv,
meniuni referitoare la statutul de mem-
bru independent sau, mai mult dect
att publicarea unei poze, transparena
a devenit opacitate, doar trei bnci
incluse n eantion furniznd astfel de
informaii.
La msurarea nivelului de informare
referitor la structura i componena
managementului, rezultatele obinute
sunt similare cu cele prezentate n
cazul consiliului de administraie / su-
praveghere, doar cinci bnci atingnd
un scor de nivel nalt.
n concluzie, ntrebndu-ne Care este
nivelul de informaii despre guvernan
dezvluit de bnci? putem considera
ca bune practici de diseminare a infor-
maiilor, care pot spori transparena n
sistemul bancar romnesc, cel puin
urmtoarele aspecte:
bncile ar trebui s ofere o structu-
r transparent a consiliului de
administraie / supraveghere, pre-
zentnd pe lng o list a membri-
lor, detalii complete despre acetia,
concentrndu-se n special pe cali-
ficrile lor academice i pe expe-
riena profesional, cu referire la
locul de munc anterior i la posibi-
le situaii de conflicte de interes;
1/2013
o atenie deosebit se cuvine acor-
dat preedintelui consiliului de
administraie / supraveghere, ca ef
al structurii de conducere i de con-
trol, pe lng informaiile solicitate
tuturor membrilor consiliului fiind de
dorit a fi dezvluit statutul su de a
fi sau nu directorul executiv al
entitii;
bncile ar trebui s ia n considera-
re importana componenei consiliu-
lui de administraie / supraveghere
n ceea ce privete membrii non-
executivi i independeni, oferind o
prezentare corespunztoare a
acestor atribute.
Concluzii, limite,
perspective
Din dorina de a vedea ct de mult
putem avea ncredere n sistemul ban-
car romnesc, prin simpla accesare a
website-urilor instituiilor de credit, am
demarat prezentul studiu empiric
orientat asupra categoriilor de informa-
ii de diseminat recomandate de
OECD, care pot contribui la consolida-
rea unui sistem eficient de guvernan
corporativ.
Astfel, analiza noastr a pornit de la
urmtoarea prevedere: Cadrul guver-
nrii corporative trebuie s asigure
divulgarea n timp util i exact sub
toate aspectele semnificative a infor-
maiilor cu privire la societate, inclusiv
situaia financiar, performana, acio-
nariatul i guvernana acesteia
(OECD, 2004, seciunea V: 22), des-
prinzndu-se urmtoarele ntrebri
care au dat natere obiectivelor spe-
cifice ale cercetrii:
Care este nivelul de informare des-
pre corporaie oferit de instituiile
bancare?
Care este nivelul de informare cu
privire la situaia financiar oferit de
instituiile bancare?
Care este nivelul de informaii lega-
te de raportri oferit de instituiile
bancare?
Care este nivelul de informaii pri-
vind acionariatul oferit de instituiile
bancare?
Care este nivelul de informaii des-
pre guvernan oferit de instituiile
bancare?
Pe lng analiza cantitativ efectuat
pentru a oferi o imagine de ansamblu
asupra msurii n care informaiile pri-
vind guvernana corporativ n siste-
mului bancar romnesc sunt puse la
dispoziia publicului pe site-urile bnci-
lor, pentru a aduga valoare literaturii
de cercetare pe tema guvernanei cor-
porative am recurs la o analiz calitati-
v a rezultatelor obinute, oferind unele
recomandri considerate utile n vede-
rea mbuntirii procesului de disemi-
nare a informaiilor i implicit a creterii
transparenei n sistemului bancar
romnesc.
Prin urmare, studiul efectuat prezint
utilitate nu numai n mediul academic,
ci i pentru publicul larg, rezultatele
obinute putnd infirma sau confirma
presupunerile lor vizavi de ncrederea
n transparena bncilor.
n cele din urm, suntem contieni de
limitele studiului nostru, care deriv n
principal din aspectele metodologice,
n special cele legate de elementele
luate n considerare la elaborarea sco-
recardului de dezvluire a informaiilor
ce au stat la baza colectrii datelor, dar
suntem de prere c aceste limite
reprezint totodat posibile perspective
ale unor cercetri viitoare.
37
 Cercetare
Acknowledgements
Aceast lucrare a fost cofinanat din Fondul Social Eu-
ropean, prin Programul Operaional Sectorial Dezvol-
tarea Resurselor Umane 2007-2013, proiect numrul
POSDRU/1.5/S/59184 Performan i excelen n POSDRU/1.5/S/59184 Performance and excellence in
cercetarea postdoctoral n domeniul tiinelor econom-
ice din Romnia, Universitatea Babe-Bolyai, Cluj-
Napoca, fiind partener n cadrul proiectului.
Referine bibliografice selective
Bushman, R.M. and Smith, A.J. (2001), Financial accounting
information and corporate governance, Journal of
accounting and economics, Vol. 32, pp. 237-333
Bushman, R., Piotroski, J. and Smith, A. (2004), What
Determines Corporate Transparency?, Journal of
Accounting Research, Vol. 42, pp. 207-252
Cremers, K.J.M. and Nair, V.B. (2004), Corporate governan-
ce and equity prices, Journal of Finance, VoL. 8, No. 26-
42
Cuc, S and Kanja, H. (2009), Corporate governance- a
transparency index for the Romanian listed companies,
Annals of Faculty of Economics, Vol. 2, No. 1, pp. 60-66
Daily, C.M. and Dalton, D.R. (1997), Separate, but not inde-
pendent: Board leadership structure in large corpora-
tions, Corporate governance: An international review,
VoL. 5, No. 3, pp. 126-136
Diamond D. and Verecchia, R. (1991), Disclosure, liquidity
and cost of capital, Journal of finance, Vol. 66, pp. 1325-
1355
Donaldson, L. and Davies, J.H. (1994), Boards and compa-
ny performance Research challenges the conventional
wisdom, Corporate governance: An international review,
Vol. 2(3), pp. 151-160
Farrar J.H. and Hannigan, B.M. (1998), Farrars company
law (4th edition), Butterworths, London
Gandia, J.L. (2008), Determinants of internet-based corpo-
rate governance disclosure by Spanish listed compa-
nies, Online Information Review, Vol. 32, No. 6, pp.791
817
Garcia Sanchez, I.M. Dominguez, L.R. and Alvarez, I.G.
(2011), Corporate governance and strategic information
38
This work was supported from the European Social
Fund through Sectorial Operational Programme Human
Resources Development 2007-2013, project number
postdoctoral research in Romanian economics science
domain with "Babe-Bolyai" University in Cluj-Napoca
as a partener in this project.
on the internet: A study of Spanish listed companies,
Accounting, Auditing & Accountability Journal, Vol. 24,
No. 4, pp. 471 501
Gompres, P., Ishii, J. and Metrick, A. (2003), Corporate
governance and equity prices, Quaterly Journal of
Economics, Vol. 118, No. 1, pp. 107-155
Jensen, M.C. and Meckling, W.H. (1976), Theory of the firm:
managerial behavior, agency costs and ownership struc-
ture, Journal of Financial Economics, Vol. 3, pp. 303-360
Jiang, Y., Raghupathi, V. and Raghupathi, W. (2009),
Content and Design of Corporate Governance Web
Sites, Information Systems Management, Vol. 26, No. 1,
pp. 13-27
Kim, O. and Verrecchia, R. (1994), Market liquidity and volu-
me around earnings announcements, Journal of accoun-
ting and economics, 17, pp. 41-68
Labelle, R. (2002), The Statement of Corporate Governance
Practices (SCGP): A Voluntary Disclosure and Corporate
Governance Perspective, HEC Montreal Working Paper
Mallin, C. (2010), Corporate governance, Oxford University
Press, Oxford
Peel, M. and ODonnell, E. (1995), Board structure, corpora-
te performance and auditor independence, Corporate
governance: An international review, Vol. 3, No. 4, pp.
207-217
Solomon J. and Solomon A. (2005), Corporate governance
and accountability, Wiley & Sons, Ltd
Stiles, P. and Taylor, B. (2002), Board of work: How directors
view their roles and responsibilities, Oxford University
Press, Oxford
OECD (2004), OECD Principles of corporate governance
Audit Financiar, anul XI
 Cercetare

Studiu privind
conflictele de interese i
tranzaciile cu prile afiliate
la entitile romneti cotate
Liliana FELEAG*, Niculae FELEAG** & Adrian Doru BIGIOI***

Abstract
Introducere
A Study on Conflicts of Interests and n rile cu piee financiare active, di-
Related-Party Transactions in the Case vulgarea de informaii poate ajuta enti-
tile s atrag surse de finanare. n
of Romanian Listed Companies acelai timp, divulgarea de informaii
Principles of Corporate Governance support timely disclosure of all material devel- poate s amelioreze modul n care
opments that arise between regular reports. The disclosure should include, but not sunt percepute activitile entitilor i
be limited to, material information on related party transactions, including whether relaiile acestora cu comunitile n
they have been executed on normal market terms. Normally, the beneficiaries care ele opereaz. Divulgarea trebuie
should inform the board about the related-party transactions. But, in the same time, s includ, printre altele, informaii
the company should maintain its own monitoring. Consequently, the board, after semnificative referitoare la prile afili-
consulting with the internal control body, has the task of establishing, approving and ate. Raportarea acestor informaii refe-
implementing procedures for the transactions carried out by the company with relat- ritoare la prile afiliate este necesar
ed parties. The aim of the study is to determine the degree of implementation of cor-
deoarece, n absena lor, utilizatorii si-
porate governance principles, especially in areas with conflicts of interests and relat-
ed-party transactions, for a sample of Romanian entities which are listed at the tuaiilor financiare ar putea concluzio-
Bucharest Stock Exchange (BSE). The results of the study show that most of the na c o entitate a acionat independent
analyzed entities respect the provisions emitted by the BSE regarding the implemen- i n propriul interes, toate tranzaciile
tation of corporate governance principles, by adopting the code emitted by the sale fiind ncheiate n condiii normale
supervisory board. Therefore, the respective entities did not elaborate clear politics i la valoarea just. n plus, trebuie
on conflicts of interests which may occur on their level between shareholders and avut n vedere c performana i pozi-
members of the administration or executive board. ia financiar ale unei entiti pot fi
Key words: corporate governance, related party transactions, disclosure, conflicts of afectate, chiar dac nu au avut loc
interests tranzacii cu prile afiliate. Astfel, o
filial poate nceta relaiile sale cu un
JEL Classification: G34
partener comercial ca urmare a faptu-
Cuvinte cheie: guvernan corporativ, tranzacii cu prile afiliate, divulgarea lui c este achiziionat de o societate
informaiilor, conflictul de interese mam, deciziile sale fiind influenate

* Prof.univ.dr., Academia de Studii Economice Bucureti, e-mail: Liliana.Feleaga@ase.ro

** Prof.univ.dr., Academia de Studii Economice Bucureti, e-mail: nfeleaga@yahoo.com
*** Drd., Academia de Studii Economice Bucureti, e-mail: adrian.bigioi@realteam.ro

1/2013 39

de instruciunile primite de la societatea
mam. Tranzaciile cu prile afiliate
joac un rol legitim n economie, dar,
nesupravegheate, pot favoriza compor-
tamentele oportuniste. Prin intermediul
lor managerii i acionarii majoritari pot
obine beneficii din exercitarea contro-
lului. n acest sens, Johnson et al.
(2000) au demonstrat c exproprierea
prin tranzacii cu prile afiliate este mai
probabil pe pieele emergente, cu un
mecanism slab de impunere a regle-
mentrilor, dar are loc i n ri dezvol-
tate, cum ar fi Statele Unite.
Tranzaciile cu prile afiliate reprezint
un indicator potenial al riscului de audit
(Johnstone & Bedard, 2004) i o cauz
frecvent pentru refacerea situaiilor
40
Cercetare
financiare ale entitilor auditate (Ge-
neral Accounting Office, 2003). Din
acest motiv, toate categoriile de stake-
holderi consider tranzaciile cu prile
afiliate drept un potenial conflict de
interese care poate compromite res-
ponsabilitatea de agenie a manageri-
lor n raport cu acionarii sau funcia de
monitorizare a consiliului de adminis-
traie (Gordon et al., 2004).
utilizat preponderent deducia, deoare-
Metodologia
cercetrii
Obiectivul prezentului studiu este ca,
pornind de la abordrile teoretice i re-
comandrile internaionale n materie
de guvernan corporativ, s determi-
ne stadiul implementrii principiilor pri-
vind conflictul de interese i tranzaciile
cu persoane afiliate la companiile ro-
mneti cotate. Pentru atingerea obiec-
tivului, s-a fcut apel la un mix metodo-
logic. Astfel, pentru fiecare entitate care
face obiectul prezentei cercetri s-a es-
timat gradul de implementare a reco-
mandrilor privind conflictele de intere-
se. Pentru interpretarea rezultatelor s-a
ce exist un cadru teoretic conceptual
ale crui principii sunt testate empiric
pentru datele din eantion. Rezultatele
obinute sunt analizate individual, dar i
comparativ.
Audit Financiar, anul XI
 Conflictele de interese i tranzaciile cu prile afiliate
Entitile supuse cercetrii au fost
extrase din rndul companiilor listate la
Bursa de Valori Bucureti (BVB) la
categoria I. Pentru prelucrare s-au folo-
sit date publice, disponibile pe www.
bvb.ro, www.onrc.ro, www.mfinane.ro
sau pe website-urile entitilor respecti-
ve. Au fost reinute informaiile publica-
te pn la data de 31.08.2012. Ean-
tionul final este format din 15 entiti.
n vederea realizrii studiului, au fost
culese informaiile pe baza modelului
de testare prezentat n Tabelul 1.
Condiiile standard au fost determinate
pe baza principiilor i practicilor inter-
naionale i naionale n materie de
guvernan corporativ, precum i pe
baza recomandrilor BVB.
Pentru fiecare ntrebare la care rs-
punsul a fost Da s-a acordat un punct,
iar pentru fiecare ntrebare la care rs-
punsul a fost Nu s-au acordat 0
puncte.
Incursiune
n literatura de
specialitate referitoare
la tranzaciile
cu prile afiliate
Literatura referitoare la guvernana cor-
porativ privit n asociere cu tranzac-
iile cu prile afiliate este extrem de
bogat i se mparte, de regul, pe
dou curente. Un prim curent are la
baz ipoteza conflictului de interese,
conform creia tranzaciile cu prile
afiliate compromit responsabilitatea
managerilor n raport cu acionarii.
Aceast ipotez este n acord cu teoria
ageniei dezvoltat de Berle & Means
(1932) i Jensen & Meckling (1976).
Un alt curent se bazeaz pe ipoteza
tranzaciilor eficiente, care presupune
1/2013
c tranzaciile cu prile afiliate realiza-
te eficient evideniaz nevoile economi-
ce ale companiilor. Astfel, Gordon et al.
(2004) au examinat dac tranzaciile cu
prile afiliate sunt benefice sau dun-
toare pentru valoarea firmei i n ce
msur acestea sunt corelate cu alte
mecanisme de guvernan corporativ.
Ei au considerat prezena i dimensiu-
nea tranzaciilor cu prile afiliate ca o
opiune de guvernan corporativ i
au analizat aceast opiune n asociere
cu alte elemente, precum: compensaii-
le pentru manageri, caracteristicile con-
siliului de administraie, gradul de nda-
torare al companiei i structura aciona-
rilor. Utiliznd o abordare similar,
Kohlbeck & Mayhew (2004) au demon-
strat c entitile care au tranzacii
semnificative cu prile afiliate au prac-
tici deficitare de guvernan.
Wahab et al. (2011) au investigat rela-
ia dintre tranzaciile cu prile afiliate,
guvernana corporativ i performana
firmei. Pe un eantion format din 448
de companii, ei au evideniat c tran-
zaciile cu prile afiliate sunt duntoa-
re pentru acionari i reduc performan-
a companiilor respective. Totui, s-a
constatat c elemente precum nivelul
de independen al consiliului de admi-
nistraie, remunerarea conducerii exe-
cutive i mrimea auditorului pot redu-
ce impactul negativ al tranzaciilor cu
prile afiliate.
Chaghadari & Shukor (2011) au explo-
rat percepia experilor asupra relaiilor
dintre guvernana corporativ i divul-
garea tranzaciilor cu prile afiliate.
Rspunsurile au evideniat c aceste
tranzacii pot fi realizate, sub controlul
mecanismelor de guvernan corporati-
v, de aa manier nct s genereze
beneficii pentru firm.
Chen & Chien (2007) au evideniat c
adoptarea de reguli i ghiduri de ame-
liorare a divulgrii i de ntrire a siste-
melor de monitorizare reduce compor-
tamentele oportuniste n privina tran-
zaciilor cu prile afiliate. n mod simi-
lar, Ge et al. (2010) au demonstrat c
divulgarea tranzaciilor cu prile afilia-
te ntr-un sistem eficient de informare
pot reduce comportamentul oportunist
n procesul de raportare financiar i
asimetria informaional. Mai mult, Yi
Lin et al. (2010) argumenteaz c prin
aplicarea mecanismelor de control se
reduc efectele negative ale tranzaciilor
cu prile afiliate, care ar putea condu-
ce la reducerea bogiei acionarilor
minoritari.
Avnd n vedere efectul dual al tran-
zaciilor cu prile afiliate (Yi Lin et al.,
2010) i multitudinea de rezultate obi-
nute n cadrul diverselor studii, este
dificil s se dea un verdict categoric n
ceea ce privete caracterul benefic sau
nu al acestor tranzacii n raport cu per-
formana unei companii.
Divulgarea
informaiilor referitoare
la prile afiliate
n reglementrile
contabile internaionale
i naionale
Organismele contabile de normalizare
au reacionat prompt la nevoia de divul-
gare a informaiilor referitoare la prile
afiliate. Astfel, referenialul contabil in-
ternaional s-a dotat cu un standard
special pentru aceast problem. Este
vorba despre IAS 24 Prezentarea
informaiilor privind prile afiliate, care
conine prevederi referitoare la identifi-
carea prilor afiliate, a tranzaciilor cu
acestea i a soldurilor rezultate, pre-
cum i a mprejurrilor n care se impu-
ne prezentarea de informaii n situaii-
le financiare.
41

Se consider membri apropiai ai fami-
liei persoanele de la care se ateapt
s fie influenate sau s influeneze
individul n aspectele legate de entitate.
n aceast categorie sunt inclui : par-
tenerul de via i copiii, copiii partene-
rului de via i persoanele aflate n
ntreinerea individului sau a parteneru-
lui su de via.
Membrii managementului cheie sunt
persoanele care au autoritatea i res-
ponsabilitatea de a planifica, conduce
i controla activitile entitii, direct
sau indirect.
Nu sunt considerate pri afiliate: dou
ntreprinderi care au un manager cheie
n comun, cu excepia cazurilor n care
este ndeplinit definiia prilor legate;
dou entiti care exercit control co-
mun asupra aceleiai entiti; creditorii,
sindicatele, organismele statului n
relaiile lor cu ntreprinderea ; clienii,
furnizorii, distribuitorii cu care entitatea
realizeaz tranzacii importante doar n
virtutea dependenei lor economice de
aceasta. n conformitate cu IAS 24, o
entitate trebuie s prezinte avantajele
membrilor principali ai conducerii n
sum cumulat i detaliat pe urmtoa-
rele categorii: avantaje pe termen
scurt; avantaje acordate pentru perioa-
da ulterioar ncetrii relaiei de munc;
alte avantaje pe termen lung; indemni-
zaiile de finalizare a contractului de
munc; i plile n aciuni.
Avnd n vedere rolul pe care l au tran-
zaciile cu prile afiliate n guvernana
corporativ, Comisia European a
amendat directivele contabile europe-
ne. Astfel, prin intermediul Directivei
2006/ 46/CE, a fost impus prezentarea
tranzaciilor cu prile afiliate, dac
acestea nu au loc n condiii normale de
pia. Prevederile directivei europene
au fost ncorporate prima dat n legi-
slaia romneasc prin Ordinul ministru-
lui finanelor publice nr. 2001/2006.
42
Cercetare
n ceea ce privete recomandrile refe-
ritoare la conflictele de interese, nor-
mele romneti prevd c acionarii mentat parial recomandrile emise de
care au calitatea de membru al consi-
liului de administraie, directoratului
sau consiliului de supraveghere nu pot
vota, n baza aciunilor pe care le pose-
d, descrcarea gestiunii lor sau o pro-
blem n care persoana sau adminis-
traia lor ar fi n discuie. Persoanele
respective pot vota doar situaiile finan-
ciare anuale. De asemenea, acionarul
care, ntr-o anumit operaiune, are un
interes contrar intereselor societii va
trebui s se abin de la deliberrile pri-
vind acea operaiune. Normele naio-
nale prevd c dreptul de vot nu poate
fi cedat. Hotrrile adunrilor generale
se iau prin vot deschis. Votul secret
este obligatoriu pentru numirea sau re-
vocarea membrilor consiliului de admi-
nistraie, respectiv a membrilor consi-
liului de supraveghere, pentru numirea,
revocarea ori demiterea auditorilor
financiari. Conform recomandrilor
emise de ctre BVB, companiile trebu-
ie s in cont de o serie de criterii n
vederea stabilirii politicilor privind tran-
zaciile cu sine. Printre acestea menio-
nm: pstrarea competenei consiliului
de administraie sau adunrii generale
a acionarilor de a aproba cele mai im-
portante tranzacii; solicitarea unei opi-
nii prealabile asupra celor mai impor-
tante tranzacii din partea structurilor
de control intern, ncredinarea negoci-
erilor, referitoare la aceste tranzacii, 10% dintre companiile supuse cer-
unuia sau mai multor administratori in-
dependeni (sau administratorilor care
nu au legturi cu prile afiliate respec-
tive), recursul la experi independeni.
Rezultatele studiului
Rezultatele testelor scoring sunt pre-
zentate n Tabelul 2.
Aceste rezultate sunt prezentate grafic
n Figura 1.
Rezultatele obinute ne indic faptul c
entitile supuse cercetrii au imple-
BVB, obinnd un scor mediu de 4,8
dintr-un total de 10. Astfel:
10% dintre companiile supuse cer-
cetrii au ntocmit proceduri gene-
rale privind existena unei limitri a
competenelor consiliului de admi-
nistraie n ceea ce privete
vnzarea activelor entitii;
60% dintre companiile supuse cer-
cetrii au ntocmit proceduri gene-
rale privind diseminarea informaii-
lor legate de tranzaciile efectuate
de ctre membrii organelor de con-
ducere cu titlurile companiei;
50% dintre companiile supuse cer-
cetrii au ntocmit proceduri gene-
rale privind aprobarea tranzaciilor
cu prile afiliate la nivelul entitii;
60% dintre companiile supuse cer-
cetrii au ntocmit proceduri gene-
rale privind participarea acionarilor,
a membrilor consiliului de adminis-
traie i a conducerii executive la
luarea unor decizii contrare
obiectivelor entitii;
10% dintre companiile supuse cer-
cetrii au ntocmit proceduri gene-
rale privind acordarea avantajelor
suplimentare membrilor consiliului
de administraie i celor ai
conducerii executive;
cetrii sunt administrate n baza
unui sistem dualist de administrare;
20% dintre companiile supuse cer-
cetrii au un numr suficient de
membri independeni n cadrul
consiliilor de administraie;
93% dintre companiile supuse cer-
cetrii au adoptat codul de guver-
nan corporativ emis de BVB.;
80% dintre companiile supuse cer-
cetrii au respectat recomandrile
Audit Financiar, anul XI
 Conflictele de interese i tranzaciile cu prile afiliate

BVB privind publicarea declaraiei

aplici sau explici;
80% dintre companiile supuse cer-
cetrii au respectat recomandrile
normelor contabile privind include-
rea n cadrul raportului anual a unei
seciuni dedicate guvernanei cor-
porative legate de conflictele de
interese.
Din analiza datelor rezult c majorita-
tea entitilor supuse studiului respect
prevederile emise de BVB privind
implementarea principiilor legate de
guvernana corporativ la companiile
publice listate la categoria I, adoptnd
codul de guvernan corporativ emis
de ctre organismul de supraveghere.
Totui, n ceea ce privete gradul de
implementare al recomandrilor, aces-
ta este destul de redus, companiile n entitile respective nu au elaborat poli- parte, i consiliul de administraie sau
cauz obinnd un punctaj mediu de tici clare privind conflictele de interese conducerea executiv, pe de alt parte.
4,8 dintr-un total de 10 puncte. Astfel, care pot aprea ntre acionari, pe de o Din acest punct de vedere, exist un

1/2013 43
 Cercetare

risc ridicat ca membrii organelor de
conducere s acioneze n interes per-
sonal, n detrimentul interesului entiti-
lor, innd cont de faptul c statul dei-
ne o pondere destul de important n
capitalul entitilor studiate. Totui, fa
de exerciiile financiare anterioare, se
constat un interes mai mare al entit-
ilor n implementarea principiilor pri-
vind guvernana corporativ, un rol
decisiv avndu-l i BVB.
Concluzii i direcii
viitoare de cercetare
Rezultatele studiului evideniaz c
entitile cu capital integral sau parial
de stat au implementat ntr-o proporie
destul de mic recomandrile BSE
referitoare la conflictele de interese.
Considerm c obinerea unui punctaj
slab la nivel naional are urmtoarele
cauze: armonizarea relativ trzie a nor-
melor naionale la principiile i reco-
mandrile internaionale privind guver-
nana corporativ; cultura n formare a
managerilor privind conceptul i meca-
nismele de guvernan corporativ; re-
ticena conducerii entitilor privind
diseminarea informaiilor; i costurile
legate de implementarea principiilor
privind guvernana corporativ.
Ca urmare, considerm c se impune
regndirea sistemului de implementare
a principiilor privind guvernana corpo-
rativ. n Romnia, majoritatea princi-
piilor privind guvernana corporativ au
fost emise cu titlu de recomandare. Din
acest motiv, unii manageri au conside-
rat c nu este obligatoriu s implemen-
teze principiile privind guvernana cor-
porativ n activitatea lor. Poate c
instrumentul cel mai potrivit pentru
implementarea principiilor privind
guvernana corporativ este norma juri-
dic emis de ctre organele legislative
din fiecare ar. Totui, chiar i norma
juridic, n anumite situaii, este lipsit
de for coercitiv. Este cazul normelor
juridice care nu au caracter imperativ,
precum i a celor pentru a cror neres-
pectare nu este prevzut nicio sanc-
iune juridic. Aadar, simpla recoman-
dare n implementarea unui anumit
principiu nu determin neaprat
subiecii crora li se adreseaz s res-
pecte recomandarea respectiv. Este
necesar ca autoritile i organismele
private s mediatizeze efectele imple-
mentrii principiilor privind guvernana
corporativ asupra performanelor
financiare ale entitilor.
Exist numeroase piste de cercetare
referitoare la tranzaciile cu prile afi-
liate care merit explorate n viitor.
Astfel, s-ar putea examina n ce msu-
r exist o legtur ntre amploarea
tranzaciilor cu prile afiliate i factorii
culturali, sociali i politici caracteristici
rii n care se afl compania. n plus,
s-ar putea explora asocierea dintre
tranzaciile cu prile afiliate i perfor-
mana companiilor pe termen lung.

Bibliografie
Berle A.A., Means G.C. (1932), The modern corporation and pri-
vate property, Macmillan
Publishing, New York
Chaghadari M.F., Shukor Z.A. (2011), Corporate governance and
disclosure of related party transactions, 2nd International
Conference on Business and Economic Research Proceeding
Chen Y.M., Chien C.Y. (2007), Monitoring mechanism, corporate
governance and related party transactions, http://ssrn.com/
abstract=1011861
Ge W., Drury D.H., Fortin S., Liu F., Tsang D. (2010), Value rele-
vance of disclosed related party transactions, Advances in
Accounting (online) doi:10.1016/j.adiac
Gordon E.A., Henry E., Palia D. (2004), Related Party
Transactions: Associations with Corporate Governance and
Firm Value, http://nd.edu/~carecob/Workshops/04-
05%20Workshops/Gordon.pdf
Jensen, M.C., Meckling W.H. (1976), Theory of the firm: manage-
rial behavior, agency costs and ownership structure, Journal of
Financial Economics 3: 305-360
Johnstone K.M., Bedard J.C. (2004), Audit firm portfolio manage-
ment decisions, Journal of Accounting Research 42: 659-691
Macey J.R., OHara M. (2003), The Corporate Governance of
Banks, FRBNY Economic Policy Review, April: 1-2
Kohlbeck M., Mayhew B. (2004), Agency costs, contracting, and
related party transactions, Working paper, University of
Wisconsin
Wahab E.A.A., Haron H., Lok C.L., Yahya S. (2011), Does
Corporate Governance Matter? Evidence from Related Party
Transactions in Malaysia, Advances in Financial Economics,
Vol. 14:131-164
Yi Lin W., Liu Y.A., Keng I. (2010), Related party transactions, firm
performance and control mechanisms: evidence from Taiwan,
International research journal of finance and economics 35:
82-98
General Accounting Office (2003), Financial statement restate-
ment database, GAO-03-395R
IASB (2009) IAS 24 Related Party Disclosures, http://www.ias-
plus.com/en/standards/standards/standard22
www.bvb.ro
www.onrc.ro
www.mfinante.ro

44 Audit Financiar, anul XI

 Cercetare

Dimensiuni istorice Introducere

Privit n ansamblul su, contabilitatea
i realiti este o tehnologie care se aplic ntr-o
varietate de contexte politice, economi-
ce i sociale.

Reglementrile Datorit dezvoltrii acestor domenii s-a

ajuns la situaia existenei unui mediu
contabil global, n care se pune accent
din ce n ce mai mult pe unitate la nivel

contabile de raportri financiare (Musta, 2008:

pp. 89).
La nivel internaional coexist dou

internaionale
curente sau sisteme contabile domi-
nante (sistemul contabil continental i
sistemul contabil anglo-saxon) care au
influenat n mod direct ntocmirea i
prezentarea situaiilor financiare. n
Nicoleta Maria IENCIU* & Ionel Alin IENCIU** aceste condiii, aplicarea unor norme
contabile diferite conduce la rezultate
Abstract diferite, care vor avea implicaii asupra
interpretrii informaiilor, a calculului
Historical Dimensions and Realities: indicatorilor economico-financiari i
asupra relatrii adevrului contabil
The International Accounting (Apostol, 2009: pp. 9).
Regulations Organismele naionale i internaionale
The essential objective of this paper is to highlight the theoretical values of the de profil i concentreaz eforturile
accounting convergence process, for which purpose the authors are presenting the asupra convergenei contabile, ntre
historical foundations and the current reality of international accounting regulations. referenialul contabil internaional, ela-
Presently there is a large diversity of approaches in the field of accounting conver-
borat de Consiliul pentru Standardele
gence, for which reason in this paper it is succinctly present the defining elements
of certain representative categories. Internaionale de Contabilitate (IASB)
Due to the present existence of a mix of accounting systems inciting to controversial
i fundamentat pe Standardele Inter-
debates, the authors are trying to outline the importance of developing the much naionale de Raportare Financiar
debate subject by presenting the representative approaches in the field of account- (IFRS), respectiv cel american, ghidat
ing convergence. de Standardele de Contabilitate Finan-
Key words: accounting convergence, FASB, IASB, principles based standards, rules ciar (FAS) promulgate de Consiliul
based standards pentru Standardele de Contabilitate
Financiar (FASB) din Statele Unite i
JEL Classification: M48, M41
cel european, trasat de ctre directive-
Cuvinte cheie: convergen contabil, FASB, IASB, standarde bazate pe principii, le europene specifice (tefan et al.,
standarde bazate pe reguli 2006: pp. 2).

* Drd., Universitatea "Babe-Bolyai", Facultatea de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor, Cluj-Napoca, e-mail: nicoleta.ienciu@econ.ubbcluj.ro
** Lect.univ.dr., cercettor, Universitatea "Babe-Bolyai", Facultatea de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor, Cluj-Napoca, e-mail: alin.ien-
ciu@econ.ubbcluj.ro

1/2013 45

n prezent, exist o mare diversitate de
abordri n domeniul convergenei con-
tabile, motiv pentru care n cadrul aces-
tei lucrri ne propunem s prezentm
succint elementele definitorii ale unor
categorii de abordri reprezentative.
Metodologia
cercetrii
Lucrarea de fa are la baz cercetarea
teoretic, fundamental, avnd o tent
pozitivist, n cadrul creia am avut n
vedere reliefarea dimensiunilor istorice
i realitilor reglementrilor contabile
internaionale.
Pentru analiza datelor am utilizat ob-
servaia neparticipativ, interpretarea
i analiza cercetrilor anterioare exis-
tente n domeniu, avnd n vedere me-
toda de cercetare bazat pe documen-
tare (colectarea i analiza unor docu-
mente, interpretarea i analiza informa-
iilor regsite n cadrul documentelor
luate n considerare), metoda compa-
rativ cu caracter longitudinal (pre-
zentarea evoluiei reglementrilor con-
tabile internaionale), respectiv metoda
comparativ cu caracter transversal
(prezentarea unor concepte specifice).
Sursele de informare care stau la baza
acestei cercetri sunt reprezentate de
articole publicate n reviste de speciali-
tate, att n sfera contabil, ct i n
sfera economic, cri de specialitate
relevante domeniului de referin, do-
cumente oficiale i alte documente
emise de organismele internaionale
care activeaz n sfera contabilitii
(IASB, FASB), pe baza crora am rea-
lizat o incursiune n literatura de spe-
cialitate privind reglementrile contabi-
le internaionale.
1 International Accounting Standards Committee
2 Conform datelor prezentate de IASB.
46
Cercetare
Apariia
i dezvoltarea
organismelor
internaionale de
reglementare contabil
Contabilitatea privit ca sistem este
rezultatul unui lung proces istoric, n
cursul cruia a suportat o transformare
complex dintr-o simpl tehnic de
nregistrare a schimburilor comerciale,
ntr-un mijloc de control i prevedere,
apoi ntr-un instrument de gestiune i
furnizor de informaii pentru o palet
larg de utilizatori. Dac pn nu de
mult multitudinea de sisteme contabile
naionale fceau informaia destul de missions Organizaia Internaional a
greu de comparat, date fiind modurile
diferite de tratare i reprezentare con-
tabil a acelorai tipuri de evenimente
sau tranzacii economice, odat cu
apariia n 1973 a Comitetului pentru
Standarde Internaionale de Contabi-
litate, IASC1, se ncearc introducerea
unor standarde contabile care s defi-
neasc ntr-un mod unitar i s limiteze tional Co-ordinating Commitee of Fi-
numrul de opiuni contabile legate de
recunoaterea i prezentarea contabil
a evenimentelor sau tranzaciilor simi-
lare (Jacob i Madu, 2009).
De la momentul genezei procesului de
internaionalizare a normalizrii conta-
bile i pn n prezent, Comitetul pen- IAS/IFRS. Dintre aceste organisme
tru Standarde Internaionale de
Contabilitate (IASC) s-a dovedit a fi un
organism privat, independent. Funda-
mentele IASC au fost puse de ctre
organismele profesionale contabile din
Canada, Australia, Frana, Germania,
Irlanda, Japonia, Marea Britanie,
Mexic, Olanda i S.U.A. (Muller, 2010).
IASC a aprut ca rspuns la necesita-
tea de a distila, la nivel internaional,
experiena contabil specific diferite-
lor ri, de a armoniza diferenierile cul-
turale i caracteristicile socio-economi-
ce care ncarc sistemele contabile
naionale i de a elabora un model con-
ceptual unitar al situaiilor financiare
(Duescu, 2001).
Activitatea acestui Comitet a nceput s
ia amploare, ajungndu-se ca la finele
anului 2000 s participe la activitatea
sa peste 140 de organisme profesiona-
le din domeniul contabilitii cu o rs-
pndire geografic n mai mult de 100
de ri2. Dintre cele mai importante
organisme profesionale care particip
la elaborarea standardelor emise de
IASB, putem aminti: IOSCO (Interna-
tional Organisation of Securities Com-
Comisiilor de Valori Mobiliare), FASB
(Financial Accounting Standards Board
- Consiliul pentru Standarde Financiar-
Contabile), IAFEI (International Asso-
ciation of Financial Executives Insti-
tutes Asociaia Internaional a In-
stitutelor de Formare a Directorilor din
domeniul Financiar), ICCFAA (Interna-
nancial Analysts Association - Comite-
tul Coordonator Internaional al Aso-
ciaiilor de Analiti Financiari). Toate
aceste organisme contribuie direct sau
indirect, determinant ori consultativ la
procesul de emitere a standardelor
care acioneaz la nivel internaional
sau global de reinut este activitatea
IASB i FASB.
n perioada 1975 1985 s-a procedat
la elaborarea unor cadre conceptuale
proprii fiecrui organism, referitoare la
definirea conceptelor financiar contabi-
le, care s formeze o baz de referin
n dezvoltarea organismelor. Astfel, n
Audit Financiar, anul XI
 Reglementrile contabile internaionale
scurt timp, n 1989, a fost publicat ca-
drul conceptual al IASC, scopul su
fiind de a oferi o orientare n activitatea
de elaborare a standardelor, sprijinind
pe cei care ntocmesc sau auditeaz
situaii financiare n interpretarea stan-
dardelor sau n rezolvarea unor proble-
me ori situaii la care nu se face referi-
re n textul standardelor.
n aprilie 2001, IASC devine IASB3
(Consiliul pentru Standarde Internaio-
nale de Raportare Financiar), avnd
ca obiectiv principal s devin orga-
nism de reglementare cu activitate la
nivel global n ceea ce privete norma-
lizarea informaiei contabile destinat
investitorilor, indiferent de sectorul de
activitate i mrimea ntreprinderilor, de
operaiile realizate, natura informaiei i
mijloacele utilizate (Hoarau, 2002).
Normele contabile emise de ctre IASB
urmnd a se numi Standarde Interna-
ionale de Raportare Financiar
(IFRS), prin care sunt restructurate
standardele emise pn atunci. Ca
urmare, unele standarde au fost elimi-
nate4, iar altele au fost reformulate5.
Modificarea denumirii standardelor a
avut loc datorit faptului c normele
internaionale vizeaz, ndeosebi, con-
inutul i prezentarea situaiilor finan-
ciare i mai puin aspecte de contabili-
zare. Exist ns i preri contrare
acestei modificri (Capron et al., 2005).
Schimbarea denumirii normelor, din
norme contabile n norme de raporta-
re financiar constituie o veritabil
revoluie, care modific orientarea
secular a contabilitii, n sensul c
aceasta nu mai este n slujba dezvolt-
rii economice, care se bazeaz pe pro-
ducia de bunuri i servicii, ci ea ser-
vete acum circulaiei extrem de rapide
a capitalurilor.
3 Eng. International Accounting Standards Board.
4 Exemple de standarde care au fost eliminate integral: IAS 6, IAS 15.
5 Exemple de standarde restructurate (nlocuite): IAS 9 (IAS 38), IAS 13 (IAS 1), IAS 22 (IFRS 3), IAS 30 (IFRS 7), IAS 35 (IFRS 5).
6 Eng. Financial Accounting Foundation
1/2013
n primii ani de existen, ntre 2001-
2005, organismul internaional de nor-
malizare IASB a ndeplinit trei sarcini
majore (Feleag i Feleag, 2006):
Construirea unei platforme stabile
care s conin standarde perfor-
mante. Comisia European a pro-
pus n acest sens ca, ncepnd cu
data de 1 ianuarie 2005, toate com-
paniile cotate pe pieele de capital
din UE s adopte standardele inter-
naionale existente, n urma revizui-
rii, la care se adaug noile
standarde (IFRS);
Stabilirea unui cadru puternic, n
vederea realizrii convergenei
standardelor naionale cu standar-
dele internaionale;
Stabilirea unui cadru flexibil, pentru
realizarea convergenei standarde-
lor internaionale (IAS/IFRS) cu
cele americane (US-GAAP).
Dincolo de rolul su, implicit i de
obiectivele asumate, IASB este organi-
zat ca o fundaie non-profit, fiind
alctuit din urmtoarele elemente:
Organismul de normalizare propriu-
zis, IASB, care preia activitile de
la vechiul organism internaional
IASC i care are responsabilitatea
de a stabili Standarde Internai-
onale de Raportare Financiar.
Adunarea Administratorilor sau
Fundaia IFRS (IFRS Foundation),
care supravegheaz activitatea
IASB.
Monitoring Board supravegheaz
Fundaia IFRS, particip la alege-
rea administratorilor i aprob nu-
mirile acestora.
Comitetul de Interpretri ale IFRS,
dezvolt interpretri ce urmeaz a fi
aprobate de IASB (pn n 31 mar-
tie 2010 a fost denumit Comitetul
Internaional de Interpretri privind
Raportrile Financiare - IFRIC).
Consiliul consultativ de normalizare
(IFRS Advisory Council, care pn
pe data de 31 martie 2010 era de-
numit IASAC International Ac-
counting Standards Advisory Coun-
cil), ofer recomandri Fundaiei
IFRS i IASB.
Grupuri de lucru, formate din ex-
peri care contribuie la realizarea
proiectelor mari stabilite n cadrul
agendei.
Conform cadrului IASB se precizeaz
c, dei situaiile financiare pot fi ase-
mntoare de la o ar la alta, exist
totui diferene la nivelul lor, ale cror
cauze trebuie cercetate n diversitatea
de circumstane economice, politice,
juridice i sociale. Astfel, IASB este
puternic influenat de organismul ame-
rican de normalizare contabil, Finan-
cial Accounting Standards Board din
Statele Unite ale Americii (FASB), nfi-
inat n acelai an cu IASC/IASB
(1973). FASB este un organism nongu-
vernamental alctuit din apte membri
permaneni, activitile acestuia fiind
realizate sub guvernana Fundaiei
contabilitii financiare(FAF)6. Respon-
sabilitatea principal a acestui or-
ganism este de a stabili i de a mbun-
ti standardele de raportare financiar,
aplicabile n special n jurisdiciile ame-
ricane. Un alt aspect este faptul c
FASB este primul organism care a ela-
borat un cadru conceptual structurat
actualmente n apte enunuri, al cror
47

scop este de a defini fundamentele
care au stat i care vor sta la baza
standardelor contabile. Structura unui
astfel de Cadru Conceptual cuprinde
obiectivele situaiilor financiare anuale
n ceea ce privete evoluia i coninu-
tul acestora, caracteristicile calitative
ale informaiilor financiare, elementele
componente ale situaiilor financiare,
criterii de recunoatere i metode de
evaluare. Reglementrile emise de
FASB sunt denumite generic Principii
contabile general acceptate US
GAAP . FASB public n mod regulat
standarde de contabilitate (intitulate
Enun privind standardele de contabili-
tate financiar SFAS7) care au for
7 Eng. Statements of Financial Accounting Standard
48
Cercetare
de lege, dat fiind faptul c sunt recu-
noscute oficial de Comisia de Valori
Mobiliare din Statele Unite (SEC)
(Mihalciuc, 2008).
Structura independent a FASB in-
clude:
Fundaia Contabilitii Financiare
(Financial accounting Foundation -
FAF) care este o organizaie inde-
pendent, privat, responsabil de
supravegherea, gestionarea i fi-
nanarea celorlalte organisme com-
ponente ale FASB (GASB, FASAC
i GASAC);
Organismul de normalizare propriu-
zis, FASB, cu rolul de a stabili i
mbunti standardele de raporta-
re financiar pentru entitile
nonguvernamentale;
Consiliul consultativ de normalizare
(Financial Accounting Standards
Advisory Council - FASAC) care are
rolul principal de a oferi recoman-
dri FASB n ceea ce privete pro-
gramul de lucru al acestuia, posibi-
lele noi aspecte ce urmeaz a fi
incluse n programul de lucru i ale
elemente cerute de FASB. n pre-
zent Consiliul are peste 30 de
membri;
Organismul guvernamental de nor-
malizare contabil (Governmental
Accounting Standards Board -
GASB) a fost nfiinat n 1984 de
ctre FAF cu scopul de a stabili
standarde financiar-contabile pen-
tru unitile administrative locale i
de stat (practic pentru sectorul
public);
Consiliul consultativ guvernamental
de normalizare contabil (Govern-
mental Accounting Standards
Advisory Council - GASAC), creat
pentru a oferi recomandri organis-
mului guvernamental de normaliza-
re contabil (GASB), cu privire la
aspectele tehnice din agenda con-
ducerii FASB, la proiectele priorita-
re sau la alte aspecte cerute de
GASB.
n consecin, nfiinarea acestor orga-
nisme, la nivel european/internaional -
IASB i la nivel american - FASB a
generat controverse de-a lungul timpu-
lui. Dincolo de toate aceste aspecte
prezentate, o importan deosebit se
acord diferenelor existente ntre cele
dou refereniale contabile majore,
diferene pe care dorim s le abordm
n urmtoarea parte a lucrrii.
Audit Financiar, anul XI
 Reglementrile contabile internaionale
Valene ale
convergenei contabile
- standarde bazate
pe principii versus
standarde bazate pe reguli
Diferenele semnificative dintre cele
dou refereniale contabile recunoscu-
te internaional sunt justificate prin fap-
tul c n cadrul acestora apar logici nor-
malizatoare diferite (Feleag i Felea-
g 2006). Astfel, standardele IAS/IFRS
sunt bazate pe principii (principle
based system) avnd un volum de
aproximativ 2.000 de pagini, iar regle-
mentrile US-GAAP sunt fundamentate
pe reguli (rule based system) i se con-
stituie ntr-o lucrare de aproximativ
14.000 de pagini, ambele seturi de
reglementri contabile necesitnd defi-
nirea de postulate, principii i norme
contabile.
Un postulat reprezint o propoziie a
crei acceptare este cerut pentru a
realiza o demonstraie, avnd la baz
observaii fcute asupra:
l mediului economic, politic, juridic i
social;
l identificrii utilizatorilor de informaii
financiar-contabile i a necesitilor
informaionale ale acestora;
l obiectivelor informrii financiare
(Feleag i Feleag, 2006, pp.42).
Principiile contabile pleac de la postu-
latele contabile i sunt enunuri de
esen conceptual foarte general i pe principii, nu pe reguli, motiv pentru
delimitate ca sistem de referin pentru
construirea informaiei contabile privind
situaia patrimoniului, poziia financiar
i rezultatul obinut (Mati, 2010,
p.106). Aceste principii sunt considera-
te elemente de referin att pentru cei
care ntocmesc situaiile financiare, ct
i pentru cei care desfoar activita-
1/2013
tea de auditare a situaiilor financiare,
avnd un grad mai mic de generalitate
ca postulatele i un grad mai mare
dect al normelor contabile.
Controversa standarde bazate pe prin-
cipii versus standarde bazate pe reguli
este nu numai o confruntare ntre gn-
direa contabil din spaiul european i
american, ci i ntre specialitii de pe
acelai mal al Atlanticului. Colapsul
companiilor americane Enron i Arthur
Andersen n 2001, respectiv n 2002 a
fost unul dintre principalii factori care
au condus la reconsiderarea standar-
delor de contabilitate din SUA, motiv
pentru care n 2002 FASB a publicat un
document prin care solicita opinii cu
privire la trecerea la un sistem bazat
mai mult pe principii dect pe reguli
(FASB, 2002). De asemenea, n anul
2003, Comisia american de Valori Mo-
biliare (SEC) a concluzionat c un sis-
tem bazat pe principii ar mbunti
simitor raportarea financiar din SUA,
propunnd n acest sens o serie de
msuri printre care i continuarea efor-
turilor de convergen a standardelor
americane cu standardele internaiona-
le de raportare financiar (Muller, 2010).
Printr-o astfel de poziionare FASB
recurge la schimbarea orientrii sale
tradiionale de la reguli spre principii.
Nelson (2003) sugereaz c standar-
dele ar trebui s fie fundamentate att
pe principii, ct i pe reguli, deoarece
acestea din urm ajut la reducerea
impreciziei cu care sunt prezentate
opiunile contabile. Totodat, Nobes
(2005) afirm c standardele ar putea fi
concepute mai bine dac ar fi bazate
care acesta prezint o serie de exem-
ple privind anumite aspecte prezentate
n IFRS-uri prin care standardele ar
putea fi mai clare i mai simple dect
coninutul lor actual. Printre aceste ele-
mente (aspecte) se regsesc (Nobes,
2005): renunarea la utilizarea separa-
t a conceptelor de leasing financiar i
de leasing operaional i recunoaterea
subveniilor guvernamentale ca venituri
imediate n cadrul situaiilor financiare.
n literatura de specialitate (Beechy,
2005) se dezvolt ideea conform cre-
ia din cauza eecurilor nregistrate de
ctre marile firme din America (spre
exemplu, Enron, Worldcom), n dome-
niul contabil au nceput s apar con-
troverse n ceea ce privete sistemul
reguli-versus-principii, aplicat n fun-
damentarea standardelor contabile,
sistem care alternativ se refer la
reguli-versus-obiective i reguli-ver-
sus-judecat. Beechy (2005) prezint
succint diferenele dintre cele trei abor-
dri i promoveaz ultima dintre aces-
tea, conform creia standardele ar
putea fi elaborate mai bine dac ele ar
fi fundamentate/bazate pe judecat i
nu pe reguli.
Aadar, n literatura de specialitate au
fost aduse destul de multe reprouri
mai ales US-GAAP-urilor, din cauza
faptului c ele conin prea multe reguli
i prea puine principii, raionamente de
unde rezult o prea mare complexitate
a acestor norme i o tentativ de a
ajusta operaiile pentru a nu face apel
la reguli care pot fi nclcate (Feleag
i Feleag, 2006).
n evoluia contabilitii la nivel global,
procesul cu impact semnificativ asupra
acesteia a fost convergena contabil
ntre cele dou refereniale contabile
internaionale: IAS/IFRS i US GAAP
(Figura 2). Acest proces de convergen-
contabil dintre IAS/IFRS i US
GAAP se refer la asimilarea celor
dou sisteme contabile, adic la exis-
tena unui proces interactiv pas-cu-pas,
n cadrul cruia obiectivul procesului de
convergen este, pe de o parte, de a
stabili un set de standarde contabile i
de raportare financiar care s fie inte-
ligibile pentru utilizatorii informaiei
financiar-contabile i realizabile de
ctre organismele de reglementare
49

contabil, iar, pe de alt parte, de a eli-
mina ct mai multe diferene existente
ntre referenialele contabile emise
(Musta, 2008).
Procesul de convergen contabil a
debutat oficial n urma unei ntlniri
comune a membrilor IASB i FASB
desfurate pe data de 18 septembrie
2002, cnd cele dou organisme au
semnat Acordul de la Norwalk, SUA,
prin care ambele pri au convenit s
coopereze n vederea reducerii diferen-
elor dintre IAS/IFRS i US GAAP. n
februarie 2006, FASB i IASB au sem-
nat un Memorandum de nelegere
(MoU)8, care coninea un program al
aspectelor asupra crora cele dou
organisme intenionau s obin con-
vergena ntre IAS/IFRS i US-GAAP
pn n anul 2008 (www.ifrs.org). n
urma unei consultri cu reprezentanii
8 Eng. Memorandum of Understanding
50
Cercetare
Comisiei Europene i ai Comisiei de
Valori Mobiliare din SUA, IASB i FASB
au convenit ca planul comun s se
bazeze pe dou proiecte: (1) proiectul
de convergen pe termen scurt, care
prevede mbuntirea literaturii US
GAAP pentru reducerea sau eliminarea
diferenelor fa de IAS/IFRS i comu-
nicarea de ctre FASB a motivului pen-
tru care s-a decis s nu se opereze ali-
nierea US GAAP la IAS/IFRS i (2) pro-
iectul de cercetare continu asupra
convergenei internaionale, care vi-
zeaz trei obiective: identificarea tutu-
ror diferenelor existente ntre US
GAAP i IAS/IFRS, lista a cror dife-
rene va fi continuu monitorizat i ac-
tualizat pe msur ce vor aprea noi
diferene, iar cele existente vor fi rezol-
vate; clasificarea diferenelor pe cate-
gorii, n funcie de strategia cea mai efi-
cient de rezolvare i schimbul de
informaii reciproc ntre FASB i IASB
pentru realizarea convergenei contabi-
le internaionale.
Opus realizrii procesului de conver-
gen contabil, n cadrul literaturii de
specialitate s-au remarcat voci care
susin ideea conform creia un astfel
de proces este imposibil de realizat
(Holthausen, 2009; Peng i Bewley,
2010). Considerm c atta timp ct
organismele existente la nivel interna-
ional i concentreaz eforturile n
acest sens procesul de convergen
contabil poate rmne un subiect de
actualitate, a crui analiz va fi n per-
manen controversat. Suntem de
prere c pn la stabilirea acelui
numitor comun ntre referenialele con-
tabile existente la nivel internaional
mai este un drum lung, care poate
ntlni diverse obstacole ce pot face ca
procesul de convergen contabil s
fie realizat greu, dar nu imposibil.
Concluzii
Diferenele dintre US GAAP i IAS/IFRS
nu trebuie privite ca un lucru ru, ci ca
o reflectare a diversitii societilor i
naiunilor, reprezentate de diferene
culturale, politice, economice, sociale
sau juridice (Dzinkowski, 2000). rile
dezvoltate pot avea standarde mai pu-
in complete sau cuprinztoare precum
sunt IAS/IFRS-urile, datorit mediului
lor economic. Statele Unite ale Americii
i alte state dezvoltate au medii de afa-
ceri mai complexe, motiv pentru care
sunt necesare standarde de contabili-
tate mai cuprinztoare, precum US
GAAP (Ampofo i Sellani, 2004).
Prin intermediul acestei lucrri am
urmrit s prezentm principalele
caracteristici ale procesului de conver-
gen contabil, proces care de-a lun-
Audit Financiar, anul XI
 Reglementrile contabile internaionale

gul timpului a iscat numeroase contro-

verse. Din punctul nostru de vedere
Acknowledgements
dorina IASB de supremaie la nivel
Prezenta lucrare este parte integrant a proiectului de cercetare POS-
global este justificat de faptul c, n
DRU/86/1.2/S/64076 Adaptarea curriculei universitare, de masterat, la
lipsa unor norme acceptate la scar
cerinele pieei muncii din Romnia n domeniul proiectelor finanate din
internaional, normele contabile ame-
fondurile structurale i de coeziune.
ricane (US GAAP) s-ar fi impus cu uu-
rin. Oricum, eforturile de convergen
The present work is an integrant part of the research project POS-
dintre IASB i FASB vor continua, iar
DRU/86/1.2/S/64076 Adaptarea curriculei universitare, de masterat, la
lupta nedeclarat pentru supremaie n
cerinele pieei muncii din Romnia n domeniul proiectelor finanate din
reglementarea contabilitii la nivel in-
fondurile structurale i de coeziune.
ternaional, de asemenea, va continua.

Bibliografie
Ampofo A., R. Sellani, Examining the differences between
United States Generally Accepted Accounting Principles
(US GAAP) and International Accounting Standards
(IAS): implications for the harmonization of Accounting
Standards, Accounting Forum, volum 29, pp. 24-58,
2004
Apostol C., Analiza diagnostic a sntii financiare a ntre-
prinderii pe baza bilanului, tez de doctorat, 2009, acce-
sibil la http://www.uaic.ro/uaic/bin/download/Academic/
Doctorate_ianuarie_2010/ApostolV.Ciprian.pdf
Beechy, T., Accounting Standards: Rules, Principles, or Wild
Guesses?, Canadian Accounting Perspective, volum 4,
nr. 2, pp. 45-60, 2005, York University
Capron, M., Chiapello, ., Colasee, B., Mangenot, M.,
Richard, J., Les normes comptables internationales,
instruments du capitalisme financier, ditions La
Dcouverte, Paris, pp. 25, 2005
Duescu, A., Ghid pentru nelegerea i aplicarea standarde-
lor internaionale de contabilitate, Editura CECCAR,
2001, Bucureti
Dzinkowski, R., The measurement and management of
intellectual capital: an introduction, Management
Accounting (UK), volum 78, No. 2, pp. 12-30, 2000
Feleag L., N. Feleag, Convergene contabile internaiona-
le prin prisma aderrii la Uniunea European, Economie
teoretic i aplicat, volum 3, 2006
Hoarau, C., Comptabilit et management, Edition Foucher,
2002, Vanves
Holthausen, R.W., Accounting standards, nancial reporting
outcomes, and enforcement, Journal of Accounting
Research, volum 47, nr. 2, pp. 447-458, 2009.
Jacob, R.A., C.N. Madu, International financial reporting
standards:an indicator of high quality? International
Journal of Quality & Reliability Management, volum 26,
nr. 7, pp. 712-722, 2009.
Mati D. i colectiv, Bazele contabilitii. Fundamente i pre-
mise pentru un raionament professional autentic,
Editura Casa Crii de tiin, 2010, Cluj-Napoca
Mihalciuc, C., Contabilitate financiar aprofundat, curs
pentru nvmntul la distan, Universitatea tefan cel
Mare, 2008, Suceava
Muller, V., Situaiile financiare consolidate. Dezvoltri i
aprofundri la nivel internaional, european i naional,
Editura Alma Mater, 2010, Cluj-Napoca
Musta, R.V., Sisteme de msurare a armonizrii i diversi-
tii contabile ntre necesitate i spontaneitate, Editura
Casa Crii de tiin, 2008, Cluj-Napoca
Nealson, M.W., Behavioural evidence of the effects of prin-
ciples-and rules-based standards, Accounting Horizons,
volum 17, nr.1, pp. 67-81, 2003.
Nobes, C.W., Rules-Based Standards and the Lack of
Principles in Accounting, Accounting Horizons, volum 19,
nr.1, 2005.
Peng, S. i K., Bewley, Adaptablility to fair value accounting
in an emerging economy: A case study of Chinas IFRS
convergence, Accounting, Auditing and Accountability
Journal, volum 23, nr. 8, pp. 982-1011, 2010.
tefan, D., O. Sptcean, D.M.Bogdan, M. Nandrea,
Convergen vs. armonizare contabil implicaii n sec-
torul asigurrilor, Analele Universittii 1 Decembrie
1918, Alba-Iulia, volum 1, nr. 8, 2006, http://www.oeco-
nomica.uab.ro/upload/lucrari/820061/34.pdf
www.fasb.org
www.iasplus.com

1/2013 51
 Cercetare

Raportarea financiar Introducere.

Criza economic:
i previziunile analitilor cauze i consecine
financiari n contextul n mass-media, dar i n literatura tiin-
ific din ultimii ani, actuala criz a vie-
ii economice este denumit fie ca o

crizei economice: criz financiar global (20072012

global financial crisis, Global Financial
Crisis sau 2008 financial crisis, engl.),
consideraii privind fie ca o criz economic (economic cri-
sis sau real economic crisis, engl.).
ns, conceptul de criz economic
mediul romnesc este mai larg dect cel de criz finan-
ciar, criza economic avnd ca surs
o criz financiar.
Mihaela IONACU* Criza financiar este definit ca o
situaie n care oferta de moned este
Abstract depit de cererea de moned. Acest
lucru nseamn c lichiditatea se eva-
Financial Reporting and Analysts Forecasts por rapid deoarece moneda disponi-
Accuracy during the Financial Crisis: bil este retras din bnci, fornd bn-
cile fie s-i vnd alte investiii pentru
Evidence for Romania a-i acoperi deficitul, sau s se prbu-
The purpose of the paper is to explore the impact of financial crisis on analysts fore- easc1. n schimb, criza economic
casts for Romanian listed companies. There are currently opinions upholding that este o situaie n care economia unei
financial reporting, by means of fair value measurements, induced an erroneous per- ri traverseaz un declin brusc, gene-
spective on companies future performance and was one of the drivers of the finan- rat de o criz financiar. O economie
cial crisis. However, in an unstable business environment, such as the economic tur- care se confrunt cu o criz economi-
moil determined by the global crisis, quality financial information can reduce uncer-
c va experimenta cel mai probabil o
tainty about companies future performance and can contribute to a decrease in fore-
scdere a PIB, o diminuare a lichidit-
casts errors. Using all available analysts forecasts for Romanian listed companies
from Thomson Reuters I/B/E/S database for the period 2004- 2010, the paper shows
ii i o cretere/reducere a preurilor din
that analysts forecasts accuracy decreased significantly when the crisis first impact- cauza inflaiei/deflaiei. O criz econo-
ed Romanian economy, and returned to normal levels in the following years. The mic poate lua forma unei recesiuni
quality of financial reporting contributed, in all circumstances, to a decrease in fore- sau a unei depresiuni. De asemenea,
cast errors. este denumit i criza economiei
reale2.
Key words: analysts forecasts accuracy, financial crisis, financial reporting, emer-
gent markets Exist aproape un consens c actuala
JEL Classification: G17, G32, M41 criz are ca epicentru Statele Unite ale
Americii (SUA), cu economia cea mai
Cuvinte cheie: previziunile analitilor financiari, criza financiar, raportare financiar, performant i cea mai sofisticat a
piee emergente lumii, ns momentul declanrii ei

* Lect. univ. dr., Academia de Studii Economice Bucureti, e-mail: mihaela.ionascu@cig.ase.ro

1 financial crisis, Business Dictionary, 2012, http://www.businessdictionary.com/definition/financial-crisis.html, accesat n 2012.
2 economic crisis, Business Dictionary, 2012, http://www.businessdictionary.com/definition/economic-crisis.html, accesat n 2012

52 Audit Financiar, anul XI

 Raportarea financiar i previziunile analitilor financiari
este plasat n mod diferit. Pentru unii,
criza a nceput n mod oficial n august
2007, n momentul n care bncile cen-
trale (din SUA, Japonia i Banca Cen-
tral European) au trebuit s intervin
pentru a furniza lichiditi sistemului
bancar, ns originile ei pot fi plasate la
finele anului 2000, cnd Rezerva Fede-
ral American a instituit politica bani-
lor ieftini, care a generat un boom n
achiziiile de locuine i companii,
determinnd orice creditor raional s
crediteze pn cnd nu mai are pe
cine (Soros, 2008, p. 11-12). Alii vor-
besc de criza financiar din 2008
(2008 financial crisis, engl.) prin referi-
re la faptul c, n anul 2008, eecurile
unei serii de bnci i companii de asi-
gurare din SUA au declanat o criz
financiar care a oprit efectiv pieele de
credit globale i au fcut necesar
intervenia fr precedent a Guvernului
american. Unele bnci au fost preluate
de Guvern, prin infuzie de capital, iar
altele au dat faliment. Aceste eecuri
corporatiste din sectorul bancar au
creat o criz de ncredere, bncile fiind
reticente n a-i mai acorda credit ntre
ele, dar i n afara sistemului. Diagnoza
strii economice actuale la nivel global
este destul de sumbr. Pentru unii
autori, America i restul lumii au czut
prad celei mai profunde i lungi rece-
siuni din istoria postbelic (Morris,
2010, p.7), iar alii apreciaz c ne
aflm n mijlocul unei crize financiare
fr asemnare de la Marea Recesiune
din 1930 ncoace (Soros, 2008, p. 79).
n ceea ce privete cauzele actualei
crize, Kothari i Lester (2011) arat c
printre multiplele cauze care au gene-
rat Marea Recesiune nceput n 2008,
cu efecte semnificative n Statele Unite
i n economia global, respectiv, re-
glementarea lax a creditelor ipoteca-
re, boomul pe piaa locuinelor, crete-
rea popularitii instrumentelor deriva-
te, cum ar fi securitizarea mprumuturi-
1/2013
lor cu grad mare de risc (collaterized
debt obligations: CDO, engl.), practicile
bancare discutabile, anumite stimulen-
te manageriale, este invocat i rapor-
tarea financiar bazat pe valoarea
just din Statele Unite. i aceasta de-
oarece evaluarea la valoare just,
bazat n special pe fluxuri viitoare de
trezorerie actualizate, poate induce o
supraevaluare a performanelor com-
paniilor i, deci, o imagine distorsiona-
t a realitii.
Kothari i Lester (2011) arat, totui, c degrab origini externe, prin efectul de
standardele de raportare financiar pri-
vind evaluarea la valoarea just nu pot
fi considerate o cauz a crizei financia-
re, deoarece normele contabile au re-
flectat ntotdeauna unele tensiuni exis-
tente ntre standardele curente, care
urmresc surprinderea performanelor
trecute ale companiilor, i presiunile ve-
nite din partea pieelor pentru indicatori
care s permit previzionarea perfor-
manelor viitoare ale firmelor, iar conta-
bilitatea la valoarea just este un
exemplu de compromis ntre cele dou
abordri. Kothari i Lester (2011) arat tul crizei financiare asupra previziunilor
c, de fapt, aplicarea inconsecvent
(inconsistent implementation, engl.) i
aplicarea ulterioar eronat (subse-
quent misapplication, engl.) a standar-
delor de contabilitate la valoarea just
de ctre cei care au creat i securitizat
instrumentele financiare, ct i modul
n care investitorii au utilizat aceste
evaluri au contribuit la declanarea
crizei. De asemenea, aceiai autori
consider c o soluie pentru actualele
limite ale contabilitii la valoarea just
ar fi revizuirea standardelor americane,
n sensul limitrii politicilor contabile
care anticipeaz venituri viitoare i care
pot duce la supraestimarea veniturilor
i activelor i aplicarea corespunztoa-
re a standardelor care cer ca o veste
rea (pierdere) s fie recunoscut
atunci cnd aceasta devine cunoscut,
deoarece recunoaterea n timp util a
pierderilor ar oferi investitorilor o mai
mare transparen privind performana
actual a investiiilor lor.
n opinia noastr, o astfel de discuie,
purtat pe larg n literatura de speciali-
tate (de exemplu, Bath i Landsman,
2010; Bignon et al., 2009; Laux i Leuz,
2010; Magnan, 2009), poate fi relevan-
t doar pentru economii hiper-financia-
rizate, precum cea american, ntruct
pe pieele financiare slab dezvoltate,
cum este i piaa emergent a Rom-
niei, actuala criz financiar a avut mai
contagiune i nu se poate vorbi de
vreun rol jucat de raportarea financiar.
Dimpotriv, este de ateptat ca n pe-
rioada turbulent care a urmat impactu-
lui crizei financiare asupra mediului de
afaceri romnesc i, ulterior, dup in-
stalarea crizei economice n Romnia,
raportarea financiar s joace un rol
important n reducerea incertitudinii
legate de performanele companiilor ro-
mneti. n acest context, studiul de
fa i propune s investigheze impac-
analitilor financiari din Romnia,
urmrind s individualizeze i efectul
calitii raportrii financiare.
Impactul crizei
financiare asupra
Bursei de Valori
Bucureti
Bursa de Valori Bucureti a resimit
impactul crizei financiare globale n
anul 2008, fiind, potrivit lui Ionacu i
Olimid et al. (2011), una dintre cele mai
afectate ri din sud-estul Europei. n
anul 2008, criza financiar a redus
capitalizarea bursier cu 69%, scznd
procentul capitalizrii bursiere n PIB
de la 17% n 2007 la doar 5% n 2008
(vezi Tabelul 1 i Figura 1).
53

Metodologia
cercetrii
Studiul vizeaz toate companiile listate
la Bursa de Valori Bucureti pentru
care exist previziuni ale analitilor
financiari disponibile n baza de date
54
Cercetare
Thomson Reuters I/B/E/S. Au fost utiliza-
te previziunile pentru profitul pe aciu-
ne, efectuate la nceputul (29 de obser-
vaii anuale) i la sfritul exerciiului
financiar (46 de observaii anuale) pen-
tru perioada 2004-2010, perioada aco-
perit de analitii financiari la momentul
efecturii studiului. Pentru comparabili-
tatea calculului profitului pe aciune
s-au evitat ajustrile pentru splitarea
sau consolidarea aciunilor, n conse-
cin au fost eliminate 6 observaii pen-
tru companiile care au avut astfel de
evenimente n perioada analizat. n
plus, a fost eliminat o observaie ce
ieea din tendin, a crei valoare era
de patru ori mai mare dect abaterea
medie ptratic.
Analiza a avut la baz urmtorul model
de regresie, dup cum urmeaz:
Unde:
ERROR: Eroarea de previzionare pen-
tru compania i la momentul t, calcu-
lat ca valoarea absolut a diferen-
ei dintre mediana profitului pe
aciune previzionat i valoarea
efectiv a profitului pe aciune, sca-
lat cu preul aciunilor companiei i
la momentul t;
CRISIS: Variabil dummy, care ia
valoarea 0, dac previziunile sunt
efectuate nainte de anul 2008, i 1,
pentru previziunile efectuate n
perioada de criz financiar;
SIZE: Valoarea capitalizrii bursiere
pentru compania i la momentul t;
LOSS: Variabil dummy, care ia valoa-
rea 1, dac firma a nregistrat o
pierdere n anul de raportare, i 0,
n cazul unui profit.
HORIZON: Variabil dummy, care ia
valoarea 1, dac previziunea este
efectuat la sfritul anului, i 0, la
nceputul perioadei de raportare.
Coeficientul variabilei care urmrete
impactul crizei financiare asupra erori-
lor de previzionare (CRISIS) se atept
s fie pozitiv, respectiv se ateapt ca
erorile de previzionare s creasc dup
anul 2008, anul declanrii crizei finan-
Audit Financiar, anul XI
 Raportarea financiar i previziunile analitilor financiari

ciare. Variabila SIZE a fost folosit pen- rateea previziunilor analitilor finan- acesteia asupra erorilor de previziona-
tru a controla efectul calitii raportrii ciari nu a sczut semnificativ compara- re. Pentru aceast analiz s-a avut n
financiare, ntruct exist dovezi empi- tiv cu perioada anterioar (2004-2007).
vedere urmtorul model de regresie:
rice care arat c firmele mari au ten-
Pentru a investiga acest rezultat s-a
dina de a divulga mai multe informaii,
procedat la o analiz suplimentar,
contribuind la creterea corectitudinii
urmrindu-se momentul impactului cri-
previziunilor analitilor financiari
zei financiare asupra Bursei de Valori
(Brown et al., 1987; Lang i Lundholm,
Bucureti (anul 2008) i a efectelor
1996). Variabila LOSS urmrete s
controleze efectul pe care l are nre-
gistrarea unei pierderi asupra erorilor
de previzionare, analitii financiari reu-
ind cu dificultate s previzioneze
corect rezultatul pe aciune n cazul n
care companiile obin pierderi (Hwang
et al., 1996). ntruct n analiz au fost
introduse previziuni efectuate la
momente diferite n raport cu momentul
publicrii rezultatului pe aciune efectiv,
a fost utilizat variabila HORIZON,
ntruct se ateapt ca acurateea pre-
viziunilor efectuate la sfritul perioadei
de raportare s fie mai mare, previziu-
nile nglobnd informaiile preliminare
difuzate n cursul exerciiului financiar.

Rezultatele
cercetrii
Dup operaionalizare, valorile variabi-
lelor sunt descrise n Tabelul 2.
Rezultatele regresiei sunt prezentate n
Tabelul 3.
Aa cum s-a anticipat, mrimea firme-
lor utilizat ca un indicator pentru
calitatea raportrii financiare, influen-
eaz negativ erorile de previzionare,
respectiv, raportarea financiar de cali-
tate duce la scderea erorilor de previ-
zionare. De asemenea, nregistrarea
unei pierderi crete semnificativ erorile
de previzionare, ns momentul efec-
turii previziunilor nu este relevant.
Contrar ateptrilor, rezultatele arat
c pe ansamblul perioadei de criz
financiar analizate (2008-2010) acu-

1/2013 55
 Cercetare

Unde,
CRISIS2008: Variabil dummy, care ia
valoarea 1, dac previziunile vizea-
z rezultatul pe aciune al anului
2008, i 0 n caz contrar;
Rezultatele regresiei sunt prezentate n
Tabelul 4.
Aa cum se observ, variabila CRISIS
2008 are o influen pozitiv semnifica-
tiv asupra erorilor de previzionare,
respectiv erorile de previzionare ale
analitilor financiari au fost semnificativ
mai mari pentru anul 2008 comparativ
cu restul perioadei analizate. Aceste
rezultate arat c impactul crizei finan-
ciare a fost resimit la momentul iniial,
bulversnd previziunile analitilor fi-
nanciari, pentru ca, ulterior, acetia s
reueasc s se repoziioneze i s-i
ajusteze previziunile potrivit noului con-
text. Pe ntreaga perioad analizat,
calitatea raportrii financiare este core-
lat puternic negativ cu erorile de pre-
vizionare, altfel spus, informaiile finan-
ciare de calitate au permis cele mai
corecte previziuni. n consecin, pu-
tem afirma c pe piaa romneasc de
capital raportarea financiar nu a jucat
un rol n declanarea crizei financiare,
ci, dimpotriv, s-a constituit ca un fac-
tor stabilizator, care a permis analitilor declanarea crizei nu difer semnifica-
financiari s reduc incertitudinea cu tiv de cea nregistrat n perioada pre-
privire la performanele companiilor criz. Pe toat perioada analizat, cali-
analizate i s permit ameliorarea tatea raportrii financiare a contribuit la
previziunilor lor. reducerea erorilor de previzionare,
ceea ce arat c, pe piaa emergent a
Romniei, rolul jucat de raportarea
financiar n contextul crizei nu a fost
Concluzii de factor declanator, cum se poate
Lucrarea a investigat impactul crizei argumenta pentru economiile puternic
financiare asupra previziunilor analiti- financiarizate, ci de factor stabilizator,
lor financiari pentru companiile rom- care a permis ameliorarea acurateei
previziunilor analitilor financiari.
neti cotate pentru perioada 2004-
2010. Rezultatele au artat c impactul Cea mai important limit a studiului
iniial produs de criza financiar n anul deriv din numrul mic de societi
2008 a dus la creterea semnificativ a romneti cotate urmrite de analitii
erorilor de previzionare, ns, pe an- financiari i din perioada limitat de
samblu, acurateea previziunilor dup timp acoperit de previziunile acestora.
Acknowledgements
Aceast lucrare a fost cofinanat din Fondul Social European prin Programul
Operaional Sectorial Dezvoltarea Resurselor Umane 2007-2013, proiectul nr,
POSDRU/89/1.5/S/59184 Performan i excelen n cercetarea postdoctoral n
domeniul tiinelor economice din Romnia.
This work was cofinaced from the European Social Fund through Sectoral
Operational Programme Human Resources Development 2007-2013, project number
POSDRU/89/1.5/S/59184 Performance and Excellence in Postdoctoral Research in
Romanian Economics Science Domain.

Bibliografie
Barth, M. E., Landsman, W. R. (2010), How did financial reporting
contribute to the financial crisis?, European Accounting
Review, 19 (3), 399423.
Brown, L. D, Richardson, G. D., Schwager, S. G. (1987), An infor-
mation interpretation of financial analyst superiority in forecas-
ting earnings, Journal of Accounting Research, 22(Spring): 49-
67.
Bignon, V., Biondi, Y. i Ragot, X. (2009), An Economic Analysis of
Fair Value: Accounting as a Vector of Crisis (August 2, 2009),
Cournot Centre for Economic Studies, Prisme, No. 15, 2009,
available at SSRN: http://ssrn.com/abstract=1474228
Hwang, L, Jan, C., Basu, S. (1996), Loss firms and analysts ear-
nings forecast errors, Journal of Financial statement analysis,
1 (Winter): 18-31.
Ionascu, M, Olimid, L (2012), Impactul practicilor de guvernan
corporativ asupra previziunilor analitilor financiari: cazul
Romniei, Revista Audit Financiar nr. 4/2012.
Kothari, S.P. and Lester, Rebecca (2011), The Role of Accounting
in the Financial Crisis: Lessons for the Future, Available at
SSRN: http://ssrn.com/abstract=1972354 or http://dx.doi.org/
10.2139/ssrn.1972354
Lang, M., Lundholm, R. (1996), Corporate disclosure policy and
analyst behaviour, the Accounting Review, 71: 467-492.
Laux, C. and Leuz, C., 2010, Did fairvalue accounting contribute
to the financial crisis? Journal of Economic Perspectives, 24
(1), 93118.
Magnan, M. (2009), Fair Value Accounting and the Financial
Crisis: Messenger or Contributor? (May 1, 2009). CIRANO -
Scientific Publications Paper No. 2009s-27. Available at
SSRN: http://ssrn.com/abstract=1504128
Morris, Ch. R. (2010), Criza economic i profeii ei, traducere,
Litera Internaional.
Soros G. (2008), Noua paradigm a pieelor financiare: criza cre-
ditelor din 2008 i implicaiile ei, traducere, Litera Internaional.

56 Audit Financiar, anul XI

 Informaii
v Conferina internaional Perspective n
contabilitate i audit
Departamentul Contabilitate i Audit din cadrul Universitii de Vest
din Timioara, Facultatea de Economie i de Administrare a Afa-
cerilor, a organizat, n perioada 29-30 noiembrie a.c., Conferina
internaional Perspective n contabilitate i audit. Parteneri
ai evenimentului au fost: Asociaia Internaional a Experilor
Contabili Autorizai (ACCA), Camera Auditorilor Financiari din Ro-
mnia (CAFR), Corpul Experilor Contabili i Contabililor Autorizai
din Romnia (CECCAR), Asociaia General a Economitilor din
Romnia (AGER), Rotary Club Lugoj, Ernst & Young, Pricewater-
houseCoopers.
Dei s-a aflat la prima ediie, Conferina s-a bucurat de un deosebit
interes i de o larg participare naional, dar mai ales internaio-
nal i a creat cadrul propice unor dezbateri tiinifice relevante pri-
vind provocrile pe care noile tendine i reglementri n domeniul
financiar-contabil i n cel al auditului le ridic n faa oricrui eco-
nomist, profesionist i cercettor n domeniul larg al tiinelor
economice. Au fost nscrise un numr de 52 lucrri tiinifice la cele
10 seciuni ale Conferinei: Contabilitate i fiscalitate, Raportare de
mediu i Sisteme informatice de gestiune, Relevana informaiei
contabile, Raportare financiar, Msurarea performanei,
Guvernan corporativ, Audit, Educaie i profesie contabil,
Raportare financiar (II), respectiv Evaluarea activelor. La lucrrile
conferinei au participat doctoranzi, profesioniti n domeniul
auditului i contabilitii, cercettori din nvmntul superior soluii i orientri valoroase pentru dezvoltarea i afirmarea profe-
economic romnesc, precum i din 13 ri: Anglia, Frana, Spania,
Portugalia, Italia, Turcia, Ungaria, Scoia, Malta, Croaia, Republica
Moldova, Iran i Slovenia. n paralel cu activitile tiinifice au avut
loc patru sesiuni speciale: Provocri n profesia contabil, Constru-
irea unei cariere academice, Conectarea nvmntului contabil cu
nevoile angajatorilor, Educaia contabil n Romnia.
Sesiunea inaugural s-a desfurat n plen n prezena reprezen-
tanilor comunitii academice timiorene i a numeroi invitai din
cadrul facultilor cu profil economic din Romnia i strintate,
precum i a unor personaliti marcante ale mediului profesional i
de afaceri din Romnia i a cuprins mesaje i prelegeri din partea
personalitilor prezente la manifestare.
nvitat n plenul Conferinei, doamna Carmen Mataragiu, prim-
vicepreedinte al Camerei Auditorilor Financiari din Romnia, a
transmis Mesajul adresat Conferinei de Consiliul CAFR, n care a
Important pentru autori!
Evaluarea articolelor tiinifice se realizeaz, n paralel, de ctre
cel puin doi membri din Consiliul tiinific al revistei, n
modalitatea double-blind-review, ceea ce nseamn c
evaluatorii nu cunosc numele autorilor i nici autorii nu cunosc
numele evaluatorilor.
Criterii de evaluare a articolelor: originalitatea, actualitatea,
importana i ncadrarea n aria tematic a revistei; calitatea
metodologiei de cercetare; claritatea i pertinena prezentrii i
argumentrii; relevana surselor bibliografice utilizate;
contribuia adus cercetrii n domeniul abordat.
Recomandrile Consiliului tiinific al revistei sunt: acceptare;
acceptare cu revizuire; respingere. Rezultatele evalurilor sunt
comunicate autorilor, urmnd a fi publicate numai articolele
acceptate de Consiliul tiinific. Articolele se trimit redaciei la
fost subliniat rolul important pe care l deine facultatea timiorean
n nvmntul superior din domeniul economic i de cercetare din
Romnia, fiind cu totul remarcabile rezultatele acestui prestigios
colectiv didactic i profesional n eforturile depuse pentru a furniza
servicii de calitate n nvmntul universitar de profil i pentru a
mri oportunitile de dezvoltare profesional.
Camera Auditorilor Financiari din Romnia, n calitate de organism
profesional care coordoneaz, autorizeaz i monitorizeaz desf-
urarea activitii de audit financiar n Romnia se precizeaz n
Mesaj - este intens preocupat de creterea calitii profesionale a
activitii de audit a membrilor notri i, din aceste considerente,
promovm o bun conlucrare cu mediul academic i universitar,
materializat i prin faptul c deinem, ncepnd cu anul 2010,
calitatea de membru al Asociaiei Facultilor de Economie din
Romnia. Astfel, cadre universitare de prestigiu ne sprijin anual n
organizarea programului de pregtire profesional pentru membrii
notri. De asemenea, Camera a ncheiat protocoale de colaborare
cu diferite instituii de nvmnt superior, inclusiv cu Facultatea de
Contabilitate i Audit de la Universitatea de Vest din Timioara, n
vederea echivalrii testului de acces la stagiu, pentru absolvenii
programelor de master la disciplinele specifice activitii de audit.
Totodat, mediul academic a sprijinit permanent Camera prin
participarea activ la o serie de manifestri tiinifice, prin cercetri
tiinifice publicate n revistele de specialitate ale Camerei.
Ne exprimm sperana c din studiile i cercetrile care vor fi pre-
zentate aici, din dezbaterile pe care le vor prilejui vor rezulta idei,
siei contabile n faa actualelor provocri generate de contextul
economic actual. Stimai participani, munca de cercetare, activi-
tatea tiinific i didactic nu sunt uoare, dar cu toii avem o mare
responsabilitate, pentru c n minile noastre, ale organismelor
profesionale, dar i ale profesorilor de la instituiile de nvmnt
superior economic st pregtirea i educaia profesional a viitorilor
contabili i auditori financiari profesioniti.
Dup cum a precizat domnul confereniar univ. dr. Ovidiu-Con-
stantin Bunget, directorul Departamentului de Contabilitate i Au-
dit i preedintele comisiei de organizare, Conferina a reprezentat
i un prilej pentru omagierea prof. univ. dr. Mihail Epuran, care ar fi
mplinit vrsta de 80 de ani la 30 noiembrie, ctitorul colii timiorene
de contabilitate. Personalitate complex a profesiei contabile rom-
ne, domnia sa s-a bucurat de un prestigiu profesional dobndit prin
studiu, dedicaie i munc, experiena i cunotinele sale valoroa-
se situndu-l la un loc de cinste n patrimoniul tiinific romnesc.
adresa de e-mail: revista@cafr.ro, obligatoriu n format electronic
cu extensia .doc, cuprinznd urmtoarele elemente: limba de
redactare a articolului - romn, pentru autorii romni sau
englez, pentru autorii strini; textul n limba romn se
redacteaz cu diacritice, conform prescripiilor lingvistice ale
Academiei Romne; dimensiunea maxim a articolului 7-10
pagini/2000 caractere grafice cu spaii/pagin; n articol se
precizeaz titlul n limba romn i englez, metodologia de
cercetare folosit, contribuiile autorilor i referinele bibliografice
n subsolul paginii; un rezumat n limbile englez i romn de
circa o pagin redactat la persoana a III-a, n care se prezint
obiectivul cercetrii, principalele probleme abordate i contribuia
autorilor; rezumatul este nsoit de 4-5 termeni cheie, n limbile
romn i englez, inclusiv clasificarea JEL.
Detalii pe site-ul www.revista.cafr.ro, la seciunile Recenzii" i
Manuscrise".